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    #巴菲特大会直播#我就是喜欢喝可乐来自

    《纽约时报》向巴菲特提问:可口可乐导致了许多肥胖,为什么伯克希尔还十分骄傲地宣称是可口可乐的大股东。 巴菲特比着自己的身体说:我和芒格每天和700卡热量的可乐,所以我四分之一是由可乐构成(笑)。我就是喜欢喝可口可乐啊。如果有个双胞胎,一个吃西兰花不喝可乐,他可能抑郁而不如胞弟活得长(笑)。 芒格:我是喝健怡可乐。不要光想坏处,不想益处。有空难,难道就不坐飞机了?每人都要喝水,水里面加点糖多好。

    #巴菲特大会直播#我们对再保险业务有一点负面看法来自

    提问:为什么伯克希尔把德国最大在保险公司卖掉了,为什么这么做呢?这个公司上市的话,你是不是会扩大您的运营? 巴菲特:我在报告里面也讲了,再保险业务,以后10年跟过去10年是差不多的,但这只是我自己的判断,看到现在市场的竞争及竞争动力,跟10年、20年之后的结果,于是我们去年把他卖掉了,我想他们的生意对我来说10年也没有太大吸引力,最重要的事情是利息方面的变化,在保险方面很多你的收入是跟利率相关,因为它们没有巨大的缓冲地带。相反,伯克希尔有很多空间可利用,比我们的对手更多的空间,所以我们盈利的能力就比对手要强。对这两个公司不是说对公司、管理层有任何负面判断,只是说我们对这个生意模式有一点负面看法。 提问:保险公司成长跟活力方面的能力呢,GEICO保险(巴菲特麾下公司)过去几年做的不错,营收增加9.4%,相比盈利方面却不如Precive。为什么GEICO处下风呢? 巴菲特答:GEICO第一季的成绩我觉得还是不错,去年车祸发生的程度,或每一个事故造成的损失都有显著成长,GEICO和Precive这些保险公司相比的话,上述数字并不表示代表趋势。去年是这么多年来第一次很多人开车的里程更多,产生事故的机率就增加了,出的事故也更严重,GEICO保险公司在去年我讲过,我的预测是整个获利空间今年会更好。我跟大家很早以前打了一个赌,GEICO和Precive的生意模式,Precive过去比我们的份额多得多,可是现在我们超过他们,我想在100岁的时候我们能超过行业老大,我要活到100岁。 芒格:其实他们比我们的成绩好一点,而我们的GEICO也成长了4倍,我从来不会因为别人说自己有一个好的对手就产生忧虑。

    #巴菲特大会直播#关于收购,我们经常变更来自

    第一个问题:伯克希尔曾经特别喜欢买的公司是,一些比较小的资产、持续增长,赚来的资金能进行其他运用。现在公司收购需要非常大的花费和资产,而赚回来的可用资金非常低,为什么会这样呢? 芒格答:现在没办法了,不见得会有这样的好结果,于是我们就开始B计划,投资计划需要变更的。 巴菲特说,华尔街分析师给公司的财报有预期,通常较低,公司公布了财报之后,好于预期,股价就上涨,这种运作方式很傻。

    老巴开场白相当幽默来自

    巴菲特和芒格二老已登场,巴菲特首先很幽默地开场白:我是两个中年轻的那个,你可以看到电影里查理总是得到女孩子的倾心。这个国家的每一个母亲都告诉女儿说,你要找两个很有钱、很老的老先生做老公的话,找比较老的那位. 随后,巴菲特展示了两个幻灯片跟股东分享。第一个是伯克希尔第一季部分业绩,跟去年相比有一些损失。巴老特别指出:铁路业务方面业绩有比较大的下跌,整个工业主要是铁路部分,在第一季有比较大的损失,未来可以肯定还会有更多的损失、更多下跌。公司在制造业、服务业、零售方面有一些增长,其他方面,股东们下周末可看到报告。

    巴菲特:负利率彻底把我整懵了 不赞同伊坎警告来自

    北京时间29日晚,沃伦-巴菲特,在有“投资界的伍德斯托克”之称的伯克希尔公司年会前却表示,他既没有预见到负利率,也并不清楚这项被很多央行使用的政策会把全球经济和市场带向何处。   巴菲特称:“你去看看亚当斯密的书,看看凯恩斯的书,看看任何人的书,你根本找不到任何一本书写过关于长时间实行零利率的只言片语,这简直就是一个奇迹,从来没有人设想过会发生这样的情况。”   虽然面对的是一个未知领域,全球很多地区在实行负利率,并未削弱86岁的巴菲特对全球经济形势长期乐观。   巴菲特称:“这并不代表我认为世界末日已经到来,但我并不认为有人很了解负利率的全部影响。所以我希望能延长我的寿命,这样我可以有时间了解负利率。”   彭博社数据显示,今年2月有超过7万亿美元的政府债券收益率为负数。   批评者认为,负利率或近零利率损害储户的利益。债王比尔-格罗斯将这种政策视为资本本身的极大威胁。   巴菲特则称认为利率“对资产价值产生的作用如同重力对物质产生的作用相同”。   “若干年前(上世纪80年代早期)利率达到15%的时候,你知道这对所有的资产都有一个十分强大的万有引力。并不仅仅针对股票。利率为零的时候你选择的方式和利率为15%的时候会有天壤之别。”   巴菲特坦言,若投资者发现他们在一个利率将“永远”为零的市场中,每只股票的收益可能对会增加100倍或200倍,因为再也没有地方能够获得收益了。   巴菲特还对卡尔-伊坎近日发表的金融市场面临“审判日”的观点表示了反对,他指出,每天在市场中活跃着大量投资者,他不会“从这些人中选择一个并让他对自己的行为施加压力”。

    巴菲特痛陈平生最大投资失败:人懒财必空来自

    巴菲特被誉为股神,但他毕竟是一个人。在2015年掌管伯克希尔50周年之际(欲阅读2015年股东信全译请点击此处),巴菲特痛陈了平生最“惨重”的一次投资失败。大家先猜猜是哪桩买卖?  下面揭晓答案,出乎意料,它没有发生在久远的年代,而是刚过去的2014年,这就是投资爆出财务丑闻的英国乐购(Tesco)。巴菲特痛心地指出:我由于懒散,在这一投资上犯了巨大错误。2012年底,我们拥有4.15亿股乐购的股票,当时和现在乐购都是英国领先的食品零售商.。.我们这一投资的成本是23亿美元,与这些股票的市值差不多。2013年,我对乐购当时的管理层略感失望,因此出售1.14亿股,获得4300万美元盈利。我闲散的售股方式最后被证明代价高昂。查理(-芒格)将这类行为称为“吮拇指”。(考虑到我的延误造成的损失,他这样说真是宽宏大量。)2014年乐购的问题与日俱增,公司市值缩水,利润率萎缩,财会问题暴露。在商业世界,坏消息经常接踵而至:一旦你在厨房里看到一只蟑螂,几天后你就会遇到它的“亲戚”。  为什么是最“惨重”的失败,巴菲特作出了如下表述:这笔投资的税后亏损是4.44亿美元,相当于伯克希尔1%净值的五分之一。过去50年中,我们仅有一次投资的售出时实现亏损达到我们当时净值2%的水平。另外有两次,我们经历了相当于净值1%的投资损失。所有三次大亏损都发生在1974-1975年间,而当时我们以非常便宜的价格出售股票,是为了换钱购买那些我们认为更便宜的股票。  换而言之,以往更惨的三次,都不是巴菲特的主观懒散造成的。  此前,巴菲特在历年股东信中至少承认过6项巨大的投资失误,总结下来是如下6大教训:  一、卖得太快。1964年巴菲特以1300万美元买下当时陷入丑闻的美国运通5%的股份,后以2000万美元卖出,但如果坚持到现在, 这些股票价值超过40亿美元。  二、投资无持久竞争优势的企业:1965年他买下伯克希尔-哈撒韦纺织公司, 就是让他功成名就的伯克希尔公司的前身。纺织业是夕阳工业且来自海外的竞争压力巨大,1985年巴老黯然关厂。 三、投资不景气产业。巴菲特1989年以3.58亿美元投资美国航空公司的优先股,随着航空业景气一路下滑,这笔投资大幅缩水。  四、以伯克希尔股票代替现金进行投资。1993年巴菲特以4.2亿美元买下制鞋公司Dexter,他是以伯克希尔的股票收购的, 如今这些股票价值30亿美元以上。因此,股神在2015年的股东信中明确指出:“我们倾向于使用现金收购,但如果我们能获得与我们给予的同样多的内在价值,我们会考虑发行股票进行收购。“  五、看到了却没行动。巴菲特承认他虽然看好零售业前景,但没有大幅加码投资沃尔玛(68.91, -0.51, -0.73%)。 这一失误使得伯克希尔股东平均1年损失80亿美元。  六、现金太多。巴菲特认为必须耐心等待绝佳投资机会,但也可能错失一些机会。  但是,巴菲特同时指出,这些都不是最严重的错误,他最怕的是犯损及声誉的错误,他曾致函伯克希尔各级主管:“我们负担得起亏损,甚至是严重的亏损,然而我们负担不起声誉的受损, 哪怕只是丝毫的损伤。”

    巴菲特揭秘财富帝国的基石:保险业务来自

    作为股神和长期排名世界前三的巨富,巴菲特的致富之道永远是对财富有梦想的人孜孜以求的目标。今年是巴菲特执掌伯克希尔50周年(欲阅读2015年股东信全译请点击此处),他在2月底公布的2015年股东信中阐述了他财富帝国的基石:保险业务。为什么是保险业而不是其他行当,这个行业有什么魔力?让我们听听股神的解释吧。  简单来说,保险业就是销售承诺。客户现在付钱,保险公司承诺如果未来某件不希望发生的事情发生了,就向客户付钱。公司介入保险业一个重要原因就是这独特的金融特性。保险公司可先收取保费,然后支付赔偿金。在极端情况下,比如工伤赔偿,保险公司支付的持续过程可能会数十年之久。这种先收钱后赔钱的模式可让保险公司拥有大量现金,也就是所谓的浮存金。  公司可利用浮存金进行投资并获取收益。尽管个人保单处于不断变化状态,但浮存金的整体规模通常会和保费保持相对稳定的比例。因此长期看,我们的业务和浮存金都保持持续增长。我们公司浮存金的规模,已从1970年的3900万美元,增至2014年的839.21亿美元(增长的倍数是2150倍)。  尽管保险浮存资金的所有权并不在公司,但我们却将其投资来为伯克希尔创造盈利。尽管浮存资金的营收和规模并不纳入伯克希尔的盈利,但庞大浮存资金的存在却可使我们持有大量资产并产生可观投资收益。此外,保险业务的特性决定了我们拥有的现金资源肯定可满足短期的偿付需求。这个优势是伯克希尔长盛不衰的关键。  保险业是公司核心业务。1967年以来,保险业一直是公司业绩增长的关键引擎。当时我们以860万美元的价格收购国民保险公司(National Indemnity)和国民火灾及海事保险公司(National Fire & Marine)。这次收购对于公司意义十分深远,虽然过程十分简单。这笔交易是伯克希尔最成功的一笔交易,至今为止国民保险公司的美国通用会计准则(GAAP)净值达1110亿美元,超过了全球其他任何一家保险公司。  除了庞大浮存资金可产生投资收益,如果我们的保费收入超过了费用和最终偿付金的总额,我们将获得承保利润,这加大了保险浮存金产生的投资收入。当获得这种利润时,我们喜欢使用这白赚的钱,更棒的是这让我们获得额外收益。  道完为什么保险业是自己财富的基石,巴菲特也点出了自己经营保险业务的秘诀:  我们在避免风险上远比其他大型保险公司要谨慎。举例来说,如果保险业因天灾而遭受2500亿美元的损失 -- 这一损失大约为保险业经历过的最大损失的3倍 -- 伯克希尔作为一个整体依然将在该年度获得高额利润,因为公司业务线非常广泛。我们依然将拥有充足现金,并将在波动的市场中寻找大的机会。而其他的主要保险公司,或是再保险公司将损失惨重,甚至濒临破产。  本质上,一个稳健的保险公司需要遵守四大规则:它必须 (1) 理解所有会让保单发生损失的风险;(2) 谨慎评估风险发生的可能性及其可能造成的损失;(3) 设定保费。平均而言,保费需要高于可能发生的损失及运营费用总和;(4) 愿意在无法获得合适保费的情况下放手。  许多保险公司都遵守前三条规则,却忽视了第四条。他们无法拒绝竞争对手正积极争取的业务。老话说:“别人在做,我们就必须做”,这个问题在许多行业都有所体现,但保险业尤为突出。

    巴菲特谈发财神器:内在价值来自

    他诸多的致股东信几乎都会谈“内在价值”(Intrinsic Value)。为啥?赚钱神器呀。细说神器前,先说他赚钱策略吧,超级简单:紧盯内在价值,推算内在价值为多少,低于这一价值一定比例就买,超过一定比例就卖,其间股价的波动根本不理睬。如此折腾数十年,您就有可能取代王健林,成为大陆首富了。  快点快点,告诉我们内在价值如何估算吧?小编不得不说,这是一个忧伤的故事。股神的祖师爷叫格雷厄姆,他曾说:大家似乎都关注股票内在价值与市价之间的差距,但不得不承认,股票虽有内在价值,却是一个非常难把握的东西。评估内在价值既是门科学也是种艺术,它只能是一种估计值,不可能很精确。即便是估计值,还要根据利率变化和对未来现金流的预测,做出相应修正。巴菲特曾偷偷说,俺们从来不公布对某只股票内在价值的评估,因为说实话,我和查理(-芒格)两个人的估测结果总是不同...但是,股神也架不住无数人苦苦哀求,您老都这么rich啦,就透露一点呗,您一点点塞牙缝的就够我们吃一辈子...终于,在1996年一个阳光普照的清晨,巴菲特在给伯克希尔股东的信中写道:内在价值是非常重要的概念,它为评估投资和企业相对吸引力提供了唯一的逻辑手段,它可以简单定义如下:一家企业在其余下生命中可产生现金流量的贴现值。  2010年,巴菲特在致股东信中进一步给出了决定伯克希尔内在价值的三要素:两个是定量的,一个是每股投资,另一个是保险和投资之外的运营利润。伯克希尔这两个指标的最新数据是:2014年每股投资增长8.4%至140123美元,保险和投资之外的运营利润增长19%至每股10847美元。这两个要素的估价威力很大:1970年至今,我们的每股投资以19%复合年率增长,运营盈利的复合年增长率是20.6%。这44年里,伯克希尔股价的增长率与这两个价值指标的增速很接近,这绝不是巧合。查理和我乐于看到这两个指标增长,但我们最为强调的始终是持续增加运营盈利。(2015年股东信)  剩下的,是一个玄妙的定性标准,让我们来看巴老的原始表述:这个标准更主观,却是内在价值计算的根本,它对内在价值的影响既可能是正面也可能是负面的,我们称之为“留存收益在未来使用的效率”。一些企业会将留存的1美元变成50美分,而另一些能变成2美元。“他们能用这些钱做到什么”这一因素,必须与“我们现在拥有什么”因素相结合,才能明智估计一家公司的内在价值。这是因为,作为一个外部投资者,在公司管理层对留存利润如何再投资时只能无助地站在一边。如果我们能预期一个CEO能良好完成这一工作,再投资前景将增加公司现有价值,如果一个CEO的才能和动机可疑,公司现在价值必须打折扣,这其间的差别极其巨大。  绕来绕去,还是可产生现金流量的贴现估算问题。大家可以去翻阅专门的财会书籍。没有唯一答案,因为两个优等生:沃伦和查理的结果从不相同。读到这里大家可能要骂,这不等于啥都没说吗?小编给些线索,只能帮大家到这里啦:巴菲特说,最正确的估值模型是约翰-伯尔-威廉斯1942年在《投资价值理论》一书中提出的计算公式,简而言之就是:任何股票、债券、公司的价值,取决于在资产的整个剩余使用寿命期间预期能产生的、以适当利率贴现的现金流入和流出。

    巴菲特:投资就是投国运投资家应是爱国者来自

    我有一点想法与CEO朋友们分享,当然未来近期内是不确定的,但美国自1776年(建国)以来一直面临未知...是的,周期性挫折会发生,但投资者和经理人参加的这场博弈给他们积累了大额筹码。20世纪道指从66点增至11497点,令人吃惊的17320%增长已成为现实。(2013年股东信)  我自己的经历提供了一个绝佳的例证:我在1942年春首次购买股票,当时美国正承受太平洋战争整个战区所带来的巨大损失。每天媒体头条都是更多的失败。即使如此,当时也没有关于不确定的议论,我认识的每个美国人都相信我们将赢得胜利。(2013年股东信)  这个国家的成功源自那个令人困惑的危险时期,1941年至2012年,对通胀做出修正后的人均GDP增长三倍以上。这一时期从始至终,每一个明天都是不确定的。但是,美国的运数始终是确定的:富足程度将不断增长。(2013年股东信)  尽管我们会开展海外投资,但公司发展机遇的主矿脉还是绵延在美国。我们深信,与依然潜藏地下的宝藏规模相比,目前所开采的宝藏仅为沧海一粟。苍天垂青,我和查理(-芒格)生来就是美国公民,我们对这一天赐之福般的“美国人优势”永怀感念。(2015年股东信)  2009年底,在“大衰退”阴霾中,我们决定收购伯灵顿北圣达菲铁路公司(BNSF)。这是伯克希尔历史上规模最大的一笔收购,当时我将这笔交易形容为“全副身家赌美国经济前景”。  类似的押宝对我们来说并不是头一回。早在1965年,巴菲特合伙人公司收购伯克希尔的控股权就是类似的**。同样,根据充分的理由,查理和我向来认为,“赌”美国继续繁荣下去是确定性非常高的事情。  如果不信,你去问问过去的238年中(即美国建国以来),有谁是通过押注国家衰落而成功的?将我们国家的现状与1776年(建国时)对比一下,你简直不敢相信自己的眼睛。就我有生之年来讲,美国人均产出翻了6倍。我的父母在1930年绝对想不到儿子今天所能看到的世界...我们市场经济的动力机制仍将继续发挥它的魔力。要收获总要经历挫折,不可能一帆风顺。但确定无疑的是,美国明天会更好。(2015年股东信)  从过去50年获得的一个有悖常规但不容辩驳的结论就是,投资于一个美国企业的组合要安全得多。在再往前的半个世纪,包括了大萧条和两次世界大战的时段内,这一结论也是正确的。投资者应关注这一历史。在某种程度上,在未来一个世纪这几乎肯定会重演。(2015年股东信)  不管如何,伯克希尔将保持前行,而动力来自我们现在拥有的一系列优质企业和将收购的新公司。此外,在多数年份内,我们国家的经济将为商业提供强劲动力。我们很幸运,拥有美国这样的国家作为主场。(2015年执掌公司50周年致股东特函)

    22万美元仅能买一股 详解巴菲特的大本营来自

    这只股票单只高达22万美元,而你只有持有它至少一股就可以去免费参加巴菲特的股东大会。这只股票就是伯克希尔哈撒韦公司,跟随网易财经一起来了解下巴菲特的大本营到底有多牛吧。

    巴菲特公司股票今年以来跑赢市场来自

    2016年巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦公司股东大会将在当地时间4月30日拉开帷幕,这个素有投资者顶礼膜拜的“朝圣之旅”,价值早已超越单纯的股东大会。全球巴菲特迷将赶赴美国小城奥马哈,聆听和接受“股神”最新的投资教诲与对话。  今年已经是第51届股东大会,思路依然是“回顾过去,展望未来”,85岁的巴菲特和92岁的搭档芒格会向股东们汇报过去一年的投资盈亏情况,以及下一个财年的目标和战略,并回答股东和媒体提出的问题。值得一提的是,今年股东大会将首次通过网络现场直播。  可以预见的是,巴菲特继承人仍将是投资者关注的焦点。去年,巴菲特表示他和伯克希尔哈撒韦董事会已经知道谁是下一任首席执行官。但在今年,巴菲特没有给出新的线索。事实上,这位85岁高龄的投资大师并没有流露出离开他岗位的意思。  令人关注的还包括巴菲特是否会在大会上透露伯克希尔哈撒韦公司下一步的投资或并购计划,但只要符合价值投资的理念,未来出现更大体量的投资也完全是在合理范围之中。  此外,对投资者来说,巴菲特与合作伙伴如巴西私募股权公司3G Capital有何动作也是观察重点。此前,伯克希尔与3G Capital合作收购番茄酱制造商亨氏食品,随后并购卡夫食品成为卡夫亨氏,后者跃升为全球第五大食品公司。但在去年,不少股东质疑巴菲特为何决定伯克希尔哈撒韦公司与3G Capital联合投资。  在经历了境况艰难的2015年以后,巴菲特在今年终于回到了他所熟悉的位置上——伯克希尔哈撒韦公司的股价表现及其投资表现均好于大市。伯克希尔哈撒韦公司A类股,目前股价高达22万美元,价格较低的B类股为147美元,两者今年以来都上涨了近11%,相比之下标普500指数同期仅上涨2.3%。与此同时,伯克希尔哈撒韦公司持有量最大的几只股票——卡夫亨氏公司、IBM和可口可乐等公司的表现也都好于美股大盘,从而抵消了富国银行以及伯克希尔哈撒韦所持有的其他银行股的疲弱表现,这应该会让股东感到些许欣慰。

    2010年巴菲特致股东的信(全文)来自

    《巴菲特致股东的信》历来是众多巴菲特追随者的经典学习范本,其中体现的大师投资理念值得投资者反复研读。本博客从4月11日起连载《巴菲特致股东的信》,每日两篇,期待能对投资者有所帮助。点击可看全文:

    2011年巴菲特致股东的信:说说为何购买IBM来自

    《巴菲特致股东的信》历来是众多巴菲特追随者的经典学习范本,其中体现的大师投资理念值得投资者反复研读。本博客从4月11日起连载《巴菲特致股东的信》,每日两篇,期待能对投资者有所帮助。点击可看全文:

    2012年巴菲特致股东公开信(全文)来自

    2011年我们的A股和B股每股账面价值增长了4.6%。在过去47年,即现任管理层就职以来,账面价值从每股19美元增长到99860美元,年复合增长19.8%。伯克希尔副董事长,我的合伙人查理-芒格对2011年公司取得的进展感到满意,以下是要点:董事会的主要工作是确保让合适的人选来运营我们的业务,确认下一代领导人并让他们做好准备明天就可以接管公司。我在19个公司董事会任职,伯克希尔董事们在继承方案上投入的时间和努力是最多的。更重要的是,他们的努力得到了回报。点击可看全文:

    “五十年珍藏版” -- 巴菲特2015年致股东信(全文)来自

    伯克希尔2014年的净财富增加了183亿美元,公司A类和B类股票的每股账面价值增长8.3%。在过去50年中(即现有管理层接手公司开始),公司股票的每股账面价值由19美元增长至146,186美元。年复合增长率为19.4%。在这半个世纪里,我们持续不断地将公司每股账面价值与标普500的年度回报相比较。账面价值虽然并不精准,但却是行之有效的追踪工具,可以衡量对企业来说真正重要的东西——企业内在商业价值。我们接手伯克希尔的前几十年,账面价值与内在价值之间的关联性远比现在要强,那时的确如此,因为伯克希尔当时大部分资产的价值都能持续反映出当时的市场价格,用华尔街的说法就是,大部分资产是“按市价计算的(marked to market)”。点击可看全文

    2014年巴菲特致股东公开信(全文)来自

    伯克希尔2014年的净财富增加了183亿美元,公司A类和B类股票的每股账面价值增长8.3%。在过去50年中(即现有管理层接手公司开始),公司股票的每股账面价值由19美元增长至146,186美元。年复合增长率为19.4%。在这半个世纪里,我们持续不断地将公司每股账面价值与标普500的年度回报相比较。账面价值虽然并不精准,但却是行之有效的追踪工具,可以衡量对企业来说真正重要的东西——企业内在商业价值。我们接手伯克希尔的前几十年,账面价值与内在价值之间的关联性远比现在要强,那时的确如此,因为伯克希尔当时大部分资产的价值都能持续反映出当时的市场价格,用华尔街的说法就是,大部分资产是“按市价计算的(marked to market)”。点击可看全文:

    2013年巴菲特致股东公开信(全文)来自

    各位伯克希尔•哈撒韦公司股东:伯克希尔公司净资产在2013年度增长了342亿美元。这是在冲减了18亿当期损益之后的增长数据——这笔冲减是由于我们收购Marmon和Iscar公司的少数股东权益而产生的,实际在经济上是毫无意义的,后面我将会进行解释。冲减掉这些当期损益之后,我们公司的A股和B股(相当于A股的1/1500)的每股净资产在2012年都增长了18.2%。过去49年期间(也就是说从现在的管理层接管公司开始至今),每股净资产从19美元增长到了134,973美元,每年复合增长率为19.7%。点击可看全文:

    五一咯来自

    五一咯,放假咯,不开盘咯,回家看电视咯。。。

    透过年报寻迹壳公司 下一个翻倍股会是谁?来自

    2016年以来,A股借壳 上市案例层出不穷,至今已有约20家上市公司发布借壳上市的相关方案,也随之刷新了一批“造富神话”。手中股票借壳重组 ,股价一飞冲天——这是多少投资者可遇而不可求的美梦。但就像“神仙难断寸玉”的赌石,面对堆积如山的所谓“壳资源 ”,究竟哪个剖开了是“美玉”,哪些又只是块“顽石”,恐怕没人能仅仅依靠公开信息就作出判断。 好在,即将披露完毕的上市公司2015年年报为我们提供了不少新线索,当“主营业务低迷”、“转型意向显露”的信号与市值小、“**”少、股权分散等指标相碰撞,一些颇有壳公司表征的标的纷纷闪现,但这些公司未来能否上演“重组情未了”的大戏,还得交由不可知的因素来决定。 “戴帽”倒逼重组? 典型公司:*ST昆机、*ST星马和*ST蒙发 2015年报披露收官在即,在行业景气度下滑等多重因素的影响下,部分上市公司已无奈宣布,因业绩连续两年亏损而被实行“退市风险警示”。 从常规角度看,投资者对这些新晋的“戴帽”公司应避之不及。而对喜好“赌石”博重组的投资者来说,这些公司则已经进入了他们的“股票池”,因为其中的风险至少已部分释放,而重组转型的可能却有所上升。 据记者不完全统计,至今已有*ST昆机、*ST星马、*ST珠江、*ST人乐、*ST南电A等多家公司,由于2014年、2015年连续亏损而“戴帽”。 以*ST昆机(昆明机床 )为例,受累机床市场需求不足导致的行业整体疲软,公司2015年再告亏损。4月1日,公司被实行退市风险警示,变身*ST昆机,更为窘迫的是,公司原本筹划的“让位”清华系旗下紫光卓远及后续的定增 事宜,也因审批环节延时导致合同失效而宣告失败。 与之类似,华菱星马不仅因连续两年亏损被“戴帽”成为*ST星马,且同样遭遇重组折戟。今年3月,因标的资产受限土地政策而影响经营发展,公司重组事宜戛然而止。*ST星马彼时承诺,公司披露终止重组投资者说明会公告后的六个月内,将不再筹划重大资产重组事宜。 显然,亟待实现业绩扭亏 的*ST星马不免在2016年迎接背水一战,其中,重组转型的可能性也不言而喻。 值得注意的是,部分“戴帽”公司其实已经有了紧迫感,并在年报中对未来的发展方向给出明确说明。 如*ST昆机在2015年年报中直言:“机床工具行业受传统领域需求下降影响显著,且新兴需求不足,无法在短期内找到转型升级的支撑点。”因此,公司将战略转型定位在新兴产业 ,如机床+互联网,希望寻找从制造商向服务商转型的机会。 与*ST昆机相比,*ST蒙发则更进一步,公司正处于由纺织 业向大数据等新兴行业的转型期,新任实际控制人邱士杰去年9月入主,加速重组转型可能会成为这家业务几乎“空转”的公司今年的看点之一。 据上证报统计,目前市值在50亿元以下的新晋“戴帽”公司共30家,诸如*ST合金、*ST中发、*ST百花、*ST生物等多家公司已率先筹划重组。 “微利+小市值 ” 典型公司:南纺股份、维科精华和美达股份 除新晋“戴帽”公司可能迫切需要重组转型外,一些主营业务处于“微利”状态且下滑态势明显的公司,同样也是可能筹划业务转型、资本运作的标的群体。而且,随着大批体量较大的中概股选择回归,手握优质资源的借壳方对壳资源的筛选也更加苛刻,那些主业低迷但资产“干净”、“**”少的小市值公司显然要比****缠身的“问题”公司更有吸引力。 记者梳理年报数据发现,目前小市值“壳资源”大多出自纺织服装 、建材等景气度低迷的行业,在主营微利及净利润下滑的背景下,此类公司普遍存在主业亟待转型升级之困。 例如,南纺股份2015年交出的业绩答卷,已在很大程度上折射出纺织行业的疲软,且公司更是在年报中直接吐露了转型意向。南纺股份4月27日披露的年报数据显示,公司2015年实现营业收入13.57亿元,下滑51.41%,净利润则为-4359.2万元,是2012年以来首度亏损。 南纺股份显然明白其当前处境,公司在年报中直言:“2016年,公司将进一步调整资产结构、优化资产布局,根据实际情况积极探索转型发展之路,提高核心竞争力。” 与南纺股份类似,维科精华在2015年通过获得非经常性损益实现扭亏,但公司主营业务仍起色不大。展望2016年经营规划,转型无疑是其发展主旋律。“公司将以互联网思维的全新理念推动产业转型发展。”维科精华在年报中表示。截至4月28日,维科精华最新股价11.30元,公司总市值约为33亿元。 此外,博闻科技、精艺股份、太化股份、威华股份、美达股份等微利公司也符合小市值等多项指标。 其中,美达股份的锦纶 业务近两年已逐渐失色,公司频频跨界 互联网医疗 等领域,探索新的利润增长点。2015年9月,公司曾停牌筹划收购血糖检测医疗设备公司圣美医疗部分股权,无奈因交易双方对核心交易条件存在分歧而作罢。公司后续是否会延续转型“从医”之路,值得关注。 重组“前缘”能否再续 典型公司:栋梁新材、上海三毛和金健米业 相比“戴帽”公司的自救和微利小市值公司的转型在时间点上的不确定性,有一类公司的重组可能相对更为明确,那就是曾有重组“前缘”但却“有花无果”。 “此前曾停牌筹划过重组,但遗憾没有成功,再次筹划重组的可能性极大。更有少数公司甚至已筹划过多次重组。”有投行人士告诉记者。 记者初步统计数据显示,今年以来已有61家上市公司终止重大资产重组等重大事项,其中不乏小市值公司。 以栋梁新材为例,受累房地产 市场疲软,铝型材行业整体利润滑坡,公司2015年净利润6302.46万元,下降41.39%。或许是有所预见,栋梁新材曾于去年9月停牌筹划重大资产重组,拟发行股份收购万邦德制药100%股权,以此实现上市公司主营业务的转型,进入中医 药产业。 然而,今年3月,公司宣布,重组因双方在资金方案、盈利预测补偿方面未达成一致而导致重组失败。但从公司年报数据来看,其未来通过重组改善经营状况的可能性仍然存在。 事实上,已有公司在年报中对再度开启重组予以明确。如上海三毛在年报中坦言:“2015年公司资产重组虽然终止了,但寻求转型是必然的。公司自身规模较小,腾挪空间有限,很难一步转型到位;要做大做强,需通过持续努力。” 此外,去年11月宣布终止筹划重组的金健米业,也在2016年经营规划中提出,公司将密切关注市场,抓住机遇,努力寻求新方向、新发展。同时,公司将继续加大新项目的调研论证力度,积极谋求合作或兼并重组 ,实现低成本扩张。 据投行人士介绍,一般终止重大资产重组后至再次筹划重组的“窗口期”为三个月或六个月。以往案例中,就有公司急于挽回颓势,常常刚过“窗口期”就火速停牌,再次启动重组。 去年11月,在湖南省国资委主导下,华升股份宣布拟收购高端装备 行业资产,进一步优化公司产业布局。然而,公司今年1月12日公告称,因与交易对方在标的资产范围及交易方式上未达成一致,公司决定终止重大资产重组。 彼时,公司承诺,自公告之日起三个月内不再筹划重大资产重组事项。如今重组窗口期已过,而公司已被资金提前埋伏,股价也有一定幅度的上扬。截至3月31日,公司股东总人数也较去年12月底减少7.97%,筹码趋于集中。

    【财经夜总汇】2016年4月29日来自

    宏 观 知情人士称,中国考虑将全国金融工作会议提前至今年夏季召开,金融监管机构改革方案将在此次金融工作会议上提出。提前召开是为了推进监管机构改革,防范新时期的金融风险并维护金融行业的稳定发展等。(彭博) 央行周五开展了300亿7天逆回购操作,中标利率维持在2.25%;当日公开市场有2400亿逆回购到期,单日净回笼2100亿。本周,公开市场净回笼2900亿,而上周为净投放6800亿。(上证报) 从青岛市公安机关获悉,泽熙公司法定代表人徐翔等人涉嫌操纵证券市场、内幕交易犯罪,于近日被依法批准逮捕。中信证券总经理程博明等人涉嫌犯罪,也于近日被依法批捕。上述案件均在进一步侦办中。(新华社) 招商证券:鉴于工业品产量扩张速度偏慢,预计4月工业增速将回落至6.5%,固定资产投资同比增速升至11.2%,消费增速小幅升至10.5%;CPI同比增速为2.4%,PPI同比增速为-3.9%,连续第二个月正增长。(中证网) 业内专家均认为,今年上半年,猪肉价格依然将维持在高位运行,猪肉价格对今年4月CPI涨幅贡献大致和上个月持平,约为0.6个百分点;市场上蔬菜的供应量也会相应增加,预计价格将会出现大幅回落态势。(证券日报) 随着上海近日**户籍制度改革意见,目前中国**户籍制度改革方案的省份已达29个。梳理各地方案可见,各地普遍提出取消农业户口与非农业户口性质区分,不少地区降低了落户门槛,放宽落户条件。(中新网) 海通证券姜超认为,今年以来资金脱虚向实,反而是实物类资产表现最好,不管黄金、铁矿石、猪肉、蔬菜、房地产等等涨价的都是实物资产。推荐“黄金加商品”的黄金搭档组合,对股市和债市均偏谨慎。(财联社) 市 场 受现货价格上涨带动,黑色系今日集体暴涨。截至收盘,焦炭、铁矿强势涨停,焦煤涨5.38%,螺纹涨2.91%,热卷涨2.75%,沪银、沪锌、沪金涨逾2%。橡胶、白糖、菜粕等小幅下跌。(华尔街见闻) 一季度终端需求改善利好焦煤市场,但焦煤价格涨幅十分有限。截至目前,上海地区钢材价格上涨逾60%,唐山地区焦炭价格上涨逾40%,而焦煤涨幅不足10%。后期下游复产大概率加速,焦煤需求有望迎来滞后的边际改善。(期货日报) 中国家庭财富调查报告:2015年我国家庭人均财富为144197元,其中城镇家庭和农村家庭的人均财富分别为208317元和64780元;股票投资参与度最高,占7.35%,投资基金的占4.52%,投资于收藏的只占3.53%。(新华社) 中国银行称,一季度拨备覆盖率下降主要是加大了不良资产核销化解,拨备覆盖率仍处于行业中等水平;银行业拨备覆盖率下降是大的趋势。(中新网) 荣鼎咨询表示,期货市场的一些资本可能来自中国各银行销售的高收益理财产品。负责资金投资的第三方金融机构被迫采取投机策略,为这些银行渠道的投资者实现目标回报率。(FT) 防范和处置非法集资部际联席会议27日在北京召开,证监会表示将主动排查处理证券期货行业非法集资风险,组织对私募基金行业和证券期货经营机构参与P2P业务情况进行风险排查。(证券日报) 证监会私募部主任陈自强表示,前期证监私募部以及基金业协会联合股转系统对在审机的29家机构和已挂牌的25家机构进行了调研,目前调研情况已经完成,调研报告也已经出炉,证监会正在完善相关的制度安排。(21世纪) 股 市 截至收盘,沪指收报2938.32点,下跌0.25%,成交额1285亿元。深成指收报10141.54点,下跌0.08%,成交额2379.5亿元。创业板收报2138.74点,下跌0.77%,成交额643.7亿元。本周上证综指累计跌0.7%,4月累计跌2.2%。 证监会表示,证监会要求期货交易所加强市场监管,将继续指导期货交易所采取稳妥措施,坚决抑制商品期货市场过度投机,坚决阻止期货市场成为短线资金过度炒作的场所。(证券时报) 截至4月28日,外管局累计批准4805亿元人民币RQFII额度、900亿美元QDII额度、810亿美元QFII额度。(华尔街见闻) 深交所修订多个业务规则,包括开市前5分钟,不再接受竞价交易报价,包括买卖报价及撤销报价。修订后,可减少与上海市场交易机制的差异带来的不便。东英亚洲证券陈立德认为,深圳的交易规则紧贴上海,不排除为深港通推出铺路。(财华网) 安邦人寿公布2015年年报,当年实现净利润196.6亿,加权平均净资产收益率达到35%,实现投资收益288亿,看重长期投资回报,投资于长期估值水平较低、长期内生盈利能力较强的蓝筹股。 截至4月28日,国家队合计持有A股5492.57亿股,涉及个股1433只,持有市值达到2.74万亿,占A股全市场的6.11%。从行业来看,最青睐银行、非银金融行业、建筑装饰和和医药生物;持仓七成为银行股。(券商中国) 从已披露一季报的上市公司前十大流通股东数据来看,国家队成为40家公司第一大流通股东。其中23只属创业板,占比过半;12只属中小板;沪市个股则有浙能电力、物产中大、中国银行、贵人鸟、航天工程等。(证券时报) 同方股份一季报显示,实现营业收入44.54亿,同比下降6.37%;归属于上市公司股东的净利润52.02亿,同比增长3258.2%。(中证网) 截至4月28日,上交所融资余额报4986.8亿元,较前一交易日减少5.65亿元;深交所融资余额报3657.13亿元,减少0.64亿元;两市合计8643.98亿元,减少6.29亿元。(沪深交易所) 楼 市 融360发布的数据显示,4月全国首套房平均利率为4.52%,续创新低。在监测的35个城市中,首套房平均利率全部跌破5%,其中首套房平均利率最低的为佛山的4.18%,最高为乌鲁木齐的4.95%。(京华时报) 随着房地产销售回暖,房企一季度总营收大增,同比增幅超过50%,但利润仅增长10%,平均净利润从去年的9%左右下滑至6.2%。(广州日报) 香港差饷物业估价署临时数字显示,3月全港私人住宅楼价指数连续第六个月下跌,环比下跌1.3%,创一年半新低,较去年9月的历史高位回落近12%。(华尔街见闻) 深圳中原研究中心数据显示,4月深圳中原领先指数为777点,二手样本楼盘均价为54807元/平方米,环比下跌2.39%,为2014年10月连续上涨18个月之后的首次回落。(一财) 海 外 知情人士称,4月沙特原油产量下滑至1015万桶/日。沙特石油产量可能在夏季提高至大约1050万桶/日,因国内发电需求增长;除非额外原油刺激需求,否则沙特的原油产量暂时不会到达1100万桶/日。(路透) 法国一季度GDP季环比初值0.5%,创2004年以来最高水平,预期0.4%;同比初值1.3%,预期1%。(FX168) 摩根士丹利称,日本在举行完G-7峰会后,日本央行可能在6月15-16日会议上采取行动,或被市场解读为协同财政政策联手宽松。维持日本央行在7月参议院选举前将加码货币宽松措施的预期不变。(汇通网) 欧元区一季度GDP同比初值1.6%,预期1.4%;季环比初值0.6%,预期0.4%。欧元区4月CPI同比初值-0.2%,预期-0.1%;核心CPI同比初值0.8%,预期0.9%。(华尔街见闻) 版权说明

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      #巴菲特大会直播#我就是喜欢喝可乐

      《纽约时报》向巴菲特提问:可口可乐导致了许多肥胖,为什么伯克希尔还十分骄傲地宣称是可口可乐的大股东。 巴菲特比着自己的身体说:我和芒格每天和700卡热量的可乐,所以我四分之一是由可乐构成(笑)。我就是喜欢喝可口可乐啊。如果有个双胞胎,一个吃西兰花不喝可乐,他可能抑郁而不如胞弟活得长(笑)。 芒格:我是喝健怡可乐。不要光想坏处,不想益处。有空难,难道就不坐飞机了?每人都要喝水,水里面加点糖多好。

      #巴菲特大会直播#我们对再保险业务有一点负面看法

      提问:为什么伯克希尔把德国最大在保险公司卖掉了,为什么这么做呢?这个公司上市的话,你是不是会扩大您的运营? 巴菲特:我在报告里面也讲了,再保险业务,以后10年跟过去10年是差不多的,但这只是我自己的判断,看到现在市场的竞争及竞争动力,跟10年、20年之后的结果,于是我们去年把他卖掉了,我想他们的生意对我来说10年也没有太大吸引力,最重要的事情是利息方面的变化,在保险方面很多你的收入是跟利率相关,因为它们没有巨大的缓冲地带。相反,伯克希尔有很多空间可利用,比我们的对手更多的空间,所以我们盈利的能力就比对手要强。对这两个公司不是说对公司、管理层有任何负面判断,只是说我们对这个生意模式有一点负面看法。 提问:保险公司成长跟活力方面的能力呢,GEICO保险(巴菲特麾下公司)过去几年做的不错,营收增加9.4%,相比盈利方面却不如Precive。为什么GEICO处下风呢? 巴菲特答:GEICO第一季的成绩我觉得还是不错,去年车祸发生的程度,或每一个事故造成的损失都有显著成长,GEICO和Precive这些保险公司相比的话,上述数字并不表示代表趋势。去年是这么多年来第一次很多人开车的里程更多,产生事故的机率就增加了,出的事故也更严重,GEICO保险公司在去年我讲过,我的预测是整个获利空间今年会更好。我跟大家很早以前打了一个赌,GEICO和Precive的生意模式,Precive过去比我们的份额多得多,可是现在我们超过他们,我想在100岁的时候我们能超过行业老大,我要活到100岁。 芒格:其实他们比我们的成绩好一点,而我们的GEICO也成长了4倍,我从来不会因为别人说自己有一个好的对手就产生忧虑。

      #巴菲特大会直播#关于收购,我们经常变更

      第一个问题:伯克希尔曾经特别喜欢买的公司是,一些比较小的资产、持续增长,赚来的资金能进行其他运用。现在公司收购需要非常大的花费和资产,而赚回来的可用资金非常低,为什么会这样呢? 芒格答:现在没办法了,不见得会有这样的好结果,于是我们就开始B计划,投资计划需要变更的。 巴菲特说,华尔街分析师给公司的财报有预期,通常较低,公司公布了财报之后,好于预期,股价就上涨,这种运作方式很傻。

      老巴开场白相当幽默

      巴菲特和芒格二老已登场,巴菲特首先很幽默地开场白:我是两个中年轻的那个,你可以看到电影里查理总是得到女孩子的倾心。这个国家的每一个母亲都告诉女儿说,你要找两个很有钱、很老的老先生做老公的话,找比较老的那位. 随后,巴菲特展示了两个幻灯片跟股东分享。第一个是伯克希尔第一季部分业绩,跟去年相比有一些损失。巴老特别指出:铁路业务方面业绩有比较大的下跌,整个工业主要是铁路部分,在第一季有比较大的损失,未来可以肯定还会有更多的损失、更多下跌。公司在制造业、服务业、零售方面有一些增长,其他方面,股东们下周末可看到报告。

      巴菲特:负利率彻底把我整懵了 不赞同伊坎警告

      北京时间29日晚,沃伦-巴菲特,在有“投资界的伍德斯托克”之称的伯克希尔公司年会前却表示,他既没有预见到负利率,也并不清楚这项被很多央行使用的政策会把全球经济和市场带向何处。   巴菲特称:“你去看看亚当斯密的书,看看凯恩斯的书,看看任何人的书,你根本找不到任何一本书写过关于长时间实行零利率的只言片语,这简直就是一个奇迹,从来没有人设想过会发生这样的情况。”   虽然面对的是一个未知领域,全球很多地区在实行负利率,并未削弱86岁的巴菲特对全球经济形势长期乐观。   巴菲特称:“这并不代表我认为世界末日已经到来,但我并不认为有人很了解负利率的全部影响。所以我希望能延长我的寿命,这样我可以有时间了解负利率。”   彭博社数据显示,今年2月有超过7万亿美元的政府债券收益率为负数。   批评者认为,负利率或近零利率损害储户的利益。债王比尔-格罗斯将这种政策视为资本本身的极大威胁。   巴菲特则称认为利率“对资产价值产生的作用如同重力对物质产生的作用相同”。   “若干年前(上世纪80年代早期)利率达到15%的时候,你知道这对所有的资产都有一个十分强大的万有引力。并不仅仅针对股票。利率为零的时候你选择的方式和利率为15%的时候会有天壤之别。”   巴菲特坦言,若投资者发现他们在一个利率将“永远”为零的市场中,每只股票的收益可能对会增加100倍或200倍,因为再也没有地方能够获得收益了。   巴菲特还对卡尔-伊坎近日发表的金融市场面临“审判日”的观点表示了反对,他指出,每天在市场中活跃着大量投资者,他不会“从这些人中选择一个并让他对自己的行为施加压力”。

      巴菲特痛陈平生最大投资失败:人懒财必空

      巴菲特被誉为股神,但他毕竟是一个人。在2015年掌管伯克希尔50周年之际(欲阅读2015年股东信全译请点击此处),巴菲特痛陈了平生最“惨重”的一次投资失败。大家先猜猜是哪桩买卖?  下面揭晓答案,出乎意料,它没有发生在久远的年代,而是刚过去的2014年,这就是投资爆出财务丑闻的英国乐购(Tesco)。巴菲特痛心地指出:我由于懒散,在这一投资上犯了巨大错误。2012年底,我们拥有4.15亿股乐购的股票,当时和现在乐购都是英国领先的食品零售商.。.我们这一投资的成本是23亿美元,与这些股票的市值差不多。2013年,我对乐购当时的管理层略感失望,因此出售1.14亿股,获得4300万美元盈利。我闲散的售股方式最后被证明代价高昂。查理(-芒格)将这类行为称为“吮拇指”。(考虑到我的延误造成的损失,他这样说真是宽宏大量。)2014年乐购的问题与日俱增,公司市值缩水,利润率萎缩,财会问题暴露。在商业世界,坏消息经常接踵而至:一旦你在厨房里看到一只蟑螂,几天后你就会遇到它的“亲戚”。  为什么是最“惨重”的失败,巴菲特作出了如下表述:这笔投资的税后亏损是4.44亿美元,相当于伯克希尔1%净值的五分之一。过去50年中,我们仅有一次投资的售出时实现亏损达到我们当时净值2%的水平。另外有两次,我们经历了相当于净值1%的投资损失。所有三次大亏损都发生在1974-1975年间,而当时我们以非常便宜的价格出售股票,是为了换钱购买那些我们认为更便宜的股票。  换而言之,以往更惨的三次,都不是巴菲特的主观懒散造成的。  此前,巴菲特在历年股东信中至少承认过6项巨大的投资失误,总结下来是如下6大教训:  一、卖得太快。1964年巴菲特以1300万美元买下当时陷入丑闻的美国运通5%的股份,后以2000万美元卖出,但如果坚持到现在, 这些股票价值超过40亿美元。  二、投资无持久竞争优势的企业:1965年他买下伯克希尔-哈撒韦纺织公司, 就是让他功成名就的伯克希尔公司的前身。纺织业是夕阳工业且来自海外的竞争压力巨大,1985年巴老黯然关厂。 三、投资不景气产业。巴菲特1989年以3.58亿美元投资美国航空公司的优先股,随着航空业景气一路下滑,这笔投资大幅缩水。  四、以伯克希尔股票代替现金进行投资。1993年巴菲特以4.2亿美元买下制鞋公司Dexter,他是以伯克希尔的股票收购的, 如今这些股票价值30亿美元以上。因此,股神在2015年的股东信中明确指出:“我们倾向于使用现金收购,但如果我们能获得与我们给予的同样多的内在价值,我们会考虑发行股票进行收购。“  五、看到了却没行动。巴菲特承认他虽然看好零售业前景,但没有大幅加码投资沃尔玛(68.91, -0.51, -0.73%)。 这一失误使得伯克希尔股东平均1年损失80亿美元。  六、现金太多。巴菲特认为必须耐心等待绝佳投资机会,但也可能错失一些机会。  但是,巴菲特同时指出,这些都不是最严重的错误,他最怕的是犯损及声誉的错误,他曾致函伯克希尔各级主管:“我们负担得起亏损,甚至是严重的亏损,然而我们负担不起声誉的受损, 哪怕只是丝毫的损伤。”

      巴菲特揭秘财富帝国的基石:保险业务

      作为股神和长期排名世界前三的巨富,巴菲特的致富之道永远是对财富有梦想的人孜孜以求的目标。今年是巴菲特执掌伯克希尔50周年(欲阅读2015年股东信全译请点击此处),他在2月底公布的2015年股东信中阐述了他财富帝国的基石:保险业务。为什么是保险业而不是其他行当,这个行业有什么魔力?让我们听听股神的解释吧。  简单来说,保险业就是销售承诺。客户现在付钱,保险公司承诺如果未来某件不希望发生的事情发生了,就向客户付钱。公司介入保险业一个重要原因就是这独特的金融特性。保险公司可先收取保费,然后支付赔偿金。在极端情况下,比如工伤赔偿,保险公司支付的持续过程可能会数十年之久。这种先收钱后赔钱的模式可让保险公司拥有大量现金,也就是所谓的浮存金。  公司可利用浮存金进行投资并获取收益。尽管个人保单处于不断变化状态,但浮存金的整体规模通常会和保费保持相对稳定的比例。因此长期看,我们的业务和浮存金都保持持续增长。我们公司浮存金的规模,已从1970年的3900万美元,增至2014年的839.21亿美元(增长的倍数是2150倍)。  尽管保险浮存资金的所有权并不在公司,但我们却将其投资来为伯克希尔创造盈利。尽管浮存资金的营收和规模并不纳入伯克希尔的盈利,但庞大浮存资金的存在却可使我们持有大量资产并产生可观投资收益。此外,保险业务的特性决定了我们拥有的现金资源肯定可满足短期的偿付需求。这个优势是伯克希尔长盛不衰的关键。  保险业是公司核心业务。1967年以来,保险业一直是公司业绩增长的关键引擎。当时我们以860万美元的价格收购国民保险公司(National Indemnity)和国民火灾及海事保险公司(National Fire & Marine)。这次收购对于公司意义十分深远,虽然过程十分简单。这笔交易是伯克希尔最成功的一笔交易,至今为止国民保险公司的美国通用会计准则(GAAP)净值达1110亿美元,超过了全球其他任何一家保险公司。  除了庞大浮存资金可产生投资收益,如果我们的保费收入超过了费用和最终偿付金的总额,我们将获得承保利润,这加大了保险浮存金产生的投资收入。当获得这种利润时,我们喜欢使用这白赚的钱,更棒的是这让我们获得额外收益。  道完为什么保险业是自己财富的基石,巴菲特也点出了自己经营保险业务的秘诀:  我们在避免风险上远比其他大型保险公司要谨慎。举例来说,如果保险业因天灾而遭受2500亿美元的损失 -- 这一损失大约为保险业经历过的最大损失的3倍 -- 伯克希尔作为一个整体依然将在该年度获得高额利润,因为公司业务线非常广泛。我们依然将拥有充足现金,并将在波动的市场中寻找大的机会。而其他的主要保险公司,或是再保险公司将损失惨重,甚至濒临破产。  本质上,一个稳健的保险公司需要遵守四大规则:它必须 (1) 理解所有会让保单发生损失的风险;(2) 谨慎评估风险发生的可能性及其可能造成的损失;(3) 设定保费。平均而言,保费需要高于可能发生的损失及运营费用总和;(4) 愿意在无法获得合适保费的情况下放手。  许多保险公司都遵守前三条规则,却忽视了第四条。他们无法拒绝竞争对手正积极争取的业务。老话说:“别人在做,我们就必须做”,这个问题在许多行业都有所体现,但保险业尤为突出。

      巴菲特谈发财神器:内在价值

      他诸多的致股东信几乎都会谈“内在价值”(Intrinsic Value)。为啥?赚钱神器呀。细说神器前,先说他赚钱策略吧,超级简单:紧盯内在价值,推算内在价值为多少,低于这一价值一定比例就买,超过一定比例就卖,其间股价的波动根本不理睬。如此折腾数十年,您就有可能取代王健林,成为大陆首富了。  快点快点,告诉我们内在价值如何估算吧?小编不得不说,这是一个忧伤的故事。股神的祖师爷叫格雷厄姆,他曾说:大家似乎都关注股票内在价值与市价之间的差距,但不得不承认,股票虽有内在价值,却是一个非常难把握的东西。评估内在价值既是门科学也是种艺术,它只能是一种估计值,不可能很精确。即便是估计值,还要根据利率变化和对未来现金流的预测,做出相应修正。巴菲特曾偷偷说,俺们从来不公布对某只股票内在价值的评估,因为说实话,我和查理(-芒格)两个人的估测结果总是不同...但是,股神也架不住无数人苦苦哀求,您老都这么rich啦,就透露一点呗,您一点点塞牙缝的就够我们吃一辈子...终于,在1996年一个阳光普照的清晨,巴菲特在给伯克希尔股东的信中写道:内在价值是非常重要的概念,它为评估投资和企业相对吸引力提供了唯一的逻辑手段,它可以简单定义如下:一家企业在其余下生命中可产生现金流量的贴现值。  2010年,巴菲特在致股东信中进一步给出了决定伯克希尔内在价值的三要素:两个是定量的,一个是每股投资,另一个是保险和投资之外的运营利润。伯克希尔这两个指标的最新数据是:2014年每股投资增长8.4%至140123美元,保险和投资之外的运营利润增长19%至每股10847美元。这两个要素的估价威力很大:1970年至今,我们的每股投资以19%复合年率增长,运营盈利的复合年增长率是20.6%。这44年里,伯克希尔股价的增长率与这两个价值指标的增速很接近,这绝不是巧合。查理和我乐于看到这两个指标增长,但我们最为强调的始终是持续增加运营盈利。(2015年股东信)  剩下的,是一个玄妙的定性标准,让我们来看巴老的原始表述:这个标准更主观,却是内在价值计算的根本,它对内在价值的影响既可能是正面也可能是负面的,我们称之为“留存收益在未来使用的效率”。一些企业会将留存的1美元变成50美分,而另一些能变成2美元。“他们能用这些钱做到什么”这一因素,必须与“我们现在拥有什么”因素相结合,才能明智估计一家公司的内在价值。这是因为,作为一个外部投资者,在公司管理层对留存利润如何再投资时只能无助地站在一边。如果我们能预期一个CEO能良好完成这一工作,再投资前景将增加公司现有价值,如果一个CEO的才能和动机可疑,公司现在价值必须打折扣,这其间的差别极其巨大。  绕来绕去,还是可产生现金流量的贴现估算问题。大家可以去翻阅专门的财会书籍。没有唯一答案,因为两个优等生:沃伦和查理的结果从不相同。读到这里大家可能要骂,这不等于啥都没说吗?小编给些线索,只能帮大家到这里啦:巴菲特说,最正确的估值模型是约翰-伯尔-威廉斯1942年在《投资价值理论》一书中提出的计算公式,简而言之就是:任何股票、债券、公司的价值,取决于在资产的整个剩余使用寿命期间预期能产生的、以适当利率贴现的现金流入和流出。

      巴菲特:投资就是投国运投资家应是爱国者

      我有一点想法与CEO朋友们分享,当然未来近期内是不确定的,但美国自1776年(建国)以来一直面临未知...是的,周期性挫折会发生,但投资者和经理人参加的这场博弈给他们积累了大额筹码。20世纪道指从66点增至11497点,令人吃惊的17320%增长已成为现实。(2013年股东信)  我自己的经历提供了一个绝佳的例证:我在1942年春首次购买股票,当时美国正承受太平洋战争整个战区所带来的巨大损失。每天媒体头条都是更多的失败。即使如此,当时也没有关于不确定的议论,我认识的每个美国人都相信我们将赢得胜利。(2013年股东信)  这个国家的成功源自那个令人困惑的危险时期,1941年至2012年,对通胀做出修正后的人均GDP增长三倍以上。这一时期从始至终,每一个明天都是不确定的。但是,美国的运数始终是确定的:富足程度将不断增长。(2013年股东信)  尽管我们会开展海外投资,但公司发展机遇的主矿脉还是绵延在美国。我们深信,与依然潜藏地下的宝藏规模相比,目前所开采的宝藏仅为沧海一粟。苍天垂青,我和查理(-芒格)生来就是美国公民,我们对这一天赐之福般的“美国人优势”永怀感念。(2015年股东信)  2009年底,在“大衰退”阴霾中,我们决定收购伯灵顿北圣达菲铁路公司(BNSF)。这是伯克希尔历史上规模最大的一笔收购,当时我将这笔交易形容为“全副身家赌美国经济前景”。  类似的押宝对我们来说并不是头一回。早在1965年,巴菲特合伙人公司收购伯克希尔的控股权就是类似的**。同样,根据充分的理由,查理和我向来认为,“赌”美国继续繁荣下去是确定性非常高的事情。  如果不信,你去问问过去的238年中(即美国建国以来),有谁是通过押注国家衰落而成功的?将我们国家的现状与1776年(建国时)对比一下,你简直不敢相信自己的眼睛。就我有生之年来讲,美国人均产出翻了6倍。我的父母在1930年绝对想不到儿子今天所能看到的世界...我们市场经济的动力机制仍将继续发挥它的魔力。要收获总要经历挫折,不可能一帆风顺。但确定无疑的是,美国明天会更好。(2015年股东信)  从过去50年获得的一个有悖常规但不容辩驳的结论就是,投资于一个美国企业的组合要安全得多。在再往前的半个世纪,包括了大萧条和两次世界大战的时段内,这一结论也是正确的。投资者应关注这一历史。在某种程度上,在未来一个世纪这几乎肯定会重演。(2015年股东信)  不管如何,伯克希尔将保持前行,而动力来自我们现在拥有的一系列优质企业和将收购的新公司。此外,在多数年份内,我们国家的经济将为商业提供强劲动力。我们很幸运,拥有美国这样的国家作为主场。(2015年执掌公司50周年致股东特函)

      22万美元仅能买一股 详解巴菲特的大本营

      这只股票单只高达22万美元,而你只有持有它至少一股就可以去免费参加巴菲特的股东大会。这只股票就是伯克希尔哈撒韦公司,跟随网易财经一起来了解下巴菲特的大本营到底有多牛吧。

      巴菲特公司股票今年以来跑赢市场

      2016年巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦公司股东大会将在当地时间4月30日拉开帷幕,这个素有投资者顶礼膜拜的“朝圣之旅”,价值早已超越单纯的股东大会。全球巴菲特迷将赶赴美国小城奥马哈,聆听和接受“股神”最新的投资教诲与对话。  今年已经是第51届股东大会,思路依然是“回顾过去,展望未来”,85岁的巴菲特和92岁的搭档芒格会向股东们汇报过去一年的投资盈亏情况,以及下一个财年的目标和战略,并回答股东和媒体提出的问题。值得一提的是,今年股东大会将首次通过网络现场直播。  可以预见的是,巴菲特继承人仍将是投资者关注的焦点。去年,巴菲特表示他和伯克希尔哈撒韦董事会已经知道谁是下一任首席执行官。但在今年,巴菲特没有给出新的线索。事实上,这位85岁高龄的投资大师并没有流露出离开他岗位的意思。  令人关注的还包括巴菲特是否会在大会上透露伯克希尔哈撒韦公司下一步的投资或并购计划,但只要符合价值投资的理念,未来出现更大体量的投资也完全是在合理范围之中。  此外,对投资者来说,巴菲特与合作伙伴如巴西私募股权公司3G Capital有何动作也是观察重点。此前,伯克希尔与3G Capital合作收购番茄酱制造商亨氏食品,随后并购卡夫食品成为卡夫亨氏,后者跃升为全球第五大食品公司。但在去年,不少股东质疑巴菲特为何决定伯克希尔哈撒韦公司与3G Capital联合投资。  在经历了境况艰难的2015年以后,巴菲特在今年终于回到了他所熟悉的位置上——伯克希尔哈撒韦公司的股价表现及其投资表现均好于大市。伯克希尔哈撒韦公司A类股,目前股价高达22万美元,价格较低的B类股为147美元,两者今年以来都上涨了近11%,相比之下标普500指数同期仅上涨2.3%。与此同时,伯克希尔哈撒韦公司持有量最大的几只股票——卡夫亨氏公司、IBM和可口可乐等公司的表现也都好于美股大盘,从而抵消了富国银行以及伯克希尔哈撒韦所持有的其他银行股的疲弱表现,这应该会让股东感到些许欣慰。

      2010年巴菲特致股东的信(全文)

      《巴菲特致股东的信》历来是众多巴菲特追随者的经典学习范本,其中体现的大师投资理念值得投资者反复研读。本博客从4月11日起连载《巴菲特致股东的信》,每日两篇,期待能对投资者有所帮助。点击可看全文:

      2011年巴菲特致股东的信:说说为何购买IBM

      《巴菲特致股东的信》历来是众多巴菲特追随者的经典学习范本,其中体现的大师投资理念值得投资者反复研读。本博客从4月11日起连载《巴菲特致股东的信》,每日两篇,期待能对投资者有所帮助。点击可看全文:

      2012年巴菲特致股东公开信(全文)

      2011年我们的A股和B股每股账面价值增长了4.6%。在过去47年,即现任管理层就职以来,账面价值从每股19美元增长到99860美元,年复合增长19.8%。伯克希尔副董事长,我的合伙人查理-芒格对2011年公司取得的进展感到满意,以下是要点:董事会的主要工作是确保让合适的人选来运营我们的业务,确认下一代领导人并让他们做好准备明天就可以接管公司。我在19个公司董事会任职,伯克希尔董事们在继承方案上投入的时间和努力是最多的。更重要的是,他们的努力得到了回报。点击可看全文:

      “五十年珍藏版” -- 巴菲特2015年致股东信(全文)

      伯克希尔2014年的净财富增加了183亿美元,公司A类和B类股票的每股账面价值增长8.3%。在过去50年中(即现有管理层接手公司开始),公司股票的每股账面价值由19美元增长至146,186美元。年复合增长率为19.4%。在这半个世纪里,我们持续不断地将公司每股账面价值与标普500的年度回报相比较。账面价值虽然并不精准,但却是行之有效的追踪工具,可以衡量对企业来说真正重要的东西——企业内在商业价值。我们接手伯克希尔的前几十年,账面价值与内在价值之间的关联性远比现在要强,那时的确如此,因为伯克希尔当时大部分资产的价值都能持续反映出当时的市场价格,用华尔街的说法就是,大部分资产是“按市价计算的(marked to market)”。点击可看全文

      2014年巴菲特致股东公开信(全文)

      伯克希尔2014年的净财富增加了183亿美元,公司A类和B类股票的每股账面价值增长8.3%。在过去50年中(即现有管理层接手公司开始),公司股票的每股账面价值由19美元增长至146,186美元。年复合增长率为19.4%。在这半个世纪里,我们持续不断地将公司每股账面价值与标普500的年度回报相比较。账面价值虽然并不精准,但却是行之有效的追踪工具,可以衡量对企业来说真正重要的东西——企业内在商业价值。我们接手伯克希尔的前几十年,账面价值与内在价值之间的关联性远比现在要强,那时的确如此,因为伯克希尔当时大部分资产的价值都能持续反映出当时的市场价格,用华尔街的说法就是,大部分资产是“按市价计算的(marked to market)”。点击可看全文:

      2013年巴菲特致股东公开信(全文)

      各位伯克希尔•哈撒韦公司股东:伯克希尔公司净资产在2013年度增长了342亿美元。这是在冲减了18亿当期损益之后的增长数据——这笔冲减是由于我们收购Marmon和Iscar公司的少数股东权益而产生的,实际在经济上是毫无意义的,后面我将会进行解释。冲减掉这些当期损益之后,我们公司的A股和B股(相当于A股的1/1500)的每股净资产在2012年都增长了18.2%。过去49年期间(也就是说从现在的管理层接管公司开始至今),每股净资产从19美元增长到了134,973美元,每年复合增长率为19.7%。点击可看全文:

      五一咯

      五一咯,放假咯,不开盘咯,回家看电视咯。。。

      透过年报寻迹壳公司 下一个翻倍股会是谁?

      2016年以来,A股借壳 上市案例层出不穷,至今已有约20家上市公司发布借壳上市的相关方案,也随之刷新了一批“造富神话”。手中股票借壳重组 ,股价一飞冲天——这是多少投资者可遇而不可求的美梦。但就像“神仙难断寸玉”的赌石,面对堆积如山的所谓“壳资源 ”,究竟哪个剖开了是“美玉”,哪些又只是块“顽石”,恐怕没人能仅仅依靠公开信息就作出判断。 好在,即将披露完毕的上市公司2015年年报为我们提供了不少新线索,当“主营业务低迷”、“转型意向显露”的信号与市值小、“**”少、股权分散等指标相碰撞,一些颇有壳公司表征的标的纷纷闪现,但这些公司未来能否上演“重组情未了”的大戏,还得交由不可知的因素来决定。 “戴帽”倒逼重组? 典型公司:*ST昆机、*ST星马和*ST蒙发 2015年报披露收官在即,在行业景气度下滑等多重因素的影响下,部分上市公司已无奈宣布,因业绩连续两年亏损而被实行“退市风险警示”。 从常规角度看,投资者对这些新晋的“戴帽”公司应避之不及。而对喜好“赌石”博重组的投资者来说,这些公司则已经进入了他们的“股票池”,因为其中的风险至少已部分释放,而重组转型的可能却有所上升。 据记者不完全统计,至今已有*ST昆机、*ST星马、*ST珠江、*ST人乐、*ST南电A等多家公司,由于2014年、2015年连续亏损而“戴帽”。 以*ST昆机(昆明机床 )为例,受累机床市场需求不足导致的行业整体疲软,公司2015年再告亏损。4月1日,公司被实行退市风险警示,变身*ST昆机,更为窘迫的是,公司原本筹划的“让位”清华系旗下紫光卓远及后续的定增 事宜,也因审批环节延时导致合同失效而宣告失败。 与之类似,华菱星马不仅因连续两年亏损被“戴帽”成为*ST星马,且同样遭遇重组折戟。今年3月,因标的资产受限土地政策而影响经营发展,公司重组事宜戛然而止。*ST星马彼时承诺,公司披露终止重组投资者说明会公告后的六个月内,将不再筹划重大资产重组事宜。 显然,亟待实现业绩扭亏 的*ST星马不免在2016年迎接背水一战,其中,重组转型的可能性也不言而喻。 值得注意的是,部分“戴帽”公司其实已经有了紧迫感,并在年报中对未来的发展方向给出明确说明。 如*ST昆机在2015年年报中直言:“机床工具行业受传统领域需求下降影响显著,且新兴需求不足,无法在短期内找到转型升级的支撑点。”因此,公司将战略转型定位在新兴产业 ,如机床+互联网,希望寻找从制造商向服务商转型的机会。 与*ST昆机相比,*ST蒙发则更进一步,公司正处于由纺织 业向大数据等新兴行业的转型期,新任实际控制人邱士杰去年9月入主,加速重组转型可能会成为这家业务几乎“空转”的公司今年的看点之一。 据上证报统计,目前市值在50亿元以下的新晋“戴帽”公司共30家,诸如*ST合金、*ST中发、*ST百花、*ST生物等多家公司已率先筹划重组。 “微利+小市值 ” 典型公司:南纺股份、维科精华和美达股份 除新晋“戴帽”公司可能迫切需要重组转型外,一些主营业务处于“微利”状态且下滑态势明显的公司,同样也是可能筹划业务转型、资本运作的标的群体。而且,随着大批体量较大的中概股选择回归,手握优质资源的借壳方对壳资源的筛选也更加苛刻,那些主业低迷但资产“干净”、“**”少的小市值公司显然要比****缠身的“问题”公司更有吸引力。 记者梳理年报数据发现,目前小市值“壳资源”大多出自纺织服装 、建材等景气度低迷的行业,在主营微利及净利润下滑的背景下,此类公司普遍存在主业亟待转型升级之困。 例如,南纺股份2015年交出的业绩答卷,已在很大程度上折射出纺织行业的疲软,且公司更是在年报中直接吐露了转型意向。南纺股份4月27日披露的年报数据显示,公司2015年实现营业收入13.57亿元,下滑51.41%,净利润则为-4359.2万元,是2012年以来首度亏损。 南纺股份显然明白其当前处境,公司在年报中直言:“2016年,公司将进一步调整资产结构、优化资产布局,根据实际情况积极探索转型发展之路,提高核心竞争力。” 与南纺股份类似,维科精华在2015年通过获得非经常性损益实现扭亏,但公司主营业务仍起色不大。展望2016年经营规划,转型无疑是其发展主旋律。“公司将以互联网思维的全新理念推动产业转型发展。”维科精华在年报中表示。截至4月28日,维科精华最新股价11.30元,公司总市值约为33亿元。 此外,博闻科技、精艺股份、太化股份、威华股份、美达股份等微利公司也符合小市值等多项指标。 其中,美达股份的锦纶 业务近两年已逐渐失色,公司频频跨界 互联网医疗 等领域,探索新的利润增长点。2015年9月,公司曾停牌筹划收购血糖检测医疗设备公司圣美医疗部分股权,无奈因交易双方对核心交易条件存在分歧而作罢。公司后续是否会延续转型“从医”之路,值得关注。 重组“前缘”能否再续 典型公司:栋梁新材、上海三毛和金健米业 相比“戴帽”公司的自救和微利小市值公司的转型在时间点上的不确定性,有一类公司的重组可能相对更为明确,那就是曾有重组“前缘”但却“有花无果”。 “此前曾停牌筹划过重组,但遗憾没有成功,再次筹划重组的可能性极大。更有少数公司甚至已筹划过多次重组。”有投行人士告诉记者。 记者初步统计数据显示,今年以来已有61家上市公司终止重大资产重组等重大事项,其中不乏小市值公司。 以栋梁新材为例,受累房地产 市场疲软,铝型材行业整体利润滑坡,公司2015年净利润6302.46万元,下降41.39%。或许是有所预见,栋梁新材曾于去年9月停牌筹划重大资产重组,拟发行股份收购万邦德制药100%股权,以此实现上市公司主营业务的转型,进入中医 药产业。 然而,今年3月,公司宣布,重组因双方在资金方案、盈利预测补偿方面未达成一致而导致重组失败。但从公司年报数据来看,其未来通过重组改善经营状况的可能性仍然存在。 事实上,已有公司在年报中对再度开启重组予以明确。如上海三毛在年报中坦言:“2015年公司资产重组虽然终止了,但寻求转型是必然的。公司自身规模较小,腾挪空间有限,很难一步转型到位;要做大做强,需通过持续努力。” 此外,去年11月宣布终止筹划重组的金健米业,也在2016年经营规划中提出,公司将密切关注市场,抓住机遇,努力寻求新方向、新发展。同时,公司将继续加大新项目的调研论证力度,积极谋求合作或兼并重组 ,实现低成本扩张。 据投行人士介绍,一般终止重大资产重组后至再次筹划重组的“窗口期”为三个月或六个月。以往案例中,就有公司急于挽回颓势,常常刚过“窗口期”就火速停牌,再次启动重组。 去年11月,在湖南省国资委主导下,华升股份宣布拟收购高端装备 行业资产,进一步优化公司产业布局。然而,公司今年1月12日公告称,因与交易对方在标的资产范围及交易方式上未达成一致,公司决定终止重大资产重组。 彼时,公司承诺,自公告之日起三个月内不再筹划重大资产重组事项。如今重组窗口期已过,而公司已被资金提前埋伏,股价也有一定幅度的上扬。截至3月31日,公司股东总人数也较去年12月底减少7.97%,筹码趋于集中。

      【财经夜总汇】2016年4月29日

      宏 观 知情人士称,中国考虑将全国金融工作会议提前至今年夏季召开,金融监管机构改革方案将在此次金融工作会议上提出。提前召开是为了推进监管机构改革,防范新时期的金融风险并维护金融行业的稳定发展等。(彭博) 央行周五开展了300亿7天逆回购操作,中标利率维持在2.25%;当日公开市场有2400亿逆回购到期,单日净回笼2100亿。本周,公开市场净回笼2900亿,而上周为净投放6800亿。(上证报) 从青岛市公安机关获悉,泽熙公司法定代表人徐翔等人涉嫌操纵证券市场、内幕交易犯罪,于近日被依法批准逮捕。中信证券总经理程博明等人涉嫌犯罪,也于近日被依法批捕。上述案件均在进一步侦办中。(新华社) 招商证券:鉴于工业品产量扩张速度偏慢,预计4月工业增速将回落至6.5%,固定资产投资同比增速升至11.2%,消费增速小幅升至10.5%;CPI同比增速为2.4%,PPI同比增速为-3.9%,连续第二个月正增长。(中证网) 业内专家均认为,今年上半年,猪肉价格依然将维持在高位运行,猪肉价格对今年4月CPI涨幅贡献大致和上个月持平,约为0.6个百分点;市场上蔬菜的供应量也会相应增加,预计价格将会出现大幅回落态势。(证券日报) 随着上海近日**户籍制度改革意见,目前中国**户籍制度改革方案的省份已达29个。梳理各地方案可见,各地普遍提出取消农业户口与非农业户口性质区分,不少地区降低了落户门槛,放宽落户条件。(中新网) 海通证券姜超认为,今年以来资金脱虚向实,反而是实物类资产表现最好,不管黄金、铁矿石、猪肉、蔬菜、房地产等等涨价的都是实物资产。推荐“黄金加商品”的黄金搭档组合,对股市和债市均偏谨慎。(财联社) 市 场 受现货价格上涨带动,黑色系今日集体暴涨。截至收盘,焦炭、铁矿强势涨停,焦煤涨5.38%,螺纹涨2.91%,热卷涨2.75%,沪银、沪锌、沪金涨逾2%。橡胶、白糖、菜粕等小幅下跌。(华尔街见闻) 一季度终端需求改善利好焦煤市场,但焦煤价格涨幅十分有限。截至目前,上海地区钢材价格上涨逾60%,唐山地区焦炭价格上涨逾40%,而焦煤涨幅不足10%。后期下游复产大概率加速,焦煤需求有望迎来滞后的边际改善。(期货日报) 中国家庭财富调查报告:2015年我国家庭人均财富为144197元,其中城镇家庭和农村家庭的人均财富分别为208317元和64780元;股票投资参与度最高,占7.35%,投资基金的占4.52%,投资于收藏的只占3.53%。(新华社) 中国银行称,一季度拨备覆盖率下降主要是加大了不良资产核销化解,拨备覆盖率仍处于行业中等水平;银行业拨备覆盖率下降是大的趋势。(中新网) 荣鼎咨询表示,期货市场的一些资本可能来自中国各银行销售的高收益理财产品。负责资金投资的第三方金融机构被迫采取投机策略,为这些银行渠道的投资者实现目标回报率。(FT) 防范和处置非法集资部际联席会议27日在北京召开,证监会表示将主动排查处理证券期货行业非法集资风险,组织对私募基金行业和证券期货经营机构参与P2P业务情况进行风险排查。(证券日报) 证监会私募部主任陈自强表示,前期证监私募部以及基金业协会联合股转系统对在审机的29家机构和已挂牌的25家机构进行了调研,目前调研情况已经完成,调研报告也已经出炉,证监会正在完善相关的制度安排。(21世纪) 股 市 截至收盘,沪指收报2938.32点,下跌0.25%,成交额1285亿元。深成指收报10141.54点,下跌0.08%,成交额2379.5亿元。创业板收报2138.74点,下跌0.77%,成交额643.7亿元。本周上证综指累计跌0.7%,4月累计跌2.2%。 证监会表示,证监会要求期货交易所加强市场监管,将继续指导期货交易所采取稳妥措施,坚决抑制商品期货市场过度投机,坚决阻止期货市场成为短线资金过度炒作的场所。(证券时报) 截至4月28日,外管局累计批准4805亿元人民币RQFII额度、900亿美元QDII额度、810亿美元QFII额度。(华尔街见闻) 深交所修订多个业务规则,包括开市前5分钟,不再接受竞价交易报价,包括买卖报价及撤销报价。修订后,可减少与上海市场交易机制的差异带来的不便。东英亚洲证券陈立德认为,深圳的交易规则紧贴上海,不排除为深港通推出铺路。(财华网) 安邦人寿公布2015年年报,当年实现净利润196.6亿,加权平均净资产收益率达到35%,实现投资收益288亿,看重长期投资回报,投资于长期估值水平较低、长期内生盈利能力较强的蓝筹股。 截至4月28日,国家队合计持有A股5492.57亿股,涉及个股1433只,持有市值达到2.74万亿,占A股全市场的6.11%。从行业来看,最青睐银行、非银金融行业、建筑装饰和和医药生物;持仓七成为银行股。(券商中国) 从已披露一季报的上市公司前十大流通股东数据来看,国家队成为40家公司第一大流通股东。其中23只属创业板,占比过半;12只属中小板;沪市个股则有浙能电力、物产中大、中国银行、贵人鸟、航天工程等。(证券时报) 同方股份一季报显示,实现营业收入44.54亿,同比下降6.37%;归属于上市公司股东的净利润52.02亿,同比增长3258.2%。(中证网) 截至4月28日,上交所融资余额报4986.8亿元,较前一交易日减少5.65亿元;深交所融资余额报3657.13亿元,减少0.64亿元;两市合计8643.98亿元,减少6.29亿元。(沪深交易所) 楼 市 融360发布的数据显示,4月全国首套房平均利率为4.52%,续创新低。在监测的35个城市中,首套房平均利率全部跌破5%,其中首套房平均利率最低的为佛山的4.18%,最高为乌鲁木齐的4.95%。(京华时报) 随着房地产销售回暖,房企一季度总营收大增,同比增幅超过50%,但利润仅增长10%,平均净利润从去年的9%左右下滑至6.2%。(广州日报) 香港差饷物业估价署临时数字显示,3月全港私人住宅楼价指数连续第六个月下跌,环比下跌1.3%,创一年半新低,较去年9月的历史高位回落近12%。(华尔街见闻) 深圳中原研究中心数据显示,4月深圳中原领先指数为777点,二手样本楼盘均价为54807元/平方米,环比下跌2.39%,为2014年10月连续上涨18个月之后的首次回落。(一财) 海 外 知情人士称,4月沙特原油产量下滑至1015万桶/日。沙特石油产量可能在夏季提高至大约1050万桶/日,因国内发电需求增长;除非额外原油刺激需求,否则沙特的原油产量暂时不会到达1100万桶/日。(路透) 法国一季度GDP季环比初值0.5%,创2004年以来最高水平,预期0.4%;同比初值1.3%,预期1%。(FX168) 摩根士丹利称,日本在举行完G-7峰会后,日本央行可能在6月15-16日会议上采取行动,或被市场解读为协同财政政策联手宽松。维持日本央行在7月参议院选举前将加码货币宽松措施的预期不变。(汇通网) 欧元区一季度GDP同比初值1.6%,预期1.4%;季环比初值0.6%,预期0.4%。欧元区4月CPI同比初值-0.2%,预期-0.1%;核心CPI同比初值0.8%,预期0.9%。(华尔街见闻) 版权说明