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    4月28日市场观察来自

    今日两市开盘后震荡下跌,尾盘回升。上证跌0.27%,深综跌0.12%,创业板涨0.4%。两市893家个股上涨,1577家个股下跌。 南京银行发布年报和一季报,分红预案为每10股派送现金股利4元人民币(含税),资本公积按每10股转增8股。申万点评:“银行股中的成长股。”南京银行今日涨4%,带动银行板块上涨,宁波银行涨2.96%。早盘银行板块分时高点正好是日内大多数个股震荡下跌的开始。 煤炭板块午后拉升。陕西煤业午后涨停,收盘涨7.86%。西山煤电涨2.04%,神华涨0.75%。 创业板成分股中同花顺涨5.4%,华策影视涨3.84%,华谊兄弟涨3.1%。旋极信息涨2.76%。 互联网板块的北纬通信午后涨停,三五互联涨9.35%。 爱康科技平开,冲高回落涨4.58%,换手35.66%。也推出高送转的中科创达涨和浩丰科技涨停。 医药商业板块的信邦制药开盘后快速涨停,收盘涨6.23%,换手9.44%。瑞康医药发布一季报,涨3.09%。南京医药涨4.76%,柳州医药涨2.38%。 顺络电子控股股东向董事长再转让5.13%股份,最近3个月转逾10%股份给董事长。长江证券称:“公司业绩连续数年的高增长确定,董事长等管理层持股比例逐渐加重,利益将进一步绑定。因此我们维持对公司的推荐评级,上调16-18年EPS至0.55、0.81、1.16元。”顺络今日涨2.3%。 新能源汽车产业链的天赐材料午后涨停,当升科技涨6.76%。  一季报披露正式进入尾声,时间成长股票池也发生了较大的变动。领导说这股票池变动的活儿和提纯毒品差不多,一直要实验。 今日市场平均价格指数跌0.22%。

    (2016年4月27日)空头果施回马枪 风未动,幡未动 心别动!来自

    中神通手记空头果施回马枪 风未动,幡未动 心别动!多头无量上攻最终失败, 空头果施回马枪一击而中。今天的股指先扬后抑,诱多迹象明显。目前多空双方处于弱平衡状态,要么空仓观望,要么逆市小仓位操作,快进快出。市场处于鸡肋行情之中,观望等待变盘发生。从政策来看,风未动,从热点题材来看,幡未动,因此,心别动!操盘:持股未动。维持震荡 “我昨天说要小心,无量上攻还是减仓机会,今天不幸被我言中啊。如果早上高开追进才是掉得大。有人说招商魔咒破除,今天A股魔咒推迟一天还是应验了。”嘴皮匠说。“你们天真了。现在A股不是主流品种,招商策略会一定而且是只会杀主流品种的多头,周二隔壁黑色大宗已经血流成河了好不好。”犟皮匠幽幽地说。“今天大盘这样跳水,其实是多头底气不足的反映。虽然有点放量,但是沪指还是收在五天线上,还能观望一下。理论上没有利空的情况下,还能维持震荡行情。”牛皮匠说。皮匠段子今天有个精神病到了银行,用手敲了敲柜台玻璃,问柜员这是防弹玻璃吗?柜员姑娘说是防弹玻璃。精神病又问能防得住**吗?柜员吓得脸色苍白,说不能!精神病从兜里掏出一对大小王贴在玻璃上说“炸”!!!二十秒后,只见柜员怯怯的说出3个字,要不起!!!精神病满意的走了……

    骑着一亿只猴子的A股,最大看点就是扯淡!来自

    之前说到跌破二十天线减仓,上周我执行了既定纪律。为什么跌下去不愿再买?也已经说过,反弹日照西山。更明确地说,搁置各种争议看反弹,第一个是时间空间上,大的机会已经不多。第二个是成交量看,始终是个存量的博弈,且量能随着时空衰减。第三个是神一样存在的国家队,高抛低吸工作忙,有这样强大的对手盘既不好对付,也生生压抑了做多热情的释放。今天跟来自北京的朋友聊天,席间我指出,牛市产生的标准有很多,但现在看,只要有这样的国家队存在,熊市就不会终结。一方面,这被深套的万亿资金怎么个顺利解放是个大问题,最终还是需要市场来买单。另一方面,据说现在国家队的操盘手都是特招的江湖老人,他们既不会傻到只买两桶油来护盘,也不会在3800点的成本线上守株待兔等解放,他们一定是高抛低吸割韭菜。当然从好的角度去理解,手握巨量筹码资金的国家队想要努力营造慢牛并解放自己的双赢结果。但不管他们手法多么老辣,这种严重不对称的信息和资金力量如果始终频繁地高卖低买,会造成什么样的市场学习效应呢?那无非是逼着全市场高抛低吸,尤其考虑到股指期货的事实被阉割,大资金也像大散户一样交易为主,短线为王,说今天A股的墙上骑着一亿只猴子,并不夸张。时间一长,会造成什么结果呢?这又是我今天的一个话题,譬如打牌,你需要知道坐在哪张桌子上在跟谁玩,放眼望去都不是傻逼,那你自己就是傻逼了。如果今天这高抛低吸的桌面上坐着的都是国家队、机构和老江湖,那散户们还能玩么?既然玩不过,那自然不是离场就是趴下了。我们需要明确的事实是,现在来看,高明老道的国家队操盘手们固然已经赢得了“尊重”,但越来越多的玩家们开始逐渐心生怯意知难而退,慢牛自然无从谈起,慢熊反而倒是隐隐约约。有人喜欢熊市,因为熊市提供了低风险偏好者或所谓的价值投资者低买的黄金机会。但以估值看今天中国股市,有什么样的行业公司处于明显低估状态或拐点上么?一说到这个话题,就离不开宏观的背景,也只有短线炒家才会把一季度经济数据反弹看成经济向好的证明,其实无非都是投资驱动,去杠杆又变成了再杠杆的结果,重走老路不会有出路。所以一个低风险偏好者,如果他既了解宏观,又注重股市估值,是在今天的中国股市中找不到方向的。三轮股灾下来,我们居然找不到便宜的标的,可见熊市结束还早,国家队的苦活不知道还要再干多久。今天的资产荒问题,始终是一个令股市多头期待的利好。事实是,在资产荒和外汇管制堵住了资金外流的背景下,先是一二线楼市房价起来了,这也相当程度上为一季度经济数据做出了贡献。政府表示很闹心,于是调控来了,其实北京希望三四线城市的楼盘去库存,不是让你们去投机。接下去,股灾之后火了的债市牛气不再,一方面是信用债的不断违约事件;一方面是债市的去杠杆,但是为何股市还是没有等来资金的跷跷板效用?因为债市之后,是商品期货市场排队开户的壮观景象又把大爷大妈们的钱吸走了。当然螺纹钢期货品种惊人的成交和价格走势又在酝酿新的悲剧,但今天心智低劣的国民们固然烂赌成性不知死活却也不来股市,真的是不知好歹么?社会的流动性左冲右突,看起来必然要造成通胀或资产的泡沫,但就没有可能以消灭流动性为终极可能么?在楼市在债市在期市作死的民间资金,之前不少已经在股市死过了一次还死得特难看,所以今天指望着那些区域的泡沫破灭,以为股市就此能等来场外资金自觉自愿的流入,实在是太过天真。相比起股市这个抽血机器,排队等着IPO定增解禁跑路的甚至国家队等着解放的,这个堰塞湖才是真正的无底黑洞。涨不起来,意淫增量都是扯淡;增量不来,意淫反转都是扯淡。总而言之,言而总之,墙上骑着一亿只大小个头不等猴子的中国股市,最大的看点就是扯淡。所以我后来跟朋友说,关于其个人对宏观的研究不妨到此为止,别再耗费太多的时间精力,我们来股市是挣钱的,不是来做经济学家,也不是来做辩论大赛,常识性的问题不用翻来覆去在数据细节中妄图发现魔鬼或天使。同样,今天致力于技术分析的股民,也不用太着迷于个人的操作系统去预测股市走向,所谓大势,所谓全局,不在你画的图形里,只在客观的认知中。早间转发了一篇评价当今中国“低智商”的文章,好好的教育民众也被迅疾和谐了,可能这届人民真的不行,但也有可能在政府看来,智商低劣的国民才更利于稳定。在一个低智商的国度,谈理性谈情怀,听众寥寥观者懵懂。同样,在无比扯淡的中国股市,要谈所谓的客观认知,基本上都是奢侈的精神生活命题。所以股市应该怎样呢?就像我们多年前说,半梦半醒最好,凡事不用太较真,要切记放下个人的偏颇执念。今天我看中国股市,基本是横眉冷对嘴角挂着恶劣狰狞的微笑,要是在之前的股灾中这基本就是恶意做空者的丑恶面目。然而为啥做空就是恶意,做多就是爱国呢?因为股灾不仅是与人民为敌更是与政府为敌,至于说股灾缘何而起,那肯定不是政府的责任,自然是反动派颠覆的阴谋诡计。我很担心,我几时会被揪出来打到批斗,我既不看好中国前景又一直对政府冷嘲热讽,颇符合最新官媒定调的新三反主义。然而,在股市中,我毕竟只是那骑在墙上一亿猴子中的一个,我没开过股指期货,我只是逮着机会跟着国家队步调节奏,拿着我的小布袋跟在收割机后面捡米粒吃,我是股市的搬运工,只有低调的愿望不想做那任人宰割的小韭菜。感觉偷吃的难度加大,拍拍尘土起身。在扯淡的中国股市,做一个不扯淡的不较真的不妄想的投机分子,就是我作为一个职业股民的个人修养。已经在上周减仓了,我说过了,不会再轻易加回去。任泽平再不提春季攻势了,因为夏季要到了?吃到一点是一点,每次都守住熊市反弹的战果大部分,这是我看来巨牛逼的事情。现在么,我只想歇歇看看,体会下牛逼,吹一会牛逼。

    2015年年报点评报告:光学膜业务带动全年高增长,未来成长潜力巨大来自

    报告关键要素:  随着光学膜产能的全面达产,公司光学膜业务维持了快速增长, 是全年业绩增长的主要动力。 2015年公司实现营业收入74.59亿元,同比增长43.23%,实现净利润14.09亿元,同比增长40.55%。 未来我国显示用光学膜需求仍有增长空间,随着公司高端产品的陆续推出以及车窗膜、 3D膜等市场的打开, 为光学膜领域继续提供增长动力。公司全力打造新材料、 3D显示与新能源汽车三大产业平台,各领域均存在巨大发展空间,为公司长期增长提供巨大潜力。 预计公司2016、 2017年EPS分别为1.23元和1.71元,以4月26日收盘价32.37元计算,对应PE分别为26.32倍和18.93倍, 维持 “买入”的投资评级。  事件:  康得新( 002450)发布2015年年报。 2015年, 公司实现营业收入74.59亿元,同比增长43.23%,实现营业利润16.36亿元,同比增长39.28%,净利润14.09亿元,同比增长40.55%,基本每股收益0.88元。 利润分配预案为每10股派发现金红利0.9元,以资本公积每10股转增10股。  点评:  光学膜业务带动业绩高增长。 随着光学膜产能的全面达产,公司光学膜销售维持了快速增长。 2015年光学膜实现收入58.07亿元,同比增长65.85%,是业绩增长的主要动力。 目前公司产能2.4亿平方米, 产品包括显示用膜(反射膜、增亮膜、扩散膜、 ITO膜等)以及3D膜、车窗膜和建筑窗膜等多个品种。 随着国内新增六条8.5代生产线的投产, 我国LCD液晶面板产能将升为世界第二, 并成为世界最大的显示产品消费国与制造国。未来显示类光学膜需求仍有增长空间。 未来公司将继续推出中高端产品以满足显示行业日新月异的要求, 为显示用光学膜业务带来增长空间。  车窗膜产品于2014年开始投放市场,技术和质量均达到国际一流。 2015年公司KDX窗膜打破国外品牌的垄断,销售增长超过60%,国内市场份额超过13%, 成为中国的主流窗膜品牌。 公司成功与千余家4S集团达成合作,实现百强4S集团中超过60%使用公司产品;同时与22家汽车品牌厂商展开合作,推动KDX窗膜成为国内汽车的出厂标配。 相比液晶显示领域,我国车窗膜市场空间同样广阔。 随着汽车销量和保有量的增长, 未来需求预计将达到1.5亿平方米。  盈利能力小幅下滑。 公司全年综合毛利率37.34%, 同比小幅下滑1.76个百分点, 总体保持在较高水平。 分产品看, 印刷包装类产品毛利率36.14%, 同比提升0.27个百分点。 光学膜毛利率38.80%, 同比下降2.06个百分点。 光学膜毛利率的小幅下滑主要是受行业竞争加剧影响, 公司产品价格有所下滑。 未来公司陆续推出高端产品, 此外树脂-基膜-光学膜-下游应用一体化产业链也已打造完成, 公司盈利能力有望保持在较高水平。 公司期间费用率13.93%, 同比下降0.68个百分点,显示出公司较强的费用控制能力。  四大业务板块齐发力, 未来成长潜力巨大。 公司以“颠覆” “生态”为理念,塑造“新材料 全产业 大生态”发展格局, 打造先进高分子材料、智能新兴显示、互联网智能应用、新能源汽车四大产业板块, 实现从基础新材料技术到大产业大生态的系统平台延伸和布局。 各产业板块均存在巨大发展空间, 未来成长潜力巨大。  高分子新材料方面包括光学膜、 石墨烯、 碳纤维材料和柔性材料。 光学膜材料已成为公司业绩的主要增长动力。 碳纤维领域,公司过整合国内外先进技术团队进军碳纤维产业,同时依托碳纤维材料抢占新能源汽车市场,涉及碳纤维车体材料、智能窗、车窗膜、装饰膜以及触控显示操作系统等产品。  智能新兴显示领域,公司在先进高分子材料的基础上成功地通过模块化、系统化解决方案的产业化延伸,打造了新兴显示技术产业板块,包括裸眼3D、大屏触控、 VR/AR、光场全息、柔性显示等。 公司在裸眼3D方面技术领先,是全球唯一具备全产业链规模生产优势的供应商。 在VR、 柔性显示方面也取得了巨大突破。  互联网智能应用方面,公司依托国际领先的裸眼3D、大屏触控等智能新兴显示领域的核心技术,以及东方视界内容平台和后端运营管理系统两大运营平台支持, 打造基于互联网的智能终端入口级平台系统解决方案。  新能源电动车板块, 公司基于在材料领域的优势,为新能源汽车提供包括碳纤维复合材料、轻量化设计、智能显示、 3D显示、智能控制机操作系统等模块化解决方案,引领新能源汽车及传统汽车走向个性化、轻量化、智能化、系统化。  盈利预测和投资建议: 预计公司2016、 2017年EPS分别为1.23元和1.71元,以4月26日收盘价32.37元计算,对应PE分别为26.32倍和18.9……[中原证券股份有限公司]

    汽车电子业务快速成长,公司内生增长和外延扩张值得期待来自

    得润电子(002055)  事件:2015 全年,公司实现营业收入 30.38 亿元,同比增长 15.29%;归属于母公司所有者的净利润 8518.37 万元,同比下降 13.62%。  公司年度销售收入规模保持快速增长,整体利润规模保持比较稳定的水平;公司产品线更加丰富,客户渠道实现了良好延伸,互联网化和汽车后市场布局取得阶段性成效: 1) 报告期内,公司围绕传统电子和汽车电子的产品技术布局进一步完善,基本形成了包括电气系统、连接器系统、照明系统、汽车电子、新能源技术、车联网及舒适系统的全方位产品线。我们认为,公司立足于电子电器的联通产品,目前已经基本具备为客户提供汽车电子一体解决方案的能力;2)报告期内,公司客户渠道实现了良好延伸。公司除一汽大众、 BOSCH、 CONTINENTAL 等大客户以外, 又通过对 META的收购,与包括宝马、PSA 在内的更多客户建立了联系,补充和延伸了公司的客户渠道。我们认为,公司所拥有的大量国内外优质客户,是公司核心竞争力的一个重要来源。我们预计,随着公司客户数量的持续扩张,未来快速成长是值得期待的;3)我们认为,公司车联网和汽车电子的技术储备和渠道布局已经基本成熟。目前公司与太保在线合作的合资公司已经正式运营,同时公司已经先后与凹凸共享租车、PP 租车、深圳迪滴新能源汽车租赁达成合作关系。我们预计, 随着 META 的车联网业务成熟的技术模式与上述资源可以实现有效的整合结合,公司有望在车联网和汽车电子领域打开新的蓝海。  公司利润率保持整体稳定,我们认为整体趋势向好。2015 全年,公司的综合毛利率为 17.99%(同比下降 0.98 个百分点),基本保持稳定。其中公司第四季度单季度的综合毛利率为 25.81%,同比上升 7.78 个百分点。我们预计随着公司的产品结构逐步优化、客户产品需求的升级和扩张,公司的利润率水平有望持续上升。  公司各项费用控制良好,期间费用率保持在合理水平。 报告期内,公司的期间费用率为 15.02%(同比上升 0.35 个百分点),其中年初累计管理费用率为 8.84%(同比上升 0.7 个百分点);单季度看,公司单季度期间用率为 30.09% (同比上升 11.17 个百分点) ,单季度管理费用率为 17.66%(同比上升 7.85 个百分点)。我们认为,形成上述情况的主要原因是报告期的研发费用较同比存在40.59%的增加。我们认为,随着公司销售规模的扩大、产品结构的升级优化,公司未来期间费用控制仍将继续保持良好水平。  我们认为:公司的未来看点包括: 1)我们看好公司在汽车电子业务方面积极加大投入,智能汽车的兴起有望为该业务的成长提供良好的发展机遇。目前,智能汽车和汽车互联正在成为趋势,汽车电子的应用正在从高端车型向中低端车型全面渗透,未来一个阶段汽车电子行业有望迎来爆发式增长。公司已经成为众多整车厂的供应商,并且已经与广西方盛实业、上海汽车集团股权投资有限公司签订了战略合作协议。因此我们认为,汽车智能化的浪潮将为公司汽车电子业务带来良好的发展机遇; 2)公司的车联网、移动互联网的平台已经开始运营,汽车信息化、汽车后市场和智能交通等领域有望为公司带来战略性发展机遇。我们预计,公司将运用与太保在线合资公司的有利平台有望实现快速增长,规模巨大的 UBI 新型车险市场有望成为公司新的增长极;随着公司与保险公司、租车共享公司、车队管理、汽车金融等方面扩大装机量潜在客户密切合作, 公司有望在汽车后市场获得新的增长动力;3)我们认为,公司正在积极进行外延式扩张,不断拓展客户渠道、升级完善产品线,进而形成一体化解决方案的提供能力。我们认为,公司通过长期与整车厂客户的同步研发和协同生产,已经在供应链资源整合方面具备了非常强大的先发优势。目前,公司已经实施对意大利 META 公司的并购,从而有望在客户渠道和公司自身产品线布局方面,持续提高契合度,实现深度整合。  我们维持公司“增持”投资评级。 我们预计,公司 2016/2017/2018年的营业收入分别为 45.9 亿元、63.66 亿元和 84.4 亿元;归属于上市公司母公司的净利润分别为 1.59 亿元、2.45 亿元和 4.21亿元;每股收益分别为 0.35 元、0.54 元和 0.93 元;对应的动态PE 分别为 89.37 倍、57.93 倍和 33.63 倍。我们看好公司汽车智能化、车联网、汽车后市场相关产品的市场前景,同时也看好公司在通过外延并购扩张的潜力。维持公司“增持”的投资评级。  风险提示:下游需求波动;海外并购整合速度不及预期。[太平洋证券股份有限公司]

    五大潜在利好待公布来自

    今天大盘走势反复,股指收盘涨跌不一。上证指数报收2945、收跌0.27%,深证成指收跌0.24%,中小板收跌0.21%,创业板收涨0.4%;两市个股三分之二收跌,跌幅较大的板块个股主要是稀土永磁、有色金属、环保概念、航天军工、电子商务、充电柱等等,红盘的板块个股主要是银行、基因概念、医疗器械、医药。昨夜美联储例会宣布维持利率不变、符合市场预期,美股昨夜三大指数收盘涨跌不一、幅度不大,所以今早A股开盘平稳符合预期,早盘股指的运行也非常平稳、显得涨跌两难,这也符合近两天技术面去向不明朗的预期。直到午间11点钟后股指出现跳水杀跌行为,午后开盘也紧跟一波杀跌,午间前后的杀跌行为主要受非技术性因素的影响,日本央行在11点钟时宣布维持货币政策不变,这让市场普遍预期小日本会继续扩大宽松的预期落空了,小日本股指瞬间在涨幅超过1.5%的情况下跳水直接杀跌到跌幅超过3%,正是这个因素对A股午间前后的走势构成拖累。不过我想说的是,如果美股跌了你跟着看跌,这我能理解,毕竟美国佬是世界老大,但小日本跌了你也跟着看跌,那你就有点挫了,世界老大是美国,老二是中国,老三是德国,小日本现在已沦落为贱人了,你跟着贱人混的话下场肯定很惨。尾市股指稳稳回升收窄跌幅,创业板翻红收盘,从上证指数收盘后影响隔日趋势发展的超短线技术指标状态看,明天周五我持技术性看涨预期。明天就是五一小长假的最后一个交易日了,今天我想对市场的预期展望得稍微长一点。技术面看上证指数的月K线指标状态,处于低位,我判定未来几个月月线指标有望展开一波回升周期,这个预期应该可以在五个月内实现。政策面未来五个月内的利好预期也很多,大致有五方面的利好待公布:一,5月份正式宣布深港通的可能性较大,这有助于提高6月份时A股被纳入MSCI指数的概率,监管层不应错失良机;二,去年A股未获得MSCI指数的纳入,今年的呼声更高,市场预期概率偏大,一旦实现将会给A股市场带来巨额增量资金入市;三,未来两个月内央行降准的可能性不小,近个把月市场资金趋紧但央行主要采用中短期工具满足市场的流动性需求,中短期工具释放的流动性到期之后央行降准对冲的可能性不小;四,最迟到三季度,养老金正式公布入市是大概率事件,这也是未来几个月A股的一重大多头利好;五,“沪伦通”在8、9月份宣布开通的可能性也很大,一样能给市场带来增量资金以及提升市场活跃度。基于上述的市场趋势预期,我认为未来几个月思维策略应该偏多为主,在诸多利好未公布之前大跌就是大买机会。

    一季报点评:土地租金收入确认部分延迟致业绩下滑 来自

    事件描述  北大荒公布2016 年一季报。  事件评论  一季度营收同减14.6%,净利同减44.6%,EPS0.05 元。公司2016年一季度实现营业收入5.44 亿元,同减14.6%;归属净利润8620 万元,同减44.6%,扣非净利润8510 万元,同减45.2%,EPS0.05 元。预计2016 年上半年归属净利润1.69~2.11 亿元,同增20%~50%。  土地租金收入确认部分延迟致业绩下滑。报告期,因公司部分土地租金收入尚未确认,且为收土地租金而代收代付的农业保险和生产资料款增加68.7%,致营收、利润双双下滑。同时,公司一季度毛利减少0.59 亿,使扣非净利下滑。此外,因收取16 年土地承包费,预收款项较年初增加179%,我们预计,这对公司未来收入增长将起保障作用。  我们坚定看好公司未来发展前景。主要基于:(1)土地租金水平将继续提升。我们预计,2016 年公司整体土地租金价格将继续提升14%至260 元/亩,土地承包收入到达27 亿元。(2)集团土地资产注入空间巨大。目前集团层面未注入到上市公司的耕地仍有3117 万亩,未来存在较大的集团资产注入预期。(3)股权多元化改革具有可操作空间。公司股权结构单一,预计后期股权多元化将会有实质性进展,且不排除引入战略投资者的可能。(4)市场化改革会稳步推进。负资产将继续剥离,彻底消灭亏损源,发展高附加值特色产业,例如有机农产品(已联手佳沃集团)和种植业技术咨询服务等。  重申“买入”评级。预计公司2016、2017 年的EPS 分别为0.45 元、0.61 元,给予公司“买入”评级。  风险提示:农垦改革慢于预期;粮价持续下跌。[长江证券股份有限公司]

    一个房地产挂牌案例来自

    最近比较深度调研了魔都内环二手住宅市场,虽然价格不忍直视,但还是咬咬牙去深看了下。对中介、交易部门、房东、买方都访谈了很多,感觉很涨姿势啊。3月25日的房价可能是挺长一段时间的顶了,现在过去1个月了,新成交的房源价格相比那段最疯狂的顶部,已有10%左右的回落。仍很多房源挂着卖不出去,中介疯了一样狂call买家电话。最明显的就是2号线世纪公园3号口,可能是全市中介和买方最集中的地方。这个最好认,穿西装的就是中介,跟着走的就是看房人。最近几周中介还是那么多,但没见什么人跟着去看房了。交易中心给出的交易数据也确实证明交易量大降1半左右,很多还是3月签约现在来办的,之后可能更少。俺从各方搜集数据,找到一个比较完整的描述这个波动的案例。某套房,内环以内,离地铁站600米,附近没有好的小学,小区谈不上环境但够安静;2003年建成,高层8楼,90平米,全明,房间1南1东,厅朝南,房屋没有明显缺陷。房东已付下一套的定金,急售这套,要求50%首付,满五唯一。3/20-31,挂600万。4月初到现在,依次降为585,570,560,550,540。至今仍未卖出,房东心灰意冷,不卖了,放弃下一套的定金。这套房是该小区内位置属于相当好的,卖不掉直接打击了整个小区的房源,至今没有第二套挂出来。可以想见未来如果有另一套挂牌,价格还得往下挂。估计上海市内房产的年换手率约为3-4%,每栋20层的高层每年卖出来几套是很正常。所以目前只是第一波缩量和流标。这样的案例最近见了4个,都是类似的。死活卖不掉,降价力度又严重不足,无法吸引买家。在这样的流动性下,实际的成交价已经至少低于3/25高点10%以上。对于房产这种流动性很差的资产,买一与卖一之间的差价+税费可能就不止10%了。

    时刻注意此点位的得失!来自

    昨日老揭在《满足三个条件!大盘才能持续反弹》中讲持续反弹的三个条件,只有最后一条满足了,第一条和二条没有满足,再加上尾盘券商股砸盘,大盘最终收绿也在情理之中。马上就要五一了,好多揭粉问是持股还是持币?老揭今日观点如下,依然简答直白,不模棱两可: 1、谈持股和持币,毫无意义,每个人的操作习惯不同,入市时间也不同,老揭倒是建议大家学习仓位管理,并且要会使用现金管理工具。屁股决定脑袋,看多的自然是持股,看空的自然是持币。所以,拜托各位亲,以后尽量少问老揭持股还是持币的问题啦。 2、昨天商品期货纷纷大跌,特别是黑色系跌停,于是有不少揭粉问,这是不是满足第二个条件了,A股是不是要开始有戏了?不过各位不要高兴太早,期货是双向交易,又是t+0,不怕跌,最怕的是没交易量,眼下资金潮涌确实是在期货上,连交易品台都因为交易太大造成堵塞,和去年A股的火爆如出一辙。所以在期货交易没有回归常态之前,说这股潮流会涌向A股,还差口气。 3、目前上证指数在支撑位2933点上方运行,虽然成交额依然萎缩,但是可喜的是昨日1500亿的成交总比前两日要强。老揭认为,今日时刻注意创业板指数50日均线的得失,即2144点。

    如何计算中信银行一季度真实不良核销数据来自

    业绩糟糕的主要原因是一季度核销了大量坏账,根据推算中信银行一季度核销坏账约为101亿元,而去年同期中信银行核销坏账约为25亿元。去年全年中信银行核销坏账285亿元,今年一季度核销坏账已超过去年全年的三分之一。但与去年末相比中信银行的不良贷款率、不良贷款拨备覆盖率、不良贷款拨贷比等各项指标几乎无变化,这说明中信银行核销的101亿元坏账为其一季度坏账的真实暴露。 我们知道银行一般会通过减值准备与核销来调节当期净利润。涉及到银行盈利能力的指标很多,银行一般会在年报中详细披露,但季度报表中由于披露的信息过少,投资人很难通过季度报表准确判断银行的真实盈利水平。以当期核销为例,投资人还是可以通过报表中的蛛丝马迹来进行推算。 http://weibo.com/p/1001593969238028184873

    欢迎围观图片来自

    还没看盘,已然结束,不进不退。。。

    一季报定全年来自

    一季报定全年,看兴业和中信以及平安银行的报表,银行业不良资产依然在高位运行,超出大家的预判。

    为什么说中国正在深刻地改变黄金市场?来自

    Uber对冲基金经理Dan Tapiero日前在接受研究机构Hard Assets Alliance采访时指出,中国市场有五大趋势正在深刻改变黄金市场。这不仅影响黄金投资者,也将影响全球经济、股票市场和美元低位。具体如下:趋势1:中国正在加入黄金定价作为全球最大的黄金生产国、进口国和消费国,中国希望打破国际黄金交易中美元定价的现状,在金价上发挥自身更大的影响力。4月19日,上海黄金交易(下称“上金所”)所发布了全球首个以人民币计价的黄金基准价格,“上海金”基准价格于当日诞生,首笔“上海金”基准价定格于256.92 元/克。共有12家银行参与上金所黄金基准价的定价机制,其中有10家中国银行。Tapiero指出,毫无疑问的,这个新的黄金基准价格将会更好地反映本地市场的资金流动,并能相对减少美元定价的影响力。鉴于黄金贸易持续从西方转移至东方,该机制将增加中国对金价的影响力并拓展人民币的国际影响力。趋势2:中国正在加入白银定价中国建设银行继去年10月加入伦敦金银市场协会(LBMA)黄金定价行后,上月,芝加哥商业交易所(CME)正式宣布,建设银行再度成为首家参与CME白银定价的中资银行,也是继美国汇丰银行、摩根大通银行、加拿大丰业银行、多伦多道明银行和瑞银集团之后的第六家国际白银定价银行。成为CME白银定价行,意味着中资行开始对国际贵金属市场的定价产生直接影响。Tapiero指出,中国致力于提高对黄金、白银的定价能力十分合理。毕竟东方国家(印度、俄罗斯、土耳其、中国)对贵金属的消费能力居全球前列。趋势3:人民币国际化去年12月1日凌晨,国际货币基金组织(IMF)将人民币纳入特别提款权货币篮子,从今年10月1日起生效。人民币被认定为可自由使用货币,并将作为第五种货币,与美元、欧元、日元和英镑,一道构成特别提款权货币篮子。IMF总裁拉加德曾表示,执董会关于将人民币纳入特别提款权货币篮子的决定是对中国多年来在改革其货币和金融体系方面取得成就的认可。Tapiero指出,从长期目标来看,中国决策者希望人民币在国际市场上的地位可以和美元、欧元匹敌。更为重要的是,这也意味着中国必须积累足够的金银储备,以支撑其在国际社会的地位。而目前来看,储备还远远不够。以中国央行4月7日公布的数据显示,中国3月末5779万盎司黄金储备约为1797.5吨,占全部外汇储备约2%,和美国8133.5吨的黄金储备相去甚远。不过华尔街见闻此前提及,BullionStar.com专门研究中国黄金市场的分析师Koos Jansen称,中国实际黄金储备可能已接近4000吨,远高于官方公布数据,并正在成为支撑人民币挑战美元霸权地位的基础。Tapiero指出,如果中国官方公布的数据更接近实际储备,毫无疑问将导致金价急涨。趋势4:中国黄金生产活动正在放缓,但中国的黄金产量仍为世界第一Tapiero指出,由于过去数年黄金市场持续熊市,生产成本的上升,矿石品位分级的下降和储备有限,中国黄金生产活动过去数年确实出现放缓迹象。不过,中国黄金出口量很小,产出即持有。趋势5:投资标的有限,资金或涌入黄金ETFTapiero指出,中国国债收益率低迷,高收益企业债信用风险相当高,股市的起伏已令众多投资者精疲力竭,楼市红利正在消失。因此中国投资者未来投资贵金属的趋势很明显。瑞银分析师指出,如果股市进一步走低,资金涌入黄金ETF的可能性很大。另外,中国人的储蓄习惯令其在人民币贬值中遭受损失,黄金会成为更受青睐的避险资产。Tapiero指出,未来3-5年,以上变化都将增加中国市场对黄金价格的影响力,或将支撑金价站上3000美元/盎司

    外资傻眼了!3月刚入债市就“站岗”来自

    据彭博报道,3月份投身中国债市的境外投资者,可能是在最高位进场。继去年6月放开海外央行与主权财富基金投资中国银行间债市的额度限制后,央行今年2月份宣布进一步开放中国银行间债券市场(CIBM),取消了多数境外金融机构的投资额度限制。放松外资进入限制后,彭博数据显示,中国债市3月份外资持有规模在八个月里二度上升,增长了2.4%,达到6,800亿元人民币(1,050亿美元)。不尽如人意的是,自此之后,国债、公司债集体沦陷。在经济回暖、资金收紧波动加剧,供给难以消化等利空接连冲击下,债市遭遇重大调整,各项收益率上行不止。而“营改增”的火上加油,大宗商品的狂欢更加使得债市颓势尽显。《期货日报》昨天提到,3月中旬以来,10年期国债收益率率先从2.81%左右的低点附近开始反弹。4月开始,中短端国债收益率的上涨也接踵而至。周二5年期国债现券收益率上涨至2.76%上方,10年期国债收益率上涨至2.93%上方,分别较前期低点上涨30bp和12bp左右。可以看出,资金流动性的短期波动对本就处于价格顶部位置的国债价格带来向下压力。加上近期持续火爆的大宗商品市场吸引资金流入,国债期货价格出现加速下跌在所难免。彭博称,在国债与公司债全体沦陷的背景下,5年期国债收益率势将创出2013年年中“钱荒”发生以来的最大单月涨幅。长债收益率加速上蹿引发金融机构主动“去杠杆”拥挤抛售,形成恶性循环。《中国证券报》援引兴业证券指出,长端利率债出现了恐慌性下跌,幅度和速度已经超出了基本面能够解释的部分,关键原因可能在于信用风险上升导致金融机构去杠杆引发的资产端流动性的冲击,也表明市场的交易结构非常拥挤,一旦下跌很容易超调。彭博援引招商证券分析师孙彬彬评论称,融资成本的波动和信用债风险不断曝露令债市流动性趋紧,鉴于市场预期央行将采取中性货币政策,投资者可能会进一步被迫去杠杆。信用市场方面,风险爆发路径已从民企行至央企。彭博称,垃圾债创出2014年有纪录以来的最大跌幅。另外,暨上月448亿元的发债规模取消后,本月以来又有至少103家发行人取消或延迟了共计1173.8亿元债券发行计划,金额是去年同期约3.4倍。不过,上海证券在昨日报告中指出,随着资金面的逐步向好,大宗狂欢暂歇,已升至高位的收益率方本周已出现下降时机,将带动一级市场转暖。彭博援引基金经理表示,预计中国央行将维持货币市场利率稳定,可能在跌势消退时买入5年期及其以下国债。据《第一财经日报》援引外媒报道称,德意志交易所子公司明讯银行(Clearstream)将在今年第四季度成为唯一一所直接联通CIBM的国际中央证券存托行(ICSD)。而上海清算所周三表示,即将推出面向国际投资者的自贸区人民币债券业务。这些“引进来”的新动向都标志着全球第三大债券市场继续开放的努力。

    昨天午评和夜评都画出来自

    昨天午评和夜评都画出了一张头羊399102的15分钟结构接下来的走势图(看图一)再来看一下今天午收盘的盘口(图二)1:上午头羊低点已无限逼近A点2533,从今天分时图的能量关系来看,一直有利于空头,从分类指数关系看—翻红的时候也是50指数领涨、头羊落在后面、但双熊(有色煤炭)没有捣乱—属于中性偏弱的关系—略有利于空头,15分钟调整在继续—至少下午两点一刻到两点半再讨论是不是完成的问题,但下午5分钟的日内反弹会带一波—带不高然后再回落—看一下是在A点还是B点结束15分钟调整,另外今天是60分钟调整周期的第7天—正常的应该是完成60分钟调整周期的最关键一天,所以还是要看一下60分钟末端衰竭结构能否完成,这个就需要破一下2493—15分钟结构也是二次底背离,这样15和60分钟的步调接下来就会一致了,当然只形成60分钟末端结构在A点结束调整也是可以的,盘口观察就行2:因为正常的今天应该完成60分钟调整周期,所以60分钟无论是末端结构还是末端衰竭结构都是一次买点,上周五早盘头羊的15分钟末端衰竭结构完成后的低点和本周一15分钟一次底背离的低点都属于—15分钟级别的小低点,小仓位参与,若完成了这次有效操作后今天的注意力应该放在60分钟低点结构上,无论是A还是B点结束—都是一次不错的买入机会,仓位也可以略加,60分钟级别低点是中低点中仓位,还是以之前红色三月领涨—407先于小号形成顶部—之后调整短线超跌—高送转小板为主,就是长微博周评中说过的A类结构小板票3:今明两天不会有大动作,因为4月基本上十字线十字星的收官模式定局了,今天小阴明天就是小阳,但怎么收悬念很大,对5月的走法影响也不一样,本周五收盘位置关注—头羊的2616/2634,大盘的2997/3003特别是头羊—要么你就明确收在2616之下,要么就上2634—都行,就是怕2616-2634之间,具体夜评会解释一下

    全球最大资管CEO发话:今年不投中国市场要后悔来自

    全球最大资产管理公司贝莱德的掌门人Laurence D. Fink称,如果投资者今年不押注中国市场,他们将会后悔的。“当你回顾2016年时,你会想‘真希望我当时投了中国’,” Fink在接受彭博采访时表示,“我认为,中国股市今年将表现良好,但我并没有说它是一个非常好的长期投资选项。”他还称:很多对冲基金认为,2016年将会有大事发生,人民币将需要贬值。但我可以公开地说,这在2016年不会发生的。2016年中国正在寻找超出我们想象的路,我担心中国加速经济增长所采取的方式吗?当然。这是否意味着泡沫出现和破灭的可能性更大?是的。但如果中国能够驾驭好,那么这些可能都不会发生。目前为止,对于对冲基金而言,做空中国都是一笔亏本买卖。Hedge Fund Research全球指数显示,对冲基金业界第一季度亏损1.9%,创2008年来新低。自2015年以来,中国央行进行了8次降息或降准:2015年2月4日:降准0.5个百分点2015年3月1日:降息0.25个百分点。2015年4月20日:降准1个百分点。2015年5月11日:对称降息0.25个百分点。2015年6月28日:降息0.25个百分点,定向降准0.5个百分点。2015年8月26日:降息 0.25个百分点。自2015年9月6日降准0.5个百分点2015年10月24日:降息 0.25个百分点,降准 0.5个百分点。2016年3月1日:降准0.5个百分点。经历过1月份的暴涨和2月份的急剧萎缩,中国3月新增信贷再度飙升,至1.37万亿元,明显高于预期,社会融资规模高达2.34万亿元,远远超过此前市场预期。经济参考报27日点评称,据IMF估算,中国信贷与GDP的比例高于潜在信贷与GDP的比例25个百分点(潜在信贷是依据长期信贷趋势估计的规模)。在过去五年里,一些上市企业的盈利能力降低、负债上升。剩余产能较高的行业,比如房地产、制造业、采矿、钢铁行业的企业杠杆率和亏损企业所占比例相对较高。企业的问题会通过银行贷款给银行业带来直接压力。

    兴业证券丨“火马”来袭,电竞海选平台奔腾而来来自

    顺网科技(300113)   火马电竞上线,群众赛事月流水过百万:网吧汇聚重度游戏玩家, 2015年底 10%网吧转型网咖和电竞馆,电竞+直播已成为趋势。顺网在 2014年即推出首个网吧办赛系统 ISS, 并主办 DOTA2 全国网吧超级赛, 吸引了 3000 支战队在 25 个城市参与赛事。此次火马电竞更偏线上,上线一个月, 在 15 个城市部署,覆盖 2.2 万网吧, 已获得 1800 万注册用户,其中700 万月活跃用户, 100 万日活跃用户,付费用户累计 40 万,月付费流水达 100 万,日参与量达 200 万笔。其盈利方式为,付费或支付积分参与比赛(付费单次 0.3-1.2 元),并可以押注自己胜场以获取积分回报。预计 2016年会做全网推广,签约 2000 支战队,进行 10 万场比赛。   火马电竞的价值体现在几个方面: 1)内容培育、推广——对新推出的游戏进行赛事运营、 推广, 或对优秀的赛事内容进行直播。获取广告收入、赛事直播收入。 2) 用户黏性提升——目前火马电竞赛事参赛用户的上网时长为 5.47 小时(非赛事用户 3.42 小时),提升幅度达 60%。 3)打通电竞产业链——突破用户与俱乐部之间的阻隔,实现从内容到用户, 再到草根联赛/职业联赛,最终赛事直播的完整产业链。   盈利预测:公司同时具备横向渠道扩展和纵向深入布局, VR 与电竞业务相继落地,我们看好公司作为互联网**平台的长期发展,预计 2016-2018年 EPS 分别为 1.68、 2.32、 2.84 元,维持“买入”评级。   风险提示:市场需求变化;新业务进展不达预期;规模迅速扩大造成成本费用快速增加;核心人员流失。报告全文

    申万宏源丨事件驱动型选股策略之十二:谁是下一个“高颜值”壳资源来自

    什么样的行为标准构成买壳上市?(1)狭义需同时满足两个条件:1)上市公司的控制权发生变更;2)上市公司(在控制权发生变更)后向收购人及其关联人购买的资产总额≥上市公司(在控制权发生变更)前一个会计年度经审计的合并财务会计报告期末资产总额。狭义买壳上市的审核标准等同于IPO的审核标准。(2)广义只是指实际控制人的变更而已,如果是这样,按照普通重组审核即可,有利于降低审核难度、缩短时间进程。(3)创业板上市公司不允许被借壳。   买壳上市的流程:股权转让(非必需)、资产置换(净壳)、购买资产(现金支付或是发行新股)、盈利承诺补偿(补偿方式一般是资产注入方回购并予以注销)、配套再融资募集资金(用于现金对价、中介费、补流、注入资产业务的发展等)。其中资产注入方和卖壳方谈判的重点在于:购买资产新发行的股份股数,注入资产的估值与原上市公司净资产的差额作为对价用来发行新股或是现金支付,这就决定了注入资产方可以获得新发行的股数。   置出资产的承接:实际操作中,一般是由资产注入方大股东以低于原上市公司净资产的价格,转给原实际控制人,甚至免费赠送,其中的差额就是壳费的来源之一,因此上市公司净资产越低越好,对资产注入方估值压力小一点。   从上述买壳上市流程逻辑推演,壳资源的特点包括:(1)主动因素主要是保壳有压力、经营情况差,扣非后的净利润较低;(2)控股股东持股市值较小,对于买壳方注入资产的估值压力小,便于借壳方获得实际控制权;(3)净资产规模较小,为了实现净壳,在交易方案中通常会将这块资产(主营一般较差)置出,作为注入资产的部分对价,因此上市公司净资产越小,同样对于借壳方注入资产的估值压力越小;(4)总资产规模要大一些,可以形成广义买壳而非狭义买壳上市,可以规避形同IPO的审核,但实际过程此种壳就是非常优质的壳资源,可遇不可求。(5)资产负债率没有硬性要求。(6)公司属性:一般选壳的时候,最好是民营企业。因为如果是国企的话,会涉及到国有资产流失等系列问题,而且从历史上国企合并情况看,废弃壳一般就直接放弃了。但是伴随着国企改革的深入,如果国资委有证券化资产规模管理的压力,不排除会充分利用上市公司壳资源,近期已有案例出现。   从历史壳资源(研究样本144家)的回溯来看,壳资源的特点包括:扣非后净利润为负、总市值小于50亿元、控股股东市值小于5亿元、净资产小于5亿元,总资产小于30亿元、负债率没有明显规律。   筛选未来潜在的壳资源样本(国企壳资源:8只已停牌、18只还在交易中)、(非国企壳资源:11只已停牌、23只还在交易中):在实际筛选过程可将上述要求放宽:扣非后净利润小于500万、总市值小于100亿元、控股股东市值小于20亿元、净资产小于5亿元、总资产和负债率无要求、另外剔除掉有在进行或是完成了增发或是重组的样本。报告全文

    人民日报时评:互联网金融,挤尽泡沫是春天来自

    人民日报发表时评称,互联网金融行业在历经了野蛮生长、风险频发、监管收紧的阶段之后,如今面临变局,这也意味着转型机遇的出现。政府对这一行业的整治更不是所谓“打压”,而是“规范发展”。规范是为了更好地发展,规范是前提,发展是根本。未来,不符合监管要求的、实力薄弱的平台将会出局。优胜劣汰正是互联网金融行业健康成长的必然,也是可持续发展的需要。

    给未来半年走势算个命,无非三个方向来自

    给未来半年走势算个命,无非三个方向: 1、上涨:很难。原因:三轮下跌都是快速下跌,高位筹码就地趴下的多,大的增量资金从何而来?即使推上去,出给谁?新韭菜的养成时间未到。 2、横盘:很难。原因:熊市之下,盘久必跌。经济下行,企业盈利下行,目前估值也不低,不好支撑价投持股。但对技术派是好事,只要不跌指标都会走好。但历史中3000点中位数长期横盘的走势好像没有。 3、下跌:最好的出路。需要一个慢跌来消化高位筹码,2000点以下不愁增量资金。

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      4月28日市场观察

      今日两市开盘后震荡下跌,尾盘回升。上证跌0.27%,深综跌0.12%,创业板涨0.4%。两市893家个股上涨,1577家个股下跌。 南京银行发布年报和一季报,分红预案为每10股派送现金股利4元人民币(含税),资本公积按每10股转增8股。申万点评:“银行股中的成长股。”南京银行今日涨4%,带动银行板块上涨,宁波银行涨2.96%。早盘银行板块分时高点正好是日内大多数个股震荡下跌的开始。 煤炭板块午后拉升。陕西煤业午后涨停,收盘涨7.86%。西山煤电涨2.04%,神华涨0.75%。 创业板成分股中同花顺涨5.4%,华策影视涨3.84%,华谊兄弟涨3.1%。旋极信息涨2.76%。 互联网板块的北纬通信午后涨停,三五互联涨9.35%。 爱康科技平开,冲高回落涨4.58%,换手35.66%。也推出高送转的中科创达涨和浩丰科技涨停。 医药商业板块的信邦制药开盘后快速涨停,收盘涨6.23%,换手9.44%。瑞康医药发布一季报,涨3.09%。南京医药涨4.76%,柳州医药涨2.38%。 顺络电子控股股东向董事长再转让5.13%股份,最近3个月转逾10%股份给董事长。长江证券称:“公司业绩连续数年的高增长确定,董事长等管理层持股比例逐渐加重,利益将进一步绑定。因此我们维持对公司的推荐评级,上调16-18年EPS至0.55、0.81、1.16元。”顺络今日涨2.3%。 新能源汽车产业链的天赐材料午后涨停,当升科技涨6.76%。  一季报披露正式进入尾声,时间成长股票池也发生了较大的变动。领导说这股票池变动的活儿和提纯毒品差不多,一直要实验。 今日市场平均价格指数跌0.22%。

      (2016年4月27日)空头果施回马枪 风未动,幡未动 心别动!

      中神通手记空头果施回马枪 风未动,幡未动 心别动!多头无量上攻最终失败, 空头果施回马枪一击而中。今天的股指先扬后抑,诱多迹象明显。目前多空双方处于弱平衡状态,要么空仓观望,要么逆市小仓位操作,快进快出。市场处于鸡肋行情之中,观望等待变盘发生。从政策来看,风未动,从热点题材来看,幡未动,因此,心别动!操盘:持股未动。维持震荡 “我昨天说要小心,无量上攻还是减仓机会,今天不幸被我言中啊。如果早上高开追进才是掉得大。有人说招商魔咒破除,今天A股魔咒推迟一天还是应验了。”嘴皮匠说。“你们天真了。现在A股不是主流品种,招商策略会一定而且是只会杀主流品种的多头,周二隔壁黑色大宗已经血流成河了好不好。”犟皮匠幽幽地说。“今天大盘这样跳水,其实是多头底气不足的反映。虽然有点放量,但是沪指还是收在五天线上,还能观望一下。理论上没有利空的情况下,还能维持震荡行情。”牛皮匠说。皮匠段子今天有个精神病到了银行,用手敲了敲柜台玻璃,问柜员这是防弹玻璃吗?柜员姑娘说是防弹玻璃。精神病又问能防得住**吗?柜员吓得脸色苍白,说不能!精神病从兜里掏出一对大小王贴在玻璃上说“炸”!!!二十秒后,只见柜员怯怯的说出3个字,要不起!!!精神病满意的走了……

      骑着一亿只猴子的A股,最大看点就是扯淡!

      之前说到跌破二十天线减仓,上周我执行了既定纪律。为什么跌下去不愿再买?也已经说过,反弹日照西山。更明确地说,搁置各种争议看反弹,第一个是时间空间上,大的机会已经不多。第二个是成交量看,始终是个存量的博弈,且量能随着时空衰减。第三个是神一样存在的国家队,高抛低吸工作忙,有这样强大的对手盘既不好对付,也生生压抑了做多热情的释放。今天跟来自北京的朋友聊天,席间我指出,牛市产生的标准有很多,但现在看,只要有这样的国家队存在,熊市就不会终结。一方面,这被深套的万亿资金怎么个顺利解放是个大问题,最终还是需要市场来买单。另一方面,据说现在国家队的操盘手都是特招的江湖老人,他们既不会傻到只买两桶油来护盘,也不会在3800点的成本线上守株待兔等解放,他们一定是高抛低吸割韭菜。当然从好的角度去理解,手握巨量筹码资金的国家队想要努力营造慢牛并解放自己的双赢结果。但不管他们手法多么老辣,这种严重不对称的信息和资金力量如果始终频繁地高卖低买,会造成什么样的市场学习效应呢?那无非是逼着全市场高抛低吸,尤其考虑到股指期货的事实被阉割,大资金也像大散户一样交易为主,短线为王,说今天A股的墙上骑着一亿只猴子,并不夸张。时间一长,会造成什么结果呢?这又是我今天的一个话题,譬如打牌,你需要知道坐在哪张桌子上在跟谁玩,放眼望去都不是傻逼,那你自己就是傻逼了。如果今天这高抛低吸的桌面上坐着的都是国家队、机构和老江湖,那散户们还能玩么?既然玩不过,那自然不是离场就是趴下了。我们需要明确的事实是,现在来看,高明老道的国家队操盘手们固然已经赢得了“尊重”,但越来越多的玩家们开始逐渐心生怯意知难而退,慢牛自然无从谈起,慢熊反而倒是隐隐约约。有人喜欢熊市,因为熊市提供了低风险偏好者或所谓的价值投资者低买的黄金机会。但以估值看今天中国股市,有什么样的行业公司处于明显低估状态或拐点上么?一说到这个话题,就离不开宏观的背景,也只有短线炒家才会把一季度经济数据反弹看成经济向好的证明,其实无非都是投资驱动,去杠杆又变成了再杠杆的结果,重走老路不会有出路。所以一个低风险偏好者,如果他既了解宏观,又注重股市估值,是在今天的中国股市中找不到方向的。三轮股灾下来,我们居然找不到便宜的标的,可见熊市结束还早,国家队的苦活不知道还要再干多久。今天的资产荒问题,始终是一个令股市多头期待的利好。事实是,在资产荒和外汇管制堵住了资金外流的背景下,先是一二线楼市房价起来了,这也相当程度上为一季度经济数据做出了贡献。政府表示很闹心,于是调控来了,其实北京希望三四线城市的楼盘去库存,不是让你们去投机。接下去,股灾之后火了的债市牛气不再,一方面是信用债的不断违约事件;一方面是债市的去杠杆,但是为何股市还是没有等来资金的跷跷板效用?因为债市之后,是商品期货市场排队开户的壮观景象又把大爷大妈们的钱吸走了。当然螺纹钢期货品种惊人的成交和价格走势又在酝酿新的悲剧,但今天心智低劣的国民们固然烂赌成性不知死活却也不来股市,真的是不知好歹么?社会的流动性左冲右突,看起来必然要造成通胀或资产的泡沫,但就没有可能以消灭流动性为终极可能么?在楼市在债市在期市作死的民间资金,之前不少已经在股市死过了一次还死得特难看,所以今天指望着那些区域的泡沫破灭,以为股市就此能等来场外资金自觉自愿的流入,实在是太过天真。相比起股市这个抽血机器,排队等着IPO定增解禁跑路的甚至国家队等着解放的,这个堰塞湖才是真正的无底黑洞。涨不起来,意淫增量都是扯淡;增量不来,意淫反转都是扯淡。总而言之,言而总之,墙上骑着一亿只大小个头不等猴子的中国股市,最大的看点就是扯淡。所以我后来跟朋友说,关于其个人对宏观的研究不妨到此为止,别再耗费太多的时间精力,我们来股市是挣钱的,不是来做经济学家,也不是来做辩论大赛,常识性的问题不用翻来覆去在数据细节中妄图发现魔鬼或天使。同样,今天致力于技术分析的股民,也不用太着迷于个人的操作系统去预测股市走向,所谓大势,所谓全局,不在你画的图形里,只在客观的认知中。早间转发了一篇评价当今中国“低智商”的文章,好好的教育民众也被迅疾和谐了,可能这届人民真的不行,但也有可能在政府看来,智商低劣的国民才更利于稳定。在一个低智商的国度,谈理性谈情怀,听众寥寥观者懵懂。同样,在无比扯淡的中国股市,要谈所谓的客观认知,基本上都是奢侈的精神生活命题。所以股市应该怎样呢?就像我们多年前说,半梦半醒最好,凡事不用太较真,要切记放下个人的偏颇执念。今天我看中国股市,基本是横眉冷对嘴角挂着恶劣狰狞的微笑,要是在之前的股灾中这基本就是恶意做空者的丑恶面目。然而为啥做空就是恶意,做多就是爱国呢?因为股灾不仅是与人民为敌更是与政府为敌,至于说股灾缘何而起,那肯定不是政府的责任,自然是反动派颠覆的阴谋诡计。我很担心,我几时会被揪出来打到批斗,我既不看好中国前景又一直对政府冷嘲热讽,颇符合最新官媒定调的新三反主义。然而,在股市中,我毕竟只是那骑在墙上一亿猴子中的一个,我没开过股指期货,我只是逮着机会跟着国家队步调节奏,拿着我的小布袋跟在收割机后面捡米粒吃,我是股市的搬运工,只有低调的愿望不想做那任人宰割的小韭菜。感觉偷吃的难度加大,拍拍尘土起身。在扯淡的中国股市,做一个不扯淡的不较真的不妄想的投机分子,就是我作为一个职业股民的个人修养。已经在上周减仓了,我说过了,不会再轻易加回去。任泽平再不提春季攻势了,因为夏季要到了?吃到一点是一点,每次都守住熊市反弹的战果大部分,这是我看来巨牛逼的事情。现在么,我只想歇歇看看,体会下牛逼,吹一会牛逼。

      2015年年报点评报告:光学膜业务带动全年高增长,未来成长潜力巨大

      报告关键要素:  随着光学膜产能的全面达产,公司光学膜业务维持了快速增长, 是全年业绩增长的主要动力。 2015年公司实现营业收入74.59亿元,同比增长43.23%,实现净利润14.09亿元,同比增长40.55%。 未来我国显示用光学膜需求仍有增长空间,随着公司高端产品的陆续推出以及车窗膜、 3D膜等市场的打开, 为光学膜领域继续提供增长动力。公司全力打造新材料、 3D显示与新能源汽车三大产业平台,各领域均存在巨大发展空间,为公司长期增长提供巨大潜力。 预计公司2016、 2017年EPS分别为1.23元和1.71元,以4月26日收盘价32.37元计算,对应PE分别为26.32倍和18.93倍, 维持 “买入”的投资评级。  事件:  康得新( 002450)发布2015年年报。 2015年, 公司实现营业收入74.59亿元,同比增长43.23%,实现营业利润16.36亿元,同比增长39.28%,净利润14.09亿元,同比增长40.55%,基本每股收益0.88元。 利润分配预案为每10股派发现金红利0.9元,以资本公积每10股转增10股。  点评:  光学膜业务带动业绩高增长。 随着光学膜产能的全面达产,公司光学膜销售维持了快速增长。 2015年光学膜实现收入58.07亿元,同比增长65.85%,是业绩增长的主要动力。 目前公司产能2.4亿平方米, 产品包括显示用膜(反射膜、增亮膜、扩散膜、 ITO膜等)以及3D膜、车窗膜和建筑窗膜等多个品种。 随着国内新增六条8.5代生产线的投产, 我国LCD液晶面板产能将升为世界第二, 并成为世界最大的显示产品消费国与制造国。未来显示类光学膜需求仍有增长空间。 未来公司将继续推出中高端产品以满足显示行业日新月异的要求, 为显示用光学膜业务带来增长空间。  车窗膜产品于2014年开始投放市场,技术和质量均达到国际一流。 2015年公司KDX窗膜打破国外品牌的垄断,销售增长超过60%,国内市场份额超过13%, 成为中国的主流窗膜品牌。 公司成功与千余家4S集团达成合作,实现百强4S集团中超过60%使用公司产品;同时与22家汽车品牌厂商展开合作,推动KDX窗膜成为国内汽车的出厂标配。 相比液晶显示领域,我国车窗膜市场空间同样广阔。 随着汽车销量和保有量的增长, 未来需求预计将达到1.5亿平方米。  盈利能力小幅下滑。 公司全年综合毛利率37.34%, 同比小幅下滑1.76个百分点, 总体保持在较高水平。 分产品看, 印刷包装类产品毛利率36.14%, 同比提升0.27个百分点。 光学膜毛利率38.80%, 同比下降2.06个百分点。 光学膜毛利率的小幅下滑主要是受行业竞争加剧影响, 公司产品价格有所下滑。 未来公司陆续推出高端产品, 此外树脂-基膜-光学膜-下游应用一体化产业链也已打造完成, 公司盈利能力有望保持在较高水平。 公司期间费用率13.93%, 同比下降0.68个百分点,显示出公司较强的费用控制能力。  四大业务板块齐发力, 未来成长潜力巨大。 公司以“颠覆” “生态”为理念,塑造“新材料 全产业 大生态”发展格局, 打造先进高分子材料、智能新兴显示、互联网智能应用、新能源汽车四大产业板块, 实现从基础新材料技术到大产业大生态的系统平台延伸和布局。 各产业板块均存在巨大发展空间, 未来成长潜力巨大。  高分子新材料方面包括光学膜、 石墨烯、 碳纤维材料和柔性材料。 光学膜材料已成为公司业绩的主要增长动力。 碳纤维领域,公司过整合国内外先进技术团队进军碳纤维产业,同时依托碳纤维材料抢占新能源汽车市场,涉及碳纤维车体材料、智能窗、车窗膜、装饰膜以及触控显示操作系统等产品。  智能新兴显示领域,公司在先进高分子材料的基础上成功地通过模块化、系统化解决方案的产业化延伸,打造了新兴显示技术产业板块,包括裸眼3D、大屏触控、 VR/AR、光场全息、柔性显示等。 公司在裸眼3D方面技术领先,是全球唯一具备全产业链规模生产优势的供应商。 在VR、 柔性显示方面也取得了巨大突破。  互联网智能应用方面,公司依托国际领先的裸眼3D、大屏触控等智能新兴显示领域的核心技术,以及东方视界内容平台和后端运营管理系统两大运营平台支持, 打造基于互联网的智能终端入口级平台系统解决方案。  新能源电动车板块, 公司基于在材料领域的优势,为新能源汽车提供包括碳纤维复合材料、轻量化设计、智能显示、 3D显示、智能控制机操作系统等模块化解决方案,引领新能源汽车及传统汽车走向个性化、轻量化、智能化、系统化。  盈利预测和投资建议: 预计公司2016、 2017年EPS分别为1.23元和1.71元,以4月26日收盘价32.37元计算,对应PE分别为26.32倍和18.9……[中原证券股份有限公司]

      汽车电子业务快速成长,公司内生增长和外延扩张值得期待

      得润电子(002055)  事件:2015 全年,公司实现营业收入 30.38 亿元,同比增长 15.29%;归属于母公司所有者的净利润 8518.37 万元,同比下降 13.62%。  公司年度销售收入规模保持快速增长,整体利润规模保持比较稳定的水平;公司产品线更加丰富,客户渠道实现了良好延伸,互联网化和汽车后市场布局取得阶段性成效: 1) 报告期内,公司围绕传统电子和汽车电子的产品技术布局进一步完善,基本形成了包括电气系统、连接器系统、照明系统、汽车电子、新能源技术、车联网及舒适系统的全方位产品线。我们认为,公司立足于电子电器的联通产品,目前已经基本具备为客户提供汽车电子一体解决方案的能力;2)报告期内,公司客户渠道实现了良好延伸。公司除一汽大众、 BOSCH、 CONTINENTAL 等大客户以外, 又通过对 META的收购,与包括宝马、PSA 在内的更多客户建立了联系,补充和延伸了公司的客户渠道。我们认为,公司所拥有的大量国内外优质客户,是公司核心竞争力的一个重要来源。我们预计,随着公司客户数量的持续扩张,未来快速成长是值得期待的;3)我们认为,公司车联网和汽车电子的技术储备和渠道布局已经基本成熟。目前公司与太保在线合作的合资公司已经正式运营,同时公司已经先后与凹凸共享租车、PP 租车、深圳迪滴新能源汽车租赁达成合作关系。我们预计, 随着 META 的车联网业务成熟的技术模式与上述资源可以实现有效的整合结合,公司有望在车联网和汽车电子领域打开新的蓝海。  公司利润率保持整体稳定,我们认为整体趋势向好。2015 全年,公司的综合毛利率为 17.99%(同比下降 0.98 个百分点),基本保持稳定。其中公司第四季度单季度的综合毛利率为 25.81%,同比上升 7.78 个百分点。我们预计随着公司的产品结构逐步优化、客户产品需求的升级和扩张,公司的利润率水平有望持续上升。  公司各项费用控制良好,期间费用率保持在合理水平。 报告期内,公司的期间费用率为 15.02%(同比上升 0.35 个百分点),其中年初累计管理费用率为 8.84%(同比上升 0.7 个百分点);单季度看,公司单季度期间用率为 30.09% (同比上升 11.17 个百分点) ,单季度管理费用率为 17.66%(同比上升 7.85 个百分点)。我们认为,形成上述情况的主要原因是报告期的研发费用较同比存在40.59%的增加。我们认为,随着公司销售规模的扩大、产品结构的升级优化,公司未来期间费用控制仍将继续保持良好水平。  我们认为:公司的未来看点包括: 1)我们看好公司在汽车电子业务方面积极加大投入,智能汽车的兴起有望为该业务的成长提供良好的发展机遇。目前,智能汽车和汽车互联正在成为趋势,汽车电子的应用正在从高端车型向中低端车型全面渗透,未来一个阶段汽车电子行业有望迎来爆发式增长。公司已经成为众多整车厂的供应商,并且已经与广西方盛实业、上海汽车集团股权投资有限公司签订了战略合作协议。因此我们认为,汽车智能化的浪潮将为公司汽车电子业务带来良好的发展机遇; 2)公司的车联网、移动互联网的平台已经开始运营,汽车信息化、汽车后市场和智能交通等领域有望为公司带来战略性发展机遇。我们预计,公司将运用与太保在线合资公司的有利平台有望实现快速增长,规模巨大的 UBI 新型车险市场有望成为公司新的增长极;随着公司与保险公司、租车共享公司、车队管理、汽车金融等方面扩大装机量潜在客户密切合作, 公司有望在汽车后市场获得新的增长动力;3)我们认为,公司正在积极进行外延式扩张,不断拓展客户渠道、升级完善产品线,进而形成一体化解决方案的提供能力。我们认为,公司通过长期与整车厂客户的同步研发和协同生产,已经在供应链资源整合方面具备了非常强大的先发优势。目前,公司已经实施对意大利 META 公司的并购,从而有望在客户渠道和公司自身产品线布局方面,持续提高契合度,实现深度整合。  我们维持公司“增持”投资评级。 我们预计,公司 2016/2017/2018年的营业收入分别为 45.9 亿元、63.66 亿元和 84.4 亿元;归属于上市公司母公司的净利润分别为 1.59 亿元、2.45 亿元和 4.21亿元;每股收益分别为 0.35 元、0.54 元和 0.93 元;对应的动态PE 分别为 89.37 倍、57.93 倍和 33.63 倍。我们看好公司汽车智能化、车联网、汽车后市场相关产品的市场前景,同时也看好公司在通过外延并购扩张的潜力。维持公司“增持”的投资评级。  风险提示:下游需求波动;海外并购整合速度不及预期。[太平洋证券股份有限公司]

      五大潜在利好待公布

      今天大盘走势反复,股指收盘涨跌不一。上证指数报收2945、收跌0.27%,深证成指收跌0.24%,中小板收跌0.21%,创业板收涨0.4%;两市个股三分之二收跌,跌幅较大的板块个股主要是稀土永磁、有色金属、环保概念、航天军工、电子商务、充电柱等等,红盘的板块个股主要是银行、基因概念、医疗器械、医药。昨夜美联储例会宣布维持利率不变、符合市场预期,美股昨夜三大指数收盘涨跌不一、幅度不大,所以今早A股开盘平稳符合预期,早盘股指的运行也非常平稳、显得涨跌两难,这也符合近两天技术面去向不明朗的预期。直到午间11点钟后股指出现跳水杀跌行为,午后开盘也紧跟一波杀跌,午间前后的杀跌行为主要受非技术性因素的影响,日本央行在11点钟时宣布维持货币政策不变,这让市场普遍预期小日本会继续扩大宽松的预期落空了,小日本股指瞬间在涨幅超过1.5%的情况下跳水直接杀跌到跌幅超过3%,正是这个因素对A股午间前后的走势构成拖累。不过我想说的是,如果美股跌了你跟着看跌,这我能理解,毕竟美国佬是世界老大,但小日本跌了你也跟着看跌,那你就有点挫了,世界老大是美国,老二是中国,老三是德国,小日本现在已沦落为贱人了,你跟着贱人混的话下场肯定很惨。尾市股指稳稳回升收窄跌幅,创业板翻红收盘,从上证指数收盘后影响隔日趋势发展的超短线技术指标状态看,明天周五我持技术性看涨预期。明天就是五一小长假的最后一个交易日了,今天我想对市场的预期展望得稍微长一点。技术面看上证指数的月K线指标状态,处于低位,我判定未来几个月月线指标有望展开一波回升周期,这个预期应该可以在五个月内实现。政策面未来五个月内的利好预期也很多,大致有五方面的利好待公布:一,5月份正式宣布深港通的可能性较大,这有助于提高6月份时A股被纳入MSCI指数的概率,监管层不应错失良机;二,去年A股未获得MSCI指数的纳入,今年的呼声更高,市场预期概率偏大,一旦实现将会给A股市场带来巨额增量资金入市;三,未来两个月内央行降准的可能性不小,近个把月市场资金趋紧但央行主要采用中短期工具满足市场的流动性需求,中短期工具释放的流动性到期之后央行降准对冲的可能性不小;四,最迟到三季度,养老金正式公布入市是大概率事件,这也是未来几个月A股的一重大多头利好;五,“沪伦通”在8、9月份宣布开通的可能性也很大,一样能给市场带来增量资金以及提升市场活跃度。基于上述的市场趋势预期,我认为未来几个月思维策略应该偏多为主,在诸多利好未公布之前大跌就是大买机会。

      一季报点评:土地租金收入确认部分延迟致业绩下滑

      事件描述  北大荒公布2016 年一季报。  事件评论  一季度营收同减14.6%,净利同减44.6%,EPS0.05 元。公司2016年一季度实现营业收入5.44 亿元,同减14.6%;归属净利润8620 万元,同减44.6%,扣非净利润8510 万元,同减45.2%,EPS0.05 元。预计2016 年上半年归属净利润1.69~2.11 亿元,同增20%~50%。  土地租金收入确认部分延迟致业绩下滑。报告期,因公司部分土地租金收入尚未确认,且为收土地租金而代收代付的农业保险和生产资料款增加68.7%,致营收、利润双双下滑。同时,公司一季度毛利减少0.59 亿,使扣非净利下滑。此外,因收取16 年土地承包费,预收款项较年初增加179%,我们预计,这对公司未来收入增长将起保障作用。  我们坚定看好公司未来发展前景。主要基于:(1)土地租金水平将继续提升。我们预计,2016 年公司整体土地租金价格将继续提升14%至260 元/亩,土地承包收入到达27 亿元。(2)集团土地资产注入空间巨大。目前集团层面未注入到上市公司的耕地仍有3117 万亩,未来存在较大的集团资产注入预期。(3)股权多元化改革具有可操作空间。公司股权结构单一,预计后期股权多元化将会有实质性进展,且不排除引入战略投资者的可能。(4)市场化改革会稳步推进。负资产将继续剥离,彻底消灭亏损源,发展高附加值特色产业,例如有机农产品(已联手佳沃集团)和种植业技术咨询服务等。  重申“买入”评级。预计公司2016、2017 年的EPS 分别为0.45 元、0.61 元,给予公司“买入”评级。  风险提示:农垦改革慢于预期;粮价持续下跌。[长江证券股份有限公司]

      一个房地产挂牌案例

      最近比较深度调研了魔都内环二手住宅市场,虽然价格不忍直视,但还是咬咬牙去深看了下。对中介、交易部门、房东、买方都访谈了很多,感觉很涨姿势啊。3月25日的房价可能是挺长一段时间的顶了,现在过去1个月了,新成交的房源价格相比那段最疯狂的顶部,已有10%左右的回落。仍很多房源挂着卖不出去,中介疯了一样狂call买家电话。最明显的就是2号线世纪公园3号口,可能是全市中介和买方最集中的地方。这个最好认,穿西装的就是中介,跟着走的就是看房人。最近几周中介还是那么多,但没见什么人跟着去看房了。交易中心给出的交易数据也确实证明交易量大降1半左右,很多还是3月签约现在来办的,之后可能更少。俺从各方搜集数据,找到一个比较完整的描述这个波动的案例。某套房,内环以内,离地铁站600米,附近没有好的小学,小区谈不上环境但够安静;2003年建成,高层8楼,90平米,全明,房间1南1东,厅朝南,房屋没有明显缺陷。房东已付下一套的定金,急售这套,要求50%首付,满五唯一。3/20-31,挂600万。4月初到现在,依次降为585,570,560,550,540。至今仍未卖出,房东心灰意冷,不卖了,放弃下一套的定金。这套房是该小区内位置属于相当好的,卖不掉直接打击了整个小区的房源,至今没有第二套挂出来。可以想见未来如果有另一套挂牌,价格还得往下挂。估计上海市内房产的年换手率约为3-4%,每栋20层的高层每年卖出来几套是很正常。所以目前只是第一波缩量和流标。这样的案例最近见了4个,都是类似的。死活卖不掉,降价力度又严重不足,无法吸引买家。在这样的流动性下,实际的成交价已经至少低于3/25高点10%以上。对于房产这种流动性很差的资产,买一与卖一之间的差价+税费可能就不止10%了。

      时刻注意此点位的得失!

      昨日老揭在《满足三个条件!大盘才能持续反弹》中讲持续反弹的三个条件,只有最后一条满足了,第一条和二条没有满足,再加上尾盘券商股砸盘,大盘最终收绿也在情理之中。马上就要五一了,好多揭粉问是持股还是持币?老揭今日观点如下,依然简答直白,不模棱两可: 1、谈持股和持币,毫无意义,每个人的操作习惯不同,入市时间也不同,老揭倒是建议大家学习仓位管理,并且要会使用现金管理工具。屁股决定脑袋,看多的自然是持股,看空的自然是持币。所以,拜托各位亲,以后尽量少问老揭持股还是持币的问题啦。 2、昨天商品期货纷纷大跌,特别是黑色系跌停,于是有不少揭粉问,这是不是满足第二个条件了,A股是不是要开始有戏了?不过各位不要高兴太早,期货是双向交易,又是t+0,不怕跌,最怕的是没交易量,眼下资金潮涌确实是在期货上,连交易品台都因为交易太大造成堵塞,和去年A股的火爆如出一辙。所以在期货交易没有回归常态之前,说这股潮流会涌向A股,还差口气。 3、目前上证指数在支撑位2933点上方运行,虽然成交额依然萎缩,但是可喜的是昨日1500亿的成交总比前两日要强。老揭认为,今日时刻注意创业板指数50日均线的得失,即2144点。

      如何计算中信银行一季度真实不良核销数据

      业绩糟糕的主要原因是一季度核销了大量坏账,根据推算中信银行一季度核销坏账约为101亿元,而去年同期中信银行核销坏账约为25亿元。去年全年中信银行核销坏账285亿元,今年一季度核销坏账已超过去年全年的三分之一。但与去年末相比中信银行的不良贷款率、不良贷款拨备覆盖率、不良贷款拨贷比等各项指标几乎无变化,这说明中信银行核销的101亿元坏账为其一季度坏账的真实暴露。 我们知道银行一般会通过减值准备与核销来调节当期净利润。涉及到银行盈利能力的指标很多,银行一般会在年报中详细披露,但季度报表中由于披露的信息过少,投资人很难通过季度报表准确判断银行的真实盈利水平。以当期核销为例,投资人还是可以通过报表中的蛛丝马迹来进行推算。 http://weibo.com/p/1001593969238028184873

      欢迎围观图片

      还没看盘,已然结束,不进不退。。。

      一季报定全年

      一季报定全年,看兴业和中信以及平安银行的报表,银行业不良资产依然在高位运行,超出大家的预判。

      为什么说中国正在深刻地改变黄金市场?

      Uber对冲基金经理Dan Tapiero日前在接受研究机构Hard Assets Alliance采访时指出,中国市场有五大趋势正在深刻改变黄金市场。这不仅影响黄金投资者,也将影响全球经济、股票市场和美元低位。具体如下:趋势1:中国正在加入黄金定价作为全球最大的黄金生产国、进口国和消费国,中国希望打破国际黄金交易中美元定价的现状,在金价上发挥自身更大的影响力。4月19日,上海黄金交易(下称“上金所”)所发布了全球首个以人民币计价的黄金基准价格,“上海金”基准价格于当日诞生,首笔“上海金”基准价定格于256.92 元/克。共有12家银行参与上金所黄金基准价的定价机制,其中有10家中国银行。Tapiero指出,毫无疑问的,这个新的黄金基准价格将会更好地反映本地市场的资金流动,并能相对减少美元定价的影响力。鉴于黄金贸易持续从西方转移至东方,该机制将增加中国对金价的影响力并拓展人民币的国际影响力。趋势2:中国正在加入白银定价中国建设银行继去年10月加入伦敦金银市场协会(LBMA)黄金定价行后,上月,芝加哥商业交易所(CME)正式宣布,建设银行再度成为首家参与CME白银定价的中资银行,也是继美国汇丰银行、摩根大通银行、加拿大丰业银行、多伦多道明银行和瑞银集团之后的第六家国际白银定价银行。成为CME白银定价行,意味着中资行开始对国际贵金属市场的定价产生直接影响。Tapiero指出,中国致力于提高对黄金、白银的定价能力十分合理。毕竟东方国家(印度、俄罗斯、土耳其、中国)对贵金属的消费能力居全球前列。趋势3:人民币国际化去年12月1日凌晨,国际货币基金组织(IMF)将人民币纳入特别提款权货币篮子,从今年10月1日起生效。人民币被认定为可自由使用货币,并将作为第五种货币,与美元、欧元、日元和英镑,一道构成特别提款权货币篮子。IMF总裁拉加德曾表示,执董会关于将人民币纳入特别提款权货币篮子的决定是对中国多年来在改革其货币和金融体系方面取得成就的认可。Tapiero指出,从长期目标来看,中国决策者希望人民币在国际市场上的地位可以和美元、欧元匹敌。更为重要的是,这也意味着中国必须积累足够的金银储备,以支撑其在国际社会的地位。而目前来看,储备还远远不够。以中国央行4月7日公布的数据显示,中国3月末5779万盎司黄金储备约为1797.5吨,占全部外汇储备约2%,和美国8133.5吨的黄金储备相去甚远。不过华尔街见闻此前提及,BullionStar.com专门研究中国黄金市场的分析师Koos Jansen称,中国实际黄金储备可能已接近4000吨,远高于官方公布数据,并正在成为支撑人民币挑战美元霸权地位的基础。Tapiero指出,如果中国官方公布的数据更接近实际储备,毫无疑问将导致金价急涨。趋势4:中国黄金生产活动正在放缓,但中国的黄金产量仍为世界第一Tapiero指出,由于过去数年黄金市场持续熊市,生产成本的上升,矿石品位分级的下降和储备有限,中国黄金生产活动过去数年确实出现放缓迹象。不过,中国黄金出口量很小,产出即持有。趋势5:投资标的有限,资金或涌入黄金ETFTapiero指出,中国国债收益率低迷,高收益企业债信用风险相当高,股市的起伏已令众多投资者精疲力竭,楼市红利正在消失。因此中国投资者未来投资贵金属的趋势很明显。瑞银分析师指出,如果股市进一步走低,资金涌入黄金ETF的可能性很大。另外,中国人的储蓄习惯令其在人民币贬值中遭受损失,黄金会成为更受青睐的避险资产。Tapiero指出,未来3-5年,以上变化都将增加中国市场对黄金价格的影响力,或将支撑金价站上3000美元/盎司

      外资傻眼了!3月刚入债市就“站岗”

      据彭博报道,3月份投身中国债市的境外投资者,可能是在最高位进场。继去年6月放开海外央行与主权财富基金投资中国银行间债市的额度限制后,央行今年2月份宣布进一步开放中国银行间债券市场(CIBM),取消了多数境外金融机构的投资额度限制。放松外资进入限制后,彭博数据显示,中国债市3月份外资持有规模在八个月里二度上升,增长了2.4%,达到6,800亿元人民币(1,050亿美元)。不尽如人意的是,自此之后,国债、公司债集体沦陷。在经济回暖、资金收紧波动加剧,供给难以消化等利空接连冲击下,债市遭遇重大调整,各项收益率上行不止。而“营改增”的火上加油,大宗商品的狂欢更加使得债市颓势尽显。《期货日报》昨天提到,3月中旬以来,10年期国债收益率率先从2.81%左右的低点附近开始反弹。4月开始,中短端国债收益率的上涨也接踵而至。周二5年期国债现券收益率上涨至2.76%上方,10年期国债收益率上涨至2.93%上方,分别较前期低点上涨30bp和12bp左右。可以看出,资金流动性的短期波动对本就处于价格顶部位置的国债价格带来向下压力。加上近期持续火爆的大宗商品市场吸引资金流入,国债期货价格出现加速下跌在所难免。彭博称,在国债与公司债全体沦陷的背景下,5年期国债收益率势将创出2013年年中“钱荒”发生以来的最大单月涨幅。长债收益率加速上蹿引发金融机构主动“去杠杆”拥挤抛售,形成恶性循环。《中国证券报》援引兴业证券指出,长端利率债出现了恐慌性下跌,幅度和速度已经超出了基本面能够解释的部分,关键原因可能在于信用风险上升导致金融机构去杠杆引发的资产端流动性的冲击,也表明市场的交易结构非常拥挤,一旦下跌很容易超调。彭博援引招商证券分析师孙彬彬评论称,融资成本的波动和信用债风险不断曝露令债市流动性趋紧,鉴于市场预期央行将采取中性货币政策,投资者可能会进一步被迫去杠杆。信用市场方面,风险爆发路径已从民企行至央企。彭博称,垃圾债创出2014年有纪录以来的最大跌幅。另外,暨上月448亿元的发债规模取消后,本月以来又有至少103家发行人取消或延迟了共计1173.8亿元债券发行计划,金额是去年同期约3.4倍。不过,上海证券在昨日报告中指出,随着资金面的逐步向好,大宗狂欢暂歇,已升至高位的收益率方本周已出现下降时机,将带动一级市场转暖。彭博援引基金经理表示,预计中国央行将维持货币市场利率稳定,可能在跌势消退时买入5年期及其以下国债。据《第一财经日报》援引外媒报道称,德意志交易所子公司明讯银行(Clearstream)将在今年第四季度成为唯一一所直接联通CIBM的国际中央证券存托行(ICSD)。而上海清算所周三表示,即将推出面向国际投资者的自贸区人民币债券业务。这些“引进来”的新动向都标志着全球第三大债券市场继续开放的努力。

      昨天午评和夜评都画出

      昨天午评和夜评都画出了一张头羊399102的15分钟结构接下来的走势图(看图一)再来看一下今天午收盘的盘口(图二)1:上午头羊低点已无限逼近A点2533,从今天分时图的能量关系来看,一直有利于空头,从分类指数关系看—翻红的时候也是50指数领涨、头羊落在后面、但双熊(有色煤炭)没有捣乱—属于中性偏弱的关系—略有利于空头,15分钟调整在继续—至少下午两点一刻到两点半再讨论是不是完成的问题,但下午5分钟的日内反弹会带一波—带不高然后再回落—看一下是在A点还是B点结束15分钟调整,另外今天是60分钟调整周期的第7天—正常的应该是完成60分钟调整周期的最关键一天,所以还是要看一下60分钟末端衰竭结构能否完成,这个就需要破一下2493—15分钟结构也是二次底背离,这样15和60分钟的步调接下来就会一致了,当然只形成60分钟末端结构在A点结束调整也是可以的,盘口观察就行2:因为正常的今天应该完成60分钟调整周期,所以60分钟无论是末端结构还是末端衰竭结构都是一次买点,上周五早盘头羊的15分钟末端衰竭结构完成后的低点和本周一15分钟一次底背离的低点都属于—15分钟级别的小低点,小仓位参与,若完成了这次有效操作后今天的注意力应该放在60分钟低点结构上,无论是A还是B点结束—都是一次不错的买入机会,仓位也可以略加,60分钟级别低点是中低点中仓位,还是以之前红色三月领涨—407先于小号形成顶部—之后调整短线超跌—高送转小板为主,就是长微博周评中说过的A类结构小板票3:今明两天不会有大动作,因为4月基本上十字线十字星的收官模式定局了,今天小阴明天就是小阳,但怎么收悬念很大,对5月的走法影响也不一样,本周五收盘位置关注—头羊的2616/2634,大盘的2997/3003特别是头羊—要么你就明确收在2616之下,要么就上2634—都行,就是怕2616-2634之间,具体夜评会解释一下

      全球最大资管CEO发话:今年不投中国市场要后悔

      全球最大资产管理公司贝莱德的掌门人Laurence D. Fink称,如果投资者今年不押注中国市场,他们将会后悔的。“当你回顾2016年时,你会想‘真希望我当时投了中国’,” Fink在接受彭博采访时表示,“我认为,中国股市今年将表现良好,但我并没有说它是一个非常好的长期投资选项。”他还称:很多对冲基金认为,2016年将会有大事发生,人民币将需要贬值。但我可以公开地说,这在2016年不会发生的。2016年中国正在寻找超出我们想象的路,我担心中国加速经济增长所采取的方式吗?当然。这是否意味着泡沫出现和破灭的可能性更大?是的。但如果中国能够驾驭好,那么这些可能都不会发生。目前为止,对于对冲基金而言,做空中国都是一笔亏本买卖。Hedge Fund Research全球指数显示,对冲基金业界第一季度亏损1.9%,创2008年来新低。自2015年以来,中国央行进行了8次降息或降准:2015年2月4日:降准0.5个百分点2015年3月1日:降息0.25个百分点。2015年4月20日:降准1个百分点。2015年5月11日:对称降息0.25个百分点。2015年6月28日:降息0.25个百分点,定向降准0.5个百分点。2015年8月26日:降息 0.25个百分点。自2015年9月6日降准0.5个百分点2015年10月24日:降息 0.25个百分点,降准 0.5个百分点。2016年3月1日:降准0.5个百分点。经历过1月份的暴涨和2月份的急剧萎缩,中国3月新增信贷再度飙升,至1.37万亿元,明显高于预期,社会融资规模高达2.34万亿元,远远超过此前市场预期。经济参考报27日点评称,据IMF估算,中国信贷与GDP的比例高于潜在信贷与GDP的比例25个百分点(潜在信贷是依据长期信贷趋势估计的规模)。在过去五年里,一些上市企业的盈利能力降低、负债上升。剩余产能较高的行业,比如房地产、制造业、采矿、钢铁行业的企业杠杆率和亏损企业所占比例相对较高。企业的问题会通过银行贷款给银行业带来直接压力。

      兴业证券丨“火马”来袭,电竞海选平台奔腾而来

      顺网科技(300113)   火马电竞上线,群众赛事月流水过百万:网吧汇聚重度游戏玩家, 2015年底 10%网吧转型网咖和电竞馆,电竞+直播已成为趋势。顺网在 2014年即推出首个网吧办赛系统 ISS, 并主办 DOTA2 全国网吧超级赛, 吸引了 3000 支战队在 25 个城市参与赛事。此次火马电竞更偏线上,上线一个月, 在 15 个城市部署,覆盖 2.2 万网吧, 已获得 1800 万注册用户,其中700 万月活跃用户, 100 万日活跃用户,付费用户累计 40 万,月付费流水达 100 万,日参与量达 200 万笔。其盈利方式为,付费或支付积分参与比赛(付费单次 0.3-1.2 元),并可以押注自己胜场以获取积分回报。预计 2016年会做全网推广,签约 2000 支战队,进行 10 万场比赛。   火马电竞的价值体现在几个方面: 1)内容培育、推广——对新推出的游戏进行赛事运营、 推广, 或对优秀的赛事内容进行直播。获取广告收入、赛事直播收入。 2) 用户黏性提升——目前火马电竞赛事参赛用户的上网时长为 5.47 小时(非赛事用户 3.42 小时),提升幅度达 60%。 3)打通电竞产业链——突破用户与俱乐部之间的阻隔,实现从内容到用户, 再到草根联赛/职业联赛,最终赛事直播的完整产业链。   盈利预测:公司同时具备横向渠道扩展和纵向深入布局, VR 与电竞业务相继落地,我们看好公司作为互联网**平台的长期发展,预计 2016-2018年 EPS 分别为 1.68、 2.32、 2.84 元,维持“买入”评级。   风险提示:市场需求变化;新业务进展不达预期;规模迅速扩大造成成本费用快速增加;核心人员流失。报告全文

      申万宏源丨事件驱动型选股策略之十二:谁是下一个“高颜值”壳资源

      什么样的行为标准构成买壳上市?(1)狭义需同时满足两个条件:1)上市公司的控制权发生变更;2)上市公司(在控制权发生变更)后向收购人及其关联人购买的资产总额≥上市公司(在控制权发生变更)前一个会计年度经审计的合并财务会计报告期末资产总额。狭义买壳上市的审核标准等同于IPO的审核标准。(2)广义只是指实际控制人的变更而已,如果是这样,按照普通重组审核即可,有利于降低审核难度、缩短时间进程。(3)创业板上市公司不允许被借壳。   买壳上市的流程:股权转让(非必需)、资产置换(净壳)、购买资产(现金支付或是发行新股)、盈利承诺补偿(补偿方式一般是资产注入方回购并予以注销)、配套再融资募集资金(用于现金对价、中介费、补流、注入资产业务的发展等)。其中资产注入方和卖壳方谈判的重点在于:购买资产新发行的股份股数,注入资产的估值与原上市公司净资产的差额作为对价用来发行新股或是现金支付,这就决定了注入资产方可以获得新发行的股数。   置出资产的承接:实际操作中,一般是由资产注入方大股东以低于原上市公司净资产的价格,转给原实际控制人,甚至免费赠送,其中的差额就是壳费的来源之一,因此上市公司净资产越低越好,对资产注入方估值压力小一点。   从上述买壳上市流程逻辑推演,壳资源的特点包括:(1)主动因素主要是保壳有压力、经营情况差,扣非后的净利润较低;(2)控股股东持股市值较小,对于买壳方注入资产的估值压力小,便于借壳方获得实际控制权;(3)净资产规模较小,为了实现净壳,在交易方案中通常会将这块资产(主营一般较差)置出,作为注入资产的部分对价,因此上市公司净资产越小,同样对于借壳方注入资产的估值压力越小;(4)总资产规模要大一些,可以形成广义买壳而非狭义买壳上市,可以规避形同IPO的审核,但实际过程此种壳就是非常优质的壳资源,可遇不可求。(5)资产负债率没有硬性要求。(6)公司属性:一般选壳的时候,最好是民营企业。因为如果是国企的话,会涉及到国有资产流失等系列问题,而且从历史上国企合并情况看,废弃壳一般就直接放弃了。但是伴随着国企改革的深入,如果国资委有证券化资产规模管理的压力,不排除会充分利用上市公司壳资源,近期已有案例出现。   从历史壳资源(研究样本144家)的回溯来看,壳资源的特点包括:扣非后净利润为负、总市值小于50亿元、控股股东市值小于5亿元、净资产小于5亿元,总资产小于30亿元、负债率没有明显规律。   筛选未来潜在的壳资源样本(国企壳资源:8只已停牌、18只还在交易中)、(非国企壳资源:11只已停牌、23只还在交易中):在实际筛选过程可将上述要求放宽:扣非后净利润小于500万、总市值小于100亿元、控股股东市值小于20亿元、净资产小于5亿元、总资产和负债率无要求、另外剔除掉有在进行或是完成了增发或是重组的样本。报告全文

      人民日报时评:互联网金融,挤尽泡沫是春天

      人民日报发表时评称,互联网金融行业在历经了野蛮生长、风险频发、监管收紧的阶段之后,如今面临变局,这也意味着转型机遇的出现。政府对这一行业的整治更不是所谓“打压”,而是“规范发展”。规范是为了更好地发展,规范是前提,发展是根本。未来,不符合监管要求的、实力薄弱的平台将会出局。优胜劣汰正是互联网金融行业健康成长的必然,也是可持续发展的需要。

      给未来半年走势算个命,无非三个方向

      给未来半年走势算个命,无非三个方向: 1、上涨:很难。原因:三轮下跌都是快速下跌,高位筹码就地趴下的多,大的增量资金从何而来?即使推上去,出给谁?新韭菜的养成时间未到。 2、横盘:很难。原因:熊市之下,盘久必跌。经济下行,企业盈利下行,目前估值也不低,不好支撑价投持股。但对技术派是好事,只要不跌指标都会走好。但历史中3000点中位数长期横盘的走势好像没有。 3、下跌:最好的出路。需要一个慢跌来消化高位筹码,2000点以下不愁增量资金。