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    A股大概率纳入MSCI 潜在受益股名单一览来自

    2014年和2015年MSCI两轮市场咨询中均以决定暂不纳入A股结束,但此前提出的A股纳入路线图一直 保留。2016年4月MSCI开始的新一轮的市场咨询将于6月公布决定。随着纳入预期的升温,市场人士认为“纳入效应”或将渐次显现:A股与全球市场的联动性有望提升 ,股市换手率、整体波动性有较大下降空间,但整体估值的下降空间较为有限。条件逐渐成熟与2015年相比,上述问题得到一定程度的解决。例如,2016年2月发布的《合格境外机构投资者境内 证券投资外汇管理规定》明确QFII基础额度按照AUM一定比例计算,允许开放式基金按日汇入汇出资 金,部分解决了前两项担忧;未来深港通的启动和沪港通的扩容,有望进一步降低外资进入A股的门 槛,满足海外投资者更高的流动性需求。因此,瑞银证券认为,今年纳入MSCI的可能性明显提高。知情人士透露,实际上,从2013年开始,中国监管部门就与国际指数产品开发商MSCI进行交流探讨 。MSCI曾于2015年发布MSCI China A International 指数,旨在为A股纳入MSCI指数做准备。此 指数从海外投资者的角度出发,主要涵盖了符合MSCI可投资标准的中国大中型A股公司。根据MSCI披露,截至2016年3月底,该指数包含421只成分股。瑞银证券估算,截至2016年4月1日, 指数FIF(Foreign Inclusion Factor)自由流通市值规模占符合MSCI定义的可投资A股股票池的 64%。“纳入效应”料显现机构人士介绍,超过90%的美国和亚洲机构投资者的国际投资部分是以MSCI系列指数为基准的,在欧 洲,这个比例也超过三分之二,几乎所有的投资机构都按这一指数来安排在世界各个证券市场的投资 比例。因此,MSCI指数在国际投资者中具有较强影响力。加入指数将意味着国际投资者群体对于A股 市场近年来发展的肯定,并将促使更多的主动型外资关注A股市场。据测算,A股可能吸纳超过千亿美元级别的资金配置。如果此次MSCI指数能够纳入A股,预计最开始A 股占MSCI新兴市场指数的份额为0.6%,将带来90亿美元左右的配置需求;若后续根据MSCI的路线图 ,此后A股占比可能会升至10.2%,理论上可能带来1530亿美元的配置需求。多家机构强调,纳入MSCI指数对A股的长期正面意义大于短期资金流入带来的影响,而这种长期影响 显然对中国资本市场的影响更为深远。2017年底以前,中国仍可能在MSCI新兴市场指数中占据约30%权重。可能受益的个股一览:复星医药、碧水源、天士力、华侨城、力讯精密、大族澈光、启迪桑德、洋河股份、保利地产、中南传媒、海康威视、华夏幸福、五粮液、省广股份、平安保险、深圳机场、长安汽车、贵州茅台。

    5大券商周三看好6板块43股来自

    电力设备:锂电池前景值得期待 荐5股  电力设备与新能源板块回调明显,但该板块依然依然包含众多热点,继续看好新能源汽车板块(三元锂电产业链与充电桩投资机会)和售电侧投资机会。  投资要点:  行情回顾:上周电力设备板块下跌6.2%,同期创业板下跌7.2%,沪深300下跌3.Og%,涨幅在申万28个子行业中排第23名。从估值层面来看,电力设备整体估值46倍,为创业板估值6g%。子板块中,锂电池和一次设备表现最佳:个股方面,中电鑫龙、露笑科技、好利来、融捷股份涨幅居前。  行业热点:新能源汽车骗补调查已接近尾声,地方政府新能源汽车推广政策陆续落地。历时两个多月的骗补调查已接近尾声,调查结果将在近期公布,市场对新能源汽车骗补调查基本消化完毕,但还需等待补贴政策是否调整。  从目前各地方新能源汽车推广政策来看,地方对于新能源汽车推广的数量均设定了较高的目标,并且补贴力度依然较大,新能源汽车高增长可期。看好全年的新能源汽车板块投资机会,上半年锂电池和充电桩火热行情将延续,下半年有望带动电机电控和新能源汽车运营板块。  本周专题:前期,广东售电公司打响电力直接交易头炮,重庆市发改委也于日前**《关于重庆市售电侧改革市场主体准入与退出的指导意见》,对售电公司的准入条件以及推出机制给出相关细则,另外,有媒体报道《售电公司准入与退出管理办法》和《有序放开配电业务管理办法》即将**,售电公司将陆续在全国范围内开业。从我们的测算来看,发电企业愿意让利1毛以上,售电侧大有可为,重点推荐智光电气.和顺电气.新联电子。  投资建议:由于三元锂电池已成为物流车的主流电池,再动力电池占比将逐步提升,并且往高能量密度方向发展,我们继续看好三元锂电池投资机会,推荐亿纬锂能、沧州明珠.当升科技:千亿充电桩市场已启动,随着地方政府推广政策陆续看地,看好充电桩板块,推荐和顺电气。中投证券  新能源车:产业链全面景气提升 荐11股  锂&磁材:碳酸锂价格坚挺,稀土情绪改善。年初至今电池级碳酸锂价格累计涨幅已超60%,上游锂精矿和碳酸锂仍处于供不应求的状态,碳酸锂价格持续坚挺。稀土商储带动市场情绪改善。我们预计在新能源汽车需求占比进一步提升,且行业几无新增供给的背景下,2016年二季度碳酸锂价格将继续保持坚挺。关注标的天齐锂业、赣锋锂业、众和股份、西藏矿业、正海磁材。  锂电池生产设备:作为新能源的重要根基以及工业4.0的实施方,锂电设备企业持续受益于需求增长及政策扶持。目前我国锂电设备行业企业收入规模普遍在3亿元以下,成长空间巨大;大规模的投资高潮过后,预计未来会有行业洗牌,行业龙头的市场占有率将持续提升;建议关注龙头企业的发展机遇,相关受益标的为先导智能、赢合科技、智云股份。  锂离子电池:高工产研锂电研究所(GGII)数据显示,2015年国内磷酸铁锂材料产量3.25万吨,2016年Q1产量1.04万吨,预计全年产量将达4.98万吨。受三元暂缓影响,磷酸铁锂材料需求将会出现明显增长,在此背景之下,主流磷酸铁锂厂都在积极扩产,同时一些新进入者以及不少曾经停产的企业都在布局备战。估计动力锂电池仍将处于高增长周期,建议关注有望进入全球主流动力锂电产业链并放量的隔膜和电解液公司,关注沧州明珠、新宙邦、天赐材料。平安证券  国防军工:重点关注航天系标的 荐9股  市场回顾:上周,军工板块下跌6.48%,沪深300指数下跌2.97%,军工板块跑输同期沪深300指数3.51个百分点,军工板块在29个子行业中涨跌幅排名第20位。军工板块表现继续偏弱。我们认为主要原因是市场短期偏谨慎,军工估值过高,且短期无重磅催化剂,长期资产注入逻辑进展缓慢。  本周核心观点:火星探测任务公布,关注航天系标的。1、军工板块相比于2015年11月27日的高点已经下跌了33.71%,军工板块跌幅很深。2、军工行业仍处于高景气度,发展军工最为明确。市场对军工行业长期保持高度热情,短期会存在预期低谷。3、军工不缺强催化剂,市场预期仍然很强。军工行业可以预见的催化剂诸多,例如:国家发动机公司成立后催生的千亿级发动机专项;军队改革要在今明两年完成大部分任务,将有相关配套政策**;未来军工科研院所改制政策**将催生军工行情;多个军民融合相关政策不断**,并且成为国家核心战略。由于市场风险偏好恢复,板块在催化剂驱动下有望出现大幅反弹的可能性。军工长牛不改,维持行业“推荐”评级。  火星探测任务公布,关注航天系标的。中国火星探测任务正式立项,我国计划于2020年发射火星探测器,一步实现“绕、落、巡”工程目标,对火星进行着陆巡视探测。1)此次宣布探测火星,标志中国将正式进军深空探测;2)当今,美国成功实现火星着陆巡视,俄罗斯实现着陆,仅此两个国家,火星探测难度极大,是航天强国的体现;3)航天专家叶培建在2016年两会期间表示火星探测器发射窗口有限,预计为2020年;4)中国航天科技集团公司下属中国空间技术研究院承担火星探测器的设计、研制和发射任务;5)火星探测任务立项,将带动我国通信、导航、航天发动机、材料、电子元器件和太阳能等行业技术的发展,为军民融合的技术军转民创造基础。推荐关注直接受益的航天科技集团旗下标的:航天动力(600343),中国卫星(600118)、航天机电(600151)和乐凯胶片(600135)。  军民融合是趋势,长期关注民参军。民参军企业通过内生研发或外延收购的方式进入军工领域,自身主营业务稳定并且占据行业龙头地位,拥有的军工业务具有技术优势并且稀缺性较强,业绩爆发有预期。同时,当前估值回撤较大,投资价值出现。关注新材料+军工转型的上海佳豪(300008)、康达新材(002669)和亿利达(002686),军工信息化标的振华科技(000733)和川大智胜(002253)。国海证券  医药:关注医改方案带来机会 荐6股  上周医药板块下跌5.62%,跑输沪深300指数2.97个百分点,表现相对较弱。上周医药板块中,医疗服务板块下跌4.62%,在医药板块中表现相对较好。医药个股中,丰原药业(披露交易预案复牌)、新和成(VE提价)、宝莱特(一季度高增长)涨幅居前,涨幅分别为9.96%、4.83%、4.71%。上周方盛制药(-14.25%)、东北制药(-13.41%)、广生堂(-12.80%)跌幅居前。  专题:湖南医改方案四大亮点引人瞩目  4月21日《湖南省深化医药卫生体制综合改革试点方案》公布,其中四大亮点引人瞩目:(1)取消公立医院的行政级别,鼓励实行“院长聘任制”;(2)2016年底,实行药品零差率,调价后的医疗服务将纳入医保;(3)鼓励分级诊疗,级别越低的医疗机构,起付标准越低,报销比例越高;(4)城镇职工医保、城镇居民医保和新农合经办机构将整合为医保基金管理中心,做到覆盖范围、筹资政策、保障待遇、医保目录、定点管理、基金管理的“六统一”。  近期观点:关注处方外流带来的行业变化  医疗机构的处方外流是大势所趋,零售药店和流通企业将充分受益于行业变化,但需仔细甄别,建议重点关注相关标的。我们跟踪了中药材产业链,认为中药材及中药饮片未来3年将步入价格上行期。首推康美药业,其作为行业龙头是最大受益者,并且智慧药房变现容易,扩张模式清晰。仍建议关注价格链条上的板块,尤其是维生素与血制品行业,维生素标的花园生物、新和成、浙江医药、亿帆鑫富与其他相关生产企业,血制品相关标的华兰生物、博雅生物等。长江证券  家电:优选业绩确定品种 荐6股  上周大盘呈震荡下行走势,家电板块表现稳健,其中周五板块领涨市场,且我们持续推荐的苏泊尔、九阳股份等小家电个股及华帝股份、老板电器等厨电个股涨幅居前;我们认为厨电及小家电板块近期持续上涨的核心逻辑仍在于市场对地产后周期品种业绩确定性的增强以及在市场风险偏好明显降低背景下给予业绩确定性白马的估值溢价;总体来看,上周家电指数下跌2.49%,在申万一级行业中排名第2,分别跑赢沪深300指数及上证综指0.48及1.37个百分点。  行业重点数据跟踪及点评  产业在线披露2016年3月空调行业产销数据,3月空调产量同比下滑20.05%,销量同比下滑20.80%;简评如下:在前期渠道库存偏高背景下当月空调内销延续大幅下滑趋势,但基于厂商出货及终端销售增速差持续存在,空调渠道库存仍在加速去化;此外,中怡康披露2016年3月厨电行业零售数据,3月油烟机、灶具零售量分别同比增长12.06%、5.42%;简评如下:在去年年初以来地产销售回暖滞后效应显现背景下,当月油烟机及燃气灶零售增速均有所提高,而预计随着地产滞后效应持续显现,厨电行业终端零售有望得到进一步改善。  上周行业重要新闻精选及点评  1、口碑家电:海尔欧洲空调销量逆势增长21%:随着欧美发达市场家电能效门槛持续的提升,技术、规模优势明显的龙头厂商的出口竞争力有望进一步提升,性价比优势较高的国内品牌有望持续受益;2、房地产行业火热,家用电器销量出现回升:目前国内厨电市场份额仍较分散,在消费升级趋势确立、品牌认知度持续提升及行业整合力度加大背景下,未来行业集中度有望稳步提升,其中品牌及产品优势明显的老板、方太、华帝等龙头市场份额有望持续提升。  本周核心观点及投资建议  在15年年初以来地产销售回暖的滞后效应逐步显现影响下家电行业整体景气度有望持续回升,在此背景下家电行业相关个股业绩确定性得到进一步增强;同时考虑到在目前大盘持续震荡调整格局中市场风险偏好已有明显降低,我们依旧维持此前观点,认为目前时点家电板块基于业绩增速确定性且估值相对合理等属性,配置意义极其明显;我们维持行业“看好”评级,持续推荐稳健成长、低估值及高股息率的美的集团、格力电器及小天鹅A,同时推荐估值合理且成长确定的老板电器、华帝股份、九阳股份、苏泊尔、新宝股份及海信电器。长江证券  传媒:行业维持高景气 荐6股  我们认为2014-2015年大量的传统行业公司转型传媒,或传媒公司通过大量的并购进一步巩固自身的行业优势,2016年将迎来业绩的兑现期。作为互联网行业最重要的商业模式之一互联网营销,2016年将率先迎来考验,当前的整体估值也一定程度反映了投资者对于业绩兑现的担忧。观察互联网营销板块上市公司的年报和一季报,大部分仍然超预期增长,可见行业仍然维持较高的景气度。  另一方面,行业发展阶段相对于互联网营销更为早期的VR产业,我们认为对于目前的影视、游戏、**、社交以及更多行业应用均具有颠覆式的潜力,未来万亿市场空间可期,而实际上随着VR头显巨头和其他手机厂商重量级参与者,线下店、线上内容分发等各类商业模式的出现,以及上市公司在VR产业的不断落地,2016年的VR产业不仅仅是主题炒作,更应重视公司产业生态、产业链位置、商业模式可行性的思考。  从传媒行业整体估值来看,当前估值处于2014年以来的低位。但现在的低位不同于过去的低位,过去是产业尚未启动的低估值,而当前是巨头林立的低估值。在此市场格局下,我们一方面需要在龙头中寻找龙头,另一方面,寻找未来可能产生新巨头的新兴产业。  综上思考,我们继续推荐低估值互联网营销板块,尤其关注龙头在产业中的集中效应带来的超额收益;继续推荐VR产业链,维持行业“推荐”评级。  下周推荐:科达股份、利欧股份、明家联合、创维数字;  建议关注:联创股份、恒信移动。国海证券

    海通姜超:债市生病股市跟着吃药 留得青山在不怕没柴烧来自

    这两周全球的股市都涨了,就咱们大A股反着走,不是说好了经济复苏了吗?房价涨的那么高,地产销量那么好,预期经济都“W”形甚至“U”形反转了,为啥股市就是没啥反应呢,甚至还在跌呢?  如果只是就经济数据本身来看,短期好像没有发生太大的变化:我们监测4月份以来的发电增速、地产销售增速比3月份有所回落,但是依然高于今年前两月的低点。4月份以来虽然商品价格大涨,但是菜价大幅下跌,也意味着4月份CPI大概率会稳定在此前2.3%左右水平,物价也算是保持温和稳定。而从汇率来看,人民币兑美元汇率已经在6.5左右徘徊了接近3个月,而且3月份的外汇储备出现5个月以来的首次正增长,加上美国4月份加息概率几乎为零,人民币汇率短期的压力也不大。那么究竟是哪里出了问题呢?  真正出问题的其实不是股市,而是债市。最近债市生病,股市也在跟着吃药。问题是与股市相比,债市相对更加神秘,因为股市的参与者是以散户为主,大妈看看K线图就知道股市是涨还是跌了。但是债市的参与者是以机构为主,几乎没有散户参加,即便是机构中的股票基金经理也很少有看债券的,就更不用提大妈了,所以债市的涨跌并不为大众所了解。  什么叫债券,大家有时候会看到大清早的时候一堆老头大妈在银行门口排队,通常这都是排队买国债的。比如说目前买中国的10年期国债,大概每年可以得到2.9%的利息,相比存银行1.5%的1年存款利率高出不少,但是跟股市每天动辄10%的涨跌停幅度比实在是小儿科。所以债券在国外又叫做固定收益,意思就是收益固定有限。  但是别看债券赚钱少,影响绝对不小。因为债券赚的是票息的钱,通常只有一点点,但是亏起来就是本金出问题,所以亏起钱来一点都不小。最近10年内的全球两次大的经济危机,都是起源于债券市场。  比如说美国2008年的次贷危机,顾名思义是次级贷款所引发的危机,美国当年把大量房地产次级贷款打包成各类债券进行交易,后来房价下跌债券还不起了,所以危机的爆发也首先是在债券市场。再比如说欧债危机,就是希腊之类的欧洲国家乱发国债、借钱借多了,到后来还不起了,然后就悲剧了。  所以说在资本市场赚点钱真心不容易,过去几年大家天天学习新知识,从互联网+,VR,无人机到网红,去年汇率一贬又开始学习国际金融知识,今年又要开始学习债券知识。我自己这两周接到了好多了咨询债市影响的电话,还开了好几场电话会议,全是做股票的同学过来关心债券的,甚至还有找我要债券研究框架ppt的,惭愧的是我已经有2年没更新过了,过去两年的债券大牛市大家都忙着赚钱,已经没时间研究怎么赚到钱的了,结果最近短短两周时间,大家差不多把今年赚的钱全部赔光了还倒贴出去,债市哀鸿遍野,债神们纷纷摇身一变成为大诗人,唱出了“债是一种信仰”、“当初是你想要发债、发债就发债”等神曲!  为什么债券牛市的小船说翻就翻了呢,这两周到底发生了什么变化呢?  两周以前的4月11日,有一个叫做“中铁物资”的公司,突然公告旗下168亿债券全部暂停交易,而这是压垮债券牛市的最后一根稻草。  这几年债券违约的新闻不断,为什么这一次违约的影响这么大呢?主要有三个原因,一是级别太高,出事之前“中铁物资”的实际控制人为国务院国资委,评级在AA+,属于仅次于AAA最高级的债券评级;二是规模太大,超过100亿,以前的债券违约最多几十亿,涉及机构之多远超过往;三是相关债券全部暂停交易,而此前即便发生债券违约、但是未到期债券通常仍可继续交易。  其中影响最恶劣的是“相关债券全部暂停交易”。大家可以回顾一下去年股灾期间,许多上市公司为了避免股价下跌,纷纷申请股票暂停交易,貌似停牌之后股票就不跌了。但问题是大家买的不一定是股票,还有基金,如果我发现我的基金有停牌的股票,将来有可能补跌,那么我肯定有动力赶紧把基金赎回,问题是如果大家都去赎回基金,基金公司就只能去卖没有停牌的股票,于是乎就全部跌停了,所以动辄千股跌停跟大批公司停牌是有密切的关系的。  那么现在债券暂停交易也是一样的影响,如果我发现我买的产品里面有相关债券,那么我肯定有动力把产品赎回,问题是如果大家都去赎回,那么产品的管理人只能卖组合里面其他的债券,如果大家都去卖而没人买,不就全都跌了吗?  所以最近的债券市场真成了没娘的孩子,只剩“跌”了!以标志性的10年期国开债为例,年初利率最低的时候是3%,现在已经到了3.5%。5年期AA级的企业债,利率最低的时候不到4.2%,今天的估值利率已经超过了4.7%,也就是说这一个月之内债券收益率普遍上行了超过50bp。  50bp是个什么概念?在2013年发生钱荒的那一年,标志性的10年期国开债、企业债利率在半年内的上行幅度是200bp。也就是这一个月的债市跌幅已经相当于钱荒那一年的1/4了。  大家要知道,债券是固定收益,赚的都是白菜钱,比如说买一只10年期的国开债,如果是在年初3%的利率买的,持有一年大概能赚3%的利息。但是利率如果上升了50bp,相当于未来10年每年少了0.5%,乘下来就是5%没了,也就是差不多两年白干了。如果是4.2%的时候买了5年期AA级的企业债,利率如果上升了50bp,相当于未来5年每年少了0.5%,乘下来就是2.5%没了,也等于半年多白干了。  听我说了这么多,大家应该明白了,这一次的铁物资债券违约影响很大,把好端端的债券牛市小船搞翻了,但是这又关股市什么事呢?  大家不要小看了债券跌,因为债券下跌就意味着债券利率上升,而利率上升绝对不是什么好事情。  回到本轮股票牛市启动之初的2014年,当时股市是2000点,后来最多涨到5000点,现在也有接近3000点。问题是,这一轮股票是靠什么涨的呢?靠的是盈利吗?显然不是,过去两年的A股盈利几乎没有任何增长。  答案是靠估值提升。但问题是凭什么估值能提升呢?不就是利率更低了吗?两年以前大家记得曾经有过很多10%以上利率的信托产品,包括6%以上收益率的理财产品,后来都销声匿迹了。大家能买到的高收益产品变少了,自然股市的相对估值就可以提升了。但是如果利率上升了,高收益产品又回来了,对股市的估值肯定不是好消息。以铁物资的相关债券13铁物资MTN002为例,停牌之前的4月10日估值收益率是4.21%,停牌以后直接上升到10.27%,上升了600bp。  债券下跌的另外一个影响是冲击经济复苏的进程。大家要知道,债券是一个重要的融资工具,重要性比股票要大的多。以今年3月份为例,3月的社会融资总量是2.34万亿,这里面股票融资只有560亿,但是债券融资高达7000亿,超过当月1.3万亿贷款的一半。  可以不客气的讲,即便是发生了股灾,也不会对中国经济产生太大的影响,因为中国股市主要是供大家二级市场炒一炒,但是一级市场融资长期冻结,所以对经济整体的贡献不大,事实上去年股灾之后的经济增长也基本保持平稳。  但是如果债市出了问题,由于债券融资已经成为社会融资总量的重要构成,仅今年一季度的占比就接近20%,如果这部分融资因为担心利率上行和债务违约而发生下降,那么肯定会给经济复苏的进程蒙上阴影。  所以对于当前债市的惨烈下跌,虽然看上去和股市不太相关,其实也是切肤之痛,所以必须密切关注债市未来的走势。  但就债市本身而言,我们觉得能看到一些积极的因素,但是短期依然难言拐点。  好消息是4月25日全国银行间拆借中心公告称,经央行同意,铁物资相关债券可以通过同业拆借中心进行交易转让,这类似于去年股灾以后的上市公司复牌,虽然出来以后会大幅下跌,但是至少可以交易了,流动性有改善的可能性。  而且在经历过13年的钱荒教训之后,今年的央行明显更有经验,至少到目前为止货币市场利率只是小幅上升,基本保持了稳定,其背后是央行已经连续两周每周投放超3000亿货币,使用了逆回购、MLF等多种工具,就意味着重演钱荒之类流动性危机的概率极低。  但也不全都是好消息,有几个风险很难打消:  一是债务违约如何解决?我们统计与铁物资类似的过剩产能行业高危债券规模接近7000亿,而且在未来两个季度还会大量到期。从2014年开始,由于经济持续下行,开始爆发公募债券违约,最早都是各种刚性兑付,其中好几个上市公司都是卖壳还债,还有的是卖地还债,有的是因为当初发债还了贷款,所以拿了钱的银行出面把债券给兜了,还有的是控股股东出面还钱。  但问题是,如果没有上市公司壳资源也没有地可以卖,没有银行愿意借贷款,甚至连股东也不想还钱,那么怎么办呢?这几年已经出来好多个逃废债的案例,大股东把优质资产拿出来,垃圾资产放到举债的平台里面一起烂掉,而且没有受到任何惩罚,对债券市场就形成了极大的负面影响。日前一行三会牵头推动建立跨部门失信企业通报制度和部门间联合惩戒机制,但能够抑制恶意逃废债尚需观察。  二是信用利差补偿不足。目前5年期AA级企业债和同期限政策金融债的信用利差大约在130bp,虽然比最低点上升了20bp左右,但是依然远低于170bp的历史平均水平,而最高的时候高达300bp。这意味着当前信用利差的水平与经济持续下行的状况并不匹配,持续两年的债券牛市让很多人迷信了牛市神话,忘记了索取足够多的信用利差作为保护。  三是债市杠杆高企。由于本轮债券牛市持续时间超过了2年,也让很多人忘记了2013年钱荒时的惨痛教训,而迷失在杠杆交易之中。我们统计的债券市场杠杆率的平均水平在2016年2月份虽然只有109.4%,但是依然是历史同期的最高值,而且杠杆的结构明显分化,大行杠杆率很低,而城商和农商行杠杆率较高,普遍超过130%,而且券商之类非银金融机构的杠杆率也偏高。而央行最新的宏观审慎监管体系MPA本身也在约束银行向非银金融机构提供资金拆借,这也意味着一旦发生去杠杆,很容易出现***件。  四是通胀预期升温。过去两年债券牛市的根基是通缩,但是目前的CPI已经达到2.3%,远超去年的1.4%和14年的2%,当前不仅食品里面的菜价、猪价轮番大涨,而且石油等诸多大宗商品价格也普遍大涨,这意味着未来的通胀易升难降,而通胀的回升是债市的天敌,会制约央行宽松货币政策空间,比如说上周新华社也发文让大家降低对央行降息或者降准的预期,其实也说明目前单纯的货币放水其实会带来通胀等副作用,因此也不能指望靠货币放水来解决债市的全部问题。  其实,所有的变化都不是在一天之内发生的,从今年年初开始,我们就一直提醒大家要留心今年债市的调整风险。我们在今年3月18日发布的债券2季度策略报告,利率债报告的名字是“小心驶得万年船”,信用债报告的名字是“安全至上”,而且我们在之前债市最疯狂的时候,坚定将10年国开债的区间上调到3.2%-3.6%,高于当时市场利率交易的区间,其实也是表明了我们的态度。  顺便说点题外话,今天中午碰到一个老同事,跟我说准备离职了,准备回家休息,因为虽然做了快10年研究,但是总觉得不适应卖方研究的体系,因为只能推荐买入,不能建议卖出,听了以后我感觉很是伤感,因为想做好研究这份职业确实不容易。  在中国资本市场,由于缺乏做空来对冲风险的机制,所以大家基本都是靠买入上涨来赚钱,而这也使得市场希望听好话,凡是看涨看好的报告都特别受欢迎,我自己这辈子被阅读最多的一篇报告是2015年8月底写的“从今天起,不再悲观”,阅读量超过了40万,原因无他,因为一看题目就知道是看涨。  所以大家可以发现,在中国资本市场只要一直看涨,成为网红绝对大有希望。但是如果一直看跌,基本上最后都销声匿迹了,包括在卖方无论是股票还是债券的几个大空头,其实最后都不太受市场待见。  所以,在中国资本市场里面混,看空的风险要远远大于看多,这里面甚至包含了政治风险。  身为中国人,我为中国过去30年的经济发展成就自豪,也希望中国资本市场天天上涨,因为上涨大家都可以赚钱,大家都开心。但是理想不等于现实,作为研究员,我们要对信赖我们的客户负责,我对自己的要求是要客观,有机会讲机会,有风险讲风险,讲不了真话不讲假话,犯了小错不要犯大错!  换个角度来想,资本市场的作用其实在于定价。其实只要定价合理了,哪怕是出现债券违约其实也未必是坏事,因为违约以后大家就会停止买这些领域的债券,停止往过剩产能输血,其实反而是在帮助经济转型。债务违约会直接消灭过剩的货币,也会减低未来通胀上行和房价上涨的压力。因此有序的债务违约,从经济的长期发展来看未必一定是坏事,无论美国还是欧洲的经济好转都经历了债务违约的过程,这期间虽然股市债市都会出现短期调整,但是最终存活下来的公司的股票和债券都给市场创造了巨大的投资价值。  中国债务违约的魔盒已经打开,衷心希望我们的债务违约能有有序度过,大家都能守护好自己的财富,只要保护好了本金,未来永远都有机会,再讲一遍我们今年年度报告的主题,2016年“慢就是快”!

    电子竞技喜迎政策支持 2股或飙涨来自

    由中国文化**行业协会主办的2016“飞凡杯”CGL中国电子游戏超级联赛4月23日在北京启动,文化部副部长项兆伦出席启动仪式。据此次赛事组委会有关负责人介绍,大规模海选赛将在黑龙江、湖北等全国15个省区市的千余家游艺**场所举办,城市赛将在全国100个城市举办,全国总决赛将于2016年底在上海举办,赛事奖金总额将达300万元,预计参赛人数将超过800万人。  分析认为,文化部将全面启动文化**行业转型升级工作,并将推动电子竞技纳入转型升级的重要内容,以电子竞技带动游戏产品研发推广、业态转型及行业形象提升,电子竞技相关上市公司有望迎来新一轮炒作。  机构建议关注大唐电信(600198)、掌趣科技(300315)。  研报  大唐电信  公司的战略思路清晰:利用央企的优势,打造多个部委互联网+资源的变现平台。目前在公司官网上或者公开媒体报道的项目,合作的部委包括教育部、统战部、卫计委等。与A 股众多上市公司互联网转型思路不同的是,大唐电信自上而下去推广项目,借助政府部门渠道优势,可以在短时间内获得大量用户,颠覆过去传统公司缓慢地推的方式。教育的案例已经证明了政府渠道的威力,我们预计后续的项目会逐步落地,公司未来将拥有多个过亿用户的超级APP。公司教育行业社交平台“艾米”项目、其他的诸如社区服务O2O 平台“社区1号”项目相继获得A 轮融资并成立公司。目前在孵项目中,航空保险服务“安途”、流量魔方、母婴健康服务项目“妈咪100 分”、物流交易平台、面向K12 的移动教育项目FansPad 均获得了投资商的关注。综上所述,我们下调了公司业绩, 预测公司2015 年、 2016 年EPS 分别为0.26、 0.53,维持强烈推荐评级。  掌趣科技  掌趣科技发布15 年年报,报告期内公司实现营业收入11.24 亿元,同比增长45.05%;利润总额5.36 亿元,同比增长45.33%;归属上市公司股东净利润4.70 亿元,同比增长42.29%,EPS 0.19。 同时公司拟10 股派发现金红利0.17 元(含税) 。  公司是仅次于腾讯和网易的国内第三大手游研发商,研发实力强劲。16 年公司储备了多款具备S 级潜质的游戏产品,同时公司海外游戏业务迅速发展,16 年业绩有望爆发。另一方面公司泛**生态逐步完善,16 年年内有望成立影视公司,我们看好公司在泛**产业的持续的布局以及后续产生的巨大协同。给予公司“买入”评级。我们预计公司16/17/18 EPS 为0.33/0.45/0.60,对于PE 33.15/24.61/18.29。

    金属锂电极研发获重大突破,5股借势起飞(附股)来自

    据科技日报26日报道,由美国斯坦福大学著名材料学家崔屹与美国前能源部部长、诺贝尔物理奖得主朱棣文组成的研究团队,最近在金属锂电极的实际应用研发方面取得重大突破。以博士生梁正为骨干的研究小组首次提出“亲锂性”这一概念,并利用表面“亲锂化”处理的碳质主体材料成功制备出一种复合金属锂电极,该电极可大大提高锂电池性能。  近年来,随着便携式电子设备、电动汽车及可再生能源的迅速发展,高能量能源存储器件成为新能源新材料领域的研究热点之一。金属锂具有极高的理论比容量和理想的负极电位。以金属锂为负极的二次电池,具有高工作电压、高能量密度等优势,使得金属锂成为当今能源存储领域的首选材料。然而,现有锂离子二次电池各项指标诸如容量、循环寿命、充电速度等,均不能满足消费者日益增长的需求,因此,新型电极材料的研发成为重中之重。  报道称,新研究的复合金属锂电极在碳酸盐电解液体系的循环过程中具有较小的尺寸变化、极高的比容量和良好的循环及倍率性能,其电压曲线也相对平滑,突破了当前制约金属锂电池大规模商业化的主要问题。  据悉,复合金属锂电极由10%体积比的碳纤维和金属锂材料组成。碳纤维网络具有良好的导电性,超高的机械强度和电化学稳定性,因此,作为金属锂的主体框架材料是绝佳选择。与之前的相关研究相比,梁正等人将金属锂融化,并依据不同材料的浸润性所提出的“亲锂”“疏锂”概念,为金属锂电极研究提供了新思路,并且对其他领域的研究具有极高的借鉴作用。  锂电池正负极材料概念股:  风华高科:公司出资3165万元持有肇庆市风华锂电池公司27.61%股权,该公司是国内最早一家能生产钴酸锂正极材料,负极材料和锂离子电芯的厂家,公司是我国最大的新型元器件、电子元器件制造装备及电子基础材料的科研、生产和出口基地,是全球八大片式元器件制造商之一、中国电子百强企业。  厦门钨业:公司自产的设备可用于公司生产钴酸锂。钴酸锂主要用于锂离子电池的负极材料,锂离子电池为新型绿色环保电池,是全球二次电池的主要发展方向。  中国宝安:公司是锂电池正负极材料的行业龙头,已经初步打造成完整的产业链,在锂电池正负极材料上拥有绝对的行业话语权。公司控股55%的贝特瑞公司是锂电池碳负极材料和磷酸铁锂正极材料的龙头,前者国内第一,市占率80%,全球第二;后者国内第一。贝特瑞公司是国内唯一的锂电池碳负极材料标准制定者;也是国内唯一的锂电池磷酸铁锂正极材料标准制定者。  杉杉股份:公司的控股子公司上海杉杉科技,产能1200吨锂电池负极材料,公司控股75%的湖南杉杉新材料有限公司,主要生产锂离子电池正极材料,拥有年产5000吨锂电正极材料的生产规模,钴酸锂年生产能力为4000吨,锰酸锂500吨。  中信国安:公司盟固利(简称MGL)主要从事锂离子二次电池关键材料和高能量密度动力锂离子二次电池的研发、生产与销售,目前是国内最大的锂电池正极材料钴酸锂和锰酸锂的生产厂家,同时也是国内外唯一大规模生产动力锂离子二次电池的厂家。

    爱康科技游资要立标杆,来自

    迟了几个小时发布转30的 300496 是否反包, 众兴菌业涨停,巨龙管业临门,浩丰科技,国恩,杭电, 300416 , 300466 ,大连港居前, 谨慎关注,前提是大盘要上攻。

    大盘没量,继续分享信来自

    大盘没量,继续分享信息 折翼天使组合,折价股。

    实际控制人变更公司汇总来自

    实际控制人变更公司汇总

    早盘买入3股!来自

    园城黄金(600766) 投资要点: 大股东共持有6564万股,占总股本29.27%。2016年02月14日,大股东哥哥徐诚东转让全部股份,目前股权转让登记已完成。徐诚东为实控人徐诚惠兄弟,预计后续有减持打算。慈星股份(300307) 投资要点: 公司2015 年1350 万增资控股北京盛开互动切入人机交互、VR、图像及语音处理领域(中科院团队、技术国际先进),同时与阿优文化合资5000 万成立开心果机器人专注儿童机器人领域,未来增长潜力巨大。 华东数控(002248) 投资要点: 大连高金有承诺自增发完成起(14.3.4)3年内注入大连机床,时间可能在17年3月前;大连机床产品线齐全,包括数控机床,数控系统,功能部件(机器人部件),同时,大力布局机器人,在东莞与东莞政府,广东粤海集团,广智能机器人研究院,华中数控共同设立东莞智能技术研发中心,机器换人,助力东莞制造产业升级,未来更加打造机器人+互联网,三平一云•2025;14年净利润达6.4亿元

    爱康科技高送转,怎么操作?来自

    1,关于此次10转30的高送转:在写爱康的过程中,高送转已有预期(3月份已经发行定增的新股,占总股份的三分之一,大大增加了资本公积),没想到来的这么快,原本想可能会在年底前后进行的储备利好之一。在此时间点公布,我想可能是想利用该利好,提高市场成本,在更高的一个台阶上进行操盘。结合前几次午后公告的瞬间拉抬的试盘行为,这此涨停的资金应该跟前面的是一本同源,加上底部筑底了一段时间,市场筹码应该相对稳定,主力资金便会拉抬市场价格,这样别的资金再参与,成本就高于我的底仓成本,我盘中进行洗盘就不会陷于被动。从披露的股东变化及持股人数来看,筹码也是进一步趋于集中状态。上图是截止3月31日的股东人数变化,从4月至今,看到k线走势,有过一个小幅拉高在洗盘的过程,相信筹码会进一步集中,那么此次高送转推出的时点,就应该符合一般做盘资金的特点。2、近期股价会如何走笔者也只能在这里大胆猜测,不建议按此操作。通过对这段时间资金的观察,其应该是有计划有目的的逐步进行的。第一步先底位建仓,然后提高市场成本,在更高一个台阶进行洗盘吸筹。到主升浪前,类似这个操盘手法相信还会有,但也不排除更更凶猛的打压式洗盘。那么在对应策略上,推测其这波高送转的推高应该也不会持续太久,便会回落,到什么位置呢?应该不会再回落到前期筑底的位置,上面说了大概逻辑就是要提高股价,在更高的K线平台上进行操作,这时就要看股价再次回落后的企稳位置,从该位置到这次高送转消息的高点应该是其再次震荡的股价区间。上周五,该股也上了龙虎榜,而且有游资参与其中,那么就要考虑2点,一是游资是否还能持续做,二是如果游资不持续,接盘资金或庄家是否能接住游资的货继续拉升到目标位置(关于游资和庄家做盘资金的关系,前面的帖子有阐述过:在关键的位置,庄家一般不会主动打压游资,而是要利用游资帮资金做盘),从今天的盘口封单来看和成交量来看,结合上榜游资的特点,很可能是第二种情况。3、关于操作策略上篇文章中简单阐述了3种跟踪策略,可能有人有些误解。该股的目标涨幅价位经过我的YY推测大概能有翻倍的空间,但这期间要经过1年左右的操盘,这其中建仓,洗盘、试盘、拉升、打压等手法都会出现,所以我说的波段操作并不是简单意义上高抛低吸,因为股价如果的小幅震荡,你用此手法操作的话,很大可能会得不偿失,这里的波段只的是大波段,就行刚才前面所说的那样。在大概认清了资金的操盘计划和该股的投资逻辑后,可做好准备。“心有猛虎,细嗅蔷薇”。呵呵!上面针对这两天的问题做的解答,不是操作建议,谨慎追高!

    挑新股,我选主业突出的公司来自

    主业突出,怎么看?三年营收基本上是两位数 15~30%左右增长。三年利润率最好也是两位数 15~30%左右增长。当然,很多公司业绩增长并不是线性的,可以大致按照三年进行加权或平均估算。市盈率我不是很在乎,如果一家公司发展是两位数持续增长,那它的市盈率不会低,市盈率太低的股票反而不是最佳选择。 如果中长期看公司,个人比较喜欢行业突出、主业突出、增长稳定的新兴产业中小市值公司。行业突出,基本把行业排名后三名的股票排除(3年财务业绩比较);主业突出,基本把最近参股什么热门题材的股票排除。增长稳定,基本把爆发户排除(扭亏,ST排除)。以上肯定很有多人有异议,可以借鉴,也可以讨论,这都不要紧!选股原则:要看3~5年的(前/钱)景;选股思路:新兴﹢适度激进。次新,其实也要以此权衡。 为什么要主业突出?你做制造的,去参股什么热门题材或搞股票/期货买卖就是不务正业,赶时髦,整一个智能后缀成了人工智能?你搞软件的,跟金融沾点边就真成了互联网金融?最后什么下场基本都清清楚楚。 业绩暴增的票炒高之后一定要小心分辨。一季度暴增,全年不一定暴增;今年暴增,明年不一定暴增。任何公司要做大,一步步来,发展伴随问题,发展越快问题越多,好公司发展是又好又稳,做得又快又好的不多! 如果中长期看公司,要有自己的核心竞争能力,要有一定的门槛,产品不是什么公司投资几千万就可以复制的。有自己的品牌,同时当别人购买产品时候,想到的就是你的品牌。或者,行业要有长期发展大空间,公司在竞争格局下不是简单分一杯羹,而是借助行业大发展空间做大做强的确定性很高。 如果买入股票价格和市场有什么关联的话,权衡属于好的买入时机,至少最近很少媒体推荐,或者公司有些无关痛痒的利空消息,或者市场大盘下跌成摇摇晃晃貌似倾国倾城,哦~就像前面2700~2800那个时候的状态,抑或当下很多好品种经过一段大跌后的状态,大盘点数只是用来参考的,不同水位的点数只是对应个股之时机分属“好”与“次好”问题,这个可以仓位配置大小来应对。当然,跌到何时何价适合买入只能自己去权衡。 投资也好,投机也罢,只要还有无知的冲动,就表明仍没有忘掉所有的痛;思考通透而不是仅仅找个理由让自己平衡;投资与投机,都要找到逻辑而不是找个借口让自己接受;背负的东西太多会阻碍前进的步伐,学会丢弃与放下才能远行。 现代生理学表明,人的大脑分左脑和右脑两部分。左脑是负责语言和抽象思维的脑,主要完成语言的、逻辑的、分析的、代数的思考认识和行为。右脑主管形象思维,具有音乐、图像、整体性和几何空间鉴别能力,主要负责直观的、综合的、几何的、绘图的思考认识和行为。右脑对复杂关系的处理远胜于左脑,左脑主要侧重理性和逻辑,右脑主要侧重形象情感功能。左、右大脑虽然具有不同的主要功能,但在它们工作时是不能截然分开的,它们是互相协助工作的,共同来反映客观事物。 优秀投资者的特质之一是左右脑都很好用,而不仅仅是开动左脑。一些非常聪明的人只用一半大脑思考,这样足以让你在世上立足,可是如果要成为一个和主流人群思考方式不同的富有创新精神的人,这还远远不够,而是两边大脑都要发挥作用。反射到股市,就是投机与投资不可割裂,科学与艺术不可割裂,是一扇门之不可或缺的两个面。 投资是门科学,投机是门艺术。投机和投资,一字之差。我们都可能会不知不觉就掉进投机的坑里面,但你绝不会一开始就真正投资。有很多人一进入股市就说自己来投资的,结果是市场三两个波动就杀个遍体鳞伤,结局:投机出局!这就是市场软性杀手的本色! 一个满脑子都是大盘点数和短期股价波动的人,这个人是个重病患者!如果把市场比喻成一个人,那么这个人的表情总是喜怒无常甚至神经错乱。现实生活中,你肯定不会预测神经病患者明天会笑还是哭,那我现在反问你一句,那你为什么老是去猜或太在意大盘是涨还是跌呢?其实旁观者开始是很理智、清醒的,是后来看神经病人多了,自己也就成了神经病患者,就这么简单。要在众多神经病患者中保持清醒是多么的不容易。

    绞杀还是重生?游资、散户的未来探讨来自

    游资未来将逐步被剿灭,散户更是可能无法生存。 因素如下:1、新股的发行制度,导致泡沫的根本每个新股,无论是以前的上市当天不限制涨幅,还是如今的连续涨停,都导致了新股一上市就是几十上百倍的市盈率,以后慢慢杀跌。一路绞杀。新股其实还是散户自己炒作起来的,当然也不排除大股东借出几个亿炒作。但事实就是新股一旦上市就是一个大盘子,之后这个盘子向上的话,就是泡泡继续吹大,或者逐步向下新股之所以爆炒是因为盘子小,没有套牢盘。另外,既然以前的股票无论多垃圾,都有几百倍的市盈率,那么新股几十倍市盈率算什么。其实这反映出,一个文化,中国股市是散户市,跟风的力量是强大的,跟风可以产生利润,也可以产生巨大泡沫散户埋怨市场不好,哪个散户不是这个市场的参与者?哪个散户不是没有原则的跟屁虫?目前的市场,是散户的坟墓,也是散户自己挖的坟墓 2、既然泡沫这么大。大股东二股东增发 股东,不减持是傻了,你有这么多的股票,这么低的获得成本,你不减持吗?人不为己天诛地灭香港美国平均几倍或十倍的市盈率,和我们天渊之别。人家的亏损股有高价格,那是因为高大上的未来,世界的巨头,未来的力量。和我们的亏损股有天渊之别。 3、市场和五年前十年前发生了巨大的规模上的变化,现在拉动市场需要多少资金?以前两千亿即可吧。 4、散户的情绪越来越悲观。 韭菜少了,市场下跌有力,上涨无力 5、市场终究要回归基本面,甚至会远远跌落基本面。 6、国家队托盘,终究会面临崩溃的可能。虽然希望托出个牛市,但这种幻想不可有。这种托盘,恰恰是一种市场极端不好的表现,大牛市或平衡市是不需要托盘的吗?市场自然认可但现在市场不认可这个点位,所以需要国家队的托,如图房市的卖地过高的价格,产生了过高的房价一样。能托多久? 7、其他危机,房市的高估,恐怕这个风险更大。体制上的低效,无效,假大空的管理 8、各种危机随时可能到来,债市的危机悄然以来 以上的因素,综合起来,未来会很残酷无论美国欧洲怎么样,和我们关系不大我们自身的问题摆在这里,未来或许就是个僵尸的市场打板的会被活埋,近期的市场就是如此,未来可能更残酷散户的力量更加悲剧,更多的人可能生存不下去 未来,一切激情换来的可能是巨亏活埋,可能未来的常态市场的走势,越来越清晰,谁在裸泳,年底可能见分晓。 游资的文化套路,已经被网络所熟知,大家都知道,都受过高等教育,都理解,你拉高,我出货,所以短线行情没有持续性!

    记住这句话!来自

    记住这句话!辰星是实盘经历股灾存活下来的操盘手,我将用我的一生去见证这个我为之痴迷的A股市场,让时间证明一切吧!!!

    4月26日操盘必读(附股)来自

    【操盘必读(附股) 一、【全球/宏观】 ①隔夜美股道指跌26.51点报17977.24点,黄金跌0.11%报1238.80美元,原油涨0.70%报42.94美元。 ②[新股申购]金冠电气,申购代码,300510,发行价12.3元,市盈率23倍,申购上限8500股 二、【产业掘金】 ①据多家外媒报道,电子竞技或成为2020年东京奥运会正式项目,根据工作流程,奥委会将在12月份进行审议,浙报传媒(600633)、大唐电信(600198)等布局电竞。 ②商品期货继续火爆,PTA主力合约再次大涨,创出去年7月以来新高。 恒逸石化(000703)是PTA行业龙头,上半年业绩预增2倍左右。桐昆股份(601233)拥有150万吨的PTA产能,一季度业绩预增47%至77%。 ③蛋氨酸价格出现连续上调,近一周涨幅达7%。安迪苏(600299)占据全球近30%的蛋氨酸市场份额,总产能近40万吨;和邦生物(603077)正在建设10万吨蛋氨酸项目。 ④中国煤炭工业协会首次发布了《关于推进煤炭工业“十三五”科技发展的指导意见》。《意见》提出,上市公司中,尤洛卡(300099)主营煤矿安控设备,拟收购长春师凯科技,拓展军工领域;郑煤机(601717)是国内煤炭综采液压支架行业的龙头企业 ⑤5月1日起,广东省将全面推行电子网络发票,并力争年内完成。电子发票概念股有东港股份(002117)、航天信息(600271) ⑥据上证报统计,在一季度基金新进重仓股中,同时被多家基金持有且持股占流通股比例较高、一季度跌幅较大,且二季度以来依然下跌的公司有:亿纬锂能、华微电子、大湖股份、江南嘉捷、鱼跃医疗、绿景控股、大连国际、泰山石油和汉邦高科。其中汉邦高科、泰山石油、大连国际等个股的基金持股占流通股比例超过6%;华微电子、鱼跃医疗、亿纬锂能和大湖股份均被6只以上基金抱团持有。 三、【高送转】 ①海王生物:拟10股转15股。 ②中色股份:拟10转10派0.5元。 ③合康变频:拟10转10派0.5元,一季报业绩增长2017%。 ④同有科技:拟10送2转9派0.5元。 ⑤海王生物:拟10转15股。 ⑥老白干酒:拟10转15派3元。 四、【公告精选】 ①慈星股份:收购两互联网企业,布局移动广告平台 ②佰利联:钛**二季度两次涨价 ③金刚玻璃:罗伟广提升持股比例

    警惕两大风(li)险(kong)!来自

    昨日大盘探底回升,跌幅收窄,但是,成交额较上周五继续萎缩,沪市单日仅1400亿出头,今年以来,成交额跌破1500亿的交易日只有6天,其余五天是4月22日、3月11日、3月10日、2月15日、2月5日、1月7日。成交额都这样了,表明市场观望气氛浓厚,从涨停数量24只来看,游资大部分都在休息。今日大盘有两大风险值得防范,哪两大风(li)险(kong)?老揭今日观点如下,依然简单直白,不模棱两可:1、第一个风险,是关于资金面的。昨日收盘后,财新从多位银行业人士处核实,央行窗口指导4月信贷压至月初计划70%,但是到了晚间,财新刊登澄清说明,说报道内容有误。老揭回想上周二,中国央行研究局首席经济学家马骏解释称,目前货币政策主要考虑是为稳增长提供所需要的货币条件,但他同时提醒,最近一些经济指标开始回暖,未来货币政策除了要继续支持稳增长,也要注意防范宏观风险,尤其要避免企业杠杆率过快上升,还要考虑到货币信贷增长对未来物价走势和房地产价格的影响。这句话把货币宽松预期给打破。现在快月底了,银行有冲存款量指标,而“五一”小长假对资金也有一定需求,资金面自然紧张。2、第二个风险,昨日中国1年期利率互换现涨8个基点至2.6400%,刷新10个月高位,流动性的紧张不言而喻,这很容易让投资者想起2013年6月的钱荒。特别是昨日债券市场继续大跌,国债期货更是连续跳水,如下图,国债远期合约和所有国债期货品种:债券市场老揭只知皮毛,但是老揭很早就给各位揭粉提醒过的,要注意债券市场的风险,因为听业内专业人士当时说,现在的债市就相当于去年股市5000点,没想到那么短时间内连续下跌。所以老揭认为,债券市场如果出现抛压,要警惕股债双杀。综上所述,今日大盘分析就一句话:君子不立危墙之下!

    操盘手的独门秘诀,实战逃顶十二大招(上)来自

    操盘手的独门秘诀,实战逃顶十二大招(干货)!!!

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    层出不穷的“曲线”借壳来自

    2015年以来,境内企业并购重组 十分活跃,由于IPO排队企业审核数量众多,新股发行时有暂停,更多期望登陆A股市场享受高估值溢价的企业把目光投向了借壳上市。与此同时,由于当前借壳上市的审批流程和标准已完全对标IPO,许多企业正在使用“曲线”手段规避借壳来进行壳资源 的资本运作。 同洲电子4月8日晚上公告称,近日收到公司控股股东、实际控制人袁明发来的《深圳市仲裁委员会裁决书(2016)深仲裁字第557号》,袁明与小牛龙行因民间借贷合同纠纷案进行了终局裁决。裁决的主要事项是,袁明以其持有的1.23亿股公司股份抵偿小牛龙行8.7亿元的欠款。袁明与小牛龙行还签署了《差额补足及奖励协议》,双方认为袁明用于抵债的1.23亿股份的价值高于8.7亿元,小牛龙行另行向袁明支付3.3亿元差额款。另外,在袁明“满足本协议条款与条件约定的特定情形后”,小牛龙行另行支付3亿元的奖励金给袁明。市场普遍认为,这是一宗掩盖在借款之下的曲线借壳交易,即“仲裁式卖壳”,而公告所提到的3亿元奖金,则很有可能就是这一壳资源的溢价。 4月12日,深交所对上述交易出具了问询函。同洲电子回复称,奖励条款实质上是为了督促袁明协助小牛龙行熟悉公司资产状况并最大限度提升公司价值,该等约定有利于小牛龙行所持公司股权价值的稳定或提升,小牛龙行设置前述奖励条款符合商业惯例,具有合理性。 根据《上市公司重大资产重组管理办法》第十三条规定,自控制权发生变更之日起,上市公司向收购人及其关联人购买的资产总额,占上市公司控制权发生变更前一个会计年度经审计的合并财务会计报告期末资产总额的比例达到100%以上的,即构成借壳上市。也就是说,注入的资产比例达到100%以上和实际控制人的变更,构成借壳上市的两个充分必要条件。因此,在实际的“曲线”接客中,通过精妙的交易设计避开其中一个条件或者“分步走”,成了常见的方式。 西藏旅游2月5日晚间发布重组预案,公司拟以18.65元/股非公开发行4.56亿股,并支付现金25亿元,合计作价110亿元收购联想控股、孙陶然等46名交易对方合计持有的拉卡拉支付股份有限公司(简称“拉卡拉”)100%股权。此次交易后,孙陶然及孙浩然、蓝色光标合计控制公司28.14%的股份,孙陶然及孙浩然成为公司的实际控制人。然而,由于公司此次向孙陶然、孙浩然及其关联人购买的资产总额占上市公司控制权发生变更的前一个会计年度经审计的合并财务会计报告期末资产总额的比例为93.79%,未达到100%,因此本次交易不构成借壳上市。 1月19日,三变科技公告称,公司拟发行股份及支付现金购买周发展、奇虎三六零、海富恒顺、光启松禾、周成栋、周汉宇等持有的南方银谷100%股权,交易总对价为28亿元。交易完成后,现任董事长卢旭日及其控制的正德资管将持有公司16.61%的股权,周发展及其一致行动人周成栋合计持有公司13.42%的股权,浙江三变集团有限公司(交易完成前的控股股东)持有公司6.19%的股权,上述任何一方均不能单独控制公司,公司将不存在实际控制人,因此,公司表示,本次交易不构成借壳上市。对此,深交所进行了问询。截至目前,该公司仍然在就问询函个别问题与深交所持续沟通中。 4月11日,宇顺电子宣布公司于4月8日收到中植融云通知,其与林萌(第二大股东)已于4月8日签署了《表决权委托书》。自委托书出具之日起,委托人林萌不可撤销地授权受托人中植融云作为其持有的宇顺电子1380.4万股股权(占比7.39%)唯一的、排他的代理人。而在去年12月,宇顺电子原实际控制人魏连速就宣布辞去董事长职务,将持有的652.65万股公司股份转让给中植系旗下的中植融云,并将剩余1957.94万股公司股份(占总股本的10.48%)对应的表决权委托给中植融云行使。至此,中植融云已经成为宇顺电子大股东,中植企业集团董事局主席解直锟则为实际控制人。业内人士则表示,从过往的案例来看,实际控制人变更和随后的资产注入 “分步走”,将不构成借壳上市。

    银行的对公业务差异化竞争多以失败告终来自

    银行业是公认的差异化经营较低的行业之一。这个行业受国家经营牌照发放的限制,对外部潜在竞争者设置了较高的行业壁垒。但是内部各银行之间的无差异化竞争使得其内部竞争较为激烈。 近年来,随着金融脱媒和利率市场化的推进,以股份制银行为首的银行开始逐步发展自己的差异化经营之路。 民生银行专注产业链条上的小微企业,并创新出了小微企业联保贷款等模式,民生银行迅速占领小微企业贷款的蓝海,通过提高贷款定价,民生银行在小微企业贷款中获利颇丰,但近两年随着国内经济形式下滑,小微企业的坏账大面积爆发。各家跟随民生银行做小微企业贷款的银行苦不堪言,如今各家银行都在收缩小微企业的贷款业务,小微企业贷款差异化之路目前来看基本失败了。。。。。。 应收款项类投资和兴业银行之前做的“买入反售项下信托及资管受益权”其实是换汤不换药。兴业银行将普通贷款包装入并同业资产,绕过了风险资产权重计量的问题,因此被监管叫停。浦发银行直接将贷款包装入“应收款项类投资”并没有绕开风险资产权重计量,因此监管部门暂时没有制止。。。。。 http://weibo.com/p/1001593968482000693032

    所谓叠加趋势投机的价来自

    所谓叠加趋势投机的价值投资,逻辑上就是将“因为便宜而买”和“因为涨了而买”的结合。

    债券市场为什么那么重要来自

    转一段付鹏的话,也是我之前的观点,他说的很清楚,债券市场为什么那么重要,为什么不能下跌,为什么会有死亡螺旋: 债券市场其实就是信用市场,无论是国内还是海外,债券参与者最核心就是信仰二字,参与主体的信仰一旦被打破恐怕才是最可怕的,如果再赶上‘巧合’的高杠杆环境,那整个信用市场随时都有可能系统性崩溃。 中铁物资的债券违约事件可说是影响重大,这不是所谓量的问题了,而是直接的冲击到了最后的信仰的底线,之前所谓的“央企信仰”也被打破,这导致大家开始意识到信用违约事件目前可以说是无视企业性质、所在行业,即便是隐含政府信用背书的央企也是可以违约的,这对整个市场的底线产生了巨大的裂痕。 随后城投债的问题也开始暴露,城投债想提前兑付以前发行的高息债,这种提前兑付的行为其实就是一种变相的违约行为。由于这几年配置荒导致城投债比较热,在二级市场上都是溢价交易,如果最后这两件地方债务变相违约只是偿还本金和应付利息,算算大家的杠杆,二级市场的这些投资机构可就要亏大了。 如果债券市场当下最终的结果真的超出大家预期,曾经信仰中最信任的都背叛了你,还拿什么去拯救交易员们呢?可以闭上眼睛想一想,债券市场没有了信用信仰而带来的恐慌情绪,会导致债券市场的风险偏好剧烈调整,由于杠杆会放大信用市场的恐慌,信用债基本已经没有了买盘,失去流动性没有流动性的结果就是反而暂时止跌了——收益率上行幅度相对有限(就算是一旦哪天信用债部分流动性恢复,信用债必然会补跌,而这个补跌的幅度必然是暴跌),此时金融机构开始遭遇赎回压力,正是资金负循环的初步演绎,由于信用债失去了流动性,就不得不减持债券组合中那些依然有流动性的品种,而这必然会导致本来非常优质、几乎没有违约风险的债券也大幅度遭到减持,而这必然也会削弱优质债券的流动性,他们被迫降杠杆,拥挤抛售下流动性风险和债市调整风险均将被进一步放大,引发流动性螺旋(Liquidity Spiral),而流动性螺旋,会急速推升信用利差的拉大,最后融资成本急速升高,企业更难以做借新还旧,滚债务雪球的把戏,进一步增加了债务违约的风险,而这又会进一步促使信用市场收紧,加强了债务进一步违约的预期,预期进一步强化流动性螺旋,最后进入了债务违约——融资成本升高——更多债务违约的恶性循环。

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      A股大概率纳入MSCI 潜在受益股名单一览

      2014年和2015年MSCI两轮市场咨询中均以决定暂不纳入A股结束,但此前提出的A股纳入路线图一直 保留。2016年4月MSCI开始的新一轮的市场咨询将于6月公布决定。随着纳入预期的升温,市场人士认为“纳入效应”或将渐次显现:A股与全球市场的联动性有望提升 ,股市换手率、整体波动性有较大下降空间,但整体估值的下降空间较为有限。条件逐渐成熟与2015年相比,上述问题得到一定程度的解决。例如,2016年2月发布的《合格境外机构投资者境内 证券投资外汇管理规定》明确QFII基础额度按照AUM一定比例计算,允许开放式基金按日汇入汇出资 金,部分解决了前两项担忧;未来深港通的启动和沪港通的扩容,有望进一步降低外资进入A股的门 槛,满足海外投资者更高的流动性需求。因此,瑞银证券认为,今年纳入MSCI的可能性明显提高。知情人士透露,实际上,从2013年开始,中国监管部门就与国际指数产品开发商MSCI进行交流探讨 。MSCI曾于2015年发布MSCI China A International 指数,旨在为A股纳入MSCI指数做准备。此 指数从海外投资者的角度出发,主要涵盖了符合MSCI可投资标准的中国大中型A股公司。根据MSCI披露,截至2016年3月底,该指数包含421只成分股。瑞银证券估算,截至2016年4月1日, 指数FIF(Foreign Inclusion Factor)自由流通市值规模占符合MSCI定义的可投资A股股票池的 64%。“纳入效应”料显现机构人士介绍,超过90%的美国和亚洲机构投资者的国际投资部分是以MSCI系列指数为基准的,在欧 洲,这个比例也超过三分之二,几乎所有的投资机构都按这一指数来安排在世界各个证券市场的投资 比例。因此,MSCI指数在国际投资者中具有较强影响力。加入指数将意味着国际投资者群体对于A股 市场近年来发展的肯定,并将促使更多的主动型外资关注A股市场。据测算,A股可能吸纳超过千亿美元级别的资金配置。如果此次MSCI指数能够纳入A股,预计最开始A 股占MSCI新兴市场指数的份额为0.6%,将带来90亿美元左右的配置需求;若后续根据MSCI的路线图 ,此后A股占比可能会升至10.2%,理论上可能带来1530亿美元的配置需求。多家机构强调,纳入MSCI指数对A股的长期正面意义大于短期资金流入带来的影响,而这种长期影响 显然对中国资本市场的影响更为深远。2017年底以前,中国仍可能在MSCI新兴市场指数中占据约30%权重。可能受益的个股一览:复星医药、碧水源、天士力、华侨城、力讯精密、大族澈光、启迪桑德、洋河股份、保利地产、中南传媒、海康威视、华夏幸福、五粮液、省广股份、平安保险、深圳机场、长安汽车、贵州茅台。

      5大券商周三看好6板块43股

      电力设备:锂电池前景值得期待 荐5股  电力设备与新能源板块回调明显,但该板块依然依然包含众多热点,继续看好新能源汽车板块(三元锂电产业链与充电桩投资机会)和售电侧投资机会。  投资要点:  行情回顾:上周电力设备板块下跌6.2%,同期创业板下跌7.2%,沪深300下跌3.Og%,涨幅在申万28个子行业中排第23名。从估值层面来看,电力设备整体估值46倍,为创业板估值6g%。子板块中,锂电池和一次设备表现最佳:个股方面,中电鑫龙、露笑科技、好利来、融捷股份涨幅居前。  行业热点:新能源汽车骗补调查已接近尾声,地方政府新能源汽车推广政策陆续落地。历时两个多月的骗补调查已接近尾声,调查结果将在近期公布,市场对新能源汽车骗补调查基本消化完毕,但还需等待补贴政策是否调整。  从目前各地方新能源汽车推广政策来看,地方对于新能源汽车推广的数量均设定了较高的目标,并且补贴力度依然较大,新能源汽车高增长可期。看好全年的新能源汽车板块投资机会,上半年锂电池和充电桩火热行情将延续,下半年有望带动电机电控和新能源汽车运营板块。  本周专题:前期,广东售电公司打响电力直接交易头炮,重庆市发改委也于日前**《关于重庆市售电侧改革市场主体准入与退出的指导意见》,对售电公司的准入条件以及推出机制给出相关细则,另外,有媒体报道《售电公司准入与退出管理办法》和《有序放开配电业务管理办法》即将**,售电公司将陆续在全国范围内开业。从我们的测算来看,发电企业愿意让利1毛以上,售电侧大有可为,重点推荐智光电气.和顺电气.新联电子。  投资建议:由于三元锂电池已成为物流车的主流电池,再动力电池占比将逐步提升,并且往高能量密度方向发展,我们继续看好三元锂电池投资机会,推荐亿纬锂能、沧州明珠.当升科技:千亿充电桩市场已启动,随着地方政府推广政策陆续看地,看好充电桩板块,推荐和顺电气。中投证券  新能源车:产业链全面景气提升 荐11股  锂&磁材:碳酸锂价格坚挺,稀土情绪改善。年初至今电池级碳酸锂价格累计涨幅已超60%,上游锂精矿和碳酸锂仍处于供不应求的状态,碳酸锂价格持续坚挺。稀土商储带动市场情绪改善。我们预计在新能源汽车需求占比进一步提升,且行业几无新增供给的背景下,2016年二季度碳酸锂价格将继续保持坚挺。关注标的天齐锂业、赣锋锂业、众和股份、西藏矿业、正海磁材。  锂电池生产设备:作为新能源的重要根基以及工业4.0的实施方,锂电设备企业持续受益于需求增长及政策扶持。目前我国锂电设备行业企业收入规模普遍在3亿元以下,成长空间巨大;大规模的投资高潮过后,预计未来会有行业洗牌,行业龙头的市场占有率将持续提升;建议关注龙头企业的发展机遇,相关受益标的为先导智能、赢合科技、智云股份。  锂离子电池:高工产研锂电研究所(GGII)数据显示,2015年国内磷酸铁锂材料产量3.25万吨,2016年Q1产量1.04万吨,预计全年产量将达4.98万吨。受三元暂缓影响,磷酸铁锂材料需求将会出现明显增长,在此背景之下,主流磷酸铁锂厂都在积极扩产,同时一些新进入者以及不少曾经停产的企业都在布局备战。估计动力锂电池仍将处于高增长周期,建议关注有望进入全球主流动力锂电产业链并放量的隔膜和电解液公司,关注沧州明珠、新宙邦、天赐材料。平安证券  国防军工:重点关注航天系标的 荐9股  市场回顾:上周,军工板块下跌6.48%,沪深300指数下跌2.97%,军工板块跑输同期沪深300指数3.51个百分点,军工板块在29个子行业中涨跌幅排名第20位。军工板块表现继续偏弱。我们认为主要原因是市场短期偏谨慎,军工估值过高,且短期无重磅催化剂,长期资产注入逻辑进展缓慢。  本周核心观点:火星探测任务公布,关注航天系标的。1、军工板块相比于2015年11月27日的高点已经下跌了33.71%,军工板块跌幅很深。2、军工行业仍处于高景气度,发展军工最为明确。市场对军工行业长期保持高度热情,短期会存在预期低谷。3、军工不缺强催化剂,市场预期仍然很强。军工行业可以预见的催化剂诸多,例如:国家发动机公司成立后催生的千亿级发动机专项;军队改革要在今明两年完成大部分任务,将有相关配套政策**;未来军工科研院所改制政策**将催生军工行情;多个军民融合相关政策不断**,并且成为国家核心战略。由于市场风险偏好恢复,板块在催化剂驱动下有望出现大幅反弹的可能性。军工长牛不改,维持行业“推荐”评级。  火星探测任务公布,关注航天系标的。中国火星探测任务正式立项,我国计划于2020年发射火星探测器,一步实现“绕、落、巡”工程目标,对火星进行着陆巡视探测。1)此次宣布探测火星,标志中国将正式进军深空探测;2)当今,美国成功实现火星着陆巡视,俄罗斯实现着陆,仅此两个国家,火星探测难度极大,是航天强国的体现;3)航天专家叶培建在2016年两会期间表示火星探测器发射窗口有限,预计为2020年;4)中国航天科技集团公司下属中国空间技术研究院承担火星探测器的设计、研制和发射任务;5)火星探测任务立项,将带动我国通信、导航、航天发动机、材料、电子元器件和太阳能等行业技术的发展,为军民融合的技术军转民创造基础。推荐关注直接受益的航天科技集团旗下标的:航天动力(600343),中国卫星(600118)、航天机电(600151)和乐凯胶片(600135)。  军民融合是趋势,长期关注民参军。民参军企业通过内生研发或外延收购的方式进入军工领域,自身主营业务稳定并且占据行业龙头地位,拥有的军工业务具有技术优势并且稀缺性较强,业绩爆发有预期。同时,当前估值回撤较大,投资价值出现。关注新材料+军工转型的上海佳豪(300008)、康达新材(002669)和亿利达(002686),军工信息化标的振华科技(000733)和川大智胜(002253)。国海证券  医药:关注医改方案带来机会 荐6股  上周医药板块下跌5.62%,跑输沪深300指数2.97个百分点,表现相对较弱。上周医药板块中,医疗服务板块下跌4.62%,在医药板块中表现相对较好。医药个股中,丰原药业(披露交易预案复牌)、新和成(VE提价)、宝莱特(一季度高增长)涨幅居前,涨幅分别为9.96%、4.83%、4.71%。上周方盛制药(-14.25%)、东北制药(-13.41%)、广生堂(-12.80%)跌幅居前。  专题:湖南医改方案四大亮点引人瞩目  4月21日《湖南省深化医药卫生体制综合改革试点方案》公布,其中四大亮点引人瞩目:(1)取消公立医院的行政级别,鼓励实行“院长聘任制”;(2)2016年底,实行药品零差率,调价后的医疗服务将纳入医保;(3)鼓励分级诊疗,级别越低的医疗机构,起付标准越低,报销比例越高;(4)城镇职工医保、城镇居民医保和新农合经办机构将整合为医保基金管理中心,做到覆盖范围、筹资政策、保障待遇、医保目录、定点管理、基金管理的“六统一”。  近期观点:关注处方外流带来的行业变化  医疗机构的处方外流是大势所趋,零售药店和流通企业将充分受益于行业变化,但需仔细甄别,建议重点关注相关标的。我们跟踪了中药材产业链,认为中药材及中药饮片未来3年将步入价格上行期。首推康美药业,其作为行业龙头是最大受益者,并且智慧药房变现容易,扩张模式清晰。仍建议关注价格链条上的板块,尤其是维生素与血制品行业,维生素标的花园生物、新和成、浙江医药、亿帆鑫富与其他相关生产企业,血制品相关标的华兰生物、博雅生物等。长江证券  家电:优选业绩确定品种 荐6股  上周大盘呈震荡下行走势,家电板块表现稳健,其中周五板块领涨市场,且我们持续推荐的苏泊尔、九阳股份等小家电个股及华帝股份、老板电器等厨电个股涨幅居前;我们认为厨电及小家电板块近期持续上涨的核心逻辑仍在于市场对地产后周期品种业绩确定性的增强以及在市场风险偏好明显降低背景下给予业绩确定性白马的估值溢价;总体来看,上周家电指数下跌2.49%,在申万一级行业中排名第2,分别跑赢沪深300指数及上证综指0.48及1.37个百分点。  行业重点数据跟踪及点评  产业在线披露2016年3月空调行业产销数据,3月空调产量同比下滑20.05%,销量同比下滑20.80%;简评如下:在前期渠道库存偏高背景下当月空调内销延续大幅下滑趋势,但基于厂商出货及终端销售增速差持续存在,空调渠道库存仍在加速去化;此外,中怡康披露2016年3月厨电行业零售数据,3月油烟机、灶具零售量分别同比增长12.06%、5.42%;简评如下:在去年年初以来地产销售回暖滞后效应显现背景下,当月油烟机及燃气灶零售增速均有所提高,而预计随着地产滞后效应持续显现,厨电行业终端零售有望得到进一步改善。  上周行业重要新闻精选及点评  1、口碑家电:海尔欧洲空调销量逆势增长21%:随着欧美发达市场家电能效门槛持续的提升,技术、规模优势明显的龙头厂商的出口竞争力有望进一步提升,性价比优势较高的国内品牌有望持续受益;2、房地产行业火热,家用电器销量出现回升:目前国内厨电市场份额仍较分散,在消费升级趋势确立、品牌认知度持续提升及行业整合力度加大背景下,未来行业集中度有望稳步提升,其中品牌及产品优势明显的老板、方太、华帝等龙头市场份额有望持续提升。  本周核心观点及投资建议  在15年年初以来地产销售回暖的滞后效应逐步显现影响下家电行业整体景气度有望持续回升,在此背景下家电行业相关个股业绩确定性得到进一步增强;同时考虑到在目前大盘持续震荡调整格局中市场风险偏好已有明显降低,我们依旧维持此前观点,认为目前时点家电板块基于业绩增速确定性且估值相对合理等属性,配置意义极其明显;我们维持行业“看好”评级,持续推荐稳健成长、低估值及高股息率的美的集团、格力电器及小天鹅A,同时推荐估值合理且成长确定的老板电器、华帝股份、九阳股份、苏泊尔、新宝股份及海信电器。长江证券  传媒:行业维持高景气 荐6股  我们认为2014-2015年大量的传统行业公司转型传媒,或传媒公司通过大量的并购进一步巩固自身的行业优势,2016年将迎来业绩的兑现期。作为互联网行业最重要的商业模式之一互联网营销,2016年将率先迎来考验,当前的整体估值也一定程度反映了投资者对于业绩兑现的担忧。观察互联网营销板块上市公司的年报和一季报,大部分仍然超预期增长,可见行业仍然维持较高的景气度。  另一方面,行业发展阶段相对于互联网营销更为早期的VR产业,我们认为对于目前的影视、游戏、**、社交以及更多行业应用均具有颠覆式的潜力,未来万亿市场空间可期,而实际上随着VR头显巨头和其他手机厂商重量级参与者,线下店、线上内容分发等各类商业模式的出现,以及上市公司在VR产业的不断落地,2016年的VR产业不仅仅是主题炒作,更应重视公司产业生态、产业链位置、商业模式可行性的思考。  从传媒行业整体估值来看,当前估值处于2014年以来的低位。但现在的低位不同于过去的低位,过去是产业尚未启动的低估值,而当前是巨头林立的低估值。在此市场格局下,我们一方面需要在龙头中寻找龙头,另一方面,寻找未来可能产生新巨头的新兴产业。  综上思考,我们继续推荐低估值互联网营销板块,尤其关注龙头在产业中的集中效应带来的超额收益;继续推荐VR产业链,维持行业“推荐”评级。  下周推荐:科达股份、利欧股份、明家联合、创维数字;  建议关注:联创股份、恒信移动。国海证券

      海通姜超:债市生病股市跟着吃药 留得青山在不怕没柴烧

      这两周全球的股市都涨了,就咱们大A股反着走,不是说好了经济复苏了吗?房价涨的那么高,地产销量那么好,预期经济都“W”形甚至“U”形反转了,为啥股市就是没啥反应呢,甚至还在跌呢?  如果只是就经济数据本身来看,短期好像没有发生太大的变化:我们监测4月份以来的发电增速、地产销售增速比3月份有所回落,但是依然高于今年前两月的低点。4月份以来虽然商品价格大涨,但是菜价大幅下跌,也意味着4月份CPI大概率会稳定在此前2.3%左右水平,物价也算是保持温和稳定。而从汇率来看,人民币兑美元汇率已经在6.5左右徘徊了接近3个月,而且3月份的外汇储备出现5个月以来的首次正增长,加上美国4月份加息概率几乎为零,人民币汇率短期的压力也不大。那么究竟是哪里出了问题呢?  真正出问题的其实不是股市,而是债市。最近债市生病,股市也在跟着吃药。问题是与股市相比,债市相对更加神秘,因为股市的参与者是以散户为主,大妈看看K线图就知道股市是涨还是跌了。但是债市的参与者是以机构为主,几乎没有散户参加,即便是机构中的股票基金经理也很少有看债券的,就更不用提大妈了,所以债市的涨跌并不为大众所了解。  什么叫债券,大家有时候会看到大清早的时候一堆老头大妈在银行门口排队,通常这都是排队买国债的。比如说目前买中国的10年期国债,大概每年可以得到2.9%的利息,相比存银行1.5%的1年存款利率高出不少,但是跟股市每天动辄10%的涨跌停幅度比实在是小儿科。所以债券在国外又叫做固定收益,意思就是收益固定有限。  但是别看债券赚钱少,影响绝对不小。因为债券赚的是票息的钱,通常只有一点点,但是亏起来就是本金出问题,所以亏起钱来一点都不小。最近10年内的全球两次大的经济危机,都是起源于债券市场。  比如说美国2008年的次贷危机,顾名思义是次级贷款所引发的危机,美国当年把大量房地产次级贷款打包成各类债券进行交易,后来房价下跌债券还不起了,所以危机的爆发也首先是在债券市场。再比如说欧债危机,就是希腊之类的欧洲国家乱发国债、借钱借多了,到后来还不起了,然后就悲剧了。  所以说在资本市场赚点钱真心不容易,过去几年大家天天学习新知识,从互联网+,VR,无人机到网红,去年汇率一贬又开始学习国际金融知识,今年又要开始学习债券知识。我自己这两周接到了好多了咨询债市影响的电话,还开了好几场电话会议,全是做股票的同学过来关心债券的,甚至还有找我要债券研究框架ppt的,惭愧的是我已经有2年没更新过了,过去两年的债券大牛市大家都忙着赚钱,已经没时间研究怎么赚到钱的了,结果最近短短两周时间,大家差不多把今年赚的钱全部赔光了还倒贴出去,债市哀鸿遍野,债神们纷纷摇身一变成为大诗人,唱出了“债是一种信仰”、“当初是你想要发债、发债就发债”等神曲!  为什么债券牛市的小船说翻就翻了呢,这两周到底发生了什么变化呢?  两周以前的4月11日,有一个叫做“中铁物资”的公司,突然公告旗下168亿债券全部暂停交易,而这是压垮债券牛市的最后一根稻草。  这几年债券违约的新闻不断,为什么这一次违约的影响这么大呢?主要有三个原因,一是级别太高,出事之前“中铁物资”的实际控制人为国务院国资委,评级在AA+,属于仅次于AAA最高级的债券评级;二是规模太大,超过100亿,以前的债券违约最多几十亿,涉及机构之多远超过往;三是相关债券全部暂停交易,而此前即便发生债券违约、但是未到期债券通常仍可继续交易。  其中影响最恶劣的是“相关债券全部暂停交易”。大家可以回顾一下去年股灾期间,许多上市公司为了避免股价下跌,纷纷申请股票暂停交易,貌似停牌之后股票就不跌了。但问题是大家买的不一定是股票,还有基金,如果我发现我的基金有停牌的股票,将来有可能补跌,那么我肯定有动力赶紧把基金赎回,问题是如果大家都去赎回基金,基金公司就只能去卖没有停牌的股票,于是乎就全部跌停了,所以动辄千股跌停跟大批公司停牌是有密切的关系的。  那么现在债券暂停交易也是一样的影响,如果我发现我买的产品里面有相关债券,那么我肯定有动力把产品赎回,问题是如果大家都去赎回,那么产品的管理人只能卖组合里面其他的债券,如果大家都去卖而没人买,不就全都跌了吗?  所以最近的债券市场真成了没娘的孩子,只剩“跌”了!以标志性的10年期国开债为例,年初利率最低的时候是3%,现在已经到了3.5%。5年期AA级的企业债,利率最低的时候不到4.2%,今天的估值利率已经超过了4.7%,也就是说这一个月之内债券收益率普遍上行了超过50bp。  50bp是个什么概念?在2013年发生钱荒的那一年,标志性的10年期国开债、企业债利率在半年内的上行幅度是200bp。也就是这一个月的债市跌幅已经相当于钱荒那一年的1/4了。  大家要知道,债券是固定收益,赚的都是白菜钱,比如说买一只10年期的国开债,如果是在年初3%的利率买的,持有一年大概能赚3%的利息。但是利率如果上升了50bp,相当于未来10年每年少了0.5%,乘下来就是5%没了,也就是差不多两年白干了。如果是4.2%的时候买了5年期AA级的企业债,利率如果上升了50bp,相当于未来5年每年少了0.5%,乘下来就是2.5%没了,也等于半年多白干了。  听我说了这么多,大家应该明白了,这一次的铁物资债券违约影响很大,把好端端的债券牛市小船搞翻了,但是这又关股市什么事呢?  大家不要小看了债券跌,因为债券下跌就意味着债券利率上升,而利率上升绝对不是什么好事情。  回到本轮股票牛市启动之初的2014年,当时股市是2000点,后来最多涨到5000点,现在也有接近3000点。问题是,这一轮股票是靠什么涨的呢?靠的是盈利吗?显然不是,过去两年的A股盈利几乎没有任何增长。  答案是靠估值提升。但问题是凭什么估值能提升呢?不就是利率更低了吗?两年以前大家记得曾经有过很多10%以上利率的信托产品,包括6%以上收益率的理财产品,后来都销声匿迹了。大家能买到的高收益产品变少了,自然股市的相对估值就可以提升了。但是如果利率上升了,高收益产品又回来了,对股市的估值肯定不是好消息。以铁物资的相关债券13铁物资MTN002为例,停牌之前的4月10日估值收益率是4.21%,停牌以后直接上升到10.27%,上升了600bp。  债券下跌的另外一个影响是冲击经济复苏的进程。大家要知道,债券是一个重要的融资工具,重要性比股票要大的多。以今年3月份为例,3月的社会融资总量是2.34万亿,这里面股票融资只有560亿,但是债券融资高达7000亿,超过当月1.3万亿贷款的一半。  可以不客气的讲,即便是发生了股灾,也不会对中国经济产生太大的影响,因为中国股市主要是供大家二级市场炒一炒,但是一级市场融资长期冻结,所以对经济整体的贡献不大,事实上去年股灾之后的经济增长也基本保持平稳。  但是如果债市出了问题,由于债券融资已经成为社会融资总量的重要构成,仅今年一季度的占比就接近20%,如果这部分融资因为担心利率上行和债务违约而发生下降,那么肯定会给经济复苏的进程蒙上阴影。  所以对于当前债市的惨烈下跌,虽然看上去和股市不太相关,其实也是切肤之痛,所以必须密切关注债市未来的走势。  但就债市本身而言,我们觉得能看到一些积极的因素,但是短期依然难言拐点。  好消息是4月25日全国银行间拆借中心公告称,经央行同意,铁物资相关债券可以通过同业拆借中心进行交易转让,这类似于去年股灾以后的上市公司复牌,虽然出来以后会大幅下跌,但是至少可以交易了,流动性有改善的可能性。  而且在经历过13年的钱荒教训之后,今年的央行明显更有经验,至少到目前为止货币市场利率只是小幅上升,基本保持了稳定,其背后是央行已经连续两周每周投放超3000亿货币,使用了逆回购、MLF等多种工具,就意味着重演钱荒之类流动性危机的概率极低。  但也不全都是好消息,有几个风险很难打消:  一是债务违约如何解决?我们统计与铁物资类似的过剩产能行业高危债券规模接近7000亿,而且在未来两个季度还会大量到期。从2014年开始,由于经济持续下行,开始爆发公募债券违约,最早都是各种刚性兑付,其中好几个上市公司都是卖壳还债,还有的是卖地还债,有的是因为当初发债还了贷款,所以拿了钱的银行出面把债券给兜了,还有的是控股股东出面还钱。  但问题是,如果没有上市公司壳资源也没有地可以卖,没有银行愿意借贷款,甚至连股东也不想还钱,那么怎么办呢?这几年已经出来好多个逃废债的案例,大股东把优质资产拿出来,垃圾资产放到举债的平台里面一起烂掉,而且没有受到任何惩罚,对债券市场就形成了极大的负面影响。日前一行三会牵头推动建立跨部门失信企业通报制度和部门间联合惩戒机制,但能够抑制恶意逃废债尚需观察。  二是信用利差补偿不足。目前5年期AA级企业债和同期限政策金融债的信用利差大约在130bp,虽然比最低点上升了20bp左右,但是依然远低于170bp的历史平均水平,而最高的时候高达300bp。这意味着当前信用利差的水平与经济持续下行的状况并不匹配,持续两年的债券牛市让很多人迷信了牛市神话,忘记了索取足够多的信用利差作为保护。  三是债市杠杆高企。由于本轮债券牛市持续时间超过了2年,也让很多人忘记了2013年钱荒时的惨痛教训,而迷失在杠杆交易之中。我们统计的债券市场杠杆率的平均水平在2016年2月份虽然只有109.4%,但是依然是历史同期的最高值,而且杠杆的结构明显分化,大行杠杆率很低,而城商和农商行杠杆率较高,普遍超过130%,而且券商之类非银金融机构的杠杆率也偏高。而央行最新的宏观审慎监管体系MPA本身也在约束银行向非银金融机构提供资金拆借,这也意味着一旦发生去杠杆,很容易出现***件。  四是通胀预期升温。过去两年债券牛市的根基是通缩,但是目前的CPI已经达到2.3%,远超去年的1.4%和14年的2%,当前不仅食品里面的菜价、猪价轮番大涨,而且石油等诸多大宗商品价格也普遍大涨,这意味着未来的通胀易升难降,而通胀的回升是债市的天敌,会制约央行宽松货币政策空间,比如说上周新华社也发文让大家降低对央行降息或者降准的预期,其实也说明目前单纯的货币放水其实会带来通胀等副作用,因此也不能指望靠货币放水来解决债市的全部问题。  其实,所有的变化都不是在一天之内发生的,从今年年初开始,我们就一直提醒大家要留心今年债市的调整风险。我们在今年3月18日发布的债券2季度策略报告,利率债报告的名字是“小心驶得万年船”,信用债报告的名字是“安全至上”,而且我们在之前债市最疯狂的时候,坚定将10年国开债的区间上调到3.2%-3.6%,高于当时市场利率交易的区间,其实也是表明了我们的态度。  顺便说点题外话,今天中午碰到一个老同事,跟我说准备离职了,准备回家休息,因为虽然做了快10年研究,但是总觉得不适应卖方研究的体系,因为只能推荐买入,不能建议卖出,听了以后我感觉很是伤感,因为想做好研究这份职业确实不容易。  在中国资本市场,由于缺乏做空来对冲风险的机制,所以大家基本都是靠买入上涨来赚钱,而这也使得市场希望听好话,凡是看涨看好的报告都特别受欢迎,我自己这辈子被阅读最多的一篇报告是2015年8月底写的“从今天起,不再悲观”,阅读量超过了40万,原因无他,因为一看题目就知道是看涨。  所以大家可以发现,在中国资本市场只要一直看涨,成为网红绝对大有希望。但是如果一直看跌,基本上最后都销声匿迹了,包括在卖方无论是股票还是债券的几个大空头,其实最后都不太受市场待见。  所以,在中国资本市场里面混,看空的风险要远远大于看多,这里面甚至包含了政治风险。  身为中国人,我为中国过去30年的经济发展成就自豪,也希望中国资本市场天天上涨,因为上涨大家都可以赚钱,大家都开心。但是理想不等于现实,作为研究员,我们要对信赖我们的客户负责,我对自己的要求是要客观,有机会讲机会,有风险讲风险,讲不了真话不讲假话,犯了小错不要犯大错!  换个角度来想,资本市场的作用其实在于定价。其实只要定价合理了,哪怕是出现债券违约其实也未必是坏事,因为违约以后大家就会停止买这些领域的债券,停止往过剩产能输血,其实反而是在帮助经济转型。债务违约会直接消灭过剩的货币,也会减低未来通胀上行和房价上涨的压力。因此有序的债务违约,从经济的长期发展来看未必一定是坏事,无论美国还是欧洲的经济好转都经历了债务违约的过程,这期间虽然股市债市都会出现短期调整,但是最终存活下来的公司的股票和债券都给市场创造了巨大的投资价值。  中国债务违约的魔盒已经打开,衷心希望我们的债务违约能有有序度过,大家都能守护好自己的财富,只要保护好了本金,未来永远都有机会,再讲一遍我们今年年度报告的主题,2016年“慢就是快”!

      电子竞技喜迎政策支持 2股或飙涨

      由中国文化**行业协会主办的2016“飞凡杯”CGL中国电子游戏超级联赛4月23日在北京启动,文化部副部长项兆伦出席启动仪式。据此次赛事组委会有关负责人介绍,大规模海选赛将在黑龙江、湖北等全国15个省区市的千余家游艺**场所举办,城市赛将在全国100个城市举办,全国总决赛将于2016年底在上海举办,赛事奖金总额将达300万元,预计参赛人数将超过800万人。  分析认为,文化部将全面启动文化**行业转型升级工作,并将推动电子竞技纳入转型升级的重要内容,以电子竞技带动游戏产品研发推广、业态转型及行业形象提升,电子竞技相关上市公司有望迎来新一轮炒作。  机构建议关注大唐电信(600198)、掌趣科技(300315)。  研报  大唐电信  公司的战略思路清晰:利用央企的优势,打造多个部委互联网+资源的变现平台。目前在公司官网上或者公开媒体报道的项目,合作的部委包括教育部、统战部、卫计委等。与A 股众多上市公司互联网转型思路不同的是,大唐电信自上而下去推广项目,借助政府部门渠道优势,可以在短时间内获得大量用户,颠覆过去传统公司缓慢地推的方式。教育的案例已经证明了政府渠道的威力,我们预计后续的项目会逐步落地,公司未来将拥有多个过亿用户的超级APP。公司教育行业社交平台“艾米”项目、其他的诸如社区服务O2O 平台“社区1号”项目相继获得A 轮融资并成立公司。目前在孵项目中,航空保险服务“安途”、流量魔方、母婴健康服务项目“妈咪100 分”、物流交易平台、面向K12 的移动教育项目FansPad 均获得了投资商的关注。综上所述,我们下调了公司业绩, 预测公司2015 年、 2016 年EPS 分别为0.26、 0.53,维持强烈推荐评级。  掌趣科技  掌趣科技发布15 年年报,报告期内公司实现营业收入11.24 亿元,同比增长45.05%;利润总额5.36 亿元,同比增长45.33%;归属上市公司股东净利润4.70 亿元,同比增长42.29%,EPS 0.19。 同时公司拟10 股派发现金红利0.17 元(含税) 。  公司是仅次于腾讯和网易的国内第三大手游研发商,研发实力强劲。16 年公司储备了多款具备S 级潜质的游戏产品,同时公司海外游戏业务迅速发展,16 年业绩有望爆发。另一方面公司泛**生态逐步完善,16 年年内有望成立影视公司,我们看好公司在泛**产业的持续的布局以及后续产生的巨大协同。给予公司“买入”评级。我们预计公司16/17/18 EPS 为0.33/0.45/0.60,对于PE 33.15/24.61/18.29。

      金属锂电极研发获重大突破,5股借势起飞(附股)

      据科技日报26日报道,由美国斯坦福大学著名材料学家崔屹与美国前能源部部长、诺贝尔物理奖得主朱棣文组成的研究团队,最近在金属锂电极的实际应用研发方面取得重大突破。以博士生梁正为骨干的研究小组首次提出“亲锂性”这一概念,并利用表面“亲锂化”处理的碳质主体材料成功制备出一种复合金属锂电极,该电极可大大提高锂电池性能。  近年来,随着便携式电子设备、电动汽车及可再生能源的迅速发展,高能量能源存储器件成为新能源新材料领域的研究热点之一。金属锂具有极高的理论比容量和理想的负极电位。以金属锂为负极的二次电池,具有高工作电压、高能量密度等优势,使得金属锂成为当今能源存储领域的首选材料。然而,现有锂离子二次电池各项指标诸如容量、循环寿命、充电速度等,均不能满足消费者日益增长的需求,因此,新型电极材料的研发成为重中之重。  报道称,新研究的复合金属锂电极在碳酸盐电解液体系的循环过程中具有较小的尺寸变化、极高的比容量和良好的循环及倍率性能,其电压曲线也相对平滑,突破了当前制约金属锂电池大规模商业化的主要问题。  据悉,复合金属锂电极由10%体积比的碳纤维和金属锂材料组成。碳纤维网络具有良好的导电性,超高的机械强度和电化学稳定性,因此,作为金属锂的主体框架材料是绝佳选择。与之前的相关研究相比,梁正等人将金属锂融化,并依据不同材料的浸润性所提出的“亲锂”“疏锂”概念,为金属锂电极研究提供了新思路,并且对其他领域的研究具有极高的借鉴作用。  锂电池正负极材料概念股:  风华高科:公司出资3165万元持有肇庆市风华锂电池公司27.61%股权,该公司是国内最早一家能生产钴酸锂正极材料,负极材料和锂离子电芯的厂家,公司是我国最大的新型元器件、电子元器件制造装备及电子基础材料的科研、生产和出口基地,是全球八大片式元器件制造商之一、中国电子百强企业。  厦门钨业:公司自产的设备可用于公司生产钴酸锂。钴酸锂主要用于锂离子电池的负极材料,锂离子电池为新型绿色环保电池,是全球二次电池的主要发展方向。  中国宝安:公司是锂电池正负极材料的行业龙头,已经初步打造成完整的产业链,在锂电池正负极材料上拥有绝对的行业话语权。公司控股55%的贝特瑞公司是锂电池碳负极材料和磷酸铁锂正极材料的龙头,前者国内第一,市占率80%,全球第二;后者国内第一。贝特瑞公司是国内唯一的锂电池碳负极材料标准制定者;也是国内唯一的锂电池磷酸铁锂正极材料标准制定者。  杉杉股份:公司的控股子公司上海杉杉科技,产能1200吨锂电池负极材料,公司控股75%的湖南杉杉新材料有限公司,主要生产锂离子电池正极材料,拥有年产5000吨锂电正极材料的生产规模,钴酸锂年生产能力为4000吨,锰酸锂500吨。  中信国安:公司盟固利(简称MGL)主要从事锂离子二次电池关键材料和高能量密度动力锂离子二次电池的研发、生产与销售,目前是国内最大的锂电池正极材料钴酸锂和锰酸锂的生产厂家,同时也是国内外唯一大规模生产动力锂离子二次电池的厂家。

      爱康科技游资要立标杆,

      迟了几个小时发布转30的 300496 是否反包, 众兴菌业涨停,巨龙管业临门,浩丰科技,国恩,杭电, 300416 , 300466 ,大连港居前, 谨慎关注,前提是大盘要上攻。

      大盘没量,继续分享信

      大盘没量,继续分享信息 折翼天使组合,折价股。

      实际控制人变更公司汇总

      实际控制人变更公司汇总

      早盘买入3股!

      园城黄金(600766) 投资要点: 大股东共持有6564万股,占总股本29.27%。2016年02月14日,大股东哥哥徐诚东转让全部股份,目前股权转让登记已完成。徐诚东为实控人徐诚惠兄弟,预计后续有减持打算。慈星股份(300307) 投资要点: 公司2015 年1350 万增资控股北京盛开互动切入人机交互、VR、图像及语音处理领域(中科院团队、技术国际先进),同时与阿优文化合资5000 万成立开心果机器人专注儿童机器人领域,未来增长潜力巨大。 华东数控(002248) 投资要点: 大连高金有承诺自增发完成起(14.3.4)3年内注入大连机床,时间可能在17年3月前;大连机床产品线齐全,包括数控机床,数控系统,功能部件(机器人部件),同时,大力布局机器人,在东莞与东莞政府,广东粤海集团,广智能机器人研究院,华中数控共同设立东莞智能技术研发中心,机器换人,助力东莞制造产业升级,未来更加打造机器人+互联网,三平一云•2025;14年净利润达6.4亿元

      爱康科技高送转,怎么操作?

      1,关于此次10转30的高送转:在写爱康的过程中,高送转已有预期(3月份已经发行定增的新股,占总股份的三分之一,大大增加了资本公积),没想到来的这么快,原本想可能会在年底前后进行的储备利好之一。在此时间点公布,我想可能是想利用该利好,提高市场成本,在更高的一个台阶上进行操盘。结合前几次午后公告的瞬间拉抬的试盘行为,这此涨停的资金应该跟前面的是一本同源,加上底部筑底了一段时间,市场筹码应该相对稳定,主力资金便会拉抬市场价格,这样别的资金再参与,成本就高于我的底仓成本,我盘中进行洗盘就不会陷于被动。从披露的股东变化及持股人数来看,筹码也是进一步趋于集中状态。上图是截止3月31日的股东人数变化,从4月至今,看到k线走势,有过一个小幅拉高在洗盘的过程,相信筹码会进一步集中,那么此次高送转推出的时点,就应该符合一般做盘资金的特点。2、近期股价会如何走笔者也只能在这里大胆猜测,不建议按此操作。通过对这段时间资金的观察,其应该是有计划有目的的逐步进行的。第一步先底位建仓,然后提高市场成本,在更高一个台阶进行洗盘吸筹。到主升浪前,类似这个操盘手法相信还会有,但也不排除更更凶猛的打压式洗盘。那么在对应策略上,推测其这波高送转的推高应该也不会持续太久,便会回落,到什么位置呢?应该不会再回落到前期筑底的位置,上面说了大概逻辑就是要提高股价,在更高的K线平台上进行操作,这时就要看股价再次回落后的企稳位置,从该位置到这次高送转消息的高点应该是其再次震荡的股价区间。上周五,该股也上了龙虎榜,而且有游资参与其中,那么就要考虑2点,一是游资是否还能持续做,二是如果游资不持续,接盘资金或庄家是否能接住游资的货继续拉升到目标位置(关于游资和庄家做盘资金的关系,前面的帖子有阐述过:在关键的位置,庄家一般不会主动打压游资,而是要利用游资帮资金做盘),从今天的盘口封单来看和成交量来看,结合上榜游资的特点,很可能是第二种情况。3、关于操作策略上篇文章中简单阐述了3种跟踪策略,可能有人有些误解。该股的目标涨幅价位经过我的YY推测大概能有翻倍的空间,但这期间要经过1年左右的操盘,这其中建仓,洗盘、试盘、拉升、打压等手法都会出现,所以我说的波段操作并不是简单意义上高抛低吸,因为股价如果的小幅震荡,你用此手法操作的话,很大可能会得不偿失,这里的波段只的是大波段,就行刚才前面所说的那样。在大概认清了资金的操盘计划和该股的投资逻辑后,可做好准备。“心有猛虎,细嗅蔷薇”。呵呵!上面针对这两天的问题做的解答,不是操作建议,谨慎追高!

      挑新股,我选主业突出的公司

      主业突出,怎么看?三年营收基本上是两位数 15~30%左右增长。三年利润率最好也是两位数 15~30%左右增长。当然,很多公司业绩增长并不是线性的,可以大致按照三年进行加权或平均估算。市盈率我不是很在乎,如果一家公司发展是两位数持续增长,那它的市盈率不会低,市盈率太低的股票反而不是最佳选择。 如果中长期看公司,个人比较喜欢行业突出、主业突出、增长稳定的新兴产业中小市值公司。行业突出,基本把行业排名后三名的股票排除(3年财务业绩比较);主业突出,基本把最近参股什么热门题材的股票排除。增长稳定,基本把爆发户排除(扭亏,ST排除)。以上肯定很有多人有异议,可以借鉴,也可以讨论,这都不要紧!选股原则:要看3~5年的(前/钱)景;选股思路:新兴﹢适度激进。次新,其实也要以此权衡。 为什么要主业突出?你做制造的,去参股什么热门题材或搞股票/期货买卖就是不务正业,赶时髦,整一个智能后缀成了人工智能?你搞软件的,跟金融沾点边就真成了互联网金融?最后什么下场基本都清清楚楚。 业绩暴增的票炒高之后一定要小心分辨。一季度暴增,全年不一定暴增;今年暴增,明年不一定暴增。任何公司要做大,一步步来,发展伴随问题,发展越快问题越多,好公司发展是又好又稳,做得又快又好的不多! 如果中长期看公司,要有自己的核心竞争能力,要有一定的门槛,产品不是什么公司投资几千万就可以复制的。有自己的品牌,同时当别人购买产品时候,想到的就是你的品牌。或者,行业要有长期发展大空间,公司在竞争格局下不是简单分一杯羹,而是借助行业大发展空间做大做强的确定性很高。 如果买入股票价格和市场有什么关联的话,权衡属于好的买入时机,至少最近很少媒体推荐,或者公司有些无关痛痒的利空消息,或者市场大盘下跌成摇摇晃晃貌似倾国倾城,哦~就像前面2700~2800那个时候的状态,抑或当下很多好品种经过一段大跌后的状态,大盘点数只是用来参考的,不同水位的点数只是对应个股之时机分属“好”与“次好”问题,这个可以仓位配置大小来应对。当然,跌到何时何价适合买入只能自己去权衡。 投资也好,投机也罢,只要还有无知的冲动,就表明仍没有忘掉所有的痛;思考通透而不是仅仅找个理由让自己平衡;投资与投机,都要找到逻辑而不是找个借口让自己接受;背负的东西太多会阻碍前进的步伐,学会丢弃与放下才能远行。 现代生理学表明,人的大脑分左脑和右脑两部分。左脑是负责语言和抽象思维的脑,主要完成语言的、逻辑的、分析的、代数的思考认识和行为。右脑主管形象思维,具有音乐、图像、整体性和几何空间鉴别能力,主要负责直观的、综合的、几何的、绘图的思考认识和行为。右脑对复杂关系的处理远胜于左脑,左脑主要侧重理性和逻辑,右脑主要侧重形象情感功能。左、右大脑虽然具有不同的主要功能,但在它们工作时是不能截然分开的,它们是互相协助工作的,共同来反映客观事物。 优秀投资者的特质之一是左右脑都很好用,而不仅仅是开动左脑。一些非常聪明的人只用一半大脑思考,这样足以让你在世上立足,可是如果要成为一个和主流人群思考方式不同的富有创新精神的人,这还远远不够,而是两边大脑都要发挥作用。反射到股市,就是投机与投资不可割裂,科学与艺术不可割裂,是一扇门之不可或缺的两个面。 投资是门科学,投机是门艺术。投机和投资,一字之差。我们都可能会不知不觉就掉进投机的坑里面,但你绝不会一开始就真正投资。有很多人一进入股市就说自己来投资的,结果是市场三两个波动就杀个遍体鳞伤,结局:投机出局!这就是市场软性杀手的本色! 一个满脑子都是大盘点数和短期股价波动的人,这个人是个重病患者!如果把市场比喻成一个人,那么这个人的表情总是喜怒无常甚至神经错乱。现实生活中,你肯定不会预测神经病患者明天会笑还是哭,那我现在反问你一句,那你为什么老是去猜或太在意大盘是涨还是跌呢?其实旁观者开始是很理智、清醒的,是后来看神经病人多了,自己也就成了神经病患者,就这么简单。要在众多神经病患者中保持清醒是多么的不容易。

      绞杀还是重生?游资、散户的未来探讨

      游资未来将逐步被剿灭,散户更是可能无法生存。 因素如下:1、新股的发行制度,导致泡沫的根本每个新股,无论是以前的上市当天不限制涨幅,还是如今的连续涨停,都导致了新股一上市就是几十上百倍的市盈率,以后慢慢杀跌。一路绞杀。新股其实还是散户自己炒作起来的,当然也不排除大股东借出几个亿炒作。但事实就是新股一旦上市就是一个大盘子,之后这个盘子向上的话,就是泡泡继续吹大,或者逐步向下新股之所以爆炒是因为盘子小,没有套牢盘。另外,既然以前的股票无论多垃圾,都有几百倍的市盈率,那么新股几十倍市盈率算什么。其实这反映出,一个文化,中国股市是散户市,跟风的力量是强大的,跟风可以产生利润,也可以产生巨大泡沫散户埋怨市场不好,哪个散户不是这个市场的参与者?哪个散户不是没有原则的跟屁虫?目前的市场,是散户的坟墓,也是散户自己挖的坟墓 2、既然泡沫这么大。大股东二股东增发 股东,不减持是傻了,你有这么多的股票,这么低的获得成本,你不减持吗?人不为己天诛地灭香港美国平均几倍或十倍的市盈率,和我们天渊之别。人家的亏损股有高价格,那是因为高大上的未来,世界的巨头,未来的力量。和我们的亏损股有天渊之别。 3、市场和五年前十年前发生了巨大的规模上的变化,现在拉动市场需要多少资金?以前两千亿即可吧。 4、散户的情绪越来越悲观。 韭菜少了,市场下跌有力,上涨无力 5、市场终究要回归基本面,甚至会远远跌落基本面。 6、国家队托盘,终究会面临崩溃的可能。虽然希望托出个牛市,但这种幻想不可有。这种托盘,恰恰是一种市场极端不好的表现,大牛市或平衡市是不需要托盘的吗?市场自然认可但现在市场不认可这个点位,所以需要国家队的托,如图房市的卖地过高的价格,产生了过高的房价一样。能托多久? 7、其他危机,房市的高估,恐怕这个风险更大。体制上的低效,无效,假大空的管理 8、各种危机随时可能到来,债市的危机悄然以来 以上的因素,综合起来,未来会很残酷无论美国欧洲怎么样,和我们关系不大我们自身的问题摆在这里,未来或许就是个僵尸的市场打板的会被活埋,近期的市场就是如此,未来可能更残酷散户的力量更加悲剧,更多的人可能生存不下去 未来,一切激情换来的可能是巨亏活埋,可能未来的常态市场的走势,越来越清晰,谁在裸泳,年底可能见分晓。 游资的文化套路,已经被网络所熟知,大家都知道,都受过高等教育,都理解,你拉高,我出货,所以短线行情没有持续性!

      记住这句话!

      记住这句话!辰星是实盘经历股灾存活下来的操盘手,我将用我的一生去见证这个我为之痴迷的A股市场,让时间证明一切吧!!!

      4月26日操盘必读(附股)

      【操盘必读(附股) 一、【全球/宏观】 ①隔夜美股道指跌26.51点报17977.24点,黄金跌0.11%报1238.80美元,原油涨0.70%报42.94美元。 ②[新股申购]金冠电气,申购代码,300510,发行价12.3元,市盈率23倍,申购上限8500股 二、【产业掘金】 ①据多家外媒报道,电子竞技或成为2020年东京奥运会正式项目,根据工作流程,奥委会将在12月份进行审议,浙报传媒(600633)、大唐电信(600198)等布局电竞。 ②商品期货继续火爆,PTA主力合约再次大涨,创出去年7月以来新高。 恒逸石化(000703)是PTA行业龙头,上半年业绩预增2倍左右。桐昆股份(601233)拥有150万吨的PTA产能,一季度业绩预增47%至77%。 ③蛋氨酸价格出现连续上调,近一周涨幅达7%。安迪苏(600299)占据全球近30%的蛋氨酸市场份额,总产能近40万吨;和邦生物(603077)正在建设10万吨蛋氨酸项目。 ④中国煤炭工业协会首次发布了《关于推进煤炭工业“十三五”科技发展的指导意见》。《意见》提出,上市公司中,尤洛卡(300099)主营煤矿安控设备,拟收购长春师凯科技,拓展军工领域;郑煤机(601717)是国内煤炭综采液压支架行业的龙头企业 ⑤5月1日起,广东省将全面推行电子网络发票,并力争年内完成。电子发票概念股有东港股份(002117)、航天信息(600271) ⑥据上证报统计,在一季度基金新进重仓股中,同时被多家基金持有且持股占流通股比例较高、一季度跌幅较大,且二季度以来依然下跌的公司有:亿纬锂能、华微电子、大湖股份、江南嘉捷、鱼跃医疗、绿景控股、大连国际、泰山石油和汉邦高科。其中汉邦高科、泰山石油、大连国际等个股的基金持股占流通股比例超过6%;华微电子、鱼跃医疗、亿纬锂能和大湖股份均被6只以上基金抱团持有。 三、【高送转】 ①海王生物:拟10股转15股。 ②中色股份:拟10转10派0.5元。 ③合康变频:拟10转10派0.5元,一季报业绩增长2017%。 ④同有科技:拟10送2转9派0.5元。 ⑤海王生物:拟10转15股。 ⑥老白干酒:拟10转15派3元。 四、【公告精选】 ①慈星股份:收购两互联网企业,布局移动广告平台 ②佰利联:钛**二季度两次涨价 ③金刚玻璃:罗伟广提升持股比例

      警惕两大风(li)险(kong)!

      昨日大盘探底回升,跌幅收窄,但是,成交额较上周五继续萎缩,沪市单日仅1400亿出头,今年以来,成交额跌破1500亿的交易日只有6天,其余五天是4月22日、3月11日、3月10日、2月15日、2月5日、1月7日。成交额都这样了,表明市场观望气氛浓厚,从涨停数量24只来看,游资大部分都在休息。今日大盘有两大风险值得防范,哪两大风(li)险(kong)?老揭今日观点如下,依然简单直白,不模棱两可:1、第一个风险,是关于资金面的。昨日收盘后,财新从多位银行业人士处核实,央行窗口指导4月信贷压至月初计划70%,但是到了晚间,财新刊登澄清说明,说报道内容有误。老揭回想上周二,中国央行研究局首席经济学家马骏解释称,目前货币政策主要考虑是为稳增长提供所需要的货币条件,但他同时提醒,最近一些经济指标开始回暖,未来货币政策除了要继续支持稳增长,也要注意防范宏观风险,尤其要避免企业杠杆率过快上升,还要考虑到货币信贷增长对未来物价走势和房地产价格的影响。这句话把货币宽松预期给打破。现在快月底了,银行有冲存款量指标,而“五一”小长假对资金也有一定需求,资金面自然紧张。2、第二个风险,昨日中国1年期利率互换现涨8个基点至2.6400%,刷新10个月高位,流动性的紧张不言而喻,这很容易让投资者想起2013年6月的钱荒。特别是昨日债券市场继续大跌,国债期货更是连续跳水,如下图,国债远期合约和所有国债期货品种:债券市场老揭只知皮毛,但是老揭很早就给各位揭粉提醒过的,要注意债券市场的风险,因为听业内专业人士当时说,现在的债市就相当于去年股市5000点,没想到那么短时间内连续下跌。所以老揭认为,债券市场如果出现抛压,要警惕股债双杀。综上所述,今日大盘分析就一句话:君子不立危墙之下!

      操盘手的独门秘诀,实战逃顶十二大招(上)

      操盘手的独门秘诀,实战逃顶十二大招(干货)!!!

      共6张

      层出不穷的“曲线”借壳

      2015年以来,境内企业并购重组 十分活跃,由于IPO排队企业审核数量众多,新股发行时有暂停,更多期望登陆A股市场享受高估值溢价的企业把目光投向了借壳上市。与此同时,由于当前借壳上市的审批流程和标准已完全对标IPO,许多企业正在使用“曲线”手段规避借壳来进行壳资源 的资本运作。 同洲电子4月8日晚上公告称,近日收到公司控股股东、实际控制人袁明发来的《深圳市仲裁委员会裁决书(2016)深仲裁字第557号》,袁明与小牛龙行因民间借贷合同纠纷案进行了终局裁决。裁决的主要事项是,袁明以其持有的1.23亿股公司股份抵偿小牛龙行8.7亿元的欠款。袁明与小牛龙行还签署了《差额补足及奖励协议》,双方认为袁明用于抵债的1.23亿股份的价值高于8.7亿元,小牛龙行另行向袁明支付3.3亿元差额款。另外,在袁明“满足本协议条款与条件约定的特定情形后”,小牛龙行另行支付3亿元的奖励金给袁明。市场普遍认为,这是一宗掩盖在借款之下的曲线借壳交易,即“仲裁式卖壳”,而公告所提到的3亿元奖金,则很有可能就是这一壳资源的溢价。 4月12日,深交所对上述交易出具了问询函。同洲电子回复称,奖励条款实质上是为了督促袁明协助小牛龙行熟悉公司资产状况并最大限度提升公司价值,该等约定有利于小牛龙行所持公司股权价值的稳定或提升,小牛龙行设置前述奖励条款符合商业惯例,具有合理性。 根据《上市公司重大资产重组管理办法》第十三条规定,自控制权发生变更之日起,上市公司向收购人及其关联人购买的资产总额,占上市公司控制权发生变更前一个会计年度经审计的合并财务会计报告期末资产总额的比例达到100%以上的,即构成借壳上市。也就是说,注入的资产比例达到100%以上和实际控制人的变更,构成借壳上市的两个充分必要条件。因此,在实际的“曲线”接客中,通过精妙的交易设计避开其中一个条件或者“分步走”,成了常见的方式。 西藏旅游2月5日晚间发布重组预案,公司拟以18.65元/股非公开发行4.56亿股,并支付现金25亿元,合计作价110亿元收购联想控股、孙陶然等46名交易对方合计持有的拉卡拉支付股份有限公司(简称“拉卡拉”)100%股权。此次交易后,孙陶然及孙浩然、蓝色光标合计控制公司28.14%的股份,孙陶然及孙浩然成为公司的实际控制人。然而,由于公司此次向孙陶然、孙浩然及其关联人购买的资产总额占上市公司控制权发生变更的前一个会计年度经审计的合并财务会计报告期末资产总额的比例为93.79%,未达到100%,因此本次交易不构成借壳上市。 1月19日,三变科技公告称,公司拟发行股份及支付现金购买周发展、奇虎三六零、海富恒顺、光启松禾、周成栋、周汉宇等持有的南方银谷100%股权,交易总对价为28亿元。交易完成后,现任董事长卢旭日及其控制的正德资管将持有公司16.61%的股权,周发展及其一致行动人周成栋合计持有公司13.42%的股权,浙江三变集团有限公司(交易完成前的控股股东)持有公司6.19%的股权,上述任何一方均不能单独控制公司,公司将不存在实际控制人,因此,公司表示,本次交易不构成借壳上市。对此,深交所进行了问询。截至目前,该公司仍然在就问询函个别问题与深交所持续沟通中。 4月11日,宇顺电子宣布公司于4月8日收到中植融云通知,其与林萌(第二大股东)已于4月8日签署了《表决权委托书》。自委托书出具之日起,委托人林萌不可撤销地授权受托人中植融云作为其持有的宇顺电子1380.4万股股权(占比7.39%)唯一的、排他的代理人。而在去年12月,宇顺电子原实际控制人魏连速就宣布辞去董事长职务,将持有的652.65万股公司股份转让给中植系旗下的中植融云,并将剩余1957.94万股公司股份(占总股本的10.48%)对应的表决权委托给中植融云行使。至此,中植融云已经成为宇顺电子大股东,中植企业集团董事局主席解直锟则为实际控制人。业内人士则表示,从过往的案例来看,实际控制人变更和随后的资产注入 “分步走”,将不构成借壳上市。

      银行的对公业务差异化竞争多以失败告终

      银行业是公认的差异化经营较低的行业之一。这个行业受国家经营牌照发放的限制,对外部潜在竞争者设置了较高的行业壁垒。但是内部各银行之间的无差异化竞争使得其内部竞争较为激烈。 近年来,随着金融脱媒和利率市场化的推进,以股份制银行为首的银行开始逐步发展自己的差异化经营之路。 民生银行专注产业链条上的小微企业,并创新出了小微企业联保贷款等模式,民生银行迅速占领小微企业贷款的蓝海,通过提高贷款定价,民生银行在小微企业贷款中获利颇丰,但近两年随着国内经济形式下滑,小微企业的坏账大面积爆发。各家跟随民生银行做小微企业贷款的银行苦不堪言,如今各家银行都在收缩小微企业的贷款业务,小微企业贷款差异化之路目前来看基本失败了。。。。。。 应收款项类投资和兴业银行之前做的“买入反售项下信托及资管受益权”其实是换汤不换药。兴业银行将普通贷款包装入并同业资产,绕过了风险资产权重计量的问题,因此被监管叫停。浦发银行直接将贷款包装入“应收款项类投资”并没有绕开风险资产权重计量,因此监管部门暂时没有制止。。。。。 http://weibo.com/p/1001593968482000693032

      所谓叠加趋势投机的价

      所谓叠加趋势投机的价值投资,逻辑上就是将“因为便宜而买”和“因为涨了而买”的结合。

      债券市场为什么那么重要

      转一段付鹏的话,也是我之前的观点,他说的很清楚,债券市场为什么那么重要,为什么不能下跌,为什么会有死亡螺旋: 债券市场其实就是信用市场,无论是国内还是海外,债券参与者最核心就是信仰二字,参与主体的信仰一旦被打破恐怕才是最可怕的,如果再赶上‘巧合’的高杠杆环境,那整个信用市场随时都有可能系统性崩溃。 中铁物资的债券违约事件可说是影响重大,这不是所谓量的问题了,而是直接的冲击到了最后的信仰的底线,之前所谓的“央企信仰”也被打破,这导致大家开始意识到信用违约事件目前可以说是无视企业性质、所在行业,即便是隐含政府信用背书的央企也是可以违约的,这对整个市场的底线产生了巨大的裂痕。 随后城投债的问题也开始暴露,城投债想提前兑付以前发行的高息债,这种提前兑付的行为其实就是一种变相的违约行为。由于这几年配置荒导致城投债比较热,在二级市场上都是溢价交易,如果最后这两件地方债务变相违约只是偿还本金和应付利息,算算大家的杠杆,二级市场的这些投资机构可就要亏大了。 如果债券市场当下最终的结果真的超出大家预期,曾经信仰中最信任的都背叛了你,还拿什么去拯救交易员们呢?可以闭上眼睛想一想,债券市场没有了信用信仰而带来的恐慌情绪,会导致债券市场的风险偏好剧烈调整,由于杠杆会放大信用市场的恐慌,信用债基本已经没有了买盘,失去流动性没有流动性的结果就是反而暂时止跌了——收益率上行幅度相对有限(就算是一旦哪天信用债部分流动性恢复,信用债必然会补跌,而这个补跌的幅度必然是暴跌),此时金融机构开始遭遇赎回压力,正是资金负循环的初步演绎,由于信用债失去了流动性,就不得不减持债券组合中那些依然有流动性的品种,而这必然会导致本来非常优质、几乎没有违约风险的债券也大幅度遭到减持,而这必然也会削弱优质债券的流动性,他们被迫降杠杆,拥挤抛售下流动性风险和债市调整风险均将被进一步放大,引发流动性螺旋(Liquidity Spiral),而流动性螺旋,会急速推升信用利差的拉大,最后融资成本急速升高,企业更难以做借新还旧,滚债务雪球的把戏,进一步增加了债务违约的风险,而这又会进一步促使信用市场收紧,加强了债务进一步违约的预期,预期进一步强化流动性螺旋,最后进入了债务违约——融资成本升高——更多债务违约的恶性循环。