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    这些数据……来自

    数据显示,目前基金等主力机构在中小板和创业板上的投资比例已经大大超过主板,达到了历史最高位,而且目前基金的总体仓位也接近最高位,这说明,在去年的股灾中整个基金行业都躲闪不及,重仓被套,同时,在下跌的过程中被动补仓护盘也消耗了大量的资金,只能不断的减持主板股票为超高市盈率的中小板和创业板护盘,目前整个基金行业都已经深陷高泡沫泥潭,无法抽身,拆东墙补西墙只能让基金走入死路。

    2016年股市三大块来自

    2016年股市无非是三大块:一是围绕中央政策去库存的房产,以有色、钢铁 、煤炭 为主的供给侧,以受深港通 影响的券商、酒、家电 板块,二是以新型产业为首的虚拟经济、互联网金融板块,兼之于次新股 、无人机 、锂电板块等穿插其中,三是以壳资源 为主的重组 板块,最富予生命力与想象力。

    市场中期调整或已经开来自

    市场中期调整或已经开始,赚钱效应偏差,再次大幅杀跌可能随时出现。

    【每日一堂】民间股神之短线盘口分析要决来自

    股票投资既是一门科学,更是一门艺术,只有真正投身于股市的投资者才能理解其中的含义。股市投资的成功与否,关键在于投资者是否有一套行之有效的分析操作方法,其中短线战术是非常重要的部分,而盘口分析技术又是短线战术实施的关键。笔者经过多年的征战搏杀,总结了一些实战盘口分析心得及秘诀,相信会对投资者,特别是对散户投资者有所帮助。   需要指出的事,本文所提股票的好与坏,并不是指股票本身的质地、业绩,而是用股票短线上涨潜力的强弱来衡量。本文服务的对象主要是散户朋友,故所用的指标主要选取于各证券营业部交易大厅里行情显示大屏幕上显示的参数,如个股的前收盘、今开盘、最高价、最低价、最新价、成交量、即时成交量、买入价、买入量、卖出价、卖出量、涨跌量等。   一、短线好股票的寻找、分析、判断   1、买入量较小,卖出量较大,股价不下跌的股票   上述现象说明此股票处于庄家收集后期或拉升初期,大量卖盘是由庄家为低价收集筹码而设置的上盖板,也可能是拉升初期涌出的短线浮筹,股价不下跌是由庄家的隐形买盘(庄家在盘面上显示的买卖盘通常是假的,骗人用的,目的性买卖通常是及时成交的、隐形的)造成的。此类股票随时可能大幅上涨而脱离庄家的成本价位。此类股票的庄家通常是大主力,对于股价的运动控制有较强的信心,他们有刘邦式的耐心,十圈不开和,一和夺江山。   2、买入量、卖出量均较小,价轻微上涨的股票   庄家吃货完毕后,主要的任务是提高股价、增大利润,而上述状态是庄家拉升股价的最好机会,投入小,效果大。   3、放量突破最高价等上档重要趋势线的股票   此举是典型的强庄行为,因为有实力的主力和散户都是赵传歌里唱的小鸟,想飞也飞不高。   4、头天放巨量上涨,第2天仍强势上涨的股票   只有项羽式的、信奉资金实力的大期货主力才会这么干。对于他们来讲,时间比资金效率更重要,而且对闪电的刺激已习惯了。江山易改,本性难移。   5、大盘横盘时微涨,大盘下行时却加强涨势的股票   此类情况是该股票庄家实力较强且处于收集中期,成本价通常在最新价附近,大盘下跌正好是他们加快执行预定计划,显示实力的机会。部分老总级的操盘手最喜欢这么干,充分暴露了官场习性“说你行,你就行,不行也行。”   6、遇个股空且放量而不跌的股票   该跌不跌,必有大涨,这是此类股票庄家的唯一选择   7、有规律且长时间小幅上涨的股票   此类股票的庄家有两类,一类是电脑操作盘,另一类是操盘手无决定权,须按他人计划指示办事,但股票走势通常是涨的时间较长,而且在最后阶段,都要放一个大阳线。   8、无量大幅急跌的股票是超短线好股票   买股票的最大乐趣就是买个最低价,等待套牢的庄家发红包。   9、送红股除权后又上涨的股票   此类股票形象与股性都是当时最好的,比如说清华同方。   二、线坏股票的观察分析判断   用类似的理由及分析方法我们可以得出下列股票属短线坏股票:   1、买入量巨大,卖出量较小,股价不上涨的股票。   2、买入量、卖出量均较小,股价下跌的股票。   3、放量突破下档重要趋势的股票。   4、头天放巨量下跌,第2天仍下跌的股票。   5、大盘上涨而个股不涨的股票。   6、遇个股利好且放量而不涨的股票。   7、流通盘子大,而成交量小的股票。   8、经常有异动而股价没有明显上涨的股票。   9、送红股除权后下跌的股票。

    【每日一堂】想赚钱? 请尽早执行5件事来自

    常常抱怨工资少,花费多,但是你有没有想过通过其他方式去解决这些问题呢?在国内知名财富管理机构嘉丰瑞德的理财师William看来,或许你应该从这几个方面去着力改变自己,长期坚持下去应该就会收到不错的效果,比如以下的5个方面:   1、坚持财务管理   首先,你应该重视财务方面的管理。对于你自己的收入和开销,你要做到有规划,科学的管理。比如每个月制定预算,并争取在预算内进行花费。William认为,坚持有效的财务管理,有利于帮助自己形成良好的财富习惯,并大大有益于未来的挣钱。   2、强制储蓄   此外,如果你现在挣钱挣得还少,那你也不要忽略节约,并争取每月都拿出一部分钱出来“储蓄”,用于投资。这里的储蓄,不是简单的放置在银行,而是拿去做投资,以钱生钱,或者是拿去投资你自己的赚钱能力,比如是有益的学习充电等等,帮助你工作能赚到更多的薪水。  3、合理投资   还有,要懂得合理的利用你现在的钱去做投资。投资是一项利器,一些综合的投资计划,一年下来能赚到投资资金的20%左右。而单一的投资,比如只是固定收益类的,像稳利精选基金这种,也能有6%-11.5%的固定收益,这些都还是很不错了。 4、发挥更多的赚钱优势   大家靠能力赚钱,或许你需要更多的发挥自己的优势,发挥好自己的余力。比如说利用业余时间做一些兼职。William认为,对于提供智力服务的人士而言,兼职在自己的特长,用脑方面的工作,要比兼职在体力方面的工作要轻松一些,也更为实际一些。当然,除了做兼职,也还有其他的发挥自己优势来赚钱的方式,比如做技术顾问或有知识产权的,提供一些专利的授权,收取授权费等等。 5、利滚利,长期坚持投资   最后,嘉丰瑞德的William还提醒,如果是做投资,一定要注意利用“利滚利”的强大作用来增值财富。利用利滚利赚钱,比较明显的是保险类的投资,如一些有投资功能的保险,其越到后期的现金价值就越高,这就是投资账户不断“利滚利”的结果。要知道,假如一项投资收益每年能达到10%,且利息每年都重复拿进去继续投资,那么到第5年,总的资金即能增值超过一半,而到第10年,总的资金将是本金的2.6倍。这就是复利的强大作用。   以上5个方面对于理财投资来说,是非常需要的。想对未来有改观的朋友,还是尽早去执行起来吧。

    普华永道:一季度国内企业海外并购交易额达826亿美元来自

    普华永道4月25日发布的《2015年和2016年第一季度中国大陆企业海外并购市场回顾与前瞻》报告显示,2016年第一季度中国大陆企业海外并购交易数量为115宗,交易金额达到826亿美元,已超过以往任何年度交易总金额。2015年全年中国大陆企业海外并购交易数量为246宗,较上一年增长41%,交易金额达到551亿美元,继续创历史新高。   上市公司是海外并购主力军   根据已经公布的数据,今年年初出现了中国大陆企业单笔海外并购最高交易金额,如这项交易最终达成,将刷新历史新高。不过即使排除这一项交易记录,2016年第一季度中国大陆企业海外并购交易金额也是去年同一时期的两倍。   普华永道中国中区咨询服务主管合伙人李明分析称,中国大陆企业海外并购的持续活跃是企业内在需求的表现,企业转型升级,通过海外并购提高企业竞争力、多元化配置海外资产都是内在推动力。海外并购交易已构成了很多中国企业长期战略的一部分,中国经济暂时波动和人民币汇率贬值并不会造成太多负面影响。李明认为,随着时间推移,中国企业海外并购活动增势将持续强劲,真正的中国跨国企业也将陆续出现。   报告还指出,2015年三大类投资者在海外并购交易活动中均表现活跃,其中,民营企业海外并购交易数量继续领跑,较上一年增长46%,是同年国有企业交易数量的2.5倍;国有企业海外并购交易数量持续上升。财务投资者海外并购交易数量创近5年来最大增幅大幅,2015年交易数量是去年同期的近两倍。   此外,上市公司是中国大陆企业海外并购活动的主力军。2015年上市公司海外并购交易数量占比达58%。国内中小板上市企业交易数量由2014年的10起增长到2015年的52起;国内主板上市企业交易数量由41起增长到69起。2015年国内主板上市公司交易金额位居第一,首次超过香港上市公司海外并购交易金额。   李明补充道,财务投资者不仅为上市公司提供资金以及海外并购的经验和技术支持,与上市公司展开合作“走出去”,同时也会独立操盘主导大宗海外并购交易。“我们预计财务投资者的交易数量将持续增长,目标将集中收购拥有中国视角战略规划的海外企业。此外,一些投资者也将以全球化布局为目的进行海外投资并购。”李明表示。   政策利好国内企业境外投资   就投资目的地而言,欧洲和美国等成熟市场仍然是中国大陆企业海外并购的最重要目的地。同时可以看到, 2015年中国大陆企业对亚洲其他国家的并购数量达到93宗,仅次于欧洲和北美,同比增长63%。   从政策层面来看,国家发改委近日公布了对2014年制定的《境外投资项目核准和备案管理办法》进行修订的征求意见稿,拟进一步简化中国企业境外投资的审核流程。   另一方面,国际税收环境正出现新的变化,基于经济合作与发展组织(OECD)发布的 “税基侵蚀和利润转移”(BEPS)项目全部行动计划的最终报告,两项实务方案已经宣布。201 6年1月欧盟委员会提出了反避税“一揽子方案”;近期,香港税务机关明确提出了实施信息自动交换机制的要求,并期望于2018年底前正式开始信息交换。   普华永道亚太区国际税务服务主管合伙人庄树青女士表示,境外投资审核流程的简化符合近年来政府坚持简政放权的大趋势,对于有意于进行境外投资的中国企业是一大利好。然而,中国企业在把握国家政策更新机遇的同时,也需要密切关注国际税收环境的变化。国际最新的反避税规则对企业真实合理的运营安排提出更高的要求,企业在进行跨国税务筹划时需提高对合规层面的重视。

    国泰君安:经济回升有望持续到Q3 需防范化解信用风险来自

    1。国际经济:美股创新高,国债收益率攀升,大宗上涨   美股创新高,国债收益率攀升,大宗上涨。受下周美联储会议影响,美股10年期国债收益率反弹至1.89%,美元指数反弹至95.1%,油价和大宗反弹推升通胀预期,市场预计6月份美联储第二次加息。4月美国Markit、欧洲、日本制造业PMI指数50.8、51.5、48,分别比上月下降0.7、0.1、1.1个百分点。原油、LME铜、LME铝等能源工业品价格大涨,大豆、玉米等农产品价格下跌。   1.1.4月全球PMI有所回落   全球PMI持续回升后,本月有所回落。4月美国Markit、欧洲、日本制造业PMI指数50.8、51.5、48,分别比上月下降0.7、0.1、1.1个百分点。美国3月营建许可和新屋开工数量均低于预期,环比-7.7%和-8.8%,跌幅令市场意外。但是全美房地产经纪人协会(NAR)公布的数据显示,美国3月成屋销售总数年化533万户,超过预期528万户和前值507万户,环比上涨5.1%,超出预期的环比上涨4%。另外,美国上周首次申请失业救济人数意外下降至24.7万人,低于预期的26.5万人以及前值25.3万人,创1973年11月24日以来新低,反映劳动力市场持续强劲。   1.2。多哈梦碎,油价仍走高   事件:4月17日晚间,沙特、伊拉克、俄罗斯等16个产油国在多哈举行会议,讨论“冻结原油产量”事宜,会议一直持续到4月18日凌晨2时左右,但最终未能达成一致协议。   多哈梦碎,凸显博弈艰辛。此次会议之前,市场对产油国间达成阶段性协议抱有一定的期望:外媒披露协议草案为“今年10月以前将每月原油日产量的平均值维持在1月份的水平以下”;科威特、阿曼、厄瓜多尔等部分与会国官员亦就协议达成发表了乐观言论。不过,实际会议进程“走过场”的意味更浓。主要产油国之一的伊朗并未派出主要官员参加此次会谈(伊朗仅派遣驻OPEC代表参会,石油部长并未出席),并表示“任何时候都不会放弃石油份额”。而沙特则表示“如果主要产油国包括伊朗不同意冻产,沙特也不会冻产”。两大博弈力量僵持不下,是导致此次会议“流产”的直接驱动因素。   油价仍走高,反映全球需求回暖。4月以来,国际大宗商品价格普遍上涨,尽管多哈会谈未达成协议,原油价格仍飙涨,布伦特原油涨11%,报45.1美元/桶,纽约原油大涨14.1%,报43.8美元/桶,铁矿石价格飙涨25%,报478元。铜价上涨3.3%,CRB商品价格指数总体上涨3.7%,BDI指数涨56.2%,报670。反映全球需求,特别是中国需求回暖,推升国际大宗上涨和贸易回暖。   2。国内经济:二线房市销量土地购置大幅回升,大宗上涨企业补库   二线房市销量土地购置大幅回升,大宗上涨企业补库,预计此轮经济回升将持续到2季度末-3季度初。此轮经济回升主要受信贷、房地产、补库三大力量推动。4月中上旬,30个大中城市商品房成交面积同比62%,其中一线2.9%,二线88.4%,三线55.2%,一线受调控影响环比大幅回落,需求向二三线城市蔓延。土地成交显著升温,4月1-17日100个大中城市土地成交面积同比47%(3月21.6%,2月9.6%)。粗钢产量与发电耗煤增速一般,显示供给仍然温和。需求恢复强于供给恢复,是推动大宗工业品价格大幅飙升主因,但资金和情绪推动因素也开始增加,本周工业品价格普涨,企业继续补库。   2.1。房市销售火爆,一线向二三线蔓延,土地成交升温   房市持续回暖,土地成交升温。4月17日当周,30大中城市房地产周度销售面积为655.18万平方米,同比上升50.4%。100大中城市住宅用地周成交占地面积为328.88万平方米,同比上升195.7%。房市销售持续增长的同时,土地成交也升温,反映房地产持续向好。汽车销售略放缓,4月前两周乘用车销量同比增长7%(3月为10.3%).   2.2。粗钢产量与发电耗煤增速一般,钢厂库存大降,显示供给温和,需求强劲   粗钢产量与发电耗煤增速一般,钢厂库存大降,显示供给温和,需求强劲。高炉开工率增加(4月22日全国高炉开工率78.6%,较3月底回升0.83个百分点),但钢厂库存大降(本周同比-31%,3月-22%),显示需求强劲,螺纹钢价格飙升(4月1-22日上涨24%).Mysteel预估4月中旬粗钢产量日均产量218.6万吨,环比4月上旬上升1.32%,但同比有所回落(-4.3%,3月为-1.5%).4月1-22日,发电耗煤增速同比-7.3%,较3月(-0.3%)出现回落。粗钢产量和发电耗煤双双回落,显示供给仍然温和。无期货与库存的水泥价格连涨四周,凸显了地产建筑链条的恢复。   电影票房和观影人数本周出现下降。4月11日-4月17日当周,电影票房收入6.49亿元,同比下降52.2%,观影人数为2017万人,同比下降43.7%,放影场次为139.48万场,同比增长49.3%,三大指标持续快速增长后,出现回落,可能与去年同期高基数有关,文化**产业景气度仍高涨。   3。物价:食品价格明显回落,猪价和大宗继续上涨,通胀温和   虽然天气转暖,蔬菜等食品价格大幅回落,但猪价继续攀升,而且工业品和房价持续上涨,推升房租和服务业价格。因此,预计4月CPI将维持在2.3%;4月PPI为-4.1%,降幅继续收窄。   3.1。食品价格明显回落   食品价格明显回落。4月第3周(4月9日至4月15日)商务部食品价格环比下跌2.7%,统计局食品价格4月上旬环比下跌0.7%,农业部食品价格4月第4周 (4月17日至4月23日)环比下跌1.7%。   3.2。猪价本周继续上涨   猪价本周继续上涨。全国平均生猪价格20.00元/公斤,较上周的19.91元/公斤上涨0.09元/公斤。本周仔猪均价46.87元/公斤,较上周的45.61元/公斤上涨1.26元/公斤。本周猪肉均价30.09元/公斤,较上周的29.96元/公斤上涨0.13元/公斤。   3.3。工业品价格继续反弹   工业品价格继续反弹,预计4月PPI降幅继续收窄。4月第4周(4月18日至4月22日),黑色系期货品疯狂上涨,其中焦炭上涨17.7%,铁矿14.3%,螺纹13%,焦煤8.5%。期货带动现货和其他商品价格上涨,沙钢对螺纹大幅提价550至3000以上,4月21日玉米、大豆、豆粕、菜粕和鸡蛋等农产品集体涨停。其他品种也相继大涨,其中棉花(本周涨13.4%)、铝(本周涨7.1%)、白银(本周涨6.3%)和橡胶(本周涨3%)。针对市场暴涨,4月20-22日三天时间,三大交易所累计9次发文,**调控措施和风险提示函,以上调交易费与涨跌幅限制为主。考虑到本月工业品价格继续反弹,预计4月PPI同比降幅收窄至-4.1%。   4。货币:通胀温和,货币政策观望,利率上升,信用违约频发   通胀温和,货币政策观望,利率上升,信用债违约频发。受经济回升、通胀预期、货币政策回归中性预期等影响,R007反弹至2.67%,10年期国债收益率反弹至2.93%。货币政策可能正进入观察期,更多地通过公开市场操作对冲流动性。菜价回落,猪价继续上涨,通胀温和。本周黑色系期货品大涨,焦炭、铁矿、螺纹、焦煤分别上涨17.7%、14.3%、13%、8.5%,期货带动现货和农产品等其他商品价格上涨。针对市场暴涨,4月20-22日三大交易所9次发文,**调控措施和风险提示函。新华社提示大宗商品涨幅巨大风险累积。铁物资、东北特钢等信用违约事件频发,对企业融资成本、借新还旧、金融稳定、风险溢价等产生负面传染效应,P2P各种跑路,金融风险防范压力加大。美元反弹,人民币汇率略贬至6.49%。   本周央行公开市场净投放资金为3970亿。本周央行进行了五次逆回购,货币投放8700亿,本周又有五批逆回购到期回笼资金1900亿。本周还有2笔1625亿MLF投放和2笔4455亿MLF到期。   货币市场利率普遍上升。本周(4月18日至4月22日),反映银行间市场资金面的银行间回购加权平均利率R001为2.14%,比前一周上升0.12%;R007也有一度幅度上升,由此前一周的2.47%下降至2.67%。1年期央票到期收益率由上周的2.47%上升至2.66%,也出现上升。   国债收益率总体平稳。经历2015年的快速下降后,2016年4月第4周10年期国债收益率总体平稳,上行1BP至2.93%。   5。政策:发力去产能,化解不良债务   发力去产能,化解不良债务,养老金入市可期。习近平主持召开中央深改组第二十三次会议,审议通过了北京市、广东省、重庆市、新疆维吾尔自治区关于进一步规范领导干部配偶子女及其配偶经商办企业行为的规定(试行)、《关于建立公平竞争审查制度的意见》等。国务院常务会决定实施百万公里农村公路建设工程、高速公路铁路机场等百项骨干通道工程。一行三会联合印发《关于支持钢铁煤炭行业化解产能实现脱困发展的意见》,金融机构应坚持区别对待、有扶有控原则,对长期亏损、失去清偿能力和市场竞争力的企业及落后产能,坚决压缩退出相关贷款;对符合政策且有一定清偿能力的钢铁、煤炭企业,通过实施调整贷款期限、还款方式等债务重组措施;加快不良贷款核销和批量转让进度,坚决遏制企业恶意逃废债务行为。《证券法》12月再审议,混业监管机制或破冰,5月前后或对监管体制进行调整。人社部表示,正在研究制定养老保险基金投资运营相关配套政策和委托投资策略。证监会李超副主席表示,包括基本养老金、企业年金、职业年金、全国社保基金在内的各类养老金市场化投资运营已经不存在政策障碍。   事件:4月21日,“一行三会”联合印发了《关于支持钢铁煤炭行业化解产能实现脱困发展的意见》(银发【2016】118 号,以下简称《意见》)。   核心观点:近期,各部门关于钢铁煤炭行业去产能落实意见密集**,发力去产能。“一行三会”《意见》主要措施包括积极做好“去产能”信贷服务、支持企业去杠杆和降成本、支持企业债务重组和兼并重组、支持分流人员就业创业、支持钢铁煤炭扩大出口、支持银行加快不良资产处置、防范行业金融风险等7大部分共16条内容,意在充分发挥金融引导作用,支持钢铁、煤炭等行业去产能、去杠杆、降成本、补短板,实现转型发展和脱困升级。   发力去产能,各部门关于钢铁煤炭行业去产能落实意见密集**。2月25日, 国务院印发关于钢铁、煤炭行业化解过剩产能实现脱困发展的意见(国发【2016】6号、7号),拉开钢铁煤炭行业去产能改革大幕。近日,各部门落实意见密集**,4月14日国土资源部发文(国土资规【2016】3号),4月18日人社部和发改委等七部门联合发文(人社部发【2016】32号),4月20日国家安监总局和国家煤矿安监局发文(安监管四【2016】38号),4月21日“一行三会”联合发文 (银发【2016】118号)。   严控信贷投入去产能,扩大直接融资降杠杆,加快信贷产品创新促升级。坚持区别对待、有扶有控原则,积极做好钢铁煤炭行业去产能信贷服务,对于企业合理资金需求继续给予信贷支持,对于违规新增产能和落后产能要严控信贷投入,对长期亏损、失去清偿能力和市场竞争力的企业及落后产能,坚决压缩退出相关贷款。加快信贷产品创新满足行业转型升级需要,改进利率定价管理降低企业融资成本。鼓励和支持企业通过发债、信用增信、境外融资、对接保险资金运用等方式扩大直接融资,加快股债、贷债结合产品和绿色债券创新,支持企业去杠杆、降成本。   推动兼并重组和不良资产证券化试点。支持企业债务重组和兼并重组,对符合一定条件的企业实施债务重组,帮助企业渡过难关;支持具有比较优势的企业和地区整合行业产能,支持企业利用资本市场开展兼并重组。支持银行加快不良资产处置,稳妥开展不良资产证券化试点,为银行处置不良贷款开辟新的渠道,对银行股构成利好。   《意见》强调,要积极稳妥推进企业债务重组,对符合政策且有一定清偿能力的钢铁煤炭企业,通过实施调整贷款期限、还款方式等债务重组措施,帮助企业渡过难关。对符合条件的钢铁、煤炭分流人员,要进一步提高就业创业金融服务水平,鼓励金融机构按政策规定给予创业担保贷款支持,并合理确定贷款利率水平。   《意见》强调,银行业金融机构要综合运用债务重组、破产清算等手段,妥善处置企业债务和银行不良资产,加快不良贷款核销和批量转让进度,坚决遏制企业恶意逃废债务行为。对于企业债务重组和不良资产处置等重大问题,要加强沟通协调配合,共同研究解决,完善风险应对预案,防止个别行业、企业风险演化为系统性、区域性金融风险。   改革正在边际推进。国企改革,4月10日国企改革领导小组第十八次会议对国企改革进行部署,2016年是国企改革落实年。金融监管的改革,随着金融业混业趋势越来越明显,风险在逐渐暴露,未来行为监管、功能监管将是大势所趋,有关改革方案可能正在讨论。营改增,5月1日营改增将全面推行,减税将促进实体经济发展。供给侧改革,去产能、去杠杆、去库存、降成本、补短板五大任务。债转股,有利于化解或推迟不良资产和金融风险的暴露。   6。市场:股市结构性行情,债市休整,房市分化,美元阶段性见顶,大宗反弹   股市结构性行情,债市休整,房市分化,美元阶段性见顶,大宗反弹。A股经过8个月快速下跌,正进入震荡筑底阶段(已2个月)。我们在2000点预测5000点,5000点提示风险,1月4日提示“休养生息”。 近期经济回升、政策维稳等的信号有所加强,利好股票市场,只是市场信心和风险偏好的恢复有个过程。未来可能经济回升超预期,通胀低于预期,两大预期差决定未来仍处于把握反弹做结构性行情的时间窗口,关注房市回暖、房地产产业链、国企兼并重组、养殖业、养老金入市预期等。资金存量博弈下结构性行情,未来决定市场的关键因素从分母风险偏好转向分子企业盈利。在震荡市里,会出现穿越周期的业绩牛股,主要集中在行业集中度提高、供给端收缩、成本节约、产品升级、新模式、新技术等领域。近期潜在的风险点来自信用债违约频发、房市调控可能从一线转向热点二线城市、通胀预期、货政观望、美联储加息预期等。

    全国人大原官员:全国29.7万亿政府债务规模不小来自

    近日在江苏南通举办的第三届长三角财税论坛上,全国人大预工委原副主任姚胜表示,根据2016年预算安排,全国政府债务余额达到29.7多万亿元,另外还有8万多亿元的地方政府或有债务,目前来看政府的债务规模还比较大,应该引起高度重视。   上海财经大学中国公共财政研究院院长、全国人大财经委员会原副主任委员高强也在论坛上表示,他参加的人代会、国务院会议以及政协会议,大家反映政府债务负担沉重,特别是地方政府债务压力很大,而且债务管理也有待规范。现在应该在化解债务方面多做。   目前我国债务风险总体可控。根据财政部数据,预计2015年末,全国地方政府债务的债务率为86%,低于100%的警戒线,风险总体可控,但也有个别地区债务风险较高。   姚胜说,预算法对政府债务的管理有明确规定,《国务院关于加强地方政府性债务管理的意见》(地方债43号文)也做了相关规定,财政部对政府债务的管理也提出了一系列的措施,做了周密的安排,这些我都赞成,我觉得要抓紧落实。   《第一财经日报》记者了解到,2015年实施的新预算法对地方政府债务管理做出了整体制度安排,在举债主体、举债方式、规模控制、预算管理、举债用途、风险控制和责任追究等方面都作出了明确规定。地方债43号文则做了更为详细的规定,比如剥离地方融资平台公司的政府融资职能。地方债还被纳入限额管理,去年财政部还发行了3.2万亿元置换债券,延长还债期限,减轻地方偿债利息支出。   姚胜在论坛上表示,下一步政府债务管理要做好五个方面工作。   第一,要坚持三个不突破,全国人民代表大会批准的债务总限额不能突破。国务院分给各个省的限额不能突破。省人大批准的债务限额不能突破。   第二,坚决控制隐性债务的发生和扩大。   “在国家加强对隐性政府债务管理之后,一些地方又出现了一些新的变相的扩大政府债务的情况,比如说在与其他方共同投资项目中拖欠资本金,政府跟你共同建设一个项目,你出多少钱,我出多少钱,我承诺出了,但是我不出,实际上你是一种债务。比如说签订回购协议,承诺给对方固定收益等,这些行为都会变相扩大政府债务,而且它统计政府债务的时候不在里面,还在外面,这个风险就很大了,因为它还没有统计到这个,所以对这个要严格规范。”姚胜称。   在十二届全国人大四次会议上,全国人大财经委在预算审查结果报告中强调,地方政府及其所属部门不得采取拖欠资本金、签订回购协议和承诺固定收益等方式变相扩大政府债务,对此要坚决落实。   第三,要严格遵守预算法和担保法,地方政府及其部门不能违法为任何集体和个人债务提供担保,对已经提供的担保要进行处理,同时对中央有关部门和有关机构也要进行清查,要坚决纠正要求地方政府及其部门提供担保的规定。   姚胜称,“现在中央部门里有一些钱借给地方,它就要地方政府担保,有的还甚至要人大出具保函,看到那么多钱,不出具保函就拿不着。预算法、担保法都有这方面的规定,中央机构的文件要进行清理,不能要求地方提供这个担保才给贷款。”   第四,要编制政府债务预算。它的意义不仅在于要反映债务的规模和结构,更多的是要反映债务对经济的影响,债务对财政收支的影响,债务的成本效益比较,以及对债务的控制和债务收入的应用。   “目前中央公布的债务预算全面反映了债务情况,但对一些数据的注释不够,没说明为什么借债,债务资金用于什么地方,发挥什么作用。”姚胜称。   第五,可以考虑制定政府债务法。   姚胜称,目前预算法对政府债务包括地方政府债务都做了一些规定,这里既有一些授权性的规定,也有一些禁止性的规定,既有原则性的要求,也有处罚的措施,但是仍不够系统。因此在这个基础上,应该研究制定政府的债务法,对政府债务做出全面系统的规定。

    重陷牛皮市的深层原因来自

    今天全天股指波澜不惊,了无生气,尾盘有所上收,但力度明显不足,股指收出一根带下影线的T字线,预示短线市场或有微弱反弹,但不会改变市场平淡拉锯的基本格局。   短线沪指的波动范围,就是4.20大阴线的高低点区域。造成这种局面的原因是:   一、上有反弹压力。   1、上周A股市场行情波动加剧,将近一个月以来的涨幅悉数回吐。实际上,近一个月以来,行情持续震荡整理但是难以向上突破,重要股东二级市场减持额度增大。据数据显示,3月21日至4月22日期间,沪深两市合计净减持额为131.88亿元,环比增幅扩大。   2、短期资金面紧张受到季节性因素、企业缴税、MPA考核和MLF到期的扰动,而在风险事件来看,以中铁物资为代表的一系列地方国企和央企的违约事件不断暴露和产生外溢影响,以及6月份美联储可能再次加息,都将使国内的流动性面临较大的压力。金融市场内部的结构性问题尚未解决,但市场外部条件对比2013年钱荒时期相对友好,我们认为发生类似620钱荒的可能性不大,但短期流动性冲击难以避免。   3、索罗斯再唱空中国经济:金融问题的爆发会比预期晚。同时五一小长假临近,节日效应制约了资金进场步伐。   二、下有利好支撑。   1、按照人社部等方面的时间表,基本养老金或将在今年下半年全面开启委托投资,而基本养老金真正入市时间还会比委托投资启动时点晚3到6个月。   2、港媒:沪伦通将于9月宣布,A股增加筹码入MSCI。   3、以沪港通为代表的外资仍然在持续买入,今天净流入3.03亿元,没有终止买入的步伐。   目前市场的宏观面交织使得大盘指数同样面临着多空胶着状态,上下两难,在2900-3050点之间构筑新的箱体。考虑到目前市场成交量已缩至1406亿元,随着对利空的消化,后市震荡向上仍然是大概率事件。   股市天气:多云   仓位建议:40-50%   板块分析   目前市场赚钱效应不强,以家用电器、酿酒食品为代表的消费类股票逆市走强,显示市场的避险情绪升温。投资者可以留意一些股息率高的弱周期品种,比如医药、酿酒食品和电器行业。昨天本人发了一篇长文《谁将成为中国未来能涨十倍的股票?(推荐)》,引发了朋友们的广泛共鸣,立足于成长性而言,个人看好精准医疗、泛**和新能源汽车行业的投资机会。   涨停王中王   今天两市共23只个股涨停,除去一些最近新上市连续地量涨停的个股之外,强势涨停的个股所剩无所。根据春林涨停战法涨停系数分析,其中相对含金量较高的包括:杰瑞股份、双鹭药业、尤夫股份、巨龙管业和爱康科技等。投资者可以将每天的涨停品种,作为研究涨停战法的案例进行跟踪研究。

    2900点砸而不破有什么意图?来自

    行情今天再度缩量探底的走势确实令人纠结,但从另一方面也进一步说明市场观望气氛浓厚,行情如此折磨、又爱莫能助的走势恐怕五一节前很难改变了,我本来还希望向上攻一攻的,可现在看来只能延续反复折腾了,今天两市低开后震荡探底,盘中多次快速跳水,沪指最低摸至2917点,再次探寻MA60支撑力度,午后逐渐回升,5日线依旧是市场短期反弹阻力。总体看,场外资金观望情绪较浓,沪股通流向也明显纠结。市场热点匮乏,个股机会依旧在主板,煤炭、白酒等近期走势稍好板块延续强势,题材股仍无资金光顾,创业板再成弃儿。值得注意的是,军工、迪士尼等板块走势较强,或有助市场人气复苏。消息面上看周末消息相对中性,养老金入市老生常谈,证券法修订引发市场对注册制的担忧,此外,欧美股市表现也相对弱势,8700亿元逆回购到期及800多亿的限售股解禁都将对市场造成不小的冲击。资金面上,央行公开市场今日净投放1500亿元。上周实施的8700亿元逆回购将到期,市场或再次面临流动性考验,短期市场流动性中性偏紧格局难改。分析认为,考虑到本周流动性到期量集中,叠加五一小长假到来影响,预计央行将在本周继续采取MLF操作。未来流动性投放或仍将以MLF+逆回购的模式展开,短期降准可能性进一步下降。此外,本周两市将有63家公司共计60.96亿限售股解禁上市流通,解禁市值约813.52亿元。为最近五周解禁规模之最。三大期货交易所集体警示风险,黑色系走势今日出现分化,煤炭走强,焦煤焦炭大涨,铁矿石、螺纹钢、热卷走弱。化工集体走强,PTA、塑料、PP、PVC集体大涨。农产品大幅回调,豆粕、菜粕、空单、大豆等跌幅居前。今年年初以来,黑色系商品期货大涨超过50%,焦炭、焦煤以及农产品均在近期出现急速拉升。值得注意的是,26日和27日美联储将召开议息会。市场分析认为,如果无超预期的鸽派表述,美元指数可能出现反弹,对大宗商品和股市带来冲击。对于短期市场,考虑到当前市场存量博弈行情特征明显,两市成交量维持在底量水平,随着国内政策阶段性偏暖显现,指数下跌伴随着做空力量的释放之后还有上攻能力,投资者勿需过于悲观,预计市场在4月底至5月中上旬会迎来一轮反弹。 综合以上分析,短期空头虽然盘中频频砸盘,但缕缕砸盘止步于2900点前说明空头释放能量接近枯寂,从成交量再度萎缩也同样说明问题,多方力量罕见萎缩。本周的800亿限售股迎来解禁,还有互联网金融风险监控政策接续**,对相关板块造成压力,从而拖累题材杀跌,在行情低迷下两融余额持续下降,上周五跌破8700亿,这导致市场量能更加能持续放大,反被空头频频打压。因此在无量阳痿行情里,对业绩暗淡、反抽无量、跌势形成与主力出逃类个股,须斩仓出局避免深套,后市重点关注量能变化,不管涨跌只要量能放大说明就有机会,否则还是等待。

    靠主力护盘的行情能持续多久来自

    又是一天浑浑噩噩的行情,主力,再一次在大盘行将崩塌之时伸出援手,60日线,就像那块不可撕破的遮羞布一样,在风中残喘着摇曳着。今日大盘很有意思,收盘情况看,几大股指的下跌幅度居然是一样的,同时收在-0.4%左右,我们不得不赞叹主力的鬼斧神工,可以将指数如此玩弄于股掌间,也是醉了。 盘中亮点不多,个股大都处于阴跌走势,当然,在很大程度上要归功于主力的孜孜不倦。从今年的两会期间开始,主力一直都没有远离这个市场。这也让看多的投资者有个十足的底气,每一次大盘行将崩溃时便寄希望于主力妈妈的解衣哺乳。当然,妈妈很认真,整个一季度的央行信贷宽松从某种程度支撑了市场的做多走势。大盘也在3个月的时间,上涨了17%。但情况在最近已经发生了些许改变,例如今日收盘前,我们看到了媒体发布了这样一则消息:近期央行通过各级分支行对银行业金融机构传达相关精神,指导信贷投放规模节奏,要求4月各行总行新增信贷规模压降至月初计划数的70%,各分行也按照该精神安排信贷投放。有银行人士分析,整体债务过高仍是主因,同时也控制投机活动。很明显,如果这个消息属实,则表明过于宽松的信贷被修正了。那么,接下来市场还能否保持如此的流动性就要打一个问号了。 其实无论信贷,我们从市场近期的走势便可以看到端倪。在前期分析市场时,我曾经谈到了美元的问题,当然更核心的因素还在于美联储是否会继续加息。其实,美联储可能并没有市场所想象的那么温和,所谓鸽派的言论根本经不起推敲,你只要看看近期美元已经开始强势反弹,就知道市场的预期其实是非常明显的。再者,前期市场对日欧的担心可能有些过度,加上日本央行如果加大宽松的话,也有望推动市场进一步反弹。最近两周美元涨、日元欧元贬值、日欧股市大幅反弹、新兴市场回调便是预演。而趋势能否逆转则很大程度上取决于本周美联储和日本央行的议息会议。我们不妨将现在的状况与去年10月进行一番对比,尽管4月份加息的可能没有,但即将开始的FOMC会议至关重要,因为市场关注美联储在本次会议上是否会修改前瞻指引,为下一次会议加息做铺垫。 所谓君子不立危墙之下。在目前市场内忧外患中,你的操作也一定要谨慎起来。尽管对于60日线的希望还是相当强烈,但市场,最终是要靠实力说话的。而主力,也不会一味护住一个根本没有做多气氛的市场。你或许会问,为什么当初护盘,而后面就不一定再护?其实原因很简单,前期市场涨幅并不大,护住盘面有利于市场保持上行。而经过了三个月的反弹,市场中的很多个股已经积累了大量的获利筹码,此时再反复护盘,就会不断遭遇高位的抛压。恐怕,长此以往,并非久事。 从大道趋势理论的角度讲,我将目前的调整视为第一浪下跌过程,而这个过程,也将整体会持续10-12个交易日左右。也就是说,在本月的末或者下个月初,才是第一浪下跌的终点。而从点位上看,尽管沪指和深成指连续几日牢牢守住了60日线,但创业板的破位却是不争的事实。尽管截止今日尾盘,各股指的小分时有了初步的止跌迹象,但是可持续性并不靠谱。对沪指而言,2965点仍然是前方的重要阻力,而创业板指数,也会在2150点大概率遭遇强阻力。这些,都是制约大盘进一步向上的问题。尽管,60分钟分时的修复已经呈现MACD绿柱不断缩小态势,但是没有量能配合的反弹最终不会走的太远。换句话说,在技术性的反抽过后大盘仍然要继续向下寻底。 寄希望于主力护盘的投资者,一定要清醒,这个时候不能有依赖的心理。当你无限依赖于某人时,一旦其离你而去,对你的打击往往就是致命的。 记住,没有依赖,就没有伤害。

    长阳就差这根稻草来自

    天平是公正的化身,因此一根稻草足以让砝码效应就此放大。 现在的A股距离触底反弹,差的不是力量,也不是利好面,而是一根稻草,这根稻草实际是官方意见,A股在刘士余上任后经历过月11%的涨幅,这是企稳的重要时间窗口,但是突如其来的一个五连阴让指数重回原地,这个时候官方是个什么意见,想法,左右着大盘的情绪。 截止今日官方实际并没有表态,关于这次容易引发股灾猜想的暴跌,官方在利好面进行引导与直接表态是两马事,诸如养老金委托与逐步入市,首期近6000亿规模,有关社保基金的布仓,央妈关于流动性的阐述与实质流动性概况,有关GDP重要数据的发布,期货市场监管的强化,这些东西都只能形成利好面或利空消息,不足以引以股灾式波动。 刘士余上任的时候,还专门就股市进行阐述,带来三月红,现在销声匿迹了,这是不正常的,现在股市面临方向性判断,最需要技术流的代表即证监会表态,表态比救市重要。 因为,从资金面来看,护盘不代表官方意见,而且护盘力量与利好面紧密切合,国家队也并不代表持续上行的主导力量,而且新近行情里护盘力量面是广了但质却更差。 危难之时多么需要一锤定音的答问。这根稻草早点落下,股市还有夏季攻势,如若啥都没有,可能承继的将是大回环式疲弱运行,最终还得政府出手救市维稳,何苦何必呢。

    本周股市三大猜想及应对策略:中报行情打响?来自

    猜想一:股指箱体整理?  实现概率:90%  具体理由:上周五两市股指惯性低开,资源股全线走弱,随后在证券等权重股带领下,跌幅收窄回升,但前期强势板块风险释放仍在进行中,白马股涨幅居前,说明市场避险情绪较浓。天信投顾认为,短期来看,在无明显利空因素下,股指连续下行的概率较小,继续延续箱体整理走势的概率较大。  本月27日美联储将举行货币政策会议,新一轮的加息政策或在会议上有进展,就近期美国部分经济数据看,失业率、通胀、制造业、非农数据都有向好的趋势。目前市场处于存量资金博弈阶段,沪股通近期流入也比较少,而且本周两市将有63只股票共计有60.88亿限售股迎来解禁,解禁市值合计809.48亿元,环比上周增长超二倍。  天信投顾表示,近期随着大宗商品价格的持续回升,A股当中资源类权重股对大盘的企稳也必将有一定的支撑。目前要重点关注股指在2950点的支撑,而沪指上方的压力位集中在3000点,短期股指的运行区间应该在2900-3000点的箱体窄幅整理。如果没有重大利好和存量资金的介入,短期是难以突破上述箱体的。  应对策略:短线投资者可以跟上热点,灵活操作。如果持有创业板个股,要注意适当规避,尤其是前期大涨的题材。对中长线投资者可以忽略股指走势,趁着整理继续低吸低估值质优个股。  猜想二:中报行情打响?  实现概率:80%  具体理由:就在部分上市公司2015年报和2016年一季报还没披露之际,有些上市公司已迫不及待地披露了2016年中报业绩预告。  截至目前,两市已有149家公司发布了2016年上半年的业绩预报情况,其中106家公司预计净利润同比增长,占总数的71%。统计数据显示,按“预告净利润最大变动幅度”这一指标排序可知,上述公司中有21家预计净利润同比增长幅度超过100%。其中,雏鹰农牧同比增长幅度最高,公司预计受生猪行情回暖的影响,半年度业绩与去年同期相比有大幅度增长;同时伴随模式升级后的猪场陆续投入使用,对公司养殖成本及出栏量将有一定体现。  受行业价格上涨因素的影响,已经预报了上半年成绩的上市公司中,养殖企业交出的成绩单皆堪称靓丽。对比预告净利润最大变动幅度和净利润金额情况可以得知,牧原股份也是“猪市赢家”。公司预计上半年归属于上市公司股东的净利润在9.766亿元至10亿元之间,同比增长1985.30%至2035.27%。  业内人士表示,业绩预增幅度较大的个股值得重点关注,尤其是业绩出现实质性增长的公司,相对来说股价表现也会更好。比如频频创出历史新高的多氟多、股灾面前超级抗跌的牧原股份和齐星铁塔等。  应对策略:市场对于业绩的炒作一向都是乐此不疲,而且近期呈现出“越炒越早,越炒越先”的态势。对于提前预告报表的上市公司,投资者可从中掘金。  猜想三:化工板块飙升?  实现概率:70%  具体理由:近期大宗商品市场持续走强,成为各方资本关注的焦点。而在主要化工品中,包括沥青、PTA等主要品种价格在近期均实现大幅上涨。统计数据显示,4月11日以来沥青期指主力合约累计上涨18.58%,最新报价为2068元/吨,期间最高上探至2180元/吨,年内累计涨幅为9.19%;PTA期指主力合约4月11日以来累计涨幅为4.67%,最新报价为4930元/吨,期间摸高至5102元/吨,年内累计涨幅为10.49%。  回到A股市场上,上述两领域相关上市公司主要有:荣盛石化、珠海港、恒逸石化、桐昆股份、石化油服、国创高新、宝利国际、融捷股份、*ST天利等。  对于行业整体的投资策略,招商证券建议把握“产能收缩”和“需求崛起”两条主线。其中,产能收缩方面:周期性行业中由产能收缩引起行业供需偏紧,二季度轮胎、粘胶和氟化工产品有涨价预期,关注业绩弹性较大的投资标的,重点推荐巨化股份。而需求崛起方面则可重点关注两领域:一是化工新材料和高端专用化学品市场需求量大,尤其是我国市场存在的供给缺口,重点推荐当升科技和沧州明珠等。二是电子化学品受电子工业崛起之势快速发展,重点推荐进军芯片和CMP抛光材料领域的鼎龙股份。  应对策略:伴随着商品期货价格的飙升,与之相关的行业和上市公司经营业绩方面的增长预期将进一步提高,投资者宜挖掘当中的投资机会。

    主力吹响撤退号角 这波回调还有200点下跌空间来自

    第一,从历史数据来看,大盘一旦开始回调,反弹周期一般是3个月或者是3个月的整数倍。从上证指数月K线来看,大盘去年的反弹周期是从9月末至12月末,正好3个月时间。本轮行情的反弹周期,到本周末也是3个月,也就是说大盘在4月末5月初变盘的可能性非常大。第二,从上证指数60分钟K线图来看,大盘从上周三开始回调到现在,很明显回调节奏放缓,说明大盘回调的形式将采取震荡下行方式进行。目前大盘在2925点附近止跌,在这里形成小幅反弹之后,股指将继续考验2868点和2753点支撑。第三,从成交量来看,大盘在反弹过程中依然没有增量资金入场,每天平均基本保持在3000亿以下,说明主力做多力量非常有限。从上述原因可以看出来,多方力量开始衰竭,大盘短期头部即将形成,后市很有可能开始震荡下行。操作策略:现在大盘开始震荡回调,所谓震荡回调就是在回调过程中会出现弱势反弹格局,所以我们现在的操作策略,就是在大盘每逢反弹过程中先逢高减仓,降低手中的筹码,防止大盘向下俯冲过程中出现重大损失,先安全才能后赚钱!回避风险过后,下一步就是暂时休息,同时等反弹行情的来临。只有按照这样的投资策略才能保证本金的安全,财富才能积累下来。

    日本股市启示录来自

    日本股市是近二十年世界上表现最差的市场之一,但从1989年达到顶点后仅用了两年便跌至13000多点,后面基本是箱体震荡,而人民的生活依然保持较高水平。虽然大盘表现如此不济,但丰田、优衣库,软银,雅虎日本等一大批优质企业却表现优异,上涨以数十倍计算,可见,即使整体市场低迷,长期投资持续成长的优质股票依然能获得巨大的回报,尽管中国与日本处于不同发展周期,有不同的经济制度,我们可以从日本股市的发展变迁吸取教训。1950-1989年,日本股市从85点涨到38900点,历时39年,主要分为5个阶段:① 1950年到1953年,日本股市从85点涨到470点,涨幅为453%,随后在1953年到1954年出现了37.8%的调整,回落至300多点。② 1954年到1961年,日本股市从314点涨到1829点,涨幅为483%,随后在1961年到1965年的4年里调整了44.2%,回落至1000多点。③ 1965年到1973年,日本股市从1020点涨到5350点,涨幅为415%,随后在1973到1974年出现了37.4%的调整,回落至3300多点。④ 1974年到1981年,日本股市从3350多点上涨到8000多点,上涨了2.4倍,随后在1981年到1982年回落至6000多点。⑤ 1982年到1989年,日本股市从6000点直上38900点。1987年10月14日,市盈率曾高达92.28倍。一个熊市能在股市持久长达14年吗?发生在日本这场熊市始于1990年,止于2003年。日经指数的疯牛:1984年收于11543点;1987年收于21564点;1984——1987三年涨幅接近100%,原属正常“慢牛”。然而,随后两年的持续暴涨则已过头,每年差不多上涨一万点,实属“疯牛”。1988 年收于30159点;1989 年收于38915点的历史最高记录。从1万点到接近4万点,5年累计涨幅接近300%。日经指数的慢熊:1990年收于23849点,一年跌去15000点;随后股指连年下滑,在西方股市普遍走牛的2000年,它却收于13785点;2003年4月28日更是收于7607点,创下近20多年来的最低记录。日经指数的无奈:2003年后,随着日本经济缓过劲来,股指开始缓慢苏醒。直至2007年4月25日,当世界各国股市均冲向了历史最高峰时,日经指数才勉强收于17236点,离40000点尚差若大一截。日本人对从美国人手中接纳过来的市场经济具有进一步强化的神奇能力,不幸的是,日本人也接过了美国人手中的股灾,而且它使日本的股灾超过了美国历史上的任何一次。在第二次世界大战中,战争报复和原子弹轰炸使日本的几个主要城市遭受严重破坏,几乎沦为一片废墟,整个国民经济一派萧条。战后,由于更多的努力和艰巨的工作,日本经济慢慢开始稳定并逐步恢复。同时,美国帮助日本重建,并提供大量资本和军事保护。这种保护使得日本经济和政府运作更自由、更有效率。随着经济的重建,工厂很快被建起,农民成为工厂工人,工薪阶层中的中上等人成为白领工人。白领工人和工厂工人成为终身雇用者。这使其雇员对雇主有着某种莫名的忠诚。当时大多数日本工人都十分节俭,并将他们所赚的钱都储蓄起来经过战后长时间的恢复之后,日本经济获得了一个强劲的增长。许多日本公司合并到一起形成庞大的产业-银行集团,即所谓“财阀”(zaibatsu)。这些财阀通过复制、改进西方产品并廉价地出售,从而获得了极大的竞争优势。这些廉价的产品赢得了西方消费者,并开始直接冲击了美国公司的利益。允许财阀发展更大的企业联盟,致使日本经济快速增长。财阀的宗旨是合作与协作,企业与政府的各个方面都携手工作。正当日本股市暴涨时,财阀彼此相互收购对方股份成为一种时尚。20世纪70年代,石油危机及通货膨胀极大地削弱了全球经济。美国大马力的小汽车耗油成本加大。相反,日本小汽车的制造商,如本田汽车,它们很快转向生产节油型小汽车。同时,这些小汽车的价钱远比美国制造的要便宜。这些小汽车很快在质量上得以大幅提升。甚至早在20世纪60年代初,日本小汽车一直都是自动化组装,它使人工出错几乎不存在。这导致美国低技术的汽车行业开始衰退。20世纪80年代,日本将电子学增列到高校专业目录中。日本新龙头公司,诸如日立和索尼,仿制并生产由高成长型计算机行业所需要的高质量电子设备。由于借助机器人和廉价劳动力在价格上取得的竞争力优势,日本严重打击了美国公司。除微处理器外,日本统治了整个芯片市场、电路板市场及其他元器件市场。索尼与日立公司最终获得了美国因特尔和IBM公司的青睐和信任。整个20世纪80年代,由于日本人拥有了最高的生活质量和最长的预期寿命,日本似乎变成了一个理想的乌托邦社会。同时,日本成为了世界上最大的债权国,人均GDP在当时也是世界上最高的。由于机器人在日本的使用,许多美国人担心自己的劳动力过时落伍。日本似乎变成了一个完美无瑕的现实理想国,日本公司成为了一个流行的术语,来自世界各地的企业考察代表企图寻找日本成功的秘密。这时,日本人的自信已远超过20世纪20年代的美国人。日本全国一片繁荣,日元对美元大幅升值,日经股价指数与房地产价格不断创出新高。日本公司在东京和大阪四处开发摩天大楼,这导致房地产价格直冲云霄。由于日美存在巨大贸易顺差,美国一直对日本保持高压态势,自1985年广场协议之后,国际社会形成了巨大的日元升值预期并长期持续。日元兑美元汇率从1985年初的260:1升到1987年150:1,两年内日元升值幅度达40%以上。1986——1988年间,东京地区商业用地价格上涨了一倍。不动产价格的飞涨是如此之高,以致仅仅一个东京地区的房地产总价值就相当于整个美国的房地产总价值。日本所有的高尔夫球场的总价值相当于澳大利亚交易所上市的全部股票的总市值。1955——1990年间,日本土地价格上涨了70倍,股票上涨则超过了100倍。1989年,在东京附近的一套房平均要花200万美元。当时,大规模股票投机在全球形成一股热潮。全世界的投资者竞相购买日本股票,这些疯狂的投资者宠信“永远牛市”的谬论。许多最新暴富的富人大量购买奢华商品。当时,投资者可能已经认识到日本正在变成泡沫的海洋,但人们仍然相信政府和公司能够同心协力、永恒地支撑这种高水平的经济增长。拥有土地的公司开始利用它们的土地账面价值去购买股票,然后,再用这些股票去融资购买美国资产,例如,当时日本三菱不动产公司持有美国洛克菲勒中心80%的股权。不幸的是,所有过头的好事终将结束。就像历史上的罗马帝国的繁荣一样,日本的繁荣原来正是它的毁灭的开始。为了给过热的经济降温,并同时切除房地产与股市“哄抢性”暴涨的毒瘤,日本政府提高了利率。然而,就在利率提高后不久,刹不住车的股市带着巨大的惯性,向着历史最高峰4万点猛冲过去,并终于止步于1989年12月29日,日经指数创下38915点的最高历史记录。随即掉头狂跌不止,数月之内,日经股价指数跌得已是面目全非。日经指数之所以如此狂跌,是因为它的价值被人为过度膨胀或操纵,远远偏离其真实面目。随后,许多股市丑闻逐渐水落石出,人们发现,这些丑闻总是发生在股市泡沫最严重的时候,如股价操纵、贪污、挪用公款、腐败堕落等。这类行为发生整个日本的政界和商界,其根由也许为人性使然:浑水摸鱼、趁乱投机、赌一把!之后,日本房价经历了长达14年的直线下落,将来可能还将继续下落,日经指数则从1989年底的近40000点一直滑落至2003年8000点的谷底,同样花了14年功夫。除此之外,日本政府和公司还背负了自20世纪80年代末以来所形成的难缠的债务包袱。这些债务主要来自当年的股票投机和高价土地购买。直到今天,日本经济仍处在“忧郁”之中。不过,日本人为这一巨大的股市泡沫中付出了惨重的代价,并同时也收获了惨痛的教训。它也让我们再次领略了紧跟泡沫后面的、可怕的、报复性股灾。

    详解成交量核心用法!下次大行情启动要看这个信号来自

    缩量、弱势震荡、没有热点,保持调整趋势,下午护盘拉起来了一点,收盘还是跌的。时不时的护盘,保持一步三摇式的阴跌,比暴跌磨人。暴跌是短平快,很快就到底了然后就可以涨了。既然目前还在护着,大概率还是区间震荡,只是步伐越发凌乱让摸不清规律。唯一正确的策略只能是轻仓防守,等又开始进入震荡市的上攻波段时再做。市场没有太多赚钱机会,赢家在做的事是学习、研究、选股。经常看到有人说指标无效。这个说法对市场的认知是0。我经常讲,对市场的认识很重要,比你学点技术的皮毛重要多了。本质上,所有的技术指标都仅仅是一种客观的记录,K线记录了价格的变化,成交量记录了每天成交了多少钱。他很有效啊,有效的记录了市场状态,但同时也没有预测的功能。你只能用它综合评判市场的状态。比如大盘现在5日线下了,成交量比较低迷,他记录了市场短期低迷的状态,没有太多赚钱的机会。这个时候我就可以做出应对策略,继续轻仓防守观察为主,等有赚钱机会的时候好赚钱了再去做。说到这,有些人又要问,什么时候会开始涨有赚钱机会?市场没法预测啊,他开始放量攻击了,状态好了,你再做不行了吗?描绘市场的核心指标就是价格和成交量。成交金额,就是成交了多少钱,价格要遵循最基本的供求原理。需求量大,价格才能上去。所以说大盘没有量的时候肯定是没有太大需求,不可能有大行情。去年牛市启动前,上证每天的成交量都萎缩到四五百亿了,突然放量到1千多亿,所以我当时说钱来了起风了,牛市来了。现在上证的成交量萎缩到1千多亿,如果说某一天突然放大,连续在两三千亿以上甚至更大,那是钱又来了,又要起大行情了。有人说,地量见地价,缩量就是底。这个很不靠谱。因为成交量萎缩,只是告诉你市场的状态不太好没啥人玩了,具体什么时候能来人不好说。比如说2001年到2005年的时候,基本上就都没有太大的成交量,始终在震荡磨人。所以还是要等放量攻击的机会再做。在此之前,都是场内资金存量博弈。存量博弈的玩法,就是大盘震荡,场内资金找机会偷袭炒作某个热点题材,这时候第一时间跟进可以赚一个短线的钱。另外就是区间震荡,上涨的波段中,手里的中线股可能跟着涨一段,正常预期都不能太高。今天早盘期货炒的交易系统都崩溃了。再提醒一句,期货那边的情景很像去年股市5千点的情景了。期货赚钱比股市难多了。期货是加了杠杆的,你人性中的弱点和操作上的缺点,交易系统中的漏洞,都被放大了。普通的股票都没炒好的人,一般都觉得自己有金刚钻的,但进去做期货之后就会发现真揽不了这个瓷器活。

    【财经夜总汇】2016年4月25日来自

    宏 观央行周一了进行1800亿元7天期逆回购操作,中标利率持平于2.25%。当日公开市场有300亿元逆回购到期,实现净投放1500亿元,为本月连续第九次净投放,累计净投放量达8850亿元。(中证网)中信证券认为,考虑到本周流动性到期量集中,叠加五一小长假到来影响,预计央行将在本周继续采取MLF操作。未来流动性投放或仍将以MLF+逆回购的模式展开,短期降准可能性进一步下降。(华尔街见闻)央行发布数据显示,截至2016年3月末,全国共有小额贷款公司8867家,贷款余额9380亿元,一季度人民币贷款减少23亿元。(新华网)今日媒体报道,央行通过窗口指导信贷投放规模和节奏,要求4月各行总行新增信贷规模压降至月初计划数的70%。对此,机构分析称,事件与媒体报道有较大偏差,该窗口指导对信贷直接投放并无实际影响。(新浪财经)中共中央办公厅老干部局原局长游广斌接替王建军担任证监会办公厅主任、党委办公室主任一职。王建军在4月10日已出任深交所党委副书记、总经理。近期,中国证监会内部人事变动频繁。(财新)上海市政府日前发布关于进一步推进本市户籍制度改革的若干意见。意见提出,到2020年,上海全市常住人口规模控制在2500万以内,人口结构更加合理,人口素质进一步提升,人口布局进一步优化。(上海市政府网)市 场网贷之家数据显示,一季度网贷行业成交量为3798.06亿,同比增长3.2倍;截至3月底,网贷行业贷款余额达到5039.77亿,创历史新高。但投资人普遍不再只关注高收益,而是转投一些大平台避险。(21世纪)期货市场收盘,焦炭、焦煤涨停,PTA涨3.64%、乙烯涨2.77%、沪铝涨2.47%、沪锌涨0.5%、沪铜涨0.45%;菜粕跌2.68%、豆粕跌2.43%、沪锡跌2.41%、郑棉跌1.35%、黄金跌1.34%、铁矿跌0.74%、螺纹跌0.34%。(凤凰财经)上海智博会将于6月29日-7月1日在上海新国际博览中心举行。展会聚焦智慧城市建设与发展,涵盖移动通信、物联网、城市解决方案、智能家居、智能建筑、智慧教育等领域。(中新网)受行业协同和下游禽类养殖存栏好转推动,饲料添加剂蛋氨酸价格出现连续上调,近一周涨幅达7%。(上证)据金银岛数据统计,上周全国45个港口铁矿石库存较前一周再增25万吨至9939万吨。与此同时,目前处于国外矿山发货高峰期,短期内承受供应压力。尽管如此,矿价却难以出现趋势性下跌。(经济参考报)江苏省互联网金融协会近日制定《关于对网络借贷平台高管人员的管理指引办法(暂行)》,规定网贷平台的高管人员必须实行信息报备和监督管理,协会将对会员单位高管人员实行跟踪管理制度,以降低任职风险,规范企业经营行为。(21世纪)中国煤炭工业协会会长王显政表示,今年煤炭行业将有一揽子规划出炉。“十三五”期间,煤炭消费弹性系数在0.2-0.3之间,年均增速在2%左右,2020年全国煤炭消费量在43亿吨左右。(上证)天津市副市长阎庆民透露,正在与河北省相关部门研究将曹妃甸作为天津自贸区的延伸区。天津自贸区扩围至曹妃甸地区的方案已经上报,正在等待审批。(每经)股 市截至收盘,沪指下跌0.42%报2946点,深成指下跌0.44%报10106点,创业板下跌0.47%报2126点。迪斯尼、钛**、煤炭、白酒等板块涨幅居前。网络安全、证券、生物质能、国产软件等板块跌幅居前。沪股通净流入超3亿据几家中国基金透露,伦敦和上海证交所将在9月份,即中国在杭州举办G20峰会之际,签署沪伦通启动协议。预计银行、保险及石油等A股大盘股将首批被纳入沪伦通。(香港信报)据上市券商透露,截至一季度末,上市券商在去年下半年以收益互换形式向证金公司提供用于权益投资的资金,累计浮亏达到12%。目前此项投资计入可供出售金融资产。而若该项浮亏超过50%,势必将会影响券商利润表。(中证网)未来一两个月,上证综指在2800-3200间震荡,托底力量来自非市场力量和相对温暖的增长和通胀组合。抑制上涨因素来自大小非减持,过度乐观的联储鸽派政策预期修正,经济增长数据对市场刺激作用边际效应递减。(申万宏源)从华兴资本获悉,其旗下华菁证券已于4月22日获得证监会批复核准设立,这意味着,华兴资本已正式获得中国内地证券牌照。随着合资证券牌照松动,除华兴资本之外,还有包括云峰证券等多家券商蓄势待发。(中证网)数据显示,截至4月24日晚间,沪深两市共有702家公司发布2016年一季报,462家归属于母公司股东的净利润同比出现增长,其中,12家公司同比增幅超过1000%。(Wind)兰花科创周一盘后发布年度报告,公司去年实现净利润1372.55万元,同比下降79.45%。每股收益0.012元,公司拟每10股分配现金红利1元(含税)。(全景网)天润乳业4月25日晚间披露一季报显示,一季度实现营业收入1.89亿,同比增长120.48%;归属于上市公司股东的净利润1924.17万,同比增长289.42%;基本每股收益0.19。(中证网)截至4月22日,上交所融资余额报5017亿元,较前一交易日减少30.29亿元;深交所融资余额报3681.07亿元,减少11.47亿元;两市合计8698.07亿元,减少41.77亿元。(沪深交易所)楼 市南京被曝出将收紧调控的首个周末(4.23-4.24),也可能是南京楼市调控新政**前的最后一周末,开发商集中推盘入市。据不完全统计,两天内南京共有11家楼盘开盘,集中推出2200套房源,创近年来的新高。(经济参考报)截至4月21日,新政**28天,上海新房成交104.5万平,政策**前28天新房成交面积207.8万平。相比发现,新政**后,上海新房成交量遭到“腰斩”。(新浪房产)黑龙江省政府发布去库存指导意见称,将实施购房财政补贴政策,鼓励房地产库存较大的市(地)、县(市)政府(行署)对购买首套普通商品住房者给予补贴,特别是对农民和农民工进城购房要给予补贴或贷款贴息。(财新)恒大地产昨晚发布公告,以3.79元/股收购嘉凯城约9.52亿股股份,占总股本52.78%,成为嘉凯城控股股东。业内预计,此次成功控股A股上市房企,表明恒大将通过借壳上市方式回归A股,私有化步伐也将提速。(京华时报)海 外知情人士透露,越来越多的日本央行官员认为,现在是日本政府为促进增长做出更多努力的时候了。部分央行官员建议增加财政支出;多数官员认为,安倍政府需要加快改革步伐,来提升日本的潜在增长率。(彭博)因智利中部发生暴雨,智利国家铜业公司和英美资源集团已暂停两座大型铜矿的运营。业内人士分析称,智利是全球最大的铜生产国,产量约占到全球的三分之一。智利两座大型铜矿停产,或将影响短期铜价走势。(生意社)高盛表示,在加大日本央行购债规模或延长期限的同时,日本或将采取永久性的财政扩张措施,展现出提升经济通胀率的更可靠承诺。预计美元/日元短期内将再度走强,维持130日元的12个月目标位不变。(新浪财经)

    A股缺血来自

    与商品期货的火爆相比,A股市场无异于“人间地狱”。正是基于两个市场截然不同的表现,火爆的商品期货对A股市场资金的分流也就变得不可避免,毕竟资本是逐利的。而从有关的媒体报道来看,巨额资金流向商品期货市场并非只是停留在口头上,而是在实际的行动中。而这些巨额资金流向商品期货市场,又进一步推动了商品期货市场的火爆,A股市场因此显得更加冷落。 实际上,在这轮商品期货行情大爆发之前,商品期货明显未分流A股市场资金,但A股市场仍然不温不火,赚钱效应并不明显,投资者入市的热情同样不高。股市暴跌后遗症 之所以形成这种尴尬局面,这一方面与“股市暴跌后遗症”有关。在暴跌的打击下,投资者对股票市场的信心遭遇重挫,而要恢复信心显然不是短期就可以完成的任务。另一方面是尽管股市遭遇了暴跌,但A股市场的估值却并不低,除了银行股等部分蓝筹股之外,A股上市公司的估值普遍偏高。如截止4月21日,整个深市上市公司的平均市盈率超过39倍,其中中小板48.12倍,创业板70.03倍。如此高企的股票市盈率,让投资者看不到行情向上发展的空间。而一味炒作的话,投资者的伤疤还没好呢!于是,A股市场只能是进退两难,陷入尴尬境地。A股市场资金因此被周边市场所分流亦在所难免。一、A股股市目前还有三个“不正常”的特征,无法吸引长期资金入场。1、第一个不正常的现象:从来没有什么时候像现在这样,大家张口闭口就是“国家队”——“国家队高抛低吸”形成“横盘”的预期在蔓延,期望赚取稳定正收益的长期资金很难入场。虽然除了一个季度才发布一次的上市公司季报以外,市场上没有任何“国家队”的公开信息,但是市场投资者却喜欢天天都讨论“国家队”,仿佛“国家队”就是他们唯一的“对手盘”——很多人通过“捕风捉影”,认定“国家队”现在的操作就是“高抛低吸”去控盘,因此涨也涨不上去,跌也跌不下来,单边做多和单边做空都会很难受。我们并不清楚“国家队”究竟是什么操作思路,但是一旦市场投资者都形成了这种“横盘”的预期,那么就注定无法吸引那些注重稳定正回报的长期资金入场。市场在这方面要回归正常,要不然就是等“国家队”资金彻底退出市场之后,要不然就是早日公开“国家队”的操作思路和退出路径,从而稳定投资者的预期。2、第二个不正常的现象:大家普遍长期悲观,但却以不低的仓位拼命在做短线交易——热点轮动太快,赚钱效应太差,期望通过布局核心产业赚取长线收益的资金很难入场。目前市场上大部分投资者对经济和股市的长期预期都是悲观的,但是他们的仓位却并不低,一是因为他们认为有“国家队”撑着,跌也跌不到哪去;二是因为现在市场上也不是完全没机会,如果空仓看着一些热点上涨,心里反而会很难受。一位投资经理告诉我:“现在即使是他最看好的股票,涨了两天也要先卖掉,不敢像以前那么一直拿着了,而是等跌下来再补仓,如果不跌就干脆再也不进去了,宁愿重新换一个股票买”。在这种普遍的行为模式下,造成市场的热点轮动非常快,没有赚钱效应,也没有一条持续的行业主线,这样就很难吸引那些期望通过布局核心产业赚取长线收益的资金入场。3、第三个不正常的现象:即使还有少数对股市长期趋势乐观的投资者,却也发现找不到真敢下手的具体股票——三轮暴跌之后个股估值仍然不便宜,期望通过盈利扩张赚取长线收益的资金很难入场。二、从资产横向比较来看,随着金融资产的收益率普遍下降,实体资产吸引力逐渐显现,未来资金可能“脱虚向实”,形成“经济强、股市弱”的“慢熊”环境。1、很多金融资产在经历了牛市之后,收益率已经降到了很低的水平,因此实体资产的相对优势开始显现。2013年到现在,股市、债市、期市都经历过轰轰烈烈的牛市,而过去两年由于实体经济较差,投资实业的收益率远低于金融资产,因为资金都是“脱实向虚”的。但目前来看,一方面这些金融资产随着价格的上升,收益率也随之下降,而国内宏观经济却在“保增长”和地产复苏的双重拉动下出现了复苏,投资实业的收益率开始逐渐超过了金融资产,因此资金接下来很可能会“脱虚向实”。2、能兼顾“高收益”和“无风险”的金融资产开始暴露出“类庞氏骗局”的特征;而在实体经济中,既能保证合意收益率、又有政府信用背书的PPP项目有望成为新的“高收益无风险资产”。在金融资产中,已很难找到能兼顾高收益和无风险的资产,而在实体经济中反而可能找到这样的资产,PPP项目就是一个值得重点关注的方向——今年以前做基建项目收益率不高、现金回款也慢,因此对资金没有吸引力。但随着各类金融资产收益率的下降,基建项目的收益率反而开始具备了相对吸引力;而同时其又具备 政府信用担保,因此还有“无风险”的属性。随着监管层大力推行“PPP模式”,民间资金对接基建项目的渠道已被打通,预计接下来大家可以看到大量低风险偏好的资金涌向PPP基建项目。3、资金“脱虚向实”,可能带来“经济强、股市弱”的“慢熊”环境。资金的“脱虚向实”,从正面来看,这是有利于进一步夯实本轮经济复苏基础的;但从反面来看,这也意味着资金绕过了股市这样的直接融资市场,直接流向了实体经济,这种“脱虚向实”可能会带来“经济强、股市弱”的环境。需要引起注意的是,如果要在“经济弱、股市强”和“经济强、股市弱”里面二选一的话,监管层肯定倾向于后者,因为资金“脱虚向实”其实是监管层乐于看到的情景,这时候反而会动摇投资者对股市“救市资金”的信仰。我们继续维持4月初以来的谨慎观点, 建议投资者要更多地关注和学习01-05年的“慢熊”特征(见下图)。中信证券策略周报:震荡调整期 静候转换时机 中国处于金融周期下半场的非典型复苏中,经济向上弹性不足,A股盈利回升幅度不大,市场对利率下行和货币宽松预期趋于理性,A股趋势上涨的条件尚不成熟。大盘处于区间运行中的向下调整期。中信证券认为,需坚持持有周期与消费蓝筹,调高白酒比重,个股组合不变。上周,行业配置整体思路是降低周期类板块比重,提高消费类行业权重。从下半周表现来看,周期行业开始领跌,银行、白酒行业表现较好。同时需要注意,年报密集公布期,实际盈利情况大范围低于预期;人民币突然快速贬值。平安证券策略周报:推荐三大领域 十只个股 平安证券推荐的领域包括:第一,科技类的VR、无人驾驶到人工智能。第二,价栺向上弹性带杢的业绩改善性行业(黏胶短纤、禽类、维生素A等)。第三,新消费领域的体育、传媒、教育、文化。个股方面推荐五粮液、新和成、新疆天业、益生股仹、中体产业、美盛文化、金固股仹、海信甴器、和顺甴气、东关证券。浙商证券策略周报:风险有待进一步释放 浙商证券认为A股市场近期投资风险偏好回落,主要在于映射部分市场风险。信用债不断爆发实质性违约,以及债券投资背后的流动性风险、高杠杆风险;在国际大宗商品暂时企稳背景下,国内商品期货市场出现爆炒局面(背后的高杠杆风险),三大商品期货交易所的紧急调控,让人看到了2015年A股疯狂的影子。在当前A股市场总体呈现存量资金博弈的格局中,管理层对于互联网金融的清理整顿,以及近期低于私募基金高管人员的进一步规范,使得A股市场增量资金成为市场所担心的一个重要问题。招商证券策略周报:胶着状态 不妨再等等 从对主要的市场影响因素的预期来看,分歧仍然存在。支撑上一轮市场上涨的因素有美联储加息延后,人民币汇率企稳,信贷大幅增长,经济数据改善。不管是流动性、通胀预期、汇率还是经济基本面,其预期的边际变化都会引起不同资产相对吸引力的变化,尤其是叠加了资金的高杠杆和政策方向的快速调整特性,资产轮动速度加快。招商证券本周建议关注稀土永磁、军民融合、充电桩、智能制造、金融、基建、医疗服务等主题。长江证券策略周报:已入冷静期 何时才能结束 长江证券认为可以确认,虽然经济刚回暖,A股却从上周开始,结束了躁动期,开始进入一段弱势震荡为主的冷清时节。那么现在问题是,它何时结束?比如说,短期的流动性逻辑,如果未来经济数据走弱,逻辑也就破坏了。中长期的逻辑是,市场化改革推进超预期。长江证券对此抱有希望,耐心等待。建议配置:高配景气行业,把握交易型主题。中金公司策略周报:债市阴云 中金公司分析认为,综合来看,市场短期趋势仍可能较为波折,风险偏好将受到一定压制。短期建议关注:1)基建、房地产相关行业的量、价、开工及产能利用方面的情况;2)流动性及信用风险层面边际变化;3)美联储议息会议;4)MSCI是否纳入A股、深港通能否及时推出等。华泰证券策略周报:展开积极防御 华泰证券分析认为,地产销售减速,工程机械开工率下降,复苏力度减弱。美元正重新走强,本周联储4月议息或较市场预期鹰派,如谈及缩表,人民币汇率存走弱风险。影响A股市场两个最核心宏观变量——通胀和汇率,正展现负面压力。产业资本连续7周净减持,保证金余额低于1.7万亿。市场反弹面临压力,短期内降准降息可能性低,宏观面三大冲击正在显现。风险偏好下降,大势研判上谨慎,展开积极防御,建议关注稳健增长行业,包括家电、饮食、银行等。兴业证券策略周报:存量博弈 打好游击 兴业证券对于本周的几点变化存在以下三点看法:(1)期货市场的火爆叠加二线城市地产的销售旺盛将分流资金往股市的流入,中短期股市仍以存量博弈为主。(2)《证券法》修订将于今年12月进行二读,最快将于明年二季度**,资本市场改革进度加速。(3)基金一季报出炉,基金仓位微降,消费和有色行业加仓幅度大。同时,在行业配置推荐四个方向:(1)景气向上,很好的游击战方向。(2)核心资产。(3)“定增倒挂”。定增已经过会但价格倒挂的标的,后续资本运作有空间。(4)高性价比。增长扎实、流动性高、低估值品种。如食品饮料、部分家电龙头、定制化家具家装。国泰君安策略周报:周期燎原 从股市到商品,周期复兴已经来临。回首来看,2016年至今,煤炭、有色等周期行业在A股市场收益遥遥领先,而在商品市场,周期复兴更是表现的淋漓尽致,螺纹钢、焦炭等商品期货动辄以50%左右的涨幅引领各大投资品种。国泰君安分析认为,短期流动性预期变化扰动风险偏好。经济复苏预期在数据验证后快速趋向一致,短期流动性边际变化成为扰动市场的关键要素。预期差仍在,市场继续前行。短期流动性预期扰动市场已经充分反映,除非极端情况出现,否则无需过度放大。银河证券策略周报:博弈情绪浓厚 短期将有反复 银河证券分析认为,从本轮反弹的关键因素上看,最为重要的,稳增长政策累积效应显现,基建与房地产投资回升带动经济弱复苏,修正了市场此前过于悲观的预期,带来风险偏好的提升。短期往后看,在“经济弱复苏与温和通胀”组合被证伪前,反弹可能还会有反复,空间也相对有限,风险来源于国内流动性以及美联储态度的边际变化。本周4月26、27日美联储将召开4月份议息会议,预计本次会议不会加息,但其表态的变化仍会对市场产生重大影响。

    安信策略“我们的思考”系列之七:暴跌并不可怕,可怕的是股市跌期货涨来自

    4月20日股市暴跌,跟过去一年投资者所经历的千股跌停动相比,连挠痒痒都算不上。下午反弹,指数往回蹦了近70点,跌幅大大收窄。看起来,似乎只是虚惊一场。仔仔细细梳理一遍脉络,却在这个即将立夏的时刻,后脊背发凉,细思极恐!  股市暴跌可能的原因,掰着手指头数数,无非那么几个:  第一个是担心货币紧缩,今天各大头条纷纷出现了一则新闻:“中国央行研究局首席经济学家马骏周二称,一季度信贷增长部分反映阶段性周期性因素,未来货币政策要避免企业杠杆率过快上升,还要考虑对物价和房地产的影响。”  字里行间,很自然的可以联想起两个字:“紧缩”。  很多面对向好的宏观数据,天天抬头看天担心通胀的同志们,一下子找到了组织,热泪盈眶:你妈我妈都不如央妈亲啊。  其实跟政策的都知道,今年是十三五的开年,保增长重要性毋庸置疑(详情见两会解读)。在通胀过警戒线之前,央行很难采取实质性行动搞紧缩,因为阻力太大,充其量不过喊喊而已。更何况,这两天庞大的债券市场摇摇欲坠山雨欲来。资产荒倒逼金融机构们把杠杆用到顶冲进债市获取少的可怜的收益,日子本来过的紧巴巴,企业债违约忽然冒出来凑热闹。搞的部分机构慌不择路甩卖,甚至有信用债卖不出去就开始减利率债的,眼瞅没处理好可能出系统性风险的时候,你说央行紧缩?天哪,这需要多么伟大的想象力?  退一万步,就算央妈真的开始紧缩,理论上所有风险资产都应该下跌,美林时钟上风险度最高的商品尤其应该跌的鼻青脸肿吧?

    新业务多点开花,充电桩一枝独秀来自

    和顺电气(300141)  事项:2015 年公司实现营业收入3.01 亿元,同比下降7.26%;归母后净利润2259 万元,同比下降56.50%。公司基本每股收益为0.14 元,拟每10 股派发现金红利1 元(含税),公司业绩略低于我们预期。  公司公布2016 年一季报:实现营业收入5075 万元,同比增长-33.97%;净利润62 万元,投资增长-94.94%。     平安观点:  传统业务承压,新业务乘势而起:报告期内,公司实现营业收入3.01 亿元,同比下降7.26%;归母后净利润2259 万元,同比下降56.50%。受传统产品市场不景气的影响,公司电力成套设备/防窃电计量装置/电能质量改善装置业务营收分别达0.60/1.14/0.33 亿元, 分别同比下降41%/31%/27%;报告期内,公司抓住充电投资快速增长的契机,大力发展充电桩业务,2015年充电装置业务收入达7998万元,毛利率达34.39%,占比营收份额达1/4。在传统变配电业务板块方面,公司收购江苏中导电力有限公司,切入专变线下运维领域,同时自主研发了线上用电需求侧管理平台。  完善渠道布局,加大研发投入:报告期内,公司积极搭建销售网络平台,在全国成立了5 家销售分公司,20 多个办事处,将销售网络逐步从江苏范围拓展至全国,并重点向大型发电集团、国家电网、南方电网、大型工业客户进行市场开拓。渠道网络的构建,一定程度上增加了相应的销售费用和管理费用,报告期内公司的期间费用率达13.45%,同比上升4.38 个百分点,其中销售/管理/财务费用率分别为4.93%/10.74%/-2.22%,分别同比上升0.97/3.04/0.37 个百分点。2015 年,公司研发投入1222 万元,同比增长23%,研发投入占营业收入比例4.06%,同比提升1 个百分点。公司的研发重点主要针对电动汽车充换电设备、DCC 装置,目前公司已经拥有充换电设备的系列化产品,可满足不同规格、功率、场合下的充电需求,尤其在大功率、动态功率分配模式充电设备方面,公司技术储备较早,已实现产品供货。  设备 运营,充电业务风景独好:在国家大力发展新能源政策的驱动下,公司在多年成套电力设备研发的基础上顺势而为切入新能源汽车充电设备业务。从2009 年起公司即开始为国家电网充电站建设提供电能质量和充换电设备等产品,是国内较早一批进入该领域的公司,截至目前,公司的电动汽车充换电设备已在国内十多个城市的投入运行,运行情况稳定。  2015 年,公司相继中标连云港充电站项目(3400 万)和上海充电站项目(1000 万),是电网体系外最大的几个采购订单之二。2016 年,国内充电投资将实现从十亿级向百亿级的突破,以国网、南网、铁塔、两油为代表的国家队纷纷重装上阵,我们预计2016 年的充电投资有望翻倍增长,达到2~3 百亿的量级,其中国网的投资规模有望超60 亿元,同比翻两番。随着2016 年国网、南网、铁塔等充电投资规模的翻番,充电设备销售对公司业绩的提振将更为显着。  2015 年8 月,为落实“全面布局新能源行业,聚焦新能源汽车上下游产业”的新能源板块发展方针,公司出资4000 万元作为一期初始投资成立苏州和顺能源投资发展有限公司,着力发展四大业务单元:电动汽车充电服务,电动汽车分时租赁及运营,分布式发电及储能,新能源电站及充电设施的EPC项目。报告期内,和顺投资已在江苏、安徽等地布局,开展新能源汽车充电运营的布局。  依托苏州试点优势,收购中导电力切入电改需求侧管理:苏州是国家发改委在2011 年确定的首批4个电力需求侧管理试点城市之一,和顺电气即位于苏州,2015 年9 月,公司出资2,128 万元收购江苏中导电力有限公司100%股权,同时对中导电力增资1,778.21 万元,切入专变线下运维领域。中导电力成立于2006 年,是江苏省经信委需求侧管理平台下的电能服务企业,主营业务为配合国家电网承担着区域内公变及输电线路的巡视、运维及高压带电工作,其中导电力具有国家电力监管委员会颁发的《承装(修、试)电力设施许可证》,同时也获得了住房和城乡建设局颁发的建筑业企业资质证书、安全生产许可证证书。  公司借并购中导电力获得电力施工资质,未来可进一步拓展到设备租赁、工程建设等附加服务市场,打造大用电服务平台。2015 年11 月,中导电力承接了中国风电集团有限公司达茂旗双水泉风光电厂10845MWp 光伏发电项目,项目合同总金额7374.68 万元。  目前,中导的线上用电需求侧管理平台已研发完成并即将正式上线,该平台可实现对用户高压、低压端电流、电压、温度、气体等各项指标的远程监测,同时具备对充电设备和分布式能源线上监测管理功能。公司未来有望依托资本市场的融……[平安证券]

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      数据显示,目前基金等主力机构在中小板和创业板上的投资比例已经大大超过主板,达到了历史最高位,而且目前基金的总体仓位也接近最高位,这说明,在去年的股灾中整个基金行业都躲闪不及,重仓被套,同时,在下跌的过程中被动补仓护盘也消耗了大量的资金,只能不断的减持主板股票为超高市盈率的中小板和创业板护盘,目前整个基金行业都已经深陷高泡沫泥潭,无法抽身,拆东墙补西墙只能让基金走入死路。

      2016年股市三大块

      2016年股市无非是三大块:一是围绕中央政策去库存的房产,以有色、钢铁 、煤炭 为主的供给侧,以受深港通 影响的券商、酒、家电 板块,二是以新型产业为首的虚拟经济、互联网金融板块,兼之于次新股 、无人机 、锂电板块等穿插其中,三是以壳资源 为主的重组 板块,最富予生命力与想象力。

      市场中期调整或已经开

      市场中期调整或已经开始,赚钱效应偏差,再次大幅杀跌可能随时出现。

      【每日一堂】民间股神之短线盘口分析要决

      股票投资既是一门科学,更是一门艺术,只有真正投身于股市的投资者才能理解其中的含义。股市投资的成功与否,关键在于投资者是否有一套行之有效的分析操作方法,其中短线战术是非常重要的部分,而盘口分析技术又是短线战术实施的关键。笔者经过多年的征战搏杀,总结了一些实战盘口分析心得及秘诀,相信会对投资者,特别是对散户投资者有所帮助。   需要指出的事,本文所提股票的好与坏,并不是指股票本身的质地、业绩,而是用股票短线上涨潜力的强弱来衡量。本文服务的对象主要是散户朋友,故所用的指标主要选取于各证券营业部交易大厅里行情显示大屏幕上显示的参数,如个股的前收盘、今开盘、最高价、最低价、最新价、成交量、即时成交量、买入价、买入量、卖出价、卖出量、涨跌量等。   一、短线好股票的寻找、分析、判断   1、买入量较小,卖出量较大,股价不下跌的股票   上述现象说明此股票处于庄家收集后期或拉升初期,大量卖盘是由庄家为低价收集筹码而设置的上盖板,也可能是拉升初期涌出的短线浮筹,股价不下跌是由庄家的隐形买盘(庄家在盘面上显示的买卖盘通常是假的,骗人用的,目的性买卖通常是及时成交的、隐形的)造成的。此类股票随时可能大幅上涨而脱离庄家的成本价位。此类股票的庄家通常是大主力,对于股价的运动控制有较强的信心,他们有刘邦式的耐心,十圈不开和,一和夺江山。   2、买入量、卖出量均较小,价轻微上涨的股票   庄家吃货完毕后,主要的任务是提高股价、增大利润,而上述状态是庄家拉升股价的最好机会,投入小,效果大。   3、放量突破最高价等上档重要趋势线的股票   此举是典型的强庄行为,因为有实力的主力和散户都是赵传歌里唱的小鸟,想飞也飞不高。   4、头天放巨量上涨,第2天仍强势上涨的股票   只有项羽式的、信奉资金实力的大期货主力才会这么干。对于他们来讲,时间比资金效率更重要,而且对闪电的刺激已习惯了。江山易改,本性难移。   5、大盘横盘时微涨,大盘下行时却加强涨势的股票   此类情况是该股票庄家实力较强且处于收集中期,成本价通常在最新价附近,大盘下跌正好是他们加快执行预定计划,显示实力的机会。部分老总级的操盘手最喜欢这么干,充分暴露了官场习性“说你行,你就行,不行也行。”   6、遇个股空且放量而不跌的股票   该跌不跌,必有大涨,这是此类股票庄家的唯一选择   7、有规律且长时间小幅上涨的股票   此类股票的庄家有两类,一类是电脑操作盘,另一类是操盘手无决定权,须按他人计划指示办事,但股票走势通常是涨的时间较长,而且在最后阶段,都要放一个大阳线。   8、无量大幅急跌的股票是超短线好股票   买股票的最大乐趣就是买个最低价,等待套牢的庄家发红包。   9、送红股除权后又上涨的股票   此类股票形象与股性都是当时最好的,比如说清华同方。   二、线坏股票的观察分析判断   用类似的理由及分析方法我们可以得出下列股票属短线坏股票:   1、买入量巨大,卖出量较小,股价不上涨的股票。   2、买入量、卖出量均较小,股价下跌的股票。   3、放量突破下档重要趋势的股票。   4、头天放巨量下跌,第2天仍下跌的股票。   5、大盘上涨而个股不涨的股票。   6、遇个股利好且放量而不涨的股票。   7、流通盘子大,而成交量小的股票。   8、经常有异动而股价没有明显上涨的股票。   9、送红股除权后下跌的股票。

      【每日一堂】想赚钱? 请尽早执行5件事

      常常抱怨工资少,花费多,但是你有没有想过通过其他方式去解决这些问题呢?在国内知名财富管理机构嘉丰瑞德的理财师William看来,或许你应该从这几个方面去着力改变自己,长期坚持下去应该就会收到不错的效果,比如以下的5个方面:   1、坚持财务管理   首先,你应该重视财务方面的管理。对于你自己的收入和开销,你要做到有规划,科学的管理。比如每个月制定预算,并争取在预算内进行花费。William认为,坚持有效的财务管理,有利于帮助自己形成良好的财富习惯,并大大有益于未来的挣钱。   2、强制储蓄   此外,如果你现在挣钱挣得还少,那你也不要忽略节约,并争取每月都拿出一部分钱出来“储蓄”,用于投资。这里的储蓄,不是简单的放置在银行,而是拿去做投资,以钱生钱,或者是拿去投资你自己的赚钱能力,比如是有益的学习充电等等,帮助你工作能赚到更多的薪水。  3、合理投资   还有,要懂得合理的利用你现在的钱去做投资。投资是一项利器,一些综合的投资计划,一年下来能赚到投资资金的20%左右。而单一的投资,比如只是固定收益类的,像稳利精选基金这种,也能有6%-11.5%的固定收益,这些都还是很不错了。 4、发挥更多的赚钱优势   大家靠能力赚钱,或许你需要更多的发挥自己的优势,发挥好自己的余力。比如说利用业余时间做一些兼职。William认为,对于提供智力服务的人士而言,兼职在自己的特长,用脑方面的工作,要比兼职在体力方面的工作要轻松一些,也更为实际一些。当然,除了做兼职,也还有其他的发挥自己优势来赚钱的方式,比如做技术顾问或有知识产权的,提供一些专利的授权,收取授权费等等。 5、利滚利,长期坚持投资   最后,嘉丰瑞德的William还提醒,如果是做投资,一定要注意利用“利滚利”的强大作用来增值财富。利用利滚利赚钱,比较明显的是保险类的投资,如一些有投资功能的保险,其越到后期的现金价值就越高,这就是投资账户不断“利滚利”的结果。要知道,假如一项投资收益每年能达到10%,且利息每年都重复拿进去继续投资,那么到第5年,总的资金即能增值超过一半,而到第10年,总的资金将是本金的2.6倍。这就是复利的强大作用。   以上5个方面对于理财投资来说,是非常需要的。想对未来有改观的朋友,还是尽早去执行起来吧。

      普华永道:一季度国内企业海外并购交易额达826亿美元

      普华永道4月25日发布的《2015年和2016年第一季度中国大陆企业海外并购市场回顾与前瞻》报告显示,2016年第一季度中国大陆企业海外并购交易数量为115宗,交易金额达到826亿美元,已超过以往任何年度交易总金额。2015年全年中国大陆企业海外并购交易数量为246宗,较上一年增长41%,交易金额达到551亿美元,继续创历史新高。   上市公司是海外并购主力军   根据已经公布的数据,今年年初出现了中国大陆企业单笔海外并购最高交易金额,如这项交易最终达成,将刷新历史新高。不过即使排除这一项交易记录,2016年第一季度中国大陆企业海外并购交易金额也是去年同一时期的两倍。   普华永道中国中区咨询服务主管合伙人李明分析称,中国大陆企业海外并购的持续活跃是企业内在需求的表现,企业转型升级,通过海外并购提高企业竞争力、多元化配置海外资产都是内在推动力。海外并购交易已构成了很多中国企业长期战略的一部分,中国经济暂时波动和人民币汇率贬值并不会造成太多负面影响。李明认为,随着时间推移,中国企业海外并购活动增势将持续强劲,真正的中国跨国企业也将陆续出现。   报告还指出,2015年三大类投资者在海外并购交易活动中均表现活跃,其中,民营企业海外并购交易数量继续领跑,较上一年增长46%,是同年国有企业交易数量的2.5倍;国有企业海外并购交易数量持续上升。财务投资者海外并购交易数量创近5年来最大增幅大幅,2015年交易数量是去年同期的近两倍。   此外,上市公司是中国大陆企业海外并购活动的主力军。2015年上市公司海外并购交易数量占比达58%。国内中小板上市企业交易数量由2014年的10起增长到2015年的52起;国内主板上市企业交易数量由41起增长到69起。2015年国内主板上市公司交易金额位居第一,首次超过香港上市公司海外并购交易金额。   李明补充道,财务投资者不仅为上市公司提供资金以及海外并购的经验和技术支持,与上市公司展开合作“走出去”,同时也会独立操盘主导大宗海外并购交易。“我们预计财务投资者的交易数量将持续增长,目标将集中收购拥有中国视角战略规划的海外企业。此外,一些投资者也将以全球化布局为目的进行海外投资并购。”李明表示。   政策利好国内企业境外投资   就投资目的地而言,欧洲和美国等成熟市场仍然是中国大陆企业海外并购的最重要目的地。同时可以看到, 2015年中国大陆企业对亚洲其他国家的并购数量达到93宗,仅次于欧洲和北美,同比增长63%。   从政策层面来看,国家发改委近日公布了对2014年制定的《境外投资项目核准和备案管理办法》进行修订的征求意见稿,拟进一步简化中国企业境外投资的审核流程。   另一方面,国际税收环境正出现新的变化,基于经济合作与发展组织(OECD)发布的 “税基侵蚀和利润转移”(BEPS)项目全部行动计划的最终报告,两项实务方案已经宣布。201 6年1月欧盟委员会提出了反避税“一揽子方案”;近期,香港税务机关明确提出了实施信息自动交换机制的要求,并期望于2018年底前正式开始信息交换。   普华永道亚太区国际税务服务主管合伙人庄树青女士表示,境外投资审核流程的简化符合近年来政府坚持简政放权的大趋势,对于有意于进行境外投资的中国企业是一大利好。然而,中国企业在把握国家政策更新机遇的同时,也需要密切关注国际税收环境的变化。国际最新的反避税规则对企业真实合理的运营安排提出更高的要求,企业在进行跨国税务筹划时需提高对合规层面的重视。

      国泰君安:经济回升有望持续到Q3 需防范化解信用风险

      1。国际经济:美股创新高,国债收益率攀升,大宗上涨   美股创新高,国债收益率攀升,大宗上涨。受下周美联储会议影响,美股10年期国债收益率反弹至1.89%,美元指数反弹至95.1%,油价和大宗反弹推升通胀预期,市场预计6月份美联储第二次加息。4月美国Markit、欧洲、日本制造业PMI指数50.8、51.5、48,分别比上月下降0.7、0.1、1.1个百分点。原油、LME铜、LME铝等能源工业品价格大涨,大豆、玉米等农产品价格下跌。   1.1.4月全球PMI有所回落   全球PMI持续回升后,本月有所回落。4月美国Markit、欧洲、日本制造业PMI指数50.8、51.5、48,分别比上月下降0.7、0.1、1.1个百分点。美国3月营建许可和新屋开工数量均低于预期,环比-7.7%和-8.8%,跌幅令市场意外。但是全美房地产经纪人协会(NAR)公布的数据显示,美国3月成屋销售总数年化533万户,超过预期528万户和前值507万户,环比上涨5.1%,超出预期的环比上涨4%。另外,美国上周首次申请失业救济人数意外下降至24.7万人,低于预期的26.5万人以及前值25.3万人,创1973年11月24日以来新低,反映劳动力市场持续强劲。   1.2。多哈梦碎,油价仍走高   事件:4月17日晚间,沙特、伊拉克、俄罗斯等16个产油国在多哈举行会议,讨论“冻结原油产量”事宜,会议一直持续到4月18日凌晨2时左右,但最终未能达成一致协议。   多哈梦碎,凸显博弈艰辛。此次会议之前,市场对产油国间达成阶段性协议抱有一定的期望:外媒披露协议草案为“今年10月以前将每月原油日产量的平均值维持在1月份的水平以下”;科威特、阿曼、厄瓜多尔等部分与会国官员亦就协议达成发表了乐观言论。不过,实际会议进程“走过场”的意味更浓。主要产油国之一的伊朗并未派出主要官员参加此次会谈(伊朗仅派遣驻OPEC代表参会,石油部长并未出席),并表示“任何时候都不会放弃石油份额”。而沙特则表示“如果主要产油国包括伊朗不同意冻产,沙特也不会冻产”。两大博弈力量僵持不下,是导致此次会议“流产”的直接驱动因素。   油价仍走高,反映全球需求回暖。4月以来,国际大宗商品价格普遍上涨,尽管多哈会谈未达成协议,原油价格仍飙涨,布伦特原油涨11%,报45.1美元/桶,纽约原油大涨14.1%,报43.8美元/桶,铁矿石价格飙涨25%,报478元。铜价上涨3.3%,CRB商品价格指数总体上涨3.7%,BDI指数涨56.2%,报670。反映全球需求,特别是中国需求回暖,推升国际大宗上涨和贸易回暖。   2。国内经济:二线房市销量土地购置大幅回升,大宗上涨企业补库   二线房市销量土地购置大幅回升,大宗上涨企业补库,预计此轮经济回升将持续到2季度末-3季度初。此轮经济回升主要受信贷、房地产、补库三大力量推动。4月中上旬,30个大中城市商品房成交面积同比62%,其中一线2.9%,二线88.4%,三线55.2%,一线受调控影响环比大幅回落,需求向二三线城市蔓延。土地成交显著升温,4月1-17日100个大中城市土地成交面积同比47%(3月21.6%,2月9.6%)。粗钢产量与发电耗煤增速一般,显示供给仍然温和。需求恢复强于供给恢复,是推动大宗工业品价格大幅飙升主因,但资金和情绪推动因素也开始增加,本周工业品价格普涨,企业继续补库。   2.1。房市销售火爆,一线向二三线蔓延,土地成交升温   房市持续回暖,土地成交升温。4月17日当周,30大中城市房地产周度销售面积为655.18万平方米,同比上升50.4%。100大中城市住宅用地周成交占地面积为328.88万平方米,同比上升195.7%。房市销售持续增长的同时,土地成交也升温,反映房地产持续向好。汽车销售略放缓,4月前两周乘用车销量同比增长7%(3月为10.3%).   2.2。粗钢产量与发电耗煤增速一般,钢厂库存大降,显示供给温和,需求强劲   粗钢产量与发电耗煤增速一般,钢厂库存大降,显示供给温和,需求强劲。高炉开工率增加(4月22日全国高炉开工率78.6%,较3月底回升0.83个百分点),但钢厂库存大降(本周同比-31%,3月-22%),显示需求强劲,螺纹钢价格飙升(4月1-22日上涨24%).Mysteel预估4月中旬粗钢产量日均产量218.6万吨,环比4月上旬上升1.32%,但同比有所回落(-4.3%,3月为-1.5%).4月1-22日,发电耗煤增速同比-7.3%,较3月(-0.3%)出现回落。粗钢产量和发电耗煤双双回落,显示供给仍然温和。无期货与库存的水泥价格连涨四周,凸显了地产建筑链条的恢复。   电影票房和观影人数本周出现下降。4月11日-4月17日当周,电影票房收入6.49亿元,同比下降52.2%,观影人数为2017万人,同比下降43.7%,放影场次为139.48万场,同比增长49.3%,三大指标持续快速增长后,出现回落,可能与去年同期高基数有关,文化**产业景气度仍高涨。   3。物价:食品价格明显回落,猪价和大宗继续上涨,通胀温和   虽然天气转暖,蔬菜等食品价格大幅回落,但猪价继续攀升,而且工业品和房价持续上涨,推升房租和服务业价格。因此,预计4月CPI将维持在2.3%;4月PPI为-4.1%,降幅继续收窄。   3.1。食品价格明显回落   食品价格明显回落。4月第3周(4月9日至4月15日)商务部食品价格环比下跌2.7%,统计局食品价格4月上旬环比下跌0.7%,农业部食品价格4月第4周 (4月17日至4月23日)环比下跌1.7%。   3.2。猪价本周继续上涨   猪价本周继续上涨。全国平均生猪价格20.00元/公斤,较上周的19.91元/公斤上涨0.09元/公斤。本周仔猪均价46.87元/公斤,较上周的45.61元/公斤上涨1.26元/公斤。本周猪肉均价30.09元/公斤,较上周的29.96元/公斤上涨0.13元/公斤。   3.3。工业品价格继续反弹   工业品价格继续反弹,预计4月PPI降幅继续收窄。4月第4周(4月18日至4月22日),黑色系期货品疯狂上涨,其中焦炭上涨17.7%,铁矿14.3%,螺纹13%,焦煤8.5%。期货带动现货和其他商品价格上涨,沙钢对螺纹大幅提价550至3000以上,4月21日玉米、大豆、豆粕、菜粕和鸡蛋等农产品集体涨停。其他品种也相继大涨,其中棉花(本周涨13.4%)、铝(本周涨7.1%)、白银(本周涨6.3%)和橡胶(本周涨3%)。针对市场暴涨,4月20-22日三天时间,三大交易所累计9次发文,**调控措施和风险提示函,以上调交易费与涨跌幅限制为主。考虑到本月工业品价格继续反弹,预计4月PPI同比降幅收窄至-4.1%。   4。货币:通胀温和,货币政策观望,利率上升,信用违约频发   通胀温和,货币政策观望,利率上升,信用债违约频发。受经济回升、通胀预期、货币政策回归中性预期等影响,R007反弹至2.67%,10年期国债收益率反弹至2.93%。货币政策可能正进入观察期,更多地通过公开市场操作对冲流动性。菜价回落,猪价继续上涨,通胀温和。本周黑色系期货品大涨,焦炭、铁矿、螺纹、焦煤分别上涨17.7%、14.3%、13%、8.5%,期货带动现货和农产品等其他商品价格上涨。针对市场暴涨,4月20-22日三大交易所9次发文,**调控措施和风险提示函。新华社提示大宗商品涨幅巨大风险累积。铁物资、东北特钢等信用违约事件频发,对企业融资成本、借新还旧、金融稳定、风险溢价等产生负面传染效应,P2P各种跑路,金融风险防范压力加大。美元反弹,人民币汇率略贬至6.49%。   本周央行公开市场净投放资金为3970亿。本周央行进行了五次逆回购,货币投放8700亿,本周又有五批逆回购到期回笼资金1900亿。本周还有2笔1625亿MLF投放和2笔4455亿MLF到期。   货币市场利率普遍上升。本周(4月18日至4月22日),反映银行间市场资金面的银行间回购加权平均利率R001为2.14%,比前一周上升0.12%;R007也有一度幅度上升,由此前一周的2.47%下降至2.67%。1年期央票到期收益率由上周的2.47%上升至2.66%,也出现上升。   国债收益率总体平稳。经历2015年的快速下降后,2016年4月第4周10年期国债收益率总体平稳,上行1BP至2.93%。   5。政策:发力去产能,化解不良债务   发力去产能,化解不良债务,养老金入市可期。习近平主持召开中央深改组第二十三次会议,审议通过了北京市、广东省、重庆市、新疆维吾尔自治区关于进一步规范领导干部配偶子女及其配偶经商办企业行为的规定(试行)、《关于建立公平竞争审查制度的意见》等。国务院常务会决定实施百万公里农村公路建设工程、高速公路铁路机场等百项骨干通道工程。一行三会联合印发《关于支持钢铁煤炭行业化解产能实现脱困发展的意见》,金融机构应坚持区别对待、有扶有控原则,对长期亏损、失去清偿能力和市场竞争力的企业及落后产能,坚决压缩退出相关贷款;对符合政策且有一定清偿能力的钢铁、煤炭企业,通过实施调整贷款期限、还款方式等债务重组措施;加快不良贷款核销和批量转让进度,坚决遏制企业恶意逃废债务行为。《证券法》12月再审议,混业监管机制或破冰,5月前后或对监管体制进行调整。人社部表示,正在研究制定养老保险基金投资运营相关配套政策和委托投资策略。证监会李超副主席表示,包括基本养老金、企业年金、职业年金、全国社保基金在内的各类养老金市场化投资运营已经不存在政策障碍。   事件:4月21日,“一行三会”联合印发了《关于支持钢铁煤炭行业化解产能实现脱困发展的意见》(银发【2016】118 号,以下简称《意见》)。   核心观点:近期,各部门关于钢铁煤炭行业去产能落实意见密集**,发力去产能。“一行三会”《意见》主要措施包括积极做好“去产能”信贷服务、支持企业去杠杆和降成本、支持企业债务重组和兼并重组、支持分流人员就业创业、支持钢铁煤炭扩大出口、支持银行加快不良资产处置、防范行业金融风险等7大部分共16条内容,意在充分发挥金融引导作用,支持钢铁、煤炭等行业去产能、去杠杆、降成本、补短板,实现转型发展和脱困升级。   发力去产能,各部门关于钢铁煤炭行业去产能落实意见密集**。2月25日, 国务院印发关于钢铁、煤炭行业化解过剩产能实现脱困发展的意见(国发【2016】6号、7号),拉开钢铁煤炭行业去产能改革大幕。近日,各部门落实意见密集**,4月14日国土资源部发文(国土资规【2016】3号),4月18日人社部和发改委等七部门联合发文(人社部发【2016】32号),4月20日国家安监总局和国家煤矿安监局发文(安监管四【2016】38号),4月21日“一行三会”联合发文 (银发【2016】118号)。   严控信贷投入去产能,扩大直接融资降杠杆,加快信贷产品创新促升级。坚持区别对待、有扶有控原则,积极做好钢铁煤炭行业去产能信贷服务,对于企业合理资金需求继续给予信贷支持,对于违规新增产能和落后产能要严控信贷投入,对长期亏损、失去清偿能力和市场竞争力的企业及落后产能,坚决压缩退出相关贷款。加快信贷产品创新满足行业转型升级需要,改进利率定价管理降低企业融资成本。鼓励和支持企业通过发债、信用增信、境外融资、对接保险资金运用等方式扩大直接融资,加快股债、贷债结合产品和绿色债券创新,支持企业去杠杆、降成本。   推动兼并重组和不良资产证券化试点。支持企业债务重组和兼并重组,对符合一定条件的企业实施债务重组,帮助企业渡过难关;支持具有比较优势的企业和地区整合行业产能,支持企业利用资本市场开展兼并重组。支持银行加快不良资产处置,稳妥开展不良资产证券化试点,为银行处置不良贷款开辟新的渠道,对银行股构成利好。   《意见》强调,要积极稳妥推进企业债务重组,对符合政策且有一定清偿能力的钢铁煤炭企业,通过实施调整贷款期限、还款方式等债务重组措施,帮助企业渡过难关。对符合条件的钢铁、煤炭分流人员,要进一步提高就业创业金融服务水平,鼓励金融机构按政策规定给予创业担保贷款支持,并合理确定贷款利率水平。   《意见》强调,银行业金融机构要综合运用债务重组、破产清算等手段,妥善处置企业债务和银行不良资产,加快不良贷款核销和批量转让进度,坚决遏制企业恶意逃废债务行为。对于企业债务重组和不良资产处置等重大问题,要加强沟通协调配合,共同研究解决,完善风险应对预案,防止个别行业、企业风险演化为系统性、区域性金融风险。   改革正在边际推进。国企改革,4月10日国企改革领导小组第十八次会议对国企改革进行部署,2016年是国企改革落实年。金融监管的改革,随着金融业混业趋势越来越明显,风险在逐渐暴露,未来行为监管、功能监管将是大势所趋,有关改革方案可能正在讨论。营改增,5月1日营改增将全面推行,减税将促进实体经济发展。供给侧改革,去产能、去杠杆、去库存、降成本、补短板五大任务。债转股,有利于化解或推迟不良资产和金融风险的暴露。   6。市场:股市结构性行情,债市休整,房市分化,美元阶段性见顶,大宗反弹   股市结构性行情,债市休整,房市分化,美元阶段性见顶,大宗反弹。A股经过8个月快速下跌,正进入震荡筑底阶段(已2个月)。我们在2000点预测5000点,5000点提示风险,1月4日提示“休养生息”。 近期经济回升、政策维稳等的信号有所加强,利好股票市场,只是市场信心和风险偏好的恢复有个过程。未来可能经济回升超预期,通胀低于预期,两大预期差决定未来仍处于把握反弹做结构性行情的时间窗口,关注房市回暖、房地产产业链、国企兼并重组、养殖业、养老金入市预期等。资金存量博弈下结构性行情,未来决定市场的关键因素从分母风险偏好转向分子企业盈利。在震荡市里,会出现穿越周期的业绩牛股,主要集中在行业集中度提高、供给端收缩、成本节约、产品升级、新模式、新技术等领域。近期潜在的风险点来自信用债违约频发、房市调控可能从一线转向热点二线城市、通胀预期、货政观望、美联储加息预期等。

      全国人大原官员:全国29.7万亿政府债务规模不小

      近日在江苏南通举办的第三届长三角财税论坛上,全国人大预工委原副主任姚胜表示,根据2016年预算安排,全国政府债务余额达到29.7多万亿元,另外还有8万多亿元的地方政府或有债务,目前来看政府的债务规模还比较大,应该引起高度重视。   上海财经大学中国公共财政研究院院长、全国人大财经委员会原副主任委员高强也在论坛上表示,他参加的人代会、国务院会议以及政协会议,大家反映政府债务负担沉重,特别是地方政府债务压力很大,而且债务管理也有待规范。现在应该在化解债务方面多做。   目前我国债务风险总体可控。根据财政部数据,预计2015年末,全国地方政府债务的债务率为86%,低于100%的警戒线,风险总体可控,但也有个别地区债务风险较高。   姚胜说,预算法对政府债务的管理有明确规定,《国务院关于加强地方政府性债务管理的意见》(地方债43号文)也做了相关规定,财政部对政府债务的管理也提出了一系列的措施,做了周密的安排,这些我都赞成,我觉得要抓紧落实。   《第一财经日报》记者了解到,2015年实施的新预算法对地方政府债务管理做出了整体制度安排,在举债主体、举债方式、规模控制、预算管理、举债用途、风险控制和责任追究等方面都作出了明确规定。地方债43号文则做了更为详细的规定,比如剥离地方融资平台公司的政府融资职能。地方债还被纳入限额管理,去年财政部还发行了3.2万亿元置换债券,延长还债期限,减轻地方偿债利息支出。   姚胜在论坛上表示,下一步政府债务管理要做好五个方面工作。   第一,要坚持三个不突破,全国人民代表大会批准的债务总限额不能突破。国务院分给各个省的限额不能突破。省人大批准的债务限额不能突破。   第二,坚决控制隐性债务的发生和扩大。   “在国家加强对隐性政府债务管理之后,一些地方又出现了一些新的变相的扩大政府债务的情况,比如说在与其他方共同投资项目中拖欠资本金,政府跟你共同建设一个项目,你出多少钱,我出多少钱,我承诺出了,但是我不出,实际上你是一种债务。比如说签订回购协议,承诺给对方固定收益等,这些行为都会变相扩大政府债务,而且它统计政府债务的时候不在里面,还在外面,这个风险就很大了,因为它还没有统计到这个,所以对这个要严格规范。”姚胜称。   在十二届全国人大四次会议上,全国人大财经委在预算审查结果报告中强调,地方政府及其所属部门不得采取拖欠资本金、签订回购协议和承诺固定收益等方式变相扩大政府债务,对此要坚决落实。   第三,要严格遵守预算法和担保法,地方政府及其部门不能违法为任何集体和个人债务提供担保,对已经提供的担保要进行处理,同时对中央有关部门和有关机构也要进行清查,要坚决纠正要求地方政府及其部门提供担保的规定。   姚胜称,“现在中央部门里有一些钱借给地方,它就要地方政府担保,有的还甚至要人大出具保函,看到那么多钱,不出具保函就拿不着。预算法、担保法都有这方面的规定,中央机构的文件要进行清理,不能要求地方提供这个担保才给贷款。”   第四,要编制政府债务预算。它的意义不仅在于要反映债务的规模和结构,更多的是要反映债务对经济的影响,债务对财政收支的影响,债务的成本效益比较,以及对债务的控制和债务收入的应用。   “目前中央公布的债务预算全面反映了债务情况,但对一些数据的注释不够,没说明为什么借债,债务资金用于什么地方,发挥什么作用。”姚胜称。   第五,可以考虑制定政府债务法。   姚胜称,目前预算法对政府债务包括地方政府债务都做了一些规定,这里既有一些授权性的规定,也有一些禁止性的规定,既有原则性的要求,也有处罚的措施,但是仍不够系统。因此在这个基础上,应该研究制定政府的债务法,对政府债务做出全面系统的规定。

      重陷牛皮市的深层原因

      今天全天股指波澜不惊,了无生气,尾盘有所上收,但力度明显不足,股指收出一根带下影线的T字线,预示短线市场或有微弱反弹,但不会改变市场平淡拉锯的基本格局。   短线沪指的波动范围,就是4.20大阴线的高低点区域。造成这种局面的原因是:   一、上有反弹压力。   1、上周A股市场行情波动加剧,将近一个月以来的涨幅悉数回吐。实际上,近一个月以来,行情持续震荡整理但是难以向上突破,重要股东二级市场减持额度增大。据数据显示,3月21日至4月22日期间,沪深两市合计净减持额为131.88亿元,环比增幅扩大。   2、短期资金面紧张受到季节性因素、企业缴税、MPA考核和MLF到期的扰动,而在风险事件来看,以中铁物资为代表的一系列地方国企和央企的违约事件不断暴露和产生外溢影响,以及6月份美联储可能再次加息,都将使国内的流动性面临较大的压力。金融市场内部的结构性问题尚未解决,但市场外部条件对比2013年钱荒时期相对友好,我们认为发生类似620钱荒的可能性不大,但短期流动性冲击难以避免。   3、索罗斯再唱空中国经济:金融问题的爆发会比预期晚。同时五一小长假临近,节日效应制约了资金进场步伐。   二、下有利好支撑。   1、按照人社部等方面的时间表,基本养老金或将在今年下半年全面开启委托投资,而基本养老金真正入市时间还会比委托投资启动时点晚3到6个月。   2、港媒:沪伦通将于9月宣布,A股增加筹码入MSCI。   3、以沪港通为代表的外资仍然在持续买入,今天净流入3.03亿元,没有终止买入的步伐。   目前市场的宏观面交织使得大盘指数同样面临着多空胶着状态,上下两难,在2900-3050点之间构筑新的箱体。考虑到目前市场成交量已缩至1406亿元,随着对利空的消化,后市震荡向上仍然是大概率事件。   股市天气:多云   仓位建议:40-50%   板块分析   目前市场赚钱效应不强,以家用电器、酿酒食品为代表的消费类股票逆市走强,显示市场的避险情绪升温。投资者可以留意一些股息率高的弱周期品种,比如医药、酿酒食品和电器行业。昨天本人发了一篇长文《谁将成为中国未来能涨十倍的股票?(推荐)》,引发了朋友们的广泛共鸣,立足于成长性而言,个人看好精准医疗、泛**和新能源汽车行业的投资机会。   涨停王中王   今天两市共23只个股涨停,除去一些最近新上市连续地量涨停的个股之外,强势涨停的个股所剩无所。根据春林涨停战法涨停系数分析,其中相对含金量较高的包括:杰瑞股份、双鹭药业、尤夫股份、巨龙管业和爱康科技等。投资者可以将每天的涨停品种,作为研究涨停战法的案例进行跟踪研究。

      2900点砸而不破有什么意图?

      行情今天再度缩量探底的走势确实令人纠结,但从另一方面也进一步说明市场观望气氛浓厚,行情如此折磨、又爱莫能助的走势恐怕五一节前很难改变了,我本来还希望向上攻一攻的,可现在看来只能延续反复折腾了,今天两市低开后震荡探底,盘中多次快速跳水,沪指最低摸至2917点,再次探寻MA60支撑力度,午后逐渐回升,5日线依旧是市场短期反弹阻力。总体看,场外资金观望情绪较浓,沪股通流向也明显纠结。市场热点匮乏,个股机会依旧在主板,煤炭、白酒等近期走势稍好板块延续强势,题材股仍无资金光顾,创业板再成弃儿。值得注意的是,军工、迪士尼等板块走势较强,或有助市场人气复苏。消息面上看周末消息相对中性,养老金入市老生常谈,证券法修订引发市场对注册制的担忧,此外,欧美股市表现也相对弱势,8700亿元逆回购到期及800多亿的限售股解禁都将对市场造成不小的冲击。资金面上,央行公开市场今日净投放1500亿元。上周实施的8700亿元逆回购将到期,市场或再次面临流动性考验,短期市场流动性中性偏紧格局难改。分析认为,考虑到本周流动性到期量集中,叠加五一小长假到来影响,预计央行将在本周继续采取MLF操作。未来流动性投放或仍将以MLF+逆回购的模式展开,短期降准可能性进一步下降。此外,本周两市将有63家公司共计60.96亿限售股解禁上市流通,解禁市值约813.52亿元。为最近五周解禁规模之最。三大期货交易所集体警示风险,黑色系走势今日出现分化,煤炭走强,焦煤焦炭大涨,铁矿石、螺纹钢、热卷走弱。化工集体走强,PTA、塑料、PP、PVC集体大涨。农产品大幅回调,豆粕、菜粕、空单、大豆等跌幅居前。今年年初以来,黑色系商品期货大涨超过50%,焦炭、焦煤以及农产品均在近期出现急速拉升。值得注意的是,26日和27日美联储将召开议息会。市场分析认为,如果无超预期的鸽派表述,美元指数可能出现反弹,对大宗商品和股市带来冲击。对于短期市场,考虑到当前市场存量博弈行情特征明显,两市成交量维持在底量水平,随着国内政策阶段性偏暖显现,指数下跌伴随着做空力量的释放之后还有上攻能力,投资者勿需过于悲观,预计市场在4月底至5月中上旬会迎来一轮反弹。 综合以上分析,短期空头虽然盘中频频砸盘,但缕缕砸盘止步于2900点前说明空头释放能量接近枯寂,从成交量再度萎缩也同样说明问题,多方力量罕见萎缩。本周的800亿限售股迎来解禁,还有互联网金融风险监控政策接续**,对相关板块造成压力,从而拖累题材杀跌,在行情低迷下两融余额持续下降,上周五跌破8700亿,这导致市场量能更加能持续放大,反被空头频频打压。因此在无量阳痿行情里,对业绩暗淡、反抽无量、跌势形成与主力出逃类个股,须斩仓出局避免深套,后市重点关注量能变化,不管涨跌只要量能放大说明就有机会,否则还是等待。

      靠主力护盘的行情能持续多久

      又是一天浑浑噩噩的行情,主力,再一次在大盘行将崩塌之时伸出援手,60日线,就像那块不可撕破的遮羞布一样,在风中残喘着摇曳着。今日大盘很有意思,收盘情况看,几大股指的下跌幅度居然是一样的,同时收在-0.4%左右,我们不得不赞叹主力的鬼斧神工,可以将指数如此玩弄于股掌间,也是醉了。 盘中亮点不多,个股大都处于阴跌走势,当然,在很大程度上要归功于主力的孜孜不倦。从今年的两会期间开始,主力一直都没有远离这个市场。这也让看多的投资者有个十足的底气,每一次大盘行将崩溃时便寄希望于主力妈妈的解衣哺乳。当然,妈妈很认真,整个一季度的央行信贷宽松从某种程度支撑了市场的做多走势。大盘也在3个月的时间,上涨了17%。但情况在最近已经发生了些许改变,例如今日收盘前,我们看到了媒体发布了这样一则消息:近期央行通过各级分支行对银行业金融机构传达相关精神,指导信贷投放规模节奏,要求4月各行总行新增信贷规模压降至月初计划数的70%,各分行也按照该精神安排信贷投放。有银行人士分析,整体债务过高仍是主因,同时也控制投机活动。很明显,如果这个消息属实,则表明过于宽松的信贷被修正了。那么,接下来市场还能否保持如此的流动性就要打一个问号了。 其实无论信贷,我们从市场近期的走势便可以看到端倪。在前期分析市场时,我曾经谈到了美元的问题,当然更核心的因素还在于美联储是否会继续加息。其实,美联储可能并没有市场所想象的那么温和,所谓鸽派的言论根本经不起推敲,你只要看看近期美元已经开始强势反弹,就知道市场的预期其实是非常明显的。再者,前期市场对日欧的担心可能有些过度,加上日本央行如果加大宽松的话,也有望推动市场进一步反弹。最近两周美元涨、日元欧元贬值、日欧股市大幅反弹、新兴市场回调便是预演。而趋势能否逆转则很大程度上取决于本周美联储和日本央行的议息会议。我们不妨将现在的状况与去年10月进行一番对比,尽管4月份加息的可能没有,但即将开始的FOMC会议至关重要,因为市场关注美联储在本次会议上是否会修改前瞻指引,为下一次会议加息做铺垫。 所谓君子不立危墙之下。在目前市场内忧外患中,你的操作也一定要谨慎起来。尽管对于60日线的希望还是相当强烈,但市场,最终是要靠实力说话的。而主力,也不会一味护住一个根本没有做多气氛的市场。你或许会问,为什么当初护盘,而后面就不一定再护?其实原因很简单,前期市场涨幅并不大,护住盘面有利于市场保持上行。而经过了三个月的反弹,市场中的很多个股已经积累了大量的获利筹码,此时再反复护盘,就会不断遭遇高位的抛压。恐怕,长此以往,并非久事。 从大道趋势理论的角度讲,我将目前的调整视为第一浪下跌过程,而这个过程,也将整体会持续10-12个交易日左右。也就是说,在本月的末或者下个月初,才是第一浪下跌的终点。而从点位上看,尽管沪指和深成指连续几日牢牢守住了60日线,但创业板的破位却是不争的事实。尽管截止今日尾盘,各股指的小分时有了初步的止跌迹象,但是可持续性并不靠谱。对沪指而言,2965点仍然是前方的重要阻力,而创业板指数,也会在2150点大概率遭遇强阻力。这些,都是制约大盘进一步向上的问题。尽管,60分钟分时的修复已经呈现MACD绿柱不断缩小态势,但是没有量能配合的反弹最终不会走的太远。换句话说,在技术性的反抽过后大盘仍然要继续向下寻底。 寄希望于主力护盘的投资者,一定要清醒,这个时候不能有依赖的心理。当你无限依赖于某人时,一旦其离你而去,对你的打击往往就是致命的。 记住,没有依赖,就没有伤害。

      长阳就差这根稻草

      天平是公正的化身,因此一根稻草足以让砝码效应就此放大。 现在的A股距离触底反弹,差的不是力量,也不是利好面,而是一根稻草,这根稻草实际是官方意见,A股在刘士余上任后经历过月11%的涨幅,这是企稳的重要时间窗口,但是突如其来的一个五连阴让指数重回原地,这个时候官方是个什么意见,想法,左右着大盘的情绪。 截止今日官方实际并没有表态,关于这次容易引发股灾猜想的暴跌,官方在利好面进行引导与直接表态是两马事,诸如养老金委托与逐步入市,首期近6000亿规模,有关社保基金的布仓,央妈关于流动性的阐述与实质流动性概况,有关GDP重要数据的发布,期货市场监管的强化,这些东西都只能形成利好面或利空消息,不足以引以股灾式波动。 刘士余上任的时候,还专门就股市进行阐述,带来三月红,现在销声匿迹了,这是不正常的,现在股市面临方向性判断,最需要技术流的代表即证监会表态,表态比救市重要。 因为,从资金面来看,护盘不代表官方意见,而且护盘力量与利好面紧密切合,国家队也并不代表持续上行的主导力量,而且新近行情里护盘力量面是广了但质却更差。 危难之时多么需要一锤定音的答问。这根稻草早点落下,股市还有夏季攻势,如若啥都没有,可能承继的将是大回环式疲弱运行,最终还得政府出手救市维稳,何苦何必呢。

      本周股市三大猜想及应对策略:中报行情打响?

      猜想一:股指箱体整理?  实现概率:90%  具体理由:上周五两市股指惯性低开,资源股全线走弱,随后在证券等权重股带领下,跌幅收窄回升,但前期强势板块风险释放仍在进行中,白马股涨幅居前,说明市场避险情绪较浓。天信投顾认为,短期来看,在无明显利空因素下,股指连续下行的概率较小,继续延续箱体整理走势的概率较大。  本月27日美联储将举行货币政策会议,新一轮的加息政策或在会议上有进展,就近期美国部分经济数据看,失业率、通胀、制造业、非农数据都有向好的趋势。目前市场处于存量资金博弈阶段,沪股通近期流入也比较少,而且本周两市将有63只股票共计有60.88亿限售股迎来解禁,解禁市值合计809.48亿元,环比上周增长超二倍。  天信投顾表示,近期随着大宗商品价格的持续回升,A股当中资源类权重股对大盘的企稳也必将有一定的支撑。目前要重点关注股指在2950点的支撑,而沪指上方的压力位集中在3000点,短期股指的运行区间应该在2900-3000点的箱体窄幅整理。如果没有重大利好和存量资金的介入,短期是难以突破上述箱体的。  应对策略:短线投资者可以跟上热点,灵活操作。如果持有创业板个股,要注意适当规避,尤其是前期大涨的题材。对中长线投资者可以忽略股指走势,趁着整理继续低吸低估值质优个股。  猜想二:中报行情打响?  实现概率:80%  具体理由:就在部分上市公司2015年报和2016年一季报还没披露之际,有些上市公司已迫不及待地披露了2016年中报业绩预告。  截至目前,两市已有149家公司发布了2016年上半年的业绩预报情况,其中106家公司预计净利润同比增长,占总数的71%。统计数据显示,按“预告净利润最大变动幅度”这一指标排序可知,上述公司中有21家预计净利润同比增长幅度超过100%。其中,雏鹰农牧同比增长幅度最高,公司预计受生猪行情回暖的影响,半年度业绩与去年同期相比有大幅度增长;同时伴随模式升级后的猪场陆续投入使用,对公司养殖成本及出栏量将有一定体现。  受行业价格上涨因素的影响,已经预报了上半年成绩的上市公司中,养殖企业交出的成绩单皆堪称靓丽。对比预告净利润最大变动幅度和净利润金额情况可以得知,牧原股份也是“猪市赢家”。公司预计上半年归属于上市公司股东的净利润在9.766亿元至10亿元之间,同比增长1985.30%至2035.27%。  业内人士表示,业绩预增幅度较大的个股值得重点关注,尤其是业绩出现实质性增长的公司,相对来说股价表现也会更好。比如频频创出历史新高的多氟多、股灾面前超级抗跌的牧原股份和齐星铁塔等。  应对策略:市场对于业绩的炒作一向都是乐此不疲,而且近期呈现出“越炒越早,越炒越先”的态势。对于提前预告报表的上市公司,投资者可从中掘金。  猜想三:化工板块飙升?  实现概率:70%  具体理由:近期大宗商品市场持续走强,成为各方资本关注的焦点。而在主要化工品中,包括沥青、PTA等主要品种价格在近期均实现大幅上涨。统计数据显示,4月11日以来沥青期指主力合约累计上涨18.58%,最新报价为2068元/吨,期间最高上探至2180元/吨,年内累计涨幅为9.19%;PTA期指主力合约4月11日以来累计涨幅为4.67%,最新报价为4930元/吨,期间摸高至5102元/吨,年内累计涨幅为10.49%。  回到A股市场上,上述两领域相关上市公司主要有:荣盛石化、珠海港、恒逸石化、桐昆股份、石化油服、国创高新、宝利国际、融捷股份、*ST天利等。  对于行业整体的投资策略,招商证券建议把握“产能收缩”和“需求崛起”两条主线。其中,产能收缩方面:周期性行业中由产能收缩引起行业供需偏紧,二季度轮胎、粘胶和氟化工产品有涨价预期,关注业绩弹性较大的投资标的,重点推荐巨化股份。而需求崛起方面则可重点关注两领域:一是化工新材料和高端专用化学品市场需求量大,尤其是我国市场存在的供给缺口,重点推荐当升科技和沧州明珠等。二是电子化学品受电子工业崛起之势快速发展,重点推荐进军芯片和CMP抛光材料领域的鼎龙股份。  应对策略:伴随着商品期货价格的飙升,与之相关的行业和上市公司经营业绩方面的增长预期将进一步提高,投资者宜挖掘当中的投资机会。

      主力吹响撤退号角 这波回调还有200点下跌空间

      第一,从历史数据来看,大盘一旦开始回调,反弹周期一般是3个月或者是3个月的整数倍。从上证指数月K线来看,大盘去年的反弹周期是从9月末至12月末,正好3个月时间。本轮行情的反弹周期,到本周末也是3个月,也就是说大盘在4月末5月初变盘的可能性非常大。第二,从上证指数60分钟K线图来看,大盘从上周三开始回调到现在,很明显回调节奏放缓,说明大盘回调的形式将采取震荡下行方式进行。目前大盘在2925点附近止跌,在这里形成小幅反弹之后,股指将继续考验2868点和2753点支撑。第三,从成交量来看,大盘在反弹过程中依然没有增量资金入场,每天平均基本保持在3000亿以下,说明主力做多力量非常有限。从上述原因可以看出来,多方力量开始衰竭,大盘短期头部即将形成,后市很有可能开始震荡下行。操作策略:现在大盘开始震荡回调,所谓震荡回调就是在回调过程中会出现弱势反弹格局,所以我们现在的操作策略,就是在大盘每逢反弹过程中先逢高减仓,降低手中的筹码,防止大盘向下俯冲过程中出现重大损失,先安全才能后赚钱!回避风险过后,下一步就是暂时休息,同时等反弹行情的来临。只有按照这样的投资策略才能保证本金的安全,财富才能积累下来。

      日本股市启示录

      日本股市是近二十年世界上表现最差的市场之一,但从1989年达到顶点后仅用了两年便跌至13000多点,后面基本是箱体震荡,而人民的生活依然保持较高水平。虽然大盘表现如此不济,但丰田、优衣库,软银,雅虎日本等一大批优质企业却表现优异,上涨以数十倍计算,可见,即使整体市场低迷,长期投资持续成长的优质股票依然能获得巨大的回报,尽管中国与日本处于不同发展周期,有不同的经济制度,我们可以从日本股市的发展变迁吸取教训。1950-1989年,日本股市从85点涨到38900点,历时39年,主要分为5个阶段:① 1950年到1953年,日本股市从85点涨到470点,涨幅为453%,随后在1953年到1954年出现了37.8%的调整,回落至300多点。② 1954年到1961年,日本股市从314点涨到1829点,涨幅为483%,随后在1961年到1965年的4年里调整了44.2%,回落至1000多点。③ 1965年到1973年,日本股市从1020点涨到5350点,涨幅为415%,随后在1973到1974年出现了37.4%的调整,回落至3300多点。④ 1974年到1981年,日本股市从3350多点上涨到8000多点,上涨了2.4倍,随后在1981年到1982年回落至6000多点。⑤ 1982年到1989年,日本股市从6000点直上38900点。1987年10月14日,市盈率曾高达92.28倍。一个熊市能在股市持久长达14年吗?发生在日本这场熊市始于1990年,止于2003年。日经指数的疯牛:1984年收于11543点;1987年收于21564点;1984——1987三年涨幅接近100%,原属正常“慢牛”。然而,随后两年的持续暴涨则已过头,每年差不多上涨一万点,实属“疯牛”。1988 年收于30159点;1989 年收于38915点的历史最高记录。从1万点到接近4万点,5年累计涨幅接近300%。日经指数的慢熊:1990年收于23849点,一年跌去15000点;随后股指连年下滑,在西方股市普遍走牛的2000年,它却收于13785点;2003年4月28日更是收于7607点,创下近20多年来的最低记录。日经指数的无奈:2003年后,随着日本经济缓过劲来,股指开始缓慢苏醒。直至2007年4月25日,当世界各国股市均冲向了历史最高峰时,日经指数才勉强收于17236点,离40000点尚差若大一截。日本人对从美国人手中接纳过来的市场经济具有进一步强化的神奇能力,不幸的是,日本人也接过了美国人手中的股灾,而且它使日本的股灾超过了美国历史上的任何一次。在第二次世界大战中,战争报复和原子弹轰炸使日本的几个主要城市遭受严重破坏,几乎沦为一片废墟,整个国民经济一派萧条。战后,由于更多的努力和艰巨的工作,日本经济慢慢开始稳定并逐步恢复。同时,美国帮助日本重建,并提供大量资本和军事保护。这种保护使得日本经济和政府运作更自由、更有效率。随着经济的重建,工厂很快被建起,农民成为工厂工人,工薪阶层中的中上等人成为白领工人。白领工人和工厂工人成为终身雇用者。这使其雇员对雇主有着某种莫名的忠诚。当时大多数日本工人都十分节俭,并将他们所赚的钱都储蓄起来经过战后长时间的恢复之后,日本经济获得了一个强劲的增长。许多日本公司合并到一起形成庞大的产业-银行集团,即所谓“财阀”(zaibatsu)。这些财阀通过复制、改进西方产品并廉价地出售,从而获得了极大的竞争优势。这些廉价的产品赢得了西方消费者,并开始直接冲击了美国公司的利益。允许财阀发展更大的企业联盟,致使日本经济快速增长。财阀的宗旨是合作与协作,企业与政府的各个方面都携手工作。正当日本股市暴涨时,财阀彼此相互收购对方股份成为一种时尚。20世纪70年代,石油危机及通货膨胀极大地削弱了全球经济。美国大马力的小汽车耗油成本加大。相反,日本小汽车的制造商,如本田汽车,它们很快转向生产节油型小汽车。同时,这些小汽车的价钱远比美国制造的要便宜。这些小汽车很快在质量上得以大幅提升。甚至早在20世纪60年代初,日本小汽车一直都是自动化组装,它使人工出错几乎不存在。这导致美国低技术的汽车行业开始衰退。20世纪80年代,日本将电子学增列到高校专业目录中。日本新龙头公司,诸如日立和索尼,仿制并生产由高成长型计算机行业所需要的高质量电子设备。由于借助机器人和廉价劳动力在价格上取得的竞争力优势,日本严重打击了美国公司。除微处理器外,日本统治了整个芯片市场、电路板市场及其他元器件市场。索尼与日立公司最终获得了美国因特尔和IBM公司的青睐和信任。整个20世纪80年代,由于日本人拥有了最高的生活质量和最长的预期寿命,日本似乎变成了一个理想的乌托邦社会。同时,日本成为了世界上最大的债权国,人均GDP在当时也是世界上最高的。由于机器人在日本的使用,许多美国人担心自己的劳动力过时落伍。日本似乎变成了一个完美无瑕的现实理想国,日本公司成为了一个流行的术语,来自世界各地的企业考察代表企图寻找日本成功的秘密。这时,日本人的自信已远超过20世纪20年代的美国人。日本全国一片繁荣,日元对美元大幅升值,日经股价指数与房地产价格不断创出新高。日本公司在东京和大阪四处开发摩天大楼,这导致房地产价格直冲云霄。由于日美存在巨大贸易顺差,美国一直对日本保持高压态势,自1985年广场协议之后,国际社会形成了巨大的日元升值预期并长期持续。日元兑美元汇率从1985年初的260:1升到1987年150:1,两年内日元升值幅度达40%以上。1986——1988年间,东京地区商业用地价格上涨了一倍。不动产价格的飞涨是如此之高,以致仅仅一个东京地区的房地产总价值就相当于整个美国的房地产总价值。日本所有的高尔夫球场的总价值相当于澳大利亚交易所上市的全部股票的总市值。1955——1990年间,日本土地价格上涨了70倍,股票上涨则超过了100倍。1989年,在东京附近的一套房平均要花200万美元。当时,大规模股票投机在全球形成一股热潮。全世界的投资者竞相购买日本股票,这些疯狂的投资者宠信“永远牛市”的谬论。许多最新暴富的富人大量购买奢华商品。当时,投资者可能已经认识到日本正在变成泡沫的海洋,但人们仍然相信政府和公司能够同心协力、永恒地支撑这种高水平的经济增长。拥有土地的公司开始利用它们的土地账面价值去购买股票,然后,再用这些股票去融资购买美国资产,例如,当时日本三菱不动产公司持有美国洛克菲勒中心80%的股权。不幸的是,所有过头的好事终将结束。就像历史上的罗马帝国的繁荣一样,日本的繁荣原来正是它的毁灭的开始。为了给过热的经济降温,并同时切除房地产与股市“哄抢性”暴涨的毒瘤,日本政府提高了利率。然而,就在利率提高后不久,刹不住车的股市带着巨大的惯性,向着历史最高峰4万点猛冲过去,并终于止步于1989年12月29日,日经指数创下38915点的最高历史记录。随即掉头狂跌不止,数月之内,日经股价指数跌得已是面目全非。日经指数之所以如此狂跌,是因为它的价值被人为过度膨胀或操纵,远远偏离其真实面目。随后,许多股市丑闻逐渐水落石出,人们发现,这些丑闻总是发生在股市泡沫最严重的时候,如股价操纵、贪污、挪用公款、腐败堕落等。这类行为发生整个日本的政界和商界,其根由也许为人性使然:浑水摸鱼、趁乱投机、赌一把!之后,日本房价经历了长达14年的直线下落,将来可能还将继续下落,日经指数则从1989年底的近40000点一直滑落至2003年8000点的谷底,同样花了14年功夫。除此之外,日本政府和公司还背负了自20世纪80年代末以来所形成的难缠的债务包袱。这些债务主要来自当年的股票投机和高价土地购买。直到今天,日本经济仍处在“忧郁”之中。不过,日本人为这一巨大的股市泡沫中付出了惨重的代价,并同时也收获了惨痛的教训。它也让我们再次领略了紧跟泡沫后面的、可怕的、报复性股灾。

      详解成交量核心用法!下次大行情启动要看这个信号

      缩量、弱势震荡、没有热点,保持调整趋势,下午护盘拉起来了一点,收盘还是跌的。时不时的护盘,保持一步三摇式的阴跌,比暴跌磨人。暴跌是短平快,很快就到底了然后就可以涨了。既然目前还在护着,大概率还是区间震荡,只是步伐越发凌乱让摸不清规律。唯一正确的策略只能是轻仓防守,等又开始进入震荡市的上攻波段时再做。市场没有太多赚钱机会,赢家在做的事是学习、研究、选股。经常看到有人说指标无效。这个说法对市场的认知是0。我经常讲,对市场的认识很重要,比你学点技术的皮毛重要多了。本质上,所有的技术指标都仅仅是一种客观的记录,K线记录了价格的变化,成交量记录了每天成交了多少钱。他很有效啊,有效的记录了市场状态,但同时也没有预测的功能。你只能用它综合评判市场的状态。比如大盘现在5日线下了,成交量比较低迷,他记录了市场短期低迷的状态,没有太多赚钱的机会。这个时候我就可以做出应对策略,继续轻仓防守观察为主,等有赚钱机会的时候好赚钱了再去做。说到这,有些人又要问,什么时候会开始涨有赚钱机会?市场没法预测啊,他开始放量攻击了,状态好了,你再做不行了吗?描绘市场的核心指标就是价格和成交量。成交金额,就是成交了多少钱,价格要遵循最基本的供求原理。需求量大,价格才能上去。所以说大盘没有量的时候肯定是没有太大需求,不可能有大行情。去年牛市启动前,上证每天的成交量都萎缩到四五百亿了,突然放量到1千多亿,所以我当时说钱来了起风了,牛市来了。现在上证的成交量萎缩到1千多亿,如果说某一天突然放大,连续在两三千亿以上甚至更大,那是钱又来了,又要起大行情了。有人说,地量见地价,缩量就是底。这个很不靠谱。因为成交量萎缩,只是告诉你市场的状态不太好没啥人玩了,具体什么时候能来人不好说。比如说2001年到2005年的时候,基本上就都没有太大的成交量,始终在震荡磨人。所以还是要等放量攻击的机会再做。在此之前,都是场内资金存量博弈。存量博弈的玩法,就是大盘震荡,场内资金找机会偷袭炒作某个热点题材,这时候第一时间跟进可以赚一个短线的钱。另外就是区间震荡,上涨的波段中,手里的中线股可能跟着涨一段,正常预期都不能太高。今天早盘期货炒的交易系统都崩溃了。再提醒一句,期货那边的情景很像去年股市5千点的情景了。期货赚钱比股市难多了。期货是加了杠杆的,你人性中的弱点和操作上的缺点,交易系统中的漏洞,都被放大了。普通的股票都没炒好的人,一般都觉得自己有金刚钻的,但进去做期货之后就会发现真揽不了这个瓷器活。

      【财经夜总汇】2016年4月25日

      宏 观央行周一了进行1800亿元7天期逆回购操作,中标利率持平于2.25%。当日公开市场有300亿元逆回购到期,实现净投放1500亿元,为本月连续第九次净投放,累计净投放量达8850亿元。(中证网)中信证券认为,考虑到本周流动性到期量集中,叠加五一小长假到来影响,预计央行将在本周继续采取MLF操作。未来流动性投放或仍将以MLF+逆回购的模式展开,短期降准可能性进一步下降。(华尔街见闻)央行发布数据显示,截至2016年3月末,全国共有小额贷款公司8867家,贷款余额9380亿元,一季度人民币贷款减少23亿元。(新华网)今日媒体报道,央行通过窗口指导信贷投放规模和节奏,要求4月各行总行新增信贷规模压降至月初计划数的70%。对此,机构分析称,事件与媒体报道有较大偏差,该窗口指导对信贷直接投放并无实际影响。(新浪财经)中共中央办公厅老干部局原局长游广斌接替王建军担任证监会办公厅主任、党委办公室主任一职。王建军在4月10日已出任深交所党委副书记、总经理。近期,中国证监会内部人事变动频繁。(财新)上海市政府日前发布关于进一步推进本市户籍制度改革的若干意见。意见提出,到2020年,上海全市常住人口规模控制在2500万以内,人口结构更加合理,人口素质进一步提升,人口布局进一步优化。(上海市政府网)市 场网贷之家数据显示,一季度网贷行业成交量为3798.06亿,同比增长3.2倍;截至3月底,网贷行业贷款余额达到5039.77亿,创历史新高。但投资人普遍不再只关注高收益,而是转投一些大平台避险。(21世纪)期货市场收盘,焦炭、焦煤涨停,PTA涨3.64%、乙烯涨2.77%、沪铝涨2.47%、沪锌涨0.5%、沪铜涨0.45%;菜粕跌2.68%、豆粕跌2.43%、沪锡跌2.41%、郑棉跌1.35%、黄金跌1.34%、铁矿跌0.74%、螺纹跌0.34%。(凤凰财经)上海智博会将于6月29日-7月1日在上海新国际博览中心举行。展会聚焦智慧城市建设与发展,涵盖移动通信、物联网、城市解决方案、智能家居、智能建筑、智慧教育等领域。(中新网)受行业协同和下游禽类养殖存栏好转推动,饲料添加剂蛋氨酸价格出现连续上调,近一周涨幅达7%。(上证)据金银岛数据统计,上周全国45个港口铁矿石库存较前一周再增25万吨至9939万吨。与此同时,目前处于国外矿山发货高峰期,短期内承受供应压力。尽管如此,矿价却难以出现趋势性下跌。(经济参考报)江苏省互联网金融协会近日制定《关于对网络借贷平台高管人员的管理指引办法(暂行)》,规定网贷平台的高管人员必须实行信息报备和监督管理,协会将对会员单位高管人员实行跟踪管理制度,以降低任职风险,规范企业经营行为。(21世纪)中国煤炭工业协会会长王显政表示,今年煤炭行业将有一揽子规划出炉。“十三五”期间,煤炭消费弹性系数在0.2-0.3之间,年均增速在2%左右,2020年全国煤炭消费量在43亿吨左右。(上证)天津市副市长阎庆民透露,正在与河北省相关部门研究将曹妃甸作为天津自贸区的延伸区。天津自贸区扩围至曹妃甸地区的方案已经上报,正在等待审批。(每经)股 市截至收盘,沪指下跌0.42%报2946点,深成指下跌0.44%报10106点,创业板下跌0.47%报2126点。迪斯尼、钛**、煤炭、白酒等板块涨幅居前。网络安全、证券、生物质能、国产软件等板块跌幅居前。沪股通净流入超3亿据几家中国基金透露,伦敦和上海证交所将在9月份,即中国在杭州举办G20峰会之际,签署沪伦通启动协议。预计银行、保险及石油等A股大盘股将首批被纳入沪伦通。(香港信报)据上市券商透露,截至一季度末,上市券商在去年下半年以收益互换形式向证金公司提供用于权益投资的资金,累计浮亏达到12%。目前此项投资计入可供出售金融资产。而若该项浮亏超过50%,势必将会影响券商利润表。(中证网)未来一两个月,上证综指在2800-3200间震荡,托底力量来自非市场力量和相对温暖的增长和通胀组合。抑制上涨因素来自大小非减持,过度乐观的联储鸽派政策预期修正,经济增长数据对市场刺激作用边际效应递减。(申万宏源)从华兴资本获悉,其旗下华菁证券已于4月22日获得证监会批复核准设立,这意味着,华兴资本已正式获得中国内地证券牌照。随着合资证券牌照松动,除华兴资本之外,还有包括云峰证券等多家券商蓄势待发。(中证网)数据显示,截至4月24日晚间,沪深两市共有702家公司发布2016年一季报,462家归属于母公司股东的净利润同比出现增长,其中,12家公司同比增幅超过1000%。(Wind)兰花科创周一盘后发布年度报告,公司去年实现净利润1372.55万元,同比下降79.45%。每股收益0.012元,公司拟每10股分配现金红利1元(含税)。(全景网)天润乳业4月25日晚间披露一季报显示,一季度实现营业收入1.89亿,同比增长120.48%;归属于上市公司股东的净利润1924.17万,同比增长289.42%;基本每股收益0.19。(中证网)截至4月22日,上交所融资余额报5017亿元,较前一交易日减少30.29亿元;深交所融资余额报3681.07亿元,减少11.47亿元;两市合计8698.07亿元,减少41.77亿元。(沪深交易所)楼 市南京被曝出将收紧调控的首个周末(4.23-4.24),也可能是南京楼市调控新政**前的最后一周末,开发商集中推盘入市。据不完全统计,两天内南京共有11家楼盘开盘,集中推出2200套房源,创近年来的新高。(经济参考报)截至4月21日,新政**28天,上海新房成交104.5万平,政策**前28天新房成交面积207.8万平。相比发现,新政**后,上海新房成交量遭到“腰斩”。(新浪房产)黑龙江省政府发布去库存指导意见称,将实施购房财政补贴政策,鼓励房地产库存较大的市(地)、县(市)政府(行署)对购买首套普通商品住房者给予补贴,特别是对农民和农民工进城购房要给予补贴或贷款贴息。(财新)恒大地产昨晚发布公告,以3.79元/股收购嘉凯城约9.52亿股股份,占总股本52.78%,成为嘉凯城控股股东。业内预计,此次成功控股A股上市房企,表明恒大将通过借壳上市方式回归A股,私有化步伐也将提速。(京华时报)海 外知情人士透露,越来越多的日本央行官员认为,现在是日本政府为促进增长做出更多努力的时候了。部分央行官员建议增加财政支出;多数官员认为,安倍政府需要加快改革步伐,来提升日本的潜在增长率。(彭博)因智利中部发生暴雨,智利国家铜业公司和英美资源集团已暂停两座大型铜矿的运营。业内人士分析称,智利是全球最大的铜生产国,产量约占到全球的三分之一。智利两座大型铜矿停产,或将影响短期铜价走势。(生意社)高盛表示,在加大日本央行购债规模或延长期限的同时,日本或将采取永久性的财政扩张措施,展现出提升经济通胀率的更可靠承诺。预计美元/日元短期内将再度走强,维持130日元的12个月目标位不变。(新浪财经)

      A股缺血

      与商品期货的火爆相比,A股市场无异于“人间地狱”。正是基于两个市场截然不同的表现,火爆的商品期货对A股市场资金的分流也就变得不可避免,毕竟资本是逐利的。而从有关的媒体报道来看,巨额资金流向商品期货市场并非只是停留在口头上,而是在实际的行动中。而这些巨额资金流向商品期货市场,又进一步推动了商品期货市场的火爆,A股市场因此显得更加冷落。 实际上,在这轮商品期货行情大爆发之前,商品期货明显未分流A股市场资金,但A股市场仍然不温不火,赚钱效应并不明显,投资者入市的热情同样不高。股市暴跌后遗症 之所以形成这种尴尬局面,这一方面与“股市暴跌后遗症”有关。在暴跌的打击下,投资者对股票市场的信心遭遇重挫,而要恢复信心显然不是短期就可以完成的任务。另一方面是尽管股市遭遇了暴跌,但A股市场的估值却并不低,除了银行股等部分蓝筹股之外,A股上市公司的估值普遍偏高。如截止4月21日,整个深市上市公司的平均市盈率超过39倍,其中中小板48.12倍,创业板70.03倍。如此高企的股票市盈率,让投资者看不到行情向上发展的空间。而一味炒作的话,投资者的伤疤还没好呢!于是,A股市场只能是进退两难,陷入尴尬境地。A股市场资金因此被周边市场所分流亦在所难免。一、A股股市目前还有三个“不正常”的特征,无法吸引长期资金入场。1、第一个不正常的现象:从来没有什么时候像现在这样,大家张口闭口就是“国家队”——“国家队高抛低吸”形成“横盘”的预期在蔓延,期望赚取稳定正收益的长期资金很难入场。虽然除了一个季度才发布一次的上市公司季报以外,市场上没有任何“国家队”的公开信息,但是市场投资者却喜欢天天都讨论“国家队”,仿佛“国家队”就是他们唯一的“对手盘”——很多人通过“捕风捉影”,认定“国家队”现在的操作就是“高抛低吸”去控盘,因此涨也涨不上去,跌也跌不下来,单边做多和单边做空都会很难受。我们并不清楚“国家队”究竟是什么操作思路,但是一旦市场投资者都形成了这种“横盘”的预期,那么就注定无法吸引那些注重稳定正回报的长期资金入场。市场在这方面要回归正常,要不然就是等“国家队”资金彻底退出市场之后,要不然就是早日公开“国家队”的操作思路和退出路径,从而稳定投资者的预期。2、第二个不正常的现象:大家普遍长期悲观,但却以不低的仓位拼命在做短线交易——热点轮动太快,赚钱效应太差,期望通过布局核心产业赚取长线收益的资金很难入场。目前市场上大部分投资者对经济和股市的长期预期都是悲观的,但是他们的仓位却并不低,一是因为他们认为有“国家队”撑着,跌也跌不到哪去;二是因为现在市场上也不是完全没机会,如果空仓看着一些热点上涨,心里反而会很难受。一位投资经理告诉我:“现在即使是他最看好的股票,涨了两天也要先卖掉,不敢像以前那么一直拿着了,而是等跌下来再补仓,如果不跌就干脆再也不进去了,宁愿重新换一个股票买”。在这种普遍的行为模式下,造成市场的热点轮动非常快,没有赚钱效应,也没有一条持续的行业主线,这样就很难吸引那些期望通过布局核心产业赚取长线收益的资金入场。3、第三个不正常的现象:即使还有少数对股市长期趋势乐观的投资者,却也发现找不到真敢下手的具体股票——三轮暴跌之后个股估值仍然不便宜,期望通过盈利扩张赚取长线收益的资金很难入场。二、从资产横向比较来看,随着金融资产的收益率普遍下降,实体资产吸引力逐渐显现,未来资金可能“脱虚向实”,形成“经济强、股市弱”的“慢熊”环境。1、很多金融资产在经历了牛市之后,收益率已经降到了很低的水平,因此实体资产的相对优势开始显现。2013年到现在,股市、债市、期市都经历过轰轰烈烈的牛市,而过去两年由于实体经济较差,投资实业的收益率远低于金融资产,因为资金都是“脱实向虚”的。但目前来看,一方面这些金融资产随着价格的上升,收益率也随之下降,而国内宏观经济却在“保增长”和地产复苏的双重拉动下出现了复苏,投资实业的收益率开始逐渐超过了金融资产,因此资金接下来很可能会“脱虚向实”。2、能兼顾“高收益”和“无风险”的金融资产开始暴露出“类庞氏骗局”的特征;而在实体经济中,既能保证合意收益率、又有政府信用背书的PPP项目有望成为新的“高收益无风险资产”。在金融资产中,已很难找到能兼顾高收益和无风险的资产,而在实体经济中反而可能找到这样的资产,PPP项目就是一个值得重点关注的方向——今年以前做基建项目收益率不高、现金回款也慢,因此对资金没有吸引力。但随着各类金融资产收益率的下降,基建项目的收益率反而开始具备了相对吸引力;而同时其又具备 政府信用担保,因此还有“无风险”的属性。随着监管层大力推行“PPP模式”,民间资金对接基建项目的渠道已被打通,预计接下来大家可以看到大量低风险偏好的资金涌向PPP基建项目。3、资金“脱虚向实”,可能带来“经济强、股市弱”的“慢熊”环境。资金的“脱虚向实”,从正面来看,这是有利于进一步夯实本轮经济复苏基础的;但从反面来看,这也意味着资金绕过了股市这样的直接融资市场,直接流向了实体经济,这种“脱虚向实”可能会带来“经济强、股市弱”的环境。需要引起注意的是,如果要在“经济弱、股市强”和“经济强、股市弱”里面二选一的话,监管层肯定倾向于后者,因为资金“脱虚向实”其实是监管层乐于看到的情景,这时候反而会动摇投资者对股市“救市资金”的信仰。我们继续维持4月初以来的谨慎观点, 建议投资者要更多地关注和学习01-05年的“慢熊”特征(见下图)。中信证券策略周报:震荡调整期 静候转换时机 中国处于金融周期下半场的非典型复苏中,经济向上弹性不足,A股盈利回升幅度不大,市场对利率下行和货币宽松预期趋于理性,A股趋势上涨的条件尚不成熟。大盘处于区间运行中的向下调整期。中信证券认为,需坚持持有周期与消费蓝筹,调高白酒比重,个股组合不变。上周,行业配置整体思路是降低周期类板块比重,提高消费类行业权重。从下半周表现来看,周期行业开始领跌,银行、白酒行业表现较好。同时需要注意,年报密集公布期,实际盈利情况大范围低于预期;人民币突然快速贬值。平安证券策略周报:推荐三大领域 十只个股 平安证券推荐的领域包括:第一,科技类的VR、无人驾驶到人工智能。第二,价栺向上弹性带杢的业绩改善性行业(黏胶短纤、禽类、维生素A等)。第三,新消费领域的体育、传媒、教育、文化。个股方面推荐五粮液、新和成、新疆天业、益生股仹、中体产业、美盛文化、金固股仹、海信甴器、和顺甴气、东关证券。浙商证券策略周报:风险有待进一步释放 浙商证券认为A股市场近期投资风险偏好回落,主要在于映射部分市场风险。信用债不断爆发实质性违约,以及债券投资背后的流动性风险、高杠杆风险;在国际大宗商品暂时企稳背景下,国内商品期货市场出现爆炒局面(背后的高杠杆风险),三大商品期货交易所的紧急调控,让人看到了2015年A股疯狂的影子。在当前A股市场总体呈现存量资金博弈的格局中,管理层对于互联网金融的清理整顿,以及近期低于私募基金高管人员的进一步规范,使得A股市场增量资金成为市场所担心的一个重要问题。招商证券策略周报:胶着状态 不妨再等等 从对主要的市场影响因素的预期来看,分歧仍然存在。支撑上一轮市场上涨的因素有美联储加息延后,人民币汇率企稳,信贷大幅增长,经济数据改善。不管是流动性、通胀预期、汇率还是经济基本面,其预期的边际变化都会引起不同资产相对吸引力的变化,尤其是叠加了资金的高杠杆和政策方向的快速调整特性,资产轮动速度加快。招商证券本周建议关注稀土永磁、军民融合、充电桩、智能制造、金融、基建、医疗服务等主题。长江证券策略周报:已入冷静期 何时才能结束 长江证券认为可以确认,虽然经济刚回暖,A股却从上周开始,结束了躁动期,开始进入一段弱势震荡为主的冷清时节。那么现在问题是,它何时结束?比如说,短期的流动性逻辑,如果未来经济数据走弱,逻辑也就破坏了。中长期的逻辑是,市场化改革推进超预期。长江证券对此抱有希望,耐心等待。建议配置:高配景气行业,把握交易型主题。中金公司策略周报:债市阴云 中金公司分析认为,综合来看,市场短期趋势仍可能较为波折,风险偏好将受到一定压制。短期建议关注:1)基建、房地产相关行业的量、价、开工及产能利用方面的情况;2)流动性及信用风险层面边际变化;3)美联储议息会议;4)MSCI是否纳入A股、深港通能否及时推出等。华泰证券策略周报:展开积极防御 华泰证券分析认为,地产销售减速,工程机械开工率下降,复苏力度减弱。美元正重新走强,本周联储4月议息或较市场预期鹰派,如谈及缩表,人民币汇率存走弱风险。影响A股市场两个最核心宏观变量——通胀和汇率,正展现负面压力。产业资本连续7周净减持,保证金余额低于1.7万亿。市场反弹面临压力,短期内降准降息可能性低,宏观面三大冲击正在显现。风险偏好下降,大势研判上谨慎,展开积极防御,建议关注稳健增长行业,包括家电、饮食、银行等。兴业证券策略周报:存量博弈 打好游击 兴业证券对于本周的几点变化存在以下三点看法:(1)期货市场的火爆叠加二线城市地产的销售旺盛将分流资金往股市的流入,中短期股市仍以存量博弈为主。(2)《证券法》修订将于今年12月进行二读,最快将于明年二季度**,资本市场改革进度加速。(3)基金一季报出炉,基金仓位微降,消费和有色行业加仓幅度大。同时,在行业配置推荐四个方向:(1)景气向上,很好的游击战方向。(2)核心资产。(3)“定增倒挂”。定增已经过会但价格倒挂的标的,后续资本运作有空间。(4)高性价比。增长扎实、流动性高、低估值品种。如食品饮料、部分家电龙头、定制化家具家装。国泰君安策略周报:周期燎原 从股市到商品,周期复兴已经来临。回首来看,2016年至今,煤炭、有色等周期行业在A股市场收益遥遥领先,而在商品市场,周期复兴更是表现的淋漓尽致,螺纹钢、焦炭等商品期货动辄以50%左右的涨幅引领各大投资品种。国泰君安分析认为,短期流动性预期变化扰动风险偏好。经济复苏预期在数据验证后快速趋向一致,短期流动性边际变化成为扰动市场的关键要素。预期差仍在,市场继续前行。短期流动性预期扰动市场已经充分反映,除非极端情况出现,否则无需过度放大。银河证券策略周报:博弈情绪浓厚 短期将有反复 银河证券分析认为,从本轮反弹的关键因素上看,最为重要的,稳增长政策累积效应显现,基建与房地产投资回升带动经济弱复苏,修正了市场此前过于悲观的预期,带来风险偏好的提升。短期往后看,在“经济弱复苏与温和通胀”组合被证伪前,反弹可能还会有反复,空间也相对有限,风险来源于国内流动性以及美联储态度的边际变化。本周4月26、27日美联储将召开4月份议息会议,预计本次会议不会加息,但其表态的变化仍会对市场产生重大影响。

      安信策略“我们的思考”系列之七:暴跌并不可怕,可怕的是股市跌期货涨

      4月20日股市暴跌,跟过去一年投资者所经历的千股跌停动相比,连挠痒痒都算不上。下午反弹,指数往回蹦了近70点,跌幅大大收窄。看起来,似乎只是虚惊一场。仔仔细细梳理一遍脉络,却在这个即将立夏的时刻,后脊背发凉,细思极恐!  股市暴跌可能的原因,掰着手指头数数,无非那么几个:  第一个是担心货币紧缩,今天各大头条纷纷出现了一则新闻:“中国央行研究局首席经济学家马骏周二称,一季度信贷增长部分反映阶段性周期性因素,未来货币政策要避免企业杠杆率过快上升,还要考虑对物价和房地产的影响。”  字里行间,很自然的可以联想起两个字:“紧缩”。  很多面对向好的宏观数据,天天抬头看天担心通胀的同志们,一下子找到了组织,热泪盈眶:你妈我妈都不如央妈亲啊。  其实跟政策的都知道,今年是十三五的开年,保增长重要性毋庸置疑(详情见两会解读)。在通胀过警戒线之前,央行很难采取实质性行动搞紧缩,因为阻力太大,充其量不过喊喊而已。更何况,这两天庞大的债券市场摇摇欲坠山雨欲来。资产荒倒逼金融机构们把杠杆用到顶冲进债市获取少的可怜的收益,日子本来过的紧巴巴,企业债违约忽然冒出来凑热闹。搞的部分机构慌不择路甩卖,甚至有信用债卖不出去就开始减利率债的,眼瞅没处理好可能出系统性风险的时候,你说央行紧缩?天哪,这需要多么伟大的想象力?  退一万步,就算央妈真的开始紧缩,理论上所有风险资产都应该下跌,美林时钟上风险度最高的商品尤其应该跌的鼻青脸肿吧?

      新业务多点开花,充电桩一枝独秀

      和顺电气(300141)  事项:2015 年公司实现营业收入3.01 亿元,同比下降7.26%;归母后净利润2259 万元,同比下降56.50%。公司基本每股收益为0.14 元,拟每10 股派发现金红利1 元(含税),公司业绩略低于我们预期。  公司公布2016 年一季报:实现营业收入5075 万元,同比增长-33.97%;净利润62 万元,投资增长-94.94%。     平安观点:  传统业务承压,新业务乘势而起:报告期内,公司实现营业收入3.01 亿元,同比下降7.26%;归母后净利润2259 万元,同比下降56.50%。受传统产品市场不景气的影响,公司电力成套设备/防窃电计量装置/电能质量改善装置业务营收分别达0.60/1.14/0.33 亿元, 分别同比下降41%/31%/27%;报告期内,公司抓住充电投资快速增长的契机,大力发展充电桩业务,2015年充电装置业务收入达7998万元,毛利率达34.39%,占比营收份额达1/4。在传统变配电业务板块方面,公司收购江苏中导电力有限公司,切入专变线下运维领域,同时自主研发了线上用电需求侧管理平台。  完善渠道布局,加大研发投入:报告期内,公司积极搭建销售网络平台,在全国成立了5 家销售分公司,20 多个办事处,将销售网络逐步从江苏范围拓展至全国,并重点向大型发电集团、国家电网、南方电网、大型工业客户进行市场开拓。渠道网络的构建,一定程度上增加了相应的销售费用和管理费用,报告期内公司的期间费用率达13.45%,同比上升4.38 个百分点,其中销售/管理/财务费用率分别为4.93%/10.74%/-2.22%,分别同比上升0.97/3.04/0.37 个百分点。2015 年,公司研发投入1222 万元,同比增长23%,研发投入占营业收入比例4.06%,同比提升1 个百分点。公司的研发重点主要针对电动汽车充换电设备、DCC 装置,目前公司已经拥有充换电设备的系列化产品,可满足不同规格、功率、场合下的充电需求,尤其在大功率、动态功率分配模式充电设备方面,公司技术储备较早,已实现产品供货。  设备 运营,充电业务风景独好:在国家大力发展新能源政策的驱动下,公司在多年成套电力设备研发的基础上顺势而为切入新能源汽车充电设备业务。从2009 年起公司即开始为国家电网充电站建设提供电能质量和充换电设备等产品,是国内较早一批进入该领域的公司,截至目前,公司的电动汽车充换电设备已在国内十多个城市的投入运行,运行情况稳定。  2015 年,公司相继中标连云港充电站项目(3400 万)和上海充电站项目(1000 万),是电网体系外最大的几个采购订单之二。2016 年,国内充电投资将实现从十亿级向百亿级的突破,以国网、南网、铁塔、两油为代表的国家队纷纷重装上阵,我们预计2016 年的充电投资有望翻倍增长,达到2~3 百亿的量级,其中国网的投资规模有望超60 亿元,同比翻两番。随着2016 年国网、南网、铁塔等充电投资规模的翻番,充电设备销售对公司业绩的提振将更为显着。  2015 年8 月,为落实“全面布局新能源行业,聚焦新能源汽车上下游产业”的新能源板块发展方针,公司出资4000 万元作为一期初始投资成立苏州和顺能源投资发展有限公司,着力发展四大业务单元:电动汽车充电服务,电动汽车分时租赁及运营,分布式发电及储能,新能源电站及充电设施的EPC项目。报告期内,和顺投资已在江苏、安徽等地布局,开展新能源汽车充电运营的布局。  依托苏州试点优势,收购中导电力切入电改需求侧管理:苏州是国家发改委在2011 年确定的首批4个电力需求侧管理试点城市之一,和顺电气即位于苏州,2015 年9 月,公司出资2,128 万元收购江苏中导电力有限公司100%股权,同时对中导电力增资1,778.21 万元,切入专变线下运维领域。中导电力成立于2006 年,是江苏省经信委需求侧管理平台下的电能服务企业,主营业务为配合国家电网承担着区域内公变及输电线路的巡视、运维及高压带电工作,其中导电力具有国家电力监管委员会颁发的《承装(修、试)电力设施许可证》,同时也获得了住房和城乡建设局颁发的建筑业企业资质证书、安全生产许可证证书。  公司借并购中导电力获得电力施工资质,未来可进一步拓展到设备租赁、工程建设等附加服务市场,打造大用电服务平台。2015 年11 月,中导电力承接了中国风电集团有限公司达茂旗双水泉风光电厂10845MWp 光伏发电项目,项目合同总金额7374.68 万元。  目前,中导的线上用电需求侧管理平台已研发完成并即将正式上线,该平台可实现对用户高压、低压端电流、电压、温度、气体等各项指标的远程监测,同时具备对充电设备和分布式能源线上监测管理功能。公司未来有望依托资本市场的融……[平安证券]