点击此处发帖哦^_^

图片 长文
请选择板块:

已订阅的频道

发现更多兴趣栏目

    上轮牛市“前夜”发生了什么 后市密码揭示来自

    当前到底是张忆东说的“熊市第二阶段”,还是任泽平认为的“做多A股的黄金交叉期”,或者干脆两者皆非?这个答案,其实蕴含在上一轮牛市“前夜”的几个关键指标之中。  下图就是最近36个月上证综指与国债期限利差的走势图。图中黑圈处,就是2014年7月大盘(红线)飙升前,国债期限利差(蓝紫线)的异常走势。  数据来源:Wind资讯、Chindbond官网(下同)  这个黑圈当中,下面的股指低位徘徊,实际上已在酝酿史无前例的大快牛!而这根蓝紫色线条在2013年6月21日见底后,便快速拉升至2014年4月3日高位,尔后迅速回落,至当年7月中旬已跌去大半。这背后实际表明,5年期与1年期国债收益率利差,在1年的时间内大起大落。  这一大幅震荡现象历史上并不少见,但这次属于罕见的“不同步”走势。从2006年大牛市开始,该利差与股指走势之间几乎同步,有时滞后有时提前,成为宏观面上预判股市的核心指标之一。比如说上图右侧两个黑色箭头,就表明其与股指的同步情况。不过,惟独上一轮牛市“前夜”突然出现了这一异常现象。  彼时(2014年7月)正是A股大牛市的开端。沪指从2055点一路升到2015年6月12日的5166点,但短暂的牛市之后便是股指一路狂跌。  不禁要问,上一轮牛市前夜,这一诡异的国债期限利差A字形走势预示着什么?如果我们从中发现规律,是不是就可以比市场更早发现机会和回避风险?  国债期限利差是什么?简单说,就是把两个不同期限的国债收益率相减,得出一条新的曲线,多用来解释央行基准利率与市场通胀预期之间的博弈结果。  如下图所示,5年期国债属于中长期限国债,对资金面的反映较为迟钝,但能够充分体现对未来经济走势及通胀预期的看法;1年期国债则不同,对资金面反映较为灵敏。  图中A处,资金面宽松,1年期国债(绿色线)反应灵敏,收益率下行,蓝紫色利差升至高位;B处,利差弥平至零,央行连续5次加息后资金面仍紧,股市连续下挫;C处,市场加杠杆达到顶点,流动性泛滥,利差重回高位。实际上,上述3个时间点分别是2009年初“四万亿”时代的股市小牛市、2011年三季度股市阴跌不止、2015年6月股市快牛攀上“珠峰”。  由于国债期限利差与股指基本同步,故此可以简单认为:利差扩大意味着股市上涨;利差达到某个高位,预示股市见顶;利差触底,或酝酿股市反弹。  那么问题来了,上一轮牛市“前夜”指标为何出现异常?今天该指标是否正常?  第一个焦点,我们决定从人民币汇率入手。证券时报记者发现,美元兑人民币汇率走势与国债期限利差之间存在惊人的同步性。特别是在2011年三季度之后,两者方向性几乎完美一致。如下图所示。  可以看到,反映基准利率和通胀预期博弈结果的“蓝紫色线条”与反映美元兑人民币汇率变化的“玫红色线条”走势几乎同步。红圈区域,就是前文探讨的牛市“前夜”。这一区间,期限利差快速走高,人民币汇率却巧合一般触及历史高位6.0406。这表明,人民币兑美元再也升不动了,国内经济无法支撑本币继续升值。  与此同时,国内GDP同比增速正在向7.3%回落,金融机构外汇占款自2012年四季度起新增乏力(2年后步入负增长区间),而广义货币M2同比增速仍达到13.6%。一句话,需要一个新的蓄水池来留住流动性,同时防止资金外逃,股市应该是个不错的选择。  第二个焦点,我们追本溯源从国债收益率入手。这一区间的最大期限利差1.11%低于当年6月中旬的1.64%,但造成这一结果的原因却并不相同。  如上图所示,前者所对应的第一个黑圈处,5年期国债收益率4.53%创下历史新高;后者所对应的第二个黑圈处,1年期国债收益率低至1.32%,创下2009年“四万亿”以来新低。第一个黑圈是上一轮牛市的“前夜”,第二个黑圈是这轮牛市到达顶峰5178点时的情景——前面的是为了赚钱,后者则是为了逃命!  2014年7月开始的这一波“人造牛市”前夜,中长期限国债收益率攀上历史高点,显示市场风险偏好趋强,实际上已埋下了股市狂欢的种子;短期国债收益率受到货币宽松刺激而下行,将期限利差曲线快速拉高;人民币汇率冲上历史高位,显示基本面支撑力趋弱,市场对货币宽松产生期待,股市率先对此作出反映。实际上,这些指标已提前暗示了巨大的投资机会。  同样,如何从后一个黑圈中发现风险?道理与此类似——1年期国债收益率所体现的流动性泛滥程度,已经媲美“四万亿”时代,风险已在积聚;5年期国债收益率攀顶后一路狂降,迄今已持续28个月,贯穿了股市的牛熊转换。从这一指标来看,期限利差尚无抬升迹象,当前市场风险偏好仍属谨慎范畴,股市狂牛尚需等待。

    共5张

    李克强:五大政策促进外贸回稳向好来自

    李克强今天主持召开国务院常务会议。为促进外贸回稳向好,李克强提出要实行积极的进口政策,重点支持先进设备和技术进口;鼓励金融机构对外贸企业贷款;取消加工贸易业务审批,支持中西部加工贸易到东部招商引资;扩大跨境电商企业试点;推广国际贸易单一窗口等五条政策完善方向。他还指出,要加强贫困地区的交通基础设施建设,以及继续鼓励创业创新,促进科技与经济融合发展。

    颤抖吧!美国!中国正逐步掌控全球商品定价权!来自

    众所周知,美国主宰全球市场半个多世纪,正是因为通过美元体系牢牢控制着全球大宗商品的定价权。从黄金,到石油,再到铁矿石、铜、锌等工业金属,背后无一没有华尔街的操控。如今,配合人民币全球化的步伐,中国正在加速争夺全球商品市场的定价权。由于中国是铁矿石等商品的最大进口国,其对于这些原材料的价格拥有很大的影响力。而如今,中国开始通过期货合约来主导全球商品市场。在“上海金”横空出世之后,花旗预计,中国的期货市场将在未来几年内继续扩张,很有可能在2016年晚期推出中国版的原油期货合约。中国推升金银价格“上海金”首航日,金银价格大涨,在国际市场看来,中国买盘正是这背后的推手。周二,白银黄金价格“一飞冲天”,银价刷新10个月高点,分析师称上海市场出现大量白银买盘,同时引发黄金买盘。欧市盘中,COMEX 6月黄金期货涨逾1%,突破1250关口;银价一度涨至17美元/盎司,创2015年6月以来最高。路透援引香港交易主管Ronald Leung分析称,推升黄金价格走高的原因之一是因为美元下跌,另一个是上海市场出现了大量白银买盘,并推动了黄金买盘。 同样是周二当天,人民币黄金定盘价首次发布。根据上海黄金交易所周一公告,上海金集中定价合约在4月19日正式挂牌交易,首日交易早盘涨跌计算基准价为人民币257.97元/克。 当日,上海黄金交易所的期银合约涨了4.3%,至3595元/公斤。夜盘盘中上期所主力合约延续盘初走势,金、银一度涨停,现分别涨1.32%、4.56%。A股尾盘黄金股放量拉升,赤峰黄金、园城黄金、湖南黄金大涨。欧洲时段,国际金价、银价双双飙升。争夺黄金定价权酝酿了多年之后,上海黄金交易所昨天发布人民币黄金定盘价,这是中国寻求在黄金价格方面更大话语权,并推动人民币全球化的重要举措。上海金定价业务,是指在上海黄金交易所平台上,以1公斤、成色不低于99.99%的标准金锭为交易对象,以人民币/克为交易单位,通过多轮次“以价询量”集中交易的方式,在达到市场量价相对平衡后,最终形成“上海金”人民币基准价格。中国人民银行副行长潘功胜表示,推出“上海金”定价机制既是中国金融要素市场创新开放、积极融入全球一体化进程的重要尝试,也是中国顺应国际黄金市场深刻变革和全球黄金市场“西金东移”发展趋势的必然要求。他补充,“上海金”基准价将为全球投资者提供一个公允的、可交易的人民币黄金基准价格,为黄金市场参与者提供了良好的风险管理和创新工具,将有利于进一步完善人民币黄金市场的价格形成机制,加快推进中国黄金市场国际化进程。 分析认为,定盘价今天启动之后,定价权依然掌握在别人手里。黄金市场作为国际金融市场不可忽视的组成部分,全球各主要国家都试图拥有或掌控其话语权和定价权,但截至目前,全球整个黄金市场80%以上的定价能力依然掌握在伦敦和纽约手里。随着时间的发展,“上海金”将有望与“伦敦金”、“纽约金”形成三足鼎立的态势。崛起中的力量 事实上,在国际大宗商品市场,中国的话语权越来越大。 中国是许多大宗商品的最大进口国,这意味着中国对铁矿石、铜等原材料的价格有很大的影响力。中国需求的放缓在去年导致大宗商品市场的大跌。而这反过来又令中国受益。花旗银行商品部门全球主管Ed Morse在本周一的报告中指出,中国正通过另一个途径主导全球商品市场:期货合约。Morse在报告中称:中国的期货市场将在未来几年内继续扩张,中国政府希望中国能在全球价格发现中扮演更重要的角色。他预计,中国很有可能在2016年晚期推出中国版的原油期货合约。许多ETF和做多基金也将开展交易,让中国投资者可以在在岸和离岸市场追踪一些系列商品。Morse指出,中国期货的交易量于去年井喷。对此,他给出了三大原因:首先,在在岸市场,大宗商品价格的下跌以及人民币汇率的波动是的投资者对冲的需求日益强烈。 第二,国内流动性环境有所放缓。 最后,由于做空股市的难度加大,做空商品成为了投资者**的方法。 去年,大宗商品价格的下跌令中国受益。中国获得最明显的好处就是省钱。彭博社援引前高盛亚洲区副总裁Kenneth Courtis的估算称,中国能从大宗商品价格暴跌中一年节省4600亿美元。其中,原油的省钱空间最大,达3200亿美元。 中国官方也确认了这一点。华尔街见闻此前提到,中国商务部在今年年初的例行新闻发布会上表示,2015年,由于原油、塑料、大豆、天然气、纸浆、谷物、铜精矿等10类大宗商品进口量增价跌,合计减少付汇1880亿美元(折合人民币约1.2万亿元)。这极大地削减了国内企业的生产成本,并提高了效益。 一手导演铜价崩盘 此前,在2015年1月震惊市场的铜价崩盘,很可能是中国投资者大幅抛售所驱动的。 1月14日,中国本土对冲基金混沌投资在伦敦金属交易所和上海期货交易所激进的出售铜期货,将铜价压至2009年来最低水平。 当天,继上海期铜价格下跌逾7%以后,亚市盘中伦敦金属交易所(LME)期铜价格大跌超8%,创2011年9月来最大跌幅;盘中触及5353.25美元/吨,刷新2009年7月以来新低。当天COMEX期铜也在中国市场开盘以后大幅下跌近7%,至2.5美元/磅下方。 一名资深交易员向英国《金融时报》表示:“如果你认为美国的交易员十分激进,那这些人要比美国的交易员大三倍、快三倍、疯狂三倍。他们的速度令人难以置信。”当时,市场不清楚混沌当天使用了多少资金来压低铜价,或者他们是否已经关闭了做空的交易。不过交易员称,混沌的行动时点精妙,混沌出手时,市场正因油价暴跌而下跌。 上海混沌投资只是中国众多活跃在商品市场中对冲基金的其中一家。浙江敦和等投资公司在商品市场也十分积极。 商品交易公司INTL FCStone的期货经纪Edward Meir向英国《金融时报》表示:“以前,价格由欧洲设定,美国和中国跟随。现在,趋势在转向亚洲。这些中国基金有许多的弹药,有许多的资金流入它们。它们在大仓位交易上毫无压力。”

    无明显利空“放量多杀多”,现机构分歧!来自

    一、放量了,变盘了,但却有破位迹象!今日市场在无明显利空、外围走势高收、期货市场大涨的情况下,两市反而出现放量暴跌。两市早盘10点半之前无明显放量,几乎平开之后小幅震荡,10点半之后风云突变,连续出现4波放量多杀多的恐怖下跌,一直持续到午后13点10分左右。接近14点,最后一波杀跌力竭,国家队银行、保险护盘,尾盘小幅回升。对于今天的走势,明显有破位的迹象。沪指守住2960点,3000点成为压力,创业板指较弱,2250点成为压力。若是维持牛市思维,两市以暴跌的方式形成快速调整,使得技术指标不再背离,后市再以缓慢攀升的方式进行修复,从而上行。二、市场下跌还是因为“钱太紧”!昨日我们提到:“进入本周来,机构对后市走势虽然有一定分歧,央行只是“补水”,而不愿意“大放水”刺激经济。资金紧张的情况可能维持到月底”。今日盘前央行天量短期7天逆回购2100亿,创2个月单日净投放最高点,也正是体现央行意图。从今日整体走势看,市场在已经出现连续阴跌、并非高位放量暴跌,是机构出现分歧的表现:无论是从盘前预测出现分歧、盘中各个板块同步下跌(并非先后分别下跌,这点非常重要),并多次连续有力度放量跳水,都说明还是有承接盘在下方被“多杀多”活埋。三、后市研判:明日极可能会缩量止跌!从两市周线图、60分钟图看,已经有超跌迹象,估计后市会以缩量小阴小阳缓慢修复。从市场人气看,今日充电桩跌幅居前,次新股有短期见顶迹象,预计后市人气有待修复;市场短期热点仍是存在于周期股的有色、钢铁、煤炭、农产品方面。短期看,明日仍会有下探空间,不宜急于抄底。今日大阴线虽然将近期风险释放完毕,但想要收复超越需要长时间修复。明日看:创业板指压力2190点附近、沪指3000点附近(相当于若有中等幅度1% ~ 2%的反弹),注意高抛减仓!

    公司点评:大单助力业绩高增长,领先优势进一步扩大来自

    比亚迪(002594)  比亚迪股份有限公司(以下简称“公司、本公司”)4 月12 日晚间发布《比亚迪股份有限公司关于商用车中标公示的公告》(公告编号:2016-016),该公告披露了控股子公司比亚迪汽车工业有限公司近日参与投标 “深圳市东部公共交通有限公司2016 年3024 辆纯电动公交客车更新解决方案项目”,并被确定为第一成交供应商,中标金额达到18.12 亿元。4 月15 日,公司控股子公司比亚迪汽车工业有限公司收到来自深圳市东部公共交通有限公司《2016 年3024 辆纯电动公交客车更新解决方案项目采购成交通知书》,确定比亚迪汽车工业有限公司成为“深圳市东部公共交通有限公司2016 年3024 辆纯电动公交客车更新解决方案项目”标的1、标的2、标的3、标的4、标的5 的成交供应商,赢得了本次纯电动公交客车采购招标的100%份额。  比亚迪接连中标大额订单,公交电动化战略渐显成效,实力不容小觑。自年初比亚迪拿下太原出租车8000 辆订单之后,近日公司再次中标深圳市东部公共交通有限公司2016 年3024 辆纯电动公交客车项目。此次中标车型覆盖6-12 米全系列纯电动公交客车,中标金额达到18.12 亿元,若加上国家及地方政府补贴,金额总计达到40亿以上。一旦该项目顺利实施,将对公司的经营业绩产生积极影响,同时为今年公司电动车业务收入突破500 亿奠定坚实的基础。2015年以来,公司积极贯彻公交电动化战略,比亚迪K9 凭借在安全性和稳定性上的优异表现,深受市场青睐,已陆续接到瑞典、美国、日本、巴西、印尼等海外订单,海外市场开始突破放量。国内市场,K9 竞争优势非常明显,广州、南京、大连、杭州、长沙等城市采购量已超5000 辆。单就深圳市场而言,K9 已成为深圳1.5 万辆公交实现电动化的首选,2016 年深圳将实现50%的公交车电动化,17 年增长到100%。  一季度新能源车保持高速增长态势,比亚迪王者地位不可动摇。2016 年一季度新能源汽车生产62663辆,销售58125 辆,比上年同期分别增长1.1 倍和1.0 倍。其中,新能源乘用车销量受开年淡季的影响,经过前两月的连续下滑,在3 月开始出现上涨趋势,一季度总销量达3.95 万辆,同比增长107%,实现月均1.3 万辆左右的销量水平。虽然经历了“骗补”事件和补贴退坡等负面冲击,但新能源车依旧强势保持超100%的增长速度,表明行业景气度依旧,预计全年销量将达到55-60 万辆。比亚迪作为行业领军龙头,一季度销量达16783 万辆,占市场总销量的28.9%,再次拔得头筹。其中,在月度车型排名中,超过500 辆销量的车型共有十款,比亚迪就占4 款。不仅如此,比亚迪在众多车企之中3月销量增长幅度最大,由月1217 辆的水平攀升至3 月3000 多辆的水平,环比增幅达1.5 倍,再次扞卫了自己的绝对王者地位。近日,比亚迪新生代SUV“元”也已上市,随着车型的日益丰富,公司新能源乘用车市场份额有望进一步提升。  新增电池产能逐步释放,为新能源车销量高速增长保驾护航。2015 年6 月,公司非公开发行不超过150 亿用以提升公司动力电池产能和推进新能源汽车研发。项目投产后,公司将在原有1.6Gwh/年产能基础上实现质的飞跃,新增6Gwh/年达到7.6Gwh/年的规模。产能的逐步释放将为新能源车的产销放量提供坚实保障。随着新能源车市场的持续扩大以及手机电池需求的增加,比亚迪将继续推进锂电池产能的扩张,据比亚迪美国公司发言人Matthew Jurjevich 称,比亚迪将逐年增加其全球电池产量6GWh 直至2018 年。之后,如果需求持续强劲,公司会继续保持每年6Gwh 的速度增产。如果保持这个增速,预计2020 年比亚迪锂电池产能将达到34Gwh,成为全球最大的锂电池生产商之一。  随着2016 年新能源汽车地方补贴政策的相继**,3 月新能源汽车销量逐渐回暖, 4 月在政策逐步改善的背景下新能源汽车逐步升温,5 月或将进入平稳上升期。考虑到公司积极布局实现战略转型升级,在大额订单逐步释放、动力电池扩展顺利、车型不断推新、电动车销量持续超预期的多重利好下,2016年公司将延续2015 年的发展趋势,进一步增长。我们预计公司2016-2018 年的EPS 分别为1.24 元、1.874 元和2.955 元,对应的动态市盈率分别为46.97 倍、31.07 倍和19.71 倍,给予公司买入评级。  风险提示  政策不达预期;传统汽车销量不达预期。[中航证券有限公司]

    内销仍发力,收购“健康家”续扩生态圈来自

    宜华木业(600978)  1、4 月19 日晚间,公司发布完整年报,业绩基本符合预期。公司2015 年营业收入为45.92 亿元,较上年同期增3.73%;实现归属于上市公司股东的净利润为6.16 亿元,较上年同期增16.26%。分季来看,公司2015 年Q4 实现营收14.79 亿元,同比增长40.28%,归属于上市公司股东的净利润0.89 亿元,同比增长10.49%。  2、公司同时公告,公司董事会审议通过了以不超过3000 万元对健康家国际生物科技股份有限公司进行股权转让及增资的议案,此次投资完成后,宜华木业将持有健康家不低于51%的股份,成为其控股股东。  公司内销发力,驱动收入稳健增长:2015 年公司内销业务实现收入12.60 亿(占比27.47%),同比大幅增长36.70%,而外销业务则同比下降4.92%至33.24 亿(占比72.53%)。目前,公司通过大力挖掘市场潜力及进行线上线下多渠道拓展,内销业务取得了较好的成绩,国内销售网络陆续进入业绩释放期。一方面,公司通过“家居体验中心 经销商”模式完善国内市场营销网络布局,目前公司已在全国两百多个大中城市拥有400 多家经销商门店;另一方面,截至2015 年底,公司已在汕头、广州、北京、南京、上海、武汉、成都、乌鲁木齐、大连、深圳、郑州、天津和沈阳等城市设立了18 家家居体验中心。  家具行业增速略下滑,龙头优势更凸显:在终端房地产市场调控政策紧缩的背景下,中国家具业已经到了一个调整期,由快速增长转变为稳步增长。2015 年1-12 月,家具制造业产销率达到98.3%,较2014 年同期提高0.5 个百分点;家具制造业主累计实现营业务收入7872.5 亿元,同比增长9.3%,增速比2014 年下降1.56pct,累计实现利润总额500.9 亿元,同比增长14.0%,增速比2014 年提高1.50pct。  综合毛利率略降,费用控制较好。(1)2015 年,公司综合毛利率为32.75%,同比下降1.46pct,主要系产品结构变化所致。(2)期间费用上,除管理费用由于公司业务规模的扩大人工及折旧摊销等费用增加,最终同比增加1.14%至2.79 亿外,公司销售及财务费用均有所下降,其中销售费用同比降18.16%至2.69 亿,财务费用同比下降23.51%至1.86 亿。  展望2016,继续打造全产业链条,夯实互联网 泛家居生态系统。  ( 1)拓展新发展模式,完成全产业链整合: 公司 2016 年拟根据“泛家居生态系统”整体规划拟向产业上下游纵向延伸,形成“造林—伐植—加工—研发—生产—销售”的全产业链一体化。其中在横向上整合各战略合作伙伴在泛家居领域相关类别的优势,实现业务叠加、优势互补; 在前向消费端建立入口,布局 020、大数据,构建线上 线下、家装 工装的全渠道体系,扩大市场覆盖面; 在后向上布局互联网金融 物流服务,加速后向资源支持向消费流的转化,有效提高各合作伙伴的投资、经营效益。  ( 2)收购华达利布局全球, 全面推进“泛家居”: 一方面,公司 2016 年拟完成收购新加坡上市公司华达利并将其私有化,进一步拓展海内外市场版图,全面进入软体家具行业。本次收购完成后,公司将进一步整合木制家具和软体家具在外销出口、区域经销、体验中心零售、网络直销四位一体立体式销售渠道下的融合与互补,在市场以及销售渠道的协同下,将进一步提升公司的盈利能力。另一方面,公司通过股权投资美乐乐、爱福窝等互联网家居平台,充分整合实体渠道资源与互联网平台的流量资源优势,通过对公司线下大型家居体验馆实体店进行互联网化改造,共同打造 O2O 泛家居线下开放平台店,塑造泛家居电商新业态,推动泛家居生态系统的全面升级。  ( 3)并购健康家,切入居家生活服务领域。 健康家是台湾最早专注于除甲醛、防霉、抗菌研发的公司,是一家实现将功能性除甲醛技术导入建材制造源头、居家装修及空气净化领域的公司,其产品经国家建筑材料测试中心检验甲醛净化率达 91%,甲醛净化效率持久性达 99%。健康家 2015 年实现营业收入为 561 万元,实现净利润为 31.55 万元。本次收购将实现公司向居家生活服务领域的渗透,健康家在国内市场布局有望进一步打开,且能与原有家居、木地板等业务形成协同效应,提升泛家居生态系统的服务价值新优势,助力公司向住居生活一体化服务商的转型升级。  持续增持,足显成长信心。 2016 年 3 月 10 日,公司控股股东宜华集团通过“富诚海富通资管计划”继续增持了公司股份 613 万股,占公司总股本的 0.41%;增持金额为 6690 万元;增持均价为 10.91 元/股。自首次增持日 2016 年 1 月 25 日起至本增持日,宜华集团累计增持公……[中信建投证券股份有限公司]

    银河策略:市场博弈心态暴露无遗-4.20点评来自

    4月20日A股再现恐慌式下跌,上证综指、创业板指数盘中最大跌幅达到4.5%、6.7%,两大指数收盘分别击穿3000点、2200点,收于2972.58点、2145.24点。此次下跌的背景是大盘自3月份以来持续反弹,主要指数反弹幅度均超过17%,其中创业板指数反弹幅度最大达到26.5%。但进入4月份后,大盘基本呈现横盘格局,上证综指、创业板指分别在3000点、2200点附近窄幅振幅。从本轮反弹的关键因素上看,最为重要的,稳增长政策累积效应显现,基建与房地产投资回升带动经济弱复苏,修正了市场此前过于悲观的预期,带来风险偏好的提升。这一线索目前并未被证伪,中观层面水泥价格、6大发电集团耗煤量等高频指标均在改善。同时由于3月份及一季度经济金融数据在上周刚刚发布,弱复苏与温和通胀的格局暂时确立,目前市场关注的焦点并不在此。抛开经济改善与温和通胀的影响,剩下的就是流动性与利率层面的问题。公开市场上,本周有1900亿7天逆回购以及4455亿91天MLF到期,央行分别进行3400亿7天逆回购及1625亿MLF对冲,但仍有1030亿的资金缺口,给流动性及短端资金价格产生一定的压力。更为重要的是信用利差的扩大。近期一方面由于各类债券违约事件较多,导致国债与信用债、不同等级信用债的利差扩大;另一方面5月实施的“营改增”,将政策性金融债纳入需缴纳增值税的范围,这也扩大了国债与政策性金融债及国债与信用债之间的利差。两者共同导致近期信用利差不断扩大,风险逐步上升,也是引起本周股债双杀的重要原因。但是就4月20日市场的反应方式看,前几轮股灾产生的惯性还在,市场博弈情绪浓重,“看长做短、比谁手快”的思维方式普遍存在,熊市心态暴露无遗,容易产生突发性的暴跌。短期往后看,在“经济弱复苏与温和通胀”组合被证伪前,反弹可能还会有反复,空间也相对有限,风险来源于国内流动性以及美联储态度的边际变化。拉长看,A股仍处于2015年6月以来的下跌通道,短期反弹不改变中期下行趋势。2016年年度上经济将继续放缓,M2/GDP持续上升,货币政策放松对稳增长的边际效应下降,但带来的本币贬值和通胀压力增大,警惕流动性风险。同时A股当前估值水平无法提供支撑,传统周期性行业估值高于中枢位置,以TMT行业为代表的成长股估值仍高达50倍以上。经济与股市均将继续震荡磨底,A股的反弹及经济的弱复苏均会拉长磨底的时间,不改变中期的下行趋势。

    公司年报点评:新老市场衔接断档拖累业绩,创新业务顺利推进来自

    海宁皮城(002344)  海宁皮城4 月20 日发布2015 年报。2015 年实现营业总收入18.51 亿元,同比下降24.14%;利润总额7.6 亿元,同比下降40.79%;归属净利润5.49 亿元,同比下降41.39%,扣非净利润4.7 亿元,同比下降45.25%。摊薄EPS 为0.49 元;净资产收益率11.58%。报告期每股经营性现金流0.14 元,与每股收益的比值为0.29。  2015 年分配预案:拟以2015 年末11.2 亿总股本为基数,每10 股派现0.35 元(含税)。  租金及商铺销售收入减少拖累收入和毛利率下降。公司2015 年实现营业总收入18.51 亿元,同比下降24.14%,综合毛利率减少5.25 个百分点至64.01%。其中,物业租赁及管理收入同比减少18.48%至14.03 亿元,毛利率减少9.81 个百分点至78.48%,主要由于海宁本部二期及四期部分市场承租权费到期,而哈尔滨等新市场收入增量尚不足抵消所致;商铺及配套物业销售收入同比减少87.54%至2764 万元,主要受宏观经济下行以及项目收入确认时点不均衡影响;商品销售收入同比下降18.34%至3.36 亿元,毛利率减少0.21 个百分点至3.43%;酒店服务收入同比减少17.10%;住宅开发销售收入同比增长23.81%,来自唯一住宅项目东方艺墅的尾盘销售;公司担保业务收入同比增长13.91%至1389 万元。  市场拓展及宣传带来费用大幅增长,净利下降。销售费用率同比增加4.23 个百分点至10.59%,主要由于新开业市场培育期的投入以及推广宣传费的增加。管理费用率同比增加2.69 个百分点至6.12%,主要由于职工薪酬上涨。财务费用为2345 万元,去年同期为财务收益2753 万元,财务费用率增加2.4 个百分点,主要由于市场开发建设加大了融资。收入下降以及费用率急升导致归属净利润同比下降41.39%至5.49 亿元,扣非净利同比降45.25%。  内增外拓战略持续推进,期待康复医疗落地。在主业经营方面,公司继续以“轻重结合”的模式进行扩张:通过品牌和管理输出,合作了新疆乌鲁木齐项目和温州大厦项目,实现了轻资产市场拓展;同时济南市场开业,完成佟二堡市场全资控股,收购武汉市场资产,市场继续全国布点。公司也积极推进O2O,2015 年底已有856 家实体店加盟成为O2O 店;积极调整品类结构,引进羊绒、双面呢、韩国商品等。  在创新拓展方面,(1)公司在2015 年3 月上线了互联网金融项目“皮城金融”,完成了与荣年租赁、嘉凯城等11 个商圈的签约,截至2015 年底完成交易额12.62 亿元,规模增长迅速;(2)“漂洋过海”跨境电商平台上线营业;现有商品5500 余种,逐步形成“皮革外贸跨境销售”、“国际商品全国B2B 供货”的主业定位;(3)原译设计师品牌商业集成平台成功签约50 位全国各地优秀设计师,举办了时尚周、上海MODEM 展等多场品牌发布,完成首轮组货和设计师作品订货会;(4)健康产业投资公司成立,公司启动康复医疗项目方面的布局。  2016 年公司计划:(1)确保三季度左右海宁康复医院项目开业,年内完成1 至2个市外连锁项目签约或开业准备;(2)以美国、韩国和国际机场为选址对象,力争年内完成2 个境外展销体验中心(或海外仓)开业,并启动进驻海外奥特莱斯;(3)研究组建海宁优质皮革商品外拓联盟,按照每个城市2 至3 千平米的规模、40-50 个左右的品牌,以组团摆货、统一经营、统一售后等商场化模式实施布点;(4)皮城金融目标进入全国P2P 金融平台前20 强,担保业务确保安全率达到99%以上;(5)“漂洋过海”年内出口确保海宁皮革产品在韩国上线销售,进口开启韩国商品在国内的B2B 业务;(6)原译目标建成5 家自营店,网上平台投入使用。对公司的判断。我们看好公司专业市场异地复制轻重结合的思路,以O2O为核心、跨境电商 供应链金融为两翼将进一步打开市值成长空间。公司传统业务经营策略由重资产扩张逐渐转向异地管理输出,迅速复制成功经验,占领市场,待培育期过后再收购剩余股权。同时,完善金融、物流、线上平台等专业市场配套设施,促成交易扩大市场规模。另外,公司沿皮革产业链向上下游延伸,搭建跨境电商、原创设计平台、线上拍卖交易平台,夯实行业地位,前景看好。公司未来拓展康复医疗将是主业外的新增长点,未来有望连锁经营,形成规模,分享老龄化社会康复需求的增长。  盈利预测与目标价。我们预计公司2016-2017 年EPS 分别为0.59 元和0.69 元,分别同比增长20.8%和16.5%,其中2016 年租赁业务贡献EPS 约0.54 元,商铺出售业务贡献EPS 约0.05 元。考虑到公司围绕主业积极……[海通证券股份有限公司]

    国家队操盘“失控“,大盘后市两种结局!(附暴跌五大原因)来自

    大盘今日放量暴跌,破位下行,沪指击穿20日均线,创业板连60日线都差点没守住,百股跌停恍若股灾再来。今天很多段子讲暴跌理由,因为私募大佬们都在准备从业资格考试,没时间操盘所致。刀锋认为是无稽之谈,市场运行有其自身的逻辑。坦诚来讲,一直到今天开盘之前,国家队以无可挑剔的表现,实现了完美控盘,市场也按照其被希望的方式,缓涨缓跌地演绎着每天行情。在大盘多次化险为夷之后,市场似乎慢慢达成一种共识:这是一场国家队控盘下的慢牛行情,缓涨缓跌是主基调。于是我们看到,本周头两天,大盘都是杀到20天线就止跌,大资金暗中达成了某种共识,甚至还帮着国家队护盘。但事不过三,今天指数再次杀奔20天线,又赶上国家队睡过头,御用护盘军大金融,更是带头放量杀跌,主力一下子慌了神。没有国家队顶在前面,整个市场都心虚了,资金争相踩踏出逃。涨价概念股成为全天唯一热点,稀土因收储增强了涨价预期,板块延续强势,江粉磁材、盛和资源尾盘趁势封上涨停。国际金价大涨1.56%,黄金板块早盘领涨,金贵银业盘中涨停;深深宝A强势两连板,带领一众深圳本地股逆市突围;南宁糖业、贵糖股份、巨星科技、双钱股份等巨震收红,皆因主力深度介入,讲述的都是强者恒强的故事。从基本面分析来看,货币宽松变得“有所节制”(新华社表态会比去年更“稳健”,通胀苗头+房价飙涨,抑制央行放水冲动);限售解禁股开始增多(去年此时很多公司高价定增,定增股解禁后跑路概率大);相当规模的私募陆续到了赎回期(牛市高点发私募比较容易,亏钱更容易)……股市资金面的供求平衡被打破。国家队对盘面的控制也开始“失控”,频繁的高抛低吸,打乱了市场的节奏。尤其是最近,每次觉得要向上突破了,银行、券商、两油,还有茅台、伊利、同仁堂等这类国家队重仓品种,就开始放量砸盘,而觉得要破位的时候,却发现这些股又开始护盘。弊端显现,国家队这种反人性的操作,让游资们感觉无所适从,趋势派也难以获利。赚钱效应和资金风险偏好下降,任泽平鼓吹的600点大反弹,面临夭折!刀锋昨晚跟券商基金的朋友吃饭,机构资金的态度很尴尬:大家虽然认同任泽平的逻辑,看好A股后市,但普遍不敢大幅建仓,只要有拉升,国家队就把货卖给你了,稍有不慎即成接盘侠。今天国家队最大的失误,就是等到两点半才发力。操盘也太机械了,完全不懂得变通。放任大盘连续跳水,形成技术破位,右侧交易者踩踏离场,尾盘再拉权重已无力回天,大部分的中小题材股,并未出现明显的反弹。另外,债券市场的信用风险越来越多的暴露,25只债券实质性违约。相关债券若暂停交易,则类似于股灾期间的停牌,加剧流动性风险。今天债券先于股票全线下跌,恐慌情绪相互传染,导致股债双杀!大盘后市无非两种结局:一种是:恐慌性杀跌后风险释放,股指碎步小阳收复失地,重回上升通道;另外一种:暴跌后小幅反抽,买盘不足反弹乏力,只能继续下杀,开启新一轮下跌之旅。股市到底走那一条路,取决于管理层的态度!若大领导坚定底线思维,不想发生系统性金融风险(哪怕只是局部风险),放任央行继续宽松放水,比如再来一次干脆利落的降准,则股市反弹有望延续,反之将进入震荡慢熊的格局。当然,放水也是有代价的,人民币贬值、通胀上升、房价泡沫膨胀,都是可能的结果。刀锋不得不说,虽然三月数据明显好转,但经济复苏并不会让股市感动,只有改革才能真正提升风险偏好。目前,我们正在重走“房地产+大炼钢铁”的老路,看不到改革的迹象。总感觉我们的管理层,被美帝的“标普穆迪和索罗斯之流”施了激将法,不堪忍受“唱空中国”的声音,疯狂开动印钞机……挽回了面子,却可能丢掉了里子。今朝有酒今朝醉,明日愁来明日愁,依靠信贷支撑的表面繁荣,只是将危机延后,无法维持长久的歌舞升平。期待管理层拿出“壮士断腕”的魄力,推动真正的供给侧改革,完成经济的脱胎换骨,方能迎来波澜壮阔的真牛市!

    同业中的冠军,市场上的翘楚来自

    招商银行(600036)  写在前面话:意外的惊喜和发现  “银行年报解析”系列报告,原本只想分析清楚 15 年上市银行在业务结构、业务特色、资产经营、风险管控、综合化和国际化的最新进展,为 2015 年上市银行的发展做出总结和回顾。但是在分不同视角,对全部上市银行进行梳理的过程中,我却意外地发现:无论拿出那个角度,净息差、盈利能力、业务结构、转型等,招行在全行业中,指标表现都是最佳的,尽管这只是数据上的反映。这就是意外地发现和惊喜:在行业中,招行是行业中的冠军,我们认为其也将成为市场中的翘楚。  业务结构均衡  1、同业比较发现:招行落实“一体两翼”,业务结构更趋均衡,领先优势突出。 2015 年,对公类贷款占比 54%,而零售类贷款占比 43%,在贷款结构上非常均衡。  2、细看招行贷款行业分布: 前四大行业占比 62%。 2015 年,房地产行业、公用事业、租赁、金融业贷款增加,占比回升。  3、从收入构成看: 对公银行业收入占比行业内最低,而个人银行业务收入占比行业内最高。同时, 招行是国内唯一一家零售银行业务收入占比超过对公银行所业务收入的银行。 其收入结构合理,行业领先。  4、零售业务领先优势持续。 零售贷款占比最高, 43%;个人银行业务收入占比最高, 44%。  收益结构转型成效显着  1、招商手续费净收入占营业收入比重 27%,处于第一梯队。  2、 转型成效最显着, 不仅收益结构在持续优化,而且构成也具有持续的竞争力和优势。 新兴业务( 代理、托管类)收入占比超过银行卡。 招行银行卡收入占比是行业内最低的。  3、 资产托管业务发展行业领先。资产托管规模( 7.1 万亿),行业前三;同比增速( 102%),行业前二;资产托管规模占总资产比重(131%),行业前二;资产托管业务收入占比(32%),行业第一。  4、 资产管理,强者恒强。理财规模( 1.8 万亿,第二位)、同比增速( 120%,第二位)、余额/总资产的比重( 33%,第二位)。  资产质量优于同业  1、潜在信用风险低。( 1)招行的不良率( 1.7%)行业内偏高,资产质量风险相对较高;( 2)按照不良贷款同比增速看,招行增幅( 70%)也是行内最高;( 3) “不良贷款/逾期 90 天以上贷款比率  股份行中,综合化优势领先  1、牌照相对齐全。 银行综合化经营逐步推进,招行除了缺少信托牌照外,其他牌照都齐全。在股份行中领先。  2、行业内,非银子公司总资产占比最高。招行非银子公司总资产 1281 亿元,占比为 2.34%,行业内最高。该指标的行业均值为 1.61%,大行占比只有 1%-2%。  3、股份行内中,非银子公司净利润占比最高。招行非银子公司净利润 26.23 亿,占比约 4.52%,在股份制银行中一马当先,综合化布局经营成效,堪比大行格局。  4、非银子公司 ROE 领先。从 ROE 的水平来看,招行的综合化子公司运营效益总体来说属于在行业中较为领先的。以保险为例,保险的 ROE 仅为 6.27%,低于保险行业 10%的水平,仅招行达标。一方面银行系保险公司普遍规模较小,另一方面在银行渠道的协同效应上,招行零售优势或在保险客户迁徙上起到了较好的作用。“为 1.05。这表明招行在主动真实暴露资产质量问题, 且具备严格的资产质量评价标准。( 4)“不良率 关注类贷款占比”合计数( 4.3%), 招行行业内最低潜在信用风险低于同业。不良暴露充分。  2、动用多种手段,加快不良处置。传统处置: 核销的力度加大,加回核销后的不良贷款率为 3%;创新处置: 优先试点不良资产证券化、银行直接债转股。 按区域和行业两个维度选择债转股标的,那些不良攀升快的区域、行业,应该成为首选的领域。招行:中西部地区,交运仓储邮政、建筑业,估计是首选区域。  投资建议:  同业比较后发现,招行核心竞争力不仅仅在零售端优势上,关键在业务的均衡发展、严格的风险管控、综合化优势上。 业务均衡发展,可以提高自身业务的协同发展,充分落实“一体两翼”的战略。严格的风险管控能够实现较高的风险调整以后的收益,贡献较为明显的估值溢价。而综合化优势的争取和持续完善,将跟上行业发展趋势,处于行业领军地位。我们将招行调整为首推品种,维持“买入”评级, 6 个月目标价 22 元。 我们预测16 年招行净利润同比增长 4%, 16 年 EPS 为 2.37,对应 16 年 PE/PB 分别为 7.7/1.18.[中信建投]

    利好丨4月20日晚间上市公司利好公告一览来自

    4月20日晚间,沪深两市多家上市公司发布了公告。以下是利好一览: 大金重工实际控制人完成增持计划 大金重工(002487)4月20日晚间发布公告称,公司于近日收到了实际控制人金鑫的通知,2016年3月24日金鑫通过协议转让的方式增持公司股票60.75万股,占公司总股本的0.11%,金鑫增持公司股票计划已完成。 据此,本次股份增持完成后,金鑫直接及通过阜新金胤合计持有大金重工2.70亿股股份,占公司总股本的49.96%。金鑫承诺在增持计划完成后6个月内不减持大金重工股份。 富煌钢构一季度新签合同额3.63亿元 同比翻两番    富煌钢构(002743)4月20日晚间发布一季度新签合同情况简报,公司累计新签合同额3.63亿元,同比增长216.07%。此外,公司一季度已中标未签订销售合同的金额合计4.59亿元。 神剑股份2015年净利增35% 拟10派1转10 神剑股份(002361)发布2015年年度报告,营业收入11.79亿元,同比减少5.67%,归属于上市公司股东的净利润1.17亿元,同比增长34.85%,基本每股收益0.30元,加权平均净资产收益率9.16%。公司拟每10股派1元(含税),转增10股。 腾龙股份股东福慧香港拟减持不超过1000万股 腾龙股份4月20日晚间公告称,公司股东福慧(香港)投资有限公司(简称“福慧(香港)”)披露减持计划,其出于自身资金需求,拟在此次减持计划公告之日起3个交易日后的六个月内,通过大宗交易或协议转让方式减持公司股份不超过1000万股,即不超过公司总股本的9.37%,减持价格不低于公司股票发行价14.53元/股。 海康威视:股东新疆威讯拟减持不超3000万股 海康威视(002415)新疆威讯投资管理有限合伙企业(持有公司288,360,000股,占总股本7.09%),计划在公告披露之日起15个交易日后的6个月内通过集中竞价交易、大宗交易等方式减持公司股份不超过3,000万股(占公司总股本比例0.74%)。 创维数字一季报业绩同比增九成 创维数字(000810)发布2016年第一季度报告,营业收入16.65亿元,同比增长63.20%,归属于上市公司股东的净利润1.48亿元,同比增长90.38%,基本每股收益0.1484元,加权平均净资产收益率5.70%。 新大陆一季报业绩同比增43% 新大陆(000997)发布2016年第一季度报告,营业收入6.17亿元,同比增长41.41%,归属于上市公司股东的净利润6202.26万元,同比增长43.40%,基本每股收益0.07元,加权平均净资产收益率2.75%。 吉祥航空一季度净利润同比大增七成 吉祥航空4月20日晚间披露一季报显示,公司2016年一季度实现营业收入25.52亿元,同比增长30.43%;归属于上市公司股东的净利润4.54亿元,同比增长70.42%;基本每股收益0.40元。公司表示,一季度营业收入及营业利润增长主要由于公司扩大运营规模、市场需求旺盛所致。此外,归属于母公司所有者净利润增长还受益于子公司利润较2015年利润有较大增长,其中九元航空一季度净利润172.78万元。此外,截至3月末,公司股东总数为37105户。 平安银行一季度净利60.86亿 同比增8.12% 平安银行(000001)发布2016年一季报,营业收入275.32亿元,同比增长33.19%,净利润60.86亿元,同比增长8.12%,每股收益0.43元,加权平均净资产收益率3.7%。截止2016年3月31日,资本充足率11.61%(2015年底为10.94%),不良贷款率1.56%(2015年底为1.45%)。 4月20日晚间,沪深两市多家上市公司发布了公告。以下是公告摘要: 科恒股份拟4.5亿元并购浩能科技剩余90%股权    科恒股份(300340)4月20日早间披露重组预案,拟以发行股份及支付现金的方式购买深圳市浩能科技有限公司90%的股权。由于此前科恒股份持有浩能科技10%的股权,本次交易完成后科恒股份持有浩能科技全部股权。公司股票暂不复牌。 公告显示,浩能科技90%股权的交易价格确定为4.5亿元。科恒股份将以发行股份方式向上述每名交易对方支付交易作价的71.35%,以现金方式向上述每名交易对方支付交易作价的28.65%。 亿利达停牌筹划收购新能源汽车配套产品标的    亿利达(002686)4月20日午间公告,公司正在筹划收购新能源汽车、电动汽车行业配套产品标的事宜,并聘请中介机构专业指导,计划于近日展开正式商讨收购事宜。鉴于该事项目前尚存在不确定性,公司股票于2016年4月20日开市起停牌,停牌时间不超过5个交易日,如出现依照相关法律法规规定需要延期复牌的事项,公司将及时发布公告。 加多宝不再和中国好声音合作    加多宝集团党委书记庞振国表示,加多宝决定不再和中国好声音合作,感谢中国好声音在加多宝品牌拓展中发挥作用,双方合作使得这个节目成为现象级作品。公司在打造凉茶年轻化,以吸引年轻消费者,愤怒的小鸟符合这个要求,也有全球影响力,所以今年选择了愤怒的小鸟。 盛天网络2015年净利降27.56% 拟10转10 盛天网络(300494)发布2015年年度报告,营业收入2.40亿元,同比增长3.49%,归属于上市公司股东的净利润7650.99万元,同比减少27.56%,基本每股收益0.85元,加权平均净资产收益率25.08%。公司拟每10股转增10股。 兰花科创一季度预亏约1.5亿元 兰花科创(600123)预计公司2016年第一季度经营业绩将出现亏损,实现归属于上市公司股东的净利润将为-15000万元左右。 中国人寿一季度业绩预减55%至60% 中国人寿(601628)预计2016年第一季度归属于母公司股东的净利润较2015年同期减少55%至60%,上年同期公司实现归属于母公司股东的净利润为122.71亿元。 长春一东去年净利112万 同比降97.1% 长春一东(600148)周三盘后发布年度报告,公司去年实现净利润111.77万元,同比下降97.1%。每股收益0.0079元。 东兴证券定增申请获证监会审核通过 东兴证券4月20日晚间公告称,中国证监会发行审核委员会于4月20日对公司非公开发行A股股票的申请进行了审核。根据审核结果,公司非公开发行A股股票的申请获得通过。根据调整后的定增预案,东兴证券拟以不低于19.06元/股非公开发行不超过4亿股,募集资金总额不超过80亿元,扣除发行费用后拟全部用于增加公司资本金,补充公司营运资金,以扩大业务规模。截至4月20日收盘,公司最新股价为25.20元/股。 得润电子与朝旭华成签合作协议 得润电子(002055)与北京朝旭华成科技发展有限责任公司签订《合作框架协议》,双方同意在高级辅助驾驶(ADAS)、车联网、智慧城市等领域进行长期合作。朝旭华成是一家行业领先的工程车队管理服务公司,管理着13600辆各种类型的工程车辆,主要提供混凝土车辆管理方案。 鹭燕医药两家子公司或被吊销药品经营许可证 鹭燕医药公告,4月20日,公司控股子公司成都市仁邦医药有限公司和成都鹭燕广福药业有限公司分别收到成都市食品药品监督管理局《行政处罚事先告知书》。因成都市仁邦医药有限公司虚构两个药品(疫苗)(销售金额合计65.59万元)的销售流向的行为,成都鹭燕广福药业有限公司虚构三个药品(疫苗)(销售金额合计49.20万元)的销售流向的行为,违反了《中华人民共和国药品管理法》第十六条和《药品经营质量管理规范》的规定,依据《中华人民共和国药品管理法》第七十八条的规定,成都市食品药品监督管理局将报请四川省食品药品监督管理局依法吊销上述两家子公司的《药品经营许可证》。 仁智油服:公司及原董事长因单位行贿罪被起诉 仁智油服(002629)接到大连市人民检察院起诉书:对公司及公司原董事长钱忠良先生在履职期间以单位行贿罪依法提起公诉。钱忠良先生已辞去了公司董事、董事长及战略委员会委员、提名委员会委员职务,未在公司担任任何职务。目前公司各项生产经营正常。 天神**拟不超2.5亿投资小度互娱 天神**(002354)拟以不超2.5亿元人民币投资北京小度互娱科技有限公司,投资完成后将持有小度互娱8%-11%的股权。2016年4月,百度旗下百度视频业务分拆独立,成立了北京小度互娱科技有限公司,致力于打造中国互联网PGC(专业生产内容)分发第一平台。天神**投资小度互娱以后,将加强其在互联网视频**领域的布局。 苏奥传感中签率为0.0221277137% 苏奥传感(300507)本次网上定价发行有效申购户数为7,882,132户,有效申购股数为75,335,392,500股。本次网上定价发行的中签率为0.0221277137%,超额认购倍数为4,519.21971倍。 三圣特材拟7.5亿元收购医药公司股权 三圣特材4月20日晚间公告,拟以7.48亿元收购重庆市春瑞医药化工股份有限公司88%股权。同时,公司拟募集配套资金不超过7.48亿元。公司股票继续停牌。公告披露,上市公司拟向交易对方以30.78元/股发行1640万股、支付现金2.43亿元,购买春瑞医化88%股权。同时,公司拟以底价35.68元/股发行股份募集配套资金。 清水源21日复牌 拟收购水处理公司 清水源公告,拟向交易对方发行23.02元/股发行1400万股、现金支付17252万元,作价49480万元收购同生环境100%股权。同时,公司拟非公开发行股份募集配套资金不超过41095万元。公司股票4月21日复牌。 兰州黄河21日复牌 鑫远集团拟作价逾30亿借壳 兰州黄河4月20日晚间公告称,公司于3月3日收到深交所重组问询函后,根据问询函要求,公司组织中介机构及相关人员对问询函所列问题进行了逐项落实,并对公司重大资产置换及发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书草案及其摘要进行了修订,补充披露了相关内容。经申请,公司股票将于4月21日复牌。

    大跌是捡宜货的好机会,2900区域可越跌越买来自

    今日操盘:周三大盘出现了向下变盘,而且幅度之大超出我们的预期,盘中一度下跌了137点,逼近最后一道防线60日线,最终探低回升收回到30天线附近,周三突然出现的大跌,让许多散户吓得不轻,市场反弹结束了吗?我们认为就像急涨不可持续一样,急跌后再向下的空间也不大,60天线区域仍是强支撑,后市仍会回到3000左右,等待进一步方向的选择,操作上,在60天线附近,就是捡便宜货的机会。明天走势会出现一个急跌后的反弹,2900区域仍是强支撑在没有什么大利空的情况下,大盘突然向下变盘杀跌,不仅击穿了我们昨天提示的3020-2978支撑区域,还一口气杀到了最后一道防线——60天线附近,有一步到位的架势,最后半个多小时,在金融板块的护盘下沪指探底回升,收到2972,当天的大跌封闭了上周一的跳空缺口,已把前面上涨的缺口都补齐了,而短线因为没有补上本周一的向下跳空缺口,也是导致周三向下破位的一个重要原因。不过我们认为本周一留下的这个缺口,仍只是普通缺口,并不是主力想在高位套人的,还会很快回补上。周三尾盘收回到30天线附近,留下短线守住60天线的空间,周四可能会出现一个急跌后的反弹,如果力度不大,后市仍有再考验60天线2900区域的可能,但总体向下空间并不大,极限调整位在2886-2856区域,创业板在2086左右,但不会时间太长,仍会很快拉回到3000点区域,这是政策底的相对平衡区域,在此整理后再继续向上,目标仍是3100-3150,也就是说,周三最低的2905,实际上已将大部分空间跌完了。明天操作控制好总体仓位,2900以下越跌越买昨天我们提示,在探低到3020-2978区域,轻仓的投资者就可能分批加一些仓,周一大盘跌得更猛,实际上我们在盘中的微博上,已提示了2900一线更是捡便宜货的好机会,现在我们依然坚持这个观点,后市大盘仍然有再次考验这一区域的可能,甚至会短暂击穿2900关口,那么在2900以下,更应越跌越买,这一点我们从来不犹豫,从各方信息看,中国经济刚刚回暖,还显得比较虚弱,管理层后市一定还会有相应的刺激政策,而资本市场更需要稳定。前面这段时间,大盘总是磨磨矶矶,不上也不下,经常一天下来都在走“螃蟹步”,其实这种窄幅波动操作机会很少,百点大点虽然很吓人,但机会更多,由于短线大盘仍没有走稳,投资者仓位仍要控制,不要超过7成,因为再向下空间不大,此时不能随意再割肉。周三我们推介了4只个股,一涨三跌,其中表现最好的是法因数控(002270),逆市拉升3.47%,另三只下跌4-6%左右,因处于相对低位,后市会很快回升。

    股市大跌,难道真是私募大咖准备考试无心恋战?来自

    今日,沪指大幅跳水,失守3000点;创业板暴跌5%。我的天,真被吓一跳啊,盘中一度心慌的以为股灾要来了?综合市场各方观点来看,今日暴跌的原因主要有这几个:近一个月获利盘累积较多,一直没有明显的下跌释放;近期国企债券频频违约让市场对信用风险逐步产生担忧;三月外汇储备尽管上升,但是建立在美元指数大幅贬值近5%的基础上,4月份如果外汇储备有回落会引发新一轮人民币贬值的担忧,美国四月底是否加息也是未知数。对于下跌,赔钱的股民当然不开心,那还有哪些人不开心呢?当然就是疯狂唱多的相关人士!近来一直唱多的任泽平,任博士微博下是骂声一片:除了骂声外,还有一些人确是特地来看评论的!而一直唱多的财经界网红李大霄今日还发布微博称无需恐慌,婴儿底依然存在。然而,底下的评论简直惨不忍睹......咳咳,股市大跌,股民要发泄情绪是理解的。但是话说回来,关于今天股市暴跌,据说还有这么几个非官方原因......14·19魔咒延迟1、“4·19魔咒是指在4月19日(前后,当天有时会是周末),股市便出现大幅调整。据悉,4·19魔咒是酱紫的:2007年4月19日,上证指数大步回调了4.52%;2008年4月18日(19日为周末),上证指数重挫3.97%;2009年4月19日,上证指数大跌1.19%;2010年4月19日,上证指数更是急跌4.79%;2011年4月19日,上证指数大跌 1.91%;2012年4月19日,上证指数微跌0.09%;2014年4月21日(19日为周末),上证指数跌1.52%;2015年4月20日(19 日为周末),上证指数跌1.64%;本以为逃过4·19魔咒的我们,万万没想到,4·19只是推迟一天来临而已。2、A股大杀器——招商证券策略会总有一些无法解释的事情导致股市下跌,历史数据显示,逢招商证券开策略会大盘必跌,屡试不爽。还记得招商证券去年12月8日召开2016年策略会之际,股民已提前奔走相告提醒减仓,一封“跪求招商证券不要再开策略会”的戏谑来信更是刷爆朋友圈。与歌手萧敬腾“雨神”称谓一样名声在外的,是招商证券的策略会。4月19日,据媒体援引知情人士报道称,招商证券春季策略会将于4月26-27日(下周二、三)在上海召开。呵呵,大杀器的效果果然是杠杠的!3、私募大咖准备考试无心恋战这个事情是这样的......近两天大盘缩量调整,但是不知道其原因为何?后来有人在私募朋友圈找到了答案:有私募调侃道,大盘缩量,据说是大佬们这几天都在忙着一件事,那就是复习基金从业考试,没有时间看盘交易。而此次基金从业人员资格考试应该是有史以来最热闹的一届,大咖云集,群星璀璨,曾叱咤风云,曾指点江山,而当今统统要走进考场去考试。尤其是北京、上海、广州、深圳等考点,大佬们都在忙着复习…咳咳,你是不是想知道为什么这次基金从业资格考试,会吸引如此多大佬参加?这就得说到春节时期,中国基金业协会颁布的一项新规。2016年2月5日,基金业协会发布了《关于进一步规范私募基金管理人登记若干事项的公告》。具体来说,就是做证券类投资的私募机构,全部高管人员都要有基金从业资格;非证券类(股权、其他)私募投资机构,至少要有2名高管有基金从业资格,法定代表人\执行事务合伙人(委派代表)、合规\风控负责人必须要有。另外,合规\风控负责人不得从事投资业务。4月15日,基金业协会又发布了《私募投资基金募集行为管理办法》,业界花名儿“募集新规”,在备案新规的基础上,募集新规又将募集人员纳入必须具备从业资格的范围。简单来说,哪些需要从业资格?(1)私募证券基金管理人:“全体高管(含风控负责人)+募集人员”应具备基金从业资格(2)非证券类私募管理人:“法定代表人+风控负责人+募集人员”应具备基金从业资格。想想大佬们心里还有点小心酸,当年我在股市那个高明啊,投资那个十倍收益啊,现在也要进考场来考试,分数,也是大佬们的命根啊,直接关系着以后还能不能在私募江湖玩耍了,所以这次必须要过啊,不然几个大限一来,就要成非法的了。接下来,我们就一起来看看在考场上,考生有可能偶遇哪些人呢?1、私募大佬从目前协会备案登记的数据来看,不少大佬没有从业资格证,各地的小伙伴们上好发条,注意看哈。  深圳的小伙伴可以碰上的 私募教父赵丹阳的赤子之心投资,总经理姚迁没有从业资格证,要考试价值投资但斌的东方港湾高管吴惠玲、文君、于俊晨没有从业资格证,要考试私募大佬曾昭雄的明曜投资两位高管杨向东、杨青松上海的小伙伴可以碰到的大私募青骓投资固收部投资总监张志斌北京的小伙伴可以碰上的原华夏明星基金经理孙建冬的鸿道投资的顾顶远百亿私募暖流资产的刘敏2、明星投资人明星玩跨界投资的人还是非常多的,比如胡海泉、还有李冰冰、任泉、黄晓明等…在这里,小财女详细扒一扒胡海泉和任泉两位。胡海泉胡海泉从2006年起走上投资之路。2013年,海泉成立专门团队,目前海泉基金的管理规模达30亿元,投资项目已接近30个。海泉笑称自己是“投资圈里唱歌最好的”。作为投资人,海泉主要活跃在一级市场做股权投资,对于最近外界热议的考基金牌照一事,他称“来的路上还在看书,通过考试并不容易”,“考基金从业人员资格证,难度不亚于录个专辑”。海泉萌萌地说,“这个月月底,我就要去参加基金从业人员资格考试,已经为此备考很久了。”在《我是歌手》总决赛彩排间歇,这位明星投资人都不忘把相关备考资料拿出来看两眼。而据中基协信息显示,胡海泉旗下北京乾祥海泉投资备案了一只产品,即北京乾祥海泉甲号股权投资中心(有限合伙)。值得注意的是,胡海泉旗下公司另外四名高管也都不具备基金从业资格,意味着他们也不得不参加考试。4月19日,胡海泉还入职互联网美股券商老虎证券出任 “财富导师”。任泉没错就是那个在《少年包青天》里演公孙策、Star VC创始人之一的任泉!他可是传说中艺人界中最会投资的明星哦。对了,他在注册公司时用的名字是任振泉,目前可以查到他有两家私募基金:北京众咖投资管理合伙企业(有限合伙)和北京大咖联盟投资管理合伙企业(有限合伙),两家公司分别于2015年8月6日和2015年9月10日在中基协进行管理人登记。这是北京众咖投资的登记信息:这是北京大咖联盟投资的登记信息:曾经有媒体报道,任泉之前为了开餐馆、考了厨师证。这次为了做投资,考个基金从业资格证儿,想想对人家可能也是小case对吧~嗯其实吧,现在任泉估计还得着急另一件事。大家仔细看上面两张图,可以发现他旗下的两家公司都没有在基金业协会在备案过产品。而按照备案新规的要求,有三类空壳私募如果不在相应截至日期前备案产品,就会面临被注销资格的风险。任泉的两家公司成立于2015年8月和9月,查了查具体规定,截止时间是2016年8月1日。也就是说,任泉这两家公司必须在8月1日之前完成至少一只产品备案,公司在协会的登记才不会被注销,留给任泉的时间只剩4个月不到啦~最后,让我们看下据中基协的数据显示,科目一总体通过率为78.4%,科目二总体通过率为48.5%。总体来说通过率还是挺高的嘛,祝所有人考试通过!

    共14张

    今日股市大盘再现暴跌股灾4.0?7大原因猜想来自

    A股再现暴跌 A股今日巨震,沪指再度失守3000点,盘中触及2900点支撑,保险、银行等权重股启动护盘,个股全线下挫,创业板指重挫近6%。 截至收盘,沪指跌2.31%报2972.58点,成交3112亿元;深成指跌4.13%报10164.7点,成交4894亿元。 盘面上,各板块全线下挫;互联网、公共交通、广告包装等板块领跌。 虽然昨日沪深股市小幅反弹,顺利度过"419魔咒日",但市场成交低迷,并陷入缩量盘整,市场重新面临着方向选择。而在当前三大利空共振下,周三创业板指带头变盘跳水杀跌,投资者须防手中个股突然跳水杀跌风险。 大跌7大原因猜想 广州万隆认为,从消息面来看,吸引空头杀跌的的利空因素主要有以下四方面: 1.两融余额已经在9000亿元下方运行了2个多月,期间沪深股市大起大落,但两融余额始终未能站上9000亿元,显示出投资者对于后市的谨慎态度; 2.3月末持有上市A股流通市值低于10万元的个人投资者却比上月减少了150万人,这说明了上百万散户在经历去年股市动荡后,心有余悸下选择了撤退; 3.上周新增投资者仅有39.35万,且保证金净流出了65亿元,多方援军开始减少。 4.量能连续第三个交易日成交量趋减,多方缺乏弹药支撑。 同花顺认为,下跌的原因包括: 5.在需求端未大幅回暖的基础上,商品期货持续大涨虽会带动相关板块个股的走强,但总体而言,市场更担忧的是通胀引发市场货币政策收紧预期。 6.美股持续走强,下周美联储会议将成为市场短期关注焦点,虽近阶段美联储加息概率不大,但美联储加息担忧始终制约着市场上行。 7.经历昨日缩量盘整后,短期变盘节点出现的概率极高,而从今日放量杀跌的走势来看,市场无疑短期选择的方向是向下而非向上,空方的力量激增多头溃败,市场或将进一步考验下方支撑。 主力疯狂砸盘释重磅信号四类股急发调仓令 周一两市跳水杀跌后周二反抽中量能再创新低,今日大盘便遭到空头疯狂反扑,不仅失守3000点,短期多头均线亦宣告跌破。 从盘面来看,在空头疯狂打压下,两市板块个股全军覆没。其中前期停牌后复牌的华信国际连续4个一字跌停板,今日仍被百万手巨单封死跌停,直接感染了近期涨幅较大类个股集体沉沦,如次新股强势后分化暴跌、互联网智能交通亦暴跌近6%等。 此外,当前是年报与一季报业绩密集披露期,业绩**股今日更是惨遭主力毒手,如南兴装备一季报业绩大跌23%股价触及跌停、飞天诚信与湖北金环业绩暴降60%以上,股价高位持续大跌、天山生物业绩亏损直接跳水跌停等。可见在弱势行情中,业绩暗淡、涨幅巨大与补跌类个股,暗含巨大杀跌风险我们须立即回避。 在弱势下,没有业绩支撑类个股确实更容易被主力杀跌。而在业绩**股引爆的变盘行情中,主力疯狂砸盘释放了存量资金难掀起反弹行情下大出逃的重磅信号。 广州万隆认为,虽然三月内减持股份比例仍然受限,但市场已聚焦于大股东减持,谁都不会贸然的向上拉升,以让大小非这些吸血鬼套现。同时上周场外开户数仅有39.35万户没有大增、保证金再却流出42亿,说明对市场悲观的预期;加上盘面热点不能扩散与延续、量能逐渐萎缩,说明存量资金都在逐渐撤离,这些都是危险的信号。 而在大盘跳水盘面危机重现下,严控风险便是我们首要任务。特别是对本轮涨幅巨大、产业资本减持蠢蠢欲动的个股,我们更应防范好持续杀跌风险,逢反抽就应赶紧调仓出局,如以下四大高风险品种。 1,当前由于存量资金在倒腾,那些涨幅过大类品种资金获利了结心理强,此类股我们应率先逢反弹调仓,如次新股集体沉沦; 2,当前往往是一季报与年报业绩密集披露期,业绩**我们务必谨防; 3,产业资本巨额减持类个股,我们不应傻傻的被做吸血的对象,逢反抽就应出局,如暴风科技从高位杀跌达30%以上; 4,无量、无题材与无主力运作的三无品种,此类股一旦套住解套将遥遥无期。 长江策略陈果表示,未来经济增长的预期差有限,已经不是未来一个阶段行情的关键,关键变量是流动性。近期流动性也确实出现了一些负面发展的迹象,近期长端国债利率大幅上行,信用违约频发,信用利差创出阶段性新高,流动性预期前景负面,央行货币政策预期由全面宽松转向松紧适度,近期央行的一些表态以及本月缩量续作收回流动性而非降准的操作方式一定程度反映了央行的审慎态度。这将是未来对A股市场构成压制的核心变量。 国信证券表示,仍然看好供给侧改革主题的配置机会。建议关注煤炭、钢铁等传统周期行业龙头,涨价型的化工子行业、部分有色小金属品种以及不良资产管理等同样受益供给侧改革的子行业,把握国企壳公司的投资机会,关注深港通、A股纳入MSCI指数等新事件驱动主题。 股市暴跌时应该如何进行选股 趁股市暴跌时低吸,选股很关键。选择得当,可以获得较好回报。在大盘处于低位、整体弱势的情况下,选择标的股应坚持以下几点: 一是要选取基本面好、有政策扶持、业绩增长较为确定的公司。这类公司的股票,在大盘暴跌时,往往会跟着大跌,而一旦大盘开始反弹,其优势会立刻显现出来。买盘力量强大,反弹力度自然较大,反弹高度也很可观。 二是要选取盘子小,有题材,股性活、弹性足的股票。今年以来,市场流动性明显匮乏,新股大量发行,大小非减持不断,抽血效应明显。种种不利因素的叠加,使得市场供求关系失衡,导致大盘疲弱不堪。而且,从4月中旬大盘调整以来,市场跌跌不休,股民亏损累累,明显缺少赚钱效应。在这一背景之下,由于推动大盘蓝筹股上涨所需资金量较大,场内资金有心无力。因此,投资者只能集中关注那些盘子较小并有题材的股票,市场上也只会存在结构性机会。这也就决定了投资者在大盘暴跌时,只有精选这类股票,才可能把握赚钱机会。 三是要选取熟悉的股票。不少老股民总结成功的经验之一,就是不熟不做。投资者对自己长期观察、反复操作的股票,其基本面情况、整体走势、股性乃至盘口语言等都比较熟悉,操作起来往往得心应手,胜算较大。 精心计划两手准备 在股市投资中要增加胜算,提高操作的成功率,必须坚持不打无准备、无把握之仗的原则,精心做好操作计划。在股市暴跌时买入股票,也同样要遵循上述操作原则。但投资者在实际操作中,必须根据大盘盘面变化和个股走势情况,灵活操作,不能完全拘泥于原有计划。 所谓两手准备,即根据暴跌之后大盘和个股走势的变化,做好相应操作。经验表明,暴跌之后大盘和个股走势一般会出现两种可能:一是随后立即出现反弹,二是继续下探后再行反弹。如果是前者,因为大盘处于弱势状态之下,所以操作上不应恋战,应本着有利即走、积小胜为大胜的思路,果断获利出局。如果是后一种走势,就应采取不同的操作方法,比如持股等待反弹、做T+0降低成本或止损等,即投资者要依据仓位等情况实施操作。

    【财经夜总汇】2016年4月20日来自

    宏 观 央行数据显示,3 月末人民币房地产贷款余额22.51万亿元,同比增长22.2%,增速比上年末高1.3个百分点;一季度增加1.5万亿元,同比多增5045亿元,增量占同期各项贷款增量的32.5%,比上年占比水平高1.9个百分点。(搜狐) 央行牵头多个部委**《互联网金融风险专项整治工作实施方案》,此轮专项整治的核心内容,即由各省级政府组织辖内监管机构,对互联网金融业务活动进行界定,以进行分类处置。同时,各类业务“线上线下一起抓”,建立“负面清单”并严格管理准入。(财新) 知情人士称,中国官方正在考虑正式宣布批准深港通的时间点。目前可供选择的时间点包括:在5月份全国人大常委会委员长张德江访港之前,在MSCI于6月份做出是否将A股纳入其指数的决定之前,在香港回归纪念日(即7月1日)之前。(彭博) 中国证券业协会发布证券公司2016年一季度经营数据,126家证券公司实现营收770.81亿元,实现净利288.98亿元(去年同期509.25亿元),116家公司实现盈利。(新浪) 预告:国新办将于4月21日(星期四)上午10时举行新闻发布会,请国家外汇管理局新闻发言人王春英介绍2016年一季度外汇收支数据有关情况,并答记者问。(财联社) 市 场 央行条法司副司长刘向民:必须明确中国央行是系统性金融风险监管者,赋予其与此相匹配的监管职权和手段。(新浪) 商务部:决定即日起对原产于日本的进口偏二氯乙烯-氯乙烯共聚树脂进行反倾销立案调查。(每经网) 国土部:将给予“三率”(开采回采率、选矿回收率、综合利用率)水平高的高效企业相应的财税优惠政策。据悉,此项政策将在今年起在部分地区试点,成熟后在全国范围推开。(中国证券网) 工信部即将向中国广播电视网络有限公司颁发《基础电信业务经营许可证》。中国广电公司将成为真正意义上的“第四大基础电信运营商”,这也意味着全行业“宽带广电”战略正在加快推进。(上证) 环保部部长陈吉宁:核能与核技术利用事业处于快速发展期,对核与辐射安全监管工作提出的要求不断提高,要推动《核安全法》立法,大力推进核与辐射安全监管体系和监管能力现代化。(中国环境报) 发改委近期制定印发了《岩溶地区石漠化综合治理工程“十三五”建设规划》,明确重点对长江经济带、滇桂黔等区域的集中连片特殊困难地区为主体的200个石漠化县实施综合治理;争取到2020年,治理岩溶土地面积不少于5万平方公里,治理石漠化面积不少于2万平方公里。(和讯) 广东省国土资源厅副厅长李俊祥:“土地续期”问题是中央政策的权限,正在等待中央制定政策。无论是温州也好,深圳也好,当地只是做尝试和试点。地方最多只有建议权,没有制定权。(南方日报) 今日我国钢铁市场又是一轮疯涨行情,从铁矿石、钢坯到带钢、板材、建材及型材等价格涨幅多在100元/吨以上。自从3月份以来,国内钢价日涨百元的行情频频出现。(卓创资讯) 首批第三方支付牌照5月到期,接近央行权威人士称首批第三方支付公司正在治理中,对于不能续牌的言论市场有些过分解读。(网易财经) 上海银监局日前向辖内中资银行发出票据业务风险提示,要求全面清理与中介的违法违规业务合作,立即对存量票据业务进行严格全面自查,尤其应做到对所有票据开包检查。(金投网) 股 市 收盘:沪指下跌2.31%报2972点,深成指下跌4.13%报10164点,创业板下跌5.6%报2145点。盘面上看,钛**、分散染料、电子竞技、移动支付等板块跌幅居前。沪股通净流出超10亿。(和讯) 恒生指数今日低开后震荡走低。截至收盘,恒生指数报21236.310点,跌0.93%,国企指数报9134.420点,跌1.19%。沪港通呈双向净流出,沪股通余额140.47亿元,净流出10.47亿元,港股通余额107.14亿元,净流出2.14亿元。(上证快讯) 期货市场收盘,黑色系再度上演涨停潮,焦炭、螺纹、铁矿、郑棉涨停,焦煤涨5.08%,菜粕涨3.95%、橡胶涨3.91%,白银涨3.84%、鸡蛋涨3.69%、大豆涨3.59%、动煤涨3.23%,豆粕、淀粉、玉米、沥青、棕榈等涨超2%。(理财18网) 深交所会员管理部副总监丁晓东:深港通开通日期属于保密,但相关工作正在准备当中。(新浪) 香港财经事务及库务局局长陈家强:今年将创新更多金融产品,包括深港通等,继续致力于加强内地和香港市场互联互通。(凤凰) 方正证券:今日市场大跌,可能的催化剂在于信用风险担忧和货币政策转向等方面的担忧。(网易) 兴业证券:不是趋势性行情(非牛、非熊),而是存量博弈,螺蛳壳里做道场,经济弱复苏有惯性,对经济不悲观,但不期待强复苏。汇率问题阶段性缓解、“国家队”是稳定器。六月天孩子脸,提防风险偏好下行。二季度后期,提防风险偏好重新下行,6月风险释放以后,则可以适当积极。(证券时报) 百度今日宣布,百度视频业务已完成近10亿元的对外融资,未来将独立运营。百度表示,新文化及赛富基金等成为百度视频此次引入的新股东。其中,新文化为领投方。(财新) 天神**:拟以不超2.5亿元人民币投资北京小度互娱科技有限公司,投资完成后将持有小度互娱8%-11%的股权。(巨潮资讯) 平安银行一季度营收275.32亿元,同比增长33.19%,净利60.86亿元,同比增长8.12%,不良贷款率1.56%(2015年底为1.45%)。(每经网) 多伦科技周四申购,此次发行总数为5168万股,网上发行1968万股,发行市盈率为6.41倍,单一帐户申购上限19000股,申购数量1000股整数倍。(财联社) 楼 市 央行数据显示,3 月末人民币房地产贷款余额22.51万亿元,同比增长22.2%,增速比上年末高1.3个百分点;一季度增加1.5万亿元,同比多增5045亿元,增量占同期各项贷款增量的32.5%,比上年占比水平高1.9个百分点。(财联社) 环京“北三县”(燕郊、大厂、香河) 二手房网签现已全部暂停,此前“北三县”最高房价均已突破万元大关。(澎湃) 海 外 欧股开盘,德国DAX指数跌0.22%,报10349.59点;英国富时100指数跌0.22%,报6405.35点;法国CAC40指数跌0.29%,报4566.48点。(云财经) 亚太股市收盘涨跌不一,日经225指数收盘涨0.2%,至16906.54点。韩国首尔综指收盘跌0.25%。(上证快讯) 根据瑞银财富管理投资总监办公室最新发布的报告,布伦特原油价格将在本季度跌向每桶30美元附近。北京时间20日14时35分,布伦特近月原油期货价格报每桶43.07美元,跌幅2.18%。(云财经) 高盛:将对日本央行加码宽松的时间预估从6月提前到4月。(美豹金融) 法国达飞海运集团(CMA CGM)、中远、长荣海运、东方海外国际宣布组建联盟,预计将于获批后在2017年4月启动业务。组建后的海运联盟将拥有超过350个集装箱船,控制高达26%的亚欧贸易,联盟成员将共享各自业务地区的服务网络。联盟期限为5年。(华尔街见闻)

    一段忠言逆耳来自

    之前注册制推迟时,我就开玩笑说可以买入一篮子ST股票了,果然,2016年最好的操作就是去“炒壳”。现在壳股票平均40亿起步,甚至大的已经到80亿-100亿的区间了,每天壳的价值都在疯狂的上涨。这充分说明了大量公司有强烈的A股上市诉求,即便要花极高的代价。全球的中国企业都在想尽办法回归A股(港股、美股大量私有化)。这个估值割韭菜花多少钱都愿意。 国家当然知道实体经济现在最需要资本市场的支持(间接融资都庞氏了),本打算搞个慢牛慢慢推融资,但想要慢牛必然是快牛,所以市场崩了以后,为了未来能更好的加大直接融资,现在只能无奈的继续管制+维稳,以维护市场的稳定和高估。 这其实是一个悖论。管制和维稳的目的是为了有一天能放开直接融资,但管制和维稳持续的时间越长,市场的头寸就越集中(例如继续炒垃圾玩题材,把壳继续从50亿炒到100亿),所以一旦放开管制不再维稳(意味着大家都能来A股割韭菜),估值体系就会彻底被推到,壳公司可能直接从80-100亿跌倒一文不值,并且整个市场的高溢价也一定会被抹平(同样注册上市,谁还会选择估值低得多的港股和美股?),市场就会崩溃。而如果为了避免这样的情况发生,选择继续管制+维稳,市场仍能保持超高的估值,但只有少部分人能直接融资割韭菜,大部分人都在击鼓传花,这就违背了最初管制+维稳的初衷——即国家想要加大直接融资。 总结一下就是:管制维稳——头寸集中——政策转向——头寸踩踏——加强管制维稳——头寸再强化——政策再转向——头寸更踩踏——进一步加强管制维稳…这样一个无限循环。这个公式可以套在货币、外汇、债务、股市、市场经济等各领域。背后的核心逻辑是产权和信誉的缺失。以下再举例: 举例:先是搞人民币国际化,但因为人民币和人民币资产高估引发套利和外流(百姓海外买买买廉价优质商品、企业买买买低估优质资产都是),人民币快速贬值,资产价格崩溃,于是国际化暂停,加强汇率管制和维稳,大家的人民币都只能闷在锅里。但如果现在政策转向再开放(极端一点如自由兑换),大家必然会一起抢跑,因为生怕下次又给管制了跑不出去,所以为了防止出现这种情况,这个口子国家绝对不敢再开。这就是悖论,因为人民币只有完成国际化,经济才能继续发展(像日本当年一样向外输出),闭关锁国经济更是加速药丸(更别提别人都TPP不陪你玩了),但开放外汇市场又会导致……于是乎无限循环。我认为只有国家给出明确的预期,给出足够的信誉(价廉物美的商品、不污染的药品,安全的小区,健全的法制,无毒的食品等等),大家才不会把人民币换成美元用脚投票。只有有了信用,大家才不会出现道德沦丧。 举例2:人民公社时期,生产大队种了很多树,但树就是长不大,因为没人照顾。后来他们宣布把树分给个人,但第二天就有很多人直接把树砍了,生产队看到就马上宣布把树回收,农民心里暗自想,还好我砍得快,你看他们果然收回了吧?于是这个循环周而复始,树就一直长不大。为什么村民要把分给自己的树砍了呢?因为他们知道,不砍养大了迟早有一天就会被回收,这种预期是土改后形成的,生产队的行为又加强了这种预期。如果农民砍了树之后生产队不宣布回收,那么他们的预期就会慢慢改变,砍树的人肯定要后悔,几年以后,他们就会对树的私有产权充满信心,开始在自己的土地上重新种树。只有明确了产权,才会有恒产有恒心有信用。 其他各行各业的例子你们慢慢套进去吧。对于股市来说也一样,改革拖得越久越完蛋,越早打破循环,未来越光明,注册制后(配合完善市场体制和法制,严惩非法造假行为等等)创业板指数的超级长牛等着我们呢。

    央行说了句话,股市吓尿了!来自

    中国央行研究局首席经济学家马骏日前在华盛顿说了一句话,值得投资者认真倾听。马骏在解释了一季度信贷增速较快的阶段性、周期性原因后说:未来的货币政策操作,除了要继续支持实现稳增长的目标,也要注意防范宏观风险,尤其是要避免企业杠杆率过快上升,还要考虑到货币信贷增长对未来物价走势和房地产价格的影响。在马骏发言的前一天,新华社的评论说:鉴于经济与金融市场出现的变化,未来几个月中国的货币政策将维持一定程度的宽松,将比去年更加突出稳健。这是什么意思?我的看法是,央行向市场提前交底,货币政策正在微调,有转向的可能。但是考虑到市场的承受能力,央行在向市场传递“坏消息”的同时,搭配了两个好消息:4月18日有MLF,4月20日有逆回购,给市场发了点红包。目前,市场正在期待这个周末央行降准,这将是一个更大的红包。但这不意味着央行自相矛盾,央行保证在四五月份提供充足的流动性,但再往后就很难说了。上图是去年3月以来中国基础货币的走势图,可以看出,在2015年一直是下跌的,这里面有货币贬值带来的热钱外流因素。今年1月的突然反弹,跟央行持续不断投放流动性、降准有关。但到了3月份,基础货币再次下跌。所以央行可能会通过降准,来补充流动性。但从中期看,正如马骏和新华社说的那样,央行将越来越谨慎。为什么?1、物价正在显著反弹,3月的CPI已经到了2.3%,在猪周期的推动下继续上升到2.5%到2.6%一线是没有任何悬念的。而今年的物价控制目标是3%,3月的CPI已经比一年期定期存款高了0.8个百分点,中国已经是真真切切的负利率,程度超过日本和欧洲。如果在这种情况下,继续保持一季度的货币投放,中国将出现通胀。通胀上来了,经济增速再降下去,就是疑似滞胀。2、一季度的经济增长,很明显是房地产和基建带动的,投资主体仍然是开发商、地方政府和国企,打法跟2009年没有任何区别。中国非金融类企业负债率继续攀升,换句话说,中国在企业、居民家庭和政府三大方面同时在“加杠杆”。后两者尚有合理性,但企业继续加杠杆是非常危险的,因为中国企业债务率已经是全球最高。这时候,央行要掂量掂量了。上图:中国非金融类企业杠杆率已经是全球最高。3、6月以后,美元随时可能加息。到那时,日元、欧元通通顶不住,会有一波急跌。届时,人民币汇率的巨大压力会再次显现。如果货币太宽松,中美利差缩小,则人民币汇率风险巨大。央行的新态度,对股市产生了负面影响。在我写这篇文章的时候,4月20日早盘深沪股市出现了较大幅度调整,上证指数再次跌破3000点。对于股民来说,近期应该如何操作?我的看法是,在四五月份,股市很难深跌;急跌之后,必有利好。这段时间适合短炒。6月和6月以后,不确定性增加,目前仍然看不清楚。弄不好,会出现新一轮下跌。在股市再次失守3000点情况下,央行应该降准安抚市场。毕竟,市场这次是被她吓着的。央行,今天就降准吧,别等周末了!

    关于600733 s前锋的股改分析来自

    一,停牌时间。众所周知,中国的股改截至今年,已经十一年了,而182、733是继上一批,如s上石化、s仪化、s天海、s华塑、s中纺之后的最后两个钉子户,一则,从这个角度而言,现在的每下一个交易日,都是倒计日,倒计时,诚如182一样,连预案甚至保荐人都没有,就突然停了牌股改。二则,从倒数上一批的钉子户s上石化、s仪化、s天海、s华塑、s中纺“不约而同”的相继停牌股改来看,里边应该有证监会的因素在里,否则,不可能“不约而同”股改,就是同一大股东,也不可能这么步伐整齐。因此,182突然停牌,里边可能也有证监会的因素,如果有证监会的因素在里,那就意味着733也很有可能要与182“不约而同”,也就是说证监会可能要拔除两个最后的钉子户。从以上逻辑来看,733应该也快了,快则半月,迟则一个月就会步733的后尘。在182停牌后,733近期表现强悍,有30%多的涨幅,有人可能将此归结为182停牌的刺激,个人倒觉得,是有聪明的资金依据倒数上一批的钉子户不约而同停牌股改从而推出733也快了,因而大举进场抢筹抢权;或者是有先知先觉的资金大举进场。倒数上一批的钉子户s上石化、s仪化、s天海、s华塑、s中纺不约而同停牌股改,为何182和733没有同时停牌股改,个人觉得,主要与733还有两个后事没了有关,一个是证监会的调查未了,由于733只是很普通的违规,因此,最后的处罚方案最多是罚款,无关痛痒,但由于他遭调查的时间晚,由于程序和排队问题,可能还得一小段时间;另一个后事就是股改初步方案在证监会的审批问题,733的初案是股改与重组,也就是与首创证券的借壳捆绑进行,前几年,国家对券商借壳卡的比较严,但去年至今,则明显放开,比如对华创证券的借壳宝硕股份,国盛证券的借壳华声股份,都予以绿灯放行。从以上几方面的逻辑推理而言,个人觉得733快了,处罚决定出来不久,证监会就应会对其方案表态,从而停牌股改。二,方案分析。733的预案是非流通股东缩股,非流通股按1:0.6 进行缩股,然后用资本公积金向全体股东转增6.8股。这个方案如果放在10年前,或许还差不多。但在持有人付出10年多时间成本,今天的股价与十年前也面目皆非;首创证券通过十年多发展,也远不是先前的那个小屁孩的背景下,这个方案显然已老掉牙,如果停牌股改,提出新的方案将不可避免,否则,被流通股东否决将成必然。结合倒数上一批次的钉子户s上石化、s仪化、s天海、s华塑、s中纺纷纷提高对价方案(不提高不行啊,否则,恐怕永远难以过流通股东这一关),比如上石化、仪化将方案由10送3提高到5,天海由原方案10转6后来提高到10转12.916;华塑由原方案是10转增4.8后来提高到10转增25;中纺由原方案是10送3后来提高到10转增20,非流通股东将获得的10再让渡给流通股东,流通股东最后实际获得10转增30.以及今年高送转成为市场风尚、结合733微型的流通盘和券商板块流通盘的平均值,还有这么久,大股东关联资金在二级市场的吸筹等等综合因素来研判,733最后的方案应不会低于10转增20或30,否则,经过十年多煎熬付出十年多时间成本的流通股东绝难答应。由于这十年多,大股东的关联资金绝对应该有二级市场大把吸筹,因此,高送转,其实也等于向自己高送转,还能落个好名声,实则顺手人情而已。这种高送转,也存在现实可行性,因为证监会一旦批准首创证券借壳,此时的首创证券(还是中邮基金的第一大股东)已非昔日吴下阿蒙,其一旦注入,必然大大增厚733的公积金,使得高送转成为现实可能性。中纺由原方案是10送3后来提高到10转增20,非流通股东将获得的10再让渡给流通股东,流通股东最后实际获得10转增30;现在的市场,送转动辄20、25,733又是红包换流通权,不排除733会打破目下市场的记录,令市场惊艳,主要还因为券商的流通盘普遍很大,733的流通盘只有7000多万,就算10转增60,不过接近5个亿,在券商股里仍算小盘股。个人觉得我们的要求应是,向全体股东10转增30,然后非流通股东再将其获得的转增部分无偿让渡给流通股东,作为对价,换得三年后的流通权。三,估值分析。决定一个股票的估值区间定位与很多因素有关,比如大盘走势以及趋势、行业景气度、板块的政策面、板块中枢或同板块中资质相当,流通盘相当的股票的中枢、流通盘大小、主力的实力或曰控盘程度等等。其他的就不谈了,从资质以及板块角度而言,首创证券应该属于券商板块中的第三梯队,但由于733乃微型流通盘股,加之去今两年券商业绩都娇好,首创证券又是中邮基金的第一大股东,而中邮基金去年收益相当好(管理费收益,不是指基金业绩),因此,首创近两年的业绩应该绝对没问题,相当好;假如将733放进券商板块,就算其10转增30,流通盘不过3个亿,转增40,流通盘也不到4个亿,属于券商股里的小盘股,因此,即使其高转增后,其股价定位也应该和目前券商板块中的流通盘最小的几个有可比性,比如东兴证券,最次,也应该能开在几个小盘的中枢左右,也就是20元以上,但复权价,如果10转增30,等于80。这应该是733的主力上一波敢拉到80以上的因素之一。当然,由于股改股的游戏规则,当天没有涨跌幅限制,因此,在主力的大幅拉抬下,冲的高高的也完全有可能。在以上背景下,意味着方案送转越多当然越好,因为从板块中枢结合流通盘(股改后增大)而言,其最后的合理定位(按目下券商板块的中枢静态而言)应该会落在20-40之间。以上为个人观点,仅供参考。

    中金评市场大跌:暂时无需悲观来自

    中金公司认为,“盘久必跌”再次应验,潜在影响市场情绪层面的因素包括:1、债券市场违约接二连三,对于流动性、信用违约、杠杆等问题的担心使得债券市场波动加大;2、私募新的监管新规预期开始实施,市场传闻有较多私募并未达到监管要求;3、对货币政策边际动向的担忧。虽然情况难言乐观,但暂时也没有必要过分悲观。今天市场的快速放量下探已经释放了部分做空动能,市场继续单边大幅下挫的可能性并不大,后续大概率可能呈现区间整理状态。

    每周股市人数变化概况来自

    每周股市人数变化概况

    人气用户

    人气热帖

      上轮牛市“前夜”发生了什么 后市密码揭示

      当前到底是张忆东说的“熊市第二阶段”,还是任泽平认为的“做多A股的黄金交叉期”,或者干脆两者皆非?这个答案,其实蕴含在上一轮牛市“前夜”的几个关键指标之中。  下图就是最近36个月上证综指与国债期限利差的走势图。图中黑圈处,就是2014年7月大盘(红线)飙升前,国债期限利差(蓝紫线)的异常走势。  数据来源:Wind资讯、Chindbond官网(下同)  这个黑圈当中,下面的股指低位徘徊,实际上已在酝酿史无前例的大快牛!而这根蓝紫色线条在2013年6月21日见底后,便快速拉升至2014年4月3日高位,尔后迅速回落,至当年7月中旬已跌去大半。这背后实际表明,5年期与1年期国债收益率利差,在1年的时间内大起大落。  这一大幅震荡现象历史上并不少见,但这次属于罕见的“不同步”走势。从2006年大牛市开始,该利差与股指走势之间几乎同步,有时滞后有时提前,成为宏观面上预判股市的核心指标之一。比如说上图右侧两个黑色箭头,就表明其与股指的同步情况。不过,惟独上一轮牛市“前夜”突然出现了这一异常现象。  彼时(2014年7月)正是A股大牛市的开端。沪指从2055点一路升到2015年6月12日的5166点,但短暂的牛市之后便是股指一路狂跌。  不禁要问,上一轮牛市前夜,这一诡异的国债期限利差A字形走势预示着什么?如果我们从中发现规律,是不是就可以比市场更早发现机会和回避风险?  国债期限利差是什么?简单说,就是把两个不同期限的国债收益率相减,得出一条新的曲线,多用来解释央行基准利率与市场通胀预期之间的博弈结果。  如下图所示,5年期国债属于中长期限国债,对资金面的反映较为迟钝,但能够充分体现对未来经济走势及通胀预期的看法;1年期国债则不同,对资金面反映较为灵敏。  图中A处,资金面宽松,1年期国债(绿色线)反应灵敏,收益率下行,蓝紫色利差升至高位;B处,利差弥平至零,央行连续5次加息后资金面仍紧,股市连续下挫;C处,市场加杠杆达到顶点,流动性泛滥,利差重回高位。实际上,上述3个时间点分别是2009年初“四万亿”时代的股市小牛市、2011年三季度股市阴跌不止、2015年6月股市快牛攀上“珠峰”。  由于国债期限利差与股指基本同步,故此可以简单认为:利差扩大意味着股市上涨;利差达到某个高位,预示股市见顶;利差触底,或酝酿股市反弹。  那么问题来了,上一轮牛市“前夜”指标为何出现异常?今天该指标是否正常?  第一个焦点,我们决定从人民币汇率入手。证券时报记者发现,美元兑人民币汇率走势与国债期限利差之间存在惊人的同步性。特别是在2011年三季度之后,两者方向性几乎完美一致。如下图所示。  可以看到,反映基准利率和通胀预期博弈结果的“蓝紫色线条”与反映美元兑人民币汇率变化的“玫红色线条”走势几乎同步。红圈区域,就是前文探讨的牛市“前夜”。这一区间,期限利差快速走高,人民币汇率却巧合一般触及历史高位6.0406。这表明,人民币兑美元再也升不动了,国内经济无法支撑本币继续升值。  与此同时,国内GDP同比增速正在向7.3%回落,金融机构外汇占款自2012年四季度起新增乏力(2年后步入负增长区间),而广义货币M2同比增速仍达到13.6%。一句话,需要一个新的蓄水池来留住流动性,同时防止资金外逃,股市应该是个不错的选择。  第二个焦点,我们追本溯源从国债收益率入手。这一区间的最大期限利差1.11%低于当年6月中旬的1.64%,但造成这一结果的原因却并不相同。  如上图所示,前者所对应的第一个黑圈处,5年期国债收益率4.53%创下历史新高;后者所对应的第二个黑圈处,1年期国债收益率低至1.32%,创下2009年“四万亿”以来新低。第一个黑圈是上一轮牛市的“前夜”,第二个黑圈是这轮牛市到达顶峰5178点时的情景——前面的是为了赚钱,后者则是为了逃命!  2014年7月开始的这一波“人造牛市”前夜,中长期限国债收益率攀上历史高点,显示市场风险偏好趋强,实际上已埋下了股市狂欢的种子;短期国债收益率受到货币宽松刺激而下行,将期限利差曲线快速拉高;人民币汇率冲上历史高位,显示基本面支撑力趋弱,市场对货币宽松产生期待,股市率先对此作出反映。实际上,这些指标已提前暗示了巨大的投资机会。  同样,如何从后一个黑圈中发现风险?道理与此类似——1年期国债收益率所体现的流动性泛滥程度,已经媲美“四万亿”时代,风险已在积聚;5年期国债收益率攀顶后一路狂降,迄今已持续28个月,贯穿了股市的牛熊转换。从这一指标来看,期限利差尚无抬升迹象,当前市场风险偏好仍属谨慎范畴,股市狂牛尚需等待。

      共5张

      李克强:五大政策促进外贸回稳向好

      李克强今天主持召开国务院常务会议。为促进外贸回稳向好,李克强提出要实行积极的进口政策,重点支持先进设备和技术进口;鼓励金融机构对外贸企业贷款;取消加工贸易业务审批,支持中西部加工贸易到东部招商引资;扩大跨境电商企业试点;推广国际贸易单一窗口等五条政策完善方向。他还指出,要加强贫困地区的交通基础设施建设,以及继续鼓励创业创新,促进科技与经济融合发展。

      颤抖吧!美国!中国正逐步掌控全球商品定价权!

      众所周知,美国主宰全球市场半个多世纪,正是因为通过美元体系牢牢控制着全球大宗商品的定价权。从黄金,到石油,再到铁矿石、铜、锌等工业金属,背后无一没有华尔街的操控。如今,配合人民币全球化的步伐,中国正在加速争夺全球商品市场的定价权。由于中国是铁矿石等商品的最大进口国,其对于这些原材料的价格拥有很大的影响力。而如今,中国开始通过期货合约来主导全球商品市场。在“上海金”横空出世之后,花旗预计,中国的期货市场将在未来几年内继续扩张,很有可能在2016年晚期推出中国版的原油期货合约。中国推升金银价格“上海金”首航日,金银价格大涨,在国际市场看来,中国买盘正是这背后的推手。周二,白银黄金价格“一飞冲天”,银价刷新10个月高点,分析师称上海市场出现大量白银买盘,同时引发黄金买盘。欧市盘中,COMEX 6月黄金期货涨逾1%,突破1250关口;银价一度涨至17美元/盎司,创2015年6月以来最高。路透援引香港交易主管Ronald Leung分析称,推升黄金价格走高的原因之一是因为美元下跌,另一个是上海市场出现了大量白银买盘,并推动了黄金买盘。 同样是周二当天,人民币黄金定盘价首次发布。根据上海黄金交易所周一公告,上海金集中定价合约在4月19日正式挂牌交易,首日交易早盘涨跌计算基准价为人民币257.97元/克。 当日,上海黄金交易所的期银合约涨了4.3%,至3595元/公斤。夜盘盘中上期所主力合约延续盘初走势,金、银一度涨停,现分别涨1.32%、4.56%。A股尾盘黄金股放量拉升,赤峰黄金、园城黄金、湖南黄金大涨。欧洲时段,国际金价、银价双双飙升。争夺黄金定价权酝酿了多年之后,上海黄金交易所昨天发布人民币黄金定盘价,这是中国寻求在黄金价格方面更大话语权,并推动人民币全球化的重要举措。上海金定价业务,是指在上海黄金交易所平台上,以1公斤、成色不低于99.99%的标准金锭为交易对象,以人民币/克为交易单位,通过多轮次“以价询量”集中交易的方式,在达到市场量价相对平衡后,最终形成“上海金”人民币基准价格。中国人民银行副行长潘功胜表示,推出“上海金”定价机制既是中国金融要素市场创新开放、积极融入全球一体化进程的重要尝试,也是中国顺应国际黄金市场深刻变革和全球黄金市场“西金东移”发展趋势的必然要求。他补充,“上海金”基准价将为全球投资者提供一个公允的、可交易的人民币黄金基准价格,为黄金市场参与者提供了良好的风险管理和创新工具,将有利于进一步完善人民币黄金市场的价格形成机制,加快推进中国黄金市场国际化进程。 分析认为,定盘价今天启动之后,定价权依然掌握在别人手里。黄金市场作为国际金融市场不可忽视的组成部分,全球各主要国家都试图拥有或掌控其话语权和定价权,但截至目前,全球整个黄金市场80%以上的定价能力依然掌握在伦敦和纽约手里。随着时间的发展,“上海金”将有望与“伦敦金”、“纽约金”形成三足鼎立的态势。崛起中的力量 事实上,在国际大宗商品市场,中国的话语权越来越大。 中国是许多大宗商品的最大进口国,这意味着中国对铁矿石、铜等原材料的价格有很大的影响力。中国需求的放缓在去年导致大宗商品市场的大跌。而这反过来又令中国受益。花旗银行商品部门全球主管Ed Morse在本周一的报告中指出,中国正通过另一个途径主导全球商品市场:期货合约。Morse在报告中称:中国的期货市场将在未来几年内继续扩张,中国政府希望中国能在全球价格发现中扮演更重要的角色。他预计,中国很有可能在2016年晚期推出中国版的原油期货合约。许多ETF和做多基金也将开展交易,让中国投资者可以在在岸和离岸市场追踪一些系列商品。Morse指出,中国期货的交易量于去年井喷。对此,他给出了三大原因:首先,在在岸市场,大宗商品价格的下跌以及人民币汇率的波动是的投资者对冲的需求日益强烈。 第二,国内流动性环境有所放缓。 最后,由于做空股市的难度加大,做空商品成为了投资者**的方法。 去年,大宗商品价格的下跌令中国受益。中国获得最明显的好处就是省钱。彭博社援引前高盛亚洲区副总裁Kenneth Courtis的估算称,中国能从大宗商品价格暴跌中一年节省4600亿美元。其中,原油的省钱空间最大,达3200亿美元。 中国官方也确认了这一点。华尔街见闻此前提到,中国商务部在今年年初的例行新闻发布会上表示,2015年,由于原油、塑料、大豆、天然气、纸浆、谷物、铜精矿等10类大宗商品进口量增价跌,合计减少付汇1880亿美元(折合人民币约1.2万亿元)。这极大地削减了国内企业的生产成本,并提高了效益。 一手导演铜价崩盘 此前,在2015年1月震惊市场的铜价崩盘,很可能是中国投资者大幅抛售所驱动的。 1月14日,中国本土对冲基金混沌投资在伦敦金属交易所和上海期货交易所激进的出售铜期货,将铜价压至2009年来最低水平。 当天,继上海期铜价格下跌逾7%以后,亚市盘中伦敦金属交易所(LME)期铜价格大跌超8%,创2011年9月来最大跌幅;盘中触及5353.25美元/吨,刷新2009年7月以来新低。当天COMEX期铜也在中国市场开盘以后大幅下跌近7%,至2.5美元/磅下方。 一名资深交易员向英国《金融时报》表示:“如果你认为美国的交易员十分激进,那这些人要比美国的交易员大三倍、快三倍、疯狂三倍。他们的速度令人难以置信。”当时,市场不清楚混沌当天使用了多少资金来压低铜价,或者他们是否已经关闭了做空的交易。不过交易员称,混沌的行动时点精妙,混沌出手时,市场正因油价暴跌而下跌。 上海混沌投资只是中国众多活跃在商品市场中对冲基金的其中一家。浙江敦和等投资公司在商品市场也十分积极。 商品交易公司INTL FCStone的期货经纪Edward Meir向英国《金融时报》表示:“以前,价格由欧洲设定,美国和中国跟随。现在,趋势在转向亚洲。这些中国基金有许多的弹药,有许多的资金流入它们。它们在大仓位交易上毫无压力。”

      无明显利空“放量多杀多”,现机构分歧!

      一、放量了,变盘了,但却有破位迹象!今日市场在无明显利空、外围走势高收、期货市场大涨的情况下,两市反而出现放量暴跌。两市早盘10点半之前无明显放量,几乎平开之后小幅震荡,10点半之后风云突变,连续出现4波放量多杀多的恐怖下跌,一直持续到午后13点10分左右。接近14点,最后一波杀跌力竭,国家队银行、保险护盘,尾盘小幅回升。对于今天的走势,明显有破位的迹象。沪指守住2960点,3000点成为压力,创业板指较弱,2250点成为压力。若是维持牛市思维,两市以暴跌的方式形成快速调整,使得技术指标不再背离,后市再以缓慢攀升的方式进行修复,从而上行。二、市场下跌还是因为“钱太紧”!昨日我们提到:“进入本周来,机构对后市走势虽然有一定分歧,央行只是“补水”,而不愿意“大放水”刺激经济。资金紧张的情况可能维持到月底”。今日盘前央行天量短期7天逆回购2100亿,创2个月单日净投放最高点,也正是体现央行意图。从今日整体走势看,市场在已经出现连续阴跌、并非高位放量暴跌,是机构出现分歧的表现:无论是从盘前预测出现分歧、盘中各个板块同步下跌(并非先后分别下跌,这点非常重要),并多次连续有力度放量跳水,都说明还是有承接盘在下方被“多杀多”活埋。三、后市研判:明日极可能会缩量止跌!从两市周线图、60分钟图看,已经有超跌迹象,估计后市会以缩量小阴小阳缓慢修复。从市场人气看,今日充电桩跌幅居前,次新股有短期见顶迹象,预计后市人气有待修复;市场短期热点仍是存在于周期股的有色、钢铁、煤炭、农产品方面。短期看,明日仍会有下探空间,不宜急于抄底。今日大阴线虽然将近期风险释放完毕,但想要收复超越需要长时间修复。明日看:创业板指压力2190点附近、沪指3000点附近(相当于若有中等幅度1% ~ 2%的反弹),注意高抛减仓!

      公司点评:大单助力业绩高增长,领先优势进一步扩大

      比亚迪(002594)  比亚迪股份有限公司(以下简称“公司、本公司”)4 月12 日晚间发布《比亚迪股份有限公司关于商用车中标公示的公告》(公告编号:2016-016),该公告披露了控股子公司比亚迪汽车工业有限公司近日参与投标 “深圳市东部公共交通有限公司2016 年3024 辆纯电动公交客车更新解决方案项目”,并被确定为第一成交供应商,中标金额达到18.12 亿元。4 月15 日,公司控股子公司比亚迪汽车工业有限公司收到来自深圳市东部公共交通有限公司《2016 年3024 辆纯电动公交客车更新解决方案项目采购成交通知书》,确定比亚迪汽车工业有限公司成为“深圳市东部公共交通有限公司2016 年3024 辆纯电动公交客车更新解决方案项目”标的1、标的2、标的3、标的4、标的5 的成交供应商,赢得了本次纯电动公交客车采购招标的100%份额。  比亚迪接连中标大额订单,公交电动化战略渐显成效,实力不容小觑。自年初比亚迪拿下太原出租车8000 辆订单之后,近日公司再次中标深圳市东部公共交通有限公司2016 年3024 辆纯电动公交客车项目。此次中标车型覆盖6-12 米全系列纯电动公交客车,中标金额达到18.12 亿元,若加上国家及地方政府补贴,金额总计达到40亿以上。一旦该项目顺利实施,将对公司的经营业绩产生积极影响,同时为今年公司电动车业务收入突破500 亿奠定坚实的基础。2015年以来,公司积极贯彻公交电动化战略,比亚迪K9 凭借在安全性和稳定性上的优异表现,深受市场青睐,已陆续接到瑞典、美国、日本、巴西、印尼等海外订单,海外市场开始突破放量。国内市场,K9 竞争优势非常明显,广州、南京、大连、杭州、长沙等城市采购量已超5000 辆。单就深圳市场而言,K9 已成为深圳1.5 万辆公交实现电动化的首选,2016 年深圳将实现50%的公交车电动化,17 年增长到100%。  一季度新能源车保持高速增长态势,比亚迪王者地位不可动摇。2016 年一季度新能源汽车生产62663辆,销售58125 辆,比上年同期分别增长1.1 倍和1.0 倍。其中,新能源乘用车销量受开年淡季的影响,经过前两月的连续下滑,在3 月开始出现上涨趋势,一季度总销量达3.95 万辆,同比增长107%,实现月均1.3 万辆左右的销量水平。虽然经历了“骗补”事件和补贴退坡等负面冲击,但新能源车依旧强势保持超100%的增长速度,表明行业景气度依旧,预计全年销量将达到55-60 万辆。比亚迪作为行业领军龙头,一季度销量达16783 万辆,占市场总销量的28.9%,再次拔得头筹。其中,在月度车型排名中,超过500 辆销量的车型共有十款,比亚迪就占4 款。不仅如此,比亚迪在众多车企之中3月销量增长幅度最大,由月1217 辆的水平攀升至3 月3000 多辆的水平,环比增幅达1.5 倍,再次扞卫了自己的绝对王者地位。近日,比亚迪新生代SUV“元”也已上市,随着车型的日益丰富,公司新能源乘用车市场份额有望进一步提升。  新增电池产能逐步释放,为新能源车销量高速增长保驾护航。2015 年6 月,公司非公开发行不超过150 亿用以提升公司动力电池产能和推进新能源汽车研发。项目投产后,公司将在原有1.6Gwh/年产能基础上实现质的飞跃,新增6Gwh/年达到7.6Gwh/年的规模。产能的逐步释放将为新能源车的产销放量提供坚实保障。随着新能源车市场的持续扩大以及手机电池需求的增加,比亚迪将继续推进锂电池产能的扩张,据比亚迪美国公司发言人Matthew Jurjevich 称,比亚迪将逐年增加其全球电池产量6GWh 直至2018 年。之后,如果需求持续强劲,公司会继续保持每年6Gwh 的速度增产。如果保持这个增速,预计2020 年比亚迪锂电池产能将达到34Gwh,成为全球最大的锂电池生产商之一。  随着2016 年新能源汽车地方补贴政策的相继**,3 月新能源汽车销量逐渐回暖, 4 月在政策逐步改善的背景下新能源汽车逐步升温,5 月或将进入平稳上升期。考虑到公司积极布局实现战略转型升级,在大额订单逐步释放、动力电池扩展顺利、车型不断推新、电动车销量持续超预期的多重利好下,2016年公司将延续2015 年的发展趋势,进一步增长。我们预计公司2016-2018 年的EPS 分别为1.24 元、1.874 元和2.955 元,对应的动态市盈率分别为46.97 倍、31.07 倍和19.71 倍,给予公司买入评级。  风险提示  政策不达预期;传统汽车销量不达预期。[中航证券有限公司]

      内销仍发力,收购“健康家”续扩生态圈

      宜华木业(600978)  1、4 月19 日晚间,公司发布完整年报,业绩基本符合预期。公司2015 年营业收入为45.92 亿元,较上年同期增3.73%;实现归属于上市公司股东的净利润为6.16 亿元,较上年同期增16.26%。分季来看,公司2015 年Q4 实现营收14.79 亿元,同比增长40.28%,归属于上市公司股东的净利润0.89 亿元,同比增长10.49%。  2、公司同时公告,公司董事会审议通过了以不超过3000 万元对健康家国际生物科技股份有限公司进行股权转让及增资的议案,此次投资完成后,宜华木业将持有健康家不低于51%的股份,成为其控股股东。  公司内销发力,驱动收入稳健增长:2015 年公司内销业务实现收入12.60 亿(占比27.47%),同比大幅增长36.70%,而外销业务则同比下降4.92%至33.24 亿(占比72.53%)。目前,公司通过大力挖掘市场潜力及进行线上线下多渠道拓展,内销业务取得了较好的成绩,国内销售网络陆续进入业绩释放期。一方面,公司通过“家居体验中心 经销商”模式完善国内市场营销网络布局,目前公司已在全国两百多个大中城市拥有400 多家经销商门店;另一方面,截至2015 年底,公司已在汕头、广州、北京、南京、上海、武汉、成都、乌鲁木齐、大连、深圳、郑州、天津和沈阳等城市设立了18 家家居体验中心。  家具行业增速略下滑,龙头优势更凸显:在终端房地产市场调控政策紧缩的背景下,中国家具业已经到了一个调整期,由快速增长转变为稳步增长。2015 年1-12 月,家具制造业产销率达到98.3%,较2014 年同期提高0.5 个百分点;家具制造业主累计实现营业务收入7872.5 亿元,同比增长9.3%,增速比2014 年下降1.56pct,累计实现利润总额500.9 亿元,同比增长14.0%,增速比2014 年提高1.50pct。  综合毛利率略降,费用控制较好。(1)2015 年,公司综合毛利率为32.75%,同比下降1.46pct,主要系产品结构变化所致。(2)期间费用上,除管理费用由于公司业务规模的扩大人工及折旧摊销等费用增加,最终同比增加1.14%至2.79 亿外,公司销售及财务费用均有所下降,其中销售费用同比降18.16%至2.69 亿,财务费用同比下降23.51%至1.86 亿。  展望2016,继续打造全产业链条,夯实互联网 泛家居生态系统。  ( 1)拓展新发展模式,完成全产业链整合: 公司 2016 年拟根据“泛家居生态系统”整体规划拟向产业上下游纵向延伸,形成“造林—伐植—加工—研发—生产—销售”的全产业链一体化。其中在横向上整合各战略合作伙伴在泛家居领域相关类别的优势,实现业务叠加、优势互补; 在前向消费端建立入口,布局 020、大数据,构建线上 线下、家装 工装的全渠道体系,扩大市场覆盖面; 在后向上布局互联网金融 物流服务,加速后向资源支持向消费流的转化,有效提高各合作伙伴的投资、经营效益。  ( 2)收购华达利布局全球, 全面推进“泛家居”: 一方面,公司 2016 年拟完成收购新加坡上市公司华达利并将其私有化,进一步拓展海内外市场版图,全面进入软体家具行业。本次收购完成后,公司将进一步整合木制家具和软体家具在外销出口、区域经销、体验中心零售、网络直销四位一体立体式销售渠道下的融合与互补,在市场以及销售渠道的协同下,将进一步提升公司的盈利能力。另一方面,公司通过股权投资美乐乐、爱福窝等互联网家居平台,充分整合实体渠道资源与互联网平台的流量资源优势,通过对公司线下大型家居体验馆实体店进行互联网化改造,共同打造 O2O 泛家居线下开放平台店,塑造泛家居电商新业态,推动泛家居生态系统的全面升级。  ( 3)并购健康家,切入居家生活服务领域。 健康家是台湾最早专注于除甲醛、防霉、抗菌研发的公司,是一家实现将功能性除甲醛技术导入建材制造源头、居家装修及空气净化领域的公司,其产品经国家建筑材料测试中心检验甲醛净化率达 91%,甲醛净化效率持久性达 99%。健康家 2015 年实现营业收入为 561 万元,实现净利润为 31.55 万元。本次收购将实现公司向居家生活服务领域的渗透,健康家在国内市场布局有望进一步打开,且能与原有家居、木地板等业务形成协同效应,提升泛家居生态系统的服务价值新优势,助力公司向住居生活一体化服务商的转型升级。  持续增持,足显成长信心。 2016 年 3 月 10 日,公司控股股东宜华集团通过“富诚海富通资管计划”继续增持了公司股份 613 万股,占公司总股本的 0.41%;增持金额为 6690 万元;增持均价为 10.91 元/股。自首次增持日 2016 年 1 月 25 日起至本增持日,宜华集团累计增持公……[中信建投证券股份有限公司]

      银河策略:市场博弈心态暴露无遗-4.20点评

      4月20日A股再现恐慌式下跌,上证综指、创业板指数盘中最大跌幅达到4.5%、6.7%,两大指数收盘分别击穿3000点、2200点,收于2972.58点、2145.24点。此次下跌的背景是大盘自3月份以来持续反弹,主要指数反弹幅度均超过17%,其中创业板指数反弹幅度最大达到26.5%。但进入4月份后,大盘基本呈现横盘格局,上证综指、创业板指分别在3000点、2200点附近窄幅振幅。从本轮反弹的关键因素上看,最为重要的,稳增长政策累积效应显现,基建与房地产投资回升带动经济弱复苏,修正了市场此前过于悲观的预期,带来风险偏好的提升。这一线索目前并未被证伪,中观层面水泥价格、6大发电集团耗煤量等高频指标均在改善。同时由于3月份及一季度经济金融数据在上周刚刚发布,弱复苏与温和通胀的格局暂时确立,目前市场关注的焦点并不在此。抛开经济改善与温和通胀的影响,剩下的就是流动性与利率层面的问题。公开市场上,本周有1900亿7天逆回购以及4455亿91天MLF到期,央行分别进行3400亿7天逆回购及1625亿MLF对冲,但仍有1030亿的资金缺口,给流动性及短端资金价格产生一定的压力。更为重要的是信用利差的扩大。近期一方面由于各类债券违约事件较多,导致国债与信用债、不同等级信用债的利差扩大;另一方面5月实施的“营改增”,将政策性金融债纳入需缴纳增值税的范围,这也扩大了国债与政策性金融债及国债与信用债之间的利差。两者共同导致近期信用利差不断扩大,风险逐步上升,也是引起本周股债双杀的重要原因。但是就4月20日市场的反应方式看,前几轮股灾产生的惯性还在,市场博弈情绪浓重,“看长做短、比谁手快”的思维方式普遍存在,熊市心态暴露无遗,容易产生突发性的暴跌。短期往后看,在“经济弱复苏与温和通胀”组合被证伪前,反弹可能还会有反复,空间也相对有限,风险来源于国内流动性以及美联储态度的边际变化。拉长看,A股仍处于2015年6月以来的下跌通道,短期反弹不改变中期下行趋势。2016年年度上经济将继续放缓,M2/GDP持续上升,货币政策放松对稳增长的边际效应下降,但带来的本币贬值和通胀压力增大,警惕流动性风险。同时A股当前估值水平无法提供支撑,传统周期性行业估值高于中枢位置,以TMT行业为代表的成长股估值仍高达50倍以上。经济与股市均将继续震荡磨底,A股的反弹及经济的弱复苏均会拉长磨底的时间,不改变中期的下行趋势。

      公司年报点评:新老市场衔接断档拖累业绩,创新业务顺利推进

      海宁皮城(002344)  海宁皮城4 月20 日发布2015 年报。2015 年实现营业总收入18.51 亿元,同比下降24.14%;利润总额7.6 亿元,同比下降40.79%;归属净利润5.49 亿元,同比下降41.39%,扣非净利润4.7 亿元,同比下降45.25%。摊薄EPS 为0.49 元;净资产收益率11.58%。报告期每股经营性现金流0.14 元,与每股收益的比值为0.29。  2015 年分配预案:拟以2015 年末11.2 亿总股本为基数,每10 股派现0.35 元(含税)。  租金及商铺销售收入减少拖累收入和毛利率下降。公司2015 年实现营业总收入18.51 亿元,同比下降24.14%,综合毛利率减少5.25 个百分点至64.01%。其中,物业租赁及管理收入同比减少18.48%至14.03 亿元,毛利率减少9.81 个百分点至78.48%,主要由于海宁本部二期及四期部分市场承租权费到期,而哈尔滨等新市场收入增量尚不足抵消所致;商铺及配套物业销售收入同比减少87.54%至2764 万元,主要受宏观经济下行以及项目收入确认时点不均衡影响;商品销售收入同比下降18.34%至3.36 亿元,毛利率减少0.21 个百分点至3.43%;酒店服务收入同比减少17.10%;住宅开发销售收入同比增长23.81%,来自唯一住宅项目东方艺墅的尾盘销售;公司担保业务收入同比增长13.91%至1389 万元。  市场拓展及宣传带来费用大幅增长,净利下降。销售费用率同比增加4.23 个百分点至10.59%,主要由于新开业市场培育期的投入以及推广宣传费的增加。管理费用率同比增加2.69 个百分点至6.12%,主要由于职工薪酬上涨。财务费用为2345 万元,去年同期为财务收益2753 万元,财务费用率增加2.4 个百分点,主要由于市场开发建设加大了融资。收入下降以及费用率急升导致归属净利润同比下降41.39%至5.49 亿元,扣非净利同比降45.25%。  内增外拓战略持续推进,期待康复医疗落地。在主业经营方面,公司继续以“轻重结合”的模式进行扩张:通过品牌和管理输出,合作了新疆乌鲁木齐项目和温州大厦项目,实现了轻资产市场拓展;同时济南市场开业,完成佟二堡市场全资控股,收购武汉市场资产,市场继续全国布点。公司也积极推进O2O,2015 年底已有856 家实体店加盟成为O2O 店;积极调整品类结构,引进羊绒、双面呢、韩国商品等。  在创新拓展方面,(1)公司在2015 年3 月上线了互联网金融项目“皮城金融”,完成了与荣年租赁、嘉凯城等11 个商圈的签约,截至2015 年底完成交易额12.62 亿元,规模增长迅速;(2)“漂洋过海”跨境电商平台上线营业;现有商品5500 余种,逐步形成“皮革外贸跨境销售”、“国际商品全国B2B 供货”的主业定位;(3)原译设计师品牌商业集成平台成功签约50 位全国各地优秀设计师,举办了时尚周、上海MODEM 展等多场品牌发布,完成首轮组货和设计师作品订货会;(4)健康产业投资公司成立,公司启动康复医疗项目方面的布局。  2016 年公司计划:(1)确保三季度左右海宁康复医院项目开业,年内完成1 至2个市外连锁项目签约或开业准备;(2)以美国、韩国和国际机场为选址对象,力争年内完成2 个境外展销体验中心(或海外仓)开业,并启动进驻海外奥特莱斯;(3)研究组建海宁优质皮革商品外拓联盟,按照每个城市2 至3 千平米的规模、40-50 个左右的品牌,以组团摆货、统一经营、统一售后等商场化模式实施布点;(4)皮城金融目标进入全国P2P 金融平台前20 强,担保业务确保安全率达到99%以上;(5)“漂洋过海”年内出口确保海宁皮革产品在韩国上线销售,进口开启韩国商品在国内的B2B 业务;(6)原译目标建成5 家自营店,网上平台投入使用。对公司的判断。我们看好公司专业市场异地复制轻重结合的思路,以O2O为核心、跨境电商 供应链金融为两翼将进一步打开市值成长空间。公司传统业务经营策略由重资产扩张逐渐转向异地管理输出,迅速复制成功经验,占领市场,待培育期过后再收购剩余股权。同时,完善金融、物流、线上平台等专业市场配套设施,促成交易扩大市场规模。另外,公司沿皮革产业链向上下游延伸,搭建跨境电商、原创设计平台、线上拍卖交易平台,夯实行业地位,前景看好。公司未来拓展康复医疗将是主业外的新增长点,未来有望连锁经营,形成规模,分享老龄化社会康复需求的增长。  盈利预测与目标价。我们预计公司2016-2017 年EPS 分别为0.59 元和0.69 元,分别同比增长20.8%和16.5%,其中2016 年租赁业务贡献EPS 约0.54 元,商铺出售业务贡献EPS 约0.05 元。考虑到公司围绕主业积极……[海通证券股份有限公司]

      国家队操盘“失控“,大盘后市两种结局!(附暴跌五大原因)

      大盘今日放量暴跌,破位下行,沪指击穿20日均线,创业板连60日线都差点没守住,百股跌停恍若股灾再来。今天很多段子讲暴跌理由,因为私募大佬们都在准备从业资格考试,没时间操盘所致。刀锋认为是无稽之谈,市场运行有其自身的逻辑。坦诚来讲,一直到今天开盘之前,国家队以无可挑剔的表现,实现了完美控盘,市场也按照其被希望的方式,缓涨缓跌地演绎着每天行情。在大盘多次化险为夷之后,市场似乎慢慢达成一种共识:这是一场国家队控盘下的慢牛行情,缓涨缓跌是主基调。于是我们看到,本周头两天,大盘都是杀到20天线就止跌,大资金暗中达成了某种共识,甚至还帮着国家队护盘。但事不过三,今天指数再次杀奔20天线,又赶上国家队睡过头,御用护盘军大金融,更是带头放量杀跌,主力一下子慌了神。没有国家队顶在前面,整个市场都心虚了,资金争相踩踏出逃。涨价概念股成为全天唯一热点,稀土因收储增强了涨价预期,板块延续强势,江粉磁材、盛和资源尾盘趁势封上涨停。国际金价大涨1.56%,黄金板块早盘领涨,金贵银业盘中涨停;深深宝A强势两连板,带领一众深圳本地股逆市突围;南宁糖业、贵糖股份、巨星科技、双钱股份等巨震收红,皆因主力深度介入,讲述的都是强者恒强的故事。从基本面分析来看,货币宽松变得“有所节制”(新华社表态会比去年更“稳健”,通胀苗头+房价飙涨,抑制央行放水冲动);限售解禁股开始增多(去年此时很多公司高价定增,定增股解禁后跑路概率大);相当规模的私募陆续到了赎回期(牛市高点发私募比较容易,亏钱更容易)……股市资金面的供求平衡被打破。国家队对盘面的控制也开始“失控”,频繁的高抛低吸,打乱了市场的节奏。尤其是最近,每次觉得要向上突破了,银行、券商、两油,还有茅台、伊利、同仁堂等这类国家队重仓品种,就开始放量砸盘,而觉得要破位的时候,却发现这些股又开始护盘。弊端显现,国家队这种反人性的操作,让游资们感觉无所适从,趋势派也难以获利。赚钱效应和资金风险偏好下降,任泽平鼓吹的600点大反弹,面临夭折!刀锋昨晚跟券商基金的朋友吃饭,机构资金的态度很尴尬:大家虽然认同任泽平的逻辑,看好A股后市,但普遍不敢大幅建仓,只要有拉升,国家队就把货卖给你了,稍有不慎即成接盘侠。今天国家队最大的失误,就是等到两点半才发力。操盘也太机械了,完全不懂得变通。放任大盘连续跳水,形成技术破位,右侧交易者踩踏离场,尾盘再拉权重已无力回天,大部分的中小题材股,并未出现明显的反弹。另外,债券市场的信用风险越来越多的暴露,25只债券实质性违约。相关债券若暂停交易,则类似于股灾期间的停牌,加剧流动性风险。今天债券先于股票全线下跌,恐慌情绪相互传染,导致股债双杀!大盘后市无非两种结局:一种是:恐慌性杀跌后风险释放,股指碎步小阳收复失地,重回上升通道;另外一种:暴跌后小幅反抽,买盘不足反弹乏力,只能继续下杀,开启新一轮下跌之旅。股市到底走那一条路,取决于管理层的态度!若大领导坚定底线思维,不想发生系统性金融风险(哪怕只是局部风险),放任央行继续宽松放水,比如再来一次干脆利落的降准,则股市反弹有望延续,反之将进入震荡慢熊的格局。当然,放水也是有代价的,人民币贬值、通胀上升、房价泡沫膨胀,都是可能的结果。刀锋不得不说,虽然三月数据明显好转,但经济复苏并不会让股市感动,只有改革才能真正提升风险偏好。目前,我们正在重走“房地产+大炼钢铁”的老路,看不到改革的迹象。总感觉我们的管理层,被美帝的“标普穆迪和索罗斯之流”施了激将法,不堪忍受“唱空中国”的声音,疯狂开动印钞机……挽回了面子,却可能丢掉了里子。今朝有酒今朝醉,明日愁来明日愁,依靠信贷支撑的表面繁荣,只是将危机延后,无法维持长久的歌舞升平。期待管理层拿出“壮士断腕”的魄力,推动真正的供给侧改革,完成经济的脱胎换骨,方能迎来波澜壮阔的真牛市!

      同业中的冠军,市场上的翘楚

      招商银行(600036)  写在前面话:意外的惊喜和发现  “银行年报解析”系列报告,原本只想分析清楚 15 年上市银行在业务结构、业务特色、资产经营、风险管控、综合化和国际化的最新进展,为 2015 年上市银行的发展做出总结和回顾。但是在分不同视角,对全部上市银行进行梳理的过程中,我却意外地发现:无论拿出那个角度,净息差、盈利能力、业务结构、转型等,招行在全行业中,指标表现都是最佳的,尽管这只是数据上的反映。这就是意外地发现和惊喜:在行业中,招行是行业中的冠军,我们认为其也将成为市场中的翘楚。  业务结构均衡  1、同业比较发现:招行落实“一体两翼”,业务结构更趋均衡,领先优势突出。 2015 年,对公类贷款占比 54%,而零售类贷款占比 43%,在贷款结构上非常均衡。  2、细看招行贷款行业分布: 前四大行业占比 62%。 2015 年,房地产行业、公用事业、租赁、金融业贷款增加,占比回升。  3、从收入构成看: 对公银行业收入占比行业内最低,而个人银行业务收入占比行业内最高。同时, 招行是国内唯一一家零售银行业务收入占比超过对公银行所业务收入的银行。 其收入结构合理,行业领先。  4、零售业务领先优势持续。 零售贷款占比最高, 43%;个人银行业务收入占比最高, 44%。  收益结构转型成效显着  1、招商手续费净收入占营业收入比重 27%,处于第一梯队。  2、 转型成效最显着, 不仅收益结构在持续优化,而且构成也具有持续的竞争力和优势。 新兴业务( 代理、托管类)收入占比超过银行卡。 招行银行卡收入占比是行业内最低的。  3、 资产托管业务发展行业领先。资产托管规模( 7.1 万亿),行业前三;同比增速( 102%),行业前二;资产托管规模占总资产比重(131%),行业前二;资产托管业务收入占比(32%),行业第一。  4、 资产管理,强者恒强。理财规模( 1.8 万亿,第二位)、同比增速( 120%,第二位)、余额/总资产的比重( 33%,第二位)。  资产质量优于同业  1、潜在信用风险低。( 1)招行的不良率( 1.7%)行业内偏高,资产质量风险相对较高;( 2)按照不良贷款同比增速看,招行增幅( 70%)也是行内最高;( 3) “不良贷款/逾期 90 天以上贷款比率  股份行中,综合化优势领先  1、牌照相对齐全。 银行综合化经营逐步推进,招行除了缺少信托牌照外,其他牌照都齐全。在股份行中领先。  2、行业内,非银子公司总资产占比最高。招行非银子公司总资产 1281 亿元,占比为 2.34%,行业内最高。该指标的行业均值为 1.61%,大行占比只有 1%-2%。  3、股份行内中,非银子公司净利润占比最高。招行非银子公司净利润 26.23 亿,占比约 4.52%,在股份制银行中一马当先,综合化布局经营成效,堪比大行格局。  4、非银子公司 ROE 领先。从 ROE 的水平来看,招行的综合化子公司运营效益总体来说属于在行业中较为领先的。以保险为例,保险的 ROE 仅为 6.27%,低于保险行业 10%的水平,仅招行达标。一方面银行系保险公司普遍规模较小,另一方面在银行渠道的协同效应上,招行零售优势或在保险客户迁徙上起到了较好的作用。“为 1.05。这表明招行在主动真实暴露资产质量问题, 且具备严格的资产质量评价标准。( 4)“不良率 关注类贷款占比”合计数( 4.3%), 招行行业内最低潜在信用风险低于同业。不良暴露充分。  2、动用多种手段,加快不良处置。传统处置: 核销的力度加大,加回核销后的不良贷款率为 3%;创新处置: 优先试点不良资产证券化、银行直接债转股。 按区域和行业两个维度选择债转股标的,那些不良攀升快的区域、行业,应该成为首选的领域。招行:中西部地区,交运仓储邮政、建筑业,估计是首选区域。  投资建议:  同业比较后发现,招行核心竞争力不仅仅在零售端优势上,关键在业务的均衡发展、严格的风险管控、综合化优势上。 业务均衡发展,可以提高自身业务的协同发展,充分落实“一体两翼”的战略。严格的风险管控能够实现较高的风险调整以后的收益,贡献较为明显的估值溢价。而综合化优势的争取和持续完善,将跟上行业发展趋势,处于行业领军地位。我们将招行调整为首推品种,维持“买入”评级, 6 个月目标价 22 元。 我们预测16 年招行净利润同比增长 4%, 16 年 EPS 为 2.37,对应 16 年 PE/PB 分别为 7.7/1.18.[中信建投]

      利好丨4月20日晚间上市公司利好公告一览

      4月20日晚间,沪深两市多家上市公司发布了公告。以下是利好一览: 大金重工实际控制人完成增持计划 大金重工(002487)4月20日晚间发布公告称,公司于近日收到了实际控制人金鑫的通知,2016年3月24日金鑫通过协议转让的方式增持公司股票60.75万股,占公司总股本的0.11%,金鑫增持公司股票计划已完成。 据此,本次股份增持完成后,金鑫直接及通过阜新金胤合计持有大金重工2.70亿股股份,占公司总股本的49.96%。金鑫承诺在增持计划完成后6个月内不减持大金重工股份。 富煌钢构一季度新签合同额3.63亿元 同比翻两番    富煌钢构(002743)4月20日晚间发布一季度新签合同情况简报,公司累计新签合同额3.63亿元,同比增长216.07%。此外,公司一季度已中标未签订销售合同的金额合计4.59亿元。 神剑股份2015年净利增35% 拟10派1转10 神剑股份(002361)发布2015年年度报告,营业收入11.79亿元,同比减少5.67%,归属于上市公司股东的净利润1.17亿元,同比增长34.85%,基本每股收益0.30元,加权平均净资产收益率9.16%。公司拟每10股派1元(含税),转增10股。 腾龙股份股东福慧香港拟减持不超过1000万股 腾龙股份4月20日晚间公告称,公司股东福慧(香港)投资有限公司(简称“福慧(香港)”)披露减持计划,其出于自身资金需求,拟在此次减持计划公告之日起3个交易日后的六个月内,通过大宗交易或协议转让方式减持公司股份不超过1000万股,即不超过公司总股本的9.37%,减持价格不低于公司股票发行价14.53元/股。 海康威视:股东新疆威讯拟减持不超3000万股 海康威视(002415)新疆威讯投资管理有限合伙企业(持有公司288,360,000股,占总股本7.09%),计划在公告披露之日起15个交易日后的6个月内通过集中竞价交易、大宗交易等方式减持公司股份不超过3,000万股(占公司总股本比例0.74%)。 创维数字一季报业绩同比增九成 创维数字(000810)发布2016年第一季度报告,营业收入16.65亿元,同比增长63.20%,归属于上市公司股东的净利润1.48亿元,同比增长90.38%,基本每股收益0.1484元,加权平均净资产收益率5.70%。 新大陆一季报业绩同比增43% 新大陆(000997)发布2016年第一季度报告,营业收入6.17亿元,同比增长41.41%,归属于上市公司股东的净利润6202.26万元,同比增长43.40%,基本每股收益0.07元,加权平均净资产收益率2.75%。 吉祥航空一季度净利润同比大增七成 吉祥航空4月20日晚间披露一季报显示,公司2016年一季度实现营业收入25.52亿元,同比增长30.43%;归属于上市公司股东的净利润4.54亿元,同比增长70.42%;基本每股收益0.40元。公司表示,一季度营业收入及营业利润增长主要由于公司扩大运营规模、市场需求旺盛所致。此外,归属于母公司所有者净利润增长还受益于子公司利润较2015年利润有较大增长,其中九元航空一季度净利润172.78万元。此外,截至3月末,公司股东总数为37105户。 平安银行一季度净利60.86亿 同比增8.12% 平安银行(000001)发布2016年一季报,营业收入275.32亿元,同比增长33.19%,净利润60.86亿元,同比增长8.12%,每股收益0.43元,加权平均净资产收益率3.7%。截止2016年3月31日,资本充足率11.61%(2015年底为10.94%),不良贷款率1.56%(2015年底为1.45%)。 4月20日晚间,沪深两市多家上市公司发布了公告。以下是公告摘要: 科恒股份拟4.5亿元并购浩能科技剩余90%股权    科恒股份(300340)4月20日早间披露重组预案,拟以发行股份及支付现金的方式购买深圳市浩能科技有限公司90%的股权。由于此前科恒股份持有浩能科技10%的股权,本次交易完成后科恒股份持有浩能科技全部股权。公司股票暂不复牌。 公告显示,浩能科技90%股权的交易价格确定为4.5亿元。科恒股份将以发行股份方式向上述每名交易对方支付交易作价的71.35%,以现金方式向上述每名交易对方支付交易作价的28.65%。 亿利达停牌筹划收购新能源汽车配套产品标的    亿利达(002686)4月20日午间公告,公司正在筹划收购新能源汽车、电动汽车行业配套产品标的事宜,并聘请中介机构专业指导,计划于近日展开正式商讨收购事宜。鉴于该事项目前尚存在不确定性,公司股票于2016年4月20日开市起停牌,停牌时间不超过5个交易日,如出现依照相关法律法规规定需要延期复牌的事项,公司将及时发布公告。 加多宝不再和中国好声音合作    加多宝集团党委书记庞振国表示,加多宝决定不再和中国好声音合作,感谢中国好声音在加多宝品牌拓展中发挥作用,双方合作使得这个节目成为现象级作品。公司在打造凉茶年轻化,以吸引年轻消费者,愤怒的小鸟符合这个要求,也有全球影响力,所以今年选择了愤怒的小鸟。 盛天网络2015年净利降27.56% 拟10转10 盛天网络(300494)发布2015年年度报告,营业收入2.40亿元,同比增长3.49%,归属于上市公司股东的净利润7650.99万元,同比减少27.56%,基本每股收益0.85元,加权平均净资产收益率25.08%。公司拟每10股转增10股。 兰花科创一季度预亏约1.5亿元 兰花科创(600123)预计公司2016年第一季度经营业绩将出现亏损,实现归属于上市公司股东的净利润将为-15000万元左右。 中国人寿一季度业绩预减55%至60% 中国人寿(601628)预计2016年第一季度归属于母公司股东的净利润较2015年同期减少55%至60%,上年同期公司实现归属于母公司股东的净利润为122.71亿元。 长春一东去年净利112万 同比降97.1% 长春一东(600148)周三盘后发布年度报告,公司去年实现净利润111.77万元,同比下降97.1%。每股收益0.0079元。 东兴证券定增申请获证监会审核通过 东兴证券4月20日晚间公告称,中国证监会发行审核委员会于4月20日对公司非公开发行A股股票的申请进行了审核。根据审核结果,公司非公开发行A股股票的申请获得通过。根据调整后的定增预案,东兴证券拟以不低于19.06元/股非公开发行不超过4亿股,募集资金总额不超过80亿元,扣除发行费用后拟全部用于增加公司资本金,补充公司营运资金,以扩大业务规模。截至4月20日收盘,公司最新股价为25.20元/股。 得润电子与朝旭华成签合作协议 得润电子(002055)与北京朝旭华成科技发展有限责任公司签订《合作框架协议》,双方同意在高级辅助驾驶(ADAS)、车联网、智慧城市等领域进行长期合作。朝旭华成是一家行业领先的工程车队管理服务公司,管理着13600辆各种类型的工程车辆,主要提供混凝土车辆管理方案。 鹭燕医药两家子公司或被吊销药品经营许可证 鹭燕医药公告,4月20日,公司控股子公司成都市仁邦医药有限公司和成都鹭燕广福药业有限公司分别收到成都市食品药品监督管理局《行政处罚事先告知书》。因成都市仁邦医药有限公司虚构两个药品(疫苗)(销售金额合计65.59万元)的销售流向的行为,成都鹭燕广福药业有限公司虚构三个药品(疫苗)(销售金额合计49.20万元)的销售流向的行为,违反了《中华人民共和国药品管理法》第十六条和《药品经营质量管理规范》的规定,依据《中华人民共和国药品管理法》第七十八条的规定,成都市食品药品监督管理局将报请四川省食品药品监督管理局依法吊销上述两家子公司的《药品经营许可证》。 仁智油服:公司及原董事长因单位行贿罪被起诉 仁智油服(002629)接到大连市人民检察院起诉书:对公司及公司原董事长钱忠良先生在履职期间以单位行贿罪依法提起公诉。钱忠良先生已辞去了公司董事、董事长及战略委员会委员、提名委员会委员职务,未在公司担任任何职务。目前公司各项生产经营正常。 天神**拟不超2.5亿投资小度互娱 天神**(002354)拟以不超2.5亿元人民币投资北京小度互娱科技有限公司,投资完成后将持有小度互娱8%-11%的股权。2016年4月,百度旗下百度视频业务分拆独立,成立了北京小度互娱科技有限公司,致力于打造中国互联网PGC(专业生产内容)分发第一平台。天神**投资小度互娱以后,将加强其在互联网视频**领域的布局。 苏奥传感中签率为0.0221277137% 苏奥传感(300507)本次网上定价发行有效申购户数为7,882,132户,有效申购股数为75,335,392,500股。本次网上定价发行的中签率为0.0221277137%,超额认购倍数为4,519.21971倍。 三圣特材拟7.5亿元收购医药公司股权 三圣特材4月20日晚间公告,拟以7.48亿元收购重庆市春瑞医药化工股份有限公司88%股权。同时,公司拟募集配套资金不超过7.48亿元。公司股票继续停牌。公告披露,上市公司拟向交易对方以30.78元/股发行1640万股、支付现金2.43亿元,购买春瑞医化88%股权。同时,公司拟以底价35.68元/股发行股份募集配套资金。 清水源21日复牌 拟收购水处理公司 清水源公告,拟向交易对方发行23.02元/股发行1400万股、现金支付17252万元,作价49480万元收购同生环境100%股权。同时,公司拟非公开发行股份募集配套资金不超过41095万元。公司股票4月21日复牌。 兰州黄河21日复牌 鑫远集团拟作价逾30亿借壳 兰州黄河4月20日晚间公告称,公司于3月3日收到深交所重组问询函后,根据问询函要求,公司组织中介机构及相关人员对问询函所列问题进行了逐项落实,并对公司重大资产置换及发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书草案及其摘要进行了修订,补充披露了相关内容。经申请,公司股票将于4月21日复牌。

      大跌是捡宜货的好机会,2900区域可越跌越买

      今日操盘:周三大盘出现了向下变盘,而且幅度之大超出我们的预期,盘中一度下跌了137点,逼近最后一道防线60日线,最终探低回升收回到30天线附近,周三突然出现的大跌,让许多散户吓得不轻,市场反弹结束了吗?我们认为就像急涨不可持续一样,急跌后再向下的空间也不大,60天线区域仍是强支撑,后市仍会回到3000左右,等待进一步方向的选择,操作上,在60天线附近,就是捡便宜货的机会。明天走势会出现一个急跌后的反弹,2900区域仍是强支撑在没有什么大利空的情况下,大盘突然向下变盘杀跌,不仅击穿了我们昨天提示的3020-2978支撑区域,还一口气杀到了最后一道防线——60天线附近,有一步到位的架势,最后半个多小时,在金融板块的护盘下沪指探底回升,收到2972,当天的大跌封闭了上周一的跳空缺口,已把前面上涨的缺口都补齐了,而短线因为没有补上本周一的向下跳空缺口,也是导致周三向下破位的一个重要原因。不过我们认为本周一留下的这个缺口,仍只是普通缺口,并不是主力想在高位套人的,还会很快回补上。周三尾盘收回到30天线附近,留下短线守住60天线的空间,周四可能会出现一个急跌后的反弹,如果力度不大,后市仍有再考验60天线2900区域的可能,但总体向下空间并不大,极限调整位在2886-2856区域,创业板在2086左右,但不会时间太长,仍会很快拉回到3000点区域,这是政策底的相对平衡区域,在此整理后再继续向上,目标仍是3100-3150,也就是说,周三最低的2905,实际上已将大部分空间跌完了。明天操作控制好总体仓位,2900以下越跌越买昨天我们提示,在探低到3020-2978区域,轻仓的投资者就可能分批加一些仓,周一大盘跌得更猛,实际上我们在盘中的微博上,已提示了2900一线更是捡便宜货的好机会,现在我们依然坚持这个观点,后市大盘仍然有再次考验这一区域的可能,甚至会短暂击穿2900关口,那么在2900以下,更应越跌越买,这一点我们从来不犹豫,从各方信息看,中国经济刚刚回暖,还显得比较虚弱,管理层后市一定还会有相应的刺激政策,而资本市场更需要稳定。前面这段时间,大盘总是磨磨矶矶,不上也不下,经常一天下来都在走“螃蟹步”,其实这种窄幅波动操作机会很少,百点大点虽然很吓人,但机会更多,由于短线大盘仍没有走稳,投资者仓位仍要控制,不要超过7成,因为再向下空间不大,此时不能随意再割肉。周三我们推介了4只个股,一涨三跌,其中表现最好的是法因数控(002270),逆市拉升3.47%,另三只下跌4-6%左右,因处于相对低位,后市会很快回升。

      股市大跌,难道真是私募大咖准备考试无心恋战?

      今日,沪指大幅跳水,失守3000点;创业板暴跌5%。我的天,真被吓一跳啊,盘中一度心慌的以为股灾要来了?综合市场各方观点来看,今日暴跌的原因主要有这几个:近一个月获利盘累积较多,一直没有明显的下跌释放;近期国企债券频频违约让市场对信用风险逐步产生担忧;三月外汇储备尽管上升,但是建立在美元指数大幅贬值近5%的基础上,4月份如果外汇储备有回落会引发新一轮人民币贬值的担忧,美国四月底是否加息也是未知数。对于下跌,赔钱的股民当然不开心,那还有哪些人不开心呢?当然就是疯狂唱多的相关人士!近来一直唱多的任泽平,任博士微博下是骂声一片:除了骂声外,还有一些人确是特地来看评论的!而一直唱多的财经界网红李大霄今日还发布微博称无需恐慌,婴儿底依然存在。然而,底下的评论简直惨不忍睹......咳咳,股市大跌,股民要发泄情绪是理解的。但是话说回来,关于今天股市暴跌,据说还有这么几个非官方原因......14·19魔咒延迟1、“4·19魔咒是指在4月19日(前后,当天有时会是周末),股市便出现大幅调整。据悉,4·19魔咒是酱紫的:2007年4月19日,上证指数大步回调了4.52%;2008年4月18日(19日为周末),上证指数重挫3.97%;2009年4月19日,上证指数大跌1.19%;2010年4月19日,上证指数更是急跌4.79%;2011年4月19日,上证指数大跌 1.91%;2012年4月19日,上证指数微跌0.09%;2014年4月21日(19日为周末),上证指数跌1.52%;2015年4月20日(19 日为周末),上证指数跌1.64%;本以为逃过4·19魔咒的我们,万万没想到,4·19只是推迟一天来临而已。2、A股大杀器——招商证券策略会总有一些无法解释的事情导致股市下跌,历史数据显示,逢招商证券开策略会大盘必跌,屡试不爽。还记得招商证券去年12月8日召开2016年策略会之际,股民已提前奔走相告提醒减仓,一封“跪求招商证券不要再开策略会”的戏谑来信更是刷爆朋友圈。与歌手萧敬腾“雨神”称谓一样名声在外的,是招商证券的策略会。4月19日,据媒体援引知情人士报道称,招商证券春季策略会将于4月26-27日(下周二、三)在上海召开。呵呵,大杀器的效果果然是杠杠的!3、私募大咖准备考试无心恋战这个事情是这样的......近两天大盘缩量调整,但是不知道其原因为何?后来有人在私募朋友圈找到了答案:有私募调侃道,大盘缩量,据说是大佬们这几天都在忙着一件事,那就是复习基金从业考试,没有时间看盘交易。而此次基金从业人员资格考试应该是有史以来最热闹的一届,大咖云集,群星璀璨,曾叱咤风云,曾指点江山,而当今统统要走进考场去考试。尤其是北京、上海、广州、深圳等考点,大佬们都在忙着复习…咳咳,你是不是想知道为什么这次基金从业资格考试,会吸引如此多大佬参加?这就得说到春节时期,中国基金业协会颁布的一项新规。2016年2月5日,基金业协会发布了《关于进一步规范私募基金管理人登记若干事项的公告》。具体来说,就是做证券类投资的私募机构,全部高管人员都要有基金从业资格;非证券类(股权、其他)私募投资机构,至少要有2名高管有基金从业资格,法定代表人\执行事务合伙人(委派代表)、合规\风控负责人必须要有。另外,合规\风控负责人不得从事投资业务。4月15日,基金业协会又发布了《私募投资基金募集行为管理办法》,业界花名儿“募集新规”,在备案新规的基础上,募集新规又将募集人员纳入必须具备从业资格的范围。简单来说,哪些需要从业资格?(1)私募证券基金管理人:“全体高管(含风控负责人)+募集人员”应具备基金从业资格(2)非证券类私募管理人:“法定代表人+风控负责人+募集人员”应具备基金从业资格。想想大佬们心里还有点小心酸,当年我在股市那个高明啊,投资那个十倍收益啊,现在也要进考场来考试,分数,也是大佬们的命根啊,直接关系着以后还能不能在私募江湖玩耍了,所以这次必须要过啊,不然几个大限一来,就要成非法的了。接下来,我们就一起来看看在考场上,考生有可能偶遇哪些人呢?1、私募大佬从目前协会备案登记的数据来看,不少大佬没有从业资格证,各地的小伙伴们上好发条,注意看哈。  深圳的小伙伴可以碰上的 私募教父赵丹阳的赤子之心投资,总经理姚迁没有从业资格证,要考试价值投资但斌的东方港湾高管吴惠玲、文君、于俊晨没有从业资格证,要考试私募大佬曾昭雄的明曜投资两位高管杨向东、杨青松上海的小伙伴可以碰到的大私募青骓投资固收部投资总监张志斌北京的小伙伴可以碰上的原华夏明星基金经理孙建冬的鸿道投资的顾顶远百亿私募暖流资产的刘敏2、明星投资人明星玩跨界投资的人还是非常多的,比如胡海泉、还有李冰冰、任泉、黄晓明等…在这里,小财女详细扒一扒胡海泉和任泉两位。胡海泉胡海泉从2006年起走上投资之路。2013年,海泉成立专门团队,目前海泉基金的管理规模达30亿元,投资项目已接近30个。海泉笑称自己是“投资圈里唱歌最好的”。作为投资人,海泉主要活跃在一级市场做股权投资,对于最近外界热议的考基金牌照一事,他称“来的路上还在看书,通过考试并不容易”,“考基金从业人员资格证,难度不亚于录个专辑”。海泉萌萌地说,“这个月月底,我就要去参加基金从业人员资格考试,已经为此备考很久了。”在《我是歌手》总决赛彩排间歇,这位明星投资人都不忘把相关备考资料拿出来看两眼。而据中基协信息显示,胡海泉旗下北京乾祥海泉投资备案了一只产品,即北京乾祥海泉甲号股权投资中心(有限合伙)。值得注意的是,胡海泉旗下公司另外四名高管也都不具备基金从业资格,意味着他们也不得不参加考试。4月19日,胡海泉还入职互联网美股券商老虎证券出任 “财富导师”。任泉没错就是那个在《少年包青天》里演公孙策、Star VC创始人之一的任泉!他可是传说中艺人界中最会投资的明星哦。对了,他在注册公司时用的名字是任振泉,目前可以查到他有两家私募基金:北京众咖投资管理合伙企业(有限合伙)和北京大咖联盟投资管理合伙企业(有限合伙),两家公司分别于2015年8月6日和2015年9月10日在中基协进行管理人登记。这是北京众咖投资的登记信息:这是北京大咖联盟投资的登记信息:曾经有媒体报道,任泉之前为了开餐馆、考了厨师证。这次为了做投资,考个基金从业资格证儿,想想对人家可能也是小case对吧~嗯其实吧,现在任泉估计还得着急另一件事。大家仔细看上面两张图,可以发现他旗下的两家公司都没有在基金业协会在备案过产品。而按照备案新规的要求,有三类空壳私募如果不在相应截至日期前备案产品,就会面临被注销资格的风险。任泉的两家公司成立于2015年8月和9月,查了查具体规定,截止时间是2016年8月1日。也就是说,任泉这两家公司必须在8月1日之前完成至少一只产品备案,公司在协会的登记才不会被注销,留给任泉的时间只剩4个月不到啦~最后,让我们看下据中基协的数据显示,科目一总体通过率为78.4%,科目二总体通过率为48.5%。总体来说通过率还是挺高的嘛,祝所有人考试通过!

      共14张

      今日股市大盘再现暴跌股灾4.0?7大原因猜想

      A股再现暴跌 A股今日巨震,沪指再度失守3000点,盘中触及2900点支撑,保险、银行等权重股启动护盘,个股全线下挫,创业板指重挫近6%。 截至收盘,沪指跌2.31%报2972.58点,成交3112亿元;深成指跌4.13%报10164.7点,成交4894亿元。 盘面上,各板块全线下挫;互联网、公共交通、广告包装等板块领跌。 虽然昨日沪深股市小幅反弹,顺利度过"419魔咒日",但市场成交低迷,并陷入缩量盘整,市场重新面临着方向选择。而在当前三大利空共振下,周三创业板指带头变盘跳水杀跌,投资者须防手中个股突然跳水杀跌风险。 大跌7大原因猜想 广州万隆认为,从消息面来看,吸引空头杀跌的的利空因素主要有以下四方面: 1.两融余额已经在9000亿元下方运行了2个多月,期间沪深股市大起大落,但两融余额始终未能站上9000亿元,显示出投资者对于后市的谨慎态度; 2.3月末持有上市A股流通市值低于10万元的个人投资者却比上月减少了150万人,这说明了上百万散户在经历去年股市动荡后,心有余悸下选择了撤退; 3.上周新增投资者仅有39.35万,且保证金净流出了65亿元,多方援军开始减少。 4.量能连续第三个交易日成交量趋减,多方缺乏弹药支撑。 同花顺认为,下跌的原因包括: 5.在需求端未大幅回暖的基础上,商品期货持续大涨虽会带动相关板块个股的走强,但总体而言,市场更担忧的是通胀引发市场货币政策收紧预期。 6.美股持续走强,下周美联储会议将成为市场短期关注焦点,虽近阶段美联储加息概率不大,但美联储加息担忧始终制约着市场上行。 7.经历昨日缩量盘整后,短期变盘节点出现的概率极高,而从今日放量杀跌的走势来看,市场无疑短期选择的方向是向下而非向上,空方的力量激增多头溃败,市场或将进一步考验下方支撑。 主力疯狂砸盘释重磅信号四类股急发调仓令 周一两市跳水杀跌后周二反抽中量能再创新低,今日大盘便遭到空头疯狂反扑,不仅失守3000点,短期多头均线亦宣告跌破。 从盘面来看,在空头疯狂打压下,两市板块个股全军覆没。其中前期停牌后复牌的华信国际连续4个一字跌停板,今日仍被百万手巨单封死跌停,直接感染了近期涨幅较大类个股集体沉沦,如次新股强势后分化暴跌、互联网智能交通亦暴跌近6%等。 此外,当前是年报与一季报业绩密集披露期,业绩**股今日更是惨遭主力毒手,如南兴装备一季报业绩大跌23%股价触及跌停、飞天诚信与湖北金环业绩暴降60%以上,股价高位持续大跌、天山生物业绩亏损直接跳水跌停等。可见在弱势行情中,业绩暗淡、涨幅巨大与补跌类个股,暗含巨大杀跌风险我们须立即回避。 在弱势下,没有业绩支撑类个股确实更容易被主力杀跌。而在业绩**股引爆的变盘行情中,主力疯狂砸盘释放了存量资金难掀起反弹行情下大出逃的重磅信号。 广州万隆认为,虽然三月内减持股份比例仍然受限,但市场已聚焦于大股东减持,谁都不会贸然的向上拉升,以让大小非这些吸血鬼套现。同时上周场外开户数仅有39.35万户没有大增、保证金再却流出42亿,说明对市场悲观的预期;加上盘面热点不能扩散与延续、量能逐渐萎缩,说明存量资金都在逐渐撤离,这些都是危险的信号。 而在大盘跳水盘面危机重现下,严控风险便是我们首要任务。特别是对本轮涨幅巨大、产业资本减持蠢蠢欲动的个股,我们更应防范好持续杀跌风险,逢反抽就应赶紧调仓出局,如以下四大高风险品种。 1,当前由于存量资金在倒腾,那些涨幅过大类品种资金获利了结心理强,此类股我们应率先逢反弹调仓,如次新股集体沉沦; 2,当前往往是一季报与年报业绩密集披露期,业绩**我们务必谨防; 3,产业资本巨额减持类个股,我们不应傻傻的被做吸血的对象,逢反抽就应出局,如暴风科技从高位杀跌达30%以上; 4,无量、无题材与无主力运作的三无品种,此类股一旦套住解套将遥遥无期。 长江策略陈果表示,未来经济增长的预期差有限,已经不是未来一个阶段行情的关键,关键变量是流动性。近期流动性也确实出现了一些负面发展的迹象,近期长端国债利率大幅上行,信用违约频发,信用利差创出阶段性新高,流动性预期前景负面,央行货币政策预期由全面宽松转向松紧适度,近期央行的一些表态以及本月缩量续作收回流动性而非降准的操作方式一定程度反映了央行的审慎态度。这将是未来对A股市场构成压制的核心变量。 国信证券表示,仍然看好供给侧改革主题的配置机会。建议关注煤炭、钢铁等传统周期行业龙头,涨价型的化工子行业、部分有色小金属品种以及不良资产管理等同样受益供给侧改革的子行业,把握国企壳公司的投资机会,关注深港通、A股纳入MSCI指数等新事件驱动主题。 股市暴跌时应该如何进行选股 趁股市暴跌时低吸,选股很关键。选择得当,可以获得较好回报。在大盘处于低位、整体弱势的情况下,选择标的股应坚持以下几点: 一是要选取基本面好、有政策扶持、业绩增长较为确定的公司。这类公司的股票,在大盘暴跌时,往往会跟着大跌,而一旦大盘开始反弹,其优势会立刻显现出来。买盘力量强大,反弹力度自然较大,反弹高度也很可观。 二是要选取盘子小,有题材,股性活、弹性足的股票。今年以来,市场流动性明显匮乏,新股大量发行,大小非减持不断,抽血效应明显。种种不利因素的叠加,使得市场供求关系失衡,导致大盘疲弱不堪。而且,从4月中旬大盘调整以来,市场跌跌不休,股民亏损累累,明显缺少赚钱效应。在这一背景之下,由于推动大盘蓝筹股上涨所需资金量较大,场内资金有心无力。因此,投资者只能集中关注那些盘子较小并有题材的股票,市场上也只会存在结构性机会。这也就决定了投资者在大盘暴跌时,只有精选这类股票,才可能把握赚钱机会。 三是要选取熟悉的股票。不少老股民总结成功的经验之一,就是不熟不做。投资者对自己长期观察、反复操作的股票,其基本面情况、整体走势、股性乃至盘口语言等都比较熟悉,操作起来往往得心应手,胜算较大。 精心计划两手准备 在股市投资中要增加胜算,提高操作的成功率,必须坚持不打无准备、无把握之仗的原则,精心做好操作计划。在股市暴跌时买入股票,也同样要遵循上述操作原则。但投资者在实际操作中,必须根据大盘盘面变化和个股走势情况,灵活操作,不能完全拘泥于原有计划。 所谓两手准备,即根据暴跌之后大盘和个股走势的变化,做好相应操作。经验表明,暴跌之后大盘和个股走势一般会出现两种可能:一是随后立即出现反弹,二是继续下探后再行反弹。如果是前者,因为大盘处于弱势状态之下,所以操作上不应恋战,应本着有利即走、积小胜为大胜的思路,果断获利出局。如果是后一种走势,就应采取不同的操作方法,比如持股等待反弹、做T+0降低成本或止损等,即投资者要依据仓位等情况实施操作。

      【财经夜总汇】2016年4月20日

      宏 观 央行数据显示,3 月末人民币房地产贷款余额22.51万亿元,同比增长22.2%,增速比上年末高1.3个百分点;一季度增加1.5万亿元,同比多增5045亿元,增量占同期各项贷款增量的32.5%,比上年占比水平高1.9个百分点。(搜狐) 央行牵头多个部委**《互联网金融风险专项整治工作实施方案》,此轮专项整治的核心内容,即由各省级政府组织辖内监管机构,对互联网金融业务活动进行界定,以进行分类处置。同时,各类业务“线上线下一起抓”,建立“负面清单”并严格管理准入。(财新) 知情人士称,中国官方正在考虑正式宣布批准深港通的时间点。目前可供选择的时间点包括:在5月份全国人大常委会委员长张德江访港之前,在MSCI于6月份做出是否将A股纳入其指数的决定之前,在香港回归纪念日(即7月1日)之前。(彭博) 中国证券业协会发布证券公司2016年一季度经营数据,126家证券公司实现营收770.81亿元,实现净利288.98亿元(去年同期509.25亿元),116家公司实现盈利。(新浪) 预告:国新办将于4月21日(星期四)上午10时举行新闻发布会,请国家外汇管理局新闻发言人王春英介绍2016年一季度外汇收支数据有关情况,并答记者问。(财联社) 市 场 央行条法司副司长刘向民:必须明确中国央行是系统性金融风险监管者,赋予其与此相匹配的监管职权和手段。(新浪) 商务部:决定即日起对原产于日本的进口偏二氯乙烯-氯乙烯共聚树脂进行反倾销立案调查。(每经网) 国土部:将给予“三率”(开采回采率、选矿回收率、综合利用率)水平高的高效企业相应的财税优惠政策。据悉,此项政策将在今年起在部分地区试点,成熟后在全国范围推开。(中国证券网) 工信部即将向中国广播电视网络有限公司颁发《基础电信业务经营许可证》。中国广电公司将成为真正意义上的“第四大基础电信运营商”,这也意味着全行业“宽带广电”战略正在加快推进。(上证) 环保部部长陈吉宁:核能与核技术利用事业处于快速发展期,对核与辐射安全监管工作提出的要求不断提高,要推动《核安全法》立法,大力推进核与辐射安全监管体系和监管能力现代化。(中国环境报) 发改委近期制定印发了《岩溶地区石漠化综合治理工程“十三五”建设规划》,明确重点对长江经济带、滇桂黔等区域的集中连片特殊困难地区为主体的200个石漠化县实施综合治理;争取到2020年,治理岩溶土地面积不少于5万平方公里,治理石漠化面积不少于2万平方公里。(和讯) 广东省国土资源厅副厅长李俊祥:“土地续期”问题是中央政策的权限,正在等待中央制定政策。无论是温州也好,深圳也好,当地只是做尝试和试点。地方最多只有建议权,没有制定权。(南方日报) 今日我国钢铁市场又是一轮疯涨行情,从铁矿石、钢坯到带钢、板材、建材及型材等价格涨幅多在100元/吨以上。自从3月份以来,国内钢价日涨百元的行情频频出现。(卓创资讯) 首批第三方支付牌照5月到期,接近央行权威人士称首批第三方支付公司正在治理中,对于不能续牌的言论市场有些过分解读。(网易财经) 上海银监局日前向辖内中资银行发出票据业务风险提示,要求全面清理与中介的违法违规业务合作,立即对存量票据业务进行严格全面自查,尤其应做到对所有票据开包检查。(金投网) 股 市 收盘:沪指下跌2.31%报2972点,深成指下跌4.13%报10164点,创业板下跌5.6%报2145点。盘面上看,钛**、分散染料、电子竞技、移动支付等板块跌幅居前。沪股通净流出超10亿。(和讯) 恒生指数今日低开后震荡走低。截至收盘,恒生指数报21236.310点,跌0.93%,国企指数报9134.420点,跌1.19%。沪港通呈双向净流出,沪股通余额140.47亿元,净流出10.47亿元,港股通余额107.14亿元,净流出2.14亿元。(上证快讯) 期货市场收盘,黑色系再度上演涨停潮,焦炭、螺纹、铁矿、郑棉涨停,焦煤涨5.08%,菜粕涨3.95%、橡胶涨3.91%,白银涨3.84%、鸡蛋涨3.69%、大豆涨3.59%、动煤涨3.23%,豆粕、淀粉、玉米、沥青、棕榈等涨超2%。(理财18网) 深交所会员管理部副总监丁晓东:深港通开通日期属于保密,但相关工作正在准备当中。(新浪) 香港财经事务及库务局局长陈家强:今年将创新更多金融产品,包括深港通等,继续致力于加强内地和香港市场互联互通。(凤凰) 方正证券:今日市场大跌,可能的催化剂在于信用风险担忧和货币政策转向等方面的担忧。(网易) 兴业证券:不是趋势性行情(非牛、非熊),而是存量博弈,螺蛳壳里做道场,经济弱复苏有惯性,对经济不悲观,但不期待强复苏。汇率问题阶段性缓解、“国家队”是稳定器。六月天孩子脸,提防风险偏好下行。二季度后期,提防风险偏好重新下行,6月风险释放以后,则可以适当积极。(证券时报) 百度今日宣布,百度视频业务已完成近10亿元的对外融资,未来将独立运营。百度表示,新文化及赛富基金等成为百度视频此次引入的新股东。其中,新文化为领投方。(财新) 天神**:拟以不超2.5亿元人民币投资北京小度互娱科技有限公司,投资完成后将持有小度互娱8%-11%的股权。(巨潮资讯) 平安银行一季度营收275.32亿元,同比增长33.19%,净利60.86亿元,同比增长8.12%,不良贷款率1.56%(2015年底为1.45%)。(每经网) 多伦科技周四申购,此次发行总数为5168万股,网上发行1968万股,发行市盈率为6.41倍,单一帐户申购上限19000股,申购数量1000股整数倍。(财联社) 楼 市 央行数据显示,3 月末人民币房地产贷款余额22.51万亿元,同比增长22.2%,增速比上年末高1.3个百分点;一季度增加1.5万亿元,同比多增5045亿元,增量占同期各项贷款增量的32.5%,比上年占比水平高1.9个百分点。(财联社) 环京“北三县”(燕郊、大厂、香河) 二手房网签现已全部暂停,此前“北三县”最高房价均已突破万元大关。(澎湃) 海 外 欧股开盘,德国DAX指数跌0.22%,报10349.59点;英国富时100指数跌0.22%,报6405.35点;法国CAC40指数跌0.29%,报4566.48点。(云财经) 亚太股市收盘涨跌不一,日经225指数收盘涨0.2%,至16906.54点。韩国首尔综指收盘跌0.25%。(上证快讯) 根据瑞银财富管理投资总监办公室最新发布的报告,布伦特原油价格将在本季度跌向每桶30美元附近。北京时间20日14时35分,布伦特近月原油期货价格报每桶43.07美元,跌幅2.18%。(云财经) 高盛:将对日本央行加码宽松的时间预估从6月提前到4月。(美豹金融) 法国达飞海运集团(CMA CGM)、中远、长荣海运、东方海外国际宣布组建联盟,预计将于获批后在2017年4月启动业务。组建后的海运联盟将拥有超过350个集装箱船,控制高达26%的亚欧贸易,联盟成员将共享各自业务地区的服务网络。联盟期限为5年。(华尔街见闻)

      一段忠言逆耳

      之前注册制推迟时,我就开玩笑说可以买入一篮子ST股票了,果然,2016年最好的操作就是去“炒壳”。现在壳股票平均40亿起步,甚至大的已经到80亿-100亿的区间了,每天壳的价值都在疯狂的上涨。这充分说明了大量公司有强烈的A股上市诉求,即便要花极高的代价。全球的中国企业都在想尽办法回归A股(港股、美股大量私有化)。这个估值割韭菜花多少钱都愿意。 国家当然知道实体经济现在最需要资本市场的支持(间接融资都庞氏了),本打算搞个慢牛慢慢推融资,但想要慢牛必然是快牛,所以市场崩了以后,为了未来能更好的加大直接融资,现在只能无奈的继续管制+维稳,以维护市场的稳定和高估。 这其实是一个悖论。管制和维稳的目的是为了有一天能放开直接融资,但管制和维稳持续的时间越长,市场的头寸就越集中(例如继续炒垃圾玩题材,把壳继续从50亿炒到100亿),所以一旦放开管制不再维稳(意味着大家都能来A股割韭菜),估值体系就会彻底被推到,壳公司可能直接从80-100亿跌倒一文不值,并且整个市场的高溢价也一定会被抹平(同样注册上市,谁还会选择估值低得多的港股和美股?),市场就会崩溃。而如果为了避免这样的情况发生,选择继续管制+维稳,市场仍能保持超高的估值,但只有少部分人能直接融资割韭菜,大部分人都在击鼓传花,这就违背了最初管制+维稳的初衷——即国家想要加大直接融资。 总结一下就是:管制维稳——头寸集中——政策转向——头寸踩踏——加强管制维稳——头寸再强化——政策再转向——头寸更踩踏——进一步加强管制维稳…这样一个无限循环。这个公式可以套在货币、外汇、债务、股市、市场经济等各领域。背后的核心逻辑是产权和信誉的缺失。以下再举例: 举例:先是搞人民币国际化,但因为人民币和人民币资产高估引发套利和外流(百姓海外买买买廉价优质商品、企业买买买低估优质资产都是),人民币快速贬值,资产价格崩溃,于是国际化暂停,加强汇率管制和维稳,大家的人民币都只能闷在锅里。但如果现在政策转向再开放(极端一点如自由兑换),大家必然会一起抢跑,因为生怕下次又给管制了跑不出去,所以为了防止出现这种情况,这个口子国家绝对不敢再开。这就是悖论,因为人民币只有完成国际化,经济才能继续发展(像日本当年一样向外输出),闭关锁国经济更是加速药丸(更别提别人都TPP不陪你玩了),但开放外汇市场又会导致……于是乎无限循环。我认为只有国家给出明确的预期,给出足够的信誉(价廉物美的商品、不污染的药品,安全的小区,健全的法制,无毒的食品等等),大家才不会把人民币换成美元用脚投票。只有有了信用,大家才不会出现道德沦丧。 举例2:人民公社时期,生产大队种了很多树,但树就是长不大,因为没人照顾。后来他们宣布把树分给个人,但第二天就有很多人直接把树砍了,生产队看到就马上宣布把树回收,农民心里暗自想,还好我砍得快,你看他们果然收回了吧?于是这个循环周而复始,树就一直长不大。为什么村民要把分给自己的树砍了呢?因为他们知道,不砍养大了迟早有一天就会被回收,这种预期是土改后形成的,生产队的行为又加强了这种预期。如果农民砍了树之后生产队不宣布回收,那么他们的预期就会慢慢改变,砍树的人肯定要后悔,几年以后,他们就会对树的私有产权充满信心,开始在自己的土地上重新种树。只有明确了产权,才会有恒产有恒心有信用。 其他各行各业的例子你们慢慢套进去吧。对于股市来说也一样,改革拖得越久越完蛋,越早打破循环,未来越光明,注册制后(配合完善市场体制和法制,严惩非法造假行为等等)创业板指数的超级长牛等着我们呢。

      央行说了句话,股市吓尿了!

      中国央行研究局首席经济学家马骏日前在华盛顿说了一句话,值得投资者认真倾听。马骏在解释了一季度信贷增速较快的阶段性、周期性原因后说:未来的货币政策操作,除了要继续支持实现稳增长的目标,也要注意防范宏观风险,尤其是要避免企业杠杆率过快上升,还要考虑到货币信贷增长对未来物价走势和房地产价格的影响。在马骏发言的前一天,新华社的评论说:鉴于经济与金融市场出现的变化,未来几个月中国的货币政策将维持一定程度的宽松,将比去年更加突出稳健。这是什么意思?我的看法是,央行向市场提前交底,货币政策正在微调,有转向的可能。但是考虑到市场的承受能力,央行在向市场传递“坏消息”的同时,搭配了两个好消息:4月18日有MLF,4月20日有逆回购,给市场发了点红包。目前,市场正在期待这个周末央行降准,这将是一个更大的红包。但这不意味着央行自相矛盾,央行保证在四五月份提供充足的流动性,但再往后就很难说了。上图是去年3月以来中国基础货币的走势图,可以看出,在2015年一直是下跌的,这里面有货币贬值带来的热钱外流因素。今年1月的突然反弹,跟央行持续不断投放流动性、降准有关。但到了3月份,基础货币再次下跌。所以央行可能会通过降准,来补充流动性。但从中期看,正如马骏和新华社说的那样,央行将越来越谨慎。为什么?1、物价正在显著反弹,3月的CPI已经到了2.3%,在猪周期的推动下继续上升到2.5%到2.6%一线是没有任何悬念的。而今年的物价控制目标是3%,3月的CPI已经比一年期定期存款高了0.8个百分点,中国已经是真真切切的负利率,程度超过日本和欧洲。如果在这种情况下,继续保持一季度的货币投放,中国将出现通胀。通胀上来了,经济增速再降下去,就是疑似滞胀。2、一季度的经济增长,很明显是房地产和基建带动的,投资主体仍然是开发商、地方政府和国企,打法跟2009年没有任何区别。中国非金融类企业负债率继续攀升,换句话说,中国在企业、居民家庭和政府三大方面同时在“加杠杆”。后两者尚有合理性,但企业继续加杠杆是非常危险的,因为中国企业债务率已经是全球最高。这时候,央行要掂量掂量了。上图:中国非金融类企业杠杆率已经是全球最高。3、6月以后,美元随时可能加息。到那时,日元、欧元通通顶不住,会有一波急跌。届时,人民币汇率的巨大压力会再次显现。如果货币太宽松,中美利差缩小,则人民币汇率风险巨大。央行的新态度,对股市产生了负面影响。在我写这篇文章的时候,4月20日早盘深沪股市出现了较大幅度调整,上证指数再次跌破3000点。对于股民来说,近期应该如何操作?我的看法是,在四五月份,股市很难深跌;急跌之后,必有利好。这段时间适合短炒。6月和6月以后,不确定性增加,目前仍然看不清楚。弄不好,会出现新一轮下跌。在股市再次失守3000点情况下,央行应该降准安抚市场。毕竟,市场这次是被她吓着的。央行,今天就降准吧,别等周末了!

      关于600733 s前锋的股改分析

      一,停牌时间。众所周知,中国的股改截至今年,已经十一年了,而182、733是继上一批,如s上石化、s仪化、s天海、s华塑、s中纺之后的最后两个钉子户,一则,从这个角度而言,现在的每下一个交易日,都是倒计日,倒计时,诚如182一样,连预案甚至保荐人都没有,就突然停了牌股改。二则,从倒数上一批的钉子户s上石化、s仪化、s天海、s华塑、s中纺“不约而同”的相继停牌股改来看,里边应该有证监会的因素在里,否则,不可能“不约而同”股改,就是同一大股东,也不可能这么步伐整齐。因此,182突然停牌,里边可能也有证监会的因素,如果有证监会的因素在里,那就意味着733也很有可能要与182“不约而同”,也就是说证监会可能要拔除两个最后的钉子户。从以上逻辑来看,733应该也快了,快则半月,迟则一个月就会步733的后尘。在182停牌后,733近期表现强悍,有30%多的涨幅,有人可能将此归结为182停牌的刺激,个人倒觉得,是有聪明的资金依据倒数上一批的钉子户不约而同停牌股改从而推出733也快了,因而大举进场抢筹抢权;或者是有先知先觉的资金大举进场。倒数上一批的钉子户s上石化、s仪化、s天海、s华塑、s中纺不约而同停牌股改,为何182和733没有同时停牌股改,个人觉得,主要与733还有两个后事没了有关,一个是证监会的调查未了,由于733只是很普通的违规,因此,最后的处罚方案最多是罚款,无关痛痒,但由于他遭调查的时间晚,由于程序和排队问题,可能还得一小段时间;另一个后事就是股改初步方案在证监会的审批问题,733的初案是股改与重组,也就是与首创证券的借壳捆绑进行,前几年,国家对券商借壳卡的比较严,但去年至今,则明显放开,比如对华创证券的借壳宝硕股份,国盛证券的借壳华声股份,都予以绿灯放行。从以上几方面的逻辑推理而言,个人觉得733快了,处罚决定出来不久,证监会就应会对其方案表态,从而停牌股改。二,方案分析。733的预案是非流通股东缩股,非流通股按1:0.6 进行缩股,然后用资本公积金向全体股东转增6.8股。这个方案如果放在10年前,或许还差不多。但在持有人付出10年多时间成本,今天的股价与十年前也面目皆非;首创证券通过十年多发展,也远不是先前的那个小屁孩的背景下,这个方案显然已老掉牙,如果停牌股改,提出新的方案将不可避免,否则,被流通股东否决将成必然。结合倒数上一批次的钉子户s上石化、s仪化、s天海、s华塑、s中纺纷纷提高对价方案(不提高不行啊,否则,恐怕永远难以过流通股东这一关),比如上石化、仪化将方案由10送3提高到5,天海由原方案10转6后来提高到10转12.916;华塑由原方案是10转增4.8后来提高到10转增25;中纺由原方案是10送3后来提高到10转增20,非流通股东将获得的10再让渡给流通股东,流通股东最后实际获得10转增30.以及今年高送转成为市场风尚、结合733微型的流通盘和券商板块流通盘的平均值,还有这么久,大股东关联资金在二级市场的吸筹等等综合因素来研判,733最后的方案应不会低于10转增20或30,否则,经过十年多煎熬付出十年多时间成本的流通股东绝难答应。由于这十年多,大股东的关联资金绝对应该有二级市场大把吸筹,因此,高送转,其实也等于向自己高送转,还能落个好名声,实则顺手人情而已。这种高送转,也存在现实可行性,因为证监会一旦批准首创证券借壳,此时的首创证券(还是中邮基金的第一大股东)已非昔日吴下阿蒙,其一旦注入,必然大大增厚733的公积金,使得高送转成为现实可能性。中纺由原方案是10送3后来提高到10转增20,非流通股东将获得的10再让渡给流通股东,流通股东最后实际获得10转增30;现在的市场,送转动辄20、25,733又是红包换流通权,不排除733会打破目下市场的记录,令市场惊艳,主要还因为券商的流通盘普遍很大,733的流通盘只有7000多万,就算10转增60,不过接近5个亿,在券商股里仍算小盘股。个人觉得我们的要求应是,向全体股东10转增30,然后非流通股东再将其获得的转增部分无偿让渡给流通股东,作为对价,换得三年后的流通权。三,估值分析。决定一个股票的估值区间定位与很多因素有关,比如大盘走势以及趋势、行业景气度、板块的政策面、板块中枢或同板块中资质相当,流通盘相当的股票的中枢、流通盘大小、主力的实力或曰控盘程度等等。其他的就不谈了,从资质以及板块角度而言,首创证券应该属于券商板块中的第三梯队,但由于733乃微型流通盘股,加之去今两年券商业绩都娇好,首创证券又是中邮基金的第一大股东,而中邮基金去年收益相当好(管理费收益,不是指基金业绩),因此,首创近两年的业绩应该绝对没问题,相当好;假如将733放进券商板块,就算其10转增30,流通盘不过3个亿,转增40,流通盘也不到4个亿,属于券商股里的小盘股,因此,即使其高转增后,其股价定位也应该和目前券商板块中的流通盘最小的几个有可比性,比如东兴证券,最次,也应该能开在几个小盘的中枢左右,也就是20元以上,但复权价,如果10转增30,等于80。这应该是733的主力上一波敢拉到80以上的因素之一。当然,由于股改股的游戏规则,当天没有涨跌幅限制,因此,在主力的大幅拉抬下,冲的高高的也完全有可能。在以上背景下,意味着方案送转越多当然越好,因为从板块中枢结合流通盘(股改后增大)而言,其最后的合理定位(按目下券商板块的中枢静态而言)应该会落在20-40之间。以上为个人观点,仅供参考。

      中金评市场大跌:暂时无需悲观

      中金公司认为,“盘久必跌”再次应验,潜在影响市场情绪层面的因素包括:1、债券市场违约接二连三,对于流动性、信用违约、杠杆等问题的担心使得债券市场波动加大;2、私募新的监管新规预期开始实施,市场传闻有较多私募并未达到监管要求;3、对货币政策边际动向的担忧。虽然情况难言乐观,但暂时也没有必要过分悲观。今天市场的快速放量下探已经释放了部分做空动能,市场继续单边大幅下挫的可能性并不大,后续大概率可能呈现区间整理状态。

      每周股市人数变化概况

      每周股市人数变化概况