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    消化纠结行情后有望再迎千股涨停现象——国平冲击波第二季第一集来自

    消化纠结行情后有望再迎千股涨停现象 ——国平冲击波第二季第一集 2016-04-19 16:35:03 来自吴国平 好了,时隔半年,我们又来到了我们的国平冲击波,上一部分第一季的时候反响很热烈,只不过这半年我偷懒,那么我们现在第二季如期展现在大家的眼前,大概第二季第一天开播的日期是2016年4月17号刚好是周日,周日嘛,这半年时间市场行情也发生了很多事情,那我们不往究,先谈谈行情。 行情过去到现在,近几个月我觉得大部分人心态应该跟两个字有关,那就是纠结,怎么纠结,我觉得分几个节点,第一个纠结点,就是2638点,我记得当时在2638点附近的时候,大部分人是非常非常看空的,甚至看2500,甚至更低,但最终走势呢,并没有跌下去,继续往上走;好了,第二个节点,是两会期间,两会期间大部分人也认为是个维稳的行情,但最终两会之后结束,可能会继续暴跌,可最终的结果呢,没有,依然强势推进,往上走;第三个节点在哪里,第三个节点在3000点附近,3000点附近,就是大部分人认为到3000点附近的话,逼近3000点的时候应该就是一个极限了,但事实不是这样的,事实是继续往上,现在到了逼近3100,所以经历了三个节点,大部分人以为前期已经仓位很低,或者是比较看空,或者是空仓,所以一路这样上来上来上来,你说纠结不纠结,绝对会纠结的! 当然我们不会纠结,因为我们在2638点到现在,其实一路都是坚定看多的,套用市场一个流行的一句话,就是说,我们是市场上最后一个多头,那当然,我们不可能是最后一个多头,我们是一个坚定的多头,那么怎么去消化接下来的纠结,我认为在这个位置附近,有两种可能性,一种可能性,当然就是利用向下来消化纠结,因为一旦向下了大家就不纠结了;另外一种可能性是什么呀,就是不经意的飞上去来消化纠结,这个消化是具有消灭性的,具有破坏性的。因为这个纠结,所有纠结的人,就被市场这种飞上去变得空翻多了,不纠结了我的选择是什么。 很明确,看我的博客的投资者都很清楚,我选择的就是飞上去。怎么飞的问题,问题是,问题怎么飞就好像现在很多人空翻多了,观点也看多了,但并不代表他的操作上,会有非常多或者坚定的这种思路。就正如上周我们在微博上做的一个调研,就是逼近3100点的时候。 如果说下周一,就是周一 、周二 、周三。如果是冲不上3100点你会怎么做,大部分人选择是清仓、空仓。换句话说,都是可能看了多,做的时候非常非常的谨慎,这是一下当下的一个状态。这种状态我认为,是有利行情的往上飞的。为什么呢? 因为这个位置附近啊,我告诉大家已经逼近,前期两次熔断的位置了。就是3600下,下到3100点附近,这大概500点的空间。 所以我们有一个人大胆的猜想,接下来市场 一旦这个位置附近,它消化消化。当然这个消化可能不排除,会往下一点点,但是一旦差不多,到一个临界点的时候,小心会跟前期熔断的时候,跟那个下杀的时候做成一个对称性的上攻。 记得不记得熔断是怎么下杀的,就是一个千股跌停式的一种下杀。换句话再明确一点,接下来一定有一个还债的一个过程。也就是说不知道可能未来,不是很长的一个时间,有可能会出现千股涨停往上走,最终收复熔断这个500点的空间。就是说3600点这个点的可能性,是蛮大的,当然这个需要时间来检验。 好 这期节目我们就到这里,下期节目我们继续装C脱口秀,这张牌是什么, 红桃A, 带给大家好运! 国平冲击波 装C 脱口秀 娱 乐 只是我们的葱花 价值才是我们的主菜

    4.17 周一操作策略来自

    周一操作策略:总体而言,市场仍沿着上升通道保持上升走势。

    4.18 收评:A股妖风阵阵说明大环境仍安全来自

    A股妖风阵阵说明大环境仍安全

    4.18 周二操作策略及个股建议来自

    周二操作策略及个股建议

    【光大宏观】房价继续加速上涨,一线环比创历史新高——评3月房价数据来自

    房地产价格全面上涨。根据统计局公布的70大中城市房价数据,3月新房房价环比上涨城市数从上月的47个增加至62个,下跌城市数从15个下降至8个(图1)。同时,70城市房价平均涨幅继续扩大,我们估算的新房房价月环比从2月的0.38%快速提高至3月的0.85%(图2),接近13年上半年的环比涨幅峰值水平。各类城市普遍出现上涨,从70个城市房价环比涨幅的分布来看,环比下跌比例从2月的21.4%减少为11.4%,房价呈现普涨格局(图3)。同月,二手房房价环比上涨城市数由前月的34个提升至54个,下降城市数由28个缩减至13个。我们估算的二手房房价平均月环比涨幅由上月的0.37%进一步扩大至0.82%,创11年1月以来的单月新高(图4)。一线城市房价继续大涨,月环比增速创历史新高。3月一线城市新房房价环比涨幅由上月的2.4%进一步扩大至3.3%,连续5个月回升,且向上突破13年初2.5%的峰值。其中深圳新房价格环比上涨3.7%,增速较上月扩大0.2个百分点,继续领涨一线城市新房房价。上海新房房价环比涨幅较上月提升1.2个百分点至3.6%,北京环比涨幅扩大0.9个百分点至3.0%,广州环比涨幅上升1.3个百分点至2.9%。同时,一线城市二手房价格环比涨幅亦明显扩张,与上月相比大幅增加1.9个百分点至5.2%,远超13年上半年2.4%的峰值水平。北、上、广、深的二手房房价环比增速均较上月继续提升,其中北京、上海二手房房价环比增速高于6%的水平。二三线城市房价显著上升,部分城市大幅上涨。新房方面,3月二线城市新房价格整体延续加速上涨态势,月环比涨幅扩大0.56个百分点至1.0%。部分二线城市新房房价上涨偏快,如厦门、合肥环比分别增长5.3%和4.6%。三线城市新房房价小幅上涨,环比涨幅由上月的0.05%提高至0.38%(图5)。二手房方面,二线城市二手房房价环比增速上升0.53个百分点至0.92%,三线城市环比止跌回升至0.17%(图6)。随着稳增长政策提供宽松的货币环境,以及一线城市调控挤出需求,二三线城市房价可能延续上涨态势,特别是基本面相对较好的城市。宽松货币环境推动房价全面上涨,带动房地产投资持续改善。3月70城市房价数据显示房价涨幅继续扩大,房地产价格出现普遍上涨格局。在宽松的政策和货币信贷环境下,房地产需求有望持续回暖,推动房价高位运行或继续上升。特别是对基本面较为良好的一线城市和部分人口流入的二三线城市,房价具有更为坚实的支撑。虽然近期一线城市**房地产调控政策,但宽松货币环境下难以逆转需求走势,同时政府控制土地供给的措施将进一步助推房价上涨,国土资源部“十三五”规划要求“特大城市中心区将不得新增建设用地”,这将进一步加剧供求紧张局面,推动房价上涨。而房价上涨将改善房地产企业投资意愿,3月地产投资资金来源同比增长接近70%,其中自筹资金同比大涨显示房地产商投资意愿增强,显示地产行业正在发生积极的改善。而房地产新开工面积和竣工面积的显著攀升预示着房地产投资继续回暖的前景。从社会融资总量对房地产投资的先导性看,房地产投资将延续回升态势。。

    沪指震荡整理收盘小幅上扬 成交量继续萎缩来自

    A股今日延续震荡整理态势,沪指早盘高开后随即回落,之后全日都维持在昨收盘点位附近盘整,最终小幅收涨0.3%,报3042.82点,日K线却收出“三连阴”。两市成交量继续萎缩,合计成交仅有5058亿元,行业板块涨跌互现。 消息面上,4月18日,为保持银行体系流动性合理充裕,人民银行对18家金融机构开展MLF操作共1625亿元,其中3个月835亿元、6个月790亿元,利率与上期持平,分别为2.75%、2.85%,引导金融机构加大对国民经济重点领域和薄弱环节的支持力度。中信证券认为,短期内央行仍以逆回购和MLF维稳资金面,降准并不可期。 对于后市大盘走向,国泰君安首席任泽平认为,“最近卖方市场流行的观点是看反弹结束或接近尾声,而我们坚定看多春季攻势,再度成为少数派,这年头友谊的小船说翻就翻。4-5月是经济改善、政策友好的时间窗口,积极把握春季攻势。” 英大证券首席李大霄也微博发文表示,近期股市调整不足虑,只是“牛打盹”。 而交银国际董事总经理兼首席策略师洪灏表示,地产或在几月内见顶 A股反弹已疲惫。 西南证券的观点也认为,指数正在接近前期成交密集的强阻力位,向上的空间有限,反弹已经进入下半场,宜且战且退,保持谨读,留住胜利果实。

    广发电子许兴军团队:OLED行业深度报告来自

    核心观点 1.OLED技术逐步成熟,渗透率进入快速提升阶段核 OLED技术相较于目前主流的LCD技术具有显示效果好、更轻薄、能耗低、可实现柔性效果等诸多先天优势,但此前技术成熟度较低对OLED的普及有所限制。随着OLED生产技术的成熟,制约其发展的劣势逐步被补齐,优势逐步凸显,需求迅速上升。同时,新产品如可穿戴设备、VR等以及原有产品如智能手机等都对屏幕的显示性能和效果提出了更多的新要求,而OLED屏幕轻薄、柔性等得天独厚的特点使得其成为最佳方案,未来OLED屏幕将进入渗透率快速提升阶段。观点 2.苹果引领,OLED产业有望迎来供需共振 苹果公司可能于2018年前后在iPhone上使用OLED屏幕。苹果对智能手机行业和供应链的影响力巨大,多次引领科技风潮,它的介入使得整个OLED产业链发生了巨大变化,各厂商高度重视,纷纷布局。国内外各面板厂商也在积极建设和完善OLED生产线,希望在OLED时代抢占更多份额,提升和巩固自己在行业中的竞争地位,同时也客观上促进了整个OLED产业链的快速发展和走向成熟。 3.OLED产业迎来快速发展,原材料需求保持强劲 OLED制备环节中的一个重要工艺就是高精度金属掩膜板蒸馏工艺(FMM),而蒸镀材料(主要是发光材料)是该工艺过程的核心原材料,在OLED面板材料成本中占比达到近30%,若考虑到良率,则占比超过35%。韩国企业目前在OLED产业具备先发优势,而国内厂商也在OLED面板领域大力投入,形成追赶之势。在国内OLED面板需求和投资加速的背景下,我们认为在OLED发光材料上具备领先的布局和技术储备的国内厂商将迎来需求爆发的机会。 4.OLED发光材料市场规模快速增长,国内企业迎来发展国产替代机遇 随着OLED技术的成熟和成本的下降,我们认为OLED屏幕将逐步在智能手机、NB、TV等领域实现对LCD屏幕的替代。我们预计3~5年时间内,国内品牌智能手机实现OLED屏幕替换所对应的蒸镀材料市场空间约为164~229亿元人民币。如果国内NB、TV的屏幕都逐步替换为OLED屏幕,那么对应的OLED新增市场规模将是手机OLED屏幕的14倍左右。我们看好OLED蒸镀材料尤其是发光材料领域的国产替代机会。OLED原材料领域壁垒高、竞争格局好、盈利能力强,而且由于成本占比较高、对面板厂盈利能力影响大,只要能做出合格产品,面板厂采用的意愿极为强烈,未来国产替代空间大,有望成长出类似康得新在膜材料领域的龙头公司。 5.风险提示 新技术替代速度不及预期的风险;行业竞争加剧的风险。 研究逻辑 我们此前在《智能手机走向存量时代,关注新技术渗透带来的投资机会》系列一中强调随着智能手机增速放缓,消费电子行业的投资机会在于存量时代下的变化;并于系列二中重点阐述了OLED/AMOLED从供给到需求双向加速带来的行业性投资机会,以及OLED/AMOLED所用触控技术改变带来的新机会。 为什么在当前时点,我们建议关注OLED相关原材料尤其是发光材料领域的国产替代的投资机会? 我们广发电子团队此前曾详细研究过整个LCD面板产业链。在LCD面板领域,增亮膜、扩散膜、玻璃基板等关键原材料和零部件的国产化加速推进,诞生了康得新等国内LCD面板原材料龙头。在这个时点,我们感受到OLED原材料行业的情况与那时的玻璃基板和增透膜、扩散膜等LCD原材料行业的情况十分类似:都是处于新技术加速替代的时期(现在是OLED对LCD的替代,那时是LCD对传统CRT显示器的加速替代);都是主要由国外厂商把控(玻璃基板主要是旭硝子和康宁,OLED发光材料也主要是日韩企业);都是成本占比高(玻璃基板成本占比20%、OLED发光材料30%~35%)、毛利率和净利率高、成本下降空间大的行业;面板行业都面临着价格下滑的压力,都急切需要成本的降低。而当前时点上的OLED发光材料面临着更好的发展条件,因为国内面板厂已经发展壮大,并且在OLED/AMOLED行业已经崭露头角,因此我们更加看好这一行业的发展机会。 本篇报告从OLED和AMOLED行业出发,在进一步说明OLED对LCD屏幕替代趋势的基础上,深入地对OLED发光材料行业进行了研究。 我们认为,随着OLED技术的成熟和成本的下降,OLED屏幕将逐步在智能手机、NB、TV等领域实现对LCD屏幕的替代。根据我们的测算,我们预计3~5年时间内,国内品牌的智能手机实现OLED屏幕替换所对应的蒸镀材料的市场空间约为164~229亿元人民币,按30%净利率计算,净利润空间达到49~69亿人民币。 更进一步地,从国内市场来看,如果笔记本电脑屏幕替换为OLED,那么对应的市场规模是手机屏幕的1.5倍;如果监视器屏幕(Monitor)替换为OLED,那么是手机的2.5倍;如果TV屏幕替换,对应市场规模是手机屏幕的10倍以上。如果国内NB、TV等所用的屏幕都逐步替换为OLED屏幕,那么对应的OLED新增市场规模将是手机OLED屏幕的14倍左右,对应新增的蒸镀材料的市场空间将达到2345~3275亿元人民币,净利润空间约为700~987亿人民币,未来利润空间巨大。 我们看好OLED蒸镀材料尤其是发光材料领域的国产替代机会。OLED原材料领域壁垒高、竞争格局好、盈利能力强,而且由于成本占比较高、对面板厂盈利能力影响很大,只要能做出合格产品,面板厂采用的意愿就极为强烈,未来国产替代的空间大。 在国内面板厂商在OLED领域加速追赶、加大投资的背景下,我们认为OLED蒸镀材料领域将迎来巨大的国产替代机会,有望在OLED材料领域成长出类似康得新在膜材料领域的龙头公司。建议关注在OLED发光材料上具备领先布局和技术储备的国内厂商。

    看过我本周周评的应该明白今天也是18日大窗口的重要性来自

    看过我本周周评的应该明白今天也是18日大窗口的重要性,基本上一天就能为一周定调,之前说了很多次18日,但18日到了应该从盘口信号中看出些什么,怎么去应对恐怕绝大多数人还是不知道,看了周评分析以及周评中给大家分享学习的干货—何为结构上的顶背离和顶背离应该都知道1:头羊399102需要担忧的是60分钟二次顶背离结构以及上周的5个交易日出现的结构不协调的因素怎么化解,要破二次顶背离结构只有加速上冲,加速是化解顶背离或底背离的唯一法宝,除此之外没有别的办法,而早盘小号留下了日线小缺口和分时图大缺口,大盘也留下了—已明确告诉你今天不可能用加速的方式来化解2:没有小概率的加速化解,就只有大概率的调整,看过我周评分析的应该很淡然面对,好—那么就分析一下15分钟和60分钟的结构,目前还是15分钟级别的调整,其实15分钟是413的下午两点一刻就开始的,虽头羊415破了略破413新高、大盘没有破—结果都一样,一次5分钟级别的回拉后目前继续延续15分钟第二段也就是加速段的调整,还没有结束,但目前还不能确定15分钟调整能把60分钟带下来引发双震,如何辨别也很简单,15分钟小号的重要支撑带在2610地点,目前还很远,头羊的413分时图缺口2681和大盘的413分时图缺口3024还没有封闭完,而5分钟级别的日内反弹开始,这个时候就看日内反弹的力度和高度,头羊的15分钟结构阻力位2716、大盘在3057—只要没有突破,日内反弹结束后还有一波更猛烈的下跌,而能量关系来看,第一小时放量跌第二小时缩量涨量价关系也不理想3:目前怎么办,这个大家也很关心,其实很简单A:既然今天没有选择以加速的方式破60分钟二次顶背离结构,短线就需要谨慎,要记住—今天一天就可以决定本周的B:从127大低点结构和308低点结构做完红色三月主升段的,留下3-5成底仓的,3成底仓的可以不动,超过的日内高点继续减仓,底仓目前三成应该差不多了,至少我认为不应该再多了C:目前至少是15分钟级别的调整,这样头羊的2610支撑还要考验,那么至少到这个点再去看调整是否结束的问题,15分钟低点是不是小做做也是到这个点再去看D:短线看不到有低点交易的机会,情愿观望E:阶段性来看—今天大窗口开启调整对127启动至今的整波反弹有利,60分钟调整到位了是一次很好的机会,这里最多就是看60分钟调整开始,日线见顶先不去讨论至少我还看不出近期是对新浪微博老根据地的流粉们不太满意,我写微博至今从不主动要求点赞也从不要求打赏,你买我的右侧精品课程课程加入我的股票群和高级群加强学习和能更直观接受我的指导—也是按照纯粹自愿的原则,当然对你自己也有好处,但微博上一直是很用心为大家写每一篇微博的,很多所谓的财经大V是在玩微博方式来博眼球点赞反而多,我一直是靠实力说话的,流粉们认可我的也就是—我不是来玩微博的,是真正的实力派!特别是微博140字限制取消后,基本上就是每天日评的方式,但看见大家还是对点赞—这种不花一分钱只是举手之劳的简单举动都这么吝惜的的确是很不满意,我上周四表达了一些情绪后发现大家还是懂得点赞的,但希望日后不需要我再主动说,真流粉本来也是应该很自觉的

    迪士尼动画帝国到底有多赚钱?来自

    刚刚过去的周末,想必各位又被一部迪士尼的动画片刷了屏。继《疯狂动物城》后,《奇幻森林》再次赢得了全球观众的好评。经历了多年的创作瓶颈,迪斯尼继承者们终于找回了阔别多年的熟悉感。宏大的世界观,人性化的卡通动物,冒险和歌乐中的生命感悟——这才是迪斯尼当年生产快乐的秘诀。  然而,迪士尼到底是一家怎样的公司?为什么全世界各国都争相开设迪士尼乐园?带着这些疑问,让我们来晒晒迪士尼的账本,看看TA的家底到底有多厚。  迪士尼营业收入超过BAT之和  迪士尼不仅是卡通片的代名词,华特·迪士尼公司更是一家已经上市50多年的老牌上市公司,早在1957年就在纽交所挂牌上市。迪斯尼公司当前总市值约1580亿美元,大致相当于百度的2.5倍或者京东的4倍多,但低于腾讯和阿里巴巴。  迪士尼公司2015财年的营业收入和净利润水平远超中国各大互联网巨头。根据财务报表,迪士尼2015年的总收入约合人民币3457.6亿元,这一收入水平超过了2015财年中国三大互联网巨头腾讯、阿里和百度(BAT)三家总收入之和。2015年财年中国互联网三巨头的营业收入合计不足2500亿人民币。  当前迪士尼的净利润也在BAT之上。2015财年净利润约合583.37亿人民币,相当于阿里巴巴同期的2.39倍。  2008年金融海啸期间迪士尼的股价曾经被腰斩,不过很快就反弹。至今,迪士尼股价的最高涨幅超过10倍,是金融海啸后美国市场表现最好的蓝筹公司之一。  香港迪士尼亏损多年,迪士尼公司却稳赚不赔  尽管迪士尼公司盈利颇丰,但并不意味着每个迪士尼乐园都可以赚钱。由迪士尼公司与香港政府联合开发的香港迪士尼乐园尽管天天爆满,但仍然多年亏损。  香港迪士尼乐园于2005年开园后持续多年亏损直到2012年才首次实现盈利。但好景不长,2015年再次陷入亏损,当年亏1.48亿港币;营业收入51.14亿港币,也较上年明显下跌。  香港迪士尼账面亏损的主要原因是巨额投资带来的折旧费用与财务成本,近两年内地赴港游客减少,则直接影响了香港迪士尼的收入。  迪士尼公司的收入则相当多元化,并不完全依赖迪士尼乐园,香港迪士尼的亏损并没有给迪士尼公司带来太大影响。2015年迪斯尼公司的收入构成中,位居榜首的是电视和网络业务占比超过44%。主题公园与度假村位居第二,占比约30%;其后是电影和**,占比约14%;剩下为消费品等业务。  更重要的是,由于拥有强大的品牌,迪士尼在开设主题公园时处于强势地位,每个落户海外的迪士尼乐园都有多个城市争抢,颇类似申办奥运会。香港迪士尼由香港政府与迪士尼合资兴建,其中港府和迪士尼分别出资4.19亿美元和3.16亿美元,持股比例分别为57%和43%。香港政府为了争取迪士尼落地,进行了大量配套建设,还为迪士尼修建了一条地铁专线并拿出大片地皮。根据统计,香港为了争取迪士尼落户当年的总投入超过36亿美元。  香港迪士尼经历十多年运营尚未稳定盈利,兴建时的诸多设想至今没有兑现。作为面积更大,投资更多的上海迪士尼未来盈利前景如何,颇值得关注。  不过无论上海迪士尼乐园是否盈利,对华特·迪士尼公司而言,这都是一桩稳赚不赔的生意。迪士尼公司在乐园之外的巨大收益,也已经远超乐园本身。  巨额收购  当前的迪士尼与刚创立时已经发生了相当大的变化。尽管创始人所创立的唐老鸭、米老鼠等主要漫画形象依然是迪士尼最知名的形象代表,但真正让迪士尼在最近20年保持辉煌的是一系列巨额收购。  1996年迪士尼以190亿美元收购了ABC以及其附属的电视网、ESPN体育频道等业务,目前这些业务仍然占迪士尼总收入的四成以上。  2005年开始,迪士尼先后收购了苹果公司创始人乔布斯旗下的皮克斯工作室,以及漫威动画、卢卡斯影业等,这些收购而来的公司目前贡献了迪斯尼大部分的电影票房。同时,近年来迪斯尼大部分广受欢迎的新卡通形象都是由这些收购来的公司创造。  声明显赫的股东们:乔布斯与巴菲特  迪士尼的股东几乎和他一样出名。苹果公司的创始人乔布斯离开苹果后收购了皮克斯工作室,2006年迪士尼以超过74亿美元的价格收购皮克斯工作室。由于收购采取换股形式,乔布斯由此成为迪士尼最大的个人股东。而在乔布斯之前,巴菲特旗下的伯克希尔公司已经长期持有迪士尼公司的股票,在决定是否收购皮克斯,引入乔布斯作为大股东的决议上,巴菲特投下了关键的赞成票。  上海迪士尼,不仅是一个游乐场,更是一盘巨大的生意。而华特·迪士尼公司,似乎怎么样都有赚无赔。  这样一个家喻户晓的公司,是如何被创立的呢?一起来看看迪士尼创始人华特·迪士尼的故事吧。有人这样总结:那是一个被家暴的男孩和他的小动物之间的故事……  这故事的起点,是20世纪初密苏里州的一片农场,华特在这里度过了童年。  华特的老爸伊莱亚斯爱赌、爱嫖、酗酒,常拿着皮鞭督促华特和三个哥哥到农场干活,没有报酬也没有自由,发现偷懒就是一鞭。  在那段艰苦的岁月里,动物是他唯一的寄托。  华特觉得动物能听懂人话,闲的时候常常让驯服的农场动物安静一会儿,然后给它们画点速写。纸和铅笔很难搞到,就用炭在手纸上画。  有时动物的朴实,才是人类最该学习的地方,想必华特一辈子都记住了农场动物给他带来的希望和美好。  50年后,华特设计的迪斯尼乐园大街小镇,其实就是把他儿时那片想象中的农场变成了现实,而迪斯尼的动物动画,绝大多数透着农场的欢快气息。  然而,千疮百孔的家庭始终避不开逃离的宿命。1919年,华特的三个哥哥一个接一个离家出走。华特也远走加州,把眼里淌着泪水的父亲扔在了那个破裂的家庭。  一开始,华特在广告公司任职,没干够1个月,就因画工差被轰出去。  明明可以靠脸吃饭!  偏选择了自己创业。  他先是搞了一家广告公司,没干够2个月,因拉不到业务,倒闭了。第一次创业失败。  后来,他又开了一家电影公司,因两个小偷卷走公司的钱,破产了。第二次创业失败。  华特卖掉自己的所有家当后总算还清拖欠的工资。揣揣兜里,只剩下40块钱。  当支撑梦想的只有40块钱,他依旧选择坚持。  1923年7月,纽约动画发行商看中了华特的创意,用一笔小钱签订了他的《爱丽丝仙境》系列电影合同。  为制作电影,华特和哥哥合伙,启动了第三次创业,先是叫“迪斯尼兄弟工作室”,后改名为“华特·迪斯尼公司”,当时,已经多次创业失败的华特一定不会想到,这个公司最终会成为一个传奇。  1926年,《爱丽丝仙境》好评如潮,华特乘势制作属于自己的卡通物——幸运兔奥斯瓦尔德。  然而幸运兔成型那天,华特发现发行商把幸运兔奥斯瓦尔德动画片的所有权抢走了。  辛辛苦苦创作的角色被当初捧红自己的公司偷了。再一次,迪斯尼被逼到了墙角边上。  屡败屡战,却屡战屡败,华特仰天长叹:难道天要亡我?  坚持住,华特先生,上帝是公平的,他拿走你的童年,搞垮你的公司,抢走你的幸运兔,是因为他打算把更宝贵的东西送给你。  在最困顿的时光,华特想起办公室里出没的那些老鼠。  当人生一无所有,等待着证实些什么时,是它们聚集在自己桌子的纸篓旁,陪伴着寂寞的创业时光。这就是抵抗纽约动画发行商低劣行径需要的卡通老鼠,华特灵机一动,就叫他米奇吧!  半年后米老鼠动画电影首映,外貌跟被夺去的幸运兔极其神似的米奇带来的成就远远超出了幸运兔。  这只给心上人唱歌求爱的无害小老鼠一夜爆红了。它如同所有怀有梦想的小人物,纯洁、正直,给这个烦躁不安的时代带来慰藉。  1931年,华特凭借米老鼠电影《威利号汽船》获得了人生第一座奥斯卡金像奖。  三十年代的每个电影制作人都想着怎么压缩影片成本,华特却沉迷在卡通每一个画面的细枝末节上。1934年,迪斯尼决定拍摄有史以来第一部彩色动画长片《白雪公主和七个小矮人》。  75名动画师、几百名员工,发行之前经历无数次重新剪辑和修改,原本50万美元的成本预算最终涨到150万美元,华特为此倾家荡产,迪斯尼公司几乎资不抵债。尽管《白雪公主》的上映使华特在1938年再次获得奥斯卡奖。可此后20年,华特一直在给银行还债。  但对华特来说,这才是人生的追求。早年家庭生活的缺失,让他醉心于动画的美好。  他的动画片都反映同一个主题:爱与家庭。  即使是动画之外,华特也一直寻找归属感。他把整个公司视作一个大家庭,并认为每个人都该为着最好的动画去奋斗,而不是金钱。  二战开始后,华特把国家视为了最大的家。他放缓了动画制作的进程,在1940年应FBI的邀请成为“特工”,专门报告被联邦调查局怀疑有政治颠覆行为的好莱坞人员,以及工会积极分子的活动情况。  华特把这项任务理解为一项祟高的道德义务,执行特务工作起来就像制作动画一样投入,大半个好莱坞都因此卷进了政治漩涡中,包括卓别林在内的著名演员没少受华特的捣乱。  这大概是华特一生最大的黑点了。  战时,华特不仅给政府制作了75部二战宣传片,还将工作室腾出来给士兵驻扎,分文不收。结果,二战结束,迪斯尼工作室负债400万美元。  FBI都过意不去了,就问华特有什么想要的,华特说,那你帮我查一下我是不是我老爸亲生的吧。  然后,就没有然后了。FBI动用国家资源给华特找亲生父母,也没找出个什么结果。  华特在展示微缩版的迪斯尼乐园模型  找不到老爸的华特很伤心,他开始把希望寄托在一个充满梦想色彩,而又实实在在的乐园。  1955年总共耗资1700万美元的迪斯尼乐园在洛杉矶建成,开放头一年,就有350多万名游客入园。华特在自己的备忘本上写道:  迪斯尼乐园为理想而建,为梦想而建,为那些曾铸就美国的一切而建,希望它能成为全世界欢乐和灵感的源泉。  1966年,还没来得及再见证自己的天马行空怎么化为现实,华特便因突发心肌梗塞逝世。  也许在天堂,他会遇到那个爱他的老爸,与一个温暖的家庭。

    申万宏源:后市仍以反复震荡为主来自

    【晨报精选】  乐观情绪有所冷却,震荡为主流观点  申万宏源研究所策略研究部调查显示,投资者乐观情绪有冷却迹象,震荡为主流观点。点位判断并不一致,高点目标在3200和在3300点以上不相上下,低点判断分歧较大。中期看,美联储加息担忧回升,货币政策约束仍是核心阴影之一。本期投资者加权平均仓位(除去做空)下降3个百分点至53%。仓位分布向50-70%集中。在未来一个季度内看好权益类资产的投资者下降3个点至32%;黄金白银等贵金属、现金及货币基金青睐度分别上升5个百分点至18%和16%;房地产、固收关注度下降。投资机会:壳资源、无人驾驶和智能汽车关注度最高。  【宏观视角】  资金进入实体经济迹象显著  信贷超预期,资金进入实体经济迹象显著,长期利率向上,须警惕稳增动力边际减弱。信托配资监管略有压力,同时券商完善监管指标,略放松,开正门堵邪门,有保有压,期权价值更强,管理层合理呵护股市。供给面依然呈现出存量博弈的格局,沪港通呈现净流入。需求面仍需防范解禁减持行为带来的压力。  综合申万金工测算和申万策略的最新调研情况,我们认为公募基金的仓位较3月初有一定提升,但较2016年1月仍然偏低,而市场总体情况与3月下旬相比基本持平,较2016年12月下旬情况仍然低5-7个百分点左右,有小幅向上寻找上限的空间。  【投资策略】  后市仍以反复震荡为主  根据目前行情,短线多空分歧较大,后市仍以反复震荡为主,可耐心等待突破方向,谨慎应对。   首先,目前市场多空分歧巨大,既有部分机构竭力看多,也有不少机构继续谨慎,逢高派发的机构也不在少数。   其次,行情反弹至今,仍然看不到有明显的增量资金入场,其中银证转账系统3月初至今基本上打个平手,而筹码包括限售股解禁却在不断增加。融资融券中的融资余额增长极为缓慢,仅靠存量资金,9000亿元的成交量可能难以突破,行情也就走不了太远。   第三,在宏观经济数据明朗后,由于符合预期,也难以激发新的看多热情。但展望未来,已进入年报披露的最后阶段,部分绩差年报将集中亮相,其中连续亏损的公司可能会被迫退市,个股“黑天鹅”事件不得不防。因此从目前看,可能有个股“负能量”干扰。   此外,从时间窗口看,4月下旬后有利的反弹周期性窗口将逐渐关闭,一旦确认对投资者心理会产生微妙变化。   【公司评级】  建议买入瑞茂通  年初至今,煤炭期货价格已从低位回升30%,大宗的回暖从两个角度改善公司业绩。公司拥有2亿煤炭存货,直接受益于涨价。煤炭交易活跃提升将进一步提升商业保理增速及未来易煤网的发展。我们预测16-18年EPS分别为0.55元、0.67元、0.79元。上调至“买入”评级。  建议增持晨鸣纸业  我们的核心推荐逻辑分三方面:金融板块扩容和强化风控盈利持续强劲(16年预计规模中枢300亿元以上);造纸盈利回升(调整产品结构和浆纸供应布局,16年起强化销售团队实力和激励);多元化探索融资渠道持续提效(减少财务费用,降低资产负债率为低成本融资打开空间)。考虑定增,预计16-17EPS分别为0.70元和1.05元。维持“增持”评级。

    壳费一天一个价赛过“蒜你狠” 投行建言借壳审核并轨IPO来自

    眼下的中国大地上,除了“蒜你狠”,还有什么东西正在被大肆炒作?A股市场给出的答案是“壳”。所谓的“壳”,只是一个形象的比喻,它最直接的形式就是一串上市代码,想上市而又不愿意经历漫长排队的企业,只要花高价买下这串代码,就可以“一步跃龙门”。今年两会期间,注册制、战兴板双双搁浅的现实,让A股市场上的“壳”公司再度成为“稀罕物”。不过,其爆炒的力度让从事并购重组多年的某券商并购部负责人都感到“疯狂”。“最近有大量的买家和卖家都找过来,买家急着买,但是卖家不急着卖,壳费一天一个价。”上述并购部负责人对21世纪经济报道记者透露,有些壳费动不动就一二十个亿,照此计算其总股本价值都不下200亿,甚至有些“壳”平均下来一天涨一个亿,太疯狂了。上海一家大型券商投行人士则称,“没有四五个亿的利润,都没有资格谈借壳。一是壳看不上你,另外就是资产方的利润难以支撑这么贵的壳。”21世纪经济报道记者发现,今年以来借壳的公司净利润普遍飙高,承诺净利润动辄超过10亿元,比如借壳中房股份(600890.SH)的忠旺集团、借壳大杨创世(600233.SH)的圆通速递等。疯狂的“壳”门口老是聚集着熙熙攘攘的买家,卖家则奇货可居、待价而沽,这场供需严重不平衡的交易正发生在A股的“壳”市场。在这个生态链中,主要当事人分别是心急如焚的买家、待价而沽的卖家、趁机捞钱的机构以及左右逢源的中介。“最近一直有朋友托我找壳,目前市场是一大票买壳的,但‘壳’的眼光很高,太难找了。”北京一位资本人士表示,目前都是四五个亿利润的企业在借壳,没有这么多利润实在拖不起这么贵的“壳”。“托我帮忙找壳的买家大多是上市上不去的、红筹、基金等,最近都不约而同找过来了。”上述券商并购部负责人称,壳费的价格也飙涨得厉害,几乎一天一个价,有的壳甚至平均每天涨一亿,太疯狂了。“壳费”是买卖双方的焦点问题,如今A股市场一个“壳”到底有多贵呢?上述并购部负责人指出了近期三大典型借壳案例:深圳惠程(002168.SZ)、慧球科技(600556.SH)、全新好(000007.SZ,原零七股份)。4月8日,深圳惠程目前的实际控制人何平和任金生,与中驰极速体育文化发展有限公司(下称中驰极速)签署股份转让协议,拟将其持有的全部股份8673.64万股(占总股本11.1%),协议转让给中驰极速,转让价为16.5亿元。从4月8日复牌到4月14日,深圳惠程已连续拉出5个涨停板。值得注意的是,其停牌前价格为8.89元/股,而转让每股价格高达19元/股,溢价高达114%。中驰极速此番受让的深圳惠程股权仅有11.1%,按照转让价格计算,深圳惠程总股本价格接近150亿元,而其停牌前总市值仅69亿元。在今年元旦后的新一轮暴跌中,慧球科技的董事长兼第一大股东顾国平爆仓了,这是A股首例大股东爆仓。其所持50万股遭到浦发银行卖出,交易均价17.551元/股。1月19日公司一字跌停,旋即停牌重组。顾国平本来打算将自己控制的上海斐讯数据通信技术有限公司部分资产注入慧球科技,但未能成行,改与上海远御电子科技有限公司进行商洽。值得注意的是,平仓后,顾国平及其一致行动人合计持有慧球科技2630万股,占公司总股本的6.66%。“顾国平虽然控股慧球科技,但是其实际仅占不足7%的股份,就这样一个壳还在市面上要出七八亿元的壳费。实际上,买家花这么高价钱相当于只买了一个董事席位,控股权太低了。”上述券商并购部负责人指出。全新好的控股股东练卫飞被证监会立案调查,“壳”卖了好几次都没卖出去,上演“一女二嫁”被投资者投诉、绯闻缠身。“就是这样一家公司壳费也要到非常高。”上述券商并购部负责人透露。承诺利润动辄10亿元壳费已然这么高,什么样的买家能承受其重呢?更何况目前“壳”资源严重供不应求,因此卖“壳”者也在挑剔着买壳方:资质低的压根儿瞧不上眼。事实上,卖壳者对买壳方的盈利能力要求越来越高,承诺的净利润也一个比一个高。“承诺的净利润高才能支撑起这么贵的壳费。”上述投行人士指出,眼下没有四五个亿的净利润都不好意思出来找“壳”了。实际上,2016年以来,公布重组预案的不少借壳方承诺利润很多都已突破10亿元。4月14日,扬子新材发布重大重组方案:永达汽车拟作价120亿元借壳。根据《盈利预测补偿协议》,永达汽车2016年-2018年扣除非经常损益后,归属母公司所有者的净利润分别不低于8亿元、10亿元、12亿元,三年承诺合计高达30亿元。年初借壳大杨创世的圆通速递作价175亿元,承诺2016年-2018年度扣非后归属母公司所有者的净利润分别不低于11亿元、13.3亿元和15.5亿元。而借壳中房股份的忠旺集团承诺净利润更是奇高。其作价282亿元借壳中房股份,承诺2016年-2018年扣除非经常损益后归属母公司所有者的净利润分别不低于28亿元、35亿元和42亿元,三年承诺合计高达105亿元。“目前借壳案例中还出现这类情况:借壳方前几年微利甚至亏损,就要承诺以后的利润达到四五亿元,甚至10个亿,怎么实现?”北京一位资深投行人士指出,这是比利润,又是比胆量。实际上,并购重组中承诺利润虚高是长期劣迹,每年都有不少并购资产达不到业绩承诺。比如2015年度就有银星能源(000862.SZ)、易世达(300125.SZ)、鼎立股份(600614.SH)、尤洛卡(300099.SZ)等近三十家上市公司的并购标的达不到业绩承诺。上述资深投行人士指出,重组后业绩达不到虽然会补现金、股份,但其重组之初股价已被连续拉高,借壳方已然通过二级市场获利或者浮盈。也就是说,在二级市场赚到的钱远远超过他们业绩达不到所补偿的资金,这才是此类现象频现的根本原因。畸形“壳”生态破解法昂贵的“壳”背后大多是玩着“两年亏一年盈”的逃避监管游戏,是市场有名的“不死鸟”。另外,债务、诉讼缠身、股权争夺、一女二嫁、重要股东被立案调查等戏码不断上演。就是这类“壳”,却受到二级市场游资、资产方的热烈追捧,不仅投资者们给予他们更高的估值,就连资产方也掏出大笔真金白银去买他们,往往促成一幕“乌鸡变凤凰”的大戏。北京一位资深公募基金经理就指出,“壳”的爆炒已经令价值投资理念沦为边缘,真正的价值公司如中国平安(601318.SH)、格力电器(000651.SZ)等业绩优秀但是难涨,被不少资金“嫌弃”。另外,有投行人士认为“壳”的爆炒也对注册制的推出不利。在他看来,当“壳”费都炒到几十亿的时候,注册制就没有推出的可能性了,因为任何质地的发行人都能询出50亿元以上的发行市值,市场无法对中小规模的发行人形成有效的价格约束。当一家2000万-3000万元利润的传统企业询出50亿-60亿元的发行市值时,发行市盈率将达到200倍,人们自然又会斥之为“恶意圈钱”。因此,“壳不灭,注册制出不来。”他总结说。也有投行人士指出,A股“壳”生态太畸形了,但并不是没有解决之法,比如注册制的推出或者可以发行的企业就让它发行。上述并购部负责人指出,“壳”生存的土壤实际是监管套利。借壳的审核通道是并购重组委,近年因为提倡市场化效率,审核速度不断加快;而IPO通道由发审委审核,比较审慎,再加上屡次暂停,进度比较缓慢。“借壳审核快,IPO比较慢,虽然借壳标准等同于IPO,但审核通道不同,导致出现监管套利、时间套利,借壳由此被热烈追捧。”上述并购部负责人指出,“壳”市场目前严重畸形,但也有便利的解决之法,那就是让借壳与IPO一个通道,“严格等同”。没了监管套利、时间套利,“壳”自然就没了价值,炒壳者也会一哄而散。香颂资本执行董事沈萌则指出,“壳也分真壳和伪壳。参与炒作伪壳,非但可能不会获得预期的超额回报,还可能被割了‘韭菜’。因为伪壳的存在很容易成为庄家借炒壳谋求暴利的工具。”

    只有5%的人能走完操盘手的5个阶段(转)来自

    只有5%的人能走完操盘手的5个阶段,操盘手有属于自己的交易心法:  第一阶段:不知其不可也  这是你开始交易的第一个阶段。由于耳闻了众多百万富翁的发家史,你知道“交易”是一个能赚大钱的买卖。不幸的是,这就像是你准备学开车,“多容易呀!”,但你一旦开始就知道有多难了。价格不是上就是下,这背后蕴藏着什么内幕吗?“我来破解它吧!”  不幸的是,就像你第一次坐在方向盘前,你很快就发现你根本不知道应该怎么开始。你开始不停地交易、不停地承担着众多的风险。有时你一进场,市场就反向运行,于是你又反手做单。“靠!怎么又反向了”,你再反手...再反手...再反手...  可能你一开始还做得很好,不过这更糟--因为,这告诉你的大脑:“交易太简单了”,然后你开始“随心所欲”了。  出现亏损时,你就尝试加倍去做,就像输了一块下次就赌两块。有时,你侥幸地赢了回来,但更多的时间却是损手烂脚。这时,你已经完全忘记你对“交易”还是一个新手。  这个阶段通常会持续一到两个星期,时光易逝,很快你就进入到第二个阶段。  第二阶段:知其不可也  在这个阶段,你认识到要更好地交易赚钱还有些工作要做,“嗯,我还要再做点功课”。你意识到你还是一个不合格的交易员,“我还缺少真正可以盈利的技术。”  于是你开始在图表里设置各种“交易系统”,读了一堆电子书,到处浏览网页--连美国到乌克兰的网站都给你看过了。这时,你开始探索一套自己的“必杀技”(holygrail)。你变成了一个“系统交易狂”--天天、周周地从这个方法到那个方法地试,不过,你却从未花足够多的时间去检验这个系统是否真正可行。每次你得到一个新的指标你就会欣喜若狂,“这个指标完全不同呀!”  你将Trader里的所有自动交易系统都测试过了,你开始玩“均线”、什么“菲波纳奇线”、什么“支撑阻力线”、MACD、KDJ...弄了几百种指标,梦想着你的“魔法系统”今天就可以诞生。你成了一个“抄底摸顶”的“**”,用你的指标去找市场反转的精确点位。尽管你发现你还在输钱,但你还是坚持不懈地“找找找”,因为你坚信你的做法是正确的。 你开始跑去聊天室、论坛,你看到有些交易员可以赚到钱,你很想知道“那为什么不是我?”。你会问很多很多问题,有些问题你事后想起来觉得还有点笨。你很快成为了一个怀疑论者,“那些喊单的家伙都是骗子”,他们不可能赚那么多,因为你也已经“学了”,但是你却做不到,“嗯,他们是骗子,是托儿”。不过,他们天天在那里而且帐户在增长,而你却还在经历失败。  就像对一个无知的十几岁的少年,那些能赚钱的交易员会免费地给你建议,但你却固执地认为你知道的是最好的。你完全不在意别人的意见,而且开始过度交易,尽管其他人都说你很疯狂。你开始考虑跟别人的“喊单”,不过,结果很糟。因此,你准备从某些网站、**那里买一些“交易信号”,不过,这对你还是不管用。  你可能还会在论坛上找一个“大佬”来跟着他操作,这个大佬“保证”会将你改造成一个真正的操盘手(当然,通常这种“保证”是收费的)。不论这个“大佬”是真的好还是假的好,你还是没法赢钱,因为时机不对,你仍然认为你知道的是最好的。  这个阶段可能会持续数年,事实上,在现实中的交谈中发现,这个阶段会至少持续1年,一般情况下接近3年的时间。经过无数的打击,通常你在这个阶段是最容易放弃“交易”的。  大约60%的新手在前3个月就退出比赛了--他们放弃了,不过不失为好事--试想一下,如果“交易”是一件容易的事,我们都成百万富翁了。另外剩下的20%在坚持了一年后在理所当然的暴仓下也缴械投降了。  可能会令你惊奇的是最后剩下的20%的人会坚持3年之久,他们会想“我已经在游泳中学会游泳了”。不过,就算经历了3年,也只有5-10%的人能真正地坚持下来,而且他们开始持续地赚钱了。  顺便提一句,这些都是真实的数据,不是在我的脑海里凭空想象出来的。所以,就算你真的玩了这个游戏3年,你也不要真的以为你可以如履平地。  有很多人跟我争论过这些“时间之窗”--有趣的是他们中没一个人交易超过3年--不信你可以在论坛上随便找一个交易了5年以上的人问问他多久才开始100%地精通。我猜肯定有人超越这个“时间之窗”,不过,我真的还没见过。  终于,你准备从这个阶段出师了。这时,可能你已经花了比你想像中更多的时间和金钱,暴了2到3个仓,曾经有3-4次想放弃了.不过,这时“交易”已经深深地溶入了你的血液之中。  某一天,在某个瞬间,你突然进入到了第三个阶段。  第三阶段:顿悟  在第二个阶段的后期,你开始认识到不是“交易系统”导致不同的结果。你意识到其实可能一条简单的移动平均线就可以赚钱了,只要你的心态和资金管理正确的话。你开始读一些交易心理学方面的书,将书里描绘的角色跟自己进行对号入座。然后,“顿悟”就出现了。  “顿悟”好象将你头脑里的两条筋给联了起来。你突然认识到,不单是你,而是所有的人都无法精确地预测到下一个10秒市场会怎么走,更别说下一个20分钟了。  因为这个新发现,你停止去关注其他人在想什么了--“主力”在这个数据公布后将怎么搞,那个事件会导致什么变化...你成为了一个按照自己交易方法交易的“独立人”。  你开始按照你自己的交易方式和交易方法来工作,现在你变得快乐交易了,而且风险也在你的掌控之中。  你开始用你的这把“快刀”来操作,抓住每一个可能盈利的好机会。当你的头寸变坏时,你也不生气了,甚至你会觉得“这不是我的错,我不可能预测市场”。当你觉得你的头寸不好时,你只是简单地平仓了事。“下一次、再下一次或者再下下一次将会有越来越高的成功可能”,因为你知道你的交易系统是可行的。  你停止用一单交易一单交易的角度来看交易的结果,你开始以每周的角度来看交易报表,“嗯,一单不好的交易并不是差劲的交易系统造成的。”  你终于认识到“交易游戏”是在做一件事:持续不竭地使用你的“快刀”、遵守你自己的交易纪律,而不管你的喜好是什么。  你学习到了正确的资金管理和杠杆的使用,而这时它们已经与你融为一体。你回想走一看前就有人这么建议你时,你脸上浮出一丝微笑,“那时我还年轻,现在我理解了。”  “顿悟”出现在你真正接受你无法预测市场的那一瞬间。  第四阶段:知其可为也  你的交易系统告诉你什么,你就做什么。你接受亏损就像你接受盈利一样。你现在会让你的盈利单放飞了。接受“亏损”和知道你的交易系统将会带来比损失更多的盈利,当出现亏损单时,你随手就平仓了,“这只不过是给我的帐户带来些微的阵痛而已”。  大多数时间,你处于盈亏平衡的拉锯状态,今天赢明天输,有时这个星期赢100个点,然后下个星期输100个点,通常你都是处于盈亏平衡状态而不会亏大钱。这时你知道你总的来说应该算是“好的交易员”了,而且你开始获得论坛的其他人的尊敬。你仍然在继续研究和思考你的交易,但在这个过程中,你的盈利已经持续地多于亏损。  这天,你开始就赢了20点,过后却输了35点,但你对这种回吐已经完全没有什么感觉了,因为你知道他们又会回来的。你开始每周持续地盈利了,这周赚25点,下周50点...  这个阶段将会持续6个月。  第五阶段:止于至善  你“搞定”了--就像开车,每天你坐进你的座位和交易--你达到了一种“行云流水”的水平,就像你坐在自动导航的车上一样。你开始做真正的“大买卖”了,1天盈利200点,不过不会比盈利1点更加兴奋。  当你在论坛上看到有新手在大叫“钱来呀!钱来呀”,就像他们骑着好马赢得大满贯比赛一样,这时你好象看见了自己,不过这已经是几年前的自己了。  这时,你已经进入了交易的“乌托邦”境界,你能控制你的情绪,而且你是一个真正的“操盘手”--一个日进斗金的操盘手。  你成了论坛呀、聊天室呀的明星,每个人都想听一听你要说什么。你从他们的问题中看到了2年前的自己。你发表你的建议,不过,你知道讲了也没什么用,“他们还是小孩”--但他们中有人会成为你的,有些人会快些,有些人慢些--当然,我们知道大多数的他们无法进入第二个阶段,但肯定会有的。  “交易”现在变得不那么令人兴奋了,事实上,你还觉得有点儿闷。就象世间的其他事情一样,你就算做得很好你也得继续做下去,“开始有点闷了,不过,这是给自己打工。真的,就是这样。”  最后,你从聊天室里找了几个志同道合的人讨论市场,但这时已经变成了纯粹的技术探讨,大家都不会互相影响了。  你潜心磨炼出来你的交易系统,它给你带来了最大的利润而风险并无增加。你的交易方法没有改变--只是变得更好,现在,你拥有了美眉经常说的一种能力:“直觉”!  你现在能大声地说,“我是一个操盘手了!!”,不过,谦虚的你觉得没有必要告诉任何人,“这只是一份工作而已。”  后记  我希望你喜欢这篇文章,希望你用交易员的心来读,更加希望你能从这篇文章里得到些东西。  请记住,只有5%的人能真正走到第五个阶段,但是原因并非“能力”的问题,而是“坚持”、而是当有新事物出现时有改变自己的以往的经验的能力。  失败者是某些想“一夜暴富”的人,有这样的想法没什么不对,但是他们进入市场只是区区的6个月就戴上了一双有色眼镜,所以他们看不到事物的本质,他们的口头禅是“这就是我看到的事情,那就是我发现的规律”,他们拒绝吸收新鲜的事物,拒绝改变自己的无知。  我告诉你,当初我进入市场也是想“一夜暴富”,不过,现在我想“慢点富吧”。

    多头友谊的小船说翻就翻 多年魔咒能否打破就看明天来自

    中神通手记 多头友谊的小船说翻就翻 多年魔咒能否打破就看明天  上周提醒短线要警惕超过2%以上的指数跌幅,今天的下跌还没有达到这个幅度。多头友谊的小船说翻就翻。盘面上,两市持续缩量,强势领涨龙头接二连三地走软,最强的小盘次新股也出现见顶迹象。据统计,从2007至现在,4月19日前后A股均会出现一次大跌。如07年4月19日大盘暴跌4.52%、08年4月18日重挫3.97%、09年大跌1.19%、10年暴跌达4.79%等。如果说上周五是2638.3点反弹以来第51天,进入变盘的重要时间之窗,沪指在3100点和半年线双重压力下,无量难以向上突破,而下3000点有主力强力护盘,技术形态已形成楔形,突破的时间点应该临近。 今天是创业板指从1841点反弹的第33个交易日,创业板指明天将迎来反弹第34个交易日,这将是一个中期的变盘时间窗口。向下还是向下,也许将决定主板指数的方向。操作:上午逢高卖出科技园股张江高科,有色股下跌三个点,继续持有。多空拉锯“在油价大跌的影响下,两市低开低走,跌破了3030点,下午关键时刻有形之手出来托盘,避免了恐慌性盘出现,多空拉锯的结果是守住了三千点关口。”嘴皮匠说。“分析师的集体看多,并没有鼓舞多头的士气。成交量的萎缩,说明市场情绪仍偏谨慎,但越是这样,行情越是没有结束。”牛皮匠说。“周二是创业板这波反弹的时间之窗,大盘很可能变盘,何去何从,都要见分晓。我们必须顺势而为,一旦有效破位,要清仓观望。”犟皮匠说。

    土地使用权到期 该怎么“及时充值”?来自

    这几天,有媒体报道温州出现了20年住宅用地使用权年限到期,又要花几十万元“延期”的新闻,引发热议和关注。据新华社消息,17日新华社记者向温州市国土局求证核实。温州市国土局表示,物权法规定住宅建设用地使用权届满自动续期,但“自动续期”该如何续期,目前国家尚未**相关实施细则。近期媒体报道“收取几十万元出让金才能续期”是对信息的误读。据温州网报道,温州部分市民发现正常买卖二手房后却无法完成交易,原因是土地到期了。全国大范围出让的40年以上的商住用地和70年产权的纯住宅用地出现在上世纪90年代末,温州出现20年使用权住宅的情况,有其特殊性。温州市国土资源局土地利用管理处处长张少清对外介绍,1990年国务院开始对城镇国有土地使用权实行出让制度,温州为了推进当地国有土地使用权出让工作,在不超过居住用地最高年限70年的前提下,按20年到70年分档,由受让方自行选择办理出让手续,并交纳相应的土地出让金额。“去年开始,温州20年产权期限的这批住宅土地使用权到期或即将面临到期,并且今年开始逐渐增多。”中国青年报记者在浙江省温州市调查发现,在温州市主城区横河北新村、水心、上陡门等社区,部分居民房屋的20年期限土地使用证从去年开始陆续到期。温州市主城区20年期限土地使用证到2017年底到期有600多宗,到2019年底到期有1700多宗,主要集中在鹿城区、龙湾区、瓯海区等特定区域、特殊时期的特定房屋。“很多人认为,我们买的是房子,不是土地,所以对于交纳土地税不认可。”中国房地产及住宅研究会副会长顾云昌说,大家需要厘清中国土地制度的前提,“土地国有,每年需要交纳土地使用费。”但目前,《物权法》对住宅建设用地使用权期间届满的,明确的是“自动续期”,但是《物权法》并未对续期年限以及是否有偿续期进行明确,在法律上有所保留。国土资源部土地勘测规划院副总工程师邹晓云接受人民网记者采访时表示,目前物权法对房屋产权到期续期是否有偿并未作明确规定,因此地方政府不应该对这些产权到期房屋有偿续期。针对今后住宅用地使用权到期并且法律并无明确规定如何续期的问题,邹晓云表示应该至少厘清4个方面的内容:一是《物权法》明确规定住宅用地使用权期间届满应该“自动续期”;二是,接下来应该推动在法律层面或者司法解释上明确房屋土地使用权到期续期是否有偿以及续期年限;三是如果法律层面上没有明确有偿续期,那么,地方政府不应该逾越法律规定和相关部委默认住宅用地土地使用权到期有偿续期;四是即使有偿续期,地方政府也应该与相关部委或通过民意程序确定有偿续期的缴费额度或比例、续期年限,并且根据第三方独立专业机构对房屋进行评估。土地使用权到期后应该如何续期?土地出让金应如何计算?顾云昌认为,《物权法》规定住宅建设用地使用权期间届满的,自动续期。就此,续期应该从“自动”的角度去施行,“自动就意味着,不用个人去申请。”就土地出让金计算,他认为,应和房地产税收政策结合起来,在购买房屋之初,就一次性缴纳。而对于使用权到期后自动续期的收费,也要和新买房屋价格有所区别,“既有住宅老百姓继续交土地出让金,应该考虑减免,不应按现在的土地价格作为续期收费标准。”顾云昌建议,可以按照基准地价来选择一个合理的中位数,“不能影响现在的收入结构。”北京市朝阳区律协房地产委员会委员张志同律师则认为,《物权法》在《城镇国有土地使用权出让和转让暂行条例》之后**,属于高位法,因此对于土地使用权应主要参照《物权法》的规定,其中只规定届满自动续期,并未明确是否需缴纳土地出让金,“在没有明确的法律规定情况下,居民的住宅土地使用权应该免费续期。”上海金融与法律研究院研究员聂日明撰文指出,未来住宅的土地使用权密集到期的年份,如果强行要求以现行土地出让金的计算方式来缴纳土地出让金,恐会影响社会稳定。可行的解决路径有两种:第一,大幅度降低“续期”的土地出让金;第二,以每年征收的房产税代替一次性征收的土地出让金,在房产税全面开征以后,对“续期”的土地使用权不再征收出让金。深圳的国际商业大厦是国内第一个房屋土地使用权到期续约的案例。彼时深圳国际商业大厦同样由于历史遗留问题,在同一楼栋内,存在20年、30年、40年和50年4种产权年限的房屋,最早的20年产权部分到期。为此,政府**的《深圳到期房产续期若干规定》规定,到期房地产,业主需继续使用该土地的,在不改变用途的情况下,按有偿使用土地的原则延长土地使用年期。延长方式包括补交地价签订土地出让合同或支付土地租金签订土地租赁合同。规定进一步明确,在国家规定的最长土地使用年期减去已使用年期的剩余年期范围内约定年期的,补交地价数额为相应用途公告基准地价的35%并按约定年期修正,补交地价一次性支付;土地租金按年支付,其标准由市国土管理部门定期公布。按照**的这个规定,深圳国际商业大厦产权到期的房源,都通过补交土地出让金,完成了续期,这也令后来众多商住项目看到了续期的重要依据。但《深圳到期房产续期若干规定》针对的“到期房地产”是指房地产权利证书登记的土地使用年期届满的行政划拨性质房地产,及原行政划拨用地补交地价后转为出让用地但原年期未重新调整而土地使用年期已届满的房地产。易居研究院智库中心研究总监严跃进对此补充说,这种土地出让金补缴续期的做法比较罕见,属于地方土地历史遗漏问题,即过去土地出让过程中设定了不同的土地出让年限,所以会出现补缴土地出让金收入的做法。他也进一步指出,深圳此前产权到期补缴续期的案例,其本质上和温州是一样的,即属于非完全性质、具有非典型性的产权属性。对于此类物业土地使用权有偿续期的做法,通过征收相应土地价款的一部分或者征收房价的一部分,比较符合实际,是对此前土地增值部分的重新分配。“如果是70年产权的住房,主流做法是后续用地使用权自动更新,而非补缴续期。所以普通民众并不需要太担心。”严跃进告诉人民网记者,而部分土地使用年限不清晰,或明显短于30年,则补缴可能性比较大。尤其是一些市中心的用地用房,但此类物业估计比例不大。新华社发表时评称,尽管《物权法》第一百四十九条规定:“住宅建设用地使用权期间届满的,自动续期”,但“自动续期”该如何续期,目前国家还尚未**相关实施细则。尽管温州出现的“到期房”总体量不大,但也关系到几百户家庭的切身利益,应当引起有关部门重视并妥善解决。长远看,量大面广的土地使用权到期问题,会在几十年后集中出现。如果不未雨绸缪、提前进行顶层设计,有可能引发房主的不安。因此,用法律手段解决好这个问题越来越迫切了。据中国青年报消息,浙江省温州市国土资源部门有关负责人透露,温州部分房屋20年土地使用证到期情况,已引起国土资源部的重视。国土资源部要求,浙江省温州市及时上报情况。4月18日,温州市委、市政府已专题听取温州20年土地使用证到期的工作汇报。浙江省国土资源厅已责成温州市国土资源局报告相关情况。

    中概股加速回归,是冲着谁来的?来自

    近日看点:中概股加速回归回归方式对于中概股而言,未来回归A股市场,主要还是离不开这几种方式,包括IPO发行、借壳上市、登陆新三板或战略新兴板市场等。中概股赴海外上市的压力1、估值低2、吸引力小3、海外成熟市场严厉的监管体系,中概股企业赴海外上市的成本很高4、较弱的融资效果,不足以让企业壮大看重国内市场的本质1、意在获得更高的估值水平以及更好的融资额度2、获得更好融资效果,利于企业壮大3、A股具有极强投机氛围,股票估值大幅提升,尤其是对中概股企业而言,回归A股后可能会获得高出数倍的估值水平--------------------------------------------中概股加速回归,是冲着谁来的? 最近一段时期,我们关注到中概股回归国内资本市场,似乎有愈演愈烈的趋势。一般而言,中概股回归国内资本市场,莫过于几种普遍的方式,其中就涉及到IPO发行、借壳、借道新三板或借道战略新兴板等渠道来实现其回归的目的。 实际上,在最近一两年的时间内,随着政策环境的持续宽松,却给予了部分急需回归国内资本市场的中概股企业创造出较好的契机,且已有部分中概股企业基本完成了私有化或拆除可变利益实体VIE的步骤。由此一来,对于这类企业而言,其距离正式回归国内资本市场的时间,已经越来越近了。 然而,经历了去年6月以后的股灾风波之后,管理层的态度却稍显谨慎,或多或少地影响到部分中概股企业的回归进程。 其中,注册制全面铺开预期,结合政策面的持续宽松,当属中概股企业回归国内资本市场的重大利好。但是,在注册制改革深入推进的过程中,却不幸遭遇到多轮非理性暴跌风波的冲击。与此同时,在之前颁布的“十三五”规划纲要中,亦强调了“创造条件实施股票发行注册制”,且现阶段基本处于“创造条件”的过程,故中短期内全面铺开注册制度的概率也并不会太大,由此减缓了中概股企业回归的步伐。 再者,战略新兴板也并未如期推向市场,同时“十三五”规划纲要却未有提及到“战略新兴板”,而现阶段或更倾向于深入研究的阶段。对此,对于部分中概股企业而言,拟借道战略新兴板实现回归国内资本市场的目的,其短期内实现的概率却非常低。 借道新三板市场,而后依靠于转板机制来完成部分中概股企业回归的目的,这也是一个不错的选择。但是,在实际情况下,虽然我国亦有对新三板转板机制作出了一些尝试,但现阶段新三板挂牌企业要完成转板回归A股的目标,则更可能需要经历一段漫长的排队等待期。与此同时,因目前我国新三板市场的转板机制仍不成熟,这也或多或少影响到企业转板的速度。 实际上,就目前而言,虽然近年来我国新三板市场得到了迅猛式的发展,但因新三板整体流动性较弱,且短期内实现转板的概率并不大。对此,中概股企业不到万不得已,也不会轻易选择借道新三板市场来实现其回归大计。 近年来,随着不少中概股企业远赴海外市场完成发行上市的目标,部分企业已基本获得了一些海外影响力。然而,鉴于海外成熟市场颇为严厉的监管环境,结合当地市场违规成本的高居不下,却让远赴海外上市的中概股企业承受着巨大的成本风险。此外,因海外市场给予企业的估值偏低,整体融资效果并不如人意,这也直接倒逼更多中概股企业加速回归国内的资本市场之中。 事实上,与海外成熟市场相比,虽然国内资本市场的发展尚有不少亟待发展成熟的地方,但因市场的活力巨大,却容易让企业,尤其是中概股企业获得更高的估值预期以及更具吸引力的融资效果。正因为这样,更多急需发展壮大的企业,也纷纷争取登陆国内资本市场,特别是国内股票市场,以满足企业发展壮大的美好愿望。 值得一提的是,与国外绝大多数的股票市场相比,中国A股市场却具有极强的投机氛围。近年来,对于新股爆炒神话的经久不衰,也可以称得上是世界股票市场上的一大奇迹。因此,对于不少潜力较好的中概股企业,若其最终得以完成回归A股市场的目的,则不排除将会获得高出数倍,乃至十余倍以上的估值空间,这样的市场诱惑力也是相当巨大的。 或许,在不少老股民看来,市场高度投机的氛围是一个股市发展不成熟的真实写照。但是,对于不少急盼发行上市的企业来说,正因为市场的高度投机,且新股爆炒神话的持续演绎,才会让企业获得更大的估值空间,获得更具诱惑力的融资效果。但是,不可否认的是,在企业满足估值膨胀的背后,实际上也需要有大量的中小股民为它们作出巨大的贡献。 从本质上来分析,股市归根到底仍然属于一个财富再次分配的场所。长期下来,大量中小股民为股市的发展,尤其是为上市企业的发展作出了巨大的贡献。因此,在中概股加速回归的同时,或许将会迎来又一轮的市场爆炒热潮,但在相关股票爆炒的背后,却还是离不开大量中小股民的高位接盘现象。 除此以外,随着中概股企业回归预期的持续加强,也或将会引发新一轮股市造富效应。显然,这一现象估计还是难以避免的,但如何把股市财富再次分配的过程显得更为合理一些,更为公平一些,却是非常关键,这也会从一定程度上保护到投资者的切身利益。

    04.19忠言午评:央行4月再放水,外围冲击惊无险来自

    忠言午评: 昨日受多哈石油减产谈判破裂影响,A股投资者担心大宗商品暴跌和当夜欧美股市大跌,做出了提前下跌反映。 但是,昨夜欧股上涨,美股大涨,道指和标普500再涨2%,将再创历史新高。油价也仅微跌了0.11元。今日股暴涨3.5%,港股大涨156点。可见,A股昨日全面下跌是过度反应。 昨18日晚,央行宣布对部分金融机构开展中期借贷便利(MLF)操作共1625亿元。不到一周时间,央行已先后两次开展了合计4480亿元MLF操作。央行今又逆回购900亿元(微信公众号:lizhilinzhongyan)。可见,央行提前续做MLF,配合公开市场操作(OMO)连续资金净投放,可有效平抑本周大量MLF到期可能对流动性造成的冲击,随着企业缴税收尾,短期流动性波动隐患基本被排除,资金面应暂时无忧。进一步看,央行积极预调的举措,有望消除市场对流动性前景的顾虑,但MLF操作利率连续持稳,表明未来资金面大概率将呈现相对平稳和适度宽松的状态。 昨晚,官媒新华社首次以社评形式表示,央行货币政策将“一定程度的宽松”,也耐人寻味。 今大盘高开13点,冲高3054点后一路低走,回补当日跳空缺口、探低3026点后,震荡回升。 午前,上证指数、深成指、中小板微涨0.055、0.07%、0.12%,创业板微跌0.05%。涨跌比比昨日又明显改善,528:454,701:706,个股涨多跌少。22股涨停,仅1股跌停。成交量再度萎缩到2878亿,比昨日又减少了330亿。 可见,昨日外围事件的冲击已告段落(微信公众号:lizhilinzhongyan),有惊无险。A股在震荡杀跌后,获利盘再次得到清洗,技术指标得到了调整,站在五周均线上方已第16天,站在3030点上方已8天,呈底部抬高、逐步趋稳的态势。最晚震荡整理到明天上午,将会重拾升势。大盘震荡向上趋势不因昨日的下挫而改变。本周五前,大盘依然有可能去冲击3100点。 下午可能有所回升,但成交量萎缩不支持大涨。仍需关注是否在3030点上方和3050点上方收盘。(注:明日学校有活动,午评暂停。)

    疯狂的“二元期权”:地方公安查处境外**演变而来的赌博来自

    4月18日,证监会发布风险警示称,“二元期权”的交易行为类似于赌博,目前已有地方公安机关以诈骗罪对“二元期权”网络平台进行立案查处。证监会为什么要发声公开提醒?或许,与这类游戏诱惑太大、风险太大、参与的投资者越来越多有关。“二元期权”是什么?先来看看所谓的“二元期权”是什么?根据某“二元期权”网站的解释,投资者者只需要判断未来某个时点、某类金融产品的价格走向(涨或跌)下单,即可取得预先确定的收益或损失。简单理解,类似于赌大小,大到多少或者小到多少不用你猜,方向对了就可以。高大上的是,它玩的不是扑克或骰子,玩的是股票、外汇、商品期货等的涨跌。国内某家“二元期权”网站平台介绍,其可交易的产品包括外汇、商品、指数、股票近90多个品种,最低门槛5美元。不需要真的买入或卖出股票或商品现货哦,亲。看看人家的网站,玩得像真的一样。你可以选择二元期权的到期时间,比如,买入后的极短一段时间,时间可以短到30秒、60秒或2分钟、5分钟等;你可以选择未来时间点,但一定要在交易时间内。它先设定你的收益或风险,通常会把收益率设得很高,诱你入局。比如下图,显示收益率是85%。比如,你在中午12点下单100元,猜上证指数到1点半是涨的。结果,如果下午1点半的时候,上证指数真的比你下单的时间涨了,你可以收回185元;但如果指数下跌,你就亏损100元。“二元期权”的几个馅饼某“二元期权”网站自称,“二元期权”有风险控制、更高的潜在利润、即时收入、交易简单等特点。然而,事实上则大相径庭。表面看,二元期权是50%对50%的正确率,即有一半的概率盈利,但事实上,亏损的概率远比盈利的大。因为你最多赚85元,但亏损超过85元甚至会全部亏损。这些网站还收取平台费用,比如手续费之类。如果你赌对了,需要缴纳各种费用。这些网站没有告诉你的是,如果大家都猜对了方向,谁来付钱?当然,网站会说它来支付给你,但是100元的时候它能支付给你,赌对的资金如果1个亿呢,谁付钱?但说起来,这些“二元期权”城会玩,拿捏、运营赌博心理相当有手段。首先,游戏规则设计地相当得灵活。比如,据某二元期权网站客服描述,其每个品种都可以设置“损益调整”,即判断错误导致亏损的时候也能获得一部分金额返还。不过相应的,“保亏损”的代价则是“降收益”。其次,它还有客户分层。对于个别二元期权网站首页显示超过90%以上收益率的,其实都只针对“VIP(贵宾)客户”。某“二元期权”网站客服告诉聪明投资者,在其平台成为VIP5,即最高等级的VIP才能获得95%的收益率。而根据其平台显示的“VIP会员计划”,当“净入金量”超过20万人民币时,才能成为VIP5,可获得比普通账户多10%的收益。另外,很多“二元期权”号称还能用美元下单、结算。比如,上图中显示与CCTV证券资讯频道合作的“二元期权”平台就称,首次最低入金为200美元,单笔最小交易金额为5美元。由于该平台交易以美元结算,因此,投资者存入人民币后,资金将被按照实时汇率转换为美元。“境外**业演变而来”然而,赌博终究是赌博,尽管披上了“期权”的外衣,它既不能帮助投资者规避价格风险,也无法事先服务实体经济的功能。证监会称,近期互联网上出现的基于网络平台交易的二元期权是从境外**业演变而来,其实质是创造风险供投资者进行投机,与证监会监管的期权及金融衍生品交易有着本质区别,其交易行为类似于赌博。问题是,这些赌博网站还很难被监管。证监会标示,这些网站大多注册在境外,在国内无网络备案信息、无实际办公地址,投资者一旦上当受骗,损失很难追回。聪明投资者浏览了部分二元期权网站发现,大多二元期权网站都没有国内地址,仅有邮箱或一些社交网络账号,而电话号码也多为“400”电话。少部分二元期权网站公开的地址中,则多为国外地址。尽管证监会提醒,“请您不要参与此类网络二元期权交易,以免遭受损失;如您受到此类行为侵害,请尽快向当地公安机关报案。”但在好赌、金融监管不完善的土地上,“奇迹”也许会不断上演。

    04.19股市早8点: A股成惊弓之鸟 美股却鲲鹏展翅来自

    每日开盘必读  美股低开高走 道指创九个月新高  道琼斯工业平均指数上涨106.70点,报18004点,创自去年七月来新高,涨幅为0.60%;  纳斯达克综合指数上涨21.80点,报4960点,涨幅为0.44%;  标准普尔500指数上涨13.61点,报2094点,涨幅为0.65%;  其中能源板块走势今日上演大逆转,从下跌1.3%,转为上涨1.5%;  标普十大行业中有九个板块上涨。  黄金期货上涨0.2%,报每盎司1237.10美元;  原油期货一度大跌6.8%,但收盘时跌幅已收窄至1.4%。  (沙:以上是美股道指的当日走势图。  一个本不与A股有多大相干的多哈会议使中国股市昨日全天“雾霾”!  A股成惊弓之鸟,美股却鲲鹏展翅!  不断唱空的忧郁症患者,你们何时才能充满激情?  中国股市的主流机构,你们何时才能让“国家队”解套?)  习近平主持召开全面深化改革领导小组会议  中共中央总书记、中央全面深化改革领导小组组长习近平4月18日上午主持召开中央全面深化改革领导小组第二十三次会议并发表重要讲话。  他强调,改革既要往有利于增添发展新动力方向前进,也要往有利于维护社会公平正义方向前进,注重从体制机制创新上推进供给侧结构性改革,着力解决制约经济社会发展的体制机制问题;把以人民为中心的发展思想体现在经济社会发展各个环节,做到老百姓关心什么、期盼什么,改革就要抓住什么、推进什么,通过改革给人民群众带来更多获得感。  (沙:俺老沙一向认为——  中国股市的参与者绝大多数是老百姓!  中国股市是一项最重要的民生工程!  中国股市要给人民群众带来更多获得感!)  央行积极预调  资金面料保持适度宽松  《中国证券报》今日报道——  18日,央行宣布对部分金融机构开展中期借贷便利(MLF)操作共1625亿元。不到一周时间,央行已先后两次开展了合计4480亿元MLF操作。市场人士表示,央行提前续做MLF,配合公开市场操作(OMO)连续资金净投放,可有效平抑本周大量MLF到期可能对流动性造成的冲击,随着企业缴税收尾,短期流动性波动隐患基本被排除,资金面应暂时无忧。进一步看,央行积极预调的举措,有望消除市场对流动性前景的顾虑,但MLF操作利率连续持稳,表明短期内货币市场利率进一步下行的条件不充足,未来资金面大概率将呈现相对平稳和适度宽松的状态。  (沙:政策面向好,资金面无忧,投资者你还惧怕什么?)  证监会警示投资者:  勿参与网络二元期权交易  近期,互联网上出现了很多二元期权网站平台,这些平台打着“交易简单、便捷、回报快”等口号,利用互联网招揽投资者参与二元期权交易。对此,证监会18日发布非法证券期货风险警示称,这些网络平台交易的二元期权不具备规避价格风险的功能,其交易行为类似于赌博。证监会同时提醒投资者,不要参与此类网络二元期权交易,以免遭受损失;如受到此类行为侵害,请尽快向当地公安机关报案。  (沙:这些网站大多注册在境外,在国内无网络备案信息、无实际办公地址,投资者一旦上当受骗,损失很难追回!)  深港通的筹备工作已准备就绪  只待中央“拍板”便可尽快推出  昨日上午,香港财政司司长曾俊华、香港财经事务及库务局局长陈家强出席“十三五规划与香港机遇”高峰论坛时先后表示,深港通的筹备工作已准备就绪,只待中央“拍板”便可尽快推出。。  同日,广东省政府印发的《实施〈粤港合作框架协议〉2016年重点工作》,也将适时推出“深港通”和开展合格境内个人投资者境外投资(QDII2)试点,推动深港两地资本市场互联互通纳入其中,并“责任到户”,指定广东证监局、广东保监局、人行广州分行、广东省金融办具体落实。  一些市场人士预期,中央在未来两个月宣布启动深港通的可能性非常大,但由于进一步的市场测试还需要至少3个月的时间,深港股票市场真正通车,可能要到今年第四季度。  (沙:我则认为,照最近的速度,深港通未来几个月内推出的可能性非常大,不需要拖到四季度!)  多头积极增仓 期指氛围较乐观  据《中国证券报》今日报道——  分析人士指出,从持仓量看,虽然在股指下跌中总持仓量有所增加,不过从前20席位持仓多空变化看,三大期指均出现多头增仓大于空头增仓的局面,说明主力当中多头仍积极抵抗。总体来看,短线当中空方未必有优势,而且中线趋势还是温和震荡向上为主,持仓量大增对股指向上有利。  (沙:我劝多头重抖擞,碾压式推进莫停留!)  3月份楼市量价齐升  昨日,国家统计局公布2016年3月份70个大中城市住宅销售价格变动情况。数据表示,新建商品住宅(不含保障性住房)与上月相比,70个大中城市中,价格下降的城市有8个,上涨的城市有62个。环比价格变动中,最高涨幅为5.4%。这是2014年1月份之后,首次出现62个城市房价全面上涨。  相比2月份的47个城市房价环比上涨,3月份住宅价格上涨城市增加了15个。在这15个城市中,既有西安、成都等经济相对发达的二线城市,也有金华等三线城市,还有蚌埠等四线城市,体现出楼市升温已由一线、二线城市逐步覆盖到三线、四线城市。  (沙:地价、房价的快速上涨大大提高了上市公司的净资产!  特别要关注在一线、二线城市拥有大量地产权、房产权的上市公司!  老沙还要特别告诉你——  目前一些大城市养老院、敬老院的价格都已经扶摇直上了!  老人们居住养老院的“月价格”少则几千,多则上万,中外合资的都高达两、三万了!  相比养老院,你是“家”也很值钱!  你的舒适、温馨、充满亲情的“家”每月“住金”而不是“租金”是多少钱?五万买不来!  亲,珍爱你的家!)  老沙的感觉  一个多哈会议,让A股缩水半万亿!  A股成惊弓之鸟,美股却鲲鹏展翅!  多哈多哈,今天多头笑哈哈!

    魔咒与操作纪律来自

    昨天上证指数因为多哈动产协议没能达成早盘石油石化行业和周期股大幅低开,之后全天指数走势低迷,只有下午14.30以后,概念板块和煤炭板块尝试向上冲击。 加上今天是4月19日,将面临所谓4.19魔咒,所以很多投资者都在考虑减仓避险。 所以今天先说说多哈动产协议和4.19魔咒的情况, 多哈动产协议是主要产油国之间为了提振原油价格而拟定的一个方案,但是具体到争取各国认同以及顺利实施的过程中,有很多艰难之处。部分专业人士在会议之前就对多哈动产协议比较悲观,主要的原因是伊朗,沙特和俄罗斯三家之间的诉求和矛盾难以协调。因为很难能找到一个伊朗愿意参与,沙特能够满意,同时俄罗斯也不感觉失望的方案。伊朗的情况我们昨天说过了,因为禁运问题和ISIS问题与美国的合作之后,短期伊朗希望尽量多的出售原油,能卖一桶是一桶,伊朗在意的数量问题,而不是价格问题。而沙特一直因为伊朗的态度而不满意,在伊朗不参与的情况下,现有方案很难让沙特满意。同时有传闻在多哈动产协议之前,美国国会突然提出要追究沙特在911事件中的责任,甚至要冻结沙特在美国的资产。这导致本就比较勉强的沙特,在最后时刻改变主意。 这样一来,国际原油价格再次短期暴跌,导致A股石油石化行情昨天受抛盘压制。使得本身就已经陷入热点散乱状态的A股市场昨天出现较大的调整。 而所谓4.19魔咒其实是一个统计结果, 从2007年到2014年,有7年出现了至少1%以上的大跌。 2007年4月19日,上证指数大步回调了4.52%; 2008年4月18日(19日为周末),上证指数重挫3.97%; 2009年4月19日,上证指数大跌1.19%; 2010年4月19日,上证指数更是急跌4.79%; 2011年4月19日,上证指数大跌1.91%; 2012年4月19日,上证指数微跌0.09%; 2014年4月21日(19日为周末),上证指数跌1.52%; 2015年4月20日(19日为周末),上证指数跌1.64%; 但是所谓4.19魔咒这个东西毕竟是相对主观的,除了统计结果,并没有什么一致性的原因在背后支撑每次4.19都必然出现大跌。同时上证指数的运行位置目前距离下方重要支撑线60分钟线级别BOLL中轨非常近,这个位置有强支撑效果的概率不低。所以如果仓位不重,建仓成本也比较合理的情况下,完全可以等一下,看60分钟线级别BOLL中轨的支撑效果之后,再决定去留问题。 甚至在60分钟线级别BOLL中轨支撑有效之后,上证指数还有一定短期上攻的可能性。所以操作纪律应该以关键支撑线和压力线为准,尽量不要因为比较主观的所谓XX魔咒而随意改动操作纪律。 另外昨天上证指数虽然出现下跌,但是短期来看,走势算是秩序井然,近期的每次调整和止跌位置都比较正常,也符合技术指标的作用。比如说上周三的突发式上攻,终止位置是30分钟线级别BOLL上轨,而昨天日内反复探底过程中,止跌企稳的位置是30分钟线级别BOLL中轨。只要上证指数的涨跌和技术指标的互动关系合理,即使是一波较大的调整,其过程也会逐条支撑线依次争夺,跌破操作纪律中视为最关键的那条支撑线之后减仓即可,暂时没有必要像应对无序暴跌那样在支撑位以上大幅度快速减仓。 按照较为正常的情况来分析的话,上证指数和创业板指数之前的那个高点虽然非常接近上方压力线——日线级别BOLL中轨。但是在实际运行中,有较大概率在线下做一点抵抗或者争夺的横盘运行。同时即使没有横盘过程,而是持续下挫的话,跌破60分钟线级别BOLL中轨减仓,回头在日线MA60支撑作用有效的时刻可以增仓做抄底反弹。这个情况我们在去年11月30日和12月14日连续成功过两次,所以应对这种情况不要仅仅盯着眼前的盈利,而是应该多重视成本价的合理性。 所以近期操作规划基本不变,本周内因为上方压力线的存在,不会再做任何冒险加仓的操作,减仓过程分两次,第一次是跌破60分钟线级别BOLL中轨2980一带,减仓一半。如果出现极端情况,跌破2880的话,直接清仓离场,等待下次机会。 而且因为我们这轮建仓的位置是2630之后的回升路上,之后两次加仓都是在60分钟线级别均线金叉之后,和回踩均线确认之后。之后在上涨过程中追加的仓位,已经在4月7日左右减掉了,所以为了中长线修复性行情的可能性,选择跌破减仓,而不是在高位在压力线下清仓。 整体判断暂时没有看到值得改变的理由,短期谨慎,中长期较为乐观。

    4.15 看完三板6000家公司,我们发现……来自

    三板“海选”结果基本符合二八定律 我们用爬的方式,分析6000家三板公司。2016年初,老拙写了一篇文章《2016年,拙朴的工作规划是这样的》,说到要用爬的方式,在3月底,爬遍所有三板公司。扛下这个任务,每个投资部小伙伴心里都没有底,都在担忧完不成任务。 这期间与拙朴小伙伴友谊的小船也是说翻就翻 咳咳,回到正题 但是,我们真的做到了。我们打开每家公司的公转书、分析每家公司的业务、分析每家公司财务数据,每周将研究进度发布于拙朴交流群。 研究工作始于2016年1月12日,完于2016年3月31日,历时78天,没有节假日,共分析6174家挂牌公司,每个团队1500多家公司,每人研究750多家公司。研究结果如下,放弃达5098家,占比为83%,待定和跟进的公司为1076家,占比为17%。与我们预想的结果差不太多,二八定律同样适用三板公司。 整体数据如此,分团队数据亦如此。四个团队放弃比例在78%-87%之间,尽管每个人的判断标准不同,但是得到的结果却是高度一致。 这也再次印证了三板80%的企业是根本不值得看,或者说看一眼就可以放弃。但是问题的关键,如何找出这20%的企业,而我们认为用爬的方式是最慢也是最快的方式。 拙朴投资群中,经常有人问,拙朴看的那么快,能够保证质量吗?对于不好的事物,你是不会留恋的。事实上,判断一家好公司是不容易的,而判断一家坏公司却是极其容易的。这与“选美”有类似之处,海选总是很快的,美的标准不容易统一,但是对于“不美”,一般比较容易达成一致意见。当你看到一家地方性的市政绿化公司,代工企业,规模很小的代理商……,基本是不会再想看第二次的。 接下来,用“选美”的眼光分析公司接下来的两个月,我们将用分行业的方式,着重讨论这1000家公司,每周二下午、周五下午,小伙伴们都会坐在一起,将过去几天研究相关行业的公司汇总在一起,逐个讨论,逐个分析,选出“美”的公司。 第一轮:用财务和业务的两把刀切下去,符合其一便会留下来,这个过程重筛选,重淘汰; 第二轮:将更加重视行业背景,竞争对手、团队情况,这个过程重讨论,重PK。 未来两个月,我们每次讨论后,将拿出一家公司与拙友分享,共同讨论,敬请期待。再接下来的两个月,我们将会开启大规模的实地调研,着重分析公司的未来发展,做出盈利预测,讨论估值及投资可能性。 三板“海选”成果节选初筛阶段,每个拙朴小伙伴都翻开了700多份公转书,看了700多份财务报表,他们有什么收获呢?一阶段之后,老拙让大家各自写了总结,篇幅很长,洋洋洒洒,“废话连篇”几千字,这里限于篇幅,就摘抄部分精华与各位共享。 1. 房地产上游行业:企业日子都很苦,业务萎缩,无增长,甚至衰退;最痛苦莫过于应收账款增长无穷无尽,导致经营性现金流很差。如果其客户是地方性小房地产商,货款收不回来,只能打官司,可是房子卖不出去,又能怎样?但是那些客户是一二线大型房地产商的公司,日子还算过得去,应收账款还好,现金流也不错,但是增长速度下来了;整个行业都在过冬。(水壶、草帽) 2. LED相关行业:公司业务无论是配件、组装、还是显示、灯光照明,其业绩都不好,毛利率也不高,说明这个产业竞争很激烈,且公司规模都不大,小厂商居多,可跟进的企业凤毛麟角。(水壶) 3. 仪器仪表行业:相关公司毛利率都很高,净利率也不错,但是规模,增长,客户方面差异很大,而好公司与坏公司的区别就在于此;另外,产品更新换代的速度较快,企业被淘汰概率很高,但是跟进的公司很多出自这个行业。(水壶、菠萝) 4. 小贷,担保等金融行业:这类公司有很大的地域性限制,其客户只能是当地中小企业或个人,另外其融资受到严格限制,融个资都需要省金融办审批,政策限制性太强,不具备投资可能性。(水壶) 5. 精准营销或者程序化营销行业:行业高度景气,公司收入、利润翻番毫不惊奇,但是公司之间差异化非常明显,贯穿产业链的深度,决定公司的毛利率水平。有技术没资源,毛利率很低;无技术有资源,毛利率更低;既有技术又有资源的企业,毛利率很高,企业日子过得相当舒服,但是估值是真不低。可以确定是,这个行业的巨头,未来一定在三板,秒杀主板。(水壶) 6. 西药:中小型药企几乎无原研药开发能力,所销售药品品种同质化严重,毛利、净利普遍低下。极少部分获得首仿药技术及原创药的公司亦未见其药物的突出核心竞争力,但具备一定市场,有一定发展空间,比如抗HPV生物膜产品,有一定疗效,概念大于实质,但从商业角度,有需求、有市场。毕竟好的原研药的研发风险、资金成本与时间成本不是目前新三板中小药企能承担的。(姜宁) 7. 中药饮片、中成药:不乏营业收入上亿的相对较大的公司,但毛利、净利均低。医药中间体、植物提取物:普遍技术壁垒低,少数营收上亿的公司也以外贸为主,毛利、净利低。主要看其下游药品的类别以及技术壁垒。(姜宁) 8. IVD行业: 低端生化检验公司相对较多,但技术门槛低,毛利、净利低。中端分子免疫检测整体毛利在30%以上,此类公司少。本人所见,基因层面检测尚未有优质公司,仅有一家主营小核苷酸产品的公司具备一定关注价值,但该产品目前主要用于实验,其切实药品商品化过程目前在全球尚未通过III期临床。(姜宁) 9. 医疗器械: 未见新三板大型医疗器械公司,唯一看到的一家制造骨科机器人的公司天智航,具备研发实力,且有产品投入临床,尚未实现盈利,但有成功可能性。倒是定位于POCT的中小型仪器具备一定的新意与较大市场,且毛利、净利高。(姜宁) 10. 整形美容医院、健康体检中心:整体利润较高,但未见较大规模公司,绝大多数具备明显地域局限性。 11. 市政园林绿化:基本上难以突破地域限制,当地政府属于配额制,一把手工程,主要增长靠关系,但是也不会增长太多,因为还需要顾及其他企业。这类企业日子本身过的很好,但是不具备增长性,很难跨越地域限制。(豆腐) 12. 煤炭、钢铁、大宗商品、原油:行业产能过剩,基本上过得都比较惨,国家在倡导去产能,调结构,这类企业首当其冲;目前,冬天还未过去,春天悄然走近,只不过黎明前的黑暗超级黑,能否看到下一个美丽春天尚未可知。(草帽、豆腐、水壶) 13. 农业:一共有几种:养殖/畜牧、养殖+产品(牛奶、肉制品)、种植、肥料农药、养殖/畜牧设备。这里面基本上涉及养殖的要么不赚钱,要么风险大。养殖的基本上就是养猪、养牛,首先猪肉行业周期性太强,下滑严重;养牛的一般都是奶牛,而牛奶也是因为周期性严重下滑厉害。最后其实比较好的是做肥料的,尤其是微生物肥料的,国家下一步大力扶持的产业,政府专项资金扶持,可以重点关注。(豆腐) 14. 新能源汽车:行业越来越火,代表着汽车行业发展的趋势,这一整条产业链,从电池到充电桩到整车,各个环节均有技术密集型以及劳动密集型的部分,我们要找的就是技术密集型企业。(草帽) 15. 生物医药行业:如日中天,但药物的研发成功与否直接就是1和0。我们要找的就是那些代表最高技术水平的,研发风险相对小的生物药企业;高端生物医药方面,研发风险较高,研发成功后市场爆发可期,前期研发投入巨大,没有持续稳定巨额的现金流支持,难以持续下去。比较典型的如君实生物和康乐卫士,君实生物持续巨额亏损了好多年,公司共有6个药物已正式立项并处于研发阶段,目前研发进度较快的两个药物分别为重组人源化抗PD-1单克隆抗体注射液(JS001)和重组人源化抗PCSK9单克隆抗体注射液(JS002),预计上市时间在2020年以后了。2020年啊,还有4年才能上市,可是君实生物目前的估值已经在20亿了,员工80余人,博士与硕士较多,前期基本只做研发了,基本没有市场推广。(草帽、核桃) 16. 废品回收行业:千万别看不起收废品的公司、毛利润、净利润秒杀很多高科技公司,实在让人大跌眼镜。(白云、水壶) 17. 水环保行业:多数企业有明显的地域性,不少采取PPP模式,BOT模式。比较典型的模式就是类似于建造后获得20年特许经营权,成本分5~8年摊销,每年收取运营利润。重资产,投资周期长,摊销成本高。(白云) 18. 医药领域方面:医疗器械的增长好于原药生产,国内企业在医疗器械方面的潜力较大,目前高端医疗器械集中在国外大型企业中,国内厂家目前在中端和低端市场,低端市场的竞争非常激烈,中端向高端发展的空间较大,这里面未来会出现非常具有潜力的龙头企业。(核桃) 19. 合同能源管理(节能管理):整体行业的商业模式比较成熟且具有可持续性,企业之间差别较大,小企业竞争激烈,规模企业财务状况健康且持续增长,这个行业未来是个趋势,目前来说市场需求还未规模释放。(核桃) 20. 软件行业:软件公司,新三板中占比较高,商业模式多种多样。软件本身在传统企业的眼里,是用来帮助传统行业提高效率的一种工具。在上一次的信息化浪潮中,大把大把的软件行业的企业成长了起来,同时,也把的大量软件开发企业拍死在沙滩上,最后存活下来的,要么是针对细分行业有较深入的理解,要么是在某个领域内有较高的市场占有率,要么是背靠政企大客户生活,再不济,还可以利用国内人力成本的优势向国外客户提供软件外包开发的服务。有亮点的企业一般是在一些专业性较强的软件开发领域建立了技术壁垒或者市场壁垒(往往下游客户粘性很强,更换软件系统的成本非常高)。企业普遍都比较会包装,有时候看完了整个公转说明书,也没说清楚这个企业到底做的是什么。(旺旺) 21. 系统集成行业:系统集成行业和软件行业类似,也是上一次的信息化浪潮下产物,但是对下游客户的依赖性更强。打着高科技的幌子,赚着卖白菜的辛苦钱。企业规模上,由于是订单驱动,销售收入上往往3000万,6000万,1亿都是比较明显的门槛,跨过了就是门,跨不过就是天花板。毛利率普遍很低,可跟进企业凤毛麟角。(旺旺、水壶) 22. 物流行业:毛利较低,技术壁垒低,毛利净利普遍较低12%左右,现金流挺好,一般有局域性限制,其中,内河江运的危险化学品类企业属于毛利相对较高的,大概在30%左右;(菠萝) 23. 种子行业:大多数财务指标优秀,企业本身财务数据不错,但区域性依赖较大,扩张性差,是非常好的并购标的。(菠萝) 24. 文化传媒行业:范围太广,很难穷尽。大体分为两种:一种靠内容活着、一种靠资源活着。有内容的靠自己的内容来吸引流量,这相对来说辛苦一些,因为大家都可以创造内容但你必须跟别人不一样必须更被市场所接受,才能走的更远。另一种是靠着已经拥有的资源,把别人的内容装进去,靠自己的资源让别人的内容被更多的人知道。现在大家对谁掌握了资源也就是掌握了流量趋之若鹜,但是未来或许在掌握内容的人手中。(鲸鱼) 25. 户外广告公司、公关公司:这一类公司竞争很激烈,大家都享受着高成本,高投入的媒体资源,毛利被压得很低,是否能突破地域或地区的限制是个门槛。(鲸鱼) 26. 文化领域的公司中拥有独特资源的演出公司,虽然受到的各种各样的影响很大,但是只要你有足够的竞争力能够扩张,增长不慢,现金流充裕,未来还是很有潜力的。(鲸鱼) 27. 大体育产业:一样被很多人所看好,三板上有很多优秀的公司都是某细分领域的领军企业,有的已经被市场所认可,估值很高,但是更多的却有待遇我们发现成为新的金矿。

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      消化纠结行情后有望再迎千股涨停现象——国平冲击波第二季第一集

      消化纠结行情后有望再迎千股涨停现象 ——国平冲击波第二季第一集 2016-04-19 16:35:03 来自吴国平 好了,时隔半年,我们又来到了我们的国平冲击波,上一部分第一季的时候反响很热烈,只不过这半年我偷懒,那么我们现在第二季如期展现在大家的眼前,大概第二季第一天开播的日期是2016年4月17号刚好是周日,周日嘛,这半年时间市场行情也发生了很多事情,那我们不往究,先谈谈行情。 行情过去到现在,近几个月我觉得大部分人心态应该跟两个字有关,那就是纠结,怎么纠结,我觉得分几个节点,第一个纠结点,就是2638点,我记得当时在2638点附近的时候,大部分人是非常非常看空的,甚至看2500,甚至更低,但最终走势呢,并没有跌下去,继续往上走;好了,第二个节点,是两会期间,两会期间大部分人也认为是个维稳的行情,但最终两会之后结束,可能会继续暴跌,可最终的结果呢,没有,依然强势推进,往上走;第三个节点在哪里,第三个节点在3000点附近,3000点附近,就是大部分人认为到3000点附近的话,逼近3000点的时候应该就是一个极限了,但事实不是这样的,事实是继续往上,现在到了逼近3100,所以经历了三个节点,大部分人以为前期已经仓位很低,或者是比较看空,或者是空仓,所以一路这样上来上来上来,你说纠结不纠结,绝对会纠结的! 当然我们不会纠结,因为我们在2638点到现在,其实一路都是坚定看多的,套用市场一个流行的一句话,就是说,我们是市场上最后一个多头,那当然,我们不可能是最后一个多头,我们是一个坚定的多头,那么怎么去消化接下来的纠结,我认为在这个位置附近,有两种可能性,一种可能性,当然就是利用向下来消化纠结,因为一旦向下了大家就不纠结了;另外一种可能性是什么呀,就是不经意的飞上去来消化纠结,这个消化是具有消灭性的,具有破坏性的。因为这个纠结,所有纠结的人,就被市场这种飞上去变得空翻多了,不纠结了我的选择是什么。 很明确,看我的博客的投资者都很清楚,我选择的就是飞上去。怎么飞的问题,问题是,问题怎么飞就好像现在很多人空翻多了,观点也看多了,但并不代表他的操作上,会有非常多或者坚定的这种思路。就正如上周我们在微博上做的一个调研,就是逼近3100点的时候。 如果说下周一,就是周一 、周二 、周三。如果是冲不上3100点你会怎么做,大部分人选择是清仓、空仓。换句话说,都是可能看了多,做的时候非常非常的谨慎,这是一下当下的一个状态。这种状态我认为,是有利行情的往上飞的。为什么呢? 因为这个位置附近啊,我告诉大家已经逼近,前期两次熔断的位置了。就是3600下,下到3100点附近,这大概500点的空间。 所以我们有一个人大胆的猜想,接下来市场 一旦这个位置附近,它消化消化。当然这个消化可能不排除,会往下一点点,但是一旦差不多,到一个临界点的时候,小心会跟前期熔断的时候,跟那个下杀的时候做成一个对称性的上攻。 记得不记得熔断是怎么下杀的,就是一个千股跌停式的一种下杀。换句话再明确一点,接下来一定有一个还债的一个过程。也就是说不知道可能未来,不是很长的一个时间,有可能会出现千股涨停往上走,最终收复熔断这个500点的空间。就是说3600点这个点的可能性,是蛮大的,当然这个需要时间来检验。 好 这期节目我们就到这里,下期节目我们继续装C脱口秀,这张牌是什么, 红桃A, 带给大家好运! 国平冲击波 装C 脱口秀 娱 乐 只是我们的葱花 价值才是我们的主菜

      4.17 周一操作策略

      周一操作策略:总体而言,市场仍沿着上升通道保持上升走势。

      4.18 收评:A股妖风阵阵说明大环境仍安全

      A股妖风阵阵说明大环境仍安全

      4.18 周二操作策略及个股建议

      周二操作策略及个股建议

      【光大宏观】房价继续加速上涨,一线环比创历史新高——评3月房价数据

      房地产价格全面上涨。根据统计局公布的70大中城市房价数据,3月新房房价环比上涨城市数从上月的47个增加至62个,下跌城市数从15个下降至8个(图1)。同时,70城市房价平均涨幅继续扩大,我们估算的新房房价月环比从2月的0.38%快速提高至3月的0.85%(图2),接近13年上半年的环比涨幅峰值水平。各类城市普遍出现上涨,从70个城市房价环比涨幅的分布来看,环比下跌比例从2月的21.4%减少为11.4%,房价呈现普涨格局(图3)。同月,二手房房价环比上涨城市数由前月的34个提升至54个,下降城市数由28个缩减至13个。我们估算的二手房房价平均月环比涨幅由上月的0.37%进一步扩大至0.82%,创11年1月以来的单月新高(图4)。一线城市房价继续大涨,月环比增速创历史新高。3月一线城市新房房价环比涨幅由上月的2.4%进一步扩大至3.3%,连续5个月回升,且向上突破13年初2.5%的峰值。其中深圳新房价格环比上涨3.7%,增速较上月扩大0.2个百分点,继续领涨一线城市新房房价。上海新房房价环比涨幅较上月提升1.2个百分点至3.6%,北京环比涨幅扩大0.9个百分点至3.0%,广州环比涨幅上升1.3个百分点至2.9%。同时,一线城市二手房价格环比涨幅亦明显扩张,与上月相比大幅增加1.9个百分点至5.2%,远超13年上半年2.4%的峰值水平。北、上、广、深的二手房房价环比增速均较上月继续提升,其中北京、上海二手房房价环比增速高于6%的水平。二三线城市房价显著上升,部分城市大幅上涨。新房方面,3月二线城市新房价格整体延续加速上涨态势,月环比涨幅扩大0.56个百分点至1.0%。部分二线城市新房房价上涨偏快,如厦门、合肥环比分别增长5.3%和4.6%。三线城市新房房价小幅上涨,环比涨幅由上月的0.05%提高至0.38%(图5)。二手房方面,二线城市二手房房价环比增速上升0.53个百分点至0.92%,三线城市环比止跌回升至0.17%(图6)。随着稳增长政策提供宽松的货币环境,以及一线城市调控挤出需求,二三线城市房价可能延续上涨态势,特别是基本面相对较好的城市。宽松货币环境推动房价全面上涨,带动房地产投资持续改善。3月70城市房价数据显示房价涨幅继续扩大,房地产价格出现普遍上涨格局。在宽松的政策和货币信贷环境下,房地产需求有望持续回暖,推动房价高位运行或继续上升。特别是对基本面较为良好的一线城市和部分人口流入的二三线城市,房价具有更为坚实的支撑。虽然近期一线城市**房地产调控政策,但宽松货币环境下难以逆转需求走势,同时政府控制土地供给的措施将进一步助推房价上涨,国土资源部“十三五”规划要求“特大城市中心区将不得新增建设用地”,这将进一步加剧供求紧张局面,推动房价上涨。而房价上涨将改善房地产企业投资意愿,3月地产投资资金来源同比增长接近70%,其中自筹资金同比大涨显示房地产商投资意愿增强,显示地产行业正在发生积极的改善。而房地产新开工面积和竣工面积的显著攀升预示着房地产投资继续回暖的前景。从社会融资总量对房地产投资的先导性看,房地产投资将延续回升态势。。

      沪指震荡整理收盘小幅上扬 成交量继续萎缩

      A股今日延续震荡整理态势,沪指早盘高开后随即回落,之后全日都维持在昨收盘点位附近盘整,最终小幅收涨0.3%,报3042.82点,日K线却收出“三连阴”。两市成交量继续萎缩,合计成交仅有5058亿元,行业板块涨跌互现。 消息面上,4月18日,为保持银行体系流动性合理充裕,人民银行对18家金融机构开展MLF操作共1625亿元,其中3个月835亿元、6个月790亿元,利率与上期持平,分别为2.75%、2.85%,引导金融机构加大对国民经济重点领域和薄弱环节的支持力度。中信证券认为,短期内央行仍以逆回购和MLF维稳资金面,降准并不可期。 对于后市大盘走向,国泰君安首席任泽平认为,“最近卖方市场流行的观点是看反弹结束或接近尾声,而我们坚定看多春季攻势,再度成为少数派,这年头友谊的小船说翻就翻。4-5月是经济改善、政策友好的时间窗口,积极把握春季攻势。” 英大证券首席李大霄也微博发文表示,近期股市调整不足虑,只是“牛打盹”。 而交银国际董事总经理兼首席策略师洪灏表示,地产或在几月内见顶 A股反弹已疲惫。 西南证券的观点也认为,指数正在接近前期成交密集的强阻力位,向上的空间有限,反弹已经进入下半场,宜且战且退,保持谨读,留住胜利果实。

      广发电子许兴军团队:OLED行业深度报告

      核心观点 1.OLED技术逐步成熟,渗透率进入快速提升阶段核 OLED技术相较于目前主流的LCD技术具有显示效果好、更轻薄、能耗低、可实现柔性效果等诸多先天优势,但此前技术成熟度较低对OLED的普及有所限制。随着OLED生产技术的成熟,制约其发展的劣势逐步被补齐,优势逐步凸显,需求迅速上升。同时,新产品如可穿戴设备、VR等以及原有产品如智能手机等都对屏幕的显示性能和效果提出了更多的新要求,而OLED屏幕轻薄、柔性等得天独厚的特点使得其成为最佳方案,未来OLED屏幕将进入渗透率快速提升阶段。观点 2.苹果引领,OLED产业有望迎来供需共振 苹果公司可能于2018年前后在iPhone上使用OLED屏幕。苹果对智能手机行业和供应链的影响力巨大,多次引领科技风潮,它的介入使得整个OLED产业链发生了巨大变化,各厂商高度重视,纷纷布局。国内外各面板厂商也在积极建设和完善OLED生产线,希望在OLED时代抢占更多份额,提升和巩固自己在行业中的竞争地位,同时也客观上促进了整个OLED产业链的快速发展和走向成熟。 3.OLED产业迎来快速发展,原材料需求保持强劲 OLED制备环节中的一个重要工艺就是高精度金属掩膜板蒸馏工艺(FMM),而蒸镀材料(主要是发光材料)是该工艺过程的核心原材料,在OLED面板材料成本中占比达到近30%,若考虑到良率,则占比超过35%。韩国企业目前在OLED产业具备先发优势,而国内厂商也在OLED面板领域大力投入,形成追赶之势。在国内OLED面板需求和投资加速的背景下,我们认为在OLED发光材料上具备领先的布局和技术储备的国内厂商将迎来需求爆发的机会。 4.OLED发光材料市场规模快速增长,国内企业迎来发展国产替代机遇 随着OLED技术的成熟和成本的下降,我们认为OLED屏幕将逐步在智能手机、NB、TV等领域实现对LCD屏幕的替代。我们预计3~5年时间内,国内品牌智能手机实现OLED屏幕替换所对应的蒸镀材料市场空间约为164~229亿元人民币。如果国内NB、TV的屏幕都逐步替换为OLED屏幕,那么对应的OLED新增市场规模将是手机OLED屏幕的14倍左右。我们看好OLED蒸镀材料尤其是发光材料领域的国产替代机会。OLED原材料领域壁垒高、竞争格局好、盈利能力强,而且由于成本占比较高、对面板厂盈利能力影响大,只要能做出合格产品,面板厂采用的意愿极为强烈,未来国产替代空间大,有望成长出类似康得新在膜材料领域的龙头公司。 5.风险提示 新技术替代速度不及预期的风险;行业竞争加剧的风险。 研究逻辑 我们此前在《智能手机走向存量时代,关注新技术渗透带来的投资机会》系列一中强调随着智能手机增速放缓,消费电子行业的投资机会在于存量时代下的变化;并于系列二中重点阐述了OLED/AMOLED从供给到需求双向加速带来的行业性投资机会,以及OLED/AMOLED所用触控技术改变带来的新机会。 为什么在当前时点,我们建议关注OLED相关原材料尤其是发光材料领域的国产替代的投资机会? 我们广发电子团队此前曾详细研究过整个LCD面板产业链。在LCD面板领域,增亮膜、扩散膜、玻璃基板等关键原材料和零部件的国产化加速推进,诞生了康得新等国内LCD面板原材料龙头。在这个时点,我们感受到OLED原材料行业的情况与那时的玻璃基板和增透膜、扩散膜等LCD原材料行业的情况十分类似:都是处于新技术加速替代的时期(现在是OLED对LCD的替代,那时是LCD对传统CRT显示器的加速替代);都是主要由国外厂商把控(玻璃基板主要是旭硝子和康宁,OLED发光材料也主要是日韩企业);都是成本占比高(玻璃基板成本占比20%、OLED发光材料30%~35%)、毛利率和净利率高、成本下降空间大的行业;面板行业都面临着价格下滑的压力,都急切需要成本的降低。而当前时点上的OLED发光材料面临着更好的发展条件,因为国内面板厂已经发展壮大,并且在OLED/AMOLED行业已经崭露头角,因此我们更加看好这一行业的发展机会。 本篇报告从OLED和AMOLED行业出发,在进一步说明OLED对LCD屏幕替代趋势的基础上,深入地对OLED发光材料行业进行了研究。 我们认为,随着OLED技术的成熟和成本的下降,OLED屏幕将逐步在智能手机、NB、TV等领域实现对LCD屏幕的替代。根据我们的测算,我们预计3~5年时间内,国内品牌的智能手机实现OLED屏幕替换所对应的蒸镀材料的市场空间约为164~229亿元人民币,按30%净利率计算,净利润空间达到49~69亿人民币。 更进一步地,从国内市场来看,如果笔记本电脑屏幕替换为OLED,那么对应的市场规模是手机屏幕的1.5倍;如果监视器屏幕(Monitor)替换为OLED,那么是手机的2.5倍;如果TV屏幕替换,对应市场规模是手机屏幕的10倍以上。如果国内NB、TV等所用的屏幕都逐步替换为OLED屏幕,那么对应的OLED新增市场规模将是手机OLED屏幕的14倍左右,对应新增的蒸镀材料的市场空间将达到2345~3275亿元人民币,净利润空间约为700~987亿人民币,未来利润空间巨大。 我们看好OLED蒸镀材料尤其是发光材料领域的国产替代机会。OLED原材料领域壁垒高、竞争格局好、盈利能力强,而且由于成本占比较高、对面板厂盈利能力影响很大,只要能做出合格产品,面板厂采用的意愿就极为强烈,未来国产替代的空间大。 在国内面板厂商在OLED领域加速追赶、加大投资的背景下,我们认为OLED蒸镀材料领域将迎来巨大的国产替代机会,有望在OLED材料领域成长出类似康得新在膜材料领域的龙头公司。建议关注在OLED发光材料上具备领先布局和技术储备的国内厂商。

      看过我本周周评的应该明白今天也是18日大窗口的重要性

      看过我本周周评的应该明白今天也是18日大窗口的重要性,基本上一天就能为一周定调,之前说了很多次18日,但18日到了应该从盘口信号中看出些什么,怎么去应对恐怕绝大多数人还是不知道,看了周评分析以及周评中给大家分享学习的干货—何为结构上的顶背离和顶背离应该都知道1:头羊399102需要担忧的是60分钟二次顶背离结构以及上周的5个交易日出现的结构不协调的因素怎么化解,要破二次顶背离结构只有加速上冲,加速是化解顶背离或底背离的唯一法宝,除此之外没有别的办法,而早盘小号留下了日线小缺口和分时图大缺口,大盘也留下了—已明确告诉你今天不可能用加速的方式来化解2:没有小概率的加速化解,就只有大概率的调整,看过我周评分析的应该很淡然面对,好—那么就分析一下15分钟和60分钟的结构,目前还是15分钟级别的调整,其实15分钟是413的下午两点一刻就开始的,虽头羊415破了略破413新高、大盘没有破—结果都一样,一次5分钟级别的回拉后目前继续延续15分钟第二段也就是加速段的调整,还没有结束,但目前还不能确定15分钟调整能把60分钟带下来引发双震,如何辨别也很简单,15分钟小号的重要支撑带在2610地点,目前还很远,头羊的413分时图缺口2681和大盘的413分时图缺口3024还没有封闭完,而5分钟级别的日内反弹开始,这个时候就看日内反弹的力度和高度,头羊的15分钟结构阻力位2716、大盘在3057—只要没有突破,日内反弹结束后还有一波更猛烈的下跌,而能量关系来看,第一小时放量跌第二小时缩量涨量价关系也不理想3:目前怎么办,这个大家也很关心,其实很简单A:既然今天没有选择以加速的方式破60分钟二次顶背离结构,短线就需要谨慎,要记住—今天一天就可以决定本周的B:从127大低点结构和308低点结构做完红色三月主升段的,留下3-5成底仓的,3成底仓的可以不动,超过的日内高点继续减仓,底仓目前三成应该差不多了,至少我认为不应该再多了C:目前至少是15分钟级别的调整,这样头羊的2610支撑还要考验,那么至少到这个点再去看调整是否结束的问题,15分钟低点是不是小做做也是到这个点再去看D:短线看不到有低点交易的机会,情愿观望E:阶段性来看—今天大窗口开启调整对127启动至今的整波反弹有利,60分钟调整到位了是一次很好的机会,这里最多就是看60分钟调整开始,日线见顶先不去讨论至少我还看不出近期是对新浪微博老根据地的流粉们不太满意,我写微博至今从不主动要求点赞也从不要求打赏,你买我的右侧精品课程课程加入我的股票群和高级群加强学习和能更直观接受我的指导—也是按照纯粹自愿的原则,当然对你自己也有好处,但微博上一直是很用心为大家写每一篇微博的,很多所谓的财经大V是在玩微博方式来博眼球点赞反而多,我一直是靠实力说话的,流粉们认可我的也就是—我不是来玩微博的,是真正的实力派!特别是微博140字限制取消后,基本上就是每天日评的方式,但看见大家还是对点赞—这种不花一分钱只是举手之劳的简单举动都这么吝惜的的确是很不满意,我上周四表达了一些情绪后发现大家还是懂得点赞的,但希望日后不需要我再主动说,真流粉本来也是应该很自觉的

      迪士尼动画帝国到底有多赚钱?

      刚刚过去的周末,想必各位又被一部迪士尼的动画片刷了屏。继《疯狂动物城》后,《奇幻森林》再次赢得了全球观众的好评。经历了多年的创作瓶颈,迪斯尼继承者们终于找回了阔别多年的熟悉感。宏大的世界观,人性化的卡通动物,冒险和歌乐中的生命感悟——这才是迪斯尼当年生产快乐的秘诀。  然而,迪士尼到底是一家怎样的公司?为什么全世界各国都争相开设迪士尼乐园?带着这些疑问,让我们来晒晒迪士尼的账本,看看TA的家底到底有多厚。  迪士尼营业收入超过BAT之和  迪士尼不仅是卡通片的代名词,华特·迪士尼公司更是一家已经上市50多年的老牌上市公司,早在1957年就在纽交所挂牌上市。迪斯尼公司当前总市值约1580亿美元,大致相当于百度的2.5倍或者京东的4倍多,但低于腾讯和阿里巴巴。  迪士尼公司2015财年的营业收入和净利润水平远超中国各大互联网巨头。根据财务报表,迪士尼2015年的总收入约合人民币3457.6亿元,这一收入水平超过了2015财年中国三大互联网巨头腾讯、阿里和百度(BAT)三家总收入之和。2015年财年中国互联网三巨头的营业收入合计不足2500亿人民币。  当前迪士尼的净利润也在BAT之上。2015财年净利润约合583.37亿人民币,相当于阿里巴巴同期的2.39倍。  2008年金融海啸期间迪士尼的股价曾经被腰斩,不过很快就反弹。至今,迪士尼股价的最高涨幅超过10倍,是金融海啸后美国市场表现最好的蓝筹公司之一。  香港迪士尼亏损多年,迪士尼公司却稳赚不赔  尽管迪士尼公司盈利颇丰,但并不意味着每个迪士尼乐园都可以赚钱。由迪士尼公司与香港政府联合开发的香港迪士尼乐园尽管天天爆满,但仍然多年亏损。  香港迪士尼乐园于2005年开园后持续多年亏损直到2012年才首次实现盈利。但好景不长,2015年再次陷入亏损,当年亏1.48亿港币;营业收入51.14亿港币,也较上年明显下跌。  香港迪士尼账面亏损的主要原因是巨额投资带来的折旧费用与财务成本,近两年内地赴港游客减少,则直接影响了香港迪士尼的收入。  迪士尼公司的收入则相当多元化,并不完全依赖迪士尼乐园,香港迪士尼的亏损并没有给迪士尼公司带来太大影响。2015年迪斯尼公司的收入构成中,位居榜首的是电视和网络业务占比超过44%。主题公园与度假村位居第二,占比约30%;其后是电影和**,占比约14%;剩下为消费品等业务。  更重要的是,由于拥有强大的品牌,迪士尼在开设主题公园时处于强势地位,每个落户海外的迪士尼乐园都有多个城市争抢,颇类似申办奥运会。香港迪士尼由香港政府与迪士尼合资兴建,其中港府和迪士尼分别出资4.19亿美元和3.16亿美元,持股比例分别为57%和43%。香港政府为了争取迪士尼落地,进行了大量配套建设,还为迪士尼修建了一条地铁专线并拿出大片地皮。根据统计,香港为了争取迪士尼落户当年的总投入超过36亿美元。  香港迪士尼经历十多年运营尚未稳定盈利,兴建时的诸多设想至今没有兑现。作为面积更大,投资更多的上海迪士尼未来盈利前景如何,颇值得关注。  不过无论上海迪士尼乐园是否盈利,对华特·迪士尼公司而言,这都是一桩稳赚不赔的生意。迪士尼公司在乐园之外的巨大收益,也已经远超乐园本身。  巨额收购  当前的迪士尼与刚创立时已经发生了相当大的变化。尽管创始人所创立的唐老鸭、米老鼠等主要漫画形象依然是迪士尼最知名的形象代表,但真正让迪士尼在最近20年保持辉煌的是一系列巨额收购。  1996年迪士尼以190亿美元收购了ABC以及其附属的电视网、ESPN体育频道等业务,目前这些业务仍然占迪士尼总收入的四成以上。  2005年开始,迪士尼先后收购了苹果公司创始人乔布斯旗下的皮克斯工作室,以及漫威动画、卢卡斯影业等,这些收购而来的公司目前贡献了迪斯尼大部分的电影票房。同时,近年来迪斯尼大部分广受欢迎的新卡通形象都是由这些收购来的公司创造。  声明显赫的股东们:乔布斯与巴菲特  迪士尼的股东几乎和他一样出名。苹果公司的创始人乔布斯离开苹果后收购了皮克斯工作室,2006年迪士尼以超过74亿美元的价格收购皮克斯工作室。由于收购采取换股形式,乔布斯由此成为迪士尼最大的个人股东。而在乔布斯之前,巴菲特旗下的伯克希尔公司已经长期持有迪士尼公司的股票,在决定是否收购皮克斯,引入乔布斯作为大股东的决议上,巴菲特投下了关键的赞成票。  上海迪士尼,不仅是一个游乐场,更是一盘巨大的生意。而华特·迪士尼公司,似乎怎么样都有赚无赔。  这样一个家喻户晓的公司,是如何被创立的呢?一起来看看迪士尼创始人华特·迪士尼的故事吧。有人这样总结:那是一个被家暴的男孩和他的小动物之间的故事……  这故事的起点,是20世纪初密苏里州的一片农场,华特在这里度过了童年。  华特的老爸伊莱亚斯爱赌、爱嫖、酗酒,常拿着皮鞭督促华特和三个哥哥到农场干活,没有报酬也没有自由,发现偷懒就是一鞭。  在那段艰苦的岁月里,动物是他唯一的寄托。  华特觉得动物能听懂人话,闲的时候常常让驯服的农场动物安静一会儿,然后给它们画点速写。纸和铅笔很难搞到,就用炭在手纸上画。  有时动物的朴实,才是人类最该学习的地方,想必华特一辈子都记住了农场动物给他带来的希望和美好。  50年后,华特设计的迪斯尼乐园大街小镇,其实就是把他儿时那片想象中的农场变成了现实,而迪斯尼的动物动画,绝大多数透着农场的欢快气息。  然而,千疮百孔的家庭始终避不开逃离的宿命。1919年,华特的三个哥哥一个接一个离家出走。华特也远走加州,把眼里淌着泪水的父亲扔在了那个破裂的家庭。  一开始,华特在广告公司任职,没干够1个月,就因画工差被轰出去。  明明可以靠脸吃饭!  偏选择了自己创业。  他先是搞了一家广告公司,没干够2个月,因拉不到业务,倒闭了。第一次创业失败。  后来,他又开了一家电影公司,因两个小偷卷走公司的钱,破产了。第二次创业失败。  华特卖掉自己的所有家当后总算还清拖欠的工资。揣揣兜里,只剩下40块钱。  当支撑梦想的只有40块钱,他依旧选择坚持。  1923年7月,纽约动画发行商看中了华特的创意,用一笔小钱签订了他的《爱丽丝仙境》系列电影合同。  为制作电影,华特和哥哥合伙,启动了第三次创业,先是叫“迪斯尼兄弟工作室”,后改名为“华特·迪斯尼公司”,当时,已经多次创业失败的华特一定不会想到,这个公司最终会成为一个传奇。  1926年,《爱丽丝仙境》好评如潮,华特乘势制作属于自己的卡通物——幸运兔奥斯瓦尔德。  然而幸运兔成型那天,华特发现发行商把幸运兔奥斯瓦尔德动画片的所有权抢走了。  辛辛苦苦创作的角色被当初捧红自己的公司偷了。再一次,迪斯尼被逼到了墙角边上。  屡败屡战,却屡战屡败,华特仰天长叹:难道天要亡我?  坚持住,华特先生,上帝是公平的,他拿走你的童年,搞垮你的公司,抢走你的幸运兔,是因为他打算把更宝贵的东西送给你。  在最困顿的时光,华特想起办公室里出没的那些老鼠。  当人生一无所有,等待着证实些什么时,是它们聚集在自己桌子的纸篓旁,陪伴着寂寞的创业时光。这就是抵抗纽约动画发行商低劣行径需要的卡通老鼠,华特灵机一动,就叫他米奇吧!  半年后米老鼠动画电影首映,外貌跟被夺去的幸运兔极其神似的米奇带来的成就远远超出了幸运兔。  这只给心上人唱歌求爱的无害小老鼠一夜爆红了。它如同所有怀有梦想的小人物,纯洁、正直,给这个烦躁不安的时代带来慰藉。  1931年,华特凭借米老鼠电影《威利号汽船》获得了人生第一座奥斯卡金像奖。  三十年代的每个电影制作人都想着怎么压缩影片成本,华特却沉迷在卡通每一个画面的细枝末节上。1934年,迪斯尼决定拍摄有史以来第一部彩色动画长片《白雪公主和七个小矮人》。  75名动画师、几百名员工,发行之前经历无数次重新剪辑和修改,原本50万美元的成本预算最终涨到150万美元,华特为此倾家荡产,迪斯尼公司几乎资不抵债。尽管《白雪公主》的上映使华特在1938年再次获得奥斯卡奖。可此后20年,华特一直在给银行还债。  但对华特来说,这才是人生的追求。早年家庭生活的缺失,让他醉心于动画的美好。  他的动画片都反映同一个主题:爱与家庭。  即使是动画之外,华特也一直寻找归属感。他把整个公司视作一个大家庭,并认为每个人都该为着最好的动画去奋斗,而不是金钱。  二战开始后,华特把国家视为了最大的家。他放缓了动画制作的进程,在1940年应FBI的邀请成为“特工”,专门报告被联邦调查局怀疑有政治颠覆行为的好莱坞人员,以及工会积极分子的活动情况。  华特把这项任务理解为一项祟高的道德义务,执行特务工作起来就像制作动画一样投入,大半个好莱坞都因此卷进了政治漩涡中,包括卓别林在内的著名演员没少受华特的捣乱。  这大概是华特一生最大的黑点了。  战时,华特不仅给政府制作了75部二战宣传片,还将工作室腾出来给士兵驻扎,分文不收。结果,二战结束,迪斯尼工作室负债400万美元。  FBI都过意不去了,就问华特有什么想要的,华特说,那你帮我查一下我是不是我老爸亲生的吧。  然后,就没有然后了。FBI动用国家资源给华特找亲生父母,也没找出个什么结果。  华特在展示微缩版的迪斯尼乐园模型  找不到老爸的华特很伤心,他开始把希望寄托在一个充满梦想色彩,而又实实在在的乐园。  1955年总共耗资1700万美元的迪斯尼乐园在洛杉矶建成,开放头一年,就有350多万名游客入园。华特在自己的备忘本上写道:  迪斯尼乐园为理想而建,为梦想而建,为那些曾铸就美国的一切而建,希望它能成为全世界欢乐和灵感的源泉。  1966年,还没来得及再见证自己的天马行空怎么化为现实,华特便因突发心肌梗塞逝世。  也许在天堂,他会遇到那个爱他的老爸,与一个温暖的家庭。

      申万宏源:后市仍以反复震荡为主

      【晨报精选】  乐观情绪有所冷却,震荡为主流观点  申万宏源研究所策略研究部调查显示,投资者乐观情绪有冷却迹象,震荡为主流观点。点位判断并不一致,高点目标在3200和在3300点以上不相上下,低点判断分歧较大。中期看,美联储加息担忧回升,货币政策约束仍是核心阴影之一。本期投资者加权平均仓位(除去做空)下降3个百分点至53%。仓位分布向50-70%集中。在未来一个季度内看好权益类资产的投资者下降3个点至32%;黄金白银等贵金属、现金及货币基金青睐度分别上升5个百分点至18%和16%;房地产、固收关注度下降。投资机会:壳资源、无人驾驶和智能汽车关注度最高。  【宏观视角】  资金进入实体经济迹象显著  信贷超预期,资金进入实体经济迹象显著,长期利率向上,须警惕稳增动力边际减弱。信托配资监管略有压力,同时券商完善监管指标,略放松,开正门堵邪门,有保有压,期权价值更强,管理层合理呵护股市。供给面依然呈现出存量博弈的格局,沪港通呈现净流入。需求面仍需防范解禁减持行为带来的压力。  综合申万金工测算和申万策略的最新调研情况,我们认为公募基金的仓位较3月初有一定提升,但较2016年1月仍然偏低,而市场总体情况与3月下旬相比基本持平,较2016年12月下旬情况仍然低5-7个百分点左右,有小幅向上寻找上限的空间。  【投资策略】  后市仍以反复震荡为主  根据目前行情,短线多空分歧较大,后市仍以反复震荡为主,可耐心等待突破方向,谨慎应对。   首先,目前市场多空分歧巨大,既有部分机构竭力看多,也有不少机构继续谨慎,逢高派发的机构也不在少数。   其次,行情反弹至今,仍然看不到有明显的增量资金入场,其中银证转账系统3月初至今基本上打个平手,而筹码包括限售股解禁却在不断增加。融资融券中的融资余额增长极为缓慢,仅靠存量资金,9000亿元的成交量可能难以突破,行情也就走不了太远。   第三,在宏观经济数据明朗后,由于符合预期,也难以激发新的看多热情。但展望未来,已进入年报披露的最后阶段,部分绩差年报将集中亮相,其中连续亏损的公司可能会被迫退市,个股“黑天鹅”事件不得不防。因此从目前看,可能有个股“负能量”干扰。   此外,从时间窗口看,4月下旬后有利的反弹周期性窗口将逐渐关闭,一旦确认对投资者心理会产生微妙变化。   【公司评级】  建议买入瑞茂通  年初至今,煤炭期货价格已从低位回升30%,大宗的回暖从两个角度改善公司业绩。公司拥有2亿煤炭存货,直接受益于涨价。煤炭交易活跃提升将进一步提升商业保理增速及未来易煤网的发展。我们预测16-18年EPS分别为0.55元、0.67元、0.79元。上调至“买入”评级。  建议增持晨鸣纸业  我们的核心推荐逻辑分三方面:金融板块扩容和强化风控盈利持续强劲(16年预计规模中枢300亿元以上);造纸盈利回升(调整产品结构和浆纸供应布局,16年起强化销售团队实力和激励);多元化探索融资渠道持续提效(减少财务费用,降低资产负债率为低成本融资打开空间)。考虑定增,预计16-17EPS分别为0.70元和1.05元。维持“增持”评级。

      壳费一天一个价赛过“蒜你狠” 投行建言借壳审核并轨IPO

      眼下的中国大地上,除了“蒜你狠”,还有什么东西正在被大肆炒作?A股市场给出的答案是“壳”。所谓的“壳”,只是一个形象的比喻,它最直接的形式就是一串上市代码,想上市而又不愿意经历漫长排队的企业,只要花高价买下这串代码,就可以“一步跃龙门”。今年两会期间,注册制、战兴板双双搁浅的现实,让A股市场上的“壳”公司再度成为“稀罕物”。不过,其爆炒的力度让从事并购重组多年的某券商并购部负责人都感到“疯狂”。“最近有大量的买家和卖家都找过来,买家急着买,但是卖家不急着卖,壳费一天一个价。”上述并购部负责人对21世纪经济报道记者透露,有些壳费动不动就一二十个亿,照此计算其总股本价值都不下200亿,甚至有些“壳”平均下来一天涨一个亿,太疯狂了。上海一家大型券商投行人士则称,“没有四五个亿的利润,都没有资格谈借壳。一是壳看不上你,另外就是资产方的利润难以支撑这么贵的壳。”21世纪经济报道记者发现,今年以来借壳的公司净利润普遍飙高,承诺净利润动辄超过10亿元,比如借壳中房股份(600890.SH)的忠旺集团、借壳大杨创世(600233.SH)的圆通速递等。疯狂的“壳”门口老是聚集着熙熙攘攘的买家,卖家则奇货可居、待价而沽,这场供需严重不平衡的交易正发生在A股的“壳”市场。在这个生态链中,主要当事人分别是心急如焚的买家、待价而沽的卖家、趁机捞钱的机构以及左右逢源的中介。“最近一直有朋友托我找壳,目前市场是一大票买壳的,但‘壳’的眼光很高,太难找了。”北京一位资本人士表示,目前都是四五个亿利润的企业在借壳,没有这么多利润实在拖不起这么贵的“壳”。“托我帮忙找壳的买家大多是上市上不去的、红筹、基金等,最近都不约而同找过来了。”上述券商并购部负责人称,壳费的价格也飙涨得厉害,几乎一天一个价,有的壳甚至平均每天涨一亿,太疯狂了。“壳费”是买卖双方的焦点问题,如今A股市场一个“壳”到底有多贵呢?上述并购部负责人指出了近期三大典型借壳案例:深圳惠程(002168.SZ)、慧球科技(600556.SH)、全新好(000007.SZ,原零七股份)。4月8日,深圳惠程目前的实际控制人何平和任金生,与中驰极速体育文化发展有限公司(下称中驰极速)签署股份转让协议,拟将其持有的全部股份8673.64万股(占总股本11.1%),协议转让给中驰极速,转让价为16.5亿元。从4月8日复牌到4月14日,深圳惠程已连续拉出5个涨停板。值得注意的是,其停牌前价格为8.89元/股,而转让每股价格高达19元/股,溢价高达114%。中驰极速此番受让的深圳惠程股权仅有11.1%,按照转让价格计算,深圳惠程总股本价格接近150亿元,而其停牌前总市值仅69亿元。在今年元旦后的新一轮暴跌中,慧球科技的董事长兼第一大股东顾国平爆仓了,这是A股首例大股东爆仓。其所持50万股遭到浦发银行卖出,交易均价17.551元/股。1月19日公司一字跌停,旋即停牌重组。顾国平本来打算将自己控制的上海斐讯数据通信技术有限公司部分资产注入慧球科技,但未能成行,改与上海远御电子科技有限公司进行商洽。值得注意的是,平仓后,顾国平及其一致行动人合计持有慧球科技2630万股,占公司总股本的6.66%。“顾国平虽然控股慧球科技,但是其实际仅占不足7%的股份,就这样一个壳还在市面上要出七八亿元的壳费。实际上,买家花这么高价钱相当于只买了一个董事席位,控股权太低了。”上述券商并购部负责人指出。全新好的控股股东练卫飞被证监会立案调查,“壳”卖了好几次都没卖出去,上演“一女二嫁”被投资者投诉、绯闻缠身。“就是这样一家公司壳费也要到非常高。”上述券商并购部负责人透露。承诺利润动辄10亿元壳费已然这么高,什么样的买家能承受其重呢?更何况目前“壳”资源严重供不应求,因此卖“壳”者也在挑剔着买壳方:资质低的压根儿瞧不上眼。事实上,卖壳者对买壳方的盈利能力要求越来越高,承诺的净利润也一个比一个高。“承诺的净利润高才能支撑起这么贵的壳费。”上述投行人士指出,眼下没有四五个亿的净利润都不好意思出来找“壳”了。实际上,2016年以来,公布重组预案的不少借壳方承诺利润很多都已突破10亿元。4月14日,扬子新材发布重大重组方案:永达汽车拟作价120亿元借壳。根据《盈利预测补偿协议》,永达汽车2016年-2018年扣除非经常损益后,归属母公司所有者的净利润分别不低于8亿元、10亿元、12亿元,三年承诺合计高达30亿元。年初借壳大杨创世的圆通速递作价175亿元,承诺2016年-2018年度扣非后归属母公司所有者的净利润分别不低于11亿元、13.3亿元和15.5亿元。而借壳中房股份的忠旺集团承诺净利润更是奇高。其作价282亿元借壳中房股份,承诺2016年-2018年扣除非经常损益后归属母公司所有者的净利润分别不低于28亿元、35亿元和42亿元,三年承诺合计高达105亿元。“目前借壳案例中还出现这类情况:借壳方前几年微利甚至亏损,就要承诺以后的利润达到四五亿元,甚至10个亿,怎么实现?”北京一位资深投行人士指出,这是比利润,又是比胆量。实际上,并购重组中承诺利润虚高是长期劣迹,每年都有不少并购资产达不到业绩承诺。比如2015年度就有银星能源(000862.SZ)、易世达(300125.SZ)、鼎立股份(600614.SH)、尤洛卡(300099.SZ)等近三十家上市公司的并购标的达不到业绩承诺。上述资深投行人士指出,重组后业绩达不到虽然会补现金、股份,但其重组之初股价已被连续拉高,借壳方已然通过二级市场获利或者浮盈。也就是说,在二级市场赚到的钱远远超过他们业绩达不到所补偿的资金,这才是此类现象频现的根本原因。畸形“壳”生态破解法昂贵的“壳”背后大多是玩着“两年亏一年盈”的逃避监管游戏,是市场有名的“不死鸟”。另外,债务、诉讼缠身、股权争夺、一女二嫁、重要股东被立案调查等戏码不断上演。就是这类“壳”,却受到二级市场游资、资产方的热烈追捧,不仅投资者们给予他们更高的估值,就连资产方也掏出大笔真金白银去买他们,往往促成一幕“乌鸡变凤凰”的大戏。北京一位资深公募基金经理就指出,“壳”的爆炒已经令价值投资理念沦为边缘,真正的价值公司如中国平安(601318.SH)、格力电器(000651.SZ)等业绩优秀但是难涨,被不少资金“嫌弃”。另外,有投行人士认为“壳”的爆炒也对注册制的推出不利。在他看来,当“壳”费都炒到几十亿的时候,注册制就没有推出的可能性了,因为任何质地的发行人都能询出50亿元以上的发行市值,市场无法对中小规模的发行人形成有效的价格约束。当一家2000万-3000万元利润的传统企业询出50亿-60亿元的发行市值时,发行市盈率将达到200倍,人们自然又会斥之为“恶意圈钱”。因此,“壳不灭,注册制出不来。”他总结说。也有投行人士指出,A股“壳”生态太畸形了,但并不是没有解决之法,比如注册制的推出或者可以发行的企业就让它发行。上述并购部负责人指出,“壳”生存的土壤实际是监管套利。借壳的审核通道是并购重组委,近年因为提倡市场化效率,审核速度不断加快;而IPO通道由发审委审核,比较审慎,再加上屡次暂停,进度比较缓慢。“借壳审核快,IPO比较慢,虽然借壳标准等同于IPO,但审核通道不同,导致出现监管套利、时间套利,借壳由此被热烈追捧。”上述并购部负责人指出,“壳”市场目前严重畸形,但也有便利的解决之法,那就是让借壳与IPO一个通道,“严格等同”。没了监管套利、时间套利,“壳”自然就没了价值,炒壳者也会一哄而散。香颂资本执行董事沈萌则指出,“壳也分真壳和伪壳。参与炒作伪壳,非但可能不会获得预期的超额回报,还可能被割了‘韭菜’。因为伪壳的存在很容易成为庄家借炒壳谋求暴利的工具。”

      只有5%的人能走完操盘手的5个阶段(转)

      只有5%的人能走完操盘手的5个阶段,操盘手有属于自己的交易心法:  第一阶段:不知其不可也  这是你开始交易的第一个阶段。由于耳闻了众多百万富翁的发家史,你知道“交易”是一个能赚大钱的买卖。不幸的是,这就像是你准备学开车,“多容易呀!”,但你一旦开始就知道有多难了。价格不是上就是下,这背后蕴藏着什么内幕吗?“我来破解它吧!”  不幸的是,就像你第一次坐在方向盘前,你很快就发现你根本不知道应该怎么开始。你开始不停地交易、不停地承担着众多的风险。有时你一进场,市场就反向运行,于是你又反手做单。“靠!怎么又反向了”,你再反手...再反手...再反手...  可能你一开始还做得很好,不过这更糟--因为,这告诉你的大脑:“交易太简单了”,然后你开始“随心所欲”了。  出现亏损时,你就尝试加倍去做,就像输了一块下次就赌两块。有时,你侥幸地赢了回来,但更多的时间却是损手烂脚。这时,你已经完全忘记你对“交易”还是一个新手。  这个阶段通常会持续一到两个星期,时光易逝,很快你就进入到第二个阶段。  第二阶段:知其不可也  在这个阶段,你认识到要更好地交易赚钱还有些工作要做,“嗯,我还要再做点功课”。你意识到你还是一个不合格的交易员,“我还缺少真正可以盈利的技术。”  于是你开始在图表里设置各种“交易系统”,读了一堆电子书,到处浏览网页--连美国到乌克兰的网站都给你看过了。这时,你开始探索一套自己的“必杀技”(holygrail)。你变成了一个“系统交易狂”--天天、周周地从这个方法到那个方法地试,不过,你却从未花足够多的时间去检验这个系统是否真正可行。每次你得到一个新的指标你就会欣喜若狂,“这个指标完全不同呀!”  你将Trader里的所有自动交易系统都测试过了,你开始玩“均线”、什么“菲波纳奇线”、什么“支撑阻力线”、MACD、KDJ...弄了几百种指标,梦想着你的“魔法系统”今天就可以诞生。你成了一个“抄底摸顶”的“**”,用你的指标去找市场反转的精确点位。尽管你发现你还在输钱,但你还是坚持不懈地“找找找”,因为你坚信你的做法是正确的。 你开始跑去聊天室、论坛,你看到有些交易员可以赚到钱,你很想知道“那为什么不是我?”。你会问很多很多问题,有些问题你事后想起来觉得还有点笨。你很快成为了一个怀疑论者,“那些喊单的家伙都是骗子”,他们不可能赚那么多,因为你也已经“学了”,但是你却做不到,“嗯,他们是骗子,是托儿”。不过,他们天天在那里而且帐户在增长,而你却还在经历失败。  就像对一个无知的十几岁的少年,那些能赚钱的交易员会免费地给你建议,但你却固执地认为你知道的是最好的。你完全不在意别人的意见,而且开始过度交易,尽管其他人都说你很疯狂。你开始考虑跟别人的“喊单”,不过,结果很糟。因此,你准备从某些网站、**那里买一些“交易信号”,不过,这对你还是不管用。  你可能还会在论坛上找一个“大佬”来跟着他操作,这个大佬“保证”会将你改造成一个真正的操盘手(当然,通常这种“保证”是收费的)。不论这个“大佬”是真的好还是假的好,你还是没法赢钱,因为时机不对,你仍然认为你知道的是最好的。  这个阶段可能会持续数年,事实上,在现实中的交谈中发现,这个阶段会至少持续1年,一般情况下接近3年的时间。经过无数的打击,通常你在这个阶段是最容易放弃“交易”的。  大约60%的新手在前3个月就退出比赛了--他们放弃了,不过不失为好事--试想一下,如果“交易”是一件容易的事,我们都成百万富翁了。另外剩下的20%在坚持了一年后在理所当然的暴仓下也缴械投降了。  可能会令你惊奇的是最后剩下的20%的人会坚持3年之久,他们会想“我已经在游泳中学会游泳了”。不过,就算经历了3年,也只有5-10%的人能真正地坚持下来,而且他们开始持续地赚钱了。  顺便提一句,这些都是真实的数据,不是在我的脑海里凭空想象出来的。所以,就算你真的玩了这个游戏3年,你也不要真的以为你可以如履平地。  有很多人跟我争论过这些“时间之窗”--有趣的是他们中没一个人交易超过3年--不信你可以在论坛上随便找一个交易了5年以上的人问问他多久才开始100%地精通。我猜肯定有人超越这个“时间之窗”,不过,我真的还没见过。  终于,你准备从这个阶段出师了。这时,可能你已经花了比你想像中更多的时间和金钱,暴了2到3个仓,曾经有3-4次想放弃了.不过,这时“交易”已经深深地溶入了你的血液之中。  某一天,在某个瞬间,你突然进入到了第三个阶段。  第三阶段:顿悟  在第二个阶段的后期,你开始认识到不是“交易系统”导致不同的结果。你意识到其实可能一条简单的移动平均线就可以赚钱了,只要你的心态和资金管理正确的话。你开始读一些交易心理学方面的书,将书里描绘的角色跟自己进行对号入座。然后,“顿悟”就出现了。  “顿悟”好象将你头脑里的两条筋给联了起来。你突然认识到,不单是你,而是所有的人都无法精确地预测到下一个10秒市场会怎么走,更别说下一个20分钟了。  因为这个新发现,你停止去关注其他人在想什么了--“主力”在这个数据公布后将怎么搞,那个事件会导致什么变化...你成为了一个按照自己交易方法交易的“独立人”。  你开始按照你自己的交易方式和交易方法来工作,现在你变得快乐交易了,而且风险也在你的掌控之中。  你开始用你的这把“快刀”来操作,抓住每一个可能盈利的好机会。当你的头寸变坏时,你也不生气了,甚至你会觉得“这不是我的错,我不可能预测市场”。当你觉得你的头寸不好时,你只是简单地平仓了事。“下一次、再下一次或者再下下一次将会有越来越高的成功可能”,因为你知道你的交易系统是可行的。  你停止用一单交易一单交易的角度来看交易的结果,你开始以每周的角度来看交易报表,“嗯,一单不好的交易并不是差劲的交易系统造成的。”  你终于认识到“交易游戏”是在做一件事:持续不竭地使用你的“快刀”、遵守你自己的交易纪律,而不管你的喜好是什么。  你学习到了正确的资金管理和杠杆的使用,而这时它们已经与你融为一体。你回想走一看前就有人这么建议你时,你脸上浮出一丝微笑,“那时我还年轻,现在我理解了。”  “顿悟”出现在你真正接受你无法预测市场的那一瞬间。  第四阶段:知其可为也  你的交易系统告诉你什么,你就做什么。你接受亏损就像你接受盈利一样。你现在会让你的盈利单放飞了。接受“亏损”和知道你的交易系统将会带来比损失更多的盈利,当出现亏损单时,你随手就平仓了,“这只不过是给我的帐户带来些微的阵痛而已”。  大多数时间,你处于盈亏平衡的拉锯状态,今天赢明天输,有时这个星期赢100个点,然后下个星期输100个点,通常你都是处于盈亏平衡状态而不会亏大钱。这时你知道你总的来说应该算是“好的交易员”了,而且你开始获得论坛的其他人的尊敬。你仍然在继续研究和思考你的交易,但在这个过程中,你的盈利已经持续地多于亏损。  这天,你开始就赢了20点,过后却输了35点,但你对这种回吐已经完全没有什么感觉了,因为你知道他们又会回来的。你开始每周持续地盈利了,这周赚25点,下周50点...  这个阶段将会持续6个月。  第五阶段:止于至善  你“搞定”了--就像开车,每天你坐进你的座位和交易--你达到了一种“行云流水”的水平,就像你坐在自动导航的车上一样。你开始做真正的“大买卖”了,1天盈利200点,不过不会比盈利1点更加兴奋。  当你在论坛上看到有新手在大叫“钱来呀!钱来呀”,就像他们骑着好马赢得大满贯比赛一样,这时你好象看见了自己,不过这已经是几年前的自己了。  这时,你已经进入了交易的“乌托邦”境界,你能控制你的情绪,而且你是一个真正的“操盘手”--一个日进斗金的操盘手。  你成了论坛呀、聊天室呀的明星,每个人都想听一听你要说什么。你从他们的问题中看到了2年前的自己。你发表你的建议,不过,你知道讲了也没什么用,“他们还是小孩”--但他们中有人会成为你的,有些人会快些,有些人慢些--当然,我们知道大多数的他们无法进入第二个阶段,但肯定会有的。  “交易”现在变得不那么令人兴奋了,事实上,你还觉得有点儿闷。就象世间的其他事情一样,你就算做得很好你也得继续做下去,“开始有点闷了,不过,这是给自己打工。真的,就是这样。”  最后,你从聊天室里找了几个志同道合的人讨论市场,但这时已经变成了纯粹的技术探讨,大家都不会互相影响了。  你潜心磨炼出来你的交易系统,它给你带来了最大的利润而风险并无增加。你的交易方法没有改变--只是变得更好,现在,你拥有了美眉经常说的一种能力:“直觉”!  你现在能大声地说,“我是一个操盘手了!!”,不过,谦虚的你觉得没有必要告诉任何人,“这只是一份工作而已。”  后记  我希望你喜欢这篇文章,希望你用交易员的心来读,更加希望你能从这篇文章里得到些东西。  请记住,只有5%的人能真正走到第五个阶段,但是原因并非“能力”的问题,而是“坚持”、而是当有新事物出现时有改变自己的以往的经验的能力。  失败者是某些想“一夜暴富”的人,有这样的想法没什么不对,但是他们进入市场只是区区的6个月就戴上了一双有色眼镜,所以他们看不到事物的本质,他们的口头禅是“这就是我看到的事情,那就是我发现的规律”,他们拒绝吸收新鲜的事物,拒绝改变自己的无知。  我告诉你,当初我进入市场也是想“一夜暴富”,不过,现在我想“慢点富吧”。

      多头友谊的小船说翻就翻 多年魔咒能否打破就看明天

      中神通手记 多头友谊的小船说翻就翻 多年魔咒能否打破就看明天  上周提醒短线要警惕超过2%以上的指数跌幅,今天的下跌还没有达到这个幅度。多头友谊的小船说翻就翻。盘面上,两市持续缩量,强势领涨龙头接二连三地走软,最强的小盘次新股也出现见顶迹象。据统计,从2007至现在,4月19日前后A股均会出现一次大跌。如07年4月19日大盘暴跌4.52%、08年4月18日重挫3.97%、09年大跌1.19%、10年暴跌达4.79%等。如果说上周五是2638.3点反弹以来第51天,进入变盘的重要时间之窗,沪指在3100点和半年线双重压力下,无量难以向上突破,而下3000点有主力强力护盘,技术形态已形成楔形,突破的时间点应该临近。 今天是创业板指从1841点反弹的第33个交易日,创业板指明天将迎来反弹第34个交易日,这将是一个中期的变盘时间窗口。向下还是向下,也许将决定主板指数的方向。操作:上午逢高卖出科技园股张江高科,有色股下跌三个点,继续持有。多空拉锯“在油价大跌的影响下,两市低开低走,跌破了3030点,下午关键时刻有形之手出来托盘,避免了恐慌性盘出现,多空拉锯的结果是守住了三千点关口。”嘴皮匠说。“分析师的集体看多,并没有鼓舞多头的士气。成交量的萎缩,说明市场情绪仍偏谨慎,但越是这样,行情越是没有结束。”牛皮匠说。“周二是创业板这波反弹的时间之窗,大盘很可能变盘,何去何从,都要见分晓。我们必须顺势而为,一旦有效破位,要清仓观望。”犟皮匠说。

      土地使用权到期 该怎么“及时充值”?

      这几天,有媒体报道温州出现了20年住宅用地使用权年限到期,又要花几十万元“延期”的新闻,引发热议和关注。据新华社消息,17日新华社记者向温州市国土局求证核实。温州市国土局表示,物权法规定住宅建设用地使用权届满自动续期,但“自动续期”该如何续期,目前国家尚未**相关实施细则。近期媒体报道“收取几十万元出让金才能续期”是对信息的误读。据温州网报道,温州部分市民发现正常买卖二手房后却无法完成交易,原因是土地到期了。全国大范围出让的40年以上的商住用地和70年产权的纯住宅用地出现在上世纪90年代末,温州出现20年使用权住宅的情况,有其特殊性。温州市国土资源局土地利用管理处处长张少清对外介绍,1990年国务院开始对城镇国有土地使用权实行出让制度,温州为了推进当地国有土地使用权出让工作,在不超过居住用地最高年限70年的前提下,按20年到70年分档,由受让方自行选择办理出让手续,并交纳相应的土地出让金额。“去年开始,温州20年产权期限的这批住宅土地使用权到期或即将面临到期,并且今年开始逐渐增多。”中国青年报记者在浙江省温州市调查发现,在温州市主城区横河北新村、水心、上陡门等社区,部分居民房屋的20年期限土地使用证从去年开始陆续到期。温州市主城区20年期限土地使用证到2017年底到期有600多宗,到2019年底到期有1700多宗,主要集中在鹿城区、龙湾区、瓯海区等特定区域、特殊时期的特定房屋。“很多人认为,我们买的是房子,不是土地,所以对于交纳土地税不认可。”中国房地产及住宅研究会副会长顾云昌说,大家需要厘清中国土地制度的前提,“土地国有,每年需要交纳土地使用费。”但目前,《物权法》对住宅建设用地使用权期间届满的,明确的是“自动续期”,但是《物权法》并未对续期年限以及是否有偿续期进行明确,在法律上有所保留。国土资源部土地勘测规划院副总工程师邹晓云接受人民网记者采访时表示,目前物权法对房屋产权到期续期是否有偿并未作明确规定,因此地方政府不应该对这些产权到期房屋有偿续期。针对今后住宅用地使用权到期并且法律并无明确规定如何续期的问题,邹晓云表示应该至少厘清4个方面的内容:一是《物权法》明确规定住宅用地使用权期间届满应该“自动续期”;二是,接下来应该推动在法律层面或者司法解释上明确房屋土地使用权到期续期是否有偿以及续期年限;三是如果法律层面上没有明确有偿续期,那么,地方政府不应该逾越法律规定和相关部委默认住宅用地土地使用权到期有偿续期;四是即使有偿续期,地方政府也应该与相关部委或通过民意程序确定有偿续期的缴费额度或比例、续期年限,并且根据第三方独立专业机构对房屋进行评估。土地使用权到期后应该如何续期?土地出让金应如何计算?顾云昌认为,《物权法》规定住宅建设用地使用权期间届满的,自动续期。就此,续期应该从“自动”的角度去施行,“自动就意味着,不用个人去申请。”就土地出让金计算,他认为,应和房地产税收政策结合起来,在购买房屋之初,就一次性缴纳。而对于使用权到期后自动续期的收费,也要和新买房屋价格有所区别,“既有住宅老百姓继续交土地出让金,应该考虑减免,不应按现在的土地价格作为续期收费标准。”顾云昌建议,可以按照基准地价来选择一个合理的中位数,“不能影响现在的收入结构。”北京市朝阳区律协房地产委员会委员张志同律师则认为,《物权法》在《城镇国有土地使用权出让和转让暂行条例》之后**,属于高位法,因此对于土地使用权应主要参照《物权法》的规定,其中只规定届满自动续期,并未明确是否需缴纳土地出让金,“在没有明确的法律规定情况下,居民的住宅土地使用权应该免费续期。”上海金融与法律研究院研究员聂日明撰文指出,未来住宅的土地使用权密集到期的年份,如果强行要求以现行土地出让金的计算方式来缴纳土地出让金,恐会影响社会稳定。可行的解决路径有两种:第一,大幅度降低“续期”的土地出让金;第二,以每年征收的房产税代替一次性征收的土地出让金,在房产税全面开征以后,对“续期”的土地使用权不再征收出让金。深圳的国际商业大厦是国内第一个房屋土地使用权到期续约的案例。彼时深圳国际商业大厦同样由于历史遗留问题,在同一楼栋内,存在20年、30年、40年和50年4种产权年限的房屋,最早的20年产权部分到期。为此,政府**的《深圳到期房产续期若干规定》规定,到期房地产,业主需继续使用该土地的,在不改变用途的情况下,按有偿使用土地的原则延长土地使用年期。延长方式包括补交地价签订土地出让合同或支付土地租金签订土地租赁合同。规定进一步明确,在国家规定的最长土地使用年期减去已使用年期的剩余年期范围内约定年期的,补交地价数额为相应用途公告基准地价的35%并按约定年期修正,补交地价一次性支付;土地租金按年支付,其标准由市国土管理部门定期公布。按照**的这个规定,深圳国际商业大厦产权到期的房源,都通过补交土地出让金,完成了续期,这也令后来众多商住项目看到了续期的重要依据。但《深圳到期房产续期若干规定》针对的“到期房地产”是指房地产权利证书登记的土地使用年期届满的行政划拨性质房地产,及原行政划拨用地补交地价后转为出让用地但原年期未重新调整而土地使用年期已届满的房地产。易居研究院智库中心研究总监严跃进对此补充说,这种土地出让金补缴续期的做法比较罕见,属于地方土地历史遗漏问题,即过去土地出让过程中设定了不同的土地出让年限,所以会出现补缴土地出让金收入的做法。他也进一步指出,深圳此前产权到期补缴续期的案例,其本质上和温州是一样的,即属于非完全性质、具有非典型性的产权属性。对于此类物业土地使用权有偿续期的做法,通过征收相应土地价款的一部分或者征收房价的一部分,比较符合实际,是对此前土地增值部分的重新分配。“如果是70年产权的住房,主流做法是后续用地使用权自动更新,而非补缴续期。所以普通民众并不需要太担心。”严跃进告诉人民网记者,而部分土地使用年限不清晰,或明显短于30年,则补缴可能性比较大。尤其是一些市中心的用地用房,但此类物业估计比例不大。新华社发表时评称,尽管《物权法》第一百四十九条规定:“住宅建设用地使用权期间届满的,自动续期”,但“自动续期”该如何续期,目前国家还尚未**相关实施细则。尽管温州出现的“到期房”总体量不大,但也关系到几百户家庭的切身利益,应当引起有关部门重视并妥善解决。长远看,量大面广的土地使用权到期问题,会在几十年后集中出现。如果不未雨绸缪、提前进行顶层设计,有可能引发房主的不安。因此,用法律手段解决好这个问题越来越迫切了。据中国青年报消息,浙江省温州市国土资源部门有关负责人透露,温州部分房屋20年土地使用证到期情况,已引起国土资源部的重视。国土资源部要求,浙江省温州市及时上报情况。4月18日,温州市委、市政府已专题听取温州20年土地使用证到期的工作汇报。浙江省国土资源厅已责成温州市国土资源局报告相关情况。

      中概股加速回归,是冲着谁来的?

      近日看点:中概股加速回归回归方式对于中概股而言,未来回归A股市场,主要还是离不开这几种方式,包括IPO发行、借壳上市、登陆新三板或战略新兴板市场等。中概股赴海外上市的压力1、估值低2、吸引力小3、海外成熟市场严厉的监管体系,中概股企业赴海外上市的成本很高4、较弱的融资效果,不足以让企业壮大看重国内市场的本质1、意在获得更高的估值水平以及更好的融资额度2、获得更好融资效果,利于企业壮大3、A股具有极强投机氛围,股票估值大幅提升,尤其是对中概股企业而言,回归A股后可能会获得高出数倍的估值水平--------------------------------------------中概股加速回归,是冲着谁来的? 最近一段时期,我们关注到中概股回归国内资本市场,似乎有愈演愈烈的趋势。一般而言,中概股回归国内资本市场,莫过于几种普遍的方式,其中就涉及到IPO发行、借壳、借道新三板或借道战略新兴板等渠道来实现其回归的目的。 实际上,在最近一两年的时间内,随着政策环境的持续宽松,却给予了部分急需回归国内资本市场的中概股企业创造出较好的契机,且已有部分中概股企业基本完成了私有化或拆除可变利益实体VIE的步骤。由此一来,对于这类企业而言,其距离正式回归国内资本市场的时间,已经越来越近了。 然而,经历了去年6月以后的股灾风波之后,管理层的态度却稍显谨慎,或多或少地影响到部分中概股企业的回归进程。 其中,注册制全面铺开预期,结合政策面的持续宽松,当属中概股企业回归国内资本市场的重大利好。但是,在注册制改革深入推进的过程中,却不幸遭遇到多轮非理性暴跌风波的冲击。与此同时,在之前颁布的“十三五”规划纲要中,亦强调了“创造条件实施股票发行注册制”,且现阶段基本处于“创造条件”的过程,故中短期内全面铺开注册制度的概率也并不会太大,由此减缓了中概股企业回归的步伐。 再者,战略新兴板也并未如期推向市场,同时“十三五”规划纲要却未有提及到“战略新兴板”,而现阶段或更倾向于深入研究的阶段。对此,对于部分中概股企业而言,拟借道战略新兴板实现回归国内资本市场的目的,其短期内实现的概率却非常低。 借道新三板市场,而后依靠于转板机制来完成部分中概股企业回归的目的,这也是一个不错的选择。但是,在实际情况下,虽然我国亦有对新三板转板机制作出了一些尝试,但现阶段新三板挂牌企业要完成转板回归A股的目标,则更可能需要经历一段漫长的排队等待期。与此同时,因目前我国新三板市场的转板机制仍不成熟,这也或多或少影响到企业转板的速度。 实际上,就目前而言,虽然近年来我国新三板市场得到了迅猛式的发展,但因新三板整体流动性较弱,且短期内实现转板的概率并不大。对此,中概股企业不到万不得已,也不会轻易选择借道新三板市场来实现其回归大计。 近年来,随着不少中概股企业远赴海外市场完成发行上市的目标,部分企业已基本获得了一些海外影响力。然而,鉴于海外成熟市场颇为严厉的监管环境,结合当地市场违规成本的高居不下,却让远赴海外上市的中概股企业承受着巨大的成本风险。此外,因海外市场给予企业的估值偏低,整体融资效果并不如人意,这也直接倒逼更多中概股企业加速回归国内的资本市场之中。 事实上,与海外成熟市场相比,虽然国内资本市场的发展尚有不少亟待发展成熟的地方,但因市场的活力巨大,却容易让企业,尤其是中概股企业获得更高的估值预期以及更具吸引力的融资效果。正因为这样,更多急需发展壮大的企业,也纷纷争取登陆国内资本市场,特别是国内股票市场,以满足企业发展壮大的美好愿望。 值得一提的是,与国外绝大多数的股票市场相比,中国A股市场却具有极强的投机氛围。近年来,对于新股爆炒神话的经久不衰,也可以称得上是世界股票市场上的一大奇迹。因此,对于不少潜力较好的中概股企业,若其最终得以完成回归A股市场的目的,则不排除将会获得高出数倍,乃至十余倍以上的估值空间,这样的市场诱惑力也是相当巨大的。 或许,在不少老股民看来,市场高度投机的氛围是一个股市发展不成熟的真实写照。但是,对于不少急盼发行上市的企业来说,正因为市场的高度投机,且新股爆炒神话的持续演绎,才会让企业获得更大的估值空间,获得更具诱惑力的融资效果。但是,不可否认的是,在企业满足估值膨胀的背后,实际上也需要有大量的中小股民为它们作出巨大的贡献。 从本质上来分析,股市归根到底仍然属于一个财富再次分配的场所。长期下来,大量中小股民为股市的发展,尤其是为上市企业的发展作出了巨大的贡献。因此,在中概股加速回归的同时,或许将会迎来又一轮的市场爆炒热潮,但在相关股票爆炒的背后,却还是离不开大量中小股民的高位接盘现象。 除此以外,随着中概股企业回归预期的持续加强,也或将会引发新一轮股市造富效应。显然,这一现象估计还是难以避免的,但如何把股市财富再次分配的过程显得更为合理一些,更为公平一些,却是非常关键,这也会从一定程度上保护到投资者的切身利益。

      04.19忠言午评:央行4月再放水,外围冲击惊无险

      忠言午评: 昨日受多哈石油减产谈判破裂影响,A股投资者担心大宗商品暴跌和当夜欧美股市大跌,做出了提前下跌反映。 但是,昨夜欧股上涨,美股大涨,道指和标普500再涨2%,将再创历史新高。油价也仅微跌了0.11元。今日股暴涨3.5%,港股大涨156点。可见,A股昨日全面下跌是过度反应。 昨18日晚,央行宣布对部分金融机构开展中期借贷便利(MLF)操作共1625亿元。不到一周时间,央行已先后两次开展了合计4480亿元MLF操作。央行今又逆回购900亿元(微信公众号:lizhilinzhongyan)。可见,央行提前续做MLF,配合公开市场操作(OMO)连续资金净投放,可有效平抑本周大量MLF到期可能对流动性造成的冲击,随着企业缴税收尾,短期流动性波动隐患基本被排除,资金面应暂时无忧。进一步看,央行积极预调的举措,有望消除市场对流动性前景的顾虑,但MLF操作利率连续持稳,表明未来资金面大概率将呈现相对平稳和适度宽松的状态。 昨晚,官媒新华社首次以社评形式表示,央行货币政策将“一定程度的宽松”,也耐人寻味。 今大盘高开13点,冲高3054点后一路低走,回补当日跳空缺口、探低3026点后,震荡回升。 午前,上证指数、深成指、中小板微涨0.055、0.07%、0.12%,创业板微跌0.05%。涨跌比比昨日又明显改善,528:454,701:706,个股涨多跌少。22股涨停,仅1股跌停。成交量再度萎缩到2878亿,比昨日又减少了330亿。 可见,昨日外围事件的冲击已告段落(微信公众号:lizhilinzhongyan),有惊无险。A股在震荡杀跌后,获利盘再次得到清洗,技术指标得到了调整,站在五周均线上方已第16天,站在3030点上方已8天,呈底部抬高、逐步趋稳的态势。最晚震荡整理到明天上午,将会重拾升势。大盘震荡向上趋势不因昨日的下挫而改变。本周五前,大盘依然有可能去冲击3100点。 下午可能有所回升,但成交量萎缩不支持大涨。仍需关注是否在3030点上方和3050点上方收盘。(注:明日学校有活动,午评暂停。)

      疯狂的“二元期权”:地方公安查处境外**演变而来的赌博

      4月18日,证监会发布风险警示称,“二元期权”的交易行为类似于赌博,目前已有地方公安机关以诈骗罪对“二元期权”网络平台进行立案查处。证监会为什么要发声公开提醒?或许,与这类游戏诱惑太大、风险太大、参与的投资者越来越多有关。“二元期权”是什么?先来看看所谓的“二元期权”是什么?根据某“二元期权”网站的解释,投资者者只需要判断未来某个时点、某类金融产品的价格走向(涨或跌)下单,即可取得预先确定的收益或损失。简单理解,类似于赌大小,大到多少或者小到多少不用你猜,方向对了就可以。高大上的是,它玩的不是扑克或骰子,玩的是股票、外汇、商品期货等的涨跌。国内某家“二元期权”网站平台介绍,其可交易的产品包括外汇、商品、指数、股票近90多个品种,最低门槛5美元。不需要真的买入或卖出股票或商品现货哦,亲。看看人家的网站,玩得像真的一样。你可以选择二元期权的到期时间,比如,买入后的极短一段时间,时间可以短到30秒、60秒或2分钟、5分钟等;你可以选择未来时间点,但一定要在交易时间内。它先设定你的收益或风险,通常会把收益率设得很高,诱你入局。比如下图,显示收益率是85%。比如,你在中午12点下单100元,猜上证指数到1点半是涨的。结果,如果下午1点半的时候,上证指数真的比你下单的时间涨了,你可以收回185元;但如果指数下跌,你就亏损100元。“二元期权”的几个馅饼某“二元期权”网站自称,“二元期权”有风险控制、更高的潜在利润、即时收入、交易简单等特点。然而,事实上则大相径庭。表面看,二元期权是50%对50%的正确率,即有一半的概率盈利,但事实上,亏损的概率远比盈利的大。因为你最多赚85元,但亏损超过85元甚至会全部亏损。这些网站还收取平台费用,比如手续费之类。如果你赌对了,需要缴纳各种费用。这些网站没有告诉你的是,如果大家都猜对了方向,谁来付钱?当然,网站会说它来支付给你,但是100元的时候它能支付给你,赌对的资金如果1个亿呢,谁付钱?但说起来,这些“二元期权”城会玩,拿捏、运营赌博心理相当有手段。首先,游戏规则设计地相当得灵活。比如,据某二元期权网站客服描述,其每个品种都可以设置“损益调整”,即判断错误导致亏损的时候也能获得一部分金额返还。不过相应的,“保亏损”的代价则是“降收益”。其次,它还有客户分层。对于个别二元期权网站首页显示超过90%以上收益率的,其实都只针对“VIP(贵宾)客户”。某“二元期权”网站客服告诉聪明投资者,在其平台成为VIP5,即最高等级的VIP才能获得95%的收益率。而根据其平台显示的“VIP会员计划”,当“净入金量”超过20万人民币时,才能成为VIP5,可获得比普通账户多10%的收益。另外,很多“二元期权”号称还能用美元下单、结算。比如,上图中显示与CCTV证券资讯频道合作的“二元期权”平台就称,首次最低入金为200美元,单笔最小交易金额为5美元。由于该平台交易以美元结算,因此,投资者存入人民币后,资金将被按照实时汇率转换为美元。“境外**业演变而来”然而,赌博终究是赌博,尽管披上了“期权”的外衣,它既不能帮助投资者规避价格风险,也无法事先服务实体经济的功能。证监会称,近期互联网上出现的基于网络平台交易的二元期权是从境外**业演变而来,其实质是创造风险供投资者进行投机,与证监会监管的期权及金融衍生品交易有着本质区别,其交易行为类似于赌博。问题是,这些赌博网站还很难被监管。证监会标示,这些网站大多注册在境外,在国内无网络备案信息、无实际办公地址,投资者一旦上当受骗,损失很难追回。聪明投资者浏览了部分二元期权网站发现,大多二元期权网站都没有国内地址,仅有邮箱或一些社交网络账号,而电话号码也多为“400”电话。少部分二元期权网站公开的地址中,则多为国外地址。尽管证监会提醒,“请您不要参与此类网络二元期权交易,以免遭受损失;如您受到此类行为侵害,请尽快向当地公安机关报案。”但在好赌、金融监管不完善的土地上,“奇迹”也许会不断上演。

      04.19股市早8点: A股成惊弓之鸟 美股却鲲鹏展翅

      每日开盘必读  美股低开高走 道指创九个月新高  道琼斯工业平均指数上涨106.70点,报18004点,创自去年七月来新高,涨幅为0.60%;  纳斯达克综合指数上涨21.80点,报4960点,涨幅为0.44%;  标准普尔500指数上涨13.61点,报2094点,涨幅为0.65%;  其中能源板块走势今日上演大逆转,从下跌1.3%,转为上涨1.5%;  标普十大行业中有九个板块上涨。  黄金期货上涨0.2%,报每盎司1237.10美元;  原油期货一度大跌6.8%,但收盘时跌幅已收窄至1.4%。  (沙:以上是美股道指的当日走势图。  一个本不与A股有多大相干的多哈会议使中国股市昨日全天“雾霾”!  A股成惊弓之鸟,美股却鲲鹏展翅!  不断唱空的忧郁症患者,你们何时才能充满激情?  中国股市的主流机构,你们何时才能让“国家队”解套?)  习近平主持召开全面深化改革领导小组会议  中共中央总书记、中央全面深化改革领导小组组长习近平4月18日上午主持召开中央全面深化改革领导小组第二十三次会议并发表重要讲话。  他强调,改革既要往有利于增添发展新动力方向前进,也要往有利于维护社会公平正义方向前进,注重从体制机制创新上推进供给侧结构性改革,着力解决制约经济社会发展的体制机制问题;把以人民为中心的发展思想体现在经济社会发展各个环节,做到老百姓关心什么、期盼什么,改革就要抓住什么、推进什么,通过改革给人民群众带来更多获得感。  (沙:俺老沙一向认为——  中国股市的参与者绝大多数是老百姓!  中国股市是一项最重要的民生工程!  中国股市要给人民群众带来更多获得感!)  央行积极预调  资金面料保持适度宽松  《中国证券报》今日报道——  18日,央行宣布对部分金融机构开展中期借贷便利(MLF)操作共1625亿元。不到一周时间,央行已先后两次开展了合计4480亿元MLF操作。市场人士表示,央行提前续做MLF,配合公开市场操作(OMO)连续资金净投放,可有效平抑本周大量MLF到期可能对流动性造成的冲击,随着企业缴税收尾,短期流动性波动隐患基本被排除,资金面应暂时无忧。进一步看,央行积极预调的举措,有望消除市场对流动性前景的顾虑,但MLF操作利率连续持稳,表明短期内货币市场利率进一步下行的条件不充足,未来资金面大概率将呈现相对平稳和适度宽松的状态。  (沙:政策面向好,资金面无忧,投资者你还惧怕什么?)  证监会警示投资者:  勿参与网络二元期权交易  近期,互联网上出现了很多二元期权网站平台,这些平台打着“交易简单、便捷、回报快”等口号,利用互联网招揽投资者参与二元期权交易。对此,证监会18日发布非法证券期货风险警示称,这些网络平台交易的二元期权不具备规避价格风险的功能,其交易行为类似于赌博。证监会同时提醒投资者,不要参与此类网络二元期权交易,以免遭受损失;如受到此类行为侵害,请尽快向当地公安机关报案。  (沙:这些网站大多注册在境外,在国内无网络备案信息、无实际办公地址,投资者一旦上当受骗,损失很难追回!)  深港通的筹备工作已准备就绪  只待中央“拍板”便可尽快推出  昨日上午,香港财政司司长曾俊华、香港财经事务及库务局局长陈家强出席“十三五规划与香港机遇”高峰论坛时先后表示,深港通的筹备工作已准备就绪,只待中央“拍板”便可尽快推出。。  同日,广东省政府印发的《实施〈粤港合作框架协议〉2016年重点工作》,也将适时推出“深港通”和开展合格境内个人投资者境外投资(QDII2)试点,推动深港两地资本市场互联互通纳入其中,并“责任到户”,指定广东证监局、广东保监局、人行广州分行、广东省金融办具体落实。  一些市场人士预期,中央在未来两个月宣布启动深港通的可能性非常大,但由于进一步的市场测试还需要至少3个月的时间,深港股票市场真正通车,可能要到今年第四季度。  (沙:我则认为,照最近的速度,深港通未来几个月内推出的可能性非常大,不需要拖到四季度!)  多头积极增仓 期指氛围较乐观  据《中国证券报》今日报道——  分析人士指出,从持仓量看,虽然在股指下跌中总持仓量有所增加,不过从前20席位持仓多空变化看,三大期指均出现多头增仓大于空头增仓的局面,说明主力当中多头仍积极抵抗。总体来看,短线当中空方未必有优势,而且中线趋势还是温和震荡向上为主,持仓量大增对股指向上有利。  (沙:我劝多头重抖擞,碾压式推进莫停留!)  3月份楼市量价齐升  昨日,国家统计局公布2016年3月份70个大中城市住宅销售价格变动情况。数据表示,新建商品住宅(不含保障性住房)与上月相比,70个大中城市中,价格下降的城市有8个,上涨的城市有62个。环比价格变动中,最高涨幅为5.4%。这是2014年1月份之后,首次出现62个城市房价全面上涨。  相比2月份的47个城市房价环比上涨,3月份住宅价格上涨城市增加了15个。在这15个城市中,既有西安、成都等经济相对发达的二线城市,也有金华等三线城市,还有蚌埠等四线城市,体现出楼市升温已由一线、二线城市逐步覆盖到三线、四线城市。  (沙:地价、房价的快速上涨大大提高了上市公司的净资产!  特别要关注在一线、二线城市拥有大量地产权、房产权的上市公司!  老沙还要特别告诉你——  目前一些大城市养老院、敬老院的价格都已经扶摇直上了!  老人们居住养老院的“月价格”少则几千,多则上万,中外合资的都高达两、三万了!  相比养老院,你是“家”也很值钱!  你的舒适、温馨、充满亲情的“家”每月“住金”而不是“租金”是多少钱?五万买不来!  亲,珍爱你的家!)  老沙的感觉  一个多哈会议,让A股缩水半万亿!  A股成惊弓之鸟,美股却鲲鹏展翅!  多哈多哈,今天多头笑哈哈!

      魔咒与操作纪律

      昨天上证指数因为多哈动产协议没能达成早盘石油石化行业和周期股大幅低开,之后全天指数走势低迷,只有下午14.30以后,概念板块和煤炭板块尝试向上冲击。 加上今天是4月19日,将面临所谓4.19魔咒,所以很多投资者都在考虑减仓避险。 所以今天先说说多哈动产协议和4.19魔咒的情况, 多哈动产协议是主要产油国之间为了提振原油价格而拟定的一个方案,但是具体到争取各国认同以及顺利实施的过程中,有很多艰难之处。部分专业人士在会议之前就对多哈动产协议比较悲观,主要的原因是伊朗,沙特和俄罗斯三家之间的诉求和矛盾难以协调。因为很难能找到一个伊朗愿意参与,沙特能够满意,同时俄罗斯也不感觉失望的方案。伊朗的情况我们昨天说过了,因为禁运问题和ISIS问题与美国的合作之后,短期伊朗希望尽量多的出售原油,能卖一桶是一桶,伊朗在意的数量问题,而不是价格问题。而沙特一直因为伊朗的态度而不满意,在伊朗不参与的情况下,现有方案很难让沙特满意。同时有传闻在多哈动产协议之前,美国国会突然提出要追究沙特在911事件中的责任,甚至要冻结沙特在美国的资产。这导致本就比较勉强的沙特,在最后时刻改变主意。 这样一来,国际原油价格再次短期暴跌,导致A股石油石化行情昨天受抛盘压制。使得本身就已经陷入热点散乱状态的A股市场昨天出现较大的调整。 而所谓4.19魔咒其实是一个统计结果, 从2007年到2014年,有7年出现了至少1%以上的大跌。 2007年4月19日,上证指数大步回调了4.52%; 2008年4月18日(19日为周末),上证指数重挫3.97%; 2009年4月19日,上证指数大跌1.19%; 2010年4月19日,上证指数更是急跌4.79%; 2011年4月19日,上证指数大跌1.91%; 2012年4月19日,上证指数微跌0.09%; 2014年4月21日(19日为周末),上证指数跌1.52%; 2015年4月20日(19日为周末),上证指数跌1.64%; 但是所谓4.19魔咒这个东西毕竟是相对主观的,除了统计结果,并没有什么一致性的原因在背后支撑每次4.19都必然出现大跌。同时上证指数的运行位置目前距离下方重要支撑线60分钟线级别BOLL中轨非常近,这个位置有强支撑效果的概率不低。所以如果仓位不重,建仓成本也比较合理的情况下,完全可以等一下,看60分钟线级别BOLL中轨的支撑效果之后,再决定去留问题。 甚至在60分钟线级别BOLL中轨支撑有效之后,上证指数还有一定短期上攻的可能性。所以操作纪律应该以关键支撑线和压力线为准,尽量不要因为比较主观的所谓XX魔咒而随意改动操作纪律。 另外昨天上证指数虽然出现下跌,但是短期来看,走势算是秩序井然,近期的每次调整和止跌位置都比较正常,也符合技术指标的作用。比如说上周三的突发式上攻,终止位置是30分钟线级别BOLL上轨,而昨天日内反复探底过程中,止跌企稳的位置是30分钟线级别BOLL中轨。只要上证指数的涨跌和技术指标的互动关系合理,即使是一波较大的调整,其过程也会逐条支撑线依次争夺,跌破操作纪律中视为最关键的那条支撑线之后减仓即可,暂时没有必要像应对无序暴跌那样在支撑位以上大幅度快速减仓。 按照较为正常的情况来分析的话,上证指数和创业板指数之前的那个高点虽然非常接近上方压力线——日线级别BOLL中轨。但是在实际运行中,有较大概率在线下做一点抵抗或者争夺的横盘运行。同时即使没有横盘过程,而是持续下挫的话,跌破60分钟线级别BOLL中轨减仓,回头在日线MA60支撑作用有效的时刻可以增仓做抄底反弹。这个情况我们在去年11月30日和12月14日连续成功过两次,所以应对这种情况不要仅仅盯着眼前的盈利,而是应该多重视成本价的合理性。 所以近期操作规划基本不变,本周内因为上方压力线的存在,不会再做任何冒险加仓的操作,减仓过程分两次,第一次是跌破60分钟线级别BOLL中轨2980一带,减仓一半。如果出现极端情况,跌破2880的话,直接清仓离场,等待下次机会。 而且因为我们这轮建仓的位置是2630之后的回升路上,之后两次加仓都是在60分钟线级别均线金叉之后,和回踩均线确认之后。之后在上涨过程中追加的仓位,已经在4月7日左右减掉了,所以为了中长线修复性行情的可能性,选择跌破减仓,而不是在高位在压力线下清仓。 整体判断暂时没有看到值得改变的理由,短期谨慎,中长期较为乐观。

      4.15 看完三板6000家公司,我们发现……

      三板“海选”结果基本符合二八定律 我们用爬的方式,分析6000家三板公司。2016年初,老拙写了一篇文章《2016年,拙朴的工作规划是这样的》,说到要用爬的方式,在3月底,爬遍所有三板公司。扛下这个任务,每个投资部小伙伴心里都没有底,都在担忧完不成任务。 这期间与拙朴小伙伴友谊的小船也是说翻就翻 咳咳,回到正题 但是,我们真的做到了。我们打开每家公司的公转书、分析每家公司的业务、分析每家公司财务数据,每周将研究进度发布于拙朴交流群。 研究工作始于2016年1月12日,完于2016年3月31日,历时78天,没有节假日,共分析6174家挂牌公司,每个团队1500多家公司,每人研究750多家公司。研究结果如下,放弃达5098家,占比为83%,待定和跟进的公司为1076家,占比为17%。与我们预想的结果差不太多,二八定律同样适用三板公司。 整体数据如此,分团队数据亦如此。四个团队放弃比例在78%-87%之间,尽管每个人的判断标准不同,但是得到的结果却是高度一致。 这也再次印证了三板80%的企业是根本不值得看,或者说看一眼就可以放弃。但是问题的关键,如何找出这20%的企业,而我们认为用爬的方式是最慢也是最快的方式。 拙朴投资群中,经常有人问,拙朴看的那么快,能够保证质量吗?对于不好的事物,你是不会留恋的。事实上,判断一家好公司是不容易的,而判断一家坏公司却是极其容易的。这与“选美”有类似之处,海选总是很快的,美的标准不容易统一,但是对于“不美”,一般比较容易达成一致意见。当你看到一家地方性的市政绿化公司,代工企业,规模很小的代理商……,基本是不会再想看第二次的。 接下来,用“选美”的眼光分析公司接下来的两个月,我们将用分行业的方式,着重讨论这1000家公司,每周二下午、周五下午,小伙伴们都会坐在一起,将过去几天研究相关行业的公司汇总在一起,逐个讨论,逐个分析,选出“美”的公司。 第一轮:用财务和业务的两把刀切下去,符合其一便会留下来,这个过程重筛选,重淘汰; 第二轮:将更加重视行业背景,竞争对手、团队情况,这个过程重讨论,重PK。 未来两个月,我们每次讨论后,将拿出一家公司与拙友分享,共同讨论,敬请期待。再接下来的两个月,我们将会开启大规模的实地调研,着重分析公司的未来发展,做出盈利预测,讨论估值及投资可能性。 三板“海选”成果节选初筛阶段,每个拙朴小伙伴都翻开了700多份公转书,看了700多份财务报表,他们有什么收获呢?一阶段之后,老拙让大家各自写了总结,篇幅很长,洋洋洒洒,“废话连篇”几千字,这里限于篇幅,就摘抄部分精华与各位共享。 1. 房地产上游行业:企业日子都很苦,业务萎缩,无增长,甚至衰退;最痛苦莫过于应收账款增长无穷无尽,导致经营性现金流很差。如果其客户是地方性小房地产商,货款收不回来,只能打官司,可是房子卖不出去,又能怎样?但是那些客户是一二线大型房地产商的公司,日子还算过得去,应收账款还好,现金流也不错,但是增长速度下来了;整个行业都在过冬。(水壶、草帽) 2. LED相关行业:公司业务无论是配件、组装、还是显示、灯光照明,其业绩都不好,毛利率也不高,说明这个产业竞争很激烈,且公司规模都不大,小厂商居多,可跟进的企业凤毛麟角。(水壶) 3. 仪器仪表行业:相关公司毛利率都很高,净利率也不错,但是规模,增长,客户方面差异很大,而好公司与坏公司的区别就在于此;另外,产品更新换代的速度较快,企业被淘汰概率很高,但是跟进的公司很多出自这个行业。(水壶、菠萝) 4. 小贷,担保等金融行业:这类公司有很大的地域性限制,其客户只能是当地中小企业或个人,另外其融资受到严格限制,融个资都需要省金融办审批,政策限制性太强,不具备投资可能性。(水壶) 5. 精准营销或者程序化营销行业:行业高度景气,公司收入、利润翻番毫不惊奇,但是公司之间差异化非常明显,贯穿产业链的深度,决定公司的毛利率水平。有技术没资源,毛利率很低;无技术有资源,毛利率更低;既有技术又有资源的企业,毛利率很高,企业日子过得相当舒服,但是估值是真不低。可以确定是,这个行业的巨头,未来一定在三板,秒杀主板。(水壶) 6. 西药:中小型药企几乎无原研药开发能力,所销售药品品种同质化严重,毛利、净利普遍低下。极少部分获得首仿药技术及原创药的公司亦未见其药物的突出核心竞争力,但具备一定市场,有一定发展空间,比如抗HPV生物膜产品,有一定疗效,概念大于实质,但从商业角度,有需求、有市场。毕竟好的原研药的研发风险、资金成本与时间成本不是目前新三板中小药企能承担的。(姜宁) 7. 中药饮片、中成药:不乏营业收入上亿的相对较大的公司,但毛利、净利均低。医药中间体、植物提取物:普遍技术壁垒低,少数营收上亿的公司也以外贸为主,毛利、净利低。主要看其下游药品的类别以及技术壁垒。(姜宁) 8. IVD行业: 低端生化检验公司相对较多,但技术门槛低,毛利、净利低。中端分子免疫检测整体毛利在30%以上,此类公司少。本人所见,基因层面检测尚未有优质公司,仅有一家主营小核苷酸产品的公司具备一定关注价值,但该产品目前主要用于实验,其切实药品商品化过程目前在全球尚未通过III期临床。(姜宁) 9. 医疗器械: 未见新三板大型医疗器械公司,唯一看到的一家制造骨科机器人的公司天智航,具备研发实力,且有产品投入临床,尚未实现盈利,但有成功可能性。倒是定位于POCT的中小型仪器具备一定的新意与较大市场,且毛利、净利高。(姜宁) 10. 整形美容医院、健康体检中心:整体利润较高,但未见较大规模公司,绝大多数具备明显地域局限性。 11. 市政园林绿化:基本上难以突破地域限制,当地政府属于配额制,一把手工程,主要增长靠关系,但是也不会增长太多,因为还需要顾及其他企业。这类企业日子本身过的很好,但是不具备增长性,很难跨越地域限制。(豆腐) 12. 煤炭、钢铁、大宗商品、原油:行业产能过剩,基本上过得都比较惨,国家在倡导去产能,调结构,这类企业首当其冲;目前,冬天还未过去,春天悄然走近,只不过黎明前的黑暗超级黑,能否看到下一个美丽春天尚未可知。(草帽、豆腐、水壶) 13. 农业:一共有几种:养殖/畜牧、养殖+产品(牛奶、肉制品)、种植、肥料农药、养殖/畜牧设备。这里面基本上涉及养殖的要么不赚钱,要么风险大。养殖的基本上就是养猪、养牛,首先猪肉行业周期性太强,下滑严重;养牛的一般都是奶牛,而牛奶也是因为周期性严重下滑厉害。最后其实比较好的是做肥料的,尤其是微生物肥料的,国家下一步大力扶持的产业,政府专项资金扶持,可以重点关注。(豆腐) 14. 新能源汽车:行业越来越火,代表着汽车行业发展的趋势,这一整条产业链,从电池到充电桩到整车,各个环节均有技术密集型以及劳动密集型的部分,我们要找的就是技术密集型企业。(草帽) 15. 生物医药行业:如日中天,但药物的研发成功与否直接就是1和0。我们要找的就是那些代表最高技术水平的,研发风险相对小的生物药企业;高端生物医药方面,研发风险较高,研发成功后市场爆发可期,前期研发投入巨大,没有持续稳定巨额的现金流支持,难以持续下去。比较典型的如君实生物和康乐卫士,君实生物持续巨额亏损了好多年,公司共有6个药物已正式立项并处于研发阶段,目前研发进度较快的两个药物分别为重组人源化抗PD-1单克隆抗体注射液(JS001)和重组人源化抗PCSK9单克隆抗体注射液(JS002),预计上市时间在2020年以后了。2020年啊,还有4年才能上市,可是君实生物目前的估值已经在20亿了,员工80余人,博士与硕士较多,前期基本只做研发了,基本没有市场推广。(草帽、核桃) 16. 废品回收行业:千万别看不起收废品的公司、毛利润、净利润秒杀很多高科技公司,实在让人大跌眼镜。(白云、水壶) 17. 水环保行业:多数企业有明显的地域性,不少采取PPP模式,BOT模式。比较典型的模式就是类似于建造后获得20年特许经营权,成本分5~8年摊销,每年收取运营利润。重资产,投资周期长,摊销成本高。(白云) 18. 医药领域方面:医疗器械的增长好于原药生产,国内企业在医疗器械方面的潜力较大,目前高端医疗器械集中在国外大型企业中,国内厂家目前在中端和低端市场,低端市场的竞争非常激烈,中端向高端发展的空间较大,这里面未来会出现非常具有潜力的龙头企业。(核桃) 19. 合同能源管理(节能管理):整体行业的商业模式比较成熟且具有可持续性,企业之间差别较大,小企业竞争激烈,规模企业财务状况健康且持续增长,这个行业未来是个趋势,目前来说市场需求还未规模释放。(核桃) 20. 软件行业:软件公司,新三板中占比较高,商业模式多种多样。软件本身在传统企业的眼里,是用来帮助传统行业提高效率的一种工具。在上一次的信息化浪潮中,大把大把的软件行业的企业成长了起来,同时,也把的大量软件开发企业拍死在沙滩上,最后存活下来的,要么是针对细分行业有较深入的理解,要么是在某个领域内有较高的市场占有率,要么是背靠政企大客户生活,再不济,还可以利用国内人力成本的优势向国外客户提供软件外包开发的服务。有亮点的企业一般是在一些专业性较强的软件开发领域建立了技术壁垒或者市场壁垒(往往下游客户粘性很强,更换软件系统的成本非常高)。企业普遍都比较会包装,有时候看完了整个公转说明书,也没说清楚这个企业到底做的是什么。(旺旺) 21. 系统集成行业:系统集成行业和软件行业类似,也是上一次的信息化浪潮下产物,但是对下游客户的依赖性更强。打着高科技的幌子,赚着卖白菜的辛苦钱。企业规模上,由于是订单驱动,销售收入上往往3000万,6000万,1亿都是比较明显的门槛,跨过了就是门,跨不过就是天花板。毛利率普遍很低,可跟进企业凤毛麟角。(旺旺、水壶) 22. 物流行业:毛利较低,技术壁垒低,毛利净利普遍较低12%左右,现金流挺好,一般有局域性限制,其中,内河江运的危险化学品类企业属于毛利相对较高的,大概在30%左右;(菠萝) 23. 种子行业:大多数财务指标优秀,企业本身财务数据不错,但区域性依赖较大,扩张性差,是非常好的并购标的。(菠萝) 24. 文化传媒行业:范围太广,很难穷尽。大体分为两种:一种靠内容活着、一种靠资源活着。有内容的靠自己的内容来吸引流量,这相对来说辛苦一些,因为大家都可以创造内容但你必须跟别人不一样必须更被市场所接受,才能走的更远。另一种是靠着已经拥有的资源,把别人的内容装进去,靠自己的资源让别人的内容被更多的人知道。现在大家对谁掌握了资源也就是掌握了流量趋之若鹜,但是未来或许在掌握内容的人手中。(鲸鱼) 25. 户外广告公司、公关公司:这一类公司竞争很激烈,大家都享受着高成本,高投入的媒体资源,毛利被压得很低,是否能突破地域或地区的限制是个门槛。(鲸鱼) 26. 文化领域的公司中拥有独特资源的演出公司,虽然受到的各种各样的影响很大,但是只要你有足够的竞争力能够扩张,增长不慢,现金流充裕,未来还是很有潜力的。(鲸鱼) 27. 大体育产业:一样被很多人所看好,三板上有很多优秀的公司都是某细分领域的领军企业,有的已经被市场所认可,估值很高,但是更多的却有待遇我们发现成为新的金矿。