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    放量突破!寻找后市投资机会来自

    大盘午后最高冲至3097点后果然回落,但是收盘点位依然收在3062点上方。今日大盘怎么走?老揭今日观点如下,依然简单直白,不模棱两可: 1、昨日成交量终于放大,老揭之前就强调,一定要突破3000亿,昨日沪市成交量在3314亿,很典型的放量突破!目前上证指数的压力位依然是3098点,深成指压力位在10778点,创业板指数的压力位在2339点。几大指数中,创业板的周k线和月k线是走得最好的。 不过,各位揭粉也发现了,昨日因为都是煤炭有色这些大票在拉指数,普通投资者都有一种赚了指数不赚钱的感觉,有木有?而且,昨日券商股午后集体回落,山西证券涨停被砸,大家记住,每次冲重要点位关口,特别是整数关口时,券商股是冲关先锋,昨日为什么3100点不去突破,很简单,午后券商走弱。 不过,昨日大盘那么好,涨停板的数量只有59只,要是以前这种放量中阳的日子,两市最起码要有150只涨停股,但是如今只有1/3,只能说明游资观望地多,出手地少,这也从侧面反映,市场上最聪明的资金还是比较谨慎的。还有一种说话,老揭听业内说,近期敢死队的几位成员纷纷被监控起来,都不再打板,而是考虑转型投资模式。这或许也是近期涨停板数量不多的原因之一。 还有一个小隐患,那就是茅台昨日尾盘再现砸盘。这或许又是郭嘉队在出货吧,毕竟现在茅台高位,怎么卖,都是赚钱的。 2、后市机会在哪里,如何寻找?老揭研究近期板块表现,统计后发现,最近5 年,市场震荡起伏,在2014 年之前,大盘一路向下,但有一个板块,除了2011年大势特别差,几乎每年都有大幅上涨的子行业,它就是装备制造板块。尤其是近两年,在行业政策利好推动下,市场几乎每年都有显著的投资机会可以把握。大家见附图: 制造业乃立国之本。经历2月轻微放缓后,中国整体经济活动于3月恢复增长,昨日公布的3月经济数据也积极向好,中国一季度经济实现开门红。 与世界先进水平相比,中国制造业仍然大而不强,在自主创新能力、资源利用效率、产业结构水平、信息化程度、质量效益等方面差距明显,转型升级和跨越发展的任务紧迫而艰巨。 未来五年恰逢全球科技与产业变革的关键期,全球很可能将出现新一轮技术革命。这意味着我国科技发展面临“窗口期”,如能抢搭这趟“快车”,将极大提高我国科技和经济的综合竞争力;而一旦错失机遇,就可能在新一轮变革中落后,拉大与发达国家的差距。 3、那么问题来了,该如何投资高端制造业呢?各位揭粉不妨关注一下近期新发行的主题基金:华夏高端制造灵活配置混合型证券投资基金,简称:华夏高端制造 基金代码 :002345 发行时间:4月11日到5月6日 该基金重点投资于高端制造行业或者具有新模式的、向高端制造及工业4.0转型升级的其他企业,所投资的行业是指高端装备制造产业链,根据《“十二五”高端装备制造业产业发展规划》的界定,主要包括航空装备工业、卫星产业、轨道交通设备制造业、海洋工程装备制造业、智能制造装备业、工业物联网及信息化、医疗设备及服务、高端通讯设备、高端电子(包括半导体、芯片等)、新型材料、环保及能源装备、智能家居及家电、汽车产业链及车联网等重点方向。 华夏高端制造的基金经理代瑞亮,2010年7月加入华夏基金管理有限公司,曾任研究员、基金经理助理等,现任股票投资部总监。是一位华夏基金新生代明星基金经理,资深机械行业研究员出身,投资风格积极进取,策略灵活,以成长风格为主,擅长对优质成长股自下而上的精选投资。 华夏基金老揭就不说介绍的了吧,它在业内最早提出了“研究创造价值”的投资理念,始终将投资业绩放在首位,打造了业内规模最大、最优秀的投资团队。目前华夏基金有一支约200人的业内最大的买方投研团队,基金经理具有丰富的经验,平均从业经验10年以上。

    VR/AR到底该买什么呢?来自

    VR的风的确是吹到了,早期的风,应该是吹给宅男宅女们的。在这么多疯涨乱涨的股票里面,到底该如何筛选,如何选择早期利润端集中的票子呢? 对于Hardcore的VR/AR来说,设备的价值非常高,个人入手能力难。第一波趋势是交给显示方案提供商和设备体验提供商的。VR要求的高分辨率,对现在1080和4k来说达到性能天花板的显卡来说是一根救命稻草,那么AMD和NVIDIA就是最好的显示提供商选择(风险:警惕ARMH这样的黑马)。同样,VR设备的高客单价,也决定了这货只有线下体验室里面可以体验,那么必然是具有潜在用户的网吧$顺网科技(SZ300113)$、$华夏动漫(01566)$ 等线下体验点可以体验。 对于Casual的VR/AR来说,未来用简单的外部设备就可以搭建,比如手机、电视盒、遥控器、微投设备等等,客单价不高,普及率高,利润集中于应用端和行业标准端和硬件放量端,但是需要注意技术壁垒。比如$掌趣科技(SZ300315)$ 事先布局的跨平台跨设备的Unity引擎,像暴风魔镜就不是很好的产品。

    全美在线:提供第三方机考服务,注会协会、华为是他的客户来自

    关键词:#第三方机考市场 # 在线教育 #外资 主营业务:公司的主营业务为考试测评服务业务和在线职业培训业务。从考试测评服务业务看, 公司的考试测评服务主要包括:a.为资格认证考试及企业选聘考试提供运营组织服务;b.通过考试数据分析为学习者或考生提供认知地图和能力评价服务;c.为考试主办方提供考试综合分析的咨询服务。从培训业务看, 公司的培训业务主要为远程培训和继续教育培训提供技术支持。 商业模式:公司通过为考试主办方提供考试运营服务形成收入; 通过为培训主办方提供在线培训实施服务形成收入。 财务状况: 2015年1-5月净利率为17%,净资产收益率达60%。公司应收账款仅1500万,经营性现金流非常好,为2800万。 客户分析:全美在线的主要客户既包括行业协会、 政府部门、 国有大型机构、教培机构又包括外资企业、跨国企业集团等;涵盖了金融业、制造业、服务业、医药卫生、信息产业、 石油化工等行业。 公司是证券业从业资格考试、注册会计师 考试以及银行业专业人员职业资格考试、全国计算机信息高新技术考试等考试的运营服务商,还是中国工商银行、中国农业银行、中国人民财产保险、 华为、国家电网等大型企业的校园招聘解决方案服务提供商。 竞争对手:1、智联测评作为智联招聘(系美国纽约股票交易所上市公司,证券代 码: ZPIN) 的子品牌,从事招聘相关的测评服务。 其业务主要是为客户提供人 才测评、 在线测评系统租赁、 人力资源管理咨询和测评技术转移的相关服务。 与智联测评相比, 全美在线作为专业的考试测评服务提供商在表现技术、测评 系统、测评体系等方面有着较大优势, 能够为企业实现更精准、更有效率的人才选聘服务。2、深圳市海云天科技股份有限公司是考试服务提供商,主要提供考试报名软件和纸笔考试阅卷软件等。 与之不同的是,全美在线不仅提供报名、试题表现、 考试考务、评价等全流程的考试考务系统服务, 全美在线还提供纸笔、计算机考试的考务服务和全流程解决方案。因此,全美在线业务与海云天业务竞争领域有限。 资本市场:公司2016年02月02日,发布定增公告,以22.55元每股,发行 1,676 万股(含 1,676 万股),募集资金总额为不超过人民币 37,793.80 万元(含 37,793.80 万元)。另外公司与2015年11月10日,分配过一次利润,每 10 股分配 10 元人民币,共计分配 5,588 万元。 投资要点:1、公司业务非常具有特色, 全美在线主要关注非学历考试及企业考试市场, 并占有领先的市场份额。据公司统计,公司在中国考试服务市场的第三方机考市场中按考量计算占据84%的市场份额(这个数据有待证实),处于领先的地位。2、公司财务数据相当漂亮,呈上升趋势;3、公司存在VIE结构,公司控股股东为ATA,美国纳斯达克挂牌公司,但是公司与其签订股权转协议,实际控制人将发生变更: 2015 年 11 月 10 日,Treasure Master International Limited 与 Joingear Limited 签订股权转让协议,约定 Treasure Master International Limited 将所持的 111,400 股 ATA Inc.股份转让给 Joingear Limited,交割日为 2015年 11 月 30 日。同日, SB Asia Investment Fund II L.P.与 Joingear Limited 签 订股权转让协议,约定软银将所持的 15,147,208 股 ATA Inc.股份转让给Joingear Limited,交割日为 2015 年 11 月 30 日。 Joingear Limited是一家英属 BVI 群岛的公司,马肖风为其唯一股东,从而知道马肖风为公司实际控制人。 ATA的简介: 创立于1999年,ATA公司(NASDAQ: ATAI)一直致力于为中国乃至全球的政府机构、教育机构、企事业单位和考生提供专业化的考试和测评服务。ATA公司自主研发了DST动态模拟技术、ETX考试系统、MTS等世界领先的考试技术;建立了遍布中国的3,000多家授权考站,成功为机构和数千万考生提供了专业化的考试运营管理和测评服务。 此外,ATA公司先后与美国教育考试服务中心、剑桥大学外语考试部、Saville Consulting UK Ltd等全球机构达成战略合作,将他们的考试测评产品引入到中国知名机构和企业的大规模招聘、晋升、外派与培训中,推动中国考试测评行业的蓬勃发展。 2013年,ATA公司开始向“以考评提升学习成效的教育公司”转型,致力于将互联网科技和考试测评的专业能力相结合,从而更有效地评估教育过程、提升学习效果,帮助企业和个人实现更好的发展。 (来源于雪球) i美股对ATA的采访:http://news.imeigu.com/a/1314000170315.html 以下是部分摘录: ATA主要具有四个方面的竞争优势:1、智能化的考试平台;2、覆盖广阔的服务网络;3、专业化运营能力;4、高效的管理团队。其CFO曾先生认为尽管由几位程序员大概一年时间就可以建立起类似的考试平台,但公司积累多年的专业化运营经验才是ATA巨大优势之所在。 中国证券业协会自2003年起成为ATA客户,中国银行业协会自2006年起成为ATA的客户,人力资源与社会保障部自公司1999年成立当日就是公司的客户。这么多年的合作关系清楚地表明公司为其提供了完善的支持和服务,并保持着良好的客户关系。我们并不把他们仅仅看成一种商业合同关系,我们更多是把他们看成业务合作伙伴。目前公司已经拥有2,000多家考站,能为客户提供更方便的服务。 老拙说: 1.审计师为毕马威,很高大上; 2.公司的股权结构为:实际控制人为马肖风,其控制的开曼公司ATA已经在纳斯达克挂牌。该ATAI又通过两家境外公司,控制两家境内的WOFE,正是这两家WOFE,持股全美在线;3.股转公司对该公司的同业竞争和关联交易一定非常关注,我们需要知道ATAI和全美在线到底怎么分割各自的业务的?我们需要认真梳理一下各自的客户,看他们之间如何确定各自的定位。4.从这家公司的固定资产来看,其2013年只有205万,一定是依托于母公司ATAI发展起来的。

    2800多亿的ML来自

    2800多亿的MLF……

    4.13 又有两个利好消息!来自

    昨日老揭在《能不能继续干!就看此指标》中分析的关键性指标,成交量,没有起色,沪市全天只有2000亿,离3000亿还差得远,大盘全天以震荡为主。 不过昨晚,又有两个积极的利好消息,如何分析?老揭今日观点如下,依然简单直白,不模棱两可: 1、昨晚两个利好消息。一个是国际货币基金组织发布《世界经济展望》,IMF将中国2016年和2017年的经济增速预期分别各上调0.2个百分点至6.5%和6.2%。这就是告诉大家中国经济在复苏啊,利好。 另外一个利好是,国泰君安策略团队乔永远和戴康报告认为,随着国际油价重回40美元通道,PPI未来迅速转正的速度将超出市场预期,中国的工业品价格长达4年之久的通缩格局正出现拐点,而在真实利率水平改善的驱动下,中国经济的走势将从L型向U型转变。看来,国泰君安是此次多头总司令啊,如此坚定看多。老揭想起了2014年4月,国泰君安率先提出大涨400点的观点,随后在2000点附近盘整了三个月,2014年7月,一轮短暂快速的牛市爆发!此次国泰再次充当多头先锋, 背后有深意啊。 2、不过,老揭也友情提醒各位揭粉,目前成交量放不出,就代表没有增量资金大幅入场,换句话说,成交量如果一直这样低迷,从技术角度来看,指数向上空间有限,目前以个股结构性行情为住。大盘上方压力在3095点,支撑在2998点。下方有一个2996至3001的缺口,短期回补最好。 3、从盘面细节来看,昨日跌停数量是创近期新高的,达到了12只,而且都是前期涨幅巨大,高位强势的股票。譬如通合科技(300491)一个月涨了103%;棒杰股份(002634)一个月涨了95%;久远银海(002777)一个月涨了72%;佰利联(002601)一个月涨了66%;神州长城(000018))一个月涨了48%。涨多了自然要跌。 强势股跌停,有两种解读,一种是市场的领涨股倒下,主力出货,行情结束。另外一种是获利了解,主力换筹,行情继续。老揭的观点很明确,我倾向于第二种走势。包括昨日我提到的贵州茅台放量杀跌,后来有揭粉提醒,说可能是郭家队在出货,毕竟还是赚钱的。这更让老揭坚定了换筹的观点。还有,昨日尾盘, 山西证券猛拉,带动了券商,有点意思,呵呵。

    4.13 国资改革的新套路来自

    上周五的更新中专门讲了一个国资改革的一些新的情况和动向,之后本周一和周二两个交易日,A股市场内地方性国企个股涨势明显强于大盘。所以很多投资者对国资改革的情况关心度提高,对于国资改革的情况有很多疑问和想法,所以今天继续上周的话题,仔细再讲讲国资改革的路径问题和对宏观经济和A股市场的影响。 首批六家“让股引援”地方国企中,目前河池化工已经完成股权变动,易主之后的复盘时间内,连续两个一字板涨停,大股东选择马上进行重组,因为重组过程中对价是根据市价作为参考基础,停牌越晚,涨幅越大,市价也会更高。一旦重组完成,重组的情况被市场认可的话,复盘之后很可能出现连续的涨停和拉升。财富效应刺激之下,国资改革概念股可能会被引爆。同时近期*ST狮头的“让股引援”也被民营资本认可和追逐,对整个地方性国企类型的个股也是一个很直接的刺激作用。同时两会之后,已经停牌的地方国资上市公司从37家,快速增加到53家,地方国资改革从蓝图到落地推进已经开始,从少数试水先行状态,进入到集团性开展阶段。 很多投资者对地方国资改革的前景依然不是很看好,存在很多质疑,主要质疑的原因在于地方国资企业的吸引力上,很多投资者认为民营资本在国企改革中,因为主营业务大多属于落后产能,同时民营资本的话语权权和国有资本话语权不对等。所以最终可能又是一场雷声大雨点小的改革操作。 但是这个观点在全年我比较同意,因为只有在2014年下半年我持有过一批地方国资上市企业的股票,虽然也有不菲的盈利,但是到2014年底和整个2015年,基本再没有大量买入和持有过地方国资上市企业。主要原因也和上述情况有关,就是地方国资上市企业的吸引力和话语权问题。 但是今年我对这个板块和领域的判断和想法有很大的改变,这个改变的基础来自政府对处理国资改革整体思路的改革和操作手段的改变。 先说吸引力问题,地方国资企业很多人认为没有吸引力,其实这是一个根本性错误观点。什么是吸引力?上市公司地位在中国就是吸引力,上市公司在A股市场本身就是稀缺性资源。所以先不论主营业务,只要是上市公司,就有在二级市场融资和再融资的功能,这就是价值和吸引力。 另外国资企业不是“千企一面”,这些企业在规模,自身情况,属性上有很多不同。因为在改革过程中有难易之分,先后之分。去年地方国资企业改革不顺利的主要原因现在回头再看,其实根本问题不是吸引力问题和话语权问题,而是顺序问题,去年的改革政策是一个两线作战的情况,舍易求难,过早的急于进入改革深水区而遭受了阻力。 中国经济改革的阻力主要有两种情况, 一种是世界各国都有的普遍情况,就是改革倡导者和既得利益群体之间的矛盾。 还有一种就是在中国现行体制下比较突出的特有矛盾,就是中央规划和地方保护主义之间的矛盾。 而去年的改革规划中,一方面在地方国资改革领域,直接逼进深水区,鼓励地方政府把主营业务较为清晰,中长期难以变更的落后产能企业的股权推出去,吸引民营资本的进入,完成地方国资企业的改革。这样的话,一些大型地方性国企主管领导的行政地位基本和当地市长的行政地位一致,话语权和控制权非常大,这种情况下直接推进“让股引援”的阻力可想而知。政府会有地方保护主义倾向,国企主管领导和员工会有既得利益倾向。 另一方面去年打算着手加快注册制改革的推进,这样一来,地方政府和关联方大股东多年费心费力保壳的亏损国企和主营业务陷入困境的国企直接失去了存在的价值和意义。 有机会翻身的周期性行情企业不愿意行动,没有机会翻身的主营业务困境企业失去价值,两端都难以打开局面,制造示范性效应,所以改革的落地推进几乎没有任何进展。 但是这个情况在今年得到了改变,因为股灾之后,注册制延期,上市企业IPO排队情况再次升级,地方国资企业的壳资源价值迅速恢复。这种情况下,两线作战的情况变成了旧制度的漏洞形成了新的价值和操作空间。 目前来看,已经进入“让股引援”实际操作状态的六家企业,都是主营业务已经严重过时,只剩下壳资源的情况。这种情况下保留原有企业状态会对地方政府的财政情况造成巨大压力,同时三四线城市楼市萎缩,土地财政也快走到尽头。 这种情况下,“让股引援”的优势和对地方政府的吸引力大增。首先“让股引援”的过程中,出让的股权能给地方政府带来直接的经济收益,这在地方政府财政普遍吃紧的情况下,既甩掉了包袱,又换来了现金。能快速的改善地方政府的财政状况。其次,“让股引援”计划中大多数规划和要求都是,允许入主企业改变企业的主营业务,也就是鼓励民营企业把自身的资产装进上市公司的“壳”里,但是在一定期限内,或者拒绝企业改变原有国资企业的注册地。这样的话,对当地的税收有直接的推动性影响。减少了地方国资企业改革的摩擦成本和沉没成本。最后,先易后难,先推动主营业务无以为继的“空壳”国资企业改革,一方面地方政府建立了政绩,得到上级的肯定和鼓励之后,对后续主营业务清晰的周期性行情改革阻力会快速降低,同时先从“空壳”企业进行操作,地方政府和民营资本建立了合作关系和一定的互信机制之后,对观望中的民营资本进场意愿有强大提升,对后续推进主营业务清晰的地方国资企业改革开路。 最终完成在直接IPO扩容尽量不大幅增加的情况下,把实体经济中的优质民营资本代替掉僵死和老化的地方国资企业,对于二级市场,一来缓解直接IPO融资的心理压力和资金压力,二来缓解大批企业退市对投资者的伤害以及对市场资金面的压力。 所以脱离两线作战状态的地方国资企业改革新路径,远比2014年和2015期间的国资改革成功可能性要大的多,对二级市场的正面积极影响也要大得多。甚至可能是今明两年市场的主攻方向。风头有可能超越中小创,成为市场反复热炒的话题性板块和领域。 另外有投资者认为国资股权划拨社保对企业的影响不大,这个理解是错误的。如果国资股权划拨社保的话,股权持有者和企业管理者就会比较容易脱离,因为社保基金持有国资股权的话,最多保留投票权,甚至可能为了吸引民营资本,会有投票权而不参与投票。但是这个股权如果在地方政府手里直接控制的话,政府必然要委派对应的管理者,地方政府对企业的经营和管理就负有直接责任,这样既有股权背书,又有政府授权委派背书的管理者权力和话语权过高,会导致管理权失衡。所以股权在地方政府还是划拨给社保基金,是股权虚位和股权实控上的根本区别。 另外很多投资者对国资改革个股的信息披露有疑问,想知道国资改革和“让股引援”的过程是否类似上市公司重大重组,是否属于严格控制的内幕信息。这个情况是这样的,“让股引援”是由地方政府来进行主导的,不完全是上市公司自身行为,所以这个讨论过程和规划是半公开的,但是一旦规划敲定,进入到对民营资本公开招标的过程中,就不完全是政府行为,而是上市公司和政府的共同行为,这个时候所有的招标结果等就是内幕消息,属于不允许直接公开到二级市场的情况,同时上市公司需要停牌等结果最终确定之后再复牌。复牌之后新入主的民营资本再处置原有主营业务等过程中,就完全成为上市公司自身的重大重组过程,和之前的上市公司重组过程和要求一致。 所以对于配合中央进行国企改革意愿度较高的示范性省份,这些省份内部的国资上市公司情况来看,挖掘这类机会的难度要远低于在二级市场直接挖掘重组个股的难度,所以今年二三季度,投资者可以多关注部分省份的国资上市公司改革情况。如果能顺利介入一到两只河池化工这类个股的话,今天的投资收益就会非常可观。 最后回头稍微说一下短期市场走势,周一上证指数高开之后,全天高位运行,让很多投资者以为突破之后快速上涨的时机可能到来。但是周二并没有出现持续性的拉升,而是走出了一个非常沉闷压抑的日内震荡行情。 因为从3月21日上证指数冲击3000点整数关口以来,市场一直在一个窄幅区域内震荡,由于是相对高位,很多投资者都担心突然变盘下跌,所以盯盘和关注度都较高。但是持续的盯盘和关注却没有带来赚钱效应,这种情况下很多投资者都容易产生焦躁情绪,对指数的震荡幅度越来越敏感,越来越失去耐心。 但是从日线级别来看,上证指数的震荡整理还需要一段时期,在日线级别MA60均线逐渐成为保护性支撑线和上方MA99均线成为压力线的情况还会维持一段时间,指数有可能在两条线形成的三角形区间内运行整固。从货币政策和财政政策,以及改革推动过程来看,后市向好的概率较大。 但是短期行情走势确实很迷茫和很无序,所以这个时间段调整好心态的根本方式是静下心来合算一下风险收益比。上证指数只要不跌破60分钟线级别BOLL中轨和前期双底颈线位的话,市场就不会有本质上的危机,这种情况下保持30%-40%左右的持仓水平,如果意外跌破两条关键支撑线的情况下,分笔减仓,基本不会有太大的亏损。所以轻仓位耐心持股等待是比较好的选择。 另外短期市场高送转和填权效应个股集体熄火,甚至有有较大跌幅。典型的如爱迪尔。说明市场在增量资金进场意愿不足的情况下,产生了一定的跷跷板效应,资金流向国资改革概念的同时,也在从高送转概率流出。所以注意短期资金动向,不要死守一些明显跌破关键支撑线的个股即可。 短期市场无序震荡情况下,不要太计较短期收益,否则只会自乱阵脚,打乱原有的合理预期和节奏,所以近期注意一下心态的调整。

    上涨已经打开了!来自

    没有跌破前期高位3062,接下来应该会冲击3200了!建议朋友们满仓操作!

    谈谈做股票投资盈利的确定性来自

    我们知道,银行存款、国债或是储蓄型保险等产品都会被认为是无风险的资产配置。因为他们都有一个共同特点,就是在未来任何时段或某个约定的特定时段,我们收回的资金会大于我们的本金。只要我们能够确定现在的一项投资将来回收时不会发生本金减少都可以认为是无风险的。这里银行存款无疑是确定性最高的,且无任何前提条件(不考虑银行倒闭且资不抵债等极特殊情况),而债券投资或购买保险的无风险是有一定前提条件的,比如上市交易的国债在持有过程中由于利率变化,债券的账面价值可能低于本金,但如果你持有至到期,依然是无风险的。储蓄型或养老型保险在合同的前几年退保,也可能发生本金亏损,但同样如果不在中途退保,按约定的方式完成保险合同,也是无风险的。这些投资的无风险都要满足一个特定条件,即一定的时间周期。在这个基础上,回收资本大于本金是十分确定的。 那么,从这个意义上讲,股票投资能做到无风险吗?首先,像银行存款一样无任何条件的无风险是做不到的,在股市中,一笔投资下去,没有人能做到随时收回的投资一定大于本金,并且股票价格的剧烈波动性,可能会使变现资金与本金相差很远。这也是一般认为股票投资是高风险投资的重要原因。但我们认为像债券或保险投资一样,考虑的满足一定的条件,股票投资一样是可以做到无风险的。从收回资产大于初始投资的无风险定义,股票投资的风险来自于短期的不确定性,我们要使股票投资做到无风险就要做到在回收资金要超过我们的本金,股票投资能有这个确定性吗? 从股票本质和股市的规律特点都是有很大的确定性的。首先,股票投资中得到的回收资金主要由两部分组成,即卖出股票时的变现资金和持有股票过程中收到的股息分红。股息收入虽然长期来讲,也是非常可观的,很多成长型企业在若干年后每年分配的股息甚至会超过当初的投入资金。但由于股息回收周期较长,我们这里单讲第一项来自股价变化的确定性因素。从短期讲,股价的变化受影响的因素非常多,毫无确定性可言,也就是说你今天买入股票,下一周或下一个月甚至下一年,股价会变成多少是没有人知道的。但把周期放长,股价的变化又是有规律可循,且确定性很高,这就是价值投资大师格雷厄姆所说的,企业的价值最终决定股票的价格,短期内股价可能离企业价值很远,但最终会回归企业的价值。为了方便理解,我们可以简化格老的理论,把股价的变化理解为估值变化和企业利润的变化决定的,且无论几百年的世界股票史还是25年的国内股票史这两个因素长期起着作用。即是,股价的上涨要么来自估值从低到高,要么来自企业价值(可简单理解为企业利润)成长。我们能否使股票投资变得无风险,就是能否把握估值变化的确定性和企业利润成长的确定性。 市场总是牛熊交替,股票估值就像钟摆一样,一次次从低估走向高估,又从高估走向低估。如果你在低估区间买入股票(比如10倍PE),高估区间(比如30倍PE)卖出股票,即使企业的利润没有变化,收回的资金将是你本金的三倍,即盈利两倍,而10倍到30倍市盈率的估值变化在一个牛熊周期中是普遍的。这里面的不确定因素就是牛熊周期的时间,一般要在两三年以上,也可能是三五年甚至更长,因此我们一直强调投资股市的资产最好是三五年不用的资产,只要资金满足时间条件,在一个完整的牛熊周期内,要使回收资本大于本金确定性是相当强的。正如我们开始说过的除银行存款没有时间条件外,债券,保险等无风险投资也都是有时间条件的,一份期缴保单如果你在三年内退保,同样会面临本金损失的风险,而对于股票投资成倍收益的确定性,三五年的资金时间周期条件并不苛刻。 在上面估值变化收益中还隐含了一个前提条件,就是企业利润没有变化,因此我们还要把握股价上涨的另一个因素的确定性,就是企业利润的确定性。就像上面例子中假设一个牛熊周期中,一只股票估值提高了3倍,但企业利率如果下降了3倍,依然颗粒无收。从这个意义上讲把握企业成长的确定性显得更加重要,因为离开企业利润的确定性,估值的高低变化,对回收资金的确定性意义就小多了,并且缺乏成长性的企业即使在牛市中往往估值也会低于成长型企业。 对于股票投资我们能把握和需要把握的因素,总结起来无非是三点:一是我们的投资资金是否能跨越一个牛熊周期;第二,我们买入的股票是否低估;第三,在这个投资周期内,企业价值能否成长。只要我们把握这三点的确定性,我们的股票投资不仅没有任何风险,还会收益颇丰。因为估值变化和利润成长是乘积关系,在一个投资周期内,估值上升1倍,利润上升一倍,投资收益将是3倍(2X2-1=3),如果你能确定上述两点,你就锁定了3倍收益。对于中国股票历史而言,A股市场整体估值变化大多在10倍PE到几十倍之间,变化区间有好几倍,中国的优秀上市企业三五年利润成长1倍以上的也不在少数。因此我们的投资目标虽然不会是具体到每年百分之几十,但2个牛熊周期下来年5-10倍回报依然是可以期待的,即使未来市场不再给予企业过去那么高的估值,低估区间买入的股票回升到合理估值区间,再加上企业利润相对确定性的增长,依然能满足我们最低投回报资要求,并远远跑赢存款、债券、理财保险等投资品。 中国股市上证从100点起步至今上涨30倍,深证1000点起步至今上涨10倍,而多年参与其中的普通股民反而大多数在亏钱。究其原因不是股市本身风险高,而是投资者在股市中没有做正确的事,没有充分把握股票投资中确定性的因素,就像买保险者非要一年就退保,岂有不亏之理。

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    我去 这么多大咖 还能看直播 不说了 赶紧去看

    4.12 你看你看股市的脸,股民的小船为什么说翻就翻来自

    你看你看股市的脸,股民的小船为什么说翻就翻?周一逢利好追高买入的,昨天的账面利润今天应该多数还回。股民的小船为什么说翻就翻?周末的加杠杆带来的刺激,被昨晚七只新股连发浇了一盆冷水。上周五对空头施以老拳,周一多头刚刚还阳反击,还没有来得及多收三五斗,又被七剑正中要害。分析师们要抓狂了!高僧是**微笑,大校是闻花痴笑。高手是不轻易出招,出招变致敌死命。今日的走势,也许让那些高喊“干、大干和加紧干”的策略分析师们哭笑不得。空翻多,多翻空,今追涨,明杀跌,先套牢,后割肉,股民的小船说翻就翻,分析师的观点说变就变。外因,新股七连发造成市场的犹疑。内因,热点不济,成交量难以放大。龙头品炒高后高处不胜寒,前期产品价格涨价的领涨龙头,佰利联、新和成、多氟多、天齐锂业等到达历史高位后出现调整。高送转填权炒作行情进入尾声,今天高送转概念板块中,多只个股跌停。操盘:持股未动。 纠结走势 “今天的大盘走得很纠结,几波跳水,反复考验三千点。到了两点半有形之手再次托盘,才算将沪指拉上了五日线收盘,让技术上不太难看。”嘴皮匠说。“创业板跌幅大于主板,个股也是涨少跌多,特别是深市出现了不少跌停板股票,这个信号值得小心。”牛皮匠提醒。“是啊。目前市场可能会选择方向了,向上必须要有新热点和成交量的配合,向下如果创业板指数跌破十天线,那也得小心了。”犟皮匠说。

    4.12 能不能继续干 就看此指标!来自

    果然!老揭昨日对任泽平突然翻多的分析是对的,CPI数据大大低于市场预期,大家见昨日我的观点: 要知道,任泽平在2600点的时候提出修养身息,并且在3月底的时候,他没有发观点,而是发了《唐诗300首》、《三国志-魏传》之类的文章,很明显他在3月底是看空市场的。但是,前天晚上(上周日),任大拿在千人电话会议上,突然在3000点翻多,可见,姜还是老的辣。你们去看海通的观点,这次预测CPI就完败。 所以啊,各位揭粉,做投资,没大家想象地那么简单,大家也不要太单纯,以为调研调研,掌握点基本面,或者划这线划那线,数这浪那浪,这论那论,就能把股票炒好了,那真太单纯了。这个市场,有一批资金,是能提前获悉消息的,或者说是有人有能力能够提前预测很多影响市场的数据,譬如CPI,譬如每周最高层开常务会议的内容。更有甚者,连美国加息不加息,都有本事提前知道。 对于没有信息优质的投资者,只能靠自己独立思考,要透过现象看本质来解读分析,就譬如说,为什么老揭昨日能精准地推测出,3月CPI数据低于市场预期。这就是从任泽平近期一系列的行为来判断。 好在老揭还有点人脉,也与不少私募、研究员、基金经理交好,老揭希望更好地给各位提供渠道信息和对于金融行为的解读,而不是仅仅只限制于技术分析,老揭一直在努力。 对于昨日大盘如期补缺,并成功站上3000点大关,昨日干了,今日还能不能继续干呢?老揭今日观点如下,依然简单直白,不模棱两可: 1、今日能不能继续干,就看此指标:成交量!昨日虽然大盘指数很High,但是涨幅超过5%的个股只有284家,仅占了整个市场的10%,主要还是受成交量的制约。大家看,在3月18日、3月21日,大盘放量上攻,当时沪市单日成交量都突破3000亿。如今,上证指数回到了3月21日的收盘价上方,但是成交量只有2500亿。包括整个3月下旬以来,3月30日和4月5日的光头阳线,成交额均未能突破3000亿。老揭认为,今日成交量一定要放大,沪市要突破3000亿。 2、对于指数,昨日回补了缺口,又当天站稳3000点,我的观点维持昨日观点不变,机会肯定有,见下图昨日观点: 3、昨日最没想到的就是贵州茅台的逆市下跌,而且是放量杀的,说明有部分资金出逃。而茅台的下跌也给白酒股造成了冲击。老揭的猜测是基金经理换筹,抛创新高的防守大盘股,追弹性高的题材股。 昨日与一位私募交流,他的观点是,接下来大概率是个股行情而不是大盘行情,别指望大盘好了跟着涨,只有大盘不坏敢于涨”。对于操作,他重复提到了多次“强势二博一”。 所谓“强势二博一”,说的就是充满局部个股行情的市场里,值得一搏的股票就两类,一种是你买了,发现别人在跟你抢,你再去买点,他抢的更欢,于是越走越强的股。另一种是你买没人跟你抢,但你砸盘根本砸不下去,稳步走强的股。

    4.12 应该少买多卖降低仓位,以防守为主。来自

    牛市中,创历史新高的股票,也许每天都有不少,因为指数在不停的创新高。        熊市中,创历史新高的股票,每天可能只有几个,因为经过一波下跌以后,大部分个股都趴在地板上。        所以,在这个时候我们来研究创历史新高股票,很有意义,也有实战的价值。

    4-12解盘来自

    今天开始进入到宽震模式,看头羊399102就很明显,昨天的缺口跳结构其实已没有给多头留后路,看今天盘口多头偏弱,60分钟没有冲高完成三次顶背离结构,15分钟结构倒先顶不住进入调整周期,为什么今天只是宽震模式,因为5分钟结构是明显小加速下跌,一旦到位了后盘中会有大幅回拉,对于多头来说2647-2655的缺口带是需要强守的,因为缺口跳结构出现后也告知了这个缺口带封闭了,下面的2610-22支撑带是很难守住的,就会引发一波强有力的调整,但时间点上今天和明天还是偏有利于多头的,今天和明天的焦点就是2647-2655缺口带的之争。 操作策略上—流粉们基本上都是301、308低位上车小板票的,拿到了红色三月主攻段的成果后基本上也在3月底前有一定减仓,减仓后观望策略为主,上周五低点结构可以小仓位参与一下,但总体这个位置持仓不宜太重,二次下杀60分钟一波快跌再次确认2490的时候可以略微加一点仓位,特别是滞胀小板这一块。

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      放量突破!寻找后市投资机会

      大盘午后最高冲至3097点后果然回落,但是收盘点位依然收在3062点上方。今日大盘怎么走?老揭今日观点如下,依然简单直白,不模棱两可: 1、昨日成交量终于放大,老揭之前就强调,一定要突破3000亿,昨日沪市成交量在3314亿,很典型的放量突破!目前上证指数的压力位依然是3098点,深成指压力位在10778点,创业板指数的压力位在2339点。几大指数中,创业板的周k线和月k线是走得最好的。 不过,各位揭粉也发现了,昨日因为都是煤炭有色这些大票在拉指数,普通投资者都有一种赚了指数不赚钱的感觉,有木有?而且,昨日券商股午后集体回落,山西证券涨停被砸,大家记住,每次冲重要点位关口,特别是整数关口时,券商股是冲关先锋,昨日为什么3100点不去突破,很简单,午后券商走弱。 不过,昨日大盘那么好,涨停板的数量只有59只,要是以前这种放量中阳的日子,两市最起码要有150只涨停股,但是如今只有1/3,只能说明游资观望地多,出手地少,这也从侧面反映,市场上最聪明的资金还是比较谨慎的。还有一种说话,老揭听业内说,近期敢死队的几位成员纷纷被监控起来,都不再打板,而是考虑转型投资模式。这或许也是近期涨停板数量不多的原因之一。 还有一个小隐患,那就是茅台昨日尾盘再现砸盘。这或许又是郭嘉队在出货吧,毕竟现在茅台高位,怎么卖,都是赚钱的。 2、后市机会在哪里,如何寻找?老揭研究近期板块表现,统计后发现,最近5 年,市场震荡起伏,在2014 年之前,大盘一路向下,但有一个板块,除了2011年大势特别差,几乎每年都有大幅上涨的子行业,它就是装备制造板块。尤其是近两年,在行业政策利好推动下,市场几乎每年都有显著的投资机会可以把握。大家见附图: 制造业乃立国之本。经历2月轻微放缓后,中国整体经济活动于3月恢复增长,昨日公布的3月经济数据也积极向好,中国一季度经济实现开门红。 与世界先进水平相比,中国制造业仍然大而不强,在自主创新能力、资源利用效率、产业结构水平、信息化程度、质量效益等方面差距明显,转型升级和跨越发展的任务紧迫而艰巨。 未来五年恰逢全球科技与产业变革的关键期,全球很可能将出现新一轮技术革命。这意味着我国科技发展面临“窗口期”,如能抢搭这趟“快车”,将极大提高我国科技和经济的综合竞争力;而一旦错失机遇,就可能在新一轮变革中落后,拉大与发达国家的差距。 3、那么问题来了,该如何投资高端制造业呢?各位揭粉不妨关注一下近期新发行的主题基金:华夏高端制造灵活配置混合型证券投资基金,简称:华夏高端制造 基金代码 :002345 发行时间:4月11日到5月6日 该基金重点投资于高端制造行业或者具有新模式的、向高端制造及工业4.0转型升级的其他企业,所投资的行业是指高端装备制造产业链,根据《“十二五”高端装备制造业产业发展规划》的界定,主要包括航空装备工业、卫星产业、轨道交通设备制造业、海洋工程装备制造业、智能制造装备业、工业物联网及信息化、医疗设备及服务、高端通讯设备、高端电子(包括半导体、芯片等)、新型材料、环保及能源装备、智能家居及家电、汽车产业链及车联网等重点方向。 华夏高端制造的基金经理代瑞亮,2010年7月加入华夏基金管理有限公司,曾任研究员、基金经理助理等,现任股票投资部总监。是一位华夏基金新生代明星基金经理,资深机械行业研究员出身,投资风格积极进取,策略灵活,以成长风格为主,擅长对优质成长股自下而上的精选投资。 华夏基金老揭就不说介绍的了吧,它在业内最早提出了“研究创造价值”的投资理念,始终将投资业绩放在首位,打造了业内规模最大、最优秀的投资团队。目前华夏基金有一支约200人的业内最大的买方投研团队,基金经理具有丰富的经验,平均从业经验10年以上。

      VR/AR到底该买什么呢?

      VR的风的确是吹到了,早期的风,应该是吹给宅男宅女们的。在这么多疯涨乱涨的股票里面,到底该如何筛选,如何选择早期利润端集中的票子呢? 对于Hardcore的VR/AR来说,设备的价值非常高,个人入手能力难。第一波趋势是交给显示方案提供商和设备体验提供商的。VR要求的高分辨率,对现在1080和4k来说达到性能天花板的显卡来说是一根救命稻草,那么AMD和NVIDIA就是最好的显示提供商选择(风险:警惕ARMH这样的黑马)。同样,VR设备的高客单价,也决定了这货只有线下体验室里面可以体验,那么必然是具有潜在用户的网吧$顺网科技(SZ300113)$、$华夏动漫(01566)$ 等线下体验点可以体验。 对于Casual的VR/AR来说,未来用简单的外部设备就可以搭建,比如手机、电视盒、遥控器、微投设备等等,客单价不高,普及率高,利润集中于应用端和行业标准端和硬件放量端,但是需要注意技术壁垒。比如$掌趣科技(SZ300315)$ 事先布局的跨平台跨设备的Unity引擎,像暴风魔镜就不是很好的产品。

      全美在线:提供第三方机考服务,注会协会、华为是他的客户

      关键词:#第三方机考市场 # 在线教育 #外资 主营业务:公司的主营业务为考试测评服务业务和在线职业培训业务。从考试测评服务业务看, 公司的考试测评服务主要包括:a.为资格认证考试及企业选聘考试提供运营组织服务;b.通过考试数据分析为学习者或考生提供认知地图和能力评价服务;c.为考试主办方提供考试综合分析的咨询服务。从培训业务看, 公司的培训业务主要为远程培训和继续教育培训提供技术支持。 商业模式:公司通过为考试主办方提供考试运营服务形成收入; 通过为培训主办方提供在线培训实施服务形成收入。 财务状况: 2015年1-5月净利率为17%,净资产收益率达60%。公司应收账款仅1500万,经营性现金流非常好,为2800万。 客户分析:全美在线的主要客户既包括行业协会、 政府部门、 国有大型机构、教培机构又包括外资企业、跨国企业集团等;涵盖了金融业、制造业、服务业、医药卫生、信息产业、 石油化工等行业。 公司是证券业从业资格考试、注册会计师 考试以及银行业专业人员职业资格考试、全国计算机信息高新技术考试等考试的运营服务商,还是中国工商银行、中国农业银行、中国人民财产保险、 华为、国家电网等大型企业的校园招聘解决方案服务提供商。 竞争对手:1、智联测评作为智联招聘(系美国纽约股票交易所上市公司,证券代 码: ZPIN) 的子品牌,从事招聘相关的测评服务。 其业务主要是为客户提供人 才测评、 在线测评系统租赁、 人力资源管理咨询和测评技术转移的相关服务。 与智联测评相比, 全美在线作为专业的考试测评服务提供商在表现技术、测评 系统、测评体系等方面有着较大优势, 能够为企业实现更精准、更有效率的人才选聘服务。2、深圳市海云天科技股份有限公司是考试服务提供商,主要提供考试报名软件和纸笔考试阅卷软件等。 与之不同的是,全美在线不仅提供报名、试题表现、 考试考务、评价等全流程的考试考务系统服务, 全美在线还提供纸笔、计算机考试的考务服务和全流程解决方案。因此,全美在线业务与海云天业务竞争领域有限。 资本市场:公司2016年02月02日,发布定增公告,以22.55元每股,发行 1,676 万股(含 1,676 万股),募集资金总额为不超过人民币 37,793.80 万元(含 37,793.80 万元)。另外公司与2015年11月10日,分配过一次利润,每 10 股分配 10 元人民币,共计分配 5,588 万元。 投资要点:1、公司业务非常具有特色, 全美在线主要关注非学历考试及企业考试市场, 并占有领先的市场份额。据公司统计,公司在中国考试服务市场的第三方机考市场中按考量计算占据84%的市场份额(这个数据有待证实),处于领先的地位。2、公司财务数据相当漂亮,呈上升趋势;3、公司存在VIE结构,公司控股股东为ATA,美国纳斯达克挂牌公司,但是公司与其签订股权转协议,实际控制人将发生变更: 2015 年 11 月 10 日,Treasure Master International Limited 与 Joingear Limited 签订股权转让协议,约定 Treasure Master International Limited 将所持的 111,400 股 ATA Inc.股份转让给 Joingear Limited,交割日为 2015年 11 月 30 日。同日, SB Asia Investment Fund II L.P.与 Joingear Limited 签 订股权转让协议,约定软银将所持的 15,147,208 股 ATA Inc.股份转让给Joingear Limited,交割日为 2015 年 11 月 30 日。 Joingear Limited是一家英属 BVI 群岛的公司,马肖风为其唯一股东,从而知道马肖风为公司实际控制人。 ATA的简介: 创立于1999年,ATA公司(NASDAQ: ATAI)一直致力于为中国乃至全球的政府机构、教育机构、企事业单位和考生提供专业化的考试和测评服务。ATA公司自主研发了DST动态模拟技术、ETX考试系统、MTS等世界领先的考试技术;建立了遍布中国的3,000多家授权考站,成功为机构和数千万考生提供了专业化的考试运营管理和测评服务。 此外,ATA公司先后与美国教育考试服务中心、剑桥大学外语考试部、Saville Consulting UK Ltd等全球机构达成战略合作,将他们的考试测评产品引入到中国知名机构和企业的大规模招聘、晋升、外派与培训中,推动中国考试测评行业的蓬勃发展。 2013年,ATA公司开始向“以考评提升学习成效的教育公司”转型,致力于将互联网科技和考试测评的专业能力相结合,从而更有效地评估教育过程、提升学习效果,帮助企业和个人实现更好的发展。 (来源于雪球) i美股对ATA的采访:http://news.imeigu.com/a/1314000170315.html 以下是部分摘录: ATA主要具有四个方面的竞争优势:1、智能化的考试平台;2、覆盖广阔的服务网络;3、专业化运营能力;4、高效的管理团队。其CFO曾先生认为尽管由几位程序员大概一年时间就可以建立起类似的考试平台,但公司积累多年的专业化运营经验才是ATA巨大优势之所在。 中国证券业协会自2003年起成为ATA客户,中国银行业协会自2006年起成为ATA的客户,人力资源与社会保障部自公司1999年成立当日就是公司的客户。这么多年的合作关系清楚地表明公司为其提供了完善的支持和服务,并保持着良好的客户关系。我们并不把他们仅仅看成一种商业合同关系,我们更多是把他们看成业务合作伙伴。目前公司已经拥有2,000多家考站,能为客户提供更方便的服务。 老拙说: 1.审计师为毕马威,很高大上; 2.公司的股权结构为:实际控制人为马肖风,其控制的开曼公司ATA已经在纳斯达克挂牌。该ATAI又通过两家境外公司,控制两家境内的WOFE,正是这两家WOFE,持股全美在线;3.股转公司对该公司的同业竞争和关联交易一定非常关注,我们需要知道ATAI和全美在线到底怎么分割各自的业务的?我们需要认真梳理一下各自的客户,看他们之间如何确定各自的定位。4.从这家公司的固定资产来看,其2013年只有205万,一定是依托于母公司ATAI发展起来的。

      2800多亿的ML

      2800多亿的MLF……

      4.13 又有两个利好消息!

      昨日老揭在《能不能继续干!就看此指标》中分析的关键性指标,成交量,没有起色,沪市全天只有2000亿,离3000亿还差得远,大盘全天以震荡为主。 不过昨晚,又有两个积极的利好消息,如何分析?老揭今日观点如下,依然简单直白,不模棱两可: 1、昨晚两个利好消息。一个是国际货币基金组织发布《世界经济展望》,IMF将中国2016年和2017年的经济增速预期分别各上调0.2个百分点至6.5%和6.2%。这就是告诉大家中国经济在复苏啊,利好。 另外一个利好是,国泰君安策略团队乔永远和戴康报告认为,随着国际油价重回40美元通道,PPI未来迅速转正的速度将超出市场预期,中国的工业品价格长达4年之久的通缩格局正出现拐点,而在真实利率水平改善的驱动下,中国经济的走势将从L型向U型转变。看来,国泰君安是此次多头总司令啊,如此坚定看多。老揭想起了2014年4月,国泰君安率先提出大涨400点的观点,随后在2000点附近盘整了三个月,2014年7月,一轮短暂快速的牛市爆发!此次国泰再次充当多头先锋, 背后有深意啊。 2、不过,老揭也友情提醒各位揭粉,目前成交量放不出,就代表没有增量资金大幅入场,换句话说,成交量如果一直这样低迷,从技术角度来看,指数向上空间有限,目前以个股结构性行情为住。大盘上方压力在3095点,支撑在2998点。下方有一个2996至3001的缺口,短期回补最好。 3、从盘面细节来看,昨日跌停数量是创近期新高的,达到了12只,而且都是前期涨幅巨大,高位强势的股票。譬如通合科技(300491)一个月涨了103%;棒杰股份(002634)一个月涨了95%;久远银海(002777)一个月涨了72%;佰利联(002601)一个月涨了66%;神州长城(000018))一个月涨了48%。涨多了自然要跌。 强势股跌停,有两种解读,一种是市场的领涨股倒下,主力出货,行情结束。另外一种是获利了解,主力换筹,行情继续。老揭的观点很明确,我倾向于第二种走势。包括昨日我提到的贵州茅台放量杀跌,后来有揭粉提醒,说可能是郭家队在出货,毕竟还是赚钱的。这更让老揭坚定了换筹的观点。还有,昨日尾盘, 山西证券猛拉,带动了券商,有点意思,呵呵。

      4.13 国资改革的新套路

      上周五的更新中专门讲了一个国资改革的一些新的情况和动向,之后本周一和周二两个交易日,A股市场内地方性国企个股涨势明显强于大盘。所以很多投资者对国资改革的情况关心度提高,对于国资改革的情况有很多疑问和想法,所以今天继续上周的话题,仔细再讲讲国资改革的路径问题和对宏观经济和A股市场的影响。 首批六家“让股引援”地方国企中,目前河池化工已经完成股权变动,易主之后的复盘时间内,连续两个一字板涨停,大股东选择马上进行重组,因为重组过程中对价是根据市价作为参考基础,停牌越晚,涨幅越大,市价也会更高。一旦重组完成,重组的情况被市场认可的话,复盘之后很可能出现连续的涨停和拉升。财富效应刺激之下,国资改革概念股可能会被引爆。同时近期*ST狮头的“让股引援”也被民营资本认可和追逐,对整个地方性国企类型的个股也是一个很直接的刺激作用。同时两会之后,已经停牌的地方国资上市公司从37家,快速增加到53家,地方国资改革从蓝图到落地推进已经开始,从少数试水先行状态,进入到集团性开展阶段。 很多投资者对地方国资改革的前景依然不是很看好,存在很多质疑,主要质疑的原因在于地方国资企业的吸引力上,很多投资者认为民营资本在国企改革中,因为主营业务大多属于落后产能,同时民营资本的话语权权和国有资本话语权不对等。所以最终可能又是一场雷声大雨点小的改革操作。 但是这个观点在全年我比较同意,因为只有在2014年下半年我持有过一批地方国资上市企业的股票,虽然也有不菲的盈利,但是到2014年底和整个2015年,基本再没有大量买入和持有过地方国资上市企业。主要原因也和上述情况有关,就是地方国资上市企业的吸引力和话语权问题。 但是今年我对这个板块和领域的判断和想法有很大的改变,这个改变的基础来自政府对处理国资改革整体思路的改革和操作手段的改变。 先说吸引力问题,地方国资企业很多人认为没有吸引力,其实这是一个根本性错误观点。什么是吸引力?上市公司地位在中国就是吸引力,上市公司在A股市场本身就是稀缺性资源。所以先不论主营业务,只要是上市公司,就有在二级市场融资和再融资的功能,这就是价值和吸引力。 另外国资企业不是“千企一面”,这些企业在规模,自身情况,属性上有很多不同。因为在改革过程中有难易之分,先后之分。去年地方国资企业改革不顺利的主要原因现在回头再看,其实根本问题不是吸引力问题和话语权问题,而是顺序问题,去年的改革政策是一个两线作战的情况,舍易求难,过早的急于进入改革深水区而遭受了阻力。 中国经济改革的阻力主要有两种情况, 一种是世界各国都有的普遍情况,就是改革倡导者和既得利益群体之间的矛盾。 还有一种就是在中国现行体制下比较突出的特有矛盾,就是中央规划和地方保护主义之间的矛盾。 而去年的改革规划中,一方面在地方国资改革领域,直接逼进深水区,鼓励地方政府把主营业务较为清晰,中长期难以变更的落后产能企业的股权推出去,吸引民营资本的进入,完成地方国资企业的改革。这样的话,一些大型地方性国企主管领导的行政地位基本和当地市长的行政地位一致,话语权和控制权非常大,这种情况下直接推进“让股引援”的阻力可想而知。政府会有地方保护主义倾向,国企主管领导和员工会有既得利益倾向。 另一方面去年打算着手加快注册制改革的推进,这样一来,地方政府和关联方大股东多年费心费力保壳的亏损国企和主营业务陷入困境的国企直接失去了存在的价值和意义。 有机会翻身的周期性行情企业不愿意行动,没有机会翻身的主营业务困境企业失去价值,两端都难以打开局面,制造示范性效应,所以改革的落地推进几乎没有任何进展。 但是这个情况在今年得到了改变,因为股灾之后,注册制延期,上市企业IPO排队情况再次升级,地方国资企业的壳资源价值迅速恢复。这种情况下,两线作战的情况变成了旧制度的漏洞形成了新的价值和操作空间。 目前来看,已经进入“让股引援”实际操作状态的六家企业,都是主营业务已经严重过时,只剩下壳资源的情况。这种情况下保留原有企业状态会对地方政府的财政情况造成巨大压力,同时三四线城市楼市萎缩,土地财政也快走到尽头。 这种情况下,“让股引援”的优势和对地方政府的吸引力大增。首先“让股引援”的过程中,出让的股权能给地方政府带来直接的经济收益,这在地方政府财政普遍吃紧的情况下,既甩掉了包袱,又换来了现金。能快速的改善地方政府的财政状况。其次,“让股引援”计划中大多数规划和要求都是,允许入主企业改变企业的主营业务,也就是鼓励民营企业把自身的资产装进上市公司的“壳”里,但是在一定期限内,或者拒绝企业改变原有国资企业的注册地。这样的话,对当地的税收有直接的推动性影响。减少了地方国资企业改革的摩擦成本和沉没成本。最后,先易后难,先推动主营业务无以为继的“空壳”国资企业改革,一方面地方政府建立了政绩,得到上级的肯定和鼓励之后,对后续主营业务清晰的周期性行情改革阻力会快速降低,同时先从“空壳”企业进行操作,地方政府和民营资本建立了合作关系和一定的互信机制之后,对观望中的民营资本进场意愿有强大提升,对后续推进主营业务清晰的地方国资企业改革开路。 最终完成在直接IPO扩容尽量不大幅增加的情况下,把实体经济中的优质民营资本代替掉僵死和老化的地方国资企业,对于二级市场,一来缓解直接IPO融资的心理压力和资金压力,二来缓解大批企业退市对投资者的伤害以及对市场资金面的压力。 所以脱离两线作战状态的地方国资企业改革新路径,远比2014年和2015期间的国资改革成功可能性要大的多,对二级市场的正面积极影响也要大得多。甚至可能是今明两年市场的主攻方向。风头有可能超越中小创,成为市场反复热炒的话题性板块和领域。 另外有投资者认为国资股权划拨社保对企业的影响不大,这个理解是错误的。如果国资股权划拨社保的话,股权持有者和企业管理者就会比较容易脱离,因为社保基金持有国资股权的话,最多保留投票权,甚至可能为了吸引民营资本,会有投票权而不参与投票。但是这个股权如果在地方政府手里直接控制的话,政府必然要委派对应的管理者,地方政府对企业的经营和管理就负有直接责任,这样既有股权背书,又有政府授权委派背书的管理者权力和话语权过高,会导致管理权失衡。所以股权在地方政府还是划拨给社保基金,是股权虚位和股权实控上的根本区别。 另外很多投资者对国资改革个股的信息披露有疑问,想知道国资改革和“让股引援”的过程是否类似上市公司重大重组,是否属于严格控制的内幕信息。这个情况是这样的,“让股引援”是由地方政府来进行主导的,不完全是上市公司自身行为,所以这个讨论过程和规划是半公开的,但是一旦规划敲定,进入到对民营资本公开招标的过程中,就不完全是政府行为,而是上市公司和政府的共同行为,这个时候所有的招标结果等就是内幕消息,属于不允许直接公开到二级市场的情况,同时上市公司需要停牌等结果最终确定之后再复牌。复牌之后新入主的民营资本再处置原有主营业务等过程中,就完全成为上市公司自身的重大重组过程,和之前的上市公司重组过程和要求一致。 所以对于配合中央进行国企改革意愿度较高的示范性省份,这些省份内部的国资上市公司情况来看,挖掘这类机会的难度要远低于在二级市场直接挖掘重组个股的难度,所以今年二三季度,投资者可以多关注部分省份的国资上市公司改革情况。如果能顺利介入一到两只河池化工这类个股的话,今天的投资收益就会非常可观。 最后回头稍微说一下短期市场走势,周一上证指数高开之后,全天高位运行,让很多投资者以为突破之后快速上涨的时机可能到来。但是周二并没有出现持续性的拉升,而是走出了一个非常沉闷压抑的日内震荡行情。 因为从3月21日上证指数冲击3000点整数关口以来,市场一直在一个窄幅区域内震荡,由于是相对高位,很多投资者都担心突然变盘下跌,所以盯盘和关注度都较高。但是持续的盯盘和关注却没有带来赚钱效应,这种情况下很多投资者都容易产生焦躁情绪,对指数的震荡幅度越来越敏感,越来越失去耐心。 但是从日线级别来看,上证指数的震荡整理还需要一段时期,在日线级别MA60均线逐渐成为保护性支撑线和上方MA99均线成为压力线的情况还会维持一段时间,指数有可能在两条线形成的三角形区间内运行整固。从货币政策和财政政策,以及改革推动过程来看,后市向好的概率较大。 但是短期行情走势确实很迷茫和很无序,所以这个时间段调整好心态的根本方式是静下心来合算一下风险收益比。上证指数只要不跌破60分钟线级别BOLL中轨和前期双底颈线位的话,市场就不会有本质上的危机,这种情况下保持30%-40%左右的持仓水平,如果意外跌破两条关键支撑线的情况下,分笔减仓,基本不会有太大的亏损。所以轻仓位耐心持股等待是比较好的选择。 另外短期市场高送转和填权效应个股集体熄火,甚至有有较大跌幅。典型的如爱迪尔。说明市场在增量资金进场意愿不足的情况下,产生了一定的跷跷板效应,资金流向国资改革概念的同时,也在从高送转概率流出。所以注意短期资金动向,不要死守一些明显跌破关键支撑线的个股即可。 短期市场无序震荡情况下,不要太计较短期收益,否则只会自乱阵脚,打乱原有的合理预期和节奏,所以近期注意一下心态的调整。

      上涨已经打开了!

      没有跌破前期高位3062,接下来应该会冲击3200了!建议朋友们满仓操作!

      谈谈做股票投资盈利的确定性

      我们知道,银行存款、国债或是储蓄型保险等产品都会被认为是无风险的资产配置。因为他们都有一个共同特点,就是在未来任何时段或某个约定的特定时段,我们收回的资金会大于我们的本金。只要我们能够确定现在的一项投资将来回收时不会发生本金减少都可以认为是无风险的。这里银行存款无疑是确定性最高的,且无任何前提条件(不考虑银行倒闭且资不抵债等极特殊情况),而债券投资或购买保险的无风险是有一定前提条件的,比如上市交易的国债在持有过程中由于利率变化,债券的账面价值可能低于本金,但如果你持有至到期,依然是无风险的。储蓄型或养老型保险在合同的前几年退保,也可能发生本金亏损,但同样如果不在中途退保,按约定的方式完成保险合同,也是无风险的。这些投资的无风险都要满足一个特定条件,即一定的时间周期。在这个基础上,回收资本大于本金是十分确定的。 那么,从这个意义上讲,股票投资能做到无风险吗?首先,像银行存款一样无任何条件的无风险是做不到的,在股市中,一笔投资下去,没有人能做到随时收回的投资一定大于本金,并且股票价格的剧烈波动性,可能会使变现资金与本金相差很远。这也是一般认为股票投资是高风险投资的重要原因。但我们认为像债券或保险投资一样,考虑的满足一定的条件,股票投资一样是可以做到无风险的。从收回资产大于初始投资的无风险定义,股票投资的风险来自于短期的不确定性,我们要使股票投资做到无风险就要做到在回收资金要超过我们的本金,股票投资能有这个确定性吗? 从股票本质和股市的规律特点都是有很大的确定性的。首先,股票投资中得到的回收资金主要由两部分组成,即卖出股票时的变现资金和持有股票过程中收到的股息分红。股息收入虽然长期来讲,也是非常可观的,很多成长型企业在若干年后每年分配的股息甚至会超过当初的投入资金。但由于股息回收周期较长,我们这里单讲第一项来自股价变化的确定性因素。从短期讲,股价的变化受影响的因素非常多,毫无确定性可言,也就是说你今天买入股票,下一周或下一个月甚至下一年,股价会变成多少是没有人知道的。但把周期放长,股价的变化又是有规律可循,且确定性很高,这就是价值投资大师格雷厄姆所说的,企业的价值最终决定股票的价格,短期内股价可能离企业价值很远,但最终会回归企业的价值。为了方便理解,我们可以简化格老的理论,把股价的变化理解为估值变化和企业利润的变化决定的,且无论几百年的世界股票史还是25年的国内股票史这两个因素长期起着作用。即是,股价的上涨要么来自估值从低到高,要么来自企业价值(可简单理解为企业利润)成长。我们能否使股票投资变得无风险,就是能否把握估值变化的确定性和企业利润成长的确定性。 市场总是牛熊交替,股票估值就像钟摆一样,一次次从低估走向高估,又从高估走向低估。如果你在低估区间买入股票(比如10倍PE),高估区间(比如30倍PE)卖出股票,即使企业的利润没有变化,收回的资金将是你本金的三倍,即盈利两倍,而10倍到30倍市盈率的估值变化在一个牛熊周期中是普遍的。这里面的不确定因素就是牛熊周期的时间,一般要在两三年以上,也可能是三五年甚至更长,因此我们一直强调投资股市的资产最好是三五年不用的资产,只要资金满足时间条件,在一个完整的牛熊周期内,要使回收资本大于本金确定性是相当强的。正如我们开始说过的除银行存款没有时间条件外,债券,保险等无风险投资也都是有时间条件的,一份期缴保单如果你在三年内退保,同样会面临本金损失的风险,而对于股票投资成倍收益的确定性,三五年的资金时间周期条件并不苛刻。 在上面估值变化收益中还隐含了一个前提条件,就是企业利润没有变化,因此我们还要把握股价上涨的另一个因素的确定性,就是企业利润的确定性。就像上面例子中假设一个牛熊周期中,一只股票估值提高了3倍,但企业利率如果下降了3倍,依然颗粒无收。从这个意义上讲把握企业成长的确定性显得更加重要,因为离开企业利润的确定性,估值的高低变化,对回收资金的确定性意义就小多了,并且缺乏成长性的企业即使在牛市中往往估值也会低于成长型企业。 对于股票投资我们能把握和需要把握的因素,总结起来无非是三点:一是我们的投资资金是否能跨越一个牛熊周期;第二,我们买入的股票是否低估;第三,在这个投资周期内,企业价值能否成长。只要我们把握这三点的确定性,我们的股票投资不仅没有任何风险,还会收益颇丰。因为估值变化和利润成长是乘积关系,在一个投资周期内,估值上升1倍,利润上升一倍,投资收益将是3倍(2X2-1=3),如果你能确定上述两点,你就锁定了3倍收益。对于中国股票历史而言,A股市场整体估值变化大多在10倍PE到几十倍之间,变化区间有好几倍,中国的优秀上市企业三五年利润成长1倍以上的也不在少数。因此我们的投资目标虽然不会是具体到每年百分之几十,但2个牛熊周期下来年5-10倍回报依然是可以期待的,即使未来市场不再给予企业过去那么高的估值,低估区间买入的股票回升到合理估值区间,再加上企业利润相对确定性的增长,依然能满足我们最低投回报资要求,并远远跑赢存款、债券、理财保险等投资品。 中国股市上证从100点起步至今上涨30倍,深证1000点起步至今上涨10倍,而多年参与其中的普通股民反而大多数在亏钱。究其原因不是股市本身风险高,而是投资者在股市中没有做正确的事,没有充分把握股票投资中确定性的因素,就像买保险者非要一年就退保,岂有不亏之理。

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      4.12 你看你看股市的脸,股民的小船为什么说翻就翻

      你看你看股市的脸,股民的小船为什么说翻就翻?周一逢利好追高买入的,昨天的账面利润今天应该多数还回。股民的小船为什么说翻就翻?周末的加杠杆带来的刺激,被昨晚七只新股连发浇了一盆冷水。上周五对空头施以老拳,周一多头刚刚还阳反击,还没有来得及多收三五斗,又被七剑正中要害。分析师们要抓狂了!高僧是**微笑,大校是闻花痴笑。高手是不轻易出招,出招变致敌死命。今日的走势,也许让那些高喊“干、大干和加紧干”的策略分析师们哭笑不得。空翻多,多翻空,今追涨,明杀跌,先套牢,后割肉,股民的小船说翻就翻,分析师的观点说变就变。外因,新股七连发造成市场的犹疑。内因,热点不济,成交量难以放大。龙头品炒高后高处不胜寒,前期产品价格涨价的领涨龙头,佰利联、新和成、多氟多、天齐锂业等到达历史高位后出现调整。高送转填权炒作行情进入尾声,今天高送转概念板块中,多只个股跌停。操盘:持股未动。 纠结走势 “今天的大盘走得很纠结,几波跳水,反复考验三千点。到了两点半有形之手再次托盘,才算将沪指拉上了五日线收盘,让技术上不太难看。”嘴皮匠说。“创业板跌幅大于主板,个股也是涨少跌多,特别是深市出现了不少跌停板股票,这个信号值得小心。”牛皮匠提醒。“是啊。目前市场可能会选择方向了,向上必须要有新热点和成交量的配合,向下如果创业板指数跌破十天线,那也得小心了。”犟皮匠说。

      4.12 能不能继续干 就看此指标!

      果然!老揭昨日对任泽平突然翻多的分析是对的,CPI数据大大低于市场预期,大家见昨日我的观点: 要知道,任泽平在2600点的时候提出修养身息,并且在3月底的时候,他没有发观点,而是发了《唐诗300首》、《三国志-魏传》之类的文章,很明显他在3月底是看空市场的。但是,前天晚上(上周日),任大拿在千人电话会议上,突然在3000点翻多,可见,姜还是老的辣。你们去看海通的观点,这次预测CPI就完败。 所以啊,各位揭粉,做投资,没大家想象地那么简单,大家也不要太单纯,以为调研调研,掌握点基本面,或者划这线划那线,数这浪那浪,这论那论,就能把股票炒好了,那真太单纯了。这个市场,有一批资金,是能提前获悉消息的,或者说是有人有能力能够提前预测很多影响市场的数据,譬如CPI,譬如每周最高层开常务会议的内容。更有甚者,连美国加息不加息,都有本事提前知道。 对于没有信息优质的投资者,只能靠自己独立思考,要透过现象看本质来解读分析,就譬如说,为什么老揭昨日能精准地推测出,3月CPI数据低于市场预期。这就是从任泽平近期一系列的行为来判断。 好在老揭还有点人脉,也与不少私募、研究员、基金经理交好,老揭希望更好地给各位提供渠道信息和对于金融行为的解读,而不是仅仅只限制于技术分析,老揭一直在努力。 对于昨日大盘如期补缺,并成功站上3000点大关,昨日干了,今日还能不能继续干呢?老揭今日观点如下,依然简单直白,不模棱两可: 1、今日能不能继续干,就看此指标:成交量!昨日虽然大盘指数很High,但是涨幅超过5%的个股只有284家,仅占了整个市场的10%,主要还是受成交量的制约。大家看,在3月18日、3月21日,大盘放量上攻,当时沪市单日成交量都突破3000亿。如今,上证指数回到了3月21日的收盘价上方,但是成交量只有2500亿。包括整个3月下旬以来,3月30日和4月5日的光头阳线,成交额均未能突破3000亿。老揭认为,今日成交量一定要放大,沪市要突破3000亿。 2、对于指数,昨日回补了缺口,又当天站稳3000点,我的观点维持昨日观点不变,机会肯定有,见下图昨日观点: 3、昨日最没想到的就是贵州茅台的逆市下跌,而且是放量杀的,说明有部分资金出逃。而茅台的下跌也给白酒股造成了冲击。老揭的猜测是基金经理换筹,抛创新高的防守大盘股,追弹性高的题材股。 昨日与一位私募交流,他的观点是,接下来大概率是个股行情而不是大盘行情,别指望大盘好了跟着涨,只有大盘不坏敢于涨”。对于操作,他重复提到了多次“强势二博一”。 所谓“强势二博一”,说的就是充满局部个股行情的市场里,值得一搏的股票就两类,一种是你买了,发现别人在跟你抢,你再去买点,他抢的更欢,于是越走越强的股。另一种是你买没人跟你抢,但你砸盘根本砸不下去,稳步走强的股。

      4.12 应该少买多卖降低仓位,以防守为主。

      牛市中,创历史新高的股票,也许每天都有不少,因为指数在不停的创新高。        熊市中,创历史新高的股票,每天可能只有几个,因为经过一波下跌以后,大部分个股都趴在地板上。        所以,在这个时候我们来研究创历史新高股票,很有意义,也有实战的价值。

      4-12解盘

      今天开始进入到宽震模式,看头羊399102就很明显,昨天的缺口跳结构其实已没有给多头留后路,看今天盘口多头偏弱,60分钟没有冲高完成三次顶背离结构,15分钟结构倒先顶不住进入调整周期,为什么今天只是宽震模式,因为5分钟结构是明显小加速下跌,一旦到位了后盘中会有大幅回拉,对于多头来说2647-2655的缺口带是需要强守的,因为缺口跳结构出现后也告知了这个缺口带封闭了,下面的2610-22支撑带是很难守住的,就会引发一波强有力的调整,但时间点上今天和明天还是偏有利于多头的,今天和明天的焦点就是2647-2655缺口带的之争。 操作策略上—流粉们基本上都是301、308低位上车小板票的,拿到了红色三月主攻段的成果后基本上也在3月底前有一定减仓,减仓后观望策略为主,上周五低点结构可以小仓位参与一下,但总体这个位置持仓不宜太重,二次下杀60分钟一波快跌再次确认2490的时候可以略微加一点仓位,特别是滞胀小板这一块。