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    万亿强平又是嘴炮!你真的知道“股票质押”是什么鬼吗?来自

    万亿强平又是嘴炮!你真的知道“股票质押”是什么鬼吗? 今天,各个投资群继续静悄悄。 新年第二周,股市继续暴跌,大家心情都很糟糕。 什么鬼什么鬼? 一个消息在市场流传:部分上海银行不再接受中小创股票的质押,并对平仓线严格执行,不能追加保证金将被次日上午十点强平,近期始终高悬股市头顶的大股东股票质押问题再度发酵。 根据有关报道的数据显示,去年以来,两市共有1354只个股涉及股权质押,目前仍有1302只个股未解除质押,涉及2144.93亿股,市值达到3.14万亿元。 很恐怖,对不对? 本着对市场负责的态度,弥达斯对股票质押问题进行了认真的研究,发现情况并没有看上去那么简单,上述消息,也多少有些危言耸听了。“第二天十点强平”,听起来多像去年股灾强制去杠杆时的事儿啊! 果不其然,很快就有财新报道对此辟谣称,经向浦发银行、上海农商行、兴业上海分行等多家银行的内部人士求证,表示目前的股票质押业务照旧,仍然接受中小创票股权质押。 先来科普一下,“股票质押”这个热词。 对于上市公司的股份质押,目前主要有两种形式,分别是股票质押和股票质押式回购。传统的股票质押是场外业务,一般是大股东向信托或银行借钱,然后去中登公司做登记,手续繁琐,且违约处置比较复杂,需要经过法院判决或仲裁;而股票质押式回购是场内交易,属于交易所推出的标准化产品,其最大的特点是一切在场内完成,融资快速,并且可以快速平仓,而不用经过司法程序。事实上,从2013年5月推出这项业务后,上市公司大股东的股票质押大多选择了后一种形式,根据弥达斯的情报,比例约在七成以上。 好了,这就清楚了。即使低于平仓线,也只有股票质押式回购这部分场内业务可以被立即执行强平,而场外部分是不可能立即强平的。 那么问题来了,场内部分规模有多大呢? 根据弥达斯得到的情报,沪深两市也只有7000亿元左右,和市场传言的数万亿元差别甚大。再结合今天证监会在发布会上的数据,截止1月14号,股票质押式回购低于平仓线的规模为41亿元,占整体规模的0.6%,那么可以倒推,总规模在6833亿元,和弥达斯的情报是一致的。 相比较沪深两市34.8万亿的总流通市值,占比仅有1.98%,似乎并不是一个特别大的数值,但是考虑到A股市场投资者对于大股东减持一贯非常恐慌,以及随之而来的羊群效应,这种悲观的预期效应是不容忽视的。 事实上,还有另一组数据在市场上流传。根据多家媒体这几天所引用的东方财富Choice数据显示,截至1月13日收盘,两市有189只个股的股权质押已跌破理论平仓线,涉及质押市值1304.65亿元。另有218只个股的股权质押已经跌破理论警戒,涉及质押市值高达1625.36亿元。 41 VS 1304,这是什么鬼! 一个是官方统计,一个是民间机构的统计,数据之差简直是天上地下。即使考虑到14号股市有所反弹,这个差距之大仍旧是难以理解的,并会导致投资者的判断是完全不一样的。一个合理的解释是,Choice的统计包含了场外股份质押部分,而且这部分比例相当之高。 按照这种推测,在弥达斯看来,情况也并不那么悲观。为什么? 因为正如我们上面所说,场外质押是到中登登记,涉及到违约平仓需要法院判决或仲裁,其流程是相当之长的,并不会对股市产生立即的抛压,真正有影响的,其实是场内质押部分。 另一方面,根据证监会公布的减持新规,5%以上股东三个月内通过竞价交易减持是不能超过1%的,而大宗交易虽然后门仍在,但是正如弥达斯此前所爆料的内容,窗口指导是必须的,监管部门肯定会控制节奏。 这样看起来,股票质押、大股东减持这个问题短期内并没有那么可怕,至少不会出现大家想象中的泰山将倾的恐怖态势。 市场如果因此而恐慌抛售将是非常不划算的,至少没有必要自我恐吓。 当然,硬币总有另一面。如果市场继续下跌,比如跌到2500甚至2000点去了,那么势必将再度出现大批被腰斩的股票,那么爆仓将是不可避免的,股票质押式回购导致的强平也是完全可能出现的。只不过,导致股灾3.0的原因,显然必须是更为深层次的系统性风险,比如突然出现国内外政治经济环境巨变。 如果我们对中国经济有信心,似乎不应如此悲观。

    首曝历任证监主帅战力榜及星座谱 有没有“最好的”证监会主席?来自

    首曝历任证监主帅战力榜及星座谱 有没有“最好的”证监会主席? 【提示】弥达斯将全宇宙首曝历任证监会主席星座和战力分析。 这是全宇宙首度结合了客观判断(星座)与主观分析(战力)的证监主帅分析框架。我们致力于通过这个分析,寻找“最好的”证监会主席的特质。但结果显示,并不乐观。 关于证监会主席肖钢的传闻再起,不是第一次,不是第二次,应该是第三次了。 对于真实的情感,温润恭良的中国人总会选择将它隐藏。 对于虚假的情感,粗戾暴躁的中国人总会选择将它宣泄。 原因在于,中国人最善于接受现实,但也最善于落入幻想。 现实是:证监主帅似乎从来不让人感到满意,例如“上浮零”、“锅输清”、“削光”。 幻想是:一定有一个“最好的”证监会主席,可以拯救惨淡的账户表现。 呵呵。 好吧,我们并不知道“最好的”证监会主席是谁,但我们可以从历任证监主帅的星座和战力(三国志体系)出发,刻画出“最好的”证监会主席的某些特质。 【重要提示】前方略高能,且内容恐极为不严肃,极为主观,纯属迎合互联网阅读的恶趣味。 1.肖钢:执行力、政治力超强的处女座 出于众所周知的原因,评价现任证监主官应尤为谨慎。 对肖钢的战力主观评价如下: 统率(统率力,指统率团队的能力指数)——90 武力(执行力,指落实工作部署的能力指数)——95 智力(专业力,指证券专业知识和能力指数)——85(该分数争议最大,但由于弥达斯的影响力越来越大,请原谅我们越来越缩手缩脚) 政治(政治力,指在执行力和专业力要求存在矛盾时,倾向于牺牲专业性而落实工作部署的能力指数)——95 魅力(指与媒体、市场、民众达致和谐关系的能力指数)——75 处女座性格特质: 属性:土象星座 象征:效率冠军,谦虚的典范 特征:细心、认真、追求完美、挑剔 优点:精明强干、处事小心、明辨是非、追求完美、整洁 缺点:小题大做、婆妈、古板、唠叨、鸡蛋里挑骨头 总评:“年富力强,处事果断,作风朴实,熟悉宏观经济和金融业务,有改革创新意识,善于研究问题,组织和协调能力强。”这是2003年肖钢担任中国银行董事长兼行长时,组织部门对其的评价,这一年肖钢45岁。 “他搞定事情和达成目标的手段与那些人(指当时证监会的工作人员——弥达斯注)根本不一样。这种情况对任何人来说都是切实的挑战和难题。而且,他又处在一个非常政治化的岗位上,这太难了。”这是肖钢就任中国证监会主席时熟人的点评,这一年肖钢55岁。 弥达斯对肖钢目前面临的困境总体理解。首先,对股市的需求压力加大。历史上国家对股市的需求有几大高峰期,其一是早期的支持国企改革,其二是上轮牛市中的支持金融改革,现在处于第三个高需求期。第一个高需求期,我国建立了股市;第二个时期,推出了股权分置改革;现在,则推出注册制改革。每个时期,为保障股市发挥作用,股市发展都需要相当的制度和政策储备。三个时期的制度和政策储备相比,尤以现在这次最为薄弱,肖钢的压力可想而知。 其次,市场的复杂程度加大。历史上股市有几次“升维”过程,从股票现金现券交易到可以加杠杆的信用交易(一维升级到二维),从股票信用交易(仍是现货交易)到期货交易(二维升级到三维),肖钢主政时期叠加了两次升维过程,市场复杂程度极大提高,但统计监测和监管技术储备就相应最为薄弱。 第三,股市调控的难度加大。中国股市因附加较多国家意志,必然体现为“政策市”。从几轮“政策市”看来,当前时期对股市的调控是越来越频繁,有形之手越来越多,调控周期越来越短。突出的表现就在熔断机制的匆忙推出和瞬间退出。“越调越短”其实已经成为调控措施难以为继的突出表现。 同时,金融反腐、限薪、限制监管官员市场任职等,虽无疑是正确的措施,但也影响了监管队伍整体的士气,这在短期内对监管主帅将形成压力。 当然,明堂中的意志和乡野中的民粹也对证监主帅的工作空间形成来自两个方向的压迫,短命的熔断制度集中体现了不良后果,即外行四手相联,共同使得内行就范,“专业精神”不彰,为祸远远甚于熔断之殇本身。   2.郭树清:理想主义+人格魅力的狮子座 对郭树清的战力主观评价如下: 统率(统率力,指统率团队的能力指数)——85 武力(执行力,指落实工作部署的能力指数)——90 智力(专业力,指证券专业知识和能力指数)——90 政治(政治力,指在执行力和专业力要求存在矛盾时,倾向于牺牲专业性而落实工作部署的能力指数)——80 魅力(指与媒体、市场、民众达致和谐关系的能力指数)——90 狮子座性格特质: 属性:火象星座 象征:炎热的夏天,果敢和胆略。 特征:战斗心强,不服输,倔强、虚荣、霸气 优点:大方、创新能力、一言九鼎 缺点:优越感、能伸不能屈、主观意识强 总评:郭树清在近几任主席中拥有相对较高的人气,一是因其任职时间较短,只有18个月,在历任证监会主席中最短。二是因任职期间股市波动幅度较小,总体仅微跌几十点而已。三是郭树清身上散发的理想主义气质。四是他与媒体和市场较频繁、收效较好的互动关系。 郭树清在上任前,恳谈其弟辞去在证券界的任职,以防瓜田李下之嫌;上任之初,接收并全部阅读市场各界发来的建议信,为工作作风问题向监管对象道歉;上任之后,提出“注册制可不可以不审”这个看似小白的问题,强调落实欺诈发行法律责任。 当然,郭树清时期,也结束了新股发行市场化定价改革,一度暂停新股发行。他也抛出“银行股有投资价值”的言论,引起市场争议。 郭树清留给人们的观察期较短,这总体影响对他的主观评分。但也正因观察期较短,可以保证对他的主观评分。 3.尚福林:统率力专业力超强但政治力弱的天蝎座 对尚福林的战力主观评价如下: 统率(统率力,指统率团队的能力指数)——95 武力(执行力,指落实工作部署的能力指数)——90 智力(专业力,指证券专业知识和能力指数)——95 政治(政治力,指在执行力和专业力要求存在矛盾时,倾向于牺牲专业性而落实工作部署的能力指数)——50 魅力(指与媒体、市场、民众达致和谐关系的能力指数)——85 天蝎座性格特质: 属性:水象星座 象征:萧瑟的秋风,粗犷倔强的生命。 特征:神秘性、狂热性、专注力 优点:富有神秘感,有谋略、主观意见强,坚持追求事情真相,洞察力。 缺点:城府深、报复心强、冷漠 总评:从星座特质看,弥达斯感觉尚福林应不是典型的天蝎座特质,一定是哪里出问题了。 尚福林在任内完成了股权分置改革、券商综合治理、证券法修订、上市公司清欠解保,飙出A股历史上最大牛市,亦被随后的惨烈熊市所累。但无疑战力强悍,洞察中国社会世相人心。强悍之处毋庸赘言,我们更为关注的是他政治力得分较低。 这从何说起呢?有几件事可为证:一是他敢于顶住民粹主义的巨大压力,支持推进市场化定价的新股发行制度改革,新股发行价格“三高”一度遭到舆论围剿,但亦迎来了破发潮、发行中止等市场约束。二是他在2009年新股发行改革之后的熊市中毅然顶住压力,坚持新股发行不停,希望新股发行能完整实践一个牛熊周期。三是在2007年印花税有形之手入市调控之时,他与副手入海力陈可能发生的严重后果,虽无法掌控结局,但有直谏之节。 尚福林时期的证监系统,整体专业能力强,拥有专业自尊,敢于不向民粹低头。但是,一些专业的能员干吏最后拥专自重,走向了专业的反面,也颇为让人唏嘘。 4.其他主帅 刘鸿儒:天蝎座 周道炯:射手座 周正庆:水瓶座 周小川:水瓶座 5.有没有“最好的”证监会主席? 根据上述全宇宙最强的分析框架,弥达斯认为,经过严格培养选拔出的证监会主席们,总体在统率力、武力(执行力)方面并无大的差距,而在智力(专业力)与政治力方面会有一定差距。 或许问题的重点就在于,一位“最好的”证监会主席,应如何权衡专业性与执行力之间的关系,如果一件事不够专业,是否需要把它落实得非常到位? 或许,越“不专业”地努力,结果越尴尬。 结论是:要么,我们接受一位专业力很强,而政治力很差的主席;要么,我们想办法统一专业力和政治力两个指标。 ——早在证监会建立之初,朱镕基就希望把它定位为一个专业机构,而不是行政部门。

    【潜龙看盘笔记】刚磨好的刀 还是趁早收起来来自

    【潜龙看盘笔记】刚磨好的刀 还是趁早收起来 行情关键词: …………………… 盘面观察: 指数——再遇重挫 截至收盘,上证指数收报3125点,跌7.05%;沪深300指数收报3294点,跌6.93%;创业板指数收报2256点,跌8.58%。 大盘今天收工可早,因为全面奔溃了。 量能——极度萎缩 沪深两市全天合计成交1880亿元,与上个交易日相比骤减5115亿元。交易15分钟就下班了怎么会有量?在昨天的笔记中,我给主板设定的及格量在3132亿元,创业板的及格量在1148亿元,三分之一都没达到。 技术——原来不是挖坑 昨天开脑洞,给大盘设定了一个先挖坑再出坑的剧本假设,今天收盘这个假设被无情推翻。这不是挖坑,假如真有人要挖坑,那么挖坑的人自己恐怕也已经被埋了。 消息——逼出政策 这次管理层终于不淡定,证监会减持新规:三个月内减持不得超1%、基金业请愿改进熔断规则、管理层安抚人心。 后市推演 活脱脱一个股灾3.0版本。 昨天的盘面具有一定迷惑性,一方面板块效应出现,另一方面大盘貌似一个主动挖坑形态。我在笔记中说,右侧上涨随时可能开启,今天应做好进场的思想准备。 市场永远是对的,今天市场的表现和我昨天设想的差别很大,直接打脸,好在由于不符合右侧上涨的条件,我还是继续在场外观望,侥幸逃过一劫。 首先看量能,如果说及格线是60分的话,今天的量能顶多也就只有20分;其次是指数,大盘非但没能重返5天线,反而距离5天线越来越远。 最后是热点,昨天领涨的钢铁煤炭板块几乎全军覆没,只剩下龙头兰花科创和中原特钢勉强收红,形态也不好看了。 这种局面下,右侧交易者可以洗洗睡了,昨天刚磨好的刀,趁早收起来,别不小心伤到自己的手。 这是去年股灾爆发以来最坏的局面。以前千股跌停,果断的投资者还可以咬牙在跌停板上止损出局,现在可好,全天只有15分钟交易时间,喝个咖啡的功夫,大盘就断片儿了,想割肉也割不掉。 现在到底该怎么办?我设想了三类不同类型的投资者。 第一种是高仓位的,没得说,还是要减仓,因为你已经犯错了,不能让错误继续放大损失。 第二种是轻仓的,因为有资金在外,可以抗,大盘暴跌500点,哪怕没有利好政策,技术性反弹也总会有的。 第三种是和我一样空仓的,继续等。抄底抄在半山腰的故事不再重复,只要大盘不走好,坚决不进场。 最后,再次捡起那句话以自勉:在股灾中,只有先活下来,才能见到明天的太阳。

    90后资深网游玩家眼中的A股——一款充斥着BUG的失败网游来自

    90后资深网游玩家眼中的A股—— 一款充斥着BUG的失败网游 各位炒股游戏的爱好者,大家好,请叫我Michael,我是一名90后。 我是一名重度网游爱好者,每天有很多事情要做。练级、刷装备、下副本、写攻略、组织工会,一样都不能少。 网游是我人生最大的爱好,没有之一。从传奇到魔兽世界,从暗黑破坏神到英雄联盟,从穿越火线到天龙八部,哪怕是烂成渣的精灵、魔剑……我也都曾是资深玩家。 大概在去年6月底的样子,我碰到了大学同寝室的好哥们儿Thomas,他说他现在神涨证券公司上班。我随口问你们公司最近在开发什么游戏?他神秘地一笑,说要给我介绍一款史上最难玩的网游。 听到“史上最难玩”五个字,我顿时两眼放光,哥纵横游戏世界多年,还有什么游戏敢说难? Thomas拿起我的手机,给我下载了一个叫“天天赚”的APP,并嘱咐我第二天带好身份证,去他公司现场填资料、开账号。 我当时一听就感觉很屌,这是一款什么游戏?开通账号居然要直接去公司填表申请,“史上最难玩”五个字一定不是浪得虚名。 从这天开始,我开始用心研究这款号称“史上最难玩”的网游。为了成为炒股游戏中的顶级玩家,我暂停了其他所有工作,每天泡在炒股社区,研究高手们撰写的攻略和经验帖。我为这个游戏前前后后充值了十几万元,成为了一个不折不扣的RMB玩家。 尽管我是一个很不愿意服输的人,但半年后,我还是跪了。 2015年的最后一天,我不得不做出了一个痛苦的决定——全部清仓。作为一个90后的韭菜,我已经被割得渣都没有了。 这是一个非常正确的决定。最近四个交易日,大盘有两天出现了百分之七左右的暴跌,用我们游戏玩家的话讲,游戏环境彻底崩溃了。 其实这是迟早的事儿,这个游戏玩了半年,我发现由于在更新补偿机制、福利机制、玩家保护、生态平衡方面存在重大缺陷,天朝的炒股游戏注定会时不时地报错。 现在,我站在资深游戏玩家的视角,把最近半年总结出来的心得分享给大家,希望对那些还打算继续玩“炒股游戏”的人有用。 一、补偿机制缺失 一款网游如果想带给玩家更好的体验,我们肯定会不断地对游戏版本进行更新,目的是修改游戏的不平衡性,或者是修正游戏里的某些BUG。 但是,网游在推出更新版本的时候,免不了会出现这样或者那样的事故,这会对所有玩家都造成困扰,于是,我们会在更新游戏版本的时候给玩家一些补偿。 看看游戏《琅琊榜》去年11月26日的全服公告 11月26日停服补偿公告 范围:全服所有玩家 补偿:500元宝、1个饺子 说明:10点停服至下午15点(共计5个小时+影响11点饺子领取) 补偿领取有效时间:11月26日0点——11月27日24点 明白了吗?因为没有每一次版本更新都不会是完美的,所以补偿玩家很重要的!但是,在炒股这款游戏中,是不会有任何补偿机制的。 作为游戏管理员,证监会动不动就会修改交易规则,以这两天的“熔断制度”为例,这是一个全新的交易规则,大盘下跌5%就要停止交易15分钟,继续下跌到7%就要停止交易到收盘。 这个新规推出后,市场暴跌了500点,所有参与的投资者都蒙受了重大损失,但这个损失是不可能得到证监会的任何补偿的。换句话说,每一次因为游戏开发者的失误导致的游戏环境崩盘,玩家都不会得到任何补偿,这样的游戏,值得长期玩下去吗? 二、福利机制形同虚设 为了鼓励玩家多多参与游戏,我们会给玩家设置一些福利,例如:每天登陆签到一次,可以领取金币,或者在线时间达到一定标准,可以抽取宝物、领域漂亮的皮肤等等。 炒股游戏有没有福利机制呢?其实是有的,打新股和上市公司现金分红,这是股市给所有投资者发送的福利。 先说说新股 按照现行体制,新股打到就是赚到,中一签新股平均可以赚4到5万元不等。但是,新股中签率低到只有0.15%左右,也就是说,如果你的运气不好,你可能永远都抽不到新股。 再说说现金分红 上市公司赚钱了,发红利发送给投资者,投资者在不抽回成本的同时获得了现金,现金既可以挪作他用,也可以追加购买股票,听起来两全其美。但中国上市公司能够实现每年稳定分红的很少,这个制度形式大于实质。 除此之外,天朝炒股游戏就没有别的福利制度了。一个多数人无法享受到福利制度的游戏,注定不会是一个玩家体验很好的游戏。 三、玩家保护不利 一款好的游戏,玩家保护是必须的,不仅要保护新手,老手也要保护,关键在于让他们的投入和产出成正比。 玩家投入了金钱和时间,你总要让人家的级别有所提升吧?你总要让人家拿拿好装备吧?你总要让人家能虐虐菜鸟吧? 我们可以设计一些变态的BOSS,让玩家接受一点小挫折,目的是让他更好地练级,有朝一日打过这些BOSS。但绝不能让他感到产生强烈的挫败感,让他觉得投入再多的时间和金钱都是白费。 炒股游戏恰恰相反,投入和产出完全不成正比。你会发现即便你投入了更多的时间(长期持有某只股票),或者投入更多的金钱(银证转账加钱),并不能保证你一定赚钱,每当暴跌袭来的时候,所有玩家总是一起懵逼。 玩家得不到保护必然流失,这是真理,所以有人把股民比作韭菜,进来一茬,就被割掉一茬。 四、生态环境失衡 我们在设计一款网游的时候,会给玩家安排好几种不同的职业,有专门负责加血的牧师,有专门的砍人的剑圣、有专门防御的肉盾,也有专门释放魔法的法师。 这几种职业有各自的特点,但设计的时候要注意平衡性。如果某种职业太强,该怎么办呢?我们会对这种职业进行一些削弱,但这样做会流失部分玩家;更好的方法,是对另外几种职业进行一些增强,鼓励玩家自我选择另外几种职业。 这就好比在炒股游戏中,有人是做长期价值投资的,有人是做短线涨停板敢死队的,也有人是做中性策略量化对冲的,还有人专门做空赚钱的。 当证监会在发现一种模式特别赚钱的时候,采用的方法只有削弱。当发现有人做空赚钱,很快就把空头的账户给封了;当发现涨停板敢死队特别赚钱,又对游资开出了天价罚单。这种做法,看似维护了市场的平衡,实际上严重打击了投资者的热情,这样只会逼迫更多的人离开。 五、GM深度介入 GAME MASTER,我们简称GM,也就是游戏管理员,游戏世界的虚拟警察。 GM都有上帝视角,24小时在线管理。存在的意义是回答线上玩家的问题,帮助玩家可以正常且顺利地进行游戏 。通过游戏管理,GM维护游戏世界的法律,维护玩家的合法权利,让玩家愉快地享受游戏。 GM是游戏界的神,但GM不能自己参与游戏,不然一定会出问题。证监会就是股市里的GM,我发现,这个GM对于游戏的介入似乎过深了,几万亿救市资金就套在里面。 市场涨多了要管,跌多了也要管,而且还特别爱管,只可惜管得真不怎么样。你说你在游戏世界题图里走,动不动就遇到GM,你什么心情?这还能不能愉快地玩耍了? 天朝的炒股游戏还存在很多BUG,我就不一一赘述了,站在我的角度,这是一款极其失败的游戏,开发者应该好好反思一下,但居然还有这么多人每天在玩,也是醉了。唉,时不我待,大好时光别让费在他身上了,我已经为我丢失的半年后悔了!

    【潜龙看盘笔记】A股吓死人不偿命 “空空拳”应对极端行情来自

    【潜龙看盘笔记】A股吓死人不偿命 “空空拳”应对极端行情 行情关键词: 国家队 证监会 盘面观察: 指数——宽幅震荡 截至收盘,上证指数收报3287点,跌0.26%;沪深300指数收报3478点,涨0.28%;创业板指数收报2416点,跌2.99%。 今天多空争夺堪称惨烈,先是早盘低开高走快速回补向下跳空缺口,午后又是一波快速跳水近乎崩盘,收盘前夕指数再度强劲反弹。感觉电影都不用看了,没有电影情节比今天的盘面更精彩。 量能——明显放量 沪深两市全天合计成交8115亿元,5962亿元,与上个交易日相比增加2153亿元。今天明显有资金进场抄底,但这批资金的属性尚不明朗。 如果是护盘属性,大盘短线将迎来喘息之机;如果是短炒属性,这批资金随时可能会多翻空,大盘短线依然看淡。 技术——假阳线 今天各大指数都是阳线,但除了沪深300指数之外的其他主要指数,都收出一根“假阳线”——收盘价其实是下跌的。 在下跌趋势中出现假阳线,通常是多头无力反击的信号。尤其值得一提的是创业板,创业板指今天不仅收出一根假阳线,还留了一个向下的跳空缺口没补。 消息——传闻国家队已进场 证监会可真是沉得住气,整整憋了一晚上没发声音,搞到盘前才发布了不痛不痒的安民告示。 随后外媒报道国家队救市资金已进场的消息引起市场关注,从大盘下午两点半之后的反转走势推测,国家队确实有可能进行了护盘操作。 后市推演 又是惊心动魄的一天。 今天的行情实在太激烈了,不仅持有筹码的投资者精神高度紧张,就连我这样完全空仓在外的人也感到透不过气来,收盘后缓了很久才回过神来。 在昨天的笔记中,我建议空仓的投资者不要盲目进场接飞刀,今天收盘看看,这样的行情真是不做也罢,性价比太低。 从技术上看,大盘今天的开盘价3196点,已跌落至去年8月末到9月末构筑的箱体之中,这不是一个好现象,这意味着大盘本次调整的理论目标位,最低可以看到2850点。 值得庆幸的是,多头尾盘组织了一波拉升,让大盘收盘没有跌落在这个箱体之中,为后市止跌企稳留下了一丝希望。 (图示:大盘技术上跌落到了前一个箱体之内) 行情走到今天,只能是自求多福了。很多朋友来询问,大盘是不是跌的差不多了,我的回答是两个字——希望。 希望大盘已经跌透了,希望管理层出台利好政策,希望国家队护盘托市。但是,作为坚定的右侧交易者,我的原则是只追涨,不抄底。所以,在市场重新走好之前,就算有天大的利好消息,我也坚持只看不动

    #老虎说书#2016,动起来!动起来!来自

    #老虎说书#2016,动起来!动起来! 新年好!好新年! 送走了跌宕起伏的2015,迎来了崭新的2016。此刻的您,一定对新的一年有很多新的规划。对于投资者来说,如何在新的一年里加强学习,提高炒股水平,则是顶顶重要的大事。 Tiger君给您支一招:多运动,多锻炼。 子曾经曰过:身体是革命的本钱;Tiger君则曰:除了强身健体,运动还能改造大脑。 《运动改造大脑》,是哈佛大学医学院教授约翰·瑞迪所著畅销书,一书风行,迄今已经重印十余次。作者在书中首度公开其所做的大脑研究,透过美国高中的体育改革计划、真实的案例与亲身经历、上百项科学研究证实,运动不只能健身、锻炼肌肉,还能锻炼大脑,改造心智与智商。 且听Tiger君慢慢道来。 传统理论认为,大脑在一个人成年后就会停止发育。随着人年龄渐老,大脑还会慢慢萎缩、退化。但最近十来年,科学家研究发现,人的大脑具有可塑性,“用进废退”,只要通过正确刺激,神经细胞可以重新生长、产生新联结,人在成年后,其大脑仍然有进一步发展的可能。 如果说大脑具有可塑性,那么,什么是塑造大脑的有效手段呢?约翰·瑞迪给出的答案是:运动。 如果您不想花时间去看一本专业名词很多的书,下面,就是Tiger君对《运动改造大脑》的白话版总结: 众所周知,在人类接近50万年的进化过程中,我们的原始祖先在大部分时间里面,是通过狩猎采集谋生。跳得很高、跑得很快、迅捷如猿猴、身轻似飞鸟。可以说,我们的祖先,都是运动高手,搁到现代,大概可以完爆一般人。而在长期的狩猎采集过程当中,祖先们必须运用智慧寻找和储存食物。食物、体力活动和学习之间的关联性成为我们大脑回路系统中与生俱来的习性。 进入文明社会,尤其是最近数百年,随着社会进步,人类已经无需去狩猎和采集,但这却带来一个幸福的烦恼:人,变懒了。物质的极大充裕,科技的极大进步,使得人类的运动量大大减少,人类变成了“沙发族”、“汽车族”。久坐不动的现代生活方式,破坏了我们的本性。在此前的几十万年时间内,人类一直为生存而运动;而在最近的几百年里,人类的运动减少。由于时间太短,人类还无法适应这样一个过程,于是问题产生:我们长期生存受到了威胁,各种现代病多发。更令人不安的是,缺乏运动正在毁灭我们的大脑——大脑正发生实质性萎缩。 那么,运动如何改造大脑呢? 就在此刻,你的大脑前部区域正在发射你所阅读内容的信号。你能理解多少,很大程度上取决于连接神经元的神经化学物质和生长因子之间是否有一种适当的平衡。科学研究证明,运动对这些基本组成要素有显著的影响。存在这样一个良性循环,运动有助于大脑组成要素发展,当你坐下来学习新知识的时候,新信息的刺激进一步强化相关的连接点。通过反复练习,整个大脑回路形成清晰的轮廓,就好像你正踩出一条穿越森林的路一样。了解身体和大脑之间这种相互作用后,你就可以控制这个过程、处理诸多问题,让你的大脑顺利地忙碌起来。要是今天你花半个小时锻炼的话,你就会有好心情安静地坐在这里,全神贯注在这段文字上,而你的大脑也更有能力记住所看到的内容。 运动在三个层面有助于大脑改变:首先,完善思维模式以提高警觉力、注意力和驱动力;其次,让神经细胞准备就绪,并促使它们互相连接,这是联通新信息的细胞基础;最后,运动激发大脑中学习部分的干细胞分化成新的神经细胞。 运动除了可以促使大脑再度发展外,还可以缓解情绪、焦虑和,预防压力,提升注意力,逆转大脑中某些老化因素的影响。 那么,什么才是正确的运动姿势呢? 作者给出的建议是:先健身,然后不断自我挑战。运动的处方因人而异。不过研究一致表明,你的体能越好,你大脑的适应力就越强,而且它在认知和心理方面的能力也就更好。 具体来说,作者建议兼顾技巧训练和有氧训练。 ——步行 提高基础有氧能力,加强心肺向身体和大脑输送氧气的效率。血流量增加带来一系列化学连锁反应,产生更多对大脑有营养作用的分子。 ——慢跑 提高到中等强度运动,即保持最大心率的65%-75%,身体由单纯燃烧脂肪转变成燃烧脂肪和葡萄糖,同时让肌肉组织产生微小损伤。身体和大脑内的细胞将处于不断的损伤和修复中,从而促进新陈代谢。让细胞产生抗氧化剂,也让神经元更强健。与此同时,中度运动有助缓解压力。 ——快跑 保持最大心率75%-90%的高强度运动,当接近最大心率,尤其是进入到无氧状态时,脑垂体就会分泌人类生长激素。人体生长激素是身体精湛的工匠大师,它燃烧腹部脂肪,让肌肉纤维有序层叠,同时增大脑容量。它还可以逆转老化引起的脑容量流失。 ——瑜伽、太极拳、重量训练 适度的力量训练能让你体格强壮,而且能逆转基因水平的老化过程。以节奏、平衡及技巧为基础的运动,则有助于减少压力和焦虑水平。 说了这么多,其实还有最重要的一点,那就是行动。如果你是个对运动深恶痛绝的懒人,那么不妨先从步行开始吧! 新的一年,收拾收拾尘封已久的跑鞋,拿起搁在角落的各种运动装备,动起来!动起来! 祝大家新的一年,收益长红,做一个身心健康的投资者!

    【潜龙看盘笔记】再见,2015!来自

    【潜龙看盘笔记】再见,2015! 行情关键词: 国家队 收年线 杀跌 盘面观察: 指数——重拾跌势 截至收盘,上证指数收报3539点,跌0.94%;中小板指数收报8393点,跌1.74%;创业板指数收报2714点,跌2.36%。 都2015年最后一天了,也不让人好好过。到收盘时,大盘全线调整,昨天最强的创业板指,今天居然带头领跌,也是醉了。 量能——稍有萎缩 沪深两市全天合计成交6866亿元,与上个交易日相比减少367亿元。看来大家都赶着下班“跨年趴”,没什么心思做交易。 技术——吞噬 在昨天的笔记中,我强调尽管大盘收出二连阳,但短线还不能大举进场,最多只能进行小仓位试探。 事实上,今天收盘后,市场的技术面又进一步恶化了。尤其是昨天表现相对最强的创业板指,今天又收出一根几乎没有下影线的中阴线,把前两个交易日的小阳线全部吃掉,在技术上是一个“吞噬”的空头形态。 主板方面,上证指数盘中触碰5天线后再度下跌,形态上也是一个“吞噬”。 消息——汇金宣布成立子公司 四大行加新华保险发布公告,说自家控股股东汇金已在近日通过协议转让的方式,向其全资子公司汇金资管转让了不同数量的各自股份。 当年证金公司扮演了国家队的角色,为了救市买了大量股票,随后证金把筹码扔给了汇金,现在汇金又把筹码甩给了汇金资管。无论怎么倒手,想必都是要出货吧。 后市推演: 刚刚燃起的丁点希望,又灭了。 昨天创业板指成功返回5天线,今天只要补量成功,就能重新进入右侧上涨时间。不成想天不遂人愿,创业板今天再度大跌。 值得注意的是,最近7个交易日,创业板指居然收出了三根跌幅2%左右的中阴线,这是一个非常不好的信号。 自从12月24日,大盘结束右侧上涨至今,市场始终没有给出重新进场的信号,忍住诱惑没有进场的朋友,应该也没有多大损失。所以,放下吧,告别2015,2016年,再见!

    妖是妖他妈生的,哪些机构调研了A股十大妖股来自

    妖是妖他妈生的,哪些机构调研了A股十大妖股 庙小妖风大,池浅王八多。 2015年的行情,可以用“妖”来形容。上半年是开足马力全力上冲,年中却数次遭遇A股市场20年来不曾有过的千股跌停凄惨景象,四季度又缓慢爬坡,终于逐渐正常了点。 但是作为传说中的A股小散,我想说,老子的心脏已经在过山车中快爆炸了好吗! 在这神奇的一年中,有些股票却逆势而行,他们或有风口上的概念,或横空出世,不管市场如何炒作,始终有着自己诡异的逻辑,他们涨跌随心,创造了一个更比一个妖的股市奇观。 那么问题来了!到底是哪些机构造就了这些妖股呢? 弥达斯埋头研究数据,为您拎出来那些在最近两年调研过这些妖股的券商、公募、私募以及各种来路不明的人士,试图勾勒出妖性背后的蛛丝马迹。 至于结论,弥达斯不想下,只想借用著名高僧唐三藏同志一句脍炙人口的偈语:人是人他妈生的,妖是妖他妈生的。 特力A:两位操纵者掀起的风 7月9日起,特立A的从股价9.88元一路冲冲冲, 8月13日达到第一高峰,每股最高价51.99元,涨幅426%; 8月14日-9月7日区间跌幅61%; 9月8日,再次启动上涨模式, 12月10日报出历史新高108元; 截至12月30日,今年以来涨幅接近8倍,动态市盈率攀升到近3000倍。如此一路上升的冲劲,竟没有附上一点利好消息,你说他妖不妖! 调研情况显示,两年来对于特力A仅有三次机构调研记录,其中还有两次是媒体采访而已,另一次只是一个郭姓的小股东。而从其半年报看,仅有14家机构产品买入,持股占比5.28%,其中南方产业活动、南方新兴消费增长分级等南方基金持股最多,共占比1.46%;信诚基金旗下四只基金仅持股0.62%。 答案还是证监会揭开的。10月23日,证监会对特力A股价的两大操纵者吴某乐、深圳市某基金管理有限公司开出13亿元的天价罚单,但这并未冲散特力A身上的“妖气”。“越被处罚越要上涨”,十足妖性,无愧于A股2015年十大妖股之王。 暴风科技:公私募合谋造就的风口猪 踩着“互联网+”这只风口上的猪,暴风科技还坐拥虚拟现实等多重热门题材,一上市便创下A股新股历史的“神话”。 3月24日刚登陆深交所,一口气拉29个一字涨停板,5月6日稍作一日歇息,5月7日再次连续6个交易日涨停。到5月21日,暴风科技冲高到327.01元,与7.14元发行价相比涨幅高达47.79倍。 之后伴随着大盘调整,暴风科技股价也受到重创,曾一路跌至71.02元。就在人们认为暴风科技的神话已经结束的时候,公司抛出一份“10送12”的中报分红预案,利好刺激下股价又从9月18日除权日最低价39元一路上涨,10月23日再次重返百元阵容。 截至目前,暴风科技仍是今年以来涨幅最大的股票,涨幅高达1950.88%。 调研记录显示,今年以来超过50家各路机构曾经分批4次上门做过调研,累计人数将近150人,涵盖了诸多著名券商、公募、私募、险资、个人等各路神仙,真可谓规模庞大,无愧于“风口上的猪”的美誉。其中出现次数较多的是安信证券、华泰证券以及嘉实基金,甚至还出现了王亚伟旗下千合资本。 再来看看机构持股情况。二季度,93只产品持股占比48.32%,其中华润深国投和中国对外经济贸易两家信托计划持股较高,分别为4.28%、3.86%,其他均为公募基金,持股占比基本持平。而到了三季报,只有15只产品持有,占比缩水一半到23.71%,仍旧是公募基金为主,其中中欧、易方达和中邮占比靠前。 对于暴风影音的暴涨,市场上有过多种说法,尤其是指出这是一次公私募合谋的“杰作”,弥达斯相信数据不会说谎,以上调研记录和机构持股数据,已经说明了一切。 梅雁吉祥:深得王宠幸的女人 曾经一度靠卖资产度日的梅雁吉祥,在短短10个交易日内股价从3.9元飙升至10.84元,8月4日至8月14日9个交易日内,又连续收获8个涨停板,区间累计涨幅152.56%,而同期大盘涨幅仅为10.23%。短线强势得根本非“人”所能企及。 梅雁吉祥的涨出自一份公告后,今年6月份“股灾”爆发后,国家队积极救市维稳,梅雁吉祥率先抛出“证金公司以4000余万元的投入成为公司第一大股东”的公告,随后一路高涨。“王的女人”一词悄然而生。 我们不知道他们为什么涨,我们只知道,A股的疯狂已经无人可挡。(我肯定不能说这是证监会干的,这话估计得犯错误。) 调研记录显示,这些年来从来没有机构调研过这家公司,这个很容易想明白,一个甚至连壳价值都没有的公司,谁有兴趣了解他呢。但是还别说,从二季度机构持股情况来,真有几只机构产品上榜,虽然持股比例都极低,比如中融信托-金石一号、德邦心连心3号(尼玛,买这种股票你到底是怎么个心连心法啊-,-),还有长安基金旗下一只产品。 总而言之,言而总之,被王宠幸的女人,生下来的儿子毕竟也有可能当太子。 迅游科技:任性的妖股 相对于暴风科技、特力A等“妖股”动辄10倍的涨幅而言,迅游科技年内不到130%的涨幅表现并不抢眼。但它的“妖性”在于敢于“任性折腾”。 5月27日上市后连拉19个涨停,在6月24日创出297.3元的历史新高。此为任性一; 就在投资者期待迅游科技能迈入300元股阵营的时候,该股突然宣布因筹划重大事项停牌。此为任性二; 7月2日,迅游科技复牌,受“股灾”影响,该股在5个交易日连续走出了4个跌停。半个月后宣布停牌,11月23日复牌后又是7个连续涨停板。此为任性三。 据统计,截至12月23日,迅游科技2015年共经历了57个交易日。而这57天包含了32个涨停板4个跌停板,加上此前19个涨停的“未开板便停牌”,如此任性的市场表现,堪称“妖股中的妖股”。 调研记录显示,除了公司自己的网上说明会,今年以来仅有一次机构结队去调研,时间已经恰好在复牌之后的第二天,11月24日,不过调研队伍还是很豪华的,12家机构中有10家是大型基金,如南方、上投摩根、汇添富广发、博时等,作为唯一的券商安信证券,很可能就是这波调研的组织者了。 从机构持股情况统计看,三季报显示,共19家机构产品持股,占比43.2%,其中中邮基金旗下四只产品合计持股高达26.4%,中央汇金再次上榜,持股也达到4.25%。  而在二季度报,虽有150家机构产品持股,但占比仅仅5.22%,其中以华福证券为首的四家券商集合理财产品占比0.06%;其余为上投摩根、易方达、广发等公募基金,共占比5.16%。主要是均为打新股中的。 安硕信息:调研最多的妖股 弥达斯发现“没有最高只有更高”这句话绝对是句真理。这世界从不缺少挑战者,对于今年的A股市场而言,第一高价贵州茅台的霸主地位不断受到挑战,其中就有安硕信息。 今年5月8日,安硕信息股价报收400.62元,成为A股历史上第一只“400元股”。此后,安硕信息股价继续上冲,并在一周后创出了474元的历史新高。短短5个月的时间,区间累计涨幅高达579.61%。 要不是随后的“当季净利仅273.69万、每股收益仅4分钱”业绩极度不匹配遭来炮轰,称王称霸的气势非小的们所能设想的。 和400元股的身价匹配的是令人眼花缭乱的调研记录。两年来共有多达27次调研活动,几乎涵盖了A股最主要的投资机构,除了各种基金公司,兴业、东吴、安信、东方和广发四家券商出现频次较高。 二季报显示,共计40家机构产品持有该股,占流通市值比42.97%,其中汇添富移动互联、汇添富民营活力、汇添富消费行业等汇添富系基金持股最多,占比14.74%,宝盈科技30灵活配置、宝盈策略增长混合、宝盈资源优选混合等宝盈系基金持股其次,共占比10.66%。但是弥达斯也诡异的发现,上述多达27次调研中,持股较多的汇添富和宝盈却并未积极参与调研活动,何以敢如此重仓,令人费解。 世纪游轮:“联姻”妖股 纪游轮:“股友们,这次双棍节我不是一个人(害羞)”@巨人网络 巨人网络:我们在一起(爱心)@世纪游轮 双十一早在马云干爹的带领下,成为一个节日,更是各大商家用以营销的噱头。今年大盘也不放过此等良辰美景,停牌一年多的世纪游轮在11月11日宣布正式复牌,选定史玉柱的巨人网络作为“联姻”对象。 复牌后一路高歌猛进,截至12月8日连续斩获20个涨停板,股价从31.65元涨到212.94元,区间累计涨幅高达572.8%。在连续涨停的20个交易日里,有8次现身龙虎榜,统计显示,华泰厦禾路营业部12月8日一天的扫货金额就达到了1.4亿元。 显然,对于这种乌鸡变凤凰的公司,调研记录是没有的。因为,重组没有人可以事前预料,而即使知道了,他也不会傻到公开调研,早在私下勾兑好了。 那么机构持股情况呢? 由于停牌时间长达一年,根据三季度报,持有该股的机构有相当数量的基金公司,比如华夏、工银瑞信、南方基金等,但是持股比例都不高,多的不过0.28%,少的仅有0.02%。显然,他们不是这波暴涨的发动者,弥达斯只能说,他们的运气也太好了!抱上了一颗金蛋! 但是你怎么知道那些基金经理没有郁闷:我怎么才买了这么点!! 全通教育:公私合谋吞成了胖子 接着互联网教育风口,3月24日,全通教育以涨停报收320.65元,一举突破300元大关,超越曾经的中国船舶成为A股历史上最贵的股票。此后,全通教育更是空中加油,在5月13日冲至467.57元的高位,而该股一年多前上市首日的开盘价才24.16元。 然而,全通教育在连创新高之后却被众多媒体和业界质疑,而公司的业绩也没有按照预想中的爆发,公司前三季度仅实现3299万元的归属母公司净利润,单季度甚至出现了亏损。 受此影响,全通教育的神话也最终破灭,股价跌幅一度高达80%以上。 调研记录显示,两年来先后共计四波调研,参加机构近百家。广发、安信几乎每次都积极参与,而持股较多的汇添富仅在今年4月21日参加一次,同样旗下基金集中持股的易方达则并无参加。 二季度报显示,共计66只机构产品持股占比27.77%,其中汇添富占比最高,11.27%;易方达持股产品最多,8只产品,占比5.75%。而到了三季报,共计30只机构产品持有,持股比例却提升到32.32%。 很显然,这又是一只被各种机构集体合力把股价拉抬上去的抱团取暖“杰作”,而汇添富和易方达无疑是其中的带头大哥。 上海普天:游资炒出来的妖股 上海普天也是在熊市中修炼成妖的。整个上半年牛市,上海普天涨幅为101.29%,最高不过触及34.07元。而在熊市之中,上海普天却走出逆天涨幅,从7月9日至今,其区间涨幅已经高达326.91%。 在股价高涨的三季度期间,季报并未显示持股大变动。上海普天能在熊市中两拨反弹行情,多赢在概念上。在锂电池、充电桩以及新能源汽车支持政策下,上海普天股灾之后累计反弹幅度高达402.33%。 概念炒作自然离不开游资的身影。从龙虎榜来看,中信证券上海溧阳路、广发证券泉州温陵路、国泰君安宁波彩虹北路等耳熟能详的名字不断地出现在买入、卖出榜上,游资“对倒”明显。 数据显示:上海普天并没有机构调研,而它的机构持股也近乎可以忽略,这又是一次游资的盛宴。 海欣食品:高换手成就的妖股 与特力A狂飙不止不同,海欣食品晋升为2015年度“妖股”则是凭借着超高的换手率。 9月22日上午11点29分,一笔近6亿元的买单瞬间涌入,将背负着60万手巨量卖单的海欣食品跌停板打开。午后开盘,海欣食品股价直接被30万手大单推向了涨停。当天,海欣食品的换手率82.97%。 9月24日收盘,海欣食品的区间累计换手率达到了240%。10月20日,海欣食品换手率高达51.14%,成为两市最高,次日,其换手率更是升至55.75%。 在疯涨的9、10月份,海欣食品三季报显示,机构持股占比仅为0.89%,并且为私募产品,由此判断海欣食品的高换手率也多为游资使然。 调研记录显示,两年来先后有过5次机构调研记录,虽然每次机构数量并不多,但是其中也不乏大牌机构,如上投摩根、华宝兴业,其中国海证券的分析师是参与最为积极的,两次组织了机构调研。 机构持股情况看,二季度报显示,共计16家机构产品持股,占比41.09%,其中大成蓝筹稳健、达成行业轮动混合、大成高新技术产业等大成系基金持股最多,共占比9.06%,其中以西藏信托为首的信托计划有7只,共占比21.78%,全国社保基金占比5.81%。 三季度机构持股占比仅为0.89%,其中两家一般法人(安徽建川市政工程和湖南中仁资产管理),占比0.89%,一家券商集合理财,占比不到0.01%。 潜能恒信:妖术反弹造就的牛股 7月9日停牌,潜能恒信对停牌的时机把握似乎有些失策,没能赶上后续的反弹。可是,在9月30日携带着一则微型再融资方案复牌之后,潜能恒信却亮瞎了市场的双眼,从13元一线启动,一口气拉出了13个涨停。 不出意外,潜能恒信股价的暴涨引发了监管关注,深交所就此发出问询函。潜能恒信在随后的回复中将股价上涨归功于技术反弹需要。在这封A股史上最牛的“妖股”自白书的刺激下,潜能恒信股价持续上涨,并在12月21日盘中创出了53.58元的历史新高。 相比之下,潜能恒信业绩却差强人意。三季报显示,报告期内公司净利润亏损1735万,同比降幅高达190.87%。 不过机构调研记录显示,两年来先后有6波共计30多家机构调研了这家公司,显示其仍然是一家机构比较看重的公司,而其中不乏中金公司、中信证券、博时基金、华夏人寿这些大名鼎鼎的机构。 不过其机构持股情况却并不乐观。二季度报显示,共11家机构产品持股0.47%,其中新时代信托公司以信托计划持股0.29%,其余为摩根士丹利、嘉实等基金公司持股,共持股0.18%。 三季报显示,共4家机构产品持股潜能恒信,占比1.80%,其中三家是博时基金、工银瑞银和中欧基金的基金资管计划,分别占比0.28%,另一家是一般法人中央汇金,持股0.95%。 至少从公开迹象看,券商基金等机构在此次暴涨中的作为不大,据此判断,此次疯涨也是游资所为。

    【潜龙看盘笔记】明天看戏 主要看这三点来自

    【潜龙看盘笔记】明天看戏 主要看这三点 行情关键词: 国企改革 止跌 盘面观察: 指数——止跌企稳 截至收盘,上证指数收报3563点,涨0.85%;中小板指数收报8467点,涨0.89%;创业板指数收报2749点,涨0.52%。 市场表现回暖,三大指数全线反弹,尤其是股指尾盘直线拉升,有种苦尽甘来的感觉。 量能——大幅缩量 沪深两市全天合计成交6597亿元,与上个交易日相比萎缩2196亿元。今天的反弹不带量,更多的是一种技术性修复。 技术——多头反攻 大盘今天的走势非常跌宕,早盘一度非常凶险,指数在十点左右有过一波快速跳水;午后一点左右又有一波调整,好在最后主动性买盘出现,大盘转危为安。 昨天的笔记中,我说大盘今天将迎来两个重要的支撑位——55天均线和大箱体的半分位,在这个位置,多头可以打个反攻。 反攻确实出现了,但力度不够强。无论是上证指数还是创业板指数,今天的阳线,连昨天中阴线一半的位置都没能收复,只能算是一个弱反弹。明天,大盘短线将受到5天线的压制。 消息——国企改革意见下发 国企分类改革意见下发,商业类国企要积极引入其他资本,国资委网站两点二十分左右挂出的消息。 应该说,今天市场尾盘企稳和这个消息还是有很大关联。目前市场想要走强,需要有“好消息”的配合,国企改革具体方案出炉相对算是一个好消息。 后市推演: 今天开盘前,我设想了一种极端情况:大盘大幅跳空低开,形成向下跳空缺口,缺口到收盘时仍无法回补,指数跌破55天均线。如果真是这样,局面恐怕就难以收拾了。 好在市场还是比较争气,尾盘把局面给救了回来。但现在是不是到了可以安心进场的时候呢?我觉得,还是应该等一等。 首先,大盘阳线的实体不够,表明多头反击力量有限,属于急跌之后的自我修复;其次,今天的反弹没带量,表明跟风盘不足,更多的资金还是选择观望。最后,市场没有形成有号召力的主流热点(锂电池板块勉强算上一个),这种情况下,并不适合出击。 显然,明天可以继续悠然自得地开启看戏模式,但可以有目标地看。一看大盘能否重返5天线,二看大盘能否放量(主板超过3262亿元,创业板超过1318亿元),三看能否形成主流热点。三大条件如都齐备,杀回战场的胜率才会变高。

    壳的国度来自

    壳的国度 敝国已是壳的国度。 敝国市场正呈现为一幕经典影像:在绚丽的霞光笼罩下,在蔚蓝的大海边,在金色的海岸上,欢笑的孩子们踮起脚尖,刚好看见远方海平面上露出的航船桅杆——那是缓缓驶来的注册制号;而转回头来,则是沙滩上大大小小的壳,有的鲜艳,有的朴素,有的饱满光滑,有的干瘪可憎,有的空空荡荡,有的被蟹寄居,动来动去,带着怪异的生机。 地方政府以“批壳”代“批地” 在地方政府招商引资的“广岛之恋”中,什么是最有效的勾搭手段? 10年前,5年前,甚至两年前,答案肯定还是“批地”。 额滴个婶子,你还停留在实业经济阶段吗? 弥达斯上个月听说,有些无限风光在险峰的地方政府,已经不用批地这招了,而是批个壳。 具体流程是这样的:招商引资的对象应该是搞新经济的,概念要骚;把做传统产业的上市公司资产剥离到地方国资平台,把新经济资产置入上市公司;顺便搞个配套融资。 上市公司壳资源是盘活的,江河日下的传统资产是剥离的,新经济新概念是杠杠的,股价表现是嘎嘎的。 钱当然是有人出的,怎么出法,天下熙熙,皆为利来。当然,最后是有人买单的。谁来买单呢?据说00后再有3年就可以合法入市了(这句话上周弥达斯讲过,好像00后还很有钱,并且更理解新经济)。 其实这并不是什么新的玩法,只不过是过去N年地方政府“保壳”行为往前再走一步而已。 “保壳”阶段,地方政府就深度介入上市公司的债务重组、资产置换、股权收购,从“保壳”到“批壳”,无非是增加了一点“主动经营壳资源”的意味,而动机与“保壳”没什么太大区别:壳资源仍相对稀缺,且有利于地方经济的资源整合,有利于进行融资和配置,还有金融稳定和税收的考虑,还有声誉、问责方面的考虑。 实体经济也在炒壳 敝国怎么就变成壳的国度了呢? 你看着供给侧改革这么问我,我真想削你。 实体经济都变成壳的国度了兄弟。 我再讲一个故事: 北京长安街,东起建国门,西到复兴门,十里长街两头,各有个彩虹门知道吧。 北京还有几个地方有这种彩虹门,华威里和劲松中间就有这玩意。 华威里街道和劲松街道中间还有界碑你知道吗? 我也不知道为啥,可能是以前因为税收因为什么的有过龌龊吧,所以立个碑。 那个地界商业太繁华了,也没啥大商业,老百姓过日子的各种买卖各种铺子,林立。 其中有个包子铺,包子价格便宜,可是味道还行,是个包子。弥达斯有个哥们就纳闷了:它卖这么便宜,连房租钱都赚不出来啊,它靠啥赚钱呢? 诗在民间啊,大隐隐于市啊同志们。就有个深喉跟他揭秘,说这个买卖是这样滴: 1.总有人要盘店,盘店要找旺铺,旺铺要做调研,于是就有人各家铺子观察,看生意好不好。短的看个一两天,长的看个三五天,就是观察。 2.包子铺在保持经营的这三个月时间内,根本就不挣钱,靠着卖便宜包子,把铺面搞旺。 3.等盘店的人过来谈的时候,收笔高额的转租费,把承租的资格卖给下家。 所以说,开包子铺的人不必懂做包子,不赚做包子的钱,全部心力用于做壳。 所以,那家铺子总是换买卖。那条街有几个铺子也总是换买卖。 专有一帮中介机构操着地方政府的心帮你看店盘店。也就是所谓的“店虫”。 你要感谢他们,正是他们的存在,让你低成本地享受到包子、兰拉和沙小、成小,仨月半年换个口味,羊毛出在狗身上,平台战略,大数据,云小吃。 你说,总要有人买单的啊! 唉,我们壳国的金句是:卖包子的不会做金融不是好传销。 选壳的道,入壳的妙 1.以往找壳要找盘子小的,股灾前,40亿市值以下的股票基本上已经被消灭了。现在不然了,壳可以大点,只要不烂,但是,主业一定要不性感。现在小房地产商都已经成为不错的壳了。 2.大股东手里的股一定要足够多。股票就是资源,手里有股,心里不慌,手里有股,后面的好些好些好些事就好安排了。 3.大股东最好不要是国有。 4.也不一定借壳,也可以注入资产,也不一定换大股东,实际上的实际控制就好。 5.所以定向增发项目还是爽爽哒。 6.壳费?净壳壳费三年前就四五个亿了,现在得翻几番,还是值,壳要是烂,步步惊心。 说好的注册制呢? 以往我们分析壳问题,总归要回到“两高一低”上来,话说是IPO标准高、退市标准高和借壳标准低。 现在借壳标准趋同IPO,那也没事,一堆资产等着装进来,符合IPO标准是标配,实在不行就不借壳呗。 IPO标准,据说注册制后会降下来。 你说这些都靠谱吗?你看到*ST博元及其中国好同学花8.5个亿保壳,你觉得他们都是傻子? 对,退市标准高这个问题好像还没什么招数可破。我们集体主义资本市场最不爱干这种吃力得罪人的事了。 壳还能炒上两年。明年还可以炒。嘿嘿。 打开你的炒股软件,按市值拉单子吧。 因为未来730天内,我们还是壳的国度。 不信我告诉你,“壳”这个字在目前汉语语境里,已经很少使用。要么用在手机上,要么就只用在资本市场中。

    【老虎说书】棋人其书:李昌镐告诉我们的交易之道来自

    【老虎说书】棋人其书:李昌镐告诉我们的交易之道 交易如棋:市场为局,筹码为子; 棋如交易:运筹帷幄,落子无悔。 围棋和交易,都是高对抗性的智力游戏。两者之间,有很多相似之处。棋界那些大胜负师,历经千百盘棋局所得出的经验,足可为交易者鉴。 这次,tiger君就跟大家说一种棋、一个人、一本书。 围棋,起于华夏,源远流长。纹枰方寸之间,黑白变换。有以取势为胜,有以掠地占优。无确定之法,无必胜之战。可以说,围棋充分体现东方传统哲学中“大小”、“先后”、“攻守”、“得失”、“生死”、“厚薄”、“奇正”、“动静”、“虚实”、“阴阳”等对立统一的辩证思想以及非线性的思维模式,变化多端,奥妙无穷。目前,人工智能已经可以完美模拟国际象棋等棋种,而对于围棋,还力有不逮。 到了近代,世界围棋渐成“三足鼎立”之势。清末民初,中国国势倾颓,围棋国手也日趋凋零,而日本则异军突起,出现了包括秀哉名人、濑越宪作、木谷实、藤泽秀行等在内的围棋天才;大国手吴清源远走日本,恭逢其盛,日夕手谈,获益良多,其“擂争十番棋”被后世称为不可逾越的名局。上世纪80年代,棋圣聂卫平厚积薄发,以他为首,包括马晓春、刘晓光等一大批中国棋士开始为中国围棋正名。而到了20世纪末,随着曹薰铉、李昌镐等的崛起,韩国也成为围棋世界中一支不可忽视的力量。 李昌镐,韩国人,曹薰铉亲传弟子。曾创造多项围棋历史记录,开创了“李昌镐时代”。他从1992年夺得第一个世界冠军起,至2007年共夺得18个个人赛冠军、13次团体赛冠军(作为主将夺得8次)。他获得过2007年以前举办的任何一项世界职业围棋大赛(包括应氏杯、富士通杯、东洋证券杯、LG杯、三星杯、丰田杯、春兰杯、中环杯等个人赛以及真露杯、农心杯等团体赛)的冠军,真正实现了世界职业围棋比赛“大满贯”。 业界称李昌镐为“石佛”,谓其性格木讷,沉默寡言;棋风则厚重朴实,算路精准,往往无惊心动魄的华丽之招,却总在悄无声息中又下一城,正所谓“善战者无赫赫之功”。 《不得贪胜》,是李昌镐的自传,讲述了李昌镐从幼年学棋到2010年结婚期间的种种经历。文如其人,质朴平淡,读来却别有一番滋味。李氏可谓传奇:年少即“暴得大名”,全盛时期一人独挡中日两国精英,声誉之隆,一时无二。写这本书的时候,也不过三十多岁年纪。但书里面,你却完全看不到一个年少成名者常见的浮躁,却更多一个棋者遵循本心、苦练棋艺,执着于胜负又最终超脱胜负的历程。“绚烂至极,归于平淡”,诚哉斯言! 李氏其书,书名取自中国古代《围棋十诀》。《围棋十诀》,顾名思义,就是下围棋时的十句口诀,也是下围棋的经验总结,对后世棋界有广泛影响。十诀,分别是:一、 不得贪胜;二、入界宜缓;三、攻彼顾我;四、弃子争先;五、舍小就大;六、逢危须弃;七、慎勿轻速;八、动须相应;九;彼强自保;十、势孤取和。 《十诀》,将“不得贪胜”列为第一条,可见其重要。李昌镐的自传,以“不得贪胜”作为书名,也充分体现了他的弈棋之道。 李昌镐在书中写道:没有永远的成功,做任何事如果达到了顶峰就会发生变化。不要试图对抗这种变化,要准确地掌握前进与后退的时机,遇到自己无法驾驭的情形,不要试图逆势而动。但这并不是简简单单地躲避或败下阵来,一定要向前更进一步,向上更高一层。 “不得贪胜”是此书的主旨,也是东方传统哲学的精髓。 回到股市。市场每天都在运行,价格波动时刻发生。金钱永不眠,阳光下必无新事。春去了春回,牛来了牛走。被恐惧和贪婪主导的投资者,追涨杀跌无尽头。市场人有人亏有人赚,有人哭有人笑。到头来,不过美梦一场。“称心快意,几家能彀?” 为什么?怎么办? 李昌镐曰,不得贪胜! 著名棋手常昊这样解读李昌镐的“不得贪胜”:面对各种比赛,虽然内心充满了对胜利的渴望,但无论对手如何出招,是挑衅或是诱惑,他总能用强大的心理控制住自己的冲动,始终按照自己的思维和方针行棋。如果局面有利,他会用最简洁、最稳妥的方式行棋,纵然对手攻击力超群,在他闪转腾挪、谨慎出击的行棋方式下,也很难有用武之地;如果局面不利,他也能够不急不躁,利用后半盘的精准计算蚕食对方,以至于在李昌镐手中下出的前半盘落后、但后半盘反超并以版目胜出的棋局比比皆是。 交易者看到这段话,应该有会于心。 tiger君市场版解读:形成一套稳定且可证伪的交易之道,面对市场上的价格波动,恪守本心,循道而动。亏钱时不悲观失望,赚钱时警惕风险。不追求极致的胜利,不赚最后一份钱。循环往复,积小胜为大胜。 李昌镐说:“舍”和“得”是人生中不断反复的真理,但是大多数人双眼只盯着后者。 《不得贪胜》这本书,还写了一个故事:1986年1月,在棋圣保卫战开始之前的第十天,棋手赵治勋遭遇致命车祸,光手术都持续了15个小时,全身仅有头部和右臂、双眼没有受伤。但赵治勋仍然决定参加比赛。 这似乎跟“不得贪胜”的精神矛盾。确实,职业棋手大概是世间最执着于胜负的一群人之一,胜负关乎荣誉、收入,甚至身家性命。那些赫赫有名的大国手,哪一个对胜利不极度渴求? 又比如股市,哪一个投资者不是为了赚钱进入市场? 对此,tiger君说说自己的理解:无论是围棋,还是交易,争胜之心很重要,争胜之心是基础,有了争胜之心,才有了行为动力;但当你的水平到了一定层次之后,争胜之心又不那么重要了,当水平相当、对胜利渴望度相同的人一起竞争,决定胜负的因素,就是心理、是策略,是其他关键变量。 这就像走钢丝,一端是对胜利(盈利)的渴望,一端是“不得贪胜”。真正的大高手,能够平衡这两者关系,小心翼翼却又左右逢源,在那条细细的钢丝上缓步前行。执着于胜负,却又超脱胜负。 故《中庸》曰:“不偏之谓中,不易之谓庸;中者,天下之正道,庸者,天下之定理。” “棋手常有,李昌镐不常有”,“散户常有,索罗斯不常有”。唯平衡之术如此艰难,方显出大高手的可贵。 世间事,本就如此!

    【潜龙看盘笔记】“东南角蜡烛”熄灭 摸金校尉的活没法干了来自

    【潜龙看盘笔记】“东南角蜡烛”熄灭 摸金校尉的活没法干了 行情关键词: 反抽 保监会 举牌 盘面观察: 指数——探底回升 截至收盘,上证指数收报3612点,跌0.65%;中小板指数收报8517点,跌0.45%;创业板指数收报2795点,涨0.43%。早盘一波杀跌把人吓出一身冷汗,总算午后盘面有所好转,收复不少失地。昨天跪求创业板指今天反包,反包没有,小阳线一根。 量能——大幅缩量 沪深两市全天合计成交7495亿元,与上个交易日相比减少2472亿。缩量下跌总比放量下跌好,至少表明很多人短线不愿意割肉了。 技术——弱反抽 先说创业板,昨天放量杀破5天线后,今天做了一个反抽,但反抽的力度并不强,收盘连续第二个交易日收在5天线下方;主板方面,上证指数收盘同样跌破5天线。这样一来,属于多头的右侧进攻时间就宣告结束了。 消息——保监会干预 昨天晚间的消息,保监会发文规范保险资金举牌上市公司股票信息披露行为。 这个文件出台的时机很微妙,当下正是市场热炒举牌概念股的阶段,保险资金作为近期举牌的领军人物,俨然成为近期市场上最大的多头,就连万科这么大的公司也被宝能系和安邦“逼停”。 这个文件一出,对市场近期最主要的做多力量造成了打击,也难怪举牌概念股今天大跌。 后市推演: 好日子总是短暂的,容易赚钱的行情刚展开了没几天,又要休息了。 周一的笔记中,我重点探讨了“摸金校尉”撤出墓穴的条件——“凡入墓室,必先在地宫的东南角点上一支蜡烛,如果蜡烛熄灭必须即时撤出,不然会有灾祸发生。” 今天,主板继创业板之后收盘跌破5天线,就好比东南角的那支蜡烛已经熄灭,追涨的事情是不能再干了,降低仓位,兑现浮盈是目前最好的选择。 尽管多数人可能不愿意这么做——这不市场下午也已经反弹上来了,或许等到明天市场就好了呢? 我想说的是,中长线品种抛开不论,短线品种应该果断放弃,就算明后天市场变好了,短线领涨的主流热点又要发生变化了:不会是地产,也不会是举牌概念,到底会是什么?不管你知不知道,反正我是不知道。 在市场重新走好之前,还是享受一下圣诞节的节日氛围吧。怎样才算走好?第一步,主板、创业板指数重返5日均线;第二步,主板放量超过4100亿元,创业板放量超过1400亿元。走好之后,再次进场不迟。 明天就是圣诞节了,希望市场能够给大家一个大大的圣诞礼物。

    如果上市,张雨绮、张歆艺、张馨予、张予曦分别该上哪个板?来自

    【八卦】如果上市,张雨绮、张歆艺、张馨予、张予曦分别该上哪个板? 东风吹,战鼓擂。 战兴板步子走得急! 国常会昨天一锤定音,战兴板的事情从“推动”进入到“建立”阶段,正式倒计时了。 于是,和往常一样,各种消息满天飞。 长期关注本公号的各位粉丝想必都知道了,弥达斯对于IPO、注册制这类政策敏感信息多少还是有些心得体会,时不时的帮大家猜猜(新来的朋友的、可以翻翻我们之前的文章,看了就懂)。这次战兴板也不例外,我们忍不住又猜了一猜(不要问我怎么猜的,不解释)。 1、战兴板推出大概率在上半年,须在注册制相关条款修法之后。 2、定位必须高于创业板。顺序是新三板→创业板→战兴板→主板。 3、四套指标不会变。一是市值+现金流+收入;二是市值+收入;三是市值+净利润;四是市值+股东权益+总资产。但是具体标准会有调整,和之前爆出的数字不太一样。 4、交易制度可能有些变化。主要是防止爆炒,步创业板的后尘。 5、战兴板的上市通道是单独的,和主板并行。大家担忧的拥堵问题,可能不再是大事。 一口气猜了这么多,有些是原则问题,有些是细节问题,不知道粉丝们是否满意?弥达斯还得再次强调,这都是猜~~的! 下面该说说八卦了 ↓↓↓ 最近和战兴板一样火的,还有一个科创板,而火了一年多的,则是新三板(被誉为最后一次暴富的机会),当然还有最老牌的创业板。咋一看,都差不多嘛!比如创投概念股最近经常被拉涨停,你就搞不清楚到底是科创板的消息所致呢,还是战兴板的动静撩动的。 弥达斯不由得想起了娱乐圈一个著名的段子:张馨予、张涵予、张予曦、张雨绮、张雨鑫、张歆艺。。。傻傻分不清楚! 为了搞清楚这几张脸到底是神马关系,弥达斯狠狠的百度了一番,终于有点眉目了。不由得心血来潮胡乱联想一番,如果这些傻傻分不清的女明星要上市,分别应该在那个板挂牌? 谁能上主板——范冰冰 一线明星,江湖地位高,话题很足,身价不菲,每年固定有作品,自己还有工作室,可以说是娱乐圈的蓝筹股,符合主板的定位。但是最近和李晨恋爱了,想象空间有点打折。说到李晨,就不得不提他的前女友张馨予了,如果她也挂牌呢? 谁能上创业板——张歆艺 已经小有名声,加上几段恋爱离婚的八卦,在娱乐圈也混了个脸熟,人气较足,可以说是细分行业的龙头股,但到底还只是个二线明星,身价不够高,也不稳定,但是成长性良好,属于可以期待的那类女性,上创业板应该没问题。 谁能上战略新兴板——张雨绮 靠着在周星驰拍摄的《长江七号》中饰演女主角,张雨绮一夜成名,此后又陆续和徐克、王全安(后来嫁给他了,然后又离婚了,过程太八卦,详情请百度)合作拍了大片,过了发展最初的艰难期,已经在江湖上有一定地位,市值比较高了,但是作品产出不稳定,总觉得距离一线顶尖的明星还差点劲,但是模式潜力很大,值得扶持。 谁能上新三板——张馨予 此女出道时的身份飘忽,路子有点野,伴随各种传闻,但是也靠着在几部电视、电影里面演些小配角混出点名气,只是始终无法成为“女一号”,相当苦恼,只能剑走偏锋,制造点绯闻、代言代言网游提高曝光度。最近和李晨闹掰之后,似乎身价有所提升,曝光频繁,随时可能有转板的机会。这个情况和新三板奇葩跌出的现状,是不是很相似? 谁能上科创板——张予曦 提起她很多人不知道,但是提起王思聪(商界大佬王健林之子,微博网红,国民老公,你懂得)你一定明白了,没错,就是那个号称王思聪前女友的小网红。基本处于没上路的状态,还在靠着微博上po点街拍、搞点花边新闻挣版面的时期,但是呢,自己看上去也算努力,而且还和王思聪有过那么一段关系,算是在风口上,也随时可能融资。弥达斯觉得还是蛮符合科创板这种支持科技型小企业的四板市场定位的。 以上是八卦,下面来点学术的。没兴趣的可以跳过了。 战兴板是什么呢?按照上交所前副总刘世安的说法:“战略新兴板聚焦的就是新兴产业企业和创新型企业。重点服务于已跨越了创业阶段、具有一定规模的新兴产业企业和创新型企业,尤其是这两类企业中战略意义明显的企业。”具体来说,首先会淡化盈利要求,主要关注企业的持续盈利能力,还会引入以市值为核心的财务指标组合,形成多元化上市标准体系,允许暂时达不到要求的新兴产业企业、创新型企业上市融资。(这就是为什么证券法不修改,注册制不推出来,战兴板就无法推出的核心原因。) 上交所首席经济学家胡汝银最近又有个经典的表述:在整个资本市场建设中,战略新兴板的定位将低于主板,高于创业板。战兴板推出后,创业板的定位还要朝下走,未来还会有更多的变化。 总的来说,战兴板服务于“大众创业万众创新”的国家战略,满足中国多层次资本市场体系建设的需求,起步就占据了战略制高点。这也是创业板虽然万般不愿意,但是也只能无奈送出祝福的原因。 火了一年多的新三板呢?它的全称是全国中小企业股份转让系统,根据国家的定位,是与上交所和深交所并立的第三个全国性股权交易市场。区别是,新三板主要服务于创新型、创业型、成长型中小微企业。从上市条件来说,只需要持续经营两年以上,并没有利润以及总资产需求。可以说门槛很低,几乎是个公司都能上。所以这也是为什么新三板挂牌公司数已经达到4899家,各种澡堂子、催债的公司都能登陆的原因。 最大的区别是,弥达斯强调一下: 1、新三板挂牌公司仍是非上市公众公司!和在沪深两交易所挂牌上市,仍有本质性的区别。 2、新三板的交易采取做市方式和协议方式,不能连续竞价。而战兴板和创业板则是连续竞价的,价格发现功能很充分。 至于科创板,这只是上海股交中心的一个板块,定位为服务科技型、创新型中小微企业的专业化市场板块,为沪深交易所、新三板等相关多层次资本市场孵化培育企业资源。据上股交总经理张云峰透露,科创板的投资门槛为50万元以上的金融资产,有50%的涨跌幅限制。本质上来说,科创板更多的服务于上海创建具有全球影响力的科技创业中心的需求。 上海股权托管交易中心是区域性的股权交易中心,上交所还参股了,归属上海市金融服务办公室监管,是层级比新三板更低的四板。基本上,可以这么定性:由于定位和起点不同,科创板和新三板、战兴板完全不在一个档次,遑论竞争了。 总而言之,从服务对象、市场层次、市场性质、上市条件、投资门槛、交易制度等方面看,战新板、创业板、新三板三者之间有着不同的定位。 从服务对象的定位看,战略新兴板的重点服务对象是已经跨越了创业阶段、具备一定规模的新兴产业企业和创新型企业,尤其是两类企业中战略意义明显的企业;创业板主要服务于高科技领域中运作良好、成长性强的新兴中小公司;新三板主要服务于创新型、创业型成长性中小微企业。 从企业的发展阶段看,新三板公司处于发展早期、风险较大,而战新板公司已经经历了“惊险的一跃”,风险相对较小。新三板挂牌公司为非上市公众公司,创业板、战新板的公司均为上市公司。 从资本市场的层次看,由低到高依次是新三板、创业板、战新板。从市场的性质看,新三板兼具场内市场和场外市场的特征,创业板、战新板均为场内市场。

    别再在看“万宝”热闹了,板砖快砸过来了来自

    别再在看“万宝”热闹了,板砖快砸过来了 作者:戚海鹏 最近微信朋友圈突然高大上了起来,毒丸计划、白衣骑士、牛卡计划,许多之前这是什么鬼的词语现在变得朗朗上口,王珠穆朗玛(简称王朗玛)与姚菜贩之间的约炮,哦不,是约架为众多的媒体和微信公众号贡献了无数的点击量。有人说王朗玛的死磕体现了万科的精神,有人说姚菜贩的野蛮是为了部落,作为一个卖保险的,我对万科是姓王还是姓姚并不关心,但随着百度点击榜上安邦、前海的排位越来越高,或许应该有人去想想,目前发生的一切,会对保险行业的未来产生什么影响。 做为这次事件里姚菜贩旗下被推到前台的前海人寿,那也是这几年中闪瞎行业钛合金狗眼的一匹黑马。前海人寿成立于2012年,宝能系旗舰公司钜盛华持有前海51%的股权,达到绝对控股,董事长为姚菜贩,哦不,是姚振华先生。看前海近几年的发展,2012年规模保费收入2.7亿元;2013年规模保费收入143亿元;2014年收入348.2亿元,保费收入那是打了鸡血一样,嗖嗖的往上窜。更为黑马的是,如果你认为,这348.2亿只是这么简单的一个数据就错了,348.2亿再多,2014年寿险业的总保费可有16896亿,占比也就是2%,算不上大公司,但如果单看深圳一地,情况就完全变了。前海的老巢在深圳,保费大多数也是深圳贡献的,2014年深圳的原保险保费收入是332.9亿元,什么是原保险保费,就是剔除万能、投连后的保费,但万能险这种东西,保险大佬国寿、平安现在卖的也不怎么积极,算上万能和投连后,深圳的总规模保费能有多少,保监局没说,但翻个倍应该差不多,700亿附近吧。各位还记得前海的规模保费348亿吗,在里面占了50%,没错,就是这么个2012年成立的小娃娃,2年的时间里,抢掉了保险大佬们历史上的大粮仓深圳一半的市场份额。这么一个把区域市场吃光吃净的黑马,想必保险大佬们是不怎么喜欢的,见了面和和气气的说姚总黑马可畏,前途无量,背后指不定怎么说人家树小墙新。正好这次自带仁波切光环的王朗玛指着鼻子骂娘,就差撸袖子抄大棍子招呼了,各位保险大佬们说不定一面乐呵呵的看着微信,一面疵着牙:打得好,打得好。 但是善良的人们啊,从小父母就教育我们,街上看人打架要躲得远点,小心板砖飞过来。 离开这次事件,我想讲讲别的故事,很久很久以前,有一个国家的保险行业,那是巨牛逼无比,仗着自己国民的保险意识高,保费那是哗哗的往里流,保费多了怎么办呢,可劲的花呗,想买什么就买什么,想买谁就买谁。大楼,买,那可是好东西,不仅要买自己国家的,连最牛逼的美国的楼也是想买哪栋就买哪栋。债券,买,什么,是垃圾债,开玩笑,在我们的眼里,就没有垃圾两个字,照买不误。这个国家的金融业有个光环闪闪的名字,叫护航舰队,翻译成中文就是老子有国家罩着你能拿我怎么样。保险公司在这个舰队中处于什么位置呢,那铁定是航母了,还不是普通的航母,是与神盾局同款的空天航母。没错,这就是上世纪八九十年代的日本保险业,后来的事情大家都知道了,金融危机了,地产贬值了,债券贬值了,保险公司像鞭炮一样劈哩叭啦爆了一串,日产生命、东邦生命、第百生命、大正生命、千代田生命,今天的人们已经忘记了这些公司,但如果放在今天,它们的地位就相当于我们现在的中国人寿、中国平安、中国太保。这个故事告诉我们,做人不能太嚣张,出来混是要还的。 我还想讲另一个故事,上世纪二三十年代的美国,没错,就是那个西部牛仔拿着枪和莫西干人干仗的年代,保险公司的投资是没什么限制的,你爱买什么买什么,没人管你,好在那个时候的美国人穷,保险公司保费收不上来,也没什么钱,而且美国人一个州和一个州看不上眼,所以保险公司大多在自己州里做生意,没什么大公司,所以也惹不出什么大麻烦,但即使是这样,一波波的经济危机下,这些矮矬穷的保险公司还是死了不少,这时候,高大上的监管来了,NAIC来了,投资渠道限制来了,牛仔学乖了,原来保险资金投资不能乱投的。 久期,久期懂吗,就是有多长的命借多久的钱。 资产负债匹配,资产负债匹配懂吗,就是有多大的肚子吃多少粮食。这个故事告诉我们,做人嚣张死得快,做人谦虚活百岁。 从2012年开始,随着项主席新官上任,保监会开始像打了鸡血一样,拓宽保险资金投资渠道的政策一道一道的发,各保险公司负责投资业务的部门被刺激的不要不要的,大家一起高呼,保险公司的春天快要来了。从限制的过死到放宽投资渠道是一件好事,以前不能投的现在能投了,以前只能投一点的现在能投许多了,投资收益率上去了,资产负债匹配改善了,保险行业在通往春天的道路上越走越好。 但近年的新闻让人有些不安: 安邦120亿买下华尔道夫酒店;阳光14亿买下纽约水晶宫酒店;安邦一年内拿下比利时一家保险公司一家银行、荷兰两家保险公司、韩国东洋人寿。还有数目众多的保险公司举牌上市公司案例:生命持有金地集团股权29.9%;和谐健康持有金融街13.3%,中国人保持有兴业银行13.15%,安邦持有民生银行15.55%;安邦持有招商银行10.72%,生命持有浦发11.5%。看看,我大保险表现出气吞山河的气势,保险业的春天果然来了。 但是善良的人啊,我们说过,做人不能太嚣张,出来混是要还的。假如、假如说,在某个时候某个地方出现了黑天鹅事件,比如类似于当年的比利时富通事件发生,不是每一家保险公司都有实力有气魄像中国平安一样,拍出200亿到桌子上:小姐,买单。如果有这么一家保险公司踩到地雷而又缺乏作死的实力的话,会发生什么事情?客户是不怕的,有保障基金兜底,感谢中国保监会为中国公民建立了全球最好的保险保障体系。保监会呢,他会怎么想,按照这么多年我研究保监会政策的经验,我觉得他较大概率会说:What F,这帮野小子又玩疯了,没把老娘放在眼里,这家里没大人管着是不行啊。怎么办?下文,下什么文?收紧保险公司资金投资政策,警示保险公司投资风险。我想,这份文件的开头不会写着:本文件只针对树小墙新保险公司和中国华尔道夫保险公司,其他保险公司不受本办法限制。不会的,大家有福共享,有难同当,好兄弟,一辈子。看,到这里,保险行业的春天被扼杀在“立春”这一天。 所以啊,善良的人们啊,父母教育我们的道理是对的,街上看人打架要躲得远点,板砖指不定就会砸在你的头上了。

    新供给主义经济学家滕泰解读中央经济工作会议精神来自

    新供给主义经济学家滕泰解读中央经济工作会议精神 你可以不知道滕泰,但你不能不知道“供给侧结构性改革”。 三年前他发表了《新供给主义宣言》,主张宏观政策应从传统的投资、出口、消费“三驾马车”转向供给侧的人口与劳动、土地与资源、金融与资本、创新与技术、管理与制度等五大财富源泉。之后连续发表数十篇文章,主张从供给侧启动改革。 11月9日,滕泰应邀出席李克强总理召开的国务院经济形势座谈会,作了题为《从供给侧改革,全面降低企业成本,开启增长新周期》的汇报。 11月10日,中央明确提出“供给侧结构性改革”。 今天,你可以在中央经济工作会议的公报中,看到基于“供给侧结构性改革”的各项工作部署。 “新供给主义经济学”登堂入室。新供给主义经济学认为,中国经济持续5年下行的根本原因是经济供给结构老化,因此供给侧结构性改革抓住了当前中国经济运行的主要矛盾,是扭转经济颓势、重聚改革共识的主动战略性选择,是引领经济发展新常态的必然要求。 ——新供给主义主张一个基本原则:新供给创造新需求。只有引导资源向新供给、新业态转移,才能真正去产能,顺利完成经济结构调整。 ——新供给主义主张放松三大供给约束,即放松高行政成本约束、高融资成本约束和高税收成本约束。 ——新供给主义主张激发五大财富源泉活力,减少土地和资源,人口和劳动力,管理和制度,创新和技术,金融和资本的供给抑制,提高供给效率,主要降低企业成本。 “供给侧改革”已经成为学界、政界必须了解的最热门经济思想,是适应和引领经济发展新常态的重大创新,是适应新形势的主动选择和必然要求。它将在今后5到10年间,深刻地影响我们的经济、我们的社会、我们的国家和我们自己的生活。 所有认真生活的人,都应该有机会了解“供给侧结构性改革”,了解“新供给主义经济学”——如果你使用华为手机,不能离开微信,依赖滴滴打车和Uber,爱大众点评,如果你欣喜于听到“有你的快递”,不带钱包出门,甚至如果此刻你在阅读弥达斯微信公众号的这篇文章,你应该花掉接下来的10分钟时间,了解滕泰和他开创的“新供给主义经济学”。 ↓↓↓ 弥达斯:中央经济会议刚刚结束,供给侧结构性改革是最高决策层提出的明确方向,中央经济会议之后,政府可能从哪些方面开始发力? 滕泰:我个人认为,改革措施会继续沿着十八届三中全会、四中全会、五中全会提出的改革路线图,继续放松垄断、放松管制、降低融资成本、扩大减税力度,并从供给侧深化要素市场改革,让土地、劳动、资本、技术、管理等五大财富源泉充分涌流,要从管制和垄断比较严重的几个重点行业入手,啃硬骨头。 在强化供给侧结构性改革的同时,也不能忽视需求管理的力量,需求管理也应发挥必要的作用,但是重点应有所调整,让新供给和新需求形成新的需求。 如果改革沿着上述方向推进的话,我预计,在中央经济工作会议之后,中国经济会进入一个三到五年的中长期上升周期。 弥达斯:请您介绍一下从事供给主义研究和提出供给侧改革思路的过程。 滕泰:2001年的时候,我开始写作《新财富论》,这本书于2005年出版,可以视为我从事供给主义研究的肇端。此后,2008年,我出版了《财富的觉醒》一书,2012年,发表了《新供给主义宣言》。 在上述著作和文章中,我对2012年以前宏观调控的频繁踩刹车的需求侧管理进行了反思,把分析经济调控和改革的切入口从投资、出口、消费的需求端“三驾马车”,有意识地切换到土地、劳动、资本、技术和管理五大财富源泉方面,进而提出了“放松供给约束、解除供给抑制”,从供给侧更好地管好房价、搞好物价,更好地推动收入分配改革等政策主张。 这些主张与本届政府的经济管理思路高度吻合,大家可以看到,2013年以来,政府逐步取消了很多的行政审批项目,不断放开市场准入;2014年以来,着力降低融资成本;最近,又在讨论减税。 党的十八届三中全会明确提出,要让五大财富源泉充分涌流,让市场在资源配置中发挥决定性作用。十八届五中全会提出,要深化五大要素的改革。习近平总书记强调,要加强供给侧改革。这都符合“新供给主义经济学”和“供给侧结构性改革”的政策主张。 应该说,“新供给主义经济学”和“供给侧结构性改革”,越来越得到决策层的重视,也逐渐成为民众关注的热点,它已经成为我国经济社会的改革发展提供一种新的视角、新的思路,并演进为实实在在的新的政策组合,影响经济社会的方方面面。 弥达斯:新供给主义经济学的微观基础是什么?可否简单解释一下? 滕泰:首先是新供给创造新需求。 我以苹果产业链举例说明。2010年以后,美国经济出现复苏反弹、走出危机,其中典型的代表事件就是苹果产业链的发展。 在乔布斯创造苹果手机之前,世界对他的需求为零,但是走过2008-2009年的新供给形成阶段,到了2010年的新供给扩张阶段,苹果产业链就在引领美国经济走出危机的过程中,发挥了独特作用。 相比之下,彼时中国经济的很多产业处于供给成熟、供给老化阶段,无法充分创造需求、满足需求,表征在经济运行上,就是经济的持续下行。 什么能够带领中国经济走出危机?中央最近提出“供给侧结构改革”,我觉得抓住了当前经济运行的主要矛盾,就是要对经济运行的供给侧进行结构性改革,用新供给创造和引领新需求,用有效的新经济取代无效、低效的旧经济。 弥达斯:具体到“新供给主义经济学”,短期改革主张有哪些内容? 滕泰:首要的问题是放松三大供给约束,分别是高行政成本约束、高融资成本约束和高税收成本约束。 放松高行政成本约束主要是放松管制,放松垄断,放开市场准入,减少行政审批这四个方面。一个典型的案例就是出租车的案例。我们在北京的金融街上班,我们的员工下班的时候都打不到出租车——到底是北京人都不会开车,还是买不起汽车来做出租车? 都不是。 一切问题的来源就是那几万张出租车牌照的限制,限制出租车牌照,也就限制了有效供给的形成,进而限制了有效需求的满足。 这个时候,新供给就发生作用了,比如说滴滴打车,比如说Uber,这样的新业态、新技术,使得有效供给迅速迸发出来,使人们的需求得到了满足,生产力就得到了释放。 类似的例子,可以取消的市场准入、市场管制何止千千万万? 所以,如果全面放松行政约束,中国的GDP的增速可以增长多少啊! 放松高融资成本约束。近年来,高融资成本对经济增长的约束太厉害了,我们是全世界钱最多的国家,可是我们2013年之后竟然闹了钱荒。美国没钱,但它竟然是零利率。这个现象难道不奇怪吗? 我们可以简单计算一下放松高融资成本约束的可见效果:中国企业总的贷款规模是70万亿元,每降低贷款利率1个百分点,企业的融资成本总体降低7000亿元,换个角度看,企业的盈利相应增加7000亿元,这将给经济运行带来多大的活力?所以,必须要进一步降低高融资成本,减少对有效供给的约束,这样,中国经济的潜力仍然很大。 放松高税收成本约束。最近一段时间我一直在写文章呼吁减税,为什么要呼吁减税呢?举一个典型的案例,1982年中期,美国的季度GDP增速只有-2%,但是到1984年中期,季度GDP增速居然迸发到了8%,是什么灵丹妙药使经济增速上涨了10个百分点?就是减税。 中国经济走到今天,已经连续5年下行,是到下决心减税的时候了。 中国企业的综合税费率是40%,我们全口径的政府收入是23万亿,国民的宏观税负是37%,有极大的减税空间。当然,在确保政府运行和政府支出的前提下,减税的同时可以发债,比如说减税3万亿元,那同时就发行3万亿元的债券。 减税发债,不仅能够弥补财政缺口,还可以为老百姓在“资产荒”的环境中,提供稳定收益。 所以,减税发债是当前最佳的政策组合,如果真的敢减3万亿或者2万亿的话,经济增速会迅速回到8%,长期的活力恢复后,政府的税收不但不会减少,还会增加,因为税基扩大了。 (图说:12月15日,滕泰应邀出席深圳市委理论学习中心组扩大学习会,并围绕“供给侧结构性改革”作辅导报告。图为深圳卫视截屏) 弥达斯:我们惯常关注需求端的投资、消费、出口“三驾马车”,那么在“新供给经济学”的角度看,有哪些增长因素可以发挥类似“三驾马车”的,对经济增长的促进作用? 滕泰:当人们从需求角度观察到,投资、消费、出口这“三驾马车”跑不动的时候,应该回头看一看供给端。 看到供给端的五大财富源泉,充分激发这五大源泉的活力,人们就会对中国经济充满信心。 第一是土地和资源。中国的土地供给效率低,存在严重的供给抑制,要深化土地制度改革,加快土地流转,用各种方法提高土地的供给效率,降低供给成本,减少供给抑制。 如果土地的供给效率提高10%或者20%,成本降低10%甚至20%,那中国经济的增速就会明显提高,其影响效应不亚于税收。 第二是人口和劳动力。我国农村人均GDP和城市人均GDP存在巨大差距,这意味着一个人从农村来到城市工作,对于经济的贡献会成倍增长。但是,如果户籍制度不改革,社会保障制度不改革,对这种人口和劳动力的转移形成障碍,那么财富增长就无法实现。 所以,任何促进人口从低效率部门到高效率部门流动的政策都是挖掘财富源泉的政策,这方面我们也有很大的潜力可做。 同时,还应推进社保缴费给付、保险给付改革,推进档案管理制度改革,打破阻碍人口流动的桎梏,降低人工成本,如果人工成本能降低10%、20%,你看看GDP增速能增加多少? 第三是管理和制度。其他环境条件都没变化的情况下,从人民公社改革为联产承包责任制,人的积极性、主动性就得到了很大提高,从而促进了生产力的发展。如果深入推进国有企业混合所有制改革,让员工的积极性从30%、50%增加到100%,那GDP增速可以上涨到多少啊! 第四是创新和技术。我们的中学、我们的大学都教了孩子们什么东西呢?到底是教了死的知识,还是教了创新能力和创造能力?如何推动大众创新、万众创业?就需要改革教育制度,改革科技创新体制,降低技术的成本,在这方面,我们有很大的潜力可挖。 第五是金融和资本。我国的金融制度有待进一步深化改革,金融机构和金融体制在储蓄和企业之间挖了一道深不见底的鸿沟,一边钱多到没地方投,资产配置荒,一边闹钱荒,企业贷不到款。 释放金融和资本活力的首要任务,就是降低资金成本,如果我们也像美国一样,可以以较低的利率贷到款,那中国经济将有巨大潜力可以挖掘。 所以,一定要看到新供给创造新需求,充分释放五大活力,对中国经济的未来充满信心。 滕泰简介 滕泰是中国新供给主义经济学的领军人物,现任万博经济研究院院长,复旦大学、中国人民大学、中央财经大学兼职教授。滕泰先生曾担任多家金融机构的投资总监、研究所所长、副总裁兼首席经济学家等职务,曾先后应两届总理邀请问策中南海。 作为新供给主义经济学的创立者,滕泰先生于2012年11月发表《新供给主义宣言》,并提出完整的新供给经济学理论体系,相关文章包括《以新供给主义推动中国深层次改革》、《解除供给抑制,释放财富源泉》、《中国宏观调控应从需求转向供给》、《从供给侧着手重启改革》、《以新供给创造新需求,以放松供给提高经济增长率》、《更新供给结构、放松供给约束、解除供给抑制——新供给主义经济学的理论创新》、《新供给主义稳增长三大主张》等。 滕泰先生还著有《新财富论》、《财富的觉醒》,《民富论》、《软财富》等四部专著,共同构成新供给主义经济学和软财富理论的完整理论体系。 滕泰先生的新供给主义经济学不仅从微观上提出了“新供给创造新需求”的理论思想,还从供给侧重新定义了宏观经济周期的不同阶段——新供给形成阶段、新供给扩张阶段、供给成熟阶段和供给老化阶段的新特征,并提出从人口和劳动、土地和资源、资本和金融、技术和创新,制度和管理等“五大财富源泉”全面放松供给约束、解除供给抑制、提高供给效率、降低供给成本的供给侧改革思想,以及从斯密增长、库兹涅茨增长到熊彼特增长的三种增长模式理论。

    Misbehaving:股民和理性人之间,隔着一群经济学家来自

    Misbehaving:股民和理性人之间,隔着一群经济学家 作者丨tigersword 为什么炒股赚钱了会想着盈利兑现,亏损的时候却不割肉? 为什么5000点的时候还有人杠杆加仓,2800点的时候却悲观失望? 为什么理论上万年一遇的股市暴跌,在现实中却屡屡发生? 主流经济学有个“基本假设”:人是理性的。人通过审慎思考,做出理性决策,谋求自己的利益最大化。理查德·泰勒(Richard Thaler)告诉你,这不一定对。 16世纪起,资本主义产生,生产力提高,欧洲开启一段狂飙突进的发展历程。在科学领域,这个时期的欧洲,涌现出一大批在人类文明史上熠熠生辉的天才,为近现代科学发展奠定了坚实的基础。到17世纪中期,以牛顿发现万有引力和三大运动定律为标志,西方科学成就到达一个全新的高度。 从亚里士多德哲学,到欧几里德数学,再到牛顿的经典物理学,西方科学发展的逻辑体系,一直体现着这样的观念:即认为事物是线性发展的,有因必有果,只要掌握足够的变量,便能精准预言事物发展。他们眼中的世界,是简单的、绝对的、刚性的、和谐的;他们眼中的世界,是一个精准无比的巨大钟表,内部齿轮严密咬合,走时分毫不差。 这种观念,同样影响到经济学。18世纪早期,经济学的创立者之一——亚当·斯密,赋予了经济人两个特质:一是自利,二是理性。“理性人”受一只“看不见的手”指导,通过理性决策寻求自身利益最大化,无数个人充分博弈,形成市场,市场表面看似混乱而毫无拘束,但“看不见的手”最终使得市场进入“均衡”。 亚当·斯密的思想余泽深远,200多年的时间里面,从亚当·斯密、李嘉图、萨伊、穆勒、马尔萨斯、马歇尔到凯恩斯、米尔顿·弗里德曼、萨谬尔森、卢卡斯、斯蒂格利茨,大师辈出,流派林立。但经济学的理论大厦里面,始终以“理性人”假设为基石。“理性人”假设,使经济学形成了一套严密且自洽的知识体系,主流经济学家们甚至认为,经济学可以同物理学一样,建立模型或数学方程式,并对现实世界做出解释。 有个人要做战风车的“堂吉诃德”,他是理查德·泰勒。 说起此公,在学界大大有名。怎么有名呢?试举几例,学界一直将泰勒视为诺贝尔经济学奖大热,和他一起合作写论文的丹尼尔·卡内曼(Daniel Kahneman)(对,就是那个写了畅销书《思考,快与慢》的卡内曼),早在2002年就已获奖;2013年刚获奖的罗伯特·希勒(Robert Shiller),研究行为金融学还是受到了泰勒的撺掇。用Google 学术对行为经济学领域的论文进行检索,泰勒的引用率常年排前三(怀疑Google 公信力的人,请自行百度)。 尽管“李广难封”,但泰勒的江湖地位毋庸置疑。泰勒1995年起任芝加哥大学商业研究生院行为科学与经济学教授、决策研究中心主任至今。研究主要集中于心理学、经济学等交叉学科,属于“经济学帝国主义”的开疆拓荒者,被认为是现代行为经济学和行为金融学领域的先锋经济学家。 《Misbehaving: The Making of Behavioral Economics》 (试翻译为《乱来:行为经济学的发展》)是他的新作,2015年中旬出版,主要内容是作者治学经历、对行为经济学的思考、相关知识介绍及案例分析等。该书以作者的治学经历为主线,娓娓道来,不难读,对行为经济学有一定兴趣、想要了解学科历史的人必看。 读这本书,感觉泰勒 “行为经济学奠基人”的称号实至名归,他和卡内曼、阿莫斯·特沃斯基(Amos Tversky) 等人联手 ,从心理学领域切入经济学,挑战主流经济学“理性人”的假设,通过种种鲜活的实证研究,给主流经济学“松了松土”,却促进了经济学的发展,使经济学对于现实世界的解释力得到增强。 泰勒在书中引用著名科学哲学家托马斯·库恩(Thomas Kuhn) 的观点,库恩认为,在科学研究中,存在着一个专家集团普遍接受的共同信念,即所谓“范式”,它包括科学概念、规律、形而上学理论、解题模型、范例、应用及工具等在内。当用现有范式无法解释现实中大量反常现象时,范式就受到威胁。危机到来,革命开始,范式改变。 具体到经济学,泰勒认为,在现实世界中,许多经济现象已经无法用当时的经济学解释。 主流经济学中,“理性人”是理论基础,正是因为人是理性的,所以性格不同、肤色各异、地处四方的各色人等,可以被一个标准模板所代表。“理性人”存在一系列的假设前提,如可比性假设、连续性假设、传递性假设等。然而,泰勒的许多实验却表明,现实中人的选择行为常常背离理性人理性行为的一系列假设前提。这几个公设对理性选择是不可或缺的,但它们在实验中或在现实中又的确有反例。而且这些反例并非个别现象,而是多到足够动摇根基。 比如,尤金·法玛(Eugene Fama) 提出有效市场假设(EMH),认为市场价格永远是对的,投资者不可能战胜市场。泰勒的研究却发现,一段时间内表现最差的股票,在接下来的一段时间,会跑赢此前表现最好的股票,也会好于大市。 又比如,泰勒的研究表明,股票市场上,投资者并非是完全理性的。投资者卖出已有利润但股价仍在上升的股票,死抱已亏损而且股价持续下降的股票,均为非理性行为。 行为经济学在当今已可算显学。但如同任何新鲜事物,它的诞生与发展并非一帆风顺,受到经济学界传统势力的“围追堵截”。书中对此也屡有提及,例如泰勒曾经就封闭式基金的折价之谜写了一篇论文,准备投《Journal of Finance》,但大名鼎鼎的默顿·米勒(Merton Miller)却开启了战斗模式,他一度游说期刊的编辑,不要发表泰勒的论文。 又比如,该书提到1985年,在康奈尔大学,传统经济学家和行为经济学家之间展开了一场激烈的辩论,唇枪舌剑,很热闹。回过头看,当时参会的衮衮诸公,都非无名之辈,其中泰半获得了诺奖。比如其中有支持理性人假说的默顿·米勒、尤金·法玛,管理科学大牛赫伯特·西蒙(Herbert Simon)(此老也是天才,研究涉及管理学、心理学、人工智能等多个领域,有机会单开一文说之),还有此前提过的卡内曼、特沃斯基 (又是一个天才,如不是过早辞世,应该也可以获诺奖)。泰勒写这段很传神,说当时讨论气氛紧张,他不得不说一些小笑话来缓和气氛。 科学发展,其实就是一个寻求“好解释”的过程。当主流经济学无法解释很多现象时,行为经济学的诞生,可以看做一个必然现象。泰勒恰逢其会,筚路蓝缕,可谓“功莫大焉”。人类并非机器,有血有肉,除了理性思考的一面,也有在体液循环下做出的种种“非理性”行为。而行为经济学,挑战传统经济学中冰冷的“理性人”假设,将经济学从方程函数中导向人间烟火。 经济学,从此有了不一样的颜色。 泰勒在《Misbehaving》结尾的时候说,行为经济学接下来有三大任务:一、继续寻找系统性偏离理性假设的人类行为;二、建立统合性的理论;三、应用。从现状看,行为经济学在第二点上做的还远远不够。 路漫漫,其修远!

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    【潜龙看盘笔记】进击! A股的洪荒之力终于释放 行情关键词: 美联储加息 逼空 放量 右侧 盘面观察: 指数——高开高走 截至收盘,上证指数收报3580点,上涨1.81%;中小板指数收报8521点,涨2.01%;创业板指数收报2835点,涨2.63%。大盘不鸣则已,一鸣惊人,多头主力终于苏醒开始干活,右侧交易者也不必再犹豫,准备抄家伙上吧。 量能——完美达标 沪深两市全天合计成交9963亿元,与上个交易日相比激增2683亿元,增幅达36.8%。最近一个月始终困扰市场的量能问题终于得到解决。在最近的笔记中,我给主板设定了3186亿元的量能及格线,给创业板设定了1382亿元的量能及格线。今天收盘一乖乖看不得了,主板全天成交3814亿元,创业板全天成交1588亿元,双双超过及格线。没问题了,大盘今天正式确认进入右侧上涨时间。 技术——光脚阳线 昨天说大盘走出了“上涨两颗星”的看涨形态,今天市场果然很给面子,用一根光脚阳线作为回报;创业板走势更漂亮,收出一根光头光脚的阳线。 在所有的阳线中,光脚阳线的看涨意味最浓,因为光脚阳线意味着开盘价就是全天的最低点,资金追涨的意愿很重。 (图示:大盘今天放量拉升,收出光脚阳线) 消息——利空出尽 美联储终于加息了,貌似一个大利空,结果全球股市却应声大涨。利空出尽是利好的道理说起来简单,但实际遇到的时候很多人往往不敢相信。 借助美联储加息利空靴子落地的消息,多头狠狠地逼空了一把打新资金。明天打新资金解禁,估计再也按捺不住进场的冲动了。 后市推演: 忽如一夜春风来,千树万树梨花开。 今天市场终于进入了最理想的局面,同时完成放量和主线挖掘两大动作,向市场释放出极其明确的信号:右侧交易时间开启。 进入右侧交易时间之后,市场的典型特征是易涨难跌,趋势向上,个股普涨,强者恒强。今天领涨大盘的板块有两个,一是充电桩,二是地产。这两个板块前者是下半年的中线题材,后者是近期市场的焦点,感觉都比较靠谱。 在场外守候了很久的投资人终于可以动手了,尽情享受美好时光吧。

    【潜龙看盘笔记】群魔乱舞 看得眼都花了来自

    【潜龙看盘笔记】群魔乱舞 看得眼都花了 行情关键词 养老金 券商策略会 盘面观察 指数——小幅上涨 截至收盘,上证指数收报3516点,上涨0.17%;中小板指数收报8344点,涨0.25%;创业板指数收报2763点,涨0.63%。指数整体表现比较温和,只是午后一波跳水有点吓人。 量能——稍有放大 沪深两市全天合计成交7280亿元,6722亿元,与上个交易日相比增加558亿元。量的问题已经老生常谈,今天还是不及格,只是和主板相比,中小创距离60分更近一些。 技术——上涨两颗星 今天大盘的k线组合非常有意思,一根长阳之后收出两根小十字星,比较标准的“上涨两颗星”形态,预示着大盘向上的阻力更小,是一个积极信号。 (图示:上证指数今天收出了上涨两颗星的多头形态) 消息——中性偏暖 媒体报道称目前我国在政策上允许进入资本市场的养老基金有“全国社会保障基金”和“企业年金基金”,二者合计可以入市的规模最大理论值为8200亿元。只有增量资金入市,才能推动股市上涨,这点毫无疑问,明年就看“养老王”的入市力度。 后市推演 在昨天的笔记中,我说多头今天要干成两件事,结果忙活一整天,闹了个一事无成。 补量——补量没完成,挖掘主流热点——热点极度散乱。 今天沪深两市共有82只个股涨停,仅有两只个股跌停,看起来一片歌舞升平,但仔细分析领涨的强势股,会发现炒什么的都有,完全看不出脉络。 有人可能说,没有主流热点挺好啊,大家都涨一涨。但我始终认为,没有主流热点领涨大盘,不利于行情发展,群魔乱舞的局面顶多可以维持一两天,再往后就不行了。 好吧,既然多头今天没有完成任务,那么明天请继续努力。重申一下大盘补量的标准,主板3186亿元,创业板1382亿元。

    券商2016年策略大PK 最高看到4750来自

    券商2016年策略大PK 最高看到4750(附研报集合) 年底将至,券商圈却热闹起来,各色人等群魔乱舞,有研究员为了博眼球抛出“你大爷”的奇葩研报也就罢了,国泰君安当红炸子鸡任泽平和林采宜的撕逼事件继续上演第二季,先是被爆匿名软件互骂,后是二人神奇的联手发辟谣声明,然后是任泽平同志千万身价跳槽的消息疯传,仿佛此前的跳骂不过是某人精心设计的跳板。 然并卵! 最牛A股一年完成牛熊转换,上演人间大悲大喜一幕。老鸟也罢,韭菜也好。只要还在这个市场玩,我们就得想办法挣钱!弥达斯不关心这些八卦,我们只干点扎实的事儿,尽量不让粉丝们闹心。 先来干货。 截至目前,对于2016年的股市,各大券商大多表明了自己的基本态度。弥达斯翻阅多家研报发现,3000点为支撑线基本被认可,低位目标普遍在3000-3200点之间,高位目标预测4500点为最高点,申万宏源更为乐观看到4750点,招商证券也表示大盘有可能上攻至4700点。 从去年策略报告的激情四射到明年的温情脉脉,A股也将进入“新常态”。曾经喊出“党给我智慧给我胆”的任泽平,对明年A股市场的判断则是“阶段熊”已经结束,目前步入正常市。撕逼不要紧,关键得牛逼,能不能延续头牌的称号,还得出来走两步。 看高有看高的理由。 在经济下滑、利率下行的宏观背景下,“资产配置荒”成为各大券商对2016年行情预判中普遍提及的内容。海通证券认为,2015年下半年开始的“资产荒”在2016年有望延续,核心在于低利率环境未变。申万宏源也认为,“钱多+资产荒”已成为市场的主流认识,破解之道唯有多元。A股作为大类资产配置的重要环节,高股息板块可能率先受益。,A股2016年将“跳一场市场与改革预期的交谊舞”,上证综指至少摸高至4000点,创业板指将触及3550点。 中信证券认为,股市流动性与市场风险将在2016年面临“双升”局面,预计指数全年宽幅波动,结合盈利预测和无风险利率下降的判断,预计2016年上证指数波动区间为3000点至4500点。民生证券认为,明年一季度大概率实现中级反弹,二季度实体经济大规模开工,市场流动性面临压力,三、四季度走势主要取决于市场对预期反应的程度。 兴业证券认为明年A股的“泡沫市”特征仍为常态,在大箱底震荡的格局之下,一季度行情相对看好,二季度不确定性将增大。华泰证券认为,2016年A股市场将呈现宽幅震荡,上证区间在3250-4500点之间,创业板区间在2550到4050点之间。另外,上半年行情优于下半年,上半年成长股优于蓝筹股,下半年蓝筹股优于成长股。 也有人看的比较谨慎。 广发证券称,预计上证综指在2016年的PE中枢会稳定在15倍左右,上证综指的2016年波动区间为2890到3910点。招商证券认为,2016年市场合理估值中枢在3400点附近,但是市场整体会呈现围绕合理估值中枢进行宽幅震荡的走势,主体区间在3000-4000点之间。不过招商证券同时也称,不排除几个催化剂多重共振,导致市场出现类似2015年二季度的阶段性火爆状况。 成长股仍是主旋律 在改革全面推进的背景下,成长与改革将是贯穿2016年的投资主线。多数券商看好大改革(“十三五”规划落地、国企改革、侧供给改革等)以及新兴产业(虚拟现实、智能制造、信息安全等),投资趋势将会从编故事、炒概念向价值投资回归。 华泰证券指出,国企改革(包括军工改革)的方向将有两个:主业转型,传统行业转新兴;供给侧改革,传统行业整合。国泰君安清晰给出了成长股的投资主题:一是,高端制造业,如信息技术、生物产业、高端装备、节能环保;二是,现代服务业,如大娱乐、大健康、大文化;三是,移动信息产业。此外,经济结构转型和对外开放布局勾勒出两条投资主线:消费服务升级的“90后”消费、体育、教育、信息经济主题以及自贸区、美丽中国主题。 对于2016年的资本市场,高景气的新兴行业仍是投资布局的最重要方向,但券商对于蓝筹股的机会也不作全盘否定,作为防御力量的它们仍然具备阶段性的估值修复机会。虽然大的风格切换可能暂时还未出现,但这并不意味着周期板块会一直“趴”着不动。 券商普遍认为,今年年底至明年上半年,周期板块会存在一些交易性机会,这种机会的存在是源于供给侧改革以及稳增长政策超预期。中信证券表示,成长向周期的风格切换逻辑是稳增长政策带来的业绩提升、无风险利率的快速下降以及低估值,成长向周期转换需要有周期股的业绩提升作为支撑,无风险利率与低估值则显得不那么重要。 附券商研究报告: 申万宏源 申万宏源在刚召开的2016年A股投资策略报告会上表示,从2016年全年看,上证指数波动区间(4750,3050),创业板指波动区间(4250,2250),波动幅度仍然比较大,而在概率最大的中性情景假设下,上证综指至少将摸高4000点,创业板指触及3550点。 其认为,2016年A股总体盈利难逃下行压力,但结构上新经济仍明显占优。当前“钱多+资产荒”已成为市场的主流认识,大类资产配置格局对A股有利,如果改革和创新进程配合,在最乐观的情况下,“慢牛”可能已经逐步到来。 申万宏源表示A股的2016年是在跳一场市场与改革预期的交谊舞,中性假设下,上证综指至少摸高至4000点。因为2016年有3件确定的事情:“钱多+资产荒”有助于维持高估值中枢,很难出现新经济估值回落至熊市假设的情况;但最高风险偏好的配资被行政手段限制,新经济估值重回新高的概率同样较低。市场预期的变化快于改革进度,改革切实推进但仍不及预期的情况依然可能出现,阶段性震荡可能难以避免,所以A股2016年是市场与改革预期的交谊舞。一季度2016年两会前的传统春季躁动仍是做多的时间窗口,将迎来一次改革创新预期修复、增量资金推动的上行;随后市场在融资压力、大非减持压力之下,可能震荡加剧,预计下半年G20杭州峰会时间附近市场仍有一次上行的机会。 2016年A股可能又是一个“平行世界”,在传统领域仍将看到大量“跨界成长”,我们很可能在春季躁动中也将看到传统行业大市值股票的表现机会。 通观全年,高景气的新兴行业仍然是投资布局的最重要方向,申万宏源强烈推荐高景气的SHAREN组合Sports:体育;HealthCare:医疗服务;Avant-tech:前卫科技;Recreation:休闲娱乐;Education:教育;NewEnergy:新能源。2016年,尊重平行世界的格局的同时,积极配置SHAREN组合,分享中国经济转型创新的红利。另外,直接受益于金融改革的创投,以及有望切实落地的国企改革也是2016年重要的战略配置。 国泰君安 国泰君安在2016年策略报告会上表示,2016年全年来看,震荡放大,注重择时我们对股票市场的机会仍然乐观,2016年全年市场将在3200点到4500点的核心区间内实现震荡。不过与过去几年相比,择时策略的重要性将进一步提升。当然,更长周期的机会仍然源二改革、转型不成长领域。 国泰君安认为,A股将在2016年春天前后出现风格切换。当前全市场估值恢复较慢,成长股估值恢复迅猛。边际上看,未来低估值蓝筹股在稳增长政策下业绩的快速提升正在成为一种可能(可观测强弹性行业如建材,强弹性区域如东北地区)。新常态下市场对增长预期偏弱,需要微观数据的逐步确认(比如开工、需求),才能够形成明显的风格方向。外部资金价格在15年下半年已经快速下降,这也会成为春季大切换的重要催化剂。在春季大切换之前,我们仍然建议主要把成长股作为进攻性配置的方向。需要注意,如果稳增长预期在市场更快出现,春季大切换可能提前半个月到一个月时间。 在存量博弈、负利率的大背景下,当下行业配置更为侧重成长性,具有高风险特征的行业及板块将有明显的优势:一是高端制造业,如信息技术、节能环保、生物产业、高端装备。事是现代服务业,如体育教育,大娱乐、大健康、大文化。三是劢信息产业。春季大切换期间,应更注重配置具备高分红高股息率、业绩基本面逐渐好转、估值处在合适区间的行业及公司,如金融、交运、地产基建链条等。 主题投资方面,我们认为经济结极转型和对外开放布局勾勒2016年主题投资的两条清晰主线,十三五规划建议形成主题投资的沃土。主题大搞“美体教”,着重推荐消费服务升级的90后消费(影视娱乐、电竞、动漫)、体育、现代教育、信息经济主题以及十三五规划的美丽中国(环保、新能源)、自贸区、农业现代化主题。 华泰证券 华泰证券则用“平衡市,宽幅震荡”7个字来判断A股的明年走向,该机构的分析师薛鹤翔表示,“上证指数震荡区间预计为3250点至4500点,创业板振荡区间为2550点至4050点。”这一预测与国泰君安、上海证券的观点部分一致:2016全年上证指数将在3200点至4500点这一核心区间震荡。而对于创业板指的走势,上海证券分析师屠骏相对谨慎,“创业板指全年的核心波动区间应该是2500点到3500点。” 兴业证券 兴业证券并没有就点位给出自己的判断,该机构只是从宏观层面分析称,“2016年A股市场的‘泡沫市’特征仍为常态,整体估值偏贵,结构性泡沫行情将更加集中。”此外,行情大箱底震荡之下,兴业证券表示,“一季度的行情相对看好,二季度则不确定性增大。”薛鹤翔也称,“预计上半年行情优于下半年,转折点来自于成长股高估值的阶段性难兑现。上半年成长股表现优于蓝筹股,下半年蓝筹股表现优于成长股。” 兴业证券分析师张忆东进一步解释,“第一季度,预计经济刺激政策继续,叠加降息降准。”申万宏源直言,“‘两会’前的传统春季躁动,仍是做多的时间窗口,将迎来一次改革创新预期修复、增量资金推动的上行。随后市场在融资压力、大非减持压力之下可能震荡加剧。” 张忆东指出,“银行理财产品和保险资金等为代表的负债驱动型资产,将加大对股市的配置,20多万亿银行理财产品在资本市场外守候。此外,2016年保险资金为覆盖成本,将在其大类资产配置中加大对权益类资产配置,预计2016年险资的股票投资比例将从当前平均6%到8%提升到10%左右。” 安信证券 安信证券2016年投资策略报告会上,首席策略分析师徐彪指出,分析A股市场运行的历史,一个清晰的分界点是2012年前后:此前,市场波动的驱动力基本上可以被企业盈利的起伏较好地解释;之后,经济年内波动基本消失,企业利润增速波动急剧扁平化,股票市场运行方向更多由大类资产配置变迁主导。向前看,“十三五”期间为确保完成“两个百年”奋斗目标的第一个目标,“稳增长”政策诉求将大概率常态化,积极的财政政策和宽松的货币政策在可预见的将来都将被维持,政策将支持整体流动性的释放。另一方面,改革+转型大背景下,投资需求难以改善,加上实体经济回报率下行且低于贷款利率,实体经济对流动性的吸收将会显著不足,过剩的流动性将更多寻求金融资产进行配置。相比较债券、理财产品、存款、大宗商品、房地产等各大类资产,A股目前的风险收益配比更具有优势,对各类资金(企业部门、住户部门、金融系统)也更具有吸引力,这将很可能构成未来A股慢牛的基础。 配置上,随着经济波动的扁平化,趋势性因素成为板块配置的主导力量。从这个角度来看,目前两个领域的未来趋势是明确的:一个是消费升级,明年需要特别关注健康养老、教育、文化传媒;另一个是科技板块,量子通信、无人驾驶板块有望迎来发展新阶段。这些是全年的配置机会。中期来看,明年是在“十三五”元年,经济增速不容有失,一季度将大概率迎来“稳增长”预期行情,金融、房地产、智慧城市、海面城市的“稳增长”相关板块将大概率获得市场的阶段性青睐,不可不察! 所以我们对明年的看法可以用两个词来概括,第一个词是上行,第二个词是振荡,第一次我们可以看到慢牛市场正在变得慢慢可以期待,最根本的原因如果站在一年前或者半年前,上一轮2000到5200点的过程当中,主要由于增量资金的部分你是看不到慢牛的,但是当前由于加杠杆的通道已经被摘除了,或者通道不通畅的情况下,有房地产分流情况下,我相信慢牛是可以期待的,但我们也需要警惕振荡带来的不确定性。

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      万亿强平又是嘴炮!你真的知道“股票质押”是什么鬼吗?

      万亿强平又是嘴炮!你真的知道“股票质押”是什么鬼吗? 今天,各个投资群继续静悄悄。 新年第二周,股市继续暴跌,大家心情都很糟糕。 什么鬼什么鬼? 一个消息在市场流传:部分上海银行不再接受中小创股票的质押,并对平仓线严格执行,不能追加保证金将被次日上午十点强平,近期始终高悬股市头顶的大股东股票质押问题再度发酵。 根据有关报道的数据显示,去年以来,两市共有1354只个股涉及股权质押,目前仍有1302只个股未解除质押,涉及2144.93亿股,市值达到3.14万亿元。 很恐怖,对不对? 本着对市场负责的态度,弥达斯对股票质押问题进行了认真的研究,发现情况并没有看上去那么简单,上述消息,也多少有些危言耸听了。“第二天十点强平”,听起来多像去年股灾强制去杠杆时的事儿啊! 果不其然,很快就有财新报道对此辟谣称,经向浦发银行、上海农商行、兴业上海分行等多家银行的内部人士求证,表示目前的股票质押业务照旧,仍然接受中小创票股权质押。 先来科普一下,“股票质押”这个热词。 对于上市公司的股份质押,目前主要有两种形式,分别是股票质押和股票质押式回购。传统的股票质押是场外业务,一般是大股东向信托或银行借钱,然后去中登公司做登记,手续繁琐,且违约处置比较复杂,需要经过法院判决或仲裁;而股票质押式回购是场内交易,属于交易所推出的标准化产品,其最大的特点是一切在场内完成,融资快速,并且可以快速平仓,而不用经过司法程序。事实上,从2013年5月推出这项业务后,上市公司大股东的股票质押大多选择了后一种形式,根据弥达斯的情报,比例约在七成以上。 好了,这就清楚了。即使低于平仓线,也只有股票质押式回购这部分场内业务可以被立即执行强平,而场外部分是不可能立即强平的。 那么问题来了,场内部分规模有多大呢? 根据弥达斯得到的情报,沪深两市也只有7000亿元左右,和市场传言的数万亿元差别甚大。再结合今天证监会在发布会上的数据,截止1月14号,股票质押式回购低于平仓线的规模为41亿元,占整体规模的0.6%,那么可以倒推,总规模在6833亿元,和弥达斯的情报是一致的。 相比较沪深两市34.8万亿的总流通市值,占比仅有1.98%,似乎并不是一个特别大的数值,但是考虑到A股市场投资者对于大股东减持一贯非常恐慌,以及随之而来的羊群效应,这种悲观的预期效应是不容忽视的。 事实上,还有另一组数据在市场上流传。根据多家媒体这几天所引用的东方财富Choice数据显示,截至1月13日收盘,两市有189只个股的股权质押已跌破理论平仓线,涉及质押市值1304.65亿元。另有218只个股的股权质押已经跌破理论警戒,涉及质押市值高达1625.36亿元。 41 VS 1304,这是什么鬼! 一个是官方统计,一个是民间机构的统计,数据之差简直是天上地下。即使考虑到14号股市有所反弹,这个差距之大仍旧是难以理解的,并会导致投资者的判断是完全不一样的。一个合理的解释是,Choice的统计包含了场外股份质押部分,而且这部分比例相当之高。 按照这种推测,在弥达斯看来,情况也并不那么悲观。为什么? 因为正如我们上面所说,场外质押是到中登登记,涉及到违约平仓需要法院判决或仲裁,其流程是相当之长的,并不会对股市产生立即的抛压,真正有影响的,其实是场内质押部分。 另一方面,根据证监会公布的减持新规,5%以上股东三个月内通过竞价交易减持是不能超过1%的,而大宗交易虽然后门仍在,但是正如弥达斯此前所爆料的内容,窗口指导是必须的,监管部门肯定会控制节奏。 这样看起来,股票质押、大股东减持这个问题短期内并没有那么可怕,至少不会出现大家想象中的泰山将倾的恐怖态势。 市场如果因此而恐慌抛售将是非常不划算的,至少没有必要自我恐吓。 当然,硬币总有另一面。如果市场继续下跌,比如跌到2500甚至2000点去了,那么势必将再度出现大批被腰斩的股票,那么爆仓将是不可避免的,股票质押式回购导致的强平也是完全可能出现的。只不过,导致股灾3.0的原因,显然必须是更为深层次的系统性风险,比如突然出现国内外政治经济环境巨变。 如果我们对中国经济有信心,似乎不应如此悲观。

      首曝历任证监主帅战力榜及星座谱 有没有“最好的”证监会主席?

      首曝历任证监主帅战力榜及星座谱 有没有“最好的”证监会主席? 【提示】弥达斯将全宇宙首曝历任证监会主席星座和战力分析。 这是全宇宙首度结合了客观判断(星座)与主观分析(战力)的证监主帅分析框架。我们致力于通过这个分析,寻找“最好的”证监会主席的特质。但结果显示,并不乐观。 关于证监会主席肖钢的传闻再起,不是第一次,不是第二次,应该是第三次了。 对于真实的情感,温润恭良的中国人总会选择将它隐藏。 对于虚假的情感,粗戾暴躁的中国人总会选择将它宣泄。 原因在于,中国人最善于接受现实,但也最善于落入幻想。 现实是:证监主帅似乎从来不让人感到满意,例如“上浮零”、“锅输清”、“削光”。 幻想是:一定有一个“最好的”证监会主席,可以拯救惨淡的账户表现。 呵呵。 好吧,我们并不知道“最好的”证监会主席是谁,但我们可以从历任证监主帅的星座和战力(三国志体系)出发,刻画出“最好的”证监会主席的某些特质。 【重要提示】前方略高能,且内容恐极为不严肃,极为主观,纯属迎合互联网阅读的恶趣味。 1.肖钢:执行力、政治力超强的处女座 出于众所周知的原因,评价现任证监主官应尤为谨慎。 对肖钢的战力主观评价如下: 统率(统率力,指统率团队的能力指数)——90 武力(执行力,指落实工作部署的能力指数)——95 智力(专业力,指证券专业知识和能力指数)——85(该分数争议最大,但由于弥达斯的影响力越来越大,请原谅我们越来越缩手缩脚) 政治(政治力,指在执行力和专业力要求存在矛盾时,倾向于牺牲专业性而落实工作部署的能力指数)——95 魅力(指与媒体、市场、民众达致和谐关系的能力指数)——75 处女座性格特质: 属性:土象星座 象征:效率冠军,谦虚的典范 特征:细心、认真、追求完美、挑剔 优点:精明强干、处事小心、明辨是非、追求完美、整洁 缺点:小题大做、婆妈、古板、唠叨、鸡蛋里挑骨头 总评:“年富力强,处事果断,作风朴实,熟悉宏观经济和金融业务,有改革创新意识,善于研究问题,组织和协调能力强。”这是2003年肖钢担任中国银行董事长兼行长时,组织部门对其的评价,这一年肖钢45岁。 “他搞定事情和达成目标的手段与那些人(指当时证监会的工作人员——弥达斯注)根本不一样。这种情况对任何人来说都是切实的挑战和难题。而且,他又处在一个非常政治化的岗位上,这太难了。”这是肖钢就任中国证监会主席时熟人的点评,这一年肖钢55岁。 弥达斯对肖钢目前面临的困境总体理解。首先,对股市的需求压力加大。历史上国家对股市的需求有几大高峰期,其一是早期的支持国企改革,其二是上轮牛市中的支持金融改革,现在处于第三个高需求期。第一个高需求期,我国建立了股市;第二个时期,推出了股权分置改革;现在,则推出注册制改革。每个时期,为保障股市发挥作用,股市发展都需要相当的制度和政策储备。三个时期的制度和政策储备相比,尤以现在这次最为薄弱,肖钢的压力可想而知。 其次,市场的复杂程度加大。历史上股市有几次“升维”过程,从股票现金现券交易到可以加杠杆的信用交易(一维升级到二维),从股票信用交易(仍是现货交易)到期货交易(二维升级到三维),肖钢主政时期叠加了两次升维过程,市场复杂程度极大提高,但统计监测和监管技术储备就相应最为薄弱。 第三,股市调控的难度加大。中国股市因附加较多国家意志,必然体现为“政策市”。从几轮“政策市”看来,当前时期对股市的调控是越来越频繁,有形之手越来越多,调控周期越来越短。突出的表现就在熔断机制的匆忙推出和瞬间退出。“越调越短”其实已经成为调控措施难以为继的突出表现。 同时,金融反腐、限薪、限制监管官员市场任职等,虽无疑是正确的措施,但也影响了监管队伍整体的士气,这在短期内对监管主帅将形成压力。 当然,明堂中的意志和乡野中的民粹也对证监主帅的工作空间形成来自两个方向的压迫,短命的熔断制度集中体现了不良后果,即外行四手相联,共同使得内行就范,“专业精神”不彰,为祸远远甚于熔断之殇本身。   2.郭树清:理想主义+人格魅力的狮子座 对郭树清的战力主观评价如下: 统率(统率力,指统率团队的能力指数)——85 武力(执行力,指落实工作部署的能力指数)——90 智力(专业力,指证券专业知识和能力指数)——90 政治(政治力,指在执行力和专业力要求存在矛盾时,倾向于牺牲专业性而落实工作部署的能力指数)——80 魅力(指与媒体、市场、民众达致和谐关系的能力指数)——90 狮子座性格特质: 属性:火象星座 象征:炎热的夏天,果敢和胆略。 特征:战斗心强,不服输,倔强、虚荣、霸气 优点:大方、创新能力、一言九鼎 缺点:优越感、能伸不能屈、主观意识强 总评:郭树清在近几任主席中拥有相对较高的人气,一是因其任职时间较短,只有18个月,在历任证监会主席中最短。二是因任职期间股市波动幅度较小,总体仅微跌几十点而已。三是郭树清身上散发的理想主义气质。四是他与媒体和市场较频繁、收效较好的互动关系。 郭树清在上任前,恳谈其弟辞去在证券界的任职,以防瓜田李下之嫌;上任之初,接收并全部阅读市场各界发来的建议信,为工作作风问题向监管对象道歉;上任之后,提出“注册制可不可以不审”这个看似小白的问题,强调落实欺诈发行法律责任。 当然,郭树清时期,也结束了新股发行市场化定价改革,一度暂停新股发行。他也抛出“银行股有投资价值”的言论,引起市场争议。 郭树清留给人们的观察期较短,这总体影响对他的主观评分。但也正因观察期较短,可以保证对他的主观评分。 3.尚福林:统率力专业力超强但政治力弱的天蝎座 对尚福林的战力主观评价如下: 统率(统率力,指统率团队的能力指数)——95 武力(执行力,指落实工作部署的能力指数)——90 智力(专业力,指证券专业知识和能力指数)——95 政治(政治力,指在执行力和专业力要求存在矛盾时,倾向于牺牲专业性而落实工作部署的能力指数)——50 魅力(指与媒体、市场、民众达致和谐关系的能力指数)——85 天蝎座性格特质: 属性:水象星座 象征:萧瑟的秋风,粗犷倔强的生命。 特征:神秘性、狂热性、专注力 优点:富有神秘感,有谋略、主观意见强,坚持追求事情真相,洞察力。 缺点:城府深、报复心强、冷漠 总评:从星座特质看,弥达斯感觉尚福林应不是典型的天蝎座特质,一定是哪里出问题了。 尚福林在任内完成了股权分置改革、券商综合治理、证券法修订、上市公司清欠解保,飙出A股历史上最大牛市,亦被随后的惨烈熊市所累。但无疑战力强悍,洞察中国社会世相人心。强悍之处毋庸赘言,我们更为关注的是他政治力得分较低。 这从何说起呢?有几件事可为证:一是他敢于顶住民粹主义的巨大压力,支持推进市场化定价的新股发行制度改革,新股发行价格“三高”一度遭到舆论围剿,但亦迎来了破发潮、发行中止等市场约束。二是他在2009年新股发行改革之后的熊市中毅然顶住压力,坚持新股发行不停,希望新股发行能完整实践一个牛熊周期。三是在2007年印花税有形之手入市调控之时,他与副手入海力陈可能发生的严重后果,虽无法掌控结局,但有直谏之节。 尚福林时期的证监系统,整体专业能力强,拥有专业自尊,敢于不向民粹低头。但是,一些专业的能员干吏最后拥专自重,走向了专业的反面,也颇为让人唏嘘。 4.其他主帅 刘鸿儒:天蝎座 周道炯:射手座 周正庆:水瓶座 周小川:水瓶座 5.有没有“最好的”证监会主席? 根据上述全宇宙最强的分析框架,弥达斯认为,经过严格培养选拔出的证监会主席们,总体在统率力、武力(执行力)方面并无大的差距,而在智力(专业力)与政治力方面会有一定差距。 或许问题的重点就在于,一位“最好的”证监会主席,应如何权衡专业性与执行力之间的关系,如果一件事不够专业,是否需要把它落实得非常到位? 或许,越“不专业”地努力,结果越尴尬。 结论是:要么,我们接受一位专业力很强,而政治力很差的主席;要么,我们想办法统一专业力和政治力两个指标。 ——早在证监会建立之初,朱镕基就希望把它定位为一个专业机构,而不是行政部门。

      【潜龙看盘笔记】刚磨好的刀 还是趁早收起来

      【潜龙看盘笔记】刚磨好的刀 还是趁早收起来 行情关键词: …………………… 盘面观察: 指数——再遇重挫 截至收盘,上证指数收报3125点,跌7.05%;沪深300指数收报3294点,跌6.93%;创业板指数收报2256点,跌8.58%。 大盘今天收工可早,因为全面奔溃了。 量能——极度萎缩 沪深两市全天合计成交1880亿元,与上个交易日相比骤减5115亿元。交易15分钟就下班了怎么会有量?在昨天的笔记中,我给主板设定的及格量在3132亿元,创业板的及格量在1148亿元,三分之一都没达到。 技术——原来不是挖坑 昨天开脑洞,给大盘设定了一个先挖坑再出坑的剧本假设,今天收盘这个假设被无情推翻。这不是挖坑,假如真有人要挖坑,那么挖坑的人自己恐怕也已经被埋了。 消息——逼出政策 这次管理层终于不淡定,证监会减持新规:三个月内减持不得超1%、基金业请愿改进熔断规则、管理层安抚人心。 后市推演 活脱脱一个股灾3.0版本。 昨天的盘面具有一定迷惑性,一方面板块效应出现,另一方面大盘貌似一个主动挖坑形态。我在笔记中说,右侧上涨随时可能开启,今天应做好进场的思想准备。 市场永远是对的,今天市场的表现和我昨天设想的差别很大,直接打脸,好在由于不符合右侧上涨的条件,我还是继续在场外观望,侥幸逃过一劫。 首先看量能,如果说及格线是60分的话,今天的量能顶多也就只有20分;其次是指数,大盘非但没能重返5天线,反而距离5天线越来越远。 最后是热点,昨天领涨的钢铁煤炭板块几乎全军覆没,只剩下龙头兰花科创和中原特钢勉强收红,形态也不好看了。 这种局面下,右侧交易者可以洗洗睡了,昨天刚磨好的刀,趁早收起来,别不小心伤到自己的手。 这是去年股灾爆发以来最坏的局面。以前千股跌停,果断的投资者还可以咬牙在跌停板上止损出局,现在可好,全天只有15分钟交易时间,喝个咖啡的功夫,大盘就断片儿了,想割肉也割不掉。 现在到底该怎么办?我设想了三类不同类型的投资者。 第一种是高仓位的,没得说,还是要减仓,因为你已经犯错了,不能让错误继续放大损失。 第二种是轻仓的,因为有资金在外,可以抗,大盘暴跌500点,哪怕没有利好政策,技术性反弹也总会有的。 第三种是和我一样空仓的,继续等。抄底抄在半山腰的故事不再重复,只要大盘不走好,坚决不进场。 最后,再次捡起那句话以自勉:在股灾中,只有先活下来,才能见到明天的太阳。

      90后资深网游玩家眼中的A股——一款充斥着BUG的失败网游

      90后资深网游玩家眼中的A股—— 一款充斥着BUG的失败网游 各位炒股游戏的爱好者,大家好,请叫我Michael,我是一名90后。 我是一名重度网游爱好者,每天有很多事情要做。练级、刷装备、下副本、写攻略、组织工会,一样都不能少。 网游是我人生最大的爱好,没有之一。从传奇到魔兽世界,从暗黑破坏神到英雄联盟,从穿越火线到天龙八部,哪怕是烂成渣的精灵、魔剑……我也都曾是资深玩家。 大概在去年6月底的样子,我碰到了大学同寝室的好哥们儿Thomas,他说他现在神涨证券公司上班。我随口问你们公司最近在开发什么游戏?他神秘地一笑,说要给我介绍一款史上最难玩的网游。 听到“史上最难玩”五个字,我顿时两眼放光,哥纵横游戏世界多年,还有什么游戏敢说难? Thomas拿起我的手机,给我下载了一个叫“天天赚”的APP,并嘱咐我第二天带好身份证,去他公司现场填资料、开账号。 我当时一听就感觉很屌,这是一款什么游戏?开通账号居然要直接去公司填表申请,“史上最难玩”五个字一定不是浪得虚名。 从这天开始,我开始用心研究这款号称“史上最难玩”的网游。为了成为炒股游戏中的顶级玩家,我暂停了其他所有工作,每天泡在炒股社区,研究高手们撰写的攻略和经验帖。我为这个游戏前前后后充值了十几万元,成为了一个不折不扣的RMB玩家。 尽管我是一个很不愿意服输的人,但半年后,我还是跪了。 2015年的最后一天,我不得不做出了一个痛苦的决定——全部清仓。作为一个90后的韭菜,我已经被割得渣都没有了。 这是一个非常正确的决定。最近四个交易日,大盘有两天出现了百分之七左右的暴跌,用我们游戏玩家的话讲,游戏环境彻底崩溃了。 其实这是迟早的事儿,这个游戏玩了半年,我发现由于在更新补偿机制、福利机制、玩家保护、生态平衡方面存在重大缺陷,天朝的炒股游戏注定会时不时地报错。 现在,我站在资深游戏玩家的视角,把最近半年总结出来的心得分享给大家,希望对那些还打算继续玩“炒股游戏”的人有用。 一、补偿机制缺失 一款网游如果想带给玩家更好的体验,我们肯定会不断地对游戏版本进行更新,目的是修改游戏的不平衡性,或者是修正游戏里的某些BUG。 但是,网游在推出更新版本的时候,免不了会出现这样或者那样的事故,这会对所有玩家都造成困扰,于是,我们会在更新游戏版本的时候给玩家一些补偿。 看看游戏《琅琊榜》去年11月26日的全服公告 11月26日停服补偿公告 范围:全服所有玩家 补偿:500元宝、1个饺子 说明:10点停服至下午15点(共计5个小时+影响11点饺子领取) 补偿领取有效时间:11月26日0点——11月27日24点 明白了吗?因为没有每一次版本更新都不会是完美的,所以补偿玩家很重要的!但是,在炒股这款游戏中,是不会有任何补偿机制的。 作为游戏管理员,证监会动不动就会修改交易规则,以这两天的“熔断制度”为例,这是一个全新的交易规则,大盘下跌5%就要停止交易15分钟,继续下跌到7%就要停止交易到收盘。 这个新规推出后,市场暴跌了500点,所有参与的投资者都蒙受了重大损失,但这个损失是不可能得到证监会的任何补偿的。换句话说,每一次因为游戏开发者的失误导致的游戏环境崩盘,玩家都不会得到任何补偿,这样的游戏,值得长期玩下去吗? 二、福利机制形同虚设 为了鼓励玩家多多参与游戏,我们会给玩家设置一些福利,例如:每天登陆签到一次,可以领取金币,或者在线时间达到一定标准,可以抽取宝物、领域漂亮的皮肤等等。 炒股游戏有没有福利机制呢?其实是有的,打新股和上市公司现金分红,这是股市给所有投资者发送的福利。 先说说新股 按照现行体制,新股打到就是赚到,中一签新股平均可以赚4到5万元不等。但是,新股中签率低到只有0.15%左右,也就是说,如果你的运气不好,你可能永远都抽不到新股。 再说说现金分红 上市公司赚钱了,发红利发送给投资者,投资者在不抽回成本的同时获得了现金,现金既可以挪作他用,也可以追加购买股票,听起来两全其美。但中国上市公司能够实现每年稳定分红的很少,这个制度形式大于实质。 除此之外,天朝炒股游戏就没有别的福利制度了。一个多数人无法享受到福利制度的游戏,注定不会是一个玩家体验很好的游戏。 三、玩家保护不利 一款好的游戏,玩家保护是必须的,不仅要保护新手,老手也要保护,关键在于让他们的投入和产出成正比。 玩家投入了金钱和时间,你总要让人家的级别有所提升吧?你总要让人家拿拿好装备吧?你总要让人家能虐虐菜鸟吧? 我们可以设计一些变态的BOSS,让玩家接受一点小挫折,目的是让他更好地练级,有朝一日打过这些BOSS。但绝不能让他感到产生强烈的挫败感,让他觉得投入再多的时间和金钱都是白费。 炒股游戏恰恰相反,投入和产出完全不成正比。你会发现即便你投入了更多的时间(长期持有某只股票),或者投入更多的金钱(银证转账加钱),并不能保证你一定赚钱,每当暴跌袭来的时候,所有玩家总是一起懵逼。 玩家得不到保护必然流失,这是真理,所以有人把股民比作韭菜,进来一茬,就被割掉一茬。 四、生态环境失衡 我们在设计一款网游的时候,会给玩家安排好几种不同的职业,有专门负责加血的牧师,有专门的砍人的剑圣、有专门防御的肉盾,也有专门释放魔法的法师。 这几种职业有各自的特点,但设计的时候要注意平衡性。如果某种职业太强,该怎么办呢?我们会对这种职业进行一些削弱,但这样做会流失部分玩家;更好的方法,是对另外几种职业进行一些增强,鼓励玩家自我选择另外几种职业。 这就好比在炒股游戏中,有人是做长期价值投资的,有人是做短线涨停板敢死队的,也有人是做中性策略量化对冲的,还有人专门做空赚钱的。 当证监会在发现一种模式特别赚钱的时候,采用的方法只有削弱。当发现有人做空赚钱,很快就把空头的账户给封了;当发现涨停板敢死队特别赚钱,又对游资开出了天价罚单。这种做法,看似维护了市场的平衡,实际上严重打击了投资者的热情,这样只会逼迫更多的人离开。 五、GM深度介入 GAME MASTER,我们简称GM,也就是游戏管理员,游戏世界的虚拟警察。 GM都有上帝视角,24小时在线管理。存在的意义是回答线上玩家的问题,帮助玩家可以正常且顺利地进行游戏 。通过游戏管理,GM维护游戏世界的法律,维护玩家的合法权利,让玩家愉快地享受游戏。 GM是游戏界的神,但GM不能自己参与游戏,不然一定会出问题。证监会就是股市里的GM,我发现,这个GM对于游戏的介入似乎过深了,几万亿救市资金就套在里面。 市场涨多了要管,跌多了也要管,而且还特别爱管,只可惜管得真不怎么样。你说你在游戏世界题图里走,动不动就遇到GM,你什么心情?这还能不能愉快地玩耍了? 天朝的炒股游戏还存在很多BUG,我就不一一赘述了,站在我的角度,这是一款极其失败的游戏,开发者应该好好反思一下,但居然还有这么多人每天在玩,也是醉了。唉,时不我待,大好时光别让费在他身上了,我已经为我丢失的半年后悔了!

      【潜龙看盘笔记】A股吓死人不偿命 “空空拳”应对极端行情

      【潜龙看盘笔记】A股吓死人不偿命 “空空拳”应对极端行情 行情关键词: 国家队 证监会 盘面观察: 指数——宽幅震荡 截至收盘,上证指数收报3287点,跌0.26%;沪深300指数收报3478点,涨0.28%;创业板指数收报2416点,跌2.99%。 今天多空争夺堪称惨烈,先是早盘低开高走快速回补向下跳空缺口,午后又是一波快速跳水近乎崩盘,收盘前夕指数再度强劲反弹。感觉电影都不用看了,没有电影情节比今天的盘面更精彩。 量能——明显放量 沪深两市全天合计成交8115亿元,5962亿元,与上个交易日相比增加2153亿元。今天明显有资金进场抄底,但这批资金的属性尚不明朗。 如果是护盘属性,大盘短线将迎来喘息之机;如果是短炒属性,这批资金随时可能会多翻空,大盘短线依然看淡。 技术——假阳线 今天各大指数都是阳线,但除了沪深300指数之外的其他主要指数,都收出一根“假阳线”——收盘价其实是下跌的。 在下跌趋势中出现假阳线,通常是多头无力反击的信号。尤其值得一提的是创业板,创业板指今天不仅收出一根假阳线,还留了一个向下的跳空缺口没补。 消息——传闻国家队已进场 证监会可真是沉得住气,整整憋了一晚上没发声音,搞到盘前才发布了不痛不痒的安民告示。 随后外媒报道国家队救市资金已进场的消息引起市场关注,从大盘下午两点半之后的反转走势推测,国家队确实有可能进行了护盘操作。 后市推演 又是惊心动魄的一天。 今天的行情实在太激烈了,不仅持有筹码的投资者精神高度紧张,就连我这样完全空仓在外的人也感到透不过气来,收盘后缓了很久才回过神来。 在昨天的笔记中,我建议空仓的投资者不要盲目进场接飞刀,今天收盘看看,这样的行情真是不做也罢,性价比太低。 从技术上看,大盘今天的开盘价3196点,已跌落至去年8月末到9月末构筑的箱体之中,这不是一个好现象,这意味着大盘本次调整的理论目标位,最低可以看到2850点。 值得庆幸的是,多头尾盘组织了一波拉升,让大盘收盘没有跌落在这个箱体之中,为后市止跌企稳留下了一丝希望。 (图示:大盘技术上跌落到了前一个箱体之内) 行情走到今天,只能是自求多福了。很多朋友来询问,大盘是不是跌的差不多了,我的回答是两个字——希望。 希望大盘已经跌透了,希望管理层出台利好政策,希望国家队护盘托市。但是,作为坚定的右侧交易者,我的原则是只追涨,不抄底。所以,在市场重新走好之前,就算有天大的利好消息,我也坚持只看不动

      #老虎说书#2016,动起来!动起来!

      #老虎说书#2016,动起来!动起来! 新年好!好新年! 送走了跌宕起伏的2015,迎来了崭新的2016。此刻的您,一定对新的一年有很多新的规划。对于投资者来说,如何在新的一年里加强学习,提高炒股水平,则是顶顶重要的大事。 Tiger君给您支一招:多运动,多锻炼。 子曾经曰过:身体是革命的本钱;Tiger君则曰:除了强身健体,运动还能改造大脑。 《运动改造大脑》,是哈佛大学医学院教授约翰·瑞迪所著畅销书,一书风行,迄今已经重印十余次。作者在书中首度公开其所做的大脑研究,透过美国高中的体育改革计划、真实的案例与亲身经历、上百项科学研究证实,运动不只能健身、锻炼肌肉,还能锻炼大脑,改造心智与智商。 且听Tiger君慢慢道来。 传统理论认为,大脑在一个人成年后就会停止发育。随着人年龄渐老,大脑还会慢慢萎缩、退化。但最近十来年,科学家研究发现,人的大脑具有可塑性,“用进废退”,只要通过正确刺激,神经细胞可以重新生长、产生新联结,人在成年后,其大脑仍然有进一步发展的可能。 如果说大脑具有可塑性,那么,什么是塑造大脑的有效手段呢?约翰·瑞迪给出的答案是:运动。 如果您不想花时间去看一本专业名词很多的书,下面,就是Tiger君对《运动改造大脑》的白话版总结: 众所周知,在人类接近50万年的进化过程中,我们的原始祖先在大部分时间里面,是通过狩猎采集谋生。跳得很高、跑得很快、迅捷如猿猴、身轻似飞鸟。可以说,我们的祖先,都是运动高手,搁到现代,大概可以完爆一般人。而在长期的狩猎采集过程当中,祖先们必须运用智慧寻找和储存食物。食物、体力活动和学习之间的关联性成为我们大脑回路系统中与生俱来的习性。 进入文明社会,尤其是最近数百年,随着社会进步,人类已经无需去狩猎和采集,但这却带来一个幸福的烦恼:人,变懒了。物质的极大充裕,科技的极大进步,使得人类的运动量大大减少,人类变成了“沙发族”、“汽车族”。久坐不动的现代生活方式,破坏了我们的本性。在此前的几十万年时间内,人类一直为生存而运动;而在最近的几百年里,人类的运动减少。由于时间太短,人类还无法适应这样一个过程,于是问题产生:我们长期生存受到了威胁,各种现代病多发。更令人不安的是,缺乏运动正在毁灭我们的大脑——大脑正发生实质性萎缩。 那么,运动如何改造大脑呢? 就在此刻,你的大脑前部区域正在发射你所阅读内容的信号。你能理解多少,很大程度上取决于连接神经元的神经化学物质和生长因子之间是否有一种适当的平衡。科学研究证明,运动对这些基本组成要素有显著的影响。存在这样一个良性循环,运动有助于大脑组成要素发展,当你坐下来学习新知识的时候,新信息的刺激进一步强化相关的连接点。通过反复练习,整个大脑回路形成清晰的轮廓,就好像你正踩出一条穿越森林的路一样。了解身体和大脑之间这种相互作用后,你就可以控制这个过程、处理诸多问题,让你的大脑顺利地忙碌起来。要是今天你花半个小时锻炼的话,你就会有好心情安静地坐在这里,全神贯注在这段文字上,而你的大脑也更有能力记住所看到的内容。 运动在三个层面有助于大脑改变:首先,完善思维模式以提高警觉力、注意力和驱动力;其次,让神经细胞准备就绪,并促使它们互相连接,这是联通新信息的细胞基础;最后,运动激发大脑中学习部分的干细胞分化成新的神经细胞。 运动除了可以促使大脑再度发展外,还可以缓解情绪、焦虑和,预防压力,提升注意力,逆转大脑中某些老化因素的影响。 那么,什么才是正确的运动姿势呢? 作者给出的建议是:先健身,然后不断自我挑战。运动的处方因人而异。不过研究一致表明,你的体能越好,你大脑的适应力就越强,而且它在认知和心理方面的能力也就更好。 具体来说,作者建议兼顾技巧训练和有氧训练。 ——步行 提高基础有氧能力,加强心肺向身体和大脑输送氧气的效率。血流量增加带来一系列化学连锁反应,产生更多对大脑有营养作用的分子。 ——慢跑 提高到中等强度运动,即保持最大心率的65%-75%,身体由单纯燃烧脂肪转变成燃烧脂肪和葡萄糖,同时让肌肉组织产生微小损伤。身体和大脑内的细胞将处于不断的损伤和修复中,从而促进新陈代谢。让细胞产生抗氧化剂,也让神经元更强健。与此同时,中度运动有助缓解压力。 ——快跑 保持最大心率75%-90%的高强度运动,当接近最大心率,尤其是进入到无氧状态时,脑垂体就会分泌人类生长激素。人体生长激素是身体精湛的工匠大师,它燃烧腹部脂肪,让肌肉纤维有序层叠,同时增大脑容量。它还可以逆转老化引起的脑容量流失。 ——瑜伽、太极拳、重量训练 适度的力量训练能让你体格强壮,而且能逆转基因水平的老化过程。以节奏、平衡及技巧为基础的运动,则有助于减少压力和焦虑水平。 说了这么多,其实还有最重要的一点,那就是行动。如果你是个对运动深恶痛绝的懒人,那么不妨先从步行开始吧! 新的一年,收拾收拾尘封已久的跑鞋,拿起搁在角落的各种运动装备,动起来!动起来! 祝大家新的一年,收益长红,做一个身心健康的投资者!

      【潜龙看盘笔记】再见,2015!

      【潜龙看盘笔记】再见,2015! 行情关键词: 国家队 收年线 杀跌 盘面观察: 指数——重拾跌势 截至收盘,上证指数收报3539点,跌0.94%;中小板指数收报8393点,跌1.74%;创业板指数收报2714点,跌2.36%。 都2015年最后一天了,也不让人好好过。到收盘时,大盘全线调整,昨天最强的创业板指,今天居然带头领跌,也是醉了。 量能——稍有萎缩 沪深两市全天合计成交6866亿元,与上个交易日相比减少367亿元。看来大家都赶着下班“跨年趴”,没什么心思做交易。 技术——吞噬 在昨天的笔记中,我强调尽管大盘收出二连阳,但短线还不能大举进场,最多只能进行小仓位试探。 事实上,今天收盘后,市场的技术面又进一步恶化了。尤其是昨天表现相对最强的创业板指,今天又收出一根几乎没有下影线的中阴线,把前两个交易日的小阳线全部吃掉,在技术上是一个“吞噬”的空头形态。 主板方面,上证指数盘中触碰5天线后再度下跌,形态上也是一个“吞噬”。 消息——汇金宣布成立子公司 四大行加新华保险发布公告,说自家控股股东汇金已在近日通过协议转让的方式,向其全资子公司汇金资管转让了不同数量的各自股份。 当年证金公司扮演了国家队的角色,为了救市买了大量股票,随后证金把筹码扔给了汇金,现在汇金又把筹码甩给了汇金资管。无论怎么倒手,想必都是要出货吧。 后市推演: 刚刚燃起的丁点希望,又灭了。 昨天创业板指成功返回5天线,今天只要补量成功,就能重新进入右侧上涨时间。不成想天不遂人愿,创业板今天再度大跌。 值得注意的是,最近7个交易日,创业板指居然收出了三根跌幅2%左右的中阴线,这是一个非常不好的信号。 自从12月24日,大盘结束右侧上涨至今,市场始终没有给出重新进场的信号,忍住诱惑没有进场的朋友,应该也没有多大损失。所以,放下吧,告别2015,2016年,再见!

      妖是妖他妈生的,哪些机构调研了A股十大妖股

      妖是妖他妈生的,哪些机构调研了A股十大妖股 庙小妖风大,池浅王八多。 2015年的行情,可以用“妖”来形容。上半年是开足马力全力上冲,年中却数次遭遇A股市场20年来不曾有过的千股跌停凄惨景象,四季度又缓慢爬坡,终于逐渐正常了点。 但是作为传说中的A股小散,我想说,老子的心脏已经在过山车中快爆炸了好吗! 在这神奇的一年中,有些股票却逆势而行,他们或有风口上的概念,或横空出世,不管市场如何炒作,始终有着自己诡异的逻辑,他们涨跌随心,创造了一个更比一个妖的股市奇观。 那么问题来了!到底是哪些机构造就了这些妖股呢? 弥达斯埋头研究数据,为您拎出来那些在最近两年调研过这些妖股的券商、公募、私募以及各种来路不明的人士,试图勾勒出妖性背后的蛛丝马迹。 至于结论,弥达斯不想下,只想借用著名高僧唐三藏同志一句脍炙人口的偈语:人是人他妈生的,妖是妖他妈生的。 特力A:两位操纵者掀起的风 7月9日起,特立A的从股价9.88元一路冲冲冲, 8月13日达到第一高峰,每股最高价51.99元,涨幅426%; 8月14日-9月7日区间跌幅61%; 9月8日,再次启动上涨模式, 12月10日报出历史新高108元; 截至12月30日,今年以来涨幅接近8倍,动态市盈率攀升到近3000倍。如此一路上升的冲劲,竟没有附上一点利好消息,你说他妖不妖! 调研情况显示,两年来对于特力A仅有三次机构调研记录,其中还有两次是媒体采访而已,另一次只是一个郭姓的小股东。而从其半年报看,仅有14家机构产品买入,持股占比5.28%,其中南方产业活动、南方新兴消费增长分级等南方基金持股最多,共占比1.46%;信诚基金旗下四只基金仅持股0.62%。 答案还是证监会揭开的。10月23日,证监会对特力A股价的两大操纵者吴某乐、深圳市某基金管理有限公司开出13亿元的天价罚单,但这并未冲散特力A身上的“妖气”。“越被处罚越要上涨”,十足妖性,无愧于A股2015年十大妖股之王。 暴风科技:公私募合谋造就的风口猪 踩着“互联网+”这只风口上的猪,暴风科技还坐拥虚拟现实等多重热门题材,一上市便创下A股新股历史的“神话”。 3月24日刚登陆深交所,一口气拉29个一字涨停板,5月6日稍作一日歇息,5月7日再次连续6个交易日涨停。到5月21日,暴风科技冲高到327.01元,与7.14元发行价相比涨幅高达47.79倍。 之后伴随着大盘调整,暴风科技股价也受到重创,曾一路跌至71.02元。就在人们认为暴风科技的神话已经结束的时候,公司抛出一份“10送12”的中报分红预案,利好刺激下股价又从9月18日除权日最低价39元一路上涨,10月23日再次重返百元阵容。 截至目前,暴风科技仍是今年以来涨幅最大的股票,涨幅高达1950.88%。 调研记录显示,今年以来超过50家各路机构曾经分批4次上门做过调研,累计人数将近150人,涵盖了诸多著名券商、公募、私募、险资、个人等各路神仙,真可谓规模庞大,无愧于“风口上的猪”的美誉。其中出现次数较多的是安信证券、华泰证券以及嘉实基金,甚至还出现了王亚伟旗下千合资本。 再来看看机构持股情况。二季度,93只产品持股占比48.32%,其中华润深国投和中国对外经济贸易两家信托计划持股较高,分别为4.28%、3.86%,其他均为公募基金,持股占比基本持平。而到了三季报,只有15只产品持有,占比缩水一半到23.71%,仍旧是公募基金为主,其中中欧、易方达和中邮占比靠前。 对于暴风影音的暴涨,市场上有过多种说法,尤其是指出这是一次公私募合谋的“杰作”,弥达斯相信数据不会说谎,以上调研记录和机构持股数据,已经说明了一切。 梅雁吉祥:深得王宠幸的女人 曾经一度靠卖资产度日的梅雁吉祥,在短短10个交易日内股价从3.9元飙升至10.84元,8月4日至8月14日9个交易日内,又连续收获8个涨停板,区间累计涨幅152.56%,而同期大盘涨幅仅为10.23%。短线强势得根本非“人”所能企及。 梅雁吉祥的涨出自一份公告后,今年6月份“股灾”爆发后,国家队积极救市维稳,梅雁吉祥率先抛出“证金公司以4000余万元的投入成为公司第一大股东”的公告,随后一路高涨。“王的女人”一词悄然而生。 我们不知道他们为什么涨,我们只知道,A股的疯狂已经无人可挡。(我肯定不能说这是证监会干的,这话估计得犯错误。) 调研记录显示,这些年来从来没有机构调研过这家公司,这个很容易想明白,一个甚至连壳价值都没有的公司,谁有兴趣了解他呢。但是还别说,从二季度机构持股情况来,真有几只机构产品上榜,虽然持股比例都极低,比如中融信托-金石一号、德邦心连心3号(尼玛,买这种股票你到底是怎么个心连心法啊-,-),还有长安基金旗下一只产品。 总而言之,言而总之,被王宠幸的女人,生下来的儿子毕竟也有可能当太子。 迅游科技:任性的妖股 相对于暴风科技、特力A等“妖股”动辄10倍的涨幅而言,迅游科技年内不到130%的涨幅表现并不抢眼。但它的“妖性”在于敢于“任性折腾”。 5月27日上市后连拉19个涨停,在6月24日创出297.3元的历史新高。此为任性一; 就在投资者期待迅游科技能迈入300元股阵营的时候,该股突然宣布因筹划重大事项停牌。此为任性二; 7月2日,迅游科技复牌,受“股灾”影响,该股在5个交易日连续走出了4个跌停。半个月后宣布停牌,11月23日复牌后又是7个连续涨停板。此为任性三。 据统计,截至12月23日,迅游科技2015年共经历了57个交易日。而这57天包含了32个涨停板4个跌停板,加上此前19个涨停的“未开板便停牌”,如此任性的市场表现,堪称“妖股中的妖股”。 调研记录显示,除了公司自己的网上说明会,今年以来仅有一次机构结队去调研,时间已经恰好在复牌之后的第二天,11月24日,不过调研队伍还是很豪华的,12家机构中有10家是大型基金,如南方、上投摩根、汇添富广发、博时等,作为唯一的券商安信证券,很可能就是这波调研的组织者了。 从机构持股情况统计看,三季报显示,共19家机构产品持股,占比43.2%,其中中邮基金旗下四只产品合计持股高达26.4%,中央汇金再次上榜,持股也达到4.25%。  而在二季度报,虽有150家机构产品持股,但占比仅仅5.22%,其中以华福证券为首的四家券商集合理财产品占比0.06%;其余为上投摩根、易方达、广发等公募基金,共占比5.16%。主要是均为打新股中的。 安硕信息:调研最多的妖股 弥达斯发现“没有最高只有更高”这句话绝对是句真理。这世界从不缺少挑战者,对于今年的A股市场而言,第一高价贵州茅台的霸主地位不断受到挑战,其中就有安硕信息。 今年5月8日,安硕信息股价报收400.62元,成为A股历史上第一只“400元股”。此后,安硕信息股价继续上冲,并在一周后创出了474元的历史新高。短短5个月的时间,区间累计涨幅高达579.61%。 要不是随后的“当季净利仅273.69万、每股收益仅4分钱”业绩极度不匹配遭来炮轰,称王称霸的气势非小的们所能设想的。 和400元股的身价匹配的是令人眼花缭乱的调研记录。两年来共有多达27次调研活动,几乎涵盖了A股最主要的投资机构,除了各种基金公司,兴业、东吴、安信、东方和广发四家券商出现频次较高。 二季报显示,共计40家机构产品持有该股,占流通市值比42.97%,其中汇添富移动互联、汇添富民营活力、汇添富消费行业等汇添富系基金持股最多,占比14.74%,宝盈科技30灵活配置、宝盈策略增长混合、宝盈资源优选混合等宝盈系基金持股其次,共占比10.66%。但是弥达斯也诡异的发现,上述多达27次调研中,持股较多的汇添富和宝盈却并未积极参与调研活动,何以敢如此重仓,令人费解。 世纪游轮:“联姻”妖股 纪游轮:“股友们,这次双棍节我不是一个人(害羞)”@巨人网络 巨人网络:我们在一起(爱心)@世纪游轮 双十一早在马云干爹的带领下,成为一个节日,更是各大商家用以营销的噱头。今年大盘也不放过此等良辰美景,停牌一年多的世纪游轮在11月11日宣布正式复牌,选定史玉柱的巨人网络作为“联姻”对象。 复牌后一路高歌猛进,截至12月8日连续斩获20个涨停板,股价从31.65元涨到212.94元,区间累计涨幅高达572.8%。在连续涨停的20个交易日里,有8次现身龙虎榜,统计显示,华泰厦禾路营业部12月8日一天的扫货金额就达到了1.4亿元。 显然,对于这种乌鸡变凤凰的公司,调研记录是没有的。因为,重组没有人可以事前预料,而即使知道了,他也不会傻到公开调研,早在私下勾兑好了。 那么机构持股情况呢? 由于停牌时间长达一年,根据三季度报,持有该股的机构有相当数量的基金公司,比如华夏、工银瑞信、南方基金等,但是持股比例都不高,多的不过0.28%,少的仅有0.02%。显然,他们不是这波暴涨的发动者,弥达斯只能说,他们的运气也太好了!抱上了一颗金蛋! 但是你怎么知道那些基金经理没有郁闷:我怎么才买了这么点!! 全通教育:公私合谋吞成了胖子 接着互联网教育风口,3月24日,全通教育以涨停报收320.65元,一举突破300元大关,超越曾经的中国船舶成为A股历史上最贵的股票。此后,全通教育更是空中加油,在5月13日冲至467.57元的高位,而该股一年多前上市首日的开盘价才24.16元。 然而,全通教育在连创新高之后却被众多媒体和业界质疑,而公司的业绩也没有按照预想中的爆发,公司前三季度仅实现3299万元的归属母公司净利润,单季度甚至出现了亏损。 受此影响,全通教育的神话也最终破灭,股价跌幅一度高达80%以上。 调研记录显示,两年来先后共计四波调研,参加机构近百家。广发、安信几乎每次都积极参与,而持股较多的汇添富仅在今年4月21日参加一次,同样旗下基金集中持股的易方达则并无参加。 二季度报显示,共计66只机构产品持股占比27.77%,其中汇添富占比最高,11.27%;易方达持股产品最多,8只产品,占比5.75%。而到了三季报,共计30只机构产品持有,持股比例却提升到32.32%。 很显然,这又是一只被各种机构集体合力把股价拉抬上去的抱团取暖“杰作”,而汇添富和易方达无疑是其中的带头大哥。 上海普天:游资炒出来的妖股 上海普天也是在熊市中修炼成妖的。整个上半年牛市,上海普天涨幅为101.29%,最高不过触及34.07元。而在熊市之中,上海普天却走出逆天涨幅,从7月9日至今,其区间涨幅已经高达326.91%。 在股价高涨的三季度期间,季报并未显示持股大变动。上海普天能在熊市中两拨反弹行情,多赢在概念上。在锂电池、充电桩以及新能源汽车支持政策下,上海普天股灾之后累计反弹幅度高达402.33%。 概念炒作自然离不开游资的身影。从龙虎榜来看,中信证券上海溧阳路、广发证券泉州温陵路、国泰君安宁波彩虹北路等耳熟能详的名字不断地出现在买入、卖出榜上,游资“对倒”明显。 数据显示:上海普天并没有机构调研,而它的机构持股也近乎可以忽略,这又是一次游资的盛宴。 海欣食品:高换手成就的妖股 与特力A狂飙不止不同,海欣食品晋升为2015年度“妖股”则是凭借着超高的换手率。 9月22日上午11点29分,一笔近6亿元的买单瞬间涌入,将背负着60万手巨量卖单的海欣食品跌停板打开。午后开盘,海欣食品股价直接被30万手大单推向了涨停。当天,海欣食品的换手率82.97%。 9月24日收盘,海欣食品的区间累计换手率达到了240%。10月20日,海欣食品换手率高达51.14%,成为两市最高,次日,其换手率更是升至55.75%。 在疯涨的9、10月份,海欣食品三季报显示,机构持股占比仅为0.89%,并且为私募产品,由此判断海欣食品的高换手率也多为游资使然。 调研记录显示,两年来先后有过5次机构调研记录,虽然每次机构数量并不多,但是其中也不乏大牌机构,如上投摩根、华宝兴业,其中国海证券的分析师是参与最为积极的,两次组织了机构调研。 机构持股情况看,二季度报显示,共计16家机构产品持股,占比41.09%,其中大成蓝筹稳健、达成行业轮动混合、大成高新技术产业等大成系基金持股最多,共占比9.06%,其中以西藏信托为首的信托计划有7只,共占比21.78%,全国社保基金占比5.81%。 三季度机构持股占比仅为0.89%,其中两家一般法人(安徽建川市政工程和湖南中仁资产管理),占比0.89%,一家券商集合理财,占比不到0.01%。 潜能恒信:妖术反弹造就的牛股 7月9日停牌,潜能恒信对停牌的时机把握似乎有些失策,没能赶上后续的反弹。可是,在9月30日携带着一则微型再融资方案复牌之后,潜能恒信却亮瞎了市场的双眼,从13元一线启动,一口气拉出了13个涨停。 不出意外,潜能恒信股价的暴涨引发了监管关注,深交所就此发出问询函。潜能恒信在随后的回复中将股价上涨归功于技术反弹需要。在这封A股史上最牛的“妖股”自白书的刺激下,潜能恒信股价持续上涨,并在12月21日盘中创出了53.58元的历史新高。 相比之下,潜能恒信业绩却差强人意。三季报显示,报告期内公司净利润亏损1735万,同比降幅高达190.87%。 不过机构调研记录显示,两年来先后有6波共计30多家机构调研了这家公司,显示其仍然是一家机构比较看重的公司,而其中不乏中金公司、中信证券、博时基金、华夏人寿这些大名鼎鼎的机构。 不过其机构持股情况却并不乐观。二季度报显示,共11家机构产品持股0.47%,其中新时代信托公司以信托计划持股0.29%,其余为摩根士丹利、嘉实等基金公司持股,共持股0.18%。 三季报显示,共4家机构产品持股潜能恒信,占比1.80%,其中三家是博时基金、工银瑞银和中欧基金的基金资管计划,分别占比0.28%,另一家是一般法人中央汇金,持股0.95%。 至少从公开迹象看,券商基金等机构在此次暴涨中的作为不大,据此判断,此次疯涨也是游资所为。

      【潜龙看盘笔记】明天看戏 主要看这三点

      【潜龙看盘笔记】明天看戏 主要看这三点 行情关键词: 国企改革 止跌 盘面观察: 指数——止跌企稳 截至收盘,上证指数收报3563点,涨0.85%;中小板指数收报8467点,涨0.89%;创业板指数收报2749点,涨0.52%。 市场表现回暖,三大指数全线反弹,尤其是股指尾盘直线拉升,有种苦尽甘来的感觉。 量能——大幅缩量 沪深两市全天合计成交6597亿元,与上个交易日相比萎缩2196亿元。今天的反弹不带量,更多的是一种技术性修复。 技术——多头反攻 大盘今天的走势非常跌宕,早盘一度非常凶险,指数在十点左右有过一波快速跳水;午后一点左右又有一波调整,好在最后主动性买盘出现,大盘转危为安。 昨天的笔记中,我说大盘今天将迎来两个重要的支撑位——55天均线和大箱体的半分位,在这个位置,多头可以打个反攻。 反攻确实出现了,但力度不够强。无论是上证指数还是创业板指数,今天的阳线,连昨天中阴线一半的位置都没能收复,只能算是一个弱反弹。明天,大盘短线将受到5天线的压制。 消息——国企改革意见下发 国企分类改革意见下发,商业类国企要积极引入其他资本,国资委网站两点二十分左右挂出的消息。 应该说,今天市场尾盘企稳和这个消息还是有很大关联。目前市场想要走强,需要有“好消息”的配合,国企改革具体方案出炉相对算是一个好消息。 后市推演: 今天开盘前,我设想了一种极端情况:大盘大幅跳空低开,形成向下跳空缺口,缺口到收盘时仍无法回补,指数跌破55天均线。如果真是这样,局面恐怕就难以收拾了。 好在市场还是比较争气,尾盘把局面给救了回来。但现在是不是到了可以安心进场的时候呢?我觉得,还是应该等一等。 首先,大盘阳线的实体不够,表明多头反击力量有限,属于急跌之后的自我修复;其次,今天的反弹没带量,表明跟风盘不足,更多的资金还是选择观望。最后,市场没有形成有号召力的主流热点(锂电池板块勉强算上一个),这种情况下,并不适合出击。 显然,明天可以继续悠然自得地开启看戏模式,但可以有目标地看。一看大盘能否重返5天线,二看大盘能否放量(主板超过3262亿元,创业板超过1318亿元),三看能否形成主流热点。三大条件如都齐备,杀回战场的胜率才会变高。

      壳的国度

      壳的国度 敝国已是壳的国度。 敝国市场正呈现为一幕经典影像:在绚丽的霞光笼罩下,在蔚蓝的大海边,在金色的海岸上,欢笑的孩子们踮起脚尖,刚好看见远方海平面上露出的航船桅杆——那是缓缓驶来的注册制号;而转回头来,则是沙滩上大大小小的壳,有的鲜艳,有的朴素,有的饱满光滑,有的干瘪可憎,有的空空荡荡,有的被蟹寄居,动来动去,带着怪异的生机。 地方政府以“批壳”代“批地” 在地方政府招商引资的“广岛之恋”中,什么是最有效的勾搭手段? 10年前,5年前,甚至两年前,答案肯定还是“批地”。 额滴个婶子,你还停留在实业经济阶段吗? 弥达斯上个月听说,有些无限风光在险峰的地方政府,已经不用批地这招了,而是批个壳。 具体流程是这样的:招商引资的对象应该是搞新经济的,概念要骚;把做传统产业的上市公司资产剥离到地方国资平台,把新经济资产置入上市公司;顺便搞个配套融资。 上市公司壳资源是盘活的,江河日下的传统资产是剥离的,新经济新概念是杠杠的,股价表现是嘎嘎的。 钱当然是有人出的,怎么出法,天下熙熙,皆为利来。当然,最后是有人买单的。谁来买单呢?据说00后再有3年就可以合法入市了(这句话上周弥达斯讲过,好像00后还很有钱,并且更理解新经济)。 其实这并不是什么新的玩法,只不过是过去N年地方政府“保壳”行为往前再走一步而已。 “保壳”阶段,地方政府就深度介入上市公司的债务重组、资产置换、股权收购,从“保壳”到“批壳”,无非是增加了一点“主动经营壳资源”的意味,而动机与“保壳”没什么太大区别:壳资源仍相对稀缺,且有利于地方经济的资源整合,有利于进行融资和配置,还有金融稳定和税收的考虑,还有声誉、问责方面的考虑。 实体经济也在炒壳 敝国怎么就变成壳的国度了呢? 你看着供给侧改革这么问我,我真想削你。 实体经济都变成壳的国度了兄弟。 我再讲一个故事: 北京长安街,东起建国门,西到复兴门,十里长街两头,各有个彩虹门知道吧。 北京还有几个地方有这种彩虹门,华威里和劲松中间就有这玩意。 华威里街道和劲松街道中间还有界碑你知道吗? 我也不知道为啥,可能是以前因为税收因为什么的有过龌龊吧,所以立个碑。 那个地界商业太繁华了,也没啥大商业,老百姓过日子的各种买卖各种铺子,林立。 其中有个包子铺,包子价格便宜,可是味道还行,是个包子。弥达斯有个哥们就纳闷了:它卖这么便宜,连房租钱都赚不出来啊,它靠啥赚钱呢? 诗在民间啊,大隐隐于市啊同志们。就有个深喉跟他揭秘,说这个买卖是这样滴: 1.总有人要盘店,盘店要找旺铺,旺铺要做调研,于是就有人各家铺子观察,看生意好不好。短的看个一两天,长的看个三五天,就是观察。 2.包子铺在保持经营的这三个月时间内,根本就不挣钱,靠着卖便宜包子,把铺面搞旺。 3.等盘店的人过来谈的时候,收笔高额的转租费,把承租的资格卖给下家。 所以说,开包子铺的人不必懂做包子,不赚做包子的钱,全部心力用于做壳。 所以,那家铺子总是换买卖。那条街有几个铺子也总是换买卖。 专有一帮中介机构操着地方政府的心帮你看店盘店。也就是所谓的“店虫”。 你要感谢他们,正是他们的存在,让你低成本地享受到包子、兰拉和沙小、成小,仨月半年换个口味,羊毛出在狗身上,平台战略,大数据,云小吃。 你说,总要有人买单的啊! 唉,我们壳国的金句是:卖包子的不会做金融不是好传销。 选壳的道,入壳的妙 1.以往找壳要找盘子小的,股灾前,40亿市值以下的股票基本上已经被消灭了。现在不然了,壳可以大点,只要不烂,但是,主业一定要不性感。现在小房地产商都已经成为不错的壳了。 2.大股东手里的股一定要足够多。股票就是资源,手里有股,心里不慌,手里有股,后面的好些好些好些事就好安排了。 3.大股东最好不要是国有。 4.也不一定借壳,也可以注入资产,也不一定换大股东,实际上的实际控制就好。 5.所以定向增发项目还是爽爽哒。 6.壳费?净壳壳费三年前就四五个亿了,现在得翻几番,还是值,壳要是烂,步步惊心。 说好的注册制呢? 以往我们分析壳问题,总归要回到“两高一低”上来,话说是IPO标准高、退市标准高和借壳标准低。 现在借壳标准趋同IPO,那也没事,一堆资产等着装进来,符合IPO标准是标配,实在不行就不借壳呗。 IPO标准,据说注册制后会降下来。 你说这些都靠谱吗?你看到*ST博元及其中国好同学花8.5个亿保壳,你觉得他们都是傻子? 对,退市标准高这个问题好像还没什么招数可破。我们集体主义资本市场最不爱干这种吃力得罪人的事了。 壳还能炒上两年。明年还可以炒。嘿嘿。 打开你的炒股软件,按市值拉单子吧。 因为未来730天内,我们还是壳的国度。 不信我告诉你,“壳”这个字在目前汉语语境里,已经很少使用。要么用在手机上,要么就只用在资本市场中。

      【老虎说书】棋人其书:李昌镐告诉我们的交易之道

      【老虎说书】棋人其书:李昌镐告诉我们的交易之道 交易如棋:市场为局,筹码为子; 棋如交易:运筹帷幄,落子无悔。 围棋和交易,都是高对抗性的智力游戏。两者之间,有很多相似之处。棋界那些大胜负师,历经千百盘棋局所得出的经验,足可为交易者鉴。 这次,tiger君就跟大家说一种棋、一个人、一本书。 围棋,起于华夏,源远流长。纹枰方寸之间,黑白变换。有以取势为胜,有以掠地占优。无确定之法,无必胜之战。可以说,围棋充分体现东方传统哲学中“大小”、“先后”、“攻守”、“得失”、“生死”、“厚薄”、“奇正”、“动静”、“虚实”、“阴阳”等对立统一的辩证思想以及非线性的思维模式,变化多端,奥妙无穷。目前,人工智能已经可以完美模拟国际象棋等棋种,而对于围棋,还力有不逮。 到了近代,世界围棋渐成“三足鼎立”之势。清末民初,中国国势倾颓,围棋国手也日趋凋零,而日本则异军突起,出现了包括秀哉名人、濑越宪作、木谷实、藤泽秀行等在内的围棋天才;大国手吴清源远走日本,恭逢其盛,日夕手谈,获益良多,其“擂争十番棋”被后世称为不可逾越的名局。上世纪80年代,棋圣聂卫平厚积薄发,以他为首,包括马晓春、刘晓光等一大批中国棋士开始为中国围棋正名。而到了20世纪末,随着曹薰铉、李昌镐等的崛起,韩国也成为围棋世界中一支不可忽视的力量。 李昌镐,韩国人,曹薰铉亲传弟子。曾创造多项围棋历史记录,开创了“李昌镐时代”。他从1992年夺得第一个世界冠军起,至2007年共夺得18个个人赛冠军、13次团体赛冠军(作为主将夺得8次)。他获得过2007年以前举办的任何一项世界职业围棋大赛(包括应氏杯、富士通杯、东洋证券杯、LG杯、三星杯、丰田杯、春兰杯、中环杯等个人赛以及真露杯、农心杯等团体赛)的冠军,真正实现了世界职业围棋比赛“大满贯”。 业界称李昌镐为“石佛”,谓其性格木讷,沉默寡言;棋风则厚重朴实,算路精准,往往无惊心动魄的华丽之招,却总在悄无声息中又下一城,正所谓“善战者无赫赫之功”。 《不得贪胜》,是李昌镐的自传,讲述了李昌镐从幼年学棋到2010年结婚期间的种种经历。文如其人,质朴平淡,读来却别有一番滋味。李氏可谓传奇:年少即“暴得大名”,全盛时期一人独挡中日两国精英,声誉之隆,一时无二。写这本书的时候,也不过三十多岁年纪。但书里面,你却完全看不到一个年少成名者常见的浮躁,却更多一个棋者遵循本心、苦练棋艺,执着于胜负又最终超脱胜负的历程。“绚烂至极,归于平淡”,诚哉斯言! 李氏其书,书名取自中国古代《围棋十诀》。《围棋十诀》,顾名思义,就是下围棋时的十句口诀,也是下围棋的经验总结,对后世棋界有广泛影响。十诀,分别是:一、 不得贪胜;二、入界宜缓;三、攻彼顾我;四、弃子争先;五、舍小就大;六、逢危须弃;七、慎勿轻速;八、动须相应;九;彼强自保;十、势孤取和。 《十诀》,将“不得贪胜”列为第一条,可见其重要。李昌镐的自传,以“不得贪胜”作为书名,也充分体现了他的弈棋之道。 李昌镐在书中写道:没有永远的成功,做任何事如果达到了顶峰就会发生变化。不要试图对抗这种变化,要准确地掌握前进与后退的时机,遇到自己无法驾驭的情形,不要试图逆势而动。但这并不是简简单单地躲避或败下阵来,一定要向前更进一步,向上更高一层。 “不得贪胜”是此书的主旨,也是东方传统哲学的精髓。 回到股市。市场每天都在运行,价格波动时刻发生。金钱永不眠,阳光下必无新事。春去了春回,牛来了牛走。被恐惧和贪婪主导的投资者,追涨杀跌无尽头。市场人有人亏有人赚,有人哭有人笑。到头来,不过美梦一场。“称心快意,几家能彀?” 为什么?怎么办? 李昌镐曰,不得贪胜! 著名棋手常昊这样解读李昌镐的“不得贪胜”:面对各种比赛,虽然内心充满了对胜利的渴望,但无论对手如何出招,是挑衅或是诱惑,他总能用强大的心理控制住自己的冲动,始终按照自己的思维和方针行棋。如果局面有利,他会用最简洁、最稳妥的方式行棋,纵然对手攻击力超群,在他闪转腾挪、谨慎出击的行棋方式下,也很难有用武之地;如果局面不利,他也能够不急不躁,利用后半盘的精准计算蚕食对方,以至于在李昌镐手中下出的前半盘落后、但后半盘反超并以版目胜出的棋局比比皆是。 交易者看到这段话,应该有会于心。 tiger君市场版解读:形成一套稳定且可证伪的交易之道,面对市场上的价格波动,恪守本心,循道而动。亏钱时不悲观失望,赚钱时警惕风险。不追求极致的胜利,不赚最后一份钱。循环往复,积小胜为大胜。 李昌镐说:“舍”和“得”是人生中不断反复的真理,但是大多数人双眼只盯着后者。 《不得贪胜》这本书,还写了一个故事:1986年1月,在棋圣保卫战开始之前的第十天,棋手赵治勋遭遇致命车祸,光手术都持续了15个小时,全身仅有头部和右臂、双眼没有受伤。但赵治勋仍然决定参加比赛。 这似乎跟“不得贪胜”的精神矛盾。确实,职业棋手大概是世间最执着于胜负的一群人之一,胜负关乎荣誉、收入,甚至身家性命。那些赫赫有名的大国手,哪一个对胜利不极度渴求? 又比如股市,哪一个投资者不是为了赚钱进入市场? 对此,tiger君说说自己的理解:无论是围棋,还是交易,争胜之心很重要,争胜之心是基础,有了争胜之心,才有了行为动力;但当你的水平到了一定层次之后,争胜之心又不那么重要了,当水平相当、对胜利渴望度相同的人一起竞争,决定胜负的因素,就是心理、是策略,是其他关键变量。 这就像走钢丝,一端是对胜利(盈利)的渴望,一端是“不得贪胜”。真正的大高手,能够平衡这两者关系,小心翼翼却又左右逢源,在那条细细的钢丝上缓步前行。执着于胜负,却又超脱胜负。 故《中庸》曰:“不偏之谓中,不易之谓庸;中者,天下之正道,庸者,天下之定理。” “棋手常有,李昌镐不常有”,“散户常有,索罗斯不常有”。唯平衡之术如此艰难,方显出大高手的可贵。 世间事,本就如此!

      【潜龙看盘笔记】“东南角蜡烛”熄灭 摸金校尉的活没法干了

      【潜龙看盘笔记】“东南角蜡烛”熄灭 摸金校尉的活没法干了 行情关键词: 反抽 保监会 举牌 盘面观察: 指数——探底回升 截至收盘,上证指数收报3612点,跌0.65%;中小板指数收报8517点,跌0.45%;创业板指数收报2795点,涨0.43%。早盘一波杀跌把人吓出一身冷汗,总算午后盘面有所好转,收复不少失地。昨天跪求创业板指今天反包,反包没有,小阳线一根。 量能——大幅缩量 沪深两市全天合计成交7495亿元,与上个交易日相比减少2472亿。缩量下跌总比放量下跌好,至少表明很多人短线不愿意割肉了。 技术——弱反抽 先说创业板,昨天放量杀破5天线后,今天做了一个反抽,但反抽的力度并不强,收盘连续第二个交易日收在5天线下方;主板方面,上证指数收盘同样跌破5天线。这样一来,属于多头的右侧进攻时间就宣告结束了。 消息——保监会干预 昨天晚间的消息,保监会发文规范保险资金举牌上市公司股票信息披露行为。 这个文件出台的时机很微妙,当下正是市场热炒举牌概念股的阶段,保险资金作为近期举牌的领军人物,俨然成为近期市场上最大的多头,就连万科这么大的公司也被宝能系和安邦“逼停”。 这个文件一出,对市场近期最主要的做多力量造成了打击,也难怪举牌概念股今天大跌。 后市推演: 好日子总是短暂的,容易赚钱的行情刚展开了没几天,又要休息了。 周一的笔记中,我重点探讨了“摸金校尉”撤出墓穴的条件——“凡入墓室,必先在地宫的东南角点上一支蜡烛,如果蜡烛熄灭必须即时撤出,不然会有灾祸发生。” 今天,主板继创业板之后收盘跌破5天线,就好比东南角的那支蜡烛已经熄灭,追涨的事情是不能再干了,降低仓位,兑现浮盈是目前最好的选择。 尽管多数人可能不愿意这么做——这不市场下午也已经反弹上来了,或许等到明天市场就好了呢? 我想说的是,中长线品种抛开不论,短线品种应该果断放弃,就算明后天市场变好了,短线领涨的主流热点又要发生变化了:不会是地产,也不会是举牌概念,到底会是什么?不管你知不知道,反正我是不知道。 在市场重新走好之前,还是享受一下圣诞节的节日氛围吧。怎样才算走好?第一步,主板、创业板指数重返5日均线;第二步,主板放量超过4100亿元,创业板放量超过1400亿元。走好之后,再次进场不迟。 明天就是圣诞节了,希望市场能够给大家一个大大的圣诞礼物。

      如果上市,张雨绮、张歆艺、张馨予、张予曦分别该上哪个板?

      【八卦】如果上市,张雨绮、张歆艺、张馨予、张予曦分别该上哪个板? 东风吹,战鼓擂。 战兴板步子走得急! 国常会昨天一锤定音,战兴板的事情从“推动”进入到“建立”阶段,正式倒计时了。 于是,和往常一样,各种消息满天飞。 长期关注本公号的各位粉丝想必都知道了,弥达斯对于IPO、注册制这类政策敏感信息多少还是有些心得体会,时不时的帮大家猜猜(新来的朋友的、可以翻翻我们之前的文章,看了就懂)。这次战兴板也不例外,我们忍不住又猜了一猜(不要问我怎么猜的,不解释)。 1、战兴板推出大概率在上半年,须在注册制相关条款修法之后。 2、定位必须高于创业板。顺序是新三板→创业板→战兴板→主板。 3、四套指标不会变。一是市值+现金流+收入;二是市值+收入;三是市值+净利润;四是市值+股东权益+总资产。但是具体标准会有调整,和之前爆出的数字不太一样。 4、交易制度可能有些变化。主要是防止爆炒,步创业板的后尘。 5、战兴板的上市通道是单独的,和主板并行。大家担忧的拥堵问题,可能不再是大事。 一口气猜了这么多,有些是原则问题,有些是细节问题,不知道粉丝们是否满意?弥达斯还得再次强调,这都是猜~~的! 下面该说说八卦了 ↓↓↓ 最近和战兴板一样火的,还有一个科创板,而火了一年多的,则是新三板(被誉为最后一次暴富的机会),当然还有最老牌的创业板。咋一看,都差不多嘛!比如创投概念股最近经常被拉涨停,你就搞不清楚到底是科创板的消息所致呢,还是战兴板的动静撩动的。 弥达斯不由得想起了娱乐圈一个著名的段子:张馨予、张涵予、张予曦、张雨绮、张雨鑫、张歆艺。。。傻傻分不清楚! 为了搞清楚这几张脸到底是神马关系,弥达斯狠狠的百度了一番,终于有点眉目了。不由得心血来潮胡乱联想一番,如果这些傻傻分不清的女明星要上市,分别应该在那个板挂牌? 谁能上主板——范冰冰 一线明星,江湖地位高,话题很足,身价不菲,每年固定有作品,自己还有工作室,可以说是娱乐圈的蓝筹股,符合主板的定位。但是最近和李晨恋爱了,想象空间有点打折。说到李晨,就不得不提他的前女友张馨予了,如果她也挂牌呢? 谁能上创业板——张歆艺 已经小有名声,加上几段恋爱离婚的八卦,在娱乐圈也混了个脸熟,人气较足,可以说是细分行业的龙头股,但到底还只是个二线明星,身价不够高,也不稳定,但是成长性良好,属于可以期待的那类女性,上创业板应该没问题。 谁能上战略新兴板——张雨绮 靠着在周星驰拍摄的《长江七号》中饰演女主角,张雨绮一夜成名,此后又陆续和徐克、王全安(后来嫁给他了,然后又离婚了,过程太八卦,详情请百度)合作拍了大片,过了发展最初的艰难期,已经在江湖上有一定地位,市值比较高了,但是作品产出不稳定,总觉得距离一线顶尖的明星还差点劲,但是模式潜力很大,值得扶持。 谁能上新三板——张馨予 此女出道时的身份飘忽,路子有点野,伴随各种传闻,但是也靠着在几部电视、电影里面演些小配角混出点名气,只是始终无法成为“女一号”,相当苦恼,只能剑走偏锋,制造点绯闻、代言代言网游提高曝光度。最近和李晨闹掰之后,似乎身价有所提升,曝光频繁,随时可能有转板的机会。这个情况和新三板奇葩跌出的现状,是不是很相似? 谁能上科创板——张予曦 提起她很多人不知道,但是提起王思聪(商界大佬王健林之子,微博网红,国民老公,你懂得)你一定明白了,没错,就是那个号称王思聪前女友的小网红。基本处于没上路的状态,还在靠着微博上po点街拍、搞点花边新闻挣版面的时期,但是呢,自己看上去也算努力,而且还和王思聪有过那么一段关系,算是在风口上,也随时可能融资。弥达斯觉得还是蛮符合科创板这种支持科技型小企业的四板市场定位的。 以上是八卦,下面来点学术的。没兴趣的可以跳过了。 战兴板是什么呢?按照上交所前副总刘世安的说法:“战略新兴板聚焦的就是新兴产业企业和创新型企业。重点服务于已跨越了创业阶段、具有一定规模的新兴产业企业和创新型企业,尤其是这两类企业中战略意义明显的企业。”具体来说,首先会淡化盈利要求,主要关注企业的持续盈利能力,还会引入以市值为核心的财务指标组合,形成多元化上市标准体系,允许暂时达不到要求的新兴产业企业、创新型企业上市融资。(这就是为什么证券法不修改,注册制不推出来,战兴板就无法推出的核心原因。) 上交所首席经济学家胡汝银最近又有个经典的表述:在整个资本市场建设中,战略新兴板的定位将低于主板,高于创业板。战兴板推出后,创业板的定位还要朝下走,未来还会有更多的变化。 总的来说,战兴板服务于“大众创业万众创新”的国家战略,满足中国多层次资本市场体系建设的需求,起步就占据了战略制高点。这也是创业板虽然万般不愿意,但是也只能无奈送出祝福的原因。 火了一年多的新三板呢?它的全称是全国中小企业股份转让系统,根据国家的定位,是与上交所和深交所并立的第三个全国性股权交易市场。区别是,新三板主要服务于创新型、创业型、成长型中小微企业。从上市条件来说,只需要持续经营两年以上,并没有利润以及总资产需求。可以说门槛很低,几乎是个公司都能上。所以这也是为什么新三板挂牌公司数已经达到4899家,各种澡堂子、催债的公司都能登陆的原因。 最大的区别是,弥达斯强调一下: 1、新三板挂牌公司仍是非上市公众公司!和在沪深两交易所挂牌上市,仍有本质性的区别。 2、新三板的交易采取做市方式和协议方式,不能连续竞价。而战兴板和创业板则是连续竞价的,价格发现功能很充分。 至于科创板,这只是上海股交中心的一个板块,定位为服务科技型、创新型中小微企业的专业化市场板块,为沪深交易所、新三板等相关多层次资本市场孵化培育企业资源。据上股交总经理张云峰透露,科创板的投资门槛为50万元以上的金融资产,有50%的涨跌幅限制。本质上来说,科创板更多的服务于上海创建具有全球影响力的科技创业中心的需求。 上海股权托管交易中心是区域性的股权交易中心,上交所还参股了,归属上海市金融服务办公室监管,是层级比新三板更低的四板。基本上,可以这么定性:由于定位和起点不同,科创板和新三板、战兴板完全不在一个档次,遑论竞争了。 总而言之,从服务对象、市场层次、市场性质、上市条件、投资门槛、交易制度等方面看,战新板、创业板、新三板三者之间有着不同的定位。 从服务对象的定位看,战略新兴板的重点服务对象是已经跨越了创业阶段、具备一定规模的新兴产业企业和创新型企业,尤其是两类企业中战略意义明显的企业;创业板主要服务于高科技领域中运作良好、成长性强的新兴中小公司;新三板主要服务于创新型、创业型成长性中小微企业。 从企业的发展阶段看,新三板公司处于发展早期、风险较大,而战新板公司已经经历了“惊险的一跃”,风险相对较小。新三板挂牌公司为非上市公众公司,创业板、战新板的公司均为上市公司。 从资本市场的层次看,由低到高依次是新三板、创业板、战新板。从市场的性质看,新三板兼具场内市场和场外市场的特征,创业板、战新板均为场内市场。

      别再在看“万宝”热闹了,板砖快砸过来了

      别再在看“万宝”热闹了,板砖快砸过来了 作者:戚海鹏 最近微信朋友圈突然高大上了起来,毒丸计划、白衣骑士、牛卡计划,许多之前这是什么鬼的词语现在变得朗朗上口,王珠穆朗玛(简称王朗玛)与姚菜贩之间的约炮,哦不,是约架为众多的媒体和微信公众号贡献了无数的点击量。有人说王朗玛的死磕体现了万科的精神,有人说姚菜贩的野蛮是为了部落,作为一个卖保险的,我对万科是姓王还是姓姚并不关心,但随着百度点击榜上安邦、前海的排位越来越高,或许应该有人去想想,目前发生的一切,会对保险行业的未来产生什么影响。 做为这次事件里姚菜贩旗下被推到前台的前海人寿,那也是这几年中闪瞎行业钛合金狗眼的一匹黑马。前海人寿成立于2012年,宝能系旗舰公司钜盛华持有前海51%的股权,达到绝对控股,董事长为姚菜贩,哦不,是姚振华先生。看前海近几年的发展,2012年规模保费收入2.7亿元;2013年规模保费收入143亿元;2014年收入348.2亿元,保费收入那是打了鸡血一样,嗖嗖的往上窜。更为黑马的是,如果你认为,这348.2亿只是这么简单的一个数据就错了,348.2亿再多,2014年寿险业的总保费可有16896亿,占比也就是2%,算不上大公司,但如果单看深圳一地,情况就完全变了。前海的老巢在深圳,保费大多数也是深圳贡献的,2014年深圳的原保险保费收入是332.9亿元,什么是原保险保费,就是剔除万能、投连后的保费,但万能险这种东西,保险大佬国寿、平安现在卖的也不怎么积极,算上万能和投连后,深圳的总规模保费能有多少,保监局没说,但翻个倍应该差不多,700亿附近吧。各位还记得前海的规模保费348亿吗,在里面占了50%,没错,就是这么个2012年成立的小娃娃,2年的时间里,抢掉了保险大佬们历史上的大粮仓深圳一半的市场份额。这么一个把区域市场吃光吃净的黑马,想必保险大佬们是不怎么喜欢的,见了面和和气气的说姚总黑马可畏,前途无量,背后指不定怎么说人家树小墙新。正好这次自带仁波切光环的王朗玛指着鼻子骂娘,就差撸袖子抄大棍子招呼了,各位保险大佬们说不定一面乐呵呵的看着微信,一面疵着牙:打得好,打得好。 但是善良的人们啊,从小父母就教育我们,街上看人打架要躲得远点,小心板砖飞过来。 离开这次事件,我想讲讲别的故事,很久很久以前,有一个国家的保险行业,那是巨牛逼无比,仗着自己国民的保险意识高,保费那是哗哗的往里流,保费多了怎么办呢,可劲的花呗,想买什么就买什么,想买谁就买谁。大楼,买,那可是好东西,不仅要买自己国家的,连最牛逼的美国的楼也是想买哪栋就买哪栋。债券,买,什么,是垃圾债,开玩笑,在我们的眼里,就没有垃圾两个字,照买不误。这个国家的金融业有个光环闪闪的名字,叫护航舰队,翻译成中文就是老子有国家罩着你能拿我怎么样。保险公司在这个舰队中处于什么位置呢,那铁定是航母了,还不是普通的航母,是与神盾局同款的空天航母。没错,这就是上世纪八九十年代的日本保险业,后来的事情大家都知道了,金融危机了,地产贬值了,债券贬值了,保险公司像鞭炮一样劈哩叭啦爆了一串,日产生命、东邦生命、第百生命、大正生命、千代田生命,今天的人们已经忘记了这些公司,但如果放在今天,它们的地位就相当于我们现在的中国人寿、中国平安、中国太保。这个故事告诉我们,做人不能太嚣张,出来混是要还的。 我还想讲另一个故事,上世纪二三十年代的美国,没错,就是那个西部牛仔拿着枪和莫西干人干仗的年代,保险公司的投资是没什么限制的,你爱买什么买什么,没人管你,好在那个时候的美国人穷,保险公司保费收不上来,也没什么钱,而且美国人一个州和一个州看不上眼,所以保险公司大多在自己州里做生意,没什么大公司,所以也惹不出什么大麻烦,但即使是这样,一波波的经济危机下,这些矮矬穷的保险公司还是死了不少,这时候,高大上的监管来了,NAIC来了,投资渠道限制来了,牛仔学乖了,原来保险资金投资不能乱投的。 久期,久期懂吗,就是有多长的命借多久的钱。 资产负债匹配,资产负债匹配懂吗,就是有多大的肚子吃多少粮食。这个故事告诉我们,做人嚣张死得快,做人谦虚活百岁。 从2012年开始,随着项主席新官上任,保监会开始像打了鸡血一样,拓宽保险资金投资渠道的政策一道一道的发,各保险公司负责投资业务的部门被刺激的不要不要的,大家一起高呼,保险公司的春天快要来了。从限制的过死到放宽投资渠道是一件好事,以前不能投的现在能投了,以前只能投一点的现在能投许多了,投资收益率上去了,资产负债匹配改善了,保险行业在通往春天的道路上越走越好。 但近年的新闻让人有些不安: 安邦120亿买下华尔道夫酒店;阳光14亿买下纽约水晶宫酒店;安邦一年内拿下比利时一家保险公司一家银行、荷兰两家保险公司、韩国东洋人寿。还有数目众多的保险公司举牌上市公司案例:生命持有金地集团股权29.9%;和谐健康持有金融街13.3%,中国人保持有兴业银行13.15%,安邦持有民生银行15.55%;安邦持有招商银行10.72%,生命持有浦发11.5%。看看,我大保险表现出气吞山河的气势,保险业的春天果然来了。 但是善良的人啊,我们说过,做人不能太嚣张,出来混是要还的。假如、假如说,在某个时候某个地方出现了黑天鹅事件,比如类似于当年的比利时富通事件发生,不是每一家保险公司都有实力有气魄像中国平安一样,拍出200亿到桌子上:小姐,买单。如果有这么一家保险公司踩到地雷而又缺乏作死的实力的话,会发生什么事情?客户是不怕的,有保障基金兜底,感谢中国保监会为中国公民建立了全球最好的保险保障体系。保监会呢,他会怎么想,按照这么多年我研究保监会政策的经验,我觉得他较大概率会说:What F,这帮野小子又玩疯了,没把老娘放在眼里,这家里没大人管着是不行啊。怎么办?下文,下什么文?收紧保险公司资金投资政策,警示保险公司投资风险。我想,这份文件的开头不会写着:本文件只针对树小墙新保险公司和中国华尔道夫保险公司,其他保险公司不受本办法限制。不会的,大家有福共享,有难同当,好兄弟,一辈子。看,到这里,保险行业的春天被扼杀在“立春”这一天。 所以啊,善良的人们啊,父母教育我们的道理是对的,街上看人打架要躲得远点,板砖指不定就会砸在你的头上了。

      新供给主义经济学家滕泰解读中央经济工作会议精神

      新供给主义经济学家滕泰解读中央经济工作会议精神 你可以不知道滕泰,但你不能不知道“供给侧结构性改革”。 三年前他发表了《新供给主义宣言》,主张宏观政策应从传统的投资、出口、消费“三驾马车”转向供给侧的人口与劳动、土地与资源、金融与资本、创新与技术、管理与制度等五大财富源泉。之后连续发表数十篇文章,主张从供给侧启动改革。 11月9日,滕泰应邀出席李克强总理召开的国务院经济形势座谈会,作了题为《从供给侧改革,全面降低企业成本,开启增长新周期》的汇报。 11月10日,中央明确提出“供给侧结构性改革”。 今天,你可以在中央经济工作会议的公报中,看到基于“供给侧结构性改革”的各项工作部署。 “新供给主义经济学”登堂入室。新供给主义经济学认为,中国经济持续5年下行的根本原因是经济供给结构老化,因此供给侧结构性改革抓住了当前中国经济运行的主要矛盾,是扭转经济颓势、重聚改革共识的主动战略性选择,是引领经济发展新常态的必然要求。 ——新供给主义主张一个基本原则:新供给创造新需求。只有引导资源向新供给、新业态转移,才能真正去产能,顺利完成经济结构调整。 ——新供给主义主张放松三大供给约束,即放松高行政成本约束、高融资成本约束和高税收成本约束。 ——新供给主义主张激发五大财富源泉活力,减少土地和资源,人口和劳动力,管理和制度,创新和技术,金融和资本的供给抑制,提高供给效率,主要降低企业成本。 “供给侧改革”已经成为学界、政界必须了解的最热门经济思想,是适应和引领经济发展新常态的重大创新,是适应新形势的主动选择和必然要求。它将在今后5到10年间,深刻地影响我们的经济、我们的社会、我们的国家和我们自己的生活。 所有认真生活的人,都应该有机会了解“供给侧结构性改革”,了解“新供给主义经济学”——如果你使用华为手机,不能离开微信,依赖滴滴打车和Uber,爱大众点评,如果你欣喜于听到“有你的快递”,不带钱包出门,甚至如果此刻你在阅读弥达斯微信公众号的这篇文章,你应该花掉接下来的10分钟时间,了解滕泰和他开创的“新供给主义经济学”。 ↓↓↓ 弥达斯:中央经济会议刚刚结束,供给侧结构性改革是最高决策层提出的明确方向,中央经济会议之后,政府可能从哪些方面开始发力? 滕泰:我个人认为,改革措施会继续沿着十八届三中全会、四中全会、五中全会提出的改革路线图,继续放松垄断、放松管制、降低融资成本、扩大减税力度,并从供给侧深化要素市场改革,让土地、劳动、资本、技术、管理等五大财富源泉充分涌流,要从管制和垄断比较严重的几个重点行业入手,啃硬骨头。 在强化供给侧结构性改革的同时,也不能忽视需求管理的力量,需求管理也应发挥必要的作用,但是重点应有所调整,让新供给和新需求形成新的需求。 如果改革沿着上述方向推进的话,我预计,在中央经济工作会议之后,中国经济会进入一个三到五年的中长期上升周期。 弥达斯:请您介绍一下从事供给主义研究和提出供给侧改革思路的过程。 滕泰:2001年的时候,我开始写作《新财富论》,这本书于2005年出版,可以视为我从事供给主义研究的肇端。此后,2008年,我出版了《财富的觉醒》一书,2012年,发表了《新供给主义宣言》。 在上述著作和文章中,我对2012年以前宏观调控的频繁踩刹车的需求侧管理进行了反思,把分析经济调控和改革的切入口从投资、出口、消费的需求端“三驾马车”,有意识地切换到土地、劳动、资本、技术和管理五大财富源泉方面,进而提出了“放松供给约束、解除供给抑制”,从供给侧更好地管好房价、搞好物价,更好地推动收入分配改革等政策主张。 这些主张与本届政府的经济管理思路高度吻合,大家可以看到,2013年以来,政府逐步取消了很多的行政审批项目,不断放开市场准入;2014年以来,着力降低融资成本;最近,又在讨论减税。 党的十八届三中全会明确提出,要让五大财富源泉充分涌流,让市场在资源配置中发挥决定性作用。十八届五中全会提出,要深化五大要素的改革。习近平总书记强调,要加强供给侧改革。这都符合“新供给主义经济学”和“供给侧结构性改革”的政策主张。 应该说,“新供给主义经济学”和“供给侧结构性改革”,越来越得到决策层的重视,也逐渐成为民众关注的热点,它已经成为我国经济社会的改革发展提供一种新的视角、新的思路,并演进为实实在在的新的政策组合,影响经济社会的方方面面。 弥达斯:新供给主义经济学的微观基础是什么?可否简单解释一下? 滕泰:首先是新供给创造新需求。 我以苹果产业链举例说明。2010年以后,美国经济出现复苏反弹、走出危机,其中典型的代表事件就是苹果产业链的发展。 在乔布斯创造苹果手机之前,世界对他的需求为零,但是走过2008-2009年的新供给形成阶段,到了2010年的新供给扩张阶段,苹果产业链就在引领美国经济走出危机的过程中,发挥了独特作用。 相比之下,彼时中国经济的很多产业处于供给成熟、供给老化阶段,无法充分创造需求、满足需求,表征在经济运行上,就是经济的持续下行。 什么能够带领中国经济走出危机?中央最近提出“供给侧结构改革”,我觉得抓住了当前经济运行的主要矛盾,就是要对经济运行的供给侧进行结构性改革,用新供给创造和引领新需求,用有效的新经济取代无效、低效的旧经济。 弥达斯:具体到“新供给主义经济学”,短期改革主张有哪些内容? 滕泰:首要的问题是放松三大供给约束,分别是高行政成本约束、高融资成本约束和高税收成本约束。 放松高行政成本约束主要是放松管制,放松垄断,放开市场准入,减少行政审批这四个方面。一个典型的案例就是出租车的案例。我们在北京的金融街上班,我们的员工下班的时候都打不到出租车——到底是北京人都不会开车,还是买不起汽车来做出租车? 都不是。 一切问题的来源就是那几万张出租车牌照的限制,限制出租车牌照,也就限制了有效供给的形成,进而限制了有效需求的满足。 这个时候,新供给就发生作用了,比如说滴滴打车,比如说Uber,这样的新业态、新技术,使得有效供给迅速迸发出来,使人们的需求得到了满足,生产力就得到了释放。 类似的例子,可以取消的市场准入、市场管制何止千千万万? 所以,如果全面放松行政约束,中国的GDP的增速可以增长多少啊! 放松高融资成本约束。近年来,高融资成本对经济增长的约束太厉害了,我们是全世界钱最多的国家,可是我们2013年之后竟然闹了钱荒。美国没钱,但它竟然是零利率。这个现象难道不奇怪吗? 我们可以简单计算一下放松高融资成本约束的可见效果:中国企业总的贷款规模是70万亿元,每降低贷款利率1个百分点,企业的融资成本总体降低7000亿元,换个角度看,企业的盈利相应增加7000亿元,这将给经济运行带来多大的活力?所以,必须要进一步降低高融资成本,减少对有效供给的约束,这样,中国经济的潜力仍然很大。 放松高税收成本约束。最近一段时间我一直在写文章呼吁减税,为什么要呼吁减税呢?举一个典型的案例,1982年中期,美国的季度GDP增速只有-2%,但是到1984年中期,季度GDP增速居然迸发到了8%,是什么灵丹妙药使经济增速上涨了10个百分点?就是减税。 中国经济走到今天,已经连续5年下行,是到下决心减税的时候了。 中国企业的综合税费率是40%,我们全口径的政府收入是23万亿,国民的宏观税负是37%,有极大的减税空间。当然,在确保政府运行和政府支出的前提下,减税的同时可以发债,比如说减税3万亿元,那同时就发行3万亿元的债券。 减税发债,不仅能够弥补财政缺口,还可以为老百姓在“资产荒”的环境中,提供稳定收益。 所以,减税发债是当前最佳的政策组合,如果真的敢减3万亿或者2万亿的话,经济增速会迅速回到8%,长期的活力恢复后,政府的税收不但不会减少,还会增加,因为税基扩大了。 (图说:12月15日,滕泰应邀出席深圳市委理论学习中心组扩大学习会,并围绕“供给侧结构性改革”作辅导报告。图为深圳卫视截屏) 弥达斯:我们惯常关注需求端的投资、消费、出口“三驾马车”,那么在“新供给经济学”的角度看,有哪些增长因素可以发挥类似“三驾马车”的,对经济增长的促进作用? 滕泰:当人们从需求角度观察到,投资、消费、出口这“三驾马车”跑不动的时候,应该回头看一看供给端。 看到供给端的五大财富源泉,充分激发这五大源泉的活力,人们就会对中国经济充满信心。 第一是土地和资源。中国的土地供给效率低,存在严重的供给抑制,要深化土地制度改革,加快土地流转,用各种方法提高土地的供给效率,降低供给成本,减少供给抑制。 如果土地的供给效率提高10%或者20%,成本降低10%甚至20%,那中国经济的增速就会明显提高,其影响效应不亚于税收。 第二是人口和劳动力。我国农村人均GDP和城市人均GDP存在巨大差距,这意味着一个人从农村来到城市工作,对于经济的贡献会成倍增长。但是,如果户籍制度不改革,社会保障制度不改革,对这种人口和劳动力的转移形成障碍,那么财富增长就无法实现。 所以,任何促进人口从低效率部门到高效率部门流动的政策都是挖掘财富源泉的政策,这方面我们也有很大的潜力可做。 同时,还应推进社保缴费给付、保险给付改革,推进档案管理制度改革,打破阻碍人口流动的桎梏,降低人工成本,如果人工成本能降低10%、20%,你看看GDP增速能增加多少? 第三是管理和制度。其他环境条件都没变化的情况下,从人民公社改革为联产承包责任制,人的积极性、主动性就得到了很大提高,从而促进了生产力的发展。如果深入推进国有企业混合所有制改革,让员工的积极性从30%、50%增加到100%,那GDP增速可以上涨到多少啊! 第四是创新和技术。我们的中学、我们的大学都教了孩子们什么东西呢?到底是教了死的知识,还是教了创新能力和创造能力?如何推动大众创新、万众创业?就需要改革教育制度,改革科技创新体制,降低技术的成本,在这方面,我们有很大的潜力可挖。 第五是金融和资本。我国的金融制度有待进一步深化改革,金融机构和金融体制在储蓄和企业之间挖了一道深不见底的鸿沟,一边钱多到没地方投,资产配置荒,一边闹钱荒,企业贷不到款。 释放金融和资本活力的首要任务,就是降低资金成本,如果我们也像美国一样,可以以较低的利率贷到款,那中国经济将有巨大潜力可以挖掘。 所以,一定要看到新供给创造新需求,充分释放五大活力,对中国经济的未来充满信心。 滕泰简介 滕泰是中国新供给主义经济学的领军人物,现任万博经济研究院院长,复旦大学、中国人民大学、中央财经大学兼职教授。滕泰先生曾担任多家金融机构的投资总监、研究所所长、副总裁兼首席经济学家等职务,曾先后应两届总理邀请问策中南海。 作为新供给主义经济学的创立者,滕泰先生于2012年11月发表《新供给主义宣言》,并提出完整的新供给经济学理论体系,相关文章包括《以新供给主义推动中国深层次改革》、《解除供给抑制,释放财富源泉》、《中国宏观调控应从需求转向供给》、《从供给侧着手重启改革》、《以新供给创造新需求,以放松供给提高经济增长率》、《更新供给结构、放松供给约束、解除供给抑制——新供给主义经济学的理论创新》、《新供给主义稳增长三大主张》等。 滕泰先生还著有《新财富论》、《财富的觉醒》,《民富论》、《软财富》等四部专著,共同构成新供给主义经济学和软财富理论的完整理论体系。 滕泰先生的新供给主义经济学不仅从微观上提出了“新供给创造新需求”的理论思想,还从供给侧重新定义了宏观经济周期的不同阶段——新供给形成阶段、新供给扩张阶段、供给成熟阶段和供给老化阶段的新特征,并提出从人口和劳动、土地和资源、资本和金融、技术和创新,制度和管理等“五大财富源泉”全面放松供给约束、解除供给抑制、提高供给效率、降低供给成本的供给侧改革思想,以及从斯密增长、库兹涅茨增长到熊彼特增长的三种增长模式理论。

      Misbehaving:股民和理性人之间,隔着一群经济学家

      Misbehaving:股民和理性人之间,隔着一群经济学家 作者丨tigersword 为什么炒股赚钱了会想着盈利兑现,亏损的时候却不割肉? 为什么5000点的时候还有人杠杆加仓,2800点的时候却悲观失望? 为什么理论上万年一遇的股市暴跌,在现实中却屡屡发生? 主流经济学有个“基本假设”:人是理性的。人通过审慎思考,做出理性决策,谋求自己的利益最大化。理查德·泰勒(Richard Thaler)告诉你,这不一定对。 16世纪起,资本主义产生,生产力提高,欧洲开启一段狂飙突进的发展历程。在科学领域,这个时期的欧洲,涌现出一大批在人类文明史上熠熠生辉的天才,为近现代科学发展奠定了坚实的基础。到17世纪中期,以牛顿发现万有引力和三大运动定律为标志,西方科学成就到达一个全新的高度。 从亚里士多德哲学,到欧几里德数学,再到牛顿的经典物理学,西方科学发展的逻辑体系,一直体现着这样的观念:即认为事物是线性发展的,有因必有果,只要掌握足够的变量,便能精准预言事物发展。他们眼中的世界,是简单的、绝对的、刚性的、和谐的;他们眼中的世界,是一个精准无比的巨大钟表,内部齿轮严密咬合,走时分毫不差。 这种观念,同样影响到经济学。18世纪早期,经济学的创立者之一——亚当·斯密,赋予了经济人两个特质:一是自利,二是理性。“理性人”受一只“看不见的手”指导,通过理性决策寻求自身利益最大化,无数个人充分博弈,形成市场,市场表面看似混乱而毫无拘束,但“看不见的手”最终使得市场进入“均衡”。 亚当·斯密的思想余泽深远,200多年的时间里面,从亚当·斯密、李嘉图、萨伊、穆勒、马尔萨斯、马歇尔到凯恩斯、米尔顿·弗里德曼、萨谬尔森、卢卡斯、斯蒂格利茨,大师辈出,流派林立。但经济学的理论大厦里面,始终以“理性人”假设为基石。“理性人”假设,使经济学形成了一套严密且自洽的知识体系,主流经济学家们甚至认为,经济学可以同物理学一样,建立模型或数学方程式,并对现实世界做出解释。 有个人要做战风车的“堂吉诃德”,他是理查德·泰勒。 说起此公,在学界大大有名。怎么有名呢?试举几例,学界一直将泰勒视为诺贝尔经济学奖大热,和他一起合作写论文的丹尼尔·卡内曼(Daniel Kahneman)(对,就是那个写了畅销书《思考,快与慢》的卡内曼),早在2002年就已获奖;2013年刚获奖的罗伯特·希勒(Robert Shiller),研究行为金融学还是受到了泰勒的撺掇。用Google 学术对行为经济学领域的论文进行检索,泰勒的引用率常年排前三(怀疑Google 公信力的人,请自行百度)。 尽管“李广难封”,但泰勒的江湖地位毋庸置疑。泰勒1995年起任芝加哥大学商业研究生院行为科学与经济学教授、决策研究中心主任至今。研究主要集中于心理学、经济学等交叉学科,属于“经济学帝国主义”的开疆拓荒者,被认为是现代行为经济学和行为金融学领域的先锋经济学家。 《Misbehaving: The Making of Behavioral Economics》 (试翻译为《乱来:行为经济学的发展》)是他的新作,2015年中旬出版,主要内容是作者治学经历、对行为经济学的思考、相关知识介绍及案例分析等。该书以作者的治学经历为主线,娓娓道来,不难读,对行为经济学有一定兴趣、想要了解学科历史的人必看。 读这本书,感觉泰勒 “行为经济学奠基人”的称号实至名归,他和卡内曼、阿莫斯·特沃斯基(Amos Tversky) 等人联手 ,从心理学领域切入经济学,挑战主流经济学“理性人”的假设,通过种种鲜活的实证研究,给主流经济学“松了松土”,却促进了经济学的发展,使经济学对于现实世界的解释力得到增强。 泰勒在书中引用著名科学哲学家托马斯·库恩(Thomas Kuhn) 的观点,库恩认为,在科学研究中,存在着一个专家集团普遍接受的共同信念,即所谓“范式”,它包括科学概念、规律、形而上学理论、解题模型、范例、应用及工具等在内。当用现有范式无法解释现实中大量反常现象时,范式就受到威胁。危机到来,革命开始,范式改变。 具体到经济学,泰勒认为,在现实世界中,许多经济现象已经无法用当时的经济学解释。 主流经济学中,“理性人”是理论基础,正是因为人是理性的,所以性格不同、肤色各异、地处四方的各色人等,可以被一个标准模板所代表。“理性人”存在一系列的假设前提,如可比性假设、连续性假设、传递性假设等。然而,泰勒的许多实验却表明,现实中人的选择行为常常背离理性人理性行为的一系列假设前提。这几个公设对理性选择是不可或缺的,但它们在实验中或在现实中又的确有反例。而且这些反例并非个别现象,而是多到足够动摇根基。 比如,尤金·法玛(Eugene Fama) 提出有效市场假设(EMH),认为市场价格永远是对的,投资者不可能战胜市场。泰勒的研究却发现,一段时间内表现最差的股票,在接下来的一段时间,会跑赢此前表现最好的股票,也会好于大市。 又比如,泰勒的研究表明,股票市场上,投资者并非是完全理性的。投资者卖出已有利润但股价仍在上升的股票,死抱已亏损而且股价持续下降的股票,均为非理性行为。 行为经济学在当今已可算显学。但如同任何新鲜事物,它的诞生与发展并非一帆风顺,受到经济学界传统势力的“围追堵截”。书中对此也屡有提及,例如泰勒曾经就封闭式基金的折价之谜写了一篇论文,准备投《Journal of Finance》,但大名鼎鼎的默顿·米勒(Merton Miller)却开启了战斗模式,他一度游说期刊的编辑,不要发表泰勒的论文。 又比如,该书提到1985年,在康奈尔大学,传统经济学家和行为经济学家之间展开了一场激烈的辩论,唇枪舌剑,很热闹。回过头看,当时参会的衮衮诸公,都非无名之辈,其中泰半获得了诺奖。比如其中有支持理性人假说的默顿·米勒、尤金·法玛,管理科学大牛赫伯特·西蒙(Herbert Simon)(此老也是天才,研究涉及管理学、心理学、人工智能等多个领域,有机会单开一文说之),还有此前提过的卡内曼、特沃斯基 (又是一个天才,如不是过早辞世,应该也可以获诺奖)。泰勒写这段很传神,说当时讨论气氛紧张,他不得不说一些小笑话来缓和气氛。 科学发展,其实就是一个寻求“好解释”的过程。当主流经济学无法解释很多现象时,行为经济学的诞生,可以看做一个必然现象。泰勒恰逢其会,筚路蓝缕,可谓“功莫大焉”。人类并非机器,有血有肉,除了理性思考的一面,也有在体液循环下做出的种种“非理性”行为。而行为经济学,挑战传统经济学中冰冷的“理性人”假设,将经济学从方程函数中导向人间烟火。 经济学,从此有了不一样的颜色。 泰勒在《Misbehaving》结尾的时候说,行为经济学接下来有三大任务:一、继续寻找系统性偏离理性假设的人类行为;二、建立统合性的理论;三、应用。从现状看,行为经济学在第二点上做的还远远不够。 路漫漫,其修远!

      【潜龙看盘笔记】进击! A股的洪荒之力终于释放

      【潜龙看盘笔记】进击! A股的洪荒之力终于释放 行情关键词: 美联储加息 逼空 放量 右侧 盘面观察: 指数——高开高走 截至收盘,上证指数收报3580点,上涨1.81%;中小板指数收报8521点,涨2.01%;创业板指数收报2835点,涨2.63%。大盘不鸣则已,一鸣惊人,多头主力终于苏醒开始干活,右侧交易者也不必再犹豫,准备抄家伙上吧。 量能——完美达标 沪深两市全天合计成交9963亿元,与上个交易日相比激增2683亿元,增幅达36.8%。最近一个月始终困扰市场的量能问题终于得到解决。在最近的笔记中,我给主板设定了3186亿元的量能及格线,给创业板设定了1382亿元的量能及格线。今天收盘一乖乖看不得了,主板全天成交3814亿元,创业板全天成交1588亿元,双双超过及格线。没问题了,大盘今天正式确认进入右侧上涨时间。 技术——光脚阳线 昨天说大盘走出了“上涨两颗星”的看涨形态,今天市场果然很给面子,用一根光脚阳线作为回报;创业板走势更漂亮,收出一根光头光脚的阳线。 在所有的阳线中,光脚阳线的看涨意味最浓,因为光脚阳线意味着开盘价就是全天的最低点,资金追涨的意愿很重。 (图示:大盘今天放量拉升,收出光脚阳线) 消息——利空出尽 美联储终于加息了,貌似一个大利空,结果全球股市却应声大涨。利空出尽是利好的道理说起来简单,但实际遇到的时候很多人往往不敢相信。 借助美联储加息利空靴子落地的消息,多头狠狠地逼空了一把打新资金。明天打新资金解禁,估计再也按捺不住进场的冲动了。 后市推演: 忽如一夜春风来,千树万树梨花开。 今天市场终于进入了最理想的局面,同时完成放量和主线挖掘两大动作,向市场释放出极其明确的信号:右侧交易时间开启。 进入右侧交易时间之后,市场的典型特征是易涨难跌,趋势向上,个股普涨,强者恒强。今天领涨大盘的板块有两个,一是充电桩,二是地产。这两个板块前者是下半年的中线题材,后者是近期市场的焦点,感觉都比较靠谱。 在场外守候了很久的投资人终于可以动手了,尽情享受美好时光吧。

      【潜龙看盘笔记】群魔乱舞 看得眼都花了

      【潜龙看盘笔记】群魔乱舞 看得眼都花了 行情关键词 养老金 券商策略会 盘面观察 指数——小幅上涨 截至收盘,上证指数收报3516点,上涨0.17%;中小板指数收报8344点,涨0.25%;创业板指数收报2763点,涨0.63%。指数整体表现比较温和,只是午后一波跳水有点吓人。 量能——稍有放大 沪深两市全天合计成交7280亿元,6722亿元,与上个交易日相比增加558亿元。量的问题已经老生常谈,今天还是不及格,只是和主板相比,中小创距离60分更近一些。 技术——上涨两颗星 今天大盘的k线组合非常有意思,一根长阳之后收出两根小十字星,比较标准的“上涨两颗星”形态,预示着大盘向上的阻力更小,是一个积极信号。 (图示:上证指数今天收出了上涨两颗星的多头形态) 消息——中性偏暖 媒体报道称目前我国在政策上允许进入资本市场的养老基金有“全国社会保障基金”和“企业年金基金”,二者合计可以入市的规模最大理论值为8200亿元。只有增量资金入市,才能推动股市上涨,这点毫无疑问,明年就看“养老王”的入市力度。 后市推演 在昨天的笔记中,我说多头今天要干成两件事,结果忙活一整天,闹了个一事无成。 补量——补量没完成,挖掘主流热点——热点极度散乱。 今天沪深两市共有82只个股涨停,仅有两只个股跌停,看起来一片歌舞升平,但仔细分析领涨的强势股,会发现炒什么的都有,完全看不出脉络。 有人可能说,没有主流热点挺好啊,大家都涨一涨。但我始终认为,没有主流热点领涨大盘,不利于行情发展,群魔乱舞的局面顶多可以维持一两天,再往后就不行了。 好吧,既然多头今天没有完成任务,那么明天请继续努力。重申一下大盘补量的标准,主板3186亿元,创业板1382亿元。

      券商2016年策略大PK 最高看到4750

      券商2016年策略大PK 最高看到4750(附研报集合) 年底将至,券商圈却热闹起来,各色人等群魔乱舞,有研究员为了博眼球抛出“你大爷”的奇葩研报也就罢了,国泰君安当红炸子鸡任泽平和林采宜的撕逼事件继续上演第二季,先是被爆匿名软件互骂,后是二人神奇的联手发辟谣声明,然后是任泽平同志千万身价跳槽的消息疯传,仿佛此前的跳骂不过是某人精心设计的跳板。 然并卵! 最牛A股一年完成牛熊转换,上演人间大悲大喜一幕。老鸟也罢,韭菜也好。只要还在这个市场玩,我们就得想办法挣钱!弥达斯不关心这些八卦,我们只干点扎实的事儿,尽量不让粉丝们闹心。 先来干货。 截至目前,对于2016年的股市,各大券商大多表明了自己的基本态度。弥达斯翻阅多家研报发现,3000点为支撑线基本被认可,低位目标普遍在3000-3200点之间,高位目标预测4500点为最高点,申万宏源更为乐观看到4750点,招商证券也表示大盘有可能上攻至4700点。 从去年策略报告的激情四射到明年的温情脉脉,A股也将进入“新常态”。曾经喊出“党给我智慧给我胆”的任泽平,对明年A股市场的判断则是“阶段熊”已经结束,目前步入正常市。撕逼不要紧,关键得牛逼,能不能延续头牌的称号,还得出来走两步。 看高有看高的理由。 在经济下滑、利率下行的宏观背景下,“资产配置荒”成为各大券商对2016年行情预判中普遍提及的内容。海通证券认为,2015年下半年开始的“资产荒”在2016年有望延续,核心在于低利率环境未变。申万宏源也认为,“钱多+资产荒”已成为市场的主流认识,破解之道唯有多元。A股作为大类资产配置的重要环节,高股息板块可能率先受益。,A股2016年将“跳一场市场与改革预期的交谊舞”,上证综指至少摸高至4000点,创业板指将触及3550点。 中信证券认为,股市流动性与市场风险将在2016年面临“双升”局面,预计指数全年宽幅波动,结合盈利预测和无风险利率下降的判断,预计2016年上证指数波动区间为3000点至4500点。民生证券认为,明年一季度大概率实现中级反弹,二季度实体经济大规模开工,市场流动性面临压力,三、四季度走势主要取决于市场对预期反应的程度。 兴业证券认为明年A股的“泡沫市”特征仍为常态,在大箱底震荡的格局之下,一季度行情相对看好,二季度不确定性将增大。华泰证券认为,2016年A股市场将呈现宽幅震荡,上证区间在3250-4500点之间,创业板区间在2550到4050点之间。另外,上半年行情优于下半年,上半年成长股优于蓝筹股,下半年蓝筹股优于成长股。 也有人看的比较谨慎。 广发证券称,预计上证综指在2016年的PE中枢会稳定在15倍左右,上证综指的2016年波动区间为2890到3910点。招商证券认为,2016年市场合理估值中枢在3400点附近,但是市场整体会呈现围绕合理估值中枢进行宽幅震荡的走势,主体区间在3000-4000点之间。不过招商证券同时也称,不排除几个催化剂多重共振,导致市场出现类似2015年二季度的阶段性火爆状况。 成长股仍是主旋律 在改革全面推进的背景下,成长与改革将是贯穿2016年的投资主线。多数券商看好大改革(“十三五”规划落地、国企改革、侧供给改革等)以及新兴产业(虚拟现实、智能制造、信息安全等),投资趋势将会从编故事、炒概念向价值投资回归。 华泰证券指出,国企改革(包括军工改革)的方向将有两个:主业转型,传统行业转新兴;供给侧改革,传统行业整合。国泰君安清晰给出了成长股的投资主题:一是,高端制造业,如信息技术、生物产业、高端装备、节能环保;二是,现代服务业,如大娱乐、大健康、大文化;三是,移动信息产业。此外,经济结构转型和对外开放布局勾勒出两条投资主线:消费服务升级的“90后”消费、体育、教育、信息经济主题以及自贸区、美丽中国主题。 对于2016年的资本市场,高景气的新兴行业仍是投资布局的最重要方向,但券商对于蓝筹股的机会也不作全盘否定,作为防御力量的它们仍然具备阶段性的估值修复机会。虽然大的风格切换可能暂时还未出现,但这并不意味着周期板块会一直“趴”着不动。 券商普遍认为,今年年底至明年上半年,周期板块会存在一些交易性机会,这种机会的存在是源于供给侧改革以及稳增长政策超预期。中信证券表示,成长向周期的风格切换逻辑是稳增长政策带来的业绩提升、无风险利率的快速下降以及低估值,成长向周期转换需要有周期股的业绩提升作为支撑,无风险利率与低估值则显得不那么重要。 附券商研究报告: 申万宏源 申万宏源在刚召开的2016年A股投资策略报告会上表示,从2016年全年看,上证指数波动区间(4750,3050),创业板指波动区间(4250,2250),波动幅度仍然比较大,而在概率最大的中性情景假设下,上证综指至少将摸高4000点,创业板指触及3550点。 其认为,2016年A股总体盈利难逃下行压力,但结构上新经济仍明显占优。当前“钱多+资产荒”已成为市场的主流认识,大类资产配置格局对A股有利,如果改革和创新进程配合,在最乐观的情况下,“慢牛”可能已经逐步到来。 申万宏源表示A股的2016年是在跳一场市场与改革预期的交谊舞,中性假设下,上证综指至少摸高至4000点。因为2016年有3件确定的事情:“钱多+资产荒”有助于维持高估值中枢,很难出现新经济估值回落至熊市假设的情况;但最高风险偏好的配资被行政手段限制,新经济估值重回新高的概率同样较低。市场预期的变化快于改革进度,改革切实推进但仍不及预期的情况依然可能出现,阶段性震荡可能难以避免,所以A股2016年是市场与改革预期的交谊舞。一季度2016年两会前的传统春季躁动仍是做多的时间窗口,将迎来一次改革创新预期修复、增量资金推动的上行;随后市场在融资压力、大非减持压力之下,可能震荡加剧,预计下半年G20杭州峰会时间附近市场仍有一次上行的机会。 2016年A股可能又是一个“平行世界”,在传统领域仍将看到大量“跨界成长”,我们很可能在春季躁动中也将看到传统行业大市值股票的表现机会。 通观全年,高景气的新兴行业仍然是投资布局的最重要方向,申万宏源强烈推荐高景气的SHAREN组合Sports:体育;HealthCare:医疗服务;Avant-tech:前卫科技;Recreation:休闲娱乐;Education:教育;NewEnergy:新能源。2016年,尊重平行世界的格局的同时,积极配置SHAREN组合,分享中国经济转型创新的红利。另外,直接受益于金融改革的创投,以及有望切实落地的国企改革也是2016年重要的战略配置。 国泰君安 国泰君安在2016年策略报告会上表示,2016年全年来看,震荡放大,注重择时我们对股票市场的机会仍然乐观,2016年全年市场将在3200点到4500点的核心区间内实现震荡。不过与过去几年相比,择时策略的重要性将进一步提升。当然,更长周期的机会仍然源二改革、转型不成长领域。 国泰君安认为,A股将在2016年春天前后出现风格切换。当前全市场估值恢复较慢,成长股估值恢复迅猛。边际上看,未来低估值蓝筹股在稳增长政策下业绩的快速提升正在成为一种可能(可观测强弹性行业如建材,强弹性区域如东北地区)。新常态下市场对增长预期偏弱,需要微观数据的逐步确认(比如开工、需求),才能够形成明显的风格方向。外部资金价格在15年下半年已经快速下降,这也会成为春季大切换的重要催化剂。在春季大切换之前,我们仍然建议主要把成长股作为进攻性配置的方向。需要注意,如果稳增长预期在市场更快出现,春季大切换可能提前半个月到一个月时间。 在存量博弈、负利率的大背景下,当下行业配置更为侧重成长性,具有高风险特征的行业及板块将有明显的优势:一是高端制造业,如信息技术、节能环保、生物产业、高端装备。事是现代服务业,如体育教育,大娱乐、大健康、大文化。三是劢信息产业。春季大切换期间,应更注重配置具备高分红高股息率、业绩基本面逐渐好转、估值处在合适区间的行业及公司,如金融、交运、地产基建链条等。 主题投资方面,我们认为经济结极转型和对外开放布局勾勒2016年主题投资的两条清晰主线,十三五规划建议形成主题投资的沃土。主题大搞“美体教”,着重推荐消费服务升级的90后消费(影视娱乐、电竞、动漫)、体育、现代教育、信息经济主题以及十三五规划的美丽中国(环保、新能源)、自贸区、农业现代化主题。 华泰证券 华泰证券则用“平衡市,宽幅震荡”7个字来判断A股的明年走向,该机构的分析师薛鹤翔表示,“上证指数震荡区间预计为3250点至4500点,创业板振荡区间为2550点至4050点。”这一预测与国泰君安、上海证券的观点部分一致:2016全年上证指数将在3200点至4500点这一核心区间震荡。而对于创业板指的走势,上海证券分析师屠骏相对谨慎,“创业板指全年的核心波动区间应该是2500点到3500点。” 兴业证券 兴业证券并没有就点位给出自己的判断,该机构只是从宏观层面分析称,“2016年A股市场的‘泡沫市’特征仍为常态,整体估值偏贵,结构性泡沫行情将更加集中。”此外,行情大箱底震荡之下,兴业证券表示,“一季度的行情相对看好,二季度则不确定性增大。”薛鹤翔也称,“预计上半年行情优于下半年,转折点来自于成长股高估值的阶段性难兑现。上半年成长股表现优于蓝筹股,下半年蓝筹股表现优于成长股。” 兴业证券分析师张忆东进一步解释,“第一季度,预计经济刺激政策继续,叠加降息降准。”申万宏源直言,“‘两会’前的传统春季躁动,仍是做多的时间窗口,将迎来一次改革创新预期修复、增量资金推动的上行。随后市场在融资压力、大非减持压力之下可能震荡加剧。” 张忆东指出,“银行理财产品和保险资金等为代表的负债驱动型资产,将加大对股市的配置,20多万亿银行理财产品在资本市场外守候。此外,2016年保险资金为覆盖成本,将在其大类资产配置中加大对权益类资产配置,预计2016年险资的股票投资比例将从当前平均6%到8%提升到10%左右。” 安信证券 安信证券2016年投资策略报告会上,首席策略分析师徐彪指出,分析A股市场运行的历史,一个清晰的分界点是2012年前后:此前,市场波动的驱动力基本上可以被企业盈利的起伏较好地解释;之后,经济年内波动基本消失,企业利润增速波动急剧扁平化,股票市场运行方向更多由大类资产配置变迁主导。向前看,“十三五”期间为确保完成“两个百年”奋斗目标的第一个目标,“稳增长”政策诉求将大概率常态化,积极的财政政策和宽松的货币政策在可预见的将来都将被维持,政策将支持整体流动性的释放。另一方面,改革+转型大背景下,投资需求难以改善,加上实体经济回报率下行且低于贷款利率,实体经济对流动性的吸收将会显著不足,过剩的流动性将更多寻求金融资产进行配置。相比较债券、理财产品、存款、大宗商品、房地产等各大类资产,A股目前的风险收益配比更具有优势,对各类资金(企业部门、住户部门、金融系统)也更具有吸引力,这将很可能构成未来A股慢牛的基础。 配置上,随着经济波动的扁平化,趋势性因素成为板块配置的主导力量。从这个角度来看,目前两个领域的未来趋势是明确的:一个是消费升级,明年需要特别关注健康养老、教育、文化传媒;另一个是科技板块,量子通信、无人驾驶板块有望迎来发展新阶段。这些是全年的配置机会。中期来看,明年是在“十三五”元年,经济增速不容有失,一季度将大概率迎来“稳增长”预期行情,金融、房地产、智慧城市、海面城市的“稳增长”相关板块将大概率获得市场的阶段性青睐,不可不察! 所以我们对明年的看法可以用两个词来概括,第一个词是上行,第二个词是振荡,第一次我们可以看到慢牛市场正在变得慢慢可以期待,最根本的原因如果站在一年前或者半年前,上一轮2000到5200点的过程当中,主要由于增量资金的部分你是看不到慢牛的,但是当前由于加杠杆的通道已经被摘除了,或者通道不通畅的情况下,有房地产分流情况下,我相信慢牛是可以期待的,但我们也需要警惕振荡带来的不确定性。