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    外媒:顺丰员工开立约2万个账户买入自家股票来自

    成功借壳上市 顺丰员工不仅拿到老板红包 还可用公司程序买股据彭博报道,因中国最大快递公司上市而一跃成为国内第三大富豪的王卫,通过一款线上支付应用程序,自掏腰包给员工派发红包,这个程序还可以让员工买卖股票,此举有望让员工同时成为公司股价飙升的受益者和推手。王卫于上周五,即顺丰控股在大本营深圳举行重组更名暨上市仪式当日,通过这个公司内部开发的程序向员工派送红包。自那日以来该股已飙升,连续四天达到10%涨停。知情人士透露,上周五以来,顺风员工已经开立了约2万个股票交易账户, 他们用这些账户购买自己公司的股票。由于未获公开讲话授权,知情人士要求匿名。顺风一位发言人对开立股票账户一事不予评论。该公司共有员工约12万人。该发言人说,虽说存在部分顺风员工用红包购买自家公司股票的可能性,但公司没有明确鼓励这么做。这款程序于2014年推出,上周五首次被公司用作发红包。这位发言人说,有员工投资自己公司也很正常,其拒绝提供红包总额数据。顺风股价过去一周飙涨约60%,据彭博亿万富豪指数,王卫的财富也水涨船高升至265亿美元,他的排名在腾讯创始人马化腾之前。这家快递公司顺丰速运的运营商以向鼎泰新材注资换股的方式借壳上市,周三其市值一度高达447亿美元。不清楚顺丰控股股票涨势中有多少是受到员工购买推动,因为还有其他原因支持该股上涨。公司上周三发布了业绩快报,称2016年经初步核算后扣除非经常性损益后的净利润约为26.4亿元人民币;这高于部分投资者的预估。公司在去年7月份的上市说明书中预测这个净利润将高于21.9亿元。顺丰股价上周四达到10%涨停,一天后公司董事长王卫派发了红包。此外,上周五还是顺丰借壳上市更名、以顺丰控股替代鼎泰新材后的第一个交易日。新上市股票向来受到中国股票投资者的追捧,去年新股上市后首月涨幅中值高达392%。顺丰是近期获准借壳上市的中国四家快递公司中的一家, 另外三家是圆通速递、申通快递和韵达股份。中通快递则另辟蹊径,在美国上市。顺丰借壳上市的公告于去年5月发布,被借壳的鼎泰新材股价应声在一个时间内暴涨247%。据彭博汇编的市盈率,顺丰的估值远高于同业竞争对手。该公司以未来一年盈利预测计算的市盈率达到70倍,圆通、韵达、申通和中通分别为40、35、28和13。中通去年10月在美上市后,股价已重挫34%。上证综指的预测市盈率只有13倍,联邦快递的市盈率为15倍。顺丰发言人称,红包金额根据员工的入职时间和表现而定,已工作一年的员工完全可以拿到1,000元人民币(146美元),不过也有员工称拿到了近2万元。

    乐天为萨德让地的幕后交易 政经勾结是韩国传统来自

    2月28日,韩国国防部与韩国乐天集团正式签署换地协议,用位于京畿道南杨州市一块6.7万平方米的军用土地换取面积为148万平方米的星州高尔夫球场,作为“萨德”反导系统部署地,预计今年5至7月完成部署。去年7月8日,美韩宣布在韩部署“萨德”;11月,韩国国防部与乐天集团初步谈妥换地事宜。双方原定于今年1月正式签署协议,但乐天方面由于担心在华业务受到负面影响,一度态度消极。然而,乐天集团为何却又在2月底下定决心签署协议?这背后隐藏着什么交易?乐天集团近年来丑闻缠身乐天集团早在1948年创立于日本,创始人是旅日韩国人辛格浩(日本名:重光武雄)。日韩两国建交后,乐天开始进入韩国市场,随后发展成为业务规模远超日本的大型财团。以乐天集团2015年的销售额为例,韩国乐天占据了9成以上。经过多年发展,乐天集团已经成为总部位于首尔,业务内容涵盖零售、食品、旅游、房地产、石化等多个领域,业务范围遍布17个国家的大型跨国企业。自1994年进入中国市场,到2015年12月,乐天集团各部门已在中国内地24个省份和直辖市开展业务。仅零售领域就有5家百货店、100家大型超市。2011年,辛格浩次子辛东彬就任乐天集团会长,成为第二代掌门人。2015年,乐天集团高层发生家庭争夺经营权的内斗,辛格浩长子辛东主被解除日本乐天副会长职务,脱离了经营阵营。辛东彬面对韩国舆论“韩语说得太差”、“戴着韩国面具的日本企业”等质疑,明确表示“乐天是韩国企业”。2016年8月20日,辛东彬抵达首尔中央地方检察厅接受腐败调查。韩国首尔检察机构怀疑乐天集团高层管理人员涉嫌非法筹集秘密资金、侵占公款、营私舞弊以及行贿,规模约3000亿韩元(约合人民币18亿元)。随后,乐天集团副会长李仁源被发现自杀身亡,死于原定接受检方刑事调查的数小时之前。近年来,乐天集团被指控多项金融相关罪名,经营受到严重影响。“政经勾结”的韩国文化传统韩国总统朴槿惠是否最终遭弹劾下野,未来两周内将见分晓。2月28日,负责调查总统亲信干政案的独立检查组表示,将对李在镕等5名三星高管提起公诉。李在镕除了涉嫌向总统朴槿惠及其亲信崔顺实行贿外,被控诉的罪名还包括涉嫌在国会听证会上作伪证。据悉,李在镕行贿规模达430亿韩元(约合人民币2.6亿元)。由于独检组集中精力调查三星耗时较多,因此SK和乐天等其他大财阀向朴槿惠方面行贿的嫌疑将移交检察机构侦办。在韩国,像三星、现代、LG、SK、乐天等由家族企业发展起来的集团公司,是国民经济的支柱,这些企业贡献了韩国50%以上的GDP。有分析认为,韩国经济就是财阀经济。韩国的几大财阀在国家的发展过程中发挥了重要作用,和政府有着极其密切的关系。战后,韩国政府选择将少数资本集中起来,挑选能干的企业家,发展国民经济中最迫切需要的产业,并向其提供美元外汇。上世纪60年代,朴正熙上台,他希望扩大出口,并且以大企业为中心尽快实现工业化,因此继续向大企业提供外汇和低息贷款。对于需要大量投资的产业,政府还制定了准入门槛,确保已经进入企业的垄断地位。可以说财阀的诞生及发展是“政经勾结”的产物。此外,财阀家族在企业继承的过程中,经常通过各种方法规避继承税,引发了韩国民众的不满。而且,财阀家庭子女间通过联姻,编织起了一张联结韩国经济界、政治界、法律界和媒体界的巨大的上层社会关系网,成为左右韩国政府的幕后力量。政府有时也不得不想办法对其采取限制措施。总统亲信干政案独立检查组公布的消息显示:2013年8月28日,朴槿惠邀请韩国主要企业集团总裁到青瓦台共进午餐。三星集团会长李健熙、现代汽车会长郑梦九、LG集团会长具本茂、乐天集团会长辛东彬等人士应邀出席了午餐会。朴槿惠和李在镕2014年9月、2015年7月、2016年2月有过3次单独面谈。独检组认为朴槿惠借面谈之机要求李在镕向崔顺实提供资金支持,并以此为代价帮助李在镕实现经营权继承。2016年2月,朴槿惠分别和SK集团会长崔泰源和乐天集团会长辛东彬单独面谈。此后SK集团和乐天集团向崔顺实实际控制的Mir财团和K体育财团分别捐出111亿韩元(约合人民币6763万元)和49亿韩元(约合人民币2986万元)。韩国检方怀疑乐天和SK以此为代价换取在首尔市区的免税经营权。韩国民间经济团体“全国经济人联合会”于2月24日上午召开第56届全体例会,推举GS集团会长许昌秀为第36届主席。本应在2月底卸任的许昌秀为挽救该会免于陷入总统亲信干政案危机,决定留任。他承诺,留任后,将首先从制度上杜绝官商互傍、政经勾结,顶住外来的压力。韩国国内反对部署“萨德”声高韩国为何急于部署“萨德”?除了美国的压力外,还因为朴槿惠遭弹劾目前去留未卜,而下一届总统候选人中,多数人表示反对“萨德”入韩。2016年12月15日,韩国最大在野党共同民主党前党首文在寅宣布竞选韩国总统时称:“在当前政治形势下部署‘萨德’系统并不合适,部署问题应推迟至下届总统任内处理,应以外交手段推动重新考虑部署‘萨德’。”现在人气排名第二、1月22日正式宣布参加总统竞选的忠清南道知事安熙正也表示,仓促部署“萨德”简直愚蠢。此外,城南市长李在明在京畿道高阳市重申,坚决要求撤回可能导致韩国经济破产的“萨德”部署决定。首尔市长朴元淳1月22日在大邱说,部署“萨德”不仅不能保护首都圈等人口最密集地域,且将招致中国报复,因此坚决反对。美国国防部长马蒂斯2月3日访韩时与韩国防长韩民求在记者会上宣称,将在“今年年底前”部署“萨德”。据韩国《中央日报》报道,美韩两国在事前工作协商和正式会谈时一致认为,应在韩国新政府上台前将“萨德”部署完毕。朴槿惠2月27日在最后一次弹劾庭审上,通过书面全盘否认了弹劾指控。此前,她在1月25日接受《韩国经济》报社采访时,就在韩部署“萨德”反导系统表示,如果推翻此前决定,韩国就不是一个主权国家。可见,朴槿惠铁定了心要部署“萨德”。如果朴槿惠最终免遭弹劾下台,那么她的任期将于今年12月结束,部署“萨德”问题需要尽快处理。如果弹劾成功,下一届政府最早将于5月产生,抓紧最后关头让“萨德”落地生根,剩下的残局留待下届政府解决。因此,部署“萨德”迫在眉睫。

    银监会:不希望看到房地产市场大起大落来自

    银监会副主席王兆星2日在国新办新闻发布会上表示,中国房地产市场发展较快,对经济增长、财政税收、银行业资产和利润增长都有很大的贡献。王兆星表示,希望房地产市场稳定、健康发展,既不能出现巨大泡沫,也不愿意看到巨大的波动和下降。在促进房地产市场稳定健康发展的同时还要保障银行资产安全。他进一步指出,在信贷方面,要继续实施差别化政策,对于过热的、带有泡沫的、投机性的、非改善性的进行限制;对于三四线城市存在的去库存需求,信贷上也要给予考虑。王兆星强调,在城市化过程中,基本住房的刚性需求、改善老百姓居住条件的需求,均要给予信贷支持。郭树清:银行应稳健审慎地开展房地产金融业务银监会主席郭树清2日在国新办新闻发布会上表示,房地产金融很重要。房地产市场有明显的地域性特征,不同地方房价涨幅、风险情况不一样,希望银行从自己实际情况出发,无论对于开发商还是居民户,稳健审慎地开展相关业务。

    郭树清:传言说我主导“三会合并” 这是谣言来自

    3月2日,刚刚履新银监会主席一职的郭树清便在国新办亮相,携银监会副主席王兆星、曹宇和主席助理杨家才一起召开新闻发布会,介绍“银行业支持供给侧结构性改革有关情况”。21世纪经济报道记者现场得到提问机会。21世纪经济报道记者提问:市场有传言,你将主导监管架构的改革,三会的合并,你怎么回应?郭树清幽默表示,刚才翻译已经告诉你了,他翻译的时候称这件事是“rumor”,是谣言。在回答21记者关于不良仍在继续增长,银监会有何措施化解风险的问题时,郭树清表示:不良贷款增长确实有反弹,去年有一些下降,经济进入新常态,经济速度开始下降,经济结构调整力度加大,经济增长动能转换时期是正常的。我们现在看到的情况比前些年差一些,但国际来看,商业银行1.74%并不高。坦率说一些没有计算进来的,比如逾期90天以上的、关注类的,即使放进来也没太大改变。中国银行业十年前股改上市,市场化经营机制、约束机制包括外部监管机制比较完善,银行业比较健康。在国际、国内形势复杂下,是比较自然的。郭树清:民营银行绝不能成为大股东提款机2日上午,银监会主席郭树清在国新办新闻发布会上肯定了民营银行服务实体经济作用,但他强调,民营银行绝不能成为大股东提款机。银监会副主席曹宇:正在核查恒丰银行事宜银监会副主席曹宇2日在国新办新闻发布会上表示,目前恒丰银行运行平稳,服务公众和社会的工作正有序推进。监管部门正在对恒丰银行有关情况进行核查,若有问题,将依法从严从重处罚。银监会将持续加强监管,推动该公司完善公司治理,提高风险管理水平,强化内控合规建设,提高其服务实体经济能力银监会:不希望看到房地产市场大起大落银监会副主席王兆星2日在国新办新闻发布会上表示,中国房地产市场发展较快,对经济增长、财政税收、银行业资产和利润增长都有很大的贡献。王兆星表示,希望房地产市场稳定、健康发展,既不能出现巨大泡沫,也不愿意看到巨大的波动和下降。在促进房地产市场稳定健康发展的同时还要保障银行资产安全。郭树清:银行应稳健审慎地开展房地产金融业务银监会主席郭树清2日在国新办新闻发布会上表示,房地产金融很重要。房地产市场有明显的地域性特征,不同地方房价涨幅、风险情况不一样,希望银行从自己实际情况出发,无论对于开发商还是居民户,稳健审慎地开展相关业务。银监会:债转股没有指标 也没有进度要求2日,银监会副主席王兆星在国新办新闻发布会上对中国证券网记者表示,债转股没有指标,也没有进度要求,要“自主自由恋爱结婚”。至于是否因为债转股的推进而修改商业银行法中有关银行投资股权限制的条款,“要看发展形势,目前没有这个计划。”郭树清笑言:因山东债委会推进有力调任银监会针对银行业正在推进的债委会问题,郭树清在国新办新闻发布会上肯定了债委会的积极作用,并笑言“因为山东债委会推进有力,是不是因此被调任银监会”,但是将来债委会如何更好地发展,还要继续观察。银监会副主席曹宇随后披露,至去年年底,银行业共计成立12836家债委会,涉及信贷金额14.85万亿。银监会:理财新规将严控期限错配与杠杆投资2日上午,银监会副主席曹宇在国新办新闻发布会上表示,针对当前理财中的新问题,银监会正在研究新的理财管理办法,目前这个办法已经基本成熟。对于大资管的统一规制问题,他介绍,央行正在牵头进行统一的资产管理产品标准规制,进展很顺利,银监会积极配合做好相关工作。对于正在制订中的理财新规,曹宇介绍,主导思想是进一步加强监管,引导理财产品更多地投向标准化产品,严控期限错配和杠杆投资,不得开展滚动发售、资金池等业务。同时,严格控制嵌套投资,加强银行理财和委外投资的监管。郭树清回应资管统一监管:正研究共同监管办法郭树清表示不同的金融机构,商业银行、信托公司、基金公司、证券公司,包括保险公司都开展了资产管理业务。由于监管主体不一样,法律规章也不一样,有关的规定也不一样,确实出现了一些混乱,导致了一部分资金所谓的脱实向虚,我们正在研究一个共同的监管办法。郭树清:要消除部分银行"坐地收钱"等"官商"作风新任银监会主席郭树清在国新办发布会上表示, 要牢固树立以客户为中心的理念,不断改进银行服务,消除部分银行存在的“干活不弯腰”“坐地收钱”“只收费不服务等“官商”作风。郭树清称,进一步提升服务实体经济的质量和水平。郭树清:交叉性金融产品风险源于监管制度缺失银监会主席郭树清今日在国新办发布会上表示,交叉性金融产品带来的风险很大程度上因为监管制度缺失,要根据新情况,梳理监管规则,填补法规空白。他同时表示,银行业资产质量总体可控,不良贷款余额为2.19亿元,不良率为1.91%,其中商业银行不良贷款率为1.74%。郭树清:目前市场化债转股签约金额达4300亿元郭树清介绍,银行业要更积极更主动地参加供给侧结构性改革。紧紧把握“房子是用来住的,不是用来炒的”。分类实施房地产调控,有效推进去库存。郭树清介绍,目前市场化债转股签约额达4300多亿元,实施金额400多亿元。郭树清:查处违法违规代持银行股份的不良行为银监会主席郭树清今日在国新办发布会上表示,要治理金融乱象,重点查处违规关联交易,查处违法违规代持银行股份的不良行为,促进银行业稳健发展。银监会主席郭树清:银行业不良贷款率为1.91%3月2日,银监会新任主席郭树清在国新办发布会上介绍了银行业运行情况。他表示截止2016年末银行业资产总计232万亿,负债总计214万亿。

    中证报:证监会将加大对证券期货市场操纵打击力度来自

    中国证券报今日刊文称,为确保市场公平、干净、高效,证监会将立体化打击市场操纵。报道援引证监会稽查部门人士称,近年来操纵市场违法行为持续高发多发,呈现账户关联隐蔽化、操纵手法多样化、操纵期间短线化等特点,而且信息型、跨市场型、跨产品型、技术优势型操纵逐步出现。该人士表示,面对新的执法形势,证监会将坚持“依法监管、从严监管、全面监管”,将稽查执法作为重要核心工作抓紧抓好,持续加大对包括操纵市场在内的各种证券期货违法违规行为的打击力度。“通过加大处罚力度,向市场表明证监会维护证券市场秩序的坚定决心与能力。对于多次涉案、屡次违法的人员,在市场监控环节重点盯防,一旦发现再次违法违规,必将严惩。”报道援引证监会稽查部门人士表示。报道称,证监会指出,违法主体操纵手法不断翻新,如通过控制资管产品账户、借助大宗交易渠道、利用融资融券机制、控制上市公司信息披露节奏等手段实施操纵,意图逃避打击,但“魔高一尺,道高一丈”,法网密织之下,任何操纵行为终难逃脱法律的严厉制裁。在上周日举行的国新办新闻发布会上,证监会主席刘士余就提到,证监会的首要任务是监管,第二第三任务还是监管。他称,到证监会后花了较长时间来了解资本市场乱象,开了眼界,很受震惊。这些行为披着合法的外衣,在资本市场巧取豪夺,残忍地侵犯广大投资者的权益。在2月10日召开的全国证券期货工作监管会议上发表的讲话中,刘士余也称,资本市场不允许任何人呼风唤雨,兴风作浪,随心所欲,**也没这么干的。他还提到:去年12月3号我说挑战国家法律底线将开启牢狱大门,12月5号审理徐翔的案子,(纵容这些)对散户扒皮吸血行吗?我们是社会主义的资本市场,要还市场一片蓝天。

    四年来次高增速!中国2月财新制造业PMI连续六个月扩张来自

    最新数据显示,中国2月财新制造业PMI为51.7,远超预期的50.8,前值为51.0。本月PMI显示制造业整体运行状况连续第六个月向好。本月整体改善幅度虽然尚小,但已是逾 4 年来次高纪录(并列)。报告提到,2月份,中国制造业整体运行出现更强劲增长势头,产出与新订单总量皆较年初加速增长。带动新业务增长的主要是出口业务,后者录得 2014 年 9 月以来最高增速。另一方面,用工轻微收缩,收缩率为两年来最小。调查数据显示,中国制造业产出进一步增长,增速环比上升,但整体仅算温和,低于2016 年第四季度各月。产出扩张动力来自新业务总量的进一步增长。月内制造业用工继续收缩,延续了2013年11月以来的一贯趋势。新订单增加而用工收缩,导致积压工作量小幅上升。 新订单增加,带动采购进一步增长。采购库存因此在2 月份恢复增长,但整体增速仅算轻微。成品库存则相反,连续第二个月轻微下降,不少厂商表示原因与需要向客户交货有关。在最近调查期间,投入品需求强劲,导致供应商的交货速度进一步下降,惟降幅尚小。月内平均投入成本大幅上升,但升幅已放缓至4个月来最小。据厂商反映,原料涨价是投入成本上升的主要原因。为保护利润空间,月内厂商相应继续上调产品价格,加价幅度可观。展望产出增长前景,业界的乐观度创下2015 年 5 月以来的新高。厂商普遍表示信心来自新产品开发和市况改善。财新智库莫尼塔宏观研究主管钟正生点评:“2017 年 2月财新中国制造业 PMI录得 51.7,比上月上涨 0.7,为近 4年来次高增速。分项中,产出指数和新订单指数均 较上月有所回升;原材料库存返回扩张区间,但产成品库存继续下滑,厂商补库存的持续性还有待观察。投入和产出价格指数仍 保持高速上涨,但较上月进一步放缓。2月中国经济继续回暖, 但尚不能断言趋势形成,二季度或是关键窗口期。”

    财政部发函核查武汉PPP项目 招行光大中标引争议来自

    PPP的社会资本方均为金融机构,这一模式正引发热议。2月27日,财政部办公厅向湖北省办公厅发出《关于请核查武汉市轨道交通8号线一期PPP项目不规范操作问题的函》。该函称,湖北省武汉市城乡建设委员会实施的武汉市轨道交通8号线一期PPP项目社会资本采购预成交公示于2月13日在中国政府采购网发布。公示信息及项目材料显示,该项目存在风险分配不当等问题。这是财政部首次对金融机构作为社会资本方参与PPP项目进行核查。对于财政部函中所称“PPP项目不规范操作问题”、“风险分配不当等问题”,一时引起业内热议。银行中标PPP项目引争议财政部所属的中国政府采购网公告显示,2月13日,武汉市轨道交通8号线一期PPP项目社会资本采购竞争性磋商预成交结果公示,招商银行(牵头方)、中国光大银行和汉口银行等三家商业银行预中标,三家银行联合体作为社会资本出资金额28.41696亿元。预成交资本金财务内部收益率按照央行5年期以上银行贷款利率为基准下浮3%,股权持有期为25年。2013年4月,发改委批准了武汉市轨道交通8号线一期工程可行性研究报告。而据该PPP《预成交公示合同》,武汉地铁集团已按照2014年批复BT融资建设实施方案,通过公开招标方式选择8号线一期工程的车站、区间和车辆段土建工程施工单位。该项目应在2017年12月底前完成建设。也即,该项目是由BT项目转为PPP项目,三家银行联合体以投融资的身份进入。该PPP中,社会资本和武汉地铁集团(政府出资代表)共同设立“武汉地铁股权投资基金(契约型)”。在基金结构中,武汉地铁集团是劣后级出资人,出资3.15744亿元,占基金份额的10%;招行、光大和汉口银行三家银行联合体是优先级出资人,作为社会资本出资28.41696亿元,占基金份额的90%。然后,“武汉地铁股权投资基金(契约型)”通过选定的基金管理人与武汉地铁集团、武汉地铁运营有限公司等政府出资代表共同出资按照法人治理结构成立项目公司,项目公司负责该项目的投融资、建设、运营和管理。其中,基金管理人出资66%(31.5744亿元),武汉地铁集团、武汉地铁运营有限公司代表政府出资分别为32%(15.3088亿元)、2%(0.9568亿元)。各方合计出资47.84亿元(不低于8号线一期投资估算金额135.84亿元的35%)。以银行等金融机构作为社会资本方参与PPP项目,特别是轨道交通项目,先例不多。如2015年6月,中国邮政储蓄银行中标济青高铁(潍坊段)PPP项目,项目规模40亿元,项目投资收益率为年化6.69%。这是全国首个规范运作的地方高铁PPP项目。风险如何公平分配?“若金融机构承担PPP项目建设运营维护风险,而非完全由政府和国企承担,金融机构是可以做投资者的。”清华大学PPP研究中心首席专家王守清对21世纪经济报道记者表示。王守清表示,财政部函件中的“不规范操作”指的主要是风险分担不合理,按照公开的材料看,金融机构作为投资者,几乎没有承担建运维风险,主要是项目公司承担风险,而项目公司中是本地国企劣后。PPP项目的一个核心原则是公平分担风险。因此,该项目的争议不是金融机构能不能做投资者,而是风险分担等问题。根据该PPP项目《预成交公示合同》中的《项目风险分配表》,项目公司承担的风险包括投资控制、设计不当、项目公司提出的建设内容变更、融资、工程技术、劳资/设备、工程质量等建设风险,以及运营成本超支、项目公司管理水平和能力缺陷等运营风险。在武汉8号线一期PPP项目中,三家银行联合体在“武汉地铁股权投资基金(契约型)”的优先级投资人实际为债性投资人,获得固定收益的回报。加之该项目是由BT转为PPP,优先级也未参与到项目的风控、设计中去,很难对PPP全项目周期承担责任。对于银行等金融机构参与PPP,一位股份行战略规划部人士表示,银行此前在BOT等类型项目的做法,是为其他参与方提供配资。对于PPP而言,一方面要求社会资本是资金提供方,另一方面要借助社会资本方的运营经验、建设思路等。“银行做社会资本方的劣势是缺乏管理、运营和建设能力,如果单纯作为资金方介入则与PPP原意违背。银行与社会资本合作,一起成为联合投标体则是可以的。”根据财政部2014年11月发布的《政府和社会资本合作模式操作指南(试行)》、发改委2014年12月发布的《国家发展改革委关于开展政府和社会资本合作的指导意见》,并无明确金融机构不能投资PPP。实际上,由于轨道交通项目投资规模大,往往超过数百亿元,专业投资方通常不具备资金实力,需要引入银行等金融机构作为资金方。对于金融机构而言,PPP是其重要资产配置方向之一,其操作策略通常是以银行理财等表外资金对接,配置不同类型的资产。一位业内人士认为,与建设、运营经验丰富的专业投资者相比,银行等金融机构可发挥风控能力,在项目投资决策阶段开展风险控制。

    山东墨龙报亏5.93亿面临ST 董事长为减持致歉来自

    原本预告2016年扭亏为盈的山东墨龙,在2月3日大幅下修其去年业绩。业绩“变脸”公告发布前,实控人的减持,更是给麻烦缠身的山东墨龙再添了一把火。在业绩变脸风波中,山东墨龙(002490,SZ)到底亏了多少一直是市场关注但又颇为神秘的问题。2月的最后一天,山东墨龙主动揭开了神秘面纱。2月28日,山东墨龙发布2016年业绩快报,报告期内公司实现营业收入15.31亿元,同比下降5.13%;归属于上市公司股东的净利润为-5.93亿元,同比下降128.56%。随着2016年业绩快报的正式公布,因业绩变脸、大股东减持被推上风口的山东墨龙或许可以暂离风波,但与此同时,其不得不面对另一问题,连续两年亏损却也将被戴上ST的帽子。年报披露后将被ST随着业绩快报的公布,因业绩变脸、大股东违规减持被推上风口后,山东墨龙的管理层也终于可以喘口气。2月28日,山东墨龙发布公告披露,2016年度,公司实现营业收入为15.31亿元,较上年下降5.13%;实现营业利润为人民币-5.85亿元;归属于上市公司股东的净利润为-5.93亿元。对于原因,山东墨龙提到,受国内外经济形势影响,公司经营业绩大幅下滑,公司对存货、应收款项、商誉等相关资产计提了减值准备。《每日经济新闻》记者注意到,在2月16日回复交易所的关注函里,山东墨龙方面针对各类资产减值的数额和原因进行了详细说明。相关资产计提减值准备的明细里,应收款项2016年计提7323.37万元,存货计提4742.80万元,固定资产计提3500.00万元,商誉计提4764.00万元。按照上述数据,公司计提的各类资产减值对净利润的影响金额约为2亿元。值得注意的是,在2月3日,山东墨龙曾发布业绩修正公告,预计公司2016年业绩预亏4.8亿~6.3亿元,这与其在2016年三季报所预计的净利润600万~ 1200万元相差甚远。而在预盈公告发布后以及业绩“变脸”公告发布前,公司实际控制人张恩荣、张云三父子的减持,更是给山东墨龙再添一把火。今年1月13日,山东墨龙控股股东、实际控制人张恩荣以大宗交易方式减持公司无限售条件的流通股3000万股,占总股本的3.76%。减持均价为9.25元,套现近2.8亿元。去年11月23日,该公司副董事长、总经理张云三通过大宗交易减持750万股,减持均价10.97元,套现逾8000万元。对于上述减持,山东墨龙董秘赵洪峰透露,主要源于公司年底经营未见改善,而大量银行贷款需要支付,董事长对交易规则也不熟悉,造成了最终大批量减持。值得注意的是,山东墨龙一位高管向《每日经济新闻》记者透露,张恩荣之前已将公司事宜交由儿子张云三负责,但去年底张云三养病期间,张恩荣开始回归。对于上述减持所得资金去向,赵洪峰表示:“减持所得的资金也主要用来支持上市公司发展了。”随着2016年业绩快报的正式公布,因业绩变脸、大股东减持站上风口的山东墨龙或许可以暂离风波,不过,连续两年亏损却也将被戴上ST的帽子。财报数据显示,山东墨龙2015年度归属于上市公司股东的净利润为-2.60亿元,根据交易所退市风险警示规定,公司2016年度报告披露后,公司股票将被实施退市风险警示。董事长为减持致歉几乎就在公布2016年业绩快报的同时,山东墨龙董事长张恩荣就减持风波致歉。来自《中国证券报》的报道显示,张恩荣表示,减持确实非为个人利益,全部资金都借予上市公司,确保了上市公司资金链安全,避免了债务违约情形。他个人接受并将积极配合监管部门的调查。事实上,减持也引起了监管层的关注。2月9日,山东墨龙发布公告披露,因涉嫌违反证券法律法规,中国证监会决定对山东墨龙实际控制人张恩荣及其儿子张云三立案调查。山东墨龙一位高管向《每日经济新闻》记者表示,已经77岁的张恩荣,在2月10日前往济南,接受中国证监会山东监管局的问询。张恩荣表示,“日前,我本人在不熟悉相关规则的情况下,超比例减持了山东墨龙股票,同时公司2016年度业绩也出现重大亏损并进行业绩预告修正,给投资者以及社会各界带来了巨大的负面影响,对此我表示真诚的道歉”。只是,连续两年亏损,将被实施退市风险警示的山东墨龙如何在2017年实现盈利,才是张恩荣和公司管理层必须直面的问题。在对2016年亏损做出解释时,山东墨龙称:2016年受经济形势影响,市场需求下降,竞争加剧,年末虽有所复苏,但仍处在低位运行,受油价波动和原材料价格波动影响,虽然产销量较2015年度增长,但是产品销售价格大幅下滑且价格波动频繁,导致公司经营业绩受到重大影响。日前,在接受《每日经济新闻》记者采访时,赵洪峰也承认,受大环境影响,因装备行业低迷造成的需求减弱,公司在成本及销售上的获利空间确实受到压缩。不过也有能让张荣恩感到欣慰的地方——目前山东墨龙生产经营并未受到影响,而张荣恩违规减持所提供的资金,也保证了公司银行贷款偿还未出现逾期。赵洪峰介绍,在大股东现金输血的支持下,公司如期偿还了银行贷款,并获得了续贷放款,资金状况得到好转,没有出现债务违约情形,公司生产经营状况稳定。此外,来自山东墨龙方面的数据显示,公司今年1、2月份回款额分别为1.45亿元和1.067亿元,好于去年同期的1.036亿元和0.64亿元,保证了公司资金正常运转。在新签订的合同中,公司已经对产品价格进行调整,产成品与原材料价格倒挂现象开始扭转。此外,公司资产处置工作也取得了进展。

    IPO审核大幅提速 今年前两月25家创业板企上会来自

    2016年和2015年前两个月,创业板发审委审核的企业数量分别是13家和7家《证券日报》记者根据证监会发布的公告梳理后注意到,今年前两个月,创业板发审委已经审核了25家企业的首发申请。其中,6家被否,1家暂缓表决,通过率为72%。而2016年和2015年前两个月,创业板发审委审核的企业数量分别是13家和7家。对此,一券商人士表示,创业板IPO企业的审核速度加快,与整个IPO审核提速是密切相关的。今年前两个月,有66家企业上会,54家获得通过,通过率为81.8%。而2016年前两个月,发审委审核的IPO企业数量为37家。“在新股发行提速的情况下,不管是主板、中小板还是创业板,审核速度都有所加快,这是意料之中的事。”上述券商人士表示。今年以来,证监会已经核发了68家企业的IPO批文,其中,创业板25家。对于未来IPO的审核速度,上述券商人士判断,从监管层的一系列表态来看,预计IPO的审核速度依然不会放缓。申万宏源认为,2017年新股发行仍将保持较快节奏,或会进一步加快。2016年11月开始,首发上会家数已明显增加,平均环比增速高达82%,同时,首发审核通过率也降至86%,明显低于2016年全年均值91%,IPO审核趋严。日前,证监会主席刘士余表示:主流观点认为,股市异常波动后,市场的自我修复比预期的要好,具备了适时适度加大IPO力度的条件。所以,去年加大了IPO审核的力度,增加上市公司供给。实践证明,来自于市场共识的这个做法是受到市场欢迎的,是有生命力的。他同时称,我国是发展中的大国,随着创新驱动战略的实施,会有越来越多的企业申请上市。这不是坏事,这是好事,是中国经济活力的体现,是中国资本市场发展的源头活水。排队企业方面,根据证监会上周五公布的数据,截止到2月23日,创业板排队企业共有227家。其中,11家已通过发审会,15家预披露更新,117家已反馈,84家已受理。另外,在中止审查的企业中,创业板企业有21家。

    统计局:制造业市场需求回升 生产趋于活跃来自

    2017年2月份中国制造业采购经理指数和非制造业商务活动指数均在扩张区间——国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河解读2017年2月中国采购经理指数2017年3月1日国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布了中国采购经理指数。对此,国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河进行了解读。  一、制造业采购经理指数稳中有升2月份,制造业PMI为51.6%,比上月上升0.3个百分点,且高于去年同期2.6个百分点,已连续5个月保持在51.0%以上,制造业继续保持稳中向好的发展态势,主要呈现出四方面特点。一是制造业市场需求回升,生产趋于活跃。生产指数和新订单指数为53.7%和53.0%,分别比上月上升0.6和0.2个百分点。二是国内外需求有所改善,进出口继续回稳向好。新出口订单指数和进口指数分别为50.8%和51.2%,均高于上月0.5个百分点,连续4个月位于扩张区间。三是新动能持续发力,装备制造业和高技术制造业延续良好发展势头。装备制造业和高技术制造业PMI为53.3%和54.6%,分别高于制造业总体1.7和3.0个百分点,特别是装备制造业PMI为近三年的高点。其中,通用设备、专用设备、电气机械器材、计算机通信电子设备等制造行业PMI连续位于较高景气区间。四是企业对未来发展信心持续增强。生产经营活动预期指数为60.0%,连续两个月上升,且处于高位景气区间,企业对市场预期继续看好。从调查结果看,原材料购进价格持续攀升,主要原材料购进价格指数为64.2%,连续5个月位于60.0%以上的高位区间,价格传导效应开始显现,出厂价格指数也连续7个月处于扩张区间,本月比上月上升1.6个百分点,为56.3%,特别是黑色和有色金属冶炼及压延加工业出厂价格指数升幅较大。另外,反映劳动力成本上涨的企业比重为近一年来的高点,其中,小型企业的比重为42.3%,高于制造业总体2.5个百分点。分企业规模看,大型企业PMI为53.3%,比上月上升0.6个百分点,扩张步伐有所加快;中型企业PMI为50.5%,低于上月0.3个百分点,连续两个月位于临界点以上;小型企业PMI为46.4%,与上月持平,继续位于收缩区间。  二、非制造业商务活动指数在扩张区间有所回落2月份,中国非制造业商务活动指数为54.2%,比上月回落0.4个百分点,连续5个月保持在54.0%及以上的较高景气区间,表明非制造业增速虽有所放缓,但总体延续较快增长的运行格局。服务业运行总体平稳。商务活动指数为53.2%,比上月回落0.3个百分点,仍高于去年同期1.0个百分点。新订单指数为50.5%,比上月上升0.2个百分点,连续6个月处于扩张区间,市场需求稳中有升。随着春节后企业集中开工,生产性服务业和物流业增长明显,商务活动指数为56.9%和53.7%,分别比上月上升3.0和6.1个百分点。从行业大类看,铁路运输、电信广播电视和卫星传输服务、互联网及软件信息技术服务、货币金融服务、保险等行业商务活动指数均持续位于55.0%以上的较高景气区间,是服务业稳定增长的有力支撑。零售、道路运输、餐饮、房地产、居民服务及修理等行业商务活动指数低于临界点,业务总量有所减少。建筑业继续处于高位景气区间。受春节假日和冬季低温的影响,1、2月份企业开工率相对较低,商务活动指数连续两个月回落,本月降至60.1%,但仍保持在高位景气区间。从市场预期看,业务活动预期指数为65.8%,比上月上升1.3个百分点,表明企业对未来市场预期较为乐观,建筑业有望继续保持较快增长。

    中金公司宣布了一个重磅消息 丁学东辞任来自

    中金公司2月28日晚间公告,由于工作调动,丁学东已辞任公司董事长、法定代表人、非执行董事、董事会战略委员会主席和提名与公司治理委员会委员职务,自2月27日起生效。或重回国务院从履历来看,丁学东自2014年10月起获委任中金公司的董事会主席及董事。而自2013年7月起至今,丁学东担任中国投资有限责任公司(「中投公司」)的董事长、首席执行官以及汇金(中金公司的主要股东之一)的董事长。在此之前,丁学东是位学者型官员。2010年5月至2013年7月期间,丁学东担任国务院副秘书长。1998年7月至2010年5月于财政部担任多个职位,包括担任国有资本金基础管理司司长、农业司司长、教科文司司长及部长助理及副部长。自1994年7月至1998年7月,丁学东于国有资产管理局担任多个职位,包括担任人事教育司司长、办公室主任及产权司司长。自2005年2月起至今担任财政部财政科学研究所研究生部的教授及博士生导师以及自2012年9月担任国家行政学院的教授。对于辞任后的去向,业内传言称丁学东将回到国务院,再度任国务院副秘书长,不过这届副秘书长级别为正部级,而此前级别不同,丁学东原为副部级干部。并购中投证券能否再创辉煌?2016年中金公司年报还未公布,不过中金公司2016年上半年交出的业绩答卷并不佳。中金公司在港交所发布中报中称,2016年上半年,受经济增速放缓以及A股市场低迷等因素的影响,本公司收入和盈利较去同期有所下滑。2016年上半年实现归属于本公司股东╱权益持有人及其他权益工具持有人的净利润5.75亿元,同比减少49.4%;实现基本及稀释每股收益0.24元,同比减64.7%;加权平均净资产收益率3.5%,同比减少了9.7个百分点。2016年上半年,集团实现收入及其他收益总额人民币32.21亿元,同比减少34.0%,其中,投资银行业务实现收入7.3亿元,同比减少26.8%;股票业务实现收入9.3亿元,同比减少37.3%;固定收益业务实现收入5.9亿元,同比减少40.3%;财富管理业务实现收入5.22亿元,同比减少42.0%;投资管理业务实现收入3.3亿元,同比减少25.7%;其他业务实现收入1.09亿元,同比增长100.7%。2016年上半年,中金公司员工薪酬同比大幅缩减,中报显示集团支出总额为25.07亿元,同比减少26.4%,主要是由于联工薪酬同比减少45.5%和营业税金及附加同比减少56.8%。针对业绩下滑,中金公司下半年加强布局以期扭转。2016年9月,中金公司宣布推出新业务部门——家族财富业务,针对超高净值人群提供财富管理和财富传承一篮子服务。2017年1月,此前调低中金公司评级的汇丰银行,调高中金公司至买入评级。2016年11月4日,中金公司在港交所发布公告称,该公司将以167亿元人民币的对价从汇金公司收购中投证券的全部股权。本次交易完成后,中投证券将成为中金公司的全资子公司。业内人士猜测,从近期券商并购案例来看,汇金主导的并购重组能否带给中金新的发展机遇还值得观察。

    顺丰控股随风而上 风口上的首富能当几天?来自

    顺丰控股上市后以连续涨停的方式高调“刷屏”,高居深市第一大市值的宝座。数据显示,以山东席位为代表的活跃游资及借道深股通的北向资金成为推动公司股价连续上涨的重要力量,而“蛇吞象”式重组后特殊的股权结构也成为了这场资本狂欢的催化剂。昨日,顺丰控股迎来上市敲钟、正式更名后的第三个交易日。公司股价早盘大幅高开逾8%,并在开盘后3分钟内迅速拉升至涨停,随后股价全天牢牢封死在涨停板价位,最终收盘报每股66.80元,当日成交金额约8.36亿元。截至收盘,仍有超过5.8万手买单位列“买一”位置等待被动成交。而这仅是顺丰控股近期火爆的一个缩影。自2月21日起,公司股价从40元附近快速拉升,6个交易日内共斩获4个涨停板,累计涨幅接近67%,并刷新股价历史新高。期间,公司于2月24日由“鼎泰新材”正式更名为“顺丰控股”。股价大涨的背后,谁是最大的买家?近日披露的龙虎榜数据显示,以山东席位为代表的活跃游资及借道深股通的北向资金成为推动公司股价连续上涨的重要力量。谁在买入龙虎榜显示,国海证券济南历山路营业部连续3个交易日高居买一位置,三天累计买入顺丰控股金额超过1.6亿元。不过值得注意的是,该席位昨日的买入金额仅为2672.67万元,较之前两日出现大幅缩水,而同日卖出金额达到7307.35万元,与本周一买入金额大致相同,显示其持有的筹码正逐渐减少。从近期龙虎榜整体情况来看,国海证券济南历山路营业部无疑成为2月份的明星营业部,其曾大举买入的同力水泥、张家港行、华友钴业等个股在短期内均录得超过20%的可观涨幅。此外,借道深股通的北向资金连续两个交易日实现净买入,成为顺丰控股股价大涨背后的重要推动力量之一。继本周一首次净买入3539.74万元后,昨日深港通专用席位再度净买入2091.30万元,显示其背后资金对于公司的持续看好。逢高了结不过与之相对应的是,机构席位则表现出逢高了结意愿。27日龙虎榜显示,两家机构席位分别卖出顺丰控股4136.63万元和3641.52万元,分列卖二和卖三位置。而在此前的2月23日,曾出现三家机构席位集体卖出的情况,合计卖出顺丰控股金额超过4000万元。深市市值第一随着股价暴增的还有公司整体市值。以重组后公司总股本41.84亿股和昨日收盘价计算,顺丰控股最新总市值约为2794.70亿元,位列两市上市公司第14位,并已超越美的集团、万科、格力电器、平安银行等深市老牌公司,成为深市第一大市值企业。暴涨原因与总市值形成强烈对比的是,由于顺丰控股重组后实际流通股本仅为约1.33亿股,对应实际流通市值约为88.84亿元,仅占公司总市值约3.2%。由于超过40亿股的有限售条件股份目前无法上市流通,这也意味着,上述1.33亿股的实际流通股份成为决定顺丰控股总市值的关键因素。而以顺丰控股近6个交易日合计成交金额53.3亿元计算,上述金额占公司最新总市值比例不足2%。创富旋风股价连续4天涨停,市值达到2795亿元,顺丰控股正在A股掀起一阵创富旋风,公司创始人王卫身价随之节节攀升,截至2月28日收盘,其所掌控的顺丰控股股份市值高达1788亿元,超过腾讯创始人马化腾,跻身中国富豪榜前三强。业绩能匹配吗?“质疑大幅飙涨的股价,并不是不看好顺丰自身的发展,只是说这种由游资炒作而来的股价,与顺丰业绩表现并不匹配。”沪上某私募人士表示。数据显示,顺丰控股预计2016年实现归属上市公司股东的净利润41.8亿元,同比增长279.65%。有行业分析师表示,快递巨头业绩大幅增长与行业扩张有很大关系。根据国家邮政局公布的数据,2016年全国快递服务企业业务量累计完成312.8亿件,同比增长51.4%;业务收入累计完成3974.4亿元,同比增长43.5%。“在寡头竞争的状态下,市场整体平稳增长,很难导致单个龙头公司业绩大幅飙升,顺丰股价短时间上涨66.7%,公司营收、利润哪能有这么大的变化?”分析师认为,在行业巨头均已拥有畅通融资渠道的情况下,未来快递业的竞争将更加激烈,而这对相关企业的利润表现或将造成相当大的影响。

    新宝钢中广核沪深辉映 央企整合上市后劲十足来自

    央企整合步伐愈加矫健。昨日,作为中国钢铁业“世纪整合”后新的上市主体,宝钢股份在上交所复牌“亮相”,就此宣告国内两大钢铁巨头合并完成,承载着中国钢铁发展希望的超级“钢铁航母”正式起航。巧合的是,同日,另一央企集团中广核也在A股实现首秀,旗下核技术平台——中广核技以重组方式登陆深交所,成为国内首家核技术应用上市公司。在业内人士看来,“宝钢鸣锣、核技敲钟”除了推动相关产业实现重大发展,也为国企改革尤其是央企整合这一历史大趋势推波助澜。可以预见的是,围绕做强做优做大国有企业这一核心,国企改革有望持续全面发力,塑造经济新格局。宝钢鸣锣 航母起航“今天,历时8个月的艰苦努力,两家上市公司的合并工作终于圆满完成。”在昨日举行的宝钢股份吸收合并武钢股份上市仪式上,宝钢股份董事长戴志浩谈及整合过程,自信而又欣慰。资料显示,合并重组后的宝钢股份,目前在全球上市钢铁企业中,粗钢产量排名第三、汽车板市场产量排名第三、取向硅钢市场产量排名第一。据悉,宝钢股份复牌上市后,将以“成为全球最具竞争力的钢铁企业,成为最具投资价值的上市公司”为战略目标,坚持“一体两翼”的发展战略,即以钢铁为“主体”,强化综合竞争力,以成本变革、技术领先、服务先行、智慧制造、城市钢厂为五大核心能力,以智慧制造和欧冶云商钢铁生态圈平台化服务为“两翼”,构建全球一流钢铁公司的发展新动力。戴志浩希望,通过3到5年的整合,宝钢股份将把武汉青山的竞争力提升到和上海宝山一样,再加上南京梅山、湛江东山,宝钢股份将在华东、华中等地获得足够的战略空间,从此前一个基地服务全国,变成在重点的市场、客户周边都有具备竞争力的基地。“这是领先业界的动作,全国布局一旦完成,很难再有竞争者可以挑战。”事实上,无论是国企改革还是钢铁去产能的概念,以及市场未来对基建行业的良好预期,都让资本市场对新上市公司未来的发展持乐观态度。有分析师认为,宝武实现合并后,新公司将拥有更大的体量、更强的竞争力,看好新公司经营业绩和竞争力的提升。核技敲钟A股首秀1200公里之外,另一家央企同时也在上演着自己的资本故事。作为中广核集团旗下核技术平台,中广核技以重组方式正式登陆深交所。至此,中广核技成为我国非动力核技术应用第一股,也是我国特大型清洁能源企业中广核集团旗下首家A股上市公司。中广核技董事长兼总经理张剑锋在“中广核核技术重组上市新闻发布会”上表示,此次重组注入的资产中包括高新技术企业10家、国家级第三方认可实验室2个、院士工作站1个、博士后科研工作站4个、国家级研发平台2个、地方级科研中心13个。本次拟注入资产拥有的各项专利超过300项、技术秘密2000项以上。关于核技术的应用,张剑锋介绍,核技术在国际市场上已广泛应用于工业、农业、生物、医疗健康、食品安全、环境保护、资源勘探和公众安全等各个领域。世界上已有近150个国家和地区开展了核技术的研究、开发和应用,年产值规模近万亿美元。但核技术在国内作为一种新兴产业,目前在应用中只在材料改性这一领域实现了较成熟的产业化发展,已经产生了千亿市场空间。随着辐照固化、轮胎预硫化、环保、核医学等新领域的产业化条件成熟,后续我国核技术应用必将迎来更大增量。当问及中广核技未来的并购计划,公司相关负责人回应,公司将积极利用资本市场,发挥资金、资源和人才优势,优化民企市场化活力的混改模式,抓住核技术产业应用发展平台的广阔前景,做大做强,积极分享动力核技术应用千亿级的市场“蛋糕”。央企改革持续发力“自2015年以来,央企整合已频频发力,宝武钢铁整合完成、中广核旗下平台登陆A股,均是延续国企改革大潮的成功案例。”有熟悉国企改革的资深人士表示,一批央企巨头整合加速,将对市场形成引领示范作用,进而推动整个国企改革全面发力。事实上,根据此次高层定调,国企改革将在今年“硕果累累”。国资委副主任张喜武曾透露:“2015年是国企改革政策制定**年,2016年是政策落实年,2017年是改革见效年。”“宝武合并是当前市场环境下国资国企改革的重要举措,不仅是钢铁行业迈出良性竞争的关键性一步,也有望实质性地推动钢铁行业深化供给侧改革。”某业内分析人士表示,宝钢股份成功完成对武钢股份的吸收合并,将极大地提升中国钢铁工业的国际竞争力和影响力,进一步提高国际社会对中国钢铁工业技术水平和生产装备的认同感和接受度,为我国钢铁行业参与“一带一路”建设和国际产能合作、加快中国钢铁企业“走出去”的步伐提供重要支撑,并为我国钢铁工业在国际上获取更多话语权。中广核技登陆A股则将给中广核集团重要支持。据悉,中广核集团已拥有3家H股上市平台,分别为中广核电力、中广核新能源、中广核矿业。随着此次交易完成,中广核技成为中国广核集团旗下首个A股上市平台,标志着中广核在核技术应用领域开启了一个新时代,也是我国核技术应用产业发展的一个新纪元。

    深港通延续“北热南冷”南下资金呈加速流入态势来自

    自2016年12月5日深港通开通以来,已运行将近3个月,“北热南冷”的趋势一直延续。据同花顺数据显示,2017年以来截至2月24日,深港通北上资金累计净流入222.48亿元,南下资金累计净流入104.64亿元,相比之下,北上资金更为活跃。而从月度数据来看,今年1月份南下资金成交额只有74.33亿元,但2月份南下资金成交额达155.19亿元,成交额成倍增长。深圳前海复金基金管理有限公司董事长陈晓阳在接受《证券日报》记者采访时表示,“从深港通今年以来的成交数据看, 北热南冷 依旧。同时,2月份以来,南下资金呈加速流入态势。”上周的具体数据显示,2月20日至2月24日,深股通每日成交金额分别为19.78亿元、21.49亿元、18.96亿元、22.42亿元、17.73亿元。“深港通的南北资金偏好与沪港通类似。对于南下的港股通(深)来说,买入额相比港股通(沪)要少得多。对于北上的深股通来说,深股通的购买偏好与沪股通类似,购买的大都是行业龙头股,具有大市值、高股息和低市盈率的特点。”平安证券研究员指出,深港通开通后,未来南北资金的流动将会越来越频繁。这部分资金大都是长期投资者、买入标的相对比较集中,将会给深港两地的某些股票带来持续的资金流入,使得这些股票有可能获得一定的超额收益率。“南下资金应关注优质价差股的补涨机会。”光大证券首席海外策略分析师陈治中对记者表示,首先,AH股差价缩窄限制中资金融股继续向上。近两周,在中资银行股再次补涨的推动下,AH股差价整体已经缩窄至6.82%。目前大型国有银行中仅交通银行的差价率仍在10%以上,而股份制银行的差价率仍较大,其中,中信银行的溢价率超过40%。因此,这些相对落后的银行股相对“工农中建”的补涨,仍有能力小幅推升国企指数,但整体而言,AH股差价的缩窄将在短期内限制港股国企指数上行的速度。平安证券研究员认为,虽然AH股溢价并不能作为衡量北上资金买入的绝对指标,但从把握南北资金流动带来的投资机会的角度来说,还是建议投资者避免购买AH股溢价较高的A股。

    壳市盛况难复 多公司进入“摘星脱帽”名单来自

    数据显示,截至目前,在已发布2016年年报预告的*ST公司中,超八成业绩扭亏,进入“摘星脱帽”名单。分析人士表示,在融资和重组新规、IPO加速发行等多重因素夹击下,二级市场壳股生态发生剧变,大部分*ST公司急于保壳后快速出售壳资源离场或加快转型。从扭亏公司数量及申报“摘帽”频率看,今年成功保壳的公司数量或创新高。*ST公司“脱帽”主题炒作方面,受IPO排队及一些竞争激烈行业资产证券化需求等因素影响,*ST公司炒作短期不会绝迹,但炒作逻辑已从以往“短炒”向挖掘中长期价值方向转变。多公司进入“摘星脱帽”名单据记者不完全统计,今年1月以来,超7家*ST公司陆续申请撤销退市风险警示,其中中油资本、工大高新已成功“摘星脱帽”。此外,截至2月27日,约有64家*ST公司发布2016年年报预告,其中56家表示有望扭亏,入围“摘星脱帽”名单。东方财富Choice数据显示,过去10年间,报告期业绩好转而成功摘帽的企业数量以2012年最多,共48家。“目前发布扭亏预告的*ST公司已超过此数据,从扭亏公司数量及申报‘摘帽’频率看,今年成功保壳的公司数量或创新高。”深圳某私募机构负责人认为。其中,并购重组仍是*ST公司扭亏为盈的常用手段。如*ST创疗2016年度业绩快报显示,归属于上市公司股东的净利润为1.03亿元,同比上升257.86%,扭亏为盈主要原因是公司通过并购重组方式实现跨界转型;*ST金瑞于去年重组注入五矿资本100%股权,从而成为拥有全牌照的综合金融控股平台。因此,将五矿资本2016年度的收入、费用、利润等纳入当年合并利润表,预计全年盈利15.8亿元。此外,包括*ST珠江、*ST黑豹等在内的多家公司也已发布预案拟筹划重大资产重组。主营业务好转也助力业绩增长公司数量稳步提升。长城证券统计显示,约有23家上市公司在业绩改善原因中提及主业改善,占比达45%。以*ST沧大为例,其预计2016年全年盈利3.7亿元,主要是报告期内主导产品TDI价格连续上涨,公司调整营销策略,产销量均创历史新高,盈利水平发生重大改变,业绩明显改善。也有分析人士表示,按往年经验,不少声称主业改善的*ST公司其当期非经常性收益也很高,这个数据可能有些水分。值得关注的是,一些扭亏公司2016年前三季度业绩尚处亏损状态,但却在最后一个季度扭亏为盈。“能在短时间内扭转颓势的公司,很可能是通过政府补贴、出售资产等来拉动业绩。”某大型券商分析师表示。最后一个季度业绩变脸也引发了监管层关注,部分*ST公司因对年末突击交易、大宗资产交易过程中的会计处理收到问询函。其中,一家*ST公司表示,由于主营业务收入同比有所增长,预计2016年将盈利600万元至800万元,且期末净资产转正。但其年报审计机构在专项说明中表示,“暂时无法对该公司披露的盈利状况的准确性发表意见”。审计机构的微妙表态引发监管关注,要求其量化说明各项因素对净利润的影响,明确解释审计机构的审计意见及“不能据此发表明确意见”的原因。壳市场开始“挤泡沫”深圳某私募机构总经理表示,由于经营不善,*ST公司一般市值较低,是借壳方优质的借壳对象,基本年年都有保壳炒作。“但今年有些特别,以往*ST公司‘脱帽’概念一般提前从第四季度开始布局炒作,今年则直到年报公布前夕才有动静,主要原因是一系列政策**导致壳市场生态发生了变化。”他表示,此前IPO屡屡暂停和审核速度较慢令企业上市通道受阻,不少企业不得不转道借壳上市,但并购重组持续井喷又在一定程度上摊薄了买壳成本,多种因素叠加助长了壳市场炒作。伴随2016年下半年并购重组新规的**,壳市场开始了“挤泡沫”过程。“并购重组新规可以说是整个壳市场变化的开端,*ST公司一向被认为是壳资源和重组股的集聚地,但新规把很多借壳方式都给堵死了,尤其是一些违法或失信的*ST公司,希望通过‘换壳术’在A股市场不断‘续命’已很难走得通。”一位壳中介告诉记者,“新规对借壳门槛包括标的资产盈利能力、重组方案设计等提出了更高要求,导致不少*ST公司重大资产重组被迫中止。”在该中介看来,当时并购重组新规还并未令壳市场陷入惨淡光景,压力的到来还是在IPO提速后。“新规增加了借壳难度,但市场需求还在,当时壳价不但没降,有些反而上升了,因为上市公司资源依旧稀缺。”他表示,IPO提速改变了这一局面,大部分公司是基于“时间换空间”的原因才考虑借壳,IPO提速制度化后,壳公司溢价空间很难存在。一位私募机构负责人告诉记者,在借壳趋严和IPO提速背景下,*ST公司当前急切保壳的目的主要有三个:一是保壳后快速出售离场;二是保壳后加快转型;三是不紧不慢地等待优质资产注入。“这在壳市场上体现就是壳资源整体打七折甩卖,但有部分市值较小、标的资产盈利能力较高的壳公司,价格仍居高不下。”华南地区某大型券商投行副总监告诉记者,随着再融资政策趋严,壳资源未来还有贬值空间。根据再融资新政,并购重组过程中配套融资部分需按照20%融资规模和发行期首日定价。“对上市公司再融资的收紧在一定程度上制约了*ST公司并购速度,对于壳生意的约束也会更多,比如说‘类借壳’方式中常利用现金收购来避开监管审核、大规模的配套融资来巩固控制权,20%融资规模的限定势必对其造成冲击。”该投行人士进一步表示,为覆盖高额的买壳成本,借壳方往往会在入主后多次参与公司定增,通过再融资不断变现稀释泡沫,再融资新政会令买壳过程中及买壳之后的资本操作余地进一步缩小。资产优质公司更受欢迎“*ST公司‘摘星脱帽’几乎每年必炒,吸引这么多散户、游资和机构入场的重要原因,还是因为其中潜藏的获利机会。”上述私募机构负责人表示。长城证券研究报告表示,短期受市场情绪面影响,*ST摘帽主题可获得明显的超额收益,以*ST摘帽公告日定为基准日,研究T+N交易日的超额收益率,发现其超额收益率在申请后一周左右达到峰值1.65%。此外,*ST摘帽主题投资受市场行情影响明显,若不存在市场行情差,标的在申请当日平均有接近1%的超额收益,申请后一周有平均8.27%的超额收益。多位业内人士告诉记者,即便过去一年壳市场频频遭遇冲击,但二级市场*ST公司炒作不会绝迹。上述券商投行副总监表示,由于IPO排队及一些竞争激烈行业中资产证券化需求等因素,A股上市公司平台优势仍存,壳炒作依然存在空间,但炒壳逻辑已发生变化。“以往不少*ST公司会联合外部资金,利用比如资产重组、实际控制人变更等重大预期抬高股价,但这些所谓预期往往只是噱头,只能支撑短期股价抬升。我们剔除行业性因素计算后发现,*ST摘帽主题投资中期股价走势将回归基本面,有些年份中期平均超额收益甚至为负。”某大型券商并购重组研究分析人员告诉记者,“重组及再融资新规修订后,短期概念炒作会大大受挫,未来优质标的的话语权将会明显提高。”长城证券研究报告表示,会计指标改善持续性越强,则*ST公司摘帽主题投资中收益率越高。通过借壳上市及资产置换、新增盈利点、原有业务改善,这三种方式扭亏的标的,其会计指标改善的持续性较强。其中,通过借壳上市及资产置换、新增盈利点扭亏的标的在摘帽投资中有望成为龙头股,而通过非经常收益扭亏的公司的投资机会较小。华峰资本董事总经理陈挺峰表示,从今年*ST“摘帽脱星”手法看,有两种手法是较符合市场中长期投资策略的:其一,通过资产注入制造良好预期,例如在国企改革加速背景下,部分国资背景标的有望向上市公司平台注入新资产,且资产注入有机会避免触碰重大资产重组及实际控制人变更等借壳红线;其二,内在发生改变,为公司增加新的盈利点。“从这两个角度讲,资产稍微优质和有盈利的上市公司会更加受欢迎,主要是新规出来后,注入资产难度非常大,借壳方取得上市公司第一大股东地位后,很难在短时间内注入大规模资产,所以要求上市公司有一定的造血功能。”陈挺峰表示,此外从成本角度看,市值较小的壳公司会更受欢迎,而民营上市公司相对于有国资背景的上市公司在审批流程和操作程序上更简单,更易受青睐。

    A股真正的春天来了?私募:行情补量才有新高来自

    过去A股融资过猛,任性融资的现象频现,确实不是一个好现象,也会加剧股市财富再度分配的不平等性。然而,随着融资过猛问题得到重视,实际上对A股市场的发展而言,也是一个好的开端。与此同时,随着养老金等长期资金的加快入市,实际上暗示出当下股市政策底区域基本上获得了市场多方的认可,更为中长期入市资金吃下了一颗定心丸。巨泽投资董事长马澄:趋势持有观望,补量才有新高节后市场连续反弹之后,大盘已经靠近前期3300点阶段高位,短期获利盘出逃以及密集区的压力,或促使指数反复中。短期操作,应提高风险意识,重点关注量能及前高心理压力的漫延。当前休整中,缺乏增量资金支援,操作上,建议适当控仓持股观望。调整充分的低位股可继续耐心持股,把握好短期补涨机会;短期涨幅较大或碰触前重要压力位的注意调仓换股。温馨提示:当前的行情资金轮动较快,持续性不强,只能打回挡、做支撑、打地量、打起爆,做潜伏,短线冲高将利润落袋。小禹投资总经理黎仕禹:行情没有想象中差因为2016年12月份和2017年1月份的市场调整杀跌,特别是深市和中小创市场的暴跌使得很多人开始失去了对A股市场的信心,而转为悲观的投资者也比比皆是,甚至部分投机者和失望者心生退意,逐步地退出了股市,彻底空仓不玩了!而很多人也原以为一季度股市应该是不好的了,但是现在回过头来一看,原来1月中的低点就是调整的低点!而在大家信心最缺失、市场情绪最差劲的时候,其实就是最佳的“左侧交易”抄底时机!现在,我们用一句话来形容一季度的A股市场行情,那就是“行情没有大家想象中差”,比预期中好!煜融投资董事长吴国平:把握板块轮动节奏才是王道混改老龙头中国联通今天发力,盘中一度涨停,带领了佳电股份、东方航空等混改股。航空股的上涨带动了机场股的上涨,尾盘白云机场、上海机场纷纷拉起,这个现象有意思。关联板块有联动,说明市场本身是比较积极的。赢隆资产投资总监周兵:没有网络信息安全就没有国家安全自2016年12月起相关政策密集**,网络信息安全被提到了史无前例的高度。2014 年起,去IOE、棱镜门、禁采Win8 等事件已经让市场对网络信息安全有了基本认识,而新**的《国家网络空间安全战略》明确指出“网络空间主权成为与海、陆、空并列的国家主权重要组成部分”,将它提到了国家安全的高度。配套**的还有《网络安全法》、《关于加强国家安全工作的意见》、《网络产品和服务安全审查办法》等多个中央顶层文件。神农投资总经理陈宇:年报业绩披露升温,小心这只黑天鹅!随着A股年报业绩披露升温,由商誉减值引发的上市公司年报业绩预告大幅变脸或亏损,成为了近期市场关注的焦点。Wind资讯统计发现,截止2月22日,两市已有2345家公司披露年报业绩预告,其中18家公司因前期的并购重组产生商誉减计,预计年报业绩出现变脸或预亏预减。东方港湾投资董事长但斌:并购重组事后监管走向常态化 上市公司万亿商誉遭严管“其实自去年下半年以来,监管层就部署了并购重组回头看大检查。我们预计今年以来这一检查将会持续下去。从目前的监管态势来看,对于并购重组项目的事后监管亦会同IPO核查一样,步入常态化。”沪上大型会计师事务所合伙人2月16日告诉21世纪经济报道记者。“上述检查由证监会上市部统一部署,对于并购重组业绩达不到要求的上市公司都会有一个具体名册,主要由地方证监局负责稽查、落实。”财经评论员郭施亮:多股上市以来涨幅超百倍,炒股致富要靠什么?或许,对于中国股民来说,在中国股市中实现持续盈利,是一件非常艰难的事情。究其原因,一方面在于股市自身机制不成熟,且缺乏相对平等的交易环境;另一方面则在于市场投机性强,股民平均持股周期很短,多数人都热衷于追求“一夜暴富”的目标,由此导致股市投机色彩浓厚,但真正赚钱的人却很少。金鼎轩投资董事长杨惊涛:调整是为冲刺3300整数关蓄势周四的调整还算正常,最低杀穿5日均线后就被拉起了!而且是缩量的,其实早在上周五就杀过一次,事实上根本杀不动!既然折腾不下去,那就向上折腾吧!冲击3300点蓄势,没有什么好担心的!巨泽投资董事长马澄:控制仓位为宜股指整体维持上升通道趋势中,但短线上行压力和分歧在不断加大的,且市场成交量能逐级萎缩,加上资金短炒思维浓郁,同时缺乏增量资金支援。因此,短期股指或延续弱势震荡;回避盘中追涨。春季行情继续,但切勿胡乱追涨杀跌,保持定力,摆平心态。神农投资总经理陈宇:金融去杠杆,债市等风来13年政策指向 M2 高企。13 年货币政策收紧,源于同业投资非标,带来 M2 增速飙升,从而引发通胀担忧。政策手段包括重启央票、半年末谨慎投放、抬 高逆回购招标利率。政策效果包括同业业务扩张得到阶段性控制(127 号文出 台成果更显著)、M2 和 CPI 增速均回落。神农投资总经理陈宇:熊市寻底式下跌回答网友们严重关切的问题:绝望式下跌还有没有? 答:没有了!为响应当前的“大形势",本人已将熊市绝望式下跌,改称为熊市寻底式下跌,特此声明。东方港湾投资董事长但斌:茅台管理层是非常有大智慧和创新精神的茅台管理层是非常有大智慧和创新精神的!前几天在茅台和一些高管聊茅台生肖酒的时候,我说还可以出“春”、“夏”、“秋”、“冬”四季酒,他们说准备出百家姓姓氏酒,这真是妙棋!像集邮票,生肖酒这么畅销供不应求,集齐12瓶,肯定嘉士德拍卖会会有个好价格,但集起百家姓504个姓氏酒,肯定更不易。我问“但”姓(百度上说是周文王儿子的姓),不在百家姓里面,能否也出一款“但氏茅台酒”,他们说人口太少!我说我可以包销,哈哈。由此可见,茅台品牌的创新与管理层能力之强,茅台是中国图腾式品牌,就是皇冠上明珠之伟大企业!金鼎轩投资董事长杨惊涛:3300点显然不是终点!死守主线机会!大部分次新股被市场选择性遗忘,不过有个次新股却牛得没朋友,那就是如通股份,还是这名字起得好啊,如同通天了啊!天天涨个不停!很多韭菜的眼光都关注在涨停的股票去了,这货却在不停的涨,看着都有点恐高,涨得让你怀疑人生,那一根根连续阳线风骚至极,真是个极品庄股!煜融投资董事长吴国平:悄然预支两会行情 中小创才是2017暴利所在盘面上,我们可以看到,不少权重蓝筹当下就是一种顺势惯性上涨,这极大带动了市场的积极性;同时,我们也看到,在中小创领域,近期不少超跌趴在低位的个股,不经意会出现突然大爆发的走势,这说明市场已经有部分资金悄然进入到这些领域。另外,次新股音飞储存年报不经意公布一个高送转10送20,开盘就来了个一字板,显然,市场活跃了,高送转主题又很容易受到市场追捧,尤其是次新股,我们接下来不妨继续留意类似次新股年报公布前带来的布局机会,研究透运气好点就是一个涨停红包啊。赢隆资产投资总监周兵:万亿级地方债将发行 鼓励非金融机构和个人购买根据中债资信统计,2016年全年全国共发行1159只地方债,发行规模共计60458.4亿元,较2015年同比增长57.65%。截至2016年末,地方债市场存量余额已达10.6万亿元,成为全市场仅次于国债和政策性金融债的第三大债券品种,地方债已经成为影响整个金融市场的重要力量。上善若水投资投资总监侯安扬:97年香港楼市泡沫的基本面原因每一轮泡沫,在当时看来都有特别坚实的基本面逻辑。97年香港楼市泡沫的基本面原因:供给不足、利率降低……真不是什么新鲜事。一地鸡毛后,我相信表现也不会差太远:负资产人士出现、中产受伤、贫富差距拉大、产业被迫离开。财经评论员郭施亮:中国股市“再融资猛于虎”时代,会成为历史吗?新政虽好,关键还得要看落实情况。正所谓“你有张良计,我有过墙梯”,未来不排除仍有部分上市公司巧妙规避新政的政策,间接实现其变相圈钱的目标。由此可见,对于未来规范上市公司的再融资行为,不仅重在落实,还得要提升整个市场的违法违规成本,对扰乱证券市场正常运行秩序者,应该给予严惩,而扭转中国股市“再融资猛于虎”的时代,还是任重道远!上善若水投资投资总监侯安扬:绝大多数人高估了自己未来的收入增速说句客观的话:绝大多数人高估了自己未来的收入增速。事实上中国居民收入增速已经下来了,最新是5.6%。某些决策者没良心让居民去给地产商和地方政府接盘,将来是巨大无比的雷,收入稍有波动房贷压力就立马显现。而且中国发展到这阶段不可能再有原来的经济增速,还加上人工智能、自动化的推广,不做收入分配改革就gg了。

    赵薇三购三败 “壳王”万家文化遭证监会调查来自

    时身为壳王的万家文化,因为影视明星赵薇的收购成了万众焦点。在前脚遭遇监管层数次问询之后,后脚还是招来了证监会的《调查通知书》。时身为壳王的万家文化,因为影视明星赵薇的收购成了万众焦点。在前脚遭遇监管层数次问询之后,后脚还是招来了证监会的《调查通知书》。2月27日,万家文化公告称,公司于当天收到证监会《调查通知书》:“因万家文化涉嫌违反证券法律法规,根据《中华人民共和国证券法》的有关规定,决定对公司进行立案调查。”随着监管层的高度关注和“收购剧情”的一路反转,赵薇旗下的龙薇传媒调整收购股份,对万家文化控股变成参股,由第一大股东变成第五大股东,原计划成为上市公司实际控制人的龙薇传媒,目前只能向万家文化派驻一名董事。根据万家文化对监管层的回复,30亿元收购案缩水至5亿元,股份转让比例从29.13%降至5.04%,阻挠赵薇成为万家文化第一大股东的根本原因,是银行叫停龙薇传媒的贷款。2月22日,万家文化在对交易所的回函中称:“A银行短期内态度发生变化的主要原因,是市场对本项目的交易结构和方式存在较大质疑以及A银行内部风险控制等原因。”事实上,这不是赵薇首次与万家文化发生联系。早在去年7月,赵薇丈夫黄有龙便参与了万家文化收购上海隆麟网络技术有限公司100%的股权的交易中,并作为资金方向万家文化提供1.24亿元“弹药”,代价是万家文化的682万股股票,但最终交易终止。处于风口浪尖的万家文化,近10年来一直在接二连三地重组,但每一次重组最终结果都不尽如人意,沦为A股“卖壳专业户”,此次卖给赵薇,壳费高达30亿元,且其中的商誉资产高达10亿元。卖壳失败后,万家文化2月25日对外公告称,公司拟以闲置资金3.3亿元购买银行理财产品,预期年收益率为3.5%。然而,有闲置资金3.3亿元购买理财产品的万家文化,去年三季度末经营活动现金流为-1133万元,第一季度和第二季度现金流亦为负数,不难看出,此次购买理财产品的资金,较大可能来自龙薇传媒购买股票的现金。赵薇5亿参股资金 大股东左右手互倒因涉及影视明星入股,壳王万家文化遭遇了监管层及交易所刨根问底式的问询。经历了上交所二度问询之后的万家文化(600576,SH),在挤牙膏式地回复上交所疑问之后,又引来了浙江证监局的关注。2月22日,万家文化对浙江省证监局关注函内容作出回复。根据万家文化公告的回函,赵薇30亿元收购案泡汤的核心原因在于,市场质疑及内部风控使得“A银行”15亿元贷款未过总行审批。“2016年12月23 日,在《股份转让协议》签订后,龙薇传媒即与A银行某支行展开谈判协商, 2016 年 12 月 29 日达成初步融资方案,但最终1月20日确认融资未获通过。随后多个银行也陆续拒绝向龙薇传媒借钱收购万家文化股权。”万家文化在回函中称。对于各银行拒绝给龙薇传媒融资的原因,万家文化解释称“市场对本项目的交易结构和方式存在较大质疑以及A银行内部风险控制等”。这起由龙薇传媒收购万家文化30%股权的交易,自去年年底便开始,由于遭到上交所的多次问询,赵薇高杠杆买壳的消息受到广泛关注。按照原本的股权转让方案,赵薇花30.6亿元收购万家文化29.13%的股权,其中仅有6000万元来自龙薇传媒,15亿元来自第三方银必信,年化利息10%,另外14.999亿元来自于股票质押融资。按照万家文化的说法,原本来自股票质押融资的19.999亿元,由于银行的内部风险控制而不能如期到账,那么龙薇传媒及银必信的15.6亿元,如果按照此前公告说法能够实现,那么亦能获得万家文化近1亿股股份,如果万家文化大股东万好万家同意交易,龙薇传媒亦能超越万好万家成为第一大股东。受此影响,银必信承诺给龙薇传媒的15亿元收购资金,除了已经支付的2.5亿元首笔转让款,其中银必信出资1.9亿元,其余13.1亿元也没有了下文,收购预案金额大规模缩减。颇为奇妙的是,得到转让款的万家文化,在拿到资金后立即开始了左手倒右手的资本游戏。在2月22日回复监管层的回函中,万家文化称2.5亿元在入账两天后即进入上市公司账户,理由则是万好万家为子公司万家地产代偿债务。而彼时,这笔债务即将于2016年12月31日到期,偿还迫在眉睫。而彼时(截至去年三季度末),上市公司经营活动现金流为-1133万元,应付账款为1.51亿元,流动负债2.37亿元,几乎捉襟见肘。事实上,不仅是左右手互倒,万家文化大股东利用重组高位套现已经不是新鲜事。10年卖壳背后10亿商誉 套现频繁过去10年里,万家文化在资本市场也有了5次卖壳的奇葩经历,先后进入资本热炒的矿业、房地产、文化等行业,但最终并未有所发展。自2006年借壳上市以来,万家文化便在卖壳的道路上一去不复返。首次卖壳对象是兴泰投资,最后因万好万家在持股锁定期而未能成功。随后,在矿业遭到资本热炒之时,万家文化选择重组天宝矿业,趁着概念带来的大涨减持套现一部分后,立即解除重组协议。2013年,万家文化看中有色金属,试图与鑫海科技进行资产置换,最终由于监管对借壳趋严而不了了之。此后,万家文化又先后3次重组,先后进入文化、游戏及互联网等产业,但都以“失利”告终。但每次卖壳失败的背后,万家文化大股东趁着重组概念高位套现都能大赚一笔。多次重组的背后,万家文化的商誉资产在2016年第三季度达到10.24亿元,而彼时,其扣非净利润仅6121亿元,而同期其营收仅5.3亿元,商誉资产约为营收总额的2倍,占20.4亿元总资产的50%。商誉高企的背后,是万家文化于2015年8月以12.13亿元收购厦门翔通动漫有限公司(下称“翔通动漫”)100%股权,评估增值102147.73万元,增值率544.61%,带来了超过10亿元的商誉。不过,高额的商誉背后存在着商誉减值风险,若并购不达预期,商誉减值可能成为上市公司业绩的“新雷区”。按照《企业会计准则第8号—资产减值》规定,商誉减值准备一旦计提,不得转回,商誉减值在冲减资产的同时,也抵减净利润。“商誉往往是用于计入比如超过资产值的价值或是溢价,商誉也应在固定年限内摊销,商誉减值是因为估值降低导致贬值,商誉资产占比过高意味着这个公司的实际经营性资产较低,容易受市场波动影响资产价值。”对于商誉资产的影响,香颂资本执行董事沈萌对时代周报记者说道。多次重组的背后,大股东万好万家成为最大赢家。自其入股后,上市公司的总股本由原来的19409万股增加至目前的63496.86万股,万好万家持有19382.23万股。以停牌前的收盘价16.98元计算,市值高达32.94亿元,加上高位套现所得,还有注入资产高溢价等,赚取了近50亿元。假重组、真套现的万家文化,并未给上市公司业绩带来起色。2011-2015年,万家文化实现净利润分别为:0.2亿元、-0.65亿元、0.08亿元、-0.14亿元和0.28亿元,长时间原地徘徊或陷入亏损。距离此次卖壳最近的一次失败的重组中,赵薇丈夫黄有龙旗下公司便出现在重组材料中,但由于监管原因未能成功进入万家文化。早在2016年7月,万家文化发起的收购中就已隐现出黄有龙的身影。彼时,万家文化发布公告购买上海隆麟网络技术有限公司、上海快屏网络科技有限公司100%的股权。当时万家文化通过锁价方式向杭州普霖投资管理合伙企业(有限合伙)(下称“普霖投资” )发行股份募集配套资金,发行股数682万股,募集资金约1.24亿元。而赵薇旗下的北京普林赛斯文化传播有限公司正是普霖投资股东。不仅如此,北京普林赛斯文化传播有限公司在2011年3月31日引入了一家名为“北京华瑞星文化传播有限公司”的投资者,后者的法人代表、大股东叫游文华,该名人士正是深圳东润达投资发展有限公司的最大的股东。而深圳东润达投资发展有限公司总经理正是黄有龙。不难看出,赵薇夫妇为了买壳,也是颇下力气,但两次均告失败。该收购交易遭遇到并购重组委员会长达19页的问询。虽然随后万家文化一再修改重组预案,最后仍因种种原因宣布放弃重组。重组失败后的万家文化,2月25日对外公告称,公司拟以闲置资金3.3亿元购买银行理财产品,预期年收益率为3.5%。然而,有闲置资金购买理财产品的万家文化,去年三季度末经营活动现金流为-1133万元,第一季度和第二季度现金流亦为负数,除了赵薇购股的资金,上市公司几乎没有多余闲置资金。时代周报记者就相关疑问致电万家文化董秘办公室,对方让记者将采访提纲发送至指定邮箱,但截至发稿,未能收到回复。

    万达海外收购遇阻 王健林影视帝国扩张放缓来自

    万达官方网站的公告称,截至2017年1月23日,除中国万达院线外,万达集团已在全球并购了美国AMC、美国卡麦克、澳大利亚赫伊斯、欧洲欧典、北欧院线集团。中国首富王健林计划以10亿美元收购美国迪克克拉克制片公司(Dick Clark Productions)的交易疑似受阻,英国《金融时报》2月22日发布消息称,目前大连万达集团这一收购计划或因遭遇监管已被推迟。截至时代周报记者发稿,万达集团方面并未就此事做出官方回应。去年11月份,万达集团瞄准了好莱坞电视制作行业,宣布将耗资约10亿美元买下美国迪克克拉克制作公司(Dick Clark Productions,DCP)100%的股权。这家拥有多个电视节目版权的美国制片公司,揽下了金球奖、全美音乐奖、乡村音乐学院颁奖典礼、公告牌颁奖典礼等20多项著名IP,被誉为美国现代文化的标志之一。如果收购成功,万达将实现资金的注入,而迪克克拉克公司则可以保持原有的团队,这是万达集团文化产业敲开好莱坞大门的重要一步。王健林的全球电影帝国“我想收购好莱坞六大制片公司中的一个,但是能不能收购就是另外一回事了,还不确定。”此前,万达集团董事长王健林在接受好莱坞采访时,直言不讳地透露了自己的目标。去年9月份,继收购好莱坞六大制片公司之一派拉蒙影业计划折戟之后,万达并没有停下它的收购步伐,而是把目光转向了好莱坞电视制作行业。去年11月份万达宣布将全资收购美国迪克克拉克制作公司,今年1月份还派出代表参加在洛杉矶举办的“金球奖”颁奖典礼。2月13日,万达回应了当天媒体报道万达收购德国邮政银行一事,称其属不实报道,而对于近日媒体传出的收购遇阻一事,时代周报记者致电万达集团,对方并未做出回应。万达官方网站的公告称,截至2017年1月23日,除中国万达院线外,万达集团已在全球并购了美国AMC、美国卡麦克、澳大利亚赫伊斯、欧洲欧典、北欧院线集团。可以看出,万达目前还没有将美国迪克克拉克制作公司收入囊中。“要建立全球电影发行网,下一步的战略部署是建立强大的海外发行渠道。”王健林在今年年会上提出。时代周报记者梳理近五年来万达海外收购影业的进程发现,从2012年并购AMC开始,万达“有计划、有战略“地部署了一盘电影全球化战略的棋局。经过了五年的海外拓展之路,如今万达已经形成了中国、欧洲、美国世界三大主要市场的电影院线布局阵容,还宣布斥资500亿元打造“中国的好莱坞—青岛东方影都”。回顾王健林近年来的收购历程,可以说与上个世纪的传媒大亨默多克极为相像,只是一个打造的是“新闻帝国”,另一个则是“电影帝国”。事实上,以地产起家,并最终成为首富的王健林近年来一直在积极调整战略,试图甩掉万达“地产商”的标签,万达集团逐渐形成了商业、文化、网络、金融四大产业。2017年1月,王健林在万达集团2016年年会上对外宣布“转型成功”。从万达集团公布的2016年报中可以看出,经营业绩一增一减两大趋势尤为明显。2016年万达集团资产达到7961亿元,同比增长21.4%。在地产火热的2016年,万达却反其道而行之,大胆调减600亿元的地产收入目标,房地产收入同比减少13.9%。而服务业收入则占比55%,历史上首次超过房地产收入,其中,新兴产业高速增长,使得万达在房地产收入下降25%的情况下,总收入依然能实现增长。而值得注意的是,2016年万达文化产业收入641.1亿元,占总收入的比重超过四分之一,成为万达的支柱产业,其中电影产业收入391.9亿元,这就不难理解为什么万达疯狂收购海内外的电影产业。美国收购审查力度加大  万达五年来的电影国际化扩张之路看似势如破竹,但实际并非一帆风顺,万达集团影业雄心勃勃进军好莱坞引起了美国方面的担忧。自去年9月份以来,美国国会对中国企业在媒体行业收购交易的审查力度一直在加大。据2016年底的外媒报道,美国参议院少数党新一届领袖舒默在给财政部长杰克?卢和美国贸易代表迈克尔?弗罗曼一封信中表明态度,中国万达集团等公司收购美国公司的交易应受到进一步的审查,以确定背后是否牵扯到中国政府利益,以免美国公司陷入不公平的竞争环境。除了面临美国新上任的特朗普政府海外投资审查加大的挑战,万达此番的收购计划还不得不应对对外投资监管收紧的趋势。今年2月21日,时任国家商务部部长高虎城在国新办的新闻发布会上公布,2016年中国全年非金融类对外直接投资高达1700多亿美元,同比增长了44.1%,中国已经由一个资本净输入国变成一个资本净输出国。针对企业盲目投资房地产、酒店、影城、**业、体育俱乐部等领域,存在着较大的风险隐患,有关部门将监控这些“非主业”、“非理性“的大额对外投资。中国知名投资人、货币专家黄生指出,当前资金外流、外汇储备减少,资本管制和资本开放之间的矛盾加剧,如何平衡和改革是需要面临的重要挑战。中国企业为何掀起了海外并购热潮?“境外的跨国并购主要有人民币估值优势、产业整合和技术升级这三大方面的机会”,国信证券(香港)董事、财富管理中心总经理谢开聪向时代周报记者解释称,目前人民币汇率相对来说处在比较强势的地位,用高估的人民币来进行境外收购更占优势,并购国外一些经营不太景气的企业,可以实现资源和产业的迅速整合,整合后还可以实现技术升级,用境外比较优秀的科技快速提升国内企业的技术含量,比如去年北京控股完成了对德国最大垃圾焚烧发电企业EEW的并购,大幅提升了北控在全球固废环保领域的行业地位和管理、技术经验。2016年中国对外投资前11个月实现了快速增长,12月份则出现了较大幅度的下滑。2016年12月初,发改委、商务部、人民银行、外汇局四部门连续发布通告,表明将密切关注非理性的对外投资倾向。“这些把控或许并非出于压制和打击的目的”,谢开聪认为,中国企业海外并购缺乏经验,在探索的过程中必须要有相关监管部门的把控和帮助,才能少走弯路、不走弯路;另一方面,企业通过跨境并购走出去,既是中国资本日益强大,在国际市场展现话语权的表现;又是通过全球资源整合,迅速把中国企业做大做强的重要手段。

    党报:国家减税是要放水养鱼 地方政府别打小算盘来自

    经济下行压力较大,不少企业经营困难增多,利润水平下降。这时候,经营成本上升、缴费负担加重,有可能成为压垮企业的“最后一根稻草”。如果政府主动帮忙卸下一些负担,让企业喘喘气、歇歇脚再轻装上路,企业的步子会迈得更快更稳。广东“清零”省定涉企行政事业性收费,降了一场“及时雨”。但这类收费,是不是越少越好?眼下尚有争议。但可以明确的是,行政事业性收费越多,肯定越不好。近年来国家**一系列减税政策,营改增试点全面推开,减税力度很大,不少地方财政吃紧。怎么办?有地方就想“税不够,费来凑”:税收占财政收入比重,一般应在90%左右;可一些市县,各种费的收入却占了20%—30%,有的甚至更高。本来,国家减税是要“放水养鱼”,激发市场活力;但税与费此消彼长,这么下去,水没放出多少,竭泽而渔的危险倒有可能发生。一个地方收费过滥,谁还愿意来投资?企业惹不起躲得起,逼走了企业,经济能好吗?经济下滑带来的,是又一轮财政收入下滑。地方政府不能光顾眼前小算盘,更要算清长远大账单。

    银监会阻击逃废债!来自

    逃废债形势之严峻已不容回避。过去五年,仅中国银行业协会(以下简称“中国银协”)内部通报的700多家逃废债企业,就导致银行上千亿元债权化为乌有。打击逃废债已成当前银行业的重要任务,更是今年中国银协维权工作的重中之重。今年一开年,中国银协就上报了一批银行胜诉但未获执行的企业逃废债案件,商请最高人民法院执行局、各地高级人民法院执行局挂牌监办。这批案件涉及130多件,涉案标的总计金额接近150亿元。围剿逃废债态势已然形成。上证报获悉,银监会已在制订打击逃废债的相关通知;中国银协拟上半年向国务院有关部门提交打击逃废债工作情况报告;发改委制定的关于开展涉金融失信人员名单管理工作的通知亦有望于一季度发布。银行五年损失上千亿中国银协此次上报的案件来自28个省份,以金额论,北京、广东、山东居前三,其中北京自2008年以来累计未执行的逃废银行债务案件涉及金额超过32亿元,大连傅氏企业集团及自然人傅利、刘欣总计“贡献”了其中的18亿元,且统计显示三方名下并无可供执行的财产。损失显而易见,而且更多涉嫌由逃废债带来的损失尚待确认。上证报记者获得的一份由某债权银行递交给相关部门的报告显示,截至2015年8月31日,丰立集团及其境内28家管理企业总资产为51.91亿元,总负债却高达145.34亿元,其中14家银行贷款多达127.98亿元,净资产为-93.42亿元,严重资不抵债。此前,丰立集团已宣布破产重整。让该债权银行不满的是,丰立集团境外另有十余家关联企业,均由丰立集团实际控制人吴惠娣及其家属控制,分布于澳大利亚、日本等地,该银行认为重整计划“巧妙”地忽略了这些境外关联企业,仅为部分合并重整,且重整管理人未详细披露全部海外资产信息,拒绝提供书面资料。据该债权银行测算,按照重整计划,普通债权人仅能获取3%的现金受偿率或者持股平台受偿,而选择持股平台受偿方案,即使三年后收购人顺利上市,也仅有4%-5%的受偿率。“如此低的债务清偿率在国内极为罕见。”该债权银行认为,丰立集团涉嫌利用境内外关联公司转移资产,造成江苏地区大量银行资金流失海外,是典型的通过破产逃废债行为。不过各方就此结论不一。今年1月,有江苏媒体报道称,丰立集团破产案成功重整。“通过司法程序和市场化手段盘活了破产企业的有效资产,不仅成功解决了145亿债务危机,还化解了7.33亿元‘后银团’风险,维护了地区金融环境稳定”。中国银协相关人士对上证报记者确认,丰立集团及其关联企业已涉嫌逃废债,且中国银协计划赴江苏就丰立集团案进行专门调查。丰立集团案在当下并非孤例。据专业人士估计,自2013年至今,仅中国银协内部通报的700多家逃废债企业就至少导致银行损失上千亿元。尽管对于资产规模庞大的银行业而言,千亿损失不至于伤筋动骨,但业界却不能对逃废债坐视不管,任其蔓延。知情人士透露,近两年高层对逃废债的批示频率陡增,银监会主要负责人在多次内部讲话中就点题逃废债,要求银行配合有关部门加大对恶意逃废债行为的打击力度。身兼中国银协会长的中行董事长田国立也曾明确指出,银行业协会不同时期有不同的工作重点,现在的工作重点是保护银行债权,打击逃废债。值得注意的背景是,中国银行业进入新一轮不良爆发周期,上一轮(上世纪九十年代末至本世纪初)的银行不良主要集中在国企,而本轮银行不良主要集中在中小民营企业以及部分行业,比如钢铁、煤炭、建材、水泥等。而且很多是银行的市场经营行为产生的不良,比如有银行给贸易融资投放了大量贷款,形成不良。“同样的贷款,差距很大,贸易融资没有担保,所以不良化解起来难度也大,上次国企债转股,不良资产直接转为股权,目前有些企业按市场化原则没法转。”中国银协首席法律顾问卜祥瑞说,在此情况下,逃废债是个无法回避的话题。银监会公布的数据显示,至2016年年底,中国商业银行不良贷款余额为1.51万亿元,不良率1.74%,关注类贷款余额3.4万亿元。据估计,关注类贷款中有部分实际已违约,但通过各种方式“化解”了约5000亿元。债务漂白有术 界定成难点但什么是逃?什么是废?标准难以界定是当前打击逃废债的最大难点。卜祥瑞说,“逃”在法律界定上是对主观的判断,“废”包括主观故意和客观不能,涉及主观判断就不好界定。“比如江西赛维就不好说逃债,但通过一定程序废债的行为是客观存在的。”在中国银协近日下发的“依法保护银行债权打击逃废银行债务”专项工作方案中明确,要通过座谈会、专题调研等形式,结合江西赛维等典型案例,进行剖析与解读,总结逃废银行债务特点,摸清逃废银行债务情况。据相关人士透露,江西赛维破产重组中让银行损失贷款本金近150亿元,加之担保、利息、罚息,总计损失200多亿元。各债权银行指称,江西赛维破产方案没有尊重债权人的利益和意愿,各债权银行投票反对破产方案,但按照破产法,破产方案无法通过时法院可以强制批准,江西赛维破产方案最终落地。据了解,江西赛维债权银行最低受偿率仅6.62%,有股份行此前为救助江西赛维投入近30亿元信用贷款,损失较大。据卜祥瑞总结,逃废债的一大方式就是假借破产重组或者清算“洗掉”债务,表面一切合法。在去年11月由中国银协组织的江西赛维银行债权保护问题座谈会上,与会代表普遍认为:“江西赛维”破产重整,存在过程操作不透明,债权人的知情权、异议权没有得到保障的问题;重整方案存在合规性、可行性、操作性等实体性问题;破产管理人履职不到位的问题;破产重整相关做法存在负面影响。另一种典型的逃废债方式是“先刑后民”,即有些企业法人举报银行行长受贿,进而以此否认贷款合同的有效性。有银行人士提及的一个案例是,山西某欠款企业在银行贷款未履行偿还贷款的义务,反而举报银行违法放贷,提出“企业当时就不符合贷款条件”。“个别员工、个别机构可能真有受贿违规,但受贿是违法或刑事案件,不应该影响合同的有效性。”卜祥瑞说,类似案例不少。“真正该担责的是债务人和关联担保人,现在一出问题重点就查银行,欠债的成了爷,所以逃废债形势严峻,伤害了一批银行人。”转移资产是逃废债务的另一大路径,除丰立集团外,中国长城资产江苏分公司亦向上证报记者提供了一个类似案例:中国长城资产此前起诉立诚包装有限公司金融借款合同纠纷一案(本金1.495亿元),于2015年4月22日由江苏省高级人民法院立案受理,浙江至诚投资有限公司、叶蓁、李凯舟作为保证人同时被诉,立案同时申请财产保全,法院于2015年5月29日轮候查封浙江至诚投资有限公司、叶蓁、李凯舟对昆仑热电持有的全部股权。截至2015年5月,昆仑热电名下尚登记有房产1.5万余平方米、国有土地使用权面积约5万平方米。但最新的信息显示,昆仑热电名下已无房产、土地登记。昆仑热电此前所拥有的房产和土地消失了。这些资产去了哪里?中国长城方面律师对上证报记者称,昆仑热电股东对立诚包装的担保贷款本金1.495亿元,于2014年3月出现违约,2014年4月被宣布提前到期和催收后,2014年6月,昆仑热电股东即紧急签订协议,将昆仑热电公司的资产转让给富春江热电,具有明显的逃废担保债务嫌疑。层出不穷的逃债、废债行为已经为监管层所关注。银监会主要负责人在2016年年中工作会议上明确指出,当前有的债务人借转制、转型、转产之机悬空债务,有的通过转移或出售企业有效资产逃废债务,有的通过企业分立以一企业多名方式逃废债务,有的通过担保人故意推卸代偿责任逃废债务。要会同相关部门抓紧**有关政策措施,加强联合惩戒。多路阻击逃废债 批量失信企业将遭公示如何解决界定逃废债标准难定的问题?卜祥瑞说,在逃废债标准未有法律界定的前提下,目前中国银协实施惩戒逃废债行为依据的只是行业自律公约。因为信贷合同中有约定失信要承担违约责任,所以可以将逃废债界定成严重失信违约行为,具有社会危害性,应予以惩罚。中国银协此前向国家有关部门汇报相关工作时,也对逃废债标准的界定做了一定尝试。据了解,2013年中国银协按照银监会要求制定了中介机构不良行为名单管理办法并实施至今,已在全国范围内通报730多个逃废债案例,比如中冶纸业涉及145亿元银行债权的案例。彼时,国资委曾划拨给中冶纸业巨额偿债资金落实银行债权,但之后中冶纸业通过其他诉讼将款项转移,中国银协以此明确界定其为逃废债,列为全国失信人。“针对中冶纸业的债务问题,我们和北京银行业协会联合对其进行了全国性制裁,提示银行不得对其所有关联企业授信,把他‘拉黑’了。”卜祥瑞说,列入“黑名单”的成效是,中冶纸业重新回到谈判桌前。道阻且长,但终究曙光在前。据了解,困扰银行的标准界定问题有望取得进展,新近的消息是,高层已批示责令有关部门研究逃废债界定标准问题,多部门联手打击逃废债行动也已提上日程。来自中国银协官方消息显示,2017年中国银协拟在全国范围内开展为期一年的“依法保护银行债权、打击逃废银行债务”专项活动,根据计划,中国银协将于2017年上半年完成逃废债专项调研,向国务院有关部门提交打击逃废债工作情况报告。与之相匹配的职能部门也已悄然设立,中国银协内部先行设立“打击逃废银行债务、依法保护银行债权”工作领导小组,中国银协专职副会长潘光伟任专项活动领导小组组长,卜祥瑞兼任新设的“保权打逃”办公室主任。据介绍,条件成熟时,中国银协还拟商请银监会、发改委、人民银行等部门支持银行业协会实施“打击逃废银行债务、依法保护银行债权”专项活动,尝试建立联席会议或共同打逃机制,精准打击逃废债。另据上证报记者独家获悉,目前发改委正拟制定关于开展涉金融失信人员名单管理工作的通知,有望于一季度公布。根据该通知,涉金融失信人名单管理是指将金融活动过程中违反法律法规且情节严重的金融活动主体列入涉金融失信人名单,并由相关部门依据所适用的法律法规对其实施联合惩戒,向社会公示。通知初步拟定的惩戒措施包括市场禁入、限制参加政府采购、限制补贴性资金支持等,发改委将负责在信用中国网站设立涉金融失信人名单管理专栏,及时更新信息。2017年银行业监管工作会议提出,要坚决遏制企业逃废债,提高监测、识别和应对企业逃废债的能力,加大对失信企业和企业主的联合惩戒力度,建立失信企业“黑名单”;要将司法机关和相关部门发布的失信信息作为信贷决策重要依据,对失信企业一票否决,构建“一处失信,处处受限”的信用惩戒大格局。另据消息,银监会法规部正在制订打击逃废债的通知,中国银协也在制订中国银行业失信人信息管理办法,多路阻击逃废债态势已然形成。

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      外媒:顺丰员工开立约2万个账户买入自家股票

      成功借壳上市 顺丰员工不仅拿到老板红包 还可用公司程序买股据彭博报道,因中国最大快递公司上市而一跃成为国内第三大富豪的王卫,通过一款线上支付应用程序,自掏腰包给员工派发红包,这个程序还可以让员工买卖股票,此举有望让员工同时成为公司股价飙升的受益者和推手。王卫于上周五,即顺丰控股在大本营深圳举行重组更名暨上市仪式当日,通过这个公司内部开发的程序向员工派送红包。自那日以来该股已飙升,连续四天达到10%涨停。知情人士透露,上周五以来,顺风员工已经开立了约2万个股票交易账户, 他们用这些账户购买自己公司的股票。由于未获公开讲话授权,知情人士要求匿名。顺风一位发言人对开立股票账户一事不予评论。该公司共有员工约12万人。该发言人说,虽说存在部分顺风员工用红包购买自家公司股票的可能性,但公司没有明确鼓励这么做。这款程序于2014年推出,上周五首次被公司用作发红包。这位发言人说,有员工投资自己公司也很正常,其拒绝提供红包总额数据。顺风股价过去一周飙涨约60%,据彭博亿万富豪指数,王卫的财富也水涨船高升至265亿美元,他的排名在腾讯创始人马化腾之前。这家快递公司顺丰速运的运营商以向鼎泰新材注资换股的方式借壳上市,周三其市值一度高达447亿美元。不清楚顺丰控股股票涨势中有多少是受到员工购买推动,因为还有其他原因支持该股上涨。公司上周三发布了业绩快报,称2016年经初步核算后扣除非经常性损益后的净利润约为26.4亿元人民币;这高于部分投资者的预估。公司在去年7月份的上市说明书中预测这个净利润将高于21.9亿元。顺丰股价上周四达到10%涨停,一天后公司董事长王卫派发了红包。此外,上周五还是顺丰借壳上市更名、以顺丰控股替代鼎泰新材后的第一个交易日。新上市股票向来受到中国股票投资者的追捧,去年新股上市后首月涨幅中值高达392%。顺丰是近期获准借壳上市的中国四家快递公司中的一家, 另外三家是圆通速递、申通快递和韵达股份。中通快递则另辟蹊径,在美国上市。顺丰借壳上市的公告于去年5月发布,被借壳的鼎泰新材股价应声在一个时间内暴涨247%。据彭博汇编的市盈率,顺丰的估值远高于同业竞争对手。该公司以未来一年盈利预测计算的市盈率达到70倍,圆通、韵达、申通和中通分别为40、35、28和13。中通去年10月在美上市后,股价已重挫34%。上证综指的预测市盈率只有13倍,联邦快递的市盈率为15倍。顺丰发言人称,红包金额根据员工的入职时间和表现而定,已工作一年的员工完全可以拿到1,000元人民币(146美元),不过也有员工称拿到了近2万元。

      乐天为萨德让地的幕后交易 政经勾结是韩国传统

      2月28日,韩国国防部与韩国乐天集团正式签署换地协议,用位于京畿道南杨州市一块6.7万平方米的军用土地换取面积为148万平方米的星州高尔夫球场,作为“萨德”反导系统部署地,预计今年5至7月完成部署。去年7月8日,美韩宣布在韩部署“萨德”;11月,韩国国防部与乐天集团初步谈妥换地事宜。双方原定于今年1月正式签署协议,但乐天方面由于担心在华业务受到负面影响,一度态度消极。然而,乐天集团为何却又在2月底下定决心签署协议?这背后隐藏着什么交易?乐天集团近年来丑闻缠身乐天集团早在1948年创立于日本,创始人是旅日韩国人辛格浩(日本名:重光武雄)。日韩两国建交后,乐天开始进入韩国市场,随后发展成为业务规模远超日本的大型财团。以乐天集团2015年的销售额为例,韩国乐天占据了9成以上。经过多年发展,乐天集团已经成为总部位于首尔,业务内容涵盖零售、食品、旅游、房地产、石化等多个领域,业务范围遍布17个国家的大型跨国企业。自1994年进入中国市场,到2015年12月,乐天集团各部门已在中国内地24个省份和直辖市开展业务。仅零售领域就有5家百货店、100家大型超市。2011年,辛格浩次子辛东彬就任乐天集团会长,成为第二代掌门人。2015年,乐天集团高层发生家庭争夺经营权的内斗,辛格浩长子辛东主被解除日本乐天副会长职务,脱离了经营阵营。辛东彬面对韩国舆论“韩语说得太差”、“戴着韩国面具的日本企业”等质疑,明确表示“乐天是韩国企业”。2016年8月20日,辛东彬抵达首尔中央地方检察厅接受腐败调查。韩国首尔检察机构怀疑乐天集团高层管理人员涉嫌非法筹集秘密资金、侵占公款、营私舞弊以及行贿,规模约3000亿韩元(约合人民币18亿元)。随后,乐天集团副会长李仁源被发现自杀身亡,死于原定接受检方刑事调查的数小时之前。近年来,乐天集团被指控多项金融相关罪名,经营受到严重影响。“政经勾结”的韩国文化传统韩国总统朴槿惠是否最终遭弹劾下野,未来两周内将见分晓。2月28日,负责调查总统亲信干政案的独立检查组表示,将对李在镕等5名三星高管提起公诉。李在镕除了涉嫌向总统朴槿惠及其亲信崔顺实行贿外,被控诉的罪名还包括涉嫌在国会听证会上作伪证。据悉,李在镕行贿规模达430亿韩元(约合人民币2.6亿元)。由于独检组集中精力调查三星耗时较多,因此SK和乐天等其他大财阀向朴槿惠方面行贿的嫌疑将移交检察机构侦办。在韩国,像三星、现代、LG、SK、乐天等由家族企业发展起来的集团公司,是国民经济的支柱,这些企业贡献了韩国50%以上的GDP。有分析认为,韩国经济就是财阀经济。韩国的几大财阀在国家的发展过程中发挥了重要作用,和政府有着极其密切的关系。战后,韩国政府选择将少数资本集中起来,挑选能干的企业家,发展国民经济中最迫切需要的产业,并向其提供美元外汇。上世纪60年代,朴正熙上台,他希望扩大出口,并且以大企业为中心尽快实现工业化,因此继续向大企业提供外汇和低息贷款。对于需要大量投资的产业,政府还制定了准入门槛,确保已经进入企业的垄断地位。可以说财阀的诞生及发展是“政经勾结”的产物。此外,财阀家族在企业继承的过程中,经常通过各种方法规避继承税,引发了韩国民众的不满。而且,财阀家庭子女间通过联姻,编织起了一张联结韩国经济界、政治界、法律界和媒体界的巨大的上层社会关系网,成为左右韩国政府的幕后力量。政府有时也不得不想办法对其采取限制措施。总统亲信干政案独立检查组公布的消息显示:2013年8月28日,朴槿惠邀请韩国主要企业集团总裁到青瓦台共进午餐。三星集团会长李健熙、现代汽车会长郑梦九、LG集团会长具本茂、乐天集团会长辛东彬等人士应邀出席了午餐会。朴槿惠和李在镕2014年9月、2015年7月、2016年2月有过3次单独面谈。独检组认为朴槿惠借面谈之机要求李在镕向崔顺实提供资金支持,并以此为代价帮助李在镕实现经营权继承。2016年2月,朴槿惠分别和SK集团会长崔泰源和乐天集团会长辛东彬单独面谈。此后SK集团和乐天集团向崔顺实实际控制的Mir财团和K体育财团分别捐出111亿韩元(约合人民币6763万元)和49亿韩元(约合人民币2986万元)。韩国检方怀疑乐天和SK以此为代价换取在首尔市区的免税经营权。韩国民间经济团体“全国经济人联合会”于2月24日上午召开第56届全体例会,推举GS集团会长许昌秀为第36届主席。本应在2月底卸任的许昌秀为挽救该会免于陷入总统亲信干政案危机,决定留任。他承诺,留任后,将首先从制度上杜绝官商互傍、政经勾结,顶住外来的压力。韩国国内反对部署“萨德”声高韩国为何急于部署“萨德”?除了美国的压力外,还因为朴槿惠遭弹劾目前去留未卜,而下一届总统候选人中,多数人表示反对“萨德”入韩。2016年12月15日,韩国最大在野党共同民主党前党首文在寅宣布竞选韩国总统时称:“在当前政治形势下部署‘萨德’系统并不合适,部署问题应推迟至下届总统任内处理,应以外交手段推动重新考虑部署‘萨德’。”现在人气排名第二、1月22日正式宣布参加总统竞选的忠清南道知事安熙正也表示,仓促部署“萨德”简直愚蠢。此外,城南市长李在明在京畿道高阳市重申,坚决要求撤回可能导致韩国经济破产的“萨德”部署决定。首尔市长朴元淳1月22日在大邱说,部署“萨德”不仅不能保护首都圈等人口最密集地域,且将招致中国报复,因此坚决反对。美国国防部长马蒂斯2月3日访韩时与韩国防长韩民求在记者会上宣称,将在“今年年底前”部署“萨德”。据韩国《中央日报》报道,美韩两国在事前工作协商和正式会谈时一致认为,应在韩国新政府上台前将“萨德”部署完毕。朴槿惠2月27日在最后一次弹劾庭审上,通过书面全盘否认了弹劾指控。此前,她在1月25日接受《韩国经济》报社采访时,就在韩部署“萨德”反导系统表示,如果推翻此前决定,韩国就不是一个主权国家。可见,朴槿惠铁定了心要部署“萨德”。如果朴槿惠最终免遭弹劾下台,那么她的任期将于今年12月结束,部署“萨德”问题需要尽快处理。如果弹劾成功,下一届政府最早将于5月产生,抓紧最后关头让“萨德”落地生根,剩下的残局留待下届政府解决。因此,部署“萨德”迫在眉睫。

      银监会:不希望看到房地产市场大起大落

      银监会副主席王兆星2日在国新办新闻发布会上表示,中国房地产市场发展较快,对经济增长、财政税收、银行业资产和利润增长都有很大的贡献。王兆星表示,希望房地产市场稳定、健康发展,既不能出现巨大泡沫,也不愿意看到巨大的波动和下降。在促进房地产市场稳定健康发展的同时还要保障银行资产安全。他进一步指出,在信贷方面,要继续实施差别化政策,对于过热的、带有泡沫的、投机性的、非改善性的进行限制;对于三四线城市存在的去库存需求,信贷上也要给予考虑。王兆星强调,在城市化过程中,基本住房的刚性需求、改善老百姓居住条件的需求,均要给予信贷支持。郭树清:银行应稳健审慎地开展房地产金融业务银监会主席郭树清2日在国新办新闻发布会上表示,房地产金融很重要。房地产市场有明显的地域性特征,不同地方房价涨幅、风险情况不一样,希望银行从自己实际情况出发,无论对于开发商还是居民户,稳健审慎地开展相关业务。

      郭树清:传言说我主导“三会合并” 这是谣言

      3月2日,刚刚履新银监会主席一职的郭树清便在国新办亮相,携银监会副主席王兆星、曹宇和主席助理杨家才一起召开新闻发布会,介绍“银行业支持供给侧结构性改革有关情况”。21世纪经济报道记者现场得到提问机会。21世纪经济报道记者提问:市场有传言,你将主导监管架构的改革,三会的合并,你怎么回应?郭树清幽默表示,刚才翻译已经告诉你了,他翻译的时候称这件事是“rumor”,是谣言。在回答21记者关于不良仍在继续增长,银监会有何措施化解风险的问题时,郭树清表示:不良贷款增长确实有反弹,去年有一些下降,经济进入新常态,经济速度开始下降,经济结构调整力度加大,经济增长动能转换时期是正常的。我们现在看到的情况比前些年差一些,但国际来看,商业银行1.74%并不高。坦率说一些没有计算进来的,比如逾期90天以上的、关注类的,即使放进来也没太大改变。中国银行业十年前股改上市,市场化经营机制、约束机制包括外部监管机制比较完善,银行业比较健康。在国际、国内形势复杂下,是比较自然的。郭树清:民营银行绝不能成为大股东提款机2日上午,银监会主席郭树清在国新办新闻发布会上肯定了民营银行服务实体经济作用,但他强调,民营银行绝不能成为大股东提款机。银监会副主席曹宇:正在核查恒丰银行事宜银监会副主席曹宇2日在国新办新闻发布会上表示,目前恒丰银行运行平稳,服务公众和社会的工作正有序推进。监管部门正在对恒丰银行有关情况进行核查,若有问题,将依法从严从重处罚。银监会将持续加强监管,推动该公司完善公司治理,提高风险管理水平,强化内控合规建设,提高其服务实体经济能力银监会:不希望看到房地产市场大起大落银监会副主席王兆星2日在国新办新闻发布会上表示,中国房地产市场发展较快,对经济增长、财政税收、银行业资产和利润增长都有很大的贡献。王兆星表示,希望房地产市场稳定、健康发展,既不能出现巨大泡沫,也不愿意看到巨大的波动和下降。在促进房地产市场稳定健康发展的同时还要保障银行资产安全。郭树清:银行应稳健审慎地开展房地产金融业务银监会主席郭树清2日在国新办新闻发布会上表示,房地产金融很重要。房地产市场有明显的地域性特征,不同地方房价涨幅、风险情况不一样,希望银行从自己实际情况出发,无论对于开发商还是居民户,稳健审慎地开展相关业务。银监会:债转股没有指标 也没有进度要求2日,银监会副主席王兆星在国新办新闻发布会上对中国证券网记者表示,债转股没有指标,也没有进度要求,要“自主自由恋爱结婚”。至于是否因为债转股的推进而修改商业银行法中有关银行投资股权限制的条款,“要看发展形势,目前没有这个计划。”郭树清笑言:因山东债委会推进有力调任银监会针对银行业正在推进的债委会问题,郭树清在国新办新闻发布会上肯定了债委会的积极作用,并笑言“因为山东债委会推进有力,是不是因此被调任银监会”,但是将来债委会如何更好地发展,还要继续观察。银监会副主席曹宇随后披露,至去年年底,银行业共计成立12836家债委会,涉及信贷金额14.85万亿。银监会:理财新规将严控期限错配与杠杆投资2日上午,银监会副主席曹宇在国新办新闻发布会上表示,针对当前理财中的新问题,银监会正在研究新的理财管理办法,目前这个办法已经基本成熟。对于大资管的统一规制问题,他介绍,央行正在牵头进行统一的资产管理产品标准规制,进展很顺利,银监会积极配合做好相关工作。对于正在制订中的理财新规,曹宇介绍,主导思想是进一步加强监管,引导理财产品更多地投向标准化产品,严控期限错配和杠杆投资,不得开展滚动发售、资金池等业务。同时,严格控制嵌套投资,加强银行理财和委外投资的监管。郭树清回应资管统一监管:正研究共同监管办法郭树清表示不同的金融机构,商业银行、信托公司、基金公司、证券公司,包括保险公司都开展了资产管理业务。由于监管主体不一样,法律规章也不一样,有关的规定也不一样,确实出现了一些混乱,导致了一部分资金所谓的脱实向虚,我们正在研究一个共同的监管办法。郭树清:要消除部分银行"坐地收钱"等"官商"作风新任银监会主席郭树清在国新办发布会上表示, 要牢固树立以客户为中心的理念,不断改进银行服务,消除部分银行存在的“干活不弯腰”“坐地收钱”“只收费不服务等“官商”作风。郭树清称,进一步提升服务实体经济的质量和水平。郭树清:交叉性金融产品风险源于监管制度缺失银监会主席郭树清今日在国新办发布会上表示,交叉性金融产品带来的风险很大程度上因为监管制度缺失,要根据新情况,梳理监管规则,填补法规空白。他同时表示,银行业资产质量总体可控,不良贷款余额为2.19亿元,不良率为1.91%,其中商业银行不良贷款率为1.74%。郭树清:目前市场化债转股签约金额达4300亿元郭树清介绍,银行业要更积极更主动地参加供给侧结构性改革。紧紧把握“房子是用来住的,不是用来炒的”。分类实施房地产调控,有效推进去库存。郭树清介绍,目前市场化债转股签约额达4300多亿元,实施金额400多亿元。郭树清:查处违法违规代持银行股份的不良行为银监会主席郭树清今日在国新办发布会上表示,要治理金融乱象,重点查处违规关联交易,查处违法违规代持银行股份的不良行为,促进银行业稳健发展。银监会主席郭树清:银行业不良贷款率为1.91%3月2日,银监会新任主席郭树清在国新办发布会上介绍了银行业运行情况。他表示截止2016年末银行业资产总计232万亿,负债总计214万亿。

      中证报:证监会将加大对证券期货市场操纵打击力度

      中国证券报今日刊文称,为确保市场公平、干净、高效,证监会将立体化打击市场操纵。报道援引证监会稽查部门人士称,近年来操纵市场违法行为持续高发多发,呈现账户关联隐蔽化、操纵手法多样化、操纵期间短线化等特点,而且信息型、跨市场型、跨产品型、技术优势型操纵逐步出现。该人士表示,面对新的执法形势,证监会将坚持“依法监管、从严监管、全面监管”,将稽查执法作为重要核心工作抓紧抓好,持续加大对包括操纵市场在内的各种证券期货违法违规行为的打击力度。“通过加大处罚力度,向市场表明证监会维护证券市场秩序的坚定决心与能力。对于多次涉案、屡次违法的人员,在市场监控环节重点盯防,一旦发现再次违法违规,必将严惩。”报道援引证监会稽查部门人士表示。报道称,证监会指出,违法主体操纵手法不断翻新,如通过控制资管产品账户、借助大宗交易渠道、利用融资融券机制、控制上市公司信息披露节奏等手段实施操纵,意图逃避打击,但“魔高一尺,道高一丈”,法网密织之下,任何操纵行为终难逃脱法律的严厉制裁。在上周日举行的国新办新闻发布会上,证监会主席刘士余就提到,证监会的首要任务是监管,第二第三任务还是监管。他称,到证监会后花了较长时间来了解资本市场乱象,开了眼界,很受震惊。这些行为披着合法的外衣,在资本市场巧取豪夺,残忍地侵犯广大投资者的权益。在2月10日召开的全国证券期货工作监管会议上发表的讲话中,刘士余也称,资本市场不允许任何人呼风唤雨,兴风作浪,随心所欲,**也没这么干的。他还提到:去年12月3号我说挑战国家法律底线将开启牢狱大门,12月5号审理徐翔的案子,(纵容这些)对散户扒皮吸血行吗?我们是社会主义的资本市场,要还市场一片蓝天。

      四年来次高增速!中国2月财新制造业PMI连续六个月扩张

      最新数据显示,中国2月财新制造业PMI为51.7,远超预期的50.8,前值为51.0。本月PMI显示制造业整体运行状况连续第六个月向好。本月整体改善幅度虽然尚小,但已是逾 4 年来次高纪录(并列)。报告提到,2月份,中国制造业整体运行出现更强劲增长势头,产出与新订单总量皆较年初加速增长。带动新业务增长的主要是出口业务,后者录得 2014 年 9 月以来最高增速。另一方面,用工轻微收缩,收缩率为两年来最小。调查数据显示,中国制造业产出进一步增长,增速环比上升,但整体仅算温和,低于2016 年第四季度各月。产出扩张动力来自新业务总量的进一步增长。月内制造业用工继续收缩,延续了2013年11月以来的一贯趋势。新订单增加而用工收缩,导致积压工作量小幅上升。 新订单增加,带动采购进一步增长。采购库存因此在2 月份恢复增长,但整体增速仅算轻微。成品库存则相反,连续第二个月轻微下降,不少厂商表示原因与需要向客户交货有关。在最近调查期间,投入品需求强劲,导致供应商的交货速度进一步下降,惟降幅尚小。月内平均投入成本大幅上升,但升幅已放缓至4个月来最小。据厂商反映,原料涨价是投入成本上升的主要原因。为保护利润空间,月内厂商相应继续上调产品价格,加价幅度可观。展望产出增长前景,业界的乐观度创下2015 年 5 月以来的新高。厂商普遍表示信心来自新产品开发和市况改善。财新智库莫尼塔宏观研究主管钟正生点评:“2017 年 2月财新中国制造业 PMI录得 51.7,比上月上涨 0.7,为近 4年来次高增速。分项中,产出指数和新订单指数均 较上月有所回升;原材料库存返回扩张区间,但产成品库存继续下滑,厂商补库存的持续性还有待观察。投入和产出价格指数仍 保持高速上涨,但较上月进一步放缓。2月中国经济继续回暖, 但尚不能断言趋势形成,二季度或是关键窗口期。”

      财政部发函核查武汉PPP项目 招行光大中标引争议

      PPP的社会资本方均为金融机构,这一模式正引发热议。2月27日,财政部办公厅向湖北省办公厅发出《关于请核查武汉市轨道交通8号线一期PPP项目不规范操作问题的函》。该函称,湖北省武汉市城乡建设委员会实施的武汉市轨道交通8号线一期PPP项目社会资本采购预成交公示于2月13日在中国政府采购网发布。公示信息及项目材料显示,该项目存在风险分配不当等问题。这是财政部首次对金融机构作为社会资本方参与PPP项目进行核查。对于财政部函中所称“PPP项目不规范操作问题”、“风险分配不当等问题”,一时引起业内热议。银行中标PPP项目引争议财政部所属的中国政府采购网公告显示,2月13日,武汉市轨道交通8号线一期PPP项目社会资本采购竞争性磋商预成交结果公示,招商银行(牵头方)、中国光大银行和汉口银行等三家商业银行预中标,三家银行联合体作为社会资本出资金额28.41696亿元。预成交资本金财务内部收益率按照央行5年期以上银行贷款利率为基准下浮3%,股权持有期为25年。2013年4月,发改委批准了武汉市轨道交通8号线一期工程可行性研究报告。而据该PPP《预成交公示合同》,武汉地铁集团已按照2014年批复BT融资建设实施方案,通过公开招标方式选择8号线一期工程的车站、区间和车辆段土建工程施工单位。该项目应在2017年12月底前完成建设。也即,该项目是由BT项目转为PPP项目,三家银行联合体以投融资的身份进入。该PPP中,社会资本和武汉地铁集团(政府出资代表)共同设立“武汉地铁股权投资基金(契约型)”。在基金结构中,武汉地铁集团是劣后级出资人,出资3.15744亿元,占基金份额的10%;招行、光大和汉口银行三家银行联合体是优先级出资人,作为社会资本出资28.41696亿元,占基金份额的90%。然后,“武汉地铁股权投资基金(契约型)”通过选定的基金管理人与武汉地铁集团、武汉地铁运营有限公司等政府出资代表共同出资按照法人治理结构成立项目公司,项目公司负责该项目的投融资、建设、运营和管理。其中,基金管理人出资66%(31.5744亿元),武汉地铁集团、武汉地铁运营有限公司代表政府出资分别为32%(15.3088亿元)、2%(0.9568亿元)。各方合计出资47.84亿元(不低于8号线一期投资估算金额135.84亿元的35%)。以银行等金融机构作为社会资本方参与PPP项目,特别是轨道交通项目,先例不多。如2015年6月,中国邮政储蓄银行中标济青高铁(潍坊段)PPP项目,项目规模40亿元,项目投资收益率为年化6.69%。这是全国首个规范运作的地方高铁PPP项目。风险如何公平分配?“若金融机构承担PPP项目建设运营维护风险,而非完全由政府和国企承担,金融机构是可以做投资者的。”清华大学PPP研究中心首席专家王守清对21世纪经济报道记者表示。王守清表示,财政部函件中的“不规范操作”指的主要是风险分担不合理,按照公开的材料看,金融机构作为投资者,几乎没有承担建运维风险,主要是项目公司承担风险,而项目公司中是本地国企劣后。PPP项目的一个核心原则是公平分担风险。因此,该项目的争议不是金融机构能不能做投资者,而是风险分担等问题。根据该PPP项目《预成交公示合同》中的《项目风险分配表》,项目公司承担的风险包括投资控制、设计不当、项目公司提出的建设内容变更、融资、工程技术、劳资/设备、工程质量等建设风险,以及运营成本超支、项目公司管理水平和能力缺陷等运营风险。在武汉8号线一期PPP项目中,三家银行联合体在“武汉地铁股权投资基金(契约型)”的优先级投资人实际为债性投资人,获得固定收益的回报。加之该项目是由BT转为PPP,优先级也未参与到项目的风控、设计中去,很难对PPP全项目周期承担责任。对于银行等金融机构参与PPP,一位股份行战略规划部人士表示,银行此前在BOT等类型项目的做法,是为其他参与方提供配资。对于PPP而言,一方面要求社会资本是资金提供方,另一方面要借助社会资本方的运营经验、建设思路等。“银行做社会资本方的劣势是缺乏管理、运营和建设能力,如果单纯作为资金方介入则与PPP原意违背。银行与社会资本合作,一起成为联合投标体则是可以的。”根据财政部2014年11月发布的《政府和社会资本合作模式操作指南(试行)》、发改委2014年12月发布的《国家发展改革委关于开展政府和社会资本合作的指导意见》,并无明确金融机构不能投资PPP。实际上,由于轨道交通项目投资规模大,往往超过数百亿元,专业投资方通常不具备资金实力,需要引入银行等金融机构作为资金方。对于金融机构而言,PPP是其重要资产配置方向之一,其操作策略通常是以银行理财等表外资金对接,配置不同类型的资产。一位业内人士认为,与建设、运营经验丰富的专业投资者相比,银行等金融机构可发挥风控能力,在项目投资决策阶段开展风险控制。

      山东墨龙报亏5.93亿面临ST 董事长为减持致歉

      原本预告2016年扭亏为盈的山东墨龙,在2月3日大幅下修其去年业绩。业绩“变脸”公告发布前,实控人的减持,更是给麻烦缠身的山东墨龙再添了一把火。在业绩变脸风波中,山东墨龙(002490,SZ)到底亏了多少一直是市场关注但又颇为神秘的问题。2月的最后一天,山东墨龙主动揭开了神秘面纱。2月28日,山东墨龙发布2016年业绩快报,报告期内公司实现营业收入15.31亿元,同比下降5.13%;归属于上市公司股东的净利润为-5.93亿元,同比下降128.56%。随着2016年业绩快报的正式公布,因业绩变脸、大股东减持被推上风口的山东墨龙或许可以暂离风波,但与此同时,其不得不面对另一问题,连续两年亏损却也将被戴上ST的帽子。年报披露后将被ST随着业绩快报的公布,因业绩变脸、大股东违规减持被推上风口后,山东墨龙的管理层也终于可以喘口气。2月28日,山东墨龙发布公告披露,2016年度,公司实现营业收入为15.31亿元,较上年下降5.13%;实现营业利润为人民币-5.85亿元;归属于上市公司股东的净利润为-5.93亿元。对于原因,山东墨龙提到,受国内外经济形势影响,公司经营业绩大幅下滑,公司对存货、应收款项、商誉等相关资产计提了减值准备。《每日经济新闻》记者注意到,在2月16日回复交易所的关注函里,山东墨龙方面针对各类资产减值的数额和原因进行了详细说明。相关资产计提减值准备的明细里,应收款项2016年计提7323.37万元,存货计提4742.80万元,固定资产计提3500.00万元,商誉计提4764.00万元。按照上述数据,公司计提的各类资产减值对净利润的影响金额约为2亿元。值得注意的是,在2月3日,山东墨龙曾发布业绩修正公告,预计公司2016年业绩预亏4.8亿~6.3亿元,这与其在2016年三季报所预计的净利润600万~ 1200万元相差甚远。而在预盈公告发布后以及业绩“变脸”公告发布前,公司实际控制人张恩荣、张云三父子的减持,更是给山东墨龙再添一把火。今年1月13日,山东墨龙控股股东、实际控制人张恩荣以大宗交易方式减持公司无限售条件的流通股3000万股,占总股本的3.76%。减持均价为9.25元,套现近2.8亿元。去年11月23日,该公司副董事长、总经理张云三通过大宗交易减持750万股,减持均价10.97元,套现逾8000万元。对于上述减持,山东墨龙董秘赵洪峰透露,主要源于公司年底经营未见改善,而大量银行贷款需要支付,董事长对交易规则也不熟悉,造成了最终大批量减持。值得注意的是,山东墨龙一位高管向《每日经济新闻》记者透露,张恩荣之前已将公司事宜交由儿子张云三负责,但去年底张云三养病期间,张恩荣开始回归。对于上述减持所得资金去向,赵洪峰表示:“减持所得的资金也主要用来支持上市公司发展了。”随着2016年业绩快报的正式公布,因业绩变脸、大股东减持站上风口的山东墨龙或许可以暂离风波,不过,连续两年亏损却也将被戴上ST的帽子。财报数据显示,山东墨龙2015年度归属于上市公司股东的净利润为-2.60亿元,根据交易所退市风险警示规定,公司2016年度报告披露后,公司股票将被实施退市风险警示。董事长为减持致歉几乎就在公布2016年业绩快报的同时,山东墨龙董事长张恩荣就减持风波致歉。来自《中国证券报》的报道显示,张恩荣表示,减持确实非为个人利益,全部资金都借予上市公司,确保了上市公司资金链安全,避免了债务违约情形。他个人接受并将积极配合监管部门的调查。事实上,减持也引起了监管层的关注。2月9日,山东墨龙发布公告披露,因涉嫌违反证券法律法规,中国证监会决定对山东墨龙实际控制人张恩荣及其儿子张云三立案调查。山东墨龙一位高管向《每日经济新闻》记者表示,已经77岁的张恩荣,在2月10日前往济南,接受中国证监会山东监管局的问询。张恩荣表示,“日前,我本人在不熟悉相关规则的情况下,超比例减持了山东墨龙股票,同时公司2016年度业绩也出现重大亏损并进行业绩预告修正,给投资者以及社会各界带来了巨大的负面影响,对此我表示真诚的道歉”。只是,连续两年亏损,将被实施退市风险警示的山东墨龙如何在2017年实现盈利,才是张恩荣和公司管理层必须直面的问题。在对2016年亏损做出解释时,山东墨龙称:2016年受经济形势影响,市场需求下降,竞争加剧,年末虽有所复苏,但仍处在低位运行,受油价波动和原材料价格波动影响,虽然产销量较2015年度增长,但是产品销售价格大幅下滑且价格波动频繁,导致公司经营业绩受到重大影响。日前,在接受《每日经济新闻》记者采访时,赵洪峰也承认,受大环境影响,因装备行业低迷造成的需求减弱,公司在成本及销售上的获利空间确实受到压缩。不过也有能让张荣恩感到欣慰的地方——目前山东墨龙生产经营并未受到影响,而张荣恩违规减持所提供的资金,也保证了公司银行贷款偿还未出现逾期。赵洪峰介绍,在大股东现金输血的支持下,公司如期偿还了银行贷款,并获得了续贷放款,资金状况得到好转,没有出现债务违约情形,公司生产经营状况稳定。此外,来自山东墨龙方面的数据显示,公司今年1、2月份回款额分别为1.45亿元和1.067亿元,好于去年同期的1.036亿元和0.64亿元,保证了公司资金正常运转。在新签订的合同中,公司已经对产品价格进行调整,产成品与原材料价格倒挂现象开始扭转。此外,公司资产处置工作也取得了进展。

      IPO审核大幅提速 今年前两月25家创业板企上会

      2016年和2015年前两个月,创业板发审委审核的企业数量分别是13家和7家《证券日报》记者根据证监会发布的公告梳理后注意到,今年前两个月,创业板发审委已经审核了25家企业的首发申请。其中,6家被否,1家暂缓表决,通过率为72%。而2016年和2015年前两个月,创业板发审委审核的企业数量分别是13家和7家。对此,一券商人士表示,创业板IPO企业的审核速度加快,与整个IPO审核提速是密切相关的。今年前两个月,有66家企业上会,54家获得通过,通过率为81.8%。而2016年前两个月,发审委审核的IPO企业数量为37家。“在新股发行提速的情况下,不管是主板、中小板还是创业板,审核速度都有所加快,这是意料之中的事。”上述券商人士表示。今年以来,证监会已经核发了68家企业的IPO批文,其中,创业板25家。对于未来IPO的审核速度,上述券商人士判断,从监管层的一系列表态来看,预计IPO的审核速度依然不会放缓。申万宏源认为,2017年新股发行仍将保持较快节奏,或会进一步加快。2016年11月开始,首发上会家数已明显增加,平均环比增速高达82%,同时,首发审核通过率也降至86%,明显低于2016年全年均值91%,IPO审核趋严。日前,证监会主席刘士余表示:主流观点认为,股市异常波动后,市场的自我修复比预期的要好,具备了适时适度加大IPO力度的条件。所以,去年加大了IPO审核的力度,增加上市公司供给。实践证明,来自于市场共识的这个做法是受到市场欢迎的,是有生命力的。他同时称,我国是发展中的大国,随着创新驱动战略的实施,会有越来越多的企业申请上市。这不是坏事,这是好事,是中国经济活力的体现,是中国资本市场发展的源头活水。排队企业方面,根据证监会上周五公布的数据,截止到2月23日,创业板排队企业共有227家。其中,11家已通过发审会,15家预披露更新,117家已反馈,84家已受理。另外,在中止审查的企业中,创业板企业有21家。

      统计局:制造业市场需求回升 生产趋于活跃

      2017年2月份中国制造业采购经理指数和非制造业商务活动指数均在扩张区间——国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河解读2017年2月中国采购经理指数2017年3月1日国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布了中国采购经理指数。对此,国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河进行了解读。  一、制造业采购经理指数稳中有升2月份,制造业PMI为51.6%,比上月上升0.3个百分点,且高于去年同期2.6个百分点,已连续5个月保持在51.0%以上,制造业继续保持稳中向好的发展态势,主要呈现出四方面特点。一是制造业市场需求回升,生产趋于活跃。生产指数和新订单指数为53.7%和53.0%,分别比上月上升0.6和0.2个百分点。二是国内外需求有所改善,进出口继续回稳向好。新出口订单指数和进口指数分别为50.8%和51.2%,均高于上月0.5个百分点,连续4个月位于扩张区间。三是新动能持续发力,装备制造业和高技术制造业延续良好发展势头。装备制造业和高技术制造业PMI为53.3%和54.6%,分别高于制造业总体1.7和3.0个百分点,特别是装备制造业PMI为近三年的高点。其中,通用设备、专用设备、电气机械器材、计算机通信电子设备等制造行业PMI连续位于较高景气区间。四是企业对未来发展信心持续增强。生产经营活动预期指数为60.0%,连续两个月上升,且处于高位景气区间,企业对市场预期继续看好。从调查结果看,原材料购进价格持续攀升,主要原材料购进价格指数为64.2%,连续5个月位于60.0%以上的高位区间,价格传导效应开始显现,出厂价格指数也连续7个月处于扩张区间,本月比上月上升1.6个百分点,为56.3%,特别是黑色和有色金属冶炼及压延加工业出厂价格指数升幅较大。另外,反映劳动力成本上涨的企业比重为近一年来的高点,其中,小型企业的比重为42.3%,高于制造业总体2.5个百分点。分企业规模看,大型企业PMI为53.3%,比上月上升0.6个百分点,扩张步伐有所加快;中型企业PMI为50.5%,低于上月0.3个百分点,连续两个月位于临界点以上;小型企业PMI为46.4%,与上月持平,继续位于收缩区间。  二、非制造业商务活动指数在扩张区间有所回落2月份,中国非制造业商务活动指数为54.2%,比上月回落0.4个百分点,连续5个月保持在54.0%及以上的较高景气区间,表明非制造业增速虽有所放缓,但总体延续较快增长的运行格局。服务业运行总体平稳。商务活动指数为53.2%,比上月回落0.3个百分点,仍高于去年同期1.0个百分点。新订单指数为50.5%,比上月上升0.2个百分点,连续6个月处于扩张区间,市场需求稳中有升。随着春节后企业集中开工,生产性服务业和物流业增长明显,商务活动指数为56.9%和53.7%,分别比上月上升3.0和6.1个百分点。从行业大类看,铁路运输、电信广播电视和卫星传输服务、互联网及软件信息技术服务、货币金融服务、保险等行业商务活动指数均持续位于55.0%以上的较高景气区间,是服务业稳定增长的有力支撑。零售、道路运输、餐饮、房地产、居民服务及修理等行业商务活动指数低于临界点,业务总量有所减少。建筑业继续处于高位景气区间。受春节假日和冬季低温的影响,1、2月份企业开工率相对较低,商务活动指数连续两个月回落,本月降至60.1%,但仍保持在高位景气区间。从市场预期看,业务活动预期指数为65.8%,比上月上升1.3个百分点,表明企业对未来市场预期较为乐观,建筑业有望继续保持较快增长。

      中金公司宣布了一个重磅消息 丁学东辞任

      中金公司2月28日晚间公告,由于工作调动,丁学东已辞任公司董事长、法定代表人、非执行董事、董事会战略委员会主席和提名与公司治理委员会委员职务,自2月27日起生效。或重回国务院从履历来看,丁学东自2014年10月起获委任中金公司的董事会主席及董事。而自2013年7月起至今,丁学东担任中国投资有限责任公司(「中投公司」)的董事长、首席执行官以及汇金(中金公司的主要股东之一)的董事长。在此之前,丁学东是位学者型官员。2010年5月至2013年7月期间,丁学东担任国务院副秘书长。1998年7月至2010年5月于财政部担任多个职位,包括担任国有资本金基础管理司司长、农业司司长、教科文司司长及部长助理及副部长。自1994年7月至1998年7月,丁学东于国有资产管理局担任多个职位,包括担任人事教育司司长、办公室主任及产权司司长。自2005年2月起至今担任财政部财政科学研究所研究生部的教授及博士生导师以及自2012年9月担任国家行政学院的教授。对于辞任后的去向,业内传言称丁学东将回到国务院,再度任国务院副秘书长,不过这届副秘书长级别为正部级,而此前级别不同,丁学东原为副部级干部。并购中投证券能否再创辉煌?2016年中金公司年报还未公布,不过中金公司2016年上半年交出的业绩答卷并不佳。中金公司在港交所发布中报中称,2016年上半年,受经济增速放缓以及A股市场低迷等因素的影响,本公司收入和盈利较去同期有所下滑。2016年上半年实现归属于本公司股东╱权益持有人及其他权益工具持有人的净利润5.75亿元,同比减少49.4%;实现基本及稀释每股收益0.24元,同比减64.7%;加权平均净资产收益率3.5%,同比减少了9.7个百分点。2016年上半年,集团实现收入及其他收益总额人民币32.21亿元,同比减少34.0%,其中,投资银行业务实现收入7.3亿元,同比减少26.8%;股票业务实现收入9.3亿元,同比减少37.3%;固定收益业务实现收入5.9亿元,同比减少40.3%;财富管理业务实现收入5.22亿元,同比减少42.0%;投资管理业务实现收入3.3亿元,同比减少25.7%;其他业务实现收入1.09亿元,同比增长100.7%。2016年上半年,中金公司员工薪酬同比大幅缩减,中报显示集团支出总额为25.07亿元,同比减少26.4%,主要是由于联工薪酬同比减少45.5%和营业税金及附加同比减少56.8%。针对业绩下滑,中金公司下半年加强布局以期扭转。2016年9月,中金公司宣布推出新业务部门——家族财富业务,针对超高净值人群提供财富管理和财富传承一篮子服务。2017年1月,此前调低中金公司评级的汇丰银行,调高中金公司至买入评级。2016年11月4日,中金公司在港交所发布公告称,该公司将以167亿元人民币的对价从汇金公司收购中投证券的全部股权。本次交易完成后,中投证券将成为中金公司的全资子公司。业内人士猜测,从近期券商并购案例来看,汇金主导的并购重组能否带给中金新的发展机遇还值得观察。

      顺丰控股随风而上 风口上的首富能当几天?

      顺丰控股上市后以连续涨停的方式高调“刷屏”,高居深市第一大市值的宝座。数据显示,以山东席位为代表的活跃游资及借道深股通的北向资金成为推动公司股价连续上涨的重要力量,而“蛇吞象”式重组后特殊的股权结构也成为了这场资本狂欢的催化剂。昨日,顺丰控股迎来上市敲钟、正式更名后的第三个交易日。公司股价早盘大幅高开逾8%,并在开盘后3分钟内迅速拉升至涨停,随后股价全天牢牢封死在涨停板价位,最终收盘报每股66.80元,当日成交金额约8.36亿元。截至收盘,仍有超过5.8万手买单位列“买一”位置等待被动成交。而这仅是顺丰控股近期火爆的一个缩影。自2月21日起,公司股价从40元附近快速拉升,6个交易日内共斩获4个涨停板,累计涨幅接近67%,并刷新股价历史新高。期间,公司于2月24日由“鼎泰新材”正式更名为“顺丰控股”。股价大涨的背后,谁是最大的买家?近日披露的龙虎榜数据显示,以山东席位为代表的活跃游资及借道深股通的北向资金成为推动公司股价连续上涨的重要力量。谁在买入龙虎榜显示,国海证券济南历山路营业部连续3个交易日高居买一位置,三天累计买入顺丰控股金额超过1.6亿元。不过值得注意的是,该席位昨日的买入金额仅为2672.67万元,较之前两日出现大幅缩水,而同日卖出金额达到7307.35万元,与本周一买入金额大致相同,显示其持有的筹码正逐渐减少。从近期龙虎榜整体情况来看,国海证券济南历山路营业部无疑成为2月份的明星营业部,其曾大举买入的同力水泥、张家港行、华友钴业等个股在短期内均录得超过20%的可观涨幅。此外,借道深股通的北向资金连续两个交易日实现净买入,成为顺丰控股股价大涨背后的重要推动力量之一。继本周一首次净买入3539.74万元后,昨日深港通专用席位再度净买入2091.30万元,显示其背后资金对于公司的持续看好。逢高了结不过与之相对应的是,机构席位则表现出逢高了结意愿。27日龙虎榜显示,两家机构席位分别卖出顺丰控股4136.63万元和3641.52万元,分列卖二和卖三位置。而在此前的2月23日,曾出现三家机构席位集体卖出的情况,合计卖出顺丰控股金额超过4000万元。深市市值第一随着股价暴增的还有公司整体市值。以重组后公司总股本41.84亿股和昨日收盘价计算,顺丰控股最新总市值约为2794.70亿元,位列两市上市公司第14位,并已超越美的集团、万科、格力电器、平安银行等深市老牌公司,成为深市第一大市值企业。暴涨原因与总市值形成强烈对比的是,由于顺丰控股重组后实际流通股本仅为约1.33亿股,对应实际流通市值约为88.84亿元,仅占公司总市值约3.2%。由于超过40亿股的有限售条件股份目前无法上市流通,这也意味着,上述1.33亿股的实际流通股份成为决定顺丰控股总市值的关键因素。而以顺丰控股近6个交易日合计成交金额53.3亿元计算,上述金额占公司最新总市值比例不足2%。创富旋风股价连续4天涨停,市值达到2795亿元,顺丰控股正在A股掀起一阵创富旋风,公司创始人王卫身价随之节节攀升,截至2月28日收盘,其所掌控的顺丰控股股份市值高达1788亿元,超过腾讯创始人马化腾,跻身中国富豪榜前三强。业绩能匹配吗?“质疑大幅飙涨的股价,并不是不看好顺丰自身的发展,只是说这种由游资炒作而来的股价,与顺丰业绩表现并不匹配。”沪上某私募人士表示。数据显示,顺丰控股预计2016年实现归属上市公司股东的净利润41.8亿元,同比增长279.65%。有行业分析师表示,快递巨头业绩大幅增长与行业扩张有很大关系。根据国家邮政局公布的数据,2016年全国快递服务企业业务量累计完成312.8亿件,同比增长51.4%;业务收入累计完成3974.4亿元,同比增长43.5%。“在寡头竞争的状态下,市场整体平稳增长,很难导致单个龙头公司业绩大幅飙升,顺丰股价短时间上涨66.7%,公司营收、利润哪能有这么大的变化?”分析师认为,在行业巨头均已拥有畅通融资渠道的情况下,未来快递业的竞争将更加激烈,而这对相关企业的利润表现或将造成相当大的影响。

      新宝钢中广核沪深辉映 央企整合上市后劲十足

      央企整合步伐愈加矫健。昨日,作为中国钢铁业“世纪整合”后新的上市主体,宝钢股份在上交所复牌“亮相”,就此宣告国内两大钢铁巨头合并完成,承载着中国钢铁发展希望的超级“钢铁航母”正式起航。巧合的是,同日,另一央企集团中广核也在A股实现首秀,旗下核技术平台——中广核技以重组方式登陆深交所,成为国内首家核技术应用上市公司。在业内人士看来,“宝钢鸣锣、核技敲钟”除了推动相关产业实现重大发展,也为国企改革尤其是央企整合这一历史大趋势推波助澜。可以预见的是,围绕做强做优做大国有企业这一核心,国企改革有望持续全面发力,塑造经济新格局。宝钢鸣锣 航母起航“今天,历时8个月的艰苦努力,两家上市公司的合并工作终于圆满完成。”在昨日举行的宝钢股份吸收合并武钢股份上市仪式上,宝钢股份董事长戴志浩谈及整合过程,自信而又欣慰。资料显示,合并重组后的宝钢股份,目前在全球上市钢铁企业中,粗钢产量排名第三、汽车板市场产量排名第三、取向硅钢市场产量排名第一。据悉,宝钢股份复牌上市后,将以“成为全球最具竞争力的钢铁企业,成为最具投资价值的上市公司”为战略目标,坚持“一体两翼”的发展战略,即以钢铁为“主体”,强化综合竞争力,以成本变革、技术领先、服务先行、智慧制造、城市钢厂为五大核心能力,以智慧制造和欧冶云商钢铁生态圈平台化服务为“两翼”,构建全球一流钢铁公司的发展新动力。戴志浩希望,通过3到5年的整合,宝钢股份将把武汉青山的竞争力提升到和上海宝山一样,再加上南京梅山、湛江东山,宝钢股份将在华东、华中等地获得足够的战略空间,从此前一个基地服务全国,变成在重点的市场、客户周边都有具备竞争力的基地。“这是领先业界的动作,全国布局一旦完成,很难再有竞争者可以挑战。”事实上,无论是国企改革还是钢铁去产能的概念,以及市场未来对基建行业的良好预期,都让资本市场对新上市公司未来的发展持乐观态度。有分析师认为,宝武实现合并后,新公司将拥有更大的体量、更强的竞争力,看好新公司经营业绩和竞争力的提升。核技敲钟A股首秀1200公里之外,另一家央企同时也在上演着自己的资本故事。作为中广核集团旗下核技术平台,中广核技以重组方式正式登陆深交所。至此,中广核技成为我国非动力核技术应用第一股,也是我国特大型清洁能源企业中广核集团旗下首家A股上市公司。中广核技董事长兼总经理张剑锋在“中广核核技术重组上市新闻发布会”上表示,此次重组注入的资产中包括高新技术企业10家、国家级第三方认可实验室2个、院士工作站1个、博士后科研工作站4个、国家级研发平台2个、地方级科研中心13个。本次拟注入资产拥有的各项专利超过300项、技术秘密2000项以上。关于核技术的应用,张剑锋介绍,核技术在国际市场上已广泛应用于工业、农业、生物、医疗健康、食品安全、环境保护、资源勘探和公众安全等各个领域。世界上已有近150个国家和地区开展了核技术的研究、开发和应用,年产值规模近万亿美元。但核技术在国内作为一种新兴产业,目前在应用中只在材料改性这一领域实现了较成熟的产业化发展,已经产生了千亿市场空间。随着辐照固化、轮胎预硫化、环保、核医学等新领域的产业化条件成熟,后续我国核技术应用必将迎来更大增量。当问及中广核技未来的并购计划,公司相关负责人回应,公司将积极利用资本市场,发挥资金、资源和人才优势,优化民企市场化活力的混改模式,抓住核技术产业应用发展平台的广阔前景,做大做强,积极分享动力核技术应用千亿级的市场“蛋糕”。央企改革持续发力“自2015年以来,央企整合已频频发力,宝武钢铁整合完成、中广核旗下平台登陆A股,均是延续国企改革大潮的成功案例。”有熟悉国企改革的资深人士表示,一批央企巨头整合加速,将对市场形成引领示范作用,进而推动整个国企改革全面发力。事实上,根据此次高层定调,国企改革将在今年“硕果累累”。国资委副主任张喜武曾透露:“2015年是国企改革政策制定**年,2016年是政策落实年,2017年是改革见效年。”“宝武合并是当前市场环境下国资国企改革的重要举措,不仅是钢铁行业迈出良性竞争的关键性一步,也有望实质性地推动钢铁行业深化供给侧改革。”某业内分析人士表示,宝钢股份成功完成对武钢股份的吸收合并,将极大地提升中国钢铁工业的国际竞争力和影响力,进一步提高国际社会对中国钢铁工业技术水平和生产装备的认同感和接受度,为我国钢铁行业参与“一带一路”建设和国际产能合作、加快中国钢铁企业“走出去”的步伐提供重要支撑,并为我国钢铁工业在国际上获取更多话语权。中广核技登陆A股则将给中广核集团重要支持。据悉,中广核集团已拥有3家H股上市平台,分别为中广核电力、中广核新能源、中广核矿业。随着此次交易完成,中广核技成为中国广核集团旗下首个A股上市平台,标志着中广核在核技术应用领域开启了一个新时代,也是我国核技术应用产业发展的一个新纪元。

      深港通延续“北热南冷”南下资金呈加速流入态势

      自2016年12月5日深港通开通以来,已运行将近3个月,“北热南冷”的趋势一直延续。据同花顺数据显示,2017年以来截至2月24日,深港通北上资金累计净流入222.48亿元,南下资金累计净流入104.64亿元,相比之下,北上资金更为活跃。而从月度数据来看,今年1月份南下资金成交额只有74.33亿元,但2月份南下资金成交额达155.19亿元,成交额成倍增长。深圳前海复金基金管理有限公司董事长陈晓阳在接受《证券日报》记者采访时表示,“从深港通今年以来的成交数据看, 北热南冷 依旧。同时,2月份以来,南下资金呈加速流入态势。”上周的具体数据显示,2月20日至2月24日,深股通每日成交金额分别为19.78亿元、21.49亿元、18.96亿元、22.42亿元、17.73亿元。“深港通的南北资金偏好与沪港通类似。对于南下的港股通(深)来说,买入额相比港股通(沪)要少得多。对于北上的深股通来说,深股通的购买偏好与沪股通类似,购买的大都是行业龙头股,具有大市值、高股息和低市盈率的特点。”平安证券研究员指出,深港通开通后,未来南北资金的流动将会越来越频繁。这部分资金大都是长期投资者、买入标的相对比较集中,将会给深港两地的某些股票带来持续的资金流入,使得这些股票有可能获得一定的超额收益率。“南下资金应关注优质价差股的补涨机会。”光大证券首席海外策略分析师陈治中对记者表示,首先,AH股差价缩窄限制中资金融股继续向上。近两周,在中资银行股再次补涨的推动下,AH股差价整体已经缩窄至6.82%。目前大型国有银行中仅交通银行的差价率仍在10%以上,而股份制银行的差价率仍较大,其中,中信银行的溢价率超过40%。因此,这些相对落后的银行股相对“工农中建”的补涨,仍有能力小幅推升国企指数,但整体而言,AH股差价的缩窄将在短期内限制港股国企指数上行的速度。平安证券研究员认为,虽然AH股溢价并不能作为衡量北上资金买入的绝对指标,但从把握南北资金流动带来的投资机会的角度来说,还是建议投资者避免购买AH股溢价较高的A股。

      壳市盛况难复 多公司进入“摘星脱帽”名单

      数据显示,截至目前,在已发布2016年年报预告的*ST公司中,超八成业绩扭亏,进入“摘星脱帽”名单。分析人士表示,在融资和重组新规、IPO加速发行等多重因素夹击下,二级市场壳股生态发生剧变,大部分*ST公司急于保壳后快速出售壳资源离场或加快转型。从扭亏公司数量及申报“摘帽”频率看,今年成功保壳的公司数量或创新高。*ST公司“脱帽”主题炒作方面,受IPO排队及一些竞争激烈行业资产证券化需求等因素影响,*ST公司炒作短期不会绝迹,但炒作逻辑已从以往“短炒”向挖掘中长期价值方向转变。多公司进入“摘星脱帽”名单据记者不完全统计,今年1月以来,超7家*ST公司陆续申请撤销退市风险警示,其中中油资本、工大高新已成功“摘星脱帽”。此外,截至2月27日,约有64家*ST公司发布2016年年报预告,其中56家表示有望扭亏,入围“摘星脱帽”名单。东方财富Choice数据显示,过去10年间,报告期业绩好转而成功摘帽的企业数量以2012年最多,共48家。“目前发布扭亏预告的*ST公司已超过此数据,从扭亏公司数量及申报‘摘帽’频率看,今年成功保壳的公司数量或创新高。”深圳某私募机构负责人认为。其中,并购重组仍是*ST公司扭亏为盈的常用手段。如*ST创疗2016年度业绩快报显示,归属于上市公司股东的净利润为1.03亿元,同比上升257.86%,扭亏为盈主要原因是公司通过并购重组方式实现跨界转型;*ST金瑞于去年重组注入五矿资本100%股权,从而成为拥有全牌照的综合金融控股平台。因此,将五矿资本2016年度的收入、费用、利润等纳入当年合并利润表,预计全年盈利15.8亿元。此外,包括*ST珠江、*ST黑豹等在内的多家公司也已发布预案拟筹划重大资产重组。主营业务好转也助力业绩增长公司数量稳步提升。长城证券统计显示,约有23家上市公司在业绩改善原因中提及主业改善,占比达45%。以*ST沧大为例,其预计2016年全年盈利3.7亿元,主要是报告期内主导产品TDI价格连续上涨,公司调整营销策略,产销量均创历史新高,盈利水平发生重大改变,业绩明显改善。也有分析人士表示,按往年经验,不少声称主业改善的*ST公司其当期非经常性收益也很高,这个数据可能有些水分。值得关注的是,一些扭亏公司2016年前三季度业绩尚处亏损状态,但却在最后一个季度扭亏为盈。“能在短时间内扭转颓势的公司,很可能是通过政府补贴、出售资产等来拉动业绩。”某大型券商分析师表示。最后一个季度业绩变脸也引发了监管层关注,部分*ST公司因对年末突击交易、大宗资产交易过程中的会计处理收到问询函。其中,一家*ST公司表示,由于主营业务收入同比有所增长,预计2016年将盈利600万元至800万元,且期末净资产转正。但其年报审计机构在专项说明中表示,“暂时无法对该公司披露的盈利状况的准确性发表意见”。审计机构的微妙表态引发监管关注,要求其量化说明各项因素对净利润的影响,明确解释审计机构的审计意见及“不能据此发表明确意见”的原因。壳市场开始“挤泡沫”深圳某私募机构总经理表示,由于经营不善,*ST公司一般市值较低,是借壳方优质的借壳对象,基本年年都有保壳炒作。“但今年有些特别,以往*ST公司‘脱帽’概念一般提前从第四季度开始布局炒作,今年则直到年报公布前夕才有动静,主要原因是一系列政策**导致壳市场生态发生了变化。”他表示,此前IPO屡屡暂停和审核速度较慢令企业上市通道受阻,不少企业不得不转道借壳上市,但并购重组持续井喷又在一定程度上摊薄了买壳成本,多种因素叠加助长了壳市场炒作。伴随2016年下半年并购重组新规的**,壳市场开始了“挤泡沫”过程。“并购重组新规可以说是整个壳市场变化的开端,*ST公司一向被认为是壳资源和重组股的集聚地,但新规把很多借壳方式都给堵死了,尤其是一些违法或失信的*ST公司,希望通过‘换壳术’在A股市场不断‘续命’已很难走得通。”一位壳中介告诉记者,“新规对借壳门槛包括标的资产盈利能力、重组方案设计等提出了更高要求,导致不少*ST公司重大资产重组被迫中止。”在该中介看来,当时并购重组新规还并未令壳市场陷入惨淡光景,压力的到来还是在IPO提速后。“新规增加了借壳难度,但市场需求还在,当时壳价不但没降,有些反而上升了,因为上市公司资源依旧稀缺。”他表示,IPO提速改变了这一局面,大部分公司是基于“时间换空间”的原因才考虑借壳,IPO提速制度化后,壳公司溢价空间很难存在。一位私募机构负责人告诉记者,在借壳趋严和IPO提速背景下,*ST公司当前急切保壳的目的主要有三个:一是保壳后快速出售离场;二是保壳后加快转型;三是不紧不慢地等待优质资产注入。“这在壳市场上体现就是壳资源整体打七折甩卖,但有部分市值较小、标的资产盈利能力较高的壳公司,价格仍居高不下。”华南地区某大型券商投行副总监告诉记者,随着再融资政策趋严,壳资源未来还有贬值空间。根据再融资新政,并购重组过程中配套融资部分需按照20%融资规模和发行期首日定价。“对上市公司再融资的收紧在一定程度上制约了*ST公司并购速度,对于壳生意的约束也会更多,比如说‘类借壳’方式中常利用现金收购来避开监管审核、大规模的配套融资来巩固控制权,20%融资规模的限定势必对其造成冲击。”该投行人士进一步表示,为覆盖高额的买壳成本,借壳方往往会在入主后多次参与公司定增,通过再融资不断变现稀释泡沫,再融资新政会令买壳过程中及买壳之后的资本操作余地进一步缩小。资产优质公司更受欢迎“*ST公司‘摘星脱帽’几乎每年必炒,吸引这么多散户、游资和机构入场的重要原因,还是因为其中潜藏的获利机会。”上述私募机构负责人表示。长城证券研究报告表示,短期受市场情绪面影响,*ST摘帽主题可获得明显的超额收益,以*ST摘帽公告日定为基准日,研究T+N交易日的超额收益率,发现其超额收益率在申请后一周左右达到峰值1.65%。此外,*ST摘帽主题投资受市场行情影响明显,若不存在市场行情差,标的在申请当日平均有接近1%的超额收益,申请后一周有平均8.27%的超额收益。多位业内人士告诉记者,即便过去一年壳市场频频遭遇冲击,但二级市场*ST公司炒作不会绝迹。上述券商投行副总监表示,由于IPO排队及一些竞争激烈行业中资产证券化需求等因素,A股上市公司平台优势仍存,壳炒作依然存在空间,但炒壳逻辑已发生变化。“以往不少*ST公司会联合外部资金,利用比如资产重组、实际控制人变更等重大预期抬高股价,但这些所谓预期往往只是噱头,只能支撑短期股价抬升。我们剔除行业性因素计算后发现,*ST摘帽主题投资中期股价走势将回归基本面,有些年份中期平均超额收益甚至为负。”某大型券商并购重组研究分析人员告诉记者,“重组及再融资新规修订后,短期概念炒作会大大受挫,未来优质标的的话语权将会明显提高。”长城证券研究报告表示,会计指标改善持续性越强,则*ST公司摘帽主题投资中收益率越高。通过借壳上市及资产置换、新增盈利点、原有业务改善,这三种方式扭亏的标的,其会计指标改善的持续性较强。其中,通过借壳上市及资产置换、新增盈利点扭亏的标的在摘帽投资中有望成为龙头股,而通过非经常收益扭亏的公司的投资机会较小。华峰资本董事总经理陈挺峰表示,从今年*ST“摘帽脱星”手法看,有两种手法是较符合市场中长期投资策略的:其一,通过资产注入制造良好预期,例如在国企改革加速背景下,部分国资背景标的有望向上市公司平台注入新资产,且资产注入有机会避免触碰重大资产重组及实际控制人变更等借壳红线;其二,内在发生改变,为公司增加新的盈利点。“从这两个角度讲,资产稍微优质和有盈利的上市公司会更加受欢迎,主要是新规出来后,注入资产难度非常大,借壳方取得上市公司第一大股东地位后,很难在短时间内注入大规模资产,所以要求上市公司有一定的造血功能。”陈挺峰表示,此外从成本角度看,市值较小的壳公司会更受欢迎,而民营上市公司相对于有国资背景的上市公司在审批流程和操作程序上更简单,更易受青睐。

      A股真正的春天来了?私募:行情补量才有新高

      过去A股融资过猛,任性融资的现象频现,确实不是一个好现象,也会加剧股市财富再度分配的不平等性。然而,随着融资过猛问题得到重视,实际上对A股市场的发展而言,也是一个好的开端。与此同时,随着养老金等长期资金的加快入市,实际上暗示出当下股市政策底区域基本上获得了市场多方的认可,更为中长期入市资金吃下了一颗定心丸。巨泽投资董事长马澄:趋势持有观望,补量才有新高节后市场连续反弹之后,大盘已经靠近前期3300点阶段高位,短期获利盘出逃以及密集区的压力,或促使指数反复中。短期操作,应提高风险意识,重点关注量能及前高心理压力的漫延。当前休整中,缺乏增量资金支援,操作上,建议适当控仓持股观望。调整充分的低位股可继续耐心持股,把握好短期补涨机会;短期涨幅较大或碰触前重要压力位的注意调仓换股。温馨提示:当前的行情资金轮动较快,持续性不强,只能打回挡、做支撑、打地量、打起爆,做潜伏,短线冲高将利润落袋。小禹投资总经理黎仕禹:行情没有想象中差因为2016年12月份和2017年1月份的市场调整杀跌,特别是深市和中小创市场的暴跌使得很多人开始失去了对A股市场的信心,而转为悲观的投资者也比比皆是,甚至部分投机者和失望者心生退意,逐步地退出了股市,彻底空仓不玩了!而很多人也原以为一季度股市应该是不好的了,但是现在回过头来一看,原来1月中的低点就是调整的低点!而在大家信心最缺失、市场情绪最差劲的时候,其实就是最佳的“左侧交易”抄底时机!现在,我们用一句话来形容一季度的A股市场行情,那就是“行情没有大家想象中差”,比预期中好!煜融投资董事长吴国平:把握板块轮动节奏才是王道混改老龙头中国联通今天发力,盘中一度涨停,带领了佳电股份、东方航空等混改股。航空股的上涨带动了机场股的上涨,尾盘白云机场、上海机场纷纷拉起,这个现象有意思。关联板块有联动,说明市场本身是比较积极的。赢隆资产投资总监周兵:没有网络信息安全就没有国家安全自2016年12月起相关政策密集**,网络信息安全被提到了史无前例的高度。2014 年起,去IOE、棱镜门、禁采Win8 等事件已经让市场对网络信息安全有了基本认识,而新**的《国家网络空间安全战略》明确指出“网络空间主权成为与海、陆、空并列的国家主权重要组成部分”,将它提到了国家安全的高度。配套**的还有《网络安全法》、《关于加强国家安全工作的意见》、《网络产品和服务安全审查办法》等多个中央顶层文件。神农投资总经理陈宇:年报业绩披露升温,小心这只黑天鹅!随着A股年报业绩披露升温,由商誉减值引发的上市公司年报业绩预告大幅变脸或亏损,成为了近期市场关注的焦点。Wind资讯统计发现,截止2月22日,两市已有2345家公司披露年报业绩预告,其中18家公司因前期的并购重组产生商誉减计,预计年报业绩出现变脸或预亏预减。东方港湾投资董事长但斌:并购重组事后监管走向常态化 上市公司万亿商誉遭严管“其实自去年下半年以来,监管层就部署了并购重组回头看大检查。我们预计今年以来这一检查将会持续下去。从目前的监管态势来看,对于并购重组项目的事后监管亦会同IPO核查一样,步入常态化。”沪上大型会计师事务所合伙人2月16日告诉21世纪经济报道记者。“上述检查由证监会上市部统一部署,对于并购重组业绩达不到要求的上市公司都会有一个具体名册,主要由地方证监局负责稽查、落实。”财经评论员郭施亮:多股上市以来涨幅超百倍,炒股致富要靠什么?或许,对于中国股民来说,在中国股市中实现持续盈利,是一件非常艰难的事情。究其原因,一方面在于股市自身机制不成熟,且缺乏相对平等的交易环境;另一方面则在于市场投机性强,股民平均持股周期很短,多数人都热衷于追求“一夜暴富”的目标,由此导致股市投机色彩浓厚,但真正赚钱的人却很少。金鼎轩投资董事长杨惊涛:调整是为冲刺3300整数关蓄势周四的调整还算正常,最低杀穿5日均线后就被拉起了!而且是缩量的,其实早在上周五就杀过一次,事实上根本杀不动!既然折腾不下去,那就向上折腾吧!冲击3300点蓄势,没有什么好担心的!巨泽投资董事长马澄:控制仓位为宜股指整体维持上升通道趋势中,但短线上行压力和分歧在不断加大的,且市场成交量能逐级萎缩,加上资金短炒思维浓郁,同时缺乏增量资金支援。因此,短期股指或延续弱势震荡;回避盘中追涨。春季行情继续,但切勿胡乱追涨杀跌,保持定力,摆平心态。神农投资总经理陈宇:金融去杠杆,债市等风来13年政策指向 M2 高企。13 年货币政策收紧,源于同业投资非标,带来 M2 增速飙升,从而引发通胀担忧。政策手段包括重启央票、半年末谨慎投放、抬 高逆回购招标利率。政策效果包括同业业务扩张得到阶段性控制(127 号文出 台成果更显著)、M2 和 CPI 增速均回落。神农投资总经理陈宇:熊市寻底式下跌回答网友们严重关切的问题:绝望式下跌还有没有? 答:没有了!为响应当前的“大形势",本人已将熊市绝望式下跌,改称为熊市寻底式下跌,特此声明。东方港湾投资董事长但斌:茅台管理层是非常有大智慧和创新精神的茅台管理层是非常有大智慧和创新精神的!前几天在茅台和一些高管聊茅台生肖酒的时候,我说还可以出“春”、“夏”、“秋”、“冬”四季酒,他们说准备出百家姓姓氏酒,这真是妙棋!像集邮票,生肖酒这么畅销供不应求,集齐12瓶,肯定嘉士德拍卖会会有个好价格,但集起百家姓504个姓氏酒,肯定更不易。我问“但”姓(百度上说是周文王儿子的姓),不在百家姓里面,能否也出一款“但氏茅台酒”,他们说人口太少!我说我可以包销,哈哈。由此可见,茅台品牌的创新与管理层能力之强,茅台是中国图腾式品牌,就是皇冠上明珠之伟大企业!金鼎轩投资董事长杨惊涛:3300点显然不是终点!死守主线机会!大部分次新股被市场选择性遗忘,不过有个次新股却牛得没朋友,那就是如通股份,还是这名字起得好啊,如同通天了啊!天天涨个不停!很多韭菜的眼光都关注在涨停的股票去了,这货却在不停的涨,看着都有点恐高,涨得让你怀疑人生,那一根根连续阳线风骚至极,真是个极品庄股!煜融投资董事长吴国平:悄然预支两会行情 中小创才是2017暴利所在盘面上,我们可以看到,不少权重蓝筹当下就是一种顺势惯性上涨,这极大带动了市场的积极性;同时,我们也看到,在中小创领域,近期不少超跌趴在低位的个股,不经意会出现突然大爆发的走势,这说明市场已经有部分资金悄然进入到这些领域。另外,次新股音飞储存年报不经意公布一个高送转10送20,开盘就来了个一字板,显然,市场活跃了,高送转主题又很容易受到市场追捧,尤其是次新股,我们接下来不妨继续留意类似次新股年报公布前带来的布局机会,研究透运气好点就是一个涨停红包啊。赢隆资产投资总监周兵:万亿级地方债将发行 鼓励非金融机构和个人购买根据中债资信统计,2016年全年全国共发行1159只地方债,发行规模共计60458.4亿元,较2015年同比增长57.65%。截至2016年末,地方债市场存量余额已达10.6万亿元,成为全市场仅次于国债和政策性金融债的第三大债券品种,地方债已经成为影响整个金融市场的重要力量。上善若水投资投资总监侯安扬:97年香港楼市泡沫的基本面原因每一轮泡沫,在当时看来都有特别坚实的基本面逻辑。97年香港楼市泡沫的基本面原因:供给不足、利率降低……真不是什么新鲜事。一地鸡毛后,我相信表现也不会差太远:负资产人士出现、中产受伤、贫富差距拉大、产业被迫离开。财经评论员郭施亮:中国股市“再融资猛于虎”时代,会成为历史吗?新政虽好,关键还得要看落实情况。正所谓“你有张良计,我有过墙梯”,未来不排除仍有部分上市公司巧妙规避新政的政策,间接实现其变相圈钱的目标。由此可见,对于未来规范上市公司的再融资行为,不仅重在落实,还得要提升整个市场的违法违规成本,对扰乱证券市场正常运行秩序者,应该给予严惩,而扭转中国股市“再融资猛于虎”的时代,还是任重道远!上善若水投资投资总监侯安扬:绝大多数人高估了自己未来的收入增速说句客观的话:绝大多数人高估了自己未来的收入增速。事实上中国居民收入增速已经下来了,最新是5.6%。某些决策者没良心让居民去给地产商和地方政府接盘,将来是巨大无比的雷,收入稍有波动房贷压力就立马显现。而且中国发展到这阶段不可能再有原来的经济增速,还加上人工智能、自动化的推广,不做收入分配改革就gg了。

      赵薇三购三败 “壳王”万家文化遭证监会调查

      时身为壳王的万家文化,因为影视明星赵薇的收购成了万众焦点。在前脚遭遇监管层数次问询之后,后脚还是招来了证监会的《调查通知书》。时身为壳王的万家文化,因为影视明星赵薇的收购成了万众焦点。在前脚遭遇监管层数次问询之后,后脚还是招来了证监会的《调查通知书》。2月27日,万家文化公告称,公司于当天收到证监会《调查通知书》:“因万家文化涉嫌违反证券法律法规,根据《中华人民共和国证券法》的有关规定,决定对公司进行立案调查。”随着监管层的高度关注和“收购剧情”的一路反转,赵薇旗下的龙薇传媒调整收购股份,对万家文化控股变成参股,由第一大股东变成第五大股东,原计划成为上市公司实际控制人的龙薇传媒,目前只能向万家文化派驻一名董事。根据万家文化对监管层的回复,30亿元收购案缩水至5亿元,股份转让比例从29.13%降至5.04%,阻挠赵薇成为万家文化第一大股东的根本原因,是银行叫停龙薇传媒的贷款。2月22日,万家文化在对交易所的回函中称:“A银行短期内态度发生变化的主要原因,是市场对本项目的交易结构和方式存在较大质疑以及A银行内部风险控制等原因。”事实上,这不是赵薇首次与万家文化发生联系。早在去年7月,赵薇丈夫黄有龙便参与了万家文化收购上海隆麟网络技术有限公司100%的股权的交易中,并作为资金方向万家文化提供1.24亿元“弹药”,代价是万家文化的682万股股票,但最终交易终止。处于风口浪尖的万家文化,近10年来一直在接二连三地重组,但每一次重组最终结果都不尽如人意,沦为A股“卖壳专业户”,此次卖给赵薇,壳费高达30亿元,且其中的商誉资产高达10亿元。卖壳失败后,万家文化2月25日对外公告称,公司拟以闲置资金3.3亿元购买银行理财产品,预期年收益率为3.5%。然而,有闲置资金3.3亿元购买理财产品的万家文化,去年三季度末经营活动现金流为-1133万元,第一季度和第二季度现金流亦为负数,不难看出,此次购买理财产品的资金,较大可能来自龙薇传媒购买股票的现金。赵薇5亿参股资金 大股东左右手互倒因涉及影视明星入股,壳王万家文化遭遇了监管层及交易所刨根问底式的问询。经历了上交所二度问询之后的万家文化(600576,SH),在挤牙膏式地回复上交所疑问之后,又引来了浙江证监局的关注。2月22日,万家文化对浙江省证监局关注函内容作出回复。根据万家文化公告的回函,赵薇30亿元收购案泡汤的核心原因在于,市场质疑及内部风控使得“A银行”15亿元贷款未过总行审批。“2016年12月23 日,在《股份转让协议》签订后,龙薇传媒即与A银行某支行展开谈判协商, 2016 年 12 月 29 日达成初步融资方案,但最终1月20日确认融资未获通过。随后多个银行也陆续拒绝向龙薇传媒借钱收购万家文化股权。”万家文化在回函中称。对于各银行拒绝给龙薇传媒融资的原因,万家文化解释称“市场对本项目的交易结构和方式存在较大质疑以及A银行内部风险控制等”。这起由龙薇传媒收购万家文化30%股权的交易,自去年年底便开始,由于遭到上交所的多次问询,赵薇高杠杆买壳的消息受到广泛关注。按照原本的股权转让方案,赵薇花30.6亿元收购万家文化29.13%的股权,其中仅有6000万元来自龙薇传媒,15亿元来自第三方银必信,年化利息10%,另外14.999亿元来自于股票质押融资。按照万家文化的说法,原本来自股票质押融资的19.999亿元,由于银行的内部风险控制而不能如期到账,那么龙薇传媒及银必信的15.6亿元,如果按照此前公告说法能够实现,那么亦能获得万家文化近1亿股股份,如果万家文化大股东万好万家同意交易,龙薇传媒亦能超越万好万家成为第一大股东。受此影响,银必信承诺给龙薇传媒的15亿元收购资金,除了已经支付的2.5亿元首笔转让款,其中银必信出资1.9亿元,其余13.1亿元也没有了下文,收购预案金额大规模缩减。颇为奇妙的是,得到转让款的万家文化,在拿到资金后立即开始了左手倒右手的资本游戏。在2月22日回复监管层的回函中,万家文化称2.5亿元在入账两天后即进入上市公司账户,理由则是万好万家为子公司万家地产代偿债务。而彼时,这笔债务即将于2016年12月31日到期,偿还迫在眉睫。而彼时(截至去年三季度末),上市公司经营活动现金流为-1133万元,应付账款为1.51亿元,流动负债2.37亿元,几乎捉襟见肘。事实上,不仅是左右手互倒,万家文化大股东利用重组高位套现已经不是新鲜事。10年卖壳背后10亿商誉 套现频繁过去10年里,万家文化在资本市场也有了5次卖壳的奇葩经历,先后进入资本热炒的矿业、房地产、文化等行业,但最终并未有所发展。自2006年借壳上市以来,万家文化便在卖壳的道路上一去不复返。首次卖壳对象是兴泰投资,最后因万好万家在持股锁定期而未能成功。随后,在矿业遭到资本热炒之时,万家文化选择重组天宝矿业,趁着概念带来的大涨减持套现一部分后,立即解除重组协议。2013年,万家文化看中有色金属,试图与鑫海科技进行资产置换,最终由于监管对借壳趋严而不了了之。此后,万家文化又先后3次重组,先后进入文化、游戏及互联网等产业,但都以“失利”告终。但每次卖壳失败的背后,万家文化大股东趁着重组概念高位套现都能大赚一笔。多次重组的背后,万家文化的商誉资产在2016年第三季度达到10.24亿元,而彼时,其扣非净利润仅6121亿元,而同期其营收仅5.3亿元,商誉资产约为营收总额的2倍,占20.4亿元总资产的50%。商誉高企的背后,是万家文化于2015年8月以12.13亿元收购厦门翔通动漫有限公司(下称“翔通动漫”)100%股权,评估增值102147.73万元,增值率544.61%,带来了超过10亿元的商誉。不过,高额的商誉背后存在着商誉减值风险,若并购不达预期,商誉减值可能成为上市公司业绩的“新雷区”。按照《企业会计准则第8号—资产减值》规定,商誉减值准备一旦计提,不得转回,商誉减值在冲减资产的同时,也抵减净利润。“商誉往往是用于计入比如超过资产值的价值或是溢价,商誉也应在固定年限内摊销,商誉减值是因为估值降低导致贬值,商誉资产占比过高意味着这个公司的实际经营性资产较低,容易受市场波动影响资产价值。”对于商誉资产的影响,香颂资本执行董事沈萌对时代周报记者说道。多次重组的背后,大股东万好万家成为最大赢家。自其入股后,上市公司的总股本由原来的19409万股增加至目前的63496.86万股,万好万家持有19382.23万股。以停牌前的收盘价16.98元计算,市值高达32.94亿元,加上高位套现所得,还有注入资产高溢价等,赚取了近50亿元。假重组、真套现的万家文化,并未给上市公司业绩带来起色。2011-2015年,万家文化实现净利润分别为:0.2亿元、-0.65亿元、0.08亿元、-0.14亿元和0.28亿元,长时间原地徘徊或陷入亏损。距离此次卖壳最近的一次失败的重组中,赵薇丈夫黄有龙旗下公司便出现在重组材料中,但由于监管原因未能成功进入万家文化。早在2016年7月,万家文化发起的收购中就已隐现出黄有龙的身影。彼时,万家文化发布公告购买上海隆麟网络技术有限公司、上海快屏网络科技有限公司100%的股权。当时万家文化通过锁价方式向杭州普霖投资管理合伙企业(有限合伙)(下称“普霖投资” )发行股份募集配套资金,发行股数682万股,募集资金约1.24亿元。而赵薇旗下的北京普林赛斯文化传播有限公司正是普霖投资股东。不仅如此,北京普林赛斯文化传播有限公司在2011年3月31日引入了一家名为“北京华瑞星文化传播有限公司”的投资者,后者的法人代表、大股东叫游文华,该名人士正是深圳东润达投资发展有限公司的最大的股东。而深圳东润达投资发展有限公司总经理正是黄有龙。不难看出,赵薇夫妇为了买壳,也是颇下力气,但两次均告失败。该收购交易遭遇到并购重组委员会长达19页的问询。虽然随后万家文化一再修改重组预案,最后仍因种种原因宣布放弃重组。重组失败后的万家文化,2月25日对外公告称,公司拟以闲置资金3.3亿元购买银行理财产品,预期年收益率为3.5%。然而,有闲置资金购买理财产品的万家文化,去年三季度末经营活动现金流为-1133万元,第一季度和第二季度现金流亦为负数,除了赵薇购股的资金,上市公司几乎没有多余闲置资金。时代周报记者就相关疑问致电万家文化董秘办公室,对方让记者将采访提纲发送至指定邮箱,但截至发稿,未能收到回复。

      万达海外收购遇阻 王健林影视帝国扩张放缓

      万达官方网站的公告称,截至2017年1月23日,除中国万达院线外,万达集团已在全球并购了美国AMC、美国卡麦克、澳大利亚赫伊斯、欧洲欧典、北欧院线集团。中国首富王健林计划以10亿美元收购美国迪克克拉克制片公司(Dick Clark Productions)的交易疑似受阻,英国《金融时报》2月22日发布消息称,目前大连万达集团这一收购计划或因遭遇监管已被推迟。截至时代周报记者发稿,万达集团方面并未就此事做出官方回应。去年11月份,万达集团瞄准了好莱坞电视制作行业,宣布将耗资约10亿美元买下美国迪克克拉克制作公司(Dick Clark Productions,DCP)100%的股权。这家拥有多个电视节目版权的美国制片公司,揽下了金球奖、全美音乐奖、乡村音乐学院颁奖典礼、公告牌颁奖典礼等20多项著名IP,被誉为美国现代文化的标志之一。如果收购成功,万达将实现资金的注入,而迪克克拉克公司则可以保持原有的团队,这是万达集团文化产业敲开好莱坞大门的重要一步。王健林的全球电影帝国“我想收购好莱坞六大制片公司中的一个,但是能不能收购就是另外一回事了,还不确定。”此前,万达集团董事长王健林在接受好莱坞采访时,直言不讳地透露了自己的目标。去年9月份,继收购好莱坞六大制片公司之一派拉蒙影业计划折戟之后,万达并没有停下它的收购步伐,而是把目光转向了好莱坞电视制作行业。去年11月份万达宣布将全资收购美国迪克克拉克制作公司,今年1月份还派出代表参加在洛杉矶举办的“金球奖”颁奖典礼。2月13日,万达回应了当天媒体报道万达收购德国邮政银行一事,称其属不实报道,而对于近日媒体传出的收购遇阻一事,时代周报记者致电万达集团,对方并未做出回应。万达官方网站的公告称,截至2017年1月23日,除中国万达院线外,万达集团已在全球并购了美国AMC、美国卡麦克、澳大利亚赫伊斯、欧洲欧典、北欧院线集团。可以看出,万达目前还没有将美国迪克克拉克制作公司收入囊中。“要建立全球电影发行网,下一步的战略部署是建立强大的海外发行渠道。”王健林在今年年会上提出。时代周报记者梳理近五年来万达海外收购影业的进程发现,从2012年并购AMC开始,万达“有计划、有战略“地部署了一盘电影全球化战略的棋局。经过了五年的海外拓展之路,如今万达已经形成了中国、欧洲、美国世界三大主要市场的电影院线布局阵容,还宣布斥资500亿元打造“中国的好莱坞—青岛东方影都”。回顾王健林近年来的收购历程,可以说与上个世纪的传媒大亨默多克极为相像,只是一个打造的是“新闻帝国”,另一个则是“电影帝国”。事实上,以地产起家,并最终成为首富的王健林近年来一直在积极调整战略,试图甩掉万达“地产商”的标签,万达集团逐渐形成了商业、文化、网络、金融四大产业。2017年1月,王健林在万达集团2016年年会上对外宣布“转型成功”。从万达集团公布的2016年报中可以看出,经营业绩一增一减两大趋势尤为明显。2016年万达集团资产达到7961亿元,同比增长21.4%。在地产火热的2016年,万达却反其道而行之,大胆调减600亿元的地产收入目标,房地产收入同比减少13.9%。而服务业收入则占比55%,历史上首次超过房地产收入,其中,新兴产业高速增长,使得万达在房地产收入下降25%的情况下,总收入依然能实现增长。而值得注意的是,2016年万达文化产业收入641.1亿元,占总收入的比重超过四分之一,成为万达的支柱产业,其中电影产业收入391.9亿元,这就不难理解为什么万达疯狂收购海内外的电影产业。美国收购审查力度加大  万达五年来的电影国际化扩张之路看似势如破竹,但实际并非一帆风顺,万达集团影业雄心勃勃进军好莱坞引起了美国方面的担忧。自去年9月份以来,美国国会对中国企业在媒体行业收购交易的审查力度一直在加大。据2016年底的外媒报道,美国参议院少数党新一届领袖舒默在给财政部长杰克?卢和美国贸易代表迈克尔?弗罗曼一封信中表明态度,中国万达集团等公司收购美国公司的交易应受到进一步的审查,以确定背后是否牵扯到中国政府利益,以免美国公司陷入不公平的竞争环境。除了面临美国新上任的特朗普政府海外投资审查加大的挑战,万达此番的收购计划还不得不应对对外投资监管收紧的趋势。今年2月21日,时任国家商务部部长高虎城在国新办的新闻发布会上公布,2016年中国全年非金融类对外直接投资高达1700多亿美元,同比增长了44.1%,中国已经由一个资本净输入国变成一个资本净输出国。针对企业盲目投资房地产、酒店、影城、**业、体育俱乐部等领域,存在着较大的风险隐患,有关部门将监控这些“非主业”、“非理性“的大额对外投资。中国知名投资人、货币专家黄生指出,当前资金外流、外汇储备减少,资本管制和资本开放之间的矛盾加剧,如何平衡和改革是需要面临的重要挑战。中国企业为何掀起了海外并购热潮?“境外的跨国并购主要有人民币估值优势、产业整合和技术升级这三大方面的机会”,国信证券(香港)董事、财富管理中心总经理谢开聪向时代周报记者解释称,目前人民币汇率相对来说处在比较强势的地位,用高估的人民币来进行境外收购更占优势,并购国外一些经营不太景气的企业,可以实现资源和产业的迅速整合,整合后还可以实现技术升级,用境外比较优秀的科技快速提升国内企业的技术含量,比如去年北京控股完成了对德国最大垃圾焚烧发电企业EEW的并购,大幅提升了北控在全球固废环保领域的行业地位和管理、技术经验。2016年中国对外投资前11个月实现了快速增长,12月份则出现了较大幅度的下滑。2016年12月初,发改委、商务部、人民银行、外汇局四部门连续发布通告,表明将密切关注非理性的对外投资倾向。“这些把控或许并非出于压制和打击的目的”,谢开聪认为,中国企业海外并购缺乏经验,在探索的过程中必须要有相关监管部门的把控和帮助,才能少走弯路、不走弯路;另一方面,企业通过跨境并购走出去,既是中国资本日益强大,在国际市场展现话语权的表现;又是通过全球资源整合,迅速把中国企业做大做强的重要手段。

      党报:国家减税是要放水养鱼 地方政府别打小算盘

      经济下行压力较大,不少企业经营困难增多,利润水平下降。这时候,经营成本上升、缴费负担加重,有可能成为压垮企业的“最后一根稻草”。如果政府主动帮忙卸下一些负担,让企业喘喘气、歇歇脚再轻装上路,企业的步子会迈得更快更稳。广东“清零”省定涉企行政事业性收费,降了一场“及时雨”。但这类收费,是不是越少越好?眼下尚有争议。但可以明确的是,行政事业性收费越多,肯定越不好。近年来国家**一系列减税政策,营改增试点全面推开,减税力度很大,不少地方财政吃紧。怎么办?有地方就想“税不够,费来凑”:税收占财政收入比重,一般应在90%左右;可一些市县,各种费的收入却占了20%—30%,有的甚至更高。本来,国家减税是要“放水养鱼”,激发市场活力;但税与费此消彼长,这么下去,水没放出多少,竭泽而渔的危险倒有可能发生。一个地方收费过滥,谁还愿意来投资?企业惹不起躲得起,逼走了企业,经济能好吗?经济下滑带来的,是又一轮财政收入下滑。地方政府不能光顾眼前小算盘,更要算清长远大账单。

      银监会阻击逃废债!

      逃废债形势之严峻已不容回避。过去五年,仅中国银行业协会(以下简称“中国银协”)内部通报的700多家逃废债企业,就导致银行上千亿元债权化为乌有。打击逃废债已成当前银行业的重要任务,更是今年中国银协维权工作的重中之重。今年一开年,中国银协就上报了一批银行胜诉但未获执行的企业逃废债案件,商请最高人民法院执行局、各地高级人民法院执行局挂牌监办。这批案件涉及130多件,涉案标的总计金额接近150亿元。围剿逃废债态势已然形成。上证报获悉,银监会已在制订打击逃废债的相关通知;中国银协拟上半年向国务院有关部门提交打击逃废债工作情况报告;发改委制定的关于开展涉金融失信人员名单管理工作的通知亦有望于一季度发布。银行五年损失上千亿中国银协此次上报的案件来自28个省份,以金额论,北京、广东、山东居前三,其中北京自2008年以来累计未执行的逃废银行债务案件涉及金额超过32亿元,大连傅氏企业集团及自然人傅利、刘欣总计“贡献”了其中的18亿元,且统计显示三方名下并无可供执行的财产。损失显而易见,而且更多涉嫌由逃废债带来的损失尚待确认。上证报记者获得的一份由某债权银行递交给相关部门的报告显示,截至2015年8月31日,丰立集团及其境内28家管理企业总资产为51.91亿元,总负债却高达145.34亿元,其中14家银行贷款多达127.98亿元,净资产为-93.42亿元,严重资不抵债。此前,丰立集团已宣布破产重整。让该债权银行不满的是,丰立集团境外另有十余家关联企业,均由丰立集团实际控制人吴惠娣及其家属控制,分布于澳大利亚、日本等地,该银行认为重整计划“巧妙”地忽略了这些境外关联企业,仅为部分合并重整,且重整管理人未详细披露全部海外资产信息,拒绝提供书面资料。据该债权银行测算,按照重整计划,普通债权人仅能获取3%的现金受偿率或者持股平台受偿,而选择持股平台受偿方案,即使三年后收购人顺利上市,也仅有4%-5%的受偿率。“如此低的债务清偿率在国内极为罕见。”该债权银行认为,丰立集团涉嫌利用境内外关联公司转移资产,造成江苏地区大量银行资金流失海外,是典型的通过破产逃废债行为。不过各方就此结论不一。今年1月,有江苏媒体报道称,丰立集团破产案成功重整。“通过司法程序和市场化手段盘活了破产企业的有效资产,不仅成功解决了145亿债务危机,还化解了7.33亿元‘后银团’风险,维护了地区金融环境稳定”。中国银协相关人士对上证报记者确认,丰立集团及其关联企业已涉嫌逃废债,且中国银协计划赴江苏就丰立集团案进行专门调查。丰立集团案在当下并非孤例。据专业人士估计,自2013年至今,仅中国银协内部通报的700多家逃废债企业就至少导致银行损失上千亿元。尽管对于资产规模庞大的银行业而言,千亿损失不至于伤筋动骨,但业界却不能对逃废债坐视不管,任其蔓延。知情人士透露,近两年高层对逃废债的批示频率陡增,银监会主要负责人在多次内部讲话中就点题逃废债,要求银行配合有关部门加大对恶意逃废债行为的打击力度。身兼中国银协会长的中行董事长田国立也曾明确指出,银行业协会不同时期有不同的工作重点,现在的工作重点是保护银行债权,打击逃废债。值得注意的背景是,中国银行业进入新一轮不良爆发周期,上一轮(上世纪九十年代末至本世纪初)的银行不良主要集中在国企,而本轮银行不良主要集中在中小民营企业以及部分行业,比如钢铁、煤炭、建材、水泥等。而且很多是银行的市场经营行为产生的不良,比如有银行给贸易融资投放了大量贷款,形成不良。“同样的贷款,差距很大,贸易融资没有担保,所以不良化解起来难度也大,上次国企债转股,不良资产直接转为股权,目前有些企业按市场化原则没法转。”中国银协首席法律顾问卜祥瑞说,在此情况下,逃废债是个无法回避的话题。银监会公布的数据显示,至2016年年底,中国商业银行不良贷款余额为1.51万亿元,不良率1.74%,关注类贷款余额3.4万亿元。据估计,关注类贷款中有部分实际已违约,但通过各种方式“化解”了约5000亿元。债务漂白有术 界定成难点但什么是逃?什么是废?标准难以界定是当前打击逃废债的最大难点。卜祥瑞说,“逃”在法律界定上是对主观的判断,“废”包括主观故意和客观不能,涉及主观判断就不好界定。“比如江西赛维就不好说逃债,但通过一定程序废债的行为是客观存在的。”在中国银协近日下发的“依法保护银行债权打击逃废银行债务”专项工作方案中明确,要通过座谈会、专题调研等形式,结合江西赛维等典型案例,进行剖析与解读,总结逃废银行债务特点,摸清逃废银行债务情况。据相关人士透露,江西赛维破产重组中让银行损失贷款本金近150亿元,加之担保、利息、罚息,总计损失200多亿元。各债权银行指称,江西赛维破产方案没有尊重债权人的利益和意愿,各债权银行投票反对破产方案,但按照破产法,破产方案无法通过时法院可以强制批准,江西赛维破产方案最终落地。据了解,江西赛维债权银行最低受偿率仅6.62%,有股份行此前为救助江西赛维投入近30亿元信用贷款,损失较大。据卜祥瑞总结,逃废债的一大方式就是假借破产重组或者清算“洗掉”债务,表面一切合法。在去年11月由中国银协组织的江西赛维银行债权保护问题座谈会上,与会代表普遍认为:“江西赛维”破产重整,存在过程操作不透明,债权人的知情权、异议权没有得到保障的问题;重整方案存在合规性、可行性、操作性等实体性问题;破产管理人履职不到位的问题;破产重整相关做法存在负面影响。另一种典型的逃废债方式是“先刑后民”,即有些企业法人举报银行行长受贿,进而以此否认贷款合同的有效性。有银行人士提及的一个案例是,山西某欠款企业在银行贷款未履行偿还贷款的义务,反而举报银行违法放贷,提出“企业当时就不符合贷款条件”。“个别员工、个别机构可能真有受贿违规,但受贿是违法或刑事案件,不应该影响合同的有效性。”卜祥瑞说,类似案例不少。“真正该担责的是债务人和关联担保人,现在一出问题重点就查银行,欠债的成了爷,所以逃废债形势严峻,伤害了一批银行人。”转移资产是逃废债务的另一大路径,除丰立集团外,中国长城资产江苏分公司亦向上证报记者提供了一个类似案例:中国长城资产此前起诉立诚包装有限公司金融借款合同纠纷一案(本金1.495亿元),于2015年4月22日由江苏省高级人民法院立案受理,浙江至诚投资有限公司、叶蓁、李凯舟作为保证人同时被诉,立案同时申请财产保全,法院于2015年5月29日轮候查封浙江至诚投资有限公司、叶蓁、李凯舟对昆仑热电持有的全部股权。截至2015年5月,昆仑热电名下尚登记有房产1.5万余平方米、国有土地使用权面积约5万平方米。但最新的信息显示,昆仑热电名下已无房产、土地登记。昆仑热电此前所拥有的房产和土地消失了。这些资产去了哪里?中国长城方面律师对上证报记者称,昆仑热电股东对立诚包装的担保贷款本金1.495亿元,于2014年3月出现违约,2014年4月被宣布提前到期和催收后,2014年6月,昆仑热电股东即紧急签订协议,将昆仑热电公司的资产转让给富春江热电,具有明显的逃废担保债务嫌疑。层出不穷的逃债、废债行为已经为监管层所关注。银监会主要负责人在2016年年中工作会议上明确指出,当前有的债务人借转制、转型、转产之机悬空债务,有的通过转移或出售企业有效资产逃废债务,有的通过企业分立以一企业多名方式逃废债务,有的通过担保人故意推卸代偿责任逃废债务。要会同相关部门抓紧**有关政策措施,加强联合惩戒。多路阻击逃废债 批量失信企业将遭公示如何解决界定逃废债标准难定的问题?卜祥瑞说,在逃废债标准未有法律界定的前提下,目前中国银协实施惩戒逃废债行为依据的只是行业自律公约。因为信贷合同中有约定失信要承担违约责任,所以可以将逃废债界定成严重失信违约行为,具有社会危害性,应予以惩罚。中国银协此前向国家有关部门汇报相关工作时,也对逃废债标准的界定做了一定尝试。据了解,2013年中国银协按照银监会要求制定了中介机构不良行为名单管理办法并实施至今,已在全国范围内通报730多个逃废债案例,比如中冶纸业涉及145亿元银行债权的案例。彼时,国资委曾划拨给中冶纸业巨额偿债资金落实银行债权,但之后中冶纸业通过其他诉讼将款项转移,中国银协以此明确界定其为逃废债,列为全国失信人。“针对中冶纸业的债务问题,我们和北京银行业协会联合对其进行了全国性制裁,提示银行不得对其所有关联企业授信,把他‘拉黑’了。”卜祥瑞说,列入“黑名单”的成效是,中冶纸业重新回到谈判桌前。道阻且长,但终究曙光在前。据了解,困扰银行的标准界定问题有望取得进展,新近的消息是,高层已批示责令有关部门研究逃废债界定标准问题,多部门联手打击逃废债行动也已提上日程。来自中国银协官方消息显示,2017年中国银协拟在全国范围内开展为期一年的“依法保护银行债权、打击逃废银行债务”专项活动,根据计划,中国银协将于2017年上半年完成逃废债专项调研,向国务院有关部门提交打击逃废债工作情况报告。与之相匹配的职能部门也已悄然设立,中国银协内部先行设立“打击逃废银行债务、依法保护银行债权”工作领导小组,中国银协专职副会长潘光伟任专项活动领导小组组长,卜祥瑞兼任新设的“保权打逃”办公室主任。据介绍,条件成熟时,中国银协还拟商请银监会、发改委、人民银行等部门支持银行业协会实施“打击逃废银行债务、依法保护银行债权”专项活动,尝试建立联席会议或共同打逃机制,精准打击逃废债。另据上证报记者独家获悉,目前发改委正拟制定关于开展涉金融失信人员名单管理工作的通知,有望于一季度公布。根据该通知,涉金融失信人名单管理是指将金融活动过程中违反法律法规且情节严重的金融活动主体列入涉金融失信人名单,并由相关部门依据所适用的法律法规对其实施联合惩戒,向社会公示。通知初步拟定的惩戒措施包括市场禁入、限制参加政府采购、限制补贴性资金支持等,发改委将负责在信用中国网站设立涉金融失信人名单管理专栏,及时更新信息。2017年银行业监管工作会议提出,要坚决遏制企业逃废债,提高监测、识别和应对企业逃废债的能力,加大对失信企业和企业主的联合惩戒力度,建立失信企业“黑名单”;要将司法机关和相关部门发布的失信信息作为信贷决策重要依据,对失信企业一票否决,构建“一处失信,处处受限”的信用惩戒大格局。另据消息,银监会法规部正在制订打击逃废债的通知,中国银协也在制订中国银行业失信人信息管理办法,多路阻击逃废债态势已然形成。