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    国发院执行院长刘元春:短期内不存在直接加息基础来自

    2017年是我国供给侧结构性改革深化年、攻坚年。中国人民大学副校长、国家发展与战略研究院执行院长刘元春日前在接受中国证券报记者专访时表示,预计今年GDP增速为6.5%,CPI增速为2.1%。他认为,今年宏观调控将更重防风险。在此背景下,稳健中性的货币政策内涵或发生改变。短期来看,我国不存在直接或整体加息的基础,但可通过其他货币政策工具达到间接加息效果。  刘元春强调,随着经济增长方式逐步转型,房地产对投资拉动的作用越来越小,房地产投资高增速时代已过去。2017年是房地产居住功能“回归年”,接下来的房地产调控并不是简单地收紧,而应有保有压:对于投机炒房行为应坚决遏制,对于刚需则应予以满足和保障。  □本报记者 陈莹莹  需警惕债务周期风险  中国证券报:在今年宏观经济运行过程中,哪些风险最需警惕?  刘元春: 目前,我国的总债务率水平和市场信心均处于“临界点”,需警惕由此引发中国真正意义的经济危机。根据BIS(国际清算银行)公布的数据,从非金融部门债务 率来看,目前,我国的总债务率水平(254.9%)已远远高于墨西哥比索危机前的债务率水平(77.7%)和泰国在亚洲金融危机前的债务率水平 (188.8%),略高于美国金融危机前的债务率水平(238.5%),并接近西班牙金融与经济危机前的债务率水平(262.1%)。而如果从非金融企业 部门债务率看,我国的企业部门债务率水平已超上述国家发生金融危机或经济危机前企业部门债务率水平。简单测算,预计2017年债务规模至少接近210万亿 元,债务率将进一步攀升至277%。  这是因为目前“债务-投资”驱动模式仍是稳增长的主要方式。货币以银行信贷为主的债务形式投放给中央 和地方国有企业,以此开展由政府推出的大量以基础设施建设、房地产为主的投资项目,拉动经济增长的同时也带来资产泡沫、企业债务高企和债务率攀升等问题; 僵尸企业迟迟不能出清,更多受制于债务结构中国有企业占比较高,且能利用其隐形担保获取更多信贷资源的不断滚动。如果将非金融企业部门债务进一步细化,则 可发现债务分配明显向国有企业倾斜,债务风险高度集中。2008年以来,虽国有经济在国民经济中的比重有所下降,但在资源配置中的地位却在不断提高,尤其 是在房地产、煤炭、钢铁、有色等过剩行业领域。非金融企业部门较高的债务率会使债务违约风险不断增加,为偿还债务,企业会面临出售资产情况。当大量企业面 临此情况时会造成资产价格大幅下降,从而加剧市场动荡,情形严重时会导致资产价格崩溃,即引发“明斯基时刻”。且企业之间还存在联合担保或相互担保情况, 当担保链某一环节出现问题时,整个担保链上的企业风险均会上升,严重时会加剧整个行业风险,并向银行转移。随着风险在银行体系中不断积聚,银行资产质量将 不断恶化,会加强全球投资者对我国经济下行的预期,从而导致金融市场大幅波动,并使存款刚性支付缺口问题凸显,进而引发银行等金融机构的支付风险向金融风 险的转变,加剧经济系统的脆弱性。  从目前情况看,高债务带来的高风险已成为经济稳定的巨大威胁。从世界经济发展史尤其是主要发达国家经验 看,尽管每次危机爆发都会对经济产生巨大冲击,但其也是资源错配深刻调整的过程。目前,我国具有发生危机的潜在隐患,虽然以中国当前的经济实力,在一定程 度上具有承受债务危机的能力,但预期和信心的发展在一定程度上不可控,中国仍需防范债务危机引发的灾难性冲击。  综上所述,在中短期影响经 济增长的众多周期性因素中,债务周期是影响我国经济是否发生危机或继续恶化的重要力量。当前,信用违约频发、泡沫聚集乃至引发系统性风险概率上升,债务风 险则是经济运行中需密切关注的重中之重。随着对目前过高债务率和严重超警戒线企业债务率的高度重视,政府已采取一系列举措来化解。预计2017年总体债务 规模、债务率和非金融企业部门债务规模及债务率将持续上升,但增速将会有所放缓。  中国证券报:应该如何有效化解债务风险?  刘元春:首先,通过经济持续稳定增长逐步化解高杠杆(分母的作用)的同时,控制债务规模过度上涨。也就是说,把改革与调控的落脚点切实放在投资收益预期逆 转上。一方面,引导投资结构继续向民生、基础设施、薄弱环节等方面倾斜;另一方面,寻求投资与消费的结合点,积极鼓励投资民生工程,在改善民生的同时,刺 激相关产业等消费支出,扩大消费需求。其次,有必要持续推进债务分类甄别工作,完善国家及各级主体资产负债表。目前针对地方融资平台、城投类及国企债务清 理、甄别分类工作方面进展缓慢,需进一步明确政府负有担保责任的债务和可能承担一定救助责任的债务规模。第三,建议进一步分类处理地方性政府债务等,短期 缓释债务风险。应考虑由中央财政发挥更大作用,通过发行国债注资企业部门,比如对于一些盈利能力不强、财务指标差的公司,可注入优质资产和优质项目等。在 兼顾行业发展可持续性和系统重要性的前提下,让企业部门杠杆转移到政府部门,尤其是中央政府。第四,通过大腾挪实现债务转移。通过积极的财政政策,政府部 门适当加杠杆,避免债务收缩对经济产生负面影响。居民部门适当加杠杆,可通过购买企业股权或通过金融产品创新,购买企业部门未来可形成稳现金流的资产执行 票据、收益链接票据等。最后,适时运用债转股工具,缓释短期债务风险。随着债转股政策落实,后续还需进一步完善股权退出机制,为银行日后转让相关资产建立 相关的制度条件。  房地产调控应有保有压  中国证券报:有观点认为,2016年房地产市场暴涨所催生的资产价格泡沫,已经成为我国经济最大的潜在风险。那么,今年的房地产调控将如何推进?  刘元春:目前,我国的房地产市场存在泡沫,且一二线城市较为严重,并呈不断扩大趋势。首先,从房价收入比指标绝对水平看,我国的房价收入比呈波动上升趋 势。2010年达到高峰后,房价收入比一度出现下降,但近年来,随着新一轮房价上涨及收入增速放缓,其再次出现较大幅度上涨。目前,一线城市房价收入比已 超20倍,35个大中城市中有32个城市超3倍至6倍的合理区间上限;其次,从国际主要城市比较看,我国的房价收入比指标居全球之首,也从另一个角度说明 了我国房地产市场存在较严重的泡沫。  随着经济增长方式逐步转型,房地产对投资拉动的作用越来越小,目前城镇房地产开发投资增速连续两年低 于固定资产投资增速,且呈明显的下降趋势。可见,尽管房价在上涨,但房地产投资高增速时代已过去。房地产企业面临的外部融资环境变弱,但由于房地产销售下 降对经济的影响会有一个滞后期,预计房地产行业对经济的短期影响会逐步在2017年显露出来。  房地产调控不是简单地收紧,而应有保有压: 对于投机炒房行为应坚决遏制,对于住房刚需则应予以满足和保障。2017年是房地产居住功能“回归年”,房地产调控没有立竿见影的法宝,这需各个相关部门 配合,持续关注房地产市场态势,防范局部泡沫进一步扩大。房地产调控政策的定位要更明确、目标要更有系统性、手段要更具针对性:首先,增加一二线城市土地 供应和投资力度,为供给侧结构性改革和实现动力转换提供宝贵的“窗口期”。避免固定资产投资下调过于剧烈而陷入紧缩链条,同时合理引导房价预期,抑制一线 城市房价过快上涨,防止形成新的资产泡沫。其次,加快三四线城市户籍制度改革和新型城镇化配套基础设施建设。通过加快推进户籍制度改革和新型城镇化的配套 基础设施建设,提高经济活力和投资增速,避免投资和经济过度下滑带来的冲击。同时,增加三四线城市人口增长和潜在住房需求,提高三四线城市房地产价值,有 效刺激房地产市场需求,加快去库存进程,增强复苏的强度等。第三,采取系列政策举措缩小实体经济与房地产投资收益的缺口。第四,落实《法治政府建设实施纲 要(2015-2020年)》有关房地产调控的主要任务和具体措施。同时,一方面要通过如改进住房公积金使用和监管机制,支持居民合理住房消费;另一方 面,要严控首付比例限制,打击利用首付贷、信用贷和房抵贷等加高杠杆的做法,控制边际杠杆率上升。  让资金真正进入实体经济  中国证券报:近年来,民营企业的活力越来越多地影响经济走势,2016年以来民间投资的不振令各界忧心。对于激活民间投资活力,有何建议?  刘元春:无论从企业数量上还是从对经济的贡献方面看,当前民营企业已成为我国经济的重要支柱。不过,作为我国经济支柱之一的民营经济近期投资表现低迷,这 是短期因素和累积因素叠加的结果。其中,短期因素是经济周期调整、经济增长方式进入低增速的新常态模式,经济低迷的大环境使得传统行业回报率下滑、民间资 本抽离实体经济、对外投资增多。民间投资最重要的两大领域是制造业和房地产行业,尤其是制造业占绝对地位,当制造业回报率下降时,也是民间投资下滑阶段。 当前实体经济尤其是制造业并未走出调整底部,企业盈利改善并无实质性需求改善推进,未来仍有反复可能。从工业企业主营业务收入及利润总额增速看,工业领域 近两年出现过山车般变化,工业企业主营业务收入增速从2013年6月的11.4%下跌至2016年2月的1%,到2016年5月,增速为2.9%。利润总 额增速则从2013年10月的13.7%下跌到2015年2月的-4.2%。可以说经济生产中投资回报率的下降,是民间固定资产投资增速下滑的直接原因。  长期以来,制约民营经济发展更多的是制度上的多重障碍,如融资困境、税负较重、在某些领域也与国有企业有不对等的地位。其一,民营经济税负较重,与国有企 业享有不平等的税负水平。其二,民营企业面临较大融资压力。民营企业面临融资渠道单一困境,一方面,直接融资渠道狭窄;另一方面,间接融资面临较高门槛, 商业银行更倾向于将资金贷给政府的融资平台或国有企业。短期来看,资金匮乏不利于民营企业经营改善,长期更是阻碍了民营经济整体发展和创新升级。其三,某 些领域内仍存在不对等的制度障碍。民营企业大多集中于享受低成本资源、劳动力等简单成本优势的领域,如制造业、房地产业、采矿业、批发零售等行业。尽管近 年来政府不断**促进自由平等竞争的政策,但大多执行起来难度较大,在教育、医疗等行业,民营企业仍没有享有与国有企业同等的市场竞争机会。短期因素和累积因素叠加,加之民营经济本身的粗放式发展,这些因素共同导致民间投资增速大幅下跌,由于经济前景不确定性较大,企业更倾向于持币待投,这直 接反映在今年以来狭义货币(M1)增速远高于广义货币(M2)增速。基于上述原因,预计民间投资增长下滑改善的概率较小。企业投资积极性下挫,长远来看, 不利于企业创新和经济发展;短期来看,企业持币待投也会加大经济流动性风险。  对于促进民间投资,有关部门已推出多项举措,2017年最重 要的就是扭转资金“脱实向虚”,让资金真正进入实体经济领域,抑制虚拟经济价格高涨、泡沫横行状况。值得注意的是,让资金回归实体经济要有新思路,不能简 单地依靠宽松货币政策,否则可能会成为资金“脱实向虚”的推手。例如,目前大规模地向国有企业定向输血,反而导致国有企业的行为出现变异;大量资金通过各 种途径流向房地产市场,成为“地王”泡沫的创造者。引导资金回归实体的核心是利用多种政策组合,从根本上改变日益下滑的实体投资与房产投资收益率的比值。 因此,一方面,要通过降低成本和提高创新来提升实体经济预期投资收益率;另一方面,要通过强化监管和规范市场来降低房地产领域的投资与投机收益率。在这方 面,税收政策是改变两大领域收益对比的最佳政策工具,适度提升房地产投资所得税,同时降低实体经济投资税负,可以起到较好的资源引导作用。

    频遭机构降级、目标价被砍 英伟达股价大跌9%来自

    去年硅谷明星股英伟达渐渐失去华尔街的“宠爱”。在近日连遭机构下调股票评级后,全球最大图形芯片制造商英伟达股价今日开盘大跌。当地时间本周三晚,机构经纪商Instinet宣布将英伟达股票的评级调降四级,由“买入”降至“减持”,其分析师Romit Shah指出游戏产业在走下坡路,他建议投资者获利离场,转投他评为“买入”级的英特尔。另一家机构BMO则将英伟达的股票评级由“持平大盘”降至“落后大盘”,其分析师称英伟达被高估,目前市场价格并未反映该司身处的竞争环境,暗示来自AMD方面的竞争增加。此前StarMine的分析师Ambrish Srivastava指出,基本面的完美风暴过去驱动了英伟达的收益以罕见规模大涨,这种驱动力正在减退。他给英伟达股票的评分是两星,而最高评分为五星。Instinet和BMO分别将英伟达的目标价格由100美元/股降至90美元/股和85美元/股,相当于英伟达的股价将在本周三收盘价基础上跌约20%。至此,在过去三天连续三次遭降级后,目前35家券商之中已有4家给予英伟达股票“卖出”或更低的评级,三个月前将其评为“卖出”的券商只有一家。本周四英伟达开盘走低,较前日收盘低开4%,后跌幅扩大,逼近两个月来低谷100美元/股大关,最终收跌逾9%。过去12个月,由于图形芯片销售业绩优于分析师预期,英伟达股价累涨251%。不过,已有做空机构对市场一味热捧英伟达发出警告。去年12月28日,以猎杀中概股闻名的做空机构香橼(Citron Research)在Twitter上发布警告,预计今年英伟达股价将跌至90美元/股,并列举了英伟达存在的以下六大风险。当天英伟达股价一度跌7%。本月上旬发布财报时,英伟达公布的预期芯片销量不及市场预期,该司股价就因此盘后一度跌逾4%。

    超越美法!中国首次成为德国第一大贸易伙伴来自

    据德国联邦统计局(FSO),在刚刚过去的2016年中,中国超越美国和法国,首次成为德国第一大贸易伙伴,美国与德国贸易总额则下滑至第三位。媒体根据FSO数据统计,2016年,德国从中国进口和对中国出口的贸易额增至1700亿欧元(1800亿美元)。法国则保留了德国第二大贸易伙伴的地位,双方贸易总额为1670亿欧元。位列第三的美国与德国贸易总额则为1650亿欧元。这对于屡次遭到美国总统特朗普“炮轰”的德国而言,可能是个好消息。特朗普政府曾多次剑指德国利用欧元“占美国的便宜”,德国则将维护全球贸易自由作为目标。德国副总理Sigmar Gabriel甚至认为,如果特朗普政府采取贸易保护措施,欧盟应当重新把经济政策的焦点放在亚洲。德国BGA贸易协会对此回应称,鉴于美国总统特朗普奉行贸易保护主义计划,预计中德两国贸易关系将进一步强化。  值得一提的是,在2015年,因美国经济复苏、欧元疲软,美国超越法国,跃升为德国的第一大贸易伙伴国,为1961年以来首次。若仅按照出口计算,2016年,美国仍然是“德国制造”商品的最大买家,德国对美国出口额达到1070亿欧元。法国也保持了“德国制造”第二大买家的地位,德国对法国出口额约1010亿欧元。从贸易顺差来看,德国对英国的贸易顺差最大,对英国的出口额比其从英国的进口额高出500亿美元以上。德国对美国的顺差位列第二,其对美国的出口额比从美国的进口额高出490亿欧元。这意味着,在德国去年的贸易顺差中,英国与美国的“贡献”高达40%。在3月举行的G20财长和央行行长会议上,德国的出口数据、贸易顺差以及全球经济失衡可能再度成为讨论热点。

    特朗普“基建潮”降温 中国需求或放缓 伦铜创18个月最大单日跌幅来自

    铜价周四下跌。LME期铜收跌3.0%,创2015年9月以来最大单日跌幅,报5852.25美元/吨。市场对特朗普“基建潮”的预期稍有降温,投资者同样担心铜最大的消费国中国的需求将有所放缓。此外,美元的上涨也令铜价承压。据美国政治分析网站Axios,特朗普团队正在推行大量改革,包括废除“可负担的医疗法案”、税务改革、和移民制裁。这些占用了政府大量时间和精力,因此基础设施建设计划可能会被推迟到明年实施。该报道令市场对特朗普“基建潮”的预期急剧降温。在竞选期间,特朗普承诺投资1万亿美元的基础设施来修复美国的道路和桥梁,但在和奥巴马政府交接期间,他将这一数字削减至5500亿美元。不仅如此,中国住建部稳定楼市的表态也令投资者担忧中国的铜需求。在周四举行的国新办发布会上,中国住建部负责人表示,2017年要抓好热点城市防过热、防风险工作,抑制房地产泡沫,防止出现大起大落。要加快房地产税立法,并适时推进改革。住建部部长陈政高称,2017年住建部将认真贯彻落实中央经济工作会议精神,坚持“房子是用来住的、不是用来炒的”的定位,努力促进房地产市场平稳健康发展。交易员表示,由于美联储下月加息概率上升,推动美元上涨令铜价承压。这是由于铜以美元定价,这提高了其他国家购买铜的成本。一名铜交易员向路透表示:“美元是一方面。另一方面是中国。如果中国要给房地产市场降温,这对铜的需求来说不是好消息。”不过,短期来看,智利和全球最大铜矿Escondida的生产中断将在短期内支撑铜价,而同时全球制造业走强也将提振需求。高盛分析师Max Layton表示:“需求看来将在未来三个月加速增长。PMI数据经济稳步增长,而两季度一般是铜市供不应求的季度。”

    煤企笑了电企哭了 电力行业今年或面临全面亏损来自

    业内认为,电力市场面临需求增长放缓、交易价格不断下降、燃料成本大幅上涨、产能过剩等风险。煤价下跌,电企盈利水平提高;相反,煤价一旦反弹,电企则盈利堪忧。去年下半年,煤价的大幅反弹让电企的盈利水平急速下降。数据显示,在35家发布2016年业绩预告的上市电企中,有超过50%的电企业绩预警。其中,大唐发电亏损25亿元至28亿元。中国国电集团董事长乔保平表示,去年煤企联合限产,互保力度非常大,煤价不到10个月涨幅达到60%,煤炭企业脱困的问题基本解决。今年电力企业就要全面亏损了,抱团取暖,携手“过冬”。需要一提的是,近日,神华等煤企集体呼吁重启煤炭限产,以此来控制煤价保持在一定水平。业内认为,电力市场面临需求增长放缓、交易价格不断下降、燃料成本大幅上涨、产能过剩等风险,2017年的日子恐怕将更加难过。超五成上市电企业绩预警《证券日报》记者根据东方财富Choice数据统计显示,截至2月22日,有35家上市电企发布了业绩预告。其中,预减和略减的电企有16家,亏损的有3家,预警比例超过50%。大唐发电预计2016年年度经营业绩将出现亏损,合并报表归属于上市公司股东的净利润约为-25亿元到-28亿元。对于业绩下降,大唐发电表示,因出售煤化工及关联项目(于2016年8月31日完成)招致亏损,减少公司合并口径归属于上市公司股东的净利润约人民币55.18亿元;受年初国家下调燃煤发电上网电价及公司电量结构影响,平均上网电价同比降低,致使公司电力板块业绩同比下降;受下半年煤价大幅上涨影响,全年煤价同比上升,致使公司煤机企业业绩同比下降。新能泰山预计2016年净利润亏损6800万元至7800万元,主要原因是报告期内公司所属发电企业燃煤发电机组上网电价每千瓦时降低0.0465元(含税),发电业务盈利能力大幅降低,经营业绩同比大幅下降。此外,甘肃电投也预计2016年1月份-12月份归属于上市公司股东的净利润-1.10亿至-9000万元,同比下降439.09%至377.44%。数据还显示,通宝能源、哈投股份、漳泽电力等公司都预计公司2016年业绩预减。华电国际表示,预计2016年年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比,将减少47%到57%。主要原因是报告期内国家下调了燃煤发电机组的上网电价、电煤价格出现较大幅度上涨以及发电机组利用小时数下降的综合影响。有电力行业分析师向《证券日报》记者表示,火电企业去年业绩均不尽如人意,主要是“由于煤价大幅反弹,成本增加了。此外,火电过剩严重,利用小时数也创下新低,不少机组都处于未开工状态。”电力行业今年或面临全面亏损今年火电行业所面临的形势并不乐观。日前,中电联发布的《2016-2017年度全国电力供需形势分析预测报告》(以下简称报告)称,展望2017年,预计电力消费需求增长将比2016年有所放缓;预计全年新增装机略超1亿千瓦,年底发电装机容量达到17.5亿千瓦左右,其中非化石能源发电装机比重进一步提高至38%左右;全国电力供应能力总体富余、部分地区相对过剩。火电设备利用小时进一步降至4000小时左右,电煤价格继续高位运行,部分省份电力用户直接交易降价幅度较大且交易规模继续扩大,发电成本难以及时有效向外疏导,煤电企业效益将进一步被压缩,企业生产经营继续面临严峻困难与挑战。报告还表示,当前,电力市场需求增长放缓、交易价格不断下降、燃料成本大幅上涨、产能过剩风险加剧、节能减排改造任务繁重,多重矛盾交织叠加,企业经营面临严峻压力和困境,亟需加大政策扶持力度,营造企业发展良好氛围。事实上,火电企业也认识到了目前所处的困境。中国国电集团董事长乔保平表示,去年煤炭企业加强自律,协调行动,联合限产,互保力度非常大,煤价不到10个月涨幅达到 60%,煤炭企业脱困的问题基本解决。今年电力企业就要全面亏损了,电力人必须增强忧患意识,不能盲目竞争,一定要加强行业自律,在企业内部,要加强产业协同,抱团取暖,携手“过冬”。值得注意的是,供暖季即将结束,煤价下行趋势明显。近日,神华和中煤等煤企集体呼吁重新**煤炭限产方案,以控制煤价保持在合理水平。上述分析师表示,煤炭限产后,煤价将会控制在一定水平。整体上来看,2017年煤价会高于去年,这也意味着电企的日子会比去年难过。

    民营经济国内投资有待提速 减税有三种模式可选来自

    多项数据显示,经济形势稳中向好。多位专家22日在出席中国宏观经济高层研讨会暨中国季度宏观经济模型(CQMM)2017年春季预测发布会时预计,2017年GDP增速区间为6.5%-7%。另外,专家认为尽快恢复民营经济的国内投资增速,实现民营经济国内投资与对外投资的平衡,有利于推动当前经济其他矛盾的化解。今年开局经济持续回暖中国人民大学国家发展与战略研究院22日发布的宏观经济月度数据分析报告指出,2017年开局中国经济呈现出最新特征:价格完成“U型”回升。预计全年GDP增速为6.5%-7%,CPI涨幅为2.5%-3%。首先,从消费领域来看,CPI呈现出明显的“U型”回升,且基本可以排除春节因素主导的可能。其次,从生产领域来看,PPI完成“U型”回升的态势更为明显。再次,从进出口贸易来看,进出口价格指数同样呈现出“U型”走势。最后,综合来看,GDP平减指数表现出强劲的“U型”回升态势。中国人民大学国家发展与战略研究院研究员刘晓光表示,2017年开局中国经济持续升温,当前物价回升首先反映了中国经济的回暖,包括制造业企稳回升。价格回升也反映了对外贸易的回暖,尤其是进口需求较快回升,价格回升更反映了市场供需结构的相对变化。同日发布的“中国宏观经济预测与分析——2017年春季报告”(简称报告)预计,2017年GDP增速可能为6.64%,比2016年下降0.06个百分点;CPI上涨2.15%,涨幅比2016年扩大0.15个百分点;PPI预计为2.41%,涨幅比2016年提高3.81个百分点。外部经济的不确定性以及贸易保护政策的抬头将继续压制中国出口的增长;2017年继续维持房地产投资快速增长的风险将越来越大,与此同时,民间投资增速快速反弹的可能性较低;劳动生产率增速的下降还将持续抑制居民实际收入的增长,进而制约消费的快速增长。因此,预计中国经济增速将继续减速,经济有望维持一个温和稳定的通货膨胀率水平。中诚信国际信用评级有限公司董事长、中国人民大学经济研究所联席副所长闫衍认为,宏观经济向好的趋势可能还会持续,未来是否会呈现前期预测的“前高后低”增长趋势,或者说能否改变“前高后低”的增长趋势,关键取决于制造业盈利改善和制造业投资的改进。因此,下一步宏观经济的走势还需要进一步观察。国务院发展研究中心研究员张立群表示,2017年将是中国经济最近几年增速回调的一个拐点,由回落转向平稳增长,今年中国经济增长的水平应该和上一年大体相当。一是从出口的增长来看,2015年、2016年中国的出口都是连续负增长,但是今年出口低位企稳的概率明显加大。二是从投资来看,投资增长应该比去年水平要略高一些:一方面,去年房地产投资增长6.9%,开始出现恢复态势,2017年或将持续。另一方面,基础设施投资有望继续保持较高增长态势。目前,与新型城镇化布局联系,各地基础设施建设在“补课”,大中小城市之间体系建设的步伐在加快,项目非常多。“在这两方面投资拉动下,2016年重化工业和能源工业的市场销售形势在明显好转,企业效益好转,带来制造业投资和民间投资的恢复,预计今年制造业投资和民间投资将继续保持温和回升。”减税有三种模式可选报告认为,2017年供给侧结构性改革的侧重点逐步转向降成本、补短板。降成本,关键是要在减税、降费、降低要素成本上加大工作力度。要降低各类交易成本特别是制度**易成本,减少审批环节,降低各类中介评估费用,降低企业成本,提高劳动力市场灵活性;补短板要从严重制约经济社会发展的重要领域和关键环节、从人民群众迫切需要解决的突出问题着手,既补硬短板也补软短板,既补发展短板也补制度短板。通过降制度**易成本,补制度短板,促进民营经济国内投资,补发展短板。中国社科院经济研究所所长高培勇指出,削减支出是目前最好的减税路径,但并不被重视。“现在大多数人倾向于通过增加财政赤字来支持减税,但这并没有改变资源配置的格局,反而会增加政府的支出。利息支出是中央财政收支报表中最近几年增速最快的项目。虽然近期看企业的成本没有增加,但是政府支出增加,就肯定会通过收税来弥补。所以只要不减支出,就谈不上降成本。”高培勇表示,减税目前有三种模式可供选择:第一,进行税费的结构性调整,前提是政府制度不变,进行收入的结构性调整;第二,支出不变,减税的同时增加国债,本质是实现国债和税收之间的替代效应;第三,减税的同时,减少政府支出。稳定民企信心是当务之急多位专家表示,稳定民营企业家信心,尽快恢复民营经济的国内投资增速,实现民营经济国内投资与对外投资的平衡,是2017年宏观经济调控的首要任务、当务之急。这一问题的解决,将有利于推动当前经济其他多种矛盾的化解。报告认为,民营经济国内投资大幅度下滑与其对外直接投资的超高速增长,相当程度是民营企业家对国内经济信心不足的反映。因此,要恢复民营经济的国内投资增速,首先必须提振民营企业家对国内经济的信心。而提振信心的根本是通过全面深化改革,改善国内经济体制环境,保护企业家精神,支持企业家专心创新创业。另外,经济体制改革的核心问题是处理好政府和市场的关系,使市场在资源配置中起决定性作用和更好发挥政府作用。应逐级明确各级政府的分工与管理权限,全面落实负面清单管理,是划分政府与市场边界的有效方式,也是有效划分各级政府部门职权范围,实行法无禁止皆可行,充分调动人民群众、各个基层组织、各级地方政府的全面深化改革与自主创新的积极性,同时保障社会经济有序发展的有效方式。

    合力泰涨停:实控人提议10转30 股东抛减持计划来自

    公司董事会于2月21日收到公司实际控制人文开福提交的关于2016年度利润分配预案的提案。文开福提议,拟以现有公司总股本15.64亿股为基数,以资本公积金向全体股东每10股转增30股。值得一提的是,高送转提议背后的减持冲动——公司实控人文开福及其一致行动人、5%以上股东及董监高在上述分配方案披露后6个月内计划减持,减持数量达到公司总股本的5.2586%。公告显示,包括曾力、陈运、易泰投资、行健投资等在内的共计9名股东计划未来6个月内减持7476.3万股,他们的身份都是公司实控人文开福的一致行动人。另外,公司监事唐美姣、董事王宜明、李德军也分别计划减持119万股、600万股和30万股。

    港股史上罕见奇葩:早晨还在举行挂牌仪式 午间就被勒令停牌来自

    你能想象这种场景吗:早晨还看着一家公司欢天喜地在港交所举行挂牌仪式,没过几小时,它居然被勒令停牌了……它就是今天才刚刚在港交所创业板上市的骏杰集团(08188.HK)。虽然上市仅有半日便停牌,但截至早盘休市,骏杰股价收报3.47港元,而IPO发行价仅为0.54港元,涨幅高达542%,成交2005.7万股,成交额高达6947.42万港元。华尔街见闻此前介绍过,挂牌首日股价出现飙升是香港创业板市场的常态。去年8月,王健林之子王思聪参与投资的香港餐饮公司饮食概念控股公司在创业板上市首日涨幅达到惊人的1700%。虽然香港证监会最近一段时间确实频频勒令数家创业板公司暂停交易, 但像骏杰这种IPO第一天就惨遭停牌的在历史上实属罕见。为何才上市半天就被暂停交易了呢?骏杰集团于13:06发布公告称,公司股票停牌是基于香港证监会依据《证券及期货条例》第8.1条作出的指令。根据香港《证券及期货条例》第8.1条,香港证监会如果认为公司通告招股章程或其他文件存在虚假、不完整或具有误导性资料,为维护投资者利益或公众利益,有权令公司暂停交易。香港财华社称,这可能与监管层调查骏杰的股票承配人身份有关。香港明报称,骏杰的上市保荐人为浩德融资,浩德融资母公司正是特首候选人叶刘淑仪侄儿叶天赐持股的浩德控股(08149.HK)。骏杰上市承销商为太平基业证券。财华社称,当在场记者问及公司因何成功闯关上市,骏杰集团董事会主席兼执行董事庄峻岳在出席上市仪式后表示,可能这次合作的为知名包销商,有些区别,但作为股东,具体情况并不清楚。那么,为何记者会问骏杰顺利上市的原因呢?为何其股票承销商会被调查呢?这需要细细道来。香港严打创业板炒作风骏杰集团为土木工程分包商,此次是以纯配售的方式在香港创业板上市,即仅向特定投资者发售,股权较为集中。而证监会和港交所近期正严厉打击创业板炒作风。两机构早前曾发表联合声明,批评多只股票只集中配售予少数承配人,剩余股份被分成一至两手向大批承配人配售,股权高度集中,导致股价极为波动。此后,多家公司被叫停创业板上市,包括女士内衣股芭迪贝伊和服装销售商尚捷集团。证监会近日曾勒令桑德(0967.HK)、汉能(0566.HK)及奇峰(1228.HK)暂停交易,且停牌时间较长。洪良国际(除牌前编号为00946-HK)更是已被除牌。近期诸多申请上市的公司中,只有小肥牛母公司国茂(8428.HK)顺利挂牌。承配人过百 或为凑人头以顺利上市?国茂和骏杰的成功IPO具有一些相似之处。有质疑称,骏杰之所以顺利上市,可能是包销商“刻意”增加承配人,以满足监管对于承配人数量的要求。国茂控股及骏杰集团不仅承配人数目较之前上市的公司大增,主要承配人持股比率亦大幅降低,并非如以往般、仅仅满足《创业板上市条例》第11.23条关于股份分配限制的最低门坎要求。骏杰此次向167人配发股份,其中首25承配人获61.12%股权,是今年创业板新股中大户比例最分散的股票。而国茂当时有211位承配人,而首25承配人拿到七成。且骏杰五成承配人获发介乎1.6万至10万股的最低界别。反观以往,太平洋酒吧及智升集团等“典型”创业板新股,逾八成承配人获发最少股数,令大部分股份集中在一小撮股东手上。罕见的是,国茂控股及骏杰集团均出现了分销商关联人士亲自认购股份,这在近年的创业板新股中是绝无仅有的情况。据骏杰公告,本次合共配售的1.25亿股当中,有500万股股份分配予分销商中辰证券的主要股东谭焯衡;而出现国茂承配名单中的关联人士更多,包括分销商华晋证券旗下一名非执董、一名雇员,以及一名雇员的配偶,合共承配28.8万股。明报报道称,信诚联席董事张智威笑言,连分销商关联人士也要亲自落场,“可能是找不到足够‘人头’吧?分销商有责任要帮忙分销,虽然人数增加并非代表不是同一班人(围飞),但始终分散了也是好事。“明报援引证券界人士的猜测称,这可能与近期监管机构大幅收紧对承配人身分检查有关。公司本身遭质疑骏杰的业绩也遭到质疑。本月中旬,智通财经发文称:尽管行业增长较为迅速,但骏杰的业绩却并不稳定。2014财年及2015财年,该公司收益分别为9419.3万及8056.0万,按年下滑14.5%。但得益于毛利率大增,期间其净利润不降反增,分别为693.5万及1517.0万,按年大增118.9%。从收益来源来看,骏杰的收益非常集中,几乎全部来自前五大客户。2014财年、2015财年以及2016年前八个月,该公司前五大客户收益占比分别达到96.6%、94.0%及99.3%。其中,其最大客户期间贡献的收益占总收益的比例分别为37.2%、33.7% 及58.3%。由于高度依赖前五大客户,若来自前五大客户的收益出现大幅波动,骏杰集团的业绩将受到较大冲击。

    权威人士详解新三板改革方向:流动性问题是核心 公募入市正有序推进来自

    本月中旬召开的年度全国证券期货监管工作会议上,证监会主席刘士余提出新三板市场应当“苗圃”与“土壤”功能兼具,使一批创新能力强、诚实守信、市场前景好的企业,或可转板,或在新三板市场长大。他将新三板市场形容为“未来中国资本市场的一道风景线”。“风景线”一词点明了新三板市场在深化多层次资本市场体系改革中的重要位置,其背后既有良好愿景,也有对现行市场制度规则进行改革完善的客观要求。上证报记者从权威人士处获悉,目前新三板市场包括深化市场分层、改革交易制度、引入多元化机构投资者、完善投资者适当性管理制度等在内的一系列政策措施都在研究与规划当中,相关部门将以解决流动性问题为核心,以市场分层为抓手,推动一系列制度改革落地。值得注意的是,上述改革中的任何一项都不是孤立的。如深化市场分层,不会为分而分,其逻辑不是在已有创新层的基础上人为划定一个更小的层次,而是为了增强差异化制度供给的针对性,根据企业发展实际,为有需求的企业提供其切实可用的、更高效的资本市场服务。记者还了解到,推动公募基金投资新三板的工作正在有序推进。相关规则可能会综合考虑四方面因素:公募基金的投资规模、新三板的标的范围、是否提出封闭期要求、产品设计。深化市场分层的逻辑新三板市场分层制度自2016年6月27日起正式实施,市场初期分为基础层、创新层两个层次,创新层设置了盈利、营收、做市等三套遴选指标,首次进入创新层的企业家数为952家。分层实施之时,创新层公司一年一调、分层制度逐步完善的工作思路也一并确定。去年12月,新三板挂牌公司数量突破一万家。随着新三板的快速发展,政策、制度供给与市场客观需求逐步出现不匹配的状况。这种“不匹配”或可从如下统计数据窥见一斑:首先,挂牌公司数量快速增长,2016年企业数量接近翻番,但企业融资规模增长较慢,同比仅增长14%。其次,在公司数量跃升的同时,市场成交量同比仅小幅上升,市场估值显著下降。再者,2015年新三板市场换手率几乎与我国香港等成熟市场持平,但去年市场换手率萎缩明显。资深专家表示,新三板是一个快速发展的年轻市场,其发展特点是日新月异,制度供给不足的问题因此更容易出现。原有的制度规则需要进行调整。按照全国股转公司有关负责人的说法,新三板市场已经进入“二次创业”的关键期。上证报记者从权威人士处获悉,今年,新三板市场将以解决流动性问题为核心,以市场分层为抓手,推动一系列制度改革落地。其中,解决流动性问题将综合施策,包括深化市场分层、改革交易制度、引入多元化机构投资者、完善投资者适当性管理制度等在内的一系列政策措施都正在研究、规划当中。而“分层”这一抓手,也并不是为分而分,其逻辑不是在已有创新层的基础上人为划定一个更小的层次,而是为了增强差异化制度供给的针对性,根据企业发展实际,为有需求的企业提供其切实可用的、更高效的服务。业内人士分析,由于分类遴选的标准不同,目前创新层的950家企业在股权结构、交易活跃度、公司治理方面存在较为显著的分化,从制度供给上看,“一刀切”的做法并不实际,因此也确有必要进一步细分,使相关制度可以让企业切实可用、切实受益。值得注意的是,“稳中求进”是今年资本市场改革发展工作的总体基调,新三板改革发展也将以“稳定”为基础和前提。记者获悉,除研究制度改革方案外,全国股转公司正在联合证监会地方派出机构进行新三板公司的现场检查及非现场核查等工作,同时着手完善交易监察系统,整肃市场秩序,严打内幕交易、市场操纵等违法违规行为。公募期待新三板敞开大门上证报记者还了解到,推动公募基金投资新三板的工作也在有序推进。从业内反映的情况来看,相关规则可能会综合考虑公募基金的投资规模、新三板的标的范围、是否提出封闭期要求、产品设计等四方面因素。事实上,目前已有不少公募基金公司以专户产品的形式在新三板投资,公募基金也有参与新三板市场的意愿。但公募基金份额持有人资产规模普遍较小,其对风险收益的诉求、风险承担能力都与私募投资人差异显著,因此需要作出差异化的安排。九泰基金总裁助理郑立昌提出,从管理人端看,A股公司市值较大,流动性充裕、信息披露充分,投资一个项目的调研成本、投资成本与收益之间可以形成较好的平衡。而新三板市场调研和信息收集的成本相对较高,公司股本较小,公募基金可投入的资金规模较低,允许公募入市,必须综合考虑管理人收益匹配的问题。华夏基金研究发展部总经理骆红艳认为,公募投资新三板股票,可考虑在规模上作出一定限制,如2亿元或3亿元,同时在起始阶段设置一定封闭期,投资范围可限定在创新层公司或者做市交易的股票,以保证基金净值平稳、减轻赎回压力;在产品形式上,相比一步到位设立新三板基金,允许基金设立混合型产品、将新三板股票作为大类配置品种放开的做法更具有操作性,这对基金实现风险管理、保证正常申购赎回也较为有利。此外,市场人士普遍提出,新三板市场应当以更大力度引入多元化的投资者,从类型来看,开放式基金、封闭式基金,包括养老金都可以考虑投资新三板,海外的很多机构资金也都在寻找长期的股权投资标的,未来应该有更多种类的机构投资者参与到新三板中。

    社保基金已经开始买港股?来自

    媒体援引国泰君安国际董事会主席阎峰称,中国社保基金已买入港股。阎峰在媒体采访时称,国泰君安公司和其香港部门已经为中国社保基金购入A股和港股提供投资建议和交易服务。今年以来,港股持续火热。年初至今,恒生指数累计涨幅约10%,领跑全球。此前的分析称,正是中资推动了港股的上涨。兴业证券张忆东、李彦霖此前分析港股大涨称,中资是港股的真主力,其中险资买港股是其中最强的力量。其分析称:保险、基金、银行等机构资金将是内资流入的主力,配置需求的潜力巨大。最强的力量仍是险资,在 A 股举牌模式受制约后,港股低估值蓝筹股对险资吸引力更大,2017年保险资产保守估计3%资金配置港股,至少2500亿增量资金。公募基金有望带来500亿元增量。目前,我国社保基金的投资范围包括银行存款、国债、证券投资基金、股票、信用等级在投资级以上的企业债、金融债等有价证券,其中银行存款和国债的投资比例不低于50%,企业债,金融债不高于10%,证券投资基金、股票投资的比例不高于40%。社保基金此前持续买入A股,并取得还不错的收益。据大众证券报报道,去年前三季度共有68只个股获得社保基金的持续增仓,梳理68股2016年度业绩,大部分个股不仅绩优且保持高速增长态势。全国社保基金理事会副理事长王忠民2月20日说,过去十六年全国社保基金年化平均收益率为8.4%。今年以来,也有不少分析师看好港股。中泰首席经济学家李迅雷此前评论称,在外汇流出受阻、海外投资受限的情形下,权益类资产成为为数不多的可选配置资产,尤其是港股通对境内机构投资者开放后,港股市场更值得看好。他称,H股里有相对折价较多的股票,港股估值优势比较明显,属于全球估值水平最低的市场之一,而分红回报率又比较高。国内投资者因人民币贬值预期,会加大对港股配置的比重。

    新政之下转型乏力 基金子公司年后离职潮渐起来自

    “我们去年底的讨论是,当年基金子公司火热,是因为它复制了一张完整的信托牌照,那么延续这个思路,如果它能复制其他金融机构的牌照,就有新的业务可能性。”上海一家基金子公司中层人士告诉记者,“但是目前还在研究讨论阶段,许多技术问题仍然无法解决。”陆碧(化名)离职了。在走出公司的办公室的大门前,陆碧转身望着自己曾经为之奋斗过四年多的工位,不由得回想起刚刚加入这家基金子公司时的场景。“那时候基子可以说是全市场业务最灵活的机构,银行非标好做的时候可以做通道,资本市场好的时候可以做配资;这基本上是一个全周期牌照,也就是什么业务都能沾上些关系。”陆碧说,“但是现在很多基子的人都想跳槽,不少基子也在约谈让员工离职,这主要是因为现在业务越来越不好做了。”在行业的由盛转衰下,陆碧的离职,也许只是2017年开年后基金子公司员工离职潮的一个开始。去年年底至今年年初,已有多位基金子公司人士向21世纪经济报道记者表达了跳槽意愿,而不同人的新岗位意向也不尽相同。基金子公司的“冷周期”较多来自于政策层面。去年12月底,监管层下发两项新规《基金管理公司子公司管理规定》及《基金管理公司特定客户资产管理子公司风险控制指标管理暂行规定》,对基金子公司形成净资本约束,同时对母公司控股比例、业务隔离等要素提出更严格的要求。业内人士该牌照功能的短期预期并不乐观。在政策寒霜、人才不断离职的背景下,多数基金子公司的转型或愈加困难。离职潮渐起每年的开年都是离职季,而对于基金子公司来说,2017年的春天显得格外明显。“我们团队的另外一个人也在计划跳槽,但是他还在考虑能否拿年终奖的事情。”2月18日,陆碧告诉记者,“年终奖通常要占全年工资的一半,所以这笔薪水也并不少。”“但通常年终奖都要等到5月份以后,这笔钱等他拿到,好的工作岗位也没有了。”陆碧坦言,“其实现在走是一样的,在新的机构,4月份之前去说不定还能拿一个整年的奖金。”无独有偶,去年至今已有多位基金子公司人士向记者表达了跳槽的念头。“目前在找机会,感觉基子今年业务不好做,而且我在这干了3年多,也该跳跳了。”2月19日。另一位有离职诉求的基金子公司员工张铭(化名)坦言,“但我觉得银行系的基金子公司是没问题的,因为股东有钱注资就可以了,贴着银行也不缺业务。”去年底监管层的新规,是带给基金子公司打击的主要原因。“新政下来每家公司都要补充净资本,但是基子的股东是公募,是轻资产运作的,没有那么多钱注资。”北京一家基金子公司负责人透露,“业务做不了,人员也不能白养,因为股东对公司是有利润诉求的,所以我们也在被动的 裁员 。”事实上,也有一些离职的基金子公司人士并不把跳槽原因全部都归为政策。“(离职)原因一部分是因为政策,还有一部分是因为现在经济形势比较严峻,我本来是做前台的,但是在目前的周期下,我想找一个更稳妥的工作。”陆碧则告诉记者。而对于离职后奔向何处这件事,每名有离职打算的基金子公司员工之意向也各不相同。陆碧告诉记者,离职后她将奔赴另一家公募基金担任后台运营岗位。“其实前台转后台是比较少的,因为前台拿钱多,但我有前台经历和资源,并不担心未来再转回前台的难度。”陆碧说,“公募行业整体来说已经比较稳定了,后台相对应受到政策影响也非常有限。”“考虑找券商资管或者信托做前台的机会,但是现在基子看工作的人比较多,所以就怕到时头衔和薪水会受到一定的影响。”张铭则透露,“目前有几家已经在沟通了。”不过在这样的行业冬天,不乏有基金子公司在逆势招人。“我们最近还在招人,打算要一些应届生,做做 一对多 专户和ABS,再理顺一下业务逻辑,淘汰一些旧的、被限制的业务。”南方一家中型公募子公司中层人士表示,“不过和往年相比,我们能感觉出业务确实不好做了。”转型乏力在政策挤压和人才流失的双层夹击下,基金子公司的转型正在愈加艰难。“按照规定,现在做什么都要烧资本金,所以也难免让许多项目出现外流现象。”前述基金子公司负责人表示,“这个规律也决定了一个现象,那就是在通道业务上,资本金少的子公司根本无法和有资金、股东实力的公司去竞争。”“这是没办法的事情,主要原因还是通道业务缺少技术含量,到最后都成了拼渠道、拼人脉。”张铭认为,这也是在净资本管束下,不少人对基子行业渐渐失去信心的根源。值得一提的是,也有部分基金子公司试图延续过去的“牌照复制”模式,来进行新的业务突破。“我们去年底的讨论是,当年基金子公司火热,是因为它复制了一张完整的信托牌照,那么延续这个思路,如果它能复制其他金融机构的牌照,就有新的业务可能性。”2月18日,上海一家基金子公司中层人士告诉记者,“但是目前还在研究讨论阶段,许多技术问题仍然无法解决。”而据21世纪经济报道记者了解,目前监管层也在考虑就随着基金公司管理办法进行重修。在一些业内人士看来,新办法的落地,也或给基金子公司带来新的出路。“未来基金子公司可能会朝着业务专业化的方向发展,比如做PE、做养老金、做地产基金等,都会下设一个子公司来和其他公司做风险隔离。”前述基金子公司负责人表示,“不过一切还要看最终的政策如何落地。”当然,也有业内人认为,不能以当下的行业低潮来草率的判断基金子公司更长远的未来。“没经历过2004、2005年的证券业整顿期,不会知道一个牌照的兴衰过程,现在受到整顿,往往是为了以后发展的更好。”2月11日,一位并无跳槽打算的基金子公司副总表示。

    打新提醒:海量数据等3股申购 诺邦股份等2股上市来自

    新股海量数据、三星新材、麦格米特今日申购;诺邦股份、安井食品上市交易;科达利中签率出炉,今晚公布中签号。新股申购海量数据北京海量数据技术股份有限公司将于2017年2月22日登陆上海证券交易所主板。海量数据此次发行总数为2050万股,网上发行820万股,发行市盈率19.82倍,申购代码:732138,申购价格:9.99元,单一帐户申购上限8000股,申购数量1000股整数倍。【基本信息】【公司简介】北京海量数据技术股份有限公司作为数据中心解决方案与服务的提供商,主要针对大中型企事业单位的数据中心,搭建IT基础设施数据平台,提供相关的数据存储与安全、数据库与数据管理、云计算等方面的解决方案和技术服务。三星新材浙江三星新材股份有限公司将于2017年2月22日登陆上海证券交易所主板。三星新材此次发行总数为2200万股,网上发行850万股,发行市盈率22.99倍,申购代码:732578,申购价格:12.26元,单一帐户申购上限8000股,申购数量1000股整数倍。【基本信息】【公司简介】浙江三星新材股份有限公司是主要从事各类低温储藏设备玻璃门体及家电玻璃的设计、研发、生产与销售。公司的玻璃门体主要应用于冷柜、酒柜、展示柜和冰箱等,家电玻璃产品主要应用于冰箱,作为其外饰面和层架玻璃等。麦格米特深圳麦格米特电气股份有限公司将于2017年2月22日登陆深交所中小板。麦格米特此次发行总数为4450万股,网上发行1780万股,发行市盈率22.99倍,申购代码:002851,申购价格:12.17元,单一帐户申购上限17500股,申购数量500股整数倍。【基本信息】【公司简介】深圳麦格米特电气股份有限公司以电力电子及工业控制技术为核心,为制造类客户提供定制电源解决方案及自动化核心部件产品。业务涵盖智能家电、工业自动化、定制电源三大领域,产品广泛应用于平板显示、智能家电、医疗、通信、IT、电力、交通、节能照明、工业自动化、新能源汽车等数十大行业。新股上市诺邦股份投资看点1、公司是差异化、个性化水刺非织造材料及其制品研发、生产和销售业务的企业,差异化、个性化水刺非织造材料及其制品研发、生产和销售业务的企业2、公司在水刺主要工艺的框架下,深入研究和掌握新型纤维的技术创新,关注上游发展动态,增加新型纤维的研发;同时深入到下道水刺非织造材料制品市场,将产品线延伸至终端消费品,打造从新型纤维、水刺非织造材料,再到制品的完整产业链,具备持续研发创新能力。安井食品投资看点1、公司主营火锅料制品、速冻面米制品等速冻食品的研发、生产和销售,公司是中国较早进入速冻食品行业的公司之一。在品牌宣传方面,公司坚持聚焦产品高端定位、主打火锅料制品、聚焦终端宣传等策略;在塑造品牌美誉度方面,公司坚持“名牌即民牌”的品牌观,全力打造深入民心的品牌,并在新产品研发、生产管理、品质控制、营销及售后服务等方面全力投入,在消费者中形成良好的口碑。2、公司对食品质量安全高度重视,坚持“食以民为天”,以及“责任,正道,行动,共赢”的经营理念和企业价值观,即食品从业人员要以消费者为天、认认真真做好每一件产品的理念,以及将食品安全的责任、道德主动融入到产品生产、销售过程中,强调企业的社会责任感以及在发展过程中应坚守的道德底线的核心价值观。中签率科达利网上定价发行中签率0.0266%回拨后,网下最终发行数量为350万股,占本次发行总量的10.00%;网上最终发行数量为3,150万股,占本次发行总量90.00%。回拨后本次网上发行中签率为0.0265644191%,有效申购倍数为3,764.43390倍。

    茅台引领行业高增长 涨价及混改催热白酒板块来自

    贵州茅台21日晚公告,预计一季度营收增长25.38%,净利润增长15.92%。这显示优势白酒公司去年底发起的涨价潮正逐步化为利润。机构认为,由于需求端持续超预期,白酒行业复苏趋势有望延续,其中高端白酒景气度将维持高位。除“涨价”之外,“混改”也有望成为白酒行业关键词。继沱牌之后,汾酒集团为山西省国企改革打头阵,成为地方混改新样本;安徽的金种子酒混改预期亦明显升温。白酒概念股:贵州茅台:公司2009年共生产茅台酒及系列产品2.93万吨,销售额达65.8亿元;大股东贵州茅台集团也斥资200亿元欲将产能扩大到4万吨;公司预计到2015年,公司主要产品产量超3万吨,实现销售收入260亿元;到2020年,产量达超4万吨的目标,销售收入实现500亿元。五粮液:公司商品酒生产能力已达到45万吨/年,成为世界上最大的酿酒生产基地;公司2009年白酒销售额达69亿元。泸州老窖:公司现有基酒储量7万吨左右,白酒产业的目标是到2013年销售收入达到100亿元,净利润保持两位数增长;公司2010年计划实现销售收入58亿元。水井坊:可查资料显示,截至2007年,公司白酒产能在5000-6000吨,存酒有3.5万吨左右;2009年实现营业收入11.35亿元;大股东全兴集团将43%的股权转让给着名的洋酒销售巨头帝吉欧集团,从而拉开了公司借助新股东实现全球化销售的意图。古井贡酒:公司白酒产能5万吨/年,老基酒储量2万吨,2009年营业收入10.37亿元;泸州老窖通过公司控股股东股权划转实现公司改制,引入泸州老窖集团、兴泸集团,其未来发展值得期待。洋河股份:公司白酒产能合计8.7万吨,2009年实现营业收入达40.02亿元;洋河股份收购江苏双沟酒业40.59%的股权,成为双沟酒业的控股股东;公司发展瓶颈在于基酒资源略显不足。酒鬼酒:公司白酒产能2-3万吨,库存基酒3万吨,2009年销售收入3.65亿元;酒鬼酒有2000亩工业用地、480多亩商业用地及3万吨基酒。其中土地资产价值超过12亿元,而3万吨基酒,一旦形成产品,市场价值约为15亿元;国资委推动中储粮整合,而整合对象中糖公司为酒鬼酒实际控制人。山西汾酒:公司白酒产能5万吨/年,2009年白酒营业收入21.4亿元;近期有媒体报道,山西30位煤老板组建中汾酒业投资有限公司欲注资山西汾酒50亿元,而汾酒集团正在筹划将产能扩大至15万吨/年。

    百联股份"沾光"阿里 上交所追问有无实质性影响来自

    阿里巴巴携手百联集团共谋“新零售”这一消息,刺激了“新零售”概念股飙涨;其中,百联集团旗下核心上市平台的百联股份连续两天放量涨停。然而,百联集团与阿里“牵手”是不是真的涉及百联股份,会不会对上市公司的经营业绩带来实质性的影响?这些问题外界不得而知。就此,上交所向百联股份发出问询函,要求其向有关股东核实本次战略合作的具体安排,对上市公司的影响,并充分提示相关风险和不确定性。从百联股份今日公告的回复来看,百联集团与阿里的战略合作仍处于初步阶段,也仅限于集团层面,尚未制定涉及上市公司的具体安排。针对“新零售”商业模式这一提法,百联股份在回复中称,“新零售”是线上线下的融合,是以互联网和物联网、人工智能及大数据等领先技术为驱动的新型零售模式。“新零售”商业模式尚处于提出与探索阶段。根据双方集团签署的战略合作协议,截至目前,上市公司未涉及新零售商业模式。新零售商业模式尚未实际开展,存在一定的不确定性。百联集团在复函上市公司时确认,百联集团与阿里巴巴将在新零售业态、会员系统、高效供应链整合、新零售技术研发、支付金融、物流合作这六个领域展开合作。百联股份今日公告表示,截至目前,本次战略合作六个领域不涉及上市公司,也不涉及上市公司资本层面合作,目前也无计划安排。随着双方集团未来合作的深入,部分领域可能会涉及与上市公司的合作,目前尚无具体计划。上市公司依据对上述具体合作内容的分析,未来可能会引入支付宝第三方支付渠道,该支付方式的引入属于公司正常结算范畴,对公司经营业绩无重大影响。上述未来可能合作事项存在不确定性,对上市公司的经营影响目前难以做出判断。事实上,与百联集团的合作并不是阿里巴巴对线下零售的首次试水。阿里从2014年开始就与银泰方面开展020合作,直至2016年6月,阿里巴巴已经持有银泰百货27.9%的股份,成为其第一大股东,但双方展开的一些合作项目也并未取得想象中的成功。阿里巴巴与百联集团的“新零售”合作,如何真正落地,并取得这一模式的成功,并为上市公司带来收益,这还有待考验。市场专业人士指出,“新业务、新合作的探索对公司可能是好事,但很多投资者往往只看到其中的机会,却无视其中的风险。”该人士还强调,“概念炒作是中国A股市场的一大顽疾。这与目前资本市场整体倡导实体经济发展质量、防范脱实向虚的监管导向是截然相悖的。监管层的及时问询也反映出这一监管态度。但是,要从根本上解决这一投资文化和投资理念的问题,还有很长的路要走。”

    董明珠持珠海银隆10%股权 200亿协议引关注函来自

    2月20日晚间,格力电器(000651,SZ)发布公告称,为了切入新能源汽车产业链、储能以及电池制造装备领域,打造新的产业增长点,公司拟与珠海银隆新能源有限公司(以下简称珠海银隆)签订《合作协议》,在智能装备、模具、铸造、汽车空调、电机电控、新能源汽车、储能等领域进行合作,以一个年度为一个周期,双方相互的优先采购和总金额不超过人民币200亿元。不过,双方的合作也引来了深交所的关注函。《每日经济新闻》记者还注意到,格力电器在公告中还透露,公司董事长兼总裁董明珠目前对珠海银隆持股比例为10%。而去年12月中旬,董明珠个人首次出资入股珠海银隆,随后众业达(002441,SZ)在12月31日的转让珠海银隆股权的公告中曾透露,董明珠当时持股珠海银隆7.46%股权。也就是说,今年以来董明珠再次增加了对珠海银隆的投资,提升了个人持股比例。拟签订200亿合作协议根据公告,签订合作协议目的是助力格力更顺利更有效地切入新能源汽车产业链、储能以及电池制造装备领域,打造格力新的产业增长范围、领域和层面。此次合作,双方将依据实际业务需要,分别签订相应的具体合同,格力电器及其子公司将向珠海银隆提供电动车空调、模具、电机电控、线缆、电子元器件以及铸造等产品和业务。根据格力公告,该议案还需提交股东大会审议。格力电器在公告中称,本次关联交易不存在损害公司及公司股东利益的情况,交易顺利完成后,预计会给公司的营业收入带来大幅的增长。除本次签订《合作协议》外,今年年初至披露日,格力电器与珠海银隆累计已发生的各类关联交易总金额约19.5亿元人民币。实际上,格力电器与珠海银隆的此次合作也并非毫无预兆。今年2月初,格力电器与天津市政府、珠海银隆几方签署了战略合作框架协议,携手在天津打造全国先进的智能电器、智能装备、新能源电池及汽车产业基地。格力电器当时也向本报证实了要进军汽车空调、汽车产品模具等相关的汽车产品领域。不过,上述关联交易公告披露不到一日,2月21日深交所就对格力电器发出了关注函。深交所要求格力就合作相关内容进行风险分析,并补充披露本年度与珠海银隆预计发生日常关联交易具体情况、上年度关联交易实际发生情况、2017年各类关联交易预计款金额的合理性以及珠海银隆的履约能力等内容。董明珠持股比例增至10%值得注意的是,格力电器的公告中还透露了董明珠个人持股珠海银隆的最新信息。格力电器称,董明珠为珠海银隆的股东,持股比例为10%。而去年12月15日,万达集团等4家企业以及董明珠个人同时与珠海银隆签署增资协议,共同增资30亿元,获得珠海银隆22.388%的股权时,董明珠方面并未对外透露个人出资额以及持股比例。不过记者注意到,去年12月31日众业达的一份转让珠海银隆部分股权的公告中透露,董明珠当时对珠海银隆的持股比例为7.46%。也就是说,在这以后,董明珠个人再次增加了对珠海银隆的投资,持股比例增至10%。2016年入股珠海银隆时,董明珠就曾表示,“今天,我愿意拿我所有的资产投入到银隆里去。”如今再次提升个人持股比例,董明珠做新能源的决心可见一斑。根据格力电器披露的珠海银隆未经审计财务数据显示,珠海银隆2016年度的营业收入为79亿元,净利润为8.4亿元,截至去年年底,珠海银隆资产总额为191.3亿元。记者了解到,在新能源领域,珠海银隆的钛酸锂电池并非主流产品,虽然有资本陆续入局,但行业里有人仍然对该领域市场前景并不太看好。赛迪顾问新能源汽车产业研究中心总经理吴辉告诉记者,钛酸锂电池的特点是能量密度小、充电快,由于续航时间短,钛酸锂主要可能在新能源公交上使用,轿车等其他领域不太可能使用,目前业内的多数看法仍然是,钛酸锂电池的市场有限。不过,由于国内目前做钛酸锂电池的厂商还不多,虽然市场不大,但竞争也尚未显现。

    2016中国失去头号货物贸易国地位 与汇率波动有关来自

    自2009年以来,我国成为全球第一大贸易出口国,随后又在2013年首次超越美国,跃居世界第一大货物贸易国。然而有数据显示,2016年全年美国进出口贸易额比中国多出200多亿美元。由此,仅从数据层面来看,去年全年我国的进出口贸易额被美国反超。2月21日,国新办召开新闻发布会,商务部部长高虎城就媒体关注的热点话题予以回应。针对中国进出口贸易额被美国反超一事,高虎城表示,按照美元计算,2016年中国进出口的确比美国少204亿美元,这主要是汇率波动和国际市场大宗商品价格下降造成的。数据显示,2016年全国进出口24.3万亿元(折合约3.7万亿美元),同比下降0.9%,降幅比2015年收窄6.1个百分点。其中,出口13.84万亿元,下降2%;进口10.49万亿元,增长0.6%;贸易顺差3.35万亿元。扩出口不能以资源环境为代价虽然2016年我国的外贸数据较2015年出现较为明显的回暖态势,但在以美元计算的前提下,贸易总额却比美国少了204亿美元。上海同济大学经济与管理学院副院长阮青松接受《每日经济新闻》记者采访时表示,单个年度贸易额出现下滑,并不意味着中国丧失了贸易大国的地位。就中国进出口总额来看,204亿美元的波动处在一个正常的区间当中。“去年中国贸易额被美国反超,也是受到多方面因素的影响。首先和国际上各种贸易壁垒有关。尤其是贸易大国更容易受到不公正的待遇。比如去年中国共遭遇119起贸易摩擦案件,平均每3天就发生一起,客观上肯定会影响到贸易额。”阮青松说。商务部研究院国际市场研究所副所长白明接受《每日经济新闻》记者采访时表示,中国在国际市场上的比较优势处于转换过程当中,传统竞争优势正逐步消失,新的竞争优势培育需要有一个过程,在这个过程当中,我们难免会出现青黄不接的情况。“除了自身原因以外,汇率波动也是一个重要的因素。中国国际贸易中以人民币、欧元以及其他货币计价的部分,这些货币相对比美元都出现较大幅度的贬值,因此以当期美元来计价,难免会出现账面上的低估。”记者发现,2016年中国进出口总额虽然被美国小幅反超,但从季度来看,逐季回稳的趋势却很明显。商务部的数据显示,2016年四个季度进出口分别为下降8.1%、下降1.1%、增长0.8%和增长3.8%,尤其到了四季度,出口和进口出现双升的局面。高虎城表示,中国作为一个贸易大国和出口大国,一年的贸易额将近4万亿美元,2016年的出口仍然占据全球第一位,比美国高出6435亿美元,顺差超过5000亿美元。“发展进出口贸易根本目标是发展国民经济,改善人民生活。我们要看到,中国依靠低成本发展外贸的时代已经结束了,我们不会以国内资源和环境为代价,盲目地扩大出口,与规模和速度相比,我们将更加关注增长的质量和效益。”高虎城表示。出口商品结构正不断优化在2016年全国商务工作会议当中,高虎城曾强调,未来中国外贸发展需要摆脱速度情结、数字情结,着重培育外贸竞争新优势。摒弃以速度论“英雄”的观念,推动中国由贸易大国向贸易强国转变。从商务部的统计数据来分析,2016年我国外贸虽然呈现的是负增长,但回稳向好的趋势却是十分明显的。首先,全年进出口降幅小于2015年——2016年进出口总额24.3万亿元,下降0.9%,降幅比2015年收窄6.1个百分点;其次,季度进出口由降转升,四个季度进出口分别为下降8.1%、下降1.1%、增长0.8%和增长3.8%;第三个方面是国际市场份额企稳回升,上半年国际市场份额为12.8%,前三季度已经回升到13.1%;最后是出口、进口数量全部实现正增长:全年出口数量增长0.1%,进口数量增长3.1%,贸易额下降主要是一些商品价格长期的低迷造成的。阮青松告诉记者,结合2016年外贸的整体趋势,今年外贸发展形势可以用“谨慎”、“乐观”两个词来形容。“预判今年进口额有可能会有提升,出口额下半年可能会更加趋于稳定。”“所谓谨慎体现在两个方面:一是特朗普上台以后,虽然爆发大规模贸易战的可能性不大,但针对某些企业、某些行业的贸易摩擦很有可能会更多;其次,欧洲、日本等国家不承认中国市场经济地位,依然用 替代国 身份来针对中国,有可能导致中国受到一些不公正待遇。”阮青松认为,乐观的一面主要体现在我国出口商品结构不断优化,贸易新优势的培育初显成效。未来,中国出口的商品有可能会从“微笑曲线”的低端走向高端。高虎城在发布会现场也介绍说,“很长一个时期,中国出口商品绝大部分是消费品,现在正在走向消费品和投资品并重的时期。”全年高附加值大型成套设备出口增长超过5%,高技术含量的航天航空、光电通讯设备增长超过10%。

    A股四大杀神之:“人屠”吉艾科技来自

    大秦名将“武安君”白起,一代兵神,军事天才;坑杀赵国降卒40万,《资治通鉴》称其共杀人96万,得名“人屠”、“杀神”;司马迁于史记中借李广故事,曰“祸莫大于杀已降,此乃将军所以不得封也。”故有成语:冯唐易老,李广难封。在我A股的战国时代,此言可为:不义之财易得,鬼神之怒难欺!“此乃吉艾不得成为优秀公司也。”A股四大杀神之:“人屠”吉艾科技吉艾科技这个案例跟金字火腿如出一辙(金字火腿的减持套路让证监会都上火,但是百密一疏,破绽却在这里!),我去年在分析吉艾科技财报时重点质疑他的这个并购案。先来回顾一下老黄历:2015年5月,业绩萎靡不振的吉艾科技迎娶白富美——天津安埔胜利石油工程技术有限公司,作价8亿,现金收购其100%股权,承诺业绩为“在2015年、2016年和2017年各会计年度实现的净利润(合并报表中扣除非经常性损益后归属于母公司股东的税后净利润)后一会计年度比前一会计年度增长不低于15%、15%和10%,即分别不低于9,443.55万元、10,860.09万元和11,946.09万元。”(历史分析文章:A股最深的套路,就是吉艾科技大股东清仓减持的套路(上集);深度 | 三枪拍案惊奇—吉艾科技财报探秘(下集))安埔胜利是一家2014年12月成立的新公司,自身没啥业务,下辖一个子公司—东营齐海石油工程有限公司(100%控股),东营齐海下辖三家子公司,分别是阿克让石油工程有限责任公司、华盛达石油工程有限责任公司、堡垒控股有限公司,都是100%控股,三家公司都在哈萨克斯坦,注册资本分别为0.09万美元、0.2万美元、0.11万美元,三家注册资本加一起才0.4万美元(4000美刀,就是不到3万人民币)。标的公司的业绩承诺跟注册资本一样彪悍,那也是杠杠的。按“承诺”的15年业绩0.944亿来算,市盈率只有8.5左右,在大A股也是比较少见的给散户让利、造福韭菜的案例。当然,这还不算啥,最出彩的是交易对手方是活雷锋,无偿借了3.55亿元给吉艾科技支付收购款,其中郭仁祥借了1.2亿、宋新军借了2.35亿。到了2016年10月,吉艾科技进行非公开增发,增发价格从6月份确定的21.35元砍到10.62元,直接打了五折。这个郭仁祥认购了4154.86万股,占本次增发总量的83.97%。借给吉艾科技的钱又变成股票了,现在也是赚得盆满钵满。吉艾科技在15年6月2日复牌后,短短10个交易日股价将近翻倍。只是人算不如天算,正当公司股票如日中天之际,突然发生了股灾,股价被捶回原形。到了2016年2月,大股东熬不住了,公司实际控制人高怀雪于2016年2月4日通过大宗交易系统减持公司股份1500万股,占总股本的3.45%,减持均价12元/股,套现1.8亿元。8月23日,公司控股股东黄文帜计划以大宗交易及协议转让的方式清仓减持,一次性减持全部125,973,000股,占公司总股本28.99%。公司后续没有披露减持计划实施细节,具体套现金额不得而知,只是在9月末的十大股东名单上,已经没有老黄的名字了——估计、也许、差不多、应该、有可能已经减持完了吧?(专门分析吉艾大股东减持套路的历史文章:A股最深的套路,就是吉艾科技大股东清仓减持的套路)。在大股东完成清仓减持之后,更加诡异的事情发生了:2017年1月24日,吉艾科技发布2016年业绩预告,庄严宣告2016年度公司预计亏损5.25亿到5.3亿。主要原因是“由于商誉减值及资产减值准备增加导致本期净利润亏损”,我给他统计了一下,这家公司自2012年上市以来,历年净利润累计才3.63亿。你这一次性就给亏没了。笔者很是纳闷,你特么2015年不是买的一台“印钞机”么?怎么到了16年就变成烫手山芋了?因为根据安埔胜利15年年报,这个公司的业绩好得变态,在国际油价暴跌的背景下,这家公司15年6月到12月,实现营收118,889,121.73元,净利润高达76,446,233.96元,销售净利率高达64.3%。看清楚了!是销售净利率,不是毛利率!吉艾当时收购这家公司时,在资产负债表中形成了大概7亿的商誉。就是一家这么暴利的公司,短短一年,突然就不行了,在大股东清仓减持后,立马就需要计提巨额商誉减值而导致巨额亏损。这个坑,挖得深啊,足以埋白骨三千了,你们简直就是人屠白起啊!(情人节特刊 | 西门庆和潘金莲是怎么靠财报收割武大郎的)。现在它的年报还没出来,我们就安心等待正式披露的日期吧。我们全体成员都已经泡好茶、备好花生瓜子,就等着拆解这份一定会引起市场轰动的年报了。跟那些高送转们比起来,吉艾科技这种玩法似乎更“高明”,更具有那么一点“技术”含量。对于这种玩弄财技已经没有底线的伎俩,我们已无话可说,只能狠狠的,竖起我们的……某根手指。结束语资本市场,路远坑深。各位老司机的套路是层出不穷防不胜防,我们永远不知道,他们的树上到底是7个猴还是骑个猴。作为小散的我们需要格外留神,黑夜给了你黑色的眼睛,你除了用它来看盘之外,还要用它来发现套路。而我们市值风云,就如那寒夜里的更夫,在夜深人静的小巷里,一遍又一遍喊着:天—干—物—燥,小—心—火—烛!

    重组失败,用高送转安抚散户,但是巨额商誉怎么办?!来自

    2017年2月15日,大晟文化(600892)发布公告,终止了关于收购彩票系统集成服务商港乐贸易(深圳)有限公司的重大资产重组。要知道,在市场频传“互联网彩票解禁在即”的当下,这本来可是让无数小散做梦都数钱的大利好!不难想象,这一纸公告得让多少人梦碎心伤泪汪汪?!1、特效“高送转”止痛药还好,大晟文化不舍得小散户独自心伤,特地送来了止痛特效药:高送转。2月16日,公司发布《关于2016年度资本公积金转增股本预案的预披露公告》:拟以公司2016年12月31日的总股本为基数,以资本公积金转增股本的方式向全体股东每10股转增股本30股,但是不进行现金股利分配怎么样,这药剂量够大了吧?然而药量太多也会死人的,上交所赶忙发函询问管理层:给散户开这么多药,你们是怎么想的啊?大晟文化拍着胸脯回应说:天地良心,现在公司经营状况稳定,业务发展良好,2016年业绩预期会有大幅度的增长,这药量非常合理,绝对没有坑害小散的坏心肠。小编就呵呵了,你的那点小心思我还不了解吗?黄鼠狼给鸡拜年,肯定没安好心!来,我们费点心,把你们的底牌掀给大家看一下。2、超高质押需“稳定”股价公司实际控制人周镇科在2014年11月以每股24.30元间接收购了公司1262 万股,2016年1月又以每股20.05元认购了公司5585万股非公开发行股份,合计持有上市公司股份比例达48.95%。但是根据小编计算,截至今日,大股东周镇科累计质押的公司股份总数为46,260,000股,占公司总股本的33.07%,大晟资产累计质押公司股份12,615,878股,占公司总股本的9.02%,二者合计占公司总股本的42.09%,质押率高达86%!如果质押价格按照当前股价的一半计算,大股东周镇科已经套现21亿,相对于取得控股权所付出的17亿元,周总其实早已收回了投资成本。看到了吧,市值管理是多么的重要啊!这样就不难理解为什么大股东如此心疼散户了:周镇科通过定增所持有的5585万股还在3年禁售期内,根本没法卖啊。散户一难过就要卖股票泄愤,要真是砸几个跌停,质押的股票是不是面临爆仓风险?周总将来得损失多少亿?别说药量大,哪怕是高送转这药有毒,散户宝宝乃们也必须得吃下去!可是,想把维持股价在高位,仅仅是高送转可以解决的吗?3、超高财技“精准”完成业绩2015年大晟文化以非公开发行的方式,募资近25亿元收购淘乐网络100%的股权、中联传动100%的股权。从此,销售金属矿石的宝诚股份进入了游戏和影视业务根据公告,淘乐网络2013年、2014年前11个月分别实现净利润3803万元和4354万元。而淘乐网络的股东对未来3年的业绩作出承诺:2015年~2017年实现的净利润至少分别为6500万元、8450万元和1.09亿元。中联传动2013年、2014年前11个月分别实现净利润641.81万元和2929.75万元。而中联传动的股东对未来3年业绩作出承诺:2015年~2017年实现的净利润至少分别为7500万元、1.01亿元和1.37亿元。通过此番收购,大晟文化的商誉从0猛增到11.96亿元,这是啥概念?截至2016年9月30日,公司净资产只有区区15.98亿人民币,总资产也就24.36亿元,仅商誉一科就占到净资产的75%,总资产的49%。这样看来,这两家企业要是业绩达不到先前承诺,11.96亿的巨额商誉一旦贬值,小散还不得鬼哭狼嚎两眼哭瞎?!那么淘乐网络和中联传动能完成业绩承诺吗?小编查阅了公司2015年年报,发现中联传动2015 年度扣除非经常性损益后净利润为6173万,业绩承诺完成率为102.89% 。而淘乐网络2015 年度其中扣除非经常性损益后净利润为6685万,业绩承诺完成率为102.84% 。现在知道什么叫做精准达标了吧?两家企业不仅刚好完成业绩承诺,而且完成率都同步到小数点后两位,这财技绝对了得,小编对大晟文化财务的敬佩之情油然而生。根据上市公司2016年半年报,乐淘网络、中联传动报告期内分别实现扣非后归属母公司净利润仅为3660.72万元、240.91万元,相比去年同期的3453.68和4019.58万元,中联传动在今年开始出现了业绩大幅下滑的迹象。今年这两家子公司的业绩还会再次精准吗?但是,在大股东减持套现大业完成之前,乐淘网络和中联传动一定要坚持住,如果真的业绩变脸,计提商誉,恐怕是10送300也保不住股价了!

    董小姐霸气了 好公司都会帮员工买房来自

    今天一早再一次被董小姐的霸气语录刷屏了,格力电器董事长董明珠在做客人民直播的时候表示,争取让格力电器员工都享受两房一厅的待遇。主持人一脸懵逼的问道,钱谁出呢?董明珠很干脆“我掏啊!”但也补充说明,只有员工在格力退休,才能得到房子的所有权,如果中途离职,房子还要退回的。但,那也很值啊!那么这个政策能落实吗?有人觉得董明珠又在吹牛逼了,也有人想到了华为刚刚辞退了34岁以上的老员工,董明珠说的有可能实现吗?其实,董小姐说的还是很实在的,应该是没有吹牛逼,对于纯制造业的格力来说,跟华为不一样,老员工有充足的经验和技术,目前看还是格力的财富,所以对于老员工骨干员工,格力肯定是要想办法留住的。而且就单从提供住房这个事来说,似乎也不是什么难事,很多比较牛逼的企业家也都这么干了,比如阿里巴巴的马云,去年3月份马云就拿出了380套房,6折卖给员工,那个时候房价正是上涨的时候,像阿里巴巴不但不加价,反而狠狠打折的,整个楼市几乎没见过。另外,阿里在内的很多大公司,虽然没有直接盖房给员工,但也都提供了0利息贷款。比如另外一个马,也就是腾讯的马化腾,在腾讯内部一定级别的员工是可以申请无息贷款的。大家知道这可是天大的福利了,毕竟如果你要贷款几十年,多还出来的利息,都够一套房了。如果不收你利息,员工买房的面积可能会翻倍。有人说了,无非又拿阿里和腾讯举例,这样的牛逼企业,有的是钱所以才能给员工造,但其他企业行吗?这个可以有,最近北京一直在试点开发商自持物业对外租赁,已经卖了几个100%的自持物业地块了,地点都在科技企业扎堆的海淀西北旺,这事大家应该听过吧,众所周知现在的自持物业相当的不划算,租售比只有可怜的2%不到,这样开发商岂不是要赔大钱了,还不够还利息的。所以有人脑子活,灵机一动找来了周边的科技公司。跟这些公司讨论内部消化,也就是说极有可能这些地块会由这些科技公司最后买单,然后拿过来不卖,作为福利发给或者租给骨干员工。这样开发商可以回收现金流,而科技公司买这种不能卖的房子通常比较便宜,他反正也不是为了卖所以倒也无所谓产权。而对于员工也是合适的,有公司出面,生活就能稳定下来,只要公司不倒,人不跳槽。房子就能继续住下去。不会有房东哄你。另外,有的房子可能也会被科技公司倒卖给员工,但应该也是低于市场价很多的价格,由于没有完备的手续,所以可能仅限于大公司这么做,这些员工只能得到公司的相关证明,而以后要卖房也只能卖给公司内部其他员工,也就是说这类房产可能会在公司内部流通。这就需要公司的规模至少几千上万人的那种。所以很可能我们马上就轮回了,很快就又能回到了单位提供住房的时代。好的公司和好的企业,会用住房作为诱饵留住优秀的员工和人才。

    创新层上再推“精选层”!新三板有望引入竞价交易来自

    新三板分层制度面世近一年仍面临流动性不佳等问题,日前传出监管层有意将创新层再分层且引入竞价交易制的消息,这将有助于提高新三板的活跃度及流动性。据《中国证券报》报道,该报获悉监管层目前正研究在创新层之上推出“精选层”,“精选层”不会如传闻所说设置具体比例,而是通过设置财务指标等门槛,从创新层中遴选。上述报道提到,再分层只是抓手,关键是通过它加大新三板的制度供给改革。监管层还考虑,设精选层的同时引入竞价交易制度,集合竞价交易和连续竞价交易都在监管层的研究框架之内。此外,市场人士呼吁,还要通过降低投资者准入门槛、加强信息披露制度、提高董秘任职资格等方式,进一步完善新三板制度。以再分层为抓手,增加竞价交易等新制度,将有利于新三板提升活跃度,增加流动性,激活融资功能。去年5月末,全国股转系统发布《全国中小企业股份转让系统挂牌公司分层管理办法(试行)》,推出创新层并明确其准入标准,标志着新三板的发行注册制和市场化的退市机制成型。当时就有机构认为,新三板分层只是抛砖引玉,为未来相应的政策落地作铺垫。创新层不仅意味着政策便利,挂牌企业的董监高、关联股东也需要接受更严格的监管。未来创新层一定会比基础层更多的吸引眼球,监管层还是希望把实业和资本市场能相结合。当前新三板存在流动性不足、优质企业流失、交易制度尚需完善等问题,但创新层作为制度改革的“试验田”仍有明显的光环效应。和基础层比,创新层企业在新三板占比不足10%,融资额却占新三板总融资额的三成以上。相对于协议转让企业,仅占挂牌公司总数16%的做市企业却占新三板去年全年融资比例的逾37%。本月20日,新三板共有1088只个股产生交易,成交额达10.77亿元。其中,创新层企业总成交4.34亿元,同比上涨822.72%;基础层企业总成交6.43亿元,同比上涨478.47%。创新层企业的成交额占比40.30%。

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      国发院执行院长刘元春:短期内不存在直接加息基础

      2017年是我国供给侧结构性改革深化年、攻坚年。中国人民大学副校长、国家发展与战略研究院执行院长刘元春日前在接受中国证券报记者专访时表示,预计今年GDP增速为6.5%,CPI增速为2.1%。他认为,今年宏观调控将更重防风险。在此背景下,稳健中性的货币政策内涵或发生改变。短期来看,我国不存在直接或整体加息的基础,但可通过其他货币政策工具达到间接加息效果。  刘元春强调,随着经济增长方式逐步转型,房地产对投资拉动的作用越来越小,房地产投资高增速时代已过去。2017年是房地产居住功能“回归年”,接下来的房地产调控并不是简单地收紧,而应有保有压:对于投机炒房行为应坚决遏制,对于刚需则应予以满足和保障。  □本报记者 陈莹莹  需警惕债务周期风险  中国证券报:在今年宏观经济运行过程中,哪些风险最需警惕?  刘元春: 目前,我国的总债务率水平和市场信心均处于“临界点”,需警惕由此引发中国真正意义的经济危机。根据BIS(国际清算银行)公布的数据,从非金融部门债务 率来看,目前,我国的总债务率水平(254.9%)已远远高于墨西哥比索危机前的债务率水平(77.7%)和泰国在亚洲金融危机前的债务率水平 (188.8%),略高于美国金融危机前的债务率水平(238.5%),并接近西班牙金融与经济危机前的债务率水平(262.1%)。而如果从非金融企业 部门债务率看,我国的企业部门债务率水平已超上述国家发生金融危机或经济危机前企业部门债务率水平。简单测算,预计2017年债务规模至少接近210万亿 元,债务率将进一步攀升至277%。  这是因为目前“债务-投资”驱动模式仍是稳增长的主要方式。货币以银行信贷为主的债务形式投放给中央 和地方国有企业,以此开展由政府推出的大量以基础设施建设、房地产为主的投资项目,拉动经济增长的同时也带来资产泡沫、企业债务高企和债务率攀升等问题; 僵尸企业迟迟不能出清,更多受制于债务结构中国有企业占比较高,且能利用其隐形担保获取更多信贷资源的不断滚动。如果将非金融企业部门债务进一步细化,则 可发现债务分配明显向国有企业倾斜,债务风险高度集中。2008年以来,虽国有经济在国民经济中的比重有所下降,但在资源配置中的地位却在不断提高,尤其 是在房地产、煤炭、钢铁、有色等过剩行业领域。非金融企业部门较高的债务率会使债务违约风险不断增加,为偿还债务,企业会面临出售资产情况。当大量企业面 临此情况时会造成资产价格大幅下降,从而加剧市场动荡,情形严重时会导致资产价格崩溃,即引发“明斯基时刻”。且企业之间还存在联合担保或相互担保情况, 当担保链某一环节出现问题时,整个担保链上的企业风险均会上升,严重时会加剧整个行业风险,并向银行转移。随着风险在银行体系中不断积聚,银行资产质量将 不断恶化,会加强全球投资者对我国经济下行的预期,从而导致金融市场大幅波动,并使存款刚性支付缺口问题凸显,进而引发银行等金融机构的支付风险向金融风 险的转变,加剧经济系统的脆弱性。  从目前情况看,高债务带来的高风险已成为经济稳定的巨大威胁。从世界经济发展史尤其是主要发达国家经验 看,尽管每次危机爆发都会对经济产生巨大冲击,但其也是资源错配深刻调整的过程。目前,我国具有发生危机的潜在隐患,虽然以中国当前的经济实力,在一定程 度上具有承受债务危机的能力,但预期和信心的发展在一定程度上不可控,中国仍需防范债务危机引发的灾难性冲击。  综上所述,在中短期影响经 济增长的众多周期性因素中,债务周期是影响我国经济是否发生危机或继续恶化的重要力量。当前,信用违约频发、泡沫聚集乃至引发系统性风险概率上升,债务风 险则是经济运行中需密切关注的重中之重。随着对目前过高债务率和严重超警戒线企业债务率的高度重视,政府已采取一系列举措来化解。预计2017年总体债务 规模、债务率和非金融企业部门债务规模及债务率将持续上升,但增速将会有所放缓。  中国证券报:应该如何有效化解债务风险?  刘元春:首先,通过经济持续稳定增长逐步化解高杠杆(分母的作用)的同时,控制债务规模过度上涨。也就是说,把改革与调控的落脚点切实放在投资收益预期逆 转上。一方面,引导投资结构继续向民生、基础设施、薄弱环节等方面倾斜;另一方面,寻求投资与消费的结合点,积极鼓励投资民生工程,在改善民生的同时,刺 激相关产业等消费支出,扩大消费需求。其次,有必要持续推进债务分类甄别工作,完善国家及各级主体资产负债表。目前针对地方融资平台、城投类及国企债务清 理、甄别分类工作方面进展缓慢,需进一步明确政府负有担保责任的债务和可能承担一定救助责任的债务规模。第三,建议进一步分类处理地方性政府债务等,短期 缓释债务风险。应考虑由中央财政发挥更大作用,通过发行国债注资企业部门,比如对于一些盈利能力不强、财务指标差的公司,可注入优质资产和优质项目等。在 兼顾行业发展可持续性和系统重要性的前提下,让企业部门杠杆转移到政府部门,尤其是中央政府。第四,通过大腾挪实现债务转移。通过积极的财政政策,政府部 门适当加杠杆,避免债务收缩对经济产生负面影响。居民部门适当加杠杆,可通过购买企业股权或通过金融产品创新,购买企业部门未来可形成稳现金流的资产执行 票据、收益链接票据等。最后,适时运用债转股工具,缓释短期债务风险。随着债转股政策落实,后续还需进一步完善股权退出机制,为银行日后转让相关资产建立 相关的制度条件。  房地产调控应有保有压  中国证券报:有观点认为,2016年房地产市场暴涨所催生的资产价格泡沫,已经成为我国经济最大的潜在风险。那么,今年的房地产调控将如何推进?  刘元春:目前,我国的房地产市场存在泡沫,且一二线城市较为严重,并呈不断扩大趋势。首先,从房价收入比指标绝对水平看,我国的房价收入比呈波动上升趋 势。2010年达到高峰后,房价收入比一度出现下降,但近年来,随着新一轮房价上涨及收入增速放缓,其再次出现较大幅度上涨。目前,一线城市房价收入比已 超20倍,35个大中城市中有32个城市超3倍至6倍的合理区间上限;其次,从国际主要城市比较看,我国的房价收入比指标居全球之首,也从另一个角度说明 了我国房地产市场存在较严重的泡沫。  随着经济增长方式逐步转型,房地产对投资拉动的作用越来越小,目前城镇房地产开发投资增速连续两年低 于固定资产投资增速,且呈明显的下降趋势。可见,尽管房价在上涨,但房地产投资高增速时代已过去。房地产企业面临的外部融资环境变弱,但由于房地产销售下 降对经济的影响会有一个滞后期,预计房地产行业对经济的短期影响会逐步在2017年显露出来。  房地产调控不是简单地收紧,而应有保有压: 对于投机炒房行为应坚决遏制,对于住房刚需则应予以满足和保障。2017年是房地产居住功能“回归年”,房地产调控没有立竿见影的法宝,这需各个相关部门 配合,持续关注房地产市场态势,防范局部泡沫进一步扩大。房地产调控政策的定位要更明确、目标要更有系统性、手段要更具针对性:首先,增加一二线城市土地 供应和投资力度,为供给侧结构性改革和实现动力转换提供宝贵的“窗口期”。避免固定资产投资下调过于剧烈而陷入紧缩链条,同时合理引导房价预期,抑制一线 城市房价过快上涨,防止形成新的资产泡沫。其次,加快三四线城市户籍制度改革和新型城镇化配套基础设施建设。通过加快推进户籍制度改革和新型城镇化的配套 基础设施建设,提高经济活力和投资增速,避免投资和经济过度下滑带来的冲击。同时,增加三四线城市人口增长和潜在住房需求,提高三四线城市房地产价值,有 效刺激房地产市场需求,加快去库存进程,增强复苏的强度等。第三,采取系列政策举措缩小实体经济与房地产投资收益的缺口。第四,落实《法治政府建设实施纲 要(2015-2020年)》有关房地产调控的主要任务和具体措施。同时,一方面要通过如改进住房公积金使用和监管机制,支持居民合理住房消费;另一方 面,要严控首付比例限制,打击利用首付贷、信用贷和房抵贷等加高杠杆的做法,控制边际杠杆率上升。  让资金真正进入实体经济  中国证券报:近年来,民营企业的活力越来越多地影响经济走势,2016年以来民间投资的不振令各界忧心。对于激活民间投资活力,有何建议?  刘元春:无论从企业数量上还是从对经济的贡献方面看,当前民营企业已成为我国经济的重要支柱。不过,作为我国经济支柱之一的民营经济近期投资表现低迷,这 是短期因素和累积因素叠加的结果。其中,短期因素是经济周期调整、经济增长方式进入低增速的新常态模式,经济低迷的大环境使得传统行业回报率下滑、民间资 本抽离实体经济、对外投资增多。民间投资最重要的两大领域是制造业和房地产行业,尤其是制造业占绝对地位,当制造业回报率下降时,也是民间投资下滑阶段。 当前实体经济尤其是制造业并未走出调整底部,企业盈利改善并无实质性需求改善推进,未来仍有反复可能。从工业企业主营业务收入及利润总额增速看,工业领域 近两年出现过山车般变化,工业企业主营业务收入增速从2013年6月的11.4%下跌至2016年2月的1%,到2016年5月,增速为2.9%。利润总 额增速则从2013年10月的13.7%下跌到2015年2月的-4.2%。可以说经济生产中投资回报率的下降,是民间固定资产投资增速下滑的直接原因。  长期以来,制约民营经济发展更多的是制度上的多重障碍,如融资困境、税负较重、在某些领域也与国有企业有不对等的地位。其一,民营经济税负较重,与国有企 业享有不平等的税负水平。其二,民营企业面临较大融资压力。民营企业面临融资渠道单一困境,一方面,直接融资渠道狭窄;另一方面,间接融资面临较高门槛, 商业银行更倾向于将资金贷给政府的融资平台或国有企业。短期来看,资金匮乏不利于民营企业经营改善,长期更是阻碍了民营经济整体发展和创新升级。其三,某 些领域内仍存在不对等的制度障碍。民营企业大多集中于享受低成本资源、劳动力等简单成本优势的领域,如制造业、房地产业、采矿业、批发零售等行业。尽管近 年来政府不断**促进自由平等竞争的政策,但大多执行起来难度较大,在教育、医疗等行业,民营企业仍没有享有与国有企业同等的市场竞争机会。短期因素和累积因素叠加,加之民营经济本身的粗放式发展,这些因素共同导致民间投资增速大幅下跌,由于经济前景不确定性较大,企业更倾向于持币待投,这直 接反映在今年以来狭义货币(M1)增速远高于广义货币(M2)增速。基于上述原因,预计民间投资增长下滑改善的概率较小。企业投资积极性下挫,长远来看, 不利于企业创新和经济发展;短期来看,企业持币待投也会加大经济流动性风险。  对于促进民间投资,有关部门已推出多项举措,2017年最重 要的就是扭转资金“脱实向虚”,让资金真正进入实体经济领域,抑制虚拟经济价格高涨、泡沫横行状况。值得注意的是,让资金回归实体经济要有新思路,不能简 单地依靠宽松货币政策,否则可能会成为资金“脱实向虚”的推手。例如,目前大规模地向国有企业定向输血,反而导致国有企业的行为出现变异;大量资金通过各 种途径流向房地产市场,成为“地王”泡沫的创造者。引导资金回归实体的核心是利用多种政策组合,从根本上改变日益下滑的实体投资与房产投资收益率的比值。 因此,一方面,要通过降低成本和提高创新来提升实体经济预期投资收益率;另一方面,要通过强化监管和规范市场来降低房地产领域的投资与投机收益率。在这方 面,税收政策是改变两大领域收益对比的最佳政策工具,适度提升房地产投资所得税,同时降低实体经济投资税负,可以起到较好的资源引导作用。

      频遭机构降级、目标价被砍 英伟达股价大跌9%

      去年硅谷明星股英伟达渐渐失去华尔街的“宠爱”。在近日连遭机构下调股票评级后,全球最大图形芯片制造商英伟达股价今日开盘大跌。当地时间本周三晚,机构经纪商Instinet宣布将英伟达股票的评级调降四级,由“买入”降至“减持”,其分析师Romit Shah指出游戏产业在走下坡路,他建议投资者获利离场,转投他评为“买入”级的英特尔。另一家机构BMO则将英伟达的股票评级由“持平大盘”降至“落后大盘”,其分析师称英伟达被高估,目前市场价格并未反映该司身处的竞争环境,暗示来自AMD方面的竞争增加。此前StarMine的分析师Ambrish Srivastava指出,基本面的完美风暴过去驱动了英伟达的收益以罕见规模大涨,这种驱动力正在减退。他给英伟达股票的评分是两星,而最高评分为五星。Instinet和BMO分别将英伟达的目标价格由100美元/股降至90美元/股和85美元/股,相当于英伟达的股价将在本周三收盘价基础上跌约20%。至此,在过去三天连续三次遭降级后,目前35家券商之中已有4家给予英伟达股票“卖出”或更低的评级,三个月前将其评为“卖出”的券商只有一家。本周四英伟达开盘走低,较前日收盘低开4%,后跌幅扩大,逼近两个月来低谷100美元/股大关,最终收跌逾9%。过去12个月,由于图形芯片销售业绩优于分析师预期,英伟达股价累涨251%。不过,已有做空机构对市场一味热捧英伟达发出警告。去年12月28日,以猎杀中概股闻名的做空机构香橼(Citron Research)在Twitter上发布警告,预计今年英伟达股价将跌至90美元/股,并列举了英伟达存在的以下六大风险。当天英伟达股价一度跌7%。本月上旬发布财报时,英伟达公布的预期芯片销量不及市场预期,该司股价就因此盘后一度跌逾4%。

      超越美法!中国首次成为德国第一大贸易伙伴

      据德国联邦统计局(FSO),在刚刚过去的2016年中,中国超越美国和法国,首次成为德国第一大贸易伙伴,美国与德国贸易总额则下滑至第三位。媒体根据FSO数据统计,2016年,德国从中国进口和对中国出口的贸易额增至1700亿欧元(1800亿美元)。法国则保留了德国第二大贸易伙伴的地位,双方贸易总额为1670亿欧元。位列第三的美国与德国贸易总额则为1650亿欧元。这对于屡次遭到美国总统特朗普“炮轰”的德国而言,可能是个好消息。特朗普政府曾多次剑指德国利用欧元“占美国的便宜”,德国则将维护全球贸易自由作为目标。德国副总理Sigmar Gabriel甚至认为,如果特朗普政府采取贸易保护措施,欧盟应当重新把经济政策的焦点放在亚洲。德国BGA贸易协会对此回应称,鉴于美国总统特朗普奉行贸易保护主义计划,预计中德两国贸易关系将进一步强化。  值得一提的是,在2015年,因美国经济复苏、欧元疲软,美国超越法国,跃升为德国的第一大贸易伙伴国,为1961年以来首次。若仅按照出口计算,2016年,美国仍然是“德国制造”商品的最大买家,德国对美国出口额达到1070亿欧元。法国也保持了“德国制造”第二大买家的地位,德国对法国出口额约1010亿欧元。从贸易顺差来看,德国对英国的贸易顺差最大,对英国的出口额比其从英国的进口额高出500亿美元以上。德国对美国的顺差位列第二,其对美国的出口额比从美国的进口额高出490亿欧元。这意味着,在德国去年的贸易顺差中,英国与美国的“贡献”高达40%。在3月举行的G20财长和央行行长会议上,德国的出口数据、贸易顺差以及全球经济失衡可能再度成为讨论热点。

      特朗普“基建潮”降温 中国需求或放缓 伦铜创18个月最大单日跌幅

      铜价周四下跌。LME期铜收跌3.0%,创2015年9月以来最大单日跌幅,报5852.25美元/吨。市场对特朗普“基建潮”的预期稍有降温,投资者同样担心铜最大的消费国中国的需求将有所放缓。此外,美元的上涨也令铜价承压。据美国政治分析网站Axios,特朗普团队正在推行大量改革,包括废除“可负担的医疗法案”、税务改革、和移民制裁。这些占用了政府大量时间和精力,因此基础设施建设计划可能会被推迟到明年实施。该报道令市场对特朗普“基建潮”的预期急剧降温。在竞选期间,特朗普承诺投资1万亿美元的基础设施来修复美国的道路和桥梁,但在和奥巴马政府交接期间,他将这一数字削减至5500亿美元。不仅如此,中国住建部稳定楼市的表态也令投资者担忧中国的铜需求。在周四举行的国新办发布会上,中国住建部负责人表示,2017年要抓好热点城市防过热、防风险工作,抑制房地产泡沫,防止出现大起大落。要加快房地产税立法,并适时推进改革。住建部部长陈政高称,2017年住建部将认真贯彻落实中央经济工作会议精神,坚持“房子是用来住的、不是用来炒的”的定位,努力促进房地产市场平稳健康发展。交易员表示,由于美联储下月加息概率上升,推动美元上涨令铜价承压。这是由于铜以美元定价,这提高了其他国家购买铜的成本。一名铜交易员向路透表示:“美元是一方面。另一方面是中国。如果中国要给房地产市场降温,这对铜的需求来说不是好消息。”不过,短期来看,智利和全球最大铜矿Escondida的生产中断将在短期内支撑铜价,而同时全球制造业走强也将提振需求。高盛分析师Max Layton表示:“需求看来将在未来三个月加速增长。PMI数据经济稳步增长,而两季度一般是铜市供不应求的季度。”

      煤企笑了电企哭了 电力行业今年或面临全面亏损

      业内认为,电力市场面临需求增长放缓、交易价格不断下降、燃料成本大幅上涨、产能过剩等风险。煤价下跌,电企盈利水平提高;相反,煤价一旦反弹,电企则盈利堪忧。去年下半年,煤价的大幅反弹让电企的盈利水平急速下降。数据显示,在35家发布2016年业绩预告的上市电企中,有超过50%的电企业绩预警。其中,大唐发电亏损25亿元至28亿元。中国国电集团董事长乔保平表示,去年煤企联合限产,互保力度非常大,煤价不到10个月涨幅达到60%,煤炭企业脱困的问题基本解决。今年电力企业就要全面亏损了,抱团取暖,携手“过冬”。需要一提的是,近日,神华等煤企集体呼吁重启煤炭限产,以此来控制煤价保持在一定水平。业内认为,电力市场面临需求增长放缓、交易价格不断下降、燃料成本大幅上涨、产能过剩等风险,2017年的日子恐怕将更加难过。超五成上市电企业绩预警《证券日报》记者根据东方财富Choice数据统计显示,截至2月22日,有35家上市电企发布了业绩预告。其中,预减和略减的电企有16家,亏损的有3家,预警比例超过50%。大唐发电预计2016年年度经营业绩将出现亏损,合并报表归属于上市公司股东的净利润约为-25亿元到-28亿元。对于业绩下降,大唐发电表示,因出售煤化工及关联项目(于2016年8月31日完成)招致亏损,减少公司合并口径归属于上市公司股东的净利润约人民币55.18亿元;受年初国家下调燃煤发电上网电价及公司电量结构影响,平均上网电价同比降低,致使公司电力板块业绩同比下降;受下半年煤价大幅上涨影响,全年煤价同比上升,致使公司煤机企业业绩同比下降。新能泰山预计2016年净利润亏损6800万元至7800万元,主要原因是报告期内公司所属发电企业燃煤发电机组上网电价每千瓦时降低0.0465元(含税),发电业务盈利能力大幅降低,经营业绩同比大幅下降。此外,甘肃电投也预计2016年1月份-12月份归属于上市公司股东的净利润-1.10亿至-9000万元,同比下降439.09%至377.44%。数据还显示,通宝能源、哈投股份、漳泽电力等公司都预计公司2016年业绩预减。华电国际表示,预计2016年年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比,将减少47%到57%。主要原因是报告期内国家下调了燃煤发电机组的上网电价、电煤价格出现较大幅度上涨以及发电机组利用小时数下降的综合影响。有电力行业分析师向《证券日报》记者表示,火电企业去年业绩均不尽如人意,主要是“由于煤价大幅反弹,成本增加了。此外,火电过剩严重,利用小时数也创下新低,不少机组都处于未开工状态。”电力行业今年或面临全面亏损今年火电行业所面临的形势并不乐观。日前,中电联发布的《2016-2017年度全国电力供需形势分析预测报告》(以下简称报告)称,展望2017年,预计电力消费需求增长将比2016年有所放缓;预计全年新增装机略超1亿千瓦,年底发电装机容量达到17.5亿千瓦左右,其中非化石能源发电装机比重进一步提高至38%左右;全国电力供应能力总体富余、部分地区相对过剩。火电设备利用小时进一步降至4000小时左右,电煤价格继续高位运行,部分省份电力用户直接交易降价幅度较大且交易规模继续扩大,发电成本难以及时有效向外疏导,煤电企业效益将进一步被压缩,企业生产经营继续面临严峻困难与挑战。报告还表示,当前,电力市场需求增长放缓、交易价格不断下降、燃料成本大幅上涨、产能过剩风险加剧、节能减排改造任务繁重,多重矛盾交织叠加,企业经营面临严峻压力和困境,亟需加大政策扶持力度,营造企业发展良好氛围。事实上,火电企业也认识到了目前所处的困境。中国国电集团董事长乔保平表示,去年煤炭企业加强自律,协调行动,联合限产,互保力度非常大,煤价不到10个月涨幅达到 60%,煤炭企业脱困的问题基本解决。今年电力企业就要全面亏损了,电力人必须增强忧患意识,不能盲目竞争,一定要加强行业自律,在企业内部,要加强产业协同,抱团取暖,携手“过冬”。值得注意的是,供暖季即将结束,煤价下行趋势明显。近日,神华和中煤等煤企集体呼吁重新**煤炭限产方案,以控制煤价保持在合理水平。上述分析师表示,煤炭限产后,煤价将会控制在一定水平。整体上来看,2017年煤价会高于去年,这也意味着电企的日子会比去年难过。

      民营经济国内投资有待提速 减税有三种模式可选

      多项数据显示,经济形势稳中向好。多位专家22日在出席中国宏观经济高层研讨会暨中国季度宏观经济模型(CQMM)2017年春季预测发布会时预计,2017年GDP增速区间为6.5%-7%。另外,专家认为尽快恢复民营经济的国内投资增速,实现民营经济国内投资与对外投资的平衡,有利于推动当前经济其他矛盾的化解。今年开局经济持续回暖中国人民大学国家发展与战略研究院22日发布的宏观经济月度数据分析报告指出,2017年开局中国经济呈现出最新特征:价格完成“U型”回升。预计全年GDP增速为6.5%-7%,CPI涨幅为2.5%-3%。首先,从消费领域来看,CPI呈现出明显的“U型”回升,且基本可以排除春节因素主导的可能。其次,从生产领域来看,PPI完成“U型”回升的态势更为明显。再次,从进出口贸易来看,进出口价格指数同样呈现出“U型”走势。最后,综合来看,GDP平减指数表现出强劲的“U型”回升态势。中国人民大学国家发展与战略研究院研究员刘晓光表示,2017年开局中国经济持续升温,当前物价回升首先反映了中国经济的回暖,包括制造业企稳回升。价格回升也反映了对外贸易的回暖,尤其是进口需求较快回升,价格回升更反映了市场供需结构的相对变化。同日发布的“中国宏观经济预测与分析——2017年春季报告”(简称报告)预计,2017年GDP增速可能为6.64%,比2016年下降0.06个百分点;CPI上涨2.15%,涨幅比2016年扩大0.15个百分点;PPI预计为2.41%,涨幅比2016年提高3.81个百分点。外部经济的不确定性以及贸易保护政策的抬头将继续压制中国出口的增长;2017年继续维持房地产投资快速增长的风险将越来越大,与此同时,民间投资增速快速反弹的可能性较低;劳动生产率增速的下降还将持续抑制居民实际收入的增长,进而制约消费的快速增长。因此,预计中国经济增速将继续减速,经济有望维持一个温和稳定的通货膨胀率水平。中诚信国际信用评级有限公司董事长、中国人民大学经济研究所联席副所长闫衍认为,宏观经济向好的趋势可能还会持续,未来是否会呈现前期预测的“前高后低”增长趋势,或者说能否改变“前高后低”的增长趋势,关键取决于制造业盈利改善和制造业投资的改进。因此,下一步宏观经济的走势还需要进一步观察。国务院发展研究中心研究员张立群表示,2017年将是中国经济最近几年增速回调的一个拐点,由回落转向平稳增长,今年中国经济增长的水平应该和上一年大体相当。一是从出口的增长来看,2015年、2016年中国的出口都是连续负增长,但是今年出口低位企稳的概率明显加大。二是从投资来看,投资增长应该比去年水平要略高一些:一方面,去年房地产投资增长6.9%,开始出现恢复态势,2017年或将持续。另一方面,基础设施投资有望继续保持较高增长态势。目前,与新型城镇化布局联系,各地基础设施建设在“补课”,大中小城市之间体系建设的步伐在加快,项目非常多。“在这两方面投资拉动下,2016年重化工业和能源工业的市场销售形势在明显好转,企业效益好转,带来制造业投资和民间投资的恢复,预计今年制造业投资和民间投资将继续保持温和回升。”减税有三种模式可选报告认为,2017年供给侧结构性改革的侧重点逐步转向降成本、补短板。降成本,关键是要在减税、降费、降低要素成本上加大工作力度。要降低各类交易成本特别是制度**易成本,减少审批环节,降低各类中介评估费用,降低企业成本,提高劳动力市场灵活性;补短板要从严重制约经济社会发展的重要领域和关键环节、从人民群众迫切需要解决的突出问题着手,既补硬短板也补软短板,既补发展短板也补制度短板。通过降制度**易成本,补制度短板,促进民营经济国内投资,补发展短板。中国社科院经济研究所所长高培勇指出,削减支出是目前最好的减税路径,但并不被重视。“现在大多数人倾向于通过增加财政赤字来支持减税,但这并没有改变资源配置的格局,反而会增加政府的支出。利息支出是中央财政收支报表中最近几年增速最快的项目。虽然近期看企业的成本没有增加,但是政府支出增加,就肯定会通过收税来弥补。所以只要不减支出,就谈不上降成本。”高培勇表示,减税目前有三种模式可供选择:第一,进行税费的结构性调整,前提是政府制度不变,进行收入的结构性调整;第二,支出不变,减税的同时增加国债,本质是实现国债和税收之间的替代效应;第三,减税的同时,减少政府支出。稳定民企信心是当务之急多位专家表示,稳定民营企业家信心,尽快恢复民营经济的国内投资增速,实现民营经济国内投资与对外投资的平衡,是2017年宏观经济调控的首要任务、当务之急。这一问题的解决,将有利于推动当前经济其他多种矛盾的化解。报告认为,民营经济国内投资大幅度下滑与其对外直接投资的超高速增长,相当程度是民营企业家对国内经济信心不足的反映。因此,要恢复民营经济的国内投资增速,首先必须提振民营企业家对国内经济的信心。而提振信心的根本是通过全面深化改革,改善国内经济体制环境,保护企业家精神,支持企业家专心创新创业。另外,经济体制改革的核心问题是处理好政府和市场的关系,使市场在资源配置中起决定性作用和更好发挥政府作用。应逐级明确各级政府的分工与管理权限,全面落实负面清单管理,是划分政府与市场边界的有效方式,也是有效划分各级政府部门职权范围,实行法无禁止皆可行,充分调动人民群众、各个基层组织、各级地方政府的全面深化改革与自主创新的积极性,同时保障社会经济有序发展的有效方式。

      合力泰涨停:实控人提议10转30 股东抛减持计划

      公司董事会于2月21日收到公司实际控制人文开福提交的关于2016年度利润分配预案的提案。文开福提议,拟以现有公司总股本15.64亿股为基数,以资本公积金向全体股东每10股转增30股。值得一提的是,高送转提议背后的减持冲动——公司实控人文开福及其一致行动人、5%以上股东及董监高在上述分配方案披露后6个月内计划减持,减持数量达到公司总股本的5.2586%。公告显示,包括曾力、陈运、易泰投资、行健投资等在内的共计9名股东计划未来6个月内减持7476.3万股,他们的身份都是公司实控人文开福的一致行动人。另外,公司监事唐美姣、董事王宜明、李德军也分别计划减持119万股、600万股和30万股。

      港股史上罕见奇葩:早晨还在举行挂牌仪式 午间就被勒令停牌

      你能想象这种场景吗:早晨还看着一家公司欢天喜地在港交所举行挂牌仪式,没过几小时,它居然被勒令停牌了……它就是今天才刚刚在港交所创业板上市的骏杰集团(08188.HK)。虽然上市仅有半日便停牌,但截至早盘休市,骏杰股价收报3.47港元,而IPO发行价仅为0.54港元,涨幅高达542%,成交2005.7万股,成交额高达6947.42万港元。华尔街见闻此前介绍过,挂牌首日股价出现飙升是香港创业板市场的常态。去年8月,王健林之子王思聪参与投资的香港餐饮公司饮食概念控股公司在创业板上市首日涨幅达到惊人的1700%。虽然香港证监会最近一段时间确实频频勒令数家创业板公司暂停交易, 但像骏杰这种IPO第一天就惨遭停牌的在历史上实属罕见。为何才上市半天就被暂停交易了呢?骏杰集团于13:06发布公告称,公司股票停牌是基于香港证监会依据《证券及期货条例》第8.1条作出的指令。根据香港《证券及期货条例》第8.1条,香港证监会如果认为公司通告招股章程或其他文件存在虚假、不完整或具有误导性资料,为维护投资者利益或公众利益,有权令公司暂停交易。香港财华社称,这可能与监管层调查骏杰的股票承配人身份有关。香港明报称,骏杰的上市保荐人为浩德融资,浩德融资母公司正是特首候选人叶刘淑仪侄儿叶天赐持股的浩德控股(08149.HK)。骏杰上市承销商为太平基业证券。财华社称,当在场记者问及公司因何成功闯关上市,骏杰集团董事会主席兼执行董事庄峻岳在出席上市仪式后表示,可能这次合作的为知名包销商,有些区别,但作为股东,具体情况并不清楚。那么,为何记者会问骏杰顺利上市的原因呢?为何其股票承销商会被调查呢?这需要细细道来。香港严打创业板炒作风骏杰集团为土木工程分包商,此次是以纯配售的方式在香港创业板上市,即仅向特定投资者发售,股权较为集中。而证监会和港交所近期正严厉打击创业板炒作风。两机构早前曾发表联合声明,批评多只股票只集中配售予少数承配人,剩余股份被分成一至两手向大批承配人配售,股权高度集中,导致股价极为波动。此后,多家公司被叫停创业板上市,包括女士内衣股芭迪贝伊和服装销售商尚捷集团。证监会近日曾勒令桑德(0967.HK)、汉能(0566.HK)及奇峰(1228.HK)暂停交易,且停牌时间较长。洪良国际(除牌前编号为00946-HK)更是已被除牌。近期诸多申请上市的公司中,只有小肥牛母公司国茂(8428.HK)顺利挂牌。承配人过百 或为凑人头以顺利上市?国茂和骏杰的成功IPO具有一些相似之处。有质疑称,骏杰之所以顺利上市,可能是包销商“刻意”增加承配人,以满足监管对于承配人数量的要求。国茂控股及骏杰集团不仅承配人数目较之前上市的公司大增,主要承配人持股比率亦大幅降低,并非如以往般、仅仅满足《创业板上市条例》第11.23条关于股份分配限制的最低门坎要求。骏杰此次向167人配发股份,其中首25承配人获61.12%股权,是今年创业板新股中大户比例最分散的股票。而国茂当时有211位承配人,而首25承配人拿到七成。且骏杰五成承配人获发介乎1.6万至10万股的最低界别。反观以往,太平洋酒吧及智升集团等“典型”创业板新股,逾八成承配人获发最少股数,令大部分股份集中在一小撮股东手上。罕见的是,国茂控股及骏杰集团均出现了分销商关联人士亲自认购股份,这在近年的创业板新股中是绝无仅有的情况。据骏杰公告,本次合共配售的1.25亿股当中,有500万股股份分配予分销商中辰证券的主要股东谭焯衡;而出现国茂承配名单中的关联人士更多,包括分销商华晋证券旗下一名非执董、一名雇员,以及一名雇员的配偶,合共承配28.8万股。明报报道称,信诚联席董事张智威笑言,连分销商关联人士也要亲自落场,“可能是找不到足够‘人头’吧?分销商有责任要帮忙分销,虽然人数增加并非代表不是同一班人(围飞),但始终分散了也是好事。“明报援引证券界人士的猜测称,这可能与近期监管机构大幅收紧对承配人身分检查有关。公司本身遭质疑骏杰的业绩也遭到质疑。本月中旬,智通财经发文称:尽管行业增长较为迅速,但骏杰的业绩却并不稳定。2014财年及2015财年,该公司收益分别为9419.3万及8056.0万,按年下滑14.5%。但得益于毛利率大增,期间其净利润不降反增,分别为693.5万及1517.0万,按年大增118.9%。从收益来源来看,骏杰的收益非常集中,几乎全部来自前五大客户。2014财年、2015财年以及2016年前八个月,该公司前五大客户收益占比分别达到96.6%、94.0%及99.3%。其中,其最大客户期间贡献的收益占总收益的比例分别为37.2%、33.7% 及58.3%。由于高度依赖前五大客户,若来自前五大客户的收益出现大幅波动,骏杰集团的业绩将受到较大冲击。

      权威人士详解新三板改革方向:流动性问题是核心 公募入市正有序推进

      本月中旬召开的年度全国证券期货监管工作会议上,证监会主席刘士余提出新三板市场应当“苗圃”与“土壤”功能兼具,使一批创新能力强、诚实守信、市场前景好的企业,或可转板,或在新三板市场长大。他将新三板市场形容为“未来中国资本市场的一道风景线”。“风景线”一词点明了新三板市场在深化多层次资本市场体系改革中的重要位置,其背后既有良好愿景,也有对现行市场制度规则进行改革完善的客观要求。上证报记者从权威人士处获悉,目前新三板市场包括深化市场分层、改革交易制度、引入多元化机构投资者、完善投资者适当性管理制度等在内的一系列政策措施都在研究与规划当中,相关部门将以解决流动性问题为核心,以市场分层为抓手,推动一系列制度改革落地。值得注意的是,上述改革中的任何一项都不是孤立的。如深化市场分层,不会为分而分,其逻辑不是在已有创新层的基础上人为划定一个更小的层次,而是为了增强差异化制度供给的针对性,根据企业发展实际,为有需求的企业提供其切实可用的、更高效的资本市场服务。记者还了解到,推动公募基金投资新三板的工作正在有序推进。相关规则可能会综合考虑四方面因素:公募基金的投资规模、新三板的标的范围、是否提出封闭期要求、产品设计。深化市场分层的逻辑新三板市场分层制度自2016年6月27日起正式实施,市场初期分为基础层、创新层两个层次,创新层设置了盈利、营收、做市等三套遴选指标,首次进入创新层的企业家数为952家。分层实施之时,创新层公司一年一调、分层制度逐步完善的工作思路也一并确定。去年12月,新三板挂牌公司数量突破一万家。随着新三板的快速发展,政策、制度供给与市场客观需求逐步出现不匹配的状况。这种“不匹配”或可从如下统计数据窥见一斑:首先,挂牌公司数量快速增长,2016年企业数量接近翻番,但企业融资规模增长较慢,同比仅增长14%。其次,在公司数量跃升的同时,市场成交量同比仅小幅上升,市场估值显著下降。再者,2015年新三板市场换手率几乎与我国香港等成熟市场持平,但去年市场换手率萎缩明显。资深专家表示,新三板是一个快速发展的年轻市场,其发展特点是日新月异,制度供给不足的问题因此更容易出现。原有的制度规则需要进行调整。按照全国股转公司有关负责人的说法,新三板市场已经进入“二次创业”的关键期。上证报记者从权威人士处获悉,今年,新三板市场将以解决流动性问题为核心,以市场分层为抓手,推动一系列制度改革落地。其中,解决流动性问题将综合施策,包括深化市场分层、改革交易制度、引入多元化机构投资者、完善投资者适当性管理制度等在内的一系列政策措施都正在研究、规划当中。而“分层”这一抓手,也并不是为分而分,其逻辑不是在已有创新层的基础上人为划定一个更小的层次,而是为了增强差异化制度供给的针对性,根据企业发展实际,为有需求的企业提供其切实可用的、更高效的服务。业内人士分析,由于分类遴选的标准不同,目前创新层的950家企业在股权结构、交易活跃度、公司治理方面存在较为显著的分化,从制度供给上看,“一刀切”的做法并不实际,因此也确有必要进一步细分,使相关制度可以让企业切实可用、切实受益。值得注意的是,“稳中求进”是今年资本市场改革发展工作的总体基调,新三板改革发展也将以“稳定”为基础和前提。记者获悉,除研究制度改革方案外,全国股转公司正在联合证监会地方派出机构进行新三板公司的现场检查及非现场核查等工作,同时着手完善交易监察系统,整肃市场秩序,严打内幕交易、市场操纵等违法违规行为。公募期待新三板敞开大门上证报记者还了解到,推动公募基金投资新三板的工作也在有序推进。从业内反映的情况来看,相关规则可能会综合考虑公募基金的投资规模、新三板的标的范围、是否提出封闭期要求、产品设计等四方面因素。事实上,目前已有不少公募基金公司以专户产品的形式在新三板投资,公募基金也有参与新三板市场的意愿。但公募基金份额持有人资产规模普遍较小,其对风险收益的诉求、风险承担能力都与私募投资人差异显著,因此需要作出差异化的安排。九泰基金总裁助理郑立昌提出,从管理人端看,A股公司市值较大,流动性充裕、信息披露充分,投资一个项目的调研成本、投资成本与收益之间可以形成较好的平衡。而新三板市场调研和信息收集的成本相对较高,公司股本较小,公募基金可投入的资金规模较低,允许公募入市,必须综合考虑管理人收益匹配的问题。华夏基金研究发展部总经理骆红艳认为,公募投资新三板股票,可考虑在规模上作出一定限制,如2亿元或3亿元,同时在起始阶段设置一定封闭期,投资范围可限定在创新层公司或者做市交易的股票,以保证基金净值平稳、减轻赎回压力;在产品形式上,相比一步到位设立新三板基金,允许基金设立混合型产品、将新三板股票作为大类配置品种放开的做法更具有操作性,这对基金实现风险管理、保证正常申购赎回也较为有利。此外,市场人士普遍提出,新三板市场应当以更大力度引入多元化的投资者,从类型来看,开放式基金、封闭式基金,包括养老金都可以考虑投资新三板,海外的很多机构资金也都在寻找长期的股权投资标的,未来应该有更多种类的机构投资者参与到新三板中。

      社保基金已经开始买港股?

      媒体援引国泰君安国际董事会主席阎峰称,中国社保基金已买入港股。阎峰在媒体采访时称,国泰君安公司和其香港部门已经为中国社保基金购入A股和港股提供投资建议和交易服务。今年以来,港股持续火热。年初至今,恒生指数累计涨幅约10%,领跑全球。此前的分析称,正是中资推动了港股的上涨。兴业证券张忆东、李彦霖此前分析港股大涨称,中资是港股的真主力,其中险资买港股是其中最强的力量。其分析称:保险、基金、银行等机构资金将是内资流入的主力,配置需求的潜力巨大。最强的力量仍是险资,在 A 股举牌模式受制约后,港股低估值蓝筹股对险资吸引力更大,2017年保险资产保守估计3%资金配置港股,至少2500亿增量资金。公募基金有望带来500亿元增量。目前,我国社保基金的投资范围包括银行存款、国债、证券投资基金、股票、信用等级在投资级以上的企业债、金融债等有价证券,其中银行存款和国债的投资比例不低于50%,企业债,金融债不高于10%,证券投资基金、股票投资的比例不高于40%。社保基金此前持续买入A股,并取得还不错的收益。据大众证券报报道,去年前三季度共有68只个股获得社保基金的持续增仓,梳理68股2016年度业绩,大部分个股不仅绩优且保持高速增长态势。全国社保基金理事会副理事长王忠民2月20日说,过去十六年全国社保基金年化平均收益率为8.4%。今年以来,也有不少分析师看好港股。中泰首席经济学家李迅雷此前评论称,在外汇流出受阻、海外投资受限的情形下,权益类资产成为为数不多的可选配置资产,尤其是港股通对境内机构投资者开放后,港股市场更值得看好。他称,H股里有相对折价较多的股票,港股估值优势比较明显,属于全球估值水平最低的市场之一,而分红回报率又比较高。国内投资者因人民币贬值预期,会加大对港股配置的比重。

      新政之下转型乏力 基金子公司年后离职潮渐起

      “我们去年底的讨论是,当年基金子公司火热,是因为它复制了一张完整的信托牌照,那么延续这个思路,如果它能复制其他金融机构的牌照,就有新的业务可能性。”上海一家基金子公司中层人士告诉记者,“但是目前还在研究讨论阶段,许多技术问题仍然无法解决。”陆碧(化名)离职了。在走出公司的办公室的大门前,陆碧转身望着自己曾经为之奋斗过四年多的工位,不由得回想起刚刚加入这家基金子公司时的场景。“那时候基子可以说是全市场业务最灵活的机构,银行非标好做的时候可以做通道,资本市场好的时候可以做配资;这基本上是一个全周期牌照,也就是什么业务都能沾上些关系。”陆碧说,“但是现在很多基子的人都想跳槽,不少基子也在约谈让员工离职,这主要是因为现在业务越来越不好做了。”在行业的由盛转衰下,陆碧的离职,也许只是2017年开年后基金子公司员工离职潮的一个开始。去年年底至今年年初,已有多位基金子公司人士向21世纪经济报道记者表达了跳槽意愿,而不同人的新岗位意向也不尽相同。基金子公司的“冷周期”较多来自于政策层面。去年12月底,监管层下发两项新规《基金管理公司子公司管理规定》及《基金管理公司特定客户资产管理子公司风险控制指标管理暂行规定》,对基金子公司形成净资本约束,同时对母公司控股比例、业务隔离等要素提出更严格的要求。业内人士该牌照功能的短期预期并不乐观。在政策寒霜、人才不断离职的背景下,多数基金子公司的转型或愈加困难。离职潮渐起每年的开年都是离职季,而对于基金子公司来说,2017年的春天显得格外明显。“我们团队的另外一个人也在计划跳槽,但是他还在考虑能否拿年终奖的事情。”2月18日,陆碧告诉记者,“年终奖通常要占全年工资的一半,所以这笔薪水也并不少。”“但通常年终奖都要等到5月份以后,这笔钱等他拿到,好的工作岗位也没有了。”陆碧坦言,“其实现在走是一样的,在新的机构,4月份之前去说不定还能拿一个整年的奖金。”无独有偶,去年至今已有多位基金子公司人士向记者表达了跳槽的念头。“目前在找机会,感觉基子今年业务不好做,而且我在这干了3年多,也该跳跳了。”2月19日。另一位有离职诉求的基金子公司员工张铭(化名)坦言,“但我觉得银行系的基金子公司是没问题的,因为股东有钱注资就可以了,贴着银行也不缺业务。”去年底监管层的新规,是带给基金子公司打击的主要原因。“新政下来每家公司都要补充净资本,但是基子的股东是公募,是轻资产运作的,没有那么多钱注资。”北京一家基金子公司负责人透露,“业务做不了,人员也不能白养,因为股东对公司是有利润诉求的,所以我们也在被动的 裁员 。”事实上,也有一些离职的基金子公司人士并不把跳槽原因全部都归为政策。“(离职)原因一部分是因为政策,还有一部分是因为现在经济形势比较严峻,我本来是做前台的,但是在目前的周期下,我想找一个更稳妥的工作。”陆碧则告诉记者。而对于离职后奔向何处这件事,每名有离职打算的基金子公司员工之意向也各不相同。陆碧告诉记者,离职后她将奔赴另一家公募基金担任后台运营岗位。“其实前台转后台是比较少的,因为前台拿钱多,但我有前台经历和资源,并不担心未来再转回前台的难度。”陆碧说,“公募行业整体来说已经比较稳定了,后台相对应受到政策影响也非常有限。”“考虑找券商资管或者信托做前台的机会,但是现在基子看工作的人比较多,所以就怕到时头衔和薪水会受到一定的影响。”张铭则透露,“目前有几家已经在沟通了。”不过在这样的行业冬天,不乏有基金子公司在逆势招人。“我们最近还在招人,打算要一些应届生,做做 一对多 专户和ABS,再理顺一下业务逻辑,淘汰一些旧的、被限制的业务。”南方一家中型公募子公司中层人士表示,“不过和往年相比,我们能感觉出业务确实不好做了。”转型乏力在政策挤压和人才流失的双层夹击下,基金子公司的转型正在愈加艰难。“按照规定,现在做什么都要烧资本金,所以也难免让许多项目出现外流现象。”前述基金子公司负责人表示,“这个规律也决定了一个现象,那就是在通道业务上,资本金少的子公司根本无法和有资金、股东实力的公司去竞争。”“这是没办法的事情,主要原因还是通道业务缺少技术含量,到最后都成了拼渠道、拼人脉。”张铭认为,这也是在净资本管束下,不少人对基子行业渐渐失去信心的根源。值得一提的是,也有部分基金子公司试图延续过去的“牌照复制”模式,来进行新的业务突破。“我们去年底的讨论是,当年基金子公司火热,是因为它复制了一张完整的信托牌照,那么延续这个思路,如果它能复制其他金融机构的牌照,就有新的业务可能性。”2月18日,上海一家基金子公司中层人士告诉记者,“但是目前还在研究讨论阶段,许多技术问题仍然无法解决。”而据21世纪经济报道记者了解,目前监管层也在考虑就随着基金公司管理办法进行重修。在一些业内人士看来,新办法的落地,也或给基金子公司带来新的出路。“未来基金子公司可能会朝着业务专业化的方向发展,比如做PE、做养老金、做地产基金等,都会下设一个子公司来和其他公司做风险隔离。”前述基金子公司负责人表示,“不过一切还要看最终的政策如何落地。”当然,也有业内人认为,不能以当下的行业低潮来草率的判断基金子公司更长远的未来。“没经历过2004、2005年的证券业整顿期,不会知道一个牌照的兴衰过程,现在受到整顿,往往是为了以后发展的更好。”2月11日,一位并无跳槽打算的基金子公司副总表示。

      打新提醒:海量数据等3股申购 诺邦股份等2股上市

      新股海量数据、三星新材、麦格米特今日申购;诺邦股份、安井食品上市交易;科达利中签率出炉,今晚公布中签号。新股申购海量数据北京海量数据技术股份有限公司将于2017年2月22日登陆上海证券交易所主板。海量数据此次发行总数为2050万股,网上发行820万股,发行市盈率19.82倍,申购代码:732138,申购价格:9.99元,单一帐户申购上限8000股,申购数量1000股整数倍。【基本信息】【公司简介】北京海量数据技术股份有限公司作为数据中心解决方案与服务的提供商,主要针对大中型企事业单位的数据中心,搭建IT基础设施数据平台,提供相关的数据存储与安全、数据库与数据管理、云计算等方面的解决方案和技术服务。三星新材浙江三星新材股份有限公司将于2017年2月22日登陆上海证券交易所主板。三星新材此次发行总数为2200万股,网上发行850万股,发行市盈率22.99倍,申购代码:732578,申购价格:12.26元,单一帐户申购上限8000股,申购数量1000股整数倍。【基本信息】【公司简介】浙江三星新材股份有限公司是主要从事各类低温储藏设备玻璃门体及家电玻璃的设计、研发、生产与销售。公司的玻璃门体主要应用于冷柜、酒柜、展示柜和冰箱等,家电玻璃产品主要应用于冰箱,作为其外饰面和层架玻璃等。麦格米特深圳麦格米特电气股份有限公司将于2017年2月22日登陆深交所中小板。麦格米特此次发行总数为4450万股,网上发行1780万股,发行市盈率22.99倍,申购代码:002851,申购价格:12.17元,单一帐户申购上限17500股,申购数量500股整数倍。【基本信息】【公司简介】深圳麦格米特电气股份有限公司以电力电子及工业控制技术为核心,为制造类客户提供定制电源解决方案及自动化核心部件产品。业务涵盖智能家电、工业自动化、定制电源三大领域,产品广泛应用于平板显示、智能家电、医疗、通信、IT、电力、交通、节能照明、工业自动化、新能源汽车等数十大行业。新股上市诺邦股份投资看点1、公司是差异化、个性化水刺非织造材料及其制品研发、生产和销售业务的企业,差异化、个性化水刺非织造材料及其制品研发、生产和销售业务的企业2、公司在水刺主要工艺的框架下,深入研究和掌握新型纤维的技术创新,关注上游发展动态,增加新型纤维的研发;同时深入到下道水刺非织造材料制品市场,将产品线延伸至终端消费品,打造从新型纤维、水刺非织造材料,再到制品的完整产业链,具备持续研发创新能力。安井食品投资看点1、公司主营火锅料制品、速冻面米制品等速冻食品的研发、生产和销售,公司是中国较早进入速冻食品行业的公司之一。在品牌宣传方面,公司坚持聚焦产品高端定位、主打火锅料制品、聚焦终端宣传等策略;在塑造品牌美誉度方面,公司坚持“名牌即民牌”的品牌观,全力打造深入民心的品牌,并在新产品研发、生产管理、品质控制、营销及售后服务等方面全力投入,在消费者中形成良好的口碑。2、公司对食品质量安全高度重视,坚持“食以民为天”,以及“责任,正道,行动,共赢”的经营理念和企业价值观,即食品从业人员要以消费者为天、认认真真做好每一件产品的理念,以及将食品安全的责任、道德主动融入到产品生产、销售过程中,强调企业的社会责任感以及在发展过程中应坚守的道德底线的核心价值观。中签率科达利网上定价发行中签率0.0266%回拨后,网下最终发行数量为350万股,占本次发行总量的10.00%;网上最终发行数量为3,150万股,占本次发行总量90.00%。回拨后本次网上发行中签率为0.0265644191%,有效申购倍数为3,764.43390倍。

      茅台引领行业高增长 涨价及混改催热白酒板块

      贵州茅台21日晚公告,预计一季度营收增长25.38%,净利润增长15.92%。这显示优势白酒公司去年底发起的涨价潮正逐步化为利润。机构认为,由于需求端持续超预期,白酒行业复苏趋势有望延续,其中高端白酒景气度将维持高位。除“涨价”之外,“混改”也有望成为白酒行业关键词。继沱牌之后,汾酒集团为山西省国企改革打头阵,成为地方混改新样本;安徽的金种子酒混改预期亦明显升温。白酒概念股:贵州茅台:公司2009年共生产茅台酒及系列产品2.93万吨,销售额达65.8亿元;大股东贵州茅台集团也斥资200亿元欲将产能扩大到4万吨;公司预计到2015年,公司主要产品产量超3万吨,实现销售收入260亿元;到2020年,产量达超4万吨的目标,销售收入实现500亿元。五粮液:公司商品酒生产能力已达到45万吨/年,成为世界上最大的酿酒生产基地;公司2009年白酒销售额达69亿元。泸州老窖:公司现有基酒储量7万吨左右,白酒产业的目标是到2013年销售收入达到100亿元,净利润保持两位数增长;公司2010年计划实现销售收入58亿元。水井坊:可查资料显示,截至2007年,公司白酒产能在5000-6000吨,存酒有3.5万吨左右;2009年实现营业收入11.35亿元;大股东全兴集团将43%的股权转让给着名的洋酒销售巨头帝吉欧集团,从而拉开了公司借助新股东实现全球化销售的意图。古井贡酒:公司白酒产能5万吨/年,老基酒储量2万吨,2009年营业收入10.37亿元;泸州老窖通过公司控股股东股权划转实现公司改制,引入泸州老窖集团、兴泸集团,其未来发展值得期待。洋河股份:公司白酒产能合计8.7万吨,2009年实现营业收入达40.02亿元;洋河股份收购江苏双沟酒业40.59%的股权,成为双沟酒业的控股股东;公司发展瓶颈在于基酒资源略显不足。酒鬼酒:公司白酒产能2-3万吨,库存基酒3万吨,2009年销售收入3.65亿元;酒鬼酒有2000亩工业用地、480多亩商业用地及3万吨基酒。其中土地资产价值超过12亿元,而3万吨基酒,一旦形成产品,市场价值约为15亿元;国资委推动中储粮整合,而整合对象中糖公司为酒鬼酒实际控制人。山西汾酒:公司白酒产能5万吨/年,2009年白酒营业收入21.4亿元;近期有媒体报道,山西30位煤老板组建中汾酒业投资有限公司欲注资山西汾酒50亿元,而汾酒集团正在筹划将产能扩大至15万吨/年。

      百联股份"沾光"阿里 上交所追问有无实质性影响

      阿里巴巴携手百联集团共谋“新零售”这一消息,刺激了“新零售”概念股飙涨;其中,百联集团旗下核心上市平台的百联股份连续两天放量涨停。然而,百联集团与阿里“牵手”是不是真的涉及百联股份,会不会对上市公司的经营业绩带来实质性的影响?这些问题外界不得而知。就此,上交所向百联股份发出问询函,要求其向有关股东核实本次战略合作的具体安排,对上市公司的影响,并充分提示相关风险和不确定性。从百联股份今日公告的回复来看,百联集团与阿里的战略合作仍处于初步阶段,也仅限于集团层面,尚未制定涉及上市公司的具体安排。针对“新零售”商业模式这一提法,百联股份在回复中称,“新零售”是线上线下的融合,是以互联网和物联网、人工智能及大数据等领先技术为驱动的新型零售模式。“新零售”商业模式尚处于提出与探索阶段。根据双方集团签署的战略合作协议,截至目前,上市公司未涉及新零售商业模式。新零售商业模式尚未实际开展,存在一定的不确定性。百联集团在复函上市公司时确认,百联集团与阿里巴巴将在新零售业态、会员系统、高效供应链整合、新零售技术研发、支付金融、物流合作这六个领域展开合作。百联股份今日公告表示,截至目前,本次战略合作六个领域不涉及上市公司,也不涉及上市公司资本层面合作,目前也无计划安排。随着双方集团未来合作的深入,部分领域可能会涉及与上市公司的合作,目前尚无具体计划。上市公司依据对上述具体合作内容的分析,未来可能会引入支付宝第三方支付渠道,该支付方式的引入属于公司正常结算范畴,对公司经营业绩无重大影响。上述未来可能合作事项存在不确定性,对上市公司的经营影响目前难以做出判断。事实上,与百联集团的合作并不是阿里巴巴对线下零售的首次试水。阿里从2014年开始就与银泰方面开展020合作,直至2016年6月,阿里巴巴已经持有银泰百货27.9%的股份,成为其第一大股东,但双方展开的一些合作项目也并未取得想象中的成功。阿里巴巴与百联集团的“新零售”合作,如何真正落地,并取得这一模式的成功,并为上市公司带来收益,这还有待考验。市场专业人士指出,“新业务、新合作的探索对公司可能是好事,但很多投资者往往只看到其中的机会,却无视其中的风险。”该人士还强调,“概念炒作是中国A股市场的一大顽疾。这与目前资本市场整体倡导实体经济发展质量、防范脱实向虚的监管导向是截然相悖的。监管层的及时问询也反映出这一监管态度。但是,要从根本上解决这一投资文化和投资理念的问题,还有很长的路要走。”

      董明珠持珠海银隆10%股权 200亿协议引关注函

      2月20日晚间,格力电器(000651,SZ)发布公告称,为了切入新能源汽车产业链、储能以及电池制造装备领域,打造新的产业增长点,公司拟与珠海银隆新能源有限公司(以下简称珠海银隆)签订《合作协议》,在智能装备、模具、铸造、汽车空调、电机电控、新能源汽车、储能等领域进行合作,以一个年度为一个周期,双方相互的优先采购和总金额不超过人民币200亿元。不过,双方的合作也引来了深交所的关注函。《每日经济新闻》记者还注意到,格力电器在公告中还透露,公司董事长兼总裁董明珠目前对珠海银隆持股比例为10%。而去年12月中旬,董明珠个人首次出资入股珠海银隆,随后众业达(002441,SZ)在12月31日的转让珠海银隆股权的公告中曾透露,董明珠当时持股珠海银隆7.46%股权。也就是说,今年以来董明珠再次增加了对珠海银隆的投资,提升了个人持股比例。拟签订200亿合作协议根据公告,签订合作协议目的是助力格力更顺利更有效地切入新能源汽车产业链、储能以及电池制造装备领域,打造格力新的产业增长范围、领域和层面。此次合作,双方将依据实际业务需要,分别签订相应的具体合同,格力电器及其子公司将向珠海银隆提供电动车空调、模具、电机电控、线缆、电子元器件以及铸造等产品和业务。根据格力公告,该议案还需提交股东大会审议。格力电器在公告中称,本次关联交易不存在损害公司及公司股东利益的情况,交易顺利完成后,预计会给公司的营业收入带来大幅的增长。除本次签订《合作协议》外,今年年初至披露日,格力电器与珠海银隆累计已发生的各类关联交易总金额约19.5亿元人民币。实际上,格力电器与珠海银隆的此次合作也并非毫无预兆。今年2月初,格力电器与天津市政府、珠海银隆几方签署了战略合作框架协议,携手在天津打造全国先进的智能电器、智能装备、新能源电池及汽车产业基地。格力电器当时也向本报证实了要进军汽车空调、汽车产品模具等相关的汽车产品领域。不过,上述关联交易公告披露不到一日,2月21日深交所就对格力电器发出了关注函。深交所要求格力就合作相关内容进行风险分析,并补充披露本年度与珠海银隆预计发生日常关联交易具体情况、上年度关联交易实际发生情况、2017年各类关联交易预计款金额的合理性以及珠海银隆的履约能力等内容。董明珠持股比例增至10%值得注意的是,格力电器的公告中还透露了董明珠个人持股珠海银隆的最新信息。格力电器称,董明珠为珠海银隆的股东,持股比例为10%。而去年12月15日,万达集团等4家企业以及董明珠个人同时与珠海银隆签署增资协议,共同增资30亿元,获得珠海银隆22.388%的股权时,董明珠方面并未对外透露个人出资额以及持股比例。不过记者注意到,去年12月31日众业达的一份转让珠海银隆部分股权的公告中透露,董明珠当时对珠海银隆的持股比例为7.46%。也就是说,在这以后,董明珠个人再次增加了对珠海银隆的投资,持股比例增至10%。2016年入股珠海银隆时,董明珠就曾表示,“今天,我愿意拿我所有的资产投入到银隆里去。”如今再次提升个人持股比例,董明珠做新能源的决心可见一斑。根据格力电器披露的珠海银隆未经审计财务数据显示,珠海银隆2016年度的营业收入为79亿元,净利润为8.4亿元,截至去年年底,珠海银隆资产总额为191.3亿元。记者了解到,在新能源领域,珠海银隆的钛酸锂电池并非主流产品,虽然有资本陆续入局,但行业里有人仍然对该领域市场前景并不太看好。赛迪顾问新能源汽车产业研究中心总经理吴辉告诉记者,钛酸锂电池的特点是能量密度小、充电快,由于续航时间短,钛酸锂主要可能在新能源公交上使用,轿车等其他领域不太可能使用,目前业内的多数看法仍然是,钛酸锂电池的市场有限。不过,由于国内目前做钛酸锂电池的厂商还不多,虽然市场不大,但竞争也尚未显现。

      2016中国失去头号货物贸易国地位 与汇率波动有关

      自2009年以来,我国成为全球第一大贸易出口国,随后又在2013年首次超越美国,跃居世界第一大货物贸易国。然而有数据显示,2016年全年美国进出口贸易额比中国多出200多亿美元。由此,仅从数据层面来看,去年全年我国的进出口贸易额被美国反超。2月21日,国新办召开新闻发布会,商务部部长高虎城就媒体关注的热点话题予以回应。针对中国进出口贸易额被美国反超一事,高虎城表示,按照美元计算,2016年中国进出口的确比美国少204亿美元,这主要是汇率波动和国际市场大宗商品价格下降造成的。数据显示,2016年全国进出口24.3万亿元(折合约3.7万亿美元),同比下降0.9%,降幅比2015年收窄6.1个百分点。其中,出口13.84万亿元,下降2%;进口10.49万亿元,增长0.6%;贸易顺差3.35万亿元。扩出口不能以资源环境为代价虽然2016年我国的外贸数据较2015年出现较为明显的回暖态势,但在以美元计算的前提下,贸易总额却比美国少了204亿美元。上海同济大学经济与管理学院副院长阮青松接受《每日经济新闻》记者采访时表示,单个年度贸易额出现下滑,并不意味着中国丧失了贸易大国的地位。就中国进出口总额来看,204亿美元的波动处在一个正常的区间当中。“去年中国贸易额被美国反超,也是受到多方面因素的影响。首先和国际上各种贸易壁垒有关。尤其是贸易大国更容易受到不公正的待遇。比如去年中国共遭遇119起贸易摩擦案件,平均每3天就发生一起,客观上肯定会影响到贸易额。”阮青松说。商务部研究院国际市场研究所副所长白明接受《每日经济新闻》记者采访时表示,中国在国际市场上的比较优势处于转换过程当中,传统竞争优势正逐步消失,新的竞争优势培育需要有一个过程,在这个过程当中,我们难免会出现青黄不接的情况。“除了自身原因以外,汇率波动也是一个重要的因素。中国国际贸易中以人民币、欧元以及其他货币计价的部分,这些货币相对比美元都出现较大幅度的贬值,因此以当期美元来计价,难免会出现账面上的低估。”记者发现,2016年中国进出口总额虽然被美国小幅反超,但从季度来看,逐季回稳的趋势却很明显。商务部的数据显示,2016年四个季度进出口分别为下降8.1%、下降1.1%、增长0.8%和增长3.8%,尤其到了四季度,出口和进口出现双升的局面。高虎城表示,中国作为一个贸易大国和出口大国,一年的贸易额将近4万亿美元,2016年的出口仍然占据全球第一位,比美国高出6435亿美元,顺差超过5000亿美元。“发展进出口贸易根本目标是发展国民经济,改善人民生活。我们要看到,中国依靠低成本发展外贸的时代已经结束了,我们不会以国内资源和环境为代价,盲目地扩大出口,与规模和速度相比,我们将更加关注增长的质量和效益。”高虎城表示。出口商品结构正不断优化在2016年全国商务工作会议当中,高虎城曾强调,未来中国外贸发展需要摆脱速度情结、数字情结,着重培育外贸竞争新优势。摒弃以速度论“英雄”的观念,推动中国由贸易大国向贸易强国转变。从商务部的统计数据来分析,2016年我国外贸虽然呈现的是负增长,但回稳向好的趋势却是十分明显的。首先,全年进出口降幅小于2015年——2016年进出口总额24.3万亿元,下降0.9%,降幅比2015年收窄6.1个百分点;其次,季度进出口由降转升,四个季度进出口分别为下降8.1%、下降1.1%、增长0.8%和增长3.8%;第三个方面是国际市场份额企稳回升,上半年国际市场份额为12.8%,前三季度已经回升到13.1%;最后是出口、进口数量全部实现正增长:全年出口数量增长0.1%,进口数量增长3.1%,贸易额下降主要是一些商品价格长期的低迷造成的。阮青松告诉记者,结合2016年外贸的整体趋势,今年外贸发展形势可以用“谨慎”、“乐观”两个词来形容。“预判今年进口额有可能会有提升,出口额下半年可能会更加趋于稳定。”“所谓谨慎体现在两个方面:一是特朗普上台以后,虽然爆发大规模贸易战的可能性不大,但针对某些企业、某些行业的贸易摩擦很有可能会更多;其次,欧洲、日本等国家不承认中国市场经济地位,依然用 替代国 身份来针对中国,有可能导致中国受到一些不公正待遇。”阮青松认为,乐观的一面主要体现在我国出口商品结构不断优化,贸易新优势的培育初显成效。未来,中国出口的商品有可能会从“微笑曲线”的低端走向高端。高虎城在发布会现场也介绍说,“很长一个时期,中国出口商品绝大部分是消费品,现在正在走向消费品和投资品并重的时期。”全年高附加值大型成套设备出口增长超过5%,高技术含量的航天航空、光电通讯设备增长超过10%。

      A股四大杀神之:“人屠”吉艾科技

      大秦名将“武安君”白起,一代兵神,军事天才;坑杀赵国降卒40万,《资治通鉴》称其共杀人96万,得名“人屠”、“杀神”;司马迁于史记中借李广故事,曰“祸莫大于杀已降,此乃将军所以不得封也。”故有成语:冯唐易老,李广难封。在我A股的战国时代,此言可为:不义之财易得,鬼神之怒难欺!“此乃吉艾不得成为优秀公司也。”A股四大杀神之:“人屠”吉艾科技吉艾科技这个案例跟金字火腿如出一辙(金字火腿的减持套路让证监会都上火,但是百密一疏,破绽却在这里!),我去年在分析吉艾科技财报时重点质疑他的这个并购案。先来回顾一下老黄历:2015年5月,业绩萎靡不振的吉艾科技迎娶白富美——天津安埔胜利石油工程技术有限公司,作价8亿,现金收购其100%股权,承诺业绩为“在2015年、2016年和2017年各会计年度实现的净利润(合并报表中扣除非经常性损益后归属于母公司股东的税后净利润)后一会计年度比前一会计年度增长不低于15%、15%和10%,即分别不低于9,443.55万元、10,860.09万元和11,946.09万元。”(历史分析文章:A股最深的套路,就是吉艾科技大股东清仓减持的套路(上集);深度 | 三枪拍案惊奇—吉艾科技财报探秘(下集))安埔胜利是一家2014年12月成立的新公司,自身没啥业务,下辖一个子公司—东营齐海石油工程有限公司(100%控股),东营齐海下辖三家子公司,分别是阿克让石油工程有限责任公司、华盛达石油工程有限责任公司、堡垒控股有限公司,都是100%控股,三家公司都在哈萨克斯坦,注册资本分别为0.09万美元、0.2万美元、0.11万美元,三家注册资本加一起才0.4万美元(4000美刀,就是不到3万人民币)。标的公司的业绩承诺跟注册资本一样彪悍,那也是杠杠的。按“承诺”的15年业绩0.944亿来算,市盈率只有8.5左右,在大A股也是比较少见的给散户让利、造福韭菜的案例。当然,这还不算啥,最出彩的是交易对手方是活雷锋,无偿借了3.55亿元给吉艾科技支付收购款,其中郭仁祥借了1.2亿、宋新军借了2.35亿。到了2016年10月,吉艾科技进行非公开增发,增发价格从6月份确定的21.35元砍到10.62元,直接打了五折。这个郭仁祥认购了4154.86万股,占本次增发总量的83.97%。借给吉艾科技的钱又变成股票了,现在也是赚得盆满钵满。吉艾科技在15年6月2日复牌后,短短10个交易日股价将近翻倍。只是人算不如天算,正当公司股票如日中天之际,突然发生了股灾,股价被捶回原形。到了2016年2月,大股东熬不住了,公司实际控制人高怀雪于2016年2月4日通过大宗交易系统减持公司股份1500万股,占总股本的3.45%,减持均价12元/股,套现1.8亿元。8月23日,公司控股股东黄文帜计划以大宗交易及协议转让的方式清仓减持,一次性减持全部125,973,000股,占公司总股本28.99%。公司后续没有披露减持计划实施细节,具体套现金额不得而知,只是在9月末的十大股东名单上,已经没有老黄的名字了——估计、也许、差不多、应该、有可能已经减持完了吧?(专门分析吉艾大股东减持套路的历史文章:A股最深的套路,就是吉艾科技大股东清仓减持的套路)。在大股东完成清仓减持之后,更加诡异的事情发生了:2017年1月24日,吉艾科技发布2016年业绩预告,庄严宣告2016年度公司预计亏损5.25亿到5.3亿。主要原因是“由于商誉减值及资产减值准备增加导致本期净利润亏损”,我给他统计了一下,这家公司自2012年上市以来,历年净利润累计才3.63亿。你这一次性就给亏没了。笔者很是纳闷,你特么2015年不是买的一台“印钞机”么?怎么到了16年就变成烫手山芋了?因为根据安埔胜利15年年报,这个公司的业绩好得变态,在国际油价暴跌的背景下,这家公司15年6月到12月,实现营收118,889,121.73元,净利润高达76,446,233.96元,销售净利率高达64.3%。看清楚了!是销售净利率,不是毛利率!吉艾当时收购这家公司时,在资产负债表中形成了大概7亿的商誉。就是一家这么暴利的公司,短短一年,突然就不行了,在大股东清仓减持后,立马就需要计提巨额商誉减值而导致巨额亏损。这个坑,挖得深啊,足以埋白骨三千了,你们简直就是人屠白起啊!(情人节特刊 | 西门庆和潘金莲是怎么靠财报收割武大郎的)。现在它的年报还没出来,我们就安心等待正式披露的日期吧。我们全体成员都已经泡好茶、备好花生瓜子,就等着拆解这份一定会引起市场轰动的年报了。跟那些高送转们比起来,吉艾科技这种玩法似乎更“高明”,更具有那么一点“技术”含量。对于这种玩弄财技已经没有底线的伎俩,我们已无话可说,只能狠狠的,竖起我们的……某根手指。结束语资本市场,路远坑深。各位老司机的套路是层出不穷防不胜防,我们永远不知道,他们的树上到底是7个猴还是骑个猴。作为小散的我们需要格外留神,黑夜给了你黑色的眼睛,你除了用它来看盘之外,还要用它来发现套路。而我们市值风云,就如那寒夜里的更夫,在夜深人静的小巷里,一遍又一遍喊着:天—干—物—燥,小—心—火—烛!

      重组失败,用高送转安抚散户,但是巨额商誉怎么办?!

      2017年2月15日,大晟文化(600892)发布公告,终止了关于收购彩票系统集成服务商港乐贸易(深圳)有限公司的重大资产重组。要知道,在市场频传“互联网彩票解禁在即”的当下,这本来可是让无数小散做梦都数钱的大利好!不难想象,这一纸公告得让多少人梦碎心伤泪汪汪?!1、特效“高送转”止痛药还好,大晟文化不舍得小散户独自心伤,特地送来了止痛特效药:高送转。2月16日,公司发布《关于2016年度资本公积金转增股本预案的预披露公告》:拟以公司2016年12月31日的总股本为基数,以资本公积金转增股本的方式向全体股东每10股转增股本30股,但是不进行现金股利分配怎么样,这药剂量够大了吧?然而药量太多也会死人的,上交所赶忙发函询问管理层:给散户开这么多药,你们是怎么想的啊?大晟文化拍着胸脯回应说:天地良心,现在公司经营状况稳定,业务发展良好,2016年业绩预期会有大幅度的增长,这药量非常合理,绝对没有坑害小散的坏心肠。小编就呵呵了,你的那点小心思我还不了解吗?黄鼠狼给鸡拜年,肯定没安好心!来,我们费点心,把你们的底牌掀给大家看一下。2、超高质押需“稳定”股价公司实际控制人周镇科在2014年11月以每股24.30元间接收购了公司1262 万股,2016年1月又以每股20.05元认购了公司5585万股非公开发行股份,合计持有上市公司股份比例达48.95%。但是根据小编计算,截至今日,大股东周镇科累计质押的公司股份总数为46,260,000股,占公司总股本的33.07%,大晟资产累计质押公司股份12,615,878股,占公司总股本的9.02%,二者合计占公司总股本的42.09%,质押率高达86%!如果质押价格按照当前股价的一半计算,大股东周镇科已经套现21亿,相对于取得控股权所付出的17亿元,周总其实早已收回了投资成本。看到了吧,市值管理是多么的重要啊!这样就不难理解为什么大股东如此心疼散户了:周镇科通过定增所持有的5585万股还在3年禁售期内,根本没法卖啊。散户一难过就要卖股票泄愤,要真是砸几个跌停,质押的股票是不是面临爆仓风险?周总将来得损失多少亿?别说药量大,哪怕是高送转这药有毒,散户宝宝乃们也必须得吃下去!可是,想把维持股价在高位,仅仅是高送转可以解决的吗?3、超高财技“精准”完成业绩2015年大晟文化以非公开发行的方式,募资近25亿元收购淘乐网络100%的股权、中联传动100%的股权。从此,销售金属矿石的宝诚股份进入了游戏和影视业务根据公告,淘乐网络2013年、2014年前11个月分别实现净利润3803万元和4354万元。而淘乐网络的股东对未来3年的业绩作出承诺:2015年~2017年实现的净利润至少分别为6500万元、8450万元和1.09亿元。中联传动2013年、2014年前11个月分别实现净利润641.81万元和2929.75万元。而中联传动的股东对未来3年业绩作出承诺:2015年~2017年实现的净利润至少分别为7500万元、1.01亿元和1.37亿元。通过此番收购,大晟文化的商誉从0猛增到11.96亿元,这是啥概念?截至2016年9月30日,公司净资产只有区区15.98亿人民币,总资产也就24.36亿元,仅商誉一科就占到净资产的75%,总资产的49%。这样看来,这两家企业要是业绩达不到先前承诺,11.96亿的巨额商誉一旦贬值,小散还不得鬼哭狼嚎两眼哭瞎?!那么淘乐网络和中联传动能完成业绩承诺吗?小编查阅了公司2015年年报,发现中联传动2015 年度扣除非经常性损益后净利润为6173万,业绩承诺完成率为102.89% 。而淘乐网络2015 年度其中扣除非经常性损益后净利润为6685万,业绩承诺完成率为102.84% 。现在知道什么叫做精准达标了吧?两家企业不仅刚好完成业绩承诺,而且完成率都同步到小数点后两位,这财技绝对了得,小编对大晟文化财务的敬佩之情油然而生。根据上市公司2016年半年报,乐淘网络、中联传动报告期内分别实现扣非后归属母公司净利润仅为3660.72万元、240.91万元,相比去年同期的3453.68和4019.58万元,中联传动在今年开始出现了业绩大幅下滑的迹象。今年这两家子公司的业绩还会再次精准吗?但是,在大股东减持套现大业完成之前,乐淘网络和中联传动一定要坚持住,如果真的业绩变脸,计提商誉,恐怕是10送300也保不住股价了!

      董小姐霸气了 好公司都会帮员工买房

      今天一早再一次被董小姐的霸气语录刷屏了,格力电器董事长董明珠在做客人民直播的时候表示,争取让格力电器员工都享受两房一厅的待遇。主持人一脸懵逼的问道,钱谁出呢?董明珠很干脆“我掏啊!”但也补充说明,只有员工在格力退休,才能得到房子的所有权,如果中途离职,房子还要退回的。但,那也很值啊!那么这个政策能落实吗?有人觉得董明珠又在吹牛逼了,也有人想到了华为刚刚辞退了34岁以上的老员工,董明珠说的有可能实现吗?其实,董小姐说的还是很实在的,应该是没有吹牛逼,对于纯制造业的格力来说,跟华为不一样,老员工有充足的经验和技术,目前看还是格力的财富,所以对于老员工骨干员工,格力肯定是要想办法留住的。而且就单从提供住房这个事来说,似乎也不是什么难事,很多比较牛逼的企业家也都这么干了,比如阿里巴巴的马云,去年3月份马云就拿出了380套房,6折卖给员工,那个时候房价正是上涨的时候,像阿里巴巴不但不加价,反而狠狠打折的,整个楼市几乎没见过。另外,阿里在内的很多大公司,虽然没有直接盖房给员工,但也都提供了0利息贷款。比如另外一个马,也就是腾讯的马化腾,在腾讯内部一定级别的员工是可以申请无息贷款的。大家知道这可是天大的福利了,毕竟如果你要贷款几十年,多还出来的利息,都够一套房了。如果不收你利息,员工买房的面积可能会翻倍。有人说了,无非又拿阿里和腾讯举例,这样的牛逼企业,有的是钱所以才能给员工造,但其他企业行吗?这个可以有,最近北京一直在试点开发商自持物业对外租赁,已经卖了几个100%的自持物业地块了,地点都在科技企业扎堆的海淀西北旺,这事大家应该听过吧,众所周知现在的自持物业相当的不划算,租售比只有可怜的2%不到,这样开发商岂不是要赔大钱了,还不够还利息的。所以有人脑子活,灵机一动找来了周边的科技公司。跟这些公司讨论内部消化,也就是说极有可能这些地块会由这些科技公司最后买单,然后拿过来不卖,作为福利发给或者租给骨干员工。这样开发商可以回收现金流,而科技公司买这种不能卖的房子通常比较便宜,他反正也不是为了卖所以倒也无所谓产权。而对于员工也是合适的,有公司出面,生活就能稳定下来,只要公司不倒,人不跳槽。房子就能继续住下去。不会有房东哄你。另外,有的房子可能也会被科技公司倒卖给员工,但应该也是低于市场价很多的价格,由于没有完备的手续,所以可能仅限于大公司这么做,这些员工只能得到公司的相关证明,而以后要卖房也只能卖给公司内部其他员工,也就是说这类房产可能会在公司内部流通。这就需要公司的规模至少几千上万人的那种。所以很可能我们马上就轮回了,很快就又能回到了单位提供住房的时代。好的公司和好的企业,会用住房作为诱饵留住优秀的员工和人才。

      创新层上再推“精选层”!新三板有望引入竞价交易

      新三板分层制度面世近一年仍面临流动性不佳等问题,日前传出监管层有意将创新层再分层且引入竞价交易制的消息,这将有助于提高新三板的活跃度及流动性。据《中国证券报》报道,该报获悉监管层目前正研究在创新层之上推出“精选层”,“精选层”不会如传闻所说设置具体比例,而是通过设置财务指标等门槛,从创新层中遴选。上述报道提到,再分层只是抓手,关键是通过它加大新三板的制度供给改革。监管层还考虑,设精选层的同时引入竞价交易制度,集合竞价交易和连续竞价交易都在监管层的研究框架之内。此外,市场人士呼吁,还要通过降低投资者准入门槛、加强信息披露制度、提高董秘任职资格等方式,进一步完善新三板制度。以再分层为抓手,增加竞价交易等新制度,将有利于新三板提升活跃度,增加流动性,激活融资功能。去年5月末,全国股转系统发布《全国中小企业股份转让系统挂牌公司分层管理办法(试行)》,推出创新层并明确其准入标准,标志着新三板的发行注册制和市场化的退市机制成型。当时就有机构认为,新三板分层只是抛砖引玉,为未来相应的政策落地作铺垫。创新层不仅意味着政策便利,挂牌企业的董监高、关联股东也需要接受更严格的监管。未来创新层一定会比基础层更多的吸引眼球,监管层还是希望把实业和资本市场能相结合。当前新三板存在流动性不足、优质企业流失、交易制度尚需完善等问题,但创新层作为制度改革的“试验田”仍有明显的光环效应。和基础层比,创新层企业在新三板占比不足10%,融资额却占新三板总融资额的三成以上。相对于协议转让企业,仅占挂牌公司总数16%的做市企业却占新三板去年全年融资比例的逾37%。本月20日,新三板共有1088只个股产生交易,成交额达10.77亿元。其中,创新层企业总成交4.34亿元,同比上涨822.72%;基础层企业总成交6.43亿元,同比上涨478.47%。创新层企业的成交额占比40.30%。