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    前海开源杨德龙:A股春季攻势如期展开来自

    春节后A股市场如期展开了春季攻势,春节前的行情我认为是春耕行情,就是要趁机调整布局,春节之后A股市场会迎来春季攻势。现在即将召开两会,一些政策利好的板块已经开始轮番表现,比方说像受益于混改的军工,一带一路,以及因为春季即将开工,水泥建材在最近也开始领涨市场,在节前我们推荐的这些板块在最近已经开始表现。另外去年表现比较好的蓝筹股比如白酒在最近也是在持续地上升,另外我们看到有色煤炭这种周期股也在走强。    周二A股市场结束了前几日的连续上攻,出现一定的调整,到尾盘再次出现了翻红,实现五连阳。从热点板块来看,一个是当天表现比较突出的像北斗导航系列的股票,出现了大幅的反弹。北斗导航属于我国的重点战略,和GPS是竞争和替代关系,北斗导航以后也会应用在民用上,所以这个板块还是可以去继续关注的。另外我们看到白酒再次出现了上攻,白酒从春节之后已经连续多日成为市场上涨幅比较大的板块。白酒股是去年一整年我重点推荐的板块,业绩好并且增长稳定,又加上有提价的预期,所以这个板块还是持续强势。    周二钢铁板块表现不俗,像马钢创了新高,宝武合并是钢铁板块走强的主要原因。对于钢铁行业来说,产能过剩是阻碍行业发展的最主要的原因,现在通过兼并重组、强强联合可以提高上市公司在行业的话语权,有效地改变这个行业的业态。比方说在行情不好、市场低迷的时候,大多数钢铁企业亏损,宝钢因为生产质量好,市场占有率高,可以保持盈利,现在把武钢合并之后,企业市场份额更高,更具有话语权,这样行业结构性提高,这个行业的发展也会更好,所以钢铁板块最近的走强应该就是兼并重组带来的预期。另外钢铁也是受益于供给侧改革的,通过去产能,行业的供给减少了,即使在需求改善不大的情况下钢价也出现了一定的回升。但其实严格来说,现在钢铁板块不算蓝筹板块,因为它的盈利还是比较差的,有多家企业还是处于亏损的状态,不能把它看做蓝筹,但是可以把它看做反弹弹性比较大的板块,跟有色板块有点像。     现在市场站上了3200点,这一次的下探也没有探到3000点,再次证明了3000点之下属于历史大底的判断,现在大家对历史大底的质疑不多了,分歧在于市场能不能突破前期反弹的高峰点,继续往上拓展空间。我认为今年的宏观大环境属于楼市调控还要继续加码,楼市可能量价齐跌,而债市已经见顶回落,预计会有很多资金流入A股,因此对于后市不必悲观。

    基金子公司退出“炒房” 整体盈利影响甚微来自

    基金业协会4号文公布后,在业内掀起一阵波澜。上海一家公募基金子公司副总经理张辉(化名)对第一财经称,对于基金子公司而言,4号文的**无疑让相关公司失去了一项优势业务,对部分地产投资体量较高的公司盈利构成一定影响。不过,总体而言基金子公司在住宅类地产上的布局并不多,尤其最近一年来,它们参与的多数项目为保障房建设、棚户区改造等,而这些并不在4号文限制之内。从多位接受采访的行业人士反馈的信息来看,4号文**之前业内早已收到征求意见稿和监管传闻,多数公司早有预期。且基金子公司在“最严新规”有关的净资本约束下,未来一年半行业最紧迫的任务是去通道、压缩规模,失去热点城市“炒房”业务,对行业整体的发展影响相对甚微。去年主流是保障房和棚户区“终于来了。”张辉在微信群中回复公司员工道,“去年12月就发了征求意见稿,早有准备。”张辉语气相对轻松,在他看来,在去年监管不断升级的大背景下,压缩一定量的业务对公司影响并不大。第一财经采访的其他多位基金子公司人士的看法基本与张辉相同——本次监管文件的出发点是响应国家号召,抑制资金炒房,并非打压资产管理行业的发展。基金子公司自2012年9月成立以来,受益于类似“全牌照”的优势野蛮生长,从无到有发展至2016年规模突破11万亿元,超过了公募基金的体量。随着产品盲目扩张的风险开始浮现,其中个别基金子公司的房地产项目发生了兑付危机。为此,2013年末及2014年后,一些基金子公司开始收紧房地产项目,滞销、库存压力较大的中小城市住宅项目被剔出业务范畴。据第一财经了解,当时无论是基金子公司还是信托公司,对地产项目融资方的资产和项目的具体区位都有严格要求。比如融资方资产要达到50亿元以上,地产项目必须位于一二线城市或者东部沿海的富裕地区,且要求必须是住宅项目。张辉称,上述地产项目受益于房价增长、销量可靠,风险较低,资产变现也快,属于基金子公司的优势项目,失去这块业务对地产占比较高的同行来说存在一定的影响。上海另一家基金子公司内部人士称,去年行业主流是保障房和棚户区改造题材,基金子公司单笔业务的金额并不大,但参与次数较多。总体4号文影响并不大。最严新规下压缩规模和业务事实上,此前,基金子公司就已面对“最严新规”的净资本要求难题,本身存在压缩规模和业务的诉求。去年12月2日,证监会发布《基金管理公司子公司管理规定》和《基金管理公司特定客户资产管理子公司风险控制指标管理暂行规定》。这两则规定,被业内称为史上基金子公司最严新规。根据新规对于风控规定的要求,基金子公司净资本不得低于1亿元、不得低于净资产的40%、不得低于负债的20%,调整后的净资本不得低于各项风险资本之和的100%。然而,从当时的情况来看,行业内部很大一部分公司都难以达标。所幸,新规给予了18个月的过渡期。在这18个月的过渡期中,一些公司选择了增资扩股,但即便如此,有限的资本金扩充难以满足上亿元的体量业务。为此,相关公司纷纷压缩规模,部分项目在到期之后,不再续期。上海另一家基金子公司内部人士称,监管要求子公司和公募母公司的业务差异化,公募做的是标准化业务,子公司主要承接非标业务。但目前都在压缩体量,否则到期难以达标。“通道业务还有,但业务量已经大幅下降。现在公司主要在做一些股权类的投资项目。”

    贾跃亭提议高送转引巨量博弈 乐视影业重组缓慢来自

    在经历数轮高送转膨胀后,A股资金已经逐渐对高送转脱敏。同样,从乐视网盘面上看,主力资金借利好出逃的迹象也十分明显。乐视网主力资金出逃达1.83亿元,资金流入主要以小散为主约3000万元。换手率也从前一交易日的2.10%提高到了当天的5.19%。2月13日晚间,西方情人节前一天,乐视网(300104.SZ)控股股东、实际控制人贾跃亭也对股民抛出了一份“大礼”。乐视网发布高送转方案预披露公告称,经公司控股股东、实际控制人贾跃亭提议,公司将以19.82亿股为基数进行资本公积金转增股本,向全体股东每10股转增20股,共计转增39.63亿股,转增后公司总股本将增加至59.45亿股。此外,公司公告还声明,公司控股股东、5%以上股东以及董监高未来6个月暂无减持计划。二级市场上,乐视网早盘的跳空高开昙花一现。当天早盘,受高送转利好消息刺激,乐视网高开高走,最高涨幅接近6%,随后股价出现回落。截至终盘,乐视网报收37.24元,涨幅为3.67%,其K线图为一根长上影线,显示上档抛压沉重。公司股票全天成交额也大幅放大至24.60亿元,较前一交易日9.55亿元相比,激增157.60%。此前,乐视网2月10日披露的重大资产重组进展表明,市场广为关注的乐视影业注入仍处于难产阶段,没有实质性突破。主力资金借利好出逃2月14日盘后,私募排排网研究中心研究员李海山对21世纪经济报道记者表示,高送转只是股东权益的内部调整,不论是对公司的净资产收益率还是盈利规模都没有任何实质影响,唯一的实际影响可能是拉低股价、增加流通性。截至目前,在经历数轮高送转膨胀后,A股资金已经逐渐对高送转脱敏。同样,从乐视网盘面上看,主力资金借利好出逃的迹象也十分明显。“全天,乐视网主力资金出逃达1.83亿元,资金流入主要以小散为主约3000万元。” 李海山称,“换手率也从前一交易日的2.10%提高到了当天的5.19%。”另有市场人士认为,鉴于A股市场有炒作高送转的传统观念,贾跃亭提议高送转附和了部分股民的诉求。就在今年1月的投资者交流会上,有股民问乐视网股价能不能上100块以及需要多少时间时,贾跃亭称“非常有信心让乐视的上市公司体系成为中国第一个千亿美金市值的民营企业,至少之一”,并呼吁“希望各位齐心协力让它(股价)快速达到100元。”此前,乐视网正是在一轮又轮的股本扩张中,靠着高送转的砝码,公司市值得以快速膨胀。早在2010年8月12日乐视网登陆创业板时,总股本只有1亿股,当日收盘价42.96元,总市值为42.96亿元。当年公司即实施了10送2转增10股派1.5元;次年为10转增9股派0.73元;2012年10转增9股派0.5元;2013年10派0.314745元;2014年10转增12股派0.46元;2015年度10派0.31元,上市来的6个会计年度中已经有四次送转和两次现金分红。包括2016年度的10转增20股在内,乐视网的总股本将增加到59.45亿股,较上市之初的股本数增长近60倍。公司也一举成为创业板首个总股本突破50亿股的公司。不过,2月14日当天却另有投资者在公司互动平台对此提出了质疑,并强烈反对公司高送转。该投资者留言称,A股市场超级大盘股从来就没有享有过高估值,这种高送转数字游戏严重损害原有高位买进并坚守乐视网股东们的利益。如果执意如此,乐视网股价将长期低迷,一只60亿股本的股票,市场不可能再给你100倍以上的市盈率。不过乐视网公布高送转利好,部分之前选择坚守的死多头机构或从中受益。此前,据基金披露的四季度持仓数据表明,截至去年年末,基金累计持股乐视网并没有出现大幅度的减仓,整体从去年三季度末的8489.59万元略减持至8182.08万股,共计减持307.51万股,占比仅为3.62%。其中,持股最多的中邮系旗下基金均持股未动,其中中邮战略新兴产业、中邮信息产业、中邮核心竞争力、中邮趋势精选等期末持股仍分别高达1755.10万股、1477.51万股、573.25万股和333.26万股。乐视影业重组进展缓慢一方面以高送转炒热了股价,但与此同时,令市场广为关注的乐视影业重组进展仍十分缓慢。据乐视网2月10日披露的公告表明,自重组预案公告至今,公司与重组相关方及独立财务顾问、审计、评估、法律顾问等中介机构积极推进本次重组的工作,本次重大资产重组涉及的审计、评估及相关材料编制工作尚在进行中。同时,各方正就本次重大资产重组的估值定价进行探讨,公司将在新的资产评估结果的基础上与交易对方重新协商本次重组的交易价格,重新召开董事会审议本次重大资产重组事项,以该次董事会决议公告日作为发行股份的定价基准日。另据融创中国(1918.HK)今年1月13日在港交所披露的公告表明,作为注资对价,融创中国获得了乐视影业15%的股份,但对应的乐视影业估值也出现大幅缩水。在融创中国对乐视的150亿元融资中,有10.5亿元用于乐视影业15%的股权置换。按此计算,乐视影业估值为70亿元,这与此前乐视影业注入乐视网的估值98亿元相比,缩水了28亿元,与贾跃亭所说的300亿元估值更是相距甚远。当天,在回应乐视影业估值缩水的疑问时,乐视网证券部工作人员称,“目前,重组具体仍在进展当中,评估结果要等公司下一步公告再作披露。”但其拒绝作进一步的解释。此前,乐视影业CEO张昭2017年1月26日在微博回应称:“融创入股是按老股,也就是C轮估值,老黄历了。”并称,某行业分析师前不久曾评价乐视影业的合理估值在300亿~500亿之间。值得一提的是,在2016年中国电影市场增长不及预期的情况下,乐视影业主推的《爵迹》《盗墓笔记》和《长城》表现同样不尽如人意。按照乐视网的计划,乐视影业注入截止时间为2017年12月31日。但在当前证监会对并购重组从严把关的情况下,其资产注入进程能否顺利完成尚有待检验。

    "混改七君子"竞相发力 A股市场"混改牛"躁动来自

    今年以来,混合所有制改革成为了资本市场的一条主线。从以往的案例看,凡是与混改挂上钩的股票,都会有不俗表现,这就是“混改牛”。现在,“混改七君子”竞相发力推动本领域改革进一步深入,为“混改牛”的多点出击创造了条件。2016年中央工作会议对今年国企改革提出的要求包括,混合所有制改革是国企改革的重要突破口,按照完善治理、强化激励、突出主业、提高效率的要求,在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域迈出实质性步伐。这七大重点混改行业即为“混改七君子”。与其他四个重点行业的改革风生水起不同,电信、民航和铁路的混改之路并不平坦。尽管艰难,但它们混改的意志坚定。去年11月份,资本市场对于联通集团混改已经做出了反应,随后中国电信旗下公司资产重组获批。至此,电信行业的混改已经感受到了春天的气息。今年年初,民航和铁路先后提出要推进混改进程。1月9日召开的南航集团年度工作会提出,2017年南航将重点研究引入先进互联网企业、与全球行业领先者交叉持股或联合设立子公司等方式,推动混合所有制改革;通过并购重组,加快相关业务整合和市场化运作;加大新兴领域投资力度,拓展业务领域。其他航空公司也在酝酿混改方案。在1月3日召开的中国铁路总公司工作会议上,中国铁路总公司总经理陆东福提出,规范和落实铁路两级主体企业权责,推进铁路资产资本化经营,开展混合所有制改革,加大综合经营开发力度,努力提高铁路企业经营效益。这预示着铁路混改今年将会有实质性动作出现。据了解,今年铁路新开工项目将达35个,计划投产新线2100公里、复线2500公里、电气化铁路4000公里,石济客专、武九客专、西成客专、宝兰客专等项目将在今年开工建设。业界预计今年铁路投资仍将超过8000亿元。而发改委将铁路项目审批权进一步下放,将进一步点燃社会资本和地方对铁路投资的热情。日前,发改委下发《关于进一步下放政府投资交通项目审批权的通知》指出,列入国家批准的相关规划中非跨省的新建(含增建双线)普通铁路项目,铁路总公司投资为主的由铁路总公司自行决定,地方和社会投资为主的由省级政府审批可行性研究报告。铁路投资的巨大需求和项目审批权的下放,为铁路领域的混改创造了条件。截至目前,大部分省级地区召开了地方两会。多地均明确将进一步推进国企改革列为2017年重点工作,国企混改成改革突破口,各省份根据自身情况制定了改革路线图和时间表。同时,这些省市还提出要吸引民营资本,电力、电信、交通、石油、天然气、市政公用等垄断领域将进一步向社会资本开放。有了“混改七君子”的竞相发力,A股市场“混改牛”自然就会意气风发。

    情人节--别把个股当情人!来自

    你有没有买到一只股票,就只听、只信它好的一面,找出更多理由来相信它一定会大涨,如果有人提出相反意见和看空理由,你会如数家珍的反驳,甚至跳起八丈高,恶语相向。  这时候,你就需要警惕了。你跟这只股票已经发展成单方面的“情侣关系”,而非投资关系!这种情绪非常危险,如果这只股票涨了——你会更爱它,错过最佳止盈点;如果这只股票跌了——你会寄予更多希望,死拿着不放,直到“地老天荒”。  投资本来应该不带情绪的,买入、持有、赚钱、离开,客观、理性——好说不好做。“爱上一只股票”,其实不是我们不懂市场,恰恰因为我们投入了太多辛劳、汗水。  首先,我们投入了积蓄,平时我们省吃俭用,把积蓄投入带有“创富效应”的股市,本身就是带着“很大的期望”来的,而且总有一骑绝乘的股票告诉我们赚钱是可能的。但经历过几轮股票操作,往往会发现并非如此……芸芸散户对股市的爱与恨,根源于此。  然后,我们被告知说你买个菜还得精打细算半天,买股票就是买公司,怎么能随随便便买,于是你认真分析个股、分析公司,把自己的时间经历都投入进去了,从浩如烟海的信息中“抽丝剥茧”,终于看上了一只“好股票”,然后信心满满的冲进去。  这时候涨了还好,如果跌了,你会焦虑地把这只股票信息,更认真地看上一遍,你会特别留意那些说这只股票好的,能提升自己信心的信息,然后坚定地继续持有;就算过了止损位,也不会割肉。而每跌一段时间,你就会把上面的动作重复一遍,然后越觉得“反弹在即”!  如此反复和折磨是让你最终爱上这只股票的原因,人都是自私的,你爱的是你对这只股票所倾注的金钱、紧张、专研和付出,你爱的是你自己……可怕的是,这种“爱”是能是单方面的,这只股票不知道,它该怎样走还怎样走,不以任何个人意志为转移。  做投资最不需要情绪,但人都是有情绪的,因为散户在股市投入过多金钱、精力,不带情绪的交易很难,因此,学会控制交易情绪就很关键:  1、买入前选股要慎重,不能只看好的一面,要突出分析个股的风险点;  2、要对自己的盈利有预期,不要报有过高期望,也不能奢望在一波涨势中,从头吃到尾。  3、仓位对情绪的影响巨大,要对持仓做动态分析,根据风险控制仓位。  4、每天要问自己一个问题:“如果我手上没有这只股票,我现在会买么”,从这个角度去分析,基本上能保持客观心态。  5、该止损要坚决止损,不侥幸,不犹豫。  市场上是有“长期饭票”的,有人从来只做很少的几只股票,但收益依然很好,这一切都源于对股票投资的热爱和钻研,我们需要记住的是——我们热爱的是自己的投入和付出,以及从中获益的乐趣,而不是爱上一只股票。

    招商证券:不可忽视原油价格对全年通胀中枢的抬升来自

    事件:  2017年2月14日,国家统计局发布2017年1月份宏观经济运行数据。全国居民消费价格总水平同比上涨2.5%,环比1.0%;全国工业生产者出厂价格同比6.9%,环比0.8%;工业生产者购进价格同比8.4%,环比1.2%。  核心观点:  1、1月CPI同比2.5%略超预期,主要受非食品价格超预期上涨影响,原油价格因素推动1月CPI同比多增约0.4个百分点。CPI环比上涨1.0%,其中,食品价格环比上涨2.3%,春节因素依然显著。但受暖冬因素拖累,鲜菜价格环比涨幅仍远低于往年春节月份,环比仅上涨6.2%,对CPI上涨贡献0.16个百分点。猪肉价格环比小幅抬升,自上月0.2%上涨至3.4%,对CPI上涨贡献0.09%。非食品价格环比上涨0.7%,高于往年同期,一方面源于寒假和春运期间出行人员增多,旅游价格环比上涨9.5%;另一方面则源于国内成品油价格随国际油价提价,交通工具用燃料价格录得环比4.6%。  2、PPI同比增速继续上行至6.9%,国际原油价格上涨是主要推力,黑色金属的涨幅显著收窄。2月PPI或会接近8%。PPI环比增长0.8%,相比上月下降0.9%,此前连续4个月的涨幅扩大中止。从生产资料来看,上游采掘业涨幅反弹至3.5%,中游原材料工业涨幅回落至1.7%,下游加工工业价格涨幅回落至0.6%,上下游分化情况有所反复。从行业分项来看,受国际油价上涨影响,石油和天然气开采业价格环比大涨6.5%至10.4%,石油加工业环比涨幅有所收窄,但仍上涨3.9%,两者合计影响PPI上涨0.3%。多数行业价格环比涨幅均出现不同程度收窄,特别是黑色金属冶炼及压延加工业价格环比涨幅骤降5.9%。  3、再次印证我们此前PPI对CPI传导效率今年会有所改善的观点。PPI中生活资料价格环比连续第三个月正增长,上涨0.2%,此前7个月都在【-0.1,0】波动。此外,非食品环比价格连续三个月超过历年同期均值。  4、预计2月CPI回落至1.7%。我们维持此前的判断,2017年我国CPI同比增速仍有进一步上涨动力,短期内暂时回落,下半年又将逐步走高,预计货币政策仍会维持中性偏紧的基调。预计农业供给侧结构性改革不会加速2017的通胀水平。在原油价格50美元/桶的前提条件下,预测2017全年均值为2.2%;如果原油价格升至55美元/桶的水平,则2017年全年均值将进一步升至2.3%,原油因素对通胀的影响将从拉低2016年CPI同比约0.15个百分点,转为推高2017年CPI同比约0.2个百分点,推动全年通胀中枢的上升。

    宝盈基金:医疗健康行业内生动力强劲来自

    2017年伊始,机构调研出现新动向。从1月份以来机构调研情况看,除了2016年和今年一季度业绩成为机构关心重点之外,医药医疗、环保行业公司开始受到青睐。分析人士称,这或许透露出机构在春季攻势时的重点。宝盈医疗健康沪港深股票基金经理、宝盈基金研究部总监段鹏程认为,医疗健康行业是一个创造财富、积累财富的典范行业。医疗技术的进步、人口老龄化进程、国民财富的增加以及国家医保政策的实施是推动这一行业持续、稳定发展的强大内生动力。  段鹏程指出,在政策层面上,中央通过《关于进一步改革完善药品生产流通使用政策的若干意见》要求改革完善药品生产流通使用政策,严格药品上市审评审批制度,加快推进药品质量和疗效一致性评价,有序推进药品上市许可持有人制度试点、推行药品购销“两票制”改革等。  对此,段鹏程认为,这是一个推进医药行业改革的纲领性文件,相关改革措施的落实进程在未来有望加速:仿制药一致性评价促使医药行业优胜劣汰,行业集中度有望提升,优质仿制药生产企业、研发和资金实力较强的大型龙头企业有望受益;审评审批制度的完善也有助于减少不合规的药品注册申请,防止评审任务积压,加快创新药、优质仿制药评审进度,自主创新能力强的企业将迎来利好;药品上市许可持有人制度试点的推出使大型医药企业可以充分利用行业内闲置产能将产品外包生产,减少自身资本性支出,将更多的资源集中到研发领域。  行业数据上,截至2016年11月,医药制造业累计主营业务收入、利润总额分别为25089亿元、2651亿元,同比增长分别为9.7%、15.3%,利润增速显著高于收入增速。从行业整体的经营数据来看,行业的基本面逐渐转好,有利于医药行业在资本市场的表现。  段鹏程认为,医疗健康行业是一个创造财富、积累财富的典范行业。医疗技术的进步、人口老龄化进程、国民财富的增加以及国家医保政策的实施是推动这一行业持续、稳定发展的强大内生动力。当下,国家医改深入推行,其中的产业政策虽对行业发展有结构性影响,但不改其长期增长趋势。

    博时基金:经济增长预期逐渐乐观来自

    近期,市场对资金利率上行对A股估值的影响渐有担忧,博时基金首席宏观策略分析师魏凤春表示,经济增长预期逐渐乐观,是近期市场乐观的主要驱动力,如果未来经济增长趋弱,市场受货币边际收紧的压制将逐渐显现,因此对市场也不宜过度乐观。  魏凤春表示,内地经济或仍在冲高阶段,1月经季节调整后,除面向香港之外的出口环比有所改善,延续了2016年4季度以来的情况,在绝对水平上,2016年4季度以来出口额回到13、15年水平。结合4季度以来美国 、欧元区经济数据均有所向好,出口的改善应较多与海外需求回升有关,而较少与人民币汇率贬值相关。因此,在行业配置方面,依然遵循高景气度、防御性、稳增长和由政策驱动的投资逻辑,本周在行业跟踪关注农林牧渔、建筑业和医药行业 .  港股方面,内地经济增长预期趋稳,受资金利率上行的冲击较小,内资加大港股配置力度,对港股构成有效支撑,恒生国企指数较恒生指数或有相对表现。央行提高资金利率的影响并未完全展现,债市将继续调整并推动投资者去杠杆进程。结构方面,利率债调整相对充分,信用债相对而言仍有一定的调整空间。

    无烟煤公司简介来自

    今天给煤斗士们来点干货,我今天重点说的是无烟煤,其他煤炭企业欢迎童鞋们补充:1、无烟煤上市公司:阳泉煤业(以前叫国阳新能)、兰花科创(晋城国资委)、神火股份(永城无烟煤)、昊华能源(京煤集团)、郑州煤电、还有个煤气化(晋煤集团)应该不算是无烟煤,但是他有个老爹是无烟煤。2、无烟煤产地和用途:用作电煤和化工原材料,无烟煤的市场需求是缓慢大幅增加的。我国无烟煤的储量约为3200亿吨,在煤炭现有探明储量中,无烟煤占12%,主要集中在山西、河南和贵州三省。目前我国形成了山西阳泉、山西晋城、河南永城、河南焦作、河北邯郸、贵州毕节等几个全国性的无烟煤生产基地,其产量大致为5500万吨,而全国无烟煤的产量大约为2亿吨,占全国煤炭产量的12%左右。以前无烟煤主要用作民用,其价格较低。随着环保意识的增强,许多新建电厂专门针对无烟煤设计,无烟煤被用作电煤使用。根据国家规划,在山东、河北两省扩建了无烟煤或无烟煤、贫瘦煤混烧机组,增加无烟煤需求量2000万吨。山西、河北、山东三省已经建设了一批以无烟煤为主要设计煤种的火电机组,直接拉动了无烟煤市场需求。无烟块煤还被用作化工行业合成氨造气的原料,并可作为制造各种碳素材料的原料。无烟煤的用途被拓展以后,需求大幅度增长,在相关行业的快速增长的带动下,无烟煤走出了低价格的误区。3、无烟煤的分类:以干燥无灰基为分析基,挥发分低于10%的煤称为无烟煤。挥发分大于6.5%小于10%的无烟煤称为无烟煤三号,挥发分小于6.5%大于3.5%的无烟煤称为无烟煤二号,挥发分小于3.5%的无烟煤称为无烟煤一号,轮售价1号好于2号好于3号。01号无烟煤为年老无烟煤,比如宁夏和京煤集团就属于1号;02号无烟煤为典型无烟煤,比如晋煤集团;03号无烟煤为年轻无烟煤,比如阳煤集团。无烟煤的价格根据其煤质的好坏而定,低灰、低硫、低挥发份、高发热量、高含碳量是评价无烟煤的标准。电力用煤的煤质要求相对要低,其价格就比较低,比如无烟末煤就是用来发电的,此煤种阳泉煤业有一半产能。冶金喷吹用的洗精煤、洗粉煤以及化工行业造气用的块煤的质量要求较高,其价格就比电煤要高得多。神火股份和阳泉煤业的无烟煤的发热量约为7000大卡,由于神火股份的大块煤较多,硫分较低,其销售价格相对较高。如果按照我个人的理解:无烟煤只要达到低灰、低硫、高发热量、高含碳量的标准就行,过于追求挥发分不可取,挥发分只是评价无烟煤是否容易被点燃的指标而已。4、无烟煤上市公司比较:目前沪深煤炭上市公司中生产无烟煤的企业有阳泉煤业、兰花科创、神火股份、煤气化、昊华能源和郑州煤电六家,由于昊华能源无烟煤产能已经枯竭,煤气化已经被晋煤集团明确作为煤层气的平台,这两个公司就不再展开说明。我们重点说明一下阳泉煤业、兰花科创、神火股份,郑州煤电,这四家公司分属阳泉、晋城和永城等无烟煤生产基地。储量和产能从四家无烟煤上市公司的资源储量来看,阳泉煤业煤炭储量最为丰富,兰花科创的储量次之,两者的开采年限达到了100年以上。而郑州煤电的地质储量较少,可开采年限只有25年,神火也不是很多。阳泉煤业:论产能最大,3200万吨产能,7000万吨煤炭销售,属于3号无烟煤,煤炭储量也是最大。主要生产无烟末煤(64%)和无烟喷吹煤,无烟洗块煤三大块。阳煤集团是阳泉煤业的控股股东,是中国最大的无烟煤生产基地,储量和产能均比国内第二的晋煤集团还要大,差不多是晋煤的2倍。但是阳煤集团是个老矿老国企,人员众多,成本比较高,这个跟兰花科创比起来就有点差距了。神火股份前期购买了泉店井田薛湖矿区的探矿权和开发刘河煤矿,使公司的储量和煤炭产量大幅度增长。煤质比较阳泉煤业生产的无烟煤属年轻的无烟煤(3号无烟煤),具有低灰、低硫、挥发分适中、可磨性好、发热量高等优点。原煤含硫在1%以下,发热量在7000大卡以上,具备生产电煤、喷粉煤得天独厚的优势。产品又主要分为洗粉煤、洗块煤和选末煤。洗粉煤主要用于冶金行业高炉喷吹;块煤中的中块用于化肥行业造气,小块用于冶金、机械、化工行业造气;末煤是电厂、水泥厂的主要燃料。神火股份生产的是3号无烟煤,属特低硫、特低磷、中低灰、高发热量的优质无烟煤,可广泛用于建材、化工、冶金高炉喷吹、火力发电等行业,是良好的工业原料和民用燃料。郑州煤电无烟煤产能很小,市场基本可以忽略,其还生产相当数量的贫煤。公司的煤炭产品具有中灰(内在灰分为14%)、低硫(0.4%)、高发热量(7165卡/千克),煤质优良,主要用于发电、冶金及民用,属于优质工业动力煤。兰花科创生产的无烟煤俗称“兰花炭”,属于2号无烟煤,因燃烧时无烟、无味、火焰呈蓝色而得名,历史上曾被英国皇室选为壁炉专用煤,具有灰分低、含硫低、发热量高、机械强度大等特点,广泛用于电力、化工、冶金、化肥等行业。兰花科创控股股东是晋城市国资委,晋城市国资委下辖晋煤集团,这个可是有国改预期的,最近山西的国资混改有加快的趋势,所以兰花有改革预期。属于晋煤集团控股的煤气化已经明确是集团煤层气的资产运作平台,我觉得不太可能再把无烟煤资产整合到煤气化了。4、影响无烟煤业绩的因素:销售均价除煤炭质量因素以外,其他因素如煤炭产品销售结构、公司所处地域、订货方式、结算方式以及出口等也在一定程度上影响煤炭的销售均价。产品构成中洗精煤和洗块煤比重较大的无烟煤企业产品销售均价较高,如神火股份的洗精煤和块煤的销售比例分别为35.59%和20.12%,而阳泉煤业的两者比例只有18.74%和17.32%,神火股份的综合销售价格在一定程度上高于阳泉煤业。订货方式也是影响煤炭售价的重要因素。我国煤炭销售价格基本上在上年末的煤炭订货会上由供需双方根据对第二年的煤炭市场的判断来签订。如煤炭上市公司阳泉煤业从母公司购买原煤就是仿照订货会上冶金煤供求双方签订的供货协议,以避免原料煤价格上涨带来成本大幅度上升的风险。另外出口也对煤炭的销售价格产生影响。因为出口是按照离岸价结算的,此前发生的费用计入了出口价格,即使在前几年出口价低于国内销售价格的情况下,其结算价格也比国内售价高。由于离岸前运输等费用较高,导致了出口煤炭销售价格的虚高。从无烟煤上市公司来看,由于神火股份的块煤率和洗精煤的比例较高,比较接近煤炭消费地,属中原腹地,其销售均价远远高于其它上市公司。郑州煤电主要使用作动力煤,其销售均价最低。销售成本煤炭企业的销售成本主要决定于原煤开采成本和洗选加工成本。开采成本主要受煤炭的赋存条件的影响,赋存条件差的煤炭企业投入的人力物力较多,吨煤的开采成本比较高。此外随着行业周期的变化,煤矿在安全、掘进等方面的投入比例将有所差异,从而导致生产成本变动。为提高产品的附加值,大型煤炭公司均会通过洗煤厂将原煤洗选加工后再出售。虽然洗选加工成本和必然的洗选损耗使得煤炭生产成本有一定程度的上升,但是从综合售价来看石油提高整体煤炭售价的,对盈利仍有较大增长。小资料:按照煤的煤化度和粘结性的不同我国将煤炭划分为三个大类:无烟煤、烟煤、褐煤。无烟煤又称白煤或硬煤,是煤化程度最高的一种煤,因其燃烧时无黑烟而称无烟煤。与其他煤种相比,无烟煤含碳量大致在90%以上,一般发热量远高于其他煤种。中国典型的无烟煤和老年无烟煤较少,大多为三号年轻无烟煤,其主要特点是,灰分和硫分均较高,大多为中灰、中硫、中等发热量、高灰熔点。无烟煤已经说过了,重点说下烟煤,烟煤分类比较多,是煤炭储量的主要品种。烟煤(YM)是煤化程度高于褐煤而低于无烟煤的一类煤。黑色,不含腐植酸。从有沥青光泽、玻璃光泽到金刚光泽。条带状结构明显,可明显区别煤岩成分。挥发分产率范围宽(Vdaf大于10%),恒湿无灰基高位发热量大于24MJ/kg。单独炼焦时从不结焦到强结焦均有,燃烧时有烟。烟煤的主要分类指标为Vdaf和G,对强黏结煤用胶质层最大厚度y值或奥阿膨胀度b值作为辅助分类指标。烟煤分有不黏煤、弱黏煤、长焰煤、1/2中黏煤、气煤、气肥煤、1/3焦煤、肥煤、焦煤、瘦煤、贫瘦煤和贫煤。(1)贫煤(PM )贫煤是煤化度最高的一种烟煤,不粘结或微具粘结性,在层状炼焦炉中不结焦.燃烧时火焰短,耐烧,主要是用为发电燃料,也可民用和工业锅炉的配煤。山东淄博矿区有典型的贫煤。(2)贫瘦煤(PSM ) 贫瘦煤是高变质、低挥发分、弱粘结性的一种烟煤。结焦性较典型瘦煤差,单独炼焦时.生成的焦粉较多。配煤炼焦时,配入一定比例贫瘦煤也能起到瘦煤的瘦化作用,对提高焦炭的块度能起到良好的作用。这类煤也是发电、机车、民用及其他工业炉窑的较好燃料。河南省的鹤壁矿区就有典型的贫瘦煤(3)瘦煤(SM ) 瘦煤是低挥发分的中等粘结性的炼焦用煤。在炼焦时能产生一定量的胶质体.单独炼焦时, 能得到块度大、裂纹少、抗碎性较好的焦炭,但焦炭的耐磨性较差;作为炼焦配煤使用时效果较好。高灰、高硫的瘦煤一般只作为电厂及锅炉燃料。峰峰四矿产典型的瘦煤。(5)焦煤(JM ) 焦煤是中等及低挥发分的中等粘结性及强粘性的一种烟煤。由口热时能产生热稳定性很高的胶质体。单独炼焦时能得到块度大、裂纹少、抗碎强度高的焦炭.其耐磨性也好。但单独炼 焦时,产生的膨胀压力大,使推焦困难。作为炼焦配煤使用,效果较好。峰峰五矿、淮北石台矿及西山的西曲等矿井拥有典型的焦煤资源。(6)肥煤(FM ) 肥煤是中等、中高挥发分的强粘结性烟煤,加热时能产生大量的胶质体。单独炼焦时能生成熔融性好、强度较高的焦炭,其耐磨性有的也较焦煤焦炭好。缺点是单独炼出的焦炭,横裂 纹较多,焦根部分常有蜂焦。我国的开滦枣庄是产肥煤的主要矿区.(7) 1/3 焦煤(l/3JM ) 1 / 3 焦煤是新煤种,它是中高挥发分、一强枯结性的一种烟煤,是介于焦煤、肥煤、气煤三者之间的过渡煤。单独炼焦能生成熔融性较好、强度较高的焦炭。焦炭的抗碎强度接进肥煤生成的焦炭,焦炭的耐磨强度又明显高于气肥煤气煤生成的焦炭(8)气肥煤(QF ) 气肥煤是一种挥发分和胶质层指数都很高的强枯结性肥煤,有的称为液肥煤。炼焦性能介于肥煤和气煤之间,单独炼焦时能产生大量的气体和液化产品。气肥煤最适合于高温干馏制造煤气,也可用于炼焦配煤,以增加化学产品尸率。江西乐平和浙江长广煤田是我国气肥煤典型矿区。(9)气煤(QM )气煤是一种煤化度较浅的炼焦用煤。加热时能产生较高的挥发分和较多的焦油.胶质体的热稳定性低于肥煤,能够单独炼焦。但焦炭多呈细长条而易碎,有较多的纵裂纹,因而焦炭的抗碎强度和耐磨强度均较其他炼焦煤差。在配煤炼焦时加入气煤,可增加煤气和化学产品的回收率。(10) l/2 中粘煤(1/2ZN )中粘煤是一种中等粘结性的中高挥发分烟煤。其中有一部分在单独炼焦时能形成一定强度的焦炭,可作为炼焦配煤的原料。粘结性较差的一部分煤在单独炼焦时,形成的焦炭强度 差,粉焦率高。所以它主要用于气化用煤球和动力用煤;;在配煤炼焦中也可适量配入。我 国目前尚未发现单独生产1/2 中粘煤的矿井。(11)弱粘煤(RN ) 弱粘煤是一种粘结性较弱的从低变质到中等变质程度的烟煤。加热时,产生较少的胶质体。 单独炼焦时,有的能结成强度很差的小焦块,有的则只有少部分凝结成碎焦屑,粉焦率很高。(12)不粘煤(BN ) 不粘煤是一种在成煤初期已经受到相当氧化作用的低变质程度到中等变质程度的烟煤.加热 时,基本上不产生胶质体。煤的水分大,有的还含有一定的次生腐殖酸,含氧量较高,有的 不粘煤氧含量高达10 %以上。不粘煤一般用于气化及动力用煤.我国山西大同矿区以产典型的弱粘煤为主。(13)长焰煤(CY ) 长焰煤是变质程度最低的高挥发分烟煤,煤的燃点低,纯煤热值也不高.从无粘结性到弱粘 结性的均有。其中最年轻的还含有一定数量的腐殖酸.贮存时易风化碎裂。煤化程度较高的 年老煤,加热时能产生一定量的胶质体.单独炼焦时也能结成细小的长形焦炭:但强度极差, 粉焦率很高。长焰煤一般不用于炼焦,多作为电厂、机车、工业炉窑燃料,也可用于气化用煤。辽宁省的阜新矿区是我国最大的长焰煤矿区.最后是褐煤,褐煤是最年轻的煤种,不属于烟煤,是一个独立的煤种,其容易点燃,发热量低,挥发分含量高,是煤化程度最低的矿产煤。一种介于泥炭与沥青煤之间的棕黑色、无光泽的低级煤。化学反应性强,在空气中容易风化,不易储存和运输,燃烧时对空气污染严重。但是由于优质煤几乎被采空,褐煤已成为我国主要使用的煤,但由于褐煤的煤化程度太低,造成燃烧时会有大量的黑灰飘在空中,如果不经过洗煤处理和提炼,大量使用劣势褐煤会导致我国雾霾问题日益严重,露天煤业就是以褐煤为主要储量的煤炭上市公司。

    鸡年对赌股票池,附玩法来自

    《太空旅客》讲述了五千名太空旅客乘坐阿瓦隆号飞船,在睡眠箱里沉睡120年到达家园二号星球开始新的生活,创意和演技都精彩绝伦。 长期以来,买入特殊事件驱动型的停牌股,无论是高风险的暂停党还是风险的套利党,都要经过停牌等待的历练。在A股市场上买入暂停上市股,犹如太空旅行,经过漫长都等待,迎接一个位未知都世界。保持在睡眠箱里,即使你想动也动不了,而在世界的另一头暂停股恢复上市不设涨跌幅提供了炒作空间。      这种长期冻结和对未来未知世界的恐惧使大部分人不敢上船,成为少部分人的游戏。一般暂停前可能会有一波打压,然后可以以较低价格买入,赌第二年恢复上市,很多时候伴随重组,总体上是时间换空间!数据显示,在A股史上实施风险警示的股票中,共有148家公司被暂停上市。剔除因资产重组而退市的情形,A股史上一共有44家A股公司真正退市,暂停上市后又恢复上市的102家公司中,首个交易日平均涨幅达到190%。上涨公司达79家,占比接近八成。如果分别在暂停上市前一日分别买入上述148只个股1万元,剔除44只退市和依然暂停上市的两只股票,并在恢复上市首日卖出,其资金将变成102×(1+190%)=295.8万元,收益率高达近100%,而投资者所需要的,只是等待。从等待时间来看,恢复上市平均约需两年。(数据来源:证券时报《暴利超乎想象:退市股平均两年可翻倍》)。暴利源自超低的价格,以往暂停上市股票在退市前都会大跌至相对较低的位置,长航凤凰,停盘价2.53;协鑫集成,停盘价1.91;st二重,停盘价2.35;长油,停盘价格1.6。低价带来了恢复上市的暴利,2015年恢复上市的2只暂停上市股:协鑫集成002506在2014年4月28日暂停上市,在2015年8月12日停了一年4个月重组后恢复上市,翻了10几倍;长航凤凰000520在2013年12月26日停盘,在2015年12月18日恢复上市,翻了将近10倍。 但是2016年暂停股生态发生改变历,随着巨大利润的示范效应,参与者越来越多,出现“不怕停、怕不停”的现象,暂停上市前并没有想往常一样下跌,暂停上市前价格反而大幅上涨。(SH600732*ST新梅在2016年3月17日星期四暂停上市停盘价是7.67,A股总市值是34亿;*ST常林(SH600710)2016年3月29日星期二暂停上市停盘价是9.36,A股总市值是59亿;*ST川化2016年4月25日星期一暂停上市停盘价是10.27,总市值是48亿。无论按照按照哪个投资标准,这个价格都不具有投资价值,没有了低价作为基础,暴利也就不可能。同时证监会对垃圾股重组的政策越来越严,后有越来越多的新股IPO追兵,当暂停股达到鼎盛的时候,这一策略已经为大众所熟知,越来越多的人加入这一策略导致日益衰弱直至失效。    但是这种衰变的边界很难确定,在前两年我就看到证监会对炒作垃圾股限制的政策方向,卖出重组股,但发现后来这个市场繁荣依旧,直至去年大鳄频频举牌更加疯狂。在看准大方向是,你可以选择抵制诱惑耐心等待泡沫的破灭;艺高胆大的也可以选择短暂洗个泡沫澡在爬上了,但是有裸泳的风险。今年的几只暂停票同样没有投资价值,只有残存的博弈价值,正如新股、送转股等特殊炒作现象一样,暂停上市股恢复上市不设涨跌幅提供了炒作空间。2017年的投“鸡”“赌”票池:$ *ST建峰(SZ000950)$ 、$ *ST昆机(SH600806)$ 、$ *ST吉恩(SH600432)$ 、$ *ST钒钛(SZ:000629)$ 。目前看几个都不会退市,在重组政策日益收紧的背景下,首选基本是明牌的建峰;其次,总市值较小的昆明机床H股。沈阳机床转让股份意愿强烈,重组股如果是绩差股,涨幅相当;如果成功转型为绩优股,则两者折价缩小。重组新政导致实质重组优质资产的概率加大。钒钛胜在绝对价格低,吉恩有资本在里紧迫感,但总体债务太高,总市值太大,不考虑。

    捷成股份之竞争力来自

    巴菲特投资的一个重要原则是要投资那些具有很宽护城河的公司。分析企业有没有护城河的重要性不言而喻,它能让企业在竞争中持续获胜,并获得远高于同行的利润率。而对于没有很宽护城河的公司,即使过去业绩再好,想要预测未来的业绩也是很难的。所以投资成长股,分析公司的竞争力是最重要的。捷成股份是我看好的一只股票,今天我就谈谈自己对捷成股份竞争力的一些看法,也欢迎大家指正。一、从音视频技术业务方面看公司的竞争力。公司在广电领域的市场占有率保持绝对领先。公司在2016年11月份机构调研时表示,在传统音视频整体解决方案方面,公司在一线卫视的市场占有率大概约70%。且公司在音视频云平台领域也是处于绝对竞争优势位置。通过上述一段文字,我想应该能看出捷成股份在业务上的竞争优势应该是很强的,包括中标央视私有云等项目,都体现了这一点。我想说的是:这里除了业务上的竞争优势,更重要的是捷成股份通过自己的技术与各广电公司建立的强大的合作关系以及人脉关系。我个人认为捷成股份的最大的护城河或者说竞争优势就是这个“关系”。2015年、2016年公司分别参股湖北广电公司和陕西广电公司也说明公司在不断加强这种关系。那么这个关系有什么用呢?第一,可以为自己更好的拓展音视频业务,继续保持绝对龙头的低位;第二,为公司的电视剧发型提供了强大的渠道保障,据公司透露,在电视剧的产量和发行量方面,公司实际上是在业内第一位;第三,为华视网聚的版权分销提供上下游支持。这里先就说这三点,当然还有很多潜在的作用,一句话:影视圈的人脉太重要了。二,从公司的整体业务结构看公司的竞争力。公司这几年不断拓展业务,并购了一些公司,但是我个人认为,公司这几年的并购动作不但不盲目,而且可以说是非常优秀,并购整合起到了1+1>2的作用,从公司这几年的净资产收益率不断上升也能看出公司的并购并非像创业板多数公司那样只是为了增加每股收益。公司以自己在音视频领域独特的竞争优势建立的广电网络关系网,为公司的电视剧发型提供了强大的渠道保障,也为华视网聚的版权分销提供了上下游的支持,同时公司的技术优势又可以为公司的影视作品的后期制作提供技术保障。而华视网聚也为公司的影视作品提供了强大的线上发型渠道保障。可以说,公司的三项业务高度融合,互相促进,共同发展,形成了公司业务上的强大竞争力。三、公司各项业务的竞争优势。1.公司的音视频技术业务。简单说,技术上的优势,客户资源的优势都十分强大,而从公司最近的动作来看,这些优势还在不断加强。例如收购AUROTECHNOLOGIESNV公司20%股权、与 Avid 确立独家战略伙伴关系、入股新奥特云视等等。2.影视作品业务。公司与市场上的其他影视公司相比的一个竞争优势就在于公司的音视频技术+影视内容,这直接导致公司拥有成本优势和下游的发型优势。3.版权运营业务。截止 2015 年 6 月 1 日,电视剧版权采购数量份额分布中,CR5(前五名企业的市场集中度)为 68%,市场集中度提高,华视网聚电视剧采购数量份额达到 24%,爱奇艺达到 10%。电影版权采购数量份额分布中华视网聚电影采购数量份额增加至36%,爱奇艺所占份额为 18%。总体来看,华视网聚在近年加大了电视剧和电影采购数量,居于市场领先地位。综合起来就是拥有业内领先的海量版权内容,稳定广泛上游采购渠道,以及广泛的新媒体发型渠道终端。总结一下,公司不论是各业务板块的竞争力,还是各业务在行业内的地位都构成了公司宽阔的护城河,尤其是公司在影视圈的人脉关系,以及各业务互相融合所形成的竞争力,可以为公司提供持续的成长性。分析的不到之处,欢迎大家指正。

    来伊份是牛股还是另一个破灭的神话?来自

    最新来伊份公布了2016年的业绩:报告期内,公司经营继续保持稳步增长的态势,各项经营工作有序进行,2016 年度公司实现营业收入3,236,850,389.02元,较上年同期增长3.51%。2016年度公 司实现的营业利润、利润总额、归属于上市公司股东的净利润比上年同期分别增长 4.61%、7.18%、1.90%。    公司一上市,收到过极度的热捧,论据不外乎是干果零食的总市场容量有多大,公司是新生意业态等等,一些追高的散户,估计亏损近50%,而且还将继续亏,何以如此?如何对待新股?如何通过数据认识其中的风险?为何巴菲特对新股新行业持有非常谨慎的态度?来伊份将会和好像你一样,提供惨痛案例,值得总结。   因为关注好像你案例的关系,来伊份一上市,我就很关注,也浏览过招股说明书。公司的生意模式非常平常,开实体店(主要销售渠道)销售干果零食。一般般,竞争者太多了,而且电商日益凸显的今天,实体店的成本意味着边际成本不可能得到缩减,这与比尔盖茨坐卖windows系统是两个极端(这也是农林牧副渔不能碰的根本原因,话说广州30%的养殖经营点面临禽流感的的威胁也是出其不意,根本没办法预测),而且人工租金等等还有升高的趋势,比好像你强一点 的是产品品类较多,研发能力较强,但仅此即可以出类拔萃,建立护城河吗?好想你已经作出了说明,对接 百草味后,品类问题解决,应该成为两栖类渠道企业,岂不更强?但现实严峻。总根源是护城河问题。是不是这样?我们来考察来伊份的关键指标,长期三率。首先来看,利润攫取能力,也就是滚雪球雪道的湿润程度,即笔者所谓的长期净利率:2015年到2010年的销售净利率(%):4.21、4.75、3.56、1.12、4.91、5.77。平均水平只有4.05%,最新的三季度销售净利率再次下降到3.43%,背后可能是融资后的扩张和竞争加剧。这样的净利率水平需要精确化的管理,稍有不慎,就会使成本上升,淹没利润,使得总利润水平出现波动,根本不会吸引大资金驻守进入。按照笔者的标准,低于5%且有下降趋势,是抛弃的第一标准,巴菲特似乎讲过,净利率低于20%是个关键标准,个人非常认同。仅凭借该指标,来伊份根本不应该介入,连续的上涨完全是新股、故事、资金炒作的结果。再来考察第二个重要指标,长期毛利率,是行业最大的利润限度,较高,平均在46%左右,较为稳定,这也是吸引竞争者加入的原因。2016年最新三季度的毛利率其实略有下降。三项费用比重一直呈现上升态势,再次说明,投入增加或者竞争加剧。还有最后一个指标,企业的天花板,增长空间有多大,即为雪道的长度和坡度,衡量指标是长期销售额增长率。如果增长率一直较高,说明企业找到了蓝海,雪道的坡度较为理想,并且销售增长率的加速意味着企业急速成长,雪球滚动速度会越来越快,牛股孕育中。销售额增长率的徘徊跳跃和低下意味着雪道有问题,雪球变大堪虑。来伊份六年来的销售额增长率,2015到2015年:主营业务收入增长率(%)9.43、3.93、-0.29、9.51、40.22、65.65。显示六年来随着点数的增加,销售额增长率迅速变得缓慢。2016年的销售额增长率是在上市成功的背景下,增速再次下降60%以上,只有3.51%.这不是好消息。除了大环境,显示企业也有问题。总结来看,其实三率显示,来伊份在上市之初,就是一个非常平庸的标的。三率综合来看其实有非常明显下降趋势,意味着企业驶入了一个平庸且变差的雪道,1.34亿元的归属净利润对应101亿元的体量,在三率不景气的背景下,在高点下来绵绵下跌已经50%,对于进入门槛相对较低的休闲食品行业,“零食第一股”来伊份(603777)的上市无疑激起了同行的万丈雄心,如今,盐津铺子食品股份有限公司(下称:“盐津铺子”)亦步亦趋也开启了其上市之路,竞争还在加剧,来伊份仍然高估很多,且未来并不乐观。护城河的构建是来伊份必须面对的问题,除了管道封闭,还需要非常出色的研发能力和品牌塑造。

    简单说说对友邦吊顶2016年业绩的看法来自

    今天友邦出了预告,论坛上骂声一片,因为业绩增速不好。我看了下,2016年的数据是销售收入实现5.08亿元,较2015年增长23%,利润1.26亿元,较2015年增长4%。利润增幅的确惨淡。其实这个并不出乎我的预料,2016年3季度季报已经预示了2016年并不是一个高增长的年份。看样子明天会有一批资金跑路了,短期的确给友邦要挖坑了。我在2016年有一篇文章,专门分析了友邦吊顶,结论就是公司是个好公司,但管理团队太保守,不太符合资本市场的风格,所以我的对应就是原有仓位持股不动。       目前我仍然持有这个观点,在操作上,我会保持短线看空,长线看多的观点。       为什么?暂且不说2016年为什么利润增长只有4%,我来说说其他方面的逻辑吧。        一是公司是一家传统管理团队管理的管理的传统行业公司。公司上市以来,已经几年了,一般来说,公司上市之后就会在资本市场有不少大动作,例如定增,收购,分红配股,上下游产业链整合等。但这个公司几乎没有。定增三年只搞了一次,送配股搞了一次,到目前总股份还是8000来万股,因此显得股价很高,交易很清淡,收购极少,上下游产业链整合也很少。所以公司的总市值一直起不来,公司也不会市值管理。从公司运营层面来说,管理层对资本市场的嗅觉的确不够,公司账上留了大量的现金长时间不用,的确局外人感觉很不爽。所以,公司的市值增长显得很慢。        二是公司是一家值得尊敬的公司。但同时,我认为该公司是一家很值得尊敬的公司,时总专业专注,只做集成吊顶,上市几年来,公司销售收入从2013年的3亿元增长到了2016年的5亿元,在没有并购的前提下,很不错了。特别是2016年4季度,销售收入单季度达到了1.8亿元,是个很让人惊讶的数字,增速非常快,2017年度销售收入可能会有让人惊讶的速度。利润为何不增,我这里也说不出来,只有看更详细的报告才行了。在A股市场,像时总这样专业专注做产品的,应该不多了。这个公司很像老干妈,当然老干妈更有骨气一些,不贷款不上市。友邦究竟还是一家上市公司,但也是老老实实做吊顶,不做其他的。       三是长线看好,但过程会非常磨人。短期利空是肯定的了。但长线我们应该看好,两方面原因,一是这个公司基本面仍然好,总之就是一个很稳健的公司,没有负债,像时总这样不对资本运作感冒老老实实做产品的企业家,应该值得我们尊敬,虽然短时间可能赚不到钱,但我仍然愿意配置一定的仓位,另一方面,大家可能忽略了,公司极大可能在2017和2018继续上一个台阶,为什么?定增项目的投产啊。分析之前的报表,可以看出友邦基本上是满产能运转,也就是说的确是供不应求,还委托其他公司生产才能满足需求。2016年公司定增3.3亿元的资金,预计达产后会形成3.8亿元的产能和1亿元的利润,我预计这个定增项目会在1-2年逐渐达产,这个产能相当于在2015年的基础上再造了一个友邦啊,对于生产出来的产品是否卖得出去,我这里一点不担心,随着生活消费升级,越来越多的人会选择集成吊顶。也就是说可能2018年友邦的产能会接近10亿元,利润2-2.5亿元。只要业绩起来了,股价自然会起来。再有,定增价格是多少,66元,员工持股多少,70元。所以,长线持股的不用担心啦。一个有明确增长预期的企业,长线来看套不住人的。       只不过,持有友邦这个企业的股票,这个过程的确会很磨人。如果这次坑挖大了,则是难得的长线上车的机会啊!

    看好闰土股份来自

    春节过后,突然发现大宗商品开始连环涨价,和去年的个别品种涨价不一样,这次是四面开花,我这个不懂宏观经济的也开始感受到了,股市自然也开始反应,介于我的愚钝,慢了半拍,铜和水泥的上涨基本上已经不敢大幅参与,就想着既然是全面通胀,那肯定会什么都涨,就想找找有什么东西股价还没有启动的,然后就发现了闰土股份。    闰土的主营业务是染料,公司的产品销售市场占有率位居国内染料市场份额第二位,是染料龙头企业,公司染料年总产能在16 万吨以上,其中分散染料产能11 万吨,活性染料产能4 万吨,其他染料1 万吨。浙江龙盛是行业的老大,它的分散染料产能约14万吨、活性染料产能约7万吨。    染料这个行业非常特殊,它的行业集中度非常高,龙头企业定价能力较强:受我国纺织服装行业发展的快速推动,中国已成为世界染料生产数量、贸易数量和消费数量的第一大国,国内染料产量约占世界染料总产量的70%。2010年至2015年,我国染料行业产量从75.6万吨增长至92.2万吨,年均增长约4%;染料的表观消费量由53.5万吨增长至70万吨,年均复合增长约5.5%。我国染料生产总体上供略大于求。染料行业集中度较高,其中分散染料前三名企业市场占有率为60%,活性染料前三名企业市场占有率为48%,龙头染料企业定价能力较强。    随着环保要求的提高,小型染料生产企业因资金、技术的匮乏,逐步退出竞争。全国染料生产企业数量由2010年的500多家锐减至2015年的300余家。鉴于中国严峻的环保压力,可以预期,产能将持续收缩,而且小企业死灰复燃的可能性要比以前小得多,染料行业将长期处于寡头竞争阶段,龙头企业独享行业红利。    染料的主要品种是分散染料和活性染料,其中活性染料关键材料是H酸,其成本占活性染料总成本的30%-50%左右,价格走势往往影响下游活性染料价格。由于H酸生产收率低,废水量大,难于治理,所以全球产能逐渐由发达国家转移到中国,我国占全球H酸产能80%以上。国内又主要集中在湖北楚源、闰土股份、浙江吉化等4-5家企业中,其中湖北楚源拥有H酸产能2.4万吨,占全球市场份额28%,闰土股份的产能为2万吨。需要注意的是,H酸的生产也受到了环保政策的影响,产能进一步集中。    分散染料行业寡头格局,专利和中间体成为产业咽喉,龙头企业领衔   分散染料行业集中度高,浙江龙盛、闰土股份和浙江吉化占了60%以上的市场份额,行业呈现寡头格局,龙头企业对价格具有绝对影响力。    分散黑占分散染料40%~50%的份额,其生产专利归浙江龙盛所有。此外,分散染料关键原材料——间本二胺及还原物的产能主要集中的浙江龙盛,公司可以通过专利授权和上游原材料的控制来掌控分散染料价格。    染料行业通常存在3 年左右的周期,前两年属于行业上升期,第三年属于下降期,2013 年到2015年,3 年周期已过,所以2016 年属于新一轮行业周期的开始,染料价格从2016年3 月份开始上涨,5 月份短暂回落后(下游需求淡季),6 月份以来又经历一轮价格上涨,8月份再次提价,到2017年2月份,主流分散染料品种价格再次上涨3000元至2.6万元/吨,涨幅达13%,标志着新一轮涨价继续开始,而这一次涨价更是多重因素叠加:环保监管加码导致产能收缩,旺季来临,企业需求增加,染料库存减少,如果再考虑到这次波及所有产业的通货膨胀,那涨价的支撑因素就更加坚挺了。    根据相关资料,闰土股份的业绩弹性比较大,预计染料价格每上涨1000元/吨,公司净利润将增厚0.98亿元,EPS增厚0.13元。    作为行业老二,很有可能因为产品涨价而成为风口上的猪。    那么我们就来看看闰土股份的一些基本资料。一.【主要财务指标】    从表一可以看出来,2014年是业绩的高点,2015年业绩开始大幅下降,但是从表二看,2016年一季度、二季度、三季度的降幅是逐步收窄的,而刚刚发布的2016年业绩预告,2016年净利润同比只下降了6.49%,更是印证了这个判断。二、【主营构成分析】     从的资料可以发现,染料的毛利率是在逐步下跌,按正常逻辑,产品价格的上涨将会导致毛利率回升,那2016年的年报和2017年的一季报要高度关注这个问题,看是否如此。    可以说,闰土股份的分析相对比其他股票简单,首先,作为一个寡头垄断的股票,龙头公司的变化几乎就等于行业的变化,分析行业状况的时候,基本上就把公司给分析了。其次,闰土股份的经营范围简单,主营业务就是染料,只要分析染料的情况就可以,不像有些公司,业务繁杂,利润构成复杂,你要搞清楚这种公司是亏是赚,要收集N多的产品信息,还要考虑各种品类收入对总利润的影响。    所以,从前面的简单资料,基本上可以确定,闰土股份在这个时间点有相当的投机价值,既有本身行业周期上升趋势的利好,同时有产能收缩的利好,又迎合现阶段全面通胀的预期,股价也刚刚开始涨,还没有突破平台。    为什么说只有投机价值,主要还是贵了点,跌得不够透,现价按2016年的业绩预估将近19倍。    当然,从长远来讲,做为细分行业的龙头股份,而且这个行业产能越来越集中,这只股票的投资价值还是可以的,唯一的缺点就是市场相对比较小,行业有天花板,但即使有天花板,如果野心不大,公司在里面也会活的比较滋润。    有人可能会问,为什么不选浙江龙盛,道理很简单,由于行业天花板的原因,龙盛股份和闰土股份都开始寻求新的业务增长点,但相对来说闰土股份比较保守,它的主营业务还是染料,染料占比是79.64%,而龙盛科技的主营业务就比较乱了,染料占比现在只有59.33%,加上中间体也只有74%,所以,个人认为,这次染料涨价行情,闰土股份的业绩弹性可能会更大。    额外说一句,闰土股份于16年9月公告拟与新和成特种材料合作设立合资公司,投资新和成特种材料PPS项目的配套项目。同时,公司已完成设立相关产业并购母基金,并展开对生物谷药业股权等的投资。虽然1月公司公告终止筹划购买医药行业相关资产,但未来公司仍有可能继续探索化工新材料、医药医疗健康和环保产业及其他新型行业的外延机会。    后记:正写文章的时候,连续来了两个消息,大股东增持,2016年年报预告又感觉有点超预期,股价从上涨以来就没有像样调整过,本来想买一点,这样一来,不知道还有没有机会。

    【学堂】我是如何在股市中持续赔钱的来自

    从2014年12月1日正式入“赌市”至今已2年有余,由于“赌运”一般,有幸成为人们说的“7亏,2平,1赚”中“7亏”群体中的一员,时至今日,回首向来萧瑟处,,可以说这2年的投机总体是失败的。尽管早2年于11年就开了股票账户,但正式入“赌局”时俺还是一只彻头彻尾的菜鸟,此前闻讯得知A股是个吃人不吐骨头庄家老赖横行坑杀鞭尸散户为国企扶贫排忧解难纾困的地方,于是期间一直小心翼翼地不碰雷区,只老老实实地交易国债逆回购,赶上13年前后的“钱荒”利率猛涨时期,压上半副身家,前后1一年多的时间里也赚得了几个大枣子,幸运的时候赶上某天利率飙升至百分之大几十的时候,也能抱个大西瓜回来。——这段时期的“投机”算是成功的,因为国债本身的稳定属性,做逆回购基本稳赚不赔,只是一个赚多赚少的问题。于2014年秋季,周围谈论股票的人一下多了起来,率先起来的一小波行情让俺这个不明真相的朝阳区群众着实在一旁呆呆看着,傻傻地流了一地羡慕的口水。看着人家火爆炽烈地谈论着行情的趋势和走向并真实地获利,俺这颗小小不安的心灵开始不蛋定了。当年10月下旬开始的一波凶猛的券商行情几乎奠定了接下来的走牛行情,——这只24K纯金牛散射的耀眼光芒让俺决定扔掉手里啃了一半的半生西瓜,死活也要拼命冲上去抱紧那只粗壮的大牛腿。连K线都不会看的小白也要义无反顾地加入“赌局”了。跟很多初入市爱打听各种荐股消息的愣头青一样,俺买的第一支股票——中国西电,也是在某位股友的推荐下买的,当时也搞不清“大盘、蓝筹、成长、中小创、题材”这些虚头巴脑概念是啥。总之,菜鸟选股的标准就是便宜、便宜、便宜,于是一口气买了一堆钢铁股(那时的钢铁股没遇到现在的伪去产能倒涨价),股性死得很,拿了一段时间基本都是割肉出局,遂在钢铁上断了残念,而彼时的中国西电后来涨幅可观,基本弥补了俺在钢铁股上的损失。此后,追涨杀跌进过苏宁云商、青松建化,均在15年初那2个月的震荡中被成功洗出,同期进的国脉科技亦是割肉赔本出场(此股后来猛涨,如果不割拿到15年中,至少录得5倍以上涨幅),杀跌割肉忙得不亦乐乎的同时把经济学专业的所有能找到的书籍用了1年多的时间专心致志废寝忘食囫囵吞枣看了个遍(一看就是老股民眼中那种股市成功的苦力形象),因数学差对数字公式不敏感,至今那些大的条条框框的理论分析基本已还给了书本,只剩下一些相对粗浅的对经济概念及运作方式的感性认知;与此同时,找了一本K线学习的书看完了前3分之2的篇幅,到后面的组合图形分析一来看不甚懂,二来觉得事后诸葛亮的东西太扯蛋,遂弃置一旁不再翻看。在此期间,真正在知识面上得以拓展的机会是知道了雪球网(此处绝非软广),在雪球专心致志地潜水了小2年,把俺能找到的好的文章看了个遍,把自己认可的大V圈了粉,经常关注他们的思想动态进而也慢慢地摸清了“投机”和“投资”的区别,也搞明白了短线和长线的区别,进而也逐渐地形成了自身尚还不算完善的一套投资/投机理念。在不断地实战割肉赔本反思消沉的时候,“炒的是心”(这大哥的动态已许久不更新)年轻时所经历的各种失败经验教训以及他对人生的通达和乐观激励着俺这颗小韭菜不断“鸡鸡”向上尽可能地朝向太阳照射的地方茁壮成长;在选股四顾茫然举棋不定的时候,“小小辛巴”、“东博老股民”给了俺指路明灯,在那段时间里,俺的投资理念和方法日进寸功,不断进步。凭着前辈的指点和不算差的运气15年5月前此前的“失地”尽收,甚至“连本带利”狠狠地赚了回来。15年5月的下旬让人们仿佛嗅到了不祥的味道,虽没经历过导致上轮牛市转熊的5.30行情,但凭着自己的直觉和曾国藩老夫子教导的“晓得下塘,也要晓得上岸”的古训,俺于儿童节前砍掉了90%以上的赢利仓位,只剩下唯一1只被浅套的葛洲坝没动,同时没动的还有在XX财富网买的一只基金,顺便啰嗦下买基金的动机,俺是个攥不住牛股的,而且觉得基金是一个团队打理,他们许多个人的脑袋总比俺这一个榆木脑壳强吧,实事证明,那只拿满了中小创的基金确实很能赚钱,手里重仓的神创基本天天打板,现在回头一看都让人觉得不可思议。在基金上小获甜头,让俺进一步觉得与其辛苦地选股,不如拿几只基金好,人家是一篮子股票啊,这种想法也为后来在分级B上遭遇巨大失败埋下伏笔,在此先按下不表。5月下旬诡异的走势、5.30行情的暗示及各大官媒频频出现的风险提示字眼让人成天神经衰弱、紧张兮兮。此时已卖掉大部头的俺相对变得蛋定。当时读了很多关于上轮牛市的文章和各路砖家的分析,再结合当下的走势得出的一个感觉就是首鼠两端,觉得天朝的政策往往是反向指标,偶尔一两日的大盘暴涨及X民日报4000起牛直上万点的口号仿佛仍在耳畔振聋发聩。举棋不定之时,让俺凭着动物冲动的本能(罪过啊)在儿童节的一周后重仓杀入了互联网B,国企改B等几只分级B基金中,接下来的事情大家都知道了。当时还不明白分级基金的运作方式,像许多人条件反射式的补仓行为一样,越跌越买,越买越跌,一路下来,等大盘稍微企稳了,发现很多股票已经不再跌停的时候,分级B仍旧不断地开盘便直接打到跌停…… 百思不得其解之余,百度分级B到底是个神马玩意,恶补了其运作机制后,出了一身冷汗,这就是杠杆作用下的助涨助跌啊,不日之后,终于在触发下折后第一时间忙不迭地卖掉了互联网B,录得亏损超90%,国企改B虽还没下折也一并卖出,腰斩有余卖掉的国企改B在国家队救市大买国字头股票后神奇地触底连日反弹涨停,当时让俺的感觉真是日了狗。股灾1.0,在分级B上的滑铁卢让俺把先前所赚的“连本带利”还回了股市!至此,才体会出老股民那句“不熟不做”的真谛。接下来的股灾2.0,3.0俺都坚定地没离场,期间也迷信某V和分析师的荐股继续遭遇亏损或赢利,但在这些亏赚的同时,俺磨练了心智,也用知识和经验武装了大脑。某人言:当闪电劈下来的时候,你必须要确保自己在场才能看到闪电劈开空气那霎那间冲击出的壮美景象!而俺,不仅每次都在场,而且每次都精准无误地被闪电劈中。去年四季度开始的钝刀子割肉行情实际相当于股灾4.0版本的实操,指数没大跌,个股跌去30%甚至腰斩的比比皆是。目前,俺也和绝大多数人一样老实被套。Anyway,鸡年,祝福所有一路风雨兼程的股民朋友们,好运相随!愿大家,做无论短线中线都赢利,长线被动当股东的,也有机会翻身赚钱。抄个段子愉悦下大家:新学期开学,儿子拿着学校发的家庭职业调查表问老爸:父亲职业一栏怎么填,写股民么?老爸思忖片刻说:你就写多家上市公司股东!

    中国PPI向CPI的传导为何迟迟未出现来自

    中国的供给侧改革导致的工业品供给能力收缩使中国工业品的价格水平出现了非常明显的上升,自从2016年1月份以来,PPI已经回升12.8个百分点,从最低的-5.9%回升到最新的6.9%。相比之下,CPI在这段时间从1.3%回升至2.5%,回升幅度仅仅1.2个百分点,基本可以忽略不计。是什么原因导致这一轮PPI向CPI的传导迟迟没有出现?根据通胀的形成原因来划分,价格上涨通常有两个驱动因素:供需失衡和成本上升。供需失衡是导致通胀上升或下降的最常见因素:供给大于需求,通胀水平下降;供给小于需求,通胀水平上升。因此,刺激或抑制需求就能改变供需失衡的状况,进而改变通胀水平,这甚至已经成了发达国家央行的主要政策目标。在总需求扩张导致的通胀水平上升时,终端消费品往往是最先感受到需求扩张的领域,因此CPI会率先上涨;而随着终端消费品的需求扩张逐渐向上传导,中上游也逐渐感受到需求扩张带来的产能不足的压力,PPI也会因此上涨,而且由于中上游的产能弹性更小,PPI上涨的幅度会远大于CPI。成本变化也会带来通胀水平的上升或下降,但这在发达国家并不常见,因为在发达国家中,实物消费占比已经下降到50%以下,部分产品的价格上升对整体通胀水平的影响并不显著。不过这种情况仍然出现过,比如“石油危机”时期石油价格暴涨对发达国家的冲击就是非常明显的例子。成本上升对发展中国家的价格水平的冲击却是经常出现的,主要的原因是,发展中国家的消费结构仍然以实物消费为主,成本价格上升对整体通胀水平的影响较大;更重要的原因是,发展中国家的汇率通常会出现比较大幅的波动,从而导致进口商品的价格水平显著上升,进口商品价格水平的上升会向终端消费品传导,从而导致整体通胀水平的抬升。还有其他因素导致供给短缺,比如异常的天气或意外事件导致产品供给能力受到破坏或抑制,供给能力不足也会导致产品价格上涨,而如果这些领域发生在中上游行业,就会出现PPI的异常上升,并会向CPI传导。在成本原因导致的通胀水平上升背景下,PPI率先上升,而CPI会滞后上涨,滞后时间通常为半年到一年,滞后时间主要跟下游的原材料平均库存的时间有关,老的原材料库存消耗完毕时,高成本的原材料进入生产环节就要求下游终端消费品必须提价以覆盖成本的上涨。1996年以来,中国经历了四轮通胀周期,在这四轮周期中,CPI与PPI虽然整体保持一致,但每轮的同步性不尽相同,其中有两轮PPI领先CPI,一轮CPI领先CPI,一轮CPI与PPI同步。PPI领先CPI:1998~2001,2001~2006。这两轮通胀周期都有两个非常明显的特征:一,通胀都是由于名义人民币汇率贬值引发的,表现为人民币有效汇率增速的显著下降,PPI滞后人民币有效汇率增速六个月左右,而CPI又滞后PPI六个月,因此汇率变动要经过一年才能传导到终端消费品领域;二,这两个时期都处在经济复苏期,1998~2001年甚至出现了长达两年的CPI负增长,是中国改革开放后一次实质的通缩期,而2001~2002年也再度出现了CPI的负增长,CPI负增长说明终端需求疲弱,因此中上游行业成本上升向下游的传导才会出现非常明显的时滞。CPI领先PPI:2006~2009年。进入2006年以后,中国开始逐渐进入了资本支出周期的繁荣期,需求变得越来越旺盛,因此终端消费品价格开始逐渐提高,但终端产品需求向中上游的传导在一年之后才带来PPI的快速上升。值得注意的是,当总需求比较旺盛时,PPI的回落也同样滞后于CPI,不过滞后时间缩短到4个月。CPI与PPI同步:2009~2015。2009年,在“四万亿”的强刺激政策下,中国经济出现了快速的强劲复苏,这一轮经济的复苏在通胀上体现为CPI与PPI的同步回升,因为需求的扩张速度过快、力度过大,根本没有出现终端向中上游的传导,而是同步复苏。另一个原因是,“四万亿”刺激计划主要以政府基建投资和房地产投资复苏为主导,而这些需求直接作用在中上游的行业中,因此也省略了终端消费价格向上游传导的过程。目前正处在1996年以来的第五轮通胀周期,PPI的快速上升出现在2016年1月份,与前两轮PPI领先CPI上升的原因一样,这一轮同样是由于人民币有效汇率同比增速的下降,人民币有效汇率增速下降开始于2015年7月份,领先时间同样为为6个月。尽管这一轮CPI的上涨趋势到现在为止仍然不是非常显著,但如果从CPI的趋势转变时间来看,CPI的低点出现在2016年8月份,滞后PPI上升的拐点7个月,相对前两轮的CPI滞后PPI六个月的情况来看并没有显得有什么不同。相对来说,目前涨幅明显明显低于PPI的CPI反弹幅度才是当前PPI向CPI传导看起来不那么明显的主要原因,但问题是,CPI的反弹已到高点了吗?目前市场普遍的看法是,CPI在一季度甚至1月份达到高点,后期将会回落,全年CPI仅为2.3%左右。根据前两轮PPI向CPI传导的效应来看,PPI增速的上涨幅度分别为10、12.1个百分点,对应的CPI增速的反弹幅度分别为3.9、6.6个百分点,其比例分别为2.6与1.8。1998~2001年是比当前总需求更弱的时期,因为CPI出现了长时期的负增长,而当前CPI并没有出现名义上的通缩,CPI仍然维持在1%以上,因此,PPI向CPI的传导幅度应该至少与1998~2001年持平或更低,那么当前PPI增速12.8个百分点的反弹应该对应CPI增速5个百分点的上升,但当前到1月份的反弹幅度仅仅为1.2个百分点,远远低于应有的涨幅。当前CPI反弹幅度过低的原因是:一,由于CPI滞后于PPI,CPI增速仍在上升,1月份显然不是CPI的高点,市场的普遍预期也显然忽略了PPI上涨的成本增加向CPI的传导;二,CPI受到了干预,从1月份发改委干预家电行业产品提价来看,显然CPI被压低或推后了,因为下游企业的成本上升如果不能顺利传导将会影响企业盈利,企业必将找到应对措施,比如缩减限价产品的产量,加快更高价格的新产品的推出步伐,顺利传递成本压力,这将导致后期的CPI上升;三,总需求仍然很弱,并不像PPI上涨反应的那样强劲,PPI的上涨也不完全是由于汇率的贬值效应,还来自于中上游行业的供给侧改革导致的供给能力收缩,因此,中国未来仍然有保增长的需求,特别是当杠杆率下降到合意水平之后,随着中上游供给能力的回升,中国可能会在扩张总需求的政策下重回中高速增长区间。因此,我们的结论是,PPI向CPI的传导已经出现,而且还将持续,CPI显然还没有达到本轮的高点,根据PPI的传导效应,CPI的高点至少出现在6个月之后。同时,中国当前的改革刻意压低了中国的经济增速,中国的潜在增速水平显著高于当前的实际增速水平,未来中国的去杠杆过程结束后,中国有望在扩张总需求的政策推动下重回中高速增长区间。

    股市每日谈:只要买对了股 情人劫每天都过来自

    各位股东朋友大家好啊!明天就是情人节了,在这里小编温馨提示要出差的股东朋友:现在要赶紧订酒店了,明天可就不好订了啊!小编本来以为“熊猫烟花”改名为“熊猫金控”以后,情人节概念股就不能再掀起波澜了——道理很简单,炮都没得放了,还过毛线的情人节啊?——但是,A股再次啪啪啪地打了小编的脸。今天,情人节概念股再次在单身股民喷薄的雄性荷尔蒙刺激下迎来了大涨!今天尾盘,受情人节临近影响,相关概念股强势拉升。截止收盘,华天酒店大涨超7%,盘中更是触及涨停,锦江股份、金陵饭店也是纷纷大涨,就连曾经给股民送避孕套的人福医药也从2%的跌幅上爬起来,最终收涨近1%!看到此情此景,小编不禁感叹,历史真的是惊人的相似啊!每到情人节前夕,市场总会拎出这么几只概念股来炒炒。但是,小编得提醒广大股东朋友,热点炒作虽然来势凶猛,但是抓住却不容易,盲目跟进只会自食苦果啊!今天盘中,小编一看情人节概念股有的搞啊,于是便四下寻找概念股投资标的。小编心想,过情人节怎么也得来个烛光晚餐吧,怎么也得喝点葡萄酒吧!那买入“中葡股份”自然是万无一失啊!于是用单身二十多年的手速以迅雷不及掩耳盗铃之势斥巨资买入了一手中葡股份,然后,下面就没了…………眼瞅着别人的华天酒店、人福医药大涨,手里的中葡股份却如此萎靡,小编的心情失落到了极点,就好像眼瞅着别人在酒店里炮火连天,而自己却拿着一瓶葡萄酒傻傻地站着,没能等来自己的女神……收盘后,小编才反应过来,当时买入“中葡股份”就是一个错误,谁TM地在华天酒店开完房,套上人福医药啪啪啪后,还买葡萄酒啊?都办完事了,穿上衣服就不认识人了,谁还会喝喝酒,聊聊天啊?唉!这就是没有屌丝没有约会经验的后果啊!要论选择配偶的眼光,不得不佩服当年以一首《祝你平安》红遍大江南北的歌手孙悦。今天,新股思特奇在创业板上市。值得注意的是,思特奇招股书显示,吴飞舟先生持有公司2,048.6085万股,占本次发行前总股本的40.51%,为公司的控股股东和实际控制人。而吴飞舟的配偶就是歌手孙悦。今天,思特奇开盘后不久就顶格涨停,报23.27元,涨幅达44%。以23.27元/股的价格计算,公司董事长吴飞舟及孙悦夫妇的身家达到了近5亿元。什么叫差距啊?差距就是当屌丝都在撕葱微博下面高喊着“老公X我”,梦想着自己能够得到撕葱的临幸时,有眼光的人却早已找到了自己的意中人做配偶,顺便还赚了他5个“小目标”!当然,作为一名资深韭菜,小编还是要以自己的人生经验告诉大家一个投资秘诀的——今天没买到情人节概念股不可怕,明天无脑买入造纸股即可。你想啊,情人节只有短短一天,床头那卷卫生纸才是屌丝日夜同寝的玩伴啊!其实,不仅炒股需要超前思维,做企业同样需要高瞻远瞩。比如,大家耳熟能详的杜蕾斯。日前,美赞臣宣布已与英国消费品巨头利洁时集团达成协议,后者将以总价约179亿美元、每股90美元的价格收购美赞臣。而利洁时集团正是杜蕾斯品牌的拥有者。看到了吧,什么叫高瞻远瞩?什么叫对冲?就是不管你是谁,只要你有七情六欲,需要鱼水之欢,我就能从你身上赚钱——你用杜蕾斯的话,我就用杜蕾斯从你身上赚钱,你不用杜蕾斯的话,我就用美赞臣从你身上赚钱,而且,有时候你用了杜蕾斯,也得用美赞臣,那我就从你身上赚双份钱!看到这里,小编不禁感叹杜蕾斯的母公司真的是太精明了!但是,小编得说,精明虽好,但一定要用到正道上。如果你要是在歪门邪道上耍小聪明的话,那等待你们的将是牢狱之灾!比如,咱们的徐总舵主。春节过后的第一个工作日,是徐翔、王巍上诉期限截止的日子。据媒体报道,徐翔、王巍均未提起上诉,王巍的辩护律师许兰亭已确认该事实。资料显示,该案中,徐翔、王巍、竺勇的违法所得共计人民币93亿元,依法上缴国库。唉!这就是赚来路不明的钱的后果啊!任你割韭菜多么拿手,最后还是得上交给国家。你以为你能够战胜股民,战胜市场,其实你只不过是一个过路财神,一个资金的搬运工!最近姓“徐”的股民被罚的不只徐翔一个——辽宁监管局2月10日通知显示,在对股民徐秀芝操纵证券市场行为进行立案调查及审理后,决定对其处以90万元罚款。资料显示,70岁股民徐秀芝在2015年的7、8月份曾先后操纵 “永高股份”、“昆百大A”两只股票。奇葩的是,在这两只股票上,徐秀芝全部亏损了!我说大妈啊,您都这么大岁数了,乖乖去广场跳舞好不好?非得在这操纵股价玩干嘛啊?韭菜虽然好割,但是吃多了烧心啊!看来在我们的A股市场上,所谓的游资,除了广为人知的温州帮和山东帮之外,在关外那片黑土地上还潜藏着一只神秘的力量——“秀芝涨停敢死队”啊!前一阵,监管层说要抓一批资本大鳄,这大鳄还没出来呢,没想到先抓出来一只老狐狸,希望以后能抓出更多的妖魔鬼怪吧!在文章的最后,在这个佳人成双成对的时刻,小编想给广大股东朋友献上一首改编版的梁静茹的《分手快乐》,希望大家能够喜欢。啥也不说了,直接上副歌:“其实买对了股情人劫每天都过!套牢快乐,祝你快乐。你已经买到最烂的。不想割肉,厌倦做东,也别去股市上非法操纵。套牢快乐,请你快乐,挥别对的才能和错的相逢。违法操纵,像坐错车。像盈利了但其实是亏损的国家会把你赚的钱没收……”最后,小编就像替广大单身男屌丝问一句:“你们都说女人玩累了就找个老实人嫁了,我特么也是无语了,你们什么时候玩累啊,我都等不及了!”好了,今天的股市每日谈就到这里了,明天见!

    证监会2月10日核发IPO批文 12家企业筹资总额不超过70亿元来自

    2月10日,我会按法定程序核准了以下企业的首发申请。  上交所主板:浙江元成园林集团股份有限公司、天域生态园林股份有限公司、浙江三星新材股份有限公司、北京海量数据技术股份有限公司、合肥常青机械股份有限公司、宁波圣龙汽车动力系统股份有限公司。  深交所中小板:深圳市科达利实业股份有限公司、深圳麦格米特电气股份有限公司。  深交所创业板:佛山市金银河智能装备股份有限公司、江苏安靠智能输电工程科技股份有限公司、广州尚品宅配家居股份有限公司、南京寒锐钴业股份有限公司。  本次将有佛山市金银河智能装备股份有限公司、江苏安靠智能输电工程科技股份有限公司等2家公司直接定价发行。  上述企业及其承销商将分别与沪深交易所协商确定发行日程,并陆续刊登招股文件。

    【学堂】股票出货最佳时期来自

    常有人会感慨:一只股票买入后不知道什么时候卖出,犹豫之中,本来收益的股票转眼被套。正所谓“会买的是徒弟,会卖的是师傅”,今天黑马哥就科普一下股票出货的最佳时期,帮助你在趋势走弱之前尽早出货,从而获取最大的利益或者将损失尽可能降低。以下几条均是出货的最佳期,注意把握:1.长上影线出现时长上影线是一种明显的见顶信号。在上升行情中股价上涨到一定阶段,连续放量冲高,且每日的换手率都高于4%的。当最大成交量出现时,其换手率往往超过10%,这意味着主力在拉高出货。如果收盘时出现长上影线,表明冲高回落,抛压沉重。如果次日股价又不能收复前日的上影线,成交开始骤减,表明后市将调整,遇到此情况要坚决减仓甚至清仓。2.KDJ呈现两极分化时通常在大盘长时间快速单边走势后,出现放量的或者极端反向走势,同时配合KDJ线,其K值到达85以上,是见顶的典型信号。当KDJ指标的J值升势改变掉头向下,可先卖掉一半;k值升势改变走平时可准备卖出;k值改变掉头向下时,清仓;当KDJ指标形成死叉时,这是最后的卖点。但是需要格外关注的是,因为技术上经常会出现“底在底下”的情况,所以这种KDJ指标有失灵的可能。3.MACD形成死叉时股价在经过大幅拉升后出现横盘,形成的一个相对高点时,投资者尤其是资金量较大的投资者,必须在第一卖点出货或减仓。此时判断第一卖点成立的技巧是“股价横盘且MACD死叉”,死叉之日便是第一卖点形成之时。必须说明的是:因为MACD指标具有滞后性,所以绝对不可以在MACD形成死叉后再卖,这也是MACD指标的一个缺点。4.击破重要均线时当放量后股价跌破10日均线且不能恢复,随后20日均线也被击穿时,应坚决卖出。所以如何确认支撑位在此显得尤为关键:一般来说,10 日均线第一天被击破之后,第二天回拉但是站不上支撑位(如30日均线),就是破位的确认,回拉的时候就是减仓的时机。如果股价继续击破30日或60日均线等重要均线指标就要坚决清仓了。5.双头、多头形态当K线形态没有再次突破第一个头部,而形成第二个头时,应坚决卖出,因为从第一个头到第二个头都是主力派发的阶段。M字形是右峰较左峰为低乃为拉高出货形,有时右峰也有可能形成较左峰为高的诱多形,后再反转下跌更可怕,只要跌破颈线支撑都得赶紧卖出,免得亏损扩大。6.高位十字星当日K线出现十字星或长上影线的倒锤形阳线或阴线时,是卖出股票的关键。日K线出现高位十字星显示多空分歧强烈,局面或将由买方市场转为卖方市场,高位出现十字星犹如开车遇到十字路口的红灯,反映市场将发生转折,为规避风险可出货。7.补仓出货须谨慎因为这时的股价离投资者买价相差甚远,如果强制卖出,往往损失较大,所以可以在股票下跌到达某一阶段性底部时,采用补仓卖出法来减少损失。此外,需要注意的是,弱势股不补仓、前期暴涨过的超级黑马股不补仓。

    网下打新门槛提高到6000万后,这个秘密被暴露了!来自

    5000W以后,网下申购有个有趣的数字,3000W含之前,基本都是上海的C类客户稍多于深圳的C类客户。5000W以后突然发现,深圳的C类客户稍多于上海,6000W的台阶上,深圳居然明显多于上海。现在这个点上,上海6000W的C类1650名左右,深圳2200+, 比上海多多30%,550名左右。究其原因,猜想: 1)市场存量的大户和中小私募持仓还是偏向于中小成长股。2)解禁以后的大小非开始利用市值,做网下申购 ,在新股网下申购名单中看到两个我认识的上市公司董事长,几十亿的身家,这个也不放过,晕。。另有消息说市场上有机构通过收益互换,利用解禁的上市公司大股东的市值做结构化产品,做网下申购。从另外一个角度来说,市场向蓝筹转换的节奏才刚刚开始,观察此后的上海和深圳6000W的C类人数对比,或许能够提醒你翘翘板往那边在动。6000W的级别上,上海网下申购的收益不到5%,深圳更低。特意去做网下的会越来越少,网下会变成真正持股的大户和中小私募,上市公司解禁暂时不跑的大小非的红利。如果越来越多的大户和中小私募看好市场向蓝筹转换,上海的C类或许会很快赶上和超过深圳的C类。。。

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      前海开源杨德龙:A股春季攻势如期展开

      春节后A股市场如期展开了春季攻势,春节前的行情我认为是春耕行情,就是要趁机调整布局,春节之后A股市场会迎来春季攻势。现在即将召开两会,一些政策利好的板块已经开始轮番表现,比方说像受益于混改的军工,一带一路,以及因为春季即将开工,水泥建材在最近也开始领涨市场,在节前我们推荐的这些板块在最近已经开始表现。另外去年表现比较好的蓝筹股比如白酒在最近也是在持续地上升,另外我们看到有色煤炭这种周期股也在走强。    周二A股市场结束了前几日的连续上攻,出现一定的调整,到尾盘再次出现了翻红,实现五连阳。从热点板块来看,一个是当天表现比较突出的像北斗导航系列的股票,出现了大幅的反弹。北斗导航属于我国的重点战略,和GPS是竞争和替代关系,北斗导航以后也会应用在民用上,所以这个板块还是可以去继续关注的。另外我们看到白酒再次出现了上攻,白酒从春节之后已经连续多日成为市场上涨幅比较大的板块。白酒股是去年一整年我重点推荐的板块,业绩好并且增长稳定,又加上有提价的预期,所以这个板块还是持续强势。    周二钢铁板块表现不俗,像马钢创了新高,宝武合并是钢铁板块走强的主要原因。对于钢铁行业来说,产能过剩是阻碍行业发展的最主要的原因,现在通过兼并重组、强强联合可以提高上市公司在行业的话语权,有效地改变这个行业的业态。比方说在行情不好、市场低迷的时候,大多数钢铁企业亏损,宝钢因为生产质量好,市场占有率高,可以保持盈利,现在把武钢合并之后,企业市场份额更高,更具有话语权,这样行业结构性提高,这个行业的发展也会更好,所以钢铁板块最近的走强应该就是兼并重组带来的预期。另外钢铁也是受益于供给侧改革的,通过去产能,行业的供给减少了,即使在需求改善不大的情况下钢价也出现了一定的回升。但其实严格来说,现在钢铁板块不算蓝筹板块,因为它的盈利还是比较差的,有多家企业还是处于亏损的状态,不能把它看做蓝筹,但是可以把它看做反弹弹性比较大的板块,跟有色板块有点像。     现在市场站上了3200点,这一次的下探也没有探到3000点,再次证明了3000点之下属于历史大底的判断,现在大家对历史大底的质疑不多了,分歧在于市场能不能突破前期反弹的高峰点,继续往上拓展空间。我认为今年的宏观大环境属于楼市调控还要继续加码,楼市可能量价齐跌,而债市已经见顶回落,预计会有很多资金流入A股,因此对于后市不必悲观。

      基金子公司退出“炒房” 整体盈利影响甚微

      基金业协会4号文公布后,在业内掀起一阵波澜。上海一家公募基金子公司副总经理张辉(化名)对第一财经称,对于基金子公司而言,4号文的**无疑让相关公司失去了一项优势业务,对部分地产投资体量较高的公司盈利构成一定影响。不过,总体而言基金子公司在住宅类地产上的布局并不多,尤其最近一年来,它们参与的多数项目为保障房建设、棚户区改造等,而这些并不在4号文限制之内。从多位接受采访的行业人士反馈的信息来看,4号文**之前业内早已收到征求意见稿和监管传闻,多数公司早有预期。且基金子公司在“最严新规”有关的净资本约束下,未来一年半行业最紧迫的任务是去通道、压缩规模,失去热点城市“炒房”业务,对行业整体的发展影响相对甚微。去年主流是保障房和棚户区“终于来了。”张辉在微信群中回复公司员工道,“去年12月就发了征求意见稿,早有准备。”张辉语气相对轻松,在他看来,在去年监管不断升级的大背景下,压缩一定量的业务对公司影响并不大。第一财经采访的其他多位基金子公司人士的看法基本与张辉相同——本次监管文件的出发点是响应国家号召,抑制资金炒房,并非打压资产管理行业的发展。基金子公司自2012年9月成立以来,受益于类似“全牌照”的优势野蛮生长,从无到有发展至2016年规模突破11万亿元,超过了公募基金的体量。随着产品盲目扩张的风险开始浮现,其中个别基金子公司的房地产项目发生了兑付危机。为此,2013年末及2014年后,一些基金子公司开始收紧房地产项目,滞销、库存压力较大的中小城市住宅项目被剔出业务范畴。据第一财经了解,当时无论是基金子公司还是信托公司,对地产项目融资方的资产和项目的具体区位都有严格要求。比如融资方资产要达到50亿元以上,地产项目必须位于一二线城市或者东部沿海的富裕地区,且要求必须是住宅项目。张辉称,上述地产项目受益于房价增长、销量可靠,风险较低,资产变现也快,属于基金子公司的优势项目,失去这块业务对地产占比较高的同行来说存在一定的影响。上海另一家基金子公司内部人士称,去年行业主流是保障房和棚户区改造题材,基金子公司单笔业务的金额并不大,但参与次数较多。总体4号文影响并不大。最严新规下压缩规模和业务事实上,此前,基金子公司就已面对“最严新规”的净资本要求难题,本身存在压缩规模和业务的诉求。去年12月2日,证监会发布《基金管理公司子公司管理规定》和《基金管理公司特定客户资产管理子公司风险控制指标管理暂行规定》。这两则规定,被业内称为史上基金子公司最严新规。根据新规对于风控规定的要求,基金子公司净资本不得低于1亿元、不得低于净资产的40%、不得低于负债的20%,调整后的净资本不得低于各项风险资本之和的100%。然而,从当时的情况来看,行业内部很大一部分公司都难以达标。所幸,新规给予了18个月的过渡期。在这18个月的过渡期中,一些公司选择了增资扩股,但即便如此,有限的资本金扩充难以满足上亿元的体量业务。为此,相关公司纷纷压缩规模,部分项目在到期之后,不再续期。上海另一家基金子公司内部人士称,监管要求子公司和公募母公司的业务差异化,公募做的是标准化业务,子公司主要承接非标业务。但目前都在压缩体量,否则到期难以达标。“通道业务还有,但业务量已经大幅下降。现在公司主要在做一些股权类的投资项目。”

      贾跃亭提议高送转引巨量博弈 乐视影业重组缓慢

      在经历数轮高送转膨胀后,A股资金已经逐渐对高送转脱敏。同样,从乐视网盘面上看,主力资金借利好出逃的迹象也十分明显。乐视网主力资金出逃达1.83亿元,资金流入主要以小散为主约3000万元。换手率也从前一交易日的2.10%提高到了当天的5.19%。2月13日晚间,西方情人节前一天,乐视网(300104.SZ)控股股东、实际控制人贾跃亭也对股民抛出了一份“大礼”。乐视网发布高送转方案预披露公告称,经公司控股股东、实际控制人贾跃亭提议,公司将以19.82亿股为基数进行资本公积金转增股本,向全体股东每10股转增20股,共计转增39.63亿股,转增后公司总股本将增加至59.45亿股。此外,公司公告还声明,公司控股股东、5%以上股东以及董监高未来6个月暂无减持计划。二级市场上,乐视网早盘的跳空高开昙花一现。当天早盘,受高送转利好消息刺激,乐视网高开高走,最高涨幅接近6%,随后股价出现回落。截至终盘,乐视网报收37.24元,涨幅为3.67%,其K线图为一根长上影线,显示上档抛压沉重。公司股票全天成交额也大幅放大至24.60亿元,较前一交易日9.55亿元相比,激增157.60%。此前,乐视网2月10日披露的重大资产重组进展表明,市场广为关注的乐视影业注入仍处于难产阶段,没有实质性突破。主力资金借利好出逃2月14日盘后,私募排排网研究中心研究员李海山对21世纪经济报道记者表示,高送转只是股东权益的内部调整,不论是对公司的净资产收益率还是盈利规模都没有任何实质影响,唯一的实际影响可能是拉低股价、增加流通性。截至目前,在经历数轮高送转膨胀后,A股资金已经逐渐对高送转脱敏。同样,从乐视网盘面上看,主力资金借利好出逃的迹象也十分明显。“全天,乐视网主力资金出逃达1.83亿元,资金流入主要以小散为主约3000万元。” 李海山称,“换手率也从前一交易日的2.10%提高到了当天的5.19%。”另有市场人士认为,鉴于A股市场有炒作高送转的传统观念,贾跃亭提议高送转附和了部分股民的诉求。就在今年1月的投资者交流会上,有股民问乐视网股价能不能上100块以及需要多少时间时,贾跃亭称“非常有信心让乐视的上市公司体系成为中国第一个千亿美金市值的民营企业,至少之一”,并呼吁“希望各位齐心协力让它(股价)快速达到100元。”此前,乐视网正是在一轮又轮的股本扩张中,靠着高送转的砝码,公司市值得以快速膨胀。早在2010年8月12日乐视网登陆创业板时,总股本只有1亿股,当日收盘价42.96元,总市值为42.96亿元。当年公司即实施了10送2转增10股派1.5元;次年为10转增9股派0.73元;2012年10转增9股派0.5元;2013年10派0.314745元;2014年10转增12股派0.46元;2015年度10派0.31元,上市来的6个会计年度中已经有四次送转和两次现金分红。包括2016年度的10转增20股在内,乐视网的总股本将增加到59.45亿股,较上市之初的股本数增长近60倍。公司也一举成为创业板首个总股本突破50亿股的公司。不过,2月14日当天却另有投资者在公司互动平台对此提出了质疑,并强烈反对公司高送转。该投资者留言称,A股市场超级大盘股从来就没有享有过高估值,这种高送转数字游戏严重损害原有高位买进并坚守乐视网股东们的利益。如果执意如此,乐视网股价将长期低迷,一只60亿股本的股票,市场不可能再给你100倍以上的市盈率。不过乐视网公布高送转利好,部分之前选择坚守的死多头机构或从中受益。此前,据基金披露的四季度持仓数据表明,截至去年年末,基金累计持股乐视网并没有出现大幅度的减仓,整体从去年三季度末的8489.59万元略减持至8182.08万股,共计减持307.51万股,占比仅为3.62%。其中,持股最多的中邮系旗下基金均持股未动,其中中邮战略新兴产业、中邮信息产业、中邮核心竞争力、中邮趋势精选等期末持股仍分别高达1755.10万股、1477.51万股、573.25万股和333.26万股。乐视影业重组进展缓慢一方面以高送转炒热了股价,但与此同时,令市场广为关注的乐视影业重组进展仍十分缓慢。据乐视网2月10日披露的公告表明,自重组预案公告至今,公司与重组相关方及独立财务顾问、审计、评估、法律顾问等中介机构积极推进本次重组的工作,本次重大资产重组涉及的审计、评估及相关材料编制工作尚在进行中。同时,各方正就本次重大资产重组的估值定价进行探讨,公司将在新的资产评估结果的基础上与交易对方重新协商本次重组的交易价格,重新召开董事会审议本次重大资产重组事项,以该次董事会决议公告日作为发行股份的定价基准日。另据融创中国(1918.HK)今年1月13日在港交所披露的公告表明,作为注资对价,融创中国获得了乐视影业15%的股份,但对应的乐视影业估值也出现大幅缩水。在融创中国对乐视的150亿元融资中,有10.5亿元用于乐视影业15%的股权置换。按此计算,乐视影业估值为70亿元,这与此前乐视影业注入乐视网的估值98亿元相比,缩水了28亿元,与贾跃亭所说的300亿元估值更是相距甚远。当天,在回应乐视影业估值缩水的疑问时,乐视网证券部工作人员称,“目前,重组具体仍在进展当中,评估结果要等公司下一步公告再作披露。”但其拒绝作进一步的解释。此前,乐视影业CEO张昭2017年1月26日在微博回应称:“融创入股是按老股,也就是C轮估值,老黄历了。”并称,某行业分析师前不久曾评价乐视影业的合理估值在300亿~500亿之间。值得一提的是,在2016年中国电影市场增长不及预期的情况下,乐视影业主推的《爵迹》《盗墓笔记》和《长城》表现同样不尽如人意。按照乐视网的计划,乐视影业注入截止时间为2017年12月31日。但在当前证监会对并购重组从严把关的情况下,其资产注入进程能否顺利完成尚有待检验。

      "混改七君子"竞相发力 A股市场"混改牛"躁动

      今年以来,混合所有制改革成为了资本市场的一条主线。从以往的案例看,凡是与混改挂上钩的股票,都会有不俗表现,这就是“混改牛”。现在,“混改七君子”竞相发力推动本领域改革进一步深入,为“混改牛”的多点出击创造了条件。2016年中央工作会议对今年国企改革提出的要求包括,混合所有制改革是国企改革的重要突破口,按照完善治理、强化激励、突出主业、提高效率的要求,在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域迈出实质性步伐。这七大重点混改行业即为“混改七君子”。与其他四个重点行业的改革风生水起不同,电信、民航和铁路的混改之路并不平坦。尽管艰难,但它们混改的意志坚定。去年11月份,资本市场对于联通集团混改已经做出了反应,随后中国电信旗下公司资产重组获批。至此,电信行业的混改已经感受到了春天的气息。今年年初,民航和铁路先后提出要推进混改进程。1月9日召开的南航集团年度工作会提出,2017年南航将重点研究引入先进互联网企业、与全球行业领先者交叉持股或联合设立子公司等方式,推动混合所有制改革;通过并购重组,加快相关业务整合和市场化运作;加大新兴领域投资力度,拓展业务领域。其他航空公司也在酝酿混改方案。在1月3日召开的中国铁路总公司工作会议上,中国铁路总公司总经理陆东福提出,规范和落实铁路两级主体企业权责,推进铁路资产资本化经营,开展混合所有制改革,加大综合经营开发力度,努力提高铁路企业经营效益。这预示着铁路混改今年将会有实质性动作出现。据了解,今年铁路新开工项目将达35个,计划投产新线2100公里、复线2500公里、电气化铁路4000公里,石济客专、武九客专、西成客专、宝兰客专等项目将在今年开工建设。业界预计今年铁路投资仍将超过8000亿元。而发改委将铁路项目审批权进一步下放,将进一步点燃社会资本和地方对铁路投资的热情。日前,发改委下发《关于进一步下放政府投资交通项目审批权的通知》指出,列入国家批准的相关规划中非跨省的新建(含增建双线)普通铁路项目,铁路总公司投资为主的由铁路总公司自行决定,地方和社会投资为主的由省级政府审批可行性研究报告。铁路投资的巨大需求和项目审批权的下放,为铁路领域的混改创造了条件。截至目前,大部分省级地区召开了地方两会。多地均明确将进一步推进国企改革列为2017年重点工作,国企混改成改革突破口,各省份根据自身情况制定了改革路线图和时间表。同时,这些省市还提出要吸引民营资本,电力、电信、交通、石油、天然气、市政公用等垄断领域将进一步向社会资本开放。有了“混改七君子”的竞相发力,A股市场“混改牛”自然就会意气风发。

      情人节--别把个股当情人!

      你有没有买到一只股票,就只听、只信它好的一面,找出更多理由来相信它一定会大涨,如果有人提出相反意见和看空理由,你会如数家珍的反驳,甚至跳起八丈高,恶语相向。  这时候,你就需要警惕了。你跟这只股票已经发展成单方面的“情侣关系”,而非投资关系!这种情绪非常危险,如果这只股票涨了——你会更爱它,错过最佳止盈点;如果这只股票跌了——你会寄予更多希望,死拿着不放,直到“地老天荒”。  投资本来应该不带情绪的,买入、持有、赚钱、离开,客观、理性——好说不好做。“爱上一只股票”,其实不是我们不懂市场,恰恰因为我们投入了太多辛劳、汗水。  首先,我们投入了积蓄,平时我们省吃俭用,把积蓄投入带有“创富效应”的股市,本身就是带着“很大的期望”来的,而且总有一骑绝乘的股票告诉我们赚钱是可能的。但经历过几轮股票操作,往往会发现并非如此……芸芸散户对股市的爱与恨,根源于此。  然后,我们被告知说你买个菜还得精打细算半天,买股票就是买公司,怎么能随随便便买,于是你认真分析个股、分析公司,把自己的时间经历都投入进去了,从浩如烟海的信息中“抽丝剥茧”,终于看上了一只“好股票”,然后信心满满的冲进去。  这时候涨了还好,如果跌了,你会焦虑地把这只股票信息,更认真地看上一遍,你会特别留意那些说这只股票好的,能提升自己信心的信息,然后坚定地继续持有;就算过了止损位,也不会割肉。而每跌一段时间,你就会把上面的动作重复一遍,然后越觉得“反弹在即”!  如此反复和折磨是让你最终爱上这只股票的原因,人都是自私的,你爱的是你对这只股票所倾注的金钱、紧张、专研和付出,你爱的是你自己……可怕的是,这种“爱”是能是单方面的,这只股票不知道,它该怎样走还怎样走,不以任何个人意志为转移。  做投资最不需要情绪,但人都是有情绪的,因为散户在股市投入过多金钱、精力,不带情绪的交易很难,因此,学会控制交易情绪就很关键:  1、买入前选股要慎重,不能只看好的一面,要突出分析个股的风险点;  2、要对自己的盈利有预期,不要报有过高期望,也不能奢望在一波涨势中,从头吃到尾。  3、仓位对情绪的影响巨大,要对持仓做动态分析,根据风险控制仓位。  4、每天要问自己一个问题:“如果我手上没有这只股票,我现在会买么”,从这个角度去分析,基本上能保持客观心态。  5、该止损要坚决止损,不侥幸,不犹豫。  市场上是有“长期饭票”的,有人从来只做很少的几只股票,但收益依然很好,这一切都源于对股票投资的热爱和钻研,我们需要记住的是——我们热爱的是自己的投入和付出,以及从中获益的乐趣,而不是爱上一只股票。

      招商证券:不可忽视原油价格对全年通胀中枢的抬升

      事件:  2017年2月14日,国家统计局发布2017年1月份宏观经济运行数据。全国居民消费价格总水平同比上涨2.5%,环比1.0%;全国工业生产者出厂价格同比6.9%,环比0.8%;工业生产者购进价格同比8.4%,环比1.2%。  核心观点:  1、1月CPI同比2.5%略超预期,主要受非食品价格超预期上涨影响,原油价格因素推动1月CPI同比多增约0.4个百分点。CPI环比上涨1.0%,其中,食品价格环比上涨2.3%,春节因素依然显著。但受暖冬因素拖累,鲜菜价格环比涨幅仍远低于往年春节月份,环比仅上涨6.2%,对CPI上涨贡献0.16个百分点。猪肉价格环比小幅抬升,自上月0.2%上涨至3.4%,对CPI上涨贡献0.09%。非食品价格环比上涨0.7%,高于往年同期,一方面源于寒假和春运期间出行人员增多,旅游价格环比上涨9.5%;另一方面则源于国内成品油价格随国际油价提价,交通工具用燃料价格录得环比4.6%。  2、PPI同比增速继续上行至6.9%,国际原油价格上涨是主要推力,黑色金属的涨幅显著收窄。2月PPI或会接近8%。PPI环比增长0.8%,相比上月下降0.9%,此前连续4个月的涨幅扩大中止。从生产资料来看,上游采掘业涨幅反弹至3.5%,中游原材料工业涨幅回落至1.7%,下游加工工业价格涨幅回落至0.6%,上下游分化情况有所反复。从行业分项来看,受国际油价上涨影响,石油和天然气开采业价格环比大涨6.5%至10.4%,石油加工业环比涨幅有所收窄,但仍上涨3.9%,两者合计影响PPI上涨0.3%。多数行业价格环比涨幅均出现不同程度收窄,特别是黑色金属冶炼及压延加工业价格环比涨幅骤降5.9%。  3、再次印证我们此前PPI对CPI传导效率今年会有所改善的观点。PPI中生活资料价格环比连续第三个月正增长,上涨0.2%,此前7个月都在【-0.1,0】波动。此外,非食品环比价格连续三个月超过历年同期均值。  4、预计2月CPI回落至1.7%。我们维持此前的判断,2017年我国CPI同比增速仍有进一步上涨动力,短期内暂时回落,下半年又将逐步走高,预计货币政策仍会维持中性偏紧的基调。预计农业供给侧结构性改革不会加速2017的通胀水平。在原油价格50美元/桶的前提条件下,预测2017全年均值为2.2%;如果原油价格升至55美元/桶的水平,则2017年全年均值将进一步升至2.3%,原油因素对通胀的影响将从拉低2016年CPI同比约0.15个百分点,转为推高2017年CPI同比约0.2个百分点,推动全年通胀中枢的上升。

      宝盈基金:医疗健康行业内生动力强劲

      2017年伊始,机构调研出现新动向。从1月份以来机构调研情况看,除了2016年和今年一季度业绩成为机构关心重点之外,医药医疗、环保行业公司开始受到青睐。分析人士称,这或许透露出机构在春季攻势时的重点。宝盈医疗健康沪港深股票基金经理、宝盈基金研究部总监段鹏程认为,医疗健康行业是一个创造财富、积累财富的典范行业。医疗技术的进步、人口老龄化进程、国民财富的增加以及国家医保政策的实施是推动这一行业持续、稳定发展的强大内生动力。  段鹏程指出,在政策层面上,中央通过《关于进一步改革完善药品生产流通使用政策的若干意见》要求改革完善药品生产流通使用政策,严格药品上市审评审批制度,加快推进药品质量和疗效一致性评价,有序推进药品上市许可持有人制度试点、推行药品购销“两票制”改革等。  对此,段鹏程认为,这是一个推进医药行业改革的纲领性文件,相关改革措施的落实进程在未来有望加速:仿制药一致性评价促使医药行业优胜劣汰,行业集中度有望提升,优质仿制药生产企业、研发和资金实力较强的大型龙头企业有望受益;审评审批制度的完善也有助于减少不合规的药品注册申请,防止评审任务积压,加快创新药、优质仿制药评审进度,自主创新能力强的企业将迎来利好;药品上市许可持有人制度试点的推出使大型医药企业可以充分利用行业内闲置产能将产品外包生产,减少自身资本性支出,将更多的资源集中到研发领域。  行业数据上,截至2016年11月,医药制造业累计主营业务收入、利润总额分别为25089亿元、2651亿元,同比增长分别为9.7%、15.3%,利润增速显著高于收入增速。从行业整体的经营数据来看,行业的基本面逐渐转好,有利于医药行业在资本市场的表现。  段鹏程认为,医疗健康行业是一个创造财富、积累财富的典范行业。医疗技术的进步、人口老龄化进程、国民财富的增加以及国家医保政策的实施是推动这一行业持续、稳定发展的强大内生动力。当下,国家医改深入推行,其中的产业政策虽对行业发展有结构性影响,但不改其长期增长趋势。

      博时基金:经济增长预期逐渐乐观

      近期,市场对资金利率上行对A股估值的影响渐有担忧,博时基金首席宏观策略分析师魏凤春表示,经济增长预期逐渐乐观,是近期市场乐观的主要驱动力,如果未来经济增长趋弱,市场受货币边际收紧的压制将逐渐显现,因此对市场也不宜过度乐观。  魏凤春表示,内地经济或仍在冲高阶段,1月经季节调整后,除面向香港之外的出口环比有所改善,延续了2016年4季度以来的情况,在绝对水平上,2016年4季度以来出口额回到13、15年水平。结合4季度以来美国 、欧元区经济数据均有所向好,出口的改善应较多与海外需求回升有关,而较少与人民币汇率贬值相关。因此,在行业配置方面,依然遵循高景气度、防御性、稳增长和由政策驱动的投资逻辑,本周在行业跟踪关注农林牧渔、建筑业和医药行业 .  港股方面,内地经济增长预期趋稳,受资金利率上行的冲击较小,内资加大港股配置力度,对港股构成有效支撑,恒生国企指数较恒生指数或有相对表现。央行提高资金利率的影响并未完全展现,债市将继续调整并推动投资者去杠杆进程。结构方面,利率债调整相对充分,信用债相对而言仍有一定的调整空间。

      无烟煤公司简介

      今天给煤斗士们来点干货,我今天重点说的是无烟煤,其他煤炭企业欢迎童鞋们补充:1、无烟煤上市公司:阳泉煤业(以前叫国阳新能)、兰花科创(晋城国资委)、神火股份(永城无烟煤)、昊华能源(京煤集团)、郑州煤电、还有个煤气化(晋煤集团)应该不算是无烟煤,但是他有个老爹是无烟煤。2、无烟煤产地和用途:用作电煤和化工原材料,无烟煤的市场需求是缓慢大幅增加的。我国无烟煤的储量约为3200亿吨,在煤炭现有探明储量中,无烟煤占12%,主要集中在山西、河南和贵州三省。目前我国形成了山西阳泉、山西晋城、河南永城、河南焦作、河北邯郸、贵州毕节等几个全国性的无烟煤生产基地,其产量大致为5500万吨,而全国无烟煤的产量大约为2亿吨,占全国煤炭产量的12%左右。以前无烟煤主要用作民用,其价格较低。随着环保意识的增强,许多新建电厂专门针对无烟煤设计,无烟煤被用作电煤使用。根据国家规划,在山东、河北两省扩建了无烟煤或无烟煤、贫瘦煤混烧机组,增加无烟煤需求量2000万吨。山西、河北、山东三省已经建设了一批以无烟煤为主要设计煤种的火电机组,直接拉动了无烟煤市场需求。无烟块煤还被用作化工行业合成氨造气的原料,并可作为制造各种碳素材料的原料。无烟煤的用途被拓展以后,需求大幅度增长,在相关行业的快速增长的带动下,无烟煤走出了低价格的误区。3、无烟煤的分类:以干燥无灰基为分析基,挥发分低于10%的煤称为无烟煤。挥发分大于6.5%小于10%的无烟煤称为无烟煤三号,挥发分小于6.5%大于3.5%的无烟煤称为无烟煤二号,挥发分小于3.5%的无烟煤称为无烟煤一号,轮售价1号好于2号好于3号。01号无烟煤为年老无烟煤,比如宁夏和京煤集团就属于1号;02号无烟煤为典型无烟煤,比如晋煤集团;03号无烟煤为年轻无烟煤,比如阳煤集团。无烟煤的价格根据其煤质的好坏而定,低灰、低硫、低挥发份、高发热量、高含碳量是评价无烟煤的标准。电力用煤的煤质要求相对要低,其价格就比较低,比如无烟末煤就是用来发电的,此煤种阳泉煤业有一半产能。冶金喷吹用的洗精煤、洗粉煤以及化工行业造气用的块煤的质量要求较高,其价格就比电煤要高得多。神火股份和阳泉煤业的无烟煤的发热量约为7000大卡,由于神火股份的大块煤较多,硫分较低,其销售价格相对较高。如果按照我个人的理解:无烟煤只要达到低灰、低硫、高发热量、高含碳量的标准就行,过于追求挥发分不可取,挥发分只是评价无烟煤是否容易被点燃的指标而已。4、无烟煤上市公司比较:目前沪深煤炭上市公司中生产无烟煤的企业有阳泉煤业、兰花科创、神火股份、煤气化、昊华能源和郑州煤电六家,由于昊华能源无烟煤产能已经枯竭,煤气化已经被晋煤集团明确作为煤层气的平台,这两个公司就不再展开说明。我们重点说明一下阳泉煤业、兰花科创、神火股份,郑州煤电,这四家公司分属阳泉、晋城和永城等无烟煤生产基地。储量和产能从四家无烟煤上市公司的资源储量来看,阳泉煤业煤炭储量最为丰富,兰花科创的储量次之,两者的开采年限达到了100年以上。而郑州煤电的地质储量较少,可开采年限只有25年,神火也不是很多。阳泉煤业:论产能最大,3200万吨产能,7000万吨煤炭销售,属于3号无烟煤,煤炭储量也是最大。主要生产无烟末煤(64%)和无烟喷吹煤,无烟洗块煤三大块。阳煤集团是阳泉煤业的控股股东,是中国最大的无烟煤生产基地,储量和产能均比国内第二的晋煤集团还要大,差不多是晋煤的2倍。但是阳煤集团是个老矿老国企,人员众多,成本比较高,这个跟兰花科创比起来就有点差距了。神火股份前期购买了泉店井田薛湖矿区的探矿权和开发刘河煤矿,使公司的储量和煤炭产量大幅度增长。煤质比较阳泉煤业生产的无烟煤属年轻的无烟煤(3号无烟煤),具有低灰、低硫、挥发分适中、可磨性好、发热量高等优点。原煤含硫在1%以下,发热量在7000大卡以上,具备生产电煤、喷粉煤得天独厚的优势。产品又主要分为洗粉煤、洗块煤和选末煤。洗粉煤主要用于冶金行业高炉喷吹;块煤中的中块用于化肥行业造气,小块用于冶金、机械、化工行业造气;末煤是电厂、水泥厂的主要燃料。神火股份生产的是3号无烟煤,属特低硫、特低磷、中低灰、高发热量的优质无烟煤,可广泛用于建材、化工、冶金高炉喷吹、火力发电等行业,是良好的工业原料和民用燃料。郑州煤电无烟煤产能很小,市场基本可以忽略,其还生产相当数量的贫煤。公司的煤炭产品具有中灰(内在灰分为14%)、低硫(0.4%)、高发热量(7165卡/千克),煤质优良,主要用于发电、冶金及民用,属于优质工业动力煤。兰花科创生产的无烟煤俗称“兰花炭”,属于2号无烟煤,因燃烧时无烟、无味、火焰呈蓝色而得名,历史上曾被英国皇室选为壁炉专用煤,具有灰分低、含硫低、发热量高、机械强度大等特点,广泛用于电力、化工、冶金、化肥等行业。兰花科创控股股东是晋城市国资委,晋城市国资委下辖晋煤集团,这个可是有国改预期的,最近山西的国资混改有加快的趋势,所以兰花有改革预期。属于晋煤集团控股的煤气化已经明确是集团煤层气的资产运作平台,我觉得不太可能再把无烟煤资产整合到煤气化了。4、影响无烟煤业绩的因素:销售均价除煤炭质量因素以外,其他因素如煤炭产品销售结构、公司所处地域、订货方式、结算方式以及出口等也在一定程度上影响煤炭的销售均价。产品构成中洗精煤和洗块煤比重较大的无烟煤企业产品销售均价较高,如神火股份的洗精煤和块煤的销售比例分别为35.59%和20.12%,而阳泉煤业的两者比例只有18.74%和17.32%,神火股份的综合销售价格在一定程度上高于阳泉煤业。订货方式也是影响煤炭售价的重要因素。我国煤炭销售价格基本上在上年末的煤炭订货会上由供需双方根据对第二年的煤炭市场的判断来签订。如煤炭上市公司阳泉煤业从母公司购买原煤就是仿照订货会上冶金煤供求双方签订的供货协议,以避免原料煤价格上涨带来成本大幅度上升的风险。另外出口也对煤炭的销售价格产生影响。因为出口是按照离岸价结算的,此前发生的费用计入了出口价格,即使在前几年出口价低于国内销售价格的情况下,其结算价格也比国内售价高。由于离岸前运输等费用较高,导致了出口煤炭销售价格的虚高。从无烟煤上市公司来看,由于神火股份的块煤率和洗精煤的比例较高,比较接近煤炭消费地,属中原腹地,其销售均价远远高于其它上市公司。郑州煤电主要使用作动力煤,其销售均价最低。销售成本煤炭企业的销售成本主要决定于原煤开采成本和洗选加工成本。开采成本主要受煤炭的赋存条件的影响,赋存条件差的煤炭企业投入的人力物力较多,吨煤的开采成本比较高。此外随着行业周期的变化,煤矿在安全、掘进等方面的投入比例将有所差异,从而导致生产成本变动。为提高产品的附加值,大型煤炭公司均会通过洗煤厂将原煤洗选加工后再出售。虽然洗选加工成本和必然的洗选损耗使得煤炭生产成本有一定程度的上升,但是从综合售价来看石油提高整体煤炭售价的,对盈利仍有较大增长。小资料:按照煤的煤化度和粘结性的不同我国将煤炭划分为三个大类:无烟煤、烟煤、褐煤。无烟煤又称白煤或硬煤,是煤化程度最高的一种煤,因其燃烧时无黑烟而称无烟煤。与其他煤种相比,无烟煤含碳量大致在90%以上,一般发热量远高于其他煤种。中国典型的无烟煤和老年无烟煤较少,大多为三号年轻无烟煤,其主要特点是,灰分和硫分均较高,大多为中灰、中硫、中等发热量、高灰熔点。无烟煤已经说过了,重点说下烟煤,烟煤分类比较多,是煤炭储量的主要品种。烟煤(YM)是煤化程度高于褐煤而低于无烟煤的一类煤。黑色,不含腐植酸。从有沥青光泽、玻璃光泽到金刚光泽。条带状结构明显,可明显区别煤岩成分。挥发分产率范围宽(Vdaf大于10%),恒湿无灰基高位发热量大于24MJ/kg。单独炼焦时从不结焦到强结焦均有,燃烧时有烟。烟煤的主要分类指标为Vdaf和G,对强黏结煤用胶质层最大厚度y值或奥阿膨胀度b值作为辅助分类指标。烟煤分有不黏煤、弱黏煤、长焰煤、1/2中黏煤、气煤、气肥煤、1/3焦煤、肥煤、焦煤、瘦煤、贫瘦煤和贫煤。(1)贫煤(PM )贫煤是煤化度最高的一种烟煤,不粘结或微具粘结性,在层状炼焦炉中不结焦.燃烧时火焰短,耐烧,主要是用为发电燃料,也可民用和工业锅炉的配煤。山东淄博矿区有典型的贫煤。(2)贫瘦煤(PSM ) 贫瘦煤是高变质、低挥发分、弱粘结性的一种烟煤。结焦性较典型瘦煤差,单独炼焦时.生成的焦粉较多。配煤炼焦时,配入一定比例贫瘦煤也能起到瘦煤的瘦化作用,对提高焦炭的块度能起到良好的作用。这类煤也是发电、机车、民用及其他工业炉窑的较好燃料。河南省的鹤壁矿区就有典型的贫瘦煤(3)瘦煤(SM ) 瘦煤是低挥发分的中等粘结性的炼焦用煤。在炼焦时能产生一定量的胶质体.单独炼焦时, 能得到块度大、裂纹少、抗碎性较好的焦炭,但焦炭的耐磨性较差;作为炼焦配煤使用时效果较好。高灰、高硫的瘦煤一般只作为电厂及锅炉燃料。峰峰四矿产典型的瘦煤。(5)焦煤(JM ) 焦煤是中等及低挥发分的中等粘结性及强粘性的一种烟煤。由口热时能产生热稳定性很高的胶质体。单独炼焦时能得到块度大、裂纹少、抗碎强度高的焦炭.其耐磨性也好。但单独炼 焦时,产生的膨胀压力大,使推焦困难。作为炼焦配煤使用,效果较好。峰峰五矿、淮北石台矿及西山的西曲等矿井拥有典型的焦煤资源。(6)肥煤(FM ) 肥煤是中等、中高挥发分的强粘结性烟煤,加热时能产生大量的胶质体。单独炼焦时能生成熔融性好、强度较高的焦炭,其耐磨性有的也较焦煤焦炭好。缺点是单独炼出的焦炭,横裂 纹较多,焦根部分常有蜂焦。我国的开滦枣庄是产肥煤的主要矿区.(7) 1/3 焦煤(l/3JM ) 1 / 3 焦煤是新煤种,它是中高挥发分、一强枯结性的一种烟煤,是介于焦煤、肥煤、气煤三者之间的过渡煤。单独炼焦能生成熔融性较好、强度较高的焦炭。焦炭的抗碎强度接进肥煤生成的焦炭,焦炭的耐磨强度又明显高于气肥煤气煤生成的焦炭(8)气肥煤(QF ) 气肥煤是一种挥发分和胶质层指数都很高的强枯结性肥煤,有的称为液肥煤。炼焦性能介于肥煤和气煤之间,单独炼焦时能产生大量的气体和液化产品。气肥煤最适合于高温干馏制造煤气,也可用于炼焦配煤,以增加化学产品尸率。江西乐平和浙江长广煤田是我国气肥煤典型矿区。(9)气煤(QM )气煤是一种煤化度较浅的炼焦用煤。加热时能产生较高的挥发分和较多的焦油.胶质体的热稳定性低于肥煤,能够单独炼焦。但焦炭多呈细长条而易碎,有较多的纵裂纹,因而焦炭的抗碎强度和耐磨强度均较其他炼焦煤差。在配煤炼焦时加入气煤,可增加煤气和化学产品的回收率。(10) l/2 中粘煤(1/2ZN )中粘煤是一种中等粘结性的中高挥发分烟煤。其中有一部分在单独炼焦时能形成一定强度的焦炭,可作为炼焦配煤的原料。粘结性较差的一部分煤在单独炼焦时,形成的焦炭强度 差,粉焦率高。所以它主要用于气化用煤球和动力用煤;;在配煤炼焦中也可适量配入。我 国目前尚未发现单独生产1/2 中粘煤的矿井。(11)弱粘煤(RN ) 弱粘煤是一种粘结性较弱的从低变质到中等变质程度的烟煤。加热时,产生较少的胶质体。 单独炼焦时,有的能结成强度很差的小焦块,有的则只有少部分凝结成碎焦屑,粉焦率很高。(12)不粘煤(BN ) 不粘煤是一种在成煤初期已经受到相当氧化作用的低变质程度到中等变质程度的烟煤.加热 时,基本上不产生胶质体。煤的水分大,有的还含有一定的次生腐殖酸,含氧量较高,有的 不粘煤氧含量高达10 %以上。不粘煤一般用于气化及动力用煤.我国山西大同矿区以产典型的弱粘煤为主。(13)长焰煤(CY ) 长焰煤是变质程度最低的高挥发分烟煤,煤的燃点低,纯煤热值也不高.从无粘结性到弱粘 结性的均有。其中最年轻的还含有一定数量的腐殖酸.贮存时易风化碎裂。煤化程度较高的 年老煤,加热时能产生一定量的胶质体.单独炼焦时也能结成细小的长形焦炭:但强度极差, 粉焦率很高。长焰煤一般不用于炼焦,多作为电厂、机车、工业炉窑燃料,也可用于气化用煤。辽宁省的阜新矿区是我国最大的长焰煤矿区.最后是褐煤,褐煤是最年轻的煤种,不属于烟煤,是一个独立的煤种,其容易点燃,发热量低,挥发分含量高,是煤化程度最低的矿产煤。一种介于泥炭与沥青煤之间的棕黑色、无光泽的低级煤。化学反应性强,在空气中容易风化,不易储存和运输,燃烧时对空气污染严重。但是由于优质煤几乎被采空,褐煤已成为我国主要使用的煤,但由于褐煤的煤化程度太低,造成燃烧时会有大量的黑灰飘在空中,如果不经过洗煤处理和提炼,大量使用劣势褐煤会导致我国雾霾问题日益严重,露天煤业就是以褐煤为主要储量的煤炭上市公司。

      鸡年对赌股票池,附玩法

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      捷成股份之竞争力

      巴菲特投资的一个重要原则是要投资那些具有很宽护城河的公司。分析企业有没有护城河的重要性不言而喻,它能让企业在竞争中持续获胜,并获得远高于同行的利润率。而对于没有很宽护城河的公司,即使过去业绩再好,想要预测未来的业绩也是很难的。所以投资成长股,分析公司的竞争力是最重要的。捷成股份是我看好的一只股票,今天我就谈谈自己对捷成股份竞争力的一些看法,也欢迎大家指正。一、从音视频技术业务方面看公司的竞争力。公司在广电领域的市场占有率保持绝对领先。公司在2016年11月份机构调研时表示,在传统音视频整体解决方案方面,公司在一线卫视的市场占有率大概约70%。且公司在音视频云平台领域也是处于绝对竞争优势位置。通过上述一段文字,我想应该能看出捷成股份在业务上的竞争优势应该是很强的,包括中标央视私有云等项目,都体现了这一点。我想说的是:这里除了业务上的竞争优势,更重要的是捷成股份通过自己的技术与各广电公司建立的强大的合作关系以及人脉关系。我个人认为捷成股份的最大的护城河或者说竞争优势就是这个“关系”。2015年、2016年公司分别参股湖北广电公司和陕西广电公司也说明公司在不断加强这种关系。那么这个关系有什么用呢?第一,可以为自己更好的拓展音视频业务,继续保持绝对龙头的低位;第二,为公司的电视剧发型提供了强大的渠道保障,据公司透露,在电视剧的产量和发行量方面,公司实际上是在业内第一位;第三,为华视网聚的版权分销提供上下游支持。这里先就说这三点,当然还有很多潜在的作用,一句话:影视圈的人脉太重要了。二,从公司的整体业务结构看公司的竞争力。公司这几年不断拓展业务,并购了一些公司,但是我个人认为,公司这几年的并购动作不但不盲目,而且可以说是非常优秀,并购整合起到了1+1>2的作用,从公司这几年的净资产收益率不断上升也能看出公司的并购并非像创业板多数公司那样只是为了增加每股收益。公司以自己在音视频领域独特的竞争优势建立的广电网络关系网,为公司的电视剧发型提供了强大的渠道保障,也为华视网聚的版权分销提供了上下游的支持,同时公司的技术优势又可以为公司的影视作品的后期制作提供技术保障。而华视网聚也为公司的影视作品提供了强大的线上发型渠道保障。可以说,公司的三项业务高度融合,互相促进,共同发展,形成了公司业务上的强大竞争力。三、公司各项业务的竞争优势。1.公司的音视频技术业务。简单说,技术上的优势,客户资源的优势都十分强大,而从公司最近的动作来看,这些优势还在不断加强。例如收购AUROTECHNOLOGIESNV公司20%股权、与 Avid 确立独家战略伙伴关系、入股新奥特云视等等。2.影视作品业务。公司与市场上的其他影视公司相比的一个竞争优势就在于公司的音视频技术+影视内容,这直接导致公司拥有成本优势和下游的发型优势。3.版权运营业务。截止 2015 年 6 月 1 日,电视剧版权采购数量份额分布中,CR5(前五名企业的市场集中度)为 68%,市场集中度提高,华视网聚电视剧采购数量份额达到 24%,爱奇艺达到 10%。电影版权采购数量份额分布中华视网聚电影采购数量份额增加至36%,爱奇艺所占份额为 18%。总体来看,华视网聚在近年加大了电视剧和电影采购数量,居于市场领先地位。综合起来就是拥有业内领先的海量版权内容,稳定广泛上游采购渠道,以及广泛的新媒体发型渠道终端。总结一下,公司不论是各业务板块的竞争力,还是各业务在行业内的地位都构成了公司宽阔的护城河,尤其是公司在影视圈的人脉关系,以及各业务互相融合所形成的竞争力,可以为公司提供持续的成长性。分析的不到之处,欢迎大家指正。

      来伊份是牛股还是另一个破灭的神话?

      最新来伊份公布了2016年的业绩:报告期内,公司经营继续保持稳步增长的态势,各项经营工作有序进行,2016 年度公司实现营业收入3,236,850,389.02元,较上年同期增长3.51%。2016年度公 司实现的营业利润、利润总额、归属于上市公司股东的净利润比上年同期分别增长 4.61%、7.18%、1.90%。    公司一上市,收到过极度的热捧,论据不外乎是干果零食的总市场容量有多大,公司是新生意业态等等,一些追高的散户,估计亏损近50%,而且还将继续亏,何以如此?如何对待新股?如何通过数据认识其中的风险?为何巴菲特对新股新行业持有非常谨慎的态度?来伊份将会和好像你一样,提供惨痛案例,值得总结。   因为关注好像你案例的关系,来伊份一上市,我就很关注,也浏览过招股说明书。公司的生意模式非常平常,开实体店(主要销售渠道)销售干果零食。一般般,竞争者太多了,而且电商日益凸显的今天,实体店的成本意味着边际成本不可能得到缩减,这与比尔盖茨坐卖windows系统是两个极端(这也是农林牧副渔不能碰的根本原因,话说广州30%的养殖经营点面临禽流感的的威胁也是出其不意,根本没办法预测),而且人工租金等等还有升高的趋势,比好像你强一点 的是产品品类较多,研发能力较强,但仅此即可以出类拔萃,建立护城河吗?好想你已经作出了说明,对接 百草味后,品类问题解决,应该成为两栖类渠道企业,岂不更强?但现实严峻。总根源是护城河问题。是不是这样?我们来考察来伊份的关键指标,长期三率。首先来看,利润攫取能力,也就是滚雪球雪道的湿润程度,即笔者所谓的长期净利率:2015年到2010年的销售净利率(%):4.21、4.75、3.56、1.12、4.91、5.77。平均水平只有4.05%,最新的三季度销售净利率再次下降到3.43%,背后可能是融资后的扩张和竞争加剧。这样的净利率水平需要精确化的管理,稍有不慎,就会使成本上升,淹没利润,使得总利润水平出现波动,根本不会吸引大资金驻守进入。按照笔者的标准,低于5%且有下降趋势,是抛弃的第一标准,巴菲特似乎讲过,净利率低于20%是个关键标准,个人非常认同。仅凭借该指标,来伊份根本不应该介入,连续的上涨完全是新股、故事、资金炒作的结果。再来考察第二个重要指标,长期毛利率,是行业最大的利润限度,较高,平均在46%左右,较为稳定,这也是吸引竞争者加入的原因。2016年最新三季度的毛利率其实略有下降。三项费用比重一直呈现上升态势,再次说明,投入增加或者竞争加剧。还有最后一个指标,企业的天花板,增长空间有多大,即为雪道的长度和坡度,衡量指标是长期销售额增长率。如果增长率一直较高,说明企业找到了蓝海,雪道的坡度较为理想,并且销售增长率的加速意味着企业急速成长,雪球滚动速度会越来越快,牛股孕育中。销售额增长率的徘徊跳跃和低下意味着雪道有问题,雪球变大堪虑。来伊份六年来的销售额增长率,2015到2015年:主营业务收入增长率(%)9.43、3.93、-0.29、9.51、40.22、65.65。显示六年来随着点数的增加,销售额增长率迅速变得缓慢。2016年的销售额增长率是在上市成功的背景下,增速再次下降60%以上,只有3.51%.这不是好消息。除了大环境,显示企业也有问题。总结来看,其实三率显示,来伊份在上市之初,就是一个非常平庸的标的。三率综合来看其实有非常明显下降趋势,意味着企业驶入了一个平庸且变差的雪道,1.34亿元的归属净利润对应101亿元的体量,在三率不景气的背景下,在高点下来绵绵下跌已经50%,对于进入门槛相对较低的休闲食品行业,“零食第一股”来伊份(603777)的上市无疑激起了同行的万丈雄心,如今,盐津铺子食品股份有限公司(下称:“盐津铺子”)亦步亦趋也开启了其上市之路,竞争还在加剧,来伊份仍然高估很多,且未来并不乐观。护城河的构建是来伊份必须面对的问题,除了管道封闭,还需要非常出色的研发能力和品牌塑造。

      简单说说对友邦吊顶2016年业绩的看法

      今天友邦出了预告,论坛上骂声一片,因为业绩增速不好。我看了下,2016年的数据是销售收入实现5.08亿元,较2015年增长23%,利润1.26亿元,较2015年增长4%。利润增幅的确惨淡。其实这个并不出乎我的预料,2016年3季度季报已经预示了2016年并不是一个高增长的年份。看样子明天会有一批资金跑路了,短期的确给友邦要挖坑了。我在2016年有一篇文章,专门分析了友邦吊顶,结论就是公司是个好公司,但管理团队太保守,不太符合资本市场的风格,所以我的对应就是原有仓位持股不动。       目前我仍然持有这个观点,在操作上,我会保持短线看空,长线看多的观点。       为什么?暂且不说2016年为什么利润增长只有4%,我来说说其他方面的逻辑吧。        一是公司是一家传统管理团队管理的管理的传统行业公司。公司上市以来,已经几年了,一般来说,公司上市之后就会在资本市场有不少大动作,例如定增,收购,分红配股,上下游产业链整合等。但这个公司几乎没有。定增三年只搞了一次,送配股搞了一次,到目前总股份还是8000来万股,因此显得股价很高,交易很清淡,收购极少,上下游产业链整合也很少。所以公司的总市值一直起不来,公司也不会市值管理。从公司运营层面来说,管理层对资本市场的嗅觉的确不够,公司账上留了大量的现金长时间不用,的确局外人感觉很不爽。所以,公司的市值增长显得很慢。        二是公司是一家值得尊敬的公司。但同时,我认为该公司是一家很值得尊敬的公司,时总专业专注,只做集成吊顶,上市几年来,公司销售收入从2013年的3亿元增长到了2016年的5亿元,在没有并购的前提下,很不错了。特别是2016年4季度,销售收入单季度达到了1.8亿元,是个很让人惊讶的数字,增速非常快,2017年度销售收入可能会有让人惊讶的速度。利润为何不增,我这里也说不出来,只有看更详细的报告才行了。在A股市场,像时总这样专业专注做产品的,应该不多了。这个公司很像老干妈,当然老干妈更有骨气一些,不贷款不上市。友邦究竟还是一家上市公司,但也是老老实实做吊顶,不做其他的。       三是长线看好,但过程会非常磨人。短期利空是肯定的了。但长线我们应该看好,两方面原因,一是这个公司基本面仍然好,总之就是一个很稳健的公司,没有负债,像时总这样不对资本运作感冒老老实实做产品的企业家,应该值得我们尊敬,虽然短时间可能赚不到钱,但我仍然愿意配置一定的仓位,另一方面,大家可能忽略了,公司极大可能在2017和2018继续上一个台阶,为什么?定增项目的投产啊。分析之前的报表,可以看出友邦基本上是满产能运转,也就是说的确是供不应求,还委托其他公司生产才能满足需求。2016年公司定增3.3亿元的资金,预计达产后会形成3.8亿元的产能和1亿元的利润,我预计这个定增项目会在1-2年逐渐达产,这个产能相当于在2015年的基础上再造了一个友邦啊,对于生产出来的产品是否卖得出去,我这里一点不担心,随着生活消费升级,越来越多的人会选择集成吊顶。也就是说可能2018年友邦的产能会接近10亿元,利润2-2.5亿元。只要业绩起来了,股价自然会起来。再有,定增价格是多少,66元,员工持股多少,70元。所以,长线持股的不用担心啦。一个有明确增长预期的企业,长线来看套不住人的。       只不过,持有友邦这个企业的股票,这个过程的确会很磨人。如果这次坑挖大了,则是难得的长线上车的机会啊!

      看好闰土股份

      春节过后,突然发现大宗商品开始连环涨价,和去年的个别品种涨价不一样,这次是四面开花,我这个不懂宏观经济的也开始感受到了,股市自然也开始反应,介于我的愚钝,慢了半拍,铜和水泥的上涨基本上已经不敢大幅参与,就想着既然是全面通胀,那肯定会什么都涨,就想找找有什么东西股价还没有启动的,然后就发现了闰土股份。    闰土的主营业务是染料,公司的产品销售市场占有率位居国内染料市场份额第二位,是染料龙头企业,公司染料年总产能在16 万吨以上,其中分散染料产能11 万吨,活性染料产能4 万吨,其他染料1 万吨。浙江龙盛是行业的老大,它的分散染料产能约14万吨、活性染料产能约7万吨。    染料这个行业非常特殊,它的行业集中度非常高,龙头企业定价能力较强:受我国纺织服装行业发展的快速推动,中国已成为世界染料生产数量、贸易数量和消费数量的第一大国,国内染料产量约占世界染料总产量的70%。2010年至2015年,我国染料行业产量从75.6万吨增长至92.2万吨,年均增长约4%;染料的表观消费量由53.5万吨增长至70万吨,年均复合增长约5.5%。我国染料生产总体上供略大于求。染料行业集中度较高,其中分散染料前三名企业市场占有率为60%,活性染料前三名企业市场占有率为48%,龙头染料企业定价能力较强。    随着环保要求的提高,小型染料生产企业因资金、技术的匮乏,逐步退出竞争。全国染料生产企业数量由2010年的500多家锐减至2015年的300余家。鉴于中国严峻的环保压力,可以预期,产能将持续收缩,而且小企业死灰复燃的可能性要比以前小得多,染料行业将长期处于寡头竞争阶段,龙头企业独享行业红利。    染料的主要品种是分散染料和活性染料,其中活性染料关键材料是H酸,其成本占活性染料总成本的30%-50%左右,价格走势往往影响下游活性染料价格。由于H酸生产收率低,废水量大,难于治理,所以全球产能逐渐由发达国家转移到中国,我国占全球H酸产能80%以上。国内又主要集中在湖北楚源、闰土股份、浙江吉化等4-5家企业中,其中湖北楚源拥有H酸产能2.4万吨,占全球市场份额28%,闰土股份的产能为2万吨。需要注意的是,H酸的生产也受到了环保政策的影响,产能进一步集中。    分散染料行业寡头格局,专利和中间体成为产业咽喉,龙头企业领衔   分散染料行业集中度高,浙江龙盛、闰土股份和浙江吉化占了60%以上的市场份额,行业呈现寡头格局,龙头企业对价格具有绝对影响力。    分散黑占分散染料40%~50%的份额,其生产专利归浙江龙盛所有。此外,分散染料关键原材料——间本二胺及还原物的产能主要集中的浙江龙盛,公司可以通过专利授权和上游原材料的控制来掌控分散染料价格。    染料行业通常存在3 年左右的周期,前两年属于行业上升期,第三年属于下降期,2013 年到2015年,3 年周期已过,所以2016 年属于新一轮行业周期的开始,染料价格从2016年3 月份开始上涨,5 月份短暂回落后(下游需求淡季),6 月份以来又经历一轮价格上涨,8月份再次提价,到2017年2月份,主流分散染料品种价格再次上涨3000元至2.6万元/吨,涨幅达13%,标志着新一轮涨价继续开始,而这一次涨价更是多重因素叠加:环保监管加码导致产能收缩,旺季来临,企业需求增加,染料库存减少,如果再考虑到这次波及所有产业的通货膨胀,那涨价的支撑因素就更加坚挺了。    根据相关资料,闰土股份的业绩弹性比较大,预计染料价格每上涨1000元/吨,公司净利润将增厚0.98亿元,EPS增厚0.13元。    作为行业老二,很有可能因为产品涨价而成为风口上的猪。    那么我们就来看看闰土股份的一些基本资料。一.【主要财务指标】    从表一可以看出来,2014年是业绩的高点,2015年业绩开始大幅下降,但是从表二看,2016年一季度、二季度、三季度的降幅是逐步收窄的,而刚刚发布的2016年业绩预告,2016年净利润同比只下降了6.49%,更是印证了这个判断。二、【主营构成分析】     从的资料可以发现,染料的毛利率是在逐步下跌,按正常逻辑,产品价格的上涨将会导致毛利率回升,那2016年的年报和2017年的一季报要高度关注这个问题,看是否如此。    可以说,闰土股份的分析相对比其他股票简单,首先,作为一个寡头垄断的股票,龙头公司的变化几乎就等于行业的变化,分析行业状况的时候,基本上就把公司给分析了。其次,闰土股份的经营范围简单,主营业务就是染料,只要分析染料的情况就可以,不像有些公司,业务繁杂,利润构成复杂,你要搞清楚这种公司是亏是赚,要收集N多的产品信息,还要考虑各种品类收入对总利润的影响。    所以,从前面的简单资料,基本上可以确定,闰土股份在这个时间点有相当的投机价值,既有本身行业周期上升趋势的利好,同时有产能收缩的利好,又迎合现阶段全面通胀的预期,股价也刚刚开始涨,还没有突破平台。    为什么说只有投机价值,主要还是贵了点,跌得不够透,现价按2016年的业绩预估将近19倍。    当然,从长远来讲,做为细分行业的龙头股份,而且这个行业产能越来越集中,这只股票的投资价值还是可以的,唯一的缺点就是市场相对比较小,行业有天花板,但即使有天花板,如果野心不大,公司在里面也会活的比较滋润。    有人可能会问,为什么不选浙江龙盛,道理很简单,由于行业天花板的原因,龙盛股份和闰土股份都开始寻求新的业务增长点,但相对来说闰土股份比较保守,它的主营业务还是染料,染料占比是79.64%,而龙盛科技的主营业务就比较乱了,染料占比现在只有59.33%,加上中间体也只有74%,所以,个人认为,这次染料涨价行情,闰土股份的业绩弹性可能会更大。    额外说一句,闰土股份于16年9月公告拟与新和成特种材料合作设立合资公司,投资新和成特种材料PPS项目的配套项目。同时,公司已完成设立相关产业并购母基金,并展开对生物谷药业股权等的投资。虽然1月公司公告终止筹划购买医药行业相关资产,但未来公司仍有可能继续探索化工新材料、医药医疗健康和环保产业及其他新型行业的外延机会。    后记:正写文章的时候,连续来了两个消息,大股东增持,2016年年报预告又感觉有点超预期,股价从上涨以来就没有像样调整过,本来想买一点,这样一来,不知道还有没有机会。

      【学堂】我是如何在股市中持续赔钱的

      从2014年12月1日正式入“赌市”至今已2年有余,由于“赌运”一般,有幸成为人们说的“7亏,2平,1赚”中“7亏”群体中的一员,时至今日,回首向来萧瑟处,,可以说这2年的投机总体是失败的。尽管早2年于11年就开了股票账户,但正式入“赌局”时俺还是一只彻头彻尾的菜鸟,此前闻讯得知A股是个吃人不吐骨头庄家老赖横行坑杀鞭尸散户为国企扶贫排忧解难纾困的地方,于是期间一直小心翼翼地不碰雷区,只老老实实地交易国债逆回购,赶上13年前后的“钱荒”利率猛涨时期,压上半副身家,前后1一年多的时间里也赚得了几个大枣子,幸运的时候赶上某天利率飙升至百分之大几十的时候,也能抱个大西瓜回来。——这段时期的“投机”算是成功的,因为国债本身的稳定属性,做逆回购基本稳赚不赔,只是一个赚多赚少的问题。于2014年秋季,周围谈论股票的人一下多了起来,率先起来的一小波行情让俺这个不明真相的朝阳区群众着实在一旁呆呆看着,傻傻地流了一地羡慕的口水。看着人家火爆炽烈地谈论着行情的趋势和走向并真实地获利,俺这颗小小不安的心灵开始不蛋定了。当年10月下旬开始的一波凶猛的券商行情几乎奠定了接下来的走牛行情,——这只24K纯金牛散射的耀眼光芒让俺决定扔掉手里啃了一半的半生西瓜,死活也要拼命冲上去抱紧那只粗壮的大牛腿。连K线都不会看的小白也要义无反顾地加入“赌局”了。跟很多初入市爱打听各种荐股消息的愣头青一样,俺买的第一支股票——中国西电,也是在某位股友的推荐下买的,当时也搞不清“大盘、蓝筹、成长、中小创、题材”这些虚头巴脑概念是啥。总之,菜鸟选股的标准就是便宜、便宜、便宜,于是一口气买了一堆钢铁股(那时的钢铁股没遇到现在的伪去产能倒涨价),股性死得很,拿了一段时间基本都是割肉出局,遂在钢铁上断了残念,而彼时的中国西电后来涨幅可观,基本弥补了俺在钢铁股上的损失。此后,追涨杀跌进过苏宁云商、青松建化,均在15年初那2个月的震荡中被成功洗出,同期进的国脉科技亦是割肉赔本出场(此股后来猛涨,如果不割拿到15年中,至少录得5倍以上涨幅),杀跌割肉忙得不亦乐乎的同时把经济学专业的所有能找到的书籍用了1年多的时间专心致志废寝忘食囫囵吞枣看了个遍(一看就是老股民眼中那种股市成功的苦力形象),因数学差对数字公式不敏感,至今那些大的条条框框的理论分析基本已还给了书本,只剩下一些相对粗浅的对经济概念及运作方式的感性认知;与此同时,找了一本K线学习的书看完了前3分之2的篇幅,到后面的组合图形分析一来看不甚懂,二来觉得事后诸葛亮的东西太扯蛋,遂弃置一旁不再翻看。在此期间,真正在知识面上得以拓展的机会是知道了雪球网(此处绝非软广),在雪球专心致志地潜水了小2年,把俺能找到的好的文章看了个遍,把自己认可的大V圈了粉,经常关注他们的思想动态进而也慢慢地摸清了“投机”和“投资”的区别,也搞明白了短线和长线的区别,进而也逐渐地形成了自身尚还不算完善的一套投资/投机理念。在不断地实战割肉赔本反思消沉的时候,“炒的是心”(这大哥的动态已许久不更新)年轻时所经历的各种失败经验教训以及他对人生的通达和乐观激励着俺这颗小韭菜不断“鸡鸡”向上尽可能地朝向太阳照射的地方茁壮成长;在选股四顾茫然举棋不定的时候,“小小辛巴”、“东博老股民”给了俺指路明灯,在那段时间里,俺的投资理念和方法日进寸功,不断进步。凭着前辈的指点和不算差的运气15年5月前此前的“失地”尽收,甚至“连本带利”狠狠地赚了回来。15年5月的下旬让人们仿佛嗅到了不祥的味道,虽没经历过导致上轮牛市转熊的5.30行情,但凭着自己的直觉和曾国藩老夫子教导的“晓得下塘,也要晓得上岸”的古训,俺于儿童节前砍掉了90%以上的赢利仓位,只剩下唯一1只被浅套的葛洲坝没动,同时没动的还有在XX财富网买的一只基金,顺便啰嗦下买基金的动机,俺是个攥不住牛股的,而且觉得基金是一个团队打理,他们许多个人的脑袋总比俺这一个榆木脑壳强吧,实事证明,那只拿满了中小创的基金确实很能赚钱,手里重仓的神创基本天天打板,现在回头一看都让人觉得不可思议。在基金上小获甜头,让俺进一步觉得与其辛苦地选股,不如拿几只基金好,人家是一篮子股票啊,这种想法也为后来在分级B上遭遇巨大失败埋下伏笔,在此先按下不表。5月下旬诡异的走势、5.30行情的暗示及各大官媒频频出现的风险提示字眼让人成天神经衰弱、紧张兮兮。此时已卖掉大部头的俺相对变得蛋定。当时读了很多关于上轮牛市的文章和各路砖家的分析,再结合当下的走势得出的一个感觉就是首鼠两端,觉得天朝的政策往往是反向指标,偶尔一两日的大盘暴涨及X民日报4000起牛直上万点的口号仿佛仍在耳畔振聋发聩。举棋不定之时,让俺凭着动物冲动的本能(罪过啊)在儿童节的一周后重仓杀入了互联网B,国企改B等几只分级B基金中,接下来的事情大家都知道了。当时还不明白分级基金的运作方式,像许多人条件反射式的补仓行为一样,越跌越买,越买越跌,一路下来,等大盘稍微企稳了,发现很多股票已经不再跌停的时候,分级B仍旧不断地开盘便直接打到跌停…… 百思不得其解之余,百度分级B到底是个神马玩意,恶补了其运作机制后,出了一身冷汗,这就是杠杆作用下的助涨助跌啊,不日之后,终于在触发下折后第一时间忙不迭地卖掉了互联网B,录得亏损超90%,国企改B虽还没下折也一并卖出,腰斩有余卖掉的国企改B在国家队救市大买国字头股票后神奇地触底连日反弹涨停,当时让俺的感觉真是日了狗。股灾1.0,在分级B上的滑铁卢让俺把先前所赚的“连本带利”还回了股市!至此,才体会出老股民那句“不熟不做”的真谛。接下来的股灾2.0,3.0俺都坚定地没离场,期间也迷信某V和分析师的荐股继续遭遇亏损或赢利,但在这些亏赚的同时,俺磨练了心智,也用知识和经验武装了大脑。某人言:当闪电劈下来的时候,你必须要确保自己在场才能看到闪电劈开空气那霎那间冲击出的壮美景象!而俺,不仅每次都在场,而且每次都精准无误地被闪电劈中。去年四季度开始的钝刀子割肉行情实际相当于股灾4.0版本的实操,指数没大跌,个股跌去30%甚至腰斩的比比皆是。目前,俺也和绝大多数人一样老实被套。Anyway,鸡年,祝福所有一路风雨兼程的股民朋友们,好运相随!愿大家,做无论短线中线都赢利,长线被动当股东的,也有机会翻身赚钱。抄个段子愉悦下大家:新学期开学,儿子拿着学校发的家庭职业调查表问老爸:父亲职业一栏怎么填,写股民么?老爸思忖片刻说:你就写多家上市公司股东!

      中国PPI向CPI的传导为何迟迟未出现

      中国的供给侧改革导致的工业品供给能力收缩使中国工业品的价格水平出现了非常明显的上升,自从2016年1月份以来,PPI已经回升12.8个百分点,从最低的-5.9%回升到最新的6.9%。相比之下,CPI在这段时间从1.3%回升至2.5%,回升幅度仅仅1.2个百分点,基本可以忽略不计。是什么原因导致这一轮PPI向CPI的传导迟迟没有出现?根据通胀的形成原因来划分,价格上涨通常有两个驱动因素:供需失衡和成本上升。供需失衡是导致通胀上升或下降的最常见因素:供给大于需求,通胀水平下降;供给小于需求,通胀水平上升。因此,刺激或抑制需求就能改变供需失衡的状况,进而改变通胀水平,这甚至已经成了发达国家央行的主要政策目标。在总需求扩张导致的通胀水平上升时,终端消费品往往是最先感受到需求扩张的领域,因此CPI会率先上涨;而随着终端消费品的需求扩张逐渐向上传导,中上游也逐渐感受到需求扩张带来的产能不足的压力,PPI也会因此上涨,而且由于中上游的产能弹性更小,PPI上涨的幅度会远大于CPI。成本变化也会带来通胀水平的上升或下降,但这在发达国家并不常见,因为在发达国家中,实物消费占比已经下降到50%以下,部分产品的价格上升对整体通胀水平的影响并不显著。不过这种情况仍然出现过,比如“石油危机”时期石油价格暴涨对发达国家的冲击就是非常明显的例子。成本上升对发展中国家的价格水平的冲击却是经常出现的,主要的原因是,发展中国家的消费结构仍然以实物消费为主,成本价格上升对整体通胀水平的影响较大;更重要的原因是,发展中国家的汇率通常会出现比较大幅的波动,从而导致进口商品的价格水平显著上升,进口商品价格水平的上升会向终端消费品传导,从而导致整体通胀水平的抬升。还有其他因素导致供给短缺,比如异常的天气或意外事件导致产品供给能力受到破坏或抑制,供给能力不足也会导致产品价格上涨,而如果这些领域发生在中上游行业,就会出现PPI的异常上升,并会向CPI传导。在成本原因导致的通胀水平上升背景下,PPI率先上升,而CPI会滞后上涨,滞后时间通常为半年到一年,滞后时间主要跟下游的原材料平均库存的时间有关,老的原材料库存消耗完毕时,高成本的原材料进入生产环节就要求下游终端消费品必须提价以覆盖成本的上涨。1996年以来,中国经历了四轮通胀周期,在这四轮周期中,CPI与PPI虽然整体保持一致,但每轮的同步性不尽相同,其中有两轮PPI领先CPI,一轮CPI领先CPI,一轮CPI与PPI同步。PPI领先CPI:1998~2001,2001~2006。这两轮通胀周期都有两个非常明显的特征:一,通胀都是由于名义人民币汇率贬值引发的,表现为人民币有效汇率增速的显著下降,PPI滞后人民币有效汇率增速六个月左右,而CPI又滞后PPI六个月,因此汇率变动要经过一年才能传导到终端消费品领域;二,这两个时期都处在经济复苏期,1998~2001年甚至出现了长达两年的CPI负增长,是中国改革开放后一次实质的通缩期,而2001~2002年也再度出现了CPI的负增长,CPI负增长说明终端需求疲弱,因此中上游行业成本上升向下游的传导才会出现非常明显的时滞。CPI领先PPI:2006~2009年。进入2006年以后,中国开始逐渐进入了资本支出周期的繁荣期,需求变得越来越旺盛,因此终端消费品价格开始逐渐提高,但终端产品需求向中上游的传导在一年之后才带来PPI的快速上升。值得注意的是,当总需求比较旺盛时,PPI的回落也同样滞后于CPI,不过滞后时间缩短到4个月。CPI与PPI同步:2009~2015。2009年,在“四万亿”的强刺激政策下,中国经济出现了快速的强劲复苏,这一轮经济的复苏在通胀上体现为CPI与PPI的同步回升,因为需求的扩张速度过快、力度过大,根本没有出现终端向中上游的传导,而是同步复苏。另一个原因是,“四万亿”刺激计划主要以政府基建投资和房地产投资复苏为主导,而这些需求直接作用在中上游的行业中,因此也省略了终端消费价格向上游传导的过程。目前正处在1996年以来的第五轮通胀周期,PPI的快速上升出现在2016年1月份,与前两轮PPI领先CPI上升的原因一样,这一轮同样是由于人民币有效汇率同比增速的下降,人民币有效汇率增速下降开始于2015年7月份,领先时间同样为为6个月。尽管这一轮CPI的上涨趋势到现在为止仍然不是非常显著,但如果从CPI的趋势转变时间来看,CPI的低点出现在2016年8月份,滞后PPI上升的拐点7个月,相对前两轮的CPI滞后PPI六个月的情况来看并没有显得有什么不同。相对来说,目前涨幅明显明显低于PPI的CPI反弹幅度才是当前PPI向CPI传导看起来不那么明显的主要原因,但问题是,CPI的反弹已到高点了吗?目前市场普遍的看法是,CPI在一季度甚至1月份达到高点,后期将会回落,全年CPI仅为2.3%左右。根据前两轮PPI向CPI传导的效应来看,PPI增速的上涨幅度分别为10、12.1个百分点,对应的CPI增速的反弹幅度分别为3.9、6.6个百分点,其比例分别为2.6与1.8。1998~2001年是比当前总需求更弱的时期,因为CPI出现了长时期的负增长,而当前CPI并没有出现名义上的通缩,CPI仍然维持在1%以上,因此,PPI向CPI的传导幅度应该至少与1998~2001年持平或更低,那么当前PPI增速12.8个百分点的反弹应该对应CPI增速5个百分点的上升,但当前到1月份的反弹幅度仅仅为1.2个百分点,远远低于应有的涨幅。当前CPI反弹幅度过低的原因是:一,由于CPI滞后于PPI,CPI增速仍在上升,1月份显然不是CPI的高点,市场的普遍预期也显然忽略了PPI上涨的成本增加向CPI的传导;二,CPI受到了干预,从1月份发改委干预家电行业产品提价来看,显然CPI被压低或推后了,因为下游企业的成本上升如果不能顺利传导将会影响企业盈利,企业必将找到应对措施,比如缩减限价产品的产量,加快更高价格的新产品的推出步伐,顺利传递成本压力,这将导致后期的CPI上升;三,总需求仍然很弱,并不像PPI上涨反应的那样强劲,PPI的上涨也不完全是由于汇率的贬值效应,还来自于中上游行业的供给侧改革导致的供给能力收缩,因此,中国未来仍然有保增长的需求,特别是当杠杆率下降到合意水平之后,随着中上游供给能力的回升,中国可能会在扩张总需求的政策下重回中高速增长区间。因此,我们的结论是,PPI向CPI的传导已经出现,而且还将持续,CPI显然还没有达到本轮的高点,根据PPI的传导效应,CPI的高点至少出现在6个月之后。同时,中国当前的改革刻意压低了中国的经济增速,中国的潜在增速水平显著高于当前的实际增速水平,未来中国的去杠杆过程结束后,中国有望在扩张总需求的政策推动下重回中高速增长区间。

      股市每日谈:只要买对了股 情人劫每天都过

      各位股东朋友大家好啊!明天就是情人节了,在这里小编温馨提示要出差的股东朋友:现在要赶紧订酒店了,明天可就不好订了啊!小编本来以为“熊猫烟花”改名为“熊猫金控”以后,情人节概念股就不能再掀起波澜了——道理很简单,炮都没得放了,还过毛线的情人节啊?——但是,A股再次啪啪啪地打了小编的脸。今天,情人节概念股再次在单身股民喷薄的雄性荷尔蒙刺激下迎来了大涨!今天尾盘,受情人节临近影响,相关概念股强势拉升。截止收盘,华天酒店大涨超7%,盘中更是触及涨停,锦江股份、金陵饭店也是纷纷大涨,就连曾经给股民送避孕套的人福医药也从2%的跌幅上爬起来,最终收涨近1%!看到此情此景,小编不禁感叹,历史真的是惊人的相似啊!每到情人节前夕,市场总会拎出这么几只概念股来炒炒。但是,小编得提醒广大股东朋友,热点炒作虽然来势凶猛,但是抓住却不容易,盲目跟进只会自食苦果啊!今天盘中,小编一看情人节概念股有的搞啊,于是便四下寻找概念股投资标的。小编心想,过情人节怎么也得来个烛光晚餐吧,怎么也得喝点葡萄酒吧!那买入“中葡股份”自然是万无一失啊!于是用单身二十多年的手速以迅雷不及掩耳盗铃之势斥巨资买入了一手中葡股份,然后,下面就没了…………眼瞅着别人的华天酒店、人福医药大涨,手里的中葡股份却如此萎靡,小编的心情失落到了极点,就好像眼瞅着别人在酒店里炮火连天,而自己却拿着一瓶葡萄酒傻傻地站着,没能等来自己的女神……收盘后,小编才反应过来,当时买入“中葡股份”就是一个错误,谁TM地在华天酒店开完房,套上人福医药啪啪啪后,还买葡萄酒啊?都办完事了,穿上衣服就不认识人了,谁还会喝喝酒,聊聊天啊?唉!这就是没有屌丝没有约会经验的后果啊!要论选择配偶的眼光,不得不佩服当年以一首《祝你平安》红遍大江南北的歌手孙悦。今天,新股思特奇在创业板上市。值得注意的是,思特奇招股书显示,吴飞舟先生持有公司2,048.6085万股,占本次发行前总股本的40.51%,为公司的控股股东和实际控制人。而吴飞舟的配偶就是歌手孙悦。今天,思特奇开盘后不久就顶格涨停,报23.27元,涨幅达44%。以23.27元/股的价格计算,公司董事长吴飞舟及孙悦夫妇的身家达到了近5亿元。什么叫差距啊?差距就是当屌丝都在撕葱微博下面高喊着“老公X我”,梦想着自己能够得到撕葱的临幸时,有眼光的人却早已找到了自己的意中人做配偶,顺便还赚了他5个“小目标”!当然,作为一名资深韭菜,小编还是要以自己的人生经验告诉大家一个投资秘诀的——今天没买到情人节概念股不可怕,明天无脑买入造纸股即可。你想啊,情人节只有短短一天,床头那卷卫生纸才是屌丝日夜同寝的玩伴啊!其实,不仅炒股需要超前思维,做企业同样需要高瞻远瞩。比如,大家耳熟能详的杜蕾斯。日前,美赞臣宣布已与英国消费品巨头利洁时集团达成协议,后者将以总价约179亿美元、每股90美元的价格收购美赞臣。而利洁时集团正是杜蕾斯品牌的拥有者。看到了吧,什么叫高瞻远瞩?什么叫对冲?就是不管你是谁,只要你有七情六欲,需要鱼水之欢,我就能从你身上赚钱——你用杜蕾斯的话,我就用杜蕾斯从你身上赚钱,你不用杜蕾斯的话,我就用美赞臣从你身上赚钱,而且,有时候你用了杜蕾斯,也得用美赞臣,那我就从你身上赚双份钱!看到这里,小编不禁感叹杜蕾斯的母公司真的是太精明了!但是,小编得说,精明虽好,但一定要用到正道上。如果你要是在歪门邪道上耍小聪明的话,那等待你们的将是牢狱之灾!比如,咱们的徐总舵主。春节过后的第一个工作日,是徐翔、王巍上诉期限截止的日子。据媒体报道,徐翔、王巍均未提起上诉,王巍的辩护律师许兰亭已确认该事实。资料显示,该案中,徐翔、王巍、竺勇的违法所得共计人民币93亿元,依法上缴国库。唉!这就是赚来路不明的钱的后果啊!任你割韭菜多么拿手,最后还是得上交给国家。你以为你能够战胜股民,战胜市场,其实你只不过是一个过路财神,一个资金的搬运工!最近姓“徐”的股民被罚的不只徐翔一个——辽宁监管局2月10日通知显示,在对股民徐秀芝操纵证券市场行为进行立案调查及审理后,决定对其处以90万元罚款。资料显示,70岁股民徐秀芝在2015年的7、8月份曾先后操纵 “永高股份”、“昆百大A”两只股票。奇葩的是,在这两只股票上,徐秀芝全部亏损了!我说大妈啊,您都这么大岁数了,乖乖去广场跳舞好不好?非得在这操纵股价玩干嘛啊?韭菜虽然好割,但是吃多了烧心啊!看来在我们的A股市场上,所谓的游资,除了广为人知的温州帮和山东帮之外,在关外那片黑土地上还潜藏着一只神秘的力量——“秀芝涨停敢死队”啊!前一阵,监管层说要抓一批资本大鳄,这大鳄还没出来呢,没想到先抓出来一只老狐狸,希望以后能抓出更多的妖魔鬼怪吧!在文章的最后,在这个佳人成双成对的时刻,小编想给广大股东朋友献上一首改编版的梁静茹的《分手快乐》,希望大家能够喜欢。啥也不说了,直接上副歌:“其实买对了股情人劫每天都过!套牢快乐,祝你快乐。你已经买到最烂的。不想割肉,厌倦做东,也别去股市上非法操纵。套牢快乐,请你快乐,挥别对的才能和错的相逢。违法操纵,像坐错车。像盈利了但其实是亏损的国家会把你赚的钱没收……”最后,小编就像替广大单身男屌丝问一句:“你们都说女人玩累了就找个老实人嫁了,我特么也是无语了,你们什么时候玩累啊,我都等不及了!”好了,今天的股市每日谈就到这里了,明天见!

      证监会2月10日核发IPO批文 12家企业筹资总额不超过70亿元

      2月10日,我会按法定程序核准了以下企业的首发申请。  上交所主板:浙江元成园林集团股份有限公司、天域生态园林股份有限公司、浙江三星新材股份有限公司、北京海量数据技术股份有限公司、合肥常青机械股份有限公司、宁波圣龙汽车动力系统股份有限公司。  深交所中小板:深圳市科达利实业股份有限公司、深圳麦格米特电气股份有限公司。  深交所创业板:佛山市金银河智能装备股份有限公司、江苏安靠智能输电工程科技股份有限公司、广州尚品宅配家居股份有限公司、南京寒锐钴业股份有限公司。  本次将有佛山市金银河智能装备股份有限公司、江苏安靠智能输电工程科技股份有限公司等2家公司直接定价发行。  上述企业及其承销商将分别与沪深交易所协商确定发行日程,并陆续刊登招股文件。

      【学堂】股票出货最佳时期

      常有人会感慨:一只股票买入后不知道什么时候卖出,犹豫之中,本来收益的股票转眼被套。正所谓“会买的是徒弟,会卖的是师傅”,今天黑马哥就科普一下股票出货的最佳时期,帮助你在趋势走弱之前尽早出货,从而获取最大的利益或者将损失尽可能降低。以下几条均是出货的最佳期,注意把握:1.长上影线出现时长上影线是一种明显的见顶信号。在上升行情中股价上涨到一定阶段,连续放量冲高,且每日的换手率都高于4%的。当最大成交量出现时,其换手率往往超过10%,这意味着主力在拉高出货。如果收盘时出现长上影线,表明冲高回落,抛压沉重。如果次日股价又不能收复前日的上影线,成交开始骤减,表明后市将调整,遇到此情况要坚决减仓甚至清仓。2.KDJ呈现两极分化时通常在大盘长时间快速单边走势后,出现放量的或者极端反向走势,同时配合KDJ线,其K值到达85以上,是见顶的典型信号。当KDJ指标的J值升势改变掉头向下,可先卖掉一半;k值升势改变走平时可准备卖出;k值改变掉头向下时,清仓;当KDJ指标形成死叉时,这是最后的卖点。但是需要格外关注的是,因为技术上经常会出现“底在底下”的情况,所以这种KDJ指标有失灵的可能。3.MACD形成死叉时股价在经过大幅拉升后出现横盘,形成的一个相对高点时,投资者尤其是资金量较大的投资者,必须在第一卖点出货或减仓。此时判断第一卖点成立的技巧是“股价横盘且MACD死叉”,死叉之日便是第一卖点形成之时。必须说明的是:因为MACD指标具有滞后性,所以绝对不可以在MACD形成死叉后再卖,这也是MACD指标的一个缺点。4.击破重要均线时当放量后股价跌破10日均线且不能恢复,随后20日均线也被击穿时,应坚决卖出。所以如何确认支撑位在此显得尤为关键:一般来说,10 日均线第一天被击破之后,第二天回拉但是站不上支撑位(如30日均线),就是破位的确认,回拉的时候就是减仓的时机。如果股价继续击破30日或60日均线等重要均线指标就要坚决清仓了。5.双头、多头形态当K线形态没有再次突破第一个头部,而形成第二个头时,应坚决卖出,因为从第一个头到第二个头都是主力派发的阶段。M字形是右峰较左峰为低乃为拉高出货形,有时右峰也有可能形成较左峰为高的诱多形,后再反转下跌更可怕,只要跌破颈线支撑都得赶紧卖出,免得亏损扩大。6.高位十字星当日K线出现十字星或长上影线的倒锤形阳线或阴线时,是卖出股票的关键。日K线出现高位十字星显示多空分歧强烈,局面或将由买方市场转为卖方市场,高位出现十字星犹如开车遇到十字路口的红灯,反映市场将发生转折,为规避风险可出货。7.补仓出货须谨慎因为这时的股价离投资者买价相差甚远,如果强制卖出,往往损失较大,所以可以在股票下跌到达某一阶段性底部时,采用补仓卖出法来减少损失。此外,需要注意的是,弱势股不补仓、前期暴涨过的超级黑马股不补仓。

      网下打新门槛提高到6000万后,这个秘密被暴露了!

      5000W以后,网下申购有个有趣的数字,3000W含之前,基本都是上海的C类客户稍多于深圳的C类客户。5000W以后突然发现,深圳的C类客户稍多于上海,6000W的台阶上,深圳居然明显多于上海。现在这个点上,上海6000W的C类1650名左右,深圳2200+, 比上海多多30%,550名左右。究其原因,猜想: 1)市场存量的大户和中小私募持仓还是偏向于中小成长股。2)解禁以后的大小非开始利用市值,做网下申购 ,在新股网下申购名单中看到两个我认识的上市公司董事长,几十亿的身家,这个也不放过,晕。。另有消息说市场上有机构通过收益互换,利用解禁的上市公司大股东的市值做结构化产品,做网下申购。从另外一个角度来说,市场向蓝筹转换的节奏才刚刚开始,观察此后的上海和深圳6000W的C类人数对比,或许能够提醒你翘翘板往那边在动。6000W的级别上,上海网下申购的收益不到5%,深圳更低。特意去做网下的会越来越少,网下会变成真正持股的大户和中小私募,上市公司解禁暂时不跑的大小非的红利。如果越来越多的大户和中小私募看好市场向蓝筹转换,上海的C类或许会很快赶上和超过深圳的C类。。。