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    万科高层再变动:刘肖升任高级副总裁 周彤或离职来自

    走马上任北京万科近两年后,刘肖日前悄然从集团副总裁升任至高级副总裁,而这伴随着另一位副总裁、深圳区域总经理周彤即将离职创业的传言。据万科内部人士透露,这次任命是在万科内部一个高管联席会议上发出的。而此次职位变动后,刘肖所负责的业务范围暂无调整,仍将执掌万科北京大区。这被外界视为是万科总部对刘肖的一种认可和鼓励,虽然其执掌万科北京大区近两年,暂时还无法突破前任毛大庆时代200亿的规模。七年时间,37岁做到了万科集团高级副总裁、北京区域首席执行官兼北京万科总经理。现在,高级副总裁刘肖耀眼之余也许还有那么一点惆怅,与今年3月份即调任总部担任集团执行副总裁兼CFO的孙嘉相比,其终究还是在这场“头马赛”中慢慢地落了些许下风。被遗忘的“头马”作为万科“75后”战投派代表、郁亮时代的“内阁”成员,刘肖与孙嘉同时被视为万科内部最有可能进入第三代领导人班底核心的“头马”人选。彼时曝光的万科“头马计划”,最主要的竞争就集中在上海和北京两个城市公司。为了筛选“头马”,郁亮给北京和上海公司下达了任务指标,在最短3年、最长5年的期限内,看谁能够先探索出创新模式,把业绩做到500亿,先完成500亿指标的头马即可以进入万科第三代领导班底的核心位置。此后,以刘肖为首的北京公司和以孙嘉为首的上海公司,开始了以业绩、利润、创新等指标为目标的“头马”竞赛。双方可以称得上是位于同一起跑线上、并驾齐驱的情况,但在今年3月份,这种情况却发生了改变,原担任上海万科总经理的孙嘉调至深圳总部,擢升为集团执行副总裁、财务负责人、首席财务官。而今,相较于刘肖高级副总裁,孙嘉的执行副总裁含金量显然更高,其不仅是集团仅有的3位执行副总裁之一,更分管集团财务板块。观点地产新媒体了解到,万科关于高级副总裁的设置,源于2014年3月份的一次权力架构的调整。在此之前,万科原有9位执行副总裁,并未设置高级副总裁职位。2014年3月29日,万科发布人事变动公告,将执行副总裁由原来的9人削减至3人,分别为陈玮、王文金和张旭。原任执行副总裁丁长峰、张纪文、莫军、肖莉、周卫军、毛大庆转任高级副总裁;原任副总裁的周俊庭、朱保全、祝九胜转任高级副总裁。观点地产新媒体查阅万科年报发现,高级副总裁和执行副总裁,虽然只有两字之差,但却有着根本性的差别,决定了是否能出现在万科年报的高级管理人员之列。以万科2016年半年报为例,包括王文金、张旭、孙嘉在内的万科三位执行副总裁均在高级管理人员之列,而丁长峰、谭华杰、张海、张纪文、周俊庭、朱保全在内的万科六位高级副总裁则不在其列。简单来说,执行副总裁属于高级管理人员中的核心管理团队,高级副总裁尚有不足。因此,有业内人士也将刘肖此次升职解读为万科总部给予刘肖的一个“安慰奖”,因为相较于原先的副总裁,刘肖的这个高级副总裁并没有实质权力的提升,而目前万科仅有3位执行副总裁的高管设置,未来职业晋升空间有天花板限制之虞。上述人士指出,刘肖与孙嘉不管是在年龄、教育、履历上都十分相似,双方之所以出现职业上的分水岭,究其原因还是在于过往业绩表现。据观点地产新媒体统计,今年前11月,上海万科已突破300亿销售大关,虽然孙嘉早在今年3月份就已离开上海万科调任总部,由其一手打造的翡翠系高端产品功不可没,而北京万科目前仍于200亿规模徘徊。职业经理人的赛道作为万科曾经明星人物毛大庆的继任者,年轻的刘肖无疑背负着很高期望,同时也承担着巨大的压力。存货不足、人员冗复、土储难觅……这些都制约着北京万科规模的进一步提升。而在刘肖、孙嘉之外,曾经万科最重要的后备军团、郁亮的“内阁”中枢——“75后”的其他成员,现在又处于何种位置?观点地产新媒体了解到,除了孙嘉、刘肖这一对曾经万科集团战投部第二、三任总经理分任集团执行副总裁和高级副总裁之外,作为曾经战投部第二任副总经理,沙骥现担任万科昆明公司总经理,而包括杭州、西安、宁波、南宁等重要城市的总经理也都曾在战投部履职经历。在万科曾经“头马计划”重点关注的20个城市公司当中,接近三分之一是从战投部门向城市公司输出的管理人员,而城市公司一页显然更多是为增加这些人才的一线历练经验,最终目的为万科权力中心培养继任者。在外界看来,战投帮尽管履历光鲜,做得一手漂亮的PPT,但并没有在一线公司操盘的经验和实力。是以,在城市公司的历练就显现出了非常关键的跳板作用。在这条职业经理人赛道上,有人选择发挥所长、积极竞争,也有人选择了悄然离去。除了最新一例周彤之外,作为战投部第四任总经理,张晋元选择在今年6月份从万科成都公司总经理职位上离任,加盟华夏幸福担任副总裁。有接近万科的人士就表示,张晋元从万科离职是为了寻求更好的职业发展,因为成都公司近些年的表现并不抢眼。现在,伴随着孙嘉进入万科核心管理团队,刘肖升任万科集团高级副总裁,万科职业经理人赛道已经出现变化。而未来,关于万科经理人们职业赛跑的讨论仍将继续持续。

    前海人寿将择机退出格力电器 格力股价跌超3%来自

    周一,格力电器开盘跌超4%随后绿盘震荡,截至发稿有所回升,现报26.10元,跌3.22%。此前,前海人寿发声明不再增持格力电器并将适时退出。前海人寿12月9日晚间就有关投资格力电器发布声明称,前海人寿保险股份有限公司(以下简称“前海人寿”)作为保险机构投资者,一直按照《证券法》、中国证监会的相关规定以及保监会《保险资金运用管理暂行办法》及相关资金运用监管要求开展投资。前海人寿表示,认可并看好珠海格力电器股份有限公司(以下简称“格力”)的未来发展前景及投资价值,早在2014年即开始对格力股票进行投资, 并基于不同时点对市场以及格力基本面的情况分析,买入、卖出格力股票。我们对于格力股票的投资属于正常的财务投资。前海人寿称,近期我们注意到市场对于我们投资格力股票给予了过度的报道和持续关注,鉴于此,前海人寿郑重承诺,未来将不再增持格力股票,并会在未来根据市场情况和投资策略逐步择机退出。

    深交所副总:险资举牌引起市场跟风是信息型操纵来自

    险资举牌上市公司引发诸多争议。“你用来路不当的钱从事杠杆收购,行为上从门口的陌生人变成野蛮人,最后变成了行业的强盗,这是不可以的。”证监会掌门人刘士余本月3日在公开讲话中痛批“野蛮收购”。而深交所副总经理金立扬也在2016央视财经论坛暨中国上市公司峰会上,警示了险资不断举牌可能引发的风险——引起市场潜在的不稳定、给保险公司带来风险,并可能引起“滥用大股东权力不当介入公司治理,引起管理层对抗”的问题。市场潜在的不稳定在于,“引起跟风,股价涨上去,脱离基本面,就会造成市场不稳定”——金立扬解释:当市场关注保险公司动向,股价的上涨“不是完全靠资金把它打上去”,而是一种“信息型操纵”。金立扬称,此前证监会与司法部门一道,有**关于如何认定操纵的标准,“现在看来,很多东西还自己在演进和修订。”给保险公司带来的风险在于,“举牌以后,股票不能马上卖掉,转让受限”,金立扬解释称,“如果是持有某支单一股票,持有期限又比较长,持有比较集中,风险比较大。”而滥用大股东权力不当介入公司治理,引起管理层对抗,则可能造成对实体经济的伤害。而针对中国证券资本市场发展过程中出现的新问题,金立扬称深交所的监管重点在以下几个方面:一方面在于,经济下行压力下,一些传统过剩行业中企业的“跟风式、忽悠式”重组。另一方面,在于深港通开通之后的跨境监管。针对“跟风式、忽悠式”重组,金立扬称,部分传统行业的企业“遇到的压力比较大”,深交所将根据风险程度的不同以进行重点监管。关于跨境监管,由于深交所上市的小市值公司较多,金立扬担心,通过深港通,“境内绕道境外,把股票炒起来,或者进行市场操纵。”他表示,“深港通…初期比较平稳,后续会有什么问题,我们在密切关注。”为满足监管需求,深交所力求“升级整个监察系统”,加强体系协同和监管信息的公开。金立扬称,2016年对于交易所的监管工作“充满挑战”,他透露,该年度“监管数量,包括发的函、做的警示、上报的线索都在大量上涨。”针对企业排队上市问题,金立扬表示,要深化创业板改革,研究创新型企业怎么能更好更快的上市。”创业板已推出7年,整体上表现不错,也有遗憾,知名科技企业远赴海外,有很多企业还在排队等待上市,怎么围绕科技企业的特点,改进制度安排,是要解决的问题。“

    李迅雷:2017年资产泡沫依然难破来自

    很快要召开中央经济工作会议了,这是决定2017年经济发展和改革的方向、目标及政策取向和工作重点的最高级别会议了。那么,这次会议将提出哪些新目标和改革举措,对于投资有什么启示,提了好多年的资产泡沫会否在2017年破裂?本文试做分析。稳增长与稳中求进的总基调未变“稳增长”口号的提出是从2012年中央经济工作会议开始的,这恐怕与2011年起经济增速的持续下滑有关。2011年至2015年的历次中央经济工作会议,都把稳中求进作为次年的经济工作总基调,估计即将召开的中央经济工作会议,仍然会再次强调稳增长和稳中求进,因为在12月9日的政治局会议上,稳增长和稳中求进仍被继续提出。稳增长的含义是经济不能出现大幅下滑,基本要维持L型走势。稳中求进的含义是在稳增长实现的前提下,再来推进改革。那么,2017年有哪些改革呢?政治局会议要求,明年要深入推进“三去一降一补”,推动五大任务有实质性进展。此外,会议还提出2017年要加快推进国企、财税、金融、社保等基础性关键性改革,更好发挥经济体制改革的牵引作用。推动五大任务取得实质性进展,必须突出重点,与相关领域改革有机结合,增强改革的系统性和协同性。有人认为明年是改革之年,理由是经济领域的结构性问题越来越突出,但没有再提经济增长的“合理区间”,如2015年中央经济工作会议提出“保持经济运行在合理区间”的要求。尽管没有提增长目标,但稳增长的要求仍未变。而且,会议强调“坚持以提高发展质量和效益为中心”,这也不是首次提出,早在2012年的中央经济工作会议上就提出过非常类似的口号。我的判断是,中央经济工作会议可能对2017年经济增长下行的容忍度提高,如2016年提出的增长目标为6.5%-7%,2017年或提出不低于6%的目标,但不能认为2017年会放弃经济增长目标而力推改革,正如政治局会议定调的那样,2017年是“改革深化之年”,政策上还是会“稳”字当头。在稳增长前提下,改革的步伐才可能加大。问题是,2017年稳增长的难度要大于2016年,今年实质上执行的是“货币偏宽松,财政超积极”的政策,这才实现了6.7%的GDP增速;2017年可能会是货币难宽松(通胀、贬值双重压力),财政受制约(举债成本上升、财政收入增速下降等)的格局。如果为稳增长的投入依旧很大,则调结构的力度可能就有限了。治理“脱实向虚”与防范金融风险步入两难被斥为“害人精”和“妖精”的举牌者,对中国经济构成了很大伤害,首先是引导资金脱实向虚,而且对优秀上市公司不断举牌的行为,让优秀企业家感到寒心;其次是被视为由此抬高了市场利率水平,如万能险。我国这些年来为解决融资难融资贵问题伤透脑筋,并把降成本作为供给侧改革的五大目标之一,故难以容忍虚拟经济的高杠杆逼迫市场利率水平进一步提高。如政治局会议提出要“大力振兴实体经济,培育壮大新动能”,实际上就是表达对过去虚拟经济过度繁荣、整个经济“脱实向虚”的担忧。从前三个季度的GDP分项贡献看,作为一个发展中国家,金融所创造的GDP要占8.8%,这一水平已经明显高于日本、美国和英国。金融的过度发展,不仅让实业衰落,而且也拉大了社会贫富差距。但是,如果金融挤泡沫力度过大,或者通胀抬升,实体经济的投资回报率持续上升,市场利率也不断上升,则资金又会从金融和房地产领域流向实体,或引发资产泡沫破裂,从而诱发金融危机。因此,2017年也要避免脱虚向实带来的风险。从2015年5月权威人士发表讲话至今,我国已经把防范金融风险放在非常重要的位置,防风险就是稳增长,因为金融风险一旦爆发,所有为稳增长所做的努力都是白费了。而资产泡沫破裂所带来的潜在危害究竟有多大,却很难评估,在这种情况下,谁敢对大类资产存在的泡沫问题轻举妄动呢?这就是所谓的两难。政策空间收窄:治大国如烹小鲜要实现如此多的目标,政策工具就不够用;且这些年来稳增长的过程中,货币政策和财政政策的持续用力,使得货币和债务的规模越来越大,故政策工具的施展空间变得越来越小,运用效果也是递减的。因此,政策只能在众多的约束条件下去腾挪空间,而不是弃子去开发新的空间。治大国如烹小鲜的含义就是国家大了,做事一定要小心翼翼,否则容易酿成大错。 2013年4月,习主席接受金砖国家媒体联合采访,在回答巴西记者提问时说:“(领导者)要有‘治大国如烹小鲜’的态度,丝毫不懈怠,不马虎。因此,2017年就经济政策和改革举措而言,不像是大刀阔斧的一年,更可能是小心翼翼、每走一步都留好后手的一年。如楼市的政策目前还是以打压为主,假如销量持续减少、开发投资增速持续下降,也不排除2017年下半年政策对楼市再度进行正向刺激的可能。记得2014年中央经济工作会议还专门提到“经济风险总体可控,但化解以高杠杆和泡沫化为主要特征的各类风险将持续一段时间;既要全面化解产能过剩,也要通过发挥市场机制作用探索未来产业发展方向。”这就是说,化解泡沫不能一蹴而就,需要小心对待。估计2017年货币政策的制订也会遇到前所未有的难题,降准不现实,因为贬值预期在;加息也不现实,因为市场利率已经上调了。如果是既降准又加息呢?虽然都可以做单独解读,但放在一起就显得别扭。财政政策呢?似乎也有点力不从心。在贬值、通胀和利率上行的三大压力下,股市其实没有太多上涨的理由。之所以前期表现相对强些,也是资金推动的结果,因为楼市遭遇调控,部分资金流向股市。但本身就存在泡沫的股市,监管者既不能容忍它大涨、使得泡沫越来越大,同时也不敢刻意打压。比较现实的调控方式是,既不让股市大跌,也不让股市大涨,涨的空间来自跌的空间,维持适度泡沫。 2017年一个重大的政治事件是下半年十九大的召开,这与股市的相关性如何,值得去斟酌。我的主观判断是上半年是否要为下半年留出空间。

    万科总裁郁亮:楼市不存在“崩盘”风险来自

    人民日报今日刊发万科总裁郁亮专访,谈及“房价为何坐上‘过山车’?”、“如何看待本轮调控?”等热点问题。对于今后几年的楼市走势,郁亮指出,“未来一年内,全国商品住房成交量很有可能大幅下降,前期房价上涨过快的城市,价格也可能回落。”“崩盘”的风险在我国并不存在,“杠杆过高是房地产市场泡沫破裂的根源。目前,各国按揭贷款最低首付大多在20%以下,还有零首付的,而我国的首付比例始终较高,且居民储蓄率一直处于高位,偿本付息能力强,杠杆风险较低。郁亮指出,“今年这一轮房价过快上涨的一个重要特征就是金融化,在一些城市,金融杠杆确实出了些问题”。一方面,社会上货币总量扩大、买房杠杆过高,使得很多没有足够购买力的人也去抢购房子,助长了市场恐慌情绪;另一方面,买地能用杠杆,也使得一些愿意冒险的开发商高价竞拍、推高了地价,从而推高了房价。此外,作为房企本身,郁亮坦言,“作为吃这碗饭的人,我们希望是‘常吃常有’,而不是‘暴饮暴食’,今天‘鱼翅捞饭’、明天‘喝西北风’。如果房价暴涨暴落,对所有人都是伤害,对我们也不例外。”人民日报原文如下:2016年,中国的房地产市场可谓经历了“冰火两重天”:一边,不少中小城市大量商品房卖不出去,地方企业合力采取补贴、促销等手段去库存;另一边,一些大中城市销售渐热,房价在不经意间过快上涨,10月份前后的限购限贷等调控措施又让市场快速降温,和着季节更替一夜入秋。楼市为何突然坐上“过山车”?该如何看待本轮楼市调控?让房地产业行稳致远,未来应当如何作为?近日,本报记者独家专访万科总裁郁亮,请这位中国房地产龙头企业的领航者盘点他眼中的楼市2016。“面粉不能贵过面包”,“崩盘”风险并不存在楼市调控政策有必要、很及时“年初的市场氛围远不像6月份之后。当时,我们还专门设立了去库存奖项,想尽办法促销。”回顾今年楼市的变化,郁亮直言“没有预料到”。楼市突然坐上“过山车”,背后原因何在?“今年这一轮房价过快上涨的一个重要特征就是金融化,在一些城市,金融杠杆确实出了些问题。”郁亮具体分析道,一方面,社会上货币总量扩大、买房杠杆过高,使得很多没有足够购买力的人也去抢购房子,助长了市场恐慌情绪,一些地方出现的“首付贷”更是将调节买房需求的重要工具——首付比例给“废掉了”;另一方面,买地能用杠杆,也使得一些愿意冒险的开发商高价竞拍、推高了地价,从而推高了房价,“一般来说,地价房价比在1/3左右比较合理,但有些地方却超过了60%,‘面粉贵过面包’。我们也是进退维谷,买地有巨大风险,不买就会被挤出市场。”针对房价过快上涨的问题,一些大中城市于10月份前后**了限购限贷等调控措施。调控在10月当月便见到成效:据国家统计局初步测算,10月份一、二线城市新建商品住宅价格环比分别上涨0.5%和1.3%,分别比9月份回落2.8和1.0个百分点。70个大中城市中,一线城市和二线城市房地产市场明显降温。“这一次调控很有必要,也非常及时。”郁亮评价道,目前行业整体仍处于去库存阶段,但问题在于20多个主要城市的过快上涨很可能蔓延到别的城市,“在这个关头‘踩刹车’非常有必要,否则一旦持续下去,可能会给宏观经济和行业发展带来不小的麻烦。”郁亮认为,从短期来看,调控立竿见影地把房价与地价拉回了理性的轨道,“只有地价房价比回到正常的区间,房地产业才有更加可持续的未来。”有人认为,限购限贷会抑制住合理的自住型需求、改善型需求,造成“误伤”。郁亮认为,“两害相权取其轻,‘刹车’过程中难免有些‘误伤’,但不这么做,会有更大的风险出现。”今后几年,楼市走势会怎样,部分城市会否面临“崩盘”风险?“未来一年内,全国商品住房成交量很有可能大幅下降,前期房价上涨过快的城市,价格也可能回落。”在郁亮看来,“崩盘”的风险在我国并不存在,“杠杆过高是房地产市场泡沫破裂的根源。目前,各国按揭贷款最低首付大多在20%以下,还有零首付的,而我国的首付比例始终较高,且居民储蓄率一直处于高位,偿本付息能力强,杠杆风险较低。过去几年的炒房行为已经很少见了,政府调控手段也很有效很及时,房地产的总体杠杆水平能得到有效控制。”同时,随着人口集聚形势的变化,不同城市间的楼市分化也将加剧。此轮房价上涨,除了北上广深之外,“领涨者”中还出现了合肥、郑州、武汉等一些高铁通达的省会城市,“这些城市以前还算价格洼地,随着前去就业的年轻人越来越多,房价也都起来了。相反,在长春、沈阳、大连、唐山等城市,万科去库存的压力还比较大。在一些四、五线城市,库存3年以上甚至10年以上的房子也都有。不是没钱买,而是没人买。”不能今天“鱼翅捞饭”、明天“喝西北风”房地产行业需要健康稳定发展有人简单地认为,对于房地产企业而言,房价涨得越快越高,日子就越好过。他们的真实想法是这样吗?“作为吃这碗饭的人,我们希望是‘常吃常有’,而不是‘暴饮暴食’,今天‘鱼翅捞饭’、明天‘喝西北风’。如果房价暴涨暴落,对所有人都是伤害,对我们也不例外。”郁亮坦言,实现健康稳定的发展,是房地产企业与老百姓共同的目标。那么,“健康稳定发展”包括哪些方面,应该如何界定呢?郁亮描绘了三个标准:第一个,是行业必须回归到为普通老百姓解决住房问题上来。一个城市要发展产业,需要相对合适的房价,否则留不住人;老百姓要有获得感、幸福感,也需要住有所居,“人人头上有片瓦”。第二个标准,行业一定要为国家经济的稳定发展做积极贡献。“房地产业每年有10万亿元左右的销售额,相关的上下游产业链很长,牵扯面很广。”郁亮表示,目前房地产一年的增加值占GDP的比重已经超过了6%。“我国经济正处于三期叠加、转型升级的关键阶段,需要保持房地产市场平稳发展、避免大起大落。”第三个标准,就是不要因为房地产行业的暴涨形成资产泡沫,从而给国家造成金融风险。价格是市场的风向标,房价也体现着房地产市场的健康水平。那房价如何变化才是最理想的呢?“在中国,有房的人还是大多数。住房是家庭一生最大的消费,也蕴藏着一个家庭最大的财富。如果房价下跌,大多数人并不会得益。当然,房价过快上涨也会带来不少问题。”郁亮觉得,如果一座城市的房价能随着居民收入的增加实现温和上涨,增速又比居民收入的增速略低,应该是最理想的选择。“刹车”不能踩太久,光调控需求还不够要建立长效机制,让普通人住上好房子“‘刹车’不能踩太久,光靠需求侧调控也远远不够。”在郁亮看来,房地产业要实现长期健康发展,关键在于利用踩“刹车”后的宝贵时机,建立长效机制、增加有效供给。对此,郁亮给出了具体建议:——建立土地多元化供应制度,增加土地供给。  “现在大中城市盖楼,最大问题是土地供应量不足。表面上看,这些城市能用于开发建设的土地确实很少了,但往深里分析,也与土地供应制度有关。”郁亮认为,过去城市发展起步阶段,土地强制收储、政府“一个口子”供地的方式曾经发挥过重要作用,但在目前,存量土地渐成主流,征收拆迁成本大幅提高,“地拆不动,就供不出来”。他建议,我国可以探索建立土地市场多元化供应制度,允许让有土地一方根据规则跟买地的人谈、让市场主体自行谈判交易,从而提高存量土地流转效率、快速增加有效供给,“这也将从根本上缓解供需矛盾、遏制房价的过快上涨。”——通过政策倾斜,提高居住用地比例。  “在东京、巴黎、伦敦等很多城市,工业用地占土地供应的比例仅为6%左右,国内城市却往往在百分之十几以上,由此也挤压了住宅用地比例。”郁亮告诉记者,像北京、上海、深圳,居住用地占城市建设用地面积的比重不足东京的一半,“厂房建得再多、GDP做得再大,企业员工买不到、买不起房子,也不利于城市的长远发展。因此,未来土地用途应该更多向住宅倾斜。”——完善相关标准,提高土地使用效率。“按今天的建筑技术水平来讲,容积率是可以提高的。在寸土寸金的城市里让楼往高空发展,完全能把土地节约出来。”郁亮坦言,目前的行业标准对容积率的要求还有些保守。此外,有些建筑业中的技术标准还是上世纪50年代延续下来的,与现实不相适应。比如,一些城市依然要求,冬至或大寒那天,屋内日照时间要超2个小时。“作出这个要求,是因为那时大多数老百姓家里没有暖气。但现在取暖条件改善了,2小时日照也可以没有啊。”郁亮补充道,随着机械通风技术的成熟,也不一定非得要求明厨明卫,“要让更多普通人有便宜房子住,这些影响房间布局、推高建设成本的要求其实可以研究作出改变。”郁亮还认为,在商品房市场外,应大力发展租赁市场,为新市民提供更多可承受的住房;借助轨道交通,加快建设既有产业功能又有居住功能、既宜居又宜业的卫星城和城市群,从而疏散核心城区人口,并为大量新市民家庭提供符合其收入水平的购房定居机会。房地产市场长期健康发展,既要靠市长,也得靠市场。房地产企业作为市场主体,应该如何作为呢?“企业就干一条,就是提供城市里面需要的产品和服务,为普通人盖好房子,盖有人用的房子。”2016年,深耕房地产业28年的万科首次跻身世界500强。在郁亮看来,今后行业集中度会越来越高,龙头企业的责任也会越来越大,“我们一直不做地王、不囤地、不捂盘,而是追求做好房子、好服务、好邻居。作为城市配套服务商,我们要跟着城市发展变化走、跟着客户变化走。”如何跟着变化走?郁亮举例说,当前,年轻一代消费观念转变、互联网技术应用、人口老龄化等趋势催生了大量新型房地产服务需求,养老、物流、教育、度假、创业等新兴领域刚刚起步,“我们要围绕这些变化做出改变。比如,在北上广深等城市发展青年公寓,把闲置的、低用途的住宅改造成适合年轻人居住的空间;又如,在社区里建设养老院等等。”

    人民日报:险资可以做举牌者 但不能做搅局者来自

    《人民日报》今日刊文称,险资可以做举牌者,但是并购过程中应充分考虑到公司经营的延续性,如果“霸王硬上弓”毁掉好企业,就成了搅局者。而通过资本游戏坑其他股东,就更不能让人容忍。报道认为,险资作为市场中备受关注的大机构,如果被贴上姿态凶猛、我行我素、兴风作浪的标签,不会得到认同。只有顾及各方诉求,为市场贡献正能量,才能找到属于自己的位置,成为真正被股市接纳的投资人。报道提到,在很长一段时间里,股市对保险资金完全持欢迎态度,险资入市的放开以及入市资金比例上限提到,都被当成重大利好。近两年,险资规模迅速扩张,同时又遭遇“资产荒”,因而对股市这一投资渠道越来越倚重,其在市场中的存在感也迅速上升。但是这一两年,部分机构风格激进、动作猛烈,不断挑动市场神经,客观上已引起监管层、相关上市公司、部分投资者的不满和排斥。报道认为险资应该做稳健投资者,而不是短线投机客。作为体量庞大的机构,应坚持稳健审慎原则,其收益主要应来自上市公司经营业绩和成长价值,而不是短期暴利。反观近期一些机构,打起市场存量资金的主意,频繁短炒、快进快出,在零和博弈中从别人口袋里快速“掏钱”。普通小投资者这么做还情有可原,大机构也采取如此散户化的操作模式,既非长久之计,也不会受其他投资者“待见”。报道还提及,最近也有一些机构采取了“买而不举”策略,买入比例达到近5%的举牌线位置,然后通过各种渠道放出风声,制造“举牌”概念,吸引投资者跟风。这种做法的出发点究竟是什么,不免令人生疑。报道称,险资可以做举牌者,但不能做搅局者。“野蛮人”的存在会让上市公司现有管理层不敢有丝毫懈怠,时时刻刻想到被并购的风险。但无论是哪种类型的收购,都要以资源的更高效配置为前提。在并购过程中,必须充分考虑各自的专业优势,考虑公司经营的延续性稳定性。如果一味“霸王硬上弓”,最终毁掉了一家好企业,那就成了搅局者。至于为了一己私利,把上市公司当作工具,想通过各种资本游戏“坑”其他股东,就更不能让人容忍。以下是《人民日报》报道全文:近期,保险资金频频举牌上市公司,已成股市的白热化谈资。是是非非中,市场各方对于保险资金态度的微妙变化,是一个需要深思的现象。长期以来,A股散户比例过高,专业机构持股和成交量占比小,被认为是市场投机性强的重要原因。所以,吸引长期机构入市,一直是市场发展的关键点。保险作为资金实力较雄厚的机构,其入市不但能为股市提供源源不断的“弹药”,也有利于推动市场规模成长和结构改善。在很长一段时间里,股市对保险资金完全持欢迎态度。从上世纪末放开保险购买基金,实现间接入市,到开闸保险资金直接入市,再到不断提高入市资金比例的上限,市场都是当成重大“利好”。从保险一方看,获准入市后的很多年里,并不显山露水。直到近两年,保险行业资产规模迅速扩张,又遭遇市场收益率水平不断下行的“资产荒”。如何管理运用好庞大的保险资金,找到收益与风险匹配的资产,成为保险业迫切需要解决的问题。上市公司中有不少估值合理、业绩稳定,保险机构买入力度不断加大。险资对股市这一投资渠道越来越倚重,其在市场中的存在感也迅速上升。如此看来,股市需要险资,险资需要股市,本该是“双赢”局面。现实情况却是,这一两年,部分机构风格激进、动作猛烈,不断挑动市场神经,客观上已引起监管层、相关上市公司、部分投资者的不满和排斥。从一个受欢迎的角色,变得饱受质疑、引发争议,这与部分机构的所作所为大有关系。此类行为是否“擦枪走火”、监管上如何更好规制,还有待明确。退一步说,即使这些行为合法合规,但既然成为市场的一分子,而且是备受关注的大机构,就不能忽视在市场中与别人的相处之道。如果被贴上姿态凶猛、我行我素、兴风作浪的标签,不会得到认同。顾及各方诉求,为市场贡献正能量,才能找到属于自己的位置,成为真正被股市接纳的投资人。要做稳健投资者,而不是短线投机客。保险资金来到股市,就是为了投资回报,这一点无可厚非。但作为体量庞大的机构,应坚持稳健审慎原则,其收益主要应来自上市公司经营业绩和成长价值,而不是短期暴利。反观近期一些机构,打起市场存量资金的主意,频繁短炒、快进快出,在零和博弈中从别人口袋里快速“掏钱”。普通小投资者这么做还情有可原,大机构也采取如此散户化的操作模式,既非长久之计,也不会受其他投资者“待见”。要做价值发现者,而不是题材制造者。机构是专业化投资者,无论是投资理念还是专业水平,相比而言都更有优势。市场整体能否形成价值投资、理性投资的大风气,机构的导向作用更大。应当说,近些年来,大部分保险资金都投向了经营基本面稳定、分红派息率高的优质股票。然而,最近也有一些机构采取了“买而不举”策略,买入比例达到近5%的举牌线位置,然后通过各种渠道放出风声,制造“举牌”概念,吸引投资者跟风。这种做法的出发点究竟是什么,不免令人生疑。可以做举牌者,但不能做搅局者。恶意收购、门口的野蛮人……这些词汇听起来都有些贬义。事实上,“野蛮人”的存在并非没有积极意义,其高超资本运作技巧和强大资本整合能力,会让上市公司现有管理层不敢有丝毫懈怠,时时刻刻想到被并购的风险。这种“威胁”的存在,能够促进市场效率提升,也是产业结构调整的市场驱动力。然而,无论是哪种类型的收购,都要以资源的更高效配置为前提。在并购过程中,必须充分考虑各自的专业优势,考虑公司经营的延续性稳定性。如果一味“霸王硬上弓”,最终毁掉了一家好企业,那就成了搅局者。至于为了一己私利,把上市公司当作工具,想通过各种资本游戏“坑”其他股东,就更不能让人容忍。

    人民日报:险资可以做举牌者 但不能做搅局者来自

    《人民日报》今日刊文称,险资可以做举牌者,但是并购过程中应充分考虑到公司经营的延续性,如果“霸王硬上弓”毁掉好企业,就成了搅局者。而通过资本游戏坑其他股东,就更不能让人容忍。报道认为,险资作为市场中备受关注的大机构,如果被贴上姿态凶猛、我行我素、兴风作浪的标签,不会得到认同。只有顾及各方诉求,为市场贡献正能量,才能找到属于自己的位置,成为真正被股市接纳的投资人。报道提到,在很长一段时间里,股市对保险资金完全持欢迎态度,险资入市的放开以及入市资金比例上限提到,都被当成重大利好。近两年,险资规模迅速扩张,同时又遭遇“资产荒”,因而对股市这一投资渠道越来越倚重,其在市场中的存在感也迅速上升。但是这一两年,部分机构风格激进、动作猛烈,不断挑动市场神经,客观上已引起监管层、相关上市公司、部分投资者的不满和排斥。报道认为险资应该做稳健投资者,而不是短线投机客。作为体量庞大的机构,应坚持稳健审慎原则,其收益主要应来自上市公司经营业绩和成长价值,而不是短期暴利。反观近期一些机构,打起市场存量资金的主意,频繁短炒、快进快出,在零和博弈中从别人口袋里快速“掏钱”。普通小投资者这么做还情有可原,大机构也采取如此散户化的操作模式,既非长久之计,也不会受其他投资者“待见”。报道还提及,最近也有一些机构采取了“买而不举”策略,买入比例达到近5%的举牌线位置,然后通过各种渠道放出风声,制造“举牌”概念,吸引投资者跟风。这种做法的出发点究竟是什么,不免令人生疑。报道称,险资可以做举牌者,但不能做搅局者。“野蛮人”的存在会让上市公司现有管理层不敢有丝毫懈怠,时时刻刻想到被并购的风险。但无论是哪种类型的收购,都要以资源的更高效配置为前提。在并购过程中,必须充分考虑各自的专业优势,考虑公司经营的延续性稳定性。如果一味“霸王硬上弓”,最终毁掉了一家好企业,那就成了搅局者。至于为了一己私利,把上市公司当作工具,想通过各种资本游戏“坑”其他股东,就更不能让人容忍。以下是《人民日报》报道全文:近期,保险资金频频举牌上市公司,已成股市的白热化谈资。是是非非中,市场各方对于保险资金态度的微妙变化,是一个需要深思的现象。长期以来,A股散户比例过高,专业机构持股和成交量占比小,被认为是市场投机性强的重要原因。所以,吸引长期机构入市,一直是市场发展的关键点。保险作为资金实力较雄厚的机构,其入市不但能为股市提供源源不断的“弹药”,也有利于推动市场规模成长和结构改善。在很长一段时间里,股市对保险资金完全持欢迎态度。从上世纪末放开保险购买基金,实现间接入市,到开闸保险资金直接入市,再到不断提高入市资金比例的上限,市场都是当成重大“利好”。从保险一方看,获准入市后的很多年里,并不显山露水。直到近两年,保险行业资产规模迅速扩张,又遭遇市场收益率水平不断下行的“资产荒”。如何管理运用好庞大的保险资金,找到收益与风险匹配的资产,成为保险业迫切需要解决的问题。上市公司中有不少估值合理、业绩稳定,保险机构买入力度不断加大。险资对股市这一投资渠道越来越倚重,其在市场中的存在感也迅速上升。如此看来,股市需要险资,险资需要股市,本该是“双赢”局面。现实情况却是,这一两年,部分机构风格激进、动作猛烈,不断挑动市场神经,客观上已引起监管层、相关上市公司、部分投资者的不满和排斥。从一个受欢迎的角色,变得饱受质疑、引发争议,这与部分机构的所作所为大有关系。此类行为是否“擦枪走火”、监管上如何更好规制,还有待明确。退一步说,即使这些行为合法合规,但既然成为市场的一分子,而且是备受关注的大机构,就不能忽视在市场中与别人的相处之道。如果被贴上姿态凶猛、我行我素、兴风作浪的标签,不会得到认同。顾及各方诉求,为市场贡献正能量,才能找到属于自己的位置,成为真正被股市接纳的投资人。要做稳健投资者,而不是短线投机客。保险资金来到股市,就是为了投资回报,这一点无可厚非。但作为体量庞大的机构,应坚持稳健审慎原则,其收益主要应来自上市公司经营业绩和成长价值,而不是短期暴利。反观近期一些机构,打起市场存量资金的主意,频繁短炒、快进快出,在零和博弈中从别人口袋里快速“掏钱”。普通小投资者这么做还情有可原,大机构也采取如此散户化的操作模式,既非长久之计,也不会受其他投资者“待见”。要做价值发现者,而不是题材制造者。机构是专业化投资者,无论是投资理念还是专业水平,相比而言都更有优势。市场整体能否形成价值投资、理性投资的大风气,机构的导向作用更大。应当说,近些年来,大部分保险资金都投向了经营基本面稳定、分红派息率高的优质股票。然而,最近也有一些机构采取了“买而不举”策略,买入比例达到近5%的举牌线位置,然后通过各种渠道放出风声,制造“举牌”概念,吸引投资者跟风。这种做法的出发点究竟是什么,不免令人生疑。可以做举牌者,但不能做搅局者。恶意收购、门口的野蛮人……这些词汇听起来都有些贬义。事实上,“野蛮人”的存在并非没有积极意义,其高超资本运作技巧和强大资本整合能力,会让上市公司现有管理层不敢有丝毫懈怠,时时刻刻想到被并购的风险。这种“威胁”的存在,能够促进市场效率提升,也是产业结构调整的市场驱动力。然而,无论是哪种类型的收购,都要以资源的更高效配置为前提。在并购过程中,必须充分考虑各自的专业优势,考虑公司经营的延续性稳定性。如果一味“霸王硬上弓”,最终毁掉了一家好企业,那就成了搅局者。至于为了一己私利,把上市公司当作工具,想通过各种资本游戏“坑”其他股东,就更不能让人容忍。

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    《人民日报》今日刊文称,险资可以做举牌者,但是并购过程中应充分考虑到公司经营的延续性,如果“霸王硬上弓”毁掉好企业,就成了搅局者。而通过资本游戏坑其他股东,就更不能让人容忍。报道认为,险资作为市场中备受关注的大机构,如果被贴上姿态凶猛、我行我素、兴风作浪的标签,不会得到认同。只有顾及各方诉求,为市场贡献正能量,才能找到属于自己的位置,成为真正被股市接纳的投资人。报道提到,在很长一段时间里,股市对保险资金完全持欢迎态度,险资入市的放开以及入市资金比例上限提到,都被当成重大利好。近两年,险资规模迅速扩张,同时又遭遇“资产荒”,因而对股市这一投资渠道越来越倚重,其在市场中的存在感也迅速上升。但是这一两年,部分机构风格激进、动作猛烈,不断挑动市场神经,客观上已引起监管层、相关上市公司、部分投资者的不满和排斥。报道认为险资应该做稳健投资者,而不是短线投机客。作为体量庞大的机构,应坚持稳健审慎原则,其收益主要应来自上市公司经营业绩和成长价值,而不是短期暴利。反观近期一些机构,打起市场存量资金的主意,频繁短炒、快进快出,在零和博弈中从别人口袋里快速“掏钱”。普通小投资者这么做还情有可原,大机构也采取如此散户化的操作模式,既非长久之计,也不会受其他投资者“待见”。报道还提及,最近也有一些机构采取了“买而不举”策略,买入比例达到近5%的举牌线位置,然后通过各种渠道放出风声,制造“举牌”概念,吸引投资者跟风。这种做法的出发点究竟是什么,不免令人生疑。报道称,险资可以做举牌者,但不能做搅局者。“野蛮人”的存在会让上市公司现有管理层不敢有丝毫懈怠,时时刻刻想到被并购的风险。但无论是哪种类型的收购,都要以资源的更高效配置为前提。在并购过程中,必须充分考虑各自的专业优势,考虑公司经营的延续性稳定性。如果一味“霸王硬上弓”,最终毁掉了一家好企业,那就成了搅局者。至于为了一己私利,把上市公司当作工具,想通过各种资本游戏“坑”其他股东,就更不能让人容忍。以下是《人民日报》报道全文:近期,保险资金频频举牌上市公司,已成股市的白热化谈资。是是非非中,市场各方对于保险资金态度的微妙变化,是一个需要深思的现象。长期以来,A股散户比例过高,专业机构持股和成交量占比小,被认为是市场投机性强的重要原因。所以,吸引长期机构入市,一直是市场发展的关键点。保险作为资金实力较雄厚的机构,其入市不但能为股市提供源源不断的“弹药”,也有利于推动市场规模成长和结构改善。在很长一段时间里,股市对保险资金完全持欢迎态度。从上世纪末放开保险购买基金,实现间接入市,到开闸保险资金直接入市,再到不断提高入市资金比例的上限,市场都是当成重大“利好”。从保险一方看,获准入市后的很多年里,并不显山露水。直到近两年,保险行业资产规模迅速扩张,又遭遇市场收益率水平不断下行的“资产荒”。如何管理运用好庞大的保险资金,找到收益与风险匹配的资产,成为保险业迫切需要解决的问题。上市公司中有不少估值合理、业绩稳定,保险机构买入力度不断加大。险资对股市这一投资渠道越来越倚重,其在市场中的存在感也迅速上升。如此看来,股市需要险资,险资需要股市,本该是“双赢”局面。现实情况却是,这一两年,部分机构风格激进、动作猛烈,不断挑动市场神经,客观上已引起监管层、相关上市公司、部分投资者的不满和排斥。从一个受欢迎的角色,变得饱受质疑、引发争议,这与部分机构的所作所为大有关系。此类行为是否“擦枪走火”、监管上如何更好规制,还有待明确。退一步说,即使这些行为合法合规,但既然成为市场的一分子,而且是备受关注的大机构,就不能忽视在市场中与别人的相处之道。如果被贴上姿态凶猛、我行我素、兴风作浪的标签,不会得到认同。顾及各方诉求,为市场贡献正能量,才能找到属于自己的位置,成为真正被股市接纳的投资人。要做稳健投资者,而不是短线投机客。保险资金来到股市,就是为了投资回报,这一点无可厚非。但作为体量庞大的机构,应坚持稳健审慎原则,其收益主要应来自上市公司经营业绩和成长价值,而不是短期暴利。反观近期一些机构,打起市场存量资金的主意,频繁短炒、快进快出,在零和博弈中从别人口袋里快速“掏钱”。普通小投资者这么做还情有可原,大机构也采取如此散户化的操作模式,既非长久之计,也不会受其他投资者“待见”。要做价值发现者,而不是题材制造者。机构是专业化投资者,无论是投资理念还是专业水平,相比而言都更有优势。市场整体能否形成价值投资、理性投资的大风气,机构的导向作用更大。应当说,近些年来,大部分保险资金都投向了经营基本面稳定、分红派息率高的优质股票。然而,最近也有一些机构采取了“买而不举”策略,买入比例达到近5%的举牌线位置,然后通过各种渠道放出风声,制造“举牌”概念,吸引投资者跟风。这种做法的出发点究竟是什么,不免令人生疑。可以做举牌者,但不能做搅局者。恶意收购、门口的野蛮人……这些词汇听起来都有些贬义。事实上,“野蛮人”的存在并非没有积极意义,其高超资本运作技巧和强大资本整合能力,会让上市公司现有管理层不敢有丝毫懈怠,时时刻刻想到被并购的风险。这种“威胁”的存在,能够促进市场效率提升,也是产业结构调整的市场驱动力。然而,无论是哪种类型的收购,都要以资源的更高效配置为前提。在并购过程中,必须充分考虑各自的专业优势,考虑公司经营的延续性稳定性。如果一味“霸王硬上弓”,最终毁掉了一家好企业,那就成了搅局者。至于为了一己私利,把上市公司当作工具,想通过各种资本游戏“坑”其他股东,就更不能让人容忍。

    李大霄:蓝筹股慢牛力挺A股 下一个底部是幼儿底来自

    第十二届中国证券市场年会于12月9日在京召开,本届年会的主题为“创新引领增长改革激活市场”。英大证券首席经济学家李大霄出席并发表演讲。他表示,总体来看,中国的股票市场经过了钻石底、地球底和婴儿底,明年将是一个蓝筹股牛市力挺中国股票市场的过程。  以下为演讲实录:  同志们,我今天讲的标题是“蓝筹股慢牛力挺中国股市”。  我们看整个市场经历了钻石底、地球底、婴儿底,现在的事实是比在婴儿底2638的时候事实上是涨了500点到600点,这是铁一般的事实,中国股市打从这个地方看空的人碾压的粉身碎骨。我今天谈2017年的股票市场前瞻,几个字送给大家,怎么去做股票?做好人、买好股、得好报。反过来就不要做坏人,不要买坏股,那样就比较麻烦。怎么买股票?在国家需要的时候去买股票,胜算更高,而且意义更大。怎么样做整个市场的研判?怎么样分析市场?我的判断是这样的,对宏观经济的判断也好,对股票市场的判断也好,很多人众说纷纭,有中国崩溃论,有悲观论,也有乐观派。众说纷纭之余我们听谁的,听哪位先生的?听李大霄的,李大霄级别不够,听习大大的,他说中国的回旋余地大,他说中国经济的潜力大,我们中国的经济增长应该说还是有机会的。  L形是长什么样?很多人说一个L之后还会下一个台阶再下一个台阶,那个不叫L形,那个叫下楼梯。中国的经济情况比其它的发达国家经济体仍然有一倍到两倍的增长,这个就是我看好我们市场的底气在这里,逻辑在这里。全球三个主要国家,一个是德国,它已经摆脱了零利率的困扰,美国已经为加息做好了准备,中国国债的收益率悄然上扬。这个说明什么问题?说明全球里面12.2万亿负收益率的债券现在在发生改变。债券市场泡沫的爆破已经开始,中国人跑到做债券配置的人要注意这一点,一大批人原来是配黄金,配债券的,把债券往负收益率里面干的人是一个避险的需修,现在避险需求的高风险偏好在逐渐抬升,从黄金市场流出来,从负收益率的债券市场流出来,流到哪里?股票市场。道琼斯在创历史新高,标准普尔在创历史新高,纳斯达克拼命往上涨,中国的蓝筹股也要往上涨,就是这个逻辑。  整个市场的展望我是怎么判断的?2017年有五大变化,往市场化的方向走,往国际化方向走,往法制化方向走,双向交易将会逐渐恢复,退市制度将要展开,这是整个2017年市场的展望。市场从5178点到2638点,市场的下行阶段结束了,市场会走出分化的阶段。怎么样分化?整个指数是逐步上行,蓝筹股的机会在凸显,黑五类的风险悄然降临在A股市场。同志们一定要搞清楚这个市场机会、市场风险在哪里。  黑五类长什么样子?小股票、次新股、垃圾股、题材股何谓成长?不够一个亿的定义为小股票,不够一年的定义为次新股,不够一分钱的定义为垃圾股,不够10%成长的定义为伪成长股,不过50亿的题材定义为题材股。这五类股票有什么风险?假如买了这一类我们孔夫子的时候买,到现在刚刚回本。要一百代人的努力,千万别上当。从市场的判断来看,中国的股票市场只有四个地方可以安全买股票,325点、998点、1664点、钻石底,中国人的养老金只能在钻石底进场,前面三个地方都是V形,只有钻石底是平底,养老金错过了钻石底就不要再错过婴儿底,养老金现在又错过了婴儿底,就不要再错过外资入市。我再诚恳地呼吁一下,假如听了我的,中国人的养老问题就解决相当一部分了。中国的股票市场刚才讲了四个地方可以买,规律在这里,因为它们都是一个绝对PE的底部。现在是多少?现在是19.17倍,截止到昨天为止。相对10倍的底部升了一点点,怎么找机会呢?整个市场剖析出来看,市盈率10.36倍在全球的市场还是有机会的。现在100倍市盈率的股票还占市场的一半,100倍市盈率的股票占市场的60%以上,我们把这个地方的风险规避掉,寻找仅有的市场机会就能够把握机会来避免风险。  再剖析一下市场,为什么拥抱蓝筹股,远离黑五类?不要相信它们胡扯,这些高估的公司终究要回归价值,回归理性,回归价值和理性的道理在哪里?我们以后要往市场化、国际化的方向迈进,中国人一旦打开了大门之后,看到全世界还有那么多很好的股票来供我们投资的时候,你就会发掘,非常昂贵的股票是多么危险。另外,整个市场去杠杆的过程已经结束,去杠杆的最低点在婴儿底,而现在逐渐恢复。少鹏先生上一年的年会给我评价,我心里还非常甜蜜,他说我的婴儿底起的名字要比钻石底好,因为它有温度,它会成长,它承载着希望。我相信,中国的股票市场经过婴儿底之后,后面一个我宣布下一个底部是幼儿底。机会在哪里?利多的地方在前面四个方面,利空因素是后面三个方面。利润在哪里?整个上市公司的利润,银行、非银行金融、基建、地产、消费五朵金花,整个市场经过我们的测算来看,利润在增长,这个推动明年的市场,推动明年的蓝筹股上扬是有坚实的基础,用数据推演出来的逻辑。  整个市场的蓝筹股来看,占据了市场的重心和灵魂。怎么样配置?怎么样做研究?低估的蓝筹股机会出现,黑五类的风险出现了,而且我们要抬高股票仓位的配置,降低持仓品种的波动性。整个债券市场的投资怎么样考虑在收益率抬升过程里面的策略,推荐恒生国企、上证50、沪深300,关注刚才说的五朵金花,注意高估股票的风险。  总体来看,中国的股票市场经过了钻石底、地球底和婴儿底,明年将是一个蓝筹股牛市力挺中国股票市场的过程。  再见!

    保监会:恒大人寿委托股票投资业务被暂停整改来自

    保监会今日表示,恒大人寿委托股票投资业务被暂停整改。保监会官网称:近期,恒大人寿保险有限公司在开展委托股票投资业务时,资产配置计划不明确,资金运作不规范。根据《保险资金委托投资管理暂行办法》(保监发〔2012〕60号)等相关规定,我会决定暂停恒大人寿保险有限公司委托股票投资业务,并责令公司进行整改。下一步,中国保监会将切实加大监管力度,推动保险机构完善内控体系,建立明确的资产配置计划,提升资产配置能力,防范投资运作风险。华尔街见闻12月6日援引21世纪经济报道提及,保监会将于近日派出两个检查组分别进驻前海人寿、恒大人寿。其中,进驻前海人寿的检查组将由发改部牵头,进驻恒大人寿的工作组将由资金部牵头。21世纪经济报道称,检查的主要方向是对上述两家保险公司治理规范性、财务真实性、保险产品业务合规性及资金运用合规性开展现场检查,严肃惩处违规行为,切实规范其公司治理、业务发展和投资运作,维护市场秩序。中国证券网援引知情人士称,保监会最快将于12月7日派出检查组,分别进驻前海人寿和恒大人寿。近期,监管层盯住保险公司,险资监管风暴由此开启。此前,前海人寿已经被停止开展万能险新业务。12月5日保监会下发监管函,针对万能险业务经营存在问题,并且整改不到位的前海人寿采取停止开展万能险新业务的监管措施;同时,针对前海人寿产品开发管理中存在的问题,责令公司进行整改,并在三个月内禁止申报新的产品。对其他在万能险经营中存在类似问题的公司,保监会正密切关注其整改进展,视情况采取进一步的监管举措。值得关注的是,12月3日,证监会主席刘士余、保监会副主席陈文辉同时喊话,剑指“野蛮人”, 刘士余的措辞尤为严厉。“你用来路不当的钱从事杠杆收购,行为上从门口的陌生人变成野蛮人,最后变成了行业的强盗,这是不可以的,”针对今年以来频频出现的“野蛮收购”,刘士余脱稿怒斥,“你在挑战国家金融法律法规的底线……这根本不是金融创新。”同一天,陈文辉在财新峰会上发言,称保险公司绕开监管的套利行为,“严格意义上就是犯罪”。

    复华投资:FOF基金将成资产配置的“网红”来自

    “工作太忙,根本没有时间研究基金产品”…… “选来选去,买的基金产品还是跑输大盘”…… “看了不同策略的基金产品都不错,可是都买又没那么多钱”…… 市场上的私募基金产品眼花缭乱,作为非专业级别的投资人,我们该何去何从? 复华投资给出的答案是:选择FOF基金!所有问题,一次搞定。 FOF(Fund of Funds),即“基金中的基金”,国内也称“母基金”,顾名思义,是一种以基金为投资对象的基金品种。通过把握大类资产配置的机会,筛选出优秀的基金进行投资,并根据市场波动情况及时调整和优化基金组合,力求达到低风险稳健收益的目标。 复华投资认为,FOF基金在全球配置中占有非常重要的地位。数据显示,作为在海外主流的投资基金,FOF基金在美国获得快速发展,资产总规模从2002年的689.6亿美元飙升至2015年的17,216.2亿美元,增长了近25倍。在我国,FOF基金虽起步较晚,但规模增长迅猛,正迈入蓬勃发展的春天,未来将成资产配置的“网红”。 全球资产管理实践和研究表明,投资收益绝大部分来自资产配置,一项关于美国82只退休基金进行10年的投资绩效调查指出,决定投资成败的关键因素中91%来自于资产配置,而其他因素仅占9%。其中耶鲁大学捐赠基金更是大类资产配置的成功案例,取得30年翻了11倍的基金神话。 在复华投资看来,FOF基金如此受欢迎,得益于能够帮投资人实现“鱼和熊掌兼得”的财富管理目标:拥有“分散投资、平滑波动、强强组合”等显著优点,帮助投资者规避风险的同时获取不俗收益。 那么,面对瞬息万变的市场,高净值人群如何才能选出优秀的FOF基金呢?复华投资认为,应该从以下几个要素入手: 1.组合优化:FOF基金是否结合宏观视角,使用贝叶斯投资组合优化理论测算各资产及策略最佳投资比例; 2.精准筛选:FOF基金是否运用完善的投顾筛选体系,精选出业绩表现优秀、风格匹配的子基金管理人; 3.动态管理:FOF基金是否采用相机决策,及时调整策略配置并剔除不能适应新环境的子策略; 4.业绩分析:FOF基金是否由专业的分析团队定期对各子基金情况进行业绩归因分析,全面把控产品动态; 5.专业团队:FOF基金投资团队成员是否来自JP Morgan、中信建投、AIM Hedge对冲基金等大型金融机构,是否拥有海外知名高校研究生以上学历和多年投资研究经验,专业是否可靠。 复华投资认为,国内经济在经历持续几年的漫漫寻底之路后,金融市场将涌现出更多的投资机会。但2017年市场仍面临很大的不确定性,单一基金承担的投资风险较大,易受到系统性风险的冲击,而FOF基金在资产配置和风险分散上有着极大的优势,未来发展前景广阔。

    私募一哥徐翔如何跌下神坛:发家靠真本领 后来走歪门邪道来自

    去年轰动一时的徐翔案,终于进入审理阶段。在此之前,关于徐翔案坊间有种种说法,包括对徐翔的股市生涯,也有许多或真或假的传闻。而这些说法和故事,真假难辩。而从正式报道看,徐翔真正被起诉的罪名,暂时只提到操纵证券市场罪。   徐翔人生经历分成三个阶段:第一阶段,从白手起家,到荣登宁波敢死队总舵主。为了在股市中赚钱,徐翔认真钻研过股票和操作手法。营业部有人炒股水平高 的,他会缠着别人去学一招两式,逐步研究出“涨停板八大原则”,作为操盘的秘诀,仅用了短短的三四年间,其资金量就达到了数千万元。第二阶段,转战上海 滩,成为私募一哥。第三阶段,操纵股价,东窗事发。  实际上,徐翔的私募基金早已备受市场质疑,因为在2010年到2015年,泽熙旗下 产品收益率最高达3855.81%,增长近39倍。于是,有财经媒体跟踪后发现,徐翔的私募基金问题还不少。如2011年底抄底重庆啤酒(17.290, 0.03, 0.17%),2012年底抬 高酒鬼酒(21.180, 0.47,2.27%)股价摔跟斗,2013年底染指乐通股份(22.610, -0.29, -1.27%)造成股价异动等,虽然每年业绩排名泽熙产品名列前茅,但市场质疑声不断。  应该说,之前大 量媒体报道渲染徐翔勤学苦练多年成材,终于总结出适合自己的炒股秘诀。但回头看,哪怕他发家之初靠的是真本领,到后来走的也是歪门邪道,也是股市交易中最 下三滥的套路。事实也证明,类似徐翔之流如果还是这么走下去,肯定会步入死胡同。那么徐翔究竟触及了哪些监管底线呢?  首先,徐翔等人分 别与一些上市公司高管合谋,上市公司高管负责按照徐翔等人的要求发布高送转、热点收购题材等所谓的利好消息,而徐翔等人负责在二级市场上拉升股价,协助上 市公司高管高位减持套现,然后双方一同瓜分违法所得。笔者认为,徐翔等人为制造预期,故意传递虚假信息,这比非法渠道获了内幕消息更加可怕。   再者,拉抬股价,逢高出货,无往而不胜。私募一哥徐翔旗下的泽熙获得超级高收益甚至让业内人士都觉得不正常。人们发现,泽熙基金通过大量资金推高上市公 司股价,自己成为前十大股东后,再逼迫上市公司出利好消息,然后进行对捣高位出货。只不过,这样庄股的操盘手法过于明显,时间长了很容易被监管部门发现, 所以出事情是早晚的事。  最后,人为的在资本市场兴风作浪,股市难有公平可言。徐翔等人占据了资本市场“食物链”的顶端。在徐翔等人的联手操纵下,一些股票的价格涨跌俨然由其一手把控,大量股民的命运也任其玩弄于手掌心,这是令监管当局、投资者都是最深恶痛绝的资本市场违法行为。  试想,如果资本市场任由徐翔等人兴风作浪,这还能是一个公平的市场吗?所以,徐翔案开审,意在警告哪些害群之马,不遵纪守法,迟早会被清除出A股市场。   徐翔从宁波敢死队总舵舵主,到国内私募一哥,再沦为阶下囚经历了漫长的经历。徐翔的起步或许是因其刻苦学习而成材,但后来逐步发展到了,有持无恐,视交 易规范如无物的境地,那么监管部门又岂能容得了他?在其不断挑战资本市场公平正义,通过不法手段瓜分投资者血汗钱时,徐翔收场结局早就已经注定。

    A股上市公司突破3000家:26年浮沉勾勒经济资本画像来自

    这一刻来了!  2016年12月9日,如通股份、易明医药、高争民爆3股在沪深交易所同时挂牌,A股上市公司突破3000家。从“老八股”到3000股,从“试验田”到“主战场”,从无人喝彩到应者云集,A股市场历经26年新陈代谢,如今已汇聚产业标杆与国人财富,不仅成为中国经济最佳的市场化资源配置总平台,而且在全球资本市场已举足轻重。  3000只上市A股,年产值近30万亿元,总市值逾52万亿元,这不仅是中国资本市场的一个跨越,亦是中国经济全面进入资本时代的重要标志。  数往知来。站在这个历史时点上回望来路,中国A股市场的成长已然呈现三大历史阶段,每个阶段都独具时代特色,拂去惊涛骇浪般的牛熊轮转表象,一条中国经济创新转型的历史发展脉络隐然其中。  股市“抢跑”与市场经济  1990年12月19日,随着上海证券交易所开市的第一槌响起,新中国的证券市场悄然开启。当天,在上交所上市的股票8只。从“老八股”开始,到第一个千股,市场耗时十载;到第二个千股,又走了10年,第三个千股却只用了6年。  26年,3000只上市A股,在中国经济发展史上留下了怎样的非凡历程?  “回过头去看,在整个市场经济体系从无到有的建立和深化过程中,资本市场在第一个10年处于‘抢跑’状态。”潘福祥说。  之所以说是“抢跑”,从理论层面而言,表征为虚拟经济的资本市场,是市场经济高度发达的产物,其宗旨是服务实体经济。换言之,证券交易须以商品经济为基础,以产权明晰为前提。从历史实践看,大机器工业时代对资本产生巨大需求,于是汇聚社会资本的股份制应运而生,股份发行和流通转让又呼唤出了配置社会资源的资本市场。上述两个层面都决定了资本市场应该是商品经济高度发展的情况下代表社会先进生产力的高效率资源配置机制。  现在回头看,这种先行先试无疑是可贵的创新改革,当时却争议很大。在新旧经济体制的剧烈摩擦和尖锐对抗的夹缝中“早产”的资本市场彼时无人喝彩。  “这就决定了在一开始,证券市场就是一个相互妥协和不断试错的产物,留下了先天不足的制度缺陷。所以根本不敢让大企业上市。”潘福祥回忆。  国企在中国资本市场因此“姗姗来迟”。在上交所“老八股”中,除真空电子作为上海市经济体制改革的成果,以“全国第一家成立的大型股份制国企”的身份上市外,其余均非国资正规军。出发点只有一个:向社会融资。  “融资,是中国发展资本市场首要的功能。”朴易资本董事长尚志强如此表示,A股创立初期那几年属于中国探索股市融资功能的试点阶段,这不仅体现在企业属性上,而且从地域角度看,是先从上海、深圳两地企业试点,再逐步扩大到全国。  这是一块试验田。不管以什么方法衡量,这些公司都不涉及国计民生的主导行业,不影响国家经济命脉。代表经济成长的主要龙头不上市,市场只有“股价”没有“估值”。  偶然中有历史之必然。最终,这块试验田试出了一条中国经济现代化大道:社会主义与市场经济可以很好地结合,股份制改革可以给中国经济带来巨大推动。于是,转折发生在1992年。  1992年10月,党的十四大报告正式确立了社会主义市场经济体制的改革目标。当年,全国各城市经批准建立了近400家股份制试点企业,使全国股份制企业达到3700多家。同时,国务院还批准9家国有企业改组为股份公司,并到香港等地上市。  思想解放,池深鱼跃。数据显示,1992年,A股迎来37家新上市公司;1993年,又新增上市公司107家。  国企大军与“实至名归的10年”  是不期而遇,还是历史必然?区域试点之后,A股市场开始被赋予国企解困这一历史使命。  2000年8月,A股数量达到划时代的1000只,这背后,是始于1997年提出的国有企业深化改革“三年之战”,而2000年,正是实现三年目标的最后一年。最终,在股份制改革的推动下,国企三年脱困的成果是:2000年1至10月,国有及国有控股工业企业实现利润1839亿,同比增加1.6倍。  期间,两大石油集团、宝钢集团、十大军工集团先后组建。1997年5月,新兴铸成功发行,成为首家由军需企业发起、改制上市的股份公司。1998年至2000年,国有企业在境外上市22户,共筹资267亿美元;在境内上市307户,共筹资2723亿元。  1997年至2000年,A股新上市的公司达529家,其中半数以上归功于这三年多的国企深化改革,期间国企股份制改造上市数占比高达58%,从而确立了中国资本市场的牢固地位。这期间,鞍钢股份、上海汽车、东方航空、国电电力、云南铜业、兖州煤业、太原重工、太钢不锈、宝钢股份等重点国企先后在A股上市。  “所以,‘第一个千股’所经历的10年是‘补课的10年’,补市场经济的课,补要素市场和商品市场追上来的课。”诺德基金董事长潘福祥如此点评。他同时表示,直到2001年,中国加入WTO,成为“补课”成功的标志。  而对“第二个千股”形成的10年,潘福祥认为这是中国资本市场“实至名归的10年”。因为这期间,中国证券市场在总量上和结构上都得到了极大的发展,国有大型企业上市快跑,改变了之前资本市场整体上不具备成为国民经济晴雨表条件的状况:2001年至2010年,中国石化、中国联通、中信证券、长江电力、国有五大股份制商业银行以及中国石油、中国铁建、中国建筑、中国重工等纷纷上市。  2006年12月,国资委发布《关于推进国有资本调整和国有企业重组的指导意见》,推动了央企优质资产上市,提供了A股市场建构有效估值体系的充分条件;与此同时,2005年至2006年的股权分置改革,解决了困扰资本市场的先天不足问题,使得资本市场得以在相当程度上体现国家经济发展在改革开放后的成果。  “始于2006年的大牛市,很好地反映了国民经济整体发展综合成果,是企业业绩增长和经济基本面改善密切相关与良性互动的结果。”潘福祥称。  2000年,国家提出“到2010年,基本完成战略性调整和改组,形成比较合理的国有经济布局和结构”的目标,2010年11月,A股上市的股票数与此“巧合地”站上了2000只的新高地。此时,A股市场的股票结构也极大丰富,形成了主板、中小板和创业板的不同层次。  “中小板和创业板的推出,对改变整个上市公司所有制结构意义重大,也反映了资本市场的全覆盖。”在资本市场扮演过多重角色的尚志强如此表示。1997年以来,尚志强先后在上海证券交易所、上海市金融办上市重组处、上市公司天业股份当过高管。  尚志强认为,国企解困告一段落之后,A股市场进入“提高直接融资比例”时期并持续至今。期间A股市场的扩容开始加速——A股迎面跑过“第三个千股”只用了6年。  “这6年,在一定程度上成为国民经济的晴雨表,社会资源最优配置和转型,促进了经济结构的调整和经济增长质量的改善,发挥了资本市场基础功能。”不约而同,诺德基金董事长潘福祥和申万宏源证券研究所市场研究总监桂浩明都表达了这样的看法。  “转型”成为这个阶段的关键词。其表现在两个方面:一是代表新兴产业的创业板和中小板,为A股输送了新鲜血液,资本市场率先启动经济形态转型,起到了对新经济的引领作用;二是市场的并购重组潮涌,新兴资产适时借助资本市场进行重新配置。今年以来,圆通速递、申通快递、顺丰控股迅速通过借壳上市登陆A股市场,成为最新的典型案例。  由此,站在3000只A股的“高度”省察,豁然解悟的是,上市A股“千进位”用时的缩短,是缘于前20年资本市场于艰难中基本完成了国企解困历史使命后,走向成熟的A股市场配置资源的核心功能此时得到了充分发挥。  行业结构调整与社会经济转型  拉开A股历史画卷可以发现,26年里,上市公司行业结构调整与社会经济转型的步伐有着特殊的关系。  “经过26年新陈代谢,A股公司主体结构已经多元化;民企在上巿公司群体的比重逐年提高,表明民营经济在中国实体经济发展中已成为重要力量。此外,证券市场汇聚了一大批优秀公司和行业龙头,从上市公司就能看到中国经济的发展脉络和时代特征。”上海市双创投资中心总经理张赛美如此表示。张赛美此前曾在海通证券深耕投行业务多年,投资了一批新兴产业公司,并帮助这些企业登陆了资本市场。  官方发布的产业数据是个佐证。2016年11月24日,工信部对制造业单项冠军第一批60家示范企业名单进行公示。如果不计上市公司发起人企业或集团公司的话,有25家A股上市公司入列该示范企业名单,占比42%。而同时公示的58家制造业单项冠军第一批培育企业名单中,有18家A股上市公司,占比31%。  “我们的数据研究发现,1995年至2015年,从结构来看,周期性行业、消费性行业和新兴产业特点明显。”诺德基金的基金经理胡洋说,他和他的助手诺德基金策略研究员潘永昌,分类描绘出了25个行业20年来的资金效率和行业排名曲线。  从2000年开始,钢铁行业上市公司资金效率开始由负转正,说明此时钢铁行业上市公司创造的平均价值高于全社会所有行业创造的平均价值,并且在2004年达到价值创造的最高水平;同时,带动钢铁行业在当时全社会所有行业中排名第四位。对比A股市场,1999年和2000年,正值武钢股份、首钢股份以及宝钢股份上市,而在此之前,鞍钢股份、大冶特钢、本钢板材、太钢不锈等上市。随着钢铁板块在资本市场中的壮大,有力地提升了钢铁行业在国民经济中的支柱作用。  这种密切的关系还表现在纺织服装行业。1998年1月23日,随着上海浦东12万锭落后棉纱锭回炉报废,纺织业率先压锭脱困。数据显示,恰从1998年起,纺织服装业上市公司的资金效率由负转正,一直保持到2001年,同时,带动纺织服装行业在1999年和2000年位居全社会所有行业排名第八位。  从长期情况看,食品饮料行业和家电行业上市公司成为亮点。这两个行业上市公司的资金效率较长时间为正且名列前茅,并带动其所处行业在全社会所有行业中也名列前茅。  一个有趣的插曲是“5·19”行情,这可视为中国新经济在资本市场的一次预演。1999年5月19日,A股引爆了一场“5·19”网络股行情。申万宏源证券研究所市场研究总监桂浩明回顾说:“当时一些科技型企业陆续开始上市,为此次网络股行情打下了基础,并激发全社会形成了一股互联网革命热潮。”  尽管网络泡沫很快宣告破灭,但时至今日,研究数据透露,新兴产业资金效率近年来已转正并持续上升,显示出新兴行业上市公司对社会经济的影响力在逐渐增加。体现在申万一级行业分类中则较集中地表现在医药、计算机、通信和传媒业。  与此同时,随着市场的发展,申万一级行业分类中的行业分类也发生着变化,经过对新旧行业分类的对比可以发现,旧的行业分类有23项,新的则增加到28个;金融服务、信息设备、交运设备、信息服务几个旧的分类被取消,取而代之的则是银行、国防军工、非银金融、通信、传媒、汽车、电气设备、计算机。  生生之谓易。从A股3000家这时点起跑,“后3000”时代的A股应该如何变易革新?  “近两年来,A股市场并购重组浪潮大部分都与新经济新产业相关,尤其是互联网、新能源及人工智能,都备受产业资本及二级市场投资者青睐。”有投行人士指出,这一方面是诸如钢铁有色等传统行业陷入了行业大周期寻底阶段,前景看淡,另一方面亦反映了A股IPO通道对新经济的开放度有待扩大。  创投大佬靳海涛亦有同感。他建议监管层可在交易所另设板块或层次,允许部分新兴产业的不盈利企业上市,他认为这有利于高科技产业快速发展。  “中国资本市场与互联网产业的发展交集很少,这不能不说是令人遗憾之处;希望未来市场的包容性和市场化步伐再加快。”尚志强说。  产业界与资本界期待A股在推动新产业兴起、落地和深入发展上有更大作为。曾经,A股发动了一场轰轰烈烈的“5·19”网络股行情,但中国领先的互联网公司却在借助海外资本市场蓬勃发展壮大。  从行业龙头的视角审视,A股上市公司的龙头结构不够均衡;创业板和中小板公司在其中的活力还相对偏弱;贵州茅台、格力电器、万科等借助资本市场走出来的行业龙头,其精髓还有待在新兴产业中发扬光大。A股市场既要汇聚产业龙头,更要发挥助力创新企业跃居行业龙头的资源配置功能。  上海双创投资中心总经理张赛美指出,证劵市场是培育企业由小到大、由弱转强的最佳资源配置场所。“从单一业务到整合金融资源,必须借力证券市场。”张赛美如此表示。

    发改委:研究设立农村产业 融合发展企业债券专项来自

    发改委8日召开新闻发布会介绍农村一二三产业融合发展有关情况,发改委农经司司长吴晓表示,下一步将扎实抓好“百千万”试点示范工程,推进农村产业融合发展与新型城镇化相结合,要积极研究设立农村产业融合发展企业债券专项。吴晓表示,今年前三季度全国固定资产投资增长速度为8.2%,其中民间投资只增长了2.5%,而第一产业也就是农业投资增长速度高达21.8%,其中主要是民间投资,而且主要是投向了农村一二三产业融合发展的领域。如果说农业、农村是目前工商资本的投资热土,那么农村一二三产业融合发展就是这片投资热土中最为耀眼的亮点所在。吴晓指出,下一步,发改委将按照党中央、国务院关于“三农”工作的决策部署,进一步贯彻落实好93号文件精神,坚持把推进农村产业融合发展作为实现农业现代化和新型城镇化的重要路径,重点推进六方面的工作。一是推进农村产业融合发展与新型城镇化相结合。二是扎实抓好“百千万”试点示范工程。三是打造农村产业融合发展的平台和有效载体。四是探索农民更多受益的产业发展模式和利益联结机制。五是研究建立农业产业融合发展协同推进机制。六是完善融资、土地等支持政策。要积极研究设立农村产业融合发展企业债券专项,会同金融机构开发定制式的金融产品,支持地方设立产业投资基金,通过多种方式努力破解农村金融主体融资难、融资贵的难题。

    私募举牌手法揭盅:一级"请客" 二级"买单"来自

    险资举牌上市公司之时,私募、产业资本对上市公司的举牌也在低调进行着。表面平静如水,实则暗流涌动。实际上,今年来被举牌的上市公司中,由险资领导的举牌数量约10%,剩下的则是私募、产业资本、财务公司等。与险资举牌大受关注不同,私募、产业资本的举牌则在低调中潜行——很多即便因为到举牌线公告,相较险资,关注的热度便小了很多。而且,私募的举牌标的、资金性质、参与形式自有其特殊性。“险资举牌的都是一些行业或者产业龙头,私募举牌的上市公司很多是一些业绩一般甚至不好的,更多的是看重壳的价值,而不是其经营层面的东西。”上海一位私募老总告诉记者,私募的一个主要做法是取得公司的控股权或者部分控股权后,通过给公司注入资源促使股价上涨后,进而退出。私募举牌热12月5日,康得新(002450.SZ)公告浙江中泰创赢通过二级市场购买公司股份1.76亿股,占公司总股本5%,触及举牌线。中泰创赢是中植系旗下企业,此次举牌康得新,侧面显示出资本对于公司内涵价值的肯定。也代表中植系在资本市场下的又一个棋子。早在今年5月份,美尔雅公告中纺丝路成为上市公司的第一大股东,中纺丝路的股东之一则是中植系旗下企业。粗略统计显示,截至今年三季度末,被私募机构持股并且比例超过5%的公司有30多家,这个数量也超过了目前举牌的险资数。近日来,举牌上市公司的私募有举牌慧球科技的瑞莱嘉誉、举牌永安药业的上元资本、举牌博兴股份的西藏康盛投资等。“在选择举牌标的时,私募的做法是选一些盘子中等偏下,主营不是特别突出、有转型愿望的。有些私募获得部分控股权后,会与上市公司协商注入资产等实现退出。”上述上海私募老总表示。记者也注意到,很多私募机构举牌的上市公司多具备小市值、股权分散、有重组预期或涉及国企改革题材等特点。国金证券分析师李立峰也认为,私募股权投资举牌倾向于股权分散的小市值公司,这有利于其通过少量资金就取得话语权,进一步完成将自己的项目资源注入上市公司的意图。一个例证是,罗伟广领衔的新价值在举牌新海股份(002120.SZ)后,通过收购兼并向医疗服务产业进军,今年2月底,上市公司公告收购深圳尤迈医疗用品有限公司49%股权。分析人士指出,这种通过并购重组方式同时在二级市场买卖,在一二级市场联动赚取价差的做法并不鲜见。私募亦不讳言对壳价值的青睐。罗伟广也曾表示,其举牌逻辑为入股小市值、有重组预期的上市公司,甚至拿到控股权,再进行并购运作,实现股权增值。上海宝银创盈的做法是,多次举牌新华百货拟获得公司实际控制权,并提议“设立私募基金管理公司”、“通过资本运作收购一家小型保险公司”、“收购一家私募基金和公募基金网络销售平台”以及罢免相关高管等。另外,本报也了解到,一些产业资本通过购买私募公司的产品去举牌,这也是一种举牌的操作方式。不同的举牌结局同样热衷于举牌,但结局却全然不同。借着举牌A股,广东新价值投资问鼎了今年8月的私募冠军,而由于举牌“欣泰电气”令两届年度私募冠军创势翔深陷泥淖。今年3月份、4月份,创势翔豪掷2个多亿两度举牌“壳股”欣泰电气,比例达到10%,并晋升为公司第二大股东。但欣泰电气本来就存在很多问题,财务造假、欺诈上市等。创势翔寄望于炒壳的做法最终也被证明是火中取栗,由于欣泰电气面临退市因此遭受巨额损失。但市场行情不好时,通过举牌往往能够获得不菲收益,这也是很多私募愿意为之一搏的原因。今年前三季度收益前十名的私募基金产品中,有多只举牌基金,其中新价值旗下卓泰阳光举牌1号和阳光举牌1号分别以61%、60%的收益位居第五、第六名,前期举牌永安药业的上元1号以49%的收益排名第十。公开资料显示,罗伟广有3只产品主打举牌,“阳光举牌1号”“阳光举牌2号”及“阳光举牌3号”通过举牌持有7只股票。不过,私募举牌模式能否持久,也引来一些市场人士的质疑。“毕竟私募的优势在于二级市场的投研,跨越到一级市场一二级市场联动时,可能有其他无法完成注入的情况。比如拿到上市公司部分控股权,上市公司也同意收购,但是你在收购海外资产时会遇到法律监管等情况时,收购的时候用私募股权的资金要么是3+2年的期限,私募基金时间太长的话,产品就有赎回的压力。”上述沪上私募老总表示。不过,一些上市公司也并不排斥与私募等产业资本进行合作。一方面通过引入优质资产推动重大资产重组进而实现股价上涨,自然皆大欢喜;另外,对于大股东持股比例较低的上市公司,大股东通过与外部机构合作成立举牌基金的方式能够抵御恶意收购。举牌特征不同与近来如火如荼的举牌险资不同,举牌私募呈现出不一样的特征。“保险资金来源于保险客户的万能险等产品,较为透明,而私募产品可能有资金来源不清晰以及使用杠杆等问题,这些资金也不像保险那样有稳定持续的来源。通常,一个私募公司举牌一家上市公司都会有正常的赎回,资金承受的时间期限不是很长。”广东富利达资产管理有限公司投资总监樊继浩向记者表示。民生证券认为,私募举牌兼备财务投资和短期炒作的性质,看重公司的增长潜力和公司股价的增长潜力,未必需要持股至20%计提利润,对股权分散的要求更为宽松。其认为,私募举牌的规律可有几个筛选标准,首先,利润连续三年正增长;其次,市值在1000亿以下;再次,PE在25以上(偏好成长股);最后,前十大股东持股比例在90%以下。“一级请客,二级买单。先在一级市场通过一定控股权,通过并购或者其他资本运作方式注入实现股价的上涨。私募举牌进去,股价有大幅飙涨,肯定会退出的。”樊继浩进一步表示。而私募等机构的举牌行为,也成为股价持续放量上涨的一个重要推手,不过A股举牌类个股在受到监管因素影响时的调整幅度也往往较大12月3日,证监会主席痛批来路不当资金的杠杆收购行为,怒斥这种野蛮举牌在挑战国家金融法律法规底线,如此罕见、严厉的监管高层对近期部分险资野蛮举牌的公开痛斥与警告,也给领涨的举牌概念股当头一棒。Wind统计显示,近一周举牌概念股下跌1.06%,其中,中国建筑(601668.SH)则大跌10.4%。

    湘电股份拟设军工装备公司 推进军民融合来自

    湘电股份12月8日晚公告,公司拟与湘电集团有限公司、湖南省兵器工业集团有限责任公司、湖南国企改革发展基金管理有限公司、湖南省军民融合装备技术创新中心及经营者团队和核心骨干共同投资设立“湘电军工装备有限公司”,首期注册资本30亿元,经营范围为承担国家重点产品的研发、制造、销售和售后服务,承担重点产品衍生的军民融合产品科研和工程样机制造及检试任务。其中,湘电股份出资15.3亿元,占股份比例的51%。湘电集团为公司控股股东,持有上市公司33.54%股份。本次公司与湘电集团及其他合作方共同投资设立控股子公司,涉及关联交易。湘电股份表示,此次设立湘电军工,将湘电集团、湘电股份历经多年打造的军品生产线、专项工程项目充分整合,军品研制生产所需的相关资源在管理、使用上将高度统一,有利于传统军品市场的保障与维护,为新研军品提供了良好的工业基础和高新设备研制保,满足公司军工研发产业化布局要求。同时,通过设立湘电军工,重点在于引进战略投资者及先进的管理理念,构建优秀的军工发展管理模式,使湘电军工走上可持续发展的道路。同时,加快军民产业融合,借力推进民用市场。

    大股东缺钱过年:减持开始了 你系好安全带了吗?来自

    据中国证券报记者统计,近期有接近40家公司大股东发布减持计划,或将掀起套现潮。此外,12月后两周将迎来年内解禁股高峰,首发原始股东解禁股和定增配售机构解禁股占据绝大多数,机构股东退出动力较强。尽管整体来看四季度增持大于减持,不过刨去险资举牌因素后即可发现,减持仍是四季度的主流。以增减持公告日期统计,Wind数据显示,四季度以来有767只个股涉及二级市场重要股东增减持,其中合计被增持70.28亿股,减持48.73亿股。不过,四季度恒大系继续增持万科A,安邦两度举牌中国建筑,两者合计增持超过40亿股。因此,在剔除这两大险资案例后,其余765只个股整体显示出减持大于增持。目前,减持规模最大的是海康威视。海康威视大股东龚虹嘉自11月以来分三笔共计减持了8000万股,减持规模接近20亿元。四季度减持潮中,上市公司控股股东或第一大股东成为减持主力。Wind数据显示,四季度以来,96家上市公司控股股东或第一大股东出现减持。其中51家整体显示出减持,合计市值规模超过120亿。举个栗子——粤泰股份控股股东粤泰集团共计减持8756.42万股,金额超过11.3亿元。东软集团第一大股东东北大学科技产业集团公司大约减持5940万股,减持部分市值超过12亿元。宋城演艺大股东宋城控股集团减持3776万股,金额超10亿元。部分上市公司大股东通过协议转让等方式减持使得公司控制权发生了变更。中茵股份日前公告,公司原控股股东中茵集团于12月5日通过协议转让的方式减持公司无限售流通股3700万股,占公司总股本的5.81%。公司董事、总裁张学政成为接盘方,转让后中茵股份第一大股东、实际控制人发生变化,中茵股份实际控制人由高建荣变更为张学政;闻天下成为中茵股份第一大股东。此前,齐翔腾达的大股东及多个个人股东也拟通过协议转让的方式出让上市公司控股权,雪松控股将成为新的控股股东。不过,数据显示,在大盘走势向上的局面下,这些控股股东或第一大股东减持个股并没有导致股价出现大幅下挫。Wind数据显示,四季度51只遭减持的个股,10月以来35只实现上涨。而具备股权转让概念的齐翔腾达股价更是10月以来翻倍。Wind资讯统计显示,最近一个月,已有近40家上市公司5%以上持股或公司控股股东、董事等发布未来减持计划的提示性公告,这意味着一波减持潮即将袭来。尔康制药日前公告,公司控股股东、实际控制人帅放文及其一致行动人曹再云计划以大宗交易的方式,六个月内减持不超过1.99亿股公司股份,即不超过公司总股本的9.66%。不过本次减持后,帅放文仍为公司控股股东、实际控制人。英飞拓实际控制人刘肇怀计划再度减持,此前已通过大宗交易系统累计减持公司股份4471万股,占公司总股本的4.28%。公司近期公告显示,刘肇怀计划六个月内以大宗交易或协议转让方式减持公司股份合计不超过公司总股本比例5.5%。据此计算,刘肇怀减持规模已经接近1亿股。红旗连锁大股东四川三新创业投资有限责任公司因资金安排的需求,计划自股份12月15日满后6个月内以大宗交易方式减持公司股份不超过10880万股,减持比例合计不超过公司总股本的8%。从减持原因来看,大多数公司大股东减持是由于有资金安排。不过,富春通讯控股股东计划通过减持来推进收购项目。公司实际控制人缪品章和控股股东富春投资计划合计减持不超过3800万股公司股份,即不超过公司总股本股的10%。公司表示,大股东减持是为了支持公司本次重大资产重组和公司发展,将为公司购买摩奇卡卡所需部分自筹资金提供无息过桥资金和增信支持。 12月后两周将迎来年内解禁高峰,周解禁规模均超过900亿元和1700亿元。首发原始股东解禁股和定增配售机构解禁股占据绝大份额。其中,12月解禁规模最大的个股为浙能电力,为首发原始股东限售股,规模达106.1亿股,市值超500亿元。分众传媒解禁规模达30.4亿股,均为机构定增配售股票,市值超400亿元。整体来看,次新股和参与定增配售的机构股东到期获利退出的动机较大。其中确定解禁后会减持的有——次新股三夫户外12月8日晚间发布公告,首发前持股5%以上的四名个人股东计划未来24个月内,合计减持不超过公司总股本16.38%的股份。读者传媒股东光大资本投资有限公司将在解禁后6个月内,通过大宗交易及二级市场相结合的方式减持公司股票不超过1260万股,拟清空全部持股。定增解禁股方面,由于2015年年底大盘处于低位,同时近期大盘走势良好。从数据来看,除了个别个股仍处于小幅倒挂外,绝大多数参与机构目前浮盈良好,甚至不乏数倍收益者。定增解禁规模最大的分众传媒同样浮盈良好,发行价格为11.26元/股,浮盈超300%。彼时参与定增、解锁期为一年的均为中概股私有化的境外人民币基金,随着分众传媒回归后市值已经突破千亿,相关机构的红利也即将可以实现。相比较到期获利退出的机构股东,解禁股中国有股东占据多数的个股减持压力相对较小。桂冠电力12月13日将有24.76亿股限售股解禁上市流通,其中包括9.4亿股股改限售股及15.3亿股非公开发行限售股。公告显示,这些股改限售股和非公开发行限售股的股东包括桂冠电力控股股东中国大唐集团公司、广西投资集团有限公司和贵州产业投资(集团)有限责任公司。分析人士指出,公司本次解禁股的持有人主要均为国有法人企业。三家公司现阶段都非常看好桂冠电力未来的发展,大举减持的可能性较小。长江证券研报认为,鉴于解禁数据和减持数据有一定的相关性,四季度的解禁放量可能会引发未来产业资本减持的担忧。总体而言,定向增发的压力仍在。不过,如果基金发行和保险资金规模能按照三季度的节奏继续增长,整个资金面的供需还是可以维持相对平衡的状态。

    乐视网停牌2日核查平仓危机 重大事项或指向香港来自

    对平仓线一说,乐视网回应称传闻中的平仓价数据与实际情况不符,纯属臆测。12月6日股价大跌后,乐视网7日盘前宣布紧急停牌,截至记者发稿,乐视网仍处于停牌状态。据乐视网7日早间发布的公告称,公司关注到有媒体报道了《乐视惊魂一秒:贾跃亭64.81%质押股票一度跌破平仓线》的文章,为了保护公司以及广大投资者利益,公司需就有关事项进行停牌核查。同时公司正在筹划重大事项,预计涉及产业资源整合事宜,该事项目前尚存在不确定性。乐视网股价6日大跌8%,创今年新低。此后有报道称,贾跃亭有一笔乐视网股权质押平仓线为35.21元,而乐视网盘中一度跌破该笔股权质押平仓线。这引发了外界对贾跃亭股权质押将面临强制平仓的猜测。对于核查结果,乐视方面昨日向《证券日报》记者表示,目前还没有消息。对平仓线一说,记者向乐视方面求证,乐视网目前的官方回应仍是:传闻中的平仓价数据与实际情况不符,纯属臆测。乐视控股董事长贾跃亭则在微博回应称,该项质疑的“策划够完美,黑手够无耻”。股价对于乐视的重要性不言而喻。有分析人士指出,乐视网紧急停牌,也有稳住乐视网股价的意图。重大事项或指向香港对于危机中前景尚不明朗的乐视,显然各路资金对“危”与“机”的判断不一。作为创业板的龙头公司,乐视网颇受公募基金青睐。中邮基金旗下明星基金经理任泽松更是连续8个季度将乐视网纳入其管理基金的十大重仓股之列。今年8月份,在乐视网最新的定增中,嘉实基金、中邮基金、乐视基金和章建平,投入了48亿元参与乐视定增。这3家公司和章建平参与的定增价格是每股45.01元。根据乐视网今年三季报显示,公募基金持有8486.81万股。但公募机构占比已从年初的8.64%下滑至6.72%。而与此同时,市场早有战略投资者入股乐视网的传言,但一直并未出现明确的证据。市场传播最广的一个传言是有香港财团有意入股乐视网。据媒体报道称,有投资人爆料,有香港财团有意入股乐视网,对公司的估值到1000亿元,爆料者特别提到,1000亿元估值相比乐视网早先800亿元的市值溢价20%,据说贾跃亭不同意。乐视网7日公告中有关“公司正在筹划重大事项,预计涉及产业资源整合事宜”的表述,让上述传言有了一定可信度。事实上,香港财团一说或有迹可循。在乐视遭遇资金链传闻期间,贾跃亭发布曾微博称:“粮草先行,生态战略第二阶段坚实起航,Mark一下”,贾跃亭的这一发声,被外界解读为乐视面临的资金问题或已解决。贾跃亭在发布微博时,标记其位置为香港地标性建筑香港国际金融中心。据悉,国际金融中心位于香港中环,是恒基集团和香港金融管理局的总部所在地,这里聚集了瑞银集团、美国道富银行、法国巴黎银行等全球金融机构。除了关于香港财团,另有传言指出,乐视网本次要引入的投资者也有可能是互联网IT行业巨头或政府产业基金。乐视战略调整告别烧钱扩张乐视网的产业资源整合尚待揭晓,贾跃亭是否爆仓也有待说明。与这些救急的资本层面的动作相比,乐视在集团业务和组织上的大调整,才是乐视能否健康发展的根本。事实上,在乐视危机曝出之前,乐视方面就已经开始筹划战略调整和组织变革。11月6日,贾跃亭面向全员发布邮件《乐视的海水与火焰:是被巨浪吞没还是把海洋煮沸?》,系统反思了乐视业务的快速扩张与面临的资金压力。贾跃亭在全员信中提到,乐视将跨过蒙眼狂奔、烧钱追求规模扩张的生态战略第一阶段,进入到生态战略第二阶段:告别烧钱扩张,聚焦现有生态。此后,乐视控股人力资源部又发布全员邮件信,宣布了乐视史上最大规模的一次组织调整。在这次组织调整中,乐视针对生态战略第一阶段时期,子业务线为主、平台为辅的组织模式进行了重大变革,宣布成立了乐视生态销售与服务平台。此次大调整后的乐视组织能否顺畅磨合并发挥作用,才是乐视的长期投资者最关注的一点。

    创业板造假“首犯”谋重生 联想多方买壳花落问题股来自

    万福生科“还魂记”A股市场上,见惯了各式各样乌鸡变凤凰的反转剧情。但万福生科上演的这一出戏码仍然吸引了众人格外的关注。除了这是创业板第一家曝出造假丑闻的上市公司,更因创业板早已明确了拒绝借壳重组陋习的铁律。但现在这一铁律随时面临着被打破的风险。如此一来,创业板市场将与沉溺于借壳上市把戏的主板市场没了分别。可以这么说,万福生科的满血复活,将让欣泰电气之死价值全无。 (郑世凤)顶着“创业板造假第一股”的帽子,万福生科(300268.SZ)再度“闪亮”易主。12月8日,停牌一个月的万福生科一字涨停,而在此前一晚其公告实际控制人将变更为国内科技巨头同时也是多元化发展的联想控股。万福生科2013年因为财务造假涉嫌欺诈发行和上市后信息披露违规等事项,曾一度被认为将是首家退市的创业板公司,但最终仍奇迹“还魂”。最后创业板退市第一股是欣泰电气。而随着联想控股的入主,万福生科恐又将演绎A股的经典戏码——“乌鸡变凤凰”。“万福生科被联想控股拿下太意外了,之前联想一直在A股找壳,但是都没有谈成,没想到最后找了万福生科这家名声很烂的公司,如果将这个壳盘活,对监管层目前严抑壳炒作和严打规避借壳是极为不利的。”12月8日,上海某中型券商并购部负责人对21世纪经济报道记者表示。“我们到现在都没有见到联想控股或是佳沃集团的人,都是股东层面的事情,目前只是按照要求发公告。”12月8日,万福生科证券办一位工作人员对21世纪经济报道记者表示,其对相关合作并不是太知情。此次,万福生科控制权变更的方式是其控股股东桃源县湘晖农业投资有限公司(下称湘晖农业)与联想控股旗下的佳沃集团签署了《表决权委托书》,前者不可撤销地授权佳沃集团作为其持有的万福生科26.57%股份的唯一的、排他的代理人,实际控制人也从卢建之变更为联想控股。这距离湘晖农业通过司法划转的方式成为万福生科控股股东的2014年12月刚好过去两年,彼时原控股股东龚永福、杨荣华夫妇名下合计26.18%公司股权因债务问题,被司法划拨给湘晖农业,总代价约为2.25亿元。“按照目前疯狂的壳价计算,不管什么壳基本是按百亿市值估值,光壳费就动辄一二十亿元。目前万福生科虽然还没有公告股权转让价格,但是湘晖农业应该会赚不少,因为他们当时的拿壳成本非常低。”上述并购部负责人指出,控股万福生科不足两年就赚这么多,而期间万福生科的经营却没有改善,湘晖农业俨然成了又一个“倒壳者”。财务报告显示,万福生科今年前三季度亏损814.8万元,2015年亏损9944.32万元,而前三季度营业收入只有157.2万元。经历过欺诈发行风波和湘晖入主期间的运作,万福生科如今成为A股市值低于35亿元的不多的上市公司之一,成为不少机构投资者不敢碰的股票。实际上,联想控股的这种运作方式,与2014年创业板公司天晟新材(300169.SZ)的“租壳”事件如出一辙。当年10月,天晟新材公告称,四位主要股东将所持有的2000万股转让给杭州顺成股权投资合伙企业,还将持有的23.81%股份所对应的股东投票权及相关权利,在18个月内一次性不可撤销地、不设任何限制地、无偿委托给杭州顺成行使。上述交易完成后,杭州顺成将成为上市公司控股股东,实际控制人变更为赵兵。不过,上述“租壳”模式当时即受到交易所的问询、约谈,一周后天晟新材便公告协议双方一致同意取消有关股东投票权委托的条款。因此在投行人士看来,联想控股能否通过上述方式获得万福生科的控股权,还存在不小的监管风险,尤其目前监管层正严抑炒壳和规避借壳行为。12月8日,21世纪经济报道记者通过联想控股总机服务人员拨打其新闻发言人的办公室电话,但始终无人接听。此番联想控股的入主让万福生科再度获得市场追捧,12月8日的一字涨停,更多的来自对其后续资本运作的预期。根据万福生科公告内容,佳沃集团“在未来12个月内,不排除向无关联第三方购买资产注入上市公司,信息披露义务人保证注入的资产属于大农业领域范畴,保证不构成借壳上市”。“据我了解,联想控股拿下万福生科控制权后,有意从独立第三方购买资产注入,涉及海外的农业资产,很可能是澳洲的。”上述并购部负责人透露。佳沃集团官网显示,其是联想控股的现代农业板块公司之一,致力于“田间到餐桌”,是中国最大的水果全产业链企业及最大规模海外水果投资布局企业,在海外及中国拥有规模化的水果种植基地。海外业务上,佳沃集团在智利投资并购了五个水果种植公司,并与当地领先水果企业Subsole结成全面战略合作伙伴关系;另外,与澳洲领先果蔬公司Perfection Fresh结成了战略合作伙伴关系,在达尔文、布里斯班、维多利亚和南澳等产区拥有规模化种植基地。万福生科披露的详式权益变动报告书显示,佳沃集团今年上半年末,资产总额为25.75亿元,净资产为15.7亿元;营业收入6463.8万元,净利润为3842万元。由于万福生科本身也是农业企业,佳沃集团打算注入的资产是否会与其产生协同?“我们现在都不知道具体资产,没法判断。”上述万福生科工作人员对此表示。上述并购部负责人指出,对于联想控股而言,下一步资本运作并不是易事。创业板明令不能借壳,如果向第三方购买资产则可能涉及规避借壳的嫌疑,目前监管层对规避借壳行为的监管非常严格。值得注意的是,向独立第三方购买资产的典型案例是南通锻压(300280.SZ),证监会近日即否决了其重组方案。事实上,尽管监管层持续施压,但各路资本对“壳公司”的追逐热度仍有增无减。除了联想控股入主万福生科,另外还有IDG资本拿下四川双马(000935.SZ)、雪松控股拿下齐翔腾达(002408.SZ)等,“壳价”也因此不断水涨船高。“抑制炒壳需要明确态度,哪些行为是不被允许的,向市场传递信号,从而震慑炒壳者。比如,万福生科那么严重的欺诈发行上市,当时就应该退市,因为它的上市资质就是造假骗来的。后来,欣泰电气成为了创业板退市第一股,就因为欺诈发行。”上述并购部负责人指出,如果万福生科的壳被盘活,对退市制度和抑制炒壳都是挑战。

    中国11月CPI、PPI继续双双回升 五年来首现剪刀差来自

    中国11月CPI同比2.3%,预期2.2%,前值2.1%。中国11月PPI同比3.3%,预期2.3%,前值1.2%。国家统计局城市司高级统计师绳国庆解读如下。 一、居民消费价格环比微涨,同比涨幅略有扩大11月份CPI环比上涨0.1%,环比变动呈现以下特点:一是食品价格环比由降转涨,价格环比上涨0.2%,主要是受鲜菜价格上涨的影响。进入冬季,鲜菜逐渐转为大棚生产为主,种植成本增加,加之受全国范围寒潮天气影响,鲜菜价格环比上涨5.5%,影响CPI上涨0.14个百分点;食品中,鲜果、猪肉、水产品、蛋类、禽肉价格环比继续下降,降幅分别为2.2%、1.9%、0.7%、0.6%和0.4%,合计影响CPI下降0.10个百分点。二是汽柴油和水电燃料价格上涨。国内汽油、柴油、液化石油气、居民用煤等能源价格上涨合计影响CPI上涨0.04个百分点。三是旅游价格季节性下降。飞机票和旅行社收费价格环比分别下降6.4%和2.1%,合计影响CPI下降0.05个百分点。从同比看,CPI同比涨幅比上月扩大0.2个百分点。从具体分类看,鲜菜价格同比上涨15.8%,涨幅比上月扩大2.8个百分点;汽、柴油价格同比分别上涨4.6%和6.0%,涨幅分别比上月扩大2.3和3.4个百分点;水电燃料价格同比由上月持平转为上涨0.6%。上述各类价格变动合计影响CPI同比涨幅扩大0.15个百分点,是CPI同比涨幅扩大的主要原因。二、工业生产者出厂价格环比和同比涨幅继续扩大从环比看,11月份PPI上涨1.5%,涨幅比上月扩大0.8个百分点。环比变动的特点:一是工业行业价格普遍上涨。在调查的工业大类行业中,36个行业产品价格环比上涨,比上月增加9个,其余行业价格持平。二是部分重点行业价格涨幅继续扩大。其中,煤炭开采和洗选、黑色金属冶炼和压延加工、有色金属冶炼和压延加工业价格环比分别上涨10.3%、6.1%和5.0%,涨幅比上月分别扩大0.5、5.3和3.5个百分点,合计影响PPI环比上涨约0.9个百分点。从同比看,11月份PPI上涨3.3%,涨幅比上月扩大2.1个百分点。在调查的工业大类行业中,29个行业产品价格同比上涨,比上月增加4个。其中,煤炭开采和洗选、黑色金属冶炼和压延加工、有色金属冶炼和压延加工、石油加工、化学原料和化学制品制造业价格同比分别上涨28.6%、22.2%、12.6%、9.0%和3.1%,涨幅比上月分别扩大13.2、9.1、8.9、5.4和2.8个百分点,合计影响PPI同比涨幅扩大约1.6个百分点,是PPI同比涨幅扩大的主要原因。

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      万科高层再变动:刘肖升任高级副总裁 周彤或离职

      走马上任北京万科近两年后,刘肖日前悄然从集团副总裁升任至高级副总裁,而这伴随着另一位副总裁、深圳区域总经理周彤即将离职创业的传言。据万科内部人士透露,这次任命是在万科内部一个高管联席会议上发出的。而此次职位变动后,刘肖所负责的业务范围暂无调整,仍将执掌万科北京大区。这被外界视为是万科总部对刘肖的一种认可和鼓励,虽然其执掌万科北京大区近两年,暂时还无法突破前任毛大庆时代200亿的规模。七年时间,37岁做到了万科集团高级副总裁、北京区域首席执行官兼北京万科总经理。现在,高级副总裁刘肖耀眼之余也许还有那么一点惆怅,与今年3月份即调任总部担任集团执行副总裁兼CFO的孙嘉相比,其终究还是在这场“头马赛”中慢慢地落了些许下风。被遗忘的“头马”作为万科“75后”战投派代表、郁亮时代的“内阁”成员,刘肖与孙嘉同时被视为万科内部最有可能进入第三代领导人班底核心的“头马”人选。彼时曝光的万科“头马计划”,最主要的竞争就集中在上海和北京两个城市公司。为了筛选“头马”,郁亮给北京和上海公司下达了任务指标,在最短3年、最长5年的期限内,看谁能够先探索出创新模式,把业绩做到500亿,先完成500亿指标的头马即可以进入万科第三代领导班底的核心位置。此后,以刘肖为首的北京公司和以孙嘉为首的上海公司,开始了以业绩、利润、创新等指标为目标的“头马”竞赛。双方可以称得上是位于同一起跑线上、并驾齐驱的情况,但在今年3月份,这种情况却发生了改变,原担任上海万科总经理的孙嘉调至深圳总部,擢升为集团执行副总裁、财务负责人、首席财务官。而今,相较于刘肖高级副总裁,孙嘉的执行副总裁含金量显然更高,其不仅是集团仅有的3位执行副总裁之一,更分管集团财务板块。观点地产新媒体了解到,万科关于高级副总裁的设置,源于2014年3月份的一次权力架构的调整。在此之前,万科原有9位执行副总裁,并未设置高级副总裁职位。2014年3月29日,万科发布人事变动公告,将执行副总裁由原来的9人削减至3人,分别为陈玮、王文金和张旭。原任执行副总裁丁长峰、张纪文、莫军、肖莉、周卫军、毛大庆转任高级副总裁;原任副总裁的周俊庭、朱保全、祝九胜转任高级副总裁。观点地产新媒体查阅万科年报发现,高级副总裁和执行副总裁,虽然只有两字之差,但却有着根本性的差别,决定了是否能出现在万科年报的高级管理人员之列。以万科2016年半年报为例,包括王文金、张旭、孙嘉在内的万科三位执行副总裁均在高级管理人员之列,而丁长峰、谭华杰、张海、张纪文、周俊庭、朱保全在内的万科六位高级副总裁则不在其列。简单来说,执行副总裁属于高级管理人员中的核心管理团队,高级副总裁尚有不足。因此,有业内人士也将刘肖此次升职解读为万科总部给予刘肖的一个“安慰奖”,因为相较于原先的副总裁,刘肖的这个高级副总裁并没有实质权力的提升,而目前万科仅有3位执行副总裁的高管设置,未来职业晋升空间有天花板限制之虞。上述人士指出,刘肖与孙嘉不管是在年龄、教育、履历上都十分相似,双方之所以出现职业上的分水岭,究其原因还是在于过往业绩表现。据观点地产新媒体统计,今年前11月,上海万科已突破300亿销售大关,虽然孙嘉早在今年3月份就已离开上海万科调任总部,由其一手打造的翡翠系高端产品功不可没,而北京万科目前仍于200亿规模徘徊。职业经理人的赛道作为万科曾经明星人物毛大庆的继任者,年轻的刘肖无疑背负着很高期望,同时也承担着巨大的压力。存货不足、人员冗复、土储难觅……这些都制约着北京万科规模的进一步提升。而在刘肖、孙嘉之外,曾经万科最重要的后备军团、郁亮的“内阁”中枢——“75后”的其他成员,现在又处于何种位置?观点地产新媒体了解到,除了孙嘉、刘肖这一对曾经万科集团战投部第二、三任总经理分任集团执行副总裁和高级副总裁之外,作为曾经战投部第二任副总经理,沙骥现担任万科昆明公司总经理,而包括杭州、西安、宁波、南宁等重要城市的总经理也都曾在战投部履职经历。在万科曾经“头马计划”重点关注的20个城市公司当中,接近三分之一是从战投部门向城市公司输出的管理人员,而城市公司一页显然更多是为增加这些人才的一线历练经验,最终目的为万科权力中心培养继任者。在外界看来,战投帮尽管履历光鲜,做得一手漂亮的PPT,但并没有在一线公司操盘的经验和实力。是以,在城市公司的历练就显现出了非常关键的跳板作用。在这条职业经理人赛道上,有人选择发挥所长、积极竞争,也有人选择了悄然离去。除了最新一例周彤之外,作为战投部第四任总经理,张晋元选择在今年6月份从万科成都公司总经理职位上离任,加盟华夏幸福担任副总裁。有接近万科的人士就表示,张晋元从万科离职是为了寻求更好的职业发展,因为成都公司近些年的表现并不抢眼。现在,伴随着孙嘉进入万科核心管理团队,刘肖升任万科集团高级副总裁,万科职业经理人赛道已经出现变化。而未来,关于万科经理人们职业赛跑的讨论仍将继续持续。

      前海人寿将择机退出格力电器 格力股价跌超3%

      周一,格力电器开盘跌超4%随后绿盘震荡,截至发稿有所回升,现报26.10元,跌3.22%。此前,前海人寿发声明不再增持格力电器并将适时退出。前海人寿12月9日晚间就有关投资格力电器发布声明称,前海人寿保险股份有限公司(以下简称“前海人寿”)作为保险机构投资者,一直按照《证券法》、中国证监会的相关规定以及保监会《保险资金运用管理暂行办法》及相关资金运用监管要求开展投资。前海人寿表示,认可并看好珠海格力电器股份有限公司(以下简称“格力”)的未来发展前景及投资价值,早在2014年即开始对格力股票进行投资, 并基于不同时点对市场以及格力基本面的情况分析,买入、卖出格力股票。我们对于格力股票的投资属于正常的财务投资。前海人寿称,近期我们注意到市场对于我们投资格力股票给予了过度的报道和持续关注,鉴于此,前海人寿郑重承诺,未来将不再增持格力股票,并会在未来根据市场情况和投资策略逐步择机退出。

      深交所副总:险资举牌引起市场跟风是信息型操纵

      险资举牌上市公司引发诸多争议。“你用来路不当的钱从事杠杆收购,行为上从门口的陌生人变成野蛮人,最后变成了行业的强盗,这是不可以的。”证监会掌门人刘士余本月3日在公开讲话中痛批“野蛮收购”。而深交所副总经理金立扬也在2016央视财经论坛暨中国上市公司峰会上,警示了险资不断举牌可能引发的风险——引起市场潜在的不稳定、给保险公司带来风险,并可能引起“滥用大股东权力不当介入公司治理,引起管理层对抗”的问题。市场潜在的不稳定在于,“引起跟风,股价涨上去,脱离基本面,就会造成市场不稳定”——金立扬解释:当市场关注保险公司动向,股价的上涨“不是完全靠资金把它打上去”,而是一种“信息型操纵”。金立扬称,此前证监会与司法部门一道,有**关于如何认定操纵的标准,“现在看来,很多东西还自己在演进和修订。”给保险公司带来的风险在于,“举牌以后,股票不能马上卖掉,转让受限”,金立扬解释称,“如果是持有某支单一股票,持有期限又比较长,持有比较集中,风险比较大。”而滥用大股东权力不当介入公司治理,引起管理层对抗,则可能造成对实体经济的伤害。而针对中国证券资本市场发展过程中出现的新问题,金立扬称深交所的监管重点在以下几个方面:一方面在于,经济下行压力下,一些传统过剩行业中企业的“跟风式、忽悠式”重组。另一方面,在于深港通开通之后的跨境监管。针对“跟风式、忽悠式”重组,金立扬称,部分传统行业的企业“遇到的压力比较大”,深交所将根据风险程度的不同以进行重点监管。关于跨境监管,由于深交所上市的小市值公司较多,金立扬担心,通过深港通,“境内绕道境外,把股票炒起来,或者进行市场操纵。”他表示,“深港通…初期比较平稳,后续会有什么问题,我们在密切关注。”为满足监管需求,深交所力求“升级整个监察系统”,加强体系协同和监管信息的公开。金立扬称,2016年对于交易所的监管工作“充满挑战”,他透露,该年度“监管数量,包括发的函、做的警示、上报的线索都在大量上涨。”针对企业排队上市问题,金立扬表示,要深化创业板改革,研究创新型企业怎么能更好更快的上市。”创业板已推出7年,整体上表现不错,也有遗憾,知名科技企业远赴海外,有很多企业还在排队等待上市,怎么围绕科技企业的特点,改进制度安排,是要解决的问题。“

      李迅雷:2017年资产泡沫依然难破

      很快要召开中央经济工作会议了,这是决定2017年经济发展和改革的方向、目标及政策取向和工作重点的最高级别会议了。那么,这次会议将提出哪些新目标和改革举措,对于投资有什么启示,提了好多年的资产泡沫会否在2017年破裂?本文试做分析。稳增长与稳中求进的总基调未变“稳增长”口号的提出是从2012年中央经济工作会议开始的,这恐怕与2011年起经济增速的持续下滑有关。2011年至2015年的历次中央经济工作会议,都把稳中求进作为次年的经济工作总基调,估计即将召开的中央经济工作会议,仍然会再次强调稳增长和稳中求进,因为在12月9日的政治局会议上,稳增长和稳中求进仍被继续提出。稳增长的含义是经济不能出现大幅下滑,基本要维持L型走势。稳中求进的含义是在稳增长实现的前提下,再来推进改革。那么,2017年有哪些改革呢?政治局会议要求,明年要深入推进“三去一降一补”,推动五大任务有实质性进展。此外,会议还提出2017年要加快推进国企、财税、金融、社保等基础性关键性改革,更好发挥经济体制改革的牵引作用。推动五大任务取得实质性进展,必须突出重点,与相关领域改革有机结合,增强改革的系统性和协同性。有人认为明年是改革之年,理由是经济领域的结构性问题越来越突出,但没有再提经济增长的“合理区间”,如2015年中央经济工作会议提出“保持经济运行在合理区间”的要求。尽管没有提增长目标,但稳增长的要求仍未变。而且,会议强调“坚持以提高发展质量和效益为中心”,这也不是首次提出,早在2012年的中央经济工作会议上就提出过非常类似的口号。我的判断是,中央经济工作会议可能对2017年经济增长下行的容忍度提高,如2016年提出的增长目标为6.5%-7%,2017年或提出不低于6%的目标,但不能认为2017年会放弃经济增长目标而力推改革,正如政治局会议定调的那样,2017年是“改革深化之年”,政策上还是会“稳”字当头。在稳增长前提下,改革的步伐才可能加大。问题是,2017年稳增长的难度要大于2016年,今年实质上执行的是“货币偏宽松,财政超积极”的政策,这才实现了6.7%的GDP增速;2017年可能会是货币难宽松(通胀、贬值双重压力),财政受制约(举债成本上升、财政收入增速下降等)的格局。如果为稳增长的投入依旧很大,则调结构的力度可能就有限了。治理“脱实向虚”与防范金融风险步入两难被斥为“害人精”和“妖精”的举牌者,对中国经济构成了很大伤害,首先是引导资金脱实向虚,而且对优秀上市公司不断举牌的行为,让优秀企业家感到寒心;其次是被视为由此抬高了市场利率水平,如万能险。我国这些年来为解决融资难融资贵问题伤透脑筋,并把降成本作为供给侧改革的五大目标之一,故难以容忍虚拟经济的高杠杆逼迫市场利率水平进一步提高。如政治局会议提出要“大力振兴实体经济,培育壮大新动能”,实际上就是表达对过去虚拟经济过度繁荣、整个经济“脱实向虚”的担忧。从前三个季度的GDP分项贡献看,作为一个发展中国家,金融所创造的GDP要占8.8%,这一水平已经明显高于日本、美国和英国。金融的过度发展,不仅让实业衰落,而且也拉大了社会贫富差距。但是,如果金融挤泡沫力度过大,或者通胀抬升,实体经济的投资回报率持续上升,市场利率也不断上升,则资金又会从金融和房地产领域流向实体,或引发资产泡沫破裂,从而诱发金融危机。因此,2017年也要避免脱虚向实带来的风险。从2015年5月权威人士发表讲话至今,我国已经把防范金融风险放在非常重要的位置,防风险就是稳增长,因为金融风险一旦爆发,所有为稳增长所做的努力都是白费了。而资产泡沫破裂所带来的潜在危害究竟有多大,却很难评估,在这种情况下,谁敢对大类资产存在的泡沫问题轻举妄动呢?这就是所谓的两难。政策空间收窄:治大国如烹小鲜要实现如此多的目标,政策工具就不够用;且这些年来稳增长的过程中,货币政策和财政政策的持续用力,使得货币和债务的规模越来越大,故政策工具的施展空间变得越来越小,运用效果也是递减的。因此,政策只能在众多的约束条件下去腾挪空间,而不是弃子去开发新的空间。治大国如烹小鲜的含义就是国家大了,做事一定要小心翼翼,否则容易酿成大错。 2013年4月,习主席接受金砖国家媒体联合采访,在回答巴西记者提问时说:“(领导者)要有‘治大国如烹小鲜’的态度,丝毫不懈怠,不马虎。因此,2017年就经济政策和改革举措而言,不像是大刀阔斧的一年,更可能是小心翼翼、每走一步都留好后手的一年。如楼市的政策目前还是以打压为主,假如销量持续减少、开发投资增速持续下降,也不排除2017年下半年政策对楼市再度进行正向刺激的可能。记得2014年中央经济工作会议还专门提到“经济风险总体可控,但化解以高杠杆和泡沫化为主要特征的各类风险将持续一段时间;既要全面化解产能过剩,也要通过发挥市场机制作用探索未来产业发展方向。”这就是说,化解泡沫不能一蹴而就,需要小心对待。估计2017年货币政策的制订也会遇到前所未有的难题,降准不现实,因为贬值预期在;加息也不现实,因为市场利率已经上调了。如果是既降准又加息呢?虽然都可以做单独解读,但放在一起就显得别扭。财政政策呢?似乎也有点力不从心。在贬值、通胀和利率上行的三大压力下,股市其实没有太多上涨的理由。之所以前期表现相对强些,也是资金推动的结果,因为楼市遭遇调控,部分资金流向股市。但本身就存在泡沫的股市,监管者既不能容忍它大涨、使得泡沫越来越大,同时也不敢刻意打压。比较现实的调控方式是,既不让股市大跌,也不让股市大涨,涨的空间来自跌的空间,维持适度泡沫。 2017年一个重大的政治事件是下半年十九大的召开,这与股市的相关性如何,值得去斟酌。我的主观判断是上半年是否要为下半年留出空间。

      万科总裁郁亮:楼市不存在“崩盘”风险

      人民日报今日刊发万科总裁郁亮专访,谈及“房价为何坐上‘过山车’?”、“如何看待本轮调控?”等热点问题。对于今后几年的楼市走势,郁亮指出,“未来一年内,全国商品住房成交量很有可能大幅下降,前期房价上涨过快的城市,价格也可能回落。”“崩盘”的风险在我国并不存在,“杠杆过高是房地产市场泡沫破裂的根源。目前,各国按揭贷款最低首付大多在20%以下,还有零首付的,而我国的首付比例始终较高,且居民储蓄率一直处于高位,偿本付息能力强,杠杆风险较低。郁亮指出,“今年这一轮房价过快上涨的一个重要特征就是金融化,在一些城市,金融杠杆确实出了些问题”。一方面,社会上货币总量扩大、买房杠杆过高,使得很多没有足够购买力的人也去抢购房子,助长了市场恐慌情绪;另一方面,买地能用杠杆,也使得一些愿意冒险的开发商高价竞拍、推高了地价,从而推高了房价。此外,作为房企本身,郁亮坦言,“作为吃这碗饭的人,我们希望是‘常吃常有’,而不是‘暴饮暴食’,今天‘鱼翅捞饭’、明天‘喝西北风’。如果房价暴涨暴落,对所有人都是伤害,对我们也不例外。”人民日报原文如下:2016年,中国的房地产市场可谓经历了“冰火两重天”:一边,不少中小城市大量商品房卖不出去,地方企业合力采取补贴、促销等手段去库存;另一边,一些大中城市销售渐热,房价在不经意间过快上涨,10月份前后的限购限贷等调控措施又让市场快速降温,和着季节更替一夜入秋。楼市为何突然坐上“过山车”?该如何看待本轮楼市调控?让房地产业行稳致远,未来应当如何作为?近日,本报记者独家专访万科总裁郁亮,请这位中国房地产龙头企业的领航者盘点他眼中的楼市2016。“面粉不能贵过面包”,“崩盘”风险并不存在楼市调控政策有必要、很及时“年初的市场氛围远不像6月份之后。当时,我们还专门设立了去库存奖项,想尽办法促销。”回顾今年楼市的变化,郁亮直言“没有预料到”。楼市突然坐上“过山车”,背后原因何在?“今年这一轮房价过快上涨的一个重要特征就是金融化,在一些城市,金融杠杆确实出了些问题。”郁亮具体分析道,一方面,社会上货币总量扩大、买房杠杆过高,使得很多没有足够购买力的人也去抢购房子,助长了市场恐慌情绪,一些地方出现的“首付贷”更是将调节买房需求的重要工具——首付比例给“废掉了”;另一方面,买地能用杠杆,也使得一些愿意冒险的开发商高价竞拍、推高了地价,从而推高了房价,“一般来说,地价房价比在1/3左右比较合理,但有些地方却超过了60%,‘面粉贵过面包’。我们也是进退维谷,买地有巨大风险,不买就会被挤出市场。”针对房价过快上涨的问题,一些大中城市于10月份前后**了限购限贷等调控措施。调控在10月当月便见到成效:据国家统计局初步测算,10月份一、二线城市新建商品住宅价格环比分别上涨0.5%和1.3%,分别比9月份回落2.8和1.0个百分点。70个大中城市中,一线城市和二线城市房地产市场明显降温。“这一次调控很有必要,也非常及时。”郁亮评价道,目前行业整体仍处于去库存阶段,但问题在于20多个主要城市的过快上涨很可能蔓延到别的城市,“在这个关头‘踩刹车’非常有必要,否则一旦持续下去,可能会给宏观经济和行业发展带来不小的麻烦。”郁亮认为,从短期来看,调控立竿见影地把房价与地价拉回了理性的轨道,“只有地价房价比回到正常的区间,房地产业才有更加可持续的未来。”有人认为,限购限贷会抑制住合理的自住型需求、改善型需求,造成“误伤”。郁亮认为,“两害相权取其轻,‘刹车’过程中难免有些‘误伤’,但不这么做,会有更大的风险出现。”今后几年,楼市走势会怎样,部分城市会否面临“崩盘”风险?“未来一年内,全国商品住房成交量很有可能大幅下降,前期房价上涨过快的城市,价格也可能回落。”在郁亮看来,“崩盘”的风险在我国并不存在,“杠杆过高是房地产市场泡沫破裂的根源。目前,各国按揭贷款最低首付大多在20%以下,还有零首付的,而我国的首付比例始终较高,且居民储蓄率一直处于高位,偿本付息能力强,杠杆风险较低。过去几年的炒房行为已经很少见了,政府调控手段也很有效很及时,房地产的总体杠杆水平能得到有效控制。”同时,随着人口集聚形势的变化,不同城市间的楼市分化也将加剧。此轮房价上涨,除了北上广深之外,“领涨者”中还出现了合肥、郑州、武汉等一些高铁通达的省会城市,“这些城市以前还算价格洼地,随着前去就业的年轻人越来越多,房价也都起来了。相反,在长春、沈阳、大连、唐山等城市,万科去库存的压力还比较大。在一些四、五线城市,库存3年以上甚至10年以上的房子也都有。不是没钱买,而是没人买。”不能今天“鱼翅捞饭”、明天“喝西北风”房地产行业需要健康稳定发展有人简单地认为,对于房地产企业而言,房价涨得越快越高,日子就越好过。他们的真实想法是这样吗?“作为吃这碗饭的人,我们希望是‘常吃常有’,而不是‘暴饮暴食’,今天‘鱼翅捞饭’、明天‘喝西北风’。如果房价暴涨暴落,对所有人都是伤害,对我们也不例外。”郁亮坦言,实现健康稳定的发展,是房地产企业与老百姓共同的目标。那么,“健康稳定发展”包括哪些方面,应该如何界定呢?郁亮描绘了三个标准:第一个,是行业必须回归到为普通老百姓解决住房问题上来。一个城市要发展产业,需要相对合适的房价,否则留不住人;老百姓要有获得感、幸福感,也需要住有所居,“人人头上有片瓦”。第二个标准,行业一定要为国家经济的稳定发展做积极贡献。“房地产业每年有10万亿元左右的销售额,相关的上下游产业链很长,牵扯面很广。”郁亮表示,目前房地产一年的增加值占GDP的比重已经超过了6%。“我国经济正处于三期叠加、转型升级的关键阶段,需要保持房地产市场平稳发展、避免大起大落。”第三个标准,就是不要因为房地产行业的暴涨形成资产泡沫,从而给国家造成金融风险。价格是市场的风向标,房价也体现着房地产市场的健康水平。那房价如何变化才是最理想的呢?“在中国,有房的人还是大多数。住房是家庭一生最大的消费,也蕴藏着一个家庭最大的财富。如果房价下跌,大多数人并不会得益。当然,房价过快上涨也会带来不少问题。”郁亮觉得,如果一座城市的房价能随着居民收入的增加实现温和上涨,增速又比居民收入的增速略低,应该是最理想的选择。“刹车”不能踩太久,光调控需求还不够要建立长效机制,让普通人住上好房子“‘刹车’不能踩太久,光靠需求侧调控也远远不够。”在郁亮看来,房地产业要实现长期健康发展,关键在于利用踩“刹车”后的宝贵时机,建立长效机制、增加有效供给。对此,郁亮给出了具体建议:——建立土地多元化供应制度,增加土地供给。  “现在大中城市盖楼,最大问题是土地供应量不足。表面上看,这些城市能用于开发建设的土地确实很少了,但往深里分析,也与土地供应制度有关。”郁亮认为,过去城市发展起步阶段,土地强制收储、政府“一个口子”供地的方式曾经发挥过重要作用,但在目前,存量土地渐成主流,征收拆迁成本大幅提高,“地拆不动,就供不出来”。他建议,我国可以探索建立土地市场多元化供应制度,允许让有土地一方根据规则跟买地的人谈、让市场主体自行谈判交易,从而提高存量土地流转效率、快速增加有效供给,“这也将从根本上缓解供需矛盾、遏制房价的过快上涨。”——通过政策倾斜,提高居住用地比例。  “在东京、巴黎、伦敦等很多城市,工业用地占土地供应的比例仅为6%左右,国内城市却往往在百分之十几以上,由此也挤压了住宅用地比例。”郁亮告诉记者,像北京、上海、深圳,居住用地占城市建设用地面积的比重不足东京的一半,“厂房建得再多、GDP做得再大,企业员工买不到、买不起房子,也不利于城市的长远发展。因此,未来土地用途应该更多向住宅倾斜。”——完善相关标准,提高土地使用效率。“按今天的建筑技术水平来讲,容积率是可以提高的。在寸土寸金的城市里让楼往高空发展,完全能把土地节约出来。”郁亮坦言,目前的行业标准对容积率的要求还有些保守。此外,有些建筑业中的技术标准还是上世纪50年代延续下来的,与现实不相适应。比如,一些城市依然要求,冬至或大寒那天,屋内日照时间要超2个小时。“作出这个要求,是因为那时大多数老百姓家里没有暖气。但现在取暖条件改善了,2小时日照也可以没有啊。”郁亮补充道,随着机械通风技术的成熟,也不一定非得要求明厨明卫,“要让更多普通人有便宜房子住,这些影响房间布局、推高建设成本的要求其实可以研究作出改变。”郁亮还认为,在商品房市场外,应大力发展租赁市场,为新市民提供更多可承受的住房;借助轨道交通,加快建设既有产业功能又有居住功能、既宜居又宜业的卫星城和城市群,从而疏散核心城区人口,并为大量新市民家庭提供符合其收入水平的购房定居机会。房地产市场长期健康发展,既要靠市长,也得靠市场。房地产企业作为市场主体,应该如何作为呢?“企业就干一条,就是提供城市里面需要的产品和服务,为普通人盖好房子,盖有人用的房子。”2016年,深耕房地产业28年的万科首次跻身世界500强。在郁亮看来,今后行业集中度会越来越高,龙头企业的责任也会越来越大,“我们一直不做地王、不囤地、不捂盘,而是追求做好房子、好服务、好邻居。作为城市配套服务商,我们要跟着城市发展变化走、跟着客户变化走。”如何跟着变化走?郁亮举例说,当前,年轻一代消费观念转变、互联网技术应用、人口老龄化等趋势催生了大量新型房地产服务需求,养老、物流、教育、度假、创业等新兴领域刚刚起步,“我们要围绕这些变化做出改变。比如,在北上广深等城市发展青年公寓,把闲置的、低用途的住宅改造成适合年轻人居住的空间;又如,在社区里建设养老院等等。”

      人民日报:险资可以做举牌者 但不能做搅局者

      《人民日报》今日刊文称,险资可以做举牌者,但是并购过程中应充分考虑到公司经营的延续性,如果“霸王硬上弓”毁掉好企业,就成了搅局者。而通过资本游戏坑其他股东,就更不能让人容忍。报道认为,险资作为市场中备受关注的大机构,如果被贴上姿态凶猛、我行我素、兴风作浪的标签,不会得到认同。只有顾及各方诉求,为市场贡献正能量,才能找到属于自己的位置,成为真正被股市接纳的投资人。报道提到,在很长一段时间里,股市对保险资金完全持欢迎态度,险资入市的放开以及入市资金比例上限提到,都被当成重大利好。近两年,险资规模迅速扩张,同时又遭遇“资产荒”,因而对股市这一投资渠道越来越倚重,其在市场中的存在感也迅速上升。但是这一两年,部分机构风格激进、动作猛烈,不断挑动市场神经,客观上已引起监管层、相关上市公司、部分投资者的不满和排斥。报道认为险资应该做稳健投资者,而不是短线投机客。作为体量庞大的机构,应坚持稳健审慎原则,其收益主要应来自上市公司经营业绩和成长价值,而不是短期暴利。反观近期一些机构,打起市场存量资金的主意,频繁短炒、快进快出,在零和博弈中从别人口袋里快速“掏钱”。普通小投资者这么做还情有可原,大机构也采取如此散户化的操作模式,既非长久之计,也不会受其他投资者“待见”。报道还提及,最近也有一些机构采取了“买而不举”策略,买入比例达到近5%的举牌线位置,然后通过各种渠道放出风声,制造“举牌”概念,吸引投资者跟风。这种做法的出发点究竟是什么,不免令人生疑。报道称,险资可以做举牌者,但不能做搅局者。“野蛮人”的存在会让上市公司现有管理层不敢有丝毫懈怠,时时刻刻想到被并购的风险。但无论是哪种类型的收购,都要以资源的更高效配置为前提。在并购过程中,必须充分考虑各自的专业优势,考虑公司经营的延续性稳定性。如果一味“霸王硬上弓”,最终毁掉了一家好企业,那就成了搅局者。至于为了一己私利,把上市公司当作工具,想通过各种资本游戏“坑”其他股东,就更不能让人容忍。以下是《人民日报》报道全文:近期,保险资金频频举牌上市公司,已成股市的白热化谈资。是是非非中,市场各方对于保险资金态度的微妙变化,是一个需要深思的现象。长期以来,A股散户比例过高,专业机构持股和成交量占比小,被认为是市场投机性强的重要原因。所以,吸引长期机构入市,一直是市场发展的关键点。保险作为资金实力较雄厚的机构,其入市不但能为股市提供源源不断的“弹药”,也有利于推动市场规模成长和结构改善。在很长一段时间里,股市对保险资金完全持欢迎态度。从上世纪末放开保险购买基金,实现间接入市,到开闸保险资金直接入市,再到不断提高入市资金比例的上限,市场都是当成重大“利好”。从保险一方看,获准入市后的很多年里,并不显山露水。直到近两年,保险行业资产规模迅速扩张,又遭遇市场收益率水平不断下行的“资产荒”。如何管理运用好庞大的保险资金,找到收益与风险匹配的资产,成为保险业迫切需要解决的问题。上市公司中有不少估值合理、业绩稳定,保险机构买入力度不断加大。险资对股市这一投资渠道越来越倚重,其在市场中的存在感也迅速上升。如此看来,股市需要险资,险资需要股市,本该是“双赢”局面。现实情况却是,这一两年,部分机构风格激进、动作猛烈,不断挑动市场神经,客观上已引起监管层、相关上市公司、部分投资者的不满和排斥。从一个受欢迎的角色,变得饱受质疑、引发争议,这与部分机构的所作所为大有关系。此类行为是否“擦枪走火”、监管上如何更好规制,还有待明确。退一步说,即使这些行为合法合规,但既然成为市场的一分子,而且是备受关注的大机构,就不能忽视在市场中与别人的相处之道。如果被贴上姿态凶猛、我行我素、兴风作浪的标签,不会得到认同。顾及各方诉求,为市场贡献正能量,才能找到属于自己的位置,成为真正被股市接纳的投资人。要做稳健投资者,而不是短线投机客。保险资金来到股市,就是为了投资回报,这一点无可厚非。但作为体量庞大的机构,应坚持稳健审慎原则,其收益主要应来自上市公司经营业绩和成长价值,而不是短期暴利。反观近期一些机构,打起市场存量资金的主意,频繁短炒、快进快出,在零和博弈中从别人口袋里快速“掏钱”。普通小投资者这么做还情有可原,大机构也采取如此散户化的操作模式,既非长久之计,也不会受其他投资者“待见”。要做价值发现者,而不是题材制造者。机构是专业化投资者,无论是投资理念还是专业水平,相比而言都更有优势。市场整体能否形成价值投资、理性投资的大风气,机构的导向作用更大。应当说,近些年来,大部分保险资金都投向了经营基本面稳定、分红派息率高的优质股票。然而,最近也有一些机构采取了“买而不举”策略,买入比例达到近5%的举牌线位置,然后通过各种渠道放出风声,制造“举牌”概念,吸引投资者跟风。这种做法的出发点究竟是什么,不免令人生疑。可以做举牌者,但不能做搅局者。恶意收购、门口的野蛮人……这些词汇听起来都有些贬义。事实上,“野蛮人”的存在并非没有积极意义,其高超资本运作技巧和强大资本整合能力,会让上市公司现有管理层不敢有丝毫懈怠,时时刻刻想到被并购的风险。这种“威胁”的存在,能够促进市场效率提升,也是产业结构调整的市场驱动力。然而,无论是哪种类型的收购,都要以资源的更高效配置为前提。在并购过程中,必须充分考虑各自的专业优势,考虑公司经营的延续性稳定性。如果一味“霸王硬上弓”,最终毁掉了一家好企业,那就成了搅局者。至于为了一己私利,把上市公司当作工具,想通过各种资本游戏“坑”其他股东,就更不能让人容忍。

      人民日报:险资可以做举牌者 但不能做搅局者

      《人民日报》今日刊文称,险资可以做举牌者,但是并购过程中应充分考虑到公司经营的延续性,如果“霸王硬上弓”毁掉好企业,就成了搅局者。而通过资本游戏坑其他股东,就更不能让人容忍。报道认为,险资作为市场中备受关注的大机构,如果被贴上姿态凶猛、我行我素、兴风作浪的标签,不会得到认同。只有顾及各方诉求,为市场贡献正能量,才能找到属于自己的位置,成为真正被股市接纳的投资人。报道提到,在很长一段时间里,股市对保险资金完全持欢迎态度,险资入市的放开以及入市资金比例上限提到,都被当成重大利好。近两年,险资规模迅速扩张,同时又遭遇“资产荒”,因而对股市这一投资渠道越来越倚重,其在市场中的存在感也迅速上升。但是这一两年,部分机构风格激进、动作猛烈,不断挑动市场神经,客观上已引起监管层、相关上市公司、部分投资者的不满和排斥。报道认为险资应该做稳健投资者,而不是短线投机客。作为体量庞大的机构,应坚持稳健审慎原则,其收益主要应来自上市公司经营业绩和成长价值,而不是短期暴利。反观近期一些机构,打起市场存量资金的主意,频繁短炒、快进快出,在零和博弈中从别人口袋里快速“掏钱”。普通小投资者这么做还情有可原,大机构也采取如此散户化的操作模式,既非长久之计,也不会受其他投资者“待见”。报道还提及,最近也有一些机构采取了“买而不举”策略,买入比例达到近5%的举牌线位置,然后通过各种渠道放出风声,制造“举牌”概念,吸引投资者跟风。这种做法的出发点究竟是什么,不免令人生疑。报道称,险资可以做举牌者,但不能做搅局者。“野蛮人”的存在会让上市公司现有管理层不敢有丝毫懈怠,时时刻刻想到被并购的风险。但无论是哪种类型的收购,都要以资源的更高效配置为前提。在并购过程中,必须充分考虑各自的专业优势,考虑公司经营的延续性稳定性。如果一味“霸王硬上弓”,最终毁掉了一家好企业,那就成了搅局者。至于为了一己私利,把上市公司当作工具,想通过各种资本游戏“坑”其他股东,就更不能让人容忍。以下是《人民日报》报道全文:近期,保险资金频频举牌上市公司,已成股市的白热化谈资。是是非非中,市场各方对于保险资金态度的微妙变化,是一个需要深思的现象。长期以来,A股散户比例过高,专业机构持股和成交量占比小,被认为是市场投机性强的重要原因。所以,吸引长期机构入市,一直是市场发展的关键点。保险作为资金实力较雄厚的机构,其入市不但能为股市提供源源不断的“弹药”,也有利于推动市场规模成长和结构改善。在很长一段时间里,股市对保险资金完全持欢迎态度。从上世纪末放开保险购买基金,实现间接入市,到开闸保险资金直接入市,再到不断提高入市资金比例的上限,市场都是当成重大“利好”。从保险一方看,获准入市后的很多年里,并不显山露水。直到近两年,保险行业资产规模迅速扩张,又遭遇市场收益率水平不断下行的“资产荒”。如何管理运用好庞大的保险资金,找到收益与风险匹配的资产,成为保险业迫切需要解决的问题。上市公司中有不少估值合理、业绩稳定,保险机构买入力度不断加大。险资对股市这一投资渠道越来越倚重,其在市场中的存在感也迅速上升。如此看来,股市需要险资,险资需要股市,本该是“双赢”局面。现实情况却是,这一两年,部分机构风格激进、动作猛烈,不断挑动市场神经,客观上已引起监管层、相关上市公司、部分投资者的不满和排斥。从一个受欢迎的角色,变得饱受质疑、引发争议,这与部分机构的所作所为大有关系。此类行为是否“擦枪走火”、监管上如何更好规制,还有待明确。退一步说,即使这些行为合法合规,但既然成为市场的一分子,而且是备受关注的大机构,就不能忽视在市场中与别人的相处之道。如果被贴上姿态凶猛、我行我素、兴风作浪的标签,不会得到认同。顾及各方诉求,为市场贡献正能量,才能找到属于自己的位置,成为真正被股市接纳的投资人。要做稳健投资者,而不是短线投机客。保险资金来到股市,就是为了投资回报,这一点无可厚非。但作为体量庞大的机构,应坚持稳健审慎原则,其收益主要应来自上市公司经营业绩和成长价值,而不是短期暴利。反观近期一些机构,打起市场存量资金的主意,频繁短炒、快进快出,在零和博弈中从别人口袋里快速“掏钱”。普通小投资者这么做还情有可原,大机构也采取如此散户化的操作模式,既非长久之计,也不会受其他投资者“待见”。要做价值发现者,而不是题材制造者。机构是专业化投资者,无论是投资理念还是专业水平,相比而言都更有优势。市场整体能否形成价值投资、理性投资的大风气,机构的导向作用更大。应当说,近些年来,大部分保险资金都投向了经营基本面稳定、分红派息率高的优质股票。然而,最近也有一些机构采取了“买而不举”策略,买入比例达到近5%的举牌线位置,然后通过各种渠道放出风声,制造“举牌”概念,吸引投资者跟风。这种做法的出发点究竟是什么,不免令人生疑。可以做举牌者,但不能做搅局者。恶意收购、门口的野蛮人……这些词汇听起来都有些贬义。事实上,“野蛮人”的存在并非没有积极意义,其高超资本运作技巧和强大资本整合能力,会让上市公司现有管理层不敢有丝毫懈怠,时时刻刻想到被并购的风险。这种“威胁”的存在,能够促进市场效率提升,也是产业结构调整的市场驱动力。然而,无论是哪种类型的收购,都要以资源的更高效配置为前提。在并购过程中,必须充分考虑各自的专业优势,考虑公司经营的延续性稳定性。如果一味“霸王硬上弓”,最终毁掉了一家好企业,那就成了搅局者。至于为了一己私利,把上市公司当作工具,想通过各种资本游戏“坑”其他股东,就更不能让人容忍。

      人民日报:险资可以做举牌者 但不能做搅局者

      《人民日报》今日刊文称,险资可以做举牌者,但是并购过程中应充分考虑到公司经营的延续性,如果“霸王硬上弓”毁掉好企业,就成了搅局者。而通过资本游戏坑其他股东,就更不能让人容忍。报道认为,险资作为市场中备受关注的大机构,如果被贴上姿态凶猛、我行我素、兴风作浪的标签,不会得到认同。只有顾及各方诉求,为市场贡献正能量,才能找到属于自己的位置,成为真正被股市接纳的投资人。报道提到,在很长一段时间里,股市对保险资金完全持欢迎态度,险资入市的放开以及入市资金比例上限提到,都被当成重大利好。近两年,险资规模迅速扩张,同时又遭遇“资产荒”,因而对股市这一投资渠道越来越倚重,其在市场中的存在感也迅速上升。但是这一两年,部分机构风格激进、动作猛烈,不断挑动市场神经,客观上已引起监管层、相关上市公司、部分投资者的不满和排斥。报道认为险资应该做稳健投资者,而不是短线投机客。作为体量庞大的机构,应坚持稳健审慎原则,其收益主要应来自上市公司经营业绩和成长价值,而不是短期暴利。反观近期一些机构,打起市场存量资金的主意,频繁短炒、快进快出,在零和博弈中从别人口袋里快速“掏钱”。普通小投资者这么做还情有可原,大机构也采取如此散户化的操作模式,既非长久之计,也不会受其他投资者“待见”。报道还提及,最近也有一些机构采取了“买而不举”策略,买入比例达到近5%的举牌线位置,然后通过各种渠道放出风声,制造“举牌”概念,吸引投资者跟风。这种做法的出发点究竟是什么,不免令人生疑。报道称,险资可以做举牌者,但不能做搅局者。“野蛮人”的存在会让上市公司现有管理层不敢有丝毫懈怠,时时刻刻想到被并购的风险。但无论是哪种类型的收购,都要以资源的更高效配置为前提。在并购过程中,必须充分考虑各自的专业优势,考虑公司经营的延续性稳定性。如果一味“霸王硬上弓”,最终毁掉了一家好企业,那就成了搅局者。至于为了一己私利,把上市公司当作工具,想通过各种资本游戏“坑”其他股东,就更不能让人容忍。以下是《人民日报》报道全文:近期,保险资金频频举牌上市公司,已成股市的白热化谈资。是是非非中,市场各方对于保险资金态度的微妙变化,是一个需要深思的现象。长期以来,A股散户比例过高,专业机构持股和成交量占比小,被认为是市场投机性强的重要原因。所以,吸引长期机构入市,一直是市场发展的关键点。保险作为资金实力较雄厚的机构,其入市不但能为股市提供源源不断的“弹药”,也有利于推动市场规模成长和结构改善。在很长一段时间里,股市对保险资金完全持欢迎态度。从上世纪末放开保险购买基金,实现间接入市,到开闸保险资金直接入市,再到不断提高入市资金比例的上限,市场都是当成重大“利好”。从保险一方看,获准入市后的很多年里,并不显山露水。直到近两年,保险行业资产规模迅速扩张,又遭遇市场收益率水平不断下行的“资产荒”。如何管理运用好庞大的保险资金,找到收益与风险匹配的资产,成为保险业迫切需要解决的问题。上市公司中有不少估值合理、业绩稳定,保险机构买入力度不断加大。险资对股市这一投资渠道越来越倚重,其在市场中的存在感也迅速上升。如此看来,股市需要险资,险资需要股市,本该是“双赢”局面。现实情况却是,这一两年,部分机构风格激进、动作猛烈,不断挑动市场神经,客观上已引起监管层、相关上市公司、部分投资者的不满和排斥。从一个受欢迎的角色,变得饱受质疑、引发争议,这与部分机构的所作所为大有关系。此类行为是否“擦枪走火”、监管上如何更好规制,还有待明确。退一步说,即使这些行为合法合规,但既然成为市场的一分子,而且是备受关注的大机构,就不能忽视在市场中与别人的相处之道。如果被贴上姿态凶猛、我行我素、兴风作浪的标签,不会得到认同。顾及各方诉求,为市场贡献正能量,才能找到属于自己的位置,成为真正被股市接纳的投资人。要做稳健投资者,而不是短线投机客。保险资金来到股市,就是为了投资回报,这一点无可厚非。但作为体量庞大的机构,应坚持稳健审慎原则,其收益主要应来自上市公司经营业绩和成长价值,而不是短期暴利。反观近期一些机构,打起市场存量资金的主意,频繁短炒、快进快出,在零和博弈中从别人口袋里快速“掏钱”。普通小投资者这么做还情有可原,大机构也采取如此散户化的操作模式,既非长久之计,也不会受其他投资者“待见”。要做价值发现者,而不是题材制造者。机构是专业化投资者,无论是投资理念还是专业水平,相比而言都更有优势。市场整体能否形成价值投资、理性投资的大风气,机构的导向作用更大。应当说,近些年来,大部分保险资金都投向了经营基本面稳定、分红派息率高的优质股票。然而,最近也有一些机构采取了“买而不举”策略,买入比例达到近5%的举牌线位置,然后通过各种渠道放出风声,制造“举牌”概念,吸引投资者跟风。这种做法的出发点究竟是什么,不免令人生疑。可以做举牌者,但不能做搅局者。恶意收购、门口的野蛮人……这些词汇听起来都有些贬义。事实上,“野蛮人”的存在并非没有积极意义,其高超资本运作技巧和强大资本整合能力,会让上市公司现有管理层不敢有丝毫懈怠,时时刻刻想到被并购的风险。这种“威胁”的存在,能够促进市场效率提升,也是产业结构调整的市场驱动力。然而,无论是哪种类型的收购,都要以资源的更高效配置为前提。在并购过程中,必须充分考虑各自的专业优势,考虑公司经营的延续性稳定性。如果一味“霸王硬上弓”,最终毁掉了一家好企业,那就成了搅局者。至于为了一己私利,把上市公司当作工具,想通过各种资本游戏“坑”其他股东,就更不能让人容忍。

      李大霄:蓝筹股慢牛力挺A股 下一个底部是幼儿底

      第十二届中国证券市场年会于12月9日在京召开,本届年会的主题为“创新引领增长改革激活市场”。英大证券首席经济学家李大霄出席并发表演讲。他表示,总体来看,中国的股票市场经过了钻石底、地球底和婴儿底,明年将是一个蓝筹股牛市力挺中国股票市场的过程。  以下为演讲实录:  同志们,我今天讲的标题是“蓝筹股慢牛力挺中国股市”。  我们看整个市场经历了钻石底、地球底、婴儿底,现在的事实是比在婴儿底2638的时候事实上是涨了500点到600点,这是铁一般的事实,中国股市打从这个地方看空的人碾压的粉身碎骨。我今天谈2017年的股票市场前瞻,几个字送给大家,怎么去做股票?做好人、买好股、得好报。反过来就不要做坏人,不要买坏股,那样就比较麻烦。怎么买股票?在国家需要的时候去买股票,胜算更高,而且意义更大。怎么样做整个市场的研判?怎么样分析市场?我的判断是这样的,对宏观经济的判断也好,对股票市场的判断也好,很多人众说纷纭,有中国崩溃论,有悲观论,也有乐观派。众说纷纭之余我们听谁的,听哪位先生的?听李大霄的,李大霄级别不够,听习大大的,他说中国的回旋余地大,他说中国经济的潜力大,我们中国的经济增长应该说还是有机会的。  L形是长什么样?很多人说一个L之后还会下一个台阶再下一个台阶,那个不叫L形,那个叫下楼梯。中国的经济情况比其它的发达国家经济体仍然有一倍到两倍的增长,这个就是我看好我们市场的底气在这里,逻辑在这里。全球三个主要国家,一个是德国,它已经摆脱了零利率的困扰,美国已经为加息做好了准备,中国国债的收益率悄然上扬。这个说明什么问题?说明全球里面12.2万亿负收益率的债券现在在发生改变。债券市场泡沫的爆破已经开始,中国人跑到做债券配置的人要注意这一点,一大批人原来是配黄金,配债券的,把债券往负收益率里面干的人是一个避险的需修,现在避险需求的高风险偏好在逐渐抬升,从黄金市场流出来,从负收益率的债券市场流出来,流到哪里?股票市场。道琼斯在创历史新高,标准普尔在创历史新高,纳斯达克拼命往上涨,中国的蓝筹股也要往上涨,就是这个逻辑。  整个市场的展望我是怎么判断的?2017年有五大变化,往市场化的方向走,往国际化方向走,往法制化方向走,双向交易将会逐渐恢复,退市制度将要展开,这是整个2017年市场的展望。市场从5178点到2638点,市场的下行阶段结束了,市场会走出分化的阶段。怎么样分化?整个指数是逐步上行,蓝筹股的机会在凸显,黑五类的风险悄然降临在A股市场。同志们一定要搞清楚这个市场机会、市场风险在哪里。  黑五类长什么样子?小股票、次新股、垃圾股、题材股何谓成长?不够一个亿的定义为小股票,不够一年的定义为次新股,不够一分钱的定义为垃圾股,不够10%成长的定义为伪成长股,不过50亿的题材定义为题材股。这五类股票有什么风险?假如买了这一类我们孔夫子的时候买,到现在刚刚回本。要一百代人的努力,千万别上当。从市场的判断来看,中国的股票市场只有四个地方可以安全买股票,325点、998点、1664点、钻石底,中国人的养老金只能在钻石底进场,前面三个地方都是V形,只有钻石底是平底,养老金错过了钻石底就不要再错过婴儿底,养老金现在又错过了婴儿底,就不要再错过外资入市。我再诚恳地呼吁一下,假如听了我的,中国人的养老问题就解决相当一部分了。中国的股票市场刚才讲了四个地方可以买,规律在这里,因为它们都是一个绝对PE的底部。现在是多少?现在是19.17倍,截止到昨天为止。相对10倍的底部升了一点点,怎么找机会呢?整个市场剖析出来看,市盈率10.36倍在全球的市场还是有机会的。现在100倍市盈率的股票还占市场的一半,100倍市盈率的股票占市场的60%以上,我们把这个地方的风险规避掉,寻找仅有的市场机会就能够把握机会来避免风险。  再剖析一下市场,为什么拥抱蓝筹股,远离黑五类?不要相信它们胡扯,这些高估的公司终究要回归价值,回归理性,回归价值和理性的道理在哪里?我们以后要往市场化、国际化的方向迈进,中国人一旦打开了大门之后,看到全世界还有那么多很好的股票来供我们投资的时候,你就会发掘,非常昂贵的股票是多么危险。另外,整个市场去杠杆的过程已经结束,去杠杆的最低点在婴儿底,而现在逐渐恢复。少鹏先生上一年的年会给我评价,我心里还非常甜蜜,他说我的婴儿底起的名字要比钻石底好,因为它有温度,它会成长,它承载着希望。我相信,中国的股票市场经过婴儿底之后,后面一个我宣布下一个底部是幼儿底。机会在哪里?利多的地方在前面四个方面,利空因素是后面三个方面。利润在哪里?整个上市公司的利润,银行、非银行金融、基建、地产、消费五朵金花,整个市场经过我们的测算来看,利润在增长,这个推动明年的市场,推动明年的蓝筹股上扬是有坚实的基础,用数据推演出来的逻辑。  整个市场的蓝筹股来看,占据了市场的重心和灵魂。怎么样配置?怎么样做研究?低估的蓝筹股机会出现,黑五类的风险出现了,而且我们要抬高股票仓位的配置,降低持仓品种的波动性。整个债券市场的投资怎么样考虑在收益率抬升过程里面的策略,推荐恒生国企、上证50、沪深300,关注刚才说的五朵金花,注意高估股票的风险。  总体来看,中国的股票市场经过了钻石底、地球底和婴儿底,明年将是一个蓝筹股牛市力挺中国股票市场的过程。  再见!

      保监会:恒大人寿委托股票投资业务被暂停整改

      保监会今日表示,恒大人寿委托股票投资业务被暂停整改。保监会官网称:近期,恒大人寿保险有限公司在开展委托股票投资业务时,资产配置计划不明确,资金运作不规范。根据《保险资金委托投资管理暂行办法》(保监发〔2012〕60号)等相关规定,我会决定暂停恒大人寿保险有限公司委托股票投资业务,并责令公司进行整改。下一步,中国保监会将切实加大监管力度,推动保险机构完善内控体系,建立明确的资产配置计划,提升资产配置能力,防范投资运作风险。华尔街见闻12月6日援引21世纪经济报道提及,保监会将于近日派出两个检查组分别进驻前海人寿、恒大人寿。其中,进驻前海人寿的检查组将由发改部牵头,进驻恒大人寿的工作组将由资金部牵头。21世纪经济报道称,检查的主要方向是对上述两家保险公司治理规范性、财务真实性、保险产品业务合规性及资金运用合规性开展现场检查,严肃惩处违规行为,切实规范其公司治理、业务发展和投资运作,维护市场秩序。中国证券网援引知情人士称,保监会最快将于12月7日派出检查组,分别进驻前海人寿和恒大人寿。近期,监管层盯住保险公司,险资监管风暴由此开启。此前,前海人寿已经被停止开展万能险新业务。12月5日保监会下发监管函,针对万能险业务经营存在问题,并且整改不到位的前海人寿采取停止开展万能险新业务的监管措施;同时,针对前海人寿产品开发管理中存在的问题,责令公司进行整改,并在三个月内禁止申报新的产品。对其他在万能险经营中存在类似问题的公司,保监会正密切关注其整改进展,视情况采取进一步的监管举措。值得关注的是,12月3日,证监会主席刘士余、保监会副主席陈文辉同时喊话,剑指“野蛮人”, 刘士余的措辞尤为严厉。“你用来路不当的钱从事杠杆收购,行为上从门口的陌生人变成野蛮人,最后变成了行业的强盗,这是不可以的,”针对今年以来频频出现的“野蛮收购”,刘士余脱稿怒斥,“你在挑战国家金融法律法规的底线……这根本不是金融创新。”同一天,陈文辉在财新峰会上发言,称保险公司绕开监管的套利行为,“严格意义上就是犯罪”。

      复华投资:FOF基金将成资产配置的“网红”

      “工作太忙,根本没有时间研究基金产品”…… “选来选去,买的基金产品还是跑输大盘”…… “看了不同策略的基金产品都不错,可是都买又没那么多钱”…… 市场上的私募基金产品眼花缭乱,作为非专业级别的投资人,我们该何去何从? 复华投资给出的答案是:选择FOF基金!所有问题,一次搞定。 FOF(Fund of Funds),即“基金中的基金”,国内也称“母基金”,顾名思义,是一种以基金为投资对象的基金品种。通过把握大类资产配置的机会,筛选出优秀的基金进行投资,并根据市场波动情况及时调整和优化基金组合,力求达到低风险稳健收益的目标。 复华投资认为,FOF基金在全球配置中占有非常重要的地位。数据显示,作为在海外主流的投资基金,FOF基金在美国获得快速发展,资产总规模从2002年的689.6亿美元飙升至2015年的17,216.2亿美元,增长了近25倍。在我国,FOF基金虽起步较晚,但规模增长迅猛,正迈入蓬勃发展的春天,未来将成资产配置的“网红”。 全球资产管理实践和研究表明,投资收益绝大部分来自资产配置,一项关于美国82只退休基金进行10年的投资绩效调查指出,决定投资成败的关键因素中91%来自于资产配置,而其他因素仅占9%。其中耶鲁大学捐赠基金更是大类资产配置的成功案例,取得30年翻了11倍的基金神话。 在复华投资看来,FOF基金如此受欢迎,得益于能够帮投资人实现“鱼和熊掌兼得”的财富管理目标:拥有“分散投资、平滑波动、强强组合”等显著优点,帮助投资者规避风险的同时获取不俗收益。 那么,面对瞬息万变的市场,高净值人群如何才能选出优秀的FOF基金呢?复华投资认为,应该从以下几个要素入手: 1.组合优化:FOF基金是否结合宏观视角,使用贝叶斯投资组合优化理论测算各资产及策略最佳投资比例; 2.精准筛选:FOF基金是否运用完善的投顾筛选体系,精选出业绩表现优秀、风格匹配的子基金管理人; 3.动态管理:FOF基金是否采用相机决策,及时调整策略配置并剔除不能适应新环境的子策略; 4.业绩分析:FOF基金是否由专业的分析团队定期对各子基金情况进行业绩归因分析,全面把控产品动态; 5.专业团队:FOF基金投资团队成员是否来自JP Morgan、中信建投、AIM Hedge对冲基金等大型金融机构,是否拥有海外知名高校研究生以上学历和多年投资研究经验,专业是否可靠。 复华投资认为,国内经济在经历持续几年的漫漫寻底之路后,金融市场将涌现出更多的投资机会。但2017年市场仍面临很大的不确定性,单一基金承担的投资风险较大,易受到系统性风险的冲击,而FOF基金在资产配置和风险分散上有着极大的优势,未来发展前景广阔。

      私募一哥徐翔如何跌下神坛:发家靠真本领 后来走歪门邪道

      去年轰动一时的徐翔案,终于进入审理阶段。在此之前,关于徐翔案坊间有种种说法,包括对徐翔的股市生涯,也有许多或真或假的传闻。而这些说法和故事,真假难辩。而从正式报道看,徐翔真正被起诉的罪名,暂时只提到操纵证券市场罪。   徐翔人生经历分成三个阶段:第一阶段,从白手起家,到荣登宁波敢死队总舵主。为了在股市中赚钱,徐翔认真钻研过股票和操作手法。营业部有人炒股水平高 的,他会缠着别人去学一招两式,逐步研究出“涨停板八大原则”,作为操盘的秘诀,仅用了短短的三四年间,其资金量就达到了数千万元。第二阶段,转战上海 滩,成为私募一哥。第三阶段,操纵股价,东窗事发。  实际上,徐翔的私募基金早已备受市场质疑,因为在2010年到2015年,泽熙旗下 产品收益率最高达3855.81%,增长近39倍。于是,有财经媒体跟踪后发现,徐翔的私募基金问题还不少。如2011年底抄底重庆啤酒(17.290, 0.03, 0.17%),2012年底抬 高酒鬼酒(21.180, 0.47,2.27%)股价摔跟斗,2013年底染指乐通股份(22.610, -0.29, -1.27%)造成股价异动等,虽然每年业绩排名泽熙产品名列前茅,但市场质疑声不断。  应该说,之前大 量媒体报道渲染徐翔勤学苦练多年成材,终于总结出适合自己的炒股秘诀。但回头看,哪怕他发家之初靠的是真本领,到后来走的也是歪门邪道,也是股市交易中最 下三滥的套路。事实也证明,类似徐翔之流如果还是这么走下去,肯定会步入死胡同。那么徐翔究竟触及了哪些监管底线呢?  首先,徐翔等人分 别与一些上市公司高管合谋,上市公司高管负责按照徐翔等人的要求发布高送转、热点收购题材等所谓的利好消息,而徐翔等人负责在二级市场上拉升股价,协助上 市公司高管高位减持套现,然后双方一同瓜分违法所得。笔者认为,徐翔等人为制造预期,故意传递虚假信息,这比非法渠道获了内幕消息更加可怕。   再者,拉抬股价,逢高出货,无往而不胜。私募一哥徐翔旗下的泽熙获得超级高收益甚至让业内人士都觉得不正常。人们发现,泽熙基金通过大量资金推高上市公 司股价,自己成为前十大股东后,再逼迫上市公司出利好消息,然后进行对捣高位出货。只不过,这样庄股的操盘手法过于明显,时间长了很容易被监管部门发现, 所以出事情是早晚的事。  最后,人为的在资本市场兴风作浪,股市难有公平可言。徐翔等人占据了资本市场“食物链”的顶端。在徐翔等人的联手操纵下,一些股票的价格涨跌俨然由其一手把控,大量股民的命运也任其玩弄于手掌心,这是令监管当局、投资者都是最深恶痛绝的资本市场违法行为。  试想,如果资本市场任由徐翔等人兴风作浪,这还能是一个公平的市场吗?所以,徐翔案开审,意在警告哪些害群之马,不遵纪守法,迟早会被清除出A股市场。   徐翔从宁波敢死队总舵舵主,到国内私募一哥,再沦为阶下囚经历了漫长的经历。徐翔的起步或许是因其刻苦学习而成材,但后来逐步发展到了,有持无恐,视交 易规范如无物的境地,那么监管部门又岂能容得了他?在其不断挑战资本市场公平正义,通过不法手段瓜分投资者血汗钱时,徐翔收场结局早就已经注定。

      A股上市公司突破3000家:26年浮沉勾勒经济资本画像

      这一刻来了!  2016年12月9日,如通股份、易明医药、高争民爆3股在沪深交易所同时挂牌,A股上市公司突破3000家。从“老八股”到3000股,从“试验田”到“主战场”,从无人喝彩到应者云集,A股市场历经26年新陈代谢,如今已汇聚产业标杆与国人财富,不仅成为中国经济最佳的市场化资源配置总平台,而且在全球资本市场已举足轻重。  3000只上市A股,年产值近30万亿元,总市值逾52万亿元,这不仅是中国资本市场的一个跨越,亦是中国经济全面进入资本时代的重要标志。  数往知来。站在这个历史时点上回望来路,中国A股市场的成长已然呈现三大历史阶段,每个阶段都独具时代特色,拂去惊涛骇浪般的牛熊轮转表象,一条中国经济创新转型的历史发展脉络隐然其中。  股市“抢跑”与市场经济  1990年12月19日,随着上海证券交易所开市的第一槌响起,新中国的证券市场悄然开启。当天,在上交所上市的股票8只。从“老八股”开始,到第一个千股,市场耗时十载;到第二个千股,又走了10年,第三个千股却只用了6年。  26年,3000只上市A股,在中国经济发展史上留下了怎样的非凡历程?  “回过头去看,在整个市场经济体系从无到有的建立和深化过程中,资本市场在第一个10年处于‘抢跑’状态。”潘福祥说。  之所以说是“抢跑”,从理论层面而言,表征为虚拟经济的资本市场,是市场经济高度发达的产物,其宗旨是服务实体经济。换言之,证券交易须以商品经济为基础,以产权明晰为前提。从历史实践看,大机器工业时代对资本产生巨大需求,于是汇聚社会资本的股份制应运而生,股份发行和流通转让又呼唤出了配置社会资源的资本市场。上述两个层面都决定了资本市场应该是商品经济高度发展的情况下代表社会先进生产力的高效率资源配置机制。  现在回头看,这种先行先试无疑是可贵的创新改革,当时却争议很大。在新旧经济体制的剧烈摩擦和尖锐对抗的夹缝中“早产”的资本市场彼时无人喝彩。  “这就决定了在一开始,证券市场就是一个相互妥协和不断试错的产物,留下了先天不足的制度缺陷。所以根本不敢让大企业上市。”潘福祥回忆。  国企在中国资本市场因此“姗姗来迟”。在上交所“老八股”中,除真空电子作为上海市经济体制改革的成果,以“全国第一家成立的大型股份制国企”的身份上市外,其余均非国资正规军。出发点只有一个:向社会融资。  “融资,是中国发展资本市场首要的功能。”朴易资本董事长尚志强如此表示,A股创立初期那几年属于中国探索股市融资功能的试点阶段,这不仅体现在企业属性上,而且从地域角度看,是先从上海、深圳两地企业试点,再逐步扩大到全国。  这是一块试验田。不管以什么方法衡量,这些公司都不涉及国计民生的主导行业,不影响国家经济命脉。代表经济成长的主要龙头不上市,市场只有“股价”没有“估值”。  偶然中有历史之必然。最终,这块试验田试出了一条中国经济现代化大道:社会主义与市场经济可以很好地结合,股份制改革可以给中国经济带来巨大推动。于是,转折发生在1992年。  1992年10月,党的十四大报告正式确立了社会主义市场经济体制的改革目标。当年,全国各城市经批准建立了近400家股份制试点企业,使全国股份制企业达到3700多家。同时,国务院还批准9家国有企业改组为股份公司,并到香港等地上市。  思想解放,池深鱼跃。数据显示,1992年,A股迎来37家新上市公司;1993年,又新增上市公司107家。  国企大军与“实至名归的10年”  是不期而遇,还是历史必然?区域试点之后,A股市场开始被赋予国企解困这一历史使命。  2000年8月,A股数量达到划时代的1000只,这背后,是始于1997年提出的国有企业深化改革“三年之战”,而2000年,正是实现三年目标的最后一年。最终,在股份制改革的推动下,国企三年脱困的成果是:2000年1至10月,国有及国有控股工业企业实现利润1839亿,同比增加1.6倍。  期间,两大石油集团、宝钢集团、十大军工集团先后组建。1997年5月,新兴铸成功发行,成为首家由军需企业发起、改制上市的股份公司。1998年至2000年,国有企业在境外上市22户,共筹资267亿美元;在境内上市307户,共筹资2723亿元。  1997年至2000年,A股新上市的公司达529家,其中半数以上归功于这三年多的国企深化改革,期间国企股份制改造上市数占比高达58%,从而确立了中国资本市场的牢固地位。这期间,鞍钢股份、上海汽车、东方航空、国电电力、云南铜业、兖州煤业、太原重工、太钢不锈、宝钢股份等重点国企先后在A股上市。  “所以,‘第一个千股’所经历的10年是‘补课的10年’,补市场经济的课,补要素市场和商品市场追上来的课。”诺德基金董事长潘福祥如此点评。他同时表示,直到2001年,中国加入WTO,成为“补课”成功的标志。  而对“第二个千股”形成的10年,潘福祥认为这是中国资本市场“实至名归的10年”。因为这期间,中国证券市场在总量上和结构上都得到了极大的发展,国有大型企业上市快跑,改变了之前资本市场整体上不具备成为国民经济晴雨表条件的状况:2001年至2010年,中国石化、中国联通、中信证券、长江电力、国有五大股份制商业银行以及中国石油、中国铁建、中国建筑、中国重工等纷纷上市。  2006年12月,国资委发布《关于推进国有资本调整和国有企业重组的指导意见》,推动了央企优质资产上市,提供了A股市场建构有效估值体系的充分条件;与此同时,2005年至2006年的股权分置改革,解决了困扰资本市场的先天不足问题,使得资本市场得以在相当程度上体现国家经济发展在改革开放后的成果。  “始于2006年的大牛市,很好地反映了国民经济整体发展综合成果,是企业业绩增长和经济基本面改善密切相关与良性互动的结果。”潘福祥称。  2000年,国家提出“到2010年,基本完成战略性调整和改组,形成比较合理的国有经济布局和结构”的目标,2010年11月,A股上市的股票数与此“巧合地”站上了2000只的新高地。此时,A股市场的股票结构也极大丰富,形成了主板、中小板和创业板的不同层次。  “中小板和创业板的推出,对改变整个上市公司所有制结构意义重大,也反映了资本市场的全覆盖。”在资本市场扮演过多重角色的尚志强如此表示。1997年以来,尚志强先后在上海证券交易所、上海市金融办上市重组处、上市公司天业股份当过高管。  尚志强认为,国企解困告一段落之后,A股市场进入“提高直接融资比例”时期并持续至今。期间A股市场的扩容开始加速——A股迎面跑过“第三个千股”只用了6年。  “这6年,在一定程度上成为国民经济的晴雨表,社会资源最优配置和转型,促进了经济结构的调整和经济增长质量的改善,发挥了资本市场基础功能。”不约而同,诺德基金董事长潘福祥和申万宏源证券研究所市场研究总监桂浩明都表达了这样的看法。  “转型”成为这个阶段的关键词。其表现在两个方面:一是代表新兴产业的创业板和中小板,为A股输送了新鲜血液,资本市场率先启动经济形态转型,起到了对新经济的引领作用;二是市场的并购重组潮涌,新兴资产适时借助资本市场进行重新配置。今年以来,圆通速递、申通快递、顺丰控股迅速通过借壳上市登陆A股市场,成为最新的典型案例。  由此,站在3000只A股的“高度”省察,豁然解悟的是,上市A股“千进位”用时的缩短,是缘于前20年资本市场于艰难中基本完成了国企解困历史使命后,走向成熟的A股市场配置资源的核心功能此时得到了充分发挥。  行业结构调整与社会经济转型  拉开A股历史画卷可以发现,26年里,上市公司行业结构调整与社会经济转型的步伐有着特殊的关系。  “经过26年新陈代谢,A股公司主体结构已经多元化;民企在上巿公司群体的比重逐年提高,表明民营经济在中国实体经济发展中已成为重要力量。此外,证券市场汇聚了一大批优秀公司和行业龙头,从上市公司就能看到中国经济的发展脉络和时代特征。”上海市双创投资中心总经理张赛美如此表示。张赛美此前曾在海通证券深耕投行业务多年,投资了一批新兴产业公司,并帮助这些企业登陆了资本市场。  官方发布的产业数据是个佐证。2016年11月24日,工信部对制造业单项冠军第一批60家示范企业名单进行公示。如果不计上市公司发起人企业或集团公司的话,有25家A股上市公司入列该示范企业名单,占比42%。而同时公示的58家制造业单项冠军第一批培育企业名单中,有18家A股上市公司,占比31%。  “我们的数据研究发现,1995年至2015年,从结构来看,周期性行业、消费性行业和新兴产业特点明显。”诺德基金的基金经理胡洋说,他和他的助手诺德基金策略研究员潘永昌,分类描绘出了25个行业20年来的资金效率和行业排名曲线。  从2000年开始,钢铁行业上市公司资金效率开始由负转正,说明此时钢铁行业上市公司创造的平均价值高于全社会所有行业创造的平均价值,并且在2004年达到价值创造的最高水平;同时,带动钢铁行业在当时全社会所有行业中排名第四位。对比A股市场,1999年和2000年,正值武钢股份、首钢股份以及宝钢股份上市,而在此之前,鞍钢股份、大冶特钢、本钢板材、太钢不锈等上市。随着钢铁板块在资本市场中的壮大,有力地提升了钢铁行业在国民经济中的支柱作用。  这种密切的关系还表现在纺织服装行业。1998年1月23日,随着上海浦东12万锭落后棉纱锭回炉报废,纺织业率先压锭脱困。数据显示,恰从1998年起,纺织服装业上市公司的资金效率由负转正,一直保持到2001年,同时,带动纺织服装行业在1999年和2000年位居全社会所有行业排名第八位。  从长期情况看,食品饮料行业和家电行业上市公司成为亮点。这两个行业上市公司的资金效率较长时间为正且名列前茅,并带动其所处行业在全社会所有行业中也名列前茅。  一个有趣的插曲是“5·19”行情,这可视为中国新经济在资本市场的一次预演。1999年5月19日,A股引爆了一场“5·19”网络股行情。申万宏源证券研究所市场研究总监桂浩明回顾说:“当时一些科技型企业陆续开始上市,为此次网络股行情打下了基础,并激发全社会形成了一股互联网革命热潮。”  尽管网络泡沫很快宣告破灭,但时至今日,研究数据透露,新兴产业资金效率近年来已转正并持续上升,显示出新兴行业上市公司对社会经济的影响力在逐渐增加。体现在申万一级行业分类中则较集中地表现在医药、计算机、通信和传媒业。  与此同时,随着市场的发展,申万一级行业分类中的行业分类也发生着变化,经过对新旧行业分类的对比可以发现,旧的行业分类有23项,新的则增加到28个;金融服务、信息设备、交运设备、信息服务几个旧的分类被取消,取而代之的则是银行、国防军工、非银金融、通信、传媒、汽车、电气设备、计算机。  生生之谓易。从A股3000家这时点起跑,“后3000”时代的A股应该如何变易革新?  “近两年来,A股市场并购重组浪潮大部分都与新经济新产业相关,尤其是互联网、新能源及人工智能,都备受产业资本及二级市场投资者青睐。”有投行人士指出,这一方面是诸如钢铁有色等传统行业陷入了行业大周期寻底阶段,前景看淡,另一方面亦反映了A股IPO通道对新经济的开放度有待扩大。  创投大佬靳海涛亦有同感。他建议监管层可在交易所另设板块或层次,允许部分新兴产业的不盈利企业上市,他认为这有利于高科技产业快速发展。  “中国资本市场与互联网产业的发展交集很少,这不能不说是令人遗憾之处;希望未来市场的包容性和市场化步伐再加快。”尚志强说。  产业界与资本界期待A股在推动新产业兴起、落地和深入发展上有更大作为。曾经,A股发动了一场轰轰烈烈的“5·19”网络股行情,但中国领先的互联网公司却在借助海外资本市场蓬勃发展壮大。  从行业龙头的视角审视,A股上市公司的龙头结构不够均衡;创业板和中小板公司在其中的活力还相对偏弱;贵州茅台、格力电器、万科等借助资本市场走出来的行业龙头,其精髓还有待在新兴产业中发扬光大。A股市场既要汇聚产业龙头,更要发挥助力创新企业跃居行业龙头的资源配置功能。  上海双创投资中心总经理张赛美指出,证劵市场是培育企业由小到大、由弱转强的最佳资源配置场所。“从单一业务到整合金融资源,必须借力证券市场。”张赛美如此表示。

      发改委:研究设立农村产业 融合发展企业债券专项

      发改委8日召开新闻发布会介绍农村一二三产业融合发展有关情况,发改委农经司司长吴晓表示,下一步将扎实抓好“百千万”试点示范工程,推进农村产业融合发展与新型城镇化相结合,要积极研究设立农村产业融合发展企业债券专项。吴晓表示,今年前三季度全国固定资产投资增长速度为8.2%,其中民间投资只增长了2.5%,而第一产业也就是农业投资增长速度高达21.8%,其中主要是民间投资,而且主要是投向了农村一二三产业融合发展的领域。如果说农业、农村是目前工商资本的投资热土,那么农村一二三产业融合发展就是这片投资热土中最为耀眼的亮点所在。吴晓指出,下一步,发改委将按照党中央、国务院关于“三农”工作的决策部署,进一步贯彻落实好93号文件精神,坚持把推进农村产业融合发展作为实现农业现代化和新型城镇化的重要路径,重点推进六方面的工作。一是推进农村产业融合发展与新型城镇化相结合。二是扎实抓好“百千万”试点示范工程。三是打造农村产业融合发展的平台和有效载体。四是探索农民更多受益的产业发展模式和利益联结机制。五是研究建立农业产业融合发展协同推进机制。六是完善融资、土地等支持政策。要积极研究设立农村产业融合发展企业债券专项,会同金融机构开发定制式的金融产品,支持地方设立产业投资基金,通过多种方式努力破解农村金融主体融资难、融资贵的难题。

      私募举牌手法揭盅:一级"请客" 二级"买单"

      险资举牌上市公司之时,私募、产业资本对上市公司的举牌也在低调进行着。表面平静如水,实则暗流涌动。实际上,今年来被举牌的上市公司中,由险资领导的举牌数量约10%,剩下的则是私募、产业资本、财务公司等。与险资举牌大受关注不同,私募、产业资本的举牌则在低调中潜行——很多即便因为到举牌线公告,相较险资,关注的热度便小了很多。而且,私募的举牌标的、资金性质、参与形式自有其特殊性。“险资举牌的都是一些行业或者产业龙头,私募举牌的上市公司很多是一些业绩一般甚至不好的,更多的是看重壳的价值,而不是其经营层面的东西。”上海一位私募老总告诉记者,私募的一个主要做法是取得公司的控股权或者部分控股权后,通过给公司注入资源促使股价上涨后,进而退出。私募举牌热12月5日,康得新(002450.SZ)公告浙江中泰创赢通过二级市场购买公司股份1.76亿股,占公司总股本5%,触及举牌线。中泰创赢是中植系旗下企业,此次举牌康得新,侧面显示出资本对于公司内涵价值的肯定。也代表中植系在资本市场下的又一个棋子。早在今年5月份,美尔雅公告中纺丝路成为上市公司的第一大股东,中纺丝路的股东之一则是中植系旗下企业。粗略统计显示,截至今年三季度末,被私募机构持股并且比例超过5%的公司有30多家,这个数量也超过了目前举牌的险资数。近日来,举牌上市公司的私募有举牌慧球科技的瑞莱嘉誉、举牌永安药业的上元资本、举牌博兴股份的西藏康盛投资等。“在选择举牌标的时,私募的做法是选一些盘子中等偏下,主营不是特别突出、有转型愿望的。有些私募获得部分控股权后,会与上市公司协商注入资产等实现退出。”上述上海私募老总表示。记者也注意到,很多私募机构举牌的上市公司多具备小市值、股权分散、有重组预期或涉及国企改革题材等特点。国金证券分析师李立峰也认为,私募股权投资举牌倾向于股权分散的小市值公司,这有利于其通过少量资金就取得话语权,进一步完成将自己的项目资源注入上市公司的意图。一个例证是,罗伟广领衔的新价值在举牌新海股份(002120.SZ)后,通过收购兼并向医疗服务产业进军,今年2月底,上市公司公告收购深圳尤迈医疗用品有限公司49%股权。分析人士指出,这种通过并购重组方式同时在二级市场买卖,在一二级市场联动赚取价差的做法并不鲜见。私募亦不讳言对壳价值的青睐。罗伟广也曾表示,其举牌逻辑为入股小市值、有重组预期的上市公司,甚至拿到控股权,再进行并购运作,实现股权增值。上海宝银创盈的做法是,多次举牌新华百货拟获得公司实际控制权,并提议“设立私募基金管理公司”、“通过资本运作收购一家小型保险公司”、“收购一家私募基金和公募基金网络销售平台”以及罢免相关高管等。另外,本报也了解到,一些产业资本通过购买私募公司的产品去举牌,这也是一种举牌的操作方式。不同的举牌结局同样热衷于举牌,但结局却全然不同。借着举牌A股,广东新价值投资问鼎了今年8月的私募冠军,而由于举牌“欣泰电气”令两届年度私募冠军创势翔深陷泥淖。今年3月份、4月份,创势翔豪掷2个多亿两度举牌“壳股”欣泰电气,比例达到10%,并晋升为公司第二大股东。但欣泰电气本来就存在很多问题,财务造假、欺诈上市等。创势翔寄望于炒壳的做法最终也被证明是火中取栗,由于欣泰电气面临退市因此遭受巨额损失。但市场行情不好时,通过举牌往往能够获得不菲收益,这也是很多私募愿意为之一搏的原因。今年前三季度收益前十名的私募基金产品中,有多只举牌基金,其中新价值旗下卓泰阳光举牌1号和阳光举牌1号分别以61%、60%的收益位居第五、第六名,前期举牌永安药业的上元1号以49%的收益排名第十。公开资料显示,罗伟广有3只产品主打举牌,“阳光举牌1号”“阳光举牌2号”及“阳光举牌3号”通过举牌持有7只股票。不过,私募举牌模式能否持久,也引来一些市场人士的质疑。“毕竟私募的优势在于二级市场的投研,跨越到一级市场一二级市场联动时,可能有其他无法完成注入的情况。比如拿到上市公司部分控股权,上市公司也同意收购,但是你在收购海外资产时会遇到法律监管等情况时,收购的时候用私募股权的资金要么是3+2年的期限,私募基金时间太长的话,产品就有赎回的压力。”上述沪上私募老总表示。不过,一些上市公司也并不排斥与私募等产业资本进行合作。一方面通过引入优质资产推动重大资产重组进而实现股价上涨,自然皆大欢喜;另外,对于大股东持股比例较低的上市公司,大股东通过与外部机构合作成立举牌基金的方式能够抵御恶意收购。举牌特征不同与近来如火如荼的举牌险资不同,举牌私募呈现出不一样的特征。“保险资金来源于保险客户的万能险等产品,较为透明,而私募产品可能有资金来源不清晰以及使用杠杆等问题,这些资金也不像保险那样有稳定持续的来源。通常,一个私募公司举牌一家上市公司都会有正常的赎回,资金承受的时间期限不是很长。”广东富利达资产管理有限公司投资总监樊继浩向记者表示。民生证券认为,私募举牌兼备财务投资和短期炒作的性质,看重公司的增长潜力和公司股价的增长潜力,未必需要持股至20%计提利润,对股权分散的要求更为宽松。其认为,私募举牌的规律可有几个筛选标准,首先,利润连续三年正增长;其次,市值在1000亿以下;再次,PE在25以上(偏好成长股);最后,前十大股东持股比例在90%以下。“一级请客,二级买单。先在一级市场通过一定控股权,通过并购或者其他资本运作方式注入实现股价的上涨。私募举牌进去,股价有大幅飙涨,肯定会退出的。”樊继浩进一步表示。而私募等机构的举牌行为,也成为股价持续放量上涨的一个重要推手,不过A股举牌类个股在受到监管因素影响时的调整幅度也往往较大12月3日,证监会主席痛批来路不当资金的杠杆收购行为,怒斥这种野蛮举牌在挑战国家金融法律法规底线,如此罕见、严厉的监管高层对近期部分险资野蛮举牌的公开痛斥与警告,也给领涨的举牌概念股当头一棒。Wind统计显示,近一周举牌概念股下跌1.06%,其中,中国建筑(601668.SH)则大跌10.4%。

      湘电股份拟设军工装备公司 推进军民融合

      湘电股份12月8日晚公告,公司拟与湘电集团有限公司、湖南省兵器工业集团有限责任公司、湖南国企改革发展基金管理有限公司、湖南省军民融合装备技术创新中心及经营者团队和核心骨干共同投资设立“湘电军工装备有限公司”,首期注册资本30亿元,经营范围为承担国家重点产品的研发、制造、销售和售后服务,承担重点产品衍生的军民融合产品科研和工程样机制造及检试任务。其中,湘电股份出资15.3亿元,占股份比例的51%。湘电集团为公司控股股东,持有上市公司33.54%股份。本次公司与湘电集团及其他合作方共同投资设立控股子公司,涉及关联交易。湘电股份表示,此次设立湘电军工,将湘电集团、湘电股份历经多年打造的军品生产线、专项工程项目充分整合,军品研制生产所需的相关资源在管理、使用上将高度统一,有利于传统军品市场的保障与维护,为新研军品提供了良好的工业基础和高新设备研制保,满足公司军工研发产业化布局要求。同时,通过设立湘电军工,重点在于引进战略投资者及先进的管理理念,构建优秀的军工发展管理模式,使湘电军工走上可持续发展的道路。同时,加快军民产业融合,借力推进民用市场。

      大股东缺钱过年:减持开始了 你系好安全带了吗?

      据中国证券报记者统计,近期有接近40家公司大股东发布减持计划,或将掀起套现潮。此外,12月后两周将迎来年内解禁股高峰,首发原始股东解禁股和定增配售机构解禁股占据绝大多数,机构股东退出动力较强。尽管整体来看四季度增持大于减持,不过刨去险资举牌因素后即可发现,减持仍是四季度的主流。以增减持公告日期统计,Wind数据显示,四季度以来有767只个股涉及二级市场重要股东增减持,其中合计被增持70.28亿股,减持48.73亿股。不过,四季度恒大系继续增持万科A,安邦两度举牌中国建筑,两者合计增持超过40亿股。因此,在剔除这两大险资案例后,其余765只个股整体显示出减持大于增持。目前,减持规模最大的是海康威视。海康威视大股东龚虹嘉自11月以来分三笔共计减持了8000万股,减持规模接近20亿元。四季度减持潮中,上市公司控股股东或第一大股东成为减持主力。Wind数据显示,四季度以来,96家上市公司控股股东或第一大股东出现减持。其中51家整体显示出减持,合计市值规模超过120亿。举个栗子——粤泰股份控股股东粤泰集团共计减持8756.42万股,金额超过11.3亿元。东软集团第一大股东东北大学科技产业集团公司大约减持5940万股,减持部分市值超过12亿元。宋城演艺大股东宋城控股集团减持3776万股,金额超10亿元。部分上市公司大股东通过协议转让等方式减持使得公司控制权发生了变更。中茵股份日前公告,公司原控股股东中茵集团于12月5日通过协议转让的方式减持公司无限售流通股3700万股,占公司总股本的5.81%。公司董事、总裁张学政成为接盘方,转让后中茵股份第一大股东、实际控制人发生变化,中茵股份实际控制人由高建荣变更为张学政;闻天下成为中茵股份第一大股东。此前,齐翔腾达的大股东及多个个人股东也拟通过协议转让的方式出让上市公司控股权,雪松控股将成为新的控股股东。不过,数据显示,在大盘走势向上的局面下,这些控股股东或第一大股东减持个股并没有导致股价出现大幅下挫。Wind数据显示,四季度51只遭减持的个股,10月以来35只实现上涨。而具备股权转让概念的齐翔腾达股价更是10月以来翻倍。Wind资讯统计显示,最近一个月,已有近40家上市公司5%以上持股或公司控股股东、董事等发布未来减持计划的提示性公告,这意味着一波减持潮即将袭来。尔康制药日前公告,公司控股股东、实际控制人帅放文及其一致行动人曹再云计划以大宗交易的方式,六个月内减持不超过1.99亿股公司股份,即不超过公司总股本的9.66%。不过本次减持后,帅放文仍为公司控股股东、实际控制人。英飞拓实际控制人刘肇怀计划再度减持,此前已通过大宗交易系统累计减持公司股份4471万股,占公司总股本的4.28%。公司近期公告显示,刘肇怀计划六个月内以大宗交易或协议转让方式减持公司股份合计不超过公司总股本比例5.5%。据此计算,刘肇怀减持规模已经接近1亿股。红旗连锁大股东四川三新创业投资有限责任公司因资金安排的需求,计划自股份12月15日满后6个月内以大宗交易方式减持公司股份不超过10880万股,减持比例合计不超过公司总股本的8%。从减持原因来看,大多数公司大股东减持是由于有资金安排。不过,富春通讯控股股东计划通过减持来推进收购项目。公司实际控制人缪品章和控股股东富春投资计划合计减持不超过3800万股公司股份,即不超过公司总股本股的10%。公司表示,大股东减持是为了支持公司本次重大资产重组和公司发展,将为公司购买摩奇卡卡所需部分自筹资金提供无息过桥资金和增信支持。 12月后两周将迎来年内解禁高峰,周解禁规模均超过900亿元和1700亿元。首发原始股东解禁股和定增配售机构解禁股占据绝大份额。其中,12月解禁规模最大的个股为浙能电力,为首发原始股东限售股,规模达106.1亿股,市值超500亿元。分众传媒解禁规模达30.4亿股,均为机构定增配售股票,市值超400亿元。整体来看,次新股和参与定增配售的机构股东到期获利退出的动机较大。其中确定解禁后会减持的有——次新股三夫户外12月8日晚间发布公告,首发前持股5%以上的四名个人股东计划未来24个月内,合计减持不超过公司总股本16.38%的股份。读者传媒股东光大资本投资有限公司将在解禁后6个月内,通过大宗交易及二级市场相结合的方式减持公司股票不超过1260万股,拟清空全部持股。定增解禁股方面,由于2015年年底大盘处于低位,同时近期大盘走势良好。从数据来看,除了个别个股仍处于小幅倒挂外,绝大多数参与机构目前浮盈良好,甚至不乏数倍收益者。定增解禁规模最大的分众传媒同样浮盈良好,发行价格为11.26元/股,浮盈超300%。彼时参与定增、解锁期为一年的均为中概股私有化的境外人民币基金,随着分众传媒回归后市值已经突破千亿,相关机构的红利也即将可以实现。相比较到期获利退出的机构股东,解禁股中国有股东占据多数的个股减持压力相对较小。桂冠电力12月13日将有24.76亿股限售股解禁上市流通,其中包括9.4亿股股改限售股及15.3亿股非公开发行限售股。公告显示,这些股改限售股和非公开发行限售股的股东包括桂冠电力控股股东中国大唐集团公司、广西投资集团有限公司和贵州产业投资(集团)有限责任公司。分析人士指出,公司本次解禁股的持有人主要均为国有法人企业。三家公司现阶段都非常看好桂冠电力未来的发展,大举减持的可能性较小。长江证券研报认为,鉴于解禁数据和减持数据有一定的相关性,四季度的解禁放量可能会引发未来产业资本减持的担忧。总体而言,定向增发的压力仍在。不过,如果基金发行和保险资金规模能按照三季度的节奏继续增长,整个资金面的供需还是可以维持相对平衡的状态。

      乐视网停牌2日核查平仓危机 重大事项或指向香港

      对平仓线一说,乐视网回应称传闻中的平仓价数据与实际情况不符,纯属臆测。12月6日股价大跌后,乐视网7日盘前宣布紧急停牌,截至记者发稿,乐视网仍处于停牌状态。据乐视网7日早间发布的公告称,公司关注到有媒体报道了《乐视惊魂一秒:贾跃亭64.81%质押股票一度跌破平仓线》的文章,为了保护公司以及广大投资者利益,公司需就有关事项进行停牌核查。同时公司正在筹划重大事项,预计涉及产业资源整合事宜,该事项目前尚存在不确定性。乐视网股价6日大跌8%,创今年新低。此后有报道称,贾跃亭有一笔乐视网股权质押平仓线为35.21元,而乐视网盘中一度跌破该笔股权质押平仓线。这引发了外界对贾跃亭股权质押将面临强制平仓的猜测。对于核查结果,乐视方面昨日向《证券日报》记者表示,目前还没有消息。对平仓线一说,记者向乐视方面求证,乐视网目前的官方回应仍是:传闻中的平仓价数据与实际情况不符,纯属臆测。乐视控股董事长贾跃亭则在微博回应称,该项质疑的“策划够完美,黑手够无耻”。股价对于乐视的重要性不言而喻。有分析人士指出,乐视网紧急停牌,也有稳住乐视网股价的意图。重大事项或指向香港对于危机中前景尚不明朗的乐视,显然各路资金对“危”与“机”的判断不一。作为创业板的龙头公司,乐视网颇受公募基金青睐。中邮基金旗下明星基金经理任泽松更是连续8个季度将乐视网纳入其管理基金的十大重仓股之列。今年8月份,在乐视网最新的定增中,嘉实基金、中邮基金、乐视基金和章建平,投入了48亿元参与乐视定增。这3家公司和章建平参与的定增价格是每股45.01元。根据乐视网今年三季报显示,公募基金持有8486.81万股。但公募机构占比已从年初的8.64%下滑至6.72%。而与此同时,市场早有战略投资者入股乐视网的传言,但一直并未出现明确的证据。市场传播最广的一个传言是有香港财团有意入股乐视网。据媒体报道称,有投资人爆料,有香港财团有意入股乐视网,对公司的估值到1000亿元,爆料者特别提到,1000亿元估值相比乐视网早先800亿元的市值溢价20%,据说贾跃亭不同意。乐视网7日公告中有关“公司正在筹划重大事项,预计涉及产业资源整合事宜”的表述,让上述传言有了一定可信度。事实上,香港财团一说或有迹可循。在乐视遭遇资金链传闻期间,贾跃亭发布曾微博称:“粮草先行,生态战略第二阶段坚实起航,Mark一下”,贾跃亭的这一发声,被外界解读为乐视面临的资金问题或已解决。贾跃亭在发布微博时,标记其位置为香港地标性建筑香港国际金融中心。据悉,国际金融中心位于香港中环,是恒基集团和香港金融管理局的总部所在地,这里聚集了瑞银集团、美国道富银行、法国巴黎银行等全球金融机构。除了关于香港财团,另有传言指出,乐视网本次要引入的投资者也有可能是互联网IT行业巨头或政府产业基金。乐视战略调整告别烧钱扩张乐视网的产业资源整合尚待揭晓,贾跃亭是否爆仓也有待说明。与这些救急的资本层面的动作相比,乐视在集团业务和组织上的大调整,才是乐视能否健康发展的根本。事实上,在乐视危机曝出之前,乐视方面就已经开始筹划战略调整和组织变革。11月6日,贾跃亭面向全员发布邮件《乐视的海水与火焰:是被巨浪吞没还是把海洋煮沸?》,系统反思了乐视业务的快速扩张与面临的资金压力。贾跃亭在全员信中提到,乐视将跨过蒙眼狂奔、烧钱追求规模扩张的生态战略第一阶段,进入到生态战略第二阶段:告别烧钱扩张,聚焦现有生态。此后,乐视控股人力资源部又发布全员邮件信,宣布了乐视史上最大规模的一次组织调整。在这次组织调整中,乐视针对生态战略第一阶段时期,子业务线为主、平台为辅的组织模式进行了重大变革,宣布成立了乐视生态销售与服务平台。此次大调整后的乐视组织能否顺畅磨合并发挥作用,才是乐视的长期投资者最关注的一点。

      创业板造假“首犯”谋重生 联想多方买壳花落问题股

      万福生科“还魂记”A股市场上,见惯了各式各样乌鸡变凤凰的反转剧情。但万福生科上演的这一出戏码仍然吸引了众人格外的关注。除了这是创业板第一家曝出造假丑闻的上市公司,更因创业板早已明确了拒绝借壳重组陋习的铁律。但现在这一铁律随时面临着被打破的风险。如此一来,创业板市场将与沉溺于借壳上市把戏的主板市场没了分别。可以这么说,万福生科的满血复活,将让欣泰电气之死价值全无。 (郑世凤)顶着“创业板造假第一股”的帽子,万福生科(300268.SZ)再度“闪亮”易主。12月8日,停牌一个月的万福生科一字涨停,而在此前一晚其公告实际控制人将变更为国内科技巨头同时也是多元化发展的联想控股。万福生科2013年因为财务造假涉嫌欺诈发行和上市后信息披露违规等事项,曾一度被认为将是首家退市的创业板公司,但最终仍奇迹“还魂”。最后创业板退市第一股是欣泰电气。而随着联想控股的入主,万福生科恐又将演绎A股的经典戏码——“乌鸡变凤凰”。“万福生科被联想控股拿下太意外了,之前联想一直在A股找壳,但是都没有谈成,没想到最后找了万福生科这家名声很烂的公司,如果将这个壳盘活,对监管层目前严抑壳炒作和严打规避借壳是极为不利的。”12月8日,上海某中型券商并购部负责人对21世纪经济报道记者表示。“我们到现在都没有见到联想控股或是佳沃集团的人,都是股东层面的事情,目前只是按照要求发公告。”12月8日,万福生科证券办一位工作人员对21世纪经济报道记者表示,其对相关合作并不是太知情。此次,万福生科控制权变更的方式是其控股股东桃源县湘晖农业投资有限公司(下称湘晖农业)与联想控股旗下的佳沃集团签署了《表决权委托书》,前者不可撤销地授权佳沃集团作为其持有的万福生科26.57%股份的唯一的、排他的代理人,实际控制人也从卢建之变更为联想控股。这距离湘晖农业通过司法划转的方式成为万福生科控股股东的2014年12月刚好过去两年,彼时原控股股东龚永福、杨荣华夫妇名下合计26.18%公司股权因债务问题,被司法划拨给湘晖农业,总代价约为2.25亿元。“按照目前疯狂的壳价计算,不管什么壳基本是按百亿市值估值,光壳费就动辄一二十亿元。目前万福生科虽然还没有公告股权转让价格,但是湘晖农业应该会赚不少,因为他们当时的拿壳成本非常低。”上述并购部负责人指出,控股万福生科不足两年就赚这么多,而期间万福生科的经营却没有改善,湘晖农业俨然成了又一个“倒壳者”。财务报告显示,万福生科今年前三季度亏损814.8万元,2015年亏损9944.32万元,而前三季度营业收入只有157.2万元。经历过欺诈发行风波和湘晖入主期间的运作,万福生科如今成为A股市值低于35亿元的不多的上市公司之一,成为不少机构投资者不敢碰的股票。实际上,联想控股的这种运作方式,与2014年创业板公司天晟新材(300169.SZ)的“租壳”事件如出一辙。当年10月,天晟新材公告称,四位主要股东将所持有的2000万股转让给杭州顺成股权投资合伙企业,还将持有的23.81%股份所对应的股东投票权及相关权利,在18个月内一次性不可撤销地、不设任何限制地、无偿委托给杭州顺成行使。上述交易完成后,杭州顺成将成为上市公司控股股东,实际控制人变更为赵兵。不过,上述“租壳”模式当时即受到交易所的问询、约谈,一周后天晟新材便公告协议双方一致同意取消有关股东投票权委托的条款。因此在投行人士看来,联想控股能否通过上述方式获得万福生科的控股权,还存在不小的监管风险,尤其目前监管层正严抑炒壳和规避借壳行为。12月8日,21世纪经济报道记者通过联想控股总机服务人员拨打其新闻发言人的办公室电话,但始终无人接听。此番联想控股的入主让万福生科再度获得市场追捧,12月8日的一字涨停,更多的来自对其后续资本运作的预期。根据万福生科公告内容,佳沃集团“在未来12个月内,不排除向无关联第三方购买资产注入上市公司,信息披露义务人保证注入的资产属于大农业领域范畴,保证不构成借壳上市”。“据我了解,联想控股拿下万福生科控制权后,有意从独立第三方购买资产注入,涉及海外的农业资产,很可能是澳洲的。”上述并购部负责人透露。佳沃集团官网显示,其是联想控股的现代农业板块公司之一,致力于“田间到餐桌”,是中国最大的水果全产业链企业及最大规模海外水果投资布局企业,在海外及中国拥有规模化的水果种植基地。海外业务上,佳沃集团在智利投资并购了五个水果种植公司,并与当地领先水果企业Subsole结成全面战略合作伙伴关系;另外,与澳洲领先果蔬公司Perfection Fresh结成了战略合作伙伴关系,在达尔文、布里斯班、维多利亚和南澳等产区拥有规模化种植基地。万福生科披露的详式权益变动报告书显示,佳沃集团今年上半年末,资产总额为25.75亿元,净资产为15.7亿元;营业收入6463.8万元,净利润为3842万元。由于万福生科本身也是农业企业,佳沃集团打算注入的资产是否会与其产生协同?“我们现在都不知道具体资产,没法判断。”上述万福生科工作人员对此表示。上述并购部负责人指出,对于联想控股而言,下一步资本运作并不是易事。创业板明令不能借壳,如果向第三方购买资产则可能涉及规避借壳的嫌疑,目前监管层对规避借壳行为的监管非常严格。值得注意的是,向独立第三方购买资产的典型案例是南通锻压(300280.SZ),证监会近日即否决了其重组方案。事实上,尽管监管层持续施压,但各路资本对“壳公司”的追逐热度仍有增无减。除了联想控股入主万福生科,另外还有IDG资本拿下四川双马(000935.SZ)、雪松控股拿下齐翔腾达(002408.SZ)等,“壳价”也因此不断水涨船高。“抑制炒壳需要明确态度,哪些行为是不被允许的,向市场传递信号,从而震慑炒壳者。比如,万福生科那么严重的欺诈发行上市,当时就应该退市,因为它的上市资质就是造假骗来的。后来,欣泰电气成为了创业板退市第一股,就因为欺诈发行。”上述并购部负责人指出,如果万福生科的壳被盘活,对退市制度和抑制炒壳都是挑战。

      中国11月CPI、PPI继续双双回升 五年来首现剪刀差

      中国11月CPI同比2.3%,预期2.2%,前值2.1%。中国11月PPI同比3.3%,预期2.3%,前值1.2%。国家统计局城市司高级统计师绳国庆解读如下。 一、居民消费价格环比微涨,同比涨幅略有扩大11月份CPI环比上涨0.1%,环比变动呈现以下特点:一是食品价格环比由降转涨,价格环比上涨0.2%,主要是受鲜菜价格上涨的影响。进入冬季,鲜菜逐渐转为大棚生产为主,种植成本增加,加之受全国范围寒潮天气影响,鲜菜价格环比上涨5.5%,影响CPI上涨0.14个百分点;食品中,鲜果、猪肉、水产品、蛋类、禽肉价格环比继续下降,降幅分别为2.2%、1.9%、0.7%、0.6%和0.4%,合计影响CPI下降0.10个百分点。二是汽柴油和水电燃料价格上涨。国内汽油、柴油、液化石油气、居民用煤等能源价格上涨合计影响CPI上涨0.04个百分点。三是旅游价格季节性下降。飞机票和旅行社收费价格环比分别下降6.4%和2.1%,合计影响CPI下降0.05个百分点。从同比看,CPI同比涨幅比上月扩大0.2个百分点。从具体分类看,鲜菜价格同比上涨15.8%,涨幅比上月扩大2.8个百分点;汽、柴油价格同比分别上涨4.6%和6.0%,涨幅分别比上月扩大2.3和3.4个百分点;水电燃料价格同比由上月持平转为上涨0.6%。上述各类价格变动合计影响CPI同比涨幅扩大0.15个百分点,是CPI同比涨幅扩大的主要原因。二、工业生产者出厂价格环比和同比涨幅继续扩大从环比看,11月份PPI上涨1.5%,涨幅比上月扩大0.8个百分点。环比变动的特点:一是工业行业价格普遍上涨。在调查的工业大类行业中,36个行业产品价格环比上涨,比上月增加9个,其余行业价格持平。二是部分重点行业价格涨幅继续扩大。其中,煤炭开采和洗选、黑色金属冶炼和压延加工、有色金属冶炼和压延加工业价格环比分别上涨10.3%、6.1%和5.0%,涨幅比上月分别扩大0.5、5.3和3.5个百分点,合计影响PPI环比上涨约0.9个百分点。从同比看,11月份PPI上涨3.3%,涨幅比上月扩大2.1个百分点。在调查的工业大类行业中,29个行业产品价格同比上涨,比上月增加4个。其中,煤炭开采和洗选、黑色金属冶炼和压延加工、有色金属冶炼和压延加工、石油加工、化学原料和化学制品制造业价格同比分别上涨28.6%、22.2%、12.6%、9.0%和3.1%,涨幅比上月分别扩大13.2、9.1、8.9、5.4和2.8个百分点,合计影响PPI同比涨幅扩大约1.6个百分点,是PPI同比涨幅扩大的主要原因。