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    曲线救王石?深扒万科、恒大、深深房三角恋里的“关键先生”来自

    2016年10月14日,深深房(000029.SZ)发布《重大资产重组公告》称,拟通过发行代价股及/或支付现金向广州凯隆置业购买恒大地产100%股权。交易完成后,凯隆置业将取代深圳市投资控股成为深深房控股股东。中国恒大(3333.HK)方面的公告披露了更多信息:双方拟在未来7个月的排他期内敲定交易细节;凯隆置业承诺2017-2019年销售额分别不低于4500亿、5000亿和5500亿元,净利润分别不低于243亿、308亿和337亿;恒大地产将引入约300亿战略投资。在拆分旗下地产业务注入深深房的同时,恒大亦不断增持万科。根据11月29日公告,恒大已累计购买万科总股本的14.07%,总代价为362.73亿。万科、恒大、深深房构成一个有趣的“铁三角”,万科控制权被多方争夺、恒大想在A股借壳,风云际会,实力最弱的深深房成为“关键先生”。“有形之手”隐现深圳国资委觊觎万科控股权已久,拟通过深圳地铁公司注入资产的方式成为万科第一大股东却遭宝能、华润的反对。按当时的股权结构,深圳地铁重组万科的议案根本无法获得临时股东大会批准。恒大借深深房的交易对手“深投控”(持有深深房63.55%),非常可能替代深圳地铁参与争夺万科第一大股东地位。此番博弈中,持股比例已经飙升至10%以上的恒大成为举足轻重的角色。对恒大来说,鱼与熊掌不可兼得,尽管与深深房和万科同时发生关系,却不可能通吃。更重要的是,深深房控股股东是深圳市国资委,其资产重组方案必须取得政府批准。这种局面下,“恒大替市政府出手收集万科筹码,换取重组深深房的批准”,这个“传言”有相当大的可能性。分析谁把万科股票卖给恒大也能给“恒大深圳市政府交易”之说提供一些佐证。散户手里的筹码已经不多而且万科A近来走势涨跌互现,说明恒大并没有一味地“扫货”而是逢低吸纳。事实上,恒大手里相当一部分股票来自大宗交易,仅11月29日当天就成交3笔共4.4亿股。谁持有上亿股万科、谁在上亿股地卖万科?一心想控盘万科的央企华润不会卖,宝能系持股不到6个月不能卖,剩下持股过亿又有可能出售的机构只有安邦、万科管理层及证券基金公司了。他们都不是单纯的财务投资人,愿意将筹码交给恒大多半是“有形之手”协调的结果。假如深投控得手,王石在万科的职业生涯或许会有转机。长不大的“婴儿”深深房曾是深圳国资委旗下的优质资产。30年过去了,却发现它是一个长不大的婴儿,成为父母的“心病”。深深房前身成立于深圳特区诞生的第二年——1980年。当年深圳市政府只给了45亩地,没给一分钱。深深房拿这块地作为出资与港商合作开发外销房,积累了少许原始资本,更重要的是学会了卖楼花、按揭这些在今天司空见惯的玩法。其后,深深房把赚到的钱投入新楼盘的开展,还涉及许多领域,如物业管理、施工安装、餐饮、贸易、旅游酒店等等。经过12年的“滚动发展”,到1992年7月31日,深深房净资产达到8.45亿元。1993年,深深房在深交所发行1.12亿新股、募集资金4.26亿元,成为A股最早上市的房地产公司之一。多元化,办“千货公司”是当时深圳企业普遍奉行的经营理念,什么赚钱干什么,万科也曾经如此。而且,早年证券监管当局也不懂得应当过问什么。到了1993年,万科已经脱离“战略混沌期”,从多元化转向专业化,而深深房却乐此不疲。1993财年,深深房区区9.62亿营收来自七、八项业务:房地产、房屋租赁、建筑施工、物业管理、旅游酒店、饮食服务……下表是深深房1993年报中披露的分行业收入情况。不怕不识货,就怕货比货,货比货得扔。1993年深深房营收相当于万科的89%,2000年这个比例降至23%,2015年,深深房营收仅为万科的1%。深深房半死不活已经一、二十年,如果是民营企业早卖壳了。深圳市政府以深深房换取对万科的控制权确实划算。#等的就是这一天#深深房值钱的只有壳“深耕”深圳30年,深深房营收规模偏小,盈利能力弱。1.营收小而散2015年,深深房21.6亿营收由三大主营业务构成:房地产、工程施工、物业管理。深圳是房地产公司的福地,诸多上市房企发祥于此。深深房大股东又是深圳市政府,混了30年才做到每年十几亿房地产销售额。要知道今天的深圳随便一个楼盘都能卖几十亿,深深房不知用什么方式把营收“压”到这么低!已至而立之年的深深房还很“恋家”,20015年有99%的营收来自深圳。2.盈利能力弱2015年,深深房21.6亿营收中只有14.5亿来自房地产业务,其余来自工程施工、物业管理等“杂项”。2015年,房地产业务毛利润率为46%,净利润率约为20%;工程施工、物业管理净利润率几乎为零。深深房根本就是深圳市政府养的“壳”,值钱的也只有“壳”。注:深深房旗下从事房地产业务的子公司主要有“深房龙岗”、“汕头华林”、“汕头华峰”等。2015年,深房龙岗销售结转4.09亿,占上市公司营收的18.9%。汕头华林开发金叶岛、悦景东方等项目,结转收入5420万,净利润38.5万。房地产公司折腾一年,赚的钱只购买个洗手间,真是绝大的讽刺。汕头华峰负责头井仔湾项目,2015年没有收入,净亏损643万元。工程施工业务营收占总营收的24%,毛利润率仅为5%,由子公司“圳通工程”负责。2015年,圳通工程营收、净利润分别为5.2亿和234万元,净利润率仅为0.45%。物业管理约占营收的6%,由子公司“深圳市物业”负责。2015年营业、净利润分别为1.29亿和164万,净利润率2%。幕后的“关键先生”——对标淡马锡的深投控恒大、万科、深深房局中还有一位幕后的“关键先生”——深投控。深圳投资控股成立于2004年10月,是隶属于深圳市国资委的投资控股平台。自成立以来,共完成22家一级企业、177家二级企业的改制,开发并运营着6个产业园区。截至2015年底,深投控旗下全资/控股企业达67家、股参企业26家,分为金融服务、房地产、先进制造、高端服务、战略性新兴产业等五个板块。全系统企业总营收、总利润分别为460亿和206亿,总资产、净资产分别为3737亿元、1435亿元。截至2015年底,深投控持有9家上市公司股票:深物业(000011),持股数量37,974(万股),持股比例:63.72%;深纺织(000045),持股数量23,406(万股),持股比例:46.21%;深深宝(000019),持股数量4,817(万股),持股比例:14%;深天地(000023),持股数量1,479(万股),持股比例:10.66%;中国平安(601318),持股数量96,272(万股),持股比例:5.27%;国信证券(002736),持股数量274,952(万股),持股比例:33.53%;国泰君安(601211),持股数量62,407(万股),持股比例:8.18%;易图资讯(834386),持股数量4,200(万股),持股比例:60%。就在谋划用深深房的壳换取恒大支持、争取万科控制权的同时,深投控以18亿对价受让中新深圳公司所持天音控股(000829.SZ)1.32亿股,占公司总股本的13.76%,成为第一大股东。这边卖掉一壳,那边又囤一壳。玩转深深房、天音控股,结盟恒大、觊觎万科的同时,深投控内部学习的主题是“对标淡马锡,探索新突破”。

    弹药充足 安邦系近两月为“共赢3号”注资770亿元来自

    安邦资产旗下产品“共赢3号”于今年10月开始斥资逾百亿元大力买入中国建筑,并在11月17日举牌,最终在11月24日再度举牌,持股比例达到10%。作为安邦首家举牌的上市公司,中国建筑10月以来涨幅已经达到73%,一度在11月30日创下11.45元的年内新高。不过这两天股价有所回落,目前股价在10.6元上下浮动。不过目前来看,安邦的弹药库非常充足。南方都市报报道,安邦系旗下三家保险子公司已斥资830亿元购买共赢3号产品,其中超过九成资金(770亿元)的申购时间在10月和11月。具体来看:11月21日,安邦人寿申购“共赢3号”200亿元;10月26日,安邦人寿及和谐健康保险股份有限公司分别申购共赢3号250亿元及140亿元;10月11日,安邦养老及和谐健康分别申购30亿元及150亿元;6月23日,安邦人寿、和谐健康及安邦养老分别申购30亿元、25亿元及5亿元。安邦官网显示,共赢3号为定期开放式集合资产管理产品,封闭期为5年,属混合类集合资产管理产品。此前共赢1号两次短线操作中国建筑南方都市报还称,在共赢3号举牌中国建筑之前,安邦资产另一款产品“共赢1号”对中国建筑进行了两次短线操作,每次买卖时间在1个月及2个月,最终获利超百万离场。2016年5月,共赢1号买入74.62万股中国建筑,成交价为5.36元,7月将上述股权全部卖出,最低成交价为5.53元,最高成交价为5.54元。共赢1号在这笔短线投资中盈利13万元左右。2016年10月,共赢1号买入130 .07万股,成交最低价为6.13元,最高价为6.17元。11月全部卖出,成交价约7.11元,共赢1号在这笔短线投资中盈利120万左右。“共赢1号”为集合固定收益类资管产品,其产品主要投向固定收益类资产,权益类资产投资占比不超过20%。去年11月23日,安邦资产首款保险资管产品“共赢1号”正式成立,面向15家保险机构成功募集金额25 .1亿元。其中,安邦系两家子公司认购的资金占了近六成。为何“狂扫”中国建筑?自“万宝之争”闹得沸沸扬扬以及竞逐民生股权后,安邦当中沉寂了一段时间,直到近期才斥资百亿元买入中国建筑。兴业证券统计发现,安邦保险偏好银行、地产、商贸等板块,多数以长期财务投资为主,同时也算是为公司长远战略布局。“中国建筑属于高分红、低估值品种,对长线资金具有相当大的吸引力。”华泰证券分析师鲍荣富说。中国建筑是中国最大的建筑房地产综合企业集团、中国最大的房屋建筑承包商。截至2016年三季度末,公司总资产达到13430亿元。公司三季度营业收入6702亿元,实现归属于上市公司股东的净利润247.66亿元,净利润比上年同期增长30%。中国建筑上市以来平均分红率12%,按照目前股价计算股息率约1.55%,其三季度末未分配利润约1180亿元,估值低分红高且不乏提升分红率可能。安邦董亊长吴小晖曾公开解释过安邦的投资标准是“PB 低于 1,ROE 高于 10%”。这句话其实高度概括了长线财务投资者的偏好——低估值、高盈利(合理使用杠杄也是高盈利的杢源)、稳定性(不然 ROE会有很大波动)。中国建筑估值仅 9 倍,ROE 长期维持在 15%-17%区间,按权益法核算每年给安邦带杢收益率在 10%以上,亊实上是很好的财务投资标的。自2011年成立至今,安邦资产已成为中国资本市场重要的机构投资者。截至2015年12月31日,安邦资产受托管理资产规模达3815亿元。公司自成立至2015年底,受托管理资产规模年复合增长率超过100%,投资收益亦持续位居行业前列。

    深港通开通在即 李小加谈“互联互通新时代”来自

    市场期盼多时的深港通终于要在下周一(12月5日)正式“开车”。港交所总裁李小加发表最新网志,称互联互通最大的生命力在于,它解决了一对似乎不可能解决的矛盾:既要交易便利,又要风险可控。由于互联互通机制采用本地市场原则,投资者交易对方市场的股票很方便,如同交易本地市场的股票一样自由。但是,结算交收的闭环设计,可以保证买卖对方市场股票的资金最后都原路返回,而不会以其他资产形式留存在对方市场,巧妙地实现了风险的全面监控,赢得了监管机构的信任。在互联互通2.0时代,我们的“股票通”战略在二级市场层面已基本完成布局。接下来,我们会进一步优化“股票通”,并按照既定规划将这一模式延伸到更多资产类别,例如ETF、新股、商品、债券等等。我相信,在不远的将来,我们将会一起书写互联互通新篇章、迎来互联互通3.0、4.0、5.0时代!以下是李小加网志全文:今年的12月5日注定将是一个特殊的日子,因为我们翘首以盼的深港通在那天就要开通了!如果说两年前开启的沪港通是香港交易所互联互通机制的1.0版本,为我们开创了一种全新的资本市场双向开放模式,那么今日的深港通将引领我们进入互联互通2.0时代。香港交易所通过与深圳证券交易所、上海证券交易所的互联互通,共同搭建起一个总市值70万亿人民币的庞大市场,为内地和海外投资者提供了更多选择。 我衷心感谢各位同仁和朋友们的大力支持,因为你们的辛勤努力,我们的互联互通机制才能不断完善和壮大,迈入2.0时代。 与两年前开启的互联互通1.0 时代相比,互联互通2.0时代有哪些优化和升级之处? 第一,交易机制更加便利:总额度限制取消免除了机构投资者的后顾之忧,将鼓励更多机构投资者(尤其是海外机构投资者)参与沪港通和深港通。我们去年推出的特别独立户口(SPSA)服务,允许投资者在卖盘执行后才将卖出的股票转移到经纪商进行交收,大大降低了海外机构投资者通过沪港通和深港通投资A股交收过程中的对手方风险,更加方便基金公司的参与。 第二,投资者准入不断扩大:沪港通刚刚推出时,内地基金公司和保险资金还不能使用这一投资渠道。在过去两年中,我们欣喜地看到,中国坚定不移地推进资本市场双向开放:自2015年开始,内地基金公司获准使用港股通,如今它们已经成为港股通投资者的重要一员;保险资金也在今年获准参与港股通,香港交易所一直与中国保险资产管理协会和主要的保险资产管理机构保持密切的联系,许多内地保险公司都对港股通表现出了浓厚的兴趣;这些进步显示了内地监管机构对沪港通作为内地资金海外资产配置重要渠道的信心,相信在不久的将来,有更多机构投资者会选用港股通作为海外投资的渠道。 第三,投资标的扩容:深港通下的深股通将为海外投资者开放一个全新的市场——深圳股票市场,作为中国的创新之都,深圳聚集了很多高成长的创新企业,深股通涵盖的大约880只深圳市场的股票,将与沪股通投资标的形成良好互补。深港通下的港股通涵盖约417只港股,比沪港通下的港股通新增了近100只小盘股(包括恒生小盘股指数成份股及深市A股对应的H股)。投资标的的扩容,可以满足不同类型投资者的投资需求。内地投资者资产配置国际化和多样化的需求巨大,因此,我们对于港股通的未来充满信心。 当然,北上深股通的投资标的扩容较南下港股通更加明显,南下标的扩容带来的增量有限。深港通与沪港通下的港股通分别连通内地两大不同的交易所,是两条平行的通道,并不能互通,自沪港通下港股通渠道买入的港股必须经原路卖出,不能经由深港通卖出。因此,我们预计深港通开通初期,南下的港股通不会迎来很大的交易量,短期内可能会远小于北上深股通和来自上海的港股通交易量。 第四, 未来将会纳入ETF(交易所买卖基金):除了现有的股票,互联互通机制还将把ETF纳入投资标的。中国投资者投资海外股票的需求越来越多样化,例如他们可能希望投资美国的生物科技股、中东的能源股、德国的制造业股票、南美的矿业股、澳洲的农业股等品种。目前,香港的股票市场还不可能吸引所有的海外公司都来香港上市,但是我们的“货架”上有来自世界各国的ETF产品,南下投资者可以通过这些ETF来投资世界各地不同类型的股票。 当然,由于两地现有市场结构、银行间资金清算和交易假期安排等方面均存在较大差异,互联互通要纳入ETF面临诸多挑战,执行起来并不容易。但因为其战略意义非凡,我们一定会全力以赴,争取尽早纳入ETF。 互联互通2.0时代意味着什么? 对内地投资者而言,坐在家里投世界。互联互通意味着他们足不出户就可以通过本地券商、按自己的交易习惯投资海外市场,进行多元化的资产配置。 对于国际投资者而言,坐在香港投中国。互联互通意味着他们可以坐在家里按照国际惯例、透过国际券商投资内地市场,分享更多中国经济成长的机遇。 沪港通和深港通的交易模式以最小的制度成本,换取了最大的市场成效。两地市场存在巨大差异,而这种差异短期之内不可能消除。沪港通和深港通采用了“本地原则为本,主场规则优先”,这样投资者可以在自己熟悉的环境下交易对方市场的股票,但同时遵循对方市场的一些特殊规则。在互联互通的过程中,投资者、业界和监管机构都就对方市场的运作和文化有了更加深入的接触和认识,双方市场在互动的过程中,会发现有可以相互学习和借鉴的地方。毫无疑问,这将推动两地市场的共同变革和进步。同时,沪深港三地市场因为投资者群体、交易和结算体系等的差异,市场运行的差异会在较长时期内存在,这恰恰赋予了广大投资者更多的选择,他们可以充分运用他们的智慧,进行更为多样化的投资。 对于香港而言,互联互通2.0也有着十分重要的意义。从整个中国资本市场开放的进程来看,在不同的发展阶段,香港始终发挥了十分重要的作用;20多年前,香港把握住了中国改革开放的机遇,为内地企业筹集资金,并成功转型为一个国际金融中心。20年后的今天,互联互通的不断延伸为香港资本市场的发展提供新的动力,让香港的国际金融中心地位更加巩固;一方面,海外投资者可以通过香港投资更广阔的中国市场,另一方面,内地投资者也可以通过香港迈出海外投资第一步,令香港市场的財富管理功能将会更加强化。不难预见,香港市场的筹资能力和发展条件也会因此而提升。 换句话说,过去是中国的“货”在香港,世界的钱来香港买中国的“货”。互联互通时代将会带来巨大的变化:今后世界的钱到了香港,经过香港这一跳板买国内的“货”,然后中国老百姓的钱到香港买世界的“货”。这意味着香港将来的作用和任务,就是把世界的“货”带到香港来,让中国人在家里投世界。香港将从中国的集资中心,发展成为中国的国民财富国际配置中心,国内外的资金和金融产品都将因此汇聚在香港,这样香港就不可能边缘化。互联互通是权宜之计,还是具有长久生命力的市场机制? 互联互通最大的生命力在于,它解决了一对似乎不可能解决的矛盾:既要交易便利,又要风险可控。由于互联互通机制采用本地市场原则,投资者交易对方市场的股票很方便,如同交易本地市场的股票一样自由。但是,结算交收的闭环设计,可以保证买卖对方市场股票的资金最后都原路返回,而不会以其他资产形式留存在对方市场,巧妙地实现了风险的全面监控,赢得了监管机构的信任。有的朋友也许会问,在中国资本项下完全开放以后,监管机构不再管控资金流动的风险,互联互通机制会不会马上失去生命力?即便资本项下完全开放,市场仍然是由具有不同风险偏好和投资需求的投资者构成的。无论是北上还是南下的投资者,大致都可以分为三种,我把他们分别比喻作研究生、大学生和中学生:有能力、有资源、有渠道、有意愿并早已自行投资海外的好比 “研究生” ;无论是否开放都对境外市场不感兴趣的投资者好比“中学生”;而比“中学生” 有较多资金、投资经验、有需要将一部分资产配置在海外、却不敢直接投资海外市场的则好比“大学生”。互联互通就像是一所大学,一些“大学生” 将毕业成为“研究生”,但又有一部分“中学生”会成长为“大学生”,而沪港通与深港通正好为这些“大学生”提供了一个方便的境外投资渠道。尽管中国资本市场会越来越开放,但不同市场的交易制度和文化的巨大差异不可能一下子完全消失,因此针对大学生群体而设立的互联互通机制将长期存在,并为更多中国投资者提供资产配置的解决方案。在互联互通2.0时代之后还有哪些发展目标? 在互联互通2.0时代,我们的“股票通”战略在二级市场层面已基本完成布局。接下来,我们会进一步优化“股票通”,并按照既定规划将这一模式延伸到更多资产类别,例如ETF、新股、商品、债券等等。我相信,在不远的将来,我们将会一起书写互联互通新篇章、迎来互联互通3.0、4.0、5.0时代!

    任泽平:到买股票防通胀的时候了来自

    最近原材料价格大涨,今天公布的PMI指数中原材料购进价格跳涨,原油价格突破了50美元。我们认为未来经济和大类资产的主要逻辑是通胀预期的强化,我们推荐买股票抗通胀,买能够涨价的行业,对于债券我们继续保持谨慎。通胀的实质是价格的变动,价格变动的背后是供求。最近大家对未来是通胀还是通缩的疑虑来自于两方面的担忧,第一就是担心价格上涨后产能很快释放从而导致价格回落。第二是担心地产调控会导致房地产相关需求的回落,从而再度通缩和衰退。我们的看法是:一、产能短期放不出来;二、需求可能比预期好。所以未来通胀可能会至少上行到明年一季度。建议继续加大对股票资产的配置力度。那么,供给端为何短期无法恢复?原因有三方面:第一,很多的传统行业大部分是国企。在高管限薪的背景下,企业存在广泛的不作为。第二,银行对这些传统行业仍然是限贷,仍然界定为产能过剩。第三,环保的压力仍然非常大。这也是今年供给端恢复是低于预期的原因。尽管企业利润修复持续大半年了,但是制造业今年并没有新产能产生,投资增速处于低位。一些基本金属的库存水平也一直处在历史低位。需求方面尤其是房地产行业可能比预期好。首先,这一轮地产投资的复苏主要是一二线城市带动的,三四线仍在去库存,因此,房地产投资增速只回升到了6%左右,这点不同于2009年和2012年。当时房地产投资都上升到20%以上,一二三线城市的投资都起来了,因此当时的地产调控对经济的杀伤很大,而这次的影响则没那么大。第二,当前房地产库存处于历史低位,明后年开发商有补库需求,所以房地产投资应该好于预期。另一重要需求来自于基建,明年会迎来中美的财政共振。明年银行因为房贷萎缩会增加对基建房贷的力度,基建的需求会对冲房地产调控的影响。第三,企业于六月份开始补库存,一般一轮补库周期持续1年到1年半,因此这轮库存周期将持续到明年年中前后。所以,供给恢复慢于预期而需求改善比预期好,所以未来仍以通胀为主要逻辑,企业盈利会继续恢复,PPI在明年一季度可能会冲到4%左右。现在通胀总体是温和的,所以建议增大股票配置力度,倾向于涨价的那些行业。从增量资金角度看也是支持配置股票。

    中国11月财新制造业PMI 50.9 为两年来次高增速来自

    11月,中国制造业产出增速较上月小幅下滑,但仍稳健扩张,为两年来次高增速。据财新和Markit联合公布的报告,中国11月财新制造业PMI 50.9,不及51的预期,较51.2的前值下滑0.3,为两年来次高增速。过去3个月以来,制造业景气状况每月皆有改善,此轮增长期在2014 年底以来算是持续时间最长。月内通胀压力明显加剧,投入成本与产出价格皆创下2011年初以来最大涨幅。财新智库莫尼塔宏观研究主管钟正生认为,通胀压力进一步加大。中国经济在11月继续好转,但较上月已降温,库存和用工状况都显示企稳基础并不扎实,警惕后期经济转冷风险。财新PMI在11月的走势与11月官方制造业PMI存在差异。11月官方制造业 PMI 51.7,大幅超过预期51,官方制造业PMI已连续4个月高于荣枯线。报告指出,产出与月内新订单总量较10月份增速放缓,但新出口业务大致趋于平稳,结束10月的轻微下降状态。与此同时,为缩减成本,企业的用工规模进一步收缩,但收缩率已放缓至一年半来最轻微。用工收缩,但新业务增加,导致积压工作量进一步上升。原料涨价(特别是金属)导致整体投入成本上升。为保护利润空间,厂商普遍上调了产品出厂价格,加价幅度为2011年2月以来最大。采购与库存方面,月内厂商继续增加采购,增速轻微加速至四个月来最高。不过,由于生产过程中动用了原有库存,导致投入品库存连续第二个月轻微下降。成品库存则相反,在11月份轻微上升,部分厂商表示原因是增加了产出。此外,供应商存货不足,导致供货速度进一步放缓,但延误程度仅算轻微。此前公布的数据显示,中国10月CPI连续第二个月上涨,PPI连续第十个月回升,分析认为,央行对通胀的担忧正逐渐加剧。

    黄益平:建议将明年经济增长目标区间放宽至6%-7%来自

    北京大学国家发展研究院副院长、央行货币政策委员会委员黄益平认为,应对经济下行压力的“治本之策”是实现新旧产业彻底更替。为加快推进供给侧改革、拓宽宏观经济政策调整空间,建议将明年经济增长目标区间放宽至6%-7%。黄益平在接受中国证券报采访时表示,2016年前三个季度GDP增速连续保持6.7%,表明之前一直延续的经济增速回落势头暂时得到遏制,但不排除在四季度或明年出现一些新的经济下行压力。他称:短期来看,可能产生压力之一的是房地产市场。今年以来房地产市场对于经济增长起到很大拉动作用,但国庆节前后,全国大范围**新一轮房地产调控政策,预计11月房地产销售将出现负增长,这就导致其对下一轮经济增长的支持力度将明显减弱。另据数据显示,11月货运量增长较快,但企业对车皮的需求已开始回落,发电量、用煤需求等也在回落,预计今年12月到明年1月经济活动趋于疲软,这些都导致明年经济运行风险加大。他表示,长期来看,当前中国经济最大的风险是经济增长停滞,一个重要证据是边际资本产出率直线上升:从2007年的3.5%到2015年的5.9%。也就是说,同样生产一个单位的GDP所需要的资本投入量已大幅上升,如果这个趋势保持下去,中国将面临经济增长停滞风险。他称,以往那些在低成本基础上发展起来的有竞争力产业,目前已难以为继。支持中国经济增长的劳动密集型制造业和资源型重工业,目前也优势不再。通过供给侧改革,真正实现产业更新换代,应成为明年及未来一段时间内的改革着力点。他还表示,调研发现在珠三角、长三角等区域,新兴产业已显现出良好发展势头,旧动能升级也在快速推进。而东北、西北的产业调整比较艰难,因此形成很多僵尸企业。这说明我们的新产业不是没有前景,而是由于行政过度干预、旧动能迟迟不退出等因素,阻碍了发展空间。在一些行政干预过多或国有商业银行占主导的地区,僵尸企业对健康企业在融资成本方面的挤出效应更显著。这就造成:由于僵尸企业存在,导致健康企业融资成本提高,投资率下降。此前德银在一份研究中国国企债务周期的报告中也提到,国企债务周期的决定因素在于政府干预,要根治债务问题,最重要的措施就是放弃或者放松GDP增长目标。理由:这是中国债务高企的根源。中国的目标是2020年前实现GDP年均增速6.5%,要实现这一目标,信贷增速就要达到两位数。从绝对值来看,我们认为,在2016-2018年间,中国需要12-13万亿美元的信贷增长。要实现这种风险加权资产增长,中国银行业在2016-2018年间净利润要达到1万亿美元,或者说是实现15%的净资产收益率,这就让银行利润表中用于更快承担不良贷款的空间受限。

    中诚信国际首席经济学家毛振华:中国具备应对危机的能力来自

    “来一次小型金融危机又何妨?”这是中国人民大学经济研究所联席所长、中诚信董事长、中诚信国际首席经济学家毛振华11月30日在21世纪经济报道举办的“第十一届21世纪亚洲金融年会”上发表的演讲主题。毛振华指出,世界主要国家在经济发展到一定水平的时候,都经历过很多次危机。中国从改革开放以来,高速发展了三十多年,并没有发生过严重的经济危机,“这体现出我们过去发展过程中体制机制的有效性。”毛振华称,从历史经验来看,金融危机爆发存在四大路径:金融产品流动性丧失、债务无法延续、资产价格泡沫破灭和货币大幅贬值。“中国有没有这个情况?我觉得早就有了。我们的政府很有能力,但是我们的危机并没有消除,风险还在累积,我们应该正视这样客观现实。”但他同时表示,中国具备应对危机的能力,来一次小型金融危机,不会根本改变中国经济的方向,也不会灾难性地破坏中国经济的体系,“我们要有这样一个认识,不要视危机为猛虎,为了防止眼前的小危机,而去积累风险,积攒更大的危机。”“中国在爆发债务危机的边缘。”毛振华表示。他在现场演示的数据显示,截至2016年一季度末,中国总债务为175万亿元,债务/GDP的比值为254%;对比2008年底,总债务规模为46万亿元,债务/GDP为147%。7年时间,债务规模接近翻两番,债务/GDP增加107个百分点。债务总量增长过快的同时,债务结构也堪忧。“我们过去讲,政府、企业和个人三大部门,政府的债务杠杆是比较低的,个人债务杠杆也还很低。”毛振华表示,若算上地方政府债务,加上地方融资平台债务,中国的广义政府债务率已达109.5%(美国102%、德国79%、巴西74%),“如果国有企业加进来,中国政府信用支撑的债务已经达到163%,除了日本之外,何尝不是全世界主要国家里负债最高的政府?”个人债务杠杆方面,毛振华称:“2016年以来,国内新增贷款中,居民贷款增长比例一直在50%以上,7月份甚至高达98.68%。”“我们现在面临一个考验,就是债务在政府、企业和个人三个部门之间轮番上涨,像炒股票一样轮番炒作,哪里有空间就往哪里跑。”债务增速和债务杠杆之外,毛振华还指出,中国目前的信贷产出缺口已显著扩大至危险区域。他称,对比其他国家,比如经济泡沫破灭前的日本、亚洲金融危机前的泰国和印尼、次贷危机前的美国,都曾经历短时间内信贷产出缺口的快速扩张,其中美国危机前为12.4%、印尼和泰国分别为17.3%和35.7%、日本为20%。而目前,中国的信贷产出缺口已达到30.1%。“我们总是认为金融危机是很可怕的东西,但从世界上很多国家的经历来看,危机正好是产业结构的调整。”这是毛振华认为“来一次小型金融危机又何妨”的重要理由,“是进行破坏性的调整、改革的阵痛,还是做渐进性的改革?渐进性改革损失更小,实际激进性的改革,破坏性的危机也未必都是坏事。”他认为,中国具备应对危机的能力。信心源于中国拥有世界排名第二的GDP总额、2016年GDP增速6.7%;截至2016年一季度末,国有企业资产总额超过122万亿元,负债约为81万亿元,仍存在大量有价值国有资产;我国外债占比低,外汇储备对外债覆盖率超过200%;以及中国政府强大的政府信用。“来一次小型金融危机,不会根本改变中国经济的方向,也不会灾难性的破坏中国经济的体系。所以我们要建立一种正确的危机观,我们不怕有危机,全世界的发达经济体都发生过危机,他们还是发达国家。”他说。毛振华认为,金融危机以来,“稳增长”一直处于宏观调控的核心。但在当前形势下,“政策核心已从稳增长向防风险转变,防风险成为稳增长的前提。”在这一思维转换的背景下,毛振华认为需要建立投资、债务、预算等的约束机制,以防止重蹈过去经济计划的覆辙,“现在政府和国有企业非常容易通过债务工具获得大量资本,获得大量资源的配置能力,重新回到计划经济时代的思维,这是我们全社会最大的一个风险。”至于具体降低债务杠杆的方法,毛振华提出两条建议:一是将“扩充企业股本”上升为国策,二是增加可交易的资产规模。“大家知道总资产的变化下降是很难的,但是结构变化是可以的,提高股本率可以降低负债率。”他称,但国内的问题是“大家都想当债权人获得高回报,很少有人愿意投资别人,导致整个市场弥漫追求高收益固定回报的风气,因此我们要用政策引导。”至于增加可交易资产,毛振华认为,未来在“深化土地改革,启动农地、农房入市;深化国有资产管理体制改革,扩大国有企产入市规模”等方面,大有可为。

    11月30日盘后观来自

    11月30日盘后观点: 今日大盘低开低走,尾盘收出一根小阴线,成交量萎缩。 截至收盘,沪指报3250.03点,跌1.00%;深成指报11012.2点,跌0.20%;创业板指报2183.05点,涨1.05%。 盘面上看,权重股集体回调,电信运营、互联网、软件服务、广告包装等板块强势,煤炭、建筑、有色、工程机械等板块低迷。 技术上看,今日指数早盘低开后震荡下行,盘中回踩10均线的支撑,尾盘没有收复5日均线,市场开始转弱,盘中最高冲高至3277点附近,盘中最低下探到了3239点附近,由于近期指数涨幅过大,股票市场是有它自身的规律的,近期市场堆积了较多的获利盘,注意市场短期风险。 市场的风险是涨出来的,机会是跌出来的。近期涨幅过大的品种可以获利了结,可以把握低位滞涨的一些品种。 (魅仙儿近期倡导股语:个股在冲高的时候别舍不得卖) [风险提示:以上内容仅代表个人观点,不构成投资建议,股市有风险,投资需谨慎!]

    11月30日市场消息内参提示来自

    11月30日市场消息内参提示 国务院:实施“互联网+”现代农业行动 国务院发布《关于支持返乡下乡人员创业创新促进农村一二三产业融合发展的意见》,提出推进农村普惠金融发展,实施“互联网+”现代农业行动等。 央行否认有关其要求银行停发个人住房贷款 央行表示,有关媒体消息“并不属实”,央行未要求商业银行停止发放个人住房贷款。 外汇局:支持真实合规的对外直接投资 外汇局表示,一直支持有能力和有条件的企业开展真实合规的对外直接投资业务。将配合境外投资相关管理部门进行真实性合规性审核,打击虚假对外投资行为。 保监会:对个别机构激进股权投资行为及时进行必要干预 21世纪:保监会副主席陈文辉表示,针对个别机构罔顾市场接受程度、罔顾行业负面影响而采取的激进股权投资行为,将及时进行必要的干预。 山东银监局:“济南银行全面暂停房贷”报道不实 大众网:山东银监局回应称,目前中国银监会和山东银监局均未**任何关于济南市银行业全面暂停房贷业务的政策要求。 央行公开市场昨日净回笼100亿元 央行昨日进行亿元900亿元7天期逆回购操作、700亿元14天期逆回购操作,300亿元28天期逆回购操作,有2000亿逆回购到期。 两市融资余额增近80亿元 截至11月28日,两市融资余额合计9637.55亿元,增加79.18亿元,至1月底以来新高。 恒大增持万科股份至14.07% 恒大公告称,11月18日至昨日,透过其附属公司在市场上及透过大宗交易收购共5.1亿股万科A股,占万科已发行股本总额约4.62%。连同前收购,增持万科股份至14.07%。 万达商业澄清媒体报道:放弃借壳系误读 中国证券网:万达商业回应称,放弃借壳纯属误读,公司早于2015年已向证监会递交IPO申请,始终选择对股东最有利的方式。 中国建筑称除安邦拟增持外不存在未披露信息 中国建筑公告,除公司已披露并正在进行的事项之外,不存在应披露而未披露的重大信息,控股股东未在股价异常波动期间买卖公司股票。 朴槿惠:将把“去留问题”交由国会决定 韩国总统朴槿惠就闺蜜干政丑闻致歉,她表示,将把缩短任期等“去留问题”交由国会决定。 美国三季度实际GDP年化季环比修正值3.2% 美国三季度实际GDP年化季环比修正值3.2%,增速创两年新高;预期3%,初值2.9%;三季度个人消费支出(PCE)年化季环比修正值2.8%,预期2.3%,初值2.1%。

    11月29日盘后观点来自

    11月29日盘后观点: 今日大盘低开高走,尾盘收出一根带上影的小阳线,成交量放大。 沪指一度翻绿,随后中字头发力,沪指回升突破3300点,尾盘时再次出现回落。截至收盘,沪指报3282.92点,涨0.18%;深成指报11034.7点,跌0.31%。 盘面上看,午后赚钱效应还是集中在权重上面,高端装备制造中信重工强势涨停,就连中国中车都有冲击涨停板的趋势,总体来说是权重轮着炒。 板块上看煤炭、有色依旧弱势;建筑、船舶比较强势。 技术上看,今日指数早盘高开后震荡上行,盘中一直运行于5日线上方,盘中最高冲高至3301点附近,盘中最低下探到了3263点附近,中字头个股近期走强,市场分歧加剧,指数行情随时可能出现调整的概率较大,由于近期指数涨幅过大,股票市场是有它自身的规律的,近期市场堆积了较多的获利盘,注意市场短期风险。 市场的风险是涨出来的,机会是跌出来的。近期涨幅过大的品种可以获利了结,可以把握低位滞涨的一些品种。 (魅仙儿近期倡导股语:个股在冲高的时候别舍不得卖) [风险提示:以上内容仅代表个人观点,不构成投资建议,股市有风险,投资需谨慎!]

    11月29日市场消息内参提示来自

    11月29日市场消息内参提示 国务院:进一步扩大旅游文化体育健康养老教育培训等领域消费 国务院办公厅发布关于进一步扩大旅游文化体育健康养老教育培训等领域消费的意见。着力推进幸福产业服务消费提质扩容,引导社会资本加大投入力度等。 发改委等四部委称对一些企业对外投资项目进行核实 新华社:发改委等四部委称坚持实行以备案制为主的对外投资管理方式,规范市场秩序,按有关规定对一些企业对外投资项目进行核实。 银监会就衍生工具风险防范发文征求意见 银监会就衍生工具交易对手违约风险资产计量规则征求意见,规则目的为强化衍生工具风险防范。 保监会:险资运用应以固定或类固定收益类业务为主 保监会副主席陈文辉表示,保险资金运用应以固定收益类或类固定收益类业务为主,股权、股票、基金等非固定收益业务为辅。 楼继伟被任命为全国社会保障基金理事会理事长 人社部网站:国务院任免国家工作人员,任命楼继伟为全国社会保障基金理事会理事长。 上海进一步完善差别化住房信贷政策 上海市住建委公布,自2016年11月29日起,居民家庭购买首套住房申请商业贷款的,首付款比例不低于35%。 天津**差别化房贷新政 央行天津分行会同天津银监局联合发布《关于进一步加强住房信贷政策管理工作的通知》,首套房最低首付款比例30%。 多地外管机构召集银行开会 一财:从相关人士处获悉,包括上海在内,外汇管理局多地分支机构近日召集当地各家银行开会,就跨境业务审核方面提出了趋于严格的要求。 大商所调整铁矿石涨跌停板幅度和保证金标准 大商所:2016年11月28日结算时起,将铁矿石品种涨跌停板幅度调整至8%,最低交易保证金标准调整至10%。 上期所对螺纹钢品种实施交易限额制度 上期所:自2016年11月29日起,非期货公司会员或者客户在螺纹钢RB1701合约和RB1705合约日内开仓交易的最大数量分别为8000手。 郑商所调整菜油、菜籽和白糖期货交易保证金标准 郑商所:自2016年11月30日结算时起,菜油期货合约交易保证金标准由原比例调整至7%,涨跌停板幅度由原比例调整至5%。 央行公开市场昨日净回笼200亿元 央行昨日进行1000亿元7天期逆回购操作、600亿元14天期逆回购操作,150亿元28天期逆回购操作,有1950亿逆回购到期。 周乐伟任格力集团党委书记、董事长 珠海市国资委:任命周乐伟为格力集团党委委员、书记、董事长及法定代表人,并免去孟祥凯格力集团党委书记、委员,其董事长职务自然免去。 四电企通知5500大卡动力煤平仓价685元/吨为最高限价 中国经营报:近期华能、华电、国电、华润电力企业下发通知,以5500大卡动力煤平仓价685元/吨作为最高限价,超过此价的货源原则上不得采购。 日本央行四年来首次亏损 日本央行上半财年(截至9月的六个月)亏损2002亿日元(18亿美元),去年同期净利润6288亿日元。 消息人士称原油产量协议的细节未达成一致 媒体援引消息人士报道称:OPEC专家组并未同意石油产出协议的细节性内容。伊朗石油部长称,政治因素可能会加大OPEC做出决定的难度。

    11月28日盘后观点来自

    11月28日盘后观点: 今日大盘高开高走,尾盘收出一根带上影的小阳线,成交量放大。 截至收盘,沪指报3277.10点,涨0.46%;深成指报11068.9点,涨0.29%。 盘面上看,建筑、造纸、有色、煤炭等板块强势;地产、日用化工等板块弱势。技术上看,今日指数早盘高开后震荡上行,盘中一直运行于5日线上方,盘中最高冲高至3288点附近,盘中最低下探到了3267点附近,近期指数涨幅过大,股票市场是有它自身的规律的,近期市场堆积了较多的获利盘,注意市场短期风险。 市场的风险是涨出来的,机会是跌出来的。重仓者近期反弹逐步减仓。(魅仙儿近期倡导股语:个股在冲高的时候别舍不得卖)[风险提示:以上内容仅代表个人观点,不构成投资建议,股市有风险,投资需谨慎!]

    买入中国建筑的账户另有300亿去向不明!安邦扫货5股来自

    A股市场又因险资而热闹了!眼下这个时点,险资动向又成为全市场的最关注点。险资又将买什么?安邦又将会出手哪些股?这就必须了解安邦套路。  什么是安邦套路?与当下热衷举牌的恒大人寿、前海人寿相比,安邦套路实在是大大的不同,区别大到全面梳理后,让你大为惊叹安邦的手法。  套路一:对高ROE、低估值的大蓝筹价值情有独钟,今年的最大目标是中国建筑(601668)。  套路二:已对多家上市公司派驻董事,进而影响公司经营管理。  套路三:进驻董事会后,将投资企业按联营企业的方式处理,实现权益法记账。  套路四:快速出击,密集举牌,通常一个月内即完成举牌动作。  套路五:对旧爱不“忘情”,对金融街(000402)持股29.98%,举牌近在咫尺。  对照上述套路,我们再来回顾下近期安邦的动作:  一是在一周两次举牌中国建筑后,安邦保险在周五(11月25日)终于亮出明牌,表示将继续增持中国建筑,最高增持股数将达到35亿股,以此计算,安邦保险最高持股比例将达到21.67%,这意味着安邦保险最多还将再进行两次举牌。  二是从2013年举牌招商银行(600036)成名以来,安邦保险已经连续四年对累计对9只蓝筹股发起密集举牌,其中有5上市公司已被成功派驻董事,安邦保险对蓝筹股和价值股的热爱确实非同一般。  三是安邦保险在历次举牌中,除了被市盯住的“浮盈”,其实,还实现了另一个极易被市场忽视却可能是安邦最为重视的目的,通过举牌后,进驻董事会,安邦保险将投资企业争取按联营企业的方式处理,实现权益法记账,而安邦偏爱的这些上市公司全部为老牌蓝筹价值股。安邦所求,可想而知。"共赢3号"还有300亿资金打哪里?  连续两次对中国建筑举牌后,安邦动用资金232.18亿,而这部分资金均来自于“共赢3号”,该产品的资产规模至少在630亿以上,扣除中国建筑和山东高速(600350)的投资后,该账户至少还有300多亿资产去向不明。  630亿资金对于A股是什么概念?  按目前股价计算,630亿元资金足以在A股买下24家市最小的公司,也可以分别买下整间中国铝业(601600)(630亿元)、国投安信(600061)(628亿元)、青岛海尔(600690)(627亿元)、金地集团(600383)(622亿元)、华侨城A(614亿元)和兴业证券(601377)(587亿元)。  去向不明的300多亿资产对A股又是什么概念?  按目前股价计算,300亿元资金可以在A股买下13家市最小的公司,这一资金规模也分别相当于下列公司的整体市值:苏宁环球(000718)(311亿元)、广深铁路(601333)(305亿元)、招商轮船(601872)(298亿元)、张江高科(600895)(297亿元)、金螳螂(002081)(297亿元)、大连港(601880)(294亿元)和片仔癀(600436)(285亿元)。  在今年的举牌行动中,安邦保险启用了新的持股账户“共赢3号”,该账户是安邦资产管理的资管产品,仅就公开信息来看,该账户或至少还有300亿元以上的资产可以调动。  根据安邦资产披露的关联交易信息,安邦保险集团从6月份开始分3次从其他子公司调动资金进入“共赢3号”,已累计调动630亿元。  剔除已确认有36亿元用于参与山东高速的定增计划,以及有上述232.18亿元投入了中国建筑外,可以估算,“共赢3号”还有361.82亿元的资产规模去向不明,而这一资金规模已经和安邦资产宣布的对中国建筑最高增持规模(35亿股)的市值相仿。  值得留意的是,安邦保险将资金调入“共赢3号”是发生在10月份,而“共赢3号”大规模杀入中国建筑也恰好发生在10月和11月。需要说明的是,仍不能排除“共赢3号”剩余300多亿资金早已经悄悄投入其他个股,又或者“共赢3号”还有其他外部认购者未进行披露。  “共赢3号”投资中国建筑的200多亿元已经浮盈,此前参与山东高速定增的资金也有所斩获。山东高速2016年9月披露公告显示,安邦资产将出资36亿元参与山东高速的定增计划(每股定增价5.65元),定增完成后,安邦保险将获得山东高速11.54%的股权,安邦保承诺,所有参与定增资金不包括杠杆资金。截至最近收盘,山东高速每股股价为6.81元。  相比于调入“共赢3号”的资金动辄百亿,安邦集团在调入其他资产管理产品的力度就没那么大了。公告显示,安邦人寿在7月27日认购了“共赢2号”3亿元,安邦养老和安邦人寿在10月13日分别认购“价值精选1号”3400万元和100万元。有望对中国建筑再投入328亿  截至11月24日,安邦保险对中国建筑的持股数量已经达30亿股,占总股本的10%。  根据权益变动公告书,按照交易均价进行估算,安邦保险已经共计投入资金232.18亿元,平均持股成本为7.74元,其中最低买入价格为5.36元,最高买入价格为9.2元。  随着股价进一步上涨,安邦保险的持仓成本正在逐步上升,跟风资金的涌入也让安邦保险的浮盈快速攀升。截至11月25日收盘,中国建筑每股股价为9.39元,以此估算,安邦保险的整体浮盈达到21.33%,盈利规模达到49.52亿元。  安邦保险的野心还不止于此。在对上交所的答复函中,安邦资产表示,在未来12个月内将根据证券市场整体状况并结合中国建筑的发展和市场情况等因素,在合适的市场情况下拟继续增持中国建筑不低于1亿股、不超过35亿股的股份。  对比中国建筑股本数据,这意味着,安邦保险将对中国建筑最低增持0.33%股权、最高增持11.67%股权,即安邦保险最多还将对中国建筑发起两次举牌,增持完成后的最高股权比例将达到21.67%。  参照目前股价,安邦保险要完成这一增持计划最高将投入资金328.65亿元。安邦为什么买中国建筑?  每逢安邦保险大肆举牌,市场中热议最多的都是“安邦为什么买”和“下一个买什么”,但众说纷纭、莫衷一是,并且前者没有标准答案可供对照,后者给出太多答案不知道谁算谁对好。  安邦保险自己的表述是,“增持中国建筑股份是坚定看好中国经济、看好中国建筑,支持优秀蓝筹公司又好又快发展”,同时又表示投资中国建筑的目的,“是为了获得稳定的财务回报。”这个答案是标准的信息披露答案,既回答了又让人感觉没抓到什么信息。  分析师是如何看这个问题的呢?简单来说,就是因为中国建筑好啊!  中泰证券表示,安邦连续增持中国建筑主要是看中公司优质的基本面和极低估值,中国建筑过去五年业绩复合增速23%,当前估值处在板块最低,分红率约23%,预计2016年股息率为2.9%,具有较强吸引力。中泰证券称,从安邦举牌其他地产公司的情况看,如五度举牌金融街,四度举牌金地集团,再次举牌中国建筑可能性极大,有望促进公司价值加速修复。  华泰证券(601688)也在安邦首次举牌后表示,长段利率趋势下滑背景下,类似中国建筑等高分红、低估值品种对于长线资金具有相当大的吸引力,考虑到险资的长期投资理念和安邦举牌的市场效应,预计此次举牌具有显著的标杆意义,公司长期与短期投资价值将大为显现。或为掘金“一带一路”  据有安邦资产的人士表示,安邦保险此前对基建行业一直没有很大兴趣,数年来仅发起过一单基建保险债权计划,相关另类投资也很少见。安邦资产披露信息显示,安邦资产只在2013年9月发起过“安邦-山西中南部铁路通道债权投资计划”,募集资金20亿元。  就安邦保险的公开表态来看,安邦保险投资兴趣是随着“一带一路”到来而改变的,安邦保险的高管包括董事长吴小晖也都曾直言看好“一带一路”中的投资机会。  例如,2015年7月,在第十届中欧工商峰会上,安邦保险集团董事长吴小晖公开发声,明确表示看好“一带一路”对接“容克计划”,并认为在这个战略推进过程中,中国金融机构特别是保险公司可以大有作为。  仅在4个月后,安邦保险相关负责人又公开表态称,“安邦保险将‘一带一路’视为公司未来十年的战略性机会”,且安邦保险已经将“一带一路”纳入公司战略规划,并在业务方面尝试深挖和扩展“一带一路”的商机。  中国建筑一直被视为重要的“一带一路”概念股。中国建筑在2015年年报中表示,中国建筑紧跟国家“一带一路”战略,深耕海外市场,全年海外业务(含房地产业务)实现新签合同额1,119 亿元,同比增长42.2%。截至2015年年底,中国建筑在“一带一路”沿线65 个国家中已进入43 个国家市场,全年实现新签合同额67 亿美元。9家举牌5家进董事会  这次安邦会进中国建筑董事会吗?过往记录来看,安邦保险对招商银行、金地集团、民生银行(600016)、金融街、金风科技(002202)均派驻了董事。  对于希望捕捉中国建筑投资机会的投资者而言,除了关心安邦计划增持多少股外,更看重安邦保险是否有介入公司管理层、甚至派驻董事的可能?  在上交所的问询函中,要求安邦资产回复增持中国建筑的目的是否发生变化,是否拟参与中国建筑的经营和管理。  安邦资产对于这个问题没有进行明确否定,而是婉转表示,“关于管理事项完全以上市公司及全体投资者利益最大化为前提做决定。”这也是个标准的信息披露答案,这意味着安邦未来进可攻退可守,条件适合参与公司管理,条件不适合了也可以退一步海阔天空。  就股权结构来看,中国建筑前十大股东基本都被“国家队”包揽,除了中国建筑工程总公司持股比例达到56.26%外,剩余的十大股东股包括中证金、汇金公司、港交所和中证金的6个资管计划,其中第二大股东的持股比例仅为2.35%。  在持股比例10%-20%的情况下,虽然安邦保险没有夺取控股权的可能,安邦保险已经有入驻董事会的实力。  就安邦保险的过往操作记录来看,安邦保险对于多次举牌的个股会积极争取进入董事会的机会,而通过这种方式获取对公司经营的实质影响权利,也是安邦保险集团稳定股权公允价值的重要手段。  据记者统计,2013年以来,安邦保险共对9家上市公司进行了举牌(不包括中国建筑和山东高速),目前已经对其中5家上市公司派驻了董事,其中民生银行、金融街和金地集团都是在2014年派驻,招商银行是在2015年派驻,去年举牌的金风科技则是在2016年派驻。  派驻董事的好处之一在于,安邦保险由于对企业经营具有实质影响力,将可以将投资企业争取按联营企业的方式处理,实现权益法记账,令股价波动对损益表的扰动降到最低。此外,对投资企业的投资收益,不再是二级市场上的股价波动,而是上市公司每年经营成果,即安邦保险将按照持股比例,分享上市公司全年净损益份额。  例如,在安邦人寿2014年共实现了136.87亿元投资收益中,有60%是来自联营企业,这也是安邦人寿2014年净利润同比增长33倍,达84.83亿元的主要原因之一。  此外,安邦保险即便不进入董事会,如通过“暴力”举牌,将对中国建筑的持股比例超过持股20%红线,也同样可以实现权益法记账。安邦概念股威力:单月涨幅超40%  每逢安邦保险密集举牌,安邦概念股都会成为市场热议话题,那么安邦概念股是否真的如大家热衷的那样,能够获得超额收益?不妨直接进行数据回溯。  据记者统计,安邦保险2013年以来共举牌过9家公司(不计山东高速和中国建筑),大部分是在2014年12月和2015年12月完成,这些个股均能够在密集举牌的单月实现超额收益,不论大盘牛熊。  2014年12月,A股正在酝酿更大级别的快牛行情,上证指数该月的单月涨幅已经达到20.57%,但安邦概念股的涨幅仍更胜一筹。  2014年12月,安邦保险集团对招商银行、金地集团、民生银行和金融街等4只个股合计发起了7次举牌,4个股12月单月平均涨幅达到44.81%,较上证指数的同期涨幅高出24.24%。其中,金融街因陷入安邦保险和生命人寿的股权争夺战而遭遇连番举牌,2014年12月单月涨幅达到66.62%,较上证指数的超额收益达到46.05%。  熊市下也不例外。2015年12月,安邦保险再次发起密集举牌,一个月内对6只个股发起10次举牌,不论是投资频次还是力度都较上一年有所增加,6只个股平均单月涨幅达到42.73%,其中同仁堂(600085)当月涨幅达到67.77%。相较之下,上证指数同期涨幅只有2.72%。  安邦概念股的风险在于超额收益很快就会消失,后期追高的投资者或很容易“被套。”  例如,在2014年12月实现超额收益后,招商银行、金地集团、民生银行和金融街等4只个股股价开始快速滑落,2015年1月平均跌幅达到14.93%,而同期大盘仅下跌了0.75%,可谓大幅落后指数。其中,上月涨幅超过60%的金融街在2015年1月跌幅达到17.6%。  2015年的安邦概念股也具有类似风险。2016年1月期间,A股经历了惨烈的熔断行情,上证指数跌幅达到22.65%,安邦概念股跌幅却更加惨重。剔除万科A因为停牌而没有涨幅数据外,其余5只安邦概念股在2016年1月平均跌幅达到29.72%,其中,此前涨势最好的同仁堂股价跌幅达到34.84%。安邦保险下一个举牌谁?金融街可能最大  每逢安邦概念股兴起的时候,市场总是热衷于猜测安邦下一个举牌对象是谁,但需要提醒投资者的是,在寻找安邦保险举牌“新欢”,也应该留意到,安邦正在逐步提升对一些“旧爱”的持股比例,其中有些个股的持股比例已经接近举牌线。  最值得关注的是,安邦保险对金融街的持股比例已经达到29.98%,距离举牌线只有59.9万股的距离,以目前股价计算,安邦保险只要再投入736.75万元即可举牌。  数据显示,安邦保险曾对金融街发起3次举牌,最后一次发生在2015年12月,举牌后的持股比例为25%,之后一直保持这一比例。2016年上半年,安邦保险又再度进行增持,至2016年6月30日时通过“和谐健康险-万能产品”和“安邦人寿-积极型投资组合”已合计持有金融街8.96亿股,占比达到29.98%,这一数字已经超越金融街投资集团的28.89%持股比例。  不过,金融街投资集团仍为目前的最大单一股东,而在金融街2016年中报中,也仍将第一大股东列为北京金融街投资集团。  除此之外,曾被安邦保险两度举牌的大商股份(600694),也在今年一季度被安邦人寿增持,截至9月30日,安邦保险集团通过安邦人寿和安邦养老险合计持有大商股份4194.30万股,持股比例达到14.28%,以目前股价计算,发动一次举牌需要资金9950.25万元。

    任泽平:人民币贬值本质上是修正高估来自

    事件:国庆过后,美元指数从95走强至102,创14年新高。世界主要货币相对美元纷纷贬值,在岸人民币跌破6.9,离岸人民币跌破6.94,创8年新低。点评:(1)核心观点:国庆以来,美元创新高,人民币汇率创新低,但人民币对一篮子货币基本稳定,人民币汇率锚转换。10月后美元走强主要受经济复苏、再通胀、加息预期强化、特朗普财政扩张新政、耶伦转鹰等内因影响,英国脱欧、意大利公投、德银危机、中国房地产调控等提供了外因。人民币持续贬值并不是基于经济基本面,而是对2014-2015年积累的高估修正,美元走强提供了契机。在2016年初美元回调和2016年底美元再度走强的情况下,人民币在美元和一篮子货币之间均选择盯比较弱的锚,这应证了人民币持续释放高估压力的诉求。除了美元走强之外,近期的快贬可能还和货币当局在关键节点到来之前提前释放风险和压力有关:12月美联储加息临近、明年1月份新的换汇额度出来。人民币修正高估有助于释放高估风险、缓解贸易部门压力,但渐进式贬值策略也带来资本流出压力,必然的选择是加强资本管制和保持中性的货币政策。考虑到资本流出整体可控,我们维持经济L型软着陆、轻型滞涨、货币中性、商品“周期牛”、股市“业绩牛”、债市调整、房地产小周期结束的判断。(2)国庆以来,美元指数创新高,人民币创新低,但人民币对一篮子货币基本稳定,人民币汇率锚转换。受美联储加息时点临近、特朗普新政财政刺激、全球通胀预期等影响,美元指数从10月3日的95.34上涨到11月25日的101.49,50天增长5.98%,与之相对比的是1到9月下降3.44%;美元对人民币中间价由10月10日的6.70贬值到11月25日的6.92,44天贬值3.26%,大于1到9月的贬值2.34%,也就是国庆后的这轮贬值幅度虽大,但基本跟美元走强幅度相符。而且,从10月3日至11月25日其他主要货币相对美元纷纷贬值,贬值幅度甚至大于人民币:1)发达国家:日元对美元贬值达到11.39%,而1到9月升值15.71%;德银危机、英国脱欧、意大利公投等因素导致欧元贬值5.95%,而1到9月升值3.38%;英镑贬值2.97%,1到9月贬值13.52%。2)新兴国家:泰铢对美元贬值2.92%,1到9月升值3.78%;印度卢比贬值2.93%,1到9月贬值0.74%。由于人民币对美元贬值,其他主要货币也纷纷贬值,因此人民币对一篮子货币指数稳定,人民币兑一篮子货币收盘价最低93.78,最高94.64,波动幅度0.92%。人民币汇率锚转换,由之前的盯住美元转变为参考一篮子货币。这样可以降低美元大涨大跌对汇率的影响,增强人民币的独立性,更加合理的体现人民币内在币值变化,从而深入汇率市场化改革方向,减少政府干预。(3)10月后美元走强主要受经济复苏、再通胀、加息预期强化、特朗普财政扩张新政等内因影响。10月的CPI(6个月最大增幅)、失业率(续请失业金人数四周均值为2000年6月以来新低)、新屋开工(9年以来新高)等数据纷纷改善,自国庆以来,联邦基金利率期货的12月加息概率不断上升,市场提前消化美元加息事件,调整国外资产配置,资金流入美国。特朗普推出“基建+减税+加息”的治国经济政策,均为强美元组合。同时,英国脱欧、意大利公投、德银危机、中国房地产调控等非美经济体风险加大,更凸显了美元的避险属性。(4)人民币持续贬值并不是基于经济基本面,而是对前期高估的修正,美元走强提供了契机。2016年1-3季度中国经济经历了一轮小周期复苏,PMI、PPI和企业盈利边际改善,因此从经济基本面难以解释人民币贬值,而贸易顺差收窄和资本流出也只能解释一部分,且互为因果、相互强化。我们认为,本轮人民币大幅贬值与近期经济基本面关系不大,也非竞争性贬值,主要是对前期高估部分的修正。这可追溯到2014年5月~2015年7月美元强势周期,在此期间世界主要货币相对美元平均贬值20%左右,而人民币汇率被人民币国际化、SDR技术评估等绑架,锚定美元被动成为世界第二大强势货币,进而积累了高估压力。因此,我们可以看到,2016年初美元指数回调,人民币盯美元贬值,2016年底美元指数走强,人民币盯一揽子货币对美元贬值。人民币在双锚之间始终选择弱锚,以释放修正高估压力。当前人民币汇率和房价有一个一定是错的,在2014-2015年美联储边际收紧货币的背景下,国内货币超发,货币超发意味着购买力下降和贬值,对内贬值表现为股市房市资产价格的轮番上涨,对外贬值意味着汇率调整。2014-2015年人民币对内贬值但没有对外贬值,积累了明显的高估压力,这正是811汇改以来人民币持续贬值的基本背景。(5)人民币近期快速贬值可能是在提前释放风险和压力。从10-11月不到2个月时间,人民币对美元贬值幅度已超过过去1-9月的贬值幅度,除了美元走强之外,可能还和货币当局在关键节点到来之前提前释放风险和压力有关:12月美联储加息临近、明年1月份新的换汇额度出来、特朗普1月份入主白宫可能推动认定中国是“汇率操纵国”、回归均衡汇率以后为货币政策赢得空间。需要说明的是,中国近期不是操纵汇率低估以获得不平等贸易优势的问题,而是存在显著的汇率高估使得贸易部门承受了压力,如果不是中国央行采取渐进式贬值策略,可能贬值幅度会更大(6)人民币修正高估有助于释放高估风险、缓解贸易部门压力,但渐进式贬值策略也带来资本流出压力,必然的选择是加强资本管制和保持中性的货币政策。国内金融市场不是怕贬值,而是担心贬值预期引发资本流出失控。考虑到企业的适应性调整、国内房地产调控抑泡沫、经济基本面L型触底、企业盈利回升以及资本管制升级等,目前资本流出整体可控。因此,国内股债市场回归到自身的逻辑,对汇率进行了善意的忽视。我们维持经济L型软着陆、轻型滞涨、货币中性、商品”周期牛“、股市“业绩牛”、债市调整、房地产小周期结束的判断。(7)在人民币向均衡汇率回归以后,未来短期走势取决于中美在经济通胀形势、货币政策、贸易顺差等等方面的差异,长期取决于两国劳动生产率、改革前景、人口年龄结构等。汇率本质是两国货币的比价,也是大类资产配置,投资者之所以在两种货币之间进行选择,是因为其资产回报率存在差异,这种货币背后资产回报率的差异既来自金融市场也来自实体经济,但最根本的是来自实体经济。在短期,当前美国经济复苏前景好于其他主要经济体,这是引发美元走强、其他主要货币走贬的根本原因。在长期,未来人民币汇率前景取决于中国能否推动供给侧结构性改革、提高劳动生产率、改善经济增长前景。

    保监会副主席:加强险资股票投资监管 规范和约束其一致行动人行为来自

    2016年11月24日,中国保险资产管理业协会(下称“协会”)第二届会员大会在北京举行。中国保监会副主席陈文辉出席会议并作重要讲话。保监会副主席陈文辉指出,保险资金约80%资产配置于信用类资产,面临的信用风险上升。同时,保险机构为获取更高收益,不得不提升风险容忍度,加大对高风险高收益资产配置力度,导致投资组合的信用风险敞口提升。附全文陈文辉副主席出席中国保险资产管理业协会第二届会员大会2016年11月24日,中国保险资产管理业协会(下称“协会”)第二届会员大会在北京举行。中国保监会副主席陈文辉出席会议并作重要讲话。陈文辉指出,近年来,保监会按照“放开前端、管住后端”总体思路,持续推进保险资金运用改革,不断加强事中事后监管,改革力度之大、成效之好有目共睹,得到社会各界的积极评价。保险资金运用规模快速增长,在经济社会和金融市场中的影响力不断提升。多元化资产配置格局基本形成,股权投资、另类投资增长较快。投资收益稳步提升,收益稳定性不断增强。监管转型取得积极进展,促进了保险资金运用持续健康发展。陈文辉强调,当前,国际政治经济形势错综复杂,不确定性显著增加,保险资金运用面临的风险挑战加大,全行业要深入研判各类不确定性和风险挑战,切实防范风险、把握趋势,赢得战略主动。从世界经济看,2008年金融危机后,世界经济总体向低速增长收敛,经济复苏乏力,全球将会继续在较长的时间内保持宽松的货币政策,低利率或负利率将会成为世界经济常态。从国际政治看,近期美国、欧洲等政治不确定性上升,英国脱欧、特朗普当选美国总统等政治事件可能对本就艰难的全球经济带来更大变数。从国内形势看,当前经济发展新常态特征更加明显,经济“L”型由降转稳的特征明显。但未来较长时间,市场利率还将持续在低位徘徊,“资产荒”问题突出。陈文辉强调,低利率环境对保险行业和保险资金运用带来了现实挑战,特别是对于长期寿险,一方面由于寿险的长期性,负债成本难以下降,另一方面却是低利率和“资产荒”,每年新增保险资金投资,以及大量资产到期资金再投资的需求很大,保险公司特别是寿险公司配置压力巨大,存在潜在风险隐患。一是利差损风险,行业要吸取历史上利差损风险教训。二是加大高风险投资。高成本资金为了获取高收益,倒逼保险机构提升风险偏好,投向高风险资产。当前,保险行业如何适应和面对低利率环境和“资产荒”,有效的办法就是降低负债成本,降低收益预期。陈文辉强调,当前债券违约进入多发期并呈现蔓延趋势,保险资金约80%资产配置于信用类资产,面临的信用风险上升。同时,保险机构为获取更高收益,不得不提升风险容忍度,加大对高风险高收益资产配置力度,导致投资组合的信用风险敞口提升。陈文辉还指出,如果没有市场自律,再强的监管也不会达到良好效果,在此方面,我国保险资金运用与成熟市场金融机构还存在一定差距,比如公司治理结构缺陷成为激进经营的基因、个别保险机构的有关人员涉嫌内幕交易和老鼠仓案件等。陈文辉指出,下一步,保险资金运用要坚持审慎稳健运用的基本原则。一是保险姓“保”和保险资金运用服务主业。首先,保险应该以风险保障和长期储蓄类业务为主,短期理财类业务为辅;其次,保险资金运用应以固定收益类或类固定收益类业务为主,股权、股票、基金等非固定收益业务为辅;最后,股权投资应以财务投资为主,以战略投资为辅。二是切实强化保险资产负债管理理念。在当前利率下行和低利率环境下,资产负债匹配的关键在负债端,负债端做好了,资产端就会轻松。将一个保险公司的经营完全寄希望于投资的认识是不正确的,保险公司的核心竞争力在风险管理和风险保障。三是坚持依法合规运作和守住风险底线。陈文辉指出,未来一个时期,保监会将继续按照“放开前端、管住后端”的要求,坚持保险资金运用审慎稳健的原则,切实把防风险放在监管工作突出位置,同时持续深化保险资金运用市场化改革。一要健全公司治理和资金运用内部控制。研究推进保险公司设立首席投资官,进一步推进保险资产管理公司首席风险官制度,用制度、人员和责任推进保险公司完善公司治理。二要推动落实保险机构资产负债管理和监管。三要进一步加强对重点公司和重点业务的监管力度。加强境外投资监管,加强股权、股票投资监管,规范和约束其一致行动人行为。四要继续深化保险资金运用市场化改革。进一步放开保险资金投资渠道,创新运用形式,让保险机构有更多的选择权和决策权。五要进一步加强资金运用事中事后监管。陈文辉要求,协会下一步要重点做好四项工作:一要着力加强市场自律。二要着力加强风险监测。对各类风险进行研判和评估,向监管部门提供建议,向会员发出风险预警。三要着力推动行业发展。加强前瞻性和基础性研究,整合行业力量推进业务创新,提升行业竞争力。四要着力加强基础建设。围绕培育保险资管市场的核心任务,为行业发展提供技术支持和专业服务。保监会各部门相关负责人和来自全国的协会会员单位代表,共300余人参加了大会。

    11月28日市场消息内参提示来自

    11月28日市场消息内参提示 国务院发布《关于完善产权保护制度依法保护产权的意见》 新华社刊发《中共中央国务院关于完善产权保护制度依法保护产权的意见》,《意见》要求着力推进供给侧结构性改革,进一步完善现代产权制度等。 央行:人民币汇率有条件在合理均衡水平上基本稳定 央行:从数据看,人民币在全球货币体系中仍表现出稳定强势货币特征,未来人民币汇率完全有条件继续保持在合理均衡水平上的基本稳定。 10月份规模以上工业企业利润同比增长9.8% 10月份,规模以上工业企业实现利润总额6161亿元,同比增长9.8%,增速比9月份加快2.1个百分点。 人民日报:审计发现27亿财政存量资金未盘活 人民日报刊文称,审计发现,2013年及以前年度27.22亿元财政存量资金未及时统筹使用或清理盘活,结转时间超过2年。 基金业协会初步完成会员管理办法修订 21世纪:接近基金业协会人士消息称,《中国证券投资基金业协会会员管理办法》的修订工作已经初步完成,新办法有望在2017年1月1日起实施。 消息称延迟退休方案目前正报批中 中国经营报:目前财政部和人社部正在对机关事业单位的养老金个人账户记账利率水平进行统筹测算,方案或将择期公布。 刘士余:大力推动重要科技成果的转化 证监会主席刘士余率队到清华产业调研。他指出大力推动有利于国计民生的重要科技成果的转化;还要在企业管理方面坚守合规和风控底线,推动产业健康发展。 证监会清算股灾场外配资 澎湃:证监会对3家为配资提供系统服务的公司、4家证券公司及6家涉案配资公司(个人)等13起涉嫌配资违法案件共计罚没近8.58亿元。 下月解禁:定增股占六成 据数据统计,12月份,沪深两市限售股上市规模为304亿股,以周五收盘价计算,市值达3734.8亿元,二者均为全年最高值。 本周新股申购 申购日期 申购新股 申购代码 11月29日 兴业股份 732928 11月30日 家家悦 732708 11月30日 浙江仙通 732239 12月1日 森特股份 732239 12月2日 苏利股份 732585 11月28日 贝肯能源 002828 11月29日 兴齐眼药 300573 法新社:古巴革命领袖菲德尔·卡斯特罗去世 古巴国务委员会主席兼部长会议主席劳尔·卡斯特罗称,该国革命领袖菲德尔·卡斯特罗去世,终年90岁。 土耳其总统指责欧盟未兑现援助承诺 新华社:土耳其总统埃尔多安25日威胁要向难民开放入欧边境,并指责欧盟没有兑现关于援助难民的承诺。 威斯康辛州将开启总统大选重新点票 重要摇摆州威斯康辛州大选官网证实,将开启该州历史上的首次总统大选重新点票,并将在12月13日的大选期限内完成。

    11月25日盘后观点来自

    11月25日盘后观点: 今日大盘低开高走,尾盘收出一根带长下影的小阳线,成交量萎缩。两市探底回升沪指涨0.62% 周线罕见七连阳。 截至收盘,沪指报3261.94点,涨0.62%。深成指报11036.5点,涨0.63%。 盘面上看,多元金融、建筑、钢铁、银行等板块比较强势,有色、纺织比较低迷。技术上看,今日指数早盘低开后震荡下行,盘中下探10日线的支撑,盘中最高冲高至3262点附近,盘中最低下探到了3209点附近,近3个交易日指数上涨乏力,股票市场是有它自身的规律的,近期市场堆积了较多的获利盘,注意市场短期风险。 市场的风险是涨出来的,机会是跌出来的。重仓者近期反弹逐步减仓。(魅仙儿近期倡导股语:个股在冲高的时候别舍不得卖)[风险提示:以上内容仅代表个人观点,不构成投资建议,股市有风险,投资需谨慎!]

    11月25日市场消来自

    11月25日市场消息内参提示 国务院召开常务会议听取钢煤行业去产能工作情况汇报 李克强23日主持召开国务院常务会议,听取今年钢煤行业去产能工作基本完成任务情况汇报,决定派出国务院调查组严查个别企业违法违规行为。 国务院参事:房地产税**要极为慎重 新华网:国务院参事刘桓表示,房地产税**时机选择要极为慎重,他建议:刚需类基本住宅不征税;二是征税时要“从易到难”,影响最小。 发改委批准两条高速铁路项目 发改委批准两条高速铁路建设,朝阳至秦沈高铁凌海南站铁路联络线工程,项目总投资115.94亿元,中卫至兰州铁路,项目总投资298.21亿元。 楼继伟正式就任社保基金会理事长 中央组织部副部长邓声明同志宣布了中央关于社保基金会主要领导职务调整的决定,楼继伟正式就任社保基金会理事长,谢旭人退休。 深交所:原则上不支持亏损或业绩大幅下滑公司高送转 深交所修改高送转方案公告格式,要求披露高送转时必须披露业绩预告,原则上不支持亏损或业绩大幅下滑公司高送转,公司有责任向重要股东问询减持计划。 央行公开市场昨日净回笼850亿元 中国央行昨日进行600亿元7天期逆回购操作、450亿元14天期逆回购操作,100亿元28天期逆回购操作,有2000亿逆回购到期。 两市融资余额小幅回落 截至11月23日,上交所融资余额报5416.87亿元,较前一交易日减少3.22亿元;深交所融资余额报4144.42亿元,较前一交易日增加0.35亿元。 安邦二次举牌中国建筑 中国建筑:安邦资产通过“安邦资产-共赢3号集合资产管理产品”持有公司普通股 3,000,000,009股,占公司普通股总股本的10.00%。 上海凤凰称实控人不存在涉及公司的国企改革安排 上海凤凰公告,经核查,实控人金山区国资委不存在涉及公司的国企改革安排,截至目前公司不存在与摩拜单车、OFO单车等网络单车合作项目,股票25日起复牌。 丰城电厂三期项目事故74人遇难 据新华社报道,丰城电厂“11·24”事故现场搜救基本结束,截至24日22时,事故造成74人死亡,2人受伤。善后工作正在紧张进行中,赣能股份等两家上市公司卷入。 传欧佩克决定增大减产力度 华尔街日报:消息人士称,欧佩克将于下周讨论将产量削减至3250万桶/日。其中,要求非欧佩克国家减产50万桶-60万桶/日,俄罗斯减产30万桶/日。欧佩克的减产数量或高达130万桶/日。

    11月24日盘后观来自

    11月24日盘后观点: 今日大盘低开低走,尾盘收出一根小阳线,成交量萎缩。沪指冲高回落涨0.02% 券商板块涨幅居前。 截至收盘,沪指报3241.74点,涨0.02%;深成指报10967.5点,跌0.06%。 盘面上看多板块飘绿其中,互联网、船舶等板块低迷,券商、保险相对较好。技术上看,今日指数早盘低开后在5日均线上方进行窄幅震荡,盘中最高冲高至3257点附近,盘中最低下探到了3232点附近,近2个交易日指数上涨乏力,股票市场是有它自身的规律的,近期市场堆积了较多的获利盘,注意市场短期风险。 市场的风险是涨出来的,机会是跌出来的。重仓者近期反弹逐步减仓。(魅仙儿近期倡导股语:个股在冲高的时候别舍不得卖)[风险提示:以上内容仅代表个人观点,不构成投资建议,股市有风险,投资需谨慎!]

    11月24日市场消息内参提示来自

    11月24日市场消息内参提示 发改委:目前供需并不支持钢铁煤炭价格的大幅度上涨 发改委称目前供需基本面并不支持钢铁煤炭价格的大幅度上涨,此次中长期合同有望促进煤炭市场稳定供应和经济平稳运行。 银监会就修订商业银行表外业务风险管理征求意见 银监会就修订商业银行表外业务风险管理征求意见,新《指引》扩展了表外业务定义范围,增加了新兴表外业务类型。 IPO新政:业绩下滑分类处理 21世纪:监管机构正在研究针对拟上会的和过会后待发行企业的业绩下滑分类处理的措施,具体要求将于近期发布。 深交所:深港通业务11月26日进行全网测试 深交所联合香港联交所定于2016年11月26日组织全网测试,模拟深市证券各相关业务的委托申报、成交回报、行情接收等过程,检验市场各方技术系统的正确性。 深交所:创业板约四成公司将通过深港通走向国际股票市场 深交所称,深港通开通在即,预计创业板将有约四成具备鲜明创新创业特色的上市公司,通过深港通走向国际股票市场。 央行上海总部官员:将加强对逃汇的审查 央行上海总部副主任张新表示,央行将加大对上海自贸区洗钱、恐怖融资、逃税的打击力度,央行还将加强对自贸区逃汇的审查。 央行公开市场昨日净投放500亿 央行昨日进行1000亿元7天期逆回购操作、800亿元14天期逆回购操作,100亿元28天期逆回购操作,有1400亿逆回购到期。 中储粮与中储棉实施重组 国资委公告,经报国务院批准,中国储备棉管理总公司整体并入中国储备粮管理总公司,成为其全资子企业。 南玻A获得股东“钜盛华”20亿无息借款 南玻A晚间公告,钜盛华作为公司股东,愿意为公司或通过其指定关联方为公司提供总额为人民币20亿元的无息借款。 仁宝公告称乐视欠款已于11月中旬还款 乐视手机供应商仁宝电脑发布澄清公告,乐视11月中旬依约还款,履约情形良好,目前与乐视的交易条件并无变更。 绵石称与万达曾就核心条款达成草案 腾讯财经:绵石投资称,在2016年9月中,是万达集团主管负责人主动联系绵石投资,并就重组方案的核心条款达成初步共识,形成文件草案。 欧元区11月综合PMI初值54.1 欧元区11月制造业PMI初值53.7,为34个月高位;预期53.3,前值53.5;11月综合PMI初值54.1,为11个月高位;预期53.3,前值53.3。 欧洲央行寻求借出更多债券来防止短融市场冻结 据媒体援引知情人士,欧洲央行寻求借出更多债券以避免短融市场冻结;借出的债券类型将取决于对购债计划的影响,可能无法在12月会议上确定。 美联储会议纪要:大多数委员认为较快加息的时机是合适的 美联储11月份FOMC会议纪要显示,委员大致同意加息的动力依然在增强;大多数委员认为相对较快的加息时机是合适的;部分委员认为加息应在12月进行,有两名委员倾向在11月加息25个基点。 上周EIA原油库存意外减少125.5万桶 美国11月18日当周EIA原油库存(桶)减少125.5万,降幅为0.3%,降幅为10月14日当周以来最大,预期增加100万,前值增加527.4万。

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      曲线救王石?深扒万科、恒大、深深房三角恋里的“关键先生”

      2016年10月14日,深深房(000029.SZ)发布《重大资产重组公告》称,拟通过发行代价股及/或支付现金向广州凯隆置业购买恒大地产100%股权。交易完成后,凯隆置业将取代深圳市投资控股成为深深房控股股东。中国恒大(3333.HK)方面的公告披露了更多信息:双方拟在未来7个月的排他期内敲定交易细节;凯隆置业承诺2017-2019年销售额分别不低于4500亿、5000亿和5500亿元,净利润分别不低于243亿、308亿和337亿;恒大地产将引入约300亿战略投资。在拆分旗下地产业务注入深深房的同时,恒大亦不断增持万科。根据11月29日公告,恒大已累计购买万科总股本的14.07%,总代价为362.73亿。万科、恒大、深深房构成一个有趣的“铁三角”,万科控制权被多方争夺、恒大想在A股借壳,风云际会,实力最弱的深深房成为“关键先生”。“有形之手”隐现深圳国资委觊觎万科控股权已久,拟通过深圳地铁公司注入资产的方式成为万科第一大股东却遭宝能、华润的反对。按当时的股权结构,深圳地铁重组万科的议案根本无法获得临时股东大会批准。恒大借深深房的交易对手“深投控”(持有深深房63.55%),非常可能替代深圳地铁参与争夺万科第一大股东地位。此番博弈中,持股比例已经飙升至10%以上的恒大成为举足轻重的角色。对恒大来说,鱼与熊掌不可兼得,尽管与深深房和万科同时发生关系,却不可能通吃。更重要的是,深深房控股股东是深圳市国资委,其资产重组方案必须取得政府批准。这种局面下,“恒大替市政府出手收集万科筹码,换取重组深深房的批准”,这个“传言”有相当大的可能性。分析谁把万科股票卖给恒大也能给“恒大深圳市政府交易”之说提供一些佐证。散户手里的筹码已经不多而且万科A近来走势涨跌互现,说明恒大并没有一味地“扫货”而是逢低吸纳。事实上,恒大手里相当一部分股票来自大宗交易,仅11月29日当天就成交3笔共4.4亿股。谁持有上亿股万科、谁在上亿股地卖万科?一心想控盘万科的央企华润不会卖,宝能系持股不到6个月不能卖,剩下持股过亿又有可能出售的机构只有安邦、万科管理层及证券基金公司了。他们都不是单纯的财务投资人,愿意将筹码交给恒大多半是“有形之手”协调的结果。假如深投控得手,王石在万科的职业生涯或许会有转机。长不大的“婴儿”深深房曾是深圳国资委旗下的优质资产。30年过去了,却发现它是一个长不大的婴儿,成为父母的“心病”。深深房前身成立于深圳特区诞生的第二年——1980年。当年深圳市政府只给了45亩地,没给一分钱。深深房拿这块地作为出资与港商合作开发外销房,积累了少许原始资本,更重要的是学会了卖楼花、按揭这些在今天司空见惯的玩法。其后,深深房把赚到的钱投入新楼盘的开展,还涉及许多领域,如物业管理、施工安装、餐饮、贸易、旅游酒店等等。经过12年的“滚动发展”,到1992年7月31日,深深房净资产达到8.45亿元。1993年,深深房在深交所发行1.12亿新股、募集资金4.26亿元,成为A股最早上市的房地产公司之一。多元化,办“千货公司”是当时深圳企业普遍奉行的经营理念,什么赚钱干什么,万科也曾经如此。而且,早年证券监管当局也不懂得应当过问什么。到了1993年,万科已经脱离“战略混沌期”,从多元化转向专业化,而深深房却乐此不疲。1993财年,深深房区区9.62亿营收来自七、八项业务:房地产、房屋租赁、建筑施工、物业管理、旅游酒店、饮食服务……下表是深深房1993年报中披露的分行业收入情况。不怕不识货,就怕货比货,货比货得扔。1993年深深房营收相当于万科的89%,2000年这个比例降至23%,2015年,深深房营收仅为万科的1%。深深房半死不活已经一、二十年,如果是民营企业早卖壳了。深圳市政府以深深房换取对万科的控制权确实划算。#等的就是这一天#深深房值钱的只有壳“深耕”深圳30年,深深房营收规模偏小,盈利能力弱。1.营收小而散2015年,深深房21.6亿营收由三大主营业务构成:房地产、工程施工、物业管理。深圳是房地产公司的福地,诸多上市房企发祥于此。深深房大股东又是深圳市政府,混了30年才做到每年十几亿房地产销售额。要知道今天的深圳随便一个楼盘都能卖几十亿,深深房不知用什么方式把营收“压”到这么低!已至而立之年的深深房还很“恋家”,20015年有99%的营收来自深圳。2.盈利能力弱2015年,深深房21.6亿营收中只有14.5亿来自房地产业务,其余来自工程施工、物业管理等“杂项”。2015年,房地产业务毛利润率为46%,净利润率约为20%;工程施工、物业管理净利润率几乎为零。深深房根本就是深圳市政府养的“壳”,值钱的也只有“壳”。注:深深房旗下从事房地产业务的子公司主要有“深房龙岗”、“汕头华林”、“汕头华峰”等。2015年,深房龙岗销售结转4.09亿,占上市公司营收的18.9%。汕头华林开发金叶岛、悦景东方等项目,结转收入5420万,净利润38.5万。房地产公司折腾一年,赚的钱只购买个洗手间,真是绝大的讽刺。汕头华峰负责头井仔湾项目,2015年没有收入,净亏损643万元。工程施工业务营收占总营收的24%,毛利润率仅为5%,由子公司“圳通工程”负责。2015年,圳通工程营收、净利润分别为5.2亿和234万元,净利润率仅为0.45%。物业管理约占营收的6%,由子公司“深圳市物业”负责。2015年营业、净利润分别为1.29亿和164万,净利润率2%。幕后的“关键先生”——对标淡马锡的深投控恒大、万科、深深房局中还有一位幕后的“关键先生”——深投控。深圳投资控股成立于2004年10月,是隶属于深圳市国资委的投资控股平台。自成立以来,共完成22家一级企业、177家二级企业的改制,开发并运营着6个产业园区。截至2015年底,深投控旗下全资/控股企业达67家、股参企业26家,分为金融服务、房地产、先进制造、高端服务、战略性新兴产业等五个板块。全系统企业总营收、总利润分别为460亿和206亿,总资产、净资产分别为3737亿元、1435亿元。截至2015年底,深投控持有9家上市公司股票:深物业(000011),持股数量37,974(万股),持股比例:63.72%;深纺织(000045),持股数量23,406(万股),持股比例:46.21%;深深宝(000019),持股数量4,817(万股),持股比例:14%;深天地(000023),持股数量1,479(万股),持股比例:10.66%;中国平安(601318),持股数量96,272(万股),持股比例:5.27%;国信证券(002736),持股数量274,952(万股),持股比例:33.53%;国泰君安(601211),持股数量62,407(万股),持股比例:8.18%;易图资讯(834386),持股数量4,200(万股),持股比例:60%。就在谋划用深深房的壳换取恒大支持、争取万科控制权的同时,深投控以18亿对价受让中新深圳公司所持天音控股(000829.SZ)1.32亿股,占公司总股本的13.76%,成为第一大股东。这边卖掉一壳,那边又囤一壳。玩转深深房、天音控股,结盟恒大、觊觎万科的同时,深投控内部学习的主题是“对标淡马锡,探索新突破”。

      弹药充足 安邦系近两月为“共赢3号”注资770亿元

      安邦资产旗下产品“共赢3号”于今年10月开始斥资逾百亿元大力买入中国建筑,并在11月17日举牌,最终在11月24日再度举牌,持股比例达到10%。作为安邦首家举牌的上市公司,中国建筑10月以来涨幅已经达到73%,一度在11月30日创下11.45元的年内新高。不过这两天股价有所回落,目前股价在10.6元上下浮动。不过目前来看,安邦的弹药库非常充足。南方都市报报道,安邦系旗下三家保险子公司已斥资830亿元购买共赢3号产品,其中超过九成资金(770亿元)的申购时间在10月和11月。具体来看:11月21日,安邦人寿申购“共赢3号”200亿元;10月26日,安邦人寿及和谐健康保险股份有限公司分别申购共赢3号250亿元及140亿元;10月11日,安邦养老及和谐健康分别申购30亿元及150亿元;6月23日,安邦人寿、和谐健康及安邦养老分别申购30亿元、25亿元及5亿元。安邦官网显示,共赢3号为定期开放式集合资产管理产品,封闭期为5年,属混合类集合资产管理产品。此前共赢1号两次短线操作中国建筑南方都市报还称,在共赢3号举牌中国建筑之前,安邦资产另一款产品“共赢1号”对中国建筑进行了两次短线操作,每次买卖时间在1个月及2个月,最终获利超百万离场。2016年5月,共赢1号买入74.62万股中国建筑,成交价为5.36元,7月将上述股权全部卖出,最低成交价为5.53元,最高成交价为5.54元。共赢1号在这笔短线投资中盈利13万元左右。2016年10月,共赢1号买入130 .07万股,成交最低价为6.13元,最高价为6.17元。11月全部卖出,成交价约7.11元,共赢1号在这笔短线投资中盈利120万左右。“共赢1号”为集合固定收益类资管产品,其产品主要投向固定收益类资产,权益类资产投资占比不超过20%。去年11月23日,安邦资产首款保险资管产品“共赢1号”正式成立,面向15家保险机构成功募集金额25 .1亿元。其中,安邦系两家子公司认购的资金占了近六成。为何“狂扫”中国建筑?自“万宝之争”闹得沸沸扬扬以及竞逐民生股权后,安邦当中沉寂了一段时间,直到近期才斥资百亿元买入中国建筑。兴业证券统计发现,安邦保险偏好银行、地产、商贸等板块,多数以长期财务投资为主,同时也算是为公司长远战略布局。“中国建筑属于高分红、低估值品种,对长线资金具有相当大的吸引力。”华泰证券分析师鲍荣富说。中国建筑是中国最大的建筑房地产综合企业集团、中国最大的房屋建筑承包商。截至2016年三季度末,公司总资产达到13430亿元。公司三季度营业收入6702亿元,实现归属于上市公司股东的净利润247.66亿元,净利润比上年同期增长30%。中国建筑上市以来平均分红率12%,按照目前股价计算股息率约1.55%,其三季度末未分配利润约1180亿元,估值低分红高且不乏提升分红率可能。安邦董亊长吴小晖曾公开解释过安邦的投资标准是“PB 低于 1,ROE 高于 10%”。这句话其实高度概括了长线财务投资者的偏好——低估值、高盈利(合理使用杠杄也是高盈利的杢源)、稳定性(不然 ROE会有很大波动)。中国建筑估值仅 9 倍,ROE 长期维持在 15%-17%区间,按权益法核算每年给安邦带杢收益率在 10%以上,亊实上是很好的财务投资标的。自2011年成立至今,安邦资产已成为中国资本市场重要的机构投资者。截至2015年12月31日,安邦资产受托管理资产规模达3815亿元。公司自成立至2015年底,受托管理资产规模年复合增长率超过100%,投资收益亦持续位居行业前列。

      深港通开通在即 李小加谈“互联互通新时代”

      市场期盼多时的深港通终于要在下周一(12月5日)正式“开车”。港交所总裁李小加发表最新网志,称互联互通最大的生命力在于,它解决了一对似乎不可能解决的矛盾:既要交易便利,又要风险可控。由于互联互通机制采用本地市场原则,投资者交易对方市场的股票很方便,如同交易本地市场的股票一样自由。但是,结算交收的闭环设计,可以保证买卖对方市场股票的资金最后都原路返回,而不会以其他资产形式留存在对方市场,巧妙地实现了风险的全面监控,赢得了监管机构的信任。在互联互通2.0时代,我们的“股票通”战略在二级市场层面已基本完成布局。接下来,我们会进一步优化“股票通”,并按照既定规划将这一模式延伸到更多资产类别,例如ETF、新股、商品、债券等等。我相信,在不远的将来,我们将会一起书写互联互通新篇章、迎来互联互通3.0、4.0、5.0时代!以下是李小加网志全文:今年的12月5日注定将是一个特殊的日子,因为我们翘首以盼的深港通在那天就要开通了!如果说两年前开启的沪港通是香港交易所互联互通机制的1.0版本,为我们开创了一种全新的资本市场双向开放模式,那么今日的深港通将引领我们进入互联互通2.0时代。香港交易所通过与深圳证券交易所、上海证券交易所的互联互通,共同搭建起一个总市值70万亿人民币的庞大市场,为内地和海外投资者提供了更多选择。 我衷心感谢各位同仁和朋友们的大力支持,因为你们的辛勤努力,我们的互联互通机制才能不断完善和壮大,迈入2.0时代。 与两年前开启的互联互通1.0 时代相比,互联互通2.0时代有哪些优化和升级之处? 第一,交易机制更加便利:总额度限制取消免除了机构投资者的后顾之忧,将鼓励更多机构投资者(尤其是海外机构投资者)参与沪港通和深港通。我们去年推出的特别独立户口(SPSA)服务,允许投资者在卖盘执行后才将卖出的股票转移到经纪商进行交收,大大降低了海外机构投资者通过沪港通和深港通投资A股交收过程中的对手方风险,更加方便基金公司的参与。 第二,投资者准入不断扩大:沪港通刚刚推出时,内地基金公司和保险资金还不能使用这一投资渠道。在过去两年中,我们欣喜地看到,中国坚定不移地推进资本市场双向开放:自2015年开始,内地基金公司获准使用港股通,如今它们已经成为港股通投资者的重要一员;保险资金也在今年获准参与港股通,香港交易所一直与中国保险资产管理协会和主要的保险资产管理机构保持密切的联系,许多内地保险公司都对港股通表现出了浓厚的兴趣;这些进步显示了内地监管机构对沪港通作为内地资金海外资产配置重要渠道的信心,相信在不久的将来,有更多机构投资者会选用港股通作为海外投资的渠道。 第三,投资标的扩容:深港通下的深股通将为海外投资者开放一个全新的市场——深圳股票市场,作为中国的创新之都,深圳聚集了很多高成长的创新企业,深股通涵盖的大约880只深圳市场的股票,将与沪股通投资标的形成良好互补。深港通下的港股通涵盖约417只港股,比沪港通下的港股通新增了近100只小盘股(包括恒生小盘股指数成份股及深市A股对应的H股)。投资标的的扩容,可以满足不同类型投资者的投资需求。内地投资者资产配置国际化和多样化的需求巨大,因此,我们对于港股通的未来充满信心。 当然,北上深股通的投资标的扩容较南下港股通更加明显,南下标的扩容带来的增量有限。深港通与沪港通下的港股通分别连通内地两大不同的交易所,是两条平行的通道,并不能互通,自沪港通下港股通渠道买入的港股必须经原路卖出,不能经由深港通卖出。因此,我们预计深港通开通初期,南下的港股通不会迎来很大的交易量,短期内可能会远小于北上深股通和来自上海的港股通交易量。 第四, 未来将会纳入ETF(交易所买卖基金):除了现有的股票,互联互通机制还将把ETF纳入投资标的。中国投资者投资海外股票的需求越来越多样化,例如他们可能希望投资美国的生物科技股、中东的能源股、德国的制造业股票、南美的矿业股、澳洲的农业股等品种。目前,香港的股票市场还不可能吸引所有的海外公司都来香港上市,但是我们的“货架”上有来自世界各国的ETF产品,南下投资者可以通过这些ETF来投资世界各地不同类型的股票。 当然,由于两地现有市场结构、银行间资金清算和交易假期安排等方面均存在较大差异,互联互通要纳入ETF面临诸多挑战,执行起来并不容易。但因为其战略意义非凡,我们一定会全力以赴,争取尽早纳入ETF。 互联互通2.0时代意味着什么? 对内地投资者而言,坐在家里投世界。互联互通意味着他们足不出户就可以通过本地券商、按自己的交易习惯投资海外市场,进行多元化的资产配置。 对于国际投资者而言,坐在香港投中国。互联互通意味着他们可以坐在家里按照国际惯例、透过国际券商投资内地市场,分享更多中国经济成长的机遇。 沪港通和深港通的交易模式以最小的制度成本,换取了最大的市场成效。两地市场存在巨大差异,而这种差异短期之内不可能消除。沪港通和深港通采用了“本地原则为本,主场规则优先”,这样投资者可以在自己熟悉的环境下交易对方市场的股票,但同时遵循对方市场的一些特殊规则。在互联互通的过程中,投资者、业界和监管机构都就对方市场的运作和文化有了更加深入的接触和认识,双方市场在互动的过程中,会发现有可以相互学习和借鉴的地方。毫无疑问,这将推动两地市场的共同变革和进步。同时,沪深港三地市场因为投资者群体、交易和结算体系等的差异,市场运行的差异会在较长时期内存在,这恰恰赋予了广大投资者更多的选择,他们可以充分运用他们的智慧,进行更为多样化的投资。 对于香港而言,互联互通2.0也有着十分重要的意义。从整个中国资本市场开放的进程来看,在不同的发展阶段,香港始终发挥了十分重要的作用;20多年前,香港把握住了中国改革开放的机遇,为内地企业筹集资金,并成功转型为一个国际金融中心。20年后的今天,互联互通的不断延伸为香港资本市场的发展提供新的动力,让香港的国际金融中心地位更加巩固;一方面,海外投资者可以通过香港投资更广阔的中国市场,另一方面,内地投资者也可以通过香港迈出海外投资第一步,令香港市场的財富管理功能将会更加强化。不难预见,香港市场的筹资能力和发展条件也会因此而提升。 换句话说,过去是中国的“货”在香港,世界的钱来香港买中国的“货”。互联互通时代将会带来巨大的变化:今后世界的钱到了香港,经过香港这一跳板买国内的“货”,然后中国老百姓的钱到香港买世界的“货”。这意味着香港将来的作用和任务,就是把世界的“货”带到香港来,让中国人在家里投世界。香港将从中国的集资中心,发展成为中国的国民财富国际配置中心,国内外的资金和金融产品都将因此汇聚在香港,这样香港就不可能边缘化。互联互通是权宜之计,还是具有长久生命力的市场机制? 互联互通最大的生命力在于,它解决了一对似乎不可能解决的矛盾:既要交易便利,又要风险可控。由于互联互通机制采用本地市场原则,投资者交易对方市场的股票很方便,如同交易本地市场的股票一样自由。但是,结算交收的闭环设计,可以保证买卖对方市场股票的资金最后都原路返回,而不会以其他资产形式留存在对方市场,巧妙地实现了风险的全面监控,赢得了监管机构的信任。有的朋友也许会问,在中国资本项下完全开放以后,监管机构不再管控资金流动的风险,互联互通机制会不会马上失去生命力?即便资本项下完全开放,市场仍然是由具有不同风险偏好和投资需求的投资者构成的。无论是北上还是南下的投资者,大致都可以分为三种,我把他们分别比喻作研究生、大学生和中学生:有能力、有资源、有渠道、有意愿并早已自行投资海外的好比 “研究生” ;无论是否开放都对境外市场不感兴趣的投资者好比“中学生”;而比“中学生” 有较多资金、投资经验、有需要将一部分资产配置在海外、却不敢直接投资海外市场的则好比“大学生”。互联互通就像是一所大学,一些“大学生” 将毕业成为“研究生”,但又有一部分“中学生”会成长为“大学生”,而沪港通与深港通正好为这些“大学生”提供了一个方便的境外投资渠道。尽管中国资本市场会越来越开放,但不同市场的交易制度和文化的巨大差异不可能一下子完全消失,因此针对大学生群体而设立的互联互通机制将长期存在,并为更多中国投资者提供资产配置的解决方案。在互联互通2.0时代之后还有哪些发展目标? 在互联互通2.0时代,我们的“股票通”战略在二级市场层面已基本完成布局。接下来,我们会进一步优化“股票通”,并按照既定规划将这一模式延伸到更多资产类别,例如ETF、新股、商品、债券等等。我相信,在不远的将来,我们将会一起书写互联互通新篇章、迎来互联互通3.0、4.0、5.0时代!

      任泽平:到买股票防通胀的时候了

      最近原材料价格大涨,今天公布的PMI指数中原材料购进价格跳涨,原油价格突破了50美元。我们认为未来经济和大类资产的主要逻辑是通胀预期的强化,我们推荐买股票抗通胀,买能够涨价的行业,对于债券我们继续保持谨慎。通胀的实质是价格的变动,价格变动的背后是供求。最近大家对未来是通胀还是通缩的疑虑来自于两方面的担忧,第一就是担心价格上涨后产能很快释放从而导致价格回落。第二是担心地产调控会导致房地产相关需求的回落,从而再度通缩和衰退。我们的看法是:一、产能短期放不出来;二、需求可能比预期好。所以未来通胀可能会至少上行到明年一季度。建议继续加大对股票资产的配置力度。那么,供给端为何短期无法恢复?原因有三方面:第一,很多的传统行业大部分是国企。在高管限薪的背景下,企业存在广泛的不作为。第二,银行对这些传统行业仍然是限贷,仍然界定为产能过剩。第三,环保的压力仍然非常大。这也是今年供给端恢复是低于预期的原因。尽管企业利润修复持续大半年了,但是制造业今年并没有新产能产生,投资增速处于低位。一些基本金属的库存水平也一直处在历史低位。需求方面尤其是房地产行业可能比预期好。首先,这一轮地产投资的复苏主要是一二线城市带动的,三四线仍在去库存,因此,房地产投资增速只回升到了6%左右,这点不同于2009年和2012年。当时房地产投资都上升到20%以上,一二三线城市的投资都起来了,因此当时的地产调控对经济的杀伤很大,而这次的影响则没那么大。第二,当前房地产库存处于历史低位,明后年开发商有补库需求,所以房地产投资应该好于预期。另一重要需求来自于基建,明年会迎来中美的财政共振。明年银行因为房贷萎缩会增加对基建房贷的力度,基建的需求会对冲房地产调控的影响。第三,企业于六月份开始补库存,一般一轮补库周期持续1年到1年半,因此这轮库存周期将持续到明年年中前后。所以,供给恢复慢于预期而需求改善比预期好,所以未来仍以通胀为主要逻辑,企业盈利会继续恢复,PPI在明年一季度可能会冲到4%左右。现在通胀总体是温和的,所以建议增大股票配置力度,倾向于涨价的那些行业。从增量资金角度看也是支持配置股票。

      中国11月财新制造业PMI 50.9 为两年来次高增速

      11月,中国制造业产出增速较上月小幅下滑,但仍稳健扩张,为两年来次高增速。据财新和Markit联合公布的报告,中国11月财新制造业PMI 50.9,不及51的预期,较51.2的前值下滑0.3,为两年来次高增速。过去3个月以来,制造业景气状况每月皆有改善,此轮增长期在2014 年底以来算是持续时间最长。月内通胀压力明显加剧,投入成本与产出价格皆创下2011年初以来最大涨幅。财新智库莫尼塔宏观研究主管钟正生认为,通胀压力进一步加大。中国经济在11月继续好转,但较上月已降温,库存和用工状况都显示企稳基础并不扎实,警惕后期经济转冷风险。财新PMI在11月的走势与11月官方制造业PMI存在差异。11月官方制造业 PMI 51.7,大幅超过预期51,官方制造业PMI已连续4个月高于荣枯线。报告指出,产出与月内新订单总量较10月份增速放缓,但新出口业务大致趋于平稳,结束10月的轻微下降状态。与此同时,为缩减成本,企业的用工规模进一步收缩,但收缩率已放缓至一年半来最轻微。用工收缩,但新业务增加,导致积压工作量进一步上升。原料涨价(特别是金属)导致整体投入成本上升。为保护利润空间,厂商普遍上调了产品出厂价格,加价幅度为2011年2月以来最大。采购与库存方面,月内厂商继续增加采购,增速轻微加速至四个月来最高。不过,由于生产过程中动用了原有库存,导致投入品库存连续第二个月轻微下降。成品库存则相反,在11月份轻微上升,部分厂商表示原因是增加了产出。此外,供应商存货不足,导致供货速度进一步放缓,但延误程度仅算轻微。此前公布的数据显示,中国10月CPI连续第二个月上涨,PPI连续第十个月回升,分析认为,央行对通胀的担忧正逐渐加剧。

      黄益平:建议将明年经济增长目标区间放宽至6%-7%

      北京大学国家发展研究院副院长、央行货币政策委员会委员黄益平认为,应对经济下行压力的“治本之策”是实现新旧产业彻底更替。为加快推进供给侧改革、拓宽宏观经济政策调整空间,建议将明年经济增长目标区间放宽至6%-7%。黄益平在接受中国证券报采访时表示,2016年前三个季度GDP增速连续保持6.7%,表明之前一直延续的经济增速回落势头暂时得到遏制,但不排除在四季度或明年出现一些新的经济下行压力。他称:短期来看,可能产生压力之一的是房地产市场。今年以来房地产市场对于经济增长起到很大拉动作用,但国庆节前后,全国大范围**新一轮房地产调控政策,预计11月房地产销售将出现负增长,这就导致其对下一轮经济增长的支持力度将明显减弱。另据数据显示,11月货运量增长较快,但企业对车皮的需求已开始回落,发电量、用煤需求等也在回落,预计今年12月到明年1月经济活动趋于疲软,这些都导致明年经济运行风险加大。他表示,长期来看,当前中国经济最大的风险是经济增长停滞,一个重要证据是边际资本产出率直线上升:从2007年的3.5%到2015年的5.9%。也就是说,同样生产一个单位的GDP所需要的资本投入量已大幅上升,如果这个趋势保持下去,中国将面临经济增长停滞风险。他称,以往那些在低成本基础上发展起来的有竞争力产业,目前已难以为继。支持中国经济增长的劳动密集型制造业和资源型重工业,目前也优势不再。通过供给侧改革,真正实现产业更新换代,应成为明年及未来一段时间内的改革着力点。他还表示,调研发现在珠三角、长三角等区域,新兴产业已显现出良好发展势头,旧动能升级也在快速推进。而东北、西北的产业调整比较艰难,因此形成很多僵尸企业。这说明我们的新产业不是没有前景,而是由于行政过度干预、旧动能迟迟不退出等因素,阻碍了发展空间。在一些行政干预过多或国有商业银行占主导的地区,僵尸企业对健康企业在融资成本方面的挤出效应更显著。这就造成:由于僵尸企业存在,导致健康企业融资成本提高,投资率下降。此前德银在一份研究中国国企债务周期的报告中也提到,国企债务周期的决定因素在于政府干预,要根治债务问题,最重要的措施就是放弃或者放松GDP增长目标。理由:这是中国债务高企的根源。中国的目标是2020年前实现GDP年均增速6.5%,要实现这一目标,信贷增速就要达到两位数。从绝对值来看,我们认为,在2016-2018年间,中国需要12-13万亿美元的信贷增长。要实现这种风险加权资产增长,中国银行业在2016-2018年间净利润要达到1万亿美元,或者说是实现15%的净资产收益率,这就让银行利润表中用于更快承担不良贷款的空间受限。

      中诚信国际首席经济学家毛振华:中国具备应对危机的能力

      “来一次小型金融危机又何妨?”这是中国人民大学经济研究所联席所长、中诚信董事长、中诚信国际首席经济学家毛振华11月30日在21世纪经济报道举办的“第十一届21世纪亚洲金融年会”上发表的演讲主题。毛振华指出,世界主要国家在经济发展到一定水平的时候,都经历过很多次危机。中国从改革开放以来,高速发展了三十多年,并没有发生过严重的经济危机,“这体现出我们过去发展过程中体制机制的有效性。”毛振华称,从历史经验来看,金融危机爆发存在四大路径:金融产品流动性丧失、债务无法延续、资产价格泡沫破灭和货币大幅贬值。“中国有没有这个情况?我觉得早就有了。我们的政府很有能力,但是我们的危机并没有消除,风险还在累积,我们应该正视这样客观现实。”但他同时表示,中国具备应对危机的能力,来一次小型金融危机,不会根本改变中国经济的方向,也不会灾难性地破坏中国经济的体系,“我们要有这样一个认识,不要视危机为猛虎,为了防止眼前的小危机,而去积累风险,积攒更大的危机。”“中国在爆发债务危机的边缘。”毛振华表示。他在现场演示的数据显示,截至2016年一季度末,中国总债务为175万亿元,债务/GDP的比值为254%;对比2008年底,总债务规模为46万亿元,债务/GDP为147%。7年时间,债务规模接近翻两番,债务/GDP增加107个百分点。债务总量增长过快的同时,债务结构也堪忧。“我们过去讲,政府、企业和个人三大部门,政府的债务杠杆是比较低的,个人债务杠杆也还很低。”毛振华表示,若算上地方政府债务,加上地方融资平台债务,中国的广义政府债务率已达109.5%(美国102%、德国79%、巴西74%),“如果国有企业加进来,中国政府信用支撑的债务已经达到163%,除了日本之外,何尝不是全世界主要国家里负债最高的政府?”个人债务杠杆方面,毛振华称:“2016年以来,国内新增贷款中,居民贷款增长比例一直在50%以上,7月份甚至高达98.68%。”“我们现在面临一个考验,就是债务在政府、企业和个人三个部门之间轮番上涨,像炒股票一样轮番炒作,哪里有空间就往哪里跑。”债务增速和债务杠杆之外,毛振华还指出,中国目前的信贷产出缺口已显著扩大至危险区域。他称,对比其他国家,比如经济泡沫破灭前的日本、亚洲金融危机前的泰国和印尼、次贷危机前的美国,都曾经历短时间内信贷产出缺口的快速扩张,其中美国危机前为12.4%、印尼和泰国分别为17.3%和35.7%、日本为20%。而目前,中国的信贷产出缺口已达到30.1%。“我们总是认为金融危机是很可怕的东西,但从世界上很多国家的经历来看,危机正好是产业结构的调整。”这是毛振华认为“来一次小型金融危机又何妨”的重要理由,“是进行破坏性的调整、改革的阵痛,还是做渐进性的改革?渐进性改革损失更小,实际激进性的改革,破坏性的危机也未必都是坏事。”他认为,中国具备应对危机的能力。信心源于中国拥有世界排名第二的GDP总额、2016年GDP增速6.7%;截至2016年一季度末,国有企业资产总额超过122万亿元,负债约为81万亿元,仍存在大量有价值国有资产;我国外债占比低,外汇储备对外债覆盖率超过200%;以及中国政府强大的政府信用。“来一次小型金融危机,不会根本改变中国经济的方向,也不会灾难性的破坏中国经济的体系。所以我们要建立一种正确的危机观,我们不怕有危机,全世界的发达经济体都发生过危机,他们还是发达国家。”他说。毛振华认为,金融危机以来,“稳增长”一直处于宏观调控的核心。但在当前形势下,“政策核心已从稳增长向防风险转变,防风险成为稳增长的前提。”在这一思维转换的背景下,毛振华认为需要建立投资、债务、预算等的约束机制,以防止重蹈过去经济计划的覆辙,“现在政府和国有企业非常容易通过债务工具获得大量资本,获得大量资源的配置能力,重新回到计划经济时代的思维,这是我们全社会最大的一个风险。”至于具体降低债务杠杆的方法,毛振华提出两条建议:一是将“扩充企业股本”上升为国策,二是增加可交易的资产规模。“大家知道总资产的变化下降是很难的,但是结构变化是可以的,提高股本率可以降低负债率。”他称,但国内的问题是“大家都想当债权人获得高回报,很少有人愿意投资别人,导致整个市场弥漫追求高收益固定回报的风气,因此我们要用政策引导。”至于增加可交易资产,毛振华认为,未来在“深化土地改革,启动农地、农房入市;深化国有资产管理体制改革,扩大国有企产入市规模”等方面,大有可为。

      11月30日盘后观

      11月30日盘后观点: 今日大盘低开低走,尾盘收出一根小阴线,成交量萎缩。 截至收盘,沪指报3250.03点,跌1.00%;深成指报11012.2点,跌0.20%;创业板指报2183.05点,涨1.05%。 盘面上看,权重股集体回调,电信运营、互联网、软件服务、广告包装等板块强势,煤炭、建筑、有色、工程机械等板块低迷。 技术上看,今日指数早盘低开后震荡下行,盘中回踩10均线的支撑,尾盘没有收复5日均线,市场开始转弱,盘中最高冲高至3277点附近,盘中最低下探到了3239点附近,由于近期指数涨幅过大,股票市场是有它自身的规律的,近期市场堆积了较多的获利盘,注意市场短期风险。 市场的风险是涨出来的,机会是跌出来的。近期涨幅过大的品种可以获利了结,可以把握低位滞涨的一些品种。 (魅仙儿近期倡导股语:个股在冲高的时候别舍不得卖) [风险提示:以上内容仅代表个人观点,不构成投资建议,股市有风险,投资需谨慎!]

      11月30日市场消息内参提示

      11月30日市场消息内参提示 国务院:实施“互联网+”现代农业行动 国务院发布《关于支持返乡下乡人员创业创新促进农村一二三产业融合发展的意见》,提出推进农村普惠金融发展,实施“互联网+”现代农业行动等。 央行否认有关其要求银行停发个人住房贷款 央行表示,有关媒体消息“并不属实”,央行未要求商业银行停止发放个人住房贷款。 外汇局:支持真实合规的对外直接投资 外汇局表示,一直支持有能力和有条件的企业开展真实合规的对外直接投资业务。将配合境外投资相关管理部门进行真实性合规性审核,打击虚假对外投资行为。 保监会:对个别机构激进股权投资行为及时进行必要干预 21世纪:保监会副主席陈文辉表示,针对个别机构罔顾市场接受程度、罔顾行业负面影响而采取的激进股权投资行为,将及时进行必要的干预。 山东银监局:“济南银行全面暂停房贷”报道不实 大众网:山东银监局回应称,目前中国银监会和山东银监局均未**任何关于济南市银行业全面暂停房贷业务的政策要求。 央行公开市场昨日净回笼100亿元 央行昨日进行亿元900亿元7天期逆回购操作、700亿元14天期逆回购操作,300亿元28天期逆回购操作,有2000亿逆回购到期。 两市融资余额增近80亿元 截至11月28日,两市融资余额合计9637.55亿元,增加79.18亿元,至1月底以来新高。 恒大增持万科股份至14.07% 恒大公告称,11月18日至昨日,透过其附属公司在市场上及透过大宗交易收购共5.1亿股万科A股,占万科已发行股本总额约4.62%。连同前收购,增持万科股份至14.07%。 万达商业澄清媒体报道:放弃借壳系误读 中国证券网:万达商业回应称,放弃借壳纯属误读,公司早于2015年已向证监会递交IPO申请,始终选择对股东最有利的方式。 中国建筑称除安邦拟增持外不存在未披露信息 中国建筑公告,除公司已披露并正在进行的事项之外,不存在应披露而未披露的重大信息,控股股东未在股价异常波动期间买卖公司股票。 朴槿惠:将把“去留问题”交由国会决定 韩国总统朴槿惠就闺蜜干政丑闻致歉,她表示,将把缩短任期等“去留问题”交由国会决定。 美国三季度实际GDP年化季环比修正值3.2% 美国三季度实际GDP年化季环比修正值3.2%,增速创两年新高;预期3%,初值2.9%;三季度个人消费支出(PCE)年化季环比修正值2.8%,预期2.3%,初值2.1%。

      11月29日盘后观点

      11月29日盘后观点: 今日大盘低开高走,尾盘收出一根带上影的小阳线,成交量放大。 沪指一度翻绿,随后中字头发力,沪指回升突破3300点,尾盘时再次出现回落。截至收盘,沪指报3282.92点,涨0.18%;深成指报11034.7点,跌0.31%。 盘面上看,午后赚钱效应还是集中在权重上面,高端装备制造中信重工强势涨停,就连中国中车都有冲击涨停板的趋势,总体来说是权重轮着炒。 板块上看煤炭、有色依旧弱势;建筑、船舶比较强势。 技术上看,今日指数早盘高开后震荡上行,盘中一直运行于5日线上方,盘中最高冲高至3301点附近,盘中最低下探到了3263点附近,中字头个股近期走强,市场分歧加剧,指数行情随时可能出现调整的概率较大,由于近期指数涨幅过大,股票市场是有它自身的规律的,近期市场堆积了较多的获利盘,注意市场短期风险。 市场的风险是涨出来的,机会是跌出来的。近期涨幅过大的品种可以获利了结,可以把握低位滞涨的一些品种。 (魅仙儿近期倡导股语:个股在冲高的时候别舍不得卖) [风险提示:以上内容仅代表个人观点,不构成投资建议,股市有风险,投资需谨慎!]

      11月29日市场消息内参提示

      11月29日市场消息内参提示 国务院:进一步扩大旅游文化体育健康养老教育培训等领域消费 国务院办公厅发布关于进一步扩大旅游文化体育健康养老教育培训等领域消费的意见。着力推进幸福产业服务消费提质扩容,引导社会资本加大投入力度等。 发改委等四部委称对一些企业对外投资项目进行核实 新华社:发改委等四部委称坚持实行以备案制为主的对外投资管理方式,规范市场秩序,按有关规定对一些企业对外投资项目进行核实。 银监会就衍生工具风险防范发文征求意见 银监会就衍生工具交易对手违约风险资产计量规则征求意见,规则目的为强化衍生工具风险防范。 保监会:险资运用应以固定或类固定收益类业务为主 保监会副主席陈文辉表示,保险资金运用应以固定收益类或类固定收益类业务为主,股权、股票、基金等非固定收益业务为辅。 楼继伟被任命为全国社会保障基金理事会理事长 人社部网站:国务院任免国家工作人员,任命楼继伟为全国社会保障基金理事会理事长。 上海进一步完善差别化住房信贷政策 上海市住建委公布,自2016年11月29日起,居民家庭购买首套住房申请商业贷款的,首付款比例不低于35%。 天津**差别化房贷新政 央行天津分行会同天津银监局联合发布《关于进一步加强住房信贷政策管理工作的通知》,首套房最低首付款比例30%。 多地外管机构召集银行开会 一财:从相关人士处获悉,包括上海在内,外汇管理局多地分支机构近日召集当地各家银行开会,就跨境业务审核方面提出了趋于严格的要求。 大商所调整铁矿石涨跌停板幅度和保证金标准 大商所:2016年11月28日结算时起,将铁矿石品种涨跌停板幅度调整至8%,最低交易保证金标准调整至10%。 上期所对螺纹钢品种实施交易限额制度 上期所:自2016年11月29日起,非期货公司会员或者客户在螺纹钢RB1701合约和RB1705合约日内开仓交易的最大数量分别为8000手。 郑商所调整菜油、菜籽和白糖期货交易保证金标准 郑商所:自2016年11月30日结算时起,菜油期货合约交易保证金标准由原比例调整至7%,涨跌停板幅度由原比例调整至5%。 央行公开市场昨日净回笼200亿元 央行昨日进行1000亿元7天期逆回购操作、600亿元14天期逆回购操作,150亿元28天期逆回购操作,有1950亿逆回购到期。 周乐伟任格力集团党委书记、董事长 珠海市国资委:任命周乐伟为格力集团党委委员、书记、董事长及法定代表人,并免去孟祥凯格力集团党委书记、委员,其董事长职务自然免去。 四电企通知5500大卡动力煤平仓价685元/吨为最高限价 中国经营报:近期华能、华电、国电、华润电力企业下发通知,以5500大卡动力煤平仓价685元/吨作为最高限价,超过此价的货源原则上不得采购。 日本央行四年来首次亏损 日本央行上半财年(截至9月的六个月)亏损2002亿日元(18亿美元),去年同期净利润6288亿日元。 消息人士称原油产量协议的细节未达成一致 媒体援引消息人士报道称:OPEC专家组并未同意石油产出协议的细节性内容。伊朗石油部长称,政治因素可能会加大OPEC做出决定的难度。

      11月28日盘后观点

      11月28日盘后观点: 今日大盘高开高走,尾盘收出一根带上影的小阳线,成交量放大。 截至收盘,沪指报3277.10点,涨0.46%;深成指报11068.9点,涨0.29%。 盘面上看,建筑、造纸、有色、煤炭等板块强势;地产、日用化工等板块弱势。技术上看,今日指数早盘高开后震荡上行,盘中一直运行于5日线上方,盘中最高冲高至3288点附近,盘中最低下探到了3267点附近,近期指数涨幅过大,股票市场是有它自身的规律的,近期市场堆积了较多的获利盘,注意市场短期风险。 市场的风险是涨出来的,机会是跌出来的。重仓者近期反弹逐步减仓。(魅仙儿近期倡导股语:个股在冲高的时候别舍不得卖)[风险提示:以上内容仅代表个人观点,不构成投资建议,股市有风险,投资需谨慎!]

      买入中国建筑的账户另有300亿去向不明!安邦扫货5股

      A股市场又因险资而热闹了!眼下这个时点,险资动向又成为全市场的最关注点。险资又将买什么?安邦又将会出手哪些股?这就必须了解安邦套路。  什么是安邦套路?与当下热衷举牌的恒大人寿、前海人寿相比,安邦套路实在是大大的不同,区别大到全面梳理后,让你大为惊叹安邦的手法。  套路一:对高ROE、低估值的大蓝筹价值情有独钟,今年的最大目标是中国建筑(601668)。  套路二:已对多家上市公司派驻董事,进而影响公司经营管理。  套路三:进驻董事会后,将投资企业按联营企业的方式处理,实现权益法记账。  套路四:快速出击,密集举牌,通常一个月内即完成举牌动作。  套路五:对旧爱不“忘情”,对金融街(000402)持股29.98%,举牌近在咫尺。  对照上述套路,我们再来回顾下近期安邦的动作:  一是在一周两次举牌中国建筑后,安邦保险在周五(11月25日)终于亮出明牌,表示将继续增持中国建筑,最高增持股数将达到35亿股,以此计算,安邦保险最高持股比例将达到21.67%,这意味着安邦保险最多还将再进行两次举牌。  二是从2013年举牌招商银行(600036)成名以来,安邦保险已经连续四年对累计对9只蓝筹股发起密集举牌,其中有5上市公司已被成功派驻董事,安邦保险对蓝筹股和价值股的热爱确实非同一般。  三是安邦保险在历次举牌中,除了被市盯住的“浮盈”,其实,还实现了另一个极易被市场忽视却可能是安邦最为重视的目的,通过举牌后,进驻董事会,安邦保险将投资企业争取按联营企业的方式处理,实现权益法记账,而安邦偏爱的这些上市公司全部为老牌蓝筹价值股。安邦所求,可想而知。"共赢3号"还有300亿资金打哪里?  连续两次对中国建筑举牌后,安邦动用资金232.18亿,而这部分资金均来自于“共赢3号”,该产品的资产规模至少在630亿以上,扣除中国建筑和山东高速(600350)的投资后,该账户至少还有300多亿资产去向不明。  630亿资金对于A股是什么概念?  按目前股价计算,630亿元资金足以在A股买下24家市最小的公司,也可以分别买下整间中国铝业(601600)(630亿元)、国投安信(600061)(628亿元)、青岛海尔(600690)(627亿元)、金地集团(600383)(622亿元)、华侨城A(614亿元)和兴业证券(601377)(587亿元)。  去向不明的300多亿资产对A股又是什么概念?  按目前股价计算,300亿元资金可以在A股买下13家市最小的公司,这一资金规模也分别相当于下列公司的整体市值:苏宁环球(000718)(311亿元)、广深铁路(601333)(305亿元)、招商轮船(601872)(298亿元)、张江高科(600895)(297亿元)、金螳螂(002081)(297亿元)、大连港(601880)(294亿元)和片仔癀(600436)(285亿元)。  在今年的举牌行动中,安邦保险启用了新的持股账户“共赢3号”,该账户是安邦资产管理的资管产品,仅就公开信息来看,该账户或至少还有300亿元以上的资产可以调动。  根据安邦资产披露的关联交易信息,安邦保险集团从6月份开始分3次从其他子公司调动资金进入“共赢3号”,已累计调动630亿元。  剔除已确认有36亿元用于参与山东高速的定增计划,以及有上述232.18亿元投入了中国建筑外,可以估算,“共赢3号”还有361.82亿元的资产规模去向不明,而这一资金规模已经和安邦资产宣布的对中国建筑最高增持规模(35亿股)的市值相仿。  值得留意的是,安邦保险将资金调入“共赢3号”是发生在10月份,而“共赢3号”大规模杀入中国建筑也恰好发生在10月和11月。需要说明的是,仍不能排除“共赢3号”剩余300多亿资金早已经悄悄投入其他个股,又或者“共赢3号”还有其他外部认购者未进行披露。  “共赢3号”投资中国建筑的200多亿元已经浮盈,此前参与山东高速定增的资金也有所斩获。山东高速2016年9月披露公告显示,安邦资产将出资36亿元参与山东高速的定增计划(每股定增价5.65元),定增完成后,安邦保险将获得山东高速11.54%的股权,安邦保承诺,所有参与定增资金不包括杠杆资金。截至最近收盘,山东高速每股股价为6.81元。  相比于调入“共赢3号”的资金动辄百亿,安邦集团在调入其他资产管理产品的力度就没那么大了。公告显示,安邦人寿在7月27日认购了“共赢2号”3亿元,安邦养老和安邦人寿在10月13日分别认购“价值精选1号”3400万元和100万元。有望对中国建筑再投入328亿  截至11月24日,安邦保险对中国建筑的持股数量已经达30亿股,占总股本的10%。  根据权益变动公告书,按照交易均价进行估算,安邦保险已经共计投入资金232.18亿元,平均持股成本为7.74元,其中最低买入价格为5.36元,最高买入价格为9.2元。  随着股价进一步上涨,安邦保险的持仓成本正在逐步上升,跟风资金的涌入也让安邦保险的浮盈快速攀升。截至11月25日收盘,中国建筑每股股价为9.39元,以此估算,安邦保险的整体浮盈达到21.33%,盈利规模达到49.52亿元。  安邦保险的野心还不止于此。在对上交所的答复函中,安邦资产表示,在未来12个月内将根据证券市场整体状况并结合中国建筑的发展和市场情况等因素,在合适的市场情况下拟继续增持中国建筑不低于1亿股、不超过35亿股的股份。  对比中国建筑股本数据,这意味着,安邦保险将对中国建筑最低增持0.33%股权、最高增持11.67%股权,即安邦保险最多还将对中国建筑发起两次举牌,增持完成后的最高股权比例将达到21.67%。  参照目前股价,安邦保险要完成这一增持计划最高将投入资金328.65亿元。安邦为什么买中国建筑?  每逢安邦保险大肆举牌,市场中热议最多的都是“安邦为什么买”和“下一个买什么”,但众说纷纭、莫衷一是,并且前者没有标准答案可供对照,后者给出太多答案不知道谁算谁对好。  安邦保险自己的表述是,“增持中国建筑股份是坚定看好中国经济、看好中国建筑,支持优秀蓝筹公司又好又快发展”,同时又表示投资中国建筑的目的,“是为了获得稳定的财务回报。”这个答案是标准的信息披露答案,既回答了又让人感觉没抓到什么信息。  分析师是如何看这个问题的呢?简单来说,就是因为中国建筑好啊!  中泰证券表示,安邦连续增持中国建筑主要是看中公司优质的基本面和极低估值,中国建筑过去五年业绩复合增速23%,当前估值处在板块最低,分红率约23%,预计2016年股息率为2.9%,具有较强吸引力。中泰证券称,从安邦举牌其他地产公司的情况看,如五度举牌金融街,四度举牌金地集团,再次举牌中国建筑可能性极大,有望促进公司价值加速修复。  华泰证券(601688)也在安邦首次举牌后表示,长段利率趋势下滑背景下,类似中国建筑等高分红、低估值品种对于长线资金具有相当大的吸引力,考虑到险资的长期投资理念和安邦举牌的市场效应,预计此次举牌具有显著的标杆意义,公司长期与短期投资价值将大为显现。或为掘金“一带一路”  据有安邦资产的人士表示,安邦保险此前对基建行业一直没有很大兴趣,数年来仅发起过一单基建保险债权计划,相关另类投资也很少见。安邦资产披露信息显示,安邦资产只在2013年9月发起过“安邦-山西中南部铁路通道债权投资计划”,募集资金20亿元。  就安邦保险的公开表态来看,安邦保险投资兴趣是随着“一带一路”到来而改变的,安邦保险的高管包括董事长吴小晖也都曾直言看好“一带一路”中的投资机会。  例如,2015年7月,在第十届中欧工商峰会上,安邦保险集团董事长吴小晖公开发声,明确表示看好“一带一路”对接“容克计划”,并认为在这个战略推进过程中,中国金融机构特别是保险公司可以大有作为。  仅在4个月后,安邦保险相关负责人又公开表态称,“安邦保险将‘一带一路’视为公司未来十年的战略性机会”,且安邦保险已经将“一带一路”纳入公司战略规划,并在业务方面尝试深挖和扩展“一带一路”的商机。  中国建筑一直被视为重要的“一带一路”概念股。中国建筑在2015年年报中表示,中国建筑紧跟国家“一带一路”战略,深耕海外市场,全年海外业务(含房地产业务)实现新签合同额1,119 亿元,同比增长42.2%。截至2015年年底,中国建筑在“一带一路”沿线65 个国家中已进入43 个国家市场,全年实现新签合同额67 亿美元。9家举牌5家进董事会  这次安邦会进中国建筑董事会吗?过往记录来看,安邦保险对招商银行、金地集团、民生银行(600016)、金融街、金风科技(002202)均派驻了董事。  对于希望捕捉中国建筑投资机会的投资者而言,除了关心安邦计划增持多少股外,更看重安邦保险是否有介入公司管理层、甚至派驻董事的可能?  在上交所的问询函中,要求安邦资产回复增持中国建筑的目的是否发生变化,是否拟参与中国建筑的经营和管理。  安邦资产对于这个问题没有进行明确否定,而是婉转表示,“关于管理事项完全以上市公司及全体投资者利益最大化为前提做决定。”这也是个标准的信息披露答案,这意味着安邦未来进可攻退可守,条件适合参与公司管理,条件不适合了也可以退一步海阔天空。  就股权结构来看,中国建筑前十大股东基本都被“国家队”包揽,除了中国建筑工程总公司持股比例达到56.26%外,剩余的十大股东股包括中证金、汇金公司、港交所和中证金的6个资管计划,其中第二大股东的持股比例仅为2.35%。  在持股比例10%-20%的情况下,虽然安邦保险没有夺取控股权的可能,安邦保险已经有入驻董事会的实力。  就安邦保险的过往操作记录来看,安邦保险对于多次举牌的个股会积极争取进入董事会的机会,而通过这种方式获取对公司经营的实质影响权利,也是安邦保险集团稳定股权公允价值的重要手段。  据记者统计,2013年以来,安邦保险共对9家上市公司进行了举牌(不包括中国建筑和山东高速),目前已经对其中5家上市公司派驻了董事,其中民生银行、金融街和金地集团都是在2014年派驻,招商银行是在2015年派驻,去年举牌的金风科技则是在2016年派驻。  派驻董事的好处之一在于,安邦保险由于对企业经营具有实质影响力,将可以将投资企业争取按联营企业的方式处理,实现权益法记账,令股价波动对损益表的扰动降到最低。此外,对投资企业的投资收益,不再是二级市场上的股价波动,而是上市公司每年经营成果,即安邦保险将按照持股比例,分享上市公司全年净损益份额。  例如,在安邦人寿2014年共实现了136.87亿元投资收益中,有60%是来自联营企业,这也是安邦人寿2014年净利润同比增长33倍,达84.83亿元的主要原因之一。  此外,安邦保险即便不进入董事会,如通过“暴力”举牌,将对中国建筑的持股比例超过持股20%红线,也同样可以实现权益法记账。安邦概念股威力:单月涨幅超40%  每逢安邦保险密集举牌,安邦概念股都会成为市场热议话题,那么安邦概念股是否真的如大家热衷的那样,能够获得超额收益?不妨直接进行数据回溯。  据记者统计,安邦保险2013年以来共举牌过9家公司(不计山东高速和中国建筑),大部分是在2014年12月和2015年12月完成,这些个股均能够在密集举牌的单月实现超额收益,不论大盘牛熊。  2014年12月,A股正在酝酿更大级别的快牛行情,上证指数该月的单月涨幅已经达到20.57%,但安邦概念股的涨幅仍更胜一筹。  2014年12月,安邦保险集团对招商银行、金地集团、民生银行和金融街等4只个股合计发起了7次举牌,4个股12月单月平均涨幅达到44.81%,较上证指数的同期涨幅高出24.24%。其中,金融街因陷入安邦保险和生命人寿的股权争夺战而遭遇连番举牌,2014年12月单月涨幅达到66.62%,较上证指数的超额收益达到46.05%。  熊市下也不例外。2015年12月,安邦保险再次发起密集举牌,一个月内对6只个股发起10次举牌,不论是投资频次还是力度都较上一年有所增加,6只个股平均单月涨幅达到42.73%,其中同仁堂(600085)当月涨幅达到67.77%。相较之下,上证指数同期涨幅只有2.72%。  安邦概念股的风险在于超额收益很快就会消失,后期追高的投资者或很容易“被套。”  例如,在2014年12月实现超额收益后,招商银行、金地集团、民生银行和金融街等4只个股股价开始快速滑落,2015年1月平均跌幅达到14.93%,而同期大盘仅下跌了0.75%,可谓大幅落后指数。其中,上月涨幅超过60%的金融街在2015年1月跌幅达到17.6%。  2015年的安邦概念股也具有类似风险。2016年1月期间,A股经历了惨烈的熔断行情,上证指数跌幅达到22.65%,安邦概念股跌幅却更加惨重。剔除万科A因为停牌而没有涨幅数据外,其余5只安邦概念股在2016年1月平均跌幅达到29.72%,其中,此前涨势最好的同仁堂股价跌幅达到34.84%。安邦保险下一个举牌谁?金融街可能最大  每逢安邦概念股兴起的时候,市场总是热衷于猜测安邦下一个举牌对象是谁,但需要提醒投资者的是,在寻找安邦保险举牌“新欢”,也应该留意到,安邦正在逐步提升对一些“旧爱”的持股比例,其中有些个股的持股比例已经接近举牌线。  最值得关注的是,安邦保险对金融街的持股比例已经达到29.98%,距离举牌线只有59.9万股的距离,以目前股价计算,安邦保险只要再投入736.75万元即可举牌。  数据显示,安邦保险曾对金融街发起3次举牌,最后一次发生在2015年12月,举牌后的持股比例为25%,之后一直保持这一比例。2016年上半年,安邦保险又再度进行增持,至2016年6月30日时通过“和谐健康险-万能产品”和“安邦人寿-积极型投资组合”已合计持有金融街8.96亿股,占比达到29.98%,这一数字已经超越金融街投资集团的28.89%持股比例。  不过,金融街投资集团仍为目前的最大单一股东,而在金融街2016年中报中,也仍将第一大股东列为北京金融街投资集团。  除此之外,曾被安邦保险两度举牌的大商股份(600694),也在今年一季度被安邦人寿增持,截至9月30日,安邦保险集团通过安邦人寿和安邦养老险合计持有大商股份4194.30万股,持股比例达到14.28%,以目前股价计算,发动一次举牌需要资金9950.25万元。

      任泽平:人民币贬值本质上是修正高估

      事件:国庆过后,美元指数从95走强至102,创14年新高。世界主要货币相对美元纷纷贬值,在岸人民币跌破6.9,离岸人民币跌破6.94,创8年新低。点评:(1)核心观点:国庆以来,美元创新高,人民币汇率创新低,但人民币对一篮子货币基本稳定,人民币汇率锚转换。10月后美元走强主要受经济复苏、再通胀、加息预期强化、特朗普财政扩张新政、耶伦转鹰等内因影响,英国脱欧、意大利公投、德银危机、中国房地产调控等提供了外因。人民币持续贬值并不是基于经济基本面,而是对2014-2015年积累的高估修正,美元走强提供了契机。在2016年初美元回调和2016年底美元再度走强的情况下,人民币在美元和一篮子货币之间均选择盯比较弱的锚,这应证了人民币持续释放高估压力的诉求。除了美元走强之外,近期的快贬可能还和货币当局在关键节点到来之前提前释放风险和压力有关:12月美联储加息临近、明年1月份新的换汇额度出来。人民币修正高估有助于释放高估风险、缓解贸易部门压力,但渐进式贬值策略也带来资本流出压力,必然的选择是加强资本管制和保持中性的货币政策。考虑到资本流出整体可控,我们维持经济L型软着陆、轻型滞涨、货币中性、商品“周期牛”、股市“业绩牛”、债市调整、房地产小周期结束的判断。(2)国庆以来,美元指数创新高,人民币创新低,但人民币对一篮子货币基本稳定,人民币汇率锚转换。受美联储加息时点临近、特朗普新政财政刺激、全球通胀预期等影响,美元指数从10月3日的95.34上涨到11月25日的101.49,50天增长5.98%,与之相对比的是1到9月下降3.44%;美元对人民币中间价由10月10日的6.70贬值到11月25日的6.92,44天贬值3.26%,大于1到9月的贬值2.34%,也就是国庆后的这轮贬值幅度虽大,但基本跟美元走强幅度相符。而且,从10月3日至11月25日其他主要货币相对美元纷纷贬值,贬值幅度甚至大于人民币:1)发达国家:日元对美元贬值达到11.39%,而1到9月升值15.71%;德银危机、英国脱欧、意大利公投等因素导致欧元贬值5.95%,而1到9月升值3.38%;英镑贬值2.97%,1到9月贬值13.52%。2)新兴国家:泰铢对美元贬值2.92%,1到9月升值3.78%;印度卢比贬值2.93%,1到9月贬值0.74%。由于人民币对美元贬值,其他主要货币也纷纷贬值,因此人民币对一篮子货币指数稳定,人民币兑一篮子货币收盘价最低93.78,最高94.64,波动幅度0.92%。人民币汇率锚转换,由之前的盯住美元转变为参考一篮子货币。这样可以降低美元大涨大跌对汇率的影响,增强人民币的独立性,更加合理的体现人民币内在币值变化,从而深入汇率市场化改革方向,减少政府干预。(3)10月后美元走强主要受经济复苏、再通胀、加息预期强化、特朗普财政扩张新政等内因影响。10月的CPI(6个月最大增幅)、失业率(续请失业金人数四周均值为2000年6月以来新低)、新屋开工(9年以来新高)等数据纷纷改善,自国庆以来,联邦基金利率期货的12月加息概率不断上升,市场提前消化美元加息事件,调整国外资产配置,资金流入美国。特朗普推出“基建+减税+加息”的治国经济政策,均为强美元组合。同时,英国脱欧、意大利公投、德银危机、中国房地产调控等非美经济体风险加大,更凸显了美元的避险属性。(4)人民币持续贬值并不是基于经济基本面,而是对前期高估的修正,美元走强提供了契机。2016年1-3季度中国经济经历了一轮小周期复苏,PMI、PPI和企业盈利边际改善,因此从经济基本面难以解释人民币贬值,而贸易顺差收窄和资本流出也只能解释一部分,且互为因果、相互强化。我们认为,本轮人民币大幅贬值与近期经济基本面关系不大,也非竞争性贬值,主要是对前期高估部分的修正。这可追溯到2014年5月~2015年7月美元强势周期,在此期间世界主要货币相对美元平均贬值20%左右,而人民币汇率被人民币国际化、SDR技术评估等绑架,锚定美元被动成为世界第二大强势货币,进而积累了高估压力。因此,我们可以看到,2016年初美元指数回调,人民币盯美元贬值,2016年底美元指数走强,人民币盯一揽子货币对美元贬值。人民币在双锚之间始终选择弱锚,以释放修正高估压力。当前人民币汇率和房价有一个一定是错的,在2014-2015年美联储边际收紧货币的背景下,国内货币超发,货币超发意味着购买力下降和贬值,对内贬值表现为股市房市资产价格的轮番上涨,对外贬值意味着汇率调整。2014-2015年人民币对内贬值但没有对外贬值,积累了明显的高估压力,这正是811汇改以来人民币持续贬值的基本背景。(5)人民币近期快速贬值可能是在提前释放风险和压力。从10-11月不到2个月时间,人民币对美元贬值幅度已超过过去1-9月的贬值幅度,除了美元走强之外,可能还和货币当局在关键节点到来之前提前释放风险和压力有关:12月美联储加息临近、明年1月份新的换汇额度出来、特朗普1月份入主白宫可能推动认定中国是“汇率操纵国”、回归均衡汇率以后为货币政策赢得空间。需要说明的是,中国近期不是操纵汇率低估以获得不平等贸易优势的问题,而是存在显著的汇率高估使得贸易部门承受了压力,如果不是中国央行采取渐进式贬值策略,可能贬值幅度会更大(6)人民币修正高估有助于释放高估风险、缓解贸易部门压力,但渐进式贬值策略也带来资本流出压力,必然的选择是加强资本管制和保持中性的货币政策。国内金融市场不是怕贬值,而是担心贬值预期引发资本流出失控。考虑到企业的适应性调整、国内房地产调控抑泡沫、经济基本面L型触底、企业盈利回升以及资本管制升级等,目前资本流出整体可控。因此,国内股债市场回归到自身的逻辑,对汇率进行了善意的忽视。我们维持经济L型软着陆、轻型滞涨、货币中性、商品”周期牛“、股市“业绩牛”、债市调整、房地产小周期结束的判断。(7)在人民币向均衡汇率回归以后,未来短期走势取决于中美在经济通胀形势、货币政策、贸易顺差等等方面的差异,长期取决于两国劳动生产率、改革前景、人口年龄结构等。汇率本质是两国货币的比价,也是大类资产配置,投资者之所以在两种货币之间进行选择,是因为其资产回报率存在差异,这种货币背后资产回报率的差异既来自金融市场也来自实体经济,但最根本的是来自实体经济。在短期,当前美国经济复苏前景好于其他主要经济体,这是引发美元走强、其他主要货币走贬的根本原因。在长期,未来人民币汇率前景取决于中国能否推动供给侧结构性改革、提高劳动生产率、改善经济增长前景。

      保监会副主席:加强险资股票投资监管 规范和约束其一致行动人行为

      2016年11月24日,中国保险资产管理业协会(下称“协会”)第二届会员大会在北京举行。中国保监会副主席陈文辉出席会议并作重要讲话。保监会副主席陈文辉指出,保险资金约80%资产配置于信用类资产,面临的信用风险上升。同时,保险机构为获取更高收益,不得不提升风险容忍度,加大对高风险高收益资产配置力度,导致投资组合的信用风险敞口提升。附全文陈文辉副主席出席中国保险资产管理业协会第二届会员大会2016年11月24日,中国保险资产管理业协会(下称“协会”)第二届会员大会在北京举行。中国保监会副主席陈文辉出席会议并作重要讲话。陈文辉指出,近年来,保监会按照“放开前端、管住后端”总体思路,持续推进保险资金运用改革,不断加强事中事后监管,改革力度之大、成效之好有目共睹,得到社会各界的积极评价。保险资金运用规模快速增长,在经济社会和金融市场中的影响力不断提升。多元化资产配置格局基本形成,股权投资、另类投资增长较快。投资收益稳步提升,收益稳定性不断增强。监管转型取得积极进展,促进了保险资金运用持续健康发展。陈文辉强调,当前,国际政治经济形势错综复杂,不确定性显著增加,保险资金运用面临的风险挑战加大,全行业要深入研判各类不确定性和风险挑战,切实防范风险、把握趋势,赢得战略主动。从世界经济看,2008年金融危机后,世界经济总体向低速增长收敛,经济复苏乏力,全球将会继续在较长的时间内保持宽松的货币政策,低利率或负利率将会成为世界经济常态。从国际政治看,近期美国、欧洲等政治不确定性上升,英国脱欧、特朗普当选美国总统等政治事件可能对本就艰难的全球经济带来更大变数。从国内形势看,当前经济发展新常态特征更加明显,经济“L”型由降转稳的特征明显。但未来较长时间,市场利率还将持续在低位徘徊,“资产荒”问题突出。陈文辉强调,低利率环境对保险行业和保险资金运用带来了现实挑战,特别是对于长期寿险,一方面由于寿险的长期性,负债成本难以下降,另一方面却是低利率和“资产荒”,每年新增保险资金投资,以及大量资产到期资金再投资的需求很大,保险公司特别是寿险公司配置压力巨大,存在潜在风险隐患。一是利差损风险,行业要吸取历史上利差损风险教训。二是加大高风险投资。高成本资金为了获取高收益,倒逼保险机构提升风险偏好,投向高风险资产。当前,保险行业如何适应和面对低利率环境和“资产荒”,有效的办法就是降低负债成本,降低收益预期。陈文辉强调,当前债券违约进入多发期并呈现蔓延趋势,保险资金约80%资产配置于信用类资产,面临的信用风险上升。同时,保险机构为获取更高收益,不得不提升风险容忍度,加大对高风险高收益资产配置力度,导致投资组合的信用风险敞口提升。陈文辉还指出,如果没有市场自律,再强的监管也不会达到良好效果,在此方面,我国保险资金运用与成熟市场金融机构还存在一定差距,比如公司治理结构缺陷成为激进经营的基因、个别保险机构的有关人员涉嫌内幕交易和老鼠仓案件等。陈文辉指出,下一步,保险资金运用要坚持审慎稳健运用的基本原则。一是保险姓“保”和保险资金运用服务主业。首先,保险应该以风险保障和长期储蓄类业务为主,短期理财类业务为辅;其次,保险资金运用应以固定收益类或类固定收益类业务为主,股权、股票、基金等非固定收益业务为辅;最后,股权投资应以财务投资为主,以战略投资为辅。二是切实强化保险资产负债管理理念。在当前利率下行和低利率环境下,资产负债匹配的关键在负债端,负债端做好了,资产端就会轻松。将一个保险公司的经营完全寄希望于投资的认识是不正确的,保险公司的核心竞争力在风险管理和风险保障。三是坚持依法合规运作和守住风险底线。陈文辉指出,未来一个时期,保监会将继续按照“放开前端、管住后端”的要求,坚持保险资金运用审慎稳健的原则,切实把防风险放在监管工作突出位置,同时持续深化保险资金运用市场化改革。一要健全公司治理和资金运用内部控制。研究推进保险公司设立首席投资官,进一步推进保险资产管理公司首席风险官制度,用制度、人员和责任推进保险公司完善公司治理。二要推动落实保险机构资产负债管理和监管。三要进一步加强对重点公司和重点业务的监管力度。加强境外投资监管,加强股权、股票投资监管,规范和约束其一致行动人行为。四要继续深化保险资金运用市场化改革。进一步放开保险资金投资渠道,创新运用形式,让保险机构有更多的选择权和决策权。五要进一步加强资金运用事中事后监管。陈文辉要求,协会下一步要重点做好四项工作:一要着力加强市场自律。二要着力加强风险监测。对各类风险进行研判和评估,向监管部门提供建议,向会员发出风险预警。三要着力推动行业发展。加强前瞻性和基础性研究,整合行业力量推进业务创新,提升行业竞争力。四要着力加强基础建设。围绕培育保险资管市场的核心任务,为行业发展提供技术支持和专业服务。保监会各部门相关负责人和来自全国的协会会员单位代表,共300余人参加了大会。

      11月28日市场消息内参提示

      11月28日市场消息内参提示 国务院发布《关于完善产权保护制度依法保护产权的意见》 新华社刊发《中共中央国务院关于完善产权保护制度依法保护产权的意见》,《意见》要求着力推进供给侧结构性改革,进一步完善现代产权制度等。 央行:人民币汇率有条件在合理均衡水平上基本稳定 央行:从数据看,人民币在全球货币体系中仍表现出稳定强势货币特征,未来人民币汇率完全有条件继续保持在合理均衡水平上的基本稳定。 10月份规模以上工业企业利润同比增长9.8% 10月份,规模以上工业企业实现利润总额6161亿元,同比增长9.8%,增速比9月份加快2.1个百分点。 人民日报:审计发现27亿财政存量资金未盘活 人民日报刊文称,审计发现,2013年及以前年度27.22亿元财政存量资金未及时统筹使用或清理盘活,结转时间超过2年。 基金业协会初步完成会员管理办法修订 21世纪:接近基金业协会人士消息称,《中国证券投资基金业协会会员管理办法》的修订工作已经初步完成,新办法有望在2017年1月1日起实施。 消息称延迟退休方案目前正报批中 中国经营报:目前财政部和人社部正在对机关事业单位的养老金个人账户记账利率水平进行统筹测算,方案或将择期公布。 刘士余:大力推动重要科技成果的转化 证监会主席刘士余率队到清华产业调研。他指出大力推动有利于国计民生的重要科技成果的转化;还要在企业管理方面坚守合规和风控底线,推动产业健康发展。 证监会清算股灾场外配资 澎湃:证监会对3家为配资提供系统服务的公司、4家证券公司及6家涉案配资公司(个人)等13起涉嫌配资违法案件共计罚没近8.58亿元。 下月解禁:定增股占六成 据数据统计,12月份,沪深两市限售股上市规模为304亿股,以周五收盘价计算,市值达3734.8亿元,二者均为全年最高值。 本周新股申购 申购日期 申购新股 申购代码 11月29日 兴业股份 732928 11月30日 家家悦 732708 11月30日 浙江仙通 732239 12月1日 森特股份 732239 12月2日 苏利股份 732585 11月28日 贝肯能源 002828 11月29日 兴齐眼药 300573 法新社:古巴革命领袖菲德尔·卡斯特罗去世 古巴国务委员会主席兼部长会议主席劳尔·卡斯特罗称,该国革命领袖菲德尔·卡斯特罗去世,终年90岁。 土耳其总统指责欧盟未兑现援助承诺 新华社:土耳其总统埃尔多安25日威胁要向难民开放入欧边境,并指责欧盟没有兑现关于援助难民的承诺。 威斯康辛州将开启总统大选重新点票 重要摇摆州威斯康辛州大选官网证实,将开启该州历史上的首次总统大选重新点票,并将在12月13日的大选期限内完成。

      11月25日盘后观点

      11月25日盘后观点: 今日大盘低开高走,尾盘收出一根带长下影的小阳线,成交量萎缩。两市探底回升沪指涨0.62% 周线罕见七连阳。 截至收盘,沪指报3261.94点,涨0.62%。深成指报11036.5点,涨0.63%。 盘面上看,多元金融、建筑、钢铁、银行等板块比较强势,有色、纺织比较低迷。技术上看,今日指数早盘低开后震荡下行,盘中下探10日线的支撑,盘中最高冲高至3262点附近,盘中最低下探到了3209点附近,近3个交易日指数上涨乏力,股票市场是有它自身的规律的,近期市场堆积了较多的获利盘,注意市场短期风险。 市场的风险是涨出来的,机会是跌出来的。重仓者近期反弹逐步减仓。(魅仙儿近期倡导股语:个股在冲高的时候别舍不得卖)[风险提示:以上内容仅代表个人观点,不构成投资建议,股市有风险,投资需谨慎!]

      11月25日市场消

      11月25日市场消息内参提示 国务院召开常务会议听取钢煤行业去产能工作情况汇报 李克强23日主持召开国务院常务会议,听取今年钢煤行业去产能工作基本完成任务情况汇报,决定派出国务院调查组严查个别企业违法违规行为。 国务院参事:房地产税**要极为慎重 新华网:国务院参事刘桓表示,房地产税**时机选择要极为慎重,他建议:刚需类基本住宅不征税;二是征税时要“从易到难”,影响最小。 发改委批准两条高速铁路项目 发改委批准两条高速铁路建设,朝阳至秦沈高铁凌海南站铁路联络线工程,项目总投资115.94亿元,中卫至兰州铁路,项目总投资298.21亿元。 楼继伟正式就任社保基金会理事长 中央组织部副部长邓声明同志宣布了中央关于社保基金会主要领导职务调整的决定,楼继伟正式就任社保基金会理事长,谢旭人退休。 深交所:原则上不支持亏损或业绩大幅下滑公司高送转 深交所修改高送转方案公告格式,要求披露高送转时必须披露业绩预告,原则上不支持亏损或业绩大幅下滑公司高送转,公司有责任向重要股东问询减持计划。 央行公开市场昨日净回笼850亿元 中国央行昨日进行600亿元7天期逆回购操作、450亿元14天期逆回购操作,100亿元28天期逆回购操作,有2000亿逆回购到期。 两市融资余额小幅回落 截至11月23日,上交所融资余额报5416.87亿元,较前一交易日减少3.22亿元;深交所融资余额报4144.42亿元,较前一交易日增加0.35亿元。 安邦二次举牌中国建筑 中国建筑:安邦资产通过“安邦资产-共赢3号集合资产管理产品”持有公司普通股 3,000,000,009股,占公司普通股总股本的10.00%。 上海凤凰称实控人不存在涉及公司的国企改革安排 上海凤凰公告,经核查,实控人金山区国资委不存在涉及公司的国企改革安排,截至目前公司不存在与摩拜单车、OFO单车等网络单车合作项目,股票25日起复牌。 丰城电厂三期项目事故74人遇难 据新华社报道,丰城电厂“11·24”事故现场搜救基本结束,截至24日22时,事故造成74人死亡,2人受伤。善后工作正在紧张进行中,赣能股份等两家上市公司卷入。 传欧佩克决定增大减产力度 华尔街日报:消息人士称,欧佩克将于下周讨论将产量削减至3250万桶/日。其中,要求非欧佩克国家减产50万桶-60万桶/日,俄罗斯减产30万桶/日。欧佩克的减产数量或高达130万桶/日。

      11月24日盘后观

      11月24日盘后观点: 今日大盘低开低走,尾盘收出一根小阳线,成交量萎缩。沪指冲高回落涨0.02% 券商板块涨幅居前。 截至收盘,沪指报3241.74点,涨0.02%;深成指报10967.5点,跌0.06%。 盘面上看多板块飘绿其中,互联网、船舶等板块低迷,券商、保险相对较好。技术上看,今日指数早盘低开后在5日均线上方进行窄幅震荡,盘中最高冲高至3257点附近,盘中最低下探到了3232点附近,近2个交易日指数上涨乏力,股票市场是有它自身的规律的,近期市场堆积了较多的获利盘,注意市场短期风险。 市场的风险是涨出来的,机会是跌出来的。重仓者近期反弹逐步减仓。(魅仙儿近期倡导股语:个股在冲高的时候别舍不得卖)[风险提示:以上内容仅代表个人观点,不构成投资建议,股市有风险,投资需谨慎!]

      11月24日市场消息内参提示

      11月24日市场消息内参提示 发改委:目前供需并不支持钢铁煤炭价格的大幅度上涨 发改委称目前供需基本面并不支持钢铁煤炭价格的大幅度上涨,此次中长期合同有望促进煤炭市场稳定供应和经济平稳运行。 银监会就修订商业银行表外业务风险管理征求意见 银监会就修订商业银行表外业务风险管理征求意见,新《指引》扩展了表外业务定义范围,增加了新兴表外业务类型。 IPO新政:业绩下滑分类处理 21世纪:监管机构正在研究针对拟上会的和过会后待发行企业的业绩下滑分类处理的措施,具体要求将于近期发布。 深交所:深港通业务11月26日进行全网测试 深交所联合香港联交所定于2016年11月26日组织全网测试,模拟深市证券各相关业务的委托申报、成交回报、行情接收等过程,检验市场各方技术系统的正确性。 深交所:创业板约四成公司将通过深港通走向国际股票市场 深交所称,深港通开通在即,预计创业板将有约四成具备鲜明创新创业特色的上市公司,通过深港通走向国际股票市场。 央行上海总部官员:将加强对逃汇的审查 央行上海总部副主任张新表示,央行将加大对上海自贸区洗钱、恐怖融资、逃税的打击力度,央行还将加强对自贸区逃汇的审查。 央行公开市场昨日净投放500亿 央行昨日进行1000亿元7天期逆回购操作、800亿元14天期逆回购操作,100亿元28天期逆回购操作,有1400亿逆回购到期。 中储粮与中储棉实施重组 国资委公告,经报国务院批准,中国储备棉管理总公司整体并入中国储备粮管理总公司,成为其全资子企业。 南玻A获得股东“钜盛华”20亿无息借款 南玻A晚间公告,钜盛华作为公司股东,愿意为公司或通过其指定关联方为公司提供总额为人民币20亿元的无息借款。 仁宝公告称乐视欠款已于11月中旬还款 乐视手机供应商仁宝电脑发布澄清公告,乐视11月中旬依约还款,履约情形良好,目前与乐视的交易条件并无变更。 绵石称与万达曾就核心条款达成草案 腾讯财经:绵石投资称,在2016年9月中,是万达集团主管负责人主动联系绵石投资,并就重组方案的核心条款达成初步共识,形成文件草案。 欧元区11月综合PMI初值54.1 欧元区11月制造业PMI初值53.7,为34个月高位;预期53.3,前值53.5;11月综合PMI初值54.1,为11个月高位;预期53.3,前值53.3。 欧洲央行寻求借出更多债券来防止短融市场冻结 据媒体援引知情人士,欧洲央行寻求借出更多债券以避免短融市场冻结;借出的债券类型将取决于对购债计划的影响,可能无法在12月会议上确定。 美联储会议纪要:大多数委员认为较快加息的时机是合适的 美联储11月份FOMC会议纪要显示,委员大致同意加息的动力依然在增强;大多数委员认为相对较快的加息时机是合适的;部分委员认为加息应在12月进行,有两名委员倾向在11月加息25个基点。 上周EIA原油库存意外减少125.5万桶 美国11月18日当周EIA原油库存(桶)减少125.5万,降幅为0.3%,降幅为10月14日当周以来最大,预期增加100万,前值增加527.4万。