点击此处发帖哦^_^

图片 长文
请选择板块:

已订阅的频道

发现更多兴趣栏目

    11月23日盘后观点来自

    11月23日盘后观点:今日大盘低开低走,尾盘收出一根阴十字星,成交量萎缩。沪指早盘再创新高3262.88后震荡回落。截至收盘,沪指报3241.47点,跌0.22%;深成指报10973.8点,跌0.11%。 盘面上看,多板块飘绿出现不同程度下跌,煤炭股、航运等板块相对弱势。家用电器板块表现亮眼。 技术上看,今日指数早盘低开后震荡下行,指数全天运行于5日均线的上方。盘中最高冲高至3262点附近,盘中最低下探到了3231点附近,近期指数加速赶顶,股票市场是有它自身的规律的。 近期市场堆积了较多的获利盘,注意市场短期风险。 市场的风险是涨出来的,机会是跌出来的。重仓者近期反弹逐步减仓。 (魅仙儿近期倡导股语:个股在冲高的时候别舍不得卖) [风险提示:以上内容仅代表个人观点,不构成投资建议,股市有风险,投资需谨慎!]

    近期新高!此股拉升是危险信号吗来自

    新高!大盘再创11个月以来的新高,并且顺利突破老揭近期反复强调的压力位3235点,成交额放大,接近3000亿,如期放量突破关键点位,涨停板数量增加到64只,游资依然活跃。不得不来一句机构最爱说的套话:正如预期,符合判断,预测一致。么么哒。昨日业内广为流传的国泰君安明年策略浓缩版也特别有意思,浓缩版是这么说得:股指横盘震荡涨 ,有色大底随便搞 ,航运复苏是假的 ,地产明年出壳股 ,快递物流不好碰 ,油价涨到50-60+ ,小油服会出黑马 ,控制权转继续炒 ,创业板牛市完了 ,家电股票可放弃 ,3c自动化必须搞 ,工程机械闭眼搞 ,DCI直连新概念 ,区块链会超预期,购置税涨汽车死 ,足彩开放大概率老揭昨日在《阳包阴突破!下一个关键点位》中也鲜明指出,随着大盘持续走好,创业板将企稳反抽。果然,昨日创业板在2152点附近磨了很久,到下午2点20分之后,在中青宝率先涨停的带领下开始反抽,最终涨幅超1%,并且创业板成交额重回1000亿上方。由于创业板最后40分钟的表现,市场风格由二八分化转为二八共舞,不过涨幅居前的依然是大盘蓝筹,譬如煤炭股,主要受到“巫师”程定华的看多大宗商品的观点,程定华认为,商品暴涨的四种主流解释都站不住脚,商品暴涨的根本原因是微观层面发生了很大变化,实际有效产能远比想象的少,行业集中度提高。在需求没有明显变化下,产能过剩要不了两三年就会彻底解决。保险股已经持续两日走强,以中国人寿为代表,连续两日放量拉升,增量资金介入迹象明显,再涨7%,中国人寿今年就能收红盘了。此外,有混改预期的石油板块、有合并重组举牌预期的钢铁板块,还有从国庆之后就有资金持续流入的中字头板块,均涨幅居前,昨日早上我更新了中国建筑又被安邦举牌的最新信息,昨天中国建筑再次放量大涨,并创出今年以来的新高。不过老揭发现了一个很有意思的现象,最近指数大涨,大部分投资者还是没有赚钱,老揭劝大家耐心,真的一轮行情到来,各个板块会轮番上涨,中国股市为什么看上去牛短熊长?就是因为大部分散户喜欢追涨杀跌,而且喜欢和别人比收益,隔壁老宋翻倍了,或者是身边的同事抓到了牛股,就喜欢忍不住去追。如此反复,长期自然是被绞杀的对象。所以对于一轮上升趋势的行情,目前我暂时定义为反弹,耐心是最关键的。还有揭粉说,老揭,昨天中国石油涨了,这是不是个危险信号,因为之前中石油一涨,大盘就要跌了。老揭认为,此股拉升不是危险信号。首先,中石油昨日涨幅并不算很大,而且有国际油价涨价预期(国泰策略看50美元),其次,昨日的放量拉升是中石油突破牛熊分界线和年线的放量拉升,之前的几次的放量都是在牛熊线下方。所以,老揭今日观点很明确,依然简单直白,不模棱两可:中石油拉升并非危险信号,大盘目前依然是上升趋势,多头排队,顺势而为。昨日顺利突破3235点,老揭看到年底3500点。今日压力位3300点整数关口,支撑位3222点。

    11月23日市场消息内参提示来自

    11月23日市场消息内参提示 国资委:做好中央科技型企业股权和分红激励工作 国资委下发通知,要求做好中央科技型企业股权和分红激励工作。优先支持创新能力较强、市场前景较好的企业或项目实施股权和分红激励。 央行发布内地与香港股票市场交易互联互通机制有关问题通知 央行、证监会发布内地与香港股票市场交易互联互通机制有关问题的通知,规范相关资金流动,通知自印发之日起施行。 证监会:加强对IPO、再融资、并购重组监管 证监会副主席姜洋表示,下一步,证监会将强化依法从严全面监管理念,加强对IPO、再融资、并购重组等的监管,推动**《私募投资基金管理暂行条例》。 上期所上调多品种交易保证金标准和涨跌幅度限制 上期所通知,自2016年11月24日收盘结算时起,铜、铝、锌、铅等品种交易保证金标准调整为9%,涨跌幅度限制调整为7%。 李小加:监管部门可能未来1-2星期内宣布推出深港通 香港电台:港交所李小加称,监管部门可能未来1-2星期内宣布推出深港通。 央行公开市场昨日净投放500亿元 央行昨日进行1000亿元7天期逆回购操作、800亿元14天期逆回购操作,150亿元28天期逆回购操作,有1450亿逆回购到期。 两市融资余额突破9500亿元 截至11月21日,两市融资余额合计9500.34亿元,较前一交易日增加61.29亿元。 万达集团:绵石投资擅自发“终止重组”公告属单方炒作 万达集团称绵石投资公司擅自发布“终止万达商业重组”公告完全属于单方炒作行为,与万达集团无关。随后绵石投资回应万达声明,将与其核实,再发公告说明。 南玻A:将尽快核查高管离职等事项报道 南玻A公告称,对于媒体有关公司高管离职等事项的报道,公司将核查并尽快发布澄清公告,同时拟于今日就有关问题回复深交所问询函。 惠誉:确认中国评级A+ 展望稳定 评级机构惠誉发表最新观点指出,确认中国评级为A+,前景展望稳定。预计中国2017年GDP真实增长6.4%,较2016年预计的6.7%有所回落。 特朗普:美国将退出TPP 美国当选总统特朗普通过视频阐述了他上任100天执政计划,他表示将会在上任的第一天发布总统行政令,退出《跨太平洋伙伴关系协定》(TPP)。 API汽油库存大增 美国11月18日当周API原油库存-128万桶,预期-25万桶,前值+365万桶。 OPEC每个产油国或将减产4%-4.5% 媒体援引消息人士报道称:OPEC专家建议成员国石油部长在下周就每个产油国减产4%-4.5%进行讨论,利比亚和尼日利亚可能会被豁免。伊朗、伊拉克和印尼对减产4.5%的提议保留意见。

    11月22日盘后观来自

    11月22日盘后观点: 今日大盘高开高走,尾盘收出一根光头光脚的中阳线,成交量继续放大。截至收盘,沪指报3248.35点,涨0.94%。深成指报10985.6点,涨0.79%。创业板报2177点,涨1.16%。 盘面上看,煤炭、保险、石油、高送转等板块涨幅居前。沪股通净流入13.25亿。技术上看,今日指数早盘高开后震荡上行,指数全天运行于5日均线的上方。盘中最高冲高至3249点附近,盘中最低下探到了3220点附近,近期指数加速赶顶,股票市场是有它自身的规律的,近期市场堆积了较多的获利盘,注意市场短期风险。 市场的风险是涨出来的,机会是跌出来的。重仓者近期反弹逐步减仓。(魅仙儿近期倡导股语:个股在冲高的时候别舍不得卖)[风险提示:以上内容仅代表个人观点,不构成投资建议,股市有风险,投资需谨慎!]

    “白巫师”程定华:坚定看多大宗商品 真正的原因在这里来自

    程定华,人称“股市白巫师”,如今也加入了唱多大宗商品的行列。这位常春藤基金经理之前是安信证券首席策略分析师,因多次准确预判A股拐点而名声大噪,包括2008年看多、2009年看多、2010年看空,人送外号“股市白巫师”。程定华近日在上海社科院金融开放论坛上发表时旗帜鲜明地表达了看多大宗商品的立场:(以下阴影部分内容为程的演讲,文字来自于公众微信号“市场观察家”)在供给端通过周期自身的力量,中国产能过剩问题已得到很大改善,是这一轮大宗商品暴涨的主要原因。但由于需求端目前还不知道新的需求点,所以,大宗商品未来的上涨,时间上会比市场预测的更长一些,但最终的涨幅又比大家期待的又小一些。商品上涨的四个核心疑问这波商品强劲上涨出人意料。即使三大期货交易所频频提高交易手续费,国家发改委甚至一周数次召开紧急会议试图遏制价格飞涨,但并未有效阻止期货市场的疯狂。这是为何呢?对此,市场主流解释主要有货币超发等四种。然而,程定华并不赞同。货币超发说——2011年到2015年,大宗价格跌了有三分之二,那个时候货币超发比现在更严重,因为11年、12年、13年、14年、15年,按大家的标准都算货币超发,那为什么之前差不多连跌了有5年的时间?汇率压制说——一般美元强势的时候大宗商品会不行。但今年美元大概是最近20年最强势的货币,美元没有什么时候比今年更强。但是大宗比今年的美元更强,大宗今年涨幅远远超过了美元,所以这跟我们的想象是不一样的。避险说——今年贵金属涨幅非常非常小,黄金大概从去年的最低点到现在涨了20%不到,煤炭的涨幅大概是黄金的5倍。如果要避险,为什么不买黄金而要买煤炭?供给侧改革说——大宗涨价其实跟这个关系不是特别大。因为如果只是讲供给侧改革,那么理论上说应该是煤炭和钢铁涨,别的不是供给侧改革主攻领域的品种就不该涨。但实际情况不是这样,今年大宗价格的平均涨幅在30%左右,上涨的品种范围非常广泛,比如棉花和白糖,PVC、烧碱、纯碱,没有供给侧改革,它照样涨得很好。所以,程定华认为,供给端的变化不完全来自于国家供给侧改革这样的一个变化,一定是有它背后的一些原因。那么来源于什么呢?主要来源于周期的力量,是来自于一个自然的力量。而“所谓周期的力量,自然的力量”,程定华将其指向了过剩产能,并提出了与公众认知不太一样的产能过剩,即“实际有效的产能远比想象的少”:实际的情况不是大家想象的那样,在微观这个层次里面实际已经发生了非常大的变化。这个变化就是,你以为还有很多公司在里面、还有过剩的产能,但其实它没有那么多,因为在过去三四年里,他们都死掉了。为何商品涨幅这么大?那么,又该如何理解幅度惊人的上涨呢?程定华认为,主要是行业集中度提高了:在过去的5年时间里,所有的传统行业都在出现行业集中度的上升,行业集中度上升的速度极其得快。也就是说,在很多的产业里面,它实际有效的产能也就只有排在前10名的公司了,排在前10名以后的公司虽然它还有产能,但它已经不怎么生产了,所以在我们很多的传统产业领域,产能过剩的情况没有大家想象地那么严重。这也可以解释为什么大宗商品价格上涨的同时固定资产投资,特别是私人投资出现了崩溃式的下跌。在所有民营企业为主的传统制造业里面,都出现了我所说的行业集中度的提高,只有排在前10名、前20名的产能才是实际有效的,所以没有大家想象的那么大的一个过剩在那个地方。行业集中度提高……就是今年大宗价格在没有任何需求的刺激下,独自能够大幅上涨的原因。程定华还强调:宏观的很多问题是和中观、微观相关联的,但如果你没有搞清楚微观和中观领域发生的变化,然后就去判断宏观领域的一个问题的话,有时候会出现非常严重的偏差。微观层面的向好迹象此时,新的问题来了:大宗商品价格已经涨了这么多,为什么产能不恢复?程定华认为:大宗价格跌了5年,它破坏掉了绝大多数企业的资产负债表。现在整个大宗的价格才刚开始涨,距离他们资产负债表修复还很远,这就是为什么对于大企业来说,他们不愿意扩产能,就是因为它没有修复资产负债表,原来的窟窿没有填好,所以它不愿意做这个事情。对于小企业来说,在过去四五年里,实际上已经失去了生产能力。如果现在想重新开始,根本就不会有人借钱给你。所以小企业现在也没办法去恢复产能。在程定华看来,中国的微观层面出现了一些好的现象,这会带动大宗商品行情:当行业集中度提高了,当小的企业死掉了,你突然发现上市公司的企业盈利都出现了巨大的好转,所以今年8、9月份以来你看传统行业公司,工程机械也好,煤炭也好,造纸也好,全是出现了排名靠前的企业的盈利水平出现了很大的好转,这个我认为是一个很大的改善。我对整个产能过剩的判断是,在需求没有明显变化下,中国的整个产能过剩要不了两三年就会彻底解决掉,所以它没有大家想象的那么大的问题。总体而言,在供给端通过周期自身的力量,产能过剩问题在中国已经得到了很大的改善,在需求端目前还不知道新的需求点在哪里,所以对大宗商品的看法,我认为会维持比大家想象得更长一点的时间,它最终的调整也比大家想象得要小。

    宝能接管南玻A,原高管集体出走...…控制权之争永远都是你死我活?来自

    国内企业控制权争夺的频发,很大程度上是由国内市场经济,尤其是资本市场的发育状况和发展阶段决定的,正如期望一个5岁的孩子拥有成年人的智商和情商并不现实。 抛开当事者的命运不谈,围绕企业控制权发生的每一次争夺都是一次很好的机会,使市场可能在某个方面变得更加规范和理性。尤其是一些被大众贴上了鲜明标签的案例,多年后提起仍值得深思。比如,国美电器的黄陈之争让人反思,老板和经理人之间是否天然是一种主与仆、领导与服从的关系?经理人维护自己的利益被打上“篡位”的道德标签是否合适?雷士照明风波则为公利与私利孰先孰后的问题给出了现实中的答案。当然,仅凭几个案例唤醒市场也不太现实。正如革命不可能在一天干成,无数人长时间的斗争和牺牲才能换来进步和成功,资本市场的进步也一样。我们要做的是,少谈无谓的八卦是非,多做真正有益的冷思考。不应简单归结为人与资本间的较量从内外部视角看,控制权之争无非三种类型:第一,内部与外部的争斗,比如万科与宝能;第二,内部力量之间的争斗,比如原本一起打江山的老大和老二出现矛盾;第三,外部力量之间的争斗,比如外部其他力量联合起来,抗衡原大股东。几乎所有的控制权之争里都少不了资本的身影,但无论哪一种,都不应简单归结为人与资本的较量。真正的控制权争夺都是资本与资本的较量,因为往往只有同类属性才能发生正面的冲突。比如,对一个纯粹意义上的职业经理人来说,工资、期权更实际,谁是大股东也许不是最重要的。这就牵涉一个问题:我们对资本到底怎样认知?尽管碰到现实问题时,大家对资本的定义会变得不一致,但从根本上讲,无论是钱,还是人,都是资本的要素之一。万科事件中,王石管理团队的人力资本是极其重要的资本,如果把现有团队全部赶走,万科还是不是万科,大家都没底。宝能以真金白银几百亿元买入股票成为大股东,而万科团队经营企业,每年盈利百亿元。人究竟值多少钱?谁都说不好。于是,货币资本与人力资本谁更重要就成了争议的话题,对抗也因此发生。尤其需要注意的是,发生冲突的每一方资本属性都是综合的,绝不是只有人或只有钱。宝能只有钱吗?宝能本身也是一家有一定知名度的地产公司,对于地产行业并非一无所知,至于宝能的团队是否拥有在万科团队全走的极端情况下接盘万科的能力,虽然无法确定,但至少宝能确实拥有货币资本之外的人力资本筹码。万科管理团队只是纯粹的职业经理团队吗?也不是。他们也通过员工持股资产管理计划持有股权,也是股东,此外也许还有外部基金公司基于现实利益支持现有团队保持稳定。双方凭什么斗争?正是凭这些各自的筹码。只有认识到双方是资本与资本之间的关系,才能理解斗争的根源,否则很容易走偏,去探究双方道德层面的东西,这就丧失了讨论的价值和意义。人日益重要,但资本仍然强势在控制权争夺中,管理层出局的问题备受关注。但从理性的收购案例来看,收购同时换人的非常少,绝大多数收购方都希望被收购方的管理层留任。当然,也有产业资本方、并购基金专门把经营不好的企业收过来,换掉原有的管理层。但在实际操作时也要非常慎重,企业经营状况差是不是管理层的问题并不好简单判断,结论都是人下的,不能排除主观因素。那么到底是资本的因素重要还是人的因素重要?在知识经济时代,企业越来越依赖人,就像把王石及其团队赶走,万科就会很难受。但总体上来讲,现在仍然是一个资本强势的时代,还没有到发生逆转的地步。其实关于资本强势这一点,连王石这样的时代标志性人物都已经深刻体会到。如果王石持股够多,能够动用的资金够多,所谓的宝万之争、姚王之争根本难以发生,毕竟王石个人的影响力更大。此次王石的被动主要便是源自资金的不足。我们不能否定资本的重要性,但人的重要性确实在明显增强。为什么当今许多企业引入了合伙人制度?就是因为只给工资奖金,已经远远不能体现人的价值。哪怕你有99%的股份,我只有1%,但我们都有一个共同的身份:老板。尤其是互联网创业兴起后,很多传统实业家的世界观被颠覆,发现生意都快要做不下去,就用股份来换拥有新思维的人力资本。与人相比,更应该相信体系的力量谈到人的重要性,万科事件中表现出来的管理团队对公司的控制力有值得思考的独特性。万科是一家市值两三千亿元的大公司,万科管理层是一支相当优秀的职业经理人团队。这支团队对万科的影响力、控制力远超一般的职业经理人团队,外界在宝万之争前对万科团队几乎是一边倒的积极评价。综合市场规模、公司代表性、管理层控制力、社会美誉度等各方因素,万科及其管理团队无疑是中国资本市场中管理团队的标杆。换一个角度,从资本市场尤其是资本方来看,出现争执时,没有人希望出现代理人控制,铁打的营盘流水的兵更受欢迎。但大家发现,对于万科来说,“换兵”变得很难。到底这样好不好?现在没人能给出答案。对上市公司的高管和股东来说,业务发展之外,风险控制同样重要。高管驾着一艘很大的船,不能控制方向肯定不行;但对于股东来说,如果高管强到了无可替代,那就成了不可控的因素,反而可能增加风险。股东与管理层相互之间必须有一个很好的制衡与传递机制,这才是现代企业制度的内核。在万科事件里,这种制衡与传递机制在某些时候突然失灵了。之所以出现争议,至少是有一方发现,这种平衡已经打破,比如股东觉得行使股东权利受阻,管理层觉得正常权利受损。整体来说,人的重要性不应该对抗体系的重要性,正如资本的重要性不应该对抗体系的重要性。与人相比,我们更应该相信体系和规则的力量,因为人的价值难以标准化、量化。体系和人本身不冲突,有好的体系,又有优秀的人做,就能够对社会经济发挥更大的积极作用。资本市场不是玩滑翔伞尽管控制权之争还会一直发生,但想想哪些冲突原本可以避免还是有意义的。有一个词很有道理,就是不忘初心。在双方发生矛盾、内心起波澜的时候,理性地想想自己的初心很有必要。作为管理者,想想自己到底想得到什么?换了股东,只要不过度干涉企业的具体经营,股东的想法是为公司好,哪怕你个人并不愿与个别股东为友,也许并没那么重要。有些人在成功之前和成功之后,心态也许会发生很大变化,这可以理解,但不能因为一些事情起了波澜,心态就变了。资本方同样如此。人性当然存在非理性的部分,但资本市场需要的是理性,讨论控制权争夺的首要条件是在资本市场的规则范围内讨论。要是谈滑翔伞,玩的就是冲动和激情,但资本市场是公众市场,还有第三方、第四方、第五方,所有行为都会产生社会影响。其实,越是一些非常激烈的斗争,越是原本可以避免的,因为多数都可能被情绪所控制。控制权争斗,绝大多数为的是可以量化的利益,不管你承不承认。作为成年人,完全可以坐下来把利弊摆一摆,协商和解是对双方利益最有利的安排。

    11月22日市场消来自

    11月22日市场消息内参提示 国务院印发排污许可制方案 国务院办公厅昨日印发《控制污染物排放许可制实施方案》,方案明确到2020年实现“一证式”管理。 保监会:将加大保险机构投资能力监管力度 近期,浙商财产保险股份有限公司前员工因涉嫌股票投资“老鼠仓”行为被立案调查,今后保监会将加大保险机构投资能力监管力度。 人社部:渐进性延退年龄政策将适时** 人社部部长尹蔚民指出,中国目前经济发展步入新常态,面对着人口老龄化的巨大挑战。要改革和完善社会保障制度,适时**渐进性的延迟退休年龄政策。 公安部:新能源汽车专用号牌将在5城市试点启用 公安部:自2016年12月1日起,上海、南京、无锡、济南、深圳5个城市将率先试点启用新能源汽车号牌。 农业部部署土地经营权入股试点关键内容 从农业部获悉,农业部正在研究部署土地经营权入股试点工作重点,下一步将突出以土地经营权直接注册公司等试点关键内容,确保明年6月完成试点任务。 深交所上周关注恒大人寿持股和高送转预案等事项 深交所表示,上周对南玻A、福建金森、乐视网等股票的交易情况进行重点监控;对恒大人寿持股情况、2016年度高送转预案等事项发函问询和关注。 10月新增投资者131.02万人 据中国结算统计月报显示,10月新增投资者131.02万人,虽然环比连续第二个月下降,但同比仍高出22.81%。 两市融资余额减少20.27亿元 截至11月18日,两市融资余额合计9439.06亿元,较前一交易日减少20.27亿元。 山东华鹏收上交所问询函 山东华鹏高送转方案提前流传,随后收上交所问询函,要求披露控股股东是否在停牌前就已透露高送转预案。 乐视电视宣布全面涨价 澎湃:乐视电视发布声明称,受上游供应链面板供应不足,公司决定对部分机型进行涨价调整,涨价幅度100-300元。11月25日中午12时起执行新价格。此前乐视汽车声明称莫干山乐视汽车超级产业园年底前开工。 美邦创始人周成建辞去所有职务 一财网:美特斯邦威董事长、总裁周成建向公司董事会申请辞去其所担任的董事长、总裁等所有职务。 安倍政府正讨论明年财政预算大纲 媒体:一份文件草案显示,安倍政府正在讨论的明年财政预算大纲中,财政政策扮演的作用将有所提升。 日本福岛发生强震 央视:东京时间5点59分,日本福岛县发生里氏7.3级地震。日本气象厅随后向福岛县发出海啸警报,预计高3米。 韩国检方认定朴槿惠“共谋作案” 新华社:韩国检方对“亲信干政”事件核心人物崔顺实、总统朴槿惠核心幕僚安钟范及郑虎成一并提起诉讼,并在起诉书中明确指出朴槿惠是共谋作案的嫌疑人。

    大股东乐视刚获救命款 酷派就宣布今年或巨亏30亿港元……来自

    就在乐视刚刚获得“好同学”的6亿美元救命款,资金链断裂风波有所缓和之际,其收购的酷派便在三天后预警称,预计今年由盈转亏,且亏损额高达30亿港元(约合3.9亿美元)。周一早盘,酷派股票开盘即遭抛售,一度逆势大跌近12%,至0.90港元,创下逾四年最低水平。主要是该集团在上周五收市后发布了亏损预警。18日,酷派集团(02369.HK)在港交所发布盈利警告称,预计2016全年公司将亏损30亿港元。相比之下,该集团去年则盈利23.25亿港元。今年前10个月,酷派集团销售同比大减43%,主营业务亏损约7.3亿港元。上半年,酷派亏损约20.5亿港元,裁员20%。对于亏损原因,酷派解释称,主要由于本土智能手机市场衰退及竞争激烈。公司于下半年推出一款新型智能手机产品,且一直专注于清理库存,且受电子商务分支Coolpad E-commerce亏损拖累。而业务重组及公开零售渠道发展调整业务策略等措施显著改善销售表现仍需时间。除巨亏之外,酷派还称,考虑年底对Coolpad E-commerce投资的可回收性作出评估。这意味着,酷派有可能要进行资产减值。而就在15日,大股东乐视才刚刚获得长江商学院多位“好同学”6亿美元的“救命款”。彼时,乐视正深陷资金链断裂漩涡——欠手机供应商100多亿元、供应商在乐视总部乐视大厦前示威……本月初,乐视CEO贾跃亭在内部信中侧面承认资金链问题,称“组织与资金面临极大挑战”,“此前在多个渠道筹集的资金几乎消耗殆尽”。管理层动荡频频过去两年间,酷派大股东频频更替。该公司曾与奇虎360、乐视陷入“三角恋”。2014年12月,奇虎360宣布4亿美元入股酷派,并和酷派集团董事长、实际控制人郭德英成立合资公司奇酷,随后又斥资4500万美元增持合资公司股份至49.5%,成为酷派大股东。2015年6月28日晚,酷派公告称,控股股东Data Dreamland已和Leview Mobile HK签订协议,愿以约合27.3亿港元的价格出售约18%的股权给对方。Data Dreamland正是郭德英控制下的公司。而跃升为第二大股东的Leview Mobile董事则由贾跃亭哥哥贾跃民及乐视副总裁郑伟组成。2016年6月17日,乐视系再度以10.47亿港元代价增持酷派股份至28.90%,成为其第一大股东。这也宣告了奇虎360最终败走麦城。就在今年秋季,酷派刚刚经历高层“大换血”。2016年8月5日晚间,酷派公告称,创始人郭德英辞任集团董事长、执行董事、CEO等职务,仅担任名誉董事长一职。乐视创始人贾跃亭获任酷派董事会主席及提名委员会主席。11天之后,酷派再发公告称,原华为荣耀手机总裁刘江峰出任集团CEO,兼任贾跃亭董事长特别顾问。至此,这起历时长达一年、总额逾30亿元的收购彻底完成,酷派正式划入乐视系。不过,分析机构似乎认为,酷派股权结构仍可能发生重大变化。本月初,汇丰发表研报称,该行将停止对酷派集团的股权研究,因“公司股权将重新分配”。汇丰还下调酷派集团2016/2017年每股盈利预测-0.42港元,-0.03港元。主因手机配件厂竞争加剧,以及上半年电子商务交易造成一次性18.9亿港元损失。该行将酷派目标价由0.9港元调至0.8港元,评级“减持”。关于“上半年电子商务交易”,是指酷派于今年1月将Coolpad E-Commerce持股比例由50.5%减少至25%,受让人奇虎360的控股比例则由49.5%增加至75%,同时Coolpad E-Commerce不再是酷派的附属公司。酷派4月预计,该交易将导致18.9亿港元的亏损。

    11月21日盘后观来自

    11月21日盘后观点: 今日大盘低开高走,尾盘收出一根中阳线,成交量放大。截至收盘,上证指数报3218.15点,涨幅0.79%;深证成指报10899.9点,涨幅0.10%。 盘面上看,中字头、保险、高送转、次新股板块强势,互联网、股权转让等概念表现偏弱。技术上看,今日指数早盘低开震荡,随后在10日线附近获得支撑开始反弹。盘中最高冲高至3229点附近,盘中最低下探到了3188点附近,尾盘收在5日线的上方。指数近期涨幅过大,市场堆积了较多的获利盘,注意市场短期风险,继续关注10日线的支撑。 市场的风险是涨出来的,机会是跌出来的。重仓者近期反弹逐步减仓。(魅仙儿近期倡导股语:个股在冲高的时候别舍不得卖)[风险提示:以上内容仅代表个人观点,不构成投资建议,股市有风险,投资需谨慎!]

    经济学家、基金经理和记者最大的共同点是?随大流!来自

    上周我发表的一篇脑洞大开的博文被Paul Krugman(克鲁格曼)在其推特上转发。有的网友提醒我“PO主,这可能是你的文章第一次被诺贝尔奖得主引用哦”,不过这种事我这辈子大概再也碰不到第二次,所以这次被引用必须要收录到我个人简历的“获得荣誉”一栏中了。我那篇小文章最后竟得到一众经济学家联名支持的原因大概是,我写了在英国退欧和美国大选两者之间存在某种相似点,克鲁格曼在推特上转发我的文则是为了反驳我的观点。他认为美国大选的赛末点落在了竞选者的个人特质上,而非美国社会出现了反权威趋势。无论如何,事实是特朗普获胜这件事越来越频繁的被人们拿出来,和反权威趋势对比着看,特别是那些觉得自己怎样都不会输的人们,他们基于经济学家的观点得出似乎是唯一合逻辑的判断。英国退欧和美国大选之间的相似性——人们走上街头以民主的方式去抗议民主决策的结果,使对结果的预判最终是大错特错的记者,民调专家和经济学家们无话可说。我特别要提到经济学家是因为他们尽管在政治方面毫无建树,却还仍在为公众做决定出谋划策。经济学家、记者、民调专家和基金经理这三群从业者的共同点就是乌合之众。他们最不愿意做的事就是和业内的主流观点相左。基金经理不想偏离基准点太远,以防误判,经济学家不愿做出过于偏离主流的结论,以防自己大错特错,显得在专业性上很是失格。民调专家们呢? 我一直搞不懂民调专家们怎么会错的这么离谱,但是Rory Sutherland观察到了电话民调时的一个有趣现象,“有来电显示的人和在钱包里放邮票的人一样都有保守主义倾向”。如果你有来电显示,你就不太可能会接受一个非知名公司对你进行的电话民调。在向大多数民调专家默哀的同时,我也必须向Nate Silver的民调数据网站FiveThirtyEight脱帽致敬,因为这个网站自始至终不惧他人嘲讽,一直坚持亲特朗普的立场。最后还有那些被某些机构收买的自由记者们,在能决定记者的饭碗的两大影响因素中,读者数量和同行评价同等重要,这也使记者们不愿意去做那些在其业内显得格格不入的事。同行互评的规则导致了这种乌合之众现象,尽管同行互评在发起之初可能会得到很理想的效果,但互评一段时间过后的结果就像一个近亲交配出的怪物那样畸形,一代代的圈内人坚持拒绝接受外部观念,结果就是整个圈子在思维上的固步自封,我们现在所处的世界大概就如此,精英圈子,阴谋论者,各种俱乐部、协议、学会以及家族——无一例外的通过只在自己的圈子中交流,与外部世界断绝交流来巩固自己组织的理念。所有的圈子都不鼓励和外部交流,因为这有可能危机其组织内部的核心观念。这一点同宗教倒是有异曲同工之妙。总而言之,那些自以为是的人再一次的输了。智者总无法预料到蠢人究竟是有多蠢,而这就显得智者的智商也有些欠费。其实借助一个基本的分布曲线就能够看明白,如果你以为你的智商高于平均值,那比你笨的人总会多于比你聪明的人。任何稍显狭隘的观念都不具有普适性。即便你比周围人聪明,可一旦你不理解周围人的想法,‘民主’就会将你彻底碾压。当然,如果‘民主’不和你胃口的话,世上还有一大波独裁者供你享受。所以未来的我们将何去何从?Stockcats在推文中写道:最可悲的是,这批过去在预测我们当今之事上已经错的不能再错的人,还要在媒体上继续预测我们的未来。这也几乎就是金融市场所发生的事。伦敦时间周三凌晨4:55,形势发生了变化,道琼斯期货指数下降了700到800点,随后又攀升了1200点。在这期间我们已在从以下一系列想法中:反全球化浪潮——减持大宗商品全球经济动荡——减持大宗商品特朗普满口胡言——减持大宗商品美国完蛋了——减持美元特朗普是种族主义者,直男癌,骗子,满嘴跑火车且不可预测——减持大宗商品墨西哥与美国的边境要建长城了——减持闭锁世界末日到了——做空一切,增持日元,瑞法郎和黄金转换到了以下另一系列想法(由于在同一交易日晚些时候又看到了价格攀升):基建开支——增持基建股通货膨胀——减持债券特朗普将大肆举债——减持债券特朗普要收拾硅谷那些反对者了——减持科技股特朗普要放松对大公司的监管了——增持道指500股脏股将大势——增持脏股特朗普反对药品价格管制——增持制药公司股特朗普将要赶走耶伦,很可能会升息——增持美元欧洲在自掘坟墓——减持欧元美国要提高关税——增持美国制造业股特朗普喜欢英国——增持英镑墨西哥估计药丸——继续减持比索在短短的36小时内,市场已经从“特朗普要摧毁股市”来了个180°大转向,变为”特朗普对股市是大利好“。然而现实世界中只有市场的态度发生了改变,价格是刺激市场转向的一剂良方,价格反弹,所以对市场的试探也就成真。再也没有比这个更能形象反映出金融市场众生的浮世绘了。其实我们谈论的说到底,还是交易心理。从一个交易思路跳到另一个交易思路,而这两种思路之间跨度大到让人无法直视,并不是说我不同意后一种交易逻辑(事实上我的确不同意),而是我认为以上交易的思路都将市场的逻辑简单化了。在离总统大选结果出炉还有36小时的时候,市场就认定未来的一切走向都已明了,并一厢情愿的根据这种预设进行交易。特朗普的大胜掩盖了市场的一切消极信号,美元/英镑跌破1.2550,欧元/英镑跌破0.8680这种重大消息与之相比则黯然失色,英国退欧的影响则由于特朗普被低估了十倍。市场上其他动荡和这件事相比都不算什么,就好比被蚊子叮咬和被狮子咬一口不算什么一样。德银股价则借着特朗普的东风反弹到14欧元以上,铜价看起来似乎回到上行区间,唯一不为特朗普所动的只剩下油价。我在等着市场幡然醒悟,人们目前只能看到市场全景的先行的、最表层的那一面,我们或许认为自己的一切行为都是针对市场真实的波动所作出的及时反应,然而仅凭这一次初判就认为自己可以放心掷出交易筹码的想法实在是太天真,对于作为一个整体的市场波动,我们的初判不过是管中窥豹,只见一斑。毕竟,金融市场从来不是迪尼斯童话故事。在这里,一出出的《权利的游戏》不断上演……

    “投资时钟”重出江湖了吗?来自

    本周的主要变化有:1、年初以来30个城市地产累计同比销售增速24.7%,同比增速继续回落;2、本周国内工业品价格疯涨趋势终于受到抑制,而海外原油价格在连续下跌后出现反弹;3、截止本周四两融余额较上周上升1.9%至9504亿元,大小非本周净增持0.97亿元。四季度以来国内宏观数据有所改善,且大类资产表现是“股强债弱”。不少投资者问到:难道是消失多年的“投资时钟”重出江湖了吗?就此问题我们的看法是:1、在今年大部分时间,无论债券投资者还是股票投资者,都认为宏观经济越差,则对债市或股市越好,因为这会带来流动性的进一步宽松。在今年1月的“股灾”之后,国内的股市和债市呈现出“同涨同跌”的一致走势,尤其在10月中上旬的时候曾经出现过“股债双牛”的局面。我们在当时也和很多债券投资者和股票投资者进行了交流,发现大家都是以流动性作为判断市场的关键变量,因此对各自的市场都比较乐观——做债的投资者认为明年经济还会再下台阶,因此货币还会宽松,利率也还能再下台阶;而做股的投资者认为既然利率还能再下台阶,那股市的估值也还能提升。2、而进入10月下旬以后,随着宏观经济数据的改善,按照之前的逻辑应该是“股债齐跌”,但股市的表现却远好于债市,乐观的股市投资者认为这是因为股市已不再是“流动性驱动”,而变成“盈利驱动”,即“投资时钟”重新回归。10月下旬以来,国内发布的大部分宏观和中观的数据都在持续改善,大家对明年经济的预期也在逐渐好转,开始有人认为“也许明年经济不会下台阶了”。因此债市投资者对明年货币政策宽松的乐观预期开始下降,债券市场也随之发生了调整,近期国内利率水平在持续上行。照理说利率的上行会对股市估值形成负面的抑制,但很多对股市乐观的投资者却不以为然,因为他们认为股市已经不再是“流动性驱动”,而变成“盈利驱动”,即“投资时钟”的逻辑再次回归。3、“投资时钟”真的回归了吗?——在风险偏好维持不变的情况下,这取决于盈利向上改善的幅度是否能大于利率上行的幅度。“投资时钟”的逻辑认为经济复苏的时候“股强债弱”,经济衰退的时候“债强股弱”——在2013年以前“投资时钟”所主导的年代,国内的股债表现几乎一直就是反向的。但是进入2013年以后,股债的表现却几乎一直是同向的,这说明“投资时钟”失效了,市场进入了“流动性主导”的时代。为什么投资时钟会在2013年以后失效?我们认为原因在于盈利波动和利率波动的幅度发生了变化——从下图可以看出,无论是在“投资时钟”有效的年代还是其失效的年代,其实盈利和利率的波动方向一直都还是比较一致的。只不过在2013年以前,盈利波动的幅度往往大于利率波动的幅度;而是2013年以后,盈利波动的幅度往往小于利率波动的幅度,这可能是决定“投资时钟”是否有效的核心变量。比如在2006年和2009年经济复苏周期时,盈利和利率其实都在往上走,只不过盈利上行的幅度更大,盈利改善的正面影响完全压制了利率上行对估值的负面影响,因此当时就表现出“股强债弱”,投资时钟有效;但是2013年的经济复苏周期,虽然盈利和利率也都在往上走,但是当时利率上行的幅度更大,利率上行对股票估值的负面影响完全压制了盈利改善的正面影响,因此当时就表现出“股债齐跌”,投资时钟失效。4、目前又进入了盈利和利率同时上行的阶段,但我们认为盈利上行幅度很难持续超过利率上行幅度,“投资时钟”很可能只是昙花一现。从上图可以看出,随着近期宏观数据的改善,盈利和利率确实都在上行,并且盈利向上改善的幅度是大于利率上行幅度的——A股剔除金融的三季报盈利增速为12.6%,而十年期国债收益率近期从2.65%上升到2.9%,上行幅度还不到10%,因此短期来看盈利上行的幅度确是比利率上行的幅度稍微大一些。但是如果再看长一点,受房地产周期下行以及中游行业成本上升等因素的影响,明年大概率又会进入盈利回落周期,反而是利率水平向上回升的“刚性”会更大一些——去年以来外汇占款的持续下降会造成基础货币的收缩,这时候要维持总量流动性的稳定,就应该通过货币政策的进一步宽松来提高货币乘数。但由于现在对内面临较大的房价和工业品涨价压力,对外又面临人民币贬值压力,货币宽松的灵活度被大打折扣,稍有不慎就可能造成流动性紧张和利率加速上行,因此中期来看盈利上行幅度将很难持续超过利率上行幅度。5、结论:不能对近期的利率上行视而不见,一旦利率水平进一步加速上行,大类资产表现就可能转向“股债双熊”,进入12月以后股市风险会逐渐加大。目前十年期国债收益率在2.9%左右,一旦其进一步上升到3.1%以上,那么就相当于比前期低点(2.65%)回升了16%以上。而由于我们预计A股剔除金融在今年全年的盈利增速约为16%左右,届时利率上行对估值的负面抑制就可能超过盈利上行的正面推动,使股市也出现下跌。我们认为进入12月不排除利率会有加速上行的风险——首先,每到季末和年末都是银行理财产品期限错配的高峰期,容易造成短期的资金利率大幅上行;其次若美联储在12月加息造成中美利差进一步收窄,也可能造成国内利率水平被动式提升,届时国内就可能呈现出“股债双熊”的局面。

    利用“沪股通”跨境反向操纵A股 这个家族团伙非法获利近2.5亿元来自

    “沪港通”开通已有两年时间,日前,利用该交易机制跨境实施操纵市场违法行为的首例案件——唐某博等人操纵市场案告破。这是中国证监会成功查处的首起借道“沪股通”交易机制反向操纵A股的新型案件,也是监管部门有效应对执法新形势的成功案例。涉案人唐某博及其关联人员唐某子、袁某林等人自2010年起就因操纵市场、超比例持股未披露等行为被中国证监会多次调查和处罚。此次上述涉案人利用在香港和内地开立的证券账户,内外配合,通过制造人为的交易价格和交易量,误导其他投资者参与交易,实施跨境操纵。股票市场交易互联互通机制下,违法违规行为呈现出跨境、隐蔽、复杂的趋势。有效执法合作方可严防违法违规,紧密协同配合才能守卫互联互通。“沪港通”项下,内地与香港的证券执法合作机制,也在此案的实战过程中得到了检验。数据挖掘曝光首例跨境操纵案唐某博等人操纵市场的违法行为浮出水面,是由于交易所监控及大数据分析率先发现了线索。2016年年初,交易所监控发现,“沪股通”标的股票“小商品城”成交明显放大,股价涨势明显高于上证综指涨势。大数据分析显示,来自香港的证券账户与开立在内地的某些证券账户相互配合,频繁自买自卖、高买低卖,连续拉抬后反向卖出,有操纵市场的重大嫌疑。相关人员对历史资料进行关联匹配映射分析后发现,操纵市场行为与唐某博等人密切相关。而唐某博等人的操纵行为,又具有如下一些明显的共同特征:一是大量交替使用以团伙成员、公司员工名义开立的账户;二是操作下单的地点遍布各大城市;三是使用多台电脑,企图逃避监控;四是惯用连续交易、盘中拉抬、对倒、虚假申报、大额封涨停等多种手法来操纵股票价格。在调查发现线索的基础上,办案人员顺藤摸瓜,一举查明了唐某博伙同多名家族成员同时在香港和内地以本人和他人名义开立证券账户、内外配合,实施跨境操纵的违法事实。证监会查明,唐某博等人涉嫌操纵“沪股通”标的股票“小商品城”,交易金额近30亿元人民币,获利4000余万元。此外,证监会还查实,唐某博等人在2014年12月至2015年4月期间,涉嫌利用资金优势、持股优势操纵其他5只内地股票,非法获利近2.5亿元。多次因市场操纵被处罚监管部门查明的信息显示,唐某博,男,现居香港,曾出资设立北京雨花石影视投资有限公司,有多年市场机构从业经历,先后担任过联合证券有限责任公司基金经理助理、深圳宝盈基金管理公司行业研究员、深圳国诚投资咨询公司研发总监等职务,在市场中具有一定知名度。这样一个履历丰富的金融行业资深从业人士,却在证券市场上屡次因为价格操纵进入中国证监会稽查部门执法视线。据介绍,唐某博等人最早被稽查执法人员关注是在2010年。之后几年中,唐某博及其家庭成员唐某子(其胞弟、多年证券公司从业经历)、袁某林(其表叔)等人曾先后数次被中国证监会行政调查。以唐某博为首、以其亲友唐某子、袁某林等人为核心成员的团伙分工明确,控制使用近百个以他人名义开立的证券账户进行股票操作并频繁换仓。而调查及最终的处罚结果也显示出,唐某博等人在市场操纵违法违规领域,也同样是履历丰富的“资深人士”:2010年4月1日至5月13日,唐某子因利用9个账户超比例持有“海鸥卫浴”股票未进行报告和公告,被中国证监会行政处罚。2012年2月27日至3月2日,唐某博先后控制9个账户,使用4、5台电脑操纵“华资实业”股票。唐某博表叔袁某林等5人阻止稽查人员现场取证,从调查人员手中强行抢夺重要证据,指使相关人员撒谎,企图逃避、阻碍调查。2012年10月,中国证监会依法对唐某博涉案资产进行冻结,并最终对唐某博操纵“华资实业”股票处以“没一罚五”的顶格罚款,罚没款金额近4000万元。2012年5月28日至2013年1月16日,唐某博控制使用“袁某林”等12个账户操纵“银基发展”股票。2015年9月,中国证监会再次对唐某博作出处罚。2012年4月13日至12月31日,胡捷因操纵“银基发展”股票,被证监会作出行政处罚,罚没款共计7000余万元。有资料显示,胡捷与唐某博二人为校友关系。2014年10月起,深圳博腾资本管理有限公司在深圳前海注册成立,该公司部分股东为唐某博团伙核心成员,公司职员出面为唐某博寻找账户、募集资金。2015年4月29日,该公司登记为私募投资基金管理人。唐某博团伙以该私募投资基金管理人为外衣,扩大募资范围,民间资金被席裹进入股市从事操纵行为。2015年6月1日至7月31日,股市异常波动期间,袁某林等使用十余个账户操纵“苏宁云商”、“蓝光发展”股票,巨亏2.7亿元,但仍因违法行为被中国证监会予以顶格处罚300万元。跨境执法协作守卫互联互通在属地管理的总体原则下,内地、香港两地的监管部门就打击跨境违法形成了高度共识,并确立了“尽可能提供最充分执法协助”的合作机制。这无疑为在“沪港通”项下织起一张密实的法网提供了保障。为在“沪港通”试点中加强投资者合法权益保护,促进两地股票市场的健康发展和有效运作,根据2014年4月10日两会的《联合公告》,2014年10月17日,中国证监会与香港证监会签署了《沪港通项目下中国证监会与香港证监会加强监管执法合作备忘录》(下称《备忘录》)。该《备忘录》建立了涵盖线索和案件调查信息通报、协助调查和联合调查、文书送达、协助执行、投资者权益损害赔偿、执法信息发布、人员培训交流等执法各环节的全方位合作机制,确立了双方“在各自法律权限范围内尽可能为对方提供最充分的执法协助”原则。证监会相关部门负责人介绍,上述具体安排,旨在加强双方执法合作,采取有效行动,打击各类跨境违法违规行为,维护“沪港通”正常运行秩序,保护投资者的合法权益。据专家介绍,随着各地资本市场间的国际化交易日趋频繁,各国金融市场基础设施间的联系日益紧密,跨境证券期货活动也日益频繁,资金流转、股权控制、信息传递、账户控制、交易指令下达等都可能跨越边境。传统的操纵市场、内幕交易、虚假陈述等违法犯罪也随之变得更加复杂隐蔽。“内地和香港资本市场的密切联系,以及市场互联互通、基金产品互认等安排,使内地市场与香港市场之间的风险传导、跨市场套利、违法犯罪蔓延变得不可避免,跨境市场操纵、内幕交易、虚假陈述等各类证券期货欺诈行为也将长期存在。”上述专家说,由于香港资本市场存在国际化、机构化的典型特征,国际市场上常见的各类新型操纵、机构内幕交易、跨境虚假陈述等,都将成为两地监管部门面临的重要执法挑战。证监会相关部门负责人表示,两地证监会将不断完善跨境执法合作的相关安排,规范重大紧急案件执法协作安排,开展更为有效的调查合作,加强执法人员交流与培训,不断提高跨境执法合作水平,确保两地的相关法律法规得到全面遵守和执行。这位负责人透露,两地证监会还将以协作查办唐某博等人操纵市场案为契机,建立更加完善的跨境执法协作安排,共同保障两地资本市场互联互通顺利进行。

    11月21日市场消来自

    11月21日市场消息内参提示 习近平:中俄要深入推进亚太自由贸易区进程 国家主席习近平会见俄罗斯总统普京,称双方要深化亚太经合组织框架内合作,深入推进亚太自由贸易区进程。普京表示,双方应该保持密切高层交往。 报告称中国经济短期底部趋稳 中国新闻网:19日发布的一份中国宏观经济报告认为,中国经济增长步伐缓中趋稳,前三季度GDP增速为6.7%,达到全年任务目标值。2017年GDP增速预计为6.5%。 住建部:大力发展装配式建筑 澎湃:住房城乡建设部党组书记、部长陈政高指出,要大力发展装配式建筑,促进建筑业转型升级。 百个增量配电PPP项目将公布 中国经营报:国家发改委人士告诉记者,全国各省在9月已上报了增量配电业务试点项目,现在已经确定了约100个试点项目,有望最快在本月公布。 李小加:通车日期看四因素 据香港经济日报报道,内地仍未就深港通鸣枪,港交所行政总裁李小加表示深港通最终的开通日期有四大主要考虑因素。 证金聂庆平:股灾很大程度与期指相关 中国证券金融股份有限公司董事长聂庆平强调,要循序渐进地发展量化投资交易,2015年股市异常波动很大程度和股指期货有关系。 证监会查处首例利用沪港通跨境操纵案件 证券时报:唐某博利用沪港通跨境违法交易,获利4000余万元。同时唐某博操纵内地5只股票,非法获利近2.5亿。 证监会核准14家企业IPO申请 证监会18日核准14家企业IPO申请,筹资总额预计不超过64亿元。其中,上交所7家、深交所中小板3家、创业板4家。 本周新股申购 申购日期 申购新股 申购代码 11月21日 湘油泵 732319 11月22日 天马科技 732668 11月23日 华安证券 730909 11月24日 三维股份 732033 11月21日 星源材质 300568 11月22日 易明医药 002826 11月24日 太辰光 300570 11月25日 高争民爆 002827 创势翔因操纵市场被罚没逾八千万 澎湃:今年在创业板退市第一股欣泰电气上栽了大跟头的知名私募创势翔,又被证监会罚了,这次是因为操纵市场。 瑞和股份:2016年年报拟10转25派2 瑞和股份公告称,公司实际控制人李介平提议公司2016年度利润分配预案为:以现有总股本为基数,以资本公积转增股本每10股转增25股,并派送现金红利2元(含税)。 安邦举牌中国建筑浮盈14.49亿 券商中国:据记者估算,安邦保险对中国建筑共投入资金108.51亿元,以目前股价计算,安邦保险集团的投资浮盈达到13.35%,浮盈规模达到14.49亿元。 美国石油钻井机连续增加22周 美国油服贝克休斯:美国至11月18日当周石油钻井增加19台,至471台。 伊拉克石油部长:对OPEC下次会议达成产量协议感到乐观 华尔街日报:伊拉克石油部长对OPEC将达成产出协议感到乐观,称OPEC在产出数据上的分歧缩小,暗指OPEC最冥顽不化的成员国可能考虑减产。

    皮海洲:不惧“黑天鹅”的中国股市其实很坚强来自

    美国大选出了“黑天鹅事件”,大选前并不被舆论看好的共和党候选人特朗普击败民主党候选人希拉里,当选美国新一任总统。这一结果是在北京时间11月9日的白天逐步揭晓的,当时的美国正处夜晚,美国股市处于休息状态。反倒是以中国股市为代表的亚太股市承受着美国大选“黑天鹅事件”的阵阵袭击。  亚太股市因此而大跌。如日本股市当天重挫了5.4%;香港股市盘中跌幅超过4%,全天下跌2.16%;韩国首尔综指收盘跌2.25%;澳大利亚S&P/ASX 200指数收盘跌1.9%。而中国股市再一次表现出抗跌性,当天走出深V走势,上证指数全天下跌0.62%,几乎完美再现了“6.24”英国公投脱欧事件当天的走势,再一次证明了A股的坚强。  应该说,今年的A股遭遇了一次又一次的涉外“黑天鹅事件”。这其中至少有三只大的“黑天鹅”。如6月15日,A股第三次被明晟公司拒之于MSCI指数的大门之外;6月24日英国脱欧事件公投表决结果揭晓;11月9日美国总统大选结果揭晓。面对这三只“黑天鹅”的袭击,A股市场的表现可圈可点。其中,6月15日A股大幅上涨1.58%,收出一根长阳。而6月24日与11月9日,A股均走出深V走势,把“黑天鹅事件”当成了洗盘的机会。A股不惧黑天鹅的袭击,面对黑天鹅的袭击,A股表现出了足够的坚强。  其实,不惧黑天鹅的A股,其坚强并不限于面对黑天鹅袭击时。实际上,自从历经了去年6月以来的三轮暴跌之后,A股从今年1月27日见底2638.30点起,就一直表现得非常的坚强,甚至很牛气。虽然从今年低点以来的涨幅来看,A股的总体涨幅十分有限,但这丝毫不妨碍A股坚强的本色。  毕竟今年以来,管理层一直都在加强对违法违规行为的查处,这其中就包括对操纵市场行为的查处。虽然从长远看,这是净化市场投资环境的有益之举,但就短线而论,这实际上是抑制市场投机炒作的,并不利于活跃市场。而从以往的监管来看,在行情低迷时,为了活跃市场,监管者通常会对违法违规行为,特别是操纵市场行为睁一只眼闭一只眼,而等到行情转暖后,监管者再来秋后算账。因此,如今这种监管方式,让市场长期处于监管的炮火之下。而在这种炮火之下,股市没有趴下,而是稳中有升。这就是一种坚强。  又如,今年以来,A股扩容不断。一方面是IPO加速发行,特别是进入今年下半年,每月的新股发行都超过20只。另一方面是大小非减持凶涌,特别是部分上市公司大股东出现“清仓式”减持。此外,上市公司再融资一如既往地狮子大开口,上市公司少则数亿,多则数十亿的再融资几乎没有间断过。这其中尤其值得关注的是IPO加速发行,这是在指数处于3000点附近进行的,实际上去年管理层救市时,管理层叫停IPO时的指数位置是4000点。在指数更低的位置反而加速IPO发行速度,股市却没有因此而下跌。这不能不说是一种坚强。  而A股市场之所以能够表现出这样的坚强,究其原因主要有这样几点。一是面对涉外“黑天鹅事件”,A股市场本身还不是一个完全开放的市场,涉外因素对A股影响较小,这是很重要的原因。二是经过了去年以来的三轮暴跌,投资者抗压能力得以提升,所以面对一些利空的袭击,市场往往都表现得比较淡定。三是国家队在市场中的护盘起到了维护股市稳定的效果,而且这种护盘又带动投资者逢低吸呐力量的增强,从而使股市难有大跌。  此外,监管部门监管水平的提高,也减少了IPO对市场的冲击。比如,IPO公司总体上以中小型公司为主,即便是大盘股的发行,也对募资额度进行了控制,从而减少IPO可能带给市场的冲击。而与此同时,监管部门又加大对IPO的检查力度,如今年1-9月终止审查首发企业有73家,其中,主动申请撤回企业55家,这给市场的印象是监管部门在对IPO质量把关。这也有利于稳定投资者的预期,减少对IPO的恐怕感,从而起到稳定市场的效果。

    从容投资:网下打新是资产荒时代下的从容选择来自

    导语  “打新必赚”是中国股市一条颠扑不破的真理。打中新股往往能获取丰厚利润,尽管中签率犹如中彩票,依然无法减退股民打新的热度。但是你可知道除了网上打新之外,还有网下打新?近日,从容投资的高级策略顾问余扬做客私募排排网,她认为,在当前的投资环境下,网下打新可能投资者介于越来越低收益的固收类产品,以及越来越高风险的权益类产品之间的、能够获得理想收益而又几乎无风险的明智的投资选择。  网上打新靠运气,网下打新靠实力  打新向来是A股市场上一个公开的秘密:当你不知道买什么时,打新股吧。只要投资者打新中签,绝对是稳赚不赔的买卖,而且收益可观,到哪去找这么好的投资机会?所以投资者才会那么热衷于打新股。但是,网上打新的中签概率仅为0.052 %,实在是太低了,中签者犹如中彩票,所有的经验、技巧乃至天赋,都可以通过勤奋和努力来弥补,唯独运气不行。怎么办呢?不妨尝试下网下打新。  网下打新即新股网下申购,是指不通过证券交易所的网上交易系统进行的申购。由主承销商根据对发行人投资价值分析后,提供发行价格区间,把欲发行的一部分股票对网下投资者询价,根据认购结果确定发行价格,按发行价格配售给投资者。与网上打新不同,网下打新的获配概率高达100%。  投资者肯定要问了,既然网下打新这么容易获配,那为什么还是有那么多人辛辛苦苦在网上打新呢?这就涉及到一个投资者资质的问题。所谓网下配售是针对特定投资者的,其中包括了社保基金、公募基金、私募基金、达到门槛条件的自然人。而对于这些特定投资者,发行人和承销商是可以按照比例对其直接配售一定数量的份额。简单地说,一般散户的网上打新是“中”或“不中”的概率问题,而这些超级大户们的网下配售,则是“中多”与“中少”的数量问题。  网下打新申购条件  1、机构投资者  依法设立,持续经营时间达到2年以上,开展A股投资业务时间达到2年以上。  具有良好的信用记录。最近12个月未受到刑事处罚、未因重大违法违规行为被相关监管部门给予行政处罚、采取监管措施。  以项目初步询价开始日前两个交易日为基准日,其在基准日前20个交易日持有3000万元以上的非限售A股的市值。  具备必要的定价能力。应具有相应的研究力量、有效的估值定价模型、科学的定价决策制度和完善的合规风控制度。  资金来源合法合规。  2、个人投资者  依法可以进行股票投资,具备五年以上的A股投资经验。  具有良好的信用记录。最近12个月未受到刑事处罚、未因重大违法违规行为被相关监管部门给予行政处罚、采取监管措施。  以项目初步询价开始日前两个交易日为基准日,其在基准日前20个交易日持有1000万元以上的非限售A股的市值。  具备必要的定价能力。  资金来源合法合规。  网下打新是资产荒里的从容选择  上海从容投资管理有限公司(以下简称“从容投资”)成立于2007年,是国内老牌阳光私募基金管理公司之一,资产管理规模过百亿,在私募界具有较高的名气。创始人吕俊投身证券基金行业超过20年,是证券基金行业的老兵,已有三座私募金牛奖在手,而在创立从容前也多次获得公募金牛奖。  从容投资专注于二级市场投资,覆盖A股、港股和美股市场。此外,除了股票投资,从容投资还擅长债券、期货等多项投资工具,近期还计划发行一款网下打新产品。  余扬介绍,在当前的投资环境下,网下打新可能投资者介于越来越低收益的固收类产品,以及越来越高风险的权益类产品之间的、能够获得理想收益而又几乎无风险的明智的投资选择。  1、网下打新=无风险套利。  余扬认为,新股发行时,基本上都会存在隐形的估值天花板。根据从容投资统计,目前上市企业行业平均估值存在非常大的偏差,因此带来无风险的套利空间。根据从容投资统计,今年以来新股第一次打开涨停板时的平均涨幅高达500%,相当于平均能够获得5倍的回报。  2、新股发行仍然是个未完待续的机会。  今年二级市场是个小年,而新股发行是个大年。目前即将上市的企业有101家,还有845家已经过会在等待发行,未过会的企业有744家。而目前新股的发行频率是每个月10只左右,按照这个速度以及存量,可以保证网下打新策略的有效性维持在2年以上。  3、大量资金进入导致打新收益摊薄,但未来会趋于稳定。  市场从来不缺聪明的资金。随着高收益、无风险收益的曝光,网下打新也受到投资者踊跃参与,热情直追网上。而大量资金的进入意味着参与网下打新的配售对象增加,网下中签率会降低,年化收益率也会摊薄。但是余扬认为,打新收益率的下降意味着聪明的资金会慢慢撤出,未来打新的收益会逐渐趋于稳定,而根据测算,这个稳定的收益水平会比现有打新收益略低,但仍然会高于现有的理财产品,因而不必太过于担心。  底仓管理+卖出策略,“从容”打新  余扬介绍,与其它私募相比,从容在打新策略上具有两大特色:  1、出色的底仓管理  新规**后,网下打新要求投资者持有非限售A股的市值。网下打新的确有很大的盈利空间,但底仓市值风险也是投资者必须考虑的问题,只有在保证市值不亏损的前提下,网下打新的收益才能有保证,因此底仓管理水平是否出色也是决定一只网下打新产品收益水平高低的要素之一。  从容的网下打新产品收益主要由两部分构成:打新收益+底仓收益。从容的研究团队通过精选个股建立底仓,进行严格的底仓管理,在获取相对稳定的打新收益的同时,还能获取相对客观的底仓收益,让整个打新产品的收益更上一层楼。  2、严谨精确的卖出策略。  在新股上市后第一个开板交易日即卖出,是普遍流行的做法,但从容不这么做。从容的研究团队配置了全面的专业人员,在新股上有着非常深入的研究,对每一只新股都会给出一个明确的估值,一旦达到目标价格便会坚决卖出。  事实上,近年来新股的涨停板个数正在逐步增加。民生证券对2014年以来的数据回溯显示,在新股上市后,78%的次新股涨停天数达到6至20天,且2014年至2016年次新股平均涨停天数呈逐年上升趋势。从容的严谨精确的卖出策略也最大程度上确保了打新的最大收益。

    11月18日盘后观来自

    11月18日盘后观点: 今日大盘低开低走,尾盘收出一根小阳线,成交量小幅放大。截至收盘,沪指报3192.86点,跌0.49%;深圳成指报10889.1点,跌0.51%。 盘面上,高送转、次新股相对强势,权重股集体走低。技术上看,今日指数早盘低开后震荡整理,午后两市跳水,沪指失守3200点,创业板翻绿。盘中最高冲高至3212点附近,盘中最低下探到了3187点附近,尾盘收在5日线的下方。近4个交易日低点不断下移,5日均线开始走平,市场堆积了较多的获利盘,注意市场短期风险,关注10日线的支撑。 市场的风险是涨出来的,机会是跌出来的。重仓者近期反弹逐步减仓。(魅仙儿近期倡导股语:个股在冲高的时候别舍不得卖)[风险提示:以上内容仅代表个人观点,不构成投资建议,股市有风险,投资需谨慎!]

    收评来自

    港口航运调整居前,中字头券商无力,下周初可能会延续调整,但之后依然有指数新高的可能。建议继续看中字头和券商。高转送可操性不高,追高风险较大。

    吴晓灵:2017年进一步推进注册制改革来自

    全国人大常委、财经经济委员会副主任委员吴晓灵今日在“财经年会2017:预测与战略”上发表演讲时表示,股票公开发行注册制(以下均简称“注册制”)的本质是在公平的规划下把投融资的自主权交还给市场,让市场在资源配置中发挥决定性作用。她建议,2017年在推进《证券法》修法、进一步完善定向增发制度和放开股票发行价格行政管制三个方面进一步推进注册制改革。吴晓灵指出,去杠杆最重要的是去非金融企业的杠杆,在一个间接融资为主的金融体系中,入股不发展股本融资,杠杆率只会上升,不会下降。去产能是要去掉落后的高消耗、高污染的产能,没有市场化的淘汰机制,没有收购兼并的产业重组,也达不到平稳有效推进的目的。而这一切,离不开一个公平高效的资本市场。市场经济中金融资源配置的效率决定了社会资源的配置效率,所谓的“一分钱难倒英雄汉”。间接融资,是银行的经营机制影响资金的配置效率和效益;直接融资,是投资人的质量和市场规划影响资金的配置效率和效益。加强投资者教育、培育机构投资人是提高投资人质量的路径,但吴晓灵认为最根本的是让投资人在公平的规划下承担投资后果,在利益驱动下做出对企业的选择。2015年12月全国人大常委会通过了股票发行注册制授权决定,授权国务院进行注册制改革中调整适用《证券法》有关规定。从2016年3月1日起,实施期限2年。吴晓灵指出,一年来证监会在加大上市公司信息披露、明确中介机构职责和全面从严执法上做了许多工作,为注册制的推进奠定了基础。吴晓灵建议,2017年从以下几个方面进一步推进注册制改革:第一,推进《证券法》修法;第二,进一步完善上市公司非公开发行股票注册制度(定向增发);第三,放开股票发行价格的行政管制。关于《证券法》的修法,已列入人大常委会审议日程。吴晓灵希望修法能希望完善“证券”的定义,为创新打非奠定法律基础,为功能监管奠定基础。修法能为建立多层次资本市场提供法律保障,为注册制改革制定原则,完善监管手段,更好地打击违法违规行为,维护市场秩序,保护投资人利益。定向增发是让战略投资者筛选出有潜力的上市公司,优化市场存量、缓解市场估值下降压力。吴晓灵认为,关于破除定向增发逆向选择的办法是用更接近二级市场的价格发行。投资者都是追逐收益的,当增发价与二级市场价的价差不足以保障收益时,投资者就会寻找资源利用效率高的公司,这样就能优化资源配置。她建议,以发行时的市价为基准确定定增价格,用折扣率和锁定期的搭配引导企业按市价发行。建立储架发行制度,提高融资效率。此外,降低再融资门槛,促进优质企业改善经营、健康成长。吴晓灵认为,注册制的本质,是把资本市场融资的自主权交给市场投融资主体,包括发行价格和发行时机。放开发行价格,可能出现破发现象,但这能让投资者理性投资。“中国市场曾经出现功亏一篑的遗憾,成功往往在再坚持一下的努力中。”在演讲的最后,吴晓灵强调:“中国不缺有创新精神的企业家,中国有深厚的国内需求,中国不缺钱,但中国缺少让这一切有机结合的机制。资本市场是它们结合的场所。我们要运用好几百年来人类发展创造出的这一机制,为中国经济增长服务,为人民增加财产性收入服务。”

    中国结算董事长回应深港通三大热点问题来自

    深港通开通在即,中国结算董事长周明就前期征求意见过程中市场关注的热点问题作出回应。1、投资者通过沪、深“港股通”买卖港股换汇,能否合并成一个净额换汇?周明表示,曾对采用一个净额换汇的问题进行过详细的论证。由于沪、深“港股通”是两条通道,如果将两个净额合并成一个净额换汇,则业务流程过于复杂,系统交互过多,耦合度极高,时间窗口有限,操作风险极高。为降低操作风险,满足“深港通”推出时间要求,最终采用了分别换汇的方式。2、换汇成本问题周明表示,“深港通”与“沪港通”换汇汇率形成的机制完全相同,出现换汇汇率差异主要是因为买卖分摊比例差异造成,但差异极小。“沪港通”开通两年来,“港股通”结算总额2万多亿港元,日均结算净额8亿多港元,累计完成近4000亿港元的换汇。净额换汇比投资者个人换汇成本要低。初步估算,“沪港通”开通两年来,净额换汇比投资者个人换汇节约成本数亿元。下一步,中国结算将进一步加强对换汇银行汇率报价考评工作,继续致力于降低换汇成本。3、关于“港股通”标的股票退市后提供后续服务的问题周明表示,“沪港通”准备期间,中国结算经与相关各方多次反复沟通协调,并对“港股通”标的证券退市后如何处理研究提出多种解决方案。经权衡比较,“深港通”及“沪港通”均采用了由中国结算提供名义持有人服务并代为行使权益的方案。这一方案既不改变内地投资者持有港股的习惯,也能够充分保护内地投资者的权益。“港股通”标的退市已发生过1单。目前看,处理还是比较平稳有效。周明还表示,“深港通”是我国资本市场双向开放道路上的又一个新的里程牌。“深港通”,包括“沪港通”还有进一步优化提升的空间,包括交易日历安排、汇率机制、实际权益拥有人权益行使、标的股票退市等相关具体事项。他称,“深港通”开通意味沪、深、港三地共同大市场正式形成,意味内地市场对外开放的格局已覆盖到多层次股权市场的各主要部分,包括主板、中小板、创业板,下一步还将包括ETF基金。中金公司财富研究部制作了下面这些图,解答投资者关心的深港通问题:个人投资者参与港股通需要满足哪些条件?深市港股通标的包括哪些股票?▶  “深市港股通”标的包括:(1)恒生综合大型股指数的成份股;(2)恒生综合中型股指数的成份股;(3)定期调整考察截止日前十二个月港股平均月末市值不低于港币亿元的恒生综合小型股指数的成份股;(4)A+H股上市公司。▶  不包括:(1)A股被深交所实施风险警示、被暂停上市或进入退市整理期的相应股;(2)A股在上交所风险警示板交易或被上交所暂停上市的A+H股公司的相应股;(3)在联交所以港币以外货币交易的股票。深市港股通每天有多少额度?深市港股通每日额度105亿元人民币▶ 深港通不设总额度限制,但为防范资金每日大进大出的跨境流动风险,深港通设置了每日额度的限制,深股通每日额度为130亿元人民币,港股通每日额度为105亿元人民币。▶ 深港通下的港股通和沪港通下的港股通每日额度由深沪两家证券交易所分别控制,即均为105亿元人民币,互不影响、也不相互调剂。▶ 港股通当日额度余额的计算公式为:当日额度余额=港股通每日额度-买入申报金额+卖出成交金额+被撤销和被联交所拒绝接受的买入申报金额+买入成交价低于申报价的差额。港股通交易日如何确定?▶ “最小交集”原则港股通将仅在深港两地均为交易日并且能够满足结算安排时开通。深港通开通当年的交易日安排将在开通前向市场公布。交易日公布指定网站:http://www.szse.cn/main/szhk/(1) 两地的假期均不作为交易日和交收日。(2) 由于香港采用“T+2”的证券和资金交收制度以及“T+1”的券商风控资金交收制度,因此如果境内放假香港不放假,为避免境内放假期间造成资金交收违约,境内放假前两天不作为港股通交易日。(3) 香港市场的半天交易时间,港股通和香港保持一致,交易半天,但为非交收日。▶ “半日市”的交易交收安排如果圣诞节前一天(12月24日)、元旦前一天(12月31日)和农历新年前一天(农历腊月最后一天)为工作日,则香港市场上述日期为半日市:上午半天交易,且当日不是港股通交收日。而半日市(L日)、半日市前一交易日(L-1日)交易的交收均在L+2日完成。▶ 台风、黑色暴雨等灾害性天气的影响八号或以上的台风警告及黑色暴雨警告会影响到港交所的交易交收工作。港股通交易时间与可接受的指令类别投资者交易港股通股票,9:00至9:15可接受竞价限价盘申报(集合竞价); 9:30-12:00及13:00-16:00可接受增强限价盘申报(持续交易时段,连续竞价);16:01开始接受竞价限价盘申报。投资者的港股通订单如果已经申报的,不得更改申报价格或数量,但在联交所允许撤销申报的时段内,未成交的申报可以撤销。撤单时间为9:00-9:15;9:30-12:00;12:30-16:00;16:01-16:06。港股通交易相关税费▶ 香港市场与内地在税费安排方面存在差异。具体来讲,投资者主要需支付交易税费、结算及交收服务费用、存管和公司行为服务费用等税费。香港结算为简化对内地市场的相关收费项目,对港股通持股统一收取证券组合费,以代替香港结算针对香港本地市场原收取的证券存管、代理人服务等多项费用。▶ 中国结算依据相同标准,对每个持有港股的A股证券账户进行收取。▶ 考虑券商佣金后,交易费用按成交金额算约0.2%-0.3%左右。港股通如何结算?什么是“T+2”制度?港股结算交收实行“T+2”制度▶ 内地投资者卖出股票:T日客户卖出股票在账户中冻结,同时卖出股票获得资金即时可用(但不可取)。T+2日中国结算正式划拨股票交给香港结算,香港结算也将客户应得资金交给中国结算。由于中国结算收到资金是在T+2日下午6点,因而客户资金在T+3可取。 ▶ 内地投资者买入股票:T日客户买入股票立即可卖出(但并未划入账户),同时买入股票应付资金立即冻结,T+2日中国结算正式划拨资金给香港结算,此时资金正式从客户账户中划出,香港结算也将客户买入股票交给中国结算,此时股票才正式登记到客户的账户中。港股通投资有哪些风险值得投资者关注?

    找准投资的锚——未来投资模式的一点思考来自

    投资不易,越来越不容易了。原来是以玩的心态投资,但做自己的基金,虽然还是玩,但是相对认真把它当成一件事来做,否则就失去了发基金的意义。近期筹备新基金,考虑到税负的问题,还是留部分做一些高风险的策略投资。同时对去震荡市的盈利模式,再次进行了测试,思考,收获很大。1、过去的一些盈利模式将越来越难。在测试的过程中,发现了一些问题,特别是以前追高的模型,失败的效率越来越高。而低买的模型,失败的概率虽然不是特别高,但还是比过去要高,往往,往往脱离成本几个点,就马上现回原形。唯一成功概率较高的还是次新股,次新股的各个模式也进行了测试,结果发现每一个模式的持续性盈利都较差,盈利比例也比过去要少,往往大涨之后就是低开吃面,过去大概的一个高开轻松出去的保守的策略,目前失败概率越来越高。2、智能与量化交易在看盘中,不断能看到一些量化盘,或者提前制定的交易策略,到了标准严格执行,盘感这东西能感觉出细微的变化,就像在听一首钢琴曲,突然一些不和谐的声音夹杂进来,导致原有的那份恬静和舒适感被打乱。智能交易抓取信息的能力要远远超过人大脑对信息的分析能力,而量化交易又很好滴克服了人性的一部分,这应该是当前的一段时间大机构的一个主要发展趋势和方向,很多人也在做,也有做的不错的。但对于**来说,相当于机遇与挑战并存,就像打怪兽,来了大BOSS,还是很开心的。3、建立投资的锚,继续坚持逆向投资模式要变,如何变?1)收缩战线,防守过冬,适应新变化,拥抱变化。减少过去复杂的交易模式,建立几条清晰的主线,每一条投资主线制定投资的锚,锚的正确与否,通过账户持续盈利来检验,继续在下跌恐慌买入,上涨逐步卖出;2)寻找量化和智能交易的漏洞。由于处于发展初期,肯定存在很多不完美的地方,像光大乌龙,融资强平连环套,期货强平,等等,不管多么完美的交易策略,最终还是背后的人在指挥和指导,找到漏洞,伺机在大机会出现的时候,踢上两脚,岂不痛快?3)加大操作周期,减少短线操作。以三五年的战略性眼光进行一项布局,以一年的眼光来确定策略仓位,然后以月度来进行评价推进。逐步证实则盈利加仓,逐步证伪,则置之不理。4)当恐慌来临的时候,凡是大跌的大方向就是买,凡是大涨的大方向就是卖。这条定律用了很久,多空通杀,目前为止还比较有效。5)新基金即将完成备案,内心里是多么怀念股灾啊。

    人气用户

    人气热帖

      11月23日盘后观点

      11月23日盘后观点:今日大盘低开低走,尾盘收出一根阴十字星,成交量萎缩。沪指早盘再创新高3262.88后震荡回落。截至收盘,沪指报3241.47点,跌0.22%;深成指报10973.8点,跌0.11%。 盘面上看,多板块飘绿出现不同程度下跌,煤炭股、航运等板块相对弱势。家用电器板块表现亮眼。 技术上看,今日指数早盘低开后震荡下行,指数全天运行于5日均线的上方。盘中最高冲高至3262点附近,盘中最低下探到了3231点附近,近期指数加速赶顶,股票市场是有它自身的规律的。 近期市场堆积了较多的获利盘,注意市场短期风险。 市场的风险是涨出来的,机会是跌出来的。重仓者近期反弹逐步减仓。 (魅仙儿近期倡导股语:个股在冲高的时候别舍不得卖) [风险提示:以上内容仅代表个人观点,不构成投资建议,股市有风险,投资需谨慎!]

      近期新高!此股拉升是危险信号吗

      新高!大盘再创11个月以来的新高,并且顺利突破老揭近期反复强调的压力位3235点,成交额放大,接近3000亿,如期放量突破关键点位,涨停板数量增加到64只,游资依然活跃。不得不来一句机构最爱说的套话:正如预期,符合判断,预测一致。么么哒。昨日业内广为流传的国泰君安明年策略浓缩版也特别有意思,浓缩版是这么说得:股指横盘震荡涨 ,有色大底随便搞 ,航运复苏是假的 ,地产明年出壳股 ,快递物流不好碰 ,油价涨到50-60+ ,小油服会出黑马 ,控制权转继续炒 ,创业板牛市完了 ,家电股票可放弃 ,3c自动化必须搞 ,工程机械闭眼搞 ,DCI直连新概念 ,区块链会超预期,购置税涨汽车死 ,足彩开放大概率老揭昨日在《阳包阴突破!下一个关键点位》中也鲜明指出,随着大盘持续走好,创业板将企稳反抽。果然,昨日创业板在2152点附近磨了很久,到下午2点20分之后,在中青宝率先涨停的带领下开始反抽,最终涨幅超1%,并且创业板成交额重回1000亿上方。由于创业板最后40分钟的表现,市场风格由二八分化转为二八共舞,不过涨幅居前的依然是大盘蓝筹,譬如煤炭股,主要受到“巫师”程定华的看多大宗商品的观点,程定华认为,商品暴涨的四种主流解释都站不住脚,商品暴涨的根本原因是微观层面发生了很大变化,实际有效产能远比想象的少,行业集中度提高。在需求没有明显变化下,产能过剩要不了两三年就会彻底解决。保险股已经持续两日走强,以中国人寿为代表,连续两日放量拉升,增量资金介入迹象明显,再涨7%,中国人寿今年就能收红盘了。此外,有混改预期的石油板块、有合并重组举牌预期的钢铁板块,还有从国庆之后就有资金持续流入的中字头板块,均涨幅居前,昨日早上我更新了中国建筑又被安邦举牌的最新信息,昨天中国建筑再次放量大涨,并创出今年以来的新高。不过老揭发现了一个很有意思的现象,最近指数大涨,大部分投资者还是没有赚钱,老揭劝大家耐心,真的一轮行情到来,各个板块会轮番上涨,中国股市为什么看上去牛短熊长?就是因为大部分散户喜欢追涨杀跌,而且喜欢和别人比收益,隔壁老宋翻倍了,或者是身边的同事抓到了牛股,就喜欢忍不住去追。如此反复,长期自然是被绞杀的对象。所以对于一轮上升趋势的行情,目前我暂时定义为反弹,耐心是最关键的。还有揭粉说,老揭,昨天中国石油涨了,这是不是个危险信号,因为之前中石油一涨,大盘就要跌了。老揭认为,此股拉升不是危险信号。首先,中石油昨日涨幅并不算很大,而且有国际油价涨价预期(国泰策略看50美元),其次,昨日的放量拉升是中石油突破牛熊分界线和年线的放量拉升,之前的几次的放量都是在牛熊线下方。所以,老揭今日观点很明确,依然简单直白,不模棱两可:中石油拉升并非危险信号,大盘目前依然是上升趋势,多头排队,顺势而为。昨日顺利突破3235点,老揭看到年底3500点。今日压力位3300点整数关口,支撑位3222点。

      11月23日市场消息内参提示

      11月23日市场消息内参提示 国资委:做好中央科技型企业股权和分红激励工作 国资委下发通知,要求做好中央科技型企业股权和分红激励工作。优先支持创新能力较强、市场前景较好的企业或项目实施股权和分红激励。 央行发布内地与香港股票市场交易互联互通机制有关问题通知 央行、证监会发布内地与香港股票市场交易互联互通机制有关问题的通知,规范相关资金流动,通知自印发之日起施行。 证监会:加强对IPO、再融资、并购重组监管 证监会副主席姜洋表示,下一步,证监会将强化依法从严全面监管理念,加强对IPO、再融资、并购重组等的监管,推动**《私募投资基金管理暂行条例》。 上期所上调多品种交易保证金标准和涨跌幅度限制 上期所通知,自2016年11月24日收盘结算时起,铜、铝、锌、铅等品种交易保证金标准调整为9%,涨跌幅度限制调整为7%。 李小加:监管部门可能未来1-2星期内宣布推出深港通 香港电台:港交所李小加称,监管部门可能未来1-2星期内宣布推出深港通。 央行公开市场昨日净投放500亿元 央行昨日进行1000亿元7天期逆回购操作、800亿元14天期逆回购操作,150亿元28天期逆回购操作,有1450亿逆回购到期。 两市融资余额突破9500亿元 截至11月21日,两市融资余额合计9500.34亿元,较前一交易日增加61.29亿元。 万达集团:绵石投资擅自发“终止重组”公告属单方炒作 万达集团称绵石投资公司擅自发布“终止万达商业重组”公告完全属于单方炒作行为,与万达集团无关。随后绵石投资回应万达声明,将与其核实,再发公告说明。 南玻A:将尽快核查高管离职等事项报道 南玻A公告称,对于媒体有关公司高管离职等事项的报道,公司将核查并尽快发布澄清公告,同时拟于今日就有关问题回复深交所问询函。 惠誉:确认中国评级A+ 展望稳定 评级机构惠誉发表最新观点指出,确认中国评级为A+,前景展望稳定。预计中国2017年GDP真实增长6.4%,较2016年预计的6.7%有所回落。 特朗普:美国将退出TPP 美国当选总统特朗普通过视频阐述了他上任100天执政计划,他表示将会在上任的第一天发布总统行政令,退出《跨太平洋伙伴关系协定》(TPP)。 API汽油库存大增 美国11月18日当周API原油库存-128万桶,预期-25万桶,前值+365万桶。 OPEC每个产油国或将减产4%-4.5% 媒体援引消息人士报道称:OPEC专家建议成员国石油部长在下周就每个产油国减产4%-4.5%进行讨论,利比亚和尼日利亚可能会被豁免。伊朗、伊拉克和印尼对减产4.5%的提议保留意见。

      11月22日盘后观

      11月22日盘后观点: 今日大盘高开高走,尾盘收出一根光头光脚的中阳线,成交量继续放大。截至收盘,沪指报3248.35点,涨0.94%。深成指报10985.6点,涨0.79%。创业板报2177点,涨1.16%。 盘面上看,煤炭、保险、石油、高送转等板块涨幅居前。沪股通净流入13.25亿。技术上看,今日指数早盘高开后震荡上行,指数全天运行于5日均线的上方。盘中最高冲高至3249点附近,盘中最低下探到了3220点附近,近期指数加速赶顶,股票市场是有它自身的规律的,近期市场堆积了较多的获利盘,注意市场短期风险。 市场的风险是涨出来的,机会是跌出来的。重仓者近期反弹逐步减仓。(魅仙儿近期倡导股语:个股在冲高的时候别舍不得卖)[风险提示:以上内容仅代表个人观点,不构成投资建议,股市有风险,投资需谨慎!]

      “白巫师”程定华:坚定看多大宗商品 真正的原因在这里

      程定华,人称“股市白巫师”,如今也加入了唱多大宗商品的行列。这位常春藤基金经理之前是安信证券首席策略分析师,因多次准确预判A股拐点而名声大噪,包括2008年看多、2009年看多、2010年看空,人送外号“股市白巫师”。程定华近日在上海社科院金融开放论坛上发表时旗帜鲜明地表达了看多大宗商品的立场:(以下阴影部分内容为程的演讲,文字来自于公众微信号“市场观察家”)在供给端通过周期自身的力量,中国产能过剩问题已得到很大改善,是这一轮大宗商品暴涨的主要原因。但由于需求端目前还不知道新的需求点,所以,大宗商品未来的上涨,时间上会比市场预测的更长一些,但最终的涨幅又比大家期待的又小一些。商品上涨的四个核心疑问这波商品强劲上涨出人意料。即使三大期货交易所频频提高交易手续费,国家发改委甚至一周数次召开紧急会议试图遏制价格飞涨,但并未有效阻止期货市场的疯狂。这是为何呢?对此,市场主流解释主要有货币超发等四种。然而,程定华并不赞同。货币超发说——2011年到2015年,大宗价格跌了有三分之二,那个时候货币超发比现在更严重,因为11年、12年、13年、14年、15年,按大家的标准都算货币超发,那为什么之前差不多连跌了有5年的时间?汇率压制说——一般美元强势的时候大宗商品会不行。但今年美元大概是最近20年最强势的货币,美元没有什么时候比今年更强。但是大宗比今年的美元更强,大宗今年涨幅远远超过了美元,所以这跟我们的想象是不一样的。避险说——今年贵金属涨幅非常非常小,黄金大概从去年的最低点到现在涨了20%不到,煤炭的涨幅大概是黄金的5倍。如果要避险,为什么不买黄金而要买煤炭?供给侧改革说——大宗涨价其实跟这个关系不是特别大。因为如果只是讲供给侧改革,那么理论上说应该是煤炭和钢铁涨,别的不是供给侧改革主攻领域的品种就不该涨。但实际情况不是这样,今年大宗价格的平均涨幅在30%左右,上涨的品种范围非常广泛,比如棉花和白糖,PVC、烧碱、纯碱,没有供给侧改革,它照样涨得很好。所以,程定华认为,供给端的变化不完全来自于国家供给侧改革这样的一个变化,一定是有它背后的一些原因。那么来源于什么呢?主要来源于周期的力量,是来自于一个自然的力量。而“所谓周期的力量,自然的力量”,程定华将其指向了过剩产能,并提出了与公众认知不太一样的产能过剩,即“实际有效的产能远比想象的少”:实际的情况不是大家想象的那样,在微观这个层次里面实际已经发生了非常大的变化。这个变化就是,你以为还有很多公司在里面、还有过剩的产能,但其实它没有那么多,因为在过去三四年里,他们都死掉了。为何商品涨幅这么大?那么,又该如何理解幅度惊人的上涨呢?程定华认为,主要是行业集中度提高了:在过去的5年时间里,所有的传统行业都在出现行业集中度的上升,行业集中度上升的速度极其得快。也就是说,在很多的产业里面,它实际有效的产能也就只有排在前10名的公司了,排在前10名以后的公司虽然它还有产能,但它已经不怎么生产了,所以在我们很多的传统产业领域,产能过剩的情况没有大家想象地那么严重。这也可以解释为什么大宗商品价格上涨的同时固定资产投资,特别是私人投资出现了崩溃式的下跌。在所有民营企业为主的传统制造业里面,都出现了我所说的行业集中度的提高,只有排在前10名、前20名的产能才是实际有效的,所以没有大家想象的那么大的一个过剩在那个地方。行业集中度提高……就是今年大宗价格在没有任何需求的刺激下,独自能够大幅上涨的原因。程定华还强调:宏观的很多问题是和中观、微观相关联的,但如果你没有搞清楚微观和中观领域发生的变化,然后就去判断宏观领域的一个问题的话,有时候会出现非常严重的偏差。微观层面的向好迹象此时,新的问题来了:大宗商品价格已经涨了这么多,为什么产能不恢复?程定华认为:大宗价格跌了5年,它破坏掉了绝大多数企业的资产负债表。现在整个大宗的价格才刚开始涨,距离他们资产负债表修复还很远,这就是为什么对于大企业来说,他们不愿意扩产能,就是因为它没有修复资产负债表,原来的窟窿没有填好,所以它不愿意做这个事情。对于小企业来说,在过去四五年里,实际上已经失去了生产能力。如果现在想重新开始,根本就不会有人借钱给你。所以小企业现在也没办法去恢复产能。在程定华看来,中国的微观层面出现了一些好的现象,这会带动大宗商品行情:当行业集中度提高了,当小的企业死掉了,你突然发现上市公司的企业盈利都出现了巨大的好转,所以今年8、9月份以来你看传统行业公司,工程机械也好,煤炭也好,造纸也好,全是出现了排名靠前的企业的盈利水平出现了很大的好转,这个我认为是一个很大的改善。我对整个产能过剩的判断是,在需求没有明显变化下,中国的整个产能过剩要不了两三年就会彻底解决掉,所以它没有大家想象的那么大的问题。总体而言,在供给端通过周期自身的力量,产能过剩问题在中国已经得到了很大的改善,在需求端目前还不知道新的需求点在哪里,所以对大宗商品的看法,我认为会维持比大家想象得更长一点的时间,它最终的调整也比大家想象得要小。

      宝能接管南玻A,原高管集体出走...…控制权之争永远都是你死我活?

      国内企业控制权争夺的频发,很大程度上是由国内市场经济,尤其是资本市场的发育状况和发展阶段决定的,正如期望一个5岁的孩子拥有成年人的智商和情商并不现实。 抛开当事者的命运不谈,围绕企业控制权发生的每一次争夺都是一次很好的机会,使市场可能在某个方面变得更加规范和理性。尤其是一些被大众贴上了鲜明标签的案例,多年后提起仍值得深思。比如,国美电器的黄陈之争让人反思,老板和经理人之间是否天然是一种主与仆、领导与服从的关系?经理人维护自己的利益被打上“篡位”的道德标签是否合适?雷士照明风波则为公利与私利孰先孰后的问题给出了现实中的答案。当然,仅凭几个案例唤醒市场也不太现实。正如革命不可能在一天干成,无数人长时间的斗争和牺牲才能换来进步和成功,资本市场的进步也一样。我们要做的是,少谈无谓的八卦是非,多做真正有益的冷思考。不应简单归结为人与资本间的较量从内外部视角看,控制权之争无非三种类型:第一,内部与外部的争斗,比如万科与宝能;第二,内部力量之间的争斗,比如原本一起打江山的老大和老二出现矛盾;第三,外部力量之间的争斗,比如外部其他力量联合起来,抗衡原大股东。几乎所有的控制权之争里都少不了资本的身影,但无论哪一种,都不应简单归结为人与资本的较量。真正的控制权争夺都是资本与资本的较量,因为往往只有同类属性才能发生正面的冲突。比如,对一个纯粹意义上的职业经理人来说,工资、期权更实际,谁是大股东也许不是最重要的。这就牵涉一个问题:我们对资本到底怎样认知?尽管碰到现实问题时,大家对资本的定义会变得不一致,但从根本上讲,无论是钱,还是人,都是资本的要素之一。万科事件中,王石管理团队的人力资本是极其重要的资本,如果把现有团队全部赶走,万科还是不是万科,大家都没底。宝能以真金白银几百亿元买入股票成为大股东,而万科团队经营企业,每年盈利百亿元。人究竟值多少钱?谁都说不好。于是,货币资本与人力资本谁更重要就成了争议的话题,对抗也因此发生。尤其需要注意的是,发生冲突的每一方资本属性都是综合的,绝不是只有人或只有钱。宝能只有钱吗?宝能本身也是一家有一定知名度的地产公司,对于地产行业并非一无所知,至于宝能的团队是否拥有在万科团队全走的极端情况下接盘万科的能力,虽然无法确定,但至少宝能确实拥有货币资本之外的人力资本筹码。万科管理团队只是纯粹的职业经理团队吗?也不是。他们也通过员工持股资产管理计划持有股权,也是股东,此外也许还有外部基金公司基于现实利益支持现有团队保持稳定。双方凭什么斗争?正是凭这些各自的筹码。只有认识到双方是资本与资本之间的关系,才能理解斗争的根源,否则很容易走偏,去探究双方道德层面的东西,这就丧失了讨论的价值和意义。人日益重要,但资本仍然强势在控制权争夺中,管理层出局的问题备受关注。但从理性的收购案例来看,收购同时换人的非常少,绝大多数收购方都希望被收购方的管理层留任。当然,也有产业资本方、并购基金专门把经营不好的企业收过来,换掉原有的管理层。但在实际操作时也要非常慎重,企业经营状况差是不是管理层的问题并不好简单判断,结论都是人下的,不能排除主观因素。那么到底是资本的因素重要还是人的因素重要?在知识经济时代,企业越来越依赖人,就像把王石及其团队赶走,万科就会很难受。但总体上来讲,现在仍然是一个资本强势的时代,还没有到发生逆转的地步。其实关于资本强势这一点,连王石这样的时代标志性人物都已经深刻体会到。如果王石持股够多,能够动用的资金够多,所谓的宝万之争、姚王之争根本难以发生,毕竟王石个人的影响力更大。此次王石的被动主要便是源自资金的不足。我们不能否定资本的重要性,但人的重要性确实在明显增强。为什么当今许多企业引入了合伙人制度?就是因为只给工资奖金,已经远远不能体现人的价值。哪怕你有99%的股份,我只有1%,但我们都有一个共同的身份:老板。尤其是互联网创业兴起后,很多传统实业家的世界观被颠覆,发现生意都快要做不下去,就用股份来换拥有新思维的人力资本。与人相比,更应该相信体系的力量谈到人的重要性,万科事件中表现出来的管理团队对公司的控制力有值得思考的独特性。万科是一家市值两三千亿元的大公司,万科管理层是一支相当优秀的职业经理人团队。这支团队对万科的影响力、控制力远超一般的职业经理人团队,外界在宝万之争前对万科团队几乎是一边倒的积极评价。综合市场规模、公司代表性、管理层控制力、社会美誉度等各方因素,万科及其管理团队无疑是中国资本市场中管理团队的标杆。换一个角度,从资本市场尤其是资本方来看,出现争执时,没有人希望出现代理人控制,铁打的营盘流水的兵更受欢迎。但大家发现,对于万科来说,“换兵”变得很难。到底这样好不好?现在没人能给出答案。对上市公司的高管和股东来说,业务发展之外,风险控制同样重要。高管驾着一艘很大的船,不能控制方向肯定不行;但对于股东来说,如果高管强到了无可替代,那就成了不可控的因素,反而可能增加风险。股东与管理层相互之间必须有一个很好的制衡与传递机制,这才是现代企业制度的内核。在万科事件里,这种制衡与传递机制在某些时候突然失灵了。之所以出现争议,至少是有一方发现,这种平衡已经打破,比如股东觉得行使股东权利受阻,管理层觉得正常权利受损。整体来说,人的重要性不应该对抗体系的重要性,正如资本的重要性不应该对抗体系的重要性。与人相比,我们更应该相信体系和规则的力量,因为人的价值难以标准化、量化。体系和人本身不冲突,有好的体系,又有优秀的人做,就能够对社会经济发挥更大的积极作用。资本市场不是玩滑翔伞尽管控制权之争还会一直发生,但想想哪些冲突原本可以避免还是有意义的。有一个词很有道理,就是不忘初心。在双方发生矛盾、内心起波澜的时候,理性地想想自己的初心很有必要。作为管理者,想想自己到底想得到什么?换了股东,只要不过度干涉企业的具体经营,股东的想法是为公司好,哪怕你个人并不愿与个别股东为友,也许并没那么重要。有些人在成功之前和成功之后,心态也许会发生很大变化,这可以理解,但不能因为一些事情起了波澜,心态就变了。资本方同样如此。人性当然存在非理性的部分,但资本市场需要的是理性,讨论控制权争夺的首要条件是在资本市场的规则范围内讨论。要是谈滑翔伞,玩的就是冲动和激情,但资本市场是公众市场,还有第三方、第四方、第五方,所有行为都会产生社会影响。其实,越是一些非常激烈的斗争,越是原本可以避免的,因为多数都可能被情绪所控制。控制权争斗,绝大多数为的是可以量化的利益,不管你承不承认。作为成年人,完全可以坐下来把利弊摆一摆,协商和解是对双方利益最有利的安排。

      11月22日市场消

      11月22日市场消息内参提示 国务院印发排污许可制方案 国务院办公厅昨日印发《控制污染物排放许可制实施方案》,方案明确到2020年实现“一证式”管理。 保监会:将加大保险机构投资能力监管力度 近期,浙商财产保险股份有限公司前员工因涉嫌股票投资“老鼠仓”行为被立案调查,今后保监会将加大保险机构投资能力监管力度。 人社部:渐进性延退年龄政策将适时** 人社部部长尹蔚民指出,中国目前经济发展步入新常态,面对着人口老龄化的巨大挑战。要改革和完善社会保障制度,适时**渐进性的延迟退休年龄政策。 公安部:新能源汽车专用号牌将在5城市试点启用 公安部:自2016年12月1日起,上海、南京、无锡、济南、深圳5个城市将率先试点启用新能源汽车号牌。 农业部部署土地经营权入股试点关键内容 从农业部获悉,农业部正在研究部署土地经营权入股试点工作重点,下一步将突出以土地经营权直接注册公司等试点关键内容,确保明年6月完成试点任务。 深交所上周关注恒大人寿持股和高送转预案等事项 深交所表示,上周对南玻A、福建金森、乐视网等股票的交易情况进行重点监控;对恒大人寿持股情况、2016年度高送转预案等事项发函问询和关注。 10月新增投资者131.02万人 据中国结算统计月报显示,10月新增投资者131.02万人,虽然环比连续第二个月下降,但同比仍高出22.81%。 两市融资余额减少20.27亿元 截至11月18日,两市融资余额合计9439.06亿元,较前一交易日减少20.27亿元。 山东华鹏收上交所问询函 山东华鹏高送转方案提前流传,随后收上交所问询函,要求披露控股股东是否在停牌前就已透露高送转预案。 乐视电视宣布全面涨价 澎湃:乐视电视发布声明称,受上游供应链面板供应不足,公司决定对部分机型进行涨价调整,涨价幅度100-300元。11月25日中午12时起执行新价格。此前乐视汽车声明称莫干山乐视汽车超级产业园年底前开工。 美邦创始人周成建辞去所有职务 一财网:美特斯邦威董事长、总裁周成建向公司董事会申请辞去其所担任的董事长、总裁等所有职务。 安倍政府正讨论明年财政预算大纲 媒体:一份文件草案显示,安倍政府正在讨论的明年财政预算大纲中,财政政策扮演的作用将有所提升。 日本福岛发生强震 央视:东京时间5点59分,日本福岛县发生里氏7.3级地震。日本气象厅随后向福岛县发出海啸警报,预计高3米。 韩国检方认定朴槿惠“共谋作案” 新华社:韩国检方对“亲信干政”事件核心人物崔顺实、总统朴槿惠核心幕僚安钟范及郑虎成一并提起诉讼,并在起诉书中明确指出朴槿惠是共谋作案的嫌疑人。

      大股东乐视刚获救命款 酷派就宣布今年或巨亏30亿港元……

      就在乐视刚刚获得“好同学”的6亿美元救命款,资金链断裂风波有所缓和之际,其收购的酷派便在三天后预警称,预计今年由盈转亏,且亏损额高达30亿港元(约合3.9亿美元)。周一早盘,酷派股票开盘即遭抛售,一度逆势大跌近12%,至0.90港元,创下逾四年最低水平。主要是该集团在上周五收市后发布了亏损预警。18日,酷派集团(02369.HK)在港交所发布盈利警告称,预计2016全年公司将亏损30亿港元。相比之下,该集团去年则盈利23.25亿港元。今年前10个月,酷派集团销售同比大减43%,主营业务亏损约7.3亿港元。上半年,酷派亏损约20.5亿港元,裁员20%。对于亏损原因,酷派解释称,主要由于本土智能手机市场衰退及竞争激烈。公司于下半年推出一款新型智能手机产品,且一直专注于清理库存,且受电子商务分支Coolpad E-commerce亏损拖累。而业务重组及公开零售渠道发展调整业务策略等措施显著改善销售表现仍需时间。除巨亏之外,酷派还称,考虑年底对Coolpad E-commerce投资的可回收性作出评估。这意味着,酷派有可能要进行资产减值。而就在15日,大股东乐视才刚刚获得长江商学院多位“好同学”6亿美元的“救命款”。彼时,乐视正深陷资金链断裂漩涡——欠手机供应商100多亿元、供应商在乐视总部乐视大厦前示威……本月初,乐视CEO贾跃亭在内部信中侧面承认资金链问题,称“组织与资金面临极大挑战”,“此前在多个渠道筹集的资金几乎消耗殆尽”。管理层动荡频频过去两年间,酷派大股东频频更替。该公司曾与奇虎360、乐视陷入“三角恋”。2014年12月,奇虎360宣布4亿美元入股酷派,并和酷派集团董事长、实际控制人郭德英成立合资公司奇酷,随后又斥资4500万美元增持合资公司股份至49.5%,成为酷派大股东。2015年6月28日晚,酷派公告称,控股股东Data Dreamland已和Leview Mobile HK签订协议,愿以约合27.3亿港元的价格出售约18%的股权给对方。Data Dreamland正是郭德英控制下的公司。而跃升为第二大股东的Leview Mobile董事则由贾跃亭哥哥贾跃民及乐视副总裁郑伟组成。2016年6月17日,乐视系再度以10.47亿港元代价增持酷派股份至28.90%,成为其第一大股东。这也宣告了奇虎360最终败走麦城。就在今年秋季,酷派刚刚经历高层“大换血”。2016年8月5日晚间,酷派公告称,创始人郭德英辞任集团董事长、执行董事、CEO等职务,仅担任名誉董事长一职。乐视创始人贾跃亭获任酷派董事会主席及提名委员会主席。11天之后,酷派再发公告称,原华为荣耀手机总裁刘江峰出任集团CEO,兼任贾跃亭董事长特别顾问。至此,这起历时长达一年、总额逾30亿元的收购彻底完成,酷派正式划入乐视系。不过,分析机构似乎认为,酷派股权结构仍可能发生重大变化。本月初,汇丰发表研报称,该行将停止对酷派集团的股权研究,因“公司股权将重新分配”。汇丰还下调酷派集团2016/2017年每股盈利预测-0.42港元,-0.03港元。主因手机配件厂竞争加剧,以及上半年电子商务交易造成一次性18.9亿港元损失。该行将酷派目标价由0.9港元调至0.8港元,评级“减持”。关于“上半年电子商务交易”,是指酷派于今年1月将Coolpad E-Commerce持股比例由50.5%减少至25%,受让人奇虎360的控股比例则由49.5%增加至75%,同时Coolpad E-Commerce不再是酷派的附属公司。酷派4月预计,该交易将导致18.9亿港元的亏损。

      11月21日盘后观

      11月21日盘后观点: 今日大盘低开高走,尾盘收出一根中阳线,成交量放大。截至收盘,上证指数报3218.15点,涨幅0.79%;深证成指报10899.9点,涨幅0.10%。 盘面上看,中字头、保险、高送转、次新股板块强势,互联网、股权转让等概念表现偏弱。技术上看,今日指数早盘低开震荡,随后在10日线附近获得支撑开始反弹。盘中最高冲高至3229点附近,盘中最低下探到了3188点附近,尾盘收在5日线的上方。指数近期涨幅过大,市场堆积了较多的获利盘,注意市场短期风险,继续关注10日线的支撑。 市场的风险是涨出来的,机会是跌出来的。重仓者近期反弹逐步减仓。(魅仙儿近期倡导股语:个股在冲高的时候别舍不得卖)[风险提示:以上内容仅代表个人观点,不构成投资建议,股市有风险,投资需谨慎!]

      经济学家、基金经理和记者最大的共同点是?随大流!

      上周我发表的一篇脑洞大开的博文被Paul Krugman(克鲁格曼)在其推特上转发。有的网友提醒我“PO主,这可能是你的文章第一次被诺贝尔奖得主引用哦”,不过这种事我这辈子大概再也碰不到第二次,所以这次被引用必须要收录到我个人简历的“获得荣誉”一栏中了。我那篇小文章最后竟得到一众经济学家联名支持的原因大概是,我写了在英国退欧和美国大选两者之间存在某种相似点,克鲁格曼在推特上转发我的文则是为了反驳我的观点。他认为美国大选的赛末点落在了竞选者的个人特质上,而非美国社会出现了反权威趋势。无论如何,事实是特朗普获胜这件事越来越频繁的被人们拿出来,和反权威趋势对比着看,特别是那些觉得自己怎样都不会输的人们,他们基于经济学家的观点得出似乎是唯一合逻辑的判断。英国退欧和美国大选之间的相似性——人们走上街头以民主的方式去抗议民主决策的结果,使对结果的预判最终是大错特错的记者,民调专家和经济学家们无话可说。我特别要提到经济学家是因为他们尽管在政治方面毫无建树,却还仍在为公众做决定出谋划策。经济学家、记者、民调专家和基金经理这三群从业者的共同点就是乌合之众。他们最不愿意做的事就是和业内的主流观点相左。基金经理不想偏离基准点太远,以防误判,经济学家不愿做出过于偏离主流的结论,以防自己大错特错,显得在专业性上很是失格。民调专家们呢? 我一直搞不懂民调专家们怎么会错的这么离谱,但是Rory Sutherland观察到了电话民调时的一个有趣现象,“有来电显示的人和在钱包里放邮票的人一样都有保守主义倾向”。如果你有来电显示,你就不太可能会接受一个非知名公司对你进行的电话民调。在向大多数民调专家默哀的同时,我也必须向Nate Silver的民调数据网站FiveThirtyEight脱帽致敬,因为这个网站自始至终不惧他人嘲讽,一直坚持亲特朗普的立场。最后还有那些被某些机构收买的自由记者们,在能决定记者的饭碗的两大影响因素中,读者数量和同行评价同等重要,这也使记者们不愿意去做那些在其业内显得格格不入的事。同行互评的规则导致了这种乌合之众现象,尽管同行互评在发起之初可能会得到很理想的效果,但互评一段时间过后的结果就像一个近亲交配出的怪物那样畸形,一代代的圈内人坚持拒绝接受外部观念,结果就是整个圈子在思维上的固步自封,我们现在所处的世界大概就如此,精英圈子,阴谋论者,各种俱乐部、协议、学会以及家族——无一例外的通过只在自己的圈子中交流,与外部世界断绝交流来巩固自己组织的理念。所有的圈子都不鼓励和外部交流,因为这有可能危机其组织内部的核心观念。这一点同宗教倒是有异曲同工之妙。总而言之,那些自以为是的人再一次的输了。智者总无法预料到蠢人究竟是有多蠢,而这就显得智者的智商也有些欠费。其实借助一个基本的分布曲线就能够看明白,如果你以为你的智商高于平均值,那比你笨的人总会多于比你聪明的人。任何稍显狭隘的观念都不具有普适性。即便你比周围人聪明,可一旦你不理解周围人的想法,‘民主’就会将你彻底碾压。当然,如果‘民主’不和你胃口的话,世上还有一大波独裁者供你享受。所以未来的我们将何去何从?Stockcats在推文中写道:最可悲的是,这批过去在预测我们当今之事上已经错的不能再错的人,还要在媒体上继续预测我们的未来。这也几乎就是金融市场所发生的事。伦敦时间周三凌晨4:55,形势发生了变化,道琼斯期货指数下降了700到800点,随后又攀升了1200点。在这期间我们已在从以下一系列想法中:反全球化浪潮——减持大宗商品全球经济动荡——减持大宗商品特朗普满口胡言——减持大宗商品美国完蛋了——减持美元特朗普是种族主义者,直男癌,骗子,满嘴跑火车且不可预测——减持大宗商品墨西哥与美国的边境要建长城了——减持闭锁世界末日到了——做空一切,增持日元,瑞法郎和黄金转换到了以下另一系列想法(由于在同一交易日晚些时候又看到了价格攀升):基建开支——增持基建股通货膨胀——减持债券特朗普将大肆举债——减持债券特朗普要收拾硅谷那些反对者了——减持科技股特朗普要放松对大公司的监管了——增持道指500股脏股将大势——增持脏股特朗普反对药品价格管制——增持制药公司股特朗普将要赶走耶伦,很可能会升息——增持美元欧洲在自掘坟墓——减持欧元美国要提高关税——增持美国制造业股特朗普喜欢英国——增持英镑墨西哥估计药丸——继续减持比索在短短的36小时内,市场已经从“特朗普要摧毁股市”来了个180°大转向,变为”特朗普对股市是大利好“。然而现实世界中只有市场的态度发生了改变,价格是刺激市场转向的一剂良方,价格反弹,所以对市场的试探也就成真。再也没有比这个更能形象反映出金融市场众生的浮世绘了。其实我们谈论的说到底,还是交易心理。从一个交易思路跳到另一个交易思路,而这两种思路之间跨度大到让人无法直视,并不是说我不同意后一种交易逻辑(事实上我的确不同意),而是我认为以上交易的思路都将市场的逻辑简单化了。在离总统大选结果出炉还有36小时的时候,市场就认定未来的一切走向都已明了,并一厢情愿的根据这种预设进行交易。特朗普的大胜掩盖了市场的一切消极信号,美元/英镑跌破1.2550,欧元/英镑跌破0.8680这种重大消息与之相比则黯然失色,英国退欧的影响则由于特朗普被低估了十倍。市场上其他动荡和这件事相比都不算什么,就好比被蚊子叮咬和被狮子咬一口不算什么一样。德银股价则借着特朗普的东风反弹到14欧元以上,铜价看起来似乎回到上行区间,唯一不为特朗普所动的只剩下油价。我在等着市场幡然醒悟,人们目前只能看到市场全景的先行的、最表层的那一面,我们或许认为自己的一切行为都是针对市场真实的波动所作出的及时反应,然而仅凭这一次初判就认为自己可以放心掷出交易筹码的想法实在是太天真,对于作为一个整体的市场波动,我们的初判不过是管中窥豹,只见一斑。毕竟,金融市场从来不是迪尼斯童话故事。在这里,一出出的《权利的游戏》不断上演……

      “投资时钟”重出江湖了吗?

      本周的主要变化有:1、年初以来30个城市地产累计同比销售增速24.7%,同比增速继续回落;2、本周国内工业品价格疯涨趋势终于受到抑制,而海外原油价格在连续下跌后出现反弹;3、截止本周四两融余额较上周上升1.9%至9504亿元,大小非本周净增持0.97亿元。四季度以来国内宏观数据有所改善,且大类资产表现是“股强债弱”。不少投资者问到:难道是消失多年的“投资时钟”重出江湖了吗?就此问题我们的看法是:1、在今年大部分时间,无论债券投资者还是股票投资者,都认为宏观经济越差,则对债市或股市越好,因为这会带来流动性的进一步宽松。在今年1月的“股灾”之后,国内的股市和债市呈现出“同涨同跌”的一致走势,尤其在10月中上旬的时候曾经出现过“股债双牛”的局面。我们在当时也和很多债券投资者和股票投资者进行了交流,发现大家都是以流动性作为判断市场的关键变量,因此对各自的市场都比较乐观——做债的投资者认为明年经济还会再下台阶,因此货币还会宽松,利率也还能再下台阶;而做股的投资者认为既然利率还能再下台阶,那股市的估值也还能提升。2、而进入10月下旬以后,随着宏观经济数据的改善,按照之前的逻辑应该是“股债齐跌”,但股市的表现却远好于债市,乐观的股市投资者认为这是因为股市已不再是“流动性驱动”,而变成“盈利驱动”,即“投资时钟”重新回归。10月下旬以来,国内发布的大部分宏观和中观的数据都在持续改善,大家对明年经济的预期也在逐渐好转,开始有人认为“也许明年经济不会下台阶了”。因此债市投资者对明年货币政策宽松的乐观预期开始下降,债券市场也随之发生了调整,近期国内利率水平在持续上行。照理说利率的上行会对股市估值形成负面的抑制,但很多对股市乐观的投资者却不以为然,因为他们认为股市已经不再是“流动性驱动”,而变成“盈利驱动”,即“投资时钟”的逻辑再次回归。3、“投资时钟”真的回归了吗?——在风险偏好维持不变的情况下,这取决于盈利向上改善的幅度是否能大于利率上行的幅度。“投资时钟”的逻辑认为经济复苏的时候“股强债弱”,经济衰退的时候“债强股弱”——在2013年以前“投资时钟”所主导的年代,国内的股债表现几乎一直就是反向的。但是进入2013年以后,股债的表现却几乎一直是同向的,这说明“投资时钟”失效了,市场进入了“流动性主导”的时代。为什么投资时钟会在2013年以后失效?我们认为原因在于盈利波动和利率波动的幅度发生了变化——从下图可以看出,无论是在“投资时钟”有效的年代还是其失效的年代,其实盈利和利率的波动方向一直都还是比较一致的。只不过在2013年以前,盈利波动的幅度往往大于利率波动的幅度;而是2013年以后,盈利波动的幅度往往小于利率波动的幅度,这可能是决定“投资时钟”是否有效的核心变量。比如在2006年和2009年经济复苏周期时,盈利和利率其实都在往上走,只不过盈利上行的幅度更大,盈利改善的正面影响完全压制了利率上行对估值的负面影响,因此当时就表现出“股强债弱”,投资时钟有效;但是2013年的经济复苏周期,虽然盈利和利率也都在往上走,但是当时利率上行的幅度更大,利率上行对股票估值的负面影响完全压制了盈利改善的正面影响,因此当时就表现出“股债齐跌”,投资时钟失效。4、目前又进入了盈利和利率同时上行的阶段,但我们认为盈利上行幅度很难持续超过利率上行幅度,“投资时钟”很可能只是昙花一现。从上图可以看出,随着近期宏观数据的改善,盈利和利率确实都在上行,并且盈利向上改善的幅度是大于利率上行幅度的——A股剔除金融的三季报盈利增速为12.6%,而十年期国债收益率近期从2.65%上升到2.9%,上行幅度还不到10%,因此短期来看盈利上行的幅度确是比利率上行的幅度稍微大一些。但是如果再看长一点,受房地产周期下行以及中游行业成本上升等因素的影响,明年大概率又会进入盈利回落周期,反而是利率水平向上回升的“刚性”会更大一些——去年以来外汇占款的持续下降会造成基础货币的收缩,这时候要维持总量流动性的稳定,就应该通过货币政策的进一步宽松来提高货币乘数。但由于现在对内面临较大的房价和工业品涨价压力,对外又面临人民币贬值压力,货币宽松的灵活度被大打折扣,稍有不慎就可能造成流动性紧张和利率加速上行,因此中期来看盈利上行幅度将很难持续超过利率上行幅度。5、结论:不能对近期的利率上行视而不见,一旦利率水平进一步加速上行,大类资产表现就可能转向“股债双熊”,进入12月以后股市风险会逐渐加大。目前十年期国债收益率在2.9%左右,一旦其进一步上升到3.1%以上,那么就相当于比前期低点(2.65%)回升了16%以上。而由于我们预计A股剔除金融在今年全年的盈利增速约为16%左右,届时利率上行对估值的负面抑制就可能超过盈利上行的正面推动,使股市也出现下跌。我们认为进入12月不排除利率会有加速上行的风险——首先,每到季末和年末都是银行理财产品期限错配的高峰期,容易造成短期的资金利率大幅上行;其次若美联储在12月加息造成中美利差进一步收窄,也可能造成国内利率水平被动式提升,届时国内就可能呈现出“股债双熊”的局面。

      利用“沪股通”跨境反向操纵A股 这个家族团伙非法获利近2.5亿元

      “沪港通”开通已有两年时间,日前,利用该交易机制跨境实施操纵市场违法行为的首例案件——唐某博等人操纵市场案告破。这是中国证监会成功查处的首起借道“沪股通”交易机制反向操纵A股的新型案件,也是监管部门有效应对执法新形势的成功案例。涉案人唐某博及其关联人员唐某子、袁某林等人自2010年起就因操纵市场、超比例持股未披露等行为被中国证监会多次调查和处罚。此次上述涉案人利用在香港和内地开立的证券账户,内外配合,通过制造人为的交易价格和交易量,误导其他投资者参与交易,实施跨境操纵。股票市场交易互联互通机制下,违法违规行为呈现出跨境、隐蔽、复杂的趋势。有效执法合作方可严防违法违规,紧密协同配合才能守卫互联互通。“沪港通”项下,内地与香港的证券执法合作机制,也在此案的实战过程中得到了检验。数据挖掘曝光首例跨境操纵案唐某博等人操纵市场的违法行为浮出水面,是由于交易所监控及大数据分析率先发现了线索。2016年年初,交易所监控发现,“沪股通”标的股票“小商品城”成交明显放大,股价涨势明显高于上证综指涨势。大数据分析显示,来自香港的证券账户与开立在内地的某些证券账户相互配合,频繁自买自卖、高买低卖,连续拉抬后反向卖出,有操纵市场的重大嫌疑。相关人员对历史资料进行关联匹配映射分析后发现,操纵市场行为与唐某博等人密切相关。而唐某博等人的操纵行为,又具有如下一些明显的共同特征:一是大量交替使用以团伙成员、公司员工名义开立的账户;二是操作下单的地点遍布各大城市;三是使用多台电脑,企图逃避监控;四是惯用连续交易、盘中拉抬、对倒、虚假申报、大额封涨停等多种手法来操纵股票价格。在调查发现线索的基础上,办案人员顺藤摸瓜,一举查明了唐某博伙同多名家族成员同时在香港和内地以本人和他人名义开立证券账户、内外配合,实施跨境操纵的违法事实。证监会查明,唐某博等人涉嫌操纵“沪股通”标的股票“小商品城”,交易金额近30亿元人民币,获利4000余万元。此外,证监会还查实,唐某博等人在2014年12月至2015年4月期间,涉嫌利用资金优势、持股优势操纵其他5只内地股票,非法获利近2.5亿元。多次因市场操纵被处罚监管部门查明的信息显示,唐某博,男,现居香港,曾出资设立北京雨花石影视投资有限公司,有多年市场机构从业经历,先后担任过联合证券有限责任公司基金经理助理、深圳宝盈基金管理公司行业研究员、深圳国诚投资咨询公司研发总监等职务,在市场中具有一定知名度。这样一个履历丰富的金融行业资深从业人士,却在证券市场上屡次因为价格操纵进入中国证监会稽查部门执法视线。据介绍,唐某博等人最早被稽查执法人员关注是在2010年。之后几年中,唐某博及其家庭成员唐某子(其胞弟、多年证券公司从业经历)、袁某林(其表叔)等人曾先后数次被中国证监会行政调查。以唐某博为首、以其亲友唐某子、袁某林等人为核心成员的团伙分工明确,控制使用近百个以他人名义开立的证券账户进行股票操作并频繁换仓。而调查及最终的处罚结果也显示出,唐某博等人在市场操纵违法违规领域,也同样是履历丰富的“资深人士”:2010年4月1日至5月13日,唐某子因利用9个账户超比例持有“海鸥卫浴”股票未进行报告和公告,被中国证监会行政处罚。2012年2月27日至3月2日,唐某博先后控制9个账户,使用4、5台电脑操纵“华资实业”股票。唐某博表叔袁某林等5人阻止稽查人员现场取证,从调查人员手中强行抢夺重要证据,指使相关人员撒谎,企图逃避、阻碍调查。2012年10月,中国证监会依法对唐某博涉案资产进行冻结,并最终对唐某博操纵“华资实业”股票处以“没一罚五”的顶格罚款,罚没款金额近4000万元。2012年5月28日至2013年1月16日,唐某博控制使用“袁某林”等12个账户操纵“银基发展”股票。2015年9月,中国证监会再次对唐某博作出处罚。2012年4月13日至12月31日,胡捷因操纵“银基发展”股票,被证监会作出行政处罚,罚没款共计7000余万元。有资料显示,胡捷与唐某博二人为校友关系。2014年10月起,深圳博腾资本管理有限公司在深圳前海注册成立,该公司部分股东为唐某博团伙核心成员,公司职员出面为唐某博寻找账户、募集资金。2015年4月29日,该公司登记为私募投资基金管理人。唐某博团伙以该私募投资基金管理人为外衣,扩大募资范围,民间资金被席裹进入股市从事操纵行为。2015年6月1日至7月31日,股市异常波动期间,袁某林等使用十余个账户操纵“苏宁云商”、“蓝光发展”股票,巨亏2.7亿元,但仍因违法行为被中国证监会予以顶格处罚300万元。跨境执法协作守卫互联互通在属地管理的总体原则下,内地、香港两地的监管部门就打击跨境违法形成了高度共识,并确立了“尽可能提供最充分执法协助”的合作机制。这无疑为在“沪港通”项下织起一张密实的法网提供了保障。为在“沪港通”试点中加强投资者合法权益保护,促进两地股票市场的健康发展和有效运作,根据2014年4月10日两会的《联合公告》,2014年10月17日,中国证监会与香港证监会签署了《沪港通项目下中国证监会与香港证监会加强监管执法合作备忘录》(下称《备忘录》)。该《备忘录》建立了涵盖线索和案件调查信息通报、协助调查和联合调查、文书送达、协助执行、投资者权益损害赔偿、执法信息发布、人员培训交流等执法各环节的全方位合作机制,确立了双方“在各自法律权限范围内尽可能为对方提供最充分的执法协助”原则。证监会相关部门负责人介绍,上述具体安排,旨在加强双方执法合作,采取有效行动,打击各类跨境违法违规行为,维护“沪港通”正常运行秩序,保护投资者的合法权益。据专家介绍,随着各地资本市场间的国际化交易日趋频繁,各国金融市场基础设施间的联系日益紧密,跨境证券期货活动也日益频繁,资金流转、股权控制、信息传递、账户控制、交易指令下达等都可能跨越边境。传统的操纵市场、内幕交易、虚假陈述等违法犯罪也随之变得更加复杂隐蔽。“内地和香港资本市场的密切联系,以及市场互联互通、基金产品互认等安排,使内地市场与香港市场之间的风险传导、跨市场套利、违法犯罪蔓延变得不可避免,跨境市场操纵、内幕交易、虚假陈述等各类证券期货欺诈行为也将长期存在。”上述专家说,由于香港资本市场存在国际化、机构化的典型特征,国际市场上常见的各类新型操纵、机构内幕交易、跨境虚假陈述等,都将成为两地监管部门面临的重要执法挑战。证监会相关部门负责人表示,两地证监会将不断完善跨境执法合作的相关安排,规范重大紧急案件执法协作安排,开展更为有效的调查合作,加强执法人员交流与培训,不断提高跨境执法合作水平,确保两地的相关法律法规得到全面遵守和执行。这位负责人透露,两地证监会还将以协作查办唐某博等人操纵市场案为契机,建立更加完善的跨境执法协作安排,共同保障两地资本市场互联互通顺利进行。

      11月21日市场消

      11月21日市场消息内参提示 习近平:中俄要深入推进亚太自由贸易区进程 国家主席习近平会见俄罗斯总统普京,称双方要深化亚太经合组织框架内合作,深入推进亚太自由贸易区进程。普京表示,双方应该保持密切高层交往。 报告称中国经济短期底部趋稳 中国新闻网:19日发布的一份中国宏观经济报告认为,中国经济增长步伐缓中趋稳,前三季度GDP增速为6.7%,达到全年任务目标值。2017年GDP增速预计为6.5%。 住建部:大力发展装配式建筑 澎湃:住房城乡建设部党组书记、部长陈政高指出,要大力发展装配式建筑,促进建筑业转型升级。 百个增量配电PPP项目将公布 中国经营报:国家发改委人士告诉记者,全国各省在9月已上报了增量配电业务试点项目,现在已经确定了约100个试点项目,有望最快在本月公布。 李小加:通车日期看四因素 据香港经济日报报道,内地仍未就深港通鸣枪,港交所行政总裁李小加表示深港通最终的开通日期有四大主要考虑因素。 证金聂庆平:股灾很大程度与期指相关 中国证券金融股份有限公司董事长聂庆平强调,要循序渐进地发展量化投资交易,2015年股市异常波动很大程度和股指期货有关系。 证监会查处首例利用沪港通跨境操纵案件 证券时报:唐某博利用沪港通跨境违法交易,获利4000余万元。同时唐某博操纵内地5只股票,非法获利近2.5亿。 证监会核准14家企业IPO申请 证监会18日核准14家企业IPO申请,筹资总额预计不超过64亿元。其中,上交所7家、深交所中小板3家、创业板4家。 本周新股申购 申购日期 申购新股 申购代码 11月21日 湘油泵 732319 11月22日 天马科技 732668 11月23日 华安证券 730909 11月24日 三维股份 732033 11月21日 星源材质 300568 11月22日 易明医药 002826 11月24日 太辰光 300570 11月25日 高争民爆 002827 创势翔因操纵市场被罚没逾八千万 澎湃:今年在创业板退市第一股欣泰电气上栽了大跟头的知名私募创势翔,又被证监会罚了,这次是因为操纵市场。 瑞和股份:2016年年报拟10转25派2 瑞和股份公告称,公司实际控制人李介平提议公司2016年度利润分配预案为:以现有总股本为基数,以资本公积转增股本每10股转增25股,并派送现金红利2元(含税)。 安邦举牌中国建筑浮盈14.49亿 券商中国:据记者估算,安邦保险对中国建筑共投入资金108.51亿元,以目前股价计算,安邦保险集团的投资浮盈达到13.35%,浮盈规模达到14.49亿元。 美国石油钻井机连续增加22周 美国油服贝克休斯:美国至11月18日当周石油钻井增加19台,至471台。 伊拉克石油部长:对OPEC下次会议达成产量协议感到乐观 华尔街日报:伊拉克石油部长对OPEC将达成产出协议感到乐观,称OPEC在产出数据上的分歧缩小,暗指OPEC最冥顽不化的成员国可能考虑减产。

      皮海洲:不惧“黑天鹅”的中国股市其实很坚强

      美国大选出了“黑天鹅事件”,大选前并不被舆论看好的共和党候选人特朗普击败民主党候选人希拉里,当选美国新一任总统。这一结果是在北京时间11月9日的白天逐步揭晓的,当时的美国正处夜晚,美国股市处于休息状态。反倒是以中国股市为代表的亚太股市承受着美国大选“黑天鹅事件”的阵阵袭击。  亚太股市因此而大跌。如日本股市当天重挫了5.4%;香港股市盘中跌幅超过4%,全天下跌2.16%;韩国首尔综指收盘跌2.25%;澳大利亚S&P/ASX 200指数收盘跌1.9%。而中国股市再一次表现出抗跌性,当天走出深V走势,上证指数全天下跌0.62%,几乎完美再现了“6.24”英国公投脱欧事件当天的走势,再一次证明了A股的坚强。  应该说,今年的A股遭遇了一次又一次的涉外“黑天鹅事件”。这其中至少有三只大的“黑天鹅”。如6月15日,A股第三次被明晟公司拒之于MSCI指数的大门之外;6月24日英国脱欧事件公投表决结果揭晓;11月9日美国总统大选结果揭晓。面对这三只“黑天鹅”的袭击,A股市场的表现可圈可点。其中,6月15日A股大幅上涨1.58%,收出一根长阳。而6月24日与11月9日,A股均走出深V走势,把“黑天鹅事件”当成了洗盘的机会。A股不惧黑天鹅的袭击,面对黑天鹅的袭击,A股表现出了足够的坚强。  其实,不惧黑天鹅的A股,其坚强并不限于面对黑天鹅袭击时。实际上,自从历经了去年6月以来的三轮暴跌之后,A股从今年1月27日见底2638.30点起,就一直表现得非常的坚强,甚至很牛气。虽然从今年低点以来的涨幅来看,A股的总体涨幅十分有限,但这丝毫不妨碍A股坚强的本色。  毕竟今年以来,管理层一直都在加强对违法违规行为的查处,这其中就包括对操纵市场行为的查处。虽然从长远看,这是净化市场投资环境的有益之举,但就短线而论,这实际上是抑制市场投机炒作的,并不利于活跃市场。而从以往的监管来看,在行情低迷时,为了活跃市场,监管者通常会对违法违规行为,特别是操纵市场行为睁一只眼闭一只眼,而等到行情转暖后,监管者再来秋后算账。因此,如今这种监管方式,让市场长期处于监管的炮火之下。而在这种炮火之下,股市没有趴下,而是稳中有升。这就是一种坚强。  又如,今年以来,A股扩容不断。一方面是IPO加速发行,特别是进入今年下半年,每月的新股发行都超过20只。另一方面是大小非减持凶涌,特别是部分上市公司大股东出现“清仓式”减持。此外,上市公司再融资一如既往地狮子大开口,上市公司少则数亿,多则数十亿的再融资几乎没有间断过。这其中尤其值得关注的是IPO加速发行,这是在指数处于3000点附近进行的,实际上去年管理层救市时,管理层叫停IPO时的指数位置是4000点。在指数更低的位置反而加速IPO发行速度,股市却没有因此而下跌。这不能不说是一种坚强。  而A股市场之所以能够表现出这样的坚强,究其原因主要有这样几点。一是面对涉外“黑天鹅事件”,A股市场本身还不是一个完全开放的市场,涉外因素对A股影响较小,这是很重要的原因。二是经过了去年以来的三轮暴跌,投资者抗压能力得以提升,所以面对一些利空的袭击,市场往往都表现得比较淡定。三是国家队在市场中的护盘起到了维护股市稳定的效果,而且这种护盘又带动投资者逢低吸呐力量的增强,从而使股市难有大跌。  此外,监管部门监管水平的提高,也减少了IPO对市场的冲击。比如,IPO公司总体上以中小型公司为主,即便是大盘股的发行,也对募资额度进行了控制,从而减少IPO可能带给市场的冲击。而与此同时,监管部门又加大对IPO的检查力度,如今年1-9月终止审查首发企业有73家,其中,主动申请撤回企业55家,这给市场的印象是监管部门在对IPO质量把关。这也有利于稳定投资者的预期,减少对IPO的恐怕感,从而起到稳定市场的效果。

      从容投资:网下打新是资产荒时代下的从容选择

      导语  “打新必赚”是中国股市一条颠扑不破的真理。打中新股往往能获取丰厚利润,尽管中签率犹如中彩票,依然无法减退股民打新的热度。但是你可知道除了网上打新之外,还有网下打新?近日,从容投资的高级策略顾问余扬做客私募排排网,她认为,在当前的投资环境下,网下打新可能投资者介于越来越低收益的固收类产品,以及越来越高风险的权益类产品之间的、能够获得理想收益而又几乎无风险的明智的投资选择。  网上打新靠运气,网下打新靠实力  打新向来是A股市场上一个公开的秘密:当你不知道买什么时,打新股吧。只要投资者打新中签,绝对是稳赚不赔的买卖,而且收益可观,到哪去找这么好的投资机会?所以投资者才会那么热衷于打新股。但是,网上打新的中签概率仅为0.052 %,实在是太低了,中签者犹如中彩票,所有的经验、技巧乃至天赋,都可以通过勤奋和努力来弥补,唯独运气不行。怎么办呢?不妨尝试下网下打新。  网下打新即新股网下申购,是指不通过证券交易所的网上交易系统进行的申购。由主承销商根据对发行人投资价值分析后,提供发行价格区间,把欲发行的一部分股票对网下投资者询价,根据认购结果确定发行价格,按发行价格配售给投资者。与网上打新不同,网下打新的获配概率高达100%。  投资者肯定要问了,既然网下打新这么容易获配,那为什么还是有那么多人辛辛苦苦在网上打新呢?这就涉及到一个投资者资质的问题。所谓网下配售是针对特定投资者的,其中包括了社保基金、公募基金、私募基金、达到门槛条件的自然人。而对于这些特定投资者,发行人和承销商是可以按照比例对其直接配售一定数量的份额。简单地说,一般散户的网上打新是“中”或“不中”的概率问题,而这些超级大户们的网下配售,则是“中多”与“中少”的数量问题。  网下打新申购条件  1、机构投资者  依法设立,持续经营时间达到2年以上,开展A股投资业务时间达到2年以上。  具有良好的信用记录。最近12个月未受到刑事处罚、未因重大违法违规行为被相关监管部门给予行政处罚、采取监管措施。  以项目初步询价开始日前两个交易日为基准日,其在基准日前20个交易日持有3000万元以上的非限售A股的市值。  具备必要的定价能力。应具有相应的研究力量、有效的估值定价模型、科学的定价决策制度和完善的合规风控制度。  资金来源合法合规。  2、个人投资者  依法可以进行股票投资,具备五年以上的A股投资经验。  具有良好的信用记录。最近12个月未受到刑事处罚、未因重大违法违规行为被相关监管部门给予行政处罚、采取监管措施。  以项目初步询价开始日前两个交易日为基准日,其在基准日前20个交易日持有1000万元以上的非限售A股的市值。  具备必要的定价能力。  资金来源合法合规。  网下打新是资产荒里的从容选择  上海从容投资管理有限公司(以下简称“从容投资”)成立于2007年,是国内老牌阳光私募基金管理公司之一,资产管理规模过百亿,在私募界具有较高的名气。创始人吕俊投身证券基金行业超过20年,是证券基金行业的老兵,已有三座私募金牛奖在手,而在创立从容前也多次获得公募金牛奖。  从容投资专注于二级市场投资,覆盖A股、港股和美股市场。此外,除了股票投资,从容投资还擅长债券、期货等多项投资工具,近期还计划发行一款网下打新产品。  余扬介绍,在当前的投资环境下,网下打新可能投资者介于越来越低收益的固收类产品,以及越来越高风险的权益类产品之间的、能够获得理想收益而又几乎无风险的明智的投资选择。  1、网下打新=无风险套利。  余扬认为,新股发行时,基本上都会存在隐形的估值天花板。根据从容投资统计,目前上市企业行业平均估值存在非常大的偏差,因此带来无风险的套利空间。根据从容投资统计,今年以来新股第一次打开涨停板时的平均涨幅高达500%,相当于平均能够获得5倍的回报。  2、新股发行仍然是个未完待续的机会。  今年二级市场是个小年,而新股发行是个大年。目前即将上市的企业有101家,还有845家已经过会在等待发行,未过会的企业有744家。而目前新股的发行频率是每个月10只左右,按照这个速度以及存量,可以保证网下打新策略的有效性维持在2年以上。  3、大量资金进入导致打新收益摊薄,但未来会趋于稳定。  市场从来不缺聪明的资金。随着高收益、无风险收益的曝光,网下打新也受到投资者踊跃参与,热情直追网上。而大量资金的进入意味着参与网下打新的配售对象增加,网下中签率会降低,年化收益率也会摊薄。但是余扬认为,打新收益率的下降意味着聪明的资金会慢慢撤出,未来打新的收益会逐渐趋于稳定,而根据测算,这个稳定的收益水平会比现有打新收益略低,但仍然会高于现有的理财产品,因而不必太过于担心。  底仓管理+卖出策略,“从容”打新  余扬介绍,与其它私募相比,从容在打新策略上具有两大特色:  1、出色的底仓管理  新规**后,网下打新要求投资者持有非限售A股的市值。网下打新的确有很大的盈利空间,但底仓市值风险也是投资者必须考虑的问题,只有在保证市值不亏损的前提下,网下打新的收益才能有保证,因此底仓管理水平是否出色也是决定一只网下打新产品收益水平高低的要素之一。  从容的网下打新产品收益主要由两部分构成:打新收益+底仓收益。从容的研究团队通过精选个股建立底仓,进行严格的底仓管理,在获取相对稳定的打新收益的同时,还能获取相对客观的底仓收益,让整个打新产品的收益更上一层楼。  2、严谨精确的卖出策略。  在新股上市后第一个开板交易日即卖出,是普遍流行的做法,但从容不这么做。从容的研究团队配置了全面的专业人员,在新股上有着非常深入的研究,对每一只新股都会给出一个明确的估值,一旦达到目标价格便会坚决卖出。  事实上,近年来新股的涨停板个数正在逐步增加。民生证券对2014年以来的数据回溯显示,在新股上市后,78%的次新股涨停天数达到6至20天,且2014年至2016年次新股平均涨停天数呈逐年上升趋势。从容的严谨精确的卖出策略也最大程度上确保了打新的最大收益。

      11月18日盘后观

      11月18日盘后观点: 今日大盘低开低走,尾盘收出一根小阳线,成交量小幅放大。截至收盘,沪指报3192.86点,跌0.49%;深圳成指报10889.1点,跌0.51%。 盘面上,高送转、次新股相对强势,权重股集体走低。技术上看,今日指数早盘低开后震荡整理,午后两市跳水,沪指失守3200点,创业板翻绿。盘中最高冲高至3212点附近,盘中最低下探到了3187点附近,尾盘收在5日线的下方。近4个交易日低点不断下移,5日均线开始走平,市场堆积了较多的获利盘,注意市场短期风险,关注10日线的支撑。 市场的风险是涨出来的,机会是跌出来的。重仓者近期反弹逐步减仓。(魅仙儿近期倡导股语:个股在冲高的时候别舍不得卖)[风险提示:以上内容仅代表个人观点,不构成投资建议,股市有风险,投资需谨慎!]

      收评

      港口航运调整居前,中字头券商无力,下周初可能会延续调整,但之后依然有指数新高的可能。建议继续看中字头和券商。高转送可操性不高,追高风险较大。

      吴晓灵:2017年进一步推进注册制改革

      全国人大常委、财经经济委员会副主任委员吴晓灵今日在“财经年会2017:预测与战略”上发表演讲时表示,股票公开发行注册制(以下均简称“注册制”)的本质是在公平的规划下把投融资的自主权交还给市场,让市场在资源配置中发挥决定性作用。她建议,2017年在推进《证券法》修法、进一步完善定向增发制度和放开股票发行价格行政管制三个方面进一步推进注册制改革。吴晓灵指出,去杠杆最重要的是去非金融企业的杠杆,在一个间接融资为主的金融体系中,入股不发展股本融资,杠杆率只会上升,不会下降。去产能是要去掉落后的高消耗、高污染的产能,没有市场化的淘汰机制,没有收购兼并的产业重组,也达不到平稳有效推进的目的。而这一切,离不开一个公平高效的资本市场。市场经济中金融资源配置的效率决定了社会资源的配置效率,所谓的“一分钱难倒英雄汉”。间接融资,是银行的经营机制影响资金的配置效率和效益;直接融资,是投资人的质量和市场规划影响资金的配置效率和效益。加强投资者教育、培育机构投资人是提高投资人质量的路径,但吴晓灵认为最根本的是让投资人在公平的规划下承担投资后果,在利益驱动下做出对企业的选择。2015年12月全国人大常委会通过了股票发行注册制授权决定,授权国务院进行注册制改革中调整适用《证券法》有关规定。从2016年3月1日起,实施期限2年。吴晓灵指出,一年来证监会在加大上市公司信息披露、明确中介机构职责和全面从严执法上做了许多工作,为注册制的推进奠定了基础。吴晓灵建议,2017年从以下几个方面进一步推进注册制改革:第一,推进《证券法》修法;第二,进一步完善上市公司非公开发行股票注册制度(定向增发);第三,放开股票发行价格的行政管制。关于《证券法》的修法,已列入人大常委会审议日程。吴晓灵希望修法能希望完善“证券”的定义,为创新打非奠定法律基础,为功能监管奠定基础。修法能为建立多层次资本市场提供法律保障,为注册制改革制定原则,完善监管手段,更好地打击违法违规行为,维护市场秩序,保护投资人利益。定向增发是让战略投资者筛选出有潜力的上市公司,优化市场存量、缓解市场估值下降压力。吴晓灵认为,关于破除定向增发逆向选择的办法是用更接近二级市场的价格发行。投资者都是追逐收益的,当增发价与二级市场价的价差不足以保障收益时,投资者就会寻找资源利用效率高的公司,这样就能优化资源配置。她建议,以发行时的市价为基准确定定增价格,用折扣率和锁定期的搭配引导企业按市价发行。建立储架发行制度,提高融资效率。此外,降低再融资门槛,促进优质企业改善经营、健康成长。吴晓灵认为,注册制的本质,是把资本市场融资的自主权交给市场投融资主体,包括发行价格和发行时机。放开发行价格,可能出现破发现象,但这能让投资者理性投资。“中国市场曾经出现功亏一篑的遗憾,成功往往在再坚持一下的努力中。”在演讲的最后,吴晓灵强调:“中国不缺有创新精神的企业家,中国有深厚的国内需求,中国不缺钱,但中国缺少让这一切有机结合的机制。资本市场是它们结合的场所。我们要运用好几百年来人类发展创造出的这一机制,为中国经济增长服务,为人民增加财产性收入服务。”

      中国结算董事长回应深港通三大热点问题

      深港通开通在即,中国结算董事长周明就前期征求意见过程中市场关注的热点问题作出回应。1、投资者通过沪、深“港股通”买卖港股换汇,能否合并成一个净额换汇?周明表示,曾对采用一个净额换汇的问题进行过详细的论证。由于沪、深“港股通”是两条通道,如果将两个净额合并成一个净额换汇,则业务流程过于复杂,系统交互过多,耦合度极高,时间窗口有限,操作风险极高。为降低操作风险,满足“深港通”推出时间要求,最终采用了分别换汇的方式。2、换汇成本问题周明表示,“深港通”与“沪港通”换汇汇率形成的机制完全相同,出现换汇汇率差异主要是因为买卖分摊比例差异造成,但差异极小。“沪港通”开通两年来,“港股通”结算总额2万多亿港元,日均结算净额8亿多港元,累计完成近4000亿港元的换汇。净额换汇比投资者个人换汇成本要低。初步估算,“沪港通”开通两年来,净额换汇比投资者个人换汇节约成本数亿元。下一步,中国结算将进一步加强对换汇银行汇率报价考评工作,继续致力于降低换汇成本。3、关于“港股通”标的股票退市后提供后续服务的问题周明表示,“沪港通”准备期间,中国结算经与相关各方多次反复沟通协调,并对“港股通”标的证券退市后如何处理研究提出多种解决方案。经权衡比较,“深港通”及“沪港通”均采用了由中国结算提供名义持有人服务并代为行使权益的方案。这一方案既不改变内地投资者持有港股的习惯,也能够充分保护内地投资者的权益。“港股通”标的退市已发生过1单。目前看,处理还是比较平稳有效。周明还表示,“深港通”是我国资本市场双向开放道路上的又一个新的里程牌。“深港通”,包括“沪港通”还有进一步优化提升的空间,包括交易日历安排、汇率机制、实际权益拥有人权益行使、标的股票退市等相关具体事项。他称,“深港通”开通意味沪、深、港三地共同大市场正式形成,意味内地市场对外开放的格局已覆盖到多层次股权市场的各主要部分,包括主板、中小板、创业板,下一步还将包括ETF基金。中金公司财富研究部制作了下面这些图,解答投资者关心的深港通问题:个人投资者参与港股通需要满足哪些条件?深市港股通标的包括哪些股票?▶  “深市港股通”标的包括:(1)恒生综合大型股指数的成份股;(2)恒生综合中型股指数的成份股;(3)定期调整考察截止日前十二个月港股平均月末市值不低于港币亿元的恒生综合小型股指数的成份股;(4)A+H股上市公司。▶  不包括:(1)A股被深交所实施风险警示、被暂停上市或进入退市整理期的相应股;(2)A股在上交所风险警示板交易或被上交所暂停上市的A+H股公司的相应股;(3)在联交所以港币以外货币交易的股票。深市港股通每天有多少额度?深市港股通每日额度105亿元人民币▶ 深港通不设总额度限制,但为防范资金每日大进大出的跨境流动风险,深港通设置了每日额度的限制,深股通每日额度为130亿元人民币,港股通每日额度为105亿元人民币。▶ 深港通下的港股通和沪港通下的港股通每日额度由深沪两家证券交易所分别控制,即均为105亿元人民币,互不影响、也不相互调剂。▶ 港股通当日额度余额的计算公式为:当日额度余额=港股通每日额度-买入申报金额+卖出成交金额+被撤销和被联交所拒绝接受的买入申报金额+买入成交价低于申报价的差额。港股通交易日如何确定?▶ “最小交集”原则港股通将仅在深港两地均为交易日并且能够满足结算安排时开通。深港通开通当年的交易日安排将在开通前向市场公布。交易日公布指定网站:http://www.szse.cn/main/szhk/(1) 两地的假期均不作为交易日和交收日。(2) 由于香港采用“T+2”的证券和资金交收制度以及“T+1”的券商风控资金交收制度,因此如果境内放假香港不放假,为避免境内放假期间造成资金交收违约,境内放假前两天不作为港股通交易日。(3) 香港市场的半天交易时间,港股通和香港保持一致,交易半天,但为非交收日。▶ “半日市”的交易交收安排如果圣诞节前一天(12月24日)、元旦前一天(12月31日)和农历新年前一天(农历腊月最后一天)为工作日,则香港市场上述日期为半日市:上午半天交易,且当日不是港股通交收日。而半日市(L日)、半日市前一交易日(L-1日)交易的交收均在L+2日完成。▶ 台风、黑色暴雨等灾害性天气的影响八号或以上的台风警告及黑色暴雨警告会影响到港交所的交易交收工作。港股通交易时间与可接受的指令类别投资者交易港股通股票,9:00至9:15可接受竞价限价盘申报(集合竞价); 9:30-12:00及13:00-16:00可接受增强限价盘申报(持续交易时段,连续竞价);16:01开始接受竞价限价盘申报。投资者的港股通订单如果已经申报的,不得更改申报价格或数量,但在联交所允许撤销申报的时段内,未成交的申报可以撤销。撤单时间为9:00-9:15;9:30-12:00;12:30-16:00;16:01-16:06。港股通交易相关税费▶ 香港市场与内地在税费安排方面存在差异。具体来讲,投资者主要需支付交易税费、结算及交收服务费用、存管和公司行为服务费用等税费。香港结算为简化对内地市场的相关收费项目,对港股通持股统一收取证券组合费,以代替香港结算针对香港本地市场原收取的证券存管、代理人服务等多项费用。▶ 中国结算依据相同标准,对每个持有港股的A股证券账户进行收取。▶ 考虑券商佣金后,交易费用按成交金额算约0.2%-0.3%左右。港股通如何结算?什么是“T+2”制度?港股结算交收实行“T+2”制度▶ 内地投资者卖出股票:T日客户卖出股票在账户中冻结,同时卖出股票获得资金即时可用(但不可取)。T+2日中国结算正式划拨股票交给香港结算,香港结算也将客户应得资金交给中国结算。由于中国结算收到资金是在T+2日下午6点,因而客户资金在T+3可取。 ▶ 内地投资者买入股票:T日客户买入股票立即可卖出(但并未划入账户),同时买入股票应付资金立即冻结,T+2日中国结算正式划拨资金给香港结算,此时资金正式从客户账户中划出,香港结算也将客户买入股票交给中国结算,此时股票才正式登记到客户的账户中。港股通投资有哪些风险值得投资者关注?

      找准投资的锚——未来投资模式的一点思考

      投资不易,越来越不容易了。原来是以玩的心态投资,但做自己的基金,虽然还是玩,但是相对认真把它当成一件事来做,否则就失去了发基金的意义。近期筹备新基金,考虑到税负的问题,还是留部分做一些高风险的策略投资。同时对去震荡市的盈利模式,再次进行了测试,思考,收获很大。1、过去的一些盈利模式将越来越难。在测试的过程中,发现了一些问题,特别是以前追高的模型,失败的效率越来越高。而低买的模型,失败的概率虽然不是特别高,但还是比过去要高,往往,往往脱离成本几个点,就马上现回原形。唯一成功概率较高的还是次新股,次新股的各个模式也进行了测试,结果发现每一个模式的持续性盈利都较差,盈利比例也比过去要少,往往大涨之后就是低开吃面,过去大概的一个高开轻松出去的保守的策略,目前失败概率越来越高。2、智能与量化交易在看盘中,不断能看到一些量化盘,或者提前制定的交易策略,到了标准严格执行,盘感这东西能感觉出细微的变化,就像在听一首钢琴曲,突然一些不和谐的声音夹杂进来,导致原有的那份恬静和舒适感被打乱。智能交易抓取信息的能力要远远超过人大脑对信息的分析能力,而量化交易又很好滴克服了人性的一部分,这应该是当前的一段时间大机构的一个主要发展趋势和方向,很多人也在做,也有做的不错的。但对于**来说,相当于机遇与挑战并存,就像打怪兽,来了大BOSS,还是很开心的。3、建立投资的锚,继续坚持逆向投资模式要变,如何变?1)收缩战线,防守过冬,适应新变化,拥抱变化。减少过去复杂的交易模式,建立几条清晰的主线,每一条投资主线制定投资的锚,锚的正确与否,通过账户持续盈利来检验,继续在下跌恐慌买入,上涨逐步卖出;2)寻找量化和智能交易的漏洞。由于处于发展初期,肯定存在很多不完美的地方,像光大乌龙,融资强平连环套,期货强平,等等,不管多么完美的交易策略,最终还是背后的人在指挥和指导,找到漏洞,伺机在大机会出现的时候,踢上两脚,岂不痛快?3)加大操作周期,减少短线操作。以三五年的战略性眼光进行一项布局,以一年的眼光来确定策略仓位,然后以月度来进行评价推进。逐步证实则盈利加仓,逐步证伪,则置之不理。4)当恐慌来临的时候,凡是大跌的大方向就是买,凡是大涨的大方向就是卖。这条定律用了很久,多空通杀,目前为止还比较有效。5)新基金即将完成备案,内心里是多么怀念股灾啊。