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    徐翔事件一周年:概念股遭抛弃 “资本运作”渐消停来自

    2015年11月1日,昔日的“私募一哥”、泽熙投资管理有限公司法定代表人、总经理徐翔因涉嫌内幕交易、操纵股价被捕。一年中,徐翔的案件情况多次引得市场关注,而“徐翔概念股”们的命运也从未淡出市场的视线。  转眼间,“徐翔事件”已经发生一周年。  2015年11月1日,昔日的“私募一哥”、泽熙投资管理有限公司法定代表人、总经理徐翔因涉嫌内幕交易、操纵股价被捕。一年中,徐翔的案件情况多次引得市场关注,而“徐翔概念股”们的命运也从未淡出市场的视线。  《第一财经日报》记者梳理统计发现,在“徐翔光环”不复和基本面不佳的情况下,多只曾经受到热捧的概念股过去一年跌幅颇深、大幅跑输市场;同时也甚少光顾龙虎榜、再无往年风光。  与此同时,多起徐翔参与过的上市公司定增或重组借壳事宜均宣告夭折。而事实上本报也梳理发现,经过徐翔事件的“洗礼”,不少爱讲故事的徐翔概念股近一年内甚少有资本运作活动,显得颇为“安静低调”。  昔日“明星”遭游资抛弃  2015年11月2日,即徐翔被捕之后的首个交易日,多只“徐翔概念股”应声跌停。包括康强电子、华丽家族、大恒科技等在内的多只股票更是在11月2日、11月3日连续两天跌停。  徐翔事件冲击波过去之后,受波及个股多数实现了企稳,徐翔概念股“大面积跌停”的情况不复存在。不过,本报记者梳理却发现,过去一年,徐翔概念股的表现大幅跑输市场,不少个股跌幅超过30%,同期上证指数下跌7.69%。  以泽熙投资在去年3季度的重仓股为例,华丽家族和康强电子两只股票近一年分别下跌了29.75%和11.45%。徐翔之母郑素贞持有的南洋科技、文峰股份、大恒科技3只股票的跌幅均超过30%。  此外,徐翔左手定增、右手重仓,借“马甲”朱向英之手持有的东方金钰,过去一年的跌幅达到了20.61%。包括东方航空、新兴铸管在内的多只2015年中报重仓股跌幅也均超过了20%。  “这些股票背后基本都有徐翔资本运作的影子,所以其实存在不少老鼠仓。”一位私募交易员向记者分析表示,徐翔被捕之后,潜伏的老鼠仓纷纷出逃,抛出来却没人接盘,跌幅比其他股票深也是意料之中。  曾经因为徐翔光环的“加持”,相关概念股总是成为市场资金和部分游资的追逐对象。而一旦有资本运作方案流出,相关个股更是成为龙虎榜的常客。然而记者梳理统计发现,11月1日却成为了相关概念股龙虎榜数据的分水岭。  数据显示,“故事大王”华丽家族在2015年累计上过14次龙虎榜,而2016年却没有龙虎榜记录。公司股票最后一次登上龙虎榜正是在2015年11月3日,应徐翔被捕之声而连续两日跌停。  无独有偶,康强电子在2012至2014年3年间从未上过龙虎榜,2015年5月在徐翔主导下祭出重大资产重组方案之后,累计9次登上龙虎榜。而2016年仅在一季度有3次龙虎榜记录,第二和第三季度均没有上过龙虎榜。  再例如,文峰股份和大恒科技在2015年均有11次龙虎榜记录,但在2016年却鲜有大动静。文峰股份2016年无龙虎榜记录,大恒科技仅有3次龙虎榜记录。  “一方面是今年监管层查游资炒作,借壳重组都很严,另一方面,股票有资本运作才会吸引更多资金,这些股票失去了‘徐翔光环’,基本面也没有多少亮点,可以说是被资金抛弃了。”前述私募交易员告诉记者。  据本报梳理,从基本面来看,不少徐翔概念股都存在基本面无亮点却涉足多个概念,靠讲故事拉升股价的特点。  以华丽家族为例,公司祭出“石墨烯+机器人+临近空间飞行器”华丽故事荟的背景是,2015年此前的三个年度中,营业收入、净利润连续三年负增长。宣布转型一年多以来,业绩有所增长,但目前仍靠房地产“撑门面”。  华丽家族2016年三季报便显示,公司前三季度营业收入为5.55亿元,较上年同期增长286.92%,但主要系上海金叠公司、苏州项目本期结转销售面积增加所致,并非三大概念中任何一项。  此外,曾经涉足参股金融概念的文峰股份今年前三季度营业收入为48.23亿元,较上年同期下降14.41%;归属母公司股东的净利润为1.85亿元,较上年同期下降27.3%。大恒科技前三季度实现营业收入17.27亿元,较上年同期增长1.35%;归属母公司股东的净利润-0.05亿元,较上年同期大幅下滑151.67%。  资本运作都“消停”了  涉水一级半市场、参与上市公司资本运作是徐翔的惯用手法。据记者统计,截至徐翔被捕之前,泽熙系至少计划参与乐通股份、华东重机、宝莫股份、龙宇燃油、大恒科技、康强电子等6家上市公司的定增或重组借壳事宜。  随着徐翔被捕,这些上市公司的重组计划均受到影响,多数出现夭折;而部分通过调整方案而暂时“存活”的重大资产重组,也在2016年不断趋严的政策环境中倒在了半路。  2015年11月,乐通股份、华东重机、龙宇燃油均公告调整定增方案,泽熙系完全退出。以乐通股份为例,2015年11月29日,公司公布了调整后的定增预案,徐翔之母郑素贞被排除在认购对象之列。  不过,2016年8月24日,公司又发布公告称,由于交易双方在标的公司业绩进度、业绩承诺、估值水平及交易对价调整等事项上存在较大分歧,交易双方未能在约定时间内就具体方案达成一致,将终止重大资产重组事项。  大恒科技的定增则是倒在了最后关头。公司定增预案在徐翔被捕前一个交易日获监会审核通过,但由于后期郑素贞股权遭冻结,截至2016年2月10日,公司定增方案未取得证监会的书面核准文件,非公开发行股票方案自动失效。  此外,也有公司的资产重组方案没能“活过”2015年11月。例如,宝莫股份于2015年11月9日发布公告宣布终止非公开发行股票事项,公司称已与除上海泽熙增煦投资中心(有限合伙)之外的9名认购对象分别签署终止认购协议,公司非公开发行股票事宜随之搁浅。  康强电子于2015年11月17日宣布公司重大资产重组事项终止,这意味着永乐影视正式与康强电子分道扬镳,借壳事宜宣告失败。对于终止原因,借壳方永乐影视实际控制人程力栋在终止函中提到“由于发生了双方都无法预测及避免的客观事项,导致本次交易中配套融资部分存在重大不确定性。”  另据记者不完全梳理统计发现,经过徐翔事件的“洗礼”,不少爱讲故事的徐翔概念股近一年内甚少有资本运作活动,显得颇为“安静低调”。  例如,华丽家族、大恒科技、康强电子3家公司近一年中没有进行任何重大资产重组。文峰股份也仅是在今年9月以协议转让的方式受让了海门康宝服装厂持有的华尔康(831168.OC)200万股股票,拟参与华尔康的定向增发。华东重机在今年8月22日拿出重组预案,拟收购中视合利100%的股权,青阳传播100%的股权,不过却在10月10日宣告了重组的失败。  除了重大资产重组失败之外,高管失联,是徐翔事件的另一后遗症。据记者不完全统计,包括东方金钰、宁波中百、向日葵、电广传媒、明牌珠宝、美邦服饰、大恒科技等多家徐翔概念股公司均出现过公司高管失联情况。  今年4月12日至今,2016年4月12日,多家“徐翔概念股”上市公司发布类似公告,称徐翔旗下投资平台和马甲持有的股份被轮候冻结,包括华丽家族、大恒科技、宁波中百、文峰股份、东方金钰等。而华丽家族的公告中出现“青岛市公安局”的执法机关,业内人士表示,徐翔一案大概率将在青岛审理。

    李超:支持证券基金机构积极稳妥国际化经营来自

    11月1日,中国证监会与香港证监会在上海召开内地与香港跨境机构监管合作研讨会。中国证监会副主席李超在讲话时表示,中国证监会将始终坚持市场化、法治化、国际化的改革方向,继续支持证券基金经营机构积极稳妥地开展国际化经营,集中力量做大做强主业,增强核心竞争力,全面提升合规内控和风险管理水平,更好服务实体经济,更好服务国家“一带一路”战略,更好服务资本市场双向开放。  香港证监会执行董事梁凤仪在致辞时表示,香港证监会将不断加强与中国证监会的监管合作,促进跨境证券基金经营机构合规运作、稳健经营,促进两地证券基金行业互利合作和共同发展。  中国证监会、香港证监会和国家外汇局的有关人员出席会议。在港设立机构的有关证券公司、基金管理公司及其香港子公司的主要负责人和有关证监局以及证券业协会、基金业协会的代表参加会议。

    “光棍节”战役提前打响 电商或借机崛起来自

    进入十一月,年度购物狂欢盛宴双十一也即将到来。而事实上,天猫、京东等大型电商以及各大物流公司均已提前进入应战状态。天猫多种商品从10月21日起就已启动付定金预售活动,京东也于10月26日起开启多项促销活动。而今年作为电商举办双十一购物节的第八个年头,双十一期间,快递量创新高也成为各方共识。据国家邮政局初步预测,今年双十一期间全行业处理的邮件(快件)业务量将超过10.5亿件,比去年同期增长35%。  正是在上述背景下,包括民生证券、国泰君安、中泰证券、国海证券、兴业证券等在内的多家券商也纷纷表示,看好双十一相关受益股近期的机会。其中,兴业证券表示,尽管近几年来,双十一期间物流板块整体超额收益并不明显,仅有少数几个标的会有所表现,但由于今年出现了纯正的快递标的,快递物流板块的热度相对以往会极速提升。推荐关注纯正快递标的圆通速递、新海股份、艾迪西、鼎泰新材;相关物流标的外运发展、华鹏飞、音飞储存(56.050,1.90, 3.51%)等。  而据《证券日报》记者根据上述券商研报梳理发现,快递物流、互联网+零售、电子商务被券商普遍认为是双十一最受益的三大领域。国金证券表示,梳理过往三年双十一前后资本市场表现,电商板块最为强势,推荐南极电商、跨境通(20.150, 0.00,0.00%)、苏宁云商(11.260, -0.03, -0.27%)、步步高(14.290, -0.05, -0.35%)。民生证券也表示,线上消费红利减弱,跨境电商、社交电商及布局新消费、新模式的标的迎来机遇,短期受益双十一主题催化,推荐南极电商、跨境通、苏宁云商、小商品城(7.710, -0.03, -0.39%)。  东兴证券则表示,双十一临近催化电商主题投资机会。可关注四大快递概念股;互联网+零售转型领先的苏宁云商、永辉超市、步步高;致力电商服务的跨境通、南极电商。长期来看,建议重点把握以下三大投资方向:1.低估值、高资产、产业资本举牌行情:例如欧亚集团、合肥百货、鄂武商等价值型个股。2.国企改革相关股,商贸零售行业作为竞争性行业,国企改革将驱动价值型公司的业绩释放和转型创新,建议关注具有较高资产溢价的翠微股份、重庆百货、兰生股份等。3.转型升级:关注互联网+零售转型领先的苏宁云商、王府井、永辉超市;致力供应链整合和服务的江苏国泰、跨境通、南极电商。  市场表现方面,在上述机构看好的个股中,圆通速递、新海股份、艾迪西、华鹏飞、音飞储存、鼎泰新材、苏宁云商和合肥百货等8只个股10月份以来股价表现跑赢同期大盘(沪指期间上涨3.92%),期间累计涨幅分别为:22.10%、14.80%、14.68%、7.93%、4.84%、4.62%、4.15%和4.13%。  而从机构评级来看,上述个股中,永辉超市、跨境通、艾迪西、南极电商、鄂武商A和重庆百货受到了机构的扎堆看好,近30日内的机构买入评级均在5家及以上,分别为:7家、7家、6家、6家、5家和5家,机构的集中推荐,一定程度显示出个股的潜在价值,分析人士指出,这些个股的后市表现,值得关注。

    玩转准举牌概念 恒大清仓梅雁吉祥被问询来自

    近期市场资金热捧“举牌”、“准举牌”概念,聪明如恒大人寿者玩转此等套路,在较短时间内以接近举牌线幅度迅猛进出部分A股公司并因此获利。监管层对此现象颇为关注,恒大人寿逢高清仓梅雁吉祥(7.160, -0.56, -7.25%)已被上交所问询。  梅雁吉祥11月2日公告称,公司截至9月30日的原第一大股东恒大人寿,截至10月31日,已经将所持有的公司股票全部减持。  受此影响,梅雁吉祥11月1日收到上交所《关于对广东梅雁吉祥水电股份有限公司股东恒大人寿持股变动相关事项的问询函》(下称“问询函”),要求公司落实恒大人寿买卖公司股票相关事项。  公告显示,恒大人寿于9月28日起买入梅雁吉祥股票并成为公司第一大股东,在10月31日全部卖出。对此,上交所要求梅雁吉祥向恒大人寿核实在较短时间内买入公司股票后又全部卖出的主要考虑,并对外披露。  同时,上交所还要求梅雁吉祥针对股价波动较大核实信息披露事项,并揭示相关风险,同时,自查公司董监高最近三个月买卖公司股票的情况。  针对问询函,恒大人寿回应称,买入及卖出梅雁吉祥股票的目的是基于当时对资本市场的判断及对公司价值的合理判断。  回溯梅雁吉祥近期表现,公司10月25日晚间披露三季报,在恒大人寿的提醒下,确认并披露恒大人寿成为公司第一大股东。  至于恒大的意图,监管层亦在监管工作函中要求梅雁吉祥向相关方核实并披露恒大人寿增持的主要目的,以及是否存在调整上市公司业务及管理层的计划。  受此影响,梅雁吉祥10月26日、27日连续涨停,28日冲高回落,盘中创下今年以来的新高。10月31日,梅雁吉祥低开低走,成交量并未缩减。  由此来看,恒大人寿在9月28日建仓,成功成为梅雁吉祥第一大股东,且不触及举牌线,等待并提醒公司发布三季报,此后,市场对恒大概念追捧火热,股价上涨明显,恒大人寿则将持仓抛售一空,赚得收益。  在市场人士看来,恒大人寿在较短时间内进出,且始终未触及举牌线,考虑到“恒大概念股”这一题材的市场热炒程度,其或有意或无意“利用”自身影响力影响股价,待资金追入时离场,颇有炒作嫌疑。  值得一提的是,在现身万科A、嘉凯城等多家公司后,“恒大系”旗下的恒大人寿在三季度建仓多家小市值公司,持股比例大多维持在4.95%,距离举牌线仅一步之遥。  与此前恒大地产深度参与的公司不同,部分被恒大人寿拿下4.95%股权的公司在披露恒大“迹象”前股价已有相当幅度的上涨,而在披露消息后,股价反而下跌明显。  其中,10月27日、28日和31日连续三日下跌的栋梁新材龙虎榜显示,31日有机构席位抛售2.32亿元,在9月末持有大量仓位同时拥有机构席位的恒大人寿“嫌疑”较大。

    商品***资生意经: 私募化身优先级加杠杆来自

    商品期货市场呈现出的“黑色系”行情,如今吸引了更多资金挖掘其中的业务机会。21世纪经济报道记者经过多日调查获悉,一些偏好固定收益资产投资的私募机构正与部分期货公司进行合作,并为期货投资者提供1-4倍不等的杠杆配资服务。从记者了解掌握的情况看,上述提供配资的私募机构的资金为自营资金,并通过发起成立结构化资管产品,并认购优先级份额的方式为投资者提供配资。有业内人士指出,***资业务的主要问题在于,期货交易本身属于保证金的杠杆交易,在此基础上叠加杠杆,有可能带来更大的市场风险,爆仓概率将大大提高。但也有从事***资交易的人士称,商品期货的许多策略与期现套利等偏稳健类收益目标有关,因此即便是对原有杠杆进行叠加,也能在波动范围内对风险进行合理控制与化解。虽然如此,但***资的合规性却面临重重考验,例如此前监管层下发的新八条底线(《证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理暂行规定》)和相关配套规范已明确,在结构化产品中优先劣后需共同承担风险,因此上述结构化产品的配资行为存在一定的合规性争议。“黑色系”牛市引配资围猎今年以来,包括焦炭、铁矿、焦煤、动力煤、螺纹钢等在内“黑色系”合约成为了期货市场的主角。以DCE焦煤(JM)为例,该品种在今年4月份和9-10月期间迎来两次放量上涨洪峰,而截至11月1日,其全年累计涨幅已达146.77%。其他的“黑色系盟友”在波动上也有相似之处,在年初至今的同一期间,螺纹钢近月涨幅达68.35%,BOCE动力煤(BSCSPT)涨幅达81.25%,而DCE焦炭(J)的涨幅更达到187.12%。黑色系商品牛市间接吸引了不少高风险偏好投资者的关注与热炒。“过去期货市场还是没有这么多单边看多或看空的,因为总要对冲风险,但今年从黑色系的行情看,应该有不少散户和私募在商品市场里寻找机会。”10月31日,一家央企系期货公司研究员告诉21世纪经济报道记者。随着潜在投资者的增多,风险偏好的丰富,一些追逐固定收益类投资的私募资金正在对***资产生兴趣。据21世纪经济报道记者调查了解,目前已有期货公司和上述一类私募机构合作,为单一劣后资金提供配资。“今年资产荒,楼市被政策限制住之后,更多资金涌入了商品,这让10月份包括黑色系在内的品种都出现了比较火的行情。”华东一家期货公司营业部高管王彤(化名)表示,“目前我们跟一些私募合作,可以提供优先级资金,帮助投资者放杠杆。”据一位提供***资的私募人士透露,其目前提供的配资杠杆在1:2-1:4之间,资金成本则在7%-8%不等。值得一提的是,由于期货投资本身属于自带保证金机制的杠杆交易,该类“加杠杆”的配资活动无疑将造成其自带杠杆的放大。“期货本身就是带杠杆,其实已经满足了风险对冲和投资的需求,这种情况下再放杠杆,市场风险还是不低的。”前述期货研究员指出。但另有交易人士认为,在稳健策略类的期货交易中,高杠杆背后波动容忍度较低的问题仍能通过高频操作等方式规避。“高杠杆往往应用的策略可能会更稳健,我们身边不少机构的操作,更多还是用量化套利做的,整体风险并不难控制。”10月31日,一家券商系期货公司资管部投资经理表示,“这种策略的交易次数会比较多,因此风险也相对可控,所以并非不适合进行杠杆交易。”结构化配资“再现身”前述配资私募人士指出,其在提供配资的同时,也会在合同中约定相应的警戒线和平仓线,风控线也与劣后资金的策略类型有关。“套利策略和趋势策略肯定是不一样的,像套利的话一般可以到90%、95%;趋势策略要求比较高的话1:2的杠杆可以放到85%、88%的样子。”前述私募人士称。“套利的话更多类似于固定收益,所以平仓线和警戒线设定得也更高。”据21世纪经济报道记者调查获悉,上述配资模式在实施载体上,仍然依赖于结构化产品。值得一提的是,这一模式的配资互动曾广泛存在于去年A股牛市期间。例如王彤就明确表示,其可提供配资所需的通道产品,即券商资管或基金子公司专项计划。“发起设立一个结构化资管产品,然后我们(配资私募机构)来认购优先级,你们(指客户)来认购劣后,这样加了杠杆去运作,”王彤坦言,“产品本身也可以包装,然后让劣后(指客户)来做管理人。”但有业内人士指出,上述结构化配资在新的业务规范下存在较大的合规问题。例如日前,基金业协会下发《证券期货经营机构私募资产管理计划计划备案管理规范第1-3号》(下称备案规范),已对结构化产品可能存在的配资漏洞进行封堵。备案规范提出,产品需要按照“利益共享、风险共担、风险与收益相匹配”原则进行设计,并应当根据投资标的实际产生的收益进行计提或分配,其中“未实现投资收益或出现亏损的,则不得计提或分配收益。”“这一条其实已经限制了结构化产品的配资模式,所以利用这个来搞***资是有问题的,”北京一家基金子公司负责人指出,“另外它通过设计,让劣后来做管理人这个也不符合现有要求。”但另有配资人士透露,目前结构化配资还可通过契约型私募或合伙基金的方式得以实施,进而规避“新八条底线”的种种限制。“资管产品如果有问题,发起结构化的契约或合伙基金也是可行的,在杠杆率、操作层面受到的限制也更少。”北京一位推介***资服务的人士介绍称。

    “蒜你狠”卷土重来 通胀真的回来了吗?来自

    越来越多的迹象表明,久违的通胀似乎又回来了。华尔街见闻上周曾列举通胀逼近的诸多例证,比如咖啡、玉米、豆油等农产品,各类有色及黑色工业金属的暴涨,比如中国9月CPI的大幅反弹。而最新的证据是大蒜。如今,蒜头批发价已经飙升至26元/公斤,创六年新高。微信公众号“对冲研投”今日刊发的文章提到,相比于肉蛋价格,大蒜对宏观经济变化更敏感,价格弹性更大,可视为一个经济先行指标,通常会先于CPI上涨。本次大蒜价格上涨从2014年年中开始发酵,温和上涨至2016年初,之后开始加速,直到如今创出新高。如今CPI已经出现显著回暖,通胀预期大有卷土重来之势。不少分析师也敏锐地指出了这一点。华创证券债券团队昨日表示,通货膨胀预期或全面升温:今年以来,一度通货膨胀预期指数出现了较为明显的上升,这和前期房地产价格的反弹是有很大的关系。本质上看,房价的快速上升确实也会导致市场的通货膨胀预期的上升,并最终通过传导导致通货膨胀水平的上升。例如,房价涨-租金涨-服务业成本上涨这个路径。但是房价上升对CPI本身的影响较为有限,速度也较为缓慢。所以,今年以来通货膨胀预期指数的上升并没有带来CPI本身更快的上升,尽管从趋势上通货膨胀预期指数依然是通货膨胀水平的领先指标。华创认为,“蒜你狠”地趋势可能预示着明年通胀水平出现超预期反弹。近期已经出现“蒜你狠”的趋势。如果是这样,未来的通货膨胀预期的上升,就可能体现为全面价格的上升,因此,明年的通货膨胀水平可能有超预期反弹的风险。不过,对于当前的通胀回升,海通证券姜超却持谨慎态度。他认为,供需变化逃不开价格规律,通胀短升长降,2017年将重新回落。姜超指出,从结构上来看,PPI的回升几乎全部来自生产资料价格的上涨。而生活资料价格从3月至今基本走平,对PPI的整体回升几乎无贡献。而原油、煤炭、钢铁的上涨动力均来自短期内供需或供需预期的改善,涨幅难以持续。随着地产调控大幅加码,汽车减税即将到期,需求存在大幅回落的风险。届时,这些行业产能过剩的顽疾将再度暴露。2017年工业品供需有望逆转,工业品价格以及通胀或重新回落。货币政策拐点将至?“对冲研投”文章指出,大蒜价格总是从宽松的货币政策时期开始上涨,暴涨过后总跟随着国家货币政策的收紧,持续提升基准利率,调高存款准备金率。这种现象在06-07年和10-11年表现的非常明显。那么这次是否预示着政策的拐点即将到来呢?基于通胀将短升长降的逻辑,姜超认为货币政策短期内确实会收紧,但长期来看仍将保持宽松。流动性短期趋紧,但长期流动性趋松。短期来看三方面因素制约着中国央行货币宽松的空间:第一,政治局会议提出抑制资产 泡沫、防范金融风险,防风险成为政策主基调;第二,随着美联储加息渐进,美元走强,人民币贬值压力不断增大,稳定汇率动机增强;第三,低基数叠加PPI回 升,导致4季度通胀存在反弹风险。综合来看,降准或继续延后,而逆回购期限的拉长意味着短期资金成本的上升,年底前资金或持续偏紧。但地产调控加码加剧经 济下行风险,也意味着资金需求长期趋降,流动性长期趋松。债市仍以控风险为主华创指出,后期债券市场的核心问题在于短期的资金改善能否延续,特别是在公开市场到期压力较大的情况下,央行是否还会大幅投放流动性?如果不是,那么资金后期仍面临较大的波动。此外,经济超预期的改善也使得市场前期对经济的悲观预期需要修正。因此,短期驱动市场的因素从前期的资金紧张变成资金适度放松但是紧张预期仍在+经济的企稳改善的组合,这本身并不代表市场调整压力的放缓。当然,更长期的看,市场的通货膨胀预期可能全面升温,或意味着明年的通货膨胀水平有超预期反弹的风险。综合而言,建议机构依然以控制风险为主。

    举牌资本A股猎食路径:“口味”与动机皆有不同来自

    近一年多来,一浪接一浪的举牌潮俨然成为A股市场一出备受关注的大戏。参与其中的主角也由股权投资基金为首的PE转换为各路险资,再更替为如今以恒大为首的产业资本,各路资金在A股市场“抢食”也有着各自独特的“口味”与动机。而各路资金进入A股市场猎食的同时也在二级市场及上市公司层面掀起波浪。举牌概念股一时成为市场追捧的题材,而上市公司方面则筑起高墙抵御“野蛮人”,一个个教科书般的生动案例也在持续上演。不过,在业内看来,以A股大跌、资产配置荒、实体经济吸金能力下降以及行业洗牌等为背后推动力的举牌潮或许还将持续。谁在导演举牌大戏就在上一个交易日(10月28日),作为举牌概念明星股的廊坊发展遭遇第四次举牌,举牌方仍为产业资本大鳄恒大地产。类似的举牌事件在A股市场不胜枚举。东方财富choice数据显示,2015年以来共有126家上市公司被各类投资者举牌,涉及增持248次,经测算涉及股份的成交金额约2200亿元,其中今年三季度以来有20余家上市公司被举牌。从各路资金举牌的时间以及参与主体来看,2015年以来,上市公司被举牌集中发生在2015年7-9月、2015年11-12月以及2016年7-9月三个时间段。其中2015年7月至9月期间,以中科招商等股权投资基金为首的PE、保险资金同台共舞掀起举牌潮;2015年11月-12月期间,前海人寿和安邦保险陆续举牌万科A引起市场高度关注,各路保险资金彼时也纷纷加入举牌大戏;但到2016年7月至9月,保险资金逐步退居后线,以恒大为代表的产业资本跃升为主角。在国金证券策略分析师李立峰团队看来,举牌主体可以分为股权投资(私募、大型股权投资公司)、金融资本(公募基金、信托、资产管理计划)、产业资本(实体企业)、保险(各类险资)和个人五类。以资金关注的行业来看,2015年以来,各类举牌主体多青睐于房地产、商业贸易、化工、机械设备、休闲服务、医药生物等行业。其中2016年7月至9月,以综合行业的上市公司最多,分别为廊坊发展、ST慧球、*ST山水、武昌鱼;医药生物、机械设备等行业个股也较多受到资金宠爱;食品饮料、休闲服务等行业也开始受到资本关注,上市公司分别是伊利股份、莫高股份、丽江旅游、西安旅游。各资本方“猎食”的背后也总有着相应的投资逻辑及选择标的的标准。在资深基金经理冯耀东看来,保险资金更偏向于价值股和成长股,对标的公司在行业中的地位、稳定度、分红、未来成长空间等有一定的要求;产业资本则主要是并购资金,重视的是标的公司是否与其有协同效应,有谋求第一大股东的诉求;股权投资资本则更多重视的是能否获利,偏好股权较为分散的上市公司,以更好的影响第一大股东,以起到掌控上市公司作用。“各路资本举牌动机各有不同。”李立峰团队认为,险资举牌注重财务报表合并和战略投资;产业资本举牌动机多样,主要通过举牌搜集到大量股权筹码、并度过一段“场外观察期”后将进驻董事会并参与上市公司管理,进行产业整合;股权投资举牌倾向于股权分散的小市值公司,这有利于其通过少量资金就取得话语权,进一步完成将自己的项目资源注入上市公司的意图。不同的举牌动机之下,各举牌主体选择投资标的的条件也各有不同。“险资举牌倾向于高ROE、低估值水平的公司,产业资本倾向于股权分散、低估值水平公司,股权投资资本更倾向于小市值的公司。”李立峰团队具体分析称,产业资本会更偏向第一大股东持股比例小于30%、PE小于30倍等条件;股权投资资本则更关注具备市值占比前30%的股票、控股股东持股比例小于30%、净资产规模小于5亿等条件的公司。举牌效应发酵汹涌举牌潮背后,到底是何种原因促成。而各路资本大鳄进入到A股市场也发酵出一系列的问题,概念股遭遇炒作、上市公司抵御“野蛮人”,这对于资本市场而言又意味着什么?在冯耀东看来,近一年多来,举牌事件频发主要有三个方面的原因,一是去年的市场暴跌导致很多公司跌出一定的投资空间,产业资本也可以更好的进行并购;二是在当前的经济背景下,资金冗余较多而投资方向缺少,出现资产配置荒现象;三是每一次市场大跌和经济环境恶化的时候,各个行业都要经历一次比较大的洗牌,这个过程中容易发生举牌或者并购事件。平安证券分析师魏伟则认为,各类资金举牌上市公司的主要原因在于企业投资意愿低迷,实体经济吸引资金能力下降,在这样的背景下,从资本市场中寻找机会是一个不错的选择,且目前A股无论是纵向比还是横向比较都不贵,举牌成本低廉。然而,各路资金进入A股市场猎食的同时也掀起了二级市场以及上市公司方面不少风波。其中,举牌事件对于上市公司股价的影响显而易见。以备受市场关注的廊坊发展来看,在今年4月份遭遇恒大地产首度举牌之后,7月27日至7月29日再度遭遇恒大地产二度举牌,紧接着,8月4日迎来第三次举牌。相应的,从7月27日开始,廊坊发展的股价一路上扬,从13元/股左右的价格到8月18日冲至短期最高点36.58元/股,期间股价涨幅为150.11%。类似的案例比比皆是,天宸股份在公告被国华人寿保险股份有限公司举牌后,复牌首日便获得涨停;梅雁吉祥在获恒大系青睐之后,连续拉出三个涨停板。举牌概念股也开始在A股市场风行。但在冯耀东看来,投资者投资举牌概念股不能盲目追涨,需要具体看举牌主体的意图,若是投资股票的成长空间,重点在股权收益这块,可以有所关注,但若举牌主体谋求的是第一大股东地位,则投资的目的不一样。“从举牌方来看,产业资本和私募资本举牌对股价提振更明显。”魏伟在其研报中分析指出,因为保险资本一般作为财务投资者迚入上市公司,而产业资本和私募资本的进入则会带来产业整合、资产注入方面的预期,可能的控股权之争对中小股东也极成利好。对于上市公司而言,遭遇举牌并非是一件愉快的事情。在连续遭遇恒大地产举牌之后的廊坊发展就曾做出过反击,原大股东通过在二级市场增持股份超过恒大地产,夺回第一大股东位置,并曾拟通过修改《公司章程》等方式来防御“野蛮人”,但最终未果;ST慧球则因是否公告外来者“入侵”一事与上海证券交易所“扛上”,由此最终导致被ST,而外来者的举牌也让原本控股权不明的ST慧球更加迷雾重重。以万科A抵御“野蛮人”为代表的案例也已被称为资本市场生动的教科书。即便如此,举牌事件依旧在持续上演,或许于长期而言并非不是好事。东吴证券首席证券分析师丁文韬在其研报中表示,长期来看,目前很多产业整体增速放缓,形成寡头垄断格局,小公司很难靠原有的外延式扩张的模式发展,行业进入大并购阶段,金融资本在此阶段可深度参与推进产业的整合升级。“举牌事件频发,说明二级市场参与的热度在提升,越来越多的资金参与进来,说明二级市场具有了一定的投资价值。”在冯耀东看来,可能未来像举牌或者产业资本进入资本市场的现象会越来越多。

    ST慧球拟在沪增设办公场地 成上交所“邻居”来自

    今日,ST慧球发布了一则《ST慧球关于新增办公地址及联系方式的公告》。ST慧球在公告中表示,公司拟于上海市增设办公场地,地址为上海市浦东新区浦东南路528号上海证券大厦南塔2401室。值得注意的是,在ST慧球增设办公场地后,公司将与上交所成为“邻居”。在上交所官网提供的联系地址一栏中,正是“上海市浦东南路528号证券大厦”。对于增设办公场地的原因,ST慧球表示,公司此举是为了“为全面配合监管要求、更好地履行信息披露义务、维护广大投资者的利益”。实际上,自从ST慧球陷入股权混战之后,公司的信息披露就一直存在重大缺陷,之前甚至曝出了“上市公司公告未对外发布,但是却在股吧里全文传出”的劣迹。除此之外,ST慧球还出现过“上交所拨打公司董事长电话,但无法取得有效联系”、“公司聘任的董事会秘书和证券事务代表均不具备必要的任职资格”等信披失控现象。由于慧球科技整改不力,8月26日,上交所发出了“最后通牒”——要求慧球科技在9月9日前限期整改,并提出了恢复公司信息披露管理秩序、核实公司实际控制人情况、追查公司尚未披露公告全文泄露的责任以及公司董事会应当自查整改等四项要求。但上交所的“最后通牒”并未促进慧球科技整改的进步。上交所9月9日发布的通报显示,截至当日17点,慧球科技依然未提交整改报告。鉴于此种情况,上交所自9月13日起对慧球科技实施了ST处理,公司股票简称由“慧球科技”变更为“ST慧球”,并转入上交所风险警示板继续交易。被实行“ST”后,慧球科技开始与上交所对簿公堂。9月28日ST慧球不满上交所ST处罚,向浦东新区人民法院提交材料,提起行政诉讼,要求撤销ST处罚,而相隔一天后,上交所书面函,公开谴责“公司董事长董文亮等现任董事会成员五年内不适合担任上市公司董事、监事和高级管理人员”。到目前为止,ST慧球仍然是内忧外患缠身,丝毫没有好转的迹象,但公司的股价却已从ST之前的16.25元/股跌至12元/股左右,跌幅达26%!

    澄清公告澄而不清 怒向小股东 格力因何"傲慢"来自

    在上周四(10月27日)红刊财经发表《活动方被指伪造公章,格力拟跨界标的银隆新能源的采购大单谜团》的稿件后,未见银隆新能源(非上市公司,没有义务做信息披露)发表任何澄清表态,格力电器却在10月31日公开发公告,对该报道做了公开澄清 。不过,格力电器的澄清公告难以解释相关疑惑,更多的是一种任性表态而非澄清。与此同时,格力电器在10月28日召开的第一次临时股东大会上多项议案被否,董明珠和小股东“发飙” 的画面也流出并被广泛传播。有关于格力电器的转型以及股东大会的评述,也在朋友圈热刷。 格力正走向何处?大单疑惑依然未解红刊财经曾报道指出,广东中信阳光将向“大爱无疆 健康中国万里行”公益活动捐赠100台电动客车。该活动本身被曝出曾冒用中国老龄事业发展基金会的名义。而广东中信阳光也只是一个在和银隆新能源签署购买1000台新能源汽车大单时成立仅1个多月时间的公司,注册资本1亿元,还没有实际业务展开。从银隆新能源的实际业务来说,今年1-8月共卖出公交车1844辆,一次性向一家新公司销售1000台新能源汽车,那么订单(约12亿元)的执行情况将是未知数。对此,格力电器的回应是,广东中信阳光是合法存续企业,除捐赠的100台新能源汽车外,剩余900台将用于租赁、通勤等业务上;“大爱无疆 健康中国万里行”公益活动与银隆新能源无关,活动本身请参考“中国报道网”发布的有关报道;“标的公司与广东中信阳光签署的该笔1,000台纯电动客车订单系分批交车,预计主要在2017年交付,对标的公司2016年经营业绩的影响较小;标的公司目前生产经营正常,在手订单饱满,纯电动客车产品供不应求,预计承诺业绩实现的概率较高。”这个回应存在几处模糊的地方。“大爱无疆 健康中国万里行”公益活动是否有过冒用正规慈善机构的情况?广东中信阳光相关资质是否齐备,能否消化1000台电动客车大单?银隆新能源当前的业绩表现到底如何,经营业绩是怎样的?预计业绩承诺实现的概率较高,是否为银隆新能源做出的新承诺?或者仅是格力得到的答复?从格力电气收购银隆新能源的方案来看,银隆新能源承诺的是2016-2018年扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别不低于7.2亿元、10亿元和14亿元。2016年上半年,银隆新能源营收24.84亿元,净利润3.77亿元。1-8月的净利润情况是怎样的,或者至三季度净利润实现如何?即使那1000台大单为明年订单安排,依然在银隆新能源业绩承诺时限以内,格力电器因何认为签署此类疑问重重的订单不是为实现业绩对赌的目的?募集资金提案同步遭否在回应红刊财经质疑期间,格力电器正筹划召开临时股东大会。召开股东大会的时间正是在银隆新能源签署1000台新能源客车后的10天,即10月28日,格力电器召开2016年第一次临时股东大会。令外界惊奇的是,格力电器股东就增发股份收购珠海银隆并募集配套资金、以及员工持股计划等26项提案中,有15项遭到参与投票股东的否决。其中《关于公司向特定对象发行股份购买资产方案的议案》以66.96%的赞成票 通过,而《关于公司募集配套资金的议案》和《关于授权董事会及其授权人士全权办理公司员工持股计划相关事宜的议案》等被否决。在得以通过的收购珠海银隆的提案中,全体股东参与了表决,其中大部分“中小投资者”投出了反对票。而在募集配套资金和员工持股计划的提案中,由于阳光人寿保险股份有限公司、中信证券股份有限公司和格力电器参与持股计划的498名员工等因关联交易回避表决后,中小投资者掌握了股权优势,并推动相关提案被否决。按照格力电器在8月底公布的最新方案,格力电器拟作价130亿元向珠海银隆全体21名股东发行股份购买其持有的珠海银隆100%股权;同时,格力电器还将向格力集团、格力电器员工持股计划、银通投资集团、珠海拓金、珠海融腾、中信证券、孙国华和招财鸿道,共计8名特定投资者非公开发行股份募集97亿元。募集资金将用于珠海银隆等的多个建设投资项目。珠海银隆则承诺,2016-2018年净利润不低于7.2亿元、10亿元和14亿元。对此,一位法律界人士向记者表示:“收购珠海银隆的提案通过,募资提案被否决,从法理上来说,后者并不对前者构成决定因素,也就是说,格力电器还是有可能继续推进收购珠海银隆。”这个“瘸腿”方案的否决,董明珠 有格力电器总股本依然是0.74%,依然低于公司三季报披露的前海人寿持有的0.99%股份。按照之前被否的方案,定增完成后,董明珠可以持有1.3%的股份。小股东的不满正如红刊财经感到困惑的那样,引发投资者不满的地方同样在于收购标的的业绩对赌存在诸多风险,巨额定增还会摊薄每股收益。据长期关注格力电器定增案的投资者陈绍霞计算,2016年6月末,珠海银隆账面净资产为42.10亿元,格力电器以130亿元股权为对价收购后,以发行股份方式募集配套资金亿元全部注入珠海银隆后,珠海银隆净资产将达到至142亿元。“在如此巨额投入之后,珠海银隆2018年承诺的净利润也仅为14亿元。即使今年下半年和2017年珠海银隆净利润全部向股东派发现金分红、2018年初其账面净资产仍保持为142.1亿元,以14亿元的净利润计算,其2018年的净资产收益率也仅为9.85%,远低于格力电器的盈利能力。”另外,珠海银隆业绩问题也备受怀疑。根据并购方案披露的数据,珠海银隆作为一家以新能源车和锂电池的生产和销售为主的企业,2015年珠海银隆扣除非经常性损益后的净利润为4.33亿元,其中当年收到的新能源汽车应用推广补助资金即达到13.04亿元。就在10月31日晚,格力电器突发公告称,“鉴于本次收购方案尚在讨论调整中,存在较大不确定性”,宣布公司股票从11月1日起停牌。市场猜测,格力电器管理层将抓紧时间调整定增方案,以求再次通过。“这次股东大会的结果,他们(格力电器)应该也会有反思。”陈绍霞向《红刊财经》记者表示。记者拨通了格力电器证券法律事务部的电话。对于记者关于定增方案如何调整的疑问,一位工作人员表示不方便接受采访,一切回复以公告为准。

    一个月“冷淡期”过了 这些公司马上再重组?来自

    重组诱惑之下,屡败屡试者层出不穷,由此而衍生出参照上市公司不重组承诺期(即“冷淡期”),掐着时间点买股博弈再重组的投资套路。那么,随着今年9月正式发布的重组新规将冷淡期由三到六个月压缩至最短仅一个月,对再重组的博弈是否会更加流行?据上证报记者统计,自9月初重组新规实施以来,截至10月1日,有十家终止重组的上市公司将冷淡期定为一个月;到11月1日,其中九家已度过冷淡期,理论上即可再启重组。不过,仅就股价表现而言,上述公司复牌后走势分化,部分涨幅明显,更多的则“波澜不惊”。这其中的一个关键因素是,虽然重组新规在冷淡期设定上打开了方便之门,但监管层对重组方案的合规性、信息披露的充分性均提出严格要求,加之重组被否案例增多,使得再重组不再是“一场说走就走的旅行”,博重组的套路自然也要作相应调整。重组“冷淡期”最短一个月尽管指数震荡,*ST蓝丰近期的股价却表现强劲。自9月26日复牌至11月1日,公司股价累计上涨22.66%,从停牌前的14元关口一路冲上17元。这里,一个值得关注的背景是,*ST蓝丰是冷淡期新规最早的“尝鲜者”之一。9月9日,证监会正式发布新修订的上市公司重组管理办法,其中规定,上市公司披露重大资产重组预案或草案后主动终止重大资产重组进程的,其重组冷淡期由原来的最短三个月改为一个月。新规的覆盖范围还包括停牌筹划重大资产重组的公司,如*ST蓝丰,该公司于今年8月1日起停牌,并在9月22日发布终止筹划重组公告,在9月26日的复牌公告中,公司承诺“一个月之内不再筹划重大资产重组”。此后,至10月1日,又有包括鲁亿通、诺德股份等在内的一批终止重组公司将冷淡期设置为一个月。而到11月1日,至少已有三圣股份、润邦股份、综艺股份、长航凤凰、安源煤业、宝光股份以及上文提到的*ST蓝丰、鲁亿通、诺德股份等度过冷淡期。此外,三垒股份的冷淡期也将在11月10日结束。复牌后股价涨跌不一如今,随着冷淡期过去,按照以往博弈再重组的逻辑,预期是否会升温,相关公司的股价是否会有所“异动”?现有案例显示,在重组冷淡期缩减为一个月后,市场的再重组预期反而变得起伏不定。整体上看,资金提前炒作上述公司股价的意向并不集中。但其中,仍有一些蛛丝马迹能激起市场兴趣。就以*ST蓝丰为例,其复牌后股价表现优于多数终止重组复牌的公司,正是借着“转型”的催化剂。*ST蓝丰前次重组计划以“股份+现金”方式购第三方医药制造类资产,而公司在终止重组复牌前同投资者交流时亦明确,未来是否继续开展资产并购,将视公司发展战略和当时实际情况而定,但“转型方向和思路不变”。诺德股份也属“现学现用”新规则的一员,其于9月27日发布终止筹划重大资产重组的公告,并承诺自复牌日起一个月之内不再筹划重大资产重组。回溯公告,诺德股份最近一次停牌为今年7月4日,自9月28日复牌以来,其股价最高涨幅为37.11%。能有如此表现的一个重要原因是,诺德股份有着“屡败屡试”的重组往事。以今年为例,4月8日,公司因重大事项停牌,当月14日,公司就因“未就资产定价达成一致”等多重原因决定终止筹划重大资产重组。此后,公司于7月初又再度启动重组,且后续透露的重组方向涉及热门行业,即拟收购两项锂电隔膜资产。如此频繁筹划重组的“履历”和短暂的冷淡期产生的“化学反应”,将公司再重组预期放大,加之停牌时间较长,诺德股份复牌后股价即一路上扬。相似的还有安源煤业,该公司于9月30日复牌,在供给侧结构性改革的大背景下,其透露的拟剥离煤炭资产、置入高铁产业类资产的方案虽然终止,但也可谓“正中市场下怀”。且复牌后因煤炭板块的异军突起,加上再重组“前景”,该公司股价自然也水涨船高。不过,其他将冷淡期也定为一个月的公司并不都能受到追捧,同期终止重组的综艺股份、长航凤凰等公司复牌后股价表现平平。其中,如长航凤凰的重组方案此前已发布并复牌交易,经过市场一定时间的消化,一旦宣布中断重组进程,对股价反而会产生压制作用。“老套路”遭遇新情况同时,随着越来越多公司加入终止重组的队伍,将重组冷淡期缩减为一个月也将常态化,其“含金量”势必降低。而且,一个月仅为不重组的“最少期限”,并不意味着冷淡期过后二次重组就必然将快速启动。以往冷淡期长达三个月或六个月,间隔时间长,反而使公司有足够时间“喘息调整”。因此,掐点“埋伏”往往有一定的命中率,但如今,当一众上市公司都在时间上被赋予了更高的自由度,也意味着“中彩”的概率已经下降。更重要的是,市场的并购重组生态也发生了变化。上述宣布终止重组的公司大部分在停牌期间经历了重组新规的征求意见和落地,其复牌后还需要对政策情况、市场动向有个清楚的研判才能有所行动。而且,随着“史上最严”的借壳认定标准的施行,重组上市(即“借壳”)已成为监管资源重点投放的领域。作为参照,近几个月来并购重组被否案例也在增多。“很多壳公司还在坐地起价,感觉良好,但他们可能对重组新规的杀伤力并没有足够清醒的认识,而无论从规则还是从目前并购重组审核的结果来看,这绝非是他们所希望的一场小打小闹。”一位并购人士向记者表示。由此,潜伏再重组公司的“老套路”必然遭遇新情况。在如今的政策环境下,市值超过50亿元的绩差公司、风险类公司是否依然会赢得资金的关注,博弈再重组的“势头”是否能够顺利地造起来,还需要等到有更多案例出现,或许才能窥探一二。

    今天是煌上煌0026来自

    今天是煌上煌002695复牌的大喜日子,恒大概念退潮之后就看这货能不能扛住了。估计也是难吧。美股横了两个月有向下跌破的迹象。如果题材股强势股今天都熄火,呼吁中字头出来表现。

    惊!恒大清仓妖股!此现象要重视来自

    今日头条图是《肯特海滩》,狂风暴雨,狂涛汹涌。近日妖股群魔乱舞,是不是很契合这张世界名画?还有更惊的呢,昨晚梅雁吉祥公告,恒大人寿已全部减持公司股份。梅雁吉祥表示,虽然截至9月30日公司的原一大股东为恒大人寿,但截至10月31日,恒大人寿所持有的公司股票已被全部减持。这只曾经的妖股,恒大清仓够果断啊。昨日大盘小幅放量上攻,全面上涨,成交量接近2000亿,大盘不仅站稳了10日线,也收复了5日线,并且突破了老揭前日所预测的3121点关键点位。涨停板数量也大幅增加,达到62家,涨停创7月份以来的新高,龙虎榜显示游资活跃。昨日的全面上涨主要是因为PMI数据好于预期,表明经济好转,连摩根斯丹利这样的大投行都上调了中国的经济预期,重磅消息出来,市场仿佛又一副面朝大海春暖花开样。特别是已经复牌的妖股,群魔乱舞,带动市场炒作人气,譬如周一复牌的四川双马已经两连板,自启动已经涨幅已经超过400%,无疑成为今年的妖股之王(去年妖股是特力A),同时四川双马也是债转股龙头,譬如同样是此概念的武昌鱼昨日复牌也是开盘即封板,国栋建设在前期5连板的基础上本周又是两连板,嘉麟杰又是两个一字板。这里老揭也教大家一个小技巧,你们去研究下四川双马的形态,这种妖股的炒作方法总是先是放量拉升第一波,然后缩量调整,一般调整幅度是15%到20%,极限调整不会超过30%,随后再进行第二波拉升炒作。而且大家需要注意,第二波的拉升往往会超越第一波拉升的最高点,不仅让追高第一波的人解套,还会创出新高,甚至是历史新高。老揭把这种强势股的第二波拉升称为二段击(以前玩战国时代游戏玩多了)。老揭再举几个二段击的例子大家感受下,不是叫大家买,仅仅是案例,而且是已经过去式了,请千万不要买!算了,还是不说案例了,省的有人以为我推票买了亏了还要怪我,老揭还是留到11月19日的杭州嘉年华上说吧。资金面上看,昨晚最新公布的保证金统计是净流入的,不容易啊,老揭统计了下,整个10月资金净流入745亿元。不过,有一个现象不得不重视,那就是放量出货的票也不少,借着大盘近期平稳,借着三季报披露完毕,有些资金就肆无忌惮卖卖卖了。譬如老揭在我9月30日直播里叫大家警惕的电科院,当日电科院放量跌停,尾盘又被砸开拉起,但是成交量放天量,当时我就提示风险了,这种放量大跌的个股一定要小心。进入10月,电科院果然又跌去25%。此类个股近期也很多,譬如上周五放量跌停的银禧科技、天润乳业,还有莫名其妙跌破平台整理的,譬如华星创业、恺英网络等等。总之,此现象不得不重视。老揭一直很客观,对就是对,错就是错,而且不喜欢模棱两可,我也不像别的股评只会叫你买买买,只会一路看多看涨,一点风险都不提示,老揭反而是把风险防范放在首位,记住,来到这个市场,保住本金,先想着不要亏钱才是投资第一法则。老揭今日观点很明确,依然简答直白,不模棱两可:由于连续两日成交量都没过2000亿,所以今日要冲击3140点依然有比较大的压力,况且也不可能只靠着妖股和次新股来冲关键点位,老揭维持昨日观点,大盘震荡为主,上方压力3140,下方支撑3097点。

    11月2日市场消息来自

    11月2日市场消息内参提示 深改组会议通过绿色农业、环保等方面条例与方案 新华社:习近平主持深改组第二十九次会议,会议通过绿色农业、环保等方面条例与方案,强调加强政务诚信、电子商务领域诚信建设。 10月官方制造业PMI回升至51.2 10月官方制造业PMI51.2,连续3个月高于荣枯线,创两年来新高,预期50.3,前值50.4;10月官方非制造业PMI 54,前值53.7。 央行:10月对金融机构开展中期借贷便利操作共7630亿元 央行10月对金融机构开展中期借贷便利操作共7630亿元,其中期限6个月4515亿元、1年期3115亿元,利率分别为2.85%、3.0%。 多部委磋商购置税减半政策 经济观察报:国家发改委、财政部等多个部委昨日召开会议,研究是否再将此政策进行延续,有些部委倾向于政策延续一年。 发改委:煤矿与电力企业拟签订中长期协议 中国改革报:发改委经济运行调节局相关负责人表示,煤矿与电力企业拟签订中长期协议,向当前非理性上涨的煤炭价格发出了明确信号。 证监会:支持证券基金经营机构开展国际化经营 内地与香港跨境机构监管合作研讨会昨日在上海召开。证监会副主席李超表示,继续支持证券基金经营机构积极稳妥地开展国际化经营。 深港通业务11月5至6日全网测试 深交所网站:为确保深港通业务顺利推出,深港通业务将于11月5至6日全网测试。 央行昨日进行1900亿逆回购 央行昨日进行1000亿元7天期逆回购操作、600亿元14天期逆回购操作、300亿元28天期逆回购操作,有1550亿逆回购到期。 工行等10家机构开展首批15笔信用违约互换交易 银行间市场交易商协会公告称,中国银行、中债信用增进等10家机构开展了首批15笔信用违约互换交易,名义本金总计3亿元。 梅雁吉祥:恒大人寿已全部减持公司股份 梅雁吉祥披露对上交所的回复函。截至10月31日,恒大人寿所持有的公司股票已被全部减持。 煌上煌:公司不存在应披露而未披露事项 煌上煌10月28日起特停,经查,公司近期经营正常,不存在应披露而未披露事项,公司股票将于11月2日开市起复牌。 日本央行维持利率不变 下调通胀预期 11月1日当周日本央行政策利率-0.1%,预期-0.1%,前值-0.1%。日本央行将2017年CPI预期下调至1.5%,此前为1.7%。 特朗普以46%的支持率领先希拉里 华盛顿邮报民调显示,特朗普以46%的支持率领先希拉里的45%,该调查在10月27-30日期间进行。

    11月1日盘后观点来自

    11月1日盘后观点: 今日大盘高开高走,尾盘收出一根中阳线,成交量放大。从技术上看,今日早盘小幅高开,盘中一路上涨,尾盘站稳5日线上方,盘中最高冲高至3122点附近,盘中最低下探到了3097点附近。不要因为短期的反弹行情就认为牛市来了,目前只是市场超跌后的一种反抽,也可以说多方的最后抵抗走势。投资者耐心等待主力出货完成的结尾阶段,指数出现大阴线的概率较大。继续关注 3140点的压力,3080点的支撑。近期个股开始分化明显,风险是涨出来的,机会是跌出来的。近期如果重仓做多被套的概率较大。(魅仙儿近期倡导股语:个股在冲高的时候别舍不得卖)[风险提示:以上内容仅代表个人观点,不构成投资建议,股市有风险,投资需谨慎!]

    收评来自

    今日股市普涨,股权转让再次高潮,伴随次新、高转送。这种情况通常是闭幕式,后期个股分化不可避免。操作上注意回避近期热门,多看中字头和券商股的交易机会

    金风科技三季报速评来自

    1、三季报主要财务数据# 营业收入◆ 1-9月营收169.65亿,同比增长-8.52%。◆ 7-9月营收60.44亿,同比增长-33.69%。◆ 1-6月营收109.21亿,同比增长15.82%。# 扣非净利润◆ 1-9月扣非净利润20.48亿,同比增长2.12%。◆ 7-9月扣非净利润6.18亿,同比增长-33.25%。◆ 1-6月扣非净利润14.3亿,同比增长32.43%。# 净资产◆ 三季报净资产191.26亿,同比增长19.3%。◆ 7-9月净资产增长11.36亿,主要是由于三季度单季长期股权投资增值3.72亿。去年同期净资产增长12.07亿,同比增长-5.9%。◆ 半年报净资产179.9亿,同比增长21.36%。# 财务数据点评◆ 结合营收、扣非净利润、净资产三项财务数据看,三季度当季表现出乎意料的差。2、股东情况# 三季报股东人数16.9万,比半年报中18.7万减少1.8万,同比减少9.6%,从2015年12月呈现逐步下降的趋势。# 十大流通股东情况相比半年报几乎无变化。3、报表科目、财务指标变动# 长期股权投资14.77亿,比半年报多出3.72亿,主要来源于投资标的利润增加带来的增值。# 存货44.06亿,比半年报多出4.82亿。# 应收票据17.42亿,比半年报多出5亿,占当季营收60.44亿的比例为8.27%。# 可供出售金融资产12.73亿,比半年报减少1亿。# 固定资产164.81亿,比半年报多出6.66亿,当季风电场转固。# 在建工程30.44亿,比半年报多出3.16亿。当季新增在建工程9.82亿。# 预收款34.12亿,比半年报多出3.81亿。去年1-9月预收款38.29亿,7-9月预收款增加3.49亿。今年7-9月预收款情况与去年持平。# 长期借款124.73亿,比半年报多出5.18亿。# 应付债券37.2亿,比半年报多出12.94亿。7-9月发行了绿色债券。# 财务费用5.3亿,比半年报多出2.38亿。# 资产减值损失1.72亿,比半年报多出0.81亿。# 公司待执行订单总量7678MW,比半年报多出11.5MW。分机型看,1.5MW机组下降442MW,2.0MW机组增加202MW,2.2MW(新机型)新增198MW,2.5MW机组增加60MW,3.30MW机组减少6MW。# 公司中标未签订单总量6723MW,比半年报多出2066MW。4、结论# 公司三季度单季营收和扣非净利润表现均不如预期,在在手订单充足的情况下出现营收和利润增速双下滑30%多,主要原因在于甲方装机意愿不高。前期半年报分析文章中预测过度乐观https://xueqiu.com/8887174323/74156559# 7-9月净资产增长11.36亿,主要是由于三季度单季长期股权投资增值3.72亿,不然净资产增长与扣非净利润接近。去年同期净资产增长12.07亿,同比增长-5.9%,调整口径后(11.36-3.72=7.64),同比增长-36.7%,大致与营收、扣非净利增速匹配。# 公司三季度待执行订单总量与半年报接近持平,分机型看,2.0MW低风速机组订单量增加,延续了半年报中低风速机组市场加速增长,1.5MW机组市场规模逐渐回落的趋势。整体上看在手订单充足。# 三季度单季新增在建工程9.82亿,风电场转固6.66亿,公司继续建设自营风电场,进一步扩大现金奶牛型业务。利益披露:截止发稿日期,作者不持有金风科技多空仓位,未来72小时不排除进行买卖交易。 PS:求打赏,求转发。 如果觉得本文对您有用,烦请帮忙转发给更多的朋友。 另:文章转载需征得本人同意,如已获授权,请注明文章作者姓名ID和保留原文章的初始链接,谢谢。 附上几篇最近写的东西,感兴趣可以点开看看,如有用的上,烦请一并转发,详见原创文章合集。

    10月总结与展望:回撤2.87%,不过于悲观,优选景气度好的公司来自

    今年以来开始写当月的实盘策略做回顾与下月展望,到今天已经写了第十个月,写的过程也是思考的过程!10月市场概况:10月整个市场一改9月下台阶,反而温和放量上了两个台阶,上证指数和创业板指月度分别收涨3.19%和0.46%,上证指数和创业板指数收至3100.49和2159.76,10月收益率-2.87%,跑输指数,1—10月份收益率降至11.49%,本月持仓燕京啤酒未动!10月末仓位:燕京啤酒99%,10月份在燕京上坐了一个过山车,曾一度大涨未做调仓,没有赚到钱反而月末最后一天大阴亏钱,分析的其中两只成长中的小盘股表现甚欢,继续挖掘更好的标的加入股票池!其一:9月份全国啤酒产量同比正增长4.9%,在7月基本止跌和8月份首度月度正增长4.2%的基础上,行业整体继续转暖;其二:燕京公布三季报,业绩无论同比还是环比依然没有改观,和行业数据转暖背道而驰,作为帝都的知名消费品牌是时候要做出改变了吧,业绩越来越差,筹码却越集中,股东人数下降0.95万人,谁在买?前十新进天安财险保赢1号和巴黎银行!也在押注燕京啤酒作为产业的“阿基米德基点”?10月各大指数收红!分析:较9月相比两市量能温和放大,尤其是主板中的中字头表现活跃,传统行业业绩改善反应到蓝筹股,而创业板虽月度收阳,但16个交易日9阴7阳,全月基本在10月10日大阳线实体内做区间震荡,资金持续撤离。11月大势展望:不利的一面:10月份流动性“由奢入俭”,人民币贬值幅度较大,7天回购利率运行中枢稳步抬升,10月最新算术均值为2.60%,5月则为2.43%。无论是流动性波动还是资金利率走势,都表现出一定的趋势性,而且是收紧的趋势,10年期国债收益率小幅上行,表外理财监管加强!低利率环境下的投资其实相当凶险,因为随时有利率上升的风险!有利的一面:流动性会直接影响资产定价,但如果经济没那么悲观,企业盈利持续改善,或许抵御估值的下台阶。为什么这么思考?第一、很多传统行业经历去产能后,可能重新进入补库存周期,行业数据统计证明,钢铁、水泥、化工、汽车、房地产等价格和销量变得非常好,这些行业企业盈利增速是近3年最好的;第二、利率的变动对经济很敏感,可能未来几个月保持中性!房地产价格大涨限制货币不会像之前那么宽松,但如果从基本面看,经济依然疲软,出现大幅度收紧也不实际;第三、11月、12月美联储加息可能性冲击,人民币贬值压力事实存在,而汇率政策对资产价格的影响是一个缓慢的过程,不必太过担忧,尤其是经历几轮股灾泡沫基本清理干净。港股三季度表现可能反映了对中国经济的预期,A股不涨是因为估值仍贵,盈利改善对估值的弹性不够,通过月度持仓统计,每月超百万账户空仓,散户受伤很重一时半会很难进场,如果未来企业盈利持续改善,相信一些机构资金会入场,那么A股就可能反弹。如果这样思考,其实不必过度悲观,也没有想象的那么坏,选择一些景气度好的股票来获利!

    三季报公司简评来自

    茅台:前三季度净利润增长8.9%,是个假数据,实际业绩逆天,预收款174亿创历史新高,市场价不断小幅上扬。期待2016年十送一,期待2017年混改方案,期待2018年股价上400。五粮液:第三季度净利润下降9.9%,前三季度净利润增长10%,这也是一个假数据,在混改方案获批之前的假数据,预收款67亿也创历史新高。三季度末有一个提前打款的高峰,以避开四季度的涨价。业绩远不如茅台,但是还马马虎虎,跟着老大亦步亦趋就行。老大上涨吃肉,它的空间也被打开,也能喝点汤。期待它继续提高分红比例。张裕:营收小幅增长2%,净利下降8.2%,仍然是比较艰难。进口酒的增长正在逐步放缓,张裕的去库存做的不错。希望2017年张裕能正增长就满足了,期待它提高分红比例。继续逢低吸纳。古龙:业绩虽然开始增长,但是ROE只有可怜的2.5%,市场小众,管理积重难返,白瞎了一个品牌。股价预期较高,缺乏安全边际。招商:招行mm都很漂亮,服务态度好的一塌糊涂,我期待办个招行卡,享受她们的服务。我对小昭的态度就是我对招行mm的态度。期待她女大十八变,第一个迎来真正的拐点。兴业:便宜就是硬道理。民生:拿一点观察,银行中的战斗机,终有一天会恢复元气。阿胶:前三季净利增长8.88%,真吉利。民族瑰宝,贵的要不起,不是补血是放血啊。存货高的离谱,现金流也下降,除了提价不知道还有其他办法没有,想卖出了,等到四季度再看看。苏宁:扣非后亏损9个亿,坪效继续提高,营收继续增长,但是压力还是很大,猫狗都不容易对付。改天买个一手以纪念过去的五年,纪念我交的那些学费,等着它由亏转赢的拐点出现。万科:房地产疯了,人多的地方不要去,神仙打架,小鬼遭殃。粤高速:前三季净利增长44.4%,2016年、2017年业绩和分红无忧,继续买入。同时关注它的投资支出,警惕在建工程大规模转固定资产的时刻。伟星:前三季净利润增长17%,难得的好公司,沙漠之花,但是已被市场认可,安全边际不够,保持跟踪。国投:前三季营收下降9%,扣非净利下降15%。电价下调,煤价上涨,所得税优惠减少,近两年唯一可期待的就是4%的股息率,耐心等待,新低吸纳,等待两河口。格力:董阿姨发飙,投资人害怕。多元化往往变成多元恶化。美的:逐渐实现对格力的超越,希望步子迈的踏实,对家电行业保持谨慎乐观,只是不敢买。也许应该把阿胶换过来。

    11月1日揭幕内参:操盘必读(附股)来自

    【操盘必读】11月1日《揭幕早盘信息》(附股)一、【全球/宏观】①隔夜美股道指跌0.10%报18142.49点。②【新股申购】国泰集团(732977)发行价6.45元,市盈率14.81倍,申购上限2万股,主营民用爆破器材。二、【产业掘金】①今年以来,中央及多部委相继发文部署政务公开,“互联网+政务”以及利用云计算技术整合改造电子政务信息系统备受关注。机构预计到2018年,我国电子政务投资规模将超过3400亿元。A股公司中:榕基软件(002474)子公司星榕基是“数字福建”的运营主导;浪潮软件(600756)在政务、教育、警务云等领域拥有稳定客户资源;华宇软件(300271)是法检信息化龙头。②据媒体报道,全面两孩政策落地后,两孩生育意愿逐步释放,北京、广州等大城市不少公立医院产科孕妇建档一号难求。二胎概念股有戴维医疗(300314)是国内婴儿保育设备龙头企业;卫星石化(002648)SAP产品进入高端纸尿裤企业供应商认证阶段。③据媒体报道,WiFi联盟开始着手认证“WiGig”技术相关产品。A股芯片企业中,紫光国芯(002049)是紫光集团旗下唯一芯片上市公司,国内集成电路龙头;光迅科技(002281)是国内唯一有10G/40G光芯片自研能力的厂商。④《核安全法(草案)》于31日首次提请全国人大审议,草案在核电发展监督检查、信息公开与公众参与、核事故应急准备与响应、核设施和核材料安全等方面作出规定。相关概念股:台海核电(002366)为核心核电设备提供商;江苏神通(002438)深耕核电蝶阀、球阀领域多年;应流股份(603308)建成了国内首条中子吸收材料板生产线。⑤北京市环保局31日发布车用燃油“京六”排放标准,将于明年1月起施行。德美化工(002054)年产24万吨工业异辛烷项目三、【公司信息】①金盾股份:拟22亿元收购军工领域企业②广汽集团:拟20.23元/股定增募资150亿元,用于加码生产及研发,进一步加强自主品牌体系建设。③远程电缆:睿康体育将成为第一大股东④金力泰:实控人协议转让10%公司股份⑤世纪游轮:305亿收购游戏巨头Alpha⑥通鼎互联:完善以10.8亿元对价收购百卓网络100%股权的重组方案以下是今日复牌股和停牌股,供各位看揭粉参考:停牌股:长城电脑 长城信息 乐金健康 同达创业 复牌股:通鼎互联 世纪游轮 远程电缆 金盾股份 廊坊发展 武昌鱼 熊猫金控 钱江生化 山西汾酒 广汽集团重要信息 仅供参考 来源网络 不作为买买依据:康得新:裸眼3D终端产品预计4季度交货赛为智能:签订无人直升机订单日发精机:积极寻求被纳入波音的供应体系中科创达:锤子手机是公司客户海南海药:人工耳蜗产品临床效果较理想星辉**:西班牙人转播权收入将大幅提升中南文化:已投资唱吧等相关公司涨停预测暂时合并到操盘必读,等待未来涨停股重现辉煌再度会开放。今天哪些股可能会涨停,仅供参考,不作为买卖依据,买了赚了或者亏了,都和老揭没一毛钱关系:龙头涨停挖掘:有揭粉建议挖掘连续涨停的龙头,今日老揭尝试下:今日无更多猛料请关注揭幕者公众号【揭幕者】 唯一ID号【jiemuzhe518】

    大家说格力电器财务造假没?来自

    格力电器这两天因为临时股东大会视频和增发方案的否决,引发了大家的广泛关注和热议。格力是公认的优质大白马,财务指标看起来非常优秀,但我要质疑的是,它的财报似乎有明显的造假。一方面是隐藏利润累计可能高达500亿却不知管理层意欲何为,另一方面是真实ROE要打5折已远不如美的。一、净利率增幅远不及毛利率从上图可以看出,自2012年起,格力的毛利率由2011年18%激增到2014年最高的36%(今年3季报为34%),增幅翻倍净增18个百分点;但净利率只从2011年的6.37%增加到2014年的10.35%,仅净增4个百分点,最高相差了12个百分点(今年3季末仍差9个百分点,缩小是销售费率计提下降了)。与此同时,销售费用率自2012年起也快速上升并显著超过以前年度水平。为什么毛利率会大增,我个人认为和PPI持续负增长有很大的关系。尤其是占到空调成本3成的铜价,从2011年的见顶过10000跌到了目前的不足5000,仅此一项就增加15个点的毛利率。那么,消失的利润去了哪?二、销售返利为何提而不返?格力电器的资产负债表中有个金额很大的特殊项目-其它流动负债,截止3季度末已经达到620亿元,这一金额早已经超过净资产497亿元。我们可以看出,它主要是2012年开始起激剧增长的,这与前边的毛利率和销售费用率正相关,与铜价负相关。而2012年起格力的收入增速放缓,目前收入仍停留在2012年的水平。这个非流动负债,主要是销售返利。下表是今年中报的数据(单位千元),估计3季报已经超过了600亿。我们做一个简单估算,经销商帮格力卖空调,一般存货也就几个月,了不得算你半年。那么格力给经销商的返利,最迟一年也得返了吧?一年卖1000亿,返利10%多一点差不多了,也就是说,正常这个返利计提应该是一百多亿,而现在已经计提了600亿,超过合理水平近500亿!并且这个数据在收入不增长的情况下仍然在不断增大。三、隐藏巨额利润意欲何为?格力如果把这个销售返利逐步释放出来,可以保证未来几年都业绩很好,做出一个业绩高增长的假象来,它底子确实太厚了,但它会释放吗?这次增发方案被否,原因是小股东们普遍认为太不厚道。且不说这个银隆的质地和估值如何,也不说未来格力能不能把它搞大(小家电和手机做得咋样了?),公司手上拿着1000亿现金没地方花,竟然还增发股份摊薄2成多股权。美的今年大举收购300亿,就没说要增发一股。为啥,人家是民企,无非何老板自己的权益更重要吧。董姨还发飙威胁不分红,请问这1000亿现金和多提的500亿销售返利,你到底是想要干啥?虽然格力的发展离不开管理层和董姨的励精图治,但公司总归是广大股东的吧?四、格力已远不及美的如果我们把500亿的销售返利加到净资产里边去,那么格力的ROE得除以2,即只有14%左右,也就是说只有美的ROE的一半(美的的毛利率、净利率、销售返利我这里懒得贴图了,有兴趣的朋友可以自己去看一下,它并没有格力这样的问题)。如今,美的收入和利润增速都已经快过格力,今年利润大概率增长15%,明年估计会加速增长到25%。而业务的YY空间无疑也比格力大,银隆和库卡对比一下,应该是高下立见吧?各位认为如何?欢迎拍砖。

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      徐翔事件一周年:概念股遭抛弃 “资本运作”渐消停

      2015年11月1日,昔日的“私募一哥”、泽熙投资管理有限公司法定代表人、总经理徐翔因涉嫌内幕交易、操纵股价被捕。一年中,徐翔的案件情况多次引得市场关注,而“徐翔概念股”们的命运也从未淡出市场的视线。  转眼间,“徐翔事件”已经发生一周年。  2015年11月1日,昔日的“私募一哥”、泽熙投资管理有限公司法定代表人、总经理徐翔因涉嫌内幕交易、操纵股价被捕。一年中,徐翔的案件情况多次引得市场关注,而“徐翔概念股”们的命运也从未淡出市场的视线。  《第一财经日报》记者梳理统计发现,在“徐翔光环”不复和基本面不佳的情况下,多只曾经受到热捧的概念股过去一年跌幅颇深、大幅跑输市场;同时也甚少光顾龙虎榜、再无往年风光。  与此同时,多起徐翔参与过的上市公司定增或重组借壳事宜均宣告夭折。而事实上本报也梳理发现,经过徐翔事件的“洗礼”,不少爱讲故事的徐翔概念股近一年内甚少有资本运作活动,显得颇为“安静低调”。  昔日“明星”遭游资抛弃  2015年11月2日,即徐翔被捕之后的首个交易日,多只“徐翔概念股”应声跌停。包括康强电子、华丽家族、大恒科技等在内的多只股票更是在11月2日、11月3日连续两天跌停。  徐翔事件冲击波过去之后,受波及个股多数实现了企稳,徐翔概念股“大面积跌停”的情况不复存在。不过,本报记者梳理却发现,过去一年,徐翔概念股的表现大幅跑输市场,不少个股跌幅超过30%,同期上证指数下跌7.69%。  以泽熙投资在去年3季度的重仓股为例,华丽家族和康强电子两只股票近一年分别下跌了29.75%和11.45%。徐翔之母郑素贞持有的南洋科技、文峰股份、大恒科技3只股票的跌幅均超过30%。  此外,徐翔左手定增、右手重仓,借“马甲”朱向英之手持有的东方金钰,过去一年的跌幅达到了20.61%。包括东方航空、新兴铸管在内的多只2015年中报重仓股跌幅也均超过了20%。  “这些股票背后基本都有徐翔资本运作的影子,所以其实存在不少老鼠仓。”一位私募交易员向记者分析表示,徐翔被捕之后,潜伏的老鼠仓纷纷出逃,抛出来却没人接盘,跌幅比其他股票深也是意料之中。  曾经因为徐翔光环的“加持”,相关概念股总是成为市场资金和部分游资的追逐对象。而一旦有资本运作方案流出,相关个股更是成为龙虎榜的常客。然而记者梳理统计发现,11月1日却成为了相关概念股龙虎榜数据的分水岭。  数据显示,“故事大王”华丽家族在2015年累计上过14次龙虎榜,而2016年却没有龙虎榜记录。公司股票最后一次登上龙虎榜正是在2015年11月3日,应徐翔被捕之声而连续两日跌停。  无独有偶,康强电子在2012至2014年3年间从未上过龙虎榜,2015年5月在徐翔主导下祭出重大资产重组方案之后,累计9次登上龙虎榜。而2016年仅在一季度有3次龙虎榜记录,第二和第三季度均没有上过龙虎榜。  再例如,文峰股份和大恒科技在2015年均有11次龙虎榜记录,但在2016年却鲜有大动静。文峰股份2016年无龙虎榜记录,大恒科技仅有3次龙虎榜记录。  “一方面是今年监管层查游资炒作,借壳重组都很严,另一方面,股票有资本运作才会吸引更多资金,这些股票失去了‘徐翔光环’,基本面也没有多少亮点,可以说是被资金抛弃了。”前述私募交易员告诉记者。  据本报梳理,从基本面来看,不少徐翔概念股都存在基本面无亮点却涉足多个概念,靠讲故事拉升股价的特点。  以华丽家族为例,公司祭出“石墨烯+机器人+临近空间飞行器”华丽故事荟的背景是,2015年此前的三个年度中,营业收入、净利润连续三年负增长。宣布转型一年多以来,业绩有所增长,但目前仍靠房地产“撑门面”。  华丽家族2016年三季报便显示,公司前三季度营业收入为5.55亿元,较上年同期增长286.92%,但主要系上海金叠公司、苏州项目本期结转销售面积增加所致,并非三大概念中任何一项。  此外,曾经涉足参股金融概念的文峰股份今年前三季度营业收入为48.23亿元,较上年同期下降14.41%;归属母公司股东的净利润为1.85亿元,较上年同期下降27.3%。大恒科技前三季度实现营业收入17.27亿元,较上年同期增长1.35%;归属母公司股东的净利润-0.05亿元,较上年同期大幅下滑151.67%。  资本运作都“消停”了  涉水一级半市场、参与上市公司资本运作是徐翔的惯用手法。据记者统计,截至徐翔被捕之前,泽熙系至少计划参与乐通股份、华东重机、宝莫股份、龙宇燃油、大恒科技、康强电子等6家上市公司的定增或重组借壳事宜。  随着徐翔被捕,这些上市公司的重组计划均受到影响,多数出现夭折;而部分通过调整方案而暂时“存活”的重大资产重组,也在2016年不断趋严的政策环境中倒在了半路。  2015年11月,乐通股份、华东重机、龙宇燃油均公告调整定增方案,泽熙系完全退出。以乐通股份为例,2015年11月29日,公司公布了调整后的定增预案,徐翔之母郑素贞被排除在认购对象之列。  不过,2016年8月24日,公司又发布公告称,由于交易双方在标的公司业绩进度、业绩承诺、估值水平及交易对价调整等事项上存在较大分歧,交易双方未能在约定时间内就具体方案达成一致,将终止重大资产重组事项。  大恒科技的定增则是倒在了最后关头。公司定增预案在徐翔被捕前一个交易日获监会审核通过,但由于后期郑素贞股权遭冻结,截至2016年2月10日,公司定增方案未取得证监会的书面核准文件,非公开发行股票方案自动失效。  此外,也有公司的资产重组方案没能“活过”2015年11月。例如,宝莫股份于2015年11月9日发布公告宣布终止非公开发行股票事项,公司称已与除上海泽熙增煦投资中心(有限合伙)之外的9名认购对象分别签署终止认购协议,公司非公开发行股票事宜随之搁浅。  康强电子于2015年11月17日宣布公司重大资产重组事项终止,这意味着永乐影视正式与康强电子分道扬镳,借壳事宜宣告失败。对于终止原因,借壳方永乐影视实际控制人程力栋在终止函中提到“由于发生了双方都无法预测及避免的客观事项,导致本次交易中配套融资部分存在重大不确定性。”  另据记者不完全梳理统计发现,经过徐翔事件的“洗礼”,不少爱讲故事的徐翔概念股近一年内甚少有资本运作活动,显得颇为“安静低调”。  例如,华丽家族、大恒科技、康强电子3家公司近一年中没有进行任何重大资产重组。文峰股份也仅是在今年9月以协议转让的方式受让了海门康宝服装厂持有的华尔康(831168.OC)200万股股票,拟参与华尔康的定向增发。华东重机在今年8月22日拿出重组预案,拟收购中视合利100%的股权,青阳传播100%的股权,不过却在10月10日宣告了重组的失败。  除了重大资产重组失败之外,高管失联,是徐翔事件的另一后遗症。据记者不完全统计,包括东方金钰、宁波中百、向日葵、电广传媒、明牌珠宝、美邦服饰、大恒科技等多家徐翔概念股公司均出现过公司高管失联情况。  今年4月12日至今,2016年4月12日,多家“徐翔概念股”上市公司发布类似公告,称徐翔旗下投资平台和马甲持有的股份被轮候冻结,包括华丽家族、大恒科技、宁波中百、文峰股份、东方金钰等。而华丽家族的公告中出现“青岛市公安局”的执法机关,业内人士表示,徐翔一案大概率将在青岛审理。

      李超:支持证券基金机构积极稳妥国际化经营

      11月1日,中国证监会与香港证监会在上海召开内地与香港跨境机构监管合作研讨会。中国证监会副主席李超在讲话时表示,中国证监会将始终坚持市场化、法治化、国际化的改革方向,继续支持证券基金经营机构积极稳妥地开展国际化经营,集中力量做大做强主业,增强核心竞争力,全面提升合规内控和风险管理水平,更好服务实体经济,更好服务国家“一带一路”战略,更好服务资本市场双向开放。  香港证监会执行董事梁凤仪在致辞时表示,香港证监会将不断加强与中国证监会的监管合作,促进跨境证券基金经营机构合规运作、稳健经营,促进两地证券基金行业互利合作和共同发展。  中国证监会、香港证监会和国家外汇局的有关人员出席会议。在港设立机构的有关证券公司、基金管理公司及其香港子公司的主要负责人和有关证监局以及证券业协会、基金业协会的代表参加会议。

      “光棍节”战役提前打响 电商或借机崛起

      进入十一月,年度购物狂欢盛宴双十一也即将到来。而事实上,天猫、京东等大型电商以及各大物流公司均已提前进入应战状态。天猫多种商品从10月21日起就已启动付定金预售活动,京东也于10月26日起开启多项促销活动。而今年作为电商举办双十一购物节的第八个年头,双十一期间,快递量创新高也成为各方共识。据国家邮政局初步预测,今年双十一期间全行业处理的邮件(快件)业务量将超过10.5亿件,比去年同期增长35%。  正是在上述背景下,包括民生证券、国泰君安、中泰证券、国海证券、兴业证券等在内的多家券商也纷纷表示,看好双十一相关受益股近期的机会。其中,兴业证券表示,尽管近几年来,双十一期间物流板块整体超额收益并不明显,仅有少数几个标的会有所表现,但由于今年出现了纯正的快递标的,快递物流板块的热度相对以往会极速提升。推荐关注纯正快递标的圆通速递、新海股份、艾迪西、鼎泰新材;相关物流标的外运发展、华鹏飞、音飞储存(56.050,1.90, 3.51%)等。  而据《证券日报》记者根据上述券商研报梳理发现,快递物流、互联网+零售、电子商务被券商普遍认为是双十一最受益的三大领域。国金证券表示,梳理过往三年双十一前后资本市场表现,电商板块最为强势,推荐南极电商、跨境通(20.150, 0.00,0.00%)、苏宁云商(11.260, -0.03, -0.27%)、步步高(14.290, -0.05, -0.35%)。民生证券也表示,线上消费红利减弱,跨境电商、社交电商及布局新消费、新模式的标的迎来机遇,短期受益双十一主题催化,推荐南极电商、跨境通、苏宁云商、小商品城(7.710, -0.03, -0.39%)。  东兴证券则表示,双十一临近催化电商主题投资机会。可关注四大快递概念股;互联网+零售转型领先的苏宁云商、永辉超市、步步高;致力电商服务的跨境通、南极电商。长期来看,建议重点把握以下三大投资方向:1.低估值、高资产、产业资本举牌行情:例如欧亚集团、合肥百货、鄂武商等价值型个股。2.国企改革相关股,商贸零售行业作为竞争性行业,国企改革将驱动价值型公司的业绩释放和转型创新,建议关注具有较高资产溢价的翠微股份、重庆百货、兰生股份等。3.转型升级:关注互联网+零售转型领先的苏宁云商、王府井、永辉超市;致力供应链整合和服务的江苏国泰、跨境通、南极电商。  市场表现方面,在上述机构看好的个股中,圆通速递、新海股份、艾迪西、华鹏飞、音飞储存、鼎泰新材、苏宁云商和合肥百货等8只个股10月份以来股价表现跑赢同期大盘(沪指期间上涨3.92%),期间累计涨幅分别为:22.10%、14.80%、14.68%、7.93%、4.84%、4.62%、4.15%和4.13%。  而从机构评级来看,上述个股中,永辉超市、跨境通、艾迪西、南极电商、鄂武商A和重庆百货受到了机构的扎堆看好,近30日内的机构买入评级均在5家及以上,分别为:7家、7家、6家、6家、5家和5家,机构的集中推荐,一定程度显示出个股的潜在价值,分析人士指出,这些个股的后市表现,值得关注。

      玩转准举牌概念 恒大清仓梅雁吉祥被问询

      近期市场资金热捧“举牌”、“准举牌”概念,聪明如恒大人寿者玩转此等套路,在较短时间内以接近举牌线幅度迅猛进出部分A股公司并因此获利。监管层对此现象颇为关注,恒大人寿逢高清仓梅雁吉祥(7.160, -0.56, -7.25%)已被上交所问询。  梅雁吉祥11月2日公告称,公司截至9月30日的原第一大股东恒大人寿,截至10月31日,已经将所持有的公司股票全部减持。  受此影响,梅雁吉祥11月1日收到上交所《关于对广东梅雁吉祥水电股份有限公司股东恒大人寿持股变动相关事项的问询函》(下称“问询函”),要求公司落实恒大人寿买卖公司股票相关事项。  公告显示,恒大人寿于9月28日起买入梅雁吉祥股票并成为公司第一大股东,在10月31日全部卖出。对此,上交所要求梅雁吉祥向恒大人寿核实在较短时间内买入公司股票后又全部卖出的主要考虑,并对外披露。  同时,上交所还要求梅雁吉祥针对股价波动较大核实信息披露事项,并揭示相关风险,同时,自查公司董监高最近三个月买卖公司股票的情况。  针对问询函,恒大人寿回应称,买入及卖出梅雁吉祥股票的目的是基于当时对资本市场的判断及对公司价值的合理判断。  回溯梅雁吉祥近期表现,公司10月25日晚间披露三季报,在恒大人寿的提醒下,确认并披露恒大人寿成为公司第一大股东。  至于恒大的意图,监管层亦在监管工作函中要求梅雁吉祥向相关方核实并披露恒大人寿增持的主要目的,以及是否存在调整上市公司业务及管理层的计划。  受此影响,梅雁吉祥10月26日、27日连续涨停,28日冲高回落,盘中创下今年以来的新高。10月31日,梅雁吉祥低开低走,成交量并未缩减。  由此来看,恒大人寿在9月28日建仓,成功成为梅雁吉祥第一大股东,且不触及举牌线,等待并提醒公司发布三季报,此后,市场对恒大概念追捧火热,股价上涨明显,恒大人寿则将持仓抛售一空,赚得收益。  在市场人士看来,恒大人寿在较短时间内进出,且始终未触及举牌线,考虑到“恒大概念股”这一题材的市场热炒程度,其或有意或无意“利用”自身影响力影响股价,待资金追入时离场,颇有炒作嫌疑。  值得一提的是,在现身万科A、嘉凯城等多家公司后,“恒大系”旗下的恒大人寿在三季度建仓多家小市值公司,持股比例大多维持在4.95%,距离举牌线仅一步之遥。  与此前恒大地产深度参与的公司不同,部分被恒大人寿拿下4.95%股权的公司在披露恒大“迹象”前股价已有相当幅度的上涨,而在披露消息后,股价反而下跌明显。  其中,10月27日、28日和31日连续三日下跌的栋梁新材龙虎榜显示,31日有机构席位抛售2.32亿元,在9月末持有大量仓位同时拥有机构席位的恒大人寿“嫌疑”较大。

      商品***资生意经: 私募化身优先级加杠杆

      商品期货市场呈现出的“黑色系”行情,如今吸引了更多资金挖掘其中的业务机会。21世纪经济报道记者经过多日调查获悉,一些偏好固定收益资产投资的私募机构正与部分期货公司进行合作,并为期货投资者提供1-4倍不等的杠杆配资服务。从记者了解掌握的情况看,上述提供配资的私募机构的资金为自营资金,并通过发起成立结构化资管产品,并认购优先级份额的方式为投资者提供配资。有业内人士指出,***资业务的主要问题在于,期货交易本身属于保证金的杠杆交易,在此基础上叠加杠杆,有可能带来更大的市场风险,爆仓概率将大大提高。但也有从事***资交易的人士称,商品期货的许多策略与期现套利等偏稳健类收益目标有关,因此即便是对原有杠杆进行叠加,也能在波动范围内对风险进行合理控制与化解。虽然如此,但***资的合规性却面临重重考验,例如此前监管层下发的新八条底线(《证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理暂行规定》)和相关配套规范已明确,在结构化产品中优先劣后需共同承担风险,因此上述结构化产品的配资行为存在一定的合规性争议。“黑色系”牛市引配资围猎今年以来,包括焦炭、铁矿、焦煤、动力煤、螺纹钢等在内“黑色系”合约成为了期货市场的主角。以DCE焦煤(JM)为例,该品种在今年4月份和9-10月期间迎来两次放量上涨洪峰,而截至11月1日,其全年累计涨幅已达146.77%。其他的“黑色系盟友”在波动上也有相似之处,在年初至今的同一期间,螺纹钢近月涨幅达68.35%,BOCE动力煤(BSCSPT)涨幅达81.25%,而DCE焦炭(J)的涨幅更达到187.12%。黑色系商品牛市间接吸引了不少高风险偏好投资者的关注与热炒。“过去期货市场还是没有这么多单边看多或看空的,因为总要对冲风险,但今年从黑色系的行情看,应该有不少散户和私募在商品市场里寻找机会。”10月31日,一家央企系期货公司研究员告诉21世纪经济报道记者。随着潜在投资者的增多,风险偏好的丰富,一些追逐固定收益类投资的私募资金正在对***资产生兴趣。据21世纪经济报道记者调查了解,目前已有期货公司和上述一类私募机构合作,为单一劣后资金提供配资。“今年资产荒,楼市被政策限制住之后,更多资金涌入了商品,这让10月份包括黑色系在内的品种都出现了比较火的行情。”华东一家期货公司营业部高管王彤(化名)表示,“目前我们跟一些私募合作,可以提供优先级资金,帮助投资者放杠杆。”据一位提供***资的私募人士透露,其目前提供的配资杠杆在1:2-1:4之间,资金成本则在7%-8%不等。值得一提的是,由于期货投资本身属于自带保证金机制的杠杆交易,该类“加杠杆”的配资活动无疑将造成其自带杠杆的放大。“期货本身就是带杠杆,其实已经满足了风险对冲和投资的需求,这种情况下再放杠杆,市场风险还是不低的。”前述期货研究员指出。但另有交易人士认为,在稳健策略类的期货交易中,高杠杆背后波动容忍度较低的问题仍能通过高频操作等方式规避。“高杠杆往往应用的策略可能会更稳健,我们身边不少机构的操作,更多还是用量化套利做的,整体风险并不难控制。”10月31日,一家券商系期货公司资管部投资经理表示,“这种策略的交易次数会比较多,因此风险也相对可控,所以并非不适合进行杠杆交易。”结构化配资“再现身”前述配资私募人士指出,其在提供配资的同时,也会在合同中约定相应的警戒线和平仓线,风控线也与劣后资金的策略类型有关。“套利策略和趋势策略肯定是不一样的,像套利的话一般可以到90%、95%;趋势策略要求比较高的话1:2的杠杆可以放到85%、88%的样子。”前述私募人士称。“套利的话更多类似于固定收益,所以平仓线和警戒线设定得也更高。”据21世纪经济报道记者调查获悉,上述配资模式在实施载体上,仍然依赖于结构化产品。值得一提的是,这一模式的配资互动曾广泛存在于去年A股牛市期间。例如王彤就明确表示,其可提供配资所需的通道产品,即券商资管或基金子公司专项计划。“发起设立一个结构化资管产品,然后我们(配资私募机构)来认购优先级,你们(指客户)来认购劣后,这样加了杠杆去运作,”王彤坦言,“产品本身也可以包装,然后让劣后(指客户)来做管理人。”但有业内人士指出,上述结构化配资在新的业务规范下存在较大的合规问题。例如日前,基金业协会下发《证券期货经营机构私募资产管理计划计划备案管理规范第1-3号》(下称备案规范),已对结构化产品可能存在的配资漏洞进行封堵。备案规范提出,产品需要按照“利益共享、风险共担、风险与收益相匹配”原则进行设计,并应当根据投资标的实际产生的收益进行计提或分配,其中“未实现投资收益或出现亏损的,则不得计提或分配收益。”“这一条其实已经限制了结构化产品的配资模式,所以利用这个来搞***资是有问题的,”北京一家基金子公司负责人指出,“另外它通过设计,让劣后来做管理人这个也不符合现有要求。”但另有配资人士透露,目前结构化配资还可通过契约型私募或合伙基金的方式得以实施,进而规避“新八条底线”的种种限制。“资管产品如果有问题,发起结构化的契约或合伙基金也是可行的,在杠杆率、操作层面受到的限制也更少。”北京一位推介***资服务的人士介绍称。

      “蒜你狠”卷土重来 通胀真的回来了吗?

      越来越多的迹象表明,久违的通胀似乎又回来了。华尔街见闻上周曾列举通胀逼近的诸多例证,比如咖啡、玉米、豆油等农产品,各类有色及黑色工业金属的暴涨,比如中国9月CPI的大幅反弹。而最新的证据是大蒜。如今,蒜头批发价已经飙升至26元/公斤,创六年新高。微信公众号“对冲研投”今日刊发的文章提到,相比于肉蛋价格,大蒜对宏观经济变化更敏感,价格弹性更大,可视为一个经济先行指标,通常会先于CPI上涨。本次大蒜价格上涨从2014年年中开始发酵,温和上涨至2016年初,之后开始加速,直到如今创出新高。如今CPI已经出现显著回暖,通胀预期大有卷土重来之势。不少分析师也敏锐地指出了这一点。华创证券债券团队昨日表示,通货膨胀预期或全面升温:今年以来,一度通货膨胀预期指数出现了较为明显的上升,这和前期房地产价格的反弹是有很大的关系。本质上看,房价的快速上升确实也会导致市场的通货膨胀预期的上升,并最终通过传导导致通货膨胀水平的上升。例如,房价涨-租金涨-服务业成本上涨这个路径。但是房价上升对CPI本身的影响较为有限,速度也较为缓慢。所以,今年以来通货膨胀预期指数的上升并没有带来CPI本身更快的上升,尽管从趋势上通货膨胀预期指数依然是通货膨胀水平的领先指标。华创认为,“蒜你狠”地趋势可能预示着明年通胀水平出现超预期反弹。近期已经出现“蒜你狠”的趋势。如果是这样,未来的通货膨胀预期的上升,就可能体现为全面价格的上升,因此,明年的通货膨胀水平可能有超预期反弹的风险。不过,对于当前的通胀回升,海通证券姜超却持谨慎态度。他认为,供需变化逃不开价格规律,通胀短升长降,2017年将重新回落。姜超指出,从结构上来看,PPI的回升几乎全部来自生产资料价格的上涨。而生活资料价格从3月至今基本走平,对PPI的整体回升几乎无贡献。而原油、煤炭、钢铁的上涨动力均来自短期内供需或供需预期的改善,涨幅难以持续。随着地产调控大幅加码,汽车减税即将到期,需求存在大幅回落的风险。届时,这些行业产能过剩的顽疾将再度暴露。2017年工业品供需有望逆转,工业品价格以及通胀或重新回落。货币政策拐点将至?“对冲研投”文章指出,大蒜价格总是从宽松的货币政策时期开始上涨,暴涨过后总跟随着国家货币政策的收紧,持续提升基准利率,调高存款准备金率。这种现象在06-07年和10-11年表现的非常明显。那么这次是否预示着政策的拐点即将到来呢?基于通胀将短升长降的逻辑,姜超认为货币政策短期内确实会收紧,但长期来看仍将保持宽松。流动性短期趋紧,但长期流动性趋松。短期来看三方面因素制约着中国央行货币宽松的空间:第一,政治局会议提出抑制资产 泡沫、防范金融风险,防风险成为政策主基调;第二,随着美联储加息渐进,美元走强,人民币贬值压力不断增大,稳定汇率动机增强;第三,低基数叠加PPI回 升,导致4季度通胀存在反弹风险。综合来看,降准或继续延后,而逆回购期限的拉长意味着短期资金成本的上升,年底前资金或持续偏紧。但地产调控加码加剧经 济下行风险,也意味着资金需求长期趋降,流动性长期趋松。债市仍以控风险为主华创指出,后期债券市场的核心问题在于短期的资金改善能否延续,特别是在公开市场到期压力较大的情况下,央行是否还会大幅投放流动性?如果不是,那么资金后期仍面临较大的波动。此外,经济超预期的改善也使得市场前期对经济的悲观预期需要修正。因此,短期驱动市场的因素从前期的资金紧张变成资金适度放松但是紧张预期仍在+经济的企稳改善的组合,这本身并不代表市场调整压力的放缓。当然,更长期的看,市场的通货膨胀预期可能全面升温,或意味着明年的通货膨胀水平有超预期反弹的风险。综合而言,建议机构依然以控制风险为主。

      举牌资本A股猎食路径:“口味”与动机皆有不同

      近一年多来,一浪接一浪的举牌潮俨然成为A股市场一出备受关注的大戏。参与其中的主角也由股权投资基金为首的PE转换为各路险资,再更替为如今以恒大为首的产业资本,各路资金在A股市场“抢食”也有着各自独特的“口味”与动机。而各路资金进入A股市场猎食的同时也在二级市场及上市公司层面掀起波浪。举牌概念股一时成为市场追捧的题材,而上市公司方面则筑起高墙抵御“野蛮人”,一个个教科书般的生动案例也在持续上演。不过,在业内看来,以A股大跌、资产配置荒、实体经济吸金能力下降以及行业洗牌等为背后推动力的举牌潮或许还将持续。谁在导演举牌大戏就在上一个交易日(10月28日),作为举牌概念明星股的廊坊发展遭遇第四次举牌,举牌方仍为产业资本大鳄恒大地产。类似的举牌事件在A股市场不胜枚举。东方财富choice数据显示,2015年以来共有126家上市公司被各类投资者举牌,涉及增持248次,经测算涉及股份的成交金额约2200亿元,其中今年三季度以来有20余家上市公司被举牌。从各路资金举牌的时间以及参与主体来看,2015年以来,上市公司被举牌集中发生在2015年7-9月、2015年11-12月以及2016年7-9月三个时间段。其中2015年7月至9月期间,以中科招商等股权投资基金为首的PE、保险资金同台共舞掀起举牌潮;2015年11月-12月期间,前海人寿和安邦保险陆续举牌万科A引起市场高度关注,各路保险资金彼时也纷纷加入举牌大戏;但到2016年7月至9月,保险资金逐步退居后线,以恒大为代表的产业资本跃升为主角。在国金证券策略分析师李立峰团队看来,举牌主体可以分为股权投资(私募、大型股权投资公司)、金融资本(公募基金、信托、资产管理计划)、产业资本(实体企业)、保险(各类险资)和个人五类。以资金关注的行业来看,2015年以来,各类举牌主体多青睐于房地产、商业贸易、化工、机械设备、休闲服务、医药生物等行业。其中2016年7月至9月,以综合行业的上市公司最多,分别为廊坊发展、ST慧球、*ST山水、武昌鱼;医药生物、机械设备等行业个股也较多受到资金宠爱;食品饮料、休闲服务等行业也开始受到资本关注,上市公司分别是伊利股份、莫高股份、丽江旅游、西安旅游。各资本方“猎食”的背后也总有着相应的投资逻辑及选择标的的标准。在资深基金经理冯耀东看来,保险资金更偏向于价值股和成长股,对标的公司在行业中的地位、稳定度、分红、未来成长空间等有一定的要求;产业资本则主要是并购资金,重视的是标的公司是否与其有协同效应,有谋求第一大股东的诉求;股权投资资本则更多重视的是能否获利,偏好股权较为分散的上市公司,以更好的影响第一大股东,以起到掌控上市公司作用。“各路资本举牌动机各有不同。”李立峰团队认为,险资举牌注重财务报表合并和战略投资;产业资本举牌动机多样,主要通过举牌搜集到大量股权筹码、并度过一段“场外观察期”后将进驻董事会并参与上市公司管理,进行产业整合;股权投资举牌倾向于股权分散的小市值公司,这有利于其通过少量资金就取得话语权,进一步完成将自己的项目资源注入上市公司的意图。不同的举牌动机之下,各举牌主体选择投资标的的条件也各有不同。“险资举牌倾向于高ROE、低估值水平的公司,产业资本倾向于股权分散、低估值水平公司,股权投资资本更倾向于小市值的公司。”李立峰团队具体分析称,产业资本会更偏向第一大股东持股比例小于30%、PE小于30倍等条件;股权投资资本则更关注具备市值占比前30%的股票、控股股东持股比例小于30%、净资产规模小于5亿等条件的公司。举牌效应发酵汹涌举牌潮背后,到底是何种原因促成。而各路资本大鳄进入到A股市场也发酵出一系列的问题,概念股遭遇炒作、上市公司抵御“野蛮人”,这对于资本市场而言又意味着什么?在冯耀东看来,近一年多来,举牌事件频发主要有三个方面的原因,一是去年的市场暴跌导致很多公司跌出一定的投资空间,产业资本也可以更好的进行并购;二是在当前的经济背景下,资金冗余较多而投资方向缺少,出现资产配置荒现象;三是每一次市场大跌和经济环境恶化的时候,各个行业都要经历一次比较大的洗牌,这个过程中容易发生举牌或者并购事件。平安证券分析师魏伟则认为,各类资金举牌上市公司的主要原因在于企业投资意愿低迷,实体经济吸引资金能力下降,在这样的背景下,从资本市场中寻找机会是一个不错的选择,且目前A股无论是纵向比还是横向比较都不贵,举牌成本低廉。然而,各路资金进入A股市场猎食的同时也掀起了二级市场以及上市公司方面不少风波。其中,举牌事件对于上市公司股价的影响显而易见。以备受市场关注的廊坊发展来看,在今年4月份遭遇恒大地产首度举牌之后,7月27日至7月29日再度遭遇恒大地产二度举牌,紧接着,8月4日迎来第三次举牌。相应的,从7月27日开始,廊坊发展的股价一路上扬,从13元/股左右的价格到8月18日冲至短期最高点36.58元/股,期间股价涨幅为150.11%。类似的案例比比皆是,天宸股份在公告被国华人寿保险股份有限公司举牌后,复牌首日便获得涨停;梅雁吉祥在获恒大系青睐之后,连续拉出三个涨停板。举牌概念股也开始在A股市场风行。但在冯耀东看来,投资者投资举牌概念股不能盲目追涨,需要具体看举牌主体的意图,若是投资股票的成长空间,重点在股权收益这块,可以有所关注,但若举牌主体谋求的是第一大股东地位,则投资的目的不一样。“从举牌方来看,产业资本和私募资本举牌对股价提振更明显。”魏伟在其研报中分析指出,因为保险资本一般作为财务投资者迚入上市公司,而产业资本和私募资本的进入则会带来产业整合、资产注入方面的预期,可能的控股权之争对中小股东也极成利好。对于上市公司而言,遭遇举牌并非是一件愉快的事情。在连续遭遇恒大地产举牌之后的廊坊发展就曾做出过反击,原大股东通过在二级市场增持股份超过恒大地产,夺回第一大股东位置,并曾拟通过修改《公司章程》等方式来防御“野蛮人”,但最终未果;ST慧球则因是否公告外来者“入侵”一事与上海证券交易所“扛上”,由此最终导致被ST,而外来者的举牌也让原本控股权不明的ST慧球更加迷雾重重。以万科A抵御“野蛮人”为代表的案例也已被称为资本市场生动的教科书。即便如此,举牌事件依旧在持续上演,或许于长期而言并非不是好事。东吴证券首席证券分析师丁文韬在其研报中表示,长期来看,目前很多产业整体增速放缓,形成寡头垄断格局,小公司很难靠原有的外延式扩张的模式发展,行业进入大并购阶段,金融资本在此阶段可深度参与推进产业的整合升级。“举牌事件频发,说明二级市场参与的热度在提升,越来越多的资金参与进来,说明二级市场具有了一定的投资价值。”在冯耀东看来,可能未来像举牌或者产业资本进入资本市场的现象会越来越多。

      ST慧球拟在沪增设办公场地 成上交所“邻居”

      今日,ST慧球发布了一则《ST慧球关于新增办公地址及联系方式的公告》。ST慧球在公告中表示,公司拟于上海市增设办公场地,地址为上海市浦东新区浦东南路528号上海证券大厦南塔2401室。值得注意的是,在ST慧球增设办公场地后,公司将与上交所成为“邻居”。在上交所官网提供的联系地址一栏中,正是“上海市浦东南路528号证券大厦”。对于增设办公场地的原因,ST慧球表示,公司此举是为了“为全面配合监管要求、更好地履行信息披露义务、维护广大投资者的利益”。实际上,自从ST慧球陷入股权混战之后,公司的信息披露就一直存在重大缺陷,之前甚至曝出了“上市公司公告未对外发布,但是却在股吧里全文传出”的劣迹。除此之外,ST慧球还出现过“上交所拨打公司董事长电话,但无法取得有效联系”、“公司聘任的董事会秘书和证券事务代表均不具备必要的任职资格”等信披失控现象。由于慧球科技整改不力,8月26日,上交所发出了“最后通牒”——要求慧球科技在9月9日前限期整改,并提出了恢复公司信息披露管理秩序、核实公司实际控制人情况、追查公司尚未披露公告全文泄露的责任以及公司董事会应当自查整改等四项要求。但上交所的“最后通牒”并未促进慧球科技整改的进步。上交所9月9日发布的通报显示,截至当日17点,慧球科技依然未提交整改报告。鉴于此种情况,上交所自9月13日起对慧球科技实施了ST处理,公司股票简称由“慧球科技”变更为“ST慧球”,并转入上交所风险警示板继续交易。被实行“ST”后,慧球科技开始与上交所对簿公堂。9月28日ST慧球不满上交所ST处罚,向浦东新区人民法院提交材料,提起行政诉讼,要求撤销ST处罚,而相隔一天后,上交所书面函,公开谴责“公司董事长董文亮等现任董事会成员五年内不适合担任上市公司董事、监事和高级管理人员”。到目前为止,ST慧球仍然是内忧外患缠身,丝毫没有好转的迹象,但公司的股价却已从ST之前的16.25元/股跌至12元/股左右,跌幅达26%!

      澄清公告澄而不清 怒向小股东 格力因何"傲慢"

      在上周四(10月27日)红刊财经发表《活动方被指伪造公章,格力拟跨界标的银隆新能源的采购大单谜团》的稿件后,未见银隆新能源(非上市公司,没有义务做信息披露)发表任何澄清表态,格力电器却在10月31日公开发公告,对该报道做了公开澄清 。不过,格力电器的澄清公告难以解释相关疑惑,更多的是一种任性表态而非澄清。与此同时,格力电器在10月28日召开的第一次临时股东大会上多项议案被否,董明珠和小股东“发飙” 的画面也流出并被广泛传播。有关于格力电器的转型以及股东大会的评述,也在朋友圈热刷。 格力正走向何处?大单疑惑依然未解红刊财经曾报道指出,广东中信阳光将向“大爱无疆 健康中国万里行”公益活动捐赠100台电动客车。该活动本身被曝出曾冒用中国老龄事业发展基金会的名义。而广东中信阳光也只是一个在和银隆新能源签署购买1000台新能源汽车大单时成立仅1个多月时间的公司,注册资本1亿元,还没有实际业务展开。从银隆新能源的实际业务来说,今年1-8月共卖出公交车1844辆,一次性向一家新公司销售1000台新能源汽车,那么订单(约12亿元)的执行情况将是未知数。对此,格力电器的回应是,广东中信阳光是合法存续企业,除捐赠的100台新能源汽车外,剩余900台将用于租赁、通勤等业务上;“大爱无疆 健康中国万里行”公益活动与银隆新能源无关,活动本身请参考“中国报道网”发布的有关报道;“标的公司与广东中信阳光签署的该笔1,000台纯电动客车订单系分批交车,预计主要在2017年交付,对标的公司2016年经营业绩的影响较小;标的公司目前生产经营正常,在手订单饱满,纯电动客车产品供不应求,预计承诺业绩实现的概率较高。”这个回应存在几处模糊的地方。“大爱无疆 健康中国万里行”公益活动是否有过冒用正规慈善机构的情况?广东中信阳光相关资质是否齐备,能否消化1000台电动客车大单?银隆新能源当前的业绩表现到底如何,经营业绩是怎样的?预计业绩承诺实现的概率较高,是否为银隆新能源做出的新承诺?或者仅是格力得到的答复?从格力电气收购银隆新能源的方案来看,银隆新能源承诺的是2016-2018年扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别不低于7.2亿元、10亿元和14亿元。2016年上半年,银隆新能源营收24.84亿元,净利润3.77亿元。1-8月的净利润情况是怎样的,或者至三季度净利润实现如何?即使那1000台大单为明年订单安排,依然在银隆新能源业绩承诺时限以内,格力电器因何认为签署此类疑问重重的订单不是为实现业绩对赌的目的?募集资金提案同步遭否在回应红刊财经质疑期间,格力电器正筹划召开临时股东大会。召开股东大会的时间正是在银隆新能源签署1000台新能源客车后的10天,即10月28日,格力电器召开2016年第一次临时股东大会。令外界惊奇的是,格力电器股东就增发股份收购珠海银隆并募集配套资金、以及员工持股计划等26项提案中,有15项遭到参与投票股东的否决。其中《关于公司向特定对象发行股份购买资产方案的议案》以66.96%的赞成票 通过,而《关于公司募集配套资金的议案》和《关于授权董事会及其授权人士全权办理公司员工持股计划相关事宜的议案》等被否决。在得以通过的收购珠海银隆的提案中,全体股东参与了表决,其中大部分“中小投资者”投出了反对票。而在募集配套资金和员工持股计划的提案中,由于阳光人寿保险股份有限公司、中信证券股份有限公司和格力电器参与持股计划的498名员工等因关联交易回避表决后,中小投资者掌握了股权优势,并推动相关提案被否决。按照格力电器在8月底公布的最新方案,格力电器拟作价130亿元向珠海银隆全体21名股东发行股份购买其持有的珠海银隆100%股权;同时,格力电器还将向格力集团、格力电器员工持股计划、银通投资集团、珠海拓金、珠海融腾、中信证券、孙国华和招财鸿道,共计8名特定投资者非公开发行股份募集97亿元。募集资金将用于珠海银隆等的多个建设投资项目。珠海银隆则承诺,2016-2018年净利润不低于7.2亿元、10亿元和14亿元。对此,一位法律界人士向记者表示:“收购珠海银隆的提案通过,募资提案被否决,从法理上来说,后者并不对前者构成决定因素,也就是说,格力电器还是有可能继续推进收购珠海银隆。”这个“瘸腿”方案的否决,董明珠 有格力电器总股本依然是0.74%,依然低于公司三季报披露的前海人寿持有的0.99%股份。按照之前被否的方案,定增完成后,董明珠可以持有1.3%的股份。小股东的不满正如红刊财经感到困惑的那样,引发投资者不满的地方同样在于收购标的的业绩对赌存在诸多风险,巨额定增还会摊薄每股收益。据长期关注格力电器定增案的投资者陈绍霞计算,2016年6月末,珠海银隆账面净资产为42.10亿元,格力电器以130亿元股权为对价收购后,以发行股份方式募集配套资金亿元全部注入珠海银隆后,珠海银隆净资产将达到至142亿元。“在如此巨额投入之后,珠海银隆2018年承诺的净利润也仅为14亿元。即使今年下半年和2017年珠海银隆净利润全部向股东派发现金分红、2018年初其账面净资产仍保持为142.1亿元,以14亿元的净利润计算,其2018年的净资产收益率也仅为9.85%,远低于格力电器的盈利能力。”另外,珠海银隆业绩问题也备受怀疑。根据并购方案披露的数据,珠海银隆作为一家以新能源车和锂电池的生产和销售为主的企业,2015年珠海银隆扣除非经常性损益后的净利润为4.33亿元,其中当年收到的新能源汽车应用推广补助资金即达到13.04亿元。就在10月31日晚,格力电器突发公告称,“鉴于本次收购方案尚在讨论调整中,存在较大不确定性”,宣布公司股票从11月1日起停牌。市场猜测,格力电器管理层将抓紧时间调整定增方案,以求再次通过。“这次股东大会的结果,他们(格力电器)应该也会有反思。”陈绍霞向《红刊财经》记者表示。记者拨通了格力电器证券法律事务部的电话。对于记者关于定增方案如何调整的疑问,一位工作人员表示不方便接受采访,一切回复以公告为准。

      一个月“冷淡期”过了 这些公司马上再重组?

      重组诱惑之下,屡败屡试者层出不穷,由此而衍生出参照上市公司不重组承诺期(即“冷淡期”),掐着时间点买股博弈再重组的投资套路。那么,随着今年9月正式发布的重组新规将冷淡期由三到六个月压缩至最短仅一个月,对再重组的博弈是否会更加流行?据上证报记者统计,自9月初重组新规实施以来,截至10月1日,有十家终止重组的上市公司将冷淡期定为一个月;到11月1日,其中九家已度过冷淡期,理论上即可再启重组。不过,仅就股价表现而言,上述公司复牌后走势分化,部分涨幅明显,更多的则“波澜不惊”。这其中的一个关键因素是,虽然重组新规在冷淡期设定上打开了方便之门,但监管层对重组方案的合规性、信息披露的充分性均提出严格要求,加之重组被否案例增多,使得再重组不再是“一场说走就走的旅行”,博重组的套路自然也要作相应调整。重组“冷淡期”最短一个月尽管指数震荡,*ST蓝丰近期的股价却表现强劲。自9月26日复牌至11月1日,公司股价累计上涨22.66%,从停牌前的14元关口一路冲上17元。这里,一个值得关注的背景是,*ST蓝丰是冷淡期新规最早的“尝鲜者”之一。9月9日,证监会正式发布新修订的上市公司重组管理办法,其中规定,上市公司披露重大资产重组预案或草案后主动终止重大资产重组进程的,其重组冷淡期由原来的最短三个月改为一个月。新规的覆盖范围还包括停牌筹划重大资产重组的公司,如*ST蓝丰,该公司于今年8月1日起停牌,并在9月22日发布终止筹划重组公告,在9月26日的复牌公告中,公司承诺“一个月之内不再筹划重大资产重组”。此后,至10月1日,又有包括鲁亿通、诺德股份等在内的一批终止重组公司将冷淡期设置为一个月。而到11月1日,至少已有三圣股份、润邦股份、综艺股份、长航凤凰、安源煤业、宝光股份以及上文提到的*ST蓝丰、鲁亿通、诺德股份等度过冷淡期。此外,三垒股份的冷淡期也将在11月10日结束。复牌后股价涨跌不一如今,随着冷淡期过去,按照以往博弈再重组的逻辑,预期是否会升温,相关公司的股价是否会有所“异动”?现有案例显示,在重组冷淡期缩减为一个月后,市场的再重组预期反而变得起伏不定。整体上看,资金提前炒作上述公司股价的意向并不集中。但其中,仍有一些蛛丝马迹能激起市场兴趣。就以*ST蓝丰为例,其复牌后股价表现优于多数终止重组复牌的公司,正是借着“转型”的催化剂。*ST蓝丰前次重组计划以“股份+现金”方式购第三方医药制造类资产,而公司在终止重组复牌前同投资者交流时亦明确,未来是否继续开展资产并购,将视公司发展战略和当时实际情况而定,但“转型方向和思路不变”。诺德股份也属“现学现用”新规则的一员,其于9月27日发布终止筹划重大资产重组的公告,并承诺自复牌日起一个月之内不再筹划重大资产重组。回溯公告,诺德股份最近一次停牌为今年7月4日,自9月28日复牌以来,其股价最高涨幅为37.11%。能有如此表现的一个重要原因是,诺德股份有着“屡败屡试”的重组往事。以今年为例,4月8日,公司因重大事项停牌,当月14日,公司就因“未就资产定价达成一致”等多重原因决定终止筹划重大资产重组。此后,公司于7月初又再度启动重组,且后续透露的重组方向涉及热门行业,即拟收购两项锂电隔膜资产。如此频繁筹划重组的“履历”和短暂的冷淡期产生的“化学反应”,将公司再重组预期放大,加之停牌时间较长,诺德股份复牌后股价即一路上扬。相似的还有安源煤业,该公司于9月30日复牌,在供给侧结构性改革的大背景下,其透露的拟剥离煤炭资产、置入高铁产业类资产的方案虽然终止,但也可谓“正中市场下怀”。且复牌后因煤炭板块的异军突起,加上再重组“前景”,该公司股价自然也水涨船高。不过,其他将冷淡期也定为一个月的公司并不都能受到追捧,同期终止重组的综艺股份、长航凤凰等公司复牌后股价表现平平。其中,如长航凤凰的重组方案此前已发布并复牌交易,经过市场一定时间的消化,一旦宣布中断重组进程,对股价反而会产生压制作用。“老套路”遭遇新情况同时,随着越来越多公司加入终止重组的队伍,将重组冷淡期缩减为一个月也将常态化,其“含金量”势必降低。而且,一个月仅为不重组的“最少期限”,并不意味着冷淡期过后二次重组就必然将快速启动。以往冷淡期长达三个月或六个月,间隔时间长,反而使公司有足够时间“喘息调整”。因此,掐点“埋伏”往往有一定的命中率,但如今,当一众上市公司都在时间上被赋予了更高的自由度,也意味着“中彩”的概率已经下降。更重要的是,市场的并购重组生态也发生了变化。上述宣布终止重组的公司大部分在停牌期间经历了重组新规的征求意见和落地,其复牌后还需要对政策情况、市场动向有个清楚的研判才能有所行动。而且,随着“史上最严”的借壳认定标准的施行,重组上市(即“借壳”)已成为监管资源重点投放的领域。作为参照,近几个月来并购重组被否案例也在增多。“很多壳公司还在坐地起价,感觉良好,但他们可能对重组新规的杀伤力并没有足够清醒的认识,而无论从规则还是从目前并购重组审核的结果来看,这绝非是他们所希望的一场小打小闹。”一位并购人士向记者表示。由此,潜伏再重组公司的“老套路”必然遭遇新情况。在如今的政策环境下,市值超过50亿元的绩差公司、风险类公司是否依然会赢得资金的关注,博弈再重组的“势头”是否能够顺利地造起来,还需要等到有更多案例出现,或许才能窥探一二。

      今天是煌上煌0026

      今天是煌上煌002695复牌的大喜日子,恒大概念退潮之后就看这货能不能扛住了。估计也是难吧。美股横了两个月有向下跌破的迹象。如果题材股强势股今天都熄火,呼吁中字头出来表现。

      惊!恒大清仓妖股!此现象要重视

      今日头条图是《肯特海滩》,狂风暴雨,狂涛汹涌。近日妖股群魔乱舞,是不是很契合这张世界名画?还有更惊的呢,昨晚梅雁吉祥公告,恒大人寿已全部减持公司股份。梅雁吉祥表示,虽然截至9月30日公司的原一大股东为恒大人寿,但截至10月31日,恒大人寿所持有的公司股票已被全部减持。这只曾经的妖股,恒大清仓够果断啊。昨日大盘小幅放量上攻,全面上涨,成交量接近2000亿,大盘不仅站稳了10日线,也收复了5日线,并且突破了老揭前日所预测的3121点关键点位。涨停板数量也大幅增加,达到62家,涨停创7月份以来的新高,龙虎榜显示游资活跃。昨日的全面上涨主要是因为PMI数据好于预期,表明经济好转,连摩根斯丹利这样的大投行都上调了中国的经济预期,重磅消息出来,市场仿佛又一副面朝大海春暖花开样。特别是已经复牌的妖股,群魔乱舞,带动市场炒作人气,譬如周一复牌的四川双马已经两连板,自启动已经涨幅已经超过400%,无疑成为今年的妖股之王(去年妖股是特力A),同时四川双马也是债转股龙头,譬如同样是此概念的武昌鱼昨日复牌也是开盘即封板,国栋建设在前期5连板的基础上本周又是两连板,嘉麟杰又是两个一字板。这里老揭也教大家一个小技巧,你们去研究下四川双马的形态,这种妖股的炒作方法总是先是放量拉升第一波,然后缩量调整,一般调整幅度是15%到20%,极限调整不会超过30%,随后再进行第二波拉升炒作。而且大家需要注意,第二波的拉升往往会超越第一波拉升的最高点,不仅让追高第一波的人解套,还会创出新高,甚至是历史新高。老揭把这种强势股的第二波拉升称为二段击(以前玩战国时代游戏玩多了)。老揭再举几个二段击的例子大家感受下,不是叫大家买,仅仅是案例,而且是已经过去式了,请千万不要买!算了,还是不说案例了,省的有人以为我推票买了亏了还要怪我,老揭还是留到11月19日的杭州嘉年华上说吧。资金面上看,昨晚最新公布的保证金统计是净流入的,不容易啊,老揭统计了下,整个10月资金净流入745亿元。不过,有一个现象不得不重视,那就是放量出货的票也不少,借着大盘近期平稳,借着三季报披露完毕,有些资金就肆无忌惮卖卖卖了。譬如老揭在我9月30日直播里叫大家警惕的电科院,当日电科院放量跌停,尾盘又被砸开拉起,但是成交量放天量,当时我就提示风险了,这种放量大跌的个股一定要小心。进入10月,电科院果然又跌去25%。此类个股近期也很多,譬如上周五放量跌停的银禧科技、天润乳业,还有莫名其妙跌破平台整理的,譬如华星创业、恺英网络等等。总之,此现象不得不重视。老揭一直很客观,对就是对,错就是错,而且不喜欢模棱两可,我也不像别的股评只会叫你买买买,只会一路看多看涨,一点风险都不提示,老揭反而是把风险防范放在首位,记住,来到这个市场,保住本金,先想着不要亏钱才是投资第一法则。老揭今日观点很明确,依然简答直白,不模棱两可:由于连续两日成交量都没过2000亿,所以今日要冲击3140点依然有比较大的压力,况且也不可能只靠着妖股和次新股来冲关键点位,老揭维持昨日观点,大盘震荡为主,上方压力3140,下方支撑3097点。

      11月2日市场消息

      11月2日市场消息内参提示 深改组会议通过绿色农业、环保等方面条例与方案 新华社:习近平主持深改组第二十九次会议,会议通过绿色农业、环保等方面条例与方案,强调加强政务诚信、电子商务领域诚信建设。 10月官方制造业PMI回升至51.2 10月官方制造业PMI51.2,连续3个月高于荣枯线,创两年来新高,预期50.3,前值50.4;10月官方非制造业PMI 54,前值53.7。 央行:10月对金融机构开展中期借贷便利操作共7630亿元 央行10月对金融机构开展中期借贷便利操作共7630亿元,其中期限6个月4515亿元、1年期3115亿元,利率分别为2.85%、3.0%。 多部委磋商购置税减半政策 经济观察报:国家发改委、财政部等多个部委昨日召开会议,研究是否再将此政策进行延续,有些部委倾向于政策延续一年。 发改委:煤矿与电力企业拟签订中长期协议 中国改革报:发改委经济运行调节局相关负责人表示,煤矿与电力企业拟签订中长期协议,向当前非理性上涨的煤炭价格发出了明确信号。 证监会:支持证券基金经营机构开展国际化经营 内地与香港跨境机构监管合作研讨会昨日在上海召开。证监会副主席李超表示,继续支持证券基金经营机构积极稳妥地开展国际化经营。 深港通业务11月5至6日全网测试 深交所网站:为确保深港通业务顺利推出,深港通业务将于11月5至6日全网测试。 央行昨日进行1900亿逆回购 央行昨日进行1000亿元7天期逆回购操作、600亿元14天期逆回购操作、300亿元28天期逆回购操作,有1550亿逆回购到期。 工行等10家机构开展首批15笔信用违约互换交易 银行间市场交易商协会公告称,中国银行、中债信用增进等10家机构开展了首批15笔信用违约互换交易,名义本金总计3亿元。 梅雁吉祥:恒大人寿已全部减持公司股份 梅雁吉祥披露对上交所的回复函。截至10月31日,恒大人寿所持有的公司股票已被全部减持。 煌上煌:公司不存在应披露而未披露事项 煌上煌10月28日起特停,经查,公司近期经营正常,不存在应披露而未披露事项,公司股票将于11月2日开市起复牌。 日本央行维持利率不变 下调通胀预期 11月1日当周日本央行政策利率-0.1%,预期-0.1%,前值-0.1%。日本央行将2017年CPI预期下调至1.5%,此前为1.7%。 特朗普以46%的支持率领先希拉里 华盛顿邮报民调显示,特朗普以46%的支持率领先希拉里的45%,该调查在10月27-30日期间进行。

      11月1日盘后观点

      11月1日盘后观点: 今日大盘高开高走,尾盘收出一根中阳线,成交量放大。从技术上看,今日早盘小幅高开,盘中一路上涨,尾盘站稳5日线上方,盘中最高冲高至3122点附近,盘中最低下探到了3097点附近。不要因为短期的反弹行情就认为牛市来了,目前只是市场超跌后的一种反抽,也可以说多方的最后抵抗走势。投资者耐心等待主力出货完成的结尾阶段,指数出现大阴线的概率较大。继续关注 3140点的压力,3080点的支撑。近期个股开始分化明显,风险是涨出来的,机会是跌出来的。近期如果重仓做多被套的概率较大。(魅仙儿近期倡导股语:个股在冲高的时候别舍不得卖)[风险提示:以上内容仅代表个人观点,不构成投资建议,股市有风险,投资需谨慎!]

      收评

      今日股市普涨,股权转让再次高潮,伴随次新、高转送。这种情况通常是闭幕式,后期个股分化不可避免。操作上注意回避近期热门,多看中字头和券商股的交易机会

      金风科技三季报速评

      1、三季报主要财务数据# 营业收入◆ 1-9月营收169.65亿,同比增长-8.52%。◆ 7-9月营收60.44亿,同比增长-33.69%。◆ 1-6月营收109.21亿,同比增长15.82%。# 扣非净利润◆ 1-9月扣非净利润20.48亿,同比增长2.12%。◆ 7-9月扣非净利润6.18亿,同比增长-33.25%。◆ 1-6月扣非净利润14.3亿,同比增长32.43%。# 净资产◆ 三季报净资产191.26亿,同比增长19.3%。◆ 7-9月净资产增长11.36亿,主要是由于三季度单季长期股权投资增值3.72亿。去年同期净资产增长12.07亿,同比增长-5.9%。◆ 半年报净资产179.9亿,同比增长21.36%。# 财务数据点评◆ 结合营收、扣非净利润、净资产三项财务数据看,三季度当季表现出乎意料的差。2、股东情况# 三季报股东人数16.9万,比半年报中18.7万减少1.8万,同比减少9.6%,从2015年12月呈现逐步下降的趋势。# 十大流通股东情况相比半年报几乎无变化。3、报表科目、财务指标变动# 长期股权投资14.77亿,比半年报多出3.72亿,主要来源于投资标的利润增加带来的增值。# 存货44.06亿,比半年报多出4.82亿。# 应收票据17.42亿,比半年报多出5亿,占当季营收60.44亿的比例为8.27%。# 可供出售金融资产12.73亿,比半年报减少1亿。# 固定资产164.81亿,比半年报多出6.66亿,当季风电场转固。# 在建工程30.44亿,比半年报多出3.16亿。当季新增在建工程9.82亿。# 预收款34.12亿,比半年报多出3.81亿。去年1-9月预收款38.29亿,7-9月预收款增加3.49亿。今年7-9月预收款情况与去年持平。# 长期借款124.73亿,比半年报多出5.18亿。# 应付债券37.2亿,比半年报多出12.94亿。7-9月发行了绿色债券。# 财务费用5.3亿,比半年报多出2.38亿。# 资产减值损失1.72亿,比半年报多出0.81亿。# 公司待执行订单总量7678MW,比半年报多出11.5MW。分机型看,1.5MW机组下降442MW,2.0MW机组增加202MW,2.2MW(新机型)新增198MW,2.5MW机组增加60MW,3.30MW机组减少6MW。# 公司中标未签订单总量6723MW,比半年报多出2066MW。4、结论# 公司三季度单季营收和扣非净利润表现均不如预期,在在手订单充足的情况下出现营收和利润增速双下滑30%多,主要原因在于甲方装机意愿不高。前期半年报分析文章中预测过度乐观https://xueqiu.com/8887174323/74156559# 7-9月净资产增长11.36亿,主要是由于三季度单季长期股权投资增值3.72亿,不然净资产增长与扣非净利润接近。去年同期净资产增长12.07亿,同比增长-5.9%,调整口径后(11.36-3.72=7.64),同比增长-36.7%,大致与营收、扣非净利增速匹配。# 公司三季度待执行订单总量与半年报接近持平,分机型看,2.0MW低风速机组订单量增加,延续了半年报中低风速机组市场加速增长,1.5MW机组市场规模逐渐回落的趋势。整体上看在手订单充足。# 三季度单季新增在建工程9.82亿,风电场转固6.66亿,公司继续建设自营风电场,进一步扩大现金奶牛型业务。利益披露:截止发稿日期,作者不持有金风科技多空仓位,未来72小时不排除进行买卖交易。 PS:求打赏,求转发。 如果觉得本文对您有用,烦请帮忙转发给更多的朋友。 另:文章转载需征得本人同意,如已获授权,请注明文章作者姓名ID和保留原文章的初始链接,谢谢。 附上几篇最近写的东西,感兴趣可以点开看看,如有用的上,烦请一并转发,详见原创文章合集。

      10月总结与展望:回撤2.87%,不过于悲观,优选景气度好的公司

      今年以来开始写当月的实盘策略做回顾与下月展望,到今天已经写了第十个月,写的过程也是思考的过程!10月市场概况:10月整个市场一改9月下台阶,反而温和放量上了两个台阶,上证指数和创业板指月度分别收涨3.19%和0.46%,上证指数和创业板指数收至3100.49和2159.76,10月收益率-2.87%,跑输指数,1—10月份收益率降至11.49%,本月持仓燕京啤酒未动!10月末仓位:燕京啤酒99%,10月份在燕京上坐了一个过山车,曾一度大涨未做调仓,没有赚到钱反而月末最后一天大阴亏钱,分析的其中两只成长中的小盘股表现甚欢,继续挖掘更好的标的加入股票池!其一:9月份全国啤酒产量同比正增长4.9%,在7月基本止跌和8月份首度月度正增长4.2%的基础上,行业整体继续转暖;其二:燕京公布三季报,业绩无论同比还是环比依然没有改观,和行业数据转暖背道而驰,作为帝都的知名消费品牌是时候要做出改变了吧,业绩越来越差,筹码却越集中,股东人数下降0.95万人,谁在买?前十新进天安财险保赢1号和巴黎银行!也在押注燕京啤酒作为产业的“阿基米德基点”?10月各大指数收红!分析:较9月相比两市量能温和放大,尤其是主板中的中字头表现活跃,传统行业业绩改善反应到蓝筹股,而创业板虽月度收阳,但16个交易日9阴7阳,全月基本在10月10日大阳线实体内做区间震荡,资金持续撤离。11月大势展望:不利的一面:10月份流动性“由奢入俭”,人民币贬值幅度较大,7天回购利率运行中枢稳步抬升,10月最新算术均值为2.60%,5月则为2.43%。无论是流动性波动还是资金利率走势,都表现出一定的趋势性,而且是收紧的趋势,10年期国债收益率小幅上行,表外理财监管加强!低利率环境下的投资其实相当凶险,因为随时有利率上升的风险!有利的一面:流动性会直接影响资产定价,但如果经济没那么悲观,企业盈利持续改善,或许抵御估值的下台阶。为什么这么思考?第一、很多传统行业经历去产能后,可能重新进入补库存周期,行业数据统计证明,钢铁、水泥、化工、汽车、房地产等价格和销量变得非常好,这些行业企业盈利增速是近3年最好的;第二、利率的变动对经济很敏感,可能未来几个月保持中性!房地产价格大涨限制货币不会像之前那么宽松,但如果从基本面看,经济依然疲软,出现大幅度收紧也不实际;第三、11月、12月美联储加息可能性冲击,人民币贬值压力事实存在,而汇率政策对资产价格的影响是一个缓慢的过程,不必太过担忧,尤其是经历几轮股灾泡沫基本清理干净。港股三季度表现可能反映了对中国经济的预期,A股不涨是因为估值仍贵,盈利改善对估值的弹性不够,通过月度持仓统计,每月超百万账户空仓,散户受伤很重一时半会很难进场,如果未来企业盈利持续改善,相信一些机构资金会入场,那么A股就可能反弹。如果这样思考,其实不必过度悲观,也没有想象的那么坏,选择一些景气度好的股票来获利!

      三季报公司简评

      茅台:前三季度净利润增长8.9%,是个假数据,实际业绩逆天,预收款174亿创历史新高,市场价不断小幅上扬。期待2016年十送一,期待2017年混改方案,期待2018年股价上400。五粮液:第三季度净利润下降9.9%,前三季度净利润增长10%,这也是一个假数据,在混改方案获批之前的假数据,预收款67亿也创历史新高。三季度末有一个提前打款的高峰,以避开四季度的涨价。业绩远不如茅台,但是还马马虎虎,跟着老大亦步亦趋就行。老大上涨吃肉,它的空间也被打开,也能喝点汤。期待它继续提高分红比例。张裕:营收小幅增长2%,净利下降8.2%,仍然是比较艰难。进口酒的增长正在逐步放缓,张裕的去库存做的不错。希望2017年张裕能正增长就满足了,期待它提高分红比例。继续逢低吸纳。古龙:业绩虽然开始增长,但是ROE只有可怜的2.5%,市场小众,管理积重难返,白瞎了一个品牌。股价预期较高,缺乏安全边际。招商:招行mm都很漂亮,服务态度好的一塌糊涂,我期待办个招行卡,享受她们的服务。我对小昭的态度就是我对招行mm的态度。期待她女大十八变,第一个迎来真正的拐点。兴业:便宜就是硬道理。民生:拿一点观察,银行中的战斗机,终有一天会恢复元气。阿胶:前三季净利增长8.88%,真吉利。民族瑰宝,贵的要不起,不是补血是放血啊。存货高的离谱,现金流也下降,除了提价不知道还有其他办法没有,想卖出了,等到四季度再看看。苏宁:扣非后亏损9个亿,坪效继续提高,营收继续增长,但是压力还是很大,猫狗都不容易对付。改天买个一手以纪念过去的五年,纪念我交的那些学费,等着它由亏转赢的拐点出现。万科:房地产疯了,人多的地方不要去,神仙打架,小鬼遭殃。粤高速:前三季净利增长44.4%,2016年、2017年业绩和分红无忧,继续买入。同时关注它的投资支出,警惕在建工程大规模转固定资产的时刻。伟星:前三季净利润增长17%,难得的好公司,沙漠之花,但是已被市场认可,安全边际不够,保持跟踪。国投:前三季营收下降9%,扣非净利下降15%。电价下调,煤价上涨,所得税优惠减少,近两年唯一可期待的就是4%的股息率,耐心等待,新低吸纳,等待两河口。格力:董阿姨发飙,投资人害怕。多元化往往变成多元恶化。美的:逐渐实现对格力的超越,希望步子迈的踏实,对家电行业保持谨慎乐观,只是不敢买。也许应该把阿胶换过来。

      11月1日揭幕内参:操盘必读(附股)

      【操盘必读】11月1日《揭幕早盘信息》(附股)一、【全球/宏观】①隔夜美股道指跌0.10%报18142.49点。②【新股申购】国泰集团(732977)发行价6.45元,市盈率14.81倍,申购上限2万股,主营民用爆破器材。二、【产业掘金】①今年以来,中央及多部委相继发文部署政务公开,“互联网+政务”以及利用云计算技术整合改造电子政务信息系统备受关注。机构预计到2018年,我国电子政务投资规模将超过3400亿元。A股公司中:榕基软件(002474)子公司星榕基是“数字福建”的运营主导;浪潮软件(600756)在政务、教育、警务云等领域拥有稳定客户资源;华宇软件(300271)是法检信息化龙头。②据媒体报道,全面两孩政策落地后,两孩生育意愿逐步释放,北京、广州等大城市不少公立医院产科孕妇建档一号难求。二胎概念股有戴维医疗(300314)是国内婴儿保育设备龙头企业;卫星石化(002648)SAP产品进入高端纸尿裤企业供应商认证阶段。③据媒体报道,WiFi联盟开始着手认证“WiGig”技术相关产品。A股芯片企业中,紫光国芯(002049)是紫光集团旗下唯一芯片上市公司,国内集成电路龙头;光迅科技(002281)是国内唯一有10G/40G光芯片自研能力的厂商。④《核安全法(草案)》于31日首次提请全国人大审议,草案在核电发展监督检查、信息公开与公众参与、核事故应急准备与响应、核设施和核材料安全等方面作出规定。相关概念股:台海核电(002366)为核心核电设备提供商;江苏神通(002438)深耕核电蝶阀、球阀领域多年;应流股份(603308)建成了国内首条中子吸收材料板生产线。⑤北京市环保局31日发布车用燃油“京六”排放标准,将于明年1月起施行。德美化工(002054)年产24万吨工业异辛烷项目三、【公司信息】①金盾股份:拟22亿元收购军工领域企业②广汽集团:拟20.23元/股定增募资150亿元,用于加码生产及研发,进一步加强自主品牌体系建设。③远程电缆:睿康体育将成为第一大股东④金力泰:实控人协议转让10%公司股份⑤世纪游轮:305亿收购游戏巨头Alpha⑥通鼎互联:完善以10.8亿元对价收购百卓网络100%股权的重组方案以下是今日复牌股和停牌股,供各位看揭粉参考:停牌股:长城电脑 长城信息 乐金健康 同达创业 复牌股:通鼎互联 世纪游轮 远程电缆 金盾股份 廊坊发展 武昌鱼 熊猫金控 钱江生化 山西汾酒 广汽集团重要信息 仅供参考 来源网络 不作为买买依据:康得新:裸眼3D终端产品预计4季度交货赛为智能:签订无人直升机订单日发精机:积极寻求被纳入波音的供应体系中科创达:锤子手机是公司客户海南海药:人工耳蜗产品临床效果较理想星辉**:西班牙人转播权收入将大幅提升中南文化:已投资唱吧等相关公司涨停预测暂时合并到操盘必读,等待未来涨停股重现辉煌再度会开放。今天哪些股可能会涨停,仅供参考,不作为买卖依据,买了赚了或者亏了,都和老揭没一毛钱关系:龙头涨停挖掘:有揭粉建议挖掘连续涨停的龙头,今日老揭尝试下:今日无更多猛料请关注揭幕者公众号【揭幕者】 唯一ID号【jiemuzhe518】

      大家说格力电器财务造假没?

      格力电器这两天因为临时股东大会视频和增发方案的否决,引发了大家的广泛关注和热议。格力是公认的优质大白马,财务指标看起来非常优秀,但我要质疑的是,它的财报似乎有明显的造假。一方面是隐藏利润累计可能高达500亿却不知管理层意欲何为,另一方面是真实ROE要打5折已远不如美的。一、净利率增幅远不及毛利率从上图可以看出,自2012年起,格力的毛利率由2011年18%激增到2014年最高的36%(今年3季报为34%),增幅翻倍净增18个百分点;但净利率只从2011年的6.37%增加到2014年的10.35%,仅净增4个百分点,最高相差了12个百分点(今年3季末仍差9个百分点,缩小是销售费率计提下降了)。与此同时,销售费用率自2012年起也快速上升并显著超过以前年度水平。为什么毛利率会大增,我个人认为和PPI持续负增长有很大的关系。尤其是占到空调成本3成的铜价,从2011年的见顶过10000跌到了目前的不足5000,仅此一项就增加15个点的毛利率。那么,消失的利润去了哪?二、销售返利为何提而不返?格力电器的资产负债表中有个金额很大的特殊项目-其它流动负债,截止3季度末已经达到620亿元,这一金额早已经超过净资产497亿元。我们可以看出,它主要是2012年开始起激剧增长的,这与前边的毛利率和销售费用率正相关,与铜价负相关。而2012年起格力的收入增速放缓,目前收入仍停留在2012年的水平。这个非流动负债,主要是销售返利。下表是今年中报的数据(单位千元),估计3季报已经超过了600亿。我们做一个简单估算,经销商帮格力卖空调,一般存货也就几个月,了不得算你半年。那么格力给经销商的返利,最迟一年也得返了吧?一年卖1000亿,返利10%多一点差不多了,也就是说,正常这个返利计提应该是一百多亿,而现在已经计提了600亿,超过合理水平近500亿!并且这个数据在收入不增长的情况下仍然在不断增大。三、隐藏巨额利润意欲何为?格力如果把这个销售返利逐步释放出来,可以保证未来几年都业绩很好,做出一个业绩高增长的假象来,它底子确实太厚了,但它会释放吗?这次增发方案被否,原因是小股东们普遍认为太不厚道。且不说这个银隆的质地和估值如何,也不说未来格力能不能把它搞大(小家电和手机做得咋样了?),公司手上拿着1000亿现金没地方花,竟然还增发股份摊薄2成多股权。美的今年大举收购300亿,就没说要增发一股。为啥,人家是民企,无非何老板自己的权益更重要吧。董姨还发飙威胁不分红,请问这1000亿现金和多提的500亿销售返利,你到底是想要干啥?虽然格力的发展离不开管理层和董姨的励精图治,但公司总归是广大股东的吧?四、格力已远不及美的如果我们把500亿的销售返利加到净资产里边去,那么格力的ROE得除以2,即只有14%左右,也就是说只有美的ROE的一半(美的的毛利率、净利率、销售返利我这里懒得贴图了,有兴趣的朋友可以自己去看一下,它并没有格力这样的问题)。如今,美的收入和利润增速都已经快过格力,今年利润大概率增长15%,明年估计会加速增长到25%。而业务的YY空间无疑也比格力大,银隆和库卡对比一下,应该是高下立见吧?各位认为如何?欢迎拍砖。

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