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    当前A股市场的最大风险:货币宽松成了“三去”的阻碍来自

    本周A股投资者的关注点是两大重要会议——十八届六中全会和中央政治局会议,前者的“确立核心”让投资者兴奋,而后者的“抑制资产泡沫”又让投资者担忧。顶层政策设计是否会生变?对股市又会有什么样的影响?就此问题,我们的看法是:1、似曾相识的“兴奋感”——14年“打大老虎”带来的反腐热潮,也曾让投资者兴奋,大家认为“只要上层统一了,就可以安心搞改革了”。在周四晚上十八届六中全会公报发布完之后,我的感受是“好久没有接到这么密集的电话了”——在前段时间A股市场比较沉闷,大家对于策略方向判断的关注度也在下降。但是周四晚上我的电话就没停过,很多投资者打电话来认为市场“僵局”将被向上打破,甚至一些之前持续谨慎的投资者也有点“按耐不住”了。原因在于大家把公报中提到的“确立核心”和2014年的“打大老虎”类比——因为这都意味着上层更加统一,这样就可以安心去搞改革了,因此有利于提升市场风险偏好。毕竟在2014年7月“打大老虎”的最高潮出现之后,A股市场紧接着就进入了大牛市。2、但我们认为目前市场的核心矛盾并不在于“上层”对推进改革的决心统不统一,而在于推进改革的过程中,如何应对层出不穷的新问题。虽然很多投资者在为“上层统一、安心改革”而兴奋不已,但我们认为这并不是当前市场的主要矛盾,因为“上层是否统一”这个问题,其实在2014年“打大老虎”时就已经有了肯定的答案。而在此之后,“改革”一直就是政府的核心工作任务,对于上层推进改革的决心其实完全不用怀疑。而当前市场的核心矛盾,其实是在推进改革的过程中,开始遇到了各种各样的新问题,且这些问题不能再像以往通过“既要…又要…”式的方法解决,而只能通过“二选一”的方法去做出利益上的取舍——今年推进“供给侧改革”最核心的五大任务是“去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板”,但我们认为其中的“三去”和宽松货币政策的矛盾已经越来越突出。3、在宽松的货币环境下推进“去产能”和“去库存”,新问题在于容易造成价格上涨失控——以煤炭和地产为例。今年以前,煤炭被认为是中国产能过剩最严重的行业,而三四线的商品房库存过高也是一个严重的问题,因此煤炭和地产分别是今年“去产能”和“去库存”的最主要方向。但问题在于这两个行业都有一定的金融商品属性,因此其价格不仅受供需影响,还受到流动性环境的影响,在过于宽松的流动性环境中进行供给收缩,就容易出现价格上涨失控,结果倒逼行政手段不得不进行反方向的调控——在煤炭行业,在“去产能”的同时又要开始“保供给”;在地产行业,在“去库存”的同时又有大量城市开始“限购”,这势必都会影响“供给侧改革”的最终效果。4、在宽松的货币环境下推进“去杠杆”也面临新问题——在融资成本较低的环境下,企业主动“去杠杆”的动力弱,反而倾向于“借新还旧”。今年的“三去”任务中,“去杠杆”的动作一直较慢,我们认为主要原因在于宽松的货币环境下,企业缺乏主动“去杠杆”的动力——货币宽松带来融资成本的下降,因此很多企业反而可能趁着融资成本较低去“借新还旧”,甚至“加杠杆”。可见也许只有在一个利率相对较高的环境下,才能真正倒逼企业“去杠杆”。5、一旦货币宽松成了改革向前推进的阻碍,我们要警惕监管层对流动性紧张的容忍度提高,这可能是当前市场的最大风险。在上周的利率市场出现了短端利率上行而长端利率下行的局面,主要原因在于资金“借短买长”;而本周则是短端利率和长端利率同时上行,说明短端资金紧张的局面已经传导到了长端市场,这时候只能通过央行进一步释放短期流动性来解决问题。但从上文的分析来看,由于宽松的货币环境已经成为了推进“三去”改革的阻碍,再加上本周五政治局会议提到的“抑制资产泡沫”也需要货币政策的配合,因此我们要警惕监管层已经提高了对流动性紧张的容忍程度,这可能才是当前A股市场的最大风险,因此我们继续维持四季度“慢熊”的市场判断。

    中国政府网刊文:中国货币政策关键词仍是稳健来自

    中国政府网今日刊登来自《人民日报海外版》的报道,题为《中国货币政策关键词仍是稳健》,全文如下:中国货币政策关键词仍是稳健新旧动力转换期 “转向”猜测无根据人民币兑美元汇率下跌、上海银行间同业拆借利率上涨、央行研究加强银行表外业务风险管理……最近,货币市场的一系列最新变化引起了各界广泛关注,其中不乏“中国货币政策可能转向”的猜测。不过,专家指出,当前中国经济正处于新旧动力转换的关键期,推进供给侧结构性改革要求货币政策既不能“放水刺激”,也不能过于紧缩。因此,尽管未来货币政策制定会将各种最新情况考虑在内,但稳健仍然是中国货币政策主基调和关键词。汇率波动并不大中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军在接受本报记者采访时指出,从定位上看,“保持物价稳定”与“促进经济增长”是央行货币政策的两大核心职能。目前,中国经济正处于结构调整与新旧动力转换期,“稳定就业”“保障国际收支平衡”“支持小微企业”“促进精准扶贫”亦成为了当下货币政策的重要目标。“事实上,经济运行中出现的各种新现象、新问题和新变化对货币政策目标的影响并不容易被精确探知,很多变化只有积累到一定程度才能使趋势变得明显。因此,货币政策制定者一方面要通盘考虑各种因素,另一方面也会主次分明,从确保重要目标实现的大局出发进行决策。”赵锡军说,当前汇市、楼市等方面的最新变化会引起央行注意,甚至可能促使其使用流动性工具、市场干预等调控手段,但却并不足以动摇货币政策稳健的主基调。例如,对于近期人民币汇率的波动,中国人民银行副行长易纲撰文指出,人民币对美元双边汇率弹性进一步增强,人民币对一篮子货币汇率保持了基本稳定,波动率小于绝大多数储备货币,更是远小于新兴市场经济体货币。实际上,人民币汇率将继续在合理均衡的水平上保持基本稳定,不存在持续贬值的基础。今后,中国将继续坚持稳健的货币政策,为供给侧结构性改革创造适度的、良好的货币金融环境。“脱实向虚”要严防但凡政策都要讲究一个效果,而货币政策本身却有着不容忽视的特殊性。经济学上曾有个形象的比喻:“人们可以把马牵到河边,但却不能强迫它喝水。”过去,中国经济增速很高,资金投入各行各业都有不错的利润;而如今经济进入新旧动力转换期,投资的整体回报率出现阶段性下降,资本的稀缺性不再突出。在此背景下,资本容易“脱实向虚”,进而影响到货币政策目标的实现。中国民生银行董事长洪崎认为,服务实体经济是金融的本质要求。近两年,我国资金“脱实向虚”有所加重,资金在金融领域空转增加,推高了资金成本,加剧了资产泡沫,累积了系统性风险,这既不利于实体经济也不利于金融健康发展。因此,严防资金“脱实向虚”十分重要,这也关系到我国经济能否顺利转型。在具体操作上,洪崎给出了四方面建议:一是推进金融供给侧改革。增加金融供给,培育公开透明、健康发展的多层次资本市场体系,提高直接融资比重,丰富企业融资渠道。二是改革和完善金融监管体制。从机构监管向功能监管转变,短期内则可扩大金融机构综合化经营试点,鼓励投贷联动、债转股等产品和服务创新。三是突出重点服务领域。监管部门和银行内部的考核政策都要向节约资源的技术开发和生态环保倾斜,同时银行机构自身也要避免过度投机行为,根据自身实际采取特色经营战略。四是抓住科技进步机遇。当前,新一轮产业革命加速成长,金融业要适应科技创新行业高风险、高收益、周期长的特点,引导资金更多流向这些行业。“随着经济的不断发展,经济中实体部分与虚拟部分的界限也越来越模糊。‘实中有虚、虚中有实’正在成为一种新常态。以房地产业为例,传统概念中就是地面上可供经营或居住的建筑物,属于实体经济范畴,但如果资金过度涌入并炒作,那么房地产显然就有了更多虚拟经济的味道。而这些,都是货币政策研究者和制定者需要不断思考和探索的。”赵锡军表示。服务改革有成效值得注意的是,尽管资金在局部领域“脱实向虚”有所加重,但货币政策在引导资金服务改革、促进经济转型方面也并非没有斩获。央行数据显示,截至2016 年9 月末,本外币非金融企业及机关团体贷款余额同比增长8.8%,增速比上月末高0.2个百分点;人民币小微企业贷款余额19.92 万亿元,同比增长达15.9%,这一增速比同期大型和中型企业贷款增速分别高6.8 个和9.9 个百分点。与此同时,货币政策继续保持稳健也得到了不少学者的支持。中国人民银行研究局首席经济学家马骏指出,目前的货币政策是适度的,而且由于房地产价格变化在一定程度上会影响金融稳定,因此货币政策肯定要考虑对房地产价格的影响,房地产调控政策还是因城施策。国务院发展研究中心宏观部研究员张立群表示,随着中国经济基本触底,未来货币政策向宽松倾斜的必要性并不大。下一步,财政政策要发挥更大作用,与货币政策更好地配合。专家指出,稳增长与调结构虽然在短期可能表现出一定的相互牵制,但是二者在根本上是相辅相成的:稳增长为调结构提供平稳的环境,调结构则是为了促进更长远的经济增长,而供给侧结构性改革恰恰是促进这种良性循环的钥匙。“金融活动的本质是资金要素的优化配置过程,但这同时也会带来金融风险。以稳健作为货币政策的关键词,就是要管理好这个风险,从而更好地服务供给侧结构性改革。”赵锡军说。

    无论大并购还是高分红 手握大把现金的房企都被市场盯着来自

    近两年地产成交持续旺盛,房企销售金额大幅增长,回款十分优异,手握巨量现金的房企也成为资本虎视眈眈的对象。房企手握重金,却面临着地王频出、面粉贵过面包的土地投资市场,巨量资金急需配置,优质地产公司股权成为其最佳选择。对于这些手握重金的地产公司,分析师们的观点分为两派:一派认为现金流充裕的大公司将并购优质小地产公司,尤其是那些拥有优质地块储备的上市公司,间接折价获得土地储备,从而提振股价;另一派认为现金流充裕的上市公司将提高分红比例,从而吸引投资者注意。2016年上半年行业前十大房企累计销售金额平均销售金额9740亿元,平均同比增速60.5%,除万达集团外其他企业全部为正增长,剔除万达后平均增速69.2%。以恒大地产为例,2016年1-9月份,恒大合约销售金额达2806亿元,同比增长117.9%,而金地集团前9月,销售额增速也达到了84.31%。拥有优质土地储备公司的股权将成为大公司争夺对象当前土地贵过房价的背景下,土地已经成为资本品。对于地产公司而言,买入地产股相当于买入折价土地。华泰证券认为:买入地产股,相当于买入折价的土地,并以更低的风险享受同等或更高的回报率。目前房价涨幅落后于地价,在传统的“拿地-开发-销售”的商业模式下,土地投资回报率下降。同时,由于开发商数量过多,以及上半年融资渠道的放开,导致土地一级市场“地王”频出。在当前去库存背景下,土地供给收紧,房企为了持续经营,只能通过收购股权的形式通过土地二级市场获得项目,土地上升为资本品。目前融资渠道和监管层面逐渐收紧,开发商将进入优胜劣汰的阶段,一方面房企买入地产公司股票相当于买入了土地资源;另一方面具有资金实力的房企将通过收购地产公司的形式获得项目资源,不具开发实力的房企也将集中出售项目公司股权,从而退出地产行业。结果便是,未来行业集中度将逐渐提高。地产公司目前普遍折价在6-7折左右,对应4年的开发周期,对于不打算继续新增拿地未来将退出地产的房企,4年后开发完毕则公司成为纯现金公司,估值理应恢复到平价水平,也就是说年均回报率为9.3%-13.6%,略高于当前地产行业的ROE平均水平11.56%。如今,房企毛利率将继续下降,也将带来ROE的持续下行。以中国武夷为例,当前公司NAV估值折价6折,假设未来公司不再新增拿地,那么中国武夷股票的年均回报率则为10.8%。所以买入地产股,相当于买入折价的土地,并以更低的风险享受同等或更高的回报率。兴业证券也持有相同观点:房企手握重金,却面临着地王频出、面粉贵过面包的土地投资市场,巨量资金急需配置,优质地产公司股权成为其最佳选择。房地产大周期没有见顶,资产荒背景下,地产股是场外增量资金的必然配置标的,资产荒背景下地产股必然有超级大行情。现金流充裕的大地产公司提高分红率将使公司股权更具吸引力中信证券则从股息率提高的角度论证了现金流充裕的大地产公司本身将更具吸引力。根据中信证券统计:股息率排名靠前的地产企业,其在2010年时平均现金分红比例为17.9%到2015年时上升到43.4%。新增投资预期回报太低,企业不断在高价地面前碰壁。行业整体告别“快速融资——快速拿地——快速销售”阶段。即使销售转冷,土地市场也并无好机会,这是推动企业提高现金分红的最关键原因。而上市公司股东结构变化,高分红被市场认可,是分红提高的催化剂。中信证券在报告中测算,当未来业绩相比2015年不增长时,如果有企业采取进取的分红政策(现金分红比例超过50%),则仍有企业股息率可以达到3%以上。假设2016/2017年业绩增速均为20%,企业普遍采取进取的分红政策,且地产股股价无变化,则剔除三四线为主的企业后,有金融街/华侨城A/万科A/保利地产/首开股份/新城控股和北京城建等公司的股息率颇具吸引力(可能超过4.5%)。最后,中信证券总结道:股东中追求高股息回报,会推动企业股息分派越来越慷慨。只要低利率的环境不发生极大变化,就有理由相信2016年的股息分派将又一次成为增量资金买入部分地产股的理由。

    兴业银行坐稳股份行头把交椅 招行仍是最赚钱银行来自

    10月28日,兴业银行发布了2016年三季度业绩报告,从总资产规模来讲,兴业银行继续稳坐全国性股份制银行头把交椅。去年第三季度,兴业银行总资产超过招商银行,改写了多年不变的全国性股份制银行座次排名,随后在去年年末又被招行反超。到了今年年中,兴业银行再次反超招行,而今,三季报显示,兴业银行继续夯实全国性股份制银行第一的地位,而放弃一味追求规模的招行则被民生、浦发超过。三季报显示,截至9月末,兴业、民生、浦发和招行的总资产分别为5.82万亿元、5.64万亿元、5.5642万亿元和5.5639万亿元,较今年年初增速分别达9.78%、24.68%、10.31%和1.63%。净利润方面,在全国性股份制银行中,招行仍是最赚钱银行,其次是兴业银行。截至9月末,招行、兴业、民生、浦发和中信分别为521.42亿元、439.82亿元、391.63亿元、406.82万亿元和345.43万亿元,同比增幅分别为7.51%、6.70%、2.05%、9.47%和4.91%。零售业务贡献度进一步提升对于前三季业绩表现,兴业银行方面称,前三季度,该行以加权风险资产收益率为导向,及时调整相关资产负债政策,推动资产业务保持稳健增长。期末总资产达5.82万亿元,比期初增长9.78%;其中,贷款较期初增长10.39%,各类投资余额较期初增长16.97%。作为国内拥有最多金融牌照的商业银行之一,该行强化集团协同联动,子公司核心能力进一步提升,前三季度,旗下子公司合计实现净利润20亿元,同比增长16%,对集团净利润贡献占比达4.55%,同比提高0.6个百分点;各联动业务合计留存集团内中间业务收入19.75亿元。此外,兴业银行的盈利结构进一步优化。前三季度,该行累计实现营业收入1186.58亿元,同比增长5.61%。非息收入规模和占比快速提升,非息收入同比增长40.11%,在营业收入中占比较年初提高7个百分点;手续费及佣金收入同比增长11.68%。零售业务贡献度进一步提升。截至9月末,零售客户综合金融资产日均规模13204.18亿元,较年初增长11.2%;零售中间业务收入122亿元,同比增长19%,其中代理及交易类中间业务收入23亿元,同比增长78%;结算型存款占比达61%;个人贷款余额6800亿元,较年初增长1681亿元。零售业务实现净利润68.08亿元,同比增长30%,占三大条线比重同比提升近2个百分点。银行业资产质量继续恶化梳理几家规模较大的全国性股份制银行前三季度业绩,普遍来说,银行的资产质量仍在继续恶化。截至9月末,招行、兴业、民生、浦发和中信银行的不良贷款率分别为1.87%、1.71%、1.57%、1.72%和1.5%,比上年末分别上升0.19个、0.25个、0.77个、0.16个和0.07个百分点。在拨备覆盖率指标上,民生和中信银行已经临近监管红线,分别为154.40%和154.94%。相对来说,兴业银行的压力较小,拨备覆盖率为224.68%。兴业银行表示,不良贷款及关注贷款增加的主要原因是:短期内宏观经济仍处于L型增长区间,部分行业不景气问题还将延续;受“去库存”、“去产能”及“去僵尸企业”的供给侧结构性改革以及民间借贷、担保链等因素的影响,个别地区、个别行业信用风险仍在暴露,出现偿债能力下降、资金紧张、资金链断裂等情况的企业有所增加;同时,风险的化解、不良资产的清收处置等也都需要一定的时间。招行亦表示,将加强对产能过剩、高风险低价值客户和“僵尸企业”的退出,实施战略客户及压缩退出客户“名单制”管理;优化预警模型,加强预警客户风险化解,前瞻化防控风险,拓宽不良处置渠道,加快风险资产处置,有效控制资产质量下行风险。

    国家队基金重仓股曝光(附股)来自

    警惕,最近有人假冒老揭的名义,冒充老揭说合作,收会员,兜售股票消息,老揭今日再次声明,老揭没有任何合作,更不会收会员,更不会兜售消息,也没有QQ,更没有群,QQ群和微信群都没有。现在微博上还有人冒充我发私信做实盘指导的,这些也都是假冒的,请各位揭粉擦亮双眼。上周五老揭在《提醒!两大重要指数被忽视》中提醒大家恒大接近举牌但并非举牌,并发出提醒,警惕有些票借着三季报披露出货,果然,上周五恒大概念股积成电子、中元股份、栋梁新材均大跌。二级市场就是如何残酷,市场的一致性预期太强的话,往往会发生相反的走势。大盘上周五冲击5日线失败,在3100点附近震荡整理。今日为10月最后一个交易日。日级别上看,大盘短期整体趋势向上,但是3140点因压力过大迟迟未能突破。周级别看上,大盘是自去年12月以来,首次突破60周线,即3091点,历时近11个月。月级别上看,大盘已经两阳加一阴,已经连续六个月站上5月线。10月最后一日能平稳收官就不错了。板块上看,上周五券商、保险、银行带领大盘一度重返5日线,不过由于四大妖股被特停,蓝筹虽然发力,但是无跟风盘,题材股中也仅高送转股继续强势。此外,涨停板数量继续减少,去掉次新股仅仅12只个股涨停,但是跌停板确有7只,是近期的新高,大盘上攻乏力,弱势震荡。今日有几个大事需要关注下,第一,近期妖股之王四川双马复牌,它复牌的表现将影响到题材股的炒作。第二,格力电器收购银隆遭质疑,上周五的临时股东大会否决15项议案,最蹊跷的是证金公司也投了反对票,然后就是董明珠对大小股东现场发飙,网上有视频,大家可以自行搜索下。第三,创业板上周五尾盘明显有基金经理杀跌,其点位已经跌回至10月17日B股引起A股跳水的收盘点位,今日创业板2161点是强支持至于大盘,老揭今日观点很明确,依然简单直白,不模棱两可:大盘依然震荡整理,将维持平稳局面。今日大盘压力位依然是5日线3121点,支撑位在3091点。随着三季报披露完毕,基金公司最新持股浮出水面,周末老揭的两篇数据整理文章《牛!证金汇金加仓这些股(附股)》和《有庄?这36只股票被高度控盘(附股)》中已为大家做了整理。老揭最关心的是五只国家队基金的运作情况和最新持仓哪些公司。这五只国家队基金分别是易方达瑞惠、嘉实新机遇、招商丰庆、南方消费活力、华夏新经济。他们的三季度持仓老揭做了统计,见下表,老规矩,仅供参考,不作为买卖依据。华夏新经济持股 比例浦发银行 5.23%兴业银行 3.55%招商银行 3.09%伊利股份 1.84%鹏博士 1.74%农业银行 1.60%东旭光电 1.37%康美药业 1.30%华侨城A 1.28%平安银行 1.26%南方消费活力持股 比例农业银行 5.11%中国人寿 2.98%交通银行 2.74%贵州茅台 1.95%中国重工 1.53%伊利股份 1.26%民生银行 1.24%招商银行 1.08%上汽集团 1.02%大秦铁路 0.91%易方达瑞惠持股 比例格力电器 0.91%万科A 0.76%中国银行 0.49%伊利股份 0.47%工商银行 0.46%长春高新 0.43%交通银行 0.42%中国建筑 0.40%康恩贝 0.38%宏图高科 0.35%嘉实新机遇持股 比例格力电器 1.52%兴业银行 1.32%伊利股份 1.23%美的集团 1.16%新华保险 0.75%康得新 0.62%东方航空 0.60%康美药业 0.59%网宿科技 0.58%贵州茅台 0.58%招商丰庆持股 比例中国建筑 1.97%伊利股份 1.57%工商银行 1.37%大秦铁路 1.34%民生银行 1.25%中国神华 0.88%中国平安 0.83%中兴通讯 0.75%特变电工 0.75%北京银行 0.75%更多猛料请关注揭幕者公众号【揭幕者】 唯一ID号【jiemuzhe518】

    10月31日市场消息内参提示 来自

    10月31日市场消息内参提示 明年经济思路调研已启动 一财:发改委28日召开2017年经济工作思路专家座谈会,听取了专家对当前国内经济形势、2017年经济工作思路的看法以及对宏观调控的政策建议。 10年内健身休闲产业规模将达3万亿元 国务院办公厅印发《关于加快发展健身休闲产业的指导意见》,提出到2025年,健身休闲产业总规模达到3万亿元。 上交所公司债新政:房企钢铁煤炭发债收紧 21世纪:上交所称,将房地产业采取“基础范围+综合指标评价”的分类监管标准;产能过剩行业采取“产业政策+综合指标评价”的分类监管标准。 省级交通产业基金已超5000亿元 经济观察报:目前已经组建的省级交通基金数量最少已经达到9支,规模已经超过5000亿元,主要用于新建交通项目。 证监会核准14企首发申请 10月28日,证监会按法定程序核准了14家企业的首发申请,筹资总额预计不超过101亿元。 本周解禁市值1305.97亿元 本周两市将有35只股票,共计有38.94亿股限售股迎来解禁,解禁市值合计1305.97亿元,环比增加近9倍。 银联:严禁银联卡支付境外投资性保险 银联国际发布公告称,境内居民可以使用银联卡支付在境外购买与意外、疾病等旅游消费相关的经常项目保险,严禁支付其他保险项目。 廊坊发展:恒大地产再度增持 廊坊发展:恒大地产于2016年10月28日在二级市场增持公司股票1900万股,占公司总股本5%。本次权益变动后恒大持股比例达20%。 力拓退出西非西芒杜项目 21世纪:力拓向中国铝业转让西芒杜股权达成框架协议,将其在合资公司SimferJersey中持有的全部股权转让给中方。 美国三季GDP环比增速创两年新高 美国三季度实际GDP年化季环比初值增2.9%,这是自2014年第三季度以来最为强劲的增长率,预期为增2.6%,前值增1.4%。 FBI重启调查希拉里“邮件门” CNBC:美国联邦调查局(FBI)在推特上发布相关信函,称重新调查民主党籍总统候选人希拉里所涉电邮案。 OPEC会议结束未达成最终协议 OPEC会议结束,伊拉克和伊朗拒绝冻产,10月29日将与非OPEC产油国之间继续开会,并在11月25日进一步讨论产油国产量分配事宜。 英国央行行长卡尼年内或决定辞职 英国每日邮报:英国央行行长卡尼年内或决定辞职,最早在本周四宣布。出于家庭原因,卡尼可能在明年返回加拿大。

    权威人士谈人民币汇率波动 不存在持续贬值基础来自

    中新网北京10月28日电 根据中国外汇交易中心27日公布的数据,人民币对美元汇率中间价报6.7736元,继前一日短暂上调后,再度下跌31个基点,处多年来低位。  针对人民币对美元汇率波幅的加大,多位权威人士接连发声表示,造成此轮波动的主因,是美联储加息预期升温、推动美元走强,但人民币对一篮子货币汇率表现稳定,未来人民币汇率不存在持续贬值基础。伴随人民币国际化进程的加速推进,未来人民币的外汇市场会更加市场化。  人民币对美元缘何走弱?  ——美联储加息预期增强是主因  10月以来,人民币对美元汇率持续走跌。  “近期人民币对美元汇率走弱,主要是由于美联储加息预期升温推动美元汇率走强。”国家外汇管理局新闻发言人王春英在21日的新闻发布会上说。  据王春英介绍,截至10月20日,美元指数当月累计上涨3%,受此影响全球主要发达和新兴市场货币普遍下跌,超过100种货币对美元有不同程度的贬值。欧元、英镑和日元对美元汇率累计分别贬值2.8%、5.6%和2.5%;同期,人民币对美元汇率中间价和境内外市场汇率累计分别下跌0.8%、1%和1.1%。  由此看来,“人民币汇率跌幅在全球范围内并不大”,王春英说,虽然人民币对美元双边汇率有所贬值,但对一篮子多边汇率升值。  波动幅度大不大,还要对比来看。中国人民银行副行长易刚近日撰文表示,“从较长时间段看,人民币对美元双边汇率弹性进一步增强,人民币对一篮子货币汇率保持了基本稳定,波动率小于绝大多数储备货币,更是远小于新兴市场经济体货币。”  人民币汇率未来怎么走?  ——不存在持续贬值基础  易纲强调,中国经济增速保持在6.5%至7%,经济增速在世界范围内处于最强劲之列。因此,人民币汇率将继续在合理均衡的水平上保持基本稳定,不存在持续贬值的基础。  今年10月1日,人民币正式成为SDR(特别提款权)篮子货币之一。易刚直言,“SDR对于稳定国际货币金融体系具有重要意义,其使用正逐步扩大。”  另一方面,加入SDR一篮子货币也是人民币国际化进程的重要一步,伴随人民币市场化进程的同步加快,在一定范围内的汇率浮动或将成为常态。  “人民币对美元汇率波动幅度的加大是一种趋势性变化,人民币已经是第二大经济体,相应的我们可以接受更加市场化的汇率。”国务院发展研究中心金融研究所研究员吴庆表示,汇率市场是我国市场化改革的重要组成部分。未来我们需要接受一个现实,就是人民币对美元的汇率可能还会出现这种升降,一方面要接受一个更加市场化的汇率;另一方面,也因为美元自身不是非常稳定。  吴庆称,在汇率方面,未来人民币的外汇市场会更加市场化,市场的供求将在汇率的决定上起到更大的作用,不必过多的担心变化,这个变化带来的冲击是有限的,好处却是很大的。  对资本流动影响几何?  ——跨境资金流出压力总体有所缓解  人民币汇率波动,时常会引发市场对于跨境资金流向的猜想。而来自央行的数据显示,2016年前三季度,我国跨境资本流出压力总体呈缓解态势。  据王春荣介绍,从银行结售汇数据看,2016年一季度逆差1248亿美元,二、三季度逆差较一季度明显收窄,第二季度是490亿美元,第三季度是696亿美元。从银行代客涉外收付款数据看,前三个季度的逆差分别为1123亿、565亿和855亿美元,其中,涉外外汇收付款在一季度为逆差366亿美元,第二和第三季度转为顺差107亿和176亿美元。  “当前,有助于我国跨境资本流动保持基本稳定的根本性因素没有改变,包括我国经济增速在全球范围内仍处于较高水平;财政状况相对良好、金融体系总体稳健、经常账户持续顺差、外汇储备依然充裕。”王春英称。  谈及人民币加入SDR对跨境资金流动的影响,王春英预计,“人民币加入SDR货币篮子后,中国跨境资金流动的规模和开放度将进一步提高,双向流动、基本平衡的格局将有新的支持因素”。下一步,外汇局将继续稳步推进资本项目可兑换,完善跨境资金流动的宏观审慎管理框架,加强对跨境资金流动的统计监测和分析预警,坚决守住不发生系统性区域性风险底线,促进国际收支基本平衡。

    荀玉根:业绩稳定的消费股是底仓 可增配券商板块来自

    ①27日新华社发布《中国共产党第十八届中央委员会第六次全体会议公报》,其中最大看点是提出“以习近平同志为核心的党中央”,这将增强市场对中国经济实现稳中求进的信心,有了稳定的社会格局更利于在发展中解决问题,通过改革、创新实现转型。  ②10月以来《更乐观的未来》、《多了些阳光》、《以史为鉴,窄幅震荡的结局:向上扩宽》等多篇报告指出,保持乐观,尤其最新周报《阳光依旧》提出无需担忧贬值,市场将向上突破:一是利空已经被消化,二是积极因素出现,如国企混改加速、中小创三季报预告数据较优,现在又多一个利好。  ③进攻继续持有国改股、真成长,可增配券商,业绩稳定的消费股是底仓。中国联通推进混改说明国企改革有突破,关注中字头央企和上海国改。成长股经历大半年低迷后,部分偏白马类公司估值和盈利匹配度已合适。券商估值低,业绩改善,基金三季报显示配置比例处于历史最低。  【外资逆势加仓】  外资逆势加仓!机构:低相关性提升A股战略配置价值  今年以来,大类资产轮动飞快。近几个月,债市和房地产市场聚集了市场的主力资金,A股则似乎无人问津。受到救市政策尚未完全退出及相关政策收紧,A股的波动性及成交活跃度下降到了历史降低水平。  然而,近期从R/QFII和沪港通资金流向来看,外资似乎都出现了逆势加仓的情况;外加近期房产市场的监管新规**、债市去杠杆的基调确立,这些究竟对未来的A股走势意味着什么?  看好A股战略性配置机遇  近期数据显示,外资专业机构投资者在刚刚过去的三季度却在持续逆势加仓。最新数据显示,9月份QFII、RQFII开户数均创下年内新高,同时9月末境外机构和个人持有境内股票较6月末增加550亿元。  此外,沪港通资金流向也显示了类似趋势。10月18日开始,北向资金已连续6个交易日实现净流入。数据统计,10月以来北向资金累计净流入40.15亿元。另一方面,南向资金10月以来累计净流入40.56亿元。随着流入港股的资金急降,南北向资金处于流动均衡状态,不仅双向均录得净流入,且净流入金额也大抵相等。  “鉴于当前A股的情况,通过传统的短期战术策略(如主题热点、打新策略等)保持收益的持续性难度加大。”诺亚研究与发展中心高级研究员汪波对第一财经表示,A股市场在2017年最大的配置意义在于战略,而非战术。A股市场的低相关性将使其成为国际资产配置标的中独特的一环,外资配置A股市场需求的提升也将反过来利好A股市场。  具体而言,之所以外资加仓A股,这与风险分散的思路紧密相关。汪波告诉记者,上证综指与美国标普500的相关系数为0.295,这表明虽然两者中长期倾向于一致的运行方向,但两者相关性较弱。然而通过对比标普500与富时欧洲300指数,两者的相关性就达到了0.845,美股与欧股的一致性可见一斑。通过比较上证综指与美国标普500指数、意大利富时MIB指数、富时欧洲300指数、日经225指数及香港恒生指数,相关系数普遍在【0.2,0.45】之间,其中与上证综指相关度最高的是恒生指数,两者相关系数为0.64.  其实,也正是因为A股和其他海外股指的相关性不高,“在相同的收益水平下,加入A股资产的配置,能有效的降低整个资产组合的风险水平,由此不论当前海外投资者的资产配置情况如何,进行A股配置,都能有效的改善其投资组合的有效性前沿,尤其是在降低海外经济体的系统性风险方面,有着显著的效果和作用。”汪波告诉记者。这可能也是近期外资持续加仓的原因之一。  汪波也表示,A股市场在经历了2015年暴跌之后,正处在如2001-2007年以及2009-2015年这两个时间段中的结构性震荡的盘整的阶段,“后期有望迎来上行行情,从而使得当前成为了极佳的海外资产配置A股的时间节点。”  楼、债资金或流入股市  除了外资的流入外,其他部分流动性补充的预期也在升温。10月25日晚,央行将银行表外理财纳入MPA广义信贷测算的消息传开,引发了市场对理财控规模的猜测,以及债市去杠杆预期。各界纷纷开始热议债市资金流出的可能性。  “这一消息对债市影响有限,但仍可能对资金量、杠杆程度有影响。过去很长一段时间,由于股市行情冷淡,银行等机构资金主要都集中在债市,债券收益率持续拉平,并通过加杠杆变相抬高收益率。网传的新规有助于债市去杠杆进程,但对整体债市影响不大,对股市可能有一定积极影响影响。”歌斐资产公开市场董事总经理郭弘仁对第一财经记者表示。  值得注意的是,招商宏观分析员闫玲对记者表示,在理财资金放量的背景下,由于MPA一直都没有穿透底层资产到理财委外业务,未来包括银行资金等可能更会依赖委外业务加杠杆,以此来提高收益率。郭弘仁也认为,通过FOF等专业机构来进行投资可能会成为新趋势。  在他看来,近年来中国公募基金规模和数量都呈现爆发式增长,截至2016年10月17日,共有3380只公募基金,资产净值达到82508亿元。按照美国公募FOF占公募基金规模比重的10%来估算,国内公募FOF规模将达到8000亿元左右。  就未来市场的走势,歌斐资产公开市场部研究总监王玲对记者表示,近期宏观经济趋稳,债市去杠杆的导向以及房地产新规有望引导资金流出,导入权益类市场,此后股市具备战略性投资机遇。“除了资金流入以外,海外的不确定性有所下降,有助提升市场情绪。例如,美联储12月加息一次基本确定,脱欧的不确定性暂缓,国内的汇率风险相对可控,这些都利好权益类市场。”  不过她对A股仍然短期保持审慎乐观的态度,因为杠杆牛支撑因素尚不存在,只能借助于流动性的转向来做为权益类市场的利好。“A股可能仍呈震荡态势,但区间比较小,仍可能出现波段行情。”(一财网)

    兴业证券:10月工业增速或小幅回升 投资增速平稳来自

    10月经济数据预测摘要:  1)工业增速或小幅回升:高频数据不弱、出口增速短期回升;  2)投资增速平稳:房地产投资增速下滑、制造业投资仍偏弱、基建投资增速或小幅回升;  3)出口同比降幅收窄:领先指标小幅回升;  4)通胀小幅上升:基数效应以及近期商品涨价效应。  工业&投资:增速或小幅回升  工业:10月高频发电煤耗显示出发电量同比增速或走强,同时高频粗钢产量增速也仍然偏高。9月经济数据点评时,我们曾指出9月工业增速的下行或部分源于出口交货值同比的下滑。而根据我们对10月出口增速可能出现小幅回升的判断,这部分对工业增速的拖累也将下滑。因而,我们认为10月工业增速可能会小幅回升。  房地产投资:在房地产行业的监管之下,我们看到近期房地产销售增速进一步下滑,这意味着房地产投资增速可能将出现下滑。  制造业投资:在房地产投资增速下滑的背景下,房地产相关产业链的制造业所面临的需求仍然偏弱。同时,在上游行业供给侧改革的过程中,我们看到上游行业的企业盈利改善非常明显,然而9月开始出现一个不好的现象,中下游行业的企业盈利增速再次回到负值区间。换句话说,在整体需求偏弱的背景下,我们看到当前企业盈利仍然是一个“存量博弈”的游戏。叠加我们对中期外需的判断,我们认为制造业投资也较难出现明显改善。当然,前期压制制造业投资以及民间投资增速的原因源于一些临时性因素,如辽宁省历史遗留问题,从近几个月的数据来看,这一临时性因素正在消褪,这也可能使得制造业投资以及民间投资增速的下行有所放缓。  基建投资:在经济内生动力仍然偏弱的背景下,我们认为基建投资增速可能仍将维持在15%-20%附近以起到一定的对冲作用。但是,我们认为整体来看,4季度基建托底的力度不会太大,原因在于:1)去年4季度的低基数使得今年4季度同比读数并不会太差,托底压力没有那么大;2)当前的政策重心在于金融监管。  出口:同比降幅或收窄  我们在昨日的文章《贬值促出口?没那么简单》中分析了我们对出口长期以及短期的看法。具体分析过程请参见昨日的文章,这里简单阐述我们的结果。长期来看,我们认为出口增速整体仍然偏弱。但短期来看,美国消费约领先中国出口1个月,而9月美国消费增速出现回升,指向10月中国出口同比增速降幅或收窄。进口方面,原油、铁矿石等涨价的价格因素,或推动进口额同比回升。  通胀:基数推动CPI同比暂回升  CPI:从高频数据来看,10月份高频猪肉价格继续下跌,猪价同比转负,对CPI同比将由拉动转为拖累。同时,9月非食品价格环比超预期上升,可能部分源于开学等一些因素,我们认为10月非食品价格环比超季节性因素或将回落。但如果考虑到去年的基数问题,4季度CPI同比读数都可能将维持在2.0%附近。这一基数效应将从2017年2月开始消失,CPI同比将回到1.5-1.6%左右的平台。  PPI:10月商品价格暴涨,高频钢铁、煤炭、水泥等价格整体上涨。从数据关系来看,一般而言,国内商品价格以及原油价格领先PPI同比约3个月左右,这意味着接下来几个月内PPI同比读数都可能持续上升。PPI同比读数的上行更多是源于基数效应,如果假设原油价格在直至2017年末都维持在当前水平,那么PPI同比读数可能将于2017年4月左右见顶。

    10月28日盘后观点来自

    10月28日盘后观点: 今日大盘低开低走,指数早盘冲高后震荡回落,尾盘收出一根带上影的小阴线,成交量放大。从技术上看,今日指数早盘低开后冲高回落,尾盘收在5日线的下方,盘中最高冲高至3128点附近,盘中最低下探到了3101点附近。今日大盘放量而指数没有选择继续向上突破,而是围绕3100点附近震荡整理,连续2天指数跌破5日线支撑,盘中低点下移,可以看出多方力量逐步减弱,注意市场短期风险,近期继续维持震荡走势,等待主力出货完成的结尾阶段,指数出现大阴线的概率较大。继续关注 3140点的压力,3070点的支撑。近期个股开始分化明显,风险是涨出来的,机会是跌出来的。近期如果重仓做多被套的概率较大。(魅仙儿近期倡导股语:个股在冲高的时候别舍不得卖)

    上海家化业绩下滑,怎么买安全?来自

    因为业绩的下滑,估值相应会被抬高。年报预报净利润将同比下降80%至90%,估计今年每股收益估计在0.33-0.66元,那么对应2016年10月27日的股价,PE将在40-80。所以即便现在股价下跌了,但是依然不便宜。       有球友问我:什么价格买入上海家化比较安全?首先,业绩的报喜鸟不仅没来,而且业绩加速继续下滑,营业情况继续恶化(虽然发力电商可圈可点),所以目前不要轻易介入,不排除股价还有继续下跌的可能,以宣泄对业绩下滑超预期的不满和失望。当然是业绩出现反转,报喜鸟出现,到时介入是不错的时机。其次,就是再差的股票,如果价格合适,一样有投资价值,更何况上海家化的底蕴还是很深厚的。那么什么样的价格可以参考呢?如果把年报预报净利润下降的区间取中间数,即下降85%,那么估计今年每股收益在0.5元,如果PE30倍合理的话,那么18元左右买入或许是不错的时机。相信家化这样的百年品牌,121亿的市值怎么说也不算贵。当然,能不能到18元,没人知道。个人觉得,在业绩还没有反转的情况下,在年底前,20元以下可以考虑逐步分批买入,买入的间隔要适当拉长,而且要做好长期持有的准备。说白了,如果想赚快钱,就等这票业绩反转再买入吧。        最后,要说的是,估值是动态的,要根据企业的实际情况动态调整。没有万试万灵的灵丹妙药,要知道股市唯一确定的就是:不确定。静气:上海家化2016年三季报简评by 静气(码字不易,转载、复制请注明作者)      26日晚上,$上海家化(SH600315)$发布2016年第三季度报告,实现营业收入42.88亿元,同比下降7.14%;归属于上市公司股东净利润4.33亿元,同比降45.17%;基本每股收益0.64元。公司预计,2016年全年净利润将同比下降80%至90%。      对于这次2016年三季报的业绩,基本上还是在我预期之内,就像我在《上海家化 :“困境反转”的好股?》一文中提到的:“不排除上海家化二季度,甚至今后几个季度,业绩都不理想”。应该说,三季报以及未来的年报,业绩下降的最主要原因还是投资收益的大幅下滑所致。根据2015年年报,上海家化实现净利润22.09亿元,剔除出售天江药业造成的一次性收益14.73亿元,去年公司净利润为7.36亿元。根据年报预报,估计家化今年业绩实际下降幅度为40%上下,与前三季度差不多持平。       当然,业绩下降除了投资收益的因素外,销售收入减少、营销费用大增,也是很大影响因素,这次双11晚会,上海家化投入近亿,大手笔啊。       对于日化行业,渠道建设非常重要,现在传统渠道及品类红利正趋于饱和,新兴渠道的增长点仍处于培育阶段。传统的百货和商超渠道持续低迷,使家化面临较大的市场压力,拖累了业绩。而新兴渠道如电商、连锁专营店等,需要加大投入力度,深度发掘市场潜力,短期有可能增收不增利。       纵观整个行业,应该说2016年1-9月中国日化行业各销售渠道增速都是下降的。对比国外的巨头,近年来也纷纷进入深度调整。战略调整非一日之功,挑战之中往往孕育着机遇,期待上海家化早日浴火重生。       至于具体的操作思路,《上海家化 :“困境反转”的好股?》一文依然有一定的参考意义。当然也仅限于思路,因为业绩的下滑,估值相应会被抬高。年报预报净利润将同比下降80%至90%,估计今年每股收益估计在0.33-0.66元,那么对应2016年10月27日的股价,PE将在40-80。所以即便现在股价下跌了,但是依然不便宜。       有球友问我:什么价格买入上海家化比较安全?       首先,业绩的报喜鸟不仅没来,而且业绩加速继续下滑,营业情况继续恶化(虽然发力电商可圈可点),所以目前不要轻易介入,不排除股价还有继续下跌的可能,以宣泄对业绩下滑超预期的不满和失望。当然是业绩出现反转,报喜鸟出现,到时介入是不错的时机。       其次,就是再差的股票,如果价格合适,一样有投资价值,更何况上海家化的底蕴还是很深厚的。那么什么样的价格可以参考呢?如果把年报预报净利润下降的区间取中间数,即下降85%,那么估计今年每股收益在0.5元,如果PE30倍合理的话,那么18元左右买入或许是不错的时机。相信家化这样的百年品牌,121亿的市值怎么说也不算贵。当然,能不能到18元,没人知道。个人觉得,在业绩还没有反转的情况下,在年底前,20元以下可以考虑逐步分批买入,买入的间隔要适当拉长,而且要做好长期持有的准备。说白了,如果想赚快钱,就等这票业绩反转再买入吧。        最后,要说的是,估值是动态的,要根据企业的实际情况动态调整。没有万试万灵的灵丹妙药,要知道股市唯一确定的就是:不确定

    中通上市首日即大跌破发 是时候看看中国快递江湖格局了来自

    中通快递周四在纽交所正式挂牌交易,至此,中国民营快递巨头“三通一达”及顺丰已全部登陆资本市场,是时候可以梳理中国快递江湖格局了。中通快递周三宣布,通过IPO融资14亿美元,成为年内迄今最大规模的美国IPO,并且是自阿里巴巴之后第二大规模的中国企业赴美IPO,令其市值超过120亿美元(约810亿元人民币)。中通此次IPO共发行7210万ADS,每股发行价为19.50美元,高于之前的指导区间16.50-18.50美元。但周四在纽交所挂牌交易后,当天收盘就跌至16.57美元,跌幅达15%。在此之前,申通、圆通、顺丰、韵达已接连借壳完成上市,齐聚A股。华尔街见闻此前提到:2015年12月2日,申通快递借壳艾迪西上市,市值约572亿元。2016年1月15日,圆通速递借壳大杨创世上市,估值约948亿元。2016年5月23日,顺丰快递借壳鼎泰新材上市,估值约2495亿元。2016年7月1日,韵达快递借壳新海股份上市,估值约618亿元。五大快递巨头经营情况兴业证券分析师王品辉、龚里在一份研报中总结称,五大快递企业的内地业务覆盖情况相当,基本上实现了地级城市的全覆盖,县区覆盖率达到 90%以上。此外,五大快递企业均已开通国际快递服务,主要通过合作代理以及加盟等方式提供跨境服务。在网点数量上,中通终端网点数量与转运中心直营比例处于靠前位置。中通的终端网点数量与圆通、韵达相当,均超过 23000 个,明显领先于顺丰与申通。此外,中通的转运中心直营比例达到 91.9%,仅次于韵达的 94.7%,明显高于同为加盟模式的圆通和申通。更高的转运中心直营比例有利于提高全网的效率和稳定性。兴业证券报告称,过去三年,五家快递巨头的市场份额基本保持稳定,合计市场占有率超过 50%,是名符其实的行业龙头。其中,中通的市场份额有所上升,而申通、韵达、顺丰的市场份额则有所下滑。整体看来,巨头以外的其他同行业公司所占市场份额也在缓慢上升。这说明快递行业仍然没有进入寡头垄断阶段,竞争仍然十分激烈。财务状况兴业证券报告指出,顺丰的营收规模和利润规模明显高于通达系快递,原因在于两方业务模式的差异。报告称:直营模式的顺丰能够获得所提供快递服务的全部收入,相比之下,三通一达总部的收入来源于向加盟商收取的面单收入、中转费以及派送费收入,其实质是快递总部与加盟商共同分享向客户提供快递服务的全部收入。通达系中,圆通的收入显著高于另三家主要原因是其将派件费包含到收入中,而另外三家相反。在ROE上,报告认为,三通一达的 ROE 水平要明显高于顺丰,体现了加盟制下总部的轻资产模式。但在通达系之中,中通的 ROE 水平显著低于其他三家,其主要原因在于中通发行了大量的夹层权益工具(可转换可赎回优先股,账面价值高达 20.57 亿元),大幅稀释了公司的净资产收益率。从单件收入来看,顺丰仍然数倍于以中通为代表的通达系快递,主要原因是三通一达的收入是总部收入,而顺丰是全网收入。报告还写道:不过,我们按照总部收入占每单总收入的大致比例来还原,同口径下三通一达的每单收入仍然只有顺丰的一半左右,说明了顺丰的高端商务为主和三通一达电商廉价为主的细分市场的不同。三通一达单件收入水平对比中,圆通>韵达>中通的主要原因是圆通在航空件上的布局强于后二者。从单件毛利来看,顺丰的高端商务定位为其带来了较高的单件利润,明显高于通达系快递。在通达系内部,申通单件利润水平偏低,而中通的单件利润较高。中通的单件利润较高,源于其干线自有运力比例较高,带来了运营成本的节省,而韵达的单件利润高则是源于其过去几年干线优化取得成效,因此可见,干线的运营能力对平均利润有重要影响。

    恒大为什么买而不举?来自

    栋梁新材晚间发布三季报,恒大人寿保险有限公司-传统组合A和恒大人寿保险有限公司-万能组合B合计持股比例达到4.95%,接近举牌线。接近而不真正举牌,令人浮想联翩。在栋梁新材之前,这几天已先后有金洲管道、国民技术、梅雁吉祥被恒大系买到了4.95%。以前许老板炒股要么直接干到52%的控股权,或者随便买个1%、2%或者举牌干到5%以上之类。且这几个股票都是三季度新进的票,尤其梅雁吉祥作为去年老妖股,恒大买成了第一大股东。 三季度玩4.95%的游戏新进金洲管道、国民技术、梅雁吉祥等,同时许老板却也在大举腾挪。而从目前已披露的中报持仓多家公司情况来看,大部分都在撤退。许老板买而不举有啥深意么?

    提醒!两大重要指数被忽视来自

    大盘昨日开盘即跌破5日均线,全天窄幅缩量震荡,收盘也依然未能收复5日均线。是不是有点失望?3140点就是过不去?是不是有点着急?成交量跌破2000亿,涨停板数量仅仅15只(去除22只次新涨停),是不是有点迷茫?呵呵,做投资,没点耐心可不行,优秀的交易者总是在等待,总是有耐心,等待市场发出能够验证他们判断的信号。说到信号,今日老揭希望大家关注两个被忽视的重要信号,实际上是两大指数,这两大指数普通投资者很少关注,大部分人,包括高层,只关心上证指数,也就是我们俗话说的大盘(深圳大盘就是深成指)。而一般看小盘股只看创业板指数。除了以上三个常看的指数,还有三个指数大家也一定要关注,分别是中证500(399905)、中小板综指(399101)、创业板综指(399102)。特别是近期,中证500(399905)和中小板综指(399101)是两大被忽视的重要指数。为什么呢?中证500已经提前创出近10个月的新高,回到了1月8日的位置。中小板综指更猛,已经接近1月5日的收盘点位。而上证较这两大指数弱后半拍,创业板指数更弱后几拍。所以,这两大指数都希望各位揭粉能关注起来。真的很重要的指数。昨天老揭在《生猛!新股神的新玩法(附股)》中提示了恒大概念股,有些揭粉对老揭提出了批评,因为老揭精力有限,没有对一些恒大已经退出的公司做删除,这里要给各位说声不好意思。不过恒大真是牛,这不,昨晚又有一家公司成为恒大概念股,它就是积成电子,积成电子三季报显示,恒大人寿保险有限公司-传统组合A持有公司和传统组合B合计持有公司约4.96%股份,逼近举牌线。不过,昨日恒大概念股已经出现了分化,譬如梅雁吉祥再涨停,但是栋梁新材是高开低走,这里要注意,因为三季报公告的时候,离9月底已经过去一个月了,这一个月股东的变化从公开信息都无法知道,而且因为没有举牌,所以没有禁售期,大家也要谨防有些票借着相关概念放量出货。此外,股权转让概念股龙头泸天化又停牌了,而且是公司自己申请停牌核查。还有武昌鱼也停牌了,再加上之前股转龙头四川双马目前也被停牌中。还有高送转龙头煌上煌昨晚也停牌。近期最强的四只连涨妖股均被停牌。可见短期市场炒作气氛将受影响,这也是为什么昨天真正涨停的只有15只个股的原因。所以老揭今日观点很明确,依然简单直白,不模棱两可:大盘在8月关口前蓄势震荡整理,5日线收复点位是3118点,下方支撑3091点。上升趋势线大约位置在3083点。更多一手猛料请关注揭幕者公众号【揭幕者】 唯一ID号【jiemuzhe518】

    10月28日市场消息内参提示来自

    10月28日市场消息内参提示 中共第十八届中央委员会第六次全体会议公报发布 新华社:会全会召,继续推进全面从严治党,审议通过了《关于新形势下党内政治生活的若干准则》和《中国共产党党内监督条例》。 9月工业利润增速大幅回落 中国9月份,规模以上工业企业实现利润总额5771.3亿元,同比增长7.7%,增速比8月份回落11.8个百分点。 央行马骏:表外理财尚未正式纳入广义信贷范围 一财:央行首席经济学家马骏称,目前MPA仍沿用前两个季度的“广义信贷”指标口径,表外理财并未正式纳入广义信贷范围。 刘尚希:全国人大正在就房地产税进行立法 中国财政科学研究院院长刘尚希表示,全国人大正在就房地产税进行立法,何时出来取决于全国人大立法的进程。 国务院:2020年康复辅助器具产业规模破7千亿 国务院发布加快发展康复辅助器具产业的若干意见,推动“医工结合”,到2020年,康复辅助器具产业规模突破7000亿元。 发改委召集煤电企业研究煤炭中长期合同签订工作 中国证券网:昨日下午3点,国家发改委将召集神华等四家大型煤炭企业、华能等七大发电集团以及相关单位召开会议,研究加快推进煤炭中长期合同签订工作。 中钢协:今年化解4500万吨任务目标有望超额完成 上证:中钢协召开2016年第四季度信息发布会,表示按照今年化解过剩产能4500万吨任务目标,全年有望超额完成,明年将是化解产能的攻坚年。 上交所发布第三批七大行业信披指引 中国证券网:上交所发布第三批七大行业信披指引,涵盖酒制造、广电传输服务等七大行业,至此,沪市行业信息披露指引规范体共计覆盖700余家上市公司。 两市融资余额三连升 截至26日,上交所融资余额报5112.42亿元,较前一交易日增加17.61亿元;深交所融资余额报3993.19亿元,增加3.87亿元 煌上煌、泸天化申请停牌核查 煌上煌、泸天化因近期股票涨幅较大,经申请,两公司均于2016年10月28日起停牌, 待完成相关工作并公告后复牌。 华融资产董事长:本轮债转股规模万亿以上 一财:华融资产董事长赖小民表示,本轮债转股规模大概要一万亿以上,在本轮市场化债转股进程中,资产管理公司大有可为。 美国10月22日当周首次申请失业救济人数25.8万 美国10月22日当周首次申请失业救济人数25.8万,预期25.5万,前值由26.0万修正为26.1万。 英国三季度GDP季环比初值0.5% 英国三季度GDP季环比初值0.5%,预期0.3%,前值0.7%。英国三季度GDP同比初值2.3%,预期2.1%,前值2.1%。

    10月27日盘后观点来自

    10月27日盘后观点:今日大盘低开低走,指数全天在5日均线下方震荡整理,尾盘收出一根阴十字星,成交量萎缩。从技术上看,今日指数早盘低开后窄幅震荡,盘中最高冲高至3114点附近,盘中最低下探到了3100点附近。指数今日受到5日均线的压制窄幅震荡,收盘也没有站稳5日线。说明近期市场压力加大,目前风险大于机会,毕竟本轮上涨行情属于超跌反弹行情,目前周线图来看并没有完全形成反转行情。近期继续关注3140点附近的压力, 下方支撑 3088点附近,操作上,不要盲目追高了,建议投资者把握指数反弹过程中的获利了结机会。个股方面:看看手中的个股,涨幅过大的,连续收出长阳的建议获利出局;股价处于相对低位的个股可以持有等待反弹。

    收评来自

    市场面呈现资金紧张的情况,后市个股可能会分化,但指数连续下跌的概率不大,多半又是磨人行情,考验股民的选股能力,建议回避涨幅过大的股票和低位横盘股

    理财资金参与"债转股"路径:成立基金是主要方式来自

    市场化债转股大幕开启。国务院于10月10日正式**了《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》,提出有序开展市场化银行债权转股权作为降低企业杠杆率的主要途径之一。随后,建设银行先后与武汉钢铁(集团)公司(下称“武钢集团”)和云南锡业集团(控股)有限责任公司(下称“云锡集团”)签订债转股投资协议,成为市场化债转股启动以来的“吃螃蟹者”。尽管暂无其他商业银行债转股项目正式落地,但在降低企业杠杆率、助推供给侧结构性改革的整体要求下,类似的案例还将不断出现。面对动辄数十亿元乃至数百亿元的债转股项目,理财资金则成为重要的来源之一,但如何设计交易结构、保障投资者权益则成为关注的焦点。市场化筹资建行与武钢集团签署的去杠杆业务合作框架协议显示,将通过分阶段设立两支总规模240亿元的转型发展基金,支持武钢集团降低资产负债率与转型升级,完成后将降低武钢杠杆率10个百分点。首期120亿元武汉武钢转型发展基金(合伙制)已经出资到位。建行与云锡集团的债转股项目中,包括云锡集团下属二级、三级子公司的五个子项目,分两期落地,每期50亿元。首期有三个项目,预期实施后,能降低云锡集团杠杆率15个百分点。首笔投资23.5亿元已经到位。建行市场化债转股业务负责人、授信审批部副总经理张明合接受采访时介绍,首期武钢转型发展基金是武钢建行联合发起设立的,出资比例为1 5,即武钢集团出资20亿,建行募集社会化资金100亿。张明合表示,募集社会资本途径中,先找自身比较方便的渠道和资金,后续资金来源也很灵活,包括保险资金、养老金、地方资本运营公司、地方产业基金等均有向建行表达合作意向。“市场化债转股,要求转股机构自己筹集资金。”一位资产管理公司人士对21世纪经济报道记者表示。在上一轮政策性债转股中,债转股的企业名单由地方政府、经贸委等部门共同确定,债转股资金来自于国家财政拨款。国务院《关于市场化银行债权转股权的指导意见》也明确指出,债转股所需资金由实施机构充分利用各种市场化方式和渠道筹集,鼓励实施机构依法依规面向社会投资者募集资金,特别是可用于股本投资的资金,包括各类受托管理的资金。支持符合条件的实施机构发行专项用于市场化债转股的金融债券,探索发行用于市场化债转股的企业债券,并适当简化审批程序。上述资产公司人士告诉21世纪经济报道记者,此前债转股以资产管理公司作为运作主体,资产管理公司具备投资企业股权的资质,四大AMC(华融、信达、长城、东方)公司通过自有资金,或发债、银行贷款、同业拆借等渠道获得的资金均可用于购买债转股项目股权。当前兴起的地方资产管理公司受定位和实力所限,资金来源以银行贷款为主。但在银行主导的债转股项目中,受《商业银行法》限制,银行资金投向有明确的规定,商业银行不能对企业进行直接股权投资。借道银行具有投资功能的附属机构,商业银行主导债转股项目成为可能。农业银行副行长楼文龙近日在《21世纪经济报道》发表的《以市场化债转股 推动银企合作共赢》一文指出,选择银行附属机构作为实施机构,可充分利用银行自有资金,也可通过资产管理计划使用银行理财资金,更可以借助银行信用优势发行债券,资金来源更多样和有保障。争议理财资金参与“债转股”尽管银行资金渠道多样,但某银行投行业务人士对21世纪经济报道记者表示,对于数十亿元乃至数百亿元的股权投资项目,当前银行理财资金来接的可能性很大。“按照监管规定,表内资金不能用于投资股权。不过对于银行投资业务的资金来源也没有硬性规定,我们肯定会根据业务性质选择最便宜的资金通道。理财资金会是主要渠道。”上述负责人介绍,理财资金参与股权投资项目,一般通过代销方式实现。银行找到好的资产项目,然后通过信托、基金子公司等作为通道设计资管计划,再销售给投资者。“我们以公司理财客户为主,一些融资类项目也会拆分给个人客户,其中银行私人银行部门发售的理财产品会是很重要的一个渠道。部分低风险融资类项目也会给普通个人客户。”在建行两单市场化债转股逐步落地之际,有市场争议认为,以“债转股”项目作为投向的理财产品卖给普通投资人,或将使普通投资者承受过高风险。上述资管公司人士表示,在当前债转股操作中,成立债转股基金是主要方式之一,理财资金可以投向具体的基金中,也会是社会化资金的重要来源。对于较长的股权投资项目,银行或许会滚动发行理财产品对接。他同时表示,当前银行理财产品信息披露不够充分,“只会标注投向固定收益市场、二级市场等,但具体的资产是什么投资者并不清楚。”此外,当前经济形势下债转股项目风险偏高,但他认为,银行或许会调节理财资金池中的收益确保产品安全。一位市场人士对21世纪经济报道记者表示,以当前建行两单债转股案例来看,其成功概率很大。武钢即将并入宝钢集团,宝钢集团综合化经营,偿付能力和流动性都会不错。在云锡集团的项目中,转股的项目均是市场稀缺的矿产资源。有业内人士表示,理财产品的具体投向在监管部门有备案,当前监管部门对理财产品推行第三方托管,即是为了防止银行内部调剂利息,逐步打破刚兑。对于部分风险较高的项目,银行或许会进行“明股实债”的设计。张明合在接受媒体采访时也介绍,虽然理论上股权投资不设具体的投资期限,但考虑到监管部门对部分金融机构投资股权有资本占用要求,建行通过与企业协商后,在募集社会化资金时会建议投资者按5年期设计投资安排。上述银行投行部门人士表示,债转股并不会成为常规业务,在具体情况中,与监管充分沟通通过自有资金参与或也有可能。

    妖股幕后推手频现江湖 强势游资密集现身龙虎榜来自

    提到近两年A股市场上出现的“妖股”,特力A绝对榜上有名,其股价5个月涨十倍的神话至今仍然让不少投资者记忆犹新。本周二,沉寂许久的特力A午后突然直线拉升并封上涨停,盘后龙虎榜中,曾经深度参与特力A的营业部席位再次现身。与此同时,从近期交易所盘后披露的交易信息中可以看到,部分游资席位正逐渐复苏,交易频率明显加快。尤其以借道深圳金田路两家席位资金为代表的深圳游资10月以来十分活跃。市场人士表示,各路强势游资均选择在10月重出江湖,折射出市场风险偏好正在提升。游资的活跃是否将激活整个市场的赚钱效应值得关注。“妖股”幕后推手频现江湖本周二,特力A午后2点左右快速涨停,也带动了同一时期活跃的“妖股伙伴”中毅达、深深宝A等个股的异动。盘后公布的龙虎榜数据显示,光大证券佛山绿景路营业部现身买一席位,大举买入1.0069亿元,占当天总成交的10.94%,成为特力A涨停的最大推手。回顾过去的交易记录可以发现,该席位曾频频现身于特力A的交易之中。今年3月24日与6月23日,特力A均以涨停收盘,该营业部分别买入1.2922亿元和5554万元,买入金额居所有席位之首,显示该席位对于该股的持续关注。除此之外,该席位近期还在浩物股份、康跃科技等个股榜单中频繁出现,相关个股短期均实现巨大涨幅。此外,还有多家去年频繁参与“妖股”炒作的游资席位近期加快了交易频率,上榜次数显著增加。华泰证券厦门厦禾路营业部曾于去年10月份在特力A的榜单中“三进三出”,获利颇丰。近期,该席位登上龙虎榜的次数明显增加。今年10月以来,华泰证券厦门厦禾路营业部共计上榜22次。深圳游资交易活跃度提升与“温州帮”等快进快出的江浙游资相比,深圳游资往往以资金量大、在单只个股中持续交易的操作特点而闻名。近期,使用两家券商位于深圳金田路营业部交易席位的深圳游资频繁登上龙虎榜,引发了市场关注。申万宏源证券深圳金田路营业部和光大证券深圳金田路营业部之前在龙虎榜中并不起眼,今年9月份之前仅是零星地上榜。但10月以来,不论是上榜的金额还是买入后公司的股价表现,都成了市场关注的焦点。以申万宏源证券深圳金田路营业部为例,10月以来共计登上龙虎榜29次,共计成交金额14.96亿元,排在所有营业部首位。其频繁参与交易的海德股份、名家汇、四川双马、煌上煌等个股月涨幅均超过50%,并成为各自板块的领涨品种。综合上述两家金田路席位所参与交易的股票,可以发现其操作的范围始终围绕着概念题材而展开。与传统的行业题材有所不同,概念题材可能在公司的业绩上短期难以看到实质性改变,但是能够给市场以丰富的想象空间。例如海德股份的债转股概念、四川双马的股权转让概念,以及名家汇和煌上煌的高送转填权概念等。据了解,在概念题材发酵初期果断介入,并在此后数个交易日内连续进行T+0交易摊薄成本,最后在概念出现熄火时离场,这一套操作流程成为借道深圳金田路席位资金10月以来交易的主要思路。行情回暖吸引游资加速进场虽然营业部席位与背后的运作资金不能简单进行一一对应,但短线资金借助营业部通道加速参与市场交易之中的迹象已经得到体现。沪上某券商营业部总经理向本报记者坦言:“最近一段时间,大约是上周开始,游资确实明显开始活跃了。”被问及游资活跃的原因,该人士表示:“我的一些大客户普遍比较看好今年年底的行情。日前,人社部称已经印发基本养老保险基金委托投资合同,将在年内正式启动投资运营工作。一些客户认为,养老金入市将是推动行情回暖的一大因素。”虽然这些活跃在龙虎榜上的席位仍以短线资金为主,持股时间相对较短,但是其上榜频率的快速增长与近期回暖的市场氛围密不可分。分析人士指出,只有在市场行情活跃的情况下,游资才会愿意积极参与。行情的回暖助长了游资的活跃,而游资却不仅仅是因为市场的短期回暖而重新入市操作。申万宏源证券首席分析师桂浩明认为,游资又开始活跃于市场,说明近期市场氛围偏暖,也说明市场的可操作性更强了。在合法合规的情况下,游资的活跃对市场行情的演绎来说并不是一件坏事,但需要提醒中小投资者,不要盲目跟风。因为一轮行情能否真正启动,还需要多方面的因素来证明,比如经济基本面的好转、市场量能的回升等。

    许家印持股4.95%平衡术:大牌必须亮出来!来自

    咚咚咚!是谁在敲打我窗? 25日晚,天色微凉,A股农民梅雁吉祥的管家,极不情愿地起身,一边嚷嚷:谁啊? 打起窗帘,轻推朱户,但见一位英俊男子,腰间H型腰带煞是好看。这…这不是地产大亨许老板吗? 正要开口,许老板说:你们三季报写错了,公司现在是我的了!说完转身就走。 管家愣了好一会,戴上老花镜赶紧翻开股东名册。确实!咱家老板又换了,现在的大老板是恒大许家印。 ---------正经话的分割线--------- 1)金主恒大 太阳底下没有新鲜事,每过一段时间,股市就会出现一些明星人物,如璀璨的流星般划过天际,在老股民的脑海里留下一迹印痕。 当前最时髦的,当属恒大。 自从参与了万科的股权争夺战之后,恒大仿佛一夜之间尝到了股权投资的甜头。借助恒大保险,手里攥着大把现金,开启了买买买模式。 问题是,买一个是金贵,买一大把算什么?如果说最初恒大举牌廊坊发展,存在资产注入的预期。那么,现在恒大上榜的上市公司数十家,你还认为他是为了注资、回归A股么?咱们农村人,生了一个娃娃很金贵,生了一堆呢?哎,自生自灭吧。A股本来就喜欢炒稀缺,您这来了个批发大甩卖。 2)精准的4.95% 最近几天是三季报集中披露期,可以看到,恒大四处出击,持有N家上市公司股权。然而,一个新特点是,不少持股比例控制在4.95%。这个肯定不是巧合现象,而是精心计算的结果。 栋梁新材三季报,恒大人寿传统组合A及万能组合B合计持股1178万股,持股比例达4.95%,逼近举牌线。 国民技术三季报,刘益谦作为国民技术最大的单一股东,持股比例为4.38%。恒大保险两个产品合计持有约4.95%的股份。 梅雁吉祥三季报更正公告显示,公司第一大股东变更为恒大人寿保险有限公司,持股比例为4.95%。 正是恒大人寿“主动”帮助上市公司注意到了这一问题。梅雁吉祥称,恒大人寿联系人于10月25日18:00时电话告知上市公司其持股情况,公司经过再次核查中国登记结算公司下载的股东名册,发现情况属实的前提下发布了更正公告,对公司截至2016年9月30日的前十大股东名册进行了更正,并披露恒大人寿成为第一大股东的信息。 4.95%,一个神奇的百分比。 3)止步举牌线 内事不决问百度,外事不决问谷歌,股事不决问《证券法》。按照规定,投资者持有一个上市公司已发行股份的5%时,应在该事实发生之日起3日内,向国务院证券监督管理机构、证券交易所作出书面报告,通知该上市公司并予以公告,并且履行有关法律规定的义务,否则将视为违规。 对于机构来说,精准持股4.99%不仅可以回避公告,降低行踪曝光度,在另一方面还可以在增持减持行为上免受举牌带来的诸多限制。可以说,持股 “4.95%” 成为了一道进可攻退可守且又利益最大化的界线。距离举牌一步之遥,却引而不发跃如也。 未及举牌线为持股机构增减持行动提供行事便利,股东可以随时卖出股份而无锁定期限,更不会形成短线交易。 4)想象空间 那么,恒大的现身,带来了多大的想象空间? 梅雁吉祥,长年是两市第一低价股。从历史上来看,梅雁吉祥是一家主营水力发电的公司,长期以来业绩平平,数度处于退市保壳边缘,但其总市值并不小,目前高达128亿元。以前的大股东卖啊卖,都只持有一点多的股权了,还是实际控制人。 一些股民不小心买多了,成了第一大股东,还得赶紧声明自己不谋求控股权。可以说,这家公司是常年无人问津的。恒大买了,是想重组公司么?恐怕还悬得很。 国民技术,年轻人都不大知道这家公司了,当初可是顶着光环上市的。他研发了一种移动近场支付的技术,就是把植入了芯片的手机,靠近收款机,嘀的一声,付款成功。牛逼吧。如果应用开来,市场是无限的大。后来呢,中国人选择了二维码支付,国民技术被釜底抽薪了。 这家创业板公司,搞到后来,控股股东的央企,把控股权让了出去。刘益谦买着买着成了第一大股东。可他是个玩资本的,对实业压根没有兴趣,死活不肯要控股权。就这么家公司,恒大也买到了4.95%。 以其最新投资的栋梁新材为例,该公司单一第一大股东的持股比例仅为9.44%,而其重点入股的金洲管道的第一大股东持股比例也仅为9.03%。此外,恒大人寿所投资布局的中设集团、国民技术和梅雁吉祥,目前更是都处于无实际控制人状态。 5)恒大会撤吗? 相对于恒大地产对万科A、廊坊发展、嘉凯城的战略投资,恒大人寿旗下产品所进行的股票投资大多应是出于资产配置的角度而实施。 小编这么认为,恒大应该是挑了一些股权分散的公司,悄悄布局。因为存在这么一种可能:另外一些“野蛮人”寻找的对象,也是股权分散的上市公司,很容易引发抢筹大战,股价飙升。 至于持股4.95%的恒大,接下来会是去是留?投资者自己斟酌。

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      当前A股市场的最大风险:货币宽松成了“三去”的阻碍

      本周A股投资者的关注点是两大重要会议——十八届六中全会和中央政治局会议,前者的“确立核心”让投资者兴奋,而后者的“抑制资产泡沫”又让投资者担忧。顶层政策设计是否会生变?对股市又会有什么样的影响?就此问题,我们的看法是:1、似曾相识的“兴奋感”——14年“打大老虎”带来的反腐热潮,也曾让投资者兴奋,大家认为“只要上层统一了,就可以安心搞改革了”。在周四晚上十八届六中全会公报发布完之后,我的感受是“好久没有接到这么密集的电话了”——在前段时间A股市场比较沉闷,大家对于策略方向判断的关注度也在下降。但是周四晚上我的电话就没停过,很多投资者打电话来认为市场“僵局”将被向上打破,甚至一些之前持续谨慎的投资者也有点“按耐不住”了。原因在于大家把公报中提到的“确立核心”和2014年的“打大老虎”类比——因为这都意味着上层更加统一,这样就可以安心去搞改革了,因此有利于提升市场风险偏好。毕竟在2014年7月“打大老虎”的最高潮出现之后,A股市场紧接着就进入了大牛市。2、但我们认为目前市场的核心矛盾并不在于“上层”对推进改革的决心统不统一,而在于推进改革的过程中,如何应对层出不穷的新问题。虽然很多投资者在为“上层统一、安心改革”而兴奋不已,但我们认为这并不是当前市场的主要矛盾,因为“上层是否统一”这个问题,其实在2014年“打大老虎”时就已经有了肯定的答案。而在此之后,“改革”一直就是政府的核心工作任务,对于上层推进改革的决心其实完全不用怀疑。而当前市场的核心矛盾,其实是在推进改革的过程中,开始遇到了各种各样的新问题,且这些问题不能再像以往通过“既要…又要…”式的方法解决,而只能通过“二选一”的方法去做出利益上的取舍——今年推进“供给侧改革”最核心的五大任务是“去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板”,但我们认为其中的“三去”和宽松货币政策的矛盾已经越来越突出。3、在宽松的货币环境下推进“去产能”和“去库存”,新问题在于容易造成价格上涨失控——以煤炭和地产为例。今年以前,煤炭被认为是中国产能过剩最严重的行业,而三四线的商品房库存过高也是一个严重的问题,因此煤炭和地产分别是今年“去产能”和“去库存”的最主要方向。但问题在于这两个行业都有一定的金融商品属性,因此其价格不仅受供需影响,还受到流动性环境的影响,在过于宽松的流动性环境中进行供给收缩,就容易出现价格上涨失控,结果倒逼行政手段不得不进行反方向的调控——在煤炭行业,在“去产能”的同时又要开始“保供给”;在地产行业,在“去库存”的同时又有大量城市开始“限购”,这势必都会影响“供给侧改革”的最终效果。4、在宽松的货币环境下推进“去杠杆”也面临新问题——在融资成本较低的环境下,企业主动“去杠杆”的动力弱,反而倾向于“借新还旧”。今年的“三去”任务中,“去杠杆”的动作一直较慢,我们认为主要原因在于宽松的货币环境下,企业缺乏主动“去杠杆”的动力——货币宽松带来融资成本的下降,因此很多企业反而可能趁着融资成本较低去“借新还旧”,甚至“加杠杆”。可见也许只有在一个利率相对较高的环境下,才能真正倒逼企业“去杠杆”。5、一旦货币宽松成了改革向前推进的阻碍,我们要警惕监管层对流动性紧张的容忍度提高,这可能是当前市场的最大风险。在上周的利率市场出现了短端利率上行而长端利率下行的局面,主要原因在于资金“借短买长”;而本周则是短端利率和长端利率同时上行,说明短端资金紧张的局面已经传导到了长端市场,这时候只能通过央行进一步释放短期流动性来解决问题。但从上文的分析来看,由于宽松的货币环境已经成为了推进“三去”改革的阻碍,再加上本周五政治局会议提到的“抑制资产泡沫”也需要货币政策的配合,因此我们要警惕监管层已经提高了对流动性紧张的容忍程度,这可能才是当前A股市场的最大风险,因此我们继续维持四季度“慢熊”的市场判断。

      中国政府网刊文:中国货币政策关键词仍是稳健

      中国政府网今日刊登来自《人民日报海外版》的报道,题为《中国货币政策关键词仍是稳健》,全文如下:中国货币政策关键词仍是稳健新旧动力转换期 “转向”猜测无根据人民币兑美元汇率下跌、上海银行间同业拆借利率上涨、央行研究加强银行表外业务风险管理……最近,货币市场的一系列最新变化引起了各界广泛关注,其中不乏“中国货币政策可能转向”的猜测。不过,专家指出,当前中国经济正处于新旧动力转换的关键期,推进供给侧结构性改革要求货币政策既不能“放水刺激”,也不能过于紧缩。因此,尽管未来货币政策制定会将各种最新情况考虑在内,但稳健仍然是中国货币政策主基调和关键词。汇率波动并不大中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军在接受本报记者采访时指出,从定位上看,“保持物价稳定”与“促进经济增长”是央行货币政策的两大核心职能。目前,中国经济正处于结构调整与新旧动力转换期,“稳定就业”“保障国际收支平衡”“支持小微企业”“促进精准扶贫”亦成为了当下货币政策的重要目标。“事实上,经济运行中出现的各种新现象、新问题和新变化对货币政策目标的影响并不容易被精确探知,很多变化只有积累到一定程度才能使趋势变得明显。因此,货币政策制定者一方面要通盘考虑各种因素,另一方面也会主次分明,从确保重要目标实现的大局出发进行决策。”赵锡军说,当前汇市、楼市等方面的最新变化会引起央行注意,甚至可能促使其使用流动性工具、市场干预等调控手段,但却并不足以动摇货币政策稳健的主基调。例如,对于近期人民币汇率的波动,中国人民银行副行长易纲撰文指出,人民币对美元双边汇率弹性进一步增强,人民币对一篮子货币汇率保持了基本稳定,波动率小于绝大多数储备货币,更是远小于新兴市场经济体货币。实际上,人民币汇率将继续在合理均衡的水平上保持基本稳定,不存在持续贬值的基础。今后,中国将继续坚持稳健的货币政策,为供给侧结构性改革创造适度的、良好的货币金融环境。“脱实向虚”要严防但凡政策都要讲究一个效果,而货币政策本身却有着不容忽视的特殊性。经济学上曾有个形象的比喻:“人们可以把马牵到河边,但却不能强迫它喝水。”过去,中国经济增速很高,资金投入各行各业都有不错的利润;而如今经济进入新旧动力转换期,投资的整体回报率出现阶段性下降,资本的稀缺性不再突出。在此背景下,资本容易“脱实向虚”,进而影响到货币政策目标的实现。中国民生银行董事长洪崎认为,服务实体经济是金融的本质要求。近两年,我国资金“脱实向虚”有所加重,资金在金融领域空转增加,推高了资金成本,加剧了资产泡沫,累积了系统性风险,这既不利于实体经济也不利于金融健康发展。因此,严防资金“脱实向虚”十分重要,这也关系到我国经济能否顺利转型。在具体操作上,洪崎给出了四方面建议:一是推进金融供给侧改革。增加金融供给,培育公开透明、健康发展的多层次资本市场体系,提高直接融资比重,丰富企业融资渠道。二是改革和完善金融监管体制。从机构监管向功能监管转变,短期内则可扩大金融机构综合化经营试点,鼓励投贷联动、债转股等产品和服务创新。三是突出重点服务领域。监管部门和银行内部的考核政策都要向节约资源的技术开发和生态环保倾斜,同时银行机构自身也要避免过度投机行为,根据自身实际采取特色经营战略。四是抓住科技进步机遇。当前,新一轮产业革命加速成长,金融业要适应科技创新行业高风险、高收益、周期长的特点,引导资金更多流向这些行业。“随着经济的不断发展,经济中实体部分与虚拟部分的界限也越来越模糊。‘实中有虚、虚中有实’正在成为一种新常态。以房地产业为例,传统概念中就是地面上可供经营或居住的建筑物,属于实体经济范畴,但如果资金过度涌入并炒作,那么房地产显然就有了更多虚拟经济的味道。而这些,都是货币政策研究者和制定者需要不断思考和探索的。”赵锡军表示。服务改革有成效值得注意的是,尽管资金在局部领域“脱实向虚”有所加重,但货币政策在引导资金服务改革、促进经济转型方面也并非没有斩获。央行数据显示,截至2016 年9 月末,本外币非金融企业及机关团体贷款余额同比增长8.8%,增速比上月末高0.2个百分点;人民币小微企业贷款余额19.92 万亿元,同比增长达15.9%,这一增速比同期大型和中型企业贷款增速分别高6.8 个和9.9 个百分点。与此同时,货币政策继续保持稳健也得到了不少学者的支持。中国人民银行研究局首席经济学家马骏指出,目前的货币政策是适度的,而且由于房地产价格变化在一定程度上会影响金融稳定,因此货币政策肯定要考虑对房地产价格的影响,房地产调控政策还是因城施策。国务院发展研究中心宏观部研究员张立群表示,随着中国经济基本触底,未来货币政策向宽松倾斜的必要性并不大。下一步,财政政策要发挥更大作用,与货币政策更好地配合。专家指出,稳增长与调结构虽然在短期可能表现出一定的相互牵制,但是二者在根本上是相辅相成的:稳增长为调结构提供平稳的环境,调结构则是为了促进更长远的经济增长,而供给侧结构性改革恰恰是促进这种良性循环的钥匙。“金融活动的本质是资金要素的优化配置过程,但这同时也会带来金融风险。以稳健作为货币政策的关键词,就是要管理好这个风险,从而更好地服务供给侧结构性改革。”赵锡军说。

      无论大并购还是高分红 手握大把现金的房企都被市场盯着

      近两年地产成交持续旺盛,房企销售金额大幅增长,回款十分优异,手握巨量现金的房企也成为资本虎视眈眈的对象。房企手握重金,却面临着地王频出、面粉贵过面包的土地投资市场,巨量资金急需配置,优质地产公司股权成为其最佳选择。对于这些手握重金的地产公司,分析师们的观点分为两派:一派认为现金流充裕的大公司将并购优质小地产公司,尤其是那些拥有优质地块储备的上市公司,间接折价获得土地储备,从而提振股价;另一派认为现金流充裕的上市公司将提高分红比例,从而吸引投资者注意。2016年上半年行业前十大房企累计销售金额平均销售金额9740亿元,平均同比增速60.5%,除万达集团外其他企业全部为正增长,剔除万达后平均增速69.2%。以恒大地产为例,2016年1-9月份,恒大合约销售金额达2806亿元,同比增长117.9%,而金地集团前9月,销售额增速也达到了84.31%。拥有优质土地储备公司的股权将成为大公司争夺对象当前土地贵过房价的背景下,土地已经成为资本品。对于地产公司而言,买入地产股相当于买入折价土地。华泰证券认为:买入地产股,相当于买入折价的土地,并以更低的风险享受同等或更高的回报率。目前房价涨幅落后于地价,在传统的“拿地-开发-销售”的商业模式下,土地投资回报率下降。同时,由于开发商数量过多,以及上半年融资渠道的放开,导致土地一级市场“地王”频出。在当前去库存背景下,土地供给收紧,房企为了持续经营,只能通过收购股权的形式通过土地二级市场获得项目,土地上升为资本品。目前融资渠道和监管层面逐渐收紧,开发商将进入优胜劣汰的阶段,一方面房企买入地产公司股票相当于买入了土地资源;另一方面具有资金实力的房企将通过收购地产公司的形式获得项目资源,不具开发实力的房企也将集中出售项目公司股权,从而退出地产行业。结果便是,未来行业集中度将逐渐提高。地产公司目前普遍折价在6-7折左右,对应4年的开发周期,对于不打算继续新增拿地未来将退出地产的房企,4年后开发完毕则公司成为纯现金公司,估值理应恢复到平价水平,也就是说年均回报率为9.3%-13.6%,略高于当前地产行业的ROE平均水平11.56%。如今,房企毛利率将继续下降,也将带来ROE的持续下行。以中国武夷为例,当前公司NAV估值折价6折,假设未来公司不再新增拿地,那么中国武夷股票的年均回报率则为10.8%。所以买入地产股,相当于买入折价的土地,并以更低的风险享受同等或更高的回报率。兴业证券也持有相同观点:房企手握重金,却面临着地王频出、面粉贵过面包的土地投资市场,巨量资金急需配置,优质地产公司股权成为其最佳选择。房地产大周期没有见顶,资产荒背景下,地产股是场外增量资金的必然配置标的,资产荒背景下地产股必然有超级大行情。现金流充裕的大地产公司提高分红率将使公司股权更具吸引力中信证券则从股息率提高的角度论证了现金流充裕的大地产公司本身将更具吸引力。根据中信证券统计:股息率排名靠前的地产企业,其在2010年时平均现金分红比例为17.9%到2015年时上升到43.4%。新增投资预期回报太低,企业不断在高价地面前碰壁。行业整体告别“快速融资——快速拿地——快速销售”阶段。即使销售转冷,土地市场也并无好机会,这是推动企业提高现金分红的最关键原因。而上市公司股东结构变化,高分红被市场认可,是分红提高的催化剂。中信证券在报告中测算,当未来业绩相比2015年不增长时,如果有企业采取进取的分红政策(现金分红比例超过50%),则仍有企业股息率可以达到3%以上。假设2016/2017年业绩增速均为20%,企业普遍采取进取的分红政策,且地产股股价无变化,则剔除三四线为主的企业后,有金融街/华侨城A/万科A/保利地产/首开股份/新城控股和北京城建等公司的股息率颇具吸引力(可能超过4.5%)。最后,中信证券总结道:股东中追求高股息回报,会推动企业股息分派越来越慷慨。只要低利率的环境不发生极大变化,就有理由相信2016年的股息分派将又一次成为增量资金买入部分地产股的理由。

      兴业银行坐稳股份行头把交椅 招行仍是最赚钱银行

      10月28日,兴业银行发布了2016年三季度业绩报告,从总资产规模来讲,兴业银行继续稳坐全国性股份制银行头把交椅。去年第三季度,兴业银行总资产超过招商银行,改写了多年不变的全国性股份制银行座次排名,随后在去年年末又被招行反超。到了今年年中,兴业银行再次反超招行,而今,三季报显示,兴业银行继续夯实全国性股份制银行第一的地位,而放弃一味追求规模的招行则被民生、浦发超过。三季报显示,截至9月末,兴业、民生、浦发和招行的总资产分别为5.82万亿元、5.64万亿元、5.5642万亿元和5.5639万亿元,较今年年初增速分别达9.78%、24.68%、10.31%和1.63%。净利润方面,在全国性股份制银行中,招行仍是最赚钱银行,其次是兴业银行。截至9月末,招行、兴业、民生、浦发和中信分别为521.42亿元、439.82亿元、391.63亿元、406.82万亿元和345.43万亿元,同比增幅分别为7.51%、6.70%、2.05%、9.47%和4.91%。零售业务贡献度进一步提升对于前三季业绩表现,兴业银行方面称,前三季度,该行以加权风险资产收益率为导向,及时调整相关资产负债政策,推动资产业务保持稳健增长。期末总资产达5.82万亿元,比期初增长9.78%;其中,贷款较期初增长10.39%,各类投资余额较期初增长16.97%。作为国内拥有最多金融牌照的商业银行之一,该行强化集团协同联动,子公司核心能力进一步提升,前三季度,旗下子公司合计实现净利润20亿元,同比增长16%,对集团净利润贡献占比达4.55%,同比提高0.6个百分点;各联动业务合计留存集团内中间业务收入19.75亿元。此外,兴业银行的盈利结构进一步优化。前三季度,该行累计实现营业收入1186.58亿元,同比增长5.61%。非息收入规模和占比快速提升,非息收入同比增长40.11%,在营业收入中占比较年初提高7个百分点;手续费及佣金收入同比增长11.68%。零售业务贡献度进一步提升。截至9月末,零售客户综合金融资产日均规模13204.18亿元,较年初增长11.2%;零售中间业务收入122亿元,同比增长19%,其中代理及交易类中间业务收入23亿元,同比增长78%;结算型存款占比达61%;个人贷款余额6800亿元,较年初增长1681亿元。零售业务实现净利润68.08亿元,同比增长30%,占三大条线比重同比提升近2个百分点。银行业资产质量继续恶化梳理几家规模较大的全国性股份制银行前三季度业绩,普遍来说,银行的资产质量仍在继续恶化。截至9月末,招行、兴业、民生、浦发和中信银行的不良贷款率分别为1.87%、1.71%、1.57%、1.72%和1.5%,比上年末分别上升0.19个、0.25个、0.77个、0.16个和0.07个百分点。在拨备覆盖率指标上,民生和中信银行已经临近监管红线,分别为154.40%和154.94%。相对来说,兴业银行的压力较小,拨备覆盖率为224.68%。兴业银行表示,不良贷款及关注贷款增加的主要原因是:短期内宏观经济仍处于L型增长区间,部分行业不景气问题还将延续;受“去库存”、“去产能”及“去僵尸企业”的供给侧结构性改革以及民间借贷、担保链等因素的影响,个别地区、个别行业信用风险仍在暴露,出现偿债能力下降、资金紧张、资金链断裂等情况的企业有所增加;同时,风险的化解、不良资产的清收处置等也都需要一定的时间。招行亦表示,将加强对产能过剩、高风险低价值客户和“僵尸企业”的退出,实施战略客户及压缩退出客户“名单制”管理;优化预警模型,加强预警客户风险化解,前瞻化防控风险,拓宽不良处置渠道,加快风险资产处置,有效控制资产质量下行风险。

      国家队基金重仓股曝光(附股)

      警惕,最近有人假冒老揭的名义,冒充老揭说合作,收会员,兜售股票消息,老揭今日再次声明,老揭没有任何合作,更不会收会员,更不会兜售消息,也没有QQ,更没有群,QQ群和微信群都没有。现在微博上还有人冒充我发私信做实盘指导的,这些也都是假冒的,请各位揭粉擦亮双眼。上周五老揭在《提醒!两大重要指数被忽视》中提醒大家恒大接近举牌但并非举牌,并发出提醒,警惕有些票借着三季报披露出货,果然,上周五恒大概念股积成电子、中元股份、栋梁新材均大跌。二级市场就是如何残酷,市场的一致性预期太强的话,往往会发生相反的走势。大盘上周五冲击5日线失败,在3100点附近震荡整理。今日为10月最后一个交易日。日级别上看,大盘短期整体趋势向上,但是3140点因压力过大迟迟未能突破。周级别看上,大盘是自去年12月以来,首次突破60周线,即3091点,历时近11个月。月级别上看,大盘已经两阳加一阴,已经连续六个月站上5月线。10月最后一日能平稳收官就不错了。板块上看,上周五券商、保险、银行带领大盘一度重返5日线,不过由于四大妖股被特停,蓝筹虽然发力,但是无跟风盘,题材股中也仅高送转股继续强势。此外,涨停板数量继续减少,去掉次新股仅仅12只个股涨停,但是跌停板确有7只,是近期的新高,大盘上攻乏力,弱势震荡。今日有几个大事需要关注下,第一,近期妖股之王四川双马复牌,它复牌的表现将影响到题材股的炒作。第二,格力电器收购银隆遭质疑,上周五的临时股东大会否决15项议案,最蹊跷的是证金公司也投了反对票,然后就是董明珠对大小股东现场发飙,网上有视频,大家可以自行搜索下。第三,创业板上周五尾盘明显有基金经理杀跌,其点位已经跌回至10月17日B股引起A股跳水的收盘点位,今日创业板2161点是强支持至于大盘,老揭今日观点很明确,依然简单直白,不模棱两可:大盘依然震荡整理,将维持平稳局面。今日大盘压力位依然是5日线3121点,支撑位在3091点。随着三季报披露完毕,基金公司最新持股浮出水面,周末老揭的两篇数据整理文章《牛!证金汇金加仓这些股(附股)》和《有庄?这36只股票被高度控盘(附股)》中已为大家做了整理。老揭最关心的是五只国家队基金的运作情况和最新持仓哪些公司。这五只国家队基金分别是易方达瑞惠、嘉实新机遇、招商丰庆、南方消费活力、华夏新经济。他们的三季度持仓老揭做了统计,见下表,老规矩,仅供参考,不作为买卖依据。华夏新经济持股 比例浦发银行 5.23%兴业银行 3.55%招商银行 3.09%伊利股份 1.84%鹏博士 1.74%农业银行 1.60%东旭光电 1.37%康美药业 1.30%华侨城A 1.28%平安银行 1.26%南方消费活力持股 比例农业银行 5.11%中国人寿 2.98%交通银行 2.74%贵州茅台 1.95%中国重工 1.53%伊利股份 1.26%民生银行 1.24%招商银行 1.08%上汽集团 1.02%大秦铁路 0.91%易方达瑞惠持股 比例格力电器 0.91%万科A 0.76%中国银行 0.49%伊利股份 0.47%工商银行 0.46%长春高新 0.43%交通银行 0.42%中国建筑 0.40%康恩贝 0.38%宏图高科 0.35%嘉实新机遇持股 比例格力电器 1.52%兴业银行 1.32%伊利股份 1.23%美的集团 1.16%新华保险 0.75%康得新 0.62%东方航空 0.60%康美药业 0.59%网宿科技 0.58%贵州茅台 0.58%招商丰庆持股 比例中国建筑 1.97%伊利股份 1.57%工商银行 1.37%大秦铁路 1.34%民生银行 1.25%中国神华 0.88%中国平安 0.83%中兴通讯 0.75%特变电工 0.75%北京银行 0.75%更多猛料请关注揭幕者公众号【揭幕者】 唯一ID号【jiemuzhe518】

      10月31日市场消息内参提示

      10月31日市场消息内参提示 明年经济思路调研已启动 一财:发改委28日召开2017年经济工作思路专家座谈会,听取了专家对当前国内经济形势、2017年经济工作思路的看法以及对宏观调控的政策建议。 10年内健身休闲产业规模将达3万亿元 国务院办公厅印发《关于加快发展健身休闲产业的指导意见》,提出到2025年,健身休闲产业总规模达到3万亿元。 上交所公司债新政:房企钢铁煤炭发债收紧 21世纪:上交所称,将房地产业采取“基础范围+综合指标评价”的分类监管标准;产能过剩行业采取“产业政策+综合指标评价”的分类监管标准。 省级交通产业基金已超5000亿元 经济观察报:目前已经组建的省级交通基金数量最少已经达到9支,规模已经超过5000亿元,主要用于新建交通项目。 证监会核准14企首发申请 10月28日,证监会按法定程序核准了14家企业的首发申请,筹资总额预计不超过101亿元。 本周解禁市值1305.97亿元 本周两市将有35只股票,共计有38.94亿股限售股迎来解禁,解禁市值合计1305.97亿元,环比增加近9倍。 银联:严禁银联卡支付境外投资性保险 银联国际发布公告称,境内居民可以使用银联卡支付在境外购买与意外、疾病等旅游消费相关的经常项目保险,严禁支付其他保险项目。 廊坊发展:恒大地产再度增持 廊坊发展:恒大地产于2016年10月28日在二级市场增持公司股票1900万股,占公司总股本5%。本次权益变动后恒大持股比例达20%。 力拓退出西非西芒杜项目 21世纪:力拓向中国铝业转让西芒杜股权达成框架协议,将其在合资公司SimferJersey中持有的全部股权转让给中方。 美国三季GDP环比增速创两年新高 美国三季度实际GDP年化季环比初值增2.9%,这是自2014年第三季度以来最为强劲的增长率,预期为增2.6%,前值增1.4%。 FBI重启调查希拉里“邮件门” CNBC:美国联邦调查局(FBI)在推特上发布相关信函,称重新调查民主党籍总统候选人希拉里所涉电邮案。 OPEC会议结束未达成最终协议 OPEC会议结束,伊拉克和伊朗拒绝冻产,10月29日将与非OPEC产油国之间继续开会,并在11月25日进一步讨论产油国产量分配事宜。 英国央行行长卡尼年内或决定辞职 英国每日邮报:英国央行行长卡尼年内或决定辞职,最早在本周四宣布。出于家庭原因,卡尼可能在明年返回加拿大。

      权威人士谈人民币汇率波动 不存在持续贬值基础

      中新网北京10月28日电 根据中国外汇交易中心27日公布的数据,人民币对美元汇率中间价报6.7736元,继前一日短暂上调后,再度下跌31个基点,处多年来低位。  针对人民币对美元汇率波幅的加大,多位权威人士接连发声表示,造成此轮波动的主因,是美联储加息预期升温、推动美元走强,但人民币对一篮子货币汇率表现稳定,未来人民币汇率不存在持续贬值基础。伴随人民币国际化进程的加速推进,未来人民币的外汇市场会更加市场化。  人民币对美元缘何走弱?  ——美联储加息预期增强是主因  10月以来,人民币对美元汇率持续走跌。  “近期人民币对美元汇率走弱,主要是由于美联储加息预期升温推动美元汇率走强。”国家外汇管理局新闻发言人王春英在21日的新闻发布会上说。  据王春英介绍,截至10月20日,美元指数当月累计上涨3%,受此影响全球主要发达和新兴市场货币普遍下跌,超过100种货币对美元有不同程度的贬值。欧元、英镑和日元对美元汇率累计分别贬值2.8%、5.6%和2.5%;同期,人民币对美元汇率中间价和境内外市场汇率累计分别下跌0.8%、1%和1.1%。  由此看来,“人民币汇率跌幅在全球范围内并不大”,王春英说,虽然人民币对美元双边汇率有所贬值,但对一篮子多边汇率升值。  波动幅度大不大,还要对比来看。中国人民银行副行长易刚近日撰文表示,“从较长时间段看,人民币对美元双边汇率弹性进一步增强,人民币对一篮子货币汇率保持了基本稳定,波动率小于绝大多数储备货币,更是远小于新兴市场经济体货币。”  人民币汇率未来怎么走?  ——不存在持续贬值基础  易纲强调,中国经济增速保持在6.5%至7%,经济增速在世界范围内处于最强劲之列。因此,人民币汇率将继续在合理均衡的水平上保持基本稳定,不存在持续贬值的基础。  今年10月1日,人民币正式成为SDR(特别提款权)篮子货币之一。易刚直言,“SDR对于稳定国际货币金融体系具有重要意义,其使用正逐步扩大。”  另一方面,加入SDR一篮子货币也是人民币国际化进程的重要一步,伴随人民币市场化进程的同步加快,在一定范围内的汇率浮动或将成为常态。  “人民币对美元汇率波动幅度的加大是一种趋势性变化,人民币已经是第二大经济体,相应的我们可以接受更加市场化的汇率。”国务院发展研究中心金融研究所研究员吴庆表示,汇率市场是我国市场化改革的重要组成部分。未来我们需要接受一个现实,就是人民币对美元的汇率可能还会出现这种升降,一方面要接受一个更加市场化的汇率;另一方面,也因为美元自身不是非常稳定。  吴庆称,在汇率方面,未来人民币的外汇市场会更加市场化,市场的供求将在汇率的决定上起到更大的作用,不必过多的担心变化,这个变化带来的冲击是有限的,好处却是很大的。  对资本流动影响几何?  ——跨境资金流出压力总体有所缓解  人民币汇率波动,时常会引发市场对于跨境资金流向的猜想。而来自央行的数据显示,2016年前三季度,我国跨境资本流出压力总体呈缓解态势。  据王春荣介绍,从银行结售汇数据看,2016年一季度逆差1248亿美元,二、三季度逆差较一季度明显收窄,第二季度是490亿美元,第三季度是696亿美元。从银行代客涉外收付款数据看,前三个季度的逆差分别为1123亿、565亿和855亿美元,其中,涉外外汇收付款在一季度为逆差366亿美元,第二和第三季度转为顺差107亿和176亿美元。  “当前,有助于我国跨境资本流动保持基本稳定的根本性因素没有改变,包括我国经济增速在全球范围内仍处于较高水平;财政状况相对良好、金融体系总体稳健、经常账户持续顺差、外汇储备依然充裕。”王春英称。  谈及人民币加入SDR对跨境资金流动的影响,王春英预计,“人民币加入SDR货币篮子后,中国跨境资金流动的规模和开放度将进一步提高,双向流动、基本平衡的格局将有新的支持因素”。下一步,外汇局将继续稳步推进资本项目可兑换,完善跨境资金流动的宏观审慎管理框架,加强对跨境资金流动的统计监测和分析预警,坚决守住不发生系统性区域性风险底线,促进国际收支基本平衡。

      荀玉根:业绩稳定的消费股是底仓 可增配券商板块

      ①27日新华社发布《中国共产党第十八届中央委员会第六次全体会议公报》,其中最大看点是提出“以习近平同志为核心的党中央”,这将增强市场对中国经济实现稳中求进的信心,有了稳定的社会格局更利于在发展中解决问题,通过改革、创新实现转型。  ②10月以来《更乐观的未来》、《多了些阳光》、《以史为鉴,窄幅震荡的结局:向上扩宽》等多篇报告指出,保持乐观,尤其最新周报《阳光依旧》提出无需担忧贬值,市场将向上突破:一是利空已经被消化,二是积极因素出现,如国企混改加速、中小创三季报预告数据较优,现在又多一个利好。  ③进攻继续持有国改股、真成长,可增配券商,业绩稳定的消费股是底仓。中国联通推进混改说明国企改革有突破,关注中字头央企和上海国改。成长股经历大半年低迷后,部分偏白马类公司估值和盈利匹配度已合适。券商估值低,业绩改善,基金三季报显示配置比例处于历史最低。  【外资逆势加仓】  外资逆势加仓!机构:低相关性提升A股战略配置价值  今年以来,大类资产轮动飞快。近几个月,债市和房地产市场聚集了市场的主力资金,A股则似乎无人问津。受到救市政策尚未完全退出及相关政策收紧,A股的波动性及成交活跃度下降到了历史降低水平。  然而,近期从R/QFII和沪港通资金流向来看,外资似乎都出现了逆势加仓的情况;外加近期房产市场的监管新规**、债市去杠杆的基调确立,这些究竟对未来的A股走势意味着什么?  看好A股战略性配置机遇  近期数据显示,外资专业机构投资者在刚刚过去的三季度却在持续逆势加仓。最新数据显示,9月份QFII、RQFII开户数均创下年内新高,同时9月末境外机构和个人持有境内股票较6月末增加550亿元。  此外,沪港通资金流向也显示了类似趋势。10月18日开始,北向资金已连续6个交易日实现净流入。数据统计,10月以来北向资金累计净流入40.15亿元。另一方面,南向资金10月以来累计净流入40.56亿元。随着流入港股的资金急降,南北向资金处于流动均衡状态,不仅双向均录得净流入,且净流入金额也大抵相等。  “鉴于当前A股的情况,通过传统的短期战术策略(如主题热点、打新策略等)保持收益的持续性难度加大。”诺亚研究与发展中心高级研究员汪波对第一财经表示,A股市场在2017年最大的配置意义在于战略,而非战术。A股市场的低相关性将使其成为国际资产配置标的中独特的一环,外资配置A股市场需求的提升也将反过来利好A股市场。  具体而言,之所以外资加仓A股,这与风险分散的思路紧密相关。汪波告诉记者,上证综指与美国标普500的相关系数为0.295,这表明虽然两者中长期倾向于一致的运行方向,但两者相关性较弱。然而通过对比标普500与富时欧洲300指数,两者的相关性就达到了0.845,美股与欧股的一致性可见一斑。通过比较上证综指与美国标普500指数、意大利富时MIB指数、富时欧洲300指数、日经225指数及香港恒生指数,相关系数普遍在【0.2,0.45】之间,其中与上证综指相关度最高的是恒生指数,两者相关系数为0.64.  其实,也正是因为A股和其他海外股指的相关性不高,“在相同的收益水平下,加入A股资产的配置,能有效的降低整个资产组合的风险水平,由此不论当前海外投资者的资产配置情况如何,进行A股配置,都能有效的改善其投资组合的有效性前沿,尤其是在降低海外经济体的系统性风险方面,有着显著的效果和作用。”汪波告诉记者。这可能也是近期外资持续加仓的原因之一。  汪波也表示,A股市场在经历了2015年暴跌之后,正处在如2001-2007年以及2009-2015年这两个时间段中的结构性震荡的盘整的阶段,“后期有望迎来上行行情,从而使得当前成为了极佳的海外资产配置A股的时间节点。”  楼、债资金或流入股市  除了外资的流入外,其他部分流动性补充的预期也在升温。10月25日晚,央行将银行表外理财纳入MPA广义信贷测算的消息传开,引发了市场对理财控规模的猜测,以及债市去杠杆预期。各界纷纷开始热议债市资金流出的可能性。  “这一消息对债市影响有限,但仍可能对资金量、杠杆程度有影响。过去很长一段时间,由于股市行情冷淡,银行等机构资金主要都集中在债市,债券收益率持续拉平,并通过加杠杆变相抬高收益率。网传的新规有助于债市去杠杆进程,但对整体债市影响不大,对股市可能有一定积极影响影响。”歌斐资产公开市场董事总经理郭弘仁对第一财经记者表示。  值得注意的是,招商宏观分析员闫玲对记者表示,在理财资金放量的背景下,由于MPA一直都没有穿透底层资产到理财委外业务,未来包括银行资金等可能更会依赖委外业务加杠杆,以此来提高收益率。郭弘仁也认为,通过FOF等专业机构来进行投资可能会成为新趋势。  在他看来,近年来中国公募基金规模和数量都呈现爆发式增长,截至2016年10月17日,共有3380只公募基金,资产净值达到82508亿元。按照美国公募FOF占公募基金规模比重的10%来估算,国内公募FOF规模将达到8000亿元左右。  就未来市场的走势,歌斐资产公开市场部研究总监王玲对记者表示,近期宏观经济趋稳,债市去杠杆的导向以及房地产新规有望引导资金流出,导入权益类市场,此后股市具备战略性投资机遇。“除了资金流入以外,海外的不确定性有所下降,有助提升市场情绪。例如,美联储12月加息一次基本确定,脱欧的不确定性暂缓,国内的汇率风险相对可控,这些都利好权益类市场。”  不过她对A股仍然短期保持审慎乐观的态度,因为杠杆牛支撑因素尚不存在,只能借助于流动性的转向来做为权益类市场的利好。“A股可能仍呈震荡态势,但区间比较小,仍可能出现波段行情。”(一财网)

      兴业证券:10月工业增速或小幅回升 投资增速平稳

      10月经济数据预测摘要:  1)工业增速或小幅回升:高频数据不弱、出口增速短期回升;  2)投资增速平稳:房地产投资增速下滑、制造业投资仍偏弱、基建投资增速或小幅回升;  3)出口同比降幅收窄:领先指标小幅回升;  4)通胀小幅上升:基数效应以及近期商品涨价效应。  工业&投资:增速或小幅回升  工业:10月高频发电煤耗显示出发电量同比增速或走强,同时高频粗钢产量增速也仍然偏高。9月经济数据点评时,我们曾指出9月工业增速的下行或部分源于出口交货值同比的下滑。而根据我们对10月出口增速可能出现小幅回升的判断,这部分对工业增速的拖累也将下滑。因而,我们认为10月工业增速可能会小幅回升。  房地产投资:在房地产行业的监管之下,我们看到近期房地产销售增速进一步下滑,这意味着房地产投资增速可能将出现下滑。  制造业投资:在房地产投资增速下滑的背景下,房地产相关产业链的制造业所面临的需求仍然偏弱。同时,在上游行业供给侧改革的过程中,我们看到上游行业的企业盈利改善非常明显,然而9月开始出现一个不好的现象,中下游行业的企业盈利增速再次回到负值区间。换句话说,在整体需求偏弱的背景下,我们看到当前企业盈利仍然是一个“存量博弈”的游戏。叠加我们对中期外需的判断,我们认为制造业投资也较难出现明显改善。当然,前期压制制造业投资以及民间投资增速的原因源于一些临时性因素,如辽宁省历史遗留问题,从近几个月的数据来看,这一临时性因素正在消褪,这也可能使得制造业投资以及民间投资增速的下行有所放缓。  基建投资:在经济内生动力仍然偏弱的背景下,我们认为基建投资增速可能仍将维持在15%-20%附近以起到一定的对冲作用。但是,我们认为整体来看,4季度基建托底的力度不会太大,原因在于:1)去年4季度的低基数使得今年4季度同比读数并不会太差,托底压力没有那么大;2)当前的政策重心在于金融监管。  出口:同比降幅或收窄  我们在昨日的文章《贬值促出口?没那么简单》中分析了我们对出口长期以及短期的看法。具体分析过程请参见昨日的文章,这里简单阐述我们的结果。长期来看,我们认为出口增速整体仍然偏弱。但短期来看,美国消费约领先中国出口1个月,而9月美国消费增速出现回升,指向10月中国出口同比增速降幅或收窄。进口方面,原油、铁矿石等涨价的价格因素,或推动进口额同比回升。  通胀:基数推动CPI同比暂回升  CPI:从高频数据来看,10月份高频猪肉价格继续下跌,猪价同比转负,对CPI同比将由拉动转为拖累。同时,9月非食品价格环比超预期上升,可能部分源于开学等一些因素,我们认为10月非食品价格环比超季节性因素或将回落。但如果考虑到去年的基数问题,4季度CPI同比读数都可能将维持在2.0%附近。这一基数效应将从2017年2月开始消失,CPI同比将回到1.5-1.6%左右的平台。  PPI:10月商品价格暴涨,高频钢铁、煤炭、水泥等价格整体上涨。从数据关系来看,一般而言,国内商品价格以及原油价格领先PPI同比约3个月左右,这意味着接下来几个月内PPI同比读数都可能持续上升。PPI同比读数的上行更多是源于基数效应,如果假设原油价格在直至2017年末都维持在当前水平,那么PPI同比读数可能将于2017年4月左右见顶。

      10月28日盘后观点

      10月28日盘后观点: 今日大盘低开低走,指数早盘冲高后震荡回落,尾盘收出一根带上影的小阴线,成交量放大。从技术上看,今日指数早盘低开后冲高回落,尾盘收在5日线的下方,盘中最高冲高至3128点附近,盘中最低下探到了3101点附近。今日大盘放量而指数没有选择继续向上突破,而是围绕3100点附近震荡整理,连续2天指数跌破5日线支撑,盘中低点下移,可以看出多方力量逐步减弱,注意市场短期风险,近期继续维持震荡走势,等待主力出货完成的结尾阶段,指数出现大阴线的概率较大。继续关注 3140点的压力,3070点的支撑。近期个股开始分化明显,风险是涨出来的,机会是跌出来的。近期如果重仓做多被套的概率较大。(魅仙儿近期倡导股语:个股在冲高的时候别舍不得卖)

      上海家化业绩下滑,怎么买安全?

      因为业绩的下滑,估值相应会被抬高。年报预报净利润将同比下降80%至90%,估计今年每股收益估计在0.33-0.66元,那么对应2016年10月27日的股价,PE将在40-80。所以即便现在股价下跌了,但是依然不便宜。       有球友问我:什么价格买入上海家化比较安全?首先,业绩的报喜鸟不仅没来,而且业绩加速继续下滑,营业情况继续恶化(虽然发力电商可圈可点),所以目前不要轻易介入,不排除股价还有继续下跌的可能,以宣泄对业绩下滑超预期的不满和失望。当然是业绩出现反转,报喜鸟出现,到时介入是不错的时机。其次,就是再差的股票,如果价格合适,一样有投资价值,更何况上海家化的底蕴还是很深厚的。那么什么样的价格可以参考呢?如果把年报预报净利润下降的区间取中间数,即下降85%,那么估计今年每股收益在0.5元,如果PE30倍合理的话,那么18元左右买入或许是不错的时机。相信家化这样的百年品牌,121亿的市值怎么说也不算贵。当然,能不能到18元,没人知道。个人觉得,在业绩还没有反转的情况下,在年底前,20元以下可以考虑逐步分批买入,买入的间隔要适当拉长,而且要做好长期持有的准备。说白了,如果想赚快钱,就等这票业绩反转再买入吧。        最后,要说的是,估值是动态的,要根据企业的实际情况动态调整。没有万试万灵的灵丹妙药,要知道股市唯一确定的就是:不确定。静气:上海家化2016年三季报简评by 静气(码字不易,转载、复制请注明作者)      26日晚上,$上海家化(SH600315)$发布2016年第三季度报告,实现营业收入42.88亿元,同比下降7.14%;归属于上市公司股东净利润4.33亿元,同比降45.17%;基本每股收益0.64元。公司预计,2016年全年净利润将同比下降80%至90%。      对于这次2016年三季报的业绩,基本上还是在我预期之内,就像我在《上海家化 :“困境反转”的好股?》一文中提到的:“不排除上海家化二季度,甚至今后几个季度,业绩都不理想”。应该说,三季报以及未来的年报,业绩下降的最主要原因还是投资收益的大幅下滑所致。根据2015年年报,上海家化实现净利润22.09亿元,剔除出售天江药业造成的一次性收益14.73亿元,去年公司净利润为7.36亿元。根据年报预报,估计家化今年业绩实际下降幅度为40%上下,与前三季度差不多持平。       当然,业绩下降除了投资收益的因素外,销售收入减少、营销费用大增,也是很大影响因素,这次双11晚会,上海家化投入近亿,大手笔啊。       对于日化行业,渠道建设非常重要,现在传统渠道及品类红利正趋于饱和,新兴渠道的增长点仍处于培育阶段。传统的百货和商超渠道持续低迷,使家化面临较大的市场压力,拖累了业绩。而新兴渠道如电商、连锁专营店等,需要加大投入力度,深度发掘市场潜力,短期有可能增收不增利。       纵观整个行业,应该说2016年1-9月中国日化行业各销售渠道增速都是下降的。对比国外的巨头,近年来也纷纷进入深度调整。战略调整非一日之功,挑战之中往往孕育着机遇,期待上海家化早日浴火重生。       至于具体的操作思路,《上海家化 :“困境反转”的好股?》一文依然有一定的参考意义。当然也仅限于思路,因为业绩的下滑,估值相应会被抬高。年报预报净利润将同比下降80%至90%,估计今年每股收益估计在0.33-0.66元,那么对应2016年10月27日的股价,PE将在40-80。所以即便现在股价下跌了,但是依然不便宜。       有球友问我:什么价格买入上海家化比较安全?       首先,业绩的报喜鸟不仅没来,而且业绩加速继续下滑,营业情况继续恶化(虽然发力电商可圈可点),所以目前不要轻易介入,不排除股价还有继续下跌的可能,以宣泄对业绩下滑超预期的不满和失望。当然是业绩出现反转,报喜鸟出现,到时介入是不错的时机。       其次,就是再差的股票,如果价格合适,一样有投资价值,更何况上海家化的底蕴还是很深厚的。那么什么样的价格可以参考呢?如果把年报预报净利润下降的区间取中间数,即下降85%,那么估计今年每股收益在0.5元,如果PE30倍合理的话,那么18元左右买入或许是不错的时机。相信家化这样的百年品牌,121亿的市值怎么说也不算贵。当然,能不能到18元,没人知道。个人觉得,在业绩还没有反转的情况下,在年底前,20元以下可以考虑逐步分批买入,买入的间隔要适当拉长,而且要做好长期持有的准备。说白了,如果想赚快钱,就等这票业绩反转再买入吧。        最后,要说的是,估值是动态的,要根据企业的实际情况动态调整。没有万试万灵的灵丹妙药,要知道股市唯一确定的就是:不确定

      中通上市首日即大跌破发 是时候看看中国快递江湖格局了

      中通快递周四在纽交所正式挂牌交易,至此,中国民营快递巨头“三通一达”及顺丰已全部登陆资本市场,是时候可以梳理中国快递江湖格局了。中通快递周三宣布,通过IPO融资14亿美元,成为年内迄今最大规模的美国IPO,并且是自阿里巴巴之后第二大规模的中国企业赴美IPO,令其市值超过120亿美元(约810亿元人民币)。中通此次IPO共发行7210万ADS,每股发行价为19.50美元,高于之前的指导区间16.50-18.50美元。但周四在纽交所挂牌交易后,当天收盘就跌至16.57美元,跌幅达15%。在此之前,申通、圆通、顺丰、韵达已接连借壳完成上市,齐聚A股。华尔街见闻此前提到:2015年12月2日,申通快递借壳艾迪西上市,市值约572亿元。2016年1月15日,圆通速递借壳大杨创世上市,估值约948亿元。2016年5月23日,顺丰快递借壳鼎泰新材上市,估值约2495亿元。2016年7月1日,韵达快递借壳新海股份上市,估值约618亿元。五大快递巨头经营情况兴业证券分析师王品辉、龚里在一份研报中总结称,五大快递企业的内地业务覆盖情况相当,基本上实现了地级城市的全覆盖,县区覆盖率达到 90%以上。此外,五大快递企业均已开通国际快递服务,主要通过合作代理以及加盟等方式提供跨境服务。在网点数量上,中通终端网点数量与转运中心直营比例处于靠前位置。中通的终端网点数量与圆通、韵达相当,均超过 23000 个,明显领先于顺丰与申通。此外,中通的转运中心直营比例达到 91.9%,仅次于韵达的 94.7%,明显高于同为加盟模式的圆通和申通。更高的转运中心直营比例有利于提高全网的效率和稳定性。兴业证券报告称,过去三年,五家快递巨头的市场份额基本保持稳定,合计市场占有率超过 50%,是名符其实的行业龙头。其中,中通的市场份额有所上升,而申通、韵达、顺丰的市场份额则有所下滑。整体看来,巨头以外的其他同行业公司所占市场份额也在缓慢上升。这说明快递行业仍然没有进入寡头垄断阶段,竞争仍然十分激烈。财务状况兴业证券报告指出,顺丰的营收规模和利润规模明显高于通达系快递,原因在于两方业务模式的差异。报告称:直营模式的顺丰能够获得所提供快递服务的全部收入,相比之下,三通一达总部的收入来源于向加盟商收取的面单收入、中转费以及派送费收入,其实质是快递总部与加盟商共同分享向客户提供快递服务的全部收入。通达系中,圆通的收入显著高于另三家主要原因是其将派件费包含到收入中,而另外三家相反。在ROE上,报告认为,三通一达的 ROE 水平要明显高于顺丰,体现了加盟制下总部的轻资产模式。但在通达系之中,中通的 ROE 水平显著低于其他三家,其主要原因在于中通发行了大量的夹层权益工具(可转换可赎回优先股,账面价值高达 20.57 亿元),大幅稀释了公司的净资产收益率。从单件收入来看,顺丰仍然数倍于以中通为代表的通达系快递,主要原因是三通一达的收入是总部收入,而顺丰是全网收入。报告还写道:不过,我们按照总部收入占每单总收入的大致比例来还原,同口径下三通一达的每单收入仍然只有顺丰的一半左右,说明了顺丰的高端商务为主和三通一达电商廉价为主的细分市场的不同。三通一达单件收入水平对比中,圆通>韵达>中通的主要原因是圆通在航空件上的布局强于后二者。从单件毛利来看,顺丰的高端商务定位为其带来了较高的单件利润,明显高于通达系快递。在通达系内部,申通单件利润水平偏低,而中通的单件利润较高。中通的单件利润较高,源于其干线自有运力比例较高,带来了运营成本的节省,而韵达的单件利润高则是源于其过去几年干线优化取得成效,因此可见,干线的运营能力对平均利润有重要影响。

      恒大为什么买而不举?

      栋梁新材晚间发布三季报,恒大人寿保险有限公司-传统组合A和恒大人寿保险有限公司-万能组合B合计持股比例达到4.95%,接近举牌线。接近而不真正举牌,令人浮想联翩。在栋梁新材之前,这几天已先后有金洲管道、国民技术、梅雁吉祥被恒大系买到了4.95%。以前许老板炒股要么直接干到52%的控股权,或者随便买个1%、2%或者举牌干到5%以上之类。且这几个股票都是三季度新进的票,尤其梅雁吉祥作为去年老妖股,恒大买成了第一大股东。 三季度玩4.95%的游戏新进金洲管道、国民技术、梅雁吉祥等,同时许老板却也在大举腾挪。而从目前已披露的中报持仓多家公司情况来看,大部分都在撤退。许老板买而不举有啥深意么?

      提醒!两大重要指数被忽视

      大盘昨日开盘即跌破5日均线,全天窄幅缩量震荡,收盘也依然未能收复5日均线。是不是有点失望?3140点就是过不去?是不是有点着急?成交量跌破2000亿,涨停板数量仅仅15只(去除22只次新涨停),是不是有点迷茫?呵呵,做投资,没点耐心可不行,优秀的交易者总是在等待,总是有耐心,等待市场发出能够验证他们判断的信号。说到信号,今日老揭希望大家关注两个被忽视的重要信号,实际上是两大指数,这两大指数普通投资者很少关注,大部分人,包括高层,只关心上证指数,也就是我们俗话说的大盘(深圳大盘就是深成指)。而一般看小盘股只看创业板指数。除了以上三个常看的指数,还有三个指数大家也一定要关注,分别是中证500(399905)、中小板综指(399101)、创业板综指(399102)。特别是近期,中证500(399905)和中小板综指(399101)是两大被忽视的重要指数。为什么呢?中证500已经提前创出近10个月的新高,回到了1月8日的位置。中小板综指更猛,已经接近1月5日的收盘点位。而上证较这两大指数弱后半拍,创业板指数更弱后几拍。所以,这两大指数都希望各位揭粉能关注起来。真的很重要的指数。昨天老揭在《生猛!新股神的新玩法(附股)》中提示了恒大概念股,有些揭粉对老揭提出了批评,因为老揭精力有限,没有对一些恒大已经退出的公司做删除,这里要给各位说声不好意思。不过恒大真是牛,这不,昨晚又有一家公司成为恒大概念股,它就是积成电子,积成电子三季报显示,恒大人寿保险有限公司-传统组合A持有公司和传统组合B合计持有公司约4.96%股份,逼近举牌线。不过,昨日恒大概念股已经出现了分化,譬如梅雁吉祥再涨停,但是栋梁新材是高开低走,这里要注意,因为三季报公告的时候,离9月底已经过去一个月了,这一个月股东的变化从公开信息都无法知道,而且因为没有举牌,所以没有禁售期,大家也要谨防有些票借着相关概念放量出货。此外,股权转让概念股龙头泸天化又停牌了,而且是公司自己申请停牌核查。还有武昌鱼也停牌了,再加上之前股转龙头四川双马目前也被停牌中。还有高送转龙头煌上煌昨晚也停牌。近期最强的四只连涨妖股均被停牌。可见短期市场炒作气氛将受影响,这也是为什么昨天真正涨停的只有15只个股的原因。所以老揭今日观点很明确,依然简单直白,不模棱两可:大盘在8月关口前蓄势震荡整理,5日线收复点位是3118点,下方支撑3091点。上升趋势线大约位置在3083点。更多一手猛料请关注揭幕者公众号【揭幕者】 唯一ID号【jiemuzhe518】

      10月28日市场消息内参提示

      10月28日市场消息内参提示 中共第十八届中央委员会第六次全体会议公报发布 新华社:会全会召,继续推进全面从严治党,审议通过了《关于新形势下党内政治生活的若干准则》和《中国共产党党内监督条例》。 9月工业利润增速大幅回落 中国9月份,规模以上工业企业实现利润总额5771.3亿元,同比增长7.7%,增速比8月份回落11.8个百分点。 央行马骏:表外理财尚未正式纳入广义信贷范围 一财:央行首席经济学家马骏称,目前MPA仍沿用前两个季度的“广义信贷”指标口径,表外理财并未正式纳入广义信贷范围。 刘尚希:全国人大正在就房地产税进行立法 中国财政科学研究院院长刘尚希表示,全国人大正在就房地产税进行立法,何时出来取决于全国人大立法的进程。 国务院:2020年康复辅助器具产业规模破7千亿 国务院发布加快发展康复辅助器具产业的若干意见,推动“医工结合”,到2020年,康复辅助器具产业规模突破7000亿元。 发改委召集煤电企业研究煤炭中长期合同签订工作 中国证券网:昨日下午3点,国家发改委将召集神华等四家大型煤炭企业、华能等七大发电集团以及相关单位召开会议,研究加快推进煤炭中长期合同签订工作。 中钢协:今年化解4500万吨任务目标有望超额完成 上证:中钢协召开2016年第四季度信息发布会,表示按照今年化解过剩产能4500万吨任务目标,全年有望超额完成,明年将是化解产能的攻坚年。 上交所发布第三批七大行业信披指引 中国证券网:上交所发布第三批七大行业信披指引,涵盖酒制造、广电传输服务等七大行业,至此,沪市行业信息披露指引规范体共计覆盖700余家上市公司。 两市融资余额三连升 截至26日,上交所融资余额报5112.42亿元,较前一交易日增加17.61亿元;深交所融资余额报3993.19亿元,增加3.87亿元 煌上煌、泸天化申请停牌核查 煌上煌、泸天化因近期股票涨幅较大,经申请,两公司均于2016年10月28日起停牌, 待完成相关工作并公告后复牌。 华融资产董事长:本轮债转股规模万亿以上 一财:华融资产董事长赖小民表示,本轮债转股规模大概要一万亿以上,在本轮市场化债转股进程中,资产管理公司大有可为。 美国10月22日当周首次申请失业救济人数25.8万 美国10月22日当周首次申请失业救济人数25.8万,预期25.5万,前值由26.0万修正为26.1万。 英国三季度GDP季环比初值0.5% 英国三季度GDP季环比初值0.5%,预期0.3%,前值0.7%。英国三季度GDP同比初值2.3%,预期2.1%,前值2.1%。

      10月27日盘后观点

      10月27日盘后观点:今日大盘低开低走,指数全天在5日均线下方震荡整理,尾盘收出一根阴十字星,成交量萎缩。从技术上看,今日指数早盘低开后窄幅震荡,盘中最高冲高至3114点附近,盘中最低下探到了3100点附近。指数今日受到5日均线的压制窄幅震荡,收盘也没有站稳5日线。说明近期市场压力加大,目前风险大于机会,毕竟本轮上涨行情属于超跌反弹行情,目前周线图来看并没有完全形成反转行情。近期继续关注3140点附近的压力, 下方支撑 3088点附近,操作上,不要盲目追高了,建议投资者把握指数反弹过程中的获利了结机会。个股方面:看看手中的个股,涨幅过大的,连续收出长阳的建议获利出局;股价处于相对低位的个股可以持有等待反弹。

      收评

      市场面呈现资金紧张的情况,后市个股可能会分化,但指数连续下跌的概率不大,多半又是磨人行情,考验股民的选股能力,建议回避涨幅过大的股票和低位横盘股

      理财资金参与"债转股"路径:成立基金是主要方式

      市场化债转股大幕开启。国务院于10月10日正式**了《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》,提出有序开展市场化银行债权转股权作为降低企业杠杆率的主要途径之一。随后,建设银行先后与武汉钢铁(集团)公司(下称“武钢集团”)和云南锡业集团(控股)有限责任公司(下称“云锡集团”)签订债转股投资协议,成为市场化债转股启动以来的“吃螃蟹者”。尽管暂无其他商业银行债转股项目正式落地,但在降低企业杠杆率、助推供给侧结构性改革的整体要求下,类似的案例还将不断出现。面对动辄数十亿元乃至数百亿元的债转股项目,理财资金则成为重要的来源之一,但如何设计交易结构、保障投资者权益则成为关注的焦点。市场化筹资建行与武钢集团签署的去杠杆业务合作框架协议显示,将通过分阶段设立两支总规模240亿元的转型发展基金,支持武钢集团降低资产负债率与转型升级,完成后将降低武钢杠杆率10个百分点。首期120亿元武汉武钢转型发展基金(合伙制)已经出资到位。建行与云锡集团的债转股项目中,包括云锡集团下属二级、三级子公司的五个子项目,分两期落地,每期50亿元。首期有三个项目,预期实施后,能降低云锡集团杠杆率15个百分点。首笔投资23.5亿元已经到位。建行市场化债转股业务负责人、授信审批部副总经理张明合接受采访时介绍,首期武钢转型发展基金是武钢建行联合发起设立的,出资比例为1 5,即武钢集团出资20亿,建行募集社会化资金100亿。张明合表示,募集社会资本途径中,先找自身比较方便的渠道和资金,后续资金来源也很灵活,包括保险资金、养老金、地方资本运营公司、地方产业基金等均有向建行表达合作意向。“市场化债转股,要求转股机构自己筹集资金。”一位资产管理公司人士对21世纪经济报道记者表示。在上一轮政策性债转股中,债转股的企业名单由地方政府、经贸委等部门共同确定,债转股资金来自于国家财政拨款。国务院《关于市场化银行债权转股权的指导意见》也明确指出,债转股所需资金由实施机构充分利用各种市场化方式和渠道筹集,鼓励实施机构依法依规面向社会投资者募集资金,特别是可用于股本投资的资金,包括各类受托管理的资金。支持符合条件的实施机构发行专项用于市场化债转股的金融债券,探索发行用于市场化债转股的企业债券,并适当简化审批程序。上述资产公司人士告诉21世纪经济报道记者,此前债转股以资产管理公司作为运作主体,资产管理公司具备投资企业股权的资质,四大AMC(华融、信达、长城、东方)公司通过自有资金,或发债、银行贷款、同业拆借等渠道获得的资金均可用于购买债转股项目股权。当前兴起的地方资产管理公司受定位和实力所限,资金来源以银行贷款为主。但在银行主导的债转股项目中,受《商业银行法》限制,银行资金投向有明确的规定,商业银行不能对企业进行直接股权投资。借道银行具有投资功能的附属机构,商业银行主导债转股项目成为可能。农业银行副行长楼文龙近日在《21世纪经济报道》发表的《以市场化债转股 推动银企合作共赢》一文指出,选择银行附属机构作为实施机构,可充分利用银行自有资金,也可通过资产管理计划使用银行理财资金,更可以借助银行信用优势发行债券,资金来源更多样和有保障。争议理财资金参与“债转股”尽管银行资金渠道多样,但某银行投行业务人士对21世纪经济报道记者表示,对于数十亿元乃至数百亿元的股权投资项目,当前银行理财资金来接的可能性很大。“按照监管规定,表内资金不能用于投资股权。不过对于银行投资业务的资金来源也没有硬性规定,我们肯定会根据业务性质选择最便宜的资金通道。理财资金会是主要渠道。”上述负责人介绍,理财资金参与股权投资项目,一般通过代销方式实现。银行找到好的资产项目,然后通过信托、基金子公司等作为通道设计资管计划,再销售给投资者。“我们以公司理财客户为主,一些融资类项目也会拆分给个人客户,其中银行私人银行部门发售的理财产品会是很重要的一个渠道。部分低风险融资类项目也会给普通个人客户。”在建行两单市场化债转股逐步落地之际,有市场争议认为,以“债转股”项目作为投向的理财产品卖给普通投资人,或将使普通投资者承受过高风险。上述资管公司人士表示,在当前债转股操作中,成立债转股基金是主要方式之一,理财资金可以投向具体的基金中,也会是社会化资金的重要来源。对于较长的股权投资项目,银行或许会滚动发行理财产品对接。他同时表示,当前银行理财产品信息披露不够充分,“只会标注投向固定收益市场、二级市场等,但具体的资产是什么投资者并不清楚。”此外,当前经济形势下债转股项目风险偏高,但他认为,银行或许会调节理财资金池中的收益确保产品安全。一位市场人士对21世纪经济报道记者表示,以当前建行两单债转股案例来看,其成功概率很大。武钢即将并入宝钢集团,宝钢集团综合化经营,偿付能力和流动性都会不错。在云锡集团的项目中,转股的项目均是市场稀缺的矿产资源。有业内人士表示,理财产品的具体投向在监管部门有备案,当前监管部门对理财产品推行第三方托管,即是为了防止银行内部调剂利息,逐步打破刚兑。对于部分风险较高的项目,银行或许会进行“明股实债”的设计。张明合在接受媒体采访时也介绍,虽然理论上股权投资不设具体的投资期限,但考虑到监管部门对部分金融机构投资股权有资本占用要求,建行通过与企业协商后,在募集社会化资金时会建议投资者按5年期设计投资安排。上述银行投行部门人士表示,债转股并不会成为常规业务,在具体情况中,与监管充分沟通通过自有资金参与或也有可能。

      妖股幕后推手频现江湖 强势游资密集现身龙虎榜

      提到近两年A股市场上出现的“妖股”,特力A绝对榜上有名,其股价5个月涨十倍的神话至今仍然让不少投资者记忆犹新。本周二,沉寂许久的特力A午后突然直线拉升并封上涨停,盘后龙虎榜中,曾经深度参与特力A的营业部席位再次现身。与此同时,从近期交易所盘后披露的交易信息中可以看到,部分游资席位正逐渐复苏,交易频率明显加快。尤其以借道深圳金田路两家席位资金为代表的深圳游资10月以来十分活跃。市场人士表示,各路强势游资均选择在10月重出江湖,折射出市场风险偏好正在提升。游资的活跃是否将激活整个市场的赚钱效应值得关注。“妖股”幕后推手频现江湖本周二,特力A午后2点左右快速涨停,也带动了同一时期活跃的“妖股伙伴”中毅达、深深宝A等个股的异动。盘后公布的龙虎榜数据显示,光大证券佛山绿景路营业部现身买一席位,大举买入1.0069亿元,占当天总成交的10.94%,成为特力A涨停的最大推手。回顾过去的交易记录可以发现,该席位曾频频现身于特力A的交易之中。今年3月24日与6月23日,特力A均以涨停收盘,该营业部分别买入1.2922亿元和5554万元,买入金额居所有席位之首,显示该席位对于该股的持续关注。除此之外,该席位近期还在浩物股份、康跃科技等个股榜单中频繁出现,相关个股短期均实现巨大涨幅。此外,还有多家去年频繁参与“妖股”炒作的游资席位近期加快了交易频率,上榜次数显著增加。华泰证券厦门厦禾路营业部曾于去年10月份在特力A的榜单中“三进三出”,获利颇丰。近期,该席位登上龙虎榜的次数明显增加。今年10月以来,华泰证券厦门厦禾路营业部共计上榜22次。深圳游资交易活跃度提升与“温州帮”等快进快出的江浙游资相比,深圳游资往往以资金量大、在单只个股中持续交易的操作特点而闻名。近期,使用两家券商位于深圳金田路营业部交易席位的深圳游资频繁登上龙虎榜,引发了市场关注。申万宏源证券深圳金田路营业部和光大证券深圳金田路营业部之前在龙虎榜中并不起眼,今年9月份之前仅是零星地上榜。但10月以来,不论是上榜的金额还是买入后公司的股价表现,都成了市场关注的焦点。以申万宏源证券深圳金田路营业部为例,10月以来共计登上龙虎榜29次,共计成交金额14.96亿元,排在所有营业部首位。其频繁参与交易的海德股份、名家汇、四川双马、煌上煌等个股月涨幅均超过50%,并成为各自板块的领涨品种。综合上述两家金田路席位所参与交易的股票,可以发现其操作的范围始终围绕着概念题材而展开。与传统的行业题材有所不同,概念题材可能在公司的业绩上短期难以看到实质性改变,但是能够给市场以丰富的想象空间。例如海德股份的债转股概念、四川双马的股权转让概念,以及名家汇和煌上煌的高送转填权概念等。据了解,在概念题材发酵初期果断介入,并在此后数个交易日内连续进行T+0交易摊薄成本,最后在概念出现熄火时离场,这一套操作流程成为借道深圳金田路席位资金10月以来交易的主要思路。行情回暖吸引游资加速进场虽然营业部席位与背后的运作资金不能简单进行一一对应,但短线资金借助营业部通道加速参与市场交易之中的迹象已经得到体现。沪上某券商营业部总经理向本报记者坦言:“最近一段时间,大约是上周开始,游资确实明显开始活跃了。”被问及游资活跃的原因,该人士表示:“我的一些大客户普遍比较看好今年年底的行情。日前,人社部称已经印发基本养老保险基金委托投资合同,将在年内正式启动投资运营工作。一些客户认为,养老金入市将是推动行情回暖的一大因素。”虽然这些活跃在龙虎榜上的席位仍以短线资金为主,持股时间相对较短,但是其上榜频率的快速增长与近期回暖的市场氛围密不可分。分析人士指出,只有在市场行情活跃的情况下,游资才会愿意积极参与。行情的回暖助长了游资的活跃,而游资却不仅仅是因为市场的短期回暖而重新入市操作。申万宏源证券首席分析师桂浩明认为,游资又开始活跃于市场,说明近期市场氛围偏暖,也说明市场的可操作性更强了。在合法合规的情况下,游资的活跃对市场行情的演绎来说并不是一件坏事,但需要提醒中小投资者,不要盲目跟风。因为一轮行情能否真正启动,还需要多方面的因素来证明,比如经济基本面的好转、市场量能的回升等。

      许家印持股4.95%平衡术:大牌必须亮出来!

      咚咚咚!是谁在敲打我窗? 25日晚,天色微凉,A股农民梅雁吉祥的管家,极不情愿地起身,一边嚷嚷:谁啊? 打起窗帘,轻推朱户,但见一位英俊男子,腰间H型腰带煞是好看。这…这不是地产大亨许老板吗? 正要开口,许老板说:你们三季报写错了,公司现在是我的了!说完转身就走。 管家愣了好一会,戴上老花镜赶紧翻开股东名册。确实!咱家老板又换了,现在的大老板是恒大许家印。 ---------正经话的分割线--------- 1)金主恒大 太阳底下没有新鲜事,每过一段时间,股市就会出现一些明星人物,如璀璨的流星般划过天际,在老股民的脑海里留下一迹印痕。 当前最时髦的,当属恒大。 自从参与了万科的股权争夺战之后,恒大仿佛一夜之间尝到了股权投资的甜头。借助恒大保险,手里攥着大把现金,开启了买买买模式。 问题是,买一个是金贵,买一大把算什么?如果说最初恒大举牌廊坊发展,存在资产注入的预期。那么,现在恒大上榜的上市公司数十家,你还认为他是为了注资、回归A股么?咱们农村人,生了一个娃娃很金贵,生了一堆呢?哎,自生自灭吧。A股本来就喜欢炒稀缺,您这来了个批发大甩卖。 2)精准的4.95% 最近几天是三季报集中披露期,可以看到,恒大四处出击,持有N家上市公司股权。然而,一个新特点是,不少持股比例控制在4.95%。这个肯定不是巧合现象,而是精心计算的结果。 栋梁新材三季报,恒大人寿传统组合A及万能组合B合计持股1178万股,持股比例达4.95%,逼近举牌线。 国民技术三季报,刘益谦作为国民技术最大的单一股东,持股比例为4.38%。恒大保险两个产品合计持有约4.95%的股份。 梅雁吉祥三季报更正公告显示,公司第一大股东变更为恒大人寿保险有限公司,持股比例为4.95%。 正是恒大人寿“主动”帮助上市公司注意到了这一问题。梅雁吉祥称,恒大人寿联系人于10月25日18:00时电话告知上市公司其持股情况,公司经过再次核查中国登记结算公司下载的股东名册,发现情况属实的前提下发布了更正公告,对公司截至2016年9月30日的前十大股东名册进行了更正,并披露恒大人寿成为第一大股东的信息。 4.95%,一个神奇的百分比。 3)止步举牌线 内事不决问百度,外事不决问谷歌,股事不决问《证券法》。按照规定,投资者持有一个上市公司已发行股份的5%时,应在该事实发生之日起3日内,向国务院证券监督管理机构、证券交易所作出书面报告,通知该上市公司并予以公告,并且履行有关法律规定的义务,否则将视为违规。 对于机构来说,精准持股4.99%不仅可以回避公告,降低行踪曝光度,在另一方面还可以在增持减持行为上免受举牌带来的诸多限制。可以说,持股 “4.95%” 成为了一道进可攻退可守且又利益最大化的界线。距离举牌一步之遥,却引而不发跃如也。 未及举牌线为持股机构增减持行动提供行事便利,股东可以随时卖出股份而无锁定期限,更不会形成短线交易。 4)想象空间 那么,恒大的现身,带来了多大的想象空间? 梅雁吉祥,长年是两市第一低价股。从历史上来看,梅雁吉祥是一家主营水力发电的公司,长期以来业绩平平,数度处于退市保壳边缘,但其总市值并不小,目前高达128亿元。以前的大股东卖啊卖,都只持有一点多的股权了,还是实际控制人。 一些股民不小心买多了,成了第一大股东,还得赶紧声明自己不谋求控股权。可以说,这家公司是常年无人问津的。恒大买了,是想重组公司么?恐怕还悬得很。 国民技术,年轻人都不大知道这家公司了,当初可是顶着光环上市的。他研发了一种移动近场支付的技术,就是把植入了芯片的手机,靠近收款机,嘀的一声,付款成功。牛逼吧。如果应用开来,市场是无限的大。后来呢,中国人选择了二维码支付,国民技术被釜底抽薪了。 这家创业板公司,搞到后来,控股股东的央企,把控股权让了出去。刘益谦买着买着成了第一大股东。可他是个玩资本的,对实业压根没有兴趣,死活不肯要控股权。就这么家公司,恒大也买到了4.95%。 以其最新投资的栋梁新材为例,该公司单一第一大股东的持股比例仅为9.44%,而其重点入股的金洲管道的第一大股东持股比例也仅为9.03%。此外,恒大人寿所投资布局的中设集团、国民技术和梅雁吉祥,目前更是都处于无实际控制人状态。 5)恒大会撤吗? 相对于恒大地产对万科A、廊坊发展、嘉凯城的战略投资,恒大人寿旗下产品所进行的股票投资大多应是出于资产配置的角度而实施。 小编这么认为,恒大应该是挑了一些股权分散的公司,悄悄布局。因为存在这么一种可能:另外一些“野蛮人”寻找的对象,也是股权分散的上市公司,很容易引发抢筹大战,股价飙升。 至于持股4.95%的恒大,接下来会是去是留?投资者自己斟酌。