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    任泽平:民间资本扶持再升级 房地产调控利好PPP发力来自

    事件:2016年10月12日,财政部网站发布《关于在公共服务领域深入推进政府和社会资本合作工作的通知》(以下简称“通知”)。  点评:  1、核心观点:财政部印发《通知》进一步推广应用PPP模式。财政部要求在受中央财政支持的公共服务领域通过两个“强制”推广PPP模式。两个“强制”意在通过用社会资金代替财政资金,缓解不断增大的财政支出压力,而民间资本的参与明显提升公共服务领域的营运效率,也符合政府在该领域践行供给侧改革的目标。《通知》首次明确民间资本参与PPP的无差别待遇,公平竞争可避免PPP模式沦为第二个“地方融资平台”,PPP项目的落地亦将加速。另外,《通知》也强调了PPP项目各阶段的规范,只有前期做好论证,后期规范推进实施才能形成双赢。更重要的是,未来政策层面不再单纯以加快PPP落地为主要目标,防范地方政府债务风险也提上议程。过去稳增长主要靠房地产和基建,未来将更多地倚重基建,房地产调控利好PPP。  2、两个“强制”通过用社会资金代替财政资金,缓解不断增大的财政支出压力,运营效率的提升符合公共服务领域供给侧改革的目标。财政部要求在受中央财政支持的公共服务领域推广PPP模式,是政策层引导PPP模式的又一尝试,民间资本或能进入更多公共服务领域。另一方面,中央财政在民生领域的财政支出压力不断增大,14、15年在水体污染治理方面的支出持续高增,同比高达12.1%和13.3%,中央在容易市场化的投资领域推行PPP,用市场资金替代财政资金,既能解决当前投资低迷的问题,又能明显提高该领域的运营效率,而这一做法很明显符合中央政府在公共服务领域推行供给侧结构性改革的目的。正如之前《养老类PPP落地有望加速,养老服务市场全面放开——点评深改组第二十八次会议》的论断,我们认为政府在后面会让出更多的投资领域供社会资本参与,加速PPP项目的落地。  3、《通知》首次明确民间资本参与PPP的无差别待遇,公平竞争可避免PPP模式沦为第二个“地方融资平台”,PPP落地亦将加速。财政部对社会资本的定义中排除了本级政府所属的融资平台公司及其他控股国有企业,但是并未排除其他的地方融资平台公司以及国有企业。因此,在竞标同一项目时,过高的保证金和资格条件等歧视性条款让财大气粗的国有公司和融资平台更占优,从而形成国有资本对民间资本的挤出效应,而PPP模式也将沦为地方政府的融资工具,成为新的地方融资平台。明确民间资本的公平竞争地位,削弱国企优势的同时提升了民企的竞争地位,效率更高、执行力更强的民间投资的参与明显会加速未来PPP项目的落地。  4、《通知》强调了PPP项目各阶段的规范,前期做好论证,后期规范推进实施。操作不规范,权责界定不明是阻碍民间资本参与PPP的重要因素。只有通过法制化和规范化管理,公私部门明确产权,收益共享风险共担才能形成双赢。  5、政策层面不再仅以加快PPP落地为主要目标,防范地方政府债务风险提上议程。《通知》明确禁止了“政府以固定回报承诺、回购安排、明股实债等方式承担过度支出责任”,从法规上避免了地方政府通过设立虚假PPP项目的方式实现为自己融资的目的。《通知》首次明确了政府采购服务与PPP的界限,地方政府无法将当期的政府购买用于PPP项目的中长期支出,这一做法加强了政府在项目全生命周期的合同履约保证,保证了PPP项目营运的可持续性。

    消息称中国计划将中化集团与中国化工集团合并来自

    据彭博援引知情人士称,中国计划将中化集团与中国化工集团合并为一家集团,此事在正式宣布前也可能存在变数。中化工集团网站显示2015年集团收入450亿美元,而中化集团亦控股中化国际等多家上市公司。中化集团旗下A股公司分别为中化国际、扬农化工、江山股份、英特集团,港股公司分别为中国金茂、中化化肥、远东宏信、金茂投资。  近日,高层密集发出推进国企改革的信号。据新华社11日报道,中国国家主席、中共中央总书记习近平称,推动国有企业深化改革,提高经营管理水平,加强国有资产监管,把国有企业做强、做优、做大。  今年以来,央企重组整合案例接连涌现。随着宝钢和武钢重组方案落地,目前国资委直接管理的央企数量已由2003年的196家降至103家。此前,国资委公开表示,仍有几组央企重组整合案例还在酝酿中,预计央企总数在年底前有望减至100家以内。  国资委主任肖亚庆9日在国资委召开的“学习习近平总书记重要指示批示”专题研讨会上表示,做强做优做大中央企业,要在主动减量、盘活存量、做好增量上下功夫。在盘活存量方面,要加大集团层面的兼并重组,提升中央企业整体功能和运行效率;推动中央企业实施专业化重组,整合同质化业务,减少“大而全”“小而全”。  《证券日报》援引北京交通大学中国企业兼并重组研究中心执行主任张金鑫称,随着央企重组案例的加速推进,央企数量减至100家以内可以说是确定的事,但100家显然不是下限,更多的重组案例同样有可能发生。

    中国9月CPI同比上涨1.9% PPI四年来首次转正来自

    中国9月CPI同比上涨1.9%, 高于预期的1.6%,前值为1.3%;PPI同比上涨0.1%,结束了同比连续54个月下降的态势,自2012年3月以来首次由负转正。国家统计局数据显示,9月CPI环比上涨0.7%,同比上涨1.9%。统计局表示,9月CPI同比上涨1.9%,涨幅比上月扩大0.6个百分点。一方面,部分消费品价格同比由降转涨。其中,鲜菜、鲜果、汽油价格同比分别由上月下降转为上涨,影响CPI同比涨幅扩大约0.49个百分点。另一方面,部分服务价格同比涨幅扩大。飞机票、教育服务价格同比涨幅比上月扩大,影响CPI同比涨幅扩大约0.07个百分点。此外,PPI环比上涨0.5%,同比上涨0.1%,结束了同比连续54个月下降的态势,自2012年3月以来首次由负转正。对于工业生产者出厂价格同比由负转正,统计局解读称,今年以来,在稳增长、去产能、去库存政策作用下,国内工业行业供需矛盾有所缓解,重点行业库存、销量均出现向好态势,加之国际市场原油、铁矿石、有色金属等大宗商品行情有所好转,国内工业品价格持续回升。统计局表示,黑色金属冶炼和压延加工、有色金属冶炼和压延加工业、煤炭开采和洗选业三大行业合计影响当月PPI总水平同比上涨约0.8个百分点,是影响PPI同比转正的重要因素。其中,煤炭开采和洗选业价格同比上涨4.1%,为2012年7月份以来的首次上涨。

    【学堂】A股财务不健全该如何投资来自

    前段时间写了不少股票和行业的分析,积累了不少朋友问的问题,接下来就慢慢写着回答这些问题。今天要讲的是在财务信息不完全的情况下,如何作价值投资。有朋友问到A股的公司财务信息不完全或者不可信,我该怎么做价值投资。首先声明本人在A股的投资经历有限,之前有管理过QFII的投资,但是因为公司限制,基本上就是投资盘比较大的蓝筹股,没有到创业板或者新三板投资过。我就分享一下对小盘股或者超小盘股的研究,毕竟这些公司的disclosure,公开资料也不多。其次要声明的是,我说的是价值投资,对于momentuminvesting动能投资、技术分析或者靠消息来投资的可能也没有太多借鉴意义。因为没有了财务信息,基本上就是质化分析了。我觉得在财务信息不完全不信任的情况下,要看公司的以下几点:1.管理层1)激励机制。一定要找准公司管理层的激励机制,如果激励机制和小股东的利益是一致的,那才是正确的道路。因为你在投资股票的时候,也是选择股票公司高层帮你管钱的时候。这个激励机制可以是股价(good),仕途(以国家政府利益为先)或者市值(有不经济兼并收购的风险)在美国,一般管理层是职业经理人,所以比较容易判断的就是看他的compensationchart,SEC要求所有的上市公司公布executive的compensation,从annualproxy statement或者10K中可以找到,bloomberg或者factset等都提供这样的信息。一般的信息包括工资、奖金、期权、股票奖励还有限制股票等。在A股这点比较复杂,分几个方面国有企业:这个就看政府控制的程度以及哪个层面,中央企业还是地方国资委。而这样的企业的管理层一般以仕途为重,所以基本上是政府的代言。管理者对公司的作用不大私有企业:中小盘一般都是私有的企业,创始人白手起家;这部分的管理者一般也是公司的大股东。我们作为小股东可能没有办法对这个行业或者公司前景有很深入的了解,但是这些公司管理层知道的一清二楚。这里的激励机制就在于他的股票。所谓的用脚投票。如果管理层也就是股东坚定不移地持有股票,那么是个好的信号;如果管理层/大股东拿公司上市以后不断减持,那就要长个心眼。一般我们在做公司管理层卖股票调查的时候,会查是不是要离婚了(资产处置,美国离婚时很伤筋动骨的)或者有些税务安排。否则,就可以把它作为****,而且是相当负面。在国内,估计没有这种问题。基本上,买卖股票就表现除了公司高层对公司未来的信心。比方说,我曾经研究过一家A股公司,发现公司的管理层就是创始人夫妇一直持有56%的股份,但是最近突然变成了53%;这是个警号,在仔细看,原来是公司问了鼓励其他工作人员,发了些stock和option去奖励。这就是个假信号。再比如我之前说过的雨润,到了香港上市以后,公司的所有人祝义财不断在高位卖出股票。即使股票下跌从HK$30跌到HK$25还在卖;果然股票一路下跌到个位数。不要听他们讲什么,关键要看实际行动。所以从这点来说,关注insider高级管理层的股票买卖就非常重要。密歇根大学的教授NejatSyhun曾经做过一个研究发现,高级管理层executives买自己股票的话,未来12个月公司股票超出市场表现8.9%;而如果卖出股票的话,未来12月的公司股票低于市场表现5.4%。2)管理者的其他业务这里就是看这个股东/管理者的其他业务,是否分掉了该管理者的精力。比方说一个人可能有好几家上市公司。拿雨润再作例子,管理者还有一家地产上市公司,而且明显对那家公司的兴趣远高于雨润,雨润变成了提款机。另外祝义财在资本市场也非常活跃炒股。对于公司运营来说,你希望是一个专注的有能力的诚实的管理层,而不是一个身在曹营心在汉的。3)历史纪录另外很重要的一点,就是要看管理层的历史和特征,所谓江山易改本性难移。如果之前的管理层有一些负面的新闻,比方说会计造假、操纵市场等,那么尽量避而远之。再比如,我之前说过的高价出售美林证券给美国银行的超人CEOJohn Thain去CIT这个小银行当CEO,果然上任之后就是出售各业务。前几天爆出新闻说海南航空的avolon holding买入CIT的飞机租赁业务,交易总额100亿美元。具体的交易内容估值我没分析过,但是和这个超激卖家JohnThain过手,我也挺为海南航空捏把汗的。2.行业按巴菲特的说法,就是找到一个好的行业,连傻瓜都能运作。通常顺风而上比较容易。就好像说我之前分析的集装箱运输行业,即便好的管理层也没有办法。这就好比说,如果行业景气,这块饼越做越大,大家都有饭吃,其乐融融。如果行业不景气,不断萎缩,行业竞争者之间为了生存不得不PK,恶性竞争。比方说方便面市场,康师傅和统一价格竞争,利润率下降的厉害。行业分析非常重要,我原来的公司做买方调研的时候,都需要和行业的专家聊,一来可以知道行业的趋势,判断是好的行业还是夕阳行业;二来也可以知道行业里面谁在增加市场份额,谁有竞争优势。前段时间刚写了一篇集装箱行业,有读者猜测我本身是不是在集装箱行业工作多年,其实没有;之所以了解那么多就是因为和行业的专家多聊,所谓站在巨人的肩膀上,事半功倍。也有读者问到,既然行业不好为什么还要花时间研究。这个就是价值投资所需要解答的问题,在股票下跌的情况下,你要判断这是暂时的还是长期趋势;要判断这些就一定要从行业和公司的定位着手;了解方方面面。还有隔行如隔山,特别是事业发展到一定阶段,行业积累很多的时候。大行业下面还有很多子行业,比方说我提到过的集装箱运输业,这些船公司的日子不好过;那么LNG天然气运输业呢?还有集装箱租赁业呢,这个集装箱租赁业也是有明显的行业周期,当然日子要比集装箱运输业要好过。有时候我们研究一个行业深入下去,会出乎意料的发现行业里面的细分行业,大家都没有注意到,但是日子却过的非常滋润。再举个例子,通信公司竞争激烈,面临voice&text这些高利润业务的急剧萎缩,而数据需求又需要大量的资本投资,所以行业格局不是很好,但是这个大行业里面的tower company就是拥有通信基站的公司日子又是过的美滋滋。关于通信基站的讨论我之前在通信公司的文章中有介绍。跳开这些公司层面的,宏观来看,人口趋势和技术发展这些都是很大的主题。健康保健和科技公司,我相信国内的A股只要沾上一点边,都是被追着买的估值。那有没有可能从估值低的行业中找到一些可投资的行业趋势呢?比方说,我在当初管理A股QFII基金的时候就关注过这样一个主题:进口替代。举两个例子,声明这些都是几年前做的研究,对当前的投资不具参考性,我目前的投资不涉及A股。- ATM自动取款机业务,原来四大行都是用海外牌子,比如日本的Hitachi,美国的NCR和德国的wincorNixdorf;后来由于国内技术的成熟和政府支持,国产比例不断增加。这中间就给了国内的ATM生产商很大的市场机会。有了这个行业认识就可以在行业里面找一些领头羊,对他的管理层有信心的公司去投资。- data storage数据存储服务器。如果你有朋友在IBM,相信一定知道他的数据业务的下降,这从IBM的年报季报中也有提到其在中国业务的疲弱。但是数据存储的市场在不断的扩大,只不过市场都给了国内的公司,比方说浪潮集团。洋洋洒洒说了这么多,总结一下,具体问题还是要具体分析;还有就是要有一颗独立专研的头脑和市场敏感度。

    房地产资金流入股市初现 部分私募资金来自地产商来自

    近期多个城市**了房地产市场调控政策,炒楼资金投资渠道受阻,这部分资金将何去何从?上证报记者调查显示,部分先知先觉的房地产开发商资金及楼市投资者近期有悄然走进股市迹象,而第三方机构所做的10月份调查也显示,私募对后市信心有所提升。  深圳部分私募表示,近期成立的多只产品中,有相当一部分资金来自房地产商,这些房地产商预判楼市的价格未来几年虽然不会大跌,但也不会大涨,因此不再拿地和建房,而是将资金投入更有潜力的股市。  上述私募人士坦言:“房地产商的嗅觉其实远远高于炒房客的嗅觉,小型地产商这么多年浸淫于行业,能够毅然抽身房地产行业,是感觉到了地产行业的寒意,而股市经过了比较长时间和比较有深度的调整,成了大类资产的估值洼地,吸引了这些具有敏锐嗅觉的地产资金。”  部分房地产行业的精英人士也做出了“卖房炒股”的动作。据悉,深圳某老牌地产商的高管今年“五一”之前已经卖光了其在深圳的房子,并将其中一部分资金委托给了证券类私募,一部分委托给了固定收益类的私募,而另一部分资金则选择出海投资。  不过,在机构人士看来,目前房地产资金还难以大规模流入股市。北京某私募坦言:“房地产调控不是第一次了。房地产投资资金规模庞大,部分资金会流入股市,但流入股市的资金量还要看股市是否有赚钱效应。一般来说,无论房地产投资还是股市投资,投资者都是买涨不买跌,只有股市先涨才能吸引相当规模的楼市资金进入股市,进而推动股市进一步上涨。否则,很难吸引楼市资金大量流入。”  还有部分私募表示,国庆节前就接到了一些从房地产市场中退出资金的咨询,但来自房市的资金风格相当激进,与私募追求稳健的风格不相符,因此拒绝了这部分资金。“房地产的10年牛市给了炒房客足够的盈利,导致他们的盈利预期很高,但高盈利预期必然要辅之以高风险投资,而公司的投资一向以谨慎稳健为主,我们拒绝了这部分资金也并不遗憾。”深圳某老牌私募负责人说。  同时,私募对后市信心普遍有所提升。私募排排网对私募10月份的调查显示,高达44%的私募对后市持看涨态度,其中高达12%的私募表示对后市持极度乐观的态度;看平后市的私募仍然占比最多,达到46%,但较上月数据已有一定幅度下降;而看跌后市的私募较上月则有明显下降,仅为10%。

    向上突破的“女”字型即将形成来自

    2016年10月14日(周五)每日开盘必读 █ 美股因中国因素小跌 道指跌45.26点,报18,098.94点,跌幅为0.25%; 标普指数跌6.63点,报2,132.55点,跌幅为0.31%; 纳指跌25.69点,报5,213.33点,跌幅为0.49%; 黄金期货上涨3.80美元,或0.3%,收于每盎司1257.60美元; 原油期货上涨26美分,或0.5%,收于每桶50.44美元。 (沙:周四中国官方公布的数据表明9月出口降幅超出预期,因全球市场对这个第二大经济体的商品需求仍然疲软,这使得投资者再次感到紧张,因为此前他们曾认为不必再担心中国的状况了。 根据我国海关总署的最新数据:今年9月贸易为2783.5亿元,进出口远低于预期。) █ 股权众筹风险专项整治方案落地 证监会等15部门昨日联合公布《股权众筹风险专项整治工作实施方案》。《方案》将互联网股权融资活动纳入整治范围,重点整治互联网股权融资平台以“股权众筹”等名义从事股权融资业务、以“股权众筹”名义募集私募股权投资基金、平台上的融资者擅自公开或者变相公开发行股票等八类问题,并明示了六类禁止行为。 (沙:惩治通过互联网从事非法发行证券、非法集资等非法金融活动,对A股市场的资金面形成利好。) █ 国务院专项整治互联网金融风险 近日,国务院办公厅公布了《互联网金融风险专项整治工作实施方案》,对互联网金融风险专项整治工作进行了全面部署安排。 《实施方案》要求,按照“打击非法、保护合法,积极稳妥、有序化解,明确分工、强化协作,远近结合、边整边改”的工作原则,区别对待、分类施策,集中力量对P2P网络借贷、股权众筹、互联网保险、第三方支付、通过互联网开展资产管理及跨界从事金融业务、互联网金融领域广告等重点领域进行整治。 (沙:从2012年起,打着“金融创新”的招牌,从P2P平台跑路事件,直至e租宝事件的爆发,严重扰乱了社会经济秩序。尤其是网络诈骗电话打进千家万户、部部手机,已经到了非整治不可的地步! 好在证券市场的股票交易一直在严格执行“银证通”等制度,保证了股票交易的安全进行。) █ 资金面料延续适度宽裕态势 本周四市场资金面在公开市场连续第四个交易日净回笼的背景下,仍延续了四季度开局以来的大体宽裕格局。 周四央行开展200亿元7天逆回购操作,操作规模较前日环比下降一半,中标利率继续持平于2.25%,由于当日有800亿元逆回购到期,故单日实现资金净回笼600亿元,为连续第四个交易日净回笼。 值得注意的是,在周四另有2595亿元MLF到期的背景下,央行昨日一如市场预期地加量续作MLF以对冲流动性。央行公告显示,为保持银行体系流动性合理充裕,结合MLF到期2595亿元,中国人民银行10月13日对18家金融机构开展MLF操作共3010亿元,其中6个月2170亿元、1年期840亿元,利率与上期持平,分别为2.85%和3.0%。对冲2595亿元到期量之后,周四央行实际另外加量净投放了415亿元长期流动性。 (沙:所谓“万亿资金回笼”的恐吓不攻自破,股市资金面依然无忧,问题还在于“不缺资金,只缺信心”。) █ 21家券商9月净利总额环比回升 10月13日晚,申万宏源、国泰君安、中信证券、海通证券、招商证券等21家证券公司发布了9月份主要财务数据。据初步统计,其中可比的19家证券公司9月实现净利润总额相比8月份增长5.06%。 (沙:沉寂多时的券商板块应有所表现了吧!) █ 两融余额连续三个交易日反弹至8910.75亿元 近日,伴随着沪指持续反弹,融资融券余额同样水涨船高。截至10月12日,两融余额报8910.75亿元,较前一交易日增加44.5亿元,并连续三个交易日呈现反弹格局。 (沙:长假前融资客还款,长假后融资客又开始借款。四季度两融余额很可能突破万亿。) █ 深港通全球路演在港启动 10月13日,深交所与香港交易所在香港举行深港通全球路演启动仪式。深交所理事长吴利军与香港交易所集团行政总裁李小加分别发表讲话,深交所、香港交易所、中国结算代表分别就深圳市场特色、深港通机制设计和结算制度向在场的逾600名投资机构代表作了介绍,并就投资机构和媒体关心的问题回答了提问。 (沙:李小加倾向于11月中旬后某个星期一宣布深港通日期。 深港通渐行渐近,相信深圳创业板、中小板会率先雄起!) █ 在岸人民币再刷六年新低 盘中跌破6.73关口 10月13日在岸人民币汇率持续走低,盘中更是跌破6.73整数关口,截至收盘在岸人民币兑美元官方收盘价报6.7299,较上一交易日官方收盘价跌160点,较上一交易日夜盘收盘跌99点。 (沙:《个人外汇管理办法实施细则》第十四条规定,外汇储蓄账户内外汇汇出境外当日累计等值5万美元以下的,凭本人有效身份证件在银行办理。 也就是说,每个人在国家外汇管理局都有每年累积5万美元的额度,普通居民每年只可以兑换5万美元或相当于5万美元的等值其他外币。 政府是鼓励“藏汇于民”的!) 老沙的感觉 █ 今日老沙的感觉尽在图片中——

    港交所总裁李小加:倾向于11月中旬后某个周一推出深港通来自

    港交所行政总裁李小加在深港通首场路演后表示,深港通将于十一月后的某个周一正式开通。据中国证券网,对于深港通将于哪天开通的问题,李小加在受访时表示,从风控管控的层面考虑,交易所会优先考虑“周一推出深港通”,至于具体是哪个星期一,“十一月中后的每个星期一都有可能。”李小加称。根据日历,今年11月中旬至月底的三个周一分别为14日、21日、28日。不过据腾讯财经,李小加称倾向于10月中旬后的某个周一推出深港通,周一方便风险控制。深交所和港交所今日起正式启动深港通全球路演,首场路演于今日下午在香港举行。港交所行政总裁李小加与深交所副总经理王红在深港通投资者推介会后会见新闻媒体。李小加还称,香港老千股是极少数,不要总这么说,监管机构相关的工作一直在做。深圳证券交易所副总经理王红在会后也表示,目前,深港通内部技术测试已全部准备就绪,机构投资者与券商仍在准备阶段,10月17日至11月9日将进行全天候、全市场的仿真测试,期间周末则将进行全网测试,预计于11月中旬全系统技术准备就绪。王红还称,“深股通”的股票仍然会保留涨停板制度,而“深港通”包括假期等的交易节奏将与“沪港通”相同,但下一步三个交易所将会进一步洽谈交易节奏。早在8月16日的国务院常务会议上,李克强就曾明确表示,深港通相关准备工作已基本就绪,国务院已批准《深港通实施方案》。深港通有哪些细节?8月16日,中国证监会与香港证监会共同签署了深港通《联合公告》表示,深港通不设总交易额度限制,同时沪港通总额度限制也被取消,但继续维持二者每日额度上限。《联合公告》披露的深港通细节如下:①深港通北向每日额度130亿元人民币,每日南向额度105亿元人民币。②深股通的股票范围是市值60亿元人民币及以上的深证成份指数和深证中小创新指数的成份股,以及深圳证券交易所上市的A+H股公司股票。③深港通正式实施需要4个月左右准备时间,正式实施时间将另行公告。④沪港通总额度取消,于此公告之日起即时生效。公告还称,中国证监会与香港证监会已就交易型开放式基金(交易所买卖基金)纳入互联互通的投资标的达成共识,待深港通运行一段时间,相关条件具备后推出实施,具体时间另行公告。港交所行政总裁李小加此前表示,交易所买卖基金 (ETF)将于明年纳入深港通,首先需要解决ETF的清算、结算和法律方面的问题。他还表示,计划向互联互通加入更多的债券和股票。此外,证监会发言人张晓军就深港通事宜答记者问时表示:①在深港通下,港股通投资者仅限于机构投资者及证券账户、资金账户余额合计不低于50万元的个人投资者。②深港通下的港股通股票范围是在现行沪港通下的港股通标的基础上,新增恒生综合小型股指数的成份股(选取其中市值50亿元港币及以上的股票),以及同时在香港联合交易所、深圳证券交易所上市的A+H股公司股票。对于深港通与沪港通的区别,九州证券全球首席经济学家邓海清认为,最大的区别在于深市有中小板和创业板,深市的成长股是沪港通和港股市场的补充。与沪港通类比,深港通的标的不局限于A/H股同时上市,而将包含深市成分股;由于深市成分股与沪市有很大区别,这将丰富香港投资者的投资范围,但中国的高估值成长股能否得到香港投资者认同有很大悬念。

    媒体援引住建部:此次调控更有针对性 意在逼出楼市泡沫来自

    住建部相关人士称,以往调控都是国务院直接发布政策,此次楼市调控是中央领导亲自下的批示,因此调控的着重点和以往略有不同。此前多以限购、限贷为主,现在就是有针对性的根据楼市情况出政策,各个城市间的差异非常大,因此调控的力度也不一样。有针对性的**政策就是为了逼出楼市存在的泡沫。此前住建部转发新华社文章,该文援引清华大学房地产研究所所长刘洪玉称,纵观这些城市的调控措施,一方面强调保护自住需求,通过限购限贷等措施,重点打击投机需求,抑制投资需求;另一方面增加住房及用地供给,缓解供求矛盾,满足合理需求;同时还重拳整顿市场秩序,政府有关部门对物价、广告、开发、中介等加强了监管,保护消费者合法权益。刘洪玉认为,此轮调控不同城市的措施侧重点不同,政策力度上也有差异,体现了因地制宜、因城施策原则。与此同时,配合着限购限贷政策,住建部也展开了对散布谣言、恶意炒作等违规现象的一轮严厉打击。10月12日,住建部曾发文要求依法查处散布谣言、恶意宣传炒作,严重扰乱市场秩序的行为。10月8日,杭州宝嘉房地产公司在微信群中散布虚假信息,严重扰乱房地产市场秩序,造成恶劣的社会影响。杭州市住房保障和房产管理局及时发布辟谣通告,对该公司进行了严肃查处,并将其违规行为记入信用档案。公安机关已对涉嫌违法人员采取强制措施,并将追究其法律责任。10月10日,网民“今天i买房”在新浪微博散布深圳炒房者因资金被套跳楼的谣言。深圳市规划国土委已在官方微博发布辟谣声明,公安机关已对涉嫌违法人员采取强制措施,并将追究其法律责任。住建部要求各地借鉴杭州、深圳市的做法,进一步加大房地产市场整顿规范力度,依法查处散布谣言、恶意宣传炒作,严重扰乱市场秩序的行为,保护购房人合法权益,促进房地产市场平稳健康发展。

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    【中钨高新000657】稀有金属的债转股潜力票,下月要解禁了,短线赶紧撸一把。

    离小目标很近!最关键时刻到了来自

    大盘连续两日小幅波动,成交量也持续萎缩至1600亿,很多揭粉问,会不会又开始走螃蟹行情?大家要清楚,股市里涨上去可以赚钱,跌下来可以赚筹码,唯独不涨不跌的横盘,啥都赚不到,越是指数横着走,越是暗藏变盘格局。(临时补充:现在是早晨6点18分,老揭看了下美股,美股低开高走,守住了18000点整数关口,负面心理缓解了吧)目前离老揭的小目标3078点已经很近了,今日是国庆后首周的最后一个交易日,还记得老揭节前跟大家说过什么?国庆节前一周跌的,节后一周都会涨回来,而且至少涨幅超1%,截至昨日,大盘涨幅1.89%,按券商研究员最喜欢挂在嘴边的那句话:基本符合预期。今日这个交易日,老揭认为,最关键的时刻到了。首先如果你看K线组合,你会发现大盘已经六连阳了(9月29日至10月13日),其中就10月12日假阳线,大盘明显有预谋碎步上攻,向小目标前进。其次本周热点持续火爆,譬如高送转预期龙头金轮涨幅已经超过30%,再譬如近两日持续炒作债转股,其中AMC概念股海德股份已经连续三连板,表明市场有热点。短期趋势向好、又有持续性热点,老揭今日观点很明确,依然简单直白,不模棱两可:大盘今日将回补3078点这个缺口!不过,这种横盘行情,普通投资者赚不到钱正常,但是机构们就不一样了,机构的钱都是有成本的,他们怎么可能接受又继续指数横着走?昨天有报道称,从去年底开始,T+0地下工厂盛行,专门有职业团队帮助机构进行高抛低吸。老揭向圈中好友请教了下,还真有这样的投资公司,而且老揭还认识一个团队,他们专门研发T+0操作系统,如果揭粉中有私募的朋友,可以私信老揭,老揭看看能不能动用我的关系,咋们来一场实盘路演。最后老揭再说说港股市场,港股今年以来是上涨的,涨幅5.1%,明显强于A股。虽然本周港股市场受美股影响出现调整,但整体看,上升趋势并未破坏。与全球主要股市相比,香港市场处于估值洼地。恒生指数2013年,2014年与2015年的市盈率为12.9、10.8和11.1。截至9月26日,上证指数和深证成指的2016年动态市盈率分别为14.0倍和24.6倍,明显比港股要高。所以,从估值来看,相对于A股,港股目前更具有投资价值。更多一手猛料请关注揭幕者公众号:揭幕者 唯一ID号:jiemuzhe518

    10月14日市场消息内参提示来自

    10月14日市场消息内参提示 国务院要求严打首付贷 国务院发表《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》,规范互联网“众筹买房”等行为,严禁各类机构开展“首付贷”性质的业务。 财政部:第三批PPP示范项目1.17万亿 财政部现确定北京市首都地区环线高速公路(通州—大兴段)等516个项目作为第三批PPP示范项目,计划总投资金额11,708亿元。 发改委:将采取措施确保煤炭供需平稳 发改委表示,当前煤炭价格过快上涨缺少市场基础,也不可持续。下一步,将采取针对性措施,确保全国煤炭供需形势基本平稳。 证监会等15部门联合公布《股权众筹风险专项整治工作实施方案》 证监会网站:整治问题包括:平台和房地产开发企业、房地产中介机构以“股权众筹”名义从事非法集资活动。 证监会9月份批准4家合格境外机构投资者 证监会9月份批准VANGUARD GROUP等4家合格境外机构投资者。截至目前,QFII已达304家。 李小加:倾向于10月中旬后某个周一推出深港通 李小加在媒体见面会上表示,倾向于10月中旬后的某个周一推出深港通,周一方便风险控制。 北京首推4宗限房价、竞地价地块 北京市规划国土委发布公告,永丰产业基地HD00-0401-0062、0166、0158地块等4宗地块全部试点采用“限房价、竞地价”的交易方式挂牌出让。 中国9月出口同比下降5.6% 远不及预期 海关总署:中国9月进口同比(按人民币计)2.2%,预期5.5%,前值10.8%;中国9月出口同比(按人民币计)-5.6%,预期2.5%,前值5.9%。 中国9月份实际使用外资金额同比增1.2% 中国9月实际使用外资(FDI)同比增长1.2%,报602亿元人民币,预期3.2%,前值5.7%。1-9月实际使用外资(FDI)同比增长4.2%,报6090亿元人民币。 央行昨日开展3010亿MLF操作 央行对18家金融机构开展MLF操作共3010亿元,其中6个月2170亿元、1年期840亿元,利率与上期持平,分别为2.85%、3.0%。 新华联控股:不谋求北京银行控制权 证券时报网:新华联控股表示,举牌是因看好北京银行长期发展前景,并不谋求对北京银行的控制权。 美国上周初请失业金人数24.6万 美国10月8日当周首次申请失业救济人数24.6万,预期25.3万,前值由24.9万修正为24.6万。 美国民谣歌手鲍勃迪伦荣获2016年诺贝尔文学奖 10月13日消息,美国民谣歌手鲍勃迪伦荣获2016年诺贝尔文学奖。

    10月13日盘后观来自

    10月13日盘后观点:今日大盘低开高走,尾盘收出一根小阳线,成交量稍微放大。技术上看,日线图来看,5日线今日上穿60日线,上方压力3080点附近, 下方支撑 3040点附近,KDJ指标处于相对高位,MACD低位金叉向上,接近零轴附近。由于大盘的成交量没有持续放大,说明市场继续做多能量不足,预计市场反弹到3080点附近遇阻回落的概率较大,近期继续关注3040点的短期支撑,3080点到3100点的短期压力能否有效突破。如果能有效突破站稳的话,指数会上冲3140点;反之,指数会遇阻回落,继续维持之前的跌势。操作上,由于个股分化明显,建议大家看看手中的个股,近期涨幅过大或者连续拉出长阳的可以逐步减仓,获利出局;只要股价处于相对低位的,横盘整理的,没有拉出长阳的个股耐心持有,等待拉升。

    收评来自

    指数弱势整理,从涨停家数来看,短线操作环境依然温和,适宜操作。

    【中海达300177来自

    【中海达300177】的三维激光扫描仪技术适用于激光雷达产品的开发……这玩意是无人驾驶标配。

    发改委:不会让去杠杆对经济产生明显紧缩效应来自

    国家发改委定于10月13日在发改委中配楼三层大会议室召开定时定主题新闻发布会,发布宏观经济运行情况并回应热点问题,发改委相关负责同志出席发布会,并回答记者提问。  以下是实录:  凤凰卫视记者:  您刚才讲到近期国务院**了关于降低企业杠杆率的意见,但如果去杠杆可能造成经济收缩的情况,如何平衡经济的稳定和去杠杆二者间的关系?  赵辰昕:  谢谢你的提问,这个问题提的非常好,确实反映了现在社会上的一些看法。我认为,不能简单地理解去杠杆就会引起经济收缩,当然,这要求我们去杠杆的措施要科学、要适当,要平衡好稳增长和去杠杆的关系。这也是文件题目当中用了“积极稳妥”这个词的重要含义。对如何平衡稳增长和去杠杆我谈三点理解。  第一,去杠杆不是简单降低所有企业的杠杆率。对高杠杆、财务成本过高的企业当然必须要降低杠杆率。但对低杠杆、高成长性的企业可以根据需要适当增加杠杆。这个问题上,《意见》没有搞“一刀切”,也不会搞“一刀切”。  第二,去杠杆的措施是综合性的,很多措施都是可以统筹稳增长和去杠杆的。比如盘活存量资产、优化债务结构、发展股权融资包括债转股等等,都是在去杠杆的同时起到降成本、稳增长的作用。  第三,去杠杆是一个过程。在一定意义上是先稳后降。我们强调有序开展和统筹协调,而不是要求一蹴而就。因此,在政策设计上不会让去杠杆对经济产生明显的紧缩效应,在政策执行的过程当中也会努力避免对经济可能产生的紧缩效应。

    风塔领先企业,发展值得期待来自

    泰胜风能(300129)  事件:近期有限合伙企业丰年君盛及丰年君悦通过大宗交易持有公司股份 2.38%,并自愿锁定 36 个月。投资要点  风电风塔行业领先企业。公司自成立以来专注风机塔架制造,经多年发展已成为国内领先的风机塔架制造商,掌握多项核心技术,参与起草风力发电机组塔架、海上风电设计要求等国家标准,供货 VESTAS、金风等国内外风机大厂,在 2MW 级以上风电塔架市场具备卓越竞争力。  质地优良,资金动员能力强。 公司中报资产负债率为 31.11%,财务杠杆使用较少,资产负债率长期处于行业较低水平, 负债结构中绝大部分为应付项及预收项,现金储备充裕, 具备良好的资金动员能力,为后续战略发展提供了扎实的基础  抢装潮后短期承压,风电主业长期稳健。 2016 年上半年风电新增并网容量下降,但长期稳健发展趋势不改。短期内,行业招标量平稳、公司在手订单饱满,业绩有支撑。中期内,特高压通道建设如火如荼、两部委接连**政策保障清洁能源消纳、 2017 年后电价下调有望再次触发抢装需求。长期内,能源低碳化进展不可阻挡,碳排放交易增强清洁能源资产收益前景。  海上风电前景佳,军工外延值得期待。 并购蓝岛海工,以公司在风电行业内的客户资源结合蓝岛海工的技术力量,布局海上风电市场,已成功交付 6.5MW 大型海上风电桩基等海上风电产品。专业军工投资机构丰年君盛与公司深度合作,寻找优质投资机会,外延发展值得期待。  盈利预测。 预计 2016-2017 年公司实现营收 18.8 亿、 23.2 亿,归母净利润分别为 2.21 亿、 2.85 亿, EPS 为 0.30 元、 0.39 元,净利率增速分别为 30%、 29%。  风险提示: 风电需求放缓,海上风电发展不及预期[财富证券]

    获AND1中国授权,多品牌战略跨首步来自

    贵人鸟(603555)  事件:公司发布公告称,公司与其子公司恩万体育拟与Sequential Brands Group(The Basketball Marketing Company 为其全资子公司)签署《AND1 授权协议》,公司将获得有关AND1 品牌截至2047 年6 月30 日在大中华地区(中国大陆、台湾、香港以及澳门地区)制造、分销、推广商标授权。合作分为多个周期,每个周期内,贵人鸟将支付数百万美元的最低保证授权金。其中,在2022年6 月30 日前支付220 万美元的最低授权金,随后25 年以五年为一个周期,支付不同额度的最低授权保证金,被授权方向授权方支付的最低保证授权金合计为2603.7 万美元。  克服单一品牌局限,“多品牌多渠道”布局实现重要一环。公司运营贵人鸟品牌二十余年,积累了一定的品牌运营资源和经验,此次合作是公司践行多渠道多品牌战略的重要一环。AND1 是篮球垂直领域专业的国际知名的生产销售商,AND1 在美国街头篮球家喻户晓,效力于NBA 新奥尔良鹈鹕队的兰斯史蒂芬森和布鲁克林篮网的肖恩基尔帕特里克是其赞助球员的代表。目前中国拥有3亿篮球迷,篮球鞋是运动装备领域销售额最大的品类之一。作为AND1 在中国唯一的官方授权品牌运营商,公司引进AND1 品牌可以快速的切入到专业篮球装备市场,借助虎扑体育以及康湃思实现AND1 在目标消费市场的品牌营销,通过杰之行和名鞋库进行线上线下销售,品牌和渠道联动效应凸显。  保持主业稳健弱复苏,积极转型体育,力争弯道超车。公司从15 年起积极参与体育行业并购和资源整合,体育项目投资不断延伸。1)产业基金持续布局。参股虎扑体育,成立动域资本,第一期慧动域已投资包括“懂球帝”、“智慧运动场”“咸鱼游戏”“ZEEP”“趣运动”等14 个项目,目前已设立第二期竞动域产业基金,专注于投资中国体育产业中的新兴和成长型公司;2)入主体育保险。公司与厦门融一网络科技共同投资设立了享安保险经纪,公司已着手在体育保险领域的布局;3)公司在足球经纪、校园体育以及体育大数据的布局逐步落地,协同效应显现。  盈利预测及评级:不考虑杰之行并表和增发摊薄的影响,预计16-18 年EPS 分别为0.57、0.66 和0.74 元,对应PE 为46、40 和35 倍。我们给予公司2017年50 倍PE,对应合理股价33 元,维持“买入”评级。  风险提示:体育投资或回收期过长的风险;募投项目效果或不及预期的风险。[西南证券股份有限公司]

    三季报预增,加速布局EdSaaS来自

    全通教育(300359)  营收快速增长,三季度单季同比扭亏。报告期内公司实现合并营收 6.1亿元-6.5 亿元,同比增长 180%-200%,实现归母净利润 3628.9 万元-4288.7 万元,受益过去一年收购的继教网及多个家校互动渠道公司的业绩并表,公司实现合并净利润 5548.6 万-6658.3 万元,另外由于三季度涵盖暑假及多个节假日,公司第三季度仅实现归母净利润38.05-697.85 万元,而相较去年同期亏损 65.42 万元,已显示出利润释放进度的改善。另外,预计 2016 年前三季度非经常性损益对净利润的影响金额为 650 万元-750 万元,上年同期该项目数额为 53.64 万元。? 增资上海闻曦,加速布局 EdSaaS。 公司拟现金购买陈文彬先生持有的上海闻曦 18.33%股权和宋建勇先生持有的 29%股权,则公司占上海闻曦股权将由 27.67%提升至 75%。 海闻曦立足上海、辐射华东、华南,为近 1000 所学校和教育部门提供全流程一体化数字校园、数字化教学、教育信息化咨询服务,其中服务教育高地上海 120 多所学校超 20万名学生,此次增资一方面为全通教育 EdSaaS 业务的规模化推广和运营服务提供了成熟经验,另一方面有助于公司深化上海地区市场,进一步强化品牌。另外还可有效增厚公司业绩,上海闻曦承诺 2016 年至 2018 年整体业绩目标不低于 5700 万元。其中, 2016 年 1100 万元、2017 年 1800 万元、 2018 年 2800 万元。? 公司 2016 年公司战略围绕“全课云 和教育”双平台推进, 目前公司Edsaas 业务已经在大力投入之下,由战略布局进入规模推广期,我们预计业绩释放试点将近。虽公告因交易对价等因素终止重大资产重组,但已经显示出公司内生外延并举做大做强的决心。全通教育作为 A 股最纯正的互联网教育标的,具有稀缺性,维持推荐。风险提示: EdSaaS 相关产品和服务推广不达预期,市场竞争激烈[长江证券股份有限公司]

    嘉实基金邵秋涛:新兴产业大牛市序幕刚刚开启来自

    新兴产业到底蕴藏着怎样的投资空间?  在嘉实基金昨日举办的四季度投资策略会上,嘉实基金股票投资部总监邵秋涛谈了他对未来股市的看法,并详谈了他多年积累的投资经验。  精选结构性机会  目前市场对中小创股票估值是否高企存在诸多争议,在邵秋涛看来,有争议说明存在着较大风险,但未来一定是属于乐观者的。他强调,在投资管理中,自己与团队不会刻意从中小板还是创业板的角度出发去投资,他们团队更加在乎的是,能不能找到好的公司和好的细分产业。  从过去数年的投资历史看,2005-2007年的牛股基本来自于有色股、地产股、周期股,2012-2015年的重心基本已转到新兴产业。邵秋涛认为,未来大的机会一定来自新兴成长行业,2012-2015年这一波牛市仅仅拉开了中国未来二十年新兴产业大牛市的序幕。  邵秋涛认为,未来的投资会发生三大变化:向虚拟世界的转变、向微观的迁移(原子、纳米、基因等)、向太空的拓展。“对于一个上市公司而言,我们要抓住它生命周期中增速最快的时候,收益率会非常可观。”  展望未来五年,邵秋涛表示,将继续以精选结构性机会为主。对新行业、新产品、新机会保持高度敏感,在成长行业中寻找能够持续超预期的优质龙头企业,挖掘通过转型进行扩张的公司,关注改革带来的机会,尤其是军工领域。  看好四大方向  在对宏观做出清晰的判断后,邵秋涛表示,在未来选股上看好四大方向:  一是新科技。邵秋涛认为,新科技里有很多正处在萌芽、成长阶段的行业需要重点关注,比如无人机、智能驾驶、人工智能、大数据、机器人、虚拟现实等,未来可能需要等待两三年的培育期。此外,诸如光通信、信息安全产业,目前正处在快速成长期,有一些很好的投资标的适合当前买入。  二是新消费。现在市场上提的消费通常是“喝酒吃药”,但这种消费实际上仅仅是过去时代的消费。“投资最重要的是把握变化,做投资一定要有一个水晶球,我们不是要预测股价,是要预测十年以后这个社会有什么变化。”邵秋涛认为,在新消费领域,未来主要关注两方面:其一,中国老龄化越来越突出,花在医疗、健康上面的钱会越来越多,这就是投资机会。其二,理解90后的消费偏好,能够开发出让他们喜欢的消费品,会带来惊人的回报,这个回报率不会低于科技股。三是新安全。邵秋涛表示,军工行业中涉及到很多细分行业,更多需要在信息安全、电子武器、隐形材料、太空领域里面有很多高科技的投入,这些都将是新的增长点。同时还需重点关注“军民融合”,当一个万亿级别的军工市场向民营企业开放的时候,这个市场将非常大。  四是供给侧管理。美国在上世纪70年代曾经陷入滞胀的困境,通过供给侧改革实现小政府大市场、自由公平竞争、企业家精神,实现了新的经济腾飞。中国人才优势很显著,更加勤劳努力奋斗,向上有很大的发展空间。“未来政府应该让市场自己寻找增长点,充分竞争,中国未来的增长空间很大。”邵秋涛表示。

    惠理基金:明年港内房股为逆向投资首选来自

    “尽管市场认为内地楼市存在隐忧,但开发商的销售价格及销售面积的实际表现却优于预期,作为一个目前尚不被看好的板块,在港上市的内地地产开发商(内房股)有望成为未来一年最佳的逆向投资标的。”惠理基金投资董事王焱东10月12日表示。  受国庆期间内地重点城市“限购、限贷”等一系列楼市调控政策影响,内地与香港上市的房地产开发商股价整体下挫。10月3日至12日期间,主要内房股中碧桂园(2007.HK)股价下跌约4%,中国海外(00688.HK)累跌逾7%,华润置地(01109.HK)跌逾9%。  陆续传来的消息对内房股来说也并不乐观,日前彭博社报道,内地金融监管机构正计划重点打击资金违规进入房地产市场,进一步限制投机性资金对房地产交易的炒作,并打击违规资金参与土地交易。据此前星展唯高达测算,假设房价下跌30%,可能产生4.1万亿元的银行不良贷款;德国商业银行则预测,房价下跌三成可能引发4万亿元的债务违约。  王焱东说,短期内房地产调控政策会趋向“因城施策”,主要针对炒作及供应不足的热点城市,相信即使出现调整,也不会是深度回调。他认为尽管目前房价高企,但实体市场与内房股估值存在一定程度的脱节,在房价不会出现深度回调的预期基础上,目前部分内房股的股价远未能反映其持有的土地储备的价值。从基本面看,今年强劲的销售数据使得内房企业资产负债表改善,未来两年盈利预测都处在高水平。  尽管大部分机构投资者目前对内房股持有“中性”或“减持”评级,王焱东认为,在对有收益的高质量资产的追求下,如保险资金与私募股权基金等对短期波动敏感度较低的投资者仍会保持买入,近几个月来内地与香港两市数十家上市开发商被险资举牌即为例证,而明年不排除更多内房企业私有化及被收购的案例。  此外,惠理基金股票投资团队认为,2017年的另两大投资主题在于拥有全球业务的中国公司与有望成为中国经济未来十年增长引擎的服务业。惠理集团是亚洲大型资产管理公司,截至今年7月末,其管理资产为136亿美元。  谈及明年整体市场状况,该机构认为随着宏观环境不确定性、减波动减弱,且市场重回偏重挑选优质个股的投资模式,预期2017年新兴市场股票将跑赢发达市场股票,其中A股、香港市场的H股及红筹股或将脱颖而出领跑新兴市场。  截至9月末,今年来A股沪深300指数已下跌13.2%,恒生国企指数上升3.4%,双双跑输以MSCI新兴市场指数为代表的新兴市场16.0% 的增长及以发达市场MSCI世界指数5.6%的增幅。  王焱东表示,上半年全球市场波动性大,投资者承险及避险情绪并存。中国相关的股票在今年表现落后,未来的上升潜力较大;相信今年第四季度不会再经历如第二季度时的剧烈波动,且深港通的启动为港股市场提供了稳定的力量。  港股方面,王焱东分析,定价权过去主要由海外机构投资者主导,而其配置决策受全球宏观环境影响较大,而明年无论英国脱欧、美联储加息决议或美国大选结果均尘埃落定;另一方面,来自内地的资金正变得越来越重要,内地投资者对海外资产配置的庞大需求将是一个持续的趋势,这两点都将支持港股明年的走势。

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      任泽平:民间资本扶持再升级 房地产调控利好PPP发力

      事件:2016年10月12日,财政部网站发布《关于在公共服务领域深入推进政府和社会资本合作工作的通知》(以下简称“通知”)。  点评:  1、核心观点:财政部印发《通知》进一步推广应用PPP模式。财政部要求在受中央财政支持的公共服务领域通过两个“强制”推广PPP模式。两个“强制”意在通过用社会资金代替财政资金,缓解不断增大的财政支出压力,而民间资本的参与明显提升公共服务领域的营运效率,也符合政府在该领域践行供给侧改革的目标。《通知》首次明确民间资本参与PPP的无差别待遇,公平竞争可避免PPP模式沦为第二个“地方融资平台”,PPP项目的落地亦将加速。另外,《通知》也强调了PPP项目各阶段的规范,只有前期做好论证,后期规范推进实施才能形成双赢。更重要的是,未来政策层面不再单纯以加快PPP落地为主要目标,防范地方政府债务风险也提上议程。过去稳增长主要靠房地产和基建,未来将更多地倚重基建,房地产调控利好PPP。  2、两个“强制”通过用社会资金代替财政资金,缓解不断增大的财政支出压力,运营效率的提升符合公共服务领域供给侧改革的目标。财政部要求在受中央财政支持的公共服务领域推广PPP模式,是政策层引导PPP模式的又一尝试,民间资本或能进入更多公共服务领域。另一方面,中央财政在民生领域的财政支出压力不断增大,14、15年在水体污染治理方面的支出持续高增,同比高达12.1%和13.3%,中央在容易市场化的投资领域推行PPP,用市场资金替代财政资金,既能解决当前投资低迷的问题,又能明显提高该领域的运营效率,而这一做法很明显符合中央政府在公共服务领域推行供给侧结构性改革的目的。正如之前《养老类PPP落地有望加速,养老服务市场全面放开——点评深改组第二十八次会议》的论断,我们认为政府在后面会让出更多的投资领域供社会资本参与,加速PPP项目的落地。  3、《通知》首次明确民间资本参与PPP的无差别待遇,公平竞争可避免PPP模式沦为第二个“地方融资平台”,PPP落地亦将加速。财政部对社会资本的定义中排除了本级政府所属的融资平台公司及其他控股国有企业,但是并未排除其他的地方融资平台公司以及国有企业。因此,在竞标同一项目时,过高的保证金和资格条件等歧视性条款让财大气粗的国有公司和融资平台更占优,从而形成国有资本对民间资本的挤出效应,而PPP模式也将沦为地方政府的融资工具,成为新的地方融资平台。明确民间资本的公平竞争地位,削弱国企优势的同时提升了民企的竞争地位,效率更高、执行力更强的民间投资的参与明显会加速未来PPP项目的落地。  4、《通知》强调了PPP项目各阶段的规范,前期做好论证,后期规范推进实施。操作不规范,权责界定不明是阻碍民间资本参与PPP的重要因素。只有通过法制化和规范化管理,公私部门明确产权,收益共享风险共担才能形成双赢。  5、政策层面不再仅以加快PPP落地为主要目标,防范地方政府债务风险提上议程。《通知》明确禁止了“政府以固定回报承诺、回购安排、明股实债等方式承担过度支出责任”,从法规上避免了地方政府通过设立虚假PPP项目的方式实现为自己融资的目的。《通知》首次明确了政府采购服务与PPP的界限,地方政府无法将当期的政府购买用于PPP项目的中长期支出,这一做法加强了政府在项目全生命周期的合同履约保证,保证了PPP项目营运的可持续性。

      消息称中国计划将中化集团与中国化工集团合并

      据彭博援引知情人士称,中国计划将中化集团与中国化工集团合并为一家集团,此事在正式宣布前也可能存在变数。中化工集团网站显示2015年集团收入450亿美元,而中化集团亦控股中化国际等多家上市公司。中化集团旗下A股公司分别为中化国际、扬农化工、江山股份、英特集团,港股公司分别为中国金茂、中化化肥、远东宏信、金茂投资。  近日,高层密集发出推进国企改革的信号。据新华社11日报道,中国国家主席、中共中央总书记习近平称,推动国有企业深化改革,提高经营管理水平,加强国有资产监管,把国有企业做强、做优、做大。  今年以来,央企重组整合案例接连涌现。随着宝钢和武钢重组方案落地,目前国资委直接管理的央企数量已由2003年的196家降至103家。此前,国资委公开表示,仍有几组央企重组整合案例还在酝酿中,预计央企总数在年底前有望减至100家以内。  国资委主任肖亚庆9日在国资委召开的“学习习近平总书记重要指示批示”专题研讨会上表示,做强做优做大中央企业,要在主动减量、盘活存量、做好增量上下功夫。在盘活存量方面,要加大集团层面的兼并重组,提升中央企业整体功能和运行效率;推动中央企业实施专业化重组,整合同质化业务,减少“大而全”“小而全”。  《证券日报》援引北京交通大学中国企业兼并重组研究中心执行主任张金鑫称,随着央企重组案例的加速推进,央企数量减至100家以内可以说是确定的事,但100家显然不是下限,更多的重组案例同样有可能发生。

      中国9月CPI同比上涨1.9% PPI四年来首次转正

      中国9月CPI同比上涨1.9%, 高于预期的1.6%,前值为1.3%;PPI同比上涨0.1%,结束了同比连续54个月下降的态势,自2012年3月以来首次由负转正。国家统计局数据显示,9月CPI环比上涨0.7%,同比上涨1.9%。统计局表示,9月CPI同比上涨1.9%,涨幅比上月扩大0.6个百分点。一方面,部分消费品价格同比由降转涨。其中,鲜菜、鲜果、汽油价格同比分别由上月下降转为上涨,影响CPI同比涨幅扩大约0.49个百分点。另一方面,部分服务价格同比涨幅扩大。飞机票、教育服务价格同比涨幅比上月扩大,影响CPI同比涨幅扩大约0.07个百分点。此外,PPI环比上涨0.5%,同比上涨0.1%,结束了同比连续54个月下降的态势,自2012年3月以来首次由负转正。对于工业生产者出厂价格同比由负转正,统计局解读称,今年以来,在稳增长、去产能、去库存政策作用下,国内工业行业供需矛盾有所缓解,重点行业库存、销量均出现向好态势,加之国际市场原油、铁矿石、有色金属等大宗商品行情有所好转,国内工业品价格持续回升。统计局表示,黑色金属冶炼和压延加工、有色金属冶炼和压延加工业、煤炭开采和洗选业三大行业合计影响当月PPI总水平同比上涨约0.8个百分点,是影响PPI同比转正的重要因素。其中,煤炭开采和洗选业价格同比上涨4.1%,为2012年7月份以来的首次上涨。

      【学堂】A股财务不健全该如何投资

      前段时间写了不少股票和行业的分析,积累了不少朋友问的问题,接下来就慢慢写着回答这些问题。今天要讲的是在财务信息不完全的情况下,如何作价值投资。有朋友问到A股的公司财务信息不完全或者不可信,我该怎么做价值投资。首先声明本人在A股的投资经历有限,之前有管理过QFII的投资,但是因为公司限制,基本上就是投资盘比较大的蓝筹股,没有到创业板或者新三板投资过。我就分享一下对小盘股或者超小盘股的研究,毕竟这些公司的disclosure,公开资料也不多。其次要声明的是,我说的是价值投资,对于momentuminvesting动能投资、技术分析或者靠消息来投资的可能也没有太多借鉴意义。因为没有了财务信息,基本上就是质化分析了。我觉得在财务信息不完全不信任的情况下,要看公司的以下几点:1.管理层1)激励机制。一定要找准公司管理层的激励机制,如果激励机制和小股东的利益是一致的,那才是正确的道路。因为你在投资股票的时候,也是选择股票公司高层帮你管钱的时候。这个激励机制可以是股价(good),仕途(以国家政府利益为先)或者市值(有不经济兼并收购的风险)在美国,一般管理层是职业经理人,所以比较容易判断的就是看他的compensationchart,SEC要求所有的上市公司公布executive的compensation,从annualproxy statement或者10K中可以找到,bloomberg或者factset等都提供这样的信息。一般的信息包括工资、奖金、期权、股票奖励还有限制股票等。在A股这点比较复杂,分几个方面国有企业:这个就看政府控制的程度以及哪个层面,中央企业还是地方国资委。而这样的企业的管理层一般以仕途为重,所以基本上是政府的代言。管理者对公司的作用不大私有企业:中小盘一般都是私有的企业,创始人白手起家;这部分的管理者一般也是公司的大股东。我们作为小股东可能没有办法对这个行业或者公司前景有很深入的了解,但是这些公司管理层知道的一清二楚。这里的激励机制就在于他的股票。所谓的用脚投票。如果管理层也就是股东坚定不移地持有股票,那么是个好的信号;如果管理层/大股东拿公司上市以后不断减持,那就要长个心眼。一般我们在做公司管理层卖股票调查的时候,会查是不是要离婚了(资产处置,美国离婚时很伤筋动骨的)或者有些税务安排。否则,就可以把它作为****,而且是相当负面。在国内,估计没有这种问题。基本上,买卖股票就表现除了公司高层对公司未来的信心。比方说,我曾经研究过一家A股公司,发现公司的管理层就是创始人夫妇一直持有56%的股份,但是最近突然变成了53%;这是个警号,在仔细看,原来是公司问了鼓励其他工作人员,发了些stock和option去奖励。这就是个假信号。再比如我之前说过的雨润,到了香港上市以后,公司的所有人祝义财不断在高位卖出股票。即使股票下跌从HK$30跌到HK$25还在卖;果然股票一路下跌到个位数。不要听他们讲什么,关键要看实际行动。所以从这点来说,关注insider高级管理层的股票买卖就非常重要。密歇根大学的教授NejatSyhun曾经做过一个研究发现,高级管理层executives买自己股票的话,未来12个月公司股票超出市场表现8.9%;而如果卖出股票的话,未来12月的公司股票低于市场表现5.4%。2)管理者的其他业务这里就是看这个股东/管理者的其他业务,是否分掉了该管理者的精力。比方说一个人可能有好几家上市公司。拿雨润再作例子,管理者还有一家地产上市公司,而且明显对那家公司的兴趣远高于雨润,雨润变成了提款机。另外祝义财在资本市场也非常活跃炒股。对于公司运营来说,你希望是一个专注的有能力的诚实的管理层,而不是一个身在曹营心在汉的。3)历史纪录另外很重要的一点,就是要看管理层的历史和特征,所谓江山易改本性难移。如果之前的管理层有一些负面的新闻,比方说会计造假、操纵市场等,那么尽量避而远之。再比如,我之前说过的高价出售美林证券给美国银行的超人CEOJohn Thain去CIT这个小银行当CEO,果然上任之后就是出售各业务。前几天爆出新闻说海南航空的avolon holding买入CIT的飞机租赁业务,交易总额100亿美元。具体的交易内容估值我没分析过,但是和这个超激卖家JohnThain过手,我也挺为海南航空捏把汗的。2.行业按巴菲特的说法,就是找到一个好的行业,连傻瓜都能运作。通常顺风而上比较容易。就好像说我之前分析的集装箱运输行业,即便好的管理层也没有办法。这就好比说,如果行业景气,这块饼越做越大,大家都有饭吃,其乐融融。如果行业不景气,不断萎缩,行业竞争者之间为了生存不得不PK,恶性竞争。比方说方便面市场,康师傅和统一价格竞争,利润率下降的厉害。行业分析非常重要,我原来的公司做买方调研的时候,都需要和行业的专家聊,一来可以知道行业的趋势,判断是好的行业还是夕阳行业;二来也可以知道行业里面谁在增加市场份额,谁有竞争优势。前段时间刚写了一篇集装箱行业,有读者猜测我本身是不是在集装箱行业工作多年,其实没有;之所以了解那么多就是因为和行业的专家多聊,所谓站在巨人的肩膀上,事半功倍。也有读者问到,既然行业不好为什么还要花时间研究。这个就是价值投资所需要解答的问题,在股票下跌的情况下,你要判断这是暂时的还是长期趋势;要判断这些就一定要从行业和公司的定位着手;了解方方面面。还有隔行如隔山,特别是事业发展到一定阶段,行业积累很多的时候。大行业下面还有很多子行业,比方说我提到过的集装箱运输业,这些船公司的日子不好过;那么LNG天然气运输业呢?还有集装箱租赁业呢,这个集装箱租赁业也是有明显的行业周期,当然日子要比集装箱运输业要好过。有时候我们研究一个行业深入下去,会出乎意料的发现行业里面的细分行业,大家都没有注意到,但是日子却过的非常滋润。再举个例子,通信公司竞争激烈,面临voice&text这些高利润业务的急剧萎缩,而数据需求又需要大量的资本投资,所以行业格局不是很好,但是这个大行业里面的tower company就是拥有通信基站的公司日子又是过的美滋滋。关于通信基站的讨论我之前在通信公司的文章中有介绍。跳开这些公司层面的,宏观来看,人口趋势和技术发展这些都是很大的主题。健康保健和科技公司,我相信国内的A股只要沾上一点边,都是被追着买的估值。那有没有可能从估值低的行业中找到一些可投资的行业趋势呢?比方说,我在当初管理A股QFII基金的时候就关注过这样一个主题:进口替代。举两个例子,声明这些都是几年前做的研究,对当前的投资不具参考性,我目前的投资不涉及A股。- ATM自动取款机业务,原来四大行都是用海外牌子,比如日本的Hitachi,美国的NCR和德国的wincorNixdorf;后来由于国内技术的成熟和政府支持,国产比例不断增加。这中间就给了国内的ATM生产商很大的市场机会。有了这个行业认识就可以在行业里面找一些领头羊,对他的管理层有信心的公司去投资。- data storage数据存储服务器。如果你有朋友在IBM,相信一定知道他的数据业务的下降,这从IBM的年报季报中也有提到其在中国业务的疲弱。但是数据存储的市场在不断的扩大,只不过市场都给了国内的公司,比方说浪潮集团。洋洋洒洒说了这么多,总结一下,具体问题还是要具体分析;还有就是要有一颗独立专研的头脑和市场敏感度。

      房地产资金流入股市初现 部分私募资金来自地产商

      近期多个城市**了房地产市场调控政策,炒楼资金投资渠道受阻,这部分资金将何去何从?上证报记者调查显示,部分先知先觉的房地产开发商资金及楼市投资者近期有悄然走进股市迹象,而第三方机构所做的10月份调查也显示,私募对后市信心有所提升。  深圳部分私募表示,近期成立的多只产品中,有相当一部分资金来自房地产商,这些房地产商预判楼市的价格未来几年虽然不会大跌,但也不会大涨,因此不再拿地和建房,而是将资金投入更有潜力的股市。  上述私募人士坦言:“房地产商的嗅觉其实远远高于炒房客的嗅觉,小型地产商这么多年浸淫于行业,能够毅然抽身房地产行业,是感觉到了地产行业的寒意,而股市经过了比较长时间和比较有深度的调整,成了大类资产的估值洼地,吸引了这些具有敏锐嗅觉的地产资金。”  部分房地产行业的精英人士也做出了“卖房炒股”的动作。据悉,深圳某老牌地产商的高管今年“五一”之前已经卖光了其在深圳的房子,并将其中一部分资金委托给了证券类私募,一部分委托给了固定收益类的私募,而另一部分资金则选择出海投资。  不过,在机构人士看来,目前房地产资金还难以大规模流入股市。北京某私募坦言:“房地产调控不是第一次了。房地产投资资金规模庞大,部分资金会流入股市,但流入股市的资金量还要看股市是否有赚钱效应。一般来说,无论房地产投资还是股市投资,投资者都是买涨不买跌,只有股市先涨才能吸引相当规模的楼市资金进入股市,进而推动股市进一步上涨。否则,很难吸引楼市资金大量流入。”  还有部分私募表示,国庆节前就接到了一些从房地产市场中退出资金的咨询,但来自房市的资金风格相当激进,与私募追求稳健的风格不相符,因此拒绝了这部分资金。“房地产的10年牛市给了炒房客足够的盈利,导致他们的盈利预期很高,但高盈利预期必然要辅之以高风险投资,而公司的投资一向以谨慎稳健为主,我们拒绝了这部分资金也并不遗憾。”深圳某老牌私募负责人说。  同时,私募对后市信心普遍有所提升。私募排排网对私募10月份的调查显示,高达44%的私募对后市持看涨态度,其中高达12%的私募表示对后市持极度乐观的态度;看平后市的私募仍然占比最多,达到46%,但较上月数据已有一定幅度下降;而看跌后市的私募较上月则有明显下降,仅为10%。

      向上突破的“女”字型即将形成

      2016年10月14日(周五)每日开盘必读 █ 美股因中国因素小跌 道指跌45.26点,报18,098.94点,跌幅为0.25%; 标普指数跌6.63点,报2,132.55点,跌幅为0.31%; 纳指跌25.69点,报5,213.33点,跌幅为0.49%; 黄金期货上涨3.80美元,或0.3%,收于每盎司1257.60美元; 原油期货上涨26美分,或0.5%,收于每桶50.44美元。 (沙:周四中国官方公布的数据表明9月出口降幅超出预期,因全球市场对这个第二大经济体的商品需求仍然疲软,这使得投资者再次感到紧张,因为此前他们曾认为不必再担心中国的状况了。 根据我国海关总署的最新数据:今年9月贸易为2783.5亿元,进出口远低于预期。) █ 股权众筹风险专项整治方案落地 证监会等15部门昨日联合公布《股权众筹风险专项整治工作实施方案》。《方案》将互联网股权融资活动纳入整治范围,重点整治互联网股权融资平台以“股权众筹”等名义从事股权融资业务、以“股权众筹”名义募集私募股权投资基金、平台上的融资者擅自公开或者变相公开发行股票等八类问题,并明示了六类禁止行为。 (沙:惩治通过互联网从事非法发行证券、非法集资等非法金融活动,对A股市场的资金面形成利好。) █ 国务院专项整治互联网金融风险 近日,国务院办公厅公布了《互联网金融风险专项整治工作实施方案》,对互联网金融风险专项整治工作进行了全面部署安排。 《实施方案》要求,按照“打击非法、保护合法,积极稳妥、有序化解,明确分工、强化协作,远近结合、边整边改”的工作原则,区别对待、分类施策,集中力量对P2P网络借贷、股权众筹、互联网保险、第三方支付、通过互联网开展资产管理及跨界从事金融业务、互联网金融领域广告等重点领域进行整治。 (沙:从2012年起,打着“金融创新”的招牌,从P2P平台跑路事件,直至e租宝事件的爆发,严重扰乱了社会经济秩序。尤其是网络诈骗电话打进千家万户、部部手机,已经到了非整治不可的地步! 好在证券市场的股票交易一直在严格执行“银证通”等制度,保证了股票交易的安全进行。) █ 资金面料延续适度宽裕态势 本周四市场资金面在公开市场连续第四个交易日净回笼的背景下,仍延续了四季度开局以来的大体宽裕格局。 周四央行开展200亿元7天逆回购操作,操作规模较前日环比下降一半,中标利率继续持平于2.25%,由于当日有800亿元逆回购到期,故单日实现资金净回笼600亿元,为连续第四个交易日净回笼。 值得注意的是,在周四另有2595亿元MLF到期的背景下,央行昨日一如市场预期地加量续作MLF以对冲流动性。央行公告显示,为保持银行体系流动性合理充裕,结合MLF到期2595亿元,中国人民银行10月13日对18家金融机构开展MLF操作共3010亿元,其中6个月2170亿元、1年期840亿元,利率与上期持平,分别为2.85%和3.0%。对冲2595亿元到期量之后,周四央行实际另外加量净投放了415亿元长期流动性。 (沙:所谓“万亿资金回笼”的恐吓不攻自破,股市资金面依然无忧,问题还在于“不缺资金,只缺信心”。) █ 21家券商9月净利总额环比回升 10月13日晚,申万宏源、国泰君安、中信证券、海通证券、招商证券等21家证券公司发布了9月份主要财务数据。据初步统计,其中可比的19家证券公司9月实现净利润总额相比8月份增长5.06%。 (沙:沉寂多时的券商板块应有所表现了吧!) █ 两融余额连续三个交易日反弹至8910.75亿元 近日,伴随着沪指持续反弹,融资融券余额同样水涨船高。截至10月12日,两融余额报8910.75亿元,较前一交易日增加44.5亿元,并连续三个交易日呈现反弹格局。 (沙:长假前融资客还款,长假后融资客又开始借款。四季度两融余额很可能突破万亿。) █ 深港通全球路演在港启动 10月13日,深交所与香港交易所在香港举行深港通全球路演启动仪式。深交所理事长吴利军与香港交易所集团行政总裁李小加分别发表讲话,深交所、香港交易所、中国结算代表分别就深圳市场特色、深港通机制设计和结算制度向在场的逾600名投资机构代表作了介绍,并就投资机构和媒体关心的问题回答了提问。 (沙:李小加倾向于11月中旬后某个星期一宣布深港通日期。 深港通渐行渐近,相信深圳创业板、中小板会率先雄起!) █ 在岸人民币再刷六年新低 盘中跌破6.73关口 10月13日在岸人民币汇率持续走低,盘中更是跌破6.73整数关口,截至收盘在岸人民币兑美元官方收盘价报6.7299,较上一交易日官方收盘价跌160点,较上一交易日夜盘收盘跌99点。 (沙:《个人外汇管理办法实施细则》第十四条规定,外汇储蓄账户内外汇汇出境外当日累计等值5万美元以下的,凭本人有效身份证件在银行办理。 也就是说,每个人在国家外汇管理局都有每年累积5万美元的额度,普通居民每年只可以兑换5万美元或相当于5万美元的等值其他外币。 政府是鼓励“藏汇于民”的!) 老沙的感觉 █ 今日老沙的感觉尽在图片中——

      港交所总裁李小加:倾向于11月中旬后某个周一推出深港通

      港交所行政总裁李小加在深港通首场路演后表示,深港通将于十一月后的某个周一正式开通。据中国证券网,对于深港通将于哪天开通的问题,李小加在受访时表示,从风控管控的层面考虑,交易所会优先考虑“周一推出深港通”,至于具体是哪个星期一,“十一月中后的每个星期一都有可能。”李小加称。根据日历,今年11月中旬至月底的三个周一分别为14日、21日、28日。不过据腾讯财经,李小加称倾向于10月中旬后的某个周一推出深港通,周一方便风险控制。深交所和港交所今日起正式启动深港通全球路演,首场路演于今日下午在香港举行。港交所行政总裁李小加与深交所副总经理王红在深港通投资者推介会后会见新闻媒体。李小加还称,香港老千股是极少数,不要总这么说,监管机构相关的工作一直在做。深圳证券交易所副总经理王红在会后也表示,目前,深港通内部技术测试已全部准备就绪,机构投资者与券商仍在准备阶段,10月17日至11月9日将进行全天候、全市场的仿真测试,期间周末则将进行全网测试,预计于11月中旬全系统技术准备就绪。王红还称,“深股通”的股票仍然会保留涨停板制度,而“深港通”包括假期等的交易节奏将与“沪港通”相同,但下一步三个交易所将会进一步洽谈交易节奏。早在8月16日的国务院常务会议上,李克强就曾明确表示,深港通相关准备工作已基本就绪,国务院已批准《深港通实施方案》。深港通有哪些细节?8月16日,中国证监会与香港证监会共同签署了深港通《联合公告》表示,深港通不设总交易额度限制,同时沪港通总额度限制也被取消,但继续维持二者每日额度上限。《联合公告》披露的深港通细节如下:①深港通北向每日额度130亿元人民币,每日南向额度105亿元人民币。②深股通的股票范围是市值60亿元人民币及以上的深证成份指数和深证中小创新指数的成份股,以及深圳证券交易所上市的A+H股公司股票。③深港通正式实施需要4个月左右准备时间,正式实施时间将另行公告。④沪港通总额度取消,于此公告之日起即时生效。公告还称,中国证监会与香港证监会已就交易型开放式基金(交易所买卖基金)纳入互联互通的投资标的达成共识,待深港通运行一段时间,相关条件具备后推出实施,具体时间另行公告。港交所行政总裁李小加此前表示,交易所买卖基金 (ETF)将于明年纳入深港通,首先需要解决ETF的清算、结算和法律方面的问题。他还表示,计划向互联互通加入更多的债券和股票。此外,证监会发言人张晓军就深港通事宜答记者问时表示:①在深港通下,港股通投资者仅限于机构投资者及证券账户、资金账户余额合计不低于50万元的个人投资者。②深港通下的港股通股票范围是在现行沪港通下的港股通标的基础上,新增恒生综合小型股指数的成份股(选取其中市值50亿元港币及以上的股票),以及同时在香港联合交易所、深圳证券交易所上市的A+H股公司股票。对于深港通与沪港通的区别,九州证券全球首席经济学家邓海清认为,最大的区别在于深市有中小板和创业板,深市的成长股是沪港通和港股市场的补充。与沪港通类比,深港通的标的不局限于A/H股同时上市,而将包含深市成分股;由于深市成分股与沪市有很大区别,这将丰富香港投资者的投资范围,但中国的高估值成长股能否得到香港投资者认同有很大悬念。

      媒体援引住建部:此次调控更有针对性 意在逼出楼市泡沫

      住建部相关人士称,以往调控都是国务院直接发布政策,此次楼市调控是中央领导亲自下的批示,因此调控的着重点和以往略有不同。此前多以限购、限贷为主,现在就是有针对性的根据楼市情况出政策,各个城市间的差异非常大,因此调控的力度也不一样。有针对性的**政策就是为了逼出楼市存在的泡沫。此前住建部转发新华社文章,该文援引清华大学房地产研究所所长刘洪玉称,纵观这些城市的调控措施,一方面强调保护自住需求,通过限购限贷等措施,重点打击投机需求,抑制投资需求;另一方面增加住房及用地供给,缓解供求矛盾,满足合理需求;同时还重拳整顿市场秩序,政府有关部门对物价、广告、开发、中介等加强了监管,保护消费者合法权益。刘洪玉认为,此轮调控不同城市的措施侧重点不同,政策力度上也有差异,体现了因地制宜、因城施策原则。与此同时,配合着限购限贷政策,住建部也展开了对散布谣言、恶意炒作等违规现象的一轮严厉打击。10月12日,住建部曾发文要求依法查处散布谣言、恶意宣传炒作,严重扰乱市场秩序的行为。10月8日,杭州宝嘉房地产公司在微信群中散布虚假信息,严重扰乱房地产市场秩序,造成恶劣的社会影响。杭州市住房保障和房产管理局及时发布辟谣通告,对该公司进行了严肃查处,并将其违规行为记入信用档案。公安机关已对涉嫌违法人员采取强制措施,并将追究其法律责任。10月10日,网民“今天i买房”在新浪微博散布深圳炒房者因资金被套跳楼的谣言。深圳市规划国土委已在官方微博发布辟谣声明,公安机关已对涉嫌违法人员采取强制措施,并将追究其法律责任。住建部要求各地借鉴杭州、深圳市的做法,进一步加大房地产市场整顿规范力度,依法查处散布谣言、恶意宣传炒作,严重扰乱市场秩序的行为,保护购房人合法权益,促进房地产市场平稳健康发展。

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      【中钨高新000657】稀有金属的债转股潜力票,下月要解禁了,短线赶紧撸一把。

      离小目标很近!最关键时刻到了

      大盘连续两日小幅波动,成交量也持续萎缩至1600亿,很多揭粉问,会不会又开始走螃蟹行情?大家要清楚,股市里涨上去可以赚钱,跌下来可以赚筹码,唯独不涨不跌的横盘,啥都赚不到,越是指数横着走,越是暗藏变盘格局。(临时补充:现在是早晨6点18分,老揭看了下美股,美股低开高走,守住了18000点整数关口,负面心理缓解了吧)目前离老揭的小目标3078点已经很近了,今日是国庆后首周的最后一个交易日,还记得老揭节前跟大家说过什么?国庆节前一周跌的,节后一周都会涨回来,而且至少涨幅超1%,截至昨日,大盘涨幅1.89%,按券商研究员最喜欢挂在嘴边的那句话:基本符合预期。今日这个交易日,老揭认为,最关键的时刻到了。首先如果你看K线组合,你会发现大盘已经六连阳了(9月29日至10月13日),其中就10月12日假阳线,大盘明显有预谋碎步上攻,向小目标前进。其次本周热点持续火爆,譬如高送转预期龙头金轮涨幅已经超过30%,再譬如近两日持续炒作债转股,其中AMC概念股海德股份已经连续三连板,表明市场有热点。短期趋势向好、又有持续性热点,老揭今日观点很明确,依然简单直白,不模棱两可:大盘今日将回补3078点这个缺口!不过,这种横盘行情,普通投资者赚不到钱正常,但是机构们就不一样了,机构的钱都是有成本的,他们怎么可能接受又继续指数横着走?昨天有报道称,从去年底开始,T+0地下工厂盛行,专门有职业团队帮助机构进行高抛低吸。老揭向圈中好友请教了下,还真有这样的投资公司,而且老揭还认识一个团队,他们专门研发T+0操作系统,如果揭粉中有私募的朋友,可以私信老揭,老揭看看能不能动用我的关系,咋们来一场实盘路演。最后老揭再说说港股市场,港股今年以来是上涨的,涨幅5.1%,明显强于A股。虽然本周港股市场受美股影响出现调整,但整体看,上升趋势并未破坏。与全球主要股市相比,香港市场处于估值洼地。恒生指数2013年,2014年与2015年的市盈率为12.9、10.8和11.1。截至9月26日,上证指数和深证成指的2016年动态市盈率分别为14.0倍和24.6倍,明显比港股要高。所以,从估值来看,相对于A股,港股目前更具有投资价值。更多一手猛料请关注揭幕者公众号:揭幕者 唯一ID号:jiemuzhe518

      10月14日市场消息内参提示

      10月14日市场消息内参提示 国务院要求严打首付贷 国务院发表《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》,规范互联网“众筹买房”等行为,严禁各类机构开展“首付贷”性质的业务。 财政部:第三批PPP示范项目1.17万亿 财政部现确定北京市首都地区环线高速公路(通州—大兴段)等516个项目作为第三批PPP示范项目,计划总投资金额11,708亿元。 发改委:将采取措施确保煤炭供需平稳 发改委表示,当前煤炭价格过快上涨缺少市场基础,也不可持续。下一步,将采取针对性措施,确保全国煤炭供需形势基本平稳。 证监会等15部门联合公布《股权众筹风险专项整治工作实施方案》 证监会网站:整治问题包括:平台和房地产开发企业、房地产中介机构以“股权众筹”名义从事非法集资活动。 证监会9月份批准4家合格境外机构投资者 证监会9月份批准VANGUARD GROUP等4家合格境外机构投资者。截至目前,QFII已达304家。 李小加:倾向于10月中旬后某个周一推出深港通 李小加在媒体见面会上表示,倾向于10月中旬后的某个周一推出深港通,周一方便风险控制。 北京首推4宗限房价、竞地价地块 北京市规划国土委发布公告,永丰产业基地HD00-0401-0062、0166、0158地块等4宗地块全部试点采用“限房价、竞地价”的交易方式挂牌出让。 中国9月出口同比下降5.6% 远不及预期 海关总署:中国9月进口同比(按人民币计)2.2%,预期5.5%,前值10.8%;中国9月出口同比(按人民币计)-5.6%,预期2.5%,前值5.9%。 中国9月份实际使用外资金额同比增1.2% 中国9月实际使用外资(FDI)同比增长1.2%,报602亿元人民币,预期3.2%,前值5.7%。1-9月实际使用外资(FDI)同比增长4.2%,报6090亿元人民币。 央行昨日开展3010亿MLF操作 央行对18家金融机构开展MLF操作共3010亿元,其中6个月2170亿元、1年期840亿元,利率与上期持平,分别为2.85%、3.0%。 新华联控股:不谋求北京银行控制权 证券时报网:新华联控股表示,举牌是因看好北京银行长期发展前景,并不谋求对北京银行的控制权。 美国上周初请失业金人数24.6万 美国10月8日当周首次申请失业救济人数24.6万,预期25.3万,前值由24.9万修正为24.6万。 美国民谣歌手鲍勃迪伦荣获2016年诺贝尔文学奖 10月13日消息,美国民谣歌手鲍勃迪伦荣获2016年诺贝尔文学奖。

      10月13日盘后观

      10月13日盘后观点:今日大盘低开高走,尾盘收出一根小阳线,成交量稍微放大。技术上看,日线图来看,5日线今日上穿60日线,上方压力3080点附近, 下方支撑 3040点附近,KDJ指标处于相对高位,MACD低位金叉向上,接近零轴附近。由于大盘的成交量没有持续放大,说明市场继续做多能量不足,预计市场反弹到3080点附近遇阻回落的概率较大,近期继续关注3040点的短期支撑,3080点到3100点的短期压力能否有效突破。如果能有效突破站稳的话,指数会上冲3140点;反之,指数会遇阻回落,继续维持之前的跌势。操作上,由于个股分化明显,建议大家看看手中的个股,近期涨幅过大或者连续拉出长阳的可以逐步减仓,获利出局;只要股价处于相对低位的,横盘整理的,没有拉出长阳的个股耐心持有,等待拉升。

      收评

      指数弱势整理,从涨停家数来看,短线操作环境依然温和,适宜操作。

      【中海达300177

      【中海达300177】的三维激光扫描仪技术适用于激光雷达产品的开发……这玩意是无人驾驶标配。

      发改委:不会让去杠杆对经济产生明显紧缩效应

      国家发改委定于10月13日在发改委中配楼三层大会议室召开定时定主题新闻发布会,发布宏观经济运行情况并回应热点问题,发改委相关负责同志出席发布会,并回答记者提问。  以下是实录:  凤凰卫视记者:  您刚才讲到近期国务院**了关于降低企业杠杆率的意见,但如果去杠杆可能造成经济收缩的情况,如何平衡经济的稳定和去杠杆二者间的关系?  赵辰昕:  谢谢你的提问,这个问题提的非常好,确实反映了现在社会上的一些看法。我认为,不能简单地理解去杠杆就会引起经济收缩,当然,这要求我们去杠杆的措施要科学、要适当,要平衡好稳增长和去杠杆的关系。这也是文件题目当中用了“积极稳妥”这个词的重要含义。对如何平衡稳增长和去杠杆我谈三点理解。  第一,去杠杆不是简单降低所有企业的杠杆率。对高杠杆、财务成本过高的企业当然必须要降低杠杆率。但对低杠杆、高成长性的企业可以根据需要适当增加杠杆。这个问题上,《意见》没有搞“一刀切”,也不会搞“一刀切”。  第二,去杠杆的措施是综合性的,很多措施都是可以统筹稳增长和去杠杆的。比如盘活存量资产、优化债务结构、发展股权融资包括债转股等等,都是在去杠杆的同时起到降成本、稳增长的作用。  第三,去杠杆是一个过程。在一定意义上是先稳后降。我们强调有序开展和统筹协调,而不是要求一蹴而就。因此,在政策设计上不会让去杠杆对经济产生明显的紧缩效应,在政策执行的过程当中也会努力避免对经济可能产生的紧缩效应。

      风塔领先企业,发展值得期待

      泰胜风能(300129)  事件:近期有限合伙企业丰年君盛及丰年君悦通过大宗交易持有公司股份 2.38%,并自愿锁定 36 个月。投资要点  风电风塔行业领先企业。公司自成立以来专注风机塔架制造,经多年发展已成为国内领先的风机塔架制造商,掌握多项核心技术,参与起草风力发电机组塔架、海上风电设计要求等国家标准,供货 VESTAS、金风等国内外风机大厂,在 2MW 级以上风电塔架市场具备卓越竞争力。  质地优良,资金动员能力强。 公司中报资产负债率为 31.11%,财务杠杆使用较少,资产负债率长期处于行业较低水平, 负债结构中绝大部分为应付项及预收项,现金储备充裕, 具备良好的资金动员能力,为后续战略发展提供了扎实的基础  抢装潮后短期承压,风电主业长期稳健。 2016 年上半年风电新增并网容量下降,但长期稳健发展趋势不改。短期内,行业招标量平稳、公司在手订单饱满,业绩有支撑。中期内,特高压通道建设如火如荼、两部委接连**政策保障清洁能源消纳、 2017 年后电价下调有望再次触发抢装需求。长期内,能源低碳化进展不可阻挡,碳排放交易增强清洁能源资产收益前景。  海上风电前景佳,军工外延值得期待。 并购蓝岛海工,以公司在风电行业内的客户资源结合蓝岛海工的技术力量,布局海上风电市场,已成功交付 6.5MW 大型海上风电桩基等海上风电产品。专业军工投资机构丰年君盛与公司深度合作,寻找优质投资机会,外延发展值得期待。  盈利预测。 预计 2016-2017 年公司实现营收 18.8 亿、 23.2 亿,归母净利润分别为 2.21 亿、 2.85 亿, EPS 为 0.30 元、 0.39 元,净利率增速分别为 30%、 29%。  风险提示: 风电需求放缓,海上风电发展不及预期[财富证券]

      获AND1中国授权,多品牌战略跨首步

      贵人鸟(603555)  事件:公司发布公告称,公司与其子公司恩万体育拟与Sequential Brands Group(The Basketball Marketing Company 为其全资子公司)签署《AND1 授权协议》,公司将获得有关AND1 品牌截至2047 年6 月30 日在大中华地区(中国大陆、台湾、香港以及澳门地区)制造、分销、推广商标授权。合作分为多个周期,每个周期内,贵人鸟将支付数百万美元的最低保证授权金。其中,在2022年6 月30 日前支付220 万美元的最低授权金,随后25 年以五年为一个周期,支付不同额度的最低授权保证金,被授权方向授权方支付的最低保证授权金合计为2603.7 万美元。  克服单一品牌局限,“多品牌多渠道”布局实现重要一环。公司运营贵人鸟品牌二十余年,积累了一定的品牌运营资源和经验,此次合作是公司践行多渠道多品牌战略的重要一环。AND1 是篮球垂直领域专业的国际知名的生产销售商,AND1 在美国街头篮球家喻户晓,效力于NBA 新奥尔良鹈鹕队的兰斯史蒂芬森和布鲁克林篮网的肖恩基尔帕特里克是其赞助球员的代表。目前中国拥有3亿篮球迷,篮球鞋是运动装备领域销售额最大的品类之一。作为AND1 在中国唯一的官方授权品牌运营商,公司引进AND1 品牌可以快速的切入到专业篮球装备市场,借助虎扑体育以及康湃思实现AND1 在目标消费市场的品牌营销,通过杰之行和名鞋库进行线上线下销售,品牌和渠道联动效应凸显。  保持主业稳健弱复苏,积极转型体育,力争弯道超车。公司从15 年起积极参与体育行业并购和资源整合,体育项目投资不断延伸。1)产业基金持续布局。参股虎扑体育,成立动域资本,第一期慧动域已投资包括“懂球帝”、“智慧运动场”“咸鱼游戏”“ZEEP”“趣运动”等14 个项目,目前已设立第二期竞动域产业基金,专注于投资中国体育产业中的新兴和成长型公司;2)入主体育保险。公司与厦门融一网络科技共同投资设立了享安保险经纪,公司已着手在体育保险领域的布局;3)公司在足球经纪、校园体育以及体育大数据的布局逐步落地,协同效应显现。  盈利预测及评级:不考虑杰之行并表和增发摊薄的影响,预计16-18 年EPS 分别为0.57、0.66 和0.74 元,对应PE 为46、40 和35 倍。我们给予公司2017年50 倍PE,对应合理股价33 元,维持“买入”评级。  风险提示:体育投资或回收期过长的风险;募投项目效果或不及预期的风险。[西南证券股份有限公司]

      三季报预增,加速布局EdSaaS

      全通教育(300359)  营收快速增长,三季度单季同比扭亏。报告期内公司实现合并营收 6.1亿元-6.5 亿元,同比增长 180%-200%,实现归母净利润 3628.9 万元-4288.7 万元,受益过去一年收购的继教网及多个家校互动渠道公司的业绩并表,公司实现合并净利润 5548.6 万-6658.3 万元,另外由于三季度涵盖暑假及多个节假日,公司第三季度仅实现归母净利润38.05-697.85 万元,而相较去年同期亏损 65.42 万元,已显示出利润释放进度的改善。另外,预计 2016 年前三季度非经常性损益对净利润的影响金额为 650 万元-750 万元,上年同期该项目数额为 53.64 万元。? 增资上海闻曦,加速布局 EdSaaS。 公司拟现金购买陈文彬先生持有的上海闻曦 18.33%股权和宋建勇先生持有的 29%股权,则公司占上海闻曦股权将由 27.67%提升至 75%。 海闻曦立足上海、辐射华东、华南,为近 1000 所学校和教育部门提供全流程一体化数字校园、数字化教学、教育信息化咨询服务,其中服务教育高地上海 120 多所学校超 20万名学生,此次增资一方面为全通教育 EdSaaS 业务的规模化推广和运营服务提供了成熟经验,另一方面有助于公司深化上海地区市场,进一步强化品牌。另外还可有效增厚公司业绩,上海闻曦承诺 2016 年至 2018 年整体业绩目标不低于 5700 万元。其中, 2016 年 1100 万元、2017 年 1800 万元、 2018 年 2800 万元。? 公司 2016 年公司战略围绕“全课云 和教育”双平台推进, 目前公司Edsaas 业务已经在大力投入之下,由战略布局进入规模推广期,我们预计业绩释放试点将近。虽公告因交易对价等因素终止重大资产重组,但已经显示出公司内生外延并举做大做强的决心。全通教育作为 A 股最纯正的互联网教育标的,具有稀缺性,维持推荐。风险提示: EdSaaS 相关产品和服务推广不达预期,市场竞争激烈[长江证券股份有限公司]

      嘉实基金邵秋涛:新兴产业大牛市序幕刚刚开启

      新兴产业到底蕴藏着怎样的投资空间?  在嘉实基金昨日举办的四季度投资策略会上,嘉实基金股票投资部总监邵秋涛谈了他对未来股市的看法,并详谈了他多年积累的投资经验。  精选结构性机会  目前市场对中小创股票估值是否高企存在诸多争议,在邵秋涛看来,有争议说明存在着较大风险,但未来一定是属于乐观者的。他强调,在投资管理中,自己与团队不会刻意从中小板还是创业板的角度出发去投资,他们团队更加在乎的是,能不能找到好的公司和好的细分产业。  从过去数年的投资历史看,2005-2007年的牛股基本来自于有色股、地产股、周期股,2012-2015年的重心基本已转到新兴产业。邵秋涛认为,未来大的机会一定来自新兴成长行业,2012-2015年这一波牛市仅仅拉开了中国未来二十年新兴产业大牛市的序幕。  邵秋涛认为,未来的投资会发生三大变化:向虚拟世界的转变、向微观的迁移(原子、纳米、基因等)、向太空的拓展。“对于一个上市公司而言,我们要抓住它生命周期中增速最快的时候,收益率会非常可观。”  展望未来五年,邵秋涛表示,将继续以精选结构性机会为主。对新行业、新产品、新机会保持高度敏感,在成长行业中寻找能够持续超预期的优质龙头企业,挖掘通过转型进行扩张的公司,关注改革带来的机会,尤其是军工领域。  看好四大方向  在对宏观做出清晰的判断后,邵秋涛表示,在未来选股上看好四大方向:  一是新科技。邵秋涛认为,新科技里有很多正处在萌芽、成长阶段的行业需要重点关注,比如无人机、智能驾驶、人工智能、大数据、机器人、虚拟现实等,未来可能需要等待两三年的培育期。此外,诸如光通信、信息安全产业,目前正处在快速成长期,有一些很好的投资标的适合当前买入。  二是新消费。现在市场上提的消费通常是“喝酒吃药”,但这种消费实际上仅仅是过去时代的消费。“投资最重要的是把握变化,做投资一定要有一个水晶球,我们不是要预测股价,是要预测十年以后这个社会有什么变化。”邵秋涛认为,在新消费领域,未来主要关注两方面:其一,中国老龄化越来越突出,花在医疗、健康上面的钱会越来越多,这就是投资机会。其二,理解90后的消费偏好,能够开发出让他们喜欢的消费品,会带来惊人的回报,这个回报率不会低于科技股。三是新安全。邵秋涛表示,军工行业中涉及到很多细分行业,更多需要在信息安全、电子武器、隐形材料、太空领域里面有很多高科技的投入,这些都将是新的增长点。同时还需重点关注“军民融合”,当一个万亿级别的军工市场向民营企业开放的时候,这个市场将非常大。  四是供给侧管理。美国在上世纪70年代曾经陷入滞胀的困境,通过供给侧改革实现小政府大市场、自由公平竞争、企业家精神,实现了新的经济腾飞。中国人才优势很显著,更加勤劳努力奋斗,向上有很大的发展空间。“未来政府应该让市场自己寻找增长点,充分竞争,中国未来的增长空间很大。”邵秋涛表示。

      惠理基金:明年港内房股为逆向投资首选

      “尽管市场认为内地楼市存在隐忧,但开发商的销售价格及销售面积的实际表现却优于预期,作为一个目前尚不被看好的板块,在港上市的内地地产开发商(内房股)有望成为未来一年最佳的逆向投资标的。”惠理基金投资董事王焱东10月12日表示。  受国庆期间内地重点城市“限购、限贷”等一系列楼市调控政策影响,内地与香港上市的房地产开发商股价整体下挫。10月3日至12日期间,主要内房股中碧桂园(2007.HK)股价下跌约4%,中国海外(00688.HK)累跌逾7%,华润置地(01109.HK)跌逾9%。  陆续传来的消息对内房股来说也并不乐观,日前彭博社报道,内地金融监管机构正计划重点打击资金违规进入房地产市场,进一步限制投机性资金对房地产交易的炒作,并打击违规资金参与土地交易。据此前星展唯高达测算,假设房价下跌30%,可能产生4.1万亿元的银行不良贷款;德国商业银行则预测,房价下跌三成可能引发4万亿元的债务违约。  王焱东说,短期内房地产调控政策会趋向“因城施策”,主要针对炒作及供应不足的热点城市,相信即使出现调整,也不会是深度回调。他认为尽管目前房价高企,但实体市场与内房股估值存在一定程度的脱节,在房价不会出现深度回调的预期基础上,目前部分内房股的股价远未能反映其持有的土地储备的价值。从基本面看,今年强劲的销售数据使得内房企业资产负债表改善,未来两年盈利预测都处在高水平。  尽管大部分机构投资者目前对内房股持有“中性”或“减持”评级,王焱东认为,在对有收益的高质量资产的追求下,如保险资金与私募股权基金等对短期波动敏感度较低的投资者仍会保持买入,近几个月来内地与香港两市数十家上市开发商被险资举牌即为例证,而明年不排除更多内房企业私有化及被收购的案例。  此外,惠理基金股票投资团队认为,2017年的另两大投资主题在于拥有全球业务的中国公司与有望成为中国经济未来十年增长引擎的服务业。惠理集团是亚洲大型资产管理公司,截至今年7月末,其管理资产为136亿美元。  谈及明年整体市场状况,该机构认为随着宏观环境不确定性、减波动减弱,且市场重回偏重挑选优质个股的投资模式,预期2017年新兴市场股票将跑赢发达市场股票,其中A股、香港市场的H股及红筹股或将脱颖而出领跑新兴市场。  截至9月末,今年来A股沪深300指数已下跌13.2%,恒生国企指数上升3.4%,双双跑输以MSCI新兴市场指数为代表的新兴市场16.0% 的增长及以发达市场MSCI世界指数5.6%的增幅。  王焱东表示,上半年全球市场波动性大,投资者承险及避险情绪并存。中国相关的股票在今年表现落后,未来的上升潜力较大;相信今年第四季度不会再经历如第二季度时的剧烈波动,且深港通的启动为港股市场提供了稳定的力量。  港股方面,王焱东分析,定价权过去主要由海外机构投资者主导,而其配置决策受全球宏观环境影响较大,而明年无论英国脱欧、美联储加息决议或美国大选结果均尘埃落定;另一方面,来自内地的资金正变得越来越重要,内地投资者对海外资产配置的庞大需求将是一个持续的趋势,这两点都将支持港股明年的走势。