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    半年巨亏8亿的自救之路 一汽轿车剥离红旗迫在眉睫?来自

    继一汽夏利(000927.SZ)宣布出售丰田股权后,一汽轿车(000800.SZ)剥离红旗相关资产的消息也不胫而走。据《21世纪经济报道》称,一汽系将整合旗下的红旗相关资产:先以中国第一汽车股份有限公司旗下的红旗事业部为主体成立一汽股份红旗分公司,后将一汽轿车目前拥有的全部红旗资产剥离至一汽股份中。界面新闻向一汽轿车核实该信息,未能得到确认答复。从目前公开信息看,一汽轿车的确存在整合预期。2015年8月,原东风汽车公司董事长徐平出任一汽集团董事长,上任后徐平便着手成立红旗事业部。今年3月,红旗事业部正式开始运营。4月份,一汽轿车与一汽集团签订《商标使用许可合同》的补充协议。根据补充协议,先前由一汽轿车独享的红旗商标使用权,变为与一汽集团及许可第三方共享。如若一汽轿车当真下定决心对自己“动刀”,类似“断臂”的战略能否为其带来新转机?一汽集团是中国轿车制造第一家股份制上市公司。一汽轿车作为一汽集团旗下上市公司,其业绩情况却不如集团品牌那般靓丽,今年上半年,一汽轿车巨亏了8个亿左右,净利润下滑幅度超过600%。不仅如此,一汽轿车的库存状况也不容乐观。中国汽车流通协会统计数据显示,2016年3、4、6月,一汽轿车的库存系数都大于2。而根据国际同行业通行的惯例,库存系数大于1.5,反映库存达警戒水平,需要关注;库存系数大于2.5,反映库存过高,经营压力和风险都非常大。数据显示,今年上半年,中国乘用车销量呈环比上升态势。SUV、MPV两类车型销量同比增长44.26%、18.06%,轿车市场却仍处于同环比下跌的颓势之中。由于一汽轿车主要产品集中于轿车细分市场,加上公司车型大多老旧,市场竞争力不足,在大环境遇冷的情况下,业绩自然一落千丈。有分析认为,此次一汽轿车拟剥离的红旗品牌几乎可以称得上是该公司的“命门”,在众车企加码SUV之时,一汽轿车却将资金花在了红旗品牌的恢复上,最终错失发展良机。2008年,一汽提出“红旗复兴”计划,2013年红旗H7正式上市,不过,销量数据却十分惨淡。中国汽车工业协会的数据显示,作为品牌重塑的首款战略车型,红旗H7在2013年的销量仅为2961辆;2014年销量下滑为2589辆;2015年红旗H7的销量有所提高,为5037辆。红旗轿车虽定位高端,但其专用车的品牌形象根深蒂固。在民用车市场,其同样价格可供选择的品牌包括奔驰、奥迪、宝马等豪华车代表。如此比较,很难让有诸多选择的消费者为之买单。知名汽车评论员田永春分析认为,若红旗资产自一汽轿车真正剥离,对一汽轿车及红旗品牌而言均为“利好”。据其分析,若单独成立一汽股份红旗分公司,一汽轿车可卸下“负担”,集中精力推进旗下更为“市场化”的品牌。同时,长期受制一汽整体环境的红旗品牌,可通过此快速“民用”,一改其“官车”定位。不过,从目前一汽轿车经营状况来看,即使剥离红旗资产,公司经营状况也难言乐观。事实上,一汽轿车目前的盈利点仍在合资品牌,然而公司的合资品牌却持续出现业绩衰退迹象。以马自达为例,马自达中国官方数据显示,一汽马自达在今年上半年的销量仅为31056辆,同比下滑29.8%。营业收入40.53亿元,净利润为-751.5万元。反观长安马自达,前6个月累计销量达到86467辆,同比增长20%,占据马自达中国全部销量的73.6%。其次,一汽轿车的人事调动仍在进行中。8月11日晚间,一汽轿车公告称,公司董事会和监事会近日分别收到董事长许宪平、董事滕铁骑、监事会主席汪玉春、监事杨延晨和职工监事王立君提交的书面辞职报告。目前一汽轿车已召开第七届董事会第五次会议,选举秦焕明为公司董事长,同时提名王玉春、付炳锋为董事候选人,不过有关提名董事的议案还需提交公司股东大会审议批准。针对公司目前的经营状况,一汽轿车总经理安铁成表示公司下半年“将根据相关政策抓住机遇,创新求变,提质增效,努力提升产品质量和经营能力,同时加速新品投放(CX-4、全新奔腾B50),尽最大努力提高经营效益”。

    兴业证券“秋后算账” 7000万之后再向欣泰电气索赔4000万来自

    9月18日晚间刚向欣泰电气(300372.SZ)索赔逾7000万元,兴业证券(601377.SH)9月19日午间又出公告,继续索赔4000万元,用以赔偿因欣泰电气违约行为造成兴业证券的损失和补偿保荐代表人执业资格被撤销。9月19日午间,欣泰电气发布公告称,公司于近日收到上海国际仲裁中心《关于首次公开发行股票之保荐协议》争议仲裁案仲裁的通知。根据《保荐协议》的相关约定,兴业证券向上海国际仲裁中心提出了仲裁申请,要求公司赔偿相关损失。仲裁请求显示,兴业证券要求欣泰电气赔偿因其违约行为而遭受的损失3600万元;欣泰电气就其违约行为导致兴业证券签字保荐代表人的执业资格被撤销而支付补偿金360万元;赔偿兴业证券为实现仲裁请求而发生的仲裁费、律师费、差旅费等一切合理费用。对于赔偿原因,兴业证券表示,欣泰电气及相关负责人员故意隐瞒或编造虚假事实,故意向其提供存有虚假记载的材料,致使兴业证券及其保荐代表人据前述材料出具的保荐文件存在虚假记载,从而导致被中国证监会处罚。根据证监会所认定的违法事实,欣泰电气的行为已严重违反其在《保荐协议》中的约定和承诺,已构成严重违约。9月18日晚间,欣泰电气就公告称,兴业证券以公司严重违反《承销协议》的约定和承诺为由提出仲裁申请,要求后者赔偿逾7000万元,包括要求欣泰电气等被申请人赔偿因其违约行为而遭受的损失2138万元;赔偿兴业证券对投资者先行赔付产生的损失,金额暂定5000万元等。今年7月,欣泰电气因欺诈发行被证监会强制退市,兴业证券作为其保荐机构也遭“连坐”。根据证监会下发的最终处罚决定,兴业证券被予以警告处分,没收1200万元的保荐收入,并处以2400万元的罚款;没收承销股票违法所得2078万元,并处以60万元罚款;对保荐代表人兰翔、伍文祥给予警告,并分别处以30万元罚款,撤销证券从业资格。从上述处罚决定中不难算出,兴业证券的保荐业务罚没损失共计3600万元,承销业务罚没损失共计2138万元,正好为兴业证券两次索赔因欣泰电气违约行为所造成的损失。兴业证券此前公告称,将主动出资5.5亿元设立先行赔付基金。此次兴业证券对投资者先行赔付产生的损失只是暂定在5000万元,因此其还保留根据所受此项实际损失的情形增加请求欣泰电气赔偿损失的权利。上海明伦律师事务所王智斌对界面新闻记者表示,根据法律规定,欣泰电气和兴业证券任何一方都可以先行向投资者进行赔偿,之后再确定各自应该承担的责任。兴业证券只有向投资者承担了实际的赔偿责任之后,才产生向欣泰电气进行追偿的权利。现在兴业证券并未向投资者实际赔偿,实际损失并未产生,兴业证券不具有追偿权。不过,一位接近兴业证券的市场人士对界面新闻记者解释,兴业此举或许是为防止发行人(欣泰电气)转移财产或者故意亏损而影响最后的追偿效果。由于之前约定了仲裁条款,目前兴业证券可以按照要求欣泰电气的管辖法院对其进行部分的财产保全。“先冻结1个亿,以后根据具体赔偿数额再去追偿。”上述人士表示。欣泰电气在公告中表示,尽管公司目前并未有破产安排,但由于生产经营步履维艰、资金紧张,导致公司实施股份回购存在现实困难,无法履行《首次公开发行并在创业板上市招股说明书》中关于股份回购的承诺。公司披露的每股净资产数额系公司财务账面显示的每股对应净资产数,并不一定代表投资者未来可实际取得的金额。欣泰电气原董事长温德乙9月19日在接受媒体采访时表示,兴业证券向公司进行索赔,也是其自身权利,而他则称将寻求多个途径希望此事和平解决。“我们还希望兴业证券的索赔能够申请延期,因为现在公司所有员工都在忙于协助公安调查,暂时没有时间研究与兴业证券的事。”

    超200家上市公司股权分散 谁将是下一个万科?来自

    “宝万之争”冷场不久,类似剧集又频频上演。9月18日,伊利股份披露的权益变动报告书显示,阳光产险通过交易系统增持5,667,900股。本次权益变动后,阳光产险和阳光人寿合计持有伊利股份普通股股票303,240,065股,占公司总股本的5%,触及举牌。公告一出,引起市场轩然大波,伊利是否会重倒万科的覆辙?这也令所有股权分散的上市公司的公司治理结构成为探讨的话题。有分析认为,很多公司创始人的公司在成长过程中,由于各种因素不得不摊薄自己的股权,导致管理层的持股比例逐渐减小,从而导致股权分散。这也就导致一些规模较大、治理结构完善的上市公司没有实际控制人。有券商分析人士指出,由于股权结构分散导致无实际控制人的情况在成熟的市场中比较常见,如IBM、可口可乐等公司,股权结构非常分散,但公司治理结构规范,仍然具有较高的投资价值。事实上,股权分散的A股上市公司中,万科和伊利并非唯一特例。有数据统计,A股有包括万科在内的37家上市公司存在股权分散问题,也都面临着“野蛮人”入侵的风险,特别一些经营面还不错的上市公司。英大期货研究所副所长粟坤全指出,关于众多上市公司被举牌的这种现象,至少说明这些公司在这些举牌的投资者眼中具有比较合理的边际投资价值。在当前的宏观环境下,有许多上市公司面临不同程度的经营困难,这时对于资金的需求比较急切,而在此轮股市震荡之后,这些公司的市值出现了比较大幅度的下跌。对于举牌的投资者而言,如果实体经济中没有足够好的投资项目,通过举牌行为,在二级市场中将资金配置到这些相对来较好而且价格也相对较低的资产也是比较合理的。当然,举牌行为的背后可能还有各种尚未公开的消息,投资人需要谨慎对待。据了解,截至目前,有37家上市公司大股东持股比例低于20%。其中,梅雁吉祥、四环生物、中科英华、温氏股份和国民技术等5家上市公司的第一、二大股东合计持有比例最低,其中梅雁吉祥的第一、二大股东的合计持股比例仅为0.54%。A股目前尚存百余家股权比例极度分散的公司,其中不乏中国平安、TCL集团、民生银行等美誉度较高的公司。此外,如格力电器等实控人全面放权的公司,也可被认定为潜在无实控人公司。据Wind数据统计显示,截至2016年上市公司一季报,仅从第一大股东持股比例来看,沪深两市共有逾200家上市公司第一大股东持股比例在15%以下,从市值来看,既有千亿市值的公司,也有几十亿市值的公司,且行业分布广泛。股权分散的上市公司也是A股市场股权争夺时间频发的“重灾区”,像梅雁吉祥、四环生物等在内的上市公司,每隔一段时间就会出现股东持股比例变动、争夺股权的问题。在业内看来,股权分散的上市公司需要建立反收购意识,要有随时打破敌意收购的措施安排。中伦律师事务所合伙人张诗伟在接受媒体采访时就曾表示,系统性反收购的做法在国内资本市场相对年轻,主要通过股权控制把握、董事会控制、公司资产权益控制以及向相关部门申诉等四个维度来采取反收购保护措施。中国社会科学院经济研究所研究员仲继银称,经理人遭遇“野蛮人”时,该采取什么措施?主要是分类股份、分类董事会、股东权益保障计划、经理人控制权变更条款、大股东投票权限制。“最主要的还是投票权限制。”仲继银介绍,“中国《公司法》第43条规定,股东会会议由股东按照出资比例行使表决权。但是,公司章程另有规定的除外。”

    乐视网员工持股计划增持5.1亿元公司股份来自

    乐视网20日晚间公告,公司第一期员工持股计划通过二级市场竞价交易方式累计买入公司股票1095万股,成交金额为5.1亿元,成交均价为每股46.61元,买入股票数量约占公司总股本0.55%。公司第一期员工持股计划股票购买顺利完成,该计划所购买的股票锁定期自2016年9月20日起至2017年9月19日(一年时间)。员工持股计划增持5.1亿元股份,加之2015年9月份公司三位高管梁军、高飞、吴亚洲合计增持的近1000万元股份,公司5亿增持计划超额完成。

    大亚圣象扬新帆,老树新花吐芬芳来自

    大亚科技(000910)  “少壮派”管理层带来新鲜力量, 资产整合聚焦主业。( 1)公司控股股东为大亚集团,持股比例为 47.72%; 戴品哎, 陈巧玲、陈建军、陈晓龙继承原董事长陈兴康名下股份,四人合计持有大亚集团 86.46%的股权,实现对大亚科技间接控制,公司股权结构稳定;( 2) 2015 年 9 月,陈兴康之子陈晓龙继任成为新董事长,“少壮派”继任带来新的发展活力;( 3)公司于 2015 年剥离烟草、包装印刷、汽车轮毂等业务, 通过股权收购强化木地板和人造板业务,主业更加聚焦于木业,协同效应加强。运营能力提升空间大,业务整合优化有望带动业绩拐点。( 1)公司历史业绩表现良好,近期因资产剥离盈利进一步提升, 2015-2016H1 分别实现营收 76.77 亿、 27.23 亿,同比分别下降 9.04%、 24.97%,实现归母净利润 3.18 亿、 1.04 亿,同比增 94.37%、 45.69%;( 2)公司收入占比最大的木地板业务因原材料成本下降毛利率提升,加之公司进行资产整合,综合毛利率 2016H1 达到历史最高的 33.85%,处行业领先地位;( 3)期间费用率高企,净利润率低于行业平均水平,未来随着主业协同性提升及治理结构优化,期间费用率有望下降,净利润率改善空间大;( 4)公司经营性现金流持续保持大幅度高于净利润,显示出公司优秀的偿债能力与上下游管控能力。行业整合利好龙头,长短期房地产需求提振市场。( 1)近年来人造板市场生产规模发展减缓,房地产调控政策和原材料紧缺导致一些企业被迫停产,行业整合将成为主旋律,利好龙头发展;( 2)木地板市场产品普及率低,小企业众多致同质化高,品牌优势将成竞争关键;( 3) 短周期来看,2016 年 1-7 月期房、现房销售面积累计同比分别增长 24.0%%、32.4%,这一轮“地产热”有望对今年下半年至明年年初家具企业的业绩带来提振;长周期来看,新房装修到二次装修的更换周期为 6-10 年,商品房市场高存量将带动 2016 年之后二次装修市场需求的强劲增长。圣象为地板行业龙头,大亚大家居战略全面推进。( 1)圣象集团是国内地板行业的龙头企业。 2015 年“中国 500 最具价值品牌”排行榜显示“圣象”品牌价值已达 180.82 亿元。 2016 年 9 月公司公告更名为“大亚圣象”,更彰显圣象品牌在公司发展战略中的重要地位。( 2)渠道方面,圣象线上线下同布局。 在中国拥有 3000 家统一授权、统一形象的地板专卖店和 700 家标准门、衣柜专卖店。依托成熟的实体经销店, 圣象集团线上先后进驻淘宝、天猫、京东等网上商城, 同时借助 O2O 模式打通线上线下, 2014 年首个线下 O2O 体验店在上海开业。( 3)纵横并拓,全面推进大家居战略。 据圣象官网资料, 纵向上, 圣象集团构建中国最大木业产业链,拥有世界范围内 150 万亩速生林基地和多个生产研发基地。横向上,圣象推进国际化布局和产品品类延伸, 目前已在全球设立44家分公司,拥有55个海外商业伙伴,先后与欧洲、美国、韩国等国家和地区的国际企业开展战略合作;并在俄罗斯建立原料渠道,同时自建直营公司主动参与国际竞争。 产品品类延伸方面, 以木业为核心,将产品类别由原先的单一地板,拓展至当前包括地板、标准门、衣柜、整体厨房和圣世年轮家具在内的五大品类。此外,公司还加速布局“互联网 ”, 2016年5月,圣象集团与上海友迪斯达成战略合作,联手布局智能家居领域。限制性股票激励计划落地,营运效率未来有望提升。( 1) 2016年6月28日,公司发布2016年限制性股票激励计划,授予占公司总股本0.64%的限制性股票,授予价格7.04元/股, 2016年7月20日,公司限制性股票授予已登记完成,因在授予限制性股票的过程中有2名激励对象因个人原因自愿放弃全部获授的限制性股票合计13万股,公司实际向61名激励对象授予327万股限制性股票,除此未有其他调整。( 2)激励计划业绩考核目标为以2015年扣非净利润为基数,其后3年的扣非净利润增长率分别不低于20%, 35%, 50%。覆盖未来3年的业绩考核目标有利于实现对管理人员和核心技术人员的长期激励和约束,充分调动其积极性。股票激励绑定公司上下利益,完善治理结构,公司营运效率未来有望提升。投资建议:我们预计公司2016-2017年净利润3.66亿、 4.68亿,同比增15.3%, 27.8%, EPS分别为0.69、 0.88,对应PE分别为28、 22倍,长期看好,给予“买入”评级。风险因素:内部挖潜效果低于预期。[中信建投证券]

    龙湖地产维持买入评级,目标价13.6元来自

    研报日期:2016-09-20  龙湖地产(00960)  高盛报告指,将龙湖地产(00960.HK)目标价升至13.6元,维持评级‘买入’,反映收购了两个上海商业项目及重庆一住宅项目,以及将集团的资本化率(cap rate)预测由8.2%降至7.8%,调整与其他近期专注於商场项目的房地产商趋势一致。  该行上调集团2017年至2018年每股基本盈利预测3%,预期集团长线增长前景稳健,因资产负债情况健康,外汇债务风险敞口中有一半已作对冲,平均融资成本低。加上集团持续专注於不断增长一线及二线城市,如杭州及南京等。[高盛高华证券]

    PPP龙头布局固废处理来自

    事件  碧水源停牌收购北京中矿环保  碧水源今日发布公告,因筹划发行股份及支付现金购买北京中矿环保100%的股权,为避免对公司股价造成重大影响,自2016 年9 月20 日(星期二)开市起停牌。公司争取于2016 年10 月20日前披露发行股份及支付现金购买资产预案或报告书。  简评  中矿环保是黏稠固废领域领军企业  中矿环保是一家专业从事黏稠固体废弃物处置技术研究、设备制造和销售的高科技环保企业。主要产品为黏稠固体废弃物处置成套设备,包括煤泥燃烧发电系统设备、市政污泥处置系统设备、造纸污泥处置系统设备等,同时提供技术咨询、工程建设和设备安装服务。主要客户包括大型煤炭、电力、造纸及水处理企业,在我国煤泥资源化综合利用领域排名第一。公司曾于2012 年IPO过会但种种原因未能上市,根据IPO 材料显示,公司收入规模2亿元左右,净利润4000 万元左右。  布局固废处理,形成完整产业链  碧水源此次收购中矿环保,主要有两方面的考虑。一是希望借助中矿环保在污泥领域的优势,完成从污水处理向下游污泥处理延伸,形成全产业链布局;二是借此进入固废处理领域,向未来打造全方位环保处理平台型公司迈进。  重申看好PPP 跨年度行情  由于目前政府需要依赖PPP 稳住投资,托底经济,民间资本又希望通过PPP 获取稳定收益,二季度以来我们看到PPP 项目落地速度明显加快。不过根据目前财政部PPP 数据库年中数据显示,尚未落地项目仍有10 万亿之巨,空间依然巨大,我们看好PPP 跨年度行情。  上调目标价至23 元,维持买入评级  碧水源作为污水处理行业龙头,今年以来签订PPP 订单超过150亿元,加上框架协议更是超过350 亿元,当之无愧的环保行业PPP龙头。我们暂不考虑此次收购可能带来的影响,维持公司2016-2018 年净利润预测不变,分别为20.8 亿元、28.8 亿元、39.4亿元,上调目标价至23 元,维持买入评级。[中信建投]

    李小加:待11月初完成深港通测试后公布正式启动日期来自

    港交所集团行政总裁李小加20日上午在香港表示,深港通系统将于10月底投入测试,待11月初完成测试后公布正式启动日期。  根据港交所发给市场参与者的通告,香港联交所及香港结算则将于10月至11月举行一次连接测试及两次市场演习,让券商检查是否已就深港通的推出准备就绪,其中连接测试安排在10月22至23日,检测系统对第一场市场演习已准备就绪;10月29 至30日进行的第一场市场演习将进行仿真交易、仿真结算及交收活动;第二场演习则将于11月5至6日进行,测试仿真系统故障时由主数据中心切换至后备数据中心,检测紧急运作程序是否准备就绪。  对于近日沪港通交投活跃,不少内地资金流入港股市场,李小加表示,当前内地资金南下的势头不错,反映港交所前期工作开始见成效,而早前沪港通取消了总额度限制,解除了市场部分忧虑,也吸引了一些大型基金来港投资。但是,他强调,港交所仍然需要每日额度限制作为调节工具。  8月份以来,港交所联合券商、资讯商等,在内地举办了多次深港通培训以及港股模拟炒股大赛,帮助各地券商和机构备战深港通。港交所此前表示,未来几个月还将在内地多个城市陆续举办深港通培训及投资者教育活动。

    李克强:人民币不存在持续贬值的基础来自

    20日消息,国务院总理李克强当地时间19日下午在纽约会见美国总统奥巴马。双方就中美关系和共同关心的重大国际和地区问题广泛、深入交换了意见。  李克强首先转达习近平主席对奥巴马总统的亲切问候。李克强表示,中美加强合作符合两国人民根本利益,也是国际社会的共同期待。中方愿同美方进一步深化两国在双边、地区和全球层面各领域合作,扩大经贸、两军、执法司法、反恐、网络安全、人文以及地方务实合作,加强在朝鲜半岛、气候变化等重大国际问题上的协调,推动二十国集团领导人杭州峰会各项成果的落实,为推进中美合作议程,促进两国关系持续、健康、稳定发展注入新动力。  李克强指出,经贸合作是两国关系的“压舱石”和“推进器”。双方要共同推动中美投资协定谈判早日完成,相互扩大市场准入,为彼此企业提供更好的营商环境与合作预期。双方要妥善处理经贸摩擦,防止两国经贸关系受到不必要的干扰。希望美方放宽高技术产品对华出口限制。  李克强重申了中方在台湾、涉藏等问题上的原则立场,希望美方妥善处理有关问题。  奥巴马表示,美中关系保持稳定,对两国和世界都很重要。美方希望美中关系得到强有力、可持续发展,赞赏两国在国际、地区问题上开展的合作。  奥巴马指出,经济关系是美中关系的稳定因素。美方支持中国的改革进程,希望推动双边投资协定谈判等取得积极进展。  奥巴马重申,美国政府奉行一个中国政策不会改变。  在谈及朝鲜半岛问题时,李克强表示,中方始终坚持实现半岛无核化、坚持维护半岛和平稳定、坚持通过对话协商解决问题。赞同安理会对朝方最近一轮核试验做出进一步反应,同时希望各方避免采取导致局势紧张升级的行动,反对美方在韩部署“萨德”系统。  在谈及人民币汇率问题时,李克强强调,中国经济发展拥有巨大回旋余地,呈现稳定向好态势。人民币不存在持续贬值的基础,人民币汇率将在合理均衡水平上保持基本稳定。  双方还就可持续发展、难民、维和等全球性问题交换了意见,同意进一步保持密切沟通,开展有效合作,为国际社会提供更多公共产品。  20日人民币对美元汇率中间价上涨191点,报6.6595。分析人士表示,本周虽面临美联储议息的考验,但美联储9月加息概率较低,在此背景下人民币对美元汇率仍有望延续6月末以来的宽幅震荡格局。

    前海开源杨德龙:楼市价格见顶 股市机会可期来自

    A股中秋节之前的调整主要是受到美国股市下跌导致的,假日期间美股又出现了反弹,而美联储九月份加息的可能性微乎其微,基本上可以说是已经消除,所以今天的走势属于修复性反弹。本轮调整,大盘在3000点附近找到了强力的支撑,市场并没有跌破3000点,这也符合我之前的判断。我认为,春节之后,市场的运行趋势已经由之前的单边下跌,转向震荡上行。市场每次调整的低点其实都在不断抬高。比如说春节之后就到了2600多点,而第二次调整到 2800,第三次到 2900 ,这一次到3000点就止住了,这样的市场走势是属于慢牛行情。今年来大盘的反弹也在创新高,第一波反弹到2800,第二波反弹到3000点,最近又反弹到了3100点以上。现在A股市场反弹的节奏是非常慢的,因为慢牛要体现“慢”字,而不是快速的上扬。  信贷数据增长,货币政策保持宽松  从最新公布的8月份信贷数据来看,信贷数据出现了一定的增长,可能和楼市的火爆有关,特别是按揭贷款的增加和对整个房地产行业贷款的增加。从货币政策来看,现在CPI仍然是处于比较低的水平,还处在1时代。这时候货币政策依然保持中性偏松的政策,以支持经济的进一步增长。应该说目前经济增长是比较平稳的,货币政策没必要收紧。事实上,无论是欧洲央行还是日本央行都在实施比较宽松的货币政策,所以不必过于担忧。  楼市价格见顶,股市机会可期  市场流动性流入房地产领域,房地产信贷不断加大,居民加杠杆的意愿增强。楼市的火爆吸引了一部分资金。中国老百姓投资的方向主要是两个,一个是楼市,一个是股市。因为从去年六月份开始,股市开始出现回落,赚钱效应变成了亏钱效应,导致很多资金流入楼市,楼市则是一波接一波的火爆,炒完北上广深,接着炒二线城市楼市。目前来看,我认为楼市基本上已经见顶,现在到了居民加杠杆买房的时候,即使没有买房意愿的,因为怕踏空也会去买房,这时候其实就是一种见顶的信号。我认为,楼市见顶的那一天起,股市机会就来了。我们从租房收益率来看,房子的租售比不到2%,才1%点多,而现在优质股票的股息率在3%左右,一些蓝筹股甚至达到了4%。目前来看,优质的蓝筹股的价值更高,下一步市场就会发现这样一个机会,包括近期险资大量收购蓝筹股,有些甚至为了控股权不惜斥重金在二级市场收购,这就说明了产业资本已经发现了优质蓝筹股的价值。

    广发基金:配置推荐PPP 事件催化关注核电来自

    中秋节前的三个交易日,在全球央行宽松政策预期转向担忧的影响下,市场情绪低迷。上证综指下跌2.5%,沪深300下跌2.4%,中证500和创业板指则分别下跌3.0%和2.7%。两融余额下降43亿元,存量为8960亿元。一级行业看,仅房地产(-0.8%)、休闲服务(-1.3%)和电子(-1.3%)的跌幅较小。而二级行业中电子制造( 0.8%)、景点( 0.1%)和动物保健(0.3%)表现相对较好。受三星Note7爆炸事件影响,苹果产业链概念走好。  8月经济数据向好,生产需求双双回暖  上周集中**了8月主要宏观经济数据。其中,8月工业增加值同比增速回升至6.3%,高于市场预期的6.2%。这也印证了此前PMI显示的生产和需求双双回暖。8月固定资产投资增速录得8.1%,于低位企稳,单月的民间投资增速由负转正。分项来看,制造业投资增速低位企稳,房地产投资因低基数效应影响有所反弹,财政政策继续发力引致基建投资有所回升。消费数据方面,8月社会消费品零售总额名义增速10.6%,实际增速10.2%,限额以上增速8.5%,相比上月数据均有一定程度的回升。  广发基金资产配置小组认为,当前来看影响经济整体增速的核心问题仍然是固定资产投资。虽然8月固定资产投资增速有所回暖,但实体经济投资回报率低的问题仍将制约制造业固定资产投资增速的继续反弹,8月地产投资数据有所回升但主要是因为去年的低基数效应带动,持续性仍然存疑。基建投资方面,中央财政收支受预算制约,PPP能否接力促进基建投资的落地成为了接下来基建投资增速的核心问题。  PPP进程有序推进,交运项目占比提升  发改委发布的第三批PPP示范项目库总规模达2.14万亿,涉及能源、交运、水利、环保、农业、林业和市政等七个领域的1233个项目。交运、市政工程、水利和环保仍然是投资额占比分布较高的板块。其中本批次项目库中交运占比为69%,相比第一批(56%)和第二批(58%)占比提升较大,或成为PPP横向扩散的重要方向。  中秋节前的三个交易日,对全球央行宽松政策转向的担忧促使全球股市出现调整。考虑到A股前期涨幅也不大,因此深度调整的可能性较低。近期经济数据的短期改善也无法扭转市场对经济震荡下行的一致预期,因此震荡仍会是后续市场的主基调。配置方面继续推荐PPP相关概念以及受中英最大核电项目批复通过事件催化的核电板块。  日前,英国政府正式批准中广核与EDF合作建设HPC等核电项目(欣克利角项目),英国政府此次的表态基本扫除了上述核电新建项目推进的障碍,同时对后续合作项目的推进也有积极影响。受此事件催化,预计核电板块未来会有不错的表现。对于PPP,广发基金资产配置小组建议从两个维度进行挖掘:一是关注PPP主题的横向扩散(从园林、环保向其他合适PPP模式的细分行业扩散,如轨交);二是挖掘受PPP项目带动能切实改善业绩的细分行业。

    博时基金陈凯杨:在浮躁的资本市场里安心守望来自

    “和体育赛场一样,债券投资的市场对所有人都是公平的。要一直保持业绩靠前,有一定天赋是必要条件,但更需要的是比绝大多数人付出更多的努力和更高的专注,要始终不忘初心,为投资人创造价值。作为基金经理,得到市场的验证和客户的肯定,是个人价值最高的体现。”里约奥运余热犹在,喜爱运动的陈凯杨感慨道。  债市投资需自上而下把握宏观趋势  2003年于复旦大学国际金融系毕业后,陈凯杨加入深发展银行,在债券交易员岗位上磨练多年,可以说是市场上最早一批债券从业人员。像业内很多资深债券投资专家一样,起步于债券交易,对债券市场保持着较高的敏感性。而早期数年银行债券从业经历奠定了他对债券市场全面的认知和自上而下把握宏观趋势及自下而上把握市场波动的能力。  2009年,陈凯杨在博时完成了从债券交易员到投资经理的转型,依次担任过固收研究员、特定资产投资经理和债券基金经理;担任公募基金经理始于2012年。陈凯杨的每一步都走得非常扎实。  2010年5月起,陈凯杨担任现任博时基金副总裁邵凯的基金经理助理。邵凯从业19年,也是司龄超16年的“老博时”,堪称博时固收的“定海神针”。陈凯杨说:“邵凯总说过,千里之行,始于足下。做债券投资好似登山,需要执着、坚毅的品质,稳定扎实地走好每一步;对待管理的基金要像对自己的孩子一样,即使再加班熬夜做研究,也都是为了让管理的基金业绩‘茁壮成长’。在邵凯总的影响下,我逐步形成了自己的投资风格,从初期安全垫的构建、组合静态收益率的高度重视、到调整杠杆以博取更多超额收益,都将绝对收益的理念深入内心,本着对每一位客户负责的态度,不忘初心,努力在市场上挖掘更多的投资价值。”  挖掘价值低估机会  2012年初起,博时基金及时抓住了债券市场需求上升的行情,提前布局定开纯债类产品。现在,陈凯杨现在共管理了34只债券类基金。银河数据显示,成立于2013年的博时双月薪、月月薪表现最为突出,截止8月12日,这两只王牌定开债今年以来收益率分别为6.63%、5.07%,成立以来总收益率分别为44.60%、43.40%,过去一年包揽银河同类排名冠、亚军,而双月薪过去两年业绩均高居同类排名第一;两只一年期明星定开债——博时安心收益、博时岁岁增利成立以来收益率也都超过30%,过去一年收益率均位列银河同类排名前三。在竞争日趋激烈的债券基金市场,陈凯杨的“保质”秘诀很简单:勤奋 团队。  多努力一点,每天多花些时间,也就可能比别人多挖掘一些价值低估的机会。回顾陈凯杨过往投资经历,在担任特定资产投资经理期间,他曾负责管理社保、专户、年金等所有基金公司涉及的固收产品形态,最多同时管理40多只组合。超高的工作强度加之早期与机构客户建立的合作关系,为后来陈凯杨管理更多机构类产品积累了宝贵投资及市场经验。陈凯杨在扎实做好基础投资研究的同时,也加深研究市场上没有注意到的投资机会,努力为自己的客户赚取到更多的超额收益。他回忆,在2011年,自己提前注意到分级债券的投资机会,并果断采取行动,为客户赢得了丰厚的收益,在机构客户心中树立了坚实的口碑。  另一方面,相比权益类产品,固定收益投资更加依赖团队作战。博时基金稳定而资历深厚的专业固收团队,多年来为同业所艳羡,也是博时在固收领域长期取得不俗佳绩的重要原因。博时固收团队超过30人,拥有数位从业年限15-20年的债券投资元老级坐镇,14位基金/投资经理平均从业年限9年、平均司龄6年,92%以上为硕、博学历。陈凯杨说,“债券的类属资产投资策略属于趋势投资,注重自上而下的大类资产配置,与主动型产品相比,债券投资的核心要素在于根据宏观基本面的变动来确定各类债券品种的动态投资比例,在确定了具体投资策略后,会交由团队中的投资助理和债券交易员来进行操作层面的执行工作,我本人就有4位助理,专门负责执行具体的债券买卖指令。”  定开债基金,配置正当时  陈凯杨指出,2016年以来定期开放债券基金整体业绩表现优于其他债券产品,也与目前国内宏观经济层面和债券市场趋势发展息息相关。“国内目前的宏观格局,最大的基本面在于两个方面,一是潜在增速处在持续下行的大周期,并且距离重新上行的周期性拐点尚远;二是宏观政策上强调底线思维下的结构化改革。长期来看,经济潜在增速下行趋势难改,通缩压力加大,央行货币宽松不会缺席,未来货币政策的想象空间也将带来债市的机会。另一方面,从市场来看,以‘新八条底线’落实为背景,资产配置方向正在发生明显转变,‘去杠杆’、‘去非标’使得结构性‘资产荒’的现象更加突出,相比之下,长端利率相比信用债优势就十分明显,再充分利用定开基金杠杆优势,获取超额收益。”  谈到当下对银行理财资金转型的看法,陈凯杨表示,银监会对银行理财资金的监管更多的是从风险控制角度出发,而非限制业务规模及发展,随着银行理财委托基金投资对风险控制及专业化程度要求越来越高,未来银行委托投资的集中程度也会越来越高,像博时这样的大型具备全资产管理牌照的基金公司,且具有优良的历史业绩以及极强的风险控制能力业的资产管理机构反而更有优势,能够在同行竞争中脱颖而出。  陈凯杨拟任担纲的博时安祺一年定期开放债基目前正在首募发行当中(9.6-9.26)。据介绍,基金以定期开放方式运作,每年定期开放一次。基金专注固定收益投资,不投股市,在收益与流动之间寻求平衡。是低风险、稳健收益偏好投资者的良好选择。

    等诺贝尔奖公布了,再看这些就晚了!来自

    按照诺贝尔学奖披露时间,医学奖是最先公布的奖项,将于北京时间10月3日17时30分揭晓。其中,“瘦素”与“CAR-T疗法”两大热门项目呼声最高。研究表明,瘦素和胰岛素的浓度水平存在密切关系,对糖尿病、高血脂等病症的治疗起到关键作用。据统计,目前全世界将近10%左右的人口患有肥胖症,相应的减肥市场规模达百亿水平。考虑到当下A股市场仍处存量资金博弈阶段,概念题材占据风口,由诺贝尔所引发的“瘦素”行情有望获得资金的青睐。以下为小编为您整理的相关概念个股,以供参考:股票名称:安科生物(300009)股票亮点:安科生物是我国规模最大、效益最好、技术储备最雄厚的生物制药高科技企业之一。专注于细胞工程产品、基因工程产品等生物技术药品的研发和核心技术能力的构建。承担多项国家"863"计划。1、外延扩张步伐加快:2015年底,公司进行多次资本运作,包括对苏豪逸明,中德美联100%的股权收购,参股博生吉20%股权,正式布局多肽类药物;2、公司建设的肿瘤蛋白P185及瘦素(LEPTIN)生物检测试剂生产项目已经开始产生效益;3、生长激素国内领先:公司的生长激素产品得到医生和患者的高度认可,生长激素市场占有份额逐渐增长。根据相关统计,目前公司生长激素市场份额在国内排名第二。4、业绩稳定盈利加速上升:公司近年业绩复合增速比较平稳,保持在20%以上。近期通过外延扩张切入多肽领域,有望打开新增长点。股票名称:翰宇药业(300199)股票亮点:翰宇药业专业从事多肽药物研发、生产和销售的国家级高新技术企业。公司于2014年收购成纪药业,积极扩大成纪药业产品的市场规模,公司的主营业务也延伸至“药品+医疗器械”领域。值得注意的是,该公司于9月12日,迎来包括广发证券、东兴证券等4家机构的联合调研,1、新产品发展空间巨大:公司卡贝缩宫素及卡贝缩宫素注射液于2016年2月获得国家食品药品监督管理总局(CFDA)批准上市。卡贝缩宫素是预防产后出血的首选药物,市场规模可达20亿-40亿元,具有巨大的市场空间;2、海外业务放量高增长:公司海外业务主要是销售多肽原料药(技术壁垒高,毛利率达到80%),在格拉替雷、利拉鲁肽等原料药的拉动下实现高增长。利拉鲁肽是一款有效的减肥治疗药物,2015年全球销售额高达27亿美元,预计今年全球市场销售额能达30亿规模。此外,利拉鲁肽原研化合物专利将于2017年到期,未来几年将迎来利拉鲁肽仿制药申报的黄金期,利拉鲁肽原料药的全球市场将进一步扩大。3、复合增速保持高水平增长:公司近5年业绩保持高增长,营收与净利润GAGR均在30%以上。

    揭秘涨停板:成都发布首批PPP项目 成都路桥涨停来自

    【收购】台基股份(300046):拟8亿元收购影视公司公司拟向交易对方以19.67元/股发行3394万股、并支付现金1.42亿元,合计作价8.1亿元,购买上海润金文化传播有限公司100%股权。交易完成后,东方明珠全资子公司尚世影业将成为台基股份股东。【收购】新力金融(600318):拟23.8亿并购第三方支付业务资产新力金融拟以21.49元/股发行8435.20万股,并支付现金5.66亿元,合计作价23.79亿元收购海淀科技等107名交易对方持有的海科融通100%股份;并拟以不低于21.49元/股非公开发行股份配套募资不超过15亿元,拟用于支付现金对价、山东物流金融服务平台项目、华润MIS项目、河北“村村通”项目等。【PPP】成都路桥(002628):成都发布今年首批PPP项目 《四川日报》消息,9月19日,成都市发展改革委发布了2016年第一批PPP项目,共计39个,总投资为1260.2亿元,涉及市政基础设施、交通运输、水利建设、生态环保等多个领域。其中,市政基础设施类项目共19个,总投资603.9亿元。

    A股振幅再创14年新低!历史规律指明后市来自

    广州万隆:一条被忽视的历史规律指明后市。虽然市场对美联储鞋子落地后将会给A股带来契机寄予厚望,但事实上这一消息已经得到了市场的充分预期,所以多空双方极有可能选择在明天提前展开激烈争夺,在主力更大的动作之下,明日盘面将会产生更大的震荡。微信公众号“祝利荣”: 沪指受到平地高楼100%线3025的压制,震荡了一天仍旧没有有效的突破。虽然有19号向上变盘的预期,但没有突破3025之前,仍旧当成是对3025的回抽,而且近两天反弹的成交量极低,很符合回抽的特征。 如果近几天还是无力突破,可适当减持。下一个大变盘点是9月30日,小变盘点是9月23日。讯视财经:周二沪指维持在15点之内的窄幅弱势震荡,成交与周一的近期地量几乎持平,场外资金进场意愿依然不强,沪指继续保持在60日均线下方震荡运行,而指数如果在一根重要均线附近下方连续冲关失败,短期向下跳水可能性将会大增,目前依然要谨防指数重新调整至半年线的可能性,周三沪指压力3030-3055-3080,支撑3000-2970-2935.源达投顾:在国庆假期来临之前,资金面的紧张状态或难以改善,再加上上方缺口难攻,而权重持续性又有待考量,纵然权重有所异动也是以脉冲的方式来做技术上的修复。当然由于3000点整数关口和5日均线的支撑,也封锁了下跌的空间。即使再跌也是诱空,是逢低加仓的好机会。巨丰投顾:昨日的反弹只是补涨,美股冲高回落对A股有一定冲击,今日回调并无意外。目前60日均线已经失守3个交易日,支撑已转压力,需放量上涨方能化解。周四美联储议息会议结果公布前,市场仍将窄幅震荡为主。操作上,鉴于市场持续缩量,投资者可以逐步抄底尚处于底部区域的PPP概念股、壳资源股、供给侧改革股,尤其是其中的小市值品种,更容易成为资本围猎的对象。

    海尔股价飙涨:研发出"黑科技"? 其实一年前就已发布来自

    9月19日,中秋节假期后的第一个交易日,下午14时,青岛海尔股价出现飙升,截止至收盘,涨幅高达5.87%。  青岛海尔的股价飙升,据悉源于有媒体报道称,“从海尔内部传出消息,海尔已研发出颠覆性的制冷技术,该技术有一个最直观的特征是——没有压缩机。如果海尔真的发明了不用压缩机的制冷技术,那么该项发明在制冷领域的影响力不亚于汽车界里没有发动机的‘特斯拉’。”  搜狐财经《潜望》据此向青岛海尔求证是否开发完成了上述“黑科技”,以及相关技术进展。  青岛海尔公关部在给搜狐财经《潜望》的回复称,青岛海尔有相关技术,并称该技术与传统制冷技术相比温度波动更小、无振动、室温下运行静音效果大幅超越压缩机,目前在酒柜上率先使用,后续根据技术发展情况可能会应用到冰箱和空调中。  青岛海尔表示,“首款搭载该技术的酒柜将于10月份上市,并逐步在酒柜全系列使用,未来不排除用在冰箱和空调上的可能性。”  在回复中,青岛海尔表示,在酒柜冰箱中的应用及相关模块专利归海尔所有,目前PTC和发明申请量约140件。并称,“目前了解到的信息,其他家电公司不掌握该项技术。”  搜狐财经《潜望》搜索发现,早在去年2月,海尔就推出了上述的“无压缩机酒柜”,在当时的新闻稿中,海尔称,该“无压缩机”酒柜采用磁制冷与固态制冷两种替代技术,据当时海尔酒柜研发团队负责人说:“固态制冷酒柜首次将CO2和H2O为制冷媒,使用热管换热系统,实现了整机在运行过程中‘零震动、零噪音、温度零波动’。另一款磁制冷酒柜将普遍运用于航天、医疗领域的磁制冷技术民用化,使酒柜运行平稳高效,可快速制冷降温50℃。另外,这两款技术都是环境友好型技术,可以说是未来全球制冷家电产品技术创新的方向和趋势。”  当时新闻中,海尔表示,固态制冷酒柜将于2015年4月开始批量上市,另一款磁制冷酒柜也将于2015年年底上市。该型机器曾在2015年CES展上亮相,当时海尔展区的负责人称,基于磁热效应的磁制冷系统比传统压缩机制冷系统节能35%,用水做制冷剂除了节能环保还无需担心泄露。  搜狐财经《潜望》随后向青岛海尔公关人士求证是否是上述两款产品时,该人士给予了确认的回复。  也就是说,造成9月18日青岛海尔股价波动的“特斯拉”级别的技术,其实是一年前发布的两款酒柜产品所采取的技术。并且,这两项技术也可能并非青岛海尔一家独有。  在固态制冷方面,美国Phononic公司在去年展出了药用级别的Evolve冰箱,采用SilverCor的固态技术,可将温度稳定在零下15度至零下25度之间。  而所谓磁制冷是“利用合金材料作为磁性材料,在合金外围固定环形永磁体,磁体中空,再利用电流和马达催动永磁体转动并产生强磁场,将合金反复加磁去磁,达到加热冷却效果。”  据英国《每日邮报》报道,法国一家冷却技术应用公司就已经开发出一种商用磁制冷系统,利用磁性材料磁化升温、退磁降温的特性,以可控磁场实现材料反复磁化和退磁,再用乙二醇水当作热量转移介质,达到制冷目的,号称可以用400W的冷却功率将内部温度保持在2-5℃之间,主要用于零售冷藏展示柜、酒柜和医疗设备市场。  磁制冷技术能否用到空调和冰箱这种需要大冷量的设备,业界人士表示还需要技术突破,不同于小冷量的酒柜,大冷量的冰箱、空调需要的制冷效率更高。  据悉先前的磁制冷冰箱体积过大,无法日常使用,而且实验原型的制冷效果也没有传统压缩机冰箱好,即使如上述法国公司开发的产品,也仅具备冷藏功能。几年前,美国GE 公司曾经尝试过缩小磁制冷冰箱的体积,当时GE用磁铁排列降低了 44.4℃ 液体的温度,不过该原型机仍旧复杂而庞大。  2014年的报道里,当时的GE首席研究员Venkat Venkatakrishnan表示,“新型冰箱有望于10年内上市。”  目前,尚未清楚海尔在这方面的技术进展是否超过了GE。

    9月20日市场观察来自

    今日两市窄幅震荡。上证跌0.1%,深综跌0.06%。创业板跌0.31%。两市1065家个股上涨,1511家个股下跌。 黑色商品上涨,煤炭板块涨幅居前。山西焦化涨6.21%,冀中能源涨3.4%,西山煤电涨2.38%,陕西煤业涨2.2%。 地产板块的深物业A涨5.77%,中国武夷涨4.77%,大龙地产涨2.19%。 PPP概念股活跃。华夏幸福冲高回落涨4.32%。东方园林涨3.9%,易华录涨3.59%。 圆通借壳的大杨创世、韵达借壳的新海股份涨停,顺丰借壳的鼎泰新材涨6.7%,申通借壳的艾迪西涨4.95%。 电子板块的超声电子再涨6.66%,四个一字涨停的力源信息今日再涨5.89%,生益科技涨5.39%,麦捷科技涨5.08%,胜利精密涨4.56%。 中报拟10转30的吴通控股和彩虹精化发布权益分派实施公告,吴通控股冲高回落涨0.6%,彩虹精化跌3.62%。 次新股名家汇涨停,上海电影涨4.37%,景嘉微涨3.64%。三角轮胎和江阴银行今日连续涨停打开,收盘均涨逾4%。  昨日大涨的核电板块今日下跌。 停牌三个月的东方国信拟收购医疗信息行业公司,复牌后跌停。 今日市场平均价格指数涨0.12%。

    大盘会出现岛形反转吗?来自

    2016年9月20日股指期货小幅震荡,收成一根小十字星。股指平静波动背后有什么玄机? 股指继续在3000点附近小幅震荡,整体依然显得很平静。然而在这平静背后是有玄机的。我们可以设想一下,如果股指来个跳空高开的放量中大阳线,那会出现什么情况?那将是经典的岛形反转!一旦出现,股指很可能向上展开漂亮的波段上涨!盘面将是精彩纷呈。 当然,有朋友会担心,万一股指再度下探呢?这个问题之前已经多次论述,3000点附近发生系统性风险的概率是极小的。在这种背景下,越挖坑越是给大家低吸机会。因此,我们的综合策略依然是重个股轻大盘,以积极挖掘个股为主,一方面积极储存中线优质个股,一方面也适当进行短线狙击战术。 往深一层思考,很多朋友在4000点、5000点的时候激情万丈,重仓杀进杀出,现在跌到3000点附近反而畏首畏尾了。这恰恰是大部分投资者亏钱的核心原因之一,因为他们把战略搞反了,节奏踏反了。从大的方向来讲,做股票就是要在相对低位重仓布局,在相对高位逐步撤退,这一点应该是共识。而3000点的位置是相对低位,虽然在极端情况下股指有可能跌几百点,但向上却有几千点的空间——只要你对中国未来有信心,认为A股未来还有牛市。因此,我们认为3000点附近是大胆布局的位置,越挖坑越要大胆。

    收评来自

    量能继续萎缩,横盘无聊弱势,就这三个关键词,稳健者继续休息,短线激进者可视自己喜欢的股票走势而决定。

    6年内无牛市,兼谈美联储加息时机把握来自

    现在的骨民都眼巴巴盼牛市,真是可笑之极 因为从内外两个方面来说,A股6年甚至更长的时间内不可能产生超越3500点的明显牛市,理由如下: 国内情况: 目前奇葩的新股发行和上市制度,使得几乎所有新上市公司市值都飚至50亿—100亿之间甚至更多,流通市值N亿,后面都拖着3N的限售 每个月都会制造出不低于1000亿的限售市值,一年大约12000亿以上 这些限售解禁会在今后相当长的时间内产生减持冲动,尤其人民币国际化之后更容易地流出,逐步抽干股市里的活水,导致波动重心不断下移 国际情况: 当年八国联军侵入中国,选择了大清帝国最为虚弱的时刻,用了最小的力量,攫取了最丰硕的侵略成果 现在的情况也是这样,美联储的加息时机选择,既要等待美国国内经济的耐受强劲,又要等到世界上最肥的羊最为虚弱的时刻 这个时候加息,才能真正起吸引美元回流、对美国自己几乎不会产生影响甚至还能刺激经济发展、但会给对手沉重一击的双重效果 只能说,这个最佳时机还未到来 从某国的房地产价格飙涨以及加入SDR国际化进程来看,这个时机已经不会太远 从以上两个方面分析 中国今后5——10年不会再有明显牛市 日本失去了20年,吾国将至少失去30年

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      半年巨亏8亿的自救之路 一汽轿车剥离红旗迫在眉睫?

      继一汽夏利(000927.SZ)宣布出售丰田股权后,一汽轿车(000800.SZ)剥离红旗相关资产的消息也不胫而走。据《21世纪经济报道》称,一汽系将整合旗下的红旗相关资产:先以中国第一汽车股份有限公司旗下的红旗事业部为主体成立一汽股份红旗分公司,后将一汽轿车目前拥有的全部红旗资产剥离至一汽股份中。界面新闻向一汽轿车核实该信息,未能得到确认答复。从目前公开信息看,一汽轿车的确存在整合预期。2015年8月,原东风汽车公司董事长徐平出任一汽集团董事长,上任后徐平便着手成立红旗事业部。今年3月,红旗事业部正式开始运营。4月份,一汽轿车与一汽集团签订《商标使用许可合同》的补充协议。根据补充协议,先前由一汽轿车独享的红旗商标使用权,变为与一汽集团及许可第三方共享。如若一汽轿车当真下定决心对自己“动刀”,类似“断臂”的战略能否为其带来新转机?一汽集团是中国轿车制造第一家股份制上市公司。一汽轿车作为一汽集团旗下上市公司,其业绩情况却不如集团品牌那般靓丽,今年上半年,一汽轿车巨亏了8个亿左右,净利润下滑幅度超过600%。不仅如此,一汽轿车的库存状况也不容乐观。中国汽车流通协会统计数据显示,2016年3、4、6月,一汽轿车的库存系数都大于2。而根据国际同行业通行的惯例,库存系数大于1.5,反映库存达警戒水平,需要关注;库存系数大于2.5,反映库存过高,经营压力和风险都非常大。数据显示,今年上半年,中国乘用车销量呈环比上升态势。SUV、MPV两类车型销量同比增长44.26%、18.06%,轿车市场却仍处于同环比下跌的颓势之中。由于一汽轿车主要产品集中于轿车细分市场,加上公司车型大多老旧,市场竞争力不足,在大环境遇冷的情况下,业绩自然一落千丈。有分析认为,此次一汽轿车拟剥离的红旗品牌几乎可以称得上是该公司的“命门”,在众车企加码SUV之时,一汽轿车却将资金花在了红旗品牌的恢复上,最终错失发展良机。2008年,一汽提出“红旗复兴”计划,2013年红旗H7正式上市,不过,销量数据却十分惨淡。中国汽车工业协会的数据显示,作为品牌重塑的首款战略车型,红旗H7在2013年的销量仅为2961辆;2014年销量下滑为2589辆;2015年红旗H7的销量有所提高,为5037辆。红旗轿车虽定位高端,但其专用车的品牌形象根深蒂固。在民用车市场,其同样价格可供选择的品牌包括奔驰、奥迪、宝马等豪华车代表。如此比较,很难让有诸多选择的消费者为之买单。知名汽车评论员田永春分析认为,若红旗资产自一汽轿车真正剥离,对一汽轿车及红旗品牌而言均为“利好”。据其分析,若单独成立一汽股份红旗分公司,一汽轿车可卸下“负担”,集中精力推进旗下更为“市场化”的品牌。同时,长期受制一汽整体环境的红旗品牌,可通过此快速“民用”,一改其“官车”定位。不过,从目前一汽轿车经营状况来看,即使剥离红旗资产,公司经营状况也难言乐观。事实上,一汽轿车目前的盈利点仍在合资品牌,然而公司的合资品牌却持续出现业绩衰退迹象。以马自达为例,马自达中国官方数据显示,一汽马自达在今年上半年的销量仅为31056辆,同比下滑29.8%。营业收入40.53亿元,净利润为-751.5万元。反观长安马自达,前6个月累计销量达到86467辆,同比增长20%,占据马自达中国全部销量的73.6%。其次,一汽轿车的人事调动仍在进行中。8月11日晚间,一汽轿车公告称,公司董事会和监事会近日分别收到董事长许宪平、董事滕铁骑、监事会主席汪玉春、监事杨延晨和职工监事王立君提交的书面辞职报告。目前一汽轿车已召开第七届董事会第五次会议,选举秦焕明为公司董事长,同时提名王玉春、付炳锋为董事候选人,不过有关提名董事的议案还需提交公司股东大会审议批准。针对公司目前的经营状况,一汽轿车总经理安铁成表示公司下半年“将根据相关政策抓住机遇,创新求变,提质增效,努力提升产品质量和经营能力,同时加速新品投放(CX-4、全新奔腾B50),尽最大努力提高经营效益”。

      兴业证券“秋后算账” 7000万之后再向欣泰电气索赔4000万

      9月18日晚间刚向欣泰电气(300372.SZ)索赔逾7000万元,兴业证券(601377.SH)9月19日午间又出公告,继续索赔4000万元,用以赔偿因欣泰电气违约行为造成兴业证券的损失和补偿保荐代表人执业资格被撤销。9月19日午间,欣泰电气发布公告称,公司于近日收到上海国际仲裁中心《关于首次公开发行股票之保荐协议》争议仲裁案仲裁的通知。根据《保荐协议》的相关约定,兴业证券向上海国际仲裁中心提出了仲裁申请,要求公司赔偿相关损失。仲裁请求显示,兴业证券要求欣泰电气赔偿因其违约行为而遭受的损失3600万元;欣泰电气就其违约行为导致兴业证券签字保荐代表人的执业资格被撤销而支付补偿金360万元;赔偿兴业证券为实现仲裁请求而发生的仲裁费、律师费、差旅费等一切合理费用。对于赔偿原因,兴业证券表示,欣泰电气及相关负责人员故意隐瞒或编造虚假事实,故意向其提供存有虚假记载的材料,致使兴业证券及其保荐代表人据前述材料出具的保荐文件存在虚假记载,从而导致被中国证监会处罚。根据证监会所认定的违法事实,欣泰电气的行为已严重违反其在《保荐协议》中的约定和承诺,已构成严重违约。9月18日晚间,欣泰电气就公告称,兴业证券以公司严重违反《承销协议》的约定和承诺为由提出仲裁申请,要求后者赔偿逾7000万元,包括要求欣泰电气等被申请人赔偿因其违约行为而遭受的损失2138万元;赔偿兴业证券对投资者先行赔付产生的损失,金额暂定5000万元等。今年7月,欣泰电气因欺诈发行被证监会强制退市,兴业证券作为其保荐机构也遭“连坐”。根据证监会下发的最终处罚决定,兴业证券被予以警告处分,没收1200万元的保荐收入,并处以2400万元的罚款;没收承销股票违法所得2078万元,并处以60万元罚款;对保荐代表人兰翔、伍文祥给予警告,并分别处以30万元罚款,撤销证券从业资格。从上述处罚决定中不难算出,兴业证券的保荐业务罚没损失共计3600万元,承销业务罚没损失共计2138万元,正好为兴业证券两次索赔因欣泰电气违约行为所造成的损失。兴业证券此前公告称,将主动出资5.5亿元设立先行赔付基金。此次兴业证券对投资者先行赔付产生的损失只是暂定在5000万元,因此其还保留根据所受此项实际损失的情形增加请求欣泰电气赔偿损失的权利。上海明伦律师事务所王智斌对界面新闻记者表示,根据法律规定,欣泰电气和兴业证券任何一方都可以先行向投资者进行赔偿,之后再确定各自应该承担的责任。兴业证券只有向投资者承担了实际的赔偿责任之后,才产生向欣泰电气进行追偿的权利。现在兴业证券并未向投资者实际赔偿,实际损失并未产生,兴业证券不具有追偿权。不过,一位接近兴业证券的市场人士对界面新闻记者解释,兴业此举或许是为防止发行人(欣泰电气)转移财产或者故意亏损而影响最后的追偿效果。由于之前约定了仲裁条款,目前兴业证券可以按照要求欣泰电气的管辖法院对其进行部分的财产保全。“先冻结1个亿,以后根据具体赔偿数额再去追偿。”上述人士表示。欣泰电气在公告中表示,尽管公司目前并未有破产安排,但由于生产经营步履维艰、资金紧张,导致公司实施股份回购存在现实困难,无法履行《首次公开发行并在创业板上市招股说明书》中关于股份回购的承诺。公司披露的每股净资产数额系公司财务账面显示的每股对应净资产数,并不一定代表投资者未来可实际取得的金额。欣泰电气原董事长温德乙9月19日在接受媒体采访时表示,兴业证券向公司进行索赔,也是其自身权利,而他则称将寻求多个途径希望此事和平解决。“我们还希望兴业证券的索赔能够申请延期,因为现在公司所有员工都在忙于协助公安调查,暂时没有时间研究与兴业证券的事。”

      超200家上市公司股权分散 谁将是下一个万科?

      “宝万之争”冷场不久,类似剧集又频频上演。9月18日,伊利股份披露的权益变动报告书显示,阳光产险通过交易系统增持5,667,900股。本次权益变动后,阳光产险和阳光人寿合计持有伊利股份普通股股票303,240,065股,占公司总股本的5%,触及举牌。公告一出,引起市场轩然大波,伊利是否会重倒万科的覆辙?这也令所有股权分散的上市公司的公司治理结构成为探讨的话题。有分析认为,很多公司创始人的公司在成长过程中,由于各种因素不得不摊薄自己的股权,导致管理层的持股比例逐渐减小,从而导致股权分散。这也就导致一些规模较大、治理结构完善的上市公司没有实际控制人。有券商分析人士指出,由于股权结构分散导致无实际控制人的情况在成熟的市场中比较常见,如IBM、可口可乐等公司,股权结构非常分散,但公司治理结构规范,仍然具有较高的投资价值。事实上,股权分散的A股上市公司中,万科和伊利并非唯一特例。有数据统计,A股有包括万科在内的37家上市公司存在股权分散问题,也都面临着“野蛮人”入侵的风险,特别一些经营面还不错的上市公司。英大期货研究所副所长粟坤全指出,关于众多上市公司被举牌的这种现象,至少说明这些公司在这些举牌的投资者眼中具有比较合理的边际投资价值。在当前的宏观环境下,有许多上市公司面临不同程度的经营困难,这时对于资金的需求比较急切,而在此轮股市震荡之后,这些公司的市值出现了比较大幅度的下跌。对于举牌的投资者而言,如果实体经济中没有足够好的投资项目,通过举牌行为,在二级市场中将资金配置到这些相对来较好而且价格也相对较低的资产也是比较合理的。当然,举牌行为的背后可能还有各种尚未公开的消息,投资人需要谨慎对待。据了解,截至目前,有37家上市公司大股东持股比例低于20%。其中,梅雁吉祥、四环生物、中科英华、温氏股份和国民技术等5家上市公司的第一、二大股东合计持有比例最低,其中梅雁吉祥的第一、二大股东的合计持股比例仅为0.54%。A股目前尚存百余家股权比例极度分散的公司,其中不乏中国平安、TCL集团、民生银行等美誉度较高的公司。此外,如格力电器等实控人全面放权的公司,也可被认定为潜在无实控人公司。据Wind数据统计显示,截至2016年上市公司一季报,仅从第一大股东持股比例来看,沪深两市共有逾200家上市公司第一大股东持股比例在15%以下,从市值来看,既有千亿市值的公司,也有几十亿市值的公司,且行业分布广泛。股权分散的上市公司也是A股市场股权争夺时间频发的“重灾区”,像梅雁吉祥、四环生物等在内的上市公司,每隔一段时间就会出现股东持股比例变动、争夺股权的问题。在业内看来,股权分散的上市公司需要建立反收购意识,要有随时打破敌意收购的措施安排。中伦律师事务所合伙人张诗伟在接受媒体采访时就曾表示,系统性反收购的做法在国内资本市场相对年轻,主要通过股权控制把握、董事会控制、公司资产权益控制以及向相关部门申诉等四个维度来采取反收购保护措施。中国社会科学院经济研究所研究员仲继银称,经理人遭遇“野蛮人”时,该采取什么措施?主要是分类股份、分类董事会、股东权益保障计划、经理人控制权变更条款、大股东投票权限制。“最主要的还是投票权限制。”仲继银介绍,“中国《公司法》第43条规定,股东会会议由股东按照出资比例行使表决权。但是,公司章程另有规定的除外。”

      乐视网员工持股计划增持5.1亿元公司股份

      乐视网20日晚间公告,公司第一期员工持股计划通过二级市场竞价交易方式累计买入公司股票1095万股,成交金额为5.1亿元,成交均价为每股46.61元,买入股票数量约占公司总股本0.55%。公司第一期员工持股计划股票购买顺利完成,该计划所购买的股票锁定期自2016年9月20日起至2017年9月19日(一年时间)。员工持股计划增持5.1亿元股份,加之2015年9月份公司三位高管梁军、高飞、吴亚洲合计增持的近1000万元股份,公司5亿增持计划超额完成。

      大亚圣象扬新帆,老树新花吐芬芳

      大亚科技(000910)  “少壮派”管理层带来新鲜力量, 资产整合聚焦主业。( 1)公司控股股东为大亚集团,持股比例为 47.72%; 戴品哎, 陈巧玲、陈建军、陈晓龙继承原董事长陈兴康名下股份,四人合计持有大亚集团 86.46%的股权,实现对大亚科技间接控制,公司股权结构稳定;( 2) 2015 年 9 月,陈兴康之子陈晓龙继任成为新董事长,“少壮派”继任带来新的发展活力;( 3)公司于 2015 年剥离烟草、包装印刷、汽车轮毂等业务, 通过股权收购强化木地板和人造板业务,主业更加聚焦于木业,协同效应加强。运营能力提升空间大,业务整合优化有望带动业绩拐点。( 1)公司历史业绩表现良好,近期因资产剥离盈利进一步提升, 2015-2016H1 分别实现营收 76.77 亿、 27.23 亿,同比分别下降 9.04%、 24.97%,实现归母净利润 3.18 亿、 1.04 亿,同比增 94.37%、 45.69%;( 2)公司收入占比最大的木地板业务因原材料成本下降毛利率提升,加之公司进行资产整合,综合毛利率 2016H1 达到历史最高的 33.85%,处行业领先地位;( 3)期间费用率高企,净利润率低于行业平均水平,未来随着主业协同性提升及治理结构优化,期间费用率有望下降,净利润率改善空间大;( 4)公司经营性现金流持续保持大幅度高于净利润,显示出公司优秀的偿债能力与上下游管控能力。行业整合利好龙头,长短期房地产需求提振市场。( 1)近年来人造板市场生产规模发展减缓,房地产调控政策和原材料紧缺导致一些企业被迫停产,行业整合将成为主旋律,利好龙头发展;( 2)木地板市场产品普及率低,小企业众多致同质化高,品牌优势将成竞争关键;( 3) 短周期来看,2016 年 1-7 月期房、现房销售面积累计同比分别增长 24.0%%、32.4%,这一轮“地产热”有望对今年下半年至明年年初家具企业的业绩带来提振;长周期来看,新房装修到二次装修的更换周期为 6-10 年,商品房市场高存量将带动 2016 年之后二次装修市场需求的强劲增长。圣象为地板行业龙头,大亚大家居战略全面推进。( 1)圣象集团是国内地板行业的龙头企业。 2015 年“中国 500 最具价值品牌”排行榜显示“圣象”品牌价值已达 180.82 亿元。 2016 年 9 月公司公告更名为“大亚圣象”,更彰显圣象品牌在公司发展战略中的重要地位。( 2)渠道方面,圣象线上线下同布局。 在中国拥有 3000 家统一授权、统一形象的地板专卖店和 700 家标准门、衣柜专卖店。依托成熟的实体经销店, 圣象集团线上先后进驻淘宝、天猫、京东等网上商城, 同时借助 O2O 模式打通线上线下, 2014 年首个线下 O2O 体验店在上海开业。( 3)纵横并拓,全面推进大家居战略。 据圣象官网资料, 纵向上, 圣象集团构建中国最大木业产业链,拥有世界范围内 150 万亩速生林基地和多个生产研发基地。横向上,圣象推进国际化布局和产品品类延伸, 目前已在全球设立44家分公司,拥有55个海外商业伙伴,先后与欧洲、美国、韩国等国家和地区的国际企业开展战略合作;并在俄罗斯建立原料渠道,同时自建直营公司主动参与国际竞争。 产品品类延伸方面, 以木业为核心,将产品类别由原先的单一地板,拓展至当前包括地板、标准门、衣柜、整体厨房和圣世年轮家具在内的五大品类。此外,公司还加速布局“互联网 ”, 2016年5月,圣象集团与上海友迪斯达成战略合作,联手布局智能家居领域。限制性股票激励计划落地,营运效率未来有望提升。( 1) 2016年6月28日,公司发布2016年限制性股票激励计划,授予占公司总股本0.64%的限制性股票,授予价格7.04元/股, 2016年7月20日,公司限制性股票授予已登记完成,因在授予限制性股票的过程中有2名激励对象因个人原因自愿放弃全部获授的限制性股票合计13万股,公司实际向61名激励对象授予327万股限制性股票,除此未有其他调整。( 2)激励计划业绩考核目标为以2015年扣非净利润为基数,其后3年的扣非净利润增长率分别不低于20%, 35%, 50%。覆盖未来3年的业绩考核目标有利于实现对管理人员和核心技术人员的长期激励和约束,充分调动其积极性。股票激励绑定公司上下利益,完善治理结构,公司营运效率未来有望提升。投资建议:我们预计公司2016-2017年净利润3.66亿、 4.68亿,同比增15.3%, 27.8%, EPS分别为0.69、 0.88,对应PE分别为28、 22倍,长期看好,给予“买入”评级。风险因素:内部挖潜效果低于预期。[中信建投证券]

      龙湖地产维持买入评级,目标价13.6元

      研报日期:2016-09-20  龙湖地产(00960)  高盛报告指,将龙湖地产(00960.HK)目标价升至13.6元,维持评级‘买入’,反映收购了两个上海商业项目及重庆一住宅项目,以及将集团的资本化率(cap rate)预测由8.2%降至7.8%,调整与其他近期专注於商场项目的房地产商趋势一致。  该行上调集团2017年至2018年每股基本盈利预测3%,预期集团长线增长前景稳健,因资产负债情况健康,外汇债务风险敞口中有一半已作对冲,平均融资成本低。加上集团持续专注於不断增长一线及二线城市,如杭州及南京等。[高盛高华证券]

      PPP龙头布局固废处理

      事件  碧水源停牌收购北京中矿环保  碧水源今日发布公告,因筹划发行股份及支付现金购买北京中矿环保100%的股权,为避免对公司股价造成重大影响,自2016 年9 月20 日(星期二)开市起停牌。公司争取于2016 年10 月20日前披露发行股份及支付现金购买资产预案或报告书。  简评  中矿环保是黏稠固废领域领军企业  中矿环保是一家专业从事黏稠固体废弃物处置技术研究、设备制造和销售的高科技环保企业。主要产品为黏稠固体废弃物处置成套设备,包括煤泥燃烧发电系统设备、市政污泥处置系统设备、造纸污泥处置系统设备等,同时提供技术咨询、工程建设和设备安装服务。主要客户包括大型煤炭、电力、造纸及水处理企业,在我国煤泥资源化综合利用领域排名第一。公司曾于2012 年IPO过会但种种原因未能上市,根据IPO 材料显示,公司收入规模2亿元左右,净利润4000 万元左右。  布局固废处理,形成完整产业链  碧水源此次收购中矿环保,主要有两方面的考虑。一是希望借助中矿环保在污泥领域的优势,完成从污水处理向下游污泥处理延伸,形成全产业链布局;二是借此进入固废处理领域,向未来打造全方位环保处理平台型公司迈进。  重申看好PPP 跨年度行情  由于目前政府需要依赖PPP 稳住投资,托底经济,民间资本又希望通过PPP 获取稳定收益,二季度以来我们看到PPP 项目落地速度明显加快。不过根据目前财政部PPP 数据库年中数据显示,尚未落地项目仍有10 万亿之巨,空间依然巨大,我们看好PPP 跨年度行情。  上调目标价至23 元,维持买入评级  碧水源作为污水处理行业龙头,今年以来签订PPP 订单超过150亿元,加上框架协议更是超过350 亿元,当之无愧的环保行业PPP龙头。我们暂不考虑此次收购可能带来的影响,维持公司2016-2018 年净利润预测不变,分别为20.8 亿元、28.8 亿元、39.4亿元,上调目标价至23 元,维持买入评级。[中信建投]

      李小加:待11月初完成深港通测试后公布正式启动日期

      港交所集团行政总裁李小加20日上午在香港表示,深港通系统将于10月底投入测试,待11月初完成测试后公布正式启动日期。  根据港交所发给市场参与者的通告,香港联交所及香港结算则将于10月至11月举行一次连接测试及两次市场演习,让券商检查是否已就深港通的推出准备就绪,其中连接测试安排在10月22至23日,检测系统对第一场市场演习已准备就绪;10月29 至30日进行的第一场市场演习将进行仿真交易、仿真结算及交收活动;第二场演习则将于11月5至6日进行,测试仿真系统故障时由主数据中心切换至后备数据中心,检测紧急运作程序是否准备就绪。  对于近日沪港通交投活跃,不少内地资金流入港股市场,李小加表示,当前内地资金南下的势头不错,反映港交所前期工作开始见成效,而早前沪港通取消了总额度限制,解除了市场部分忧虑,也吸引了一些大型基金来港投资。但是,他强调,港交所仍然需要每日额度限制作为调节工具。  8月份以来,港交所联合券商、资讯商等,在内地举办了多次深港通培训以及港股模拟炒股大赛,帮助各地券商和机构备战深港通。港交所此前表示,未来几个月还将在内地多个城市陆续举办深港通培训及投资者教育活动。

      李克强:人民币不存在持续贬值的基础

      20日消息,国务院总理李克强当地时间19日下午在纽约会见美国总统奥巴马。双方就中美关系和共同关心的重大国际和地区问题广泛、深入交换了意见。  李克强首先转达习近平主席对奥巴马总统的亲切问候。李克强表示,中美加强合作符合两国人民根本利益,也是国际社会的共同期待。中方愿同美方进一步深化两国在双边、地区和全球层面各领域合作,扩大经贸、两军、执法司法、反恐、网络安全、人文以及地方务实合作,加强在朝鲜半岛、气候变化等重大国际问题上的协调,推动二十国集团领导人杭州峰会各项成果的落实,为推进中美合作议程,促进两国关系持续、健康、稳定发展注入新动力。  李克强指出,经贸合作是两国关系的“压舱石”和“推进器”。双方要共同推动中美投资协定谈判早日完成,相互扩大市场准入,为彼此企业提供更好的营商环境与合作预期。双方要妥善处理经贸摩擦,防止两国经贸关系受到不必要的干扰。希望美方放宽高技术产品对华出口限制。  李克强重申了中方在台湾、涉藏等问题上的原则立场,希望美方妥善处理有关问题。  奥巴马表示,美中关系保持稳定,对两国和世界都很重要。美方希望美中关系得到强有力、可持续发展,赞赏两国在国际、地区问题上开展的合作。  奥巴马指出,经济关系是美中关系的稳定因素。美方支持中国的改革进程,希望推动双边投资协定谈判等取得积极进展。  奥巴马重申,美国政府奉行一个中国政策不会改变。  在谈及朝鲜半岛问题时,李克强表示,中方始终坚持实现半岛无核化、坚持维护半岛和平稳定、坚持通过对话协商解决问题。赞同安理会对朝方最近一轮核试验做出进一步反应,同时希望各方避免采取导致局势紧张升级的行动,反对美方在韩部署“萨德”系统。  在谈及人民币汇率问题时,李克强强调,中国经济发展拥有巨大回旋余地,呈现稳定向好态势。人民币不存在持续贬值的基础,人民币汇率将在合理均衡水平上保持基本稳定。  双方还就可持续发展、难民、维和等全球性问题交换了意见,同意进一步保持密切沟通,开展有效合作,为国际社会提供更多公共产品。  20日人民币对美元汇率中间价上涨191点,报6.6595。分析人士表示,本周虽面临美联储议息的考验,但美联储9月加息概率较低,在此背景下人民币对美元汇率仍有望延续6月末以来的宽幅震荡格局。

      前海开源杨德龙:楼市价格见顶 股市机会可期

      A股中秋节之前的调整主要是受到美国股市下跌导致的,假日期间美股又出现了反弹,而美联储九月份加息的可能性微乎其微,基本上可以说是已经消除,所以今天的走势属于修复性反弹。本轮调整,大盘在3000点附近找到了强力的支撑,市场并没有跌破3000点,这也符合我之前的判断。我认为,春节之后,市场的运行趋势已经由之前的单边下跌,转向震荡上行。市场每次调整的低点其实都在不断抬高。比如说春节之后就到了2600多点,而第二次调整到 2800,第三次到 2900 ,这一次到3000点就止住了,这样的市场走势是属于慢牛行情。今年来大盘的反弹也在创新高,第一波反弹到2800,第二波反弹到3000点,最近又反弹到了3100点以上。现在A股市场反弹的节奏是非常慢的,因为慢牛要体现“慢”字,而不是快速的上扬。  信贷数据增长,货币政策保持宽松  从最新公布的8月份信贷数据来看,信贷数据出现了一定的增长,可能和楼市的火爆有关,特别是按揭贷款的增加和对整个房地产行业贷款的增加。从货币政策来看,现在CPI仍然是处于比较低的水平,还处在1时代。这时候货币政策依然保持中性偏松的政策,以支持经济的进一步增长。应该说目前经济增长是比较平稳的,货币政策没必要收紧。事实上,无论是欧洲央行还是日本央行都在实施比较宽松的货币政策,所以不必过于担忧。  楼市价格见顶,股市机会可期  市场流动性流入房地产领域,房地产信贷不断加大,居民加杠杆的意愿增强。楼市的火爆吸引了一部分资金。中国老百姓投资的方向主要是两个,一个是楼市,一个是股市。因为从去年六月份开始,股市开始出现回落,赚钱效应变成了亏钱效应,导致很多资金流入楼市,楼市则是一波接一波的火爆,炒完北上广深,接着炒二线城市楼市。目前来看,我认为楼市基本上已经见顶,现在到了居民加杠杆买房的时候,即使没有买房意愿的,因为怕踏空也会去买房,这时候其实就是一种见顶的信号。我认为,楼市见顶的那一天起,股市机会就来了。我们从租房收益率来看,房子的租售比不到2%,才1%点多,而现在优质股票的股息率在3%左右,一些蓝筹股甚至达到了4%。目前来看,优质的蓝筹股的价值更高,下一步市场就会发现这样一个机会,包括近期险资大量收购蓝筹股,有些甚至为了控股权不惜斥重金在二级市场收购,这就说明了产业资本已经发现了优质蓝筹股的价值。

      广发基金:配置推荐PPP 事件催化关注核电

      中秋节前的三个交易日,在全球央行宽松政策预期转向担忧的影响下,市场情绪低迷。上证综指下跌2.5%,沪深300下跌2.4%,中证500和创业板指则分别下跌3.0%和2.7%。两融余额下降43亿元,存量为8960亿元。一级行业看,仅房地产(-0.8%)、休闲服务(-1.3%)和电子(-1.3%)的跌幅较小。而二级行业中电子制造( 0.8%)、景点( 0.1%)和动物保健(0.3%)表现相对较好。受三星Note7爆炸事件影响,苹果产业链概念走好。  8月经济数据向好,生产需求双双回暖  上周集中**了8月主要宏观经济数据。其中,8月工业增加值同比增速回升至6.3%,高于市场预期的6.2%。这也印证了此前PMI显示的生产和需求双双回暖。8月固定资产投资增速录得8.1%,于低位企稳,单月的民间投资增速由负转正。分项来看,制造业投资增速低位企稳,房地产投资因低基数效应影响有所反弹,财政政策继续发力引致基建投资有所回升。消费数据方面,8月社会消费品零售总额名义增速10.6%,实际增速10.2%,限额以上增速8.5%,相比上月数据均有一定程度的回升。  广发基金资产配置小组认为,当前来看影响经济整体增速的核心问题仍然是固定资产投资。虽然8月固定资产投资增速有所回暖,但实体经济投资回报率低的问题仍将制约制造业固定资产投资增速的继续反弹,8月地产投资数据有所回升但主要是因为去年的低基数效应带动,持续性仍然存疑。基建投资方面,中央财政收支受预算制约,PPP能否接力促进基建投资的落地成为了接下来基建投资增速的核心问题。  PPP进程有序推进,交运项目占比提升  发改委发布的第三批PPP示范项目库总规模达2.14万亿,涉及能源、交运、水利、环保、农业、林业和市政等七个领域的1233个项目。交运、市政工程、水利和环保仍然是投资额占比分布较高的板块。其中本批次项目库中交运占比为69%,相比第一批(56%)和第二批(58%)占比提升较大,或成为PPP横向扩散的重要方向。  中秋节前的三个交易日,对全球央行宽松政策转向的担忧促使全球股市出现调整。考虑到A股前期涨幅也不大,因此深度调整的可能性较低。近期经济数据的短期改善也无法扭转市场对经济震荡下行的一致预期,因此震荡仍会是后续市场的主基调。配置方面继续推荐PPP相关概念以及受中英最大核电项目批复通过事件催化的核电板块。  日前,英国政府正式批准中广核与EDF合作建设HPC等核电项目(欣克利角项目),英国政府此次的表态基本扫除了上述核电新建项目推进的障碍,同时对后续合作项目的推进也有积极影响。受此事件催化,预计核电板块未来会有不错的表现。对于PPP,广发基金资产配置小组建议从两个维度进行挖掘:一是关注PPP主题的横向扩散(从园林、环保向其他合适PPP模式的细分行业扩散,如轨交);二是挖掘受PPP项目带动能切实改善业绩的细分行业。

      博时基金陈凯杨:在浮躁的资本市场里安心守望

      “和体育赛场一样,债券投资的市场对所有人都是公平的。要一直保持业绩靠前,有一定天赋是必要条件,但更需要的是比绝大多数人付出更多的努力和更高的专注,要始终不忘初心,为投资人创造价值。作为基金经理,得到市场的验证和客户的肯定,是个人价值最高的体现。”里约奥运余热犹在,喜爱运动的陈凯杨感慨道。  债市投资需自上而下把握宏观趋势  2003年于复旦大学国际金融系毕业后,陈凯杨加入深发展银行,在债券交易员岗位上磨练多年,可以说是市场上最早一批债券从业人员。像业内很多资深债券投资专家一样,起步于债券交易,对债券市场保持着较高的敏感性。而早期数年银行债券从业经历奠定了他对债券市场全面的认知和自上而下把握宏观趋势及自下而上把握市场波动的能力。  2009年,陈凯杨在博时完成了从债券交易员到投资经理的转型,依次担任过固收研究员、特定资产投资经理和债券基金经理;担任公募基金经理始于2012年。陈凯杨的每一步都走得非常扎实。  2010年5月起,陈凯杨担任现任博时基金副总裁邵凯的基金经理助理。邵凯从业19年,也是司龄超16年的“老博时”,堪称博时固收的“定海神针”。陈凯杨说:“邵凯总说过,千里之行,始于足下。做债券投资好似登山,需要执着、坚毅的品质,稳定扎实地走好每一步;对待管理的基金要像对自己的孩子一样,即使再加班熬夜做研究,也都是为了让管理的基金业绩‘茁壮成长’。在邵凯总的影响下,我逐步形成了自己的投资风格,从初期安全垫的构建、组合静态收益率的高度重视、到调整杠杆以博取更多超额收益,都将绝对收益的理念深入内心,本着对每一位客户负责的态度,不忘初心,努力在市场上挖掘更多的投资价值。”  挖掘价值低估机会  2012年初起,博时基金及时抓住了债券市场需求上升的行情,提前布局定开纯债类产品。现在,陈凯杨现在共管理了34只债券类基金。银河数据显示,成立于2013年的博时双月薪、月月薪表现最为突出,截止8月12日,这两只王牌定开债今年以来收益率分别为6.63%、5.07%,成立以来总收益率分别为44.60%、43.40%,过去一年包揽银河同类排名冠、亚军,而双月薪过去两年业绩均高居同类排名第一;两只一年期明星定开债——博时安心收益、博时岁岁增利成立以来收益率也都超过30%,过去一年收益率均位列银河同类排名前三。在竞争日趋激烈的债券基金市场,陈凯杨的“保质”秘诀很简单:勤奋 团队。  多努力一点,每天多花些时间,也就可能比别人多挖掘一些价值低估的机会。回顾陈凯杨过往投资经历,在担任特定资产投资经理期间,他曾负责管理社保、专户、年金等所有基金公司涉及的固收产品形态,最多同时管理40多只组合。超高的工作强度加之早期与机构客户建立的合作关系,为后来陈凯杨管理更多机构类产品积累了宝贵投资及市场经验。陈凯杨在扎实做好基础投资研究的同时,也加深研究市场上没有注意到的投资机会,努力为自己的客户赚取到更多的超额收益。他回忆,在2011年,自己提前注意到分级债券的投资机会,并果断采取行动,为客户赢得了丰厚的收益,在机构客户心中树立了坚实的口碑。  另一方面,相比权益类产品,固定收益投资更加依赖团队作战。博时基金稳定而资历深厚的专业固收团队,多年来为同业所艳羡,也是博时在固收领域长期取得不俗佳绩的重要原因。博时固收团队超过30人,拥有数位从业年限15-20年的债券投资元老级坐镇,14位基金/投资经理平均从业年限9年、平均司龄6年,92%以上为硕、博学历。陈凯杨说,“债券的类属资产投资策略属于趋势投资,注重自上而下的大类资产配置,与主动型产品相比,债券投资的核心要素在于根据宏观基本面的变动来确定各类债券品种的动态投资比例,在确定了具体投资策略后,会交由团队中的投资助理和债券交易员来进行操作层面的执行工作,我本人就有4位助理,专门负责执行具体的债券买卖指令。”  定开债基金,配置正当时  陈凯杨指出,2016年以来定期开放债券基金整体业绩表现优于其他债券产品,也与目前国内宏观经济层面和债券市场趋势发展息息相关。“国内目前的宏观格局,最大的基本面在于两个方面,一是潜在增速处在持续下行的大周期,并且距离重新上行的周期性拐点尚远;二是宏观政策上强调底线思维下的结构化改革。长期来看,经济潜在增速下行趋势难改,通缩压力加大,央行货币宽松不会缺席,未来货币政策的想象空间也将带来债市的机会。另一方面,从市场来看,以‘新八条底线’落实为背景,资产配置方向正在发生明显转变,‘去杠杆’、‘去非标’使得结构性‘资产荒’的现象更加突出,相比之下,长端利率相比信用债优势就十分明显,再充分利用定开基金杠杆优势,获取超额收益。”  谈到当下对银行理财资金转型的看法,陈凯杨表示,银监会对银行理财资金的监管更多的是从风险控制角度出发,而非限制业务规模及发展,随着银行理财委托基金投资对风险控制及专业化程度要求越来越高,未来银行委托投资的集中程度也会越来越高,像博时这样的大型具备全资产管理牌照的基金公司,且具有优良的历史业绩以及极强的风险控制能力业的资产管理机构反而更有优势,能够在同行竞争中脱颖而出。  陈凯杨拟任担纲的博时安祺一年定期开放债基目前正在首募发行当中(9.6-9.26)。据介绍,基金以定期开放方式运作,每年定期开放一次。基金专注固定收益投资,不投股市,在收益与流动之间寻求平衡。是低风险、稳健收益偏好投资者的良好选择。

      等诺贝尔奖公布了,再看这些就晚了!

      按照诺贝尔学奖披露时间,医学奖是最先公布的奖项,将于北京时间10月3日17时30分揭晓。其中,“瘦素”与“CAR-T疗法”两大热门项目呼声最高。研究表明,瘦素和胰岛素的浓度水平存在密切关系,对糖尿病、高血脂等病症的治疗起到关键作用。据统计,目前全世界将近10%左右的人口患有肥胖症,相应的减肥市场规模达百亿水平。考虑到当下A股市场仍处存量资金博弈阶段,概念题材占据风口,由诺贝尔所引发的“瘦素”行情有望获得资金的青睐。以下为小编为您整理的相关概念个股,以供参考:股票名称:安科生物(300009)股票亮点:安科生物是我国规模最大、效益最好、技术储备最雄厚的生物制药高科技企业之一。专注于细胞工程产品、基因工程产品等生物技术药品的研发和核心技术能力的构建。承担多项国家"863"计划。1、外延扩张步伐加快:2015年底,公司进行多次资本运作,包括对苏豪逸明,中德美联100%的股权收购,参股博生吉20%股权,正式布局多肽类药物;2、公司建设的肿瘤蛋白P185及瘦素(LEPTIN)生物检测试剂生产项目已经开始产生效益;3、生长激素国内领先:公司的生长激素产品得到医生和患者的高度认可,生长激素市场占有份额逐渐增长。根据相关统计,目前公司生长激素市场份额在国内排名第二。4、业绩稳定盈利加速上升:公司近年业绩复合增速比较平稳,保持在20%以上。近期通过外延扩张切入多肽领域,有望打开新增长点。股票名称:翰宇药业(300199)股票亮点:翰宇药业专业从事多肽药物研发、生产和销售的国家级高新技术企业。公司于2014年收购成纪药业,积极扩大成纪药业产品的市场规模,公司的主营业务也延伸至“药品+医疗器械”领域。值得注意的是,该公司于9月12日,迎来包括广发证券、东兴证券等4家机构的联合调研,1、新产品发展空间巨大:公司卡贝缩宫素及卡贝缩宫素注射液于2016年2月获得国家食品药品监督管理总局(CFDA)批准上市。卡贝缩宫素是预防产后出血的首选药物,市场规模可达20亿-40亿元,具有巨大的市场空间;2、海外业务放量高增长:公司海外业务主要是销售多肽原料药(技术壁垒高,毛利率达到80%),在格拉替雷、利拉鲁肽等原料药的拉动下实现高增长。利拉鲁肽是一款有效的减肥治疗药物,2015年全球销售额高达27亿美元,预计今年全球市场销售额能达30亿规模。此外,利拉鲁肽原研化合物专利将于2017年到期,未来几年将迎来利拉鲁肽仿制药申报的黄金期,利拉鲁肽原料药的全球市场将进一步扩大。3、复合增速保持高水平增长:公司近5年业绩保持高增长,营收与净利润GAGR均在30%以上。

      揭秘涨停板:成都发布首批PPP项目 成都路桥涨停

      【收购】台基股份(300046):拟8亿元收购影视公司公司拟向交易对方以19.67元/股发行3394万股、并支付现金1.42亿元,合计作价8.1亿元,购买上海润金文化传播有限公司100%股权。交易完成后,东方明珠全资子公司尚世影业将成为台基股份股东。【收购】新力金融(600318):拟23.8亿并购第三方支付业务资产新力金融拟以21.49元/股发行8435.20万股,并支付现金5.66亿元,合计作价23.79亿元收购海淀科技等107名交易对方持有的海科融通100%股份;并拟以不低于21.49元/股非公开发行股份配套募资不超过15亿元,拟用于支付现金对价、山东物流金融服务平台项目、华润MIS项目、河北“村村通”项目等。【PPP】成都路桥(002628):成都发布今年首批PPP项目 《四川日报》消息,9月19日,成都市发展改革委发布了2016年第一批PPP项目,共计39个,总投资为1260.2亿元,涉及市政基础设施、交通运输、水利建设、生态环保等多个领域。其中,市政基础设施类项目共19个,总投资603.9亿元。

      A股振幅再创14年新低!历史规律指明后市

      广州万隆:一条被忽视的历史规律指明后市。虽然市场对美联储鞋子落地后将会给A股带来契机寄予厚望,但事实上这一消息已经得到了市场的充分预期,所以多空双方极有可能选择在明天提前展开激烈争夺,在主力更大的动作之下,明日盘面将会产生更大的震荡。微信公众号“祝利荣”: 沪指受到平地高楼100%线3025的压制,震荡了一天仍旧没有有效的突破。虽然有19号向上变盘的预期,但没有突破3025之前,仍旧当成是对3025的回抽,而且近两天反弹的成交量极低,很符合回抽的特征。 如果近几天还是无力突破,可适当减持。下一个大变盘点是9月30日,小变盘点是9月23日。讯视财经:周二沪指维持在15点之内的窄幅弱势震荡,成交与周一的近期地量几乎持平,场外资金进场意愿依然不强,沪指继续保持在60日均线下方震荡运行,而指数如果在一根重要均线附近下方连续冲关失败,短期向下跳水可能性将会大增,目前依然要谨防指数重新调整至半年线的可能性,周三沪指压力3030-3055-3080,支撑3000-2970-2935.源达投顾:在国庆假期来临之前,资金面的紧张状态或难以改善,再加上上方缺口难攻,而权重持续性又有待考量,纵然权重有所异动也是以脉冲的方式来做技术上的修复。当然由于3000点整数关口和5日均线的支撑,也封锁了下跌的空间。即使再跌也是诱空,是逢低加仓的好机会。巨丰投顾:昨日的反弹只是补涨,美股冲高回落对A股有一定冲击,今日回调并无意外。目前60日均线已经失守3个交易日,支撑已转压力,需放量上涨方能化解。周四美联储议息会议结果公布前,市场仍将窄幅震荡为主。操作上,鉴于市场持续缩量,投资者可以逐步抄底尚处于底部区域的PPP概念股、壳资源股、供给侧改革股,尤其是其中的小市值品种,更容易成为资本围猎的对象。

      海尔股价飙涨:研发出"黑科技"? 其实一年前就已发布

      9月19日,中秋节假期后的第一个交易日,下午14时,青岛海尔股价出现飙升,截止至收盘,涨幅高达5.87%。  青岛海尔的股价飙升,据悉源于有媒体报道称,“从海尔内部传出消息,海尔已研发出颠覆性的制冷技术,该技术有一个最直观的特征是——没有压缩机。如果海尔真的发明了不用压缩机的制冷技术,那么该项发明在制冷领域的影响力不亚于汽车界里没有发动机的‘特斯拉’。”  搜狐财经《潜望》据此向青岛海尔求证是否开发完成了上述“黑科技”,以及相关技术进展。  青岛海尔公关部在给搜狐财经《潜望》的回复称,青岛海尔有相关技术,并称该技术与传统制冷技术相比温度波动更小、无振动、室温下运行静音效果大幅超越压缩机,目前在酒柜上率先使用,后续根据技术发展情况可能会应用到冰箱和空调中。  青岛海尔表示,“首款搭载该技术的酒柜将于10月份上市,并逐步在酒柜全系列使用,未来不排除用在冰箱和空调上的可能性。”  在回复中,青岛海尔表示,在酒柜冰箱中的应用及相关模块专利归海尔所有,目前PTC和发明申请量约140件。并称,“目前了解到的信息,其他家电公司不掌握该项技术。”  搜狐财经《潜望》搜索发现,早在去年2月,海尔就推出了上述的“无压缩机酒柜”,在当时的新闻稿中,海尔称,该“无压缩机”酒柜采用磁制冷与固态制冷两种替代技术,据当时海尔酒柜研发团队负责人说:“固态制冷酒柜首次将CO2和H2O为制冷媒,使用热管换热系统,实现了整机在运行过程中‘零震动、零噪音、温度零波动’。另一款磁制冷酒柜将普遍运用于航天、医疗领域的磁制冷技术民用化,使酒柜运行平稳高效,可快速制冷降温50℃。另外,这两款技术都是环境友好型技术,可以说是未来全球制冷家电产品技术创新的方向和趋势。”  当时新闻中,海尔表示,固态制冷酒柜将于2015年4月开始批量上市,另一款磁制冷酒柜也将于2015年年底上市。该型机器曾在2015年CES展上亮相,当时海尔展区的负责人称,基于磁热效应的磁制冷系统比传统压缩机制冷系统节能35%,用水做制冷剂除了节能环保还无需担心泄露。  搜狐财经《潜望》随后向青岛海尔公关人士求证是否是上述两款产品时,该人士给予了确认的回复。  也就是说,造成9月18日青岛海尔股价波动的“特斯拉”级别的技术,其实是一年前发布的两款酒柜产品所采取的技术。并且,这两项技术也可能并非青岛海尔一家独有。  在固态制冷方面,美国Phononic公司在去年展出了药用级别的Evolve冰箱,采用SilverCor的固态技术,可将温度稳定在零下15度至零下25度之间。  而所谓磁制冷是“利用合金材料作为磁性材料,在合金外围固定环形永磁体,磁体中空,再利用电流和马达催动永磁体转动并产生强磁场,将合金反复加磁去磁,达到加热冷却效果。”  据英国《每日邮报》报道,法国一家冷却技术应用公司就已经开发出一种商用磁制冷系统,利用磁性材料磁化升温、退磁降温的特性,以可控磁场实现材料反复磁化和退磁,再用乙二醇水当作热量转移介质,达到制冷目的,号称可以用400W的冷却功率将内部温度保持在2-5℃之间,主要用于零售冷藏展示柜、酒柜和医疗设备市场。  磁制冷技术能否用到空调和冰箱这种需要大冷量的设备,业界人士表示还需要技术突破,不同于小冷量的酒柜,大冷量的冰箱、空调需要的制冷效率更高。  据悉先前的磁制冷冰箱体积过大,无法日常使用,而且实验原型的制冷效果也没有传统压缩机冰箱好,即使如上述法国公司开发的产品,也仅具备冷藏功能。几年前,美国GE 公司曾经尝试过缩小磁制冷冰箱的体积,当时GE用磁铁排列降低了 44.4℃ 液体的温度,不过该原型机仍旧复杂而庞大。  2014年的报道里,当时的GE首席研究员Venkat Venkatakrishnan表示,“新型冰箱有望于10年内上市。”  目前,尚未清楚海尔在这方面的技术进展是否超过了GE。

      9月20日市场观察

      今日两市窄幅震荡。上证跌0.1%,深综跌0.06%。创业板跌0.31%。两市1065家个股上涨,1511家个股下跌。 黑色商品上涨,煤炭板块涨幅居前。山西焦化涨6.21%,冀中能源涨3.4%,西山煤电涨2.38%,陕西煤业涨2.2%。 地产板块的深物业A涨5.77%,中国武夷涨4.77%,大龙地产涨2.19%。 PPP概念股活跃。华夏幸福冲高回落涨4.32%。东方园林涨3.9%,易华录涨3.59%。 圆通借壳的大杨创世、韵达借壳的新海股份涨停,顺丰借壳的鼎泰新材涨6.7%,申通借壳的艾迪西涨4.95%。 电子板块的超声电子再涨6.66%,四个一字涨停的力源信息今日再涨5.89%,生益科技涨5.39%,麦捷科技涨5.08%,胜利精密涨4.56%。 中报拟10转30的吴通控股和彩虹精化发布权益分派实施公告,吴通控股冲高回落涨0.6%,彩虹精化跌3.62%。 次新股名家汇涨停,上海电影涨4.37%,景嘉微涨3.64%。三角轮胎和江阴银行今日连续涨停打开,收盘均涨逾4%。  昨日大涨的核电板块今日下跌。 停牌三个月的东方国信拟收购医疗信息行业公司,复牌后跌停。 今日市场平均价格指数涨0.12%。

      大盘会出现岛形反转吗?

      2016年9月20日股指期货小幅震荡,收成一根小十字星。股指平静波动背后有什么玄机? 股指继续在3000点附近小幅震荡,整体依然显得很平静。然而在这平静背后是有玄机的。我们可以设想一下,如果股指来个跳空高开的放量中大阳线,那会出现什么情况?那将是经典的岛形反转!一旦出现,股指很可能向上展开漂亮的波段上涨!盘面将是精彩纷呈。 当然,有朋友会担心,万一股指再度下探呢?这个问题之前已经多次论述,3000点附近发生系统性风险的概率是极小的。在这种背景下,越挖坑越是给大家低吸机会。因此,我们的综合策略依然是重个股轻大盘,以积极挖掘个股为主,一方面积极储存中线优质个股,一方面也适当进行短线狙击战术。 往深一层思考,很多朋友在4000点、5000点的时候激情万丈,重仓杀进杀出,现在跌到3000点附近反而畏首畏尾了。这恰恰是大部分投资者亏钱的核心原因之一,因为他们把战略搞反了,节奏踏反了。从大的方向来讲,做股票就是要在相对低位重仓布局,在相对高位逐步撤退,这一点应该是共识。而3000点的位置是相对低位,虽然在极端情况下股指有可能跌几百点,但向上却有几千点的空间——只要你对中国未来有信心,认为A股未来还有牛市。因此,我们认为3000点附近是大胆布局的位置,越挖坑越要大胆。

      收评

      量能继续萎缩,横盘无聊弱势,就这三个关键词,稳健者继续休息,短线激进者可视自己喜欢的股票走势而决定。

      6年内无牛市,兼谈美联储加息时机把握

      现在的骨民都眼巴巴盼牛市,真是可笑之极 因为从内外两个方面来说,A股6年甚至更长的时间内不可能产生超越3500点的明显牛市,理由如下: 国内情况: 目前奇葩的新股发行和上市制度,使得几乎所有新上市公司市值都飚至50亿—100亿之间甚至更多,流通市值N亿,后面都拖着3N的限售 每个月都会制造出不低于1000亿的限售市值,一年大约12000亿以上 这些限售解禁会在今后相当长的时间内产生减持冲动,尤其人民币国际化之后更容易地流出,逐步抽干股市里的活水,导致波动重心不断下移 国际情况: 当年八国联军侵入中国,选择了大清帝国最为虚弱的时刻,用了最小的力量,攫取了最丰硕的侵略成果 现在的情况也是这样,美联储的加息时机选择,既要等待美国国内经济的耐受强劲,又要等到世界上最肥的羊最为虚弱的时刻 这个时候加息,才能真正起吸引美元回流、对美国自己几乎不会产生影响甚至还能刺激经济发展、但会给对手沉重一击的双重效果 只能说,这个最佳时机还未到来 从某国的房地产价格飙涨以及加入SDR国际化进程来看,这个时机已经不会太远 从以上两个方面分析 中国今后5——10年不会再有明显牛市 日本失去了20年,吾国将至少失去30年