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    A股惊现14年来罕见一幕 年线一吻留悬念来自

    周四,受制于年线和3100点关口压力,沪深两市延续窄幅震荡。沪指全日振幅仅为0.42%,振幅创2002年以来的14年新低。该指数最后1分钟交易一度探至3096.78点,上摸年线3096.42点,但最终小幅收涨0.13%结束一天交易,报3095.95点,年线一吻留悬念。周四两市成交量较周三有明显萎缩,合计成交仅4490亿元,量能再次进入4500亿以下低迷水平。尾市一波跳水后,三大主要指数勉强以红盘报收。  盘后采访,多数投资者认为,大盘连续调整累积了大量的套牢盘,因此,盘中一旦出现大幅拉升,必然导致解套盘涌出。只有放量才能化解当前的尴尬局面。  盘面显示年线的压制作用非常大,仅凭现在的成交量想要化解前方的压力仍显不足。这表明市场对于年线的争夺并未结束,沪市成交量若不能恢复到2500亿以上,站稳年线难度较大。同时,盘面上,热点随机而又不延续的特点仍然困扰着大盘与投资者。股民老杨分析,周三是这波反弹周期启动后的首次上攻年线,只让投资者兴奋了大半天,午后冲高回落,虎头蛇尾。周四股指又冲击年线,已经显得力有不逮。这一重要关口附近遭遇了套牢盘和获利盘的双重抛压,继续把悬念延后,最终没有成功站上年线,功亏一篑。  观察热点,昨日市场唯一主题是以伟明环保早盘涨停掀起的PPP概念炒作热情,午后市场,多只其他概念龙头股连续向涨停板发起冲击,不过均冲高回落,未能守住胜果。很明显,年线和3100点关口重叠,这个位置有较大的阻力,想要轻松过关绝非易事。随着PPP概念周三冲高回落,周四跌幅居前,创业板指数也随之歇息调整,保持窄幅波动。  有投资者认为,历来大盘兵临重要技术关口,带领市场冲关的都是权重股。为什么这次权重股不作为呢?初步分析,主要有三个方面的压力。  首先是业绩增长压力。权重股业绩总体不理想,三大石油集团中石化、中石油以及中海油业绩表现集体低迷。银行业同样面临重重困境,甚至有银行上市公司首现负增长,并出现减员降薪。  值注意的是,韩国最大航运公司——韩进航运8月31日正式宣布破产。作为全球第七大货运巨头,韩进航运一百条左右的船只在世界23个国家停靠,其中30条船在中国港口。韩进破产将冲击全球供应链,也预示着全球经济再次发出危险信号。之前就已经有消息曝出,今年全球将被拆解当做废料卖掉的货轮多达千艘,其合计货运吨位为史上第二高。不仅如此,今年前7个月货轮的生产订单骤降,约为2010年到2015年年均订单量的五分之一。  其次是IPO扩容压力。8月2日江苏银行在上交所上市,其72.38亿元的募资总额成为年内迄今为止最大IPO。这是自2010年8月18日光大银行上市后,6年来银行股首次上市。其后,无锡银行、常熟银行也完成了招股等待上市;包括刚刚上市的贵阳银行,A股上市银行正在上演大扩容。目前A股上市银行共计19家,加上已完成申购的和已过会的,上市银行队伍即将达到25只。泰达股份9月2日的一则公告透露了渤海证券A股上市计划已经正式启动,而此前在证监会排队候审的拟IPO券商为9家。  第三是大小非减持压力。9月解禁绝对量较大的是中航机电(97亿)、美的集团(644亿),定增解禁压力较大的还有建设机械等。从以往经验看,参与定向增发的机构,其配售股一旦获得解禁,短期内减持冲动一般都较强。深证主板A股解禁市值为1466.11亿元,排在2016年月度解禁市值的第三位。  总体分析,上证主板“两桶油”业绩大幅下滑,值得警惕。目前中石油股价仍较去年高点时跌幅高达60%,下跌空间有限,但领涨的底气全无。中石油股价在年线下方也拖累了上证指数。再是银行股面临业绩下滑和新股扩容的双重压力。而深市主板和创业板都处在9月份解禁高峰期。此外,中秋小长假、国庆长假也临近,月底美联储是否加息,这些因素困扰下,为回避不稳定因素,主流资金基本进入休假状态,市场赚钱效应降低,投资者宜控制仓位,低吸为主。

    九州证券邓海清点评8月通胀数据:“债市陷阱”难解除 看好股市“健康牛”来自

    2016年9月9日,国家统计局公布8月通胀数据。数据显示,8月CPI同比上涨1.3%,前值1.8%,预期1.6%;CPI环比上涨0.1%,前值0.2%,去年同期0.48%。8月PPI同比-0.8%,前值-1.7%,预期降-0.9%。PPI环比上涨0.2%,前值0.2%,去年同期-0.78%。  对于通胀数据,九州证券全球首席经济学家邓海清博士点评如下:  1、CPI同比为2015年11月以来新低,猪肉价格超季节性和超预期下跌是主要原因。历史上看,8月猪肉价格普遍上涨,历史均值为环比增长4%,而本月环比则下滑1.2%。2016年猪肉价格的逆季节性变动是导致当前超预期下跌的最主要原因。除猪肉之外,其他食品和非食品价格表现正常,蔬菜等价格涨幅超季节性。  2、CPI下行非趋势,预测9月CPI回升至1.7-1.8%,10月CPI回升至2%左右,CPI仍将维持1.5-2.5%区间震荡。由于去年9月CPI环比仅为0.1%,远低于历史均值,而今年9月CPI环比极大概率高于0.1%,因此从基数角度看9月CPI回升是必然。9月高频数据方面,猪肉价格同比增速与8月持平,并未进一步下行;蔬菜价格环比继续上涨,综合来看,我们认为9月的CPI环比符合历史规律的可能性很大,即环比增速在0.3%附近,9月CPI将回升至1.7-1.8%。  3、PPI创四年新高,GDP平减指数远高于去年,货币宽松没有空间。8月PPI继续环比回升0.2%,同比降幅则缩窄至0.8%,为2012年5月以来的最高值。同时需要注意的是,以GDP平减指数看,2季度为1.69%,远高于2015年的GDP平减指数负增长。央行2014-2015年的降息不仅取决于CPI,也取决于GDP平减指数或工业企业通缩,而现在工业企业通缩问题已经基本消失,CPI也并未低于2015年,因此央行放水空间并不存在。  4、房地产价格持续上涨,同样制约央行放水。2015年以来房地产价格持续上行,以至于一线城市和部分二线城市不得不重启限购,同时房地产去杠杆也开始,在这一情况下央行放水无异于火上浇油。  5、全球央行货币政策拐点,中国央行难以逆势而动。目前,美国进入到加息周期,而昨天欧央行也并无意图通过降息和购债等措施来进一步宽松。在全球货币政策面临拐点的情况下,中国进行货币宽松操作会导致巨大的汇率贬值风险,这是中国央行所不愿意看到的。  6、“债市陷阱”难解除,看好股市“健康牛”。从大类资产配置策略上讲,国内方面,8月CPI是异常点,而PPI的持续大幅改善不仅封死了货币宽松的空间,同时也带动了企业盈利的持续改善。海外方面,全球央行面临拐点,中国汇率贬值压力封死宽松空间。总体而言,不应因为过低的CPI数据冲昏头脑,仍然需要警惕债市“陷阱”。企业盈利改善支持股市,仍然看好中国股市“健康牛”。

    大佬马不停蹄收购 壳资源究竟还有没有价值来自

    近期表现最牛的重组股要数四川双马了,其8月22日复牌后涨幅超过一倍。原因是四川双马曾公告原大股东拉法基与和谐恒源以及天津赛克环签署了《股权转让协议》。转让完成后每股8.09元),拉法基退出第一大股东地位,和谐恒源实际控制人林栋梁将成为上市公司新的实际控制人,林栋梁来头不小,他是大名鼎鼎的风险投资IDG的合伙人之一。近期和谐恒源表明本次收购意图为:在遵守法律法规的前提下,不排除未来将根据上市公司的战略需求和实际经营情况择机注入符合国家产业发展方向的优质资产,以符合国家产业发展方向的实体经济为经营业务,做大做强上市公司。近期大幅上涨的乐通股份也是基于同样的题材,公司实际控制人刘秋华拟将其持有的公司2600万股股份(占公司总股本的13%),以总额7亿元(每股26.92元)转让予深圳市大晟资产管理有限公司。周镇科为大晟资产实际控制人。上述转让完成后,大晟资产将成为公司第一大股东,周镇科将成为公司实际控制人。周镇科为上市公司大晟文化(原宝诚股份,股票代码:600892)的实际控制人。周镇科此前通过股份转让形式入主宝诚股份,并对其进行重组,变更为文化行业公司,使其乌鸡变凤凰。 前期重组新规征求意见稿推出后,借壳门槛大幅提高,近期重组失败的案例越来越多,导致壳资源受到打压,很多壳资源股价大幅回调。但种种迹象表明,在注册制暂停的情况下,壳资源的价值依然突出,只要价格合适,很多大佬还是虎视眈眈地想借壳上市的。此前华夏幸福的王文学收购的黑牛股份和中植系收购的st宇顺均已经停牌,这些实力较强的大佬可能已经深入研究透了即将公布的借壳新规,他们依然有把乌鸡变成凤凰的能力和办法,这正是他们敢于高价买壳的原因!说到现在的比较火的中概股回归概念,如果他们私有化后(如360、万达)不借壳,排队IPO要等至少3年,他们等待起吗?截止目前证监会还在研究相关办法,也没有表态中概股不允许借壳,从这一点看,管理层不是不允许借壳,而是要规范借壳制度办法和流程,提倡有真正有业绩支撑的重组,避免借机炒作概念,忽悠二级市场投资者。 好了,说了这么多,我还想提醒大家一下,现在选壳需要更高的技巧和经验,不能像以前那样瞎蒙了,选壳时请注意以下几个要点:一是壳要干净,因为大佬们没有时间和精力帮它擦屁股;二是一定要找有实力的大佬可能借壳的,也就是要找傍大款,因为没有实力的小老板根本玩不转!三是股价不要高,最好在10元左右。四是一定要关注公司最新的公告,一些小的蛛丝马迹或许就是重组借壳的前兆。有空大家慢慢筛选下吧,欢迎研究讨论!

    银监会:各债权银行业金融机构不得随意停贷、抽贷来自

    今日,银监会印发《关于做好银行业金融机构债权人委员会有关工作的通知》,提到各债权银行业金融机构应当一致行动,切实做到稳定预期、稳定信贷、稳定支持,不得随意停贷、抽贷;可通过必要的、风险可控的收回再贷、展期续贷等方式,最大限度地帮助企业解困。《通知》重点规定了开展金融债务重组的企业条件、工作原则以及可采取协议重组和协议并司法重组两种重组方式等主要内容。其中,开展金融债务重组的企业至少应当具备以下条件:一是企业发展符合国家宏观经济政策、产业政策和金融支持政策;二是企业产品或服务有市场、发展有前景,具有一定的重组价值;三是企业和债权银行业金融机构有金融债务重组意愿。此外,《通知》还鼓励金融资产管理公司、地方资产管理公司积极参与债务重组等相关工作。事实上,在8月3日,媒体就曾经报道银监会将下发此《通知》,规范银企“随意停贷、抽贷问题”。彼时市场人士指出,该文件一方面是意在防止恶意博弈性抽贷出现,另一方面则是希望相关各方能够组团盘活债务问题。南阳银监分局纪委书记早前发文指出,债委会制度的推进将构建起债权人沟通协调平台机制,确保债权人“同进同出”。这一方面有利于银企抱团取暖,另一方面也有利于实现有序平稳地信贷退出,减少其对实体经济的冲击。银行抽贷问题中国银行“抽贷”问题已经困扰中国政府和企业多年。上月中国国务院督查组赴18省市调查民间投资下降原因,各地反应强烈的四大问题之一就是银行“抽贷”。在今年来的债券违约事件中,云峰集团、亚邦集团在违约前均遭遇了银行的抽贷、压贷行为,最终导致公司资金链中断。据《每日经济新闻》援引中诚信国际方面人士分析,“随着银行业不良贷款率的上升,银行在信贷投放方面会更加谨慎,对于发生负面事件的企业信任度降低。因而,债券市场信用风险的持续暴露或导致银企关系更加紧张,企业被银行抽贷、压贷的情况可能更加普遍出现。”就抽贷的企业而言,据市场人士称“煤炭、钢铁等企业贷款收回比较难,这类企业的断贷、抽贷情况之前非常多,甚至一些企业确实是因银行抽贷停产的。”李克强总理近期也多次强调,防止对一些信誉好、有市场的企业抽贷压贷,对市场前景好、暂时有困难的企业不断贷、不抽贷。银行抱团 共担风险共同进退《通知》原文指出,“各债权银行业金融机构应当一致行动”“通过必要的、风险可控的”方式进行回收。事实上,债委会的成立也将有助于银企“抱团”共同抵抗金融风险。河南省银监局副局长张春近日表示,“成立企业债委会就是让银行抱团,形成风险共担和共同进退的机制。”张春表示,对于每一家企业,银监局牵头要做到信息透明,通过摸底了解到企业的真实情况,然后由债委会给出一个授信总额,让所有的银行分担风险,企业事宜也由债委会共商。此外,债委会除了合理确定授信总额,稳定预期,推动各家银行同进共退,避免盲目抽贷压贷之外,还会对各家银行有约束作用。但也有市场人士指出,“对于暂时性困难企业和资金缺口较小的企业,银行组建的债委会还是能够支持的。但是,一些僵尸企业和负债过重的落后企业,债务可能是一个较大的问题。”地方政府的立场会希望能够多给这些企业一些机会和空间,但是银行的立场或许不同。以下为银监会全文:近日,为增强银行业金融机构支持困难企业扭亏、转型、发展、脱困的合力,银监会发布了《关于做好银行业金融机构债权人委员会有关工作的通知》(以下简称《通知》)。《通知》的目的是要求银行业金融机构加强金融债权管理,维护经济金融秩序,规范和做好债权人委员会相关工作,指导企业金融债务重组,帮扶困难企业走出困境,支持实体经济发展。《通知》共十六条,明确了债委会的性质、职责和工作原则,规定了债委会的成立和成员组成、议事规则、资金支持及指导与协调等内容,提出了实施企业金融债务重组的相关要求。一是债委会的性质。债委会是由债务规模较大的困难企业三家以上债权银行业金融机构发起成立的协商性、自律性、临时性组织。二是债委会的职责。债委会依法维护银行业金融机构的合法权益,推动债权银行业金融机构精准发力、分类施策,有效保护金融债权,支持实体经济发展。债委会要按照“一企一策”的方针集体研究增贷、稳贷、减贷、重组等措施,有序开展债务重组、资产保全等相关工作,确保银行业金融机构形成合力。三是债委会的工作原则。债委会应当按照“市场化、法治化、公平公正”的原则开展工作。债委会实施债务重组的,应当采取多方支持、市场主导、保持稳定的措施,积极争取企业发展的有利条件,实现银企共赢。四是债委会的成立及成员组成。债委会可以由债权银行业金融机构自行发起成立。债务企业的所有债权银行业金融机构和银监会批准设立的其他金融机构原则上应当参加债委会。债委会成立后,主席单位应当以债委会的名义将债委会成立情况、重要事项等及时向银行业监督管理机构报告。五是债委会的议事规则。债委会重大事项的确定,原则上应当同时符合以下条件:一是经占金融债权总金额的三分之二以上比例债委会成员同意;二是经全体债委会成员过半数同意。六是资金支持。为保证企业的正常运营,企业提出的新资金需求有充分理由的,债委会可以通过组建银团贷款、建立联合授信机制或封闭式融资等方式予以支持。各债权银行业金融机构应当一致行动,切实做到稳定预期、稳定信贷、稳定支持,不得随意停贷、抽贷;可通过必要的、风险可控的收回再贷、展期续贷等方式,最大限度地帮助企业解困。七是实施金融债务重组的相关要求。《通知》重点规定了开展金融债务重组的企业条件、工作原则以及可采取协议重组和协议并司法重组两种重组方式等主要内容,以有利于指导银行业金融机构通过债权人委员会制度开展企业金融债务重组工作。其中,开展金融债务重组的企业至少应当具备以下条件:一是企业发展符合国家宏观经济政策、产业政策和金融支持政策;二是企业产品或服务有市场、发展有前景,具有一定的重组价值;三是企业和债权银行业金融机构有金融债务重组意愿。八是指导、协调和监督。银行业监督管理机构依法对债权人委员会和金融债务重组等工作进行指导、协调和监督;支持银行业协会在债务重组等工作中发挥积极作用;鼓励金融资产管理公司、地方资产管理公司积极参与债务重组等相关工作。债权人委员会制度的建立,既为债权银行业金融机构共同解决债务企业债务危机提供了一个集体协商、集体决策、一致行动的工作平台,可有效避免因个别债权金融机构擅自对债务企业单独采取行动,导致出现债务企业经营风险加大、甚至出现因此而破产的不利局面,有利于维护银行业金融机构的整体利益;也为债权银行业金融机构和债务企业协商解决金融债务问题提供了时间和空间,在维护债权银行业金融机构自身合法权益的同时,有利于帮扶企业渡过难关。实践证明,债权人委员会制度和金融债务重组工作是解决银行业金融机构与债务企业金融债务问题较好的工作机制。同时,债权人委员会工作也需要得到地方政府和政府有关部门的大力支持和配合。目前,各银监局按照银监会的部署和《通知》精神,因地制宜,指导各银行业金融机构成立债权人委员会,稳步推进债权人委员会相关工作,维护经济金融秩序,支持实体经济的发展。

    证监会:对投资者进行科学分类 突出保护普通投资者来自

    证监会今日就《证券期货投资者适当性管理办法》公开征求意见,明确普通和专业投资者分类,并突出对普通投资者的特别保护。证监会新闻发言人邓舸表示,投资者适当性制度是资本市场的一项基础性制度,这是落实国务院有关文件要求的具体举措,也是贯彻依法、从严、全面监管要求的具体举措。邓舸指出,我国资本市场以中小投资者为主,建立投资者适当性制度尤为重要。《办法》构建了一系列制度安排:一是多维指标分类投资者,明确普通和专业投资者分类,一定条件下可以转化;二是明确产品分级的底线要求和职责分工,层层把关、严控风险,行业协会制定产品目录指引;三是规定经营机构适当性管理全过程的义务,全面从严相关行为;四是突出对普通投资者的特别保护,经营机构与普通投资者发生纠纷,经营机构不能证明已履行相关义务的,追究法律责任。证监会表示,证券期货市场是有风险的专业化市场,各种产品功能特点千差万别,投资者风险偏好存在很大差异,产品需求不尽相同。因此在资本市场发展实践中,有必要对投资者进行分类管理,适当的产品提供给适当的投资者。

    樊纲:中国经济已经见底 政府将适度调控允许人民币缓慢贬值来自

    中国央行货币政策委员会委员樊纲周四在上海接受彭博电视采访时表示,中国本轮经济结构调整正在进行,经济增长可能不会提速,但已经见底。中国外储规模巨大,适逢人民币贬值,资本外流之下外储下降很正常,此时资本外流是个好事,未来还会见到更多的外流。樊纲称,经济正在企稳,房地产业形势改善,进口出现增长,制造业趋于稳定不认为现阶段可能出现银行危机。目前,银行贷款坏账率大约有5%至6%,这个问题需要解决。他表示,中国外储规模巨大,适逢人民币贬值,资本外流之下外储下降很正常,此时资本外流是个好事,未来还会见到更多的外流。他补充称,不必担心热钱外逃,那只是资本外流中一小部分。而尽管资本外流、人民币还在贬值,但中国资本开放还要继续。他表示,中国政府应该鼓励私人领域的资本跨境流动,放宽管制,包括推进QDII2,适当放宽个人换汇额度。当前美国处于加息周期,美元长期看涨,人民币不应该跟着美元涨,而应该跟着其他货币走弱。中国政府会适度控制汇率走势,允许人民币缓慢贬值。央行货币政策委员会委员、北京国民经济研究所所长樊纲5日在济南举行的“济南区域金融中心发展论坛”上发表演讲时指出,“从2011年开始(经济增速)下滑,我们下滑了5年。2016年也许还会略有下滑,但是基本稳定住。”事实上,今年7月,樊纲曾表示,从2011年开始(经济增速)下滑,中国经济下滑了5年。2016年也许还会略有下滑,但是基本稳定住。他说,2007年是高度过热的经济状态,后来国家进行了调整,但是2008年世界金融危机来了,国家又搞了很大的刺激政策,又把它刺激起来了。现在遇到的问题都是因为全面的过热,现在的产能过剩,库存挤压,高杠杆率,都是因为前面投资过度、经济过热,包括资产市场的泡沫,楼市泡沫,股市泡沫等等产生的后果。这次经济下滑将会持续多久,樊纲表示,上一次1992年那个经济周期是5年下滑,3年徘徊。这次,从2011年开始下滑,也已经经过了5年下滑。

    收评来自

    沪指k线又收在20日线下,目前窄幅震荡人气涣散的前提下,少猜涨跌,多看热点。从这两天涨停板的后期表现来看,交易环境略好,但分化也很严重。呈现强者恒强的格局。

    A股慢牛行情确立!来自

    今天讨论的话题比较吸引人,慢牛行情来了!为什么要起这个标题,其实就是对于今年行情的确认。今年春节之后,大盘跌到了2600多点的低点,我们判断大盘已经见底,决定结束九个月的空仓期,把仓位加到接近满仓,并且提出了“千点大反弹”的观点。现在已经到了9月份,从低点算起已经反弹了大约500点,已经初步验证了我们对市场反弹趋势的判断。而现在,经过这半年多大盘的运行,市场基本确立了慢牛的行情。 回顾A股的历史,A股出现过三种动物,“快牛”、“快熊”和“慢熊”,却从来没出现过第四种动物“慢牛”。为什么?因为A股投资者以散户投资者为主,市场的“羊群效应”非常明显,一旦出现牛市,资金就会很快涌入市场,所以市场行情很快就走完了。比如说,06、07年的大牛市,两年的时间,大盘就从998点涨到了6124点。再比如说最近的这次牛市,大盘从2014年7月份的2000点,涨到了2015年6月份的 5100多点,市场牛市走的是特别快的。而到了熊市,也往往是跌的比较快的,这也是“羊群效应”,当一部分投资者卖股票的时候,很多的散户跟风砸盘,造成了过快的下跌。比方说08年,全球出现了金融危机,大盘从最高6124点经过不到一年的时间跌倒了1664点,可以说是非常快的“快熊”,而在去年6月15日,大盘出现三轮股灾,出现了急剧的下跌,不到9个月的时间从最高点5178点跌到了2638点,跌幅也是很大,并且跌的很快,这就是“快牛”和“快熊”。慢熊往往是投资者信心不足的体现,往往是“快熊”之后缓慢下跌的过程,而慢熊最典型的例子是09年3400多点,一直跌到2014年最低时候的 1849点,跌了五年时间。 市场逐渐步入“慢牛”行情那么现在市场逐渐进入了“慢牛”的状态,为什么会出现这样的行情?这在A股20多年历史上从来没有出现过,那是因为这么几个原因: 第一, 经历过去年的股灾,很多投资者仍然心有余悸,所以当大盘真正见底之后,市场一片悲观。特别是今年上半年,除了前海开源基金在坚定的做多看多之外,剩下一片看空的声音。这个时候,要产生“快牛”的可能性非常小,因为大家不敢相信牛市,信心不足。第二, 监管层**了很多政策,这些政策的主线就是引导投资者从炒题材股、垃圾股,转向蓝筹股投资,进行价值投资。那蓝筹股的行情不像题材股走的那么快,蓝筹股盘子比较大,一般的资金量很难推动“快牛”行情。第三, 有杠杆,现在的市场和以往的市场一个很大的区别是,现在是一个有杠杆的市场。现在场内可以通过两融进行配资,场外还有一部分渠道进行加杠杆。所以现在是“慢牛”而不是“慢熊”,就是因为有杠杆。去年加杠杆的投资者都亏了大钱,少数人挣到了大钱,但是大多数人是亏了钱的,很多人是心有不甘的。一但市场出现了赚钱的效应,形成了赚钱的趋势之后,那很多去年加杠杆的投资者还会继续加杠杆,所以市场就不会出现09到14年出现的慢慢五年熊市。而很快从急剧下跌到一个修复性上涨,也就是到一个“慢牛”的状态。所以以上就是出现“慢牛”行情的三点原因。 从海外市场看A股—美国市场接下来从海外市场来看A股,今年五月份我写过一份报告《从海外市场看A股》。因为最聪明的投资者都在海外市场,第一类聪明的投资者,是在进行外汇交易,特别是美元交易;第二类聪明的投资者,在做期货交易,比如说石油、大宗商品;第三类投资者才是炒股票,而第三类投资者中最聪明的投资者是在欧美市场进行交易。第四类才是新兴市场,包括恒指。所以我们要看海外市场的表现,就可以预测A股走势。首先我们来看美股,美股的表现已经超越了基本面,出现了快速上涨,三大股指均创了历史新高,就在最近,纳斯达克指数再次创出历史新高。应该说,美国经济复苏的情况一般,但是美国股市却屡创历史新高。美股创新高什么原因,就是因为在全球央行不断放水的情况下,各类风险资产的估值都会提升。优质的蓝筹股成为了最好的避险资产,所以美股的蓝筹股行情带动了大盘,其实现在美股创新高,真正创新高的股票并不多,主要集中于优质的蓝筹股上。这个是非常值得A股投资者借鉴的。 海外市场看A股—香港市场看完美股之后,我们再来看香港市场,香港市场是和美股走的最近的市场,甚至是每天都在跟美股涨。比如说昨天美股上涨,今天港股就跟着高开。昨天美股跌了,今天就跟着港股低开,并且全天基本上是一条横线。港股和美股的关联度是最高的,那么港股在今年出现了快速的反弹,也是在春节前后,恒指跌破19000点大关,A股跌破2600点,当时我提出恒指19000点、上证指数2600多点就是历史大底,现在已经印证了我当时的判断。当时我提出的时候,有很多质疑的声音,我当时提千点反弹,有些人就针锋相对,就提千点下跌,很多人甚至认为会跌破两千点。现在来看孰是孰非就一目了然了。恒指在19000点之后确实出现了触底反弹,现在已经突破了23000点,恒指的走势明显强于A股,但是受美国股市三大股指创新高的带动。还有一点,就是深港通开通的预期,让很多投资者到港股进行抄底。所以港股的今年的反弹要强于A股。就像我之前提到的,聪明的投资者做美股交易,其次是港股交易。所以做A股的投资者,应该去看美股和港股的走势进行判断,这样正确的概率会远远超过错误的概率。所以我判断下一步A股会迎来逐波上涨的行情,也就是所谓的“慢牛”的行情。 有眼光的“猎人”已经捕捉到“慢牛”迹象其实很多眼光的投资者发现了这样的情况,我们将他们称之为“猎人”。那么有一下几类“猎人”,第一类就是产业资本,最近对一些上市公司股权进行了增持,甚至是去抢控股权,就是对蓝筹股价值的认可。他们已经嗅到了“慢牛”的气息。第二类投资者,是一些从债券市场或者理财市场出来的低风险资金,这些资金追求绝对回报,他们选择的股票的往往是追求蓝筹股,也就是高股息的股票,这一部分股票引领了大盘的反弹,第三类,是一些有先知先觉的资金开始去入市挖掘机会。除了前海开源在今年春节之后把仓位一次。 加到接近满仓之后呢,很多机构在今年下半年开始加仓。可喜的是现在看多的机构在逐渐增加。很多策略分析师开始看反弹,甚至有著名的私募大佬认为可能到4000点。这样的话,市场反弹的趋势开始形成了,那么”慢牛”的跨度就会比“快牛”要长,“快牛”也就是一年的行情,而“慢牛”我认为会持续到两年以上,甚至可能在“慢牛”之后出现一波大行情。因为在两年这种“慢牛”的行情过程中,我国的经济改革,比如说国企改革和供给侧改革已经出现了一些成果,我国的经济转型出现了一定的成效。一些好的优质的新兴企业开始起来,就可能出现了改革红利,出现业绩的释放,带来一波大行情,不过这是后话了。 “慢牛”行情的投资机会——基金中的基金(Fund of Fund)我们现在来看目前这种的行情属于“慢牛”的行情,大家可以细细挖掘其中的机会。那么在这种“慢牛”行情中怎么赚钱,我觉得有一种方法,就是买基金中的基金,就是所谓的Fund of Fund,FOF。国内公募基金现在已经有了18年的历史了,基金的品种达到了3000多只,很多人不知道什么时候该买入基金,什么时候应该赎回,也不知道选哪种基金。这就导致了很多基金本身净值是增长的,但是投资者没有赚到钱,甚至亏钱。因为让很多投资者去判断这个基金的高点和低点,甚至选择一个好的基金,是不现实的。那么通过购买基金中的基金,也就是FOF,由专业的投资人进行判断,省去了判断高点和低点的麻烦。现在证监会已经发了公募的FOF征求意见稿。正式的产品还要等几个月发出来,现在专户的FOF已经逐步发行,最近我刚组建的杨德龙事业部,就是从专户FOF起步,做专户基金中的基金。这是实现策略判断价值的最好的一个途径。我们知道做好FOF最关键的因素就是管理人的资产配置能力,而在国内中就是对A股趋势的把握能力。前海开源在成立三年之中,对大盘的把握是非常精准的。包括14年提出特大牛市,去年5月21日成功高点减仓,以及今年春节之后大胆抄底,可以说对波段的把握是非常准确的。这也使得前海开源的业绩非常突出。今年上半年,全市场排名第一的基金就是前海开源的金银珠宝,最高涨幅超过了30%多。而在上半年前15名的混合基金中,有6个是前海开源基金的产品,大面积业绩好就体现了对大盘波段的把握比较好。做FOF成功关键就是要在高点的时候替客户赎回股票基金,去配置债券基金或者货币基金,在低点的时候,加大股票基金的配置力度,这样才能真正实现好的收益。所以大家可以关注一下,杨德龙事业部很快就会通过银行私人银行、券商等渠道发行专户FOF,希望以后可以成为客户理财获得收益的最好的手段。 基金成功的关键——优秀的投研能力有投资者认为,前海开源基金的运行机制比较好,也是业绩比较好的一个重要原因,是正确的。前海开源基金公司有事业部制,实施了股权激励,并且公司执行力比较强,这些都是业绩比较好的重要原因。但是最主要的是体现了前海开源团队卓越的投研资产配置能力。灵活的机制吸引了很多人才加盟,整个投研的能力比较强才能做好业绩。那么在未来的两年的“慢牛”的时期,大家要做好资产的布局。买基金的话可以买业绩比较稳定的基金或者直接买FOF,如果买股票的话,就要买优质的蓝筹股,给我们带来的回报比较稳定的,而且风险比较低,现在我们已经进入了一个拥抱蓝筹的时代,这是毋庸置疑的。大家可以去讨论现在是不是“慢牛”的行情,我认为市场的趋势已经走出来了,已经是底部之后的右侧交易,已经是“慢牛”行情了。

    下半年的中通客车有可能是上半年的当升科技吗?来自

    上半年最亮眼的新能源股票就是当升科技了,每次创新高的时候总让人意外。下半年的中通可能是另外一只当升科技,原因有以下几点: 1、新能源汽车的PE需要重估,目前新能源汽车的PE普遍偏低,无论是中通还是宇通,都是15-25。8 月19 日,格力电池发布公告130 亿元收购银隆新能源,对应2016 年承诺业绩估值已经达到18 倍PE,一级市场估值已显著提升。珠海银隆上半年新能源客车销量1000 辆,估值130亿。中通客车上半年新能源客车纯电动近5400 辆,插电式近1000 辆,二级市场对应今日市值120 亿,显著低估,市场可能会纠偏. 2、下半年的业绩可以会很靓丽。新能源汽车集中在年底生产销售,下半年的销量往往占全年的60-70%,Q4 的销量占去全年的的40%以上。进入17 年新能源客车补贴将下降20%,年底出现抢装潮是大概率事件,而且新能源政策基本落地,政策因素已经可以排除了。而不同于15 年磷酸铁锂电池供不应求,16 年在电池供给充足的情况下,4 季度的销量值得期待。公司1-5 月新能源客车销售5200 辆,市占率突破20%达到行业第一。目前公司已在工信部报备多款纯电动物流车,一旦推广目录放开,纯电动物流车将对公司业绩造成纯粹的增量 3、新能源车利润高,公司上半年客车累计销量7908辆,其中纯电动5400辆,插电式1000 余辆,新能源汽车销量占比超过80%,利润贡献超过90%,受益于单车净利润较传统车大幅提升,下半年的业绩有可能大幅增加,弹性大。 4、碳排放细则落地,有长期发展的利好预期。预计发改委主导的“汽车碳排放”细则将于2016年年底落地,明年试行推广。根据加州推广核算方法,单车积分根据其电池容量及续航里程来确定,如日产Leaf 每销售一辆为3 分,特斯拉 60kwh 为5 分,85kwh为7 分,2015 年特斯拉共计销售5 万多辆车,积分交易共计实现利润1.68 亿美元。中通电动客车电池配套120kwh 左右,理论上折算积分量最大,业绩将显著提升。 5、锂电池价格下降可以抵消补贴减少的影响。锂电池的价格逐步走低是市场趋势,中通客车为国内新能源整车最纯标的,业绩弹性巨大。 6、最关键,中通客车市值小,而且是新能源政策落地受益的第一价值链,后面才会传到到锂电池、碳酸锂、六弗等。 7、为避免争议,本人也看好宇通客车,但是考虑到中通客车新能源车比例高,业绩弹性大,市值小,所以认为中通客车有巨大的潜力。

    新能源骗补调查水落石出——影响几何?来自

    引人注目的新能源骗补事件在昨天终于有了一个官方的结论(尽管并不完整)。财政部通报了新能源车骗补核查结果,五家车企被曝光。这份里程碑式的通告对新能源客车市场有哪些重要的影响,且看下面的分析。首先要说明的一点是,在官方发布里只列出了五家车企,分别是苏州吉姆西、金龙联合汽车工业(苏州)有限公司(也就是苏州金龙)、深圳市五洲龙汽车有限公司、奇瑞万达贵州客车股份有限公司以及河南少林客车股份有限公司。市场上流传的另一份完整名单并非官方版本(当然并不是说这份名单不可信),在下文的分析中将以官方发布为主,完整名单为辅。总体而言,从部分公布名单这个行为来看政策制定者呵护市场的意图还是很明确的——仅仅拉出几个典型示众以平民怨,且公布的不是小企业就是之前已被市场广泛猜测的金龙客车,并未波及到新能源汽车市场的主体。从年初起就雷声大雨点小的查骗补事件至此有了一个官方的交代,让各大厂商悬着的一颗心放了下来,在一方面起到了稳定市场的作用。对于上榜的企业,这近乎末日,不过谁让你们违法在先呢?对于没有被公布的企业,这是敲山震虎,适度的处罚是有的,但目的还是要你们接下来好好干活,不要再惹是生非,这件事就算过去了。从非官方版本的处罚措施来看,除了情节最严重的五家,其余企业2016年的补贴资格仍然保留(注意,取消的只是预补贴资格),且非问题车型仍然可以继续销售。至于闲置车辆,涉事企业高达54家,基本可以说每家新能源车企都被波及到了——大家都有的问题就不是大问题。但是这点会影响补贴款的清算,对企业的现金流有一定的影响,平均每家涉及金额约8000万元。由于不知道各公司的具体情况,这点的影响较难评估,或许从各车企的三季报将能看出一些端倪。另一方面,这份公告意味着新补贴政策的**近在咫尺,正好迎接客车业四季度的高产期,这份被压抑了多时的需求一旦释放,产生的爆发力还是很让人期待的。因此,这份公告可以被解读为新能源客车业的适度利好。市场比较关注的另外一点是,客车业两家举足轻重的企业——中通和宇通均涉及了标示不符的骗补情况。这个比较容易理解,新能源补贴等级是按照续航里程以及单位载质量能量消耗量来划分的,给电池贴一个更高的容量以达到虚增续航里程的目的,就能多拿补贴。这点大概类似于手机厂商虚标电池容量,或者在朋友圈发美图软件美化过的自拍。的确是违规,但毕竟企业是干了活也实际卖了车的,处罚较轻:“追回2013年和2014年问题车型的补贴资金,并罚款30%,而2015年问题车辆不予清算。”这样的力度可谓轻描淡写,因为13和14年新能源销量很低,2015这个问题最严重的一年反而略过不提了。这可不是打一巴掌再给块糖吃,这差不多是轻拂一下脑袋,然后给一大把糖吃……这种支持力度还能更赤果果一点吗?上榜企业痛失市场,而其他企业自然是坐收渔利。以受损的金龙为例,2015年共销售新能源1.84万辆,占总量的20%。由此推算苏州金龙2015年新能源销售4570辆(此数据偏低,因为金龙系的新能源销售很大一部分就来自于苏州金龙,差不多为另外两龙之和,苏州金龙2015年实际的新能源销售应在8000辆以上。)由于苏州金龙被取消补贴资格,接下来的新能源销量可以认为是无限接近0了。今年1-7月苏州金龙共销售新能源2354辆,因此在不考虑增长的情况下保守推算苏州金龙将让出约6000辆的新能源市场,而这些销量将被其他车企瓜分,尤其是直接的竞争对手比如宇通和中通,或者南京金龙(要注意的是金龙的上市公司并不会因此受益)。而地处河南的少林客车受到处罚,最直接的受益者自然是宇通,虽然从销量角度来看影响并不大。对标深圳五洲龙的受益者会是谁,应该就不用我说了吧。最后来分析一下上榜的企业尤其是金龙所受的影响,毕竟我跟踪金龙这么久,也分享过逆境反转的逻辑,借此事件更新一下自己的思路。苏州吉姆西早已被央视曝光过,取消其生产资质彻底从市场上消失的严厉处罚并不出人意料。此外五洲龙、万达和少林客车涉及补贴在5574至9810万元不等,从金额角度来看还要低于不知名的吉姆尼,并不十分醒目。在此背景下,苏州金龙的数据就足以成为让人震惊了——1683辆客车在2015年未完工的情况下就办理了机动车行驶证,多申报补助51921万元。站在后视镜的角度,苏州金龙的上榜很好的解释了今年的一系列新闻:“苏州金龙总经理年初自杀”、“李克强看到调查结果后震怒”、“国资委主任肖亚庆在西安会议上表态引发市场猜测国有企业涉案”等等。对于这点市场事实上是有相当的预期的——从金龙上半年的走势也可以看出。此次“上榜”,对金龙的影响又有多大?我们来看一组数据。根据金龙汽车的2015年年报,苏州金龙为上市公司的间接持股孙公司,持股占比60%。2015年销售额104.8亿元,净利润4.8亿,在三龙中的占比分别为40%以及50%,可谓是上市公司的最重要组成部分。根据下图的2016年半年报,苏州金龙营业收入51.98亿,盈利0.556亿元。值得注意的是,苏州金龙是金龙系上半年唯一实现销售大幅正增长的子公司(+30%)。而此次骗补事件不仅要退回补贴5.2亿元,还要额外罚款2.6亿,两者之和7.8亿元。考虑到被取消补贴资格,基本也就告别了今年利润最丰厚的新能源高产期,那么2016年苏州金龙全年大幅亏损基本已成定局。即使乐观估计下半年扣除7.8亿后盈利1亿元,全年的亏损也将达到7.3亿元,直接影响上市公司-4.38亿,而金龙汽车去年的整体盈利也不过4.8亿元。此外也不排除苏州金龙把今年业绩做差以便明年轻装上阵的可能性,那么今年上市公司能否保持盈利也成了大问题。此外还要注意的是,苏州金龙尚有规划中的18亿新能源项目,在取消补贴资格的背景下,此项目的进展必然被大幅延后,本来在新能源领域就已经落后的金龙系这次真可谓是屋漏偏逢连夜雨。最后来点题外话吧,笔者在查询资料时,找到了海格客车的官方网站。在新能源的宣传页面赫然展示着非常有吸引力的一段话:“补贴那点事,我们来!(对于繁琐的申报手续,您只需提供必要的购车发票和申报材料等支持,剩下的事就交给我们吧。)”然而在骗补事件被曝光的背景下,这条平时很诱人的广告语多少有了那么一点讽刺意味。让我们还是多一点真诚,少点套路吧。

    公用事业板块中报分析来自

    公用事业行业中报已经全部出来了,行业营业增长中位数为3%,净利润增长为2%。接下来让我们一起来看一下公用事业的行业估值情况。目前公用事业行业的市盈率为23.86倍,市净率为2.37倍,比历史中位数低估11%左右,目前估值偏低。从上图中我们可以看出,今年年初至今,公用事业整个行业跌幅要大于申万A指的跌幅,大约跌了15%,其中热电和炎电跌幅较大,都超过20%,水电和环保跌幅较小。环保:环保中报业绩梳理:营收增速为 24.98%,净利润增速为 19.26%截止本周末,共有 74 家环保上市公司公布了中报业绩,我们剔除部分异常值后,计算得出环保行业整体营收增速为 24.98%,是 12-16 年中报业绩增速的最大值(12-16 年中报营收增速分别为 19.32%、 18.66%、 21.63%、7.03%和 24.98%);归母净利润增速为 19.26%,在 12-16 年中增速落后于13、 14 年,领先于其他年份(12-16 年中报归母净利润增速分别为-8.13%、19.83%、 35.31%、 13.95%和 19.26%)。考虑到环保上市公司中报业绩占比全年业绩一般为 30%-40%,且近几年来中报业绩对于全年业绩的指示性意义不断增强(11-15 年中报业绩在全年业绩中的占比分别为 29.29%、26.23%、 30.24%、 35.32%和 36.20%),因此我们预计 16 年环保行业全年净利润增速大概率落于 20%-30%之间。水电:①水电行业资本开支/折旧和摊销持续下陈,资本开支增长放缓意味着水申公司现金流迎来拐点,未来现金流和资产负债表将持续优化。②低利率周期下, 高负债水电资产财务成本持续下陈,直接提升业绩。③水电资产折旧年限远小于实际使用年限,折旧隐藏利润逐步释放,折旧趋减将持续提升盈利和估值。④水电企业积极布局的售电业务有望成为重要的业绩增长点。水电股息率超国债收益率,是屈指可数的优质投资标的。水务:PPP模式为地方公用亊业平台公司做大资产规模、做强业绩提供了 良好的契机。污水处理等领域运营模式最成熟,并且受益未来价格上涨,其盈利能力有 保障。PPP模式推广,掀起新一轮的项目竞争大潮,资金、技术等综合优势突出的企业将获得更多项目青睐。地方平台型水务公司具有政府背景、融资成本低、全产业链能力等三方面的优势,是 PPP 中长期受益标的。此外,水务领域的债务融资、股权融资、并购重组、资产注入等事件明显加快,包括“水十条”,水权交易等一系列政策 所代表的水资源化改革逐步推进,国企改革、水资源化改革等制度红利将成为中长期水 务资产价值提升的动力。综合来看,环保,水电和水务都是不错的标的。

    A股打新全攻略来自

    一、 A股打新是否很难“中奖”?答:这得看你有多少市值,能配多少个号。举个直观一点的例子,小王10万市值全配在沪市,就是10个号,以目前中奖率最高的江苏银行为例,中签率为0.467%,那么小王的中奖率就是4.67%;再来个中型股中国电影,中签率为0.22%,则小王的中奖率就是2.2%。瞧,这个比彩票容易中多了。再比如小宋100万市值,分配在5个不同的账号中,则对应的江苏银行中奖率为46.7%,中国电影中奖率为22%。需要注意,以上小宋的中奖率计算,是5个账户的中奖率简单相加得出的,即算出的是平均值。引用我早已遗忘的概率论知识,这个中奖率呈现正态分布,即大部分人中奖的概率落在平均值附近,少部分人中签特别多或特别少,极少部分人中签超级多或压根中不了。此外,小宋至少中一签的概率为:(1-四个账户都不中的概率之积)。如果你打新一直不中,不要气馁。此处有四个字相赠:相信概率!二:打新需要付出成本吗?答:现在打新不需要冻资,也就是零成本——但前提是要在A股“配市值”。沪市每1万元市值,可获得1个申购配号,可申购1000股,不满1万元的部分不计算——如3.8万元,只算3个配号。深市每5千元市值,可获1个配号,可申购500股,不满5千的部分同上。需要注意,沪深两市都是以1万元为门槛的,也就是说5千至9999.99元的深市市值,也是拿不到配号的。这里说的“配市值”,是按新股申购日前2天(T-2),再往前数20个交易日(含T-2日)的平均市值来计算的。所以刚配好市值的同学,配号数是慢慢涨上去的,需要一个月的时间才能填满。当然,“免费”打新指的是你已经有持股的打算,并且对自己的持仓充满信心的情况下。如果仅仅是为了打新而配市值,那么持仓股票下跌的风险,是打新可能存在的成本。三、网上打新收益率如何?注意,这里说的打新收益率指的是平均水平,也就是好运气和坏运气抵消以后的收益率。我们来看看沪市这张表(摘自集-思-录网站):2016年上半年,沪市共发行29只股票,收益率合计约6.32%(简单年化即为12.6%)。注意,这里的算法是每次打新均没有浪费配号(8万元市值),且新股第一次开板就卖出。不过,这仅仅是上半年。下半年峰会路转,打新收益率继续飙高——因为新股发行加速了!加速了!我们看到,上半年29只沪市股票,超过0.1%中签率的只有四只,最高也只有0.28%(中国核建)。平均每个月沪市只有5只股票。7月沪市发行6只,但其中有大盘股江苏银行,中签率0.467%,一只就顶了上半年的四只中型股。8月沪市发行了14只,中签率超过0.1%的有广西广电(0.154%),贵阳银行(0.224%),三角轮胎(0.11%)。9月……正在进行,已知的沪市中盘股已有3家。保守估计,今年沪市打新的收益率(不浪费大量配号的情况下),可以达到15%至20%。深市的情况就不重复啰嗦了。注意深市是5000元一个配号,在计算收益率时记得折一下。四、打新在炒股软件上该如何操作?答:许多人性化券商已经针对APP交易软件实现一键打新,只要勾选——确定即可。而PC端,许多券商也开辟了单独的打新界面,勾选确认即可,简单易行。当然,也还有一些券商依旧是老样子,需要在股票栏里输入新股代码,再填入数量并下单(买入)。在这种情况下,你需要注意两点:1、不要输错代码,否则就买入了其他股票,别笑,这种事还经常发生。2、第一次就要把配号全打上,因为只有第一次下单才有效。后面补打是无效的。现在还需要人工输代码打新的券商,多为传统券商,佣金率也比较高。如果你讨厌每次都这样颤颤地打新,那么,换券商吧!(http://xueqiu.com/r/3aaiMr)毕竟,现在开放一人多户,换券商已经不用再去老券商那里销户了!五、沪深怎么配市值比较合适?是不是经常听人讨论,“你有几个打新账户?”。这是怎么回事呢?网上申购新股,最大申购数不超过网上发行数量的千分之一。例如,网达软件网上发行(初始)2200万股,因此单账户最多只能申购2.2万股(22个配号,每个配号1000股)。这时假如你的沪市市值有40万元,可获40个配号,但是这里依然只能用掉22个配号,浪费了18个配号——浪费的配号会拉低你的打新收益率。如果你把40万元分作两份放在两个账号(不同名)里,那么两个账号均可把配号用上。注意,同一个人可以在多个券商那里开户,但市值是加总计算的。也就是说,想通过自己多开账户是没用的,必须借亲戚朋友的身份证开户。自己在多个券商那里持有市值,或普通和信用账户都持有市值,只要是有市值贡献的账户,均可申购新股,记得第一次下单就填最大值(所有账户的市值加总,交易软件可以查询到),否则第二次下单就无效了。根据之前新股发行情况来看,沪深两个市场中,单个市场市值在10万以内不需要分账户(浪费的情况很少,且多为超小盘股中签率极低)。单个市场超过20万以上的话,可平均分配,或以20万为单位分账户。(还得看你能找来多少个账户了)。实在匀不开的话,那就多配沪市,因为沪市大盘股多。注:关于新股网上回拨什么的,不需要了解,无所谓。六、打中新股以后怎么办?T日(今天)打新股,下一个交易日(T+1)晚上就能知道是否中签,一般21点前均能出结果。不同的券商可能有不同的提醒方式,我的是这样:好,重点来了,T+2日,务必在交易时间把钱(足额)转进去(有的券商在15点55分以前都行,保险点还是早早缴款吧)。如果实在没钱,卖掉旧股票也行。但卖港股通的票是不行的,因为港股交收是T+2的,当日卖掉的港股资金无法当日到账。有球友要问了,如果T+2日忘记转钱了怎么办?抱歉,视为你弃权了,没法补,你就当捐给希望工程了呗。12个月内(滚动计算)三次弃权,要关小黑屋半年(半年内不能打新)——还真有人……七、新股什么时候卖出?答:反正我是开板就卖,如果是很快又封上的T字板就等第二天。这只是我自己的想法,不构成投资建议,你爱怎么玩都行。八、深市打新要注意记得提前去开通创业板权限。如果没开通,则不能打创业板的股票。因为深市有一半以上的新股都是创业板,所以不开通真的不行,收益率对半折了。创业板需要到券商营业部当面办理。许多互联网券商可以在任一家营业部办理。也可以在老券商那里办理,再网上转签到新的互联网券商这里来(许多地级市以下的地区,券商营业部少,可以采用这个办法)。2年以上交易经验的,2个交易日即可开通创业板。即T日申请,T+2日早盘生效。不足2年交易经验的,通过券商测评也可开通,须5个交易日。如果你地处四线城市,无当地券商无法临柜,资金量也不多——那么放弃深市市值,专打沪市也可,没必要专门跑一趟(注意路费和误工费)。九、融资打新可否?答:融资的市值计入打新市值(未亲试)。目前看打新的收益率是可以覆盖融资成本的(5.99%至8.6%)——前提是单账户市值不要配的太多。至于实际效果,还得看看运气?十、优先股、可转债、债券、基金、B股、港股通港股算打新市值吗?答:很抱歉,都不算。只有正儿八经的A股才算。十一、什么时间段打新容易中?答:新股配号是根据报单给中登公司的先后顺序分配的。为什么这么说,因为我以前常常是提前下单的,这样的话配号挨得比较近。两个账号挨得最近的一次,配号的前面几位都相同,最后两位一个是16,一个是61,害我足足数数数(3声、4声、3声)了5分钟……所以,不存在某个时间段打新容易中的情况。至于摆成什么姿势打新,哪只手点鼠标,APP还是PC,会不会打新中奖率更高——我估计都是无所谓的。不过听说“人品好”对打新是管用的,怎样积攒人品呢?没必要天天去街上扶别人过马路,这样太贵。其实很简单,你认真看完本帖,在下面打赏个三五块,或者找亲戚朋友来 http://xueqiu.com/r/3aaiMr 开个户(分账户打新以提高中签率),支持下雪球以及辛苦码了3700多字的作者,就是积攒人品了。也有人说,早盘提前下单不容易中,因为配号前面的0比较多,六位号以上的签难中——这其实是概率上的误区。为什么呢?情况1、000+7843情况2、前面四位非000+7843情况3、787+7843情况2出现的概率比情况1多出999倍,但情况3的概率和情况1是相同的。000不容易中,同样787也不容易中,但不能把787的概率看成是情况2的概率。

    保险资金获准投资港股 港交所股价大涨4%来自

    昨日晚间,中国保监会发布《关于保险资金参与沪港通试点的监管口径》,这标志着保险资金可参与沪港通试点业务。今日港股开盘基本持平,随即走高,盘中涨近0.4%。港交所股价涨超4%。周五,香港恒生指数开盘报23924.77点,随后很快上扬。港交所股价盘中涨4.1%。金融股表现突出,耀才证券涨5.6%。海通国际涨3.9%。英皇证券涨2.5%。国泰君安国际涨6%,创8月15日来最大涨幅。保监会在昨日的公告中表示,此次允许保险资金参与沪港通试点,进一步增加了保险资金参与香港股票市场的投资方式,有利于保险机构更为灵活地选择投资标的,缓解资产配置压力;有利于保险机构借助境内和境外两个市场优化资产配置结构,防范和化解投资风险。中金公司王汉锋评论称,保监会放行保险资金通过沪港通投港股,对港股继续看好:保监会的《监管口径》使得保险资金这一内地重要的机构资金也可以直接通过沪港通来投资港股,对港股短期情绪和资金面都构成利好。目前,保险资金只能通过QDII等方式投资港股,而QDII额度相对紧张。2007年和2014年,保监会先后发布《保险资金境外投资管理暂行办法》及《保险资金境外投资管理暂行办法实施细则》,允许保险机构投资香港股票及其他发达市场权益类资产。上海证券报援引多家大型保险机构人士的话称,目前有四类港股对追求稳定绝对收益的保险资金有明显吸引力:A+H股中有折溢价优势、稀缺优势、低估值及高股息率、类债券型个股。至于险资通过沪港通投资港股的潜在规模,王汉峰测算:目前保险行业资金运用余额约12.5万亿,其中投资到股票和基金的比例约为13.7%。假设其中初期有10%的分布到港股市场,对应的资金量可能是1700亿元左右。中国近年保费收入以每年以约2万亿的速度在增加,假设新增的保费中按照同样的比例投资于港股,每年为港股带来的潜在增量资金约为300亿元。截至2015年末,保险资金境外投资余额约360亿美元(约合2000亿元),占保险业总资产比例不足2%,远低于15%的监管上限。此前有香港投资界人士提及“保险资金参与沪港通踊跃”并不准确,因其所指的“保险资金”只是有若干保险资产管理公司通过发行资管产品的方式参与沪港通,且认购的机构也来自非保险业的委外客户,因此不是真正意义上的保险资金。而《监管口径》的**,才是保险资金真正参与沪港通的开闸标志。对港股的未来前景,王汉峰评论称,资金面利好港股表现,年底指数目标已被超越,存在被上调的可能:尽管港股市场从前期低点以来连续上升约33%,短期存在获利回吐的可能,但考虑到近期外围市场相对平稳、深港通预期仍在继续发酵、沪港通南向资金近日继续连续大额流向港股,保险资金又被放行利用沪港通投资港股,流动性的继续好转可能会使得市场仍有继续上行的空间,我们之前确定的年底指数目标存在被继续调高的可能性。当前恒生国企指数的动态市盈率估值水平在8.2倍左右,高于过去5年的均值7.5倍,过去五年估值的高点在10.0倍左右(2015年5月),长期的均值也大约在此水平。如果恒生国企指数回到这一估值水平,对应的点位大约在12100点附近。考虑到去年5月达到这一估值时A股的预期也较为乐观,而当前A股市场相对低迷,港股市场在年内涨到这一估值水平可能需要其他方面超预期的因素。《监管口径》主要内容:一是明确保险机构直接开展沪港通股票投资应当具备股票投资能力,不具备股票投资能力的保险机构应委托符合条件的投资管理人开展运作;二是明确保险资产管理机构发起设立的组合类保险资产管理产品,可以投资港股通试点股票;三是明确保险机构应当将投资港股通股票的账面余额纳入权益类资产计算,并明确了保险资产管理机构发起组合类保险资产管理产品投资沪港通股票时,在账户开立、投资交易、清算核算等环节的要求。

    证监会副主席方星海:期货市场欢迎投机者 但投机者不能太过火来自

    证监会副主席方星海称,现在市场上的富余资金特别多,金融监管部门要保持警惕,一不小心泡沫就会出来,期货市场也是这样。在9月9日于郑州召开的“2016中国(郑州)国际期货论坛”上,方星海致辞说(下文来自澎湃新闻):现在市场上的富余资金特别多,金融监管部门要保持警惕,一不小心泡沫就会出来,期货市场也是这样。期货市场欢迎投机者,期货市场没有投机不行,但是富余资金多的情况下,我们希望,投机者不能太任性,我们的监管措施会逐渐跟上,我们看得见谁在做什么样的业务。我们欢迎大家进入期货市场,但是投机者不能太过火。对于期货市场流动性匮乏的传闻,方星海作出了回应:市场当然需要流动性,否则套期保值也没法做。但是流动性太多也不是好事,当然,流动性太少也不是好事。如果几百手卖单就可以把市场砸到跌停板,那肯定不是正常的市场。因为期货市场的主要功能之一是定价。流动性太多的话,会对定价带来影响,当然,如果流动性太少的话,定出来的价格也是不合理的。方星海提到的“几百手卖单就可以把市场砸到跌停板”,是指5月31日上午10时42分,沪深300股指期货IF1606合约突然急速下跌,几秒之内触及跌停,随后迅速回抽,整个过程不足20秒。当日晚间,中金所发布调查结果称,是某套保客户以398手市价卖出委托连续成交,触发了市场技术性卖盘所致。方星海指出,需要从四大方面推进期货市场建设:第一,提升对期货市场功能、作用的人事,不断提高对实体经济的服务水平。第二,稳步推进产品创新,更好服务实体经济。第三,持续落实刘士余主席提出的“依法监管、全面监管、从业监管”的理念,全面提升监管水平。第四,加快期货市场对外开放,不断增强期货市场定价影响力。

    一句话早盘:上证指数来自

    一句话早盘:上证指数在年线耗的够久了,深证成指在前高也耗的够久了,如果要跌早该跌了,今天冲关,我看挺适合的,这个位置一旦迈过去,会成为多头最坚固的支撑位。

    短线谨防最后“诱多”来自

    午后,大盘仍维持在昨收盘点位左右晃荡,高低只在10个点以内,直至下午2点20分才略向下跌破此波幅,但也仅多了3个点,然后迎来增量上翘。全天热点乏善可陈,盘面昏昏欲睡。截至收盘,大盘收出了一颗振幅0.42%,换手0.71%,主力大单净流出-146亿,低开后上下震荡仅13个点的小阳线。至此,大盘已收出五连阳;特别是深成指MACD形成二次金叉,似乎已展开了向上的反攻。但是,除中午博文给出的大盘左侧交易阶段性顶点条件外,今日上海B股也出现了左侧交易波段性高点条件,即:周二收盘指数355.64点高于此前10日内的最高价,周三、周四收盘价高于周二最高价,且都收阳,波段性高点成立。B股作为先行指标,从某种意义上来说具有指导性意义。而即使用右侧交易指标来看,大盘也并容不乐观。大盘日线处顶背离结构周期之内自不必多说,即使如深成指今天已出现金叉,但由于钝化严重,需防是为二次顶背离结构而铺路。特别是大盘分时中周期概率类指标目前仍处于向下加速阶段,一旦60分钟布林线中轨失守,则大盘的下一个支撑将延低至布林线下轨。所以,这样的操作环境最好的策略是观望。但是,如果笔者就是市场主力(目前超大单与盘中走势异常同步),则此处绝不让大盘就此下跌,而是采取再拉一波并突破周三高点的策略,给市场造成向上“突破”假象后再全身而退。所以,尽管笔者认为大盘已处反弹阶段性高点(从TD波看很可能已是A2反弹),但却仍不排除还能出现高点;这就是最后“诱多”,其形态将在30分钟周期上形成顶背离结构。周五波幅:3103点至3090点(波幅极小,注意明日方向)。

    浙江美大点评报告:首推股权激励,利益高度一致来自

    浙江美大(002677)  发布首期限制性股票激励计划。  投资要点  首期限制性股票激励计划覆盖面广,折价率高  公司公告2016 年限制性股票激励计划草案,拟向公司中高层员工161 人定向发行696.91 万股,占本激励计划草案公告日公司股本总额6.4 亿股的1.09%,发行价为草案公告前1 个交易日公司股票交易均价12.03 元的50%,即每股6.02元;公司此次限制性股票激励计划覆盖面广,涵盖了关键管理人员及核心业务(技术)人员,使广大中层员工有机会一起享受企业成长果实,而高折价率可以充分调动员工主观能动性,提高生产、研发及销售积极性,有利于公司成长。  解锁条件锁定业绩高成长  限制性股票锁定期1 年,在第2、3 年内分2 次解锁。第1 次解锁为1 年后2年内,解锁比例为50%,解锁条件是以2013-2015 年度的年平均营业收入及年平均净利润为基础,2016 年营业收入及净利润增长率均不低于40%,即2016年营业收入及净利润不低于6.44 亿和1.53 亿;第二次解锁为2 年后3 年内,解锁比例为50%,解锁条件是以2013-2015 年度的年平均营业收入及年平均净利润为基础,2017 年营业收入及净利润增长率均不低于80%,即2017 年营业收入及净利润不低于8.27 亿和1.96 亿;公司以业绩高增长作为限制性股票激励解锁条件,实现员工利益与公司利益高度绑定。  盈利预测及估值  预计公司2016-2018 年分别可实现归属于母公司股东的净利润2.11、2.88 和3.95亿元,同比增长35.67%、36.46%和37.11%,EPS 分别为0.33、0.45 和0.62 元,对应当前股价估值为40、29 和21 倍;我们认为公司通过限制性股票激励方案,实现管理、销售及技术核心人员与公司利益高度绑定,高增长的解锁条件有望打开公司中长期成长空间,未来公司上下齐心协力,业绩释放动力十足,维持“买入”评级;[浙商证券股份有限公司]

    LED产业链整合加速,教育业务盈利有望爆发来自

    长方集团(300301)  LED 产业链整合加速,打造照明产业生态圈: 长方照明是我国 LED照明光源器件封装领域的民营龙头企业之一,科技力量雄厚。 2015年收购深圳康铭盛公司 60%股权,转型为 LED 封装和应用制造的垂直企业,产业链整合效果显着。并出资 1 亿元设立长方金融控股有限公司, 为 LED 主业融资, 以打造照明产业生态圈。? LED 照明渗透空间巨大,市场高增速可持续: 近十年,中国 LED 应用市场规模年增速达 37.35%,发展势头强劲。 2016 年全球 LED 照明渗透率仅为 31.30%, LED 照明渗透空间巨大。随着 LED 性价比不断增强、节能环保政策趋紧, LED 行业将持续位处景气高点,未来 10年 LED 应用市场增速有望达 25%。? 大力转型教育产业,业务前景广阔: 公司拟投资 1 亿元设立深圳前海长方教育管理有限公司,并拟投资 4 亿元设立长方易德教育产业投资并购基金,切入早幼教、国际教育等领域。 2012 年财政性经费占 GDP比重仅为 4.28%,大幅落后于世界平均 4.7%(发达国家 5.1%)水平,未来教育投入有望进一步增加。教育是目前少有的供给远小于需求的产业,长方集团转型教育产业,发展空间广阔。? 教育产业并购浪潮迭起,早幼教高增速有望持续: 教育行业品牌溢价显着, 并购浪潮迭起,并购主要集中于教育信息化、早期教育、 K12教育辅导等。随着中国家庭对教育重视与日俱增,家庭教育支出占消费性支出比例从 2009 年 5.3%大幅提升至 2015 年 8.0%,早幼教成为角力焦点, 2013-2015 年增速高达 20%。第三次婴儿潮与二胎政策将推动新一轮生育高峰,且中国幼儿入园率仍有大幅空间,早幼教市场高增速有望持续。公司投资教育并购基金,有望借助资本市场力量迅速掘金。  风险提示: LED 照明渗透率不及预期风险;多元化经营风险;教育行业经验不足风险。[长城证券股份有限公司]

    事件点评:实际控制人变更为中脉国际董事长周希俭,公司发展有望迈入新阶段来自

    华仁药业(300110)  事件:  9 月6 日公司发布公告, 即日起周希俭先生担任公司第五届董事会董事长。  投资要点:  公司主营业务中的传统大输液业务承压,但近年重点发展的腹膜透析业务增长良好,未来拟打造血液净化领域全产业链生态圈。在“限输、限抗、门诊限挂”的政策环境下,输液市场发展继续面临较大压力。近年重点发展的腹膜透析业务继续保持快速增长,上半年腹透销量和销售收入分别同比增长53.4%和44.1%,患者数量同比增长133.4%,中标区域在不断拓展,目前已中标20 个区域。公司的腹膜透析液为国内唯一批量上市的非PVC 包装产品,非PVC 材料更安全环保,符合产品升级的方向,业务高速增长值得期待。公司围绕血液净化领域,在五年规划中明确要延伸血液净化产业链,打造血液净化领域全产业链生态圈。目前在筹建2 家肾病专科医院,将以青岛为基地,设立肾病旗舰医院,开展腹透、血透、肾病诊疗及肾病慢病管理,逐步覆盖青岛及周边地区。  实际控制人变更为周希俭先生,旗下大健康资产与公司业务协同性强,发展将迈入新阶段。今年7 月,永裕恒丰投资、永裕恒丰管理受让华仁集团持有的华仁药业1.74 亿股,合计持有公司26.5%的股份,公司实际控制人变更为周希俭先生。周希俭为道和集团创始人,广东道和投资产业集团董事长,中脉健康产业集团董事局主席、中脉国际董事长,道和环球(00915.HK)主席及控股股东。道和集团致力于成为“专注于生态健康领域的产业投资、运营及服务提供商”,成立了专项生态健康基金,对健康医疗、健康服务、生态地产、生态智能家居等多个产业进行积极布局与全面拓展。中脉(国际)是一家布局保健食品、保健用品、保健服务三大领域的健康企业,旗下子公司中脉科技是一家2007 年拿到直销牌照的直销企业,主营中脉远红床垫、中脉保健理疗产品、中脉远红镇痛护具等生态养生产品,根据世界直销(中国)研究中心发布的《中国直销100 强2015 年度中国直销企业业绩报告》,2015 年收入约为150 亿。新的大股东旗下大健康资产丰富,与公司业务协同性强。公司有望借助新股东大健康领域积累的优势,加强公司产品开发能力,在做强做大药品产销研的基础上,加快医疗器械业务的发展,并逐步进入保健营养和医用食品领域,不断丰富公司产品线;不断发展医疗投资业务,由现在筹建中的2 家肾病专科医院,逐步向综合医院、社区医院及其它专科医院方向延伸,形成规模化的医疗投资管理集团,以及涉足互联网医疗、预防保健等领域。公司以“大健康”概念为主线,不断完善产业链延伸和布局,通过3-5 年,逐步发展形成集团化、规模化的大健康产业集团公司。  盈利预测和评级。公司腹膜透析业务增长良好,公司正围绕血液净化领域,在五年规划中明确要延伸血液净化产业链,打造血液净化领域全产业链生态圈,公司将以青岛为基地,设立肾病旗舰医院,开展腹透、血透、肾病诊疗及肾病慢病管理,逐步覆盖青岛及周边地区,公司血液净化领域发展值得期待。公司实际控制人变更为中脉国际董事长周希俭,旗下大健康资产丰富,与公司业务协同性强,公司有望借助其大健康领域积累的优势,不断完善产业链延伸和布局,发展迈入新阶段。暂不考虑与新股东资源整合的影响,预计公司2016-2019 年EPS分别为0.05、0.06 和0.06 元。首次覆盖,给予“买入”评级。  风险提示:与新股东旗下医疗健康整合不及预期;腹膜透析业务推进不及预期;肾病专科医院推进不达预期。[国海证券股份有限公司]

    事件点评:实际控制人变更为中脉国际董事长周希俭,公司发展有望迈入新阶段来自

    华仁药业(300110)  事件:  9 月6 日公司发布公告, 即日起周希俭先生担任公司第五届董事会董事长。  投资要点:  公司主营业务中的传统大输液业务承压,但近年重点发展的腹膜透析业务增长良好,未来拟打造血液净化领域全产业链生态圈。在“限输、限抗、门诊限挂”的政策环境下,输液市场发展继续面临较大压力。近年重点发展的腹膜透析业务继续保持快速增长,上半年腹透销量和销售收入分别同比增长53.4%和44.1%,患者数量同比增长133.4%,中标区域在不断拓展,目前已中标20 个区域。公司的腹膜透析液为国内唯一批量上市的非PVC 包装产品,非PVC 材料更安全环保,符合产品升级的方向,业务高速增长值得期待。公司围绕血液净化领域,在五年规划中明确要延伸血液净化产业链,打造血液净化领域全产业链生态圈。目前在筹建2 家肾病专科医院,将以青岛为基地,设立肾病旗舰医院,开展腹透、血透、肾病诊疗及肾病慢病管理,逐步覆盖青岛及周边地区。  实际控制人变更为周希俭先生,旗下大健康资产与公司业务协同性强,发展将迈入新阶段。今年7 月,永裕恒丰投资、永裕恒丰管理受让华仁集团持有的华仁药业1.74 亿股,合计持有公司26.5%的股份,公司实际控制人变更为周希俭先生。周希俭为道和集团创始人,广东道和投资产业集团董事长,中脉健康产业集团董事局主席、中脉国际董事长,道和环球(00915.HK)主席及控股股东。道和集团致力于成为“专注于生态健康领域的产业投资、运营及服务提供商”,成立了专项生态健康基金,对健康医疗、健康服务、生态地产、生态智能家居等多个产业进行积极布局与全面拓展。中脉(国际)是一家布局保健食品、保健用品、保健服务三大领域的健康企业,旗下子公司中脉科技是一家2007 年拿到直销牌照的直销企业,主营中脉远红床垫、中脉保健理疗产品、中脉远红镇痛护具等生态养生产品,根据世界直销(中国)研究中心发布的《中国直销100 强2015 年度中国直销企业业绩报告》,2015 年收入约为150 亿。新的大股东旗下大健康资产丰富,与公司业务协同性强。公司有望借助新股东大健康领域积累的优势,加强公司产品开发能力,在做强做大药品产销研的基础上,加快医疗器械业务的发展,并逐步进入保健营养和医用食品领域,不断丰富公司产品线;不断发展医疗投资业务,由现在筹建中的2 家肾病专科医院,逐步向综合医院、社区医院及其它专科医院方向延伸,形成规模化的医疗投资管理集团,以及涉足互联网医疗、预防保健等领域。公司以“大健康”概念为主线,不断完善产业链延伸和布局,通过3-5 年,逐步发展形成集团化、规模化的大健康产业集团公司。  盈利预测和评级。公司腹膜透析业务增长良好,公司正围绕血液净化领域,在五年规划中明确要延伸血液净化产业链,打造血液净化领域全产业链生态圈,公司将以青岛为基地,设立肾病旗舰医院,开展腹透、血透、肾病诊疗及肾病慢病管理,逐步覆盖青岛及周边地区,公司血液净化领域发展值得期待。公司实际控制人变更为中脉国际董事长周希俭,旗下大健康资产丰富,与公司业务协同性强,公司有望借助其大健康领域积累的优势,不断完善产业链延伸和布局,发展迈入新阶段。暂不考虑与新股东资源整合的影响,预计公司2016-2019 年EPS分别为0.05、0.06 和0.06 元。首次覆盖,给予“买入”评级。  风险提示:与新股东旗下医疗健康整合不及预期;腹膜透析业务推进不及预期;肾病专科医院推进不达预期。[国海证券股份有限公司]

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      A股惊现14年来罕见一幕 年线一吻留悬念

      周四,受制于年线和3100点关口压力,沪深两市延续窄幅震荡。沪指全日振幅仅为0.42%,振幅创2002年以来的14年新低。该指数最后1分钟交易一度探至3096.78点,上摸年线3096.42点,但最终小幅收涨0.13%结束一天交易,报3095.95点,年线一吻留悬念。周四两市成交量较周三有明显萎缩,合计成交仅4490亿元,量能再次进入4500亿以下低迷水平。尾市一波跳水后,三大主要指数勉强以红盘报收。  盘后采访,多数投资者认为,大盘连续调整累积了大量的套牢盘,因此,盘中一旦出现大幅拉升,必然导致解套盘涌出。只有放量才能化解当前的尴尬局面。  盘面显示年线的压制作用非常大,仅凭现在的成交量想要化解前方的压力仍显不足。这表明市场对于年线的争夺并未结束,沪市成交量若不能恢复到2500亿以上,站稳年线难度较大。同时,盘面上,热点随机而又不延续的特点仍然困扰着大盘与投资者。股民老杨分析,周三是这波反弹周期启动后的首次上攻年线,只让投资者兴奋了大半天,午后冲高回落,虎头蛇尾。周四股指又冲击年线,已经显得力有不逮。这一重要关口附近遭遇了套牢盘和获利盘的双重抛压,继续把悬念延后,最终没有成功站上年线,功亏一篑。  观察热点,昨日市场唯一主题是以伟明环保早盘涨停掀起的PPP概念炒作热情,午后市场,多只其他概念龙头股连续向涨停板发起冲击,不过均冲高回落,未能守住胜果。很明显,年线和3100点关口重叠,这个位置有较大的阻力,想要轻松过关绝非易事。随着PPP概念周三冲高回落,周四跌幅居前,创业板指数也随之歇息调整,保持窄幅波动。  有投资者认为,历来大盘兵临重要技术关口,带领市场冲关的都是权重股。为什么这次权重股不作为呢?初步分析,主要有三个方面的压力。  首先是业绩增长压力。权重股业绩总体不理想,三大石油集团中石化、中石油以及中海油业绩表现集体低迷。银行业同样面临重重困境,甚至有银行上市公司首现负增长,并出现减员降薪。  值注意的是,韩国最大航运公司——韩进航运8月31日正式宣布破产。作为全球第七大货运巨头,韩进航运一百条左右的船只在世界23个国家停靠,其中30条船在中国港口。韩进破产将冲击全球供应链,也预示着全球经济再次发出危险信号。之前就已经有消息曝出,今年全球将被拆解当做废料卖掉的货轮多达千艘,其合计货运吨位为史上第二高。不仅如此,今年前7个月货轮的生产订单骤降,约为2010年到2015年年均订单量的五分之一。  其次是IPO扩容压力。8月2日江苏银行在上交所上市,其72.38亿元的募资总额成为年内迄今为止最大IPO。这是自2010年8月18日光大银行上市后,6年来银行股首次上市。其后,无锡银行、常熟银行也完成了招股等待上市;包括刚刚上市的贵阳银行,A股上市银行正在上演大扩容。目前A股上市银行共计19家,加上已完成申购的和已过会的,上市银行队伍即将达到25只。泰达股份9月2日的一则公告透露了渤海证券A股上市计划已经正式启动,而此前在证监会排队候审的拟IPO券商为9家。  第三是大小非减持压力。9月解禁绝对量较大的是中航机电(97亿)、美的集团(644亿),定增解禁压力较大的还有建设机械等。从以往经验看,参与定向增发的机构,其配售股一旦获得解禁,短期内减持冲动一般都较强。深证主板A股解禁市值为1466.11亿元,排在2016年月度解禁市值的第三位。  总体分析,上证主板“两桶油”业绩大幅下滑,值得警惕。目前中石油股价仍较去年高点时跌幅高达60%,下跌空间有限,但领涨的底气全无。中石油股价在年线下方也拖累了上证指数。再是银行股面临业绩下滑和新股扩容的双重压力。而深市主板和创业板都处在9月份解禁高峰期。此外,中秋小长假、国庆长假也临近,月底美联储是否加息,这些因素困扰下,为回避不稳定因素,主流资金基本进入休假状态,市场赚钱效应降低,投资者宜控制仓位,低吸为主。

      九州证券邓海清点评8月通胀数据:“债市陷阱”难解除 看好股市“健康牛”

      2016年9月9日,国家统计局公布8月通胀数据。数据显示,8月CPI同比上涨1.3%,前值1.8%,预期1.6%;CPI环比上涨0.1%,前值0.2%,去年同期0.48%。8月PPI同比-0.8%,前值-1.7%,预期降-0.9%。PPI环比上涨0.2%,前值0.2%,去年同期-0.78%。  对于通胀数据,九州证券全球首席经济学家邓海清博士点评如下:  1、CPI同比为2015年11月以来新低,猪肉价格超季节性和超预期下跌是主要原因。历史上看,8月猪肉价格普遍上涨,历史均值为环比增长4%,而本月环比则下滑1.2%。2016年猪肉价格的逆季节性变动是导致当前超预期下跌的最主要原因。除猪肉之外,其他食品和非食品价格表现正常,蔬菜等价格涨幅超季节性。  2、CPI下行非趋势,预测9月CPI回升至1.7-1.8%,10月CPI回升至2%左右,CPI仍将维持1.5-2.5%区间震荡。由于去年9月CPI环比仅为0.1%,远低于历史均值,而今年9月CPI环比极大概率高于0.1%,因此从基数角度看9月CPI回升是必然。9月高频数据方面,猪肉价格同比增速与8月持平,并未进一步下行;蔬菜价格环比继续上涨,综合来看,我们认为9月的CPI环比符合历史规律的可能性很大,即环比增速在0.3%附近,9月CPI将回升至1.7-1.8%。  3、PPI创四年新高,GDP平减指数远高于去年,货币宽松没有空间。8月PPI继续环比回升0.2%,同比降幅则缩窄至0.8%,为2012年5月以来的最高值。同时需要注意的是,以GDP平减指数看,2季度为1.69%,远高于2015年的GDP平减指数负增长。央行2014-2015年的降息不仅取决于CPI,也取决于GDP平减指数或工业企业通缩,而现在工业企业通缩问题已经基本消失,CPI也并未低于2015年,因此央行放水空间并不存在。  4、房地产价格持续上涨,同样制约央行放水。2015年以来房地产价格持续上行,以至于一线城市和部分二线城市不得不重启限购,同时房地产去杠杆也开始,在这一情况下央行放水无异于火上浇油。  5、全球央行货币政策拐点,中国央行难以逆势而动。目前,美国进入到加息周期,而昨天欧央行也并无意图通过降息和购债等措施来进一步宽松。在全球货币政策面临拐点的情况下,中国进行货币宽松操作会导致巨大的汇率贬值风险,这是中国央行所不愿意看到的。  6、“债市陷阱”难解除,看好股市“健康牛”。从大类资产配置策略上讲,国内方面,8月CPI是异常点,而PPI的持续大幅改善不仅封死了货币宽松的空间,同时也带动了企业盈利的持续改善。海外方面,全球央行面临拐点,中国汇率贬值压力封死宽松空间。总体而言,不应因为过低的CPI数据冲昏头脑,仍然需要警惕债市“陷阱”。企业盈利改善支持股市,仍然看好中国股市“健康牛”。

      大佬马不停蹄收购 壳资源究竟还有没有价值

      近期表现最牛的重组股要数四川双马了,其8月22日复牌后涨幅超过一倍。原因是四川双马曾公告原大股东拉法基与和谐恒源以及天津赛克环签署了《股权转让协议》。转让完成后每股8.09元),拉法基退出第一大股东地位,和谐恒源实际控制人林栋梁将成为上市公司新的实际控制人,林栋梁来头不小,他是大名鼎鼎的风险投资IDG的合伙人之一。近期和谐恒源表明本次收购意图为:在遵守法律法规的前提下,不排除未来将根据上市公司的战略需求和实际经营情况择机注入符合国家产业发展方向的优质资产,以符合国家产业发展方向的实体经济为经营业务,做大做强上市公司。近期大幅上涨的乐通股份也是基于同样的题材,公司实际控制人刘秋华拟将其持有的公司2600万股股份(占公司总股本的13%),以总额7亿元(每股26.92元)转让予深圳市大晟资产管理有限公司。周镇科为大晟资产实际控制人。上述转让完成后,大晟资产将成为公司第一大股东,周镇科将成为公司实际控制人。周镇科为上市公司大晟文化(原宝诚股份,股票代码:600892)的实际控制人。周镇科此前通过股份转让形式入主宝诚股份,并对其进行重组,变更为文化行业公司,使其乌鸡变凤凰。 前期重组新规征求意见稿推出后,借壳门槛大幅提高,近期重组失败的案例越来越多,导致壳资源受到打压,很多壳资源股价大幅回调。但种种迹象表明,在注册制暂停的情况下,壳资源的价值依然突出,只要价格合适,很多大佬还是虎视眈眈地想借壳上市的。此前华夏幸福的王文学收购的黑牛股份和中植系收购的st宇顺均已经停牌,这些实力较强的大佬可能已经深入研究透了即将公布的借壳新规,他们依然有把乌鸡变成凤凰的能力和办法,这正是他们敢于高价买壳的原因!说到现在的比较火的中概股回归概念,如果他们私有化后(如360、万达)不借壳,排队IPO要等至少3年,他们等待起吗?截止目前证监会还在研究相关办法,也没有表态中概股不允许借壳,从这一点看,管理层不是不允许借壳,而是要规范借壳制度办法和流程,提倡有真正有业绩支撑的重组,避免借机炒作概念,忽悠二级市场投资者。 好了,说了这么多,我还想提醒大家一下,现在选壳需要更高的技巧和经验,不能像以前那样瞎蒙了,选壳时请注意以下几个要点:一是壳要干净,因为大佬们没有时间和精力帮它擦屁股;二是一定要找有实力的大佬可能借壳的,也就是要找傍大款,因为没有实力的小老板根本玩不转!三是股价不要高,最好在10元左右。四是一定要关注公司最新的公告,一些小的蛛丝马迹或许就是重组借壳的前兆。有空大家慢慢筛选下吧,欢迎研究讨论!

      银监会:各债权银行业金融机构不得随意停贷、抽贷

      今日,银监会印发《关于做好银行业金融机构债权人委员会有关工作的通知》,提到各债权银行业金融机构应当一致行动,切实做到稳定预期、稳定信贷、稳定支持,不得随意停贷、抽贷;可通过必要的、风险可控的收回再贷、展期续贷等方式,最大限度地帮助企业解困。《通知》重点规定了开展金融债务重组的企业条件、工作原则以及可采取协议重组和协议并司法重组两种重组方式等主要内容。其中,开展金融债务重组的企业至少应当具备以下条件:一是企业发展符合国家宏观经济政策、产业政策和金融支持政策;二是企业产品或服务有市场、发展有前景,具有一定的重组价值;三是企业和债权银行业金融机构有金融债务重组意愿。此外,《通知》还鼓励金融资产管理公司、地方资产管理公司积极参与债务重组等相关工作。事实上,在8月3日,媒体就曾经报道银监会将下发此《通知》,规范银企“随意停贷、抽贷问题”。彼时市场人士指出,该文件一方面是意在防止恶意博弈性抽贷出现,另一方面则是希望相关各方能够组团盘活债务问题。南阳银监分局纪委书记早前发文指出,债委会制度的推进将构建起债权人沟通协调平台机制,确保债权人“同进同出”。这一方面有利于银企抱团取暖,另一方面也有利于实现有序平稳地信贷退出,减少其对实体经济的冲击。银行抽贷问题中国银行“抽贷”问题已经困扰中国政府和企业多年。上月中国国务院督查组赴18省市调查民间投资下降原因,各地反应强烈的四大问题之一就是银行“抽贷”。在今年来的债券违约事件中,云峰集团、亚邦集团在违约前均遭遇了银行的抽贷、压贷行为,最终导致公司资金链中断。据《每日经济新闻》援引中诚信国际方面人士分析,“随着银行业不良贷款率的上升,银行在信贷投放方面会更加谨慎,对于发生负面事件的企业信任度降低。因而,债券市场信用风险的持续暴露或导致银企关系更加紧张,企业被银行抽贷、压贷的情况可能更加普遍出现。”就抽贷的企业而言,据市场人士称“煤炭、钢铁等企业贷款收回比较难,这类企业的断贷、抽贷情况之前非常多,甚至一些企业确实是因银行抽贷停产的。”李克强总理近期也多次强调,防止对一些信誉好、有市场的企业抽贷压贷,对市场前景好、暂时有困难的企业不断贷、不抽贷。银行抱团 共担风险共同进退《通知》原文指出,“各债权银行业金融机构应当一致行动”“通过必要的、风险可控的”方式进行回收。事实上,债委会的成立也将有助于银企“抱团”共同抵抗金融风险。河南省银监局副局长张春近日表示,“成立企业债委会就是让银行抱团,形成风险共担和共同进退的机制。”张春表示,对于每一家企业,银监局牵头要做到信息透明,通过摸底了解到企业的真实情况,然后由债委会给出一个授信总额,让所有的银行分担风险,企业事宜也由债委会共商。此外,债委会除了合理确定授信总额,稳定预期,推动各家银行同进共退,避免盲目抽贷压贷之外,还会对各家银行有约束作用。但也有市场人士指出,“对于暂时性困难企业和资金缺口较小的企业,银行组建的债委会还是能够支持的。但是,一些僵尸企业和负债过重的落后企业,债务可能是一个较大的问题。”地方政府的立场会希望能够多给这些企业一些机会和空间,但是银行的立场或许不同。以下为银监会全文:近日,为增强银行业金融机构支持困难企业扭亏、转型、发展、脱困的合力,银监会发布了《关于做好银行业金融机构债权人委员会有关工作的通知》(以下简称《通知》)。《通知》的目的是要求银行业金融机构加强金融债权管理,维护经济金融秩序,规范和做好债权人委员会相关工作,指导企业金融债务重组,帮扶困难企业走出困境,支持实体经济发展。《通知》共十六条,明确了债委会的性质、职责和工作原则,规定了债委会的成立和成员组成、议事规则、资金支持及指导与协调等内容,提出了实施企业金融债务重组的相关要求。一是债委会的性质。债委会是由债务规模较大的困难企业三家以上债权银行业金融机构发起成立的协商性、自律性、临时性组织。二是债委会的职责。债委会依法维护银行业金融机构的合法权益,推动债权银行业金融机构精准发力、分类施策,有效保护金融债权,支持实体经济发展。债委会要按照“一企一策”的方针集体研究增贷、稳贷、减贷、重组等措施,有序开展债务重组、资产保全等相关工作,确保银行业金融机构形成合力。三是债委会的工作原则。债委会应当按照“市场化、法治化、公平公正”的原则开展工作。债委会实施债务重组的,应当采取多方支持、市场主导、保持稳定的措施,积极争取企业发展的有利条件,实现银企共赢。四是债委会的成立及成员组成。债委会可以由债权银行业金融机构自行发起成立。债务企业的所有债权银行业金融机构和银监会批准设立的其他金融机构原则上应当参加债委会。债委会成立后,主席单位应当以债委会的名义将债委会成立情况、重要事项等及时向银行业监督管理机构报告。五是债委会的议事规则。债委会重大事项的确定,原则上应当同时符合以下条件:一是经占金融债权总金额的三分之二以上比例债委会成员同意;二是经全体债委会成员过半数同意。六是资金支持。为保证企业的正常运营,企业提出的新资金需求有充分理由的,债委会可以通过组建银团贷款、建立联合授信机制或封闭式融资等方式予以支持。各债权银行业金融机构应当一致行动,切实做到稳定预期、稳定信贷、稳定支持,不得随意停贷、抽贷;可通过必要的、风险可控的收回再贷、展期续贷等方式,最大限度地帮助企业解困。七是实施金融债务重组的相关要求。《通知》重点规定了开展金融债务重组的企业条件、工作原则以及可采取协议重组和协议并司法重组两种重组方式等主要内容,以有利于指导银行业金融机构通过债权人委员会制度开展企业金融债务重组工作。其中,开展金融债务重组的企业至少应当具备以下条件:一是企业发展符合国家宏观经济政策、产业政策和金融支持政策;二是企业产品或服务有市场、发展有前景,具有一定的重组价值;三是企业和债权银行业金融机构有金融债务重组意愿。八是指导、协调和监督。银行业监督管理机构依法对债权人委员会和金融债务重组等工作进行指导、协调和监督;支持银行业协会在债务重组等工作中发挥积极作用;鼓励金融资产管理公司、地方资产管理公司积极参与债务重组等相关工作。债权人委员会制度的建立,既为债权银行业金融机构共同解决债务企业债务危机提供了一个集体协商、集体决策、一致行动的工作平台,可有效避免因个别债权金融机构擅自对债务企业单独采取行动,导致出现债务企业经营风险加大、甚至出现因此而破产的不利局面,有利于维护银行业金融机构的整体利益;也为债权银行业金融机构和债务企业协商解决金融债务问题提供了时间和空间,在维护债权银行业金融机构自身合法权益的同时,有利于帮扶企业渡过难关。实践证明,债权人委员会制度和金融债务重组工作是解决银行业金融机构与债务企业金融债务问题较好的工作机制。同时,债权人委员会工作也需要得到地方政府和政府有关部门的大力支持和配合。目前,各银监局按照银监会的部署和《通知》精神,因地制宜,指导各银行业金融机构成立债权人委员会,稳步推进债权人委员会相关工作,维护经济金融秩序,支持实体经济的发展。

      证监会:对投资者进行科学分类 突出保护普通投资者

      证监会今日就《证券期货投资者适当性管理办法》公开征求意见,明确普通和专业投资者分类,并突出对普通投资者的特别保护。证监会新闻发言人邓舸表示,投资者适当性制度是资本市场的一项基础性制度,这是落实国务院有关文件要求的具体举措,也是贯彻依法、从严、全面监管要求的具体举措。邓舸指出,我国资本市场以中小投资者为主,建立投资者适当性制度尤为重要。《办法》构建了一系列制度安排:一是多维指标分类投资者,明确普通和专业投资者分类,一定条件下可以转化;二是明确产品分级的底线要求和职责分工,层层把关、严控风险,行业协会制定产品目录指引;三是规定经营机构适当性管理全过程的义务,全面从严相关行为;四是突出对普通投资者的特别保护,经营机构与普通投资者发生纠纷,经营机构不能证明已履行相关义务的,追究法律责任。证监会表示,证券期货市场是有风险的专业化市场,各种产品功能特点千差万别,投资者风险偏好存在很大差异,产品需求不尽相同。因此在资本市场发展实践中,有必要对投资者进行分类管理,适当的产品提供给适当的投资者。

      樊纲:中国经济已经见底 政府将适度调控允许人民币缓慢贬值

      中国央行货币政策委员会委员樊纲周四在上海接受彭博电视采访时表示,中国本轮经济结构调整正在进行,经济增长可能不会提速,但已经见底。中国外储规模巨大,适逢人民币贬值,资本外流之下外储下降很正常,此时资本外流是个好事,未来还会见到更多的外流。樊纲称,经济正在企稳,房地产业形势改善,进口出现增长,制造业趋于稳定不认为现阶段可能出现银行危机。目前,银行贷款坏账率大约有5%至6%,这个问题需要解决。他表示,中国外储规模巨大,适逢人民币贬值,资本外流之下外储下降很正常,此时资本外流是个好事,未来还会见到更多的外流。他补充称,不必担心热钱外逃,那只是资本外流中一小部分。而尽管资本外流、人民币还在贬值,但中国资本开放还要继续。他表示,中国政府应该鼓励私人领域的资本跨境流动,放宽管制,包括推进QDII2,适当放宽个人换汇额度。当前美国处于加息周期,美元长期看涨,人民币不应该跟着美元涨,而应该跟着其他货币走弱。中国政府会适度控制汇率走势,允许人民币缓慢贬值。央行货币政策委员会委员、北京国民经济研究所所长樊纲5日在济南举行的“济南区域金融中心发展论坛”上发表演讲时指出,“从2011年开始(经济增速)下滑,我们下滑了5年。2016年也许还会略有下滑,但是基本稳定住。”事实上,今年7月,樊纲曾表示,从2011年开始(经济增速)下滑,中国经济下滑了5年。2016年也许还会略有下滑,但是基本稳定住。他说,2007年是高度过热的经济状态,后来国家进行了调整,但是2008年世界金融危机来了,国家又搞了很大的刺激政策,又把它刺激起来了。现在遇到的问题都是因为全面的过热,现在的产能过剩,库存挤压,高杠杆率,都是因为前面投资过度、经济过热,包括资产市场的泡沫,楼市泡沫,股市泡沫等等产生的后果。这次经济下滑将会持续多久,樊纲表示,上一次1992年那个经济周期是5年下滑,3年徘徊。这次,从2011年开始下滑,也已经经过了5年下滑。

      收评

      沪指k线又收在20日线下,目前窄幅震荡人气涣散的前提下,少猜涨跌,多看热点。从这两天涨停板的后期表现来看,交易环境略好,但分化也很严重。呈现强者恒强的格局。

      A股慢牛行情确立!

      今天讨论的话题比较吸引人,慢牛行情来了!为什么要起这个标题,其实就是对于今年行情的确认。今年春节之后,大盘跌到了2600多点的低点,我们判断大盘已经见底,决定结束九个月的空仓期,把仓位加到接近满仓,并且提出了“千点大反弹”的观点。现在已经到了9月份,从低点算起已经反弹了大约500点,已经初步验证了我们对市场反弹趋势的判断。而现在,经过这半年多大盘的运行,市场基本确立了慢牛的行情。 回顾A股的历史,A股出现过三种动物,“快牛”、“快熊”和“慢熊”,却从来没出现过第四种动物“慢牛”。为什么?因为A股投资者以散户投资者为主,市场的“羊群效应”非常明显,一旦出现牛市,资金就会很快涌入市场,所以市场行情很快就走完了。比如说,06、07年的大牛市,两年的时间,大盘就从998点涨到了6124点。再比如说最近的这次牛市,大盘从2014年7月份的2000点,涨到了2015年6月份的 5100多点,市场牛市走的是特别快的。而到了熊市,也往往是跌的比较快的,这也是“羊群效应”,当一部分投资者卖股票的时候,很多的散户跟风砸盘,造成了过快的下跌。比方说08年,全球出现了金融危机,大盘从最高6124点经过不到一年的时间跌倒了1664点,可以说是非常快的“快熊”,而在去年6月15日,大盘出现三轮股灾,出现了急剧的下跌,不到9个月的时间从最高点5178点跌到了2638点,跌幅也是很大,并且跌的很快,这就是“快牛”和“快熊”。慢熊往往是投资者信心不足的体现,往往是“快熊”之后缓慢下跌的过程,而慢熊最典型的例子是09年3400多点,一直跌到2014年最低时候的 1849点,跌了五年时间。 市场逐渐步入“慢牛”行情那么现在市场逐渐进入了“慢牛”的状态,为什么会出现这样的行情?这在A股20多年历史上从来没有出现过,那是因为这么几个原因: 第一, 经历过去年的股灾,很多投资者仍然心有余悸,所以当大盘真正见底之后,市场一片悲观。特别是今年上半年,除了前海开源基金在坚定的做多看多之外,剩下一片看空的声音。这个时候,要产生“快牛”的可能性非常小,因为大家不敢相信牛市,信心不足。第二, 监管层**了很多政策,这些政策的主线就是引导投资者从炒题材股、垃圾股,转向蓝筹股投资,进行价值投资。那蓝筹股的行情不像题材股走的那么快,蓝筹股盘子比较大,一般的资金量很难推动“快牛”行情。第三, 有杠杆,现在的市场和以往的市场一个很大的区别是,现在是一个有杠杆的市场。现在场内可以通过两融进行配资,场外还有一部分渠道进行加杠杆。所以现在是“慢牛”而不是“慢熊”,就是因为有杠杆。去年加杠杆的投资者都亏了大钱,少数人挣到了大钱,但是大多数人是亏了钱的,很多人是心有不甘的。一但市场出现了赚钱的效应,形成了赚钱的趋势之后,那很多去年加杠杆的投资者还会继续加杠杆,所以市场就不会出现09到14年出现的慢慢五年熊市。而很快从急剧下跌到一个修复性上涨,也就是到一个“慢牛”的状态。所以以上就是出现“慢牛”行情的三点原因。 从海外市场看A股—美国市场接下来从海外市场来看A股,今年五月份我写过一份报告《从海外市场看A股》。因为最聪明的投资者都在海外市场,第一类聪明的投资者,是在进行外汇交易,特别是美元交易;第二类聪明的投资者,在做期货交易,比如说石油、大宗商品;第三类投资者才是炒股票,而第三类投资者中最聪明的投资者是在欧美市场进行交易。第四类才是新兴市场,包括恒指。所以我们要看海外市场的表现,就可以预测A股走势。首先我们来看美股,美股的表现已经超越了基本面,出现了快速上涨,三大股指均创了历史新高,就在最近,纳斯达克指数再次创出历史新高。应该说,美国经济复苏的情况一般,但是美国股市却屡创历史新高。美股创新高什么原因,就是因为在全球央行不断放水的情况下,各类风险资产的估值都会提升。优质的蓝筹股成为了最好的避险资产,所以美股的蓝筹股行情带动了大盘,其实现在美股创新高,真正创新高的股票并不多,主要集中于优质的蓝筹股上。这个是非常值得A股投资者借鉴的。 海外市场看A股—香港市场看完美股之后,我们再来看香港市场,香港市场是和美股走的最近的市场,甚至是每天都在跟美股涨。比如说昨天美股上涨,今天港股就跟着高开。昨天美股跌了,今天就跟着港股低开,并且全天基本上是一条横线。港股和美股的关联度是最高的,那么港股在今年出现了快速的反弹,也是在春节前后,恒指跌破19000点大关,A股跌破2600点,当时我提出恒指19000点、上证指数2600多点就是历史大底,现在已经印证了我当时的判断。当时我提出的时候,有很多质疑的声音,我当时提千点反弹,有些人就针锋相对,就提千点下跌,很多人甚至认为会跌破两千点。现在来看孰是孰非就一目了然了。恒指在19000点之后确实出现了触底反弹,现在已经突破了23000点,恒指的走势明显强于A股,但是受美国股市三大股指创新高的带动。还有一点,就是深港通开通的预期,让很多投资者到港股进行抄底。所以港股的今年的反弹要强于A股。就像我之前提到的,聪明的投资者做美股交易,其次是港股交易。所以做A股的投资者,应该去看美股和港股的走势进行判断,这样正确的概率会远远超过错误的概率。所以我判断下一步A股会迎来逐波上涨的行情,也就是所谓的“慢牛”的行情。 有眼光的“猎人”已经捕捉到“慢牛”迹象其实很多眼光的投资者发现了这样的情况,我们将他们称之为“猎人”。那么有一下几类“猎人”,第一类就是产业资本,最近对一些上市公司股权进行了增持,甚至是去抢控股权,就是对蓝筹股价值的认可。他们已经嗅到了“慢牛”的气息。第二类投资者,是一些从债券市场或者理财市场出来的低风险资金,这些资金追求绝对回报,他们选择的股票的往往是追求蓝筹股,也就是高股息的股票,这一部分股票引领了大盘的反弹,第三类,是一些有先知先觉的资金开始去入市挖掘机会。除了前海开源在今年春节之后把仓位一次。 加到接近满仓之后呢,很多机构在今年下半年开始加仓。可喜的是现在看多的机构在逐渐增加。很多策略分析师开始看反弹,甚至有著名的私募大佬认为可能到4000点。这样的话,市场反弹的趋势开始形成了,那么”慢牛”的跨度就会比“快牛”要长,“快牛”也就是一年的行情,而“慢牛”我认为会持续到两年以上,甚至可能在“慢牛”之后出现一波大行情。因为在两年这种“慢牛”的行情过程中,我国的经济改革,比如说国企改革和供给侧改革已经出现了一些成果,我国的经济转型出现了一定的成效。一些好的优质的新兴企业开始起来,就可能出现了改革红利,出现业绩的释放,带来一波大行情,不过这是后话了。 “慢牛”行情的投资机会——基金中的基金(Fund of Fund)我们现在来看目前这种的行情属于“慢牛”的行情,大家可以细细挖掘其中的机会。那么在这种“慢牛”行情中怎么赚钱,我觉得有一种方法,就是买基金中的基金,就是所谓的Fund of Fund,FOF。国内公募基金现在已经有了18年的历史了,基金的品种达到了3000多只,很多人不知道什么时候该买入基金,什么时候应该赎回,也不知道选哪种基金。这就导致了很多基金本身净值是增长的,但是投资者没有赚到钱,甚至亏钱。因为让很多投资者去判断这个基金的高点和低点,甚至选择一个好的基金,是不现实的。那么通过购买基金中的基金,也就是FOF,由专业的投资人进行判断,省去了判断高点和低点的麻烦。现在证监会已经发了公募的FOF征求意见稿。正式的产品还要等几个月发出来,现在专户的FOF已经逐步发行,最近我刚组建的杨德龙事业部,就是从专户FOF起步,做专户基金中的基金。这是实现策略判断价值的最好的一个途径。我们知道做好FOF最关键的因素就是管理人的资产配置能力,而在国内中就是对A股趋势的把握能力。前海开源在成立三年之中,对大盘的把握是非常精准的。包括14年提出特大牛市,去年5月21日成功高点减仓,以及今年春节之后大胆抄底,可以说对波段的把握是非常准确的。这也使得前海开源的业绩非常突出。今年上半年,全市场排名第一的基金就是前海开源的金银珠宝,最高涨幅超过了30%多。而在上半年前15名的混合基金中,有6个是前海开源基金的产品,大面积业绩好就体现了对大盘波段的把握比较好。做FOF成功关键就是要在高点的时候替客户赎回股票基金,去配置债券基金或者货币基金,在低点的时候,加大股票基金的配置力度,这样才能真正实现好的收益。所以大家可以关注一下,杨德龙事业部很快就会通过银行私人银行、券商等渠道发行专户FOF,希望以后可以成为客户理财获得收益的最好的手段。 基金成功的关键——优秀的投研能力有投资者认为,前海开源基金的运行机制比较好,也是业绩比较好的一个重要原因,是正确的。前海开源基金公司有事业部制,实施了股权激励,并且公司执行力比较强,这些都是业绩比较好的重要原因。但是最主要的是体现了前海开源团队卓越的投研资产配置能力。灵活的机制吸引了很多人才加盟,整个投研的能力比较强才能做好业绩。那么在未来的两年的“慢牛”的时期,大家要做好资产的布局。买基金的话可以买业绩比较稳定的基金或者直接买FOF,如果买股票的话,就要买优质的蓝筹股,给我们带来的回报比较稳定的,而且风险比较低,现在我们已经进入了一个拥抱蓝筹的时代,这是毋庸置疑的。大家可以去讨论现在是不是“慢牛”的行情,我认为市场的趋势已经走出来了,已经是底部之后的右侧交易,已经是“慢牛”行情了。

      下半年的中通客车有可能是上半年的当升科技吗?

      上半年最亮眼的新能源股票就是当升科技了,每次创新高的时候总让人意外。下半年的中通可能是另外一只当升科技,原因有以下几点: 1、新能源汽车的PE需要重估,目前新能源汽车的PE普遍偏低,无论是中通还是宇通,都是15-25。8 月19 日,格力电池发布公告130 亿元收购银隆新能源,对应2016 年承诺业绩估值已经达到18 倍PE,一级市场估值已显著提升。珠海银隆上半年新能源客车销量1000 辆,估值130亿。中通客车上半年新能源客车纯电动近5400 辆,插电式近1000 辆,二级市场对应今日市值120 亿,显著低估,市场可能会纠偏. 2、下半年的业绩可以会很靓丽。新能源汽车集中在年底生产销售,下半年的销量往往占全年的60-70%,Q4 的销量占去全年的的40%以上。进入17 年新能源客车补贴将下降20%,年底出现抢装潮是大概率事件,而且新能源政策基本落地,政策因素已经可以排除了。而不同于15 年磷酸铁锂电池供不应求,16 年在电池供给充足的情况下,4 季度的销量值得期待。公司1-5 月新能源客车销售5200 辆,市占率突破20%达到行业第一。目前公司已在工信部报备多款纯电动物流车,一旦推广目录放开,纯电动物流车将对公司业绩造成纯粹的增量 3、新能源车利润高,公司上半年客车累计销量7908辆,其中纯电动5400辆,插电式1000 余辆,新能源汽车销量占比超过80%,利润贡献超过90%,受益于单车净利润较传统车大幅提升,下半年的业绩有可能大幅增加,弹性大。 4、碳排放细则落地,有长期发展的利好预期。预计发改委主导的“汽车碳排放”细则将于2016年年底落地,明年试行推广。根据加州推广核算方法,单车积分根据其电池容量及续航里程来确定,如日产Leaf 每销售一辆为3 分,特斯拉 60kwh 为5 分,85kwh为7 分,2015 年特斯拉共计销售5 万多辆车,积分交易共计实现利润1.68 亿美元。中通电动客车电池配套120kwh 左右,理论上折算积分量最大,业绩将显著提升。 5、锂电池价格下降可以抵消补贴减少的影响。锂电池的价格逐步走低是市场趋势,中通客车为国内新能源整车最纯标的,业绩弹性巨大。 6、最关键,中通客车市值小,而且是新能源政策落地受益的第一价值链,后面才会传到到锂电池、碳酸锂、六弗等。 7、为避免争议,本人也看好宇通客车,但是考虑到中通客车新能源车比例高,业绩弹性大,市值小,所以认为中通客车有巨大的潜力。

      新能源骗补调查水落石出——影响几何?

      引人注目的新能源骗补事件在昨天终于有了一个官方的结论(尽管并不完整)。财政部通报了新能源车骗补核查结果,五家车企被曝光。这份里程碑式的通告对新能源客车市场有哪些重要的影响,且看下面的分析。首先要说明的一点是,在官方发布里只列出了五家车企,分别是苏州吉姆西、金龙联合汽车工业(苏州)有限公司(也就是苏州金龙)、深圳市五洲龙汽车有限公司、奇瑞万达贵州客车股份有限公司以及河南少林客车股份有限公司。市场上流传的另一份完整名单并非官方版本(当然并不是说这份名单不可信),在下文的分析中将以官方发布为主,完整名单为辅。总体而言,从部分公布名单这个行为来看政策制定者呵护市场的意图还是很明确的——仅仅拉出几个典型示众以平民怨,且公布的不是小企业就是之前已被市场广泛猜测的金龙客车,并未波及到新能源汽车市场的主体。从年初起就雷声大雨点小的查骗补事件至此有了一个官方的交代,让各大厂商悬着的一颗心放了下来,在一方面起到了稳定市场的作用。对于上榜的企业,这近乎末日,不过谁让你们违法在先呢?对于没有被公布的企业,这是敲山震虎,适度的处罚是有的,但目的还是要你们接下来好好干活,不要再惹是生非,这件事就算过去了。从非官方版本的处罚措施来看,除了情节最严重的五家,其余企业2016年的补贴资格仍然保留(注意,取消的只是预补贴资格),且非问题车型仍然可以继续销售。至于闲置车辆,涉事企业高达54家,基本可以说每家新能源车企都被波及到了——大家都有的问题就不是大问题。但是这点会影响补贴款的清算,对企业的现金流有一定的影响,平均每家涉及金额约8000万元。由于不知道各公司的具体情况,这点的影响较难评估,或许从各车企的三季报将能看出一些端倪。另一方面,这份公告意味着新补贴政策的**近在咫尺,正好迎接客车业四季度的高产期,这份被压抑了多时的需求一旦释放,产生的爆发力还是很让人期待的。因此,这份公告可以被解读为新能源客车业的适度利好。市场比较关注的另外一点是,客车业两家举足轻重的企业——中通和宇通均涉及了标示不符的骗补情况。这个比较容易理解,新能源补贴等级是按照续航里程以及单位载质量能量消耗量来划分的,给电池贴一个更高的容量以达到虚增续航里程的目的,就能多拿补贴。这点大概类似于手机厂商虚标电池容量,或者在朋友圈发美图软件美化过的自拍。的确是违规,但毕竟企业是干了活也实际卖了车的,处罚较轻:“追回2013年和2014年问题车型的补贴资金,并罚款30%,而2015年问题车辆不予清算。”这样的力度可谓轻描淡写,因为13和14年新能源销量很低,2015这个问题最严重的一年反而略过不提了。这可不是打一巴掌再给块糖吃,这差不多是轻拂一下脑袋,然后给一大把糖吃……这种支持力度还能更赤果果一点吗?上榜企业痛失市场,而其他企业自然是坐收渔利。以受损的金龙为例,2015年共销售新能源1.84万辆,占总量的20%。由此推算苏州金龙2015年新能源销售4570辆(此数据偏低,因为金龙系的新能源销售很大一部分就来自于苏州金龙,差不多为另外两龙之和,苏州金龙2015年实际的新能源销售应在8000辆以上。)由于苏州金龙被取消补贴资格,接下来的新能源销量可以认为是无限接近0了。今年1-7月苏州金龙共销售新能源2354辆,因此在不考虑增长的情况下保守推算苏州金龙将让出约6000辆的新能源市场,而这些销量将被其他车企瓜分,尤其是直接的竞争对手比如宇通和中通,或者南京金龙(要注意的是金龙的上市公司并不会因此受益)。而地处河南的少林客车受到处罚,最直接的受益者自然是宇通,虽然从销量角度来看影响并不大。对标深圳五洲龙的受益者会是谁,应该就不用我说了吧。最后来分析一下上榜的企业尤其是金龙所受的影响,毕竟我跟踪金龙这么久,也分享过逆境反转的逻辑,借此事件更新一下自己的思路。苏州吉姆西早已被央视曝光过,取消其生产资质彻底从市场上消失的严厉处罚并不出人意料。此外五洲龙、万达和少林客车涉及补贴在5574至9810万元不等,从金额角度来看还要低于不知名的吉姆尼,并不十分醒目。在此背景下,苏州金龙的数据就足以成为让人震惊了——1683辆客车在2015年未完工的情况下就办理了机动车行驶证,多申报补助51921万元。站在后视镜的角度,苏州金龙的上榜很好的解释了今年的一系列新闻:“苏州金龙总经理年初自杀”、“李克强看到调查结果后震怒”、“国资委主任肖亚庆在西安会议上表态引发市场猜测国有企业涉案”等等。对于这点市场事实上是有相当的预期的——从金龙上半年的走势也可以看出。此次“上榜”,对金龙的影响又有多大?我们来看一组数据。根据金龙汽车的2015年年报,苏州金龙为上市公司的间接持股孙公司,持股占比60%。2015年销售额104.8亿元,净利润4.8亿,在三龙中的占比分别为40%以及50%,可谓是上市公司的最重要组成部分。根据下图的2016年半年报,苏州金龙营业收入51.98亿,盈利0.556亿元。值得注意的是,苏州金龙是金龙系上半年唯一实现销售大幅正增长的子公司(+30%)。而此次骗补事件不仅要退回补贴5.2亿元,还要额外罚款2.6亿,两者之和7.8亿元。考虑到被取消补贴资格,基本也就告别了今年利润最丰厚的新能源高产期,那么2016年苏州金龙全年大幅亏损基本已成定局。即使乐观估计下半年扣除7.8亿后盈利1亿元,全年的亏损也将达到7.3亿元,直接影响上市公司-4.38亿,而金龙汽车去年的整体盈利也不过4.8亿元。此外也不排除苏州金龙把今年业绩做差以便明年轻装上阵的可能性,那么今年上市公司能否保持盈利也成了大问题。此外还要注意的是,苏州金龙尚有规划中的18亿新能源项目,在取消补贴资格的背景下,此项目的进展必然被大幅延后,本来在新能源领域就已经落后的金龙系这次真可谓是屋漏偏逢连夜雨。最后来点题外话吧,笔者在查询资料时,找到了海格客车的官方网站。在新能源的宣传页面赫然展示着非常有吸引力的一段话:“补贴那点事,我们来!(对于繁琐的申报手续,您只需提供必要的购车发票和申报材料等支持,剩下的事就交给我们吧。)”然而在骗补事件被曝光的背景下,这条平时很诱人的广告语多少有了那么一点讽刺意味。让我们还是多一点真诚,少点套路吧。

      公用事业板块中报分析

      公用事业行业中报已经全部出来了,行业营业增长中位数为3%,净利润增长为2%。接下来让我们一起来看一下公用事业的行业估值情况。目前公用事业行业的市盈率为23.86倍,市净率为2.37倍,比历史中位数低估11%左右,目前估值偏低。从上图中我们可以看出,今年年初至今,公用事业整个行业跌幅要大于申万A指的跌幅,大约跌了15%,其中热电和炎电跌幅较大,都超过20%,水电和环保跌幅较小。环保:环保中报业绩梳理:营收增速为 24.98%,净利润增速为 19.26%截止本周末,共有 74 家环保上市公司公布了中报业绩,我们剔除部分异常值后,计算得出环保行业整体营收增速为 24.98%,是 12-16 年中报业绩增速的最大值(12-16 年中报营收增速分别为 19.32%、 18.66%、 21.63%、7.03%和 24.98%);归母净利润增速为 19.26%,在 12-16 年中增速落后于13、 14 年,领先于其他年份(12-16 年中报归母净利润增速分别为-8.13%、19.83%、 35.31%、 13.95%和 19.26%)。考虑到环保上市公司中报业绩占比全年业绩一般为 30%-40%,且近几年来中报业绩对于全年业绩的指示性意义不断增强(11-15 年中报业绩在全年业绩中的占比分别为 29.29%、26.23%、 30.24%、 35.32%和 36.20%),因此我们预计 16 年环保行业全年净利润增速大概率落于 20%-30%之间。水电:①水电行业资本开支/折旧和摊销持续下陈,资本开支增长放缓意味着水申公司现金流迎来拐点,未来现金流和资产负债表将持续优化。②低利率周期下, 高负债水电资产财务成本持续下陈,直接提升业绩。③水电资产折旧年限远小于实际使用年限,折旧隐藏利润逐步释放,折旧趋减将持续提升盈利和估值。④水电企业积极布局的售电业务有望成为重要的业绩增长点。水电股息率超国债收益率,是屈指可数的优质投资标的。水务:PPP模式为地方公用亊业平台公司做大资产规模、做强业绩提供了 良好的契机。污水处理等领域运营模式最成熟,并且受益未来价格上涨,其盈利能力有 保障。PPP模式推广,掀起新一轮的项目竞争大潮,资金、技术等综合优势突出的企业将获得更多项目青睐。地方平台型水务公司具有政府背景、融资成本低、全产业链能力等三方面的优势,是 PPP 中长期受益标的。此外,水务领域的债务融资、股权融资、并购重组、资产注入等事件明显加快,包括“水十条”,水权交易等一系列政策 所代表的水资源化改革逐步推进,国企改革、水资源化改革等制度红利将成为中长期水 务资产价值提升的动力。综合来看,环保,水电和水务都是不错的标的。

      A股打新全攻略

      一、 A股打新是否很难“中奖”?答:这得看你有多少市值,能配多少个号。举个直观一点的例子,小王10万市值全配在沪市,就是10个号,以目前中奖率最高的江苏银行为例,中签率为0.467%,那么小王的中奖率就是4.67%;再来个中型股中国电影,中签率为0.22%,则小王的中奖率就是2.2%。瞧,这个比彩票容易中多了。再比如小宋100万市值,分配在5个不同的账号中,则对应的江苏银行中奖率为46.7%,中国电影中奖率为22%。需要注意,以上小宋的中奖率计算,是5个账户的中奖率简单相加得出的,即算出的是平均值。引用我早已遗忘的概率论知识,这个中奖率呈现正态分布,即大部分人中奖的概率落在平均值附近,少部分人中签特别多或特别少,极少部分人中签超级多或压根中不了。此外,小宋至少中一签的概率为:(1-四个账户都不中的概率之积)。如果你打新一直不中,不要气馁。此处有四个字相赠:相信概率!二:打新需要付出成本吗?答:现在打新不需要冻资,也就是零成本——但前提是要在A股“配市值”。沪市每1万元市值,可获得1个申购配号,可申购1000股,不满1万元的部分不计算——如3.8万元,只算3个配号。深市每5千元市值,可获1个配号,可申购500股,不满5千的部分同上。需要注意,沪深两市都是以1万元为门槛的,也就是说5千至9999.99元的深市市值,也是拿不到配号的。这里说的“配市值”,是按新股申购日前2天(T-2),再往前数20个交易日(含T-2日)的平均市值来计算的。所以刚配好市值的同学,配号数是慢慢涨上去的,需要一个月的时间才能填满。当然,“免费”打新指的是你已经有持股的打算,并且对自己的持仓充满信心的情况下。如果仅仅是为了打新而配市值,那么持仓股票下跌的风险,是打新可能存在的成本。三、网上打新收益率如何?注意,这里说的打新收益率指的是平均水平,也就是好运气和坏运气抵消以后的收益率。我们来看看沪市这张表(摘自集-思-录网站):2016年上半年,沪市共发行29只股票,收益率合计约6.32%(简单年化即为12.6%)。注意,这里的算法是每次打新均没有浪费配号(8万元市值),且新股第一次开板就卖出。不过,这仅仅是上半年。下半年峰会路转,打新收益率继续飙高——因为新股发行加速了!加速了!我们看到,上半年29只沪市股票,超过0.1%中签率的只有四只,最高也只有0.28%(中国核建)。平均每个月沪市只有5只股票。7月沪市发行6只,但其中有大盘股江苏银行,中签率0.467%,一只就顶了上半年的四只中型股。8月沪市发行了14只,中签率超过0.1%的有广西广电(0.154%),贵阳银行(0.224%),三角轮胎(0.11%)。9月……正在进行,已知的沪市中盘股已有3家。保守估计,今年沪市打新的收益率(不浪费大量配号的情况下),可以达到15%至20%。深市的情况就不重复啰嗦了。注意深市是5000元一个配号,在计算收益率时记得折一下。四、打新在炒股软件上该如何操作?答:许多人性化券商已经针对APP交易软件实现一键打新,只要勾选——确定即可。而PC端,许多券商也开辟了单独的打新界面,勾选确认即可,简单易行。当然,也还有一些券商依旧是老样子,需要在股票栏里输入新股代码,再填入数量并下单(买入)。在这种情况下,你需要注意两点:1、不要输错代码,否则就买入了其他股票,别笑,这种事还经常发生。2、第一次就要把配号全打上,因为只有第一次下单才有效。后面补打是无效的。现在还需要人工输代码打新的券商,多为传统券商,佣金率也比较高。如果你讨厌每次都这样颤颤地打新,那么,换券商吧!(http://xueqiu.com/r/3aaiMr)毕竟,现在开放一人多户,换券商已经不用再去老券商那里销户了!五、沪深怎么配市值比较合适?是不是经常听人讨论,“你有几个打新账户?”。这是怎么回事呢?网上申购新股,最大申购数不超过网上发行数量的千分之一。例如,网达软件网上发行(初始)2200万股,因此单账户最多只能申购2.2万股(22个配号,每个配号1000股)。这时假如你的沪市市值有40万元,可获40个配号,但是这里依然只能用掉22个配号,浪费了18个配号——浪费的配号会拉低你的打新收益率。如果你把40万元分作两份放在两个账号(不同名)里,那么两个账号均可把配号用上。注意,同一个人可以在多个券商那里开户,但市值是加总计算的。也就是说,想通过自己多开账户是没用的,必须借亲戚朋友的身份证开户。自己在多个券商那里持有市值,或普通和信用账户都持有市值,只要是有市值贡献的账户,均可申购新股,记得第一次下单就填最大值(所有账户的市值加总,交易软件可以查询到),否则第二次下单就无效了。根据之前新股发行情况来看,沪深两个市场中,单个市场市值在10万以内不需要分账户(浪费的情况很少,且多为超小盘股中签率极低)。单个市场超过20万以上的话,可平均分配,或以20万为单位分账户。(还得看你能找来多少个账户了)。实在匀不开的话,那就多配沪市,因为沪市大盘股多。注:关于新股网上回拨什么的,不需要了解,无所谓。六、打中新股以后怎么办?T日(今天)打新股,下一个交易日(T+1)晚上就能知道是否中签,一般21点前均能出结果。不同的券商可能有不同的提醒方式,我的是这样:好,重点来了,T+2日,务必在交易时间把钱(足额)转进去(有的券商在15点55分以前都行,保险点还是早早缴款吧)。如果实在没钱,卖掉旧股票也行。但卖港股通的票是不行的,因为港股交收是T+2的,当日卖掉的港股资金无法当日到账。有球友要问了,如果T+2日忘记转钱了怎么办?抱歉,视为你弃权了,没法补,你就当捐给希望工程了呗。12个月内(滚动计算)三次弃权,要关小黑屋半年(半年内不能打新)——还真有人……七、新股什么时候卖出?答:反正我是开板就卖,如果是很快又封上的T字板就等第二天。这只是我自己的想法,不构成投资建议,你爱怎么玩都行。八、深市打新要注意记得提前去开通创业板权限。如果没开通,则不能打创业板的股票。因为深市有一半以上的新股都是创业板,所以不开通真的不行,收益率对半折了。创业板需要到券商营业部当面办理。许多互联网券商可以在任一家营业部办理。也可以在老券商那里办理,再网上转签到新的互联网券商这里来(许多地级市以下的地区,券商营业部少,可以采用这个办法)。2年以上交易经验的,2个交易日即可开通创业板。即T日申请,T+2日早盘生效。不足2年交易经验的,通过券商测评也可开通,须5个交易日。如果你地处四线城市,无当地券商无法临柜,资金量也不多——那么放弃深市市值,专打沪市也可,没必要专门跑一趟(注意路费和误工费)。九、融资打新可否?答:融资的市值计入打新市值(未亲试)。目前看打新的收益率是可以覆盖融资成本的(5.99%至8.6%)——前提是单账户市值不要配的太多。至于实际效果,还得看看运气?十、优先股、可转债、债券、基金、B股、港股通港股算打新市值吗?答:很抱歉,都不算。只有正儿八经的A股才算。十一、什么时间段打新容易中?答:新股配号是根据报单给中登公司的先后顺序分配的。为什么这么说,因为我以前常常是提前下单的,这样的话配号挨得比较近。两个账号挨得最近的一次,配号的前面几位都相同,最后两位一个是16,一个是61,害我足足数数数(3声、4声、3声)了5分钟……所以,不存在某个时间段打新容易中的情况。至于摆成什么姿势打新,哪只手点鼠标,APP还是PC,会不会打新中奖率更高——我估计都是无所谓的。不过听说“人品好”对打新是管用的,怎样积攒人品呢?没必要天天去街上扶别人过马路,这样太贵。其实很简单,你认真看完本帖,在下面打赏个三五块,或者找亲戚朋友来 http://xueqiu.com/r/3aaiMr 开个户(分账户打新以提高中签率),支持下雪球以及辛苦码了3700多字的作者,就是积攒人品了。也有人说,早盘提前下单不容易中,因为配号前面的0比较多,六位号以上的签难中——这其实是概率上的误区。为什么呢?情况1、000+7843情况2、前面四位非000+7843情况3、787+7843情况2出现的概率比情况1多出999倍,但情况3的概率和情况1是相同的。000不容易中,同样787也不容易中,但不能把787的概率看成是情况2的概率。

      保险资金获准投资港股 港交所股价大涨4%

      昨日晚间,中国保监会发布《关于保险资金参与沪港通试点的监管口径》,这标志着保险资金可参与沪港通试点业务。今日港股开盘基本持平,随即走高,盘中涨近0.4%。港交所股价涨超4%。周五,香港恒生指数开盘报23924.77点,随后很快上扬。港交所股价盘中涨4.1%。金融股表现突出,耀才证券涨5.6%。海通国际涨3.9%。英皇证券涨2.5%。国泰君安国际涨6%,创8月15日来最大涨幅。保监会在昨日的公告中表示,此次允许保险资金参与沪港通试点,进一步增加了保险资金参与香港股票市场的投资方式,有利于保险机构更为灵活地选择投资标的,缓解资产配置压力;有利于保险机构借助境内和境外两个市场优化资产配置结构,防范和化解投资风险。中金公司王汉锋评论称,保监会放行保险资金通过沪港通投港股,对港股继续看好:保监会的《监管口径》使得保险资金这一内地重要的机构资金也可以直接通过沪港通来投资港股,对港股短期情绪和资金面都构成利好。目前,保险资金只能通过QDII等方式投资港股,而QDII额度相对紧张。2007年和2014年,保监会先后发布《保险资金境外投资管理暂行办法》及《保险资金境外投资管理暂行办法实施细则》,允许保险机构投资香港股票及其他发达市场权益类资产。上海证券报援引多家大型保险机构人士的话称,目前有四类港股对追求稳定绝对收益的保险资金有明显吸引力:A+H股中有折溢价优势、稀缺优势、低估值及高股息率、类债券型个股。至于险资通过沪港通投资港股的潜在规模,王汉峰测算:目前保险行业资金运用余额约12.5万亿,其中投资到股票和基金的比例约为13.7%。假设其中初期有10%的分布到港股市场,对应的资金量可能是1700亿元左右。中国近年保费收入以每年以约2万亿的速度在增加,假设新增的保费中按照同样的比例投资于港股,每年为港股带来的潜在增量资金约为300亿元。截至2015年末,保险资金境外投资余额约360亿美元(约合2000亿元),占保险业总资产比例不足2%,远低于15%的监管上限。此前有香港投资界人士提及“保险资金参与沪港通踊跃”并不准确,因其所指的“保险资金”只是有若干保险资产管理公司通过发行资管产品的方式参与沪港通,且认购的机构也来自非保险业的委外客户,因此不是真正意义上的保险资金。而《监管口径》的**,才是保险资金真正参与沪港通的开闸标志。对港股的未来前景,王汉峰评论称,资金面利好港股表现,年底指数目标已被超越,存在被上调的可能:尽管港股市场从前期低点以来连续上升约33%,短期存在获利回吐的可能,但考虑到近期外围市场相对平稳、深港通预期仍在继续发酵、沪港通南向资金近日继续连续大额流向港股,保险资金又被放行利用沪港通投资港股,流动性的继续好转可能会使得市场仍有继续上行的空间,我们之前确定的年底指数目标存在被继续调高的可能性。当前恒生国企指数的动态市盈率估值水平在8.2倍左右,高于过去5年的均值7.5倍,过去五年估值的高点在10.0倍左右(2015年5月),长期的均值也大约在此水平。如果恒生国企指数回到这一估值水平,对应的点位大约在12100点附近。考虑到去年5月达到这一估值时A股的预期也较为乐观,而当前A股市场相对低迷,港股市场在年内涨到这一估值水平可能需要其他方面超预期的因素。《监管口径》主要内容:一是明确保险机构直接开展沪港通股票投资应当具备股票投资能力,不具备股票投资能力的保险机构应委托符合条件的投资管理人开展运作;二是明确保险资产管理机构发起设立的组合类保险资产管理产品,可以投资港股通试点股票;三是明确保险机构应当将投资港股通股票的账面余额纳入权益类资产计算,并明确了保险资产管理机构发起组合类保险资产管理产品投资沪港通股票时,在账户开立、投资交易、清算核算等环节的要求。

      证监会副主席方星海:期货市场欢迎投机者 但投机者不能太过火

      证监会副主席方星海称,现在市场上的富余资金特别多,金融监管部门要保持警惕,一不小心泡沫就会出来,期货市场也是这样。在9月9日于郑州召开的“2016中国(郑州)国际期货论坛”上,方星海致辞说(下文来自澎湃新闻):现在市场上的富余资金特别多,金融监管部门要保持警惕,一不小心泡沫就会出来,期货市场也是这样。期货市场欢迎投机者,期货市场没有投机不行,但是富余资金多的情况下,我们希望,投机者不能太任性,我们的监管措施会逐渐跟上,我们看得见谁在做什么样的业务。我们欢迎大家进入期货市场,但是投机者不能太过火。对于期货市场流动性匮乏的传闻,方星海作出了回应:市场当然需要流动性,否则套期保值也没法做。但是流动性太多也不是好事,当然,流动性太少也不是好事。如果几百手卖单就可以把市场砸到跌停板,那肯定不是正常的市场。因为期货市场的主要功能之一是定价。流动性太多的话,会对定价带来影响,当然,如果流动性太少的话,定出来的价格也是不合理的。方星海提到的“几百手卖单就可以把市场砸到跌停板”,是指5月31日上午10时42分,沪深300股指期货IF1606合约突然急速下跌,几秒之内触及跌停,随后迅速回抽,整个过程不足20秒。当日晚间,中金所发布调查结果称,是某套保客户以398手市价卖出委托连续成交,触发了市场技术性卖盘所致。方星海指出,需要从四大方面推进期货市场建设:第一,提升对期货市场功能、作用的人事,不断提高对实体经济的服务水平。第二,稳步推进产品创新,更好服务实体经济。第三,持续落实刘士余主席提出的“依法监管、全面监管、从业监管”的理念,全面提升监管水平。第四,加快期货市场对外开放,不断增强期货市场定价影响力。

      一句话早盘:上证指数

      一句话早盘:上证指数在年线耗的够久了,深证成指在前高也耗的够久了,如果要跌早该跌了,今天冲关,我看挺适合的,这个位置一旦迈过去,会成为多头最坚固的支撑位。

      短线谨防最后“诱多”

      午后,大盘仍维持在昨收盘点位左右晃荡,高低只在10个点以内,直至下午2点20分才略向下跌破此波幅,但也仅多了3个点,然后迎来增量上翘。全天热点乏善可陈,盘面昏昏欲睡。截至收盘,大盘收出了一颗振幅0.42%,换手0.71%,主力大单净流出-146亿,低开后上下震荡仅13个点的小阳线。至此,大盘已收出五连阳;特别是深成指MACD形成二次金叉,似乎已展开了向上的反攻。但是,除中午博文给出的大盘左侧交易阶段性顶点条件外,今日上海B股也出现了左侧交易波段性高点条件,即:周二收盘指数355.64点高于此前10日内的最高价,周三、周四收盘价高于周二最高价,且都收阳,波段性高点成立。B股作为先行指标,从某种意义上来说具有指导性意义。而即使用右侧交易指标来看,大盘也并容不乐观。大盘日线处顶背离结构周期之内自不必多说,即使如深成指今天已出现金叉,但由于钝化严重,需防是为二次顶背离结构而铺路。特别是大盘分时中周期概率类指标目前仍处于向下加速阶段,一旦60分钟布林线中轨失守,则大盘的下一个支撑将延低至布林线下轨。所以,这样的操作环境最好的策略是观望。但是,如果笔者就是市场主力(目前超大单与盘中走势异常同步),则此处绝不让大盘就此下跌,而是采取再拉一波并突破周三高点的策略,给市场造成向上“突破”假象后再全身而退。所以,尽管笔者认为大盘已处反弹阶段性高点(从TD波看很可能已是A2反弹),但却仍不排除还能出现高点;这就是最后“诱多”,其形态将在30分钟周期上形成顶背离结构。周五波幅:3103点至3090点(波幅极小,注意明日方向)。

      浙江美大点评报告:首推股权激励,利益高度一致

      浙江美大(002677)  发布首期限制性股票激励计划。  投资要点  首期限制性股票激励计划覆盖面广,折价率高  公司公告2016 年限制性股票激励计划草案,拟向公司中高层员工161 人定向发行696.91 万股,占本激励计划草案公告日公司股本总额6.4 亿股的1.09%,发行价为草案公告前1 个交易日公司股票交易均价12.03 元的50%,即每股6.02元;公司此次限制性股票激励计划覆盖面广,涵盖了关键管理人员及核心业务(技术)人员,使广大中层员工有机会一起享受企业成长果实,而高折价率可以充分调动员工主观能动性,提高生产、研发及销售积极性,有利于公司成长。  解锁条件锁定业绩高成长  限制性股票锁定期1 年,在第2、3 年内分2 次解锁。第1 次解锁为1 年后2年内,解锁比例为50%,解锁条件是以2013-2015 年度的年平均营业收入及年平均净利润为基础,2016 年营业收入及净利润增长率均不低于40%,即2016年营业收入及净利润不低于6.44 亿和1.53 亿;第二次解锁为2 年后3 年内,解锁比例为50%,解锁条件是以2013-2015 年度的年平均营业收入及年平均净利润为基础,2017 年营业收入及净利润增长率均不低于80%,即2017 年营业收入及净利润不低于8.27 亿和1.96 亿;公司以业绩高增长作为限制性股票激励解锁条件,实现员工利益与公司利益高度绑定。  盈利预测及估值  预计公司2016-2018 年分别可实现归属于母公司股东的净利润2.11、2.88 和3.95亿元,同比增长35.67%、36.46%和37.11%,EPS 分别为0.33、0.45 和0.62 元,对应当前股价估值为40、29 和21 倍;我们认为公司通过限制性股票激励方案,实现管理、销售及技术核心人员与公司利益高度绑定,高增长的解锁条件有望打开公司中长期成长空间,未来公司上下齐心协力,业绩释放动力十足,维持“买入”评级;[浙商证券股份有限公司]

      LED产业链整合加速,教育业务盈利有望爆发

      长方集团(300301)  LED 产业链整合加速,打造照明产业生态圈: 长方照明是我国 LED照明光源器件封装领域的民营龙头企业之一,科技力量雄厚。 2015年收购深圳康铭盛公司 60%股权,转型为 LED 封装和应用制造的垂直企业,产业链整合效果显着。并出资 1 亿元设立长方金融控股有限公司, 为 LED 主业融资, 以打造照明产业生态圈。? LED 照明渗透空间巨大,市场高增速可持续: 近十年,中国 LED 应用市场规模年增速达 37.35%,发展势头强劲。 2016 年全球 LED 照明渗透率仅为 31.30%, LED 照明渗透空间巨大。随着 LED 性价比不断增强、节能环保政策趋紧, LED 行业将持续位处景气高点,未来 10年 LED 应用市场增速有望达 25%。? 大力转型教育产业,业务前景广阔: 公司拟投资 1 亿元设立深圳前海长方教育管理有限公司,并拟投资 4 亿元设立长方易德教育产业投资并购基金,切入早幼教、国际教育等领域。 2012 年财政性经费占 GDP比重仅为 4.28%,大幅落后于世界平均 4.7%(发达国家 5.1%)水平,未来教育投入有望进一步增加。教育是目前少有的供给远小于需求的产业,长方集团转型教育产业,发展空间广阔。? 教育产业并购浪潮迭起,早幼教高增速有望持续: 教育行业品牌溢价显着, 并购浪潮迭起,并购主要集中于教育信息化、早期教育、 K12教育辅导等。随着中国家庭对教育重视与日俱增,家庭教育支出占消费性支出比例从 2009 年 5.3%大幅提升至 2015 年 8.0%,早幼教成为角力焦点, 2013-2015 年增速高达 20%。第三次婴儿潮与二胎政策将推动新一轮生育高峰,且中国幼儿入园率仍有大幅空间,早幼教市场高增速有望持续。公司投资教育并购基金,有望借助资本市场力量迅速掘金。  风险提示: LED 照明渗透率不及预期风险;多元化经营风险;教育行业经验不足风险。[长城证券股份有限公司]

      事件点评:实际控制人变更为中脉国际董事长周希俭,公司发展有望迈入新阶段

      华仁药业(300110)  事件:  9 月6 日公司发布公告, 即日起周希俭先生担任公司第五届董事会董事长。  投资要点:  公司主营业务中的传统大输液业务承压,但近年重点发展的腹膜透析业务增长良好,未来拟打造血液净化领域全产业链生态圈。在“限输、限抗、门诊限挂”的政策环境下,输液市场发展继续面临较大压力。近年重点发展的腹膜透析业务继续保持快速增长,上半年腹透销量和销售收入分别同比增长53.4%和44.1%,患者数量同比增长133.4%,中标区域在不断拓展,目前已中标20 个区域。公司的腹膜透析液为国内唯一批量上市的非PVC 包装产品,非PVC 材料更安全环保,符合产品升级的方向,业务高速增长值得期待。公司围绕血液净化领域,在五年规划中明确要延伸血液净化产业链,打造血液净化领域全产业链生态圈。目前在筹建2 家肾病专科医院,将以青岛为基地,设立肾病旗舰医院,开展腹透、血透、肾病诊疗及肾病慢病管理,逐步覆盖青岛及周边地区。  实际控制人变更为周希俭先生,旗下大健康资产与公司业务协同性强,发展将迈入新阶段。今年7 月,永裕恒丰投资、永裕恒丰管理受让华仁集团持有的华仁药业1.74 亿股,合计持有公司26.5%的股份,公司实际控制人变更为周希俭先生。周希俭为道和集团创始人,广东道和投资产业集团董事长,中脉健康产业集团董事局主席、中脉国际董事长,道和环球(00915.HK)主席及控股股东。道和集团致力于成为“专注于生态健康领域的产业投资、运营及服务提供商”,成立了专项生态健康基金,对健康医疗、健康服务、生态地产、生态智能家居等多个产业进行积极布局与全面拓展。中脉(国际)是一家布局保健食品、保健用品、保健服务三大领域的健康企业,旗下子公司中脉科技是一家2007 年拿到直销牌照的直销企业,主营中脉远红床垫、中脉保健理疗产品、中脉远红镇痛护具等生态养生产品,根据世界直销(中国)研究中心发布的《中国直销100 强2015 年度中国直销企业业绩报告》,2015 年收入约为150 亿。新的大股东旗下大健康资产丰富,与公司业务协同性强。公司有望借助新股东大健康领域积累的优势,加强公司产品开发能力,在做强做大药品产销研的基础上,加快医疗器械业务的发展,并逐步进入保健营养和医用食品领域,不断丰富公司产品线;不断发展医疗投资业务,由现在筹建中的2 家肾病专科医院,逐步向综合医院、社区医院及其它专科医院方向延伸,形成规模化的医疗投资管理集团,以及涉足互联网医疗、预防保健等领域。公司以“大健康”概念为主线,不断完善产业链延伸和布局,通过3-5 年,逐步发展形成集团化、规模化的大健康产业集团公司。  盈利预测和评级。公司腹膜透析业务增长良好,公司正围绕血液净化领域,在五年规划中明确要延伸血液净化产业链,打造血液净化领域全产业链生态圈,公司将以青岛为基地,设立肾病旗舰医院,开展腹透、血透、肾病诊疗及肾病慢病管理,逐步覆盖青岛及周边地区,公司血液净化领域发展值得期待。公司实际控制人变更为中脉国际董事长周希俭,旗下大健康资产丰富,与公司业务协同性强,公司有望借助其大健康领域积累的优势,不断完善产业链延伸和布局,发展迈入新阶段。暂不考虑与新股东资源整合的影响,预计公司2016-2019 年EPS分别为0.05、0.06 和0.06 元。首次覆盖,给予“买入”评级。  风险提示:与新股东旗下医疗健康整合不及预期;腹膜透析业务推进不及预期;肾病专科医院推进不达预期。[国海证券股份有限公司]

      事件点评:实际控制人变更为中脉国际董事长周希俭,公司发展有望迈入新阶段

      华仁药业(300110)  事件:  9 月6 日公司发布公告, 即日起周希俭先生担任公司第五届董事会董事长。  投资要点:  公司主营业务中的传统大输液业务承压,但近年重点发展的腹膜透析业务增长良好,未来拟打造血液净化领域全产业链生态圈。在“限输、限抗、门诊限挂”的政策环境下,输液市场发展继续面临较大压力。近年重点发展的腹膜透析业务继续保持快速增长,上半年腹透销量和销售收入分别同比增长53.4%和44.1%,患者数量同比增长133.4%,中标区域在不断拓展,目前已中标20 个区域。公司的腹膜透析液为国内唯一批量上市的非PVC 包装产品,非PVC 材料更安全环保,符合产品升级的方向,业务高速增长值得期待。公司围绕血液净化领域,在五年规划中明确要延伸血液净化产业链,打造血液净化领域全产业链生态圈。目前在筹建2 家肾病专科医院,将以青岛为基地,设立肾病旗舰医院,开展腹透、血透、肾病诊疗及肾病慢病管理,逐步覆盖青岛及周边地区。  实际控制人变更为周希俭先生,旗下大健康资产与公司业务协同性强,发展将迈入新阶段。今年7 月,永裕恒丰投资、永裕恒丰管理受让华仁集团持有的华仁药业1.74 亿股,合计持有公司26.5%的股份,公司实际控制人变更为周希俭先生。周希俭为道和集团创始人,广东道和投资产业集团董事长,中脉健康产业集团董事局主席、中脉国际董事长,道和环球(00915.HK)主席及控股股东。道和集团致力于成为“专注于生态健康领域的产业投资、运营及服务提供商”,成立了专项生态健康基金,对健康医疗、健康服务、生态地产、生态智能家居等多个产业进行积极布局与全面拓展。中脉(国际)是一家布局保健食品、保健用品、保健服务三大领域的健康企业,旗下子公司中脉科技是一家2007 年拿到直销牌照的直销企业,主营中脉远红床垫、中脉保健理疗产品、中脉远红镇痛护具等生态养生产品,根据世界直销(中国)研究中心发布的《中国直销100 强2015 年度中国直销企业业绩报告》,2015 年收入约为150 亿。新的大股东旗下大健康资产丰富,与公司业务协同性强。公司有望借助新股东大健康领域积累的优势,加强公司产品开发能力,在做强做大药品产销研的基础上,加快医疗器械业务的发展,并逐步进入保健营养和医用食品领域,不断丰富公司产品线;不断发展医疗投资业务,由现在筹建中的2 家肾病专科医院,逐步向综合医院、社区医院及其它专科医院方向延伸,形成规模化的医疗投资管理集团,以及涉足互联网医疗、预防保健等领域。公司以“大健康”概念为主线,不断完善产业链延伸和布局,通过3-5 年,逐步发展形成集团化、规模化的大健康产业集团公司。  盈利预测和评级。公司腹膜透析业务增长良好,公司正围绕血液净化领域,在五年规划中明确要延伸血液净化产业链,打造血液净化领域全产业链生态圈,公司将以青岛为基地,设立肾病旗舰医院,开展腹透、血透、肾病诊疗及肾病慢病管理,逐步覆盖青岛及周边地区,公司血液净化领域发展值得期待。公司实际控制人变更为中脉国际董事长周希俭,旗下大健康资产丰富,与公司业务协同性强,公司有望借助其大健康领域积累的优势,不断完善产业链延伸和布局,发展迈入新阶段。暂不考虑与新股东资源整合的影响,预计公司2016-2019 年EPS分别为0.05、0.06 和0.06 元。首次覆盖,给予“买入”评级。  风险提示:与新股东旗下医疗健康整合不及预期;腹膜透析业务推进不及预期;肾病专科医院推进不达预期。[国海证券股份有限公司]