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    皮海洲:不要把提振股市的希望寄托在境外机构上来自

    9月5日,央行和国家外汇局联合发布《关于人民币合格境外机构投资者境内证券投资管理有关问题的通知》。《通知》称,国家外汇局将对单家RQFII投资额度实行备案或审批管理。 具体来说,RQFII在取得证监会资格许可后,可通过备案的形式,获取不超过其资产规模或其管理的证券资产规模(简称资产规模)一定比例的投资额度(简称基础额度);超过基础额度的投资额度申请,应当经国家外汇局批准。  在G20峰会闭幕之日,央行与国家外汇局联合发布上述《通知》,表明了中国对外开放的一种态度。不过,基于RQFII与股票投资的关系,所以,一些投资者与业内人士从RQFII的新规中读到了机遇,认为RQFII新规是股市的一个重要利好,认为股市因此来了新的援军,将推动股市的慢牛行情。  当下的股市行情欲振乏力。虽然股市的重心在逐步上移,但总体走势给人一种摇摇欲坠的感觉。尤其是8月15日以来,大盘一直处于盘整之中,投资者希望有一种力量能够挺身而出,让大盘打破这种盘整的格局,让市场被压抑的做多动能得以释放。在这种情况下,RQFII新规**了,难怪某些市场人士对其寄予厚望,称之为利好。  应该说,RQFII新规确实有可能构成股市的利好。就RQFII新规来说,可以认为是主管部门放松管制的一个标志,是有利于调动RQFII的投资热情的。而就RQFII投资来说,股票市场是RQFII投资的一个重要战场,并且根据规定,RQFII投资股市的比例是不受控制的,RQFII可以将全部额度投资于A股市场。也正因如此,有人将RQFII新规的**称为A股市场的重要利好,也不是完全没有道理的。  不过,这种利好主要还是表现为一种长远期的利好,而不是股市的短线利好,更不能为当前的股市加油。虽然根据规定,RQFII额度可以全部投资A股,但实际上,RQFII的投资并不限于A股。而从目前RQFII的投资来看,股市投资在总的RQFII投资中占比较小。虽然截至今年8月30日,RQFII总额度为5103.38亿元人民币。但RQFII投资的主要标的仍然是境内银行间债券市场,尤其以国债、政策性金融债等为主。可以说,目前的股市对于RQFII来说是缺少吸引力的。这也意味着RQFII新规的**不可能为股市加油。  所以,对于RQFII新规的**,投资者需要有一颗平常心,尤其是不要把RQFII当**。试想,象当下的A股市场对国内投资者都缺少吸引力,又如何让国际投资机构产生吸引力。看看权威机构的调查,A股市场超过半数的投资者自开户以来的投资都是亏损的;再看看欣泰电气强制退市,投资者损失惨重却无人赔偿。这样的市场就连国内的投资者都吓怕了,又何况是投资相对理性的境外机构投资者呢?  实际上,今年2月,主管部门已经给予了QFII类似的备案管理制度,但QFII并没有激动得扑通扑通地就往A股市场里跳,如今轮到RQFII了,RQFII同样也不会犯傻。A股投资者期望RQFII新规能为股市加油,那是因为A股投资者本身就在犯傻的缘故。  其实,对于A股市场来说,千万不要把提振股市的希望寄托在QFII、RQFII这些境外机构投资者的身上。其实A股市场并不缺少投资者,A股市场并不缺少钱,A股市场缺的是赚钱效应,一种长期的赚钱效应,A股市场缺的是对投资者的吸引力,尤其是长期的吸引力。而这个问题明显是A股市场的内在问题,是QFII、RQFII们所不能解决的。实际上,只要解决了这个问题,A股市场又何愁没有活力呢?

    博时基金魏桢:债市长牛不改 利率债配置为主来自

    今年来,A股市场宽幅震荡,同期债券市场也未能独善其身,不仅波动幅度增大,收益率曲线也整体呈现平坦化特征,中债总全价指数今年以来仅微涨0.51%。对此,博时基金固定收益总部现金管理组副总监魏桢表示,潜在增速下行大周期和实体经济的低回报率,决定了收益率将长期处于低位水平,并存在进一步下行的空间,债券的长牛格局还有很大的空间。  债市长牛不改  对于未来债市的走势,魏桢认为,长牛不改,强化交易。潜在增速下行大周期和实体经济的低回报率,决定了收益率将长期处于低位水平,并存在进一步下行的空间,债券的长牛格局还有很大空间。她认为,短期来看,债券收益率若要突破前低并进一步走出下行的大空间,需要政策上放弃对实际增速的诉求,真心诚意推进改革。因此,短期来看利率缺乏趋势性大空间,对交易能力的要求提高。现阶段,魏桢强调交易思维,反向博弈。但在长牛格局下,任何收益率的显著上行都是很好的建仓机会。  对于近期的债市调整,她认为,7月份以来债市强势上涨,加之近期流动性紧张,直接导致市场做多情绪谨慎,有技术性回调的必要。经济基本面好于预期,以及货币政策宽松不及预期,在边际上利空债市。钱多配置压力大的逻辑不变,当下的不利因素会加剧市场波动,但不足以导致市场走熊。由于缺乏基本面和催化剂支撑,市场很可能进入横盘整理的格局。  短期来看,债市的风险点在哪里?魏桢认为,短期债市在走平衡木,债市上涨的推动因素还是经济基本面走弱、风险偏好下降,以及理财委外资金配置需求较大。隐忧点也有不少,比如,政策层面在供给侧改革和稳增长之间权衡,如果经济下行压力过大,不排除政府会偏向稳增长,不排除今年一季度的情景再次出现。目前,中长久期利率债交易比较火爆,20年、30年的利率产品利率下行幅度最大,长久期品种波动的风险也较大。还有一个风险点就是日益增大的信用风险,今年以来信用违约事件已经超过2015年全年,违约主体覆盖了民营、国企和央企。信用风险的爆发可能会引发市场降杠杆,就像今年4月份中铁物资事件引发债市调整,这样的事件今后仍然可能再次发生。对于市场投资者来讲过去可以赚信用刚兑的钱,而现在的盈利模式必须发生改变。信用研究的价值越来越高,高收益债和投资级债信用利差仍然会维持在高位。另外,债券市场的大类配置策略也转变为重利率轻信用,优选资质好的信用债做底仓。  以利率债配置为主  谈及当前债券的配置策略,魏桢认为,以利率债配置为主,降低信用债配置,严防信用风险。信用利差处于历史低位,但信用事件频繁爆发,风险补偿不足,信用债配置价值不如利率债,应严防信用风险,降低信用债配置比例,信用债配置以高等级为主。  对于选择信用债的标准,她说,一般会根据发行主体资质和期限来决定信用债能否进入公司投资池。外部评级是一个考虑因素,公司内部还会对每只信用债再做一个评估。从产业债、城投债和高收益债等不同属性的信用债出发,针对不同风险设计评级方法和模型,结合行业中观趋势、发行主体在行业中所处地位和财务数据,并且考虑信用市场估值对信用债进行评估。目前来看,市场上约1/3的信用债能够进入公司投资池。另外,期限也是一个重要的考虑因素,目前实体经营风险较大,期限越长信用风险越大,为降低风险,更偏好短久期的信用债。  在杠杆及久期的运用方面,她表示会维持适度的杠杆操作。此前经济数据表明基本面并没有预期中的好转,而短端资金面相对稳定,因此维持适度的杠杆来博取超额收益是合适的,通过久期和杠杆来实现更好的收益。  她认为,在这样的市场下,以“时间换空间”为特点的定期开放债券基金业绩表现会比较出色,更容易受到市场追捧。

    中加基金:A股回归常态 事件驱动中潜伏绩优股来自

    在中加改革红利基金经理张旭看来,坚守价值,紧抓主题,事件驱动型投资中潜伏绩优股,这是在投资中获取相对确定收益的投资理念。  事件驱动中潜伏绩优股  在经历过2007年-2008年牛熊大转换后,张旭对股价起伏的规律曾进行过深入的思考:那就是如何在不确定的市场追求确定性的收益?  张旭表示,其总结和研究了历史上各阶段3年涨幅1倍以上的200多只股票,力图找到驱动股价上涨的核心因素,最后发现这些大幅上涨的股票都存在一个共性:在股价的大幅上涨期,往往伴随着当期业绩的超预期释放。  “从2005年的五朵金花到2008年的银行地产大牛市,再到2010年消费股行情,市场出现的行业龙头股都具有行业成长有支撑、龙头股业绩超预期的共性。如2005年的宝钢股份 ,2007年的招商银行 、万科A,2010年的青岛海尔 ,这些行业龙头都会伴随业绩暴增预期产生对股价的支撑。”张旭称。  在张旭看来,2015年大涨大跌的市场是异常的、阶段性的行情。他解释说,2015年牛市泡沫破灭与龙头股业绩没有兑现存在一定关系,如支撑“一带一路 ”龙头股南北车合并后的中国中车 ,业绩并没有明显改善,而高估值的创业板股票真实业绩增长只有20%左右,很多是讲故事的企业,无法长期支撑高估值。  谈及如何布局真正的绩优股,张旭表示,能够驱动公司业绩的事件称为主题,并力争能够找到在短期内强力驱动业绩上涨的强主题进行布局。  A股回归常态  在张旭看来,从去年杠杆牛跌落下来的A股市场正在回归常态。  张旭分析,当前股市正在回归常态:首先是估值的回归常态,创业板的估值中枢从去年高点的150倍下降到60倍,“去泡沫”已经走完了大半路程,但目前的估值水平仍需要时间来消化,同时部分低估值蓝筹股的估值水平也需要向历史平均水平回归;二是由业绩驱动股价模式的回归,之前讲故事、炒概念推高股价的模式正在被市场抛弃,真正业绩良好的股票才能健康持续地驱动股价上涨。  张旭称:“目前,A股市场正在经历静态估值的回归,动态业绩驱动股价模式的回归,当前持续的震荡市将完成这个股市回归常态的过程。”而要在这样的震荡市场做好投资,最重要的是树立以绝对收益为主、相对收益为辅的投资理念,精选个股,把握可能出现的结构性行情,以此来获取较好的投资业绩。  谈及精选个股的方法,张旭表示,从选股角度而言,他的投资风格则偏向自中而下,即在宏观分析、政策催化的行业角度下,更希望从细分行业的角度去精选个股。  看好新能源汽车电子等概念股  从今年三、四季度的投资机会来看,张旭主要看好业绩稳健向上、估值合理的新能源汽车、电子、VR、化工等概念股。  张旭认为,一方面汽车领域存在不少估值较低的个股,例如有的汽车股估值与银行、地产估值相差无几,但业绩增速却超出预期,股息率也比较高,向下的空间有限,而估值回归向上的动力却很足,在投资上就具有足够的安全垫;另一方面,随着国产车对进口车替代的进程,未来国产车会有销量的增长,而且在新能源汽车技术方面,国产车与海外先进车企的差距并不大,存在弯道超车的发展机遇。  “在新能源汽车领域,国内少数龙头企业在整车制造、电池、产业链等布局上较为完整,技术水准接近国际先进水平,在业绩上会逐渐释放,并有望带来股价的良好表现。”  此外,张旭还特别看好电子、VR等细分领域的投资机会,随着行业龙头股在此领域的挖掘和布局,预计下半年将在业绩层面有所显现。

    楼市开启新一轮去杠杆 未来城市调控或升级到一城一策来自

    近期,住建部发布了贯彻《法治政府建设实施纲要(2015-2020年)》(以下简称《纲要》)的实施方案,强调根据房地产市场分化实际,坚持分类调控,因城施策,完善房地产宏观调控。  据悉,《纲要》共出现了10次房地产的字眼。在主要任务和具体措施方面,有关房地产的表述主要归结为完善房地产宏观调控。这是自今年3月份全国两会以来,住建部文件中首次涉及房地产市场调控问题。  易居研究院智库中心研究总监严跃进在接受《证券日报》记者采访时表示,此类方案中明确了完善房地产宏观调控的思路,当然在此类宏观调控的思路中,明确了因城施策的导向,此类思路和最近一年的调控思路一致,各地也在积极落实。  中原地产首席分析师张大伟在接受《证券日报》记者采访时表示,房地产市场分化加剧,从去库存的结构内容看,去化的大部分是一线、二线城市的住宅,商业地产与其他城市的住宅依然库存明显。近日,有关资产去泡沫的政策开始落实,针对房地产领域的降杠杆政策正密集出现,这代表了一轮收紧调控的开始。  “整体看,类似厦门、合肥、南京、苏州这样价格上涨过高过快的城市,未来去杠杆将成为主流政策取向。未来房地产调控政策将不仅仅是分城施策,更多的将会升级到一城一策。”张大伟表示。  严跃进表示,目前房价上涨过快或房价即将上涨的城市分为三类,后续较容易**调控政策。第一类是房价已经明显上涨的城市,涨幅在全国前10的二线城市,类似福州、天津、杭州等城市;第二类是房价预计后续会上涨的城市,单价在一万以下或一万左右的城市,类似石家庄、青岛、长沙等城市,此类城市房价后续需要观察,容易引起管制;第三类是大城市周边的三线、四线城市,类似嘉兴、无锡、廊坊、惠州等城市。  张大伟表示,未来政策将开始“托底盖帽”,过去全面宽松的趋势已经出现了变化,在市场分化的基础上,调控政策也开始了明显的分化。房价上涨较快的城市,包括部分一线、二线及辐射区都出现了约束性的政策,这些约束性政策包括部分城市的信贷收紧,部分城市涨幅过快还会**限购政策。

    收评来自

    大盘仍陷于存量资金博弈的格局。ppp相关的后市如果急跌,是较好的介入机会。反之,老热点上涨,是较好的出局机会。

    中国8月外贸远超预期 进口增速两年来首次转正来自

    中国8月外贸数据远超预期,进口两年来首次转为同比正增长。据海关总署,按美元计,8月进口同比增1.5%,为2014年11月以来首次转为正值,大幅好于预期的下滑5.4%,7月为下滑12.5%;8月出口同比下滑2.8%,预期为下滑4%,前值为下滑4.4%;8月贸易账520.5亿,预期588.5亿,前值523.1亿。按人民币计,8月进口同比增10.8%,远好于预期的增长0.7%,7月为下滑5.7%;8月出口同比增5.9%,预期为2.9%,7月为2.9%;8月贸易账顺差3460亿元,预期顺差3730亿元,前值顺差3428亿元。内需到底有无改善?进口两年来首次转为同比正增长,至于背后是否因为内需的改善,分析师看法不一。彭博援引中国金融期货交易所研究院首席宏观研究员赵庆明称,8月中国以美元计进口近两年来首次恢复同比正增长,这与大宗商品价格回升,及由此引起的短期采购冲动有关,内需并无明显改观。他预计进口同比正增长难以持续,虽然大宗商品价格后期仍有可能继续上升,但幅度预计有限。他表示,国内后期基础设施建设等固定资产投资增速预计会回升,但房地产行业景气下行,整体看对国内商品价格支撑有限。国金证券分析师边泉水在数据发布之前的报告中也表示,8月主要工业品价格均同比均大幅上涨,比如螺纹钢同比上涨14%,铁矿石价格指数同比增7%,价格上涨利好进口读数。此外,边泉水认为,去年同期进口同比下滑14%,环比下滑10%,基数较低;同时8月工作日较去年同期多2 天,这些因素也利好进口数据。不过,九州证券首席经济学家邓海清则认为,基数变动有利于进口增速的扩大,但不能解释进口增速的大幅提升。从进口商品的金额来看,农产品等出现全方位增长,显示内需确实有所改善。他表示,进口首现正增长的原因有如下几个方面:(1)基数上看,8月进口增速的基数从-8.52%进一步下行至-13.87%,即基数下行5.3%,进口增速从-12.5%提升至1.5%,提升14%,基数变动有利于进口增速的扩大,但不能解释进口增速的大幅提升;(2)从国别来看,中国从日本的进口大幅增长。8月我国从日本的进口从上月的-4.59%增长到本月的13.25%,增速大幅扩大近18%,但基数基本不变;(3)从贸易方式来看,一般贸易增速从上月的-7.51%的增速上行至当前的5.68%,增速扩大13%。来料加工贸易中,进口从负增长18.11%转向正增长2.33%、出口则从负增长4.14%扩大至负增长8.78%,显示进口增多、出口减少,可能受到苹果7即将发布的影响;(4)从进口商品的金额来看,农产品、铁矿石、原油、钢材、汽车等全方位增长,显示内需状况应当确实有所改善。其中进口汽车增速从-3.49%上升至31.78%,增速大幅上升。季节性因素推升出口?赵庆明认为出口改善主要是季节性因素,外需已进入欧美销售旺季之前的进货期,且目前欧美、日本的需求表现不错综合考虑进出口趋势,预计后期贸易顺差仍会维持稳定,变化不大。邓海清也表示,从出口结构总体来看,出口增长主要来源于劳动密集型产品的增长,而相对技术密集型产品增长不明显,中国在出口上的竞争力仍待改善:出口改善的结构性分布有以下几个方面:(1)基数方面看,8月出口增速的基数从-9.2%抬升3.4%至-5.84%。而8月出口降幅相对7月缩窄2.6%至-2.8%,考虑基数后,8月出口应当提升幅度较大;(2)分国别来看,出口方面日本和欧洲相对改善幅度较大,分别从-5.25%和-3.72%回升至0.38%和2.41%,而对美国的出口回升幅度较小。这与美国PMI大幅回落和日本、欧元区PMI相对稳定相对应;(3)农产品、纺织、家具等劳动密集型产品的出口有所改善,但高新技术产品的出口增速从-6.61%下滑到-8.33%。汇丰分析师Frederic Neumann称,以美元计价的出口在8月仍然萎缩,凸显了全球贸易市场的萎靡,即便是过去对亚洲电子产品出货量带来很大提振的iPhone,如今对中国出口的贡献也有限。“表面上看可能较好,但是中国的贸易引擎仍在放缓。”海关总署表示,8月外贸出口先导指数较上月回升0.9,四季度出口压力有望减轻。

    掌握通货膨胀的密码来自

    通货膨胀对于每个人的生活都至关重要,若能掌握其一定的规律将会产生重大利益。本人根据多年来投资和学习的经验,总结出一个国家或地区长期通胀产生的规律(不关心情绪和经济周期),也可以根据国家现状来判断未来相当长一段时间通货膨胀的程度。通货膨胀主要看高层的货币政策,看似毫无规律可寻,细研究我们不难发现一些国家很少通货膨胀,而另一些国家长期通货膨胀。例如日本近些年来政府大幅赤字却一直通货紧缩,而俄罗斯政府有石油收入,并且政府很少赤字却经常受通胀困扰,所以也不是货币政策可以解释的。下面是本人总结的影响一个经济体长期通胀程度的几个指标,供大家参考。第一、 就业率就业率与通胀成反比。这是由于货币政策和财政政策基本上都是围绕就业率和通货膨胀做一个平衡,如果有大量待就业劳动力,那么两害相较取其轻,政策制定者会选择保证就业。从国际上的经验看,富余劳动力多的经济体往往通货膨胀高,就业充分、城市化程度高的经济体通胀压力非常小。第二、 人口老龄化程度人口结构实际上与通货膨胀息息相关,人口中平均年龄较大的经济体很少有通货膨胀。原因有三,首先和第一条一样,老龄化地区就业往往很充分,所以容易通缩而非通胀;其次老年人的退休金很难大幅上涨,不担心失业,所以非常厌恶通货膨胀,而年轻人往往相反,所以政策制定者通胀时压力非常大,通缩时压力并不大;最后老年人的消费需求往往不足(买房买家电结婚读书等等需求都很少),因此老龄化容易通缩。第三、 贸易结构中出口商品和进口商品的弹性很多国家出口的是粮食和石油等刚需产品,进口的是手机汽车等弹性产品,例如俄罗斯、委内瑞拉。还有很多国家正好相反例如中国、日本。这其实对通胀有非常大的影响,出口弹性弱,进口弹性强往往容易通货膨胀,反之相反。这是由于当出现通胀时类似中国日本这样的国家涨价的往往是国内匮乏的食品类石油类等商品,这类商品对老百姓触动更大,不会因为涨价而抑制需求,而俄罗斯则不同,因为他们涨价多的商品老百姓会降低购买量,这样政府的压力会小很多。例如中国CPI上涨%5的压力一定远大于俄罗斯上涨20%,因为中国CPI上涨5%,那么食物类可能已经上涨15%(若百姓出现恐慌囤积食物类商品将会出现巨大灾难),而俄罗斯上涨20%一般来讲食物上涨较少,手机汽车可能上涨40%,可想而知对政策制定者来说出口弹性强进口弹性弱的经济体面对通货膨胀时压力非常巨大。第四、 经济体内的购买力平价指数较低这是由于若因为汇率原因,某经济体物美价廉,那么就会长期出现贸易顺差,这会导致国内商品供应不足和货币增长过快双重打击,从而实现较明显的通货膨胀(过去三十年中国的通胀压力和这点有很大关系)。第五、 国家财政收入情况国家长期大幅赤字,往往容易出现通货膨胀。财政赤字一般是由于政治腐败或者动荡导致税收来源受到限制(如津巴布韦),或者是由于战争、过高社会福利(拉美、西欧)负担导致政府支出过大。综合上面五点看过去三十年,从三五点看中国不容易出现通胀,从一二四点看(尤其第四点应该是近二十年通胀主因),中国容易出现通胀,实际上过去中国属于通胀较低的国家,但是若和欧美日台等较发达地区相比通胀还是比较大的。预测未来20年通胀情况,三五点仍然不符合,第一点随着城市化(农村富余劳动力已经不多)的尾声已经基本实现充分就业;第二点中国正在从一个年轻国家变成一个中年甚至老年;第四点从购买量平价看,中国国内商品按汇率折算后已经不像过去那么便宜(这个对中国目前影响最核心)那么贸易顺差会慢慢缩小直到平衡。所以上面五点看未来二十年通货膨胀压力非常小,反而应该担心通货紧缩。

    牛市来了吗?来自

    最近市场震荡盘整,从昨天投票调查的结果看,人心思涨还是占大多数。今年的市场跌又跌不下去,涨又涨不动,上证指数有点像2013年7月至2014年7月那一段时间的走势,不同的是创业板和中小板不是当初2013年和2014年的牛气走势。最近投资的日子相当累和难,牛市里持股躺着就赚钱,熊市里躺着亏钱。当前市场给我们的感觉就是不断坐过山车,来来**都有点晕头。最近市场牛市论开始流传,如果牛市真的来了,无疑对坚守下来的投资者如沐春风,如降甘霖。牛市里躺着不动就是最好的赚钱方法,但熊市和震荡市里,不动想赚钱就真的有点难。所以有时候在这种行情里,想赚钱就被迫要做一些小波段和差价,而做短线波段非常靠技术,也是非常累的,实际上我并不愿意做这种事,我喜欢中长线持有,惬意的赚取一次操作较大的回报,但市场中要生存,要增值,有时候逼着去适应。如果牛市真的到来,那就好啦,就可以轻松赚钱了,不用那么累。所以判断牛市是否真的到来,那么我们首先来看看牛市的特征。牛市最直观的特征:前期经过长期大幅下跌整体估值已经严重低估,并处于历史上多次底部估值附近。指数天量阴线不跌,当出现天量阴线后却不再下跌,并在不久后突破天量阴线出现新高。技术走势K线上整体趋势处于上升通道。成交量持续稳步放大,天量之后还有天量。开户人数不断增加,大量新股民开始入市。牛市里久盘必涨,注意很多人把熊市里久盘必跌的规律用在牛市,一定要注意区分。 牛市里当公布公司业绩下滑后,股价往往只是短暂下跌一下,然后开始不畏利空上涨。热点板块持续性很强,往往炒过一段时间后还能再次炒作。从估值上来看,目前估值总体并不是太低,但由于国家队的介入,目前市场估值低已经不好判断了,因为国家队巨量资金势必对市场估值有一定抬升;从上证指数走势上看,1月底2638点见底以来,确实处于震荡攀升的三角旗形通道;但从量能上看,目前量能明显不足,成交量目前还不支持走牛的条件,除非连续放量,增量资金进场;从利空消息的反应看,目前利空还是有一定的杀伤力,个股上涨的持续力度有所欠缺,市场资金还是比较谨慎。而新开户数据开看,最近几个月开户人数处于盘整阶段,未见开户持续增长趋势。从多方面看,目前还不能判断是牛市,因为大部分牛市条件都还不满足,尤其是增量资金没有见明显流入,没有增量资金的市场就是存量博弈,体现出来的就是市场拆东墙补西墙,形成一边涨另一边就跌,热点切换快,没有持续性,这是当前增量资金不足的明显迹象。每一波牛市启动都有个提前量,而由于市场的扩容和投资者的增加,每一波新熊市和牛市的成交量实际上呈现阶梯增加的。比如2005年见底2006年正式发动的最大一波牛市,上证指数启动确认时持续了一段时间150亿左右成交量,那时150亿算是非常大的增量,因为启动前期的成交额大部分在50亿以下,如果打开历史K线图会发现放量明显。2008年底启动的那波政策刺激牛市,也会发现启动时经过前期熊市的持续缩量,2008年11月和12月持续放量1000亿左右,对比当时前期的成交额低点放大3倍,随后一波回踩,2009年初再次放出更大的量确认牛市的启动。2014年上证启动的牛市底部盘整时间比前两次长,中间震荡的时间非常漫长,在2014年7月启动时成交额达到1500亿左右,是前期低迷时的2.5倍左右。那么从增量资金来判断,前期持续低迷时期上证成交额在1700亿左右徘徊较多,这次上证牛市要再次启动,成交量需要持续放量维持在4000亿左右,从而判断增量资金大幅入场,开启新的全面牛市。

    上海市国资委:未来五年全面完成市管企业公司制改革来自

    上海市国资委党委书记金兴明称,未来五年,上海将全面完成市管企业公司制改革,加快企业集团整体上市和核心资产上市,确保整体上市企业占竞争类企业总量40%以上,“十三五”末力争超过50%。“十二五”末,上海地方国有及国有控股企业资产总额、国资总量、营业收入、利润总额分别比“十一五”增长109.3%、100.8%、110.6%、123.5%。国资在战略性新兴产业、先进制造业、现代服务业、基础设施与民生保障等4大领域集中度达到70%。“十二五”期间,上海国资委系统近90%的企业集团完成公司制改制。2/3竞争类企业实现整体上市或核心业务资产上市。产业类企业从56家调整为43家。证券市场融资或注资4066亿元,同比增长45.2%。上港集团、上汽集团等建立以股权激励为核心的中长期激励约束机制。上海**鼓励和支持本市国有企业科技创新的9条措施,形成一整套激发企业创新活力和动力的考核、激励、评价制度和机制。30家企业共278.41亿元的研发费用等在经营业绩考核中视同利润,累计安排国资收益48.36亿元支持集成电路产业投资基金等国家和本市创新项目。上海推动了国际集团、国盛集团转型国资流动平台,形成“国资委负责资本监管、平台公司负责资本运作、企业集团负责生产经营”管理格局; **了市国资委权力和责任清单,以及事中事后监管清单,取消下放整合18项权力事项。上海还实现了国资国企经济效益和社会效益联动发展。上海国资委系统累计缴纳税金7500亿元、国资收益257.34亿元,分别比“十一五”增长72%、268%,国有企业为上海城市经济社会和民生保障起到了重要支撑作用。上海将推动国资管理创新,践行资本监管服务企业宗旨,包括依法履行出资人职责,重点落实“两张清单”、做到“四个管好”。两张清单,即落实执行权力和责任清单、事中事后监管清单,实现标准化流程、透明化运作、协同化办理。四个管好,即管好资本布局、规范资本运作、提高资本回报、维护资本安全。

    国务院大督查在即 地方紧急部署稳增长来自

    据悉,本次督查将涉及到今年以来国务院稳增长政策的落实,以及供给侧改革的落地、实施创新、保障和改善民生等问题。主要目的是确保完成全年经济社会发展主要目标。根据安排,国务院的15路督查组,将从9月18日起,通过2周时间,分别前往31个省市自治区督查经济运行情况。据悉,本次督查将涉及到今年以来国务院稳增长政策的落实,以及供给侧改革的落地、实施创新、保障和改善民生等问题。主要目的是确保完成全年经济社会发展主要目标。目前距督查组出发仅10天的时间,近期多地已在加紧自查,部署稳增长工作,以迎接检查。国家统计局将在9月13日公布前8月的工业和投资等数据。从目前的情况看,投资放慢仍然明显,特别是民间投资仍未扭转放慢的态势。而距离全年只剩下4个月时间,要确保全年经济目标完成,压力仍大。地方部署稳增长据公开报道,近期内蒙古、宁夏、陕西、安徽等省市自治区政府陆续召开会议,部署迎接大督查以及稳增长的相关工作。宁夏回族自治区政府代主席咸辉近期主持召开主席办公会议指出,要进一步强化各项政策落实力度,全力做好迎接国务院大督查工作。要奋力冲刺今年后四个月工作,确保完成全年任务。要下大力气稳增长、保投资、促增收,确保经济增速、固定资产投资、财政收入、城乡居民收入等主要指标实现预期目标,确保全面完成政府工作报告确定的各项目标任务。安徽在9月2日召开促投资稳增长电视电话会议。会议指出,今年以来, 全省主要指标运行保持在合理区间,但同时,稳增长、扩大有效投资面临很大压力,一是民间投资增速回落;二是重大项目储备不足,必须引起高度重视。9月6日,陕西召开全省工业促投资稳增长会议。省长胡和平指出,要按照“稳能化、兴电子、强制造、促新兴、优传统”思路,加快构建具有陕西特色的现代产业体系。为此要大力降低企业经营性成本,优化实体经济发展环境,狠抓项目建设,促进工业投资快速增长。内蒙古近期也举行了推进城镇基础设施建设暨项目对接洽谈会,共向社会推介项目307个,总投资863亿元。此外,湖北、辽宁、河南等政府部门也下发文件,对稳增长等工作进行了安排。其中湖北省政府下发通知, 要求全省各市、州、县和省级相关部门不打折扣、不做选择、不搞变通,以高度的思想自觉和行动自觉,立即开展自查,深入查找问题,立行立改,推动各项政策举措和项目工程加快落地。经济下行压力仍大21世纪经济报道记者获悉,各地紧急行动起来的原因是,今年以来尽管很多稳增长工作取得进展,但是经济下行压力仍很大,供给侧结构性改革,也面临执行难的问题。比如今年前7个月钢铁煤炭去产能均未达到50%的进度。从去杠杆的情况看,房地产杠杆其实在提升。比如7月人民币贷款增加4636亿元,住户部门贷款增加4575亿元,并无多少实业贷款。投资方面,统计部门数据显示,今年以来,发达地区投资情况较好,很多中西部地区投资慢,尤其是民间投资慢,影响了经济的可持续增长。比如今年1-7月,湖北、青海、陕西、河南的投资增速分别为13.2%、9.9%、8.8%、12.8%,增速均高于全国。但是1-7月宁夏、安徽、河南、湖北民间投资增速分别为23.3%、19.6%、4.8%和1.4%, 而青海、陕西省同期民间投资增速分别为-13.7%和-4%。工业运行方面,很多省份增速大幅放慢。比如7月云南、陕西、青海、新疆、宁夏的规模以上工业增速分别为3.8%、0.3%、5.4%、0.4%、5.9%,均低于全国平均水平。投资仍是稳增长的重要手段。 国务院总理李克强在9月5日的国务院常务会议上指出,中国还是一个发展中国家,城乡差距、区域差距还很大,还存在大量明显的薄弱环节和短板。“这些短板我们迟早都要补,迟早都要投资建设。因此要抓住当前原材料等大宗商品价格较低等有利时机,加大积极财政政策实施力度,聚焦重点领域,优化政策‘配方’,打好‘组合拳’。”他强调说。东北财经大学教授于左认为,由于整体的经济环境,目前投资没有很好的空间,要吸引民间投资,要下大力气创造真正宽松的市场环境。安徽省经济学会副会长荣兆梓则表示,目前劳动力成本,融资成本、物流成本仍然很高,这些都影响到投资的增长,要通过创新来一步步解决这些问题。

    证监会严查券商研报 三券商被点名来自

    近日,证监会通报了最新一期的机构监管情况,主要针对研报中未审慎使用信息、数据测算过程不严谨、引用资料未标明来源等问题,国金证券、银河证券和东吴证券被当做典型案例被点名。  证监会认为这些券商及其分析师在研报发布过程中存在未审慎使用信息、分析方法不严谨、引用信息不合规等合规风险,已偏离了作为专业机构、专业人士需秉持的专业、合规、审慎、为投资者负责的基本原则和态度。相关派出机构已经向辖区的券商出具了《监管关注函》,要求券商就发现问题事项及时整改并进行内部问责。  未审慎使用资料信息  国金证券在2015年7月20日发布的题为《分享海军装备的大蛋糕》的研报中在引用相关专家关于“中国电磁弹射不输美国,甚至更先进”的观点时,随意将其修改为“电磁武器接近实战,我国技术不落人后”,由于电磁弹射所表达的是一种弹射技术,而电磁武器则更侧重于表达武器装备,两者含义并不相同。  证监会认为,国金证券在研报撰写过程中,未能严格遵循完整、客观、准确、审慎运用有关信息的合规要求。经其改写后的研报内容完全变更了所引用信息内涵,具有一定的误导性。  《证券、期货投资咨询管理暂行办法》(下称《暂行办法》)第20条规定,证券投资咨询机构及其投资咨询人员应当完整、客观、准确地运用有关信息、资料向投资人或者客户提供投资分析、预测和建议,不得断章取义的引用或篡改有关信息、资料。  数据测算过程不严谨  银河证券在2015年11月的一篇研报中关于“假设未来10年换装2000-3000辆新型主战坦克,市场需求达600-900亿元”等未来发展前景的数据预测中,以互联网上俄罗斯某政治军事分析研究所负责人“臆测”,或俄罗斯某杂志“揣测”的数据,作为数据基础进行分析。  证监会认为,该类基于国外专家及杂志的“揣测”或“臆测”的数据,无法确定准确性及合理性,分析师基于此类信息进行分析预测的研究方法、以及得出的分析结论缺乏客观性、专业性和审慎性。  《暂行办法》第9条明确指出,券商制作证券研究报告应当合规、客观、 专业、审慎。署名证券分析师应当对证券研究报告的内容和观点负责,保证信息来源合法合规,研究方法专业审慎,分析结论具有合理依据。  引用资料未标明信息来源  东吴证券在研报中引用的腾讯网、搜狐网的关于航母战斗群配置、海军军舰数量等数据未标明信息来源;银河证券在研究报告中引用的上市公司公告、相关机构或研究所官方网站、搜狐军事等网站中关于上市公司主要军品产品型号、市场地位、发展前景,相关上市公司重组计划等数据或信息时未标明信息来源。  《暂行办法》第12条指出,证券投资咨询机构及其投资咨询人员引用有关信息、 资料时,应当注明出处和著作权人。第8条要求,证券公司、证券投资咨询机构发布的证券研究报告应载明采用的信息和资料来源。相关机构及其分析师在撰写研究报告过程中未标明所引用(采用)信息和数据来源,容易导致投资者误以为是分析师调研等过程获取的数据或信息,引发误导投资者情形发生。  证监会提醒个券商在展开证券投资咨询业务活动中,应严格遵守发布证券研究报告业务的相关法律法规,建立健全证券研报发布前的质量控制和合规审查机制;同时,促进证券分析师应严守合规底线,遵循客观、审慎、专业等执业原则,不得将无法确认来源合法合规性的信息写入证券研报,不得将无法认定真实性的市场传言作为确定性研究结论的依据,在证券研报中引用他人著作、论文、研究成果及数据信息时,应当注明出处。“各证券经营机构及投资咨询人员对上上述合规风险应当保持高度警惕,防止各类违法违规行为发生。”

    一句话早盘:3P概念来自

    一句话早盘:3P概念这把火一定还会延续,没钱的地方政府都在拼命推动弄这个。苹果发布会让人感到惊奇不是什么ip7,对于这些年的手机,我们早已没有新鲜感,到是我多年之前的一个预言实现了,任天堂肯定会做手游而且肯定会和苹果联手,所以宫本茂昨晚出现了,并宣布任天堂与苹果合作推出《超级马里奥跑酷》。最后,大盘我是坚决看好的。

    9月8日市场消息内参提示来自

    9月8日市场消息内参提示 汪洋:促进“互联网+”现代农业可持续发展 国务院副总理汪洋:发展“互联网+”现代农业,是提高农业发展质量和效益、促进农民增收的重大举措,是加强农村社会管理和服务的有效途径。 中国8月外汇储备减少159亿 中国8月外汇储备31851.7亿美元,预期31900亿美元,前值32011亿美元,下降159.3亿美元,降至2011年12月以来最低水平。 中国8月末黄金储备5895万盎司 中国8月末黄金储备5895万盎司,7月末为5879万盎司;8月末报771.75亿美元,7月末为788.9亿美元。 央行对15家金融机构开展2750亿元MLF操作 人民银行昨日对15家金融机构开展MLF操作共2750亿元,其中6个月1940亿元、1年期810亿元,利率与上期持平,分别为2.85%、3.0%。 央行:明年300万以上商业汇票应全部通过电票 21世纪经济报道:多家机构核实票据市场流传的《关于规范和促进电子商业汇票业务发展的通知》文件属实,明年300万以上商业汇票应全部通过电票。 财政部对新能源汽车骗补处罚文件** 财政部、科技部、工信部和发改委近期联合下发新能源汽车骗补处罚文件,大量问题车辆不予补助,严重者取消补贴资格和整车生产资质。 上市券商8月业绩下滑一成 Wind:25家A股上市券商发布了8月份财务简报,25家券商8月合计实现营业收入146.33亿元,环比下滑7.06%,国泰君安以15.35亿元营收居首。 两市融资余额突破9000亿 截至9月6日,上交所融资余额报5030.14亿元,较前一交易日增加24.97亿元;深交所融资余额报3993.72亿元,增加37.67亿元。 两公司首发获证监会通过 证监会主板发审委:浙江仙通橡塑股份有限公司、苏州兴业材料科技股份有限公司(首发)获通过。 东北特钢再爆3.25亿元债券违约 东北特钢:公司“13东特钢PPN002”不能按期足额偿付,已构成实质性违约。该债券发行总额3亿元人民币,兑付日为9月6日,应偿付本息金额3.249亿元。 江淮汽车联手大众开发新能源汽车 江淮汽车:与大众签署合资合作谅解备忘录,双方正在就新能源汽车领域成立一家新的合资企业的前景和可行性进行评估。 API原油库存降幅大超预期 美国9月2日当周API原油库存-1208.5万桶,为自1999年1月之后的最大降幅,预期-8.3万桶,前值+94.2万桶。 英国7月工业产出环比增长0.1% 英国7月工业产出环比0.1%,预期-0.2%;英国7月工业产出同比2.1%,预期1.9%;英国7月制造业产出环比-0.9%,预期-0.3%;英国7月制造业产出同比0.8%,预期1.7%。

    罕见!国家队暗中实施新动作来自

    周二创指引领大盘探底回升,出现了久违的普涨反弹又让市场情绪亢奋,不少人又指出什么主升浪、调整结束大涨即将到来的豪言壮语。而龙轩的看法是,只要创指未突破7.27大阴线、大盘攻击年线不放量,那市场仍然是箱体震荡而已,并建议众粉须谨慎,持有的也逢反弹出局为宜。今日两市指数也如预期那样,在年线处打盹后,便再次震荡回落,创指更是在尾盘出现小幅跳水,又一次玩了早盘杀入的投资者  而在大盘反弹难持续下,两市板块个股也延续着前期的弱势大分化之势。其中近期涨幅较大、业绩透支类个股仍然是主力调仓的对象,如中电电机 跌停后再次暴跌,浙江众成、金科**均出现断崖式破位杀跌,次新股 也全线低迷杀跌等,充分说明市场情绪仍极不稳定。另外涨幅榜上,3P概念仍强者恒强,龙头蒙草生态 连续封板激活了多方人气,从而让该板块热点蔓延,引发了环保 、水务板块的大涨,这说明具有主力深度介入的板块个股,在弱分化中往往能独树一帜的走强。如周一龙轩跟大家分享过的金卡股份,昨日大涨3%之后,今日再次强势冲击涨停,其正是因为有主力深度介入、且股价调整充分后的表现。  板块个股从普涨后立即大分化、创指大涨后也再现小幅跳水,如此的走势一方面说明市场情绪仍极不稳定,另一方面更是国家队暗中实施砸盘新动作所致。其实,从周二各大指数纷纷上涨中,盘面已再次惊现出之前罕见一幕了,即权重最大品种工商银行尾盘出现了放量杀跌,如此大量的筹码尾盘诡异砸盘出逃,龙轩认为一般都是国家队所为。而国家队在大盘上涨中再次下重手,无疑传递出管理层不希望指数过快上涨的信号,同时深成指权重格力电器3个涨停被开板,同样与国家队砸盘出逃密切相关。众所周知,在A股市场一定不能跟政策作对,居然国家队频频抑制指数过快上,那多方自然不敢贸然发动进攻,周三两市上攻乏力尾盘小幅跳水回调也就顺理成章了。  因此策略上,在当前指数难于摆脱箱体震荡下,我们必须抑制住自己的冲动。选择标的方面,由于当前指数深跌空间不大,具有主力深度介入与股价调整充分类个股,我们可防范好风险重点布局。如周三大盘虽不稳尾盘出现回调,但像三川智慧、榕基软件这样前期暴涨过的股票,经过连续调整杀跌后,今日再次逆势强势上涨。说明具有主力深入的个股,一旦调整充分往往能再次爆发走强,而这爆发前夕便是我们逢低布局的绝佳机会。

    走得慢说明行情比想象更大来自

    周三大盘成功突破了年线,但随后整理回落,临近尾盘现有恐慌盘出现,后在抄底资金推动下上收,是终收出了红十星,量能温和放大。  主力资金刻意主导慢牛的意图非常明显,让行情走得慢的结果是行情会更大。操作上投资者要忽视指数的短线波段,尤其是下午这种无量带有洗盘性质的回调,不但不杀跌,反而要借机捡漏。  突破年线之后回踩就洗盘,是为了更有效突破,对于盘中急洗动作,不必大惊小怪。明后两天还会有阳线向上抱收,且大盘短线内会越调越强。从盘口可以看出,N多个股坚定拉涨停,赚钱效应开始明显扩散。但由于投资者形成熊市思维定式,一有回调就盲目杀跌,因此,市场还需要一定时间慢慢将投资者割肉思维变为追涨。  继续持股待涨,突破年线只是新一波行情的开始。

    有这种想法的其实都已中招来自

    行情连涨两天,那大家要注意,眼下大盘再弄读心术呢。 连盘十几天之后,市场最希望的是什么?别盘了,向上突破吧。结果想上来啥,这种时候,股民最怕什么?当然不是怕他跌下去,而是幸福来的那么突然,到底是真的假的。于是眼下的行情就暴露在众目睽睽之下。 那接下来会怎么样?如果这场读心术继续,那一定是继续涨,不用多久,大家都能明白过来,行情真起来了。国家队的几万亿都套在老高的位置,各路机构今年都得吃饭,PPP、企业债、去产能、调控房地产,各种因素都支持股价上涨,怕个屁啊,之前的犹豫只怪自己胆太小。 到这时候,必定是价升量增,但杀招立马就来了,把你重新砸到3000点下面,并且辅之以CPI抬升,央行没事暗示一下货币不会宽松。在众人把今年的积蓄又进股市去翻本的同时,走势、政策给一个转向的威胁,结果会是什么?又一次多头的崩溃。涨过了,这些利好也就只能这么高的反弹了,2016年行情结束了。什么PPP,那就是“屁、屁、屁”,几万亿套牢人家是长期投资。总之,自己胆太大,以后再动一定剁手。 然后,真正的屠杀开始,猎取筹码就从那时候开始,再涨上去一点,就会有人排队交枪。枪都收缴了,然后真去收复熔断失地了,那个跳空不觉得是个耻辱吗? 总之,到最后山还是那山,谁还是那谁,只是谁站在山颠,谁躺在水底,可就不同了,炒股不就是这么点事吗? 上面一些疯话,但愿都是屁话,无一应验。

    上网电价终落地,光热业务乘风而起来自

    首航节能(002665)  光热发电优势明显,“十三五”期间投资总额超千亿光热发电自带廉价储能系统,成本低、效率高;供电稳定,可作为基础负荷电源;且发电容量可信度更高。我国太阳能资源丰富,可集中开发光热发电装机容量高达 3 千亿瓦以上。“十三五”时期将大力推进光热发电试点示范工程,总投资将超过千亿元,我国光热发电进入爆发式增长期。? 光热发电优势明显,“十三五”期间投资总额超千亿千呼万唤,光热上网电价终于**,定价 1.15 元/度! 上网电价**,给业内各方吃下定心丸。预计近期首批示范项目也将公布, 光热项目集中建设的高潮即将到来。? 国内唯一光热熔盐塔式全产业链布局公司,非公开发行彰显公司野心敦煌光热发电一期 10MW 熔岩塔式光热发电项目将于 8 月并网发电, 并拟通过非公开发行股票募集资金 46 亿元,支持二期 2*50MW 项目建设与产能扩张。 公司又获得中广核德令哈 50MW 光热项目 EPC 订单。将进一步奠定其在光热发电领域的龙头地位。? 商业化又进一步, 工业废水“零排放”签下第一单依托现有海水淡化技术,公司延伸出工业废水“零排放”技术,并于近日与国信煤电签订合作开发订单。这套技术可以有效解决煤电废水高盐度与脱硫问题,且相比其他方法,更具经济型。该订单的签订,有助于公司拓展水污染治理市场。 公司去年成立厦门子公司,致力于拓展南方水资源治理业务的商业发展。? 公司空冷业务收入保持稳定公司电站空冷业务占公司总收入比重达到 81.9%,占利润比重 78.34%。目前在电站空冷的市场占有率稳定在 50%左右。 在手订单保证了公司未来几年空冷业务收入稳定。? 盈利预测与投资建议我们预计 16/17/18 年,公司净利润分别为 3.18 亿元、 6.92 亿元、 10.09 亿元。考虑到增发的摊薄影响, 16/17/18 年 EPS 分别为 0.13 元、 0.28 元、0.41 元,对应 PE 为 72.85、 33.42、 22.93。 到 2017 年光热收入将大量确认, 我们给予公司 2017 年 40 倍 PE,对应目标价 11.2 元。首次覆盖,给予“买入”评级。? 风险提示公司自有光热发电项目建设与上网进度低于预期;国家对光热发电政策出现重大变化; EPC 项目进度低于预期;余热发电项目建设进度低于预期;空冷订单项目进度低于预期;宏观经济与市场系统性风险。[联讯证券股份有限公司]

    锌价上涨拉升业绩,期待资产注入带来利润增厚来自

    兴业矿业(000426)  事件:日前,兴业矿业发布2016 年中报。2016 年上半年,公司实现主营业务收入2.39 亿元,同比降低(调整后)52.29%;实现归属上市公司股东净利润2341.33 万元,同比增长(调整后)20.68%;产生经营活动净现金流1184.05 万元,同比增长(调整后)207.93%;实现基本每股收益0.0196 元。  点评:  受益锌价上涨,盈利能力增强。2016 年上半年,公司在主营收入同比大幅下降的前提下,实现了利润的增长,主要受益于今年以来锌供给缩减带来的锌价大幅上涨。截至6 月末,长江有色市场锌的均价为16740 元/吨,相比年初上涨了23.95%,为公司业绩带来积极影响。公司主要产品为锌精粉和铁精粉,其中锌精粉贡献销售收入的75.63%,是公司的主要收入来源,毛利率为51.27%,相比上年同期增加6.71 个百分点;铁精粉贡献销售收入的23.95%,毛利率44.82%,相比上年同期增长0.43 个百分点;公司综合毛利率49.82%,相比2015 年末增加18.04 个百分点。  收购银漫矿业,整合大股东旗下资源。银漫矿业目前正处于建设阶段,拥有白音查干东山矿区、正镶白旗东胡矿区,该项目周边交通、电力等配套设施完善,原材料供应充足,资源储量客观,具有较大的产出规模和较强的盈利能力,预计2017 年初投产。银漫矿业正式投产后,其主要产品的原材料是铜锡矿石和铅锌矿石,选矿厂的原矿来源于矿山自采银铅锌矿。白音查干东山矿区铜铅锡银锌矿设计采选生产能力为165 万吨/年,矿区面积11.02 平方公里,采矿证有效期限为13 年,自2015 年1 月20 日至2028 年1 月20 日。  业绩承诺保障未来利润增厚。控股股东兴业集团、实际控制人吉伟、吉祥和吉喆承诺,采矿权资产2017 年度净利润不低于3.91 亿元,2017 年度和2018 年度净利润累计不低于8.87 亿元,2017 年度、2018 年度及2019 年度净利润累积不低于人民币13.8 亿元,若在业绩补偿期内实际盈利数不足预测利润数,则兴业集团、吉伟、吉祥和吉喆将对公司进行补偿。  盈利预测及评级:由于16 年有色金属行业回暖,公司业绩好于预期。暂不考虑本次增发,我们预计公司16-18 年归母净利润分别为1.05 亿元、1.50 亿元和2.04 亿元,EPS 分别为0.09 元( 0.08)、0.13 元( 0.11)、0.17 元( 0.12),维持“增持”评级。  风险因素:宏观经济增长放缓与下游市场需求不足;金属价格波动;采掘成本上升;定增失败风险。[信达证券股份有限公司]

    公司点评报告:家纺新秀再度起航,强势挺进IP授权领域来自

    多喜爱积极推进转型,储备IP,从事IP消费类衍生品授权以及 生产制造。打造HBDIY平台,提供个性化定制相关产品。同时, 公司获得了樱桃小丸子、海底小纵队等知名动漫IP的授权,为国 内较早进军儿童家纺的生产商。公司的IP储备资源包括明星、动 漫、动画、形象、影视等类别,已经在明星IP的衍生品/粉丝经济 应援商品制造上取得一定的先发优势。  在充分利用IP开发衍生性质的家纺、服装、相关消费品的基础 上,公司有望成为第三方IP授权运营服务商。中国IP授权市场增速在30%左右,千亿元级别。公司有望在IP衍生品产业链上,链 接IP版权方、设计开发商、生产商等,提供IP授权运营的整合服 务,掘金IP衍生品授权市场。  轻资产运营,深挖IP流量的二次变现,掘金**营销活动策划。 IP背后有巨大的粉丝流量,公司有望将流量二次分发,发掘IP的广告营销价值。以明星IP为例,如今越来越多明星的走红过程亦是 粉丝见证偶像成长的过程,粉丝渴望从中获取参与感以及互动感。 而粉丝的高度参与为流量变现提供了基础,从而可以引入广告主, 策划相关营销活动。促进各类IP与品牌商品的整合营销活动,除了 扩大IP影响力,同时也提升了品牌商品的知名度及销量,达到共赢 的状态。除了明星IP之外,相关游戏、动漫、形象、动漫、动画、影视等 IP所莲含的流量价值也为公司业务增长提供了新的想象空间。  投资建议  公司积极推进转型,自营生产设计销售IP衍生消费品,有望成为 IP授权运营服务商,涉足**营销。预计16-18年EPS分别为0.38, 0.40,0.42元,对应PE为121,115,108,看好公司长期发展前景, 维持买入评级。[东吴证券股份有限公司]

    9月7日盘后观点来自

    9月7日盘后观点: 今日大盘小幅高开,盘中窄幅震荡,尾盘收出一根阳十字星,成交量有所放大。60分钟走势来看,指数今日早盘拉升过程中是放量的,下午回落过程中是缩量的。该迹象说明市场做多人气增加,目前已基本达到主力的意愿。近期继续关注3085点附近的支撑,3140点附近的压力。如果我是主力的话,我会借着近期跟风人气会继续上冲到3140点附近然后再撤退。板块方面:装饰园林、水利建设、PPP模式、海外工程】污水处理、维生素等概念板块涨幅居前。操作上,不建议大家盲目追高,当指数近期冲高到3140点附近的时候就是大家减仓的机会。

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      皮海洲:不要把提振股市的希望寄托在境外机构上

      9月5日,央行和国家外汇局联合发布《关于人民币合格境外机构投资者境内证券投资管理有关问题的通知》。《通知》称,国家外汇局将对单家RQFII投资额度实行备案或审批管理。 具体来说,RQFII在取得证监会资格许可后,可通过备案的形式,获取不超过其资产规模或其管理的证券资产规模(简称资产规模)一定比例的投资额度(简称基础额度);超过基础额度的投资额度申请,应当经国家外汇局批准。  在G20峰会闭幕之日,央行与国家外汇局联合发布上述《通知》,表明了中国对外开放的一种态度。不过,基于RQFII与股票投资的关系,所以,一些投资者与业内人士从RQFII的新规中读到了机遇,认为RQFII新规是股市的一个重要利好,认为股市因此来了新的援军,将推动股市的慢牛行情。  当下的股市行情欲振乏力。虽然股市的重心在逐步上移,但总体走势给人一种摇摇欲坠的感觉。尤其是8月15日以来,大盘一直处于盘整之中,投资者希望有一种力量能够挺身而出,让大盘打破这种盘整的格局,让市场被压抑的做多动能得以释放。在这种情况下,RQFII新规**了,难怪某些市场人士对其寄予厚望,称之为利好。  应该说,RQFII新规确实有可能构成股市的利好。就RQFII新规来说,可以认为是主管部门放松管制的一个标志,是有利于调动RQFII的投资热情的。而就RQFII投资来说,股票市场是RQFII投资的一个重要战场,并且根据规定,RQFII投资股市的比例是不受控制的,RQFII可以将全部额度投资于A股市场。也正因如此,有人将RQFII新规的**称为A股市场的重要利好,也不是完全没有道理的。  不过,这种利好主要还是表现为一种长远期的利好,而不是股市的短线利好,更不能为当前的股市加油。虽然根据规定,RQFII额度可以全部投资A股,但实际上,RQFII的投资并不限于A股。而从目前RQFII的投资来看,股市投资在总的RQFII投资中占比较小。虽然截至今年8月30日,RQFII总额度为5103.38亿元人民币。但RQFII投资的主要标的仍然是境内银行间债券市场,尤其以国债、政策性金融债等为主。可以说,目前的股市对于RQFII来说是缺少吸引力的。这也意味着RQFII新规的**不可能为股市加油。  所以,对于RQFII新规的**,投资者需要有一颗平常心,尤其是不要把RQFII当**。试想,象当下的A股市场对国内投资者都缺少吸引力,又如何让国际投资机构产生吸引力。看看权威机构的调查,A股市场超过半数的投资者自开户以来的投资都是亏损的;再看看欣泰电气强制退市,投资者损失惨重却无人赔偿。这样的市场就连国内的投资者都吓怕了,又何况是投资相对理性的境外机构投资者呢?  实际上,今年2月,主管部门已经给予了QFII类似的备案管理制度,但QFII并没有激动得扑通扑通地就往A股市场里跳,如今轮到RQFII了,RQFII同样也不会犯傻。A股投资者期望RQFII新规能为股市加油,那是因为A股投资者本身就在犯傻的缘故。  其实,对于A股市场来说,千万不要把提振股市的希望寄托在QFII、RQFII这些境外机构投资者的身上。其实A股市场并不缺少投资者,A股市场并不缺少钱,A股市场缺的是赚钱效应,一种长期的赚钱效应,A股市场缺的是对投资者的吸引力,尤其是长期的吸引力。而这个问题明显是A股市场的内在问题,是QFII、RQFII们所不能解决的。实际上,只要解决了这个问题,A股市场又何愁没有活力呢?

      博时基金魏桢:债市长牛不改 利率债配置为主

      今年来,A股市场宽幅震荡,同期债券市场也未能独善其身,不仅波动幅度增大,收益率曲线也整体呈现平坦化特征,中债总全价指数今年以来仅微涨0.51%。对此,博时基金固定收益总部现金管理组副总监魏桢表示,潜在增速下行大周期和实体经济的低回报率,决定了收益率将长期处于低位水平,并存在进一步下行的空间,债券的长牛格局还有很大的空间。  债市长牛不改  对于未来债市的走势,魏桢认为,长牛不改,强化交易。潜在增速下行大周期和实体经济的低回报率,决定了收益率将长期处于低位水平,并存在进一步下行的空间,债券的长牛格局还有很大空间。她认为,短期来看,债券收益率若要突破前低并进一步走出下行的大空间,需要政策上放弃对实际增速的诉求,真心诚意推进改革。因此,短期来看利率缺乏趋势性大空间,对交易能力的要求提高。现阶段,魏桢强调交易思维,反向博弈。但在长牛格局下,任何收益率的显著上行都是很好的建仓机会。  对于近期的债市调整,她认为,7月份以来债市强势上涨,加之近期流动性紧张,直接导致市场做多情绪谨慎,有技术性回调的必要。经济基本面好于预期,以及货币政策宽松不及预期,在边际上利空债市。钱多配置压力大的逻辑不变,当下的不利因素会加剧市场波动,但不足以导致市场走熊。由于缺乏基本面和催化剂支撑,市场很可能进入横盘整理的格局。  短期来看,债市的风险点在哪里?魏桢认为,短期债市在走平衡木,债市上涨的推动因素还是经济基本面走弱、风险偏好下降,以及理财委外资金配置需求较大。隐忧点也有不少,比如,政策层面在供给侧改革和稳增长之间权衡,如果经济下行压力过大,不排除政府会偏向稳增长,不排除今年一季度的情景再次出现。目前,中长久期利率债交易比较火爆,20年、30年的利率产品利率下行幅度最大,长久期品种波动的风险也较大。还有一个风险点就是日益增大的信用风险,今年以来信用违约事件已经超过2015年全年,违约主体覆盖了民营、国企和央企。信用风险的爆发可能会引发市场降杠杆,就像今年4月份中铁物资事件引发债市调整,这样的事件今后仍然可能再次发生。对于市场投资者来讲过去可以赚信用刚兑的钱,而现在的盈利模式必须发生改变。信用研究的价值越来越高,高收益债和投资级债信用利差仍然会维持在高位。另外,债券市场的大类配置策略也转变为重利率轻信用,优选资质好的信用债做底仓。  以利率债配置为主  谈及当前债券的配置策略,魏桢认为,以利率债配置为主,降低信用债配置,严防信用风险。信用利差处于历史低位,但信用事件频繁爆发,风险补偿不足,信用债配置价值不如利率债,应严防信用风险,降低信用债配置比例,信用债配置以高等级为主。  对于选择信用债的标准,她说,一般会根据发行主体资质和期限来决定信用债能否进入公司投资池。外部评级是一个考虑因素,公司内部还会对每只信用债再做一个评估。从产业债、城投债和高收益债等不同属性的信用债出发,针对不同风险设计评级方法和模型,结合行业中观趋势、发行主体在行业中所处地位和财务数据,并且考虑信用市场估值对信用债进行评估。目前来看,市场上约1/3的信用债能够进入公司投资池。另外,期限也是一个重要的考虑因素,目前实体经营风险较大,期限越长信用风险越大,为降低风险,更偏好短久期的信用债。  在杠杆及久期的运用方面,她表示会维持适度的杠杆操作。此前经济数据表明基本面并没有预期中的好转,而短端资金面相对稳定,因此维持适度的杠杆来博取超额收益是合适的,通过久期和杠杆来实现更好的收益。  她认为,在这样的市场下,以“时间换空间”为特点的定期开放债券基金业绩表现会比较出色,更容易受到市场追捧。

      中加基金:A股回归常态 事件驱动中潜伏绩优股

      在中加改革红利基金经理张旭看来,坚守价值,紧抓主题,事件驱动型投资中潜伏绩优股,这是在投资中获取相对确定收益的投资理念。  事件驱动中潜伏绩优股  在经历过2007年-2008年牛熊大转换后,张旭对股价起伏的规律曾进行过深入的思考:那就是如何在不确定的市场追求确定性的收益?  张旭表示,其总结和研究了历史上各阶段3年涨幅1倍以上的200多只股票,力图找到驱动股价上涨的核心因素,最后发现这些大幅上涨的股票都存在一个共性:在股价的大幅上涨期,往往伴随着当期业绩的超预期释放。  “从2005年的五朵金花到2008年的银行地产大牛市,再到2010年消费股行情,市场出现的行业龙头股都具有行业成长有支撑、龙头股业绩超预期的共性。如2005年的宝钢股份 ,2007年的招商银行 、万科A,2010年的青岛海尔 ,这些行业龙头都会伴随业绩暴增预期产生对股价的支撑。”张旭称。  在张旭看来,2015年大涨大跌的市场是异常的、阶段性的行情。他解释说,2015年牛市泡沫破灭与龙头股业绩没有兑现存在一定关系,如支撑“一带一路 ”龙头股南北车合并后的中国中车 ,业绩并没有明显改善,而高估值的创业板股票真实业绩增长只有20%左右,很多是讲故事的企业,无法长期支撑高估值。  谈及如何布局真正的绩优股,张旭表示,能够驱动公司业绩的事件称为主题,并力争能够找到在短期内强力驱动业绩上涨的强主题进行布局。  A股回归常态  在张旭看来,从去年杠杆牛跌落下来的A股市场正在回归常态。  张旭分析,当前股市正在回归常态:首先是估值的回归常态,创业板的估值中枢从去年高点的150倍下降到60倍,“去泡沫”已经走完了大半路程,但目前的估值水平仍需要时间来消化,同时部分低估值蓝筹股的估值水平也需要向历史平均水平回归;二是由业绩驱动股价模式的回归,之前讲故事、炒概念推高股价的模式正在被市场抛弃,真正业绩良好的股票才能健康持续地驱动股价上涨。  张旭称:“目前,A股市场正在经历静态估值的回归,动态业绩驱动股价模式的回归,当前持续的震荡市将完成这个股市回归常态的过程。”而要在这样的震荡市场做好投资,最重要的是树立以绝对收益为主、相对收益为辅的投资理念,精选个股,把握可能出现的结构性行情,以此来获取较好的投资业绩。  谈及精选个股的方法,张旭表示,从选股角度而言,他的投资风格则偏向自中而下,即在宏观分析、政策催化的行业角度下,更希望从细分行业的角度去精选个股。  看好新能源汽车电子等概念股  从今年三、四季度的投资机会来看,张旭主要看好业绩稳健向上、估值合理的新能源汽车、电子、VR、化工等概念股。  张旭认为,一方面汽车领域存在不少估值较低的个股,例如有的汽车股估值与银行、地产估值相差无几,但业绩增速却超出预期,股息率也比较高,向下的空间有限,而估值回归向上的动力却很足,在投资上就具有足够的安全垫;另一方面,随着国产车对进口车替代的进程,未来国产车会有销量的增长,而且在新能源汽车技术方面,国产车与海外先进车企的差距并不大,存在弯道超车的发展机遇。  “在新能源汽车领域,国内少数龙头企业在整车制造、电池、产业链等布局上较为完整,技术水准接近国际先进水平,在业绩上会逐渐释放,并有望带来股价的良好表现。”  此外,张旭还特别看好电子、VR等细分领域的投资机会,随着行业龙头股在此领域的挖掘和布局,预计下半年将在业绩层面有所显现。

      楼市开启新一轮去杠杆 未来城市调控或升级到一城一策

      近期,住建部发布了贯彻《法治政府建设实施纲要(2015-2020年)》(以下简称《纲要》)的实施方案,强调根据房地产市场分化实际,坚持分类调控,因城施策,完善房地产宏观调控。  据悉,《纲要》共出现了10次房地产的字眼。在主要任务和具体措施方面,有关房地产的表述主要归结为完善房地产宏观调控。这是自今年3月份全国两会以来,住建部文件中首次涉及房地产市场调控问题。  易居研究院智库中心研究总监严跃进在接受《证券日报》记者采访时表示,此类方案中明确了完善房地产宏观调控的思路,当然在此类宏观调控的思路中,明确了因城施策的导向,此类思路和最近一年的调控思路一致,各地也在积极落实。  中原地产首席分析师张大伟在接受《证券日报》记者采访时表示,房地产市场分化加剧,从去库存的结构内容看,去化的大部分是一线、二线城市的住宅,商业地产与其他城市的住宅依然库存明显。近日,有关资产去泡沫的政策开始落实,针对房地产领域的降杠杆政策正密集出现,这代表了一轮收紧调控的开始。  “整体看,类似厦门、合肥、南京、苏州这样价格上涨过高过快的城市,未来去杠杆将成为主流政策取向。未来房地产调控政策将不仅仅是分城施策,更多的将会升级到一城一策。”张大伟表示。  严跃进表示,目前房价上涨过快或房价即将上涨的城市分为三类,后续较容易**调控政策。第一类是房价已经明显上涨的城市,涨幅在全国前10的二线城市,类似福州、天津、杭州等城市;第二类是房价预计后续会上涨的城市,单价在一万以下或一万左右的城市,类似石家庄、青岛、长沙等城市,此类城市房价后续需要观察,容易引起管制;第三类是大城市周边的三线、四线城市,类似嘉兴、无锡、廊坊、惠州等城市。  张大伟表示,未来政策将开始“托底盖帽”,过去全面宽松的趋势已经出现了变化,在市场分化的基础上,调控政策也开始了明显的分化。房价上涨较快的城市,包括部分一线、二线及辐射区都出现了约束性的政策,这些约束性政策包括部分城市的信贷收紧,部分城市涨幅过快还会**限购政策。

      收评

      大盘仍陷于存量资金博弈的格局。ppp相关的后市如果急跌,是较好的介入机会。反之,老热点上涨,是较好的出局机会。

      中国8月外贸远超预期 进口增速两年来首次转正

      中国8月外贸数据远超预期,进口两年来首次转为同比正增长。据海关总署,按美元计,8月进口同比增1.5%,为2014年11月以来首次转为正值,大幅好于预期的下滑5.4%,7月为下滑12.5%;8月出口同比下滑2.8%,预期为下滑4%,前值为下滑4.4%;8月贸易账520.5亿,预期588.5亿,前值523.1亿。按人民币计,8月进口同比增10.8%,远好于预期的增长0.7%,7月为下滑5.7%;8月出口同比增5.9%,预期为2.9%,7月为2.9%;8月贸易账顺差3460亿元,预期顺差3730亿元,前值顺差3428亿元。内需到底有无改善?进口两年来首次转为同比正增长,至于背后是否因为内需的改善,分析师看法不一。彭博援引中国金融期货交易所研究院首席宏观研究员赵庆明称,8月中国以美元计进口近两年来首次恢复同比正增长,这与大宗商品价格回升,及由此引起的短期采购冲动有关,内需并无明显改观。他预计进口同比正增长难以持续,虽然大宗商品价格后期仍有可能继续上升,但幅度预计有限。他表示,国内后期基础设施建设等固定资产投资增速预计会回升,但房地产行业景气下行,整体看对国内商品价格支撑有限。国金证券分析师边泉水在数据发布之前的报告中也表示,8月主要工业品价格均同比均大幅上涨,比如螺纹钢同比上涨14%,铁矿石价格指数同比增7%,价格上涨利好进口读数。此外,边泉水认为,去年同期进口同比下滑14%,环比下滑10%,基数较低;同时8月工作日较去年同期多2 天,这些因素也利好进口数据。不过,九州证券首席经济学家邓海清则认为,基数变动有利于进口增速的扩大,但不能解释进口增速的大幅提升。从进口商品的金额来看,农产品等出现全方位增长,显示内需确实有所改善。他表示,进口首现正增长的原因有如下几个方面:(1)基数上看,8月进口增速的基数从-8.52%进一步下行至-13.87%,即基数下行5.3%,进口增速从-12.5%提升至1.5%,提升14%,基数变动有利于进口增速的扩大,但不能解释进口增速的大幅提升;(2)从国别来看,中国从日本的进口大幅增长。8月我国从日本的进口从上月的-4.59%增长到本月的13.25%,增速大幅扩大近18%,但基数基本不变;(3)从贸易方式来看,一般贸易增速从上月的-7.51%的增速上行至当前的5.68%,增速扩大13%。来料加工贸易中,进口从负增长18.11%转向正增长2.33%、出口则从负增长4.14%扩大至负增长8.78%,显示进口增多、出口减少,可能受到苹果7即将发布的影响;(4)从进口商品的金额来看,农产品、铁矿石、原油、钢材、汽车等全方位增长,显示内需状况应当确实有所改善。其中进口汽车增速从-3.49%上升至31.78%,增速大幅上升。季节性因素推升出口?赵庆明认为出口改善主要是季节性因素,外需已进入欧美销售旺季之前的进货期,且目前欧美、日本的需求表现不错综合考虑进出口趋势,预计后期贸易顺差仍会维持稳定,变化不大。邓海清也表示,从出口结构总体来看,出口增长主要来源于劳动密集型产品的增长,而相对技术密集型产品增长不明显,中国在出口上的竞争力仍待改善:出口改善的结构性分布有以下几个方面:(1)基数方面看,8月出口增速的基数从-9.2%抬升3.4%至-5.84%。而8月出口降幅相对7月缩窄2.6%至-2.8%,考虑基数后,8月出口应当提升幅度较大;(2)分国别来看,出口方面日本和欧洲相对改善幅度较大,分别从-5.25%和-3.72%回升至0.38%和2.41%,而对美国的出口回升幅度较小。这与美国PMI大幅回落和日本、欧元区PMI相对稳定相对应;(3)农产品、纺织、家具等劳动密集型产品的出口有所改善,但高新技术产品的出口增速从-6.61%下滑到-8.33%。汇丰分析师Frederic Neumann称,以美元计价的出口在8月仍然萎缩,凸显了全球贸易市场的萎靡,即便是过去对亚洲电子产品出货量带来很大提振的iPhone,如今对中国出口的贡献也有限。“表面上看可能较好,但是中国的贸易引擎仍在放缓。”海关总署表示,8月外贸出口先导指数较上月回升0.9,四季度出口压力有望减轻。

      掌握通货膨胀的密码

      通货膨胀对于每个人的生活都至关重要,若能掌握其一定的规律将会产生重大利益。本人根据多年来投资和学习的经验,总结出一个国家或地区长期通胀产生的规律(不关心情绪和经济周期),也可以根据国家现状来判断未来相当长一段时间通货膨胀的程度。通货膨胀主要看高层的货币政策,看似毫无规律可寻,细研究我们不难发现一些国家很少通货膨胀,而另一些国家长期通货膨胀。例如日本近些年来政府大幅赤字却一直通货紧缩,而俄罗斯政府有石油收入,并且政府很少赤字却经常受通胀困扰,所以也不是货币政策可以解释的。下面是本人总结的影响一个经济体长期通胀程度的几个指标,供大家参考。第一、 就业率就业率与通胀成反比。这是由于货币政策和财政政策基本上都是围绕就业率和通货膨胀做一个平衡,如果有大量待就业劳动力,那么两害相较取其轻,政策制定者会选择保证就业。从国际上的经验看,富余劳动力多的经济体往往通货膨胀高,就业充分、城市化程度高的经济体通胀压力非常小。第二、 人口老龄化程度人口结构实际上与通货膨胀息息相关,人口中平均年龄较大的经济体很少有通货膨胀。原因有三,首先和第一条一样,老龄化地区就业往往很充分,所以容易通缩而非通胀;其次老年人的退休金很难大幅上涨,不担心失业,所以非常厌恶通货膨胀,而年轻人往往相反,所以政策制定者通胀时压力非常大,通缩时压力并不大;最后老年人的消费需求往往不足(买房买家电结婚读书等等需求都很少),因此老龄化容易通缩。第三、 贸易结构中出口商品和进口商品的弹性很多国家出口的是粮食和石油等刚需产品,进口的是手机汽车等弹性产品,例如俄罗斯、委内瑞拉。还有很多国家正好相反例如中国、日本。这其实对通胀有非常大的影响,出口弹性弱,进口弹性强往往容易通货膨胀,反之相反。这是由于当出现通胀时类似中国日本这样的国家涨价的往往是国内匮乏的食品类石油类等商品,这类商品对老百姓触动更大,不会因为涨价而抑制需求,而俄罗斯则不同,因为他们涨价多的商品老百姓会降低购买量,这样政府的压力会小很多。例如中国CPI上涨%5的压力一定远大于俄罗斯上涨20%,因为中国CPI上涨5%,那么食物类可能已经上涨15%(若百姓出现恐慌囤积食物类商品将会出现巨大灾难),而俄罗斯上涨20%一般来讲食物上涨较少,手机汽车可能上涨40%,可想而知对政策制定者来说出口弹性强进口弹性弱的经济体面对通货膨胀时压力非常巨大。第四、 经济体内的购买力平价指数较低这是由于若因为汇率原因,某经济体物美价廉,那么就会长期出现贸易顺差,这会导致国内商品供应不足和货币增长过快双重打击,从而实现较明显的通货膨胀(过去三十年中国的通胀压力和这点有很大关系)。第五、 国家财政收入情况国家长期大幅赤字,往往容易出现通货膨胀。财政赤字一般是由于政治腐败或者动荡导致税收来源受到限制(如津巴布韦),或者是由于战争、过高社会福利(拉美、西欧)负担导致政府支出过大。综合上面五点看过去三十年,从三五点看中国不容易出现通胀,从一二四点看(尤其第四点应该是近二十年通胀主因),中国容易出现通胀,实际上过去中国属于通胀较低的国家,但是若和欧美日台等较发达地区相比通胀还是比较大的。预测未来20年通胀情况,三五点仍然不符合,第一点随着城市化(农村富余劳动力已经不多)的尾声已经基本实现充分就业;第二点中国正在从一个年轻国家变成一个中年甚至老年;第四点从购买量平价看,中国国内商品按汇率折算后已经不像过去那么便宜(这个对中国目前影响最核心)那么贸易顺差会慢慢缩小直到平衡。所以上面五点看未来二十年通货膨胀压力非常小,反而应该担心通货紧缩。

      牛市来了吗?

      最近市场震荡盘整,从昨天投票调查的结果看,人心思涨还是占大多数。今年的市场跌又跌不下去,涨又涨不动,上证指数有点像2013年7月至2014年7月那一段时间的走势,不同的是创业板和中小板不是当初2013年和2014年的牛气走势。最近投资的日子相当累和难,牛市里持股躺着就赚钱,熊市里躺着亏钱。当前市场给我们的感觉就是不断坐过山车,来来**都有点晕头。最近市场牛市论开始流传,如果牛市真的来了,无疑对坚守下来的投资者如沐春风,如降甘霖。牛市里躺着不动就是最好的赚钱方法,但熊市和震荡市里,不动想赚钱就真的有点难。所以有时候在这种行情里,想赚钱就被迫要做一些小波段和差价,而做短线波段非常靠技术,也是非常累的,实际上我并不愿意做这种事,我喜欢中长线持有,惬意的赚取一次操作较大的回报,但市场中要生存,要增值,有时候逼着去适应。如果牛市真的到来,那就好啦,就可以轻松赚钱了,不用那么累。所以判断牛市是否真的到来,那么我们首先来看看牛市的特征。牛市最直观的特征:前期经过长期大幅下跌整体估值已经严重低估,并处于历史上多次底部估值附近。指数天量阴线不跌,当出现天量阴线后却不再下跌,并在不久后突破天量阴线出现新高。技术走势K线上整体趋势处于上升通道。成交量持续稳步放大,天量之后还有天量。开户人数不断增加,大量新股民开始入市。牛市里久盘必涨,注意很多人把熊市里久盘必跌的规律用在牛市,一定要注意区分。 牛市里当公布公司业绩下滑后,股价往往只是短暂下跌一下,然后开始不畏利空上涨。热点板块持续性很强,往往炒过一段时间后还能再次炒作。从估值上来看,目前估值总体并不是太低,但由于国家队的介入,目前市场估值低已经不好判断了,因为国家队巨量资金势必对市场估值有一定抬升;从上证指数走势上看,1月底2638点见底以来,确实处于震荡攀升的三角旗形通道;但从量能上看,目前量能明显不足,成交量目前还不支持走牛的条件,除非连续放量,增量资金进场;从利空消息的反应看,目前利空还是有一定的杀伤力,个股上涨的持续力度有所欠缺,市场资金还是比较谨慎。而新开户数据开看,最近几个月开户人数处于盘整阶段,未见开户持续增长趋势。从多方面看,目前还不能判断是牛市,因为大部分牛市条件都还不满足,尤其是增量资金没有见明显流入,没有增量资金的市场就是存量博弈,体现出来的就是市场拆东墙补西墙,形成一边涨另一边就跌,热点切换快,没有持续性,这是当前增量资金不足的明显迹象。每一波牛市启动都有个提前量,而由于市场的扩容和投资者的增加,每一波新熊市和牛市的成交量实际上呈现阶梯增加的。比如2005年见底2006年正式发动的最大一波牛市,上证指数启动确认时持续了一段时间150亿左右成交量,那时150亿算是非常大的增量,因为启动前期的成交额大部分在50亿以下,如果打开历史K线图会发现放量明显。2008年底启动的那波政策刺激牛市,也会发现启动时经过前期熊市的持续缩量,2008年11月和12月持续放量1000亿左右,对比当时前期的成交额低点放大3倍,随后一波回踩,2009年初再次放出更大的量确认牛市的启动。2014年上证启动的牛市底部盘整时间比前两次长,中间震荡的时间非常漫长,在2014年7月启动时成交额达到1500亿左右,是前期低迷时的2.5倍左右。那么从增量资金来判断,前期持续低迷时期上证成交额在1700亿左右徘徊较多,这次上证牛市要再次启动,成交量需要持续放量维持在4000亿左右,从而判断增量资金大幅入场,开启新的全面牛市。

      上海市国资委:未来五年全面完成市管企业公司制改革

      上海市国资委党委书记金兴明称,未来五年,上海将全面完成市管企业公司制改革,加快企业集团整体上市和核心资产上市,确保整体上市企业占竞争类企业总量40%以上,“十三五”末力争超过50%。“十二五”末,上海地方国有及国有控股企业资产总额、国资总量、营业收入、利润总额分别比“十一五”增长109.3%、100.8%、110.6%、123.5%。国资在战略性新兴产业、先进制造业、现代服务业、基础设施与民生保障等4大领域集中度达到70%。“十二五”期间,上海国资委系统近90%的企业集团完成公司制改制。2/3竞争类企业实现整体上市或核心业务资产上市。产业类企业从56家调整为43家。证券市场融资或注资4066亿元,同比增长45.2%。上港集团、上汽集团等建立以股权激励为核心的中长期激励约束机制。上海**鼓励和支持本市国有企业科技创新的9条措施,形成一整套激发企业创新活力和动力的考核、激励、评价制度和机制。30家企业共278.41亿元的研发费用等在经营业绩考核中视同利润,累计安排国资收益48.36亿元支持集成电路产业投资基金等国家和本市创新项目。上海推动了国际集团、国盛集团转型国资流动平台,形成“国资委负责资本监管、平台公司负责资本运作、企业集团负责生产经营”管理格局; **了市国资委权力和责任清单,以及事中事后监管清单,取消下放整合18项权力事项。上海还实现了国资国企经济效益和社会效益联动发展。上海国资委系统累计缴纳税金7500亿元、国资收益257.34亿元,分别比“十一五”增长72%、268%,国有企业为上海城市经济社会和民生保障起到了重要支撑作用。上海将推动国资管理创新,践行资本监管服务企业宗旨,包括依法履行出资人职责,重点落实“两张清单”、做到“四个管好”。两张清单,即落实执行权力和责任清单、事中事后监管清单,实现标准化流程、透明化运作、协同化办理。四个管好,即管好资本布局、规范资本运作、提高资本回报、维护资本安全。

      国务院大督查在即 地方紧急部署稳增长

      据悉,本次督查将涉及到今年以来国务院稳增长政策的落实,以及供给侧改革的落地、实施创新、保障和改善民生等问题。主要目的是确保完成全年经济社会发展主要目标。根据安排,国务院的15路督查组,将从9月18日起,通过2周时间,分别前往31个省市自治区督查经济运行情况。据悉,本次督查将涉及到今年以来国务院稳增长政策的落实,以及供给侧改革的落地、实施创新、保障和改善民生等问题。主要目的是确保完成全年经济社会发展主要目标。目前距督查组出发仅10天的时间,近期多地已在加紧自查,部署稳增长工作,以迎接检查。国家统计局将在9月13日公布前8月的工业和投资等数据。从目前的情况看,投资放慢仍然明显,特别是民间投资仍未扭转放慢的态势。而距离全年只剩下4个月时间,要确保全年经济目标完成,压力仍大。地方部署稳增长据公开报道,近期内蒙古、宁夏、陕西、安徽等省市自治区政府陆续召开会议,部署迎接大督查以及稳增长的相关工作。宁夏回族自治区政府代主席咸辉近期主持召开主席办公会议指出,要进一步强化各项政策落实力度,全力做好迎接国务院大督查工作。要奋力冲刺今年后四个月工作,确保完成全年任务。要下大力气稳增长、保投资、促增收,确保经济增速、固定资产投资、财政收入、城乡居民收入等主要指标实现预期目标,确保全面完成政府工作报告确定的各项目标任务。安徽在9月2日召开促投资稳增长电视电话会议。会议指出,今年以来, 全省主要指标运行保持在合理区间,但同时,稳增长、扩大有效投资面临很大压力,一是民间投资增速回落;二是重大项目储备不足,必须引起高度重视。9月6日,陕西召开全省工业促投资稳增长会议。省长胡和平指出,要按照“稳能化、兴电子、强制造、促新兴、优传统”思路,加快构建具有陕西特色的现代产业体系。为此要大力降低企业经营性成本,优化实体经济发展环境,狠抓项目建设,促进工业投资快速增长。内蒙古近期也举行了推进城镇基础设施建设暨项目对接洽谈会,共向社会推介项目307个,总投资863亿元。此外,湖北、辽宁、河南等政府部门也下发文件,对稳增长等工作进行了安排。其中湖北省政府下发通知, 要求全省各市、州、县和省级相关部门不打折扣、不做选择、不搞变通,以高度的思想自觉和行动自觉,立即开展自查,深入查找问题,立行立改,推动各项政策举措和项目工程加快落地。经济下行压力仍大21世纪经济报道记者获悉,各地紧急行动起来的原因是,今年以来尽管很多稳增长工作取得进展,但是经济下行压力仍很大,供给侧结构性改革,也面临执行难的问题。比如今年前7个月钢铁煤炭去产能均未达到50%的进度。从去杠杆的情况看,房地产杠杆其实在提升。比如7月人民币贷款增加4636亿元,住户部门贷款增加4575亿元,并无多少实业贷款。投资方面,统计部门数据显示,今年以来,发达地区投资情况较好,很多中西部地区投资慢,尤其是民间投资慢,影响了经济的可持续增长。比如今年1-7月,湖北、青海、陕西、河南的投资增速分别为13.2%、9.9%、8.8%、12.8%,增速均高于全国。但是1-7月宁夏、安徽、河南、湖北民间投资增速分别为23.3%、19.6%、4.8%和1.4%, 而青海、陕西省同期民间投资增速分别为-13.7%和-4%。工业运行方面,很多省份增速大幅放慢。比如7月云南、陕西、青海、新疆、宁夏的规模以上工业增速分别为3.8%、0.3%、5.4%、0.4%、5.9%,均低于全国平均水平。投资仍是稳增长的重要手段。 国务院总理李克强在9月5日的国务院常务会议上指出,中国还是一个发展中国家,城乡差距、区域差距还很大,还存在大量明显的薄弱环节和短板。“这些短板我们迟早都要补,迟早都要投资建设。因此要抓住当前原材料等大宗商品价格较低等有利时机,加大积极财政政策实施力度,聚焦重点领域,优化政策‘配方’,打好‘组合拳’。”他强调说。东北财经大学教授于左认为,由于整体的经济环境,目前投资没有很好的空间,要吸引民间投资,要下大力气创造真正宽松的市场环境。安徽省经济学会副会长荣兆梓则表示,目前劳动力成本,融资成本、物流成本仍然很高,这些都影响到投资的增长,要通过创新来一步步解决这些问题。

      证监会严查券商研报 三券商被点名

      近日,证监会通报了最新一期的机构监管情况,主要针对研报中未审慎使用信息、数据测算过程不严谨、引用资料未标明来源等问题,国金证券、银河证券和东吴证券被当做典型案例被点名。  证监会认为这些券商及其分析师在研报发布过程中存在未审慎使用信息、分析方法不严谨、引用信息不合规等合规风险,已偏离了作为专业机构、专业人士需秉持的专业、合规、审慎、为投资者负责的基本原则和态度。相关派出机构已经向辖区的券商出具了《监管关注函》,要求券商就发现问题事项及时整改并进行内部问责。  未审慎使用资料信息  国金证券在2015年7月20日发布的题为《分享海军装备的大蛋糕》的研报中在引用相关专家关于“中国电磁弹射不输美国,甚至更先进”的观点时,随意将其修改为“电磁武器接近实战,我国技术不落人后”,由于电磁弹射所表达的是一种弹射技术,而电磁武器则更侧重于表达武器装备,两者含义并不相同。  证监会认为,国金证券在研报撰写过程中,未能严格遵循完整、客观、准确、审慎运用有关信息的合规要求。经其改写后的研报内容完全变更了所引用信息内涵,具有一定的误导性。  《证券、期货投资咨询管理暂行办法》(下称《暂行办法》)第20条规定,证券投资咨询机构及其投资咨询人员应当完整、客观、准确地运用有关信息、资料向投资人或者客户提供投资分析、预测和建议,不得断章取义的引用或篡改有关信息、资料。  数据测算过程不严谨  银河证券在2015年11月的一篇研报中关于“假设未来10年换装2000-3000辆新型主战坦克,市场需求达600-900亿元”等未来发展前景的数据预测中,以互联网上俄罗斯某政治军事分析研究所负责人“臆测”,或俄罗斯某杂志“揣测”的数据,作为数据基础进行分析。  证监会认为,该类基于国外专家及杂志的“揣测”或“臆测”的数据,无法确定准确性及合理性,分析师基于此类信息进行分析预测的研究方法、以及得出的分析结论缺乏客观性、专业性和审慎性。  《暂行办法》第9条明确指出,券商制作证券研究报告应当合规、客观、 专业、审慎。署名证券分析师应当对证券研究报告的内容和观点负责,保证信息来源合法合规,研究方法专业审慎,分析结论具有合理依据。  引用资料未标明信息来源  东吴证券在研报中引用的腾讯网、搜狐网的关于航母战斗群配置、海军军舰数量等数据未标明信息来源;银河证券在研究报告中引用的上市公司公告、相关机构或研究所官方网站、搜狐军事等网站中关于上市公司主要军品产品型号、市场地位、发展前景,相关上市公司重组计划等数据或信息时未标明信息来源。  《暂行办法》第12条指出,证券投资咨询机构及其投资咨询人员引用有关信息、 资料时,应当注明出处和著作权人。第8条要求,证券公司、证券投资咨询机构发布的证券研究报告应载明采用的信息和资料来源。相关机构及其分析师在撰写研究报告过程中未标明所引用(采用)信息和数据来源,容易导致投资者误以为是分析师调研等过程获取的数据或信息,引发误导投资者情形发生。  证监会提醒个券商在展开证券投资咨询业务活动中,应严格遵守发布证券研究报告业务的相关法律法规,建立健全证券研报发布前的质量控制和合规审查机制;同时,促进证券分析师应严守合规底线,遵循客观、审慎、专业等执业原则,不得将无法确认来源合法合规性的信息写入证券研报,不得将无法认定真实性的市场传言作为确定性研究结论的依据,在证券研报中引用他人著作、论文、研究成果及数据信息时,应当注明出处。“各证券经营机构及投资咨询人员对上上述合规风险应当保持高度警惕,防止各类违法违规行为发生。”

      一句话早盘:3P概念

      一句话早盘:3P概念这把火一定还会延续,没钱的地方政府都在拼命推动弄这个。苹果发布会让人感到惊奇不是什么ip7,对于这些年的手机,我们早已没有新鲜感,到是我多年之前的一个预言实现了,任天堂肯定会做手游而且肯定会和苹果联手,所以宫本茂昨晚出现了,并宣布任天堂与苹果合作推出《超级马里奥跑酷》。最后,大盘我是坚决看好的。

      9月8日市场消息内参提示

      9月8日市场消息内参提示 汪洋:促进“互联网+”现代农业可持续发展 国务院副总理汪洋:发展“互联网+”现代农业,是提高农业发展质量和效益、促进农民增收的重大举措,是加强农村社会管理和服务的有效途径。 中国8月外汇储备减少159亿 中国8月外汇储备31851.7亿美元,预期31900亿美元,前值32011亿美元,下降159.3亿美元,降至2011年12月以来最低水平。 中国8月末黄金储备5895万盎司 中国8月末黄金储备5895万盎司,7月末为5879万盎司;8月末报771.75亿美元,7月末为788.9亿美元。 央行对15家金融机构开展2750亿元MLF操作 人民银行昨日对15家金融机构开展MLF操作共2750亿元,其中6个月1940亿元、1年期810亿元,利率与上期持平,分别为2.85%、3.0%。 央行:明年300万以上商业汇票应全部通过电票 21世纪经济报道:多家机构核实票据市场流传的《关于规范和促进电子商业汇票业务发展的通知》文件属实,明年300万以上商业汇票应全部通过电票。 财政部对新能源汽车骗补处罚文件** 财政部、科技部、工信部和发改委近期联合下发新能源汽车骗补处罚文件,大量问题车辆不予补助,严重者取消补贴资格和整车生产资质。 上市券商8月业绩下滑一成 Wind:25家A股上市券商发布了8月份财务简报,25家券商8月合计实现营业收入146.33亿元,环比下滑7.06%,国泰君安以15.35亿元营收居首。 两市融资余额突破9000亿 截至9月6日,上交所融资余额报5030.14亿元,较前一交易日增加24.97亿元;深交所融资余额报3993.72亿元,增加37.67亿元。 两公司首发获证监会通过 证监会主板发审委:浙江仙通橡塑股份有限公司、苏州兴业材料科技股份有限公司(首发)获通过。 东北特钢再爆3.25亿元债券违约 东北特钢:公司“13东特钢PPN002”不能按期足额偿付,已构成实质性违约。该债券发行总额3亿元人民币,兑付日为9月6日,应偿付本息金额3.249亿元。 江淮汽车联手大众开发新能源汽车 江淮汽车:与大众签署合资合作谅解备忘录,双方正在就新能源汽车领域成立一家新的合资企业的前景和可行性进行评估。 API原油库存降幅大超预期 美国9月2日当周API原油库存-1208.5万桶,为自1999年1月之后的最大降幅,预期-8.3万桶,前值+94.2万桶。 英国7月工业产出环比增长0.1% 英国7月工业产出环比0.1%,预期-0.2%;英国7月工业产出同比2.1%,预期1.9%;英国7月制造业产出环比-0.9%,预期-0.3%;英国7月制造业产出同比0.8%,预期1.7%。

      罕见!国家队暗中实施新动作

      周二创指引领大盘探底回升,出现了久违的普涨反弹又让市场情绪亢奋,不少人又指出什么主升浪、调整结束大涨即将到来的豪言壮语。而龙轩的看法是,只要创指未突破7.27大阴线、大盘攻击年线不放量,那市场仍然是箱体震荡而已,并建议众粉须谨慎,持有的也逢反弹出局为宜。今日两市指数也如预期那样,在年线处打盹后,便再次震荡回落,创指更是在尾盘出现小幅跳水,又一次玩了早盘杀入的投资者  而在大盘反弹难持续下,两市板块个股也延续着前期的弱势大分化之势。其中近期涨幅较大、业绩透支类个股仍然是主力调仓的对象,如中电电机 跌停后再次暴跌,浙江众成、金科**均出现断崖式破位杀跌,次新股 也全线低迷杀跌等,充分说明市场情绪仍极不稳定。另外涨幅榜上,3P概念仍强者恒强,龙头蒙草生态 连续封板激活了多方人气,从而让该板块热点蔓延,引发了环保 、水务板块的大涨,这说明具有主力深度介入的板块个股,在弱分化中往往能独树一帜的走强。如周一龙轩跟大家分享过的金卡股份,昨日大涨3%之后,今日再次强势冲击涨停,其正是因为有主力深度介入、且股价调整充分后的表现。  板块个股从普涨后立即大分化、创指大涨后也再现小幅跳水,如此的走势一方面说明市场情绪仍极不稳定,另一方面更是国家队暗中实施砸盘新动作所致。其实,从周二各大指数纷纷上涨中,盘面已再次惊现出之前罕见一幕了,即权重最大品种工商银行尾盘出现了放量杀跌,如此大量的筹码尾盘诡异砸盘出逃,龙轩认为一般都是国家队所为。而国家队在大盘上涨中再次下重手,无疑传递出管理层不希望指数过快上涨的信号,同时深成指权重格力电器3个涨停被开板,同样与国家队砸盘出逃密切相关。众所周知,在A股市场一定不能跟政策作对,居然国家队频频抑制指数过快上,那多方自然不敢贸然发动进攻,周三两市上攻乏力尾盘小幅跳水回调也就顺理成章了。  因此策略上,在当前指数难于摆脱箱体震荡下,我们必须抑制住自己的冲动。选择标的方面,由于当前指数深跌空间不大,具有主力深度介入与股价调整充分类个股,我们可防范好风险重点布局。如周三大盘虽不稳尾盘出现回调,但像三川智慧、榕基软件这样前期暴涨过的股票,经过连续调整杀跌后,今日再次逆势强势上涨。说明具有主力深入的个股,一旦调整充分往往能再次爆发走强,而这爆发前夕便是我们逢低布局的绝佳机会。

      走得慢说明行情比想象更大

      周三大盘成功突破了年线,但随后整理回落,临近尾盘现有恐慌盘出现,后在抄底资金推动下上收,是终收出了红十星,量能温和放大。  主力资金刻意主导慢牛的意图非常明显,让行情走得慢的结果是行情会更大。操作上投资者要忽视指数的短线波段,尤其是下午这种无量带有洗盘性质的回调,不但不杀跌,反而要借机捡漏。  突破年线之后回踩就洗盘,是为了更有效突破,对于盘中急洗动作,不必大惊小怪。明后两天还会有阳线向上抱收,且大盘短线内会越调越强。从盘口可以看出,N多个股坚定拉涨停,赚钱效应开始明显扩散。但由于投资者形成熊市思维定式,一有回调就盲目杀跌,因此,市场还需要一定时间慢慢将投资者割肉思维变为追涨。  继续持股待涨,突破年线只是新一波行情的开始。

      有这种想法的其实都已中招

      行情连涨两天,那大家要注意,眼下大盘再弄读心术呢。 连盘十几天之后,市场最希望的是什么?别盘了,向上突破吧。结果想上来啥,这种时候,股民最怕什么?当然不是怕他跌下去,而是幸福来的那么突然,到底是真的假的。于是眼下的行情就暴露在众目睽睽之下。 那接下来会怎么样?如果这场读心术继续,那一定是继续涨,不用多久,大家都能明白过来,行情真起来了。国家队的几万亿都套在老高的位置,各路机构今年都得吃饭,PPP、企业债、去产能、调控房地产,各种因素都支持股价上涨,怕个屁啊,之前的犹豫只怪自己胆太小。 到这时候,必定是价升量增,但杀招立马就来了,把你重新砸到3000点下面,并且辅之以CPI抬升,央行没事暗示一下货币不会宽松。在众人把今年的积蓄又进股市去翻本的同时,走势、政策给一个转向的威胁,结果会是什么?又一次多头的崩溃。涨过了,这些利好也就只能这么高的反弹了,2016年行情结束了。什么PPP,那就是“屁、屁、屁”,几万亿套牢人家是长期投资。总之,自己胆太大,以后再动一定剁手。 然后,真正的屠杀开始,猎取筹码就从那时候开始,再涨上去一点,就会有人排队交枪。枪都收缴了,然后真去收复熔断失地了,那个跳空不觉得是个耻辱吗? 总之,到最后山还是那山,谁还是那谁,只是谁站在山颠,谁躺在水底,可就不同了,炒股不就是这么点事吗? 上面一些疯话,但愿都是屁话,无一应验。

      上网电价终落地,光热业务乘风而起

      首航节能(002665)  光热发电优势明显,“十三五”期间投资总额超千亿光热发电自带廉价储能系统,成本低、效率高;供电稳定,可作为基础负荷电源;且发电容量可信度更高。我国太阳能资源丰富,可集中开发光热发电装机容量高达 3 千亿瓦以上。“十三五”时期将大力推进光热发电试点示范工程,总投资将超过千亿元,我国光热发电进入爆发式增长期。? 光热发电优势明显,“十三五”期间投资总额超千亿千呼万唤,光热上网电价终于**,定价 1.15 元/度! 上网电价**,给业内各方吃下定心丸。预计近期首批示范项目也将公布, 光热项目集中建设的高潮即将到来。? 国内唯一光热熔盐塔式全产业链布局公司,非公开发行彰显公司野心敦煌光热发电一期 10MW 熔岩塔式光热发电项目将于 8 月并网发电, 并拟通过非公开发行股票募集资金 46 亿元,支持二期 2*50MW 项目建设与产能扩张。 公司又获得中广核德令哈 50MW 光热项目 EPC 订单。将进一步奠定其在光热发电领域的龙头地位。? 商业化又进一步, 工业废水“零排放”签下第一单依托现有海水淡化技术,公司延伸出工业废水“零排放”技术,并于近日与国信煤电签订合作开发订单。这套技术可以有效解决煤电废水高盐度与脱硫问题,且相比其他方法,更具经济型。该订单的签订,有助于公司拓展水污染治理市场。 公司去年成立厦门子公司,致力于拓展南方水资源治理业务的商业发展。? 公司空冷业务收入保持稳定公司电站空冷业务占公司总收入比重达到 81.9%,占利润比重 78.34%。目前在电站空冷的市场占有率稳定在 50%左右。 在手订单保证了公司未来几年空冷业务收入稳定。? 盈利预测与投资建议我们预计 16/17/18 年,公司净利润分别为 3.18 亿元、 6.92 亿元、 10.09 亿元。考虑到增发的摊薄影响, 16/17/18 年 EPS 分别为 0.13 元、 0.28 元、0.41 元,对应 PE 为 72.85、 33.42、 22.93。 到 2017 年光热收入将大量确认, 我们给予公司 2017 年 40 倍 PE,对应目标价 11.2 元。首次覆盖,给予“买入”评级。? 风险提示公司自有光热发电项目建设与上网进度低于预期;国家对光热发电政策出现重大变化; EPC 项目进度低于预期;余热发电项目建设进度低于预期;空冷订单项目进度低于预期;宏观经济与市场系统性风险。[联讯证券股份有限公司]

      锌价上涨拉升业绩,期待资产注入带来利润增厚

      兴业矿业(000426)  事件:日前,兴业矿业发布2016 年中报。2016 年上半年,公司实现主营业务收入2.39 亿元,同比降低(调整后)52.29%;实现归属上市公司股东净利润2341.33 万元,同比增长(调整后)20.68%;产生经营活动净现金流1184.05 万元,同比增长(调整后)207.93%;实现基本每股收益0.0196 元。  点评:  受益锌价上涨,盈利能力增强。2016 年上半年,公司在主营收入同比大幅下降的前提下,实现了利润的增长,主要受益于今年以来锌供给缩减带来的锌价大幅上涨。截至6 月末,长江有色市场锌的均价为16740 元/吨,相比年初上涨了23.95%,为公司业绩带来积极影响。公司主要产品为锌精粉和铁精粉,其中锌精粉贡献销售收入的75.63%,是公司的主要收入来源,毛利率为51.27%,相比上年同期增加6.71 个百分点;铁精粉贡献销售收入的23.95%,毛利率44.82%,相比上年同期增长0.43 个百分点;公司综合毛利率49.82%,相比2015 年末增加18.04 个百分点。  收购银漫矿业,整合大股东旗下资源。银漫矿业目前正处于建设阶段,拥有白音查干东山矿区、正镶白旗东胡矿区,该项目周边交通、电力等配套设施完善,原材料供应充足,资源储量客观,具有较大的产出规模和较强的盈利能力,预计2017 年初投产。银漫矿业正式投产后,其主要产品的原材料是铜锡矿石和铅锌矿石,选矿厂的原矿来源于矿山自采银铅锌矿。白音查干东山矿区铜铅锡银锌矿设计采选生产能力为165 万吨/年,矿区面积11.02 平方公里,采矿证有效期限为13 年,自2015 年1 月20 日至2028 年1 月20 日。  业绩承诺保障未来利润增厚。控股股东兴业集团、实际控制人吉伟、吉祥和吉喆承诺,采矿权资产2017 年度净利润不低于3.91 亿元,2017 年度和2018 年度净利润累计不低于8.87 亿元,2017 年度、2018 年度及2019 年度净利润累积不低于人民币13.8 亿元,若在业绩补偿期内实际盈利数不足预测利润数,则兴业集团、吉伟、吉祥和吉喆将对公司进行补偿。  盈利预测及评级:由于16 年有色金属行业回暖,公司业绩好于预期。暂不考虑本次增发,我们预计公司16-18 年归母净利润分别为1.05 亿元、1.50 亿元和2.04 亿元,EPS 分别为0.09 元( 0.08)、0.13 元( 0.11)、0.17 元( 0.12),维持“增持”评级。  风险因素:宏观经济增长放缓与下游市场需求不足;金属价格波动;采掘成本上升;定增失败风险。[信达证券股份有限公司]

      公司点评报告:家纺新秀再度起航,强势挺进IP授权领域

      多喜爱积极推进转型,储备IP,从事IP消费类衍生品授权以及 生产制造。打造HBDIY平台,提供个性化定制相关产品。同时, 公司获得了樱桃小丸子、海底小纵队等知名动漫IP的授权,为国 内较早进军儿童家纺的生产商。公司的IP储备资源包括明星、动 漫、动画、形象、影视等类别,已经在明星IP的衍生品/粉丝经济 应援商品制造上取得一定的先发优势。  在充分利用IP开发衍生性质的家纺、服装、相关消费品的基础 上,公司有望成为第三方IP授权运营服务商。中国IP授权市场增速在30%左右,千亿元级别。公司有望在IP衍生品产业链上,链 接IP版权方、设计开发商、生产商等,提供IP授权运营的整合服 务,掘金IP衍生品授权市场。  轻资产运营,深挖IP流量的二次变现,掘金**营销活动策划。 IP背后有巨大的粉丝流量,公司有望将流量二次分发,发掘IP的广告营销价值。以明星IP为例,如今越来越多明星的走红过程亦是 粉丝见证偶像成长的过程,粉丝渴望从中获取参与感以及互动感。 而粉丝的高度参与为流量变现提供了基础,从而可以引入广告主, 策划相关营销活动。促进各类IP与品牌商品的整合营销活动,除了 扩大IP影响力,同时也提升了品牌商品的知名度及销量,达到共赢 的状态。除了明星IP之外,相关游戏、动漫、形象、动漫、动画、影视等 IP所莲含的流量价值也为公司业务增长提供了新的想象空间。  投资建议  公司积极推进转型,自营生产设计销售IP衍生消费品,有望成为 IP授权运营服务商,涉足**营销。预计16-18年EPS分别为0.38, 0.40,0.42元,对应PE为121,115,108,看好公司长期发展前景, 维持买入评级。[东吴证券股份有限公司]

      9月7日盘后观点

      9月7日盘后观点: 今日大盘小幅高开,盘中窄幅震荡,尾盘收出一根阳十字星,成交量有所放大。60分钟走势来看,指数今日早盘拉升过程中是放量的,下午回落过程中是缩量的。该迹象说明市场做多人气增加,目前已基本达到主力的意愿。近期继续关注3085点附近的支撑,3140点附近的压力。如果我是主力的话,我会借着近期跟风人气会继续上冲到3140点附近然后再撤退。板块方面:装饰园林、水利建设、PPP模式、海外工程】污水处理、维生素等概念板块涨幅居前。操作上,不建议大家盲目追高,当指数近期冲高到3140点附近的时候就是大家减仓的机会。