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    国信证券:A股区间震荡 从三条主线入手来自

    近期行业轮动反映出市场两个预期:1)稳增长下PPP推进加速;2)调结构下的去产能提速和改革推进。稳增长与调结构微妙取舍下,市场反而易形成政策不确定性预期,不利于风险偏好回升。  8月以来,沪深300指数已累计上涨5%,创业板指则上涨近4%。从行业涨幅看,除了近期受恒大举牌万科而引起房地产、商贸等行业的“举牌行情”外,涨幅居前的是建筑装饰、钢铁、建材、券商、煤炭等行业,反映出当前市场的两个预期:1)稳增长下的PPP推进加速预期,近期PPP第三批示范项目申报火热,发改委下发做好传统基建PPP工作的通知等。2)调结构下的去产能提速和国企改革推进预期,上半年钢铁、煤炭进度较慢倒逼下半年各地加速落实,国有控股混合所有制企业员工持股试点意见下发等。  我们认为,在稳增长和调结构的微妙取舍下,市场反而容易形成政策不确定性的预期,而在政策不确定性提升之下,投资者的风险偏好难以大幅提升,因此A股仍将以区间震荡的走势存在。在配置上,我们维持前期建议,从三条主线入手,第一是继续自下而上精选业绩稳健的成长股;第二是受益于下半年去产能有望提速的煤炭、钢铁龙头;第三是PPP推进下的建筑、环保等行业。  AH股的价差主要来自分母端的风险偏好,而这与投资者结构息息相关,投资者结构改善与估值体系重建将是一个长期过程,互通机制短期难以对AH股折溢价产生明显影响。  上周二深港通实施准备工作正式启动,根据《联合公告》,深港通预计12月份开通,并取消了总额度限制。从投资标的范围看,我们预计未来深股通将包含872家深交所上市公司,占比为49%;标的市值达到16.5万亿元,占比为74%。那么两地股市互联互通之后,AH股折溢价是否会改善?  AH股的价差主要来自分母端的风险偏好差异。从DDM定价公式出发,对于AH同时上市的公司,分子端的盈利增速预期相同,因此差异主要来自分母端的贴现率,即无风险利率和股权风险溢价。从无风险利率看,自2008年以来香港的10年期国债收益率一直低于内地,若不考虑其他因素,A股应该相对于H股折价。而自2005年以来,AH溢价指数平均为118,A股相对H股大多处于溢价状态。因此,我们认为AH股的价差主要来自分母端的股权风险溢价,即投资者的风险偏好,而这取决于不同投资者的风险厌恶特征和投资偏好。  港股市场以机构投资者为主,交易占比达到50%;内地市场以个人投资者为主,交易占比达到85%。个人投资者往往存在情绪化、交易频繁等投资特征,从换手率看,内地市场的月换手率明显高于港股市场,并且AH溢价越高的股票往往也是换手率较高的股票。此外,港股投资者更偏好大市值股票,钟爱行业龙头。AH股的平均市值和折溢价情况呈明显的负相关关系。而从沪股通开通以来的交易情况看,在十**跃成交股上榜次数前20名中,主要分布在金融和消费品中,并且净买入金额在10亿以上的个股基本为行业龙头。  投资者结构的改善和估值体系的重建是一个长期过程,互通机制短期难以对AH折溢价产生明显影响;深股通开通后,预计香港投资者仍将偏好消费品、金融等行业龙头。从沪股通的交易体量看,日均成交额仅占全部沪股通个股的1.4%,对A股影响有限。并且,从台湾和韩国股市对外开放的进程看,海外投资者占比提升和国内个人投资者换手率下降都需要一个长期的过程,一般在10-15年左右。因此预计深港通开通后短期对A股走势影响有限。

    广发基金程琨:有效理解风险 践行价值投资来自

    今年A股市场呈现下跌趋势。截至8月17日,上证综指、中小板指和创业板指分别下跌12.14%、16.22%和18.64%。在此期间,以食品饮料、家电及黄金为代表的价值股逆势走出独立上涨行情。  价值投资永远不会缺席  去年市场大幅上涨时,一些投资者宣称:投资人只要能赚钱就好,情怀、理念皆可抛。但2015年下半年,市场跳水让美梦瞬间变为噩梦。不过,即使经历股灾,优质企业依然为投资者实现丰厚的回报,如贵州茅台、美的集团、宇通客车的股价在今年创出新高。而股市的大涨大落再次验证一句话:理性永远不会缺席,只是迟到。  经济和社会其实并不是一个客观产物,而是无数个体的主观综合表达。投资和经营企业也是一种主观行为,能影响整个社会的主观表达预期。从日常工作看,投资者似乎所有的工作就是交易,买低估、买趋势、买涨价、买领先一步的信息。但是,以专业投资者的视野看,投资的过程和意义并非完全如此,无论专业投资者承认与否,他们本质上都是在交易个人价值观,并通过股票价格传递给整个经济和社会。而个人价值观的抽象文字表述方式就是投资理念。  那么,为什么市场需要价值投资?为什么我们说价值投资永远不会过时?核心原因是因为,我们相信社会需要有使命感的人来推动。而真正优秀的企业家以及价值投资大师,正是用自己的行为推动主观社会的发展。而其他社会群体则用自己的行为做出了对企业家以及投资者的反馈。外界所看到的丰厚的经济回报,其实只是卓越的企业以及优秀的价值投资者社会责任的一种体现。在这种良好的主观反馈中,社会和经济得到了和谐良好的发展。  有效的理解风险是价值投资的核心  在二级市场中,价值投资理念似乎已经成为一个空洞的口号。各种理解、各种流派、甚至很多追逐热点的投资人也会标榜自己为价值投资。价值投资可以有宽泛的理解,但是笔者想换一个角度来描述价值投资,即从风险的角度去理解价值,这也是笔者所信奉的价值投资的核心。  对很多投资者而言,在做股票交易时,会更在意收益的交换,因此,很多书籍都会衍生出教投资人如何捕捉市场机会的理论。但是,巴菲特、查理芒格,索罗斯等人并没有教投资者如何把握机会,而是反复强调安全边际、护城河、反身性,其核心原因就在于,他们的理论正是在向投资者表述一个更有价值的事情,即风险。  一个无法回避的事实是,我们在交易收益预期的同时也在交易风险,但风险是一个更抽象的主观概念,如何才能有效评估呢?市场有效论的支持者使用波动率来衡量,但从长期实践的角度看这个指标是错误的。风险并不是一个客观指标,而是夹杂着价值观以及哲学思想的混合体,它有时可以在一些物理现象找到些许解释,有时又很像部分生物理论,它并不是一个客观数值,而是一个集合了所有主观认知的综合体。有效的理解风险,在笔者看来是价值投资的核心所在,也是影响所有投资长期收益率的关键所在。  正因为风险是综合概念,存在着时间的不确定性,数学表达的不完善性以及理解的复杂性,因此,大多数投资者愿意把更多的精力放在易于量化的收益表达上。但是,追逐显性收益的基础行为,也就带来了预期的过分一致,进而扭曲了收益和股票价格以及企业经营本身的真实风险的关系,往往给投资者带来短期的愉悦和中长期的痛苦。  黄金是被低估的最优资产之一  二级市场存在热门和冷门行业。通常热门产业以及所谓的资本运作,往往会因为收益预期表达方式过于容易理解,带来拥挤的参与环境,导致竞争加剧以及收益预期下降,而高涨的价格往往让股票参与者甚至实体企业家荷尔蒙激增,忽略了基本的商业逻辑以及商业风险概率分布规律。这通常是价值投资者主动回避的领域,而要做到这点则需要价值投资者对其理念和对价值观的深度认同,以及价值投资者深度独立的企业研究。  对于未来的机会,我们仍然相信,优秀的企业是一切收益的来源,而承受合理偏低的风险则是未来长期复利的可靠保证。笔者认为,经济景气的回落对长期投资者并非坏事,它会让投资人以更低的成本去观测哪些企业具有真正能抵抗冲击的“护城河”,同时它也让优质企业获得更低的扩张成本。另外,它也有机会让投资者以更低的价格风险买入优质资产。因此,从中长期角度来看,我们相信未来的经济环境将会为投资者获得更优的中长期风险回报水平。  不可否认的是全球货币政策的“责任心”缺失,将会在短期内进一步扭曲资产的风险收益状况,给全球金融资产持有机构带来中期风险的提升。而站在更长的时间长河来看,负利率的经济悖论必然会被修正,我们相信黄金资产以及黄金矿业股仍是最优的被低估资产之一。

    不动产登记为业绩增色,中报引人瞩目来自

    超图软件(300036)  事件:公司近日发布2016年半年度业绩预报,公司归母净利润有望比上年同期增长172.96%至201.83%,达到1040万至1150万元。 。  GIS 软件市场占有率领先,近 3 年业绩稳增。 超图软件是国内 GIS 龙头企业,业务涉及 GIS 平台软件的研发和销售、地理信息应用工程技术开发和服务、地理信息在线服务、 GIS 配套产品销售等,多次参与国家级、省市级的地理信息测绘工程中。目前,公司的 GIS 软件产品在国内企业中市场占有率第一,与国外顶尖的 GIS 技术公司 ERSI 的差距日渐缩小,未来有望借助“本土优势”从外资企业手中抢占更多市场份额。公司近 3 年业绩表现良好,营业收入年均复合增长率达到 20.5%, 2016 年至 2018 年有望保持每年 30%的增速。  不动产登记项目为业绩增色,第三次全国土地调查即将带来利好。 根据国务院、国土资源部等的规划,不动产登记项目将在 2014 年开始进行基础制度设计, 并在 2017 年实现信息共享和依法公开查询功能。此次不动产登记项目涉及全国范围内 34 个省级行政区、 330 余个地级市和 2800 余个县,以单一地区平均 500万元的项目成本计算,总体市场规模将达到 160 亿。超图软件中标项目总额现已超过 2200 万。此外,公司在登记项目中取得的收益不仅局限于项目进行过程中售卖软件及服务,在项目完成之后,公司仍能够继续为不动产抵押、交易、征税等活动提供信息技术支持,后期收益同样可观。 在完成不动产登记项目之后, 第三次全国土地调查将在 2017 年启动,总投入或将达到 300 亿元。 超图软件作为国内顶尖的 GIS 软件供应商将在此次调查中发挥重要作用,其最新收购的南京国图亦是专业土地资源系统厂商,我们认为公司有望在新的国家项目中创造新的利润增长点。  收购举动频繁,三大标的将完善业务布局。 近两年内,超图软件在外延发展方面频频出手,先后宣布收购南康科技、南京国图(现已完成)、北京安图三家公司 100%股权。三家公司在地理信息领域各有所长,最终成功并入超图软件后,将在横向维度上进一步补齐业务短板,整体提升公司的核心竞争力,未来有望形成“平台 软件 数据 云”的业务格局。从长期来看,公司未来有望继续参与到全国范围的土地调查、地理测绘、不动产信息维护等大型项目中,外延收购战略或将持续推进。  盈利预测与投资建议。 我们预计公司 2016~2018 年 EPS 分别为 0.25 元、 0.27元和 0.31 元,对应 PE 分别为 87 倍、 80 倍和 71 倍。 综合考量公司未来 3 年业务发展前景,以及市场可比公司估值情况, 我们给予公司 2016 年 110 倍 PE 估值,对应目标价为 27.5 元,首次覆盖,给予“买入”评级。  风险提示: GIS 软件产品推广或不及预期的风险, 收购项目进展或不及预期的风险,并购企业业绩实现或不及承诺的风险。[西南证券]

    光线传媒半年报交流纪要:主营业务表现亮眼,致力成为中国电影“六大”来自

    事件: 光线传媒(300251.CH/人民币11.60, 未有评级)近日举行半年报交流会,公司董事长王长田、财务总监王牮、董秘侯俊出席了此次交流会。   2016年上半年,公司实现营业收入7.2亿元,同比增长74.27%;实现归属于母公司净利润3.2亿元,同比增长291.13%。   公司参与投资、发行并计入本报告期票房的影片共8部,总票房为43.40亿元,其中:报告期内上映了《果宝特攻之水果大逃亡》、《美人鱼》、《奔向世界中心的爱》、《火锅英雄》、《谁的青春不迷茫》、《我叫MT》共6部影片,票房为39.80亿元。   2015年上映并有部分票房结转到本报告期的影片2部,包括《寻龙诀》、《恶棍天使》,票房为3.60亿元。报告期内电影项目实现收入6.08亿元,较上年同期增加102.60%。由于已上映的影片《美人鱼》票房较高,电影收入较上年同期大幅增加。电影毛利较上年同期增加。报告期内公司实现其他收入1.0亿元,较上年同期增加100%。主要原因是报告期内公司合并浙江齐聚收入。报告期内公司实现动漫游戏收入1,273.62万元,较上年同期减少41.38%。  在2016年上半年,公司主要的对外投资包括: 1)影视领域:  铁血科技:占比5%。同时光线影业与北京铁血科技股份公司控股子公司铁血文化传媒(北京)有限公司合资成立了霍尔果斯战火影业有限公司,占比40%,该公司致力于军事题材IP版权的开发。  喜天影视文化:占比10%,该公司是国内艺人体量最大的经纪公司之一。  锋芒文化:占比39%,该公司出品了网剧《上瘾》,并同时开发多款网剧。   2)音乐领域:  多米音乐,占比13.63%; ?   echo回声APP,占比20%。  3)互联网新媒体领域:  猫眼文化,占比19%。【收购猫眼深度解析:http://dwz.cn/3uhS8F 】  杭州当虹科技:占比14.5%,该公司主营ArcVideo企业级解决方案和虹视云视频云服务运营。  浙江齐聚科技:占比63.21%,该公司拥有呱呱视频平台。  七维科技:追加后投资占比51%,该公司是国内领先的虚拟现实及增强现实(VR/AR)技术公司,拥有完整的产品研发、设计及服务能力。  上海嘉皓信息:占比40%,该公司专注于运营青年文化社群,旗下拥有社交直播平台“可以”以及第三方高校微信公众服务平台“校校”。  4)动漫领域:  光线影业与颜开、北京漫延投资管理有限公司合资成立了北京漫言星空文化发展有限公司,占比30%, 该公司专注于漫画创作及漫画家经纪业务。  光线影业投资了吉林省凝羽动画有限公司,占比30%,该公司拥有《茶啊二中》等优质IP。  光线影业投资了北京中传合道文化发展有限公司,占比30%,该公司拥有《姜子牙》等优质IP。  光线影业投资了上海青空绘彩动漫文化传播有限公司,占比25%,该公司拥有《昨日青空》等优质IP。  5)文学版权领域:  光线影业与鲁浩川合资成立了霍尔果斯大象映画文化传播有限公司,占比49%,该公司主要负责IP版权的开发。  6)基金领域  7)网红电商[中银国际证券有限责任公司]

    首次覆盖报告:西南市场持续深耕,多元转型大步推进来自

    金科股份(000656)  投资要点  深耕西南板块近20 年,新常态下积极调整战略布局和业务结构。西南地区最大的房地产开发商之一,深耕重庆地区近20年,稳居全国第二阵营。项目储备和可售货值充裕,满足未来4-6 年的开发需求。近3 年战略布局和产品定位调整频繁,未来战略中心向核心城市中高端市场倾斜。  短期业绩锁定能力较强,持续增长取决于区域行情的突破。2015 年末已结转和待结转项目重庆地区占比接近70%,近两年营收增速放缓主要源于区域行情的压制;定价弱势低位导致盈利能力持续处于行业低位水平,激励机制落实推升成本改善预期;业绩保障倍数行业领先,营收增速的突破有待于市场对公司新一轮战略布局的检验。  城镇化预期推进、土地供给侧改革持续发挥供需双向改善作用。产业优势扩大和本土人口转化需求增强为城镇化提供持续增长动力,培育刚性需求;供需结构平衡以及所形成的资产价格稳定预期成为主导区域市场独立行情的关键因素,需求端持续强势的动态消化能力预期在供土地给侧改革中发挥突出的边际改善作用。  社区综合服务和新能源业务并驾齐驱,多元转型激活利润上行空间。社区综合服务:外延拓展和成本管控优势明显,系统优化和外部资源对接激活想象空间;社区教育:行业供需缺口持续加大,同现有业务协同效应预期显现;新能源业务:限电损失比例提升影响短期业绩,投资模式调整助力业务拓展。?  投资建议  公司重估后每股净资产4.88 元,当前股价水平较重估后净资产折价7.26%。预测公司未来两年EPS 分别为0.337、0.384,对应当前股价的PE 为13.43、11.78,低于板块和可比公司的估值水平,综合考虑公司发展前景,给与“增持”评级。[首创证券有限责任公司]

    16年半年报点评:频频新靓绩、中流仍砥柱来自

    万科A(000002)  事件:公司公告,16 年上半年公司实现营业收入 747.95 亿元,同比增长 48.80%;实现归属上市公司股东净利润 53.51 亿元,同比增长 10.42%, EPS 为 0.48 元/股。  营收同比增近五成、资金充裕有保障: 1)辉煌业绩,风范如初: 16 年上半年公司实现营业收入 747.95 亿元,同比增长 48.80%(前值 22.72%),实现归属上市公司股东净利润 53.51 亿元,同比增长 10.42%(前值 0.77%); 2) ROE 小幅下降,销售毛利率全年有望上升: 16 年上半年公司 ROE 为 5.42%,较上年同期下降 0.11个百分点, 销售毛利率为 26.3%,较上年同期下降 4.1 个百分点; 3) 净负债率处于行业低位,货币资金充裕提供有力后续支持:16年上半年公司净负债率 14.18%,较上年同期下降 1.58 个百分点,净负债率处于行业低位;上半年短期偿债压力在客观期间内,仍处低位。  销售频频现靓绩、物流地产再突破: 1)销售创新高: 16 年 1-7 月份,实现销售面积 1616.6 万平米,同比增长 49.12%(前值 56.10%);实现销售额 2175.10 亿元,同比增长 62.55%(前值 72.86%); 2)土储优厚,量足价平: 1-7 月份,公司累计新增土地净占地面积 769.57 万平米,累计新增土地计容建筑面积 1629.60 万平米;新增土地平均成本约为 5000 元/平米; 3)公司自 15 年起实现物流地产从“0” 到“1” 的突破, 上半年,公司物流地产业务新增获取项目 9 个,权益规划建筑面积约 37.4 万平米。  高股息率与不确定性下的价值冲突: 1)高股息率下的投资价值彰显: 公司股息率高达 2.93%,投资价值凸显; 2)恒大多次增持公司股份: 中国恒大自 16 年8 月 5 日起,连续增持公司股份;截止目前,已累计增持公司股份 18.21 亿股,增持股份数占公司总股本 16.50%,累计增持成本 336.49 亿元,平均每股增持成本为 18.47 元/股。  投资建议: 公司自 15 年 7 月开始陷入股权纷争,管理层在极具不确定性的环境中仍能忠于初心,以靓丽业绩扞卫公司龙头之位,尽显公司大企风范;近期恒大地产举牌公司也带动公司股价巨大波动,考虑公司股权纷争尚未妥善解决,存有一定不确定性,且 AH 价格比仍未回归合理区间,我们预计公司 16-18 年,每股 EPS 为 1.91、 2.24、 2.60,对应当前股价 PE 倍数为 12.9X、 11.0X、 9.4X;给予“买入-A”评级,六个月目标价 28.5。  风险提示: 业绩不达预期、股权纷争事件的不确定性[安信证券股份有限公司]

    收评来自

    前期强势股补跌,大盘在回踩10天线附近后还有机会。如果遇急跌,可以少量抄底

    融资不嫌多 在港上市内地中小银行集体提出回归A股来自

    在港交所挂牌的青岛银行日前公告称,拟申请回归A股市场上市,计划发行数量不超过10亿股,所募资金净额全部用于补充核心资本。截至目前,在港上市的9家内地中小银行(8家城商行、1家农商行)中,除天津银行外均已正式提出回归A股上市计划,其中徽商银行、哈尔滨银行和盛京银行已出现在A股首发(IPO)排队序列中。据证券时报22日消息,青岛银行是第8家提出回归A股的在港上市的内地中小银行,此前,包括6家城商行、1家农商行在内的7家中小银行已先后披露A股发行计划。截至目前,只有天津银行尚未通过董事会提出回归A股发行的意愿。但值得一提的是,天津银行在香港上市后,目前仍位列天津证监局拟首次公开发行企业辅导情况表,这意味着,该行后续将大概率提出A股发行计划。业内人士分析称,假设发行价均以1倍市净率(PB)并足额完成发行,上述银行中募资规模最大的将是哈尔滨银行,预计募资超110亿元。此外锦州银行、重庆农商行募资规模也达85亿元、68亿元。当然,从第二批获得IPO批文并实现资本市场登陆的中小银行情况看,数家银行实际发行数量较计划发行数量大打折扣。在港上市的内地中小银行集体回归A股主要原因是两地市场的估值存在差异。业内人士表示,由于境外投资者对中小银行存在的地方政府“影子”非常敏感,加上对息差收窄、坏账水平上升的担忧,内地中小银行在H股长期处于破净状态,而这在A股出现的可能性较小。此外,对于内地中小银行来说,主要客群、市场目前还集中在内地,回归A股可以完善内地市场,同时获得两地融资平台,方便补充核心资本。不过,回归A股并不容易,第二批排队中小银行尚未全部完成发行上市,第三波中小银行上市潮已来临。业内人士称,对上述银行而言,在已有H股融资平台的前提下,各行短期内对通过A股发行以补充资本的需求可能没有那么强烈,早早地提出回归A股无非是想先取得A股入场券。

    时隔12年,中国女排来自

    时隔12年,中国女排再登奥运巅峰!8月22日是巴西里约奥运会结束的日子,而21日中国女排3:1战胜塞尔维亚女排,夺得里约奥运会女排冠军。周一,女排概念股集体大涨,以示庆祝。  光明乳业:中国女排赞助商  2016年1月,光明乳业(600597)与中国女排成为战略合作伙伴。周一光明乳业跳空高开,最高摸到涨停,成交量放大,换手率达到2.25%。  莎普爱思:郎平亲自上阵  国内眼科用药龙头企业,近年来对外签署多项合作协议,跻身大健康领域。2015年底,收购强身药业全部股权及投资后续项目,进军中药产业,优化业务结构,坚持以“大健康、中老年、otc”为发展方向,以“市场开拓和现产品开发”为发展重点,预计未来3年,莎普爱思(603168)滴眼液仍可达到20%以上的平均增速。  周一,莎普爱思跳空高开,高开高走,直奔涨停,成交量放大数倍,换手率达到2.24%。  奥运合作商:  格力电器、同方股份、大华股份、当代明诚、凯撒旅游  赛事运营概念股:  乐视网(300104)、华录百纳(300291)、兰生股份(600826)、道博股份、中体产业(600158)、雷曼股份(300162)、强生控股(600662)、浙报传媒(600633)、莱茵体育(000558)  运动器材概念股:  贵人鸟、探路者、信隆实业、嘉麟杰、姚记扑克、双象股份、三夫户外  体育场馆概念股:  际华集团、广弘控股、武汉控股、珠江实业

    最后一个交易日 11亿资金在*欣泰刀口舔血来自

    编者注:今日是*欣泰停牌等待交易所决定其是否退市前的最后一个交易日,但诡异的是,欣泰电气开盘大涨5.45%,目前涨幅仍然接近6%。据上证报统计,从去年7月首次提示暂停上市风险至今,欣泰电气已发布逾50条退市风险提示。然而大量资金依然选择博弈其中。截至8月19日收盘,*欣泰在7月12日复牌以来的29个交易日累计成交11.2亿元。资金为何选择“刀口舔血”?一方面,部分投资者认为具有成交的股票就存在博弈价值,另一方面,不少资金押注欣泰电气自救,期待未来重新交易,再不济也可以获得机构先行赔付,拿到股票对应的净资产,但分析师警告,欣泰面临巨额偿债的压力,不能简单以其目前的净资产作为参照进行投资。下文来自《上海证券报》,作者为黄璐,授权华尔街见闻转载。今日是*欣泰停牌等待交易所决定其是否退市前的最后一个交易日。8月23日起,*欣泰将开始停牌,证券简称恢复为“欣泰电气”。此前,监管层反复提示欣泰电气将“一退到底”,*欣泰在7月12日复牌以来市值蒸发逾20亿元,却依然成交了11.2亿元。业内人士提醒,欣泰电气面临退市几乎是板上钉钉,“末日轮”炒作存在较大风险,请投资者保持理性。11亿资金“刀口舔血”从去年7月首次提示暂停上市风险至今,欣泰电气已发布逾50条退市风险提示。监管层也一再表达了对欺诈上市行为零容忍的态度。然而,或是因为A股的“不死鸟”神话太多,大量资金依然选择博弈其中。截至8月19日收盘,*欣泰在7月12日复牌以来的29个交易日累计成交11.2亿元。期间,公司股价跌幅为81%,总市值蒸发逾20亿元。事实上,在欣泰电气今年5月23日停牌前,原股东有很多时间可以抽身而出。2015年7月14日,欣泰电气首次发布风险提示公告,称已被证监会立案调查,若存在或涉嫌存在欺诈发行或重大信息披露违法行为,公司股票将被实施暂停上市。当时,该公告并未引起足够重视。在市场大幅震荡时期停牌一周、此时刚复牌一天的欣泰电气,由于停牌期间恰逢创业板反弹,在公告后次日并未受到该利空的影响,甚至继续补涨。此后的10个月,尽管公司几度更正前期会计差错,但其股价始终跟随创业板的整体趋势运行,并未出现因基本面变化而引发的持续下跌。直至今年5月23日起临时停牌,欣泰电气的命运开始发生转折。停牌期间的7月8日,公司收到证监会的《行政处罚决定书》和《市场禁入决定书》。证监会新闻发言人张晓军表示,深交所将启动欣泰电气退市程序。他同时强调,对这类重大违法公司,资本市场将采取零容忍态度,坚决执行重大违法强制退市制度,将其清除出资本市场。7月12日,欣泰电气复牌,证券简称调整为“*欣泰”,尽管股价全天封死跌停,却依然成交超过4000万元。对此,深交所、欣泰电气、券商等纷纷进行风险提示,其中包括提醒投资者提防有关欣泰电气新股申购的虚假信息。但效果却差强人意,*欣泰次日在只交易半天的情况下依然成交近4000万元。此后,各层面的风险提示力度持续加大,部分券商要求投资者临柜才能交易该股票。终于,*欣泰交易量有所回落,并持续走出11个一字跌停。资本市场永远不乏投机者,游资总是善于把握市场情绪谋利。公司复牌后的第12个交易日,*欣泰出现从跌停飙至涨停的奇观,令众多市场参与者咋舌。多笔大单在集中竞价阶段撮合成交,吸引资金跟风买入,*欣泰全天成交额高达2.27亿元,其中不乏市场内赫赫有名的“撬板专业户”的身影。次日,尽管公司股价再度跌停,却依然有逾3000万元零散资金被吸引进场,令前一日进入的部分“撬板”资金得以迅速撤离。又一次连续跌停至复牌后的第16个交易日,由于公司股价首次跌破每股净资产,市场投机情绪再度释放,*欣泰再一次被打开跌停,成交额达1.55亿元,部分“撬板”资金在这一天认赔出局。此后,*欣泰的交易持续活跃,股价再也没有出现过一字跌停,甚至在8月18日一度意欲冲上涨停,当天收盘涨幅高达5.6%,丝毫不惧公司即将退市的后果。“末日轮”炒作有风险如果说,*欣泰复牌以来29个交易日的交易中,部分投资者认为具有成交的股票就存在博弈的价值,所以愿意进出其中。那么,这个“成交”的前提正在丧失。根据公告,今天是*欣泰停牌前的最后一个交易日。此后,深交所将在公司停牌后15个交易日内作出是否暂停其上市的决定。根据相关规定,被深交所作出终止其股票上市决定且未提出复核申请的,公司股票交易将进入30个交易日的退市整理期,并进入退市整理板交易,日涨跌幅限制为10%,参与的投资者需达到账户资产不低于50万元的交易门槛。此后,公司股票终止上市,进入股份转让系统挂牌转让。“建议投资者不要抱有侥幸心理。”申万宏源证券首席分析师桂浩明表示:“监管层已经反复明确,欣泰电气将‘一退到底’,且今后不会再重新上市。公司退市后将转至三板交易,流动性较差。此外,尽管有保荐机构先行赔付,但公司依然面临巨额偿债的压力,该笔负债未来也要在其净资产中扣除,因此不能简单以其目前的净资产作为参照进行投资。”欣泰电气公告也提示,公司披露的每股净资产数额系公司财务账面显示的每股对应净资产数,并不一定代表投资者未来可实际取得的金额,请广大投资者注意区分,谨慎投资。在明知退市风险的情况下,却依然有资金选择押注欣泰电气的自救,令人联想到当年市场对“末日轮”的炒作。人们习惯于将临近到期的权证称为“末日轮”。当年,多只权证退市前曾经历投资者的疯狂追买。原因是其认为,只要行权成本价和股价差距不是太离谱,上市公司一般会通过释放利好等手段来刺激股价上扬,以促成权证行权。但也有许多投资者等到最后,权证到期后成为一张废纸。8月9日,欣泰电气股东大会审议通过授权律所对《行政处罚决定书》及《市场禁入决定书》提出行政复议的议案。对此,张晓军19日明确表示,若收到欣泰电气提交的行政复议申请,证监会将严格按照《行政复议法》等法律规定做好相关工作。他同时称,根据有关规定,在对欣泰电气违法行为的认定未发生根本性变化前,欣泰电气的退市进程不受影响。业内人士认为,证监会这一明确表态,再次证明了其对这类重大违法公司零容忍的态度。欣泰电气高管也接连辞职,其退市几乎是板上钉钉。即将退市的股票存在巨大风险,建议投资者保持理性,以防蒙受损失。

    股评来自

    本周大盘两种可能的走势:一种是周一大盘直接中阳突破,那么后面就大胆做多。一种是周一继续震荡,恒大和次新股容易见底,而万达和高送转调整后也将出现二次反弹。现在来看第二种的概率较大。不过无论是哪一种,后面都还有机会,只要能规避掉急跌即可(下周初尤其是周二或周三有可能急跌)。

    什么股票既能在熊市中创新高,又能在熊市结束维持正收益?来自

    万科A股价本周刷新历史新高,结合前期也出现了一系列股价创新高的事件,这让很多投资者纳闷:现在到底还是不是熊市?若是熊市,怎么会有这么多个股创新高呢?对此,广发证券策略研究团队陈杰、郑恺、曹柳龙认为,这并不稀奇。纵观A股历史上的三轮熊市,其实经常会有股票价格创历史新高,每轮均有上百只,在数量上占当时A股总体的比重能达到两至三成。事实上,在熊市中股价创新高不难,难的是等熊市过完,还有股票能保留住正收益。广发策略研究团队研究发现:当熊市过去之后,曾经创下历史新高的股票大部分还是逃不过下跌。最终,仅有占A股总体不到3%的个股,既在熊市中创了股价新高,还在熊市结束时保持有正收益。再来看当前的A股市场,对于近期的市场反弹和万科A创新高,广发策略研究团队认为,这是市场在“资产荒”逻辑下进入了自我强化的反弹阶段,并出现了万科A等股票的价格创历史新高。因此,当前的股市具备“慢熊”的正常特征:受恒大和其他保险机构在近期密集举牌上市公司的影响,“资产荒”的逻辑再次流行起来,这和去年四季度的情景非常相似。而目前的利率水平比去年四季度还低,因此“资产荒”的逻辑看起来更加通顺了。那么,当市场经历这样一个状态,反弹何时会结束呢?广发策略称:当市场进入这样一个自我强化的阶段时,如果没有外力影响,将很难打破这一格局,因此短期的反弹也许确实没有结束;但动态的来看,“资产荒+流动性陷阱”的现状和“脱虚向实”的政策导向充满了矛盾,如果未来政策面生变,则这个自我强化的阶段就会面临结束。具体而言,广发策略表示:我们认为未来最有可能出现的政策面变化是:在货币政策维持不变的情况下,政府通过大幅增发国债的形式加杠杆,并将债权融资用于基础设施建设。但是,这一方面意味着过剩的流动性会开始被大量债券供给所吸收掉;另一方面政府加杠杆搞基建也意味着“走老路”,可能会降低市场对改革转型的预期。因此,以上政策面的变化一旦发生,就可能终结目前“资产荒”自我强化所带来的反弹。假设这一轮熊市结束,究竟什么样的股票既能在熊市中创新高,又能将正收益维持到熊市结束呢?同样来自广发策略:这类股票最重要的特质是:顺应了大时代背景。在01-05年慢熊中,仅有23只股票既创新高又将正收益保持到最后,而其中有4只是交运股,有3只是地产股;在07-08年快熊中,仅有15只股票既创新高又将正收益保持到最后,而其中有3只是农业股;在11-12年慢熊中,有43只股票既创新高又将正收益保持到最后,而其中有8只是医药股,有6只是食品饮料股。可以看出,每一轮熊市中表现最好的个股,行业属性并不一致,但他们共同的特征是都被打上了极强的时代烙印。我们预计,未来市场上还会有一个“大浪淘沙”的过程,那些既顺应新时代背景、又能得到业绩支撑的“新白马”有望笑到最后,而那些纯粹靠主题概念支撑而创新高的股票,则很难将正收益保持下去。

    中央第一批环保督察结束 有色重污染企业大面积关停来自

    至8月19日,第一批中央环保督察为期一个月的现场督察阶段全部结束。7月中旬,督察组分别进驻内蒙古、黑龙江、江苏、江西、河南、广西、云南、宁夏8省区。目前,已有百余人因破坏生态和污染环境被刑事拘留,8省区罚款总额或可过亿元,一批重污染企业已被关停。据新华社报道,一批关乎日常生活的环境问题,在督察中得到立改:大气污染,不容继续。在江西,景德镇市一家国有焦化煤气厂,因违规排放废气被中央环保督察组点名。经调查核实,包括总经理在内的6人被问责,甚至有车间主任直接被免职,并启动按日计罚处罚措施。水污染,彻查源头。在广西,连续18年被评为守合同重信用企业的贵港市港南区南风化肥厂通过暗管偷排生产废水。经群众举报查证,其检测水样总砷、总磷、总氮、pH值等均超过国家标准。目前除责令整改、罚款9.9万元外,直接责任人已被立案。噪声污染,坚决制止。在云南,督察组转办群众投诉,昭通市昭阳区某酒店洗浴中心噪声和油烟气味严重影响附近居民生活。经调查核实,该酒店被责成立即停止运营,并在投诉群众认可并保障投诉群众合理诉求的基础上限期整改。根据安排,从2016年起,中央环保督察组将用两年左右时间对全国各省区市全部督察一遍。第一批中央环保督察在8省区掀起的这场治污问责风暴,将对其他未被督察的地区形成强力震慑。在此次环保督察中涉及的8省区都是有色金属大省,因此一批重污染冶炼和矿山企业的整改关停,对整个行业的开工率影响较大。据《中国有色金属》报道,铅、钨、锡、稀土等行业企业停产幅度较大。《中国有色金属》杂志2016年16期对此次环保督察对相关行业的冲击做了如下分析,原作者张博:铅受督察的8省原生铅产量占中国总产量65%。公开资料显示,6 月全国主要原生铅厂开工率为64.7%。机构根据目前环保督查后的情况测算,预计7 月和8 月全国主要原生铅厂开工率分别下降至56.75% 和52.92%,降为年内新低。6月原生铅产量26.95 万吨,预计7 月下降3.1 万吨,8 月可能再下降1.5 万吨。由于原生铅企业产量的下降,短期粗铅供应受影响,铅价也在供应端影响下结束了“跌跌不休”的状态,近期不断上涨,目前已涨至每吨13800 元左右。同时,铅精矿加工费下降幅度较大,个别停产的矿企表示复产的计划可能因此推迟。钨此次环保督查中,钨行业受影响最大也最为特殊。相关省份的钨行业企业不仅受环保督查的影响普遍停产,而且因为仲钨酸铵(APT)的生产工艺问题,相关产能未来有停产改造或者彻底退出的可能。需要特别指出的是,中国APT 生产主要使用离子交换法生产, 废水排放量较大。以前APT 厂大多都没上环保设备,所以在此次环保督查期间及一段时期,这些厂家产能将全部关停。7 月27 日,主流地区的冶炼企业直接将APT 报价至11 万元/ 吨,较26日的市场成交价格10.5 万元/ 吨的现款价格,足足高出了5000 元/ 吨,钨市也经历了自2015 年钨品价格波动以来最大的单日涨幅。锡锡行业方面,受环保督查政策及设备检修等影响,云南、广西、江西地区锡冶炼出现大面积暂停生产,停产产能的对应产量约占全国45%。公开资料显示,目前涉及停产或减产的冶炼厂的总产能接近11 万吨,去年的产量大约为7 万吨左右,占国内总产量的45% 左右。市场人士表示,多个锡冶炼厂的集中停产已经给现货供应带来了一定的压力。如果继续持续下去,将会加剧短期国内供应紧张的局面,并促使价格持续上扬。稀土稀土行业方面,江西、江苏、广西冶炼厂大面积停产,根据我的有色网报道,目前江西龙南地区大部分企业已经停产,江苏地区主要的生产企业中,江苏阜宁、常州、宜兴及多数厂家也已纷纷停产。由于稀土分离厂大面积停产,现货市场也慢慢趋紧,各个厂家也表示目前工厂库存量并不多,很难以目前市场价格出售。后市稀土价格可能将显著上涨。市场人士对《中国有色金属》表示,中央的环保督查此次贯彻力度超预期,再叠加夏季行业淡季,将对各品种的产能,尤其是冶炼产能带来程度大、持续时间长的供给冲击。目前,相应品种已出现现货紧张局面,一旦等到四季度下游开工补库,预计将对金属价格带来更大推升。预计如果此次环保督查之后还有后续其他省区继续推进,可能将进一步加大对相关有色金属品种的供给冲击。

    【学堂】高送转游戏怎么玩?一贴秒懂来自

    今年半年报高送转概念一直很火热,从爱康科技、煌上煌,到和而泰、天润数娱,再到最近的金科**、名家汇等等,无一不是涨幅榜上的常客。其实我曾经很看不起所谓的高送转行情,不就是一个数字游戏吗?但通过几年的跟踪观察,发现高送转每年必炒,并且投资者的参与热情非常大,龙头涨幅往往惊人,于是也好好研究了一下这个游戏的玩法,并在实践中取得了不错的收益,个人感觉,如果每年专注抓两轮高送转行情,稳定收益50%左右问题不大。今天,我就把做高送转行情的一点点经验分享给大家。什么是高送转?高送转最早是指每10股派送红股和转增股本5股及以上。其中,送股是将上市公司的利润以股份的形式向投资者支付;而转增股则不属于利润分配范畴,是将资本公积金转为股份给投资者。从实施效果来看两者基本一致,上市公司都无须拿出真金白银,对于上市公司的运营和现金流不产生影响,所以受到上市公司的青睐。近年来,上市公司高送转案例较之以往大为增加。这主要与2010年后的IPO扩容有关。2010-2012年间,中小板、创业板共上市691家公司,这些股本小、高成长的公司有更大的诉求扩张股本,做高市值。在2014年的上市公司分配方案中,10送转10已经成为标准配置,送转10以下都不好意思说自己是高送转,更有不少上市公司甚至推出了10送转20的方案,引发市场热捧。去年的8月5日,昆仑万维发布公告称,公司中期拟10转30,创造A股市场高送转纪录。自那以后,10转30成了家常便饭的事。为什么炒作高送转?既然高送转本身并不创造价值,为何市场多年来持续追捧高送转概念的股票呢?在中国独特的市场环境和制度背景下,学术界对此现象提出了多种理论解释,主要为“信号传递假说”和“价格幻觉假说”。“信号传递假说”认为,上市公司与股票投资者之间存在信息不对称,公司进行高送转主要是为了传递对未来预期的乐观信息。因此,投资者在观察到高送转信号后持续买入公司股票、推高股价是对此正面信息的理性反应。“价格幻觉假说”则认为中国投资者追逐高送转股票的行为非理性。公司的股票价格在高送转除权后得到了大幅降低,而个人投资者对低价股存在较强偏好,认为送转的股票是“免费”来的,因此是市场的“价格幻觉”间接地提高了公司的市值。那么上市公司为何要进行高送转呢?学者们的早期解释有“最适价格假说”和“股本扩张假说”。“最适价格假说”认为,高送转是上市公司为了将过高的股价维持在一个合理区间内,以增加公司股票的流动性。而“股本扩张假说”则认为中国上市公司由于上市时的融资规模和价格受到严格限制,在上市后有强烈的股本扩张动机,因此通过高送转来迅速增大股本。我们去观察历史上那些牛股,从小市值经过几轮的牛熊演变进化成中大市值的股票,走的一般也都是股价上涨——高送转——股价上涨的路径。从收益率上来看,高送转的炒作确实具备极大吸引力。有人做过历史统计,在年报公布日附近的七天中,高送转股票的平均实际收益率为14.62%;在股东大会日附近的七天中,平均实际收益率为17.46%;在股权登记日附近的七天中,平均实际收益率为30.51%。将这21天的平均收益率加总,可以获得高达62.58%的惊人回报。炒作高送转的时间周期高送转分为年报高送转和半年报高送转。年报公布时间最快在1月初,因此先知先觉的大资金通常12月就开始拿筹码,准备炒作,可以炒到5月份,半年报公布时间最快在7月初,因此通常6月份就开始拿筹码,持续炒到9月份。这里面年报高送转最值得参与,半年报一般高送转的比较少。炒作高送转的路径第一阶段:炒有高送转预期的个股。这个时候大部分人(谁叫我们都是散户呢)都不知道哪家公司要高送转,于是按照一个统一标准去炒预期,我把它叫做“四高一低”,即高每股资本公积金、高每股未分配利润、高成长性和高股价,以及低总股本。比如$煌上煌(SZ002695)$ ,去年年报没有高送转,资本公积金7.45,每股未分配利润3.58,总股本只有1亿出头,6月底公布的高送转预案,实际上5月底就已经开始炒作了,公布预案前涨幅就达到了40%。这个阶段大部分个股炒作空间不会太大,一般预期比较足的票也就30%空间,并且龙头切换比较快,主要出现在次新股板块里。第二阶段:炒公布高送转预案的个股。基本上送转比较多的个股,当天都会涨停,这一轮的炒作空间最大,牛市里质地好的基本有50%以上,一般的也有30%,熊市则更看重个股的质地如何,质地不好的有可能成为陷阱。重点来了,这里我们说的“质地”,不是价值投资或者成长投资里说的业绩好或成长性佳。我们一定要意识到,炒高送转的票大部分都是大资金配合好的市值管理游戏,有专门一套评判优劣的标准,我把高送转牛股的特征总结为三点:1、早。越早公布预案,越有可能被当做龙头炒作。比如作为今年半年报第一个公布预案的爱康科技,4月22日午间公告突袭,10转30,中午开盘直接从跌幅5个点拉到涨停,接下来连续上攻,截止到7月份停牌,涨幅接近70%。2、多。送的越多越有龙头相,现在的市场基本要10送30起步才够吸引眼球。3、热。造的势越热,越有可能当龙头,年报或半年报业绩大幅增长、转型热门题材、改名、大股东增持什么的都属于热的范畴。这一系列的行为隐含了配合高送转做高股价的动机。这几点如果能叠加,则大概率诞生出一只高送转妖股。这里随便举个最近的例子,$天润数娱(SZ002113)$ 。这家公司,最早是搞农业化工的,然后转型商贸,市值一直做不起来,老板这两年估计请了市值管理的高人指导,今年四月份公司完成重组收购点点乐,转型互联网文化公司。看看公司吹的牛:公司将致力于主营业务,坚定布局互联网文化产业,以研发运营为起点,集成内容创新,市场推广,文化传播于一体,立足国内放眼全球的综合性互联网文化公司。未来几年,公司将通过不断整合优质资源,逐步构建和完善产业布局,将公司打造成,集内容创新,市场推广,文化传播于一体,能同时覆盖国内和国外市场的综合性互联网文化领先型公司。建立具有国际视野的管理团队,加强内容研发和运营能力(收购游戏研发和运营公司) ,完善产业链布局(收购互联网传媒公司) ,着眼全球(海外收购和业务发展)。再来四月出了一季报,净利润同比去年增长1954.10%,这个数字不仔细看的人是会觉得很牛逼的,实际上净利润才79.27万元。炒作嘛,不用太认真。然后六月份把天润控股这个土气的名字改成了高大上的天润数娱,彻底宣告我转型新兴行业了。这个过程中我们看到公司实际控制人赖淦锋一路大手笔增持,市值管理的企图十分明显。万事俱备,只欠东风。7月8日晚间,公司出了10转30的预案,第二天股价一字板,截止今日涨幅72%。第三阶段:炒抢权行情,时间上是在董事会确认后到除权日,涨幅最快阶段是开完会前后那几天。这里涨的好的基本上也就是第二阶段的龙头股,只是在开会之前会有个股价调整的过程,注意成交量是否大幅缩减,决定了再起跳的高度。第四阶段:炒填权行情,填权行情在牛市里比较常见,熊市里一般不建议去参与这个阶段的炒作。这个阶段能成为龙头的股有几个特点:1、本身是热门股,容易吸引眼球;2、除权之前跌幅要足够深,越深越好;3、除权首日股价要表现强势,最好是放巨量涨停,且第二三天持续强势。我们看暴风集团,去年7月发布的高送转预案,但受到股灾影响一路暴跌,除权前股价跌去了70%,惨不忍睹。但除权首日我发现了大资金杀入,股价低开高走,巨量涨停,成交量创下了股灾以来新高,当天我就小仓位买入了,第二天继续封板,开始走出了波澜壮阔的填权行情,股价短期翻了一倍多。好了,这就是玩高送转行情的几个核心要点,大家可以拿近期刚出公告的几个票来分析分析,哪一个最有可能成妖?附:近期高送转名单002113天润数娱10转30股002256彩虹精化10转30股002610爱康科技10转30股300292吴通控股10转30股300381溢多利 10转20派1元002695煌上煌10送5股转25股派1.25元(含税)600777新潮能源10转28股601222林洋能源10转25股派2元(含税)002141蓉胜超微10转25股300465高伟达10转22股300429强力新材10转21股300185通裕重工10转20股派1.0元(含税)300381溢多利10转20股派1.00元(含税)002157正邦科技10转20股002558世纪游轮10转20股002675东诚药业10转20股300026红日药业10转20股300428四通新材10转20股300459金科**10转20股300242明家联合 10转10股300426唐德影视10转15股002402和而泰10送2股转13股派0.20元(含税)300201海伦哲10转14股603601再升科技10转12股派5.00元(含税)300198纳川股份10转12股000626如意集团10转10股派3.33元(含税)600497驰宏锌锗10转10股派1元(含税)300474景嘉微10转10股派1.8元(含税)002053云南能投10转10股002472双环传动10转10股002502骅威文化10转10股300510金冠电气10转10股300512中亚股份10转10股300274阳光电源10转8股派1元(含税)300499高澜股份10转8股000038深大通10转6股300497富祥股份10转5股

    为何说深港通也难以撼动AH股溢价?来自

    深港通实施准备工作正式启动,那么两地股市互联互通之后,长期存在的AH股折溢价能否消除呢?无论是港交所行政总裁李小加还是大陆分析人士均认为,答案是“NO”。港交所行政总裁李小加周末发文称,深港通的启动无法缩小消除A/H股价差,但长期来看肯定会有助于缩小价差。他的主要理由是两地投资者风险偏好差异:AH股价差的根源,是因为两地市场的投资者在风险偏好和投资理念上有很大差距。内地市场的投资者主要由散户构成,比较情绪化,而香港市场则由机构投资者主导,更加理性和注重价值投资。尽管同一个公司的A股和H股是同股同权,理论上内在价值应该趋同,但由于两边的股票并不能自由流动和互相替代,套利机制不存在,所以AH股价差才会长期存在,即使在沪港通推出之后。深港通的推出应该无法消除两地价差,但长期来看,因为两边的投资者都有了更多选择,肯定会有助于缩小两地价差。国信证券策略团队郦彬、王佳骏也持同样观点,他们也将主要原因归结于投资者的风险偏好:从DDM定价公式出发,对于AH同时上市的公司,分子端的盈利增速预期相同,因此AH股的价差主要来自分母端的贴现率,即无风险利率和股权风险溢价。无风险利率一般以10年期国债收益率作为替代,香港10年期国债收益率从08年以来一直低于内地。因此,AH股价差主要来自分母端的股权风险溢价,即投资者的风险偏好,而这取决于不同投资者的风险厌恶特征和投资偏好,即与投资者结构息息相关。在香港股市中,机构投资者的占比达到50%,其中海外机构投资者占比超过30%;而在大陆股市中,个人投资者的占比高达85%。国信策略从以下两个角度展开分析:从换手率角度看,A股月换手率明显高于H股,而AH溢价情况与A股换手率呈明显正相关,AH溢价越高的股票往往也是换手率较高的股票。从平均市值角度看,AH溢价情况与两市平均市值呈明显负相关。港股投资者更偏好大市值股票,钟爱行业龙头,对于流动性差的公司给予折价。沪股通开通以来,在十**跃成交股上榜次数前20名中,主要分布在金融和消费类股票,且净买入金额在10亿以上的个股基本为行业龙头。而A股的投资者则更加偏好“市值小、弹性大”的品种。综上所述,由于投资者结构不会轻易改变,投资者风险偏好发生改变更是难上加难。投资者结构的改善和估值体系的重建是一个长期过程。即便是沪股通,其日均50亿元的成交额在沪股通全部个股日均成交金额的占比仅1.4%,对A股影响有限。若从海外经验来看,海外投资者占比的提升和国内个人投资者换手率的下降都需要一个长期的过程,一般在10-15年左右。来自国信策略:因此,国信策略认为,深港通的实施短期来看对内地的投资者结构和估值体系并不会有跳跃式改变,并不会在短期内使得投资者行为有明显改变。

    08.22股市早8点:迭创新高是本周主旋律来自

    老沙自媒体 股市早8点2016年8月22日(周一)每日开盘必读 █ 证监会核发13家公司IPO批文 募资总额不超109亿  8月19日,据证监会网站消息,证监会核发13家公司IPO批文。其中上交所7家,深交所2家,创业板4家。 13家企业的筹资总额预计不超过109亿元。 (沙:这个月8月5日证监会核发13家IPO批文,筹资总额预计不超50亿;8月份两次共募资50亿+109亿=159亿,与7月份相比,募资规模少了52亿。 没有在7月份的募资规模上再增加,应算利好了!) █*欣泰公告8月23日起停牌 证监会称退市后进入新三板 *欣泰19日晚间公告,公司股票于2016年7月12日开市起复牌交易30个交易日后将于8月23日开市起停牌。深圳证券交易所将在停牌后15个交易日内 (9月12日前)作出是否暂停公司股票上市的决定。8月23日起,欣泰电气证券简称将由“*欣泰”恢复为“欣泰电气”,证券代码保持不变。 证监会新闻发言人张晓军19日表示:按照有关规定,在对欣泰电气违法行为没有发生根本性变化之前,欣泰电气退市进程不受影响。如果收到行政复议,证监会将严格按照法律规定程序进行。欣泰电气将在退市后进入新三板交易。 (沙:看来欣泰虽命悬一线,但还存在起死回生的一线希望; 即便是被打入冷宫——新三板,由于新三板不设涨跌停板限制,也随时会有被恶炒的可能 为什么在近30个交易日中一直有资金介入*欣泰的炒作,在百思不得其解之后,人们终于找到了原因、注脚! 不过,恢复交易要等到很长时间以后!今天买入者就“粘”在手上了!) █ 1063家公司上半年净利合计增14% 逾六成公司净利增长 中小板整体增幅最大 据《中国证券报》今日报道—— 截至21日,沪深两市共有1063家A股上市公司发布2016年半年报。这些公司上半年实现归属公司股东净利润合计同比增长14.36%。其中,686家公司净利润同比增长,占比例约65%。 (沙:还有1000家上市公司没发表半年报,但今年上半年上市公司总体业绩呈增长之势几乎成定局。) █ 保监会辟谣“要求许家印买下万科51%股份” 保监会新闻发言人20日表示,保监会注意到,有网站报道“接盘宝能安邦,保监会要求许家印买下万科51%股份”。对此,保监会郑重声明,此报道内容纯属谣言。保监会对这种不负责任的行为表示强烈谴责,保留追究有关单位和人员法律责任的权利。 (沙:像这样的谣言却不敢点名造谣网站,说明金融领域与舆论平台之间有一种互相牵制的关系。媒体有“假设”、“质疑”的权利,定性为“造谣”还得要有充分的依据。) █ 证金积极增持银行股 Wind数据显示,目前已公布半年报的1000家公司中,约400家公司出现了“国家队”身影。中央汇金资产管理有限责任公司(简称“汇金”)和中国证券金融股份有限公司(简称“证金”)是目前“国家队”的两大主力,分别持有240家、80家上市公司的股票。此外,博时、大成等公募基金公司管理的10只证金资产管理计划持有95只个股。 从行业分布上看,“国家队”持有数量最多的是银行股,同时电力、化工等周期性行业个股也获得了汇金等机构的小幅增持。 (沙:一些超低价的超级大盘股应该引起强烈关注!) █ 8月份现22宗溢价率超100%地王 近期,上海进行了三宗土地拍卖,当日上午内环的一宗土地创下了中国土地成交史上最贵地王记录,下午拍卖的外环两宗土地刷新了各自区域的新高。 统计数据显示,8月份以来,全国主要城市再现多宗地王,单宗地块成交额在10亿以上的有28宗,超过5亿的有65宗,在这65宗高价地中,合计有22宗溢价率超过了100%,而如果计算溢价率50%以上,则多达28宗。 从数据可以看出,在获得地王的企业中,主要有三类:首开等国企占比明显上涨,包括武汉、福州均获得了高单价高总价地王地块。另外包括前海人寿、中英人寿也获得了多宗高总价地块。 民企也频繁出现在抢地王行列:包括融创等企业也获得了多宗地王。从城市分布看,前期很少出地王的武汉、南宁等城市也开始出现了批量地王潮。 (沙:老沙再次强调—— 拥有雄厚土地资源的上市公司往后将会被重新估值,“土地资源雄厚”概念股将跑赢大势! 此外对绝大多数上市公司来说,所拥有的房产、地产也存在重新估值的问题!上市公司的市净率将会普遍降低;而对一些可以转让土地、可以有地建商品房的上市公司来说,市盈率大幅降低是完全可以期待的! 中国的股票贵不贵?不贵!不贵的主要原因是上市公司的房地产在大幅升值,而这一最重要的涨价因素至今仍被忽视!) █ 环北京楼市遭一线房企哄抢  据《经济观察报》报道—— 8月17日,华夏幸福发布公告称,以22.93亿元价格从瑞凯达实业手中收购中科廊坊科技谷有限公司100%的股权,主要收购资产包括在廊坊市开发区高科技园区5000亩土地的一级开发权益,以及604.5亩工业用地和科技谷园区2.6万平方米物业。 在环京地区房地产海洋中,这宗收购只是一朵并不起眼的涟漪,随着全国三四线城市楼市普遍不景气,从2013年左右,众多一线房企手握资本大棒,在北京及环京地区策马围猎,四处出击。 截至目前,已经有一大批开发商在环京地区通过各种方式取得据点安营扎寨,比如万科、绿地、碧桂园等;还有一批在冲锋陷阵的路上,比如恒大、融创等。一线房企不断涌入,让这一地区竞争更加白热化。 无论万科员工在香河被打和旭辉在大厂拍地资料被抢,还是恒大三次举牌廊坊发展和与环京楼市相关一系列并购、收购事件,其背后是开发商对土地的饥渴症与日益减少土地资源的反映,也折射出这一地区令人眼馋的市场空间。 (沙:这么大的国家、13亿多人口,也就十几个超大城市;谁个国外机构来中国不想在北京、上海建个办事处?谁家有出息的孩子不想在北大广深工作? 一线城市的房价能不不断地上涨么? 不久前我去越南,房地产价格低得可伶,但胡志明市一条繁华商业街的房价竟然高达每平米折合人民币30万元! 从某种意义上来说,三四线房价越低、一二线房价就越高;一二线房价越高,三四线房价就越低!) █ 加息前景不明 美股小幅收跌 上周五—— 道指跌45.13点,报18,552.57点,跌幅为0.24%; 标普跌3.15点,报2,183.87点,跌幅为0.14%; 纳指跌1.77点,报5,238.38点,跌幅为0.03%; 黄金期货下跌11美元,或0.8%,收于每盎司1346.20美元; 原油期货上涨30美分,涨幅0.6%,报每桶48.52美元。 (沙:在上周三美联储公布会议纪要后,投资者几乎没有得到有关美联储政策计划的提示。由于影响股市的因素较少,本周美股表现平淡,每日涨跌幅甚微。) █ 英国惊现负利率 RBS将对公司客户的储蓄服务收费 据悉,苏格兰皇家银行(RBS)开始对一些顶级公司客户为提供储蓄服务而征收费用。 RBS本周致信它的部分大型机构客户称,不再担保为它们提供免费存款服务,并将在未来数周内引入负利率。 (沙:“吃利息”将饿死存款人!) 老沙的感觉 ■大家也许都还记得,今年元旦我一睁开眼就告诉大家,对股市我的感觉很不好,当时我还把感觉不好的图片和文字发在微信朋友圈和博客上…… ■现在我终于对股市有了真正的好的感觉,股灾后经过长达一年的调整,股市有重新启动、结束熊市的迹象了! ■股市将会在不太长的时间内,回到政府决定救市的3300点上方! ■就短线而言,迭创新高是本周主旋律!

    8月22日市场消息内参提示来自

    8月22日市场消息内参提示 工信部等四部委联合发布《中国制造2025》配套工程实施指南 为细化落实《中国制造2025》,工信部等四部委组织编制了制造业创新中心、工业强基、绿色制造、智能制造和高端装备创新等5个工程实施指南,并正式发布。 七部委联手封杀首付贷 经城建部等七部委议定,“首付贷”已被确认为违法违规金融产品,房地产中介机构不得提供或与其他机构合作提供此类产品或服务。 发改委:债转股具体措施正在研究制定中 发改委副主任连维良表示,党中央、国务院已经安排相关职能部门专题研究降低企业杠杆率的综合措施,其中也包括债转股,相应的债转股的具体措施正在研究制定当中。 中国30年期国债发行成本创至少2008年以来新低 中国30年期国债发行利率3.27%,再创2008年外媒汇总该数据以来最低,投标倍数3.8,市场预期发行利率为3.23%。 证监会将严打以“智能投顾”为名销售基金 证监会:未经证监会注册,擅自从事销售业务,证监会将依法对相关机构和个人进行处罚。一旦发现互联网机构以智能投顾名义,未注册而进行公募销售,将依法查处。 最严网贷监管将出:同一P2P平台每人最多借款20万 澎湃:知情人士称,即将发布的网贷监管办法中,同一自然人在单个平台借款上限不超过20万元,不同平台总额不超过100万元;同一机构在单个平台借款上限不超过100万元,不同平台总额不超过500万元。 证监会确认暂停分级基金注册工作 证监会表示,证监会已于去年暂停了分级基金注册。目前,证监会正在研究完善分级基金的监管安排。 红杉、滚雪球、创势翔等73家私募被证监会处罚 证监会通报2016年上半年私募基金专项检查执法情况,共有73家私募机构被采取行政监管措施,其中包括红杉、滚雪球、创势翔等知名私募机构。 证监会核准13家企业IPO 证监会核准了13家企业的首发申请,其中,上交所7家,深交所中小板2家,创业板4家。本次朗科智能将直接定价发行。上述13家企业的筹资总额预计不超过109亿元。 港交所将于本周启动市场波动调节机制 港交所将于今日推出针对大型股票与部分指数期货合约的市场波动调节机制。若股票即将成交价高于或低于5分钟前最后一次成交价的10%,将触发5分钟冷静期。 本周解禁:两公司均超10亿股 本周沪深两市限售股上市数量为74.69亿股,是8月份解禁规模最大的一周。上海石化和石化油服本周限售股上市数量均超过10亿股,且均是股权分置限售股。 融信回应静安地王事件:静安地块竞拍价格合理 融信中国首席财务官曾飞燕回应称,静安地块竞拍价格合理,融信中国已经与国内一线上市房企签署了合作开发协议,强强合作共同打造上海城区的标杆产品。 渤钢拟提出债转股方案 财新:初步方案是天津市政府成立一个基金,承接渤钢集团在银行的债务,年息仅3%。这个基金会引入社会资本,其中银行理财资金可以参与。 恒大发布辟谣声明 恒大集团发布声明称,“保监会要求许家印买下万科51%股份”纯属谣言。此前保监会已表示“要求许家印买下万科”纯属谣言。 王石将再赴华润总部 尚不清楚是否拜会傅育宁 澎湃:华润置地公告称,公司将于8月26日举行董事会会议,王石将亲自参加。尚不清楚王石是否会再次拜会华润集团董事长傅育宁。 万科:发行股份购买资产方案尚待达成共识 万科上半年营收748亿元人民币,归属于上市公司股东的净利润报53.5亿元人民币。万科股权大战对公司的影响进一步体现,发行股份购买资产方案尚待达成共识。 日央行行长:负利率有进一步下降空间 据日媒,日本央行行长黑田东彦称,负利率有进一步下降空间。日本实体经济正在回复到某个水平,未来能够实现2%的物价目标。有足够大的概率在9月宣布进一步宽松。 英国政府否认明年四月启动退欧程序 英国政府发言人表示,首相特蕾莎梅不会在2017年年底前启动退欧程序,此前关于英国将提前启动退欧的消息不实。

    向中国女排致敬!这只股会涨停吗?来自

    昨日,2016年里约奥运会女子排球决赛中,中国队以3比1战胜塞尔维亚队,夺得冠军。这是中国女排时隔12年再次夺冠,好激动!老揭向中国女排致敬!老揭从来不推荐任何个股的,但是今日,老揭怀着务必激动地心情,必须关注这只股,那就是中国女排的赞助商光明乳业(600597)。(乳业股今日也有奶粉涨价的事件驱动:近日恒天然大包粉拍卖价应声大涨,脱脂奶粉报2028美元/吨,环比上涨3.21%,全脂奶粉报2695美元/吨,环比上涨18.98%。恒天然是全球原奶价格的风向标)中国女排此次获得奥运金牌实属不易,小组赛中国女排连输三场,分别输给荷兰、塞尔维亚和美国队。在如此逆境中,由郎平率领女将们大逆转,在淘汰赛中逆袭两届卫冕冠军巴西队、击败欧洲新贵荷兰队,最终战胜世界杯亚军塞尔维亚队,站上世界之巅!世界冠军的赞助商,会涨停吗?老揭认为,会!(风险提示:老规矩,仅供参考,不作为买卖依据,如果你买了,赚了套了亏了,都和老揭没任何关系)还有,周末问老揭最多的问题就是万达私有化概念股,实际上老揭上周在《操盘必读》中已经整理过,今日再将完整版与各位揭粉分享,仅供参考,不作为买卖依据。以下这些上市公司中, 已经有上海九百、泰达股份作出澄清,还有国中水务、皇氏集团已经确定参与万达私有化。大盘已经连续四个交易日在3100点附近震荡整理,周末老揭收到私信也很多,老揭已经摸出了规律,一般市场下跌的时候,好多揭粉都是来问套住股票的情况,因为他们需要安慰。而当市场震荡时,私信的问题都是这只股票是走是留?当行情走强,问老揭最多的就是买什么好,甚至还会有朋友指导老揭买股票。眼下,当然是第二种情况,震荡市,不少揭粉对手中的个股是走是留很犹豫。老揭认为,犹豫的根源就是不停靠猜,问题是炒股并不靠猜,尤其震荡市,猜更没用。今年1月份在熔断前不也是震荡吗,有几个想到会这么个跌法。老揭有一位朋友,在0607年时,从40万做多600万,他就靠一招,只追创新高的强势股,这招在牛市里很管用,但是到了金融危机的2008年,再用这招,导致他那年2~3月就亏掉一半,后来等市值反弹回来点,老揭的那位朋友选择了买房,当时他买在民生路附近,250万的小高层,现在那个地段,他的房子至少值1000万。所以,炒股不能靠猜,更不能犹豫,是走是留,每个人需要根据自己的实际情况,做好自己的止盈和止损,炒股有没有一招鲜?没有。周末与私募交流,一位私募目前最期待货币政策上的变动,甚至有些变动嘴上不说,但会偷偷地干,也会对股市有强有力推动。而之所以有这种期待,也是年初工作会议上提出今年控制两个“13”,即货币总量增长13%,社会融资总额增长13%,但7月份数据出来增长只有10.6%,这个差距就给了接下来的5个月,几万亿的增量空间,这些增量,会不会流入股市呢?所以老揭今日观点非常明确,依然简单直白,不模棱两可:眼下趁着大盘震荡整理,恰恰是选股的好机会,你可以控制仓位,但是千万不要离开市场,否则等到行情走强,你再去选股,那就慢半拍了。

    周五盘后总结来自

    周五,早盘两市延续震荡回落走势,在蓝筹板块整体走弱的背景下,市场热点较为匮乏,盘中沪指一度失守3100点。盘面上看,万达私有化概念股全线爆发,同时中报高送转也收到资金的追捧。尾盘在一带一路放量走强的带动下,指数盘中翻红。截止收盘,沪指报收3108.10,微涨0.13%;深成指报收10872.71,微跌0.06%;创业板报收2204.56,微涨0.13%   总体上,增量资金介入后,股指打破了前期的存量平衡态势,随着放量长阳的出现,股指反弹行情已经开启,近期整理也是蓄势准备的表现。小伙伴们不必过于恐慌,高抛低吸及控制仓位是关键,整体不要超过8成仓为宜。   消息面方面: 发改委副主任连维良近日表示,党中央、国务院已经安排相关职能部门专题研究降低企业杠杆率的综合措施,其中包括债转股,相应的债转股的具体措施正在研究制定当中,总的原则是遵循市场化、法制化的原则进行债转股。 在化解过剩产能专项工作方面,连维良主任表示,国务院决定在全国开展一次对钢铁煤炭化解过剩产能工作的专项督查。本周开始,将陆续赴各省区市开展督查工作。 另外值得关注的是,8月以来玻璃的行情疯狂上涨。本轮的上涨为多地区的联动上涨,沙河为首,在7月下旬,沙河逐步开始缓慢调价,进入8月井喷期后,华中、华南、华东跟涨。

    8月19日盘后观点来自

    8月19日盘后观点:今日大盘低开高走,盘中围绕5日线震荡整理,尾盘收出一根小阳线,成交量萎缩。技术上看,今日指数跌破5日线支撑,盘中低点下移,成交量萎缩。多方力量逐步减弱,大家注意市场短期风险,近期继续维持震荡走势,等待主力出货完成的结尾阶段,指数出现大阴线的概率较大。继续关注 3150点的压力。近期个股开始分化明显,风险是涨出来的,机会是跌出来的。近期如果重仓做多被套的概率较大。(魅仙儿近期倡导股语:个股在冲高的时候别舍不得卖)操作上,把握市场反弹过程中的减仓机会。

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      国信证券:A股区间震荡 从三条主线入手

      近期行业轮动反映出市场两个预期:1)稳增长下PPP推进加速;2)调结构下的去产能提速和改革推进。稳增长与调结构微妙取舍下,市场反而易形成政策不确定性预期,不利于风险偏好回升。  8月以来,沪深300指数已累计上涨5%,创业板指则上涨近4%。从行业涨幅看,除了近期受恒大举牌万科而引起房地产、商贸等行业的“举牌行情”外,涨幅居前的是建筑装饰、钢铁、建材、券商、煤炭等行业,反映出当前市场的两个预期:1)稳增长下的PPP推进加速预期,近期PPP第三批示范项目申报火热,发改委下发做好传统基建PPP工作的通知等。2)调结构下的去产能提速和国企改革推进预期,上半年钢铁、煤炭进度较慢倒逼下半年各地加速落实,国有控股混合所有制企业员工持股试点意见下发等。  我们认为,在稳增长和调结构的微妙取舍下,市场反而容易形成政策不确定性的预期,而在政策不确定性提升之下,投资者的风险偏好难以大幅提升,因此A股仍将以区间震荡的走势存在。在配置上,我们维持前期建议,从三条主线入手,第一是继续自下而上精选业绩稳健的成长股;第二是受益于下半年去产能有望提速的煤炭、钢铁龙头;第三是PPP推进下的建筑、环保等行业。  AH股的价差主要来自分母端的风险偏好,而这与投资者结构息息相关,投资者结构改善与估值体系重建将是一个长期过程,互通机制短期难以对AH股折溢价产生明显影响。  上周二深港通实施准备工作正式启动,根据《联合公告》,深港通预计12月份开通,并取消了总额度限制。从投资标的范围看,我们预计未来深股通将包含872家深交所上市公司,占比为49%;标的市值达到16.5万亿元,占比为74%。那么两地股市互联互通之后,AH股折溢价是否会改善?  AH股的价差主要来自分母端的风险偏好差异。从DDM定价公式出发,对于AH同时上市的公司,分子端的盈利增速预期相同,因此差异主要来自分母端的贴现率,即无风险利率和股权风险溢价。从无风险利率看,自2008年以来香港的10年期国债收益率一直低于内地,若不考虑其他因素,A股应该相对于H股折价。而自2005年以来,AH溢价指数平均为118,A股相对H股大多处于溢价状态。因此,我们认为AH股的价差主要来自分母端的股权风险溢价,即投资者的风险偏好,而这取决于不同投资者的风险厌恶特征和投资偏好。  港股市场以机构投资者为主,交易占比达到50%;内地市场以个人投资者为主,交易占比达到85%。个人投资者往往存在情绪化、交易频繁等投资特征,从换手率看,内地市场的月换手率明显高于港股市场,并且AH溢价越高的股票往往也是换手率较高的股票。此外,港股投资者更偏好大市值股票,钟爱行业龙头。AH股的平均市值和折溢价情况呈明显的负相关关系。而从沪股通开通以来的交易情况看,在十**跃成交股上榜次数前20名中,主要分布在金融和消费品中,并且净买入金额在10亿以上的个股基本为行业龙头。  投资者结构的改善和估值体系的重建是一个长期过程,互通机制短期难以对AH折溢价产生明显影响;深股通开通后,预计香港投资者仍将偏好消费品、金融等行业龙头。从沪股通的交易体量看,日均成交额仅占全部沪股通个股的1.4%,对A股影响有限。并且,从台湾和韩国股市对外开放的进程看,海外投资者占比提升和国内个人投资者换手率下降都需要一个长期的过程,一般在10-15年左右。因此预计深港通开通后短期对A股走势影响有限。

      广发基金程琨:有效理解风险 践行价值投资

      今年A股市场呈现下跌趋势。截至8月17日,上证综指、中小板指和创业板指分别下跌12.14%、16.22%和18.64%。在此期间,以食品饮料、家电及黄金为代表的价值股逆势走出独立上涨行情。  价值投资永远不会缺席  去年市场大幅上涨时,一些投资者宣称:投资人只要能赚钱就好,情怀、理念皆可抛。但2015年下半年,市场跳水让美梦瞬间变为噩梦。不过,即使经历股灾,优质企业依然为投资者实现丰厚的回报,如贵州茅台、美的集团、宇通客车的股价在今年创出新高。而股市的大涨大落再次验证一句话:理性永远不会缺席,只是迟到。  经济和社会其实并不是一个客观产物,而是无数个体的主观综合表达。投资和经营企业也是一种主观行为,能影响整个社会的主观表达预期。从日常工作看,投资者似乎所有的工作就是交易,买低估、买趋势、买涨价、买领先一步的信息。但是,以专业投资者的视野看,投资的过程和意义并非完全如此,无论专业投资者承认与否,他们本质上都是在交易个人价值观,并通过股票价格传递给整个经济和社会。而个人价值观的抽象文字表述方式就是投资理念。  那么,为什么市场需要价值投资?为什么我们说价值投资永远不会过时?核心原因是因为,我们相信社会需要有使命感的人来推动。而真正优秀的企业家以及价值投资大师,正是用自己的行为推动主观社会的发展。而其他社会群体则用自己的行为做出了对企业家以及投资者的反馈。外界所看到的丰厚的经济回报,其实只是卓越的企业以及优秀的价值投资者社会责任的一种体现。在这种良好的主观反馈中,社会和经济得到了和谐良好的发展。  有效的理解风险是价值投资的核心  在二级市场中,价值投资理念似乎已经成为一个空洞的口号。各种理解、各种流派、甚至很多追逐热点的投资人也会标榜自己为价值投资。价值投资可以有宽泛的理解,但是笔者想换一个角度来描述价值投资,即从风险的角度去理解价值,这也是笔者所信奉的价值投资的核心。  对很多投资者而言,在做股票交易时,会更在意收益的交换,因此,很多书籍都会衍生出教投资人如何捕捉市场机会的理论。但是,巴菲特、查理芒格,索罗斯等人并没有教投资者如何把握机会,而是反复强调安全边际、护城河、反身性,其核心原因就在于,他们的理论正是在向投资者表述一个更有价值的事情,即风险。  一个无法回避的事实是,我们在交易收益预期的同时也在交易风险,但风险是一个更抽象的主观概念,如何才能有效评估呢?市场有效论的支持者使用波动率来衡量,但从长期实践的角度看这个指标是错误的。风险并不是一个客观指标,而是夹杂着价值观以及哲学思想的混合体,它有时可以在一些物理现象找到些许解释,有时又很像部分生物理论,它并不是一个客观数值,而是一个集合了所有主观认知的综合体。有效的理解风险,在笔者看来是价值投资的核心所在,也是影响所有投资长期收益率的关键所在。  正因为风险是综合概念,存在着时间的不确定性,数学表达的不完善性以及理解的复杂性,因此,大多数投资者愿意把更多的精力放在易于量化的收益表达上。但是,追逐显性收益的基础行为,也就带来了预期的过分一致,进而扭曲了收益和股票价格以及企业经营本身的真实风险的关系,往往给投资者带来短期的愉悦和中长期的痛苦。  黄金是被低估的最优资产之一  二级市场存在热门和冷门行业。通常热门产业以及所谓的资本运作,往往会因为收益预期表达方式过于容易理解,带来拥挤的参与环境,导致竞争加剧以及收益预期下降,而高涨的价格往往让股票参与者甚至实体企业家荷尔蒙激增,忽略了基本的商业逻辑以及商业风险概率分布规律。这通常是价值投资者主动回避的领域,而要做到这点则需要价值投资者对其理念和对价值观的深度认同,以及价值投资者深度独立的企业研究。  对于未来的机会,我们仍然相信,优秀的企业是一切收益的来源,而承受合理偏低的风险则是未来长期复利的可靠保证。笔者认为,经济景气的回落对长期投资者并非坏事,它会让投资人以更低的成本去观测哪些企业具有真正能抵抗冲击的“护城河”,同时它也让优质企业获得更低的扩张成本。另外,它也有机会让投资者以更低的价格风险买入优质资产。因此,从中长期角度来看,我们相信未来的经济环境将会为投资者获得更优的中长期风险回报水平。  不可否认的是全球货币政策的“责任心”缺失,将会在短期内进一步扭曲资产的风险收益状况,给全球金融资产持有机构带来中期风险的提升。而站在更长的时间长河来看,负利率的经济悖论必然会被修正,我们相信黄金资产以及黄金矿业股仍是最优的被低估资产之一。

      不动产登记为业绩增色,中报引人瞩目

      超图软件(300036)  事件:公司近日发布2016年半年度业绩预报,公司归母净利润有望比上年同期增长172.96%至201.83%,达到1040万至1150万元。 。  GIS 软件市场占有率领先,近 3 年业绩稳增。 超图软件是国内 GIS 龙头企业,业务涉及 GIS 平台软件的研发和销售、地理信息应用工程技术开发和服务、地理信息在线服务、 GIS 配套产品销售等,多次参与国家级、省市级的地理信息测绘工程中。目前,公司的 GIS 软件产品在国内企业中市场占有率第一,与国外顶尖的 GIS 技术公司 ERSI 的差距日渐缩小,未来有望借助“本土优势”从外资企业手中抢占更多市场份额。公司近 3 年业绩表现良好,营业收入年均复合增长率达到 20.5%, 2016 年至 2018 年有望保持每年 30%的增速。  不动产登记项目为业绩增色,第三次全国土地调查即将带来利好。 根据国务院、国土资源部等的规划,不动产登记项目将在 2014 年开始进行基础制度设计, 并在 2017 年实现信息共享和依法公开查询功能。此次不动产登记项目涉及全国范围内 34 个省级行政区、 330 余个地级市和 2800 余个县,以单一地区平均 500万元的项目成本计算,总体市场规模将达到 160 亿。超图软件中标项目总额现已超过 2200 万。此外,公司在登记项目中取得的收益不仅局限于项目进行过程中售卖软件及服务,在项目完成之后,公司仍能够继续为不动产抵押、交易、征税等活动提供信息技术支持,后期收益同样可观。 在完成不动产登记项目之后, 第三次全国土地调查将在 2017 年启动,总投入或将达到 300 亿元。 超图软件作为国内顶尖的 GIS 软件供应商将在此次调查中发挥重要作用,其最新收购的南京国图亦是专业土地资源系统厂商,我们认为公司有望在新的国家项目中创造新的利润增长点。  收购举动频繁,三大标的将完善业务布局。 近两年内,超图软件在外延发展方面频频出手,先后宣布收购南康科技、南京国图(现已完成)、北京安图三家公司 100%股权。三家公司在地理信息领域各有所长,最终成功并入超图软件后,将在横向维度上进一步补齐业务短板,整体提升公司的核心竞争力,未来有望形成“平台 软件 数据 云”的业务格局。从长期来看,公司未来有望继续参与到全国范围的土地调查、地理测绘、不动产信息维护等大型项目中,外延收购战略或将持续推进。  盈利预测与投资建议。 我们预计公司 2016~2018 年 EPS 分别为 0.25 元、 0.27元和 0.31 元,对应 PE 分别为 87 倍、 80 倍和 71 倍。 综合考量公司未来 3 年业务发展前景,以及市场可比公司估值情况, 我们给予公司 2016 年 110 倍 PE 估值,对应目标价为 27.5 元,首次覆盖,给予“买入”评级。  风险提示: GIS 软件产品推广或不及预期的风险, 收购项目进展或不及预期的风险,并购企业业绩实现或不及承诺的风险。[西南证券]

      光线传媒半年报交流纪要:主营业务表现亮眼,致力成为中国电影“六大”

      事件: 光线传媒(300251.CH/人民币11.60, 未有评级)近日举行半年报交流会,公司董事长王长田、财务总监王牮、董秘侯俊出席了此次交流会。   2016年上半年,公司实现营业收入7.2亿元,同比增长74.27%;实现归属于母公司净利润3.2亿元,同比增长291.13%。   公司参与投资、发行并计入本报告期票房的影片共8部,总票房为43.40亿元,其中:报告期内上映了《果宝特攻之水果大逃亡》、《美人鱼》、《奔向世界中心的爱》、《火锅英雄》、《谁的青春不迷茫》、《我叫MT》共6部影片,票房为39.80亿元。   2015年上映并有部分票房结转到本报告期的影片2部,包括《寻龙诀》、《恶棍天使》,票房为3.60亿元。报告期内电影项目实现收入6.08亿元,较上年同期增加102.60%。由于已上映的影片《美人鱼》票房较高,电影收入较上年同期大幅增加。电影毛利较上年同期增加。报告期内公司实现其他收入1.0亿元,较上年同期增加100%。主要原因是报告期内公司合并浙江齐聚收入。报告期内公司实现动漫游戏收入1,273.62万元,较上年同期减少41.38%。  在2016年上半年,公司主要的对外投资包括: 1)影视领域:  铁血科技:占比5%。同时光线影业与北京铁血科技股份公司控股子公司铁血文化传媒(北京)有限公司合资成立了霍尔果斯战火影业有限公司,占比40%,该公司致力于军事题材IP版权的开发。  喜天影视文化:占比10%,该公司是国内艺人体量最大的经纪公司之一。  锋芒文化:占比39%,该公司出品了网剧《上瘾》,并同时开发多款网剧。   2)音乐领域:  多米音乐,占比13.63%; ?   echo回声APP,占比20%。  3)互联网新媒体领域:  猫眼文化,占比19%。【收购猫眼深度解析:http://dwz.cn/3uhS8F 】  杭州当虹科技:占比14.5%,该公司主营ArcVideo企业级解决方案和虹视云视频云服务运营。  浙江齐聚科技:占比63.21%,该公司拥有呱呱视频平台。  七维科技:追加后投资占比51%,该公司是国内领先的虚拟现实及增强现实(VR/AR)技术公司,拥有完整的产品研发、设计及服务能力。  上海嘉皓信息:占比40%,该公司专注于运营青年文化社群,旗下拥有社交直播平台“可以”以及第三方高校微信公众服务平台“校校”。  4)动漫领域:  光线影业与颜开、北京漫延投资管理有限公司合资成立了北京漫言星空文化发展有限公司,占比30%, 该公司专注于漫画创作及漫画家经纪业务。  光线影业投资了吉林省凝羽动画有限公司,占比30%,该公司拥有《茶啊二中》等优质IP。  光线影业投资了北京中传合道文化发展有限公司,占比30%,该公司拥有《姜子牙》等优质IP。  光线影业投资了上海青空绘彩动漫文化传播有限公司,占比25%,该公司拥有《昨日青空》等优质IP。  5)文学版权领域:  光线影业与鲁浩川合资成立了霍尔果斯大象映画文化传播有限公司,占比49%,该公司主要负责IP版权的开发。  6)基金领域  7)网红电商[中银国际证券有限责任公司]

      首次覆盖报告:西南市场持续深耕,多元转型大步推进

      金科股份(000656)  投资要点  深耕西南板块近20 年,新常态下积极调整战略布局和业务结构。西南地区最大的房地产开发商之一,深耕重庆地区近20年,稳居全国第二阵营。项目储备和可售货值充裕,满足未来4-6 年的开发需求。近3 年战略布局和产品定位调整频繁,未来战略中心向核心城市中高端市场倾斜。  短期业绩锁定能力较强,持续增长取决于区域行情的突破。2015 年末已结转和待结转项目重庆地区占比接近70%,近两年营收增速放缓主要源于区域行情的压制;定价弱势低位导致盈利能力持续处于行业低位水平,激励机制落实推升成本改善预期;业绩保障倍数行业领先,营收增速的突破有待于市场对公司新一轮战略布局的检验。  城镇化预期推进、土地供给侧改革持续发挥供需双向改善作用。产业优势扩大和本土人口转化需求增强为城镇化提供持续增长动力,培育刚性需求;供需结构平衡以及所形成的资产价格稳定预期成为主导区域市场独立行情的关键因素,需求端持续强势的动态消化能力预期在供土地给侧改革中发挥突出的边际改善作用。  社区综合服务和新能源业务并驾齐驱,多元转型激活利润上行空间。社区综合服务:外延拓展和成本管控优势明显,系统优化和外部资源对接激活想象空间;社区教育:行业供需缺口持续加大,同现有业务协同效应预期显现;新能源业务:限电损失比例提升影响短期业绩,投资模式调整助力业务拓展。?  投资建议  公司重估后每股净资产4.88 元,当前股价水平较重估后净资产折价7.26%。预测公司未来两年EPS 分别为0.337、0.384,对应当前股价的PE 为13.43、11.78,低于板块和可比公司的估值水平,综合考虑公司发展前景,给与“增持”评级。[首创证券有限责任公司]

      16年半年报点评:频频新靓绩、中流仍砥柱

      万科A(000002)  事件:公司公告,16 年上半年公司实现营业收入 747.95 亿元,同比增长 48.80%;实现归属上市公司股东净利润 53.51 亿元,同比增长 10.42%, EPS 为 0.48 元/股。  营收同比增近五成、资金充裕有保障: 1)辉煌业绩,风范如初: 16 年上半年公司实现营业收入 747.95 亿元,同比增长 48.80%(前值 22.72%),实现归属上市公司股东净利润 53.51 亿元,同比增长 10.42%(前值 0.77%); 2) ROE 小幅下降,销售毛利率全年有望上升: 16 年上半年公司 ROE 为 5.42%,较上年同期下降 0.11个百分点, 销售毛利率为 26.3%,较上年同期下降 4.1 个百分点; 3) 净负债率处于行业低位,货币资金充裕提供有力后续支持:16年上半年公司净负债率 14.18%,较上年同期下降 1.58 个百分点,净负债率处于行业低位;上半年短期偿债压力在客观期间内,仍处低位。  销售频频现靓绩、物流地产再突破: 1)销售创新高: 16 年 1-7 月份,实现销售面积 1616.6 万平米,同比增长 49.12%(前值 56.10%);实现销售额 2175.10 亿元,同比增长 62.55%(前值 72.86%); 2)土储优厚,量足价平: 1-7 月份,公司累计新增土地净占地面积 769.57 万平米,累计新增土地计容建筑面积 1629.60 万平米;新增土地平均成本约为 5000 元/平米; 3)公司自 15 年起实现物流地产从“0” 到“1” 的突破, 上半年,公司物流地产业务新增获取项目 9 个,权益规划建筑面积约 37.4 万平米。  高股息率与不确定性下的价值冲突: 1)高股息率下的投资价值彰显: 公司股息率高达 2.93%,投资价值凸显; 2)恒大多次增持公司股份: 中国恒大自 16 年8 月 5 日起,连续增持公司股份;截止目前,已累计增持公司股份 18.21 亿股,增持股份数占公司总股本 16.50%,累计增持成本 336.49 亿元,平均每股增持成本为 18.47 元/股。  投资建议: 公司自 15 年 7 月开始陷入股权纷争,管理层在极具不确定性的环境中仍能忠于初心,以靓丽业绩扞卫公司龙头之位,尽显公司大企风范;近期恒大地产举牌公司也带动公司股价巨大波动,考虑公司股权纷争尚未妥善解决,存有一定不确定性,且 AH 价格比仍未回归合理区间,我们预计公司 16-18 年,每股 EPS 为 1.91、 2.24、 2.60,对应当前股价 PE 倍数为 12.9X、 11.0X、 9.4X;给予“买入-A”评级,六个月目标价 28.5。  风险提示: 业绩不达预期、股权纷争事件的不确定性[安信证券股份有限公司]

      收评

      前期强势股补跌,大盘在回踩10天线附近后还有机会。如果遇急跌,可以少量抄底

      融资不嫌多 在港上市内地中小银行集体提出回归A股

      在港交所挂牌的青岛银行日前公告称,拟申请回归A股市场上市,计划发行数量不超过10亿股,所募资金净额全部用于补充核心资本。截至目前,在港上市的9家内地中小银行(8家城商行、1家农商行)中,除天津银行外均已正式提出回归A股上市计划,其中徽商银行、哈尔滨银行和盛京银行已出现在A股首发(IPO)排队序列中。据证券时报22日消息,青岛银行是第8家提出回归A股的在港上市的内地中小银行,此前,包括6家城商行、1家农商行在内的7家中小银行已先后披露A股发行计划。截至目前,只有天津银行尚未通过董事会提出回归A股发行的意愿。但值得一提的是,天津银行在香港上市后,目前仍位列天津证监局拟首次公开发行企业辅导情况表,这意味着,该行后续将大概率提出A股发行计划。业内人士分析称,假设发行价均以1倍市净率(PB)并足额完成发行,上述银行中募资规模最大的将是哈尔滨银行,预计募资超110亿元。此外锦州银行、重庆农商行募资规模也达85亿元、68亿元。当然,从第二批获得IPO批文并实现资本市场登陆的中小银行情况看,数家银行实际发行数量较计划发行数量大打折扣。在港上市的内地中小银行集体回归A股主要原因是两地市场的估值存在差异。业内人士表示,由于境外投资者对中小银行存在的地方政府“影子”非常敏感,加上对息差收窄、坏账水平上升的担忧,内地中小银行在H股长期处于破净状态,而这在A股出现的可能性较小。此外,对于内地中小银行来说,主要客群、市场目前还集中在内地,回归A股可以完善内地市场,同时获得两地融资平台,方便补充核心资本。不过,回归A股并不容易,第二批排队中小银行尚未全部完成发行上市,第三波中小银行上市潮已来临。业内人士称,对上述银行而言,在已有H股融资平台的前提下,各行短期内对通过A股发行以补充资本的需求可能没有那么强烈,早早地提出回归A股无非是想先取得A股入场券。

      时隔12年,中国女排

      时隔12年,中国女排再登奥运巅峰!8月22日是巴西里约奥运会结束的日子,而21日中国女排3:1战胜塞尔维亚女排,夺得里约奥运会女排冠军。周一,女排概念股集体大涨,以示庆祝。  光明乳业:中国女排赞助商  2016年1月,光明乳业(600597)与中国女排成为战略合作伙伴。周一光明乳业跳空高开,最高摸到涨停,成交量放大,换手率达到2.25%。  莎普爱思:郎平亲自上阵  国内眼科用药龙头企业,近年来对外签署多项合作协议,跻身大健康领域。2015年底,收购强身药业全部股权及投资后续项目,进军中药产业,优化业务结构,坚持以“大健康、中老年、otc”为发展方向,以“市场开拓和现产品开发”为发展重点,预计未来3年,莎普爱思(603168)滴眼液仍可达到20%以上的平均增速。  周一,莎普爱思跳空高开,高开高走,直奔涨停,成交量放大数倍,换手率达到2.24%。  奥运合作商:  格力电器、同方股份、大华股份、当代明诚、凯撒旅游  赛事运营概念股:  乐视网(300104)、华录百纳(300291)、兰生股份(600826)、道博股份、中体产业(600158)、雷曼股份(300162)、强生控股(600662)、浙报传媒(600633)、莱茵体育(000558)  运动器材概念股:  贵人鸟、探路者、信隆实业、嘉麟杰、姚记扑克、双象股份、三夫户外  体育场馆概念股:  际华集团、广弘控股、武汉控股、珠江实业

      最后一个交易日 11亿资金在*欣泰刀口舔血

      编者注:今日是*欣泰停牌等待交易所决定其是否退市前的最后一个交易日,但诡异的是,欣泰电气开盘大涨5.45%,目前涨幅仍然接近6%。据上证报统计,从去年7月首次提示暂停上市风险至今,欣泰电气已发布逾50条退市风险提示。然而大量资金依然选择博弈其中。截至8月19日收盘,*欣泰在7月12日复牌以来的29个交易日累计成交11.2亿元。资金为何选择“刀口舔血”?一方面,部分投资者认为具有成交的股票就存在博弈价值,另一方面,不少资金押注欣泰电气自救,期待未来重新交易,再不济也可以获得机构先行赔付,拿到股票对应的净资产,但分析师警告,欣泰面临巨额偿债的压力,不能简单以其目前的净资产作为参照进行投资。下文来自《上海证券报》,作者为黄璐,授权华尔街见闻转载。今日是*欣泰停牌等待交易所决定其是否退市前的最后一个交易日。8月23日起,*欣泰将开始停牌,证券简称恢复为“欣泰电气”。此前,监管层反复提示欣泰电气将“一退到底”,*欣泰在7月12日复牌以来市值蒸发逾20亿元,却依然成交了11.2亿元。业内人士提醒,欣泰电气面临退市几乎是板上钉钉,“末日轮”炒作存在较大风险,请投资者保持理性。11亿资金“刀口舔血”从去年7月首次提示暂停上市风险至今,欣泰电气已发布逾50条退市风险提示。监管层也一再表达了对欺诈上市行为零容忍的态度。然而,或是因为A股的“不死鸟”神话太多,大量资金依然选择博弈其中。截至8月19日收盘,*欣泰在7月12日复牌以来的29个交易日累计成交11.2亿元。期间,公司股价跌幅为81%,总市值蒸发逾20亿元。事实上,在欣泰电气今年5月23日停牌前,原股东有很多时间可以抽身而出。2015年7月14日,欣泰电气首次发布风险提示公告,称已被证监会立案调查,若存在或涉嫌存在欺诈发行或重大信息披露违法行为,公司股票将被实施暂停上市。当时,该公告并未引起足够重视。在市场大幅震荡时期停牌一周、此时刚复牌一天的欣泰电气,由于停牌期间恰逢创业板反弹,在公告后次日并未受到该利空的影响,甚至继续补涨。此后的10个月,尽管公司几度更正前期会计差错,但其股价始终跟随创业板的整体趋势运行,并未出现因基本面变化而引发的持续下跌。直至今年5月23日起临时停牌,欣泰电气的命运开始发生转折。停牌期间的7月8日,公司收到证监会的《行政处罚决定书》和《市场禁入决定书》。证监会新闻发言人张晓军表示,深交所将启动欣泰电气退市程序。他同时强调,对这类重大违法公司,资本市场将采取零容忍态度,坚决执行重大违法强制退市制度,将其清除出资本市场。7月12日,欣泰电气复牌,证券简称调整为“*欣泰”,尽管股价全天封死跌停,却依然成交超过4000万元。对此,深交所、欣泰电气、券商等纷纷进行风险提示,其中包括提醒投资者提防有关欣泰电气新股申购的虚假信息。但效果却差强人意,*欣泰次日在只交易半天的情况下依然成交近4000万元。此后,各层面的风险提示力度持续加大,部分券商要求投资者临柜才能交易该股票。终于,*欣泰交易量有所回落,并持续走出11个一字跌停。资本市场永远不乏投机者,游资总是善于把握市场情绪谋利。公司复牌后的第12个交易日,*欣泰出现从跌停飙至涨停的奇观,令众多市场参与者咋舌。多笔大单在集中竞价阶段撮合成交,吸引资金跟风买入,*欣泰全天成交额高达2.27亿元,其中不乏市场内赫赫有名的“撬板专业户”的身影。次日,尽管公司股价再度跌停,却依然有逾3000万元零散资金被吸引进场,令前一日进入的部分“撬板”资金得以迅速撤离。又一次连续跌停至复牌后的第16个交易日,由于公司股价首次跌破每股净资产,市场投机情绪再度释放,*欣泰再一次被打开跌停,成交额达1.55亿元,部分“撬板”资金在这一天认赔出局。此后,*欣泰的交易持续活跃,股价再也没有出现过一字跌停,甚至在8月18日一度意欲冲上涨停,当天收盘涨幅高达5.6%,丝毫不惧公司即将退市的后果。“末日轮”炒作有风险如果说,*欣泰复牌以来29个交易日的交易中,部分投资者认为具有成交的股票就存在博弈的价值,所以愿意进出其中。那么,这个“成交”的前提正在丧失。根据公告,今天是*欣泰停牌前的最后一个交易日。此后,深交所将在公司停牌后15个交易日内作出是否暂停其上市的决定。根据相关规定,被深交所作出终止其股票上市决定且未提出复核申请的,公司股票交易将进入30个交易日的退市整理期,并进入退市整理板交易,日涨跌幅限制为10%,参与的投资者需达到账户资产不低于50万元的交易门槛。此后,公司股票终止上市,进入股份转让系统挂牌转让。“建议投资者不要抱有侥幸心理。”申万宏源证券首席分析师桂浩明表示:“监管层已经反复明确,欣泰电气将‘一退到底’,且今后不会再重新上市。公司退市后将转至三板交易,流动性较差。此外,尽管有保荐机构先行赔付,但公司依然面临巨额偿债的压力,该笔负债未来也要在其净资产中扣除,因此不能简单以其目前的净资产作为参照进行投资。”欣泰电气公告也提示,公司披露的每股净资产数额系公司财务账面显示的每股对应净资产数,并不一定代表投资者未来可实际取得的金额,请广大投资者注意区分,谨慎投资。在明知退市风险的情况下,却依然有资金选择押注欣泰电气的自救,令人联想到当年市场对“末日轮”的炒作。人们习惯于将临近到期的权证称为“末日轮”。当年,多只权证退市前曾经历投资者的疯狂追买。原因是其认为,只要行权成本价和股价差距不是太离谱,上市公司一般会通过释放利好等手段来刺激股价上扬,以促成权证行权。但也有许多投资者等到最后,权证到期后成为一张废纸。8月9日,欣泰电气股东大会审议通过授权律所对《行政处罚决定书》及《市场禁入决定书》提出行政复议的议案。对此,张晓军19日明确表示,若收到欣泰电气提交的行政复议申请,证监会将严格按照《行政复议法》等法律规定做好相关工作。他同时称,根据有关规定,在对欣泰电气违法行为的认定未发生根本性变化前,欣泰电气的退市进程不受影响。业内人士认为,证监会这一明确表态,再次证明了其对这类重大违法公司零容忍的态度。欣泰电气高管也接连辞职,其退市几乎是板上钉钉。即将退市的股票存在巨大风险,建议投资者保持理性,以防蒙受损失。

      股评

      本周大盘两种可能的走势:一种是周一大盘直接中阳突破,那么后面就大胆做多。一种是周一继续震荡,恒大和次新股容易见底,而万达和高送转调整后也将出现二次反弹。现在来看第二种的概率较大。不过无论是哪一种,后面都还有机会,只要能规避掉急跌即可(下周初尤其是周二或周三有可能急跌)。

      什么股票既能在熊市中创新高,又能在熊市结束维持正收益?

      万科A股价本周刷新历史新高,结合前期也出现了一系列股价创新高的事件,这让很多投资者纳闷:现在到底还是不是熊市?若是熊市,怎么会有这么多个股创新高呢?对此,广发证券策略研究团队陈杰、郑恺、曹柳龙认为,这并不稀奇。纵观A股历史上的三轮熊市,其实经常会有股票价格创历史新高,每轮均有上百只,在数量上占当时A股总体的比重能达到两至三成。事实上,在熊市中股价创新高不难,难的是等熊市过完,还有股票能保留住正收益。广发策略研究团队研究发现:当熊市过去之后,曾经创下历史新高的股票大部分还是逃不过下跌。最终,仅有占A股总体不到3%的个股,既在熊市中创了股价新高,还在熊市结束时保持有正收益。再来看当前的A股市场,对于近期的市场反弹和万科A创新高,广发策略研究团队认为,这是市场在“资产荒”逻辑下进入了自我强化的反弹阶段,并出现了万科A等股票的价格创历史新高。因此,当前的股市具备“慢熊”的正常特征:受恒大和其他保险机构在近期密集举牌上市公司的影响,“资产荒”的逻辑再次流行起来,这和去年四季度的情景非常相似。而目前的利率水平比去年四季度还低,因此“资产荒”的逻辑看起来更加通顺了。那么,当市场经历这样一个状态,反弹何时会结束呢?广发策略称:当市场进入这样一个自我强化的阶段时,如果没有外力影响,将很难打破这一格局,因此短期的反弹也许确实没有结束;但动态的来看,“资产荒+流动性陷阱”的现状和“脱虚向实”的政策导向充满了矛盾,如果未来政策面生变,则这个自我强化的阶段就会面临结束。具体而言,广发策略表示:我们认为未来最有可能出现的政策面变化是:在货币政策维持不变的情况下,政府通过大幅增发国债的形式加杠杆,并将债权融资用于基础设施建设。但是,这一方面意味着过剩的流动性会开始被大量债券供给所吸收掉;另一方面政府加杠杆搞基建也意味着“走老路”,可能会降低市场对改革转型的预期。因此,以上政策面的变化一旦发生,就可能终结目前“资产荒”自我强化所带来的反弹。假设这一轮熊市结束,究竟什么样的股票既能在熊市中创新高,又能将正收益维持到熊市结束呢?同样来自广发策略:这类股票最重要的特质是:顺应了大时代背景。在01-05年慢熊中,仅有23只股票既创新高又将正收益保持到最后,而其中有4只是交运股,有3只是地产股;在07-08年快熊中,仅有15只股票既创新高又将正收益保持到最后,而其中有3只是农业股;在11-12年慢熊中,有43只股票既创新高又将正收益保持到最后,而其中有8只是医药股,有6只是食品饮料股。可以看出,每一轮熊市中表现最好的个股,行业属性并不一致,但他们共同的特征是都被打上了极强的时代烙印。我们预计,未来市场上还会有一个“大浪淘沙”的过程,那些既顺应新时代背景、又能得到业绩支撑的“新白马”有望笑到最后,而那些纯粹靠主题概念支撑而创新高的股票,则很难将正收益保持下去。

      中央第一批环保督察结束 有色重污染企业大面积关停

      至8月19日,第一批中央环保督察为期一个月的现场督察阶段全部结束。7月中旬,督察组分别进驻内蒙古、黑龙江、江苏、江西、河南、广西、云南、宁夏8省区。目前,已有百余人因破坏生态和污染环境被刑事拘留,8省区罚款总额或可过亿元,一批重污染企业已被关停。据新华社报道,一批关乎日常生活的环境问题,在督察中得到立改:大气污染,不容继续。在江西,景德镇市一家国有焦化煤气厂,因违规排放废气被中央环保督察组点名。经调查核实,包括总经理在内的6人被问责,甚至有车间主任直接被免职,并启动按日计罚处罚措施。水污染,彻查源头。在广西,连续18年被评为守合同重信用企业的贵港市港南区南风化肥厂通过暗管偷排生产废水。经群众举报查证,其检测水样总砷、总磷、总氮、pH值等均超过国家标准。目前除责令整改、罚款9.9万元外,直接责任人已被立案。噪声污染,坚决制止。在云南,督察组转办群众投诉,昭通市昭阳区某酒店洗浴中心噪声和油烟气味严重影响附近居民生活。经调查核实,该酒店被责成立即停止运营,并在投诉群众认可并保障投诉群众合理诉求的基础上限期整改。根据安排,从2016年起,中央环保督察组将用两年左右时间对全国各省区市全部督察一遍。第一批中央环保督察在8省区掀起的这场治污问责风暴,将对其他未被督察的地区形成强力震慑。在此次环保督察中涉及的8省区都是有色金属大省,因此一批重污染冶炼和矿山企业的整改关停,对整个行业的开工率影响较大。据《中国有色金属》报道,铅、钨、锡、稀土等行业企业停产幅度较大。《中国有色金属》杂志2016年16期对此次环保督察对相关行业的冲击做了如下分析,原作者张博:铅受督察的8省原生铅产量占中国总产量65%。公开资料显示,6 月全国主要原生铅厂开工率为64.7%。机构根据目前环保督查后的情况测算,预计7 月和8 月全国主要原生铅厂开工率分别下降至56.75% 和52.92%,降为年内新低。6月原生铅产量26.95 万吨,预计7 月下降3.1 万吨,8 月可能再下降1.5 万吨。由于原生铅企业产量的下降,短期粗铅供应受影响,铅价也在供应端影响下结束了“跌跌不休”的状态,近期不断上涨,目前已涨至每吨13800 元左右。同时,铅精矿加工费下降幅度较大,个别停产的矿企表示复产的计划可能因此推迟。钨此次环保督查中,钨行业受影响最大也最为特殊。相关省份的钨行业企业不仅受环保督查的影响普遍停产,而且因为仲钨酸铵(APT)的生产工艺问题,相关产能未来有停产改造或者彻底退出的可能。需要特别指出的是,中国APT 生产主要使用离子交换法生产, 废水排放量较大。以前APT 厂大多都没上环保设备,所以在此次环保督查期间及一段时期,这些厂家产能将全部关停。7 月27 日,主流地区的冶炼企业直接将APT 报价至11 万元/ 吨,较26日的市场成交价格10.5 万元/ 吨的现款价格,足足高出了5000 元/ 吨,钨市也经历了自2015 年钨品价格波动以来最大的单日涨幅。锡锡行业方面,受环保督查政策及设备检修等影响,云南、广西、江西地区锡冶炼出现大面积暂停生产,停产产能的对应产量约占全国45%。公开资料显示,目前涉及停产或减产的冶炼厂的总产能接近11 万吨,去年的产量大约为7 万吨左右,占国内总产量的45% 左右。市场人士表示,多个锡冶炼厂的集中停产已经给现货供应带来了一定的压力。如果继续持续下去,将会加剧短期国内供应紧张的局面,并促使价格持续上扬。稀土稀土行业方面,江西、江苏、广西冶炼厂大面积停产,根据我的有色网报道,目前江西龙南地区大部分企业已经停产,江苏地区主要的生产企业中,江苏阜宁、常州、宜兴及多数厂家也已纷纷停产。由于稀土分离厂大面积停产,现货市场也慢慢趋紧,各个厂家也表示目前工厂库存量并不多,很难以目前市场价格出售。后市稀土价格可能将显著上涨。市场人士对《中国有色金属》表示,中央的环保督查此次贯彻力度超预期,再叠加夏季行业淡季,将对各品种的产能,尤其是冶炼产能带来程度大、持续时间长的供给冲击。目前,相应品种已出现现货紧张局面,一旦等到四季度下游开工补库,预计将对金属价格带来更大推升。预计如果此次环保督查之后还有后续其他省区继续推进,可能将进一步加大对相关有色金属品种的供给冲击。

      【学堂】高送转游戏怎么玩?一贴秒懂

      今年半年报高送转概念一直很火热,从爱康科技、煌上煌,到和而泰、天润数娱,再到最近的金科**、名家汇等等,无一不是涨幅榜上的常客。其实我曾经很看不起所谓的高送转行情,不就是一个数字游戏吗?但通过几年的跟踪观察,发现高送转每年必炒,并且投资者的参与热情非常大,龙头涨幅往往惊人,于是也好好研究了一下这个游戏的玩法,并在实践中取得了不错的收益,个人感觉,如果每年专注抓两轮高送转行情,稳定收益50%左右问题不大。今天,我就把做高送转行情的一点点经验分享给大家。什么是高送转?高送转最早是指每10股派送红股和转增股本5股及以上。其中,送股是将上市公司的利润以股份的形式向投资者支付;而转增股则不属于利润分配范畴,是将资本公积金转为股份给投资者。从实施效果来看两者基本一致,上市公司都无须拿出真金白银,对于上市公司的运营和现金流不产生影响,所以受到上市公司的青睐。近年来,上市公司高送转案例较之以往大为增加。这主要与2010年后的IPO扩容有关。2010-2012年间,中小板、创业板共上市691家公司,这些股本小、高成长的公司有更大的诉求扩张股本,做高市值。在2014年的上市公司分配方案中,10送转10已经成为标准配置,送转10以下都不好意思说自己是高送转,更有不少上市公司甚至推出了10送转20的方案,引发市场热捧。去年的8月5日,昆仑万维发布公告称,公司中期拟10转30,创造A股市场高送转纪录。自那以后,10转30成了家常便饭的事。为什么炒作高送转?既然高送转本身并不创造价值,为何市场多年来持续追捧高送转概念的股票呢?在中国独特的市场环境和制度背景下,学术界对此现象提出了多种理论解释,主要为“信号传递假说”和“价格幻觉假说”。“信号传递假说”认为,上市公司与股票投资者之间存在信息不对称,公司进行高送转主要是为了传递对未来预期的乐观信息。因此,投资者在观察到高送转信号后持续买入公司股票、推高股价是对此正面信息的理性反应。“价格幻觉假说”则认为中国投资者追逐高送转股票的行为非理性。公司的股票价格在高送转除权后得到了大幅降低,而个人投资者对低价股存在较强偏好,认为送转的股票是“免费”来的,因此是市场的“价格幻觉”间接地提高了公司的市值。那么上市公司为何要进行高送转呢?学者们的早期解释有“最适价格假说”和“股本扩张假说”。“最适价格假说”认为,高送转是上市公司为了将过高的股价维持在一个合理区间内,以增加公司股票的流动性。而“股本扩张假说”则认为中国上市公司由于上市时的融资规模和价格受到严格限制,在上市后有强烈的股本扩张动机,因此通过高送转来迅速增大股本。我们去观察历史上那些牛股,从小市值经过几轮的牛熊演变进化成中大市值的股票,走的一般也都是股价上涨——高送转——股价上涨的路径。从收益率上来看,高送转的炒作确实具备极大吸引力。有人做过历史统计,在年报公布日附近的七天中,高送转股票的平均实际收益率为14.62%;在股东大会日附近的七天中,平均实际收益率为17.46%;在股权登记日附近的七天中,平均实际收益率为30.51%。将这21天的平均收益率加总,可以获得高达62.58%的惊人回报。炒作高送转的时间周期高送转分为年报高送转和半年报高送转。年报公布时间最快在1月初,因此先知先觉的大资金通常12月就开始拿筹码,准备炒作,可以炒到5月份,半年报公布时间最快在7月初,因此通常6月份就开始拿筹码,持续炒到9月份。这里面年报高送转最值得参与,半年报一般高送转的比较少。炒作高送转的路径第一阶段:炒有高送转预期的个股。这个时候大部分人(谁叫我们都是散户呢)都不知道哪家公司要高送转,于是按照一个统一标准去炒预期,我把它叫做“四高一低”,即高每股资本公积金、高每股未分配利润、高成长性和高股价,以及低总股本。比如$煌上煌(SZ002695)$ ,去年年报没有高送转,资本公积金7.45,每股未分配利润3.58,总股本只有1亿出头,6月底公布的高送转预案,实际上5月底就已经开始炒作了,公布预案前涨幅就达到了40%。这个阶段大部分个股炒作空间不会太大,一般预期比较足的票也就30%空间,并且龙头切换比较快,主要出现在次新股板块里。第二阶段:炒公布高送转预案的个股。基本上送转比较多的个股,当天都会涨停,这一轮的炒作空间最大,牛市里质地好的基本有50%以上,一般的也有30%,熊市则更看重个股的质地如何,质地不好的有可能成为陷阱。重点来了,这里我们说的“质地”,不是价值投资或者成长投资里说的业绩好或成长性佳。我们一定要意识到,炒高送转的票大部分都是大资金配合好的市值管理游戏,有专门一套评判优劣的标准,我把高送转牛股的特征总结为三点:1、早。越早公布预案,越有可能被当做龙头炒作。比如作为今年半年报第一个公布预案的爱康科技,4月22日午间公告突袭,10转30,中午开盘直接从跌幅5个点拉到涨停,接下来连续上攻,截止到7月份停牌,涨幅接近70%。2、多。送的越多越有龙头相,现在的市场基本要10送30起步才够吸引眼球。3、热。造的势越热,越有可能当龙头,年报或半年报业绩大幅增长、转型热门题材、改名、大股东增持什么的都属于热的范畴。这一系列的行为隐含了配合高送转做高股价的动机。这几点如果能叠加,则大概率诞生出一只高送转妖股。这里随便举个最近的例子,$天润数娱(SZ002113)$ 。这家公司,最早是搞农业化工的,然后转型商贸,市值一直做不起来,老板这两年估计请了市值管理的高人指导,今年四月份公司完成重组收购点点乐,转型互联网文化公司。看看公司吹的牛:公司将致力于主营业务,坚定布局互联网文化产业,以研发运营为起点,集成内容创新,市场推广,文化传播于一体,立足国内放眼全球的综合性互联网文化公司。未来几年,公司将通过不断整合优质资源,逐步构建和完善产业布局,将公司打造成,集内容创新,市场推广,文化传播于一体,能同时覆盖国内和国外市场的综合性互联网文化领先型公司。建立具有国际视野的管理团队,加强内容研发和运营能力(收购游戏研发和运营公司) ,完善产业链布局(收购互联网传媒公司) ,着眼全球(海外收购和业务发展)。再来四月出了一季报,净利润同比去年增长1954.10%,这个数字不仔细看的人是会觉得很牛逼的,实际上净利润才79.27万元。炒作嘛,不用太认真。然后六月份把天润控股这个土气的名字改成了高大上的天润数娱,彻底宣告我转型新兴行业了。这个过程中我们看到公司实际控制人赖淦锋一路大手笔增持,市值管理的企图十分明显。万事俱备,只欠东风。7月8日晚间,公司出了10转30的预案,第二天股价一字板,截止今日涨幅72%。第三阶段:炒抢权行情,时间上是在董事会确认后到除权日,涨幅最快阶段是开完会前后那几天。这里涨的好的基本上也就是第二阶段的龙头股,只是在开会之前会有个股价调整的过程,注意成交量是否大幅缩减,决定了再起跳的高度。第四阶段:炒填权行情,填权行情在牛市里比较常见,熊市里一般不建议去参与这个阶段的炒作。这个阶段能成为龙头的股有几个特点:1、本身是热门股,容易吸引眼球;2、除权之前跌幅要足够深,越深越好;3、除权首日股价要表现强势,最好是放巨量涨停,且第二三天持续强势。我们看暴风集团,去年7月发布的高送转预案,但受到股灾影响一路暴跌,除权前股价跌去了70%,惨不忍睹。但除权首日我发现了大资金杀入,股价低开高走,巨量涨停,成交量创下了股灾以来新高,当天我就小仓位买入了,第二天继续封板,开始走出了波澜壮阔的填权行情,股价短期翻了一倍多。好了,这就是玩高送转行情的几个核心要点,大家可以拿近期刚出公告的几个票来分析分析,哪一个最有可能成妖?附:近期高送转名单002113天润数娱10转30股002256彩虹精化10转30股002610爱康科技10转30股300292吴通控股10转30股300381溢多利 10转20派1元002695煌上煌10送5股转25股派1.25元(含税)600777新潮能源10转28股601222林洋能源10转25股派2元(含税)002141蓉胜超微10转25股300465高伟达10转22股300429强力新材10转21股300185通裕重工10转20股派1.0元(含税)300381溢多利10转20股派1.00元(含税)002157正邦科技10转20股002558世纪游轮10转20股002675东诚药业10转20股300026红日药业10转20股300428四通新材10转20股300459金科**10转20股300242明家联合 10转10股300426唐德影视10转15股002402和而泰10送2股转13股派0.20元(含税)300201海伦哲10转14股603601再升科技10转12股派5.00元(含税)300198纳川股份10转12股000626如意集团10转10股派3.33元(含税)600497驰宏锌锗10转10股派1元(含税)300474景嘉微10转10股派1.8元(含税)002053云南能投10转10股002472双环传动10转10股002502骅威文化10转10股300510金冠电气10转10股300512中亚股份10转10股300274阳光电源10转8股派1元(含税)300499高澜股份10转8股000038深大通10转6股300497富祥股份10转5股

      为何说深港通也难以撼动AH股溢价?

      深港通实施准备工作正式启动,那么两地股市互联互通之后,长期存在的AH股折溢价能否消除呢?无论是港交所行政总裁李小加还是大陆分析人士均认为,答案是“NO”。港交所行政总裁李小加周末发文称,深港通的启动无法缩小消除A/H股价差,但长期来看肯定会有助于缩小价差。他的主要理由是两地投资者风险偏好差异:AH股价差的根源,是因为两地市场的投资者在风险偏好和投资理念上有很大差距。内地市场的投资者主要由散户构成,比较情绪化,而香港市场则由机构投资者主导,更加理性和注重价值投资。尽管同一个公司的A股和H股是同股同权,理论上内在价值应该趋同,但由于两边的股票并不能自由流动和互相替代,套利机制不存在,所以AH股价差才会长期存在,即使在沪港通推出之后。深港通的推出应该无法消除两地价差,但长期来看,因为两边的投资者都有了更多选择,肯定会有助于缩小两地价差。国信证券策略团队郦彬、王佳骏也持同样观点,他们也将主要原因归结于投资者的风险偏好:从DDM定价公式出发,对于AH同时上市的公司,分子端的盈利增速预期相同,因此AH股的价差主要来自分母端的贴现率,即无风险利率和股权风险溢价。无风险利率一般以10年期国债收益率作为替代,香港10年期国债收益率从08年以来一直低于内地。因此,AH股价差主要来自分母端的股权风险溢价,即投资者的风险偏好,而这取决于不同投资者的风险厌恶特征和投资偏好,即与投资者结构息息相关。在香港股市中,机构投资者的占比达到50%,其中海外机构投资者占比超过30%;而在大陆股市中,个人投资者的占比高达85%。国信策略从以下两个角度展开分析:从换手率角度看,A股月换手率明显高于H股,而AH溢价情况与A股换手率呈明显正相关,AH溢价越高的股票往往也是换手率较高的股票。从平均市值角度看,AH溢价情况与两市平均市值呈明显负相关。港股投资者更偏好大市值股票,钟爱行业龙头,对于流动性差的公司给予折价。沪股通开通以来,在十**跃成交股上榜次数前20名中,主要分布在金融和消费类股票,且净买入金额在10亿以上的个股基本为行业龙头。而A股的投资者则更加偏好“市值小、弹性大”的品种。综上所述,由于投资者结构不会轻易改变,投资者风险偏好发生改变更是难上加难。投资者结构的改善和估值体系的重建是一个长期过程。即便是沪股通,其日均50亿元的成交额在沪股通全部个股日均成交金额的占比仅1.4%,对A股影响有限。若从海外经验来看,海外投资者占比的提升和国内个人投资者换手率的下降都需要一个长期的过程,一般在10-15年左右。来自国信策略:因此,国信策略认为,深港通的实施短期来看对内地的投资者结构和估值体系并不会有跳跃式改变,并不会在短期内使得投资者行为有明显改变。

      08.22股市早8点:迭创新高是本周主旋律

      老沙自媒体 股市早8点2016年8月22日(周一)每日开盘必读 █ 证监会核发13家公司IPO批文 募资总额不超109亿  8月19日,据证监会网站消息,证监会核发13家公司IPO批文。其中上交所7家,深交所2家,创业板4家。 13家企业的筹资总额预计不超过109亿元。 (沙:这个月8月5日证监会核发13家IPO批文,筹资总额预计不超50亿;8月份两次共募资50亿+109亿=159亿,与7月份相比,募资规模少了52亿。 没有在7月份的募资规模上再增加,应算利好了!) █*欣泰公告8月23日起停牌 证监会称退市后进入新三板 *欣泰19日晚间公告,公司股票于2016年7月12日开市起复牌交易30个交易日后将于8月23日开市起停牌。深圳证券交易所将在停牌后15个交易日内 (9月12日前)作出是否暂停公司股票上市的决定。8月23日起,欣泰电气证券简称将由“*欣泰”恢复为“欣泰电气”,证券代码保持不变。 证监会新闻发言人张晓军19日表示:按照有关规定,在对欣泰电气违法行为没有发生根本性变化之前,欣泰电气退市进程不受影响。如果收到行政复议,证监会将严格按照法律规定程序进行。欣泰电气将在退市后进入新三板交易。 (沙:看来欣泰虽命悬一线,但还存在起死回生的一线希望; 即便是被打入冷宫——新三板,由于新三板不设涨跌停板限制,也随时会有被恶炒的可能 为什么在近30个交易日中一直有资金介入*欣泰的炒作,在百思不得其解之后,人们终于找到了原因、注脚! 不过,恢复交易要等到很长时间以后!今天买入者就“粘”在手上了!) █ 1063家公司上半年净利合计增14% 逾六成公司净利增长 中小板整体增幅最大 据《中国证券报》今日报道—— 截至21日,沪深两市共有1063家A股上市公司发布2016年半年报。这些公司上半年实现归属公司股东净利润合计同比增长14.36%。其中,686家公司净利润同比增长,占比例约65%。 (沙:还有1000家上市公司没发表半年报,但今年上半年上市公司总体业绩呈增长之势几乎成定局。) █ 保监会辟谣“要求许家印买下万科51%股份” 保监会新闻发言人20日表示,保监会注意到,有网站报道“接盘宝能安邦,保监会要求许家印买下万科51%股份”。对此,保监会郑重声明,此报道内容纯属谣言。保监会对这种不负责任的行为表示强烈谴责,保留追究有关单位和人员法律责任的权利。 (沙:像这样的谣言却不敢点名造谣网站,说明金融领域与舆论平台之间有一种互相牵制的关系。媒体有“假设”、“质疑”的权利,定性为“造谣”还得要有充分的依据。) █ 证金积极增持银行股 Wind数据显示,目前已公布半年报的1000家公司中,约400家公司出现了“国家队”身影。中央汇金资产管理有限责任公司(简称“汇金”)和中国证券金融股份有限公司(简称“证金”)是目前“国家队”的两大主力,分别持有240家、80家上市公司的股票。此外,博时、大成等公募基金公司管理的10只证金资产管理计划持有95只个股。 从行业分布上看,“国家队”持有数量最多的是银行股,同时电力、化工等周期性行业个股也获得了汇金等机构的小幅增持。 (沙:一些超低价的超级大盘股应该引起强烈关注!) █ 8月份现22宗溢价率超100%地王 近期,上海进行了三宗土地拍卖,当日上午内环的一宗土地创下了中国土地成交史上最贵地王记录,下午拍卖的外环两宗土地刷新了各自区域的新高。 统计数据显示,8月份以来,全国主要城市再现多宗地王,单宗地块成交额在10亿以上的有28宗,超过5亿的有65宗,在这65宗高价地中,合计有22宗溢价率超过了100%,而如果计算溢价率50%以上,则多达28宗。 从数据可以看出,在获得地王的企业中,主要有三类:首开等国企占比明显上涨,包括武汉、福州均获得了高单价高总价地王地块。另外包括前海人寿、中英人寿也获得了多宗高总价地块。 民企也频繁出现在抢地王行列:包括融创等企业也获得了多宗地王。从城市分布看,前期很少出地王的武汉、南宁等城市也开始出现了批量地王潮。 (沙:老沙再次强调—— 拥有雄厚土地资源的上市公司往后将会被重新估值,“土地资源雄厚”概念股将跑赢大势! 此外对绝大多数上市公司来说,所拥有的房产、地产也存在重新估值的问题!上市公司的市净率将会普遍降低;而对一些可以转让土地、可以有地建商品房的上市公司来说,市盈率大幅降低是完全可以期待的! 中国的股票贵不贵?不贵!不贵的主要原因是上市公司的房地产在大幅升值,而这一最重要的涨价因素至今仍被忽视!) █ 环北京楼市遭一线房企哄抢  据《经济观察报》报道—— 8月17日,华夏幸福发布公告称,以22.93亿元价格从瑞凯达实业手中收购中科廊坊科技谷有限公司100%的股权,主要收购资产包括在廊坊市开发区高科技园区5000亩土地的一级开发权益,以及604.5亩工业用地和科技谷园区2.6万平方米物业。 在环京地区房地产海洋中,这宗收购只是一朵并不起眼的涟漪,随着全国三四线城市楼市普遍不景气,从2013年左右,众多一线房企手握资本大棒,在北京及环京地区策马围猎,四处出击。 截至目前,已经有一大批开发商在环京地区通过各种方式取得据点安营扎寨,比如万科、绿地、碧桂园等;还有一批在冲锋陷阵的路上,比如恒大、融创等。一线房企不断涌入,让这一地区竞争更加白热化。 无论万科员工在香河被打和旭辉在大厂拍地资料被抢,还是恒大三次举牌廊坊发展和与环京楼市相关一系列并购、收购事件,其背后是开发商对土地的饥渴症与日益减少土地资源的反映,也折射出这一地区令人眼馋的市场空间。 (沙:这么大的国家、13亿多人口,也就十几个超大城市;谁个国外机构来中国不想在北京、上海建个办事处?谁家有出息的孩子不想在北大广深工作? 一线城市的房价能不不断地上涨么? 不久前我去越南,房地产价格低得可伶,但胡志明市一条繁华商业街的房价竟然高达每平米折合人民币30万元! 从某种意义上来说,三四线房价越低、一二线房价就越高;一二线房价越高,三四线房价就越低!) █ 加息前景不明 美股小幅收跌 上周五—— 道指跌45.13点,报18,552.57点,跌幅为0.24%; 标普跌3.15点,报2,183.87点,跌幅为0.14%; 纳指跌1.77点,报5,238.38点,跌幅为0.03%; 黄金期货下跌11美元,或0.8%,收于每盎司1346.20美元; 原油期货上涨30美分,涨幅0.6%,报每桶48.52美元。 (沙:在上周三美联储公布会议纪要后,投资者几乎没有得到有关美联储政策计划的提示。由于影响股市的因素较少,本周美股表现平淡,每日涨跌幅甚微。) █ 英国惊现负利率 RBS将对公司客户的储蓄服务收费 据悉,苏格兰皇家银行(RBS)开始对一些顶级公司客户为提供储蓄服务而征收费用。 RBS本周致信它的部分大型机构客户称,不再担保为它们提供免费存款服务,并将在未来数周内引入负利率。 (沙:“吃利息”将饿死存款人!) 老沙的感觉 ■大家也许都还记得,今年元旦我一睁开眼就告诉大家,对股市我的感觉很不好,当时我还把感觉不好的图片和文字发在微信朋友圈和博客上…… ■现在我终于对股市有了真正的好的感觉,股灾后经过长达一年的调整,股市有重新启动、结束熊市的迹象了! ■股市将会在不太长的时间内,回到政府决定救市的3300点上方! ■就短线而言,迭创新高是本周主旋律!

      8月22日市场消息内参提示

      8月22日市场消息内参提示 工信部等四部委联合发布《中国制造2025》配套工程实施指南 为细化落实《中国制造2025》,工信部等四部委组织编制了制造业创新中心、工业强基、绿色制造、智能制造和高端装备创新等5个工程实施指南,并正式发布。 七部委联手封杀首付贷 经城建部等七部委议定,“首付贷”已被确认为违法违规金融产品,房地产中介机构不得提供或与其他机构合作提供此类产品或服务。 发改委:债转股具体措施正在研究制定中 发改委副主任连维良表示,党中央、国务院已经安排相关职能部门专题研究降低企业杠杆率的综合措施,其中也包括债转股,相应的债转股的具体措施正在研究制定当中。 中国30年期国债发行成本创至少2008年以来新低 中国30年期国债发行利率3.27%,再创2008年外媒汇总该数据以来最低,投标倍数3.8,市场预期发行利率为3.23%。 证监会将严打以“智能投顾”为名销售基金 证监会:未经证监会注册,擅自从事销售业务,证监会将依法对相关机构和个人进行处罚。一旦发现互联网机构以智能投顾名义,未注册而进行公募销售,将依法查处。 最严网贷监管将出:同一P2P平台每人最多借款20万 澎湃:知情人士称,即将发布的网贷监管办法中,同一自然人在单个平台借款上限不超过20万元,不同平台总额不超过100万元;同一机构在单个平台借款上限不超过100万元,不同平台总额不超过500万元。 证监会确认暂停分级基金注册工作 证监会表示,证监会已于去年暂停了分级基金注册。目前,证监会正在研究完善分级基金的监管安排。 红杉、滚雪球、创势翔等73家私募被证监会处罚 证监会通报2016年上半年私募基金专项检查执法情况,共有73家私募机构被采取行政监管措施,其中包括红杉、滚雪球、创势翔等知名私募机构。 证监会核准13家企业IPO 证监会核准了13家企业的首发申请,其中,上交所7家,深交所中小板2家,创业板4家。本次朗科智能将直接定价发行。上述13家企业的筹资总额预计不超过109亿元。 港交所将于本周启动市场波动调节机制 港交所将于今日推出针对大型股票与部分指数期货合约的市场波动调节机制。若股票即将成交价高于或低于5分钟前最后一次成交价的10%,将触发5分钟冷静期。 本周解禁:两公司均超10亿股 本周沪深两市限售股上市数量为74.69亿股,是8月份解禁规模最大的一周。上海石化和石化油服本周限售股上市数量均超过10亿股,且均是股权分置限售股。 融信回应静安地王事件:静安地块竞拍价格合理 融信中国首席财务官曾飞燕回应称,静安地块竞拍价格合理,融信中国已经与国内一线上市房企签署了合作开发协议,强强合作共同打造上海城区的标杆产品。 渤钢拟提出债转股方案 财新:初步方案是天津市政府成立一个基金,承接渤钢集团在银行的债务,年息仅3%。这个基金会引入社会资本,其中银行理财资金可以参与。 恒大发布辟谣声明 恒大集团发布声明称,“保监会要求许家印买下万科51%股份”纯属谣言。此前保监会已表示“要求许家印买下万科”纯属谣言。 王石将再赴华润总部 尚不清楚是否拜会傅育宁 澎湃:华润置地公告称,公司将于8月26日举行董事会会议,王石将亲自参加。尚不清楚王石是否会再次拜会华润集团董事长傅育宁。 万科:发行股份购买资产方案尚待达成共识 万科上半年营收748亿元人民币,归属于上市公司股东的净利润报53.5亿元人民币。万科股权大战对公司的影响进一步体现,发行股份购买资产方案尚待达成共识。 日央行行长:负利率有进一步下降空间 据日媒,日本央行行长黑田东彦称,负利率有进一步下降空间。日本实体经济正在回复到某个水平,未来能够实现2%的物价目标。有足够大的概率在9月宣布进一步宽松。 英国政府否认明年四月启动退欧程序 英国政府发言人表示,首相特蕾莎梅不会在2017年年底前启动退欧程序,此前关于英国将提前启动退欧的消息不实。

      向中国女排致敬!这只股会涨停吗?

      昨日,2016年里约奥运会女子排球决赛中,中国队以3比1战胜塞尔维亚队,夺得冠军。这是中国女排时隔12年再次夺冠,好激动!老揭向中国女排致敬!老揭从来不推荐任何个股的,但是今日,老揭怀着务必激动地心情,必须关注这只股,那就是中国女排的赞助商光明乳业(600597)。(乳业股今日也有奶粉涨价的事件驱动:近日恒天然大包粉拍卖价应声大涨,脱脂奶粉报2028美元/吨,环比上涨3.21%,全脂奶粉报2695美元/吨,环比上涨18.98%。恒天然是全球原奶价格的风向标)中国女排此次获得奥运金牌实属不易,小组赛中国女排连输三场,分别输给荷兰、塞尔维亚和美国队。在如此逆境中,由郎平率领女将们大逆转,在淘汰赛中逆袭两届卫冕冠军巴西队、击败欧洲新贵荷兰队,最终战胜世界杯亚军塞尔维亚队,站上世界之巅!世界冠军的赞助商,会涨停吗?老揭认为,会!(风险提示:老规矩,仅供参考,不作为买卖依据,如果你买了,赚了套了亏了,都和老揭没任何关系)还有,周末问老揭最多的问题就是万达私有化概念股,实际上老揭上周在《操盘必读》中已经整理过,今日再将完整版与各位揭粉分享,仅供参考,不作为买卖依据。以下这些上市公司中, 已经有上海九百、泰达股份作出澄清,还有国中水务、皇氏集团已经确定参与万达私有化。大盘已经连续四个交易日在3100点附近震荡整理,周末老揭收到私信也很多,老揭已经摸出了规律,一般市场下跌的时候,好多揭粉都是来问套住股票的情况,因为他们需要安慰。而当市场震荡时,私信的问题都是这只股票是走是留?当行情走强,问老揭最多的就是买什么好,甚至还会有朋友指导老揭买股票。眼下,当然是第二种情况,震荡市,不少揭粉对手中的个股是走是留很犹豫。老揭认为,犹豫的根源就是不停靠猜,问题是炒股并不靠猜,尤其震荡市,猜更没用。今年1月份在熔断前不也是震荡吗,有几个想到会这么个跌法。老揭有一位朋友,在0607年时,从40万做多600万,他就靠一招,只追创新高的强势股,这招在牛市里很管用,但是到了金融危机的2008年,再用这招,导致他那年2~3月就亏掉一半,后来等市值反弹回来点,老揭的那位朋友选择了买房,当时他买在民生路附近,250万的小高层,现在那个地段,他的房子至少值1000万。所以,炒股不能靠猜,更不能犹豫,是走是留,每个人需要根据自己的实际情况,做好自己的止盈和止损,炒股有没有一招鲜?没有。周末与私募交流,一位私募目前最期待货币政策上的变动,甚至有些变动嘴上不说,但会偷偷地干,也会对股市有强有力推动。而之所以有这种期待,也是年初工作会议上提出今年控制两个“13”,即货币总量增长13%,社会融资总额增长13%,但7月份数据出来增长只有10.6%,这个差距就给了接下来的5个月,几万亿的增量空间,这些增量,会不会流入股市呢?所以老揭今日观点非常明确,依然简单直白,不模棱两可:眼下趁着大盘震荡整理,恰恰是选股的好机会,你可以控制仓位,但是千万不要离开市场,否则等到行情走强,你再去选股,那就慢半拍了。

      周五盘后总结

      周五,早盘两市延续震荡回落走势,在蓝筹板块整体走弱的背景下,市场热点较为匮乏,盘中沪指一度失守3100点。盘面上看,万达私有化概念股全线爆发,同时中报高送转也收到资金的追捧。尾盘在一带一路放量走强的带动下,指数盘中翻红。截止收盘,沪指报收3108.10,微涨0.13%;深成指报收10872.71,微跌0.06%;创业板报收2204.56,微涨0.13%   总体上,增量资金介入后,股指打破了前期的存量平衡态势,随着放量长阳的出现,股指反弹行情已经开启,近期整理也是蓄势准备的表现。小伙伴们不必过于恐慌,高抛低吸及控制仓位是关键,整体不要超过8成仓为宜。   消息面方面: 发改委副主任连维良近日表示,党中央、国务院已经安排相关职能部门专题研究降低企业杠杆率的综合措施,其中包括债转股,相应的债转股的具体措施正在研究制定当中,总的原则是遵循市场化、法制化的原则进行债转股。 在化解过剩产能专项工作方面,连维良主任表示,国务院决定在全国开展一次对钢铁煤炭化解过剩产能工作的专项督查。本周开始,将陆续赴各省区市开展督查工作。 另外值得关注的是,8月以来玻璃的行情疯狂上涨。本轮的上涨为多地区的联动上涨,沙河为首,在7月下旬,沙河逐步开始缓慢调价,进入8月井喷期后,华中、华南、华东跟涨。

      8月19日盘后观点

      8月19日盘后观点:今日大盘低开高走,盘中围绕5日线震荡整理,尾盘收出一根小阳线,成交量萎缩。技术上看,今日指数跌破5日线支撑,盘中低点下移,成交量萎缩。多方力量逐步减弱,大家注意市场短期风险,近期继续维持震荡走势,等待主力出货完成的结尾阶段,指数出现大阴线的概率较大。继续关注 3150点的压力。近期个股开始分化明显,风险是涨出来的,机会是跌出来的。近期如果重仓做多被套的概率较大。(魅仙儿近期倡导股语:个股在冲高的时候别舍不得卖)操作上,把握市场反弹过程中的减仓机会。