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    地王频出 被逼入墙角的央妈还能宽松吗?来自

    ——摩尔定律:每一美元所能买到的电脑性能,将每隔18个月翻一倍以上。新摩尔定律: 魔都每18个月单位人民币可以买到的面积减少一半。福建民企融信以110.1亿总价,10万/㎡的名义楼板价、14.3万/㎡的可售面积楼板价、139%的溢价率拿下上海静安(原闸北)中兴社区一幅住宅地块,将今年房价上涨引发开发商抢购土地推向新高潮。这也刷新了中国土地成交史上最贵地王记录。和以往国企拿地凶悍不同,昨天以110亿元拿下地王的融信不是国企,不是央企,而是一家来自福建的民企。为什么在年中政治局会议提出“抑制资产泡沫”之后,这些企业依然会高溢价抢购土地?有分析认为,这是一场和央行的豪赌,正如广发证券首席经济学家刘煜辉所描述的:“豪赌”支配着金融市场的神经。坚信货币宽松全球趋势,西方深陷长期停滞的陷阱,低利率-零利率-负利率,不断QE,中国也会继续货币宽松,流动性泛滥不断制造臃余资产,继续支撑资产负债表的扩张,抓住机会做大做强,对于追赶者来讲,这是实现弯道超车的黄金时间,“过了这个村就没这个店”。……拥挤后其实都一样,也就无所谓结构性资产荒了。要不有意低估信用风险,要不就有意低估流动性风险。没有定价,只有博弈,最后,市场只剩下一个博弈对手,央行。这个纳什均衡叫“懦夫困境”。一线的人能感知,当下妈妈若真要给点儿态度,立马“血溅五步”,死在你面前。所以大家愿意相信懦夫只能是妈妈。市场豪赌被“逼入绝境”的央妈会先认输。事实真是这样吗?被严控的土地供给与资产荒21世纪经济报道刊发评论文章认为,企业高溢价抢购土地无疑会将资产泡沫吹得更大。这背后的逻辑是,一线城市(包含部分二线城市)土地供给被严格限制,形成了一定的“香港化”,即地方或者城市政府通过土地供应维持财政收入与高房价。在需求侧,相关调控在客观上形成抑制需求的结果,这实际上会将潜在需求推迟和聚集,一旦调控结束就会出现报复性的上涨,开发商实际上是在赌调控周期效应。其次,在中国资本市场领域,开始出现一种观点,在资产荒的背景下,市场投资回报率越来越低……文章认为,这是结构性问题以及市场预期共同形成的后果。首先,实体经济因为需求不足、产能过剩以及成本过高等问题,不断萎缩,民间投资率持续下降。另一方面,维持增长的货币宽松政策导致收益率不断下降,资金无处可去,只能吹大资产泡沫。这是个全球现象,中国债市、楼市都已经成为流动性的池子,股市也蠢蠢欲动。大宗商品市场因上半年去产能、强刺激也曾被炒过一波。资金敢于流向资产领域冒险,除了因为无处可去之外,主要是市场预期泡沫不会被主动刺破,因此,拥有了安全感的投机者才会如此大胆的游戏。但是,金融市场只要控制杠杆,控制住系统性风险,泡沫对实体经济挤压不大,甚至可以借机加大直接融资力度,并会降低企业发债成本。地王频出或约束货币政策继续放松随着过去两年货币政策的持续放松,去年以来房地产市场出现了全面回暖,不仅房价全线回升,一二线和部分三线城市的房地产库存也迅速降低。这刺激了开发商拿地的热情,今年以来全国各地地王频出,土地成交价格不断创下历史新高。华创证券屈庆认为,土地成交价格持续飙升,是此前过度宽松的货币政策的必然结果,也必然将对未来货币政策宽松的空间形成约束。就目前房地产市场的火爆情况来看,年内货币政策进一步宽松的可能性已经微乎其微。“楼市泡沫则是需要警惕的较大威胁,因为它会制造强烈的上涨预期,大幅提高实体经济成本,加大社会贫富差距,并对金融体系构成威胁。因此,各地政府必须严肃对待资产泡沫的问题,扩大土地供给,降低地产企业与市场关于房价上涨的预期。与此同时,货币政策必须向市场传递一种信号:货币不会继续扩张,货币政策会更加稳健以为供给侧结构性改革服务。”21世纪经济报道评论文章指出。

    8月18日市场消息内参提示来自

    8月18日市场消息内参提示 习近平:以“一带一路”建设为契机开展跨国互联互通 习近平表示,要以“一带一路”建设为契机提高贸易投资合作水平,进一步研究**推进“一带一路”建设的具体政策措施,创新“一带一路”国际化融资模式。 银行配资遭遇全面降杠杆 证券时报:部分商业银行和信托公司透露,日前收到了相关监管指示,将于近期把结构化配资杠杆比例降低至1:1。 外汇局:“QDII额度冻结”不实 外汇局表示,QDII业务运行正常,部分媒体报道“QDII额度遭冻结”为不实新闻;目前QDII900亿美元总额度已基本发放完毕。 发改委就天然气管道运输价格管理办法征求意见 发改委就天然气管道运输价格管理办法征求意见,天然气管道运输价格实行政府定价,按“准许成本加合理收益”原则核定,管道运输价格原则上每3年校核调整一次。 公安部严打地下钱庄涉案交易金额近2000亿元 新华网:各地公安机关已破获重大地下钱庄及洗钱案件158起,打掉地下钱庄窝点192个,涉案交易金额近2000亿元人民币。 中国设立国有资本风险投资基金公司 经济参考报:权威渠道消息,国务院国资委批准成立中国国有资本风险投资基金股份有限公司,首期规模1000亿元,将在18日正式对外公布。 多家公司IPO暂缓 财新:尽管7月以来IPO发行审核明显提速,但近日,包括无锡银行、农尚环境等IPO发行仍因媒体质疑或市盈率偏高等问题被推迟。 证监会创新部解散 据财新,证监会创新部正式解散,原证监会创新部人员陆续履新他职,编制归内审部。 上海联交所计划搭建PPP项目交易流转平台 21世纪经济报道:上海联合产权交易所透露,正计划搭建PPP项目交易流转平台。另有内部人士透露,该交易平台的雏形可能在年底前面世。 两市融资余额增加99.63亿元 截至8月16日,两市融资余额合计8865.09亿元,较前一交易日增加99.63亿元。 融信110亿拿下静安地王 昨日,融信以110.1亿的总价拍下位于上海静安中兴社区的一住宅地,以10万/㎡的名义楼板价,14.3万/㎡的可售面积楼板价,139%的溢价率,创下中国土地成交史上最贵地王记录。 廊坊发展再度盘中涨停 廊坊发展再度盘中涨停,昨日收涨4.79%,该股近12个交易日大涨160%。目前公司前两大股东的持股比例非常接近,预计短期内两大股东仍会继续增持。 万达商业拟2018年8月前重返A股 网易房产:内部文件显示,万达私有化退市要约投票最晚将在这个月底举办。万达内部确认,万达商业最晚将在2018年9月前重返A股。 美联储7月会议纪要不及预期鹰派 美联储7月会议纪要显示,美联储官员认为经济中不存在通胀急剧增加的风险,推动预期利率将在更长时间内保持较低水平,美联储官员们就是否应尽快加息意见不一。 EIA原油库存意外锐减 美国8月15日当周EIA原油库存-250.8万桶,预期+90万桶,前值+105.5万桶。结束连续三周的增长趋势,降幅为7月8日当周以来最大。 英国7月失业金申请人数-0.86万 英国7月失业金申请人数-0.86万,预期+0.9万,前值从+0.04万修正为+0.09万;失业率2.2%,预期2.2%,前值2.2%。

    赚了指数不赚钱怎么办?来自

    昨日看微博,乖乖隆地隆,不得了啊,王宝强离婚的关注度已经达到了72.2亿,太火爆了,难怪微博股价最近猛涨,有网络段子手出招:如果王宝强后续处理足够硬气,可以考虑宝钢股份;“如果王宝强这轮胜利,推荐宝胜股份 ;如果是大胜,硕果累累,推荐宝硕股份 ;如果后续剧情反转,发现王宝强也有外遇,推荐宝色股份 ;如果剧情进一步发展,王宝强输的干干净净,推荐宝光股份 。”哈哈哈,真是笑色特老揭了。玩笑归玩笑,这事,老揭立场很坚定,力挺王宝强。说回大盘,昨日大盘没有能够如期高开,也没有缺口,当然就不存在回补这事,但是大盘午后企稳,全天在3100点上方运行,缩量震荡。从昨日盘面看,反弹行情节奏在放缓,不少回到去年6月底价格的证金概念股有出货迹象,譬如昨日跌停的安利股份。不过题材股再次活跃,次新股已经连续五个交易日走强。昨日晚间,证券时报报道,部分商业银行和信托公司透露,日前收到了相关监管指示,将于近期把结构化配资杠杆比例降低至1:1。有银行从业人士称,监管层此举目的很明确,就是为与证监会步调一致,规避劣后级受益人通过杠杆放大交易情形。这一举动也说明,管理层不希望大盘涨得太快。经过周一的长阳突破,大盘虽然稳定在3100点上方,但是好多揭粉反应,赚了指数不赚钱。究其原因,近期带动大盘上涨的都是地产、银行等权重股,这些品种中小投资者手中已经很少了,譬如万科A,由于各方都在争夺股权,反而造成市场上的流通筹码越来越少。(现实就是如此残酷,当散户都拿着银行地产的时候,偏偏就不涨,当散户都拿小盘股以投资成长股为乐的时候,小盘股就不涨,市场上永远是少数投资者赚钱)不过,老揭认为,赚指数不赚钱,不能怪大盘,也不能怪任何人,只能说你手中拿的品种还没轮到行情。老揭坚定认为,一波反弹行情,绝不可能只是权重股表演,未来必将有其他热点积极轮动。老揭未来看好科技股,要知道,2010年以来,新一轮全球创新周期启动,一系列新兴产业为代表的创新科技崛起,2013年以来A股科技股牛市周期启动,科技股投资的大时代正式开启。基本面看,中国目前处于科技快速发展、创新不断涌现和经济加速转型的背景下,未来的发展需要创新来推动。国家高度重视创新,把科技创新摆在更加重要位置,面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向国家重大需求,加快各领域科技创新,掌握全球科技竞争先机。科技创新及其产业化发展促进新兴产业的崛起,并能够孕育出很多未来成长最为快速,行业空间非常广泛的行业,是二级市场重要的投资机会。譬如光伏产业、锂电池技术、移动通信技术、移动互联网技术等等。板块上看,大量和前沿科技创新相关的板块在2015-2016年的的A股市场表现抢眼:云计算、虚拟现实、物联网、大数据、3D打印、自动驾驶等热点板块表现极为强势,牛股辈出。

    8月17日盘后观点来自

    8月17日盘后观点: 今日大盘低开高开,盘中围绕3100点附近震荡整理,尾盘收出一根小阳线,成交量大幅萎缩。技术上看,指数没有突破昨日的新高,围绕3100点附近震荡整理。成交量方面来看,萎缩的也太快了,昨天是3000多亿,今天一下子萎缩到2400多亿,成交量出现这样变化不符合牛市的特征。 指数短期涨幅过大,累积了不少获利盘,大家注意市场短期风险,近期继续维持震荡走势,等待主力出货完成的结尾阶段,指数出现大阴线的概率较大。继续关注 3150点的压力。近期个股开始分化明显,风险是涨出来的,机会是跌出来的。(魅仙儿近期倡导股语:个股在冲高的时候别舍不得卖)操作上,把握市场反弹过程中的减仓机会。 关注: 600770综艺股份 近期底部不断抬高,有补涨要求,后市看涨,值得关注!(个人建议 仅供参考,不作为任何投资依据)

    为什么说深港通利好小盘股?来自

    2016年8月17日股指期货小幅震荡,收成一根小阴线。为什么深港通落地后蓝筹股走弱而小盘股走强? 昨天谈到,上证和深成指都在年线附近,在这里进行一定的休整很正常,今天的波动基本在预期之内。虽然股指震荡,但个股却非常活跃,机会还是很多的。 深港通今日开始基本落地,很多投资者认为蓝筹股的机会来了,纷纷看好低估值蓝筹股。然而,蓝筹股今日弱势震荡,小盘股反而走强。为什么今日中小创会更为活跃?尤其是次新股、高送转更是成为今日的亮点? 道理很简单,并不是所有资金都会追求蓝筹股的,一方面是因为它们比较笨重,较难有超额收益;另一方面是因为近期它们已经有不小的涨幅,比价优势没那么明显了。因此,不会所有资金都看好蓝筹股的,必然有资金会看好中小创的。 更重要的是,深港通里面有一条,超过60亿市值的公司可以纳入深港通的标的范围,这对小盘股是明显的利好。可以想一想,对于60亿市值以下的个股,无论是主力还是里面的散户,都想它上60亿市值从而纳入深港通范围,自然就涨了。对于60亿市值以上的个股来说,里面的资金想,深港通实行后,多少会有资金进来,股价自然也会有所提升,也推高股价。因此,深港通其实对小盘股的股价是有助推作用的,今日盘面蓝筹股弱势而小盘股强势,各路投资者用资金进行了投票,充分证明了这一点。

     华讯投资:可借回调适当增加仓位来自

    周三两市总体呈现出窄幅震荡格局,在深港通获批的背景下,股指未如预期高开反而沪深两市小幅低开并呈现震荡回调的走势,但临近午间股指开始回收,题材股呈越发活跃态势,次新股与高送转板块的强势表现带动题材股走强,股指也有所小幅回升。  今日两市整体呈现出窄幅震荡走势,成交量较昨日有一定程度的萎缩。同时从盘面上看,深港通正式获批并未对大盘造成什么影响,今日市场整体来说题材股表现相对活跃,次新股与高送转等受资金追捧,午后360私有化概念全线喷发也激活了市场热点,但热点整体表现较为微弱。另一方面,廊坊发展今日出现高位放量,短期见顶信号出现,预计后期风险增加,或将带动恒大系及地产板块的走弱。而资金也会在后期寻求新的市场主线。操作上来说,投资者可借回调适当增加仓位,后期仍维持重个股轻大盘策略。

    金百临投资:上行动能减弱 或将构建新箱体来自

    受周二尾盘调整因素的影响,早盘A股市场出现了一定程度的低开。其中,上证指数以3106.99点开盘,向下跳开空低开3.05点。开盘后,有所震荡回升。但由于地产股不振,大盘再度探底,最低探至3090.28点。不过,随着军工股、医药股的活跃,大盘有所企稳。上证指数更是节节回升,一度摸高至3114.25点。尾盘有所回落,并以3109.55点收盘,微跌0.49点或0.02%,成交量大幅萎缩,沪市量能为2434.1亿元。  如此的走势就说明引领A股市场突破3000点老箱顶的银行股、地产股,均出现了涨升乏力的态势。引擎力量减弱,大盘走势自然震荡回落。不过,一方面由于当前A股市场全社会流动性仍然趋于宽松,另一方面则是由于A股市场的蓝筹股,尤其是医药股的走势仍可期待,所以,短线A股也不宜过于悲观,不排除上证指数在3100点上方构建新箱体的可能性。既如此,在操作中,可以适量跟踪基本面质地较佳的品种,尤其是一些业绩弹性较为乐观的二、三线蓝筹股。

    中方信富:市场震荡蓄势 热点有序轮动来自

    市场表现:沪深两市周三携手低开,盘中虽然房地产、有色金属、煤炭、券商、银行、保险等表现低迷,但受益于航天军工、钢铁、传媒**等回暖带动,市场走出震荡蓄势的走势,最终大盘以十字星报收,量能持续萎缩。而创业板则同步震荡蓄势。市场在短线强势冲高后,震荡需求犹在,但热点的有序轮动或将有助于市场维持上行趋势。  热点方面:受深圳国资委召开国企改革座谈会并将加大混改、整体上市步伐的消息刺激,深深宝A、深物业A等深圳国企改革概念股表现活跃,再加上主力资金介入意愿强烈,后市有望持续活跃;此外,受国务院常务会议确定进一步淘汰钢铁、煤炭等行业过剩产能的消息刺激,首钢股份、三钢闽光等钢铁概念股强势上涨,考虑到我国钢铁行业出口增速有所回暖且企业利润好于预期,故钢铁概念股后市有望反复活跃。  后市预期:市场在短线强势冲高后,震荡需求犹在,但热点的有序轮动或将有助于市场维持上行趋势。建议投资者继续密切留意市场的量能变化,酌情把握个股波段机会。周四大盘技术性支撑位3040~3060点附近,压力位3140~3160点附近。

    巨丰投顾:中小创补涨行情开启 重点关注深港通概念绩优股来自

    【盘面简述】:  周三市场走势延续昨日分化行情:沪指小幅低开后围绕3100点窄幅震荡,深市则表现强势,尾盘大盘小幅回落。盘面上,地产、有色、煤炭、银行等权重股跌幅居前;航空航天、钢铁、船舶、传媒、玻璃涨幅居前。题材股方面,钒电池、次新股、安防、航母、北斗导航涨幅居前。深港通重磅消息落地,但是今日大盘震荡整理,有利于后市展开大行情,建议短线关注绩优中小盘个股的表现机会。  【消息面】:  1、国务院部署督查钢铁煤炭化解过剩产能  国务院总理李克强8月16日主持召开国务院常务会议,部署对钢铁煤炭行业化解过剩产能开展专项督查,确保完成既定目标任务;听取促进外贸增长政策落实情况汇报,推动进出口回稳向好;决定免除普通高中建档立卡家庭经济困难学生学杂费,推进扶贫攻坚;确定完善社会救助和保障标准与物价上涨挂钩联动机制,更好保障困难群众基本生活。  2、近期将**振兴东北实施方案  国家发改委新闻发言人赵辰昕16日表示,供给侧结构性改革“三去一降一补”五大重点任务正在有力、有度、有效的推进和落实。截至7月底,全国已累计退出煤炭产能9500多万吨,完成全年任务的38%,累计退出钢铁产能2100多万吨,完成全年任务量的47%。  3、深港通起航倒计时与沪港通统一 不设总额度限制  16日,中国证券监督管理委员会主席刘士余与香港证券及期货事务监察委员会主席唐家成在北京共同签署《中国证券监督管理委员会香港证券及期货事务监察委员会联合公告》。深港通的主要制度安排参照沪港通,遵循两地市场现行的交易结算法律法规和运行模式。深港通不再设总额度限制,深股通每日额度130亿元人民币,深港通下的港股通每日额度105亿元人民币。同时,沪港通总额度取消。  【巨丰观点】:  周三市场走势延续昨日分化行情:沪指小幅低开后围绕3100点窄幅震荡,深市则表现强势,尾盘大盘小幅回落。盘面上,地产、有色、煤炭、银行等权重股跌幅居前;航空航天、钢铁、船舶、传媒、玻璃涨幅居前。  钢铁股大幅上涨.消息面上,国务院总理李克强8月16日主持召开国务院常务会议,部署对钢铁煤炭行业化解过剩产能开展专项督查,确保完成既定目标任务。中报显示,多家钢铁上市公司中报扭亏。  午后,360私有化概念股大幅拉升:中信国安、中葡股份涨停,天业股份、电广传媒、汉威电子等大幅拉升。360私有化路线图显示,360预计在2016年12月末通过A股审批,并在2017年3月完成股权交割。目前,360概念股可分为两类:一类是直接参与360私有化的上市公司;另一类是市场认为可能被360借壳的上市公司。  昨日盘后,深港通靴子落地当属重磅利好,尤其是取消总额度这一条。但是市场今日并未大涨,反而出现调整。巨丰投顾认为这并非利好兑现变利空,反而有利于后市行情的展开。众所周知,本轮反弹主要是权重股的推动,目前银行、券商、钢铁、煤炭等板块指数均已逼近年内高点,存在调整需求,而中小创个股则存在巨大的补涨空间。后市建议投资者重点关注纳入深港通的中小创绩优股,同时要注意大蓝筹的回调风险。

    中航证券:主流板块分化透露何种信号?来自

    今日两市股指小幅低开,沪指稍作冲高后开始震荡回落,创业板早盘则处于横盘状态,中午收盘前股指整体回升;午后股指继续缓慢走高,小盘股走强明显,14:20时见全日高点后出现回落;盘面热点:次新股、高送转、风沙治理、特钢、卫星导航、传媒**、水务、航空等板块走势较强;总体来说:今日市场呈现震荡整理的行情,创业板强于主板。  今日市场最大的消息莫过于深港通的获批,消息称“深港通不再设总额度限制,深港通每日额度与沪港通现行标准一致,即深股通每日额度130亿元人民币,深港通下的港股通每日额度105亿元人民币,双方可根据运营情况对投资额度进行调整,沪港通总额度取消。”对于深港通能否再度形成大牛市这个问题,中航证券樊波的观点是:由于向来以预期炒作为导向的A股市场,深港通无疑是符合预期的,但并没有超预期,而且由于目前的市场背景与2014年底已完全不同,风险偏好下降明显等原因,完全克隆上一次的牛市行情显得有些困难,能震荡攀升已经算理想状态。  回到盘面中,由于年线附近技术面压力的现实存在,樊波在近期观点中表示沪指会出现一些震荡,不过更重要的原因则是我们在昨日《小盘股更易在震荡中突出重围》的博文中说到的:“房地产、传统金融构成了主板上涨的主要推动力量,恒大概念股毋庸置疑是其中绝对的主打品种,传统金融属于辅助配合上涨,而今日金融股出现一些松动,房地产除恒大概念股外也有一点分化,鉴于此由于主板合力有些弱化,后期震荡在所难免。而由于以创业板前期充分的调整,我们认为小盘股更容易在震荡中突出重围。”  从今日市场来看,昨日调整的金融板块继续休息,而恒大三剑客也开始出现分化,说明权重股群体经过连续的飙升之后,能量消耗确实不小,短期整理一下符合逻辑;而我们重点提到的以创业板为首的小盘股群体今日表现明显要强,高送转板块在名家汇的带领下继续飙升,不过名家汇的快速翻倍已不是普通投资者可以参与的,而一些调整充分的小盘股倒是可以更多的挖掘。  总结一句话:沪指由于主流板块开始分化,短期出现的震荡属预期之中,不过这种调整暂时处于良性状态,小盘股群体在主板震荡中会有较好的表现,前提是不要追高,建议挖掘前期调整充分的小盘个股。

     源达投顾:外资继续大举抄底A股市场 市场重心转向中小创来自

    周三早盘受外围股市影响小幅低开,沪指低开后回落回踩前期高点3097点后维持弱势震荡走势,小级别调整已经结束。蓝筹股整体承压,航天军工、钢铁等表现强势。创业板整体走势强于主板,但是主板不稳在一定程度上抑制创业上攻的步伐。午后股指明显企稳回升,最终红盘报收,短线压力位3120附近。创业板随后跟进指数,创下近期新高点,将30日均线稳稳踩在脚下。题材方面依然不乏结构性亮点,锂电池、次新股、量子通信、人脑工程等都有不错表现。

    毛利率显著提升,上半年扭亏为盈来自

    事件描述  酒钢宏兴发布2016 年中报,报告期内公司实现营业收入184.30 亿元,同比下降45.45%;营业成本155.14 亿元,同比下降52.20%;实现归属母公司净利润为2.27 亿元,去年同期亏损15.34 亿元;实现EPS 为0.04 元。  其中,2 季度公司实现营业收入99.27 亿元,同比下降32.77%,1 季度同比增速为-55.30%;营业成本79.46 亿元,同比下降45.98%,1 季度同比增速为-57.35%;2 季度实现归属母公司净利润4.94 亿元,去年同期为-11.68 亿元;2 季度实现EPS 为0.08 元,1 季度EPS 为-0.04 元。  事件评论  毛利率显着提升,上半年扭亏为盈:公司产品以线材和棒材为主,在地产和基建投资增速加快带动下,上半年全国钢价大幅回升,而同期矿石价格表现则相对较弱,毛利率由此得到提升,叠加公司上半年销售费用和管理费用大幅减少,因而成功实现扭亏为盈:1)2016 年上半年钢价同比下跌5.92%,兰州地区螺纹钢和线材价格表现均优于全国,上半年分别上涨0.11%和下跌0.82%,而同期矿石价格跌幅14.97%,钢强矿弱格局之下公司线材、棒材毛利率分别大幅提升36.38、41.00 个百分点;2)公司销售费用和管理费用大幅减少,进一步增厚当期利润6.75 亿元,其中,销售费用同比减少3.32亿元,主要系产品销量下降及公司积极争取铁路优惠政策等措施影响运输费用减少所致,而管理费用同比减少3.43 亿元,主要源于公司本期将产品发生的修理费按规定计入产品成本。  行情回暖,2 季度业绩同环比均提升:2 季度兰州地区螺纹钢和线材价格同比分别上涨14.86%和13.17%,行情回暖带动2 季度利润同比大幅上升16.62 亿元,实现归属于母公司净利润4.94 亿元;同样受益于行情好转,2季度业绩环比亦改善显着。  期待“一带一路”为公司带来业绩增量:虽然当前公司业绩有所回升,但业绩持续性改善仍将依赖于行业整体继续好转。而随着“一带一路”规划推进,公司地处丝绸之路沿线的区位优势或将逐渐凸显,业绩加速好转值得期待。  预计公司 2016、2017 年EPS 分别为0.06 元和 0.06 元,维持“增持”评级。[长江证券股份有限公司]

    业务发展良好,拟派现转增股本来自

    阳光电源(300274)  公司2016 上半年收入同比增长33.53%至23.82 亿元,归属股东净利润同比增长35.35%至2.25 亿元。业绩基本符合预期。公司拟每10股派现1 元,转增8 股。  光伏类业务维持快速增长,新业务推进顺利受“6.30 抢装潮”影响,上半年,光伏逆变器收入同比增长46.0%至11.69亿元,出货5.93GW,毛利率同比增加2.83 个百分点至34.3%,公司推出业内单机效率最高的1500V 逆变器。光伏电站系统集成业务收入同比增长27.5%至11.94 亿元,毛利率同比减少1.33 个百分点至14.9%。上半年共有20 座光伏电站并网发电,合计装机容量达到590.9MW(含持有运营的150MW),其中安徽省内344.1MW,占58.2%;另有1 座光伏电站在建,装机容量46MW。上半年,公司通过战略合作、产能建设等方式,在储能、新能源汽车等新业务领域积极布局,培育业绩增长点。  “分布式光储发电集群灵活并网关键技术及示范”专项项目获批立项该项目为公司牵头承担、多方联合开发、产学研相结合的国家重点研发计划“智能地位技术与装备”之专项项目,总经费4800 万元,其中中央财政经费1800 万元。该项目实施将有效解决大规模可再生能源的并网消纳的技术问题,我们认为,如推进顺利,将利好公司巩固与提升在该领域的竞争力。  维持“买入”评级  我们预计,公司将于2016~2018 年实现EPS 0.78 元、1.07 元、1.38 元,对应30.5 倍、22.1 倍、17.2 倍P/E。  风险提示  业务推进或低预期;行业估值中枢或现波动。[浙商证券股份有限公司]

    二季度增长重回两位数,长期仍具较大增长空间来自

    海天味业(603288)  8 月15 日晚,海天味业(603288)公布了2016 年中报,2016 年上半年公司实现营业收入61.69 亿元,同比增长9.26%;实现归属上市公司股东的净利润14.86 亿元,同比增长11.29%;基本每股收益0.55 元,同比增长12.24%。其中二季度,公司实现营收27.44 亿元,同比增长11.90%;实现归属于上市公司股东的净利润6.76 亿元,同比增长12.39%。投资要点:  二季度营收增长重回两位数 2016 年一季度营收同比增长仅7.24%,并非产品需求增长减缓,而是由于2015 年年底公司向渠道压了较多货,2016 年初公司主动调整发货。进入2016 年二季度,公司营收同比增长12.39%,回归两位数,进一步证实了上述分析。从毛利率来看,2016年上半年,公司整体毛利率为44.88%,同比增长0.84 pct。原因有两点:(1)高端产品占比进一步提高,潜力新品继续保持快速增长。(2)上半年黄豆市场均价约3750 元/吨,较2015 年均价减少了约300 元/吨,导致公司生产成本降低。根据我们的观察,目前大宗商品价格仍然处于下降通道,未来公司毛利率水平仍有进一步提升的空间。  多方面分析,长期看公司仍具有较大增长空间 2015 年,公司营收成功突破100 亿。虽然公司已经成为行业巨擘,但是我们认为,未来5年公司营收仍有翻倍空间,原因如下:(1)从市场占有率来看,海天味业在国内约占15%,在日本,龟甲万一家的市占率超过30%,提升空间仍然很大。(2)从人均消费量来看,我国大陆地区人均酱油消费量约为3L/人/年,是港澳台地区的1/2,日本的1/3,差距较大,远未达到增长天花板。2016 年上半年,公司新开发了约400 家经销商,累计经销商数量超过3000 家;新覆盖县份约100 个,累计覆盖数量超过1500个。公司渠道网络进一步细化和下沉,遍布全国各大批发农贸市场、连锁超市、便利店、乡镇村,未来有望支撑公司业绩的持续增长。  战略新品储备丰富,有望孕育出新的明星产品 近几年,公司围绕调味品推出了很多新产品。15 年下半年推出的私房豆豉酱市场需求强劲,有望成为新的上亿大单品,其他如醋、味精、料酒、耗油、调味酱等产品均表现显眼。公司在江苏宿迁新建了50 万吨蚝油、食醋和料酒产能。已于2016 年二季度试产运营。公司酱油以外产品未来有望保持快速增长,为公司业绩增长提供新动力。  盈利预测和投资评级:维持增持评级 预测2016/17/18 年EPS 分别为1.08/1.28/1.51 元,对应2016/17/18 年PE 为29.83/25.25/21.45倍,维持公司“增持”评级。  风险提示:新品开发不达预期,市场拓展不达预期。[国海证券股份有限公司]

    中报略超预期,服务业务加速放量 来自

    苏试试验(300416)  公司8 月15 日晚发布2016 年中报,公司2016 年上半年实现营业收入16700.41万元,同比增长24.00%;利润总额为2772.24 万元,同比增长11.83%;归属于上市公司净利润为1961.21 万元,同比增长15.79%;归属于上市公司扣除非经常性损益后净利润为1875.47 万元,同比增长30.24%。  中报略超预期,服务业务开始放量。公司上半年主营业务增长略超市场预期。试验设备销售收入为9,277.94 万元,同比增长10.31%,保持平稳增长,但结构上,新能源、机车等新兴行业订单上升较大,同时高端振动产品开始加速放量;试验服务收入为6,903.87 万元,同比增长54.09%,趋势上符合我们前期判断,增速略超预期。我们认为公司主营发展良好,随着服务业务开始放量,公司业务将进入加速成长阶段。  公司是A 股市值最小的民参军标的。公司是一家力学环境试验解决方案提供商,主要为客户提供试验设备和可靠性试验服务。公司下游客户囊括航空航天、汽车、电子电器和轨道交通、核工业仪器仪表等行业,其中军工类订单占比50%以上,并且随着服务占比上升有进一步提升的趋势。公司当前市值44 亿,是A 股市值最小且优质的民参军标的。  第三方检测市场打开趋势明显,“设备 试验服务”双轮驱动公司业绩稳步增长。2015 年设备空间50 亿,服务空间150 亿,十三五末有翻倍的可能。设备方面,液压、三综合和高加速等产品上半年开始放量,其中液压订单增速翻倍。同时公司当前已有9 个实验室,十三五末达到20 个左右。今年布局2-3个,湖南广博已购置20000平用地,北京创博也由原来近2000平米增至12000平米。未来随着高端设备和服务业务放量,公司将实现收入和毛利率双升。  看好公司未来发展,维持“审慎推荐-A”投资评级。我们预计公司2016-2018年净利润为0.62 亿、0.80 亿和1.06 亿,对应EPS 分别为0.49 元、0.64 元和0.84 元,对应PE 分别为71、55 和42,维持“审慎推荐-A”投资评级。  风险提示:经济不景气影响试验市场的需求、试验服务业务推进不达预期。[招商证券股份有限公司]

    都指望财政 那财政发力还有多大空间呢?来自

    随着7月信贷数据全面下滑,“流动性陷阱”的讨论热烈,目前越来越多的市场人士预期如果经济继续下行,货币政策可能偏中性稳健,而财政政策会继续加大力度。但国信证券却表示,受制于财政收入增长有限,财政发力的空间已经不大。国信证券分析师董德志在最新研报中计算,2014年和2015年,“基建投资/财政支出”比例大概在0.75左右。按此推算,如果2016年全年基建投资增速要能到20%(前7月增速18.7%),财政支出要到达21.3万亿,即2016年财政支出增速要有约19.5%,这基本是不可能的(2015年财政支出增速13.2%)。为什么这么说呢?董德志分析认为,由于财政收入增速(乐观估计6%-7%)远不及支出需要,即便是加上历年的财政结余,2016年财政支出增速极限也就在8%-9%之间。从财政支出的角度来看,2015年财政收入同口径增速仅5.8%,但财政支出同口径增速高达13.2%。我们在之前的报告详细分析过,出现这一背离情况主要是因为2015年财政使用了大量的历年结余结转。从2000年到2014年财政结余总共大概有1.48万亿,这就是之前一直说的盘活财政存量部分。2015年使用了7000多亿财政结余结转,等于还剩8000亿不到。(关于财政收入、财政支出和赤字三者之间关系的详细分析,可以参见我们之前的报告《中国经济周刊:财政的家底和潜力-20160309》)考虑到今年财政赤字数调高,乐观假设今年全年财政收入增速在6%到7%(去年财政收入增速5.8%,今年两会预计收入增速3%),再假设8000亿不到的结余中再使用7000亿,这样估计2016年全年财政支出增速也就在8%到9%之间,超过10%的可能性非常小。这意味着从财政拉动基建的角度来看,公共财政支出已经达到了极限。如果没有其他渠道补充(如PPP和国开行等),现有20%左右的基建投资增速也无法维持,更别说财政发力继续往上了。国信证券因此认为,今年基建投资能否维持高速,还要看PPP项目的实施情况。不过,国信证券似乎并没有考虑到:政府可以举债投资。央行主管《金融时报》今天援引分析人士称,考虑到政府掌握了大量的资产,政府负债率也不高,财政政策仍有充足的操作空间。那么,举债投资究竟是否可行呢?中泰证券指出,地方债和地方城投公司发债的空间已经不大。而政策性银行支持的项目耗时长,见效慢,都无法有效弥补财政投资的缺口。地方债发行空间不大。截止到7月底,地方政府债发行规模为3.9万亿,已经超过去年全年3.8万亿的发行量,其中新增地方政府债为1.08万亿,而根据今 年全国人大审批通过的赤字规模,2016年全年地方新增债券规模(包括一般债和专项债)为1.18万亿元,也就是意味着除了发行置换债以外,下半年新增地 方债券发行规模仅有约1000亿元的空间。对于政策性银行,主要有两种途径为财政融资。一是直接向基建投资发放贷款,另外一种重要方式则是通过专项基金投资的形式,政府从2015年3季度开始利用国开行和农发行通过国开发展基金为投资项目注入资本金,2015年发行4批共计8000亿规模,今年上半年发行两批建设规模分别为4000亿和6000亿的专项基金,但是由于专项基金需要企业向政府申报,而且从发改委完成项目审批到项目开工建设的时滞较长,专项基金投资项目的落地较慢。因此我们认为即便下半年专项基金与上半年规模相似,也并不能立即对经济形成支撑。城投企业整体负债水平过高,资产负债率接近政策限值。与地方政府债相似,上半年城投债发行1.4万亿,逼近去年全年的1.7万亿,城投企业作为地方政府实现事权、营造政绩的重要平台对稳增长贡献颇多。但是随着存量债务的不断累积,城投企业整体负债水平逐渐提高,偿债压力于信用风险提示。以债务余额最高的前10个地区为例,2015年底AA+以上的城投企业平均资产负债率已达到60%,随着上半年发债的提速,我们认为这一比率已经越来接近政策极限,城投企业未来可以为地方投资贡献的力量势必会减弱。根据新预算法和43号文规定,城投企业债务余额不能超过净资产40%,但是随着经济下行压力的增大,发改委在对相关领域发行债券**了支持政策并对满足一定条件的城投企业发债政策进行了松绑,1327号文规定主体评级AA+的,相应资产负债率要求放宽至70%-80%,从目前的情况来看,这一政策空间也在变得越来越狭小。同时,随城投公司城投公司对外担保规模的逐渐提升,在现阶段经济下行压力较大的情况下,规模较小的民营企业抗风险能力相对较弱,城投公司代偿的风险明显加大。中泰证券认为,由于经济变差、货币数量条件收紧,财政支出空间有限,准财政政策效果不明显,四季度大概率降息。

    收评来自

    小调整接近结束,明天关注3070点,如果银保证地产其中一方肯拉指数,那么这里是个好的介入点。如果继续向下砸指数,那需要看看了

    国信:已找不到不降准的理由来自

    国信证券固收团队在报告中称:“已找不到不降准的理由”。以往历数准备金率调整的原因,无外乎经济基本面因素、宏观流动性因素(M2)、微观货币市场流动性因素。至今为止,几乎全部具备,因此已经找不到不降准的理由。7 月份的诸多经济数据已经落地,经济基本面疲弱已经成为共识,而宏观流动性因素M2的同比增长也相应回落。此前华尔街见闻文章《央妈面对的现实问题:不降准 M2目标完不成》中国金证券也分析称:“有必要进一步降准,以实现13%的M2增速目标。”而此次国信“发现”微观货币市场流动性也出现了收缩:6 月份银行体系超额准备金率为 2.1%,从 7月份情况来看,我们所测算的超额准备金率已经回落到了 1.7%的水平。下降的主要贡献来自于 7月份的外汇占款,减少了 1900亿规模。国信证券发现外汇占款与汇率间存在紧密关系:今年以来两者延续了较为明确的相关性,基本表现为“汇率稳,外汇占款降;汇率贬,而外汇占款稳” 年初 1-3月份,人民币汇率稳中有升,外汇占款大幅度降低,1-3 月份月均降低规模为 3300亿,最终也导致了在 2月底、 3 月初降低了法定准备金率。4-6 月份,人民币汇率贬,外汇占款稳,月均降低幅度锐减到 680 亿附近。而进入 7 月份 以来,人民币再度趋于稳定,7月份外汇占款降幅显著扩大到了 1900亿附近,按照此趋势延续,8月份外汇占款的降低规模预计不会弱于 7月份,预计将接近 3000亿规模。此外,国信认为央行目前的公开市场操作或已经达到其“承受极限”,并非长久之计:虽然中央银行可以通过 MLF等方式释放流动性,但是目前该工具余额已经逼近 1.7万亿,相比于准备金工具,该工具至少提高了商业银行成本约 100 个基点,从实施效果和降低融资成本角度而言并非最佳。国信最终总结称:“虽然当前市场对于中央银行的降准政策已经'心灰意冷',但是我们认为结合当前的经济基本面、广义流动性和微观货币市场流动性来看,降准的概率在显著加大。”

    日式交叉持股再现 房地产这么干是因为地贵,那央企呢?来自

    “日式交叉持股”在中国重演。过去两周,恒大在二级市场大量买入万科和廊坊发展股票,成功带动地产板块整体上扬。大佬们的一掷千金也让万科成了一只“小盘股”。而这种流行趋势已经蔓延到央企。宝钢股份15日晚间公告称,控股股东宝钢集团拟通过无偿划转方式将持有的公司8亿股A股股份划转给中石油集团。中国石油此前公告称,中石油集团拟将其持有的中国石油6.24亿股A股股份,无偿划转给宝钢集团。地产行业内交叉持股现象的大背景在于地产行业依旧分散,未来行业集中度可能进一步提高。不少分析师提及,相比于传统的拿地开収模式或兼并收购模式扩大规模,直接购买相对低估值的房企股权扩大市场话语权速度更快。这是比高价拿地更加便捷的通道和洼地。那央企交叉持股又为哪般呢?央企交叉持股已是潮流事实上,多家有业务联系的央企交叉持有旗下上市公司股份。2015年12月,中国远洋的3%、2.45%、2%股份分别无偿划转给中国诚通下属公司北京诚通、武钢集团及中船集团。2016年2月2日,5亿股武钢股份(4.95%股份)无偿划转给中远集团;同时,4392万股中国船舶(占总股本3.19%)无偿划转给中远集团。4月13日,国投新集公告称,接到公司控股股东国投公司通知,后者拟将其持有公司约1.26亿股A股股份无偿划转给中国海运集团;国投电力当日也披露了无偿划转股份相关事宜,国投电力大股东国投公司拟将其持有公司A股股份14659.32万股(占公司总股本的2.16%)无偿划转给中国海运总公司。6月21日,武钢股份公告称,武钢集团将所持有的5亿股武钢股份,无偿划转给中国远洋运输集团总公司,相关股票过户已完成。上述案例有两个共同特点:一方面,涉及交易的企业均为央企,实际控制人均为国务院国资委。中国证券报援引业内人士表示,这说明相关交叉持股举措是对深化国有企业改革总体部署的积极响应。另一方面,交易从行业内部企业之间展开,逐渐进入跨行业相互持有股份。房产商这么干是因为地贵 那央企呢?业内人士向中国证券报表示,宝钢集团与中石油集团交叉持有各自旗下上市公司股份,这种跨行业的“结盟”意味深远,反映出国企改革的一个新动向,将直接带动彼此间业务增长,创造新的价值,而非简单的财务投资。在相关政策的鼓励和引导下,以资本运作为纽带的交叉持股方式或将成为国企改革新模式、新路径。厦门大学中国能源经济研究中心主任林伯强指出,此次宝钢集团和中石油集团交叉持有旗下上市股份,更多是从企业间战略意义上的考虑。两家公司一家在能源行业,一家在钢铁行业,在产业链上寻求协同效益,相互取长补短推动战略合作,并实现产业结构层面的多元化经营,并带动双方业务的增长。林伯强表示,早在2012年,中国石油就与宝钢股份在天然气管道项目上就开展过股权合作,后者当时投资80亿元入股西气东输三线。“中石油集团是钢材等原材料的使用者,中石油集团在其上游勘探业务以及中游管道铺设业务的发展,将带动一定用钢需求,国企之间互换股份能使其联系更加密切,深入推进二者间的战略合作。”安迅思能源研究中心总监李莉说。国企改革新路径:交叉持股将更普遍“以后交叉持股这种形式将越来越多,在去产能的压力下,企业增长方式发生了变化,通过交叉持股实现业务协同,同时分散风险。不过,这种交叉持股未来可能在同行业间会更普遍,因为更容易实现业务协同;对于跨行业的情况,企业需通过创新寻找新的盈利点。”林伯强认为。分析人士对中国证券报表示,下半年交叉持股或将出现新变化。随着国有资本投资、运营公司的组建,“清退、重组与创造”的逐步落实,国企改革将迎来新的局面,以资本运作为纽带的交叉持股方式将成国企改革新路径。也有市场人士表示,交叉持股模式可以推动相关公司业绩快速增长;但如果运作不当或证券市场的大幅调整,也可能拖累业绩。根据目前已公布的数据,在上半年交叉持股的49家公司中,29家上半年净利润实现同比增长,20家公司业绩同比下滑。对于业绩下滑的原因,证券投资公允价值变动损益和证券投资处置产生的投资收益同比大幅减少成为重要因素。交叉持股的做法实际上在日本最为常见,容易让上市公司出现“一荣俱荣,一损俱损”的关系,既能推升股价,也可能令股市出现快速下跌。日本的经验:交叉持股的成与败财经《金融实务》杂志多年前曾介绍过交叉持股起源与发展。交叉持股的好处在于,可以对外部投资者的恶意收购起到有效的抑制作用;企业之间的交叉持股增进了企业之间的交流合作,统一了企业间的行动,使企业能够有效地规避经营风险;交叉持股为企业筹措资金提供了坚实的保障。弊端也显而易见,交叉持股容易使股东对经营者的监督机能减弱,造成经营者的权利膨胀。长期交叉持股导致企业所有权固定化,使得企业通过发行新股筹资的机能被弱化。由交叉持股而衍生的主办银行制度,容易造成企业的资金乱用,降低了资金的使用效率。对资本市场来说,交叉持股可能加快股市牛熊转换。从1990年开始,日本股市进入了长达十年的大熊市。据财经援引的数据,1993年,银行、企业开始大量抛售股票;1997年之后,抛售加速。按金额计算,交叉持股比率从1991年的27.7%下降到2003年的8.6%。按股票市值计算,交叉持股比率在12年间由23.6%下降到7.4%。

    国有资本运营公司样本:一家规模达千亿的“巨无霸”风投基金悄然诞生来自

    一家规模达千亿的“巨无霸”风险投资基金已经悄然诞生。据《经济参考报》消息,国务院国资委批准,中国国有资本风险投资基金股份有限公司于2016年8月8日在深圳前海注册成立,首期规模1000亿元,未来总规模将达2000亿元,将在18日正式对外公布。据其了解,基金由国有资本运营公司试点企业中国国新控股有限责任公司( “国新公司”)作为主发起人和控股股东,联合中国邮政储蓄银行股份有限公司、中国建设银行股份有限公司、深圳市投资控股有限公司等机构共同出资设立。报道还提到,下一步基金将重点投资于技术创新、产业升级项目,促进中央企业间合作。同时,将积极支持小微企业创新发展,助力大众创业、万众创新。国企改革样本以往国资委对国企而言既是出资人,也是监管层,政企不分的局面带来诸多困扰。去年**的国企改革顶层设计方案《关于深化国有企业改革的指导意见》中提出,将在原来国资委、国有企业两层结构中,增加一个国有资本投资管理、投资运营公司,变成三层结构,解决出资人和监管人混淆不清的问题。而国有资本投资管理、投资运营公司分别代表两种不同的出资方式,前者以战略性投资为主,而后者主打持股管理和资本运作等功能,涉及整合运营、改制重组、进入退出等资产经营和资本运作。2014年,中粮集团和国家开发投资公司开始了“国有资本投资公司”试点,诚通集团则预国新公司开展“国有资本运营公司”试点,分别对应上述两种模式。而最近这家千亿风险投资公司的成立,也令两种模式之间的界限更加清晰。《经济参考报》援引一位国资人士表示,“可以看到,国新公司组建千亿规模的基金,实际上也是着手以产业资本投资为主,着力培育产业竞争力,通过开展股权运营,从而改善国有资本的分布结构和质量效益,实现国有资本的保值增值。”

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      地王频出 被逼入墙角的央妈还能宽松吗?

      ——摩尔定律:每一美元所能买到的电脑性能,将每隔18个月翻一倍以上。新摩尔定律: 魔都每18个月单位人民币可以买到的面积减少一半。福建民企融信以110.1亿总价,10万/㎡的名义楼板价、14.3万/㎡的可售面积楼板价、139%的溢价率拿下上海静安(原闸北)中兴社区一幅住宅地块,将今年房价上涨引发开发商抢购土地推向新高潮。这也刷新了中国土地成交史上最贵地王记录。和以往国企拿地凶悍不同,昨天以110亿元拿下地王的融信不是国企,不是央企,而是一家来自福建的民企。为什么在年中政治局会议提出“抑制资产泡沫”之后,这些企业依然会高溢价抢购土地?有分析认为,这是一场和央行的豪赌,正如广发证券首席经济学家刘煜辉所描述的:“豪赌”支配着金融市场的神经。坚信货币宽松全球趋势,西方深陷长期停滞的陷阱,低利率-零利率-负利率,不断QE,中国也会继续货币宽松,流动性泛滥不断制造臃余资产,继续支撑资产负债表的扩张,抓住机会做大做强,对于追赶者来讲,这是实现弯道超车的黄金时间,“过了这个村就没这个店”。……拥挤后其实都一样,也就无所谓结构性资产荒了。要不有意低估信用风险,要不就有意低估流动性风险。没有定价,只有博弈,最后,市场只剩下一个博弈对手,央行。这个纳什均衡叫“懦夫困境”。一线的人能感知,当下妈妈若真要给点儿态度,立马“血溅五步”,死在你面前。所以大家愿意相信懦夫只能是妈妈。市场豪赌被“逼入绝境”的央妈会先认输。事实真是这样吗?被严控的土地供给与资产荒21世纪经济报道刊发评论文章认为,企业高溢价抢购土地无疑会将资产泡沫吹得更大。这背后的逻辑是,一线城市(包含部分二线城市)土地供给被严格限制,形成了一定的“香港化”,即地方或者城市政府通过土地供应维持财政收入与高房价。在需求侧,相关调控在客观上形成抑制需求的结果,这实际上会将潜在需求推迟和聚集,一旦调控结束就会出现报复性的上涨,开发商实际上是在赌调控周期效应。其次,在中国资本市场领域,开始出现一种观点,在资产荒的背景下,市场投资回报率越来越低……文章认为,这是结构性问题以及市场预期共同形成的后果。首先,实体经济因为需求不足、产能过剩以及成本过高等问题,不断萎缩,民间投资率持续下降。另一方面,维持增长的货币宽松政策导致收益率不断下降,资金无处可去,只能吹大资产泡沫。这是个全球现象,中国债市、楼市都已经成为流动性的池子,股市也蠢蠢欲动。大宗商品市场因上半年去产能、强刺激也曾被炒过一波。资金敢于流向资产领域冒险,除了因为无处可去之外,主要是市场预期泡沫不会被主动刺破,因此,拥有了安全感的投机者才会如此大胆的游戏。但是,金融市场只要控制杠杆,控制住系统性风险,泡沫对实体经济挤压不大,甚至可以借机加大直接融资力度,并会降低企业发债成本。地王频出或约束货币政策继续放松随着过去两年货币政策的持续放松,去年以来房地产市场出现了全面回暖,不仅房价全线回升,一二线和部分三线城市的房地产库存也迅速降低。这刺激了开发商拿地的热情,今年以来全国各地地王频出,土地成交价格不断创下历史新高。华创证券屈庆认为,土地成交价格持续飙升,是此前过度宽松的货币政策的必然结果,也必然将对未来货币政策宽松的空间形成约束。就目前房地产市场的火爆情况来看,年内货币政策进一步宽松的可能性已经微乎其微。“楼市泡沫则是需要警惕的较大威胁,因为它会制造强烈的上涨预期,大幅提高实体经济成本,加大社会贫富差距,并对金融体系构成威胁。因此,各地政府必须严肃对待资产泡沫的问题,扩大土地供给,降低地产企业与市场关于房价上涨的预期。与此同时,货币政策必须向市场传递一种信号:货币不会继续扩张,货币政策会更加稳健以为供给侧结构性改革服务。”21世纪经济报道评论文章指出。

      8月18日市场消息内参提示

      8月18日市场消息内参提示 习近平:以“一带一路”建设为契机开展跨国互联互通 习近平表示,要以“一带一路”建设为契机提高贸易投资合作水平,进一步研究**推进“一带一路”建设的具体政策措施,创新“一带一路”国际化融资模式。 银行配资遭遇全面降杠杆 证券时报:部分商业银行和信托公司透露,日前收到了相关监管指示,将于近期把结构化配资杠杆比例降低至1:1。 外汇局:“QDII额度冻结”不实 外汇局表示,QDII业务运行正常,部分媒体报道“QDII额度遭冻结”为不实新闻;目前QDII900亿美元总额度已基本发放完毕。 发改委就天然气管道运输价格管理办法征求意见 发改委就天然气管道运输价格管理办法征求意见,天然气管道运输价格实行政府定价,按“准许成本加合理收益”原则核定,管道运输价格原则上每3年校核调整一次。 公安部严打地下钱庄涉案交易金额近2000亿元 新华网:各地公安机关已破获重大地下钱庄及洗钱案件158起,打掉地下钱庄窝点192个,涉案交易金额近2000亿元人民币。 中国设立国有资本风险投资基金公司 经济参考报:权威渠道消息,国务院国资委批准成立中国国有资本风险投资基金股份有限公司,首期规模1000亿元,将在18日正式对外公布。 多家公司IPO暂缓 财新:尽管7月以来IPO发行审核明显提速,但近日,包括无锡银行、农尚环境等IPO发行仍因媒体质疑或市盈率偏高等问题被推迟。 证监会创新部解散 据财新,证监会创新部正式解散,原证监会创新部人员陆续履新他职,编制归内审部。 上海联交所计划搭建PPP项目交易流转平台 21世纪经济报道:上海联合产权交易所透露,正计划搭建PPP项目交易流转平台。另有内部人士透露,该交易平台的雏形可能在年底前面世。 两市融资余额增加99.63亿元 截至8月16日,两市融资余额合计8865.09亿元,较前一交易日增加99.63亿元。 融信110亿拿下静安地王 昨日,融信以110.1亿的总价拍下位于上海静安中兴社区的一住宅地,以10万/㎡的名义楼板价,14.3万/㎡的可售面积楼板价,139%的溢价率,创下中国土地成交史上最贵地王记录。 廊坊发展再度盘中涨停 廊坊发展再度盘中涨停,昨日收涨4.79%,该股近12个交易日大涨160%。目前公司前两大股东的持股比例非常接近,预计短期内两大股东仍会继续增持。 万达商业拟2018年8月前重返A股 网易房产:内部文件显示,万达私有化退市要约投票最晚将在这个月底举办。万达内部确认,万达商业最晚将在2018年9月前重返A股。 美联储7月会议纪要不及预期鹰派 美联储7月会议纪要显示,美联储官员认为经济中不存在通胀急剧增加的风险,推动预期利率将在更长时间内保持较低水平,美联储官员们就是否应尽快加息意见不一。 EIA原油库存意外锐减 美国8月15日当周EIA原油库存-250.8万桶,预期+90万桶,前值+105.5万桶。结束连续三周的增长趋势,降幅为7月8日当周以来最大。 英国7月失业金申请人数-0.86万 英国7月失业金申请人数-0.86万,预期+0.9万,前值从+0.04万修正为+0.09万;失业率2.2%,预期2.2%,前值2.2%。

      赚了指数不赚钱怎么办?

      昨日看微博,乖乖隆地隆,不得了啊,王宝强离婚的关注度已经达到了72.2亿,太火爆了,难怪微博股价最近猛涨,有网络段子手出招:如果王宝强后续处理足够硬气,可以考虑宝钢股份;“如果王宝强这轮胜利,推荐宝胜股份 ;如果是大胜,硕果累累,推荐宝硕股份 ;如果后续剧情反转,发现王宝强也有外遇,推荐宝色股份 ;如果剧情进一步发展,王宝强输的干干净净,推荐宝光股份 。”哈哈哈,真是笑色特老揭了。玩笑归玩笑,这事,老揭立场很坚定,力挺王宝强。说回大盘,昨日大盘没有能够如期高开,也没有缺口,当然就不存在回补这事,但是大盘午后企稳,全天在3100点上方运行,缩量震荡。从昨日盘面看,反弹行情节奏在放缓,不少回到去年6月底价格的证金概念股有出货迹象,譬如昨日跌停的安利股份。不过题材股再次活跃,次新股已经连续五个交易日走强。昨日晚间,证券时报报道,部分商业银行和信托公司透露,日前收到了相关监管指示,将于近期把结构化配资杠杆比例降低至1:1。有银行从业人士称,监管层此举目的很明确,就是为与证监会步调一致,规避劣后级受益人通过杠杆放大交易情形。这一举动也说明,管理层不希望大盘涨得太快。经过周一的长阳突破,大盘虽然稳定在3100点上方,但是好多揭粉反应,赚了指数不赚钱。究其原因,近期带动大盘上涨的都是地产、银行等权重股,这些品种中小投资者手中已经很少了,譬如万科A,由于各方都在争夺股权,反而造成市场上的流通筹码越来越少。(现实就是如此残酷,当散户都拿着银行地产的时候,偏偏就不涨,当散户都拿小盘股以投资成长股为乐的时候,小盘股就不涨,市场上永远是少数投资者赚钱)不过,老揭认为,赚指数不赚钱,不能怪大盘,也不能怪任何人,只能说你手中拿的品种还没轮到行情。老揭坚定认为,一波反弹行情,绝不可能只是权重股表演,未来必将有其他热点积极轮动。老揭未来看好科技股,要知道,2010年以来,新一轮全球创新周期启动,一系列新兴产业为代表的创新科技崛起,2013年以来A股科技股牛市周期启动,科技股投资的大时代正式开启。基本面看,中国目前处于科技快速发展、创新不断涌现和经济加速转型的背景下,未来的发展需要创新来推动。国家高度重视创新,把科技创新摆在更加重要位置,面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向国家重大需求,加快各领域科技创新,掌握全球科技竞争先机。科技创新及其产业化发展促进新兴产业的崛起,并能够孕育出很多未来成长最为快速,行业空间非常广泛的行业,是二级市场重要的投资机会。譬如光伏产业、锂电池技术、移动通信技术、移动互联网技术等等。板块上看,大量和前沿科技创新相关的板块在2015-2016年的的A股市场表现抢眼:云计算、虚拟现实、物联网、大数据、3D打印、自动驾驶等热点板块表现极为强势,牛股辈出。

      8月17日盘后观点

      8月17日盘后观点: 今日大盘低开高开,盘中围绕3100点附近震荡整理,尾盘收出一根小阳线,成交量大幅萎缩。技术上看,指数没有突破昨日的新高,围绕3100点附近震荡整理。成交量方面来看,萎缩的也太快了,昨天是3000多亿,今天一下子萎缩到2400多亿,成交量出现这样变化不符合牛市的特征。 指数短期涨幅过大,累积了不少获利盘,大家注意市场短期风险,近期继续维持震荡走势,等待主力出货完成的结尾阶段,指数出现大阴线的概率较大。继续关注 3150点的压力。近期个股开始分化明显,风险是涨出来的,机会是跌出来的。(魅仙儿近期倡导股语:个股在冲高的时候别舍不得卖)操作上,把握市场反弹过程中的减仓机会。 关注: 600770综艺股份 近期底部不断抬高,有补涨要求,后市看涨,值得关注!(个人建议 仅供参考,不作为任何投资依据)

      为什么说深港通利好小盘股?

      2016年8月17日股指期货小幅震荡,收成一根小阴线。为什么深港通落地后蓝筹股走弱而小盘股走强? 昨天谈到,上证和深成指都在年线附近,在这里进行一定的休整很正常,今天的波动基本在预期之内。虽然股指震荡,但个股却非常活跃,机会还是很多的。 深港通今日开始基本落地,很多投资者认为蓝筹股的机会来了,纷纷看好低估值蓝筹股。然而,蓝筹股今日弱势震荡,小盘股反而走强。为什么今日中小创会更为活跃?尤其是次新股、高送转更是成为今日的亮点? 道理很简单,并不是所有资金都会追求蓝筹股的,一方面是因为它们比较笨重,较难有超额收益;另一方面是因为近期它们已经有不小的涨幅,比价优势没那么明显了。因此,不会所有资金都看好蓝筹股的,必然有资金会看好中小创的。 更重要的是,深港通里面有一条,超过60亿市值的公司可以纳入深港通的标的范围,这对小盘股是明显的利好。可以想一想,对于60亿市值以下的个股,无论是主力还是里面的散户,都想它上60亿市值从而纳入深港通范围,自然就涨了。对于60亿市值以上的个股来说,里面的资金想,深港通实行后,多少会有资金进来,股价自然也会有所提升,也推高股价。因此,深港通其实对小盘股的股价是有助推作用的,今日盘面蓝筹股弱势而小盘股强势,各路投资者用资金进行了投票,充分证明了这一点。

       华讯投资:可借回调适当增加仓位

      周三两市总体呈现出窄幅震荡格局,在深港通获批的背景下,股指未如预期高开反而沪深两市小幅低开并呈现震荡回调的走势,但临近午间股指开始回收,题材股呈越发活跃态势,次新股与高送转板块的强势表现带动题材股走强,股指也有所小幅回升。  今日两市整体呈现出窄幅震荡走势,成交量较昨日有一定程度的萎缩。同时从盘面上看,深港通正式获批并未对大盘造成什么影响,今日市场整体来说题材股表现相对活跃,次新股与高送转等受资金追捧,午后360私有化概念全线喷发也激活了市场热点,但热点整体表现较为微弱。另一方面,廊坊发展今日出现高位放量,短期见顶信号出现,预计后期风险增加,或将带动恒大系及地产板块的走弱。而资金也会在后期寻求新的市场主线。操作上来说,投资者可借回调适当增加仓位,后期仍维持重个股轻大盘策略。

      金百临投资:上行动能减弱 或将构建新箱体

      受周二尾盘调整因素的影响,早盘A股市场出现了一定程度的低开。其中,上证指数以3106.99点开盘,向下跳开空低开3.05点。开盘后,有所震荡回升。但由于地产股不振,大盘再度探底,最低探至3090.28点。不过,随着军工股、医药股的活跃,大盘有所企稳。上证指数更是节节回升,一度摸高至3114.25点。尾盘有所回落,并以3109.55点收盘,微跌0.49点或0.02%,成交量大幅萎缩,沪市量能为2434.1亿元。  如此的走势就说明引领A股市场突破3000点老箱顶的银行股、地产股,均出现了涨升乏力的态势。引擎力量减弱,大盘走势自然震荡回落。不过,一方面由于当前A股市场全社会流动性仍然趋于宽松,另一方面则是由于A股市场的蓝筹股,尤其是医药股的走势仍可期待,所以,短线A股也不宜过于悲观,不排除上证指数在3100点上方构建新箱体的可能性。既如此,在操作中,可以适量跟踪基本面质地较佳的品种,尤其是一些业绩弹性较为乐观的二、三线蓝筹股。

      中方信富:市场震荡蓄势 热点有序轮动

      市场表现:沪深两市周三携手低开,盘中虽然房地产、有色金属、煤炭、券商、银行、保险等表现低迷,但受益于航天军工、钢铁、传媒**等回暖带动,市场走出震荡蓄势的走势,最终大盘以十字星报收,量能持续萎缩。而创业板则同步震荡蓄势。市场在短线强势冲高后,震荡需求犹在,但热点的有序轮动或将有助于市场维持上行趋势。  热点方面:受深圳国资委召开国企改革座谈会并将加大混改、整体上市步伐的消息刺激,深深宝A、深物业A等深圳国企改革概念股表现活跃,再加上主力资金介入意愿强烈,后市有望持续活跃;此外,受国务院常务会议确定进一步淘汰钢铁、煤炭等行业过剩产能的消息刺激,首钢股份、三钢闽光等钢铁概念股强势上涨,考虑到我国钢铁行业出口增速有所回暖且企业利润好于预期,故钢铁概念股后市有望反复活跃。  后市预期:市场在短线强势冲高后,震荡需求犹在,但热点的有序轮动或将有助于市场维持上行趋势。建议投资者继续密切留意市场的量能变化,酌情把握个股波段机会。周四大盘技术性支撑位3040~3060点附近,压力位3140~3160点附近。

      巨丰投顾:中小创补涨行情开启 重点关注深港通概念绩优股

      【盘面简述】:  周三市场走势延续昨日分化行情:沪指小幅低开后围绕3100点窄幅震荡,深市则表现强势,尾盘大盘小幅回落。盘面上,地产、有色、煤炭、银行等权重股跌幅居前;航空航天、钢铁、船舶、传媒、玻璃涨幅居前。题材股方面,钒电池、次新股、安防、航母、北斗导航涨幅居前。深港通重磅消息落地,但是今日大盘震荡整理,有利于后市展开大行情,建议短线关注绩优中小盘个股的表现机会。  【消息面】:  1、国务院部署督查钢铁煤炭化解过剩产能  国务院总理李克强8月16日主持召开国务院常务会议,部署对钢铁煤炭行业化解过剩产能开展专项督查,确保完成既定目标任务;听取促进外贸增长政策落实情况汇报,推动进出口回稳向好;决定免除普通高中建档立卡家庭经济困难学生学杂费,推进扶贫攻坚;确定完善社会救助和保障标准与物价上涨挂钩联动机制,更好保障困难群众基本生活。  2、近期将**振兴东北实施方案  国家发改委新闻发言人赵辰昕16日表示,供给侧结构性改革“三去一降一补”五大重点任务正在有力、有度、有效的推进和落实。截至7月底,全国已累计退出煤炭产能9500多万吨,完成全年任务的38%,累计退出钢铁产能2100多万吨,完成全年任务量的47%。  3、深港通起航倒计时与沪港通统一 不设总额度限制  16日,中国证券监督管理委员会主席刘士余与香港证券及期货事务监察委员会主席唐家成在北京共同签署《中国证券监督管理委员会香港证券及期货事务监察委员会联合公告》。深港通的主要制度安排参照沪港通,遵循两地市场现行的交易结算法律法规和运行模式。深港通不再设总额度限制,深股通每日额度130亿元人民币,深港通下的港股通每日额度105亿元人民币。同时,沪港通总额度取消。  【巨丰观点】:  周三市场走势延续昨日分化行情:沪指小幅低开后围绕3100点窄幅震荡,深市则表现强势,尾盘大盘小幅回落。盘面上,地产、有色、煤炭、银行等权重股跌幅居前;航空航天、钢铁、船舶、传媒、玻璃涨幅居前。  钢铁股大幅上涨.消息面上,国务院总理李克强8月16日主持召开国务院常务会议,部署对钢铁煤炭行业化解过剩产能开展专项督查,确保完成既定目标任务。中报显示,多家钢铁上市公司中报扭亏。  午后,360私有化概念股大幅拉升:中信国安、中葡股份涨停,天业股份、电广传媒、汉威电子等大幅拉升。360私有化路线图显示,360预计在2016年12月末通过A股审批,并在2017年3月完成股权交割。目前,360概念股可分为两类:一类是直接参与360私有化的上市公司;另一类是市场认为可能被360借壳的上市公司。  昨日盘后,深港通靴子落地当属重磅利好,尤其是取消总额度这一条。但是市场今日并未大涨,反而出现调整。巨丰投顾认为这并非利好兑现变利空,反而有利于后市行情的展开。众所周知,本轮反弹主要是权重股的推动,目前银行、券商、钢铁、煤炭等板块指数均已逼近年内高点,存在调整需求,而中小创个股则存在巨大的补涨空间。后市建议投资者重点关注纳入深港通的中小创绩优股,同时要注意大蓝筹的回调风险。

      中航证券:主流板块分化透露何种信号?

      今日两市股指小幅低开,沪指稍作冲高后开始震荡回落,创业板早盘则处于横盘状态,中午收盘前股指整体回升;午后股指继续缓慢走高,小盘股走强明显,14:20时见全日高点后出现回落;盘面热点:次新股、高送转、风沙治理、特钢、卫星导航、传媒**、水务、航空等板块走势较强;总体来说:今日市场呈现震荡整理的行情,创业板强于主板。  今日市场最大的消息莫过于深港通的获批,消息称“深港通不再设总额度限制,深港通每日额度与沪港通现行标准一致,即深股通每日额度130亿元人民币,深港通下的港股通每日额度105亿元人民币,双方可根据运营情况对投资额度进行调整,沪港通总额度取消。”对于深港通能否再度形成大牛市这个问题,中航证券樊波的观点是:由于向来以预期炒作为导向的A股市场,深港通无疑是符合预期的,但并没有超预期,而且由于目前的市场背景与2014年底已完全不同,风险偏好下降明显等原因,完全克隆上一次的牛市行情显得有些困难,能震荡攀升已经算理想状态。  回到盘面中,由于年线附近技术面压力的现实存在,樊波在近期观点中表示沪指会出现一些震荡,不过更重要的原因则是我们在昨日《小盘股更易在震荡中突出重围》的博文中说到的:“房地产、传统金融构成了主板上涨的主要推动力量,恒大概念股毋庸置疑是其中绝对的主打品种,传统金融属于辅助配合上涨,而今日金融股出现一些松动,房地产除恒大概念股外也有一点分化,鉴于此由于主板合力有些弱化,后期震荡在所难免。而由于以创业板前期充分的调整,我们认为小盘股更容易在震荡中突出重围。”  从今日市场来看,昨日调整的金融板块继续休息,而恒大三剑客也开始出现分化,说明权重股群体经过连续的飙升之后,能量消耗确实不小,短期整理一下符合逻辑;而我们重点提到的以创业板为首的小盘股群体今日表现明显要强,高送转板块在名家汇的带领下继续飙升,不过名家汇的快速翻倍已不是普通投资者可以参与的,而一些调整充分的小盘股倒是可以更多的挖掘。  总结一句话:沪指由于主流板块开始分化,短期出现的震荡属预期之中,不过这种调整暂时处于良性状态,小盘股群体在主板震荡中会有较好的表现,前提是不要追高,建议挖掘前期调整充分的小盘个股。

       源达投顾:外资继续大举抄底A股市场 市场重心转向中小创

      周三早盘受外围股市影响小幅低开,沪指低开后回落回踩前期高点3097点后维持弱势震荡走势,小级别调整已经结束。蓝筹股整体承压,航天军工、钢铁等表现强势。创业板整体走势强于主板,但是主板不稳在一定程度上抑制创业上攻的步伐。午后股指明显企稳回升,最终红盘报收,短线压力位3120附近。创业板随后跟进指数,创下近期新高点,将30日均线稳稳踩在脚下。题材方面依然不乏结构性亮点,锂电池、次新股、量子通信、人脑工程等都有不错表现。

      毛利率显著提升,上半年扭亏为盈

      事件描述  酒钢宏兴发布2016 年中报,报告期内公司实现营业收入184.30 亿元,同比下降45.45%;营业成本155.14 亿元,同比下降52.20%;实现归属母公司净利润为2.27 亿元,去年同期亏损15.34 亿元;实现EPS 为0.04 元。  其中,2 季度公司实现营业收入99.27 亿元,同比下降32.77%,1 季度同比增速为-55.30%;营业成本79.46 亿元,同比下降45.98%,1 季度同比增速为-57.35%;2 季度实现归属母公司净利润4.94 亿元,去年同期为-11.68 亿元;2 季度实现EPS 为0.08 元,1 季度EPS 为-0.04 元。  事件评论  毛利率显着提升,上半年扭亏为盈:公司产品以线材和棒材为主,在地产和基建投资增速加快带动下,上半年全国钢价大幅回升,而同期矿石价格表现则相对较弱,毛利率由此得到提升,叠加公司上半年销售费用和管理费用大幅减少,因而成功实现扭亏为盈:1)2016 年上半年钢价同比下跌5.92%,兰州地区螺纹钢和线材价格表现均优于全国,上半年分别上涨0.11%和下跌0.82%,而同期矿石价格跌幅14.97%,钢强矿弱格局之下公司线材、棒材毛利率分别大幅提升36.38、41.00 个百分点;2)公司销售费用和管理费用大幅减少,进一步增厚当期利润6.75 亿元,其中,销售费用同比减少3.32亿元,主要系产品销量下降及公司积极争取铁路优惠政策等措施影响运输费用减少所致,而管理费用同比减少3.43 亿元,主要源于公司本期将产品发生的修理费按规定计入产品成本。  行情回暖,2 季度业绩同环比均提升:2 季度兰州地区螺纹钢和线材价格同比分别上涨14.86%和13.17%,行情回暖带动2 季度利润同比大幅上升16.62 亿元,实现归属于母公司净利润4.94 亿元;同样受益于行情好转,2季度业绩环比亦改善显着。  期待“一带一路”为公司带来业绩增量:虽然当前公司业绩有所回升,但业绩持续性改善仍将依赖于行业整体继续好转。而随着“一带一路”规划推进,公司地处丝绸之路沿线的区位优势或将逐渐凸显,业绩加速好转值得期待。  预计公司 2016、2017 年EPS 分别为0.06 元和 0.06 元,维持“增持”评级。[长江证券股份有限公司]

      业务发展良好,拟派现转增股本

      阳光电源(300274)  公司2016 上半年收入同比增长33.53%至23.82 亿元,归属股东净利润同比增长35.35%至2.25 亿元。业绩基本符合预期。公司拟每10股派现1 元,转增8 股。  光伏类业务维持快速增长,新业务推进顺利受“6.30 抢装潮”影响,上半年,光伏逆变器收入同比增长46.0%至11.69亿元,出货5.93GW,毛利率同比增加2.83 个百分点至34.3%,公司推出业内单机效率最高的1500V 逆变器。光伏电站系统集成业务收入同比增长27.5%至11.94 亿元,毛利率同比减少1.33 个百分点至14.9%。上半年共有20 座光伏电站并网发电,合计装机容量达到590.9MW(含持有运营的150MW),其中安徽省内344.1MW,占58.2%;另有1 座光伏电站在建,装机容量46MW。上半年,公司通过战略合作、产能建设等方式,在储能、新能源汽车等新业务领域积极布局,培育业绩增长点。  “分布式光储发电集群灵活并网关键技术及示范”专项项目获批立项该项目为公司牵头承担、多方联合开发、产学研相结合的国家重点研发计划“智能地位技术与装备”之专项项目,总经费4800 万元,其中中央财政经费1800 万元。该项目实施将有效解决大规模可再生能源的并网消纳的技术问题,我们认为,如推进顺利,将利好公司巩固与提升在该领域的竞争力。  维持“买入”评级  我们预计,公司将于2016~2018 年实现EPS 0.78 元、1.07 元、1.38 元,对应30.5 倍、22.1 倍、17.2 倍P/E。  风险提示  业务推进或低预期;行业估值中枢或现波动。[浙商证券股份有限公司]

      二季度增长重回两位数,长期仍具较大增长空间

      海天味业(603288)  8 月15 日晚,海天味业(603288)公布了2016 年中报,2016 年上半年公司实现营业收入61.69 亿元,同比增长9.26%;实现归属上市公司股东的净利润14.86 亿元,同比增长11.29%;基本每股收益0.55 元,同比增长12.24%。其中二季度,公司实现营收27.44 亿元,同比增长11.90%;实现归属于上市公司股东的净利润6.76 亿元,同比增长12.39%。投资要点:  二季度营收增长重回两位数 2016 年一季度营收同比增长仅7.24%,并非产品需求增长减缓,而是由于2015 年年底公司向渠道压了较多货,2016 年初公司主动调整发货。进入2016 年二季度,公司营收同比增长12.39%,回归两位数,进一步证实了上述分析。从毛利率来看,2016年上半年,公司整体毛利率为44.88%,同比增长0.84 pct。原因有两点:(1)高端产品占比进一步提高,潜力新品继续保持快速增长。(2)上半年黄豆市场均价约3750 元/吨,较2015 年均价减少了约300 元/吨,导致公司生产成本降低。根据我们的观察,目前大宗商品价格仍然处于下降通道,未来公司毛利率水平仍有进一步提升的空间。  多方面分析,长期看公司仍具有较大增长空间 2015 年,公司营收成功突破100 亿。虽然公司已经成为行业巨擘,但是我们认为,未来5年公司营收仍有翻倍空间,原因如下:(1)从市场占有率来看,海天味业在国内约占15%,在日本,龟甲万一家的市占率超过30%,提升空间仍然很大。(2)从人均消费量来看,我国大陆地区人均酱油消费量约为3L/人/年,是港澳台地区的1/2,日本的1/3,差距较大,远未达到增长天花板。2016 年上半年,公司新开发了约400 家经销商,累计经销商数量超过3000 家;新覆盖县份约100 个,累计覆盖数量超过1500个。公司渠道网络进一步细化和下沉,遍布全国各大批发农贸市场、连锁超市、便利店、乡镇村,未来有望支撑公司业绩的持续增长。  战略新品储备丰富,有望孕育出新的明星产品 近几年,公司围绕调味品推出了很多新产品。15 年下半年推出的私房豆豉酱市场需求强劲,有望成为新的上亿大单品,其他如醋、味精、料酒、耗油、调味酱等产品均表现显眼。公司在江苏宿迁新建了50 万吨蚝油、食醋和料酒产能。已于2016 年二季度试产运营。公司酱油以外产品未来有望保持快速增长,为公司业绩增长提供新动力。  盈利预测和投资评级:维持增持评级 预测2016/17/18 年EPS 分别为1.08/1.28/1.51 元,对应2016/17/18 年PE 为29.83/25.25/21.45倍,维持公司“增持”评级。  风险提示:新品开发不达预期,市场拓展不达预期。[国海证券股份有限公司]

      中报略超预期,服务业务加速放量

      苏试试验(300416)  公司8 月15 日晚发布2016 年中报,公司2016 年上半年实现营业收入16700.41万元,同比增长24.00%;利润总额为2772.24 万元,同比增长11.83%;归属于上市公司净利润为1961.21 万元,同比增长15.79%;归属于上市公司扣除非经常性损益后净利润为1875.47 万元,同比增长30.24%。  中报略超预期,服务业务开始放量。公司上半年主营业务增长略超市场预期。试验设备销售收入为9,277.94 万元,同比增长10.31%,保持平稳增长,但结构上,新能源、机车等新兴行业订单上升较大,同时高端振动产品开始加速放量;试验服务收入为6,903.87 万元,同比增长54.09%,趋势上符合我们前期判断,增速略超预期。我们认为公司主营发展良好,随着服务业务开始放量,公司业务将进入加速成长阶段。  公司是A 股市值最小的民参军标的。公司是一家力学环境试验解决方案提供商,主要为客户提供试验设备和可靠性试验服务。公司下游客户囊括航空航天、汽车、电子电器和轨道交通、核工业仪器仪表等行业,其中军工类订单占比50%以上,并且随着服务占比上升有进一步提升的趋势。公司当前市值44 亿,是A 股市值最小且优质的民参军标的。  第三方检测市场打开趋势明显,“设备 试验服务”双轮驱动公司业绩稳步增长。2015 年设备空间50 亿,服务空间150 亿,十三五末有翻倍的可能。设备方面,液压、三综合和高加速等产品上半年开始放量,其中液压订单增速翻倍。同时公司当前已有9 个实验室,十三五末达到20 个左右。今年布局2-3个,湖南广博已购置20000平用地,北京创博也由原来近2000平米增至12000平米。未来随着高端设备和服务业务放量,公司将实现收入和毛利率双升。  看好公司未来发展,维持“审慎推荐-A”投资评级。我们预计公司2016-2018年净利润为0.62 亿、0.80 亿和1.06 亿,对应EPS 分别为0.49 元、0.64 元和0.84 元,对应PE 分别为71、55 和42,维持“审慎推荐-A”投资评级。  风险提示:经济不景气影响试验市场的需求、试验服务业务推进不达预期。[招商证券股份有限公司]

      都指望财政 那财政发力还有多大空间呢?

      随着7月信贷数据全面下滑,“流动性陷阱”的讨论热烈,目前越来越多的市场人士预期如果经济继续下行,货币政策可能偏中性稳健,而财政政策会继续加大力度。但国信证券却表示,受制于财政收入增长有限,财政发力的空间已经不大。国信证券分析师董德志在最新研报中计算,2014年和2015年,“基建投资/财政支出”比例大概在0.75左右。按此推算,如果2016年全年基建投资增速要能到20%(前7月增速18.7%),财政支出要到达21.3万亿,即2016年财政支出增速要有约19.5%,这基本是不可能的(2015年财政支出增速13.2%)。为什么这么说呢?董德志分析认为,由于财政收入增速(乐观估计6%-7%)远不及支出需要,即便是加上历年的财政结余,2016年财政支出增速极限也就在8%-9%之间。从财政支出的角度来看,2015年财政收入同口径增速仅5.8%,但财政支出同口径增速高达13.2%。我们在之前的报告详细分析过,出现这一背离情况主要是因为2015年财政使用了大量的历年结余结转。从2000年到2014年财政结余总共大概有1.48万亿,这就是之前一直说的盘活财政存量部分。2015年使用了7000多亿财政结余结转,等于还剩8000亿不到。(关于财政收入、财政支出和赤字三者之间关系的详细分析,可以参见我们之前的报告《中国经济周刊:财政的家底和潜力-20160309》)考虑到今年财政赤字数调高,乐观假设今年全年财政收入增速在6%到7%(去年财政收入增速5.8%,今年两会预计收入增速3%),再假设8000亿不到的结余中再使用7000亿,这样估计2016年全年财政支出增速也就在8%到9%之间,超过10%的可能性非常小。这意味着从财政拉动基建的角度来看,公共财政支出已经达到了极限。如果没有其他渠道补充(如PPP和国开行等),现有20%左右的基建投资增速也无法维持,更别说财政发力继续往上了。国信证券因此认为,今年基建投资能否维持高速,还要看PPP项目的实施情况。不过,国信证券似乎并没有考虑到:政府可以举债投资。央行主管《金融时报》今天援引分析人士称,考虑到政府掌握了大量的资产,政府负债率也不高,财政政策仍有充足的操作空间。那么,举债投资究竟是否可行呢?中泰证券指出,地方债和地方城投公司发债的空间已经不大。而政策性银行支持的项目耗时长,见效慢,都无法有效弥补财政投资的缺口。地方债发行空间不大。截止到7月底,地方政府债发行规模为3.9万亿,已经超过去年全年3.8万亿的发行量,其中新增地方政府债为1.08万亿,而根据今 年全国人大审批通过的赤字规模,2016年全年地方新增债券规模(包括一般债和专项债)为1.18万亿元,也就是意味着除了发行置换债以外,下半年新增地 方债券发行规模仅有约1000亿元的空间。对于政策性银行,主要有两种途径为财政融资。一是直接向基建投资发放贷款,另外一种重要方式则是通过专项基金投资的形式,政府从2015年3季度开始利用国开行和农发行通过国开发展基金为投资项目注入资本金,2015年发行4批共计8000亿规模,今年上半年发行两批建设规模分别为4000亿和6000亿的专项基金,但是由于专项基金需要企业向政府申报,而且从发改委完成项目审批到项目开工建设的时滞较长,专项基金投资项目的落地较慢。因此我们认为即便下半年专项基金与上半年规模相似,也并不能立即对经济形成支撑。城投企业整体负债水平过高,资产负债率接近政策限值。与地方政府债相似,上半年城投债发行1.4万亿,逼近去年全年的1.7万亿,城投企业作为地方政府实现事权、营造政绩的重要平台对稳增长贡献颇多。但是随着存量债务的不断累积,城投企业整体负债水平逐渐提高,偿债压力于信用风险提示。以债务余额最高的前10个地区为例,2015年底AA+以上的城投企业平均资产负债率已达到60%,随着上半年发债的提速,我们认为这一比率已经越来接近政策极限,城投企业未来可以为地方投资贡献的力量势必会减弱。根据新预算法和43号文规定,城投企业债务余额不能超过净资产40%,但是随着经济下行压力的增大,发改委在对相关领域发行债券**了支持政策并对满足一定条件的城投企业发债政策进行了松绑,1327号文规定主体评级AA+的,相应资产负债率要求放宽至70%-80%,从目前的情况来看,这一政策空间也在变得越来越狭小。同时,随城投公司城投公司对外担保规模的逐渐提升,在现阶段经济下行压力较大的情况下,规模较小的民营企业抗风险能力相对较弱,城投公司代偿的风险明显加大。中泰证券认为,由于经济变差、货币数量条件收紧,财政支出空间有限,准财政政策效果不明显,四季度大概率降息。

      收评

      小调整接近结束,明天关注3070点,如果银保证地产其中一方肯拉指数,那么这里是个好的介入点。如果继续向下砸指数,那需要看看了

      国信:已找不到不降准的理由

      国信证券固收团队在报告中称:“已找不到不降准的理由”。以往历数准备金率调整的原因,无外乎经济基本面因素、宏观流动性因素(M2)、微观货币市场流动性因素。至今为止,几乎全部具备,因此已经找不到不降准的理由。7 月份的诸多经济数据已经落地,经济基本面疲弱已经成为共识,而宏观流动性因素M2的同比增长也相应回落。此前华尔街见闻文章《央妈面对的现实问题:不降准 M2目标完不成》中国金证券也分析称:“有必要进一步降准,以实现13%的M2增速目标。”而此次国信“发现”微观货币市场流动性也出现了收缩:6 月份银行体系超额准备金率为 2.1%,从 7月份情况来看,我们所测算的超额准备金率已经回落到了 1.7%的水平。下降的主要贡献来自于 7月份的外汇占款,减少了 1900亿规模。国信证券发现外汇占款与汇率间存在紧密关系:今年以来两者延续了较为明确的相关性,基本表现为“汇率稳,外汇占款降;汇率贬,而外汇占款稳” 年初 1-3月份,人民币汇率稳中有升,外汇占款大幅度降低,1-3 月份月均降低规模为 3300亿,最终也导致了在 2月底、 3 月初降低了法定准备金率。4-6 月份,人民币汇率贬,外汇占款稳,月均降低幅度锐减到 680 亿附近。而进入 7 月份 以来,人民币再度趋于稳定,7月份外汇占款降幅显著扩大到了 1900亿附近,按照此趋势延续,8月份外汇占款的降低规模预计不会弱于 7月份,预计将接近 3000亿规模。此外,国信认为央行目前的公开市场操作或已经达到其“承受极限”,并非长久之计:虽然中央银行可以通过 MLF等方式释放流动性,但是目前该工具余额已经逼近 1.7万亿,相比于准备金工具,该工具至少提高了商业银行成本约 100 个基点,从实施效果和降低融资成本角度而言并非最佳。国信最终总结称:“虽然当前市场对于中央银行的降准政策已经'心灰意冷',但是我们认为结合当前的经济基本面、广义流动性和微观货币市场流动性来看,降准的概率在显著加大。”

      日式交叉持股再现 房地产这么干是因为地贵,那央企呢?

      “日式交叉持股”在中国重演。过去两周,恒大在二级市场大量买入万科和廊坊发展股票,成功带动地产板块整体上扬。大佬们的一掷千金也让万科成了一只“小盘股”。而这种流行趋势已经蔓延到央企。宝钢股份15日晚间公告称,控股股东宝钢集团拟通过无偿划转方式将持有的公司8亿股A股股份划转给中石油集团。中国石油此前公告称,中石油集团拟将其持有的中国石油6.24亿股A股股份,无偿划转给宝钢集团。地产行业内交叉持股现象的大背景在于地产行业依旧分散,未来行业集中度可能进一步提高。不少分析师提及,相比于传统的拿地开収模式或兼并收购模式扩大规模,直接购买相对低估值的房企股权扩大市场话语权速度更快。这是比高价拿地更加便捷的通道和洼地。那央企交叉持股又为哪般呢?央企交叉持股已是潮流事实上,多家有业务联系的央企交叉持有旗下上市公司股份。2015年12月,中国远洋的3%、2.45%、2%股份分别无偿划转给中国诚通下属公司北京诚通、武钢集团及中船集团。2016年2月2日,5亿股武钢股份(4.95%股份)无偿划转给中远集团;同时,4392万股中国船舶(占总股本3.19%)无偿划转给中远集团。4月13日,国投新集公告称,接到公司控股股东国投公司通知,后者拟将其持有公司约1.26亿股A股股份无偿划转给中国海运集团;国投电力当日也披露了无偿划转股份相关事宜,国投电力大股东国投公司拟将其持有公司A股股份14659.32万股(占公司总股本的2.16%)无偿划转给中国海运总公司。6月21日,武钢股份公告称,武钢集团将所持有的5亿股武钢股份,无偿划转给中国远洋运输集团总公司,相关股票过户已完成。上述案例有两个共同特点:一方面,涉及交易的企业均为央企,实际控制人均为国务院国资委。中国证券报援引业内人士表示,这说明相关交叉持股举措是对深化国有企业改革总体部署的积极响应。另一方面,交易从行业内部企业之间展开,逐渐进入跨行业相互持有股份。房产商这么干是因为地贵 那央企呢?业内人士向中国证券报表示,宝钢集团与中石油集团交叉持有各自旗下上市公司股份,这种跨行业的“结盟”意味深远,反映出国企改革的一个新动向,将直接带动彼此间业务增长,创造新的价值,而非简单的财务投资。在相关政策的鼓励和引导下,以资本运作为纽带的交叉持股方式或将成为国企改革新模式、新路径。厦门大学中国能源经济研究中心主任林伯强指出,此次宝钢集团和中石油集团交叉持有旗下上市股份,更多是从企业间战略意义上的考虑。两家公司一家在能源行业,一家在钢铁行业,在产业链上寻求协同效益,相互取长补短推动战略合作,并实现产业结构层面的多元化经营,并带动双方业务的增长。林伯强表示,早在2012年,中国石油就与宝钢股份在天然气管道项目上就开展过股权合作,后者当时投资80亿元入股西气东输三线。“中石油集团是钢材等原材料的使用者,中石油集团在其上游勘探业务以及中游管道铺设业务的发展,将带动一定用钢需求,国企之间互换股份能使其联系更加密切,深入推进二者间的战略合作。”安迅思能源研究中心总监李莉说。国企改革新路径:交叉持股将更普遍“以后交叉持股这种形式将越来越多,在去产能的压力下,企业增长方式发生了变化,通过交叉持股实现业务协同,同时分散风险。不过,这种交叉持股未来可能在同行业间会更普遍,因为更容易实现业务协同;对于跨行业的情况,企业需通过创新寻找新的盈利点。”林伯强认为。分析人士对中国证券报表示,下半年交叉持股或将出现新变化。随着国有资本投资、运营公司的组建,“清退、重组与创造”的逐步落实,国企改革将迎来新的局面,以资本运作为纽带的交叉持股方式将成国企改革新路径。也有市场人士表示,交叉持股模式可以推动相关公司业绩快速增长;但如果运作不当或证券市场的大幅调整,也可能拖累业绩。根据目前已公布的数据,在上半年交叉持股的49家公司中,29家上半年净利润实现同比增长,20家公司业绩同比下滑。对于业绩下滑的原因,证券投资公允价值变动损益和证券投资处置产生的投资收益同比大幅减少成为重要因素。交叉持股的做法实际上在日本最为常见,容易让上市公司出现“一荣俱荣,一损俱损”的关系,既能推升股价,也可能令股市出现快速下跌。日本的经验:交叉持股的成与败财经《金融实务》杂志多年前曾介绍过交叉持股起源与发展。交叉持股的好处在于,可以对外部投资者的恶意收购起到有效的抑制作用;企业之间的交叉持股增进了企业之间的交流合作,统一了企业间的行动,使企业能够有效地规避经营风险;交叉持股为企业筹措资金提供了坚实的保障。弊端也显而易见,交叉持股容易使股东对经营者的监督机能减弱,造成经营者的权利膨胀。长期交叉持股导致企业所有权固定化,使得企业通过发行新股筹资的机能被弱化。由交叉持股而衍生的主办银行制度,容易造成企业的资金乱用,降低了资金的使用效率。对资本市场来说,交叉持股可能加快股市牛熊转换。从1990年开始,日本股市进入了长达十年的大熊市。据财经援引的数据,1993年,银行、企业开始大量抛售股票;1997年之后,抛售加速。按金额计算,交叉持股比率从1991年的27.7%下降到2003年的8.6%。按股票市值计算,交叉持股比率在12年间由23.6%下降到7.4%。

      国有资本运营公司样本:一家规模达千亿的“巨无霸”风投基金悄然诞生

      一家规模达千亿的“巨无霸”风险投资基金已经悄然诞生。据《经济参考报》消息,国务院国资委批准,中国国有资本风险投资基金股份有限公司于2016年8月8日在深圳前海注册成立,首期规模1000亿元,未来总规模将达2000亿元,将在18日正式对外公布。据其了解,基金由国有资本运营公司试点企业中国国新控股有限责任公司( “国新公司”)作为主发起人和控股股东,联合中国邮政储蓄银行股份有限公司、中国建设银行股份有限公司、深圳市投资控股有限公司等机构共同出资设立。报道还提到,下一步基金将重点投资于技术创新、产业升级项目,促进中央企业间合作。同时,将积极支持小微企业创新发展,助力大众创业、万众创新。国企改革样本以往国资委对国企而言既是出资人,也是监管层,政企不分的局面带来诸多困扰。去年**的国企改革顶层设计方案《关于深化国有企业改革的指导意见》中提出,将在原来国资委、国有企业两层结构中,增加一个国有资本投资管理、投资运营公司,变成三层结构,解决出资人和监管人混淆不清的问题。而国有资本投资管理、投资运营公司分别代表两种不同的出资方式,前者以战略性投资为主,而后者主打持股管理和资本运作等功能,涉及整合运营、改制重组、进入退出等资产经营和资本运作。2014年,中粮集团和国家开发投资公司开始了“国有资本投资公司”试点,诚通集团则预国新公司开展“国有资本运营公司”试点,分别对应上述两种模式。而最近这家千亿风险投资公司的成立,也令两种模式之间的界限更加清晰。《经济参考报》援引一位国资人士表示,“可以看到,国新公司组建千亿规模的基金,实际上也是着手以产业资本投资为主,着力培育产业竞争力,通过开展股权运营,从而改善国有资本的分布结构和质量效益,实现国有资本的保值增值。”