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    没有系统性风险,不用过于担心中小创来自

    今天沪强深弱,中小创小票回落较多一些,管理层重拳出手打击炒作的影响还在,但只要整个市场没事,没有系统性回调风险,就不用过于担心。之前曾经连续一周多沪强深弱,但中小创也没有跌多少,现在也是。

    不要参与欣泰电气的炒作来自

    欣泰电气打开跌停直线涨停,别激动,别冲动,主力是很狡猾的,你怎么知道他不是诱你接盘呢?短线反弹之后仍有可能阴跌,就像万科一样,而它是铁定退市又回不来的,和万科根本没法比。

    300372来自

    不要买!连权证都不如,又不能t+0!

    监管层“特停”废涨停板敢死队十年武功,八年一万倍赵老哥苦恼谋转型!来自

    “我从2008年到2012年只做涨停,那段时间可谓是敢死队的黄金时期,很多人的原始积累就是在那段时间完成的。但最近一段时间行情很弱,涨停板很少,管理层动辄特停,我过去十多年的打板经验现在完全用不上了。以后这个策略该怎么做,只能走一步看一步了。”一敢死队核心成员在跟记者交流时无奈的表示。的确,随着近期监管层对“妖股”的监管日趋严厉,市场上的游资炒作渐趋冷淡,而这也使得市场上的活跃资金开始在谋求转型。炒作监管日趋严厉近期,证监会、沪深交易所对市场爆炒题材概念股的监管力度持续升温,6月30日有5家次新股集体被“特停”,而之后更有富临精工、科恒股份、特力A、三德科技等一大批个股陆续被要求停牌自查。妖股是A股市场历来屡见不鲜的现象,特力A即为典型,其结局往往是“实力游资轮番接力炒作获利出逃、中小投资者跟风买入惨被套”,监管层因此对此高度重视。今日,深交所也发布了文件《落实全面监管,着力提升监管效能 》,在该文件中,深交所重点披露了多重监管措施。该文件中提出,要聚焦热点,用足用好监管手段。坚守监管本位,切实履行一线监管职责。为妥善处理欣泰电气退市事件,认真制定全面预案,从退市风险揭示、二级市场交易、投资者投诉咨询服务等方面明确工作措施。针对万科、康达尔等热点事件,密切关注市场传闻、媒体质疑和投诉举报,及时发函问询并要求公司说明及披露。“万科股权之争”以来,共向万科及相关方发出各类关注函、问询函、重组问询函、监管函18份,督促上市公司及相关股东充分履行信息披露义务。针对“虚拟现实”、“石墨烯”、“人工智能”、“PE+上市公司”、资本系或合伙企业入主上市公司等热点题材,保持高度敏感,督促公司准确、完整地披露具体情况和对公司的影响,并对存在的风险进行充分揭示,同时细化停牌冷却、内幕交易核查制度,果断遏制市场炒作。针对“特力A”股票6月底再度连续涨停等情况,要求公司停牌核查并披露相关情况,严控市场炒作和操纵。针对重大异常事项,督促独立董事、保荐机构、会计师等市场主体发表并披露专业意见。 深交所同时强调,要精准发力,提升市场交易行为监管针对性。密切监控各类异常交易行为,不断加大实时盯盘、电话警示等一线监管措施力度,精准锁定异常交易账户,严格执行递进式监管措施。采取电话警示、书面警示、盘中限制交易、约见谈话和盘后限制交易等监管措施540次,较去年同期大幅上升。强化对“天价股”及“万科A”、“欣泰电气”等重点股票监控,强化敏感时点实时交易盯盘,紧密跟踪疑似程序化账户交易,全面维护市场秩序。股票大涨屡被特停记者了解到,根据上市公司公告,停牌核查原因一般为:股票近X个交易日累计涨幅达XX,换手率超过X,动态市盈率达到XXX,均明显高于同行业同类上市公司的平均水平,属于股票交易异常波动”。而“四板特停”似乎已经成为了市场“潜规则”。记者统计后了解到,进入2016年以来,沪、深共计有40余只个股因股价异常波动而被迫停牌。从停牌个股看,监管层对股价异常爆炒的管控力度明显加重,6月份之后有20多只涨势正欢的个股被要求停牌,而此前5个月合计也仅有20只个股享受“特停”待遇。这其中,最典型的如特力A、新易盛 、天际股份 、福达股份、GQY视讯 、恒信移动、东旭光电、新海股份等。在GQY视讯上,自7月初以来,任天堂旗下一款AR游戏《口袋妖怪go》在美国、澳大利亚上线,而此款游戏竟一夜间风靡。一时间,关于AR、VR的应用旋即成为市场热议话题,而任天堂股价更是单周累积升幅70%左右。A股市场上 , GQY视讯、恒信移动等AR概念相关上市公司也掀起一波炒作风潮。7月11日~14日该股连续完成4个涨停板,股价区间涨幅超过46%。 同样有AR概念,恒信移动也在短短5个交易日内,股价大涨约40%。然而,市场资金的炒作行为引起了监管层注意。7月14日,GQY视讯和恒信移动同时发布公告,两只股票停牌自查。在东旭光电上,此前公司因在“石墨烯基锂电池”上取得一定的突破,股价在一周内上升40%。东旭光电短期升幅大,引发深交所关注,直接后果是公司停牌自查。“特停”监管效果显著记者了解到,交易所“特停”很有威力,两市涨停板数量近期骤降,而特停后复牌的股票也基本上迅速降温。 让我们大致的以几个个股盘点一下,看看这些高位停牌的“妖股” 放出来之后,是怎样的“下场”。康曼德资本董事总经理张一帆表示,监管现在比较严,有几个涨停板就会被特停,如东旭光电,GQY视讯,股票复牌后直接开跌。现在市场很迷茫,追涨就会被埋,很难赚钱。作为福建涨停板敢死队核心成员的旭诚资产总经理陈赟也表示,从交易看,每周监管层包括证监会、深交所、上交所都会发对一些账户的监管函,而这些账户是市场最活跃资金,一直被抑制投机,因此市场非常微弱。还有经常“特停”,导致现在打板策略很难奏效。赵老哥也在转型在监管层频频发威的情况下,不光是一些短线私募“很难受”,作为市场顶尖游资代表的“八年一万倍”赵老哥也在谋求转型。记者了解到,在近期的一个帖子中,有投资者称,赵老哥在一个帖子中回复说“游资在被边缘化”,他已经感觉到市场环境已经发生变化,交易所和监管层也在大力打击游资炒作行为,像特力A、煌上煌等连板股特停频率明显增加。

    证金要抛?空头又出来忽悠了来自

    A股中,不乏空头与多头的相互博弈。今日,空头打出的忽悠王牌是“证金借银行的数万亿资金要到期了”。  去年股灾期间,为了救市,证金一次又一次捧着数万亿资金进场。当然,这数万亿资金都是向银行所借,现如今,这些钱快要到期。  那么问题来了,证金究竟会选择展期,还是兑现还钱?  若选展期,影响为零,现局不变;若选还钱,影响几何?  若选还钱,要还多少?  作为A股第一大股东,国家队持股市值的体量巨大毋庸置疑,而作为国家队的绝对主力,证金的持股市值绝对不容小视。  据报道,在去年救市期间,证金公司先后在7月和8月两次向银行申请同业拆借,筹集资金共约为2.7万亿元。银行人士透露,拆借利率多在4.3%以上,证金公司的申请利率在4.5%、4.6%的都有,期限在一年。  也就是说,证金若选择还钱,得筹集2.7万亿现金。这数字到底准不准确?  早在今年5月,就有机构爆料称,证金公司逾万亿的拆借资金,近一半已被替换为银行理财,成本亦有所降低。  不过,关于银行理财置换证金贷款一说,一直都未得到证金方面的证实。但此前据财新了解,截至2015年7月下旬,银行业以同业拆借、购买两融的形式给证金公司运送“子弹”的资金余额在1.22万亿元。其中,购买两融及其收益权的“子弹”就来自银行理财。  无独有偶,招商证券研究也表示,证金公司正在调整负债结构,由银行短期表内拆借替换为银行表外理财。据其匡算,截至2015年4季度,对接证金公司的理财资金余额约3700亿,截至2016年1季度,对接证金公司的理财资金余额约4600亿,对接平均成本估计降至2.5%左右,预计剩余的银行表内拆借有继续被表外理财资金替换的可能。  对于将银行贷款置换成理财资金的优势,招商证券也给出了答案。招商证券指出,因理财资金无需偿还、滚动发行,且成本在2.5%左右,中短期内证金公司无减持压力,可以选择高股息标的覆盖资金成本,通过持仓的股息收入覆盖资金成本从而实现稳定盈利。  此外,招商证券还表示,证金公司通过减持、转让给汇金资管等长期持股平台,已经偿还了部分银行表内短期拆借贷款;加之通过银行表外理财替换了拆借资金。因此,预计证金持仓在现金流上实现了中长期持续运作的基础,不必过度焦虑来自证金公司的抛压。  由此看来,上文所提到的2.7万亿到期资金,也都只是一些空头人士为了“恐吓”市场从而自己歪歪出来的。据未经证实的数据显示,证金目前的持股市值为5000亿左右。  若要兑现,证金会抛哪些股?  聊完证金需要还钱的体量,接着得聊一聊证金若要兑现,哪些股或最先“弃宠”。  截至2016年7月25日,根据数据,自去年7月13日首笔拆借到位后,剔除原本证金公司因国有企业股权关系持有的部分权重股,上市公司10大股东名单中保有“中国证券金融股份有限公司”名称的个股多达397只。  对证金而言,频繁高抛低吸的波段操作不仅可靠性低、操作难度大;加之其本身带有入场救市的目的,如此做法在政治上也难言正确。因此,股息率显然会是证金盈利的主要手段。  上文之中也提到,证金借用理财资金的成本为2.5%,因而可以通过高股息标的覆盖资金成本。  根据招商证券的测算显示,通过一系列调仓操作,证金公司组合的整体股息率呈现稳步上升的趋势,PB估值水平整体下移,15年三季度、15年四季度、16年一季度证金公司持仓的整体股息率分别为2.36%、2.47%、2.62%。这就意味着,“高股息+低估值”标准的股票不仅没有被减持的可能,反而有被进一步增持的空间,以提升组合的整体股息率水平。  相对的,“低股息+高估值”的标的显然已经不符合证金公司的持股策略。因而,如果证金选择抛售,定然是这些相关标的“弃宠”的可能性更大。  证金会抛?实属多虑  假设了一番证金抛售的可能。但事实上,很多人对此的看法是“卖菜的都喜欢操心皇上每天吃啥。”  知名财经博主皮海洲就说道,事实上,证金当前持仓量又不大且主要分布在大蓝筹上。媒体这个时候出来扇风点风造谣生事有非常明显的误导之嫌。  话说,媒体给证金带“乌龙帽”也不是一次两次的事情了。上周,有媒体爆出,证金公司大规模减持伊利股份,将原先持有的6.05%股份减持至4.28%。  随即,证金公司相关负责人便出面澄清道,媒体此番报道并不属实,截至7月23日,证金公司未卖出任何上市公司股票。  证金公司负责人同时介绍,为维护资本市场稳定,近期证金公司在二级市场买入股票的应急操作过程中,确有部分股票持股比例达到或超过上市公司总股本的5%。证金公司发现后,已及时将超比例股票划转至基金管理公司“特定多个客户资产管理计划”账户(即俗称的“一对多”账户)中管理,划转至基金管理公司的上述股票并没有减持,证金公司目前的持股比例符合相关法律法规和交易所规则的要求。  不但没减持,还在增持!怎么样,看到这里,还会对证金公司可能出现的抛售表示担忧吗?

    论价值投资的回归!——兼论长期国债利率下降的影响来自

    眼瞅着美股不断创新高,隔壁的恒指也收复了今年的失地、成功翻红了,到底我们自己家的A股有没有啥机会,大家都在琢磨。  在我们看来,最近有很多事情都特别值得思考。  首先,为什么美股会创新高呢?  我们知道股市的盈利主要有两大来源,一是来自于盈利改善,二是来自于估值提升。大家发现今年上半年标普500指数的盈利是下滑的,也就意味着美股的上涨主要来自于估值的提升,从去年底的18倍上升到目前的20倍。  而从美股各板块的涨幅来看,今年涨幅最大的是电信服务和公用事业,涨幅大约在20%.  为什么美股估值可以提升呢,为什么公用事业股票会涨呢?  如果我们看一下美国的债券市场,其实可以找到答案,因为以美国长期国债为代表的无风险利率出现了大幅下降。  在年初的时候美国的10年期国债利率还有2.3%,而现在只有1.6%;20年期国债利率年初是2.6%,现在只有1.9%.  大家想一想,债券其实就是买股票的机会成本,假如说债券利率变得更低了,那么股票的股息率其实也可以更低一点。比如说对于一只以前股息率在3%的股票,其实现在降到2.5%大家也愿意接受,如果股息不变的话,对应的股价其实可以涨20%.  而公用事业类股票的盈利和股息相对比较稳定,类似于债券,因此表现出和债券一起上涨也在情理之中。  而在港股本轮的反弹中,中国移动的表现也特别抢眼,而这也属于典型的电信服务类股票,盈利比较稳定,同样受益于长期利率的下降。  再来看一下我们的债市和股市。  大家对债市可能不太熟悉,但是最近债券市场其实发生了非常大的变化,盘整了半年的无风险收益率又开始了下降,尤其是超长期的利率债。  比如说在6月初的时候20年期国开金融债利率还在4%左右,现在只有3.5%,下降了差不多50bp.  所以其实在中国也发生了和美国一样的故事,就是长期无风险利率的大幅下降。  那么按照同样的逻辑,我们的那些类似于债券的股票,是不是股息率也可以更低一点、股价可以更高一点呢?  目前资质稍微好一点的企业债,利率都不到4%;哪怕期限长达30年的国开金融债,利率也是不到4%,这意味着对于保险等配置安全资产的资金,其实已经很难在债券市场里面找到收益率高于4%的安全资产,这是不是意味着对于那些收入和盈利稳定的股票,如果股息率达到4%以上的的话也是稀缺的优质资产呢?  在市场里面混,要想不亏钱甚至还想赚钱,就一定要关注市场的变化。  在今年上半年,物价涨声一片,大家忙着找那些涨价的故事,这个时候有资产、能涨价的公司就是好资产。  但是我们说这一回“通胀很短、通缩很长”,因为过去的持续涨价是需求拉动,因为经济好,大家有钱所以价格可以天天涨。但是这一次的涨价的背景是经济不好、并没有需求支撑,比如大家发现港股那些在大陆卖女性内衣的公司盈利都出现了负增长,说明掌管一家财权的女主人已经开始节衣缩食,所以各行各业都很少看到需求增长,能涨价都靠供给收缩,比如说钢铁企业停产去产能、煤矿强制停工等等。但这时候的涨价往往是一次性的上涨,因为涨多了供给就出来了、而且东西贵了大家也买不起了,然后就涨不动了,比如说6月份钢价一涨,6月的钢材产量就创了1亿吨的历史新高,然后钢价就又跌了。  也就是说,虽然今年年内确实出现了短期通胀,但如果今年钢价、油价、煤价、猪价全部涨完了,那么明年就基本没什么东西可以涨价了,通胀就没有了,反而是通缩又回来了,如果长期没有通胀压力,那么长期国债利率肯定是要下降的。  这也是我们在7月以来强烈看好债市的主要理由,因为长期通胀预期没有了,所以我们又开始讲在14年说过了“零利率是长期趋势”的故事。  如果我们能够确定长期无风险利率重新开始下降,那么首先意味着债券市场重新出现了投资机会,同时也意味着类债券的高股息资产有很大的价值。  说到这里,到底该如何看待A股的投资机会呢?  有很多人热衷于猜测指数的涨跌,似乎猜对了就是股神,猜错了就继续再猜、直到猜中为止。  但其实猜股指的变化完全是一门艺术,因为影响股票定价的因素太多了,企业盈利、利率和风险偏好的变化都会对股价有影响,尤其是在经济的下行期,一方面企业盈利有下行压力对股市不利,另一方面利率下行可以提升股市估值,所以综合来看股市是涨是跌皆有可能。  所以,与其去猜一件猜不准的事,还不去把握一些确定性的机会。  比如说,在上半年通胀的环境下,就可以去寻找那些涨价的机会,而确实有很多行业,比如白酒、乳制品、猪和禽,包括黄金和部分工业金属等等都出现过涨价的机会,也提供了不菲的回报。  而在目前的时点,如果我们判断价格上涨到了尾声,通胀开始向通缩转化,利率开始重新下降,那么其实就应该牢牢把握类债券高股息股票的机会。  从国内来看,过去大家看不上这类高股息的资产,认为这些所谓的蓝筹白马股市值太大、增长太慢,缺乏弹性。但是如果大家看一下海外,其实这几年都是大公司涨的多,小公司反而跌的多。因为在经济下行的大背景下,大公司往往活得更好。只不过国内资本市场对小公司有诸多保护,所以大家热衷于炒作各种题材。  但是大家难道不觉得资本市场的投资环境正在发生变化吗,比如欣泰电气因为造假被直接退市,已经11个跌停板了,比如说针对涨停板的缺陷、现在推出了临停制度,包括对以往大股东定增等的规范也更加严格,其实是让投机的成本大幅上升了。  如果以后不容易投机了,是不是会有价值投资的回归呢?毕竟只有有价值的东西,才值得投资。  而不管牛市还是熊市,能赚钱的都是好事!

    【改名概念火热】年内192家上市公司更名 来自

    这一数字接近去年全年数量,明显高于2013年和2014年  7月26日,完美环球和浙江金科发布了股票更名公告,变更后名称为完美世界和金科**。《证券日报》记者通过东方财富Choice金融终端数据统计,伴随着两家公司的更名,A股上市公司年内更名大军扩充至192家,接近去年全年数量(216家)。同时也超过了2013年(166家)和2014年(182家)的数量。  根据公司更名前后的名称变化来看,192家公司中有84家是因为业绩变化,公司“摘帽或带帽”带来的名称变化。而其他108家公司变更股票名称的原因较多,有的是因为公司重组主营业务与公司名称不匹配而更名,也有公司的更名是“随机”的,公司主营业务并无改变。  《证券日报》记者按照行业划分梳理发现,传统的制造业、化工行业、餐饮业、农产品业、房地产行业等行业上市公司更名较多,这与当前经济环境相符合,传统上市公司在当前经济环境下遇到了发展瓶颈,公司不得不进行转型,而通过并购重组获得新生成为多数制造业公司的新选择。  香颂资本执行董事沈萌在接受《证券日报》记者采访时表示,上市公司更名一般是基于并购重组后主营业务的转变。另外,也有一小部分属于未进行并购重组就先换名字,投机性强,还有部分是属于自己研发转型。  据东方财富Choice数据统计,今年以来截至7月26日,沪深两市共有1786家公司发布了并购重组公告。在经济增速下行压力加大的背景下,上市公司通过并购重组方式实现业绩增长的数量越来越多。  一位证券行业资深律师对《证券日报》记者表示,上市公司并购重组数量越来越多,当公司实际控制人发生变化或者主营业务发生变化后,上市公司名称不对称就会更名。  在资深投资人李波看来,经济形势不好,资本市场波动,大量上市公司更名的情况出现,也在情理之中。“上市公司换换概念,赶上时尚、潮流,通过借壳并购换个‘马甲’,换个形象,或许能换来新希望。”  有业内人士表示,面对诸多上市公司改名,投资者最需要警惕的是那些换汤不换药的公司。

    07.27股市早8点:期待5日均线上穿10日均线来自

    2016年7月27日(周三)每日开盘必读 █ 25家上市公司半年报显示 汇金证金二季度一股未抛 截至7月26日晚间,两市已披露半年报的共计69家上市公司中,有25家公司的前十大股东榜上出现了中央汇金资产管理有限公司或中国证券金融股份有限公司的身影。而且,比较今年第一季度末披露的股东持股数,汇金、证金的持筹在二季度一股未抛。 数据显示,在有汇金证金现身的这25家公司中,中小板公司有16家、创业板公司2家、深市主板公司3家、沪市公司4家。 (沙:所谓银行要“国家队”还债之类的谣言不攻自破! 3000点上下,“国家队”不会“割肉”! 即便在某些个股上已经解套、赢利,但整体上依然被套、甚至还被深套!) █ 港股再创年内新高 7月26日消息 港股恒生指数低开0.4%,开盘后不久收回跌势。午后恒指一路拉升,再创年内新高,最高涨逾300点,高见22300点,创去年12月7日以来,逾7个半月高位。 (沙:今年以来很多国家的股市创历史新高已成家常便饭,港股已加油,A股——加油!) █ 等待议息结果 道指小跌19点 道琼斯工业平均指数下跌19.31点,报18473.75点,跌幅为0.10%; 标普500指数上涨0.70点,报2169.18点,涨幅为0.03%; 纳斯达克综合指数上涨12.42点,报5110.05点,涨幅为0.24%; 黄金期货上涨1.30美元,涨幅0.11%,报1320.80美元/盎司; 原油期货下跌21美分,跌幅0.5%,报每桶42.92美元,创下自4月25日以来新低。 (沙:等待北京时间今晚美联储的议息结果,投资者显得比较谨慎; 据路透报道称,美国联邦储备委员会本周三料将维持利率不变,即使升息也要等到9月或10月。) █ IPO监管趋严 三成在审企业风险较大 今日《上海证券报》头版报道—— 继重组上市(旧称“借壳”)最严新规“亮剑”之后,对IPO的监管也将收紧。上证报记者从多名投行人士处了解到,多个渠道已明确传递出发行审核从严监管的信号。而就目前的IPO在审企业来看,有不少申报材料质量不高。统计显示,约有30%在审企业“风险”较大。 同时,有关部门强调,审核过程中若发现企业信息披露存在弄虚作假、误导市场或者重大遗漏,不在初审会后按要求补充或完善的,则直接上会否决,并将对中介机构予以追责。 (沙:欣泰的造假上市已经在提醒管理层,防止类似现象的发生必须要从源头抓起! “对中介机构予以追责”是必须的! IPO监管趋严将减轻扩容压力,对股票二级市场来说是个好消息!) █ 证监会警示风险:互联网平台买卖境外股票无法律保障 对于“老虎证券”、“富途网络”、“积木股票”等网站和移动客户端可以提供境外股票买卖服务的现象,证监会26日在官方网站作出风险警示,提醒投资者勿参与此类投资,以免遭受损失。证监会同时强调,目前除合格境内机构投资者(QDII)、沪港通外,未批准任何境内外机构开展为境内投资者参与境外证券交易提供服务的业务。 (沙:网络诈骗无孔不入、无奇不有,股民切勿上当受骗!) █ 上海物贸及国泰君安涉信披违规 上交所予以监管关注 上交所昨日发函称,上海物资贸易股份有限公司在信息披露时出现众多错误,构成信息披露重大遗漏,亦构成信息披露不准确行为。此外,公司聘请的独立财务顾问国泰君安证券股份有限公司的肖翔云、薛歆,作为有关项目负责人对公司上述信息披露违规亦负有责任。 上交所决定,对上海物资贸易股份有限公司和时任董事会秘书许伟以及独立财务顾问国泰君安证券股份有限公司项目负责人肖翔云、薛歆予以监管关注。 (沙:投资者对一些所谓的“重大资产出售暨关联交易”一定要谨慎再谨慎! “老妇人再嫁”且“锣鼓喧天迎亲”,其中一定有“奥妙”!) █ 没有最惨只有更惨!新三板133只做市股跌入1元时代 7月18日,飞田通信跌至0.91元,成为继鑫庄农贷之后,新三板上又一只仙股。 事实上,在“仙股”之外,新三板上股价跌破2元的做市股已蔚然壮观。 据统计,截至上周五收盘,新三板上共有133只做市股收盘价在2元以下! (沙:这个到处贩卖股权的“新三板”,什么玩意儿?)老沙的感觉 █ 昨日收市后在朋友圈写下一则微信—— 今天博客的题目是《此时间亟需一根中阳线》,“此时间”三字取自于京剧《淮河营》中“此时间不可闹笑话,胡言乱语怎瞒咱”,“间”与“线”押韵,读起来容易上口;又由于半文半白,故而改“急需”为“亟需”,两个词同一个读音,且“亟需”比“急需”还“急需”:短短10个字,反复推敲、颇费思量的哦! █ 俺老沙已很少预测“当天”股市的涨跌,昨天是一个例外!

    【学堂】如何选择体外诊断上市公司?来自

    医疗大产业包含众多的子产业及细分行业,有制药、医疗器械、医疗服务等不同领域。以欧美成熟市场超长期角度,医疗产业是牛股的温床,受到超长期资金的青睐。但在中国政治格局不变(独裁)和经济发展减速的情况下,医保控费这一因素将中长期对医疗公司的盈利和估值带来比较大的负面影响,不同领域的医疗相关企业和股票将出现分化。虽然如此,医疗行业在我看来仍然是长期投资的不二选择。作为中长期交易定位的我,仍然希望能在医疗行业寻求投资机会,因此最近几个月,一直就在思考和研究,医保控费之下,什么样的医疗子行业不受医保控费影响或影响较小,并且行业本身仍能享受医疗行业未来稳定发展的逻辑。最终的选择是,体外诊断行业。本人认为,医保控费之下受冲击最为明显的是面对国内市场的制药企业。受传统计划经济思维的影响,政府在针对公立医院药品定价方面采取了进货价加成15%的制度,这种制度直接导致长期药价虚高,因为药价越高,医院收入越多,(比如1元的15%与10元的15%绝对值相差10倍)医院绝对有动力去推高药价。这15%的药品加成,到现在成为医院收入利润的主要来源,占到40%多。这就是长期受诟病的以药养医的恶政。未来医改的推进和医保控费的大主题下,药品加成制度将被废除,以药养医的局面将被打破,医院为了继续维持在药品方面的利润,压低进货价成为必然的选择,同时,医保消费的大头也是药品,在医保机构和医院两者共同作用之下,制药企业未来将难以维持目前较高的利润率水平。中长期角度,制药企业整体已经缺乏投资吸引力。(未来如若跌出估值优势,那又另说。)如果一定要在制药行业选择的话,两个方面必须考虑。第一、不要选直接面对消费者和医保机构的制剂企业,这方面医药外包公司是目标对象,比如CMO和CRO企业。第二、市场主要不在国内,外国市场在医疗政策方面不像国内那么不稳定,朝令夕改,难以适从。当然,国外市场也不是没有问题,医保控费是未来各国的主要趋势。因此,综合两方面,医药外包公司其实是一个不错的选择,如:泰格医药、博腾股份,两者都不是制剂企业,几乎不会受到医保控费的影响,他们的盈利只会受到客户(制药企业)成本考虑的制约。同时,他们客户和市场主要不在国内。之所以选择博腾而不选泰格医药,主要是从估值方面考虑。关于博腾股份的详细分析,参考本人相关的几篇文章。医疗服务机构中的医院也受到极大的冲击,但医院在规避药品利润下降仍有其他方面的挪腾空间,比如可以通过提高挂号费、治疗费、手术费、降低成本和费用支出等途径进行对冲,特别是为了降低成本费用,医院有可能将检测及其他相关业务外包给专业的第三方机构,由于专注分工和规模效应,第三方医疗服务机构在成本控制方面做得更为出色。双方通过长期合作实现共赢,这反而给专业的第三方医疗服务机构(如第三方独立实验室等)增加了大量的营收机会。当然,具体标的需要精心选择。这方面由于本人没有关注研究,不好给出具体的标的。医疗器械大部分用于临床诊断,临床诊断,是指医生给病人检查疾病,对病人疾病的病因、发病机制做出分类鉴别,以此作为制定治疗方案的方法和途径。现代医学在诊断方面越来越依赖于诊断器械。临床诊断主要分为体外诊断与体内诊断,目前临床上 80%以上的疾病诊断都依靠体外诊断。体外诊断产业(In Vitro Diagnosis ,简写为 IVD),从广义上讲,是指在人体之外,通过对人体的样品(血液、体液、组织等)进行检测而获取临床诊断信息的产品和服务。从狭义上讲,体外诊断产业主要指体外诊断相关产品,包括体外诊断试剂及体外诊断仪器设备,本文探讨的主要是狭义的体外诊断行业。初一看,体外诊断产业也将受到医保控费的影响,但细想,体外诊断产业在医保控费的语境下反而收益。逻辑之一,据欧洲诊断厂商协会(EDMA)统计,体外诊断可以影响约70%的医疗决策,却占全球医疗卫生总支出不到1%,以欧盟为例:2012 年,欧盟27 国医疗保健支出1.38 万亿欧元,体外诊断市场107 亿欧元,占比约0.78%。也就是说,尽管体外诊断的影响很大,但在总的医疗成本中,它只占很小一部分。医疗控费大背景下,鼓励发展体外诊断应该是各国的必然选择。逻辑之二,未来由于医院药价加成制度的取缔和以药养医恶政的打破,医院失去最大的利润来源,为了维持盈利,必然要从其他方面来填补,诊断收费成为很好的替补,提高诊断价格,增加单个患者的诊断频率,体外诊断的费用在医院总体收入中占比不断提高,但患者的整个医疗支出由于药品价格加成制度的取缔而降低,符合医保控费的基本目标,同时却推动了整个体外诊断产业的发展。可以得出结论:在医保控费的语境下,体外诊断产业是未来医药股投资最佳的逻辑选择,也是本人未来重要的关注、研究、投资和跟踪的领域。虽然体外诊断产业将整体受益,但其中不同细分行业也有其自身不同的发展逻辑,在众多的上市公司中,如何有效的选择,需要对体外诊断产业进行深入的研究和把握。因此,体外诊断行业系列研究的第二篇内容就是从体外诊断行业角度分析中国相关上市公司的机会。具体标的选择分别是润达医疗、迈克生物、万孚生物。

    世界银行:大宗商品最糟糕的时期已过来自

    世行刚刚在美国当地时间周二发布的最新季度大宗商品市场展望中,更新了其对大宗商品的预期。世行认为,今年大宗商品的价格下跌幅度比早先的预期幅度小,且因需求上升推动,价格将在2017年温和上涨。特别是粮食和原油价格在近些年因超额供给和全球经济疲软等因素价格一路南行,世行认为“最苦的日子”已经过去。世行大宗商品市场展望报告的作者John Baffes在接受彭博电话采访时说:“大宗商品已经在此次周期的底部,但还需要数月甚至数年才能慢慢达到市场的供需平衡。”另外彭博的大宗商品指数在2016年1月跌至本世纪最低点以后,出现底部整理后开始上涨的迹象。世行在报告中几乎全线上调所有大宗商品2017年的价格预期,特别是能源和食品价格。以下是华尔街见闻对报告中大宗商品价格预期和驱动因素的总结。能源:包括石油、煤炭和天然气等的价格预计2016年下跌幅度为16%,4月份世行的预测是19%。预计因市场需求强劲,2017年能源价格将上涨22%。其中:石油价格2016年均价预计为43美元/桶,4月预期为41美元,主因加拿大和尼日利亚局部供给中断。全球石油需求2016年预计上升1.3%至日均961万桶,美国、印度和中国是主要消费国。美国天然气价格预计2016年将下跌12%,但天然气出口和国内天然气发电站的需求,将为价格提供支撑。煤炭价格预计2016年下跌11%至51美元/吨。农产品:预计2016年整体下跌0.7%,4月份的预期是下跌3.5%,主要受中国需求强劲和南美洪灾提振。另外今年的拉尼娜现象可能也会在后期提振农产品价格。化肥:预计2016年整体下跌18%,4月份的预期是下跌13%,主要受农产品价格下跌导致利润收窄和化肥进口国货币贬值影响。矿产:预计2016年整体下跌11%,4月份的预期是8.2%。主因矿产供给持续过剩,发展中国家经济前景黯淡,预计需求端在2017年不会有太大起色。贵金属:包括黄金、白银、铂金在内的整体价格预计2016年上升7.6%,4月份的预期是下跌1.7%,主要受美联储推迟加息和英国退欧提振。另外,投资者的避险情绪也是驱动贵金属价格向上的主要因素。

    【财经早餐】联想与京东签署全面战略合作协议来自

    一、宏观、数据1、中共中央政治局会议:上半年,经济运行总体平稳,转方式、调结构稳步推进。同时,经济下行压力依然较大,存在一些必须高度重视的风险隐患。要引导货币信贷和社会融资合理增长,着力疏通货币政策传导渠道。2、国务院办公厅:发布《关于推动中央企业结构调整与重组的指导意见》。《意见》强调,稳妥推进装备制造、建筑工程、电力、钢铁、有色金属、航运、建材、旅游等领域企业重组,集中资源形成合力,减少无序竞争和同质化经营。3、新华社:上半年来之不易的发展成绩,已经为下半年的经济工作打下较好基础。面对困难和挑战,我们要保持政策的连续性和稳定性,增强政策的针对性和有效性,确保完成全年经济社会发展主要预期目标。4、银监会:近日,银监会召开推进银行业合规管理长效机制建设座谈会。银监会主席尚福林强调,银行业金融机构一定要正确认识推进合规管理长效机制建设的重要意义。要求,从夯实基础、明确导向、形成合力等方面推进。5、央行:周二进行1300亿7天期逆回购操作,中标利率持平于2.25%。另外,当日有600亿逆回购到期。业内称,近期资金面持续偏紧,这与人民币汇率近期保持稳定不无关系,预计短期内这种情况还将持续。6、经济参考报:今年以来制造业吸收外资下滑的态势已经引发相关部门的高度关注,目前商务部和发改委正在酝酿外商投资新政,着力引导沿海产业转移到中西部地区,打造国家经济技术开发区升级版,具体政策有望在年内**。7、证券日报:虽然“逆回购+MLF”的形式可以调剂短期流动性,但只是将流动性矛盾后延,市场的流动性并没有增加。在进行供给侧结构性改革的特殊时期,货币政策在保持稳健的同时还是应该有所作为的。8、隔夜shibor报2.037%,上涨0.5个基点。7天shibor报2.348%,上涨1.6个基点。3个月shibor报2.851%,下跌0.3个基点。二、房产1、中指院:上周(7.18-7.24),全国楼市成交温和放量,但城市间分化显著。重点监测的34个主要城市成交面积环比上涨3.5%,一线城市领涨。从库存来看,截至7月24日,监测的15个主要城市库存总量环比下降1.03%。2、羊城晚报:自5月1日起,营改增试点全面推开,二手房交易和自然人房屋出租业务首次纳入增值税管理范畴。据统计,5、6月份广州市办理二手房交易和自然人房屋出租近28万宗,共为纳税人减负超1800万,减负率达4.8%。3、中新网:上半年,北京别墅共成交3362套,环比增长44.7%;成交均价34785元/平,环比上涨3%。成交套数、成交面积、成交金额都创下了历史新高。4、深圳:上周(7.18-7.24),一手住宅成交824套,成交面积8.4万平米,分别环比上升了18%和24%。成交均价50634元/平,环比下跌8.4%。三、市场1、“互联网金融外滩峰会”本周末开幕:周小川成都G20讲话,推动普惠金融发展,让经济增长成果惠及所有人群。作为G20前最重要会议,官学商将在沪共议“普惠金融的中国实践与世界愿景”。2、工信部部长苗圩:制造强国建设正由文件制定进入全面实施的新阶段。为此,各部门、各地区制定**了一批重要的配套指南和政策,组织实施了一批重大工程和项目。下半年“中国制造2025”的多个配套政策将陆续**。3、经济参考报:资产管理计划具备银行的间接融资功能,属于典型影子银行的范畴。目前,包括资产管理计划在内的各种类型影子银行产品,相关金融风险底数不清,监管缺位或不足,存在较大风险隐患,值得高度警惕。4、中国政府网:《全国森林经营规划(2016-2050年)》日前印发实施。《规划》提出,全国森林经营的近期目标是,到2020年,森林经营取得重大进展,中国特色的森林经营理论、技术、政策和管理体系基本建立。5、发改委:发布《关于做好2016年度煤炭消费减量替代有关工作的通知》。《通知》提出,切实重视煤炭消费减量替代工作,完善煤炭消费减量替代工作方案,严控高耗煤项目新增产能,加快推进煤炭消费减量工程和措施等。6、保监会:近日印发《关于进一步加强保险公司股权信息披露有关事项的通知》。《通知》要求,保险公司变更注册资本和股东的,应当对资金来源、关联关系、股权结构等信息进行预披露。7、中国政府网:同意重庆高新技术产业开发区建设国家自主创新示范区。打造具有重要影响力的西部创新中心,努力把重庆高新技术产业开发区建设成为创新驱动引领区、军民融合示范区、科技体制改革试验区、内陆开放先导区。8、一财:据悉,上海市政府有望于近期在自贸区发行首单地方政府债。此外,自贸区债券发行系列创新业务也将陆续面世,包括信贷资产支持证券(ABS)、绿色债券等都有望在上海自贸区率先推出。9、上证报:第二次中央新疆工作座谈会后,大力发展纺织服装产业带动就业成为重头戏,新疆兵团计划十年投资逾1000亿发展纺织服装业。此外,中央设立100亿元新疆纺织服装产业发展专项资金支持新疆发展。10、经济日报:“京津冀国际石墨烯产业发展高层会议暨创新创业大赛”7月26日举行。据悉,京津冀三地高校科研院所和企业将共同建设唐山石墨烯产业集群。预计到2017年,唐山石墨烯产业集群将实现产值20亿元。11、证券日报:直销银行已经成为各家银行零售业务争抢的战略高地。从北京银行率先引入直销银行起算,平安银行、兴业银行等先后涉足直销银行。目前,货币基金、理财产品、存款类服务是国内直销银行提供的三大主流产品。12、中证网:7月26日,联想集团董事长杨元庆与京东集团首席执行官刘强东共同签署全面战略合作协议,联想全线产品未来三年力争在京东实现600亿的目标销售额。值得一提的是,双方还确定了将在大数据方面开展深度合作。13、新三板:7月26日合计挂牌7861家公司,当日新增22家,成交金额5.96亿,其中做市转让3.12亿,协议转让2.84亿。四、股市1、上证指数报3050.17点,上涨1.14%,成交额1854.74亿。深证成指报10852.21点,上涨1.25%,成交额2996.54亿。创业板指报2279.55点,上涨1.5%,成交额808.86亿。两市合计成交4851.28亿。盘面上看,白酒、黄金、机场航运、环保、家电等板块涨幅居前。2、香港恒生指数涨0.62%,报22129.73点。日经225指数跌1.43%,报16383.04点。3、深交所:针对“虚拟现实”、“石墨烯”、“人工智能”、“PE+上市公司”、资本系或合伙企业入主上市公司等热点题材,保持高度敏感,果断遏制市场炒作。另外,还对“万科股权之争”,“并购重组”的监管工作进行了解读。4、证监会:境内投资者通过境内互联网公司的平台网站或移动客户端参与境外证券市场交易,由于没有相应的法律保障,且证券投资账户及资金均在境外,一旦发生纠纷,投资者权益将无法得到有效保护。请勿参与此类投资。5、证券时报:7月份以来又新增4家公募基金公司的设立申请,目前排队候批的公募公司已经多达31家,盈利难并没有挡住他们申办基金公司的脚步。业内人士分析,自然人持股的公募基金越来越多成为公募未来发展的新趋势。6、投保基金:上周(7.18-7.22),证券交易结算资金净转出278亿,连续第五周净转出。证券交易结算资金日均余额为1.58万亿,较前一周的1.64万亿有所减少。7、中登公司:上周(7.18-7.22),新增投资者数量32.06万人,环比增加1.36%。当周参与交易A股的投资者数量1692.51万人,占已开立A股账户投资者数量的15.59%,较前一周的16.99%有所减少。8、两市融资余额:截至7月25日,上交所融资余额报4869.65亿,较前一交易日增加11.91亿;深交所融资余额报3953.5亿,增加8.5亿;两市合计8823.15亿,增加20.41亿。五、国际1、彭博社:援引《日本经济新闻》报道,日本政府拟将财政刺激计划中的支出增加一倍,日本净财政支出将为6万亿日元。整个刺激方案可能超过20万亿日元,包括企业贷款在内。最快将于8月2日宣布。2、穆迪:近日发表报告称,经历长达10年的债务积聚后,新兴市场经济体抵御外部冲击的能力正变得越来越脆弱。全球债务增长最快的地区是亚太地区。2015年中国的外部债务/GDP之比为13%,仍为全球第二低。3、波罗的海干散货指数:跌1.83%,报696点。六、外汇1、在岸人民币兑美元16:30收盘,报6.6766,涨0.049%。2、NDF:3月报6.7206,6个月报6.7608,1年报6.8333,2年报7.0265。七、美股1、标普500指数收涨0.7点,涨幅0.03%,报2169点。道指收跌19点,跌幅0.1%,报18473点。纳指收涨12点,涨幅0.24%,报5110点。市场等待美联储会议结果。八、欧股1、德国DAX 30指数收涨0.49%,报10247点。法国CAC 40指数收涨0.15%,报4394点。英国富时100指数收涨0.21%,报6724点。大型医疗保健股和消费类股攀升。九、黄金1、纽约商品交易所8月黄金期货收涨1.30美元,涨幅0.1%,报1320.80美元/盎司。市场等待美联储会议结果。十、石油1、WTI 9月原油期货收跌0.21美元,跌幅0.49%,报42.92美元/桶。布伦特9月原油期货收涨0.15美元,涨幅0.34%,报44.87美元/桶。人们担心供应过剩将推迟市场再平衡进程。

    欧美股市波澜不惊,A股仍有独立行情来自

    欧美股市波澜不惊,欧股小幅收涨,美股涨跌不一;黄金收涨0.11%,油价小幅收跌。好了,美帝终于不得瑟了,小A子昨天逆市上涨,今天要继续加油啊,争取最后三天翻过3097山头!具体操作可参考我昨晚发的【周三操作策略】。

    缩量中阳有何深意!身骑白马走三关来自

    老揭最喜欢的是闽南语那段,“我身骑白马 ,走三关" ,为什么今日要谈到走三关?因为昨日大盘缩量上攻,虽然成交额略放大至1800亿,但上证指数再次回到了3030点上方,同时站上了5日、10日、30日三根重要均线,一日过三道压力关口。再加上昨日带动大盘的都是白马股,譬如山东黄金领衔的黄金股,大盘股中国联通领衔的通信股,老白干酒领衔的白酒股,还有上汽集团领衔的汽车股。这些都是机构的最爱,都是业绩白马股。所以昨日的走势正是"身骑白马 ,走三关"!那么昨日的缩量中阳有何深意?老揭先给大家说个故事,说是《射雕英雄传》里,有一段,成吉思汗因为与花剌子模建交,结果商团被杀、派去理论的使团也被割了鼻子,于是挥师攻打花剌子模,然后在郭靖的帮助下攻克都城撒马尔罕。从真实历史看,郭靖自然是虚构,但前面那段都是确有其事。当时蒙古已经是统一草原的强大帝国,而花剌子模是新兴的农业国家,建国刚7年,各地虽然征服,统治并不稳固。面对强邻战和不一。而蒙古商团,绝非单纯的生意人,所到之处,勘察地形、贿赂权贵,分化瓦解别国力量是拿手好戏,也是蒙古帝国征服其他国家的惯用手段,当蒙古商人的战略布局完成,蒙古军队自然能谱写所向无敌的神话。 花剌子模的王如果坐视不管,不战已经先败,所以来商团杀商团,来使者杀使者,就是想统一内部一致对外,这是弱者的一把**,你有种你直接军队来打,没种就别来插手。当然这把**没成功,全赔进去那是后话。但一把**的玩命样子,把对手镇住不敢出手,那是在现实的博弈中弱势一方常用手法。昨日的缩量上攻何尝不是如此,3000点上的折腾,虽然很少有人逃命,但谁能坚决一口气看好至3500、3600?这话连任教主、李大校都不敢说。昨日领涨的白酒、黄金,都是前期一路爆炒的品种,这把反弹显然是机构**,把对手镇住。

    【老艾】周三操作策略来自

    各位今天感觉怎么样?一根大阳线就从3000点附近又站上了3050点,再轻轻一涨就会突破前两周的3069高点,再继续前进就有希望翻过4月份3097点,真正实现6月份所说的“七翻身”行情! 这就是趋势的力量,老艾近期一直表示上升趋势未变,回调只是上升途中的正常回调,鼓励大家耐心等待回调结束并逢低抄底,终于迎来了反弹,所以看问题一定要看本质,看行情一定要看趋势! 虽然成交量并没有放大很多,虽然涨停的个股寥寥无几,但问题不大,收评已经详细分析了,成交量不大是因为抛压小、市场分歧小,涨停个股少是因为管理层打击炒作,今天是普涨行情,反而是好事,因为雨露均沾,大家都有机会,反而更好操作。 所以目前的操作就很简单了,既然市场选择了向上,那大方向当然是继续持股做多了,既然市场是普涨行情,缺乏明显的热点,那就继续坚持老艾之前说的“三三制”,三分之一配置主板,三分之一配置中小创,另外三分之一可以灵活配置,根据当时的二八风格,分别向主板或中小创倾斜,或者对手中有回调的股票进行补仓。这样的配置方式,既有稳健的中线底仓,又有灵活的短线浮动仓位,不失为一种两全其美的策略。 但一定不要轻易追涨,而是以逢低埋伏为主,在管理层的打压之下,市场热点本来就少,行情的持续性也比较差,一旦追涨就有可能被套,所以策略一定要对头,逆向思维,不要再犯追涨杀跌的毛病,否则即使有行情也赚不了钱。 就板块而言,在目前的监管形式下,要多关注两类品种,一是有业绩支撑的二线蓝筹,二是真正有成长性的中小创,以炒概念为主的题材股不要多碰。(需要周三个股精选的请关注微博@老艾观察)

    【战舰早评】只道是寻常,行走在信念里来自

    【宇辉战舰盘前点睛】20160727 【盘面总结】 周二早盘沪深两市双双小幅低开,券商股盘初展开攻势,推动指数突破5日均线,但面对10日均线压力市场表现较为谨慎,维持5、10日均线之间窄幅震荡。题材上继续保持较高的活跃度,次新,大健康,量子通信,壳资源等均有不错表现,创业板领跑反弹。午后股指维持震荡攀升态势,14:00过后券商再次发力助攻,加上涨停板扩容,做多信心再次凝聚,各大指数尾盘加速上攻,全部收于全天高点。周二收盘,上证指数报涨1.14%,成交量1855亿元,深成指数报涨1.25%,成交量2997亿元,创业板报涨1.50%,两市涨停22只,4只跌停。 【技术分析】 沪指日K收光头光脚中阳线,成交量较前一交易日微幅放大,连续突破5、10日均线的压制,20日均线作为短期趋势的生命线,本轮调整精准在其附近出现企稳,战舰在附近也多次提示大家低吸炒作为主,连续的反弹也符合战舰的预期,现在以光头光脚中阳线收复连续8个交易日的调整空间,基本确认了调整的洗盘性质,那么再次突破有望延续震荡上行趋势的预期,只道是寻常,行走在信念里。现在唯一遗憾的是量能依然没能有效的放大,说明市场情绪依然趋于谨慎,后市需要循序渐进的量能放大配合到位,新一轮反弹行情或就此而生,而目标依然是本轮反弹的新高,甚至3100点整数关口。尽管市场操作难度依然很大,但是只要指数趋势走出来,接下来就是板块轮动的行情,所以投资者一定要淡定一点,坚定长期慢牛趋势,把握个股低吸机会。技术指标上看:MACD绿柱缩短,KDJ金叉在即,趋势的天平再次向多头倾斜,战舰因子较好的协同了涨幅,周三继续谨慎看涨。 【操作策略】 市场的中期反弹趋势的走势并未改变,短期的震荡整理也有利于后市的上行,消化连续上涨积累的获利盘,才可以进一步推高指数,底仓维持7成左右操作。周三关注10、5日均线的支撑,3069、3097点压力,高抛低吸,短线可重点关注大健康、太阳能及次新等题材股的交易机会。另外新华文轩网上发行,申购代码:780811,单一帐户申购上限29000股,优博讯网上发行,申购代码:300531,单一帐户申购上限20000股,不要浪费免费的“彩票”机会。 【消息淘金】 ※国办推进央企强强联合 集中资源形成合力 利好央改 中粮生化 ※中国击败日本 中标30亿美元印尼高铁项目 利好高铁 时代新材 ※紫光集团投资武汉新芯 存储芯片国产化加速推进 利好存储芯片 紫光国芯 ※传感器获工信部重点关注 潜在市场规模达千亿 利好传感器 汉威电子 ※河北今年钢铁去产能3100多万吨 远超去年 利好河北供给侧 冀中能源 ※全国森林经营规划印发实施 林权价值提升 利好林业 福建金森 ※中国新一代百亿亿次超级计算机研制启动 利好超级计算机 浪潮信息 ※国际数码互动**展将办 顶级游戏厂商参会 利好游戏 顺网科技 ※粘胶短纤量价齐升 行业三季度盈利或超预期 利好黏胶短纤 南京化纤 ※供应持续紧张钨市全面上涨 行业回暖超预期 利好钨矿 章源钨业 【公告淘金】 ★隆基股份非公开发行获证监会核准 ★金一文化实际控制人增持公司股票 ★星宇股份拟投资参股物联科技 拓展车联网等业务 ★多氟多上半年净利大增25倍 ★*ST金瑞600390中期扭亏为盈,预计盈利7500万元 ★沧州明珠上半年净利润同比增长185% ★华润三九拟18.9亿元并购圣火药业集团100%股权 ★乐视网定增募资近48亿元 牛散章建平成前10大股东 ★神开股份:快鹿集团转让公司第一大股东控制权 ★金利科技控股股东协议转让3500万股 ★天广消防证券简称27日起变更为“天广中茂” ★浙江龙盛:拟定增募资不超19.6亿用于地产业务 ★航天科技、尤洛卡、金卡股份、京蓝科技四公司各重组获通过 ★隆基股份与云南省丽江市签订单晶硅棒项目投资协议 ★雪浪环境签订9839万元设备采购合同 ★奥瑞金与全聚德签订二维码赋码加工合同

    7月26日盘后观点来自

    7月26日盘后观点:今日大盘低开高走,盘中的反弹较为温和,尾盘收出一根光头光脚的小阳线,成交量稍微放大。技术上看,指数今日在20日线附近获得支撑,开始反弹并且上穿5日线和10日线,收盘站在了10日线的上方,不足之处就是成交量没有有效放大。近期如果大盘还是不能放量的话,反弹高度有限,多方会无功而返,那么阶段性顶部即将形成,从而新的一轮下跌行情会展开,跌破20日线的支撑也就是大概率事件。近期继续关注市场量能是否有效放大,3000点附近的短期支撑,3070点附近的短期压力。操作上,建议投资者把握近期指数反弹期间的减仓机会,等待市场方向明朗后再入场参与。

    证监会副主席内部讲话:收紧券商监管来自

    一点论断惹人关注:通道业务早晚是要消亡的,不是资产管理业务的重点;力度要求前所未有:对表现恶劣、问题严重、履犯的机构投行业务牌照可考虑收回牌照。李超直陈行业问题:部分机构设计了比较复杂、不透明的产品,进行监管套利、政策套利,未真正创造社会价值,反而主导了金融扭曲;有的机构还涉及非持牌业务,甚至非金融业务。在批评机构存在投资者保护不力现象时,李超指出,有的机构投行保荐工作,为了抢占市场甚至伪造工作底稿,有的甚至与发行方合谋。欣泰电气造假上市余波未了,保荐机构兴业证券在收到证监会《行政处罚及市场禁入事先告知书》后,公告启动设立人民币5.5亿元先行赔付专项基金。李超介绍,先行赔付制度行业内有争议,关于这个问题监管层会做一定的限制。他同时介绍了近期债券检查情况:很多公司在风险管理、质量控制等方面缺失很严重。从债券尽调来看,尽调的底稿仅仅由发行人提供,公司整理形成,甚至公司都未到现场实施尽调。对去年股市波动,李超批评机构未能充分发挥好市场守门人的作用。“在去年证券市场异常波动期间,有些公司在客户开立账户过程中,未按规定审认真查客户,了解客户的真实身份,忽视对客户异常交易行为的监控,为非法经营业务活动提供了便利。销售金融产品未能采取有效的措施了解客户的风险承受能力,将包括分级基金等直接销售给客户,缺乏必要的适当性审核程序。”在合规管理上,李超要求机构强制性执行,合规总监的收入不能低于高管的平均水平。并对民生证券点名批评:去年底发生的民生证券营业部总经理与其他人员飞单,且持续多年,数额巨大。除了给营业部处罚外,对民生证券总部也进行了处罚,理由是总部对分支机构的管控失效。李超还强调,过去监管较为关注个体风险,对各家机构风险外溢关注不够。过去机构监管较为关注经纪业务、自营业务等,对投行业务关注不够,以后投行业务必须管。谈及近期要抓的主要工作,李超建议各家梳理业务体系,希望尽量不是以监管行政命令,而是以各家公司自觉的方式。一些风险比较大的业务要重新定位,比如类似信托的业务,不该干的业务要压缩。要求机构梳理组织架构方面,李超要求公司业务范围、资本要与法律法规相适应。并举出典型案例:一个基金子公司1个亿左右的净资本,而资产规模已经达到8000多亿;如果子公司出问题,会引发基金公司风险,最后受损失的就是基金持有人。在规范资产管理业务运作方面,李超主动谈及《证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理暂行规定》:“虽然业内有声音过严,信托公司又要火了,压缩了行业的空间。从监管机构来看,如果有些业务转移到信托公司,但风险也接过去了;对证券基金机构来讲,要真正着重资产管理的实质,提高核心竞争力。通道业务风险责任也说不清楚,虽然合同里约定原状返还,但实际运作中风险并未完全规避。现阶段给予一定的缓冲期,不是要将通道业务全停掉,要逐步压缩通道业务规模,通道业务早晚是要消亡的,不是资产管理业务的重点。”后附讲话要点全文。证监会副主席李超在《证券公司风险控制指标管理办法》培训会议中讲话一、客观清醒认识行业的现状(一)成绩1、行业过去一年盈利能力向好,总体运营平稳有序。2、服务覆盖面显著拓宽。近三年合计为各类企业近三万亿股票、债券融资,提供了承销保荐、财务顾问等方面服务;资产管理覆盖了已上市的股票、债券、股权、债权以及其他标的。3、专业能力得到进一步提升。4、专业化、特色化服务得到一定体现。5、国际化进程已有一定成效。6、合规风控体系初步建立,抵御风险能力得到检验。(二)问题 1、行业功能定位、发展路径存在偏差,行业主动服务实体经济与国家战略不足。(1)服务中小微企业、创业企业不足,一些机构大量从事通道业务、非标融资类业务,拉长交易链条、提高融资成本,部分机构还设计了比较复杂、不透明的产品,进行监管套利、政策套利,未真正创造社会价值,反而主导了金融扭曲。(2)盲目扩展业务,发展路径存在偏差。一些机构脱离自身管控能力和人才储备,盲目扩张,重规模、轻质量,抢占地盘,无序设立分支机构,组织架构混乱。子公司、孙公司,甚至重孙机构庞大,母公司对这些分支机构,子公司、孙公司管控,有些强一些,有的相当弱。对子公司、孙公司所为无从知晓,不仅无制度,管控体系形同虚设。有的机构还涉及非持牌业务,甚至非金融业务。(3)缺乏核心竞争力,服务实体经济能力不足,为客户提供综合服务深度不够。有的机构为创新而创新,或者把创新简单定位为模仿其他公司,自身优势或特色未能体现。2、勤勉尽责不够,适当性管理不足,投资者保护不力。(1)投行保荐业务未能勤勉尽责。最近IPO、再融资、新三板挂牌、债券发行环节问题频发,突出反映出勤勉尽责远不到位,普遍还没有建立起有效的制衡、合理的投行业务风控体系。有些机构的投行业务游离或半游离于公司的管控体系,有的机构履职过程中敷衍了事,为了抢占市场甚至伪造工作底稿,有的甚至与发行方合谋。先行赔付制度行业内有争议,关于这个问题我们会做一定的限制。可以,作为中介机构,我们要重新思考,有些造假是发行方刻意的,还有些造假是中介方参与的。投行业务,希望各个公司要多下功夫,加强合规、风险控制。在债券承销方面,存在类似的问题。交易所债券市场真正发展也就是这两年,2014年改革后,审批项目大幅减少,债券实际上实现了注册制,交易所债券市场引来了爆发式增长,有喜有忧。喜的是往正确的方向发展,忧的是背后存在的问题、隐患。从近期债券检查的问题来看,存在以下问题:一是有的公司多个部门开展业务,内部还在竞争;二是有的公司,没有一个相对独立的把门把控风险;三是有的公司,内部连一个基本的制度体系都未建立;四是很多公司在风险管理、质量控制等方面缺失很严重。从债券尽调来看,尽调的底稿仅仅由发行人提供,公司整理形成,甚至公司都未到现场实施尽调。(2)未能充分发挥好市场守门人的作用。在去年证券市场异常波动期间,有些公司在客户开立账户过程中,未按规定审认真查客户,了解客户的真实身份,忽视对客户异常交易行为的监控,为非法经营业务活动提供了便利。销售金融产品未能采取有效的措施了解客户的风险承受能力,将包括分级基金等直接销售给客户,缺乏必要的适当性审核程序。中介机构在市场中有责任,也有一定的义务。(3)普遍缺乏客户利益优先的理念。与客户利益发生冲突时,机构如何处理好投资者利益是需要加强的。如购买分级基金,有些机构在投资者适当性、信息披露方面是有瑕疵的,考虑的大部分是自身的利益,对客户的利益考虑不够。3、合规风控基础不牢、水平不高,严重落后于业务发展。合规的问题希望大家重视。(1)合规管理不能成为挂在墙上的一张纸。从合规的组织体系进行保障,权利,责任和问责要成体系。强制性执行,合规总监的收入不能低于高管的平均水平。在保证激励的同时,责任也要对等。(2)合规风控横向、纵向全覆盖比较弱。特别是投行业务,普遍存在难以介入,或者仅仅是形式上介入,希望各家公司能够进行进一步梳理和管控。去年底发生的民生证券营业部总经理与其他人员飞单,且持续多年,数额巨大。除了给营业部处罚外,对民生证券总部也进行了处罚,理由是总部对分支机构的管控失效。(3)合规风控履职保障方面还做得不够。(4)员工职业道德水准不高、行业形象不佳,履行社会责任不够。行业这些年有改进,但问题还不少。行业内出现内幕交易、欺诈、飞单、老鼠仓等行为,这些行为诋毁了行业的形象。社会责任不仅仅在社会活动中体现,更重要地体现在日常的经营活动中,真正地履职尽责。4、正确处理好监管与行业的关系。要坚持市场规律,维护市场的秩序、公平、公正;发展的事情由市场主体决定,监管部门不能把主要力量投入到发展上,定位要清晰。要正确处理好监管与行业的关系,过去是以呵护为主,监管环境以松、宽、软为主,现在要回归监管本位,从严治理。过去监管较为关注个体风险,对各家机构风险外溢关注不够。(1)依法监管。要以法律为依据,不打擦边球,不搞灰色地带,不搞运动式、严打式执法,形成常态化监管。(2)监管从严。过去常常大事化小、小事化了,现在要敢于动真碰硬,发现问题绝不含糊,对违法违规触犯监管底线的行为坚决采取措施,重大问题要移送稽查。(3)监管要全面。子公司、孙公司、境内及境外各种业态纳入监管。过去机构监管较为关注经纪业务、自营业务等,对投行业务关注不够,以后投行业务必须管。二、中介机构下一步方向(一)紧密围绕实体经济,真正创造服务实体经济的创新产品。跨区域、跨行业、跨所有制的并购重组,推进化解过剩产能、服务供给侧改革,参与债券市场建设、拓展资产证券化,扩大直接融资比例,通过新三板、区域性股权市场为中小微企业更好服务,提高资产管理的核心能力。(二)发展要牢牢坚守证券主业。近几年发展中行业有些机构存在偏差,如进入房地产、P2P、实业等领域。行业发展不能偏离定位,要把主业做好,围绕主业可以适当开展一些服务主业的业务,但不能偏离,特别是会对主业带来巨大风险的业务,各家机构一定要做好管控。(三)全力维护好客户权益。(四)坚决守住合规底线。各家公司要采取相应的措施,可以向做的好的公司取取经。特别是涉及到投行业务,合规一定要覆盖,如果发现缺失,造成欺诈、不尽责要采取严厉措施。(五)鼓励行业内强强联合,支持国际化进程。三、近期要抓的主要工作(一)尽快完成证券经营机构业务和组织架构体系,形成行业有效的自我约束机制。1、梳理业务体系。希望各家机构梳理业务体系,哪些要做,哪些是要放弃的,哪些是要收缩的,哪些是要继续扩张的。希望尽量不是以监管行政命令,而是以各家公司自觉的方式。如子公司、孙公司涉及实业的情形,还有一些风险比较大的业务要重新定位,比如类似信托的业务,不该干的业务要压缩。2、梳理组织架构。有些机构子公司数目众多,链条过长,有的下面都五层公司了,管控能力不够,风险管控不到位,这些都要评估。管不了的、管不好的卖了,可以整合的进行整合。子公司业务范围、资本要与法律法规相适应。典型的例子是一个基金子公司1个亿左右的净资本,而资产规模已经达到8000多亿;如果子公司出问题,会引发基金公司风险,最后受损失的就是基金持有人。3、全面落实合规管理和风险控制。确保2016年底前,合规、风控全覆盖。尽快建立机构层面的异常交易监控机制。(二)全面规范资产管理业务运作、强化投行业务管控1、全面规范资产管理业务运作。暂行规定已经推出,虽然业内有声音过严,信托公司又要火了,压缩了行业的空间。从监管机构来看,如果有些业务转移到信托公司,但风险也接过去了;对证券基金机构来讲,要真正着重资产管理的实质,提高核心竞争力。通道业务风险责任也说不清楚,虽然合同里约定原状返还,但实际运作中风险并未完全规避。现阶段给予一定的缓冲期,不是要将通道业务全停掉,要逐步压缩通道业务规模,通道业务早晚是要消亡的,不是资产管理业务的重点。2、要强化投行业务的内部管控。各方要考虑一些切实可行、有效的方式,提高合规水平、提高工作质量。(三)依法从严监管,加大违法问题的打击力度。要适应监管新常态,在加强监管的环境下,对任然不收手的机构采取严厉的措施;特别是欺诈、严重不履职、不尽责,要严肃处理;对表现恶劣、问题严重、履犯的机构投行业务牌照可考虑收回牌照的措施。作者:曹山石

    【老艾收评:只涨指数不涨个股的玄机何在?】来自

    今天的行情很有意思,走出了大阳线,但成交量放大的并不是很多,而且并没有特别强势的热点板块,两市涨停个股的数量也只有22只,一大半还是刚上市的新股,这种情况可真不多见…… 其实也很好理解,成交量放大的不多就能涨起来,说明盘面比较轻,压力比较小,市场分歧也小。市场热点分散和涨停股数量较少,是因为管理层重拳监管,打击各种违规炒作。深交所甚至发文点名“虚拟现实”、“石墨烯”、“人工智能”等热点题材,表示要“保持高度敏感,细化停牌冷却、内幕交易核查制度,果断遏制市场炒作”。 风口之下,游资哪还敢胡乱炒作呢,自然要收敛很多,这也是最近几天热点匮乏,涨停股数量急剧萎缩的原因,甚至低于5月份的水平。 但即使在这种情况下,仍然能够拉出一根大阳线,实属不易,说明市场本身具有上涨需求。没热点虽然有点群龙无首,但由于是普涨,至少是雨露均沾,大家都有机会,而且不用折腾去追热点了,耐心持有自家的股票就行了,反而好操作了。 距离7月份结束只有3个交易日了,从6月份以来,老艾一直在说将有“七翻身”及下半年的吃饭行情,七月份走的确实不错,但还没有翻过4月份3097点的山头,能在最后三天实现吗?老艾觉得还是有可能的,也就是不到50点的距离,希望小A子最后三天加油,争一口气! 其实点位并不重要,重要的是趋势,就下半年而言,仍然是上升趋势大于下跌趋势,可以继续以做多为主。其实趋势从来没有改变,上周的下跌只是上升趋势中的正常回调而已,看问题要看本质,趋势最重要,这也是经常强调的。 另外一个经常唠叨的就是要有逆向思维,昨天还在说“阴极而阳生,否极而泰来”,在你即将失去耐心和信心时,在你忍无可忍时,行情就启动了。所以一定要有逆向思维习惯,行情低迷时多想想好的不轻易割肉,行情火热时多冷静冷静不追高,才能在这个市场里长久生存。 就在中午的操作策略里,老艾仍在鼓励大家要耐心持股,没必要频繁换股,手上资金充裕的,还可以继续逢低介入,其实现在很多股票都很便宜,提前埋伏,后市必有收获! 为什么要提前埋伏?因为在管理层的重拳监管之下,热点本来就少,持续性也很差,很多都是一日游行情,一追就套,提前埋伏虽然不一定能马上就涨,但可以通过时间换取空间,不失为一种科学又稳健的盈利方法。(需要个股精选的请关注微博@老艾观察)

    优质股会走出自己的独立行情来自

    2016年7月26日股指期货震荡上扬,收成一根接近中阳的阳线。证监会加大对恶炒行为的打击,我们如何看待? 昨天谈到,从三个细节预示着股指发力在即:一是刚好调整到20日均线;二是形成了15分钟MACD底背离走势;三是调整8个交易日,恰好是变盘窗口。今日股指如期走强,还是很不错的。当然,今天无论是上证还是深成指都没有明显放量,如果接下来量能没有补上,深成指又面临年线压力,不排除主力继续采取以时间换空间的策略。因此,多头还要继续努力,才能充分巩固胜利成果。 近期上市的新股中,部分优质个股开板时的市值降下来了,对我们而言是好事。如果新股一上市就一步到位,透支了未来的空间,那短中期会失去关注价值。好在次新股近期有所分化,而且证监会也有加快新股上市的动作,因此部分优质个股开板的时候市值还比较合理,开始具备参与价值了。上周三晚上在投资者交流会中分享了三只优质新股,其中两只还没开板,一只开板后就给大家提供了非常不错的短线机会。问题就来了:为什么类似合诚股份这样的新股开板后连续杀跌,而我们分享的新股开板后却强者恒强?归根到底,还是我们有深入研究,对它的价值有合理的估算。所以说,研究创造价值。 股指依然在相对强势运行阶段,大家精心择股就是。证监会近期加大对恶炒的打击力度,但是那些真正有业绩和成长性支撑的个股,依然会走它们自己的路。

    让人民币贬值是国家的意思来自

    就中国特殊的金融体制及国民经济运行特征而言,政府要控制人民币汇率幅度,有的是策略和办法。目前之所以对人民币大贬有所“放任”,从某种程度上讲,也算是一个顺水推舟的机会。 人民币大幅贬值,把一些机构和外汇专家搞懵了,脱离实际的评论、不着调的分析预测、前后矛盾的解说,让很多人一头雾水。7月6日外汇交易中心刊文解释说:“上半年人民币汇率指数小幅贬值的原因,主要是受市场供求变化的影响,一方面中国企业‘走出去’意愿进一步升温,另一方面美联储加息仍有不确定性。 ”就中国特殊的金融体制及国民经济运行特征而言,政府要控制人民币汇率幅度,有的是策略和办法。目前之所以对人民币大贬有所“放任”,从某种程度上讲,也算是一个顺水推舟的机会,从国民经济大格局来看,现阶段人民币适当贬值,有利于缓解经济运行压力,弹药让央行承认这一点,显然不可能。

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      不要买!连权证都不如,又不能t+0!

      监管层“特停”废涨停板敢死队十年武功,八年一万倍赵老哥苦恼谋转型!

      “我从2008年到2012年只做涨停,那段时间可谓是敢死队的黄金时期,很多人的原始积累就是在那段时间完成的。但最近一段时间行情很弱,涨停板很少,管理层动辄特停,我过去十多年的打板经验现在完全用不上了。以后这个策略该怎么做,只能走一步看一步了。”一敢死队核心成员在跟记者交流时无奈的表示。的确,随着近期监管层对“妖股”的监管日趋严厉,市场上的游资炒作渐趋冷淡,而这也使得市场上的活跃资金开始在谋求转型。炒作监管日趋严厉近期,证监会、沪深交易所对市场爆炒题材概念股的监管力度持续升温,6月30日有5家次新股集体被“特停”,而之后更有富临精工、科恒股份、特力A、三德科技等一大批个股陆续被要求停牌自查。妖股是A股市场历来屡见不鲜的现象,特力A即为典型,其结局往往是“实力游资轮番接力炒作获利出逃、中小投资者跟风买入惨被套”,监管层因此对此高度重视。今日,深交所也发布了文件《落实全面监管,着力提升监管效能 》,在该文件中,深交所重点披露了多重监管措施。该文件中提出,要聚焦热点,用足用好监管手段。坚守监管本位,切实履行一线监管职责。为妥善处理欣泰电气退市事件,认真制定全面预案,从退市风险揭示、二级市场交易、投资者投诉咨询服务等方面明确工作措施。针对万科、康达尔等热点事件,密切关注市场传闻、媒体质疑和投诉举报,及时发函问询并要求公司说明及披露。“万科股权之争”以来,共向万科及相关方发出各类关注函、问询函、重组问询函、监管函18份,督促上市公司及相关股东充分履行信息披露义务。针对“虚拟现实”、“石墨烯”、“人工智能”、“PE+上市公司”、资本系或合伙企业入主上市公司等热点题材,保持高度敏感,督促公司准确、完整地披露具体情况和对公司的影响,并对存在的风险进行充分揭示,同时细化停牌冷却、内幕交易核查制度,果断遏制市场炒作。针对“特力A”股票6月底再度连续涨停等情况,要求公司停牌核查并披露相关情况,严控市场炒作和操纵。针对重大异常事项,督促独立董事、保荐机构、会计师等市场主体发表并披露专业意见。 深交所同时强调,要精准发力,提升市场交易行为监管针对性。密切监控各类异常交易行为,不断加大实时盯盘、电话警示等一线监管措施力度,精准锁定异常交易账户,严格执行递进式监管措施。采取电话警示、书面警示、盘中限制交易、约见谈话和盘后限制交易等监管措施540次,较去年同期大幅上升。强化对“天价股”及“万科A”、“欣泰电气”等重点股票监控,强化敏感时点实时交易盯盘,紧密跟踪疑似程序化账户交易,全面维护市场秩序。股票大涨屡被特停记者了解到,根据上市公司公告,停牌核查原因一般为:股票近X个交易日累计涨幅达XX,换手率超过X,动态市盈率达到XXX,均明显高于同行业同类上市公司的平均水平,属于股票交易异常波动”。而“四板特停”似乎已经成为了市场“潜规则”。记者统计后了解到,进入2016年以来,沪、深共计有40余只个股因股价异常波动而被迫停牌。从停牌个股看,监管层对股价异常爆炒的管控力度明显加重,6月份之后有20多只涨势正欢的个股被要求停牌,而此前5个月合计也仅有20只个股享受“特停”待遇。这其中,最典型的如特力A、新易盛 、天际股份 、福达股份、GQY视讯 、恒信移动、东旭光电、新海股份等。在GQY视讯上,自7月初以来,任天堂旗下一款AR游戏《口袋妖怪go》在美国、澳大利亚上线,而此款游戏竟一夜间风靡。一时间,关于AR、VR的应用旋即成为市场热议话题,而任天堂股价更是单周累积升幅70%左右。A股市场上 , GQY视讯、恒信移动等AR概念相关上市公司也掀起一波炒作风潮。7月11日~14日该股连续完成4个涨停板,股价区间涨幅超过46%。 同样有AR概念,恒信移动也在短短5个交易日内,股价大涨约40%。然而,市场资金的炒作行为引起了监管层注意。7月14日,GQY视讯和恒信移动同时发布公告,两只股票停牌自查。在东旭光电上,此前公司因在“石墨烯基锂电池”上取得一定的突破,股价在一周内上升40%。东旭光电短期升幅大,引发深交所关注,直接后果是公司停牌自查。“特停”监管效果显著记者了解到,交易所“特停”很有威力,两市涨停板数量近期骤降,而特停后复牌的股票也基本上迅速降温。 让我们大致的以几个个股盘点一下,看看这些高位停牌的“妖股” 放出来之后,是怎样的“下场”。康曼德资本董事总经理张一帆表示,监管现在比较严,有几个涨停板就会被特停,如东旭光电,GQY视讯,股票复牌后直接开跌。现在市场很迷茫,追涨就会被埋,很难赚钱。作为福建涨停板敢死队核心成员的旭诚资产总经理陈赟也表示,从交易看,每周监管层包括证监会、深交所、上交所都会发对一些账户的监管函,而这些账户是市场最活跃资金,一直被抑制投机,因此市场非常微弱。还有经常“特停”,导致现在打板策略很难奏效。赵老哥也在转型在监管层频频发威的情况下,不光是一些短线私募“很难受”,作为市场顶尖游资代表的“八年一万倍”赵老哥也在谋求转型。记者了解到,在近期的一个帖子中,有投资者称,赵老哥在一个帖子中回复说“游资在被边缘化”,他已经感觉到市场环境已经发生变化,交易所和监管层也在大力打击游资炒作行为,像特力A、煌上煌等连板股特停频率明显增加。

      证金要抛?空头又出来忽悠了

      A股中,不乏空头与多头的相互博弈。今日,空头打出的忽悠王牌是“证金借银行的数万亿资金要到期了”。  去年股灾期间,为了救市,证金一次又一次捧着数万亿资金进场。当然,这数万亿资金都是向银行所借,现如今,这些钱快要到期。  那么问题来了,证金究竟会选择展期,还是兑现还钱?  若选展期,影响为零,现局不变;若选还钱,影响几何?  若选还钱,要还多少?  作为A股第一大股东,国家队持股市值的体量巨大毋庸置疑,而作为国家队的绝对主力,证金的持股市值绝对不容小视。  据报道,在去年救市期间,证金公司先后在7月和8月两次向银行申请同业拆借,筹集资金共约为2.7万亿元。银行人士透露,拆借利率多在4.3%以上,证金公司的申请利率在4.5%、4.6%的都有,期限在一年。  也就是说,证金若选择还钱,得筹集2.7万亿现金。这数字到底准不准确?  早在今年5月,就有机构爆料称,证金公司逾万亿的拆借资金,近一半已被替换为银行理财,成本亦有所降低。  不过,关于银行理财置换证金贷款一说,一直都未得到证金方面的证实。但此前据财新了解,截至2015年7月下旬,银行业以同业拆借、购买两融的形式给证金公司运送“子弹”的资金余额在1.22万亿元。其中,购买两融及其收益权的“子弹”就来自银行理财。  无独有偶,招商证券研究也表示,证金公司正在调整负债结构,由银行短期表内拆借替换为银行表外理财。据其匡算,截至2015年4季度,对接证金公司的理财资金余额约3700亿,截至2016年1季度,对接证金公司的理财资金余额约4600亿,对接平均成本估计降至2.5%左右,预计剩余的银行表内拆借有继续被表外理财资金替换的可能。  对于将银行贷款置换成理财资金的优势,招商证券也给出了答案。招商证券指出,因理财资金无需偿还、滚动发行,且成本在2.5%左右,中短期内证金公司无减持压力,可以选择高股息标的覆盖资金成本,通过持仓的股息收入覆盖资金成本从而实现稳定盈利。  此外,招商证券还表示,证金公司通过减持、转让给汇金资管等长期持股平台,已经偿还了部分银行表内短期拆借贷款;加之通过银行表外理财替换了拆借资金。因此,预计证金持仓在现金流上实现了中长期持续运作的基础,不必过度焦虑来自证金公司的抛压。  由此看来,上文所提到的2.7万亿到期资金,也都只是一些空头人士为了“恐吓”市场从而自己歪歪出来的。据未经证实的数据显示,证金目前的持股市值为5000亿左右。  若要兑现,证金会抛哪些股?  聊完证金需要还钱的体量,接着得聊一聊证金若要兑现,哪些股或最先“弃宠”。  截至2016年7月25日,根据数据,自去年7月13日首笔拆借到位后,剔除原本证金公司因国有企业股权关系持有的部分权重股,上市公司10大股东名单中保有“中国证券金融股份有限公司”名称的个股多达397只。  对证金而言,频繁高抛低吸的波段操作不仅可靠性低、操作难度大;加之其本身带有入场救市的目的,如此做法在政治上也难言正确。因此,股息率显然会是证金盈利的主要手段。  上文之中也提到,证金借用理财资金的成本为2.5%,因而可以通过高股息标的覆盖资金成本。  根据招商证券的测算显示,通过一系列调仓操作,证金公司组合的整体股息率呈现稳步上升的趋势,PB估值水平整体下移,15年三季度、15年四季度、16年一季度证金公司持仓的整体股息率分别为2.36%、2.47%、2.62%。这就意味着,“高股息+低估值”标准的股票不仅没有被减持的可能,反而有被进一步增持的空间,以提升组合的整体股息率水平。  相对的,“低股息+高估值”的标的显然已经不符合证金公司的持股策略。因而,如果证金选择抛售,定然是这些相关标的“弃宠”的可能性更大。  证金会抛?实属多虑  假设了一番证金抛售的可能。但事实上,很多人对此的看法是“卖菜的都喜欢操心皇上每天吃啥。”  知名财经博主皮海洲就说道,事实上,证金当前持仓量又不大且主要分布在大蓝筹上。媒体这个时候出来扇风点风造谣生事有非常明显的误导之嫌。  话说,媒体给证金带“乌龙帽”也不是一次两次的事情了。上周,有媒体爆出,证金公司大规模减持伊利股份,将原先持有的6.05%股份减持至4.28%。  随即,证金公司相关负责人便出面澄清道,媒体此番报道并不属实,截至7月23日,证金公司未卖出任何上市公司股票。  证金公司负责人同时介绍,为维护资本市场稳定,近期证金公司在二级市场买入股票的应急操作过程中,确有部分股票持股比例达到或超过上市公司总股本的5%。证金公司发现后,已及时将超比例股票划转至基金管理公司“特定多个客户资产管理计划”账户(即俗称的“一对多”账户)中管理,划转至基金管理公司的上述股票并没有减持,证金公司目前的持股比例符合相关法律法规和交易所规则的要求。  不但没减持,还在增持!怎么样,看到这里,还会对证金公司可能出现的抛售表示担忧吗?

      论价值投资的回归!——兼论长期国债利率下降的影响

      眼瞅着美股不断创新高,隔壁的恒指也收复了今年的失地、成功翻红了,到底我们自己家的A股有没有啥机会,大家都在琢磨。  在我们看来,最近有很多事情都特别值得思考。  首先,为什么美股会创新高呢?  我们知道股市的盈利主要有两大来源,一是来自于盈利改善,二是来自于估值提升。大家发现今年上半年标普500指数的盈利是下滑的,也就意味着美股的上涨主要来自于估值的提升,从去年底的18倍上升到目前的20倍。  而从美股各板块的涨幅来看,今年涨幅最大的是电信服务和公用事业,涨幅大约在20%.  为什么美股估值可以提升呢,为什么公用事业股票会涨呢?  如果我们看一下美国的债券市场,其实可以找到答案,因为以美国长期国债为代表的无风险利率出现了大幅下降。  在年初的时候美国的10年期国债利率还有2.3%,而现在只有1.6%;20年期国债利率年初是2.6%,现在只有1.9%.  大家想一想,债券其实就是买股票的机会成本,假如说债券利率变得更低了,那么股票的股息率其实也可以更低一点。比如说对于一只以前股息率在3%的股票,其实现在降到2.5%大家也愿意接受,如果股息不变的话,对应的股价其实可以涨20%.  而公用事业类股票的盈利和股息相对比较稳定,类似于债券,因此表现出和债券一起上涨也在情理之中。  而在港股本轮的反弹中,中国移动的表现也特别抢眼,而这也属于典型的电信服务类股票,盈利比较稳定,同样受益于长期利率的下降。  再来看一下我们的债市和股市。  大家对债市可能不太熟悉,但是最近债券市场其实发生了非常大的变化,盘整了半年的无风险收益率又开始了下降,尤其是超长期的利率债。  比如说在6月初的时候20年期国开金融债利率还在4%左右,现在只有3.5%,下降了差不多50bp.  所以其实在中国也发生了和美国一样的故事,就是长期无风险利率的大幅下降。  那么按照同样的逻辑,我们的那些类似于债券的股票,是不是股息率也可以更低一点、股价可以更高一点呢?  目前资质稍微好一点的企业债,利率都不到4%;哪怕期限长达30年的国开金融债,利率也是不到4%,这意味着对于保险等配置安全资产的资金,其实已经很难在债券市场里面找到收益率高于4%的安全资产,这是不是意味着对于那些收入和盈利稳定的股票,如果股息率达到4%以上的的话也是稀缺的优质资产呢?  在市场里面混,要想不亏钱甚至还想赚钱,就一定要关注市场的变化。  在今年上半年,物价涨声一片,大家忙着找那些涨价的故事,这个时候有资产、能涨价的公司就是好资产。  但是我们说这一回“通胀很短、通缩很长”,因为过去的持续涨价是需求拉动,因为经济好,大家有钱所以价格可以天天涨。但是这一次的涨价的背景是经济不好、并没有需求支撑,比如大家发现港股那些在大陆卖女性内衣的公司盈利都出现了负增长,说明掌管一家财权的女主人已经开始节衣缩食,所以各行各业都很少看到需求增长,能涨价都靠供给收缩,比如说钢铁企业停产去产能、煤矿强制停工等等。但这时候的涨价往往是一次性的上涨,因为涨多了供给就出来了、而且东西贵了大家也买不起了,然后就涨不动了,比如说6月份钢价一涨,6月的钢材产量就创了1亿吨的历史新高,然后钢价就又跌了。  也就是说,虽然今年年内确实出现了短期通胀,但如果今年钢价、油价、煤价、猪价全部涨完了,那么明年就基本没什么东西可以涨价了,通胀就没有了,反而是通缩又回来了,如果长期没有通胀压力,那么长期国债利率肯定是要下降的。  这也是我们在7月以来强烈看好债市的主要理由,因为长期通胀预期没有了,所以我们又开始讲在14年说过了“零利率是长期趋势”的故事。  如果我们能够确定长期无风险利率重新开始下降,那么首先意味着债券市场重新出现了投资机会,同时也意味着类债券的高股息资产有很大的价值。  说到这里,到底该如何看待A股的投资机会呢?  有很多人热衷于猜测指数的涨跌,似乎猜对了就是股神,猜错了就继续再猜、直到猜中为止。  但其实猜股指的变化完全是一门艺术,因为影响股票定价的因素太多了,企业盈利、利率和风险偏好的变化都会对股价有影响,尤其是在经济的下行期,一方面企业盈利有下行压力对股市不利,另一方面利率下行可以提升股市估值,所以综合来看股市是涨是跌皆有可能。  所以,与其去猜一件猜不准的事,还不去把握一些确定性的机会。  比如说,在上半年通胀的环境下,就可以去寻找那些涨价的机会,而确实有很多行业,比如白酒、乳制品、猪和禽,包括黄金和部分工业金属等等都出现过涨价的机会,也提供了不菲的回报。  而在目前的时点,如果我们判断价格上涨到了尾声,通胀开始向通缩转化,利率开始重新下降,那么其实就应该牢牢把握类债券高股息股票的机会。  从国内来看,过去大家看不上这类高股息的资产,认为这些所谓的蓝筹白马股市值太大、增长太慢,缺乏弹性。但是如果大家看一下海外,其实这几年都是大公司涨的多,小公司反而跌的多。因为在经济下行的大背景下,大公司往往活得更好。只不过国内资本市场对小公司有诸多保护,所以大家热衷于炒作各种题材。  但是大家难道不觉得资本市场的投资环境正在发生变化吗,比如欣泰电气因为造假被直接退市,已经11个跌停板了,比如说针对涨停板的缺陷、现在推出了临停制度,包括对以往大股东定增等的规范也更加严格,其实是让投机的成本大幅上升了。  如果以后不容易投机了,是不是会有价值投资的回归呢?毕竟只有有价值的东西,才值得投资。  而不管牛市还是熊市,能赚钱的都是好事!

      【改名概念火热】年内192家上市公司更名

      这一数字接近去年全年数量,明显高于2013年和2014年  7月26日,完美环球和浙江金科发布了股票更名公告,变更后名称为完美世界和金科**。《证券日报》记者通过东方财富Choice金融终端数据统计,伴随着两家公司的更名,A股上市公司年内更名大军扩充至192家,接近去年全年数量(216家)。同时也超过了2013年(166家)和2014年(182家)的数量。  根据公司更名前后的名称变化来看,192家公司中有84家是因为业绩变化,公司“摘帽或带帽”带来的名称变化。而其他108家公司变更股票名称的原因较多,有的是因为公司重组主营业务与公司名称不匹配而更名,也有公司的更名是“随机”的,公司主营业务并无改变。  《证券日报》记者按照行业划分梳理发现,传统的制造业、化工行业、餐饮业、农产品业、房地产行业等行业上市公司更名较多,这与当前经济环境相符合,传统上市公司在当前经济环境下遇到了发展瓶颈,公司不得不进行转型,而通过并购重组获得新生成为多数制造业公司的新选择。  香颂资本执行董事沈萌在接受《证券日报》记者采访时表示,上市公司更名一般是基于并购重组后主营业务的转变。另外,也有一小部分属于未进行并购重组就先换名字,投机性强,还有部分是属于自己研发转型。  据东方财富Choice数据统计,今年以来截至7月26日,沪深两市共有1786家公司发布了并购重组公告。在经济增速下行压力加大的背景下,上市公司通过并购重组方式实现业绩增长的数量越来越多。  一位证券行业资深律师对《证券日报》记者表示,上市公司并购重组数量越来越多,当公司实际控制人发生变化或者主营业务发生变化后,上市公司名称不对称就会更名。  在资深投资人李波看来,经济形势不好,资本市场波动,大量上市公司更名的情况出现,也在情理之中。“上市公司换换概念,赶上时尚、潮流,通过借壳并购换个‘马甲’,换个形象,或许能换来新希望。”  有业内人士表示,面对诸多上市公司改名,投资者最需要警惕的是那些换汤不换药的公司。

      07.27股市早8点:期待5日均线上穿10日均线

      2016年7月27日(周三)每日开盘必读 █ 25家上市公司半年报显示 汇金证金二季度一股未抛 截至7月26日晚间,两市已披露半年报的共计69家上市公司中,有25家公司的前十大股东榜上出现了中央汇金资产管理有限公司或中国证券金融股份有限公司的身影。而且,比较今年第一季度末披露的股东持股数,汇金、证金的持筹在二季度一股未抛。 数据显示,在有汇金证金现身的这25家公司中,中小板公司有16家、创业板公司2家、深市主板公司3家、沪市公司4家。 (沙:所谓银行要“国家队”还债之类的谣言不攻自破! 3000点上下,“国家队”不会“割肉”! 即便在某些个股上已经解套、赢利,但整体上依然被套、甚至还被深套!) █ 港股再创年内新高 7月26日消息 港股恒生指数低开0.4%,开盘后不久收回跌势。午后恒指一路拉升,再创年内新高,最高涨逾300点,高见22300点,创去年12月7日以来,逾7个半月高位。 (沙:今年以来很多国家的股市创历史新高已成家常便饭,港股已加油,A股——加油!) █ 等待议息结果 道指小跌19点 道琼斯工业平均指数下跌19.31点,报18473.75点,跌幅为0.10%; 标普500指数上涨0.70点,报2169.18点,涨幅为0.03%; 纳斯达克综合指数上涨12.42点,报5110.05点,涨幅为0.24%; 黄金期货上涨1.30美元,涨幅0.11%,报1320.80美元/盎司; 原油期货下跌21美分,跌幅0.5%,报每桶42.92美元,创下自4月25日以来新低。 (沙:等待北京时间今晚美联储的议息结果,投资者显得比较谨慎; 据路透报道称,美国联邦储备委员会本周三料将维持利率不变,即使升息也要等到9月或10月。) █ IPO监管趋严 三成在审企业风险较大 今日《上海证券报》头版报道—— 继重组上市(旧称“借壳”)最严新规“亮剑”之后,对IPO的监管也将收紧。上证报记者从多名投行人士处了解到,多个渠道已明确传递出发行审核从严监管的信号。而就目前的IPO在审企业来看,有不少申报材料质量不高。统计显示,约有30%在审企业“风险”较大。 同时,有关部门强调,审核过程中若发现企业信息披露存在弄虚作假、误导市场或者重大遗漏,不在初审会后按要求补充或完善的,则直接上会否决,并将对中介机构予以追责。 (沙:欣泰的造假上市已经在提醒管理层,防止类似现象的发生必须要从源头抓起! “对中介机构予以追责”是必须的! IPO监管趋严将减轻扩容压力,对股票二级市场来说是个好消息!) █ 证监会警示风险:互联网平台买卖境外股票无法律保障 对于“老虎证券”、“富途网络”、“积木股票”等网站和移动客户端可以提供境外股票买卖服务的现象,证监会26日在官方网站作出风险警示,提醒投资者勿参与此类投资,以免遭受损失。证监会同时强调,目前除合格境内机构投资者(QDII)、沪港通外,未批准任何境内外机构开展为境内投资者参与境外证券交易提供服务的业务。 (沙:网络诈骗无孔不入、无奇不有,股民切勿上当受骗!) █ 上海物贸及国泰君安涉信披违规 上交所予以监管关注 上交所昨日发函称,上海物资贸易股份有限公司在信息披露时出现众多错误,构成信息披露重大遗漏,亦构成信息披露不准确行为。此外,公司聘请的独立财务顾问国泰君安证券股份有限公司的肖翔云、薛歆,作为有关项目负责人对公司上述信息披露违规亦负有责任。 上交所决定,对上海物资贸易股份有限公司和时任董事会秘书许伟以及独立财务顾问国泰君安证券股份有限公司项目负责人肖翔云、薛歆予以监管关注。 (沙:投资者对一些所谓的“重大资产出售暨关联交易”一定要谨慎再谨慎! “老妇人再嫁”且“锣鼓喧天迎亲”,其中一定有“奥妙”!) █ 没有最惨只有更惨!新三板133只做市股跌入1元时代 7月18日,飞田通信跌至0.91元,成为继鑫庄农贷之后,新三板上又一只仙股。 事实上,在“仙股”之外,新三板上股价跌破2元的做市股已蔚然壮观。 据统计,截至上周五收盘,新三板上共有133只做市股收盘价在2元以下! (沙:这个到处贩卖股权的“新三板”,什么玩意儿?)老沙的感觉 █ 昨日收市后在朋友圈写下一则微信—— 今天博客的题目是《此时间亟需一根中阳线》,“此时间”三字取自于京剧《淮河营》中“此时间不可闹笑话,胡言乱语怎瞒咱”,“间”与“线”押韵,读起来容易上口;又由于半文半白,故而改“急需”为“亟需”,两个词同一个读音,且“亟需”比“急需”还“急需”:短短10个字,反复推敲、颇费思量的哦! █ 俺老沙已很少预测“当天”股市的涨跌,昨天是一个例外!

      【学堂】如何选择体外诊断上市公司?

      医疗大产业包含众多的子产业及细分行业,有制药、医疗器械、医疗服务等不同领域。以欧美成熟市场超长期角度,医疗产业是牛股的温床,受到超长期资金的青睐。但在中国政治格局不变(独裁)和经济发展减速的情况下,医保控费这一因素将中长期对医疗公司的盈利和估值带来比较大的负面影响,不同领域的医疗相关企业和股票将出现分化。虽然如此,医疗行业在我看来仍然是长期投资的不二选择。作为中长期交易定位的我,仍然希望能在医疗行业寻求投资机会,因此最近几个月,一直就在思考和研究,医保控费之下,什么样的医疗子行业不受医保控费影响或影响较小,并且行业本身仍能享受医疗行业未来稳定发展的逻辑。最终的选择是,体外诊断行业。本人认为,医保控费之下受冲击最为明显的是面对国内市场的制药企业。受传统计划经济思维的影响,政府在针对公立医院药品定价方面采取了进货价加成15%的制度,这种制度直接导致长期药价虚高,因为药价越高,医院收入越多,(比如1元的15%与10元的15%绝对值相差10倍)医院绝对有动力去推高药价。这15%的药品加成,到现在成为医院收入利润的主要来源,占到40%多。这就是长期受诟病的以药养医的恶政。未来医改的推进和医保控费的大主题下,药品加成制度将被废除,以药养医的局面将被打破,医院为了继续维持在药品方面的利润,压低进货价成为必然的选择,同时,医保消费的大头也是药品,在医保机构和医院两者共同作用之下,制药企业未来将难以维持目前较高的利润率水平。中长期角度,制药企业整体已经缺乏投资吸引力。(未来如若跌出估值优势,那又另说。)如果一定要在制药行业选择的话,两个方面必须考虑。第一、不要选直接面对消费者和医保机构的制剂企业,这方面医药外包公司是目标对象,比如CMO和CRO企业。第二、市场主要不在国内,外国市场在医疗政策方面不像国内那么不稳定,朝令夕改,难以适从。当然,国外市场也不是没有问题,医保控费是未来各国的主要趋势。因此,综合两方面,医药外包公司其实是一个不错的选择,如:泰格医药、博腾股份,两者都不是制剂企业,几乎不会受到医保控费的影响,他们的盈利只会受到客户(制药企业)成本考虑的制约。同时,他们客户和市场主要不在国内。之所以选择博腾而不选泰格医药,主要是从估值方面考虑。关于博腾股份的详细分析,参考本人相关的几篇文章。医疗服务机构中的医院也受到极大的冲击,但医院在规避药品利润下降仍有其他方面的挪腾空间,比如可以通过提高挂号费、治疗费、手术费、降低成本和费用支出等途径进行对冲,特别是为了降低成本费用,医院有可能将检测及其他相关业务外包给专业的第三方机构,由于专注分工和规模效应,第三方医疗服务机构在成本控制方面做得更为出色。双方通过长期合作实现共赢,这反而给专业的第三方医疗服务机构(如第三方独立实验室等)增加了大量的营收机会。当然,具体标的需要精心选择。这方面由于本人没有关注研究,不好给出具体的标的。医疗器械大部分用于临床诊断,临床诊断,是指医生给病人检查疾病,对病人疾病的病因、发病机制做出分类鉴别,以此作为制定治疗方案的方法和途径。现代医学在诊断方面越来越依赖于诊断器械。临床诊断主要分为体外诊断与体内诊断,目前临床上 80%以上的疾病诊断都依靠体外诊断。体外诊断产业(In Vitro Diagnosis ,简写为 IVD),从广义上讲,是指在人体之外,通过对人体的样品(血液、体液、组织等)进行检测而获取临床诊断信息的产品和服务。从狭义上讲,体外诊断产业主要指体外诊断相关产品,包括体外诊断试剂及体外诊断仪器设备,本文探讨的主要是狭义的体外诊断行业。初一看,体外诊断产业也将受到医保控费的影响,但细想,体外诊断产业在医保控费的语境下反而收益。逻辑之一,据欧洲诊断厂商协会(EDMA)统计,体外诊断可以影响约70%的医疗决策,却占全球医疗卫生总支出不到1%,以欧盟为例:2012 年,欧盟27 国医疗保健支出1.38 万亿欧元,体外诊断市场107 亿欧元,占比约0.78%。也就是说,尽管体外诊断的影响很大,但在总的医疗成本中,它只占很小一部分。医疗控费大背景下,鼓励发展体外诊断应该是各国的必然选择。逻辑之二,未来由于医院药价加成制度的取缔和以药养医恶政的打破,医院失去最大的利润来源,为了维持盈利,必然要从其他方面来填补,诊断收费成为很好的替补,提高诊断价格,增加单个患者的诊断频率,体外诊断的费用在医院总体收入中占比不断提高,但患者的整个医疗支出由于药品价格加成制度的取缔而降低,符合医保控费的基本目标,同时却推动了整个体外诊断产业的发展。可以得出结论:在医保控费的语境下,体外诊断产业是未来医药股投资最佳的逻辑选择,也是本人未来重要的关注、研究、投资和跟踪的领域。虽然体外诊断产业将整体受益,但其中不同细分行业也有其自身不同的发展逻辑,在众多的上市公司中,如何有效的选择,需要对体外诊断产业进行深入的研究和把握。因此,体外诊断行业系列研究的第二篇内容就是从体外诊断行业角度分析中国相关上市公司的机会。具体标的选择分别是润达医疗、迈克生物、万孚生物。

      世界银行:大宗商品最糟糕的时期已过

      世行刚刚在美国当地时间周二发布的最新季度大宗商品市场展望中,更新了其对大宗商品的预期。世行认为,今年大宗商品的价格下跌幅度比早先的预期幅度小,且因需求上升推动,价格将在2017年温和上涨。特别是粮食和原油价格在近些年因超额供给和全球经济疲软等因素价格一路南行,世行认为“最苦的日子”已经过去。世行大宗商品市场展望报告的作者John Baffes在接受彭博电话采访时说:“大宗商品已经在此次周期的底部,但还需要数月甚至数年才能慢慢达到市场的供需平衡。”另外彭博的大宗商品指数在2016年1月跌至本世纪最低点以后,出现底部整理后开始上涨的迹象。世行在报告中几乎全线上调所有大宗商品2017年的价格预期,特别是能源和食品价格。以下是华尔街见闻对报告中大宗商品价格预期和驱动因素的总结。能源:包括石油、煤炭和天然气等的价格预计2016年下跌幅度为16%,4月份世行的预测是19%。预计因市场需求强劲,2017年能源价格将上涨22%。其中:石油价格2016年均价预计为43美元/桶,4月预期为41美元,主因加拿大和尼日利亚局部供给中断。全球石油需求2016年预计上升1.3%至日均961万桶,美国、印度和中国是主要消费国。美国天然气价格预计2016年将下跌12%,但天然气出口和国内天然气发电站的需求,将为价格提供支撑。煤炭价格预计2016年下跌11%至51美元/吨。农产品:预计2016年整体下跌0.7%,4月份的预期是下跌3.5%,主要受中国需求强劲和南美洪灾提振。另外今年的拉尼娜现象可能也会在后期提振农产品价格。化肥:预计2016年整体下跌18%,4月份的预期是下跌13%,主要受农产品价格下跌导致利润收窄和化肥进口国货币贬值影响。矿产:预计2016年整体下跌11%,4月份的预期是8.2%。主因矿产供给持续过剩,发展中国家经济前景黯淡,预计需求端在2017年不会有太大起色。贵金属:包括黄金、白银、铂金在内的整体价格预计2016年上升7.6%,4月份的预期是下跌1.7%,主要受美联储推迟加息和英国退欧提振。另外,投资者的避险情绪也是驱动贵金属价格向上的主要因素。

      【财经早餐】联想与京东签署全面战略合作协议

      一、宏观、数据1、中共中央政治局会议:上半年,经济运行总体平稳,转方式、调结构稳步推进。同时,经济下行压力依然较大,存在一些必须高度重视的风险隐患。要引导货币信贷和社会融资合理增长,着力疏通货币政策传导渠道。2、国务院办公厅:发布《关于推动中央企业结构调整与重组的指导意见》。《意见》强调,稳妥推进装备制造、建筑工程、电力、钢铁、有色金属、航运、建材、旅游等领域企业重组,集中资源形成合力,减少无序竞争和同质化经营。3、新华社:上半年来之不易的发展成绩,已经为下半年的经济工作打下较好基础。面对困难和挑战,我们要保持政策的连续性和稳定性,增强政策的针对性和有效性,确保完成全年经济社会发展主要预期目标。4、银监会:近日,银监会召开推进银行业合规管理长效机制建设座谈会。银监会主席尚福林强调,银行业金融机构一定要正确认识推进合规管理长效机制建设的重要意义。要求,从夯实基础、明确导向、形成合力等方面推进。5、央行:周二进行1300亿7天期逆回购操作,中标利率持平于2.25%。另外,当日有600亿逆回购到期。业内称,近期资金面持续偏紧,这与人民币汇率近期保持稳定不无关系,预计短期内这种情况还将持续。6、经济参考报:今年以来制造业吸收外资下滑的态势已经引发相关部门的高度关注,目前商务部和发改委正在酝酿外商投资新政,着力引导沿海产业转移到中西部地区,打造国家经济技术开发区升级版,具体政策有望在年内**。7、证券日报:虽然“逆回购+MLF”的形式可以调剂短期流动性,但只是将流动性矛盾后延,市场的流动性并没有增加。在进行供给侧结构性改革的特殊时期,货币政策在保持稳健的同时还是应该有所作为的。8、隔夜shibor报2.037%,上涨0.5个基点。7天shibor报2.348%,上涨1.6个基点。3个月shibor报2.851%,下跌0.3个基点。二、房产1、中指院:上周(7.18-7.24),全国楼市成交温和放量,但城市间分化显著。重点监测的34个主要城市成交面积环比上涨3.5%,一线城市领涨。从库存来看,截至7月24日,监测的15个主要城市库存总量环比下降1.03%。2、羊城晚报:自5月1日起,营改增试点全面推开,二手房交易和自然人房屋出租业务首次纳入增值税管理范畴。据统计,5、6月份广州市办理二手房交易和自然人房屋出租近28万宗,共为纳税人减负超1800万,减负率达4.8%。3、中新网:上半年,北京别墅共成交3362套,环比增长44.7%;成交均价34785元/平,环比上涨3%。成交套数、成交面积、成交金额都创下了历史新高。4、深圳:上周(7.18-7.24),一手住宅成交824套,成交面积8.4万平米,分别环比上升了18%和24%。成交均价50634元/平,环比下跌8.4%。三、市场1、“互联网金融外滩峰会”本周末开幕:周小川成都G20讲话,推动普惠金融发展,让经济增长成果惠及所有人群。作为G20前最重要会议,官学商将在沪共议“普惠金融的中国实践与世界愿景”。2、工信部部长苗圩:制造强国建设正由文件制定进入全面实施的新阶段。为此,各部门、各地区制定**了一批重要的配套指南和政策,组织实施了一批重大工程和项目。下半年“中国制造2025”的多个配套政策将陆续**。3、经济参考报:资产管理计划具备银行的间接融资功能,属于典型影子银行的范畴。目前,包括资产管理计划在内的各种类型影子银行产品,相关金融风险底数不清,监管缺位或不足,存在较大风险隐患,值得高度警惕。4、中国政府网:《全国森林经营规划(2016-2050年)》日前印发实施。《规划》提出,全国森林经营的近期目标是,到2020年,森林经营取得重大进展,中国特色的森林经营理论、技术、政策和管理体系基本建立。5、发改委:发布《关于做好2016年度煤炭消费减量替代有关工作的通知》。《通知》提出,切实重视煤炭消费减量替代工作,完善煤炭消费减量替代工作方案,严控高耗煤项目新增产能,加快推进煤炭消费减量工程和措施等。6、保监会:近日印发《关于进一步加强保险公司股权信息披露有关事项的通知》。《通知》要求,保险公司变更注册资本和股东的,应当对资金来源、关联关系、股权结构等信息进行预披露。7、中国政府网:同意重庆高新技术产业开发区建设国家自主创新示范区。打造具有重要影响力的西部创新中心,努力把重庆高新技术产业开发区建设成为创新驱动引领区、军民融合示范区、科技体制改革试验区、内陆开放先导区。8、一财:据悉,上海市政府有望于近期在自贸区发行首单地方政府债。此外,自贸区债券发行系列创新业务也将陆续面世,包括信贷资产支持证券(ABS)、绿色债券等都有望在上海自贸区率先推出。9、上证报:第二次中央新疆工作座谈会后,大力发展纺织服装产业带动就业成为重头戏,新疆兵团计划十年投资逾1000亿发展纺织服装业。此外,中央设立100亿元新疆纺织服装产业发展专项资金支持新疆发展。10、经济日报:“京津冀国际石墨烯产业发展高层会议暨创新创业大赛”7月26日举行。据悉,京津冀三地高校科研院所和企业将共同建设唐山石墨烯产业集群。预计到2017年,唐山石墨烯产业集群将实现产值20亿元。11、证券日报:直销银行已经成为各家银行零售业务争抢的战略高地。从北京银行率先引入直销银行起算,平安银行、兴业银行等先后涉足直销银行。目前,货币基金、理财产品、存款类服务是国内直销银行提供的三大主流产品。12、中证网:7月26日,联想集团董事长杨元庆与京东集团首席执行官刘强东共同签署全面战略合作协议,联想全线产品未来三年力争在京东实现600亿的目标销售额。值得一提的是,双方还确定了将在大数据方面开展深度合作。13、新三板:7月26日合计挂牌7861家公司,当日新增22家,成交金额5.96亿,其中做市转让3.12亿,协议转让2.84亿。四、股市1、上证指数报3050.17点,上涨1.14%,成交额1854.74亿。深证成指报10852.21点,上涨1.25%,成交额2996.54亿。创业板指报2279.55点,上涨1.5%,成交额808.86亿。两市合计成交4851.28亿。盘面上看,白酒、黄金、机场航运、环保、家电等板块涨幅居前。2、香港恒生指数涨0.62%,报22129.73点。日经225指数跌1.43%,报16383.04点。3、深交所:针对“虚拟现实”、“石墨烯”、“人工智能”、“PE+上市公司”、资本系或合伙企业入主上市公司等热点题材,保持高度敏感,果断遏制市场炒作。另外,还对“万科股权之争”,“并购重组”的监管工作进行了解读。4、证监会:境内投资者通过境内互联网公司的平台网站或移动客户端参与境外证券市场交易,由于没有相应的法律保障,且证券投资账户及资金均在境外,一旦发生纠纷,投资者权益将无法得到有效保护。请勿参与此类投资。5、证券时报:7月份以来又新增4家公募基金公司的设立申请,目前排队候批的公募公司已经多达31家,盈利难并没有挡住他们申办基金公司的脚步。业内人士分析,自然人持股的公募基金越来越多成为公募未来发展的新趋势。6、投保基金:上周(7.18-7.22),证券交易结算资金净转出278亿,连续第五周净转出。证券交易结算资金日均余额为1.58万亿,较前一周的1.64万亿有所减少。7、中登公司:上周(7.18-7.22),新增投资者数量32.06万人,环比增加1.36%。当周参与交易A股的投资者数量1692.51万人,占已开立A股账户投资者数量的15.59%,较前一周的16.99%有所减少。8、两市融资余额:截至7月25日,上交所融资余额报4869.65亿,较前一交易日增加11.91亿;深交所融资余额报3953.5亿,增加8.5亿;两市合计8823.15亿,增加20.41亿。五、国际1、彭博社:援引《日本经济新闻》报道,日本政府拟将财政刺激计划中的支出增加一倍,日本净财政支出将为6万亿日元。整个刺激方案可能超过20万亿日元,包括企业贷款在内。最快将于8月2日宣布。2、穆迪:近日发表报告称,经历长达10年的债务积聚后,新兴市场经济体抵御外部冲击的能力正变得越来越脆弱。全球债务增长最快的地区是亚太地区。2015年中国的外部债务/GDP之比为13%,仍为全球第二低。3、波罗的海干散货指数:跌1.83%,报696点。六、外汇1、在岸人民币兑美元16:30收盘,报6.6766,涨0.049%。2、NDF:3月报6.7206,6个月报6.7608,1年报6.8333,2年报7.0265。七、美股1、标普500指数收涨0.7点,涨幅0.03%,报2169点。道指收跌19点,跌幅0.1%,报18473点。纳指收涨12点,涨幅0.24%,报5110点。市场等待美联储会议结果。八、欧股1、德国DAX 30指数收涨0.49%,报10247点。法国CAC 40指数收涨0.15%,报4394点。英国富时100指数收涨0.21%,报6724点。大型医疗保健股和消费类股攀升。九、黄金1、纽约商品交易所8月黄金期货收涨1.30美元,涨幅0.1%,报1320.80美元/盎司。市场等待美联储会议结果。十、石油1、WTI 9月原油期货收跌0.21美元,跌幅0.49%,报42.92美元/桶。布伦特9月原油期货收涨0.15美元,涨幅0.34%,报44.87美元/桶。人们担心供应过剩将推迟市场再平衡进程。

      欧美股市波澜不惊,A股仍有独立行情

      欧美股市波澜不惊,欧股小幅收涨,美股涨跌不一;黄金收涨0.11%,油价小幅收跌。好了,美帝终于不得瑟了,小A子昨天逆市上涨,今天要继续加油啊,争取最后三天翻过3097山头!具体操作可参考我昨晚发的【周三操作策略】。

      缩量中阳有何深意!身骑白马走三关

      老揭最喜欢的是闽南语那段,“我身骑白马 ,走三关" ,为什么今日要谈到走三关?因为昨日大盘缩量上攻,虽然成交额略放大至1800亿,但上证指数再次回到了3030点上方,同时站上了5日、10日、30日三根重要均线,一日过三道压力关口。再加上昨日带动大盘的都是白马股,譬如山东黄金领衔的黄金股,大盘股中国联通领衔的通信股,老白干酒领衔的白酒股,还有上汽集团领衔的汽车股。这些都是机构的最爱,都是业绩白马股。所以昨日的走势正是"身骑白马 ,走三关"!那么昨日的缩量中阳有何深意?老揭先给大家说个故事,说是《射雕英雄传》里,有一段,成吉思汗因为与花剌子模建交,结果商团被杀、派去理论的使团也被割了鼻子,于是挥师攻打花剌子模,然后在郭靖的帮助下攻克都城撒马尔罕。从真实历史看,郭靖自然是虚构,但前面那段都是确有其事。当时蒙古已经是统一草原的强大帝国,而花剌子模是新兴的农业国家,建国刚7年,各地虽然征服,统治并不稳固。面对强邻战和不一。而蒙古商团,绝非单纯的生意人,所到之处,勘察地形、贿赂权贵,分化瓦解别国力量是拿手好戏,也是蒙古帝国征服其他国家的惯用手段,当蒙古商人的战略布局完成,蒙古军队自然能谱写所向无敌的神话。 花剌子模的王如果坐视不管,不战已经先败,所以来商团杀商团,来使者杀使者,就是想统一内部一致对外,这是弱者的一把**,你有种你直接军队来打,没种就别来插手。当然这把**没成功,全赔进去那是后话。但一把**的玩命样子,把对手镇住不敢出手,那是在现实的博弈中弱势一方常用手法。昨日的缩量上攻何尝不是如此,3000点上的折腾,虽然很少有人逃命,但谁能坚决一口气看好至3500、3600?这话连任教主、李大校都不敢说。昨日领涨的白酒、黄金,都是前期一路爆炒的品种,这把反弹显然是机构**,把对手镇住。

      【老艾】周三操作策略

      各位今天感觉怎么样?一根大阳线就从3000点附近又站上了3050点,再轻轻一涨就会突破前两周的3069高点,再继续前进就有希望翻过4月份3097点,真正实现6月份所说的“七翻身”行情! 这就是趋势的力量,老艾近期一直表示上升趋势未变,回调只是上升途中的正常回调,鼓励大家耐心等待回调结束并逢低抄底,终于迎来了反弹,所以看问题一定要看本质,看行情一定要看趋势! 虽然成交量并没有放大很多,虽然涨停的个股寥寥无几,但问题不大,收评已经详细分析了,成交量不大是因为抛压小、市场分歧小,涨停个股少是因为管理层打击炒作,今天是普涨行情,反而是好事,因为雨露均沾,大家都有机会,反而更好操作。 所以目前的操作就很简单了,既然市场选择了向上,那大方向当然是继续持股做多了,既然市场是普涨行情,缺乏明显的热点,那就继续坚持老艾之前说的“三三制”,三分之一配置主板,三分之一配置中小创,另外三分之一可以灵活配置,根据当时的二八风格,分别向主板或中小创倾斜,或者对手中有回调的股票进行补仓。这样的配置方式,既有稳健的中线底仓,又有灵活的短线浮动仓位,不失为一种两全其美的策略。 但一定不要轻易追涨,而是以逢低埋伏为主,在管理层的打压之下,市场热点本来就少,行情的持续性也比较差,一旦追涨就有可能被套,所以策略一定要对头,逆向思维,不要再犯追涨杀跌的毛病,否则即使有行情也赚不了钱。 就板块而言,在目前的监管形式下,要多关注两类品种,一是有业绩支撑的二线蓝筹,二是真正有成长性的中小创,以炒概念为主的题材股不要多碰。(需要周三个股精选的请关注微博@老艾观察)

      【战舰早评】只道是寻常,行走在信念里

      【宇辉战舰盘前点睛】20160727 【盘面总结】 周二早盘沪深两市双双小幅低开,券商股盘初展开攻势,推动指数突破5日均线,但面对10日均线压力市场表现较为谨慎,维持5、10日均线之间窄幅震荡。题材上继续保持较高的活跃度,次新,大健康,量子通信,壳资源等均有不错表现,创业板领跑反弹。午后股指维持震荡攀升态势,14:00过后券商再次发力助攻,加上涨停板扩容,做多信心再次凝聚,各大指数尾盘加速上攻,全部收于全天高点。周二收盘,上证指数报涨1.14%,成交量1855亿元,深成指数报涨1.25%,成交量2997亿元,创业板报涨1.50%,两市涨停22只,4只跌停。 【技术分析】 沪指日K收光头光脚中阳线,成交量较前一交易日微幅放大,连续突破5、10日均线的压制,20日均线作为短期趋势的生命线,本轮调整精准在其附近出现企稳,战舰在附近也多次提示大家低吸炒作为主,连续的反弹也符合战舰的预期,现在以光头光脚中阳线收复连续8个交易日的调整空间,基本确认了调整的洗盘性质,那么再次突破有望延续震荡上行趋势的预期,只道是寻常,行走在信念里。现在唯一遗憾的是量能依然没能有效的放大,说明市场情绪依然趋于谨慎,后市需要循序渐进的量能放大配合到位,新一轮反弹行情或就此而生,而目标依然是本轮反弹的新高,甚至3100点整数关口。尽管市场操作难度依然很大,但是只要指数趋势走出来,接下来就是板块轮动的行情,所以投资者一定要淡定一点,坚定长期慢牛趋势,把握个股低吸机会。技术指标上看:MACD绿柱缩短,KDJ金叉在即,趋势的天平再次向多头倾斜,战舰因子较好的协同了涨幅,周三继续谨慎看涨。 【操作策略】 市场的中期反弹趋势的走势并未改变,短期的震荡整理也有利于后市的上行,消化连续上涨积累的获利盘,才可以进一步推高指数,底仓维持7成左右操作。周三关注10、5日均线的支撑,3069、3097点压力,高抛低吸,短线可重点关注大健康、太阳能及次新等题材股的交易机会。另外新华文轩网上发行,申购代码:780811,单一帐户申购上限29000股,优博讯网上发行,申购代码:300531,单一帐户申购上限20000股,不要浪费免费的“彩票”机会。 【消息淘金】 ※国办推进央企强强联合 集中资源形成合力 利好央改 中粮生化 ※中国击败日本 中标30亿美元印尼高铁项目 利好高铁 时代新材 ※紫光集团投资武汉新芯 存储芯片国产化加速推进 利好存储芯片 紫光国芯 ※传感器获工信部重点关注 潜在市场规模达千亿 利好传感器 汉威电子 ※河北今年钢铁去产能3100多万吨 远超去年 利好河北供给侧 冀中能源 ※全国森林经营规划印发实施 林权价值提升 利好林业 福建金森 ※中国新一代百亿亿次超级计算机研制启动 利好超级计算机 浪潮信息 ※国际数码互动**展将办 顶级游戏厂商参会 利好游戏 顺网科技 ※粘胶短纤量价齐升 行业三季度盈利或超预期 利好黏胶短纤 南京化纤 ※供应持续紧张钨市全面上涨 行业回暖超预期 利好钨矿 章源钨业 【公告淘金】 ★隆基股份非公开发行获证监会核准 ★金一文化实际控制人增持公司股票 ★星宇股份拟投资参股物联科技 拓展车联网等业务 ★多氟多上半年净利大增25倍 ★*ST金瑞600390中期扭亏为盈,预计盈利7500万元 ★沧州明珠上半年净利润同比增长185% ★华润三九拟18.9亿元并购圣火药业集团100%股权 ★乐视网定增募资近48亿元 牛散章建平成前10大股东 ★神开股份:快鹿集团转让公司第一大股东控制权 ★金利科技控股股东协议转让3500万股 ★天广消防证券简称27日起变更为“天广中茂” ★浙江龙盛:拟定增募资不超19.6亿用于地产业务 ★航天科技、尤洛卡、金卡股份、京蓝科技四公司各重组获通过 ★隆基股份与云南省丽江市签订单晶硅棒项目投资协议 ★雪浪环境签订9839万元设备采购合同 ★奥瑞金与全聚德签订二维码赋码加工合同

      7月26日盘后观点

      7月26日盘后观点:今日大盘低开高走,盘中的反弹较为温和,尾盘收出一根光头光脚的小阳线,成交量稍微放大。技术上看,指数今日在20日线附近获得支撑,开始反弹并且上穿5日线和10日线,收盘站在了10日线的上方,不足之处就是成交量没有有效放大。近期如果大盘还是不能放量的话,反弹高度有限,多方会无功而返,那么阶段性顶部即将形成,从而新的一轮下跌行情会展开,跌破20日线的支撑也就是大概率事件。近期继续关注市场量能是否有效放大,3000点附近的短期支撑,3070点附近的短期压力。操作上,建议投资者把握近期指数反弹期间的减仓机会,等待市场方向明朗后再入场参与。

      证监会副主席内部讲话:收紧券商监管

      一点论断惹人关注:通道业务早晚是要消亡的,不是资产管理业务的重点;力度要求前所未有:对表现恶劣、问题严重、履犯的机构投行业务牌照可考虑收回牌照。李超直陈行业问题:部分机构设计了比较复杂、不透明的产品,进行监管套利、政策套利,未真正创造社会价值,反而主导了金融扭曲;有的机构还涉及非持牌业务,甚至非金融业务。在批评机构存在投资者保护不力现象时,李超指出,有的机构投行保荐工作,为了抢占市场甚至伪造工作底稿,有的甚至与发行方合谋。欣泰电气造假上市余波未了,保荐机构兴业证券在收到证监会《行政处罚及市场禁入事先告知书》后,公告启动设立人民币5.5亿元先行赔付专项基金。李超介绍,先行赔付制度行业内有争议,关于这个问题监管层会做一定的限制。他同时介绍了近期债券检查情况:很多公司在风险管理、质量控制等方面缺失很严重。从债券尽调来看,尽调的底稿仅仅由发行人提供,公司整理形成,甚至公司都未到现场实施尽调。对去年股市波动,李超批评机构未能充分发挥好市场守门人的作用。“在去年证券市场异常波动期间,有些公司在客户开立账户过程中,未按规定审认真查客户,了解客户的真实身份,忽视对客户异常交易行为的监控,为非法经营业务活动提供了便利。销售金融产品未能采取有效的措施了解客户的风险承受能力,将包括分级基金等直接销售给客户,缺乏必要的适当性审核程序。”在合规管理上,李超要求机构强制性执行,合规总监的收入不能低于高管的平均水平。并对民生证券点名批评:去年底发生的民生证券营业部总经理与其他人员飞单,且持续多年,数额巨大。除了给营业部处罚外,对民生证券总部也进行了处罚,理由是总部对分支机构的管控失效。李超还强调,过去监管较为关注个体风险,对各家机构风险外溢关注不够。过去机构监管较为关注经纪业务、自营业务等,对投行业务关注不够,以后投行业务必须管。谈及近期要抓的主要工作,李超建议各家梳理业务体系,希望尽量不是以监管行政命令,而是以各家公司自觉的方式。一些风险比较大的业务要重新定位,比如类似信托的业务,不该干的业务要压缩。要求机构梳理组织架构方面,李超要求公司业务范围、资本要与法律法规相适应。并举出典型案例:一个基金子公司1个亿左右的净资本,而资产规模已经达到8000多亿;如果子公司出问题,会引发基金公司风险,最后受损失的就是基金持有人。在规范资产管理业务运作方面,李超主动谈及《证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理暂行规定》:“虽然业内有声音过严,信托公司又要火了,压缩了行业的空间。从监管机构来看,如果有些业务转移到信托公司,但风险也接过去了;对证券基金机构来讲,要真正着重资产管理的实质,提高核心竞争力。通道业务风险责任也说不清楚,虽然合同里约定原状返还,但实际运作中风险并未完全规避。现阶段给予一定的缓冲期,不是要将通道业务全停掉,要逐步压缩通道业务规模,通道业务早晚是要消亡的,不是资产管理业务的重点。”后附讲话要点全文。证监会副主席李超在《证券公司风险控制指标管理办法》培训会议中讲话一、客观清醒认识行业的现状(一)成绩1、行业过去一年盈利能力向好,总体运营平稳有序。2、服务覆盖面显著拓宽。近三年合计为各类企业近三万亿股票、债券融资,提供了承销保荐、财务顾问等方面服务;资产管理覆盖了已上市的股票、债券、股权、债权以及其他标的。3、专业能力得到进一步提升。4、专业化、特色化服务得到一定体现。5、国际化进程已有一定成效。6、合规风控体系初步建立,抵御风险能力得到检验。(二)问题 1、行业功能定位、发展路径存在偏差,行业主动服务实体经济与国家战略不足。(1)服务中小微企业、创业企业不足,一些机构大量从事通道业务、非标融资类业务,拉长交易链条、提高融资成本,部分机构还设计了比较复杂、不透明的产品,进行监管套利、政策套利,未真正创造社会价值,反而主导了金融扭曲。(2)盲目扩展业务,发展路径存在偏差。一些机构脱离自身管控能力和人才储备,盲目扩张,重规模、轻质量,抢占地盘,无序设立分支机构,组织架构混乱。子公司、孙公司,甚至重孙机构庞大,母公司对这些分支机构,子公司、孙公司管控,有些强一些,有的相当弱。对子公司、孙公司所为无从知晓,不仅无制度,管控体系形同虚设。有的机构还涉及非持牌业务,甚至非金融业务。(3)缺乏核心竞争力,服务实体经济能力不足,为客户提供综合服务深度不够。有的机构为创新而创新,或者把创新简单定位为模仿其他公司,自身优势或特色未能体现。2、勤勉尽责不够,适当性管理不足,投资者保护不力。(1)投行保荐业务未能勤勉尽责。最近IPO、再融资、新三板挂牌、债券发行环节问题频发,突出反映出勤勉尽责远不到位,普遍还没有建立起有效的制衡、合理的投行业务风控体系。有些机构的投行业务游离或半游离于公司的管控体系,有的机构履职过程中敷衍了事,为了抢占市场甚至伪造工作底稿,有的甚至与发行方合谋。先行赔付制度行业内有争议,关于这个问题我们会做一定的限制。可以,作为中介机构,我们要重新思考,有些造假是发行方刻意的,还有些造假是中介方参与的。投行业务,希望各个公司要多下功夫,加强合规、风险控制。在债券承销方面,存在类似的问题。交易所债券市场真正发展也就是这两年,2014年改革后,审批项目大幅减少,债券实际上实现了注册制,交易所债券市场引来了爆发式增长,有喜有忧。喜的是往正确的方向发展,忧的是背后存在的问题、隐患。从近期债券检查的问题来看,存在以下问题:一是有的公司多个部门开展业务,内部还在竞争;二是有的公司,没有一个相对独立的把门把控风险;三是有的公司,内部连一个基本的制度体系都未建立;四是很多公司在风险管理、质量控制等方面缺失很严重。从债券尽调来看,尽调的底稿仅仅由发行人提供,公司整理形成,甚至公司都未到现场实施尽调。(2)未能充分发挥好市场守门人的作用。在去年证券市场异常波动期间,有些公司在客户开立账户过程中,未按规定审认真查客户,了解客户的真实身份,忽视对客户异常交易行为的监控,为非法经营业务活动提供了便利。销售金融产品未能采取有效的措施了解客户的风险承受能力,将包括分级基金等直接销售给客户,缺乏必要的适当性审核程序。中介机构在市场中有责任,也有一定的义务。(3)普遍缺乏客户利益优先的理念。与客户利益发生冲突时,机构如何处理好投资者利益是需要加强的。如购买分级基金,有些机构在投资者适当性、信息披露方面是有瑕疵的,考虑的大部分是自身的利益,对客户的利益考虑不够。3、合规风控基础不牢、水平不高,严重落后于业务发展。合规的问题希望大家重视。(1)合规管理不能成为挂在墙上的一张纸。从合规的组织体系进行保障,权利,责任和问责要成体系。强制性执行,合规总监的收入不能低于高管的平均水平。在保证激励的同时,责任也要对等。(2)合规风控横向、纵向全覆盖比较弱。特别是投行业务,普遍存在难以介入,或者仅仅是形式上介入,希望各家公司能够进行进一步梳理和管控。去年底发生的民生证券营业部总经理与其他人员飞单,且持续多年,数额巨大。除了给营业部处罚外,对民生证券总部也进行了处罚,理由是总部对分支机构的管控失效。(3)合规风控履职保障方面还做得不够。(4)员工职业道德水准不高、行业形象不佳,履行社会责任不够。行业这些年有改进,但问题还不少。行业内出现内幕交易、欺诈、飞单、老鼠仓等行为,这些行为诋毁了行业的形象。社会责任不仅仅在社会活动中体现,更重要地体现在日常的经营活动中,真正地履职尽责。4、正确处理好监管与行业的关系。要坚持市场规律,维护市场的秩序、公平、公正;发展的事情由市场主体决定,监管部门不能把主要力量投入到发展上,定位要清晰。要正确处理好监管与行业的关系,过去是以呵护为主,监管环境以松、宽、软为主,现在要回归监管本位,从严治理。过去监管较为关注个体风险,对各家机构风险外溢关注不够。(1)依法监管。要以法律为依据,不打擦边球,不搞灰色地带,不搞运动式、严打式执法,形成常态化监管。(2)监管从严。过去常常大事化小、小事化了,现在要敢于动真碰硬,发现问题绝不含糊,对违法违规触犯监管底线的行为坚决采取措施,重大问题要移送稽查。(3)监管要全面。子公司、孙公司、境内及境外各种业态纳入监管。过去机构监管较为关注经纪业务、自营业务等,对投行业务关注不够,以后投行业务必须管。二、中介机构下一步方向(一)紧密围绕实体经济,真正创造服务实体经济的创新产品。跨区域、跨行业、跨所有制的并购重组,推进化解过剩产能、服务供给侧改革,参与债券市场建设、拓展资产证券化,扩大直接融资比例,通过新三板、区域性股权市场为中小微企业更好服务,提高资产管理的核心能力。(二)发展要牢牢坚守证券主业。近几年发展中行业有些机构存在偏差,如进入房地产、P2P、实业等领域。行业发展不能偏离定位,要把主业做好,围绕主业可以适当开展一些服务主业的业务,但不能偏离,特别是会对主业带来巨大风险的业务,各家机构一定要做好管控。(三)全力维护好客户权益。(四)坚决守住合规底线。各家公司要采取相应的措施,可以向做的好的公司取取经。特别是涉及到投行业务,合规一定要覆盖,如果发现缺失,造成欺诈、不尽责要采取严厉措施。(五)鼓励行业内强强联合,支持国际化进程。三、近期要抓的主要工作(一)尽快完成证券经营机构业务和组织架构体系,形成行业有效的自我约束机制。1、梳理业务体系。希望各家机构梳理业务体系,哪些要做,哪些是要放弃的,哪些是要收缩的,哪些是要继续扩张的。希望尽量不是以监管行政命令,而是以各家公司自觉的方式。如子公司、孙公司涉及实业的情形,还有一些风险比较大的业务要重新定位,比如类似信托的业务,不该干的业务要压缩。2、梳理组织架构。有些机构子公司数目众多,链条过长,有的下面都五层公司了,管控能力不够,风险管控不到位,这些都要评估。管不了的、管不好的卖了,可以整合的进行整合。子公司业务范围、资本要与法律法规相适应。典型的例子是一个基金子公司1个亿左右的净资本,而资产规模已经达到8000多亿;如果子公司出问题,会引发基金公司风险,最后受损失的就是基金持有人。3、全面落实合规管理和风险控制。确保2016年底前,合规、风控全覆盖。尽快建立机构层面的异常交易监控机制。(二)全面规范资产管理业务运作、强化投行业务管控1、全面规范资产管理业务运作。暂行规定已经推出,虽然业内有声音过严,信托公司又要火了,压缩了行业的空间。从监管机构来看,如果有些业务转移到信托公司,但风险也接过去了;对证券基金机构来讲,要真正着重资产管理的实质,提高核心竞争力。通道业务风险责任也说不清楚,虽然合同里约定原状返还,但实际运作中风险并未完全规避。现阶段给予一定的缓冲期,不是要将通道业务全停掉,要逐步压缩通道业务规模,通道业务早晚是要消亡的,不是资产管理业务的重点。2、要强化投行业务的内部管控。各方要考虑一些切实可行、有效的方式,提高合规水平、提高工作质量。(三)依法从严监管,加大违法问题的打击力度。要适应监管新常态,在加强监管的环境下,对任然不收手的机构采取严厉的措施;特别是欺诈、严重不履职、不尽责,要严肃处理;对表现恶劣、问题严重、履犯的机构投行业务牌照可考虑收回牌照的措施。作者:曹山石

      【老艾收评:只涨指数不涨个股的玄机何在?】

      今天的行情很有意思,走出了大阳线,但成交量放大的并不是很多,而且并没有特别强势的热点板块,两市涨停个股的数量也只有22只,一大半还是刚上市的新股,这种情况可真不多见…… 其实也很好理解,成交量放大的不多就能涨起来,说明盘面比较轻,压力比较小,市场分歧也小。市场热点分散和涨停股数量较少,是因为管理层重拳监管,打击各种违规炒作。深交所甚至发文点名“虚拟现实”、“石墨烯”、“人工智能”等热点题材,表示要“保持高度敏感,细化停牌冷却、内幕交易核查制度,果断遏制市场炒作”。 风口之下,游资哪还敢胡乱炒作呢,自然要收敛很多,这也是最近几天热点匮乏,涨停股数量急剧萎缩的原因,甚至低于5月份的水平。 但即使在这种情况下,仍然能够拉出一根大阳线,实属不易,说明市场本身具有上涨需求。没热点虽然有点群龙无首,但由于是普涨,至少是雨露均沾,大家都有机会,而且不用折腾去追热点了,耐心持有自家的股票就行了,反而好操作了。 距离7月份结束只有3个交易日了,从6月份以来,老艾一直在说将有“七翻身”及下半年的吃饭行情,七月份走的确实不错,但还没有翻过4月份3097点的山头,能在最后三天实现吗?老艾觉得还是有可能的,也就是不到50点的距离,希望小A子最后三天加油,争一口气! 其实点位并不重要,重要的是趋势,就下半年而言,仍然是上升趋势大于下跌趋势,可以继续以做多为主。其实趋势从来没有改变,上周的下跌只是上升趋势中的正常回调而已,看问题要看本质,趋势最重要,这也是经常强调的。 另外一个经常唠叨的就是要有逆向思维,昨天还在说“阴极而阳生,否极而泰来”,在你即将失去耐心和信心时,在你忍无可忍时,行情就启动了。所以一定要有逆向思维习惯,行情低迷时多想想好的不轻易割肉,行情火热时多冷静冷静不追高,才能在这个市场里长久生存。 就在中午的操作策略里,老艾仍在鼓励大家要耐心持股,没必要频繁换股,手上资金充裕的,还可以继续逢低介入,其实现在很多股票都很便宜,提前埋伏,后市必有收获! 为什么要提前埋伏?因为在管理层的重拳监管之下,热点本来就少,持续性也很差,很多都是一日游行情,一追就套,提前埋伏虽然不一定能马上就涨,但可以通过时间换取空间,不失为一种科学又稳健的盈利方法。(需要个股精选的请关注微博@老艾观察)

      优质股会走出自己的独立行情

      2016年7月26日股指期货震荡上扬,收成一根接近中阳的阳线。证监会加大对恶炒行为的打击,我们如何看待? 昨天谈到,从三个细节预示着股指发力在即:一是刚好调整到20日均线;二是形成了15分钟MACD底背离走势;三是调整8个交易日,恰好是变盘窗口。今日股指如期走强,还是很不错的。当然,今天无论是上证还是深成指都没有明显放量,如果接下来量能没有补上,深成指又面临年线压力,不排除主力继续采取以时间换空间的策略。因此,多头还要继续努力,才能充分巩固胜利成果。 近期上市的新股中,部分优质个股开板时的市值降下来了,对我们而言是好事。如果新股一上市就一步到位,透支了未来的空间,那短中期会失去关注价值。好在次新股近期有所分化,而且证监会也有加快新股上市的动作,因此部分优质个股开板的时候市值还比较合理,开始具备参与价值了。上周三晚上在投资者交流会中分享了三只优质新股,其中两只还没开板,一只开板后就给大家提供了非常不错的短线机会。问题就来了:为什么类似合诚股份这样的新股开板后连续杀跌,而我们分享的新股开板后却强者恒强?归根到底,还是我们有深入研究,对它的价值有合理的估算。所以说,研究创造价值。 股指依然在相对强势运行阶段,大家精心择股就是。证监会近期加大对恶炒的打击力度,但是那些真正有业绩和成长性支撑的个股,依然会走它们自己的路。

      让人民币贬值是国家的意思

      就中国特殊的金融体制及国民经济运行特征而言,政府要控制人民币汇率幅度,有的是策略和办法。目前之所以对人民币大贬有所“放任”,从某种程度上讲,也算是一个顺水推舟的机会。 人民币大幅贬值,把一些机构和外汇专家搞懵了,脱离实际的评论、不着调的分析预测、前后矛盾的解说,让很多人一头雾水。7月6日外汇交易中心刊文解释说:“上半年人民币汇率指数小幅贬值的原因,主要是受市场供求变化的影响,一方面中国企业‘走出去’意愿进一步升温,另一方面美联储加息仍有不确定性。 ”就中国特殊的金融体制及国民经济运行特征而言,政府要控制人民币汇率幅度,有的是策略和办法。目前之所以对人民币大贬有所“放任”,从某种程度上讲,也算是一个顺水推舟的机会,从国民经济大格局来看,现阶段人民币适当贬值,有利于缓解经济运行压力,弹药让央行承认这一点,显然不可能。