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    G20后人民币汇率下半年怎么走?来自

    货币还得超发、利率还得下降、各国财政赤字会进一步扩大,负债率会进一步提升。下半年实际上不要指望说负利率趋势有所缓解,以及汇率停止竞争性贬值。 2016年第三次二十国集团(G20)财长和央行行长会议在成都闭幕,关于金融市场的消息,有三点值得注意。第一个是,G20承诺将使用所有政策工具,包括货币、财政和结构性改革政策保证经济增长;第二个方面,强调了单凭货币政策无法实现平衡增长,需要在结构性改革的同时,积极采取财政政策。第三, G20重申此前的汇率承诺,包括将避免竞争性贬值和不以竞争性目的来盯住汇率。   G20提到的,关于结构性改革政策,基本上可以忽略,另外一个需要忽略的,是避免竞争性贬值和不以竞争性目的来盯住汇率。这两个问题没有任何详细的行动纲领和约束性协议,并且是老生常谈,听听就罢了。但其中有两点是绝对不能忽略的,即“使用所有政策工具”、“积极采取财政政策”。   结论就是,货币还得超发、利率还得下降、各国财政赤字会进一步扩大,负债率会进一步提升。下半年实际上不要指望说负利率趋势有所缓解,以及汇率停止竞争性贬值。   在G20财长会召开之前,中国国务院新闻办就2016年上半年外汇收支数据举行了新闻说明会,从整体数据看,资本外流的压力逐步缓解,但仍然存在诸多不确定性。站在投资者的角度,如果对这种不确定性没有足够的了解,就容易人云亦云,形成跟风心态,而极端猜测往往会影响到科学的资产配置,最终导致损失的难以挽回。

    房地产税开征需要有四个前提来自

    对于按照市价征收的投资性房产,由于中国房产价格的泡沫太大,按照市价征收已经很沉重,不应当再进行累进;否则,对中国中产阶层,将形成灾难性打击。 一是房屋及土地一定要有永续使用产权,无永续使用权,企业等法人和自然人,可以拒绝并抵制交税。 二是房产税,要区别消费性住宅资产和投资性住宅资产,居民居住用的第一套住宅,应当按照消费性住宅资产看待,以人均可支配收入5年可以买一套体面面积住宅的价格征税,而不应当以市价征税。 三是第一套居住性房屋也应当征税,第二套及以上投资性房屋按照1%征收,而不应当累进征税,同时政府应当废除和关闭土地出让金体制和渠道,不应当双重收钱。 四是消费性房产税,考虑工薪阶层和一些中低收入居民的情况,可以对1%税率的房产税,分5年到位

    弥达斯之大太阳指数竞猜隆重开始!!!来自

    大太阳大竞猜开贴在此: 所猜点位是当日上证指数收盘点位,竞猜有效时间为开贴之时到开盘当日上午9:15。 在本帖下面跟帖回复所猜点位即可,点指成金,看的你了。 特别提示:本次竞猜没有奖品!!!!!!!

    【尾盘竞猜】来自

    不要担心回落,今天不会的,反而有可能再拉一波,坐稳了,不折腾,不折腾……

    终于爆发了,别随便下船来自

    终于爆发了!量也放出来了,这可不是炒作,这是A股群众自发的上涨需求带来的集体释放,这下好办了,今天可以收一个中到大阳线了,各位坐稳了,别随便下船……

    拉银行是为给江苏银行小兄弟接风来自

    看样子这货上市的日子快到了

    雨露均沾也是好事来自

    在管理层重拳监管,市场几无热点的情况下,仍然能够保持上行趋势,实属不易,说明市场本身具有上涨需求。没热点虽然有点群龙无首,但不用折腾去追热点了,持有自家的股票就行了,而且是普涨,至少是雨露均沾啊,你说呢咖妃?

    热点减少的根源来自

    深交所发文表示,针对“虚拟现实”、“石墨烯”、“人工智能”、“PE+上市公司”、资本系或合伙企业入主上市公司等热点题材,保持高度敏感,督促公司准确、完整地披露具体情况和对公司的影响,并对存在的风险进行充分揭示,同时细化停牌冷却、内幕交易核查制度,果断遏制市场炒作。(怪不得热点越来越少,啥都不能炒了,今天两市涨停股萎缩到16只,只有4只是正常涨停的老股……)

    07.26忠言午评:深交所遏制题材炒作,量子通信领震荡盘升来自

    忠言午评: 近日大盘走得不温不火,是与管理层抑制题材股过度炒作有关。此前,对一只炒到260元的次新股,管理层要求上市公司宣布半年报没有高送转,导致股价跌去90元,引发次新股炒作熄火。昨日,对一周涨幅超40%的股东旭光电停牌自查,导致石墨烯概念股集体回调。 今深交所再发布了 “落实全面监管,着力提升监管效能——深交所贯彻依法从严全面监管之三”的文件,针对“虚拟现实”、“石墨烯”、“人工智能”、“PE+上市公司”、资本系或合伙企业入主上市公司等热点题材,保持高度敏感,督促公司准确、完整地披露具体情况和对公司的影响,并对存在的风险进行充分揭示,同时细化停牌冷却、内幕交易核查制度,果断遏制市场炒作。 监管层对个股异动的监管趋严,压制了游资持续炒作、个股连拉涨停板的状况,使A股市场正在告别妖股时代。另一方面,也让市场处于原强势持热点冷却、新热点正在形成的格局中,延长了市场在3000点上方横向调整的时间。 今日早盘,在量子通信板块、券商板块拉动下、股指曾出现一波上升,至3035点,但总体来说较为温和,攻击力不强、量能依然不足、热点散乱。毕竟在3000点上方的震荡整理行情中,在沉闷的氛围里,场内参与者心态较为脆弱,稍有差价,就获利了结。但上午走势,比多数人的预期强。 上午四指数涨0.45%、0.47%、0.48%、0.69%。涨跌比754:272,1151:419,多空比较昨日有明显的改善。仅15股涨停。黄线在上。成交量2558亿,与昨日持平。 但五周均线(午前在3003点)、20日均线(3011点)对沪指的支撑依然有效,指数仍收于3000点上方,今年已停留30天,7月以来已停留14天,说明多头仍坚守多头市场的这一分界线。 同时,严重缩量带来的直接表现(公众号:李志林),就是分时图上股指向上拉升和下探的力度都不强,就算盘中失守3000点,也不可能算作有效击穿,因为没有放量杀跌。市场仍处于胶着的疲惫状态,这一指数关口的争夺似乎并未刺激场内外资金的神经。大盘前期90-105的过高的KDJ指标,现已调整到46、54、22,也使杀跌动能减弱。何况近期没有利空冲击。  目前市场窄幅震荡市况下,主题与高景气行业、科技突破与产业融合处于爆发点的行业,仍有较好的赚钱效应,首当其冲属量子通信。此热点科技含量领先于世界,有8月世界首颗量子通信卫星发射作为后盾。股价低(多数只有10多元),业绩优,未来产品的市场占有率大,发展前景广阔。故吸引越来越多的投资者调仓换股,获取稳定收益。此外,国资改革板块,只要有耐心,今后也会有丰厚的预期效益。 3000点上方市场的这种缩量纠结,也是与股灾后人们对3000点位置的恐高症有关。正如一个月前市场很多人对2800点都不认可一样。但鉴于2800点平台收盘41天,2900点平台收盘45天、半年线在2913点,市场变认可了这两个平台(公众号:李志林)。现在3000点平台仅收盘30天,显然不够,让人还不放心。如果再磨上十几天,持续慢牛式多头市场,那么,人们对3000点就不会畏惧了。 下午不排除还会有震荡,关注收盘能否在五周均线之上,或者3030点之上。

    【老艾】午后操作策略来自

    行情终于启动了,虽然成交量仍然比较低,虽然热点板块和涨停股数量仍然不多,但毕竟选择了向上,终究是个好事情。成交量要客观地看,不需要放量就能涨起来,说明盘面比较轻,压力比较小,市场分歧也小。 今天仍然没有特别强势的领涨板块,属于普涨行情,这种行情好的一面是大家都有上涨机会,不好的一面是群龙无首,不容易把市场人气聚拢起来。 但总的来说既然选择了向上,那就是好事情,后市会继续保持上行趋势,其实趋势从来没有改变,近期只是上升趋势中的正常回调而已,看问题要看本质,趋势最重要。 昨天还在说“阴极而阳生,否极而泰来”,在你即将失去耐心和信心时,在你忍无可忍时,行情就启动了。所以一定要有逆向思维习惯,行情低迷时多想想好的不轻易割肉,行情火热时多冷静冷静不追高,才能在这个市场里长久生存。 下午再次冲高回落的概率不高,还有向上反弹的机会,从板块上说,既然是普涨行情,那就以持有手中的股票为主,没必要频繁换股,手上资金充裕的,还可以继续逢低介入,其实现在很多股票都很便宜,提前埋伏,后市必有收获。(需要个股的可关注微博@老艾观察)

    盘中点评来自

    深交所发文抑制炒作。主板全线反弹,但主线仍不明晰,加上量能并没有放大。继续观察,没量不进场。高手继续玩吧

    行情启动了,逆向思维很重要来自

    开盘走的不错啊,真的逆市上涨了,气死美帝! 阴极而阳生,否极而泰来,在你即将失去耐心和信心时,在你忍无可忍时,行情就启动了。所以一定要有逆向思维习惯,行情低迷时多想想好的不轻易割肉,行情火热时多冷静冷静不追高,才能在这个市场里长久生存。

    西部利得“踩雷”:重仓*ST八钢 遭巨额赎回来自

    这个夏天,资本市场“踩雷”事件并不少,继近日知名私募创势翔因重仓待退市股*欣泰而落得清盘窘境之后,同期又有公募基金西部利得基金管理有限公司(下称“西部利得”)潜伏重组股*ST八钢铩羽而归。持股超限“双十”西部利得此番“踩雷”的基金为该公司旗下的西部利得成长精选混合型基金(下称“西部利得成长精选,代码673020”)。据基金二季报,截至2016年6月30日,该基金资产净值为5292.81万元,其47.6%的资产购买了426.31万股*ST八钢,持有市值为2519.5万元。毫无疑问,西部利得成长精选触及了“双十约定”,即持有单一股票的市值超过了基金资产净值的10%限制。该基金在二季报中对此解释称,由于*ST八钢一直停牌,二季度基金又发生大额赎回,股票无法卖出,使得自6月13日起被动超标“双十约定”。这意味着,从6月12日至30日,约半个多月的时间,持有*ST八钢的市值从占基金净值比例不足10%飙涨到了47.6%,其间西部利得成长精选遭遇的巨额赎回程度显然是惊人的。二季报亦显示,截至6月30日,西部利得成长精选资产规模降至0.53亿元,单单一个季度资产足足缩水了98%。上海一家公募基金内部人士对《第一财经日报》称,这显然是机构资金在撤离。“机构进来的时候,申购量比较大,上亿甚至是10亿级别的,但一走便会使基金产生巨额赎回的境遇,时常也会对基金净值产生助涨助跌效应。”事实发展得确实如其所说。西部利得成长精选成立于2015年6月2日,正值牛市行情逼近最高峰,当时发行了三天募集规模2.07亿元,勉强守住了2亿的成立规模,投资仅有413户。到了2015年三季度,西部利得成长精选的境遇发生了翻天覆地的变化。截至2015年9月末,该基金资产净值暴增至33.18亿元,超过83%的资产投资于债券。到了2015年末,该基金规模又增长到了37.29亿元,但债券投资比重降至61.87%。进入2016年,西部利得成长精选开启了规模缩水之路,截至3月31日,该基金规模降至26.81亿元。其中债券资产占比达到92.86%,持仓金额达到24.927亿元;股票持仓金额只为6200.76万,占比2.31%。而到了6月底,基金资产已跌至5000万元规模附近。复牌狂抛主力资金的出走、重仓股因停牌而不能卖出,使得426.31万股*ST八钢的市值在西部利得的基金资产净值中的比重快速上升。一旦重仓股遭遇下跌,对基金净值也顺带产生较大影响。因筹划重组而停牌6个多月后,2016年7月1日*ST八钢发布一则重组失败公告:终止注入宝钢资产的重组计划,且六个月内不再筹划重组事项。事情之后的发展便是股价与基金净值的下跌。7月5日,*ST八钢复牌直奔跌停,到7月12日,该股票连续六个交易日跌停,股价从复牌前的6.06元直接跌至4.46元,跌幅达到26.4%。按照该股票占基金净值47.6%的比重,若期间没有卖出,那对基金净值影响约为12.6%。从复牌的情况来看,西部利得成长精选其间的表现几乎与上述情况一致。尽管事先西部利得对相关基金的净值启动指数收益法进行了估值调整,但西部利得成长精选的净值仍从1.048元直接下跌至0.932元,其间跌幅约为12.7%。在打开跌停板后,西部利得成长精选果断进行了斩仓。该基金在近日发布的二季报中有显示,该基金卖出大量*ST八钢股份,使得该股占基金净值的比例调整至正常范围内。从近日的表现来看,该基金的净值始终在0.932元至0.933之间窄幅波动。另从券商龙虎榜来看,亦能证明有机构在抛售*ST八钢。7月7日,有机构席位卖出88.36万股*ST八钢股份、7月12日又有机构席位卖出1904.89万股*ST八钢股份。而西部利得成长精选正是其中之一或者两个都是。在机构撤离、净值大幅调整之后,西部利得成长精选似乎已沦为一只迷你基金。7月22日基金净值0.932元,若以二季度末5023.6万份份额来看,该基金资产净值已经跌至4682万元,已经跌破了5000万元的清盘红线。

    基金明显加仓采矿业 二季度白酒仓位居前来自

    基金二季报已基本全部披露。从目前的情况看,制造业、采矿业持仓较一季度末有明显的提升,而消费股则久违地集体重返基金前十大重仓股之位,贵州茅台(600519)、伊利股份(600887)、五粮液分列第2、第7、第10大重仓股。白酒股占据三席,是近15个季度以来的最强阵容。采矿业增持明显数据显示,截止7月21日,二季度末基金持有股票的市值为1.55万亿元,占基金总值的比例为19.5%,而在一季度末,基金持有的股票市值为1.58亿元,占基金总值的比例为19.39%,以基金资产总值的变动来看,持有股票的比例略有提升。与之类似二季度末基金持有债券的市值占基金总值的比例为38.8%,占一季度末的38.1%也略有提升。而基金持有的现金较一季度末有所减少,从2.9万亿降至2.71万亿,占比由35.58降至34.07%,一定程度上说明基金对后市行情并不悲观。从基金重仓行业来看,制造业、金融业、信息技术仍然是基金前三大重仓行业,持有市值分别为8545.41亿元,1507.65亿元、1433.83亿元,占基金净值的比例为10.74%、1.89%、1.8%,其中,只有制造业占净值比较一季度末提升0.06%,而金融业和信息技术业较一季度末均降低0.35%和0.22%。由于今年上半年,尤其是二季度以来,有色金属和以白酒为代表的消费行业表现出色,而这些行业中不少个股归属于制造业,因此猜想制造业的增持与这两大领域有关。此外,采矿业持仓市值为456.92亿元,较一季度末的持仓347.57亿元有明显增长,持仓市值占净值的比例提升了0.12%,就比例而言,采矿业是增仓最多的行业。除了能源、资源等指数基金以外,在主动管理的基金中,资源行业主题基金持有采矿业的比例最高。例如华宝兴业资源、易方达资源行业、前海开源金银珠宝等。非资源主题基金中,中海消费主题精选、广发逆向策略、广发大盘成长持有采矿业较多,占基金净值的比例在30%至40%之间,这些基金二季度乃至上半年表现也较为优秀。茅台成第二大重仓股从重仓股的情况看,中国平安(601318)仍然为第一大重仓股,但持仓市值已被贵州茅台紧追。数据显示,二季度末有178只基金重仓持有中国平安,持仓总市值为116.39亿元。较一季度末的持仓市值继续减少。而重仓贵州茅台的基金数量为247只,持仓总市值为106.68亿元,排名第2。事实上,早在一季度末,贵州茅台就已重返前十大重仓股之位,不过当时贵州茅台排名第6大重仓股之位,有170只基金重仓持有77.5万。随着贵州茅台股价在市场上进一步走强,增持的基金数也大幅增加,最终贵州茅台回到第二大重仓股之位。而最近一次贵州茅台在基金前十大重仓股中名列第2,已经是2013年二季度末的事了。当时共有178只基金重仓持有贵州茅台191亿元。五粮液则名列第10大重仓股,共有183只基金重仓持有61.69亿元。在一季度末,五粮液为第11大重仓股,共有155只基金重仓持有53.88亿元。前十大重仓股中,白酒就占据两席,阵容强大。而上一次,白酒股有如此强大的阵容是在2012年第三季度,当时贵州茅台为第一大重仓股,五粮液排名第4。距今已经接近4年。除此之外,同为消费股的伊利股份也重返前十大重仓股之位,共有128只基金重仓持有伊利股份,而在一季度末只有62只基金重仓持有。相比之下,金融股的持股则大幅缩水。除中国平安外,金融股还有兴业银行(601166)、中信证券(600030)、民生银行(600016)、招商银行(600036)、海通证券(600837)列席前十大重仓股,重仓持有的基金数量均较一季度有所减少。

    国家队基金周年账单:熊市赚39亿 7月表现亮眼来自

    2015年7月,证金公司宣布以2000亿元申购5家基金公司旗下基金,5只400亿元规模的国家队基金相继成立。截至目前,5只国家队基金已运行近一年,在A股震荡向下的大背景下,5只基金的成绩单如何呢?另外,基金二季报已披露完,5只基金又有哪些调仓动作?5只国家队基金中,成立于2015年7月31日的易方达瑞惠成为最赚钱的一只,截至今年二季度末,其资产净值为450.83亿元,今年二季度实现利润 1.56亿元,最新净值达1.166元。与它同日成立的南方消费活力和招商丰庆A近一年整体表现同样不俗,二者资产净值分别为419.51亿元和 415.67亿元。不过南方消费活力今年二季度利润亏损了4.28亿元,而招商丰庆A则微利1811.29万元,二者最新净值分别为1.08元和 1.059元。而先于它们成立的嘉实新机遇和华夏新经济二季度末处于亏损状态,两者资产净值分别为387.72亿元和365.27亿元。在 今年一季度A股大幅下跌的背景下,两者分别亏损42.73亿元和48.14亿元,其后A股有所回升,两者二季度均实现正收益,利润分别为5.27亿元和 1.46亿元。最新净值显示,嘉实新机遇单位净值为1元,回到初始规模。整体来看,截至今年二季度,5只国家队基金近一年累计利润达39亿元,累计收益率近2%,在A股震荡下跌的背景下,这样的成绩单算是令人满意。单从利润表来看,南方消费活力是其中最会炒股的国家队基金,自成立以来收益率达16.60%。值得注意的是,7月A股实现小幅反弹,沪指累计涨幅为2.84%。在这期间,5只国家队基金表现远优于混合型基金平均水平。Wind统计数据显 示,7.1-7.22期间,华夏新经济、嘉实新机遇、南方消费活力、易方达瑞惠和招商丰庆A净值涨幅分别为3.83%、3.20%、2.96%、 3.46%和1.92%,而期间普通开放式混合型基金平均涨幅仅1.31%。这也意味着,7月的这波行情中,国家队基金远优于行业平均水准。对比今年一季度末,5只国家队基金在二季度集体选择不同程度降低股票投资比例。具体来看,仓位最高的华夏新经济的股票仓位减少1.94个百分点至 72.62%,而嘉实新机遇和南方消费活力股票仓位分别减少2.87个百分点和2.31个百分点,至52.11%和45.83%。仓位较低 的易方达瑞惠、招商丰庆A均选择大幅减仓,两者减仓8.73个百分点和5.97个百分点至24.21%和21.09%。对比5只国家队基金的历史仓位,我 们发现华夏新经济的仓位较稳定,在过去披露的四次季报中,都在七成以上;而易方达瑞惠调仓动作最明显,去年三季度末该基金仓位还在90%以上,而目前仓位 已不足25%。

    新材料平台公司,石墨烯占据制高点来自

    道氏技术(300409)  陶釉材料主业彰显龙头地位,3D渗花墨水引爆新一轮上涨周期。公司是釉面材料和陶瓷墨水龙头,高端配套,主业维持25%以上高增速。具备较强研发实力,年化7%以上研发收入筑高技术壁垒,为公司新材料平台搭建提供技术支撑。16年起量的拳头产品纳米级3D渗花墨水将引发新一轮产品爆发周期,高毛利强化公司的盈利结构。  兼具标的稀缺和业绩高增长石墨烯最纯标的,批量供货主流电池厂商。公司子公司青岛昊鑫(55%)是国内极少数石墨烯量产厂商,现已大批量供货比亚迪、国轩高科等主流电池厂商,市占率超80%。我们预计16年公司石墨烯浆料产量将突破3000吨,贡献净利润5000万元,同比增长12倍,是兼具稀缺卡位优势和业绩无忧高成长的石墨烯最纯标的。  外延切入锂电正极材料,打造锂资源闭环利用。公司5,000万元增资收购湖南金富力15%股权,同时保留剩余股份收购权。后者主要产品为三元复合材料、锰酸锂、磷酸铁锂和钛酸锂。预计随着乘用车三元电池需求快速增加,16年全年净利润有望实现2500-3000万元,同比增长6倍。  以研发和技术为核心驱动力,打造动力电池新材料平台,维持公司“强烈推荐-A”评级。公司具备较强研发实力、拥有物理方法制备纳米材料的技术和设备,以动力电池材料为核心,外延切入正极材料导电剂石墨烯、三元正极材料子领域,内生外延增强协同效应。我们长期看好公司对于新材料平台的战略布局,预估公司16-18年EPS分别为0.65、1.25、1.71元,对应16年的PE、PB分别为89.4、15.8倍,维持公司“强烈推荐-A”评级。  风险提示:行业增速不达预期,产品研发推进不及预期。[招商证券股份有限公司]

    高端镜头稀缺标的,双摄像头、运动相机、车载摄像、无人机爆发受益标的来自

    联创电子(002036)  高端光学镜头行业门槛高,公司是全球少数掌握其加工技术的厂商之一。高端光学镜头行业技术壁垒高。其加工生产过程对工艺要求极为苛刻,同时客户对光学镜头的质量也有着严格精细的要求。公司掌握其核心加工技术,在运动相机、车载镜头、无人机等领域的高清镜头的技术成熟并已经出货,高像素的手机镜头产品也正在积极储备。  公司是全球最大的运动相机高清广角镜头提供商。公司的高清广角镜头产品主要销售给运动相机领域的知名制造商,高清广角镜头出货量占全球运动相机着名品牌运动相机需求量的90%以上。同时进一步开发市场容量,积极争取扩大客户范围,与海康威视、小米(小蚁)等知名企业陆续开展业务合作。  高清广角镜头将受益于无人机、车载摄像、运动相机等领域的爆发式增长。据美国 Teal 集团统计,2014 年全球无人机市场规模已经达到63 亿美元,未来10年还将实现前所未有的持续增长,市场规模将翻倍以上增长;随着汽车的智能化、网络化方面发展,汽车之眼—车载摄像头会越用越多,按照相关机构预计2015 到2020 年车载摄像头行业复合增速常年超过 30%;据Frost &Sullivan 的预测,全球运动相机出货未来五年将实现18.3%的复合增长;公司在无人机镜头、车载监控摄像头、运动相机等方面,具备明显的技术优势和积累,未来将受益于行业的爆发式增长。  布局高像素手机镜头,将受益双摄像头市场爆发。双摄像头产业链移植速度快,预计将于今年迎来拐点。公司去年12 月发布公告,配套资金定增2 亿元投入高像素手机镜头项目,凭借本地化快速响应优势,有希望在手机双摄像头这一海量市场中分一杯羹。  触摸屏业务扩展国际合作,进入三星产业链。2014 年公司与韩国Melfas 公司合资成立了联思触控,承接了联创电子和Melfas 的触控产业。目前公司通过集成电路产业基金,已成为韩国Melfas 株式会社第一大股东。而韩国Melfas 作为三星手机触控IC 方面的主要供应商,把联创电子的触控显示产业直接引入到三星的供应体系,后续也将成为联创电子的增长点。  盈利预测与评级。我们预计公司2016~2018 年归母净利润分别为2.56/3.56/5.12亿元,对应EPS 为0.44/0.61/0.88 元。考虑到可比公司PE(2016E)为75.29 倍,我们给予公司PE(2016E)75 倍,对应目标价33 元,给予“买入”评级。  不确定性分析。手机高像素镜头产业化的不确定性,触摸屏业务的下滑。[海通证券股份有限公司]

    量价齐升助推业绩高增长来自

    新野纺织(002087)  事件:期货市场 :近日郑棉主力1609合约延续强势,创出最高价达15780元/吨,4 月1 日以来涨幅已达50.25%,从2 月底最低价9890 元/吨以来,累计涨幅已近60%。现货市场:7 月19 日,中国棉花指数(328)涨至14387 元/吨,从4 月行情启动以来已经上涨20%,从年初至今上涨幅度超过10%。  国储棉投放进度不及预期,供需短期性失衡。政策面:国家4 月份推出抛储计划,计划轮出200 万吨储备棉,每日至少3 万吨投放量,但实际排储进度每日约1-2 万吨,远低于预期;供给端:棉花种植面积减少,进口量维持较低水平,供给端持续减产;需求端:由于二季度价格持续上涨和供给减少,纺企库存较低,补库存意愿强烈。多重因素叠加助推棉价短期上涨,我们认为上涨或将持续到新棉投放市场。  产业链短、库存丰富,短期棉价上涨行情中公司将获益且业绩弹性最大。公司主要从事中高档棉纺织品的生产与销售,目前公司棉花库存6-7 万吨,库存成本约11000-12000/吨,可供公司使用至新棉上市。就下游情况而言,目前白灰纱价格上涨约10%,面料上涨约5-8%。据测算,公司在此番棉价上涨中业绩弹性属最强。  长期静待产能释放,智能织造、面料整合亮点可期。目前公司拥有纱纺产能约为14 万吨,坯布面料产能约为15000 万米,色织面料产能约为700 万米。公司有意识地向高附加值、高毛利率等产品倾斜。目前新疆拥有4 条棉纱生产线,2016 年将新增两条。此外,公司还募投了7.6 亿元用于生产高档针织面料和针织服装,随着上述项目投产达产,为公司的产品结构调整和未来业绩持续增长提供了强有力的支撑。公司未来或将引入机器人进行智能化改造生产线,打造“工业4.0”;此外公司或将依托巨大的资源市场整合面料端市场,切入柔性供应链。  盈利预测与投资建议。预计公司2016-2018 年EPS 分别为0.34、0.39、0.52元,对应PE 分别为24、20 和16 倍。考虑到同行业可比公司PE 均值为25 倍,公司市值小,未来发展看点多多,短期业绩有支撑。我们给予公司2016 年30倍PE,对应目标价为10.20 元。首次覆盖,给予“买入”评级。  风险提示:募投项目或不达预期的风险;棉花价格传导或不达预期的风险。[西南证券股份有限公司]

    金融市场又在发生一次逻辑转变吗?来自

    2008年金融危机后,相继受到量化宽松(QE)以及通缩担忧的左右,全球金融市场也呈现出明显不同的走势。在前高盛合伙人Gavyn Davies看来,目前似乎又到了市场逻辑转变的时刻。Davies在发表于英国《金融时报》的专栏中称,金融危机后主要有两大逻辑在影响资产价格走势,第一个是2012年9月到2015年5月的全球量化宽松政策:在2011-2012年欧元区严重的危机之后,全球主要央行开始了量化宽松刺激,首先是美联储2012年9月的QE3,随后是2012年12月日本安倍经济学的到来、以及2014年11月欧洲央行最终全面接受QE。这导致的结果是,股市和其他风险资产出现大牛市,全球股市平均每年升幅达到14.8%。不过在2014年美联储开始谈及货币政策正常化之后,QE激发的牛市开始回调,并于2015年中市场预期美联储加息即将到来时终结。Davies称,全球股市于2015年5月18日见顶,随后一股新的力量开始主导市场:对通缩的担忧。这也成为金融危机后影响市场的第二个主要逻辑:自2015年6月以来,市场一直由通缩担忧的上涨所主导。国债呈现出极好的表现,全球股市也基本下行,今年初一度急速崩溃。主要的担忧在于 “长期增长停滞(secular stagnation)”影响着全球经济,市场担心日本和欧元区通缩将成为主旋律。Davies表示,这一时期国债收益率大幅下滑,在日本和欧元区尤为如此,这里市场对当地政策无效性的担忧尤甚。对于未来主导市场的力量,Davies认为,随着近期全球股市反弹、美国标普500指数屡创新高,尽管现在要很自信的下判断还为时尚早,但已经有迹象表明情况在开始转变。他称,有三大因素令投资者开始谈论全球“再通胀”:第一,全球经济活动数据明显改善,美国和中国都从此前的疲软中恢复,巴西和俄罗斯的经济衰退缓解。据Fulcrum的模型,全球经济活动增速目前位于3.5%-4%,较2月的2%-2.5%大幅提高。不过在英国和日本仍有经济衰退风险。第二,商品价格下滑对通胀同比增速的影响开始消散,全球通胀可能从此上升。发达经济体通胀目前位于0.6%,到2017年终将升至将近2%。第三,全球财政紧缩终结,很多经济体财政政策加码宽松可能性上升,日本可能率先进行。市场似乎已经将注意力从央行转向财政机构的政策放松的空间,尽管这个“股市”仍处于雏形阶段。Davies表示,尽管很难确定金融市场中的逻辑何时会转变,“但是长期增长停滞这个主题可能正在退散,至少暂时是。”

    经济L型股市V型 LV组合值得期待来自

    大盘在三千点整数关口已经开始了一个挺长时间的盘整。我认为市场的在2800点已经第二次探底成功,上证指数也已经走出来了w型的底部形态。三千点是一个重要的心理关口,好多投资者在三千点附近还是存在一定的分歧。尤其是经过去年股灾之后,投资者信心恢复还需要一段时间。在三千点的附近出现一定震荡还是非常正常的现象,后市再次跌破3000甚至跌破2800的可能性并不大,三千点附近属于震荡整理、蓄势待发的模式。 我觉得从中期来讲市场仍然有进一步上攻的机会。我们知道A股是以散户为主的市场,往往它的表现是滞后的,但是滞后之后通常有补涨的过程。最近美股道琼斯指数和标普500都连创历史新高,香港恒生指数在近期也出现一波反弹。我们看到最近AH股溢价指数已经创了新低,说明A股相对H股的溢价越来越小,这也意味着A股有可能在美股和港股的带动之下出现一轮补涨行情。原来AH之间的溢价率一般都在30%以上。高点在40%以上,现在只有20%多,也就是说回落了不少。 这个回落是港股最近走强带来的。如果A股相对H股保持百分三十的溢价率,那么他也有自身的行情起来。其实港股是世界上最便宜的市场,比A股还便宜20%。这也是我之前指出来的,港股恒生指数一万八千点是历史大底。目前的港股逐渐开始从历史大底走出来,开始逐渐走出上涨的态势,但是A股的反应往往都是滞后的。从这个传导机制来看,首先是美国股市走出牛市,其次到新兴市场比如恒生指数,最后才到A股。所以说A股的反应是滞后的,但是不会缺席。一旦A股投资者反应过来,那么反弹也是很快的。 我认为中报业绩比较好的一些行业和板块是反弹的核心板块。比如说有盈利改善的,像券商、军工、高铁以及医药,这些行业的盈利有一定改善,可能业绩也可能会推动也会推动股价的上涨。 另外最近我提出一个观点,经济L型,股市却可能会走V型。我们看美国就是典型。美国经济这些年都是L型的,基本上增速都在2%左右,但是美国股市走出了大牛市。现在港股也出现了这种组合,就是经济平稳增长甚至略微有些下滑,但是在全球央行注水的背景之下,股市走出了V型,我把这种现象称作LV组合。那么下一步A股可能会有一个V型的走势。 现在产生大牛市的基础不存在,但是中级大反弹行情还是会存在的,并且我认为反弹的节奏会持续到明年。

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      G20后人民币汇率下半年怎么走?

      货币还得超发、利率还得下降、各国财政赤字会进一步扩大,负债率会进一步提升。下半年实际上不要指望说负利率趋势有所缓解,以及汇率停止竞争性贬值。 2016年第三次二十国集团(G20)财长和央行行长会议在成都闭幕,关于金融市场的消息,有三点值得注意。第一个是,G20承诺将使用所有政策工具,包括货币、财政和结构性改革政策保证经济增长;第二个方面,强调了单凭货币政策无法实现平衡增长,需要在结构性改革的同时,积极采取财政政策。第三, G20重申此前的汇率承诺,包括将避免竞争性贬值和不以竞争性目的来盯住汇率。   G20提到的,关于结构性改革政策,基本上可以忽略,另外一个需要忽略的,是避免竞争性贬值和不以竞争性目的来盯住汇率。这两个问题没有任何详细的行动纲领和约束性协议,并且是老生常谈,听听就罢了。但其中有两点是绝对不能忽略的,即“使用所有政策工具”、“积极采取财政政策”。   结论就是,货币还得超发、利率还得下降、各国财政赤字会进一步扩大,负债率会进一步提升。下半年实际上不要指望说负利率趋势有所缓解,以及汇率停止竞争性贬值。   在G20财长会召开之前,中国国务院新闻办就2016年上半年外汇收支数据举行了新闻说明会,从整体数据看,资本外流的压力逐步缓解,但仍然存在诸多不确定性。站在投资者的角度,如果对这种不确定性没有足够的了解,就容易人云亦云,形成跟风心态,而极端猜测往往会影响到科学的资产配置,最终导致损失的难以挽回。

      房地产税开征需要有四个前提

      对于按照市价征收的投资性房产,由于中国房产价格的泡沫太大,按照市价征收已经很沉重,不应当再进行累进;否则,对中国中产阶层,将形成灾难性打击。 一是房屋及土地一定要有永续使用产权,无永续使用权,企业等法人和自然人,可以拒绝并抵制交税。 二是房产税,要区别消费性住宅资产和投资性住宅资产,居民居住用的第一套住宅,应当按照消费性住宅资产看待,以人均可支配收入5年可以买一套体面面积住宅的价格征税,而不应当以市价征税。 三是第一套居住性房屋也应当征税,第二套及以上投资性房屋按照1%征收,而不应当累进征税,同时政府应当废除和关闭土地出让金体制和渠道,不应当双重收钱。 四是消费性房产税,考虑工薪阶层和一些中低收入居民的情况,可以对1%税率的房产税,分5年到位

      弥达斯之大太阳指数竞猜隆重开始!!!

      大太阳大竞猜开贴在此: 所猜点位是当日上证指数收盘点位,竞猜有效时间为开贴之时到开盘当日上午9:15。 在本帖下面跟帖回复所猜点位即可,点指成金,看的你了。 特别提示:本次竞猜没有奖品!!!!!!!

      【尾盘竞猜】

      不要担心回落,今天不会的,反而有可能再拉一波,坐稳了,不折腾,不折腾……

      终于爆发了,别随便下船

      终于爆发了!量也放出来了,这可不是炒作,这是A股群众自发的上涨需求带来的集体释放,这下好办了,今天可以收一个中到大阳线了,各位坐稳了,别随便下船……

      拉银行是为给江苏银行小兄弟接风

      看样子这货上市的日子快到了

      雨露均沾也是好事

      在管理层重拳监管,市场几无热点的情况下,仍然能够保持上行趋势,实属不易,说明市场本身具有上涨需求。没热点虽然有点群龙无首,但不用折腾去追热点了,持有自家的股票就行了,而且是普涨,至少是雨露均沾啊,你说呢咖妃?

      热点减少的根源

      深交所发文表示,针对“虚拟现实”、“石墨烯”、“人工智能”、“PE+上市公司”、资本系或合伙企业入主上市公司等热点题材,保持高度敏感,督促公司准确、完整地披露具体情况和对公司的影响,并对存在的风险进行充分揭示,同时细化停牌冷却、内幕交易核查制度,果断遏制市场炒作。(怪不得热点越来越少,啥都不能炒了,今天两市涨停股萎缩到16只,只有4只是正常涨停的老股……)

      07.26忠言午评:深交所遏制题材炒作,量子通信领震荡盘升

      忠言午评: 近日大盘走得不温不火,是与管理层抑制题材股过度炒作有关。此前,对一只炒到260元的次新股,管理层要求上市公司宣布半年报没有高送转,导致股价跌去90元,引发次新股炒作熄火。昨日,对一周涨幅超40%的股东旭光电停牌自查,导致石墨烯概念股集体回调。 今深交所再发布了 “落实全面监管,着力提升监管效能——深交所贯彻依法从严全面监管之三”的文件,针对“虚拟现实”、“石墨烯”、“人工智能”、“PE+上市公司”、资本系或合伙企业入主上市公司等热点题材,保持高度敏感,督促公司准确、完整地披露具体情况和对公司的影响,并对存在的风险进行充分揭示,同时细化停牌冷却、内幕交易核查制度,果断遏制市场炒作。 监管层对个股异动的监管趋严,压制了游资持续炒作、个股连拉涨停板的状况,使A股市场正在告别妖股时代。另一方面,也让市场处于原强势持热点冷却、新热点正在形成的格局中,延长了市场在3000点上方横向调整的时间。 今日早盘,在量子通信板块、券商板块拉动下、股指曾出现一波上升,至3035点,但总体来说较为温和,攻击力不强、量能依然不足、热点散乱。毕竟在3000点上方的震荡整理行情中,在沉闷的氛围里,场内参与者心态较为脆弱,稍有差价,就获利了结。但上午走势,比多数人的预期强。 上午四指数涨0.45%、0.47%、0.48%、0.69%。涨跌比754:272,1151:419,多空比较昨日有明显的改善。仅15股涨停。黄线在上。成交量2558亿,与昨日持平。 但五周均线(午前在3003点)、20日均线(3011点)对沪指的支撑依然有效,指数仍收于3000点上方,今年已停留30天,7月以来已停留14天,说明多头仍坚守多头市场的这一分界线。 同时,严重缩量带来的直接表现(公众号:李志林),就是分时图上股指向上拉升和下探的力度都不强,就算盘中失守3000点,也不可能算作有效击穿,因为没有放量杀跌。市场仍处于胶着的疲惫状态,这一指数关口的争夺似乎并未刺激场内外资金的神经。大盘前期90-105的过高的KDJ指标,现已调整到46、54、22,也使杀跌动能减弱。何况近期没有利空冲击。  目前市场窄幅震荡市况下,主题与高景气行业、科技突破与产业融合处于爆发点的行业,仍有较好的赚钱效应,首当其冲属量子通信。此热点科技含量领先于世界,有8月世界首颗量子通信卫星发射作为后盾。股价低(多数只有10多元),业绩优,未来产品的市场占有率大,发展前景广阔。故吸引越来越多的投资者调仓换股,获取稳定收益。此外,国资改革板块,只要有耐心,今后也会有丰厚的预期效益。 3000点上方市场的这种缩量纠结,也是与股灾后人们对3000点位置的恐高症有关。正如一个月前市场很多人对2800点都不认可一样。但鉴于2800点平台收盘41天,2900点平台收盘45天、半年线在2913点,市场变认可了这两个平台(公众号:李志林)。现在3000点平台仅收盘30天,显然不够,让人还不放心。如果再磨上十几天,持续慢牛式多头市场,那么,人们对3000点就不会畏惧了。 下午不排除还会有震荡,关注收盘能否在五周均线之上,或者3030点之上。

      【老艾】午后操作策略

      行情终于启动了,虽然成交量仍然比较低,虽然热点板块和涨停股数量仍然不多,但毕竟选择了向上,终究是个好事情。成交量要客观地看,不需要放量就能涨起来,说明盘面比较轻,压力比较小,市场分歧也小。 今天仍然没有特别强势的领涨板块,属于普涨行情,这种行情好的一面是大家都有上涨机会,不好的一面是群龙无首,不容易把市场人气聚拢起来。 但总的来说既然选择了向上,那就是好事情,后市会继续保持上行趋势,其实趋势从来没有改变,近期只是上升趋势中的正常回调而已,看问题要看本质,趋势最重要。 昨天还在说“阴极而阳生,否极而泰来”,在你即将失去耐心和信心时,在你忍无可忍时,行情就启动了。所以一定要有逆向思维习惯,行情低迷时多想想好的不轻易割肉,行情火热时多冷静冷静不追高,才能在这个市场里长久生存。 下午再次冲高回落的概率不高,还有向上反弹的机会,从板块上说,既然是普涨行情,那就以持有手中的股票为主,没必要频繁换股,手上资金充裕的,还可以继续逢低介入,其实现在很多股票都很便宜,提前埋伏,后市必有收获。(需要个股的可关注微博@老艾观察)

      盘中点评

      深交所发文抑制炒作。主板全线反弹,但主线仍不明晰,加上量能并没有放大。继续观察,没量不进场。高手继续玩吧

      行情启动了,逆向思维很重要

      开盘走的不错啊,真的逆市上涨了,气死美帝! 阴极而阳生,否极而泰来,在你即将失去耐心和信心时,在你忍无可忍时,行情就启动了。所以一定要有逆向思维习惯,行情低迷时多想想好的不轻易割肉,行情火热时多冷静冷静不追高,才能在这个市场里长久生存。

      西部利得“踩雷”:重仓*ST八钢 遭巨额赎回

      这个夏天,资本市场“踩雷”事件并不少,继近日知名私募创势翔因重仓待退市股*欣泰而落得清盘窘境之后,同期又有公募基金西部利得基金管理有限公司(下称“西部利得”)潜伏重组股*ST八钢铩羽而归。持股超限“双十”西部利得此番“踩雷”的基金为该公司旗下的西部利得成长精选混合型基金(下称“西部利得成长精选,代码673020”)。据基金二季报,截至2016年6月30日,该基金资产净值为5292.81万元,其47.6%的资产购买了426.31万股*ST八钢,持有市值为2519.5万元。毫无疑问,西部利得成长精选触及了“双十约定”,即持有单一股票的市值超过了基金资产净值的10%限制。该基金在二季报中对此解释称,由于*ST八钢一直停牌,二季度基金又发生大额赎回,股票无法卖出,使得自6月13日起被动超标“双十约定”。这意味着,从6月12日至30日,约半个多月的时间,持有*ST八钢的市值从占基金净值比例不足10%飙涨到了47.6%,其间西部利得成长精选遭遇的巨额赎回程度显然是惊人的。二季报亦显示,截至6月30日,西部利得成长精选资产规模降至0.53亿元,单单一个季度资产足足缩水了98%。上海一家公募基金内部人士对《第一财经日报》称,这显然是机构资金在撤离。“机构进来的时候,申购量比较大,上亿甚至是10亿级别的,但一走便会使基金产生巨额赎回的境遇,时常也会对基金净值产生助涨助跌效应。”事实发展得确实如其所说。西部利得成长精选成立于2015年6月2日,正值牛市行情逼近最高峰,当时发行了三天募集规模2.07亿元,勉强守住了2亿的成立规模,投资仅有413户。到了2015年三季度,西部利得成长精选的境遇发生了翻天覆地的变化。截至2015年9月末,该基金资产净值暴增至33.18亿元,超过83%的资产投资于债券。到了2015年末,该基金规模又增长到了37.29亿元,但债券投资比重降至61.87%。进入2016年,西部利得成长精选开启了规模缩水之路,截至3月31日,该基金规模降至26.81亿元。其中债券资产占比达到92.86%,持仓金额达到24.927亿元;股票持仓金额只为6200.76万,占比2.31%。而到了6月底,基金资产已跌至5000万元规模附近。复牌狂抛主力资金的出走、重仓股因停牌而不能卖出,使得426.31万股*ST八钢的市值在西部利得的基金资产净值中的比重快速上升。一旦重仓股遭遇下跌,对基金净值也顺带产生较大影响。因筹划重组而停牌6个多月后,2016年7月1日*ST八钢发布一则重组失败公告:终止注入宝钢资产的重组计划,且六个月内不再筹划重组事项。事情之后的发展便是股价与基金净值的下跌。7月5日,*ST八钢复牌直奔跌停,到7月12日,该股票连续六个交易日跌停,股价从复牌前的6.06元直接跌至4.46元,跌幅达到26.4%。按照该股票占基金净值47.6%的比重,若期间没有卖出,那对基金净值影响约为12.6%。从复牌的情况来看,西部利得成长精选其间的表现几乎与上述情况一致。尽管事先西部利得对相关基金的净值启动指数收益法进行了估值调整,但西部利得成长精选的净值仍从1.048元直接下跌至0.932元,其间跌幅约为12.7%。在打开跌停板后,西部利得成长精选果断进行了斩仓。该基金在近日发布的二季报中有显示,该基金卖出大量*ST八钢股份,使得该股占基金净值的比例调整至正常范围内。从近日的表现来看,该基金的净值始终在0.932元至0.933之间窄幅波动。另从券商龙虎榜来看,亦能证明有机构在抛售*ST八钢。7月7日,有机构席位卖出88.36万股*ST八钢股份、7月12日又有机构席位卖出1904.89万股*ST八钢股份。而西部利得成长精选正是其中之一或者两个都是。在机构撤离、净值大幅调整之后,西部利得成长精选似乎已沦为一只迷你基金。7月22日基金净值0.932元,若以二季度末5023.6万份份额来看,该基金资产净值已经跌至4682万元,已经跌破了5000万元的清盘红线。

      基金明显加仓采矿业 二季度白酒仓位居前

      基金二季报已基本全部披露。从目前的情况看,制造业、采矿业持仓较一季度末有明显的提升,而消费股则久违地集体重返基金前十大重仓股之位,贵州茅台(600519)、伊利股份(600887)、五粮液分列第2、第7、第10大重仓股。白酒股占据三席,是近15个季度以来的最强阵容。采矿业增持明显数据显示,截止7月21日,二季度末基金持有股票的市值为1.55万亿元,占基金总值的比例为19.5%,而在一季度末,基金持有的股票市值为1.58亿元,占基金总值的比例为19.39%,以基金资产总值的变动来看,持有股票的比例略有提升。与之类似二季度末基金持有债券的市值占基金总值的比例为38.8%,占一季度末的38.1%也略有提升。而基金持有的现金较一季度末有所减少,从2.9万亿降至2.71万亿,占比由35.58降至34.07%,一定程度上说明基金对后市行情并不悲观。从基金重仓行业来看,制造业、金融业、信息技术仍然是基金前三大重仓行业,持有市值分别为8545.41亿元,1507.65亿元、1433.83亿元,占基金净值的比例为10.74%、1.89%、1.8%,其中,只有制造业占净值比较一季度末提升0.06%,而金融业和信息技术业较一季度末均降低0.35%和0.22%。由于今年上半年,尤其是二季度以来,有色金属和以白酒为代表的消费行业表现出色,而这些行业中不少个股归属于制造业,因此猜想制造业的增持与这两大领域有关。此外,采矿业持仓市值为456.92亿元,较一季度末的持仓347.57亿元有明显增长,持仓市值占净值的比例提升了0.12%,就比例而言,采矿业是增仓最多的行业。除了能源、资源等指数基金以外,在主动管理的基金中,资源行业主题基金持有采矿业的比例最高。例如华宝兴业资源、易方达资源行业、前海开源金银珠宝等。非资源主题基金中,中海消费主题精选、广发逆向策略、广发大盘成长持有采矿业较多,占基金净值的比例在30%至40%之间,这些基金二季度乃至上半年表现也较为优秀。茅台成第二大重仓股从重仓股的情况看,中国平安(601318)仍然为第一大重仓股,但持仓市值已被贵州茅台紧追。数据显示,二季度末有178只基金重仓持有中国平安,持仓总市值为116.39亿元。较一季度末的持仓市值继续减少。而重仓贵州茅台的基金数量为247只,持仓总市值为106.68亿元,排名第2。事实上,早在一季度末,贵州茅台就已重返前十大重仓股之位,不过当时贵州茅台排名第6大重仓股之位,有170只基金重仓持有77.5万。随着贵州茅台股价在市场上进一步走强,增持的基金数也大幅增加,最终贵州茅台回到第二大重仓股之位。而最近一次贵州茅台在基金前十大重仓股中名列第2,已经是2013年二季度末的事了。当时共有178只基金重仓持有贵州茅台191亿元。五粮液则名列第10大重仓股,共有183只基金重仓持有61.69亿元。在一季度末,五粮液为第11大重仓股,共有155只基金重仓持有53.88亿元。前十大重仓股中,白酒就占据两席,阵容强大。而上一次,白酒股有如此强大的阵容是在2012年第三季度,当时贵州茅台为第一大重仓股,五粮液排名第4。距今已经接近4年。除此之外,同为消费股的伊利股份也重返前十大重仓股之位,共有128只基金重仓持有伊利股份,而在一季度末只有62只基金重仓持有。相比之下,金融股的持股则大幅缩水。除中国平安外,金融股还有兴业银行(601166)、中信证券(600030)、民生银行(600016)、招商银行(600036)、海通证券(600837)列席前十大重仓股,重仓持有的基金数量均较一季度有所减少。

      国家队基金周年账单:熊市赚39亿 7月表现亮眼

      2015年7月,证金公司宣布以2000亿元申购5家基金公司旗下基金,5只400亿元规模的国家队基金相继成立。截至目前,5只国家队基金已运行近一年,在A股震荡向下的大背景下,5只基金的成绩单如何呢?另外,基金二季报已披露完,5只基金又有哪些调仓动作?5只国家队基金中,成立于2015年7月31日的易方达瑞惠成为最赚钱的一只,截至今年二季度末,其资产净值为450.83亿元,今年二季度实现利润 1.56亿元,最新净值达1.166元。与它同日成立的南方消费活力和招商丰庆A近一年整体表现同样不俗,二者资产净值分别为419.51亿元和 415.67亿元。不过南方消费活力今年二季度利润亏损了4.28亿元,而招商丰庆A则微利1811.29万元,二者最新净值分别为1.08元和 1.059元。而先于它们成立的嘉实新机遇和华夏新经济二季度末处于亏损状态,两者资产净值分别为387.72亿元和365.27亿元。在 今年一季度A股大幅下跌的背景下,两者分别亏损42.73亿元和48.14亿元,其后A股有所回升,两者二季度均实现正收益,利润分别为5.27亿元和 1.46亿元。最新净值显示,嘉实新机遇单位净值为1元,回到初始规模。整体来看,截至今年二季度,5只国家队基金近一年累计利润达39亿元,累计收益率近2%,在A股震荡下跌的背景下,这样的成绩单算是令人满意。单从利润表来看,南方消费活力是其中最会炒股的国家队基金,自成立以来收益率达16.60%。值得注意的是,7月A股实现小幅反弹,沪指累计涨幅为2.84%。在这期间,5只国家队基金表现远优于混合型基金平均水平。Wind统计数据显 示,7.1-7.22期间,华夏新经济、嘉实新机遇、南方消费活力、易方达瑞惠和招商丰庆A净值涨幅分别为3.83%、3.20%、2.96%、 3.46%和1.92%,而期间普通开放式混合型基金平均涨幅仅1.31%。这也意味着,7月的这波行情中,国家队基金远优于行业平均水准。对比今年一季度末,5只国家队基金在二季度集体选择不同程度降低股票投资比例。具体来看,仓位最高的华夏新经济的股票仓位减少1.94个百分点至 72.62%,而嘉实新机遇和南方消费活力股票仓位分别减少2.87个百分点和2.31个百分点,至52.11%和45.83%。仓位较低 的易方达瑞惠、招商丰庆A均选择大幅减仓,两者减仓8.73个百分点和5.97个百分点至24.21%和21.09%。对比5只国家队基金的历史仓位,我 们发现华夏新经济的仓位较稳定,在过去披露的四次季报中,都在七成以上;而易方达瑞惠调仓动作最明显,去年三季度末该基金仓位还在90%以上,而目前仓位 已不足25%。

      新材料平台公司,石墨烯占据制高点

      道氏技术(300409)  陶釉材料主业彰显龙头地位,3D渗花墨水引爆新一轮上涨周期。公司是釉面材料和陶瓷墨水龙头,高端配套,主业维持25%以上高增速。具备较强研发实力,年化7%以上研发收入筑高技术壁垒,为公司新材料平台搭建提供技术支撑。16年起量的拳头产品纳米级3D渗花墨水将引发新一轮产品爆发周期,高毛利强化公司的盈利结构。  兼具标的稀缺和业绩高增长石墨烯最纯标的,批量供货主流电池厂商。公司子公司青岛昊鑫(55%)是国内极少数石墨烯量产厂商,现已大批量供货比亚迪、国轩高科等主流电池厂商,市占率超80%。我们预计16年公司石墨烯浆料产量将突破3000吨,贡献净利润5000万元,同比增长12倍,是兼具稀缺卡位优势和业绩无忧高成长的石墨烯最纯标的。  外延切入锂电正极材料,打造锂资源闭环利用。公司5,000万元增资收购湖南金富力15%股权,同时保留剩余股份收购权。后者主要产品为三元复合材料、锰酸锂、磷酸铁锂和钛酸锂。预计随着乘用车三元电池需求快速增加,16年全年净利润有望实现2500-3000万元,同比增长6倍。  以研发和技术为核心驱动力,打造动力电池新材料平台,维持公司“强烈推荐-A”评级。公司具备较强研发实力、拥有物理方法制备纳米材料的技术和设备,以动力电池材料为核心,外延切入正极材料导电剂石墨烯、三元正极材料子领域,内生外延增强协同效应。我们长期看好公司对于新材料平台的战略布局,预估公司16-18年EPS分别为0.65、1.25、1.71元,对应16年的PE、PB分别为89.4、15.8倍,维持公司“强烈推荐-A”评级。  风险提示:行业增速不达预期,产品研发推进不及预期。[招商证券股份有限公司]

      高端镜头稀缺标的,双摄像头、运动相机、车载摄像、无人机爆发受益标的

      联创电子(002036)  高端光学镜头行业门槛高,公司是全球少数掌握其加工技术的厂商之一。高端光学镜头行业技术壁垒高。其加工生产过程对工艺要求极为苛刻,同时客户对光学镜头的质量也有着严格精细的要求。公司掌握其核心加工技术,在运动相机、车载镜头、无人机等领域的高清镜头的技术成熟并已经出货,高像素的手机镜头产品也正在积极储备。  公司是全球最大的运动相机高清广角镜头提供商。公司的高清广角镜头产品主要销售给运动相机领域的知名制造商,高清广角镜头出货量占全球运动相机着名品牌运动相机需求量的90%以上。同时进一步开发市场容量,积极争取扩大客户范围,与海康威视、小米(小蚁)等知名企业陆续开展业务合作。  高清广角镜头将受益于无人机、车载摄像、运动相机等领域的爆发式增长。据美国 Teal 集团统计,2014 年全球无人机市场规模已经达到63 亿美元,未来10年还将实现前所未有的持续增长,市场规模将翻倍以上增长;随着汽车的智能化、网络化方面发展,汽车之眼—车载摄像头会越用越多,按照相关机构预计2015 到2020 年车载摄像头行业复合增速常年超过 30%;据Frost &Sullivan 的预测,全球运动相机出货未来五年将实现18.3%的复合增长;公司在无人机镜头、车载监控摄像头、运动相机等方面,具备明显的技术优势和积累,未来将受益于行业的爆发式增长。  布局高像素手机镜头,将受益双摄像头市场爆发。双摄像头产业链移植速度快,预计将于今年迎来拐点。公司去年12 月发布公告,配套资金定增2 亿元投入高像素手机镜头项目,凭借本地化快速响应优势,有希望在手机双摄像头这一海量市场中分一杯羹。  触摸屏业务扩展国际合作,进入三星产业链。2014 年公司与韩国Melfas 公司合资成立了联思触控,承接了联创电子和Melfas 的触控产业。目前公司通过集成电路产业基金,已成为韩国Melfas 株式会社第一大股东。而韩国Melfas 作为三星手机触控IC 方面的主要供应商,把联创电子的触控显示产业直接引入到三星的供应体系,后续也将成为联创电子的增长点。  盈利预测与评级。我们预计公司2016~2018 年归母净利润分别为2.56/3.56/5.12亿元,对应EPS 为0.44/0.61/0.88 元。考虑到可比公司PE(2016E)为75.29 倍,我们给予公司PE(2016E)75 倍,对应目标价33 元,给予“买入”评级。  不确定性分析。手机高像素镜头产业化的不确定性,触摸屏业务的下滑。[海通证券股份有限公司]

      量价齐升助推业绩高增长

      新野纺织(002087)  事件:期货市场 :近日郑棉主力1609合约延续强势,创出最高价达15780元/吨,4 月1 日以来涨幅已达50.25%,从2 月底最低价9890 元/吨以来,累计涨幅已近60%。现货市场:7 月19 日,中国棉花指数(328)涨至14387 元/吨,从4 月行情启动以来已经上涨20%,从年初至今上涨幅度超过10%。  国储棉投放进度不及预期,供需短期性失衡。政策面:国家4 月份推出抛储计划,计划轮出200 万吨储备棉,每日至少3 万吨投放量,但实际排储进度每日约1-2 万吨,远低于预期;供给端:棉花种植面积减少,进口量维持较低水平,供给端持续减产;需求端:由于二季度价格持续上涨和供给减少,纺企库存较低,补库存意愿强烈。多重因素叠加助推棉价短期上涨,我们认为上涨或将持续到新棉投放市场。  产业链短、库存丰富,短期棉价上涨行情中公司将获益且业绩弹性最大。公司主要从事中高档棉纺织品的生产与销售,目前公司棉花库存6-7 万吨,库存成本约11000-12000/吨,可供公司使用至新棉上市。就下游情况而言,目前白灰纱价格上涨约10%,面料上涨约5-8%。据测算,公司在此番棉价上涨中业绩弹性属最强。  长期静待产能释放,智能织造、面料整合亮点可期。目前公司拥有纱纺产能约为14 万吨,坯布面料产能约为15000 万米,色织面料产能约为700 万米。公司有意识地向高附加值、高毛利率等产品倾斜。目前新疆拥有4 条棉纱生产线,2016 年将新增两条。此外,公司还募投了7.6 亿元用于生产高档针织面料和针织服装,随着上述项目投产达产,为公司的产品结构调整和未来业绩持续增长提供了强有力的支撑。公司未来或将引入机器人进行智能化改造生产线,打造“工业4.0”;此外公司或将依托巨大的资源市场整合面料端市场,切入柔性供应链。  盈利预测与投资建议。预计公司2016-2018 年EPS 分别为0.34、0.39、0.52元,对应PE 分别为24、20 和16 倍。考虑到同行业可比公司PE 均值为25 倍,公司市值小,未来发展看点多多,短期业绩有支撑。我们给予公司2016 年30倍PE,对应目标价为10.20 元。首次覆盖,给予“买入”评级。  风险提示:募投项目或不达预期的风险;棉花价格传导或不达预期的风险。[西南证券股份有限公司]

      金融市场又在发生一次逻辑转变吗?

      2008年金融危机后,相继受到量化宽松(QE)以及通缩担忧的左右,全球金融市场也呈现出明显不同的走势。在前高盛合伙人Gavyn Davies看来,目前似乎又到了市场逻辑转变的时刻。Davies在发表于英国《金融时报》的专栏中称,金融危机后主要有两大逻辑在影响资产价格走势,第一个是2012年9月到2015年5月的全球量化宽松政策:在2011-2012年欧元区严重的危机之后,全球主要央行开始了量化宽松刺激,首先是美联储2012年9月的QE3,随后是2012年12月日本安倍经济学的到来、以及2014年11月欧洲央行最终全面接受QE。这导致的结果是,股市和其他风险资产出现大牛市,全球股市平均每年升幅达到14.8%。不过在2014年美联储开始谈及货币政策正常化之后,QE激发的牛市开始回调,并于2015年中市场预期美联储加息即将到来时终结。Davies称,全球股市于2015年5月18日见顶,随后一股新的力量开始主导市场:对通缩的担忧。这也成为金融危机后影响市场的第二个主要逻辑:自2015年6月以来,市场一直由通缩担忧的上涨所主导。国债呈现出极好的表现,全球股市也基本下行,今年初一度急速崩溃。主要的担忧在于 “长期增长停滞(secular stagnation)”影响着全球经济,市场担心日本和欧元区通缩将成为主旋律。Davies表示,这一时期国债收益率大幅下滑,在日本和欧元区尤为如此,这里市场对当地政策无效性的担忧尤甚。对于未来主导市场的力量,Davies认为,随着近期全球股市反弹、美国标普500指数屡创新高,尽管现在要很自信的下判断还为时尚早,但已经有迹象表明情况在开始转变。他称,有三大因素令投资者开始谈论全球“再通胀”:第一,全球经济活动数据明显改善,美国和中国都从此前的疲软中恢复,巴西和俄罗斯的经济衰退缓解。据Fulcrum的模型,全球经济活动增速目前位于3.5%-4%,较2月的2%-2.5%大幅提高。不过在英国和日本仍有经济衰退风险。第二,商品价格下滑对通胀同比增速的影响开始消散,全球通胀可能从此上升。发达经济体通胀目前位于0.6%,到2017年终将升至将近2%。第三,全球财政紧缩终结,很多经济体财政政策加码宽松可能性上升,日本可能率先进行。市场似乎已经将注意力从央行转向财政机构的政策放松的空间,尽管这个“股市”仍处于雏形阶段。Davies表示,尽管很难确定金融市场中的逻辑何时会转变,“但是长期增长停滞这个主题可能正在退散,至少暂时是。”

      经济L型股市V型 LV组合值得期待

      大盘在三千点整数关口已经开始了一个挺长时间的盘整。我认为市场的在2800点已经第二次探底成功,上证指数也已经走出来了w型的底部形态。三千点是一个重要的心理关口,好多投资者在三千点附近还是存在一定的分歧。尤其是经过去年股灾之后,投资者信心恢复还需要一段时间。在三千点的附近出现一定震荡还是非常正常的现象,后市再次跌破3000甚至跌破2800的可能性并不大,三千点附近属于震荡整理、蓄势待发的模式。 我觉得从中期来讲市场仍然有进一步上攻的机会。我们知道A股是以散户为主的市场,往往它的表现是滞后的,但是滞后之后通常有补涨的过程。最近美股道琼斯指数和标普500都连创历史新高,香港恒生指数在近期也出现一波反弹。我们看到最近AH股溢价指数已经创了新低,说明A股相对H股的溢价越来越小,这也意味着A股有可能在美股和港股的带动之下出现一轮补涨行情。原来AH之间的溢价率一般都在30%以上。高点在40%以上,现在只有20%多,也就是说回落了不少。 这个回落是港股最近走强带来的。如果A股相对H股保持百分三十的溢价率,那么他也有自身的行情起来。其实港股是世界上最便宜的市场,比A股还便宜20%。这也是我之前指出来的,港股恒生指数一万八千点是历史大底。目前的港股逐渐开始从历史大底走出来,开始逐渐走出上涨的态势,但是A股的反应往往都是滞后的。从这个传导机制来看,首先是美国股市走出牛市,其次到新兴市场比如恒生指数,最后才到A股。所以说A股的反应是滞后的,但是不会缺席。一旦A股投资者反应过来,那么反弹也是很快的。 我认为中报业绩比较好的一些行业和板块是反弹的核心板块。比如说有盈利改善的,像券商、军工、高铁以及医药,这些行业的盈利有一定改善,可能业绩也可能会推动也会推动股价的上涨。 另外最近我提出一个观点,经济L型,股市却可能会走V型。我们看美国就是典型。美国经济这些年都是L型的,基本上增速都在2%左右,但是美国股市走出了大牛市。现在港股也出现了这种组合,就是经济平稳增长甚至略微有些下滑,但是在全球央行注水的背景之下,股市走出了V型,我把这种现象称作LV组合。那么下一步A股可能会有一个V型的走势。 现在产生大牛市的基础不存在,但是中级大反弹行情还是会存在的,并且我认为反弹的节奏会持续到明年。