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    “四环”5.5亿港币回购暴露出了什么?来自

    四环医药耗资5.5亿港币自六月底一个月内连续回购了近3.3亿股(约占总股本的3%), 股价也从$1.5上升到$1.9,这可以证明四环非老千、股价被低估吗? 我个人认为四环可以信赖,它的股价被错杀。 先解决第一个问题,从质和量分析四环是否可以信赖。 质: 国内心脑血管处方药市场龙头,拥有压倒性领先地位。 证据一.根据“艾美仕”2015年统计,四环占国内心脑血管处方药市场份额已达11.5%,遥遥领先于排名第二辉瑞制药的5%,同时跻身国内医院市场前三位。(“艾美仕”是制药和保健行业全球领先的市场情报资源提供商。目前IMS China目前能够提供全国医院市场以及零售药市场的市场数据,包括辉瑞、礼来、葛兰素史克、阿斯利康、罗氏、施贵宝等在内几乎所有知名跨国公司都是IMS Data的使用者) 证据二. 2011年港股上市时,高瓴、索罗斯及惠理是其基石投资者,这些优秀投资者做的尽调是扎实的,当时四环的资产和盈利能力也是真实强劲的。 证据三. 上市公司通常为虚增利润去做假账,这次风波经过法庭、更换审计近一年的折腾,除了收入入账方法做了变更,四环利润并未变化,同时,市场占有率从11年的9%增加到去年的11.5%。 证据四.上市后市场未发生根本性的变化,管理层也无犯颠覆性的错误,四环盈利能力和财务状况发展势头良好,基于此,只要没有指标性的证据出现,我不介意其基石投资者在上市后跳船或减持。同样,在各个方面稳定的前提下,管理层没有强烈动机改弦易辙做假账。量: “艾美仕”证明四环拥有市场龙头地位,这一点在我的推理中尤其重要,“假如它是心脑血管领域内的龙头,那么它作弊出老千的概率不大”,这种耳熟能详的“常识”看似毫无新意,但我个人认为有时候它会变成有洞见的“非常识”:翻开投资世界的账本,行业龙头大尺度造假的案例并不多,即使有10%龙头企业造假作弊,其余90%还是坦诚守信的(根据A股2001-2014年统计,因会计舞弊被证监会行政处罚的共计149家,平均每年11家,按照A、B股公司合计2700家计,每年连1%的概率都不到,其中ROE在15%以上的更只有4家,绩优股占比更少;当然,实际情况是没有被行政机关处罚,却被投资者识破骗局用脚投票的假绩优股肯定比这4家多,10%老千率也不那么激进),基于概率基本法则,即使在碰到和前核数师出现纠纷停牌的情况下,可以适当降低其原本90%诚信权重,但大概率上它还是好的,接下来应该仔细寻找寻找这次纠纷的本质,分析是否具有指标性的意义,面对扑面而来的负面舆论和跳水的股价,坚守这样的'常识”完全变成了“非常识”,但我个人认为这是唯一比较理性的思考方法。 以我个人观点,核数师风波是国内医药营销实际生态的写照,但和出老千财务作假有本质的不同,即使投资者有道德洁癖,这种无奈的现实还是需要接受。无论如何,此风波还是降低了四环的可信程度,其作弊可能性增加了,即使相信四环大概率依旧是好公司,下一步仍然需要从量上找证据去判断,假如财务数据优良,那么就符合了市场龙头财务状况正常预期,从“量”上支撑了“质”的判断,四环是诚实企业概率增大;相反,假如财务数据一塌糊涂,则从反面证伪了我的假设,老千概率要大增。 四环医药财务四环的财务状况远非“优良“,好到可以用“惊艳”来形容,基本上无有息负债,11年融资52亿,4年派发近30亿股息后,现在账面上还有约40亿的现金及理财产品。 这些财务数据有力地支撑了四环“质”, 增加了其诚实企业的可能性,但作弊空间依旧存在,需要搜集更多证据去缩小这个不确定性。 于是四环5.5亿港币的回购发生了。回购和分红一样是把双刃剑,当自己公司被贱卖,管理层为了缩小市场价格和价值差距,而不是单纯为了提升股价而回购时,所有人都是赢家(港股个别公司在消耗宝贵的现金从事毫无意义的回购,逐渐消耗了他们未来发展的潜力,这也是值得注意的信号)。股东相当于2015年收了6亿股息外,又收到近6个亿不用上税的特别分红,即使按照当前190亿港币的市值,股息率相当于7%;对四环自身来讲,相当于花了6个亿并购了一家ROE13%的成长股,远比理财产品的几个点划算,假如管理层利用这次市场机会,完全可以在2元以下不断增持,将账面上理财产品消化掉,设想一下,假如再回购7%的股份,那每股盈利和每股净资产又是一个怎样的情景。目前的资本结构太过保守,凭借着超强的现金流,四环即使消耗大部分现金回购,完全可以应付得了5到10个亿的有息负债,从而进一步提高资本回报。 四环的强力回购带来了大家一起赢的效果,也提高了我假设的概率,由此我个人判断四环可以信赖,它不是老千股。 第二个问题,四环价格低估了吗? 对四环进行估值,首选应该是自由现金流折现,但由于未来“并购”因素不确定,连模糊的影子都找不到,一定会垃圾进垃圾出;其次清算价值也不合适,这个方法明显不符合现实(我不太考虑目前市场忧虑的医保控费问题,未来市场的不确定性和投资者的风险没有数学关系,投资者在处理好自身投资风险问题以后,市场的不确定性只会创造更多低价买入或高价卖出的机会,一旦不确定性消散,一切都将水落石出,价格也会回归价值)。 那么简单参照以下港股市场价格,四环二十多亿的净利润,市场给价格和绿叶9个亿利润市值差不多。四环的市值有可能要么是被低估了;要么四环市值是正常的,但其他药企被高估,将来它们也应该跌落到这个水平。四环5.5亿回购暴露出一台猛烈喷涌着现金的超级机器,当前这台至少值400亿的复利机器正以对折的价格贱卖。

    个股机会将越来越多来自

    大盘跌不下去,反弹欲望还是比较强的,只是缺量而已。但是目前没有系统性的下跌风险,回调也只是结构性的,所以就不用担心。而且仍然存在结构性的上涨行情,轻大盘重个股的策略仍然适用,经过回调之后,个股机会也会越来越多!

    中产阶级沦为“仲惨阶级”的根本原因来自

    在写本文的下午,上海某处正在经历一场房地产的狂欢。某单价八万的公寓,竟然在一个多小时之内全盘售罄。以总价计算,每一个单元几乎都在千万以上。而就在此时,你若是去普陀某地的菜饭骨头汤饭馆吃饭,10元就可以解决一顿午餐。吃菜饭骨头汤或者沙县小吃的顾客,以及开店的老板,无论如何也难以想象,总价超过千万的楼盘,竟然要用抢才能买得到。在目前的上海社会,你若是注意的话,会发现社会阶层的划分越来越清晰,而这些阶层仿佛没有交集。到金融中心陆家嘴,你若是围着国金中心(ifc)走一圈,你会发现三大高楼的下面停满了数不清的自行车和电动车。在这里上班的白领偶尔会问,怎么在如此高级的办公区会有这么多的廉价交通工具,不知道是谁在使用。回过头来一想,那些起早贪黑工作的保安、清洁、门卫等,他们仿佛生活在另一个世界。他们的上班、下班,跟这些甲级写字楼的白领,仿佛是并行的两条线,彼此触碰不到彼此。根据最新的调查,在上海,人均可支配收入是5万元/年。全国这个水平大约为2.5万元/年。以上海的平均水平计算,要购买一套价值1000万元的房子,考虑贷款的情况下,要300年的时间——这几乎不可能。对于普通上海人家,能买上总价300万的房子,已经谢天谢地。在千万豪宅被抢购一空的同时,另外一些人还居住在老公房,吃十几元的饭,穿几十元的衣。随着房价的上涨,收入的不平等日益加剧。单纯依靠劳动收入的阶层,在购买家庭第一套住房时,就注定要为有产阶级贡献下半辈子的劳动力。在所有的社会不平等中,收入的不平等正在愈演愈烈。在上海,收入前10%的人群月薪平均超过5万元,而在后50%的人群月薪不足2000元。而在以平等著称的北欧,收入最顶尖的10%每月平均4000欧元,最底层的50%则每月1400元。在日本,内阁总理大臣或者大企业正社员的月收入,也不超过最底层50%的6倍。很明显,上海的居民收入分配从国际比较而言已经是非常不平等的了。然而劳动收入的不平等依然不是造成阶级差异的最重要的因素,最重要的,是资产。以收入计算是中产阶级的,一旦开始置业,就会发现很其收入大部分要被用于偿还银行贷款,维持高水平的生活就显得颇为窘迫。而如果你之前就拥有房产等资产,你就不用担心生活水平的下降问题。对于许多人而言,收入是可见的,资产是抽象的。资产不过是绿色的房本。然而,在房产价格飞涨的情况下,没有不动产,就相当于自身的资产负债表开了一个巨大的风险敞口——你被迫在资产市场上沦为了弱者。合法持有房产的人群,可以通过房租等方式,寄生在依靠工资收入为生的人群之上,一个隐蔽的现金流不停地从后者流向前者。根据北京市最近的一项调查,今年上半年,持有北京房产的房东们通过出租房屋所获得的租金收入同比上涨了31.1%。这个收入增幅远远超过了GDP增速,也超过了居民收入增速。在这种背景下,人们持有的资产越多,其收入的增速就越高。换句话说,有钱人的收入增速,远远超过无产者。低收入阶层在社会总财富的分配竞争中已经出局,他们根本跟不上节奏了。进一步研究,即便是中等收入阶层,在收入分配中,也处于弱势地位。还是以上海的中产阶级为例,即便是他们持有的房产价值不菲,但如果不变现处理,也只能收到每年大约相当于总房价2%的租金。这种投资回报率小得可怜。他们每年从劳动工资中所取得的收入,适用的税率要远远高于高收入阶层。巴菲特就曾经说过,他本人的税率比他前台的秘书还要低。这里面的秘诀是,高收入阶层由于税收绝对值较大,可以通过各种方式和税务部门进行谈判,争取优惠政策。我们所了解的一个案例,某家美国上市的中国企业,其董事长和总经理就享用了两个当局所给予的个人所得税免征名额——而这两个人,每年的收入均超过1亿。在缴纳了大量的税收之后,中产阶级还要在繁忙的工作之余保证自己的财富不贬值。如果仔细研究去年的股市,你就会发现,中产阶级要想在韭菜收割战中跑赢最富有的10%的投资收益率,几乎是一件不可能的事情。那些财富排名在前10%的富豪,他们之所以排名靠前,除去继承等原因外,最主要的就是他们在资产组合的投资收益率上要远超他人。财富有个很具有魔力的效应,一旦它超过了某个额度,那么它就会发现钱生钱是一件极其稀疏平常容易操作的事情。比如说,一个持有1000万A股股票市值的投资者,就可以申请网下打新资格。有这个资格,他的打新中签率就比一般小型散户高出十倍之多。仅仅依靠这种无风险的打新,他就能每年获得七八十万的回报。小型投资者根本没有入场券,他们一开始就被排除在了游戏之外。资本创造财富的游戏,它的门槛的自然存在,就已经对财富的积累产生了影响。初始财富的不同,已经决定了不同的资本收益率。如果没有外力改变,财富的分布就会越来越积累于头部。处于最头部的最少的人拥有了社会绝大部分财富。所谓的中产阶级,只不过是一时的幻想,假以时日,这个阶层就会因为各种原因分崩离析。大部分人会因为投资失败未能保住自己的财富地位而滑落至下一层阶级,少数幸运儿则爬上了财富的顶端。

    早盘来自

    上证指数上周缩量横盘整理,除量子通信外,其他热点都没有连续性。目前来看,沪指仍在反弹的过程中,期间的回档在意料之中,本周大盘面临方向选择。主要看市场上能不能有主流热点起来带起人气,另外需要观察的是量能是不是放大,如果没有,那还是轻仓参与为主,热点方面关注多晶硅、石墨烯和补涨股。

    【学堂】公告选股看这里来自

    上市公司所发布的公告,是广大散户获得上市公司经营等相关信息最快捷、最准确的途径。通过对公告的阅读,加上勤思考,就能捕捉到一些投资机会,甚至是能挖掘出一些大牛股,所以我们应该养成勤读公告的好习惯。接下来我计划在雪球上每隔两三天对这几天的公告做总结、解读,挖掘可能存在的机会,分享给大家。那么如何去通过公告去挖掘投资机会呢?下面主要按照公告类型来介绍一下(阅读公告选股只是第一步,后面需要你对公司基本面的深度研究还需要你对时机的把握) 一、业绩预告 这种公告是最重要,最有价值的应该引起我们最高度的重视。业绩预告包括一季度、半年报、三季度和年报这四个报告期的业绩预告。其中,我认为最重要的是一季度的业绩预告,若一季报业绩预增,往往预示着整个年度业绩都不会太差(当然季节性相当明显的可能不太适用)。在阅读业绩预告时,应重点阅读那些出现高增长的上市公司,要搞明白高增长的原因是什么,是行业加速发展,新产品放量,原有产品价格上涨还是一些非经常性的损益所引起的。对于那些非经常性的损益所引起的高增长我们就需要剔除。对于主营业务所引起的高增长,就需要我们结合个股的基本面来判断这种高增长是否是可持续的,目前估值如何,通过深度研究来决定是否可以持有。 例子:鸿利智汇(300219)原名鸿利光电,3月10号发布1季度业绩预告,净利润同比增长110%-140%,我通过研究发现其业绩增长的原因是主要是LED行业的好转,公司产品价格和销量都在增长,此外,研究其他LED企业发现其业绩都有所好转,而且好多公司都在增加产能,这些印证了LED行业的景气度提高。自1季度业绩预告之后,其股价走出了慢牛的形态,到7月最高点涨幅达到77%。二、股权激励公告 上市公司为了激励人才,提高企业的经营效率往往会推出一些股权激励计划,如期权,持股等计划。这些计划往往都会有一些解锁条件,即上市公司的业绩达到一定的条件才能够使上市公司的员工真正受益。这些条件一般是以营收增长率,扣非净利润增长率,净利润增长率,ROE等指标作为条件的。在这些条件中,有些解锁条件的净利润增长率是非常高的,说明公司对其未来业绩的高成长是非常有信心的。从这些具有高成长性的业绩解锁条件中我们就会发现好的投资标的。 例子:天源迪科(300047)在今年2月份推出了一份限制性股票激励计划,期解锁条件是其未来几年增长速度不低于40%,对于这种确定性高增长的公司我是最喜欢的。那么他的股价表现是从5月份的最低点到最高点涨幅40%。 三、一些其他的重大事项公告 这一部分比较繁杂,详细起来可以再写一篇文章,这里简单介绍一下,以后抽时间再整理。这些重大事项可能是公司发布了新产品,有了革命性的新技术,扩张产能,要推出定增计划募投新的项目,或者是大股东的变更等等,除此之外,还有很多很多。因为这些重大事项是公司在日常经营中所出现的一些极大的变化,而这些变化极有可能会带来公司未来发展的一些巨大变化。这些变化或许就是我们所要找的一些投资机会。 例子:我目前持有的ST宇顺,在去年通过股权转让协议实际控制人发生了变更,变成了擅长资本运作的中植系,目前已经停牌,未来大概率会注入资产,上演乌鸡变凤凰的神话。此外,新产品的研发如尔康制药的植物淀粉胶囊,碧水源的DF膜,新领域的拓展如东旭光电的石墨烯。 在这里给大家分享一个劲嘉股份,目前推出定增计划引入了战略投资者复星,根据以前的公告,公司未来会在大健康领域有番作为。具体的分析我已在另一个帖子里做了分享。四、总结 公告有很多种,仔细阅读公告会发现很多投资机会,你需要一双善于捕捉机会的眼睛。这里仅仅简单的介绍了几种比较简单好用的方法。例如如何通过公告寻找重组股进行潜伏等,这个是比较复杂的。 切记:通过公告选股只是第一步,他只是你去进行深度研究的开端,做出去不去持有的决定还需要更深度的基本面分析和时机的选择。

    证监会谴责万科涉事各方 监管层终介入股权之争来自

    股权之争持续1年后监管层终于介入北京晨报讯(记者 杨奕)随着万科9000字举报信的“不合规”公开,监管层终于介入。7月22日,证监会表示,对万科管理层及相关股东进行谴责。7月19日,万科突然反击,向监管部门提交《关于提请查处钜盛华及其控制的相关资管计划违法违规行为的报告》,称宝能系的九大资产管理计划违法违规,引发市场广泛关注。7月21日,万科和宝能系分别收到来自深交所的监管函。从宝能系第一次举牌之日算起,万科股权之争已经持续了1年之久。22日,一直沉默的证监会终于发声。中国证监会新闻发言人邓舸在当天的新闻发布会上表示,深圳证监局、深圳证券交易所、中国证券投资基金业协会分别收到万科提交的书面报告。对此,深圳证监局、深圳证券交易所立即展开调查,并已分别对钜盛华未将权益变动相关备查文件备置于上市公司住所,万科未履行公司决策程序且向非指定媒体提前发布未公开重大信息等违规行为,向钜盛华、万科发出监管函件予以警示,并对其主要负责人进行监管谈话。邓舸表示,事件发展至今,没有看到万科相关股东与管理层采取有诚意、有效的措施消除分歧,相反通过各种方式激化矛盾,对此,证监会对万科相关股东与管理层表示谴责。证监会将会同有关监管部门继续对有关事项予以核查,依法依规进行处理。对此,万科董秘朱旭在接受记者采访时表示,“公司接到监管部门来函高度重视,虚心接受监管部门批评,并将积极改正。我们会配合调查,加强和监管部门的合作。”昨日,万科独立董事华生再发声,谈论董事席位分配的问题,“一公司大股东若仅占股份30%,则董事会中股东代表席位大股东占30%……分类提名分类表决,这才是真正的法治市场规则。”有分析人士认为,华生在微博中的该言论或许暗示宝能最终可能会进入万科董事会,万宝之争因监管层的介入可能将迎来结局,“华生的微博释放出信号,宝能按照持股比例将获董事席位,但因持股时间短、借钱的原因,代表比例相应缩小。”易居研究院智库中心研究总监严跃进等分析人士也认为,或许最后并不存在所谓的赢家,各方相互妥协的可能性较大。

    44只基金抢筹茅台 东方资管与金元最敢重仓来自

    随着基金二季报公布完毕,基金的持仓情况也得以展示,二季度茅台被哪些基金追捧?知名基金经理到底买了啥?基金独门重仓股又是哪些?请跟着中国基金报一起揭开二季报背后的秘密。  谁在抢筹白酒股  上半年市场在一月暴跌后开始了反复震荡的行情,以消费为主的蓝筹股走出了一段独立行情,以往的基金重仓股贵州茅台重放光辉。  二季报显示,基金前五十大重仓股中蓝筹股超过了一半,伊利股份、贵州茅台、山东黄金、五粮液分别位列1、2、4、5,分别有101只、144只、61只和117只基金持有,持有市值分别达到67.51亿元、60.43亿元、45.03亿元和41.95亿元。对贵州茅台最为坚定的要数上海东方证券、金元顺安,分别占旗下基金净值的6.59%、4.64%。  数据显示,贵州茅台也成为前五十大基金重仓股中持有基金最多的个股,可见基金在二季度对茅台的“抢筹”动作明显。据统计,二季度末基金持有贵州茅台的60.43亿元中有39.06亿元是当季新增,其中持有市值最多的是南方消费活力,共计持有贵州茅台8.19亿元,占净值比为1.95%,持有贵州茅台超过2亿元的还有东方红中国优势、易方达新丝路、中欧永裕混合A和中欧盛世A,分别达到4.63亿元、2.71亿元、2.68亿元和2.63亿元,占净值比也分别达到8.71%、1.95%、6.33%和6.14%。  而在144只持有贵州茅台的基金中,有28只基金将其作为第一重仓股,将之列入前五大重仓股的基金则占到了94只。  除了东方红中国优势外,仍有不少基金持有贵州茅台的比例逼近10%红线,其中易方达消费行业持有贵州茅台占基金净值比已经达到9.5%,中欧成长A、南方中国梦、南方积配也均超过8%。  贵州茅台则为基金公司提供了17.88%的涨幅,虽然略低于山东黄金的48.42%,但在前五十大重仓股中相对靠前。  宝盈中邮喜爱抱团  除了茅台外,不少基金公司更愿意同系扎堆,二季报数据显示,基金抱团最泛滥的莫过于宝盈基金,旗下多只基金抱团持有九洲药业、康弘药业、浙江众成、迪瑞医疗、金信诺等个股,均超过占流通股比例10%以上。  其中,宝盈资源、宝盈新价值混合、宝盈科技30和宝盈策略分别持有九洲药业2.41亿元、1.11亿元、1.74亿元和2.12亿元,占流通股分别达到8.07%、3.73%、5.84%和7.09%,合计达到24.73%,成为基金公司重仓单一个股占流通股比例之最。  此外,宝盈资源、宝盈新价值混合、宝盈睿丰创新A/B、宝盈科技30和宝盈策略也同样抱团持有康弘药业,占其流通股比例的20.42%。  在抱团榜前十中,除宝盈占到了3席外,中邮基金也同样占据三席,旗下中邮尊享定开、中邮优选、中邮信息产业、中邮新兴、中邮双动力混合、中邮绝对收益、中邮核心科技和中邮核心竞争力8只基金共同抱团持有东方网力,且持有金额达到52.73亿元,占到流通股比例的20.45%。  另外,中邮旗下多只基金在旋极信息和耐威科技上的持仓也占到了流通股的16.37%和15.29%。  而富国基金旗下富国主题、富国研究精选、富国新动力A、富国天益、富国天惠、富国改革动力和富国城镇发展大手笔持有台海核电共计22.07%流通股股份,成为仅次于宝盈在九洲药业上的抱团。  不过抱团持股是否能够为基金公司带来靠谱的收益呢?九洲药业、康弘药业、东方网力、旋极信息、耐威科技、台海核电二季度涨幅分别为-12.23%、5.92%、-18.67%、-11.61%、49.92%和6.35%,近半未能取得正收益,仅耐威科技表现出了不错的收益。  独门重仓并非良药  相比之下,基金公司的独门重仓股表现则出现了分化。  记者统计后发现,各家基金公司的独门重仓股共有505只,其中在公司重仓股排名在前十位的则不到十分之一,而且多为小基金公司。  独门重仓股从另一个角度来说也就是基金公司投资上的另辟蹊径,记者注意到,创金合信的第1、2、3、4重仓股皆为公司单独持有,新疆众合、湖南海利、鲁银投资、天富能源分别被持有占创新金信旗下基金净值比的5.81%、4.23%、3.88%和3.32%。  而这4只个股在二季度分别上涨0.42%、16.86%、0.1%和-4.03%,除了湖南海利,其余表现并不出众。  按照基金公司独门重仓股各自占基金净值比来看,上银基金在登云股份、昌九生化和ST沪科上的投资分别占到基金净值的8.8%、6.57%和6.42%,这是基金独门重仓股中占基金净值比最高的3只个股。其中昌九生化在二季度停牌,而登云股份和ST沪科则在二季度分别取得11.82%和3.72%的涨幅。  那独门重仓股中哪家基金公司表现最好呢?  剔除长城基金、西部利得、金鹰、大成在景嘉微、百利科技、德宏股份和金冠电气四只新股上的大规模布局,宝盈基金以在银宝山新上151.65%的投资水平一举夺冠,这也是二季度唯一一只被基金独门重仓收益超过100%的个股。  此外大成基金在金马股份上的布局在2季度贡献了80%的收益,景顺长城、广发、中原英石、招商、国联安、中欧和泰达宏利在二季度也分别出现了1只贡献收益在50%以上的独门重仓股。  但是这505只独门重仓股中仅有一半能够贡献正收益,同样是宝盈基金重仓押宝的亿帆鑫富在二季度出现了28.32%的下跌,成为独门重仓股中下跌第二严重的个股。  而独门重仓股中下跌最多的无疑是兴全基金重仓的广汇汽车,公司旗下基金大手笔买入4.55亿元,却出现了30.15%的下跌,仅这只个股就出现了1.37亿元的亏损。  记者还发现,基金的独门重仓股中,也有二季度亏损的公司,记者统计后发现,方正富邦、红塔红土、金信、诺德、信达澳银和兴业基金均只出现一只独门重仓股,却录得当季21.16%、2.64%、27.7%、16.33%、6.67%和5.86%的下跌。独门重仓股似乎并不如想象中那般厉害。

    大数据基金业绩分化:最高赚16.5% 最惨亏10%来自

    近期,大数据基金火了起来,公募基金将智能投顾业务看做未来发展的趋势。但是,无论是相关基金产品的表现还是实际的投资,目前的大数据基金都还没有做好准备。  这个夏天,大数据基金的热度弥漫了市场。上海一家基金公司研究部人士告诉记者,一些原本看好的创新基金品种纷纷受限,大数据基金很有可能弯道超车。记者在采访中了解到,已有几家基金公司近期正在与第三方平台洽谈新的大数据指数模型,进军大数据的热情高涨。  不仅是大中型公司,小基金公司也对大数据基金寄予厚望。一家小基金公司市场部人士表示,大数据基金并非只有大公司才能参与的游戏,小基金公司也可以参与大数据指数型进行试水。他透露,今年3月,人工智能alphago出来时,大数据基金火过一波,但当时不少基金都沉浸在保本基金的热潮中未能及时参与。目前虽然诱因不是特别明显,但大数据基金又将掀起一次热潮。  不过,目前基金公司上报大数据基金尚不积极。记者在证监会行政审批流程中发现,目前已申报的大数据基金仅有3只,分别为招商大数据策略、浙商大数据智选消费和创金合信大数据挖掘,其中浙商大数据智选消费已于6月13日获批,另外两只分别在4月5日和6月24日通过第一次意见反馈。  从市场已有的大数据基金业绩来看,大数据模型的实力还未让人满意。Wind数据显示,目前市场上以大数据基金为名的共有17只基金(A、B类分开计算),上半年只有6只取得了正收益,其中大成互联网+大数据以16.5%的收益领先,博时银智大数据100和海富通东财大数据分别取得了8.97%和3.2%的收益。而亏损的大数据基金跌幅都较大,最多的亏损超过10%。大数据基金并没有体现出“神器”的实际收益。  沪上一家基金公司量化投资部基金经理指出,不能认为大数据基金依靠模型就可以取得不错的业绩,投资没有捷径,从目前市场的反馈来看,大数据基金要真正成为投资者的智能投顾,还差得很远。“大数据基金必须要避免过度依赖模型和智能,筛选出来的数据可以作为参考,但一定要有自己的思考判断。”

    又有15家私募机构“失联”来自

    中国证券投资基金业协会(以下简称“协会”)今日发布第八批失联私募机构公告,涉及上海巨玺资产、上海晋兴资产等15家公司(公告详见本报02版)。  这些失联私募不少曾被爆出兑付问题,涉及资金量较大。同时大部分失联私募由于没有按时提交2015年经审计的年度财务报告,已被协会列入异常机构。据了解,截至7月19日,已有42家私募机构被列入失联机构名单,其中有18家已经注销。  今日协会公布的私募失联名单,涉及中瑞大通投资基金(北京)有限公司、中达万通(北京)投资基金有限公司、黑马创投(北京)投资基金管理有限公司、北京博创兴业投资管理有限公司、北京沐泽天成投资管理有限公司、青岛德亨世纪投资有限公司、上海巨玺资产管理有限公司、北京中金华平国际投资基金管理有限公司、北京恒茏普惠资产管理中心(有限合伙)、东莞得顺股权投资基金管理有限公司、中融鼎鑫(北京)投资基金管理有限公司、上海晋兴资产管理有限公司、华盛金道(北京)资产管理有限公司、重庆永盟股权投资基金管理有限公司、北京华众德资产管理有限公司等15家公司。  记者发现,失联私募中有多家出现兑付危机。例如,上海巨玺资产今年5月底发布公告称,公司资金兑付出现紧张,正常运营出现困难,已主动向监管部门汇报。但6月上旬公司法定代表人夏念文被爆出突然失联。据媒体报道,巨玺资产、盈玺资产两家公司目前共涉及未兑付资金12.37亿元、投资者近5000人,目前公司已经公布的兑付方案也遭到投资者的反对。  再如上海晋兴资产,公司3位高管6月联名向上海警方举报,公司面临资金流动性问题,老板王冕“跑路”。举报内容称,王冕将公司资金划转到其账户,合计约1.5亿元,造成公司资金链断裂,目前尚未兑付投资人2000余人,未兑付金额达4亿元。由于总经理失联、公司发生重大亏损,原在上海股权托管交易中心挂牌的晋兴资产已被摘牌。  记者还发现,多数失联私募因为没有按要求按时提交2015年经审计的年度财务报告,上周已经被协会列入异常机构名单,包括黑马创投(北京)、北京博创兴业投资、北京沐泽天成投资、青岛德亨世纪投资、上海巨玺资产、北京恒茏普惠资产、东莞得顺股权投资、中融鼎鑫(北京)、华盛金道(北京)、重庆永盟股权投资、北京华众德资产等。协会表示,这些机构到6月底仍未提交年度财务报告,将作为异常机构在其基本信息中对外公示,一旦私募被列为异常机构公示,即使整改完毕,至少6个月后才能恢复正常机构公示状态。  协会还表示,截至7月19日,已将上海誉银股权投资基金管理有限公司等42家机构列入失联机构名单,并在协会官网私募管理人分类公示栏目中予以列示。其中,有17家私募机构属于今年2月5日前登记满12个月且在5月1日前既没有补提法律意见书也没有申请备案首只产品的管理人,已经被注销登记,另有1家机构已自行注销管理人登记。

    中报稳健增长,长远布局静候业务爆发来自

    烽火通信(600498)  事件:7月22日,烽火通信发布2016年半年报,报告期内,公司实现营业收入77 亿元,同比增长26.06%,实现归母净利润3.87 亿,同比增长16.39%。子产品方面通信系统设备,光纤光缆及数据网络产品分别实现了22.61%,19.39%和48.28%的增长。同时存货由年初的73.8 亿快速上升至98.0 亿,增幅约为32.7%,公司的整体毛利率下滑了2.5 个百分点。此次中报公司净利润同比增长16.39%,稍低于我们的预期。但公司存货总额提升明显,同时在行业景气度提升背景下的利润率下降,也说明了公司在收入和利润确认方面相对谨慎的态度。  投资要点:  市场观点普遍认为公司的业务增长速度偏慢,难以给予高估值。但我们认为目前公司在通信高端产品领域的实力被低估了,伴随市场空间的不断打开,公司的业务有望迎来爆发式增长,其估值也将逐步提升。原因:(1)高端产品不断突破,市场空间巨大。目前公司定增在即,在高端光通信产品,海底光缆,海底中继器以及光纤传感方面的原有竞争优势有望得到进一步转化,伴随相关产品的产业化提速,公司的业务空间有望进一步被打开。(2)私有云市场爆发,公司受益明显。目前政府等相关部门的业务正加速往云上迁移,国内政务云业务正处于爆发式增长的初期。烽火通信不仅有光纤光缆,光传输设备等产品优势,还有系统集成资质。同时公司不湖北省政府的政务云项目楚天云正加速推进中,后续公司的私有云业务进展有望超市场预期。(3)提升空间巨大,下半年静候业绩释放。同行业相比,公司在利润率方面明显低于行业平均水平,提升空间巨大,同时相对谨慎的收入确认原则也致使公司业务增长指标低于行业。自14 年股权激励以来,公司的员工积极性和效率提升明显。伴随公司的定增落地,业务空间将进一步被打开,后续业绩提升空间巨大。  继续给予“强烈推荐”评级。我们认为公司下半年业务将快速增长,并有望超市场预期,预计16-18 年EPS 为0.90,1.17 和1.43 元,对应16-18 年的PE 分别为29.32x,22.44x 和18.39x。短期来看,光通信行业需求快速提升,公司技术实力突出,业绩有望保持高速增长;长期来看,海缆,光纤传感和私有云等业务前景广阔,公司的业务布局有望进一步加速,并促进公司业绩的快速提升,潜力巨大。给予16 年40 倍PE,目标价36。  风险提示:光通信行业发展低于预期,新业务发展低于预期[中国中投证券有限责任公司]

    再次斩获轨交大订单,BT总包模式获战略性突破来自

    佳都科技(600728)  事件描述  公司公告全资子公司“新科佳都”与广州地铁集团就广州市轨道交通二十一号线、十四号线一期、十四号线知识城支线项目签订9 份采购合同,累计金额达3.87 亿元。  事件评论  大订单彰显业务实力,业绩安全边际再添砝码。此次合同采购项目涵盖“自动售检票系统、治安监控通讯系统视频监视子系统、专用通信系统视频监视子系统”,涉及业务范围广,彰显公司的业务能力与产品线齐全受到权威部门的充分认可。另外,合同金额高达3.87 亿元,占公司2015 年全年营收的14.51%,为未来业绩持续高增长奠定充足安全边际。  BT 总包模式获突破,战略意义重大。我们曾在此前的报告中多次论述,基于对项目事后问责、服务便利及资金压力等因素综合考虑,政府越来越倾向于以总包模式进行招标。而从我们此前与多家业内公司交流的结果来看,以总包模式发包的项目呈高增长态势,逐步印证这一产业趋势。在此背景下,市场份额势必进一步向资金实力雄厚、产品线齐全、项目经验丰富的综合性厂商集中。此次佳都中标大单合同标志着公司在轨交智能化系统设备BT 总包模式上取得战略性突破,对于公司树立标杆效应、积累项目经验意义重大。  综合实力持续彰显,觥筹“轨交”盛宴。我们通过跟踪公司近期公布的大订单发现,其近期中标的订单一方面金额总量大的数目较多,另一方面订单采购内容已不仅仅局限在轨道交通与安防领域,比如,此前与梅州市政府签署基于智慧城市顶层架构设计及打造大数据中心的项目合作协议,充分彰显公司的智慧产业版图日臻壮大。依据权威预测,整个“十三五”期间,全国预计新增开通运营线路数有望超180条,规划里程有望超5500 公里,总投资额则高达近35000 亿元。可以预见的是,“十三五”期间轨道交通行业无疑将迎来快速发展。公司作为业内翘楚,有望实现超越行业周期的增长。  盈利预测:我们坚定看好公司基于轨交与安防两大细分领域向智慧产业进行业务延伸的战略布局,预计2016-2017 年EPS 分别为0.19 元与0.27 元,维持“增持”评级。  风险提示:技术研发不及预期;合同落地不及预期[长江证券股份有限公司]

    主业发展平稳,高端家居生活服务、婚庆业务拓展持续推进来自

    事件描述  近期我们对梦洁股份进行了跟踪,了解了公司原主业经营情况、新业务进展以及发展战略推进情况。目前公司家纺业务发展平稳,“互联网 CPSD”(C客户、P 产品、S 服务、D 渠道)战略下高端家居生活服务、婚庆、家纺各板块业务拓展积极推进中。  事件评论  加大渠道开拓,原有主业发展平稳。公司主要从事家纺产品的设计、制造、销售以及提供极致的家居生活服务,拥有梦洁、寐、梦洁宝贝、梦洁床垫等在国内外家纺市场有重要影响力的自主品牌。公司具有强大的线下销售网络,目前在全国有3,000 家零售终端;面对电商行业快速发展对传统渠道经营构成的冲击,公司积极布局互联网、移动互联网等新兴渠道。公司将继续在线上、线下布局,推动公司的O2O 商业模式转型,预计今年开店量将是往年3 倍,3 年内将完成线下5000 家门店布局,原有业务发展平稳。  高端家居生活服务、婚庆业务拓展持续推进。梦洁大管家项目预计今年会开100 家洗护门店,两年内将完成300 家门店布局,洗护门店将全部采用德国Miele 洗衣机,以此全面进军高端洗护领域。在高端洗护领域,公司相比其他家纺企业占据了先发优势。公司2016 年1 月出资2000 万投资了北京婚派公司,正式进军婚庆市场。目前婚派公司实体店运营良好,公司看好婚庆这一新兴且不断增长的市场以及与床上用品的密切联系,预计会带动梦洁产品销售提升。公司为打造时尚快消一站式家居生活体验平台设立的全资子公司本舍,目前已经开了7 家门店,预计将在购物中心共开25 家。本舍的设立在丰富公司品牌阵营同时,有利于整合国内外优质资源,符合公司长远发展规划。  外延并购还将继续,维持“买入”评级。公司家纺主业稳健,“互联网 CPSD”战略下高端家居生活服务以及外延并购婚庆业务顺利推进,在公司重点布局的家纺、婚庆和高端家居生活服务三大领域,外延并购还将继续以增加主业入口。我们关注公司外延并购业务的推进、以及拓展业务同家纺主业协同互联效应的发力。预计公司2016-2017 年EPS 为0.28 元、0.30 元,对应目前股价估值为29 倍、28 倍,维持“买入”评级。风险提示:系统性风险、新业务拓展不及预期等。[长江证券股份有限公司]

    “义无反顾”之后 房产税离我们还有多远?来自

    昨天财政部部长楼继伟的一段话“一石激起千层浪”,引发热议。如华尔街见闻此前报道,在成都G20会议上,一向“心直口快”的楼部长表示:应该改革房地产税制,遗憾的是目前还没推出来,除了信息收集困难,还有利益调整的阻碍。下一步会义无反顾去做,这也是我们的任务。楼继伟还表示,改革房地产税制,这才能更好地解决包容性,解决收入分配问题。遗憾的是,这两个方面的改革还没有推出,重要原因是信息收集和征管能力是弱项。此外,这会涉及很多利益调整,因而是最难达成共识的税制改革项目。房产税这个词也不是第一次出现在国人视野,尽管上述讲话再度点燃对于房产税的讨论,但事实是,房产税试点和立法工作推进缓慢。中信证券张文朗等宏观研究团队认为:从上海和重庆等房产税试点区域来看,因为税率低,房地产卖方市场对房产税政策弹性较小。而当前房地产库存主要存在于较差的二线城市和三、四线城市,全面开征房产税对去库存影响较大,所以可能性较低。从开征的时间上来看,当前房产税立法正在起草阶段,预计最早要在2017年底通过,而且当前在经济下行压力较大的情况下,开征房产税的阻碍较大,预计全面开征房产税的最早时间或在2018年左右。按全部房产面积征收对财政收入增收作用明显,由于我国二套房拥有率较低,按二套房征收对财政收入增收作用较小。以下是张文朗团队的详细解读:房产税试点和立法工作推进缓慢  截至目前为止,房产税征收仅在上海、重庆试点,工作推进缓慢。从2003年提出物业税开始,经历8年之久,2011年才在上海、重庆开始试点房产税,之后国务院、财政部和住建部等多次提及要扩大房产税试点范围。2013年5月国务院批转的国家发改委《关于2013年深化经济体制改革重点工作的意见》明确提出,将扩大房地产税改革试点范围,但截至目前,除上海、重庆仍在试点外,房产税试点范围未有扩大。   不动产登记制度的实施,为房产税征收提供了技术储备。2015年3月1日起,《不动产登记暂行条例》开始落地实施,2016年1月21日, 中国国土资源公布《不动产登记暂行条例实施细则》,对集体土地所有权登记、国有建设用地使用权及房屋所有权登记、宅基地使用权及房屋所有权登记等各种不动产权利的登记都做出了更为细致的规定。目前全国各省市不动产登记机构整合工作基本完成,不动产登记开始全面推行,为征收房产税提供了技术储备。   房产税立法缓慢,可能最快要到2017年底通过。十八届三中全会要求“加快房地产税立法并适时推进改革”。2016年3月,全国人大常委会预算工作委员会副主任刘修文表示“房地产税法已列入全国人大2016立法预备项目”。2016年7月,全国人大财经委副主任郝如玉表示“目前房地产税仍在起草过程之中,操作难度很大”。中国财税法学研究会会长刘剑文表示“房产税最快也要2017年底通过,慢的话可能会在2017年底提交审议,在下一届人大任期内通过”。 经验显示卖方市场对房产税不敏感   2011年1月27日,上海、重庆市**相关政策文件[1],宣布从1月28日起开始试点个人征收房产税,上海征收对象为本市居民新购房且属于第二套及以上住房和非本市居民新购房,税率暂定0.6%;重庆征收对象是独栋别墅高档公寓,以及无工作户口无投资人员所购二套房,税率为0.5%-1.2%。   上海、重庆房地产市场刚需较强,无去库存压力,属于卖方市场,房产税税率较低,房地产调控政策对房地产市场的成交量影响更大,而对个人征收房产税的政策对商品房的成交影响较小。从商品房成交数据来看,2011年房地产调控政策的“新国八条[2]”**,受此影响,房地产成交面积大幅下滑,而上海和重庆个人征收房产税的政策也在2011年1月底**,其政策效果受新国八条的影响,完全被掩盖;2012年2月,四大行将首套房贷利率降到基准线,商品房交易量又开始快速增长,2013年2月国家**楼市调控“国五条[3]”,两城市成交量大幅下滑(图1)。 从商品房的价格变化来看,上海、重庆商品房的价格受房地产调控政策影响较大,而个人征收房产税对商品房的价格影响较弱(图2)。   从房地产开发投资来看,上海、重庆的房地产投资对房地产需求更敏感,房地产投资一般滞后房地产销售6-9个月,个人征收房产税政策对房地产开发投资影响较小(图3)。 上海和重庆房产税政策对财政收入影响有限 房产税试点征收的房产税税率较低,征收对象范围较窄,对于财政收入的影响并不显著。从对房产税的增长速度的影响来看,2011年在重庆和上海开始试点对个人征收房产税,房产税收入增长均在2011年表现出快速增长,但在2013年受房地产限购政策导致的成交量萎靡影响,房产税增长大幅下滑,2014年和2015有所回暖(图4)。从对区域财政收入的影响来看,近10年来重庆市房产税占一般公共预算收入的比重一直稳定在1%-2.5%范围内,尽管2011年开征个人房产税后,重庆市房产税占比有所提升,但仍在较低水平;上海在2011年开征个人房产税后,房产税占比有所提升,但2013年开始有所回落(图5)。  从全国数据测算来看,按全部房产面积征收房产税对财政收入的作用明显,但由于我国二套房拥有率不算高,按二套房征收房产税对财政收入影响不大。国家统计局公布的数据显示,2014年全国城镇居民7.49亿人,人均住房33平方米,商品房均价6324元/平方米,按此估算,城镇住房共247.2亿平方米,全国住房总价值156.3万亿元,按1%税率对全部住房征收房产税,房产税收入共计1.6万亿,占2014年全国一般公共预算收入的11%。根据社科院发布的《当代中国调查报告丛书:中国社会和谐稳定跟踪调查研究》显示,截至2012年,我国有18.6%的城乡家庭拥有两套以上住房,我们按照每个家庭3个成员计算,如果仅对二套房征收房产税,2014年房产税的收入为2900亿元,占2014年全国一般公共预算收入的2%。全面开征房产税还需时日   通过对上海和重庆房产税试点的分析可以看到,对于房地产卖方市场而言,刚需较强,不存在房地产库存,对二套房和对独栋高档别墅征收房产税的政策对房地产销售、成交价格和开发投资影响较小,整体房地产市场对房地产调控政策更敏感。对一线和较好二线城市开征房产税对地产市场的负面影响较小。   而当前房地产库存主要存在于较差的二线城市和三、四线城市,如果全面对二套房和高档别墅征收房产税,去库存将会受到影响,进而影响此类城市的房地产投资,抑制经济增长,在当前经济下行压力较大的情况下,我们认为全面推行房产税的可能性较小。   从开征的时间上来看,当前房产税立法正在起草阶段,预计最早要在2017年底通过,而且当前在经济下行压力较大的情况下,开征房产税的阻碍较大,预计房产税最早全面开征时间或在2018年左右,可能在一线和较好的二线城市全面推广。

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    本周A股策略前瞻:“资产荒”到底利好A股吗?来自

    本周分析师观点依旧存在分歧,但是有两方面的问题值得投资者关注:一是中泰罗文波对于下半年财政和货币政策与市场完全相反的观点:三季度末到四季度初,财政政策会出现明显收缩,届时央行将降息。二是有两位分析师提到了“资产荒”的问题,但两位的观点完全相反,一位认为“债券收益率走低已无法覆盖银行成本端走高的需求,权益配置的增加应该是个趋势性的事情”,另一位却说“作为金融资产和风险资产“交集”的股票资产,也许并不是“钱多”背景下的最优选择。”本周观点与众不同的中泰罗文波认为,财政政策将在4季度收紧,并且央行会被迫在那时降息,短时减仓重个股,在三季度末、四季度初A股将迎来蓝筹行情,配置券商、保险:市场一致预期下半年财政刺激力度将加大,但是我们测算发现下半年财政赤字缺口约为17405亿元未来政府实施积极财政刺激的空间不大,我们认为当前经济呈现的企稳特征只是暂时的,3季度经济的下行风险仍大,而随着整个投资端增速的回落,央行在4季度降息的概率将大幅上升。投资策略上建议逢低建仓低估值蓝筹,或等到3季度末再积极配置亦可。行业配置上建议投资者关注券商、保险等行业的投资机会。海通荀玉根认为目前行情只是正常获利回吐:本轮行情上涨源于国内外政策再次步入阶段性偏松期、国企改革推进。债牛意味着偏松的政策逻辑未被破坏,股市上涨窗口仍开着,市场新热点正在孕育中,如国改、高送转等。兴业王德伦判断7-8月仍然是做多窗口:本轮“吃饭”行情,本质是风险偏好提升推动的反弹,行至右侧,难免有波折,短期调整并不意味行情就此终结。7、8月份这段年内做多性价比最优的“黄金窗口”仍未结束,未来数周大概率仍是反弹窗口期。国信证券建议要以持债的思路买股票:利率下行期,高股息率组合往往能获得一定相对超额收益;每股分红与EPS显著正相关,与现金流、成长性相关度不高。中信建投王君对于“资产荒”的解释值得关注:“资产荒”的配置并不是来自配置资产收益率比较,而是机构自身成本-收益的考量以及资产预期收益率的比较。从这个角度看债券收益率走低已无法覆盖银行成本端走高的需求,权益配置的增加应该是个趋势性的事情。这也是为什么市场空头竭力期盼市场大跌,而市场以盘整走势好于预期的原因。而广发陈杰本周也谈到了“资产荒”的问题,但他却不认为现在的A股是资产配置的好标的:作为金融资产和风险资产“交集”的股票资产,也许并不是“钱多”背景下的最优选择。“钱多”的逻辑确实很难证伪。但是从“钱多”要推导到股市的涨跌,不能仅通过“资产荒”这个草率的概念就能决定,中间还要经历一个 “大类资产配置”的选择过程。

    【老艾】周一操作策略来自

    大家好!新的一周又要开始了,上周大盘表现的不是很给力,在下半周冲高回落,最终没能扬起来,很多人对这周的走势有点担心,那这周会怎么走呢? 我觉得在任何行情中都要保持清醒的头脑,不要迷失方向,既不盲目乐观,也不盲目悲观,一定要冷静分析并正确理解当前行情。 从沪深股指的表现看,明显是沪弱深强,就拿上周五来说,沪指跌幅最多,创业板跌幅最小,从板块上看,前期领涨的主板行业跌幅较多,而之前滞涨的中小创品种跌幅较小。 这就说明了一个很重要的问题,那就是上周的回调主要是由于前期领涨板块的补跌导致的,而不是整个市场的系统性下跌,这是非常重要的,如果是系统性的下跌,那就不用考虑了,全部清仓就是了,因为会再现去年股灾时的情形,但现在不是,而且再也不可能出现千股跌停的股灾走势。 现在行情就是结构性行情,上涨是结构性的,二八不会一起涨,而是轮流涨,下跌也是结构性的,不会二八一起跌,而是谁之前涨的多,谁就跌的多。所以目前的回调并不是系统性的整体回调,而是结构性的,一定要有这方面的清晰认识,否则就会迷失方向。 既然这样那就好办了,对后市的判断也就简单起来了,上周五盘中我说“只要中小创跌幅不超过主板就没事”,现在也是如此,既然是结构性行情,那就不怕结构性下跌,因为不是系统性下跌就跌不多,因为没有系统性的利空。而且仍会有结构性上涨,有结构性的板块和个股机会,所以仍可以轻大盘重个股,把握市场的结构性机会。 而结构性的机会主要在中小创上,这个道理很简单,中小创前期比主板滞涨,相当于提前休整蓄势了,提前留出了反弹空间。而且上周五比主板更抗跌,以前我经常说,越是行情不好越要努力研究盘面,因为好股票比较容易浮出水面,要多留意抗跌甚至逆市上涨的股票,有可能就是下一波反弹行情的领涨品种。(需要精选个股的请前往微博@老艾观察 查看)

    07.25股市早8点:看好优质小公司——每家领养一个“红孩子”!来自

    2016年7月25日(周一)每日开盘必读 美股连续四周上涨 标普再创历史新高 上周五—— 道琼斯工业平均指数上涨53.62点,报18570.85点,涨幅为0.29%; 标准普尔500指数上涨9.86点,报2175.03点,再创历史新高,涨幅为0.46%; 纳斯达克综合指数上涨26.26点,报5100.16点,涨幅为0.52%; 黄金期货收盘下跌0.6%,报每盎司1323.40美元; 原油期货下跌1.3%,报每桶44.19美元。 (沙:没有什么利空可以阻挡道指冲击两万点! 另,北京时间7月29日11:00日本央行将公布货币政策决议,根据路透社的一项调查显示,有85%的分析师预计日本将在7月的议息会议上进一步放宽货币政策。 美国在是否加息的问题上转“鹰派”的消息并不靠谱!) 14家企业获准IPO 其中两只银行股 7月22日,中国证监会按法定程序核准了14家企业的首发申请,筹资总额预计不超过120亿元。 其中,上交所7家,分别为广西广播电视信息网络股份有限公司、上海电影股份有限公司、正平路桥建设股份有限公司、欧普照明股份有限公司、贵阳银行股份有限公司、北京兆易创新科技股份有限公司、上海亚虹模具股份有限公司;深交所中小板2家,分别为苏州恒久光电科技股份有限公司、江苏江阴农村商业银行股份有限公司;创业板5家,分别为深圳市优博讯科技股份有限公司、深圳市今天国际物流技术股份有限公司、四川达威科技股份有限公司、广东达志环保科技股份有限公司、深圳冰川网络股份有限公司。 ( 沙:股市一上3000点就又开始做加法了!本周5只新股申购。) 江苏银行恐破发 中签率高达0.467% 据《中国经营报》报道:7月20日,投资者可按照6.27元/股的价格在网上和网下对江苏银行新股进行申购,本次发行股份数量约为11.54亿股,其中网下初始发行数量约为8.08亿股,网上发行约3.46亿股。 根据20日当天晚上江苏银行公布的申购情况及中签率显示,该行此次网上定价发行有效申购户数为1052.88万户,有效申购股数为2223.37亿股,网上发行初步中签率约为0.156%。 根据江苏银行此前公布的回拨机制,由于网上初步有效申购倍数为641.97倍,高于150倍,发行人和联席主承销商决定启动回拨机制,将本次发行股份的60%由网下回拨至网上。 回拨后,网下最终发行数量为1.15亿股,占本次发行总量的10%;网上最终发行数量为10.39亿股,占本次发行总量90%。回拨机制启动后,网上发行最终中签率为0.467%。 在三周之前就进行申购的江苏银行,由于市盈率高于所属行业二级市场市盈率而被推迟上市。 此次江苏银行的发行价格为6.27元/股,对应的市盈率为7.64倍。数据显示,A股16家银行的最新市盈率为6.08倍。业内人士因此担心,江苏银行恐存在破发风险。 相比于已经在A股上市了的南京银行、北京银行、宁波银行3家城商行,江苏银行在资产质量方面仍略逊一筹。 根据安排,江苏银行于7月22日公布中签结果,并将于8月2日在上海证券交易所正式上市。 (沙:江苏银行的推迟上市是否是为7月里贵阳银行、江苏江阴农行的发行“让路”?)  养老金入市蓄势待发 保险机构摩拳擦掌 《中国证券报》今日头版报道—— 人社部新闻发言人李忠日前表示,将加快制定基本养老保险基金投资管理办法相关配套政策,尽快启动养老基金委托投资。业内人士认为,由于各地养老金结余和使用情况存在差异,养老金在资金归集方面仍面临一些困难,相关工作的推进还需要一段时间。近年来,包括保险公司在内的国内养老资产管理机构一直在通过创新资产配置和扩大投资管理范围,发挥养老资产管理机构的价值。保险机构参与包括基本养老保险基金、职业年金在内的广义养老金资产管理,有助于推动养老金与资本市场发展的良性互动。 (沙:有人把近期的震荡归咎于养老金入市后的打压或拉高吸筹,其实养老金尚未正式、大举入市! “国家队”中央汇金公司目前所持筹码以后会不会转给养老金?) 市场禁入5年 大智慧董事长辞职 大智慧7月24日晚发布公告称,大智慧董事会于2016年7月23日收到公司董事长、总经理张长虹提交的辞职报告,张长虹由于个人原因,向公司董事会申请辞去所担任的董事、董事长、总经理职务,同时一并辞去公司第三届董事会专业委员会委员相关职务。 (沙:我与张长虹曾多次晤面,在我创办《上海证券报·证券大智慧》期间,得到大智慧公司数据库的大力支持;很为张长虹的“市场禁入”及辞职遗憾…… 证监会对上市公司的造假行为“零容忍”!以后上市公司的董事长被“禁入市场”、进而不得不辞职的事件还会不断发生,请上市公司的董事长、总经理好自为之吧!) 又有15家私募“失联” 中国证券投资基金业协会今日发布第八批失联私募机构公告,涉及上海巨玺资产、上海晋兴资产等15家公司。 这些失联私募不少曾被爆出兑付问题,涉及资金量较大。同时大部分失联私募由于没有按时提交2015年经审计的年度财务报告,已被协会列入异常机构。截至7月19日,已有42家私募机构被列入失联机构名单,其中有18家已经注销。 (沙:“失联”其实的“跑路”,管理层应加强对私募基金的财务监管!)老沙的感觉 新股发行提速将对今日股市产生负面影响! 如跌破3000点则又是一难得的建仓、补仓良机! 坚定不移地看好“优质小公司”!每家领养一个“红孩子”!

    3000点守得住吗?来自

    老揭我早在7月初中就分析过大盘,上攻要有量,有量才有行情。7月15日大盘成交量突然降至2000亿以内,我在缩量后作出五个字的提醒,哪五个字?熟悉老揭风格的揭粉都应该知道,今日再重复一遍:无量无行情。很多揭粉还是没理解老揭为什么要经常说这五个字,甚至是有的看官说,老揭,你老是说这些,听得我快烦了,你直接告诉我涨跌!我的天呐,老揭不是神仙啊,老揭也没这个本事呼风唤雨啊,说涨就涨?说跌就跌?那是股神干的事,我不是股神啊。为什么我很重视成交量,因为没有成交量就说明市场人气不足,也说明没有场外增量资金介入,没有资金介入说明市场没有赚钱效应,市场没有赚钱效应,自然是没有行情。所以,上周五,大盘破位关键点位3026点,老揭一点都不意外。既然大盘已经破位,大家都关心的问题就是3000点能否守住?老揭还是瞎猜,观点很明确,简单直白,不模棱两可:3000点能守住。不过短期看,市场依然是震荡整理格局,赚钱效应在降低,你们看,上周最热门的东旭光电停牌核查,这很说明问题了,现在不允许个股爆炒,要爆炒就特停,这无疑是打击了游资。上周平均每个交易日仅30多只涨停,也从侧面说明了游资活力在降低。说到游资,老揭认识一位85后新生代打板小哥,去年从100万做到3000多万,上个月看他在日本旅游,昨天看他又在朋友圈发在蒙古包里喝酒,人还胖了一圈。倒是公募的朋友近期频频活动,不少公募基金经理最近跳槽去了私募,虽然公募非常稳定,业绩压力也小,但是如果在私募做好一两年,后面十年就不用愁。如今私募已经发展成一股重要力量,老揭上次去参加了一个私募大会,主办方统计出,全国已经有9万多只私募产品。规模上看,基金业协会6月公布证券类私募规模是2.23万亿,而同期同类型公募的规模只有1.6万亿。难怪,越来越多的公募基金人士要转投做私募。更多一手猛料请关注揭幕者公众号唯一ID号 jiemuzhe518

    【战舰早评】重心靠近3000点,确认支撑将助反弹来自

    【宇辉战舰盘前点睛】20160725 【盘面总结】 上周股指呈现连续调整的走势,但整体回落空间并不大,以周跌幅1.36%报收。周一至周三股指连续的缩量小阴星报收,盘面平淡无奇,赚钱效应持续减弱,另做多动能涣散,周三量能创出本轮反弹以来的新低。周四在量价时空共振下,股指出现温和放量反弹,但次新股共振砸盘,再引发股指尾盘杀,5日均线得而复失。周五人社部提出加速养老金入市的消息再另市场承压,尽管中长线资金进场利好大盘,但为养老金留出空间的担忧使得股指以中阴线失守5、10日均线。周五收盘,上证指数报跌0.86%,成交量1975亿元,深成指数报跌0.72%,成交量3423亿元,创业板报跌0.67%,两市涨停18只,4只跌停。 【技术分析】 沪指日K收中阴线,失守5、10日均线,成交量较前一交易日小幅萎缩,短期趋势到了关键的楚河汉界。5日均线死叉10日均线,具有助跌作用,但是20日均线继续上行,周一将上升至3007点附近,作为短期趋势的生命线,多头也不会轻易的放弃好不容易修复来的多头格局,随时可能发起反攻。周K上看,大盘在红三兵走势之后,出现调整,伴随成交量大幅萎缩,还属于健康的调整蓄势,5周线下周也将上行至3000点整数关口附近,不丢线尚不能轻言反弹结束。股指从6.24日2800点附近反弹以来,超过260点的空间里并未出现明显调整,使得技术指标处于超买之中,这次在3000点上方进行充分洗盘,修复指标的同时清理浮筹,释放上档压力,避免行情走得太快,3000点一旦确认支撑大盘有望启动新一轮主升,毕竟长远来看,市场依然处于历史的中地位水平。本周将是7月份最后一周,月K上10月线一旦站稳,八月依然有望较为乐观的吃饭行情。技术指标上看:MACD死叉,KDJ空头发散,助力空头,战舰因子呈现底背离态势,尾盘杀诱空概率相对较大,20日均线回踩至少会有技术反抽,一旦反抽带量即转化为反弹,甚至反转。 【操作策略】 A股经历了连续的上涨过后,监管层降温题材炒作,市场陷入阴跌局面,不过只有消化积累的大量获利盘,才可以进一步推高指数,宁静而致远,淡定而从容,建议底仓维持7成左右操作。周一关注3000点支撑,3040点压力,高抛低吸,短线可重点关注壳资源,虚拟现实及高校等题材股的交易机会。另外华舟应急网上发行,申购代码:300527,单一帐户申购上限34500股,不要浪费免费的“彩票”机会。 【热点龙头】 壳资源 600130 虚拟现实 300076 高校 600601 【消息淘金】 ※多项环保政策正在制定 环保产业频获助力 利好环保 三聚环保 ※GPU龙头迭创新高 需求提升打开广阔前景 利好GPU 通富微电 ※供应紧张镁价持续上涨 镁资源公司望受益 利好镁资源 云海金属 ※国际首个稀疏深度学习处理器研成 概念股受关注 利好智能芯片 中科曙光 ※无人驾驶国标框架制定完成 概念股迎东风 利好无人驾驶 亚太股份 ※苹果iPhone8或采用三星OLED屏幕,概念股再受关注 利好OLED 彩虹股份 ※我国成功制造出世界首批3D打印锻件,概念股望爆发 利好3D打印 中利科技 ※多地灾情严重,水利、地下管廊、海绵城市建设望提速 利好水利管网 青龙管业 【公告淘金】 ★玲珑轮胎上半年净利润同比预增12至14倍 ★再升科技上半年业绩预增逾103% ★莫高股份:西藏华富、金陵控股合计持股超过10% ★硕贝德员工持股计划受让控股股东345万股 完成建仓 ★中利科技获实际控制人增持471万股 ★蓝思科技6000万元设合资公司 开发制造机器人 ★达实智能转型智慧医疗 与就医160达成战略合作 ★日海通讯完成控股权转让事项 ★华资实业逾300亿定增 申请获审核通过 ★闽东电力与福能集团签订合作框架协议 ★贵人鸟拟1.6亿元采购制鞋用石墨烯EVA发泡材料 ★西安旅游逾11亿收购校园广告资产 ★盈峰环境拟定增募资9.5亿元加码环保主业 ★浙江东日25日复牌 拟近12亿收购加码农贸业务 ★姚记扑克发行股份购买资产事项获无条件通过 25日起复牌 ★富奥股份控股股东拟购买天亿投资100%股权 25日复牌 ★*ST新集25日复牌 公司第一大股东或变更 ★光线传媒出售部分天神**股票 获益1亿元 ★美尚生态中标两项目 金额合计约2亿

    7月25日市场消息内参提示来自

    7月25日市场消息内参提示 深改组会议:开展省以下环保监督检查机构垂直管理试点 习近平主持召开深改组第26次会议,要求抓好改革督查工作。会议通过贫困地区水电矿产资源开发收益扶贫改革方案,决定开展省以下环保监督检查机构垂直管理试点。 李克强:有政策空间来避免地方财政和金融风险 李克强在“1+6”圆桌对话上发言,中国经济整体仍然稳健,有政策空间来避免地方财政和金融风险。 G20公报:避免竞争性贬值 抵制保护主义 G20公报重申此前对汇率的承诺,不会实施竞争性贬值;强调宏观经济政策在结构性改革方面扮演的重要角色;抵制一切形式的保护主义。 人社部回应延迟退休四问 人社部:每年只延迟几个月;退休年龄相对偏低的群体先开始;延迟退休对就业影响有限;延迟退休并不会减少个人养老金的待遇。 周小川:中国经济稳中有进 央行行长周小川在成都G20财长和央行行长会议上表示,上半年中国经济运行总体平稳,稳中有进,经济增速处于合理区间。 楼继伟:下一步义无反顾改革房地产税制 新浪财经:23日,楼继伟在G20财长和央行行长会议表示,应该改革房地产税制,信息征集能力弱及利益调整阻碍是个人所得税和房地产税方案目前仍未正式推出的主要原因。 住房公积金不再放贷支持保障房建设 中国经营报:住建部确定不再新增住房公积金贷款支持保障性安居工程的试点城市,也不再向地方政府发放新的用于支持保障性安居工程的住房公积金贷款。 人民币国际化报告:央行应被赋予更多保障金融稳定职能 《人民币国际化报告2016》认为,央行应当被赋予更多的保障金融稳定和加强金融监管的职能。 证监会核发14家公司IPO 证监会7月22日核准了14家公司的IPO首发申请,其中,上交所7家,深交所中小板2家,创业板5家。 深交所再次强调*欣泰将一退到底 深交所表示,再次强调*欣泰将“一退到底”,现阶段买入产生的投资损失将不会得到先行赔付方案的赔偿。 港交所引入收市竞价交易时段 港交所自2016年7月25日起引入收市竞价交易时段,交易时间延长最多10分钟。 央行主管媒体:坚持市场化方式处置债券违约 央行旗下金融时报就国开行敦促东北特钢尽快履行偿债义务称,债券违约的处置必须坚持市场化原则。 中信银行证实马续田正配合调查 中信银行7月22日证实,马续田近日正在配合有关方面进行调查,所接受调查事件与其在中信银行任职期间无关。 中钢国际非公开发行股票获审核通过 中钢国际(000928)7月24日晚公告,公司非公开发行A股股票申请获证监会审核通过。 英国7月制造业PMI初值49.1 英国7月制造业PMI初值49.1,预期48.7,前值52.1。服务业PMI初值47.4,预期48.8,前值52.3。英国7月综合PMI初值47.7,预期49,前值52.4。 欧元区7月制造业PMI初值51.9 欧元区7月制造业PMI初值51.9,预期52,前值52.8。7月服务业PMI初值52.7,预期52.3,前值52.8。欧元区7月综合PMI初值52.9,预期52.5,前值53.1。 慕尼黑枪击案死亡人数升至10人 1名枪手自杀 BBC:德国警方通报称,慕尼黑枪击案已造成包括袭击者在内的10人死亡,另有16人受伤。 阿富汗连环爆炸已造成80人死亡 据外媒报道,23日阿富汗首都喀布尔发生连环爆炸,造成至少80人死亡,受伤人数超过260人 ,“伊斯兰国”极端组织宣称制造了这起**袭击。

    万科股权风暴眼两千公里以外 刘肖安静地做了这件事来自

    万科链家跳进装修这片拥有万亿空间的市场一年了,他们做了些什么?  在今年北京遭遇的最大一场暴雨中,万科与链家共同创办的装修公司“万链”举办了新品发布会,这是两家巨头联手创业以来的第二次露面。  作为万链的发起人之一,身兼万链董事长的北京万科总经理刘肖7月20日现身会场。这位被万科内部认为颇有前景的少帅向人们介绍了他们创办这家企业的初衷,“万科和链家都有情怀和梦想,也都相信线下的力量以及生态系统的潜力与张力。”刘肖说。  过去这一年对刘肖来说是忙碌的。2015年初接手北京万科后,这位37岁的少帅一口气公布了六大转型计划。无数人的目光聚拢,在楼市白银时代,他要带领北京万科背水一战。  在万科的一季度财报中,刘肖负责的北京区域实现销售面积217.1万平方米,销售金额233.0亿元。这个数字比去年同期翻了一倍多,但与万科广深和上海区域仍有将近百亿差距。不过这对于过去一年在北京并没有太多土地储备和项目的万科来说,已算不错的成绩,按照克而瑞发布的榜单,万科在北京区域的销售金额排行第三。  然而,刘肖的六大计划才刚刚展开。这些计划包括存量资产改造、社区商业运营以及微金融等多项新业务。据了解,北京万科目前已在城北和城西区域接触了部分城市改造项目,但由于收购目前还处于静默期,详情尚不得而知。此外,V-link社区商业服务也属于转型业务之一,这项升级版的社区商业服务目前正在成为万科北京的新项目标配。  而相比于这些目标明确的计划,装修业务在刘肖的眼中曾一度是个“未知数”,直到去年7月,刘肖与链家董事长左晖在星巴克的一次深聊,才让他真正想明白该怎么做。当年8月,刘肖与左晖一起在北京钓鱼台国宾馆宣布了万链的成立。  在20日北京的瓢泼大雨中,刘肖第一次向外界公布了这家创业公司的成绩——每月平均装修单量已超过500套,而当天发布的新品”V+系“从6月底正式上线至今已经完成了1000余套的签约。  现在看来,万链的成绩还不错。但在过去将近一年的时间,这家踩着“巨人肩膀”的创业公司活得并不轻松。“先活下来”曾是万链总经理郭翀接到这个任务之后的第一个想法。第一款产品的定价不低,但他们只用了小半年时间完成2000单销量。按照5000套就可以成为北京销冠的标准,郭翀认为他们已经算是在混乱的北京装修江湖“活下来了”。  但“活下来”显然不是万链的追求,刘肖自认为万链现在只完成了0-0.5的探索。“也许到年底,当我们每月达到800-1000单的时候,才算完成0-1的过程,在那之后,我们才会拓展到北京之外的市场。”刘肖说。  而过去这一年,也是装修行业价值重塑的窗口期。太多人开始意识到,这个过去由“马路游击队”掌控的行业拥有巨大潜力,包括土巴兔、爱空间、齐家网等所有创业企业都希望建立行业标准,与万链相比,他们大都已经开始向其他城市覆盖。  规模肯定要做,但过度追求规模并不是刘肖的愿景。在当天的发布会上,刘肖回忆起这个创业计划诞生时,与左晖喝的那一杯咖啡,两人并没有谈及远大的梦想,没有涉及未来的融资模式与市值。他们只谈到“企业文化”这个对创业公司来说不合时宜的概念。刘肖说,万科与链家的这次创业除了生意模式的契合,更多是文化的交集。他们都相信“慢即是快”,相信线下的力量。  这种价值观可以解释万链过去一年所做的事。与不少家装公司标榜价格与建材品牌不同,他们更希望用细节与设计带给客户真正想要的装修效果。例如:一个家庭常用鞋的数量约为42双,常用需要收纳的衣物一般为150件,据此设计出能满足家人需求且足够美观的收纳空间。  这些细节设计源于他们对客户需求的发掘。据了解,万链内部最核心的部门是一个拥有17名资深设计师的研发团队。他们每三个月就会对产品、施工工艺和服务流程进行更新迭代。  刘肖认为,装修生意并不好做,成熟企业也不一定就能做得好,只有保持市场化与竞争,靠能力赢得市场才有真正做大的可能。万链目前还不会做万科的生意,而链家的销售员在帮助万链推销产品时,也会得到相应补贴。  在万科股权纷争的大背景之下,在刘肖身上能看到万科职业经理人“少说话,多做事”的职业素养,在距离大梅沙“暴风眼”两千多公里以外的北京,刘肖和北京万科正在潜心做事。

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      “四环”5.5亿港币回购暴露出了什么?

      四环医药耗资5.5亿港币自六月底一个月内连续回购了近3.3亿股(约占总股本的3%), 股价也从$1.5上升到$1.9,这可以证明四环非老千、股价被低估吗? 我个人认为四环可以信赖,它的股价被错杀。 先解决第一个问题,从质和量分析四环是否可以信赖。 质: 国内心脑血管处方药市场龙头,拥有压倒性领先地位。 证据一.根据“艾美仕”2015年统计,四环占国内心脑血管处方药市场份额已达11.5%,遥遥领先于排名第二辉瑞制药的5%,同时跻身国内医院市场前三位。(“艾美仕”是制药和保健行业全球领先的市场情报资源提供商。目前IMS China目前能够提供全国医院市场以及零售药市场的市场数据,包括辉瑞、礼来、葛兰素史克、阿斯利康、罗氏、施贵宝等在内几乎所有知名跨国公司都是IMS Data的使用者) 证据二. 2011年港股上市时,高瓴、索罗斯及惠理是其基石投资者,这些优秀投资者做的尽调是扎实的,当时四环的资产和盈利能力也是真实强劲的。 证据三. 上市公司通常为虚增利润去做假账,这次风波经过法庭、更换审计近一年的折腾,除了收入入账方法做了变更,四环利润并未变化,同时,市场占有率从11年的9%增加到去年的11.5%。 证据四.上市后市场未发生根本性的变化,管理层也无犯颠覆性的错误,四环盈利能力和财务状况发展势头良好,基于此,只要没有指标性的证据出现,我不介意其基石投资者在上市后跳船或减持。同样,在各个方面稳定的前提下,管理层没有强烈动机改弦易辙做假账。量: “艾美仕”证明四环拥有市场龙头地位,这一点在我的推理中尤其重要,“假如它是心脑血管领域内的龙头,那么它作弊出老千的概率不大”,这种耳熟能详的“常识”看似毫无新意,但我个人认为有时候它会变成有洞见的“非常识”:翻开投资世界的账本,行业龙头大尺度造假的案例并不多,即使有10%龙头企业造假作弊,其余90%还是坦诚守信的(根据A股2001-2014年统计,因会计舞弊被证监会行政处罚的共计149家,平均每年11家,按照A、B股公司合计2700家计,每年连1%的概率都不到,其中ROE在15%以上的更只有4家,绩优股占比更少;当然,实际情况是没有被行政机关处罚,却被投资者识破骗局用脚投票的假绩优股肯定比这4家多,10%老千率也不那么激进),基于概率基本法则,即使在碰到和前核数师出现纠纷停牌的情况下,可以适当降低其原本90%诚信权重,但大概率上它还是好的,接下来应该仔细寻找寻找这次纠纷的本质,分析是否具有指标性的意义,面对扑面而来的负面舆论和跳水的股价,坚守这样的'常识”完全变成了“非常识”,但我个人认为这是唯一比较理性的思考方法。 以我个人观点,核数师风波是国内医药营销实际生态的写照,但和出老千财务作假有本质的不同,即使投资者有道德洁癖,这种无奈的现实还是需要接受。无论如何,此风波还是降低了四环的可信程度,其作弊可能性增加了,即使相信四环大概率依旧是好公司,下一步仍然需要从量上找证据去判断,假如财务数据优良,那么就符合了市场龙头财务状况正常预期,从“量”上支撑了“质”的判断,四环是诚实企业概率增大;相反,假如财务数据一塌糊涂,则从反面证伪了我的假设,老千概率要大增。 四环医药财务四环的财务状况远非“优良“,好到可以用“惊艳”来形容,基本上无有息负债,11年融资52亿,4年派发近30亿股息后,现在账面上还有约40亿的现金及理财产品。 这些财务数据有力地支撑了四环“质”, 增加了其诚实企业的可能性,但作弊空间依旧存在,需要搜集更多证据去缩小这个不确定性。 于是四环5.5亿港币的回购发生了。回购和分红一样是把双刃剑,当自己公司被贱卖,管理层为了缩小市场价格和价值差距,而不是单纯为了提升股价而回购时,所有人都是赢家(港股个别公司在消耗宝贵的现金从事毫无意义的回购,逐渐消耗了他们未来发展的潜力,这也是值得注意的信号)。股东相当于2015年收了6亿股息外,又收到近6个亿不用上税的特别分红,即使按照当前190亿港币的市值,股息率相当于7%;对四环自身来讲,相当于花了6个亿并购了一家ROE13%的成长股,远比理财产品的几个点划算,假如管理层利用这次市场机会,完全可以在2元以下不断增持,将账面上理财产品消化掉,设想一下,假如再回购7%的股份,那每股盈利和每股净资产又是一个怎样的情景。目前的资本结构太过保守,凭借着超强的现金流,四环即使消耗大部分现金回购,完全可以应付得了5到10个亿的有息负债,从而进一步提高资本回报。 四环的强力回购带来了大家一起赢的效果,也提高了我假设的概率,由此我个人判断四环可以信赖,它不是老千股。 第二个问题,四环价格低估了吗? 对四环进行估值,首选应该是自由现金流折现,但由于未来“并购”因素不确定,连模糊的影子都找不到,一定会垃圾进垃圾出;其次清算价值也不合适,这个方法明显不符合现实(我不太考虑目前市场忧虑的医保控费问题,未来市场的不确定性和投资者的风险没有数学关系,投资者在处理好自身投资风险问题以后,市场的不确定性只会创造更多低价买入或高价卖出的机会,一旦不确定性消散,一切都将水落石出,价格也会回归价值)。 那么简单参照以下港股市场价格,四环二十多亿的净利润,市场给价格和绿叶9个亿利润市值差不多。四环的市值有可能要么是被低估了;要么四环市值是正常的,但其他药企被高估,将来它们也应该跌落到这个水平。四环5.5亿回购暴露出一台猛烈喷涌着现金的超级机器,当前这台至少值400亿的复利机器正以对折的价格贱卖。

      个股机会将越来越多

      大盘跌不下去,反弹欲望还是比较强的,只是缺量而已。但是目前没有系统性的下跌风险,回调也只是结构性的,所以就不用担心。而且仍然存在结构性的上涨行情,轻大盘重个股的策略仍然适用,经过回调之后,个股机会也会越来越多!

      中产阶级沦为“仲惨阶级”的根本原因

      在写本文的下午,上海某处正在经历一场房地产的狂欢。某单价八万的公寓,竟然在一个多小时之内全盘售罄。以总价计算,每一个单元几乎都在千万以上。而就在此时,你若是去普陀某地的菜饭骨头汤饭馆吃饭,10元就可以解决一顿午餐。吃菜饭骨头汤或者沙县小吃的顾客,以及开店的老板,无论如何也难以想象,总价超过千万的楼盘,竟然要用抢才能买得到。在目前的上海社会,你若是注意的话,会发现社会阶层的划分越来越清晰,而这些阶层仿佛没有交集。到金融中心陆家嘴,你若是围着国金中心(ifc)走一圈,你会发现三大高楼的下面停满了数不清的自行车和电动车。在这里上班的白领偶尔会问,怎么在如此高级的办公区会有这么多的廉价交通工具,不知道是谁在使用。回过头来一想,那些起早贪黑工作的保安、清洁、门卫等,他们仿佛生活在另一个世界。他们的上班、下班,跟这些甲级写字楼的白领,仿佛是并行的两条线,彼此触碰不到彼此。根据最新的调查,在上海,人均可支配收入是5万元/年。全国这个水平大约为2.5万元/年。以上海的平均水平计算,要购买一套价值1000万元的房子,考虑贷款的情况下,要300年的时间——这几乎不可能。对于普通上海人家,能买上总价300万的房子,已经谢天谢地。在千万豪宅被抢购一空的同时,另外一些人还居住在老公房,吃十几元的饭,穿几十元的衣。随着房价的上涨,收入的不平等日益加剧。单纯依靠劳动收入的阶层,在购买家庭第一套住房时,就注定要为有产阶级贡献下半辈子的劳动力。在所有的社会不平等中,收入的不平等正在愈演愈烈。在上海,收入前10%的人群月薪平均超过5万元,而在后50%的人群月薪不足2000元。而在以平等著称的北欧,收入最顶尖的10%每月平均4000欧元,最底层的50%则每月1400元。在日本,内阁总理大臣或者大企业正社员的月收入,也不超过最底层50%的6倍。很明显,上海的居民收入分配从国际比较而言已经是非常不平等的了。然而劳动收入的不平等依然不是造成阶级差异的最重要的因素,最重要的,是资产。以收入计算是中产阶级的,一旦开始置业,就会发现很其收入大部分要被用于偿还银行贷款,维持高水平的生活就显得颇为窘迫。而如果你之前就拥有房产等资产,你就不用担心生活水平的下降问题。对于许多人而言,收入是可见的,资产是抽象的。资产不过是绿色的房本。然而,在房产价格飞涨的情况下,没有不动产,就相当于自身的资产负债表开了一个巨大的风险敞口——你被迫在资产市场上沦为了弱者。合法持有房产的人群,可以通过房租等方式,寄生在依靠工资收入为生的人群之上,一个隐蔽的现金流不停地从后者流向前者。根据北京市最近的一项调查,今年上半年,持有北京房产的房东们通过出租房屋所获得的租金收入同比上涨了31.1%。这个收入增幅远远超过了GDP增速,也超过了居民收入增速。在这种背景下,人们持有的资产越多,其收入的增速就越高。换句话说,有钱人的收入增速,远远超过无产者。低收入阶层在社会总财富的分配竞争中已经出局,他们根本跟不上节奏了。进一步研究,即便是中等收入阶层,在收入分配中,也处于弱势地位。还是以上海的中产阶级为例,即便是他们持有的房产价值不菲,但如果不变现处理,也只能收到每年大约相当于总房价2%的租金。这种投资回报率小得可怜。他们每年从劳动工资中所取得的收入,适用的税率要远远高于高收入阶层。巴菲特就曾经说过,他本人的税率比他前台的秘书还要低。这里面的秘诀是,高收入阶层由于税收绝对值较大,可以通过各种方式和税务部门进行谈判,争取优惠政策。我们所了解的一个案例,某家美国上市的中国企业,其董事长和总经理就享用了两个当局所给予的个人所得税免征名额——而这两个人,每年的收入均超过1亿。在缴纳了大量的税收之后,中产阶级还要在繁忙的工作之余保证自己的财富不贬值。如果仔细研究去年的股市,你就会发现,中产阶级要想在韭菜收割战中跑赢最富有的10%的投资收益率,几乎是一件不可能的事情。那些财富排名在前10%的富豪,他们之所以排名靠前,除去继承等原因外,最主要的就是他们在资产组合的投资收益率上要远超他人。财富有个很具有魔力的效应,一旦它超过了某个额度,那么它就会发现钱生钱是一件极其稀疏平常容易操作的事情。比如说,一个持有1000万A股股票市值的投资者,就可以申请网下打新资格。有这个资格,他的打新中签率就比一般小型散户高出十倍之多。仅仅依靠这种无风险的打新,他就能每年获得七八十万的回报。小型投资者根本没有入场券,他们一开始就被排除在了游戏之外。资本创造财富的游戏,它的门槛的自然存在,就已经对财富的积累产生了影响。初始财富的不同,已经决定了不同的资本收益率。如果没有外力改变,财富的分布就会越来越积累于头部。处于最头部的最少的人拥有了社会绝大部分财富。所谓的中产阶级,只不过是一时的幻想,假以时日,这个阶层就会因为各种原因分崩离析。大部分人会因为投资失败未能保住自己的财富地位而滑落至下一层阶级,少数幸运儿则爬上了财富的顶端。

      早盘

      上证指数上周缩量横盘整理,除量子通信外,其他热点都没有连续性。目前来看,沪指仍在反弹的过程中,期间的回档在意料之中,本周大盘面临方向选择。主要看市场上能不能有主流热点起来带起人气,另外需要观察的是量能是不是放大,如果没有,那还是轻仓参与为主,热点方面关注多晶硅、石墨烯和补涨股。

      【学堂】公告选股看这里

      上市公司所发布的公告,是广大散户获得上市公司经营等相关信息最快捷、最准确的途径。通过对公告的阅读,加上勤思考,就能捕捉到一些投资机会,甚至是能挖掘出一些大牛股,所以我们应该养成勤读公告的好习惯。接下来我计划在雪球上每隔两三天对这几天的公告做总结、解读,挖掘可能存在的机会,分享给大家。那么如何去通过公告去挖掘投资机会呢?下面主要按照公告类型来介绍一下(阅读公告选股只是第一步,后面需要你对公司基本面的深度研究还需要你对时机的把握) 一、业绩预告 这种公告是最重要,最有价值的应该引起我们最高度的重视。业绩预告包括一季度、半年报、三季度和年报这四个报告期的业绩预告。其中,我认为最重要的是一季度的业绩预告,若一季报业绩预增,往往预示着整个年度业绩都不会太差(当然季节性相当明显的可能不太适用)。在阅读业绩预告时,应重点阅读那些出现高增长的上市公司,要搞明白高增长的原因是什么,是行业加速发展,新产品放量,原有产品价格上涨还是一些非经常性的损益所引起的。对于那些非经常性的损益所引起的高增长我们就需要剔除。对于主营业务所引起的高增长,就需要我们结合个股的基本面来判断这种高增长是否是可持续的,目前估值如何,通过深度研究来决定是否可以持有。 例子:鸿利智汇(300219)原名鸿利光电,3月10号发布1季度业绩预告,净利润同比增长110%-140%,我通过研究发现其业绩增长的原因是主要是LED行业的好转,公司产品价格和销量都在增长,此外,研究其他LED企业发现其业绩都有所好转,而且好多公司都在增加产能,这些印证了LED行业的景气度提高。自1季度业绩预告之后,其股价走出了慢牛的形态,到7月最高点涨幅达到77%。二、股权激励公告 上市公司为了激励人才,提高企业的经营效率往往会推出一些股权激励计划,如期权,持股等计划。这些计划往往都会有一些解锁条件,即上市公司的业绩达到一定的条件才能够使上市公司的员工真正受益。这些条件一般是以营收增长率,扣非净利润增长率,净利润增长率,ROE等指标作为条件的。在这些条件中,有些解锁条件的净利润增长率是非常高的,说明公司对其未来业绩的高成长是非常有信心的。从这些具有高成长性的业绩解锁条件中我们就会发现好的投资标的。 例子:天源迪科(300047)在今年2月份推出了一份限制性股票激励计划,期解锁条件是其未来几年增长速度不低于40%,对于这种确定性高增长的公司我是最喜欢的。那么他的股价表现是从5月份的最低点到最高点涨幅40%。 三、一些其他的重大事项公告 这一部分比较繁杂,详细起来可以再写一篇文章,这里简单介绍一下,以后抽时间再整理。这些重大事项可能是公司发布了新产品,有了革命性的新技术,扩张产能,要推出定增计划募投新的项目,或者是大股东的变更等等,除此之外,还有很多很多。因为这些重大事项是公司在日常经营中所出现的一些极大的变化,而这些变化极有可能会带来公司未来发展的一些巨大变化。这些变化或许就是我们所要找的一些投资机会。 例子:我目前持有的ST宇顺,在去年通过股权转让协议实际控制人发生了变更,变成了擅长资本运作的中植系,目前已经停牌,未来大概率会注入资产,上演乌鸡变凤凰的神话。此外,新产品的研发如尔康制药的植物淀粉胶囊,碧水源的DF膜,新领域的拓展如东旭光电的石墨烯。 在这里给大家分享一个劲嘉股份,目前推出定增计划引入了战略投资者复星,根据以前的公告,公司未来会在大健康领域有番作为。具体的分析我已在另一个帖子里做了分享。四、总结 公告有很多种,仔细阅读公告会发现很多投资机会,你需要一双善于捕捉机会的眼睛。这里仅仅简单的介绍了几种比较简单好用的方法。例如如何通过公告寻找重组股进行潜伏等,这个是比较复杂的。 切记:通过公告选股只是第一步,他只是你去进行深度研究的开端,做出去不去持有的决定还需要更深度的基本面分析和时机的选择。

      证监会谴责万科涉事各方 监管层终介入股权之争

      股权之争持续1年后监管层终于介入北京晨报讯(记者 杨奕)随着万科9000字举报信的“不合规”公开,监管层终于介入。7月22日,证监会表示,对万科管理层及相关股东进行谴责。7月19日,万科突然反击,向监管部门提交《关于提请查处钜盛华及其控制的相关资管计划违法违规行为的报告》,称宝能系的九大资产管理计划违法违规,引发市场广泛关注。7月21日,万科和宝能系分别收到来自深交所的监管函。从宝能系第一次举牌之日算起,万科股权之争已经持续了1年之久。22日,一直沉默的证监会终于发声。中国证监会新闻发言人邓舸在当天的新闻发布会上表示,深圳证监局、深圳证券交易所、中国证券投资基金业协会分别收到万科提交的书面报告。对此,深圳证监局、深圳证券交易所立即展开调查,并已分别对钜盛华未将权益变动相关备查文件备置于上市公司住所,万科未履行公司决策程序且向非指定媒体提前发布未公开重大信息等违规行为,向钜盛华、万科发出监管函件予以警示,并对其主要负责人进行监管谈话。邓舸表示,事件发展至今,没有看到万科相关股东与管理层采取有诚意、有效的措施消除分歧,相反通过各种方式激化矛盾,对此,证监会对万科相关股东与管理层表示谴责。证监会将会同有关监管部门继续对有关事项予以核查,依法依规进行处理。对此,万科董秘朱旭在接受记者采访时表示,“公司接到监管部门来函高度重视,虚心接受监管部门批评,并将积极改正。我们会配合调查,加强和监管部门的合作。”昨日,万科独立董事华生再发声,谈论董事席位分配的问题,“一公司大股东若仅占股份30%,则董事会中股东代表席位大股东占30%……分类提名分类表决,这才是真正的法治市场规则。”有分析人士认为,华生在微博中的该言论或许暗示宝能最终可能会进入万科董事会,万宝之争因监管层的介入可能将迎来结局,“华生的微博释放出信号,宝能按照持股比例将获董事席位,但因持股时间短、借钱的原因,代表比例相应缩小。”易居研究院智库中心研究总监严跃进等分析人士也认为,或许最后并不存在所谓的赢家,各方相互妥协的可能性较大。

      44只基金抢筹茅台 东方资管与金元最敢重仓

      随着基金二季报公布完毕,基金的持仓情况也得以展示,二季度茅台被哪些基金追捧?知名基金经理到底买了啥?基金独门重仓股又是哪些?请跟着中国基金报一起揭开二季报背后的秘密。  谁在抢筹白酒股  上半年市场在一月暴跌后开始了反复震荡的行情,以消费为主的蓝筹股走出了一段独立行情,以往的基金重仓股贵州茅台重放光辉。  二季报显示,基金前五十大重仓股中蓝筹股超过了一半,伊利股份、贵州茅台、山东黄金、五粮液分别位列1、2、4、5,分别有101只、144只、61只和117只基金持有,持有市值分别达到67.51亿元、60.43亿元、45.03亿元和41.95亿元。对贵州茅台最为坚定的要数上海东方证券、金元顺安,分别占旗下基金净值的6.59%、4.64%。  数据显示,贵州茅台也成为前五十大基金重仓股中持有基金最多的个股,可见基金在二季度对茅台的“抢筹”动作明显。据统计,二季度末基金持有贵州茅台的60.43亿元中有39.06亿元是当季新增,其中持有市值最多的是南方消费活力,共计持有贵州茅台8.19亿元,占净值比为1.95%,持有贵州茅台超过2亿元的还有东方红中国优势、易方达新丝路、中欧永裕混合A和中欧盛世A,分别达到4.63亿元、2.71亿元、2.68亿元和2.63亿元,占净值比也分别达到8.71%、1.95%、6.33%和6.14%。  而在144只持有贵州茅台的基金中,有28只基金将其作为第一重仓股,将之列入前五大重仓股的基金则占到了94只。  除了东方红中国优势外,仍有不少基金持有贵州茅台的比例逼近10%红线,其中易方达消费行业持有贵州茅台占基金净值比已经达到9.5%,中欧成长A、南方中国梦、南方积配也均超过8%。  贵州茅台则为基金公司提供了17.88%的涨幅,虽然略低于山东黄金的48.42%,但在前五十大重仓股中相对靠前。  宝盈中邮喜爱抱团  除了茅台外,不少基金公司更愿意同系扎堆,二季报数据显示,基金抱团最泛滥的莫过于宝盈基金,旗下多只基金抱团持有九洲药业、康弘药业、浙江众成、迪瑞医疗、金信诺等个股,均超过占流通股比例10%以上。  其中,宝盈资源、宝盈新价值混合、宝盈科技30和宝盈策略分别持有九洲药业2.41亿元、1.11亿元、1.74亿元和2.12亿元,占流通股分别达到8.07%、3.73%、5.84%和7.09%,合计达到24.73%,成为基金公司重仓单一个股占流通股比例之最。  此外,宝盈资源、宝盈新价值混合、宝盈睿丰创新A/B、宝盈科技30和宝盈策略也同样抱团持有康弘药业,占其流通股比例的20.42%。  在抱团榜前十中,除宝盈占到了3席外,中邮基金也同样占据三席,旗下中邮尊享定开、中邮优选、中邮信息产业、中邮新兴、中邮双动力混合、中邮绝对收益、中邮核心科技和中邮核心竞争力8只基金共同抱团持有东方网力,且持有金额达到52.73亿元,占到流通股比例的20.45%。  另外,中邮旗下多只基金在旋极信息和耐威科技上的持仓也占到了流通股的16.37%和15.29%。  而富国基金旗下富国主题、富国研究精选、富国新动力A、富国天益、富国天惠、富国改革动力和富国城镇发展大手笔持有台海核电共计22.07%流通股股份,成为仅次于宝盈在九洲药业上的抱团。  不过抱团持股是否能够为基金公司带来靠谱的收益呢?九洲药业、康弘药业、东方网力、旋极信息、耐威科技、台海核电二季度涨幅分别为-12.23%、5.92%、-18.67%、-11.61%、49.92%和6.35%,近半未能取得正收益,仅耐威科技表现出了不错的收益。  独门重仓并非良药  相比之下,基金公司的独门重仓股表现则出现了分化。  记者统计后发现,各家基金公司的独门重仓股共有505只,其中在公司重仓股排名在前十位的则不到十分之一,而且多为小基金公司。  独门重仓股从另一个角度来说也就是基金公司投资上的另辟蹊径,记者注意到,创金合信的第1、2、3、4重仓股皆为公司单独持有,新疆众合、湖南海利、鲁银投资、天富能源分别被持有占创新金信旗下基金净值比的5.81%、4.23%、3.88%和3.32%。  而这4只个股在二季度分别上涨0.42%、16.86%、0.1%和-4.03%,除了湖南海利,其余表现并不出众。  按照基金公司独门重仓股各自占基金净值比来看,上银基金在登云股份、昌九生化和ST沪科上的投资分别占到基金净值的8.8%、6.57%和6.42%,这是基金独门重仓股中占基金净值比最高的3只个股。其中昌九生化在二季度停牌,而登云股份和ST沪科则在二季度分别取得11.82%和3.72%的涨幅。  那独门重仓股中哪家基金公司表现最好呢?  剔除长城基金、西部利得、金鹰、大成在景嘉微、百利科技、德宏股份和金冠电气四只新股上的大规模布局,宝盈基金以在银宝山新上151.65%的投资水平一举夺冠,这也是二季度唯一一只被基金独门重仓收益超过100%的个股。  此外大成基金在金马股份上的布局在2季度贡献了80%的收益,景顺长城、广发、中原英石、招商、国联安、中欧和泰达宏利在二季度也分别出现了1只贡献收益在50%以上的独门重仓股。  但是这505只独门重仓股中仅有一半能够贡献正收益,同样是宝盈基金重仓押宝的亿帆鑫富在二季度出现了28.32%的下跌,成为独门重仓股中下跌第二严重的个股。  而独门重仓股中下跌最多的无疑是兴全基金重仓的广汇汽车,公司旗下基金大手笔买入4.55亿元,却出现了30.15%的下跌,仅这只个股就出现了1.37亿元的亏损。  记者还发现,基金的独门重仓股中,也有二季度亏损的公司,记者统计后发现,方正富邦、红塔红土、金信、诺德、信达澳银和兴业基金均只出现一只独门重仓股,却录得当季21.16%、2.64%、27.7%、16.33%、6.67%和5.86%的下跌。独门重仓股似乎并不如想象中那般厉害。

      大数据基金业绩分化:最高赚16.5% 最惨亏10%

      近期,大数据基金火了起来,公募基金将智能投顾业务看做未来发展的趋势。但是,无论是相关基金产品的表现还是实际的投资,目前的大数据基金都还没有做好准备。  这个夏天,大数据基金的热度弥漫了市场。上海一家基金公司研究部人士告诉记者,一些原本看好的创新基金品种纷纷受限,大数据基金很有可能弯道超车。记者在采访中了解到,已有几家基金公司近期正在与第三方平台洽谈新的大数据指数模型,进军大数据的热情高涨。  不仅是大中型公司,小基金公司也对大数据基金寄予厚望。一家小基金公司市场部人士表示,大数据基金并非只有大公司才能参与的游戏,小基金公司也可以参与大数据指数型进行试水。他透露,今年3月,人工智能alphago出来时,大数据基金火过一波,但当时不少基金都沉浸在保本基金的热潮中未能及时参与。目前虽然诱因不是特别明显,但大数据基金又将掀起一次热潮。  不过,目前基金公司上报大数据基金尚不积极。记者在证监会行政审批流程中发现,目前已申报的大数据基金仅有3只,分别为招商大数据策略、浙商大数据智选消费和创金合信大数据挖掘,其中浙商大数据智选消费已于6月13日获批,另外两只分别在4月5日和6月24日通过第一次意见反馈。  从市场已有的大数据基金业绩来看,大数据模型的实力还未让人满意。Wind数据显示,目前市场上以大数据基金为名的共有17只基金(A、B类分开计算),上半年只有6只取得了正收益,其中大成互联网+大数据以16.5%的收益领先,博时银智大数据100和海富通东财大数据分别取得了8.97%和3.2%的收益。而亏损的大数据基金跌幅都较大,最多的亏损超过10%。大数据基金并没有体现出“神器”的实际收益。  沪上一家基金公司量化投资部基金经理指出,不能认为大数据基金依靠模型就可以取得不错的业绩,投资没有捷径,从目前市场的反馈来看,大数据基金要真正成为投资者的智能投顾,还差得很远。“大数据基金必须要避免过度依赖模型和智能,筛选出来的数据可以作为参考,但一定要有自己的思考判断。”

      又有15家私募机构“失联”

      中国证券投资基金业协会(以下简称“协会”)今日发布第八批失联私募机构公告,涉及上海巨玺资产、上海晋兴资产等15家公司(公告详见本报02版)。  这些失联私募不少曾被爆出兑付问题,涉及资金量较大。同时大部分失联私募由于没有按时提交2015年经审计的年度财务报告,已被协会列入异常机构。据了解,截至7月19日,已有42家私募机构被列入失联机构名单,其中有18家已经注销。  今日协会公布的私募失联名单,涉及中瑞大通投资基金(北京)有限公司、中达万通(北京)投资基金有限公司、黑马创投(北京)投资基金管理有限公司、北京博创兴业投资管理有限公司、北京沐泽天成投资管理有限公司、青岛德亨世纪投资有限公司、上海巨玺资产管理有限公司、北京中金华平国际投资基金管理有限公司、北京恒茏普惠资产管理中心(有限合伙)、东莞得顺股权投资基金管理有限公司、中融鼎鑫(北京)投资基金管理有限公司、上海晋兴资产管理有限公司、华盛金道(北京)资产管理有限公司、重庆永盟股权投资基金管理有限公司、北京华众德资产管理有限公司等15家公司。  记者发现,失联私募中有多家出现兑付危机。例如,上海巨玺资产今年5月底发布公告称,公司资金兑付出现紧张,正常运营出现困难,已主动向监管部门汇报。但6月上旬公司法定代表人夏念文被爆出突然失联。据媒体报道,巨玺资产、盈玺资产两家公司目前共涉及未兑付资金12.37亿元、投资者近5000人,目前公司已经公布的兑付方案也遭到投资者的反对。  再如上海晋兴资产,公司3位高管6月联名向上海警方举报,公司面临资金流动性问题,老板王冕“跑路”。举报内容称,王冕将公司资金划转到其账户,合计约1.5亿元,造成公司资金链断裂,目前尚未兑付投资人2000余人,未兑付金额达4亿元。由于总经理失联、公司发生重大亏损,原在上海股权托管交易中心挂牌的晋兴资产已被摘牌。  记者还发现,多数失联私募因为没有按要求按时提交2015年经审计的年度财务报告,上周已经被协会列入异常机构名单,包括黑马创投(北京)、北京博创兴业投资、北京沐泽天成投资、青岛德亨世纪投资、上海巨玺资产、北京恒茏普惠资产、东莞得顺股权投资、中融鼎鑫(北京)、华盛金道(北京)、重庆永盟股权投资、北京华众德资产等。协会表示,这些机构到6月底仍未提交年度财务报告,将作为异常机构在其基本信息中对外公示,一旦私募被列为异常机构公示,即使整改完毕,至少6个月后才能恢复正常机构公示状态。  协会还表示,截至7月19日,已将上海誉银股权投资基金管理有限公司等42家机构列入失联机构名单,并在协会官网私募管理人分类公示栏目中予以列示。其中,有17家私募机构属于今年2月5日前登记满12个月且在5月1日前既没有补提法律意见书也没有申请备案首只产品的管理人,已经被注销登记,另有1家机构已自行注销管理人登记。

      中报稳健增长,长远布局静候业务爆发

      烽火通信(600498)  事件:7月22日,烽火通信发布2016年半年报,报告期内,公司实现营业收入77 亿元,同比增长26.06%,实现归母净利润3.87 亿,同比增长16.39%。子产品方面通信系统设备,光纤光缆及数据网络产品分别实现了22.61%,19.39%和48.28%的增长。同时存货由年初的73.8 亿快速上升至98.0 亿,增幅约为32.7%,公司的整体毛利率下滑了2.5 个百分点。此次中报公司净利润同比增长16.39%,稍低于我们的预期。但公司存货总额提升明显,同时在行业景气度提升背景下的利润率下降,也说明了公司在收入和利润确认方面相对谨慎的态度。  投资要点:  市场观点普遍认为公司的业务增长速度偏慢,难以给予高估值。但我们认为目前公司在通信高端产品领域的实力被低估了,伴随市场空间的不断打开,公司的业务有望迎来爆发式增长,其估值也将逐步提升。原因:(1)高端产品不断突破,市场空间巨大。目前公司定增在即,在高端光通信产品,海底光缆,海底中继器以及光纤传感方面的原有竞争优势有望得到进一步转化,伴随相关产品的产业化提速,公司的业务空间有望进一步被打开。(2)私有云市场爆发,公司受益明显。目前政府等相关部门的业务正加速往云上迁移,国内政务云业务正处于爆发式增长的初期。烽火通信不仅有光纤光缆,光传输设备等产品优势,还有系统集成资质。同时公司不湖北省政府的政务云项目楚天云正加速推进中,后续公司的私有云业务进展有望超市场预期。(3)提升空间巨大,下半年静候业绩释放。同行业相比,公司在利润率方面明显低于行业平均水平,提升空间巨大,同时相对谨慎的收入确认原则也致使公司业务增长指标低于行业。自14 年股权激励以来,公司的员工积极性和效率提升明显。伴随公司的定增落地,业务空间将进一步被打开,后续业绩提升空间巨大。  继续给予“强烈推荐”评级。我们认为公司下半年业务将快速增长,并有望超市场预期,预计16-18 年EPS 为0.90,1.17 和1.43 元,对应16-18 年的PE 分别为29.32x,22.44x 和18.39x。短期来看,光通信行业需求快速提升,公司技术实力突出,业绩有望保持高速增长;长期来看,海缆,光纤传感和私有云等业务前景广阔,公司的业务布局有望进一步加速,并促进公司业绩的快速提升,潜力巨大。给予16 年40 倍PE,目标价36。  风险提示:光通信行业发展低于预期,新业务发展低于预期[中国中投证券有限责任公司]

      再次斩获轨交大订单,BT总包模式获战略性突破

      佳都科技(600728)  事件描述  公司公告全资子公司“新科佳都”与广州地铁集团就广州市轨道交通二十一号线、十四号线一期、十四号线知识城支线项目签订9 份采购合同,累计金额达3.87 亿元。  事件评论  大订单彰显业务实力,业绩安全边际再添砝码。此次合同采购项目涵盖“自动售检票系统、治安监控通讯系统视频监视子系统、专用通信系统视频监视子系统”,涉及业务范围广,彰显公司的业务能力与产品线齐全受到权威部门的充分认可。另外,合同金额高达3.87 亿元,占公司2015 年全年营收的14.51%,为未来业绩持续高增长奠定充足安全边际。  BT 总包模式获突破,战略意义重大。我们曾在此前的报告中多次论述,基于对项目事后问责、服务便利及资金压力等因素综合考虑,政府越来越倾向于以总包模式进行招标。而从我们此前与多家业内公司交流的结果来看,以总包模式发包的项目呈高增长态势,逐步印证这一产业趋势。在此背景下,市场份额势必进一步向资金实力雄厚、产品线齐全、项目经验丰富的综合性厂商集中。此次佳都中标大单合同标志着公司在轨交智能化系统设备BT 总包模式上取得战略性突破,对于公司树立标杆效应、积累项目经验意义重大。  综合实力持续彰显,觥筹“轨交”盛宴。我们通过跟踪公司近期公布的大订单发现,其近期中标的订单一方面金额总量大的数目较多,另一方面订单采购内容已不仅仅局限在轨道交通与安防领域,比如,此前与梅州市政府签署基于智慧城市顶层架构设计及打造大数据中心的项目合作协议,充分彰显公司的智慧产业版图日臻壮大。依据权威预测,整个“十三五”期间,全国预计新增开通运营线路数有望超180条,规划里程有望超5500 公里,总投资额则高达近35000 亿元。可以预见的是,“十三五”期间轨道交通行业无疑将迎来快速发展。公司作为业内翘楚,有望实现超越行业周期的增长。  盈利预测:我们坚定看好公司基于轨交与安防两大细分领域向智慧产业进行业务延伸的战略布局,预计2016-2017 年EPS 分别为0.19 元与0.27 元,维持“增持”评级。  风险提示:技术研发不及预期;合同落地不及预期[长江证券股份有限公司]

      主业发展平稳,高端家居生活服务、婚庆业务拓展持续推进

      事件描述  近期我们对梦洁股份进行了跟踪,了解了公司原主业经营情况、新业务进展以及发展战略推进情况。目前公司家纺业务发展平稳,“互联网 CPSD”(C客户、P 产品、S 服务、D 渠道)战略下高端家居生活服务、婚庆、家纺各板块业务拓展积极推进中。  事件评论  加大渠道开拓,原有主业发展平稳。公司主要从事家纺产品的设计、制造、销售以及提供极致的家居生活服务,拥有梦洁、寐、梦洁宝贝、梦洁床垫等在国内外家纺市场有重要影响力的自主品牌。公司具有强大的线下销售网络,目前在全国有3,000 家零售终端;面对电商行业快速发展对传统渠道经营构成的冲击,公司积极布局互联网、移动互联网等新兴渠道。公司将继续在线上、线下布局,推动公司的O2O 商业模式转型,预计今年开店量将是往年3 倍,3 年内将完成线下5000 家门店布局,原有业务发展平稳。  高端家居生活服务、婚庆业务拓展持续推进。梦洁大管家项目预计今年会开100 家洗护门店,两年内将完成300 家门店布局,洗护门店将全部采用德国Miele 洗衣机,以此全面进军高端洗护领域。在高端洗护领域,公司相比其他家纺企业占据了先发优势。公司2016 年1 月出资2000 万投资了北京婚派公司,正式进军婚庆市场。目前婚派公司实体店运营良好,公司看好婚庆这一新兴且不断增长的市场以及与床上用品的密切联系,预计会带动梦洁产品销售提升。公司为打造时尚快消一站式家居生活体验平台设立的全资子公司本舍,目前已经开了7 家门店,预计将在购物中心共开25 家。本舍的设立在丰富公司品牌阵营同时,有利于整合国内外优质资源,符合公司长远发展规划。  外延并购还将继续,维持“买入”评级。公司家纺主业稳健,“互联网 CPSD”战略下高端家居生活服务以及外延并购婚庆业务顺利推进,在公司重点布局的家纺、婚庆和高端家居生活服务三大领域,外延并购还将继续以增加主业入口。我们关注公司外延并购业务的推进、以及拓展业务同家纺主业协同互联效应的发力。预计公司2016-2017 年EPS 为0.28 元、0.30 元,对应目前股价估值为29 倍、28 倍,维持“买入”评级。风险提示:系统性风险、新业务拓展不及预期等。[长江证券股份有限公司]

      “义无反顾”之后 房产税离我们还有多远?

      昨天财政部部长楼继伟的一段话“一石激起千层浪”,引发热议。如华尔街见闻此前报道,在成都G20会议上,一向“心直口快”的楼部长表示:应该改革房地产税制,遗憾的是目前还没推出来,除了信息收集困难,还有利益调整的阻碍。下一步会义无反顾去做,这也是我们的任务。楼继伟还表示,改革房地产税制,这才能更好地解决包容性,解决收入分配问题。遗憾的是,这两个方面的改革还没有推出,重要原因是信息收集和征管能力是弱项。此外,这会涉及很多利益调整,因而是最难达成共识的税制改革项目。房产税这个词也不是第一次出现在国人视野,尽管上述讲话再度点燃对于房产税的讨论,但事实是,房产税试点和立法工作推进缓慢。中信证券张文朗等宏观研究团队认为:从上海和重庆等房产税试点区域来看,因为税率低,房地产卖方市场对房产税政策弹性较小。而当前房地产库存主要存在于较差的二线城市和三、四线城市,全面开征房产税对去库存影响较大,所以可能性较低。从开征的时间上来看,当前房产税立法正在起草阶段,预计最早要在2017年底通过,而且当前在经济下行压力较大的情况下,开征房产税的阻碍较大,预计全面开征房产税的最早时间或在2018年左右。按全部房产面积征收对财政收入增收作用明显,由于我国二套房拥有率较低,按二套房征收对财政收入增收作用较小。以下是张文朗团队的详细解读:房产税试点和立法工作推进缓慢  截至目前为止,房产税征收仅在上海、重庆试点,工作推进缓慢。从2003年提出物业税开始,经历8年之久,2011年才在上海、重庆开始试点房产税,之后国务院、财政部和住建部等多次提及要扩大房产税试点范围。2013年5月国务院批转的国家发改委《关于2013年深化经济体制改革重点工作的意见》明确提出,将扩大房地产税改革试点范围,但截至目前,除上海、重庆仍在试点外,房产税试点范围未有扩大。   不动产登记制度的实施,为房产税征收提供了技术储备。2015年3月1日起,《不动产登记暂行条例》开始落地实施,2016年1月21日, 中国国土资源公布《不动产登记暂行条例实施细则》,对集体土地所有权登记、国有建设用地使用权及房屋所有权登记、宅基地使用权及房屋所有权登记等各种不动产权利的登记都做出了更为细致的规定。目前全国各省市不动产登记机构整合工作基本完成,不动产登记开始全面推行,为征收房产税提供了技术储备。   房产税立法缓慢,可能最快要到2017年底通过。十八届三中全会要求“加快房地产税立法并适时推进改革”。2016年3月,全国人大常委会预算工作委员会副主任刘修文表示“房地产税法已列入全国人大2016立法预备项目”。2016年7月,全国人大财经委副主任郝如玉表示“目前房地产税仍在起草过程之中,操作难度很大”。中国财税法学研究会会长刘剑文表示“房产税最快也要2017年底通过,慢的话可能会在2017年底提交审议,在下一届人大任期内通过”。 经验显示卖方市场对房产税不敏感   2011年1月27日,上海、重庆市**相关政策文件[1],宣布从1月28日起开始试点个人征收房产税,上海征收对象为本市居民新购房且属于第二套及以上住房和非本市居民新购房,税率暂定0.6%;重庆征收对象是独栋别墅高档公寓,以及无工作户口无投资人员所购二套房,税率为0.5%-1.2%。   上海、重庆房地产市场刚需较强,无去库存压力,属于卖方市场,房产税税率较低,房地产调控政策对房地产市场的成交量影响更大,而对个人征收房产税的政策对商品房的成交影响较小。从商品房成交数据来看,2011年房地产调控政策的“新国八条[2]”**,受此影响,房地产成交面积大幅下滑,而上海和重庆个人征收房产税的政策也在2011年1月底**,其政策效果受新国八条的影响,完全被掩盖;2012年2月,四大行将首套房贷利率降到基准线,商品房交易量又开始快速增长,2013年2月国家**楼市调控“国五条[3]”,两城市成交量大幅下滑(图1)。 从商品房的价格变化来看,上海、重庆商品房的价格受房地产调控政策影响较大,而个人征收房产税对商品房的价格影响较弱(图2)。   从房地产开发投资来看,上海、重庆的房地产投资对房地产需求更敏感,房地产投资一般滞后房地产销售6-9个月,个人征收房产税政策对房地产开发投资影响较小(图3)。 上海和重庆房产税政策对财政收入影响有限 房产税试点征收的房产税税率较低,征收对象范围较窄,对于财政收入的影响并不显著。从对房产税的增长速度的影响来看,2011年在重庆和上海开始试点对个人征收房产税,房产税收入增长均在2011年表现出快速增长,但在2013年受房地产限购政策导致的成交量萎靡影响,房产税增长大幅下滑,2014年和2015有所回暖(图4)。从对区域财政收入的影响来看,近10年来重庆市房产税占一般公共预算收入的比重一直稳定在1%-2.5%范围内,尽管2011年开征个人房产税后,重庆市房产税占比有所提升,但仍在较低水平;上海在2011年开征个人房产税后,房产税占比有所提升,但2013年开始有所回落(图5)。  从全国数据测算来看,按全部房产面积征收房产税对财政收入的作用明显,但由于我国二套房拥有率不算高,按二套房征收房产税对财政收入影响不大。国家统计局公布的数据显示,2014年全国城镇居民7.49亿人,人均住房33平方米,商品房均价6324元/平方米,按此估算,城镇住房共247.2亿平方米,全国住房总价值156.3万亿元,按1%税率对全部住房征收房产税,房产税收入共计1.6万亿,占2014年全国一般公共预算收入的11%。根据社科院发布的《当代中国调查报告丛书:中国社会和谐稳定跟踪调查研究》显示,截至2012年,我国有18.6%的城乡家庭拥有两套以上住房,我们按照每个家庭3个成员计算,如果仅对二套房征收房产税,2014年房产税的收入为2900亿元,占2014年全国一般公共预算收入的2%。全面开征房产税还需时日   通过对上海和重庆房产税试点的分析可以看到,对于房地产卖方市场而言,刚需较强,不存在房地产库存,对二套房和对独栋高档别墅征收房产税的政策对房地产销售、成交价格和开发投资影响较小,整体房地产市场对房地产调控政策更敏感。对一线和较好二线城市开征房产税对地产市场的负面影响较小。   而当前房地产库存主要存在于较差的二线城市和三、四线城市,如果全面对二套房和高档别墅征收房产税,去库存将会受到影响,进而影响此类城市的房地产投资,抑制经济增长,在当前经济下行压力较大的情况下,我们认为全面推行房产税的可能性较小。   从开征的时间上来看,当前房产税立法正在起草阶段,预计最早要在2017年底通过,而且当前在经济下行压力较大的情况下,开征房产税的阻碍较大,预计房产税最早全面开征时间或在2018年左右,可能在一线和较好的二线城市全面推广。

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      本周A股策略前瞻:“资产荒”到底利好A股吗?

      本周分析师观点依旧存在分歧,但是有两方面的问题值得投资者关注:一是中泰罗文波对于下半年财政和货币政策与市场完全相反的观点:三季度末到四季度初,财政政策会出现明显收缩,届时央行将降息。二是有两位分析师提到了“资产荒”的问题,但两位的观点完全相反,一位认为“债券收益率走低已无法覆盖银行成本端走高的需求,权益配置的增加应该是个趋势性的事情”,另一位却说“作为金融资产和风险资产“交集”的股票资产,也许并不是“钱多”背景下的最优选择。”本周观点与众不同的中泰罗文波认为,财政政策将在4季度收紧,并且央行会被迫在那时降息,短时减仓重个股,在三季度末、四季度初A股将迎来蓝筹行情,配置券商、保险:市场一致预期下半年财政刺激力度将加大,但是我们测算发现下半年财政赤字缺口约为17405亿元未来政府实施积极财政刺激的空间不大,我们认为当前经济呈现的企稳特征只是暂时的,3季度经济的下行风险仍大,而随着整个投资端增速的回落,央行在4季度降息的概率将大幅上升。投资策略上建议逢低建仓低估值蓝筹,或等到3季度末再积极配置亦可。行业配置上建议投资者关注券商、保险等行业的投资机会。海通荀玉根认为目前行情只是正常获利回吐:本轮行情上涨源于国内外政策再次步入阶段性偏松期、国企改革推进。债牛意味着偏松的政策逻辑未被破坏,股市上涨窗口仍开着,市场新热点正在孕育中,如国改、高送转等。兴业王德伦判断7-8月仍然是做多窗口:本轮“吃饭”行情,本质是风险偏好提升推动的反弹,行至右侧,难免有波折,短期调整并不意味行情就此终结。7、8月份这段年内做多性价比最优的“黄金窗口”仍未结束,未来数周大概率仍是反弹窗口期。国信证券建议要以持债的思路买股票:利率下行期,高股息率组合往往能获得一定相对超额收益;每股分红与EPS显著正相关,与现金流、成长性相关度不高。中信建投王君对于“资产荒”的解释值得关注:“资产荒”的配置并不是来自配置资产收益率比较,而是机构自身成本-收益的考量以及资产预期收益率的比较。从这个角度看债券收益率走低已无法覆盖银行成本端走高的需求,权益配置的增加应该是个趋势性的事情。这也是为什么市场空头竭力期盼市场大跌,而市场以盘整走势好于预期的原因。而广发陈杰本周也谈到了“资产荒”的问题,但他却不认为现在的A股是资产配置的好标的:作为金融资产和风险资产“交集”的股票资产,也许并不是“钱多”背景下的最优选择。“钱多”的逻辑确实很难证伪。但是从“钱多”要推导到股市的涨跌,不能仅通过“资产荒”这个草率的概念就能决定,中间还要经历一个 “大类资产配置”的选择过程。

      【老艾】周一操作策略

      大家好!新的一周又要开始了,上周大盘表现的不是很给力,在下半周冲高回落,最终没能扬起来,很多人对这周的走势有点担心,那这周会怎么走呢? 我觉得在任何行情中都要保持清醒的头脑,不要迷失方向,既不盲目乐观,也不盲目悲观,一定要冷静分析并正确理解当前行情。 从沪深股指的表现看,明显是沪弱深强,就拿上周五来说,沪指跌幅最多,创业板跌幅最小,从板块上看,前期领涨的主板行业跌幅较多,而之前滞涨的中小创品种跌幅较小。 这就说明了一个很重要的问题,那就是上周的回调主要是由于前期领涨板块的补跌导致的,而不是整个市场的系统性下跌,这是非常重要的,如果是系统性的下跌,那就不用考虑了,全部清仓就是了,因为会再现去年股灾时的情形,但现在不是,而且再也不可能出现千股跌停的股灾走势。 现在行情就是结构性行情,上涨是结构性的,二八不会一起涨,而是轮流涨,下跌也是结构性的,不会二八一起跌,而是谁之前涨的多,谁就跌的多。所以目前的回调并不是系统性的整体回调,而是结构性的,一定要有这方面的清晰认识,否则就会迷失方向。 既然这样那就好办了,对后市的判断也就简单起来了,上周五盘中我说“只要中小创跌幅不超过主板就没事”,现在也是如此,既然是结构性行情,那就不怕结构性下跌,因为不是系统性下跌就跌不多,因为没有系统性的利空。而且仍会有结构性上涨,有结构性的板块和个股机会,所以仍可以轻大盘重个股,把握市场的结构性机会。 而结构性的机会主要在中小创上,这个道理很简单,中小创前期比主板滞涨,相当于提前休整蓄势了,提前留出了反弹空间。而且上周五比主板更抗跌,以前我经常说,越是行情不好越要努力研究盘面,因为好股票比较容易浮出水面,要多留意抗跌甚至逆市上涨的股票,有可能就是下一波反弹行情的领涨品种。(需要精选个股的请前往微博@老艾观察 查看)

      07.25股市早8点:看好优质小公司——每家领养一个“红孩子”!

      2016年7月25日(周一)每日开盘必读 美股连续四周上涨 标普再创历史新高 上周五—— 道琼斯工业平均指数上涨53.62点,报18570.85点,涨幅为0.29%; 标准普尔500指数上涨9.86点,报2175.03点,再创历史新高,涨幅为0.46%; 纳斯达克综合指数上涨26.26点,报5100.16点,涨幅为0.52%; 黄金期货收盘下跌0.6%,报每盎司1323.40美元; 原油期货下跌1.3%,报每桶44.19美元。 (沙:没有什么利空可以阻挡道指冲击两万点! 另,北京时间7月29日11:00日本央行将公布货币政策决议,根据路透社的一项调查显示,有85%的分析师预计日本将在7月的议息会议上进一步放宽货币政策。 美国在是否加息的问题上转“鹰派”的消息并不靠谱!) 14家企业获准IPO 其中两只银行股 7月22日,中国证监会按法定程序核准了14家企业的首发申请,筹资总额预计不超过120亿元。 其中,上交所7家,分别为广西广播电视信息网络股份有限公司、上海电影股份有限公司、正平路桥建设股份有限公司、欧普照明股份有限公司、贵阳银行股份有限公司、北京兆易创新科技股份有限公司、上海亚虹模具股份有限公司;深交所中小板2家,分别为苏州恒久光电科技股份有限公司、江苏江阴农村商业银行股份有限公司;创业板5家,分别为深圳市优博讯科技股份有限公司、深圳市今天国际物流技术股份有限公司、四川达威科技股份有限公司、广东达志环保科技股份有限公司、深圳冰川网络股份有限公司。 ( 沙:股市一上3000点就又开始做加法了!本周5只新股申购。) 江苏银行恐破发 中签率高达0.467% 据《中国经营报》报道:7月20日,投资者可按照6.27元/股的价格在网上和网下对江苏银行新股进行申购,本次发行股份数量约为11.54亿股,其中网下初始发行数量约为8.08亿股,网上发行约3.46亿股。 根据20日当天晚上江苏银行公布的申购情况及中签率显示,该行此次网上定价发行有效申购户数为1052.88万户,有效申购股数为2223.37亿股,网上发行初步中签率约为0.156%。 根据江苏银行此前公布的回拨机制,由于网上初步有效申购倍数为641.97倍,高于150倍,发行人和联席主承销商决定启动回拨机制,将本次发行股份的60%由网下回拨至网上。 回拨后,网下最终发行数量为1.15亿股,占本次发行总量的10%;网上最终发行数量为10.39亿股,占本次发行总量90%。回拨机制启动后,网上发行最终中签率为0.467%。 在三周之前就进行申购的江苏银行,由于市盈率高于所属行业二级市场市盈率而被推迟上市。 此次江苏银行的发行价格为6.27元/股,对应的市盈率为7.64倍。数据显示,A股16家银行的最新市盈率为6.08倍。业内人士因此担心,江苏银行恐存在破发风险。 相比于已经在A股上市了的南京银行、北京银行、宁波银行3家城商行,江苏银行在资产质量方面仍略逊一筹。 根据安排,江苏银行于7月22日公布中签结果,并将于8月2日在上海证券交易所正式上市。 (沙:江苏银行的推迟上市是否是为7月里贵阳银行、江苏江阴农行的发行“让路”?)  养老金入市蓄势待发 保险机构摩拳擦掌 《中国证券报》今日头版报道—— 人社部新闻发言人李忠日前表示,将加快制定基本养老保险基金投资管理办法相关配套政策,尽快启动养老基金委托投资。业内人士认为,由于各地养老金结余和使用情况存在差异,养老金在资金归集方面仍面临一些困难,相关工作的推进还需要一段时间。近年来,包括保险公司在内的国内养老资产管理机构一直在通过创新资产配置和扩大投资管理范围,发挥养老资产管理机构的价值。保险机构参与包括基本养老保险基金、职业年金在内的广义养老金资产管理,有助于推动养老金与资本市场发展的良性互动。 (沙:有人把近期的震荡归咎于养老金入市后的打压或拉高吸筹,其实养老金尚未正式、大举入市! “国家队”中央汇金公司目前所持筹码以后会不会转给养老金?) 市场禁入5年 大智慧董事长辞职 大智慧7月24日晚发布公告称,大智慧董事会于2016年7月23日收到公司董事长、总经理张长虹提交的辞职报告,张长虹由于个人原因,向公司董事会申请辞去所担任的董事、董事长、总经理职务,同时一并辞去公司第三届董事会专业委员会委员相关职务。 (沙:我与张长虹曾多次晤面,在我创办《上海证券报·证券大智慧》期间,得到大智慧公司数据库的大力支持;很为张长虹的“市场禁入”及辞职遗憾…… 证监会对上市公司的造假行为“零容忍”!以后上市公司的董事长被“禁入市场”、进而不得不辞职的事件还会不断发生,请上市公司的董事长、总经理好自为之吧!) 又有15家私募“失联” 中国证券投资基金业协会今日发布第八批失联私募机构公告,涉及上海巨玺资产、上海晋兴资产等15家公司。 这些失联私募不少曾被爆出兑付问题,涉及资金量较大。同时大部分失联私募由于没有按时提交2015年经审计的年度财务报告,已被协会列入异常机构。截至7月19日,已有42家私募机构被列入失联机构名单,其中有18家已经注销。 (沙:“失联”其实的“跑路”,管理层应加强对私募基金的财务监管!)老沙的感觉 新股发行提速将对今日股市产生负面影响! 如跌破3000点则又是一难得的建仓、补仓良机! 坚定不移地看好“优质小公司”!每家领养一个“红孩子”!

      3000点守得住吗?

      老揭我早在7月初中就分析过大盘,上攻要有量,有量才有行情。7月15日大盘成交量突然降至2000亿以内,我在缩量后作出五个字的提醒,哪五个字?熟悉老揭风格的揭粉都应该知道,今日再重复一遍:无量无行情。很多揭粉还是没理解老揭为什么要经常说这五个字,甚至是有的看官说,老揭,你老是说这些,听得我快烦了,你直接告诉我涨跌!我的天呐,老揭不是神仙啊,老揭也没这个本事呼风唤雨啊,说涨就涨?说跌就跌?那是股神干的事,我不是股神啊。为什么我很重视成交量,因为没有成交量就说明市场人气不足,也说明没有场外增量资金介入,没有资金介入说明市场没有赚钱效应,市场没有赚钱效应,自然是没有行情。所以,上周五,大盘破位关键点位3026点,老揭一点都不意外。既然大盘已经破位,大家都关心的问题就是3000点能否守住?老揭还是瞎猜,观点很明确,简单直白,不模棱两可:3000点能守住。不过短期看,市场依然是震荡整理格局,赚钱效应在降低,你们看,上周最热门的东旭光电停牌核查,这很说明问题了,现在不允许个股爆炒,要爆炒就特停,这无疑是打击了游资。上周平均每个交易日仅30多只涨停,也从侧面说明了游资活力在降低。说到游资,老揭认识一位85后新生代打板小哥,去年从100万做到3000多万,上个月看他在日本旅游,昨天看他又在朋友圈发在蒙古包里喝酒,人还胖了一圈。倒是公募的朋友近期频频活动,不少公募基金经理最近跳槽去了私募,虽然公募非常稳定,业绩压力也小,但是如果在私募做好一两年,后面十年就不用愁。如今私募已经发展成一股重要力量,老揭上次去参加了一个私募大会,主办方统计出,全国已经有9万多只私募产品。规模上看,基金业协会6月公布证券类私募规模是2.23万亿,而同期同类型公募的规模只有1.6万亿。难怪,越来越多的公募基金人士要转投做私募。更多一手猛料请关注揭幕者公众号唯一ID号 jiemuzhe518

      【战舰早评】重心靠近3000点,确认支撑将助反弹

      【宇辉战舰盘前点睛】20160725 【盘面总结】 上周股指呈现连续调整的走势,但整体回落空间并不大,以周跌幅1.36%报收。周一至周三股指连续的缩量小阴星报收,盘面平淡无奇,赚钱效应持续减弱,另做多动能涣散,周三量能创出本轮反弹以来的新低。周四在量价时空共振下,股指出现温和放量反弹,但次新股共振砸盘,再引发股指尾盘杀,5日均线得而复失。周五人社部提出加速养老金入市的消息再另市场承压,尽管中长线资金进场利好大盘,但为养老金留出空间的担忧使得股指以中阴线失守5、10日均线。周五收盘,上证指数报跌0.86%,成交量1975亿元,深成指数报跌0.72%,成交量3423亿元,创业板报跌0.67%,两市涨停18只,4只跌停。 【技术分析】 沪指日K收中阴线,失守5、10日均线,成交量较前一交易日小幅萎缩,短期趋势到了关键的楚河汉界。5日均线死叉10日均线,具有助跌作用,但是20日均线继续上行,周一将上升至3007点附近,作为短期趋势的生命线,多头也不会轻易的放弃好不容易修复来的多头格局,随时可能发起反攻。周K上看,大盘在红三兵走势之后,出现调整,伴随成交量大幅萎缩,还属于健康的调整蓄势,5周线下周也将上行至3000点整数关口附近,不丢线尚不能轻言反弹结束。股指从6.24日2800点附近反弹以来,超过260点的空间里并未出现明显调整,使得技术指标处于超买之中,这次在3000点上方进行充分洗盘,修复指标的同时清理浮筹,释放上档压力,避免行情走得太快,3000点一旦确认支撑大盘有望启动新一轮主升,毕竟长远来看,市场依然处于历史的中地位水平。本周将是7月份最后一周,月K上10月线一旦站稳,八月依然有望较为乐观的吃饭行情。技术指标上看:MACD死叉,KDJ空头发散,助力空头,战舰因子呈现底背离态势,尾盘杀诱空概率相对较大,20日均线回踩至少会有技术反抽,一旦反抽带量即转化为反弹,甚至反转。 【操作策略】 A股经历了连续的上涨过后,监管层降温题材炒作,市场陷入阴跌局面,不过只有消化积累的大量获利盘,才可以进一步推高指数,宁静而致远,淡定而从容,建议底仓维持7成左右操作。周一关注3000点支撑,3040点压力,高抛低吸,短线可重点关注壳资源,虚拟现实及高校等题材股的交易机会。另外华舟应急网上发行,申购代码:300527,单一帐户申购上限34500股,不要浪费免费的“彩票”机会。 【热点龙头】 壳资源 600130 虚拟现实 300076 高校 600601 【消息淘金】 ※多项环保政策正在制定 环保产业频获助力 利好环保 三聚环保 ※GPU龙头迭创新高 需求提升打开广阔前景 利好GPU 通富微电 ※供应紧张镁价持续上涨 镁资源公司望受益 利好镁资源 云海金属 ※国际首个稀疏深度学习处理器研成 概念股受关注 利好智能芯片 中科曙光 ※无人驾驶国标框架制定完成 概念股迎东风 利好无人驾驶 亚太股份 ※苹果iPhone8或采用三星OLED屏幕,概念股再受关注 利好OLED 彩虹股份 ※我国成功制造出世界首批3D打印锻件,概念股望爆发 利好3D打印 中利科技 ※多地灾情严重,水利、地下管廊、海绵城市建设望提速 利好水利管网 青龙管业 【公告淘金】 ★玲珑轮胎上半年净利润同比预增12至14倍 ★再升科技上半年业绩预增逾103% ★莫高股份:西藏华富、金陵控股合计持股超过10% ★硕贝德员工持股计划受让控股股东345万股 完成建仓 ★中利科技获实际控制人增持471万股 ★蓝思科技6000万元设合资公司 开发制造机器人 ★达实智能转型智慧医疗 与就医160达成战略合作 ★日海通讯完成控股权转让事项 ★华资实业逾300亿定增 申请获审核通过 ★闽东电力与福能集团签订合作框架协议 ★贵人鸟拟1.6亿元采购制鞋用石墨烯EVA发泡材料 ★西安旅游逾11亿收购校园广告资产 ★盈峰环境拟定增募资9.5亿元加码环保主业 ★浙江东日25日复牌 拟近12亿收购加码农贸业务 ★姚记扑克发行股份购买资产事项获无条件通过 25日起复牌 ★富奥股份控股股东拟购买天亿投资100%股权 25日复牌 ★*ST新集25日复牌 公司第一大股东或变更 ★光线传媒出售部分天神**股票 获益1亿元 ★美尚生态中标两项目 金额合计约2亿

      7月25日市场消息内参提示

      7月25日市场消息内参提示 深改组会议:开展省以下环保监督检查机构垂直管理试点 习近平主持召开深改组第26次会议,要求抓好改革督查工作。会议通过贫困地区水电矿产资源开发收益扶贫改革方案,决定开展省以下环保监督检查机构垂直管理试点。 李克强:有政策空间来避免地方财政和金融风险 李克强在“1+6”圆桌对话上发言,中国经济整体仍然稳健,有政策空间来避免地方财政和金融风险。 G20公报:避免竞争性贬值 抵制保护主义 G20公报重申此前对汇率的承诺,不会实施竞争性贬值;强调宏观经济政策在结构性改革方面扮演的重要角色;抵制一切形式的保护主义。 人社部回应延迟退休四问 人社部:每年只延迟几个月;退休年龄相对偏低的群体先开始;延迟退休对就业影响有限;延迟退休并不会减少个人养老金的待遇。 周小川:中国经济稳中有进 央行行长周小川在成都G20财长和央行行长会议上表示,上半年中国经济运行总体平稳,稳中有进,经济增速处于合理区间。 楼继伟:下一步义无反顾改革房地产税制 新浪财经:23日,楼继伟在G20财长和央行行长会议表示,应该改革房地产税制,信息征集能力弱及利益调整阻碍是个人所得税和房地产税方案目前仍未正式推出的主要原因。 住房公积金不再放贷支持保障房建设 中国经营报:住建部确定不再新增住房公积金贷款支持保障性安居工程的试点城市,也不再向地方政府发放新的用于支持保障性安居工程的住房公积金贷款。 人民币国际化报告:央行应被赋予更多保障金融稳定职能 《人民币国际化报告2016》认为,央行应当被赋予更多的保障金融稳定和加强金融监管的职能。 证监会核发14家公司IPO 证监会7月22日核准了14家公司的IPO首发申请,其中,上交所7家,深交所中小板2家,创业板5家。 深交所再次强调*欣泰将一退到底 深交所表示,再次强调*欣泰将“一退到底”,现阶段买入产生的投资损失将不会得到先行赔付方案的赔偿。 港交所引入收市竞价交易时段 港交所自2016年7月25日起引入收市竞价交易时段,交易时间延长最多10分钟。 央行主管媒体:坚持市场化方式处置债券违约 央行旗下金融时报就国开行敦促东北特钢尽快履行偿债义务称,债券违约的处置必须坚持市场化原则。 中信银行证实马续田正配合调查 中信银行7月22日证实,马续田近日正在配合有关方面进行调查,所接受调查事件与其在中信银行任职期间无关。 中钢国际非公开发行股票获审核通过 中钢国际(000928)7月24日晚公告,公司非公开发行A股股票申请获证监会审核通过。 英国7月制造业PMI初值49.1 英国7月制造业PMI初值49.1,预期48.7,前值52.1。服务业PMI初值47.4,预期48.8,前值52.3。英国7月综合PMI初值47.7,预期49,前值52.4。 欧元区7月制造业PMI初值51.9 欧元区7月制造业PMI初值51.9,预期52,前值52.8。7月服务业PMI初值52.7,预期52.3,前值52.8。欧元区7月综合PMI初值52.9,预期52.5,前值53.1。 慕尼黑枪击案死亡人数升至10人 1名枪手自杀 BBC:德国警方通报称,慕尼黑枪击案已造成包括袭击者在内的10人死亡,另有16人受伤。 阿富汗连环爆炸已造成80人死亡 据外媒报道,23日阿富汗首都喀布尔发生连环爆炸,造成至少80人死亡,受伤人数超过260人 ,“伊斯兰国”极端组织宣称制造了这起**袭击。

      万科股权风暴眼两千公里以外 刘肖安静地做了这件事

      万科链家跳进装修这片拥有万亿空间的市场一年了,他们做了些什么?  在今年北京遭遇的最大一场暴雨中,万科与链家共同创办的装修公司“万链”举办了新品发布会,这是两家巨头联手创业以来的第二次露面。  作为万链的发起人之一,身兼万链董事长的北京万科总经理刘肖7月20日现身会场。这位被万科内部认为颇有前景的少帅向人们介绍了他们创办这家企业的初衷,“万科和链家都有情怀和梦想,也都相信线下的力量以及生态系统的潜力与张力。”刘肖说。  过去这一年对刘肖来说是忙碌的。2015年初接手北京万科后,这位37岁的少帅一口气公布了六大转型计划。无数人的目光聚拢,在楼市白银时代,他要带领北京万科背水一战。  在万科的一季度财报中,刘肖负责的北京区域实现销售面积217.1万平方米,销售金额233.0亿元。这个数字比去年同期翻了一倍多,但与万科广深和上海区域仍有将近百亿差距。不过这对于过去一年在北京并没有太多土地储备和项目的万科来说,已算不错的成绩,按照克而瑞发布的榜单,万科在北京区域的销售金额排行第三。  然而,刘肖的六大计划才刚刚展开。这些计划包括存量资产改造、社区商业运营以及微金融等多项新业务。据了解,北京万科目前已在城北和城西区域接触了部分城市改造项目,但由于收购目前还处于静默期,详情尚不得而知。此外,V-link社区商业服务也属于转型业务之一,这项升级版的社区商业服务目前正在成为万科北京的新项目标配。  而相比于这些目标明确的计划,装修业务在刘肖的眼中曾一度是个“未知数”,直到去年7月,刘肖与链家董事长左晖在星巴克的一次深聊,才让他真正想明白该怎么做。当年8月,刘肖与左晖一起在北京钓鱼台国宾馆宣布了万链的成立。  在20日北京的瓢泼大雨中,刘肖第一次向外界公布了这家创业公司的成绩——每月平均装修单量已超过500套,而当天发布的新品”V+系“从6月底正式上线至今已经完成了1000余套的签约。  现在看来,万链的成绩还不错。但在过去将近一年的时间,这家踩着“巨人肩膀”的创业公司活得并不轻松。“先活下来”曾是万链总经理郭翀接到这个任务之后的第一个想法。第一款产品的定价不低,但他们只用了小半年时间完成2000单销量。按照5000套就可以成为北京销冠的标准,郭翀认为他们已经算是在混乱的北京装修江湖“活下来了”。  但“活下来”显然不是万链的追求,刘肖自认为万链现在只完成了0-0.5的探索。“也许到年底,当我们每月达到800-1000单的时候,才算完成0-1的过程,在那之后,我们才会拓展到北京之外的市场。”刘肖说。  而过去这一年,也是装修行业价值重塑的窗口期。太多人开始意识到,这个过去由“马路游击队”掌控的行业拥有巨大潜力,包括土巴兔、爱空间、齐家网等所有创业企业都希望建立行业标准,与万链相比,他们大都已经开始向其他城市覆盖。  规模肯定要做,但过度追求规模并不是刘肖的愿景。在当天的发布会上,刘肖回忆起这个创业计划诞生时,与左晖喝的那一杯咖啡,两人并没有谈及远大的梦想,没有涉及未来的融资模式与市值。他们只谈到“企业文化”这个对创业公司来说不合时宜的概念。刘肖说,万科与链家的这次创业除了生意模式的契合,更多是文化的交集。他们都相信“慢即是快”,相信线下的力量。  这种价值观可以解释万链过去一年所做的事。与不少家装公司标榜价格与建材品牌不同,他们更希望用细节与设计带给客户真正想要的装修效果。例如:一个家庭常用鞋的数量约为42双,常用需要收纳的衣物一般为150件,据此设计出能满足家人需求且足够美观的收纳空间。  这些细节设计源于他们对客户需求的发掘。据了解,万链内部最核心的部门是一个拥有17名资深设计师的研发团队。他们每三个月就会对产品、施工工艺和服务流程进行更新迭代。  刘肖认为,装修生意并不好做,成熟企业也不一定就能做得好,只有保持市场化与竞争,靠能力赢得市场才有真正做大的可能。万链目前还不会做万科的生意,而链家的销售员在帮助万链推销产品时,也会得到相应补贴。  在万科股权纷争的大背景之下,在刘肖身上能看到万科职业经理人“少说话,多做事”的职业素养,在距离大梅沙“暴风眼”两千多公里以外的北京,刘肖和北京万科正在潜心做事。