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    研究院 | 巴菲特致股东信中显露哪些软肋?来自

    知名投资人巴菲特一年一度的致股东公开信,向来被华尔街人士视为必读。通读巴菲特今年公开信内容,受启发良多。   作为一个最伟大的投资人特别是价值投资者,第一个需要观察和把握的就是宏观经济形势,具体来说就是国家经济前景以及自己对经济前景的认识。在众多投资者唱空美国经济时,巴菲特却坚定认为美国经济前景没有问题,这就推导出投资没有宏观经济基本面变脸的风险。他在公开信中警告时下一些总统竞选人唱衰美国经济的观点“完全错误”,目的只是为了给自己的施政纲领“贴金”。以隐晦方式批评唱空美国经济的共和党竞选人。   从具体实体经济上分析,巴菲特认为目前的低油价使得美国制造业受益,油价下跌为伯克希尔哈撒韦旗下的很多制造业和工业业务带来提振。   这启发我们对于国际油价等大宗商品价格走低,必须一分为二看待。对于中国、美国这些消费进口大国,低油价等大宗商品价格走低,应该是利好,是降低制造业成本、振兴实体经济的绝佳机会。令人思考的是,为何对美国经济是利好,而对中国经济就成为了利空呢?这需要中国深刻思考。   “永远不做恶意收购”是巴菲特公开信令人印象深刻的又一点。你不情我不愿的恶意收购对公司特别是股东没有好处,对企业发展更是百害而无一利。巴菲特在公开信中说,伯克希尔对恶意收购没有兴趣,“伯克希尔只去到欢迎我们的地方。”资本的无情被一些掌控者利用的淋漓尽致,特别是去年以来的中国大陆一些企业,屡屡试图上演恶意收购的大戏。应该从巴菲特公开信中悟出一些道理。做一个温和理性的投资人或许走的更长远,巴菲特就是最好的例子。   当然,这封公开信中也显露出巴菲特一些软肋和短板。最大的软肋就是巴菲特对美国创新的认识。巴菲特不投高科技特别是网络股的理念或许已经过时,或凸显巴菲特已经落伍了。在公开信中谈论风险的时候,巴菲特提到,网络、生化以及核武器等攻击都有可能威胁到美国。这种浩劫对股票投资价值也会造成极大伤害。虽然短期来看(按年看),发生这种大规模伤害的风险性较小,但从长远来看,这种可能性却在成指数级上升。从这个角度看,创新也有它“阴暗面”。把这些归咎于创新的“阴暗面”显然是对创新的误解。同时,巴菲特亦认为创新也会持续改善人类生活。新事物都会迅速变革人们的生活。“现在我每周花10小时左右的时间玩线上桥牌,不过,目前还没准备好网络交友。”对于一个只利用网络玩桥牌的投资人对互联网创新能有多少认识呢?一个感觉是,如果巴菲特不投资高科技企业,很快就会遇到大麻烦的。   巴菲特坦然承认自己的投资失误,使其从神坛走下后更接地气了。巴菲特称其部分投资也会有相当低的回报。“在这部分案例中,我多半是在公司和行业的经济动态分析上做出了错误的评估,并在当下为此付出了代价。在另一些案例中,我对既有经理人或自己聘用经理人,在能力和忠诚度评估上出现错误。” 回应过去一年市场对伯克希尔的投资质疑颇多。这里面一个大概念是,巴菲特投资领域都是传统行业,而传统行业正在遭受互联网新经济的严重冲击,就包括制造业也在向工业4.0转型。巴菲特投资理念与过去投资方向已经与新经济发生较大冲突。这种冲突或许会越来越尖锐,而倔强的巴菲特老头又没有调整投资方向和理念的任何意思。这或预示着巴菲特的日子将会越来越不好过的。   巴菲特的失误与勇于承认错误告诉投资者不必过度迷恋于股神。而是按照深厚的投资功底,敏锐的对机会把握,准确地分析宏微观经济因素,来走出自己的投资之路。在这个变幻莫测的世界里没有救世主,全靠我们自己!

    暴跌反弹买什么?破发概念起风来自

    跌破增发价的定增股一度被认为是市场的另一个价值洼地,不仅意味着中小投资者可以以低于大股东、机构投资者的价格买到更便宜的股票,而且不受定向增发锁定期限(多为12个月内,大股东认购部分为36个月)限制。   截至2月29日,今年以来已实施完成定向增发的上市公司共635家,其中股价跌破定增发行价的有162家,占比约25.51%。这162家公司中,主板96家,中小板39家,创业板27家。其中折价幅度排名居前的分别是富瑞特装折价59.02%;恩华药业折价55.70%;石化机械折价55.64%。

    王亚伟|如何看待午后反弹?来自

    受央行降准影响,周二早盘两市小幅高开后震荡上行重回2700点,但创业板表现弱势指数很快又跳水翻绿。午后小盘题材股活跃起来,市场情绪有所回暖,两市展开反击快速拉升收复2700点。   热点板块方面,黄金、房地产、煤炭等权重板块轮番表现,其中房地产表现最为活跃,栖霞建设、中华企业等近10股涨停;午后虚拟现实展开超跌反弹,棕榈园林率先涨停。   整体来看,午后市场呈现出超跌反弹后的弱反弹格局,量能未能放大,观望情绪仍占据主导,后市很可能继续以缓跌的方式震荡下行,目前还不宜盲目抄底,仓位较重的投资者可继续趁反弹逢高减仓。

    绝地反攻开始?其实这才是主力阴谋来自

    今日市场在降准利好的刺激下,与市场预期基本一致,呈现出上行的态势, 盘面上,证券,有色等板块上涨3%-4%,给市场注入了活力,但是从技术面上去分析发现,今日市场回暖主要在于前期低点2640附近的支撑,另外从消息面上看,PMI指数依旧保持在50下方,说明实体经济整体依旧乏力,需要提振。从上市公司伐木的第一季度业绩预告来看,上市公司,利润增加的企业占优势,这倒是当下除了降准等客观利好因素之外的一个主管向要素。具体消息如下。   其一,国家统计调查中心中国物流与采购联合会2016年2月份,中国制造业采购经理指数(PMI)为49.0%,低于上月0.4个百分点。分企业规模看,大型企业PMI为49.9%,比上月下降0.4个百分点,位于临界点以下;中型企业PMI为49.0%,与上月持平,仍低于临界点;小型企业PMI为44.4%,比上月下降1.7个百分点,持续位于收缩区间。   其二,根据统计数据,截至2月29日记者发稿时,沪深两市共有72家上市公司发布了2016年第一季度业绩预告,业绩预计同比增长(包括预增、扭亏、续盈、略增)公司为50家,占72家公司数的比例为69%;预计业绩同比下降(包括预减、续亏、首亏、略减)公司有20家,另有两家公司为业绩不确定。   其三,继昨日晚间宣布自3月1日起对所有金融机构全面降准0.5个百分点后,今日央行在公开市场上将不进行任何操作,当日逆回购自然到期1800亿元。市场人士指出,此次降准预计将释放流动性6000亿元左右,将明显缓解春节长假之后逐步趋于紧平衡的市场资金面,目前银行体系流动性充裕。   今日指数触底反抽,后市将如何运行呢,从以下角度分析。   第一,上涨的环境分析。很明显降准利好是在股市连续呈现出大幅度的下挫的背景下,出现的,尤其是前天6.41%的暴跌,市场信心遭到严重挫伤,此时 降准利好出现会形成怎么样的局面呢?很明显散户投资者可能会认为这里会有反弹,所以本来想割肉的筹码又留在了股市中,想观望。这种情绪恰恰给了主力第二波做空埋下伏笔。   第二,上涨的动因解读。氛围是向好的,降准刺激,大盘股护盘,也满足散户的意愿,不过分析认为,真正的底部往往不是在散户的期待中产生的,而是在市场的绝望中诞生的。如果你们还记得去年6月份股灾后,连续出现利好,包括降准都无法挽回颓势,你就知道这里面的关系的复杂性。一般来说,大幅度砸盘后,出现利好往往只能形成弱弹,一旦遇到压力位容易形成回落。   第三,未来策略分析。既然今天市场的上涨纯粹是消息的刺激,纯粹是技术上的见底反弹,因此分析认为这个底部并不具备在恐慌情绪下,散户不敢来,我主力来的特点,相反是在大众的期待下出现的,因为大家当下的想法是洗完够用利好来推动市场上涨,希望相关政策可以刺激市场上涨,但从经验升来看,往往根基不牢靠。所以策略上认为冲高中还是需要以减仓为主。

    3.1 关于价格扭曲和社会体系来自

    由供给侧改革开始说,很多年前,郭嘉便提过淘汰落后产能,事实上也确实淘汰了很多落后产能,但是架不住上了很多先进产能。那么问题来了,先进产能产量更大,那岂不是更加过剩了?从逻辑上来说,这个理解不对,因为理论上,先进产能是有壁垒的:但凡先进的必然是效率高综合成本低的,也就是竞争力强的,有了先进产能,就没有落后产能继续挤进来的空间。你怎么挤进来,人家成本低产量大,卖这个价赚大把钱,你卖这个价还亏本了。所以说,先进产能也是一种供给侧改革,它会自发的淘汰落后产能,屏蔽一拥而上的过剩局面。然后现实远比理论要复杂,要难。成本的背后是什么?企业本身的生产只是一个方面,背后还有地价,政策,以及外部因素。如果一个相对落后地区的政府要上一个钢铁项目,化工项目,它会给予地价的优惠,税收的减免,甚至下游客户的分拨,各种资源的调配。对地方政府来说,依然是划算的,因为有胜于无,完全有动机有能力去做这样的事情。于是原本是落后的产能得到了各种因素的加持,产生了强大的竞争力,虽然这个竞争力是短期的,但这不影响它被认为是一种功绩和成就,谁管那么多呢?北京人民不愿意吸雾霾,但不能剥夺河北人民发展生产力的权力。这也是一个很现实的争议,听上去就非常有理,是不是有很多人无言以对了?最终在大家齐心协力发展生产力之后,产能严重过剩了,钢铁价格大跌。类似的事情和逻辑很多,不用详说,耳熟能详。这个就是价格的扭曲带来的生产力过剩。 然而有一些东西很神奇,永远都不会过剩,比如每次过年大家都能看到的火车票。铁路大发展,客运大发展,高速大发展,发展到现在,有哪次春运期间听说火车票卖不完的吗?每年都会遇到买票难的问题。买票真的是越来越难,到现在,你要是不认识各种乐器,不熟练番茄的种类,甚至区分不了白百合和王珞丹,你都会购票失败(此处为段子,网上购过票的自然懂)。为什么买票那么难,其实还是因为价格扭曲。黄牛这个物种为何无法被消灭,因为到处都有价格扭曲,人家愿意从黄牛那高价接盘。如果一张火车票都是几千块起,肯定能买到,但是很多人买不起。想象一下,买不到票骂郭嘉骂得凶,还是票几千块骂得凶?那郭嘉是不是就只能价格扭曲了呢?那问题的症结是不是火车发展得不够,太少?明事理的都知道并不是。春运的客流是平时的数倍,如果供给能够完全满足春运,那就意味着平时就大大的过剩了,这种浪费的损失似乎更大。所以问题分两面看,问题客观存在,客观上不存在完美的解决方案。现实中能寻找到的完美只有帕累托最优。这个时候,网络正义使者说出最多的声音就是:是TMD谁造成的必须春运,为何大家不能在自己喜欢的土地上自由的生活呢?是谁? 好了,最近的明星主角终于出场了,房价君环顾左右四下无人,只好应声:难道你是在说我??表面上看,当然是房价。如果能在北上广深买一套三居室落户,把父母接来养老,谁还每年受罪挤春运回家呢。但是这房价,有多少人能做到?其实房子也是供给侧改革的重要目标,房产要去库存,然而房价没有降。这个于理不符,是不是另一种扭曲?道理共通,万法归宗,背后自然是有深层次的原因和外部因素在。 你若优秀,泡沫自来,你若废柴,杠杆不再。在不同的周期与阶段,因为各种各样的原因,商品本身的价格始终存在一定的偏离,股市楼市更是这样,完全市场化的真实的价格经常是不存在的。这是一方面,而硬币的另一面则是:任何的商品价格,最终合理合法的归宿和支撑是来自需求。如果一种商品的需求是明确下降的,那么任何的扭曲都很难支撑它的价格。比如笔,比如自行车(正常自行车),这些都是随着时代而明确褪去需求的商品。房价现在处于一个什么阶段呢,显然属于继续存在需求的阶段,并且需求短期内还无法被证明即将枯萎,这是房价坚挺的必要条件,如果这个条件不成立了,任何情况都无法阻止房价下跌。 然后,众所周知的,房子捆绑了土地属性。土地自打人类开始形成社会之后,千百年来都是作为首位资源被争夺的,地位可想而知。对了,为什么叫“地位”呢?就连汉语的形成也在映证土地的历史重要性和地位。贵金属为何具备货币属性,因为稀缺性,因为你无法大量提供。物以稀为贵的道理也是如此。把脑洞合理扩张一点,能够被有效控制供给的东西,就可以被认为有了货币属性,比较典型的比如石油美元。土地这个所有要素之王被控制之后,供给也出现稀缺属性,已经进化出了货币属性。所以房子作为商品,价格天生就只能是被扭曲的,不能简单的靠房子本身的供需平衡去定价。 房子还具有投资属性。投资属性当然是建立在房子的需求上的。现在推动一线城市房价上涨的,正是房子的投资属性。根据我的观察,最近房子俨然成为了投资界的吉芬商品。 【吉芬商品小科普:1845年爱尔兰发生了灾荒,农产品价格急剧上涨。土豆、奶酪、肉的价格飙升,按照需求理论,价格上升需求量应该下降,事实上奶酪和肉的确如此,可令人不解的是土豆的销量却是一反常态,不仅没有因为价格上涨而滞销,反而销量出奇的高。后来,英国经济学家吉芬仔细研究了这种现象,他发现,土豆在爱尔兰人的日常生活中也占有很大的份额,而饥荒的发生时人们的生活恶化了,人们为了节省开支就大大的减少了肉和奶酪等的消费,转而把目光放到廉价的土豆上,于是就出现了随着土豆的价格上涨,其销售量不仅没有减少反而增加的怪事。 】 我们来做个假设,如果把投资品类比成食物,假如不投资就会像不吃食物一样会死,必须投资的话。目前股债双熊,全球通缩低利率的大环境下,就相当于饥荒,没有东西可以让你投资。而一线房子的价格虽然高,但却毫无疑问是刚需,有着确定性的需求,哪怕涨价之后性价比再低,也存在需求,就像爱尔兰饥荒时的土豆一样。股票有吗?没有。债券有吗?没有。于是手上有钱怕饿死的投资客选择纷纷投入到房子这个唯一的投资选择中,加杠杆上。敢于做出这个选择的底牌是郭嘉对房产去库存的决心和政策助力。今天新出来的新闻,沈阳连零首付买房都开始了。换句话来说,加上亡命之徒光环之后的投资一线城市房产的投资客,事实上是劫持了郭嘉的供给侧改革政策,使之陷入了一边艰难去库存一边却大肆涨价的奇葩场面。这是提供个人的一个猜测和思考,欢迎有心人一起探讨。 最后回到主题。供给侧改革想要真正奏效,需要纠正价格的扭曲,让价格发挥作用,让市场有效运转。这个说起来容易,做起来太难,深入观察探究之后得到的便是这样的结论。很多商品的价格非常尴尬,有些扭曲到令人发指,有些又不得不扭曲。提火车票,房子只是几个典型的例子,非典型的例子也有很多。纠正价格扭曲为什么这么难?不够市场化,对。郭嘉的宏观管理不够,也对。并且有意思的是这一对自相矛盾的答案被大家同时采纳着。 有个深层次的原因被忽略了:年轻。就是图样的那个样。作为一个经济体作为一个国家,中国都太年轻了。发展太快,必然积累下很多问题来不及解决,发达国家用了百年发展进入慢速缓进的稳定状态,而我们只用了二三十年发展便达到了差不多的程度后还想要高速前进。价格扭曲的表面原因是市场化,其实本质是社会体系,是社会发展的成熟度。在完全市场经济国家,价格也同样存在各种扭曲,众所周知的灵丹妙药凯恩斯主义本身就是体现国家干预的力量,各种干预。所以症结并不完全在市场化与否上,这个问题其实不用重点争论,我们在与发达国家比较的时候,本就不在同一个标尺上。我们的社会处于高速进步,不断蜕变的过程中,每个人都要努力适应随时出现的各种社会变化,用趋利主义重商主义武装起来我们强大的生产力,而此时发达国家已经各种尘埃落定,解决完大部分见识过的常规问题,曲高和寡改为追求精神文明了。我们每个人都面对着各种机会,也面临各种坑,幸福而困苦的生活着,期待着,也参与着这个国家的越来越好。变好,需要多一点时间试错,和一步一步扎实的进步。 最终的收尾还是收成了情怀,因为话题太大实在不知道如何收笔。大家凑合看吧。

    为何大部分时候分析基本面并不管用来自

    一个大问题:你持续持有了一个单子,已赚30%,你到底走不走?   走吧,后面还有70%,不走吧,大部分时候又是做了一趟过山车,最后到手的大把利润又吐回去了,还可能倒贴钱。   你之所以矛盾,就是因为你不知道这波行情到底是结束,还是要继续,不知道后面还有多大行情,才导致了你的无奈。这需要考虑基本面和技术面的优缺,以及各自的盲区。   为何大部分时候基本面不是很管用?少部分时候管用?而恰好在管用的少部分时候,又是大行情的时候,是暴赚的时候。大部分时候,基本面不是很管用,不是大行情,技术分析占优,可以不一直持有,做波段。   为何大部分时候,用基本面分析,总分析的不清楚,模糊两可?多也有理由,空也有理由。   主要因为:大部分时候商品的供需并不是极端不平衡,大多是平稳,或者平稳偏紧,或者平稳偏松。   而只有供需显著不平衡的时候,市场才会爆发大行情,快速上涨,涨幅和涨速较大。   所谓的无大行情,主要因为两个方面:第一,基本面平衡,供需对接,没出现矛盾,所以价格维持不变,在盘中,体现在行情的上下震荡,但无趋势;另一方面,基本面是缓慢不平衡,供需矛盾变化的比较缓慢,例如供给缓慢跟不上需求,或者需求缓慢跟不上供给,在盘中体现出的是缓慢上涨或缓慢下跌,价格的走势是有趋势,但涨速较慢,路径复杂,二进一退,涨幅需要在较长的时间内完成。   在现代工业化时代,工业大规模生产,国内产能又普遍过剩, 所以不容易发生短缺,而需求由经济增速决定,需求通常也是缓慢上升或缓慢下降,所以工业品的供需在大多时候是缓慢偏紧或缓慢偏多,所以在技术上, 就体现在震荡上涨或者震荡下跌,上涨或下跌的速速较为缓慢。   农产品而言,需求较为稳定,供需矛盾主要由供给引发,而供给又主要由天气决定,但灾害性的天气又不是经常发生,灾害性的天气总是较少发生, 这就决定了农产品的供需在大部分时候是比较平稳变化。   所以,在大部分时候,供需是缓慢变化的,而不是显著偏离,所以利多和利空之间的力量缺乏显著的力量差异,两者力量在某一个时刻也是略微多一点或略微少一点, 但是在“略微”这个角度上,除非你非常非常专业,否则你很难觉察出利多或利空的基本面谁更强一些,因为两者相近,因此你也就很难判断出该品种最终是看涨,还是看跌。   而大家并不非常非常专业,很难能知道两者的“略微”强弱,于是大部分时候,基本面不是很管用。所以这就是为何大部分时候,你用基本面,比较难以判断出行情,在此期间, 技术分析占优,此时的技术分析是好过基本面分析。   但是少部分的时候,供需是出现了供需矛盾的显著不平衡,这种不平衡,较为显著,不需要太专业的人士就能看出来, 所以这种人士根据基本面 ,是能判断出大行情,而且根据供需的偏离程度,根据历史经验, 也能大致判断出涨幅或跌幅。而此时,技术是很难判断出行情的级别大小,因为技术只是告诉你趋势出来了,   所以少部分的时候,由于供需的差别显著,此时你也可以根据基本面,来判断出供需的矛盾方向,从而做出较为准确的判断。

    注册制改革授权今起实施 真正推出尚需时日来自

    有业内人士称,只有在市场情绪乐观的条件下,注册制的推进才可能加快   今日起,国务院对注册制改革的授权将正式实施。对于注册制,市场存在一些担心。不过,上周五监管层的一番表述,已经让大家吃了一颗“定心丸”。   证监会新闻发言人邓舸表示,全国人大做出的授权决定,为启动注册制改革的技术准备工作提供了法律依据。证监会将按程序研究制定专门的部门规章、信息披露准则和规范性文件,系统构建注册制的规则体系。   “这一工作需要有一个较长的时间过程。”邓舸说,在此过程中,证监会将与市场各方充分沟通,凝聚共识,形成改革合力。在此之前,新股发行受理和审核工作的规则不变、程序不变。   有业内人士表示,尽管从3月1日开始的两年内的任意一天都可以实施注册制,但相应的规章制度还没有出来,甚至连讨论稿或意见稿也没有看见,所以真正实施还需要时间。   值得关注的是,日前,全国人大常委会委员、中国社会科学院科技政策所所长王毅在出席一论坛时透露,有关《证券法》的修订在2016年或将没有什么“大动作”,而其中备受关注的股票注册制改革,目前已处于全国人大“二审”的阶段,国务院授权证监会试点后会尽量提速,但今年出台注册制改革方案的可能性不大。   与此同时,有业内人士称,注册制的落地出台的决定因素,除了具体事务工作的进度外,关键在于整个A股市场是否进入一段相对较长的稳定期或回升期,只有在市场情绪乐观的条件下,注册制的推进才可能加快。   邓舸则明确表示:注册制改革是我国资本市场改革的方向,改革的制度设计必须充分考虑我国市场的环境和条件。   市场人士表示,注册制的实施要做好“加减法”,尤其对于发行条件和事前审批要做大量的“减法”。但对信息披露、尽职调查和核查,投资者权利的保护、信披违规的事后惩处,则要大量做“加法”。

    广东住房公积金缴存上限降低至12%来自

    【广东住房公积金缴存上限降低至12%】广东省昨日发布2016-2018年供给侧改革的一系列方案提出:住房公积金缴存上限从20%降低至12%,缴存基数上限从月均工资的5倍降低到3倍,企业根据自身经营状况在5%-12%自行确定合适的缴存比例,有困难的企业申请降低缴存比例至5%以下或缓缴住房公积金;从2016年下半年起,推进基本医疗保险城乡一体化,逐步将单位费率下调到5 .5%左右;从2016年3月1日起,将失业保险单位费率从1.5%下调至0.8%;推进生育保险和基本医疗保险合并实施。

    无脑暴跌下的思考,降准后买啥?来自

    老韭菜也有春天,无脑暴跌下的思考 作为一枚老韭菜,我很感谢哀股市场这一年的四次强化教育,两次半成功逃顶让我对今后的持续盈利有了信心!对于哀股还没有彻底失望的小伙伴,作好准备,我们会迎来相当于1664一样的,十年一遇的大机会。希望那时你还活着,还有钱!现在你需要做的是取关那些上周四周五告诉你持仓、买入的那些大V!再提示一点上周四和今天的下跌都是放量的,除非你胆子大得上天否则不要想去抄什么反弹。 今日没有千股跌停,但惨像依旧差不多,丢盔弃甲的人多了,引发踩踏事件常有之,不过牛市下来特别多而已。再次与世界股市走势严重背离,如果没有一股神秘大资金在其中护盘,上证综指跌皮李大霄同志的婴儿底几无悬念,一个被人称为婴儿二底的市场底部,竟然需要大资金可以护盘,而不是市场力量博弈的结果,李大霄不应该感到高兴,而应该感到悲哀!因为一个市场总是需要大资金护盘的话,这个市场一定出了严重问题。 跟踪顾阳 接下来是大家最喜欢的个股操作时间: Ⅰ:首先是年前的红包股先导智能,节后涨的非常不错,55个点的收益到手,朋友们过节花销的钱轻松赚回 Ⅱ:24号早上让冲进去的东方时尚是因为是驾校第一股,背景肯定比较大,比较激进,跟着我的也是小有收益! Ⅲ:上周四跟我布局明星电力的兄弟收获还不错,连续两个涨停,是不是很给力。最佳出货我会及时告诉兄弟们的 股市诱默 在激烈的竞拍场上。刘文文:2000点,龚方雄:3000点,叶荣添:4000点,基金经理:5000点,这下散户憋不住了,怒吼:6000点!“咣。”机构落槌:“归你了!”散户觉得被忽悠了,要求重拍,机构同意:“这回散户先拍。” 散户:2700点,“咣。”归你了! 股票永远都不是easy money机会,以前不是,现在不是,将来也不是,但是股票永远都是机会,以前是,现在是,将来也是。就看你怎么选择了。

    任泽平:超发货币未入实体经济 楼市类似股市杠杆牛来自

    2月29日,中国央行时隔四个月后再次降准。   3月1日,国泰君安首席宏观分析师任泽平发表点评文章称,本次降准旨在稳增长和对冲资本流出。但是,同时存在的情况是,大量超发的货币并未流入实体经济,在维持庞大债务循环的同时,资金从去年下半年开始流入楼市,推高资产价格。今年的楼市类似于去年股市的“水牛”“杠杆牛”。“房市正呈加速赶顶迹象,2016年需警惕房市重蹈2015年股市和1991年日本泡沫崩溃覆辙。”   文章指出,根据货币数量方程MV=PQ,货币增长无非是因为经济增长、物价和货币流动速度。2015年M2增长13.3%,GDP增长6.9%,2016年1月M2增长14%,预计1季度GDP增速6.5%左右,广义货币供应和名义GDP增速的裂口不断张大,超发货币未流入实体经济,落入流动性陷阱。   钱去哪了?可能核心是两个去向:   一是维持债务循环和庞氏融资滚动,资金大量沉淀从而导致货币流通速度V下降,产能过剩的重化工国企、三四线城市小开发商、地方融资平台等资金黑洞不断加杠杆,1月新增人民币贷款2.51万亿元,社融3.42万亿元,大超市场预期,也表明债务雪球越滚越大,越滚越快。   二是本轮货币宽松周期开启以来,先是2014-2015年上半年推升股市,然后是2015年下半年以来推升一线和核心二线城市房市资产价格,2016年房市类似于上年股市的“水牛”“杠杆牛”,已经脱离房价收入比等基本面指标。近期深圳、上海等一线城市房价大涨,南京、苏州、杭州等二线城市蠢蠢欲动,房市正呈加速赶顶迹象,2016年需警惕房市重蹈2015年股市和1991年日本泡沫崩溃覆辙。   任泽平指出,十次危机九次地产,地产泡沫过高将降低一国实体经济竞争力,地产泡沫崩溃将引发经济金融危机。当前结构性和体制性问题难以通过总需求管理政策解决,供给侧结构性改革待落地攻坚。

    创新低后的五种应变策略来自

    总结六年来的七次创新低行情可以发现,虽然股指每次都能将前期低点跌穿,但每一次创新低后,都能很快出现强劲反弹行情,甚至是反转行情。因此,股市创新低时,投资者需要采用适应市场的应对策略:   一、正确认识创新低行情。股市中永远存在着机会和风险的循环转化,创新低是市场做空动能的集中释放和做多能量的重新积累。创新低行情中,虽然跌势凌厉,但股市的向下发展空间已极为有限,而未来的行情中存在反弹上涨的机会,这时市场风险正逐渐实现向投资机遇的转换。   二、创新低后不宜恐慌杀跌。因为股市不可能永远下跌,创新低意味着下跌行情已经发展到非理性阶段,投资者此时盲目杀跌同样是非理性的。杀跌会使投资者失去廉价的股票,从而也失去将来的盈利机会。   三、卖出要把握时机。如果在选股方面确实存在问题,需要卖出股票,也应该等待出现反弹的时机,事实上,创新低后不久股市就会爆发反弹行情。   四、做好投资的准备。精心选择个股,在操作上、思路上和资金等方面都要做好随时买进的准备。因为,中国股市目前还没有真正的做空机制,所有的投资者都必须低买高卖才能获利,而创新低恰恰是一种低买的机会。   五、耐心等待趋势的实质转变。选好股后,投资者不要立即买进,也不要预测底在哪里,更不要试图买在最低位。此时惟一要做的是耐心等待,等待趋势的彻底转向。由于每次大盘转向都能上涨数百点,所以放弃底部启动时的数十点空间并不会影响投资收益,而且会使投资安全性大幅提高。

    比降准影响更大的一件事或将发生 很多人还不知道来自

    2月份的最后一天下班后,央行突然放出消息:降准!   央行是这么说的:“中国人民银行决定,自2016年3月1日起,普遍下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点,以保持金融体系流动性合理充裕,引导货币信贷平稳适度增长,为供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。”   央行此次宣布降准距去年10月23日宣布次日降准足足有129天!中国社会科学院金融研究所金融市场研究室副主任尹中立表示,降准属于迟来的爱!   央视财经评论员马光远认为,其实在2月18日统计局公布1月份CPI数据时,就应该配合降准,但当时因为人民币汇率,以及1月份天量信贷问题,使得降准的节奏慢下来。 这次降准有点不一样!   此次降准与以往有四点不同:   一是时点不同,这一次央行选择在周一而非周末降准;   二是属于普降范围,不包含定向降准的内容;   三是这次降准理由简明扼要;   四是业界更倾向给出的解读是,降准主要是出于对冲外汇占款。   这是2015年10月24日以来首次全面降准,且降准幅度为0.5%(一般为0.25%)。据华尔街见闻报道,中泰策略罗文波团队称,本次降准有一定超出市场预期。   据上海证券报报道,针对此次降准,民生宏观管清友表示,普降50BP准备金,释放流动性大约5000-6000亿。外汇占款持续收缩,本周公开市场操作到期9300亿,降准释放的流动性只能勉强抵补基础货币缺口。不过,超预期的降准却有“宽松”的信号意义。   据中国证券网报道,九州证券邓海清发出的报告认为,此次降准“对冲”的成分较大,但也可能与央行G20峰会首次提出“稳健略偏宽松”相呼应。此次央行降准幅度如此之大,可见央行对于汇率和资本外逃的担忧减弱。   对此,据腾讯财经报道,财经评论员吴国平表示,这次降准预示我们货币偏宽松将进入新起点。 利好楼市,后续可能有更大规模的稳增长措施   每日经济新闻记者注意到,由于前有周小川表态,今有央行宣布降准,各方对降准给楼市带来的影响几乎是众口一词:利好!   九州证券全球首席经济学家邓海清表示,降准投放的是长期资金,在一线城市和部分二线城市房地产价格疯涨时降准,无疑会加大房地产价格的涨幅。   民生证券固收研究组负责人李奇霖表示,汇率压力制约货币宽松的逻辑是:降准——汇率贬值预期——资本外流更严重——更大规模的降准。但如果货币宽松配合稳增长,可以通过货币宽松+财政扩张制造人民币资产赚钱效应短期将资本留住国内,缓解汇率压力(以后压力可能更大)。因此,降准之后,后续可能会看到更大规模的稳增长措施。   中金报告发布两会前瞻报告,报告认为稳增长在中国经济的地位上升,但不会过分追求增长,而是希望把更多精力放在结构调整和深化改革上,系列稳增长政策将会出台。财政政策方面,预计今年预算赤字率目标将上调到3%,通过政策性银行发行专项债券支持基建投资的力度加大,落实各项减税工作。货币政策仍将保持稳中偏松的态势,预计M2和社会融资的目标均将设定在13%左右。此外,还降出台保持消费平稳增长的政策,包括税收、金融支持、加大财政转移支付和社会福利支出、加大扶贫力度等。

    奥斯卡金像奖背后的赢家——奥飞动漫来自

    “陪跑22年,小李子终于拿下奥斯卡了!”随着第88届美国奥斯卡金像奖(以下简称:奥斯卡)开幕,一直被提名却始终无缘奥斯卡的莱奥纳多(以下简称:小李子)凭借《荒野猎人》勇夺影帝,记者的朋友圈瞬间被刷屏。   不过,让人意外的是,《荒野猎人》背后金主之一却是中国公司。据了解,奥飞动漫于2014年斥资6000万美元参投了三部好莱坞影片,“在这三部影片方面,公司都将享受同等比例的票房分账。”奥飞动漫公关总监曾蔚彬对《证券日报》记者表示。   实际上,这部总投资额仅有1.25亿美元的《荒野猎人》,在北美上映24日以来,就已席卷了4亿美元的全球票房,据《证券日报》记者粗略统计,奥飞动漫在该片上投资已经基本收回成本。   更有意思的是,一方面,奥飞动漫业绩稳步上升,业绩快报显示2015年公司净利润同比增长14.10%;另一方面,公司实际控制人大幅减持6000万股。对此,公司表示,所获资金16.32亿元已经无偿借给公司。   奥飞动漫参投《荒野猎人》   北京时间2月29日,第88届美国奥斯卡金像奖颁奖典礼在洛杉矶杜比剧院举行,其中,“陪跑”多年的莱昂纳多再次被提名,引发众多关注。幸庆的是,这一次,他终于凭《荒野猎人》夺得影帝。   不过,值得注意的是,《荒野猎人》背后的金主之一却是中国公司。2015年12月14日,奥飞动漫在全景网互动平台上表示,“公司参与投资的影片《荒野猎人》预计于2016年上半年在国内上映”。   对此,曾蔚彬在接受《证券日报》记者采访时证实了上述说法,“2014年,奥飞动漫与新摄政娱乐公司达成深度合作关系,先后投资了该公司制作的三部好莱坞大片《荒野猎人》、《刺客信条》、《细胞分裂》,投资总额不超过6000万美元。同时,我们将根据出资比例分享到这三部影片的全球票房收益。”   据了解,新摄政娱乐公司(New Regency)娱乐公司,是一家好莱坞文化娱乐公司,总部位于洛杉矶的,经营范围包括电影、电视、动画、体育等多个领域。该公司曾出品过《史密斯夫妇》、《搏击俱乐部》、《天使之城》等数百部影视佳片,另一部奥斯卡获奖电影《为奴十二载》也是出自其手。   “具体到《荒野猎人》的投资比例而言,公司方面不方便透露。”上述负责人表示,在国际市场上,该片将享受同等比例的票房分账,“目前,《荒野猎人》正在报批阶段,至于何时能够上映,公司方面还不能确定。”   不过,在《证券日报》记者采访过程中,有不愿具名的知情人士表示,该片已经确定引入中国,定档3月18日,而奥飞影业已经正式向莱昂纳多发出邀请,小李子有望近期来华参与影片宣传活动。   奥飞动漫   去年净利同增逾14%   实际上,据艺恩数据显示,截至2月29日,《荒野猎人》已经在北美上映24天,该片的全球总票房达到4亿美元,而重要的是,该片投资总额仅为1.35亿美元。这也意味着,如果按照国际通用的票房分账比(制片方收入52%)计算,《荒野猎人》还未在中国公映,奥飞动漫应该已经收回成本。   “这种片子能投进去就不错了,这也从侧面证实了奥飞对外的实力。而国内市场来说,一般票房收入的52%给院线,7%-10%给发行方,5%给电影投资基金,37%-42%给内容制作方。”一位不愿具名的券商分析师在接受《证券日报》记者采访时表示,“那么,一旦《荒野猎人》在国内上映,奥飞动漫将拿到投资额的18%-22%”。   另一方面,奥飞动漫的业绩也是稳步提升。2月28日,奥飞动漫发布的业绩快报显示,2015年,公司营业总收入25.91亿元,较上年同期增长6.65%;归属于上市公司股东的净利润4.88亿元,较上年同期增长14.10%。   对此,奥飞动漫表示,“2015年,公司主营业务综合竞争力不断增强。报告期内,公司投入了较多新项目,培育发展期项目增多,投资金额较去年同期增加;同时,公司优化了原有资产结构,报告期内公司整体业务收入平稳发展。”

    快评央行降准:在流动性和汇率上走钢丝来自

    事件:央行宣布,自2016年3月1日起,普遍下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点,以保持金融体系流动性合理充裕,引导货币信贷平稳适度增长,为供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。   中泰策略罗文波团队称,本次降准一定程度上超出市场预期,不过,在当前流动性环境下,也属情理之中。首先,近期资金面较为紧张,尤其本周逆回购到期资金较多,降准对冲属于情理之中。其次,周小川近期对货币政策表态,货币政策仍主要为实体经济服务,一月天量信贷不应作为此后货币政策参考。而中长期稳增长仍需宽松货币环境。   国金策略团队认为,本次降低存款准备金率,主要是由于1、2月外汇占款的持续大幅下降所引致,央行选择降准来对冲基础货币下滑。而本次降准并不意味着货币政策宽松空间的打开。未来货币政策宽松空间是否打开还是取决于全球汇率走势,在美元指数维持相对强势的背景下,人民币仍存在贬值预期。另外考虑到近期一线城市及部分二线城市房地产市场的火爆,预期货币继续放松的空间依然有限。   三菱东京日联银行认为,中国降准的目的是为了在全国人大会议召开前稳定股市。瑞穗证券沈建光表示,中国央行此时宣布降准是为释放明确的宽松信号,也为两会期间可能提出的全年货币政策走向埋下伏笔。   股市料将走高   针对此次降准,华泰证券首席分析师罗毅称,预测释放流动性7000亿左右,对股市形成正面维稳作用。信达证券也预期,降准后中国股市料将走高。   中泰策略罗文波则认为,对于股票市场,政策边际效益递减,二级市场资金供需结构仍难改变,降准更有利于商品市场,短期市场仍将保持震荡格局,建议关注价格链上周期性行业。   债市收益率有望下行   中信建投证券宏观债券研究团队首席分析师黄文涛称,债市之前在犹豫,在等发令枪。降准明确无误地告诉市场央行货币政策从未有变,只是节奏更有艺术性。市场情绪会由中性转好。收益率有望下行。维持10年国债2.5%的年内阶段性目标之判断。   但民生固收认为,降准对债市不一定是利好。首先,货币政策需以价为纲,降准有可能只是对冲基础货币缺口,央行是否真的有意愿引导短端利率下降是后续行情的关键,短端利率下不去,长端就下不去。其次,目前政策转向稳增长意图明显,叠加本轮降准所释放的宽松信号,可能促进投资者风险偏好回升,后续收益率曲线陡峭化,长端机会不大。   释放流动性可勉强抵补基础货币缺口   民生固收认为,此次降准可勉强抵补基础货币缺口。预期释放流动性大约5000-6000亿,只能勉强抵补基础货币缺口。不过,超预期的降准的确有“宽松”的信号意义。   民生固收续评论,稳定大于一切。经济下行压力之下,政策转向防风险,防风险的核心需要企业增收和维系企业流动性周转。稳定银行信用派生意愿需要短端利率持续稳定,稳定信用派生一方面是为了配合经济稳增长,另一方面需维系高债务存量资产运转需要信用投放的支持。   汇率压力促使稳增长措施加码   汇率压力制约货币宽松的逻辑是:降准——汇率贬值预期——资本外流更严重——更大规模的降准。民生固收认为,如果货币宽松配合稳增长,可以通过货币宽松+财政扩张制造人民币资产赚钱效应短期将资本留住国内,缓解汇率压力(以后压力可能更大)。因此,降准之后,后续可能会看到更大规模的稳增长措施加码。   九州证券全球首席经济学家邓海清评论称,从“双降”变为“单降”,央妈是在流动性和汇率上走钢丝。近期人民币相对强势,是央行降准的前提。此前央行反复强调,“过度降准不利于稳定资本流动和汇率”。此次央行降准幅度如此之大,可见央行对于汇率和资本外逃的担忧减弱。但需要警惕,一旦出现“过度降准不利于稳定资本流动和汇率”,央行应当做好预案。   中信黄文涛称,预计全年降准5次以上的判断从未改变。他认为,货币政策全面放松只会迟到不会缺席。无论汇率如何,无论短期放多少银子。逻辑是经济很差,外部环境只是次要矛盾,主要决定变量还是增长与稳定。

    【每日公告淘金】股市一跌深似海,明月何时照我还来自

    【写在前面】 今天小李子终于圆梦了,终于可以抱着小金人睡觉了。然而在地球的东边,神州大陆上亿万股民都在关灯吃面,彻夜难眠。突闻央妈降准,却没有给我们带来多大惊喜。为什么?说来也巧,一帮老头子老太婆在上海吃完串串回家后,央妈就降准。没错,估计饭桌上政府的汇率问题差不多解决吧。保证了汇率走势稳定,歪果仁不再纠缠,原本春节前的降准兑现承诺;其次呢,降准的猛楼市大于股市,只是对于股市来说,央妈回到了一贯的“降通道”而已,也是符合预期,那么汇率问题,宽松问题解决了,怎么股市还在跌......那就是股市估值高,供需不平衡的问题。到此为止...... 开始今天的公告解读: 【沉鱼】 中信证券获第一大股东增持1.11亿股 29日晚间公告称:公司第一大股东中国中信有限公司于2月26日、2月29日通过自身股票账户增持公司A股股份合计11093.69万股,同时中信有限将视情况择机继续增持公司A股股份。 解读:中信增持本身没有什么好解读的。 但是我们说些题外话,是什么呢?各位童鞋想想,一年前的春天,中信高位减持,减持比例非常大,惊动朝野。很快,中信在股市里成了“任志强”,重点“照顾”对象,竟然做出了“狼狈为奸、做空中国”的事情。王董事长无奈离开公众视线,很多的高管被带走,直到财新等媒体披露出和政府官员狼狈为奸之后,中信的信誉和评级一降再降,“宝宝心里苦,但宝宝不说”。 一晃而过,悲惨2015很快就过去了,最近很多被带走协助调查的高管陆续回岗过着正常的生活(想必是教育之后重新表态立场了吧)。于是,在大家都已经记不得的时候中信“将功补过”,慢慢地、悄悄地赎罪。但是,坎坷的一切背后是不是有更大的动作呢,比如金融资源之间的整合(合并呢),日后会一步一步显现。 乐视网:重组方案需完善 预计5月7日前披露 29日晚间公告:公司原预计于3月7日前披露重大资产重组预案或报告书,由于此次交易涉及标的资产规模较大、交易对方众多,审计、评估等相关工作量较大,协调沟通工作亦较多,重组方案部分内容仍需进一步商讨、论证和完善。为确保本次重大资产重组工作的顺利进行,防止公司股价异常波动,维护投资者权益,公司将继续停牌,预计将于5月7日前披露本次重大资产重组预案或报告书,并按照重大资产重组流程经深圳证券交易所审核后复牌。 解读:首先呢,易水寒先说个事儿:有人说,何必去分析一只停盘呢,停都停了,有啥好说的。那你就错了!首先,停盘就是一种“承认”。“承认”是一种态度。其次,公告是没有时效性的,公布出来就成了历史材料,我们知道一个公司股票的涨跌也可以说是历史碎片的演变。如果一个公司停盘了,易水寒或者易水寒的朋友有,我会告诉他12345种的可能性,推理下去就是安全边际,最后就是对心理和执行力的一种准备了。 目前阶段,“万乐双雄”毫无意外的唱拖字诀,说明了他们也在找时机做出决断。而他们复盘不复盘对市场环境和市场情绪起到一种叫“锚定”的作用。所以,今天就看小易的好友在说,不开啊,看来创业板也起不来了(创业板权重最大的股票之一)。 中国人寿拟233亿元收购增持广发银行23.686%股份 29日晚间公告称:公司拟以6.39元/股的价格,向花旗集团及IBM Credit收购其持有的广发银行合计约36.48亿股,总对价约为233.12亿元。交易后公司将持有广发银行约67.29亿股,持股比例将由20%增至43.686%,成为其单一最大股东。 解读:人寿是个好人啊,去做外资的接盘侠!接下来之后还做了很多规划。 最近一年来,险资在资本市场春风得意,举牌的举牌,控股的控股,甚至惊动朝野。人寿接盘也是险资春天的延续。保险对接银行具有天然的业务需求。我们知道,保险产品安全边际很高,很多的银行都有在销售保险产品,其次呢,保险产品是一种变相的揽储。得来的资金通过投资获得收益,这些收益是老百姓的保命钱,最后的救命稻草。所以保险的钱是最亏不起的。 保险接盘银行股权,说明了一种态度,就是看好中国未来的金融稳定和繁荣,以及对广发自身的认可。广发银行在零售、小微等领域具有较强的差异化竞争力,基础设施建设较为完善,具备未来加快发展的基础。广发银行与公司在规模、客户、业务等方面契合度较高)。所以呢人寿在成为其单一最大股东后,双方将有机会从渠道共享、交叉销售、中后台运行整合等多个方面综合协同发展,优化经营效率,加强客户粘性和综合金融服务能力,提高综合竞争实力和风险抵御能力。 最后还有一点是很多人想不到的,那是什么?人寿坐享广发行IPO的上市成果。一笔肥的流油的投资收益,增厚人寿业绩。 【落雁】 说完了一些明星权重股之后,童鞋们,来看看一些小公司的公告: 浙江广厦拟11亿出售资产 缩减地产业务规模 29日晚间发布重组预案:公司拟向控股股东广厦控股的全资子公司广厦房开转让所持有的雍竺实业51%股权及东金投资100%股权,交易标的合计预估值约为11.10亿元。房开集团以债权支付、现金支付或双方认可的其他方式进行本次交易对价的支付。公司股票将继续停牌。 解读:易水寒是半个东阳人,广厦也是了解的。去年广厦的大boss因为涉令家案,至今”下落不明“,从公众视野中消失了。本来呢,广厦的业务就很复杂,除了房产、酒店服务、医院、娱乐影视、体育涉猎广而杂之外,财务状况一直很糟糕,账本很乱。而boss这么一抓,问题全线暴露。结果,经济低迷,地产不景气,公司走向破碎边缘,乘早退出地产公司成了上策,于是这次公告中,广厦道出原委: ”公司主要项目地处二线城市郊区或三线城市,公司在承受销售去库存化压力和高企融资成本的同时,主要房地产项目的建设周期及销售周期拉长,资金回笼放缓,对公司盈利能力产生不利影响。为此公司作出从房地产行业向文化影视等新兴行业转变的战略规划。在此背景之下,公司将逐步剥离房地产业务,本次资产出售为公司产业转型的一部分。“ 所以卖公司的权益一定程度上改善了广厦的财务面貌,但是彻底摆脱困境呢,还是需要下大力气的转型了。 光明乳业终止90亿元定增募资事项 3月1日复牌 29日晚间公告称,由于近期资本市场发生了较大变化并综合各方面的因素,公司决定终止2015年6月披露的非公开发行A股股票事项,并承诺自公告之日起三个月内不再筹划非公开发行股票事项。公司股票将于3月1日复牌。 解读:首先,童鞋们先看看这个被取消的方案是怎么样的:根据原方案,光明乳业拟定为16.10元/股向6家特定对象非公开发行A股股票,数量不超过5.59亿股,募集资金不超过90亿元(含发行费用),扣除发行费用后计划投资于收购 Bright Food Singapore Investment Pte. Ltd. 100%股权项目和补充流动资金项目。 哦。。。。。。海外并购!等等!拟定是16.10的价格,而现在的股价是10.76!不考虑后市的波动,也许可能还要低。海外并购要考虑的还有汇率波动,好了,价格波动大(资本市场发生较大的变化)是导致这个方案挂了的很重要的因素。 这个公告也就是告诉大家,全球经济低迷,金融市场波动之下并不是所有的海外并购都是那么诱人,更何况这个新加坡公司体积也不小,再加上并购的程序繁琐,没有一两个月的尽调审计很难完成。所以,时间成本越来越高,资金的压力也会越来越大。更何况,光明乳业的海外并购这次不是首例,不断的并购就好比器官移植一样,进入你体内并不意味着没事儿了,排异性问题(企业文化不同、企业管理经验方式的不同等等),是很多全球化大集团的通病。 【闭月】 易水寒觉得今天最有亮点的公告来自于下面这家: 金发科技拟定增募资8.45亿元 大股东及员工持股认购 29日晚间发布定增预案,公司拟以5.49元/股非公开发行不超过1.54亿股,募集资金总额不超过8.45亿元,拟用于偿还银行贷款和补充流动资金。 解读:定增项目竟然是要钱,也没有实质的项目。也就是说公司募集的来钱用来大力开发动机搞生产。 我们来看看他特色在什么地方:发行对象和认购方式,即袁志敏和广发资管,合计2名发行对象;其中,广发资管以其拟设立并管理的“广发原驰•金发科技1号定向资产管理计划”参与认购。 哇塞,也就是说“自家人”包圆了公司的定增项目,完全跟外面人没有任何关系。看来公司boss很有自信看好公司自身发展啊。 我们知道,公司是做新型材料的(完全生物降解塑料、高性能碳纤维复合材料、耐高温尼龙、新型木塑复合材料,概括一句话就是做高分子环保新型材料的)。定增的目的在于: 1、扩大公司经营规模,优化公司的资产负债结构,进一步推进公司发展战略的实施。(积极发展主业,在合适情况下用这笔定增的前去做同行业的并购和拓展新的同行业子领域); 2、通过员工持股计划认购本次非公开发行股票,有利于建立和完善劳动者与所有者的利益共享机制,改善公司治理水平,提高职工凝聚力和公司竞争力。(boss对行业和公司发展有信心,并且稳定员工的情绪,全身心投入发展,也就是看好16-17年的公司业绩) 3、boss的公司控制权进一步巩固,更好的管理经营企业和把握长远发展方向。 【补充】 一、昨天的长信科技分析有些不妥。今天有深圳银行的好友进行了补充,出于时间关系,易水寒直接给大哥一个展现的机会(首先回翻昨日公告和解读吧): 1、比克电池的老板之前因为盲目扩张,在中行、建行出现不良,11-12年。表面都是盲目扩张所致,但这是表面功夫大家都知道,实际上管理能力不足以及其他的一些资本活动有很大影响。 2、2015年,比克电池全年盈利1587万美元,同比下降57%;搞笑的是,全年财务收入1390万美元,同比下降89%!(所以你看出问题了吗?到底谁给谁的PP上贴热脸蛋? 3、主营业务一年不到一个亿,还产能世界前列?搞笑的,都是假的!而且利润比主营业务高,好吧,绝壁是资本运作。(有错别字,自己读懂了就别计较了!) 补充下,这个公司是美股上市的,财务数据呢不太可能造假的,如果这么做,什么下场你懂的! 4、2016年第一财季亏损213万美元,营业收入550万美元。资本运营那些你去分析(易水寒昨天已经说了资本运作这块的可能性),就真实而言,你可以看到了,就是个电池行业里还没死去的公司。然后公司的主营业务绝对不是电池。 看完这4点是不是觉得,妈蛋啊,上市公司绝对在忽悠我们啊~炒股不看公告后果是很严重的。 二、明天3月1号了,是个什么日子呢?对!没错!注册制开始走向法律程序了!对股市来说绝对不是什么好事情。不能保证明天能说什么事情,但是市场的风险厌恶情绪进一步高涨。 但是,易水寒大胆的说,注册制可能会延迟! 1、新主席上任外媒报道却是维稳; 2、注册制临近,修法的大神们态度遮遮掩掩,总是在回避问题。 “27日在清华大学中国与世界经济论坛上,全国人大常委会委员、中国社会科学院科技政策所所长王毅透露,关于《证券法》的修订在2016年或将没有什么“大动作”,而其中备受关注的股票注册制改革,目前已处于全国人大“二审”的阶段,国务院授权证监会试点后仅会尽量提速,但今年出台注册制改革方案的可能性不大。所谓在2016年快速实行股票注册制仅是证监会原先某个位高权重的领导一厢情愿。” 3、目前政府内忧外患,全球经济不稳定,国内严重的经济问题,多方表态折射慎重态度。 并且未来推行的注册制很多人说是根本改变资本市场的面貌的制度,易水寒只想说呢。。。。。改变有,根本改变,比登天还难。因为江山易改,本性难移! 三、透露个隐形的利好: 今天早上易水寒被一个电话叫醒,哦!XX银行的领导,他说啊:我们年后放开配资了,目前配资大致是1:(1):2.......卧槽,好给力啊。真的假的。。。。 这家银行向来激进,配资比例相当高,但是在去年4月就收紧收死了,这次节后放开,会不会是.........(你说了啥,我什么也不知道,哈哈哈哈哈哈~~~~~)

    【财经早读】2016.3.1来自

    一、宏观、数据   1、央行决定下调存款准备金率:自2016年3月1日起,普遍下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点,以保持金融体系流动性合理充裕,引导货币信贷平稳适度增长,为供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。   2、央行:周一进行2300亿7天期逆回购操作,中标利率持平于2.25%。当日,有800亿逆回购到期。另外,本周共计有1.16万亿逆回购到期,无正回购及央票到期。   3、人社部:预计钢铁煤炭行业180万人面临下岗分流(煤炭130万人,钢铁50万人);2015年五项社保基金总收入达4.6万亿,总支出3.9万亿,均比2014年增加0.6万亿;渐进式延迟退休年龄政策方案将在今年出台。   4、央行姚余栋:目前我国的社保费率超过了40%,明显高出发达国家,建议迅速降低五险一金费率,主要是养老保险,在十年之内要下降一半,单位缴费从现在的20%降到10%。   5、国家信息中心:农民工市民化是消化住宅库存的关键环节和成败所在。企业生产成本高企使得“投资拉动型”和“出口导向型”发展模式难以为继,建议进一步简政放权,加大财税、社保、金融体制改革步伐。   6、发改委:截至2月28日,国内成品油价格挂靠的国际市场原油前10个工作日平均价格低于每桶40美元,2月29日国内成品油价格不作调整。   二、市场   1、财政部:印发《国有科技型企业股权和分红激励暂行办法》。大型企业的股权激励总额不超过企业总股本的5%;中型企业不超过10%;小、微型企业不超过30%,且单个激励对象获得的激励股权不得超过企业总股本的3%。   2、发改委:发布关于“互联网+”智慧能源发展的指导意见。从十大方面提出了包括推动建设智能化能源生产消费基础设施,加强多能协同综合能源网络建设,推动能源与信息通信基础设施深度融合等重点任务。   3、发改委:将密切跟踪全球产业变革的新动向,着眼于破除产业发展的“瓶颈”制约,加快建设制造强国。一是突破智能化关键技术,大力支持核心智能部件研制;二是扩大国内市场应用;三是进一步完善认证制度。   4、人民日报:靠地板价这种带有行政干预色彩的法子“治疗”无关国家经济安全的过剩行业,也许比市场的方子见效快,但由此带来的副作用也更强,须谨慎使用、尽量不用。   5、国务院:印发《关于哈长城市群发展规划的批复》。要紧紧抓住实施“一带一路”建设战略和新一轮东北地区等老工业基地振兴战略的机遇,努力将哈长城市群建设成为具有重要影响力和竞争力、宜居宜业的绿色城市群。   6、新华社:16家地方炼油企业联合成立石油采购联盟,旨在组织有进口原油配额的地炼企业建立集中采购进口原油平台,实现集中采购、一致谈判、统一价格、集中结算、集中贷款、并按各自配额分量使用。   7、广东印发供给侧改革总体方案:经过3年努力,推进“僵尸企业”分类处置,加快淘汰落后产能,积极化解严重过剩产能,着力化解房地产库存,促进房地产业健康发展,有效推进金融去杠杆,促进金融业平稳健康发展。   8、杭州发文加快发展体育产业促进体育消费:到2025年,全市体育产业总产出达1200亿,实现增加值360亿,增加值占全市地区生产总值的比重提高到1.7%左右,成为全市新的经济增长点。   三、股市   1、全国人大常委会委员王毅:有关《证券法》的修订在2016年或将没有大动作,而备受关注的注册制改革,目前已处于全国人大“二审”的阶段,国务院授权证监会试点后会尽量提速,但今年出台注册制改革方案的可能性不大。   2、银河证券:目前A股仍处于去年6月以来的下跌通道中,短期的反弹并未改变中期下行趋势;对市场仍保持相对谨慎的态度,一方面出于对流动性的担忧,一方面出于对去产能带来的僵尸企业倒闭及违约产生的信用风险的担忧。   3、东北证券:指数在经历了断头铡型的冲击后、短暂的修复也属于常理之中,国企改革和供给侧结构性改革或为市场短暂的企稳创造一定的主题条件。但技术性熊市的大格局仍在延续,双底的可能性或弱于继续寻底的可能性。   4、平安证券:市场对于经济基本面变得更为敏感,原因在于经济下行仍在持续,改革的战果尚需时间,而金融市场的风险已经开始逐渐暴露。当前市场风险偏好很弱,预计3月市场将是一个弱势整理的态势。   5、交银国际董事总经理洪灏:A股疲软的表现源于中国楼市和股市之间此消彼长的关系。中国政府近期推行的一系列楼市松绑政策在节后刺激一线城市房价上窜20%-30%,这不仅分流了股市资金,而且增加了楼市风险。

    2.29 2015上市公司业绩预告感受来自

    根据深交所规定,中小板和创业板公司一定要在2月底之前披露完业绩快报。这几周熬了熬夜看完了1200多家中小企业以及少量的主板公司业绩快报,虽然信息披露远比年报少的多,但基本都会解释业绩上涨/下跌(超预期/不及预期)的原因,整体还是有所收获的,有几个不错的公司之前我未覆盖,当然也有之前看好的公司这次会被移除我的股票池。对2015年上市公司业绩的整体感受和之前业绩预报时基本类似,甚至更为悲观,稍微修改一下之前的结论:1.只有极极少数公司保持了超预期增长,只有极少数公司保持了之前的高速成长;2.只有极极极少数原先业绩糟糕的公司出现了业绩拐点或业绩改善;3.利润高增长的公司中(特别是“新兴产业”)大部分依靠并购并表还有部分投资收益影响,很多公司即便并表业绩也很糟糕,有少部分公司开始出现了商誉减值业绩大幅下滑;4.极少数的公司因为行业的大爆发获得了高增长,如风电补贴政策变化前的抢装、新能源车产业链依附补贴后的大发展(不过国家补贴什么行业,什么行业就马上要悲剧,如光伏);5.大部分公司业绩增速下滑明显,整体上市公司主营盈利能力在2015下半年恶化明显;6.主板越来越多之前很熟悉的公司现在改名字改主营改的完全不认识了,中小板也有很多改名字改主营的公司,创业板较少,重新了解基本面花费了我大量时间。7.石油、煤炭、钢铁、化工、机械、有色、建筑装饰等相关产业链的周期性行业惨不忍睹(汽车行业算较好的周期行业,但上半年很差主要依靠下半年政策补贴影响);和政府业务往来密切相关的行业业绩也开始变得糟糕起来,如之前火热的智慧城市概念、园林、甚至部分环保公司(应收款大增现金流大降,企业扩张减慢,政府高负债影响新业务);部分消费品也开始出现下滑(比如康师傅、三全、RIO等);8.从不少题材(吹牛)公司的公告措词中,公司极力回避业绩下滑的原因,或掩盖业绩增长是并表和非经常损益的贡献(扣除后主营大幅下滑)。有的公司则使劲浑身解数想把业绩弄得好看点(比如投资收益、政府补贴、甚至铤而走险的业绩“粉饰”),毕竟很多公司有质押盘或管理层/员工持股计划,他们的业绩真的“不能差”;9.2016年一季度的业绩大概率会更糟糕,2016年的年度业绩可能会更更糟糕(2015年下半年大量的并购会被证伪,大量商誉减值等着这些吹题材的“新兴产业”公司)。2015年报这几周开始密集披露了,本次年报个股分析和之前一样(大约共有70-80家企业),但将会按照更严格的深度报告要求来写(参考之前的中国食品的分析http://blog.sina.com.cn/s/blog_790f12c50102wd…,每个个股的深度研报会保持在2万-3万字,页数10-20页),深挖行业的历史数据和发展前景——好生意,分析公司在行业内的地位、现有的质地、未来的成长——好公司,横向纵向对比目前的估值,用估值模型计算其未来现金/成长折现后的安全边际,得出买入或止盈点位——好价格。2015中报的股票池分析大部分只是中报的跟踪,而这次将会不一样。虽然会很累,但一定很值得,我只会选择少部分在雪球公开发表,大部分是作为内部资料交流(潜在客户和小圈子),也为未来产品建仓而服务。

    央行:下调存款准备金率0.5个百分点来自

    29日讯,自2016年3月1日起,普遍下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点,以保持金融体系流动性合理充裕,引导货币信贷平稳适度增长,为供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。

    历史性底部会在C3浪杀跌中形成来自

    周末消息面相对平静,并未出现超预期的利好。今日市场低开后就出现直线杀跌凶残的一面,选择不留情面的杀跌,整个过程酣畅淋漓!这就是趋势的力量,这就是我们一再强调的C3浪杀跌!早盘开盘,周五力挺大盘的煤炭、钢铁、虚拟现实就遭遇猛烈打压,不到十分钟,前期强势的个股就被牢牢封死在跌停板上,人气顿时全无,其他板块跟随快速跳水下挫,仅仅半个小时,盘面已经惨不忍睹,上证跌幅超过4%,深证跌幅超过5%,创业板跌幅将近7%,银行板块九点四十左右尝试护盘的,但是在强大的抛压下无极而返,其他板块没有一丝反弹的迹象。十点左右,供给侧改革的煤炭、钢铁奋起护盘,或是维稳资金进场,随之指数有小幅度的回升。作为市场人气指标的创业板则生气全无,超过一半的个股被封跌停板。午后一开盘,杀跌继续发酵,快速抹掉上午的微弱反弹,煤炭、钢铁此时也有心无力只能跟随下跌。上证午后两点半左右达到日内低点2638.96点,离上次的低点2638.3仅仅0.6点,临近收盘时刻银行、两桶油发力护盘才不至于创新低。创业板则日内连破连个整数关口,不容乐观。截止收盘,上证收于2688点,跌79点,深证收于9097点,跌476点,创业板收于1880点,跌135点。成交量方面,上证全天成交1946亿,深证全天成交2671亿,创业板全天成交666亿,基本与上一个交易日持平。   消息面上,中国央行今天进行2300亿元7天期逆回购操作,中标利率2.25%,与上日持平。公开市场今天有800亿元逆回购到期,本周共计有1.16万亿元逆回购到期,无正回购及央票到期。上周四的暴跌,其中的一个原因也是因为巨额的逆回购到期,1月份市场能够企稳反弹一个重要原因是1月份信贷数据超预期给予了市场宽松的预期,而一旦面临流动性趋紧的局面,市场就会面临沉重的压力了。面对本周巨额逆回购到期,还是需要谨慎对待。   对于目前市场,今天的大跌再次印证了目前仍然处于C3浪的杀跌中。不过我们强调,在大跌2000多点之后,风险会越来越小了,不过鉴于目前市场结构尚未完整,我们认为还需耐心等待C3浪杀跌完毕,3月底就能见分晓,那时将是我们捡钱的机会,最后一跌之后的底部将是历史性底部!所以我们对2016年行情依然不悲观,相反,随着继续下跌我们会越来越乐观!与此同时我们在加紧梳理市场的热点板块热点个股,为我们的精准出击打好基础!   正如巴菲特所言,没有一个人是通过做空自己的国家发财的!虽然目前经济低迷,但是我们对中国的中长期前景还是看好的。最有活力的还是中国和美国,欧洲日本人口老龄化,拉美、俄罗斯、中东也看不到什么未来。世界上最好的机会就在中国,哪也不去。中国13.7亿人现在GDP增长还能维持6%,还是美国的3倍呢。中国的新兴产业都20%、30%、60%的增长,还在快速的消费升级,投资机会相当多。连老外都看好中国消费升级。我们自身更应该有把握抓住新一轮财富分配机会!

    能源互联网元年将开启,关注供给侧改革来自

    发改委、能源局、工信部联合印发《关于推进“互联网+”智慧能源发展的指导意见》(下称意见)。意见指出,为促进能源互联网健康有序发展,近中期将分为两个阶段推进,先期开展试点示范,后续进行推广应用,确保取得实效。据之前媒体报道,国家能源互联网计划可能将于近期落地。   意见提出发展目标,2016-2018年,着力推进能源互联网试点示范工作:建成一批不同类型、不同规模的试点示范项目。攻克一批重大关键技术与核心装备,能源互联网技术达到国际先进水平。初步建立能源互联网市场机制和市场体系。初步建成能源互联网技术标准体系,形成一批重点技术规范和标准。催生一批能源金融、第三方综合能源服务等新兴业态。培育一批有竞争力的新兴市场主体。探索一批可持续、可推广的发展模式。积累一批重要的改革试点经验。2019-2025年,着力推进能源互联网多元化、规模化发展:初步建成能源互联网产业体系,成为经济增长重要驱动力。建成较为完善的能源互联网市场机制和市场体系。形成较为完备的技术及标准体系并推动实现国际化,引领世界能源互联网发展。形成开放共享的能源互联网生态环境,能源综合效率明显改善,可再生能源比重显著提高,化石能源清洁高效利用取得积极进展,大众参与程度大幅提升,有力支撑能源生产和消费革命。   除此之外,储能十三五规划将纳入国家《可再生能源发展“十三五”规划》,有望3月出台。这将是储能首次以专项规划形式纳入国家级规划,被储能界视为重大利好。另外一项被誉为能源互联网的顶层设计的《国家能源互联网行动计划》终稿即将发布,将对储能给予更多支持,能源互联网元年将开启。   信达证券分析师表示,《能源互联网行动计划》作为李克强总理提出的“互联网+”行动计划的能源产业承接部分,将从经济宏观、产业中观、企业微观的角度对中国能源互联网的发展指明方向,具体内容包括能源互联网同能源革命的关系、能源互联网的形态特征、能源互联网的政策保证、能源互联网的关键技术、能源互联网的商业模式等章节。伴随着能源体制改革循序渐进,能源互联网成为实现能源四大革命重要工具,将重构能源生产-配送-消费-存储价值链,行业生态将被颠覆,其他支持部委也会立即跟进发布支持政策,促进能源互联网的雏形尽快落地,帮助企业向能源互联网方向转型。

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      研究院 | 巴菲特致股东信中显露哪些软肋?

      知名投资人巴菲特一年一度的致股东公开信,向来被华尔街人士视为必读。通读巴菲特今年公开信内容,受启发良多。   作为一个最伟大的投资人特别是价值投资者,第一个需要观察和把握的就是宏观经济形势,具体来说就是国家经济前景以及自己对经济前景的认识。在众多投资者唱空美国经济时,巴菲特却坚定认为美国经济前景没有问题,这就推导出投资没有宏观经济基本面变脸的风险。他在公开信中警告时下一些总统竞选人唱衰美国经济的观点“完全错误”,目的只是为了给自己的施政纲领“贴金”。以隐晦方式批评唱空美国经济的共和党竞选人。   从具体实体经济上分析,巴菲特认为目前的低油价使得美国制造业受益,油价下跌为伯克希尔哈撒韦旗下的很多制造业和工业业务带来提振。   这启发我们对于国际油价等大宗商品价格走低,必须一分为二看待。对于中国、美国这些消费进口大国,低油价等大宗商品价格走低,应该是利好,是降低制造业成本、振兴实体经济的绝佳机会。令人思考的是,为何对美国经济是利好,而对中国经济就成为了利空呢?这需要中国深刻思考。   “永远不做恶意收购”是巴菲特公开信令人印象深刻的又一点。你不情我不愿的恶意收购对公司特别是股东没有好处,对企业发展更是百害而无一利。巴菲特在公开信中说,伯克希尔对恶意收购没有兴趣,“伯克希尔只去到欢迎我们的地方。”资本的无情被一些掌控者利用的淋漓尽致,特别是去年以来的中国大陆一些企业,屡屡试图上演恶意收购的大戏。应该从巴菲特公开信中悟出一些道理。做一个温和理性的投资人或许走的更长远,巴菲特就是最好的例子。   当然,这封公开信中也显露出巴菲特一些软肋和短板。最大的软肋就是巴菲特对美国创新的认识。巴菲特不投高科技特别是网络股的理念或许已经过时,或凸显巴菲特已经落伍了。在公开信中谈论风险的时候,巴菲特提到,网络、生化以及核武器等攻击都有可能威胁到美国。这种浩劫对股票投资价值也会造成极大伤害。虽然短期来看(按年看),发生这种大规模伤害的风险性较小,但从长远来看,这种可能性却在成指数级上升。从这个角度看,创新也有它“阴暗面”。把这些归咎于创新的“阴暗面”显然是对创新的误解。同时,巴菲特亦认为创新也会持续改善人类生活。新事物都会迅速变革人们的生活。“现在我每周花10小时左右的时间玩线上桥牌,不过,目前还没准备好网络交友。”对于一个只利用网络玩桥牌的投资人对互联网创新能有多少认识呢?一个感觉是,如果巴菲特不投资高科技企业,很快就会遇到大麻烦的。   巴菲特坦然承认自己的投资失误,使其从神坛走下后更接地气了。巴菲特称其部分投资也会有相当低的回报。“在这部分案例中,我多半是在公司和行业的经济动态分析上做出了错误的评估,并在当下为此付出了代价。在另一些案例中,我对既有经理人或自己聘用经理人,在能力和忠诚度评估上出现错误。” 回应过去一年市场对伯克希尔的投资质疑颇多。这里面一个大概念是,巴菲特投资领域都是传统行业,而传统行业正在遭受互联网新经济的严重冲击,就包括制造业也在向工业4.0转型。巴菲特投资理念与过去投资方向已经与新经济发生较大冲突。这种冲突或许会越来越尖锐,而倔强的巴菲特老头又没有调整投资方向和理念的任何意思。这或预示着巴菲特的日子将会越来越不好过的。   巴菲特的失误与勇于承认错误告诉投资者不必过度迷恋于股神。而是按照深厚的投资功底,敏锐的对机会把握,准确地分析宏微观经济因素,来走出自己的投资之路。在这个变幻莫测的世界里没有救世主,全靠我们自己!

      暴跌反弹买什么?破发概念起风

      跌破增发价的定增股一度被认为是市场的另一个价值洼地,不仅意味着中小投资者可以以低于大股东、机构投资者的价格买到更便宜的股票,而且不受定向增发锁定期限(多为12个月内,大股东认购部分为36个月)限制。   截至2月29日,今年以来已实施完成定向增发的上市公司共635家,其中股价跌破定增发行价的有162家,占比约25.51%。这162家公司中,主板96家,中小板39家,创业板27家。其中折价幅度排名居前的分别是富瑞特装折价59.02%;恩华药业折价55.70%;石化机械折价55.64%。

      王亚伟|如何看待午后反弹?

      受央行降准影响,周二早盘两市小幅高开后震荡上行重回2700点,但创业板表现弱势指数很快又跳水翻绿。午后小盘题材股活跃起来,市场情绪有所回暖,两市展开反击快速拉升收复2700点。   热点板块方面,黄金、房地产、煤炭等权重板块轮番表现,其中房地产表现最为活跃,栖霞建设、中华企业等近10股涨停;午后虚拟现实展开超跌反弹,棕榈园林率先涨停。   整体来看,午后市场呈现出超跌反弹后的弱反弹格局,量能未能放大,观望情绪仍占据主导,后市很可能继续以缓跌的方式震荡下行,目前还不宜盲目抄底,仓位较重的投资者可继续趁反弹逢高减仓。

      绝地反攻开始?其实这才是主力阴谋

      今日市场在降准利好的刺激下,与市场预期基本一致,呈现出上行的态势, 盘面上,证券,有色等板块上涨3%-4%,给市场注入了活力,但是从技术面上去分析发现,今日市场回暖主要在于前期低点2640附近的支撑,另外从消息面上看,PMI指数依旧保持在50下方,说明实体经济整体依旧乏力,需要提振。从上市公司伐木的第一季度业绩预告来看,上市公司,利润增加的企业占优势,这倒是当下除了降准等客观利好因素之外的一个主管向要素。具体消息如下。   其一,国家统计调查中心中国物流与采购联合会2016年2月份,中国制造业采购经理指数(PMI)为49.0%,低于上月0.4个百分点。分企业规模看,大型企业PMI为49.9%,比上月下降0.4个百分点,位于临界点以下;中型企业PMI为49.0%,与上月持平,仍低于临界点;小型企业PMI为44.4%,比上月下降1.7个百分点,持续位于收缩区间。   其二,根据统计数据,截至2月29日记者发稿时,沪深两市共有72家上市公司发布了2016年第一季度业绩预告,业绩预计同比增长(包括预增、扭亏、续盈、略增)公司为50家,占72家公司数的比例为69%;预计业绩同比下降(包括预减、续亏、首亏、略减)公司有20家,另有两家公司为业绩不确定。   其三,继昨日晚间宣布自3月1日起对所有金融机构全面降准0.5个百分点后,今日央行在公开市场上将不进行任何操作,当日逆回购自然到期1800亿元。市场人士指出,此次降准预计将释放流动性6000亿元左右,将明显缓解春节长假之后逐步趋于紧平衡的市场资金面,目前银行体系流动性充裕。   今日指数触底反抽,后市将如何运行呢,从以下角度分析。   第一,上涨的环境分析。很明显降准利好是在股市连续呈现出大幅度的下挫的背景下,出现的,尤其是前天6.41%的暴跌,市场信心遭到严重挫伤,此时 降准利好出现会形成怎么样的局面呢?很明显散户投资者可能会认为这里会有反弹,所以本来想割肉的筹码又留在了股市中,想观望。这种情绪恰恰给了主力第二波做空埋下伏笔。   第二,上涨的动因解读。氛围是向好的,降准刺激,大盘股护盘,也满足散户的意愿,不过分析认为,真正的底部往往不是在散户的期待中产生的,而是在市场的绝望中诞生的。如果你们还记得去年6月份股灾后,连续出现利好,包括降准都无法挽回颓势,你就知道这里面的关系的复杂性。一般来说,大幅度砸盘后,出现利好往往只能形成弱弹,一旦遇到压力位容易形成回落。   第三,未来策略分析。既然今天市场的上涨纯粹是消息的刺激,纯粹是技术上的见底反弹,因此分析认为这个底部并不具备在恐慌情绪下,散户不敢来,我主力来的特点,相反是在大众的期待下出现的,因为大家当下的想法是洗完够用利好来推动市场上涨,希望相关政策可以刺激市场上涨,但从经验升来看,往往根基不牢靠。所以策略上认为冲高中还是需要以减仓为主。

      3.1 关于价格扭曲和社会体系

      由供给侧改革开始说,很多年前,郭嘉便提过淘汰落后产能,事实上也确实淘汰了很多落后产能,但是架不住上了很多先进产能。那么问题来了,先进产能产量更大,那岂不是更加过剩了?从逻辑上来说,这个理解不对,因为理论上,先进产能是有壁垒的:但凡先进的必然是效率高综合成本低的,也就是竞争力强的,有了先进产能,就没有落后产能继续挤进来的空间。你怎么挤进来,人家成本低产量大,卖这个价赚大把钱,你卖这个价还亏本了。所以说,先进产能也是一种供给侧改革,它会自发的淘汰落后产能,屏蔽一拥而上的过剩局面。然后现实远比理论要复杂,要难。成本的背后是什么?企业本身的生产只是一个方面,背后还有地价,政策,以及外部因素。如果一个相对落后地区的政府要上一个钢铁项目,化工项目,它会给予地价的优惠,税收的减免,甚至下游客户的分拨,各种资源的调配。对地方政府来说,依然是划算的,因为有胜于无,完全有动机有能力去做这样的事情。于是原本是落后的产能得到了各种因素的加持,产生了强大的竞争力,虽然这个竞争力是短期的,但这不影响它被认为是一种功绩和成就,谁管那么多呢?北京人民不愿意吸雾霾,但不能剥夺河北人民发展生产力的权力。这也是一个很现实的争议,听上去就非常有理,是不是有很多人无言以对了?最终在大家齐心协力发展生产力之后,产能严重过剩了,钢铁价格大跌。类似的事情和逻辑很多,不用详说,耳熟能详。这个就是价格的扭曲带来的生产力过剩。 然而有一些东西很神奇,永远都不会过剩,比如每次过年大家都能看到的火车票。铁路大发展,客运大发展,高速大发展,发展到现在,有哪次春运期间听说火车票卖不完的吗?每年都会遇到买票难的问题。买票真的是越来越难,到现在,你要是不认识各种乐器,不熟练番茄的种类,甚至区分不了白百合和王珞丹,你都会购票失败(此处为段子,网上购过票的自然懂)。为什么买票那么难,其实还是因为价格扭曲。黄牛这个物种为何无法被消灭,因为到处都有价格扭曲,人家愿意从黄牛那高价接盘。如果一张火车票都是几千块起,肯定能买到,但是很多人买不起。想象一下,买不到票骂郭嘉骂得凶,还是票几千块骂得凶?那郭嘉是不是就只能价格扭曲了呢?那问题的症结是不是火车发展得不够,太少?明事理的都知道并不是。春运的客流是平时的数倍,如果供给能够完全满足春运,那就意味着平时就大大的过剩了,这种浪费的损失似乎更大。所以问题分两面看,问题客观存在,客观上不存在完美的解决方案。现实中能寻找到的完美只有帕累托最优。这个时候,网络正义使者说出最多的声音就是:是TMD谁造成的必须春运,为何大家不能在自己喜欢的土地上自由的生活呢?是谁? 好了,最近的明星主角终于出场了,房价君环顾左右四下无人,只好应声:难道你是在说我??表面上看,当然是房价。如果能在北上广深买一套三居室落户,把父母接来养老,谁还每年受罪挤春运回家呢。但是这房价,有多少人能做到?其实房子也是供给侧改革的重要目标,房产要去库存,然而房价没有降。这个于理不符,是不是另一种扭曲?道理共通,万法归宗,背后自然是有深层次的原因和外部因素在。 你若优秀,泡沫自来,你若废柴,杠杆不再。在不同的周期与阶段,因为各种各样的原因,商品本身的价格始终存在一定的偏离,股市楼市更是这样,完全市场化的真实的价格经常是不存在的。这是一方面,而硬币的另一面则是:任何的商品价格,最终合理合法的归宿和支撑是来自需求。如果一种商品的需求是明确下降的,那么任何的扭曲都很难支撑它的价格。比如笔,比如自行车(正常自行车),这些都是随着时代而明确褪去需求的商品。房价现在处于一个什么阶段呢,显然属于继续存在需求的阶段,并且需求短期内还无法被证明即将枯萎,这是房价坚挺的必要条件,如果这个条件不成立了,任何情况都无法阻止房价下跌。 然后,众所周知的,房子捆绑了土地属性。土地自打人类开始形成社会之后,千百年来都是作为首位资源被争夺的,地位可想而知。对了,为什么叫“地位”呢?就连汉语的形成也在映证土地的历史重要性和地位。贵金属为何具备货币属性,因为稀缺性,因为你无法大量提供。物以稀为贵的道理也是如此。把脑洞合理扩张一点,能够被有效控制供给的东西,就可以被认为有了货币属性,比较典型的比如石油美元。土地这个所有要素之王被控制之后,供给也出现稀缺属性,已经进化出了货币属性。所以房子作为商品,价格天生就只能是被扭曲的,不能简单的靠房子本身的供需平衡去定价。 房子还具有投资属性。投资属性当然是建立在房子的需求上的。现在推动一线城市房价上涨的,正是房子的投资属性。根据我的观察,最近房子俨然成为了投资界的吉芬商品。 【吉芬商品小科普:1845年爱尔兰发生了灾荒,农产品价格急剧上涨。土豆、奶酪、肉的价格飙升,按照需求理论,价格上升需求量应该下降,事实上奶酪和肉的确如此,可令人不解的是土豆的销量却是一反常态,不仅没有因为价格上涨而滞销,反而销量出奇的高。后来,英国经济学家吉芬仔细研究了这种现象,他发现,土豆在爱尔兰人的日常生活中也占有很大的份额,而饥荒的发生时人们的生活恶化了,人们为了节省开支就大大的减少了肉和奶酪等的消费,转而把目光放到廉价的土豆上,于是就出现了随着土豆的价格上涨,其销售量不仅没有减少反而增加的怪事。 】 我们来做个假设,如果把投资品类比成食物,假如不投资就会像不吃食物一样会死,必须投资的话。目前股债双熊,全球通缩低利率的大环境下,就相当于饥荒,没有东西可以让你投资。而一线房子的价格虽然高,但却毫无疑问是刚需,有着确定性的需求,哪怕涨价之后性价比再低,也存在需求,就像爱尔兰饥荒时的土豆一样。股票有吗?没有。债券有吗?没有。于是手上有钱怕饿死的投资客选择纷纷投入到房子这个唯一的投资选择中,加杠杆上。敢于做出这个选择的底牌是郭嘉对房产去库存的决心和政策助力。今天新出来的新闻,沈阳连零首付买房都开始了。换句话来说,加上亡命之徒光环之后的投资一线城市房产的投资客,事实上是劫持了郭嘉的供给侧改革政策,使之陷入了一边艰难去库存一边却大肆涨价的奇葩场面。这是提供个人的一个猜测和思考,欢迎有心人一起探讨。 最后回到主题。供给侧改革想要真正奏效,需要纠正价格的扭曲,让价格发挥作用,让市场有效运转。这个说起来容易,做起来太难,深入观察探究之后得到的便是这样的结论。很多商品的价格非常尴尬,有些扭曲到令人发指,有些又不得不扭曲。提火车票,房子只是几个典型的例子,非典型的例子也有很多。纠正价格扭曲为什么这么难?不够市场化,对。郭嘉的宏观管理不够,也对。并且有意思的是这一对自相矛盾的答案被大家同时采纳着。 有个深层次的原因被忽略了:年轻。就是图样的那个样。作为一个经济体作为一个国家,中国都太年轻了。发展太快,必然积累下很多问题来不及解决,发达国家用了百年发展进入慢速缓进的稳定状态,而我们只用了二三十年发展便达到了差不多的程度后还想要高速前进。价格扭曲的表面原因是市场化,其实本质是社会体系,是社会发展的成熟度。在完全市场经济国家,价格也同样存在各种扭曲,众所周知的灵丹妙药凯恩斯主义本身就是体现国家干预的力量,各种干预。所以症结并不完全在市场化与否上,这个问题其实不用重点争论,我们在与发达国家比较的时候,本就不在同一个标尺上。我们的社会处于高速进步,不断蜕变的过程中,每个人都要努力适应随时出现的各种社会变化,用趋利主义重商主义武装起来我们强大的生产力,而此时发达国家已经各种尘埃落定,解决完大部分见识过的常规问题,曲高和寡改为追求精神文明了。我们每个人都面对着各种机会,也面临各种坑,幸福而困苦的生活着,期待着,也参与着这个国家的越来越好。变好,需要多一点时间试错,和一步一步扎实的进步。 最终的收尾还是收成了情怀,因为话题太大实在不知道如何收笔。大家凑合看吧。

      为何大部分时候分析基本面并不管用

      一个大问题:你持续持有了一个单子,已赚30%,你到底走不走?   走吧,后面还有70%,不走吧,大部分时候又是做了一趟过山车,最后到手的大把利润又吐回去了,还可能倒贴钱。   你之所以矛盾,就是因为你不知道这波行情到底是结束,还是要继续,不知道后面还有多大行情,才导致了你的无奈。这需要考虑基本面和技术面的优缺,以及各自的盲区。   为何大部分时候基本面不是很管用?少部分时候管用?而恰好在管用的少部分时候,又是大行情的时候,是暴赚的时候。大部分时候,基本面不是很管用,不是大行情,技术分析占优,可以不一直持有,做波段。   为何大部分时候,用基本面分析,总分析的不清楚,模糊两可?多也有理由,空也有理由。   主要因为:大部分时候商品的供需并不是极端不平衡,大多是平稳,或者平稳偏紧,或者平稳偏松。   而只有供需显著不平衡的时候,市场才会爆发大行情,快速上涨,涨幅和涨速较大。   所谓的无大行情,主要因为两个方面:第一,基本面平衡,供需对接,没出现矛盾,所以价格维持不变,在盘中,体现在行情的上下震荡,但无趋势;另一方面,基本面是缓慢不平衡,供需矛盾变化的比较缓慢,例如供给缓慢跟不上需求,或者需求缓慢跟不上供给,在盘中体现出的是缓慢上涨或缓慢下跌,价格的走势是有趋势,但涨速较慢,路径复杂,二进一退,涨幅需要在较长的时间内完成。   在现代工业化时代,工业大规模生产,国内产能又普遍过剩, 所以不容易发生短缺,而需求由经济增速决定,需求通常也是缓慢上升或缓慢下降,所以工业品的供需在大多时候是缓慢偏紧或缓慢偏多,所以在技术上, 就体现在震荡上涨或者震荡下跌,上涨或下跌的速速较为缓慢。   农产品而言,需求较为稳定,供需矛盾主要由供给引发,而供给又主要由天气决定,但灾害性的天气又不是经常发生,灾害性的天气总是较少发生, 这就决定了农产品的供需在大部分时候是比较平稳变化。   所以,在大部分时候,供需是缓慢变化的,而不是显著偏离,所以利多和利空之间的力量缺乏显著的力量差异,两者力量在某一个时刻也是略微多一点或略微少一点, 但是在“略微”这个角度上,除非你非常非常专业,否则你很难觉察出利多或利空的基本面谁更强一些,因为两者相近,因此你也就很难判断出该品种最终是看涨,还是看跌。   而大家并不非常非常专业,很难能知道两者的“略微”强弱,于是大部分时候,基本面不是很管用。所以这就是为何大部分时候,你用基本面,比较难以判断出行情,在此期间, 技术分析占优,此时的技术分析是好过基本面分析。   但是少部分的时候,供需是出现了供需矛盾的显著不平衡,这种不平衡,较为显著,不需要太专业的人士就能看出来, 所以这种人士根据基本面 ,是能判断出大行情,而且根据供需的偏离程度,根据历史经验, 也能大致判断出涨幅或跌幅。而此时,技术是很难判断出行情的级别大小,因为技术只是告诉你趋势出来了,   所以少部分的时候,由于供需的差别显著,此时你也可以根据基本面,来判断出供需的矛盾方向,从而做出较为准确的判断。

      注册制改革授权今起实施 真正推出尚需时日

      有业内人士称,只有在市场情绪乐观的条件下,注册制的推进才可能加快   今日起,国务院对注册制改革的授权将正式实施。对于注册制,市场存在一些担心。不过,上周五监管层的一番表述,已经让大家吃了一颗“定心丸”。   证监会新闻发言人邓舸表示,全国人大做出的授权决定,为启动注册制改革的技术准备工作提供了法律依据。证监会将按程序研究制定专门的部门规章、信息披露准则和规范性文件,系统构建注册制的规则体系。   “这一工作需要有一个较长的时间过程。”邓舸说,在此过程中,证监会将与市场各方充分沟通,凝聚共识,形成改革合力。在此之前,新股发行受理和审核工作的规则不变、程序不变。   有业内人士表示,尽管从3月1日开始的两年内的任意一天都可以实施注册制,但相应的规章制度还没有出来,甚至连讨论稿或意见稿也没有看见,所以真正实施还需要时间。   值得关注的是,日前,全国人大常委会委员、中国社会科学院科技政策所所长王毅在出席一论坛时透露,有关《证券法》的修订在2016年或将没有什么“大动作”,而其中备受关注的股票注册制改革,目前已处于全国人大“二审”的阶段,国务院授权证监会试点后会尽量提速,但今年出台注册制改革方案的可能性不大。   与此同时,有业内人士称,注册制的落地出台的决定因素,除了具体事务工作的进度外,关键在于整个A股市场是否进入一段相对较长的稳定期或回升期,只有在市场情绪乐观的条件下,注册制的推进才可能加快。   邓舸则明确表示:注册制改革是我国资本市场改革的方向,改革的制度设计必须充分考虑我国市场的环境和条件。   市场人士表示,注册制的实施要做好“加减法”,尤其对于发行条件和事前审批要做大量的“减法”。但对信息披露、尽职调查和核查,投资者权利的保护、信披违规的事后惩处,则要大量做“加法”。

      广东住房公积金缴存上限降低至12%

      【广东住房公积金缴存上限降低至12%】广东省昨日发布2016-2018年供给侧改革的一系列方案提出:住房公积金缴存上限从20%降低至12%,缴存基数上限从月均工资的5倍降低到3倍,企业根据自身经营状况在5%-12%自行确定合适的缴存比例,有困难的企业申请降低缴存比例至5%以下或缓缴住房公积金;从2016年下半年起,推进基本医疗保险城乡一体化,逐步将单位费率下调到5 .5%左右;从2016年3月1日起,将失业保险单位费率从1.5%下调至0.8%;推进生育保险和基本医疗保险合并实施。

      无脑暴跌下的思考,降准后买啥?

      老韭菜也有春天,无脑暴跌下的思考 作为一枚老韭菜,我很感谢哀股市场这一年的四次强化教育,两次半成功逃顶让我对今后的持续盈利有了信心!对于哀股还没有彻底失望的小伙伴,作好准备,我们会迎来相当于1664一样的,十年一遇的大机会。希望那时你还活着,还有钱!现在你需要做的是取关那些上周四周五告诉你持仓、买入的那些大V!再提示一点上周四和今天的下跌都是放量的,除非你胆子大得上天否则不要想去抄什么反弹。 今日没有千股跌停,但惨像依旧差不多,丢盔弃甲的人多了,引发踩踏事件常有之,不过牛市下来特别多而已。再次与世界股市走势严重背离,如果没有一股神秘大资金在其中护盘,上证综指跌皮李大霄同志的婴儿底几无悬念,一个被人称为婴儿二底的市场底部,竟然需要大资金可以护盘,而不是市场力量博弈的结果,李大霄不应该感到高兴,而应该感到悲哀!因为一个市场总是需要大资金护盘的话,这个市场一定出了严重问题。 跟踪顾阳 接下来是大家最喜欢的个股操作时间: Ⅰ:首先是年前的红包股先导智能,节后涨的非常不错,55个点的收益到手,朋友们过节花销的钱轻松赚回 Ⅱ:24号早上让冲进去的东方时尚是因为是驾校第一股,背景肯定比较大,比较激进,跟着我的也是小有收益! Ⅲ:上周四跟我布局明星电力的兄弟收获还不错,连续两个涨停,是不是很给力。最佳出货我会及时告诉兄弟们的 股市诱默 在激烈的竞拍场上。刘文文:2000点,龚方雄:3000点,叶荣添:4000点,基金经理:5000点,这下散户憋不住了,怒吼:6000点!“咣。”机构落槌:“归你了!”散户觉得被忽悠了,要求重拍,机构同意:“这回散户先拍。” 散户:2700点,“咣。”归你了! 股票永远都不是easy money机会,以前不是,现在不是,将来也不是,但是股票永远都是机会,以前是,现在是,将来也是。就看你怎么选择了。

      任泽平:超发货币未入实体经济 楼市类似股市杠杆牛

      2月29日,中国央行时隔四个月后再次降准。   3月1日,国泰君安首席宏观分析师任泽平发表点评文章称,本次降准旨在稳增长和对冲资本流出。但是,同时存在的情况是,大量超发的货币并未流入实体经济,在维持庞大债务循环的同时,资金从去年下半年开始流入楼市,推高资产价格。今年的楼市类似于去年股市的“水牛”“杠杆牛”。“房市正呈加速赶顶迹象,2016年需警惕房市重蹈2015年股市和1991年日本泡沫崩溃覆辙。”   文章指出,根据货币数量方程MV=PQ,货币增长无非是因为经济增长、物价和货币流动速度。2015年M2增长13.3%,GDP增长6.9%,2016年1月M2增长14%,预计1季度GDP增速6.5%左右,广义货币供应和名义GDP增速的裂口不断张大,超发货币未流入实体经济,落入流动性陷阱。   钱去哪了?可能核心是两个去向:   一是维持债务循环和庞氏融资滚动,资金大量沉淀从而导致货币流通速度V下降,产能过剩的重化工国企、三四线城市小开发商、地方融资平台等资金黑洞不断加杠杆,1月新增人民币贷款2.51万亿元,社融3.42万亿元,大超市场预期,也表明债务雪球越滚越大,越滚越快。   二是本轮货币宽松周期开启以来,先是2014-2015年上半年推升股市,然后是2015年下半年以来推升一线和核心二线城市房市资产价格,2016年房市类似于上年股市的“水牛”“杠杆牛”,已经脱离房价收入比等基本面指标。近期深圳、上海等一线城市房价大涨,南京、苏州、杭州等二线城市蠢蠢欲动,房市正呈加速赶顶迹象,2016年需警惕房市重蹈2015年股市和1991年日本泡沫崩溃覆辙。   任泽平指出,十次危机九次地产,地产泡沫过高将降低一国实体经济竞争力,地产泡沫崩溃将引发经济金融危机。当前结构性和体制性问题难以通过总需求管理政策解决,供给侧结构性改革待落地攻坚。

      创新低后的五种应变策略

      总结六年来的七次创新低行情可以发现,虽然股指每次都能将前期低点跌穿,但每一次创新低后,都能很快出现强劲反弹行情,甚至是反转行情。因此,股市创新低时,投资者需要采用适应市场的应对策略:   一、正确认识创新低行情。股市中永远存在着机会和风险的循环转化,创新低是市场做空动能的集中释放和做多能量的重新积累。创新低行情中,虽然跌势凌厉,但股市的向下发展空间已极为有限,而未来的行情中存在反弹上涨的机会,这时市场风险正逐渐实现向投资机遇的转换。   二、创新低后不宜恐慌杀跌。因为股市不可能永远下跌,创新低意味着下跌行情已经发展到非理性阶段,投资者此时盲目杀跌同样是非理性的。杀跌会使投资者失去廉价的股票,从而也失去将来的盈利机会。   三、卖出要把握时机。如果在选股方面确实存在问题,需要卖出股票,也应该等待出现反弹的时机,事实上,创新低后不久股市就会爆发反弹行情。   四、做好投资的准备。精心选择个股,在操作上、思路上和资金等方面都要做好随时买进的准备。因为,中国股市目前还没有真正的做空机制,所有的投资者都必须低买高卖才能获利,而创新低恰恰是一种低买的机会。   五、耐心等待趋势的实质转变。选好股后,投资者不要立即买进,也不要预测底在哪里,更不要试图买在最低位。此时惟一要做的是耐心等待,等待趋势的彻底转向。由于每次大盘转向都能上涨数百点,所以放弃底部启动时的数十点空间并不会影响投资收益,而且会使投资安全性大幅提高。

      比降准影响更大的一件事或将发生 很多人还不知道

      2月份的最后一天下班后,央行突然放出消息:降准!   央行是这么说的:“中国人民银行决定,自2016年3月1日起,普遍下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点,以保持金融体系流动性合理充裕,引导货币信贷平稳适度增长,为供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。”   央行此次宣布降准距去年10月23日宣布次日降准足足有129天!中国社会科学院金融研究所金融市场研究室副主任尹中立表示,降准属于迟来的爱!   央视财经评论员马光远认为,其实在2月18日统计局公布1月份CPI数据时,就应该配合降准,但当时因为人民币汇率,以及1月份天量信贷问题,使得降准的节奏慢下来。 这次降准有点不一样!   此次降准与以往有四点不同:   一是时点不同,这一次央行选择在周一而非周末降准;   二是属于普降范围,不包含定向降准的内容;   三是这次降准理由简明扼要;   四是业界更倾向给出的解读是,降准主要是出于对冲外汇占款。   这是2015年10月24日以来首次全面降准,且降准幅度为0.5%(一般为0.25%)。据华尔街见闻报道,中泰策略罗文波团队称,本次降准有一定超出市场预期。   据上海证券报报道,针对此次降准,民生宏观管清友表示,普降50BP准备金,释放流动性大约5000-6000亿。外汇占款持续收缩,本周公开市场操作到期9300亿,降准释放的流动性只能勉强抵补基础货币缺口。不过,超预期的降准却有“宽松”的信号意义。   据中国证券网报道,九州证券邓海清发出的报告认为,此次降准“对冲”的成分较大,但也可能与央行G20峰会首次提出“稳健略偏宽松”相呼应。此次央行降准幅度如此之大,可见央行对于汇率和资本外逃的担忧减弱。   对此,据腾讯财经报道,财经评论员吴国平表示,这次降准预示我们货币偏宽松将进入新起点。 利好楼市,后续可能有更大规模的稳增长措施   每日经济新闻记者注意到,由于前有周小川表态,今有央行宣布降准,各方对降准给楼市带来的影响几乎是众口一词:利好!   九州证券全球首席经济学家邓海清表示,降准投放的是长期资金,在一线城市和部分二线城市房地产价格疯涨时降准,无疑会加大房地产价格的涨幅。   民生证券固收研究组负责人李奇霖表示,汇率压力制约货币宽松的逻辑是:降准——汇率贬值预期——资本外流更严重——更大规模的降准。但如果货币宽松配合稳增长,可以通过货币宽松+财政扩张制造人民币资产赚钱效应短期将资本留住国内,缓解汇率压力(以后压力可能更大)。因此,降准之后,后续可能会看到更大规模的稳增长措施。   中金报告发布两会前瞻报告,报告认为稳增长在中国经济的地位上升,但不会过分追求增长,而是希望把更多精力放在结构调整和深化改革上,系列稳增长政策将会出台。财政政策方面,预计今年预算赤字率目标将上调到3%,通过政策性银行发行专项债券支持基建投资的力度加大,落实各项减税工作。货币政策仍将保持稳中偏松的态势,预计M2和社会融资的目标均将设定在13%左右。此外,还降出台保持消费平稳增长的政策,包括税收、金融支持、加大财政转移支付和社会福利支出、加大扶贫力度等。

      奥斯卡金像奖背后的赢家——奥飞动漫

      “陪跑22年,小李子终于拿下奥斯卡了!”随着第88届美国奥斯卡金像奖(以下简称:奥斯卡)开幕,一直被提名却始终无缘奥斯卡的莱奥纳多(以下简称:小李子)凭借《荒野猎人》勇夺影帝,记者的朋友圈瞬间被刷屏。   不过,让人意外的是,《荒野猎人》背后金主之一却是中国公司。据了解,奥飞动漫于2014年斥资6000万美元参投了三部好莱坞影片,“在这三部影片方面,公司都将享受同等比例的票房分账。”奥飞动漫公关总监曾蔚彬对《证券日报》记者表示。   实际上,这部总投资额仅有1.25亿美元的《荒野猎人》,在北美上映24日以来,就已席卷了4亿美元的全球票房,据《证券日报》记者粗略统计,奥飞动漫在该片上投资已经基本收回成本。   更有意思的是,一方面,奥飞动漫业绩稳步上升,业绩快报显示2015年公司净利润同比增长14.10%;另一方面,公司实际控制人大幅减持6000万股。对此,公司表示,所获资金16.32亿元已经无偿借给公司。   奥飞动漫参投《荒野猎人》   北京时间2月29日,第88届美国奥斯卡金像奖颁奖典礼在洛杉矶杜比剧院举行,其中,“陪跑”多年的莱昂纳多再次被提名,引发众多关注。幸庆的是,这一次,他终于凭《荒野猎人》夺得影帝。   不过,值得注意的是,《荒野猎人》背后的金主之一却是中国公司。2015年12月14日,奥飞动漫在全景网互动平台上表示,“公司参与投资的影片《荒野猎人》预计于2016年上半年在国内上映”。   对此,曾蔚彬在接受《证券日报》记者采访时证实了上述说法,“2014年,奥飞动漫与新摄政娱乐公司达成深度合作关系,先后投资了该公司制作的三部好莱坞大片《荒野猎人》、《刺客信条》、《细胞分裂》,投资总额不超过6000万美元。同时,我们将根据出资比例分享到这三部影片的全球票房收益。”   据了解,新摄政娱乐公司(New Regency)娱乐公司,是一家好莱坞文化娱乐公司,总部位于洛杉矶的,经营范围包括电影、电视、动画、体育等多个领域。该公司曾出品过《史密斯夫妇》、《搏击俱乐部》、《天使之城》等数百部影视佳片,另一部奥斯卡获奖电影《为奴十二载》也是出自其手。   “具体到《荒野猎人》的投资比例而言,公司方面不方便透露。”上述负责人表示,在国际市场上,该片将享受同等比例的票房分账,“目前,《荒野猎人》正在报批阶段,至于何时能够上映,公司方面还不能确定。”   不过,在《证券日报》记者采访过程中,有不愿具名的知情人士表示,该片已经确定引入中国,定档3月18日,而奥飞影业已经正式向莱昂纳多发出邀请,小李子有望近期来华参与影片宣传活动。   奥飞动漫   去年净利同增逾14%   实际上,据艺恩数据显示,截至2月29日,《荒野猎人》已经在北美上映24天,该片的全球总票房达到4亿美元,而重要的是,该片投资总额仅为1.35亿美元。这也意味着,如果按照国际通用的票房分账比(制片方收入52%)计算,《荒野猎人》还未在中国公映,奥飞动漫应该已经收回成本。   “这种片子能投进去就不错了,这也从侧面证实了奥飞对外的实力。而国内市场来说,一般票房收入的52%给院线,7%-10%给发行方,5%给电影投资基金,37%-42%给内容制作方。”一位不愿具名的券商分析师在接受《证券日报》记者采访时表示,“那么,一旦《荒野猎人》在国内上映,奥飞动漫将拿到投资额的18%-22%”。   另一方面,奥飞动漫的业绩也是稳步提升。2月28日,奥飞动漫发布的业绩快报显示,2015年,公司营业总收入25.91亿元,较上年同期增长6.65%;归属于上市公司股东的净利润4.88亿元,较上年同期增长14.10%。   对此,奥飞动漫表示,“2015年,公司主营业务综合竞争力不断增强。报告期内,公司投入了较多新项目,培育发展期项目增多,投资金额较去年同期增加;同时,公司优化了原有资产结构,报告期内公司整体业务收入平稳发展。”

      快评央行降准:在流动性和汇率上走钢丝

      事件:央行宣布,自2016年3月1日起,普遍下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点,以保持金融体系流动性合理充裕,引导货币信贷平稳适度增长,为供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。   中泰策略罗文波团队称,本次降准一定程度上超出市场预期,不过,在当前流动性环境下,也属情理之中。首先,近期资金面较为紧张,尤其本周逆回购到期资金较多,降准对冲属于情理之中。其次,周小川近期对货币政策表态,货币政策仍主要为实体经济服务,一月天量信贷不应作为此后货币政策参考。而中长期稳增长仍需宽松货币环境。   国金策略团队认为,本次降低存款准备金率,主要是由于1、2月外汇占款的持续大幅下降所引致,央行选择降准来对冲基础货币下滑。而本次降准并不意味着货币政策宽松空间的打开。未来货币政策宽松空间是否打开还是取决于全球汇率走势,在美元指数维持相对强势的背景下,人民币仍存在贬值预期。另外考虑到近期一线城市及部分二线城市房地产市场的火爆,预期货币继续放松的空间依然有限。   三菱东京日联银行认为,中国降准的目的是为了在全国人大会议召开前稳定股市。瑞穗证券沈建光表示,中国央行此时宣布降准是为释放明确的宽松信号,也为两会期间可能提出的全年货币政策走向埋下伏笔。   股市料将走高   针对此次降准,华泰证券首席分析师罗毅称,预测释放流动性7000亿左右,对股市形成正面维稳作用。信达证券也预期,降准后中国股市料将走高。   中泰策略罗文波则认为,对于股票市场,政策边际效益递减,二级市场资金供需结构仍难改变,降准更有利于商品市场,短期市场仍将保持震荡格局,建议关注价格链上周期性行业。   债市收益率有望下行   中信建投证券宏观债券研究团队首席分析师黄文涛称,债市之前在犹豫,在等发令枪。降准明确无误地告诉市场央行货币政策从未有变,只是节奏更有艺术性。市场情绪会由中性转好。收益率有望下行。维持10年国债2.5%的年内阶段性目标之判断。   但民生固收认为,降准对债市不一定是利好。首先,货币政策需以价为纲,降准有可能只是对冲基础货币缺口,央行是否真的有意愿引导短端利率下降是后续行情的关键,短端利率下不去,长端就下不去。其次,目前政策转向稳增长意图明显,叠加本轮降准所释放的宽松信号,可能促进投资者风险偏好回升,后续收益率曲线陡峭化,长端机会不大。   释放流动性可勉强抵补基础货币缺口   民生固收认为,此次降准可勉强抵补基础货币缺口。预期释放流动性大约5000-6000亿,只能勉强抵补基础货币缺口。不过,超预期的降准的确有“宽松”的信号意义。   民生固收续评论,稳定大于一切。经济下行压力之下,政策转向防风险,防风险的核心需要企业增收和维系企业流动性周转。稳定银行信用派生意愿需要短端利率持续稳定,稳定信用派生一方面是为了配合经济稳增长,另一方面需维系高债务存量资产运转需要信用投放的支持。   汇率压力促使稳增长措施加码   汇率压力制约货币宽松的逻辑是:降准——汇率贬值预期——资本外流更严重——更大规模的降准。民生固收认为,如果货币宽松配合稳增长,可以通过货币宽松+财政扩张制造人民币资产赚钱效应短期将资本留住国内,缓解汇率压力(以后压力可能更大)。因此,降准之后,后续可能会看到更大规模的稳增长措施加码。   九州证券全球首席经济学家邓海清评论称,从“双降”变为“单降”,央妈是在流动性和汇率上走钢丝。近期人民币相对强势,是央行降准的前提。此前央行反复强调,“过度降准不利于稳定资本流动和汇率”。此次央行降准幅度如此之大,可见央行对于汇率和资本外逃的担忧减弱。但需要警惕,一旦出现“过度降准不利于稳定资本流动和汇率”,央行应当做好预案。   中信黄文涛称,预计全年降准5次以上的判断从未改变。他认为,货币政策全面放松只会迟到不会缺席。无论汇率如何,无论短期放多少银子。逻辑是经济很差,外部环境只是次要矛盾,主要决定变量还是增长与稳定。

      【每日公告淘金】股市一跌深似海,明月何时照我还

      【写在前面】 今天小李子终于圆梦了,终于可以抱着小金人睡觉了。然而在地球的东边,神州大陆上亿万股民都在关灯吃面,彻夜难眠。突闻央妈降准,却没有给我们带来多大惊喜。为什么?说来也巧,一帮老头子老太婆在上海吃完串串回家后,央妈就降准。没错,估计饭桌上政府的汇率问题差不多解决吧。保证了汇率走势稳定,歪果仁不再纠缠,原本春节前的降准兑现承诺;其次呢,降准的猛楼市大于股市,只是对于股市来说,央妈回到了一贯的“降通道”而已,也是符合预期,那么汇率问题,宽松问题解决了,怎么股市还在跌......那就是股市估值高,供需不平衡的问题。到此为止...... 开始今天的公告解读: 【沉鱼】 中信证券获第一大股东增持1.11亿股 29日晚间公告称:公司第一大股东中国中信有限公司于2月26日、2月29日通过自身股票账户增持公司A股股份合计11093.69万股,同时中信有限将视情况择机继续增持公司A股股份。 解读:中信增持本身没有什么好解读的。 但是我们说些题外话,是什么呢?各位童鞋想想,一年前的春天,中信高位减持,减持比例非常大,惊动朝野。很快,中信在股市里成了“任志强”,重点“照顾”对象,竟然做出了“狼狈为奸、做空中国”的事情。王董事长无奈离开公众视线,很多的高管被带走,直到财新等媒体披露出和政府官员狼狈为奸之后,中信的信誉和评级一降再降,“宝宝心里苦,但宝宝不说”。 一晃而过,悲惨2015很快就过去了,最近很多被带走协助调查的高管陆续回岗过着正常的生活(想必是教育之后重新表态立场了吧)。于是,在大家都已经记不得的时候中信“将功补过”,慢慢地、悄悄地赎罪。但是,坎坷的一切背后是不是有更大的动作呢,比如金融资源之间的整合(合并呢),日后会一步一步显现。 乐视网:重组方案需完善 预计5月7日前披露 29日晚间公告:公司原预计于3月7日前披露重大资产重组预案或报告书,由于此次交易涉及标的资产规模较大、交易对方众多,审计、评估等相关工作量较大,协调沟通工作亦较多,重组方案部分内容仍需进一步商讨、论证和完善。为确保本次重大资产重组工作的顺利进行,防止公司股价异常波动,维护投资者权益,公司将继续停牌,预计将于5月7日前披露本次重大资产重组预案或报告书,并按照重大资产重组流程经深圳证券交易所审核后复牌。 解读:首先呢,易水寒先说个事儿:有人说,何必去分析一只停盘呢,停都停了,有啥好说的。那你就错了!首先,停盘就是一种“承认”。“承认”是一种态度。其次,公告是没有时效性的,公布出来就成了历史材料,我们知道一个公司股票的涨跌也可以说是历史碎片的演变。如果一个公司停盘了,易水寒或者易水寒的朋友有,我会告诉他12345种的可能性,推理下去就是安全边际,最后就是对心理和执行力的一种准备了。 目前阶段,“万乐双雄”毫无意外的唱拖字诀,说明了他们也在找时机做出决断。而他们复盘不复盘对市场环境和市场情绪起到一种叫“锚定”的作用。所以,今天就看小易的好友在说,不开啊,看来创业板也起不来了(创业板权重最大的股票之一)。 中国人寿拟233亿元收购增持广发银行23.686%股份 29日晚间公告称:公司拟以6.39元/股的价格,向花旗集团及IBM Credit收购其持有的广发银行合计约36.48亿股,总对价约为233.12亿元。交易后公司将持有广发银行约67.29亿股,持股比例将由20%增至43.686%,成为其单一最大股东。 解读:人寿是个好人啊,去做外资的接盘侠!接下来之后还做了很多规划。 最近一年来,险资在资本市场春风得意,举牌的举牌,控股的控股,甚至惊动朝野。人寿接盘也是险资春天的延续。保险对接银行具有天然的业务需求。我们知道,保险产品安全边际很高,很多的银行都有在销售保险产品,其次呢,保险产品是一种变相的揽储。得来的资金通过投资获得收益,这些收益是老百姓的保命钱,最后的救命稻草。所以保险的钱是最亏不起的。 保险接盘银行股权,说明了一种态度,就是看好中国未来的金融稳定和繁荣,以及对广发自身的认可。广发银行在零售、小微等领域具有较强的差异化竞争力,基础设施建设较为完善,具备未来加快发展的基础。广发银行与公司在规模、客户、业务等方面契合度较高)。所以呢人寿在成为其单一最大股东后,双方将有机会从渠道共享、交叉销售、中后台运行整合等多个方面综合协同发展,优化经营效率,加强客户粘性和综合金融服务能力,提高综合竞争实力和风险抵御能力。 最后还有一点是很多人想不到的,那是什么?人寿坐享广发行IPO的上市成果。一笔肥的流油的投资收益,增厚人寿业绩。 【落雁】 说完了一些明星权重股之后,童鞋们,来看看一些小公司的公告: 浙江广厦拟11亿出售资产 缩减地产业务规模 29日晚间发布重组预案:公司拟向控股股东广厦控股的全资子公司广厦房开转让所持有的雍竺实业51%股权及东金投资100%股权,交易标的合计预估值约为11.10亿元。房开集团以债权支付、现金支付或双方认可的其他方式进行本次交易对价的支付。公司股票将继续停牌。 解读:易水寒是半个东阳人,广厦也是了解的。去年广厦的大boss因为涉令家案,至今”下落不明“,从公众视野中消失了。本来呢,广厦的业务就很复杂,除了房产、酒店服务、医院、娱乐影视、体育涉猎广而杂之外,财务状况一直很糟糕,账本很乱。而boss这么一抓,问题全线暴露。结果,经济低迷,地产不景气,公司走向破碎边缘,乘早退出地产公司成了上策,于是这次公告中,广厦道出原委: ”公司主要项目地处二线城市郊区或三线城市,公司在承受销售去库存化压力和高企融资成本的同时,主要房地产项目的建设周期及销售周期拉长,资金回笼放缓,对公司盈利能力产生不利影响。为此公司作出从房地产行业向文化影视等新兴行业转变的战略规划。在此背景之下,公司将逐步剥离房地产业务,本次资产出售为公司产业转型的一部分。“ 所以卖公司的权益一定程度上改善了广厦的财务面貌,但是彻底摆脱困境呢,还是需要下大力气的转型了。 光明乳业终止90亿元定增募资事项 3月1日复牌 29日晚间公告称,由于近期资本市场发生了较大变化并综合各方面的因素,公司决定终止2015年6月披露的非公开发行A股股票事项,并承诺自公告之日起三个月内不再筹划非公开发行股票事项。公司股票将于3月1日复牌。 解读:首先,童鞋们先看看这个被取消的方案是怎么样的:根据原方案,光明乳业拟定为16.10元/股向6家特定对象非公开发行A股股票,数量不超过5.59亿股,募集资金不超过90亿元(含发行费用),扣除发行费用后计划投资于收购 Bright Food Singapore Investment Pte. Ltd. 100%股权项目和补充流动资金项目。 哦。。。。。。海外并购!等等!拟定是16.10的价格,而现在的股价是10.76!不考虑后市的波动,也许可能还要低。海外并购要考虑的还有汇率波动,好了,价格波动大(资本市场发生较大的变化)是导致这个方案挂了的很重要的因素。 这个公告也就是告诉大家,全球经济低迷,金融市场波动之下并不是所有的海外并购都是那么诱人,更何况这个新加坡公司体积也不小,再加上并购的程序繁琐,没有一两个月的尽调审计很难完成。所以,时间成本越来越高,资金的压力也会越来越大。更何况,光明乳业的海外并购这次不是首例,不断的并购就好比器官移植一样,进入你体内并不意味着没事儿了,排异性问题(企业文化不同、企业管理经验方式的不同等等),是很多全球化大集团的通病。 【闭月】 易水寒觉得今天最有亮点的公告来自于下面这家: 金发科技拟定增募资8.45亿元 大股东及员工持股认购 29日晚间发布定增预案,公司拟以5.49元/股非公开发行不超过1.54亿股,募集资金总额不超过8.45亿元,拟用于偿还银行贷款和补充流动资金。 解读:定增项目竟然是要钱,也没有实质的项目。也就是说公司募集的来钱用来大力开发动机搞生产。 我们来看看他特色在什么地方:发行对象和认购方式,即袁志敏和广发资管,合计2名发行对象;其中,广发资管以其拟设立并管理的“广发原驰•金发科技1号定向资产管理计划”参与认购。 哇塞,也就是说“自家人”包圆了公司的定增项目,完全跟外面人没有任何关系。看来公司boss很有自信看好公司自身发展啊。 我们知道,公司是做新型材料的(完全生物降解塑料、高性能碳纤维复合材料、耐高温尼龙、新型木塑复合材料,概括一句话就是做高分子环保新型材料的)。定增的目的在于: 1、扩大公司经营规模,优化公司的资产负债结构,进一步推进公司发展战略的实施。(积极发展主业,在合适情况下用这笔定增的前去做同行业的并购和拓展新的同行业子领域); 2、通过员工持股计划认购本次非公开发行股票,有利于建立和完善劳动者与所有者的利益共享机制,改善公司治理水平,提高职工凝聚力和公司竞争力。(boss对行业和公司发展有信心,并且稳定员工的情绪,全身心投入发展,也就是看好16-17年的公司业绩) 3、boss的公司控制权进一步巩固,更好的管理经营企业和把握长远发展方向。 【补充】 一、昨天的长信科技分析有些不妥。今天有深圳银行的好友进行了补充,出于时间关系,易水寒直接给大哥一个展现的机会(首先回翻昨日公告和解读吧): 1、比克电池的老板之前因为盲目扩张,在中行、建行出现不良,11-12年。表面都是盲目扩张所致,但这是表面功夫大家都知道,实际上管理能力不足以及其他的一些资本活动有很大影响。 2、2015年,比克电池全年盈利1587万美元,同比下降57%;搞笑的是,全年财务收入1390万美元,同比下降89%!(所以你看出问题了吗?到底谁给谁的PP上贴热脸蛋? 3、主营业务一年不到一个亿,还产能世界前列?搞笑的,都是假的!而且利润比主营业务高,好吧,绝壁是资本运作。(有错别字,自己读懂了就别计较了!) 补充下,这个公司是美股上市的,财务数据呢不太可能造假的,如果这么做,什么下场你懂的! 4、2016年第一财季亏损213万美元,营业收入550万美元。资本运营那些你去分析(易水寒昨天已经说了资本运作这块的可能性),就真实而言,你可以看到了,就是个电池行业里还没死去的公司。然后公司的主营业务绝对不是电池。 看完这4点是不是觉得,妈蛋啊,上市公司绝对在忽悠我们啊~炒股不看公告后果是很严重的。 二、明天3月1号了,是个什么日子呢?对!没错!注册制开始走向法律程序了!对股市来说绝对不是什么好事情。不能保证明天能说什么事情,但是市场的风险厌恶情绪进一步高涨。 但是,易水寒大胆的说,注册制可能会延迟! 1、新主席上任外媒报道却是维稳; 2、注册制临近,修法的大神们态度遮遮掩掩,总是在回避问题。 “27日在清华大学中国与世界经济论坛上,全国人大常委会委员、中国社会科学院科技政策所所长王毅透露,关于《证券法》的修订在2016年或将没有什么“大动作”,而其中备受关注的股票注册制改革,目前已处于全国人大“二审”的阶段,国务院授权证监会试点后仅会尽量提速,但今年出台注册制改革方案的可能性不大。所谓在2016年快速实行股票注册制仅是证监会原先某个位高权重的领导一厢情愿。” 3、目前政府内忧外患,全球经济不稳定,国内严重的经济问题,多方表态折射慎重态度。 并且未来推行的注册制很多人说是根本改变资本市场的面貌的制度,易水寒只想说呢。。。。。改变有,根本改变,比登天还难。因为江山易改,本性难移! 三、透露个隐形的利好: 今天早上易水寒被一个电话叫醒,哦!XX银行的领导,他说啊:我们年后放开配资了,目前配资大致是1:(1):2.......卧槽,好给力啊。真的假的。。。。 这家银行向来激进,配资比例相当高,但是在去年4月就收紧收死了,这次节后放开,会不会是.........(你说了啥,我什么也不知道,哈哈哈哈哈哈~~~~~)

      【财经早读】2016.3.1

      一、宏观、数据   1、央行决定下调存款准备金率:自2016年3月1日起,普遍下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点,以保持金融体系流动性合理充裕,引导货币信贷平稳适度增长,为供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。   2、央行:周一进行2300亿7天期逆回购操作,中标利率持平于2.25%。当日,有800亿逆回购到期。另外,本周共计有1.16万亿逆回购到期,无正回购及央票到期。   3、人社部:预计钢铁煤炭行业180万人面临下岗分流(煤炭130万人,钢铁50万人);2015年五项社保基金总收入达4.6万亿,总支出3.9万亿,均比2014年增加0.6万亿;渐进式延迟退休年龄政策方案将在今年出台。   4、央行姚余栋:目前我国的社保费率超过了40%,明显高出发达国家,建议迅速降低五险一金费率,主要是养老保险,在十年之内要下降一半,单位缴费从现在的20%降到10%。   5、国家信息中心:农民工市民化是消化住宅库存的关键环节和成败所在。企业生产成本高企使得“投资拉动型”和“出口导向型”发展模式难以为继,建议进一步简政放权,加大财税、社保、金融体制改革步伐。   6、发改委:截至2月28日,国内成品油价格挂靠的国际市场原油前10个工作日平均价格低于每桶40美元,2月29日国内成品油价格不作调整。   二、市场   1、财政部:印发《国有科技型企业股权和分红激励暂行办法》。大型企业的股权激励总额不超过企业总股本的5%;中型企业不超过10%;小、微型企业不超过30%,且单个激励对象获得的激励股权不得超过企业总股本的3%。   2、发改委:发布关于“互联网+”智慧能源发展的指导意见。从十大方面提出了包括推动建设智能化能源生产消费基础设施,加强多能协同综合能源网络建设,推动能源与信息通信基础设施深度融合等重点任务。   3、发改委:将密切跟踪全球产业变革的新动向,着眼于破除产业发展的“瓶颈”制约,加快建设制造强国。一是突破智能化关键技术,大力支持核心智能部件研制;二是扩大国内市场应用;三是进一步完善认证制度。   4、人民日报:靠地板价这种带有行政干预色彩的法子“治疗”无关国家经济安全的过剩行业,也许比市场的方子见效快,但由此带来的副作用也更强,须谨慎使用、尽量不用。   5、国务院:印发《关于哈长城市群发展规划的批复》。要紧紧抓住实施“一带一路”建设战略和新一轮东北地区等老工业基地振兴战略的机遇,努力将哈长城市群建设成为具有重要影响力和竞争力、宜居宜业的绿色城市群。   6、新华社:16家地方炼油企业联合成立石油采购联盟,旨在组织有进口原油配额的地炼企业建立集中采购进口原油平台,实现集中采购、一致谈判、统一价格、集中结算、集中贷款、并按各自配额分量使用。   7、广东印发供给侧改革总体方案:经过3年努力,推进“僵尸企业”分类处置,加快淘汰落后产能,积极化解严重过剩产能,着力化解房地产库存,促进房地产业健康发展,有效推进金融去杠杆,促进金融业平稳健康发展。   8、杭州发文加快发展体育产业促进体育消费:到2025年,全市体育产业总产出达1200亿,实现增加值360亿,增加值占全市地区生产总值的比重提高到1.7%左右,成为全市新的经济增长点。   三、股市   1、全国人大常委会委员王毅:有关《证券法》的修订在2016年或将没有大动作,而备受关注的注册制改革,目前已处于全国人大“二审”的阶段,国务院授权证监会试点后会尽量提速,但今年出台注册制改革方案的可能性不大。   2、银河证券:目前A股仍处于去年6月以来的下跌通道中,短期的反弹并未改变中期下行趋势;对市场仍保持相对谨慎的态度,一方面出于对流动性的担忧,一方面出于对去产能带来的僵尸企业倒闭及违约产生的信用风险的担忧。   3、东北证券:指数在经历了断头铡型的冲击后、短暂的修复也属于常理之中,国企改革和供给侧结构性改革或为市场短暂的企稳创造一定的主题条件。但技术性熊市的大格局仍在延续,双底的可能性或弱于继续寻底的可能性。   4、平安证券:市场对于经济基本面变得更为敏感,原因在于经济下行仍在持续,改革的战果尚需时间,而金融市场的风险已经开始逐渐暴露。当前市场风险偏好很弱,预计3月市场将是一个弱势整理的态势。   5、交银国际董事总经理洪灏:A股疲软的表现源于中国楼市和股市之间此消彼长的关系。中国政府近期推行的一系列楼市松绑政策在节后刺激一线城市房价上窜20%-30%,这不仅分流了股市资金,而且增加了楼市风险。

      2.29 2015上市公司业绩预告感受

      根据深交所规定,中小板和创业板公司一定要在2月底之前披露完业绩快报。这几周熬了熬夜看完了1200多家中小企业以及少量的主板公司业绩快报,虽然信息披露远比年报少的多,但基本都会解释业绩上涨/下跌(超预期/不及预期)的原因,整体还是有所收获的,有几个不错的公司之前我未覆盖,当然也有之前看好的公司这次会被移除我的股票池。对2015年上市公司业绩的整体感受和之前业绩预报时基本类似,甚至更为悲观,稍微修改一下之前的结论:1.只有极极少数公司保持了超预期增长,只有极少数公司保持了之前的高速成长;2.只有极极极少数原先业绩糟糕的公司出现了业绩拐点或业绩改善;3.利润高增长的公司中(特别是“新兴产业”)大部分依靠并购并表还有部分投资收益影响,很多公司即便并表业绩也很糟糕,有少部分公司开始出现了商誉减值业绩大幅下滑;4.极少数的公司因为行业的大爆发获得了高增长,如风电补贴政策变化前的抢装、新能源车产业链依附补贴后的大发展(不过国家补贴什么行业,什么行业就马上要悲剧,如光伏);5.大部分公司业绩增速下滑明显,整体上市公司主营盈利能力在2015下半年恶化明显;6.主板越来越多之前很熟悉的公司现在改名字改主营改的完全不认识了,中小板也有很多改名字改主营的公司,创业板较少,重新了解基本面花费了我大量时间。7.石油、煤炭、钢铁、化工、机械、有色、建筑装饰等相关产业链的周期性行业惨不忍睹(汽车行业算较好的周期行业,但上半年很差主要依靠下半年政策补贴影响);和政府业务往来密切相关的行业业绩也开始变得糟糕起来,如之前火热的智慧城市概念、园林、甚至部分环保公司(应收款大增现金流大降,企业扩张减慢,政府高负债影响新业务);部分消费品也开始出现下滑(比如康师傅、三全、RIO等);8.从不少题材(吹牛)公司的公告措词中,公司极力回避业绩下滑的原因,或掩盖业绩增长是并表和非经常损益的贡献(扣除后主营大幅下滑)。有的公司则使劲浑身解数想把业绩弄得好看点(比如投资收益、政府补贴、甚至铤而走险的业绩“粉饰”),毕竟很多公司有质押盘或管理层/员工持股计划,他们的业绩真的“不能差”;9.2016年一季度的业绩大概率会更糟糕,2016年的年度业绩可能会更更糟糕(2015年下半年大量的并购会被证伪,大量商誉减值等着这些吹题材的“新兴产业”公司)。2015年报这几周开始密集披露了,本次年报个股分析和之前一样(大约共有70-80家企业),但将会按照更严格的深度报告要求来写(参考之前的中国食品的分析http://blog.sina.com.cn/s/blog_790f12c50102wd…,每个个股的深度研报会保持在2万-3万字,页数10-20页),深挖行业的历史数据和发展前景——好生意,分析公司在行业内的地位、现有的质地、未来的成长——好公司,横向纵向对比目前的估值,用估值模型计算其未来现金/成长折现后的安全边际,得出买入或止盈点位——好价格。2015中报的股票池分析大部分只是中报的跟踪,而这次将会不一样。虽然会很累,但一定很值得,我只会选择少部分在雪球公开发表,大部分是作为内部资料交流(潜在客户和小圈子),也为未来产品建仓而服务。

      央行:下调存款准备金率0.5个百分点

      29日讯,自2016年3月1日起,普遍下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点,以保持金融体系流动性合理充裕,引导货币信贷平稳适度增长,为供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。

      历史性底部会在C3浪杀跌中形成

      周末消息面相对平静,并未出现超预期的利好。今日市场低开后就出现直线杀跌凶残的一面,选择不留情面的杀跌,整个过程酣畅淋漓!这就是趋势的力量,这就是我们一再强调的C3浪杀跌!早盘开盘,周五力挺大盘的煤炭、钢铁、虚拟现实就遭遇猛烈打压,不到十分钟,前期强势的个股就被牢牢封死在跌停板上,人气顿时全无,其他板块跟随快速跳水下挫,仅仅半个小时,盘面已经惨不忍睹,上证跌幅超过4%,深证跌幅超过5%,创业板跌幅将近7%,银行板块九点四十左右尝试护盘的,但是在强大的抛压下无极而返,其他板块没有一丝反弹的迹象。十点左右,供给侧改革的煤炭、钢铁奋起护盘,或是维稳资金进场,随之指数有小幅度的回升。作为市场人气指标的创业板则生气全无,超过一半的个股被封跌停板。午后一开盘,杀跌继续发酵,快速抹掉上午的微弱反弹,煤炭、钢铁此时也有心无力只能跟随下跌。上证午后两点半左右达到日内低点2638.96点,离上次的低点2638.3仅仅0.6点,临近收盘时刻银行、两桶油发力护盘才不至于创新低。创业板则日内连破连个整数关口,不容乐观。截止收盘,上证收于2688点,跌79点,深证收于9097点,跌476点,创业板收于1880点,跌135点。成交量方面,上证全天成交1946亿,深证全天成交2671亿,创业板全天成交666亿,基本与上一个交易日持平。   消息面上,中国央行今天进行2300亿元7天期逆回购操作,中标利率2.25%,与上日持平。公开市场今天有800亿元逆回购到期,本周共计有1.16万亿元逆回购到期,无正回购及央票到期。上周四的暴跌,其中的一个原因也是因为巨额的逆回购到期,1月份市场能够企稳反弹一个重要原因是1月份信贷数据超预期给予了市场宽松的预期,而一旦面临流动性趋紧的局面,市场就会面临沉重的压力了。面对本周巨额逆回购到期,还是需要谨慎对待。   对于目前市场,今天的大跌再次印证了目前仍然处于C3浪的杀跌中。不过我们强调,在大跌2000多点之后,风险会越来越小了,不过鉴于目前市场结构尚未完整,我们认为还需耐心等待C3浪杀跌完毕,3月底就能见分晓,那时将是我们捡钱的机会,最后一跌之后的底部将是历史性底部!所以我们对2016年行情依然不悲观,相反,随着继续下跌我们会越来越乐观!与此同时我们在加紧梳理市场的热点板块热点个股,为我们的精准出击打好基础!   正如巴菲特所言,没有一个人是通过做空自己的国家发财的!虽然目前经济低迷,但是我们对中国的中长期前景还是看好的。最有活力的还是中国和美国,欧洲日本人口老龄化,拉美、俄罗斯、中东也看不到什么未来。世界上最好的机会就在中国,哪也不去。中国13.7亿人现在GDP增长还能维持6%,还是美国的3倍呢。中国的新兴产业都20%、30%、60%的增长,还在快速的消费升级,投资机会相当多。连老外都看好中国消费升级。我们自身更应该有把握抓住新一轮财富分配机会!

      能源互联网元年将开启,关注供给侧改革

      发改委、能源局、工信部联合印发《关于推进“互联网+”智慧能源发展的指导意见》(下称意见)。意见指出,为促进能源互联网健康有序发展,近中期将分为两个阶段推进,先期开展试点示范,后续进行推广应用,确保取得实效。据之前媒体报道,国家能源互联网计划可能将于近期落地。   意见提出发展目标,2016-2018年,着力推进能源互联网试点示范工作:建成一批不同类型、不同规模的试点示范项目。攻克一批重大关键技术与核心装备,能源互联网技术达到国际先进水平。初步建立能源互联网市场机制和市场体系。初步建成能源互联网技术标准体系,形成一批重点技术规范和标准。催生一批能源金融、第三方综合能源服务等新兴业态。培育一批有竞争力的新兴市场主体。探索一批可持续、可推广的发展模式。积累一批重要的改革试点经验。2019-2025年,着力推进能源互联网多元化、规模化发展:初步建成能源互联网产业体系,成为经济增长重要驱动力。建成较为完善的能源互联网市场机制和市场体系。形成较为完备的技术及标准体系并推动实现国际化,引领世界能源互联网发展。形成开放共享的能源互联网生态环境,能源综合效率明显改善,可再生能源比重显著提高,化石能源清洁高效利用取得积极进展,大众参与程度大幅提升,有力支撑能源生产和消费革命。   除此之外,储能十三五规划将纳入国家《可再生能源发展“十三五”规划》,有望3月出台。这将是储能首次以专项规划形式纳入国家级规划,被储能界视为重大利好。另外一项被誉为能源互联网的顶层设计的《国家能源互联网行动计划》终稿即将发布,将对储能给予更多支持,能源互联网元年将开启。   信达证券分析师表示,《能源互联网行动计划》作为李克强总理提出的“互联网+”行动计划的能源产业承接部分,将从经济宏观、产业中观、企业微观的角度对中国能源互联网的发展指明方向,具体内容包括能源互联网同能源革命的关系、能源互联网的形态特征、能源互联网的政策保证、能源互联网的关键技术、能源互联网的商业模式等章节。伴随着能源体制改革循序渐进,能源互联网成为实现能源四大革命重要工具,将重构能源生产-配送-消费-存储价值链,行业生态将被颠覆,其他支持部委也会立即跟进发布支持政策,促进能源互联网的雏形尽快落地,帮助企业向能源互联网方向转型。