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    【战舰午评】进一步缩量,加重变盘预期来自

    【盘面总结】 周五早盘沪深两市双双小幅低开,蓝筹整体萎靡不振,抑制着主板的表现,稀土永磁和白酒股表现相对强势,但从稳定指数的角度来说杯水车薪,沪指围绕开盘点位窄幅震荡。题材上依然不乏结构性热点,OLED,人工智能,虚拟现实,智能穿戴,次新等均有不错表现,但是锂电池,信息安全等大题材深度调整,创板指数冲击20均线未果后回落,跌幅居前。截至午间收盘,两市共涨停16只,跌停1只,红盘不足800余家,空军相对优势中。 【技术分析】 战舰在早评即指出“现在周K缩量收星,预期本周会刷新周地量,这样为周K级别的反弹做好铺垫,而真正的周K级别的时窗正好在下周,所以周五继续维持震荡概率较大。”,现在从半日的成交来看,沪指仅638.6亿,而前天刷新地量的半日成交是646.8亿,量能继续萎缩,午后甚至有望再次刷新地量,战舰多次强调地量之后通常两个走势,要么放量选择方向,要么继续刷地量加重变盘信号,也就是说今天继续缩量并不是坏事,正在集聚变盘的能量,而地量成交往往是中长线资金进场的机会,这个是毋庸置疑的。既然股指继续缩量,今天午后的上下空间也极其有限,窄幅震荡的概率较大,而这时依然以东兴为首的券商板块的杠杆效应就更为明显,午后继续重点关注。 【操作策略】 指数继续维持缩量震荡,加重变盘预期,操作上还是耐心做好差价为主,午后建议关注2800点附近的支撑,2825点,2850点压力,短线重点关注次新股的交易机会。另外,环球印务网上发行,申购代码:002799,单一帐户申购上限10000股,不要忘记免费领取“彩票”。

    【战舰午评】进一步缩量,加重变盘预期来自

    【盘面总结】 周五早盘沪深两市双双小幅低开,蓝筹整体萎靡不振,抑制着主板的表现,稀土永磁和白酒股表现相对强势,但从稳定指数的角度来说杯水车薪,沪指围绕开盘点位窄幅震荡。题材上依然不乏结构性热点,OLED,人工智能,虚拟现实,智能穿戴,次新等均有不错表现,但是锂电池,信息安全等大题材深度调整,创板指数冲击20均线未果后回落,跌幅居前。截至午间收盘,两市共涨停16只,跌停1只,红盘不足800余家,空军相对优势中。 【技术分析】 战舰在早评即指出“现在周K缩量收星,预期本周会刷新周地量,这样为周K级别的反弹做好铺垫,而真正的周K级别的时窗正好在下周,所以周五继续维持震荡概率较大。”,现在从半日的成交来看,沪指仅638.6亿,而前天刷新地量的半日成交是646.8亿,量能继续萎缩,午后甚至有望再次刷新地量,战舰多次强调地量之后通常两个走势,要么放量选择方向,要么继续刷地量加重变盘信号,也就是说今天继续缩量并不是坏事,正在集聚变盘的能量,而地量成交往往是中长线资金进场的机会,这个是毋庸置疑的。既然股指继续缩量,今天午后的上下空间也极其有限,窄幅震荡的概率较大,而这时依然以东兴为首的券商板块的杠杆效应就更为明显,午后继续重点关注。 【操作策略】 指数继续维持缩量震荡,加重变盘预期,操作上还是耐心做好差价为主,午后建议关注2800点附近的支撑,2825点,2850点压力,短线重点关注次新股的交易机会。另外,环球印务网上发行,申购代码:002799,单一帐户申购上限10000股,不要忘记免费领取“彩票”。

    【涨停密码20160527】来自

    两市共涨停16只,跌停1只,热点集中在次新、虚拟现实。 次新:昊志机电 中亚股份 四方冷链 威龙股份 百利科技 帝王洁具 智能机器:埃斯顿 OLED:锦富新材 GPU:通富微电 虚拟现实: 天音控股 星星科技 利达光电 稀土永磁:北矿磁材 触摸屏:华映科技 凯盛科技 消息板: 超华科技:拟12.4亿元收购资产 布局智慧城市业务

    【老艾午后操作策略】来自

    上午以窄幅震荡为主,大盘上下波动居然只有区区16点,也是创下近期纪录了,说明多空双方在前面打了两天之后,都鸣金收兵了。 从成交量上就可以看得很清楚了,两市成交刚刚过2000亿,再创近期地量水平,一方面是多空刚刚交战过,在2800又重新取得了平衡,另外今天又是周五,大家都懒得在周末出手。 下午的行情估计仍然会比较清淡,涨也涨不上去,跌也跌不下来,大盘没什么可看的,重点还是把握个股机会,昨天表现最强的稀土永磁继续表演,但已经有所分化,小鲜肉OLED概念今天大抢风头,并且带动了虚拟现实、智能穿戴等科技股。 其实在行情低迷的时候,热点反而比较清晰,因为就那么几个,资金也会抱团取暖,对少数几个人气板块反复炒作,所以大家可以重点关注逆市表现的品种,这也是昨天给大家强调的选股思路。

    波动幅度只有16点来自

    到现在为止,大盘的上下波动幅度只有16点,今天想破纪录吗?

    市场不容易出现赚钱效应来自

    目前非常欠缺一个分时放量拉升的动作,多头不真金白银的投入市场,在震荡之中最容易产生资金分歧,出现资金分歧就会影响反弹的稳定性。市场不容易出现赚钱效应。

    指数继续窄幅整理消化昨日获利盘,在这一过程结束之后,振幅加大来自

    指数继续窄幅整理消化昨日获利盘,在这一过程结束之后,振幅加大

    大盘有反弹机会,学会抓领涨股来自

    大盘不用担心,昨天已经多空反转,今天跌不下去的,反而有反弹机会。重点还是把握个股机会,稀土永磁还是那么火爆,OLED作为新秀冲劲十足,把虚拟现实也带动起来了,特别是稀土永磁,昨天上午逆市上涨就奠定了下午率先反弹及今天继续领涨的基础,一叶知秋,管中窥豹。

    经济周期不见底,A股估值就无所谓底来自

    中国经济的未来增速被定义为L型,也就是说,2010年下半年以来经济增速的不断下行,并非三期叠加带来的暂时状态,而很可能是中国经济长久性地换挡,从高速转向中高速增长。如果权威人士判断的L型成立,则很可能意味着中国的投资收益率也将逐步下行。同时,中国A股市场也不可避免地会受到经济增长周期和宏观调控周期影响,从而给投资者带来持续而深刻的影响。那么,如何看待年内以及2017年中国A股市场的可能机会?1、从人、狗和绳子看增长同期和货币周期当我们尝试对A股市场的估值是否合理进行评估时,需要一个简洁清晰的框架,否则无从认知股价是否合理。除了最常见的市盈率、市净率指标外,股市市值/GDP之比、托宾的Q比率以及戈登模型是另外三个可以考虑的简单评估方法。1.就A股市值/GDP的占比看,巴菲特认为,这个比例在50%~70%较合适,超过100%则有高估之嫌。截至一季度末,中国A股总市值约在45万亿元,但特别的是,其中流通股市值只有35万亿元,而自由流通市值仅约22万亿元,扣除证金公司的持股后,很可能目前A股的自由流通市值不足20万亿元。2.就托宾的Q比例看,目前中国A股市场中,不少中证50的大股票尤其是银行、煤炭、钢铁等上市公司的市值,已经低于公司重置价值。Q比例如此偏低,折射出投资者对部分行业中长期前景的悲观心态。3.就戈登模型而言,A股的估值可以视为折现率扣除永续增长率之后的倒数。贴现率可以用无风险利率和风险溢价之和来描述,永续增长率可以用中长期经济增速来描述。我们曾用戈登模型计算了1997年以来20年的A股估值状态,结论是,戈登模型非常好地勾勒了A股的总体运行状况,尤其是对市场拐点的勾勒准确无误。如果我们将中国的无风险利率定义为和长期通胀率一致的2.5%,将中国投资的风险溢价定义为10%(美国的风险溢价通常为6%~7%),将中国的永续增长率定义为6.5%(即在2020年之前政府承诺的经济目标增速),则A股目前的戈登模型合理估值为16.7倍的市盈率。以上估值方法隐含着这样的判断,也就是从中长期看,股市估值是否合理一定取决于实体经济,而非相反。一个通俗的比喻是,实体经济是人,股市是人牵着绳子遛的那条狗,而遛狗的绳子长度是宏观刺激政策。就短期来说,人和狗的关系,有可能人在前头,也可能狗跑在前头,这种短暂的错位关系十分频繁,同时如果遛狗的绳子越放越长,那么人和狗的前后位置偏离会更严重一些。绳子的长度不可能放松到牵狗人和狗之间失联的程度。从中长期看,人、狗和绳子的关系是十分明确的,人一定牵引着狗走向远方,绝不可能相反;同时绳子长短的变化也不能改变人遛狗的基本逻辑。也就是说,经济周期决定了资产价格周期,而不是相反。财政或货币政策的松紧,可以暂时打乱经济周期和资产价格周期的关系。 2、A股现实和未来的估值趋势基于以上的估值方法以及对经济周期、货币周期和资产价格周期的关系,我们来观察当下的中国A股市场。我们倾向于认为,大股票的估值取决于深改何时能够真正挂挡前行,小股票的估值取决于“双创”的含金量,目前中国A股市场的主导力量仍然是择时价差交易为主的个人投机者,而摆脱新常态下股市疲态的关键,可能在于将财政和货币等宏观政策撇除出去、等待中国经济周期的复苏迹象出现。1.就股市市值/GDP的比率看A股估值,不难看到,在全球范围内,中国A股目前的估值相对合理,并不比欧美日等西方市场的泡沫更多。次贷危机至今,美国股市总市值已大过其GDP;日本GDP约为中国的50%,但日本股市市值却略大于A股。2.就市盈率、市净率和托宾的Q比例看A股估值,不难看到,大股票可能接近合理估值,而小股票仍令人担忧。例如目前以沪深300为代表的大股票,其市盈率约为13倍,市净率约在1.8倍,都已非常接近2008年次贷危机后的A股估值低点,当下A股和次贷危机时期的估值差异已不超过3%。如果我们不认为未来中国经济会比次贷危机最严峻时更糟糕,那么当下大股票的估值基本合理。对比之下,以中小板和创业板为代表的小股票仍然很贵,目前市场简单算术平均市盈率超过80倍,中位数市盈率接近60倍。即便我们假定成长股可容忍的估值在约40倍,那它仍然意味着A股的小股票至少存在超过20%的下跌空间。3.就戈登模型看A股估值,总体而言似乎估值已合理。但其中较为敏感的是,如何对中国的长期物价、风险溢价以及永续增长进行定义?尤其是后两者。就风险溢价而言,发达国家通常都较低,从中国实体经济的利润总额和所有者权益的比率看,以及从国内研究者的相关研究看,中国维持略高于美国的风险溢价也许是可持续的,但要持续获得10%以上的风险溢价则难度较大。同时我们也可以观察,如果没有宏观刺激政策,那么可持续的永续增长率是高于还是低于6.5%?如果我们假定中国A股15~20倍的估值是合理的,按2.5%的无风险利率和8%~9%的风险溢价、6.5%的永续增长率来估算,则A股的合理估值应该在20~25倍的区间,目前大股票的估值仅在13倍左右,那么戈登模型折射出来的含义是,A股估值给出的中国经济永续增长率可能低至3%~4%,而不是6.5%!从A股估值的现状看,如果中期增长能维持在6.5%以上,则大股票也许已接近历史底部,小股票仍需如临深渊。同时,大股票的估值现状隐含着明确的预期,即如果你不认为中国实体经济的收益率会维持在10%甚至更高水平的话,则中国中长期的经济增速可能比我们预想的要更低。3、深改换挡、创新泡沫和剿灭投机者如果我们看到大股票估值偏低、小股票估值明显偏高、影响估值的决定性因素取决于经济周期,而不是货币周期或其他噪音,那么A股为什么从2015年的异常波动,沦落到今天的地步?这种异常波动和成长躁动所带来的估值泡沫从5000点大幅下跌直到今天,回溯历史,它告诉了我们A股怎样的未来?1)就大股票的低估值看,股灾本可避免。其中关键点在于,当市场已经给予中国南北车极高估值时,启动混合所有制改革的深改迟迟没有挂挡动作。回顾2004年前后国有银行的股改上市,当时充斥了对国有股仍占绝对控股地位的银行上市举措的怀疑,甚至有国有银行贱卖论的尖锐批评,但事实上中国银行业的股改上市,仍然在改善银行监管、银行治理结构、透明度和竞争力等诸多领域发挥了重大作用;而2007年的国有股减持和央企上市,尤其是中石油等的上市,尽管伤害了投资者,但当年那波牛市对国有股股东十分有利。因此,也许在2015年5~6月期间,政府在谨慎监管和调控杠杆资金入市浪潮的同时,顺应市场对深改的期盼,迅速对四大行、三桶油以及电信企业等加速深改,将高于66.7%的国有股加速向外资和私营企业减持,并在董事会中引入3~4名外资和民资股权董事,能逆转A股股票供求关系并推动A股实现软着陆。2)就小股票的高估值看,折射出“双创”的含金量的高低。在中国真正的创新是如此稀缺,创新环境如此艰难,因此对小股票给出较高估值十分自然。但创新的稀缺一定同时隐含着泡沫的泛滥。从行业结构看,消费行业、TMT行业以及医药行业这三大行业就占据了A股市值的约40%,可见中国股票投资者对成长的强烈偏好。目前困扰小股票的典型问题是泡沫多过创新、欺诈多过诚信。我们可以看一下在小股票市场的两类流行现象,来观察其中的泡沫和欺诈:一种做法是高估值圈钱。例如一些创业板公司可能将2015年利润仅1亿元的影视**子公司,大胆承诺未来3年利润分别为5亿~8亿元,并承诺如果达不到利润预期,上市公司将对不足部分予以全额补贴。然后将该子公司估值为80亿元展开融资。这是创新,是一种庞氏骗局式的创新。庞氏骗局圈钱是未来终究需要归还的债务融资,以上估值欺诈型融资是无偿还之忧的股权融资。只要能圈到80亿元,未来影视**子公司利润若不能从1亿飙升到5亿~8亿元,所谓利润承诺也仅仅是从80亿元中回吐15亿~24亿元,仅此而已。另外一种做法是中概股的回流。其核心也在于估值,通常在美国二级市场正常估值为10~15倍的中概股,在A股以20倍左右的市盈率发行,是远远不足以驱动其回流的,中概股回流一定伴随着——其对在A股一二级市场市盈率分别约40倍和80倍的超高估值预期。目前小股票跨境、跨界、跨期的估值游戏层出不穷,已经偏离了“双创”的主旨。让我们回到经济周期决定资产价格周期的根本规律,无论小股票如何“花样”创新,如果股权融资所指向的基础资产缺乏足够的可持续的盈利能力,那么这种花样就是泡沫。大股票低估值折射出对经济周期回升和深改预期的弱化;小股票高估值折射出缺乏诚信的泡沫欺诈,这些都足以逐渐剿灭A股的投机者。其可能的趋势是A股交易量的持续下滑,这在小股票上表现得可能更为突出。目前沪市交易额的80%以上是个人投资者贡献的,在深市这个比率可能更高。目前年交易换手率方面,股票以及偏股型机构投资者约4次,个人投资者则达14次。比任何投资者教育都更有效的市场教育只能是,让基于欺诈泡沫的一二级市场投机者在频繁投机换手中不断损失本金,小股票估值中枢和交易量不断下行,最终市场逐步挤出新型庞氏骗局泡沫。4、短期喘息、噪音事件和中期等待讨论到这里,我们可以来概括一下:第一,如果使用比季度更长的低频的时序数据,需要承认,经济周期决定牛熊,公司业绩决定股价;第二,财政和货币周期可以打乱经济周期和资产价格周期之间的关系,但宏观政策不创造财富,只是在瓜分甚至侵蚀财富;第三,如果经济增长不再下平台,大股票看起来估值似合理,估值折射出对经济周期、深改和公司业绩的中长期预期不佳;第四,小股票看起来估值含有泡沫和欺诈,任何脱离基础资产真实盈利能力的估值故事,都要警惕其是将债务庞氏转换为股权庞氏的骗局;第五,A股确立价值投资和机构投资的前提,是疲弱分化的市场不断剿灭将股票视为筹码的高频赌徒。短期内,也许我们需要观察公司业绩的波动,一些事件的驱动,然后才能看清形势,耐心等待仍然是必要的。1.就短期喘息而言,A股缺乏经济周期支撑时,也会叠加短期业绩波动的支撑。就当下A股的业绩波动而言,主要来自于三个线索。线索一是PPI的明显改善,公司业绩通常和PPI高度正相关。尽管中国PPI仍延续在50多个月的同比负增长状态,但4月份PPI已从去年年底的接近-6%回升至-3.5%,我们倾向于认为大宗商品的回暖虽有波折但趋势明朗,这给实体经济的回稳带来了必要基础。线索二是实体经济的业绩波动,正从和大宗商品相关的行业,向和大消费相关的行业传递。和2015年四季度时相比,2016年一季度实体经济的营业收入、利润额和利润率均有改善,2016年以来,A股上市公司80多家股价绝对上升的企业中,2/3和大宗商品相关,1/3和白酒家电等大消费相关。尽管中国螺纹钢价格的剧烈波动让人困惑,但我们并不怀疑大宗商品在波动中弱势回升的趋势。因此短期喘息意味着业绩改善的短波有可能从商品向消费传递,从而会给食品、旅游、航空、酒店等行业带来机会。线索三是如何看待房地产的回升。我们的判断是,只要不出现和房地产去库存背道而驰的政策,那么中国地产三年涨五年平十年落,今年全年维持销售好、投资不好,住宅好、非住宅不好,一二线好、三四线不好。这对实体经济下滑获得喘息也十分重要。2.就事件驱动而言,会有一些并购借壳、中概回归、A股纳入MSCI、深港通之类的事件影响,但必须承认,A股对这些事件冲击的表现都是半衰期非常短的快速遗忘,这些噪音不具备影响市场趋势的可能性,甚至制造市场短期波动的能力也远逊色于公司业绩波动。MSCI的故事也仅仅意味着,最快要到2017年下半年,海外被动型资金配置才有可能向A股注入数百亿美元资金,仅相当A股两三个小时的交易额而已。至于深港通有何影响,不妨回顾沪港通当年开通的经历,大致就可以猜测。至此,我们的结论是:1.经济周期不见底,A股估值无所谓底,估值的根本在于公司业绩,公司业绩取决于经济周期。2.刺激政策只在中短期有效,使经济周期和资产价格周期短期失联。宏观调控从来不能改变经济周期,能否熨平经济周期都令人怀疑。3.以中证50甚至以沪深300看A股,当下估值和次贷危机后的低点已持平。但这种比较需正视两点不同,一是2008~2010年中国经济增速远高于现在,二是大股票始终处于深改预期不断延后弱化之中。4.从中小板和创业板的情况看,任何脱离基础资产可信可靠可持续的盈利能力的估值故事,无论以并购还是中概的名义,都仅仅是“泡沫化”的创新。与此对应的价差型频繁交易者会受到时间的惩罚。5.按照戈登模型观察当下估值,折射出两种可能,一种是未来中国投资收益率的持续下降,另一种是中国中长期经济增速低于预期,或者是两者兼而有之。6.短期喘息取决于物价回升和事件驱动,业绩短复苏的大消费或有机会,但金融行业在经济周期复苏前主责是承揽包袱。我们仍然需要有非常之耐心,等待经济周期拐点的降临。

    5.24点评的江山股份,继续关注来自

    5.24点评的江山股份,继续关注。10:30直播间点评。不见不散。不做荐股,自负盈亏。

    直播点评的高科石化,启动来自

    直播点评且持续追踪的高科石化,启动

    下旬大跌“魔咒” 能否化解来自

    本周四大盘下探后止跌,扭转了“黑色星期四”效应,市场抛压有所将减弱。 近期大盘缩量整理,缺乏场外增量资金入市,同时新股持续发行,市场反弹乏力。未来大盘要走强需要扭转买气不振的状况,或出现增量入场,或出现能唤起市场入市热情的利好,或蓝筹股持续走强带动大盘。 上周本栏指出,大盘如在5月20日小满节气时点形成支撑点走稳,则或可望化解近半年多来节气高点这一“魔咒”。结果小满节气大盘低探后止跌,本周以来形成反复抵抗相对走稳。 如此,市场或能摆脱这节气时点形成转折高点效应,以及下旬大跌“魔咒”现象,可望逐步回稳,至少跌势收敛。 以往大盘在每月上旬节气时点的下跌大多跌幅不大,而立夏时段的5月6日和5月9日的大跌或许有风险快速释放的味道,这或使5月下旬就不一定再现大跌“魔咒”,而5月20日小满节气止跌回稳,这或许有着积极的意义。 特别是本周四出现略大跌幅后而回升,使5月下旬再现大跌“魔咒”的机会减少。调整近一年或进入转折时间之窗 历史上A股见中级以上顶部后往往调整一年左右时间,如2007年10月见顶而调整至2008年10月见底,2009年7月冲顶后调整至2010年7月形成重要低点,2010年11月见顶后调整至2011年12月见低点,2013年2月见高点后调整至2014年3月形成转折底部,之后出现一波大升浪。 A股自2015年6月见顶以来已调整近一年,逐渐进入一年调整周期的转折时间之窗,即使再跌估计也是最后一跌,今年6月和7月会否逐步形成重要转折支撑点效应,不妨拭目以待。银行股6月和7月将陆续派息,或形成一定回稳走势。 另外,沪指随着30日均线压力带不断下移,与2014年7月11日2033点、2016年1月27日2638点两重要低点连成的重要支撑线不断收敛,将于6月选择突破方向。今年6月也是A股能否纳入MSCI相关指数的时段,如能纳入或对绩优股有推动效应,从而或带动大盘。

    【学堂】这才是真正的价值投资来自

    从来股路千万条,如今迈步是价投,价值投资不是股市唯一方法,却是最好的方法。百度“价值投资”一词,得到的解释是:“所谓价值投资就是专门寻找价格被低估的证券,不同于成长型投资,价值型投资人偏好本益比、账面价值或者其他价值衡量基准偏低的股票”。而作为价值投资派的始祖格雷厄姆,对于价值投资理论做出了开创性的贡献,《聪明的投资者》一版再版就是最好的注释。他的学生巴菲特也对价值投资的方法论进行了完善。要想精准地理解价值投资,我们需要先了解市面上对价值投资的认识有哪些偏颇之处?大众对“价值投资”最大的误解,就是以为买入业绩优秀、发展良好的公司,甚至有人误以为就是买入大公司的股票。这种误读,最容易发生在股市下跌的时候,尤其是从牛市转变为熊市的阶段。今天,小编就带我们去认知这些偏颇。在作者看来,价值投资的核心是低估+品质+长期投资,三个环节,环环相扣,很多人只做到了其中一环,不赚钱就不奇怪了。以下:在A股,熔断机制后,股市总资产不断回撤,眼看着盈利从30%到20%、10%、,一度冲平。心里滋味,五味杂陈。看着各个论坛和朋友圈,出现了不少质疑价值投资的文章,有作了几年价值投资收益尴尬转投趋势阵营的切身体会贴,有从近几年的数据回测得出价值收益不佳的探讨贴,也有从投资方法的高度的思考贴等等。作为价值投资人,仅从三至五年的角度看问题太过浅薄,投资方法的有效性要长达十年以上的时间来证明。因为只有这多长的时间才能排除市场情绪的影响,当然这不是说要投资者要等待十年才能赚钱,而是说只有经过足够的时间的长度才能显示出价值投资的好处,因为价值投资就是“众里寻他千百度,蓦然回首,那人却在灯火阑珊处”。请不要误解价值投资有朋友认为拿着一堆钢铁,煤炭等低pb股票就是价值投资。忽略了企业重资产,行业属性差,ROE低的负面因素,然后一拿N年不赚钱,所以光看市净率,市盈率低,不看商业本质不是价值投资,需知行业和行业是不同的,有的行业天生就是苦逼行业,有的行业过的却逍遥自在。 也有朋友认为长期投资就是价值投资,时间是好企业的朋友,但是坏企业的敌人。长期投资的前提是优质资产,如果是非常平庸的企业,长期拿着,除了白白消耗自己宝贵的机会成本,没有任何意义。 甚至有人认为拿着优质资产就是价值投资,但好公司,还要好价格,否则一切等于零。因为再强大的品牌、再宽广的护城河、再优秀的商业模式,再充裕的自由现金流、在高估值面前都不堪一击,不管多牛逼的股票买贵了一样会使结果变得不让人省心。 所以价值投资的核心是低估+品质+长期投资,三个环节,环环相扣,很多人只做到了其中一环,不赚钱就不奇怪了。实际上价值投资己被十几个国家长期验证有效的,格老门人成功者众多,这个己成定论,没有论证的必要,没赚到钱无非是理解有问题,不是低估值买股票就是价值投资,也不是长期投资是价值投资,价投的核心是不以转让股份作为营利的手段,而是以企业回报作为营利的根本。 很多人对低估的理解有问题,何为低估?就是当这个价格买入的资产,成长加当前的回报大于20%的复利,就是非常好的挥球点了,投资终究是概率的游戏,所以评估资产和成长一定要保守再保守,除了企业以过去多年的平均速度成长,维持一个大致ROE水平这一假设外,任何需要额外条件才要能获取想要收益的投资都需要打回重新评估,这样即使企业实际发展与预估有一定的出入,战胜市场的收益也有把握,不到这个价格坚决不出手。坚决执行之,即使不转让都能赚钱,加上市场放大怎么会收益很差?市场中有太多不理解价投又喜欢乱评论的人,我的买入价不转让都赚钱,怎么破?其它方法不行的,极端依赖市场的情绪,市场中七成以上个股,不转让,三十年都回不了本,怎赚钱?最后赚钱不佳还与执行力有关,投资的过程,其实也是人性历练的过程。投资策略有很多种,投资者必须专注于某一类的投资策略,在投资的过程中,必须有所放弃,不能盲目进入自己不熟悉的领域。有些人天生没有定力,投资方法老是变来变去,想做好价值投资更加不可能。评估成长一定要保守,对成长的预测不应高于长期ROE水平,有些投资者对长期ROE只有十几的公司的成长性预判为30%以上,唬谁呢?我在股市等你,价投路上,也许孤单才是最好的注脚,但能欣赏风景的人毕竟是少数。

    央行:被动注入流动性属无奈 M2增速将回归正常来自

    2015年以来,中国人民银行按照党中央、国务院的战略部署,坚持改革开放,坚持稳中求进工作总基调,主动适应经济发展新常态,保持政策的连续性和稳定性,继续实施稳健的货币政策,保持灵活适度,并根据经济下行压力增大、经济结构调整的实际需要,适时预调微调,增强针对性和有效性,做好与供给侧结构性改革相适应的总需求管理。货币政策在坚持总体稳健的同时,在保持流动性合理充裕、降低社会融资成本、促进信贷结构优化、推动金融改革、防范和化解金融风险等方面作了很多努力。一是优化货币政策工具组合和期限结构,保持流动性合理充裕。2015年以来,受外汇流出等因素影响,银行体系流动性供求格局发生较大改变,同时,“股市波动”等影响流动性供求的不确定因素较多,加大了货币市场利率波动的压力。针对流动性形势变化,人民银行综合运用公开市场操作、存款准备金率、再贷款、中期借贷便利(MLF)、常备借贷便利(SLF)、短期流动性调节工具(SLO)等,灵活提供长、中、短期流动性,保持银行体系流动性合理充裕,对促进货币市场利率平稳下行、引导和推动社会融资成本下降发挥了重要作用。二是发挥价格杠杆的调节作用,引导市场利率适当下行,降低社会融资成本。根据经济面临下行压力、物价水平低位运行等宏观形势,2015年以来,先后五次下调贷款及存款基准利率,其中一年期贷款及存款基准利率分别累计下调1.25个百分点,至4.35%和1.5%;先后九次引导公开市场7天期逆回购操作利率下行,较2015年初下降160个基点,引导货币市场利率平稳下降。同时,更加注重短期利率稳定,探索构建利率走廊机制,疏通利率传导。建立公开市场每日操作常态化机制,加强对货币市场利率的引导和调节。在全国推广分支机构SLF,探索发挥利率走廊上限的作用,并根据流动性形势变化和货币政策调控需要,适时调整SLF利率。通过MLF投放中期基础货币,发挥MLF利率作为中期政策利率的作用。三是进一步完善宏观审慎政策框架,引导货币信贷合理增长。按照中央有关部署和FSB、G20对国际金融危机教训的总结,人民银行从2011年正式实施差别准备金动态调整机制,其核心内容是金融机构适当的信贷增速取决于经济增长的合理需要以及自身资本水平。总的看,该机制在促进货币信贷平稳增长、维护金融宏观稳定方面发挥了重要作用。2016年起,人民银行将差别准备金动态调整机制“升级”为宏观审慎评估(MPA),从资本和杠杆情况、资产负债情况、流动性情况、定价行为、资产质量情况、外债风险情况、信贷政策执行情况七大方面对金融机构的行为进行多维度引导。此外,通过引入远期售汇风险准备金、提高个别银行人民币购售平盘交易手续费率等方式对外汇流动性进行逆周期动态调节,平抑市场顺周期行为,防范系统性金融风险。以上海自贸区模式为基础构建本外币一体化管理的全口径外债宏观审慎管理框架,2016年初在上海、天津、广东、福建自贸区和相关地区注册的企业和27家金融机构实施,目前已扩展至全国范围。四是货币政策在支持经济结构调整和转型升级方面作了一些探索。我国正处于经济结构转型升级的关键期,在保持总量稳定,为稳增长、调结构营造适宜的货币金融环境的同时,对一些市场力量不愿参与但从国家战略上亟待发展的领域,货币政策可以发挥一些边际上的作用,通过适度的“精准滴灌”,加大对重点领域和薄弱环节的支持力度。2015年以来,人民银行五次实施定向降准,享受定向降准政策的机构占比超过98%,对中小金融机构、农村金融机构执行较低的准备金率,鼓励支农支小。同时,发挥好信贷政策支持再贷款、再贴现的定向支持作用,将抵押补充贷款(PSL)的对象由国开行扩大至农发行和进出口银行并扩展支持的范围,创设扶贫再贷款,构建中央银行抵押品管理框架。这些措施对引导金融机构加大对小微企业、“三农”、棚户区改造、扶贫、重大水利工程、地下管廊等国民经济薄弱环节和重点领域的信贷支持发挥了积极作用。五是寓改革于调控之中,提高金融运行效率和金融服务实体经济的能力。2015年我国利率市场化改革迈出了非常关键的一步,存款利率上限放开,标志着我国的利率管制已经基本取消,改革进入新的阶段。2015年8月11日完善人民币汇率中间价形成机制,校正了中间价与市场汇率之间的偏离,中间价的基准作用明显增强,人民币汇率双向浮动、弹性明显增强,汇率更加趋近合理均衡水平,改革取得了预期效果;2015年12月11日发布CFETS人民币汇率指数和参考BIS货币篮子的人民币汇率指数,引导市场转变汇率观察视角。自2015年9月15日起对存款准备金实施平均法考核,同时采取小步审慎推进的做法,在初期辅以日终透支上限管理,为金融机构管理流动性提供缓冲机制;全面推开农业银行三农金融事业部改革,将其全部县支行纳入改革范围,符合条件的将享受优惠准备金率。六是及时采取措施维护金融市场稳定,避免了系统性金融风险的爆发。2015年年中以来,我国资本市场出现了两次快速下跌。第一次是6月中旬以后股市大幅下挫,为防止爆发系统性金融风险,人民银行及时采取了降息措施,并提供了流动性支持,6、7月份M2增速分别跳升了1个和1.5个百分点。第二次是今年1月份沪深股指再度大幅下跌25-30%,为防止恐慌、促进市场稳定加大了流动性投放,也在一定程度上使M2增速有所加快。从全球来看,这种为稳定市场而被动注入流动性的做法虽属无奈,但似乎也没有更好的办法。就像美联储前主席格林斯潘所说,货币政策很难对资产泡沫做事前的准确判断,无非是在事后从金融稳定角度提供一些流动性支持,以缓解泡沫破灭造成的经济后果。从当前全球经济增长疲弱、贸易负增长、大宗商品价格走低的环境来看,G20国家应按近几次G20峰会的要求,根据各自的情况,扩大内需,扩大投资力度,促进增长。从中国自身经济来看,增长虽处于合理区间,但下行压力仍然较大,按照G20有关宏观审慎调节的要求,货币政策需要启动逆周期调节工具。因此,中国货币政策中安排适度的逆周期、维护稳定并促进增长的政策成分,是符合客观需要的。为此我们说,中国货币政策总体保持稳健、略偏宽松是客观、适宜的。相应地,货币信贷运行呈现以下特点:一是货币信贷总体平稳适度增长,也存在一些阶段性的较快增长以及季节性波动。近年来我们一直坚持货币政策的稳健和中性适度,M2和信贷增速并没有出现大的突变,过去5年M2增速都在13%左右,平均为13.3%,今年M2预期目标是13%左右,仍属稳健的安排。2015年7月份前后和今年一季度货币信贷增长有所加快,主要是货币政策适度考虑了逆周期宏观调控以及金融稳定的需要。今年一季度特别是1月份货币信贷增长比较快,与中国特色的春节假期扰动也有很大关系。货币信贷月度数据出现一些起伏波动是很正常的,观察货币政策稳健性不能仅看个别月份,需要看几个月乃至一年平均、整体的情况才能判断。随着春节因素消除和股市逐步趋稳,货币信贷增速最终还是会回来。从近几个月的情况看,已经出现货币信贷逐步回稳的态势,4月份M2增长12.8%,已比1月份回落了1.2个百分点,1-4月贷款新增5.16万亿元,同比多增7779亿元,都比较正常。需要指出的是,由于应对去年年中股市波动使当时M2基数大幅抬高,因此未来几个月M2同比增速可能还会有比较明显的下降,当然,这主要也是基数效应在干扰同比数据,并不代表真实的增速,随着基数效应逐步消失,M2增速将回归正常。二是利率水平低位运行,融资成本明显下降。2016年4月份,同业拆借和债券回购加权平均利率均为2.11%,较2014年末下降1.38个百分点。2016年3月,非金融性企业及其他部门贷款加权平均利率为5.30%,较2014年末下降1.47个百分点。下一步,中国人民银行将认真贯彻落实党的十八大、十八届三中、四中、五中全会、中央经济工作会议和政府工作报告精神,按照党中央、国务院的战略部署,继续实施稳健的货币政策,为结构性改革营造中性适度的货币金融环境,促进经济科学发展、可持续发展。更加注重改革创新,寓改革于调控之中,把货币政策调控与深化改革紧密结合起来,更充分地发挥市场在资源配置中的决定性作用。针对金融深化和创新发展,进一步完善调控模式,强化价格型调节和传导机制,疏通货币政策向实体经济的传导渠道,完善宏观审慎政策框架,着力解决经济金融运行中的突出问题,提高金融运行效率和服务实体经济的能力,守住不发生区域性系统性风险的底线。

    高澜股份继续启动来自

    5.23直播间点评的高澜,继续启动。持续跟踪

    最新工业数据来自

    ]【中国工业企业利润增速回落】中国4月规模以上工业企业利润同比4.2%,前值11.1%。中国1-4月规模以上工业企业利润同比6.5%,前值7.4%

    右侧交易看量来自

    要看底部量。有一种炒股技巧,就是看立桩量。所谓量为价先,看量不能单纯看能,更要看量比,看持续程度

    虚惊一场!变盘时刻:向上还是向下?来自

    昨日真是虚惊一场!为什么?昨日老揭在《细节藏魔鬼!盘中有惊雷》中第一段就亮出我的观点,我继续看震荡整理。但是昨日早盘突然杀跌跌破2800点大关,并且创出2780点新低,我真是捏了把汗啊,眼看就要被打脸,但此时,老揭观察到成交额继续萎缩,意味着空头衰竭,杀跌动能不足,于是我在直播室里大声呼吁,叫大家坚持、挺住。并且老揭在昨日中午11:16分指出,这里完成最后一杀,反而是好事。午后大盘在抄底资金和郭嘉队的介入下,神奇逆转,成功收复2800点大关,并且以红盘报收,而且成交额放大至近1300亿。既然是虚惊一场,马上要进入6月了,大盘如何走?赚钱时刻来了吗?老揭今日观点如下,依然简单直白,不模棱两可:1、昨日大盘虽然翻红,但依然是震荡整理,老揭之前反复跟各位揭粉说的震荡区间就是2800点至2860点,算上昨日,大盘已经连续13个交易日维持震荡整理格局,现在,该是选择方向的时刻了。老揭的观点很明确,我看方向向上!方向向上!方向向上!重要的事说三遍,昨天我的观点在第一段就亮出了,但还是有很多看官没仔细看,我也挺捉急的,所以今日老揭说三遍,再用红色字体标出。2、为什么老揭今天由看震荡变为看向上呢?理由很简答,第一,就是我在《最后一跌究竟来不来?》中说的,市场一致性预期太强了,都在盼望着来个暴跌完成最后一跌再动手,但是市场走势往往和大众预期相反。第二,也是我为什么今天看向上的突发性理由。昨日老揭中午接到一位私募市场部MM的电话,向老揭请教一些自媒体上的事,然后她说她现在不做市场了,去做董事长秘书了,正在跟着董事长学习交易,这家私募上海挺有名的,董事长是白手起家,做大宗交易出身,于是我探听了下他们的仓位,美女跟我说,目前他们的仓位很低,仅2、3成。看来目前私募也比较谨慎,估计都在等最后一跌呢,大部分都保持低仓位,越是这样,越是大盘跌不动。除非郭嘉队抛弃银行、保险、券商。3、最近真正的焦点,不在于股市涨跌,而在于人民币贬值。近期人民币对美元创5年来新低,可以说这两天海外大涨,A股还跌了一天半,很重要的一点就是对人民币贬值的预期。人民币贬值预期对A股有什么影响?老揭特意找了一位基金公司搞宏观策略的朋友讨教。那位基金公司朋友表示,人民币对美元,小幅贬没问题,幅度大了就不成。都知道人民币在国际化,越来越多的国家和我国进行了货币互换,其信用的根基就在于人民币与世界货币美元之间的汇率稳定,人民币之于美元,那是跟随战略,升值可以,但贬值就不能太猛。2005年以来,已经跟随了11年,只要再更随5~10年,那国际上自然就认可人民币的币值稳定,换而言之,人民币和美元是等价的。 回顾美元霸权历史,目前还没有任何一种货币能长时间跟住美元保持币值稳定。但这既是美元的根本利益,同样也是人民币的根本利益。因此怎么可能坐视贬值?贬一点可以,但人民币已经创5年新低,再预期贬值那就是当咱是纸糊了,大国博弈何曾有过不堪一击?显然,以预期人民币贬值后而做空A股,小资金搏30~50点的空间还行,大资金搏几百点的空间,那是要冒巨大风险的。

    【财经早餐】央行:M2增速将逐步回归正常来自

    一、宏观、数据1、央行:由于应对去年年中股市波动使当时M2基数大幅抬高,因此未来几个月M2同比增速可能还会有比较明显的下降,随着基数效应逐步消失,M2增速将回归正常。将继续实施稳健的货币政策。2、财政部:2015年,地方政府债务率为89.2%,低于国际通行警戒值;加上地方政府或有债务,全国政府债务占GDP的比重约41.5%,低于欧盟60%的预警线。我国政府债务仍有一定举债空间。政府可以阶段性加杠杆,支持企业逐步“去杠杆”。3、中国贸促会研究院:近日发布《2016中国消费市场发展报告》。预计今年消费增速10%左右,消费占GDP的比重有望创十年新高,首次超过60%。消费在国民经济中第一拉动力的地位进一步稳固,消费引领型发展模式确立。4、21世纪:目前全国包括广东、天津、江苏等20省区市,都已先后**降成本的方案。从已测算出减负额度的10省目标值来看,今年至少计划为企业减负超8000亿。其中,广东减负额度最大,计划为企业减负4000亿。5、中新网:目前北京、福建、湖南、江苏、内蒙古、辽宁、河北等地**了价格改革实施意见。各地对资源、交通、医疗、教育等重点领域价格改革进行了具体部署,提出了各自的时间表和路线图。6、环球银行间金融通信协会(SWIFT):按交易额计算,4月,人民币在全球支付货币的排名降至第六位,市场份额由3月的1.88%降至1.82%。全球支付货币排名第一到第五依次为美元、欧元、英镑、日元和加元。7、中证网:央行正在与商业银行沟通,或牵头筹建票据交易所。初步的方案是“票交所”将按照公司化、市场化的方式运营,由央行主导,多家商业银行参股联合组建的形式。8、央行:周四进行750亿7天期逆回购操作,中标利率持平于2.25%。另外,当日有850亿逆回购到期。业内称,预计央行将持续通过公开市场、MLF等工具适时适量调控流动性,未来一段时间内资金面保持平稳的可能性较大。9、隔夜shibor报2.001%,涨跌持平。7天shibor报2.332%,上涨0.1个基点。3个月shibor报2.941%,上涨0.25个基点。10、发改委:企业境外发债应密切关注国际资本市场动态和我国经济金融形势、国际收支状况等,强化外债风险意识,确保外债风险可控。二、房产1、融360:5月,全国首套房平均利率4.49%,继续创历史新低,环比下降0.03个百分点。房价领涨城市正在从一线城市向部分重点二线城市转移,地方限购政策可能将回归。2、中原地产:截至5月25日,在选取的50家房企中,平均拿地成本6283元/平,同比增长48.4%。一旦房价进入调整周期,房企或面临巨大的销售难题。未来一年如果房价不涨超过50%,拿了地王的企业都将面临入市难题。3、杭州:上周(5.16-5.22),商品房成交4072套,环比下降0.4%;成交面积40.5万平,环比下降1.3%。截至5月22日,可售商品房共149861套、面积1718.6万平。三、市场1、交通部:4月,铁路、公路、水路完成客运量15亿人,同比下降2.8%;铁路、公路、水路完成货运量36亿吨,同比增长3.4%;规模以上港口完成货物吞吐量9.9亿吨,同比增长1.7%。1-4月,公路建设完成投资3472亿元,同比增长8%。2、财政部:1-4月,全国共销售彩票1256.73亿元,同比下降1.4%。4月,全国共销售彩票348.89亿元,同比增长7%。其中,福利彩票机构销售179.5亿元,同比下降0.8%;体育彩票机构销售169.39亿元,同比增长16.6%。3、工信部:就进一步做好网络安全工作提出四点要求,把握机遇,推动网络安全事业迈上新台阶;凝心聚力,加快突破网络安全核心技术;增进合作,不断提升网络安全保障能力;多措并举,持续壮大网络安全人才队伍。4、科技部:“十三五”阶段,重大专项要继续在战略必争领域突破一批核心关键技术,加快形成若干战略性产品和产业。目前重大专项“十三五”规划文本编制工作已基本完成。5、经济参考报:随着可再生能源发电行业大规模扩张,储能技术已成为调节可再生能源稳定性的重要支撑。业内称,预计未来四五年中国储能市场规模将增长十倍。其中锂电池储能将在分布式光伏和充电桩储能这两个市场率先突破。6、21世纪:尽管目前各地陆续提出规模浩大的煤炭、钢铁等过剩产能的淘汰方案,但从已公布的数据看,今年前4个月,除了煤炭在4月日均产量有所下降外,钢铁、水泥、有色都是逐月提升。甚至一些省在未来有新增产量的可能。7、中证网:财政部正在与住建部、环保部、水利部等加快遴选第三批PPP示范项目,其中,水务项目将占有重要的一席之地。目前涉及水务领域的项目有1400多个,占比为18.5%。这也表明PPP在水污染防治等方面大有可为。8、交通部:今年年底将实现100个以上城市的互联互通。在今年新加入互联互通工作的省市中,吉林、黑龙江、安徽、广西、云南、贵州、甘肃、青海、新疆建设兵团等已启动实施。9、法制晚报:北京市初步制定本市交通拥堵收费政策方案和技术方案,目前正组织进一步深入研究和论证。另外,针对供暖季期间实施更加严格的机动车限行措施,目前正研究和论证。2017年底机动车保有量控制在600万辆以内。10、发改委、能源局:同意广西壮族自治区开展电力体制改革综合试点。要求广西壮族自治区人民政府制定完善电力交易机构组建、电力市场建设、发用电计划放开、售电侧改革等专项试点方案,并做好与南方区域市场的衔接。11、中证网:近日,赣州市人民政府批准设立赣州稀土产业发展基金,稀土产业基金由赣州稀土集团与交通银行合作设立,总规模50亿元,首期规模30亿元。其设立将有利于赣州稀土产业的健康发展和稀土资源的高效配置。12、证券时报:近日,中科院大连化学物理研究所与陕西师范大学合作,运用固态离子液体作为电子传输材料,制备出效率达到16.09%的柔性钙钛矿太阳能电池,突破了目前柔性器件的最高效率。13、新三板:5月26日合计挂牌7377家公司,当日新增20家,成交金额6.85亿,其中做市转让3.05亿,协议转让3.8亿。14、大商所:今年以来,黑色系列期货品种出现过度投机趋势,大商所积极采取措施。接下来,将继续严密监控市场运行,坚决打击违规违法行为,同时进一步完善风控机制,增强风险防控能力。四、股市1、上证综指报2822.44点,上涨0.26%,成交额1271.1亿。深成指报9826.14点,上涨0.42%,成交额2643.5亿。创业板报2086.01点,上涨0.91%,成交额821.1亿。两市合计成交3914.6亿元。盘面上看,稀土永磁、氟化工、无人驾驶、汽车电子等板块涨幅居前。2、香港恒生指数涨0.14%,报20397.11点。日经225指数涨0.1%,报16772.46点。3、券商中国:在26日举行的2016年第二期保荐代表人培训会上。证监会相关负责人首次明确并购重组监管政策的最新五大方向,优质并购重组申请豁免,直接上并购重组审核会;规定借壳上市与IPO等同审查等被包括在内。4、中证报:由于市场交易量萎缩、业绩下降引发的券商裁员、降薪的消息再起波澜,一线经纪业务首当其冲。业内称,券商开启裁员或“变相”裁员模式主要是去年牛市行情的后遗症,经纪业务“看天吃饭”一直没有得到根本改观。5、21世纪:监管层对于基金公司保本产品的监管全面趋严。尽管八条底线尚未正式实施,但已有基金公司被监管层要求,暂停所有保本专户的申请及成立。6、两市融资余额:截至5月25日,上交所融资余额报4732.49亿,较前一交易日减少8.65亿;深交所融资余额报3500.75亿,减少5.44亿;两市合计8233.24亿,减少14.09亿。五、国际1、美国:5月21日当周,首次申请失业救济人数26.8万,预期27.5万。5月14日当周,续请失业救济人数216.3万,预期214.2万。业内称,数据显示美国经济已摆脱今年较早时的疲软局面,支持美联储可能于下月加息的预期。2、国泰君安乔永远:经济低迷和政治分化下的欧洲又走到历史关键时点,英国脱欧公投、法国德国换届选举都将接踵而来,欧洲杯的比赛结果很可能成为欧洲政治、经济走向的催化剂。3、波罗的海干散货指数:跌0.7%,报601点。六、外汇1、在岸人民币兑美元16:30收盘,报6.5619,较上一交易日基本持平。2、NDF:3月报6.5975,6个月报6.6455,1年报6.7335,2年报6.97。3、外管局:日前发布《国家外汇管理局关于印发 外币代兑机构和自助兑换机业务管理规定 的通知》,完善外币代兑机构和自助兑换机管理。提出,简政放权,取消事前市场准入管理;完善业务管理,防范洗钱风险等。七、美股1、标普500指数收跌0.44点,跌幅0.02%,报2090点。道指收跌23点,跌幅0.13%,报17828点。纳指收涨6点,涨幅0.14%,报4901点。投资者正在权衡就业与房地产市场等强劲数据,及其对货币政策的可能影响。八、欧股1、德国DAX 30指数收涨0.66%,报10272点。法国CAC 40指数收涨0.69%,报4512点。英国富时100指数收涨0.04%,报6265点。近期欧洲公布的多项经济数据明显好于预期,提振了市场情绪。九、黄金1、纽约商品交易所6月黄金期货价格下跌3.40美元,跌幅0.3%,收于每盎司1220.40美元。美元汇率走强的大势以及美联储加息的前景使金价下跌。十、石油1、WTI 7月原油期货收跌0.08美元,跌幅0.16%,报49.48美元/桶。布伦特7月原油期货收跌0.15美元,跌幅0.3%,报49.59美元/桶。交易商们正在权衡最近全球原油生产下滑对供应过剩的影响。

    深V!经济和股市在下的一盘大棋来自

    昨天上午风和日丽,下午风云突变。今天上午血雨腥风,下午稳稳拉回。大涨后要跳水,大跌后要拉回。我大A股就是这么能震荡。今天稀土又起来了,特斯拉、互联网金融里的强势股也封板。近期说过多次,暂时还是按震荡市理解,没必要过度恐慌,在特斯拉、互联网金融、稀土等几个参与轮动的热点板块内操作,跌下来短线仓位就潜伏,拉起来就跑,把中线底仓成本不断做低。所以,今天上午跳水后,微博午评还是比较蛋定,策略不变。但也不要盲目乐观,现在还不是重仓的时候。总的来说,目前的市场不具备连续暴跌或暴涨的基础,就是个震荡市,可能会偏弱一点,赚钱有一定难度。整肃P2P、IPO、定增收紧、私募发产品收紧、去杠杆、股市弱势震荡。。。从近期的一系列组合拳来看,明显在下一盘大棋:把股市等虚拟经济的钱赶到实体经济里。但又不想把股市再整崩了。就这样震荡维持着,IPO还能发着,既把钱往实体里赶,股市又有融资功能。资本市场是个利益再分配的地方,是政经大势中的一环。目前来看,上边有些想法还没统一,利益机制还没屡顺。所以,在此之前,不可能启动系统性的大行情,估计最快也要四季度以后才有可能。但结构性的机会应该始终会有,而且下半年可能还会有中级反弹,毕竟跌了这么多。这与未来大行情分析并不矛盾。抓结构性热点,主要得综合分析市场状态。要综合分析大势、各板块走势和涨幅榜、成交金额榜等。另外一个不矛盾的地方,在于价值分析后选出一些公司确定性的机会。投资首重确定性,这个是保证你不输钱的。确定性,就是10块钱买入一个股票,确定他能涨到20块以上。但可能会输时间,买入后是跌到几块钱还是横盘震荡一阵子还是直接涨就不好说了。昨天分析了私募猛人辛宇关于确定性的逻辑,最后总结一下,对大多数人来说,最好还是控制仓位,目前不是重仓满仓的时候,要等大势扭转后再重仓做。选好确定性的公司,还要结合走势做好投机和仓位管理,这叫价值投机。价值选股+趋势择时。比如,我主要做中线价值投机,以中线持有必涨股不动大波段为主,小波段为辅。

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      【战舰午评】进一步缩量,加重变盘预期

      【盘面总结】 周五早盘沪深两市双双小幅低开,蓝筹整体萎靡不振,抑制着主板的表现,稀土永磁和白酒股表现相对强势,但从稳定指数的角度来说杯水车薪,沪指围绕开盘点位窄幅震荡。题材上依然不乏结构性热点,OLED,人工智能,虚拟现实,智能穿戴,次新等均有不错表现,但是锂电池,信息安全等大题材深度调整,创板指数冲击20均线未果后回落,跌幅居前。截至午间收盘,两市共涨停16只,跌停1只,红盘不足800余家,空军相对优势中。 【技术分析】 战舰在早评即指出“现在周K缩量收星,预期本周会刷新周地量,这样为周K级别的反弹做好铺垫,而真正的周K级别的时窗正好在下周,所以周五继续维持震荡概率较大。”,现在从半日的成交来看,沪指仅638.6亿,而前天刷新地量的半日成交是646.8亿,量能继续萎缩,午后甚至有望再次刷新地量,战舰多次强调地量之后通常两个走势,要么放量选择方向,要么继续刷地量加重变盘信号,也就是说今天继续缩量并不是坏事,正在集聚变盘的能量,而地量成交往往是中长线资金进场的机会,这个是毋庸置疑的。既然股指继续缩量,今天午后的上下空间也极其有限,窄幅震荡的概率较大,而这时依然以东兴为首的券商板块的杠杆效应就更为明显,午后继续重点关注。 【操作策略】 指数继续维持缩量震荡,加重变盘预期,操作上还是耐心做好差价为主,午后建议关注2800点附近的支撑,2825点,2850点压力,短线重点关注次新股的交易机会。另外,环球印务网上发行,申购代码:002799,单一帐户申购上限10000股,不要忘记免费领取“彩票”。

      【战舰午评】进一步缩量,加重变盘预期

      【盘面总结】 周五早盘沪深两市双双小幅低开,蓝筹整体萎靡不振,抑制着主板的表现,稀土永磁和白酒股表现相对强势,但从稳定指数的角度来说杯水车薪,沪指围绕开盘点位窄幅震荡。题材上依然不乏结构性热点,OLED,人工智能,虚拟现实,智能穿戴,次新等均有不错表现,但是锂电池,信息安全等大题材深度调整,创板指数冲击20均线未果后回落,跌幅居前。截至午间收盘,两市共涨停16只,跌停1只,红盘不足800余家,空军相对优势中。 【技术分析】 战舰在早评即指出“现在周K缩量收星,预期本周会刷新周地量,这样为周K级别的反弹做好铺垫,而真正的周K级别的时窗正好在下周,所以周五继续维持震荡概率较大。”,现在从半日的成交来看,沪指仅638.6亿,而前天刷新地量的半日成交是646.8亿,量能继续萎缩,午后甚至有望再次刷新地量,战舰多次强调地量之后通常两个走势,要么放量选择方向,要么继续刷地量加重变盘信号,也就是说今天继续缩量并不是坏事,正在集聚变盘的能量,而地量成交往往是中长线资金进场的机会,这个是毋庸置疑的。既然股指继续缩量,今天午后的上下空间也极其有限,窄幅震荡的概率较大,而这时依然以东兴为首的券商板块的杠杆效应就更为明显,午后继续重点关注。 【操作策略】 指数继续维持缩量震荡,加重变盘预期,操作上还是耐心做好差价为主,午后建议关注2800点附近的支撑,2825点,2850点压力,短线重点关注次新股的交易机会。另外,环球印务网上发行,申购代码:002799,单一帐户申购上限10000股,不要忘记免费领取“彩票”。

      【涨停密码20160527】

      两市共涨停16只,跌停1只,热点集中在次新、虚拟现实。 次新:昊志机电 中亚股份 四方冷链 威龙股份 百利科技 帝王洁具 智能机器:埃斯顿 OLED:锦富新材 GPU:通富微电 虚拟现实: 天音控股 星星科技 利达光电 稀土永磁:北矿磁材 触摸屏:华映科技 凯盛科技 消息板: 超华科技:拟12.4亿元收购资产 布局智慧城市业务

      【老艾午后操作策略】

      上午以窄幅震荡为主,大盘上下波动居然只有区区16点,也是创下近期纪录了,说明多空双方在前面打了两天之后,都鸣金收兵了。 从成交量上就可以看得很清楚了,两市成交刚刚过2000亿,再创近期地量水平,一方面是多空刚刚交战过,在2800又重新取得了平衡,另外今天又是周五,大家都懒得在周末出手。 下午的行情估计仍然会比较清淡,涨也涨不上去,跌也跌不下来,大盘没什么可看的,重点还是把握个股机会,昨天表现最强的稀土永磁继续表演,但已经有所分化,小鲜肉OLED概念今天大抢风头,并且带动了虚拟现实、智能穿戴等科技股。 其实在行情低迷的时候,热点反而比较清晰,因为就那么几个,资金也会抱团取暖,对少数几个人气板块反复炒作,所以大家可以重点关注逆市表现的品种,这也是昨天给大家强调的选股思路。

      波动幅度只有16点

      到现在为止,大盘的上下波动幅度只有16点,今天想破纪录吗?

      市场不容易出现赚钱效应

      目前非常欠缺一个分时放量拉升的动作,多头不真金白银的投入市场,在震荡之中最容易产生资金分歧,出现资金分歧就会影响反弹的稳定性。市场不容易出现赚钱效应。

      指数继续窄幅整理消化昨日获利盘,在这一过程结束之后,振幅加大

      指数继续窄幅整理消化昨日获利盘,在这一过程结束之后,振幅加大

      大盘有反弹机会,学会抓领涨股

      大盘不用担心,昨天已经多空反转,今天跌不下去的,反而有反弹机会。重点还是把握个股机会,稀土永磁还是那么火爆,OLED作为新秀冲劲十足,把虚拟现实也带动起来了,特别是稀土永磁,昨天上午逆市上涨就奠定了下午率先反弹及今天继续领涨的基础,一叶知秋,管中窥豹。

      经济周期不见底,A股估值就无所谓底

      中国经济的未来增速被定义为L型,也就是说,2010年下半年以来经济增速的不断下行,并非三期叠加带来的暂时状态,而很可能是中国经济长久性地换挡,从高速转向中高速增长。如果权威人士判断的L型成立,则很可能意味着中国的投资收益率也将逐步下行。同时,中国A股市场也不可避免地会受到经济增长周期和宏观调控周期影响,从而给投资者带来持续而深刻的影响。那么,如何看待年内以及2017年中国A股市场的可能机会?1、从人、狗和绳子看增长同期和货币周期当我们尝试对A股市场的估值是否合理进行评估时,需要一个简洁清晰的框架,否则无从认知股价是否合理。除了最常见的市盈率、市净率指标外,股市市值/GDP之比、托宾的Q比率以及戈登模型是另外三个可以考虑的简单评估方法。1.就A股市值/GDP的占比看,巴菲特认为,这个比例在50%~70%较合适,超过100%则有高估之嫌。截至一季度末,中国A股总市值约在45万亿元,但特别的是,其中流通股市值只有35万亿元,而自由流通市值仅约22万亿元,扣除证金公司的持股后,很可能目前A股的自由流通市值不足20万亿元。2.就托宾的Q比例看,目前中国A股市场中,不少中证50的大股票尤其是银行、煤炭、钢铁等上市公司的市值,已经低于公司重置价值。Q比例如此偏低,折射出投资者对部分行业中长期前景的悲观心态。3.就戈登模型而言,A股的估值可以视为折现率扣除永续增长率之后的倒数。贴现率可以用无风险利率和风险溢价之和来描述,永续增长率可以用中长期经济增速来描述。我们曾用戈登模型计算了1997年以来20年的A股估值状态,结论是,戈登模型非常好地勾勒了A股的总体运行状况,尤其是对市场拐点的勾勒准确无误。如果我们将中国的无风险利率定义为和长期通胀率一致的2.5%,将中国投资的风险溢价定义为10%(美国的风险溢价通常为6%~7%),将中国的永续增长率定义为6.5%(即在2020年之前政府承诺的经济目标增速),则A股目前的戈登模型合理估值为16.7倍的市盈率。以上估值方法隐含着这样的判断,也就是从中长期看,股市估值是否合理一定取决于实体经济,而非相反。一个通俗的比喻是,实体经济是人,股市是人牵着绳子遛的那条狗,而遛狗的绳子长度是宏观刺激政策。就短期来说,人和狗的关系,有可能人在前头,也可能狗跑在前头,这种短暂的错位关系十分频繁,同时如果遛狗的绳子越放越长,那么人和狗的前后位置偏离会更严重一些。绳子的长度不可能放松到牵狗人和狗之间失联的程度。从中长期看,人、狗和绳子的关系是十分明确的,人一定牵引着狗走向远方,绝不可能相反;同时绳子长短的变化也不能改变人遛狗的基本逻辑。也就是说,经济周期决定了资产价格周期,而不是相反。财政或货币政策的松紧,可以暂时打乱经济周期和资产价格周期的关系。 2、A股现实和未来的估值趋势基于以上的估值方法以及对经济周期、货币周期和资产价格周期的关系,我们来观察当下的中国A股市场。我们倾向于认为,大股票的估值取决于深改何时能够真正挂挡前行,小股票的估值取决于“双创”的含金量,目前中国A股市场的主导力量仍然是择时价差交易为主的个人投机者,而摆脱新常态下股市疲态的关键,可能在于将财政和货币等宏观政策撇除出去、等待中国经济周期的复苏迹象出现。1.就股市市值/GDP的比率看A股估值,不难看到,在全球范围内,中国A股目前的估值相对合理,并不比欧美日等西方市场的泡沫更多。次贷危机至今,美国股市总市值已大过其GDP;日本GDP约为中国的50%,但日本股市市值却略大于A股。2.就市盈率、市净率和托宾的Q比例看A股估值,不难看到,大股票可能接近合理估值,而小股票仍令人担忧。例如目前以沪深300为代表的大股票,其市盈率约为13倍,市净率约在1.8倍,都已非常接近2008年次贷危机后的A股估值低点,当下A股和次贷危机时期的估值差异已不超过3%。如果我们不认为未来中国经济会比次贷危机最严峻时更糟糕,那么当下大股票的估值基本合理。对比之下,以中小板和创业板为代表的小股票仍然很贵,目前市场简单算术平均市盈率超过80倍,中位数市盈率接近60倍。即便我们假定成长股可容忍的估值在约40倍,那它仍然意味着A股的小股票至少存在超过20%的下跌空间。3.就戈登模型看A股估值,总体而言似乎估值已合理。但其中较为敏感的是,如何对中国的长期物价、风险溢价以及永续增长进行定义?尤其是后两者。就风险溢价而言,发达国家通常都较低,从中国实体经济的利润总额和所有者权益的比率看,以及从国内研究者的相关研究看,中国维持略高于美国的风险溢价也许是可持续的,但要持续获得10%以上的风险溢价则难度较大。同时我们也可以观察,如果没有宏观刺激政策,那么可持续的永续增长率是高于还是低于6.5%?如果我们假定中国A股15~20倍的估值是合理的,按2.5%的无风险利率和8%~9%的风险溢价、6.5%的永续增长率来估算,则A股的合理估值应该在20~25倍的区间,目前大股票的估值仅在13倍左右,那么戈登模型折射出来的含义是,A股估值给出的中国经济永续增长率可能低至3%~4%,而不是6.5%!从A股估值的现状看,如果中期增长能维持在6.5%以上,则大股票也许已接近历史底部,小股票仍需如临深渊。同时,大股票的估值现状隐含着明确的预期,即如果你不认为中国实体经济的收益率会维持在10%甚至更高水平的话,则中国中长期的经济增速可能比我们预想的要更低。3、深改换挡、创新泡沫和剿灭投机者如果我们看到大股票估值偏低、小股票估值明显偏高、影响估值的决定性因素取决于经济周期,而不是货币周期或其他噪音,那么A股为什么从2015年的异常波动,沦落到今天的地步?这种异常波动和成长躁动所带来的估值泡沫从5000点大幅下跌直到今天,回溯历史,它告诉了我们A股怎样的未来?1)就大股票的低估值看,股灾本可避免。其中关键点在于,当市场已经给予中国南北车极高估值时,启动混合所有制改革的深改迟迟没有挂挡动作。回顾2004年前后国有银行的股改上市,当时充斥了对国有股仍占绝对控股地位的银行上市举措的怀疑,甚至有国有银行贱卖论的尖锐批评,但事实上中国银行业的股改上市,仍然在改善银行监管、银行治理结构、透明度和竞争力等诸多领域发挥了重大作用;而2007年的国有股减持和央企上市,尤其是中石油等的上市,尽管伤害了投资者,但当年那波牛市对国有股股东十分有利。因此,也许在2015年5~6月期间,政府在谨慎监管和调控杠杆资金入市浪潮的同时,顺应市场对深改的期盼,迅速对四大行、三桶油以及电信企业等加速深改,将高于66.7%的国有股加速向外资和私营企业减持,并在董事会中引入3~4名外资和民资股权董事,能逆转A股股票供求关系并推动A股实现软着陆。2)就小股票的高估值看,折射出“双创”的含金量的高低。在中国真正的创新是如此稀缺,创新环境如此艰难,因此对小股票给出较高估值十分自然。但创新的稀缺一定同时隐含着泡沫的泛滥。从行业结构看,消费行业、TMT行业以及医药行业这三大行业就占据了A股市值的约40%,可见中国股票投资者对成长的强烈偏好。目前困扰小股票的典型问题是泡沫多过创新、欺诈多过诚信。我们可以看一下在小股票市场的两类流行现象,来观察其中的泡沫和欺诈:一种做法是高估值圈钱。例如一些创业板公司可能将2015年利润仅1亿元的影视**子公司,大胆承诺未来3年利润分别为5亿~8亿元,并承诺如果达不到利润预期,上市公司将对不足部分予以全额补贴。然后将该子公司估值为80亿元展开融资。这是创新,是一种庞氏骗局式的创新。庞氏骗局圈钱是未来终究需要归还的债务融资,以上估值欺诈型融资是无偿还之忧的股权融资。只要能圈到80亿元,未来影视**子公司利润若不能从1亿飙升到5亿~8亿元,所谓利润承诺也仅仅是从80亿元中回吐15亿~24亿元,仅此而已。另外一种做法是中概股的回流。其核心也在于估值,通常在美国二级市场正常估值为10~15倍的中概股,在A股以20倍左右的市盈率发行,是远远不足以驱动其回流的,中概股回流一定伴随着——其对在A股一二级市场市盈率分别约40倍和80倍的超高估值预期。目前小股票跨境、跨界、跨期的估值游戏层出不穷,已经偏离了“双创”的主旨。让我们回到经济周期决定资产价格周期的根本规律,无论小股票如何“花样”创新,如果股权融资所指向的基础资产缺乏足够的可持续的盈利能力,那么这种花样就是泡沫。大股票低估值折射出对经济周期回升和深改预期的弱化;小股票高估值折射出缺乏诚信的泡沫欺诈,这些都足以逐渐剿灭A股的投机者。其可能的趋势是A股交易量的持续下滑,这在小股票上表现得可能更为突出。目前沪市交易额的80%以上是个人投资者贡献的,在深市这个比率可能更高。目前年交易换手率方面,股票以及偏股型机构投资者约4次,个人投资者则达14次。比任何投资者教育都更有效的市场教育只能是,让基于欺诈泡沫的一二级市场投机者在频繁投机换手中不断损失本金,小股票估值中枢和交易量不断下行,最终市场逐步挤出新型庞氏骗局泡沫。4、短期喘息、噪音事件和中期等待讨论到这里,我们可以来概括一下:第一,如果使用比季度更长的低频的时序数据,需要承认,经济周期决定牛熊,公司业绩决定股价;第二,财政和货币周期可以打乱经济周期和资产价格周期之间的关系,但宏观政策不创造财富,只是在瓜分甚至侵蚀财富;第三,如果经济增长不再下平台,大股票看起来估值似合理,估值折射出对经济周期、深改和公司业绩的中长期预期不佳;第四,小股票看起来估值含有泡沫和欺诈,任何脱离基础资产真实盈利能力的估值故事,都要警惕其是将债务庞氏转换为股权庞氏的骗局;第五,A股确立价值投资和机构投资的前提,是疲弱分化的市场不断剿灭将股票视为筹码的高频赌徒。短期内,也许我们需要观察公司业绩的波动,一些事件的驱动,然后才能看清形势,耐心等待仍然是必要的。1.就短期喘息而言,A股缺乏经济周期支撑时,也会叠加短期业绩波动的支撑。就当下A股的业绩波动而言,主要来自于三个线索。线索一是PPI的明显改善,公司业绩通常和PPI高度正相关。尽管中国PPI仍延续在50多个月的同比负增长状态,但4月份PPI已从去年年底的接近-6%回升至-3.5%,我们倾向于认为大宗商品的回暖虽有波折但趋势明朗,这给实体经济的回稳带来了必要基础。线索二是实体经济的业绩波动,正从和大宗商品相关的行业,向和大消费相关的行业传递。和2015年四季度时相比,2016年一季度实体经济的营业收入、利润额和利润率均有改善,2016年以来,A股上市公司80多家股价绝对上升的企业中,2/3和大宗商品相关,1/3和白酒家电等大消费相关。尽管中国螺纹钢价格的剧烈波动让人困惑,但我们并不怀疑大宗商品在波动中弱势回升的趋势。因此短期喘息意味着业绩改善的短波有可能从商品向消费传递,从而会给食品、旅游、航空、酒店等行业带来机会。线索三是如何看待房地产的回升。我们的判断是,只要不出现和房地产去库存背道而驰的政策,那么中国地产三年涨五年平十年落,今年全年维持销售好、投资不好,住宅好、非住宅不好,一二线好、三四线不好。这对实体经济下滑获得喘息也十分重要。2.就事件驱动而言,会有一些并购借壳、中概回归、A股纳入MSCI、深港通之类的事件影响,但必须承认,A股对这些事件冲击的表现都是半衰期非常短的快速遗忘,这些噪音不具备影响市场趋势的可能性,甚至制造市场短期波动的能力也远逊色于公司业绩波动。MSCI的故事也仅仅意味着,最快要到2017年下半年,海外被动型资金配置才有可能向A股注入数百亿美元资金,仅相当A股两三个小时的交易额而已。至于深港通有何影响,不妨回顾沪港通当年开通的经历,大致就可以猜测。至此,我们的结论是:1.经济周期不见底,A股估值无所谓底,估值的根本在于公司业绩,公司业绩取决于经济周期。2.刺激政策只在中短期有效,使经济周期和资产价格周期短期失联。宏观调控从来不能改变经济周期,能否熨平经济周期都令人怀疑。3.以中证50甚至以沪深300看A股,当下估值和次贷危机后的低点已持平。但这种比较需正视两点不同,一是2008~2010年中国经济增速远高于现在,二是大股票始终处于深改预期不断延后弱化之中。4.从中小板和创业板的情况看,任何脱离基础资产可信可靠可持续的盈利能力的估值故事,无论以并购还是中概的名义,都仅仅是“泡沫化”的创新。与此对应的价差型频繁交易者会受到时间的惩罚。5.按照戈登模型观察当下估值,折射出两种可能,一种是未来中国投资收益率的持续下降,另一种是中国中长期经济增速低于预期,或者是两者兼而有之。6.短期喘息取决于物价回升和事件驱动,业绩短复苏的大消费或有机会,但金融行业在经济周期复苏前主责是承揽包袱。我们仍然需要有非常之耐心,等待经济周期拐点的降临。

      5.24点评的江山股份,继续关注

      5.24点评的江山股份,继续关注。10:30直播间点评。不见不散。不做荐股,自负盈亏。

      直播点评的高科石化,启动

      直播点评且持续追踪的高科石化,启动

      下旬大跌“魔咒” 能否化解

      本周四大盘下探后止跌,扭转了“黑色星期四”效应,市场抛压有所将减弱。 近期大盘缩量整理,缺乏场外增量资金入市,同时新股持续发行,市场反弹乏力。未来大盘要走强需要扭转买气不振的状况,或出现增量入场,或出现能唤起市场入市热情的利好,或蓝筹股持续走强带动大盘。 上周本栏指出,大盘如在5月20日小满节气时点形成支撑点走稳,则或可望化解近半年多来节气高点这一“魔咒”。结果小满节气大盘低探后止跌,本周以来形成反复抵抗相对走稳。 如此,市场或能摆脱这节气时点形成转折高点效应,以及下旬大跌“魔咒”现象,可望逐步回稳,至少跌势收敛。 以往大盘在每月上旬节气时点的下跌大多跌幅不大,而立夏时段的5月6日和5月9日的大跌或许有风险快速释放的味道,这或使5月下旬就不一定再现大跌“魔咒”,而5月20日小满节气止跌回稳,这或许有着积极的意义。 特别是本周四出现略大跌幅后而回升,使5月下旬再现大跌“魔咒”的机会减少。调整近一年或进入转折时间之窗 历史上A股见中级以上顶部后往往调整一年左右时间,如2007年10月见顶而调整至2008年10月见底,2009年7月冲顶后调整至2010年7月形成重要低点,2010年11月见顶后调整至2011年12月见低点,2013年2月见高点后调整至2014年3月形成转折底部,之后出现一波大升浪。 A股自2015年6月见顶以来已调整近一年,逐渐进入一年调整周期的转折时间之窗,即使再跌估计也是最后一跌,今年6月和7月会否逐步形成重要转折支撑点效应,不妨拭目以待。银行股6月和7月将陆续派息,或形成一定回稳走势。 另外,沪指随着30日均线压力带不断下移,与2014年7月11日2033点、2016年1月27日2638点两重要低点连成的重要支撑线不断收敛,将于6月选择突破方向。今年6月也是A股能否纳入MSCI相关指数的时段,如能纳入或对绩优股有推动效应,从而或带动大盘。

      【学堂】这才是真正的价值投资

      从来股路千万条,如今迈步是价投,价值投资不是股市唯一方法,却是最好的方法。百度“价值投资”一词,得到的解释是:“所谓价值投资就是专门寻找价格被低估的证券,不同于成长型投资,价值型投资人偏好本益比、账面价值或者其他价值衡量基准偏低的股票”。而作为价值投资派的始祖格雷厄姆,对于价值投资理论做出了开创性的贡献,《聪明的投资者》一版再版就是最好的注释。他的学生巴菲特也对价值投资的方法论进行了完善。要想精准地理解价值投资,我们需要先了解市面上对价值投资的认识有哪些偏颇之处?大众对“价值投资”最大的误解,就是以为买入业绩优秀、发展良好的公司,甚至有人误以为就是买入大公司的股票。这种误读,最容易发生在股市下跌的时候,尤其是从牛市转变为熊市的阶段。今天,小编就带我们去认知这些偏颇。在作者看来,价值投资的核心是低估+品质+长期投资,三个环节,环环相扣,很多人只做到了其中一环,不赚钱就不奇怪了。以下:在A股,熔断机制后,股市总资产不断回撤,眼看着盈利从30%到20%、10%、,一度冲平。心里滋味,五味杂陈。看着各个论坛和朋友圈,出现了不少质疑价值投资的文章,有作了几年价值投资收益尴尬转投趋势阵营的切身体会贴,有从近几年的数据回测得出价值收益不佳的探讨贴,也有从投资方法的高度的思考贴等等。作为价值投资人,仅从三至五年的角度看问题太过浅薄,投资方法的有效性要长达十年以上的时间来证明。因为只有这多长的时间才能排除市场情绪的影响,当然这不是说要投资者要等待十年才能赚钱,而是说只有经过足够的时间的长度才能显示出价值投资的好处,因为价值投资就是“众里寻他千百度,蓦然回首,那人却在灯火阑珊处”。请不要误解价值投资有朋友认为拿着一堆钢铁,煤炭等低pb股票就是价值投资。忽略了企业重资产,行业属性差,ROE低的负面因素,然后一拿N年不赚钱,所以光看市净率,市盈率低,不看商业本质不是价值投资,需知行业和行业是不同的,有的行业天生就是苦逼行业,有的行业过的却逍遥自在。 也有朋友认为长期投资就是价值投资,时间是好企业的朋友,但是坏企业的敌人。长期投资的前提是优质资产,如果是非常平庸的企业,长期拿着,除了白白消耗自己宝贵的机会成本,没有任何意义。 甚至有人认为拿着优质资产就是价值投资,但好公司,还要好价格,否则一切等于零。因为再强大的品牌、再宽广的护城河、再优秀的商业模式,再充裕的自由现金流、在高估值面前都不堪一击,不管多牛逼的股票买贵了一样会使结果变得不让人省心。 所以价值投资的核心是低估+品质+长期投资,三个环节,环环相扣,很多人只做到了其中一环,不赚钱就不奇怪了。实际上价值投资己被十几个国家长期验证有效的,格老门人成功者众多,这个己成定论,没有论证的必要,没赚到钱无非是理解有问题,不是低估值买股票就是价值投资,也不是长期投资是价值投资,价投的核心是不以转让股份作为营利的手段,而是以企业回报作为营利的根本。 很多人对低估的理解有问题,何为低估?就是当这个价格买入的资产,成长加当前的回报大于20%的复利,就是非常好的挥球点了,投资终究是概率的游戏,所以评估资产和成长一定要保守再保守,除了企业以过去多年的平均速度成长,维持一个大致ROE水平这一假设外,任何需要额外条件才要能获取想要收益的投资都需要打回重新评估,这样即使企业实际发展与预估有一定的出入,战胜市场的收益也有把握,不到这个价格坚决不出手。坚决执行之,即使不转让都能赚钱,加上市场放大怎么会收益很差?市场中有太多不理解价投又喜欢乱评论的人,我的买入价不转让都赚钱,怎么破?其它方法不行的,极端依赖市场的情绪,市场中七成以上个股,不转让,三十年都回不了本,怎赚钱?最后赚钱不佳还与执行力有关,投资的过程,其实也是人性历练的过程。投资策略有很多种,投资者必须专注于某一类的投资策略,在投资的过程中,必须有所放弃,不能盲目进入自己不熟悉的领域。有些人天生没有定力,投资方法老是变来变去,想做好价值投资更加不可能。评估成长一定要保守,对成长的预测不应高于长期ROE水平,有些投资者对长期ROE只有十几的公司的成长性预判为30%以上,唬谁呢?我在股市等你,价投路上,也许孤单才是最好的注脚,但能欣赏风景的人毕竟是少数。

      央行:被动注入流动性属无奈 M2增速将回归正常

      2015年以来,中国人民银行按照党中央、国务院的战略部署,坚持改革开放,坚持稳中求进工作总基调,主动适应经济发展新常态,保持政策的连续性和稳定性,继续实施稳健的货币政策,保持灵活适度,并根据经济下行压力增大、经济结构调整的实际需要,适时预调微调,增强针对性和有效性,做好与供给侧结构性改革相适应的总需求管理。货币政策在坚持总体稳健的同时,在保持流动性合理充裕、降低社会融资成本、促进信贷结构优化、推动金融改革、防范和化解金融风险等方面作了很多努力。一是优化货币政策工具组合和期限结构,保持流动性合理充裕。2015年以来,受外汇流出等因素影响,银行体系流动性供求格局发生较大改变,同时,“股市波动”等影响流动性供求的不确定因素较多,加大了货币市场利率波动的压力。针对流动性形势变化,人民银行综合运用公开市场操作、存款准备金率、再贷款、中期借贷便利(MLF)、常备借贷便利(SLF)、短期流动性调节工具(SLO)等,灵活提供长、中、短期流动性,保持银行体系流动性合理充裕,对促进货币市场利率平稳下行、引导和推动社会融资成本下降发挥了重要作用。二是发挥价格杠杆的调节作用,引导市场利率适当下行,降低社会融资成本。根据经济面临下行压力、物价水平低位运行等宏观形势,2015年以来,先后五次下调贷款及存款基准利率,其中一年期贷款及存款基准利率分别累计下调1.25个百分点,至4.35%和1.5%;先后九次引导公开市场7天期逆回购操作利率下行,较2015年初下降160个基点,引导货币市场利率平稳下降。同时,更加注重短期利率稳定,探索构建利率走廊机制,疏通利率传导。建立公开市场每日操作常态化机制,加强对货币市场利率的引导和调节。在全国推广分支机构SLF,探索发挥利率走廊上限的作用,并根据流动性形势变化和货币政策调控需要,适时调整SLF利率。通过MLF投放中期基础货币,发挥MLF利率作为中期政策利率的作用。三是进一步完善宏观审慎政策框架,引导货币信贷合理增长。按照中央有关部署和FSB、G20对国际金融危机教训的总结,人民银行从2011年正式实施差别准备金动态调整机制,其核心内容是金融机构适当的信贷增速取决于经济增长的合理需要以及自身资本水平。总的看,该机制在促进货币信贷平稳增长、维护金融宏观稳定方面发挥了重要作用。2016年起,人民银行将差别准备金动态调整机制“升级”为宏观审慎评估(MPA),从资本和杠杆情况、资产负债情况、流动性情况、定价行为、资产质量情况、外债风险情况、信贷政策执行情况七大方面对金融机构的行为进行多维度引导。此外,通过引入远期售汇风险准备金、提高个别银行人民币购售平盘交易手续费率等方式对外汇流动性进行逆周期动态调节,平抑市场顺周期行为,防范系统性金融风险。以上海自贸区模式为基础构建本外币一体化管理的全口径外债宏观审慎管理框架,2016年初在上海、天津、广东、福建自贸区和相关地区注册的企业和27家金融机构实施,目前已扩展至全国范围。四是货币政策在支持经济结构调整和转型升级方面作了一些探索。我国正处于经济结构转型升级的关键期,在保持总量稳定,为稳增长、调结构营造适宜的货币金融环境的同时,对一些市场力量不愿参与但从国家战略上亟待发展的领域,货币政策可以发挥一些边际上的作用,通过适度的“精准滴灌”,加大对重点领域和薄弱环节的支持力度。2015年以来,人民银行五次实施定向降准,享受定向降准政策的机构占比超过98%,对中小金融机构、农村金融机构执行较低的准备金率,鼓励支农支小。同时,发挥好信贷政策支持再贷款、再贴现的定向支持作用,将抵押补充贷款(PSL)的对象由国开行扩大至农发行和进出口银行并扩展支持的范围,创设扶贫再贷款,构建中央银行抵押品管理框架。这些措施对引导金融机构加大对小微企业、“三农”、棚户区改造、扶贫、重大水利工程、地下管廊等国民经济薄弱环节和重点领域的信贷支持发挥了积极作用。五是寓改革于调控之中,提高金融运行效率和金融服务实体经济的能力。2015年我国利率市场化改革迈出了非常关键的一步,存款利率上限放开,标志着我国的利率管制已经基本取消,改革进入新的阶段。2015年8月11日完善人民币汇率中间价形成机制,校正了中间价与市场汇率之间的偏离,中间价的基准作用明显增强,人民币汇率双向浮动、弹性明显增强,汇率更加趋近合理均衡水平,改革取得了预期效果;2015年12月11日发布CFETS人民币汇率指数和参考BIS货币篮子的人民币汇率指数,引导市场转变汇率观察视角。自2015年9月15日起对存款准备金实施平均法考核,同时采取小步审慎推进的做法,在初期辅以日终透支上限管理,为金融机构管理流动性提供缓冲机制;全面推开农业银行三农金融事业部改革,将其全部县支行纳入改革范围,符合条件的将享受优惠准备金率。六是及时采取措施维护金融市场稳定,避免了系统性金融风险的爆发。2015年年中以来,我国资本市场出现了两次快速下跌。第一次是6月中旬以后股市大幅下挫,为防止爆发系统性金融风险,人民银行及时采取了降息措施,并提供了流动性支持,6、7月份M2增速分别跳升了1个和1.5个百分点。第二次是今年1月份沪深股指再度大幅下跌25-30%,为防止恐慌、促进市场稳定加大了流动性投放,也在一定程度上使M2增速有所加快。从全球来看,这种为稳定市场而被动注入流动性的做法虽属无奈,但似乎也没有更好的办法。就像美联储前主席格林斯潘所说,货币政策很难对资产泡沫做事前的准确判断,无非是在事后从金融稳定角度提供一些流动性支持,以缓解泡沫破灭造成的经济后果。从当前全球经济增长疲弱、贸易负增长、大宗商品价格走低的环境来看,G20国家应按近几次G20峰会的要求,根据各自的情况,扩大内需,扩大投资力度,促进增长。从中国自身经济来看,增长虽处于合理区间,但下行压力仍然较大,按照G20有关宏观审慎调节的要求,货币政策需要启动逆周期调节工具。因此,中国货币政策中安排适度的逆周期、维护稳定并促进增长的政策成分,是符合客观需要的。为此我们说,中国货币政策总体保持稳健、略偏宽松是客观、适宜的。相应地,货币信贷运行呈现以下特点:一是货币信贷总体平稳适度增长,也存在一些阶段性的较快增长以及季节性波动。近年来我们一直坚持货币政策的稳健和中性适度,M2和信贷增速并没有出现大的突变,过去5年M2增速都在13%左右,平均为13.3%,今年M2预期目标是13%左右,仍属稳健的安排。2015年7月份前后和今年一季度货币信贷增长有所加快,主要是货币政策适度考虑了逆周期宏观调控以及金融稳定的需要。今年一季度特别是1月份货币信贷增长比较快,与中国特色的春节假期扰动也有很大关系。货币信贷月度数据出现一些起伏波动是很正常的,观察货币政策稳健性不能仅看个别月份,需要看几个月乃至一年平均、整体的情况才能判断。随着春节因素消除和股市逐步趋稳,货币信贷增速最终还是会回来。从近几个月的情况看,已经出现货币信贷逐步回稳的态势,4月份M2增长12.8%,已比1月份回落了1.2个百分点,1-4月贷款新增5.16万亿元,同比多增7779亿元,都比较正常。需要指出的是,由于应对去年年中股市波动使当时M2基数大幅抬高,因此未来几个月M2同比增速可能还会有比较明显的下降,当然,这主要也是基数效应在干扰同比数据,并不代表真实的增速,随着基数效应逐步消失,M2增速将回归正常。二是利率水平低位运行,融资成本明显下降。2016年4月份,同业拆借和债券回购加权平均利率均为2.11%,较2014年末下降1.38个百分点。2016年3月,非金融性企业及其他部门贷款加权平均利率为5.30%,较2014年末下降1.47个百分点。下一步,中国人民银行将认真贯彻落实党的十八大、十八届三中、四中、五中全会、中央经济工作会议和政府工作报告精神,按照党中央、国务院的战略部署,继续实施稳健的货币政策,为结构性改革营造中性适度的货币金融环境,促进经济科学发展、可持续发展。更加注重改革创新,寓改革于调控之中,把货币政策调控与深化改革紧密结合起来,更充分地发挥市场在资源配置中的决定性作用。针对金融深化和创新发展,进一步完善调控模式,强化价格型调节和传导机制,疏通货币政策向实体经济的传导渠道,完善宏观审慎政策框架,着力解决经济金融运行中的突出问题,提高金融运行效率和服务实体经济的能力,守住不发生区域性系统性风险的底线。

      高澜股份继续启动

      5.23直播间点评的高澜,继续启动。持续跟踪

      最新工业数据

      ]【中国工业企业利润增速回落】中国4月规模以上工业企业利润同比4.2%,前值11.1%。中国1-4月规模以上工业企业利润同比6.5%,前值7.4%

      右侧交易看量

      要看底部量。有一种炒股技巧,就是看立桩量。所谓量为价先,看量不能单纯看能,更要看量比,看持续程度

      虚惊一场!变盘时刻:向上还是向下?

      昨日真是虚惊一场!为什么?昨日老揭在《细节藏魔鬼!盘中有惊雷》中第一段就亮出我的观点,我继续看震荡整理。但是昨日早盘突然杀跌跌破2800点大关,并且创出2780点新低,我真是捏了把汗啊,眼看就要被打脸,但此时,老揭观察到成交额继续萎缩,意味着空头衰竭,杀跌动能不足,于是我在直播室里大声呼吁,叫大家坚持、挺住。并且老揭在昨日中午11:16分指出,这里完成最后一杀,反而是好事。午后大盘在抄底资金和郭嘉队的介入下,神奇逆转,成功收复2800点大关,并且以红盘报收,而且成交额放大至近1300亿。既然是虚惊一场,马上要进入6月了,大盘如何走?赚钱时刻来了吗?老揭今日观点如下,依然简单直白,不模棱两可:1、昨日大盘虽然翻红,但依然是震荡整理,老揭之前反复跟各位揭粉说的震荡区间就是2800点至2860点,算上昨日,大盘已经连续13个交易日维持震荡整理格局,现在,该是选择方向的时刻了。老揭的观点很明确,我看方向向上!方向向上!方向向上!重要的事说三遍,昨天我的观点在第一段就亮出了,但还是有很多看官没仔细看,我也挺捉急的,所以今日老揭说三遍,再用红色字体标出。2、为什么老揭今天由看震荡变为看向上呢?理由很简答,第一,就是我在《最后一跌究竟来不来?》中说的,市场一致性预期太强了,都在盼望着来个暴跌完成最后一跌再动手,但是市场走势往往和大众预期相反。第二,也是我为什么今天看向上的突发性理由。昨日老揭中午接到一位私募市场部MM的电话,向老揭请教一些自媒体上的事,然后她说她现在不做市场了,去做董事长秘书了,正在跟着董事长学习交易,这家私募上海挺有名的,董事长是白手起家,做大宗交易出身,于是我探听了下他们的仓位,美女跟我说,目前他们的仓位很低,仅2、3成。看来目前私募也比较谨慎,估计都在等最后一跌呢,大部分都保持低仓位,越是这样,越是大盘跌不动。除非郭嘉队抛弃银行、保险、券商。3、最近真正的焦点,不在于股市涨跌,而在于人民币贬值。近期人民币对美元创5年来新低,可以说这两天海外大涨,A股还跌了一天半,很重要的一点就是对人民币贬值的预期。人民币贬值预期对A股有什么影响?老揭特意找了一位基金公司搞宏观策略的朋友讨教。那位基金公司朋友表示,人民币对美元,小幅贬没问题,幅度大了就不成。都知道人民币在国际化,越来越多的国家和我国进行了货币互换,其信用的根基就在于人民币与世界货币美元之间的汇率稳定,人民币之于美元,那是跟随战略,升值可以,但贬值就不能太猛。2005年以来,已经跟随了11年,只要再更随5~10年,那国际上自然就认可人民币的币值稳定,换而言之,人民币和美元是等价的。 回顾美元霸权历史,目前还没有任何一种货币能长时间跟住美元保持币值稳定。但这既是美元的根本利益,同样也是人民币的根本利益。因此怎么可能坐视贬值?贬一点可以,但人民币已经创5年新低,再预期贬值那就是当咱是纸糊了,大国博弈何曾有过不堪一击?显然,以预期人民币贬值后而做空A股,小资金搏30~50点的空间还行,大资金搏几百点的空间,那是要冒巨大风险的。

      【财经早餐】央行:M2增速将逐步回归正常

      一、宏观、数据1、央行:由于应对去年年中股市波动使当时M2基数大幅抬高,因此未来几个月M2同比增速可能还会有比较明显的下降,随着基数效应逐步消失,M2增速将回归正常。将继续实施稳健的货币政策。2、财政部:2015年,地方政府债务率为89.2%,低于国际通行警戒值;加上地方政府或有债务,全国政府债务占GDP的比重约41.5%,低于欧盟60%的预警线。我国政府债务仍有一定举债空间。政府可以阶段性加杠杆,支持企业逐步“去杠杆”。3、中国贸促会研究院:近日发布《2016中国消费市场发展报告》。预计今年消费增速10%左右,消费占GDP的比重有望创十年新高,首次超过60%。消费在国民经济中第一拉动力的地位进一步稳固,消费引领型发展模式确立。4、21世纪:目前全国包括广东、天津、江苏等20省区市,都已先后**降成本的方案。从已测算出减负额度的10省目标值来看,今年至少计划为企业减负超8000亿。其中,广东减负额度最大,计划为企业减负4000亿。5、中新网:目前北京、福建、湖南、江苏、内蒙古、辽宁、河北等地**了价格改革实施意见。各地对资源、交通、医疗、教育等重点领域价格改革进行了具体部署,提出了各自的时间表和路线图。6、环球银行间金融通信协会(SWIFT):按交易额计算,4月,人民币在全球支付货币的排名降至第六位,市场份额由3月的1.88%降至1.82%。全球支付货币排名第一到第五依次为美元、欧元、英镑、日元和加元。7、中证网:央行正在与商业银行沟通,或牵头筹建票据交易所。初步的方案是“票交所”将按照公司化、市场化的方式运营,由央行主导,多家商业银行参股联合组建的形式。8、央行:周四进行750亿7天期逆回购操作,中标利率持平于2.25%。另外,当日有850亿逆回购到期。业内称,预计央行将持续通过公开市场、MLF等工具适时适量调控流动性,未来一段时间内资金面保持平稳的可能性较大。9、隔夜shibor报2.001%,涨跌持平。7天shibor报2.332%,上涨0.1个基点。3个月shibor报2.941%,上涨0.25个基点。10、发改委:企业境外发债应密切关注国际资本市场动态和我国经济金融形势、国际收支状况等,强化外债风险意识,确保外债风险可控。二、房产1、融360:5月,全国首套房平均利率4.49%,继续创历史新低,环比下降0.03个百分点。房价领涨城市正在从一线城市向部分重点二线城市转移,地方限购政策可能将回归。2、中原地产:截至5月25日,在选取的50家房企中,平均拿地成本6283元/平,同比增长48.4%。一旦房价进入调整周期,房企或面临巨大的销售难题。未来一年如果房价不涨超过50%,拿了地王的企业都将面临入市难题。3、杭州:上周(5.16-5.22),商品房成交4072套,环比下降0.4%;成交面积40.5万平,环比下降1.3%。截至5月22日,可售商品房共149861套、面积1718.6万平。三、市场1、交通部:4月,铁路、公路、水路完成客运量15亿人,同比下降2.8%;铁路、公路、水路完成货运量36亿吨,同比增长3.4%;规模以上港口完成货物吞吐量9.9亿吨,同比增长1.7%。1-4月,公路建设完成投资3472亿元,同比增长8%。2、财政部:1-4月,全国共销售彩票1256.73亿元,同比下降1.4%。4月,全国共销售彩票348.89亿元,同比增长7%。其中,福利彩票机构销售179.5亿元,同比下降0.8%;体育彩票机构销售169.39亿元,同比增长16.6%。3、工信部:就进一步做好网络安全工作提出四点要求,把握机遇,推动网络安全事业迈上新台阶;凝心聚力,加快突破网络安全核心技术;增进合作,不断提升网络安全保障能力;多措并举,持续壮大网络安全人才队伍。4、科技部:“十三五”阶段,重大专项要继续在战略必争领域突破一批核心关键技术,加快形成若干战略性产品和产业。目前重大专项“十三五”规划文本编制工作已基本完成。5、经济参考报:随着可再生能源发电行业大规模扩张,储能技术已成为调节可再生能源稳定性的重要支撑。业内称,预计未来四五年中国储能市场规模将增长十倍。其中锂电池储能将在分布式光伏和充电桩储能这两个市场率先突破。6、21世纪:尽管目前各地陆续提出规模浩大的煤炭、钢铁等过剩产能的淘汰方案,但从已公布的数据看,今年前4个月,除了煤炭在4月日均产量有所下降外,钢铁、水泥、有色都是逐月提升。甚至一些省在未来有新增产量的可能。7、中证网:财政部正在与住建部、环保部、水利部等加快遴选第三批PPP示范项目,其中,水务项目将占有重要的一席之地。目前涉及水务领域的项目有1400多个,占比为18.5%。这也表明PPP在水污染防治等方面大有可为。8、交通部:今年年底将实现100个以上城市的互联互通。在今年新加入互联互通工作的省市中,吉林、黑龙江、安徽、广西、云南、贵州、甘肃、青海、新疆建设兵团等已启动实施。9、法制晚报:北京市初步制定本市交通拥堵收费政策方案和技术方案,目前正组织进一步深入研究和论证。另外,针对供暖季期间实施更加严格的机动车限行措施,目前正研究和论证。2017年底机动车保有量控制在600万辆以内。10、发改委、能源局:同意广西壮族自治区开展电力体制改革综合试点。要求广西壮族自治区人民政府制定完善电力交易机构组建、电力市场建设、发用电计划放开、售电侧改革等专项试点方案,并做好与南方区域市场的衔接。11、中证网:近日,赣州市人民政府批准设立赣州稀土产业发展基金,稀土产业基金由赣州稀土集团与交通银行合作设立,总规模50亿元,首期规模30亿元。其设立将有利于赣州稀土产业的健康发展和稀土资源的高效配置。12、证券时报:近日,中科院大连化学物理研究所与陕西师范大学合作,运用固态离子液体作为电子传输材料,制备出效率达到16.09%的柔性钙钛矿太阳能电池,突破了目前柔性器件的最高效率。13、新三板:5月26日合计挂牌7377家公司,当日新增20家,成交金额6.85亿,其中做市转让3.05亿,协议转让3.8亿。14、大商所:今年以来,黑色系列期货品种出现过度投机趋势,大商所积极采取措施。接下来,将继续严密监控市场运行,坚决打击违规违法行为,同时进一步完善风控机制,增强风险防控能力。四、股市1、上证综指报2822.44点,上涨0.26%,成交额1271.1亿。深成指报9826.14点,上涨0.42%,成交额2643.5亿。创业板报2086.01点,上涨0.91%,成交额821.1亿。两市合计成交3914.6亿元。盘面上看,稀土永磁、氟化工、无人驾驶、汽车电子等板块涨幅居前。2、香港恒生指数涨0.14%,报20397.11点。日经225指数涨0.1%,报16772.46点。3、券商中国:在26日举行的2016年第二期保荐代表人培训会上。证监会相关负责人首次明确并购重组监管政策的最新五大方向,优质并购重组申请豁免,直接上并购重组审核会;规定借壳上市与IPO等同审查等被包括在内。4、中证报:由于市场交易量萎缩、业绩下降引发的券商裁员、降薪的消息再起波澜,一线经纪业务首当其冲。业内称,券商开启裁员或“变相”裁员模式主要是去年牛市行情的后遗症,经纪业务“看天吃饭”一直没有得到根本改观。5、21世纪:监管层对于基金公司保本产品的监管全面趋严。尽管八条底线尚未正式实施,但已有基金公司被监管层要求,暂停所有保本专户的申请及成立。6、两市融资余额:截至5月25日,上交所融资余额报4732.49亿,较前一交易日减少8.65亿;深交所融资余额报3500.75亿,减少5.44亿;两市合计8233.24亿,减少14.09亿。五、国际1、美国:5月21日当周,首次申请失业救济人数26.8万,预期27.5万。5月14日当周,续请失业救济人数216.3万,预期214.2万。业内称,数据显示美国经济已摆脱今年较早时的疲软局面,支持美联储可能于下月加息的预期。2、国泰君安乔永远:经济低迷和政治分化下的欧洲又走到历史关键时点,英国脱欧公投、法国德国换届选举都将接踵而来,欧洲杯的比赛结果很可能成为欧洲政治、经济走向的催化剂。3、波罗的海干散货指数:跌0.7%,报601点。六、外汇1、在岸人民币兑美元16:30收盘,报6.5619,较上一交易日基本持平。2、NDF:3月报6.5975,6个月报6.6455,1年报6.7335,2年报6.97。3、外管局:日前发布《国家外汇管理局关于印发 外币代兑机构和自助兑换机业务管理规定 的通知》,完善外币代兑机构和自助兑换机管理。提出,简政放权,取消事前市场准入管理;完善业务管理,防范洗钱风险等。七、美股1、标普500指数收跌0.44点,跌幅0.02%,报2090点。道指收跌23点,跌幅0.13%,报17828点。纳指收涨6点,涨幅0.14%,报4901点。投资者正在权衡就业与房地产市场等强劲数据,及其对货币政策的可能影响。八、欧股1、德国DAX 30指数收涨0.66%,报10272点。法国CAC 40指数收涨0.69%,报4512点。英国富时100指数收涨0.04%,报6265点。近期欧洲公布的多项经济数据明显好于预期,提振了市场情绪。九、黄金1、纽约商品交易所6月黄金期货价格下跌3.40美元,跌幅0.3%,收于每盎司1220.40美元。美元汇率走强的大势以及美联储加息的前景使金价下跌。十、石油1、WTI 7月原油期货收跌0.08美元,跌幅0.16%,报49.48美元/桶。布伦特7月原油期货收跌0.15美元,跌幅0.3%,报49.59美元/桶。交易商们正在权衡最近全球原油生产下滑对供应过剩的影响。

      深V!经济和股市在下的一盘大棋

      昨天上午风和日丽,下午风云突变。今天上午血雨腥风,下午稳稳拉回。大涨后要跳水,大跌后要拉回。我大A股就是这么能震荡。今天稀土又起来了,特斯拉、互联网金融里的强势股也封板。近期说过多次,暂时还是按震荡市理解,没必要过度恐慌,在特斯拉、互联网金融、稀土等几个参与轮动的热点板块内操作,跌下来短线仓位就潜伏,拉起来就跑,把中线底仓成本不断做低。所以,今天上午跳水后,微博午评还是比较蛋定,策略不变。但也不要盲目乐观,现在还不是重仓的时候。总的来说,目前的市场不具备连续暴跌或暴涨的基础,就是个震荡市,可能会偏弱一点,赚钱有一定难度。整肃P2P、IPO、定增收紧、私募发产品收紧、去杠杆、股市弱势震荡。。。从近期的一系列组合拳来看,明显在下一盘大棋:把股市等虚拟经济的钱赶到实体经济里。但又不想把股市再整崩了。就这样震荡维持着,IPO还能发着,既把钱往实体里赶,股市又有融资功能。资本市场是个利益再分配的地方,是政经大势中的一环。目前来看,上边有些想法还没统一,利益机制还没屡顺。所以,在此之前,不可能启动系统性的大行情,估计最快也要四季度以后才有可能。但结构性的机会应该始终会有,而且下半年可能还会有中级反弹,毕竟跌了这么多。这与未来大行情分析并不矛盾。抓结构性热点,主要得综合分析市场状态。要综合分析大势、各板块走势和涨幅榜、成交金额榜等。另外一个不矛盾的地方,在于价值分析后选出一些公司确定性的机会。投资首重确定性,这个是保证你不输钱的。确定性,就是10块钱买入一个股票,确定他能涨到20块以上。但可能会输时间,买入后是跌到几块钱还是横盘震荡一阵子还是直接涨就不好说了。昨天分析了私募猛人辛宇关于确定性的逻辑,最后总结一下,对大多数人来说,最好还是控制仓位,目前不是重仓满仓的时候,要等大势扭转后再重仓做。选好确定性的公司,还要结合走势做好投机和仓位管理,这叫价值投机。价值选股+趋势择时。比如,我主要做中线价值投机,以中线持有必涨股不动大波段为主,小波段为辅。