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    经济L型股市LV?A股疲软A片高潮?(2016.5.26)来自

    今天的市场都不关注A股,而关心陆家嘴视频这种“A片了”,这是市场见底的特征。朋友圈流行着这样的段子。经济L型下的股市上下两难。两根巨阴后在2800点一线的平台整理已有12个交易日,明天是斐波那契数列的神奇数字13,是一个时间窗口。平台的弱平衡能否会被打破?L型走势变成LV走势,这种可能不得不防。盘面上,强势股在继续补跌,如天齐锂业、民和股份、中科创达,这分别代表了成长、景气、和高送转三类强势板块。而盘中没有出现接力做多的板块。早上的高开又坑了一批人,沪市的成交量1177.68亿创下了股灾以来的地量。每一次上涨都会被抛压无情的打回,每一次破位又会被那只大手硬生的拉回,扭曲的市场,只能让越来越多的人远离。陆家嘴视频女猪脚用过的那把椅子,据说是这家生产的,尾盘直拉涨停。请问这是一种什么样的精神?这就是A股的**至死精神!既然这样,那还是让**的去**,让看戏的继续看戏。操作:空仓观望。拖刀计“大盘真是扶不起的阿斗啊。昨天空头使了一招回马枪,今天多头利用外围大涨发动的高开攻势,结果被空头一招拖刀计斩落马下,成交量再度创出了地量。” 牛皮匠说。“是啊。成交量越来越小,短炒的时间和空间也越来越小,现在的情形变成了手莫伸,伸手必被捉了。”犟皮匠说。“今天市场的兴奋点不在这里。有个段子说:螺纹钢被炒上天,又来个豆粕(猪食),今天成交量800万手,折合8000万吨,而我们一年的豆粕产量才5000万吨。”嘴皮匠说。他山之石兴业证券: 未来成长股出现分化的概率加大相对于周期股和消费型蓝筹股等,大多数投资者仍然更加看好成长股的表现,关注度高达62.7%。未来成长股出现分化的概率加大,一批优质、盈利持续健康增长、商业模式被验证的“真成长”标的会逐步体现出来,投资者可适时选取这些“真成长”标的。主题上,继续推荐长期行业空间大、受益逻辑清晰、基本面有支撑、催化剂明确的新能源与智能汽车、体育、OLED、智慧物流。银河证券: 即便短期反弹不改变中期下行趋势中期角度看,A股仍处于2015年6月以来的下跌通道,即便短期反弹不改变中期下行趋势。2016年年度上经济将继续放缓,M2/GDP持续上升,货币政策放松对稳增长的边际效应下降,但带来的本币贬值和通胀压力增大,警惕流动性风险。经济与股市均将继续震荡磨底,A股的反弹及经济的弱复苏均会拉长磨底的时间。他山之石 刚才接一陌生电话“喂,你好!”“我是保险公司的,请问您在开车吗?”“我不开,司机开。”“您去哪?”“在去上海的路上。”“您的车有保险吗?”“应该有吧,我没问过,回头我问问。”“您坐的车值多少钱呀?”“没问过,估计有几个亿吧。”“大哥,您啥车呀?”“高铁!”啪的一声,电话挂了脾气还挺大,我说错了吗?

    良心好文!熊市下跌的三个阶段来自

    在股市里赚钱,有三种主要方式:赚企业基本面变化的钱,赚流动性改变的钱,赚投资人心理波动的钱。很少有投资人能够三项全能。玩转一样的可保业绩优秀。玩通两样的可成明星,玩透三样的称之为股神。当然,某一样做到极致而另两样没有短板的,已经可成为超一流选手。而这三项又可分为六个细分方式。  1、赚企业基本面变化的钱。企业基本面变化主要来自内生式增长(1),和外延式扩张(2)。前者对应的是投资人对商业模式的理解与前瞻能力、对企业战略与执行能力的判断、对企业家能力的洞察。而后者,则侧重对企业并购重组的动机预判,以及情报的收集与判断。很显然,这并不完全是相近的能力。比如,巴菲特属于前者的典型代表,国内王亚伟在公募任职时属于后一类的佼佼者。  2、赚流动性的钱。一方面是央妈放水的钱(3)。另一方面是靠证监会创新的杠杆融资工具(4)。一旦流动性充沛,则投资人会普遍提高仓位。有些投资人特别是游资类型的,比较擅长在这个阶段猛加杠杆,往往在资金牛市中会大赚一笔,当然,最后如果不收手的话,往往又会在央妈缩水或者证监会去杠杆的时候大亏一把。  3、赚投资人心理波动的钱。一是赚投资人贪婪而疯狂买入的钱(5)。一是赚投资人绝望而割肉卖出的钱(6)。对两种心理的利用对应两类性格。一种是善于利用乐观情绪,乘风飞翔的,比如徐翔。泽熙1期在熊市和震荡市中的成绩固然优秀。可到了疯狂的牛市,涨停板敢死队式的手法结合信息的优势,净值会令人瞠目的火箭式蹿升。另一种是善于利用悲观情绪的。有些逆向投资人基于价值判断,在熊市末期,往往敢于底部左侧吸货。当然,索罗斯是这赚投资人心理波动钱的超级大玩家。  中国股市的重要特点在于,好企业的上市太少太慢,投资人的资金却随着印钞机越来越多。一亿多投资人,数以万亿计的资金,25年来就盯着2800个票。这种供需的扭曲结构,使企业基本面内生性变化的钱越来越难赚。  如果不是在熊市底部,那么好机会往往稍纵即逝,一旦被发现,资金会蜂拥而上,一个月干翻翻。从低估被发现到被严重高估只需要30根阳线。因此,擅长赚企业基本面内生性变化的钱的投资人,必须有好耐性,要能够等。一旦发现目标,下手还要狠。而且,当股市脱离基本面估值,进入流动性推动和人性疯狂的时候,既要耐心持股,还要在疯狂即将崩溃的前夜跳车。这多少有点反人性,所以国内成功的成长股投资人不多,通常业绩波动较大。容易先翻翻涨,然后再被腰斩。或者在牛市泡沫阶段因过早轻仓而饱受煎熬。一个好的趋势是:监管机构似乎正在努力尝试推动注册制等股市供给侧改革。这或许是基本面投资人的福音。  相比之下,赚企业外延式增长的钱就更有时间连续性。由于IPO速度太慢,并购重组某种意义上替代了IPO,而且任何时候总有企业具备足够动机要借壳上市,或者重组。这或许就是为什么王亚伟能够连续数年称雄的基础。在采取事件驱动组合投资之前,亚伟成绩起伏比较大,曾尝试过价值投资和成长股投资等方式,最后从美国回来后采用了新的策略而一战成名。不过随着监管机构对靠内幕信息不当获利的打击,此类投资安全性正在降低。  对于散户而言,其实多数人在股市里赚的是央妈放水的钱和众生疯狂的钱。如果长期持股的话,1赚2平7亏是大概率事件。即便买到像茅台(600519)这样的,不但凤毛麟角,而且还要忍受六年不赚钱最大回撤60%的煎熬。当然不排除散户中10%的人具备比较高的心理素质和选股能力。但就整体而言,我一般还是建议认购靠谱的私募产品,或者等待放水和韭菜疯狂的时机。当然买私募要看清楚到底是(1)-(6)哪方面能力强。  具体到当前股市,是什么情况呢?是央妈在放水证监会在加杠杆吗,还是贪婪的韭菜在疯狂增长?答案其实显而易见。熊市下跌的三个阶段及应对之策一个牛市泡沫破裂后,通常转向逻辑对称的熊市。一次典型的熊市包括三个阶段:初期恐慌式暴跌阶段、中期抵抗式下跌阶段、后期绝望式割肉阶段。  初期恐慌式暴跌阶段。击鼓传花到最后阶段,完全没有估值支撑。买方力量已经穷尽,一点崩溃开始,几乎所有股票齐跌,而且下跌冲击动能极大,在短期内个股与股指均会大幅度回撤。首选的对策是空仓,或者及时以空单对冲。如果能力强,净空也不错。在这个阶段暴跌之后的反弹往往具备较大的动能。一旦卖压充分释放,企稳之后的反弹可以重仓参与。这阶段操作的关键是决断力。首先在顶部走的要决绝。不论是左侧走还是右侧逃,都要清仓,干净利落,不贪不粘不回头。其实在顶部,多数专业选手能够判断到风险。损失主要来自于走的不够干净,或者还贪吃最后一口,还有清仓了又熬不住买回来的。再者,底下抄这下要快准狠。不但要胆大心细,敢用重仓。而且赚到后二次走的更要决绝。这是个艺高人胆大的活儿,寻常人干不了。如果不是后面出事,徐翔这次的操作可算是范本。  中期抵抗式下跌阶段。由于初期跌幅已经较大,恐慌情绪得到充分释放,资金杠杆也已适度收紧。部分股票出现了投资价值。但多数股票仍在价值回归的大趋势中。同时,股市人气并未完全消散,大量资金仍留在证券保证金账户中。表现为退二进一式的下跌,缩量,投资者仓位降低。这个阶段的走势比较纠结,不容易赚钱,一不留神就被套。这是大资金逐步退出市场的第二阶段。趋势性下跌是不可逆的。对应的策略是空仓,或者逐次抵抗。  什么是逐次抵抗呢?这个词来自于抗日名将廖耀湘将军。在远征军平满纳战役中,面对5倍于己的追敌,他指挥新二十二师担任阻击任务,在斯瓦河一带,采取逐次抵抗的战术,不固守一个阵地,而利用有利地形,预设纵深阵地,各部交替掩护,节节抵抗,并于敌必经之地埋设**,于两侧高地埋伏兵力,待敌人进入预设阵地后,予敌以突然打击,在充分消耗敌人力量后,主动向下一个预设阻击阵地转移,从而把阻击埋伏与游击战术巧妙结合起来,并不断袭击敌之后卫,使敌前后受击,举步维艰,以极少的代价,牵制日军达半月之久,并给敌以严重杀伤,为主力集中赢得了充裕时间。廖耀湘此后被称为“逐次抵抗大师”,“丛林虎”。  也就是说,参与抵抗式下跌的阶段,要对应逐次抵抗的战法。不要固守某个指数,比如3000点。因为估值的安全区域可能在2000点,那么在3000点怎么死守都是守不住的。所以要做纵深的防守,在接近一些关键位置,卖压比较衰竭而买方开始蓄力时,抓住一部分估值合理的股票,进行反冲锋。反冲锋的仓位3-5成即可,关键是集中用兵。因为大部分股票的估值在此阶段仍被高估,总的趋势是向下的,所以不适于使用分散持仓策略。而且空单的对冲使用与仓位的变化可以结合起来。判断当前市场就是在这个阶段。在此阶段,逐次在下跌箱体下沿,扭住反弹的龙头突击,是可以稳定获利的。  后期绝望式割肉阶段。在中期抵抗式下跌中,多数投资人仍然无法获利,并且不断被套。投资者情绪开始转向绝望。滞留在股市的资金开始坚决地撤出市场。市场会表现出持续的,缓慢的,慢刀割肉式的下跌。这个阶段几乎所有股票都会进一步下跌。前期强势的股票甚至会大幅度补跌。而且个股的下跌通常远远超过指数的跌幅。因此对冲策略在这个阶段不是很好控制,空仓是最佳选择。在这个阶段特别要小心最后的诱多行情,一定要空仓到底。然后在绝望式的卖压彻底释放后,通常是连续6-10个月的下跌之后。满仓抄底,然后右侧杠杆追仓。 当然,抄底有一个关键的信号。把握住这个信号,即可大大提高抄底的成功概率。

    当前的行情以自保为主来自

    部分老热点逆市反抗,稀土永磁、锂电池、无人驾驶的部分股票逆市上涨,但似乎胳膊难拧大腿,大盘在继续向下滑,两市涨停的只有七只股票,全是新股或利好复牌股,人气已经被打没了,也不能指望游资来拯救市场了,咱们唯有自保和自救了!

    今日顶级私募个股传闻消息来自

    传闻:亚盛集团:部分农作物遭受低温冻害  传闻:金运激光:7亿收购致趣广告挺进数字营销  传闻:融捷股份:6%品位锂精矿库存约2000吨  传闻:康得新:水汽阻隔膜预计年内可量产  传闻:冠昊生物:优得清临床使用需推广周期  传闻:长信科技:中控屏模组已供应特斯拉  传闻:回天新材:微电子用固晶胶小批量供货  传闻:中颖电子:目前OLED芯片研发产能饱满  传闻:大同煤业:拟向关联方出售国贸公司100%股权  传闻:读者传媒:拟出资2亿元投资设立财产保险公司  传闻:先锋新材:重组拟跨界收购实控人旗下乳业资产  传闻:中毅达:董事长副总双双辞职引上证所追问  传闻:东方园林:推股权激励 今年业绩要求翻番  传闻:神州信息:拟11.5亿收购华苏科技96.03%股权  传闻:保利地产:拟出资3.5亿参设合资证券公司  传闻:*ST亚星:长城汇理增持至第一大股东  传闻:先导智能:收购5千万欧元资产 加码自动化设备  传闻:西陇科学:收购海外资产 布局基因检测  传闻:暴风科技:拟与体育媒体公司MP&Silva战略合作  传闻:金禾实业:目前双氧水在江浙沪皖仍供不应求  传闻:盐湖股份:子公司蓝科锂业碳酸锂产能或成世界之首  传闻:红星发展(600367)锂电池正极材料项目已部分投产  传闻:由四大煤企参与的月度“4+1”会议将在本周内举行,提高下水动力煤价格或为大概率事件。  传闻:2016中国足球高峰论坛将于5月26日在上海盛大召开。届时,英格兰足球超级联赛代表以及利物浦、切尔西、诺维奇城、南安普顿等4家英超足球俱乐部将应邀参加。据了解,参加本次论坛的包括法国足球协会、国际米兰足球俱乐部、葡萄牙联盟经纪人协会、中国体育用品联合会、乐视体育等主要国内外足球组织,以及徐根宝等足坛名宿。  传闻:G20峰会的停工时间已确定为8月26日至9月6日,同时停工范围涉及到了浙江省11个市。印染及染料工厂将会提前停产,染料需求有望前移至上半年。环保约束缩紧供给,染料行业库存维持低位,加之3月份起步入下游需求旺季,染料行业将呈现供不应求的局面,有望迎来一波涨价潮,可关注染料龙头闰土股份(002440)、航民股份(600987)、浙江龙盛(600352)等。  传闻:谷歌发博客称,将在距离汽车城底特律30英里附近密歇根州Novi市开设一个5.3万平方英尺的自动驾驶技术研发中心;许多合伙人目前都处于当地,所以具备本土设施将有助于提高谷歌的协调能力,并在汽车研发和工程方面获得密歇根州的顶级人才,谷歌的工程师将与当地伙伴一道,致力于更深层次的研发并提高无人驾驶技术。

    三大券商中期策略论战:中信、国泰君安、国信你听谁的来自

    多家券商发布中期策略报告,此前普遍认为的中国经济及A股“转折点”会出现吗?看中信、国泰君安、国信三大券商如何解读:  国信证券认为,当前的市场逻辑已经发生两大关键变化,一是国内基本面预期,二是美联储升息节奏。并表示对2016年上市公司盈利状况的乐观,板块估值分化,但仍维持“下半年风格重归成长”的判断。  中信证券的观点是,风险偏好是影响今年A股走势的关键,建议以逆周期思维寻找确定性主线。下半年风险溢价抬升的背景下成长股投资最大的烦恼是潜在的大幅回撤,而盈利性是缓解烦恼的良方。  国泰君安的中期策略会认为,双重“去杠杆”将继续限制短期A股市场的估值空间,但这也将为之后的市场反弹储备更多的超预期空间。中期看,2016年三季度末、四季度初A股或将迎来更凌厉的反弹。  国信证券:下半年风格重归成长  国信证券策略团队认为,影响股市的关注点有几个:国内经济增长预期差;宏观政策取向预期;短期调控手段和长期改革目标的取舍;美联储升息节奏。  市场逻辑已经发生两大关键变化:  一是国内基本面预期。国内来看,市场逻辑由过去的经济越差市场越好(流动性宽松)已经切换到经济越好市场越好(汇率稳定、资本外流压力减弱、风险偏好回升).  二是美联储升息节奏。海外因素对A股的影响程度越来越大,A股走势很大程度上要受到美联储加息进度的影响。  二季度之后经济复苏变数加大,关注投资增速。从分项来看,由于消费属于滞后变化且波动较小,出口目前对经济的拉动力度也不大。对短期经济趋势的判断,主要取决于对投资增速的判断,而今年一季度固定资产投资增速由2015年的10%回升到10.7%,但4月固定资产投资增速为10.5%,较1季度回落。  其中地产投资是此轮投资回升的主要拉动力量,但二季度地产投资可持续性分歧加大。“补短板”是稳增长与供给侧改革一致的突破口,这种情况下基建投资有望成为新亮点,最直接的是资金来源明显改善;政府上调赤字率目标;地方政府投资的积极性也有所提高。  虽然政府投资不一定能带动民间投资,但资金入市的迹象明朗。若要有效引导资金“脱虚入实”,扩大民间投资,必须提高民间投资的回报预期。  对2016年上市公司的盈利状况,国信证券预测全部A股(剔除金融、两油)营业收入同比增速4%左右,毛利率提升至18.7%左右,净利润同比增速8%左右。  目前板块估值分化,主板估值回落至均值以下,13倍左右,较历史均值低30%左右;但中小板和创业板仍在高位,在44倍和62倍左右。  “下半年风格重归成长”,国信证券表示,维持年度策略的这一判断,前提是地产销售见顶回落;利率回升;估值压力进一步消化。  具体而言,国信证券建议关注基建和环保板块,水利、环境和公共设施管理是基建投资的主要方向。  关注深港通、A股入MSCI等新事件驱动主题,从深港通的投资机会来看,可以从三个角度来挖掘:  一是深市A股独有板块:与沪港通相似,深港通将令外资得以进入中国市场独有的子板块。A股市场白酒、医疗保健、传媒**的比例较高,这些行业的公司具有稀缺性价值。  二是QFII青睐的个股:根据沪港通交投最活跃的个股情况,外国投资者的买盘集中在金融、房地产、资本品等几个板块,这与目前QFII的偏好一致。深港通为外国投资者提供了投资他们所看好个股的另一渠道。  三是港股中的A/H折价股:深市共有17只A/H两地上市个股(远少于沪市的69只),其中大多数已经比其相应的H股更昂贵。  中信证券:在不确定中寻找确定,拥抱逆周期  中信证券表示,风险偏好是影响今年A股走势的关键,建议以逆周期思维寻找确定性主线。  下半年风险与盈利双升,市场难有单边行情。业绩弹性和无风险利率波动性有限,风险偏好是影响今年A股整体走势的关键,风险进入下半场后,信用(有序打破刚性兑付)和汇率(人民币贬值风险后置)将成为压制A股风险偏好的重要因素。  信用和汇率风险是抬升下半年股市风险溢价(ERP)的主要因素,其中前者更重要。  一方面,基于政策上去产能发力和信用债到期节奏两个维度判断,产能过剩行业主导的信用风险还将持续释放,且未来2-3个月压力比较大,违约事件增多和评级下调大潮对A股依然有负面影响,其剧烈程度与短期流动性紧张程度正相关。  下半年货币政策目标将逐步从经济风险(增长、通胀)向金融风险(流动性、汇率、信用)转变,在其有能力、意愿和空间保持流动性平稳的假设下,信用风险对A股的整体冲击可控。  另一方面,人民币贬值的汇率风险被后置,并没有消除:综合美联储加息时点、杭州G20会议、人民币加入SDR生效等事件判断,四季度人民币贬值压力较大。  上市公司盈利和“国家队”成为市场主要支撑。一方面,经济和盈利非典型复苏,预计全部A股2016年盈利增速将小幅回升至2.2%,其中非金融板块回升较明显。另一方面,虽然操作看似无规律,但“国家队”的边际定价能力在增强。这些因素为A股提供了宝贵的安全边际和支撑。  中信证券建议:“在不确定中寻找确定,拥抱逆周期”。风险下半场,市场波动依然较大,确定性的价值提升,建议以逆周期思维寻找确定性主线。  一方面,周期处于下行阶段,经济内生增长动力不足,逆周期政策确定性高,推荐逆经济周期的基建产业链。  基建是典型的逆周期政策主线,其投资增速较高,订单和资金确定性强,相比其它投资更有韧性,产业链上看点较多。传统领域建议关注交通、水利和能源,看好海螺水泥、伟星新材、苏交科;新基建领域看好PPP落地催化的城轨和污水处理,推荐康尼机电、鼎汉技术、华控赛格、碧水源。  中国处于金融周期下半场,去产能、去杠杆的逆周期调控政策导向明确。  一是剩者为王,去产能利好过剩行业领军企业,推荐中国神华、西山煤电、宝钢股份;二是去杠杆提升不良资产供应,而本轮不良资产处置将更市场化,加上“债转股”等政策逐步落地,不良资产处置链景气水平明显提升。站在这一角度,关注行业龙头中国信达(港股)、中国华融(港股)。  另一方面,本身增长韧性高的主线相对吸引力会增强,推荐成长相对确定的盈利增强型组合。  下半年风险溢价抬升的背景下,成长股投资最大的烦恼是潜在的大幅回撤,而盈利性是缓解烦恼的良方。以成长性为本,以盈利性做增强,打破市场目前偏好用被动低成长白马防御的模式,基于财务模型筛选,推荐组合三垒股份、美盛文化、聚龙股份、开尔新材、汉鼎股份、华资实业。  在增速韧性较强的消费板块中,推荐“宝贝经济”主线。  一是,数量、质量、杠杆三大效应驱动婴童消费高增长;  二是,时点上周期性的第四轮“婴儿潮”和全面二胎政策催化的补偿性生育高峰叠加,短期数量效应更明显。关注寓教于乐、家庭体验业态、大动漫生态系统三条主线:个股关注恒安国际、邦宝益智、锦江股份、骅威文化。  国泰君安:以退为进,或迎来凌厉的反弹  国泰君安的中期策略会认为,双重“去杠杆”将继续限制短期A股市场的估值空间,但这也将为之后的市场反弹储备更多的超预期空间。  宏观分析任泽平团队表示,随着房地产投资、库存、出口等触底,经济增速换挡的第三阶段完成,从快速下滑期进入缓慢探底期。当前是周期性触底,而非结构性触底。未来1-2年政治经济周期下,短期W型,中期L型。随着经济企稳、货政回归稳健、菜价降、猪价接近见顶、美联储加息预期调整,通胀温和。  供给侧改革方面,货币政策从宽松转入中性观察。财政政策兜底,近期政策尝试通过加杠杆移杠杆来去产能、去库存。面对地方融资平台、产能过剩国企、三四线房企等三大资金黑洞,对策分别是债务置换、债转股、刺激地产。  大类资产方面,股市休养生息,业绩为王,寻找真成长。债市休整。房市分化,从一线向二三线及大都市卫星城蔓延。美元阶段性见顶但仍在强势周期。  策略分析乔永远团队提出“以退为进,等待年内的第二次买点”。  他表示,实体 金融双重“去杠杆”正在成为推动市场逻辑演绎的重要边际驱动力量。实体“去杠杆”体现为供给侧改革。金融“去杠杆”体现为信用风险爆发与股票监管趋严。双重“去杠杆”将继续限制短期A股市场的估值空间,但这也将为之后的市场反弹储备更多的超预期空间。中期看,2016年三季度末、四季度初A股或将迎来更凌厉的反弹(受益于盈利弹性 估值弹性驱动).  建议等待年内的第二次买点。包括美联储加息时点、英国脱欧等潜在共振来源均可能会使得调整超过预期,但这种超调可能是有限且短暂的,并为市场留下年内第二次买点。  聚焦超级周期和业绩,年中可能启动新一轮企业盈利扩张周期,这极可能是中低速增长下中国面临的第一轮企业盈利扩张周期。  行业配置上,紧抓两主线:  第一,业绩进入长期扩张的“超级周期”,以消费行业为主,比如航空、小家电、食品饮料等行业。  第二,估值被低估和错杀的业绩稳定增长的成长股,以新兴服务业为主。主题重点推荐城市轨交、以及体育赛事等相关投资机会。

    皮海洲:救市的国家队浮亏4000亿是什么样的体验?来自

    一、如何看待证金公司4000亿元的浮亏?  根据招商证券近日发布的研究报告,目前证金公司持仓现价整体浮亏23%。浮亏金额超过4000亿元。如何看待证金公司的4000亿元浮亏?或者说,证金公司救市浮亏4000亿元值不值,这个问题无疑是市场非常关心的一个话题。  应该说,证金公司浮亏超过4000亿元,这确实不是一个小数目。如何看待证金公司这4000亿元的浮亏呢?我的看法是,不能用短视的眼光来看待,而应该用长线的眼光来看待;不能用局部的眼光来看待,而要用全局的眼光来看待。只有如此,我们才能正确地对待这4000亿元的浮亏,才能正确地对待去年7月及后来证金公司的救市行为。  必须看到,证金公司这4000亿元的浮亏,只是一个阶段性的浮亏。而从长远的观点来看,证金公司最终获利出局是大概率事件。从国际市场来看,救市其实是很普遍的做法。象我们投资者熟悉的美国股市、香港股市,包括我们周边的韩国股市、日本股市,都曾经有过救市的做法。作为救市资金的退出,是一个长期的过程,三年五年,八年十年,不能一概而论。但最终基本上都是全身而退。从我国来说,证金公司同样也是可以全身而退。毕竟目前的指数并不算高,2800点附近。而从长远来看,中国股市必然还会有牛市,上证指数重新站上4000点、5000点、甚至6000点之上并不是问题。因此目前只是套牢23%的证金公司,获利出局并不是问题。  而从全局来说,虽然证金公司目前浮亏4000亿元,但证金公司的救市避免了系统性金融风险的出现。从股灾当时的情况来看,天天都是千股跌停,给投资者的信心以毁灭性的打击,整个市场处于崩溃状态。正是证金公司的救市,扭转了这种可怕局面的继续出现。进而避免了股灾风险的扩大化。对于这一点,不论是习总书记还是李克强总理,都是给予了充满肯定的。因此,即便证金公司出现了4000亿元的浮亏,相对于对系统性金融风险的回避来说,还是值得的。  二、如何看待证金公司所进行的高抛低吸操作?  证金公司高抛低吸的说法来自于2015年的年报披露与今年一季报披露。到今年4月30日为止,这两份报告都披露完毕了。而根据对2015年年报及2016年一季报的分析,有业内人士发现,以证金公司为代表的国家队在操作上明显有高抛低吸的迹象。而且调仓后的国家队更倾向于持有大市值权重股。  对于证金公司这种高抛低吸的做法,有舆论认为,这样做更有利于维护市场稳定,有利于股市走慢牛行情。不过,对于证金公司高抛低吸的做法,我本人是不赞成的。虽然对于股市里一般的投资者来说,高抛低吸是比较理性的一种操作方式。但证金公司以及以证金公司为代表的国家队来说,却不应该采取这种做法。这种做法并不利于行情的发展,甚至有剪散户羊毛的嫌疑。  从行情的发展来看,虽然“低吸”在一定程度上可以起到稳定市场的效果,但“高抛”却又制约了行情发展的空间。特别是在行情低迷的情况下,证金公司的操作本来就是市场的方向标,证金公司“高抛”,也会引来市场的抛售,行情又会因此而下跌。那些在证金公司“高抛”时买进股票的投资者,因此被套牢。证金公司高抛低吸做差价,实际上赚的是投资者的钱,是在剪散户的羊毛。这种做法也很容易伤害投资者对市场的信心,投资者因此减少对市场的操作,甚至对股市保持观望的态度,市场人气因此更加低迷。目前市场人气低迷,在一定程度上就跟证金公司的高抛低吸存在关联。  三、证金公司要不要退出股市?  从长远的角度来说,国家队退出市场一种必然。而从当下来说,国家队万万不可以退出市场。这一方面是涉及到当时证监会所作的“若干年不退出”的承诺的遵守问题。去年8月14日,在经过了第一轮救市之后,面对救市初见成效的局面,证监会当时就表示,“今后若干年,中国证券金融股份有限公司不会退出,其稳定市场的职能不变,但一般不入市操作,当市场剧烈异常波动、可能引发系统性风险时,仍将继续以多种形式发挥维稳作用。”  另一方面从目前的市场行情来看,证金公司短期内退出股市,这对股市是一场灾难。毕竟目前整个国家队的股票市值接近3万亿元,证金公司就有2万亿左右,而目前市场人气又不足,在这种情况下,证金公司将持股抛售,股市再次跌回千点也不足为奇。因此,当下并不是证金公司退出的时候,这不仅会给市场带来巨大的冲击,而且也会给证金公司带来巨大的亏损。而且从世界范围来看,也没有哪个国家或地区的救市资金是如此仓促退出的。  当然,在这里特别需要强调的一点就是,在已经度过股灾之后,证金公司有必要减少操作,减少对市场的干预,尤其是不应该进行高抛低吸的操作。证金公司需要更多地做一个看客,把股市的走势交给市场本身来决定,做到8月14日,证监会承诺的那样:一般不入市操作。这一点对于证金公司以及市场的运行来说都非常重要。

    2800又没了,保护本金最重要来自

    2800又没了,前面三次跌破都收回来了,这次就不一定了,如果收不回来那就是有效跌破了。会跌向2700吗?不知道,因为人心已经散了,预测行情已经没有任何意义,最重要的是如何应对,钱是我们自己的,保护好自己的资金安全才是最重要的!

    中美央行合作?谁也离不开谁!来自

    昨天彭博报道称,中国央行正试图通过官方途径确认美联储是否将在6月份加息,还是等到7月再决定,以便汇率等政策可以做出更好应对。随后央行予以否认,“彭博社今日关于中美央行的信息不准。”先不论真假,央行强调稳定对美联储货币政策正常化的行动实则是构成支持的,还记得去年夏季“新汇改”给全球金融市场掀起的波澜吗?前美联储官员Kocherlakota早就提醒,“中美货币联盟”不仅事关中国经济,还事关全球金融稳定形势和美国经济。若不与中国配合 美联储政策常态化进程可能再度中断美联储4月会议纪要显示,如果美国经济继续改善,大部分FOMC委员认为美联储可能在六月份加息。美国联邦基金利率期货显示,随着市场对会议纪要和美联储官员近期讲话的消化,美联储7月加息概率升至58%。但美联储加息是否合理的依据并不仅看美国经济数据,还要看金融市场的情况。德意志银行首席全球经济学家Torsten Slok表示,我担心金融市场在1月和2月份动荡的情况不是一次性事件,随着下一次美联储加息的到来,这种动荡可能卷土重来。去年8月11日“新汇改”之后人民币快速贬值,对全球股市造成明显冲击。市场对美联储很快加息的预期升温,也对市场构成影响。动荡的市场和中国经济状况的不确定性令美联储在去年9月加息的理由下降,将其收紧货币政策的时间推后至12月份。这是否就是证据,表明如果市场出现任何不稳固的迹象,比如去年夏季的情况,美联储都可能推迟加息。Kocherlakota认为,美国的货币政策应列入美中最高议事日程。美国和中国的决策者必须认识到其货币联盟对全球的重要性:如果美联储2016年持续收紧政策,那么就有可能造成联盟的突然解体,由此造成的混乱对双方都不利。全球最大的货币联盟复盖了大约17亿人口,在全球经济产出中所占比例超过三分之一。因此这些风险不仅事关中国经济,也事关全球金融形势和美国经济。“中美货币联盟”的瓦解可能会带来更大问题:许多企业和金融机构已经签署了只有在汇率不会大幅波动的前提下才有意义的合同。如果一家中国公司欠了某家银行大量美元,那么人民币兑美元汇率的突然变动或许会让其债务变得不可承受,从而造成违约,借款人和银行都将蒙受损失。昨天央行将人民币中间价下调225点,至6.5693,创2011年3月以来最低。不过此举并没有引发恐慌情绪,市场也没有将近期人民币出现极端波动性计入价格。但从市场汇率来看,人民币兑美元依然较1月份水平升值。《华尔街日报》24日援引一份此前未公开的闭门会议的会议纪要指出,一些经济学家和银行家在会上直接要求中国央行停止同金融市场抗争,放手让人民币贬值。不过,一名央行官员否定此建议,并表示首要任务是维持人民币汇率的稳定。报道称央行再次严密控制人民币汇率日常波动,中止了人民币汇率市场化的政策。花旗集团G10外汇策略主管Steven Englander认为,央行对货币政策的“微观调控”实际上掩盖了一个迹象,即中国央行想要试着放手让人民币平稳浮动,只要市场能做到。还要考虑新兴市场 维稳汇率对中美双方都是双赢相比于5月份人民币的走势,亚洲货币兑美元在去年夏季经历了更深程度的贬值。Englander说。无论汇率稳定是“上海协议”推动的,抑或是巧合,这看起来对美联储和中国都是双赢。风险资产,特别是新兴市场风险资产能在美联储加息预期上升时稳住脚步,这就是中国的获益,哪怕很多专家都说人民币汇率被高估。这是因为在与美联储加息概率走高背景下相关的风险厌恶情绪中,人民币兑美元贬值幅度不及其他亚洲货币兑美元贬值幅度,因此在随后的反弹中人民币表现也不及其他亚洲货币。Englander认为,在风险偏好情绪上升时,新兴市场货币升值幅度超过中国,人民币更具竞争力。稳定资本市场的行动无法保证成功,但还是值得一试,因为这无论如何总好过在脆弱的经济和金融市场环境背景下,加大资本市场波动。和所有人一样,中国央行也对美联储下一次加息的时点感兴趣,央行也对这一刻应该何时到来有想法。但不管是有意为之还是无心巧合,从经济和政治层面,中国金融市场维持表面上相对平稳会让美联储加息路径更容易,如果美国国内经济继续改善且金融市场处变不惊的话,这一点毋庸置疑。“中国央行成功与否的关键取决于,1)投资者和当局如何回应以避免新兴市场大规模抛售。2)新兴市场对美联储哪怕小幅加息表现出的脆弱性是否是根本性的。如果新兴市场连美联储加息25个基点都应付不来,那么中国是否努力维稳都不重要了。”Englander认为。

    开盘前,我发帖说kdj有死叉意味,谨慎来自

    开盘前,我发帖说kdj有死叉意味,谨慎。开盘半小时,死叉形成。。。。。。雕虫小技

    指数下跌 大家伙回天乏力来自

    大家伙启动暂时失败,还是在下方打出空间换取上涨的机会,支撑估计要打漏了

    撩妹的分时图形态来自

    撩妹的分时图形态,会不会一根阳线毁三观。。。。。。开盘一小时,直播间继续和朋友们一起蒙指数。。。。。。

    日线kdj有金叉意味,谨慎来自

    日线kdj有死叉意味,谨慎

    沃施股份直播点评,已经启动来自

    300483,沃施股份,5.23日日记。60、日、周、月exp均站上50参数,处于历史性的颈线位置,日、周、月macd均处零轴上方且红柱持续发散,距阶段性底部已经形成35度角爬坡趋势,迪士尼开园催化。所有言论仅为个人日记,切勿作为实盘交易的依据,否则后果自负。股市有风险,投资须谨慎。筑底过程反复无常。不要问我是否买进,持股、持币、盈利、亏损都与我无关,不回复任何咨询及提问。变盘节点,谨慎小心。

    海立美达异动来自

    002537,海立美达,移动支付+新能源汽车双驱动。日线级别一根阳线扭转趋势,正锤头线与倒锤头线同时出现确认空中加油底部形态。日线布林线突破中轨,60分钟布林突破上轨。60、日、周级别exp全部为上升趋势。5.9日跳空缺口尚未完全补完,有望继续巩固补缺,同时伴随macd金叉后尚未突破零轴,红柱尚未有效上穿dif和dea,有望震荡整固。所有言论仅为个人日记,切勿作为实盘交易的依据,否则后果自负。股市有风险,投资须谨慎。筑底过程反复无常。不要问我是否买进,持股、持币、盈利、亏损都与我无关,不回复任何咨询及提问。变盘节点,谨慎小心。

    高科石化异动来自

    高科石化,002778,5.18日直播点评,连续跟踪。回踩后放量。集合竞价涨停,显示异动

    【财经早餐】李克强:大数据等新一代互联网技术改变了世界,中国要把握历史机遇来自

    一、宏观、数据1、国务院总理李克强:大数据等新一代互联网技术深刻改变了世界,中国要把握这一历史机遇。大数据新业态代表的创新理念要和传统行业长期孕育的工匠精神相结合,打造中国经济“双引擎”,实现“双中高”。2、发改委副主任林念修:据预测未来5年,中国大数据产业规模年均增长率将超过50%,到2020年中国的数据总量将占全球数据总量20%,届时中国将成为世界第一数据资源大国和全球的数据中心。3、财政部:1-4月,国有企业营业总收入13.52万亿,同比下降1.7%(1-3月下降3%);国有企业利润总额6522.6亿,同比下降8.4%(1-3月下降13.8%)。4、证监会副主席方星海:建设国际大宗商品定价中心具有至关重要的意义,其中一大重点工作是完善以市场需求为导向的期货产品上市机制。计划推出更多期货产品,包括原油期货等;计划向更多外国投资者开放国内期货市场。5、经济参考报:近期,多地相继披露一批新PPP项目,同时PPP国家专项稽查已经正式开启,剑指PPP政策不完善等问题。业内称,今年PPP项目将加速落地,明后年热潮还会持续。据统计,仅去年下半年签约规模就已达近万亿。6、中证报:中央密集部署国企改革,近期关于十项改革试点将有安排**。业内称,下半年,去产能、去僵尸企业、改革试点将是国企央企改革重点,国企市场化重组与资产注入将加速,国资证券化也将释放出很大的市场空间。7、央行:周二进行700亿7天期逆回购操作,中标利率持平于2.25%。另外,当日有700亿逆回购到期。业内称,随着月末临近内外环境压力增大、冲击增多,流动性风险可能再度出现,央行或将继续通过MLF、PSL对冲。8、隔夜shibor报2.001%,下跌0.1个基点。7天shibor报2.331%,上涨0.1个基点。3个月shibor报2.9385%,上涨0.55个基点。9、发改委:5月26日0点将上调国内汽柴油限价,油价迎来三连涨。平均来看,折合90号汽油每升上涨0.16元,0号柴油每升上涨0.17元,92号汽油每升上涨0.16元,95号汽油每升上涨0.17元。二、房产1、新华社:要有序消化房地产库存,靠“加杠杆”无异饮鸩止渴。金融杠杆既会催生房地产市场泡沫,放大金融风险,还会导致实体经济“失血”和“空心化”。应该尊重楼市的发展规律,不能简单作为保增长的手段。2、中原地产:目前,市场创造地王的基本都是上市企业+国企,主要原因在于其资金实力更强、对未来市场波动的抗压抵御能力也更强。随着房企拼抢地王从国企逐步蔓延到民企,预计2016年房企竞争土地会越来越激烈。3、证券时报:新建商品住房同质价格指数显示,与2006年一季度相比,深圳的房价涨了5.8倍,居深圳、上海、北京、天津、武汉、成都、西安和大连8城市之首;第二为上海,4.1倍;第三为北京,3.9倍。4、北京:上周(5.15-5.21),新建商品住宅共计成交1617套,环比微涨2.7%;成交均价35864元/平,环比微涨0.9%。5、广州:上周(5.16-5.22),全市网签成交2391套,环比下降7%;成交均价15172元/平,环比上升3.33%。三、市场1、国家主席习近平:黑龙江要依托高等院校和科研机构、发挥传统产业优势、激发企业活力,政府要做好服务和引导工作。只要选准发展方向,脚踏实地,求真务实,持续推进,发展战略性新型产业大有可为。2、民航局:正式印发《关于进一步深化民航改革工作的意见》。意见提出,扩大民航国内航线客运经营者自主定价范围;加快发展航空旅游、私人飞行等服务;加强与军方沟通,简化飞行计划申请审批;完善大面积航班延误处置机制等。3、国务院:原则同意《长江三角洲城市群发展规划》。批复指出,以上海建设全球城市为引领,以共建全球科技创新集群为支撑,联手打造具有全球影响力的世界级城市群,更好服务于“一带一路”建设和长江经济带发展战略。4、发改委:4月,全国粗钢产量6942万吨,同比增长0.5%,去年同期为下降0.7%;水泥产量同比增长2.8%,去年同期为下降7.3%;化工行业增加值同比增长9.5%,增速同比回落0.6个百分点。5、经济参考报:在“去产能”煤市看涨预期升温等因素影响下,近一周国内沿海运费涨势迅猛,多数船型运费涨幅在25%以上。安迅思称,国内四大煤炭巨头或酝酿6月涨价;花旗表示,由于政府减产措施力度超过需求下跌,中国煤炭价格到年底或上升20%。6、财政部:3月,全国共销售彩票356.88亿元,同比增长15.8%。其中,福利彩票机构销售191.13亿元,同比增长7.2%;体育彩票机构销售165.75亿元,同比增长27.6%。1-3月,全国共销售彩票907.84亿元,同比下降4.3%。7、证券日报:2016年国际钛原料大会于5月25日至27日在南京召开,本届大会将围绕中国经济步入“新常态”后出现的一系列变化探讨钛产业应用的新方向。业内称,钛**行业“十三五”规划有望近期公布。8、国家互联网应急中心:2015年,互联网应急中心发现网络安全事件超过12万起,同比增长125.9%,我国网络空间安全形势不容乐观。中国工程院院士吴建平表示,解决网络安全已成为我国安全的战略需求。9、中证网:TrendForce认为,在人口红利流失、制造业急需升级的推力下,机器人产业被视为未来经济增长的新动能,中国也将借此跻身先进技术制造大国。10、一财:日前发布《2016中国电商红人大数据报告》,预计2016年红人产业产值接近580亿元,包括红人相关的商品销售额,营销收入以及其他环节收入。该数字远超2015年中国电影440亿元的票房金额。11、百度:25日宣布全面落实整改措施,对搜索页面调整完毕,比承诺日期5月31日提前。严格限制商业推广数量,所有页面均低于30%,对2518家医疗机构、1.26亿条医疗信息进行了下线处理,撤除疾病搜置顶推广。12、新三板:5月25日合计挂牌7357家公司,当日新增14家,成交金额6.36亿,其中做市转让3.58亿,协议转让2.78亿。13、高盛:截至5月25日,今年全球并购交易金额达1.29万亿美元,其中中国的并购交易占全球份额比2015年翻了一倍,达24.3%;中国地区并购交易金额达3137.91亿美元,同比增长57.89%。四、股市1、上证综指报2815.09点,下跌0.23%,成交额1177.7亿。深成指收报9784.6点,下跌0.38%,成交额2537.5亿。创业板收报2067.25点,下跌0.4%,成交额823.7亿。两市合计成交3715亿元。盘面上看,地下管网、区块链、次新股、机器人等板块涨幅居前。2、香港恒生指数涨2.7%,报20368.05点。日经225指数涨1.6%,报16757.35点。3、中信证券:在没有无序违约、汇率风险可控,“国家队”支撑有效的假设下,A股在年底前难有单边行情,预计宽幅震荡。而投资者对风险可控形成一致预期,是市场见底的重要信号。4、国泰君安乔永远:过去几年上市公司ROE回落的核心在于资产周转率和净利率双双回落,而杠杆率则不断提升;三、四季度如果供给侧改革强力推进,同时,需求端未出现明显的大幅下行,企业盈利有望逐步回升。5、两市融资余额两连升:截至5月24日,上交所融资余额报4741.14亿,较前一交易日增加3.24亿;深交所融资余额报3506.19亿,减少1.99亿;两市合计8247.33亿,增加1.25亿。6、绿地控股公告:公司拟对2016年第一次临时股东大会审议通过的定增预案中“发行价格与定价原则”、“发行数量”和“募集资金数额及用途”进行调整。其中,公司此次募集资金总额上限拟由301.5亿元下调至157亿元。五、国际1、欧洲央行官员:欧元区需要一揽子工具维持经济增长,货币刺激的效力正在接近极限;全球范围均存在结构性改革的阻力,并非欧洲独有;欧元区可能需要主权债重组机制。2、贝莱德:近期美国通胀回暖,预计这一趋势短期将会延续,美联储已无需担心通缩风险。原油基本面突变带来的油价上涨,企业采购成本上升,劳动力工资上升等因素都将支撑通胀。3、加拿大央行:维持基准隔夜利率0.5%不变,符合预期;Alberta省火灾将导致第二季度GDP被削弱1.25个百分点,但增速或在第三季度反弹。4、波罗的海干散货指数:跌2.1%,报605点。六、外汇1、在岸人民币兑美元16:30收盘,报6.5620,跌0.08%。2、NDF:3月报6.5977,6个月报6.646,1年报6.735,2年报6.973。七、美股1、标普500指数收涨14点,涨幅0.7%,报2090点。道指收涨145点,涨幅0.82%,报17851点。纳指收涨33点,涨幅0.7%,报4894点。油价上涨推动能源与材料板块上扬。八、欧股1、德国DAX 30指数收涨1.47%,报10205点。法国CAC 40指数收涨1.13%,报4481点。英国富时100指数收涨0.7%,报6262点。希腊债务减免协议谈判取得进展提振银行股,能源股则受油价上涨带动。九、黄金1、纽约商品交易所6月黄金期货价格下跌5.40美元,跌幅0.4%,收于每盎司1223.80美元。美元与股市同时上扬,降低了贵金属的投资需求。十、石油1、WTI 7月原油期货收涨0.94美元,涨幅1.9%,报49.56美元/桶。布伦特7月原油期货收涨1.13美元,涨幅2.3%,报49.74美元/桶。报告称上周美国国内原油库存下降幅度超出预期,推动油价上涨。

    【学堂】当前市场靠什么盈利?来自

    新手靠术来交易,比如常见的指标公式,量价关系,K线组合形态,时灵时不灵,常常迷惑为什么同样的技术形态会出现不一样的技术结。老手靠道来交易,也就是规则、策略、模式,老手们深深懂得术并不是用来预测行情的,它属于统计学范畴,给出的只是一个概率分析,他们重视的是针对不同概率结果的应对策略,失败和成功的交易都是系统以内的;高手靠心来交易,衡量市场的系统风险与赚钱效应,揣摩对手盘的心理变化,顺应市场合力,集大成者顺势、借势、造势,登峰造极!术的方面,就不多提了,这是一个交易者成长必然经历的一个阶段,摸爬滚打三五年,自己去慢慢积累;心理方面,也只能靠自己,可以回顾前期市场现象,并且从这些市场现象中揣摩大众交易行为,进而得到一些总结性启发,这是一个漫长的过程。如令我自己也在这方面努力,并且把大众情绪揣摩对于交易的重要性放在一个前所未有的高度。赢利模式有很多种,最主流的自然是做强势股,因为只有操作强势股才能赚取超过大盘指数的平均涨幅。当然了,强势股操作也细分为多种。我们不需要十八般武艺样样精通,只要其中的一种得心应手就可以了,小李飞刀只要一招,切忌啥都会,啥都不精,操作混乱。啥是强势股,如何去发现强势股呢?这里就要运用到最优法则:1、和大盘指数相比,选择最强的板块,如之前的VR概念、智能驾驶板块、OLED等等。从这个板块选择3-5只最强的股票,方法是看最近一波上涨行情里涨幅最大的股票为最强;2、对于没有板块效应的独立题材个股,阶段性涨幅必需超过上一条优选出的个股才有操作价值,俗称妖股,如之前的600610中毅达、000025特立A等;3、广义的强势股:中长线板块,走上升通道的白马股,如当前的002709天赐材料、002466天齐锂业等等;4、狭义的强势股:走势良好,均线多头排列的个股; 5、技术走势型:放量或者涨停突破箱顶,颈线,前高,新高的个股; 6、异动股。 三流高手用指标,二流高手看形态,一流高手认资金,超一流高手能洞悉人性的贪恶,有超前的思维,并能把自已的思维装进别人的大脑,善于做局布局引君入瓮,掌控全局;做强势股是介于二流与一流之间,算1.5流高手吧,呵呵;强势股(板块)是大资金布局后作战的结果,要敢于在第一时间跟进。“宁愿死在强势股身上(爽死),不要睡在弱势股腿上(长眠)!”当然如若判断有系统性风险,唯一正确的操作即为空仓!具体的操作细分模式1、打板模式从模式本身来讲风险收益不成正比。没有在股市浸淫三五年以上者,建议不要尝试,这是所有的短线模式中起点最高的,一个打板的好手基本都是集大成者。对于打板,尽量不要把它当作一种模式,也就是说不要为了打板而打板,权当作个股介入的一种手法就好。给执意还在打板之路继续前行的朋友一点建议,要懂得放弃。最重要的就是放弃分时板,放弃事件性题材,不要总想着今天封死明天就能赚几点,那么你的出发点就错了,仅仅是为了次日的高开,不值得我们冒着当天开板的风险。打板最正宗的思路拼的是理解力,对拉板个股题材深度理解,一般性题材只值一个板,第二天有赚要走;有热度的新题材,才会有深度,才会出现龙头个股翻倍,其他个股翻身的机会,我们要做的就是这类板块的个股,要重仓买进,抢到了就要拿住。打板,龙头战法的术之一,仅此而已。2、龙头战法所有的短线模式中收益率是最高的,这也是一年十倍理论的基础,起点来说相对而言也比较高。从切入点来说,龙头战法可以进一步细分为飞龙在天(追涨、打板)、空中加油(低吸、首阴之类)、峰振震荡、再振雄风、守株待兔等,这些都是具体的术了,这其中的任何一门术都可以发展成一个完整的交易模式。到底什么是龙头呢?谁先涨停谁就是龙头,谁的封单越多谁就是领涨,那太肤浅了。阶段性龙头或者说是阶段性人气个股,往往是随机产生的。在大盘否级泰来的那一关键时刻,同时会出现几只强势个股,能否成为龙头或人气股,要看个股是否具备当前容易被市场认可的题材,这一点比基本面重要得多。龙头不在盘子大小。而在启动的时机。只要先于大盘连续上涨并能带动关联个股上涨,就是龙头。 龙头有何特性? 至少会在一周内拉出3个板,并在一段时间里靠5日线或10 日线强势上涨,调整不会破20日线,最后一般要有一倍以上的涨幅(老龙头),这是主力树的一面大旗,多是几大主力接力拉升,所以会不断上涨,有的要涨好几倍,主力在这上面不一定能赚到钱,他门主要是在布局的板块其它个股身上赚钱;而进入板块尾声的补涨龙头一般只有50%上下的涨幅,期望不要过高。龙头如何轮动?前一段是龙大自拉,后面龙二龙三或紧或慢地跟随,龙大拉完第一波涨幅接近翻倍时就要歇脚换档,这时就会在龙二人或龙三中找一个接班的做头,以保持板块的热度与活跃,有热度深度的新题才在前一段就会有2-3个新龙头接力拉升,到了尾声,则是小虾一变就成龙,这时的龙头变换快,--就象城头变换大王旗--所以期望不要过高,以短线3-10个交易日为主而不能象前一段那样中线操作了,这时的顶部信号以见顶K线放量阴破5日线为卖点;如何骑住龙头?估计这才是最难的,谁没买过几支牛股,可常常是骑牛找牛,真正吃到大波段的人少得可怜,最主要的就是注意板块之类的龙头个股与跟风个股的相互策动。关于如何去卖,如何才能拿住龙头,试着定量分析一下:1)、大多数情况来说,龙头个股都是换手决定高度,便切忌异常放量,一般来说都是天量见天价;2)、在确定你所持是龙头个股的情况下,没有出现异常放量杀跌,盘中不要轻易出货,多拿一拿,等到尾盘走势基本定型之后再考虑;3)、收盘时不出现异常性K线,量能不异常放大,继续持股到下一个交易日。3、主升浪模式这也就是上面所提到的基金机构主导的趋势**易机会,是由个股的内在价值自然而生,特点是有获利空间的预期,风险性比较小。此模式最大的难点在于如何去确定主升浪的到来,以及切入个股之后如何坚定的持股。一切要明确知道个股的题材,题材对基本面的积极影响,大致也可以归为几类:1、业绩白马股;2、重组预期日渐明朗;3、中长线题材(如近期的锂电池类)。 此模式也细分两类:1、波段持股为主,根据趋势的强弱决定持股周期; 2、利用趋势做节奏**易:突破、低吸、反抽,与龙头战法又有重合之处。此模式,均线理论的运用可以发挥到极致

    底部已不远 而你为啥还要选择离开?来自

    从5月9日的跳空下杀之后,市场一直在走着折磨人的行情,大盘交投可谓清淡,成交量更是接连创出近月来新低。当前A股现状就是,大家都希望来个痛快的下跌,然后抄底。回顾将要行至尾声的上半年A股行情,整体呈现暴跌之后的弱势震荡格局,主要以1月份开局便进入股灾3.0时代,之后3个月虽有反弹且短暂呈现出回暖的迹象,但5月份的再度震荡下行,让市场目前处于疲弱状态。行情总在绝望中诞生,在疯狂中灭亡。顶部涨势喜人,各种利好骗你进去接货。底部各种难受,各种利空恐吓不让你买在低点。当前,A股震荡给投资带来了较多的不确定性,接下来市场将如何演绎是投资者比较关注的话题。在本文中,撰稿人给出了自己的策略分析,其认为,目前是趋势弱化阶段,所以在弱势中,除了长线布局的人以分批建仓外,这位置是不适合操作的。大盘已死,活跃度将再降一台阶,市场最终的走向,将是磨底,磨底是是一个过程,不经历磨底的市场,不会有真正行情的展开。以下:行情往往在低迷的时候,没有人再关注,而行情往往到了中后期,投资者以趋势投资为招牌,纷纷入场,人气高涨中成了英勇无比的高位接盘侠。市场行情一般变化主要有两种,高涨与恐慌。高涨的时候,如4500~5178点那期间,火热朝天,大家都认为行情要更上一层楼,突破6000,8000点,甚至一万点,指日可待,相信如今大家已经“指日发呆”了。恐慌的时期就像今年1月份,熔断灾,那一波,几乎无人能够逃过,很少有人面对这样的行情走势而泰然自若了,如果有,一定是空仓的人。然而,目前市场是怎么现状呢?从跌幅上,我作了阶段的标注:1、2、3、4.从反弹也相应标注了A、B、C一鼓作气,再而衰,衰而竭。下跌的幅度越来越小,做空的力量也随之而尽。而反弹也越来越弱了,从7月中下旬那会还有千股涨停,活跃非常,10月份后也有一波极好的小牛走势,今年3月份以来的行情根本不够刺激,赚钱效应越来越差。成交量也越来越缩了,缩量是参与者数量减少或参与资金减少的缘故,总金额减少是资金抽离或持仓金额缩水导致的结果!这叫什么呢?这就是行情进入到了极底低迷的阶段了。很多人都在看空到2500点,叫嚣2000点,更有一些无知的人在扯蛋说要跌破1664点,瞎扯蛋有啥意思?大盘到了这个位置,是很悬的,也就是这个位置最容易变盘,可上,也可下。上升,则前方刚下跌过,有大量的套牢盘,而下跌,则支撑处也或许会守住,反复几次下来正在巩固。但是支撑这种东西,是靠不住的,而压力位是确确实实存在的,上涨需要资金推动才会突破压力位。然而有心人应注意MACD,这是量能的体现,目前是趋势弱化阶段,所以在弱势中,除了长线布局的人以分批建仓外,这位置是不适合操作的。目前市场归为低迷的市场,存量博弈的市场,为什么呢?一方面场外资金不愿意介入,也就是现在的点位,不够吸引力。另一方面,存量资金博弈,总有一天会达到临界点,成交会更大幅度萎靡。等到这两个临界点达到一致时,那就是真正的底会到来,会恐慌吗?也许会有,但是程度远不及之前,有一种方式会比恐慌更甚,那就是阴跌。阴跌就像钝刀子割肉一样,不断地消磨散户们的耐性,从而更多的散户将会以看片来度日,而非看A股。大盘已死,活跃度将再降一台阶,市场最终的走向,将是磨底,磨底是是一个过程,不经历磨底的市场,不会有真正行情的展开。而在观察市场的同时,也仍然有机会选好股票,布好局,甚至有机会参与个股的抢反弹,也未尝不可。

    腾讯GAD全球游戏开发者峰会即将举行来自

    点评:2016年是VR 的爆发年,VR在游戏行业的应用成为热点,BAT三大巨头与国内上市游戏公司纷纷在VR技术、设备甚至内容端加大布局。可关注掌趣科技(300315)、游族网络(002174)等。

    钟伟:股市新疲态下还有机会吗?来自

    中国经济的未来增速被定义为L型,也就是说,2010年下半年以来经济增速的不断下行,并非三期叠加带来的暂时状态,而很可能是中国经济长久性地换挡,从高速转向中高速增长。如果权威人士判断的L型成立,则很可能意味着中国的投资收益率也将逐步下行。同时,中国A股市场也不可避免地会受到经济增长周期和宏观调控周期影响,从而给投资者带来持续而深刻的影响。那么,如何看待年内以及2017年中国A股市场的可能机会?1从人、狗和绳子看增长同期和货币周期当我们尝试对A股市场的估值是否合理进行评估时,需要一个简洁清晰的框架,否则无从认知股价是否合理。除了最常见的市盈率、市净率指标外,股市市值/GDP之比、托宾的Q比率以及戈登模型是另外三个可以考虑的简单评估方法。1.就A股市值/GDP的占比看,巴菲特认为,这个比例在50%~70%较合适,超过100%则有高估之嫌。截至一季度末,中国A股总市值约在45万亿元,但特别的是,其中流通股市值只有35万亿元,而自由流通市值仅约22万亿元,扣除证金公司的持股后,很可能目前A股的自由流通市值不足20万亿元。2.就托宾的Q比例看,目前中国A股市场中,不少中证50的大股票尤其是银行、煤炭、钢铁等上市公司的市值,已经低于公司重置价值。Q比例如此偏低,折射出投资者对部分行业中长期前景的悲观心态。3.就戈登模型而言,A股的估值可以视为折现率扣除永续增长率之后的倒数。贴现率可以用无风险利率和风险溢价之和来描述,永续增长率可以用中长期经济增速来描述。我们曾用戈登模型计算了1997年以来20年的A股估值状态,结论是,戈登模型非常好地勾勒了A股的总体运行状况,尤其是对市场拐点的勾勒准确无误。如果我们将中国的无风险利率定义为和长期通胀率一致的2.5%,将中国投资的风险溢价定义为10%(美国的风险溢价通常为6%~7%),将中国的永续增长率定义为6.5%(即在2020年之前政府承诺的经济目标增速),则A股目前的戈登模型合理估值为16.7倍的市盈率。以上估值方法隐含着这样的判断,也就是从中长期看,股市估值是否合理一定取决于实体经济,而非相反。一个通俗的比喻是,实体经济是人,股市是人牵着绳子遛的那条狗,而遛狗的绳子长度是宏观刺激政策。就短期来说,人和狗的关系,有可能人在前头,也可能狗跑在前头,这种短暂的错位关系十分频繁,同时如果遛狗的绳子越放越长,那么人和狗的前后位置偏离会更严重一些。绳子的长度不可能放松到牵狗人和狗之间失联的程度。从中长期看,人、狗和绳子的关系是十分明确的,人一定牵引着狗走向远方,绝不可能相反;同时绳子长短的变化也不能改变人遛狗的基本逻辑。也就是说,经济周期决定了资产价格周期,而不是相反。财政或货币政策的松紧,可以暂时打乱经济周期和资产价格周期的关系。2A股现实和未来的估值趋势基于以上的估值方法以及对经济周期、货币周期和资产价格周期的关系,我们来观察当下的中国A股市场。我们倾向于认为,大股票的估值取决于深改何时能够真正挂挡前行,小股票的估值取决于“双创”的含金量,目前中国A股市场的主导力量仍然是择时价差交易为主的个人投机者,而摆脱新常态下股市疲态的关键,可能在于将财政和货币等宏观政策撇除出去、等待中国经济周期的复苏迹象出现。1.就股市市值/GDP的比率看A股估值,不难看到,在全球范围内,中国A股目前的估值相对合理,并不比欧美日等西方市场的泡沫更多。次贷危机至今,美国股市总市值已大过其GDP;日本GDP约为中国的50%,但日本股市市值却略大于A股。2.就市盈率、市净率和托宾的Q比例看A股估值,不难看到,大股票可能接近合理估值,而小股票仍令人担忧。例如目前以沪深300为代表的大股票,其市盈率约为13倍,市净率约在1.8倍,都已非常接近2008年次贷危机后的A股估值低点,当下A股和次贷危机时期的估值差异已不超过3%。如果我们不认为未来中国经济会比次贷危机最严峻时更糟糕,那么当下大股票的估值基本合理。对比之下,以中小板和创业板为代表的小股票仍然很贵,目前市场简单算术平均市盈率超过80倍,中位数市盈率接近60倍。即便我们假定成长股可容忍的估值在约40倍,那它仍然意味着A股的小股票至少存在超过20%的下跌空间。3.就戈登模型看A股估值,总体而言似乎估值已合理。但其中较为敏感的是,如何对中国的长期物价、风险溢价以及永续增长进行定义?尤其是后两者。就风险溢价而言,发达国家通常都较低,从中国实体经济的利润总额和所有者权益的比率看,以及从国内研究者的相关研究看,中国维持略高于美国的风险溢价也许是可持续的,但要持续获得10%以上的风险溢价则难度较大。同时我们也可以观察,如果没有宏观刺激政策,那么可持续的永续增长率是高于还是低于6.5%?如果我们假定中国A股15~20倍的估值是合理的,按2.5%的无风险利率和8%~9%的风险溢价、6.5%的永续增长率来估算,则A股的合理估值应该在20~25倍的区间,目前大股票的估值仅在13倍左右,那么戈登模型折射出来的含义是,A股估值给出的中国经济永续增长率可能低至3%~4%,而不是6.5%!从A股估值的现状看,如果中期增长能维持在6.5%以上,则大股票也许已接近历史底部,小股票仍需如临深渊。同时,大股票的估值现状隐含着明确的预期,即如果你不认为中国实体经济的收益率会维持在10%甚至更高水平的话,则中国中长期的经济增速可能比我们预想的要更低。3深改换挡、创新泡沫和剿灭投机者如果我们看到大股票估值偏低、小股票估值明显偏高、影响估值的决定性因素取决于经济周期,而不是货币周期或其他噪音,那么A股为什么从2015年的异常波动,沦落到今天的地步?这种异常波动和成长躁动所带来的估值泡沫从5000点大幅下跌直到今天,回溯历史,它告诉了我们A股怎样的未来?1)就大股票的低估值看,股灾本可避免。其中关键点在于,当市场已经给予中国南北车极高估值时,启动混合所有制改革的深改迟迟没有挂挡动作。回顾2004年前后国有银行的股改上市,当时充斥了对国有股仍占绝对控股地位的银行上市举措的怀疑,甚至有国有银行贱卖论的尖锐批评,但事实上中国银行业的股改上市,仍然在改善银行监管、银行治理结构、透明度和竞争力等诸多领域发挥了重大作用;而2007年的国有股减持和央企上市,尤其是中石油等的上市,尽管伤害了投资者,但当年那波牛市对国有股股东十分有利。因此,也许在2015年5~6月期间,政府在谨慎监管和调控杠杆资金入市浪潮的同时,顺应市场对深改的期盼,迅速对四大行、三桶油以及电信企业等加速深改,将高于66.7%的国有股加速向外资和私营企业减持,并在董事会中引入3~4名外资和民资股权董事,能逆转A股股票供求关系并推动A股实现软着陆。2)就小股票的高估值看,折射出“双创”的含金量的高低。在中国真正的创新是如此稀缺,创新环境如此艰难,因此对小股票给出较高估值十分自然。但创新的稀缺一定同时隐含着泡沫的泛滥。从行业结构看,消费行业、TMT行业以及医药行业这三大行业就占据了A股市值的约40%,可见中国股票投资者对成长的强烈偏好。目前困扰小股票的典型问题是泡沫多过创新、欺诈多过诚信。我们可以看一下在小股票市场的两类流行现象,来观察其中的泡沫和欺诈:一种做法是高估值圈钱。例如一些创业板公司可能将2015年利润仅1亿元的影视**子公司,大胆承诺未来3年利润分别为5亿~8亿元,并承诺如果达不到利润预期,上市公司将对不足部分予以全额补贴。然后将该子公司估值为80亿元展开融资。这是创新,是一种庞氏骗局式的创新。庞氏骗局圈钱是未来终究需要归还的债务融资,以上估值欺诈型融资是无偿还之忧的股权融资。只要能圈到80亿元,未来影视**子公司利润若不能从1亿飙升到5亿~8亿元,所谓利润承诺也仅仅是从80亿元中回吐15亿~24亿元,仅此而已。另外一种做法是中概股的回流。其核心也在于估值,通常在美国二级市场正常估值为10~15倍的中概股,在A股以20倍左右的市盈率发行,是远远不足以驱动其回流的,中概股回流一定伴随着——其对在A股一二级市场市盈率分别约40倍和80倍的超高估值预期。目前小股票跨境、跨界、跨期的估值游戏层出不穷,已经偏离了“双创”的主旨。让我们回到经济周期决定资产价格周期的根本规律,无论小股票如何“花样”创新,如果股权融资所指向的基础资产缺乏足够的可持续的盈利能力,那么这种花样就是泡沫。大股票低估值折射出对经济周期回升和深改预期的弱化;小股票高估值折射出缺乏诚信的泡沫欺诈,这些都足以逐渐剿灭A股的投机者。其可能的趋势是A股交易量的持续下滑,这在小股票上表现得可能更为突出。目前沪市交易额的80%以上是个人投资者贡献的,在深市这个比率可能更高。目前年交易换手率方面,股票以及偏股型机构投资者约4次,个人投资者则达14次。比任何投资者教育都更有效的市场教育只能是,让基于欺诈泡沫的一二级市场投机者在频繁投机换手中不断损失本金,小股票估值中枢和交易量不断下行,最终市场逐步挤出新型庞氏骗局泡沫。4短期喘息、噪音事件和中期等待讨论到这里,我们可以来概括一下:第一,如果使用比季度更长的低频的时序数据,需要承认,经济周期决定牛熊,公司业绩决定股价;第二,财政和货币周期可以打乱经济周期和资产价格周期之间的关系,但宏观政策不创造财富,只是在瓜分甚至侵蚀财富;第三,如果经济增长不再下平台,大股票看起来估值似合理,估值折射出对经济周期、深改和公司业绩的中长期预期不佳;第四,小股票看起来估值含有泡沫和欺诈,任何脱离基础资产真实盈利能力的估值故事,都要警惕其是将债务庞氏转换为股权庞氏的骗局;第五,A股确立价值投资和机构投资的前提,是疲弱分化的市场不断剿灭将股票视为筹码的高频赌徒。短期内,也许我们需要观察公司业绩的波动,一些事件的驱动,然后才能看清形势,耐心等待仍然是必要的。1.就短期喘息而言,A股缺乏经济周期支撑时,也会叠加短期业绩波动的支撑。就当下A股的业绩波动而言,主要来自于三个线索。线索一是PPI的明显改善,公司业绩通常和PPI高度正相关。尽管中国PPI仍延续在50多个月的同比负增长状态,但4月份PPI已从去年年底的接近-6%回升至-3.5%,我们倾向于认为大宗商品的回暖虽有波折但趋势明朗,这给实体经济的回稳带来了必要基础。线索二是实体经济的业绩波动,正从和大宗商品相关的行业,向和大消费相关的行业传递。和2015年四季度时相比,2016年一季度实体经济的营业收入、利润额和利润率均有改善,2016年以来,A股上市公司80多家股价绝对上升的企业中,2/3和大宗商品相关,1/3和白酒家电等大消费相关。尽管中国螺纹钢价格的剧烈波动让人困惑,但我们并不怀疑大宗商品在波动中弱势回升的趋势。因此短期喘息意味着业绩改善的短波有可能从商品向消费传递,从而会给食品、旅游、航空、酒店等行业带来机会。线索三是如何看待房地产的回升。我们的判断是,只要不出现和房地产去库存背道而驰的政策,那么中国地产三年涨五年平十年落,今年全年维持销售好、投资不好,住宅好、非住宅不好,一二线好、三四线不好。这对实体经济下滑获得喘息也十分重要。2.就事件驱动而言,会有一些并购借壳、中概回归、A股纳入MSCI、深港通之类的事件影响,但必须承认,A股对这些事件冲击的表现都是半衰期非常短的快速遗忘,这些噪音不具备影响市场趋势的可能性,甚至制造市场短期波动的能力也远逊色于公司业绩波动。MSCI的故事也仅仅意味着,最快要到2017年下半年,海外被动型资金配置才有可能向A股注入数百亿美元资金,仅相当A股两三个小时的交易额而已。至于深港通有何影响,不妨回顾沪港通当年开通的经历,大致就可以猜测。至此,我们的结论是:1.经济周期不见底,A股估值无所谓底,估值的根本在于公司业绩,公司业绩取决于经济周期。2.刺激政策只在中短期有效,使经济周期和资产价格周期短期失联。宏观调控从来不能改变经济周期,能否熨平经济周期都令人怀疑。3.以中证50甚至以沪深300看A股,当下估值和次贷危机后的低点已持平。但这种比较需正视两点不同,一是2008~2010年中国经济增速远高于现在,二是大股票始终处于深改预期不断延后弱化之中。4.从中小板和创业板的情况看,任何脱离基础资产可信可靠可持续的盈利能力的估值故事,无论以并购还是中概的名义,都仅仅是“泡沫化”的创新。与此对应的价差型频繁交易者会受到时间的惩罚。5.按照戈登模型观察当下估值,折射出两种可能,一种是未来中国投资收益率的持续下降,另一种是中国中长期经济增速低于预期,或者是两者兼而有之。6.短期喘息取决于物价回升和事件驱动,业绩短复苏的大消费或有机会,但金融行业在经济周期复苏前主责是承揽包袱。我们仍然需要有非常之耐心,等待经济周期拐点的降临。

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      经济L型股市LV?A股疲软A片高潮?(2016.5.26)

      今天的市场都不关注A股,而关心陆家嘴视频这种“A片了”,这是市场见底的特征。朋友圈流行着这样的段子。经济L型下的股市上下两难。两根巨阴后在2800点一线的平台整理已有12个交易日,明天是斐波那契数列的神奇数字13,是一个时间窗口。平台的弱平衡能否会被打破?L型走势变成LV走势,这种可能不得不防。盘面上,强势股在继续补跌,如天齐锂业、民和股份、中科创达,这分别代表了成长、景气、和高送转三类强势板块。而盘中没有出现接力做多的板块。早上的高开又坑了一批人,沪市的成交量1177.68亿创下了股灾以来的地量。每一次上涨都会被抛压无情的打回,每一次破位又会被那只大手硬生的拉回,扭曲的市场,只能让越来越多的人远离。陆家嘴视频女猪脚用过的那把椅子,据说是这家生产的,尾盘直拉涨停。请问这是一种什么样的精神?这就是A股的**至死精神!既然这样,那还是让**的去**,让看戏的继续看戏。操作:空仓观望。拖刀计“大盘真是扶不起的阿斗啊。昨天空头使了一招回马枪,今天多头利用外围大涨发动的高开攻势,结果被空头一招拖刀计斩落马下,成交量再度创出了地量。” 牛皮匠说。“是啊。成交量越来越小,短炒的时间和空间也越来越小,现在的情形变成了手莫伸,伸手必被捉了。”犟皮匠说。“今天市场的兴奋点不在这里。有个段子说:螺纹钢被炒上天,又来个豆粕(猪食),今天成交量800万手,折合8000万吨,而我们一年的豆粕产量才5000万吨。”嘴皮匠说。他山之石兴业证券: 未来成长股出现分化的概率加大相对于周期股和消费型蓝筹股等,大多数投资者仍然更加看好成长股的表现,关注度高达62.7%。未来成长股出现分化的概率加大,一批优质、盈利持续健康增长、商业模式被验证的“真成长”标的会逐步体现出来,投资者可适时选取这些“真成长”标的。主题上,继续推荐长期行业空间大、受益逻辑清晰、基本面有支撑、催化剂明确的新能源与智能汽车、体育、OLED、智慧物流。银河证券: 即便短期反弹不改变中期下行趋势中期角度看,A股仍处于2015年6月以来的下跌通道,即便短期反弹不改变中期下行趋势。2016年年度上经济将继续放缓,M2/GDP持续上升,货币政策放松对稳增长的边际效应下降,但带来的本币贬值和通胀压力增大,警惕流动性风险。经济与股市均将继续震荡磨底,A股的反弹及经济的弱复苏均会拉长磨底的时间。他山之石 刚才接一陌生电话“喂,你好!”“我是保险公司的,请问您在开车吗?”“我不开,司机开。”“您去哪?”“在去上海的路上。”“您的车有保险吗?”“应该有吧,我没问过,回头我问问。”“您坐的车值多少钱呀?”“没问过,估计有几个亿吧。”“大哥,您啥车呀?”“高铁!”啪的一声,电话挂了脾气还挺大,我说错了吗?

      良心好文!熊市下跌的三个阶段

      在股市里赚钱,有三种主要方式:赚企业基本面变化的钱,赚流动性改变的钱,赚投资人心理波动的钱。很少有投资人能够三项全能。玩转一样的可保业绩优秀。玩通两样的可成明星,玩透三样的称之为股神。当然,某一样做到极致而另两样没有短板的,已经可成为超一流选手。而这三项又可分为六个细分方式。  1、赚企业基本面变化的钱。企业基本面变化主要来自内生式增长(1),和外延式扩张(2)。前者对应的是投资人对商业模式的理解与前瞻能力、对企业战略与执行能力的判断、对企业家能力的洞察。而后者,则侧重对企业并购重组的动机预判,以及情报的收集与判断。很显然,这并不完全是相近的能力。比如,巴菲特属于前者的典型代表,国内王亚伟在公募任职时属于后一类的佼佼者。  2、赚流动性的钱。一方面是央妈放水的钱(3)。另一方面是靠证监会创新的杠杆融资工具(4)。一旦流动性充沛,则投资人会普遍提高仓位。有些投资人特别是游资类型的,比较擅长在这个阶段猛加杠杆,往往在资金牛市中会大赚一笔,当然,最后如果不收手的话,往往又会在央妈缩水或者证监会去杠杆的时候大亏一把。  3、赚投资人心理波动的钱。一是赚投资人贪婪而疯狂买入的钱(5)。一是赚投资人绝望而割肉卖出的钱(6)。对两种心理的利用对应两类性格。一种是善于利用乐观情绪,乘风飞翔的,比如徐翔。泽熙1期在熊市和震荡市中的成绩固然优秀。可到了疯狂的牛市,涨停板敢死队式的手法结合信息的优势,净值会令人瞠目的火箭式蹿升。另一种是善于利用悲观情绪的。有些逆向投资人基于价值判断,在熊市末期,往往敢于底部左侧吸货。当然,索罗斯是这赚投资人心理波动钱的超级大玩家。  中国股市的重要特点在于,好企业的上市太少太慢,投资人的资金却随着印钞机越来越多。一亿多投资人,数以万亿计的资金,25年来就盯着2800个票。这种供需的扭曲结构,使企业基本面内生性变化的钱越来越难赚。  如果不是在熊市底部,那么好机会往往稍纵即逝,一旦被发现,资金会蜂拥而上,一个月干翻翻。从低估被发现到被严重高估只需要30根阳线。因此,擅长赚企业基本面内生性变化的钱的投资人,必须有好耐性,要能够等。一旦发现目标,下手还要狠。而且,当股市脱离基本面估值,进入流动性推动和人性疯狂的时候,既要耐心持股,还要在疯狂即将崩溃的前夜跳车。这多少有点反人性,所以国内成功的成长股投资人不多,通常业绩波动较大。容易先翻翻涨,然后再被腰斩。或者在牛市泡沫阶段因过早轻仓而饱受煎熬。一个好的趋势是:监管机构似乎正在努力尝试推动注册制等股市供给侧改革。这或许是基本面投资人的福音。  相比之下,赚企业外延式增长的钱就更有时间连续性。由于IPO速度太慢,并购重组某种意义上替代了IPO,而且任何时候总有企业具备足够动机要借壳上市,或者重组。这或许就是为什么王亚伟能够连续数年称雄的基础。在采取事件驱动组合投资之前,亚伟成绩起伏比较大,曾尝试过价值投资和成长股投资等方式,最后从美国回来后采用了新的策略而一战成名。不过随着监管机构对靠内幕信息不当获利的打击,此类投资安全性正在降低。  对于散户而言,其实多数人在股市里赚的是央妈放水的钱和众生疯狂的钱。如果长期持股的话,1赚2平7亏是大概率事件。即便买到像茅台(600519)这样的,不但凤毛麟角,而且还要忍受六年不赚钱最大回撤60%的煎熬。当然不排除散户中10%的人具备比较高的心理素质和选股能力。但就整体而言,我一般还是建议认购靠谱的私募产品,或者等待放水和韭菜疯狂的时机。当然买私募要看清楚到底是(1)-(6)哪方面能力强。  具体到当前股市,是什么情况呢?是央妈在放水证监会在加杠杆吗,还是贪婪的韭菜在疯狂增长?答案其实显而易见。熊市下跌的三个阶段及应对之策一个牛市泡沫破裂后,通常转向逻辑对称的熊市。一次典型的熊市包括三个阶段:初期恐慌式暴跌阶段、中期抵抗式下跌阶段、后期绝望式割肉阶段。  初期恐慌式暴跌阶段。击鼓传花到最后阶段,完全没有估值支撑。买方力量已经穷尽,一点崩溃开始,几乎所有股票齐跌,而且下跌冲击动能极大,在短期内个股与股指均会大幅度回撤。首选的对策是空仓,或者及时以空单对冲。如果能力强,净空也不错。在这个阶段暴跌之后的反弹往往具备较大的动能。一旦卖压充分释放,企稳之后的反弹可以重仓参与。这阶段操作的关键是决断力。首先在顶部走的要决绝。不论是左侧走还是右侧逃,都要清仓,干净利落,不贪不粘不回头。其实在顶部,多数专业选手能够判断到风险。损失主要来自于走的不够干净,或者还贪吃最后一口,还有清仓了又熬不住买回来的。再者,底下抄这下要快准狠。不但要胆大心细,敢用重仓。而且赚到后二次走的更要决绝。这是个艺高人胆大的活儿,寻常人干不了。如果不是后面出事,徐翔这次的操作可算是范本。  中期抵抗式下跌阶段。由于初期跌幅已经较大,恐慌情绪得到充分释放,资金杠杆也已适度收紧。部分股票出现了投资价值。但多数股票仍在价值回归的大趋势中。同时,股市人气并未完全消散,大量资金仍留在证券保证金账户中。表现为退二进一式的下跌,缩量,投资者仓位降低。这个阶段的走势比较纠结,不容易赚钱,一不留神就被套。这是大资金逐步退出市场的第二阶段。趋势性下跌是不可逆的。对应的策略是空仓,或者逐次抵抗。  什么是逐次抵抗呢?这个词来自于抗日名将廖耀湘将军。在远征军平满纳战役中,面对5倍于己的追敌,他指挥新二十二师担任阻击任务,在斯瓦河一带,采取逐次抵抗的战术,不固守一个阵地,而利用有利地形,预设纵深阵地,各部交替掩护,节节抵抗,并于敌必经之地埋设**,于两侧高地埋伏兵力,待敌人进入预设阵地后,予敌以突然打击,在充分消耗敌人力量后,主动向下一个预设阻击阵地转移,从而把阻击埋伏与游击战术巧妙结合起来,并不断袭击敌之后卫,使敌前后受击,举步维艰,以极少的代价,牵制日军达半月之久,并给敌以严重杀伤,为主力集中赢得了充裕时间。廖耀湘此后被称为“逐次抵抗大师”,“丛林虎”。  也就是说,参与抵抗式下跌的阶段,要对应逐次抵抗的战法。不要固守某个指数,比如3000点。因为估值的安全区域可能在2000点,那么在3000点怎么死守都是守不住的。所以要做纵深的防守,在接近一些关键位置,卖压比较衰竭而买方开始蓄力时,抓住一部分估值合理的股票,进行反冲锋。反冲锋的仓位3-5成即可,关键是集中用兵。因为大部分股票的估值在此阶段仍被高估,总的趋势是向下的,所以不适于使用分散持仓策略。而且空单的对冲使用与仓位的变化可以结合起来。判断当前市场就是在这个阶段。在此阶段,逐次在下跌箱体下沿,扭住反弹的龙头突击,是可以稳定获利的。  后期绝望式割肉阶段。在中期抵抗式下跌中,多数投资人仍然无法获利,并且不断被套。投资者情绪开始转向绝望。滞留在股市的资金开始坚决地撤出市场。市场会表现出持续的,缓慢的,慢刀割肉式的下跌。这个阶段几乎所有股票都会进一步下跌。前期强势的股票甚至会大幅度补跌。而且个股的下跌通常远远超过指数的跌幅。因此对冲策略在这个阶段不是很好控制,空仓是最佳选择。在这个阶段特别要小心最后的诱多行情,一定要空仓到底。然后在绝望式的卖压彻底释放后,通常是连续6-10个月的下跌之后。满仓抄底,然后右侧杠杆追仓。 当然,抄底有一个关键的信号。把握住这个信号,即可大大提高抄底的成功概率。

      当前的行情以自保为主

      部分老热点逆市反抗,稀土永磁、锂电池、无人驾驶的部分股票逆市上涨,但似乎胳膊难拧大腿,大盘在继续向下滑,两市涨停的只有七只股票,全是新股或利好复牌股,人气已经被打没了,也不能指望游资来拯救市场了,咱们唯有自保和自救了!

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      传闻:亚盛集团:部分农作物遭受低温冻害  传闻:金运激光:7亿收购致趣广告挺进数字营销  传闻:融捷股份:6%品位锂精矿库存约2000吨  传闻:康得新:水汽阻隔膜预计年内可量产  传闻:冠昊生物:优得清临床使用需推广周期  传闻:长信科技:中控屏模组已供应特斯拉  传闻:回天新材:微电子用固晶胶小批量供货  传闻:中颖电子:目前OLED芯片研发产能饱满  传闻:大同煤业:拟向关联方出售国贸公司100%股权  传闻:读者传媒:拟出资2亿元投资设立财产保险公司  传闻:先锋新材:重组拟跨界收购实控人旗下乳业资产  传闻:中毅达:董事长副总双双辞职引上证所追问  传闻:东方园林:推股权激励 今年业绩要求翻番  传闻:神州信息:拟11.5亿收购华苏科技96.03%股权  传闻:保利地产:拟出资3.5亿参设合资证券公司  传闻:*ST亚星:长城汇理增持至第一大股东  传闻:先导智能:收购5千万欧元资产 加码自动化设备  传闻:西陇科学:收购海外资产 布局基因检测  传闻:暴风科技:拟与体育媒体公司MP&Silva战略合作  传闻:金禾实业:目前双氧水在江浙沪皖仍供不应求  传闻:盐湖股份:子公司蓝科锂业碳酸锂产能或成世界之首  传闻:红星发展(600367)锂电池正极材料项目已部分投产  传闻:由四大煤企参与的月度“4+1”会议将在本周内举行,提高下水动力煤价格或为大概率事件。  传闻:2016中国足球高峰论坛将于5月26日在上海盛大召开。届时,英格兰足球超级联赛代表以及利物浦、切尔西、诺维奇城、南安普顿等4家英超足球俱乐部将应邀参加。据了解,参加本次论坛的包括法国足球协会、国际米兰足球俱乐部、葡萄牙联盟经纪人协会、中国体育用品联合会、乐视体育等主要国内外足球组织,以及徐根宝等足坛名宿。  传闻:G20峰会的停工时间已确定为8月26日至9月6日,同时停工范围涉及到了浙江省11个市。印染及染料工厂将会提前停产,染料需求有望前移至上半年。环保约束缩紧供给,染料行业库存维持低位,加之3月份起步入下游需求旺季,染料行业将呈现供不应求的局面,有望迎来一波涨价潮,可关注染料龙头闰土股份(002440)、航民股份(600987)、浙江龙盛(600352)等。  传闻:谷歌发博客称,将在距离汽车城底特律30英里附近密歇根州Novi市开设一个5.3万平方英尺的自动驾驶技术研发中心;许多合伙人目前都处于当地,所以具备本土设施将有助于提高谷歌的协调能力,并在汽车研发和工程方面获得密歇根州的顶级人才,谷歌的工程师将与当地伙伴一道,致力于更深层次的研发并提高无人驾驶技术。

      三大券商中期策略论战:中信、国泰君安、国信你听谁的

      多家券商发布中期策略报告,此前普遍认为的中国经济及A股“转折点”会出现吗?看中信、国泰君安、国信三大券商如何解读:  国信证券认为,当前的市场逻辑已经发生两大关键变化,一是国内基本面预期,二是美联储升息节奏。并表示对2016年上市公司盈利状况的乐观,板块估值分化,但仍维持“下半年风格重归成长”的判断。  中信证券的观点是,风险偏好是影响今年A股走势的关键,建议以逆周期思维寻找确定性主线。下半年风险溢价抬升的背景下成长股投资最大的烦恼是潜在的大幅回撤,而盈利性是缓解烦恼的良方。  国泰君安的中期策略会认为,双重“去杠杆”将继续限制短期A股市场的估值空间,但这也将为之后的市场反弹储备更多的超预期空间。中期看,2016年三季度末、四季度初A股或将迎来更凌厉的反弹。  国信证券:下半年风格重归成长  国信证券策略团队认为,影响股市的关注点有几个:国内经济增长预期差;宏观政策取向预期;短期调控手段和长期改革目标的取舍;美联储升息节奏。  市场逻辑已经发生两大关键变化:  一是国内基本面预期。国内来看,市场逻辑由过去的经济越差市场越好(流动性宽松)已经切换到经济越好市场越好(汇率稳定、资本外流压力减弱、风险偏好回升).  二是美联储升息节奏。海外因素对A股的影响程度越来越大,A股走势很大程度上要受到美联储加息进度的影响。  二季度之后经济复苏变数加大,关注投资增速。从分项来看,由于消费属于滞后变化且波动较小,出口目前对经济的拉动力度也不大。对短期经济趋势的判断,主要取决于对投资增速的判断,而今年一季度固定资产投资增速由2015年的10%回升到10.7%,但4月固定资产投资增速为10.5%,较1季度回落。  其中地产投资是此轮投资回升的主要拉动力量,但二季度地产投资可持续性分歧加大。“补短板”是稳增长与供给侧改革一致的突破口,这种情况下基建投资有望成为新亮点,最直接的是资金来源明显改善;政府上调赤字率目标;地方政府投资的积极性也有所提高。  虽然政府投资不一定能带动民间投资,但资金入市的迹象明朗。若要有效引导资金“脱虚入实”,扩大民间投资,必须提高民间投资的回报预期。  对2016年上市公司的盈利状况,国信证券预测全部A股(剔除金融、两油)营业收入同比增速4%左右,毛利率提升至18.7%左右,净利润同比增速8%左右。  目前板块估值分化,主板估值回落至均值以下,13倍左右,较历史均值低30%左右;但中小板和创业板仍在高位,在44倍和62倍左右。  “下半年风格重归成长”,国信证券表示,维持年度策略的这一判断,前提是地产销售见顶回落;利率回升;估值压力进一步消化。  具体而言,国信证券建议关注基建和环保板块,水利、环境和公共设施管理是基建投资的主要方向。  关注深港通、A股入MSCI等新事件驱动主题,从深港通的投资机会来看,可以从三个角度来挖掘:  一是深市A股独有板块:与沪港通相似,深港通将令外资得以进入中国市场独有的子板块。A股市场白酒、医疗保健、传媒**的比例较高,这些行业的公司具有稀缺性价值。  二是QFII青睐的个股:根据沪港通交投最活跃的个股情况,外国投资者的买盘集中在金融、房地产、资本品等几个板块,这与目前QFII的偏好一致。深港通为外国投资者提供了投资他们所看好个股的另一渠道。  三是港股中的A/H折价股:深市共有17只A/H两地上市个股(远少于沪市的69只),其中大多数已经比其相应的H股更昂贵。  中信证券:在不确定中寻找确定,拥抱逆周期  中信证券表示,风险偏好是影响今年A股走势的关键,建议以逆周期思维寻找确定性主线。  下半年风险与盈利双升,市场难有单边行情。业绩弹性和无风险利率波动性有限,风险偏好是影响今年A股整体走势的关键,风险进入下半场后,信用(有序打破刚性兑付)和汇率(人民币贬值风险后置)将成为压制A股风险偏好的重要因素。  信用和汇率风险是抬升下半年股市风险溢价(ERP)的主要因素,其中前者更重要。  一方面,基于政策上去产能发力和信用债到期节奏两个维度判断,产能过剩行业主导的信用风险还将持续释放,且未来2-3个月压力比较大,违约事件增多和评级下调大潮对A股依然有负面影响,其剧烈程度与短期流动性紧张程度正相关。  下半年货币政策目标将逐步从经济风险(增长、通胀)向金融风险(流动性、汇率、信用)转变,在其有能力、意愿和空间保持流动性平稳的假设下,信用风险对A股的整体冲击可控。  另一方面,人民币贬值的汇率风险被后置,并没有消除:综合美联储加息时点、杭州G20会议、人民币加入SDR生效等事件判断,四季度人民币贬值压力较大。  上市公司盈利和“国家队”成为市场主要支撑。一方面,经济和盈利非典型复苏,预计全部A股2016年盈利增速将小幅回升至2.2%,其中非金融板块回升较明显。另一方面,虽然操作看似无规律,但“国家队”的边际定价能力在增强。这些因素为A股提供了宝贵的安全边际和支撑。  中信证券建议:“在不确定中寻找确定,拥抱逆周期”。风险下半场,市场波动依然较大,确定性的价值提升,建议以逆周期思维寻找确定性主线。  一方面,周期处于下行阶段,经济内生增长动力不足,逆周期政策确定性高,推荐逆经济周期的基建产业链。  基建是典型的逆周期政策主线,其投资增速较高,订单和资金确定性强,相比其它投资更有韧性,产业链上看点较多。传统领域建议关注交通、水利和能源,看好海螺水泥、伟星新材、苏交科;新基建领域看好PPP落地催化的城轨和污水处理,推荐康尼机电、鼎汉技术、华控赛格、碧水源。  中国处于金融周期下半场,去产能、去杠杆的逆周期调控政策导向明确。  一是剩者为王,去产能利好过剩行业领军企业,推荐中国神华、西山煤电、宝钢股份;二是去杠杆提升不良资产供应,而本轮不良资产处置将更市场化,加上“债转股”等政策逐步落地,不良资产处置链景气水平明显提升。站在这一角度,关注行业龙头中国信达(港股)、中国华融(港股)。  另一方面,本身增长韧性高的主线相对吸引力会增强,推荐成长相对确定的盈利增强型组合。  下半年风险溢价抬升的背景下,成长股投资最大的烦恼是潜在的大幅回撤,而盈利性是缓解烦恼的良方。以成长性为本,以盈利性做增强,打破市场目前偏好用被动低成长白马防御的模式,基于财务模型筛选,推荐组合三垒股份、美盛文化、聚龙股份、开尔新材、汉鼎股份、华资实业。  在增速韧性较强的消费板块中,推荐“宝贝经济”主线。  一是,数量、质量、杠杆三大效应驱动婴童消费高增长;  二是,时点上周期性的第四轮“婴儿潮”和全面二胎政策催化的补偿性生育高峰叠加,短期数量效应更明显。关注寓教于乐、家庭体验业态、大动漫生态系统三条主线:个股关注恒安国际、邦宝益智、锦江股份、骅威文化。  国泰君安:以退为进,或迎来凌厉的反弹  国泰君安的中期策略会认为,双重“去杠杆”将继续限制短期A股市场的估值空间,但这也将为之后的市场反弹储备更多的超预期空间。  宏观分析任泽平团队表示,随着房地产投资、库存、出口等触底,经济增速换挡的第三阶段完成,从快速下滑期进入缓慢探底期。当前是周期性触底,而非结构性触底。未来1-2年政治经济周期下,短期W型,中期L型。随着经济企稳、货政回归稳健、菜价降、猪价接近见顶、美联储加息预期调整,通胀温和。  供给侧改革方面,货币政策从宽松转入中性观察。财政政策兜底,近期政策尝试通过加杠杆移杠杆来去产能、去库存。面对地方融资平台、产能过剩国企、三四线房企等三大资金黑洞,对策分别是债务置换、债转股、刺激地产。  大类资产方面,股市休养生息,业绩为王,寻找真成长。债市休整。房市分化,从一线向二三线及大都市卫星城蔓延。美元阶段性见顶但仍在强势周期。  策略分析乔永远团队提出“以退为进,等待年内的第二次买点”。  他表示,实体 金融双重“去杠杆”正在成为推动市场逻辑演绎的重要边际驱动力量。实体“去杠杆”体现为供给侧改革。金融“去杠杆”体现为信用风险爆发与股票监管趋严。双重“去杠杆”将继续限制短期A股市场的估值空间,但这也将为之后的市场反弹储备更多的超预期空间。中期看,2016年三季度末、四季度初A股或将迎来更凌厉的反弹(受益于盈利弹性 估值弹性驱动).  建议等待年内的第二次买点。包括美联储加息时点、英国脱欧等潜在共振来源均可能会使得调整超过预期,但这种超调可能是有限且短暂的,并为市场留下年内第二次买点。  聚焦超级周期和业绩,年中可能启动新一轮企业盈利扩张周期,这极可能是中低速增长下中国面临的第一轮企业盈利扩张周期。  行业配置上,紧抓两主线:  第一,业绩进入长期扩张的“超级周期”,以消费行业为主,比如航空、小家电、食品饮料等行业。  第二,估值被低估和错杀的业绩稳定增长的成长股,以新兴服务业为主。主题重点推荐城市轨交、以及体育赛事等相关投资机会。

      皮海洲:救市的国家队浮亏4000亿是什么样的体验?

      一、如何看待证金公司4000亿元的浮亏?  根据招商证券近日发布的研究报告,目前证金公司持仓现价整体浮亏23%。浮亏金额超过4000亿元。如何看待证金公司的4000亿元浮亏?或者说,证金公司救市浮亏4000亿元值不值,这个问题无疑是市场非常关心的一个话题。  应该说,证金公司浮亏超过4000亿元,这确实不是一个小数目。如何看待证金公司这4000亿元的浮亏呢?我的看法是,不能用短视的眼光来看待,而应该用长线的眼光来看待;不能用局部的眼光来看待,而要用全局的眼光来看待。只有如此,我们才能正确地对待这4000亿元的浮亏,才能正确地对待去年7月及后来证金公司的救市行为。  必须看到,证金公司这4000亿元的浮亏,只是一个阶段性的浮亏。而从长远的观点来看,证金公司最终获利出局是大概率事件。从国际市场来看,救市其实是很普遍的做法。象我们投资者熟悉的美国股市、香港股市,包括我们周边的韩国股市、日本股市,都曾经有过救市的做法。作为救市资金的退出,是一个长期的过程,三年五年,八年十年,不能一概而论。但最终基本上都是全身而退。从我国来说,证金公司同样也是可以全身而退。毕竟目前的指数并不算高,2800点附近。而从长远来看,中国股市必然还会有牛市,上证指数重新站上4000点、5000点、甚至6000点之上并不是问题。因此目前只是套牢23%的证金公司,获利出局并不是问题。  而从全局来说,虽然证金公司目前浮亏4000亿元,但证金公司的救市避免了系统性金融风险的出现。从股灾当时的情况来看,天天都是千股跌停,给投资者的信心以毁灭性的打击,整个市场处于崩溃状态。正是证金公司的救市,扭转了这种可怕局面的继续出现。进而避免了股灾风险的扩大化。对于这一点,不论是习总书记还是李克强总理,都是给予了充满肯定的。因此,即便证金公司出现了4000亿元的浮亏,相对于对系统性金融风险的回避来说,还是值得的。  二、如何看待证金公司所进行的高抛低吸操作?  证金公司高抛低吸的说法来自于2015年的年报披露与今年一季报披露。到今年4月30日为止,这两份报告都披露完毕了。而根据对2015年年报及2016年一季报的分析,有业内人士发现,以证金公司为代表的国家队在操作上明显有高抛低吸的迹象。而且调仓后的国家队更倾向于持有大市值权重股。  对于证金公司这种高抛低吸的做法,有舆论认为,这样做更有利于维护市场稳定,有利于股市走慢牛行情。不过,对于证金公司高抛低吸的做法,我本人是不赞成的。虽然对于股市里一般的投资者来说,高抛低吸是比较理性的一种操作方式。但证金公司以及以证金公司为代表的国家队来说,却不应该采取这种做法。这种做法并不利于行情的发展,甚至有剪散户羊毛的嫌疑。  从行情的发展来看,虽然“低吸”在一定程度上可以起到稳定市场的效果,但“高抛”却又制约了行情发展的空间。特别是在行情低迷的情况下,证金公司的操作本来就是市场的方向标,证金公司“高抛”,也会引来市场的抛售,行情又会因此而下跌。那些在证金公司“高抛”时买进股票的投资者,因此被套牢。证金公司高抛低吸做差价,实际上赚的是投资者的钱,是在剪散户的羊毛。这种做法也很容易伤害投资者对市场的信心,投资者因此减少对市场的操作,甚至对股市保持观望的态度,市场人气因此更加低迷。目前市场人气低迷,在一定程度上就跟证金公司的高抛低吸存在关联。  三、证金公司要不要退出股市?  从长远的角度来说,国家队退出市场一种必然。而从当下来说,国家队万万不可以退出市场。这一方面是涉及到当时证监会所作的“若干年不退出”的承诺的遵守问题。去年8月14日,在经过了第一轮救市之后,面对救市初见成效的局面,证监会当时就表示,“今后若干年,中国证券金融股份有限公司不会退出,其稳定市场的职能不变,但一般不入市操作,当市场剧烈异常波动、可能引发系统性风险时,仍将继续以多种形式发挥维稳作用。”  另一方面从目前的市场行情来看,证金公司短期内退出股市,这对股市是一场灾难。毕竟目前整个国家队的股票市值接近3万亿元,证金公司就有2万亿左右,而目前市场人气又不足,在这种情况下,证金公司将持股抛售,股市再次跌回千点也不足为奇。因此,当下并不是证金公司退出的时候,这不仅会给市场带来巨大的冲击,而且也会给证金公司带来巨大的亏损。而且从世界范围来看,也没有哪个国家或地区的救市资金是如此仓促退出的。  当然,在这里特别需要强调的一点就是,在已经度过股灾之后,证金公司有必要减少操作,减少对市场的干预,尤其是不应该进行高抛低吸的操作。证金公司需要更多地做一个看客,把股市的走势交给市场本身来决定,做到8月14日,证监会承诺的那样:一般不入市操作。这一点对于证金公司以及市场的运行来说都非常重要。

      2800又没了,保护本金最重要

      2800又没了,前面三次跌破都收回来了,这次就不一定了,如果收不回来那就是有效跌破了。会跌向2700吗?不知道,因为人心已经散了,预测行情已经没有任何意义,最重要的是如何应对,钱是我们自己的,保护好自己的资金安全才是最重要的!

      中美央行合作?谁也离不开谁!

      昨天彭博报道称,中国央行正试图通过官方途径确认美联储是否将在6月份加息,还是等到7月再决定,以便汇率等政策可以做出更好应对。随后央行予以否认,“彭博社今日关于中美央行的信息不准。”先不论真假,央行强调稳定对美联储货币政策正常化的行动实则是构成支持的,还记得去年夏季“新汇改”给全球金融市场掀起的波澜吗?前美联储官员Kocherlakota早就提醒,“中美货币联盟”不仅事关中国经济,还事关全球金融稳定形势和美国经济。若不与中国配合 美联储政策常态化进程可能再度中断美联储4月会议纪要显示,如果美国经济继续改善,大部分FOMC委员认为美联储可能在六月份加息。美国联邦基金利率期货显示,随着市场对会议纪要和美联储官员近期讲话的消化,美联储7月加息概率升至58%。但美联储加息是否合理的依据并不仅看美国经济数据,还要看金融市场的情况。德意志银行首席全球经济学家Torsten Slok表示,我担心金融市场在1月和2月份动荡的情况不是一次性事件,随着下一次美联储加息的到来,这种动荡可能卷土重来。去年8月11日“新汇改”之后人民币快速贬值,对全球股市造成明显冲击。市场对美联储很快加息的预期升温,也对市场构成影响。动荡的市场和中国经济状况的不确定性令美联储在去年9月加息的理由下降,将其收紧货币政策的时间推后至12月份。这是否就是证据,表明如果市场出现任何不稳固的迹象,比如去年夏季的情况,美联储都可能推迟加息。Kocherlakota认为,美国的货币政策应列入美中最高议事日程。美国和中国的决策者必须认识到其货币联盟对全球的重要性:如果美联储2016年持续收紧政策,那么就有可能造成联盟的突然解体,由此造成的混乱对双方都不利。全球最大的货币联盟复盖了大约17亿人口,在全球经济产出中所占比例超过三分之一。因此这些风险不仅事关中国经济,也事关全球金融形势和美国经济。“中美货币联盟”的瓦解可能会带来更大问题:许多企业和金融机构已经签署了只有在汇率不会大幅波动的前提下才有意义的合同。如果一家中国公司欠了某家银行大量美元,那么人民币兑美元汇率的突然变动或许会让其债务变得不可承受,从而造成违约,借款人和银行都将蒙受损失。昨天央行将人民币中间价下调225点,至6.5693,创2011年3月以来最低。不过此举并没有引发恐慌情绪,市场也没有将近期人民币出现极端波动性计入价格。但从市场汇率来看,人民币兑美元依然较1月份水平升值。《华尔街日报》24日援引一份此前未公开的闭门会议的会议纪要指出,一些经济学家和银行家在会上直接要求中国央行停止同金融市场抗争,放手让人民币贬值。不过,一名央行官员否定此建议,并表示首要任务是维持人民币汇率的稳定。报道称央行再次严密控制人民币汇率日常波动,中止了人民币汇率市场化的政策。花旗集团G10外汇策略主管Steven Englander认为,央行对货币政策的“微观调控”实际上掩盖了一个迹象,即中国央行想要试着放手让人民币平稳浮动,只要市场能做到。还要考虑新兴市场 维稳汇率对中美双方都是双赢相比于5月份人民币的走势,亚洲货币兑美元在去年夏季经历了更深程度的贬值。Englander说。无论汇率稳定是“上海协议”推动的,抑或是巧合,这看起来对美联储和中国都是双赢。风险资产,特别是新兴市场风险资产能在美联储加息预期上升时稳住脚步,这就是中国的获益,哪怕很多专家都说人民币汇率被高估。这是因为在与美联储加息概率走高背景下相关的风险厌恶情绪中,人民币兑美元贬值幅度不及其他亚洲货币兑美元贬值幅度,因此在随后的反弹中人民币表现也不及其他亚洲货币。Englander认为,在风险偏好情绪上升时,新兴市场货币升值幅度超过中国,人民币更具竞争力。稳定资本市场的行动无法保证成功,但还是值得一试,因为这无论如何总好过在脆弱的经济和金融市场环境背景下,加大资本市场波动。和所有人一样,中国央行也对美联储下一次加息的时点感兴趣,央行也对这一刻应该何时到来有想法。但不管是有意为之还是无心巧合,从经济和政治层面,中国金融市场维持表面上相对平稳会让美联储加息路径更容易,如果美国国内经济继续改善且金融市场处变不惊的话,这一点毋庸置疑。“中国央行成功与否的关键取决于,1)投资者和当局如何回应以避免新兴市场大规模抛售。2)新兴市场对美联储哪怕小幅加息表现出的脆弱性是否是根本性的。如果新兴市场连美联储加息25个基点都应付不来,那么中国是否努力维稳都不重要了。”Englander认为。

      开盘前,我发帖说kdj有死叉意味,谨慎

      开盘前,我发帖说kdj有死叉意味,谨慎。开盘半小时,死叉形成。。。。。。雕虫小技

      指数下跌 大家伙回天乏力

      大家伙启动暂时失败,还是在下方打出空间换取上涨的机会,支撑估计要打漏了

      撩妹的分时图形态

      撩妹的分时图形态,会不会一根阳线毁三观。。。。。。开盘一小时,直播间继续和朋友们一起蒙指数。。。。。。

      日线kdj有金叉意味,谨慎

      日线kdj有死叉意味,谨慎

      沃施股份直播点评,已经启动

      300483,沃施股份,5.23日日记。60、日、周、月exp均站上50参数,处于历史性的颈线位置,日、周、月macd均处零轴上方且红柱持续发散,距阶段性底部已经形成35度角爬坡趋势,迪士尼开园催化。所有言论仅为个人日记,切勿作为实盘交易的依据,否则后果自负。股市有风险,投资须谨慎。筑底过程反复无常。不要问我是否买进,持股、持币、盈利、亏损都与我无关,不回复任何咨询及提问。变盘节点,谨慎小心。

      海立美达异动

      002537,海立美达,移动支付+新能源汽车双驱动。日线级别一根阳线扭转趋势,正锤头线与倒锤头线同时出现确认空中加油底部形态。日线布林线突破中轨,60分钟布林突破上轨。60、日、周级别exp全部为上升趋势。5.9日跳空缺口尚未完全补完,有望继续巩固补缺,同时伴随macd金叉后尚未突破零轴,红柱尚未有效上穿dif和dea,有望震荡整固。所有言论仅为个人日记,切勿作为实盘交易的依据,否则后果自负。股市有风险,投资须谨慎。筑底过程反复无常。不要问我是否买进,持股、持币、盈利、亏损都与我无关,不回复任何咨询及提问。变盘节点,谨慎小心。

      高科石化异动

      高科石化,002778,5.18日直播点评,连续跟踪。回踩后放量。集合竞价涨停,显示异动

      【财经早餐】李克强:大数据等新一代互联网技术改变了世界,中国要把握历史机遇

      一、宏观、数据1、国务院总理李克强:大数据等新一代互联网技术深刻改变了世界,中国要把握这一历史机遇。大数据新业态代表的创新理念要和传统行业长期孕育的工匠精神相结合,打造中国经济“双引擎”,实现“双中高”。2、发改委副主任林念修:据预测未来5年,中国大数据产业规模年均增长率将超过50%,到2020年中国的数据总量将占全球数据总量20%,届时中国将成为世界第一数据资源大国和全球的数据中心。3、财政部:1-4月,国有企业营业总收入13.52万亿,同比下降1.7%(1-3月下降3%);国有企业利润总额6522.6亿,同比下降8.4%(1-3月下降13.8%)。4、证监会副主席方星海:建设国际大宗商品定价中心具有至关重要的意义,其中一大重点工作是完善以市场需求为导向的期货产品上市机制。计划推出更多期货产品,包括原油期货等;计划向更多外国投资者开放国内期货市场。5、经济参考报:近期,多地相继披露一批新PPP项目,同时PPP国家专项稽查已经正式开启,剑指PPP政策不完善等问题。业内称,今年PPP项目将加速落地,明后年热潮还会持续。据统计,仅去年下半年签约规模就已达近万亿。6、中证报:中央密集部署国企改革,近期关于十项改革试点将有安排**。业内称,下半年,去产能、去僵尸企业、改革试点将是国企央企改革重点,国企市场化重组与资产注入将加速,国资证券化也将释放出很大的市场空间。7、央行:周二进行700亿7天期逆回购操作,中标利率持平于2.25%。另外,当日有700亿逆回购到期。业内称,随着月末临近内外环境压力增大、冲击增多,流动性风险可能再度出现,央行或将继续通过MLF、PSL对冲。8、隔夜shibor报2.001%,下跌0.1个基点。7天shibor报2.331%,上涨0.1个基点。3个月shibor报2.9385%,上涨0.55个基点。9、发改委:5月26日0点将上调国内汽柴油限价,油价迎来三连涨。平均来看,折合90号汽油每升上涨0.16元,0号柴油每升上涨0.17元,92号汽油每升上涨0.16元,95号汽油每升上涨0.17元。二、房产1、新华社:要有序消化房地产库存,靠“加杠杆”无异饮鸩止渴。金融杠杆既会催生房地产市场泡沫,放大金融风险,还会导致实体经济“失血”和“空心化”。应该尊重楼市的发展规律,不能简单作为保增长的手段。2、中原地产:目前,市场创造地王的基本都是上市企业+国企,主要原因在于其资金实力更强、对未来市场波动的抗压抵御能力也更强。随着房企拼抢地王从国企逐步蔓延到民企,预计2016年房企竞争土地会越来越激烈。3、证券时报:新建商品住房同质价格指数显示,与2006年一季度相比,深圳的房价涨了5.8倍,居深圳、上海、北京、天津、武汉、成都、西安和大连8城市之首;第二为上海,4.1倍;第三为北京,3.9倍。4、北京:上周(5.15-5.21),新建商品住宅共计成交1617套,环比微涨2.7%;成交均价35864元/平,环比微涨0.9%。5、广州:上周(5.16-5.22),全市网签成交2391套,环比下降7%;成交均价15172元/平,环比上升3.33%。三、市场1、国家主席习近平:黑龙江要依托高等院校和科研机构、发挥传统产业优势、激发企业活力,政府要做好服务和引导工作。只要选准发展方向,脚踏实地,求真务实,持续推进,发展战略性新型产业大有可为。2、民航局:正式印发《关于进一步深化民航改革工作的意见》。意见提出,扩大民航国内航线客运经营者自主定价范围;加快发展航空旅游、私人飞行等服务;加强与军方沟通,简化飞行计划申请审批;完善大面积航班延误处置机制等。3、国务院:原则同意《长江三角洲城市群发展规划》。批复指出,以上海建设全球城市为引领,以共建全球科技创新集群为支撑,联手打造具有全球影响力的世界级城市群,更好服务于“一带一路”建设和长江经济带发展战略。4、发改委:4月,全国粗钢产量6942万吨,同比增长0.5%,去年同期为下降0.7%;水泥产量同比增长2.8%,去年同期为下降7.3%;化工行业增加值同比增长9.5%,增速同比回落0.6个百分点。5、经济参考报:在“去产能”煤市看涨预期升温等因素影响下,近一周国内沿海运费涨势迅猛,多数船型运费涨幅在25%以上。安迅思称,国内四大煤炭巨头或酝酿6月涨价;花旗表示,由于政府减产措施力度超过需求下跌,中国煤炭价格到年底或上升20%。6、财政部:3月,全国共销售彩票356.88亿元,同比增长15.8%。其中,福利彩票机构销售191.13亿元,同比增长7.2%;体育彩票机构销售165.75亿元,同比增长27.6%。1-3月,全国共销售彩票907.84亿元,同比下降4.3%。7、证券日报:2016年国际钛原料大会于5月25日至27日在南京召开,本届大会将围绕中国经济步入“新常态”后出现的一系列变化探讨钛产业应用的新方向。业内称,钛**行业“十三五”规划有望近期公布。8、国家互联网应急中心:2015年,互联网应急中心发现网络安全事件超过12万起,同比增长125.9%,我国网络空间安全形势不容乐观。中国工程院院士吴建平表示,解决网络安全已成为我国安全的战略需求。9、中证网:TrendForce认为,在人口红利流失、制造业急需升级的推力下,机器人产业被视为未来经济增长的新动能,中国也将借此跻身先进技术制造大国。10、一财:日前发布《2016中国电商红人大数据报告》,预计2016年红人产业产值接近580亿元,包括红人相关的商品销售额,营销收入以及其他环节收入。该数字远超2015年中国电影440亿元的票房金额。11、百度:25日宣布全面落实整改措施,对搜索页面调整完毕,比承诺日期5月31日提前。严格限制商业推广数量,所有页面均低于30%,对2518家医疗机构、1.26亿条医疗信息进行了下线处理,撤除疾病搜置顶推广。12、新三板:5月25日合计挂牌7357家公司,当日新增14家,成交金额6.36亿,其中做市转让3.58亿,协议转让2.78亿。13、高盛:截至5月25日,今年全球并购交易金额达1.29万亿美元,其中中国的并购交易占全球份额比2015年翻了一倍,达24.3%;中国地区并购交易金额达3137.91亿美元,同比增长57.89%。四、股市1、上证综指报2815.09点,下跌0.23%,成交额1177.7亿。深成指收报9784.6点,下跌0.38%,成交额2537.5亿。创业板收报2067.25点,下跌0.4%,成交额823.7亿。两市合计成交3715亿元。盘面上看,地下管网、区块链、次新股、机器人等板块涨幅居前。2、香港恒生指数涨2.7%,报20368.05点。日经225指数涨1.6%,报16757.35点。3、中信证券:在没有无序违约、汇率风险可控,“国家队”支撑有效的假设下,A股在年底前难有单边行情,预计宽幅震荡。而投资者对风险可控形成一致预期,是市场见底的重要信号。4、国泰君安乔永远:过去几年上市公司ROE回落的核心在于资产周转率和净利率双双回落,而杠杆率则不断提升;三、四季度如果供给侧改革强力推进,同时,需求端未出现明显的大幅下行,企业盈利有望逐步回升。5、两市融资余额两连升:截至5月24日,上交所融资余额报4741.14亿,较前一交易日增加3.24亿;深交所融资余额报3506.19亿,减少1.99亿;两市合计8247.33亿,增加1.25亿。6、绿地控股公告:公司拟对2016年第一次临时股东大会审议通过的定增预案中“发行价格与定价原则”、“发行数量”和“募集资金数额及用途”进行调整。其中,公司此次募集资金总额上限拟由301.5亿元下调至157亿元。五、国际1、欧洲央行官员:欧元区需要一揽子工具维持经济增长,货币刺激的效力正在接近极限;全球范围均存在结构性改革的阻力,并非欧洲独有;欧元区可能需要主权债重组机制。2、贝莱德:近期美国通胀回暖,预计这一趋势短期将会延续,美联储已无需担心通缩风险。原油基本面突变带来的油价上涨,企业采购成本上升,劳动力工资上升等因素都将支撑通胀。3、加拿大央行:维持基准隔夜利率0.5%不变,符合预期;Alberta省火灾将导致第二季度GDP被削弱1.25个百分点,但增速或在第三季度反弹。4、波罗的海干散货指数:跌2.1%,报605点。六、外汇1、在岸人民币兑美元16:30收盘,报6.5620,跌0.08%。2、NDF:3月报6.5977,6个月报6.646,1年报6.735,2年报6.973。七、美股1、标普500指数收涨14点,涨幅0.7%,报2090点。道指收涨145点,涨幅0.82%,报17851点。纳指收涨33点,涨幅0.7%,报4894点。油价上涨推动能源与材料板块上扬。八、欧股1、德国DAX 30指数收涨1.47%,报10205点。法国CAC 40指数收涨1.13%,报4481点。英国富时100指数收涨0.7%,报6262点。希腊债务减免协议谈判取得进展提振银行股,能源股则受油价上涨带动。九、黄金1、纽约商品交易所6月黄金期货价格下跌5.40美元,跌幅0.4%,收于每盎司1223.80美元。美元与股市同时上扬,降低了贵金属的投资需求。十、石油1、WTI 7月原油期货收涨0.94美元,涨幅1.9%,报49.56美元/桶。布伦特7月原油期货收涨1.13美元,涨幅2.3%,报49.74美元/桶。报告称上周美国国内原油库存下降幅度超出预期,推动油价上涨。

      【学堂】当前市场靠什么盈利?

      新手靠术来交易,比如常见的指标公式,量价关系,K线组合形态,时灵时不灵,常常迷惑为什么同样的技术形态会出现不一样的技术结。老手靠道来交易,也就是规则、策略、模式,老手们深深懂得术并不是用来预测行情的,它属于统计学范畴,给出的只是一个概率分析,他们重视的是针对不同概率结果的应对策略,失败和成功的交易都是系统以内的;高手靠心来交易,衡量市场的系统风险与赚钱效应,揣摩对手盘的心理变化,顺应市场合力,集大成者顺势、借势、造势,登峰造极!术的方面,就不多提了,这是一个交易者成长必然经历的一个阶段,摸爬滚打三五年,自己去慢慢积累;心理方面,也只能靠自己,可以回顾前期市场现象,并且从这些市场现象中揣摩大众交易行为,进而得到一些总结性启发,这是一个漫长的过程。如令我自己也在这方面努力,并且把大众情绪揣摩对于交易的重要性放在一个前所未有的高度。赢利模式有很多种,最主流的自然是做强势股,因为只有操作强势股才能赚取超过大盘指数的平均涨幅。当然了,强势股操作也细分为多种。我们不需要十八般武艺样样精通,只要其中的一种得心应手就可以了,小李飞刀只要一招,切忌啥都会,啥都不精,操作混乱。啥是强势股,如何去发现强势股呢?这里就要运用到最优法则:1、和大盘指数相比,选择最强的板块,如之前的VR概念、智能驾驶板块、OLED等等。从这个板块选择3-5只最强的股票,方法是看最近一波上涨行情里涨幅最大的股票为最强;2、对于没有板块效应的独立题材个股,阶段性涨幅必需超过上一条优选出的个股才有操作价值,俗称妖股,如之前的600610中毅达、000025特立A等;3、广义的强势股:中长线板块,走上升通道的白马股,如当前的002709天赐材料、002466天齐锂业等等;4、狭义的强势股:走势良好,均线多头排列的个股; 5、技术走势型:放量或者涨停突破箱顶,颈线,前高,新高的个股; 6、异动股。 三流高手用指标,二流高手看形态,一流高手认资金,超一流高手能洞悉人性的贪恶,有超前的思维,并能把自已的思维装进别人的大脑,善于做局布局引君入瓮,掌控全局;做强势股是介于二流与一流之间,算1.5流高手吧,呵呵;强势股(板块)是大资金布局后作战的结果,要敢于在第一时间跟进。“宁愿死在强势股身上(爽死),不要睡在弱势股腿上(长眠)!”当然如若判断有系统性风险,唯一正确的操作即为空仓!具体的操作细分模式1、打板模式从模式本身来讲风险收益不成正比。没有在股市浸淫三五年以上者,建议不要尝试,这是所有的短线模式中起点最高的,一个打板的好手基本都是集大成者。对于打板,尽量不要把它当作一种模式,也就是说不要为了打板而打板,权当作个股介入的一种手法就好。给执意还在打板之路继续前行的朋友一点建议,要懂得放弃。最重要的就是放弃分时板,放弃事件性题材,不要总想着今天封死明天就能赚几点,那么你的出发点就错了,仅仅是为了次日的高开,不值得我们冒着当天开板的风险。打板最正宗的思路拼的是理解力,对拉板个股题材深度理解,一般性题材只值一个板,第二天有赚要走;有热度的新题材,才会有深度,才会出现龙头个股翻倍,其他个股翻身的机会,我们要做的就是这类板块的个股,要重仓买进,抢到了就要拿住。打板,龙头战法的术之一,仅此而已。2、龙头战法所有的短线模式中收益率是最高的,这也是一年十倍理论的基础,起点来说相对而言也比较高。从切入点来说,龙头战法可以进一步细分为飞龙在天(追涨、打板)、空中加油(低吸、首阴之类)、峰振震荡、再振雄风、守株待兔等,这些都是具体的术了,这其中的任何一门术都可以发展成一个完整的交易模式。到底什么是龙头呢?谁先涨停谁就是龙头,谁的封单越多谁就是领涨,那太肤浅了。阶段性龙头或者说是阶段性人气个股,往往是随机产生的。在大盘否级泰来的那一关键时刻,同时会出现几只强势个股,能否成为龙头或人气股,要看个股是否具备当前容易被市场认可的题材,这一点比基本面重要得多。龙头不在盘子大小。而在启动的时机。只要先于大盘连续上涨并能带动关联个股上涨,就是龙头。 龙头有何特性? 至少会在一周内拉出3个板,并在一段时间里靠5日线或10 日线强势上涨,调整不会破20日线,最后一般要有一倍以上的涨幅(老龙头),这是主力树的一面大旗,多是几大主力接力拉升,所以会不断上涨,有的要涨好几倍,主力在这上面不一定能赚到钱,他门主要是在布局的板块其它个股身上赚钱;而进入板块尾声的补涨龙头一般只有50%上下的涨幅,期望不要过高。龙头如何轮动?前一段是龙大自拉,后面龙二龙三或紧或慢地跟随,龙大拉完第一波涨幅接近翻倍时就要歇脚换档,这时就会在龙二人或龙三中找一个接班的做头,以保持板块的热度与活跃,有热度深度的新题才在前一段就会有2-3个新龙头接力拉升,到了尾声,则是小虾一变就成龙,这时的龙头变换快,--就象城头变换大王旗--所以期望不要过高,以短线3-10个交易日为主而不能象前一段那样中线操作了,这时的顶部信号以见顶K线放量阴破5日线为卖点;如何骑住龙头?估计这才是最难的,谁没买过几支牛股,可常常是骑牛找牛,真正吃到大波段的人少得可怜,最主要的就是注意板块之类的龙头个股与跟风个股的相互策动。关于如何去卖,如何才能拿住龙头,试着定量分析一下:1)、大多数情况来说,龙头个股都是换手决定高度,便切忌异常放量,一般来说都是天量见天价;2)、在确定你所持是龙头个股的情况下,没有出现异常放量杀跌,盘中不要轻易出货,多拿一拿,等到尾盘走势基本定型之后再考虑;3)、收盘时不出现异常性K线,量能不异常放大,继续持股到下一个交易日。3、主升浪模式这也就是上面所提到的基金机构主导的趋势**易机会,是由个股的内在价值自然而生,特点是有获利空间的预期,风险性比较小。此模式最大的难点在于如何去确定主升浪的到来,以及切入个股之后如何坚定的持股。一切要明确知道个股的题材,题材对基本面的积极影响,大致也可以归为几类:1、业绩白马股;2、重组预期日渐明朗;3、中长线题材(如近期的锂电池类)。 此模式也细分两类:1、波段持股为主,根据趋势的强弱决定持股周期; 2、利用趋势做节奏**易:突破、低吸、反抽,与龙头战法又有重合之处。此模式,均线理论的运用可以发挥到极致

      底部已不远 而你为啥还要选择离开?

      从5月9日的跳空下杀之后,市场一直在走着折磨人的行情,大盘交投可谓清淡,成交量更是接连创出近月来新低。当前A股现状就是,大家都希望来个痛快的下跌,然后抄底。回顾将要行至尾声的上半年A股行情,整体呈现暴跌之后的弱势震荡格局,主要以1月份开局便进入股灾3.0时代,之后3个月虽有反弹且短暂呈现出回暖的迹象,但5月份的再度震荡下行,让市场目前处于疲弱状态。行情总在绝望中诞生,在疯狂中灭亡。顶部涨势喜人,各种利好骗你进去接货。底部各种难受,各种利空恐吓不让你买在低点。当前,A股震荡给投资带来了较多的不确定性,接下来市场将如何演绎是投资者比较关注的话题。在本文中,撰稿人给出了自己的策略分析,其认为,目前是趋势弱化阶段,所以在弱势中,除了长线布局的人以分批建仓外,这位置是不适合操作的。大盘已死,活跃度将再降一台阶,市场最终的走向,将是磨底,磨底是是一个过程,不经历磨底的市场,不会有真正行情的展开。以下:行情往往在低迷的时候,没有人再关注,而行情往往到了中后期,投资者以趋势投资为招牌,纷纷入场,人气高涨中成了英勇无比的高位接盘侠。市场行情一般变化主要有两种,高涨与恐慌。高涨的时候,如4500~5178点那期间,火热朝天,大家都认为行情要更上一层楼,突破6000,8000点,甚至一万点,指日可待,相信如今大家已经“指日发呆”了。恐慌的时期就像今年1月份,熔断灾,那一波,几乎无人能够逃过,很少有人面对这样的行情走势而泰然自若了,如果有,一定是空仓的人。然而,目前市场是怎么现状呢?从跌幅上,我作了阶段的标注:1、2、3、4.从反弹也相应标注了A、B、C一鼓作气,再而衰,衰而竭。下跌的幅度越来越小,做空的力量也随之而尽。而反弹也越来越弱了,从7月中下旬那会还有千股涨停,活跃非常,10月份后也有一波极好的小牛走势,今年3月份以来的行情根本不够刺激,赚钱效应越来越差。成交量也越来越缩了,缩量是参与者数量减少或参与资金减少的缘故,总金额减少是资金抽离或持仓金额缩水导致的结果!这叫什么呢?这就是行情进入到了极底低迷的阶段了。很多人都在看空到2500点,叫嚣2000点,更有一些无知的人在扯蛋说要跌破1664点,瞎扯蛋有啥意思?大盘到了这个位置,是很悬的,也就是这个位置最容易变盘,可上,也可下。上升,则前方刚下跌过,有大量的套牢盘,而下跌,则支撑处也或许会守住,反复几次下来正在巩固。但是支撑这种东西,是靠不住的,而压力位是确确实实存在的,上涨需要资金推动才会突破压力位。然而有心人应注意MACD,这是量能的体现,目前是趋势弱化阶段,所以在弱势中,除了长线布局的人以分批建仓外,这位置是不适合操作的。目前市场归为低迷的市场,存量博弈的市场,为什么呢?一方面场外资金不愿意介入,也就是现在的点位,不够吸引力。另一方面,存量资金博弈,总有一天会达到临界点,成交会更大幅度萎靡。等到这两个临界点达到一致时,那就是真正的底会到来,会恐慌吗?也许会有,但是程度远不及之前,有一种方式会比恐慌更甚,那就是阴跌。阴跌就像钝刀子割肉一样,不断地消磨散户们的耐性,从而更多的散户将会以看片来度日,而非看A股。大盘已死,活跃度将再降一台阶,市场最终的走向,将是磨底,磨底是是一个过程,不经历磨底的市场,不会有真正行情的展开。而在观察市场的同时,也仍然有机会选好股票,布好局,甚至有机会参与个股的抢反弹,也未尝不可。

      腾讯GAD全球游戏开发者峰会即将举行

      点评:2016年是VR 的爆发年,VR在游戏行业的应用成为热点,BAT三大巨头与国内上市游戏公司纷纷在VR技术、设备甚至内容端加大布局。可关注掌趣科技(300315)、游族网络(002174)等。

      钟伟:股市新疲态下还有机会吗?

      中国经济的未来增速被定义为L型,也就是说,2010年下半年以来经济增速的不断下行,并非三期叠加带来的暂时状态,而很可能是中国经济长久性地换挡,从高速转向中高速增长。如果权威人士判断的L型成立,则很可能意味着中国的投资收益率也将逐步下行。同时,中国A股市场也不可避免地会受到经济增长周期和宏观调控周期影响,从而给投资者带来持续而深刻的影响。那么,如何看待年内以及2017年中国A股市场的可能机会?1从人、狗和绳子看增长同期和货币周期当我们尝试对A股市场的估值是否合理进行评估时,需要一个简洁清晰的框架,否则无从认知股价是否合理。除了最常见的市盈率、市净率指标外,股市市值/GDP之比、托宾的Q比率以及戈登模型是另外三个可以考虑的简单评估方法。1.就A股市值/GDP的占比看,巴菲特认为,这个比例在50%~70%较合适,超过100%则有高估之嫌。截至一季度末,中国A股总市值约在45万亿元,但特别的是,其中流通股市值只有35万亿元,而自由流通市值仅约22万亿元,扣除证金公司的持股后,很可能目前A股的自由流通市值不足20万亿元。2.就托宾的Q比例看,目前中国A股市场中,不少中证50的大股票尤其是银行、煤炭、钢铁等上市公司的市值,已经低于公司重置价值。Q比例如此偏低,折射出投资者对部分行业中长期前景的悲观心态。3.就戈登模型而言,A股的估值可以视为折现率扣除永续增长率之后的倒数。贴现率可以用无风险利率和风险溢价之和来描述,永续增长率可以用中长期经济增速来描述。我们曾用戈登模型计算了1997年以来20年的A股估值状态,结论是,戈登模型非常好地勾勒了A股的总体运行状况,尤其是对市场拐点的勾勒准确无误。如果我们将中国的无风险利率定义为和长期通胀率一致的2.5%,将中国投资的风险溢价定义为10%(美国的风险溢价通常为6%~7%),将中国的永续增长率定义为6.5%(即在2020年之前政府承诺的经济目标增速),则A股目前的戈登模型合理估值为16.7倍的市盈率。以上估值方法隐含着这样的判断,也就是从中长期看,股市估值是否合理一定取决于实体经济,而非相反。一个通俗的比喻是,实体经济是人,股市是人牵着绳子遛的那条狗,而遛狗的绳子长度是宏观刺激政策。就短期来说,人和狗的关系,有可能人在前头,也可能狗跑在前头,这种短暂的错位关系十分频繁,同时如果遛狗的绳子越放越长,那么人和狗的前后位置偏离会更严重一些。绳子的长度不可能放松到牵狗人和狗之间失联的程度。从中长期看,人、狗和绳子的关系是十分明确的,人一定牵引着狗走向远方,绝不可能相反;同时绳子长短的变化也不能改变人遛狗的基本逻辑。也就是说,经济周期决定了资产价格周期,而不是相反。财政或货币政策的松紧,可以暂时打乱经济周期和资产价格周期的关系。2A股现实和未来的估值趋势基于以上的估值方法以及对经济周期、货币周期和资产价格周期的关系,我们来观察当下的中国A股市场。我们倾向于认为,大股票的估值取决于深改何时能够真正挂挡前行,小股票的估值取决于“双创”的含金量,目前中国A股市场的主导力量仍然是择时价差交易为主的个人投机者,而摆脱新常态下股市疲态的关键,可能在于将财政和货币等宏观政策撇除出去、等待中国经济周期的复苏迹象出现。1.就股市市值/GDP的比率看A股估值,不难看到,在全球范围内,中国A股目前的估值相对合理,并不比欧美日等西方市场的泡沫更多。次贷危机至今,美国股市总市值已大过其GDP;日本GDP约为中国的50%,但日本股市市值却略大于A股。2.就市盈率、市净率和托宾的Q比例看A股估值,不难看到,大股票可能接近合理估值,而小股票仍令人担忧。例如目前以沪深300为代表的大股票,其市盈率约为13倍,市净率约在1.8倍,都已非常接近2008年次贷危机后的A股估值低点,当下A股和次贷危机时期的估值差异已不超过3%。如果我们不认为未来中国经济会比次贷危机最严峻时更糟糕,那么当下大股票的估值基本合理。对比之下,以中小板和创业板为代表的小股票仍然很贵,目前市场简单算术平均市盈率超过80倍,中位数市盈率接近60倍。即便我们假定成长股可容忍的估值在约40倍,那它仍然意味着A股的小股票至少存在超过20%的下跌空间。3.就戈登模型看A股估值,总体而言似乎估值已合理。但其中较为敏感的是,如何对中国的长期物价、风险溢价以及永续增长进行定义?尤其是后两者。就风险溢价而言,发达国家通常都较低,从中国实体经济的利润总额和所有者权益的比率看,以及从国内研究者的相关研究看,中国维持略高于美国的风险溢价也许是可持续的,但要持续获得10%以上的风险溢价则难度较大。同时我们也可以观察,如果没有宏观刺激政策,那么可持续的永续增长率是高于还是低于6.5%?如果我们假定中国A股15~20倍的估值是合理的,按2.5%的无风险利率和8%~9%的风险溢价、6.5%的永续增长率来估算,则A股的合理估值应该在20~25倍的区间,目前大股票的估值仅在13倍左右,那么戈登模型折射出来的含义是,A股估值给出的中国经济永续增长率可能低至3%~4%,而不是6.5%!从A股估值的现状看,如果中期增长能维持在6.5%以上,则大股票也许已接近历史底部,小股票仍需如临深渊。同时,大股票的估值现状隐含着明确的预期,即如果你不认为中国实体经济的收益率会维持在10%甚至更高水平的话,则中国中长期的经济增速可能比我们预想的要更低。3深改换挡、创新泡沫和剿灭投机者如果我们看到大股票估值偏低、小股票估值明显偏高、影响估值的决定性因素取决于经济周期,而不是货币周期或其他噪音,那么A股为什么从2015年的异常波动,沦落到今天的地步?这种异常波动和成长躁动所带来的估值泡沫从5000点大幅下跌直到今天,回溯历史,它告诉了我们A股怎样的未来?1)就大股票的低估值看,股灾本可避免。其中关键点在于,当市场已经给予中国南北车极高估值时,启动混合所有制改革的深改迟迟没有挂挡动作。回顾2004年前后国有银行的股改上市,当时充斥了对国有股仍占绝对控股地位的银行上市举措的怀疑,甚至有国有银行贱卖论的尖锐批评,但事实上中国银行业的股改上市,仍然在改善银行监管、银行治理结构、透明度和竞争力等诸多领域发挥了重大作用;而2007年的国有股减持和央企上市,尤其是中石油等的上市,尽管伤害了投资者,但当年那波牛市对国有股股东十分有利。因此,也许在2015年5~6月期间,政府在谨慎监管和调控杠杆资金入市浪潮的同时,顺应市场对深改的期盼,迅速对四大行、三桶油以及电信企业等加速深改,将高于66.7%的国有股加速向外资和私营企业减持,并在董事会中引入3~4名外资和民资股权董事,能逆转A股股票供求关系并推动A股实现软着陆。2)就小股票的高估值看,折射出“双创”的含金量的高低。在中国真正的创新是如此稀缺,创新环境如此艰难,因此对小股票给出较高估值十分自然。但创新的稀缺一定同时隐含着泡沫的泛滥。从行业结构看,消费行业、TMT行业以及医药行业这三大行业就占据了A股市值的约40%,可见中国股票投资者对成长的强烈偏好。目前困扰小股票的典型问题是泡沫多过创新、欺诈多过诚信。我们可以看一下在小股票市场的两类流行现象,来观察其中的泡沫和欺诈:一种做法是高估值圈钱。例如一些创业板公司可能将2015年利润仅1亿元的影视**子公司,大胆承诺未来3年利润分别为5亿~8亿元,并承诺如果达不到利润预期,上市公司将对不足部分予以全额补贴。然后将该子公司估值为80亿元展开融资。这是创新,是一种庞氏骗局式的创新。庞氏骗局圈钱是未来终究需要归还的债务融资,以上估值欺诈型融资是无偿还之忧的股权融资。只要能圈到80亿元,未来影视**子公司利润若不能从1亿飙升到5亿~8亿元,所谓利润承诺也仅仅是从80亿元中回吐15亿~24亿元,仅此而已。另外一种做法是中概股的回流。其核心也在于估值,通常在美国二级市场正常估值为10~15倍的中概股,在A股以20倍左右的市盈率发行,是远远不足以驱动其回流的,中概股回流一定伴随着——其对在A股一二级市场市盈率分别约40倍和80倍的超高估值预期。目前小股票跨境、跨界、跨期的估值游戏层出不穷,已经偏离了“双创”的主旨。让我们回到经济周期决定资产价格周期的根本规律,无论小股票如何“花样”创新,如果股权融资所指向的基础资产缺乏足够的可持续的盈利能力,那么这种花样就是泡沫。大股票低估值折射出对经济周期回升和深改预期的弱化;小股票高估值折射出缺乏诚信的泡沫欺诈,这些都足以逐渐剿灭A股的投机者。其可能的趋势是A股交易量的持续下滑,这在小股票上表现得可能更为突出。目前沪市交易额的80%以上是个人投资者贡献的,在深市这个比率可能更高。目前年交易换手率方面,股票以及偏股型机构投资者约4次,个人投资者则达14次。比任何投资者教育都更有效的市场教育只能是,让基于欺诈泡沫的一二级市场投机者在频繁投机换手中不断损失本金,小股票估值中枢和交易量不断下行,最终市场逐步挤出新型庞氏骗局泡沫。4短期喘息、噪音事件和中期等待讨论到这里,我们可以来概括一下:第一,如果使用比季度更长的低频的时序数据,需要承认,经济周期决定牛熊,公司业绩决定股价;第二,财政和货币周期可以打乱经济周期和资产价格周期之间的关系,但宏观政策不创造财富,只是在瓜分甚至侵蚀财富;第三,如果经济增长不再下平台,大股票看起来估值似合理,估值折射出对经济周期、深改和公司业绩的中长期预期不佳;第四,小股票看起来估值含有泡沫和欺诈,任何脱离基础资产真实盈利能力的估值故事,都要警惕其是将债务庞氏转换为股权庞氏的骗局;第五,A股确立价值投资和机构投资的前提,是疲弱分化的市场不断剿灭将股票视为筹码的高频赌徒。短期内,也许我们需要观察公司业绩的波动,一些事件的驱动,然后才能看清形势,耐心等待仍然是必要的。1.就短期喘息而言,A股缺乏经济周期支撑时,也会叠加短期业绩波动的支撑。就当下A股的业绩波动而言,主要来自于三个线索。线索一是PPI的明显改善,公司业绩通常和PPI高度正相关。尽管中国PPI仍延续在50多个月的同比负增长状态,但4月份PPI已从去年年底的接近-6%回升至-3.5%,我们倾向于认为大宗商品的回暖虽有波折但趋势明朗,这给实体经济的回稳带来了必要基础。线索二是实体经济的业绩波动,正从和大宗商品相关的行业,向和大消费相关的行业传递。和2015年四季度时相比,2016年一季度实体经济的营业收入、利润额和利润率均有改善,2016年以来,A股上市公司80多家股价绝对上升的企业中,2/3和大宗商品相关,1/3和白酒家电等大消费相关。尽管中国螺纹钢价格的剧烈波动让人困惑,但我们并不怀疑大宗商品在波动中弱势回升的趋势。因此短期喘息意味着业绩改善的短波有可能从商品向消费传递,从而会给食品、旅游、航空、酒店等行业带来机会。线索三是如何看待房地产的回升。我们的判断是,只要不出现和房地产去库存背道而驰的政策,那么中国地产三年涨五年平十年落,今年全年维持销售好、投资不好,住宅好、非住宅不好,一二线好、三四线不好。这对实体经济下滑获得喘息也十分重要。2.就事件驱动而言,会有一些并购借壳、中概回归、A股纳入MSCI、深港通之类的事件影响,但必须承认,A股对这些事件冲击的表现都是半衰期非常短的快速遗忘,这些噪音不具备影响市场趋势的可能性,甚至制造市场短期波动的能力也远逊色于公司业绩波动。MSCI的故事也仅仅意味着,最快要到2017年下半年,海外被动型资金配置才有可能向A股注入数百亿美元资金,仅相当A股两三个小时的交易额而已。至于深港通有何影响,不妨回顾沪港通当年开通的经历,大致就可以猜测。至此,我们的结论是:1.经济周期不见底,A股估值无所谓底,估值的根本在于公司业绩,公司业绩取决于经济周期。2.刺激政策只在中短期有效,使经济周期和资产价格周期短期失联。宏观调控从来不能改变经济周期,能否熨平经济周期都令人怀疑。3.以中证50甚至以沪深300看A股,当下估值和次贷危机后的低点已持平。但这种比较需正视两点不同,一是2008~2010年中国经济增速远高于现在,二是大股票始终处于深改预期不断延后弱化之中。4.从中小板和创业板的情况看,任何脱离基础资产可信可靠可持续的盈利能力的估值故事,无论以并购还是中概的名义,都仅仅是“泡沫化”的创新。与此对应的价差型频繁交易者会受到时间的惩罚。5.按照戈登模型观察当下估值,折射出两种可能,一种是未来中国投资收益率的持续下降,另一种是中国中长期经济增速低于预期,或者是两者兼而有之。6.短期喘息取决于物价回升和事件驱动,业绩短复苏的大消费或有机会,但金融行业在经济周期复苏前主责是承揽包袱。我们仍然需要有非常之耐心,等待经济周期拐点的降临。