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    05.25忠言午评:大盘机会小,个股力量大;牛市炒业绩,熊市博重组来自

    忠言午评: 从去年5178点以来, A股经历了三轮股灾,场外配资被清除,场内国家队、公私募基金、机构、大户、中小投资者均损失惨重,市投资者信心被严重挫伤,市场资金严重匮乏。若无新增资金,很难拉得起40万亿流通市值的沉重盘子。谁都勿讳言,A股处于熊市之中。 那么,熊市中投资者是否就无可作为了呢?非也! 我从26年中国股市实践中,先是提出“在白色恐怖中开辟红色根据地”,在2010-2014年中,小有成果。现又总结出一句股谚:“大盘机会小,个股力量大。牛市炒业绩,熊市博重组。”并身体力行,屡试不爽,颇有收获。 有鉴于此,我较早就提出,当今市道,大盘指数和绝大多数内生成长性的个股,只会是反弹一波比一波低,很难有解套翻身获利的机会。唯有靠外生成长性个股,即政府重点支持的国资改革股、借壳上市股、民企真正、确定性的资产重组股,来打翻身仗,实现“指数3000,个股6000”的梦想。 上周一周内,中央和国务院高层三次呼吁抓紧国资改革。近期,上海国资股物贸、三爱富,以及央企小盘股中电广通相继停牌,转让国有第一大股东,进行的大力度的重组,今中证报披露,国务院国资委近期将推出10个央企重组试点。二季度以来,已有10只个股被举牌,顺风借壳力度尤其大。由此让人们看到了改革重组是熊市中A股的最大希望。 虽然隔夜欧美股市暴涨,今港股、日股也暴涨2.43%和1.83%,但A股依然跟跌不跟涨,四指数仅微涨0.27%、0.38%、0.41%、0.53%,可谓积重难返,低迷不振。涨跌比725:260,1089:430。仅15股涨停。成交量2093亿,继续缩量。 不过上午毕竟是上涨股明显多于下跌股,尤其是重组类股。 昨天午评中揭示,面对结构性行情,机构操作改为“养筹”模式,我认为,也值得投资者借鉴。投资者不应灰心离场,而应忽略大盘再跌100点的账面和心理的波动,积极作为,投身到改革重组的热潮中去,凭智慧、眼光和勇气,精选个股,分散组合投资;比一比,赛一赛,看谁在年底博到的停牌重组股多?谁能大幅度跑赢大盘?谁能战胜国家队和公私募基金?谁能成为熊市中的大赢家?

    与猪八戒签订战略合作协议,互联网包装平台开始落地来自

    美盈森(002303)  事件:  美盈森与重庆猪八戒网络有限公司于 2016 年 5 月 23 日签署了《战略合作协议》。美盈森与猪八戒网本着“资源共享、优势互补、长期合作、共同发展”的原则,达成战略合作协议,双方将借助资源优势,形成包括包装产品设计、工艺研发、精益制造、物流配送等战略联盟合作关系。合作期限为 2 年,双方可以根据合作效果,于到期日前 15 个工作日内就是否继续合作进行协商。  1、美盈森的主要权利和义务  ( 1)美盈森将猪八戒平台上包装设计服务资源作为美盈森包装设计辅助设计平台,以进一步拓展双方的合作深度。( 2)美盈森为猪八戒平台上企业有关包装产品提供工艺改进方案并收取相应市场公允的服务费用,如这些包装产品的订单交由美盈森或其下属公司生产,则免去相应的工艺改进方案服务费用。( 3)美盈森为猪八戒平台的企业雇主提供食品安全 SC认证代办服务并收取相应服务费。( 4)通过猪八戒平台,美盈森可为猪八戒平台上的企业提供包装产品设计、产品精益制造及物流配送等包装一体化服务,并与美盈森签订符合市场公允的包装产品服务及供货协议。  2、猪八戒的主要权利和义务  ( 1)猪八戒将其平台上的包装设计资源即优质包装设计服务商推荐给美盈森,作为美盈森的辅助包装设计资源库的组成部分,促成美盈森与猪八戒平台上的包装设计服务商建立合作,并通过猪八戒捷印通引导至美盈森提供相关产品生产服务。 ( 2)猪八戒将其平台上的包装设计资源对应的产品包装制造需求推荐给美盈森,促成美盈森与包装产品制造需求方建立深度合作关系。  点评:  重庆猪八戒网络有限公司,作为中国领先的服务众包平台,自 2006 年成立以来,始终立足服务交易,致力让天下人享受诚信服务,助力中小微企业的成长与发展。服务涵盖平面设计、开发建站、营销推广、文案策划、动画视频、工业设计、建筑设计、装修设计,八大主打类目,六百细分品类,为创业者提供一站式的企业全生命周期服务。猪八戒网目前拥有 500 万家中外雇主, 1000 万家服务商, 2015 年平台交易额 75 亿元,市场占有率超过80%。  十年积累的海量交易数据,猪八戒网全面创新商业模式,以“数据海洋 钻井平台”为战略,先后拓展八戒知识产权、八戒金融、八戒工程、八戒印刷等钻井业务, 同时猪八戒网在各地设立猪八戒众创空间,积极推动“百城双创”,不断完善服务生态体系。  我们曾经在 2015 年 5 月 6 日发布了美盈森的深度报告《互联网 战略起航,美盈森重拳出击》,我们当时在报告中就已经详细地描述了美盈森构建互联网包装平台的目的是为了服务中国千万量级的小微企业,抓取包装长尾市场。其中在搭建互联网包装生态圈方面,难度最大的两个环节,其一、是美盈森的互联网包装平台上需要拥有大量优秀的设计资源对众多个性化的包装设计需求进行承接;其二、如何实现低成本的流量导入。我们认为本次合作的核心意义就在于解决这两个最难的问题。  1、解决长尾市场的设计问题  猪八戒是中国目前最优秀的服务众包平台,其成立的目的与美盈森进行互联网 战略的目的高度一致,即服务中国的小微企业,猪八戒通过十年的积累,平台上已经拥有大量优秀的设计服务商,而且这些服务商已经拥有了服务中国小微企业的丰富经验。通过与猪八戒结盟,美盈森将获取猪八戒优秀的包装设计资源,解决互联网包装生态圈构建过程中的包装设计问题。  2、流量、业务,线上、线下,立体导入  根据合作协议,猪八戒官网频道页为美盈森提供包装制作专题页面服务入口,为美盈森的互联网包装业务提供流量导入,以猪八戒官网上的数据来看, 500 万家中外雇主都有希望成为美盈森互联网包装平台的用户。除了线上之外,猪八戒平台内不定期举行的线下设计包装设计制作的各类发布会对美盈森提供重点宣传展示,这是线下渠道的流量导入。  为了解决合作初期,流量导入的效果需要时间慢慢培育的问题,美盈森与猪八戒合作协议中明确了将平台上已经设计好方案的包装制造业务推荐给美盈森。  3、金融业务可能是下一步潜在合作的机会点  猪八戒目前已经拥有金融业务,但金融业务并没有出现在此次合作的范畴之列,我们认为主要的原因在于合作初期,双方需要进行磨合,但我们相信一旦双方能够在业务推进上开展顺利,未来供应链金融服务有望成为双方下一步加深合作的潜在机会点。  我们认为与猪八戒结盟是美盈森互联网包装平台开始落地的标志性事件,我们亦据此判断,公司的互联网包装业务开展在即。  我们认为这一次双方合作所考虑的细节非常详细、周密,猪八戒在前端客户资源以及设计资源方面厚实的积累,对美盈森的互联网包装平台是极为有益的补充,这令我们对美盈森互联网包装平台上线之后的发展前景持非常乐观展望。  维持盈利预……[光大证券股份有限公司]

    调研报告:布局智能制造与新材料,龙头起飞在即来自

    胜利精密(002426)  内生外延齐头并进促进公司高速增长。 公司一方面深耕传统 TV、PC 模组业务, 另一方面通过收购智诚光学、富强科技、 捷力新能源材料加码智能制造和锂电池隔膜业务。 公司由专业精密结构模组制造商向智能制造方案提供商转变,并进军发展空间巨大的新能源材料产业。 公司内外并重的发展战略促进公司 2015 年业绩大幅增长,实现营业收入和归属于上市公司股东净利润 58.60 亿元和 2.65亿元,同比增长分别为 80%和 89.4%。  研发导向模式维持传统业务稳定。 公司采用研发导向、共同开发模式,参与客户开发, 贴近客户需求,创造客户价值。 并且传统 TV、PC 发展仍未到达天花板, 变薄、变轻是 TV、 PC 的升级趋势, 公司紧抓电子硬件的变化趋势,积极与乐视、联想等厂商合作,维持传统业务的稳定增长, 2015 年实现营收 26.34 亿元,同比增长3.29%。  紧系中国制造 2025, 加码智能制造。 随着中国政府与德国合作工业 4.0、提出中国制造 2025,智能制造将迎来快速增长期,发展前景光明。 据 2015 年统计,国内智能制造市场为 5000 亿, 按照每年复合增速 20%-30%推算, 2020 年中国智能制造硬件设备将达到万亿规模。  公司 2015 年收购富强科技, 除了帮助公司自身实现生产线自动化的升级改造,更是将公司的业务拓展到智能制造硬件市场。 富强科技主要产品有自动组装机、高精度量测集成系统等等。 2016 年,富强科技继续开发弹力测试、色差和光泽检测等项目,丰富企业产品的应用领域,拓宽企业产品的销售渠道。  除此以外, 富强科技收购瑞士的工业视觉公司,积极提升自身的智能硬件技术水平; 2016 年 4 月,富强科技与德国 MES 系统供应商Transfact 合作,深入学习智能制造的软件知识,向定制化智能制造服务提供商转变。  进军新材料领域, 寻求业绩新增长点。 国家**新能源汽车政策将促使锂电池实现井喷式发展, 后几年将会维持 50%的高速增长。而作为应用最广泛的隔膜制法,湿法锂电池隔膜将于 2020 年达到百亿平方米以上。  公司 2015 年收购苏州捷力新能源材料 51%股权,切入湿法涂覆锂电池隔膜业务。 苏州捷力凭借早期进入锂电池隔膜市场的先发优势,自主研发了玻璃材料涂布技术等,良品率达到 88%,远高于国际平均水平 70%,直接提高锂电池隔膜产量 15%。  目前苏州捷力计划年内共投入 6 条生产线,预计年产量 6000-7000万平方米, 并且规划未来每年增加六到八条生产线,每年增加产能3-5 亿平方米,争取成为国内最内湿法隔膜龙头企业。因此,新材料锂电池隔膜有望未来成为公司的业绩新增长点。  给予“ 强烈推荐”评级。 我们看好公司在以富强为核心的智能制造领域的快速布局, 以及苏州捷力在新能源材料上的突破速度, 预计16-18 年 EPS 为 0.74、 1.16 和 1.69 元, 对应 PE35、 22 和 15 倍,给予“推荐”评级。  风险提示: 新项目投产进度不及预期;动力电池市场增长不及预期;行业竞争加剧。[国联证券股份有限公司]

    5月18日直播点评的润欣科技,启动主浪来自

    润欣科技,5月18日直播室点评。提前画出的四条线,蓝色为支撑位,也是连续两次跌漏不能有效企稳的止损位,也是企稳加仓位。粉色是第一出仓位,黄色是第二出仓位,浅蓝色线是上升趋势线。可以清楚的看出,脱离黄色第二出仓位后,沿着浅蓝色线的上升轨迹,贴合运行。

    老艾午后操作策略来自

    上午很可惜冲高回落了,两市的成交量刚刚过2000亿,和昨天差不多,也就是说在早上开盘之后短暂的放量之后,很快又缩量了,量能没有跟上,人气没有被点燃起来。 市场仍处于一种谨慎的心态中没有走出来,一涨就有获利盘出货,哪怕是赚的不多,也会先出来,说明市场的短线心态非常重。量能+人气+市场情绪,这些综合因素导致了上午的冲高回落。 但也不用过于悲观,在全球股市大涨的情况下,A股虽然涨不过人家,但也不会跌到哪儿去,要跌昨天就跌破2800了。受困于成交量和人气,目前市场仍然会以震荡为主,而且震荡的空间会越来越窄。 底是磨出来来,磨到一定程度,相信A股会选择一个方向进行突破的。目前能做的比较孕有限,仍然是继续耐心等待,并且要紧跟有限的市场热点,争取在里面淘到金!

    【战舰午评】有望继续刷地量,抄底信号即将出现来自

    【盘面总结】 隔夜外围大涨,刺激沪深两市双双小幅高开,沪指直接开盘于10日均线上方,盘初券商股高开高走,带动指数展开一波攻势,沪指冲击2850点未果震荡回落,顺势回踩10日均线确认支撑,券商板块领涨蓝筹,黄金,稀土永磁出现小幅调整,沪指10均上方维持窄幅震荡。券商股的做多给了市场强大信心,区块链,次新,互联网+,无人驾驶等题材纷纷启动,创板指出一度突破2100点整数关口冲高回落,继续领涨两市。截至午间收盘,两市共涨停15只,无跌停,绿盘不足700家,多头明显优势中。 【技术分析】 继昨日沪指再刷新18月有余的新地量(除熔断日),今天上午继续缩量,半日成交646.8亿,较昨日半日成交708.2亿再度萎缩近10%,若午后继续缩量,或可再刷新地量,而地量意味着持股的不想卖股,持币的不愿买股,通常是长线买家进场的时机。目前15分钟K来看,依然保持着早盘的缺口不补,5、10日均线还在脚下支撑着,指数下行空间基本锁定,尤其是今天券商板块维稳的大背景下。存量博弈重点在结构性机会中,中小题材股依然是重点,而战舰连续几周一直把次新作为热点送出,很多点睛股标的都在频刷新高,例如银宝山新,润欣科技,中科创达,蓝海华腾等等都刷新高,昨天的点睛股东杰智能更是早早封板。午后股指继续维持在均线上方震荡的概率较大,控制好仓位耐心守候,最艰难的时候就快熬过去了。 【操作策略】 成交量继续萎缩,对反弹空间还是不要过高预期,继续做好差价为主。不出意外今天或将出现左侧交易信号即:沪指成交量破1200亿元收星,一旦确认信号成立可适当提高仓位操作。午后关注2825点的支撑,2840-2850点压力,高抛低吸,短线建议重点关注次新股的交易机会。另外,中国核建网上发行,申购代码:780611,单一帐户申购上限157000股,不要忘记免费领取“彩票”。

    【涨停密码20160525】来自

    两市共涨停15只,无跌停,热点集中在次新、互联网+等。 次新股 :帝王洁具 百利科技 多伦科技 威龙股份 四方冷链 环能科技 东杰智能 区块链:飞天诚信 海立美达 互联网+:华联股份 二三四五 三五互联 奥维通信 智能机器:景兴纸业 消息板 西陇科学:斥资2726万美元参股美国基因检测公司

    分时图猜大盘走势来自

    分时形态来看,今日尾盘V转暴力拉升可能性不大。维持窄幅震荡不易。看着像跳水的样子。。。。。。蒙

    人民币汇率中间价调贬225个基点,创五年来新低来自

    人民币汇率中间价调贬225个基点,创五年来新低。直播间我点评了这条新闻:大盘,要谨慎了!

    恒生国企在历史低位来自

    昨天重点推荐的恒生国企开始反弹了

    中信证券今日发布策略研报称来自

    中信证券今日发布策略研报称。预计年底前上证指数运行区间2350~3150,向下空间更大些。风险溢价和盈利增速双升,加上“国家队”边际定价渐强,未来市场难有单边行情;在没有无序违约、汇率风险可控,“国家队”支撑有效的假设下,A股在年底前难有单边行情,预计宽幅震荡,向下空间更大;而投资者对风险可控形成一致预期,是市场见底的重要信号。

    沪股通近期持续资金流入来自

    沪股通近期持续资金流入,昨天民生银行大幅融资买入,短线来看是好事

    短期风险因素共振,6月中旬料存转机来自

    4月经济数据不差,5月数据仍将稳定  在4月PMI回落之后,一系列4月其他宏观经济数据,包括工业增加值、FAI、进出口、信贷及零售等,均出现同比增速回落,不及市场预期,但绝对表现仍然不差,同时显示中国经济的结构转型正在悄然进行。  4月工业增加值增速下降0.8个百分点至6%,主要由于部分周期性高能耗工业品增速回落所至,其行业占比收缩。高技术行业增速普遍高于平均,医药,通讯,电子等新兴行业发展势头良好,经济结构升级正稳步推进。  4月PPI降幅收窄0.9个百分点至-3.4%,CPI/PPI剪刀差减小,工业企业利润增速有望保持。4月固定资产投资增速下滑0.2个百分点至10.5%,主要受制造业,尤其是传统劳动密集型减速拖累。房地产投资未来或受政策压制,基建投资仍将保持高速。  4月消费增速整体保持稳定在10%,地产复苏带动建筑装修类消费增长较快,消费升级现象明显,线上消费对传统消费的替代稳步发展。  4月进出口数据在排除传统2、3月的春节因素后,仍在正常范围。地方政府融资结构从贷款向地方债转变,导致4月新增信贷较上月大幅下降8,144亿至5,556亿,但前4月同比增速仍达到18.6%,处在正常水平。  在考虑到基数作用及季节性因素后,我们认为5月经济数据仍将稳定。  政策调整但不会转向,深港通仍将如期开通  权威人士一年之内发表3篇文章评析中国经济,其内容一脉相承,但各有侧重。  本次文章明确表示经济在未来几年将呈L型增长,并对供给侧改革的地位及迫切性做了强调,显示未来政策重心将以调结构为主,对需求端仅要求适度扩大。其中对楼市风险及杠杆增高的担忧,显示未来楼市政策或更加趋紧。  供给侧改革初期或以行政手段推动为主,国企将率先开刀。张德江访港强调香港在一带一路中的重要地位,重点放在资金融通,推动人民币国际化和投融资平台建设,本次虽未提及深港通,但从人民币国际化要求来看,相信深港通仍将如期宣布及开通。  美国加息概率低,英国留欧机会大  4月美联储会议纪要显示6月仍存加息可能,期货市场6月加息的概率升至34%而7月加息概率升至了56%。我们认为近期美联储的鹰派表态及纪要内容是为了提高市场对加息的预期,但并不表示6月就会加息。  相信美联储仍然关注经济增长的下行风险,对加息仍持谨慎态度。因此,我们认为6月加息的概率仍然较低,下一次加息时间可能在7月或9月。我们认为目前美联储开始缩减资产负债表时间还太早,5月17日的出售国债声明仅为常规市场操作的一部分,并不能代表当前货币政策立场发生改变。  美联储将至少会维持到期债券再投资至下一次加息,然后才会开始出售国债。英国民调显示留欧派支持率以三个月来的最大优势领先于脱欧派,6月公投脱欧的概率大幅下降。  投资建议  4月经济增速放缓,但绝对表现仍然不差,经济企稳趋势未变,预计6月上旬公布的5月数据亦会稳定。6月美联储加息决议大概率维持利率不变,英国脱欧公投会以留欧告一段落,多重风险因素释放后,全国金融工作会议或提及香港在人民币国际化中的地位,释放中长期利好,结合深港通的宣布,港股6月下旬或迎来反弹。  继续推荐:1) 基建作为稳增长调节器,发展空间大,风险小,或将在L型筑底阶段维持高速发展;2) 关注结构转型行业,如消费升级、医药保健、体育**等;及3) 供给侧改革推进较快行业,如钢铁,煤炭等,供应收缩或支撑中期价格反弹。

    PPP大时代来临,东方园林发布第三期股权激励来自

    东方园林(002310)  事件:  2016 年 5 月 25 日,东方园林发布第三期股权激励计划(草案),这是继 2011年 1 月 11 日、 2014 年 8 月 18 日之后,公司第三次发布股权激励计划方案。  激励形式: 股票期权。  股票来源: 定向增发。  激励对象: 包括实施计划时在任的公司核心业务、技术、管理骨干共 152 人。  授予股票期权数量: 拟向激励对象授予 5,156,700 份股票期权,约占目前公司总股本的 0.51%。  行权价格: 22.28 元/股。  行权安排: 计划首次授予的股票期权自本期激励计划授予日起满 12 个月后,激励对象在可行权日内按 25%: 25%: 25%: 25%的行权比例分期匀速。  行权条件: 以 2015 年净利润为基数,公司 2016-2019 年度净利润增长率分别不低于 105%、 180%、 288%、 405%,扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率分别不低于 15%、 16%、 17%、 17%。  评论:   一、第三期股权激励发布,高业绩增速条件、倒挂行权价格彰显管理层超强信心。  东方园林发布第三期股权激励计划(草案),这是继 2011 年 1 月 11 日、 2014年 8 月 18 日之后,公司第三次发布股权激励计划方案。  业绩增速要求高: 2016 年 5 月 25 日,站在二次创业的起点上,公司再次发布第三期股权激励计划,行权条件为以 2015 年净利润为基数,公司2016-2019 年度净利润增长率分别不低于 105%、 180%、 288%、 405%,扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率分别不低于 15%、16%、17%、17%。 此次两年就接近翻倍、四年翻两番的业绩增速要求彰显了战略转型升级后,管理层对新的市场形势及公司竞争力的超强信心。  行权价格倒挂: 公司此次股权激励行权价格为 22.28 元,与当前 21.58 元的股价形成倒挂,除此以外, 公司第二期股权激励预留部分行权价格为 24.10元、公司员工持股计划股票购买均价为 27.31 元, 均与当前股价倒挂,也带来了公司管理层及员工对股价上涨的积极诉求,公司核心员工利益与上市公司牢牢绑定,为公司长期持续发展奠定基础。  二、 经测算, 历史遗留应收账款坏账风险已不大, 二次创业无包袱重压  在一次创业期间,东方园林曾经承接了大量景观市政工程项目( BT 或非 BT),其中 BT项目回款模式为完工后 3-3-3-1,非 BT 项目回款模式则为 7-2-1 或 6-3-1,因此,对于BT 项目回款周期相对长,在工程量快速增加过程中,已确认收入但未收到货款的“应收账款 存货”会日渐堆积。由于政府支付能力有限,市场对于这部分历史遗留工程款的坏账风险担心增加。因此,在二次创业之路起步之时,历史回款问题若不能妥善解决,则随时可能成为再次飞跃发展的绊脚石。而市场对于东方园林历史遗留回款问题的隐忧不解除,公司股票在二级市场表现也总有制约。  公司的“应收款 存货”(公司的应收款和存货均为已确认收入但未收到钱,两者区别在于是否有政府的结算确认单,从现金回款的角度可以合并考虑) 可以分为两大类:  一类为按回款要求尚未到约定回款时间,待回款时间到再支付,实际不算拖欠: 例如公司 2014 年完工 BT 项目,按合同( 3-3-3-1)支付工程款进度应为, 2015 年30%、 2016 年 30%、 2017 年 30%、 2018 年 10%,则在 2015 年底,该项目应有30%正常回款,剩余 70%未到约定回款时间,但也将计入应收账款或存货。  二类为按回款要求已经到约定回款时间,到未支付的,形成实质拖欠: 仍以公司2014 年完工 BT 项目为例,按合同( 3-3-3-1)支付工程款进度应为, 2015 年 30%、2016 年 30%、 2017 年 30%、 2018 年 10%,在 2015 年底,该项目应有 30%正常回款,但若 2015 年底仅回款 15%,则有 15%为已到约定回款时间,但并未按期支付。这类拖欠工程款的部分,我们可认为坏账风险相对更大。  因此, 我们根据公司年报披露应收账款、 存货账龄情况, 来重点分析公司的“应收款 存货”中已到回款时间、但拖欠支付的部分比重多大,若拖欠部分均形成坏账,对公司影响如何。而尚未到回款时间的部分,到期再收款即可。  第一步,根据公司 2015 年应收账款、存货账龄,推测出目前应收账款、存货工程款对应项目的完工时间;  第二步,( 1)根据 2011-2015 年公司当年收入(主要均为工程)、按 BT( 3-3-3-1)回款进……[招商证券股份有限公司]

    中信证券:年底前沪指运行区间2350-3150 向下空间更大些来自

    A股投资要点  御风而行:风险与盈利双升,市场难有单边行情。业绩弹性和无风险利率波动性有限,风险偏好是影响今年A股整体走势的关键,风险进入下半场后,信用(有序打破刚性兑付)和汇率(人民币贬值风险后置)将成为压制A股风险偏好的重要因素。  (1)信用和汇率风险是抬升下半年股市风险溢价(ERP)的主要因素,其中前者更重要。一方面,基于政策上产能去化发力和信用债到期节奏两个维度判断,产能过剩行业主导的信用风险还将持续释放,且未来2~3个月压力比较大,违约事件增多和评级下调大潮对A股依然有负面影响,其剧烈程度与短期流动性紧张程度正相关。下半年货币政策目标将逐步从经济风险(增长、通胀)向金融风险(流动性、汇率、信用)转变,在其有能力、意愿和空间保持流动性平稳的假设下,信用风险对A股的整体冲击可控。另一方面,人民币贬值的汇率风险被后置,并没有消除:综合美联储加息时点、杭州G20会议、人民币加入SDR生效等事件判断,四季度人民币贬值压力较大。  (2)盈利和“国家队”成为市场主要支撑。一方面,经济和盈利非典型复苏,预计全部A股2016年盈利增速将小幅回升至2.2%,其中非金融板块回升较明显。另一方面,虽然操作看似无规律,但“国家队”的边际定价能力在增强。这些因素为A股提供了宝贵的安全边际和支撑。  (3)预计年底前上证指数运行区间2350~3150,向下空间更大些。风险溢价和盈利增速双升,加上“国家队”边际定价渐强,未来市场难有单边行情;在没有无序违约、汇率风险可控,“国家队”支撑有效的假设下,A股在年底前难有单边行情,预计宽幅震荡,向下空间更大;而投资者对风险可控形成一致预期,是市场见底的重要信号。  投资建议:在不确定中寻找确定,拥抱逆周期。风险下半场,市场波动依然较大,确定性的价值提升,建议以逆周期思维寻找确定性主线,一方面,周期处于下行阶段,经济内生增长动力不足,逆周期政策确定性高,推荐:  (1)逆经济周期:基建产业链。基建是典型的逆周期政策主线,其投资增速较高,订单和资金确定性强,相比其它投资更有韧性,产业链上看点较多。传统领域建议关注交通、水利和能源,看好海螺水泥、伟星新材、苏交科;新基建领域看好PPP落地催化的城轨和污水处理,推荐康尼机电、鼎汉技术、华控赛格、碧水源。  (2)逆金融周期:去杠杆与去产能的机会。中国处于金融周期下半场,去产能、去杠杆的逆周期调控政策导向明确。一方面,剩者为王,去产能利好过剩行业领军企业,推荐中国神华、西山煤电、宝钢股份、厦门钨业;另一方面,去杠杆提升不良资产供应,而本轮不良资产处置将更市场化,加上“债转股”等政策逐步落地,不良资产处置链景气水平明显提升。站在这一角度,关注行业龙头中国信达(港股)、中国华融(港股).  另一方面,本身增长韧性高的主线相对吸引力会增强,推荐:  (1)成长确定性:盈利增强型组合。下半年风险溢价抬升的背景下成长股投资最大的烦恼是潜在的大幅回撤,而盈利性是缓解烦恼的良方。我们以成长性为本,以盈利性做增强,打破市场目前偏好用被动低成长白马防御的模式,基于财务模型筛选,推荐组合天齐锂业、三垒股份、美盛文化、聚龙股份、开尔新材、汉鼎股份、华资实业。  (2)消费韧性:聚焦“宝贝经济”。在增速韧性较强的消费板块中,我们推荐“宝贝经济”主线。一方面,数量、质量、杠杆三大效应驱动婴童消费高增长;另一方面,时点上周期性的第四轮“婴儿潮”和全面二胎政策催化的补偿性生育高峰叠加,短期数量效应更明显。关注寓教于乐、家庭体验业态、大动漫生态系统三条主线:个股关注恒安国际、邦宝益智、锦江股份、骅威文化。  风险提示:信用风险加快暴露,宏观经济数据显著低于预期,人民币加快贬值,货币政策失调导致流动性收紧和短端利率大幅上行。

    土豪式抄底美国油田 这家A股公司“红了”来自

    在油价继续保持低位之际,A股上市公司新潮实业在美国寻求收购价值逾10亿美元资产的动作,引发高度关注。彭博援引新潮实业美国子公司Blue Whale Energy North America Corp的CEO Curtis Newstrom称,和近年来收购了美国能源资产的其他亚洲公司不同,新潮实业的目标是获得运营上的权力,在钻井深度、压裂程度等细节上拥有决定权。去年Blue Whale代表新潮实业在美国展开了两个收购项目,金额之大令人咋舌。去年4月,Blue Whale从Juno Energy II手中以3.15亿美元收购7100英亩土地的钻探权。去年11月,它又和Tall City Exploration及Plymouth Petroleum达成11亿美元的交易。这两项交易都涉及德州油田。Newstrom称,Blue Whale如今还在寻找价值介于5-10亿美元的其他资产。“我们将继续寻找机会,”他说,“新潮实业是一家很积极的公司,它在寻找谋求增长。”在大举收购美国能源资产的同时,新潮实业近日也宣布将公司名称由“烟台新潮实业股份有限公司”变更为“新潮能源股份有限公司”。经济导报报道称,更名似乎成了上市公司表达转型决心及进度的热门途径。同时,为进一步加快产业转型步伐,盘活资产、整合产业资源,新潮实业还拟处置下属一系列子公司股权,转型决心可谓充分显露。新潮实业上周发布公告称,公司董事会同意更名,并将公司证券简称由“新潮实业”变更为“新潮能源”,以契合未来海外石油及天然气的勘探、开采及销售的产业发展定位。新潮实业称,2014年4月,公司新一届董事会成立后,经充分调研、反复论证,重新制定了符合公司发展的长远战略,将公司未来产业发展方向定位于海外石油及天然气的勘探、开采及销售,同时将现有资产逐步予以剥离。经过近两年的战略调整,公司产业转型已出现雏形,公司主业已从原来的房地产、建筑安装、电缆等传统产业转型至石油及天然气的勘探开采及销售。新潮实业5月12日停牌前近期股价走势:

    2016年中可能启动“新常态”下第一轮企业盈利扩张周期来自

    国泰君安首席策略分析师乔永远认为,今年年中可能启动新一轮企业盈利扩张周期,这极可能是中低速增长“新常态”下中国面临的第一轮企业盈利扩张周期。在微观盈利上,企业的ROE和经营现金流将会有明显回升。乔永远在一份研报中称,过去几年上市公司ROE回落的核心在于资产周转率和净利率双双回落,而杠杆率则不断提升。不过2015年四季度以来,随着PPI触底回升,净利率已出现拐点,当下资产周转率下滑成为制约ROE的核心症结所在。从资产周转率来看,报告称,过去几年新增投资无法带来同比例的收入增长,是周转率下滑的关键,目前上市公司(非金融)固定资产投资和在建工程已经开始加速下降。如果供给侧改革强力推进,无效资本开支将继续下滑,2016年年中开始,企业周转率出现拐点的可能也在增加。乐观条件下,企业盈利能力复苏与2005年前后情况相近。报告称,从全年盈利周期看,二季度由于2015年投资收益的高基数扰劢,可能形成全年盈利增速低点(剔除投资收益后,实际盈利有望实现扩张)。三、四季度如果供给侧改革强力推进,同时,需求端未出现明显的大幅下行,企业盈利有望逐步回升。

    看样子今天又要纠结一天来自

    创业板指数创了反弹新高又下来了,分时图走的不理想

    大反弹浪曝光 A股将迎长达4个月低解禁期!来自

    连续11日在2800平台上震荡,国家队像瘟神一样,总是在最后时刻才出手;人人都在警惕久盘必跌,但跌又欲下不能。人人都相信技术上会有一跌,不破不立,但又死不下去。怎么办?凉拌……还能怎么办!但是,我们要把眼光放远,了解更多的事件,做好准备。短线欢迎关注“黄斌汉(量化模型)10点测大盘”,中线一起研究好赛道!   大主浪曝光,A股将迎长达4个月低解禁期!  股灾次年无熊市,这规律永远不变改!要唱空在这周期中唱,太傻太天真。这是蹦迪市,不是熊市,太多人没见过熊,基本就不知道什么叫熊市。(告诉你,这几天,天天弱震荡很像熊市,条件是要这种情况维持、保持几年才算得上熊市。)  2016年5月、6月解禁数较大,大盘在4月、5月提前表现出弱调整很正常,同时也是一个弱周期。但请明白,过了6月A股将进入一个长达4个月的低解禁“限售股解禁”周期!这将无疑给市场带来喘气的窗口。报复反击的窗口。要走要退出股市?请10月再走!今天你骂骂咧咧,别到时又忘记了自己的承诺。  A股最大的魅力就是高波动、巨大波动差价。没有这些,如果市场稳定得像银行股一样,天天就1分钱1分钱的波动,鬼才来炒股。你会吗?我至少不会。  2016年限售股解禁市值:  5月2184亿  6月2343亿  7月786亿  8月1176亿  9月1309亿  10月286亿  11月2117亿  12月3447亿   今日量能较牛市萎缩90.76%  好了,看好今年全年的限售股解禁图表,别又被忽悠了。同时也要注意:A股这几天的成交量跌至牛市起点,虽然这样的成交量与股价会有差距,被一些人看成是背离。认为:量跌到2000点,股价也应该跌到2000点的水平。但其实现实的市场不是这样子。市场的底池其实经过一轮快牛,低池的资金已远远的增长,远远的大于当年。再傻傻的全想回原点,那也太……好了,但愿你们如愿,至少再崩国家也有利好出来助推更疯狂的牛市,如果他们真如此地傻的话,愿你们如愿,但请小心,别踏空了A股后面这4个月的低解禁窗口!  沪指成交量主要时间点回顾:  1、牛市起点成交量:2014年7月24日,沪市当天成交1287亿元  2、今日成交量:2016年5月24日,沪市成交1211亿元!  3、牛市高点:2015年6月8日1.31万亿元。相比较萎缩了90.76%!  两融杠杆盘被杀光  两融余额从2.27万亿元的历史最高峰骤降到今天8268.31亿。只用了不到一年。这就是我们中国的高效,领导说一声去杠杆,全民立即暂停,清光杠杆。然后……发现,不对,清了杠杆经济也不好。不用了多久,大家又会发现复返的政策来回狂孽。这就是政策市!好了,这里不多说了!  需要再提醒的是,两市两融余额在8000亿级别的震荡整理已长达4个月。几乎没有增长的两融是非常罕见的,几乎是停滞状态。也可以说是一个平衡的运行状态。震荡越长,这个震荡底就会越稳。当然,由于是政策市,你永远也不知道政策什么时候突然放松,也就是说不查了,查完了,把没站好队的全清完了,就结束了!你可以看到很多私募倒下,但你一定没看到去年联合操控全通教育(300359,股吧)的基金被查。所以,请明白,在指哪打哪的年代,现在只是清理乱草的周期。清理完了,就好了。

    老牌医药消费股,会枯木逢春吗?来自

    如果我们观察一些老牌消费医药股的“前世今生”,不难发现它们过往历史的辉煌,以及近几年的落寞。特别是自2008年大熊市以来,它们差不多在2010年至2013年这几年间大出风头,然而过后几年则显得平平淡淡,哪怕是经过了2015年上半年的所谓牛市,它们甚至也没有多少涨幅。    不妨从中挑选几个典型代表,如云南白药、东阿阿胶、天士力、双汇发展、伊利股份、青岛啤酒等等。望着它们历史上走出来的令人艳羡的一浪高过一浪的K线图,称它们为“老牌”的消费医药股并不为过。然而,近几年它们显然风光不在,如果与近几年疯狂的神小创们相比起来,它们更加是暗然神伤的罢。    那么,它们是由此成为所谓的“僵尸股”沉沦下去,还是以后有着“枯木”逢春的机会呢?    在分析这个问题之前,当先问一问它们为什么这两年表现如此平淡平庸。从事后诸葛的角度来看,我想,其中原因至少有三:    1、它们前些年涨得太高了。    就像近两年曾是神小创的“大年”一样,2010至2013那几年可谓消费医药股的“大年”。以东阿阿胶为例,它曾上涨至60倍以上市盈率,显然现在来看,当时过度透支了以后几年的增长,因此,后来的表现平淡平庸似乎也在情理之中。其实就是在本轮熊市中表现“神勇”的贵州茅台,如果从其2012年的最高点207.10元算起,至今年的最高点262.39元,也不过是涨幅26.70%。可见,无论你这家企业多么优秀,成长有多快,股价表现得也不能过于“神勇”,不然,其后的结局便是“还账”行情了。从这一点上看来,想一想这几年一些神小创们的疯狂,尽管它们股灾以来深受重创,正处跌途之中,然而从估值的角度来衡量,其未来的日子是不是仍有点令人不寒而栗?!    2、它们的增长放缓了。    云南白药曾经保持了十多年净利复合30%左右的增长,然而自2013年开始便表现出了一种疲态,15年的收入增长10.23%,扣非净利15.3%,虽然在行业整体放缓的情况下,取得这个成绩也算说得过去,但是从历史上比较,净利的增长是近几年速度最低的。天士力也是同样的表现,15年收入增长5.21%,净利增长5.43%,是近几年最低的增速。应该说明的是,医药行业就整体而言,其实正是遭遇行业的“寒冬”,医保控费、省级招标平台、公立医院改革、仿制药效一致性评价等政策的**与落实,一个核心的主题就是破除以药养医,破除医疗机构的逐利机制,对医药企业最直接的影响就是降价和减少过度用药。特别是对于那些没有定价权,研发能力不强,产品缺少集群的药企来讲,说不定还要过几年紧紧巴巴的日子。    3、它们的市值相对大了。    中国股市向来是深度宠小、宠新的,过往的情况是,大凡小的、新的东西(所谓新行业)就是美的,在这种情况下,市值相对大一点,而题材又引不起啥新潮的,比如,哪怕市值超过200亿、300亿,加之又没有什么“卖点”,就被很多的资金抛弃了。去年为什么神小创可以炒至140倍以上市盈率的“世界奇观”呢?主要的原因还不是太多的资金去炒小、炒新而造成的!殷鉴不远,当时不是就有市场言论高呼:创业板要超越主板,率先达到一万点吗?!    此外,还有什么原因吗?    股市投资更重要的是展望未来,过多的纠緾过往是没有什么意义的。那么,站在未来,去畅想一下,这些老牌医药消费股还有没有重新雄起的机会呢?    1、关于成长与估值。    成长是永恒的投资主题。这些老牌的消费医药股若想打破目前的这种“僵尸”状况,唯有依靠成长。那么,它们以后是否还会成长呢?自然这又是一个让人想破脑袋的问题。然而,站在一个较为宏观、更为长远的角度来看,如果今天我们硬说这些老牌消费医药股真的就“僵”住了,似乎从逻辑上又说不通。    以双汇发展为例,虽然它今天已经成为肉类领导品牌,然而有关的数字统计告诉我们,它今天也只是在行业内仅仅维持着5%的市占率。    再以医药行业为例,即使是从行业整体而言正面临着虑“寒冬”,然而就龙头企业来讲维持着大于国家GDP一倍速度的增长也当是大概率事件,更何况随着行业集中度的提高,还将为那些真正优秀的药企提供“危”中有机的机会。    更何况,这些老牌的消费医药股更多的是拥有着品牌优势、先发优势、规模优势、成本优势等等这些护城河的东西。特别是在充分竞争行业,它们经过前些年的跑马圈地、资本扩张,业内的竞争格局已相对稳定,其净利率在不断提高,进而进入利润收割期。    还有一点更为重要的是,中国是一个有着13亿人口的大国,而且城乡之间、区域与区域之间、人与人之间的贫富差距之大,有时常常让人不敢想象是生活在一个共同的国度,在这种情况下,不要说有的品牌企业还要走向世界,其实就是在本土,也给这些龙头企业提供了很大的回旋余地与渗透空间。所以,对于任何一家优秀的品牌龙头企业,我认为如果不经过自己缜密的研究与实证,还是不要过早地盲目地下已碰到天花板的结论。    退一步讲,就是有的品牌企业真的发展空间已不大,企业相对成熟了,而市场对其估值又因此打压到一定程度,特别是当市场对其普遍“抛弃”之时,是不是这又意味着一种反转的投资机会呢?凡事反过来想、反过来想,投资有时还真的需要这么一种人弃我取的思维。    2、关于市值问题。    若真正从投资回报率角度考虑,其实一家企业的市值大小本质上讲是个伪命题,因为从实业投资的角度来讲,投资者更应该重视的是资本回报率,即我们投入了多少钱,一年的回报率究竟会是多少。然而,股市复杂就复杂在这个地方,因为在中国股票市场上,一家企业的市值从50亿上涨4倍至200亿,显然要比从1000亿上涨4倍至4000亿相对“容易”得多,其实大家都明白这其中少不了的是投机炒作的成分在作祟。    即便是从这个角度来考虑,那么当下中国一些老牌的消费医药股,市值除贵州茅台3170多亿、格力1156多亿以外,多数不过1000亿市值。特别是医药股接近1000亿市值就算是体量大的了,这动辄与优秀的跨国药企5000多亿、上万亿市值相比,太是“小儿科”了!    可以预期,随着中国作为世界第一大经济体的崛起,中国将来出现5000亿市值、上万亿市值的消费医药公司,自己认为是大概率事件,在今天的几百亿市值,或许将来回头看就是“小家伙”的了!当然,这其中的关键,是如自己以前说的,我们要善于慧眼识别出那种具有“帝国思维”的龙头、品牌企业。    3、关于现金流问题。    股市投资虽然是讲究预期这东西的,然而归根到底,投资的真谛还是在于投资其未来的现金流。一家公司在价值形成、价值创造时期由于需要扩大再生产,自由现金流可以不好看,然而最终它是要为股东赚取真金白银的,如果一家公司永远不产生自由现金流那真个是耍流氓了。    中国经过30多的改革开放,在包括消费医药在内的很多行业实际上已经初步形成了寡头垄断的竞争格局。在这种情况下,企业若想获得原来那种较快速度的发展似乎已不大可能,或者说,它们或许更多的是进入中低速的增长时期,甚至有的消费品牌企业要进入相对成熟时期。在这种情况下,或许当更多的是将其作为“价值股”来对待了,而作为价值来对待,显然就是公司必须加大分红力度来回报股东。或者说,股息率的高低有时是一个很好的评判标准。好在,在它们中间,确实出现了如格力电器、双汇发展等这样大比例分红的公司,在这种情况下,当市场打压它们到一个较低的市盈率估值水平,其股息率又大于5%、7%之上,是不是仍具有一定的投资价值呢?回答显然是肯定的。当然,前提是我们千万别将它们当成一年N倍股来看待。

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      05.25忠言午评:大盘机会小,个股力量大;牛市炒业绩,熊市博重组

      忠言午评: 从去年5178点以来, A股经历了三轮股灾,场外配资被清除,场内国家队、公私募基金、机构、大户、中小投资者均损失惨重,市投资者信心被严重挫伤,市场资金严重匮乏。若无新增资金,很难拉得起40万亿流通市值的沉重盘子。谁都勿讳言,A股处于熊市之中。 那么,熊市中投资者是否就无可作为了呢?非也! 我从26年中国股市实践中,先是提出“在白色恐怖中开辟红色根据地”,在2010-2014年中,小有成果。现又总结出一句股谚:“大盘机会小,个股力量大。牛市炒业绩,熊市博重组。”并身体力行,屡试不爽,颇有收获。 有鉴于此,我较早就提出,当今市道,大盘指数和绝大多数内生成长性的个股,只会是反弹一波比一波低,很难有解套翻身获利的机会。唯有靠外生成长性个股,即政府重点支持的国资改革股、借壳上市股、民企真正、确定性的资产重组股,来打翻身仗,实现“指数3000,个股6000”的梦想。 上周一周内,中央和国务院高层三次呼吁抓紧国资改革。近期,上海国资股物贸、三爱富,以及央企小盘股中电广通相继停牌,转让国有第一大股东,进行的大力度的重组,今中证报披露,国务院国资委近期将推出10个央企重组试点。二季度以来,已有10只个股被举牌,顺风借壳力度尤其大。由此让人们看到了改革重组是熊市中A股的最大希望。 虽然隔夜欧美股市暴涨,今港股、日股也暴涨2.43%和1.83%,但A股依然跟跌不跟涨,四指数仅微涨0.27%、0.38%、0.41%、0.53%,可谓积重难返,低迷不振。涨跌比725:260,1089:430。仅15股涨停。成交量2093亿,继续缩量。 不过上午毕竟是上涨股明显多于下跌股,尤其是重组类股。 昨天午评中揭示,面对结构性行情,机构操作改为“养筹”模式,我认为,也值得投资者借鉴。投资者不应灰心离场,而应忽略大盘再跌100点的账面和心理的波动,积极作为,投身到改革重组的热潮中去,凭智慧、眼光和勇气,精选个股,分散组合投资;比一比,赛一赛,看谁在年底博到的停牌重组股多?谁能大幅度跑赢大盘?谁能战胜国家队和公私募基金?谁能成为熊市中的大赢家?

      与猪八戒签订战略合作协议,互联网包装平台开始落地

      美盈森(002303)  事件:  美盈森与重庆猪八戒网络有限公司于 2016 年 5 月 23 日签署了《战略合作协议》。美盈森与猪八戒网本着“资源共享、优势互补、长期合作、共同发展”的原则,达成战略合作协议,双方将借助资源优势,形成包括包装产品设计、工艺研发、精益制造、物流配送等战略联盟合作关系。合作期限为 2 年,双方可以根据合作效果,于到期日前 15 个工作日内就是否继续合作进行协商。  1、美盈森的主要权利和义务  ( 1)美盈森将猪八戒平台上包装设计服务资源作为美盈森包装设计辅助设计平台,以进一步拓展双方的合作深度。( 2)美盈森为猪八戒平台上企业有关包装产品提供工艺改进方案并收取相应市场公允的服务费用,如这些包装产品的订单交由美盈森或其下属公司生产,则免去相应的工艺改进方案服务费用。( 3)美盈森为猪八戒平台的企业雇主提供食品安全 SC认证代办服务并收取相应服务费。( 4)通过猪八戒平台,美盈森可为猪八戒平台上的企业提供包装产品设计、产品精益制造及物流配送等包装一体化服务,并与美盈森签订符合市场公允的包装产品服务及供货协议。  2、猪八戒的主要权利和义务  ( 1)猪八戒将其平台上的包装设计资源即优质包装设计服务商推荐给美盈森,作为美盈森的辅助包装设计资源库的组成部分,促成美盈森与猪八戒平台上的包装设计服务商建立合作,并通过猪八戒捷印通引导至美盈森提供相关产品生产服务。 ( 2)猪八戒将其平台上的包装设计资源对应的产品包装制造需求推荐给美盈森,促成美盈森与包装产品制造需求方建立深度合作关系。  点评:  重庆猪八戒网络有限公司,作为中国领先的服务众包平台,自 2006 年成立以来,始终立足服务交易,致力让天下人享受诚信服务,助力中小微企业的成长与发展。服务涵盖平面设计、开发建站、营销推广、文案策划、动画视频、工业设计、建筑设计、装修设计,八大主打类目,六百细分品类,为创业者提供一站式的企业全生命周期服务。猪八戒网目前拥有 500 万家中外雇主, 1000 万家服务商, 2015 年平台交易额 75 亿元,市场占有率超过80%。  十年积累的海量交易数据,猪八戒网全面创新商业模式,以“数据海洋 钻井平台”为战略,先后拓展八戒知识产权、八戒金融、八戒工程、八戒印刷等钻井业务, 同时猪八戒网在各地设立猪八戒众创空间,积极推动“百城双创”,不断完善服务生态体系。  我们曾经在 2015 年 5 月 6 日发布了美盈森的深度报告《互联网 战略起航,美盈森重拳出击》,我们当时在报告中就已经详细地描述了美盈森构建互联网包装平台的目的是为了服务中国千万量级的小微企业,抓取包装长尾市场。其中在搭建互联网包装生态圈方面,难度最大的两个环节,其一、是美盈森的互联网包装平台上需要拥有大量优秀的设计资源对众多个性化的包装设计需求进行承接;其二、如何实现低成本的流量导入。我们认为本次合作的核心意义就在于解决这两个最难的问题。  1、解决长尾市场的设计问题  猪八戒是中国目前最优秀的服务众包平台,其成立的目的与美盈森进行互联网 战略的目的高度一致,即服务中国的小微企业,猪八戒通过十年的积累,平台上已经拥有大量优秀的设计服务商,而且这些服务商已经拥有了服务中国小微企业的丰富经验。通过与猪八戒结盟,美盈森将获取猪八戒优秀的包装设计资源,解决互联网包装生态圈构建过程中的包装设计问题。  2、流量、业务,线上、线下,立体导入  根据合作协议,猪八戒官网频道页为美盈森提供包装制作专题页面服务入口,为美盈森的互联网包装业务提供流量导入,以猪八戒官网上的数据来看, 500 万家中外雇主都有希望成为美盈森互联网包装平台的用户。除了线上之外,猪八戒平台内不定期举行的线下设计包装设计制作的各类发布会对美盈森提供重点宣传展示,这是线下渠道的流量导入。  为了解决合作初期,流量导入的效果需要时间慢慢培育的问题,美盈森与猪八戒合作协议中明确了将平台上已经设计好方案的包装制造业务推荐给美盈森。  3、金融业务可能是下一步潜在合作的机会点  猪八戒目前已经拥有金融业务,但金融业务并没有出现在此次合作的范畴之列,我们认为主要的原因在于合作初期,双方需要进行磨合,但我们相信一旦双方能够在业务推进上开展顺利,未来供应链金融服务有望成为双方下一步加深合作的潜在机会点。  我们认为与猪八戒结盟是美盈森互联网包装平台开始落地的标志性事件,我们亦据此判断,公司的互联网包装业务开展在即。  我们认为这一次双方合作所考虑的细节非常详细、周密,猪八戒在前端客户资源以及设计资源方面厚实的积累,对美盈森的互联网包装平台是极为有益的补充,这令我们对美盈森互联网包装平台上线之后的发展前景持非常乐观展望。  维持盈利预……[光大证券股份有限公司]

      调研报告:布局智能制造与新材料,龙头起飞在即

      胜利精密(002426)  内生外延齐头并进促进公司高速增长。 公司一方面深耕传统 TV、PC 模组业务, 另一方面通过收购智诚光学、富强科技、 捷力新能源材料加码智能制造和锂电池隔膜业务。 公司由专业精密结构模组制造商向智能制造方案提供商转变,并进军发展空间巨大的新能源材料产业。 公司内外并重的发展战略促进公司 2015 年业绩大幅增长,实现营业收入和归属于上市公司股东净利润 58.60 亿元和 2.65亿元,同比增长分别为 80%和 89.4%。  研发导向模式维持传统业务稳定。 公司采用研发导向、共同开发模式,参与客户开发, 贴近客户需求,创造客户价值。 并且传统 TV、PC 发展仍未到达天花板, 变薄、变轻是 TV、 PC 的升级趋势, 公司紧抓电子硬件的变化趋势,积极与乐视、联想等厂商合作,维持传统业务的稳定增长, 2015 年实现营收 26.34 亿元,同比增长3.29%。  紧系中国制造 2025, 加码智能制造。 随着中国政府与德国合作工业 4.0、提出中国制造 2025,智能制造将迎来快速增长期,发展前景光明。 据 2015 年统计,国内智能制造市场为 5000 亿, 按照每年复合增速 20%-30%推算, 2020 年中国智能制造硬件设备将达到万亿规模。  公司 2015 年收购富强科技, 除了帮助公司自身实现生产线自动化的升级改造,更是将公司的业务拓展到智能制造硬件市场。 富强科技主要产品有自动组装机、高精度量测集成系统等等。 2016 年,富强科技继续开发弹力测试、色差和光泽检测等项目,丰富企业产品的应用领域,拓宽企业产品的销售渠道。  除此以外, 富强科技收购瑞士的工业视觉公司,积极提升自身的智能硬件技术水平; 2016 年 4 月,富强科技与德国 MES 系统供应商Transfact 合作,深入学习智能制造的软件知识,向定制化智能制造服务提供商转变。  进军新材料领域, 寻求业绩新增长点。 国家**新能源汽车政策将促使锂电池实现井喷式发展, 后几年将会维持 50%的高速增长。而作为应用最广泛的隔膜制法,湿法锂电池隔膜将于 2020 年达到百亿平方米以上。  公司 2015 年收购苏州捷力新能源材料 51%股权,切入湿法涂覆锂电池隔膜业务。 苏州捷力凭借早期进入锂电池隔膜市场的先发优势,自主研发了玻璃材料涂布技术等,良品率达到 88%,远高于国际平均水平 70%,直接提高锂电池隔膜产量 15%。  目前苏州捷力计划年内共投入 6 条生产线,预计年产量 6000-7000万平方米, 并且规划未来每年增加六到八条生产线,每年增加产能3-5 亿平方米,争取成为国内最内湿法隔膜龙头企业。因此,新材料锂电池隔膜有望未来成为公司的业绩新增长点。  给予“ 强烈推荐”评级。 我们看好公司在以富强为核心的智能制造领域的快速布局, 以及苏州捷力在新能源材料上的突破速度, 预计16-18 年 EPS 为 0.74、 1.16 和 1.69 元, 对应 PE35、 22 和 15 倍,给予“推荐”评级。  风险提示: 新项目投产进度不及预期;动力电池市场增长不及预期;行业竞争加剧。[国联证券股份有限公司]

      5月18日直播点评的润欣科技,启动主浪

      润欣科技,5月18日直播室点评。提前画出的四条线,蓝色为支撑位,也是连续两次跌漏不能有效企稳的止损位,也是企稳加仓位。粉色是第一出仓位,黄色是第二出仓位,浅蓝色线是上升趋势线。可以清楚的看出,脱离黄色第二出仓位后,沿着浅蓝色线的上升轨迹,贴合运行。

      老艾午后操作策略

      上午很可惜冲高回落了,两市的成交量刚刚过2000亿,和昨天差不多,也就是说在早上开盘之后短暂的放量之后,很快又缩量了,量能没有跟上,人气没有被点燃起来。 市场仍处于一种谨慎的心态中没有走出来,一涨就有获利盘出货,哪怕是赚的不多,也会先出来,说明市场的短线心态非常重。量能+人气+市场情绪,这些综合因素导致了上午的冲高回落。 但也不用过于悲观,在全球股市大涨的情况下,A股虽然涨不过人家,但也不会跌到哪儿去,要跌昨天就跌破2800了。受困于成交量和人气,目前市场仍然会以震荡为主,而且震荡的空间会越来越窄。 底是磨出来来,磨到一定程度,相信A股会选择一个方向进行突破的。目前能做的比较孕有限,仍然是继续耐心等待,并且要紧跟有限的市场热点,争取在里面淘到金!

      【战舰午评】有望继续刷地量,抄底信号即将出现

      【盘面总结】 隔夜外围大涨,刺激沪深两市双双小幅高开,沪指直接开盘于10日均线上方,盘初券商股高开高走,带动指数展开一波攻势,沪指冲击2850点未果震荡回落,顺势回踩10日均线确认支撑,券商板块领涨蓝筹,黄金,稀土永磁出现小幅调整,沪指10均上方维持窄幅震荡。券商股的做多给了市场强大信心,区块链,次新,互联网+,无人驾驶等题材纷纷启动,创板指出一度突破2100点整数关口冲高回落,继续领涨两市。截至午间收盘,两市共涨停15只,无跌停,绿盘不足700家,多头明显优势中。 【技术分析】 继昨日沪指再刷新18月有余的新地量(除熔断日),今天上午继续缩量,半日成交646.8亿,较昨日半日成交708.2亿再度萎缩近10%,若午后继续缩量,或可再刷新地量,而地量意味着持股的不想卖股,持币的不愿买股,通常是长线买家进场的时机。目前15分钟K来看,依然保持着早盘的缺口不补,5、10日均线还在脚下支撑着,指数下行空间基本锁定,尤其是今天券商板块维稳的大背景下。存量博弈重点在结构性机会中,中小题材股依然是重点,而战舰连续几周一直把次新作为热点送出,很多点睛股标的都在频刷新高,例如银宝山新,润欣科技,中科创达,蓝海华腾等等都刷新高,昨天的点睛股东杰智能更是早早封板。午后股指继续维持在均线上方震荡的概率较大,控制好仓位耐心守候,最艰难的时候就快熬过去了。 【操作策略】 成交量继续萎缩,对反弹空间还是不要过高预期,继续做好差价为主。不出意外今天或将出现左侧交易信号即:沪指成交量破1200亿元收星,一旦确认信号成立可适当提高仓位操作。午后关注2825点的支撑,2840-2850点压力,高抛低吸,短线建议重点关注次新股的交易机会。另外,中国核建网上发行,申购代码:780611,单一帐户申购上限157000股,不要忘记免费领取“彩票”。

      【涨停密码20160525】

      两市共涨停15只,无跌停,热点集中在次新、互联网+等。 次新股 :帝王洁具 百利科技 多伦科技 威龙股份 四方冷链 环能科技 东杰智能 区块链:飞天诚信 海立美达 互联网+:华联股份 二三四五 三五互联 奥维通信 智能机器:景兴纸业 消息板 西陇科学:斥资2726万美元参股美国基因检测公司

      分时图猜大盘走势

      分时形态来看,今日尾盘V转暴力拉升可能性不大。维持窄幅震荡不易。看着像跳水的样子。。。。。。蒙

      人民币汇率中间价调贬225个基点,创五年来新低

      人民币汇率中间价调贬225个基点,创五年来新低。直播间我点评了这条新闻:大盘,要谨慎了!

      恒生国企在历史低位

      昨天重点推荐的恒生国企开始反弹了

      中信证券今日发布策略研报称

      中信证券今日发布策略研报称。预计年底前上证指数运行区间2350~3150,向下空间更大些。风险溢价和盈利增速双升,加上“国家队”边际定价渐强,未来市场难有单边行情;在没有无序违约、汇率风险可控,“国家队”支撑有效的假设下,A股在年底前难有单边行情,预计宽幅震荡,向下空间更大;而投资者对风险可控形成一致预期,是市场见底的重要信号。

      沪股通近期持续资金流入

      沪股通近期持续资金流入,昨天民生银行大幅融资买入,短线来看是好事

      短期风险因素共振,6月中旬料存转机

      4月经济数据不差,5月数据仍将稳定  在4月PMI回落之后,一系列4月其他宏观经济数据,包括工业增加值、FAI、进出口、信贷及零售等,均出现同比增速回落,不及市场预期,但绝对表现仍然不差,同时显示中国经济的结构转型正在悄然进行。  4月工业增加值增速下降0.8个百分点至6%,主要由于部分周期性高能耗工业品增速回落所至,其行业占比收缩。高技术行业增速普遍高于平均,医药,通讯,电子等新兴行业发展势头良好,经济结构升级正稳步推进。  4月PPI降幅收窄0.9个百分点至-3.4%,CPI/PPI剪刀差减小,工业企业利润增速有望保持。4月固定资产投资增速下滑0.2个百分点至10.5%,主要受制造业,尤其是传统劳动密集型减速拖累。房地产投资未来或受政策压制,基建投资仍将保持高速。  4月消费增速整体保持稳定在10%,地产复苏带动建筑装修类消费增长较快,消费升级现象明显,线上消费对传统消费的替代稳步发展。  4月进出口数据在排除传统2、3月的春节因素后,仍在正常范围。地方政府融资结构从贷款向地方债转变,导致4月新增信贷较上月大幅下降8,144亿至5,556亿,但前4月同比增速仍达到18.6%,处在正常水平。  在考虑到基数作用及季节性因素后,我们认为5月经济数据仍将稳定。  政策调整但不会转向,深港通仍将如期开通  权威人士一年之内发表3篇文章评析中国经济,其内容一脉相承,但各有侧重。  本次文章明确表示经济在未来几年将呈L型增长,并对供给侧改革的地位及迫切性做了强调,显示未来政策重心将以调结构为主,对需求端仅要求适度扩大。其中对楼市风险及杠杆增高的担忧,显示未来楼市政策或更加趋紧。  供给侧改革初期或以行政手段推动为主,国企将率先开刀。张德江访港强调香港在一带一路中的重要地位,重点放在资金融通,推动人民币国际化和投融资平台建设,本次虽未提及深港通,但从人民币国际化要求来看,相信深港通仍将如期宣布及开通。  美国加息概率低,英国留欧机会大  4月美联储会议纪要显示6月仍存加息可能,期货市场6月加息的概率升至34%而7月加息概率升至了56%。我们认为近期美联储的鹰派表态及纪要内容是为了提高市场对加息的预期,但并不表示6月就会加息。  相信美联储仍然关注经济增长的下行风险,对加息仍持谨慎态度。因此,我们认为6月加息的概率仍然较低,下一次加息时间可能在7月或9月。我们认为目前美联储开始缩减资产负债表时间还太早,5月17日的出售国债声明仅为常规市场操作的一部分,并不能代表当前货币政策立场发生改变。  美联储将至少会维持到期债券再投资至下一次加息,然后才会开始出售国债。英国民调显示留欧派支持率以三个月来的最大优势领先于脱欧派,6月公投脱欧的概率大幅下降。  投资建议  4月经济增速放缓,但绝对表现仍然不差,经济企稳趋势未变,预计6月上旬公布的5月数据亦会稳定。6月美联储加息决议大概率维持利率不变,英国脱欧公投会以留欧告一段落,多重风险因素释放后,全国金融工作会议或提及香港在人民币国际化中的地位,释放中长期利好,结合深港通的宣布,港股6月下旬或迎来反弹。  继续推荐:1) 基建作为稳增长调节器,发展空间大,风险小,或将在L型筑底阶段维持高速发展;2) 关注结构转型行业,如消费升级、医药保健、体育**等;及3) 供给侧改革推进较快行业,如钢铁,煤炭等,供应收缩或支撑中期价格反弹。

      PPP大时代来临,东方园林发布第三期股权激励

      东方园林(002310)  事件:  2016 年 5 月 25 日,东方园林发布第三期股权激励计划(草案),这是继 2011年 1 月 11 日、 2014 年 8 月 18 日之后,公司第三次发布股权激励计划方案。  激励形式: 股票期权。  股票来源: 定向增发。  激励对象: 包括实施计划时在任的公司核心业务、技术、管理骨干共 152 人。  授予股票期权数量: 拟向激励对象授予 5,156,700 份股票期权,约占目前公司总股本的 0.51%。  行权价格: 22.28 元/股。  行权安排: 计划首次授予的股票期权自本期激励计划授予日起满 12 个月后,激励对象在可行权日内按 25%: 25%: 25%: 25%的行权比例分期匀速。  行权条件: 以 2015 年净利润为基数,公司 2016-2019 年度净利润增长率分别不低于 105%、 180%、 288%、 405%,扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率分别不低于 15%、 16%、 17%、 17%。  评论:   一、第三期股权激励发布,高业绩增速条件、倒挂行权价格彰显管理层超强信心。  东方园林发布第三期股权激励计划(草案),这是继 2011 年 1 月 11 日、 2014年 8 月 18 日之后,公司第三次发布股权激励计划方案。  业绩增速要求高: 2016 年 5 月 25 日,站在二次创业的起点上,公司再次发布第三期股权激励计划,行权条件为以 2015 年净利润为基数,公司2016-2019 年度净利润增长率分别不低于 105%、 180%、 288%、 405%,扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率分别不低于 15%、16%、17%、17%。 此次两年就接近翻倍、四年翻两番的业绩增速要求彰显了战略转型升级后,管理层对新的市场形势及公司竞争力的超强信心。  行权价格倒挂: 公司此次股权激励行权价格为 22.28 元,与当前 21.58 元的股价形成倒挂,除此以外, 公司第二期股权激励预留部分行权价格为 24.10元、公司员工持股计划股票购买均价为 27.31 元, 均与当前股价倒挂,也带来了公司管理层及员工对股价上涨的积极诉求,公司核心员工利益与上市公司牢牢绑定,为公司长期持续发展奠定基础。  二、 经测算, 历史遗留应收账款坏账风险已不大, 二次创业无包袱重压  在一次创业期间,东方园林曾经承接了大量景观市政工程项目( BT 或非 BT),其中 BT项目回款模式为完工后 3-3-3-1,非 BT 项目回款模式则为 7-2-1 或 6-3-1,因此,对于BT 项目回款周期相对长,在工程量快速增加过程中,已确认收入但未收到货款的“应收账款 存货”会日渐堆积。由于政府支付能力有限,市场对于这部分历史遗留工程款的坏账风险担心增加。因此,在二次创业之路起步之时,历史回款问题若不能妥善解决,则随时可能成为再次飞跃发展的绊脚石。而市场对于东方园林历史遗留回款问题的隐忧不解除,公司股票在二级市场表现也总有制约。  公司的“应收款 存货”(公司的应收款和存货均为已确认收入但未收到钱,两者区别在于是否有政府的结算确认单,从现金回款的角度可以合并考虑) 可以分为两大类:  一类为按回款要求尚未到约定回款时间,待回款时间到再支付,实际不算拖欠: 例如公司 2014 年完工 BT 项目,按合同( 3-3-3-1)支付工程款进度应为, 2015 年30%、 2016 年 30%、 2017 年 30%、 2018 年 10%,则在 2015 年底,该项目应有30%正常回款,剩余 70%未到约定回款时间,但也将计入应收账款或存货。  二类为按回款要求已经到约定回款时间,到未支付的,形成实质拖欠: 仍以公司2014 年完工 BT 项目为例,按合同( 3-3-3-1)支付工程款进度应为, 2015 年 30%、2016 年 30%、 2017 年 30%、 2018 年 10%,在 2015 年底,该项目应有 30%正常回款,但若 2015 年底仅回款 15%,则有 15%为已到约定回款时间,但并未按期支付。这类拖欠工程款的部分,我们可认为坏账风险相对更大。  因此, 我们根据公司年报披露应收账款、 存货账龄情况, 来重点分析公司的“应收款 存货”中已到回款时间、但拖欠支付的部分比重多大,若拖欠部分均形成坏账,对公司影响如何。而尚未到回款时间的部分,到期再收款即可。  第一步,根据公司 2015 年应收账款、存货账龄,推测出目前应收账款、存货工程款对应项目的完工时间;  第二步,( 1)根据 2011-2015 年公司当年收入(主要均为工程)、按 BT( 3-3-3-1)回款进……[招商证券股份有限公司]

      中信证券:年底前沪指运行区间2350-3150 向下空间更大些

      A股投资要点  御风而行:风险与盈利双升,市场难有单边行情。业绩弹性和无风险利率波动性有限,风险偏好是影响今年A股整体走势的关键,风险进入下半场后,信用(有序打破刚性兑付)和汇率(人民币贬值风险后置)将成为压制A股风险偏好的重要因素。  (1)信用和汇率风险是抬升下半年股市风险溢价(ERP)的主要因素,其中前者更重要。一方面,基于政策上产能去化发力和信用债到期节奏两个维度判断,产能过剩行业主导的信用风险还将持续释放,且未来2~3个月压力比较大,违约事件增多和评级下调大潮对A股依然有负面影响,其剧烈程度与短期流动性紧张程度正相关。下半年货币政策目标将逐步从经济风险(增长、通胀)向金融风险(流动性、汇率、信用)转变,在其有能力、意愿和空间保持流动性平稳的假设下,信用风险对A股的整体冲击可控。另一方面,人民币贬值的汇率风险被后置,并没有消除:综合美联储加息时点、杭州G20会议、人民币加入SDR生效等事件判断,四季度人民币贬值压力较大。  (2)盈利和“国家队”成为市场主要支撑。一方面,经济和盈利非典型复苏,预计全部A股2016年盈利增速将小幅回升至2.2%,其中非金融板块回升较明显。另一方面,虽然操作看似无规律,但“国家队”的边际定价能力在增强。这些因素为A股提供了宝贵的安全边际和支撑。  (3)预计年底前上证指数运行区间2350~3150,向下空间更大些。风险溢价和盈利增速双升,加上“国家队”边际定价渐强,未来市场难有单边行情;在没有无序违约、汇率风险可控,“国家队”支撑有效的假设下,A股在年底前难有单边行情,预计宽幅震荡,向下空间更大;而投资者对风险可控形成一致预期,是市场见底的重要信号。  投资建议:在不确定中寻找确定,拥抱逆周期。风险下半场,市场波动依然较大,确定性的价值提升,建议以逆周期思维寻找确定性主线,一方面,周期处于下行阶段,经济内生增长动力不足,逆周期政策确定性高,推荐:  (1)逆经济周期:基建产业链。基建是典型的逆周期政策主线,其投资增速较高,订单和资金确定性强,相比其它投资更有韧性,产业链上看点较多。传统领域建议关注交通、水利和能源,看好海螺水泥、伟星新材、苏交科;新基建领域看好PPP落地催化的城轨和污水处理,推荐康尼机电、鼎汉技术、华控赛格、碧水源。  (2)逆金融周期:去杠杆与去产能的机会。中国处于金融周期下半场,去产能、去杠杆的逆周期调控政策导向明确。一方面,剩者为王,去产能利好过剩行业领军企业,推荐中国神华、西山煤电、宝钢股份、厦门钨业;另一方面,去杠杆提升不良资产供应,而本轮不良资产处置将更市场化,加上“债转股”等政策逐步落地,不良资产处置链景气水平明显提升。站在这一角度,关注行业龙头中国信达(港股)、中国华融(港股).  另一方面,本身增长韧性高的主线相对吸引力会增强,推荐:  (1)成长确定性:盈利增强型组合。下半年风险溢价抬升的背景下成长股投资最大的烦恼是潜在的大幅回撤,而盈利性是缓解烦恼的良方。我们以成长性为本,以盈利性做增强,打破市场目前偏好用被动低成长白马防御的模式,基于财务模型筛选,推荐组合天齐锂业、三垒股份、美盛文化、聚龙股份、开尔新材、汉鼎股份、华资实业。  (2)消费韧性:聚焦“宝贝经济”。在增速韧性较强的消费板块中,我们推荐“宝贝经济”主线。一方面,数量、质量、杠杆三大效应驱动婴童消费高增长;另一方面,时点上周期性的第四轮“婴儿潮”和全面二胎政策催化的补偿性生育高峰叠加,短期数量效应更明显。关注寓教于乐、家庭体验业态、大动漫生态系统三条主线:个股关注恒安国际、邦宝益智、锦江股份、骅威文化。  风险提示:信用风险加快暴露,宏观经济数据显著低于预期,人民币加快贬值,货币政策失调导致流动性收紧和短端利率大幅上行。

      土豪式抄底美国油田 这家A股公司“红了”

      在油价继续保持低位之际,A股上市公司新潮实业在美国寻求收购价值逾10亿美元资产的动作,引发高度关注。彭博援引新潮实业美国子公司Blue Whale Energy North America Corp的CEO Curtis Newstrom称,和近年来收购了美国能源资产的其他亚洲公司不同,新潮实业的目标是获得运营上的权力,在钻井深度、压裂程度等细节上拥有决定权。去年Blue Whale代表新潮实业在美国展开了两个收购项目,金额之大令人咋舌。去年4月,Blue Whale从Juno Energy II手中以3.15亿美元收购7100英亩土地的钻探权。去年11月,它又和Tall City Exploration及Plymouth Petroleum达成11亿美元的交易。这两项交易都涉及德州油田。Newstrom称,Blue Whale如今还在寻找价值介于5-10亿美元的其他资产。“我们将继续寻找机会,”他说,“新潮实业是一家很积极的公司,它在寻找谋求增长。”在大举收购美国能源资产的同时,新潮实业近日也宣布将公司名称由“烟台新潮实业股份有限公司”变更为“新潮能源股份有限公司”。经济导报报道称,更名似乎成了上市公司表达转型决心及进度的热门途径。同时,为进一步加快产业转型步伐,盘活资产、整合产业资源,新潮实业还拟处置下属一系列子公司股权,转型决心可谓充分显露。新潮实业上周发布公告称,公司董事会同意更名,并将公司证券简称由“新潮实业”变更为“新潮能源”,以契合未来海外石油及天然气的勘探、开采及销售的产业发展定位。新潮实业称,2014年4月,公司新一届董事会成立后,经充分调研、反复论证,重新制定了符合公司发展的长远战略,将公司未来产业发展方向定位于海外石油及天然气的勘探、开采及销售,同时将现有资产逐步予以剥离。经过近两年的战略调整,公司产业转型已出现雏形,公司主业已从原来的房地产、建筑安装、电缆等传统产业转型至石油及天然气的勘探开采及销售。新潮实业5月12日停牌前近期股价走势:

      2016年中可能启动“新常态”下第一轮企业盈利扩张周期

      国泰君安首席策略分析师乔永远认为,今年年中可能启动新一轮企业盈利扩张周期,这极可能是中低速增长“新常态”下中国面临的第一轮企业盈利扩张周期。在微观盈利上,企业的ROE和经营现金流将会有明显回升。乔永远在一份研报中称,过去几年上市公司ROE回落的核心在于资产周转率和净利率双双回落,而杠杆率则不断提升。不过2015年四季度以来,随着PPI触底回升,净利率已出现拐点,当下资产周转率下滑成为制约ROE的核心症结所在。从资产周转率来看,报告称,过去几年新增投资无法带来同比例的收入增长,是周转率下滑的关键,目前上市公司(非金融)固定资产投资和在建工程已经开始加速下降。如果供给侧改革强力推进,无效资本开支将继续下滑,2016年年中开始,企业周转率出现拐点的可能也在增加。乐观条件下,企业盈利能力复苏与2005年前后情况相近。报告称,从全年盈利周期看,二季度由于2015年投资收益的高基数扰劢,可能形成全年盈利增速低点(剔除投资收益后,实际盈利有望实现扩张)。三、四季度如果供给侧改革强力推进,同时,需求端未出现明显的大幅下行,企业盈利有望逐步回升。

      看样子今天又要纠结一天

      创业板指数创了反弹新高又下来了,分时图走的不理想

      大反弹浪曝光 A股将迎长达4个月低解禁期!

      连续11日在2800平台上震荡,国家队像瘟神一样,总是在最后时刻才出手;人人都在警惕久盘必跌,但跌又欲下不能。人人都相信技术上会有一跌,不破不立,但又死不下去。怎么办?凉拌……还能怎么办!但是,我们要把眼光放远,了解更多的事件,做好准备。短线欢迎关注“黄斌汉(量化模型)10点测大盘”,中线一起研究好赛道!   大主浪曝光,A股将迎长达4个月低解禁期!  股灾次年无熊市,这规律永远不变改!要唱空在这周期中唱,太傻太天真。这是蹦迪市,不是熊市,太多人没见过熊,基本就不知道什么叫熊市。(告诉你,这几天,天天弱震荡很像熊市,条件是要这种情况维持、保持几年才算得上熊市。)  2016年5月、6月解禁数较大,大盘在4月、5月提前表现出弱调整很正常,同时也是一个弱周期。但请明白,过了6月A股将进入一个长达4个月的低解禁“限售股解禁”周期!这将无疑给市场带来喘气的窗口。报复反击的窗口。要走要退出股市?请10月再走!今天你骂骂咧咧,别到时又忘记了自己的承诺。  A股最大的魅力就是高波动、巨大波动差价。没有这些,如果市场稳定得像银行股一样,天天就1分钱1分钱的波动,鬼才来炒股。你会吗?我至少不会。  2016年限售股解禁市值:  5月2184亿  6月2343亿  7月786亿  8月1176亿  9月1309亿  10月286亿  11月2117亿  12月3447亿   今日量能较牛市萎缩90.76%  好了,看好今年全年的限售股解禁图表,别又被忽悠了。同时也要注意:A股这几天的成交量跌至牛市起点,虽然这样的成交量与股价会有差距,被一些人看成是背离。认为:量跌到2000点,股价也应该跌到2000点的水平。但其实现实的市场不是这样子。市场的底池其实经过一轮快牛,低池的资金已远远的增长,远远的大于当年。再傻傻的全想回原点,那也太……好了,但愿你们如愿,至少再崩国家也有利好出来助推更疯狂的牛市,如果他们真如此地傻的话,愿你们如愿,但请小心,别踏空了A股后面这4个月的低解禁窗口!  沪指成交量主要时间点回顾:  1、牛市起点成交量:2014年7月24日,沪市当天成交1287亿元  2、今日成交量:2016年5月24日,沪市成交1211亿元!  3、牛市高点:2015年6月8日1.31万亿元。相比较萎缩了90.76%!  两融杠杆盘被杀光  两融余额从2.27万亿元的历史最高峰骤降到今天8268.31亿。只用了不到一年。这就是我们中国的高效,领导说一声去杠杆,全民立即暂停,清光杠杆。然后……发现,不对,清了杠杆经济也不好。不用了多久,大家又会发现复返的政策来回狂孽。这就是政策市!好了,这里不多说了!  需要再提醒的是,两市两融余额在8000亿级别的震荡整理已长达4个月。几乎没有增长的两融是非常罕见的,几乎是停滞状态。也可以说是一个平衡的运行状态。震荡越长,这个震荡底就会越稳。当然,由于是政策市,你永远也不知道政策什么时候突然放松,也就是说不查了,查完了,把没站好队的全清完了,就结束了!你可以看到很多私募倒下,但你一定没看到去年联合操控全通教育(300359,股吧)的基金被查。所以,请明白,在指哪打哪的年代,现在只是清理乱草的周期。清理完了,就好了。

      老牌医药消费股,会枯木逢春吗?

      如果我们观察一些老牌消费医药股的“前世今生”,不难发现它们过往历史的辉煌,以及近几年的落寞。特别是自2008年大熊市以来,它们差不多在2010年至2013年这几年间大出风头,然而过后几年则显得平平淡淡,哪怕是经过了2015年上半年的所谓牛市,它们甚至也没有多少涨幅。    不妨从中挑选几个典型代表,如云南白药、东阿阿胶、天士力、双汇发展、伊利股份、青岛啤酒等等。望着它们历史上走出来的令人艳羡的一浪高过一浪的K线图,称它们为“老牌”的消费医药股并不为过。然而,近几年它们显然风光不在,如果与近几年疯狂的神小创们相比起来,它们更加是暗然神伤的罢。    那么,它们是由此成为所谓的“僵尸股”沉沦下去,还是以后有着“枯木”逢春的机会呢?    在分析这个问题之前,当先问一问它们为什么这两年表现如此平淡平庸。从事后诸葛的角度来看,我想,其中原因至少有三:    1、它们前些年涨得太高了。    就像近两年曾是神小创的“大年”一样,2010至2013那几年可谓消费医药股的“大年”。以东阿阿胶为例,它曾上涨至60倍以上市盈率,显然现在来看,当时过度透支了以后几年的增长,因此,后来的表现平淡平庸似乎也在情理之中。其实就是在本轮熊市中表现“神勇”的贵州茅台,如果从其2012年的最高点207.10元算起,至今年的最高点262.39元,也不过是涨幅26.70%。可见,无论你这家企业多么优秀,成长有多快,股价表现得也不能过于“神勇”,不然,其后的结局便是“还账”行情了。从这一点上看来,想一想这几年一些神小创们的疯狂,尽管它们股灾以来深受重创,正处跌途之中,然而从估值的角度来衡量,其未来的日子是不是仍有点令人不寒而栗?!    2、它们的增长放缓了。    云南白药曾经保持了十多年净利复合30%左右的增长,然而自2013年开始便表现出了一种疲态,15年的收入增长10.23%,扣非净利15.3%,虽然在行业整体放缓的情况下,取得这个成绩也算说得过去,但是从历史上比较,净利的增长是近几年速度最低的。天士力也是同样的表现,15年收入增长5.21%,净利增长5.43%,是近几年最低的增速。应该说明的是,医药行业就整体而言,其实正是遭遇行业的“寒冬”,医保控费、省级招标平台、公立医院改革、仿制药效一致性评价等政策的**与落实,一个核心的主题就是破除以药养医,破除医疗机构的逐利机制,对医药企业最直接的影响就是降价和减少过度用药。特别是对于那些没有定价权,研发能力不强,产品缺少集群的药企来讲,说不定还要过几年紧紧巴巴的日子。    3、它们的市值相对大了。    中国股市向来是深度宠小、宠新的,过往的情况是,大凡小的、新的东西(所谓新行业)就是美的,在这种情况下,市值相对大一点,而题材又引不起啥新潮的,比如,哪怕市值超过200亿、300亿,加之又没有什么“卖点”,就被很多的资金抛弃了。去年为什么神小创可以炒至140倍以上市盈率的“世界奇观”呢?主要的原因还不是太多的资金去炒小、炒新而造成的!殷鉴不远,当时不是就有市场言论高呼:创业板要超越主板,率先达到一万点吗?!    此外,还有什么原因吗?    股市投资更重要的是展望未来,过多的纠緾过往是没有什么意义的。那么,站在未来,去畅想一下,这些老牌医药消费股还有没有重新雄起的机会呢?    1、关于成长与估值。    成长是永恒的投资主题。这些老牌的消费医药股若想打破目前的这种“僵尸”状况,唯有依靠成长。那么,它们以后是否还会成长呢?自然这又是一个让人想破脑袋的问题。然而,站在一个较为宏观、更为长远的角度来看,如果今天我们硬说这些老牌消费医药股真的就“僵”住了,似乎从逻辑上又说不通。    以双汇发展为例,虽然它今天已经成为肉类领导品牌,然而有关的数字统计告诉我们,它今天也只是在行业内仅仅维持着5%的市占率。    再以医药行业为例,即使是从行业整体而言正面临着虑“寒冬”,然而就龙头企业来讲维持着大于国家GDP一倍速度的增长也当是大概率事件,更何况随着行业集中度的提高,还将为那些真正优秀的药企提供“危”中有机的机会。    更何况,这些老牌的消费医药股更多的是拥有着品牌优势、先发优势、规模优势、成本优势等等这些护城河的东西。特别是在充分竞争行业,它们经过前些年的跑马圈地、资本扩张,业内的竞争格局已相对稳定,其净利率在不断提高,进而进入利润收割期。    还有一点更为重要的是,中国是一个有着13亿人口的大国,而且城乡之间、区域与区域之间、人与人之间的贫富差距之大,有时常常让人不敢想象是生活在一个共同的国度,在这种情况下,不要说有的品牌企业还要走向世界,其实就是在本土,也给这些龙头企业提供了很大的回旋余地与渗透空间。所以,对于任何一家优秀的品牌龙头企业,我认为如果不经过自己缜密的研究与实证,还是不要过早地盲目地下已碰到天花板的结论。    退一步讲,就是有的品牌企业真的发展空间已不大,企业相对成熟了,而市场对其估值又因此打压到一定程度,特别是当市场对其普遍“抛弃”之时,是不是这又意味着一种反转的投资机会呢?凡事反过来想、反过来想,投资有时还真的需要这么一种人弃我取的思维。    2、关于市值问题。    若真正从投资回报率角度考虑,其实一家企业的市值大小本质上讲是个伪命题,因为从实业投资的角度来讲,投资者更应该重视的是资本回报率,即我们投入了多少钱,一年的回报率究竟会是多少。然而,股市复杂就复杂在这个地方,因为在中国股票市场上,一家企业的市值从50亿上涨4倍至200亿,显然要比从1000亿上涨4倍至4000亿相对“容易”得多,其实大家都明白这其中少不了的是投机炒作的成分在作祟。    即便是从这个角度来考虑,那么当下中国一些老牌的消费医药股,市值除贵州茅台3170多亿、格力1156多亿以外,多数不过1000亿市值。特别是医药股接近1000亿市值就算是体量大的了,这动辄与优秀的跨国药企5000多亿、上万亿市值相比,太是“小儿科”了!    可以预期,随着中国作为世界第一大经济体的崛起,中国将来出现5000亿市值、上万亿市值的消费医药公司,自己认为是大概率事件,在今天的几百亿市值,或许将来回头看就是“小家伙”的了!当然,这其中的关键,是如自己以前说的,我们要善于慧眼识别出那种具有“帝国思维”的龙头、品牌企业。    3、关于现金流问题。    股市投资虽然是讲究预期这东西的,然而归根到底,投资的真谛还是在于投资其未来的现金流。一家公司在价值形成、价值创造时期由于需要扩大再生产,自由现金流可以不好看,然而最终它是要为股东赚取真金白银的,如果一家公司永远不产生自由现金流那真个是耍流氓了。    中国经过30多的改革开放,在包括消费医药在内的很多行业实际上已经初步形成了寡头垄断的竞争格局。在这种情况下,企业若想获得原来那种较快速度的发展似乎已不大可能,或者说,它们或许更多的是进入中低速的增长时期,甚至有的消费品牌企业要进入相对成熟时期。在这种情况下,或许当更多的是将其作为“价值股”来对待了,而作为价值来对待,显然就是公司必须加大分红力度来回报股东。或者说,股息率的高低有时是一个很好的评判标准。好在,在它们中间,确实出现了如格力电器、双汇发展等这样大比例分红的公司,在这种情况下,当市场打压它们到一个较低的市盈率估值水平,其股息率又大于5%、7%之上,是不是仍具有一定的投资价值呢?回答显然是肯定的。当然,前提是我们千万别将它们当成一年N倍股来看待。