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    90后小韭菜炒股成长记:翻倍的收益消失原来那么容易来自

    小雨是一个刚参与工作一年多的90后妹子,2014年10月,在身边小伙伴的怂恿下,小雨到券商营部开了股票账户,正式成为一枚年轻的小韭菜。“当时没有想太多,小伙伴帮忙操作了一下就搞定开户 ,懵懵懂懂就进入了市场。”   小雨拿出2万元积蓄入市,买了一些身边朋友推荐的个股 ,但完全不懂买入这些个股的原因和时机,只是单纯地相信“市场已经开始走牛,随便买都能涨”。   小雨的工作与证券市场息息相关,也经常能得到一些个股消息,但小雨一直认为不能简单地听消息跟风炒股 ,“其实有很多消息都是骗散户接盘的,关键还是要看公司本身,经历系统性风险时,一些好的股票虽然也会跟着深跌,但最后总是会有资金能把它重新拉上去。”   2015年,小雨反复操作的是一只汽车相关类股,全年的操作次数达到40次,每次逢跌必补,成本价已经为现价的十分之一。“因为我很看好这家公司的未来,所以一直都持有,低买高卖是我认为最简单的操作,我打算市场情绪恢复后继续买入,而且我从一位机构人士那里私下了解到,参与这家公司定增的机构在跌破定增价后继续从二级市场补仓,这也给了我信心。”后来,这只个股对她的收益贡献非常大。   相比之下,跟风炒作的股票效果就没那么好。用小雨的话来说,她曾买过一只国企概念股,当时价格很高才追进,马上就遇到国企改革板块的大调整,她在里面挣扎了很久才回本出货。   而六七月份的股灾,几个交易日就把小雨前半年的盈利吃掉,“我在2015年的仓位还是比较高的,当时很激进,觉得来回也就是那么几万块钱,亏光对我而言影响不大,所以一直都是接近满仓操作,一直到盈利差不多快跌完,才急匆匆地割肉清仓。”   2015年红十月行情反弹开始后,小雨急急忙忙地抄底杀入,再次买入国企改革概念股,却迟迟不见起色,反而下跌不少,所幸坚持持有的汽车概念股涨幅喜人,到2015年年底时单只股票盈利接近2万元,当时账户总金额已经接近十万元,“当时真的挺得意,毕竟炒股第一年,股灾也没亏钱,还能赚这么多,我有个关系很好的小伙伴,当时还套着呢。”   当时的小雨可谓春风得意,经常约好友“享受生活”,心里打定主意等账户金额达到10万就抽身过个好年。   谁知2016年第一个交易日,A股市场就出现熔断,随后接连下跌,第二个熔断也来了。“熔断是停了,但是谁赔我们小韭菜的损失啊!几日下来,我是满仓跌停,2万利润转瞬即逝,本金也亏损了将近15%。”   一年炒股下来,小雨深深感受到,小散户满仓操作非常被动,合理控制仓位才更主动。   “2016年确实经济环境比较恶劣,认识的不少机构人士都觉得非常难做,作为一个小韭菜,想从这么震荡的市场赚钱我觉得难度会很大,所以还是慢慢买一些未来市场空间较大的股票吧,另外会尽量控制仓位。”小雨说。

    新华社:过去一周中国休市而全球市场大跌 “中国因素论”不成立来自

    沪深股市最大的特点在于:股价涨不涨,关键看庄家炒不炒。庄家什么时候最有炒作激情?庄家在廉价筹码吃了一肚子时最有激情。因此,散户跟庄炒股若能准确判断庄家的持仓情况,盯牢一只建仓完毕的庄股,在其即将拉升时介入,必将收获一份财富增值裂变的惊喜。这里面的关键是如何发现庄家已筹码锁定。   一般具备了下述特征之一就可初步判断庄家筹码锁定,建仓已进入尾声:   其一,放很小的量就能拉出长阳或封死涨停。相中新股的庄家进场吸货,经过一段时间收集,如果庄家用很少的资金就能轻松地拉出涨停,那就说明庄家筹码收集工作已近尾声,具备了控盘能力,可以随心所欲地控制盘面。   其二,K线走势我行我素,不理会大盘而走出独立行情。有的股票,大盘涨它不涨,大盘跌它不跌。这种情况通常表明大部分筹码已落入庄家囊中:当大势向下,有浮筹砸盘,庄家便把筹码托住,封死下跌空间,以防廉价筹码被人抢了去;大势向上或企稳,有游资抢盘,但庄家由于种种原因此时仍不想发动行情,于是便有凶狠的砸盘出现,封住股价的上涨空间,不让短线热钱打乱炒作计划。股票的K线形态就横向盘整,或沿均线小幅震荡盘升。   其三,K线走势起伏不定,而分时走势图剧烈震荡,成交量极度萎缩。庄家到了收集末期,为了洗掉短线获利盘,消磨散户持股信心,便用少量筹码做图。从日K线上看,股价起伏不定,一会儿到了浪尖,一会儿到了谷底,但股价总是冲不破箱顶也跌不破箱底。而当日分时走势图上更是大幅震荡。委买、委卖之间价格差距也非常大,有时相差几分,有时相差几毛,给人一种莫名其妙、飘忽不定的感觉。成交量也极不规则,有时几分钟才成交一笔,有时十几分钟才成交一笔,分时走势图画出横线或竖线,形成矩形,成交量也极度萎缩。上档抛压极轻,下档支撑有力,浮动筹码极少。   其四,遇利空打击股价不跌反涨,或当天虽有小幅无量回调但第二天便收出大阳,股价迅速恢复到原来的   新华社发布未署名评论文章称,将近期全球金融市场动荡怪罪于中国是不符合逻辑的。   文章称,一些人曾将全球市场动荡归咎于中国。这种指责是毫无根据的,而且互相指责并不能解决问题。   上周三,美联储主席耶伦在国会听证时表示,中国的不确定性,比如经济增长放缓和人民币贬值,“加剧了全球金融市场波动……并引发了人们对全球增长的担心。”   但文章指出,春节期间中国股市休市一周,而且中国也没有新的数据和事件发布。没有什么中国的数据或政策能够影响全球市场。   中国央行行长周小川近日在接受《财新》采访时明确表示,最近的许多金融市场波动都是由美联储加息等事件驱动。市场波动加大,大家神经紧张,也容易互相指责。   金融市场的许多波动是事件驱动型的。例如美联储从宣布停止QE到加息,创造了许多交易机会。而事件驱动型的交易都有放大作用。市场波动加大,大家神经紧张,也容易相互指责。重要政策出台需要顾及这些新因素。   过去,中国经济在全球的分量不够,不习惯自己的行动对全球经济和市场有溢出效应。现在看,中国确有溢出效应。在全球金融市场不确定性较强、事件驱动放大市场波动的情况下,国际上对中国溢出效应备加关注。我们会审慎推进人民币汇率改革,注意选择合适的时机和窗口,尽量减少负面溢出效应,特别是不要在国际上造成相互叠加的影响。   文章表示,在2008年金融危机期间,中国曾扮演重要的稳定力量。彼时,金融危机从美国和欧洲蔓延到新兴市场国家,中国不仅保持人民币坚挺,还推出了4万亿刺激计划。   在经历了长期的两位数增长之后,中国进入了7%左右增速的新阶段。中国经济正在从出口导向转向消费导向。这种转型完成之后,全球都将从中受益。   文章指出,全球的央行和政策制定者,尤其是发达国家央行,都应该将精力放在提振投资者信心和支持经济增长上。并且他们在制定主要货币政策时应该审慎地考虑其溢出效应。   位。突发性利空袭来,庄家措手不及,散户筹码可以抛了就跑,而庄家却只能兜着。于是盘面可以看到利空袭来当日,开盘后抛盘很多而接盘更多,不久抛盘减少,股价企稳。由于害怕散户捡到便宜筹码,第二日股价又被庄家早早地拉升到原位。

    段永平:我永远只有一种投资模式来自

    段永平老师说:我永远只有一种投资模式,那就是估算未来现金流(的折现)。有点像高尔夫,只有一种挥杆模式。不过,我要投机的话,那模式就多了。   未来现金流折现只是一个概念或思考方式。一般来讲,任何人只要试图用未来现金流的计算公式去计算公司的内在价值时,就说明其实他还不太懂他在干什么。   公司的内在价值就是其未来自由现金流的折现,所谓现在公司的净值应该是被包括在未来现金流里面的。   我对“估值”的定义基本上就是对企业的了解,只有当我觉得很了解很了解一个企业的时候,我才能对企业有一个大概的“估值”,这往往需要很长的时间。   当然,过去对企业的了解的积累也是非常有用的,这就是有时候好的投资的决策看起来并没有花很多时间来决定,实际上却是很多年了解的积累的结果。   比如,巴菲特决定投高盛可能只花了20分钟,但那其实是他50年理解的积累。我当年“敢”重仓网易也不是看起来那么容易的。我错失苹果也同样是因为积累不够,找不到很了解的感觉。总而言之,“估值”是需要“功夫”的。   我从来就没认真估过所谓“内在价值”的区间。在卖出大部分网易之前,我一直理性考虑的问题主要是这家公司未来到底可以赚多少钱而不是想我的股票已经赚了多少钱的问题。要大致想明白这个问题,对公司、行业、产品等等的了解不深是做不到的。   如果你不能看到3年,那也是没办法的事。   但是,有些公司你实际上是可以从很多方面看到3年以上的东西的。   比如,你大概会相信沃尔玛、麦当劳、耐克、宝洁甚至苹果3年以后活得不错吧?再比如,你可能会发现你心里会觉得很多公司能不能活到3年你是不确定的,所以,至少投资时要避开你无法确定的那些吧?   因为价值投资的本质就一点:买股票就是买公司,买公司就是买公司未来现金流的折现。所有所有所有其他的关于价值投资的说法其实都是在讨论如何来确定这个未来的现金流折现到底大概会有多少的问题。   我个人认为公司的价值是会变的,因为公司是人经营的,而人是会变的,而且环境也一直在变化。不过,不是那种每天都变的那种速度而已。   有效净资产指的就是未来的现金流的折现的意思。段永平老师说:未来现金流折现不是个计算公式,他只是个思维方式。没见过谁真能算出来一家公司未来是有现金流折现的。芒格说过,他从来没见过巴菲特算这个东西。我只买我认为未来现金流折现大于现价的公司,并不在乎这是否是最好的投资。最好的投资总是可遇不可求的。 投资理念的东西非常简单,明白后就从来不曾动摇过。但具体怎么理解未来现金流折现还是不断有体会的。所谓内在价值就是未来利润的折现   段永平老师说:我的理解是按“有效净资产”,也就是要把一些其实没用,就是如果你要有机会重建时不会花的钱去掉。没人能定量搞懂,只能毛估估。计算价值只和未来总的现金流折现有关。假如这是个算术题:也就是每年都一定赚一个亿(净现金流),再假设银行利息永远不变,比如说是5%,那我认为这个公司的内在价值就是20亿。有趣的是,表面看上去和有多少净资产没关系。实际上,净资产是实现利润的条件之一。   假设真有这么个公司,我认为其内在价值是20个亿,如果市场价掉到10个亿的话,我会很乐意买点的。可惜这只是个算术题,现实投资要复杂很多。就是相当于你存20亿在银行一样。折现率就应该是长期利率吧。我了解是长期国债利率。

    2016.2.15财经数据一览来自

    一、宏观、数据   1、央行:14日进行100亿元7天期逆回购操作,中标利率持平于2.25%。另外,本周(2.15-2.19)共计有5950亿逆回购到期,无正回购及央票到期。其中,周二1250亿,周三400亿,周四3700亿,周五600亿。   2、隔夜shibor报1.978%,下跌30.3个基点;7天shibor报2.313%,下跌4个基点;3个月shibor报3.0495%,下跌0.85个基点。   3、卓创:截止13日,主要原油变化率为10.07%,对应成品油调价幅度为上涨200元/吨。但国际原油大幅低于40美元每桶,且为春节小长假后第一个调价窗口,消费税调整概率较小,因此此次国家对成品油价格的调整仍将落空。   4、中财办副主任韩俊:全面建成小康社会决不能一头是发达的工业和繁荣的城市,另一头是凋敝的农业和荒芜的农村。要坚持强农惠农富农政策不减弱、推进农村全面小康建设不松劲,尽快补齐农村这块全面建成小康社会的短板。   二、市场   1、国务院常务会议:部署推动医药产业创新升级,更好服务惠民生稳增长;确定进一步促进中医药发展措施,发挥传统医学优势造福人民;决定开展服务贸易创新发展试点,推进外贸转型增强服务业竞争力。   2、工信部:钢铁行业作为化解产能过剩、推进供给侧结构性改革的重点领域,2016年国家将集中出台一系列政策措施。预计2016年化解产能过剩将促进僵尸企业退出;企业仍有较大经营压力;钢材出口难度加大。   3、商务部:今年春节期间(2.7-2.13),全国零售和餐饮企业实现销售额约7540亿,比去年春节黄金周增长11.2%;全国电影总票房达30亿,同比增长67%。   4、中国银联:今年春节期间(2.7-2.13),银联网络交易再创新高,交易总金额达3121亿,较去年同期增长31%;交易总笔数3.07亿笔,同比增长15%。   5、质检总局:1月,检验检疫入境货物34.79万批、货值509.13亿美元,同比分别下降9.88%和28.33%;出境货物44.77万批、货值210.01亿美元,同比分别增长5.06%和4.75%。   三、股市   1、国泰君安任泽平:2016年A股大部分风险已经释放,市场将逐步缩量缩出一个大底,再跌就是中长期捡钱机会;挖掘具备长期投资价值的股票,关注供给侧改革等结构性机会。   2、招商银行刘东亮:全球金融市场剧烈震荡,对国内中长期的影响应关注海外市场是否会发生系统性风险,以及中国央行如何在放松货币政策与供给侧改革之间拿捏。若海外股市不能迅速企稳,A股下行空间将会超出想象。   3、广发证券:目前市场上的主要参与者仓位水平均较年初有明显下降,抛压已不大;再加上“两会”前,监管层也有较强的维稳诉求,市场的政策预期会比较正面。A股节后不一定会跟随海外出现暴跌,但中期仍需保持熊市思维。   4、中金王汉峰:A股开盘虽然可能受到国际市场大跌的影响,但考虑到节前已经有明显下跌,且轻仓过节的投资者较多,市场最担心的问题之一人民币汇率在假期期间也稳中趋升,对A股节后开盘不宜过分悲观。   5、国金证券:考虑到“增量行情”短期内难以出现,市场整体处于弱势格局。建议以偏低估值的消费类防御性板块为主,行业中的个股差异化会进一步体现。主题方面,建议关注“供给侧改革(钢铁)、迪斯尼、国企改革”等。   6、沪深交易所:本周(2.15-2.19),沪深两市63家公司共计70.7亿限售股解禁,解禁市值约858亿。其中,周一将有36家公司限售股解禁,市值486.93亿,占全周市值的56.75%,解禁压力集中度高。

    猴年股市,树倒猢狲散?来自

    树倒猢狲散的景象,在羊入虎口的羊年下半年就已经开始了。从“点”来看,单个的资金链断裂事件层出不穷,例如泛亚倒了,入狱的入狱,跑路的跑路,破财的数以十万计,还有e租宝、各种p2p、各地高利贷等等个案,随便倒下一个,死伤一片;从“线”来看,一些支撑国民经济的重要行业已经步入萧条,钢铁,有色金属,煤炭,石油,水泥,造船业,航运等等,倒下一个连坐十个,死伤遍地;从大的经济层“面”来看,作为经济的一面镜子,羊年的股市,那也是典型的树倒猢狲散,消灭了无数大小富人和中产阶级,君不见多少雪球牛人销声匿迹了。其实,从点线面列举这么多,只是想说明树倒猢狲散已经开始了,羊年还只是序曲,还未到高潮,猴年才是高潮。   关于A股,总有喉舌能找出各种理由为泡沫辩护,什么“股市并不必然是经济的晴雨表”,试问皮之不存毛将附焉;什么“中国特色”、“国情特殊”、“摸着石头过河”等等说辞,在全球经济一体化的当下,估值相对合理的A股以外的全球股市都弯腰低头的时候,高高在上的A股怎么可能独树一帜,所谓木秀于林风必摧之,估值太高了,没有风自己都会倒,更何况如果飓风来了,绝不会弯腰低头就能过关,肯定是扛不住的,拦腰折断是必然的。我曾经在雪球发文中说中国股市是个吃人不吐骨头的地方,竟也有朋友针锋相对地发长文批驳论证中国股市不是吃人不吐骨头的,长期来看是有高额回报的,也就是说中国股市虽然也会吃人、但吃了人也是会吐骨头的,我竟无言以对,呵呵。   众多的市梦率股一定会在猴年、在猴子般的上蹿下跳中一个个地倒下,引爆融资、质押盘,群猴惊散,死伤遍地。   产能过剩行业的萧条会在猴年进一步恶化,某人站台除了让国家财政出点血、全民分担一下损失、延缓一下衰退的步伐外于事无补,肯定会有大的标志性企业巨额亏损或倒闭。   房地产这个国民经济的支柱行业,巨无霸,正在按54321的顺序倒骨牌,即从最基层的县级五线小城到四线三线城市已经基本全部沦陷;二线城市小部分虽然还有支撑或微涨但总体摇摇欲坠;一线城市北上广深目前还算坚挺,但已没有后劲,最终会被拖垮,目前已经进入倒计时。   汇市已露峥嵘,再露即是狰狞。   以宝能系等野蛮人被市场猎杀为代表,一方面拖累被举牌公司的股价,另一方面将揭开保险业的投资黑幕,不排除唱响保险业的挽歌。   银行业已经被捆绑在房地产等过剩产能行业的破车上,一荣俱荣,一损俱损。虽然存款保险制度已经为个别银行的倒闭铺好了安全垫,但如果真倒闭一两个地方区域小银行,不排除扇起蝴蝶的翅膀,发生挤兑或股价崩盘的连锁效应也不是不可能的。近期欧日银行业股价崩盘就是例证。   中国经济,特别是股市,庸才当家,猪头当道,群魔乱舞,乌烟瘴气,猴年要不要金猴奋起千钧棒,继续斩妖除魔?替将换帅?如果最高决策者有这样的智慧和勇气杀伐决断,虽然有利于长远,但当下每一棵“树”的倒下,都要惊散一批依附于其上的猢狲们,姚刚如是,徐翔如是,某某亦会如是。   另外我想说的是,节前我几次发言警告不要被“领红包”的言论蛊惑,小心从领红包人变成派红包人,目前来看,一语成谶的可能性很大。当春节红包行情泡汤之后,接下来又会有很多黑嘴鼓吹所谓一年一度的“两会”行情,还是那句话,鼓吹两会行情的人,你如果不能揍他一顿,那么就拉黑他吧,此人非奸即盗。猴年,经济领域的各种不平衡、不公平和矛盾将可能总爆发,特别是一轮洗劫中产阶级的人造牛市和让国家入套的蹩脚救市,竟然没有人为此负责,两会将是难得的讨论场所,总会有人发声,不排除有人发难,不排除摊牌逼宫的可能性,股市“死给你看”的可能性有没有,我不敢打包票,但还是心存敬畏,小心为上。   还是那句老话,中国股市需要一次摧枯拉朽的大熊市,才能倒逼改革,助推改革,二十多年来股市的点滴进步那一次不是熊市倒逼出来的?人造牛市及为挽救人造牛市而摧毁的理念和制度只能在漫长的熊市中才能重建。只有熊市才能让泡沫出清,让杠杆降低,将资源配置到最有前途的行业,让各行各业休养生息。如果你期望中国股市与国际接轨,如果你期望一轮长期的、健康的牛市,那么,请祈祷熊市更彻底一点吧,请祈祷牛市更晚一点来吧。   猴年股市,树倒猢狲散,猴年见高潮。

    燃情,有哪些经济学理论可以用在恋爱上?来自

    帕累托改进   双方至少有一方变得更好,同时没有任何一方受损。   有的恋爱不要谈,因为有人反而因为恋爱而生活更差、心情更糟或者其他不好的事情出现,往往是单相思或者有一方性格比较差的时候会出现这种情况。   比较好的恋爱模式是两个人都感到比以前单身更好了,这是两情相悦的情况。所以找相互喜欢的,愿意为对方付出,因为对方的出现而感到幸福。不要勉强自己屈尊接受,也不要一棵树上吊死。   除了心灵之间的帕累托改进,我认为还要避免一些硬伤。有些行业或者职业,比较忙,为了照顾老人和小孩的考虑,也为了两个人的恋爱和婚姻生活,就应该避免找同样很忙的恋人,比如医生、野外工作者、军人、军工厂工作、常出差的人士,这里没有偏见的意思,就是冷静地说,两个人都不要太忙得不着家,老人怎么办?孩子怎么办?最近的新闻,“忘了老公长什么样了,我想去看看”,这种情况下是没有帕累托改进的,两个人相互都照顾不了,更不要说老人孩子了,当然并不是说一定分开,而是可以考虑下更换职业,实现帕累托改进。   总结一下,还没有找对象的,尽量避免两个人都很忙的情况,已经恋爱了或者结了婚,好好考虑下职业选择,实现帕累托改进。   机会成本   决定在某棵树上吊死,意味着你要放弃整个森林(玩笑)。你遇到心仪的姑娘或者小伙子,你决定付出努力牵到她(他)的手,这时候你要三思,万一你以后遇到更好的怎么办? 当然并不是不能相互爱慕,而是不要冲动,以免后悔。   边际效用递减   假设你爱吃苹果,有半年没吃了,给你一个,真是美味!再你一个,还是好吃啊!再给一个,吃好了!再给一个,行了,不吃了!再给一个,真不吃了!   情侣刚刚确定关系的时候,恨不得一天 24 小时在一起,异地恋的视频从早上到晚上,各类肉麻的昵称一口一个,慢慢的,就少了,往往男方不知不觉,女方会察觉到,会说“你变了”,其实没变,只是长期地做同样的事情,说同样的话,会让人产生乏味感,或者是新鲜感减少,这是人性。经济学上叫边际效用递减。   那怎么办?我们可以反其道而行之。知道了这个规律,就要想办法避免,比如两个人要一起接触新鲜事物和信息,一起出去玩,一起学习新的东西,而双方表达爱意的方式也要推陈出新,不要一成不变,总之就是把新鲜血液注入恋情之中。   放弃沉没成本   买了一碗饭,实在难吃,吃了一半,实在是吃不下去了,怎么办?倒了吧!买饭的钱是沉没成本,反正追不回来了,再吃又增加了成本,就是身体的难受。   有个姑娘,她男朋友爱打游戏,经常找她要钱上网吧、买游戏装备,刚开始觉得不给钱怕影响关系,慢慢地形成了习惯,而这男生又一头心思扎到游戏里面,对她不理不睬,女生几度想要分开,但是因为抱有希望,且前前后后花了两千多块,盼着他慢慢成熟起来,就一直拖着,这样做的后果是花的心思越来越多,花的钱越来越多。   男生变本加厉!于是忍无可忍,但是那两千多块钱怎么办?我跟她说,分了吧,那两千多块是沉没成本,就当喂狗了,如果拖下去,成本会越来越大。   放弃沉没成本给我们的启示是,每一个决策都认真对待,避免无效或者有害的决策的发生。选择男女朋友的时候,要慎重,两情相悦、人品上乘才是最好的选择。   信息不对称   有时候漂亮女孩或者很优秀的男孩反而没有对象, 这就是信息不对称造成的。比如你喜欢一个女孩,但是你不了解她,你觉得她漂亮但是又清高,你不敢表白心迹,同时另一方面,她心里觉得你也挺优秀的,等着你主动找她,而你由于信心不足,或者过于爱面子,没有主动,最后没成,这就是你们没有在恰当的时机、充分地交换信息所致。   所以你喜欢她,在时机成熟的时候,一定要向她透露这个信息,注意也不要太急躁,过早地暴露信息容易让对方不适并早早地建设隔离墙。   不完全信息博弈   认识一个异性朋友,并有好感,不适合立马就表露心迹,否则对方容易产生戒备,甚至你们没法再继续交流下去。这时候就要慢慢地走进他(她)的生活,对方会逐渐产生习惯性依赖,他(她)不确定你是不是真的喜欢他(她),所以他(她)没有理由拒绝你!   而这样的结果就是你们的交往越来越深入,渐渐地形成一种心照不宣的情形,你喜欢他(她),他(她)也习惯了你,慢慢地喜欢你。这是一种不完全信息博弈,就是双方没有一开始就坦白自己的信息,而是通过心理作用逐渐地走进对方内心,你掌握的信息总比对方多,对方没有还击的理由。   有垄断才能竞争   经济学讲的垄断有多种,我总结的是行政垄断和经济垄断。比如铁路总公司,全国独一家,不是别人干不了,是政府就让他干,这种垄断不算好汉;再比如几乎人人使用的微信,市场份额巨大,消费者有依赖,是一种经济垄断,没有人保护他,是消费者认可他、依赖他。   这跟恋爱什么关系?恋爱要修身。不管在恋爱前还是恋爱中,甚至结婚了,都要不断地提高自己,让自己身上有的优秀品质多一些,不能做芸芸众生,毫无优秀之处的人是不会被人喜欢的。当然优秀并不一定是多么地华贵,跟女生走在一起为她开门、让她先走这种小小的细节都有可能让人印象深刻,光有真心还是不够的,你要有与众不同的优秀,才能在竞争中脱颖而出。   需求要和供给匹配   市场交易的达成在这样的时刻发生,即我给你的你想要,我想要的你可以给我,供给和需求双方相互匹配,没有欺诈、没有强迫,交易的发生让双方都愉快,是共赢,不是零和博弈(赌博)。   拿到恋爱活动这里,并不是说门当户对,而是说你想要对方多么优秀 ,首先得看看自己是不是优秀,我们是反对癞蛤蟆吃天鹅肉的,更反对好白菜被猪拱。但是并不说看到自己不如人就不敢喜欢、不敢追求,而是回到【7.有垄断才能竞争】,修饰自己,天生的东西并不是决定性的,后天的努力更重要。   比较优势就是扬长避短   比较优势是李嘉图提出来的,相对于亚当·斯密的绝对优势,最近林毅夫提的新结构经济学就是发挥比较优势。简单解释一下,比较优势就是相对我们自己某一方面,另外一个方面更胜一筹(如果跟别人比,那就是绝对优势),因此要发挥出来。   假如你在音乐方面的天赋胜于绘画,而你的情敌更擅长绘画,你就不要放弃音乐去学画画,而是发挥你原有的特长,我相信没有哪个女孩只喜欢绘画不喜欢音乐的。发挥比较优势,就是扬长避短。 每个人都有长处和短处,也都会有某些方面的天赋,优先把自己更擅长的方面发挥出来,更重要一些。由此相对应的是勤能补绌,我是不赞成简单地“补拙”的,与其补拙,不如扬长。   姚明打篮球,潘长江演小品,这就是扬长避短。

    全世界都等A股归来,可能要失望了!来自

    春节休假归来,赫然发现长假期间境外股市已然跌成“狗”,全球金融市场避险模式强力开启,除了黄金等避险资产之外,股市、商品等风险资产2016年以来的跌幅已悄然刷新历史同期最差表现,而对于即将开启猴年交易的A股市场而言,或许也同样难言乐观。   综合节日期间的消息面来看,美联储主席耶伦国会听证会上的证词尽管整体偏“鸽派”,但其“鸽派”程度显然低于市场预期,市场对联储3月加息的预期降至冰点,美元、美股顺势下行,风险资产跌势未止。   与此同时,德意志银行2015年财报巨亏的消息更是对金融市场敲响了警钟,其股价2016年以来的跌幅已然超过三成,市场对于欧洲银行业资产质量的担忧急剧升温,使得其相关CDS价格飙升。而日本央行节前实施的负利率政策,在仅仅带动股市上涨三天之后就开启了暴跌模式,在出乎市场预料之余,经济形势变化带来的市场解读差异成为了导致其政策效果不佳的重要原因。   尽管从以上一些因素来看,似乎都是不利于A股市场的消息,但随着美元汇率的走低,人民币汇率贬值的压力也在快速缓解,人民币离岸市场汇率节日期间的升值走势就是证明,这或许可以在一定程度上缓解A股市场开市时的利空压力。   综合上述各方面的情况,猴年A股开盘首日股指出现低开的概率较高,而低开的幅度或将对股指当天的走势产生较大影响。如果出现大幅跌开,则抄底盘出现的时间或将提前,给股指走稳留出的时间也相对较多,尽管全天股指可能走跌,但日K线图出现阳线概率较大。相反如果股指低开幅度较低,则很可能出现继续下跌走势,后续即便股指出现走稳,全天K线出现阴线的概率也会更大。   而从板块走势来看,节日期间金价的飙升将明显提振黄金股板块的走势,这或许是最为确定的在猴年首个交易日中会受到市场追捧的板块,节日期间电影票房的火爆或许也会带动相关影视概念个股走势较强,节前地产刺激政策出台后地产股走势不温不火是否会出现补涨走势也值得观察,但就整体而言,猴年A股首个交易日出现开门红走势难度不小,对此投资者要有所准备。   就A股猴年的整体走势而言,在目前全球整体疲软的经济形势之下虽然不太可能再度出现牛市行情,但结构性行情出现的可能还是存在的。只要供给侧改革能够顺利推进,过剩产能能够持续出清,A股市场出现局部牛股的情况仍存可能,这或许就需要投资者深练内功,从细节入手去挖掘了。不管A股猴年是出现“N”型、“V”型还是“W”型走势,只要不是持续下跌,总有牛股充分表现的时间段,而自下而上的选股方法将是猴年投资者战胜市场的最好方法!

    美媒:中国政府可能持有3500吨黄金稳定人民币来自

    外媒称,中国政府不公开确切的数字,但绝大多数流入中国内地的黄金都要通过香港,而香港是公开记录的。根据香港地区的最新数据,2010年以来,中国进口的黄金已飙升了700%以上。   据美国有线电视新闻网2月10日报道,中国购买这些黄金到底是为了什么,这仍是个谜。越来越富裕的中国人正在购买黄金,但这并不能充分解释需求的增长。   中国政府表示,其黄金储备在最近几年只增长了一点点。专家质疑中国是否说出了全部的真相。   美国富国银行大宗商品研究团队的负责人约翰-拉福热称,在每年从地下挖出的黄金中,约40%是中国消费的。仅香港的数据就显示,中国进口的黄金从2010年的刚刚超过100吨增长到去年的略低于1000吨。   世界黄金协会称,除了进口黄金,中国还是世界上最大的黄金开采国。   世界黄金协会认为,进口的黄金“远超”对新戒指和新项链的需求。另一大买家则是中国政府。   据彭博信息研究公司估计,中国政府可能持有超过3500吨黄金。但中国人只报告有约1700吨黄金。   中国人民银行已采取非同寻常的努力,试图稳定人民币的价值。购买黄金有助于提高对人民币价值的信心。这也是中国外汇储备多样化的一种方式。   尽管如此,中国的黄金储备仍落后于美国。美国政府的黄金储备是世界上最多的,达8000多吨。

    低开有大资金活动就是希望!来自

    对于行情的发展我们必须遵循市场规律,在这基础上如果出现机会要积极争取,把握了机会就是占据先机,占据先机就是掌控主动权,掌控主动权才能获得财富!对于明天大盘的走势作为节后第一天来说很关键,大盘低开是毋庸置疑的,问题的关键是不是有大资金进场,如果出现大资金活动迹象的标志性信号就是放量,只要成交量放大说明短期走势乐观、否则谨慎;春节期间外围暴跌使得大家提心吊胆的,春节前的行情犹豫不决使得投资者迷惑不敢轻易介入市场,导致了市场飘忽不定,实际上从技术上还是有蛛丝马迹可寻的,其中MACD指标日线上底背离后又金叉趋势,特别是小盘股创业板指数、中小板指数以及深成指更为明显,MACD指标金叉后目前红柱逐步放大迹象十分明显,这样的走势能说明什么?说明一个事实就是大盘正在酝酿新一轮行情,技术上似乎酝酿修复性反弹,但是外围形势不容乐观又导致行情有反复。就短期来说投资者的情绪伴随着市场的起落而波动,除情绪外,仓位、焦点、观点,也在发生一些变化。   从行情的波段发展情况来分析,我觉得目前市场有两大特征说明一个问题,两个特征就是成交量极度萎缩和频频跳水,一个问题就是为新一轮行情铺垫,这种现象往往属于处于一轮调整的最后阶段,从盘面看颤颤悠悠还夹带着频频跳水令投资者感觉上很不踏实,为什么会这样呢?主要原因是权重股出工不出力,大家只要看一看大部分银行股的走势就可以明白与大盘的走势同出一辙,对于银行股是不是会出现补涨不得而知,要看节后有没有希望,而正因为市场成交量始终不能放大所以大家还是很担忧,我的操作上目前仅仅剩下了50万元现金,如果春节后还有调整的低点我认为是准备继续加仓或者做t+0操作大好机会,对于春季行情的目标我认为沪指理想一点可以看到3200点,创业板可以看到2500点,深成指可以看到11500点,总之2016年的吃饭行情必然要发生的,虽然是熊市但总归也有反弹。

    【每日一堂】猴年怎么才能那些像中毅达的妖股?来自

    牛市中总是妖股频出,因为资金的“心情”好,妖股任性一下,照样被纵容。但熊市中,庄家的口袋都是紧巴巴,这时的妖股就分外的难得。   2016新妖中毅达:七个交易日翻倍   自1月13日以来,该股连续6日涨停,值得关注的是,1月19日、20日该股因股价异常波动而停牌核查,21日复牌后股价依旧连续涨停,从1月13日到2月5日收盘,13个交易日内(去除停牌日)这只股票涨幅126%。   深深宝A“故事”不断 逆势5连板   自1月28日起,深深宝A便开启了连板之路,一鼓作气的5连板更是让其登上新年“妖王”的宝座。和其他伙伴一样,没能逃过游资的法眼,其中兴业证券上海金陵东路营业部买入金额高达2234万,光大证券宁波中山西路营业部买入金额也接近1000万。光大证券宁波中山西路营业部也现身其中。   猴年捉妖:可能是本年最全的妖股分析!   数据显示,在最近的5个交易日内,双钱股份股价累计上涨幅度达到49.8%,据上海证券交易所官网披露的龙虎榜显示,双钱股份股价在近期大涨,得益于游资的热捧。   英飞拓连续四涨停 公司净利润有望翻倍   统计显示,英飞拓连续4个交易日涨停,区间累计涨幅46.52%。他为何板呢?此前,15年10月预计净利润变动4.2%-33.97%,但最近他们修证预告,其业绩将会同比增长78.62%至108.4%。   妖股有哪些共性?   游资炒作   极熊之下,场内游资被逼抱团炒作,中毅达与特力A一样,在成交回报中我们值得注意的是,多个频繁进出妖股特力A的营业部再次出现在中毅达的成交回报中,K线图俨然一副“特力A2.0”的形态。最引人关注的是曾经在特力A上呼风唤雨的华泰证券有限公司厦门厦禾路证券营业部,两度出现在了龙虎榜中。   有题材   当初的特力A身上有深圳国企改革的隐性利好,当下的中毅达的身上同样有国资改革的故事,其前身为中国纺织机械有限公司,于2014年实施重大资产重组,由纺织机械生产变为园林绿化业务。   流通盘小   从二级市场上的筹码来看,由于监管层对大股东减持的限制性规定,二级市场大约只有50亿上下的筹码可供买卖,眼下中毅达的实际流通盘比当初特力A更小,这或许是该股被爆炒的原因之一。   筹码集中   两只股票的股东数量都在5万户上下,人均持股数在3000股左右,这似乎成为了妖股基因的标配。   换手率较高   2016年1月13日到今天,中毅达的换手率在300%以上,从2015年7月9日到2015年12月10日,特力A的换手率也高达766%。   妖股能不能买   妖股既然存在,说明有其一定的合理性,按照索罗斯的说法,人类经济整个就是“妖股”:世界经济史是一部基于假象和谎言的连续剧。要获得财富,做法就是认清其假象,投入其中,然后在假象被公众认识之前退出游戏。

    周小川发声:央行需要“不确定性”来自

    周小川终于发声了,在“811”汇改半年之后。在接受《财新》杂志的这次访问中,周小川解释了市场关注的关于人民币、资本流动以及央行汇率政策的各种想法。   财新专访的刊发时点十分微妙,昨夜离岸人民币CNH市场再度出现了大幅波动,CNH兑美元的汇率也一度升破6.50,与年初的低点相比,CNH的升幅超过4%。离岸市场上做空人民币的头寸也几乎被血洗,但对人民币汇率政策的不确定性却开始上升。   周小川行长的这次讲话既解释了过去一段时间市场发生的诸多让人费解的现象,另一方面也希望通过沟通,进一步推动人民币国际化。   首先,市场一直批评中国央行的政策不透明,并认为在周小川治下,其更加推崇“不清晰预期”的管理。   在西方经济体中,预期管理是央行的重要工作,而央行则一直希望通过各种方式来给予市场较为明确的预期——在这一点上,美联储在过去一段时间的工作是较为典型的“清晰预期”管理方式。 但很多人一直认为,中国央行的预期管理方式与美联储正好相反,中国央行似乎一直通过给予市场“surprise”的方式来进行政策调整,这其中的典型案例是去年的“811”汇改。   在周小川的访谈中,其实对这一点进行了较为明确的说明,他表示所谓的“前瞻指引”本身存在着缺陷。他提出了几个方面的问题:“一是在对市场的指导上,是否央行的人才和信息掌握优于市场?是否在指导市场的理论基础和预测模型上优于市场?二是前瞻性指引与传统的货币政策工具之间的关系。当利率和公开市场操作等工具都没有空间时,就只能靠谈论未来了。三是从国际经验来看,有时不能避免各种争论,即便央行内部也有看法不一致的时候,那时,前瞻性指引传达出来的信号也不能给市场帮助,不会减少市场的担忧。”   从某种程度上来说,这些担忧正是对“前瞻指引”的经典批判,正如眼下市场对于美联储前瞻指引的质疑一样。中国央行事实上更加喜欢通过“surprise”来进行政策调整。坦率的说,这种方式并非没有好处,因为在很多情况下,央行给予明确的预期,市场预期会变得非常稳固甚至苛刻,反而可能导致一旦不能完全达到预期,市场会立刻给予反向解读的尴尬局面。在这一点上,去年12月份欧洲央行的议息会议就是典型案例。   周小川也明确表示,中国的外汇市场尚不是一个充分竞争的完备的市场,对于不同的市场主体,央行与其沟通的策略是不一样的……对于投机者,则是博弈对手的关系,央行怎么可能把操作性策略都告诉他们?这就像是下棋,你不可能把准备的招数向对手和盘托出。这也在很大程度上解释了为什么市场往往对于中国的汇率政策“读不懂”的原因,因为在某些情况下,央行需要这样的不确定性。   第二,在这样的基础上,市场对于人民币汇率未来是否盯住一篮子货币也会有更好的解读。周小川也表示,会明显强化一篮子货币的参考作用,但不是盯住一篮子,因为影响汇率的因素还是比较多的。   他表示,“盯住”一篮子货币,对于增加预期性、引导市场了解汇率形成确有更大好处,但是也会产生若干困难,一是如何纳入新的宏观数据的影响;二是如何体现以市场供求为基础,如果一篮子货币和供求有差别,还是市场供求的力量更大一些;三是如何选用一篮子货币的权重,没有公认的权重,可以是贸易加权型,也可以是SDR货币篮子,还有别的篮子,不同的篮子形成的指数是不一样的,有争议。对于一篮子货币的参考程度,也是逐渐提高的过程。现在公布了三个对一篮子货币的汇率指数,未来的机制设计可跟随宏观经济走势和供求关系而不断调整。   这些表达事实上很模糊,但也基本符合央行倾向于给予市场“surprise”的思路和风格,这其中的原因仍然在于市场一旦形成单向预期,央行政策的实际效果可能会出现较大的偏差。   第三,中国仍然希望推进人民币的国际化,但这样的国际化是有“管理”的。他针对“央行最近抽紧了离岸市场的人民币供给”的提问时表示,我们当然希望人民币国际化进程顺利前行,但经济运行中不可能什么好事都占。人民币国际化进程本身会是波浪型前进的,如果观察到投机成为外汇市场中的主要矛盾,就重点应对投机,等市场逐渐回到相对稳定状态,人民币国际化还会继续前进。这事实上也从侧面解释了近期离岸人民币市场波动的原因。   而对于外界针对资本管制的猜测,周小川给予明确否认,表示会“强化风险防控,突出反洗钱、反逃税、反税基侵蚀和利润转移、反非法金融活动”,这也符合“宏观审慎管理”的框架,即从更加“合规”的角度而非“一刀切”的方式来管理资本流动。

    节后股市:谁将涨停,谁将跌停?来自

    山中方一日,世间已千年。   从2月8日到2月12日,深沪股市春节休市了仅仅5天,但这个世界已经发生了很大的变化。   由德银、瑞银和法兴银行为核心,欧洲银行业正在经历惊心动魄“雷曼时刻”。虽然2月12日欧洲股市出现了大幅反弹,但欧洲股市、特别是银行股最坏的时候仍然没有过去,至于未来将发生什么很难预料。   在席卷全球的股灾之后,欧洲央行、美联储和日本央行都做出了反应。欧洲和日本可能会在“宽松货币政策”之路上走得更远。美元在3月加息已经可能性不大,美国的议员们竟然询问耶伦降息或者负利率的可能性。从耶伦的回答看,降息很遥远,负利率她似乎压根没有研究过(比如负利率在美国是否存在法律障碍,她都没有研究过)。   今天(2月13日)财新发布了对周小川的独家专访,其中对人民币汇率的表态,跟美国、欧洲、日本对中国的预期相符合。这预示着,新一轮广场协议已经呼之欲出。2月26日到27日在上海举行的G20财长和央行行长会议上,相信会有重要共识会达成。   展望未来,在2016年里美元加息的步伐会放慢,美元升值的力度和速度会被遏制。人民币汇率将受到支撑,至少在上半年贬值幅度不大。为了维持人民币汇率稳定,中国央行降准、降息次数会受到控制,M2增速很难超过去年13.7%的高点,资产泡沫也很难继续吹大。至于欧洲和日本,可能会进入负利率时代,或者在负利率上走得更远,但相信也要受到新广场协议的制约。否则,中国凭什么要遵守协议?   春节里发生的事情,对节后深沪股市两大板块影响巨大:一是银行保险板块;二是黄金白银板块。   可以预见,2月15日深沪股市开市之后,A股里的黄金股将有一波强劲补涨行情,而且有可能持续一段时间。   过去一周里,全球股市里金融股跌幅较大,特别是银行股首当其冲。下面是在香港上市的,跌幅比较大的几只银行、保险股的走势:   可以预见,节后A股里的银行股、保险股有补跌的压力。但由于中国的情况不同于欧美,商业银行受到央行支持力度非常大,因此中国很难发生欧洲那样的银行业系统性风险,所以不会有大的下跌动力。   展望2016年的深沪股市,不确定性仍然巨大。近期清理银行票据,以及打击非法集资(相当一批P2P和私募受到影响),都可能带来抛盘出现。再加上市场早就存在的几大杠杆:两融、大股东股权质押、大股东和高管杠杆增持和结构性资管产品等,随时会因为市场连续下跌而风险暴露。   当然,A股还有“大股东减持”和“显著提高直接融资比例”两大“铁帽子”戴在头上,沉重异常。   整体而言,建议散户轻仓参与,或者干脆进入休养生息的状态,等一个比较理想的底部。钱实在不知道干什么的时候,不妨玩玩大银行的理财产品,虽然收益低,但机动灵活、风险不大。

    中国春节零售增长11.2% 电影票房大增近七成来自

    中国商务部13日发布的信息显示:2016年除夕至正月初六(2月7日至13日),全国零售和餐饮企业实现销售额约7540亿元,比去年春节黄金周增长11.2%。   这一数字略高于2015年春节黄金周11%的增速,结束了该数据此前四年连跌的局面。去年中国社会消费品零售总额增速为10.7%。   其中民俗消费、新兴消费快速增长,传统年货、大众餐饮、文体娱乐、旅游休闲等成为节日消费亮点。   文化消费特别受到追捧,初一至初六,全国电影总票房达30亿元,同比增长67%。

    周小川发声:19次提及投机 刚柔并济警告投机者来自

    明天就是A股猴年开市首个交易日,许久没有公开发声的央行行长周小川突然在春节假期临近结束之际谈及人民币汇率、宏观审慎政策框架以及数字货币等诸多焦点问题。   记者注意到,周小川对市场关注的人民币汇率问题和其他重要问题都进行了坦率而坚定的表态。其中既有专业性回答,也有大爷大妈都能明白的“普适性”回答。   1、 19次提及“投机” 刚柔并济警告投机者   梳理后发现,周小川19次提及“投机”一词。   针对人民币贬值的问题,周小川从三个方面进行了“内外”喊话:   首先,从经济基本面的角度,周小川指出,在多重不利的国际因素背景下,2015年中国GDP6.9%的增速仍是一个较高的水平,并且国内投资仍有希望保持在高位。   其次,从人民币汇率的角度,周小川没有仅仅提到美元兑人民币的汇率,而是再次强调“一篮子货币”,表示人民币对一篮子货币事实上有所升值,不存在持续贬值的基础。但他强调,浮动汇率机制必须要有管理。   “一篮子货币”是央行一段时间以来持续强调的关键词,而且记者注意到,周小川此番讲话与央行人士之前的表态也具有高度一致性。   1月中旬,央行研究局首席经济学家马骏曾撰文表示:目前人民币汇率形成机制已不是盯住美元,但也不是完全自由浮动。加大参考一篮子货币的力度,即保持一篮子汇率的基本稳定,是在可预见的未来人民币汇率形成机制的主基调。   第三,从汇市与其他市场关联的角度,周小川表示,要根据中央经济工作会议的要求,防止货币市场、汇市、债市、股市的相互冲击和交叉感染。他表示:“中国也存在交叉感染的土壤。为此,改革要有窗口选择,讲求时机、配合和操作技艺。”   什么叫讲求操作技艺呢?周小川给出了解读。他表示,不能让投机力量来主导市场情绪,但要采用灵活汇率这面“海绵盾牌”,对投机力量做到攻防有度。他还意味深长地说了一句话:   “中国经济体量大,资源多,跟中国拼,不容易挣到钱。”   2、 开门见山告诉投资者: 基本面支持人民币走强   周小川对于投机者的表态可谓刚柔兼备,但对于投资者、对于公众,他的语言没有“格林斯潘式”的晦涩,反而是采取开门见山的态度,而且用了不少成语、大白话。   不过,分析人士认为,虽然周小川此次不少表态明白易懂,但透露出的对于市场预期的管理态度是:投机者是博弈者,我们因此不能什么都说清楚。   具体来看,在市场关心的管理市场预期、进行前瞻性指引问题上,周小川坦言:“央行肯定有明确和强烈的愿望去不断改进与公众及市场的沟通”,“重在知识和体制框架”的沟通。但这种沟通不是容易的事,不确定性客观存在,只靠口服定心丸是消除不了的,因此央行会说“对不起,我们要等待新数据的输入”。   而对于投机者,周小川说:那就好比下棋,不可能把招数完全告诉对手。   在谈到前瞻性指引时,周小川坦率地表示,央行在人才、信息、理论基础和预测模型上是否优于市场,这是值得探讨的。   周小川清晰地表达出愿意与公众加强沟通的愿望。本着这个精神,他也非常明确地说出了人民币汇率未来走向的预期:升值!   他说,在拐点出现后,可能贬值过度,但“再之后会有升值势头,因为基本面是支持人民币走强的”。   在详细回答了人民币汇率的问题后,周小川还回答了宏观审慎管理制度和有关数字货币的问题。   对于数字货币的问题,周小川表示,央行很早就在研究;对于何时在中国推出数字货币,他给出了一个时间预期:“约十年”。   3、 曝光前 离岸人民币八连涨   周小川详细回答了有关人民币汇率的诸多问题,那么,市场各方对人民币汇率又是什么看法呢?   瑞穗银行亚洲外汇策略师张建泰曾在报告中指出,中国农历新年期间,外汇市场干预频率将降低,预计离岸市场将在缺乏中间价指导的情况下,提供新一轮可观的人民币卖盘机会。   同时,该报告指出,目前人民币贬值压力仍存,对离岸人民币一季度的表现仍保持谨慎态度。市场仍缺乏刺激政策及经济改善的信号,越来越多的对冲基金正在加入做空中国的阵营,离岸人民币卖盘压力仍持续存在,市场将从平静转为震荡。   然而事实上,人民币空头“春节突袭”并未出现。相反,离岸人民币连续多个交易日呈现上涨态势。本周(2月8日~12日),离岸人民币共上涨704个基点。   对于人民币的逆势上涨,有分析人士认为,美联储主席耶伦在国会听证会上就近期政策前景的发言传递了比之前更为鸽派的信号,再加上近期金融市场动荡令美联储加息步伐减缓,导致美元卖盘涌现,推动离岸人民币走强。   中国外汇投资研究院院长谭雅玲则认为,离岸人民币上涨,与市场的避险情绪有关。   记者注意到,本周美国道指累计下跌1.43%、标普500指数跌0.81%、纳斯达克指数跌0.59%;欧洲市场中,德国DAX指数下跌3.43%、法国CAC40指数下跌4.89%、英国金融时报100指数下跌2.40%。   亚洲市场方面,恒生指数重挫5.02%,出现2012年6月以来收盘新低;日本日经225指数更暴跌11.10%,创8年最大周跌幅;韩国“创业板”12日盘中跌逾8%后熔断。   谭雅玲表示,全球股市下跌,日本更是宣布进入负利率时代,相较之下,确实如周小川所说:2 015年中国经济保持6.9%的中高速增长,在世界范围内仍属于较高水平.   4、 业内判断: 人民币中间价或突破6.52   2月5日,人民币兑美元最后一个交易日的中间价定为6.5314.   瑞士信贷驻新加坡的全球外汇分析师Ray Farris和TrangThuy Le在本周五(2月12日)发表的最新报告中表示:预计下周一中国央行将小幅上调人民币兑美元中间价至6.52,或刚好突破6.52。   据瑞信估算,下周一人民币CFETS(中国外汇交易系统)指数将从2月5日的99.23温和降至99.15,而中国外汇交易中心最近一次公布该指数在1月29日,当时报价为100.15.   招商银行资产管理部高级分析师刘东亮对记者表示,由于美元大幅下跌,人民币CFETS指数料将偏软,人民币兑美元存在反弹要求,贬值压力短期或已得到释放,这从春节期间离岸人民币大幅走强就可见一斑。但问题在于,这一趋势节前已启动,同期离岸人民币却仍维持弱势整理,节后,离岸人民币是否能带动在岸人民币走高,仍存在不确定性。   对于人民币未来走向,谭雅玲表示,在岸人民币受国内经济形势影响,仍有下跌空间;离岸人民币则更多是博弈的结果,可能贬值,也可能升值。   此外,有分析师预计,随着下周一在岸人民币市场开始交易,境内外价差将收窄。

    深度好文,中国会发生经济危机么?来自

    目前世界基本上两类金融模式,一种是以银行为代表的信贷化模式。它的本质是通过制度安排,利用中介机构的规模优势和期限错配,让风险在经济运行的长周期中被化解。这种制度安排其实是银行能活下来的根本原因。总体而言,当银行达到一定规模后,个人能力在银行体系内不再起主导作用,会不断分化和瓦解。也只有如此,银行才能稳定地发展到一定规模,凡是依赖个人能力的商业模式都是无法持续扩张的。   另一种就是证券化模式。证券化的本质是让核心风险在市场中寻求自我定价和平衡,最终让风险在不同的市场主体之间转移。证券化不是承担风险,而是让风险通过市场得到合理的配置。采用证券化模式的机构最终比拼的是风险定价能力,而并非承担风险的能力。   这两种模式各有利弊。我国是典型的信贷化主导的国家,信贷规模全球第一。这种间接融资占主导性地位的优点,是政府在经济活动中具备极强的控制力,而且在有效计算信贷总量的情况下,也可以有效防止发生系统性风险。缺点是因为无法通过证券化来分解和分摊风险,有可能会被倒逼产生极大的系统性风险。总体归纳,信贷化模式是总量可测下的风险不确定性。   证券化的优点,是让风险在自我承担和自我定价中不断分解和暴露。但由于证券化是个风险流动的过程,会因为各种原因导致风险在市场中出现总量不可测量的情况。如果市场堆积了太多的风险,而又无法进行测定,一方面会加剧投机成分,一方面则会形成比信贷化模式更可怕的风险。因为每个主体都可能承担了超越自我承受能力的风险,最终形成的风险会更高。   美国其实就是典型证券化的市场,他这种链式传导的机制,把一个病毒带到了全球所有的开放市场,他的本质其实是基础资产出问题带来的链式传播的过程,美国通过风险不断的转移和对冲,将市场上几乎所有的投资人都捆绑到一条线上去,源头出现问题,整个国家的所有人都息息相关,中国其实是不具备这样的条件的,中国显然会有传导,但是并没有把所有的风险困在一条链上的可能,虽然这两年具备了一些基本链式传导的情况,但是已然不具备出现证券化的特征,前几天财新有一篇文章说是大资管硬着陆,提到目前将近有90万亿元资管市场。   截至2015年底,银行理财规模已经逾23万亿元,信托资产规模逾16万亿元,保险业总资产规模逾11万亿元,保险自己发行的资管产品规模为1万多亿元。基金业协会数据显示,基金管理公司及其子公司、证券公司、期货公司、私募基金管理机构资产管理业务总规模约38.2万亿元,其中券商及基金子公司的资管规模分别都在12万亿元左右。   怎么看这个问题,还是回到我在前面说的,其实判断一个风险是否会传播的核心就是A出事跟B出事是否有关联,关联度有多高的问题,在中国每个资产管理产品之间的关联度是很低的,你死了不代表我也死了,甚至也不代表你死了我就会赚的更多的情况,美国大部分都是捆绑的,你死了,我也跟着死,个别之间存在博弈,你死了,我就赚你的,无论怎么算,都是关联性非常高的,但是,但是中国谈不上任何的关联性,各个资管机构都在自己熟悉的领域里找饭吃,结果会是怎样呢?结果无非几种,都挺好的,或者都挺不好的,或者有的挺好,有的挺不好。   无非这三种,这三种的结果其实都不会是让中国出现金融危机,因为他的链式传导机制很单一,中国的资产管理机构最多三层传导,第一发行机构,第二层销售机构,第三层投资人,撑死了三层,这三层的情况来看,那层死了,都不会出大问题,最多的情况是什么呢?倒闭几家银行?引爆几个地雷?前面说过了,你倒闭一个银行跟我倒没有必然关系,你倒你的,我做我的,大家不关联,这种重要机构之间不会链式传导的体系,很难形成系统性风险,撑死了的局面就是很难看,东出一个事件,西出一个事件,只会节点性爆发,可能关键的问题只是在于,多少节点会出问题?一个两个,还是十个二十个,一百个两百个,不得而知,每个点出现一次问题,波及的就是几百上千人,最终可以相对乐观的看,从国家角度看,未来几年区域性的高发性的金融小危机将是不断出现的结果,要做好足够的心理准备应对,但是大危机我并不认为会存在。

    2016年 投资成长股讲再次胜出来自

    此前提到观察市场的两个重要指标油价和人民币汇率都有了新的变化。 外围市场方面,主要的产油国都在商议减产事宜,油价下跌其实已经到尾声,此轮原油下跌并不是因为需求不足而是供给过剩,油价持续低迷迟早会压缩供给,最终价格会重新企稳,金融市场的抛售也会很大的抑制。国内方面,从央行等主管部门近期表态看出货币宽松已经暂告一段落,人民币贬值压力减小,外汇储备短期应该也企稳了,加之A股也已从此轮高点跌去将近一半,可以说系统性风险得到很大释放,站在这个位置再去讨论股市还有多大下跌空间意义已经不大。但由于面临宽松拐点,资产价格泡沫就很难再起,接下来的时间A股的波动率和成交量大概率都会维持在低位,维持我年初的判断,16年大概率是阿尔法投资胜出,目前的位置,可以说择时已经不重要,择股才是王道。   另外我谈几点对成长股投资的心得:   a.成长股投资真正的暴利来源是发现公司的早期价值,挖掘并持有到成熟期或者泡沫期兑现,但投资小公司必然面临盈利不稳定,基本面确定性差的问题,我的做法是用行业的确定性去克服,买景气行业的龙头公司胜算会大大提高。   b.永远对热门行业保持关注度。成长股投资不是说等定期财报出来然后去同比环比比较财务数据就能做好,这样早慢人一拍,很多时候财务数据还没有起色股价已经扶摇直上,我的做法是永远对热门行业保持关注度,不要排斥炒作,先沉下心去研究基本面,高速成长的公司大概率出在热门行业。   c.投资成长股的时候估值和成长性匹配非常重要,不是说看对公司就能赚钱。除了少数高科技行业,大部分行业都难以实现爆发式增长,意味着给予估值的时候要非常谨慎,这里说的估值包括常规的PE、PB、PEG等也包括市值比较,估值是门大学问,以后再找机会详细论述。15年很多成长股曾经到过很离谱的估值,但这不是常态,你以为赚的是公司成长的钱其实赚的是市场波动的钱,如果没认清这点最后肯定又还回去了。

    节后第一投资热风口来自

    1、关注国际黄金大涨背后的相关受益股   龙头:山东黄金,曾经的超级成长股,2月5日涨停,如今当之无愧的龙头。   重点关注:恒邦股份。恒邦股份的主要压力位在10元附近,日线MACD即将金叉,2月5日红柱开始放出,当前股价以30分钟布林线中轨线为支撑运行,看涨。   中金黄金,10块为压力位,短期看10块以下有较大上升空间。   其它还有西部黄金,赤峰黄金,湖南黄金等也值得关注。   2、A股休市黄金继续猛涨。   首先,纽交所的黄金期货价格在A股过年休市后大涨。2月5日A股最后一个交易日,纽交所的黄金期货上涨了1.51%,报收1157.6美元,其后A股休市,黄金继续暴涨,尤其是2月11日暴涨4%。   黄金当月连续走出了一个优美的圆弧底。   从技术面看,黄金期货价格的日k 线图从2015年10月份一直到现在,形成了一个优美的圆弧底。从1月下旬开始几乎一直是在5日均线之上,且几条重要均线已经形成了3个平行四边形,还有1个平行四边形即将形成。底部均线四边形的形成十分值得重视,一般而言,会是中长期大底的标志,即后期强烈看多看涨黄金。   中东成了全世界的火药桶:乱局必将持续,黄金有继续大涨的预期。中东自古富饶,如今却乱象丛生,在上世纪有过四次中东战争,可以说地区矛盾错综复杂,丘吉尔说,没有永远的朋友,也没有永远的敌人,只有永恒的利益。这句用来解释大国博弈是极为恰当的。当前中东的石油谁都想要,虎视眈眈,兵家必争之地,如今各国博弈于此,像极了一战时的巴尔干地区,只要稍有一点火星就能掀起大战:谁掌握了石油,谁就在主导世界的格局中占据最有利条件。现在的逻辑是非常简单的:一旦中东持续动荡或乱象升级,黄金持续大涨的条件就有。“乱世黄金”的说法不是空穴来风,虽然股神巴菲特说不喜欢黄金,认为黄金不产生东西,但是作为避险工具是不错的,至少它不会让你遭受损失,而且世界通用。   3、外围市场大跌,大盘极有可能低开。   A股休市期间,外围市场全线暴跌,其中最惨的就是日本,已经跌得面目全非了,恐怕连爹妈都不认识了,日经指数本周最后三天跌幅分别为5.4%,2.3%,4.8%,中国之前的大跌总算有点安慰了,呵呵,是不是五十步笑百步。港股也是持续暴跌中,连创四年新低,其中有几天是巨幅低开,好像是在给A股作开盘测试,怎一个惨字了得。欧洲也是全线崩盘,只是没有亚洲这么惨,相对好一点点。美国也是大跌,这两天反弹了些幅度。总的来看,全球股市当动荡,15日A股受外围大跌的影响,补跌的可能性非常大,极可能低开,但是石兄认为低开就是机会。这种机会肯定有,结合上面的分析,最好从以山东黄金为代表的贵金属板块里去找,也就是题目说的“结构性机会”。

    节后开票走势预测来自

    外围市场下跌对A股的影响:假期外围市场整体走弱,大概率直接导致周一A股会出现一个跳空低开的缺口。在国际市场的暴跌影响之下,散户投资者难免受到影响,对A股的走向偏谨慎一点,难免出现恐慌情绪。   原因分析:   1,,外围市场并不是很差,并且周五已经出现启稳回升迹象,市场开始回暖。   2,目前上证指数收盘2763点,在连续的股灾之后,市场存在惜售恐慌情绪,只要出现在开盘,之后会迅速稳定情绪。   管理层的态度有两个:   1、央行在2月6日公布了《2015年第四季度中国货币政策执行报告》,简单的说,说是以后在降准、降息上会谨慎,在广义货币M2增速上会谨慎,还会非常谨慎对待股市和楼市的泡沫。这对后市市场的指导意义就在于:股市的泡沫显然也不会再被吹大,国家不会再出现大规模干预或救市。当然,为了防范大股东股权质押等风险,未来出现急跌的时候还会托市,但不会出现像去年9月到11月那样的大规模救市了。   2、去年9月之后的行情,是由于突发的急跌,银行的钱很多有丢在股市中来不急抽出,国家不救市,市场确实有可能会引发强烈的连锁反映导致新的坏情况发生。国家出手后,杠杆资金已经清理了一遍,随后市场继续下跌,甚至跌穿国家队的成本,这之后的下跌是不会构成影响国家经济崩溃的,而仅仅是市场的正常涨跌。因为那些杠杆资金,尤其从银行出来的资金早就收敛了,并且在可控制范围。股市涨跌对整个国家金融根基不够成致命威胁。也就是说,国家救市的底已经结束了,后期市场的底还要靠市场自己走出来。而目前的反弹,是处于股灾3.0之后的技术性反弹之中。   重仓者:仓位比较重的投资者们一定要沉住气,越是考研心理底线的时候,越要沉住气,千万不要在底部割肉离场。再大的熊市也有大反弹的时候,基金,场内的融资盘,庄家,上市公司的股权质押、高管增持、员工持股、金融风险底线,比我们投资者更着急!共振合力会引发自救性的大反弹。   轻仓者:仓位较轻的投资者在大盘开始回调的时候,仍可分步继续介入,小波段操作。市场本就是一个多空的争夺博弈,在多数人都跑的时候恰恰就是敢于进取的时候。在市场的多数人心理底线,在上市公司的承受力底线的附近,要把握好时机。,低量不断刷新。B,放量中阳,中间缩量小阴的稳定结构形态。C,外围市场反弹要求很强。   下周一大盘走势预测:低开高走,不排除进一步缩量整理。

    2016.2.14 财经早餐来自

    一、宏观、数据   1、央行行长周小川:人民币不具备持续贬值的基础,中国不会让投机力量主导市场情绪。最近投机力量瞄准中国,汇改推进会把握合适的时机和窗口,外汇管制多为谣言。数字货币作为法定货币必须由央行来发行。   2、国泰君安任泽平:春节期间,全球市场动荡打击风险偏好,A股休养生息,但军工和黄金股利好。全球市场动荡的根源是全球经济前景黯淡、货币宽松效果边际下降、结构性改革迟缓、去杠杆压力增加,全球经济或呈失去十年的日本化特征。   3、人社部:目前延迟退休的政策仍在研究中,会适时向社会征求意见。延迟退休政策出台后至少五年,才会渐进式实施。   4、商务部:2015年中国游客在境外消费约1.2万亿元,同期中国消费者奢侈品消费达到1168亿美元,全年中国人买走全球46%的奢侈品。其中910亿美元在国外发生,占总额的78%。   二、市场   1、能源局局长:“十三五”能源规划编制工作已进入冲刺阶段,要尽快形成关于能源发展总量、结构及有关重大问题的意见,在此基础上抓紧编制“十三五”能源总体规划和专项规划。   2、广电总局:大年初一至初六,全国电影总票房达30亿,同比增长67%,为“史上最强春节档”。业内认为,银幕总量大幅增长、电影作品供需两旺、各地移风易俗等三大利好,使春节假期的观影习惯逐步固定下来,变成一种新的年俗。   3、基金业协会:私募基金每季度至少一次向投资者做信息披露,单只规模在5000万以上的私募证券投资基金至少每月向投资者披露一次。   4、社科院:信托市场在经历2014-2015年的震荡调整后,未来可能进一步减速增长,尤其是在面临去杠杆压力的背景下,信托市场未来延续低速甚至负增长的可能性较大。   三、股市   1、广发证券:三次股灾冲击后,市场风险偏好的修复需漫长的过程,2月市场将会是阴跌与弱反弹交织进行, 预计沪指在2500-2850区间运行。弱反弹的契机在于美联储议息会议释放超预期鸽派信号,从而给市场短期喘息的机会。   2、银河证券:大幅下跌后,市场有一定的企稳反弹需求,但情绪改善需要国际国内因素的配合。2月市场可能呈震荡格局,不排除探底反弹的可能。由于监管态度发生变化,即便反弹,可能幅度也不会太高,投资仍需谨慎。   3、Wind资讯:春节后首周(2.15-2.19)沪深两市限售股上市数量为73亿股,解禁市值900.4亿,为2月解禁规模最大的一周。其中,有55家公司在2月15日解禁,数量为55.6亿股,占比76%。   4、新三板:春节前最后一周(2.1-2.5)新增64家挂牌公司,挂牌公司总数达5687家。三板成指与三板做市指数小幅上涨,其中三板成指上涨1.99%,三板做市指数上涨1.25%。截至2月5日,新三板挂牌公司总市值达2.57万亿。   四、国际   1、美国国会众议院:以408票赞成、2票反对的表决结果,通过旨在对朝鲜实施更严厉制裁的法案。至此,法案在参众两院都获得通过并被提交给美国总统奥巴马签署。   2、纽约联储主席杜德利:当前过剩闲置劳动力和低通胀,美国货币政策的宽松程度合适。通胀风险不太可能威胁美国经济扩张,而外部冲击是未来经济扩张的主要威胁因素,目前根本无需讨论负利率。美国经济的关键领域运行良好。

    上市公司回购潮起,市场信心进一步回暖来自

    2016年开年以来市场遭遇了一轮快速、深度的调整,股指调整了20%左右。而随着市场的调整,众多上市公司的股价也跌至历史低位,甚至部分股票的价格已经跌破发行价或者定增价,为了维护市场的稳定,多家上市公司除了承诺不减持、增持外,据wind资讯统计2016年以来已经有20家公司公布了逆回购预案。我们认为回购预案和价格上限设定本身体上市公司实施回购,向市场传达了积极的信号,一方面代表了对本公司发展的信心,另一方面现了公司对二级市场股价低估的看法,对现有股价有一定支撑和提升作用。   上市公司密集回购股份   随着A股市场陷入动荡,越来越多上市公司加入回购队伍。 统计显示,今年以来,两市有20家上市公司发布公告筹划实施回购事项,而2015年全年实施回购或发布回购预案的企业仅有35家。券商成为回购股份的主力之一,截至1 月 31 日,公司累计回购2956万股,占公司总股本的1.5%,支付的总金额约为 4.7 亿元。   从发布上市公司发布的回购预案来看,出资回购的上市公司回购股票所用资金大部分为自有资金,显示财务状况较好。安信证券发布研报表示,回顾历史,A股上市公司实施股份回购并不太多,统计史上27家实施股份回购的公司在发布回购预案后一周、一月、二月、三月内的市场表现,均强于上证综指。   以往年数据来看,2012年只有8家公司实施股份回购、2013年19家,2014年全年只有12家上市公司实施股份回购。2015年下半年,在监管层抛出维稳股价方案后,回购股份的上市公司有所增加,仅下半年就有23家公司实施股份回购。

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      90后小韭菜炒股成长记:翻倍的收益消失原来那么容易

      小雨是一个刚参与工作一年多的90后妹子,2014年10月,在身边小伙伴的怂恿下,小雨到券商营部开了股票账户,正式成为一枚年轻的小韭菜。“当时没有想太多,小伙伴帮忙操作了一下就搞定开户 ,懵懵懂懂就进入了市场。”   小雨拿出2万元积蓄入市,买了一些身边朋友推荐的个股 ,但完全不懂买入这些个股的原因和时机,只是单纯地相信“市场已经开始走牛,随便买都能涨”。   小雨的工作与证券市场息息相关,也经常能得到一些个股消息,但小雨一直认为不能简单地听消息跟风炒股 ,“其实有很多消息都是骗散户接盘的,关键还是要看公司本身,经历系统性风险时,一些好的股票虽然也会跟着深跌,但最后总是会有资金能把它重新拉上去。”   2015年,小雨反复操作的是一只汽车相关类股,全年的操作次数达到40次,每次逢跌必补,成本价已经为现价的十分之一。“因为我很看好这家公司的未来,所以一直都持有,低买高卖是我认为最简单的操作,我打算市场情绪恢复后继续买入,而且我从一位机构人士那里私下了解到,参与这家公司定增的机构在跌破定增价后继续从二级市场补仓,这也给了我信心。”后来,这只个股对她的收益贡献非常大。   相比之下,跟风炒作的股票效果就没那么好。用小雨的话来说,她曾买过一只国企概念股,当时价格很高才追进,马上就遇到国企改革板块的大调整,她在里面挣扎了很久才回本出货。   而六七月份的股灾,几个交易日就把小雨前半年的盈利吃掉,“我在2015年的仓位还是比较高的,当时很激进,觉得来回也就是那么几万块钱,亏光对我而言影响不大,所以一直都是接近满仓操作,一直到盈利差不多快跌完,才急匆匆地割肉清仓。”   2015年红十月行情反弹开始后,小雨急急忙忙地抄底杀入,再次买入国企改革概念股,却迟迟不见起色,反而下跌不少,所幸坚持持有的汽车概念股涨幅喜人,到2015年年底时单只股票盈利接近2万元,当时账户总金额已经接近十万元,“当时真的挺得意,毕竟炒股第一年,股灾也没亏钱,还能赚这么多,我有个关系很好的小伙伴,当时还套着呢。”   当时的小雨可谓春风得意,经常约好友“享受生活”,心里打定主意等账户金额达到10万就抽身过个好年。   谁知2016年第一个交易日,A股市场就出现熔断,随后接连下跌,第二个熔断也来了。“熔断是停了,但是谁赔我们小韭菜的损失啊!几日下来,我是满仓跌停,2万利润转瞬即逝,本金也亏损了将近15%。”   一年炒股下来,小雨深深感受到,小散户满仓操作非常被动,合理控制仓位才更主动。   “2016年确实经济环境比较恶劣,认识的不少机构人士都觉得非常难做,作为一个小韭菜,想从这么震荡的市场赚钱我觉得难度会很大,所以还是慢慢买一些未来市场空间较大的股票吧,另外会尽量控制仓位。”小雨说。

      新华社:过去一周中国休市而全球市场大跌 “中国因素论”不成立

      沪深股市最大的特点在于:股价涨不涨,关键看庄家炒不炒。庄家什么时候最有炒作激情?庄家在廉价筹码吃了一肚子时最有激情。因此,散户跟庄炒股若能准确判断庄家的持仓情况,盯牢一只建仓完毕的庄股,在其即将拉升时介入,必将收获一份财富增值裂变的惊喜。这里面的关键是如何发现庄家已筹码锁定。   一般具备了下述特征之一就可初步判断庄家筹码锁定,建仓已进入尾声:   其一,放很小的量就能拉出长阳或封死涨停。相中新股的庄家进场吸货,经过一段时间收集,如果庄家用很少的资金就能轻松地拉出涨停,那就说明庄家筹码收集工作已近尾声,具备了控盘能力,可以随心所欲地控制盘面。   其二,K线走势我行我素,不理会大盘而走出独立行情。有的股票,大盘涨它不涨,大盘跌它不跌。这种情况通常表明大部分筹码已落入庄家囊中:当大势向下,有浮筹砸盘,庄家便把筹码托住,封死下跌空间,以防廉价筹码被人抢了去;大势向上或企稳,有游资抢盘,但庄家由于种种原因此时仍不想发动行情,于是便有凶狠的砸盘出现,封住股价的上涨空间,不让短线热钱打乱炒作计划。股票的K线形态就横向盘整,或沿均线小幅震荡盘升。   其三,K线走势起伏不定,而分时走势图剧烈震荡,成交量极度萎缩。庄家到了收集末期,为了洗掉短线获利盘,消磨散户持股信心,便用少量筹码做图。从日K线上看,股价起伏不定,一会儿到了浪尖,一会儿到了谷底,但股价总是冲不破箱顶也跌不破箱底。而当日分时走势图上更是大幅震荡。委买、委卖之间价格差距也非常大,有时相差几分,有时相差几毛,给人一种莫名其妙、飘忽不定的感觉。成交量也极不规则,有时几分钟才成交一笔,有时十几分钟才成交一笔,分时走势图画出横线或竖线,形成矩形,成交量也极度萎缩。上档抛压极轻,下档支撑有力,浮动筹码极少。   其四,遇利空打击股价不跌反涨,或当天虽有小幅无量回调但第二天便收出大阳,股价迅速恢复到原来的   新华社发布未署名评论文章称,将近期全球金融市场动荡怪罪于中国是不符合逻辑的。   文章称,一些人曾将全球市场动荡归咎于中国。这种指责是毫无根据的,而且互相指责并不能解决问题。   上周三,美联储主席耶伦在国会听证时表示,中国的不确定性,比如经济增长放缓和人民币贬值,“加剧了全球金融市场波动……并引发了人们对全球增长的担心。”   但文章指出,春节期间中国股市休市一周,而且中国也没有新的数据和事件发布。没有什么中国的数据或政策能够影响全球市场。   中国央行行长周小川近日在接受《财新》采访时明确表示,最近的许多金融市场波动都是由美联储加息等事件驱动。市场波动加大,大家神经紧张,也容易互相指责。   金融市场的许多波动是事件驱动型的。例如美联储从宣布停止QE到加息,创造了许多交易机会。而事件驱动型的交易都有放大作用。市场波动加大,大家神经紧张,也容易相互指责。重要政策出台需要顾及这些新因素。   过去,中国经济在全球的分量不够,不习惯自己的行动对全球经济和市场有溢出效应。现在看,中国确有溢出效应。在全球金融市场不确定性较强、事件驱动放大市场波动的情况下,国际上对中国溢出效应备加关注。我们会审慎推进人民币汇率改革,注意选择合适的时机和窗口,尽量减少负面溢出效应,特别是不要在国际上造成相互叠加的影响。   文章表示,在2008年金融危机期间,中国曾扮演重要的稳定力量。彼时,金融危机从美国和欧洲蔓延到新兴市场国家,中国不仅保持人民币坚挺,还推出了4万亿刺激计划。   在经历了长期的两位数增长之后,中国进入了7%左右增速的新阶段。中国经济正在从出口导向转向消费导向。这种转型完成之后,全球都将从中受益。   文章指出,全球的央行和政策制定者,尤其是发达国家央行,都应该将精力放在提振投资者信心和支持经济增长上。并且他们在制定主要货币政策时应该审慎地考虑其溢出效应。   位。突发性利空袭来,庄家措手不及,散户筹码可以抛了就跑,而庄家却只能兜着。于是盘面可以看到利空袭来当日,开盘后抛盘很多而接盘更多,不久抛盘减少,股价企稳。由于害怕散户捡到便宜筹码,第二日股价又被庄家早早地拉升到原位。

      段永平:我永远只有一种投资模式

      段永平老师说:我永远只有一种投资模式,那就是估算未来现金流(的折现)。有点像高尔夫,只有一种挥杆模式。不过,我要投机的话,那模式就多了。   未来现金流折现只是一个概念或思考方式。一般来讲,任何人只要试图用未来现金流的计算公式去计算公司的内在价值时,就说明其实他还不太懂他在干什么。   公司的内在价值就是其未来自由现金流的折现,所谓现在公司的净值应该是被包括在未来现金流里面的。   我对“估值”的定义基本上就是对企业的了解,只有当我觉得很了解很了解一个企业的时候,我才能对企业有一个大概的“估值”,这往往需要很长的时间。   当然,过去对企业的了解的积累也是非常有用的,这就是有时候好的投资的决策看起来并没有花很多时间来决定,实际上却是很多年了解的积累的结果。   比如,巴菲特决定投高盛可能只花了20分钟,但那其实是他50年理解的积累。我当年“敢”重仓网易也不是看起来那么容易的。我错失苹果也同样是因为积累不够,找不到很了解的感觉。总而言之,“估值”是需要“功夫”的。   我从来就没认真估过所谓“内在价值”的区间。在卖出大部分网易之前,我一直理性考虑的问题主要是这家公司未来到底可以赚多少钱而不是想我的股票已经赚了多少钱的问题。要大致想明白这个问题,对公司、行业、产品等等的了解不深是做不到的。   如果你不能看到3年,那也是没办法的事。   但是,有些公司你实际上是可以从很多方面看到3年以上的东西的。   比如,你大概会相信沃尔玛、麦当劳、耐克、宝洁甚至苹果3年以后活得不错吧?再比如,你可能会发现你心里会觉得很多公司能不能活到3年你是不确定的,所以,至少投资时要避开你无法确定的那些吧?   因为价值投资的本质就一点:买股票就是买公司,买公司就是买公司未来现金流的折现。所有所有所有其他的关于价值投资的说法其实都是在讨论如何来确定这个未来的现金流折现到底大概会有多少的问题。   我个人认为公司的价值是会变的,因为公司是人经营的,而人是会变的,而且环境也一直在变化。不过,不是那种每天都变的那种速度而已。   有效净资产指的就是未来的现金流的折现的意思。段永平老师说:未来现金流折现不是个计算公式,他只是个思维方式。没见过谁真能算出来一家公司未来是有现金流折现的。芒格说过,他从来没见过巴菲特算这个东西。我只买我认为未来现金流折现大于现价的公司,并不在乎这是否是最好的投资。最好的投资总是可遇不可求的。 投资理念的东西非常简单,明白后就从来不曾动摇过。但具体怎么理解未来现金流折现还是不断有体会的。所谓内在价值就是未来利润的折现   段永平老师说:我的理解是按“有效净资产”,也就是要把一些其实没用,就是如果你要有机会重建时不会花的钱去掉。没人能定量搞懂,只能毛估估。计算价值只和未来总的现金流折现有关。假如这是个算术题:也就是每年都一定赚一个亿(净现金流),再假设银行利息永远不变,比如说是5%,那我认为这个公司的内在价值就是20亿。有趣的是,表面看上去和有多少净资产没关系。实际上,净资产是实现利润的条件之一。   假设真有这么个公司,我认为其内在价值是20个亿,如果市场价掉到10个亿的话,我会很乐意买点的。可惜这只是个算术题,现实投资要复杂很多。就是相当于你存20亿在银行一样。折现率就应该是长期利率吧。我了解是长期国债利率。

      2016.2.15财经数据一览

      一、宏观、数据   1、央行:14日进行100亿元7天期逆回购操作,中标利率持平于2.25%。另外,本周(2.15-2.19)共计有5950亿逆回购到期,无正回购及央票到期。其中,周二1250亿,周三400亿,周四3700亿,周五600亿。   2、隔夜shibor报1.978%,下跌30.3个基点;7天shibor报2.313%,下跌4个基点;3个月shibor报3.0495%,下跌0.85个基点。   3、卓创:截止13日,主要原油变化率为10.07%,对应成品油调价幅度为上涨200元/吨。但国际原油大幅低于40美元每桶,且为春节小长假后第一个调价窗口,消费税调整概率较小,因此此次国家对成品油价格的调整仍将落空。   4、中财办副主任韩俊:全面建成小康社会决不能一头是发达的工业和繁荣的城市,另一头是凋敝的农业和荒芜的农村。要坚持强农惠农富农政策不减弱、推进农村全面小康建设不松劲,尽快补齐农村这块全面建成小康社会的短板。   二、市场   1、国务院常务会议:部署推动医药产业创新升级,更好服务惠民生稳增长;确定进一步促进中医药发展措施,发挥传统医学优势造福人民;决定开展服务贸易创新发展试点,推进外贸转型增强服务业竞争力。   2、工信部:钢铁行业作为化解产能过剩、推进供给侧结构性改革的重点领域,2016年国家将集中出台一系列政策措施。预计2016年化解产能过剩将促进僵尸企业退出;企业仍有较大经营压力;钢材出口难度加大。   3、商务部:今年春节期间(2.7-2.13),全国零售和餐饮企业实现销售额约7540亿,比去年春节黄金周增长11.2%;全国电影总票房达30亿,同比增长67%。   4、中国银联:今年春节期间(2.7-2.13),银联网络交易再创新高,交易总金额达3121亿,较去年同期增长31%;交易总笔数3.07亿笔,同比增长15%。   5、质检总局:1月,检验检疫入境货物34.79万批、货值509.13亿美元,同比分别下降9.88%和28.33%;出境货物44.77万批、货值210.01亿美元,同比分别增长5.06%和4.75%。   三、股市   1、国泰君安任泽平:2016年A股大部分风险已经释放,市场将逐步缩量缩出一个大底,再跌就是中长期捡钱机会;挖掘具备长期投资价值的股票,关注供给侧改革等结构性机会。   2、招商银行刘东亮:全球金融市场剧烈震荡,对国内中长期的影响应关注海外市场是否会发生系统性风险,以及中国央行如何在放松货币政策与供给侧改革之间拿捏。若海外股市不能迅速企稳,A股下行空间将会超出想象。   3、广发证券:目前市场上的主要参与者仓位水平均较年初有明显下降,抛压已不大;再加上“两会”前,监管层也有较强的维稳诉求,市场的政策预期会比较正面。A股节后不一定会跟随海外出现暴跌,但中期仍需保持熊市思维。   4、中金王汉峰:A股开盘虽然可能受到国际市场大跌的影响,但考虑到节前已经有明显下跌,且轻仓过节的投资者较多,市场最担心的问题之一人民币汇率在假期期间也稳中趋升,对A股节后开盘不宜过分悲观。   5、国金证券:考虑到“增量行情”短期内难以出现,市场整体处于弱势格局。建议以偏低估值的消费类防御性板块为主,行业中的个股差异化会进一步体现。主题方面,建议关注“供给侧改革(钢铁)、迪斯尼、国企改革”等。   6、沪深交易所:本周(2.15-2.19),沪深两市63家公司共计70.7亿限售股解禁,解禁市值约858亿。其中,周一将有36家公司限售股解禁,市值486.93亿,占全周市值的56.75%,解禁压力集中度高。

      猴年股市,树倒猢狲散?

      树倒猢狲散的景象,在羊入虎口的羊年下半年就已经开始了。从“点”来看,单个的资金链断裂事件层出不穷,例如泛亚倒了,入狱的入狱,跑路的跑路,破财的数以十万计,还有e租宝、各种p2p、各地高利贷等等个案,随便倒下一个,死伤一片;从“线”来看,一些支撑国民经济的重要行业已经步入萧条,钢铁,有色金属,煤炭,石油,水泥,造船业,航运等等,倒下一个连坐十个,死伤遍地;从大的经济层“面”来看,作为经济的一面镜子,羊年的股市,那也是典型的树倒猢狲散,消灭了无数大小富人和中产阶级,君不见多少雪球牛人销声匿迹了。其实,从点线面列举这么多,只是想说明树倒猢狲散已经开始了,羊年还只是序曲,还未到高潮,猴年才是高潮。   关于A股,总有喉舌能找出各种理由为泡沫辩护,什么“股市并不必然是经济的晴雨表”,试问皮之不存毛将附焉;什么“中国特色”、“国情特殊”、“摸着石头过河”等等说辞,在全球经济一体化的当下,估值相对合理的A股以外的全球股市都弯腰低头的时候,高高在上的A股怎么可能独树一帜,所谓木秀于林风必摧之,估值太高了,没有风自己都会倒,更何况如果飓风来了,绝不会弯腰低头就能过关,肯定是扛不住的,拦腰折断是必然的。我曾经在雪球发文中说中国股市是个吃人不吐骨头的地方,竟也有朋友针锋相对地发长文批驳论证中国股市不是吃人不吐骨头的,长期来看是有高额回报的,也就是说中国股市虽然也会吃人、但吃了人也是会吐骨头的,我竟无言以对,呵呵。   众多的市梦率股一定会在猴年、在猴子般的上蹿下跳中一个个地倒下,引爆融资、质押盘,群猴惊散,死伤遍地。   产能过剩行业的萧条会在猴年进一步恶化,某人站台除了让国家财政出点血、全民分担一下损失、延缓一下衰退的步伐外于事无补,肯定会有大的标志性企业巨额亏损或倒闭。   房地产这个国民经济的支柱行业,巨无霸,正在按54321的顺序倒骨牌,即从最基层的县级五线小城到四线三线城市已经基本全部沦陷;二线城市小部分虽然还有支撑或微涨但总体摇摇欲坠;一线城市北上广深目前还算坚挺,但已没有后劲,最终会被拖垮,目前已经进入倒计时。   汇市已露峥嵘,再露即是狰狞。   以宝能系等野蛮人被市场猎杀为代表,一方面拖累被举牌公司的股价,另一方面将揭开保险业的投资黑幕,不排除唱响保险业的挽歌。   银行业已经被捆绑在房地产等过剩产能行业的破车上,一荣俱荣,一损俱损。虽然存款保险制度已经为个别银行的倒闭铺好了安全垫,但如果真倒闭一两个地方区域小银行,不排除扇起蝴蝶的翅膀,发生挤兑或股价崩盘的连锁效应也不是不可能的。近期欧日银行业股价崩盘就是例证。   中国经济,特别是股市,庸才当家,猪头当道,群魔乱舞,乌烟瘴气,猴年要不要金猴奋起千钧棒,继续斩妖除魔?替将换帅?如果最高决策者有这样的智慧和勇气杀伐决断,虽然有利于长远,但当下每一棵“树”的倒下,都要惊散一批依附于其上的猢狲们,姚刚如是,徐翔如是,某某亦会如是。   另外我想说的是,节前我几次发言警告不要被“领红包”的言论蛊惑,小心从领红包人变成派红包人,目前来看,一语成谶的可能性很大。当春节红包行情泡汤之后,接下来又会有很多黑嘴鼓吹所谓一年一度的“两会”行情,还是那句话,鼓吹两会行情的人,你如果不能揍他一顿,那么就拉黑他吧,此人非奸即盗。猴年,经济领域的各种不平衡、不公平和矛盾将可能总爆发,特别是一轮洗劫中产阶级的人造牛市和让国家入套的蹩脚救市,竟然没有人为此负责,两会将是难得的讨论场所,总会有人发声,不排除有人发难,不排除摊牌逼宫的可能性,股市“死给你看”的可能性有没有,我不敢打包票,但还是心存敬畏,小心为上。   还是那句老话,中国股市需要一次摧枯拉朽的大熊市,才能倒逼改革,助推改革,二十多年来股市的点滴进步那一次不是熊市倒逼出来的?人造牛市及为挽救人造牛市而摧毁的理念和制度只能在漫长的熊市中才能重建。只有熊市才能让泡沫出清,让杠杆降低,将资源配置到最有前途的行业,让各行各业休养生息。如果你期望中国股市与国际接轨,如果你期望一轮长期的、健康的牛市,那么,请祈祷熊市更彻底一点吧,请祈祷牛市更晚一点来吧。   猴年股市,树倒猢狲散,猴年见高潮。

      燃情,有哪些经济学理论可以用在恋爱上?

      帕累托改进   双方至少有一方变得更好,同时没有任何一方受损。   有的恋爱不要谈,因为有人反而因为恋爱而生活更差、心情更糟或者其他不好的事情出现,往往是单相思或者有一方性格比较差的时候会出现这种情况。   比较好的恋爱模式是两个人都感到比以前单身更好了,这是两情相悦的情况。所以找相互喜欢的,愿意为对方付出,因为对方的出现而感到幸福。不要勉强自己屈尊接受,也不要一棵树上吊死。   除了心灵之间的帕累托改进,我认为还要避免一些硬伤。有些行业或者职业,比较忙,为了照顾老人和小孩的考虑,也为了两个人的恋爱和婚姻生活,就应该避免找同样很忙的恋人,比如医生、野外工作者、军人、军工厂工作、常出差的人士,这里没有偏见的意思,就是冷静地说,两个人都不要太忙得不着家,老人怎么办?孩子怎么办?最近的新闻,“忘了老公长什么样了,我想去看看”,这种情况下是没有帕累托改进的,两个人相互都照顾不了,更不要说老人孩子了,当然并不是说一定分开,而是可以考虑下更换职业,实现帕累托改进。   总结一下,还没有找对象的,尽量避免两个人都很忙的情况,已经恋爱了或者结了婚,好好考虑下职业选择,实现帕累托改进。   机会成本   决定在某棵树上吊死,意味着你要放弃整个森林(玩笑)。你遇到心仪的姑娘或者小伙子,你决定付出努力牵到她(他)的手,这时候你要三思,万一你以后遇到更好的怎么办? 当然并不是不能相互爱慕,而是不要冲动,以免后悔。   边际效用递减   假设你爱吃苹果,有半年没吃了,给你一个,真是美味!再你一个,还是好吃啊!再给一个,吃好了!再给一个,行了,不吃了!再给一个,真不吃了!   情侣刚刚确定关系的时候,恨不得一天 24 小时在一起,异地恋的视频从早上到晚上,各类肉麻的昵称一口一个,慢慢的,就少了,往往男方不知不觉,女方会察觉到,会说“你变了”,其实没变,只是长期地做同样的事情,说同样的话,会让人产生乏味感,或者是新鲜感减少,这是人性。经济学上叫边际效用递减。   那怎么办?我们可以反其道而行之。知道了这个规律,就要想办法避免,比如两个人要一起接触新鲜事物和信息,一起出去玩,一起学习新的东西,而双方表达爱意的方式也要推陈出新,不要一成不变,总之就是把新鲜血液注入恋情之中。   放弃沉没成本   买了一碗饭,实在难吃,吃了一半,实在是吃不下去了,怎么办?倒了吧!买饭的钱是沉没成本,反正追不回来了,再吃又增加了成本,就是身体的难受。   有个姑娘,她男朋友爱打游戏,经常找她要钱上网吧、买游戏装备,刚开始觉得不给钱怕影响关系,慢慢地形成了习惯,而这男生又一头心思扎到游戏里面,对她不理不睬,女生几度想要分开,但是因为抱有希望,且前前后后花了两千多块,盼着他慢慢成熟起来,就一直拖着,这样做的后果是花的心思越来越多,花的钱越来越多。   男生变本加厉!于是忍无可忍,但是那两千多块钱怎么办?我跟她说,分了吧,那两千多块是沉没成本,就当喂狗了,如果拖下去,成本会越来越大。   放弃沉没成本给我们的启示是,每一个决策都认真对待,避免无效或者有害的决策的发生。选择男女朋友的时候,要慎重,两情相悦、人品上乘才是最好的选择。   信息不对称   有时候漂亮女孩或者很优秀的男孩反而没有对象, 这就是信息不对称造成的。比如你喜欢一个女孩,但是你不了解她,你觉得她漂亮但是又清高,你不敢表白心迹,同时另一方面,她心里觉得你也挺优秀的,等着你主动找她,而你由于信心不足,或者过于爱面子,没有主动,最后没成,这就是你们没有在恰当的时机、充分地交换信息所致。   所以你喜欢她,在时机成熟的时候,一定要向她透露这个信息,注意也不要太急躁,过早地暴露信息容易让对方不适并早早地建设隔离墙。   不完全信息博弈   认识一个异性朋友,并有好感,不适合立马就表露心迹,否则对方容易产生戒备,甚至你们没法再继续交流下去。这时候就要慢慢地走进他(她)的生活,对方会逐渐产生习惯性依赖,他(她)不确定你是不是真的喜欢他(她),所以他(她)没有理由拒绝你!   而这样的结果就是你们的交往越来越深入,渐渐地形成一种心照不宣的情形,你喜欢他(她),他(她)也习惯了你,慢慢地喜欢你。这是一种不完全信息博弈,就是双方没有一开始就坦白自己的信息,而是通过心理作用逐渐地走进对方内心,你掌握的信息总比对方多,对方没有还击的理由。   有垄断才能竞争   经济学讲的垄断有多种,我总结的是行政垄断和经济垄断。比如铁路总公司,全国独一家,不是别人干不了,是政府就让他干,这种垄断不算好汉;再比如几乎人人使用的微信,市场份额巨大,消费者有依赖,是一种经济垄断,没有人保护他,是消费者认可他、依赖他。   这跟恋爱什么关系?恋爱要修身。不管在恋爱前还是恋爱中,甚至结婚了,都要不断地提高自己,让自己身上有的优秀品质多一些,不能做芸芸众生,毫无优秀之处的人是不会被人喜欢的。当然优秀并不一定是多么地华贵,跟女生走在一起为她开门、让她先走这种小小的细节都有可能让人印象深刻,光有真心还是不够的,你要有与众不同的优秀,才能在竞争中脱颖而出。   需求要和供给匹配   市场交易的达成在这样的时刻发生,即我给你的你想要,我想要的你可以给我,供给和需求双方相互匹配,没有欺诈、没有强迫,交易的发生让双方都愉快,是共赢,不是零和博弈(赌博)。   拿到恋爱活动这里,并不是说门当户对,而是说你想要对方多么优秀 ,首先得看看自己是不是优秀,我们是反对癞蛤蟆吃天鹅肉的,更反对好白菜被猪拱。但是并不说看到自己不如人就不敢喜欢、不敢追求,而是回到【7.有垄断才能竞争】,修饰自己,天生的东西并不是决定性的,后天的努力更重要。   比较优势就是扬长避短   比较优势是李嘉图提出来的,相对于亚当·斯密的绝对优势,最近林毅夫提的新结构经济学就是发挥比较优势。简单解释一下,比较优势就是相对我们自己某一方面,另外一个方面更胜一筹(如果跟别人比,那就是绝对优势),因此要发挥出来。   假如你在音乐方面的天赋胜于绘画,而你的情敌更擅长绘画,你就不要放弃音乐去学画画,而是发挥你原有的特长,我相信没有哪个女孩只喜欢绘画不喜欢音乐的。发挥比较优势,就是扬长避短。 每个人都有长处和短处,也都会有某些方面的天赋,优先把自己更擅长的方面发挥出来,更重要一些。由此相对应的是勤能补绌,我是不赞成简单地“补拙”的,与其补拙,不如扬长。   姚明打篮球,潘长江演小品,这就是扬长避短。

      全世界都等A股归来,可能要失望了!

      春节休假归来,赫然发现长假期间境外股市已然跌成“狗”,全球金融市场避险模式强力开启,除了黄金等避险资产之外,股市、商品等风险资产2016年以来的跌幅已悄然刷新历史同期最差表现,而对于即将开启猴年交易的A股市场而言,或许也同样难言乐观。   综合节日期间的消息面来看,美联储主席耶伦国会听证会上的证词尽管整体偏“鸽派”,但其“鸽派”程度显然低于市场预期,市场对联储3月加息的预期降至冰点,美元、美股顺势下行,风险资产跌势未止。   与此同时,德意志银行2015年财报巨亏的消息更是对金融市场敲响了警钟,其股价2016年以来的跌幅已然超过三成,市场对于欧洲银行业资产质量的担忧急剧升温,使得其相关CDS价格飙升。而日本央行节前实施的负利率政策,在仅仅带动股市上涨三天之后就开启了暴跌模式,在出乎市场预料之余,经济形势变化带来的市场解读差异成为了导致其政策效果不佳的重要原因。   尽管从以上一些因素来看,似乎都是不利于A股市场的消息,但随着美元汇率的走低,人民币汇率贬值的压力也在快速缓解,人民币离岸市场汇率节日期间的升值走势就是证明,这或许可以在一定程度上缓解A股市场开市时的利空压力。   综合上述各方面的情况,猴年A股开盘首日股指出现低开的概率较高,而低开的幅度或将对股指当天的走势产生较大影响。如果出现大幅跌开,则抄底盘出现的时间或将提前,给股指走稳留出的时间也相对较多,尽管全天股指可能走跌,但日K线图出现阳线概率较大。相反如果股指低开幅度较低,则很可能出现继续下跌走势,后续即便股指出现走稳,全天K线出现阴线的概率也会更大。   而从板块走势来看,节日期间金价的飙升将明显提振黄金股板块的走势,这或许是最为确定的在猴年首个交易日中会受到市场追捧的板块,节日期间电影票房的火爆或许也会带动相关影视概念个股走势较强,节前地产刺激政策出台后地产股走势不温不火是否会出现补涨走势也值得观察,但就整体而言,猴年A股首个交易日出现开门红走势难度不小,对此投资者要有所准备。   就A股猴年的整体走势而言,在目前全球整体疲软的经济形势之下虽然不太可能再度出现牛市行情,但结构性行情出现的可能还是存在的。只要供给侧改革能够顺利推进,过剩产能能够持续出清,A股市场出现局部牛股的情况仍存可能,这或许就需要投资者深练内功,从细节入手去挖掘了。不管A股猴年是出现“N”型、“V”型还是“W”型走势,只要不是持续下跌,总有牛股充分表现的时间段,而自下而上的选股方法将是猴年投资者战胜市场的最好方法!

      美媒:中国政府可能持有3500吨黄金稳定人民币

      外媒称,中国政府不公开确切的数字,但绝大多数流入中国内地的黄金都要通过香港,而香港是公开记录的。根据香港地区的最新数据,2010年以来,中国进口的黄金已飙升了700%以上。   据美国有线电视新闻网2月10日报道,中国购买这些黄金到底是为了什么,这仍是个谜。越来越富裕的中国人正在购买黄金,但这并不能充分解释需求的增长。   中国政府表示,其黄金储备在最近几年只增长了一点点。专家质疑中国是否说出了全部的真相。   美国富国银行大宗商品研究团队的负责人约翰-拉福热称,在每年从地下挖出的黄金中,约40%是中国消费的。仅香港的数据就显示,中国进口的黄金从2010年的刚刚超过100吨增长到去年的略低于1000吨。   世界黄金协会称,除了进口黄金,中国还是世界上最大的黄金开采国。   世界黄金协会认为,进口的黄金“远超”对新戒指和新项链的需求。另一大买家则是中国政府。   据彭博信息研究公司估计,中国政府可能持有超过3500吨黄金。但中国人只报告有约1700吨黄金。   中国人民银行已采取非同寻常的努力,试图稳定人民币的价值。购买黄金有助于提高对人民币价值的信心。这也是中国外汇储备多样化的一种方式。   尽管如此,中国的黄金储备仍落后于美国。美国政府的黄金储备是世界上最多的,达8000多吨。

      低开有大资金活动就是希望!

      对于行情的发展我们必须遵循市场规律,在这基础上如果出现机会要积极争取,把握了机会就是占据先机,占据先机就是掌控主动权,掌控主动权才能获得财富!对于明天大盘的走势作为节后第一天来说很关键,大盘低开是毋庸置疑的,问题的关键是不是有大资金进场,如果出现大资金活动迹象的标志性信号就是放量,只要成交量放大说明短期走势乐观、否则谨慎;春节期间外围暴跌使得大家提心吊胆的,春节前的行情犹豫不决使得投资者迷惑不敢轻易介入市场,导致了市场飘忽不定,实际上从技术上还是有蛛丝马迹可寻的,其中MACD指标日线上底背离后又金叉趋势,特别是小盘股创业板指数、中小板指数以及深成指更为明显,MACD指标金叉后目前红柱逐步放大迹象十分明显,这样的走势能说明什么?说明一个事实就是大盘正在酝酿新一轮行情,技术上似乎酝酿修复性反弹,但是外围形势不容乐观又导致行情有反复。就短期来说投资者的情绪伴随着市场的起落而波动,除情绪外,仓位、焦点、观点,也在发生一些变化。   从行情的波段发展情况来分析,我觉得目前市场有两大特征说明一个问题,两个特征就是成交量极度萎缩和频频跳水,一个问题就是为新一轮行情铺垫,这种现象往往属于处于一轮调整的最后阶段,从盘面看颤颤悠悠还夹带着频频跳水令投资者感觉上很不踏实,为什么会这样呢?主要原因是权重股出工不出力,大家只要看一看大部分银行股的走势就可以明白与大盘的走势同出一辙,对于银行股是不是会出现补涨不得而知,要看节后有没有希望,而正因为市场成交量始终不能放大所以大家还是很担忧,我的操作上目前仅仅剩下了50万元现金,如果春节后还有调整的低点我认为是准备继续加仓或者做t+0操作大好机会,对于春季行情的目标我认为沪指理想一点可以看到3200点,创业板可以看到2500点,深成指可以看到11500点,总之2016年的吃饭行情必然要发生的,虽然是熊市但总归也有反弹。

      【每日一堂】猴年怎么才能那些像中毅达的妖股?

      牛市中总是妖股频出,因为资金的“心情”好,妖股任性一下,照样被纵容。但熊市中,庄家的口袋都是紧巴巴,这时的妖股就分外的难得。   2016新妖中毅达:七个交易日翻倍   自1月13日以来,该股连续6日涨停,值得关注的是,1月19日、20日该股因股价异常波动而停牌核查,21日复牌后股价依旧连续涨停,从1月13日到2月5日收盘,13个交易日内(去除停牌日)这只股票涨幅126%。   深深宝A“故事”不断 逆势5连板   自1月28日起,深深宝A便开启了连板之路,一鼓作气的5连板更是让其登上新年“妖王”的宝座。和其他伙伴一样,没能逃过游资的法眼,其中兴业证券上海金陵东路营业部买入金额高达2234万,光大证券宁波中山西路营业部买入金额也接近1000万。光大证券宁波中山西路营业部也现身其中。   猴年捉妖:可能是本年最全的妖股分析!   数据显示,在最近的5个交易日内,双钱股份股价累计上涨幅度达到49.8%,据上海证券交易所官网披露的龙虎榜显示,双钱股份股价在近期大涨,得益于游资的热捧。   英飞拓连续四涨停 公司净利润有望翻倍   统计显示,英飞拓连续4个交易日涨停,区间累计涨幅46.52%。他为何板呢?此前,15年10月预计净利润变动4.2%-33.97%,但最近他们修证预告,其业绩将会同比增长78.62%至108.4%。   妖股有哪些共性?   游资炒作   极熊之下,场内游资被逼抱团炒作,中毅达与特力A一样,在成交回报中我们值得注意的是,多个频繁进出妖股特力A的营业部再次出现在中毅达的成交回报中,K线图俨然一副“特力A2.0”的形态。最引人关注的是曾经在特力A上呼风唤雨的华泰证券有限公司厦门厦禾路证券营业部,两度出现在了龙虎榜中。   有题材   当初的特力A身上有深圳国企改革的隐性利好,当下的中毅达的身上同样有国资改革的故事,其前身为中国纺织机械有限公司,于2014年实施重大资产重组,由纺织机械生产变为园林绿化业务。   流通盘小   从二级市场上的筹码来看,由于监管层对大股东减持的限制性规定,二级市场大约只有50亿上下的筹码可供买卖,眼下中毅达的实际流通盘比当初特力A更小,这或许是该股被爆炒的原因之一。   筹码集中   两只股票的股东数量都在5万户上下,人均持股数在3000股左右,这似乎成为了妖股基因的标配。   换手率较高   2016年1月13日到今天,中毅达的换手率在300%以上,从2015年7月9日到2015年12月10日,特力A的换手率也高达766%。   妖股能不能买   妖股既然存在,说明有其一定的合理性,按照索罗斯的说法,人类经济整个就是“妖股”:世界经济史是一部基于假象和谎言的连续剧。要获得财富,做法就是认清其假象,投入其中,然后在假象被公众认识之前退出游戏。

      周小川发声:央行需要“不确定性”

      周小川终于发声了,在“811”汇改半年之后。在接受《财新》杂志的这次访问中,周小川解释了市场关注的关于人民币、资本流动以及央行汇率政策的各种想法。   财新专访的刊发时点十分微妙,昨夜离岸人民币CNH市场再度出现了大幅波动,CNH兑美元的汇率也一度升破6.50,与年初的低点相比,CNH的升幅超过4%。离岸市场上做空人民币的头寸也几乎被血洗,但对人民币汇率政策的不确定性却开始上升。   周小川行长的这次讲话既解释了过去一段时间市场发生的诸多让人费解的现象,另一方面也希望通过沟通,进一步推动人民币国际化。   首先,市场一直批评中国央行的政策不透明,并认为在周小川治下,其更加推崇“不清晰预期”的管理。   在西方经济体中,预期管理是央行的重要工作,而央行则一直希望通过各种方式来给予市场较为明确的预期——在这一点上,美联储在过去一段时间的工作是较为典型的“清晰预期”管理方式。 但很多人一直认为,中国央行的预期管理方式与美联储正好相反,中国央行似乎一直通过给予市场“surprise”的方式来进行政策调整,这其中的典型案例是去年的“811”汇改。   在周小川的访谈中,其实对这一点进行了较为明确的说明,他表示所谓的“前瞻指引”本身存在着缺陷。他提出了几个方面的问题:“一是在对市场的指导上,是否央行的人才和信息掌握优于市场?是否在指导市场的理论基础和预测模型上优于市场?二是前瞻性指引与传统的货币政策工具之间的关系。当利率和公开市场操作等工具都没有空间时,就只能靠谈论未来了。三是从国际经验来看,有时不能避免各种争论,即便央行内部也有看法不一致的时候,那时,前瞻性指引传达出来的信号也不能给市场帮助,不会减少市场的担忧。”   从某种程度上来说,这些担忧正是对“前瞻指引”的经典批判,正如眼下市场对于美联储前瞻指引的质疑一样。中国央行事实上更加喜欢通过“surprise”来进行政策调整。坦率的说,这种方式并非没有好处,因为在很多情况下,央行给予明确的预期,市场预期会变得非常稳固甚至苛刻,反而可能导致一旦不能完全达到预期,市场会立刻给予反向解读的尴尬局面。在这一点上,去年12月份欧洲央行的议息会议就是典型案例。   周小川也明确表示,中国的外汇市场尚不是一个充分竞争的完备的市场,对于不同的市场主体,央行与其沟通的策略是不一样的……对于投机者,则是博弈对手的关系,央行怎么可能把操作性策略都告诉他们?这就像是下棋,你不可能把准备的招数向对手和盘托出。这也在很大程度上解释了为什么市场往往对于中国的汇率政策“读不懂”的原因,因为在某些情况下,央行需要这样的不确定性。   第二,在这样的基础上,市场对于人民币汇率未来是否盯住一篮子货币也会有更好的解读。周小川也表示,会明显强化一篮子货币的参考作用,但不是盯住一篮子,因为影响汇率的因素还是比较多的。   他表示,“盯住”一篮子货币,对于增加预期性、引导市场了解汇率形成确有更大好处,但是也会产生若干困难,一是如何纳入新的宏观数据的影响;二是如何体现以市场供求为基础,如果一篮子货币和供求有差别,还是市场供求的力量更大一些;三是如何选用一篮子货币的权重,没有公认的权重,可以是贸易加权型,也可以是SDR货币篮子,还有别的篮子,不同的篮子形成的指数是不一样的,有争议。对于一篮子货币的参考程度,也是逐渐提高的过程。现在公布了三个对一篮子货币的汇率指数,未来的机制设计可跟随宏观经济走势和供求关系而不断调整。   这些表达事实上很模糊,但也基本符合央行倾向于给予市场“surprise”的思路和风格,这其中的原因仍然在于市场一旦形成单向预期,央行政策的实际效果可能会出现较大的偏差。   第三,中国仍然希望推进人民币的国际化,但这样的国际化是有“管理”的。他针对“央行最近抽紧了离岸市场的人民币供给”的提问时表示,我们当然希望人民币国际化进程顺利前行,但经济运行中不可能什么好事都占。人民币国际化进程本身会是波浪型前进的,如果观察到投机成为外汇市场中的主要矛盾,就重点应对投机,等市场逐渐回到相对稳定状态,人民币国际化还会继续前进。这事实上也从侧面解释了近期离岸人民币市场波动的原因。   而对于外界针对资本管制的猜测,周小川给予明确否认,表示会“强化风险防控,突出反洗钱、反逃税、反税基侵蚀和利润转移、反非法金融活动”,这也符合“宏观审慎管理”的框架,即从更加“合规”的角度而非“一刀切”的方式来管理资本流动。

      节后股市:谁将涨停,谁将跌停?

      山中方一日,世间已千年。   从2月8日到2月12日,深沪股市春节休市了仅仅5天,但这个世界已经发生了很大的变化。   由德银、瑞银和法兴银行为核心,欧洲银行业正在经历惊心动魄“雷曼时刻”。虽然2月12日欧洲股市出现了大幅反弹,但欧洲股市、特别是银行股最坏的时候仍然没有过去,至于未来将发生什么很难预料。   在席卷全球的股灾之后,欧洲央行、美联储和日本央行都做出了反应。欧洲和日本可能会在“宽松货币政策”之路上走得更远。美元在3月加息已经可能性不大,美国的议员们竟然询问耶伦降息或者负利率的可能性。从耶伦的回答看,降息很遥远,负利率她似乎压根没有研究过(比如负利率在美国是否存在法律障碍,她都没有研究过)。   今天(2月13日)财新发布了对周小川的独家专访,其中对人民币汇率的表态,跟美国、欧洲、日本对中国的预期相符合。这预示着,新一轮广场协议已经呼之欲出。2月26日到27日在上海举行的G20财长和央行行长会议上,相信会有重要共识会达成。   展望未来,在2016年里美元加息的步伐会放慢,美元升值的力度和速度会被遏制。人民币汇率将受到支撑,至少在上半年贬值幅度不大。为了维持人民币汇率稳定,中国央行降准、降息次数会受到控制,M2增速很难超过去年13.7%的高点,资产泡沫也很难继续吹大。至于欧洲和日本,可能会进入负利率时代,或者在负利率上走得更远,但相信也要受到新广场协议的制约。否则,中国凭什么要遵守协议?   春节里发生的事情,对节后深沪股市两大板块影响巨大:一是银行保险板块;二是黄金白银板块。   可以预见,2月15日深沪股市开市之后,A股里的黄金股将有一波强劲补涨行情,而且有可能持续一段时间。   过去一周里,全球股市里金融股跌幅较大,特别是银行股首当其冲。下面是在香港上市的,跌幅比较大的几只银行、保险股的走势:   可以预见,节后A股里的银行股、保险股有补跌的压力。但由于中国的情况不同于欧美,商业银行受到央行支持力度非常大,因此中国很难发生欧洲那样的银行业系统性风险,所以不会有大的下跌动力。   展望2016年的深沪股市,不确定性仍然巨大。近期清理银行票据,以及打击非法集资(相当一批P2P和私募受到影响),都可能带来抛盘出现。再加上市场早就存在的几大杠杆:两融、大股东股权质押、大股东和高管杠杆增持和结构性资管产品等,随时会因为市场连续下跌而风险暴露。   当然,A股还有“大股东减持”和“显著提高直接融资比例”两大“铁帽子”戴在头上,沉重异常。   整体而言,建议散户轻仓参与,或者干脆进入休养生息的状态,等一个比较理想的底部。钱实在不知道干什么的时候,不妨玩玩大银行的理财产品,虽然收益低,但机动灵活、风险不大。

      中国春节零售增长11.2% 电影票房大增近七成

      中国商务部13日发布的信息显示:2016年除夕至正月初六(2月7日至13日),全国零售和餐饮企业实现销售额约7540亿元,比去年春节黄金周增长11.2%。   这一数字略高于2015年春节黄金周11%的增速,结束了该数据此前四年连跌的局面。去年中国社会消费品零售总额增速为10.7%。   其中民俗消费、新兴消费快速增长,传统年货、大众餐饮、文体娱乐、旅游休闲等成为节日消费亮点。   文化消费特别受到追捧,初一至初六,全国电影总票房达30亿元,同比增长67%。

      周小川发声:19次提及投机 刚柔并济警告投机者

      明天就是A股猴年开市首个交易日,许久没有公开发声的央行行长周小川突然在春节假期临近结束之际谈及人民币汇率、宏观审慎政策框架以及数字货币等诸多焦点问题。   记者注意到,周小川对市场关注的人民币汇率问题和其他重要问题都进行了坦率而坚定的表态。其中既有专业性回答,也有大爷大妈都能明白的“普适性”回答。   1、 19次提及“投机” 刚柔并济警告投机者   梳理后发现,周小川19次提及“投机”一词。   针对人民币贬值的问题,周小川从三个方面进行了“内外”喊话:   首先,从经济基本面的角度,周小川指出,在多重不利的国际因素背景下,2015年中国GDP6.9%的增速仍是一个较高的水平,并且国内投资仍有希望保持在高位。   其次,从人民币汇率的角度,周小川没有仅仅提到美元兑人民币的汇率,而是再次强调“一篮子货币”,表示人民币对一篮子货币事实上有所升值,不存在持续贬值的基础。但他强调,浮动汇率机制必须要有管理。   “一篮子货币”是央行一段时间以来持续强调的关键词,而且记者注意到,周小川此番讲话与央行人士之前的表态也具有高度一致性。   1月中旬,央行研究局首席经济学家马骏曾撰文表示:目前人民币汇率形成机制已不是盯住美元,但也不是完全自由浮动。加大参考一篮子货币的力度,即保持一篮子汇率的基本稳定,是在可预见的未来人民币汇率形成机制的主基调。   第三,从汇市与其他市场关联的角度,周小川表示,要根据中央经济工作会议的要求,防止货币市场、汇市、债市、股市的相互冲击和交叉感染。他表示:“中国也存在交叉感染的土壤。为此,改革要有窗口选择,讲求时机、配合和操作技艺。”   什么叫讲求操作技艺呢?周小川给出了解读。他表示,不能让投机力量来主导市场情绪,但要采用灵活汇率这面“海绵盾牌”,对投机力量做到攻防有度。他还意味深长地说了一句话:   “中国经济体量大,资源多,跟中国拼,不容易挣到钱。”   2、 开门见山告诉投资者: 基本面支持人民币走强   周小川对于投机者的表态可谓刚柔兼备,但对于投资者、对于公众,他的语言没有“格林斯潘式”的晦涩,反而是采取开门见山的态度,而且用了不少成语、大白话。   不过,分析人士认为,虽然周小川此次不少表态明白易懂,但透露出的对于市场预期的管理态度是:投机者是博弈者,我们因此不能什么都说清楚。   具体来看,在市场关心的管理市场预期、进行前瞻性指引问题上,周小川坦言:“央行肯定有明确和强烈的愿望去不断改进与公众及市场的沟通”,“重在知识和体制框架”的沟通。但这种沟通不是容易的事,不确定性客观存在,只靠口服定心丸是消除不了的,因此央行会说“对不起,我们要等待新数据的输入”。   而对于投机者,周小川说:那就好比下棋,不可能把招数完全告诉对手。   在谈到前瞻性指引时,周小川坦率地表示,央行在人才、信息、理论基础和预测模型上是否优于市场,这是值得探讨的。   周小川清晰地表达出愿意与公众加强沟通的愿望。本着这个精神,他也非常明确地说出了人民币汇率未来走向的预期:升值!   他说,在拐点出现后,可能贬值过度,但“再之后会有升值势头,因为基本面是支持人民币走强的”。   在详细回答了人民币汇率的问题后,周小川还回答了宏观审慎管理制度和有关数字货币的问题。   对于数字货币的问题,周小川表示,央行很早就在研究;对于何时在中国推出数字货币,他给出了一个时间预期:“约十年”。   3、 曝光前 离岸人民币八连涨   周小川详细回答了有关人民币汇率的诸多问题,那么,市场各方对人民币汇率又是什么看法呢?   瑞穗银行亚洲外汇策略师张建泰曾在报告中指出,中国农历新年期间,外汇市场干预频率将降低,预计离岸市场将在缺乏中间价指导的情况下,提供新一轮可观的人民币卖盘机会。   同时,该报告指出,目前人民币贬值压力仍存,对离岸人民币一季度的表现仍保持谨慎态度。市场仍缺乏刺激政策及经济改善的信号,越来越多的对冲基金正在加入做空中国的阵营,离岸人民币卖盘压力仍持续存在,市场将从平静转为震荡。   然而事实上,人民币空头“春节突袭”并未出现。相反,离岸人民币连续多个交易日呈现上涨态势。本周(2月8日~12日),离岸人民币共上涨704个基点。   对于人民币的逆势上涨,有分析人士认为,美联储主席耶伦在国会听证会上就近期政策前景的发言传递了比之前更为鸽派的信号,再加上近期金融市场动荡令美联储加息步伐减缓,导致美元卖盘涌现,推动离岸人民币走强。   中国外汇投资研究院院长谭雅玲则认为,离岸人民币上涨,与市场的避险情绪有关。   记者注意到,本周美国道指累计下跌1.43%、标普500指数跌0.81%、纳斯达克指数跌0.59%;欧洲市场中,德国DAX指数下跌3.43%、法国CAC40指数下跌4.89%、英国金融时报100指数下跌2.40%。   亚洲市场方面,恒生指数重挫5.02%,出现2012年6月以来收盘新低;日本日经225指数更暴跌11.10%,创8年最大周跌幅;韩国“创业板”12日盘中跌逾8%后熔断。   谭雅玲表示,全球股市下跌,日本更是宣布进入负利率时代,相较之下,确实如周小川所说:2 015年中国经济保持6.9%的中高速增长,在世界范围内仍属于较高水平.   4、 业内判断: 人民币中间价或突破6.52   2月5日,人民币兑美元最后一个交易日的中间价定为6.5314.   瑞士信贷驻新加坡的全球外汇分析师Ray Farris和TrangThuy Le在本周五(2月12日)发表的最新报告中表示:预计下周一中国央行将小幅上调人民币兑美元中间价至6.52,或刚好突破6.52。   据瑞信估算,下周一人民币CFETS(中国外汇交易系统)指数将从2月5日的99.23温和降至99.15,而中国外汇交易中心最近一次公布该指数在1月29日,当时报价为100.15.   招商银行资产管理部高级分析师刘东亮对记者表示,由于美元大幅下跌,人民币CFETS指数料将偏软,人民币兑美元存在反弹要求,贬值压力短期或已得到释放,这从春节期间离岸人民币大幅走强就可见一斑。但问题在于,这一趋势节前已启动,同期离岸人民币却仍维持弱势整理,节后,离岸人民币是否能带动在岸人民币走高,仍存在不确定性。   对于人民币未来走向,谭雅玲表示,在岸人民币受国内经济形势影响,仍有下跌空间;离岸人民币则更多是博弈的结果,可能贬值,也可能升值。   此外,有分析师预计,随着下周一在岸人民币市场开始交易,境内外价差将收窄。

      深度好文,中国会发生经济危机么?

      目前世界基本上两类金融模式,一种是以银行为代表的信贷化模式。它的本质是通过制度安排,利用中介机构的规模优势和期限错配,让风险在经济运行的长周期中被化解。这种制度安排其实是银行能活下来的根本原因。总体而言,当银行达到一定规模后,个人能力在银行体系内不再起主导作用,会不断分化和瓦解。也只有如此,银行才能稳定地发展到一定规模,凡是依赖个人能力的商业模式都是无法持续扩张的。   另一种就是证券化模式。证券化的本质是让核心风险在市场中寻求自我定价和平衡,最终让风险在不同的市场主体之间转移。证券化不是承担风险,而是让风险通过市场得到合理的配置。采用证券化模式的机构最终比拼的是风险定价能力,而并非承担风险的能力。   这两种模式各有利弊。我国是典型的信贷化主导的国家,信贷规模全球第一。这种间接融资占主导性地位的优点,是政府在经济活动中具备极强的控制力,而且在有效计算信贷总量的情况下,也可以有效防止发生系统性风险。缺点是因为无法通过证券化来分解和分摊风险,有可能会被倒逼产生极大的系统性风险。总体归纳,信贷化模式是总量可测下的风险不确定性。   证券化的优点,是让风险在自我承担和自我定价中不断分解和暴露。但由于证券化是个风险流动的过程,会因为各种原因导致风险在市场中出现总量不可测量的情况。如果市场堆积了太多的风险,而又无法进行测定,一方面会加剧投机成分,一方面则会形成比信贷化模式更可怕的风险。因为每个主体都可能承担了超越自我承受能力的风险,最终形成的风险会更高。   美国其实就是典型证券化的市场,他这种链式传导的机制,把一个病毒带到了全球所有的开放市场,他的本质其实是基础资产出问题带来的链式传播的过程,美国通过风险不断的转移和对冲,将市场上几乎所有的投资人都捆绑到一条线上去,源头出现问题,整个国家的所有人都息息相关,中国其实是不具备这样的条件的,中国显然会有传导,但是并没有把所有的风险困在一条链上的可能,虽然这两年具备了一些基本链式传导的情况,但是已然不具备出现证券化的特征,前几天财新有一篇文章说是大资管硬着陆,提到目前将近有90万亿元资管市场。   截至2015年底,银行理财规模已经逾23万亿元,信托资产规模逾16万亿元,保险业总资产规模逾11万亿元,保险自己发行的资管产品规模为1万多亿元。基金业协会数据显示,基金管理公司及其子公司、证券公司、期货公司、私募基金管理机构资产管理业务总规模约38.2万亿元,其中券商及基金子公司的资管规模分别都在12万亿元左右。   怎么看这个问题,还是回到我在前面说的,其实判断一个风险是否会传播的核心就是A出事跟B出事是否有关联,关联度有多高的问题,在中国每个资产管理产品之间的关联度是很低的,你死了不代表我也死了,甚至也不代表你死了我就会赚的更多的情况,美国大部分都是捆绑的,你死了,我也跟着死,个别之间存在博弈,你死了,我就赚你的,无论怎么算,都是关联性非常高的,但是,但是中国谈不上任何的关联性,各个资管机构都在自己熟悉的领域里找饭吃,结果会是怎样呢?结果无非几种,都挺好的,或者都挺不好的,或者有的挺好,有的挺不好。   无非这三种,这三种的结果其实都不会是让中国出现金融危机,因为他的链式传导机制很单一,中国的资产管理机构最多三层传导,第一发行机构,第二层销售机构,第三层投资人,撑死了三层,这三层的情况来看,那层死了,都不会出大问题,最多的情况是什么呢?倒闭几家银行?引爆几个地雷?前面说过了,你倒闭一个银行跟我倒没有必然关系,你倒你的,我做我的,大家不关联,这种重要机构之间不会链式传导的体系,很难形成系统性风险,撑死了的局面就是很难看,东出一个事件,西出一个事件,只会节点性爆发,可能关键的问题只是在于,多少节点会出问题?一个两个,还是十个二十个,一百个两百个,不得而知,每个点出现一次问题,波及的就是几百上千人,最终可以相对乐观的看,从国家角度看,未来几年区域性的高发性的金融小危机将是不断出现的结果,要做好足够的心理准备应对,但是大危机我并不认为会存在。

      2016年 投资成长股讲再次胜出

      此前提到观察市场的两个重要指标油价和人民币汇率都有了新的变化。 外围市场方面,主要的产油国都在商议减产事宜,油价下跌其实已经到尾声,此轮原油下跌并不是因为需求不足而是供给过剩,油价持续低迷迟早会压缩供给,最终价格会重新企稳,金融市场的抛售也会很大的抑制。国内方面,从央行等主管部门近期表态看出货币宽松已经暂告一段落,人民币贬值压力减小,外汇储备短期应该也企稳了,加之A股也已从此轮高点跌去将近一半,可以说系统性风险得到很大释放,站在这个位置再去讨论股市还有多大下跌空间意义已经不大。但由于面临宽松拐点,资产价格泡沫就很难再起,接下来的时间A股的波动率和成交量大概率都会维持在低位,维持我年初的判断,16年大概率是阿尔法投资胜出,目前的位置,可以说择时已经不重要,择股才是王道。   另外我谈几点对成长股投资的心得:   a.成长股投资真正的暴利来源是发现公司的早期价值,挖掘并持有到成熟期或者泡沫期兑现,但投资小公司必然面临盈利不稳定,基本面确定性差的问题,我的做法是用行业的确定性去克服,买景气行业的龙头公司胜算会大大提高。   b.永远对热门行业保持关注度。成长股投资不是说等定期财报出来然后去同比环比比较财务数据就能做好,这样早慢人一拍,很多时候财务数据还没有起色股价已经扶摇直上,我的做法是永远对热门行业保持关注度,不要排斥炒作,先沉下心去研究基本面,高速成长的公司大概率出在热门行业。   c.投资成长股的时候估值和成长性匹配非常重要,不是说看对公司就能赚钱。除了少数高科技行业,大部分行业都难以实现爆发式增长,意味着给予估值的时候要非常谨慎,这里说的估值包括常规的PE、PB、PEG等也包括市值比较,估值是门大学问,以后再找机会详细论述。15年很多成长股曾经到过很离谱的估值,但这不是常态,你以为赚的是公司成长的钱其实赚的是市场波动的钱,如果没认清这点最后肯定又还回去了。

      节后第一投资热风口

      1、关注国际黄金大涨背后的相关受益股   龙头:山东黄金,曾经的超级成长股,2月5日涨停,如今当之无愧的龙头。   重点关注:恒邦股份。恒邦股份的主要压力位在10元附近,日线MACD即将金叉,2月5日红柱开始放出,当前股价以30分钟布林线中轨线为支撑运行,看涨。   中金黄金,10块为压力位,短期看10块以下有较大上升空间。   其它还有西部黄金,赤峰黄金,湖南黄金等也值得关注。   2、A股休市黄金继续猛涨。   首先,纽交所的黄金期货价格在A股过年休市后大涨。2月5日A股最后一个交易日,纽交所的黄金期货上涨了1.51%,报收1157.6美元,其后A股休市,黄金继续暴涨,尤其是2月11日暴涨4%。   黄金当月连续走出了一个优美的圆弧底。   从技术面看,黄金期货价格的日k 线图从2015年10月份一直到现在,形成了一个优美的圆弧底。从1月下旬开始几乎一直是在5日均线之上,且几条重要均线已经形成了3个平行四边形,还有1个平行四边形即将形成。底部均线四边形的形成十分值得重视,一般而言,会是中长期大底的标志,即后期强烈看多看涨黄金。   中东成了全世界的火药桶:乱局必将持续,黄金有继续大涨的预期。中东自古富饶,如今却乱象丛生,在上世纪有过四次中东战争,可以说地区矛盾错综复杂,丘吉尔说,没有永远的朋友,也没有永远的敌人,只有永恒的利益。这句用来解释大国博弈是极为恰当的。当前中东的石油谁都想要,虎视眈眈,兵家必争之地,如今各国博弈于此,像极了一战时的巴尔干地区,只要稍有一点火星就能掀起大战:谁掌握了石油,谁就在主导世界的格局中占据最有利条件。现在的逻辑是非常简单的:一旦中东持续动荡或乱象升级,黄金持续大涨的条件就有。“乱世黄金”的说法不是空穴来风,虽然股神巴菲特说不喜欢黄金,认为黄金不产生东西,但是作为避险工具是不错的,至少它不会让你遭受损失,而且世界通用。   3、外围市场大跌,大盘极有可能低开。   A股休市期间,外围市场全线暴跌,其中最惨的就是日本,已经跌得面目全非了,恐怕连爹妈都不认识了,日经指数本周最后三天跌幅分别为5.4%,2.3%,4.8%,中国之前的大跌总算有点安慰了,呵呵,是不是五十步笑百步。港股也是持续暴跌中,连创四年新低,其中有几天是巨幅低开,好像是在给A股作开盘测试,怎一个惨字了得。欧洲也是全线崩盘,只是没有亚洲这么惨,相对好一点点。美国也是大跌,这两天反弹了些幅度。总的来看,全球股市当动荡,15日A股受外围大跌的影响,补跌的可能性非常大,极可能低开,但是石兄认为低开就是机会。这种机会肯定有,结合上面的分析,最好从以山东黄金为代表的贵金属板块里去找,也就是题目说的“结构性机会”。

      节后开票走势预测

      外围市场下跌对A股的影响:假期外围市场整体走弱,大概率直接导致周一A股会出现一个跳空低开的缺口。在国际市场的暴跌影响之下,散户投资者难免受到影响,对A股的走向偏谨慎一点,难免出现恐慌情绪。   原因分析:   1,,外围市场并不是很差,并且周五已经出现启稳回升迹象,市场开始回暖。   2,目前上证指数收盘2763点,在连续的股灾之后,市场存在惜售恐慌情绪,只要出现在开盘,之后会迅速稳定情绪。   管理层的态度有两个:   1、央行在2月6日公布了《2015年第四季度中国货币政策执行报告》,简单的说,说是以后在降准、降息上会谨慎,在广义货币M2增速上会谨慎,还会非常谨慎对待股市和楼市的泡沫。这对后市市场的指导意义就在于:股市的泡沫显然也不会再被吹大,国家不会再出现大规模干预或救市。当然,为了防范大股东股权质押等风险,未来出现急跌的时候还会托市,但不会出现像去年9月到11月那样的大规模救市了。   2、去年9月之后的行情,是由于突发的急跌,银行的钱很多有丢在股市中来不急抽出,国家不救市,市场确实有可能会引发强烈的连锁反映导致新的坏情况发生。国家出手后,杠杆资金已经清理了一遍,随后市场继续下跌,甚至跌穿国家队的成本,这之后的下跌是不会构成影响国家经济崩溃的,而仅仅是市场的正常涨跌。因为那些杠杆资金,尤其从银行出来的资金早就收敛了,并且在可控制范围。股市涨跌对整个国家金融根基不够成致命威胁。也就是说,国家救市的底已经结束了,后期市场的底还要靠市场自己走出来。而目前的反弹,是处于股灾3.0之后的技术性反弹之中。   重仓者:仓位比较重的投资者们一定要沉住气,越是考研心理底线的时候,越要沉住气,千万不要在底部割肉离场。再大的熊市也有大反弹的时候,基金,场内的融资盘,庄家,上市公司的股权质押、高管增持、员工持股、金融风险底线,比我们投资者更着急!共振合力会引发自救性的大反弹。   轻仓者:仓位较轻的投资者在大盘开始回调的时候,仍可分步继续介入,小波段操作。市场本就是一个多空的争夺博弈,在多数人都跑的时候恰恰就是敢于进取的时候。在市场的多数人心理底线,在上市公司的承受力底线的附近,要把握好时机。,低量不断刷新。B,放量中阳,中间缩量小阴的稳定结构形态。C,外围市场反弹要求很强。   下周一大盘走势预测:低开高走,不排除进一步缩量整理。

      2016.2.14 财经早餐

      一、宏观、数据   1、央行行长周小川:人民币不具备持续贬值的基础,中国不会让投机力量主导市场情绪。最近投机力量瞄准中国,汇改推进会把握合适的时机和窗口,外汇管制多为谣言。数字货币作为法定货币必须由央行来发行。   2、国泰君安任泽平:春节期间,全球市场动荡打击风险偏好,A股休养生息,但军工和黄金股利好。全球市场动荡的根源是全球经济前景黯淡、货币宽松效果边际下降、结构性改革迟缓、去杠杆压力增加,全球经济或呈失去十年的日本化特征。   3、人社部:目前延迟退休的政策仍在研究中,会适时向社会征求意见。延迟退休政策出台后至少五年,才会渐进式实施。   4、商务部:2015年中国游客在境外消费约1.2万亿元,同期中国消费者奢侈品消费达到1168亿美元,全年中国人买走全球46%的奢侈品。其中910亿美元在国外发生,占总额的78%。   二、市场   1、能源局局长:“十三五”能源规划编制工作已进入冲刺阶段,要尽快形成关于能源发展总量、结构及有关重大问题的意见,在此基础上抓紧编制“十三五”能源总体规划和专项规划。   2、广电总局:大年初一至初六,全国电影总票房达30亿,同比增长67%,为“史上最强春节档”。业内认为,银幕总量大幅增长、电影作品供需两旺、各地移风易俗等三大利好,使春节假期的观影习惯逐步固定下来,变成一种新的年俗。   3、基金业协会:私募基金每季度至少一次向投资者做信息披露,单只规模在5000万以上的私募证券投资基金至少每月向投资者披露一次。   4、社科院:信托市场在经历2014-2015年的震荡调整后,未来可能进一步减速增长,尤其是在面临去杠杆压力的背景下,信托市场未来延续低速甚至负增长的可能性较大。   三、股市   1、广发证券:三次股灾冲击后,市场风险偏好的修复需漫长的过程,2月市场将会是阴跌与弱反弹交织进行, 预计沪指在2500-2850区间运行。弱反弹的契机在于美联储议息会议释放超预期鸽派信号,从而给市场短期喘息的机会。   2、银河证券:大幅下跌后,市场有一定的企稳反弹需求,但情绪改善需要国际国内因素的配合。2月市场可能呈震荡格局,不排除探底反弹的可能。由于监管态度发生变化,即便反弹,可能幅度也不会太高,投资仍需谨慎。   3、Wind资讯:春节后首周(2.15-2.19)沪深两市限售股上市数量为73亿股,解禁市值900.4亿,为2月解禁规模最大的一周。其中,有55家公司在2月15日解禁,数量为55.6亿股,占比76%。   4、新三板:春节前最后一周(2.1-2.5)新增64家挂牌公司,挂牌公司总数达5687家。三板成指与三板做市指数小幅上涨,其中三板成指上涨1.99%,三板做市指数上涨1.25%。截至2月5日,新三板挂牌公司总市值达2.57万亿。   四、国际   1、美国国会众议院:以408票赞成、2票反对的表决结果,通过旨在对朝鲜实施更严厉制裁的法案。至此,法案在参众两院都获得通过并被提交给美国总统奥巴马签署。   2、纽约联储主席杜德利:当前过剩闲置劳动力和低通胀,美国货币政策的宽松程度合适。通胀风险不太可能威胁美国经济扩张,而外部冲击是未来经济扩张的主要威胁因素,目前根本无需讨论负利率。美国经济的关键领域运行良好。

      上市公司回购潮起,市场信心进一步回暖

      2016年开年以来市场遭遇了一轮快速、深度的调整,股指调整了20%左右。而随着市场的调整,众多上市公司的股价也跌至历史低位,甚至部分股票的价格已经跌破发行价或者定增价,为了维护市场的稳定,多家上市公司除了承诺不减持、增持外,据wind资讯统计2016年以来已经有20家公司公布了逆回购预案。我们认为回购预案和价格上限设定本身体上市公司实施回购,向市场传达了积极的信号,一方面代表了对本公司发展的信心,另一方面现了公司对二级市场股价低估的看法,对现有股价有一定支撑和提升作用。   上市公司密集回购股份   随着A股市场陷入动荡,越来越多上市公司加入回购队伍。 统计显示,今年以来,两市有20家上市公司发布公告筹划实施回购事项,而2015年全年实施回购或发布回购预案的企业仅有35家。券商成为回购股份的主力之一,截至1 月 31 日,公司累计回购2956万股,占公司总股本的1.5%,支付的总金额约为 4.7 亿元。   从发布上市公司发布的回购预案来看,出资回购的上市公司回购股票所用资金大部分为自有资金,显示财务状况较好。安信证券发布研报表示,回顾历史,A股上市公司实施股份回购并不太多,统计史上27家实施股份回购的公司在发布回购预案后一周、一月、二月、三月内的市场表现,均强于上证综指。   以往年数据来看,2012年只有8家公司实施股份回购、2013年19家,2014年全年只有12家上市公司实施股份回购。2015年下半年,在监管层抛出维稳股价方案后,回购股份的上市公司有所增加,仅下半年就有23家公司实施股份回购。