点击此处发帖哦^_^

图片 长文
请选择板块:

已订阅的频道

发现更多兴趣栏目

    三个角度判断熊市真正的底部来自

    从市场状况判断  (1)下跌时间长空间大  大盘下跌时间较长,一般在三个月以上;指数下跌幅度也较大,一般在40%左右。市场中不论是机构投资者还是散户,均处于亏损状态,市场亏损面达70%以上,散户亏损幅度在30%-50%以上,机构在20%以上。  (2)个股大面积破发、破净。  新股大面积破发,机构打新资金也被套,一些机构斩仓出局。尤其是一些大盘绩优股出现破发,成批的个股或板块集体大幅下挫或集体跌停,或开始有股价跌破净资产的个股出现,市场一片悲观,跌势随时有加剧迹象,绝大部分投资者已经失望并丧失方向感。  从投资心理判断  (1)投资者对利好变得麻木  一次次利好的推出,换来的都是一次次的下跌。如此一而再,再而三,投资者对利好已经完全麻木了,利好再度推出对大盘影响已不大。此时,熊市思维变得极其严重,前期看多的机构开始悲观和开始实际做空,此前一直看多的分析师、咨询机构对市场前景开始出言谨慎,渲染利空的同时对宏观面和政策利好变得麻木不仁。  (2)投资者对市场绝望  投资者对利好利空基本上都麻木了,所以市场保持一种匀速下跌态势。无论是利好的推出还是利空的出现,大盘都毫不理会,既不会因利空而加速下跌,也不会因为利好而大幅反弹,而是保持自己匀速下行的趋势。此时,绝大多数投资者对市场彻底绝望而选择了离开。而既然要离开了,这时候市场的下跌与否或者跌多跌少对他们来说已经不值得关心了。  从资金情况判断  (1)成交持续低迷  如果市场仍有许多投资者对未来看好,那么大盘在下跌的过程中,就会经常出现反弹,而成交量也会因为多空双方的分歧而加大,关注微信公众号:股海波段王,关注查看更多。相应地,换手率也较高。但多头不死,空头不止。底部来临时,绝大多数人都对市场绝望了,该斩仓出局的人大多都已经退出,剩下的是一些零星的卖出盘,也没有什么人愿意买入,所以较小的卖盘也能让个股甚至指数下跌,不过下跌的速度也不会很快,毕竟卖盘有限,所以指数呈现出连续的阴跌,在成交量方面则表现为成交的持续低迷。  (2)基金销售进入严冬  基金折价现象普遍,尤其是市场主流基金的操作理念受到普遍质疑,主流基金似乎也失去方向感。新基金发行受挫,发售开始显得困难,部分银行甚至出现分派新基金发行任务的情况。  (3)资金有入市迹象  资金入市是大盘形成底部并步入升势的基本条件。西南证券研究显示,形成底部前5日的日均成交金额基本接近或超过当时流通市值的1%,日均换手率基本接近或超过1%。形成底部后日均成交金额基本上为之前的3-4倍以上,并为当时流通市值的2%以上,日均换手率基本接近或超过2%。

    审批门槛大幅下降 轨道交通“大跃进”来了?来自

    《经济参考报》援引权威人士称,可建设城市轨道交通的城市范围或将扩大。其中,对申报发展城市轨道交通的城市人口要求,将从城区人口达300万人以上,下调至城区人口达150万人以上。业内人士称,下调申报城市标准,将带来万亿级投资空间。万亿级投资国家发改委、交通运输部日前联合印发的《交通基础设施重大工程建设三年行动计划》指出,2016至2018年,拟重点推进铁路、公路、水路、机场、城市轨道交通项目303项,涉及项目总投资约4.7万亿元。其中,铁路和城市轨道交通项目是建设“重头戏”,重点推进103个城市轨道交通项目前期工作,新建城市轨道交通2000公里以上,涉及投资约1.6万亿元。兴业证券分析师施名轩等分析师在本月初报告中指出,截止2015年末,我国城市轨道交通累计通车里程已达到3286公里,预计到 2020 年,通车里程有望达到 8500 公里,比去年年末增长150%以上。相应地,在“十三五”期间,预期城市轨道交通投资额有望超过2万亿元。GDP“新引擎”成地方投资首选兴业证券认为,在我国经济去产能、去杠杆、结构调整的大背景下,城市轨道交通建设产业链庞大、对GDP拉动作用明显,在未来五年,将取代高速铁路建设,成为地方政府投资的首选。据其估计,地铁项目每投资1亿元,将带动GDP增长2.63亿元,创造8000个就业岗位。假设每公里城市轨道交通投资额为4至8亿元,假设未来五年新增城市轨道交通建设4500公里,则“十三五”期间新增投资额为1.8万亿元至3.6万亿元,带动GDP增长4.7万亿元至9.5万亿元。地方政府融资或成难点不过,《经济参考报》援引中国人民大学国家发展与战略研究院执行院长刘元春表示,由于城市轨道交通建设投资具有成本高、收益低的特性,筹集资金将成为建设的难点。加大投资虽好,但地方政府需要审视自身的地方财政,谨防融资风险,虽然促投资很重要,但不能过头,不能走回过去强刺激的老路,要警惕地铁建设过热。对此问题,兴业证券在报告中提到,城市轨道交通建设的融资模式, 除了传统的“政府资本金+银行贷款”之外,还有 BOT、BT、PPP、融资租赁模式等。参考别国和地区经验,城市轨道交通运营模式除了申通地铁的纯运营模式外,还有以地铁周围租赁及广告业务贡献超过 90%利润的新加坡地铁模式、通过“地铁+物业”实现 30%以上净利率的港铁模式。虽然国外模式直接在国内复制存在一定障碍,但国内城市也有望探索出合适的经营模式。发改委副主任、国家统计局局长宁吉喆日前在一个公开会议上表示,为实现全年经济社会发展预期目标,基建投资仍将起到关键性作用。目前国家5000亿元的固定资产预算类投资已大幅下放,对于重大项目的实施,要求只要能提前到今年干的就提前到今年干。地方有需求、积极性较高的城市轨道项目必然成为下一步发展重点。

    共5张

    彭博称滴滴考虑最早2017年在美国IPO 滴滴否认来自

    彭博今日援引知情人士称,滴滴考虑最早于2017年在美国IPO,具体时间将取决于滴滴与Uber在中国市场的竞争情况。此前滴滴刚刚宣布获得苹果10亿美元投资。Uber曾表示,希望尽可能晚一些上市。这样一来,滴滴很有可能将赶在Uber之前上市。目前滴滴尚未决定具体在哪个交易所上市。上周五滴滴宣布,滴滴出行从苹果公司获得10亿美元战略投资,这是滴滴迄今为止获得的单笔最大投资。彭博上周五援引知情人士称,滴滴正进行一轮总规模约30亿美元的融资,其中包括苹果投资的10亿美元,这使得滴滴估值达到260亿美元。按目前的估值,滴滴在美国IPO的规模,可能是中资公司自阿里巴巴在2014年创下纪录以来的最大。滴滴上周五表示,公司最新一轮融资获得多家海内外知名金融及产业机构支持。通过此次投资,苹果成为滴滴的战略投资者。滴滴并未宣布本轮融资的额度及详细的投资方名单。滴出行创始人兼CEO程维称:“Apple的认可令成立四年的滴滴深受鼓舞,更是一种激励。滴滴将继续努力,与司机和乘客、与全球伙伴一起,让人人拥有更加灵活可靠的多元出行选择;帮助我们的城市解决交通、环保和就业挑战。”苹果CEO库克称,此次投资有几个战略性的考虑,包括可以获得更加了解中国市场的机会,也相信会获得强劲的资本回报。通过双方的合作,滴滴可能会协助苹果推广Apple Pay 和其它服务,且苹果在考虑进军汽车市场时,也可以吸取滴滴在出行市场的经验。而滴滴可与苹果磋商在技术、营销以及产品等领域展开合作,以抗衡Uber。此外,据澎湃新闻报道,今天早上,库克与滴滴出行总裁柳青现身Apple Store北京王府井店,和一些中国本土开发者做了45分钟的闭门交流。这是库克第八次访华。

    排除小概率本周必阳包阴封闭周线缺口来自

    今天不多废话了—小概率已排除,本周必周阳包阴封闭周线缺口越关键的时候是越简单,因为观察的关键点一般就是两个,排除一个就只有另一个说过开盘不能有大的下跳缺口,那么头羊399102是不是第一个15分钟就能有答案了优秀的职业投资人是必须要在第一时间做出反应再来说说今天盘口1:量价关系合理—头羊15分钟结构阳量始终大于阴量,很多人说量还是小,但目前还是属于60分钟末端结构的构造中,头羊在2490下面是不需要大能量的,从结构上的关键点来看,2490、2522突破要小能量,封闭周线缺口2558、日线缺口2580需要大能量,目前才到哪啊!2:分类指数关系—头羊399102领涨、大盘和50指数拖在后面—很理想,唯一不和谐的因素是单熊(有色)领涨3:今天窄震拉锯完成15分钟反弹结构,头羊的2480附近需要防止一次冲高回落,目前15和60分钟关系还不协调,15分钟反弹结束后还有一次反杀—然后和60分钟末端结构重合—这个应该在明天完成,60分钟低点结构完成还需要一个B点,周线已给出了黄色路线和紫色路线—都能接受4:周三、四会有一次强有力攻击,封闭周线缺口完成本周周线阳包阴的任务5:目前策略很简单—稳健的继续等60分钟B点,空仓或小仓位的今天早盘没有大缺口也应该进一点小仓位,然后继续等B点中仓位的建仓模式,建议以小板医药—特别是高送转小板医疗类为主

    李大霄:空头谣言被粉碎 曙光就在前头来自

    英大证券首席经济学家李大霄表示,上周投资人的情绪已经达到了非常极端的状态,转机就在眼前,曙光就在前头,我决不投降。  李大霄表示,上周一,市场走出大阴线,周二到周五的走势则是稳定的。从消息面的情况看,盘中有个媒体传出四个行业在融资和并购重组被全面叫停的消息,但证监会周末就澄清了,政策没有任何改变,以后改变的时候会通知公布。  证监会的这个表态彻底打消了市场的疑惑,粉碎了空方的谣言,带来了从监管层方面稳定市场的明显信号。  从市场的影响因素看,很多空方认为是《人民日报》权威人士的访谈对市场的信心产生了重大影响。权威人士访谈传递出的信号分析如下:  中国经济运行不可能是U型和V型,而是L型的走势。对原本持U型看法的人来说,这是个重大影响,但对原本就认为是L型的人没有丝毫影响,反而是个正面的鼓励。因为如果是L型的,那就是有底的,而不是没底的。比如6.5%~7%的增速,虽然是从原来的高增速回归到了中高增速,但这个速度并不慢,仍是发达国家经济增速的2-3倍。这对维持乐观的股市判断是有支撑的,在中国这样的增速中,必然会有一批非常优秀的公司、拥有独一无二的庞大市场优势的品牌企业脱颖而出。  从对股市的态度来看,权威人士的访谈没有造成任何改变,市场还是要发挥它的融资功能,还是要保护投资人的权益,要不断完善上市和退市制度。这些对市场的表述,市场要回归市场本身的功能,和之前的表述是连贯的,没有任何断层。  权威人士的访谈是稳定市场的信号,而不是让市场下行的信号,这是完全相反的理解。从市场的走势来看,监管层在市场下行的时候,释放出救市、稳定市场的信号,主力机构在不断稳定市场、维护市场。权威的人士给市场注入的都是保护和稳定市场的信号,诸如养老金、外资、社保基金这些长期资金源源不断注入市场,而不是做空、看空市场或者是消极的股市政策信号。  这些信息是非常明确的,我们要重视这种正面的、积极的信号,而不是听信那些消极的、非理性的市场信号。

    申万宏源策略周报:2017年6月前指数熊市将结束来自

    完胜!申万宏源策略倡导的价值型成长理念遥遥领先全市场。不少客户对于申万研究所的要求并非简单的预测市场,而是希望我们站出来倡导一种理念。这也是一直以来,申万宏源策略坚持在卖方做买方策略所追求的目标。在市场指数波澜不惊的情况下,这波价值成长形成“趋势”申万宏源策略无疑是理念的倡导者!从去年11月年会提示市场存在回归基本面的可能性,到3月春季策略《心平气和》明确指出价值型成长的方向,从家系列开始,扩展到白酒,啤酒直至泛消费不断深化价值型成长的内涵,从行业比较角度自上而下的标的筛选,再到发挥申万宏源研究所体系协同优势,连续三天召开电话会议,自下而上精选价值型成长的标的。我们逻辑和研究的领先性取得完胜!再次提示2016年趋势稀缺,趋势投资者想要生存必须把握住两个趋势,一是机构投资者回归结构均衡的趋势;而是从讲故事“走心”回归基本面的趋势。两个趋势都告诉我们2016年价值型成长可能成为价值投资者和趋势投资者的共识,是震荡格局中阶段性机会最多的方向。当然,2016年买股票不能心急,趋势投资者必须扭转在过去两年形成的习惯,放弃动量策略,形成逆向思维,执行反转策略。严守风险收益比,价值型成长投资才能事半功倍。  市场预期进入纠结期,但并非慢熊,而是由窄幅震荡向宽幅震荡格局过渡。权威人士解读经济,市场对于经济管理方向的预期再次出现扰动;证监会关注壳资源炒作,严控定增,叫停跨界成长,管理层纠正A股投资者“审美”的意图凸显。客观讲,“审美纠偏”短期利好价值成长,长期则利好股票市场的健康发展。但制度设计对股票市场的短期影响需要考虑投资者的路径依赖和心理偏误。“审美纠偏”的过程势必伴随着机构投资者的大幅调仓,市场指数的表现不可能平稳过渡,短期A股市场大概率仍是寻找震荡区间下限的过程。与市场非常担心一个L型接一个L型逐步下台阶的慢熊认识不同,我们认为当前市场是由窄幅震荡向宽幅震荡格局过度的阶段。市场最可能的路径是短期就在近几个交易日点位附近横盘整理,后续仍可能出现个别交易日的快速杀跌,基本探明宽幅震荡区间的下线,大幅低于预期的4月信贷数据可能是催化剂,届时市场总体的风险收益比将明显改善,反弹机会将会孕育。4月所有经济金融数据中,我们最关心的是在M2增速回落的基础上,M1却进一步上升到22.9%,剪刀差进一步扩大,当局如何应对这项数据变化可能会对未来的投资产生重要影响。  长期展望:2017年6月前指数熊市将结束,但在此之前仍将有一次出清。春季策略报告《心平气和》中对13个底部特征的研究告诉我们,A股市场正处于“磨底”的过程当中,虽然现阶段底部特征相关指标有所改善,但仍未触及熊市底部信号的阈值。叠加我们提出的牛熊换手率对称假说,我们认为已进入到熊市的中后段,指数熊市可能在2017年6月前结束。但我们依然强调2016年底前后可能出现一次性出清,我们对于一次出清触发因素的猜想如下:美国大选结果落定,美联储兑现年内1次加息的概率较大,对冲基金借机“浑水摸鱼”迎来时间窗口,中国汇率、房价和资产价格复杂的勾稽关系再次对宏观调控构成约束。在此之前,A股市场仍将处于以月为单位的宽幅震荡格局中。  行业比较角度寻找“广义”价值型成长。以食品饮料和“家系列”为代表的价值型成长趋势已成,继续寻找“广义”的价值成长是当前行业比较的核心任务。我们认为以下行业板块值得重点关注:(1)配合近期催化剂将不断涌现的迪士尼主题,一季报大幅超预期的景点值得关注;(2)公用事业中的水电景气改善存在预期差,燃气基本面持续向好,但近期涨幅有限;(3)建筑装饰行业中受益PPP的标的景气改善仍未被市场充分认识,后续订单有望持续验证。(4)基本面底部确立,不能再差的油服和啤酒也是值得关注的方向。

    熊市中后期有八大特征 现在已经出现了几个来自

    市场进入阴雨绵绵的熊市中后期模式。熊市中前期市场还有活力,会剧烈波动。熊市中后期则基本度过了这种情绪剧烈期,没了希望和幻想,最终一潭死水。类似不和谐婚姻,刚开始冲突剧烈,但都还抱有希望和好感,吵完架还会亲热下。进入中后期后,彼此都已失望,也懒得争吵,越来越冷清了。  这里总结下熊市中后期的八大特征:  一) 没有大利空,市场不再剧烈波动。熊市中后期市场活力大幅度下降,资金不断撤离,对市场极端失望,好在空方能力也不剧烈,很难再出现大跌和大反弹,这样就会导致筹码真空出现难度大,获利机会渺茫。市场主体就是阴跌,感觉天天都是跌。  二)反弹出局资金大于跟风资金。熊市中前期的反弹,会有资金参与,拉两根阳线,也会强化参与的趋势,所以会有人说拉几根阳线牛市就来了,到处欢欣鼓舞;熊市中后期的反弹,基本上都是解放套牢盘,或者说失望资金出局,会远大于跟风资金入场。  三)心灰意冷,都等着反弹撤退。熊市中前期的反弹,看起来还有牛市的样子,铿锵有力。熊市中后期的反弹,大家都被伤透了心,类似被渣男一次次出轨伤害,下定决心要分手。反弹都在准备抢跑离场,基本就是很弱很弱了。熊市中前期到中后期的转变,就是失望大于希望的转折点。  四)市场内的羊走了,狼也走了。场内大单出走坚决,因为A股是个投机市,我赚的都是你亏的,羊不在了,狼也会饿死,狼也会慢慢出走。最后留着一些公募抱团取暖,但因为没有赚钱效应,谁都不敢轻举妄动。  五)普遍性绝望,很少有人说明天要大涨了,也没啥人说打脸了。熊市中前期,每天都有很多网友说明天要大涨,动不动就打脸。熊市中后期,基本上就没这个声音了,都绝望的准备离场了。我现在微博下面越来越少见说明天要大涨了。  六)股民没了,微博清淡了,股神也被冻死了。市场都是围绕资金,围绕韭菜在运转,一轮牛市下来到处都是股神。进入熊市中后期后,股神不少都被冻死,不得不纷纷转行,什么荐股,复盘都会很少见。  七)和牛市初期有些相似,但宏观中长期更恶劣。熊市中后期和牛市初期有些相似,比如都是很失望,都不关心股市,但牛市初期的宏观特征更明显,比如2014年底,虽然股民不关心股市,但宏观上看,股市走牛非常明显。  八)熊市中后期更漫长,看起来是中后期,其实时间更漫长,资金撤退后再回来难度很大,以前都是七年一个轮回,这次就算没有七年,也需要三四年的心理恢复期。  目前熊市中后期特征很明显,即使限制了中概股回归、互联网等定增,市场弱不禁风的趋势依然难以改观。主要原因还是A股投机本质,导致牛短熊长,一次高潮后就是漫长的不应期,这个过程如果还是继续抽水,则会导致股市进入漫漫熊途。

    破净军团扩编至52只个股 9只破净股被机构看好来自

    伴随着近期各大股指频频失守重要支撑位,场内资金的风险偏好也出现进一步下降,而防御性标的以及业绩白马股取代题材股成为当前市场博弈的主角,在此背景下,估值水平处于市场底部的破净股,也因为较高的估值安全边际受到市场广泛关注。  据数据统计显示,截至上周五收盘,两市破净股(最新市净率小于1倍)达到52只,其中,鞍钢股份(0.65倍)、河钢股份(0.69倍)2只个股成为两市估值最低的标的,最新市净率不足0.7倍,此外,市净率低于0.8倍的个股还有交通银行、中国银行、光大银行、华夏银行、宝钢股份、湖北宜化、中煤能源、建设银行、农业银行、平安银行、上海能源。  事实上,2015年末时,两市破净股仅为17只,而随着今年以来市场的调整,破净股规模也增长了逾2倍。  从行业的角度来看,传统低估值权重银行板块依然是破净的重灾区,行业破净股达到了11只;此外,采掘、钢铁等行业破净股也均达到7只,而交通运输(6只)、房地产(4只)、化工(4只)等行业破净股也均在4只或以上。  对此,分析人士表示,即便破净股拥有场内最低的估值,但投资者选择标的时仍要区别对待,两大类破净股仍要注意回避:首先是股价缺乏弹性的超大市值品种,例如工商银行、建设银行、农业银行、中国银行、中国石化等标的,一方面巨大的市值无疑是个股反弹的阻力,影响股价弹性;另一方面,此类个股多年来估值普遍处于破净或破净边缘,上涨预期或潜力较弱。其次是业绩大幅下滑的标的,例如兰花科创、中煤能源、鞍钢股份、太钢不锈等。  通过进一步梳理发现,晨鸣纸业、中泰化学、中海发展、开滦股份、平煤股份、恒源煤电等破净股最新总市值均小于500亿元且今年一季报实现业绩同比大幅增长。其中,晨鸣纸业一季度净利润同比增幅达到319.29%,实现净利润4.32亿元。对于该股,东吴证券表示,公司持续推进“加码融资租赁+造纸产能优化”战略,通过增资打造国内最大的租赁公司,同时纸业“林浆纸一体化”战略逐步落地,推动业务可持续发展。晨鸣租赁依托领先的资本实力+上市公司平台的融资渠道及成本优势,业务规模有望迅速放量,看好公司成为A股最具成长性租赁标的,6个月目标价10.19元,维持公司“买入”评级。  从近期上述个股的综合投资评级来看,上述破净股中共有9只个股被机构给予了“买入”投资评级,除上文中的晨鸣纸业外,其余8只个股分别为现代投资、中原高速、鲁西化工、信达地产、中海发展、首开股份、北京城建、南山铝业,这些个股的后市表现值得期待。

    目前的熊市与上轮熊市惊人的相似?运行到哪个阶段了呢?来自

    上周沪指在周一大跌之后,连续四天做了一个横盘震荡的格局,并且成交量也逐渐的低迷,在上周五,一大券商的首席宏观分析师删除了所有的微博内容,一大券商的首席经济学家也开始谈剩女了,上周末,4月份的金融、经济数据相继出炉,这成为了周末关注的焦点,如何解读这些经济数据呢?如何拨开目前股市的迷雾呢?笔者将给大家一一解读。两大首席删微博,聊剩女在上周五,国泰君安证券首席宏观分析师任泽平删除了他的新浪微博的所有内容。任泽平在2014年5月份喊出“党给我智慧给我胆,5000点不是梦”,之后,A股一路上行,沪指最终涨到5178点,任泽平因而名声大噪。在2015年5月27日,上证指数收盘报4941.71点、即将冲击5000点关口之时,任泽平表示“我理性了,市场疯了”,后提示风险称“海拔已高,风大慢走。”之后没多久,A股遭遇罕见大跌,任泽平由此扬名立万。在今年4月10日起,任泽平再次高喊,“指数上升空间大概为20%”、“现在应拿着党章冲进A股”等。但从4月14日起至今,上证指数累计跌去255.25点,跌幅逾8%。就删除新浪微博,任泽平回应媒体称:因为没有时间维护。”另一大伽是国泰君安首席经济学家林采宜,她最近聊风月、剩女。对于删微博,聊剩女的原因,笔者也不愿去深入探讨,也不想去聊剩女,我们依然将主要探讨股市,因为第一,火山君是一名老股民,已经经历4次熊市,这4次熊市是2001年-2005年,2008年,2010-2014年6月,2015年6月至今。在这4次熊市之中,火山君的经验是越是行情低迷,多数投资者对行情漠不关心的时候,这个时候股价会越来越便宜,正如巴菲特所说,当大家恐惧时要贪婪,有时要反其道而行之,这个时候就越要打起精神来,抓紧时间去寻找那些未来潜力巨大的便宜货,为未来做好充分准备;在前三次熊市之中,在资金线见到历史底部之后(这表明市场进入熊市中期或到熊市末期),市场会有结构性机会,比如在2002-2005年上半年,2012-2013年,市场就有结构性机会,这个时候基本上是价值股唱主角,因此在方法得当的情况下,应该还是能够赚到钱的。比如在今年春节后,火山君即向大家多次报道了黄金股的投资机会,在本周四晚上的微信头条又报道了一次黄金股的机会,在周五黄金股表现不错,在这几天以来,虽然大盘持续下跌,黄金股是抵御了大盘下跌风险的。还有就是,在熊市期间,大家可以多学习炒股知识,股市就像达尔文说的进化论,需要不断的学习才能够跟上这个市场的变化的。4月份金融、经济数据怎么看?4月M2增速、4月新增贷款数据、社会融资额度低于预期。央行13日公布的数据显示,4月新增人民币贷款从3月的1.37万亿元,下降至5556亿元,不及预期8000亿元。社会融资规模增量从3月份的2.34万亿降至7510亿元,不及预期值1.3万亿。与此同时,M2同比增速为12.8%,较3月的13.4%略有回落。狭义货币(M1)余额41.35万亿元,同比增长22.9%,增速比上月末高0.8个百分点。流通中货币(M0)余额6.44万亿元,同比增长6.0%。央行表示,从未来几个月的情况看,需要注意的是,由于去年二、三季度股市波动较大,为维护市场稳定注入了较多流动性,使得当时的M2基数大幅抬高,因此初步预计,未来几个月在M2正常增长的情况下,其同比增速仍可能会有比较明显的下降。但这主要是特殊的基数效应在干扰同比数据,并不代表真实的增速。随着基数效应逐步消失,9、10月份之后M2增速将回升。央行表示,稳健货币政策取向并没有改变。中国人民银行研究局首席经济学家马骏认为,不应该过度解读4月份货币信贷增速的变化。货币政策的基调仍然是“稳健”的,未来的货币政策操作既要保持稳增长力度,继续支持实体经济的发展,又要充分考虑到货币政策对未来价格的影响和防范金融风险的需要。关于4月份的M2和社会融资总额的回落,可以参考前几天人民日报权威人士的看法。4月,M1和M2剪刀差创6年新高 。这表明了市场上热钱充足,前段时间黑色系期货爆炒就是一个案例,这有使通胀上行的预期。但由于股市行情低迷,这些热钱也不会流入股市。中国4月规模以上工业增加值同比6%,预期6.5%,前值6.8%。中国1-4月规模以上工业增加值同比5.8%,预期6.1%,前值5.8%。中国4月社会消费品零售总额同比10.1%,预期10.6%,前值10.5%。1-4月,全国房地产开发投资同比名义增长7.2%,至2.54万亿元人民币,1-3月同比增长6.2%。除了楼市一枝独秀外,其它数据均低于预期。沪指将在何处止跌?资金线传来希望?本周五上证指数收出一根十字星,并且收盘价低于5日均线。尽管截至收盘,当日多空双方力量打了个平手,这根十字星上影线是将近下影线的2倍,说上方压力比下方支撑力要强。从30分钟图看,目前上证指数正处于一个横盘调整的态势,在接来下的交易时段是有效跌破下方2820支撑,还是有效突破上方2850压力,都对上证指数选择方向都很关键。上证指数30分钟K线图而从60分钟K线图来看,上证指数目前也面临着方向选择。本周五上证指数的最后三根60分钟K线呈连续下跌势头,截止收盘时60分钟图的上面面临着3根聚集在一点的均线。因而选择方向的时间越来越紧迫。上证指数60分钟K线图从日K线看,上证指数本周除了星期一跌幅比较大之外,从星期二到星期五它大致处于横盘调整过程中。从日线级别的变动看,上证指数在下方有2月4日与3月11日形成的一个2770点附近小级别的水平支撑线,在上方有2900关键点位大压力。如果下周上证指数有日线级别的向上攻,能否强力有效地冲破2900很值得关注。从周K线看,本周上证指数周线为一个跳空下跌的中阴线,其阴线实体比下影线长度大致相当。这说明尽管本周以空方胜出,但多方也有一定的实力在支撑。即便后面上证指数有周线级别的调整,多方力量也有可能在2770、2700、2650等关键点位继续节节抵抗。但是,投资者仍有必要保持谨慎,因为上证指数的周K线上方目前面临着5周、10周、20周均线的多重打压,并且从乖离率指标看上证指数周K线并未进入充分超卖的状态。因此,上证指数周K线向上强势突破2900以及上方的缺口也绝非易事。从资金线来看,笔者发现,去年大跌以来的资金线与2009月9月到2012年末的资金线有一些相似。2009-2013年的资金线,上方为资金线,下方为沪指2014-2016年的资金线,上方为资金线,下方为沪指相似的地方在于,资金线的低点与低点之间的跌幅在逐步的减小,在2009年9月份开始的熊市之中,2010年7月初的资金线低点与2009年8月份资金线低点的跌幅是40%,2012年1月初的资金线低点与2010年7月初资金线低点的跌幅是30%,2012年末的资金线低点与2012年初资金线低点的跌幅是15%,2012年末的资金线低点之后,资金线就再也没有创新低了。其中2012年初资金线低点可以看成是历史低点,就算后来跌穿了15%的幅度,15%的幅度还不算太大。结构性行情从2012年初拉开的也表明资金线进入了底部区域。从目前的资金线来看,图中的黄色线可能为资金线的历史底部,本周五,资金线已经创出今年来的新低了,目前离黄色横线的幅度有13%左右(资金线波动幅度会大于沪指的)。当然至于在哪个位置止跌企稳,目前无法做到精确预判,有可能在黄色线之上就会企稳,有可能恰好碰到黄色线就止跌,有可能跌穿黄色线幅度不大的情况下企稳。笔者要再次说明一下的是,如果资金线见到历史底部,第一表明市场进入熊市末期,或者市场过了熊市中期。至于市场是否到了熊市末期,大家可以比较一下2005年的998点,2008年的1664点,2012年初时,全市场的3元以下股票有多少只,即可得出一个结论;第二表明市场进入结构性行情之中,但也只是优质股的行情,哪些垃圾股将一直弱到熊市末期。第三,资金线见到历史底部不代表大盘同步见到历史底部,如2013年6月份,大盘跌到1849点,但是结构性行情早已提前展开1年多了。当资金线跌到历史底部之后,如果手里持有的是优质股,那么也不要那么惊慌了。从周末证监会的消息面来看,“跨界定增”政策没变,这利于提升概念炒作;私募清理并非强制执行要看展业意愿,这也是一个利好;50多亿的新股发行,这个消息对市场有一些利空。总的来看,能够带来一些希望的是资金线,4月份金融经济数据偏谨慎,目前一些专业人士对行情也偏谨慎,除了上述的相似形态之外,另外从历史上3次熊市期间,资金线的跌幅比较,也表明资金线可能进入历史底部区域,2001-2005年上半年,2008年,2010-2011年资金线跌幅均接近80%,从2015年6月份大盘见顶以来,资金线跌幅已经超过70%。对比目前的跌速,沪指跌到2638点左右的时候,估计资金线就会到达图中的黄色线位置,这表明沪指在2638点附近估计有强支撑。这些也仅是推测,但还是要以实际走势为准。目前来看,市场消息错综复杂,目前有一个最简单的办法就是等待市场放出巨量之后,才表明机构在抄底了,而这个信号会在资金线上面体现出来的,稳健型投资者可以耐心的等待这个信号出现。熊市期间应该如何操作?这几天,股市成交不断创新低,逆市走强的板块也仅在少数板块之中,如白酒、黄金、新能源汽车等。这个在熊市中期到末期,是一个正常的现象,因为很多投资者不关心股市了,市场之中存量资金有限,因此只能在某个局部板块发动进攻;如果行情全面开花,资金规模会跟不上。这也表明,熊市中后期的优质股,要价值发现是一个缓慢的过程,因此,对于优质股,急于上涨的心理也是不切合实际的,但优质股终究会价值发现的。对于白酒、黄金板块,它有防御性质和抵御通胀的性质,不过白酒的防御性质大于其抵御通胀的性质,黄金板块主要具有避险功能和保值功能。对于黄金板块,需要看美元的脸色。在本周四晚的微信之中,火山君今日想要补充的是,一季度黄金需求量为历史第二高峰是指的黄金ETF的持仓量,实物黄金的销量是下滑的。除了黄金需要看美元脸色外,黄金etf持仓量对黄金走势也是有影响的。最新数据显示,从全球最大黄金ETF持仓来看,SPDR Gold Trust黄金ETF持仓量已连续8个交易日上升,从 802.65吨黄金上升到了5月12日公布的841.92吨,净增加了39.27吨,为2014年1月以来,该黄金ETF持仓量首次超过840吨。本周五的美元,伦敦金走势本周五,好于预期的美国零售销售数据提升了市场情绪,从而削弱了有关美国经济正在走向减速的忧虑,美元指数上行,黄金冲高有所回落。对于今年6月份美元是否加息存在一些不确定性。在熊市期间,应该多看少动,严格控制仓位,多选潜力股,在熊市中后期选出的潜力股的一大优势是能够买到便宜的价格,如果到时你的买入价比大部分人低,那么你就占有优势。

    共12张

    监管层促网红回归“研值”,买方卖方都要搞准自身定位才不会频翻船来自

    “网红分析师”、A股“大多头”任泽平博士删微博了!一时间各路媒体亢奋不已: “低头认错”、“信誉破产”、“惨遭逼宫”、“阴谋陷害”,种种猜测甚嚣尘上。然而就在所有人肆意调侃任博士并嘲笑还没有删微博的李大霄的时候,我们都忽略了,预测市场本身并没有绝对的对错之分。如果说任博士和大霄等“网红”真的有错,恐怕错在他们的言行代表了当前证券投资趋于**化的倾向,而这也许是监管层不愿看到的。此前,一些“网红分析师”开直播、拼“言值(语不惊人死不休)”、搏出位,希望一夜爆红,难道不也是一种投机吗?若任由这种风气在证券行业弥漫,恐怕并不是卖方分析师对待投资者的应有态度;而“网红”的言论、观点也会对市场情绪产生影响,甚至可能给以散户投资者为主的A股市场带来剧烈波动。我注意到,证监会刘士余主席四月中旬曾公开表示;“证券公司、基金公司等机构要稳健经营,规范管理,提升内控水平,培育公司文化……”随后,中国证监会上海证监局、北京证监局纷纷发文,要求规范证券期货机构发布研究报告等业务行为。一份名为《关于进一步规范发布研究报告等业务行为的通知》中提出了两项要求:一是完善内部控制,严格规范研报发布行为;二是加强合规管理,提升研报质量。而其中,第一项要求的第一点就重点提到,应建立健全使用微博、微信等自媒体工具发布研究报告等业务行为的内部管理制度。监管部门在这份通知中表示,近期一些证券机构发布的研究报告受到舆论关注,引发媒体和媒体和公众对证券机构研究分析人员职业道德与专业水平的质疑,反映出部分证券机构发布研究报告的专业水平和职业道德有待提高。众所周知,投资是一件很严肃的事情。“**圈”闹“网红”,**一下观众,也**一下自己,这不会有太多的负作用。但“证券圈”毕竟不同于“**圈”,是不应该以“言值(喊口号)”取胜的,毕竟“证券圈”的“网红”们要直面投资者,投资者如果以**的精神来投资,稍不留意就会让自己的投资付出代价。这对于投资者来说,恐怕就**不起来了。“大涨千点”、“XX底”等网红言论屡次被市场打脸的事实已然表明,市场瞬息万变,“网红”再厉害,也不是神仙,不可能完全精准预测市场的走向,不可盲目相信跟着他们炒股能赚钱。从市场健康发展的角度看,“研究型”分析师和“魅力型”分析师在追求融合的基础上,何者才是主流和根本,值得业界深思。安信证券高善文先生曾撰文指出——卖方分析师行业在快速扩张的同时,发生着两个重大而持续的系统性变化:一是研究报告的质量一降再降,以至于捕风捉影、观点雷同、论证草率、市场批评诟病日多;二是研究服务的方式争奇斗艳,以至于花样百出、竞骚弄巧、耍嗲卖呆,拼颜值,手段无所不用其极。他认为,评判卖方分析师好坏的标准应该是,是否具有独立思考能力、是否能见人所未见、是否能给买方的决策带来启发、补充和思考。任泽平删博或代表他已回归“研值”无疑,现在任泽平遭遇了史上最大的一轮信任危机,散户在他微博下留言,称其与机构沆瀣一气,骗韭菜进场掩护机构出货;部分私募基金经理则宣布,由于受到了任泽平的忽悠,最近做错了方向,造成基金净值下降。左右不是人啊!且不论这种“抄了别人作业,还骂别人写错了答案”的方式是否道德,在股市中做对了就感觉自己英明神武,做错了就指责被别人所误导,完全跟自己没关系的投资心态,在股市中还有活多久?很怀疑,究竟有多少人认真读过任泽平的研究报告,市场只记住了他的“一个字:干”、“百万雄师过大江”、“不要停,还没到高潮”这些听起来近乎荒谬的梦幻标题,但却完全没有注意到,泽平对于真实利率水平的分析、宏观改革风口的洞察,乃至产业资本动向的变化,都做出过前瞻性的研究。在研究的世界里,是不以对错论(盈亏)英雄的,面对永远未知的明天,研究的是确定性的概率,以及在这个概率之下的仓位管理与风险控制,通过部署交易计划,在正确的时候赚到理想中足够多的钱,在错误的时候也能保证自己还有“再来一次”的机会!策略的制订,则是根据不同的收益预期、风险承受能力以及自己对自身能力的认知,因人而异的。请记住,没有人能手把手带着你操盘。在14年8月份,任泽平慷慨激昂的《论对熊市最后一战 5000点不是梦》,在熊市中坚持唱多究竟需要多大的勇气,听听当时那些恶意的挖苦与善意的嘲讽便不难体会,正是这样的偏执与信念,才给黑白的熊市涂上了一抹色彩!比起什么鬼投降论,任博士更可能是在监管引导之下远离这片喧嚣的江湖,潜心回归到他的本职研究工作上去了。下面是任泽平的最新研究成果,依然身处江湖之中。金融本质是一个中介行业,市场从来不缺喊口号的人,缺的是可以持续“成人之美”的人,帮助市场定价的能力是其核心价值所在,卖方分析师的价值仍需通过市场来检验。从投资者的角度来说,作为专业的分析师,网红不网红并不重要,重要的是能够给投资者提供有价值的指导。所以,投资者需要的并不是分析师的“言值”,而是“研值”,此次监管层有意引导“网红分析师”从“言值”回归“研值”,是为正道。而作为券业分析师的一分子,在我看来,除了专业水准——无论买方卖方,想成“一哥”,永不能搞混自身定位!买方和卖方最关键的问题不在于能否准确预测未来,而是如何划清界限,找准定位。对于这个行业的众多研究员而言,我们分析师的职责不是预测明天是涨是跌,而是阐明利害,从思辨的角度来引导投资者通过自己思考后权衡作出决策。年前还是带头大哥的任泽平现在之所以人人喊打,就是在于他失去了对自己的定位,开始跳出卖方角色,做买方事情,其失败有一定必然性。而王亚伟坚持买方定位,独立思考,不失主见,敢于做决策,这种准确的定位,在一定程度上造就了他“一哥”的头衔,这种精准的定位,是值得广大投资者学习的。买方与卖方有哪些区别?我记得高善文曾经发表过一篇文章叫做《我为什么不去做私募?》,对卖方和买方作出了十分形象而精准的比喻,即卖方是诸葛亮,买方是刘备。卖方分析师和买方投资者是两群非常不同的人,卖方分析师的角色是“分析局面、判断趋势、为人设谋”;买方投资者的角色是“察言纳谏、采取行动、面对结果”。对于卖方而言,管清友说过,他更喜欢把“卖方研究员”定位为“第三方”。所谓“第三方”,就是独立于买方机构(投资人)和上市公司(投资标的)之外,既不与投资者的收益相牵连,也不和上市公司的利益相瓜葛。跳出市场看市场,为市场提供没有任何主观偏见的独立思考,这才是卖方研究员的核心价值,而不是“卖”的技巧。从买方的角度看,高水平的分析师当然是能够正确预言趋势的人。然而以我们现在的知识和理解来看,人类的经济社会系统十分复杂,未来无法准确预知,存在相当大的不确定性。换句话说,成功的预言多少都有一些运气的成分,否则何来承担风险之说。因此综观中国历史,可以正确预言未来大势的谋士都是凤毛麟角。即使诸葛亮本人,也在《后出师表》中承认“至于成败利钝,则非臣之明所可逆睹”;明太祖朱重八称帝以后也感慨“本想打家劫舍、不料弄假成真”。所以绝大多数分析师都无法持续准确地预言趋势,这是现实情况。相比专业水准,更关键的在于准确定位有媒体直接扒出了任泽平从去年下半年到今年的预测,并用市场走势进行印证。数据显示,任泽平对市场走势提出明确看法共有30次,其中仅14次判断正确,剩余16次均出现错误,准确率不足50%。既然绝大多数卖方分析师都无法持续神机妙算,百发百中,那么他们的定位就显得格外重要!博览首席经济学家李宏图先生指出:任泽平对自己扮演的角色定位错误,即任泽平作为国泰君安首席宏观分析师明显是卖方分析师,但他却做起了买方的事情,吃败仗是迟早的事!此外,任泽平博士的分析过于依赖宏观经济数据,经济学知识太过于理论,没有联系到中国国情这个实际!回到任泽平删微博事件上来,任泽平删微博也表明了他的认错姿态,对于李大霄而言,任博不失学者风范。任泽平事件,除了上述两方面原因之外,也进一步印证了“绝大多数分析师都无法持续准确地预言趋势”的观点,因此定位就显得尤为重要。既然分析师很难正确预言趋势,他们的作用是什么呢?高善文认为,主要是拾遗补缺、完善买方的决策思路,帮助买方尽量周全地考虑可能发生的各种情况,从而争取最有利的情况,并在风险出现时有所应对。卖方并不对买方的结果承担最终责任,项羽饮恨乌江,并不能抹杀项梁仍然是一个出色的分析师。说完任博,再举个“教科书”般的例子。买方的代表人物,绝对是王亚伟,其实不难发现,王亚伟的成功秘诀就在于找准了定位。王亚伟多年来一直强调“市场是值得敬畏的,我们应该以谨慎的心态独立思考,不随大流”。他坚持认为专业投资者(买方)需要通过独立思考,形成一套能够体现自己风格并适合自己运用的投资方法,投资的着眼点一定要放在自己对市场本身的认识和把握上,而不是跟别人走,失去主见。要想获得超越市场的超额收益,必须要从充斥市场上的各种声音中冷静下来,独立思考。这是个信息泛滥的时代,信息不是太少而是太多了,必须要具有敏锐的洞察力和过滤能力,才能抓住事物的关键,不然就会迷失方向。投资是一件寂寞的事情。最后扣动扳机的只能是一个人。

    鹌鹑蛋变鹅蛋?进退两难的中概股A计划来自

    在赞许和咒骂声中,证监会宣布要“深入分析研究”中概股的回归。虽然没有明说,但态度明确:跨境套利不受欢迎。5月6日,证监会新闻发言人张晓军在新闻发布例会即将结束时,接到同事递来的一张纸条。张晓军低头研读片刻后,要这位同事去取更详细的资料。这位同事一路跑回办公室取资料,之后张晓军又足足看了一分钟才发布这条新闻,对中概股回归明确表态。张晓军称,“按照现行法律法规,近三年已有5家在海外上市的红筹企业实现退市后,通过并购重组回到A股市场上市。市场对此提出了一些质疑,认为这类企业回归A股市场有较大的特殊性,境内外市场的明显价差、壳资源炒作等现象应当予以高度关注。证监会注意到市场的这些反映,正对这类企业通过IPO、并购重组回归A股市场可能引起的影响进行深入分析研究。”此前一天,相关消息在市场疯传,并引发中概股股价跳水,纳斯达克上市公司陌陌(NASDAQ:MOMO)盘中一度跌幅超过16%。在证监会证实该传言后,A股市场相关壳标的概念股继续重创并领跌市场。从5月6日到5月11日,短短四个交易日内,彭博中概股指数(The Bloomberg China-U.S. Equity Index)下跌3.26%。尤其是5月9日,证监会表态后的第一个交易日,世纪互联(NASDAQ:VNET)跌幅超24%,当当(NYSE:DANG)跌13.28%,奇虎360(NYSE:QIHU)跌11.32%。尽管5月10日中概股集体有所反弹,但并没能止住前期的跌势;5月11日收盘,中概股再现集体跳水,仅十余只股票上涨,陌陌领跌17.74%,空中网(NASDAQ:KZ)跌9.39%。赞许者称,证监会顶住各方利益,办了一件保护投资者的事;“韭菜不够割了”,股民们调侃说。咒骂者称,证监会管得太宽,只要合法,不应该进行限制。对于中概股持有者来说,回归A股最大的吸引力是估值提升。Wind数据显示,在境外挂牌的中概股平均市盈率不过23倍,A股的平均市盈率则高达57倍,更不要说在创业板挂牌的高科技行业的市盈率了。估值的巨大差距,让中概股回归成了一次简单又易操作的跨境套利。众多中概股在其退市文件中,均对参与退市的投资人许以超过10%的保底收益。在A股市场上,由于中概股高大上的光环,任何一个被相中甚至有可能被相中的壳都借此被反复炒作。三年来,虽然仅有5只中概股通过并购重组登陆A股,但市场上的壳名单已经长达70多家。“管他是不是真的壳,炒了赚一把是真的。”某券商营业部投资顾问说。对于众多参与中概股退市的投资人来说,A股有炒壳利润,中概股有估值收入。此外,对于人民币贬值的预期还让此时投资境外变成合法套汇的一个途径。证监会的态度转变立刻在A股市场起了作用,几十家知名的壳公司一路下跌,投资者纷纷用脚投票,转向价值投资。一位基金经理在朋友圈感叹:“终于可以凭本事吃饭了。”对于那些已经参与中概股回归的投资人来说,不可预料的风险已经发生。华兴资本董事总经理魏山巍对财新记者表示,证监会传递的信号可以从两个方面理解,“首先是证实了确实要‘收紧’,但也留了一个灵活余地,未来监管政策是‘一刀切’,还是说特定限定条件下许可,还有较大的灵活性。当然,‘研究’直接的后果就是需要时间,一些现有项目操作要延缓。不过对政策收紧的预期还是在一个相对专业的小圈子里,监管近期表态本身还是突发性事件,冲击肯定是有的,不能说恐慌,也有人感觉是‘靴子落地了’。”“与其简单理解为政策收紧,不如说是证监会在有管控、有秩序地引导中概股回归。”长期专注中概股的美国铭基国际投资公司(Matthews International Capital)分析师邓子祺表示,“从长远看,中概股回归是大势所趋,但通过各种借壳炒作的方式回归不是正常现象,证监会会考虑资本市场的承受力。”“我们内部的指示是,手上的项目过会的要加快进度接着做,尽快抢在具体政策落地前做完。新的类似项目就不让接了,政策风险太大。”一位券商的投行部人士说。鹌鹑蛋变鹅蛋“在美国是鹌鹑蛋,回到中国就能变成鹅蛋了?”一位监管层人士对中概股回归如此评价,“这明显是一种跨境的市场套利行为。”被问及为什么要回归A股时,几乎每一家宣布要退市的中概股都会说,“我们在国外被低估了。”究竟是海外投资者不懂中概股,还是中国股市泡沫抬高了A股估值,市场众说纷纭。中概股当初漂洋过海赴美上市,部分是因为IPO核准制下盈利等财务指标达不到国内市场的要求,部分是因为一些公司在发展初期接受了美元基金的投资而有后期退出的需求,还有些是等不及在国内排队上市的企业为了节约时间成本,转而出海为公司发展募集资金。然而,美国市场对中概股的理解和认可程度不高、给予的估值偏低,再加上各类做空机构的“袭击”,水土不服的中概股已无心继续坚守。反观国内,注册制、战略新兴板在当时被提上日程,政策东风正劲。2015年上半年,杠杆之下的一波牛市行情,更让中概股们回归心切。邓子祺坦言,从表面上看,是上述原因在驱使中概股纷纷回归,“但更深层的原因在于,中国资本市场整体风险偏好较高,估值体系与发达市场有明显差别,能够给盈利性较差、规模较小的企业在发达市场得不到的风险溢价。”Wind数据显示,在美上市中概股平均市盈率为23.57倍,而A股市场平均市盈率为57.23倍;分行业来看,信息技术类中概股的平均市盈率仅为15.17倍,对应的A股市场则高达97.62倍。尤其是在2015年股灾前,A股市场上百倍估值的股票更是层出不穷,这一年有创记录的38家在美上市中概股宣布退市。一位市场人士则直言,中概股退市借壳回A股的最大动力,就是套当前A股估值高的利,“挪个上市地点,价值就迅速翻了三五倍,能说这正常吗?”作为首个拆VIE架构回归A股的互联网公司,暴风科技(300431.SZ)2015年3月24日登陆创业板后,连续拉出的32个涨停板令市场印象深刻。从最低不到10元/股到最高327元/股,短短数月,其斩获的超高资本溢价令中概股们艳羡不已。“不管在哪个市场上市,公司基本面在短期内并不会发生特别大的变化,从低估值市场转而进入高估值市场,赌的就是估值提升带来的巨大利益。”前述券商投行人士表示,这正是不少公司积极在国内募集资金、找银行高息借并购贷款、签署严苛对赌协议的底气所在,“只要跨国市场存在估值差,就无法从根本上杜绝跨市场套利。”在中概股退市潮渐起之初,一位投行界的大佬就曾警醒地表示,“不要只看估值差,回来还不一定能拿到预期估值,甚至不一定就能回来。”而现在,中概股正面临不能回来的政策风险。据财新记者统计,截至目前,共有28家中概股正在进行退市。一位私募基金负责人此前告诉财新记者,“这些企业从美国下市,到哪个板块上市肯定提前都已经跟监管层沟通过了,而且上交所自己也做了很多主动管理的工作,跟很多企业开过座谈会,挑选了一批‘优选企业’,第一批到战略新兴板挂牌。现在这些预定了位子的企业只能另辟蹊径。”“国内市场的政策风险是很大的。本来说好了有战略新兴板和注册制的,后来说没就没了,那我退而求其次去借壳,现在借壳又收紧了。”前述券商投行人士说,“虽然现在这些中概股看起来很被动,但谁叫它们一开始就抱着侥幸心理呢?从战略和风险角度考虑,首先要搞清楚回归目的,要看主要业务和用户群是不是集中在国内,是不是借助国内资本市场能获得更好的发展。如果只是为了高估值而回归A股,那就是赌博。”一位券商研究人士称,回归收紧,对于退市价格溢价率较高,以及最近几年没有盈利记录的中概股来说,其退市进程可能会终止,或者会下调退市价格。不过,清科研究中心分析师丁宁认为,鉴于中概股在海外资本市场估值低的情形短期内不会改变,回归的动力将一直存在,不会出现市场所担心的退市大规模终止的情况,退市价格的下调也缺乏根本动力。“从市场认可的角度来看,最佳上市地点一定是企业的母国市场和主要运营所在的市场。中概股只是中国证券市场发展现状和外汇管制等诸多因素所导致的阶段性现象,从长期来看,中国企业在本土上市是大势所趋。”邓子祺说。A股上市公司综艺股份(600770.SH)今年3月31日公告称,拟以支付现金及发行股份的方式,总计作价101亿元收购中星技术100%股权。中星技术的母公司中星微是2005年在纳斯达克上市的中概股,于2015年12月18日完成退市。母公司退市价格29.34亿元,子公司回到A股即大幅提高估值——中星技术2015年净资产账面价值仅为4.7亿元,预估增值96.3亿元,增值率2055.57%。上交所4月7日为此向综艺股份发出问询函,要求对标的资产的过高估值作出解释。综艺股份5月3日回应称,有锁定期要求且须承担业绩承诺和补偿责任,不同交易所市场估值体系、业务内容和股权性质,都是造成价格差异的原因;此外,交易还有望提升综艺股份的整体价值,因此高估值具有合理性。据5月3日晚间综艺股份发布的公告,中星技术作出2016年-2018年三年总计18.2亿元的业绩承诺,利润增长率分别高达163.18%、61.34%及64.21%。综艺股份称,给出这一业绩承诺是基于行业与公司目前发展的判断,且作出了业绩无法完成后的补偿措施。同一天,综艺股份发布修订后的交易预案,按照正常程序,待股东大会通过后向证监会提交重大资产重组申请。

    5.16 四月经济数据爆冷来自

    最近两周的行程特别忙,而且外出时间占绝大多数,所以这段时间更新可能会受到一点影响。每天有时间的情况下,还是会尽量简短一点的和大家聊一下短期的行情和财经消息。长文和干货等外出结束之后再继续。————周五走势复盘————上周五的走势基本上没有什么特别之处,日内的走势是一个比较简单的大跌之后围绕短周期均线继续尝试企稳的过程。尤其是5分钟线级别来看非常明显。全天都在围绕着5分钟线级别MA60和MA99运行。从15分钟线级别来看,虽然15分钟线级别MA60均线走向明显平缓,但是指数依然弱势,徘徊在均线下方。日线级别的成交量再次创下一年多以来的历史新低。加上4月下旬那段时间的连续刷新历史地量水平,最近半个月以来,在成交量上已经形成一个持续地量的低谷。————周末财经消息解读————周末财经消息方面两件影响比较重大的情况,一是四月份宏观经济数据全面爆冷,除了房地产稍有回暖之外,其它如发电量,工业增加值,社会投资总量等数据全体下滑,一季度数据向好的之后建立起来的短期信心和预期被打破。这个情况对目前的A股市场有直接的负面影响。二是证监会周五的例行发布会上对媒体之前报道的“定向增发”叫停一事做出了澄清,明确监管部门不会直接对定向增发做出以行业类别为区分的限制。但是实际上,从媒体报导之后,监管部门并没有第一时间出面澄清,而是等到周五例行发布会才做出回应。以及券商直接接触过程中,感觉到监管部门对定向增发的审批已经在变得严格。因此,对定向增发的限制虽然不会有明文规定,但是实际的收紧已经在进行之中。这两件事,经济数据爆冷对短期来看是非常直接的利空,同时也会催生一些中长期的稳定经济和防止进一步下滑的积极政策,也倒逼必要和关键环节的改革措施加速出炉。尤其是两会上已经明确过各地在上半年结束之前要拿出具体方案。四月份经济不佳的情况下,谨慎应对短期行情,但是不必要过早对年内整体行情直接进入恐慌和极度悲观状态。定向增发的消息反转短期会刺激一下相关领域的股价,但是长期来看,政府在股灾之后治理市场的思路历经了调整,同时也为了配合拯救实体经济的需要。对股市的态度一定是限制正常IPO之外的一切导致市场失血行为,但是不再对股市直接大规模输血(除了已经确定养老金入市计划)。引导和压迫场内资金向绩优和实体经济相关的板块流动。所以短期没有必要因为消息刺激回头去追击定增叫停反转而短期上涨的游戏和影视等相关个股。————短期行情预期与操作计划————上周从周一早盘直接低开在日线级别MA60均线之后,就已经清空掉了所有的持仓。其后从周二到周五的更新中和直播中,都在建议大家保持空仓或者轻仓。不要急于惦记第一波反弹,即使出现快速的单日上涨,也主动放弃不参与。今天爆出经济数据大幅下滑的情况之后,早盘市场可能直接承压低开。目前的位置已经距离我们预期中的止跌企稳位置日线级别MA888均线所在位置——2688只剩下不到150个点。快速下挫的话,很可能在今明两天触及。所以操作上依然两手准备,一种是跌到MA888均线,很大可能再次触发一波企稳回升。所以短期快速跌到2680附近,但是不跌破之后持续下行,而是出现企稳的话,可以少量建仓15%-20%左右试探一下反弹力度。一种情况是今明两天指数不受数据不佳的影响,表现非常强势。不先下滑而是出现持续的回升,暂时不行动。依然是主动放弃第一波回升。直接等30分钟线级别MA60和MA99均线走势平缓之后,再开始进场建仓。最近连续一周完全空仓,很多投资者感觉很不习惯,经常有跃跃欲试想要抄底或者做短线价差的冲动。对于这个情况,我依然建议大家尽量克制,市场快速破位下跌之后,确实容易激发报复性的极速反弹。但是这种反弹往往来的也快,结束的也快。捕捉这种情况的成功率并不高,风险收益比很不合算。五月底,养老金入市和深港通两件事可能逐步会有实质性消息出炉,在这之前市场热点题材熄火,个别绩优股和绩优板块对整体行情也是独木难支。所以在触及2680或者30分钟线级别均线由下行到趋平之前,贸然进场真的没有任何价值。尽量调整心态和眼光放长一些。

    共6张

    次新股,现阶段值得参与吗?来自

    1, 最近阶段上市的次新,绝大多数公司的素质、品相都很一般,真正值得中长期重点关注的次新之比例不到10%,大致30%比例的次新具备短中期的交易性机会,多数品种则包藏祸心而存在程度不一的短中期波动风险。2, 最近阶段上市的次新,基本都是一步到位而没给二级市场预留什么短中期的弹性空间,机会几乎都是开板后跌出来的。少数优质次新开板时的股价或总市值已显被市场高估不少,典型案例:景嘉微(SZ300474)$ ,贸然于开板时介入将被大坑一把。3, 短期博弈看,新上市刚开板的次新之活跃度明显处于优势地位,而其中股价基数相对低的次新则更具优势,这两点辅以成交量是考量短期交易价值强弱的关键,而不是行业及基本面优势。典型案例:新美星(SZ300509)$ 。但,这类品种经过一轮或两轮活跃之后大概率陷入沉寂,中长期的关注价值相对并不高。4, 既有活跃的短期投机价值又具备较佳的中长期投资价值,所谓的投机、投资两相宜,短中长皆宜,这类次新是上品,但数量非常有限且常态性高估值,典型案例:300496中科创达,300491通合科技。要前瞻性找出这类上品次新并能在相对低位把控机会,很是考量个人的识股能力及机会把控能力。5, 绝大多数人其实是不善于短期博弈的,那么,最好将注意力集中在所要投资的次新公司本身之风险收益比上,着力于公司长期替你赚钱。预测短期市场的涨跌或并不明智,立于不败之地的真正的投资机会或是合适机会买入那些能长期给你赚大钱的次新票,即使短期博弈对了两次也并不代表你能在这个市场长期胜出。6, 去年上市的次新,仍然持续保持较高活跃度(典型案例:300469信息发展)的品种不多,短期或短中期的交易价值也大幅降低,通过较长时间的反复沉淀而股价走势渐趋平稳,其中不乏值得中长期反复跟踪及逢低关注的品种,这类品种中也蕴藏着未来的牛股。7, 高价值的优质次新总体数量比较有限,需要逐步从新的上市公司中增添成员,不断集结并壮大,这是未来推动创小板更上层楼的一股最为强大的精英力量,需要多发优质新股来加速补员。高价值次新,长期潜力非常巨大,市场飘摇低迷之际正是逢低布局之时;高价值次新,始终是穿越指数迷雾的利器。8, 贪婪与恐惧永远是一对孪生活宝。次新,展现阶段性机会时,恐惧也无时不刻在蒙蔽人们的双眼;次新,显现阶段性风险时,贪婪也无时不刻在蛊惑人们的内心。总是告诫自己要在别人恐惧时贪婪或别人贪婪时恐惧是没用的,实际上多数人却总是在别人恐惧时跟着恐惧,在别人贪婪时更贪婪。

    05.16忠言午评:利多利空交织,争夺2830点来自

    忠言午评: 从周末期间的消息来看,利多利空交织。 利好消息方面,首先,临近6月,A股再度迎来纳入MSCI(美国明晟公司)指数的时点。近期,交易所正在研究细化上市公司停复牌制度,再次进行改动。业内认为,交易所严格限制上市公司随意停复牌,这应该是为A股加入MSCI指数扫清最后一个障碍。A股纳入MSCI,将给A股带来国际增量资金。 同时,证监会澄清市场限制四大行业跨界购并和再融资传闻,给市场大幅减压。表示,支持符合条件的公司再融资和并购重组,相关政策没有变化,给市场大幅减压。周六一早央行紧急表态:稳健货币政策不变,稳定市场意图明显。 自然,也有利空消息相伴而生。首先,宏观数据方面,4月份M2和新增信贷骤降。去年二三季度股市维稳注入了较多流动性,未来几个月M2增速仍可能比较明显下降。证监会5月13日核发新一批IPO批文,一共9家,筹资总额预计不超过50亿元。 综合来看,周末市场人士普遍看空,要人们做好周一暴跌破2800点、并逐步击穿2638点、至2300-2400点的精神准备。 但我认为,中国股市遵循的是“测不准定律”,市场走势不以个人的意志为转移,需走一步看一步。 首先看估值,现2800点的估值,比2014年2000点还要低,堪比998点和1664点。 其次看主力机构的动向。尤其是国家队、社保基金、保险资金的意志。 再次看盘面走势和成交量。上周在2830点联收4天,第五天失守3点。本周主力若依然坚守2830点,就意味着拒绝破2800点,经过磨底后,还将上试2900点,收复五周均线和补2913点缺口。若连续5天收盘失守2830点,则意味着2800点不保。 即便如此,就像3000点时,高呼上涨20%的美梦不可能是像一样,指望暴跌20%的噩梦也不可能实现。须知,趋势投资分析和技术分析的目标测量,都是一种假设,需要重大利空和市场恐慌杀跌力量的配合,故只能作为参考。成交量说话最管用。 上午低开11点于2816点。反弹到2833点后便跳水至2804点。随后一路爬升至2833点收盘。四指数涨0.23%、0.75%、0.89%、0.94%。涨跌比669:306,1216:316,黄线在上,涨多跌少。20股涨停。成交量萎缩到1860亿。下跌动能匮乏,买盘也不济,呈继续筑底、磨底态势。多空双方都在争夺2830点,以试探2800点底部新平台的有效性。 在我看来,中国股市将长期进入结构性行情。只要指数企稳,个股行情机会将不断涌现。投资者不应一味坐等指数跌破2638点,而应选择即使指数跌200点也照样能获利的板块和个股。既可避免踏空,又可跑赢大盘。

    午后操作策略来自

    上午扛住了早盘的跳水压力,守住了2800点,然后展开积极反弹,行情走得还是很顽强的,说明在如此低的点位之下,下跌空间确实有限,很多个股已经有了比较高的安全边际,资金开始进场参与反弹。不过资金还是有些不足,两市半天的成交仅仅1800多亿,比上周五的量还要少,估计以后缩量会成为常态,但成交量放不出来的话,会影响反弹高度。这就考验大家的操作技巧了,所以一定不要追高,要学会逆向思维,逢低进,逢高出,在有限的空间内进行波段操作,是在结构性行情中必须要坚持的操作原则。下午还会有反弹机会,不过可能空间不会很高,而且涨高之后要防范回落,所以操作上仍然不要太激进,注意高抛低吸把握节奏。从板块上说,继续关注有业绩支撑的股票,比如锂电池、有涨价潜力的有色小金属股、食品饮料及其上游行业农林牧渔,一些超跌的中小创题材股也可以关注。总之是找安全的及价位低的股票,就算是锂电池,也建议找股价不高有补涨潜力的。

    【涨停密码20160516】来自

    两市共涨停20只,跌停7只,涨停主要集中在新能源车,错杀跨界股及次新板块中。 次新 :N威龙,第一创业,世嘉科技,汇嘉时代,金冠电气,雪榕生物,多伦科技 壳资源 :圣达莱 有色 :华友钴业,鹏欣资源 虚拟现实:恒信移动,金刚玻璃 新能源车:红星发展,天桥起重,石大胜华,金鹰股份,国轩高科 参股金融:维维股份 油气改 :国创高新 消息板: 星美联合:欢瑞世纪30亿元借壳上市

    午间点评来自

    午间点评:目前大盘维持微幅震荡的走势,投资者,逢低吸纳,冲高抛出,切记不要追涨杀跌,空仓的投资者可以继续休息,超短线可以继续参与,弱势操作原则提前埋伏,不要追阳线

    成交量是个问题来自

    成交量是个问题,早盘仅仅成交646亿元,若午后不放量,2850难以通过,除了农牧饲鱼,市场亮点不多

    4月规模以上工业增加值同比增6%来自

    4月规模以上工业增加值同比增6%,预期6.5%,前值6.8%,4月社会消费品零售总额同比10.1%,预期10.6%。1-4月城镇固定资产投资同比10.5%,其中民间投资增速仅5.2%,较上个月进一步下滑。各项数据大幅低于预期,唯有房地产投资同比增7.2%,创一年新高。但遗憾的是现在连房地产都没办法拉起数据了。

    嗯!确实是这样来自

    嗯!确实是这样,复盘是专业投资者与业余投资者最明显的区别之一。对于我们来说,不复盘等于瞎子,只要是交易日无论多忙多累,盘是一定要复的,炒股没有复盘到4点的经历,很难说你对股票真的付出过。--计划你的交易,交易你的计划。

    人气用户

    人气热帖

      三个角度判断熊市真正的底部

      从市场状况判断  (1)下跌时间长空间大  大盘下跌时间较长,一般在三个月以上;指数下跌幅度也较大,一般在40%左右。市场中不论是机构投资者还是散户,均处于亏损状态,市场亏损面达70%以上,散户亏损幅度在30%-50%以上,机构在20%以上。  (2)个股大面积破发、破净。  新股大面积破发,机构打新资金也被套,一些机构斩仓出局。尤其是一些大盘绩优股出现破发,成批的个股或板块集体大幅下挫或集体跌停,或开始有股价跌破净资产的个股出现,市场一片悲观,跌势随时有加剧迹象,绝大部分投资者已经失望并丧失方向感。  从投资心理判断  (1)投资者对利好变得麻木  一次次利好的推出,换来的都是一次次的下跌。如此一而再,再而三,投资者对利好已经完全麻木了,利好再度推出对大盘影响已不大。此时,熊市思维变得极其严重,前期看多的机构开始悲观和开始实际做空,此前一直看多的分析师、咨询机构对市场前景开始出言谨慎,渲染利空的同时对宏观面和政策利好变得麻木不仁。  (2)投资者对市场绝望  投资者对利好利空基本上都麻木了,所以市场保持一种匀速下跌态势。无论是利好的推出还是利空的出现,大盘都毫不理会,既不会因利空而加速下跌,也不会因为利好而大幅反弹,而是保持自己匀速下行的趋势。此时,绝大多数投资者对市场彻底绝望而选择了离开。而既然要离开了,这时候市场的下跌与否或者跌多跌少对他们来说已经不值得关心了。  从资金情况判断  (1)成交持续低迷  如果市场仍有许多投资者对未来看好,那么大盘在下跌的过程中,就会经常出现反弹,而成交量也会因为多空双方的分歧而加大,关注微信公众号:股海波段王,关注查看更多。相应地,换手率也较高。但多头不死,空头不止。底部来临时,绝大多数人都对市场绝望了,该斩仓出局的人大多都已经退出,剩下的是一些零星的卖出盘,也没有什么人愿意买入,所以较小的卖盘也能让个股甚至指数下跌,不过下跌的速度也不会很快,毕竟卖盘有限,所以指数呈现出连续的阴跌,在成交量方面则表现为成交的持续低迷。  (2)基金销售进入严冬  基金折价现象普遍,尤其是市场主流基金的操作理念受到普遍质疑,主流基金似乎也失去方向感。新基金发行受挫,发售开始显得困难,部分银行甚至出现分派新基金发行任务的情况。  (3)资金有入市迹象  资金入市是大盘形成底部并步入升势的基本条件。西南证券研究显示,形成底部前5日的日均成交金额基本接近或超过当时流通市值的1%,日均换手率基本接近或超过1%。形成底部后日均成交金额基本上为之前的3-4倍以上,并为当时流通市值的2%以上,日均换手率基本接近或超过2%。

      审批门槛大幅下降 轨道交通“大跃进”来了?

      《经济参考报》援引权威人士称,可建设城市轨道交通的城市范围或将扩大。其中,对申报发展城市轨道交通的城市人口要求,将从城区人口达300万人以上,下调至城区人口达150万人以上。业内人士称,下调申报城市标准,将带来万亿级投资空间。万亿级投资国家发改委、交通运输部日前联合印发的《交通基础设施重大工程建设三年行动计划》指出,2016至2018年,拟重点推进铁路、公路、水路、机场、城市轨道交通项目303项,涉及项目总投资约4.7万亿元。其中,铁路和城市轨道交通项目是建设“重头戏”,重点推进103个城市轨道交通项目前期工作,新建城市轨道交通2000公里以上,涉及投资约1.6万亿元。兴业证券分析师施名轩等分析师在本月初报告中指出,截止2015年末,我国城市轨道交通累计通车里程已达到3286公里,预计到 2020 年,通车里程有望达到 8500 公里,比去年年末增长150%以上。相应地,在“十三五”期间,预期城市轨道交通投资额有望超过2万亿元。GDP“新引擎”成地方投资首选兴业证券认为,在我国经济去产能、去杠杆、结构调整的大背景下,城市轨道交通建设产业链庞大、对GDP拉动作用明显,在未来五年,将取代高速铁路建设,成为地方政府投资的首选。据其估计,地铁项目每投资1亿元,将带动GDP增长2.63亿元,创造8000个就业岗位。假设每公里城市轨道交通投资额为4至8亿元,假设未来五年新增城市轨道交通建设4500公里,则“十三五”期间新增投资额为1.8万亿元至3.6万亿元,带动GDP增长4.7万亿元至9.5万亿元。地方政府融资或成难点不过,《经济参考报》援引中国人民大学国家发展与战略研究院执行院长刘元春表示,由于城市轨道交通建设投资具有成本高、收益低的特性,筹集资金将成为建设的难点。加大投资虽好,但地方政府需要审视自身的地方财政,谨防融资风险,虽然促投资很重要,但不能过头,不能走回过去强刺激的老路,要警惕地铁建设过热。对此问题,兴业证券在报告中提到,城市轨道交通建设的融资模式, 除了传统的“政府资本金+银行贷款”之外,还有 BOT、BT、PPP、融资租赁模式等。参考别国和地区经验,城市轨道交通运营模式除了申通地铁的纯运营模式外,还有以地铁周围租赁及广告业务贡献超过 90%利润的新加坡地铁模式、通过“地铁+物业”实现 30%以上净利率的港铁模式。虽然国外模式直接在国内复制存在一定障碍,但国内城市也有望探索出合适的经营模式。发改委副主任、国家统计局局长宁吉喆日前在一个公开会议上表示,为实现全年经济社会发展预期目标,基建投资仍将起到关键性作用。目前国家5000亿元的固定资产预算类投资已大幅下放,对于重大项目的实施,要求只要能提前到今年干的就提前到今年干。地方有需求、积极性较高的城市轨道项目必然成为下一步发展重点。

      共5张

      彭博称滴滴考虑最早2017年在美国IPO 滴滴否认

      彭博今日援引知情人士称,滴滴考虑最早于2017年在美国IPO,具体时间将取决于滴滴与Uber在中国市场的竞争情况。此前滴滴刚刚宣布获得苹果10亿美元投资。Uber曾表示,希望尽可能晚一些上市。这样一来,滴滴很有可能将赶在Uber之前上市。目前滴滴尚未决定具体在哪个交易所上市。上周五滴滴宣布,滴滴出行从苹果公司获得10亿美元战略投资,这是滴滴迄今为止获得的单笔最大投资。彭博上周五援引知情人士称,滴滴正进行一轮总规模约30亿美元的融资,其中包括苹果投资的10亿美元,这使得滴滴估值达到260亿美元。按目前的估值,滴滴在美国IPO的规模,可能是中资公司自阿里巴巴在2014年创下纪录以来的最大。滴滴上周五表示,公司最新一轮融资获得多家海内外知名金融及产业机构支持。通过此次投资,苹果成为滴滴的战略投资者。滴滴并未宣布本轮融资的额度及详细的投资方名单。滴出行创始人兼CEO程维称:“Apple的认可令成立四年的滴滴深受鼓舞,更是一种激励。滴滴将继续努力,与司机和乘客、与全球伙伴一起,让人人拥有更加灵活可靠的多元出行选择;帮助我们的城市解决交通、环保和就业挑战。”苹果CEO库克称,此次投资有几个战略性的考虑,包括可以获得更加了解中国市场的机会,也相信会获得强劲的资本回报。通过双方的合作,滴滴可能会协助苹果推广Apple Pay 和其它服务,且苹果在考虑进军汽车市场时,也可以吸取滴滴在出行市场的经验。而滴滴可与苹果磋商在技术、营销以及产品等领域展开合作,以抗衡Uber。此外,据澎湃新闻报道,今天早上,库克与滴滴出行总裁柳青现身Apple Store北京王府井店,和一些中国本土开发者做了45分钟的闭门交流。这是库克第八次访华。

      排除小概率本周必阳包阴封闭周线缺口

      今天不多废话了—小概率已排除,本周必周阳包阴封闭周线缺口越关键的时候是越简单,因为观察的关键点一般就是两个,排除一个就只有另一个说过开盘不能有大的下跳缺口,那么头羊399102是不是第一个15分钟就能有答案了优秀的职业投资人是必须要在第一时间做出反应再来说说今天盘口1:量价关系合理—头羊15分钟结构阳量始终大于阴量,很多人说量还是小,但目前还是属于60分钟末端结构的构造中,头羊在2490下面是不需要大能量的,从结构上的关键点来看,2490、2522突破要小能量,封闭周线缺口2558、日线缺口2580需要大能量,目前才到哪啊!2:分类指数关系—头羊399102领涨、大盘和50指数拖在后面—很理想,唯一不和谐的因素是单熊(有色)领涨3:今天窄震拉锯完成15分钟反弹结构,头羊的2480附近需要防止一次冲高回落,目前15和60分钟关系还不协调,15分钟反弹结束后还有一次反杀—然后和60分钟末端结构重合—这个应该在明天完成,60分钟低点结构完成还需要一个B点,周线已给出了黄色路线和紫色路线—都能接受4:周三、四会有一次强有力攻击,封闭周线缺口完成本周周线阳包阴的任务5:目前策略很简单—稳健的继续等60分钟B点,空仓或小仓位的今天早盘没有大缺口也应该进一点小仓位,然后继续等B点中仓位的建仓模式,建议以小板医药—特别是高送转小板医疗类为主

      李大霄:空头谣言被粉碎 曙光就在前头

      英大证券首席经济学家李大霄表示,上周投资人的情绪已经达到了非常极端的状态,转机就在眼前,曙光就在前头,我决不投降。  李大霄表示,上周一,市场走出大阴线,周二到周五的走势则是稳定的。从消息面的情况看,盘中有个媒体传出四个行业在融资和并购重组被全面叫停的消息,但证监会周末就澄清了,政策没有任何改变,以后改变的时候会通知公布。  证监会的这个表态彻底打消了市场的疑惑,粉碎了空方的谣言,带来了从监管层方面稳定市场的明显信号。  从市场的影响因素看,很多空方认为是《人民日报》权威人士的访谈对市场的信心产生了重大影响。权威人士访谈传递出的信号分析如下:  中国经济运行不可能是U型和V型,而是L型的走势。对原本持U型看法的人来说,这是个重大影响,但对原本就认为是L型的人没有丝毫影响,反而是个正面的鼓励。因为如果是L型的,那就是有底的,而不是没底的。比如6.5%~7%的增速,虽然是从原来的高增速回归到了中高增速,但这个速度并不慢,仍是发达国家经济增速的2-3倍。这对维持乐观的股市判断是有支撑的,在中国这样的增速中,必然会有一批非常优秀的公司、拥有独一无二的庞大市场优势的品牌企业脱颖而出。  从对股市的态度来看,权威人士的访谈没有造成任何改变,市场还是要发挥它的融资功能,还是要保护投资人的权益,要不断完善上市和退市制度。这些对市场的表述,市场要回归市场本身的功能,和之前的表述是连贯的,没有任何断层。  权威人士的访谈是稳定市场的信号,而不是让市场下行的信号,这是完全相反的理解。从市场的走势来看,监管层在市场下行的时候,释放出救市、稳定市场的信号,主力机构在不断稳定市场、维护市场。权威的人士给市场注入的都是保护和稳定市场的信号,诸如养老金、外资、社保基金这些长期资金源源不断注入市场,而不是做空、看空市场或者是消极的股市政策信号。  这些信息是非常明确的,我们要重视这种正面的、积极的信号,而不是听信那些消极的、非理性的市场信号。

      申万宏源策略周报:2017年6月前指数熊市将结束

      完胜!申万宏源策略倡导的价值型成长理念遥遥领先全市场。不少客户对于申万研究所的要求并非简单的预测市场,而是希望我们站出来倡导一种理念。这也是一直以来,申万宏源策略坚持在卖方做买方策略所追求的目标。在市场指数波澜不惊的情况下,这波价值成长形成“趋势”申万宏源策略无疑是理念的倡导者!从去年11月年会提示市场存在回归基本面的可能性,到3月春季策略《心平气和》明确指出价值型成长的方向,从家系列开始,扩展到白酒,啤酒直至泛消费不断深化价值型成长的内涵,从行业比较角度自上而下的标的筛选,再到发挥申万宏源研究所体系协同优势,连续三天召开电话会议,自下而上精选价值型成长的标的。我们逻辑和研究的领先性取得完胜!再次提示2016年趋势稀缺,趋势投资者想要生存必须把握住两个趋势,一是机构投资者回归结构均衡的趋势;而是从讲故事“走心”回归基本面的趋势。两个趋势都告诉我们2016年价值型成长可能成为价值投资者和趋势投资者的共识,是震荡格局中阶段性机会最多的方向。当然,2016年买股票不能心急,趋势投资者必须扭转在过去两年形成的习惯,放弃动量策略,形成逆向思维,执行反转策略。严守风险收益比,价值型成长投资才能事半功倍。  市场预期进入纠结期,但并非慢熊,而是由窄幅震荡向宽幅震荡格局过渡。权威人士解读经济,市场对于经济管理方向的预期再次出现扰动;证监会关注壳资源炒作,严控定增,叫停跨界成长,管理层纠正A股投资者“审美”的意图凸显。客观讲,“审美纠偏”短期利好价值成长,长期则利好股票市场的健康发展。但制度设计对股票市场的短期影响需要考虑投资者的路径依赖和心理偏误。“审美纠偏”的过程势必伴随着机构投资者的大幅调仓,市场指数的表现不可能平稳过渡,短期A股市场大概率仍是寻找震荡区间下限的过程。与市场非常担心一个L型接一个L型逐步下台阶的慢熊认识不同,我们认为当前市场是由窄幅震荡向宽幅震荡格局过度的阶段。市场最可能的路径是短期就在近几个交易日点位附近横盘整理,后续仍可能出现个别交易日的快速杀跌,基本探明宽幅震荡区间的下线,大幅低于预期的4月信贷数据可能是催化剂,届时市场总体的风险收益比将明显改善,反弹机会将会孕育。4月所有经济金融数据中,我们最关心的是在M2增速回落的基础上,M1却进一步上升到22.9%,剪刀差进一步扩大,当局如何应对这项数据变化可能会对未来的投资产生重要影响。  长期展望:2017年6月前指数熊市将结束,但在此之前仍将有一次出清。春季策略报告《心平气和》中对13个底部特征的研究告诉我们,A股市场正处于“磨底”的过程当中,虽然现阶段底部特征相关指标有所改善,但仍未触及熊市底部信号的阈值。叠加我们提出的牛熊换手率对称假说,我们认为已进入到熊市的中后段,指数熊市可能在2017年6月前结束。但我们依然强调2016年底前后可能出现一次性出清,我们对于一次出清触发因素的猜想如下:美国大选结果落定,美联储兑现年内1次加息的概率较大,对冲基金借机“浑水摸鱼”迎来时间窗口,中国汇率、房价和资产价格复杂的勾稽关系再次对宏观调控构成约束。在此之前,A股市场仍将处于以月为单位的宽幅震荡格局中。  行业比较角度寻找“广义”价值型成长。以食品饮料和“家系列”为代表的价值型成长趋势已成,继续寻找“广义”的价值成长是当前行业比较的核心任务。我们认为以下行业板块值得重点关注:(1)配合近期催化剂将不断涌现的迪士尼主题,一季报大幅超预期的景点值得关注;(2)公用事业中的水电景气改善存在预期差,燃气基本面持续向好,但近期涨幅有限;(3)建筑装饰行业中受益PPP的标的景气改善仍未被市场充分认识,后续订单有望持续验证。(4)基本面底部确立,不能再差的油服和啤酒也是值得关注的方向。

      熊市中后期有八大特征 现在已经出现了几个

      市场进入阴雨绵绵的熊市中后期模式。熊市中前期市场还有活力,会剧烈波动。熊市中后期则基本度过了这种情绪剧烈期,没了希望和幻想,最终一潭死水。类似不和谐婚姻,刚开始冲突剧烈,但都还抱有希望和好感,吵完架还会亲热下。进入中后期后,彼此都已失望,也懒得争吵,越来越冷清了。  这里总结下熊市中后期的八大特征:  一) 没有大利空,市场不再剧烈波动。熊市中后期市场活力大幅度下降,资金不断撤离,对市场极端失望,好在空方能力也不剧烈,很难再出现大跌和大反弹,这样就会导致筹码真空出现难度大,获利机会渺茫。市场主体就是阴跌,感觉天天都是跌。  二)反弹出局资金大于跟风资金。熊市中前期的反弹,会有资金参与,拉两根阳线,也会强化参与的趋势,所以会有人说拉几根阳线牛市就来了,到处欢欣鼓舞;熊市中后期的反弹,基本上都是解放套牢盘,或者说失望资金出局,会远大于跟风资金入场。  三)心灰意冷,都等着反弹撤退。熊市中前期的反弹,看起来还有牛市的样子,铿锵有力。熊市中后期的反弹,大家都被伤透了心,类似被渣男一次次出轨伤害,下定决心要分手。反弹都在准备抢跑离场,基本就是很弱很弱了。熊市中前期到中后期的转变,就是失望大于希望的转折点。  四)市场内的羊走了,狼也走了。场内大单出走坚决,因为A股是个投机市,我赚的都是你亏的,羊不在了,狼也会饿死,狼也会慢慢出走。最后留着一些公募抱团取暖,但因为没有赚钱效应,谁都不敢轻举妄动。  五)普遍性绝望,很少有人说明天要大涨了,也没啥人说打脸了。熊市中前期,每天都有很多网友说明天要大涨,动不动就打脸。熊市中后期,基本上就没这个声音了,都绝望的准备离场了。我现在微博下面越来越少见说明天要大涨了。  六)股民没了,微博清淡了,股神也被冻死了。市场都是围绕资金,围绕韭菜在运转,一轮牛市下来到处都是股神。进入熊市中后期后,股神不少都被冻死,不得不纷纷转行,什么荐股,复盘都会很少见。  七)和牛市初期有些相似,但宏观中长期更恶劣。熊市中后期和牛市初期有些相似,比如都是很失望,都不关心股市,但牛市初期的宏观特征更明显,比如2014年底,虽然股民不关心股市,但宏观上看,股市走牛非常明显。  八)熊市中后期更漫长,看起来是中后期,其实时间更漫长,资金撤退后再回来难度很大,以前都是七年一个轮回,这次就算没有七年,也需要三四年的心理恢复期。  目前熊市中后期特征很明显,即使限制了中概股回归、互联网等定增,市场弱不禁风的趋势依然难以改观。主要原因还是A股投机本质,导致牛短熊长,一次高潮后就是漫长的不应期,这个过程如果还是继续抽水,则会导致股市进入漫漫熊途。

      破净军团扩编至52只个股 9只破净股被机构看好

      伴随着近期各大股指频频失守重要支撑位,场内资金的风险偏好也出现进一步下降,而防御性标的以及业绩白马股取代题材股成为当前市场博弈的主角,在此背景下,估值水平处于市场底部的破净股,也因为较高的估值安全边际受到市场广泛关注。  据数据统计显示,截至上周五收盘,两市破净股(最新市净率小于1倍)达到52只,其中,鞍钢股份(0.65倍)、河钢股份(0.69倍)2只个股成为两市估值最低的标的,最新市净率不足0.7倍,此外,市净率低于0.8倍的个股还有交通银行、中国银行、光大银行、华夏银行、宝钢股份、湖北宜化、中煤能源、建设银行、农业银行、平安银行、上海能源。  事实上,2015年末时,两市破净股仅为17只,而随着今年以来市场的调整,破净股规模也增长了逾2倍。  从行业的角度来看,传统低估值权重银行板块依然是破净的重灾区,行业破净股达到了11只;此外,采掘、钢铁等行业破净股也均达到7只,而交通运输(6只)、房地产(4只)、化工(4只)等行业破净股也均在4只或以上。  对此,分析人士表示,即便破净股拥有场内最低的估值,但投资者选择标的时仍要区别对待,两大类破净股仍要注意回避:首先是股价缺乏弹性的超大市值品种,例如工商银行、建设银行、农业银行、中国银行、中国石化等标的,一方面巨大的市值无疑是个股反弹的阻力,影响股价弹性;另一方面,此类个股多年来估值普遍处于破净或破净边缘,上涨预期或潜力较弱。其次是业绩大幅下滑的标的,例如兰花科创、中煤能源、鞍钢股份、太钢不锈等。  通过进一步梳理发现,晨鸣纸业、中泰化学、中海发展、开滦股份、平煤股份、恒源煤电等破净股最新总市值均小于500亿元且今年一季报实现业绩同比大幅增长。其中,晨鸣纸业一季度净利润同比增幅达到319.29%,实现净利润4.32亿元。对于该股,东吴证券表示,公司持续推进“加码融资租赁+造纸产能优化”战略,通过增资打造国内最大的租赁公司,同时纸业“林浆纸一体化”战略逐步落地,推动业务可持续发展。晨鸣租赁依托领先的资本实力+上市公司平台的融资渠道及成本优势,业务规模有望迅速放量,看好公司成为A股最具成长性租赁标的,6个月目标价10.19元,维持公司“买入”评级。  从近期上述个股的综合投资评级来看,上述破净股中共有9只个股被机构给予了“买入”投资评级,除上文中的晨鸣纸业外,其余8只个股分别为现代投资、中原高速、鲁西化工、信达地产、中海发展、首开股份、北京城建、南山铝业,这些个股的后市表现值得期待。

      目前的熊市与上轮熊市惊人的相似?运行到哪个阶段了呢?

      上周沪指在周一大跌之后,连续四天做了一个横盘震荡的格局,并且成交量也逐渐的低迷,在上周五,一大券商的首席宏观分析师删除了所有的微博内容,一大券商的首席经济学家也开始谈剩女了,上周末,4月份的金融、经济数据相继出炉,这成为了周末关注的焦点,如何解读这些经济数据呢?如何拨开目前股市的迷雾呢?笔者将给大家一一解读。两大首席删微博,聊剩女在上周五,国泰君安证券首席宏观分析师任泽平删除了他的新浪微博的所有内容。任泽平在2014年5月份喊出“党给我智慧给我胆,5000点不是梦”,之后,A股一路上行,沪指最终涨到5178点,任泽平因而名声大噪。在2015年5月27日,上证指数收盘报4941.71点、即将冲击5000点关口之时,任泽平表示“我理性了,市场疯了”,后提示风险称“海拔已高,风大慢走。”之后没多久,A股遭遇罕见大跌,任泽平由此扬名立万。在今年4月10日起,任泽平再次高喊,“指数上升空间大概为20%”、“现在应拿着党章冲进A股”等。但从4月14日起至今,上证指数累计跌去255.25点,跌幅逾8%。就删除新浪微博,任泽平回应媒体称:因为没有时间维护。”另一大伽是国泰君安首席经济学家林采宜,她最近聊风月、剩女。对于删微博,聊剩女的原因,笔者也不愿去深入探讨,也不想去聊剩女,我们依然将主要探讨股市,因为第一,火山君是一名老股民,已经经历4次熊市,这4次熊市是2001年-2005年,2008年,2010-2014年6月,2015年6月至今。在这4次熊市之中,火山君的经验是越是行情低迷,多数投资者对行情漠不关心的时候,这个时候股价会越来越便宜,正如巴菲特所说,当大家恐惧时要贪婪,有时要反其道而行之,这个时候就越要打起精神来,抓紧时间去寻找那些未来潜力巨大的便宜货,为未来做好充分准备;在前三次熊市之中,在资金线见到历史底部之后(这表明市场进入熊市中期或到熊市末期),市场会有结构性机会,比如在2002-2005年上半年,2012-2013年,市场就有结构性机会,这个时候基本上是价值股唱主角,因此在方法得当的情况下,应该还是能够赚到钱的。比如在今年春节后,火山君即向大家多次报道了黄金股的投资机会,在本周四晚上的微信头条又报道了一次黄金股的机会,在周五黄金股表现不错,在这几天以来,虽然大盘持续下跌,黄金股是抵御了大盘下跌风险的。还有就是,在熊市期间,大家可以多学习炒股知识,股市就像达尔文说的进化论,需要不断的学习才能够跟上这个市场的变化的。4月份金融、经济数据怎么看?4月M2增速、4月新增贷款数据、社会融资额度低于预期。央行13日公布的数据显示,4月新增人民币贷款从3月的1.37万亿元,下降至5556亿元,不及预期8000亿元。社会融资规模增量从3月份的2.34万亿降至7510亿元,不及预期值1.3万亿。与此同时,M2同比增速为12.8%,较3月的13.4%略有回落。狭义货币(M1)余额41.35万亿元,同比增长22.9%,增速比上月末高0.8个百分点。流通中货币(M0)余额6.44万亿元,同比增长6.0%。央行表示,从未来几个月的情况看,需要注意的是,由于去年二、三季度股市波动较大,为维护市场稳定注入了较多流动性,使得当时的M2基数大幅抬高,因此初步预计,未来几个月在M2正常增长的情况下,其同比增速仍可能会有比较明显的下降。但这主要是特殊的基数效应在干扰同比数据,并不代表真实的增速。随着基数效应逐步消失,9、10月份之后M2增速将回升。央行表示,稳健货币政策取向并没有改变。中国人民银行研究局首席经济学家马骏认为,不应该过度解读4月份货币信贷增速的变化。货币政策的基调仍然是“稳健”的,未来的货币政策操作既要保持稳增长力度,继续支持实体经济的发展,又要充分考虑到货币政策对未来价格的影响和防范金融风险的需要。关于4月份的M2和社会融资总额的回落,可以参考前几天人民日报权威人士的看法。4月,M1和M2剪刀差创6年新高 。这表明了市场上热钱充足,前段时间黑色系期货爆炒就是一个案例,这有使通胀上行的预期。但由于股市行情低迷,这些热钱也不会流入股市。中国4月规模以上工业增加值同比6%,预期6.5%,前值6.8%。中国1-4月规模以上工业增加值同比5.8%,预期6.1%,前值5.8%。中国4月社会消费品零售总额同比10.1%,预期10.6%,前值10.5%。1-4月,全国房地产开发投资同比名义增长7.2%,至2.54万亿元人民币,1-3月同比增长6.2%。除了楼市一枝独秀外,其它数据均低于预期。沪指将在何处止跌?资金线传来希望?本周五上证指数收出一根十字星,并且收盘价低于5日均线。尽管截至收盘,当日多空双方力量打了个平手,这根十字星上影线是将近下影线的2倍,说上方压力比下方支撑力要强。从30分钟图看,目前上证指数正处于一个横盘调整的态势,在接来下的交易时段是有效跌破下方2820支撑,还是有效突破上方2850压力,都对上证指数选择方向都很关键。上证指数30分钟K线图而从60分钟K线图来看,上证指数目前也面临着方向选择。本周五上证指数的最后三根60分钟K线呈连续下跌势头,截止收盘时60分钟图的上面面临着3根聚集在一点的均线。因而选择方向的时间越来越紧迫。上证指数60分钟K线图从日K线看,上证指数本周除了星期一跌幅比较大之外,从星期二到星期五它大致处于横盘调整过程中。从日线级别的变动看,上证指数在下方有2月4日与3月11日形成的一个2770点附近小级别的水平支撑线,在上方有2900关键点位大压力。如果下周上证指数有日线级别的向上攻,能否强力有效地冲破2900很值得关注。从周K线看,本周上证指数周线为一个跳空下跌的中阴线,其阴线实体比下影线长度大致相当。这说明尽管本周以空方胜出,但多方也有一定的实力在支撑。即便后面上证指数有周线级别的调整,多方力量也有可能在2770、2700、2650等关键点位继续节节抵抗。但是,投资者仍有必要保持谨慎,因为上证指数的周K线上方目前面临着5周、10周、20周均线的多重打压,并且从乖离率指标看上证指数周K线并未进入充分超卖的状态。因此,上证指数周K线向上强势突破2900以及上方的缺口也绝非易事。从资金线来看,笔者发现,去年大跌以来的资金线与2009月9月到2012年末的资金线有一些相似。2009-2013年的资金线,上方为资金线,下方为沪指2014-2016年的资金线,上方为资金线,下方为沪指相似的地方在于,资金线的低点与低点之间的跌幅在逐步的减小,在2009年9月份开始的熊市之中,2010年7月初的资金线低点与2009年8月份资金线低点的跌幅是40%,2012年1月初的资金线低点与2010年7月初资金线低点的跌幅是30%,2012年末的资金线低点与2012年初资金线低点的跌幅是15%,2012年末的资金线低点之后,资金线就再也没有创新低了。其中2012年初资金线低点可以看成是历史低点,就算后来跌穿了15%的幅度,15%的幅度还不算太大。结构性行情从2012年初拉开的也表明资金线进入了底部区域。从目前的资金线来看,图中的黄色线可能为资金线的历史底部,本周五,资金线已经创出今年来的新低了,目前离黄色横线的幅度有13%左右(资金线波动幅度会大于沪指的)。当然至于在哪个位置止跌企稳,目前无法做到精确预判,有可能在黄色线之上就会企稳,有可能恰好碰到黄色线就止跌,有可能跌穿黄色线幅度不大的情况下企稳。笔者要再次说明一下的是,如果资金线见到历史底部,第一表明市场进入熊市末期,或者市场过了熊市中期。至于市场是否到了熊市末期,大家可以比较一下2005年的998点,2008年的1664点,2012年初时,全市场的3元以下股票有多少只,即可得出一个结论;第二表明市场进入结构性行情之中,但也只是优质股的行情,哪些垃圾股将一直弱到熊市末期。第三,资金线见到历史底部不代表大盘同步见到历史底部,如2013年6月份,大盘跌到1849点,但是结构性行情早已提前展开1年多了。当资金线跌到历史底部之后,如果手里持有的是优质股,那么也不要那么惊慌了。从周末证监会的消息面来看,“跨界定增”政策没变,这利于提升概念炒作;私募清理并非强制执行要看展业意愿,这也是一个利好;50多亿的新股发行,这个消息对市场有一些利空。总的来看,能够带来一些希望的是资金线,4月份金融经济数据偏谨慎,目前一些专业人士对行情也偏谨慎,除了上述的相似形态之外,另外从历史上3次熊市期间,资金线的跌幅比较,也表明资金线可能进入历史底部区域,2001-2005年上半年,2008年,2010-2011年资金线跌幅均接近80%,从2015年6月份大盘见顶以来,资金线跌幅已经超过70%。对比目前的跌速,沪指跌到2638点左右的时候,估计资金线就会到达图中的黄色线位置,这表明沪指在2638点附近估计有强支撑。这些也仅是推测,但还是要以实际走势为准。目前来看,市场消息错综复杂,目前有一个最简单的办法就是等待市场放出巨量之后,才表明机构在抄底了,而这个信号会在资金线上面体现出来的,稳健型投资者可以耐心的等待这个信号出现。熊市期间应该如何操作?这几天,股市成交不断创新低,逆市走强的板块也仅在少数板块之中,如白酒、黄金、新能源汽车等。这个在熊市中期到末期,是一个正常的现象,因为很多投资者不关心股市了,市场之中存量资金有限,因此只能在某个局部板块发动进攻;如果行情全面开花,资金规模会跟不上。这也表明,熊市中后期的优质股,要价值发现是一个缓慢的过程,因此,对于优质股,急于上涨的心理也是不切合实际的,但优质股终究会价值发现的。对于白酒、黄金板块,它有防御性质和抵御通胀的性质,不过白酒的防御性质大于其抵御通胀的性质,黄金板块主要具有避险功能和保值功能。对于黄金板块,需要看美元的脸色。在本周四晚的微信之中,火山君今日想要补充的是,一季度黄金需求量为历史第二高峰是指的黄金ETF的持仓量,实物黄金的销量是下滑的。除了黄金需要看美元脸色外,黄金etf持仓量对黄金走势也是有影响的。最新数据显示,从全球最大黄金ETF持仓来看,SPDR Gold Trust黄金ETF持仓量已连续8个交易日上升,从 802.65吨黄金上升到了5月12日公布的841.92吨,净增加了39.27吨,为2014年1月以来,该黄金ETF持仓量首次超过840吨。本周五的美元,伦敦金走势本周五,好于预期的美国零售销售数据提升了市场情绪,从而削弱了有关美国经济正在走向减速的忧虑,美元指数上行,黄金冲高有所回落。对于今年6月份美元是否加息存在一些不确定性。在熊市期间,应该多看少动,严格控制仓位,多选潜力股,在熊市中后期选出的潜力股的一大优势是能够买到便宜的价格,如果到时你的买入价比大部分人低,那么你就占有优势。

      共12张

      监管层促网红回归“研值”,买方卖方都要搞准自身定位才不会频翻船

      “网红分析师”、A股“大多头”任泽平博士删微博了!一时间各路媒体亢奋不已: “低头认错”、“信誉破产”、“惨遭逼宫”、“阴谋陷害”,种种猜测甚嚣尘上。然而就在所有人肆意调侃任博士并嘲笑还没有删微博的李大霄的时候,我们都忽略了,预测市场本身并没有绝对的对错之分。如果说任博士和大霄等“网红”真的有错,恐怕错在他们的言行代表了当前证券投资趋于**化的倾向,而这也许是监管层不愿看到的。此前,一些“网红分析师”开直播、拼“言值(语不惊人死不休)”、搏出位,希望一夜爆红,难道不也是一种投机吗?若任由这种风气在证券行业弥漫,恐怕并不是卖方分析师对待投资者的应有态度;而“网红”的言论、观点也会对市场情绪产生影响,甚至可能给以散户投资者为主的A股市场带来剧烈波动。我注意到,证监会刘士余主席四月中旬曾公开表示;“证券公司、基金公司等机构要稳健经营,规范管理,提升内控水平,培育公司文化……”随后,中国证监会上海证监局、北京证监局纷纷发文,要求规范证券期货机构发布研究报告等业务行为。一份名为《关于进一步规范发布研究报告等业务行为的通知》中提出了两项要求:一是完善内部控制,严格规范研报发布行为;二是加强合规管理,提升研报质量。而其中,第一项要求的第一点就重点提到,应建立健全使用微博、微信等自媒体工具发布研究报告等业务行为的内部管理制度。监管部门在这份通知中表示,近期一些证券机构发布的研究报告受到舆论关注,引发媒体和媒体和公众对证券机构研究分析人员职业道德与专业水平的质疑,反映出部分证券机构发布研究报告的专业水平和职业道德有待提高。众所周知,投资是一件很严肃的事情。“**圈”闹“网红”,**一下观众,也**一下自己,这不会有太多的负作用。但“证券圈”毕竟不同于“**圈”,是不应该以“言值(喊口号)”取胜的,毕竟“证券圈”的“网红”们要直面投资者,投资者如果以**的精神来投资,稍不留意就会让自己的投资付出代价。这对于投资者来说,恐怕就**不起来了。“大涨千点”、“XX底”等网红言论屡次被市场打脸的事实已然表明,市场瞬息万变,“网红”再厉害,也不是神仙,不可能完全精准预测市场的走向,不可盲目相信跟着他们炒股能赚钱。从市场健康发展的角度看,“研究型”分析师和“魅力型”分析师在追求融合的基础上,何者才是主流和根本,值得业界深思。安信证券高善文先生曾撰文指出——卖方分析师行业在快速扩张的同时,发生着两个重大而持续的系统性变化:一是研究报告的质量一降再降,以至于捕风捉影、观点雷同、论证草率、市场批评诟病日多;二是研究服务的方式争奇斗艳,以至于花样百出、竞骚弄巧、耍嗲卖呆,拼颜值,手段无所不用其极。他认为,评判卖方分析师好坏的标准应该是,是否具有独立思考能力、是否能见人所未见、是否能给买方的决策带来启发、补充和思考。任泽平删博或代表他已回归“研值”无疑,现在任泽平遭遇了史上最大的一轮信任危机,散户在他微博下留言,称其与机构沆瀣一气,骗韭菜进场掩护机构出货;部分私募基金经理则宣布,由于受到了任泽平的忽悠,最近做错了方向,造成基金净值下降。左右不是人啊!且不论这种“抄了别人作业,还骂别人写错了答案”的方式是否道德,在股市中做对了就感觉自己英明神武,做错了就指责被别人所误导,完全跟自己没关系的投资心态,在股市中还有活多久?很怀疑,究竟有多少人认真读过任泽平的研究报告,市场只记住了他的“一个字:干”、“百万雄师过大江”、“不要停,还没到高潮”这些听起来近乎荒谬的梦幻标题,但却完全没有注意到,泽平对于真实利率水平的分析、宏观改革风口的洞察,乃至产业资本动向的变化,都做出过前瞻性的研究。在研究的世界里,是不以对错论(盈亏)英雄的,面对永远未知的明天,研究的是确定性的概率,以及在这个概率之下的仓位管理与风险控制,通过部署交易计划,在正确的时候赚到理想中足够多的钱,在错误的时候也能保证自己还有“再来一次”的机会!策略的制订,则是根据不同的收益预期、风险承受能力以及自己对自身能力的认知,因人而异的。请记住,没有人能手把手带着你操盘。在14年8月份,任泽平慷慨激昂的《论对熊市最后一战 5000点不是梦》,在熊市中坚持唱多究竟需要多大的勇气,听听当时那些恶意的挖苦与善意的嘲讽便不难体会,正是这样的偏执与信念,才给黑白的熊市涂上了一抹色彩!比起什么鬼投降论,任博士更可能是在监管引导之下远离这片喧嚣的江湖,潜心回归到他的本职研究工作上去了。下面是任泽平的最新研究成果,依然身处江湖之中。金融本质是一个中介行业,市场从来不缺喊口号的人,缺的是可以持续“成人之美”的人,帮助市场定价的能力是其核心价值所在,卖方分析师的价值仍需通过市场来检验。从投资者的角度来说,作为专业的分析师,网红不网红并不重要,重要的是能够给投资者提供有价值的指导。所以,投资者需要的并不是分析师的“言值”,而是“研值”,此次监管层有意引导“网红分析师”从“言值”回归“研值”,是为正道。而作为券业分析师的一分子,在我看来,除了专业水准——无论买方卖方,想成“一哥”,永不能搞混自身定位!买方和卖方最关键的问题不在于能否准确预测未来,而是如何划清界限,找准定位。对于这个行业的众多研究员而言,我们分析师的职责不是预测明天是涨是跌,而是阐明利害,从思辨的角度来引导投资者通过自己思考后权衡作出决策。年前还是带头大哥的任泽平现在之所以人人喊打,就是在于他失去了对自己的定位,开始跳出卖方角色,做买方事情,其失败有一定必然性。而王亚伟坚持买方定位,独立思考,不失主见,敢于做决策,这种准确的定位,在一定程度上造就了他“一哥”的头衔,这种精准的定位,是值得广大投资者学习的。买方与卖方有哪些区别?我记得高善文曾经发表过一篇文章叫做《我为什么不去做私募?》,对卖方和买方作出了十分形象而精准的比喻,即卖方是诸葛亮,买方是刘备。卖方分析师和买方投资者是两群非常不同的人,卖方分析师的角色是“分析局面、判断趋势、为人设谋”;买方投资者的角色是“察言纳谏、采取行动、面对结果”。对于卖方而言,管清友说过,他更喜欢把“卖方研究员”定位为“第三方”。所谓“第三方”,就是独立于买方机构(投资人)和上市公司(投资标的)之外,既不与投资者的收益相牵连,也不和上市公司的利益相瓜葛。跳出市场看市场,为市场提供没有任何主观偏见的独立思考,这才是卖方研究员的核心价值,而不是“卖”的技巧。从买方的角度看,高水平的分析师当然是能够正确预言趋势的人。然而以我们现在的知识和理解来看,人类的经济社会系统十分复杂,未来无法准确预知,存在相当大的不确定性。换句话说,成功的预言多少都有一些运气的成分,否则何来承担风险之说。因此综观中国历史,可以正确预言未来大势的谋士都是凤毛麟角。即使诸葛亮本人,也在《后出师表》中承认“至于成败利钝,则非臣之明所可逆睹”;明太祖朱重八称帝以后也感慨“本想打家劫舍、不料弄假成真”。所以绝大多数分析师都无法持续准确地预言趋势,这是现实情况。相比专业水准,更关键的在于准确定位有媒体直接扒出了任泽平从去年下半年到今年的预测,并用市场走势进行印证。数据显示,任泽平对市场走势提出明确看法共有30次,其中仅14次判断正确,剩余16次均出现错误,准确率不足50%。既然绝大多数卖方分析师都无法持续神机妙算,百发百中,那么他们的定位就显得格外重要!博览首席经济学家李宏图先生指出:任泽平对自己扮演的角色定位错误,即任泽平作为国泰君安首席宏观分析师明显是卖方分析师,但他却做起了买方的事情,吃败仗是迟早的事!此外,任泽平博士的分析过于依赖宏观经济数据,经济学知识太过于理论,没有联系到中国国情这个实际!回到任泽平删微博事件上来,任泽平删微博也表明了他的认错姿态,对于李大霄而言,任博不失学者风范。任泽平事件,除了上述两方面原因之外,也进一步印证了“绝大多数分析师都无法持续准确地预言趋势”的观点,因此定位就显得尤为重要。既然分析师很难正确预言趋势,他们的作用是什么呢?高善文认为,主要是拾遗补缺、完善买方的决策思路,帮助买方尽量周全地考虑可能发生的各种情况,从而争取最有利的情况,并在风险出现时有所应对。卖方并不对买方的结果承担最终责任,项羽饮恨乌江,并不能抹杀项梁仍然是一个出色的分析师。说完任博,再举个“教科书”般的例子。买方的代表人物,绝对是王亚伟,其实不难发现,王亚伟的成功秘诀就在于找准了定位。王亚伟多年来一直强调“市场是值得敬畏的,我们应该以谨慎的心态独立思考,不随大流”。他坚持认为专业投资者(买方)需要通过独立思考,形成一套能够体现自己风格并适合自己运用的投资方法,投资的着眼点一定要放在自己对市场本身的认识和把握上,而不是跟别人走,失去主见。要想获得超越市场的超额收益,必须要从充斥市场上的各种声音中冷静下来,独立思考。这是个信息泛滥的时代,信息不是太少而是太多了,必须要具有敏锐的洞察力和过滤能力,才能抓住事物的关键,不然就会迷失方向。投资是一件寂寞的事情。最后扣动扳机的只能是一个人。

      鹌鹑蛋变鹅蛋?进退两难的中概股A计划

      在赞许和咒骂声中,证监会宣布要“深入分析研究”中概股的回归。虽然没有明说,但态度明确:跨境套利不受欢迎。5月6日,证监会新闻发言人张晓军在新闻发布例会即将结束时,接到同事递来的一张纸条。张晓军低头研读片刻后,要这位同事去取更详细的资料。这位同事一路跑回办公室取资料,之后张晓军又足足看了一分钟才发布这条新闻,对中概股回归明确表态。张晓军称,“按照现行法律法规,近三年已有5家在海外上市的红筹企业实现退市后,通过并购重组回到A股市场上市。市场对此提出了一些质疑,认为这类企业回归A股市场有较大的特殊性,境内外市场的明显价差、壳资源炒作等现象应当予以高度关注。证监会注意到市场的这些反映,正对这类企业通过IPO、并购重组回归A股市场可能引起的影响进行深入分析研究。”此前一天,相关消息在市场疯传,并引发中概股股价跳水,纳斯达克上市公司陌陌(NASDAQ:MOMO)盘中一度跌幅超过16%。在证监会证实该传言后,A股市场相关壳标的概念股继续重创并领跌市场。从5月6日到5月11日,短短四个交易日内,彭博中概股指数(The Bloomberg China-U.S. Equity Index)下跌3.26%。尤其是5月9日,证监会表态后的第一个交易日,世纪互联(NASDAQ:VNET)跌幅超24%,当当(NYSE:DANG)跌13.28%,奇虎360(NYSE:QIHU)跌11.32%。尽管5月10日中概股集体有所反弹,但并没能止住前期的跌势;5月11日收盘,中概股再现集体跳水,仅十余只股票上涨,陌陌领跌17.74%,空中网(NASDAQ:KZ)跌9.39%。赞许者称,证监会顶住各方利益,办了一件保护投资者的事;“韭菜不够割了”,股民们调侃说。咒骂者称,证监会管得太宽,只要合法,不应该进行限制。对于中概股持有者来说,回归A股最大的吸引力是估值提升。Wind数据显示,在境外挂牌的中概股平均市盈率不过23倍,A股的平均市盈率则高达57倍,更不要说在创业板挂牌的高科技行业的市盈率了。估值的巨大差距,让中概股回归成了一次简单又易操作的跨境套利。众多中概股在其退市文件中,均对参与退市的投资人许以超过10%的保底收益。在A股市场上,由于中概股高大上的光环,任何一个被相中甚至有可能被相中的壳都借此被反复炒作。三年来,虽然仅有5只中概股通过并购重组登陆A股,但市场上的壳名单已经长达70多家。“管他是不是真的壳,炒了赚一把是真的。”某券商营业部投资顾问说。对于众多参与中概股退市的投资人来说,A股有炒壳利润,中概股有估值收入。此外,对于人民币贬值的预期还让此时投资境外变成合法套汇的一个途径。证监会的态度转变立刻在A股市场起了作用,几十家知名的壳公司一路下跌,投资者纷纷用脚投票,转向价值投资。一位基金经理在朋友圈感叹:“终于可以凭本事吃饭了。”对于那些已经参与中概股回归的投资人来说,不可预料的风险已经发生。华兴资本董事总经理魏山巍对财新记者表示,证监会传递的信号可以从两个方面理解,“首先是证实了确实要‘收紧’,但也留了一个灵活余地,未来监管政策是‘一刀切’,还是说特定限定条件下许可,还有较大的灵活性。当然,‘研究’直接的后果就是需要时间,一些现有项目操作要延缓。不过对政策收紧的预期还是在一个相对专业的小圈子里,监管近期表态本身还是突发性事件,冲击肯定是有的,不能说恐慌,也有人感觉是‘靴子落地了’。”“与其简单理解为政策收紧,不如说是证监会在有管控、有秩序地引导中概股回归。”长期专注中概股的美国铭基国际投资公司(Matthews International Capital)分析师邓子祺表示,“从长远看,中概股回归是大势所趋,但通过各种借壳炒作的方式回归不是正常现象,证监会会考虑资本市场的承受力。”“我们内部的指示是,手上的项目过会的要加快进度接着做,尽快抢在具体政策落地前做完。新的类似项目就不让接了,政策风险太大。”一位券商的投行部人士说。鹌鹑蛋变鹅蛋“在美国是鹌鹑蛋,回到中国就能变成鹅蛋了?”一位监管层人士对中概股回归如此评价,“这明显是一种跨境的市场套利行为。”被问及为什么要回归A股时,几乎每一家宣布要退市的中概股都会说,“我们在国外被低估了。”究竟是海外投资者不懂中概股,还是中国股市泡沫抬高了A股估值,市场众说纷纭。中概股当初漂洋过海赴美上市,部分是因为IPO核准制下盈利等财务指标达不到国内市场的要求,部分是因为一些公司在发展初期接受了美元基金的投资而有后期退出的需求,还有些是等不及在国内排队上市的企业为了节约时间成本,转而出海为公司发展募集资金。然而,美国市场对中概股的理解和认可程度不高、给予的估值偏低,再加上各类做空机构的“袭击”,水土不服的中概股已无心继续坚守。反观国内,注册制、战略新兴板在当时被提上日程,政策东风正劲。2015年上半年,杠杆之下的一波牛市行情,更让中概股们回归心切。邓子祺坦言,从表面上看,是上述原因在驱使中概股纷纷回归,“但更深层的原因在于,中国资本市场整体风险偏好较高,估值体系与发达市场有明显差别,能够给盈利性较差、规模较小的企业在发达市场得不到的风险溢价。”Wind数据显示,在美上市中概股平均市盈率为23.57倍,而A股市场平均市盈率为57.23倍;分行业来看,信息技术类中概股的平均市盈率仅为15.17倍,对应的A股市场则高达97.62倍。尤其是在2015年股灾前,A股市场上百倍估值的股票更是层出不穷,这一年有创记录的38家在美上市中概股宣布退市。一位市场人士则直言,中概股退市借壳回A股的最大动力,就是套当前A股估值高的利,“挪个上市地点,价值就迅速翻了三五倍,能说这正常吗?”作为首个拆VIE架构回归A股的互联网公司,暴风科技(300431.SZ)2015年3月24日登陆创业板后,连续拉出的32个涨停板令市场印象深刻。从最低不到10元/股到最高327元/股,短短数月,其斩获的超高资本溢价令中概股们艳羡不已。“不管在哪个市场上市,公司基本面在短期内并不会发生特别大的变化,从低估值市场转而进入高估值市场,赌的就是估值提升带来的巨大利益。”前述券商投行人士表示,这正是不少公司积极在国内募集资金、找银行高息借并购贷款、签署严苛对赌协议的底气所在,“只要跨国市场存在估值差,就无法从根本上杜绝跨市场套利。”在中概股退市潮渐起之初,一位投行界的大佬就曾警醒地表示,“不要只看估值差,回来还不一定能拿到预期估值,甚至不一定就能回来。”而现在,中概股正面临不能回来的政策风险。据财新记者统计,截至目前,共有28家中概股正在进行退市。一位私募基金负责人此前告诉财新记者,“这些企业从美国下市,到哪个板块上市肯定提前都已经跟监管层沟通过了,而且上交所自己也做了很多主动管理的工作,跟很多企业开过座谈会,挑选了一批‘优选企业’,第一批到战略新兴板挂牌。现在这些预定了位子的企业只能另辟蹊径。”“国内市场的政策风险是很大的。本来说好了有战略新兴板和注册制的,后来说没就没了,那我退而求其次去借壳,现在借壳又收紧了。”前述券商投行人士说,“虽然现在这些中概股看起来很被动,但谁叫它们一开始就抱着侥幸心理呢?从战略和风险角度考虑,首先要搞清楚回归目的,要看主要业务和用户群是不是集中在国内,是不是借助国内资本市场能获得更好的发展。如果只是为了高估值而回归A股,那就是赌博。”一位券商研究人士称,回归收紧,对于退市价格溢价率较高,以及最近几年没有盈利记录的中概股来说,其退市进程可能会终止,或者会下调退市价格。不过,清科研究中心分析师丁宁认为,鉴于中概股在海外资本市场估值低的情形短期内不会改变,回归的动力将一直存在,不会出现市场所担心的退市大规模终止的情况,退市价格的下调也缺乏根本动力。“从市场认可的角度来看,最佳上市地点一定是企业的母国市场和主要运营所在的市场。中概股只是中国证券市场发展现状和外汇管制等诸多因素所导致的阶段性现象,从长期来看,中国企业在本土上市是大势所趋。”邓子祺说。A股上市公司综艺股份(600770.SH)今年3月31日公告称,拟以支付现金及发行股份的方式,总计作价101亿元收购中星技术100%股权。中星技术的母公司中星微是2005年在纳斯达克上市的中概股,于2015年12月18日完成退市。母公司退市价格29.34亿元,子公司回到A股即大幅提高估值——中星技术2015年净资产账面价值仅为4.7亿元,预估增值96.3亿元,增值率2055.57%。上交所4月7日为此向综艺股份发出问询函,要求对标的资产的过高估值作出解释。综艺股份5月3日回应称,有锁定期要求且须承担业绩承诺和补偿责任,不同交易所市场估值体系、业务内容和股权性质,都是造成价格差异的原因;此外,交易还有望提升综艺股份的整体价值,因此高估值具有合理性。据5月3日晚间综艺股份发布的公告,中星技术作出2016年-2018年三年总计18.2亿元的业绩承诺,利润增长率分别高达163.18%、61.34%及64.21%。综艺股份称,给出这一业绩承诺是基于行业与公司目前发展的判断,且作出了业绩无法完成后的补偿措施。同一天,综艺股份发布修订后的交易预案,按照正常程序,待股东大会通过后向证监会提交重大资产重组申请。

      5.16 四月经济数据爆冷

      最近两周的行程特别忙,而且外出时间占绝大多数,所以这段时间更新可能会受到一点影响。每天有时间的情况下,还是会尽量简短一点的和大家聊一下短期的行情和财经消息。长文和干货等外出结束之后再继续。————周五走势复盘————上周五的走势基本上没有什么特别之处,日内的走势是一个比较简单的大跌之后围绕短周期均线继续尝试企稳的过程。尤其是5分钟线级别来看非常明显。全天都在围绕着5分钟线级别MA60和MA99运行。从15分钟线级别来看,虽然15分钟线级别MA60均线走向明显平缓,但是指数依然弱势,徘徊在均线下方。日线级别的成交量再次创下一年多以来的历史新低。加上4月下旬那段时间的连续刷新历史地量水平,最近半个月以来,在成交量上已经形成一个持续地量的低谷。————周末财经消息解读————周末财经消息方面两件影响比较重大的情况,一是四月份宏观经济数据全面爆冷,除了房地产稍有回暖之外,其它如发电量,工业增加值,社会投资总量等数据全体下滑,一季度数据向好的之后建立起来的短期信心和预期被打破。这个情况对目前的A股市场有直接的负面影响。二是证监会周五的例行发布会上对媒体之前报道的“定向增发”叫停一事做出了澄清,明确监管部门不会直接对定向增发做出以行业类别为区分的限制。但是实际上,从媒体报导之后,监管部门并没有第一时间出面澄清,而是等到周五例行发布会才做出回应。以及券商直接接触过程中,感觉到监管部门对定向增发的审批已经在变得严格。因此,对定向增发的限制虽然不会有明文规定,但是实际的收紧已经在进行之中。这两件事,经济数据爆冷对短期来看是非常直接的利空,同时也会催生一些中长期的稳定经济和防止进一步下滑的积极政策,也倒逼必要和关键环节的改革措施加速出炉。尤其是两会上已经明确过各地在上半年结束之前要拿出具体方案。四月份经济不佳的情况下,谨慎应对短期行情,但是不必要过早对年内整体行情直接进入恐慌和极度悲观状态。定向增发的消息反转短期会刺激一下相关领域的股价,但是长期来看,政府在股灾之后治理市场的思路历经了调整,同时也为了配合拯救实体经济的需要。对股市的态度一定是限制正常IPO之外的一切导致市场失血行为,但是不再对股市直接大规模输血(除了已经确定养老金入市计划)。引导和压迫场内资金向绩优和实体经济相关的板块流动。所以短期没有必要因为消息刺激回头去追击定增叫停反转而短期上涨的游戏和影视等相关个股。————短期行情预期与操作计划————上周从周一早盘直接低开在日线级别MA60均线之后,就已经清空掉了所有的持仓。其后从周二到周五的更新中和直播中,都在建议大家保持空仓或者轻仓。不要急于惦记第一波反弹,即使出现快速的单日上涨,也主动放弃不参与。今天爆出经济数据大幅下滑的情况之后,早盘市场可能直接承压低开。目前的位置已经距离我们预期中的止跌企稳位置日线级别MA888均线所在位置——2688只剩下不到150个点。快速下挫的话,很可能在今明两天触及。所以操作上依然两手准备,一种是跌到MA888均线,很大可能再次触发一波企稳回升。所以短期快速跌到2680附近,但是不跌破之后持续下行,而是出现企稳的话,可以少量建仓15%-20%左右试探一下反弹力度。一种情况是今明两天指数不受数据不佳的影响,表现非常强势。不先下滑而是出现持续的回升,暂时不行动。依然是主动放弃第一波回升。直接等30分钟线级别MA60和MA99均线走势平缓之后,再开始进场建仓。最近连续一周完全空仓,很多投资者感觉很不习惯,经常有跃跃欲试想要抄底或者做短线价差的冲动。对于这个情况,我依然建议大家尽量克制,市场快速破位下跌之后,确实容易激发报复性的极速反弹。但是这种反弹往往来的也快,结束的也快。捕捉这种情况的成功率并不高,风险收益比很不合算。五月底,养老金入市和深港通两件事可能逐步会有实质性消息出炉,在这之前市场热点题材熄火,个别绩优股和绩优板块对整体行情也是独木难支。所以在触及2680或者30分钟线级别均线由下行到趋平之前,贸然进场真的没有任何价值。尽量调整心态和眼光放长一些。

      共6张

      次新股,现阶段值得参与吗?

      1, 最近阶段上市的次新,绝大多数公司的素质、品相都很一般,真正值得中长期重点关注的次新之比例不到10%,大致30%比例的次新具备短中期的交易性机会,多数品种则包藏祸心而存在程度不一的短中期波动风险。2, 最近阶段上市的次新,基本都是一步到位而没给二级市场预留什么短中期的弹性空间,机会几乎都是开板后跌出来的。少数优质次新开板时的股价或总市值已显被市场高估不少,典型案例:景嘉微(SZ300474)$ ,贸然于开板时介入将被大坑一把。3, 短期博弈看,新上市刚开板的次新之活跃度明显处于优势地位,而其中股价基数相对低的次新则更具优势,这两点辅以成交量是考量短期交易价值强弱的关键,而不是行业及基本面优势。典型案例:新美星(SZ300509)$ 。但,这类品种经过一轮或两轮活跃之后大概率陷入沉寂,中长期的关注价值相对并不高。4, 既有活跃的短期投机价值又具备较佳的中长期投资价值,所谓的投机、投资两相宜,短中长皆宜,这类次新是上品,但数量非常有限且常态性高估值,典型案例:300496中科创达,300491通合科技。要前瞻性找出这类上品次新并能在相对低位把控机会,很是考量个人的识股能力及机会把控能力。5, 绝大多数人其实是不善于短期博弈的,那么,最好将注意力集中在所要投资的次新公司本身之风险收益比上,着力于公司长期替你赚钱。预测短期市场的涨跌或并不明智,立于不败之地的真正的投资机会或是合适机会买入那些能长期给你赚大钱的次新票,即使短期博弈对了两次也并不代表你能在这个市场长期胜出。6, 去年上市的次新,仍然持续保持较高活跃度(典型案例:300469信息发展)的品种不多,短期或短中期的交易价值也大幅降低,通过较长时间的反复沉淀而股价走势渐趋平稳,其中不乏值得中长期反复跟踪及逢低关注的品种,这类品种中也蕴藏着未来的牛股。7, 高价值的优质次新总体数量比较有限,需要逐步从新的上市公司中增添成员,不断集结并壮大,这是未来推动创小板更上层楼的一股最为强大的精英力量,需要多发优质新股来加速补员。高价值次新,长期潜力非常巨大,市场飘摇低迷之际正是逢低布局之时;高价值次新,始终是穿越指数迷雾的利器。8, 贪婪与恐惧永远是一对孪生活宝。次新,展现阶段性机会时,恐惧也无时不刻在蒙蔽人们的双眼;次新,显现阶段性风险时,贪婪也无时不刻在蛊惑人们的内心。总是告诫自己要在别人恐惧时贪婪或别人贪婪时恐惧是没用的,实际上多数人却总是在别人恐惧时跟着恐惧,在别人贪婪时更贪婪。

      05.16忠言午评:利多利空交织,争夺2830点

      忠言午评: 从周末期间的消息来看,利多利空交织。 利好消息方面,首先,临近6月,A股再度迎来纳入MSCI(美国明晟公司)指数的时点。近期,交易所正在研究细化上市公司停复牌制度,再次进行改动。业内认为,交易所严格限制上市公司随意停复牌,这应该是为A股加入MSCI指数扫清最后一个障碍。A股纳入MSCI,将给A股带来国际增量资金。 同时,证监会澄清市场限制四大行业跨界购并和再融资传闻,给市场大幅减压。表示,支持符合条件的公司再融资和并购重组,相关政策没有变化,给市场大幅减压。周六一早央行紧急表态:稳健货币政策不变,稳定市场意图明显。 自然,也有利空消息相伴而生。首先,宏观数据方面,4月份M2和新增信贷骤降。去年二三季度股市维稳注入了较多流动性,未来几个月M2增速仍可能比较明显下降。证监会5月13日核发新一批IPO批文,一共9家,筹资总额预计不超过50亿元。 综合来看,周末市场人士普遍看空,要人们做好周一暴跌破2800点、并逐步击穿2638点、至2300-2400点的精神准备。 但我认为,中国股市遵循的是“测不准定律”,市场走势不以个人的意志为转移,需走一步看一步。 首先看估值,现2800点的估值,比2014年2000点还要低,堪比998点和1664点。 其次看主力机构的动向。尤其是国家队、社保基金、保险资金的意志。 再次看盘面走势和成交量。上周在2830点联收4天,第五天失守3点。本周主力若依然坚守2830点,就意味着拒绝破2800点,经过磨底后,还将上试2900点,收复五周均线和补2913点缺口。若连续5天收盘失守2830点,则意味着2800点不保。 即便如此,就像3000点时,高呼上涨20%的美梦不可能是像一样,指望暴跌20%的噩梦也不可能实现。须知,趋势投资分析和技术分析的目标测量,都是一种假设,需要重大利空和市场恐慌杀跌力量的配合,故只能作为参考。成交量说话最管用。 上午低开11点于2816点。反弹到2833点后便跳水至2804点。随后一路爬升至2833点收盘。四指数涨0.23%、0.75%、0.89%、0.94%。涨跌比669:306,1216:316,黄线在上,涨多跌少。20股涨停。成交量萎缩到1860亿。下跌动能匮乏,买盘也不济,呈继续筑底、磨底态势。多空双方都在争夺2830点,以试探2800点底部新平台的有效性。 在我看来,中国股市将长期进入结构性行情。只要指数企稳,个股行情机会将不断涌现。投资者不应一味坐等指数跌破2638点,而应选择即使指数跌200点也照样能获利的板块和个股。既可避免踏空,又可跑赢大盘。

      午后操作策略

      上午扛住了早盘的跳水压力,守住了2800点,然后展开积极反弹,行情走得还是很顽强的,说明在如此低的点位之下,下跌空间确实有限,很多个股已经有了比较高的安全边际,资金开始进场参与反弹。不过资金还是有些不足,两市半天的成交仅仅1800多亿,比上周五的量还要少,估计以后缩量会成为常态,但成交量放不出来的话,会影响反弹高度。这就考验大家的操作技巧了,所以一定不要追高,要学会逆向思维,逢低进,逢高出,在有限的空间内进行波段操作,是在结构性行情中必须要坚持的操作原则。下午还会有反弹机会,不过可能空间不会很高,而且涨高之后要防范回落,所以操作上仍然不要太激进,注意高抛低吸把握节奏。从板块上说,继续关注有业绩支撑的股票,比如锂电池、有涨价潜力的有色小金属股、食品饮料及其上游行业农林牧渔,一些超跌的中小创题材股也可以关注。总之是找安全的及价位低的股票,就算是锂电池,也建议找股价不高有补涨潜力的。

      【涨停密码20160516】

      两市共涨停20只,跌停7只,涨停主要集中在新能源车,错杀跨界股及次新板块中。 次新 :N威龙,第一创业,世嘉科技,汇嘉时代,金冠电气,雪榕生物,多伦科技 壳资源 :圣达莱 有色 :华友钴业,鹏欣资源 虚拟现实:恒信移动,金刚玻璃 新能源车:红星发展,天桥起重,石大胜华,金鹰股份,国轩高科 参股金融:维维股份 油气改 :国创高新 消息板: 星美联合:欢瑞世纪30亿元借壳上市

      午间点评

      午间点评:目前大盘维持微幅震荡的走势,投资者,逢低吸纳,冲高抛出,切记不要追涨杀跌,空仓的投资者可以继续休息,超短线可以继续参与,弱势操作原则提前埋伏,不要追阳线

      成交量是个问题

      成交量是个问题,早盘仅仅成交646亿元,若午后不放量,2850难以通过,除了农牧饲鱼,市场亮点不多

      4月规模以上工业增加值同比增6%

      4月规模以上工业增加值同比增6%,预期6.5%,前值6.8%,4月社会消费品零售总额同比10.1%,预期10.6%。1-4月城镇固定资产投资同比10.5%,其中民间投资增速仅5.2%,较上个月进一步下滑。各项数据大幅低于预期,唯有房地产投资同比增7.2%,创一年新高。但遗憾的是现在连房地产都没办法拉起数据了。

      嗯!确实是这样

      嗯!确实是这样,复盘是专业投资者与业余投资者最明显的区别之一。对于我们来说,不复盘等于瞎子,只要是交易日无论多忙多累,盘是一定要复的,炒股没有复盘到4点的经历,很难说你对股票真的付出过。--计划你的交易,交易你的计划。