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    股权转让获批,天洋入主迈出关键一步,重申“买入”来自

    沱牌舍得(600702)  事件:2016 年5 月8 日公司披露关于收到国务院国资委《关于四川沱牌舍得酒业股份有限公司间接转让有关问题的批复》的公告,确定本次产权转让及增资完成后,沱牌舍得集团不再符合国有股东界定条件,同意取消其证券账户的“SS”标识。  点评:公司关于控股股东国有股权转让及增资扩股事项获得国务院国资委批复的时间符合我们的预期,天洋控股集团入主沱牌舍得完成关键一步。目前公司在营销、管理方面改革力度空前绝后,一季度业绩积极向好,天洋控股集团正式入主将进一步加速公司改革进程,业绩有望大幅回升。天洋志在高远,已经为销售公司设立了20 亿元的年度销售目标,老实说这一目标非常具有挑战性,但是从天洋年初接手销售公司后大刀阔斧的改革举措和现有成效看,未来两三年将实现30%甚至更高的收入复合增长速度。重点参照我们1 月18 日出的深度报告《改革最彻底,深蹲欲起跳》。  公司大幅调整市场结构以及产品结构,改革方面讲得少、做得多。我们认为公司对外宣传不多,但是今年二月份以来改革力度较大。主要体现在市场结构以及产品结构上面:(1)以前按照区域来划分销售情况(如东北大区);现在以大区划分行政智能,再以大区为基础划分销售职能。公司重新划分了销售区域为东北、京津冀、山东、西北、川渝、河南、华东、华南。公司的人员也发生较大的变化,公司的几位副总调至区域担当行政负责人,员工也出现了较多的异地调换,销售团队正在持续扩充中。(2)在产品上,公司采取聚焦的思路,逐步减少产品线,逐步清理贴牌、区域性品牌。集中在品味舍得、水晶舍得、舍得酒坊、天曲、特曲、陶醉等产品上。  费用不落地以及报价混乱的问题逐步解决,公司管理日趋规范,员工信心大增。公司在费用以及价格管控方面日趋规范,不利要素逐个击破。费用方面,公司以前是打包制,给经销商预留了较好的做假账空间,这样的费用投放无法见到实效;目前采用的是申报制,公司派相关的工作人员监督费用的执行,这样有利于费用的执行落地。价格方面公司以前在网上的报价混乱,有时往上挂的价格明显低于市价,这很大程度上打消了员工的积极性,目前公司按照大单品思路,产品价格带清晰并且严格执行,干扰产品逐个清理,大大提振的经销商以及销售人员的信心。  今年实现20 亿的销售目标有难度,但是实现30%以上的增长难度不大。渠道调研来看,公司今年设定的目标是实现20 亿销售收入,我们认为20 亿的销售目标有难度,但是实现30%以上的增长难度不大,主要原因:(1)2016 年轻装上阵:2015 年公司发货量较少,主要以消化渠道库存为主,目前渠道库存消化已经基本结束;(2)效率有望有大幅提升:公司之前是老国企,办事效率都非常低下,比如举办一个活动,需要重重流程,1-2 个月才能批下来,经常错过了办活动最佳的时间。随着大股东的改变,公司的办事效率有望有大幅提升;(3)2016 年将会有更多人力去做市场。公司80%的产品是以团购为主,做团购有较多的费用支持,不少营销人员不大愿意不跑市场了,现在公司要增量,倒逼销售人员从团购走向终端直营,2016 年公司将会有更多人力去做市场;(4)费用有望合理掌控,投入效率将更高。沱牌舍得费用投放一直是高于其他品牌的,但是费用很多直接进了经销商的腰包,并没有起到推广的作用,2016 年将会加大监管以落实费用的投放;(5)公司可能会**一些强劲的支持政策。我们认为,天洋花大代价是想做好公司的产品,公司今年可能会**一些强劲的支持政策来实现较快的增长。  市值60 亿元以下安全边际高,白酒主业增长具备高弹性,我们认为未来2-3 年百亿市值值得期待。(1)短期来看:市值60 亿以下具备高安全边际。根据天洋与沱牌舍得集团的协议对价,我们保守估计公司市值在63 亿元以上;按照公司净资产来估算,其中基酒存货11 万吨,价值在100 亿元左右。(2)中长期:天洋入主存资产注入预期,未来2-3 年市值有望达到100 亿元。天洋控股集团与射洪县政府协议承诺2018 年集团收入50 亿,税收10 亿元。我们认为未来2 年内天洋会聚焦白酒主业,做大做强沱牌舍得品牌以兑现承诺。若天洋依靠白酒主业无法完成协议目标,基于其多元化业务和文化产业的雄厚实力,我们认为天洋不排除存在向公司注入资产的可能,沱牌舍得借助天洋的文化渠道,构建白酒文化营销新模式,未来2-3 年若能完成业绩承诺市值有望达到100 亿元。  投资建议:目标价24.45 元,维持“买入”评级。我们预计天洋控股集团最早于2016 年2 季度正式入主公司,后续将聚焦白酒主业,推行市场化机制,公司净利润有望大幅提升。我们预计公司2016-2017 年公司的营业收入为15.55、20.60 亿元,YOY 分别为34.50%、32.48%;净利润0.51、1.44……[中泰证券股份有限公司]

    叶檀:中概股回归对市场到底有什么影响?来自

    近日A股市场又现地量阴跌,沪市成交最低缩至2000亿元量级。而上周五(5月6日)市场的表现更是印证了3000点的脆弱。  此前一天,再次传出中概股回归路途遥远的老消息,美股中概股杀跌,大洋彼岸壳资源概念股“中枪”倒下。而在上周五当天,证监会的新闻发布会部分证实了对中概股回归的谨慎态度。  证监会新闻发言人张晓军先生表示:“市场对此提出了一些质疑,认为这类企业回归A股市场有较大的特殊性,境内外市场的明显价差、壳资源炒作等现象应当予以高度关注。证监会注意到市场的这些反映,正对这类企业通过IPO、并购重组回归A股市场可能引起的影响进行深入分析研究。”  证监会谨慎的态度是明智的——既不能让浑水摸鱼者大规模圈钱,又要防止对市场产生巨大的压力。基于此,对于中概股回归有几个问题要厘清:  第一,中概股回归会不会像有些市场人士所形容的就是“捞取不义之财”?  当然不是。如果说这叫捞取不义之财,那每个参与其中想分羹的投资者也就都算是浑水摸鱼了。中石油高价回归A股,算不算发不义之财?只要是法律允许的即可为。当然,如果市场土壤不良被人钻了空子,这也不能完全埋怨别人,这是在敦促你尽快堵上制度漏洞。  彭博数据显示,在美上市中资股预期市盈率中值16倍。而根据央行的数据,深市A股加权平均市盈率从上年末的53.3倍降至41.7倍。所以问题的核心是回归之后市盈率空间无限,不是8倍就是10倍。而美国上市的传媒**类公司,包括迪斯尼、时代华纳、维亚康姆、狮门影业等,基本都是14~19倍的前一年市盈率、13~17倍的当年市盈率。相比之下,A股上市的影视类公司当年的市盈率可以达到30~60倍,万达院线高达51.47倍。就是买壳,也能赚得盆满钵满。  第二,中概股回归后,A股市场会涨还是跌?  这是伪命题。中概股回归,只是让A股多了个炒作的话题,只会让一部分机构、一部分人的财富借助资本市场上升,但不会让股市因此而出现整体下跌或者上涨。从去年到今年,沪指整体涨跌跟中概股关系不大。  资金就算不炒中概股,也不会去炒作两桶油,因为想象空间不存在。除非有特殊政策让企业效率有明显提升,或者有并购重组的热点。  只要有僵尸企业,就意味着会出现僵尸股。银行股目前为什么上不去,因为风险不确定,并且金融股一有机会就扩大资本。这些股票占用了资源,但不会成为压仓底的秤砣股,它们存在的价值是提醒公司制度改革任务繁重。从这个角度上讲,资金就算不去中概股,也不会流到僵尸股中,比如很可能会去太平洋上的某个国家买房子。  第三,中概股的回归是否有助于A股市场制度的改善?  这恐怕不能。彭博社数据显示,从4月初开始,已有16家中概股公司收到了私有化要约,为有史以来中概股回归数量最多的一个季度。Dealogic数据显示,仅仅其中的14家公司私有化报价总额就高达224.4亿美元,几乎是此前6年总和的两倍。如果大部分中概股回归,按照现在的市值,有人估计得圈走2万亿元以上。  中概股回归价格那么高,在市场信心不足之时,如果要让市场稳定,国家队恐怕又不得不再次举杠铃。  最好的办法是:国家队别举杠铃,把套现与企业长期业绩挂钩,看高管能不能经得住长达十年的业绩考验。

    本周A股策略前瞻:等待靴子落地 来自

    【国信证券:等待靴子落地】  上周五大跌应是市场风险情绪的一种宣泄,并无实质性的系统风险诱因,不必过虑。预期不佳的4月经济金融数据公布可能成为短期靴子落地。  上周市场以周五大幅下跌收盘,与其说与证监会暂缓海外红筹企业回归国内上市的传言有关,不如说是对近期市场风险情绪的一种宣泄。在流动性这个系统性风险暂时无忧的背景下,近期影响A股市场表现的主要因素正逐渐转向经济预期和风险偏好,主要表现在股债走势背离,人民币贬值预期与A股表现相关度增强以及全球市场走势与A股走势相关度增强等。即将发布的4月份经济金融数据普遍预期不佳,加大了市场对经济复苏持续性始终存在的巨大分歧。4月份以来的经济高频数据显示为好坏参半,近期相关数据又显示4月信贷可能大幅回落,周五的大跌或是对不佳数据的提前反映,表明当前市场风险偏好明显收缩。等4月份经济金融数据落地之后,稳增长政策力度持续及企业基本面亮点反而易成为改善市场预期差的正面因素,因此对市场周五大跌不必过虑。  4月美国非农就业数据不及预期,6月加息可能性有所下降。  4月美国非农就业新增16万,不及市场预期。上周五美国4月新增非农就业人口仅16万,不及预期的20.2万,而薪资增长则依然保持温和回升的态势。从市场表现看,数据披露后市场对6月加息的预期进一步下降。此外,由于一季度美国经济数据欠佳,美联储需要在二季度看到更多的数据确定经济能否回升,同时考虑到6月英国退欧公投前金融市场可能出现的波动,目前来看,6月加息的可能性有所降低。我们此前一直强调影响A股最大的海外风险因素在于美国加息态度的变化。当前仍在美国加息进度暂缓的相对有利环境下,但需要密切关注4、5月份美国国内经济复苏进程以及海外市场的波动。  等待靴子落地,寻找相对确定的配置机会,继续建议关注受益于基建加码和PPP订单增长的建筑、环保行业以及业绩增长稳定的消费品龙头。  在等待靴子落地的过程中,建议寻找相对确定的配置机会,维持前期的配置建议,关注基建加码和PPP订单增长的建筑、环保行业以及业绩增长稳定的消费品龙头。  二季度基建增速仍有望维持高位,从基建投资新方向关注水利、环境及公共设施管理;从PPP订单获取能力关注环保和建筑类龙头。从资金来源改善(一季度的4000亿专项金融债、4月地方债发行规模达到1.06万亿,以及央行将从5月起对三大政策银行发放上月特定贷款投向对应的PSL)、财政支出力度加大、反腐逐渐落地等角度看,二季度基建增速仍有望维持高位。我们在之前的专题报告中指出,可以从基建投资新方向和PPP订单获取能力两个角度关注水利、环境及公共设施管理相关行业以及环保和建筑类龙头。  关注业绩稳定增长的消费品龙头。从15年年报和16年1季报的业绩情况看,消费品中的服装家纺、白色家电、饮料制造、景点、医疗服务等子行业16年1季报业绩表现较为靓丽,而整体来看消费品依旧是业绩表现稳健的主要品种。因此,在市场震荡调整,方向尚未明朗的阶段,建议关注业绩稳定增长的消费品龙头,特别是景气度较高的白酒、新能源汽车、景点以及医疗服务等子行业。

    壳股行情难测,建议关注金三胖来自

    华生是一位真正懂股市且在股市里赚到钱的经济学家,是影响我国经济改革进程的三项重要变革“价格双轨制、国资体制、股权分置改革”的主要提出和推动者之一。今天我又认真看了经济学家华生先生的以前的几篇长文(关于注册制和借壳重组的建议),感触颇多,笔者很同意华生老师的看法,中国A股市场长期以来劣币驱逐良币,垃圾股无法有效退市却能乌鸡变凤凰,内幕消息者赚大钱,新股上市就爆炒等都是政策有问题。作为机构和散户都是逐利的,因为我们A股本来就是政策市和资金市,大资金喜欢炒壳我们散户也跟着喝点汤。其实笔者不只研究重组股,价值投资也是我的研究范围,但价值投资在A股市场生不逢时,价值蓝筹早已被投机的重组股光环淹没,而我只是努力适应中国A股市场的一分子,因为在这个市场里赚钱才是硬道理,而重组股里有暴利,有很好的赚钱效应,仅此而已。我昨天的文章里已经为刘主席点赞,因为他已经及时发现了这个问题并开始着手解决。天下熙熙皆为利来,天下攘攘皆为利往。说实话中概股在国外退市回归A股其实就是看中A股的高估值,也就是说中概股回归A股是来割韭菜的,最后还是我们A股股民来给他们买单。从周末证监会答记者问回复可以看出,证监会对中概股回归给予高估关注。我个人认为证监会研究中概股回归应该有以下几个原因:一是大量的中概股回归会扰乱目前的外汇管理体制,国家外汇管理局肯定有自己的意见,需要进一步规范和限制。二是目前回归A股的中概股估值越来越离谱,圈钱套现的阴谋已经一览无余。去年暴风科技在A股上市后的靓丽表现让已经在海外上市的中概股羡慕嫉妒恨,暴风科技上百倍的超高市盈率,市值已经超过很多比他强很多的中概股。给人的感觉就是A股钱多、人傻、速来!于是中概股纷纷准备回归赚差价了!比如,综艺股份以101亿元(评估增值率高达2055.57%)的价格增发收购中星技术,同时张口就配套融资50亿元,这不是抢钱是什么?中星技术所属安防行业,其2015年营也收入仅11亿元,和国内安防龙头企业海康威视(253亿)、大华股份(100亿)相比根本不值一提。而中星技术母公司中星微私有化估值仅29亿元,其中还包含最核心芯片资产,如果去除掉核心芯片资产,估计中星技术母公司的估值最多也就值10亿,多出的90多亿都需要我们A股的股民来买单。如果这样下去,A股市场将成为别人任意宰割的羔羊和随意排泄垃圾场。因此必须要对中概股回归进行规范。三是目前A股经历过3次股灾后目前仍然十分虚弱,国内600多家公司等着排队上市,对市场资金是一个巨大的考验,这也是前期股市大跌的重要原因,后来在取消现金缴款改为按市值配售后才略有好转。这时候如果再让中概股无休止地回来恶意圈钱,真的是A股市场无法承受和容忍的。因此必须对对中概股回归进行限制。这条消息对谁影响最大?其实借壳炒作的是预期,目前仍在交易的很多壳资源其实谁也不知道到底会不会被借壳,也不知道将被谁借壳,反正东方不亮西方亮,总还是有机会的。现在最难受的是那些已经完成或开始私有化的股东,他们花费巨额资金让中概股在国外退市,如果无法尽快以高估值到A股变现,可能会面临鸡飞蛋打的窘境,还有那些通过发行信托或拆借银行资金参与私有化的机构,因为他们的资金都是有期限和成本的,弄不好也会赔的很惨!不管怎样,中国市场估值过高才是造成这一乱象的根源!如果目前A股市场的科技股比美国的估值还低,那些中概股还会一个个争着要回归吗?因此尽快**规范相关中概股回归和借壳的政策是当务之急,减少了海外公司的对A股的扩容,这对A股其实是个大利好!接着说国内的重组和借壳。大家再认真看看周末管理层的表态:“我会已注意到相关舆情。按照现行法律法规,近3年已有5家在海外上市的红筹企业实现退市后,通过并购重组回到A股市场上市。市场对此提出了一些质疑,认为这类企业回归A股市场有较大的特殊性,境内外市场的明显价差、壳资源炒作等现象应当予以高度关注。证监会注意到市场的这些反映,正对这类企业通过IPO、并购重组回归A股市场可能引起的影响进行深入分析研究”。其实周末证监会的表态仅是对中概股回归问题的表态,并没有涉及国内A股的重组事宜。也就是说,前几天的小道消息把限制中概股借壳扩大到限制所有的壳资源上,引发所有壳资源大跌,有些城门失火殃及池鱼的意味,市场过度解读自然会引发股市大跌。笔者认为从一开始管理层其实不鼓励重组借壳,但是借壳获利巨大,很多人关系通天,在相关利益集团压力下,有些重组借壳是不得不批的,好不容易否决一个,找找关系还得批(比如智度投资和万鸿集团被否决后,方案稍微一修改就轻易过会了)。时间一长,现在搞的垃圾股都成了壳资源,动不动就50亿的市值,蓝筹好公司反而没人理睬。更可气的是刚上市的小盘新股别管业绩质地如何,一律连续“一字”的板,其估值比同行业存量A股要高好多倍,却还仍然不断上涨,真是没有天理。因为就凭他的上市代码就值50亿的壳价值,其他的还不算,加上没有历史套牢盘,这些新股成了短线游资的乐园,但是风光过后还是广大不明真相的散户高位接盘被套,真是惨不忍睹!其实证监会很早就开始限制借壳,比如创业板不允许借壳(很多公司却变相借壳),借壳上市标准要等同于IPO。但目前IPO排队的公司接近700家,新三板6000多家,哪个不想赶快上市?要是不想排队那就要加塞,借壳是唯一的办法!因此进一步规范借壳细则也是很有必要的,特别是严厉打击内幕交易和无法兑现的虚假业绩承诺。但这项措施肯定会受到很多相关利益群体的阻挠,是不可能一撮而就的。习大大刚讲话说要稳定股市,你就**一系列文件打压股市,还想不想干了?因此笔者认为短期内管理层不会**相关措施限制国内A股借壳。就连中概股的相关问题,证监会的表态也仅是“进行深入分析研究”,可见证监会对当前市场是多么的呵护!解决垃圾股和借壳这个问题说说容易,要解决需要大智慧,必须有长远规划,分步实施,所以壳的问题今后要不断被讨论研究,大家要心中有数。其实新一任刘主席已经开始着手加快垃圾股的退市步伐,退市的股票多了,很多壳自然就没有以前那么大的吸引力了,因为你炒了半天,万一他退市了你就血本无归了。因此要让风险和收益匹配,该退市的就要退市,不能让垃圾股成天炒来炒去的成为不死鸟,这样会助长歪风邪气。说到退市又不得不提赔偿和追责机制,不然被骗的股民又要去闹事,一环扣一环,问题很复杂吧?其实资产重组是国有企业改革的重要手段,借壳又是重组的一种方式。短期情况看,未来壳资源不会消失,但可能不会再那么火爆了,我们也要提高风险意识,在目前壳资源价格偏高的情况下适当降低壳资源的仓位。因为一些没有实质性重组题材的个股将会被打回原形,建议没有鉴别能力的朋友别再瞎炒壳资源。如果你有丰富的经验和善于发现的火眼金睛,反而可以趁本次壳资源大跌时,积极低吸好壳。在我国炒股票不能做死多头也不能做死空头,要做个“滑头”,能挣钱的时候多挣点,行情不好就要保住胜利果实,做好风控工作。目前大盘已经跌破60日进行,形态不太好,适当降低仓位是明智的原则。现在的市场还有机会吗?笔者认为有机会,但有两点要注意,一是要找低风险板块,二是要降低收益预期,如果找不到这样的板块你就空仓休息,没有必要再博傻。其实近期笔者已经开始关注蓝筹,也开始逐步布局金三胖了,今天向大家介绍的低风险板块就是金三胖。近期股市下跌后维稳工作又是管理层要考虑的首要问题,最近金三胖走势并不好,进一步下跌空间不大,一旦维稳又是首选标的,所以笔者建议大家重点关注。A股整体估值高是事实(要不中概股干嘛回归赚差价),而估值最低的就是金三胖,高估的小盘股会不断价值回归。为了稳定市场,低估的蓝筹会通过上涨来填补空缺,因为很多蓝筹已经跌无可跌,国家需要它来稳定市场,另外国家队都套在蓝筹里了,能让他们再继续大跌吗?国家队也想早点解套!从资金层面看,目前主要是存量资金在运作。前期蓝筹股跟随股灾下跌,很多银行股跌破净资产后已经跌无可跌,而小盘庄股借机轮番自救,导致了中小创行情上涨,但不少资金落袋为安,在没有巨量外部资金增援的情况下,上涨也面临一定的压力。笔者认为未来场内资金会逐步撤离中小创,开始加码蓝筹。今天借此机会分析下金三胖,别以为我只会每天找壳!金三胖里我选择的顺序是保险、银行和券商。为什么券商排在最后?有兴趣的朋友可以看看近10日的L2所有行业板块主力资金流入情况,只有银行和保险是净流入(其实近一个月都是持续流入),分别为29亿和17亿。因为证券这个行业本来就是靠天吃饭的,去年的牛市让券商赚翻了,看看他们的人均收入,比银行高多倍?今年的行情肯定没去年火爆了,看看今年券商一季度的业绩就知道下降有多厉害!另外,3月20日券商板块疯狂拉升后有明显的出货迹象,估计短线难有像样的行情。先介绍下保险板块。在我国保险还是个朝阳行业,不像银行那样面临着巨额的不良资产。如果从板块资金流入量看并不是很大,可是你千万不要忘记保险板块一共只有5只股票。我国人均保险占比与世界发达国家相比仍然较低,发展潜力很大,该行业受经济波动影响相对较小,板块里去除西水股份后4只主要品种PB大约2倍左右,PE10多倍左右,目前估值不高,未来股价进一步上升空间较大。还有一个更重要的优势要告诉大家,保险股看上去体量很大,但去除掉前几大股东所占股份其实实际流通市值很低,比如中国人寿实际流通盘仅8亿,目前流通市值仅170多亿(竟然比一些创业板股票流通市值还要低);新华保险实际流通盘仅5亿,目前流通市值不到200亿。中国太保实际流通盘仅20亿,目前流通市值仅500多亿。从保险盈利角度看,新华保险弹性最大,中国人寿流通市值最低,中国太保资金流入最明显。通过对比笔者建议大家重点中国太保,因为他进去资金介入明显,周五跌幅最大,反弹力度应该最大。再说说银行板块。银行的低估值不用我多说,国家队几万亿的资金主要都投入到了银行。这些资金很多都是借来的钱,有成本的,不可能长期套在那里交利息!因此刘主席虽然嘴上说证金不会退出,心里却很着急。要让证金顺利退出靠炒中小创是不可能的,因为中小创估值本来就不低,就算炒到天上也不一定带动主板蓝筹大幅上涨。并且中小创怎么炒上去股价还要怎么下来,弄不好又要发生股灾!治病不能隔靴搔痒,还不如直接拉银行。笔者曾在银行工作多年,也经常和以前的同事交流。银行股2015年业绩虽然放缓但依旧靓丽,很多银行股价格仍在净资产附近徘徊,个股市盈率在5-8倍之间,绝对是最低估值的板块。其实笔者以前也很担心银行的不良会在今年集中爆发,大家对此都很担心导致银行的估值始终上不去。说实话,目前银行公布的不良率都是经过掩饰后的数据,真实数据估计要乘以2以上。但是债转股将改变这种预期,关键时刻国家不会让银行倒下的,把不良转换成债权避免坏账大面积出现其实对银行是最大的利好。笔者预计近2个月内债转股相关政策会陆续**,这对银行股来讲是重大利好。最坏的时候已经到来,未来预期在变好,这就是银行股上涨的逻辑。银行股近期虽然没有大涨,但筹码在不断集中,不信你看看他们最新的股东人数,大部分股票股东人数仍在不断减少,有的已经创出了历史新低,是谁在不断暗中吸筹?笔者建议大家多关注招商银行、民生银行和北京银行3只股票。证券板块的情况我刚才已经介绍了,如果非要选择的话建议大家关注海通证券和华泰证券。

    5月9日:中上旬以阶梯式回调为主来自

    上周五大阴破四线,跌势凶猛,当下跌的时候,就会发现所谓支撑都是人为设置的,往往支撑都是大阴线破掉,这就是说明市场还非常明显的处于下跌周期里。表面看似壳资源抛售引发恐慌抛盘,实则如上上周所言,这是市场弱势的结果,这里的震荡来袭是趋势使然。“市场趋势大部分时间会因势利导的借助政策消息等放大走势”。看个股表现,没有出现的千股跌停潮,跌幅过半的不足百只,市场理智度已经有所提升,因此短期内是不会出现连续的大跌或者股灾之类的(所谓股灾,其实是流动性衰竭,是大趋势向下的一种极端性表现)。我们要相信资本市场的进步,即使看不见,也伴随价格的下跌和时间的积累而吸取教训。截至到上周五收盘,沪深两市急跌形成5、15分钟级别底部结构,但未最大化。最大化后会有等级别底部结构支撑下的反弹,如果没有最大化,那需要更大级别分钟级别底部结构支撑。因此下周只有反抽,没有转势。热点是行情的核心,热点不会轻易改变,热点消失会引发短期的剧震,热点的改变总会形成市场的动荡,无论牛熊。上一文提示高送转的发力,往往随后的市场不会往好的方向发展,高送转和锂电池的再度发力,也体现市场很难找出主线,资金的惰性体现无疑。因此阿东认为,这里的回调,更多的将是一种常态化缩量下的阶梯式阴跌。时空要匹配,能量才能聚集。资金为什么出现惰性,不单单只是价格还不够低,还有其他的因素,之前也曾经写过,股市真正的危机并不在股市。(放在下面备注2,这个能力不够写不了,那么就学习均衡博弈的研究)备注1:一块不起眼的小石子就加速了河流方向中概股的回归和壳概念的投机,对股市弱势情况下会自然形成一种压力,这种投机到了一定的程度就会形成一种反向的力量。当然这不是说市场不会再去炒作,而是一块不起眼的小石子就加速了河流方向。我把2638点视作次中级,而非中级反弹,原因之一就在它见底时的动量指标状态——有一个次中级反弹的判断,就能满足我们第一阶段的操作——哪怕它最后导致了牛市。从2638点到3097点,动量指标只出现过超买,没有出现严重超买,资本趋势才是市场的最终趋势,然后资金一直是惰性的,它不去开拓的新的主线,只围绕最简单壳概念、锂电池和次新股去做。在这种情况下,我们只能维持对大势的原判,保持定力,因为牛市,八字还没一撇呢。八字还没一撇,就急吼吼地叫,不是赌徒,就是别有用心。备注2:危险的僵局 一年之前的五月,中国沪市成交量突破万亿,向5178的高点冲刺;人民币兑美元汇率稳在6.20,市场在怀疑会有更多的热钱流入;改革引发的期待、反腐收获的民心、垄断破除的预期、产能出海的乐观、多边金融的雄心、地缘外交的进展、货币国际化的信心……那是一个牛气冲天的五月,改革牛、政策牛、资金牛甚至是国运牛,几乎大部分中国人都坚信一切将会变得更好,政府的政策威信获得空前的认同。一年之后的五月,中国沪市的成交量不足两千亿,指数跌破3000点;人民币兑美元汇率由央行保护在6.47,当然流出已被管制,市场依然看空后期汇率。超发的货币维持着膨胀的债务,亏损的压力拖累着低迷的实体,增长的坏账侵蚀着银行的资本,打爆的刚兑引发债市的恐慌,投机的资金冲击着大宗和菜篮。P2P还在跑,北上深房涨上天,除了索罗斯又加上了穆迪和标普……这是一个悲观迷茫的五月,看空的情绪战胜了一切,投机和套利成为了市场的主流,而政府成了最大的对手盘。只要任何一只风险的蝴蝶扇动一下翅膀,随时会引发一场系统的风暴。 一年之隔的时间,中国宏观经济的预期冰火两重天,这种变化对于亲历其中的绝大多数人来说,“过去发生的事实会自然转换成默认接受的当下”。 我们的同行现在都很忙,要么忙着预测多空涨跌的布朗运动,这能讨市场欢心;要么忙着筹划运筹时势的高参大论,这能让庙堂舒心。我们不忙,所以随心搞点儿这种“没有用”的研究。“人心惟危,道心惟微,惟精惟一,允执厥中。”——《尚书 • 大禹谟》前 言从08年开始随着全球危机的展开,中国经济发展中的长期结构问题也累积成疾。用官方一三、一四年的判断,这是一个“三期叠加”的“新常态”。十八届三中全会之后,新执政团队“顶层设计”的新战略也恰恰是为了应对和破解这个“新常态”。今日回看,一三年以来本轮新战略的核心根本上是:对外的需求侧、对内的供给侧。所谓对外的需求侧指的是:首先,将中国日益庞大的过剩产能,匹配长期累积的资本冗余,开发新兴市场的需求,同时实现资源的互换以及地缘的拓展。其次,寻求全球经济治理的参与和扩权,在积极推动和参与原有治理体系的改革的同时,利用多边金融、区域合作、多边组织形成新的治理体系。同时,着手人民币国际化和金融市场开放,推动中国从制造大国向金融大国的升级。所谓对内的供给侧指的是:除了当下耳熟能详的“三去一降一补”之外,在过去三年的策略里,沿着全面深化市场化改革的初衷,我们应该看到的还有:简政放权的行政改革、破除垄断的国企改革、涵盖全局的金融深化、重构格局的财政税改、意图升级的双创战略等等,当然,还有震慑人心的反腐进程。这一系列的国内新政,如疾风骤雨般推来,大有将中国当下经济社会领域的积疾成疴一扫而净的决心。到去年的五六月份,民间对新战略的期许到达顶点,但是,以股灾的发生为折点,近一年来经济领域风险不断,宏观环境日益严峻,市场预期急转直下,而以上的内外侧战略受阻时滞,甚至某些重大的宏观政策已经出现反复回归的事实,政策的权威和信任持续流失。宏观政策的重回老路与改善中国经济长期问题的目标背道而驰。整个宏观经济已经陷入一种短期维持的危险僵局,前后反差令人扼腕。有些事我们做对了,有些事也许做错了。对于既成事实的事后批评,似乎有失公允而且于事无补。但是对于如此沉重代价的反思以及寻求困局的破点,有些回顾是不得不做的,有些经验是不得不总结的,有些问题是不得不面对的,有些教训是不得不吸取的,有些研究也是不得不开展的,有些报告也是不得不发布的(当然有些公众号也是可以不封的)。均衡博弈认为,本轮战略受困的最初端倪来自于向外战略的受阻,而这本身跟危机后的全球形势密切相关。我们可能过于乐观的估计了国际局势,同时在我们的整个战略中并未留下外部受阻的回旋空间。 1、外化的冲突内卷的风险—囚徒困境下的全球博弈过去八年,全球格局已经进入二战之后第三次最为重大的调整时期。伴随着每次经济危机,全球地缘、政治、经济格局都会发生最根本的变化。二次大战结束的大萧条,最终形成了东西铁幕、全球两阵营的格局;七八十年代的全球滞涨催生了新自由主义下的全球化,形成了以美国为核心的单极化世界。而这次危机也会带来世界格局、全球政治的根本改变。如果说,六七十年前的那场全球博弈,是共产主义对资本主义,是计划经济对市场经济;那么在三十多年前,是由新自由主义和全球化终结了这场博弈,形成了到08年之前的世界格局。但是全球化走过三十年之后的今天,红利的结束、增长的边界、困境的显现,必将带来新一轮的全球治理制度与政治伦理的重塑。而这个过程,毫无疑问将会在两个层面显现的尤为突出:首先,是全球地缘格局的残酷博弈,无论是二战、东西铁幕,还是苏联解体,最终都必然会导致地缘力量与大国地位的更迭。其次,是全球政治制度的深刻改革,无论是垄断资本主义,或者理想共产主义,还是社会资本主义,每一次的经济危机都引发全球社会制度、政治伦理的重大变革。历史总是相似,但绝不会简单重复。我们对本轮危机给全球地缘格局与世界政治倾向带来的剧烈动荡,作了跟踪与观察,从三个角度进行了分析,分别是:1)八年以来全球地缘博弈的走向;2)当下各国政治的趋势与倾向;3)本轮危机来,特别是过去三年以来,中国在参与全球博弈过程中的变化。外化的冲突内卷的风险1.1 外化的冲突:危机后风险转嫁的国际秩序博弈从当下全球地缘博弈的角度观察,我们归纳出几个初步的结论:第一,从博弈的动机看,是风险的转嫁;而从博弈的结果看,则是本次危机出清成本的分摊。第二,从博弈的重点看,表面是利益,本质上是规则。第三,从博弈的方式看,因为有核底线的存在,除了局部冲突外,这将会是一场主要消耗积累和资源的冷比拼。第四,从博弈的格局上看,重新盟化与文明板块将可能是后半场的重点。第五,从博弈的阶段来看,棋还未到中局,要形成最后的全球均衡稳态,我们认为这是一个反复博弈的过程,将消耗较长的时间,愈到后半场将愈发激烈。第六,从博弈的折点来看,大国之间内部风险的率先失守将构成本轮博弈出清的折点。1.2内卷的风险:僵局下各国经济政策的风险异化从目前各国社会政治的走向和趋势来看,我们观察到以下几个方面的共同特征:第一,危机以来各国政府政治公信力的普遍流失,各国政府已经基本用完所有“政治正确”的政策工具,但是问题仍久拖不决。第二,贫富分化的矛盾已经成为各国最大的政治压力,本轮各国的救市政策,事实上造成了财富的分化与集中。第三,民粹和左化的倾向成为现阶段最重要的政治特征,“中低层失败感人群的反抗”已经对现有世界的精英政治构成了严重的挑战。第四,反全球化的民意倾向,孤立主义和分离主义已经成为各国民主政治极具号召力的政治主张。第五、政治变革已经成为各国党派选举的共同主题。1.3中国的镜像:需求外侧供给内侧的新战略受阻我们尝试着以地命海心的角度,讨论过去三年来我国参与本轮全球博弈过程中的一些感受:第一,从一三年开始,我们向外的策略是攻而非守。第二,开始的两年,我们的策略是急而非缓。第三,博弈的地理布局,我们是长而非短;而博弈的焦点却是在近而非远。第四,博弈的工具,我们是重在器物兼顾观念。写到这儿,我们也只能进入“总的来说了”:总的来说,这是我国过去三十多年“韬光养晦”以来,首次体现“有所作为”的全球大国战略和民族复兴态势。按照我等草根小民的观点,或许有以下几个方面可供探讨:1) 本轮全球博弈可能会耗时久长,时机该如何选择,是先手还是后手?2) 本轮全球博弈可能会是比拼各自内部消耗和耐力的冷博弈,是先内还是先外(借用一句老话:圣王之道不可不辨)?3) 本轮全球博弈本质的核心在于规则和制度的重建,我们是先器物还是先观念?以上这段,落笔之时已抖如筛糠。草莽之见,万望各位看官海涵。最后:长期的博弈:难以妥协比拼定力的新秩序重建。时机的误判 政策的突转—信心流失下的风险触发去年五、六月份以来,严格意义上从六月十五日的股灾以后,中国的宏观形势急转直下,风险连串爆发,对中国经济的信心也遭遇了最严重的流失。本次国内宏观形势的突然转折,我们认为有三个方面的原因:首先,国内经济结构失衡、长期累积的结果。在这方面我们非常认同“三期叠加”的判断。其次,我们也观察到这是向外战略受阻的一次风险内卷。最后,在整个风险连串爆发的过程中,战术有失误、政策有失当,从而导致风险的连锁反应,并向全局传染。在这里特别想指出的是:在各国经济整体相对疲弱、等待出清的时间,为什么一五年的系统风险率先爆发在中国?我们认为,从一四年开始过于乐观的政策情绪和市场预期推升了中国金融资产市场的整体价格,扩大了内外的风险敞口和资产比价,当主要国家的金融去杠杆(加息)的政策改变全球预期的时候,在高位上的中国资本市场和名义金融价格自然会成为率先出清的对象,这一次我们至少在国际间的经济政策博弈上为他人做了一次嫁衣。从这个意义上,这也算是一次宏观预判的失误。宏观形势的突变直接导致了宏观政策的急转,政策的重心从长期结构性问题转向对短期连锁性风险的维稳,使已有的战略部署和改革进程出现了停滞,或者可以说是某种程度的倒退。有些针对长期结构问题刚刚开始的改善趋势也被打断,无论是在金融改革的层面、债务约束的层面、财政重塑的层面、货币刺激的层面、产能去化的层面、投资结构的层面,我们都观察到了政策的回转、问题的重来。政策是有成本的,而政策反复的代价更为巨大,不但会导致前期政策成本的沉没,更会导致原有问题的恶化。由于宏观政策的急转,市场主体本身缺乏足够对称的信息来源,从而造成政策信心的毁坏、改革预期的破碎、市场共识的分裂,同时公共政策部门缺少与市场之间细致沟通、政策推销的时间和耐心,这种刚性的调控必然导致市场预期的整体失准,严重影响了政策实施的权威与信任。悲观失望的市场情绪会自然弥漫和扩散,并逐渐异化成整个市场各类机构与资本的短期化、投机化、套利化倾向。对于去年至今,整个宏观形势的急转向下,我们认为大致可以分成三个阶段(详见本系列报告第三篇宏观转折篇),风险的爆发阶段、政策的突转阶段和市场的异化阶段。备注3:资本惰性2016年之后,资本的惰性体现无疑。1、监管层严查私募机构,私募资金作为市场上最活跃的资金,封杀他们等于就是封杀了短期资金流动性。很多大散户也是跟随私募的行动而动。也许,赚钱比不赚钱更危险。2、多家上市公司的大股东们迫不及待的减持,逃命式的套现。留比不留的动力要大的多。3、底线清晰的恐怖平衡。4、货币政策的绥靖。5、产能去化的退缩。6、拖延债务的出清。7、资本市场政策的摇摆。8、中概股回归、借壳频繁、新股海量、并购收购绵绵,实际上是变相的大面积增加股市的供给。9、民间唯上的依赖。对资本来说,活跃的因素只有一个:时机未到。

    权威人士谈经济:彻底抛弃试图通过货币宽松促增长幻想来自

    树不能长到天上,高杠杆必然带来高风险,控制不好就会引发系统性金融危机,导致经济负增长,甚至让老百姓储蓄泡汤,那就要命了。

    港股见底至今,港股通渠道资金都增持了哪些股?来自

    自恒生指数于2016年2月12日创下4年多来的新低18278.8点,反弹至2016年5月6日的20109.8点,已经反弹了10%,经统计港股通渠道合计流入人民币294.93亿元,大陆资金流入对于港股的反弹是起到了推波助澜的作用,那在这段时间哪些个股得到资金的青睐获得增持比例最多呢?笔者根据港交所中央結算系統持股紀錄查詢服務系统查询后,发现神州控股、恒发洋参、白云山、信德集团、华电国际电力股份、重庆钢铁股份、招商银行、利标品牌、科通芯城、华宝国际等10个股获得增持比例最大,其中7家为在港股通中市值排名240名以后的公司,显示了资金对小盘股的青睐。增持榜第一位:神州控股(00861)8.93%→17.93%,增持比例9%,股价5.21→5.04(按复权价格),下跌3.26%神州控股由原联想集团分拆上市是中国领先的整合IT服务提供商,业务主要包括IT规划、流程外包、应用开发、系统集成、硬件基础设施服务、维保、硬件安装等业务,面向中国市场,为行业客户、企业级客户、中小企业与个人消费者提供全方位的IT服务。神州控股目前已经对深信泰丰出售了IT分销业务,因为人民币贬值,出售只获得一次性收益5.8亿元,少赚2.8亿,此外在东北地区投入的智慧城市因为东北地区经济情况较差也未被看好,可能是目前走势不佳的原因。目前主要的增持原因为广电运通通过沪港通持续买入神州控股的数量已经达到9227万股,占总股本的8.4%,成为后者的第一大股东!有投资者分析神州控股多个业务合计价值240亿港元,大约是目前市值的4倍。增持榜第二位:$恒发洋参(00911)$ 0→7.72%,增持比例7.72%,股价0.04→0.061,上涨52.5%(自计入港股通算起)恒发洋参主要从事采购及批发未经加工处理的西洋参(包括种植参及野山参),以及买卖其他食品(包括冬虫夏草、燕窝及海味)业务。此前有网友就其大比例发行可换股票、选择与老千背景的公司合作、2015年上半年43.4%的毛利率高的不可思议、公司2015上半年净利率高达35.2%、应收款突然暴增、其他流动资产突然暴增、短期借款暴增等因素观察出老千股的特征 。在恒发洋参公布进行大比例超低价格增发后,股价当日暴跌90%以上,显示出了老千股狰狞的面目,即使如此3月14日港股通成分增加24股,仙股恒发洋也在其中。但物极必反,任何可以交易的东西都是有价格的,恒发洋参以接近8亿总市值、超低价格0.04港币自然也吸引了不少大陆投资者,毕竟在退市博元都还可以卖4块钱面前无需退市的恒发洋参自然不算贵,便宜就是硬道理,老千股有暴跌自然也有爆炒,这其中大陆资金起到的积淀作用不可忽视。增持榜第三位:白云山(00874) 17.16%→22.01%,增持比例4.85%,股价15.62→16.9,上涨8.19%白云山是以医药制造为主,产品主要包括:中成药、中药饮片、化学制剂、化学原料药等,2015年度,营业额增长1.6%至191.25亿元(人民币;下同),受益于王老吉为代表的大健康业务的上佳表现,股东应占溢利亦上升8.9%至13亿元,截止2015年12月31日,白云山资产负债表有超过40亿人民币的现金而只有不到7亿人民币的负债(主要是短期债务),目前AH比价为1.576,或是H股得到比较多增持的原因。增持榜第四位:信德集团(00242)1.75%→6.02%,增持比例4.27%,股价2.39→2.43,上涨1.67%信德集团1973年在港交所上市,是赌王何鸿燊下属的大型综合企业,核心业务包括地产、运输、酒店及消闲以及投资。受房地产业和投资业务下滑严重影响,15年股价下跌近一半,虽然公司很多业务不如人意但目前市净率0.28,但公司银行结馀及存款达158.58亿港币,银行借贷为92.43亿港币,而公司目前市值才74亿港币,典型的烟蒂股或是受到港股通资金的追捧。增持榜第五位:华电国际电力股份(01071)4.82%→8.43%,增持比例3.61%,股价4.13→3.95,下跌4.36%华电国际电力股份是一家主要从事发电、供热及其他相关业务的公司,所发的电力主要输往各电厂所在地的电网公司,也是截至2010年山东省装机规模最大的独立发电公司,公司的净利润在15年达到最巅峰,但16年一季度净利润39.5亿元人币,按年跌21.6%。华能首季盈利逊预期,随著煤价和利率可能见底回升,而利用小时和平均电价有继续下跌的空间,公司煤电板块盈利能力会继续被削弱。目前市盈率4.12倍的估值或是大陆资金依然增持的原因。增持榜第六位:重庆钢铁股份(01053) 8.75%→12.23%,增持比例3.48%,股价0.82→1.19,上涨45.12%重庆钢铁是我国大型钢铁企业和最大的中厚钢板生产商之一,主要致力于钢铁生产、销售业务.公司主要产品为中厚钢板、型材、线材、棒材、钢坯、冷轧板以及焦化副产品、炼铁副产品等,产品约60%在重庆市及西南地区销售,其2015全年业绩为录得股东应占亏损59.87亿人民币,每股亏损1.61港币,不派末期息,但股价不跌反涨,AH比价2.651或是大陆资金增持的原因。增持榜第七位:招商银行(03968) 2.28%→5.59%,增持比例3.31%,股价12.84→16.46,上涨28.19%招商银行是我国第一家完全由企业法人持股的股份制商业银行,总行设在深圳,银行业100强最新排行榜中,按照一级资本排序,招商银行位居第六。2015年商业银行平均不良贷款率1.67%,招商银行不良贷款率为1.68%。2015年商业银行平均关注类贷款率3.79%,招商银行关注率2.61%,显示了良好的风控水平。作为一家股份制银行,在营业收入同比大幅增加,总资产15.7%的增幅下,分红30%的基础上,核心资本充足率还在不断上升,基本上实现轻资产内生性增长。在其他內银股未得到显著增持甚至减持的情况下,招行特立独行的走势确实让人有些匪夷所思!增持榜第八位:$利标品牌(00787)$ 0.24%→3.35%,增持比例3.11%,股价1.07→0.9,下跌15.89%利标品牌为美国十大服装类公司之一,约占美国服饰市场份额1%,其中童装类市场占有率为全美第一,在美国的服饰领域已经具有举足轻重的地位,拥有450余个拥控或者授权品牌,15年营业额约34亿美元,由于受暖冬影响,销售不及预期,存货同比增加1.5亿美元,公司现金流同比去年下滑严重,并且2年不分红,被投资者归结为老千股行列,但公司目前处于扩张投入期,受收购支出和支付以往收购尾款及增加拥控品牌投入等支出拖累也属事出有因,鉴于其基本上建立起全球化战略体系,同时15年后收购支出即将大幅减少,债务压力减轻,资产负债有望得到改善,作为港股中主营收入在美最高的上市公司,是大陆高净值投资者美元资产配置的最佳标的,作为成长期的轻资产企业市净率仅仅0.38倍同时中国区的战略部署尚未进行以及与阿里巴巴的合作期待或是大陆投资者增持的主要原因。增持榜第九位:科通芯城(00400)0→2.72%,增持比例2.72%,股价8.54→10.94,上涨17.9%(自计入港股通算起)科通芯城是中国最大的IC及其他电子元器件交易型电商平台,硬蛋已成为中国最大的、以供应链为核心的智能硬件创新创业互联网平台;硬蛋已拥有近800万名粉丝,超过1万个智能硬件创新项目,这些粉丝不仅对智能硬件有兴趣,更可能是新产品的最终客户,硬蛋已可实现B2B2C的运营模式,改变了过往只有几十万甚至几万玩家在使用智能硬件的局面。看好硬蛋的业务发展或是大陆投资者增持的主要原因。增持榜第十位:$华宝国际(00336)$ 7.02→9.63%,增持比例2.61%,股价2.76→3.22,上涨16.77%华宝国际是中国香精香料行业领导者,多年来,其销售额在同行业一直名列前茅,在中国香精市场占有重要份额。虽然公司15年业绩下滑,但2011-2014连续多年高派息,账面现金高达26亿,总市值100亿,而2014年盈利就达20亿,看好公司业绩回暖或是大陆投资者增持的主要原因。

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    时代变了,算命先生有新的生意模式来自

    时代变了,算命先生有新的生意模式,经济学家、股评家就是一种,尤其是喜欢谈股市的经济学家,忽悠都踩过界了,要命的是他还真觉得自己懂。上电视头头是道,出书、讲座、微博指点股海江山,真正让他炒股个个炒胡,我没听说过按统计局公布数据炒股有挣钱的。股炒人性,心理学家可能更是炒股的好苗子。

    股市这次暴跌是内因的结果来自

    有些人不说话故作深沉可以,一说话就暴露智商。投资越往上看下来兔样就越多,像这个券商研究猿不努力提高自己,这辈子也就只能在券伤拿工资了。 股市一暴跌就牵强附会到中概股上,硬生生把这消息强奸成利空,然后再规劝股民这是利好,也真是够累的了。 股市这次暴跌是内因的结果,周五不是受利空影响。

    银河证券:市场博弈情绪浓厚 短期将有反复来自

    上周市场再次出现先拉升后急跌的情况,5 月 3 日主要指数纷纷大涨,5 月 6 日上证综指、深证成指、中小板指、创业板指分别下跌 2.82%、3.57%、3.84%、4.27%。一周角度看,上证综指未能站上 3000 点下跌 0.85%,创业板指数下跌 0.45%。  目前市场的博弈情绪依然浓重,股灾的惯性还在,“看长做短、比谁手快”的思维方式普遍存在,熊市心态暴露无遗。  短期看,二季度经济复苏的成色和持续性有待观察,在“经济弱复苏与温和通胀”组合被证伪前,市场还会有反复。另外,流动性层面的风险较大,首先是央行主导下的国内流动性的边际变化,由于经济复苏、物价上行、房价大涨,货币政策加码的空间被压缩,流动性边际上并不乐观。其次是美联储态度的边际变化,美联储 4 月会议如市场预期并未加息,6 月是下一个时间节点。  中期角度,A 股仍处于 2015 年 6 月以来的下跌通道,短期反弹不改变中期下行趋势。2016 年年度上经济将继续放缓,M2/GDP 持续上升,货币政策放松对稳增长的边际效应下降,但带来的本币贬值和通胀压力增大,警惕流动性风险。同时 A 股当前估值水平无法提供支撑,传统周期性行业估值高于中枢位置,以 TMT 行业为代表的成长股估值仍高达 50 倍以上。经济与股市均将继续震荡磨底,A 股的反弹及经济的弱复苏均会拉长磨底的时间。  央行发布一季度货币政策执行报告,利率水平未在下降。在一季度货币政策执行报告中,央行表示,“下一阶段将保持政策的连续性和稳定性,继续实施稳健的货币政策,保持灵活适度,适时预调微调,增强针对性和有效性,做好与供给侧结构性改革相适应的总需求管理”。从一季度情况看,流动性基本保持在合理适度水平,实际利率基本稳定。2016 年 3 月份非金融企业及其他部门贷款加权平均利率为 5.3%,比上年 12 月上升 0.03%,同比回落 1.26%。其中,一般贷款加权平均利率为 5.67%,比上年 12 月上升 0.03%;票据融资利率小幅上升,当月加权平均利率为 3.62%,比上年 12 月上升 0.29%。后续,由于经济出现弱复苏及温和通胀,同时房价出现大幅上行,货币政策加码的必要性和空间均有所下降,利率水平回升的可能高于再度下降的概率,可能对市场产生冲击。  4 月进出口数据再度回落。海关总署 5 月 8 日公布数据显示,4 月份当月,我国进出口总值2999.63 亿美元,其中出口 1727.63 亿美元,同比下降 1.8%;进口 1272 亿美元,同比下降 10.9%;贸易顺差 455.62 亿美元,同比回升 37.2%。与 3 月份数据相比,4 月份无论进口还是出口数据均再度回落。进口金额的再度下降表明国内经济复苏力度也许不及预期,仍需更多的数据验证。

    5月9日操盘必读(附股)来自

    【操盘必读】5月9日《揭幕早盘信息》(附股) 一、【全球/宏观】 ①美股道指上周五涨0.45%报17740.63点, 黄金涨1.37%报1289.70美元, 原油涨0.54%报44.56美元。 二、【产业掘金】 ①进入5月,OLED概念火爆,OLED的优势持续凸显,未来有望逐步替代LCD显示技术,伴随OLED在显示行业渗透率的提升,有望成为下一代显示技术升级的主流。相关概念股大富科技(300134)拟定增建设柔性OLED显示模组产业化项目;深天马A(000050)在裸眼3D显示领域拥有多项专利;东旭光电(000413)正在规划OLED所需显示材料的技术升级。锦富新材(300128)国内液晶显示模块和背光模组龙头企业的重要供应商。万润股份(002643):中节能旗下公司,涉及OLED业务的为其子公司三月光电和九目公司。 ②5月7日,近万名上海迪士尼演职人员及家属受邀参加首日内部测试。迪士尼概念股或再受关注,譬如界龙实业(600836)、锦江投资(600650)、哈尔斯(002615)等。 ③近日,卫计委下属医学检验信息网发布数据显示,2015年我国体外诊断(IVD)市场规模约合363亿元,行业增长率达到30%。2015年,独立诊断实验室发展迅猛,增长率超30%,四大独立诊断实验室市场占有率超65%,A股公司迪安诊断(300244)和达安基因(002030)占其中两席。两公司在网络布局、资金实力和品牌方面优势明显。 ④阿里巴巴集团公布2016年一季度业绩,其中阿里云营收10.66亿元,增速达175%,创历史新高。二六三(002467)近日发布新一代企业云通信平台,涵盖企业即时通信等6大产品;三五互联(300051)是国内领先的企业SaaS服务商。 三、【公司信息】 ①中钨高新(000657)、章源钨业(002378)、厦门钨业(600549):钨价持续上涨 ②爱施德(002416):公司旗下供应链金融业务公司网爱金融已正式运营。 ③众和股份(002070):公司将寻求其它合适时机逐步收缩、退出纺织印染产业 ④温氏股份(300498)、牧原股份(002714)和雏鹰农牧(002477):近期国内生猪均价整体呈现延续上扬行情 四、【公告精选】 ①科恒股份:拟4.5亿并购锂电池生产设备供应商 ②天地源:拟定增募资25亿拓展苏州天津地产业务 ③万里扬:拟作价26亿收购奇瑞变速箱公司

    2900点能否守住?来自

    早在《红五月值得期待吗?(附图)》中,老揭就指出了对5月的担忧 Sell in May and go Away ,在《缩量中阳能否刺破3000大关?(附图解)》老揭再次指出,虽然大盘开门红,但是属于缩量中阳,并指出每次大盘上3000都会有压力,在上周五开盘前,老揭在《鸡肋行情如何把握结构性机会》中的原话是:“老揭总是提不起劲,究其原因就是成交量,缩量上涨,光靠场内资金博弈的行情,我认为是靠不住的”。 果然不出所料,缩量上涨真靠不住,上周五大盘大跌近3%,逼近2900点,技术上市破位走势,那么今日2900点能否守住?老揭观点如下,依然简答直白,不模棱两可: 1、老揭先来解读大家都关心的中概股暂缓回归这事。周四晚上就有传闻,说中概股暂缓回归,周五的大跌多少也有此条消息的影响。收盘后,证监会公开回应称,市场对海外上市红筹企业退市后通过并购重组回归A股提出质疑,认为应当对这类企业回归A股的特殊性、境内外市场价差、壳资源炒作等现象予以关注,因此证监会正对这类企业通过IPO、并购重组回归A股的影响深入研究。老揭认为,深入研究这四个字就表明了证监会对中概股回归收紧的态度,如果放任中概股回归,那对市场资金面是极大的考验,深入研究也表明管理层对市场的呵护。 2、今日2900点能否守住?老揭认为,难守!大家注意,上周五的杀跌是放量的,这波自2月底以来的反弹,有一个现象,那就是大部分的上涨都是缩量,但是下跌都是带量的。教课书上都是放量上涨,下跌缩量才好,如今倒过来,也是醉了。老揭认为,下方2815至2819有一个缺口,此缺口回补的概率很大,目前短期压力位是2941点。我们的仓位控制比较好,静等跌出来的机会。 3、从历史规律来看,凡是世界上有重大体育赛事,股市表现都很一般,6月欧洲杯开赛,在法国,为期一个月,接下来的8月,里约热内卢奥运会召开,又是近一个月。大家自己看着办吧。

    中报行情已打响,五大标准筛选52只高送转潜力股来自

    年报季报刚刚收官,中报炒作也开始逐渐升温。据券商中国记者统计,目前已经有1014家A股上市公司披露了中报业绩预告,近七成个股业绩同比有所改善,其中,22只个股利润同比增幅在10倍以上,增幅前三名的分别是世纪游轮、雏鹰农牧、正邦科技,世纪游轮受益巨人网络“借壳”,雏鹰农牧、正邦科技的业绩爆发与“二师兄”价格上涨有着莫大关系。中报除了炒业绩,高送转概念亦是热门题材。例如,中报最先预告高送转的爱康科技(10送转30),公告一出直接四个涨停板,赚钱效应可想而知,所以提前精准布局是关键。52只高送转潜力股名单曝光筛选高送转的标准各家都有不同,但可以达成共识的是高送转个股普遍有所谓的“四高一低”特征,即所谓的高每股资本公积金、高每股未分配利润、高成长性和高股价,以及低总股本。回归“高送转”的本质概念,所谓“送股”,实际是公司将可分配的利润换算成股份给股东;所谓“转股”,则是指公司把部分资本公积金转换成股份分给股东,导致每股资本公积金减少。这也意味着,每股资本公积金和未分配利润决定了个股“高送转”最基础潜力。券商中国记者通过对以往高送转股特征的分析,按照以下5条标准筛选出52只高送转潜力个股:►2016年一季度利润增速不低于20%,2016年中报业绩预告为续盈、预增或略增;►每股资本公积金及每股未分配利润之和不低于4元,且每股未分配利润为正;►未在2015年年报披露期间进行高送转;►股价超过20元;►总股本未超过5亿股。22股中报业绩平均增幅40.83倍券商中国记者统计数据后发现,目前已经有1014家A股上市公司披露了中报业绩预告,业绩预告为正面(包括续盈、预增、略增、扭亏和减亏)的有666家,占比66%,业绩预告为负面(包括略减、首亏、续亏、预减和增亏)的有288家,占比28%,另有60家业绩预告类型为不确定。值得注意的是,这1014家公司中有22家公司业绩预告利润同比增幅在10倍以上,其中世纪游轮中报业绩预增上限为319.51倍。排名前三的分别是世纪游轮、雏鹰农牧和正邦科技。其中世纪游轮中报业绩预增区间为304.98到319.51倍,根据其相关公告内容,世纪游轮业绩变动的原因是,重大资产重组方案已经于2016年4月开始实施,游轮业务从上市公司置出,巨人网络成为上市公司全资子公司,因此业绩变动幅度巨大。世纪游轮4月29日发布业绩预告以来,短短几个交易日涨幅已经高达10.73%。业绩预增亚军、季军都是养殖类上市公司,其业绩大幅飙升的主要原因都源自猪肉价格的大幅上涨。雏鹰农牧一季报显示,公司营业收入约为11.4亿元,同比增长148.89%,归属于上市公司股东的净利润约为1.07亿元,同比增长221.79%。公司同时预测,因“受生猪行情回暖的影响,预计公司半年度业绩与去年同期相比有大幅度增长;同时伴随模式升级后的猪场陆续投入使用,对公司养殖成本及出栏量将有一定体现。”公司上半年的净利润同比增长幅度为8612.15%至8660.55%,净利润金额约为4.5亿元至4.525亿元。正邦科技披露2016年上半年业绩预报称,公司预计2016年1月份至6月份实现归属于上市公司股东的净利润4.5亿元至5亿元,较上年同期639.95万元同比增长6931.80%至7713.11%。公司称,业绩大幅增长的主要原因是生猪养殖行情回暖,公司生猪销量和销售均价较上年同期大幅提升;饲料原材料价格下降,使得生猪养殖饲料成本下降;另外公司前期的产能逐步释放,且养殖生产效率提高。上半年业绩预增涨幅靠前的养殖业上市公司还有牧原股份,事实上,根据最新数据统计显示,申万行业分类农林牧渔行业中有35家上市公司发布中报业绩预告,预增的有15家,扭亏的有6家,续盈的有5家,略增的有4家,业绩预告正面的占比达86%。44只个股业绩预降超过100%多数上市公司业绩预喜的同时,有44只个股业绩预告预降超过100%,其中威华股份业绩预告今年上半年净利润同比下降1335.23%到1016.29%,卫士通2016年上半年业绩预降1029.44%到984.26%。宏磊股份预告2016年上半年“首亏”,预计2016年1~6月份归属于上市公司股东的净利润-5500万至-3000万元,同比下降1717.65%至982.35%,原因是“由于国内经济普遍放缓,持续低位运行,市场需求疲软,行业竞争更趋激烈,影响了公司的经济效益。”值得注意的是,这些业绩预亏股仍多集中于传统制造业,显示工业经济仍然处于不景气周期之中。

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    航空行业来自

    航空行业:人均可持续收入增加,出境游需求将长期保持高增长:从需求端来看,一季度民航客运周转量同比增长14.5%,环比较上年4季度增长8.2%。受益于出境游持续火爆,一季度RPK增速最快的依就是国际航线,同比增长约38%。

    体育“十三五”来自

    体育“十三五”:国家体育总局正式发布《体育发展“十三五”规划》,规划提出深化体育类国有企业改革,提升体育产业领域中国有资产的价值。引导有实力的体育企业以资本为纽带,实行跨地区、跨行业、跨所有制的兼并、重组、上市。

    周一操作策略来自

    预计这周会有所反弹,有望展开纠错行情。

    战胜熊市需要规避的几个重灾区来自

    (一)“不谋全局者不足以谋一域,不谋万世者不足以谋一时” 股市只是社会经济生活的一部分,指数只是经济的晴雨表。 守纪律补充,有的事情只能做不能说,有的事情只能说不能做,正能量的话可以多说,负能量的牢骚不能多发,一味看空有政治风险,一味看多有职业风险。,“愿赌不服输”是不成熟的表现。**中的人是久赌必输,策略分析是言多必失,更何况每个人都有惯性思维。经济形势的会议,前所未有地把股市放在第一条,一共五句话:第一句保持股市健康发展,第二句话是让市场机制充分发挥调节作用,第三句加强基础制度建设,第四句加强监管,第五句保护投资者权益。 股灾发生之后,政府救市救的是市场的系统性风险,不是你个人套牢的股票,你不走是你的事情。政府在发生股灾的时候曾经救过你,你要记得感恩,感谢政府曾经给过你机会,但是遗憾的是,不少人不是这么想的,他们不少人把救市等同于救命,把救命等同于解套,把解套等同于送钱,这就是误会。(二)战胜熊市需要规避的几个雷区(1)供给侧改革相关个股典型 煤炭 、钢铁 、地产 。(2)万亿债转股相关个股。(3)远离 海归 高估值借壳 一波流到顶的 那些吸血海怪股,等开板你能买到的时候趋势空间价值基本没有了,剩下一点点博傻资金对赌的击鼓传花最后一棒游戏时间! 例如分众传媒 巨人网络 ,除非你是在重组 之前潜伏进去的另当别论。(4)远离银行股业绩下滑非常严重,这还没排除业绩造假的因素。银行破产法不是立法随便玩玩的。(5)远离股评莫听莫信 尤其是立大霄、刃泽平者流,不知道是为谁打猎冲在前方的几只鹰犬走狗,咬了你伤了你回去主人会给他们几根带肉筋的棒骨解馋打赏!!!(三)从古至今,全TM都是套路。 各种套路,频繁出现在我们身边,令人防不胜防,股市自然也不例外。比如早盘拉升诱多,比如尾盘拉升做图形,比如拉高出货。深受其害的就是砸尾盘。印象中常常早盘买入的股票本来走得好好的,却惨遭砸尾盘、导致账户蒙受浮亏,然后次日早盘还要顺势再洗一洗,熬不住的时候常常要割肉离场,毕竟要考虑止损以及生怕踏空其它股票的机会。这些局之前是大资金割韭菜的局,几次股灾之后现在韭菜少了很多,市场剩下的都是历尽劫难从白骨堆冲出来的群狼或独狼,狼的嗅觉超级灵敏市场不多的亮点由这些狼群互相博弈着,上演着狼杀狼狼吃狼的故事。由于中概股回归,瞄准的是A股的高估值,进行跨市场的套利,这种投机行为本身就不光彩,只是将A股股民当**,把A股当提款机,本来就应当停止。如今大面积的中概股回归潮,造成了一条非常黑色的套利产业链,这不得不让人担心A股的命运。由于暂缓中概股的回归,导致A股借壳概念股迅速大跌,这些概念股本身没有投资价值,就借壳概念而一飞冲天,让人匪夷所思,让人吃惊于A股的投机,此风不停,A股还是**和市场操纵的天下。(四)熊市操作思维:屁股决定脑袋的思维方式要不得!!!浅套走人(抢反弹抢错了,趋势还在长期下降趋势里)深套装死(深套的不能装死,反复结合反弹要做T 自救)盘面势力要稳定防范系统性金融风险,营造抄底不败神话,即使大趋势是熊市向下走势也不会这么痛快下去。所以这波熊市无比惨烈!! 当抄底成为一种习惯 目的就达到了!!!有市场就有多头就有空头很自然,持仓的你就是空头,持币的才是真正的多头!!唱多无非是筹码持有者叫嚣的 3000点之下是空头陷阱的口号,引导做局,无非是为了给筹码卖个好价钱,实质是最大的空头力量,嘴上说一套实际砸盘的就是他们!!你要列举国内经济面,情绪面、世界经济环境层面的因素说涨难跌易~立马就会像捅了马蜂窝了,持仓待估者看到看空的言论跟打了鸡血一样立马要把你从地球上抹去一样!!屁股决定思维方式!!(五)关于操作纪律和风险控制的理解: (1)不管什么时候,控制风险,永远比寻找牛股重要!投资、交易的首要任务都是保本,保存有生力量,交易的精髓 在于控制回撤。大势不好,还强做,这才是致命的,不懂得休息和仓控,迟早会吃大亏。任何时候都要战战兢兢、如履薄冰。高频交易若非团队作战个人投资切忌高频交易,频繁操作淘汰了数不清的股民。降低频率锁定确定性,割肉是避免亏损扩大的方法,如不能正确理解投机战法的核心割肉只是被收割的韭菜。割肉是市场人气不足导致的,接力者少,就跌,接力者多,就会涨。只需要看透这个人气,足以应对一切短线问题。很多时候,赢利了未必对,亏损了未必错。 该不该做,是不是计划内,确定性大小才是关键。没有独立思考、独立决策能力,被淘汰只是时间问题。证券市场,就是一个人的战争,你最大的敌人和对手就是你自己。一赢二平七输法则决定了大多数人本就不该进场参赌。要想出类拔萃,只做到一远远不够。做到万分之一才能跻身高手行列。交易时间,屏蔽掉所有人。只和市场对话,用心感受市场的资金流气氛。多思考大资金和大众资金的心态变化。牛市里,多一份耐心,把握主线不松手。能不打板就不打板,能不追高就不追高。守着核心品种或在主流板块里换快马最有效率。(2)要坚持复盘:要记住主流板块龙头股。上榜个股复盘时要注意,为什么上涨和涨停,要知道原因,是不是热点板块?要记住前期上涨的龙头,大盘反转时,这些板块中的龙头,将率先先发力!如果脑子中没有存货,你只能望股兴叹!!!!一定:要勤奋,要多总结,多做笔记,慢慢积累,股市无捷径。(六)5月9日开始新的交易周期还得继续下去且走且看现在市场特点就是苦熬阶段市场无持续性热点资金参与热情极度低迷, 个股估值普遍不低相对处于中高位不在少数 其实就是大盘并没跌透,个股也没跌透资金不愿进场因素是多方面的,相当一部分股票价格高是其中一个因素!!几个支撑位判断:第一支撑位2820,会有反复。第二支撑位2638.30,如打破会继续寻找支撑(撑住概率60%)。第三支撑在2450附近(企稳概率70%较大渴望走出反弹行情),第四支撑在2250附近(见底概率90%,这种情形只会在市场极端情况下大概率是金融类黑天鹅事件连续爆发引起会出现会加速行情调整延长了调整时间)

    5.8 母亲节快乐来自

    因为今天是母亲节,所以周末回家陪我妈过节,这会刚回来。也祝各位母亲节快乐。因为周五上证指数出现了很大的单日跌幅,所以大家对下周市场的走势情况也比较关注,那么我们就抓紧时间探讨一下近期市场的走势和可能影响市场运行的消息。————————周五市场走势复盘————————上周五A股市场走出了很大的单日跌幅,上证指数下跌了2.82%,创业板指数下跌4.27%。同时沪深两市的收盘点位都略低于关键支撑线——日线级别MA60均线。这个情况出乎了大多数投资者的意外,同时也必须承认,在周四晚上解读消息和复盘的过程中,我个人也出现了失误,更多去考虑了向上冲击60分钟线级别BOLL中轨压力线的可能性,对可能出现下挫的情况考虑不够周全,虽然更新中讲了下挫后可以考虑作为支撑线的位置,但是我不认为因为提过支撑线就可以避重就轻不谈失误,确实是应该做出的整体风险提示和应对策略明显不到位。导致判断出现失误的主要原因在于两点,其一是对周四晚间市场出现的两项传闻解读有问题,这两项传闻一个是监管部门即将对中概股回归A股市场的形式可能做出一定的限制,一个是社保基金理事会公开招聘预示地方养老金入市在即。我们对这两项传闻的影响侧重中长期利好的解读和预期过重,忽视了短期市场借机洗盘和制造恐慌的可能性。其二是因为周四收盘时,上证指数在15分钟线级别出现了一个0轴金叉,对这个情况在技术走势上的效果判断过于乐观。过早的将其视为对前期15分钟线级别顶背离相态的消化和整固。值得庆幸的是,我们一直以来因为上证指数日线级别走势中,均线系统始终处于空头排列的情况,即使短期出现了2630以来的双底和之前的缩量之后的周二大涨。我们依然认为日线空头排列情况之下,仓位不应该贸然超过半仓。加上之前上证指数在周三冲击60分钟线级别中轨压力线受阻,15分钟线级别出现了顶背离情况,所以我们在周三主动降低了1/3左右的仓位暂时兑现在2930一带抄底得来的盈利。这样一来虽然周四复盘过程中的判断有失误,但是因为整体仓位控制的比较合理,周五早盘时持仓只有20%多一些,周五早盘也没有再次贸然加仓。所以即使经历了周五的意外暴跌,2930以来建仓形成的安全垫并没有被击穿,抄底建仓之前的本金没有遭受损失。这是周四更新过程中对可能出现的风险进行的一些考虑,以及在盘中直播过程中的更新,周五出现的情况以及在实际操作中应对也印证了之前更新中我们聊到过的交易员思维与分析师思维的对比。日常操作过程中,投资者更应该注意的不是像分析师一样提前的正确预判行情,而是应该更重视市场无论走出什么的情况,都能第一时间稳妥的给出合理的应对方式。事前能正确的做出预期是最好的,但是预判失误的情况下,应急方案和合理应对措施是最为关键的。从周五的盘中运行情况来看,15分钟线级别BOLL中轨的支撑线被击穿+15分钟线级别MACD出现复合顶背离是一个很明确的被动性减仓信号。前期上证指数在60分钟线级别中轨下方的徘徊和日线级别BOLL中轨的下行压力都是压力线作用和控制仓位需求的极佳案例。大家业务时间还是需要对均线系统和BOLL系统支撑压力效果,以及空间性指标的相关作用多做一些总结和归纳,以避免再次遇到类似情况应对不当造成不必要的损失。————————周末消息面情况解读————————这个周末消息面情况对周四晚间的市场传闻做出了回应,这也是能够主导后市走势的关键信息。所以今天的更新中重点展开一下。首先还是监管部门对中概股回归A股市场情况的限制,在周五证监会的例行发布会上,监管部门明确了会对中概股回归A股市场进行分析和考虑,甚至是一定的限制措施。但是具体细节仍在商讨之后,暂时只是明确了态度,但是对具体的手段和形式并没有明确的给出答复。对于中概股回归A股市场,想要进行限制,可行性手段目前只有两种。一种是从外汇上进行控制,但是这样的话,副作用非常大。有可能影响到中国政府在国际市场上的公信力。加上人民币国际的努力方向和A股在近期要努力被纳入MSCI指数的情况,采用外汇手段控制中概股回归的可能性几乎不存在。另外一种就是直接在中概股回归A股市场的情况中,直接设置一些市场准入性的限制。但是在地方国资旗下上市公司寻求“让股引援”大战略的情况下,只允许国内民营资本借壳,歧视性限制中概股回归过程中进行借壳的手段。有悖于市场公平公正的大原则。因此我们分析这个过程中,监管部门的考虑并非是仅针对中概股回归进行歧视性处理。而是在考虑市场的整体投资偏好和对“借壳”情况短期局部过热的一个降温措施。因为统计数据显示,过去10年间,美国股市中涨幅超过10倍的个股集中于生物医疗,IT行业。而中国过去10年中10倍股大多数与重组有关,A股市场中的10倍股,四成来源于大消费行业,六成来自重组。A股市场和实体经济发展不协调和风险偏好矛盾突出一直是个大问题。加上去年股灾的教训以及年初一线楼市跳涨和近期的期货市场异动,监管部门不希望看到“壳资源”重演去年“中国神车”暴涨暴跌对市场的伤害,而是在出现持续高估的情况下,提早让市场恢复一点冷静和理智。同时中概股中集中中国近十年来较为有名气和市场认可度的互联网公司和新兴行业公司。中概股的回归有利于改变A股市场结构老化的问题。因此我们坚持认为中概股回归设限,只是针对近期壳资源的过度热炒,但是中长期来看不会成为一种简单的“一刀切”的长效机制。对于中概股回归的合理处置,可以改变市场短期风险偏好过度集中于同一类型炒作的问题,也会避免良莠不齐只为回国圈更多钱而进行私有化回归的情况发生,最重要的降低市场本身就不多的存量博弈资金风流情况。从长远角度来看,向好的因素大于短期利空因素。其次是5月6日全国社会保障基金理事会发布公告,增设养老金管理部和养老金会计部。对应之前公开招聘的传闻和5月1日《全国社会保障基金条例》正式实施,这条消息正式确立了地方养老金入市从预期即将变为现实。对于A股市场来说,无论短中长线都是一个积极的利好消息。——————短期行情分析和操作规划——————短期来看,投资者最担心的是周五上证指数收盘价略低于日线MA60均线。之后到底是触发企稳回升还是正式跌破支撑线导致新一轮的持续调整。目前来看,这个位置不需要去做强行的猜测和预期的判断。直接观察周一的盘面走势即可得出合理的应对策略和操作规划。因为前期我们本着日线级别空头排列情况下不重仓的大原则和周三的主动性减仓以及周五跌破15分钟线级别中轨之后的被动性减仓。目前剩余的仓位并不多,应对起来相对比较主动。如果周一开盘后上证指数因为养老金入市消息得到证实和中概股设限的消息靴子落地,不再是悬而未决的未知压力。有较大可能稍微高开直接回到日线级别MA60均线之上。这种情况下,保持目前的轻仓状态谨慎跟风是比较可行的。毕竟这个位置是前期历史地量做出的低位,同时有MA60均线和前期双底颈线的支撑效果,稍微利好消息的情况下,应该不会直接无抵抗式的直接下行。如果周一开盘时,市场对养老金入市传闻得到证实的情况无动于衷,继续在MA60均线之下,下行远离并远离MA60均线较多的情况下,可以减仓离场。直接空仓等待上证指数在日线MA888均线附近的争夺情况。最后我们对比一下历史走势,上证指数运行到目前这个位置,最有可比性的历史行情是当年1664见底之后的中长期修复性行情,无论实体经济情况还是货币政策和财政政策情况,还是市场的相对位置关系都比较接近。而在1664见底回升的过程中,上证指数也出现过短期跌破MA60均线诱空洗盘+低成交量整理的状态。所以对于周末很多分析中谈及的破位后持续下行,上证指数要跌到2500点一下的分析结论。我们认为虽然不是不可能,但是有些言之过早。先看本周对MA60均线位置是否有争夺意愿和防守情况,再看2680点左右上证指数MA888均线的关键作用之后。我们才能合理的讨论见底于2500以下的可能性。对于大家比较关注的是否能借周五的暴跌而进行抄底的情况,我个人的理解是超短线高手如果在周五尾盘少量增仓埋伏周末消息面情况是可以尝试的。但是对中长线投资者来说,周一回升过程中追击还是谨慎,毕竟短期跌破较大,短周期走势暂时被破坏的下。很难一波见底企稳回升,比较有可能出现一定反复。第一波回升的话,暂时不跟进。最少要等到15分钟线级别MACD底背离再考虑回补之前减掉的仓位是比较稳妥的考虑。总之目前的位置适合轻仓+谨慎应对,但是不适合过度悲观和恐慌。判断争取冷静,操作上追求合理是我们一直以来的自我要求。

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    上周逻辑已经说干净,转折点说的不能再清了来自

    近期最佳段子:村姑们急了,都忙着向村长告状,说城里回来的女人一个个花枝招展的,太会撩汉子了,这日子没法过了!~~于是,村长宣布,城里回来的女人一律不得落户,统统撵走!近期在3000点市场多次上攻无力,成交量低迷,周五大盘突然跳水,将一周涨幅悉数吞没。脆弱的指数因为中概股回归进程减速、大小非不断减持和人民币贬值,使得主力资金大幅抛售壳资源股,高估的绩差股随即受牵连,形成一个传导链,市场整体估值降低,指数调整也在所难免。节前对于整个5月的研判,整个月不值得重仓介入更适合观望,所以没有太多需要更改的。上周四晚上紧急发篇文章,不统计减持不知道,一统计吓一跳,转折点说的不能再清了,辛苦没白费,撤退的资金候着继续休息等待。大家现在比较焦虑,很多人依然停留在过往行情的幻想中,现在需要逐步转换到慢熊思维,在“慢熊”之中,要“轻趋势,重波段”,但要提前预判波段十分困难,因为潜在的“利好”或“利空”都已被市场提前消化。当我们无法根据“事件性”因素来预判波段时,就只能用“纪律性”来约束自己:1、第一条纪律——“熊市反弹”的“双二法则”(在“慢熊”中,“熊市反弹”持续时间很难超过2个月,上涨幅度很难超过20%)。2、第二条纪律——与“一致预期”的博弈是必要的,但需要综合考虑“仓位”因素。“慢熊”中有很多个小波段,短期的资金流向和市场博弈对这些波段的影响会更大,而很多投资者的博弈思路是“和一致预期作对”。为什么“一致预期”有时候对而有时候错呢?我们认为这和投资者的仓位高低是有关系的。感觉至少在周五暴跌之前,一个新的“一致预期”已经形成,那就是觉得“市场跌也跌不下去,涨也涨不动,接下来会一直横盘”。在这种预期下,其实大家对市场也放松了警惕,反而都没有真正降仓。因此综合来看,这次可能还是要和“一致预期”反着做,“横盘”可能是横不住的。下一次“熊市反弹”什么时候会出现呢?首先需要等到大部分投资者已经把仓位降下来以后,到时候再去观察有没有新的积极因素出现,现在要做的就是降仓耐心等待。就永升来讲,中期仓位在三成以下,只要在熊市里能活下去,牛市来了才有参与的资本。

    暗藏玄机!央行报告多了这9个字!来自

    昨日,央行发布一季度货币政策运行报告,报告中关于货币政策“增强针对性和有效性”的表述,是以前报告中没有提到的关键词,这对于未来的货币政策具有很强的信号意义。物价重视程度上升央行一季度货币政策运行称,继续实施稳健的货币政策,保持灵活适度,适时预调微调,增强针对性和有效性,做好与供给侧结构性改革相适应的总需求管理。凤凰财经讯发现,与去年四季度的货币政策运行报告相比,“增强针对性和有效性”是这次货币政策报告出现的新字眼。出现这一措辞的原因,也在央行报告“中国经济展望”中有所体现。央行称,从价格形势看,物价涨幅有所上升,未来变化还须关注。第一季度物价涨幅出现一定回升,各方面较为关注。从目前面临的内外部环境看,全球经济总体较为疲弱,再平衡调整将经历较长时期,国内经济结构调整的过程尚未结束,经济回升基础还不稳固,下行压力仍然存在,加之近期货币增速等在高位有所回稳,猪粮比处在历史高位,未来也有回落的可能,若这些趋势能够延续,总体看有利于物价保持基本平稳。而在上一季度的货币政策报告中,央行则表示,“从价格形势看,物价涨幅较低、相对稳定,并继续呈现结构化特征。”表述较少,完全没有担心物价的表现。3月中国CPI同比增长2.3%,创20个月新高。其中,市场比较关注的猪肉价格涨价格同比上涨28.4%,推动CPI上涨约0.64个百分点;鲜菜价格同比涨幅达35.8%,推动CPI上涨约0.92个百分点。即将公布的4月CPI或上涨2.4%。对此,不少分析人士提示物价上涨过快,可能会出现滞涨的问题。4月29日的政治局召开会议,会议强调“宏观经济政策要增强针对性”,其中就提到物价问题,称要关注物价变化,保障有效供给,积极稳妥推进价格改革。政治局会议关心物价问题还是比较少见的,不少分析人士强调了这一信号。降息降准还会有吗?在目前经济下行压力不减的背景下,市场仍然在争论未来降息降准是否还会出现。认为会有降息降准的理由是经济复苏不稳,甚至是还会进一步下探,需要降息降准来稳住经济;认为不会降息降准的理由则是近期物价的走势,以及央行频频进行短期、中期等公开市场操作。此外,一季度信贷大幅度上涨也引起了市场的关注。央行数据显示,一季度人民币贷款增加4.61万亿元,对实体经济发放的人民币贷款增加4.67万亿元,创历史新高。社会融资规模增量累计为6.59万亿元,同样创历史新高。央行研究局首席经济学家马骏曾解释称,货币政策操作的主要考虑,是为稳增长提供所需要的货币条件。未来的货币政策操作,除了要继续支持实现稳增长的目标,也要注意防范宏观风险,尤其是要避免企业杠杆率过快上升,还要考虑到货币信贷增长对未来物价走势和房地产价格的影响。在货币政策方面,发改委认为:一是适当增加资金供给,将广义货币供应量M2增长保持在13%左右,降低存款准备金率1个百分点,调整合意贷款规模管理参数,增加商业银行可用头寸,将银行信贷额度基本稳定在最近半年的平均水平;二是加大公开市场操作频率,增加短期市场流动性,引导短期利率维持在较低水平。灵活运用常备借贷便利操作、抵押补充贷款、短期流动性调节工具(SLO)等,提高企业获贷的及时、有效性,降低企业融资成本;三是盘活信贷资金存量。通过各种定向调控措施如再贷款、定向降准,进一步扩大信贷资产证券化试点范围,为中小微企业提供资金支持。在调整优化信贷结构基础上,提高信贷效率。回顾一下:习近平谈楼市、股市、汇率、失业、货币政策货币、财政政策要变了会议表示,要实施积极财政政策和稳健的货币政策。这与去年中央经济工作会议“积极的财政政策要加大力度”“稳健的货币政策要灵活适度”的表述相比,少了“要加大力度”、“要灵活适度”五个字,也就是说货币、财政政策不会以前积极了。近日,外投行德银发布报告认为,中国的货币政策和财政政策或在年中从之前的相对宽松调整至中性。经济显现积极信号后,中国将更侧重于金融稳定,当前信贷增速或在下半年放缓,以防止出现宏观经济长期风险。习近平表示要保持股市健康发展,表明了中央对股市的重视。七谈股市要保持股市健康发展,加强市场监管,保护投资者权益。这是去年股灾以来,习近平第七次公开谈及股市,足见其重要性。9月22日习近平接受《华尔街日报》书面采访表示,促进股市长期稳定发展,防止发生大面积恐慌。9月22日习近平再次谈及股市时强调,中国股市已经进入自我修复和自我调节阶段。10月18日在英国表示,要培育公开透明和长期稳定健康发展的资本市场。五中全会期间,提醒我们必须通过改革保障金融安全,有效防范系统性风险。11月12日,习近平在中央财经领导小组会议上表示,要加快形成融资功能完备、基础制度扎实、市场监管有效、投资者权益得到充分保护的股票市场。中央经济工作会议期间,习近平表示尽快形成融资功能完备、基础制度扎实、市场监管有效、投资者合法权益得到充分保护的股票市场金融全国金融工作会议提前至今年夏季召开,比以往的惯例提前了一年。官员透露,提前召开全国金融工作会议是为了推进监管机构改革,防范新时期的金融风险并维护金融行业的稳定发展等。人民币汇率基本稳定中央提出要保持人民币汇率基本稳定,逐步形成以市场供求为基础、双向浮动有弹性的汇率运行机制。这是中央一贯的表述,没有发生任何变化。不过,近期由于美国加息放缓,人民币汇率相对美元出现大幅升值。富拓外汇首席市场分析师Jameel Ahmad表示,这或许是一把双刃剑,一方面沽空资本不敢再兴风作浪,有效抵御了资本外流与货币贬值压力;另一方面人民币持续被动升值,某种程度也会损伤中国商品出口竞争力。莫尼塔宏观报告分析认为,今年春节以后,央行在设定人民币对美元汇率中间价时,似乎体现了一种“策略性贬值”的意图,这个思路至今并未发生变化。一是美元走强,人民币对美元汇率中间价顺势下调,但控制下调幅度使得CFETS指数保持稳定;二是美元走弱,人民币对美元汇率中间价顺势上调,控制上调幅度使得CFETS指数实现贬值;三是美元走稳,人民币对美元汇率中间价变动幅度较小,CFETS指数走势取决于其它篮子货币的表现。要有序消化房地产库存会议提出要有序消化房地产库存,这与一季度一线城市和部分二线城市房价大幅上涨不无关系。而在库存较大的三四线城市没有任何库存减少的迹象,中央各部委不得不再次收紧政策。未来一段时间,中央定会更加强调分城实策。三天两天谈失业会议表示,要保持就业基本稳定,妥善处理员工就业问题。这是习近平三天以来再次谈到失业问题。习近平在安徽考察时表示,随着供给侧结构性改革不断推进,会有一些职工下岗,要更加关注就业问题,创造更多就业岗位,落实和完善援助措施,通过鼓励企业吸纳、公益性岗位安置、社会政策托底等多种渠道帮助就业困难人员尽快就业,确保零就业家庭动态“清零”。此外,会议称要关注物价变化、积极稳妥推进价格改革;要促进非公有制经济健康发展、扩大对外开放。

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      股权转让获批,天洋入主迈出关键一步,重申“买入”

      沱牌舍得(600702)  事件:2016 年5 月8 日公司披露关于收到国务院国资委《关于四川沱牌舍得酒业股份有限公司间接转让有关问题的批复》的公告,确定本次产权转让及增资完成后,沱牌舍得集团不再符合国有股东界定条件,同意取消其证券账户的“SS”标识。  点评:公司关于控股股东国有股权转让及增资扩股事项获得国务院国资委批复的时间符合我们的预期,天洋控股集团入主沱牌舍得完成关键一步。目前公司在营销、管理方面改革力度空前绝后,一季度业绩积极向好,天洋控股集团正式入主将进一步加速公司改革进程,业绩有望大幅回升。天洋志在高远,已经为销售公司设立了20 亿元的年度销售目标,老实说这一目标非常具有挑战性,但是从天洋年初接手销售公司后大刀阔斧的改革举措和现有成效看,未来两三年将实现30%甚至更高的收入复合增长速度。重点参照我们1 月18 日出的深度报告《改革最彻底,深蹲欲起跳》。  公司大幅调整市场结构以及产品结构,改革方面讲得少、做得多。我们认为公司对外宣传不多,但是今年二月份以来改革力度较大。主要体现在市场结构以及产品结构上面:(1)以前按照区域来划分销售情况(如东北大区);现在以大区划分行政智能,再以大区为基础划分销售职能。公司重新划分了销售区域为东北、京津冀、山东、西北、川渝、河南、华东、华南。公司的人员也发生较大的变化,公司的几位副总调至区域担当行政负责人,员工也出现了较多的异地调换,销售团队正在持续扩充中。(2)在产品上,公司采取聚焦的思路,逐步减少产品线,逐步清理贴牌、区域性品牌。集中在品味舍得、水晶舍得、舍得酒坊、天曲、特曲、陶醉等产品上。  费用不落地以及报价混乱的问题逐步解决,公司管理日趋规范,员工信心大增。公司在费用以及价格管控方面日趋规范,不利要素逐个击破。费用方面,公司以前是打包制,给经销商预留了较好的做假账空间,这样的费用投放无法见到实效;目前采用的是申报制,公司派相关的工作人员监督费用的执行,这样有利于费用的执行落地。价格方面公司以前在网上的报价混乱,有时往上挂的价格明显低于市价,这很大程度上打消了员工的积极性,目前公司按照大单品思路,产品价格带清晰并且严格执行,干扰产品逐个清理,大大提振的经销商以及销售人员的信心。  今年实现20 亿的销售目标有难度,但是实现30%以上的增长难度不大。渠道调研来看,公司今年设定的目标是实现20 亿销售收入,我们认为20 亿的销售目标有难度,但是实现30%以上的增长难度不大,主要原因:(1)2016 年轻装上阵:2015 年公司发货量较少,主要以消化渠道库存为主,目前渠道库存消化已经基本结束;(2)效率有望有大幅提升:公司之前是老国企,办事效率都非常低下,比如举办一个活动,需要重重流程,1-2 个月才能批下来,经常错过了办活动最佳的时间。随着大股东的改变,公司的办事效率有望有大幅提升;(3)2016 年将会有更多人力去做市场。公司80%的产品是以团购为主,做团购有较多的费用支持,不少营销人员不大愿意不跑市场了,现在公司要增量,倒逼销售人员从团购走向终端直营,2016 年公司将会有更多人力去做市场;(4)费用有望合理掌控,投入效率将更高。沱牌舍得费用投放一直是高于其他品牌的,但是费用很多直接进了经销商的腰包,并没有起到推广的作用,2016 年将会加大监管以落实费用的投放;(5)公司可能会**一些强劲的支持政策。我们认为,天洋花大代价是想做好公司的产品,公司今年可能会**一些强劲的支持政策来实现较快的增长。  市值60 亿元以下安全边际高,白酒主业增长具备高弹性,我们认为未来2-3 年百亿市值值得期待。(1)短期来看:市值60 亿以下具备高安全边际。根据天洋与沱牌舍得集团的协议对价,我们保守估计公司市值在63 亿元以上;按照公司净资产来估算,其中基酒存货11 万吨,价值在100 亿元左右。(2)中长期:天洋入主存资产注入预期,未来2-3 年市值有望达到100 亿元。天洋控股集团与射洪县政府协议承诺2018 年集团收入50 亿,税收10 亿元。我们认为未来2 年内天洋会聚焦白酒主业,做大做强沱牌舍得品牌以兑现承诺。若天洋依靠白酒主业无法完成协议目标,基于其多元化业务和文化产业的雄厚实力,我们认为天洋不排除存在向公司注入资产的可能,沱牌舍得借助天洋的文化渠道,构建白酒文化营销新模式,未来2-3 年若能完成业绩承诺市值有望达到100 亿元。  投资建议:目标价24.45 元,维持“买入”评级。我们预计天洋控股集团最早于2016 年2 季度正式入主公司,后续将聚焦白酒主业,推行市场化机制,公司净利润有望大幅提升。我们预计公司2016-2017 年公司的营业收入为15.55、20.60 亿元,YOY 分别为34.50%、32.48%;净利润0.51、1.44……[中泰证券股份有限公司]

      叶檀:中概股回归对市场到底有什么影响?

      近日A股市场又现地量阴跌,沪市成交最低缩至2000亿元量级。而上周五(5月6日)市场的表现更是印证了3000点的脆弱。  此前一天,再次传出中概股回归路途遥远的老消息,美股中概股杀跌,大洋彼岸壳资源概念股“中枪”倒下。而在上周五当天,证监会的新闻发布会部分证实了对中概股回归的谨慎态度。  证监会新闻发言人张晓军先生表示:“市场对此提出了一些质疑,认为这类企业回归A股市场有较大的特殊性,境内外市场的明显价差、壳资源炒作等现象应当予以高度关注。证监会注意到市场的这些反映,正对这类企业通过IPO、并购重组回归A股市场可能引起的影响进行深入分析研究。”  证监会谨慎的态度是明智的——既不能让浑水摸鱼者大规模圈钱,又要防止对市场产生巨大的压力。基于此,对于中概股回归有几个问题要厘清:  第一,中概股回归会不会像有些市场人士所形容的就是“捞取不义之财”?  当然不是。如果说这叫捞取不义之财,那每个参与其中想分羹的投资者也就都算是浑水摸鱼了。中石油高价回归A股,算不算发不义之财?只要是法律允许的即可为。当然,如果市场土壤不良被人钻了空子,这也不能完全埋怨别人,这是在敦促你尽快堵上制度漏洞。  彭博数据显示,在美上市中资股预期市盈率中值16倍。而根据央行的数据,深市A股加权平均市盈率从上年末的53.3倍降至41.7倍。所以问题的核心是回归之后市盈率空间无限,不是8倍就是10倍。而美国上市的传媒**类公司,包括迪斯尼、时代华纳、维亚康姆、狮门影业等,基本都是14~19倍的前一年市盈率、13~17倍的当年市盈率。相比之下,A股上市的影视类公司当年的市盈率可以达到30~60倍,万达院线高达51.47倍。就是买壳,也能赚得盆满钵满。  第二,中概股回归后,A股市场会涨还是跌?  这是伪命题。中概股回归,只是让A股多了个炒作的话题,只会让一部分机构、一部分人的财富借助资本市场上升,但不会让股市因此而出现整体下跌或者上涨。从去年到今年,沪指整体涨跌跟中概股关系不大。  资金就算不炒中概股,也不会去炒作两桶油,因为想象空间不存在。除非有特殊政策让企业效率有明显提升,或者有并购重组的热点。  只要有僵尸企业,就意味着会出现僵尸股。银行股目前为什么上不去,因为风险不确定,并且金融股一有机会就扩大资本。这些股票占用了资源,但不会成为压仓底的秤砣股,它们存在的价值是提醒公司制度改革任务繁重。从这个角度上讲,资金就算不去中概股,也不会流到僵尸股中,比如很可能会去太平洋上的某个国家买房子。  第三,中概股的回归是否有助于A股市场制度的改善?  这恐怕不能。彭博社数据显示,从4月初开始,已有16家中概股公司收到了私有化要约,为有史以来中概股回归数量最多的一个季度。Dealogic数据显示,仅仅其中的14家公司私有化报价总额就高达224.4亿美元,几乎是此前6年总和的两倍。如果大部分中概股回归,按照现在的市值,有人估计得圈走2万亿元以上。  中概股回归价格那么高,在市场信心不足之时,如果要让市场稳定,国家队恐怕又不得不再次举杠铃。  最好的办法是:国家队别举杠铃,把套现与企业长期业绩挂钩,看高管能不能经得住长达十年的业绩考验。

      本周A股策略前瞻:等待靴子落地

      【国信证券:等待靴子落地】  上周五大跌应是市场风险情绪的一种宣泄,并无实质性的系统风险诱因,不必过虑。预期不佳的4月经济金融数据公布可能成为短期靴子落地。  上周市场以周五大幅下跌收盘,与其说与证监会暂缓海外红筹企业回归国内上市的传言有关,不如说是对近期市场风险情绪的一种宣泄。在流动性这个系统性风险暂时无忧的背景下,近期影响A股市场表现的主要因素正逐渐转向经济预期和风险偏好,主要表现在股债走势背离,人民币贬值预期与A股表现相关度增强以及全球市场走势与A股走势相关度增强等。即将发布的4月份经济金融数据普遍预期不佳,加大了市场对经济复苏持续性始终存在的巨大分歧。4月份以来的经济高频数据显示为好坏参半,近期相关数据又显示4月信贷可能大幅回落,周五的大跌或是对不佳数据的提前反映,表明当前市场风险偏好明显收缩。等4月份经济金融数据落地之后,稳增长政策力度持续及企业基本面亮点反而易成为改善市场预期差的正面因素,因此对市场周五大跌不必过虑。  4月美国非农就业数据不及预期,6月加息可能性有所下降。  4月美国非农就业新增16万,不及市场预期。上周五美国4月新增非农就业人口仅16万,不及预期的20.2万,而薪资增长则依然保持温和回升的态势。从市场表现看,数据披露后市场对6月加息的预期进一步下降。此外,由于一季度美国经济数据欠佳,美联储需要在二季度看到更多的数据确定经济能否回升,同时考虑到6月英国退欧公投前金融市场可能出现的波动,目前来看,6月加息的可能性有所降低。我们此前一直强调影响A股最大的海外风险因素在于美国加息态度的变化。当前仍在美国加息进度暂缓的相对有利环境下,但需要密切关注4、5月份美国国内经济复苏进程以及海外市场的波动。  等待靴子落地,寻找相对确定的配置机会,继续建议关注受益于基建加码和PPP订单增长的建筑、环保行业以及业绩增长稳定的消费品龙头。  在等待靴子落地的过程中,建议寻找相对确定的配置机会,维持前期的配置建议,关注基建加码和PPP订单增长的建筑、环保行业以及业绩增长稳定的消费品龙头。  二季度基建增速仍有望维持高位,从基建投资新方向关注水利、环境及公共设施管理;从PPP订单获取能力关注环保和建筑类龙头。从资金来源改善(一季度的4000亿专项金融债、4月地方债发行规模达到1.06万亿,以及央行将从5月起对三大政策银行发放上月特定贷款投向对应的PSL)、财政支出力度加大、反腐逐渐落地等角度看,二季度基建增速仍有望维持高位。我们在之前的专题报告中指出,可以从基建投资新方向和PPP订单获取能力两个角度关注水利、环境及公共设施管理相关行业以及环保和建筑类龙头。  关注业绩稳定增长的消费品龙头。从15年年报和16年1季报的业绩情况看,消费品中的服装家纺、白色家电、饮料制造、景点、医疗服务等子行业16年1季报业绩表现较为靓丽,而整体来看消费品依旧是业绩表现稳健的主要品种。因此,在市场震荡调整,方向尚未明朗的阶段,建议关注业绩稳定增长的消费品龙头,特别是景气度较高的白酒、新能源汽车、景点以及医疗服务等子行业。

      壳股行情难测,建议关注金三胖

      华生是一位真正懂股市且在股市里赚到钱的经济学家,是影响我国经济改革进程的三项重要变革“价格双轨制、国资体制、股权分置改革”的主要提出和推动者之一。今天我又认真看了经济学家华生先生的以前的几篇长文(关于注册制和借壳重组的建议),感触颇多,笔者很同意华生老师的看法,中国A股市场长期以来劣币驱逐良币,垃圾股无法有效退市却能乌鸡变凤凰,内幕消息者赚大钱,新股上市就爆炒等都是政策有问题。作为机构和散户都是逐利的,因为我们A股本来就是政策市和资金市,大资金喜欢炒壳我们散户也跟着喝点汤。其实笔者不只研究重组股,价值投资也是我的研究范围,但价值投资在A股市场生不逢时,价值蓝筹早已被投机的重组股光环淹没,而我只是努力适应中国A股市场的一分子,因为在这个市场里赚钱才是硬道理,而重组股里有暴利,有很好的赚钱效应,仅此而已。我昨天的文章里已经为刘主席点赞,因为他已经及时发现了这个问题并开始着手解决。天下熙熙皆为利来,天下攘攘皆为利往。说实话中概股在国外退市回归A股其实就是看中A股的高估值,也就是说中概股回归A股是来割韭菜的,最后还是我们A股股民来给他们买单。从周末证监会答记者问回复可以看出,证监会对中概股回归给予高估关注。我个人认为证监会研究中概股回归应该有以下几个原因:一是大量的中概股回归会扰乱目前的外汇管理体制,国家外汇管理局肯定有自己的意见,需要进一步规范和限制。二是目前回归A股的中概股估值越来越离谱,圈钱套现的阴谋已经一览无余。去年暴风科技在A股上市后的靓丽表现让已经在海外上市的中概股羡慕嫉妒恨,暴风科技上百倍的超高市盈率,市值已经超过很多比他强很多的中概股。给人的感觉就是A股钱多、人傻、速来!于是中概股纷纷准备回归赚差价了!比如,综艺股份以101亿元(评估增值率高达2055.57%)的价格增发收购中星技术,同时张口就配套融资50亿元,这不是抢钱是什么?中星技术所属安防行业,其2015年营也收入仅11亿元,和国内安防龙头企业海康威视(253亿)、大华股份(100亿)相比根本不值一提。而中星技术母公司中星微私有化估值仅29亿元,其中还包含最核心芯片资产,如果去除掉核心芯片资产,估计中星技术母公司的估值最多也就值10亿,多出的90多亿都需要我们A股的股民来买单。如果这样下去,A股市场将成为别人任意宰割的羔羊和随意排泄垃圾场。因此必须要对中概股回归进行规范。三是目前A股经历过3次股灾后目前仍然十分虚弱,国内600多家公司等着排队上市,对市场资金是一个巨大的考验,这也是前期股市大跌的重要原因,后来在取消现金缴款改为按市值配售后才略有好转。这时候如果再让中概股无休止地回来恶意圈钱,真的是A股市场无法承受和容忍的。因此必须对对中概股回归进行限制。这条消息对谁影响最大?其实借壳炒作的是预期,目前仍在交易的很多壳资源其实谁也不知道到底会不会被借壳,也不知道将被谁借壳,反正东方不亮西方亮,总还是有机会的。现在最难受的是那些已经完成或开始私有化的股东,他们花费巨额资金让中概股在国外退市,如果无法尽快以高估值到A股变现,可能会面临鸡飞蛋打的窘境,还有那些通过发行信托或拆借银行资金参与私有化的机构,因为他们的资金都是有期限和成本的,弄不好也会赔的很惨!不管怎样,中国市场估值过高才是造成这一乱象的根源!如果目前A股市场的科技股比美国的估值还低,那些中概股还会一个个争着要回归吗?因此尽快**规范相关中概股回归和借壳的政策是当务之急,减少了海外公司的对A股的扩容,这对A股其实是个大利好!接着说国内的重组和借壳。大家再认真看看周末管理层的表态:“我会已注意到相关舆情。按照现行法律法规,近3年已有5家在海外上市的红筹企业实现退市后,通过并购重组回到A股市场上市。市场对此提出了一些质疑,认为这类企业回归A股市场有较大的特殊性,境内外市场的明显价差、壳资源炒作等现象应当予以高度关注。证监会注意到市场的这些反映,正对这类企业通过IPO、并购重组回归A股市场可能引起的影响进行深入分析研究”。其实周末证监会的表态仅是对中概股回归问题的表态,并没有涉及国内A股的重组事宜。也就是说,前几天的小道消息把限制中概股借壳扩大到限制所有的壳资源上,引发所有壳资源大跌,有些城门失火殃及池鱼的意味,市场过度解读自然会引发股市大跌。笔者认为从一开始管理层其实不鼓励重组借壳,但是借壳获利巨大,很多人关系通天,在相关利益集团压力下,有些重组借壳是不得不批的,好不容易否决一个,找找关系还得批(比如智度投资和万鸿集团被否决后,方案稍微一修改就轻易过会了)。时间一长,现在搞的垃圾股都成了壳资源,动不动就50亿的市值,蓝筹好公司反而没人理睬。更可气的是刚上市的小盘新股别管业绩质地如何,一律连续“一字”的板,其估值比同行业存量A股要高好多倍,却还仍然不断上涨,真是没有天理。因为就凭他的上市代码就值50亿的壳价值,其他的还不算,加上没有历史套牢盘,这些新股成了短线游资的乐园,但是风光过后还是广大不明真相的散户高位接盘被套,真是惨不忍睹!其实证监会很早就开始限制借壳,比如创业板不允许借壳(很多公司却变相借壳),借壳上市标准要等同于IPO。但目前IPO排队的公司接近700家,新三板6000多家,哪个不想赶快上市?要是不想排队那就要加塞,借壳是唯一的办法!因此进一步规范借壳细则也是很有必要的,特别是严厉打击内幕交易和无法兑现的虚假业绩承诺。但这项措施肯定会受到很多相关利益群体的阻挠,是不可能一撮而就的。习大大刚讲话说要稳定股市,你就**一系列文件打压股市,还想不想干了?因此笔者认为短期内管理层不会**相关措施限制国内A股借壳。就连中概股的相关问题,证监会的表态也仅是“进行深入分析研究”,可见证监会对当前市场是多么的呵护!解决垃圾股和借壳这个问题说说容易,要解决需要大智慧,必须有长远规划,分步实施,所以壳的问题今后要不断被讨论研究,大家要心中有数。其实新一任刘主席已经开始着手加快垃圾股的退市步伐,退市的股票多了,很多壳自然就没有以前那么大的吸引力了,因为你炒了半天,万一他退市了你就血本无归了。因此要让风险和收益匹配,该退市的就要退市,不能让垃圾股成天炒来炒去的成为不死鸟,这样会助长歪风邪气。说到退市又不得不提赔偿和追责机制,不然被骗的股民又要去闹事,一环扣一环,问题很复杂吧?其实资产重组是国有企业改革的重要手段,借壳又是重组的一种方式。短期情况看,未来壳资源不会消失,但可能不会再那么火爆了,我们也要提高风险意识,在目前壳资源价格偏高的情况下适当降低壳资源的仓位。因为一些没有实质性重组题材的个股将会被打回原形,建议没有鉴别能力的朋友别再瞎炒壳资源。如果你有丰富的经验和善于发现的火眼金睛,反而可以趁本次壳资源大跌时,积极低吸好壳。在我国炒股票不能做死多头也不能做死空头,要做个“滑头”,能挣钱的时候多挣点,行情不好就要保住胜利果实,做好风控工作。目前大盘已经跌破60日进行,形态不太好,适当降低仓位是明智的原则。现在的市场还有机会吗?笔者认为有机会,但有两点要注意,一是要找低风险板块,二是要降低收益预期,如果找不到这样的板块你就空仓休息,没有必要再博傻。其实近期笔者已经开始关注蓝筹,也开始逐步布局金三胖了,今天向大家介绍的低风险板块就是金三胖。近期股市下跌后维稳工作又是管理层要考虑的首要问题,最近金三胖走势并不好,进一步下跌空间不大,一旦维稳又是首选标的,所以笔者建议大家重点关注。A股整体估值高是事实(要不中概股干嘛回归赚差价),而估值最低的就是金三胖,高估的小盘股会不断价值回归。为了稳定市场,低估的蓝筹会通过上涨来填补空缺,因为很多蓝筹已经跌无可跌,国家需要它来稳定市场,另外国家队都套在蓝筹里了,能让他们再继续大跌吗?国家队也想早点解套!从资金层面看,目前主要是存量资金在运作。前期蓝筹股跟随股灾下跌,很多银行股跌破净资产后已经跌无可跌,而小盘庄股借机轮番自救,导致了中小创行情上涨,但不少资金落袋为安,在没有巨量外部资金增援的情况下,上涨也面临一定的压力。笔者认为未来场内资金会逐步撤离中小创,开始加码蓝筹。今天借此机会分析下金三胖,别以为我只会每天找壳!金三胖里我选择的顺序是保险、银行和券商。为什么券商排在最后?有兴趣的朋友可以看看近10日的L2所有行业板块主力资金流入情况,只有银行和保险是净流入(其实近一个月都是持续流入),分别为29亿和17亿。因为证券这个行业本来就是靠天吃饭的,去年的牛市让券商赚翻了,看看他们的人均收入,比银行高多倍?今年的行情肯定没去年火爆了,看看今年券商一季度的业绩就知道下降有多厉害!另外,3月20日券商板块疯狂拉升后有明显的出货迹象,估计短线难有像样的行情。先介绍下保险板块。在我国保险还是个朝阳行业,不像银行那样面临着巨额的不良资产。如果从板块资金流入量看并不是很大,可是你千万不要忘记保险板块一共只有5只股票。我国人均保险占比与世界发达国家相比仍然较低,发展潜力很大,该行业受经济波动影响相对较小,板块里去除西水股份后4只主要品种PB大约2倍左右,PE10多倍左右,目前估值不高,未来股价进一步上升空间较大。还有一个更重要的优势要告诉大家,保险股看上去体量很大,但去除掉前几大股东所占股份其实实际流通市值很低,比如中国人寿实际流通盘仅8亿,目前流通市值仅170多亿(竟然比一些创业板股票流通市值还要低);新华保险实际流通盘仅5亿,目前流通市值不到200亿。中国太保实际流通盘仅20亿,目前流通市值仅500多亿。从保险盈利角度看,新华保险弹性最大,中国人寿流通市值最低,中国太保资金流入最明显。通过对比笔者建议大家重点中国太保,因为他进去资金介入明显,周五跌幅最大,反弹力度应该最大。再说说银行板块。银行的低估值不用我多说,国家队几万亿的资金主要都投入到了银行。这些资金很多都是借来的钱,有成本的,不可能长期套在那里交利息!因此刘主席虽然嘴上说证金不会退出,心里却很着急。要让证金顺利退出靠炒中小创是不可能的,因为中小创估值本来就不低,就算炒到天上也不一定带动主板蓝筹大幅上涨。并且中小创怎么炒上去股价还要怎么下来,弄不好又要发生股灾!治病不能隔靴搔痒,还不如直接拉银行。笔者曾在银行工作多年,也经常和以前的同事交流。银行股2015年业绩虽然放缓但依旧靓丽,很多银行股价格仍在净资产附近徘徊,个股市盈率在5-8倍之间,绝对是最低估值的板块。其实笔者以前也很担心银行的不良会在今年集中爆发,大家对此都很担心导致银行的估值始终上不去。说实话,目前银行公布的不良率都是经过掩饰后的数据,真实数据估计要乘以2以上。但是债转股将改变这种预期,关键时刻国家不会让银行倒下的,把不良转换成债权避免坏账大面积出现其实对银行是最大的利好。笔者预计近2个月内债转股相关政策会陆续**,这对银行股来讲是重大利好。最坏的时候已经到来,未来预期在变好,这就是银行股上涨的逻辑。银行股近期虽然没有大涨,但筹码在不断集中,不信你看看他们最新的股东人数,大部分股票股东人数仍在不断减少,有的已经创出了历史新低,是谁在不断暗中吸筹?笔者建议大家多关注招商银行、民生银行和北京银行3只股票。证券板块的情况我刚才已经介绍了,如果非要选择的话建议大家关注海通证券和华泰证券。

      5月9日:中上旬以阶梯式回调为主

      上周五大阴破四线,跌势凶猛,当下跌的时候,就会发现所谓支撑都是人为设置的,往往支撑都是大阴线破掉,这就是说明市场还非常明显的处于下跌周期里。表面看似壳资源抛售引发恐慌抛盘,实则如上上周所言,这是市场弱势的结果,这里的震荡来袭是趋势使然。“市场趋势大部分时间会因势利导的借助政策消息等放大走势”。看个股表现,没有出现的千股跌停潮,跌幅过半的不足百只,市场理智度已经有所提升,因此短期内是不会出现连续的大跌或者股灾之类的(所谓股灾,其实是流动性衰竭,是大趋势向下的一种极端性表现)。我们要相信资本市场的进步,即使看不见,也伴随价格的下跌和时间的积累而吸取教训。截至到上周五收盘,沪深两市急跌形成5、15分钟级别底部结构,但未最大化。最大化后会有等级别底部结构支撑下的反弹,如果没有最大化,那需要更大级别分钟级别底部结构支撑。因此下周只有反抽,没有转势。热点是行情的核心,热点不会轻易改变,热点消失会引发短期的剧震,热点的改变总会形成市场的动荡,无论牛熊。上一文提示高送转的发力,往往随后的市场不会往好的方向发展,高送转和锂电池的再度发力,也体现市场很难找出主线,资金的惰性体现无疑。因此阿东认为,这里的回调,更多的将是一种常态化缩量下的阶梯式阴跌。时空要匹配,能量才能聚集。资金为什么出现惰性,不单单只是价格还不够低,还有其他的因素,之前也曾经写过,股市真正的危机并不在股市。(放在下面备注2,这个能力不够写不了,那么就学习均衡博弈的研究)备注1:一块不起眼的小石子就加速了河流方向中概股的回归和壳概念的投机,对股市弱势情况下会自然形成一种压力,这种投机到了一定的程度就会形成一种反向的力量。当然这不是说市场不会再去炒作,而是一块不起眼的小石子就加速了河流方向。我把2638点视作次中级,而非中级反弹,原因之一就在它见底时的动量指标状态——有一个次中级反弹的判断,就能满足我们第一阶段的操作——哪怕它最后导致了牛市。从2638点到3097点,动量指标只出现过超买,没有出现严重超买,资本趋势才是市场的最终趋势,然后资金一直是惰性的,它不去开拓的新的主线,只围绕最简单壳概念、锂电池和次新股去做。在这种情况下,我们只能维持对大势的原判,保持定力,因为牛市,八字还没一撇呢。八字还没一撇,就急吼吼地叫,不是赌徒,就是别有用心。备注2:危险的僵局 一年之前的五月,中国沪市成交量突破万亿,向5178的高点冲刺;人民币兑美元汇率稳在6.20,市场在怀疑会有更多的热钱流入;改革引发的期待、反腐收获的民心、垄断破除的预期、产能出海的乐观、多边金融的雄心、地缘外交的进展、货币国际化的信心……那是一个牛气冲天的五月,改革牛、政策牛、资金牛甚至是国运牛,几乎大部分中国人都坚信一切将会变得更好,政府的政策威信获得空前的认同。一年之后的五月,中国沪市的成交量不足两千亿,指数跌破3000点;人民币兑美元汇率由央行保护在6.47,当然流出已被管制,市场依然看空后期汇率。超发的货币维持着膨胀的债务,亏损的压力拖累着低迷的实体,增长的坏账侵蚀着银行的资本,打爆的刚兑引发债市的恐慌,投机的资金冲击着大宗和菜篮。P2P还在跑,北上深房涨上天,除了索罗斯又加上了穆迪和标普……这是一个悲观迷茫的五月,看空的情绪战胜了一切,投机和套利成为了市场的主流,而政府成了最大的对手盘。只要任何一只风险的蝴蝶扇动一下翅膀,随时会引发一场系统的风暴。 一年之隔的时间,中国宏观经济的预期冰火两重天,这种变化对于亲历其中的绝大多数人来说,“过去发生的事实会自然转换成默认接受的当下”。 我们的同行现在都很忙,要么忙着预测多空涨跌的布朗运动,这能讨市场欢心;要么忙着筹划运筹时势的高参大论,这能让庙堂舒心。我们不忙,所以随心搞点儿这种“没有用”的研究。“人心惟危,道心惟微,惟精惟一,允执厥中。”——《尚书 • 大禹谟》前 言从08年开始随着全球危机的展开,中国经济发展中的长期结构问题也累积成疾。用官方一三、一四年的判断,这是一个“三期叠加”的“新常态”。十八届三中全会之后,新执政团队“顶层设计”的新战略也恰恰是为了应对和破解这个“新常态”。今日回看,一三年以来本轮新战略的核心根本上是:对外的需求侧、对内的供给侧。所谓对外的需求侧指的是:首先,将中国日益庞大的过剩产能,匹配长期累积的资本冗余,开发新兴市场的需求,同时实现资源的互换以及地缘的拓展。其次,寻求全球经济治理的参与和扩权,在积极推动和参与原有治理体系的改革的同时,利用多边金融、区域合作、多边组织形成新的治理体系。同时,着手人民币国际化和金融市场开放,推动中国从制造大国向金融大国的升级。所谓对内的供给侧指的是:除了当下耳熟能详的“三去一降一补”之外,在过去三年的策略里,沿着全面深化市场化改革的初衷,我们应该看到的还有:简政放权的行政改革、破除垄断的国企改革、涵盖全局的金融深化、重构格局的财政税改、意图升级的双创战略等等,当然,还有震慑人心的反腐进程。这一系列的国内新政,如疾风骤雨般推来,大有将中国当下经济社会领域的积疾成疴一扫而净的决心。到去年的五六月份,民间对新战略的期许到达顶点,但是,以股灾的发生为折点,近一年来经济领域风险不断,宏观环境日益严峻,市场预期急转直下,而以上的内外侧战略受阻时滞,甚至某些重大的宏观政策已经出现反复回归的事实,政策的权威和信任持续流失。宏观政策的重回老路与改善中国经济长期问题的目标背道而驰。整个宏观经济已经陷入一种短期维持的危险僵局,前后反差令人扼腕。有些事我们做对了,有些事也许做错了。对于既成事实的事后批评,似乎有失公允而且于事无补。但是对于如此沉重代价的反思以及寻求困局的破点,有些回顾是不得不做的,有些经验是不得不总结的,有些问题是不得不面对的,有些教训是不得不吸取的,有些研究也是不得不开展的,有些报告也是不得不发布的(当然有些公众号也是可以不封的)。均衡博弈认为,本轮战略受困的最初端倪来自于向外战略的受阻,而这本身跟危机后的全球形势密切相关。我们可能过于乐观的估计了国际局势,同时在我们的整个战略中并未留下外部受阻的回旋空间。 1、外化的冲突内卷的风险—囚徒困境下的全球博弈过去八年,全球格局已经进入二战之后第三次最为重大的调整时期。伴随着每次经济危机,全球地缘、政治、经济格局都会发生最根本的变化。二次大战结束的大萧条,最终形成了东西铁幕、全球两阵营的格局;七八十年代的全球滞涨催生了新自由主义下的全球化,形成了以美国为核心的单极化世界。而这次危机也会带来世界格局、全球政治的根本改变。如果说,六七十年前的那场全球博弈,是共产主义对资本主义,是计划经济对市场经济;那么在三十多年前,是由新自由主义和全球化终结了这场博弈,形成了到08年之前的世界格局。但是全球化走过三十年之后的今天,红利的结束、增长的边界、困境的显现,必将带来新一轮的全球治理制度与政治伦理的重塑。而这个过程,毫无疑问将会在两个层面显现的尤为突出:首先,是全球地缘格局的残酷博弈,无论是二战、东西铁幕,还是苏联解体,最终都必然会导致地缘力量与大国地位的更迭。其次,是全球政治制度的深刻改革,无论是垄断资本主义,或者理想共产主义,还是社会资本主义,每一次的经济危机都引发全球社会制度、政治伦理的重大变革。历史总是相似,但绝不会简单重复。我们对本轮危机给全球地缘格局与世界政治倾向带来的剧烈动荡,作了跟踪与观察,从三个角度进行了分析,分别是:1)八年以来全球地缘博弈的走向;2)当下各国政治的趋势与倾向;3)本轮危机来,特别是过去三年以来,中国在参与全球博弈过程中的变化。外化的冲突内卷的风险1.1 外化的冲突:危机后风险转嫁的国际秩序博弈从当下全球地缘博弈的角度观察,我们归纳出几个初步的结论:第一,从博弈的动机看,是风险的转嫁;而从博弈的结果看,则是本次危机出清成本的分摊。第二,从博弈的重点看,表面是利益,本质上是规则。第三,从博弈的方式看,因为有核底线的存在,除了局部冲突外,这将会是一场主要消耗积累和资源的冷比拼。第四,从博弈的格局上看,重新盟化与文明板块将可能是后半场的重点。第五,从博弈的阶段来看,棋还未到中局,要形成最后的全球均衡稳态,我们认为这是一个反复博弈的过程,将消耗较长的时间,愈到后半场将愈发激烈。第六,从博弈的折点来看,大国之间内部风险的率先失守将构成本轮博弈出清的折点。1.2内卷的风险:僵局下各国经济政策的风险异化从目前各国社会政治的走向和趋势来看,我们观察到以下几个方面的共同特征:第一,危机以来各国政府政治公信力的普遍流失,各国政府已经基本用完所有“政治正确”的政策工具,但是问题仍久拖不决。第二,贫富分化的矛盾已经成为各国最大的政治压力,本轮各国的救市政策,事实上造成了财富的分化与集中。第三,民粹和左化的倾向成为现阶段最重要的政治特征,“中低层失败感人群的反抗”已经对现有世界的精英政治构成了严重的挑战。第四,反全球化的民意倾向,孤立主义和分离主义已经成为各国民主政治极具号召力的政治主张。第五、政治变革已经成为各国党派选举的共同主题。1.3中国的镜像:需求外侧供给内侧的新战略受阻我们尝试着以地命海心的角度,讨论过去三年来我国参与本轮全球博弈过程中的一些感受:第一,从一三年开始,我们向外的策略是攻而非守。第二,开始的两年,我们的策略是急而非缓。第三,博弈的地理布局,我们是长而非短;而博弈的焦点却是在近而非远。第四,博弈的工具,我们是重在器物兼顾观念。写到这儿,我们也只能进入“总的来说了”:总的来说,这是我国过去三十多年“韬光养晦”以来,首次体现“有所作为”的全球大国战略和民族复兴态势。按照我等草根小民的观点,或许有以下几个方面可供探讨:1) 本轮全球博弈可能会耗时久长,时机该如何选择,是先手还是后手?2) 本轮全球博弈可能会是比拼各自内部消耗和耐力的冷博弈,是先内还是先外(借用一句老话:圣王之道不可不辨)?3) 本轮全球博弈本质的核心在于规则和制度的重建,我们是先器物还是先观念?以上这段,落笔之时已抖如筛糠。草莽之见,万望各位看官海涵。最后:长期的博弈:难以妥协比拼定力的新秩序重建。时机的误判 政策的突转—信心流失下的风险触发去年五、六月份以来,严格意义上从六月十五日的股灾以后,中国的宏观形势急转直下,风险连串爆发,对中国经济的信心也遭遇了最严重的流失。本次国内宏观形势的突然转折,我们认为有三个方面的原因:首先,国内经济结构失衡、长期累积的结果。在这方面我们非常认同“三期叠加”的判断。其次,我们也观察到这是向外战略受阻的一次风险内卷。最后,在整个风险连串爆发的过程中,战术有失误、政策有失当,从而导致风险的连锁反应,并向全局传染。在这里特别想指出的是:在各国经济整体相对疲弱、等待出清的时间,为什么一五年的系统风险率先爆发在中国?我们认为,从一四年开始过于乐观的政策情绪和市场预期推升了中国金融资产市场的整体价格,扩大了内外的风险敞口和资产比价,当主要国家的金融去杠杆(加息)的政策改变全球预期的时候,在高位上的中国资本市场和名义金融价格自然会成为率先出清的对象,这一次我们至少在国际间的经济政策博弈上为他人做了一次嫁衣。从这个意义上,这也算是一次宏观预判的失误。宏观形势的突变直接导致了宏观政策的急转,政策的重心从长期结构性问题转向对短期连锁性风险的维稳,使已有的战略部署和改革进程出现了停滞,或者可以说是某种程度的倒退。有些针对长期结构问题刚刚开始的改善趋势也被打断,无论是在金融改革的层面、债务约束的层面、财政重塑的层面、货币刺激的层面、产能去化的层面、投资结构的层面,我们都观察到了政策的回转、问题的重来。政策是有成本的,而政策反复的代价更为巨大,不但会导致前期政策成本的沉没,更会导致原有问题的恶化。由于宏观政策的急转,市场主体本身缺乏足够对称的信息来源,从而造成政策信心的毁坏、改革预期的破碎、市场共识的分裂,同时公共政策部门缺少与市场之间细致沟通、政策推销的时间和耐心,这种刚性的调控必然导致市场预期的整体失准,严重影响了政策实施的权威与信任。悲观失望的市场情绪会自然弥漫和扩散,并逐渐异化成整个市场各类机构与资本的短期化、投机化、套利化倾向。对于去年至今,整个宏观形势的急转向下,我们认为大致可以分成三个阶段(详见本系列报告第三篇宏观转折篇),风险的爆发阶段、政策的突转阶段和市场的异化阶段。备注3:资本惰性2016年之后,资本的惰性体现无疑。1、监管层严查私募机构,私募资金作为市场上最活跃的资金,封杀他们等于就是封杀了短期资金流动性。很多大散户也是跟随私募的行动而动。也许,赚钱比不赚钱更危险。2、多家上市公司的大股东们迫不及待的减持,逃命式的套现。留比不留的动力要大的多。3、底线清晰的恐怖平衡。4、货币政策的绥靖。5、产能去化的退缩。6、拖延债务的出清。7、资本市场政策的摇摆。8、中概股回归、借壳频繁、新股海量、并购收购绵绵,实际上是变相的大面积增加股市的供给。9、民间唯上的依赖。对资本来说,活跃的因素只有一个:时机未到。

      权威人士谈经济:彻底抛弃试图通过货币宽松促增长幻想

      树不能长到天上,高杠杆必然带来高风险,控制不好就会引发系统性金融危机,导致经济负增长,甚至让老百姓储蓄泡汤,那就要命了。

      港股见底至今,港股通渠道资金都增持了哪些股?

      自恒生指数于2016年2月12日创下4年多来的新低18278.8点,反弹至2016年5月6日的20109.8点,已经反弹了10%,经统计港股通渠道合计流入人民币294.93亿元,大陆资金流入对于港股的反弹是起到了推波助澜的作用,那在这段时间哪些个股得到资金的青睐获得增持比例最多呢?笔者根据港交所中央結算系統持股紀錄查詢服務系统查询后,发现神州控股、恒发洋参、白云山、信德集团、华电国际电力股份、重庆钢铁股份、招商银行、利标品牌、科通芯城、华宝国际等10个股获得增持比例最大,其中7家为在港股通中市值排名240名以后的公司,显示了资金对小盘股的青睐。增持榜第一位:神州控股(00861)8.93%→17.93%,增持比例9%,股价5.21→5.04(按复权价格),下跌3.26%神州控股由原联想集团分拆上市是中国领先的整合IT服务提供商,业务主要包括IT规划、流程外包、应用开发、系统集成、硬件基础设施服务、维保、硬件安装等业务,面向中国市场,为行业客户、企业级客户、中小企业与个人消费者提供全方位的IT服务。神州控股目前已经对深信泰丰出售了IT分销业务,因为人民币贬值,出售只获得一次性收益5.8亿元,少赚2.8亿,此外在东北地区投入的智慧城市因为东北地区经济情况较差也未被看好,可能是目前走势不佳的原因。目前主要的增持原因为广电运通通过沪港通持续买入神州控股的数量已经达到9227万股,占总股本的8.4%,成为后者的第一大股东!有投资者分析神州控股多个业务合计价值240亿港元,大约是目前市值的4倍。增持榜第二位:$恒发洋参(00911)$ 0→7.72%,增持比例7.72%,股价0.04→0.061,上涨52.5%(自计入港股通算起)恒发洋参主要从事采购及批发未经加工处理的西洋参(包括种植参及野山参),以及买卖其他食品(包括冬虫夏草、燕窝及海味)业务。此前有网友就其大比例发行可换股票、选择与老千背景的公司合作、2015年上半年43.4%的毛利率高的不可思议、公司2015上半年净利率高达35.2%、应收款突然暴增、其他流动资产突然暴增、短期借款暴增等因素观察出老千股的特征 。在恒发洋参公布进行大比例超低价格增发后,股价当日暴跌90%以上,显示出了老千股狰狞的面目,即使如此3月14日港股通成分增加24股,仙股恒发洋也在其中。但物极必反,任何可以交易的东西都是有价格的,恒发洋参以接近8亿总市值、超低价格0.04港币自然也吸引了不少大陆投资者,毕竟在退市博元都还可以卖4块钱面前无需退市的恒发洋参自然不算贵,便宜就是硬道理,老千股有暴跌自然也有爆炒,这其中大陆资金起到的积淀作用不可忽视。增持榜第三位:白云山(00874) 17.16%→22.01%,增持比例4.85%,股价15.62→16.9,上涨8.19%白云山是以医药制造为主,产品主要包括:中成药、中药饮片、化学制剂、化学原料药等,2015年度,营业额增长1.6%至191.25亿元(人民币;下同),受益于王老吉为代表的大健康业务的上佳表现,股东应占溢利亦上升8.9%至13亿元,截止2015年12月31日,白云山资产负债表有超过40亿人民币的现金而只有不到7亿人民币的负债(主要是短期债务),目前AH比价为1.576,或是H股得到比较多增持的原因。增持榜第四位:信德集团(00242)1.75%→6.02%,增持比例4.27%,股价2.39→2.43,上涨1.67%信德集团1973年在港交所上市,是赌王何鸿燊下属的大型综合企业,核心业务包括地产、运输、酒店及消闲以及投资。受房地产业和投资业务下滑严重影响,15年股价下跌近一半,虽然公司很多业务不如人意但目前市净率0.28,但公司银行结馀及存款达158.58亿港币,银行借贷为92.43亿港币,而公司目前市值才74亿港币,典型的烟蒂股或是受到港股通资金的追捧。增持榜第五位:华电国际电力股份(01071)4.82%→8.43%,增持比例3.61%,股价4.13→3.95,下跌4.36%华电国际电力股份是一家主要从事发电、供热及其他相关业务的公司,所发的电力主要输往各电厂所在地的电网公司,也是截至2010年山东省装机规模最大的独立发电公司,公司的净利润在15年达到最巅峰,但16年一季度净利润39.5亿元人币,按年跌21.6%。华能首季盈利逊预期,随著煤价和利率可能见底回升,而利用小时和平均电价有继续下跌的空间,公司煤电板块盈利能力会继续被削弱。目前市盈率4.12倍的估值或是大陆资金依然增持的原因。增持榜第六位:重庆钢铁股份(01053) 8.75%→12.23%,增持比例3.48%,股价0.82→1.19,上涨45.12%重庆钢铁是我国大型钢铁企业和最大的中厚钢板生产商之一,主要致力于钢铁生产、销售业务.公司主要产品为中厚钢板、型材、线材、棒材、钢坯、冷轧板以及焦化副产品、炼铁副产品等,产品约60%在重庆市及西南地区销售,其2015全年业绩为录得股东应占亏损59.87亿人民币,每股亏损1.61港币,不派末期息,但股价不跌反涨,AH比价2.651或是大陆资金增持的原因。增持榜第七位:招商银行(03968) 2.28%→5.59%,增持比例3.31%,股价12.84→16.46,上涨28.19%招商银行是我国第一家完全由企业法人持股的股份制商业银行,总行设在深圳,银行业100强最新排行榜中,按照一级资本排序,招商银行位居第六。2015年商业银行平均不良贷款率1.67%,招商银行不良贷款率为1.68%。2015年商业银行平均关注类贷款率3.79%,招商银行关注率2.61%,显示了良好的风控水平。作为一家股份制银行,在营业收入同比大幅增加,总资产15.7%的增幅下,分红30%的基础上,核心资本充足率还在不断上升,基本上实现轻资产内生性增长。在其他內银股未得到显著增持甚至减持的情况下,招行特立独行的走势确实让人有些匪夷所思!增持榜第八位:$利标品牌(00787)$ 0.24%→3.35%,增持比例3.11%,股价1.07→0.9,下跌15.89%利标品牌为美国十大服装类公司之一,约占美国服饰市场份额1%,其中童装类市场占有率为全美第一,在美国的服饰领域已经具有举足轻重的地位,拥有450余个拥控或者授权品牌,15年营业额约34亿美元,由于受暖冬影响,销售不及预期,存货同比增加1.5亿美元,公司现金流同比去年下滑严重,并且2年不分红,被投资者归结为老千股行列,但公司目前处于扩张投入期,受收购支出和支付以往收购尾款及增加拥控品牌投入等支出拖累也属事出有因,鉴于其基本上建立起全球化战略体系,同时15年后收购支出即将大幅减少,债务压力减轻,资产负债有望得到改善,作为港股中主营收入在美最高的上市公司,是大陆高净值投资者美元资产配置的最佳标的,作为成长期的轻资产企业市净率仅仅0.38倍同时中国区的战略部署尚未进行以及与阿里巴巴的合作期待或是大陆投资者增持的主要原因。增持榜第九位:科通芯城(00400)0→2.72%,增持比例2.72%,股价8.54→10.94,上涨17.9%(自计入港股通算起)科通芯城是中国最大的IC及其他电子元器件交易型电商平台,硬蛋已成为中国最大的、以供应链为核心的智能硬件创新创业互联网平台;硬蛋已拥有近800万名粉丝,超过1万个智能硬件创新项目,这些粉丝不仅对智能硬件有兴趣,更可能是新产品的最终客户,硬蛋已可实现B2B2C的运营模式,改变了过往只有几十万甚至几万玩家在使用智能硬件的局面。看好硬蛋的业务发展或是大陆投资者增持的主要原因。增持榜第十位:$华宝国际(00336)$ 7.02→9.63%,增持比例2.61%,股价2.76→3.22,上涨16.77%华宝国际是中国香精香料行业领导者,多年来,其销售额在同行业一直名列前茅,在中国香精市场占有重要份额。虽然公司15年业绩下滑,但2011-2014连续多年高派息,账面现金高达26亿,总市值100亿,而2014年盈利就达20亿,看好公司业绩回暖或是大陆投资者增持的主要原因。

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      时代变了,算命先生有新的生意模式

      时代变了,算命先生有新的生意模式,经济学家、股评家就是一种,尤其是喜欢谈股市的经济学家,忽悠都踩过界了,要命的是他还真觉得自己懂。上电视头头是道,出书、讲座、微博指点股海江山,真正让他炒股个个炒胡,我没听说过按统计局公布数据炒股有挣钱的。股炒人性,心理学家可能更是炒股的好苗子。

      股市这次暴跌是内因的结果

      有些人不说话故作深沉可以,一说话就暴露智商。投资越往上看下来兔样就越多,像这个券商研究猿不努力提高自己,这辈子也就只能在券伤拿工资了。 股市一暴跌就牵强附会到中概股上,硬生生把这消息强奸成利空,然后再规劝股民这是利好,也真是够累的了。 股市这次暴跌是内因的结果,周五不是受利空影响。

      银河证券:市场博弈情绪浓厚 短期将有反复

      上周市场再次出现先拉升后急跌的情况,5 月 3 日主要指数纷纷大涨,5 月 6 日上证综指、深证成指、中小板指、创业板指分别下跌 2.82%、3.57%、3.84%、4.27%。一周角度看,上证综指未能站上 3000 点下跌 0.85%,创业板指数下跌 0.45%。  目前市场的博弈情绪依然浓重,股灾的惯性还在,“看长做短、比谁手快”的思维方式普遍存在,熊市心态暴露无遗。  短期看,二季度经济复苏的成色和持续性有待观察,在“经济弱复苏与温和通胀”组合被证伪前,市场还会有反复。另外,流动性层面的风险较大,首先是央行主导下的国内流动性的边际变化,由于经济复苏、物价上行、房价大涨,货币政策加码的空间被压缩,流动性边际上并不乐观。其次是美联储态度的边际变化,美联储 4 月会议如市场预期并未加息,6 月是下一个时间节点。  中期角度,A 股仍处于 2015 年 6 月以来的下跌通道,短期反弹不改变中期下行趋势。2016 年年度上经济将继续放缓,M2/GDP 持续上升,货币政策放松对稳增长的边际效应下降,但带来的本币贬值和通胀压力增大,警惕流动性风险。同时 A 股当前估值水平无法提供支撑,传统周期性行业估值高于中枢位置,以 TMT 行业为代表的成长股估值仍高达 50 倍以上。经济与股市均将继续震荡磨底,A 股的反弹及经济的弱复苏均会拉长磨底的时间。  央行发布一季度货币政策执行报告,利率水平未在下降。在一季度货币政策执行报告中,央行表示,“下一阶段将保持政策的连续性和稳定性,继续实施稳健的货币政策,保持灵活适度,适时预调微调,增强针对性和有效性,做好与供给侧结构性改革相适应的总需求管理”。从一季度情况看,流动性基本保持在合理适度水平,实际利率基本稳定。2016 年 3 月份非金融企业及其他部门贷款加权平均利率为 5.3%,比上年 12 月上升 0.03%,同比回落 1.26%。其中,一般贷款加权平均利率为 5.67%,比上年 12 月上升 0.03%;票据融资利率小幅上升,当月加权平均利率为 3.62%,比上年 12 月上升 0.29%。后续,由于经济出现弱复苏及温和通胀,同时房价出现大幅上行,货币政策加码的必要性和空间均有所下降,利率水平回升的可能高于再度下降的概率,可能对市场产生冲击。  4 月进出口数据再度回落。海关总署 5 月 8 日公布数据显示,4 月份当月,我国进出口总值2999.63 亿美元,其中出口 1727.63 亿美元,同比下降 1.8%;进口 1272 亿美元,同比下降 10.9%;贸易顺差 455.62 亿美元,同比回升 37.2%。与 3 月份数据相比,4 月份无论进口还是出口数据均再度回落。进口金额的再度下降表明国内经济复苏力度也许不及预期,仍需更多的数据验证。

      5月9日操盘必读(附股)

      【操盘必读】5月9日《揭幕早盘信息》(附股) 一、【全球/宏观】 ①美股道指上周五涨0.45%报17740.63点, 黄金涨1.37%报1289.70美元, 原油涨0.54%报44.56美元。 二、【产业掘金】 ①进入5月,OLED概念火爆,OLED的优势持续凸显,未来有望逐步替代LCD显示技术,伴随OLED在显示行业渗透率的提升,有望成为下一代显示技术升级的主流。相关概念股大富科技(300134)拟定增建设柔性OLED显示模组产业化项目;深天马A(000050)在裸眼3D显示领域拥有多项专利;东旭光电(000413)正在规划OLED所需显示材料的技术升级。锦富新材(300128)国内液晶显示模块和背光模组龙头企业的重要供应商。万润股份(002643):中节能旗下公司,涉及OLED业务的为其子公司三月光电和九目公司。 ②5月7日,近万名上海迪士尼演职人员及家属受邀参加首日内部测试。迪士尼概念股或再受关注,譬如界龙实业(600836)、锦江投资(600650)、哈尔斯(002615)等。 ③近日,卫计委下属医学检验信息网发布数据显示,2015年我国体外诊断(IVD)市场规模约合363亿元,行业增长率达到30%。2015年,独立诊断实验室发展迅猛,增长率超30%,四大独立诊断实验室市场占有率超65%,A股公司迪安诊断(300244)和达安基因(002030)占其中两席。两公司在网络布局、资金实力和品牌方面优势明显。 ④阿里巴巴集团公布2016年一季度业绩,其中阿里云营收10.66亿元,增速达175%,创历史新高。二六三(002467)近日发布新一代企业云通信平台,涵盖企业即时通信等6大产品;三五互联(300051)是国内领先的企业SaaS服务商。 三、【公司信息】 ①中钨高新(000657)、章源钨业(002378)、厦门钨业(600549):钨价持续上涨 ②爱施德(002416):公司旗下供应链金融业务公司网爱金融已正式运营。 ③众和股份(002070):公司将寻求其它合适时机逐步收缩、退出纺织印染产业 ④温氏股份(300498)、牧原股份(002714)和雏鹰农牧(002477):近期国内生猪均价整体呈现延续上扬行情 四、【公告精选】 ①科恒股份:拟4.5亿并购锂电池生产设备供应商 ②天地源:拟定增募资25亿拓展苏州天津地产业务 ③万里扬:拟作价26亿收购奇瑞变速箱公司

      2900点能否守住?

      早在《红五月值得期待吗?(附图)》中,老揭就指出了对5月的担忧 Sell in May and go Away ,在《缩量中阳能否刺破3000大关?(附图解)》老揭再次指出,虽然大盘开门红,但是属于缩量中阳,并指出每次大盘上3000都会有压力,在上周五开盘前,老揭在《鸡肋行情如何把握结构性机会》中的原话是:“老揭总是提不起劲,究其原因就是成交量,缩量上涨,光靠场内资金博弈的行情,我认为是靠不住的”。 果然不出所料,缩量上涨真靠不住,上周五大盘大跌近3%,逼近2900点,技术上市破位走势,那么今日2900点能否守住?老揭观点如下,依然简答直白,不模棱两可: 1、老揭先来解读大家都关心的中概股暂缓回归这事。周四晚上就有传闻,说中概股暂缓回归,周五的大跌多少也有此条消息的影响。收盘后,证监会公开回应称,市场对海外上市红筹企业退市后通过并购重组回归A股提出质疑,认为应当对这类企业回归A股的特殊性、境内外市场价差、壳资源炒作等现象予以关注,因此证监会正对这类企业通过IPO、并购重组回归A股的影响深入研究。老揭认为,深入研究这四个字就表明了证监会对中概股回归收紧的态度,如果放任中概股回归,那对市场资金面是极大的考验,深入研究也表明管理层对市场的呵护。 2、今日2900点能否守住?老揭认为,难守!大家注意,上周五的杀跌是放量的,这波自2月底以来的反弹,有一个现象,那就是大部分的上涨都是缩量,但是下跌都是带量的。教课书上都是放量上涨,下跌缩量才好,如今倒过来,也是醉了。老揭认为,下方2815至2819有一个缺口,此缺口回补的概率很大,目前短期压力位是2941点。我们的仓位控制比较好,静等跌出来的机会。 3、从历史规律来看,凡是世界上有重大体育赛事,股市表现都很一般,6月欧洲杯开赛,在法国,为期一个月,接下来的8月,里约热内卢奥运会召开,又是近一个月。大家自己看着办吧。

      中报行情已打响,五大标准筛选52只高送转潜力股

      年报季报刚刚收官,中报炒作也开始逐渐升温。据券商中国记者统计,目前已经有1014家A股上市公司披露了中报业绩预告,近七成个股业绩同比有所改善,其中,22只个股利润同比增幅在10倍以上,增幅前三名的分别是世纪游轮、雏鹰农牧、正邦科技,世纪游轮受益巨人网络“借壳”,雏鹰农牧、正邦科技的业绩爆发与“二师兄”价格上涨有着莫大关系。中报除了炒业绩,高送转概念亦是热门题材。例如,中报最先预告高送转的爱康科技(10送转30),公告一出直接四个涨停板,赚钱效应可想而知,所以提前精准布局是关键。52只高送转潜力股名单曝光筛选高送转的标准各家都有不同,但可以达成共识的是高送转个股普遍有所谓的“四高一低”特征,即所谓的高每股资本公积金、高每股未分配利润、高成长性和高股价,以及低总股本。回归“高送转”的本质概念,所谓“送股”,实际是公司将可分配的利润换算成股份给股东;所谓“转股”,则是指公司把部分资本公积金转换成股份分给股东,导致每股资本公积金减少。这也意味着,每股资本公积金和未分配利润决定了个股“高送转”最基础潜力。券商中国记者通过对以往高送转股特征的分析,按照以下5条标准筛选出52只高送转潜力个股:►2016年一季度利润增速不低于20%,2016年中报业绩预告为续盈、预增或略增;►每股资本公积金及每股未分配利润之和不低于4元,且每股未分配利润为正;►未在2015年年报披露期间进行高送转;►股价超过20元;►总股本未超过5亿股。22股中报业绩平均增幅40.83倍券商中国记者统计数据后发现,目前已经有1014家A股上市公司披露了中报业绩预告,业绩预告为正面(包括续盈、预增、略增、扭亏和减亏)的有666家,占比66%,业绩预告为负面(包括略减、首亏、续亏、预减和增亏)的有288家,占比28%,另有60家业绩预告类型为不确定。值得注意的是,这1014家公司中有22家公司业绩预告利润同比增幅在10倍以上,其中世纪游轮中报业绩预增上限为319.51倍。排名前三的分别是世纪游轮、雏鹰农牧和正邦科技。其中世纪游轮中报业绩预增区间为304.98到319.51倍,根据其相关公告内容,世纪游轮业绩变动的原因是,重大资产重组方案已经于2016年4月开始实施,游轮业务从上市公司置出,巨人网络成为上市公司全资子公司,因此业绩变动幅度巨大。世纪游轮4月29日发布业绩预告以来,短短几个交易日涨幅已经高达10.73%。业绩预增亚军、季军都是养殖类上市公司,其业绩大幅飙升的主要原因都源自猪肉价格的大幅上涨。雏鹰农牧一季报显示,公司营业收入约为11.4亿元,同比增长148.89%,归属于上市公司股东的净利润约为1.07亿元,同比增长221.79%。公司同时预测,因“受生猪行情回暖的影响,预计公司半年度业绩与去年同期相比有大幅度增长;同时伴随模式升级后的猪场陆续投入使用,对公司养殖成本及出栏量将有一定体现。”公司上半年的净利润同比增长幅度为8612.15%至8660.55%,净利润金额约为4.5亿元至4.525亿元。正邦科技披露2016年上半年业绩预报称,公司预计2016年1月份至6月份实现归属于上市公司股东的净利润4.5亿元至5亿元,较上年同期639.95万元同比增长6931.80%至7713.11%。公司称,业绩大幅增长的主要原因是生猪养殖行情回暖,公司生猪销量和销售均价较上年同期大幅提升;饲料原材料价格下降,使得生猪养殖饲料成本下降;另外公司前期的产能逐步释放,且养殖生产效率提高。上半年业绩预增涨幅靠前的养殖业上市公司还有牧原股份,事实上,根据最新数据统计显示,申万行业分类农林牧渔行业中有35家上市公司发布中报业绩预告,预增的有15家,扭亏的有6家,续盈的有5家,略增的有4家,业绩预告正面的占比达86%。44只个股业绩预降超过100%多数上市公司业绩预喜的同时,有44只个股业绩预告预降超过100%,其中威华股份业绩预告今年上半年净利润同比下降1335.23%到1016.29%,卫士通2016年上半年业绩预降1029.44%到984.26%。宏磊股份预告2016年上半年“首亏”,预计2016年1~6月份归属于上市公司股东的净利润-5500万至-3000万元,同比下降1717.65%至982.35%,原因是“由于国内经济普遍放缓,持续低位运行,市场需求疲软,行业竞争更趋激烈,影响了公司的经济效益。”值得注意的是,这些业绩预亏股仍多集中于传统制造业,显示工业经济仍然处于不景气周期之中。

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      航空行业

      航空行业:人均可持续收入增加,出境游需求将长期保持高增长:从需求端来看,一季度民航客运周转量同比增长14.5%,环比较上年4季度增长8.2%。受益于出境游持续火爆,一季度RPK增速最快的依就是国际航线,同比增长约38%。

      体育“十三五”

      体育“十三五”:国家体育总局正式发布《体育发展“十三五”规划》,规划提出深化体育类国有企业改革,提升体育产业领域中国有资产的价值。引导有实力的体育企业以资本为纽带,实行跨地区、跨行业、跨所有制的兼并、重组、上市。

      周一操作策略

      预计这周会有所反弹,有望展开纠错行情。

      战胜熊市需要规避的几个重灾区

      (一)“不谋全局者不足以谋一域,不谋万世者不足以谋一时” 股市只是社会经济生活的一部分,指数只是经济的晴雨表。 守纪律补充,有的事情只能做不能说,有的事情只能说不能做,正能量的话可以多说,负能量的牢骚不能多发,一味看空有政治风险,一味看多有职业风险。,“愿赌不服输”是不成熟的表现。**中的人是久赌必输,策略分析是言多必失,更何况每个人都有惯性思维。经济形势的会议,前所未有地把股市放在第一条,一共五句话:第一句保持股市健康发展,第二句话是让市场机制充分发挥调节作用,第三句加强基础制度建设,第四句加强监管,第五句保护投资者权益。 股灾发生之后,政府救市救的是市场的系统性风险,不是你个人套牢的股票,你不走是你的事情。政府在发生股灾的时候曾经救过你,你要记得感恩,感谢政府曾经给过你机会,但是遗憾的是,不少人不是这么想的,他们不少人把救市等同于救命,把救命等同于解套,把解套等同于送钱,这就是误会。(二)战胜熊市需要规避的几个雷区(1)供给侧改革相关个股典型 煤炭 、钢铁 、地产 。(2)万亿债转股相关个股。(3)远离 海归 高估值借壳 一波流到顶的 那些吸血海怪股,等开板你能买到的时候趋势空间价值基本没有了,剩下一点点博傻资金对赌的击鼓传花最后一棒游戏时间! 例如分众传媒 巨人网络 ,除非你是在重组 之前潜伏进去的另当别论。(4)远离银行股业绩下滑非常严重,这还没排除业绩造假的因素。银行破产法不是立法随便玩玩的。(5)远离股评莫听莫信 尤其是立大霄、刃泽平者流,不知道是为谁打猎冲在前方的几只鹰犬走狗,咬了你伤了你回去主人会给他们几根带肉筋的棒骨解馋打赏!!!(三)从古至今,全TM都是套路。 各种套路,频繁出现在我们身边,令人防不胜防,股市自然也不例外。比如早盘拉升诱多,比如尾盘拉升做图形,比如拉高出货。深受其害的就是砸尾盘。印象中常常早盘买入的股票本来走得好好的,却惨遭砸尾盘、导致账户蒙受浮亏,然后次日早盘还要顺势再洗一洗,熬不住的时候常常要割肉离场,毕竟要考虑止损以及生怕踏空其它股票的机会。这些局之前是大资金割韭菜的局,几次股灾之后现在韭菜少了很多,市场剩下的都是历尽劫难从白骨堆冲出来的群狼或独狼,狼的嗅觉超级灵敏市场不多的亮点由这些狼群互相博弈着,上演着狼杀狼狼吃狼的故事。由于中概股回归,瞄准的是A股的高估值,进行跨市场的套利,这种投机行为本身就不光彩,只是将A股股民当**,把A股当提款机,本来就应当停止。如今大面积的中概股回归潮,造成了一条非常黑色的套利产业链,这不得不让人担心A股的命运。由于暂缓中概股的回归,导致A股借壳概念股迅速大跌,这些概念股本身没有投资价值,就借壳概念而一飞冲天,让人匪夷所思,让人吃惊于A股的投机,此风不停,A股还是**和市场操纵的天下。(四)熊市操作思维:屁股决定脑袋的思维方式要不得!!!浅套走人(抢反弹抢错了,趋势还在长期下降趋势里)深套装死(深套的不能装死,反复结合反弹要做T 自救)盘面势力要稳定防范系统性金融风险,营造抄底不败神话,即使大趋势是熊市向下走势也不会这么痛快下去。所以这波熊市无比惨烈!! 当抄底成为一种习惯 目的就达到了!!!有市场就有多头就有空头很自然,持仓的你就是空头,持币的才是真正的多头!!唱多无非是筹码持有者叫嚣的 3000点之下是空头陷阱的口号,引导做局,无非是为了给筹码卖个好价钱,实质是最大的空头力量,嘴上说一套实际砸盘的就是他们!!你要列举国内经济面,情绪面、世界经济环境层面的因素说涨难跌易~立马就会像捅了马蜂窝了,持仓待估者看到看空的言论跟打了鸡血一样立马要把你从地球上抹去一样!!屁股决定思维方式!!(五)关于操作纪律和风险控制的理解: (1)不管什么时候,控制风险,永远比寻找牛股重要!投资、交易的首要任务都是保本,保存有生力量,交易的精髓 在于控制回撤。大势不好,还强做,这才是致命的,不懂得休息和仓控,迟早会吃大亏。任何时候都要战战兢兢、如履薄冰。高频交易若非团队作战个人投资切忌高频交易,频繁操作淘汰了数不清的股民。降低频率锁定确定性,割肉是避免亏损扩大的方法,如不能正确理解投机战法的核心割肉只是被收割的韭菜。割肉是市场人气不足导致的,接力者少,就跌,接力者多,就会涨。只需要看透这个人气,足以应对一切短线问题。很多时候,赢利了未必对,亏损了未必错。 该不该做,是不是计划内,确定性大小才是关键。没有独立思考、独立决策能力,被淘汰只是时间问题。证券市场,就是一个人的战争,你最大的敌人和对手就是你自己。一赢二平七输法则决定了大多数人本就不该进场参赌。要想出类拔萃,只做到一远远不够。做到万分之一才能跻身高手行列。交易时间,屏蔽掉所有人。只和市场对话,用心感受市场的资金流气氛。多思考大资金和大众资金的心态变化。牛市里,多一份耐心,把握主线不松手。能不打板就不打板,能不追高就不追高。守着核心品种或在主流板块里换快马最有效率。(2)要坚持复盘:要记住主流板块龙头股。上榜个股复盘时要注意,为什么上涨和涨停,要知道原因,是不是热点板块?要记住前期上涨的龙头,大盘反转时,这些板块中的龙头,将率先先发力!如果脑子中没有存货,你只能望股兴叹!!!!一定:要勤奋,要多总结,多做笔记,慢慢积累,股市无捷径。(六)5月9日开始新的交易周期还得继续下去且走且看现在市场特点就是苦熬阶段市场无持续性热点资金参与热情极度低迷, 个股估值普遍不低相对处于中高位不在少数 其实就是大盘并没跌透,个股也没跌透资金不愿进场因素是多方面的,相当一部分股票价格高是其中一个因素!!几个支撑位判断:第一支撑位2820,会有反复。第二支撑位2638.30,如打破会继续寻找支撑(撑住概率60%)。第三支撑在2450附近(企稳概率70%较大渴望走出反弹行情),第四支撑在2250附近(见底概率90%,这种情形只会在市场极端情况下大概率是金融类黑天鹅事件连续爆发引起会出现会加速行情调整延长了调整时间)

      5.8 母亲节快乐

      因为今天是母亲节,所以周末回家陪我妈过节,这会刚回来。也祝各位母亲节快乐。因为周五上证指数出现了很大的单日跌幅,所以大家对下周市场的走势情况也比较关注,那么我们就抓紧时间探讨一下近期市场的走势和可能影响市场运行的消息。————————周五市场走势复盘————————上周五A股市场走出了很大的单日跌幅,上证指数下跌了2.82%,创业板指数下跌4.27%。同时沪深两市的收盘点位都略低于关键支撑线——日线级别MA60均线。这个情况出乎了大多数投资者的意外,同时也必须承认,在周四晚上解读消息和复盘的过程中,我个人也出现了失误,更多去考虑了向上冲击60分钟线级别BOLL中轨压力线的可能性,对可能出现下挫的情况考虑不够周全,虽然更新中讲了下挫后可以考虑作为支撑线的位置,但是我不认为因为提过支撑线就可以避重就轻不谈失误,确实是应该做出的整体风险提示和应对策略明显不到位。导致判断出现失误的主要原因在于两点,其一是对周四晚间市场出现的两项传闻解读有问题,这两项传闻一个是监管部门即将对中概股回归A股市场的形式可能做出一定的限制,一个是社保基金理事会公开招聘预示地方养老金入市在即。我们对这两项传闻的影响侧重中长期利好的解读和预期过重,忽视了短期市场借机洗盘和制造恐慌的可能性。其二是因为周四收盘时,上证指数在15分钟线级别出现了一个0轴金叉,对这个情况在技术走势上的效果判断过于乐观。过早的将其视为对前期15分钟线级别顶背离相态的消化和整固。值得庆幸的是,我们一直以来因为上证指数日线级别走势中,均线系统始终处于空头排列的情况,即使短期出现了2630以来的双底和之前的缩量之后的周二大涨。我们依然认为日线空头排列情况之下,仓位不应该贸然超过半仓。加上之前上证指数在周三冲击60分钟线级别中轨压力线受阻,15分钟线级别出现了顶背离情况,所以我们在周三主动降低了1/3左右的仓位暂时兑现在2930一带抄底得来的盈利。这样一来虽然周四复盘过程中的判断有失误,但是因为整体仓位控制的比较合理,周五早盘时持仓只有20%多一些,周五早盘也没有再次贸然加仓。所以即使经历了周五的意外暴跌,2930以来建仓形成的安全垫并没有被击穿,抄底建仓之前的本金没有遭受损失。这是周四更新过程中对可能出现的风险进行的一些考虑,以及在盘中直播过程中的更新,周五出现的情况以及在实际操作中应对也印证了之前更新中我们聊到过的交易员思维与分析师思维的对比。日常操作过程中,投资者更应该注意的不是像分析师一样提前的正确预判行情,而是应该更重视市场无论走出什么的情况,都能第一时间稳妥的给出合理的应对方式。事前能正确的做出预期是最好的,但是预判失误的情况下,应急方案和合理应对措施是最为关键的。从周五的盘中运行情况来看,15分钟线级别BOLL中轨的支撑线被击穿+15分钟线级别MACD出现复合顶背离是一个很明确的被动性减仓信号。前期上证指数在60分钟线级别中轨下方的徘徊和日线级别BOLL中轨的下行压力都是压力线作用和控制仓位需求的极佳案例。大家业务时间还是需要对均线系统和BOLL系统支撑压力效果,以及空间性指标的相关作用多做一些总结和归纳,以避免再次遇到类似情况应对不当造成不必要的损失。————————周末消息面情况解读————————这个周末消息面情况对周四晚间的市场传闻做出了回应,这也是能够主导后市走势的关键信息。所以今天的更新中重点展开一下。首先还是监管部门对中概股回归A股市场情况的限制,在周五证监会的例行发布会上,监管部门明确了会对中概股回归A股市场进行分析和考虑,甚至是一定的限制措施。但是具体细节仍在商讨之后,暂时只是明确了态度,但是对具体的手段和形式并没有明确的给出答复。对于中概股回归A股市场,想要进行限制,可行性手段目前只有两种。一种是从外汇上进行控制,但是这样的话,副作用非常大。有可能影响到中国政府在国际市场上的公信力。加上人民币国际的努力方向和A股在近期要努力被纳入MSCI指数的情况,采用外汇手段控制中概股回归的可能性几乎不存在。另外一种就是直接在中概股回归A股市场的情况中,直接设置一些市场准入性的限制。但是在地方国资旗下上市公司寻求“让股引援”大战略的情况下,只允许国内民营资本借壳,歧视性限制中概股回归过程中进行借壳的手段。有悖于市场公平公正的大原则。因此我们分析这个过程中,监管部门的考虑并非是仅针对中概股回归进行歧视性处理。而是在考虑市场的整体投资偏好和对“借壳”情况短期局部过热的一个降温措施。因为统计数据显示,过去10年间,美国股市中涨幅超过10倍的个股集中于生物医疗,IT行业。而中国过去10年中10倍股大多数与重组有关,A股市场中的10倍股,四成来源于大消费行业,六成来自重组。A股市场和实体经济发展不协调和风险偏好矛盾突出一直是个大问题。加上去年股灾的教训以及年初一线楼市跳涨和近期的期货市场异动,监管部门不希望看到“壳资源”重演去年“中国神车”暴涨暴跌对市场的伤害,而是在出现持续高估的情况下,提早让市场恢复一点冷静和理智。同时中概股中集中中国近十年来较为有名气和市场认可度的互联网公司和新兴行业公司。中概股的回归有利于改变A股市场结构老化的问题。因此我们坚持认为中概股回归设限,只是针对近期壳资源的过度热炒,但是中长期来看不会成为一种简单的“一刀切”的长效机制。对于中概股回归的合理处置,可以改变市场短期风险偏好过度集中于同一类型炒作的问题,也会避免良莠不齐只为回国圈更多钱而进行私有化回归的情况发生,最重要的降低市场本身就不多的存量博弈资金风流情况。从长远角度来看,向好的因素大于短期利空因素。其次是5月6日全国社会保障基金理事会发布公告,增设养老金管理部和养老金会计部。对应之前公开招聘的传闻和5月1日《全国社会保障基金条例》正式实施,这条消息正式确立了地方养老金入市从预期即将变为现实。对于A股市场来说,无论短中长线都是一个积极的利好消息。——————短期行情分析和操作规划——————短期来看,投资者最担心的是周五上证指数收盘价略低于日线MA60均线。之后到底是触发企稳回升还是正式跌破支撑线导致新一轮的持续调整。目前来看,这个位置不需要去做强行的猜测和预期的判断。直接观察周一的盘面走势即可得出合理的应对策略和操作规划。因为前期我们本着日线级别空头排列情况下不重仓的大原则和周三的主动性减仓以及周五跌破15分钟线级别中轨之后的被动性减仓。目前剩余的仓位并不多,应对起来相对比较主动。如果周一开盘后上证指数因为养老金入市消息得到证实和中概股设限的消息靴子落地,不再是悬而未决的未知压力。有较大可能稍微高开直接回到日线级别MA60均线之上。这种情况下,保持目前的轻仓状态谨慎跟风是比较可行的。毕竟这个位置是前期历史地量做出的低位,同时有MA60均线和前期双底颈线的支撑效果,稍微利好消息的情况下,应该不会直接无抵抗式的直接下行。如果周一开盘时,市场对养老金入市传闻得到证实的情况无动于衷,继续在MA60均线之下,下行远离并远离MA60均线较多的情况下,可以减仓离场。直接空仓等待上证指数在日线MA888均线附近的争夺情况。最后我们对比一下历史走势,上证指数运行到目前这个位置,最有可比性的历史行情是当年1664见底之后的中长期修复性行情,无论实体经济情况还是货币政策和财政政策情况,还是市场的相对位置关系都比较接近。而在1664见底回升的过程中,上证指数也出现过短期跌破MA60均线诱空洗盘+低成交量整理的状态。所以对于周末很多分析中谈及的破位后持续下行,上证指数要跌到2500点一下的分析结论。我们认为虽然不是不可能,但是有些言之过早。先看本周对MA60均线位置是否有争夺意愿和防守情况,再看2680点左右上证指数MA888均线的关键作用之后。我们才能合理的讨论见底于2500以下的可能性。对于大家比较关注的是否能借周五的暴跌而进行抄底的情况,我个人的理解是超短线高手如果在周五尾盘少量增仓埋伏周末消息面情况是可以尝试的。但是对中长线投资者来说,周一回升过程中追击还是谨慎,毕竟短期跌破较大,短周期走势暂时被破坏的下。很难一波见底企稳回升,比较有可能出现一定反复。第一波回升的话,暂时不跟进。最少要等到15分钟线级别MACD底背离再考虑回补之前减掉的仓位是比较稳妥的考虑。总之目前的位置适合轻仓+谨慎应对,但是不适合过度悲观和恐慌。判断争取冷静,操作上追求合理是我们一直以来的自我要求。

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      上周逻辑已经说干净,转折点说的不能再清了

      近期最佳段子:村姑们急了,都忙着向村长告状,说城里回来的女人一个个花枝招展的,太会撩汉子了,这日子没法过了!~~于是,村长宣布,城里回来的女人一律不得落户,统统撵走!近期在3000点市场多次上攻无力,成交量低迷,周五大盘突然跳水,将一周涨幅悉数吞没。脆弱的指数因为中概股回归进程减速、大小非不断减持和人民币贬值,使得主力资金大幅抛售壳资源股,高估的绩差股随即受牵连,形成一个传导链,市场整体估值降低,指数调整也在所难免。节前对于整个5月的研判,整个月不值得重仓介入更适合观望,所以没有太多需要更改的。上周四晚上紧急发篇文章,不统计减持不知道,一统计吓一跳,转折点说的不能再清了,辛苦没白费,撤退的资金候着继续休息等待。大家现在比较焦虑,很多人依然停留在过往行情的幻想中,现在需要逐步转换到慢熊思维,在“慢熊”之中,要“轻趋势,重波段”,但要提前预判波段十分困难,因为潜在的“利好”或“利空”都已被市场提前消化。当我们无法根据“事件性”因素来预判波段时,就只能用“纪律性”来约束自己:1、第一条纪律——“熊市反弹”的“双二法则”(在“慢熊”中,“熊市反弹”持续时间很难超过2个月,上涨幅度很难超过20%)。2、第二条纪律——与“一致预期”的博弈是必要的,但需要综合考虑“仓位”因素。“慢熊”中有很多个小波段,短期的资金流向和市场博弈对这些波段的影响会更大,而很多投资者的博弈思路是“和一致预期作对”。为什么“一致预期”有时候对而有时候错呢?我们认为这和投资者的仓位高低是有关系的。感觉至少在周五暴跌之前,一个新的“一致预期”已经形成,那就是觉得“市场跌也跌不下去,涨也涨不动,接下来会一直横盘”。在这种预期下,其实大家对市场也放松了警惕,反而都没有真正降仓。因此综合来看,这次可能还是要和“一致预期”反着做,“横盘”可能是横不住的。下一次“熊市反弹”什么时候会出现呢?首先需要等到大部分投资者已经把仓位降下来以后,到时候再去观察有没有新的积极因素出现,现在要做的就是降仓耐心等待。就永升来讲,中期仓位在三成以下,只要在熊市里能活下去,牛市来了才有参与的资本。

      暗藏玄机!央行报告多了这9个字!

      昨日,央行发布一季度货币政策运行报告,报告中关于货币政策“增强针对性和有效性”的表述,是以前报告中没有提到的关键词,这对于未来的货币政策具有很强的信号意义。物价重视程度上升央行一季度货币政策运行称,继续实施稳健的货币政策,保持灵活适度,适时预调微调,增强针对性和有效性,做好与供给侧结构性改革相适应的总需求管理。凤凰财经讯发现,与去年四季度的货币政策运行报告相比,“增强针对性和有效性”是这次货币政策报告出现的新字眼。出现这一措辞的原因,也在央行报告“中国经济展望”中有所体现。央行称,从价格形势看,物价涨幅有所上升,未来变化还须关注。第一季度物价涨幅出现一定回升,各方面较为关注。从目前面临的内外部环境看,全球经济总体较为疲弱,再平衡调整将经历较长时期,国内经济结构调整的过程尚未结束,经济回升基础还不稳固,下行压力仍然存在,加之近期货币增速等在高位有所回稳,猪粮比处在历史高位,未来也有回落的可能,若这些趋势能够延续,总体看有利于物价保持基本平稳。而在上一季度的货币政策报告中,央行则表示,“从价格形势看,物价涨幅较低、相对稳定,并继续呈现结构化特征。”表述较少,完全没有担心物价的表现。3月中国CPI同比增长2.3%,创20个月新高。其中,市场比较关注的猪肉价格涨价格同比上涨28.4%,推动CPI上涨约0.64个百分点;鲜菜价格同比涨幅达35.8%,推动CPI上涨约0.92个百分点。即将公布的4月CPI或上涨2.4%。对此,不少分析人士提示物价上涨过快,可能会出现滞涨的问题。4月29日的政治局召开会议,会议强调“宏观经济政策要增强针对性”,其中就提到物价问题,称要关注物价变化,保障有效供给,积极稳妥推进价格改革。政治局会议关心物价问题还是比较少见的,不少分析人士强调了这一信号。降息降准还会有吗?在目前经济下行压力不减的背景下,市场仍然在争论未来降息降准是否还会出现。认为会有降息降准的理由是经济复苏不稳,甚至是还会进一步下探,需要降息降准来稳住经济;认为不会降息降准的理由则是近期物价的走势,以及央行频频进行短期、中期等公开市场操作。此外,一季度信贷大幅度上涨也引起了市场的关注。央行数据显示,一季度人民币贷款增加4.61万亿元,对实体经济发放的人民币贷款增加4.67万亿元,创历史新高。社会融资规模增量累计为6.59万亿元,同样创历史新高。央行研究局首席经济学家马骏曾解释称,货币政策操作的主要考虑,是为稳增长提供所需要的货币条件。未来的货币政策操作,除了要继续支持实现稳增长的目标,也要注意防范宏观风险,尤其是要避免企业杠杆率过快上升,还要考虑到货币信贷增长对未来物价走势和房地产价格的影响。在货币政策方面,发改委认为:一是适当增加资金供给,将广义货币供应量M2增长保持在13%左右,降低存款准备金率1个百分点,调整合意贷款规模管理参数,增加商业银行可用头寸,将银行信贷额度基本稳定在最近半年的平均水平;二是加大公开市场操作频率,增加短期市场流动性,引导短期利率维持在较低水平。灵活运用常备借贷便利操作、抵押补充贷款、短期流动性调节工具(SLO)等,提高企业获贷的及时、有效性,降低企业融资成本;三是盘活信贷资金存量。通过各种定向调控措施如再贷款、定向降准,进一步扩大信贷资产证券化试点范围,为中小微企业提供资金支持。在调整优化信贷结构基础上,提高信贷效率。回顾一下:习近平谈楼市、股市、汇率、失业、货币政策货币、财政政策要变了会议表示,要实施积极财政政策和稳健的货币政策。这与去年中央经济工作会议“积极的财政政策要加大力度”“稳健的货币政策要灵活适度”的表述相比,少了“要加大力度”、“要灵活适度”五个字,也就是说货币、财政政策不会以前积极了。近日,外投行德银发布报告认为,中国的货币政策和财政政策或在年中从之前的相对宽松调整至中性。经济显现积极信号后,中国将更侧重于金融稳定,当前信贷增速或在下半年放缓,以防止出现宏观经济长期风险。习近平表示要保持股市健康发展,表明了中央对股市的重视。七谈股市要保持股市健康发展,加强市场监管,保护投资者权益。这是去年股灾以来,习近平第七次公开谈及股市,足见其重要性。9月22日习近平接受《华尔街日报》书面采访表示,促进股市长期稳定发展,防止发生大面积恐慌。9月22日习近平再次谈及股市时强调,中国股市已经进入自我修复和自我调节阶段。10月18日在英国表示,要培育公开透明和长期稳定健康发展的资本市场。五中全会期间,提醒我们必须通过改革保障金融安全,有效防范系统性风险。11月12日,习近平在中央财经领导小组会议上表示,要加快形成融资功能完备、基础制度扎实、市场监管有效、投资者权益得到充分保护的股票市场。中央经济工作会议期间,习近平表示尽快形成融资功能完备、基础制度扎实、市场监管有效、投资者合法权益得到充分保护的股票市场金融全国金融工作会议提前至今年夏季召开,比以往的惯例提前了一年。官员透露,提前召开全国金融工作会议是为了推进监管机构改革,防范新时期的金融风险并维护金融行业的稳定发展等。人民币汇率基本稳定中央提出要保持人民币汇率基本稳定,逐步形成以市场供求为基础、双向浮动有弹性的汇率运行机制。这是中央一贯的表述,没有发生任何变化。不过,近期由于美国加息放缓,人民币汇率相对美元出现大幅升值。富拓外汇首席市场分析师Jameel Ahmad表示,这或许是一把双刃剑,一方面沽空资本不敢再兴风作浪,有效抵御了资本外流与货币贬值压力;另一方面人民币持续被动升值,某种程度也会损伤中国商品出口竞争力。莫尼塔宏观报告分析认为,今年春节以后,央行在设定人民币对美元汇率中间价时,似乎体现了一种“策略性贬值”的意图,这个思路至今并未发生变化。一是美元走强,人民币对美元汇率中间价顺势下调,但控制下调幅度使得CFETS指数保持稳定;二是美元走弱,人民币对美元汇率中间价顺势上调,控制上调幅度使得CFETS指数实现贬值;三是美元走稳,人民币对美元汇率中间价变动幅度较小,CFETS指数走势取决于其它篮子货币的表现。要有序消化房地产库存会议提出要有序消化房地产库存,这与一季度一线城市和部分二线城市房价大幅上涨不无关系。而在库存较大的三四线城市没有任何库存减少的迹象,中央各部委不得不再次收紧政策。未来一段时间,中央定会更加强调分城实策。三天两天谈失业会议表示,要保持就业基本稳定,妥善处理员工就业问题。这是习近平三天以来再次谈到失业问题。习近平在安徽考察时表示,随着供给侧结构性改革不断推进,会有一些职工下岗,要更加关注就业问题,创造更多就业岗位,落实和完善援助措施,通过鼓励企业吸纳、公益性岗位安置、社会政策托底等多种渠道帮助就业困难人员尽快就业,确保零就业家庭动态“清零”。此外,会议称要关注物价变化、积极稳妥推进价格改革;要促进非公有制经济健康发展、扩大对外开放。