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    吴敬琏:中国股市的根本问题在哪里?来自

    今年虚岁87的国内经济学界泰斗吴敬琏依然在国内许多场合疾呼改革。逻辑清晰,谈吐精准,对数十年来的改革进程张口既来。4月25日下午,著名经济学家,国务院发展研究中心研究员,中欧国际工商学院宝钢经济学教席教授吴敬琏在深圳创新发展研究院做了一场宏观经济与改革路径的演讲与交流。高西庆说法错了针对改革方向错乱,尤其是最近原证监会副主席、原中投公司副董事长、总经理、现任清华大学法学院教授高西庆所提出的“中国政府已放弃市场起决定作用的原则”,吴敬琏反驳道:“这个话说错了。政府没有放弃,中共十八届三中全会的决议你去看一看,他是明确宣布的,我们这一次决议跟十四届三中全会的决议进了一步,习近平总书记在解释三中全会决议的时候,说关键的问题就在于在资源配置中到底是市场起决定性作用还是政府起决定性作用。回答是什么呢?要使市场在资源配置中起决定性作用。”吴敬琏指出,所以他如果说“中国政府放弃了”,好象没放弃。但是有一些做法确实是违背这个原则的,那是另外一件事,就是中国政府明白宣布的决定在贯彻上有问题,这就是我引用的财政部财政科学研究所刘尚希所长所说的“防止改革像冰上开车空转”,不断地发文件,但是文件都不落实。据了解,高西庆原话称,在“去产能”问题上,实际上已经放弃了三中全会确定的‘让市场在资源配置中起决定作用’的原则。而无法推动真正改革的根本原因,是政府已被最大的利益集团——低效的国有企业绑架。国企改革需要落实对于国企改革,吴敬琏又进一步说,国企改革的问题我认为三中全会决议最重要的一条,就是从原来国资委管人、管事、管资产,直接管企业的办法,转向以管资本为主。这一条需要落实。他强调,包括《国企改革指导意见》里面不明确,有一部分好象跟那个有符合,就是强调要保证董事会的职权,但是后面又讲到了管人,这里面也是有问题,还是要贯彻三中全会的这个决议。三中全会这个决议就是管资本,就是说不管你是国有全资还是国有控股、国有持股,国家或者代表国家这个机关的,他是以股东的身份出现的。股东的身份出现在一个公司里面就有《公司法》,他的影响是给予董事会,就是把资产、把法人财产信托给董事会托管。管人和管事其实都是董事会的事情,《公司法》有明文规定的。由上面一个股东代表机关去任命主要经理人员、考核经理人员、决定经理人员薪酬,这个办法不符合《公司法》。“如果能够按照三中全会的决定贯彻下去,其实所有的企业是平等竞争的,不分什么是国有企业、国有控股企业、国有持股企业,企业就是企业,他是平等的法人,他们来解决的。”中国股市的根本问题在哪里?即便与高西庆部分观点不同,但吴敬琏无疑非常认可高对中国股市的看法。“我的教科书《当代中国经济改革》金融那一章里面,引用了高西庆教授说的中国股票市场的根本问题在哪里,高西庆教授当过中国证监会的首席律师、当过副主席,他搞不好,他不为主流所认同。”吴敬琏谈到。吴深层次指出,“所以监管他的主要任务就是要让防止有人利用信息不对称,损害投资者的利益。司法部门就惩罚两个利用信息不对称的刑事犯罪,一个叫做操纵市场,一个叫做内幕交易。证监会做什么?正确地监管路线,高西庆教授说,就是实行非常严格的信息披露制度,要准确地、全面地、及时地披露信息,如果做不到这个我就惩罚你,但是在中国不是,不是用这个办法。它选择了一个错误的监管路线,就是审批制,叫做实质性审批,谁能够上市谁推荐,他批一次,上市规模多大他批一次,卖什么价钱他批一次,于是变成了一个寻租场,根本的问题在这里。你要改变这个状况就要变成寻租场,说得简单一点他就是改成了注册制了,但是同时注册制的情况下,你信息披露制度一定要搞好,不然的话你就乱成一团了。但是这个东西很难做。”吴敬琏还对十余年前“股市**论”回应称:90年代中国的股票市场是一种没有规矩的**,**的规矩可是很严格。不知道你们有没有去过拉斯维加斯,你去舞弊看一下。我们中国的股票市场是有些人可以看别人牌的,这么玩就不好了。天下没有不破的泡沫针对当前中国经济的债务杠杆率问题,吴敬琏担忧说,中国的负债增速太快,应该叫“国民资产负债表”,居民的资产负债表,金融机构的资产负债表,加上非金融企业的资产负债表,再加上政府的资产负债表,构成了整个国家的或者是国民的资产负债表。大体上这个杠杆率在250到300这个范围内,所谓的杠杆率就是说总负债对一年的GDP产量的比例。一年的产量到2、3倍,就有出现偿债困难的问题。如果负债率太高,甚至有爆发系统性风险的可能性。250-300这个杠杆率在世界上是排名前列的。由此,吴敬琏认为,天下没有不破的泡沫。但是什么时候破,这个可说不定,资产市场他有一个特点,跟一般商品市场不一样,微观经济学里是讲清楚了的,是越强势越涨,越涨越强,越跌越抛,越抛越跌。所以这个泡沫膨胀,膨胀到什么时候它才会破呢?这个不知道。但是有一条是知道的,如果有泡沫,泡沫越大,破起来的时候它的破坏性越大。譬如说1929年这次美国股市崩盘和世界金融危机,在这以前的股市猛涨维持了多长时间呢?7年时间。所以经济学家最好不要去说他要崩盘了,过了7年才崩,这7年里面你会天天被骂。如何改革,在他看来,最主要是推进改革消除体制性障碍,这个改革是全面的,不仅仅是经济方面,比如讲到了我们的教育,高等教育有两大毛病,一个毛病是行政化,一个毛病是官本位,如果不改这两个毛病,中国教育培养不出有创造性的人才。当然还有经济方面还有很多需要改革的东西。

    大盘反弹的市场氛围正在聚集过程中来自

    大盘在上周三的一根大阴线,把市场营造了一个多月以来的牛市氛围荡涤无存,随之而来的是一片看空之声。终究空头之气所为何来,至今也没有一个准确说法,至于究竟是何原因,我们也就不再去劳神追究,还是来看看当前市场氛围的变化。不难看到,市场做多的氛围正在聚集过程中。一是空头力竭。在4月20日大跌的当日,空头的打压就受到多头的反击,收复了近一半的失地。接下来空头持续发力都没有能够再向下推进半步,并且在上周五多头打了一个漂亮的反击,提振市场持股的信心。本周开盘空头再次发力,仍然没有能够再创新低,又被多头反击回去。由此看到空头力竭反弹将至。二是做多力量不断增强。市场的做多力量是明摆着的,先是社保基金于5月入市早已发布,再是外汇局旗下的各路基金已经大举入市布局,最后就是养老金也已做好了入市的一切准备。虽然说国家队不是救市资金,但在此时国家队敢于入市,最起码说明一个问题,当前的大盘绝不会有大的风险,这对于大盘的稳定是一个天大的利好。三是沪伦通将再次提升A股市场在国际上的地位。今年是中国首次担任二十国集团(G20)主席国,早年承诺的加快金融市场开放改革,将于今年9月向其他大国汇报,消息指国家的重要开放政绩“沪伦通”亦铁定于9月宣布,由此也会助推A股加入MSCI国际指数的进度。这让市场看到,A股市场的投资价值在不但提升。由此说A股大盘反弹的市场氛围正在聚集过程中,虽然大盘仍处在多空争夺之中,大盘下探的风险还没有解除,但发生系统性风险的可能性不大。此时正是全面甄选个股,做好战略布局的时候。

    巴菲特投资理念在中国只能沦为笑话吗?来自

    一年一度的巴菲特股东大会,备受全球投资者的高度重视。对于今年来说,巴菲特股东大会拟于4月30日拉开帷幕。对此,随着巴菲特股东大会的到来时间越来越近,也逐渐成为世界各地媒体高度关注的重磅事件之一。 谈及巴菲特先生,给全球投资者最深刻的印象,莫过于他是粉丝们心目中最成功的投资家之一。与此同时,时至今日,他也是稳守“全球股神”招牌的重量级人物。因此,在一年一度巴菲特股东大会召开之际,巴菲特先生的投资观点无疑得到了全球投资者的深入挖掘。 事实上,在中国,巴菲特这一个名字同样也是家喻户晓的。其中,巴菲特的投资理念,无疑成为国内不少投资者反复研究的主要对象。但是,在面对投机性过强,波动率偏大的中国股市,巴菲特投资理念似乎并未给多数国内投资者带来太大的投资回报率。 众所周知,巴菲特先生非常注重价值投资理念。与此同时,他亦强调“如果你不愿意拥有一只股票十年,那就不要考虑它十分钟”。此外,巴菲特先生亦提出了“投资不是投机,远离股票炒作”等观点。 鼓励长期持股,引导市场走向理性投资,当属最近几年国内管理层的主要工作任务。同时,在相关的政策落实上,管理层同样给予了长期持股者带来了一定程度上的投资“福利”,试图降低他们长期持股的综合成本,以达到提升中长期持股的投资回报率目标。 其中,针对持股期限超过1年的投资者,按照当下的规定,将对他们的股息红利所得采取暂免征收个人所得税的举措,促使这类长期投资者的整体持股成本进一步降低。相反,对于持股时间不超过1年,尤其是持股时间低于1个月的投资者,却需要付出沉重的税负支出。其中,根据现行的规定,持股在1个月至1年的投资者,其红利税税负为10%,而持股在1个月以内的投资者,其红利税税负则提升至20%。 时至今日,红利税差别化征收已经实行了3年多的时间,而个人持股1年以上免征红利税的政策也已经执行超过半年的时间。但是,从整体上来看,中国股民长期持股的意愿还不是特别积极,而当前的市场仍以短期投机交易作为主导。 但是,纵观中国股市多年来的市场表现,却基本呈现出“牛短熊长”的格局,且因市场整体波动率偏大,则容易导致投资者很难抓住市场的运行节奏,甚至还会出现“高买低卖”的格局。由此一来,对于长期投资者而言,如果踩错了市场的投资节奏,或在相对偏高的价格位置不幸追高买入,则后果也是不堪设想的。 由此可见,对于时下中国股市之中的长期投资者,往往属于被动式的价值投资者,即因高位长期套牢,而不得不深陷长期持股等待回本的尴尬局面。相反,对于主动式的价值投资者,且在长期投资过程中获得不错的投资回报率比例,却相对偏低。由此一来,作为被动式的价值投资者而言,其实也在某种程度上误解了巴菲特的价值投资理念,从而让自身处于长期套牢的尴尬局面。 “请记住三点:第一、保住本金;第二、保住本金;第三、坚决牢记前两条。”这是巴菲特先生的投资至理名言。对此,虽然他热衷于长期价值投资理念,但他的长期投资还得建立在本金安全的基础之上。显然,如果不能够保住本金安全,那么投资的风险也将会是不可小觑的。 或许,在国内,巴菲特部分的投资理念会存在“水土不服”的现象,但更多时候因投资者盲目复制巴菲特的投资理念,或自己不加思考就进行任性买卖,进而也让自己陷入了深度套牢的局面之中。 总体而言,对于巴菲特先生来说,他的成功不仅是建立在长期成熟稳健的股票市场环境之上,而且还受到了他长期积累的敏感投资嗅觉以及他资深的投资经历等因素的影响。显然,这几方面的因素,都是不能够缺少的。否则,也不能够成就当下颇具全球影响力的“世界级股神”。

    经济学第一奇文:I,Pencil来自

    我是一支铅笔——最普通的木杆铅笔,只要是能读会写的男女老少都最再熟悉不过的铅笔。  写字是我的职责,也是我的业余爱好;那是我的全部工作所在。  你肯定有点奇怪,我干嘛要搞一个什么家谱。好吧,我来解释一下,嗯,首先,因为我的故事很有趣。其次,我是一件神秘的东西——要比树木、比日落、甚至比闪电要神秘多了。不过,很不幸,那些用我的人把我看得平淡无奇,就好象我完全是自己钻出来的,一点背景都不需要。这种目空一切的心态把我归入大路货的档次。这实在是一个令人伤痛的错误,而如果人们一直犯这种错误,难免会出乱子。因为,博学的G.K.Chesterton曾经说过:“我们会因为缺乏好奇而毁灭,而不会因为期望奇迹而毁灭。”  我,铅笔,尽管看起来平平凡凡,但是也值得你探索和敬畏,我会证明给你看的。事实上,如果你能理解我的心——唉,这对不管什么人来说,恐怕都是过高的要求——如果你能认识到我所蕴涵的那些不可思议之处,你就会愿意努力维护人们正在不幸地丧失的自由。我可以教给你们一些深刻的教训。而且我教给你的教训,要比汽车、飞机或者是洗碗机还要深刻——这恰恰是因为,我看起来是这么地简单。  简单?在这个地球上,没有一个人能了解我是如何被制造出来的。这听起来实在有点荒唐,是不是?尤其是当我们得知,在美国,每年要生产15亿支我,就更荒唐了。  把我拿起来仔细端详一下,你看到了什么?没有多少东西——也就是些木头,漆,印制的标签,石墨,一丁点金属,还有一块橡皮。  数不清的前身  你不能把你的家族追溯到很遥远的时代,同样,我也不大可能叫得出我的所有前身的名字,并对其作出解释。不过,我想尽可能地列出来,让你对我的背景的丰富性和复杂性好有个认识。  我的家谱得从一棵树算起,一棵生长在加利福尼亚北部和俄勒冈州的挺拔的雪松。现在,你可以想象一下,锯子、卡车、绳子,以及无数用于砍伐和把雪松圆木搬运到铁道旁的各种设备。再想想制造看法和运输工具的形形色色的人和数不胜数的技能:开采矿石,冶炼钢铁,再将其加工成锯子,轴,发动机;要种植**,经过复杂的工序将其加工成粗壮的绳子;伐木场要有床铺,有帐篷,要做饭,要消耗各种食物。哎呀,忘了说了,在伐木工喝的每杯咖啡背后,也有成千上万的人的劳作!  圆木被装船运输到加利福尼亚的圣莱安德罗。你能想象得出制造平板大卡车、铁轨、火车头的那些人,和那些修筑和安装送我到那里的整个交通体系的人们吗?这无数的人,也都是我的前身。  想想圣莱安德罗的木材加工厂。雪松圆木被切割成铅笔那么长的薄板条,只有1/4英寸厚。要在烘干炉内将这些板条烘干,然而,涂上颜色,就像妇女们往脸上涂脂抹粉一个道理。人们喜欢我看起来漂漂亮亮的,不喜欢我煞白的模样。板条上蜡,然后再烘干。制造颜料,烘干需要的热量,照明,电力,传动带,电动机,一家工厂所需要的一切设备,等等,所有这一切需要多少技能?工厂里的清洁工也算我的前身吗?不错,还应该包括那些向太平洋天然气与电力公司的电站大坝浇铸水泥的人!因为,正是这些发电站向工厂供应了电力。  不要忘了那些或早或晚在薄板条穿州越县的运输过程中——每车装60吨——出了一份力的人们。  现在,到了铅笔制造厂——这样的工厂在机械设备和厂房建筑上要投入400万美元,这一切资本,都是我的生身父母们通过省吃俭用才积累下来的。一台很复杂的机器在每根板条上开出八条细槽,之后,再由一台机器在另外的板条上铺设笔芯,用胶水粘住,然后,放到其他的板条上面——可以说,做成了一块笔芯三明治。再由机器切割这“牢牢粘在一起的木头”三明治,我跟七位兄弟就诞生了。  我的“铅笔芯”本身——它其实根本就不含铅——就相当复杂。石墨开采自锡兰。想想那些矿工和制造他们所用的工具的人,以及那些制作用轮船运输石墨的纸袋子的工人,还有那些装船的人,还有那些造船的人。甚至,守护沿途灯塔的人也为我的诞生出了一把力——还有港口的领航员们。  石墨要与产自密西西比河床的粘土混合,在精炼过程中,还要用到氢氧化铵。然后,要添加增湿剂,比如经过磺酸盐处理的油脂——这是用动物脂肪与硫磺酸进行化学反应制造出来的。经过一道又一道机器,这些混合物最后看起来是在源源不断地挤出来——好象是从一台香肠研磨机中挤出来似的——按尺寸切断,晾干,再在华氏1850度的温度下烘烤数个小时。为了提高其强度和顺滑性,还要用一种滚热的混合物处理铅笔芯,其中包括固体石蜡、经过氢化处理的天然脂肪和产自墨西哥的大戟石蜡。  我的雪松木杆上涂了六层漆。你知道油漆的全部成分吗?谁能想到蓖麻子的种植者和蓖麻油的加工者也是我的前身的一个组成部分?他们确实都是。啊,仅仅是把油漆调制成一种美丽的黄颜色的工序,所涉及的各种各样的人们的技巧,就数不胜数了。  再看看标签。那是炭黑跟树脂加热混合而形成的一张薄膜,请问,你知道怎么制造树脂吗,你知道炭黑是什么东西吗?  我身上的那点金属——金属箍——是黄铜的。想想那些开采锌矿石和铜矿石的人们吧,还有那些运用自己的技能,把这些自然的赐予物制作成闪闪发光的薄薄的黄铜片的人们。金属箍上的黑圈是黑镍。黑镍是什么东西,又有什么用途?为什么在我的金属箍的中间部分没有黑镍,光这个问题,就得用上好多页纸才能回答清楚。  然后就是我那至高无上的王冠,在该行业中被人很粗俗地称之“塞子”,就是人们用来擦除用我犯下的错误的那个东西。起擦除作用的那种成分叫做“硫化油胶”。看起来像橡胶一样的东西,是由荷兰东印度群岛出产的菜籽油跟氯化硫进行化学反应制造出来的。与一般人想象的相反,橡胶则仅仅起粘合的作用。在这儿,需要各种各样的硫化剂和催化剂。浮石产自意大利,给“塞子”上色的颜料则是硫化铬。  无人知晓  现在,还有谁对我前面提到的这种说法不服:这个地球上没有一个人完整地知道如何制造?  事实上,有成百万参与了我的诞生过程,他们中没有谁能比别人知道得多一点。你现在会说,我也扯得太远了,竟然把遥远的巴西的咖啡豆采摘工和其它地方的粮食种植者,也跟我的制作过程扯到一起。这也未免太夸张了吧。不过,我仍坚持我的说法。在这成百万人中,每个人,哪怕是铅笔生产公司的总裁,所作出的贡献也只是微不足道的一丁点实际知识(know-how)。从实际知识的角度看,远在锡兰的石墨开采工与俄勒冈的伐木工之间的唯一区别,仅在于实际知识的类型不同。不管是矿工还是伐木工,所作出的贡献都不比工厂中的化工师或油田工人——石蜡是从石油中提炼出来的——更多。  这真是令人惊异的事:油田工人或化工师家,或石墨、粘土开采工,或者是制造轮船、火车、卡车的人,或者是操纵机器生产金属箍上的滚花的工人,或者是铅笔制造公司的总裁,所有这些人,都不是由于本人需要我而干自己的那份工作的。很可能,他们每个人对我的需求都不如一年级小学生更殷切,事实上,在这无数的人中,有的人可能从来就没有见过铅笔,也根本不知道怎样使用铅笔。他们根本就没有想到过我。他们的动机也许是这样的:这成百万人中的每个人都明白,他可以因此而用自己那微不足道的实际知识来换取自己需要或短缺的物品和服务。在这些需要中,可能包括我,也可能不包括我。  无人主宰  还有一件事就更令人称奇了:并没有一个主宰者来发号施令,或强制性地指挥生产我的这无数的生产活动。一点都没有存在这种人物的迹象。相反,我们发现,看不见的手在发挥作用。这就是我在前面提过的神秘的东西。  据说,“只有上帝能造出一棵树”。为什么我们同意这种说法,难道不是因为我们都明白,我们自己不可能造出一棵树来?事实上,我们甚至是否真能把一棵树说清楚?恐怕不能,我们只能描述一些表面现象。比如,我们可以说,某种特定的分子结构表现出来就是一棵树。然而,在人类中是否真的存在一些人,有能力记录,更不要说指挥使一棵树获得生命的分子的持续变化?这样的壮举,可实在是无法想象!  我,铅笔,是种种奇迹的复杂的结合:树,锌,铜,石墨,等等等等。然而,在这些大自然所显现的种种奇迹之外,还有一个更为非凡的奇迹:人的种种创造精神的聚合——成百上千万微不足道的实际知识,自然地、自发地整合到一起,从而对人的需求和欲望作出反应,在这各过程中,竟然没有任何人来主宰!只有上帝才能造树,因此我也坚持,正是上帝,才造出了我。人是不可能指挥这成百上千万的实际知识聚集到一起造出我来的,就像他不可能把分子聚合到一起造出一棵树一样。  这就是当我在前面写下那句话时的用意所在:“如果你能认识到我所蕴涵的那些不可思议之处,你就会愿意努力维护人们正在不幸地丧失的自由”。因为,如果人们认识到,这些实际知识会自然地,是的,会自动地组织成为创造性的、有效率的形态,从而对人的需求和要求作出反应——也就是说,不存在政府或任何强制性控制——那么,人们就掌握了自由的最本质的要素:对自由人的信心。如果没有这种信心,也就不可能有自由。  一旦政府拥有了对创造性活动的垄断权,比如投递邮件,那么,绝大多数人就会相信,邮件本来就不可能由可以自由行动的人来有效地投递。原因如下:每个人都承认,他本人并不知道如何做跟投递邮件有关部门的一切事情,他也承认,任何个人都做不到这一点。这些想法都是正确的。没有任何个人拥有制造一支铅笔的充分的实际知识,同样,也不会有任何个人拥有在全国投递邮件的足够的实际知识。而今,由于对自由人缺乏信心——没有意识到成百上千万人的微不足道的实际知识会为了满足这一需求而自然地、奇迹般地形成并彼此合作——人们就只能得出大错特错的结论:邮件只能由政府“掌管”来投递。  证据多的是  假如我,铅笔,是唯一能够对世界上的男男女女们在可以自由尝试的情况下可以达到何种成就提供证据的东西,那么,某人些信心不足,还情有可原,但是,证据多的是,都近在眼前,唾手可得。与制造一辆汽车或者是一台计算机、一辆联合收割机等等成千上万的东西相比,投递邮件实在是最简单不过的事。都是输送,可是,由于让人们自由地尝试,因此,他们可以在不到一秒的时间内让人的声音传送到世界任何地方;事件还在进行之中,他们就可以把图象传送进每户人家中;他们可以在四个小时内把150名乘客从西雅图送到巴尔的摩;他们把天然气从得克萨斯州送进纽约某户人家炉中,收费之低,令人难以置信,而且还不要任何补贴;他们把四磅石油从波斯湾运到美国东海岸——差不多是绕地球半圈——所花的钱,比政府把一盎司重的信件送到街对面收的费用都要少!  * 我的大名是Mongol 482,我的很多部件是在Eberhard Faber铅笔公司组装、制作和完成的。

    【每日一堂】果断抄底的七大特征来自

    一、量能的特征。如果股指继续下跌,而成交量在创出地量后开始缓慢的和放量,成交量与股指之间形成明显的底背离走势时,才能说明量能调整到位。而且,有时候,越是出现低位放量砸盘走势,越是意味着短线大盘变盘在即,也更加说明股指即将完成最后一跌。   二、市场人气特征。在形成最后一跌前,由于股市长时间的下跌,会在市场中形成沉重的套牢盘,人气也在不断被套中被消耗殆荆往往是在市场人气极度低迷的时刻,恰恰也是股市离真正的低点已经为时不远。   三、走势形态特征。形成最后一跌期间,股指的技术形态会出现破位加速下跌,各种各样的技术底、市场底、政策底,以及支撑位和关口,都显得弱不禁风,稍事抵抗并纷纷兵败如山倒。   四、下跌幅度特征。在弱市中,很难从调整的幅度方面确认股市的最后一跌,股市谚语:“熊市不言底”,是有一定客观依据的,这时候,需要结合技术分析的手段来确认大盘是否属于最后一跌。   五、指标背离的特征。指标背离特征需要综合研判,如果仅是其中一两种指标发生底背离还不能说明大盘一定处于最后一跌中。但如果是多个指标在同一时期中在月线、周线、日线上同时发生背离,那么,这时大盘往往极有可能是在完成最后的一跌。   六、个股表现的特征。当龙头股也开始破位下跌,或者是受到投资者普遍看好的股票纷纷跳水杀跌时,常常会给投资者造成沉重的心理压力,促使投资者普遍转为看空后市,从而完成大盘的最后一跌。   七、政策面特征,这是大盘成就最后一跌的最关键因素,其中主要包括两方面:一是指对一些长期困扰股市发展的深层次问题方面,能够得到政策面明朗化支持;另一方面是指在行情发展方面能够得到政策面的积极配合

    越甲策市之20160426周二盘前来自

    【越甲策市之20160426周二盘前:谨慎应对变盘】 周一回顾: 周一早盘,沪深两市双双低开-0.4%,沪指开盘后急挫逾1%;创业板低开低走盘中跌逾2%。午后1:20开始,传统分时救市板块上海本地股开始活跃,迪士尼龙头哈尔斯带领锦江投资中路股份冲板。最终,在迪士尼的带动下,大盘跌幅收窄,沪深双双收了阴T字,收于-0.4%。两市自然涨停13只,红盘901只;绿盘1658只。 周一强势板块: 迪士尼 作为传统分时救市板块,周一下午的无厘头爆拉,注定了板块来也匆匆去也匆匆,周二很难有可持续性。 煤炭开采 周一焦炭期货涨停走出主升浪,使得二级市场煤炭开采板块一路上扬收于+2.15%,龙头股平庄能源连续两日已经累计上涨19%。煤化工产业链的炭黑板块周一崛起,黑猫股份跟龙兴化工涨停。 在钢铁有色等大宗商品上冲乏力的时候,焦炭期货依旧威猛,是因为下游钢铁有色等企业因为涨价而恢复产能,这样对煤炭能源的需求就上升。关于煤炭板块的后市,连续两日该板块缩量上涨,周二面临前期套牢盘区域,而期货端疯涨之后随时面临回撤,煤炭开采板块周二三上涨的可持续性堪忧。 壳资源 该板块容易被市场反复炒作,越甲在近期策市中一再提及。在一旦借壳成功就产生暴利的驱动之下,壳资源股能够被市场持续关注,2016年尤甚,原因如下: 1.360私有化、恒大借壳、汽车之家私有化等消息接踵而至,2016年无疑将会是一个借壳上市的大年。 2.天津广东国资委相继表态,国企资产整合力度和国有资产清退都很有可能超出预期,“国企壳”将成为下一个金矿。 周五涨停标的:三木集团;濮耐股份;大通燃气;华微电子。 周一涨停标的:南京中北;尤夫股份。 (其他可持续关注的标的:深纺织A;天津磁卡;西安饮食;上海三毛;宁波富达;贵绳股份;国风塑业;南风化工) 网络安全&券商 作为新兴产业的代表网络安全,以及大盘的主心骨券商,周一沦为跌幅榜冠亚军,表明市场风险还没有得到有效释放。 越甲盘面总结与周二展望: 上周三暴跌之后,沪指偏离5日线太远,周四周五以及本周一进行了修复。在最近三天的指数修复期间,白色家电食品饮料等防御品种以及壳资源跟高送转等投机品种得到市场青睐。 但是,由于市场情绪低迷,题材持续性偏弱,最近三日的炒作都是相关个股轮番上场单打独斗,迟迟没能形成板块合力引领市场。 最近三天涨的好的个股普遍出自防御性板块,高送转,以及壳资源板块,而周一盘前策市已经强调过:这几个板块的可持续性普遍不强,很难持续引领市场,板块个股只能作为阶段性投机标的被拉出来单打独斗。 另外有一个现象是:周四暴涨的资源股,周五大幅低开闷杀;周五最强势的板块是高送转,周一又是低开闷杀,这两个现象说明当前题材炒作的持续性太差,炒高获利后兑现的意愿很强。 暴跌之后的最近三天,选对以上板块的话,低吸容易获利,追高却往往挨套。在极度弱势的大盘环境之下,最近三日的护盘标的是:太保、民生、招行、海通等,这些大蓝筹连续三天价升而量缩,形成背离,是后市的隐患。 大盘连续三天缩量,周一更是收了阴T字,周二平开位置就是5日线,变盘在即。 周一盘前策市说了,大盘平台跳出大阴之后,当前市场情绪低迷,资金入场接力意愿不强,后市需要谨慎应对市场风险进一步释放。目前来看,市场赚钱效应依旧孱弱,周二并不乐观,大伙理应谨慎应对变盘。

    04.26股市早8点:中国股市究竟又怎么了啊?来自

    每日开盘必读 A股纳入MSCI条件趋成熟 “纳入效应”望渐次显现 虽然2014年和2015年MSCI两轮市场咨询中均以决定暂不纳入A股结束,但此前提出的A股纳入路线图一直保留。2016年4月MSCI开始的新一轮的市场咨询将于6月公布决定。业内普遍认为,A股纳入MSCI的条件已经成熟。随着纳入预期的升温,市场人士认为“纳入效应”或将渐次显现:A股与全球市场的联动性有望提升,股市换手率、整体波动性有较大下降空间,但整体估值的下降空间较为有限。 (沙:尽管这是一个好消息,但不得不指出的是: “在股市整体投资吸引力不强的大环境下,即使A股得以纳入MSCI指数,也不会马上吸引到大量的新增流动性涌入A股市场。相反,对于更为成熟、更趋理性的海外资金而言,它们逐渐加大对A股的配置比例,还是会有一个相对漫长的过程。”)等待联储会议 美股周一小跌27点 道琼斯工业平均指数下跌26.51点,报17,977.24点,跌幅为0.15%; 标准普尔500指数下跌3.79点,报2,087.79点,跌幅为0.18%; 纳斯达克综合指数下跌10.44点,报4,895.79点,跌幅为0.21%; 黄金期货上涨10.20美元,或0.8%,收于每盎司1240.20美元; 纽约轻原油下跌2.2%,每桶收于42.77美元。 (沙:美股周一收跌,但已脱离盘中最低点。 美联储将在本周三结束为期两天的货币政策会议,由于美国出现通胀提高的迹象,可能使美联储在其货币政策声明中采用略微趋向于鹰派的措辞,但近期还不会加息!)人民币中间价下跌200余点 美元指数短期或走强 人民币对美元中间价周一较上周五下跌222个基点,触及近4周来新低。市场判断,本周三美联储议息会议结束前,美元指数会进一步上升,人民币汇率或继续随美元指数反向波动。 (沙:有机构认为,美元反弹基础依然较弱,预计人民币阶段性持稳态势不改。外媒头条:中国今年资金外流或将减少20% 国际金融协会(IIF)周一表示,预计2016年中国资金外流规模将达5380亿美元,与2015年的6740亿美元相比将下降约五分之一,但如果对于人民币“无序”贬值的担忧重现,中国的资金外流速度可能会加快。 (沙:人民币贬值的预期有可能使中国的资金外流速度加快!)MLF频繁逆回购加量 降准可能性降低 央行昨日宣布,为保持银行体系流动性合理充裕,对18家金融机构开展中期借贷便利(MLF)操作共2670亿元,其中3个月1010亿元、6个月1660亿元,利率与上期持平,分别为2.75%、2.85%,引导金融机构加大对国民经济重点领域和薄弱环节的支持力度。 此外,央行当天还以利率招标方式开展了1800亿7天逆回购操作,利率持平于前期的2.25%。 央行近期操作MLF的次数明显频繁,在此之前,央行4月13日对17家金融机构开展MLF操作共2855亿元、18日对18家金融机构操作1625亿元。此外,央行近期在常规逆回购上也加大了操作量,上周公开市场7天期逆回购投放规模总量飙升至8700亿元,单周净投放6800亿,单周净投放量为历史第二高。 尽管央行近期加大投放量,但市场多认为这仍属于对冲性的“补水”行为,没有宽松的“放水”信号,降低了降准的可能性。 (沙:本周面临8700亿逆回购到期,资金面紧张状况有增无减,后续资金面将存在一定缺口,需要央行及时出手。 )【密切关注昨日商品期货表现】 商品期货多空陷“擂台阵” 4月25日,国内商品期货市场呈现分化走势,有点海水和火焰“结伴”的味道。 黑色板块中,焦煤、焦炭依旧火爆,两主力合约收盘均封涨停,而螺纹钢、铁矿、热卷均微幅下调。农产品板块在豆粕、菜粕期货引领下呈“降温”态势,其中菜粕1609合约盘中跌停。 化工板块,受国际油价反弹影响,整体偏强。其中,PTA主力合约盘中触及涨停,收盘上涨3.64%至5126元/吨,塑料、PPI主力合约收盘也有超过2%的涨幅。有色板块涨跌互现,其中沪铝表现强势,主力合约1606盘中曾一度涨停,收盘上涨2.47%至12885元/吨。 4月25日晚间,大商所再度发布通知,扩大手续费调整品种范围,抑制过度投机力度持续加强。 业内人士认为,昨日分化行情显示国内三大期货交易所降温举措正在对市场产生影响。随着政策加码,多空之间的对峙也更为激烈,当下应警惕商品回调风险。 (沙:逐利资金蜂拥进入商品市场! 开户数明显增长! 部分股市资金转战期货市场! 抑制过度投机力度持续加强! 效果如何暂不抱太大期望!)券商:周期行业正在复苏 《上海证券报》今日报道—— 近期,流动性扰动引发A股震荡,而大宗商品期货则持续上涨,成交额大幅飙升。机构普遍认为,周期行业在供给收缩与需求复苏的条件下,盈利改善趋势已经出现,行业正在复苏。 (沙:这,就是商品期货火爆的逻辑和基本面!)债券违约频繁出现 自去年开始红火的债市,现在却被频繁的债券违约、发行人取消发行、营改增增加交易成本、债市杠杆率过高等一系列问题搅得一片混乱。纵观目前的债市,最令市场参与者担心的,恐怕还是不知道自己投资的债券哪一天会“触雷”。 自2014年3月“超日债”违约打开了债券违约的潘多拉魔盒后,债市违约事件就一发而不可收。据统计,目前已有25只债券实质性违约,其中今年以来违约的就有11只,速度明显加快。 (沙:不少机构认为,此事是今日股市突然大跌的最主要原因!)老沙的感觉 近来小散越来越被股市搞得“丈二和尚摸不着头脑”! 什么“债券违约”、“黑旋风”、“MSCI”……; 莫名其妙的大跌使得中小投资者如坠五里雾中! 刚刚见到3000点的股市又回到“解放前”了? 咋的啊,沪市整个大盘的成交量都快赶不上深市中小板的成交量了? 眼下全世界股市都在涨的啊,美国股市都快创历史新高了啊! “刘士余”又低于“肖刚”了?中国股市究竟又怎么了啊?

    国泰君安:经济回升有望持续到Q3 需防范化解信用风险来自

    1。国际经济:美股创新高,国债收益率攀升,大宗上涨   美股创新高,国债收益率攀升,大宗上涨。受下周美联储会议影响,美股10年期国债收益率反弹至1.89%,美元指数反弹至95.1%,油价和大宗反弹推升通胀预期,市场预计6月份美联储第二次加息。4月美国Markit、欧洲、日本制造业PMI指数50.8、51.5、48,分别比上月下降0.7、0.1、1.1个百分点。原油、LME铜、LME铝等能源工业品价格大涨,大豆、玉米等农产品价格下跌。   1.1.4月全球PMI有所回落   全球PMI持续回升后,本月有所回落。4月美国Markit、欧洲、日本制造业PMI指数50.8、51.5、48,分别比上月下降0.7、0.1、1.1个百分点。美国3月营建许可和新屋开工数量均低于预期,环比-7.7%和-8.8%,跌幅令市场意外。但是全美房地产经纪人协会(NAR)公布的数据显示,美国3月成屋销售总数年化533万户,超过预期528万户和前值507万户,环比上涨5.1%,超出预期的环比上涨4%。另外,美国上周首次申请失业救济人数意外下降至24.7万人,低于预期的26.5万人以及前值25.3万人,创1973年11月24日以来新低,反映劳动力市场持续强劲。   1.2。多哈梦碎,油价仍走高   事件:4月17日晚间,沙特、伊拉克、俄罗斯等16个产油国在多哈举行会议,讨论“冻结原油产量”事宜,会议一直持续到4月18日凌晨2时左右,但最终未能达成一致协议。   多哈梦碎,凸显博弈艰辛。此次会议之前,市场对产油国间达成阶段性协议抱有一定的期望:外媒披露协议草案为“今年10月以前将每月原油日产量的平均值维持在1月份的水平以下”;科威特、阿曼、厄瓜多尔等部分与会国官员亦就协议达成发表了乐观言论。不过,实际会议进程“走过场”的意味更浓。主要产油国之一的伊朗并未派出主要官员参加此次会谈(伊朗仅派遣驻OPEC代表参会,石油部长并未出席),并表示“任何时候都不会放弃石油份额”。而沙特则表示“如果主要产油国包括伊朗不同意冻产,沙特也不会冻产”。两大博弈力量僵持不下,是导致此次会议“流产”的直接驱动因素。   油价仍走高,反映全球需求回暖。4月以来,国际大宗商品价格普遍上涨,尽管多哈会谈未达成协议,原油价格仍飙涨,布伦特原油涨11%,报45.1美元/桶,纽约原油大涨14.1%,报43.8美元/桶,铁矿石价格飙涨25%,报478元。铜价上涨3.3%,CRB商品价格指数总体上涨3.7%,BDI指数涨56.2%,报670。反映全球需求,特别是中国需求回暖,推升国际大宗上涨和贸易回暖。   2。国内经济:二线房市销量土地购置大幅回升,大宗上涨企业补库   二线房市销量土地购置大幅回升,大宗上涨企业补库,预计此轮经济回升将持续到2季度末-3季度初。此轮经济回升主要受信贷、房地产、补库三大力量推动。4月中上旬,30个大中城市商品房成交面积同比62%,其中一线2.9%,二线88.4%,三线55.2%,一线受调控影响环比大幅回落,需求向二三线城市蔓延。土地成交显著升温,4月1-17日100个大中城市土地成交面积同比47%(3月21.6%,2月9.6%)。粗钢产量与发电耗煤增速一般,显示供给仍然温和。需求恢复强于供给恢复,是推动大宗工业品价格大幅飙升主因,但资金和情绪推动因素也开始增加,本周工业品价格普涨,企业继续补库。   2.1。房市销售火爆,一线向二三线蔓延,土地成交升温   房市持续回暖,土地成交升温。4月17日当周,30大中城市房地产周度销售面积为655.18万平方米,同比上升50.4%。100大中城市住宅用地周成交占地面积为328.88万平方米,同比上升195.7%。房市销售持续增长的同时,土地成交也升温,反映房地产持续向好。汽车销售略放缓,4月前两周乘用车销量同比增长7%(3月为10.3%).   2.2。粗钢产量与发电耗煤增速一般,钢厂库存大降,显示供给温和,需求强劲   粗钢产量与发电耗煤增速一般,钢厂库存大降,显示供给温和,需求强劲。高炉开工率增加(4月22日全国高炉开工率78.6%,较3月底回升0.83个百分点),但钢厂库存大降(本周同比-31%,3月-22%),显示需求强劲,螺纹钢价格飙升(4月1-22日上涨24%).Mysteel预估4月中旬粗钢产量日均产量218.6万吨,环比4月上旬上升1.32%,但同比有所回落(-4.3%,3月为-1.5%).4月1-22日,发电耗煤增速同比-7.3%,较3月(-0.3%)出现回落。粗钢产量和发电耗煤双双回落,显示供给仍然温和。无期货与库存的水泥价格连涨四周,凸显了地产建筑链条的恢复。   电影票房和观影人数本周出现下降。4月11日-4月17日当周,电影票房收入6.49亿元,同比下降52.2%,观影人数为2017万人,同比下降43.7%,放影场次为139.48万场,同比增长49.3%,三大指标持续快速增长后,出现回落,可能与去年同期高基数有关,文化**产业景气度仍高涨。   3。物价:食品价格明显回落,猪价和大宗继续上涨,通胀温和   虽然天气转暖,蔬菜等食品价格大幅回落,但猪价继续攀升,而且工业品和房价持续上涨,推升房租和服务业价格。因此,预计4月CPI将维持在2.3%;4月PPI为-4.1%,降幅继续收窄。   3.1。食品价格明显回落   食品价格明显回落。4月第3周(4月9日至4月15日)商务部食品价格环比下跌2.7%,统计局食品价格4月上旬环比下跌0.7%,农业部食品价格4月第4周 (4月17日至4月23日)环比下跌1.7%。   3.2。猪价本周继续上涨   猪价本周继续上涨。全国平均生猪价格20.00元/公斤,较上周的19.91元/公斤上涨0.09元/公斤。本周仔猪均价46.87元/公斤,较上周的45.61元/公斤上涨1.26元/公斤。本周猪肉均价30.09元/公斤,较上周的29.96元/公斤上涨0.13元/公斤。   3.3。工业品价格继续反弹   工业品价格继续反弹,预计4月PPI降幅继续收窄。4月第4周(4月18日至4月22日),黑色系期货品疯狂上涨,其中焦炭上涨17.7%,铁矿14.3%,螺纹13%,焦煤8.5%。期货带动现货和其他商品价格上涨,沙钢对螺纹大幅提价550至3000以上,4月21日玉米、大豆、豆粕、菜粕和鸡蛋等农产品集体涨停。其他品种也相继大涨,其中棉花(本周涨13.4%)、铝(本周涨7.1%)、白银(本周涨6.3%)和橡胶(本周涨3%)。针对市场暴涨,4月20-22日三天时间,三大交易所累计9次发文,**调控措施和风险提示函,以上调交易费与涨跌幅限制为主。考虑到本月工业品价格继续反弹,预计4月PPI同比降幅收窄至-4.1%。   4。货币:通胀温和,货币政策观望,利率上升,信用违约频发   通胀温和,货币政策观望,利率上升,信用债违约频发。受经济回升、通胀预期、货币政策回归中性预期等影响,R007反弹至2.67%,10年期国债收益率反弹至2.93%。货币政策可能正进入观察期,更多地通过公开市场操作对冲流动性。菜价回落,猪价继续上涨,通胀温和。本周黑色系期货品大涨,焦炭、铁矿、螺纹、焦煤分别上涨17.7%、14.3%、13%、8.5%,期货带动现货和农产品等其他商品价格上涨。针对市场暴涨,4月20-22日三大交易所9次发文,**调控措施和风险提示函。新华社提示大宗商品涨幅巨大风险累积。铁物资、东北特钢等信用违约事件频发,对企业融资成本、借新还旧、金融稳定、风险溢价等产生负面传染效应,P2P各种跑路,金融风险防范压力加大。美元反弹,人民币汇率略贬至6.49%。   本周央行公开市场净投放资金为3970亿。本周央行进行了五次逆回购,货币投放8700亿,本周又有五批逆回购到期回笼资金1900亿。本周还有2笔1625亿MLF投放和2笔4455亿MLF到期。   货币市场利率普遍上升。本周(4月18日至4月22日),反映银行间市场资金面的银行间回购加权平均利率R001为2.14%,比前一周上升0.12%;R007也有一度幅度上升,由此前一周的2.47%下降至2.67%。1年期央票到期收益率由上周的2.47%上升至2.66%,也出现上升。   国债收益率总体平稳。经历2015年的快速下降后,2016年4月第4周10年期国债收益率总体平稳,上行1BP至2.93%。   5。政策:发力去产能,化解不良债务   发力去产能,化解不良债务,养老金入市可期。习近平主持召开中央深改组第二十三次会议,审议通过了北京市、广东省、重庆市、新疆维吾尔自治区关于进一步规范领导干部配偶子女及其配偶经商办企业行为的规定(试行)、《关于建立公平竞争审查制度的意见》等。国务院常务会决定实施百万公里农村公路建设工程、高速公路铁路机场等百项骨干通道工程。一行三会联合印发《关于支持钢铁煤炭行业化解产能实现脱困发展的意见》,金融机构应坚持区别对待、有扶有控原则,对长期亏损、失去清偿能力和市场竞争力的企业及落后产能,坚决压缩退出相关贷款;对符合政策且有一定清偿能力的钢铁、煤炭企业,通过实施调整贷款期限、还款方式等债务重组措施;加快不良贷款核销和批量转让进度,坚决遏制企业恶意逃废债务行为。《证券法》12月再审议,混业监管机制或破冰,5月前后或对监管体制进行调整。人社部表示,正在研究制定养老保险基金投资运营相关配套政策和委托投资策略。证监会李超副主席表示,包括基本养老金、企业年金、职业年金、全国社保基金在内的各类养老金市场化投资运营已经不存在政策障碍。   事件:4月21日,“一行三会”联合印发了《关于支持钢铁煤炭行业化解产能实现脱困发展的意见》(银发【2016】118 号,以下简称《意见》)。   核心观点:近期,各部门关于钢铁煤炭行业去产能落实意见密集**,发力去产能。“一行三会”《意见》主要措施包括积极做好“去产能”信贷服务、支持企业去杠杆和降成本、支持企业债务重组和兼并重组、支持分流人员就业创业、支持钢铁煤炭扩大出口、支持银行加快不良资产处置、防范行业金融风险等7大部分共16条内容,意在充分发挥金融引导作用,支持钢铁、煤炭等行业去产能、去杠杆、降成本、补短板,实现转型发展和脱困升级。   发力去产能,各部门关于钢铁煤炭行业去产能落实意见密集**。2月25日, 国务院印发关于钢铁、煤炭行业化解过剩产能实现脱困发展的意见(国发【2016】6号、7号),拉开钢铁煤炭行业去产能改革大幕。近日,各部门落实意见密集**,4月14日国土资源部发文(国土资规【2016】3号),4月18日人社部和发改委等七部门联合发文(人社部发【2016】32号),4月20日国家安监总局和国家煤矿安监局发文(安监管四【2016】38号),4月21日“一行三会”联合发文 (银发【2016】118号)。   严控信贷投入去产能,扩大直接融资降杠杆,加快信贷产品创新促升级。坚持区别对待、有扶有控原则,积极做好钢铁煤炭行业去产能信贷服务,对于企业合理资金需求继续给予信贷支持,对于违规新增产能和落后产能要严控信贷投入,对长期亏损、失去清偿能力和市场竞争力的企业及落后产能,坚决压缩退出相关贷款。加快信贷产品创新满足行业转型升级需要,改进利率定价管理降低企业融资成本。鼓励和支持企业通过发债、信用增信、境外融资、对接保险资金运用等方式扩大直接融资,加快股债、贷债结合产品和绿色债券创新,支持企业去杠杆、降成本。   推动兼并重组和不良资产证券化试点。支持企业债务重组和兼并重组,对符合一定条件的企业实施债务重组,帮助企业渡过难关;支持具有比较优势的企业和地区整合行业产能,支持企业利用资本市场开展兼并重组。支持银行加快不良资产处置,稳妥开展不良资产证券化试点,为银行处置不良贷款开辟新的渠道,对银行股构成利好。   《意见》强调,要积极稳妥推进企业债务重组,对符合政策且有一定清偿能力的钢铁煤炭企业,通过实施调整贷款期限、还款方式等债务重组措施,帮助企业渡过难关。对符合条件的钢铁、煤炭分流人员,要进一步提高就业创业金融服务水平,鼓励金融机构按政策规定给予创业担保贷款支持,并合理确定贷款利率水平。   《意见》强调,银行业金融机构要综合运用债务重组、破产清算等手段,妥善处置企业债务和银行不良资产,加快不良贷款核销和批量转让进度,坚决遏制企业恶意逃废债务行为。对于企业债务重组和不良资产处置等重大问题,要加强沟通协调配合,共同研究解决,完善风险应对预案,防止个别行业、企业风险演化为系统性、区域性金融风险。   改革正在边际推进。国企改革,4月10日国企改革领导小组第十八次会议对国企改革进行部署,2016年是国企改革落实年。金融监管的改革,随着金融业混业趋势越来越明显,风险在逐渐暴露,未来行为监管、功能监管将是大势所趋,有关改革方案可能正在讨论。营改增,5月1日营改增将全面推行,减税将促进实体经济发展。供给侧改革,去产能、去杠杆、去库存、降成本、补短板五大任务。债转股,有利于化解或推迟不良资产和金融风险的暴露。   6。市场:股市结构性行情,债市休整,房市分化,美元阶段性见顶,大宗反弹   股市结构性行情,债市休整,房市分化,美元阶段性见顶,大宗反弹。A股经过8个月快速下跌,正进入震荡筑底阶段(已2个月)。我们在2000点预测5000点,5000点提示风险,1月4日提示“休养生息”。 近期经济回升、政策维稳等的信号有所加强,利好股票市场,只是市场信心和风险偏好的恢复有个过程。未来可能经济回升超预期,通胀低于预期,两大预期差决定未来仍处于把握反弹做结构性行情的时间窗口,关注房市回暖、房地产产业链、国企兼并重组、养殖业、养老金入市预期等。资金存量博弈下结构性行情,未来决定市场的关键因素从分母风险偏好转向分子企业盈利。在震荡市里,会出现穿越周期的业绩牛股,主要集中在行业集中度提高、供给端收缩、成本节约、产品升级、新模式、新技术等领域。近期潜在的风险点来自信用债违约频发、房市调控可能从一线转向热点二线城市、通胀预期、货政观望、美联储加息预期等。

    2900点砸而不破有什么意图?来自

    行情今天再度缩量探底的走势确实令人纠结,但从另一方面也进一步说明市场观望气氛浓厚,行情如此折磨、又爱莫能助的走势恐怕五一节前很难改变了,我本来还希望向上攻一攻的,可现在看来只能延续反复折腾了,今天两市低开后震荡探底,盘中多次快速跳水,沪指最低摸至2917点,再次探寻MA60支撑力度,午后逐渐回升,5日线依旧是市场短期反弹阻力。总体看,场外资金观望情绪较浓,沪股通流向也明显纠结。市场热点匮乏,个股机会依旧在主板,煤炭、白酒等近期走势稍好板块延续强势,题材股仍无资金光顾,创业板再成弃儿。值得注意的是,军工、迪士尼等板块走势较强,或有助市场人气复苏。消息面上看周末消息相对中性,养老金入市老生常谈,证券法修订引发市场对注册制的担忧,此外,欧美股市表现也相对弱势,8700亿元逆回购到期及800多亿的限售股解禁都将对市场造成不小的冲击。资金面上,央行公开市场今日净投放1500亿元。上周实施的8700亿元逆回购将到期,市场或再次面临流动性考验,短期市场流动性中性偏紧格局难改。分析认为,考虑到本周流动性到期量集中,叠加五一小长假到来影响,预计央行将在本周继续采取MLF操作。未来流动性投放或仍将以MLF+逆回购的模式展开,短期降准可能性进一步下降。此外,本周两市将有63家公司共计60.96亿限售股解禁上市流通,解禁市值约813.52亿元。为最近五周解禁规模之最。三大期货交易所集体警示风险,黑色系走势今日出现分化,煤炭走强,焦煤焦炭大涨,铁矿石、螺纹钢、热卷走弱。化工集体走强,PTA、塑料、PP、PVC集体大涨。农产品大幅回调,豆粕、菜粕、空单、大豆等跌幅居前。今年年初以来,黑色系商品期货大涨超过50%,焦炭、焦煤以及农产品均在近期出现急速拉升。值得注意的是,26日和27日美联储将召开议息会。市场分析认为,如果无超预期的鸽派表述,美元指数可能出现反弹,对大宗商品和股市带来冲击。对于短期市场,考虑到当前市场存量博弈行情特征明显,两市成交量维持在底量水平,随着国内政策阶段性偏暖显现,指数下跌伴随着做空力量的释放之后还有上攻能力,投资者勿需过于悲观,预计市场在4月底至5月中上旬会迎来一轮反弹。 综合以上分析,短期空头虽然盘中频频砸盘,但缕缕砸盘止步于2900点前说明空头释放能量接近枯寂,从成交量再度萎缩也同样说明问题,多方力量罕见萎缩。本周的800亿限售股迎来解禁,还有互联网金融风险监控政策接续**,对相关板块造成压力,从而拖累题材杀跌,在行情低迷下两融余额持续下降,上周五跌破8700亿,这导致市场量能更加能持续放大,反被空头频频打压。因此在无量阳痿行情里,对业绩暗淡、反抽无量、跌势形成与主力出逃类个股,须斩仓出局避免深套,后市重点关注量能变化,不管涨跌只要量能放大说明就有机会,否则还是等待。

    靠主力护盘的行情能持续多久来自

    又是一天浑浑噩噩的行情,主力,再一次在大盘行将崩塌之时伸出援手,60日线,就像那块不可撕破的遮羞布一样,在风中残喘着摇曳着。今日大盘很有意思,收盘情况看,几大股指的下跌幅度居然是一样的,同时收在-0.4%左右,我们不得不赞叹主力的鬼斧神工,可以将指数如此玩弄于股掌间,也是醉了。 盘中亮点不多,个股大都处于阴跌走势,当然,在很大程度上要归功于主力的孜孜不倦。从今年的两会期间开始,主力一直都没有远离这个市场。这也让看多的投资者有个十足的底气,每一次大盘行将崩溃时便寄希望于主力妈妈的解衣哺乳。当然,妈妈很认真,整个一季度的央行信贷宽松从某种程度支撑了市场的做多走势。大盘也在3个月的时间,上涨了17%。但情况在最近已经发生了些许改变,例如今日收盘前,我们看到了媒体发布了这样一则消息:近期央行通过各级分支行对银行业金融机构传达相关精神,指导信贷投放规模节奏,要求4月各行总行新增信贷规模压降至月初计划数的70%,各分行也按照该精神安排信贷投放。有银行人士分析,整体债务过高仍是主因,同时也控制投机活动。很明显,如果这个消息属实,则表明过于宽松的信贷被修正了。那么,接下来市场还能否保持如此的流动性就要打一个问号了。 其实无论信贷,我们从市场近期的走势便可以看到端倪。在前期分析市场时,我曾经谈到了美元的问题,当然更核心的因素还在于美联储是否会继续加息。其实,美联储可能并没有市场所想象的那么温和,所谓鸽派的言论根本经不起推敲,你只要看看近期美元已经开始强势反弹,就知道市场的预期其实是非常明显的。再者,前期市场对日欧的担心可能有些过度,加上日本央行如果加大宽松的话,也有望推动市场进一步反弹。最近两周美元涨、日元欧元贬值、日欧股市大幅反弹、新兴市场回调便是预演。而趋势能否逆转则很大程度上取决于本周美联储和日本央行的议息会议。我们不妨将现在的状况与去年10月进行一番对比,尽管4月份加息的可能没有,但即将开始的FOMC会议至关重要,因为市场关注美联储在本次会议上是否会修改前瞻指引,为下一次会议加息做铺垫。 所谓君子不立危墙之下。在目前市场内忧外患中,你的操作也一定要谨慎起来。尽管对于60日线的希望还是相当强烈,但市场,最终是要靠实力说话的。而主力,也不会一味护住一个根本没有做多气氛的市场。你或许会问,为什么当初护盘,而后面就不一定再护?其实原因很简单,前期市场涨幅并不大,护住盘面有利于市场保持上行。而经过了三个月的反弹,市场中的很多个股已经积累了大量的获利筹码,此时再反复护盘,就会不断遭遇高位的抛压。恐怕,长此以往,并非久事。 从大道趋势理论的角度讲,我将目前的调整视为第一浪下跌过程,而这个过程,也将整体会持续10-12个交易日左右。也就是说,在本月的末或者下个月初,才是第一浪下跌的终点。而从点位上看,尽管沪指和深成指连续几日牢牢守住了60日线,但创业板的破位却是不争的事实。尽管截止今日尾盘,各股指的小分时有了初步的止跌迹象,但是可持续性并不靠谱。对沪指而言,2965点仍然是前方的重要阻力,而创业板指数,也会在2150点大概率遭遇强阻力。这些,都是制约大盘进一步向上的问题。尽管,60分钟分时的修复已经呈现MACD绿柱不断缩小态势,但是没有量能配合的反弹最终不会走的太远。换句话说,在技术性的反抽过后大盘仍然要继续向下寻底。 寄希望于主力护盘的投资者,一定要清醒,这个时候不能有依赖的心理。当你无限依赖于某人时,一旦其离你而去,对你的打击往往就是致命的。 记住,没有依赖,就没有伤害。

    长阳就差这根稻草来自

    天平是公正的化身,因此一根稻草足以让砝码效应就此放大。 现在的A股距离触底反弹,差的不是力量,也不是利好面,而是一根稻草,这根稻草实际是官方意见,A股在刘士余上任后经历过月11%的涨幅,这是企稳的重要时间窗口,但是突如其来的一个五连阴让指数重回原地,这个时候官方是个什么意见,想法,左右着大盘的情绪。 截止今日官方实际并没有表态,关于这次容易引发股灾猜想的暴跌,官方在利好面进行引导与直接表态是两马事,诸如养老金委托与逐步入市,首期近6000亿规模,有关社保基金的布仓,央妈关于流动性的阐述与实质流动性概况,有关GDP重要数据的发布,期货市场监管的强化,这些东西都只能形成利好面或利空消息,不足以引以股灾式波动。 刘士余上任的时候,还专门就股市进行阐述,带来三月红,现在销声匿迹了,这是不正常的,现在股市面临方向性判断,最需要技术流的代表即证监会表态,表态比救市重要。 因为,从资金面来看,护盘不代表官方意见,而且护盘力量与利好面紧密切合,国家队也并不代表持续上行的主导力量,而且新近行情里护盘力量面是广了但质却更差。 危难之时多么需要一锤定音的答问。这根稻草早点落下,股市还有夏季攻势,如若啥都没有,可能承继的将是大回环式疲弱运行,最终还得政府出手救市维稳,何苦何必呢。

    本周股市三大猜想及应对策略:中报行情打响?来自

    猜想一:股指箱体整理?  实现概率:90%  具体理由:上周五两市股指惯性低开,资源股全线走弱,随后在证券等权重股带领下,跌幅收窄回升,但前期强势板块风险释放仍在进行中,白马股涨幅居前,说明市场避险情绪较浓。天信投顾认为,短期来看,在无明显利空因素下,股指连续下行的概率较小,继续延续箱体整理走势的概率较大。  本月27日美联储将举行货币政策会议,新一轮的加息政策或在会议上有进展,就近期美国部分经济数据看,失业率、通胀、制造业、非农数据都有向好的趋势。目前市场处于存量资金博弈阶段,沪股通近期流入也比较少,而且本周两市将有63只股票共计有60.88亿限售股迎来解禁,解禁市值合计809.48亿元,环比上周增长超二倍。  天信投顾表示,近期随着大宗商品价格的持续回升,A股当中资源类权重股对大盘的企稳也必将有一定的支撑。目前要重点关注股指在2950点的支撑,而沪指上方的压力位集中在3000点,短期股指的运行区间应该在2900-3000点的箱体窄幅整理。如果没有重大利好和存量资金的介入,短期是难以突破上述箱体的。  应对策略:短线投资者可以跟上热点,灵活操作。如果持有创业板个股,要注意适当规避,尤其是前期大涨的题材。对中长线投资者可以忽略股指走势,趁着整理继续低吸低估值质优个股。  猜想二:中报行情打响?  实现概率:80%  具体理由:就在部分上市公司2015年报和2016年一季报还没披露之际,有些上市公司已迫不及待地披露了2016年中报业绩预告。  截至目前,两市已有149家公司发布了2016年上半年的业绩预报情况,其中106家公司预计净利润同比增长,占总数的71%。统计数据显示,按“预告净利润最大变动幅度”这一指标排序可知,上述公司中有21家预计净利润同比增长幅度超过100%。其中,雏鹰农牧同比增长幅度最高,公司预计受生猪行情回暖的影响,半年度业绩与去年同期相比有大幅度增长;同时伴随模式升级后的猪场陆续投入使用,对公司养殖成本及出栏量将有一定体现。  受行业价格上涨因素的影响,已经预报了上半年成绩的上市公司中,养殖企业交出的成绩单皆堪称靓丽。对比预告净利润最大变动幅度和净利润金额情况可以得知,牧原股份也是“猪市赢家”。公司预计上半年归属于上市公司股东的净利润在9.766亿元至10亿元之间,同比增长1985.30%至2035.27%。  业内人士表示,业绩预增幅度较大的个股值得重点关注,尤其是业绩出现实质性增长的公司,相对来说股价表现也会更好。比如频频创出历史新高的多氟多、股灾面前超级抗跌的牧原股份和齐星铁塔等。  应对策略:市场对于业绩的炒作一向都是乐此不疲,而且近期呈现出“越炒越早,越炒越先”的态势。对于提前预告报表的上市公司,投资者可从中掘金。  猜想三:化工板块飙升?  实现概率:70%  具体理由:近期大宗商品市场持续走强,成为各方资本关注的焦点。而在主要化工品中,包括沥青、PTA等主要品种价格在近期均实现大幅上涨。统计数据显示,4月11日以来沥青期指主力合约累计上涨18.58%,最新报价为2068元/吨,期间最高上探至2180元/吨,年内累计涨幅为9.19%;PTA期指主力合约4月11日以来累计涨幅为4.67%,最新报价为4930元/吨,期间摸高至5102元/吨,年内累计涨幅为10.49%。  回到A股市场上,上述两领域相关上市公司主要有:荣盛石化、珠海港、恒逸石化、桐昆股份、石化油服、国创高新、宝利国际、融捷股份、*ST天利等。  对于行业整体的投资策略,招商证券建议把握“产能收缩”和“需求崛起”两条主线。其中,产能收缩方面:周期性行业中由产能收缩引起行业供需偏紧,二季度轮胎、粘胶和氟化工产品有涨价预期,关注业绩弹性较大的投资标的,重点推荐巨化股份。而需求崛起方面则可重点关注两领域:一是化工新材料和高端专用化学品市场需求量大,尤其是我国市场存在的供给缺口,重点推荐当升科技和沧州明珠等。二是电子化学品受电子工业崛起之势快速发展,重点推荐进军芯片和CMP抛光材料领域的鼎龙股份。  应对策略:伴随着商品期货价格的飙升,与之相关的行业和上市公司经营业绩方面的增长预期将进一步提高,投资者宜挖掘当中的投资机会。

    主力吹响撤退号角 这波回调还有200点下跌空间来自

    第一,从历史数据来看,大盘一旦开始回调,反弹周期一般是3个月或者是3个月的整数倍。从上证指数月K线来看,大盘去年的反弹周期是从9月末至12月末,正好3个月时间。本轮行情的反弹周期,到本周末也是3个月,也就是说大盘在4月末5月初变盘的可能性非常大。第二,从上证指数60分钟K线图来看,大盘从上周三开始回调到现在,很明显回调节奏放缓,说明大盘回调的形式将采取震荡下行方式进行。目前大盘在2925点附近止跌,在这里形成小幅反弹之后,股指将继续考验2868点和2753点支撑。第三,从成交量来看,大盘在反弹过程中依然没有增量资金入场,每天平均基本保持在3000亿以下,说明主力做多力量非常有限。从上述原因可以看出来,多方力量开始衰竭,大盘短期头部即将形成,后市很有可能开始震荡下行。操作策略:现在大盘开始震荡回调,所谓震荡回调就是在回调过程中会出现弱势反弹格局,所以我们现在的操作策略,就是在大盘每逢反弹过程中先逢高减仓,降低手中的筹码,防止大盘向下俯冲过程中出现重大损失,先安全才能后赚钱!回避风险过后,下一步就是暂时休息,同时等反弹行情的来临。只有按照这样的投资策略才能保证本金的安全,财富才能积累下来。

    详解成交量核心用法!下次大行情启动要看这个信号来自

    缩量、弱势震荡、没有热点,保持调整趋势,下午护盘拉起来了一点,收盘还是跌的。时不时的护盘,保持一步三摇式的阴跌,比暴跌磨人。暴跌是短平快,很快就到底了然后就可以涨了。既然目前还在护着,大概率还是区间震荡,只是步伐越发凌乱让摸不清规律。唯一正确的策略只能是轻仓防守,等又开始进入震荡市的上攻波段时再做。市场没有太多赚钱机会,赢家在做的事是学习、研究、选股。经常看到有人说指标无效。这个说法对市场的认知是0。我经常讲,对市场的认识很重要,比你学点技术的皮毛重要多了。本质上,所有的技术指标都仅仅是一种客观的记录,K线记录了价格的变化,成交量记录了每天成交了多少钱。他很有效啊,有效的记录了市场状态,但同时也没有预测的功能。你只能用它综合评判市场的状态。比如大盘现在5日线下了,成交量比较低迷,他记录了市场短期低迷的状态,没有太多赚钱的机会。这个时候我就可以做出应对策略,继续轻仓防守观察为主,等有赚钱机会的时候好赚钱了再去做。说到这,有些人又要问,什么时候会开始涨有赚钱机会?市场没法预测啊,他开始放量攻击了,状态好了,你再做不行了吗?描绘市场的核心指标就是价格和成交量。成交金额,就是成交了多少钱,价格要遵循最基本的供求原理。需求量大,价格才能上去。所以说大盘没有量的时候肯定是没有太大需求,不可能有大行情。去年牛市启动前,上证每天的成交量都萎缩到四五百亿了,突然放量到1千多亿,所以我当时说钱来了起风了,牛市来了。现在上证的成交量萎缩到1千多亿,如果说某一天突然放大,连续在两三千亿以上甚至更大,那是钱又来了,又要起大行情了。有人说,地量见地价,缩量就是底。这个很不靠谱。因为成交量萎缩,只是告诉你市场的状态不太好没啥人玩了,具体什么时候能来人不好说。比如说2001年到2005年的时候,基本上就都没有太大的成交量,始终在震荡磨人。所以还是要等放量攻击的机会再做。在此之前,都是场内资金存量博弈。存量博弈的玩法,就是大盘震荡,场内资金找机会偷袭炒作某个热点题材,这时候第一时间跟进可以赚一个短线的钱。另外就是区间震荡,上涨的波段中,手里的中线股可能跟着涨一段,正常预期都不能太高。今天早盘期货炒的交易系统都崩溃了。再提醒一句,期货那边的情景很像去年股市5千点的情景了。期货赚钱比股市难多了。期货是加了杠杆的,你人性中的弱点和操作上的缺点,交易系统中的漏洞,都被放大了。普通的股票都没炒好的人,一般都觉得自己有金刚钻的,但进去做期货之后就会发现真揽不了这个瓷器活。

    莫恐慌杀跌地量之下反弹 随时出现寻找做多头龙来自

    股指调整了接近二周了,但是指数下跌的幅度并不大,从高点算下来也就100点的调整幅度,但是市场的气氛完全不一样了,从开始的一边倒的看多,到现在快成了一边倒的看空,不过指数无论是多头还是空头,都基本满意,或者说多头能够接受,而空头多少有点失望,板块也基本轮跌了一遍,银行股前期没涨,这次也没跌,有然股虽然时有表现,但是没有趋势行情,比大家想像中的弱,因为对比期货市场有色还是大跌眼睛的,证券股就是A股的药片,有情况就吃一粒。多头没激情,空头是等着接货,正如我们说的空头虽然看空,但是手里不握筹码,并没有话语权,所以只喊空唱空,恐吓无知的小散,不过大部分还是聪明的,或者说是逼着聪明了,中国的投资者被套就是死扛,所以在这个点位恐吓也没有用。因此市场的决定权还是在做多的一边,多头苦就苦在手里没有钱,而钱在空头手里,因此要么逼空头进场,要么给空头点肉吃,当下就是这个结局。行情走势看量,一个亘古不变的真理就是地量地价,今天沪指单偏成交1400亿,较之上周五进一步的缩量,盘中有些人看反弹,我的回答是此处最好别有反弹,因为没有量有反弹也是假的,即然地量了那就最好是下跌,下跌就会出现底背离,这个时候反弹才是真反弹。前期最低的量出现在3.11日,之后市场步入反弹,本次我们认为出现地量之后,市场也会出现反弹重返3000点之上,但是仍然保持我们的判断,涨上去就下来,跌下去就上来,参考标准就是量能,上边是3500亿,下边就是1500亿之下。这个时候大家关心的是,市场会上涨还是会反弹,我只能说反弹随时会展开,但是反弹不要期望过高,大方向还是牛皮行情,但是杀跌也不可惧,因为此处杀跌就是底背离,就是空头陷阱,明天是招商魔咒会不会被打破,我个人的意见是量能继续缩,缩到一定程度只有一个选择反弹。即然反弹随时可能出现,谁将是反弹的先锋队,目前来看有色有潜力,但是迟迟不表现,和期货不同步,证券有潜力同样受制于熊市,题材股有潜力但估值高,那重担会是谁呢?我个人觉得还将是做大不做小,因为无论将来MSCI还是养老金,他们配置的目标,才是现在埋伏的目标。

    为何新兴产业是股市最大淘金地来自

    国民冲击波 装C脱口秀,好了这一part我们讲讲什么呢?讲一讲大家都知道我一路以来,我是非常看好新兴产业的发展,新兴产业的未来市场计划。那么很多人会说你这个,新兴产业含括了什么呢,那这个机会到底有多大,你为什么说它有很多的机会?这一part我就跟大家详细的分享一下。那么新兴产业其实按照国家来说,它其实包括了七大战略新兴产业:第一节能环保;第二新一代信息技术产业;第三生物产业;第四高端装备制造产业;第五新能源产业;第六新材料产业;第七新能源汽车产业。含括了这七大,但这七大里面我们又可以细分出,很多细分的产业。当然了其实我们也不要,拘泥于这些。说白了说通俗一点,所谓的新兴产业,一定是什么一定是在市场,这个低迷状态当中或者在市场复苏过程当中,它早就已经呈现高速发展,腾飞的一些产业,这就是新兴产业。比如说,现在大家知道所谓的新能源,这个锂电池等等这些都是属于,你看他们的高速发展,它造就了市场的股价这种异常。或者一种飞跃这股飞跃,不是说它一定要牛市,趋势上才能飞跃,它是一定能创立牛雄的。 当然我们再用具体的,指数来阐述下,这个新兴产业的一个如何之强势。很多人可能都一直盯着上证指数,我们都知道上升指数有一个点位叫998。998呢,其实有一个版块指数也曾经探过998,也是它的低点,这叫中小企业版综合指数,大家不妨去看一下。2006年的这个版块的指数,最低点记住是2006年,上证指数创造的998点位是在2005年它探求最低点,是上证指数998。那么中小企业版综合指数,它成立的年份是2006年。到了去年2015年,2015年你知道它最高指数,涨幅度到什么位置吗?我说出来没有关注的人,肯定不知道但我说出来,肯定很多人会吓一跳,到多少点一万八千点,最高涨幅。也就意味了什么,998点到18000点,涨幅多少十八倍,十八倍的空间。但是在这个过程当中,上证指数最低点998,到最高点我们都知道,多少点曾几何时是6124,这个还是07年的。但去年最高多少点,也是五千多点,也就是说它最最高涨幅,也就是五六倍而已。但是你可要知道,中小企业版综合指数,到去年它就是创出了一个历史性的新高,一万八千点。早就飞跃了在07年的一个高点,哪怕现在2016年,拿到当下来说,它也在一万两千点附近,也就是说还涨了十二倍。但是上证指数你还知道,现在多少点吗?现在无非就是三千多一点点,也就是说比起998来说,还涨了三倍左右。一个是三倍一个是十几倍,你可以想象一下,这之间的差距有多大明白吗?甚至它们都是在同一个,原来的起点998,05年的998上证指数,一个是06年的998,中小企业版综合指数,这个中小企业版反映的,就是新兴产业。那在看看一些具体的个股,更是会吓死你比如说乐视网、东方财富等等一些案例的一些个股属于新兴产业,现在也已经成为创业版的中小版的这些个股的一些风向标。爱尔眼科等等三,巨邦宝等等。你会发现他们涨幅不是说从这低点到现在这个高点,不是说几倍,都是数以十几二三十倍,这种涨幅魅力就在这里。所以我为什么这么看好新兴产业,因为从我们的过去来看,这里面诞生了太多的机会。指数也能够反映一切,涨幅惊人哪怕现在所谓的指数,整体来说那么多年,没怎么涨的情况之下他们依然还是在持续上涨的一种过程。所以这就告诉我们从过去已经是这样子,未来如果真的中国股市,慢慢步入一个慢牛的一个过程,你可以想象哪个是最有想象力,哪个是最有机会?一定是在新兴产业。这期节目就到这里,更多新兴产业的细分行业的一些思考,我们下期再会。国民冲击波装C脱口秀。

    “招商魔咒”不是次次都灵 美联储议息或“放鸽子”来自

    目前,A股市场进入阶段性调整,3月以来的上涨行情告一段落,后市究竟会如何演绎?本周有几大较为引人瞩目的新闻事件值得关注,首先是周四(4月28日)凌晨,美联储将宣布最新的利率决定并公布政策声明,分析普遍预期美联储会“放鸽子”,不会在本月加息。其次,招商证券再度开会,近年来诡异的“招商魔咒”是否还会灵验?各路机构对后市判断迥异,显示出目前市场分歧较大。   美联储议息引发关注 “鸽”声仍占据主流   北京时间本周四(4月28日)凌晨,美联储将宣布最新的利率决定并公布政策声明。调查显示,人民币汇率变化仍是基金经理当前最为关注的一个问题。美联储本月会否加息,或者是否有明确的加息预期,是影响投资人做出决策的一个关键因素。   目前,A股市场对于美联储4月加息的预期不高,市场普遍认为美联储将再度释放鸽派信号。此前,包括美联储现任主席耶伦以及美联储前主席伯南克,都曾表达过“美元主要的上升过程已经结束”之类的鸽派观点。分析认为,短期内美国通胀压力仍在可控区间,美联储维持利率稳定,有助于全球经济环境的稳定。   “招商魔咒”不是次次都灵 熊市心态导致“自我实现”   本周二、三,招商证券将召开春季策略会。有统计显示,招商证券的策略会经常成为A股“大杀器”,多次开会当天市场出现较大调整,有网友将“招商策略会”戏称为“招伤策略会”。比如2011年12月13日-14日,招商2012年度策略会,上证指数分别大跌42.95点和20.07点;此后,该规律在2012年-2015年的年度策略会及中期策略会上也得到显现。去年12月8日,招商证券2016年度策略会召开,沪指也下跌1.89%。“招商魔咒”还会重演吗?   分析人士认为,所谓的招商策略会魔咒,其实只是在熊市环境下偶发性事件,以及微信传播加剧的一种预期“自我实现”。首先,近年来A股总体走势不佳,大多数时候都处于调整态势,也就是说,不管招商证券开不开会,市场下跌居多。在熊市氛围下,各路段子手闲极无聊,发明出所谓的“招商魔咒”。另一方面,微信环境下信息传播扩散速度较快,由于“招商魔咒”成了一个话题,过去根本不受重视的事件,慢慢成了新闻事件,在一定程度上会导致“预期自我实现”的效果。归根到底,还是A股本身比较疲弱,投资者自我信心不足才是导致市场疲软的根源。根据这种事件信息来分析市场,盲目性较大,并不可取。   截止目前,记者注意到市场上不同机构的观点分析仍然比较大。预期市场继续调整的券商不少,国泰君安等少数机构唱多显得较为另类。谨慎的观点主要仍未目前市场成交低迷,热点较散,不易于集聚人气。

    【股市奇葩】年报揭露的风景,企业九成利润靠炒股!来自

    截至昨天,一年赚不够1500万元的公司已达315家还有一周,上市公司年报、季报将全部披露完毕。同花顺数据显示,截至上周五,多达2165家上市公司已经公布2015年年报。赚钱的那些大佬们早早地就完成了2015年报的披露,但多数业绩逊色公司,直到最后一刻还在羞羞答答半遮面。特写一最赚钱的依然是银行“两桶油”跌出赚钱前十名16家上市银行,依然是上市公司赚钱榜的中流砥柱。2014年,银行业实现净利润总额1.25万亿,超过了当年A股公司净利润总额的一半。2015年,尽管年报尚处于收官阶段,但16家上市银行除北京银行外,均通过年报或业绩快报的形式露了家底。15家上市银行2015年度实现净利润12543.51亿元,仅以北京银行前9个月的净利润141.36亿元估算,2015年度,上市银行实现的净利润总额将接近1.27万亿元,继续站稳A股公司净利润总额的半壁江山。两市最赚钱的公司也几乎被银行股包揽。2015年度上市公司赚钱榜的前10名中,银行占到了9家。唯一一家不属于银行股的中国平安,也属于金融股范畴。工商银行以2771.31亿元的净利润遥遥领先,这也是工行连续第8年稳坐全球最赚钱银行的宝座。建设银行、农业银行、中国银行继续紧随其后,连续几年稳守榜单前四名。值得一提的是,昔日最赚钱公司之一——中国石油和中国石化,2015年度首次跌出赚钱前十名。特写二券商一年赚了三年钱好日子来得快,去得也快尽管多年来处于传统金融泰斗地位的银行业,总是稳稳地摘得利润冠军榜。但是,2015年久违的牛市让靠天吃饭的券商们也暴富了一把。目前,已经披露的上市券商年报显示,券商们2015年度营业收入、净利润均全面超越前三年的总和。换句话说,券商一年赚了三年的钱!“三年不开张,开张吃三年。”2015年,券商行业堪称霸气归来,业绩翻倍竟成为常态。数据显示,21家上市券商中,仅有2家券商净利润增长70%至96%,其余券商业绩增长普遍翻一倍甚至两倍。2015年全年,证券行业实现营业收入5752亿元,同比翻一番有余。此外,从净资产收益率看,安信信托、国信证券42.73%和33.86%的超高收益率,早已甩出中规中矩的银行们好几条街。如果从资产获得的收益比来看,券商当之无愧成为最具赚钱能力的行业。然而,好日子来得快,去得也快。紧随其后的2016年一季报,同样道出了券商业绩的滑铁卢。由于牛市一去不复返,多数券商2016年一季度业绩同比下跌50%甚至更多。特写三保险才是最有钱的“金主”10家险企举牌36家上市公司2015年,保险行业倒是一枝独秀,日子过得有滋有味。根据保监会数据,2015年保险业约实现利润2823.6亿元,同比增长38%,创下了历史最高纪录。这其中,六大上市险企的利润约占一半,四大A股上市险企占比超四成。四大A股上市险企中,中国平安净利润最多,达到542.03亿元,排名两市最赚钱榜单第7名。而净利润增速最快的,则是中国太保,净利润177.28亿元,大幅增长60.4%。值得一提的是,2015年保险公司在资本市场也是“风生水起”。保险业保险资金运用实现收益7803.6亿元,增长45.6%,平均投资收益率达7.56%。四大保险公司的投资收益均创下新高。在二级市场上,险资举牌成为一道靓丽的风景线。安邦举牌金融街、金地、民生银行……以前海人寿为代表的宝能系与安邦一起举牌万科,更是将险资举牌推向风口浪尖。据不完全统计,截至2015年年末,共有10家保险公司累计举牌36家上市公司股票,投资余额为3650.53亿元,成为A股市场中最有钱、任性的“金主”。特写四1500万利润那道坎儿钢铁成为亏损大户10年前,如果一家上市公司的全年净利润不足1500万元,多数投资者并不会有太多想法。毕竟,100万在当时北上广深任何一个城市都可以轻松买一套房子。而1000万,对普通投资者来说却是高不可攀。如今,深圳市区的一套位置较为优越、稍具品牌优势的商品房,已轻松标价1500万元。尽管普通投资者对此仍需仰视,但看到连代表中国最优秀公司的上市公司们,一年的净利润都买不来一套像样的住房,市场还是沸腾了。2015年,辛辛苦苦干一年仍赚不够那1500万元的上市公司大有人在。已披露年报数据显示,2165家上市公司中,一年赚不够1500万元的公司多达315家。而按照年报预约披露时间,未来一周,还将有超过550家公司披露2015年报。这其中,业绩堪忧公司并不是少数。目前来看,A股的亏损大户主要被钢铁和有色类上市公司包揽。在亏损前10名的榜单中,钢铁类上市公司占据了6席。其中,重庆钢铁以亏损59.87亿元,成为目前沪深两市亏损王。马钢股份紧随其后,以年度亏损48.04亿元的业绩位居亏损第二。不过,按照惯例,在上市公司年报披露的最后一周,真正的亏损大户才会悄然登场。因此,谁是A股上市公司中真正的亏损王,目前仍存变数。有的靠补贴度日有人靠主业赚钱,有人靠炒股发财,在A股上市公司中,还有一批公司,常年靠政府补贴养活自己。Wind数据显示,截止到目前,两市共有1792家公司收到了数额不等的政府补助。这些企业收到的补助,多的超过10亿元,少的几十万元,但多多少少都装扮一下业绩。比如已经跌破赚钱前十的“两桶油”。2015年,中国石化以50亿元的补贴成为当之无愧的“补贴王”,中国石油以48亿元的补贴紧随其后。而历史数据显示,2011年至2014年,中石油曾连续4年成为A股“补贴王”,分别获得补贴67.34亿元、94.06亿元、103.47亿元、39亿元。中石化2012年到2014年的政府补贴也高达28亿元、24亿元和31亿元。还有怎么补都要亏下去的。2015年的亏损大户——钢铁和煤炭便是如此。数据显示,一直以来,能源类企业、钢铁类企业和建材类企业都是收到政府补助的“大户”,几亿元甚至十几亿元的补贴只能让这些公司勉强“活着”。有的靠炒股发财普通股民炒股,再正常不过。但有着主业的上市公司竟然也爱炒股。去年以来,一波疯狂牛市让“不务正业”的上市公司越来越多。年报数据显示,超过300家上市公司去年炒股花去了超过400亿元。深圳惠程的年报一出,便被投资者们封为“股神”。公司2015年实现净利润1.28亿元,其中证券投资收益1.15亿元,占净利润的近九成。公司在去年上半年爆炒博通股份,在三季度A股暴跌之际近乎空仓,第四季度买入ST股,年底及时退出。其炒股时间点的把握令众多专业投资者自愧不如。炒股也有炒成亏损的。常年在股市纵横的兰州黄河年报显示,截至去年末,公司还持有6家上市公司股票,合计投资金额2.35亿元。不过,这6只股票中,除了仅投资了0.57万元的久远银海略有盈利0.26万元外,其余5只股票均大幅亏损。值得注意的是,今年以来,多家上市公司继续公布涉及证券投资的公告。甚至有2015年业绩亏损的上市公司,也表示要拿出不超过8000万元自有资金在股票市场开展证券投资业务。分析人士表示,今年,上市公司“炒股”有扩容趋势。

    牛市最大痛点—钱没了,股票还在!来自

    市场较难形成单边上涨的一致预期的情况下,很难出现资金大幅净流入的状况!同时,在货币不出现大幅宽松的情况下,全年市场资金面仍处于存量的博弈和略微偏紧的状态。在资金供给方面,2016年全年新增资金供给较2015年会大幅萎缩。主要原因在于公、私募基金发行以及个人投资者资金流入会大幅下降。但相比于2015 年来说,在养老金入市、人民币纳入MSCI以及预期下半年深港通的开通也许能给市场带来长期新增资金。(此图为招商证券的估算)二季度和四季度在资金面方面较为紧张,三季度资金面较为宽裕。主要理由如下:1、二季度、四季度在解禁方面规模较大而三季度较小,其中12月份单月定增解禁规模超全年定增解禁规模25%;2、包括养老金入市、深港通开通、人民币加入MSCI等在内的资金供给预计最早从三季度才给市场带来增量资金;3、二季度私募开放赎回或清盘规模或达全年顶峰。结论:没有政策扶持,没有资金流入,没有投资者信心,牛市形成之难,无异于上青天!由此,在操作上慎之又慎,控制好仓位,是为重点。

    李大霄:养老金能拯救中国股市吗?来自

    中国的股票市场将迎来一个重大利好:养老金入市。 养老金入市已经讲了很长时间,很多人已经淡忘了养老金要入市。但上周末,中国证监会副主席李超先生,谈到了养老金入市的问题。而且5月1号《全国社会保障基金条例》也正式颁布,今年又是养老金入市的元年。在养老金大规模入市的前夕,我们探讨下养老金入市到底会给我们的股市带来怎样的影响,我们的证券市场又到底会出现什么重大变量呢? 原来的市场是短线投资人居多,90%是散户,不到10%是机构,1%是外资。在散户为主体的市场中,特别是某些机构的资金也算散户,他们表现的行为不一定是长期投资者应有的行为。但养老金不一样,养老金是长期资金,周期比较长,这就决定了养老金跟现在的所有机构都不同。长期资本给市场带来源源不绝的资金供应,给证券市场的稳定带来很好的基础。 而且养老金是价值投资者,可以熨平整个市场巨大的波动。价值投资者是低位买高位卖,但很多资金是高位买低位卖,不但没有减少市场波动,反而加大了市场波动。而养老金由于其长期化、理性和价值,就能够达到熨平市场波动的功效。 养老金为何要进入资本市场?因为除了资本市场,没有流动性更好、体量更大的市场来承载养老金这么大的体量。而且没有像它这样一个优质的、能够提供价值的庞大的场所,让养老金保持增值的功能发挥到极致。所以养老金给资本市场,尤其是股市,带来了长期的资金来源。 反过来,股市又给养老金的保值增值带来很好的市场支撑。两者完美结合,形成一个良性互动、互惠互利的关系。只有这样,中国的股市原来的高波动性、高投机性和低投资价值才有可能从根本上改变。 俗话说店大欺客。整个市场原来都是大国企、大央企,店方力量强大,而客人只是一些小散户,就容易形成店大欺客的情况。但现在出现了一个巨大的客人——养老金,骗谁都不能骗养老金,骗谁都不应该骗养老金,欺负谁都不应该欺负养老金,而且也没有谁敢欺负养老金,因为养老金的体量太大了。这么个强有力的客人出现之后,店客力量对比就可能取得均衡,买卖双方力量就能够取得平衡。这是我看好市场的一个重要原因。 强大的买方力量出现后,原来市场上投资者和融资者的力量对比就会发生根本性改变,市场就能从基础上、力量对比上、利益均衡上产生本质变化。市场有希望了,有价值了,有投资氛围了,最重要的是有个巨大的力量。 这个意义有多大呢?给我们的市场带来怎样的强烈变化呢?我觉得无论怎样评估,怎样重视它都不足为过。中国股票市场从婴儿底开始,慢牛就开始了。

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      吴敬琏:中国股市的根本问题在哪里?

      今年虚岁87的国内经济学界泰斗吴敬琏依然在国内许多场合疾呼改革。逻辑清晰,谈吐精准,对数十年来的改革进程张口既来。4月25日下午,著名经济学家,国务院发展研究中心研究员,中欧国际工商学院宝钢经济学教席教授吴敬琏在深圳创新发展研究院做了一场宏观经济与改革路径的演讲与交流。高西庆说法错了针对改革方向错乱,尤其是最近原证监会副主席、原中投公司副董事长、总经理、现任清华大学法学院教授高西庆所提出的“中国政府已放弃市场起决定作用的原则”,吴敬琏反驳道:“这个话说错了。政府没有放弃,中共十八届三中全会的决议你去看一看,他是明确宣布的,我们这一次决议跟十四届三中全会的决议进了一步,习近平总书记在解释三中全会决议的时候,说关键的问题就在于在资源配置中到底是市场起决定性作用还是政府起决定性作用。回答是什么呢?要使市场在资源配置中起决定性作用。”吴敬琏指出,所以他如果说“中国政府放弃了”,好象没放弃。但是有一些做法确实是违背这个原则的,那是另外一件事,就是中国政府明白宣布的决定在贯彻上有问题,这就是我引用的财政部财政科学研究所刘尚希所长所说的“防止改革像冰上开车空转”,不断地发文件,但是文件都不落实。据了解,高西庆原话称,在“去产能”问题上,实际上已经放弃了三中全会确定的‘让市场在资源配置中起决定作用’的原则。而无法推动真正改革的根本原因,是政府已被最大的利益集团——低效的国有企业绑架。国企改革需要落实对于国企改革,吴敬琏又进一步说,国企改革的问题我认为三中全会决议最重要的一条,就是从原来国资委管人、管事、管资产,直接管企业的办法,转向以管资本为主。这一条需要落实。他强调,包括《国企改革指导意见》里面不明确,有一部分好象跟那个有符合,就是强调要保证董事会的职权,但是后面又讲到了管人,这里面也是有问题,还是要贯彻三中全会的这个决议。三中全会这个决议就是管资本,就是说不管你是国有全资还是国有控股、国有持股,国家或者代表国家这个机关的,他是以股东的身份出现的。股东的身份出现在一个公司里面就有《公司法》,他的影响是给予董事会,就是把资产、把法人财产信托给董事会托管。管人和管事其实都是董事会的事情,《公司法》有明文规定的。由上面一个股东代表机关去任命主要经理人员、考核经理人员、决定经理人员薪酬,这个办法不符合《公司法》。“如果能够按照三中全会的决定贯彻下去,其实所有的企业是平等竞争的,不分什么是国有企业、国有控股企业、国有持股企业,企业就是企业,他是平等的法人,他们来解决的。”中国股市的根本问题在哪里?即便与高西庆部分观点不同,但吴敬琏无疑非常认可高对中国股市的看法。“我的教科书《当代中国经济改革》金融那一章里面,引用了高西庆教授说的中国股票市场的根本问题在哪里,高西庆教授当过中国证监会的首席律师、当过副主席,他搞不好,他不为主流所认同。”吴敬琏谈到。吴深层次指出,“所以监管他的主要任务就是要让防止有人利用信息不对称,损害投资者的利益。司法部门就惩罚两个利用信息不对称的刑事犯罪,一个叫做操纵市场,一个叫做内幕交易。证监会做什么?正确地监管路线,高西庆教授说,就是实行非常严格的信息披露制度,要准确地、全面地、及时地披露信息,如果做不到这个我就惩罚你,但是在中国不是,不是用这个办法。它选择了一个错误的监管路线,就是审批制,叫做实质性审批,谁能够上市谁推荐,他批一次,上市规模多大他批一次,卖什么价钱他批一次,于是变成了一个寻租场,根本的问题在这里。你要改变这个状况就要变成寻租场,说得简单一点他就是改成了注册制了,但是同时注册制的情况下,你信息披露制度一定要搞好,不然的话你就乱成一团了。但是这个东西很难做。”吴敬琏还对十余年前“股市**论”回应称:90年代中国的股票市场是一种没有规矩的**,**的规矩可是很严格。不知道你们有没有去过拉斯维加斯,你去舞弊看一下。我们中国的股票市场是有些人可以看别人牌的,这么玩就不好了。天下没有不破的泡沫针对当前中国经济的债务杠杆率问题,吴敬琏担忧说,中国的负债增速太快,应该叫“国民资产负债表”,居民的资产负债表,金融机构的资产负债表,加上非金融企业的资产负债表,再加上政府的资产负债表,构成了整个国家的或者是国民的资产负债表。大体上这个杠杆率在250到300这个范围内,所谓的杠杆率就是说总负债对一年的GDP产量的比例。一年的产量到2、3倍,就有出现偿债困难的问题。如果负债率太高,甚至有爆发系统性风险的可能性。250-300这个杠杆率在世界上是排名前列的。由此,吴敬琏认为,天下没有不破的泡沫。但是什么时候破,这个可说不定,资产市场他有一个特点,跟一般商品市场不一样,微观经济学里是讲清楚了的,是越强势越涨,越涨越强,越跌越抛,越抛越跌。所以这个泡沫膨胀,膨胀到什么时候它才会破呢?这个不知道。但是有一条是知道的,如果有泡沫,泡沫越大,破起来的时候它的破坏性越大。譬如说1929年这次美国股市崩盘和世界金融危机,在这以前的股市猛涨维持了多长时间呢?7年时间。所以经济学家最好不要去说他要崩盘了,过了7年才崩,这7年里面你会天天被骂。如何改革,在他看来,最主要是推进改革消除体制性障碍,这个改革是全面的,不仅仅是经济方面,比如讲到了我们的教育,高等教育有两大毛病,一个毛病是行政化,一个毛病是官本位,如果不改这两个毛病,中国教育培养不出有创造性的人才。当然还有经济方面还有很多需要改革的东西。

      大盘反弹的市场氛围正在聚集过程中

      大盘在上周三的一根大阴线,把市场营造了一个多月以来的牛市氛围荡涤无存,随之而来的是一片看空之声。终究空头之气所为何来,至今也没有一个准确说法,至于究竟是何原因,我们也就不再去劳神追究,还是来看看当前市场氛围的变化。不难看到,市场做多的氛围正在聚集过程中。一是空头力竭。在4月20日大跌的当日,空头的打压就受到多头的反击,收复了近一半的失地。接下来空头持续发力都没有能够再向下推进半步,并且在上周五多头打了一个漂亮的反击,提振市场持股的信心。本周开盘空头再次发力,仍然没有能够再创新低,又被多头反击回去。由此看到空头力竭反弹将至。二是做多力量不断增强。市场的做多力量是明摆着的,先是社保基金于5月入市早已发布,再是外汇局旗下的各路基金已经大举入市布局,最后就是养老金也已做好了入市的一切准备。虽然说国家队不是救市资金,但在此时国家队敢于入市,最起码说明一个问题,当前的大盘绝不会有大的风险,这对于大盘的稳定是一个天大的利好。三是沪伦通将再次提升A股市场在国际上的地位。今年是中国首次担任二十国集团(G20)主席国,早年承诺的加快金融市场开放改革,将于今年9月向其他大国汇报,消息指国家的重要开放政绩“沪伦通”亦铁定于9月宣布,由此也会助推A股加入MSCI国际指数的进度。这让市场看到,A股市场的投资价值在不但提升。由此说A股大盘反弹的市场氛围正在聚集过程中,虽然大盘仍处在多空争夺之中,大盘下探的风险还没有解除,但发生系统性风险的可能性不大。此时正是全面甄选个股,做好战略布局的时候。

      巴菲特投资理念在中国只能沦为笑话吗?

      一年一度的巴菲特股东大会,备受全球投资者的高度重视。对于今年来说,巴菲特股东大会拟于4月30日拉开帷幕。对此,随着巴菲特股东大会的到来时间越来越近,也逐渐成为世界各地媒体高度关注的重磅事件之一。 谈及巴菲特先生,给全球投资者最深刻的印象,莫过于他是粉丝们心目中最成功的投资家之一。与此同时,时至今日,他也是稳守“全球股神”招牌的重量级人物。因此,在一年一度巴菲特股东大会召开之际,巴菲特先生的投资观点无疑得到了全球投资者的深入挖掘。 事实上,在中国,巴菲特这一个名字同样也是家喻户晓的。其中,巴菲特的投资理念,无疑成为国内不少投资者反复研究的主要对象。但是,在面对投机性过强,波动率偏大的中国股市,巴菲特投资理念似乎并未给多数国内投资者带来太大的投资回报率。 众所周知,巴菲特先生非常注重价值投资理念。与此同时,他亦强调“如果你不愿意拥有一只股票十年,那就不要考虑它十分钟”。此外,巴菲特先生亦提出了“投资不是投机,远离股票炒作”等观点。 鼓励长期持股,引导市场走向理性投资,当属最近几年国内管理层的主要工作任务。同时,在相关的政策落实上,管理层同样给予了长期持股者带来了一定程度上的投资“福利”,试图降低他们长期持股的综合成本,以达到提升中长期持股的投资回报率目标。 其中,针对持股期限超过1年的投资者,按照当下的规定,将对他们的股息红利所得采取暂免征收个人所得税的举措,促使这类长期投资者的整体持股成本进一步降低。相反,对于持股时间不超过1年,尤其是持股时间低于1个月的投资者,却需要付出沉重的税负支出。其中,根据现行的规定,持股在1个月至1年的投资者,其红利税税负为10%,而持股在1个月以内的投资者,其红利税税负则提升至20%。 时至今日,红利税差别化征收已经实行了3年多的时间,而个人持股1年以上免征红利税的政策也已经执行超过半年的时间。但是,从整体上来看,中国股民长期持股的意愿还不是特别积极,而当前的市场仍以短期投机交易作为主导。 但是,纵观中国股市多年来的市场表现,却基本呈现出“牛短熊长”的格局,且因市场整体波动率偏大,则容易导致投资者很难抓住市场的运行节奏,甚至还会出现“高买低卖”的格局。由此一来,对于长期投资者而言,如果踩错了市场的投资节奏,或在相对偏高的价格位置不幸追高买入,则后果也是不堪设想的。 由此可见,对于时下中国股市之中的长期投资者,往往属于被动式的价值投资者,即因高位长期套牢,而不得不深陷长期持股等待回本的尴尬局面。相反,对于主动式的价值投资者,且在长期投资过程中获得不错的投资回报率比例,却相对偏低。由此一来,作为被动式的价值投资者而言,其实也在某种程度上误解了巴菲特的价值投资理念,从而让自身处于长期套牢的尴尬局面。 “请记住三点:第一、保住本金;第二、保住本金;第三、坚决牢记前两条。”这是巴菲特先生的投资至理名言。对此,虽然他热衷于长期价值投资理念,但他的长期投资还得建立在本金安全的基础之上。显然,如果不能够保住本金安全,那么投资的风险也将会是不可小觑的。 或许,在国内,巴菲特部分的投资理念会存在“水土不服”的现象,但更多时候因投资者盲目复制巴菲特的投资理念,或自己不加思考就进行任性买卖,进而也让自己陷入了深度套牢的局面之中。 总体而言,对于巴菲特先生来说,他的成功不仅是建立在长期成熟稳健的股票市场环境之上,而且还受到了他长期积累的敏感投资嗅觉以及他资深的投资经历等因素的影响。显然,这几方面的因素,都是不能够缺少的。否则,也不能够成就当下颇具全球影响力的“世界级股神”。

      经济学第一奇文:I,Pencil

      我是一支铅笔——最普通的木杆铅笔,只要是能读会写的男女老少都最再熟悉不过的铅笔。  写字是我的职责,也是我的业余爱好;那是我的全部工作所在。  你肯定有点奇怪,我干嘛要搞一个什么家谱。好吧,我来解释一下,嗯,首先,因为我的故事很有趣。其次,我是一件神秘的东西——要比树木、比日落、甚至比闪电要神秘多了。不过,很不幸,那些用我的人把我看得平淡无奇,就好象我完全是自己钻出来的,一点背景都不需要。这种目空一切的心态把我归入大路货的档次。这实在是一个令人伤痛的错误,而如果人们一直犯这种错误,难免会出乱子。因为,博学的G.K.Chesterton曾经说过:“我们会因为缺乏好奇而毁灭,而不会因为期望奇迹而毁灭。”  我,铅笔,尽管看起来平平凡凡,但是也值得你探索和敬畏,我会证明给你看的。事实上,如果你能理解我的心——唉,这对不管什么人来说,恐怕都是过高的要求——如果你能认识到我所蕴涵的那些不可思议之处,你就会愿意努力维护人们正在不幸地丧失的自由。我可以教给你们一些深刻的教训。而且我教给你的教训,要比汽车、飞机或者是洗碗机还要深刻——这恰恰是因为,我看起来是这么地简单。  简单?在这个地球上,没有一个人能了解我是如何被制造出来的。这听起来实在有点荒唐,是不是?尤其是当我们得知,在美国,每年要生产15亿支我,就更荒唐了。  把我拿起来仔细端详一下,你看到了什么?没有多少东西——也就是些木头,漆,印制的标签,石墨,一丁点金属,还有一块橡皮。  数不清的前身  你不能把你的家族追溯到很遥远的时代,同样,我也不大可能叫得出我的所有前身的名字,并对其作出解释。不过,我想尽可能地列出来,让你对我的背景的丰富性和复杂性好有个认识。  我的家谱得从一棵树算起,一棵生长在加利福尼亚北部和俄勒冈州的挺拔的雪松。现在,你可以想象一下,锯子、卡车、绳子,以及无数用于砍伐和把雪松圆木搬运到铁道旁的各种设备。再想想制造看法和运输工具的形形色色的人和数不胜数的技能:开采矿石,冶炼钢铁,再将其加工成锯子,轴,发动机;要种植**,经过复杂的工序将其加工成粗壮的绳子;伐木场要有床铺,有帐篷,要做饭,要消耗各种食物。哎呀,忘了说了,在伐木工喝的每杯咖啡背后,也有成千上万的人的劳作!  圆木被装船运输到加利福尼亚的圣莱安德罗。你能想象得出制造平板大卡车、铁轨、火车头的那些人,和那些修筑和安装送我到那里的整个交通体系的人们吗?这无数的人,也都是我的前身。  想想圣莱安德罗的木材加工厂。雪松圆木被切割成铅笔那么长的薄板条,只有1/4英寸厚。要在烘干炉内将这些板条烘干,然而,涂上颜色,就像妇女们往脸上涂脂抹粉一个道理。人们喜欢我看起来漂漂亮亮的,不喜欢我煞白的模样。板条上蜡,然后再烘干。制造颜料,烘干需要的热量,照明,电力,传动带,电动机,一家工厂所需要的一切设备,等等,所有这一切需要多少技能?工厂里的清洁工也算我的前身吗?不错,还应该包括那些向太平洋天然气与电力公司的电站大坝浇铸水泥的人!因为,正是这些发电站向工厂供应了电力。  不要忘了那些或早或晚在薄板条穿州越县的运输过程中——每车装60吨——出了一份力的人们。  现在,到了铅笔制造厂——这样的工厂在机械设备和厂房建筑上要投入400万美元,这一切资本,都是我的生身父母们通过省吃俭用才积累下来的。一台很复杂的机器在每根板条上开出八条细槽,之后,再由一台机器在另外的板条上铺设笔芯,用胶水粘住,然后,放到其他的板条上面——可以说,做成了一块笔芯三明治。再由机器切割这“牢牢粘在一起的木头”三明治,我跟七位兄弟就诞生了。  我的“铅笔芯”本身——它其实根本就不含铅——就相当复杂。石墨开采自锡兰。想想那些矿工和制造他们所用的工具的人,以及那些制作用轮船运输石墨的纸袋子的工人,还有那些装船的人,还有那些造船的人。甚至,守护沿途灯塔的人也为我的诞生出了一把力——还有港口的领航员们。  石墨要与产自密西西比河床的粘土混合,在精炼过程中,还要用到氢氧化铵。然后,要添加增湿剂,比如经过磺酸盐处理的油脂——这是用动物脂肪与硫磺酸进行化学反应制造出来的。经过一道又一道机器,这些混合物最后看起来是在源源不断地挤出来——好象是从一台香肠研磨机中挤出来似的——按尺寸切断,晾干,再在华氏1850度的温度下烘烤数个小时。为了提高其强度和顺滑性,还要用一种滚热的混合物处理铅笔芯,其中包括固体石蜡、经过氢化处理的天然脂肪和产自墨西哥的大戟石蜡。  我的雪松木杆上涂了六层漆。你知道油漆的全部成分吗?谁能想到蓖麻子的种植者和蓖麻油的加工者也是我的前身的一个组成部分?他们确实都是。啊,仅仅是把油漆调制成一种美丽的黄颜色的工序,所涉及的各种各样的人们的技巧,就数不胜数了。  再看看标签。那是炭黑跟树脂加热混合而形成的一张薄膜,请问,你知道怎么制造树脂吗,你知道炭黑是什么东西吗?  我身上的那点金属——金属箍——是黄铜的。想想那些开采锌矿石和铜矿石的人们吧,还有那些运用自己的技能,把这些自然的赐予物制作成闪闪发光的薄薄的黄铜片的人们。金属箍上的黑圈是黑镍。黑镍是什么东西,又有什么用途?为什么在我的金属箍的中间部分没有黑镍,光这个问题,就得用上好多页纸才能回答清楚。  然后就是我那至高无上的王冠,在该行业中被人很粗俗地称之“塞子”,就是人们用来擦除用我犯下的错误的那个东西。起擦除作用的那种成分叫做“硫化油胶”。看起来像橡胶一样的东西,是由荷兰东印度群岛出产的菜籽油跟氯化硫进行化学反应制造出来的。与一般人想象的相反,橡胶则仅仅起粘合的作用。在这儿,需要各种各样的硫化剂和催化剂。浮石产自意大利,给“塞子”上色的颜料则是硫化铬。  无人知晓  现在,还有谁对我前面提到的这种说法不服:这个地球上没有一个人完整地知道如何制造?  事实上,有成百万参与了我的诞生过程,他们中没有谁能比别人知道得多一点。你现在会说,我也扯得太远了,竟然把遥远的巴西的咖啡豆采摘工和其它地方的粮食种植者,也跟我的制作过程扯到一起。这也未免太夸张了吧。不过,我仍坚持我的说法。在这成百万人中,每个人,哪怕是铅笔生产公司的总裁,所作出的贡献也只是微不足道的一丁点实际知识(know-how)。从实际知识的角度看,远在锡兰的石墨开采工与俄勒冈的伐木工之间的唯一区别,仅在于实际知识的类型不同。不管是矿工还是伐木工,所作出的贡献都不比工厂中的化工师或油田工人——石蜡是从石油中提炼出来的——更多。  这真是令人惊异的事:油田工人或化工师家,或石墨、粘土开采工,或者是制造轮船、火车、卡车的人,或者是操纵机器生产金属箍上的滚花的工人,或者是铅笔制造公司的总裁,所有这些人,都不是由于本人需要我而干自己的那份工作的。很可能,他们每个人对我的需求都不如一年级小学生更殷切,事实上,在这无数的人中,有的人可能从来就没有见过铅笔,也根本不知道怎样使用铅笔。他们根本就没有想到过我。他们的动机也许是这样的:这成百万人中的每个人都明白,他可以因此而用自己那微不足道的实际知识来换取自己需要或短缺的物品和服务。在这些需要中,可能包括我,也可能不包括我。  无人主宰  还有一件事就更令人称奇了:并没有一个主宰者来发号施令,或强制性地指挥生产我的这无数的生产活动。一点都没有存在这种人物的迹象。相反,我们发现,看不见的手在发挥作用。这就是我在前面提过的神秘的东西。  据说,“只有上帝能造出一棵树”。为什么我们同意这种说法,难道不是因为我们都明白,我们自己不可能造出一棵树来?事实上,我们甚至是否真能把一棵树说清楚?恐怕不能,我们只能描述一些表面现象。比如,我们可以说,某种特定的分子结构表现出来就是一棵树。然而,在人类中是否真的存在一些人,有能力记录,更不要说指挥使一棵树获得生命的分子的持续变化?这样的壮举,可实在是无法想象!  我,铅笔,是种种奇迹的复杂的结合:树,锌,铜,石墨,等等等等。然而,在这些大自然所显现的种种奇迹之外,还有一个更为非凡的奇迹:人的种种创造精神的聚合——成百上千万微不足道的实际知识,自然地、自发地整合到一起,从而对人的需求和欲望作出反应,在这各过程中,竟然没有任何人来主宰!只有上帝才能造树,因此我也坚持,正是上帝,才造出了我。人是不可能指挥这成百上千万的实际知识聚集到一起造出我来的,就像他不可能把分子聚合到一起造出一棵树一样。  这就是当我在前面写下那句话时的用意所在:“如果你能认识到我所蕴涵的那些不可思议之处,你就会愿意努力维护人们正在不幸地丧失的自由”。因为,如果人们认识到,这些实际知识会自然地,是的,会自动地组织成为创造性的、有效率的形态,从而对人的需求和要求作出反应——也就是说,不存在政府或任何强制性控制——那么,人们就掌握了自由的最本质的要素:对自由人的信心。如果没有这种信心,也就不可能有自由。  一旦政府拥有了对创造性活动的垄断权,比如投递邮件,那么,绝大多数人就会相信,邮件本来就不可能由可以自由行动的人来有效地投递。原因如下:每个人都承认,他本人并不知道如何做跟投递邮件有关部门的一切事情,他也承认,任何个人都做不到这一点。这些想法都是正确的。没有任何个人拥有制造一支铅笔的充分的实际知识,同样,也不会有任何个人拥有在全国投递邮件的足够的实际知识。而今,由于对自由人缺乏信心——没有意识到成百上千万人的微不足道的实际知识会为了满足这一需求而自然地、奇迹般地形成并彼此合作——人们就只能得出大错特错的结论:邮件只能由政府“掌管”来投递。  证据多的是  假如我,铅笔,是唯一能够对世界上的男男女女们在可以自由尝试的情况下可以达到何种成就提供证据的东西,那么,某人些信心不足,还情有可原,但是,证据多的是,都近在眼前,唾手可得。与制造一辆汽车或者是一台计算机、一辆联合收割机等等成千上万的东西相比,投递邮件实在是最简单不过的事。都是输送,可是,由于让人们自由地尝试,因此,他们可以在不到一秒的时间内让人的声音传送到世界任何地方;事件还在进行之中,他们就可以把图象传送进每户人家中;他们可以在四个小时内把150名乘客从西雅图送到巴尔的摩;他们把天然气从得克萨斯州送进纽约某户人家炉中,收费之低,令人难以置信,而且还不要任何补贴;他们把四磅石油从波斯湾运到美国东海岸——差不多是绕地球半圈——所花的钱,比政府把一盎司重的信件送到街对面收的费用都要少!  * 我的大名是Mongol 482,我的很多部件是在Eberhard Faber铅笔公司组装、制作和完成的。

      【每日一堂】果断抄底的七大特征

      一、量能的特征。如果股指继续下跌,而成交量在创出地量后开始缓慢的和放量,成交量与股指之间形成明显的底背离走势时,才能说明量能调整到位。而且,有时候,越是出现低位放量砸盘走势,越是意味着短线大盘变盘在即,也更加说明股指即将完成最后一跌。   二、市场人气特征。在形成最后一跌前,由于股市长时间的下跌,会在市场中形成沉重的套牢盘,人气也在不断被套中被消耗殆荆往往是在市场人气极度低迷的时刻,恰恰也是股市离真正的低点已经为时不远。   三、走势形态特征。形成最后一跌期间,股指的技术形态会出现破位加速下跌,各种各样的技术底、市场底、政策底,以及支撑位和关口,都显得弱不禁风,稍事抵抗并纷纷兵败如山倒。   四、下跌幅度特征。在弱市中,很难从调整的幅度方面确认股市的最后一跌,股市谚语:“熊市不言底”,是有一定客观依据的,这时候,需要结合技术分析的手段来确认大盘是否属于最后一跌。   五、指标背离的特征。指标背离特征需要综合研判,如果仅是其中一两种指标发生底背离还不能说明大盘一定处于最后一跌中。但如果是多个指标在同一时期中在月线、周线、日线上同时发生背离,那么,这时大盘往往极有可能是在完成最后的一跌。   六、个股表现的特征。当龙头股也开始破位下跌,或者是受到投资者普遍看好的股票纷纷跳水杀跌时,常常会给投资者造成沉重的心理压力,促使投资者普遍转为看空后市,从而完成大盘的最后一跌。   七、政策面特征,这是大盘成就最后一跌的最关键因素,其中主要包括两方面:一是指对一些长期困扰股市发展的深层次问题方面,能够得到政策面明朗化支持;另一方面是指在行情发展方面能够得到政策面的积极配合

      越甲策市之20160426周二盘前

      【越甲策市之20160426周二盘前:谨慎应对变盘】 周一回顾: 周一早盘,沪深两市双双低开-0.4%,沪指开盘后急挫逾1%;创业板低开低走盘中跌逾2%。午后1:20开始,传统分时救市板块上海本地股开始活跃,迪士尼龙头哈尔斯带领锦江投资中路股份冲板。最终,在迪士尼的带动下,大盘跌幅收窄,沪深双双收了阴T字,收于-0.4%。两市自然涨停13只,红盘901只;绿盘1658只。 周一强势板块: 迪士尼 作为传统分时救市板块,周一下午的无厘头爆拉,注定了板块来也匆匆去也匆匆,周二很难有可持续性。 煤炭开采 周一焦炭期货涨停走出主升浪,使得二级市场煤炭开采板块一路上扬收于+2.15%,龙头股平庄能源连续两日已经累计上涨19%。煤化工产业链的炭黑板块周一崛起,黑猫股份跟龙兴化工涨停。 在钢铁有色等大宗商品上冲乏力的时候,焦炭期货依旧威猛,是因为下游钢铁有色等企业因为涨价而恢复产能,这样对煤炭能源的需求就上升。关于煤炭板块的后市,连续两日该板块缩量上涨,周二面临前期套牢盘区域,而期货端疯涨之后随时面临回撤,煤炭开采板块周二三上涨的可持续性堪忧。 壳资源 该板块容易被市场反复炒作,越甲在近期策市中一再提及。在一旦借壳成功就产生暴利的驱动之下,壳资源股能够被市场持续关注,2016年尤甚,原因如下: 1.360私有化、恒大借壳、汽车之家私有化等消息接踵而至,2016年无疑将会是一个借壳上市的大年。 2.天津广东国资委相继表态,国企资产整合力度和国有资产清退都很有可能超出预期,“国企壳”将成为下一个金矿。 周五涨停标的:三木集团;濮耐股份;大通燃气;华微电子。 周一涨停标的:南京中北;尤夫股份。 (其他可持续关注的标的:深纺织A;天津磁卡;西安饮食;上海三毛;宁波富达;贵绳股份;国风塑业;南风化工) 网络安全&券商 作为新兴产业的代表网络安全,以及大盘的主心骨券商,周一沦为跌幅榜冠亚军,表明市场风险还没有得到有效释放。 越甲盘面总结与周二展望: 上周三暴跌之后,沪指偏离5日线太远,周四周五以及本周一进行了修复。在最近三天的指数修复期间,白色家电食品饮料等防御品种以及壳资源跟高送转等投机品种得到市场青睐。 但是,由于市场情绪低迷,题材持续性偏弱,最近三日的炒作都是相关个股轮番上场单打独斗,迟迟没能形成板块合力引领市场。 最近三天涨的好的个股普遍出自防御性板块,高送转,以及壳资源板块,而周一盘前策市已经强调过:这几个板块的可持续性普遍不强,很难持续引领市场,板块个股只能作为阶段性投机标的被拉出来单打独斗。 另外有一个现象是:周四暴涨的资源股,周五大幅低开闷杀;周五最强势的板块是高送转,周一又是低开闷杀,这两个现象说明当前题材炒作的持续性太差,炒高获利后兑现的意愿很强。 暴跌之后的最近三天,选对以上板块的话,低吸容易获利,追高却往往挨套。在极度弱势的大盘环境之下,最近三日的护盘标的是:太保、民生、招行、海通等,这些大蓝筹连续三天价升而量缩,形成背离,是后市的隐患。 大盘连续三天缩量,周一更是收了阴T字,周二平开位置就是5日线,变盘在即。 周一盘前策市说了,大盘平台跳出大阴之后,当前市场情绪低迷,资金入场接力意愿不强,后市需要谨慎应对市场风险进一步释放。目前来看,市场赚钱效应依旧孱弱,周二并不乐观,大伙理应谨慎应对变盘。

      04.26股市早8点:中国股市究竟又怎么了啊?

      每日开盘必读 A股纳入MSCI条件趋成熟 “纳入效应”望渐次显现 虽然2014年和2015年MSCI两轮市场咨询中均以决定暂不纳入A股结束,但此前提出的A股纳入路线图一直保留。2016年4月MSCI开始的新一轮的市场咨询将于6月公布决定。业内普遍认为,A股纳入MSCI的条件已经成熟。随着纳入预期的升温,市场人士认为“纳入效应”或将渐次显现:A股与全球市场的联动性有望提升,股市换手率、整体波动性有较大下降空间,但整体估值的下降空间较为有限。 (沙:尽管这是一个好消息,但不得不指出的是: “在股市整体投资吸引力不强的大环境下,即使A股得以纳入MSCI指数,也不会马上吸引到大量的新增流动性涌入A股市场。相反,对于更为成熟、更趋理性的海外资金而言,它们逐渐加大对A股的配置比例,还是会有一个相对漫长的过程。”)等待联储会议 美股周一小跌27点 道琼斯工业平均指数下跌26.51点,报17,977.24点,跌幅为0.15%; 标准普尔500指数下跌3.79点,报2,087.79点,跌幅为0.18%; 纳斯达克综合指数下跌10.44点,报4,895.79点,跌幅为0.21%; 黄金期货上涨10.20美元,或0.8%,收于每盎司1240.20美元; 纽约轻原油下跌2.2%,每桶收于42.77美元。 (沙:美股周一收跌,但已脱离盘中最低点。 美联储将在本周三结束为期两天的货币政策会议,由于美国出现通胀提高的迹象,可能使美联储在其货币政策声明中采用略微趋向于鹰派的措辞,但近期还不会加息!)人民币中间价下跌200余点 美元指数短期或走强 人民币对美元中间价周一较上周五下跌222个基点,触及近4周来新低。市场判断,本周三美联储议息会议结束前,美元指数会进一步上升,人民币汇率或继续随美元指数反向波动。 (沙:有机构认为,美元反弹基础依然较弱,预计人民币阶段性持稳态势不改。外媒头条:中国今年资金外流或将减少20% 国际金融协会(IIF)周一表示,预计2016年中国资金外流规模将达5380亿美元,与2015年的6740亿美元相比将下降约五分之一,但如果对于人民币“无序”贬值的担忧重现,中国的资金外流速度可能会加快。 (沙:人民币贬值的预期有可能使中国的资金外流速度加快!)MLF频繁逆回购加量 降准可能性降低 央行昨日宣布,为保持银行体系流动性合理充裕,对18家金融机构开展中期借贷便利(MLF)操作共2670亿元,其中3个月1010亿元、6个月1660亿元,利率与上期持平,分别为2.75%、2.85%,引导金融机构加大对国民经济重点领域和薄弱环节的支持力度。 此外,央行当天还以利率招标方式开展了1800亿7天逆回购操作,利率持平于前期的2.25%。 央行近期操作MLF的次数明显频繁,在此之前,央行4月13日对17家金融机构开展MLF操作共2855亿元、18日对18家金融机构操作1625亿元。此外,央行近期在常规逆回购上也加大了操作量,上周公开市场7天期逆回购投放规模总量飙升至8700亿元,单周净投放6800亿,单周净投放量为历史第二高。 尽管央行近期加大投放量,但市场多认为这仍属于对冲性的“补水”行为,没有宽松的“放水”信号,降低了降准的可能性。 (沙:本周面临8700亿逆回购到期,资金面紧张状况有增无减,后续资金面将存在一定缺口,需要央行及时出手。 )【密切关注昨日商品期货表现】 商品期货多空陷“擂台阵” 4月25日,国内商品期货市场呈现分化走势,有点海水和火焰“结伴”的味道。 黑色板块中,焦煤、焦炭依旧火爆,两主力合约收盘均封涨停,而螺纹钢、铁矿、热卷均微幅下调。农产品板块在豆粕、菜粕期货引领下呈“降温”态势,其中菜粕1609合约盘中跌停。 化工板块,受国际油价反弹影响,整体偏强。其中,PTA主力合约盘中触及涨停,收盘上涨3.64%至5126元/吨,塑料、PPI主力合约收盘也有超过2%的涨幅。有色板块涨跌互现,其中沪铝表现强势,主力合约1606盘中曾一度涨停,收盘上涨2.47%至12885元/吨。 4月25日晚间,大商所再度发布通知,扩大手续费调整品种范围,抑制过度投机力度持续加强。 业内人士认为,昨日分化行情显示国内三大期货交易所降温举措正在对市场产生影响。随着政策加码,多空之间的对峙也更为激烈,当下应警惕商品回调风险。 (沙:逐利资金蜂拥进入商品市场! 开户数明显增长! 部分股市资金转战期货市场! 抑制过度投机力度持续加强! 效果如何暂不抱太大期望!)券商:周期行业正在复苏 《上海证券报》今日报道—— 近期,流动性扰动引发A股震荡,而大宗商品期货则持续上涨,成交额大幅飙升。机构普遍认为,周期行业在供给收缩与需求复苏的条件下,盈利改善趋势已经出现,行业正在复苏。 (沙:这,就是商品期货火爆的逻辑和基本面!)债券违约频繁出现 自去年开始红火的债市,现在却被频繁的债券违约、发行人取消发行、营改增增加交易成本、债市杠杆率过高等一系列问题搅得一片混乱。纵观目前的债市,最令市场参与者担心的,恐怕还是不知道自己投资的债券哪一天会“触雷”。 自2014年3月“超日债”违约打开了债券违约的潘多拉魔盒后,债市违约事件就一发而不可收。据统计,目前已有25只债券实质性违约,其中今年以来违约的就有11只,速度明显加快。 (沙:不少机构认为,此事是今日股市突然大跌的最主要原因!)老沙的感觉 近来小散越来越被股市搞得“丈二和尚摸不着头脑”! 什么“债券违约”、“黑旋风”、“MSCI”……; 莫名其妙的大跌使得中小投资者如坠五里雾中! 刚刚见到3000点的股市又回到“解放前”了? 咋的啊,沪市整个大盘的成交量都快赶不上深市中小板的成交量了? 眼下全世界股市都在涨的啊,美国股市都快创历史新高了啊! “刘士余”又低于“肖刚”了?中国股市究竟又怎么了啊?

      国泰君安:经济回升有望持续到Q3 需防范化解信用风险

      1。国际经济:美股创新高,国债收益率攀升,大宗上涨   美股创新高,国债收益率攀升,大宗上涨。受下周美联储会议影响,美股10年期国债收益率反弹至1.89%,美元指数反弹至95.1%,油价和大宗反弹推升通胀预期,市场预计6月份美联储第二次加息。4月美国Markit、欧洲、日本制造业PMI指数50.8、51.5、48,分别比上月下降0.7、0.1、1.1个百分点。原油、LME铜、LME铝等能源工业品价格大涨,大豆、玉米等农产品价格下跌。   1.1.4月全球PMI有所回落   全球PMI持续回升后,本月有所回落。4月美国Markit、欧洲、日本制造业PMI指数50.8、51.5、48,分别比上月下降0.7、0.1、1.1个百分点。美国3月营建许可和新屋开工数量均低于预期,环比-7.7%和-8.8%,跌幅令市场意外。但是全美房地产经纪人协会(NAR)公布的数据显示,美国3月成屋销售总数年化533万户,超过预期528万户和前值507万户,环比上涨5.1%,超出预期的环比上涨4%。另外,美国上周首次申请失业救济人数意外下降至24.7万人,低于预期的26.5万人以及前值25.3万人,创1973年11月24日以来新低,反映劳动力市场持续强劲。   1.2。多哈梦碎,油价仍走高   事件:4月17日晚间,沙特、伊拉克、俄罗斯等16个产油国在多哈举行会议,讨论“冻结原油产量”事宜,会议一直持续到4月18日凌晨2时左右,但最终未能达成一致协议。   多哈梦碎,凸显博弈艰辛。此次会议之前,市场对产油国间达成阶段性协议抱有一定的期望:外媒披露协议草案为“今年10月以前将每月原油日产量的平均值维持在1月份的水平以下”;科威特、阿曼、厄瓜多尔等部分与会国官员亦就协议达成发表了乐观言论。不过,实际会议进程“走过场”的意味更浓。主要产油国之一的伊朗并未派出主要官员参加此次会谈(伊朗仅派遣驻OPEC代表参会,石油部长并未出席),并表示“任何时候都不会放弃石油份额”。而沙特则表示“如果主要产油国包括伊朗不同意冻产,沙特也不会冻产”。两大博弈力量僵持不下,是导致此次会议“流产”的直接驱动因素。   油价仍走高,反映全球需求回暖。4月以来,国际大宗商品价格普遍上涨,尽管多哈会谈未达成协议,原油价格仍飙涨,布伦特原油涨11%,报45.1美元/桶,纽约原油大涨14.1%,报43.8美元/桶,铁矿石价格飙涨25%,报478元。铜价上涨3.3%,CRB商品价格指数总体上涨3.7%,BDI指数涨56.2%,报670。反映全球需求,特别是中国需求回暖,推升国际大宗上涨和贸易回暖。   2。国内经济:二线房市销量土地购置大幅回升,大宗上涨企业补库   二线房市销量土地购置大幅回升,大宗上涨企业补库,预计此轮经济回升将持续到2季度末-3季度初。此轮经济回升主要受信贷、房地产、补库三大力量推动。4月中上旬,30个大中城市商品房成交面积同比62%,其中一线2.9%,二线88.4%,三线55.2%,一线受调控影响环比大幅回落,需求向二三线城市蔓延。土地成交显著升温,4月1-17日100个大中城市土地成交面积同比47%(3月21.6%,2月9.6%)。粗钢产量与发电耗煤增速一般,显示供给仍然温和。需求恢复强于供给恢复,是推动大宗工业品价格大幅飙升主因,但资金和情绪推动因素也开始增加,本周工业品价格普涨,企业继续补库。   2.1。房市销售火爆,一线向二三线蔓延,土地成交升温   房市持续回暖,土地成交升温。4月17日当周,30大中城市房地产周度销售面积为655.18万平方米,同比上升50.4%。100大中城市住宅用地周成交占地面积为328.88万平方米,同比上升195.7%。房市销售持续增长的同时,土地成交也升温,反映房地产持续向好。汽车销售略放缓,4月前两周乘用车销量同比增长7%(3月为10.3%).   2.2。粗钢产量与发电耗煤增速一般,钢厂库存大降,显示供给温和,需求强劲   粗钢产量与发电耗煤增速一般,钢厂库存大降,显示供给温和,需求强劲。高炉开工率增加(4月22日全国高炉开工率78.6%,较3月底回升0.83个百分点),但钢厂库存大降(本周同比-31%,3月-22%),显示需求强劲,螺纹钢价格飙升(4月1-22日上涨24%).Mysteel预估4月中旬粗钢产量日均产量218.6万吨,环比4月上旬上升1.32%,但同比有所回落(-4.3%,3月为-1.5%).4月1-22日,发电耗煤增速同比-7.3%,较3月(-0.3%)出现回落。粗钢产量和发电耗煤双双回落,显示供给仍然温和。无期货与库存的水泥价格连涨四周,凸显了地产建筑链条的恢复。   电影票房和观影人数本周出现下降。4月11日-4月17日当周,电影票房收入6.49亿元,同比下降52.2%,观影人数为2017万人,同比下降43.7%,放影场次为139.48万场,同比增长49.3%,三大指标持续快速增长后,出现回落,可能与去年同期高基数有关,文化**产业景气度仍高涨。   3。物价:食品价格明显回落,猪价和大宗继续上涨,通胀温和   虽然天气转暖,蔬菜等食品价格大幅回落,但猪价继续攀升,而且工业品和房价持续上涨,推升房租和服务业价格。因此,预计4月CPI将维持在2.3%;4月PPI为-4.1%,降幅继续收窄。   3.1。食品价格明显回落   食品价格明显回落。4月第3周(4月9日至4月15日)商务部食品价格环比下跌2.7%,统计局食品价格4月上旬环比下跌0.7%,农业部食品价格4月第4周 (4月17日至4月23日)环比下跌1.7%。   3.2。猪价本周继续上涨   猪价本周继续上涨。全国平均生猪价格20.00元/公斤,较上周的19.91元/公斤上涨0.09元/公斤。本周仔猪均价46.87元/公斤,较上周的45.61元/公斤上涨1.26元/公斤。本周猪肉均价30.09元/公斤,较上周的29.96元/公斤上涨0.13元/公斤。   3.3。工业品价格继续反弹   工业品价格继续反弹,预计4月PPI降幅继续收窄。4月第4周(4月18日至4月22日),黑色系期货品疯狂上涨,其中焦炭上涨17.7%,铁矿14.3%,螺纹13%,焦煤8.5%。期货带动现货和其他商品价格上涨,沙钢对螺纹大幅提价550至3000以上,4月21日玉米、大豆、豆粕、菜粕和鸡蛋等农产品集体涨停。其他品种也相继大涨,其中棉花(本周涨13.4%)、铝(本周涨7.1%)、白银(本周涨6.3%)和橡胶(本周涨3%)。针对市场暴涨,4月20-22日三天时间,三大交易所累计9次发文,**调控措施和风险提示函,以上调交易费与涨跌幅限制为主。考虑到本月工业品价格继续反弹,预计4月PPI同比降幅收窄至-4.1%。   4。货币:通胀温和,货币政策观望,利率上升,信用违约频发   通胀温和,货币政策观望,利率上升,信用债违约频发。受经济回升、通胀预期、货币政策回归中性预期等影响,R007反弹至2.67%,10年期国债收益率反弹至2.93%。货币政策可能正进入观察期,更多地通过公开市场操作对冲流动性。菜价回落,猪价继续上涨,通胀温和。本周黑色系期货品大涨,焦炭、铁矿、螺纹、焦煤分别上涨17.7%、14.3%、13%、8.5%,期货带动现货和农产品等其他商品价格上涨。针对市场暴涨,4月20-22日三大交易所9次发文,**调控措施和风险提示函。新华社提示大宗商品涨幅巨大风险累积。铁物资、东北特钢等信用违约事件频发,对企业融资成本、借新还旧、金融稳定、风险溢价等产生负面传染效应,P2P各种跑路,金融风险防范压力加大。美元反弹,人民币汇率略贬至6.49%。   本周央行公开市场净投放资金为3970亿。本周央行进行了五次逆回购,货币投放8700亿,本周又有五批逆回购到期回笼资金1900亿。本周还有2笔1625亿MLF投放和2笔4455亿MLF到期。   货币市场利率普遍上升。本周(4月18日至4月22日),反映银行间市场资金面的银行间回购加权平均利率R001为2.14%,比前一周上升0.12%;R007也有一度幅度上升,由此前一周的2.47%下降至2.67%。1年期央票到期收益率由上周的2.47%上升至2.66%,也出现上升。   国债收益率总体平稳。经历2015年的快速下降后,2016年4月第4周10年期国债收益率总体平稳,上行1BP至2.93%。   5。政策:发力去产能,化解不良债务   发力去产能,化解不良债务,养老金入市可期。习近平主持召开中央深改组第二十三次会议,审议通过了北京市、广东省、重庆市、新疆维吾尔自治区关于进一步规范领导干部配偶子女及其配偶经商办企业行为的规定(试行)、《关于建立公平竞争审查制度的意见》等。国务院常务会决定实施百万公里农村公路建设工程、高速公路铁路机场等百项骨干通道工程。一行三会联合印发《关于支持钢铁煤炭行业化解产能实现脱困发展的意见》,金融机构应坚持区别对待、有扶有控原则,对长期亏损、失去清偿能力和市场竞争力的企业及落后产能,坚决压缩退出相关贷款;对符合政策且有一定清偿能力的钢铁、煤炭企业,通过实施调整贷款期限、还款方式等债务重组措施;加快不良贷款核销和批量转让进度,坚决遏制企业恶意逃废债务行为。《证券法》12月再审议,混业监管机制或破冰,5月前后或对监管体制进行调整。人社部表示,正在研究制定养老保险基金投资运营相关配套政策和委托投资策略。证监会李超副主席表示,包括基本养老金、企业年金、职业年金、全国社保基金在内的各类养老金市场化投资运营已经不存在政策障碍。   事件:4月21日,“一行三会”联合印发了《关于支持钢铁煤炭行业化解产能实现脱困发展的意见》(银发【2016】118 号,以下简称《意见》)。   核心观点:近期,各部门关于钢铁煤炭行业去产能落实意见密集**,发力去产能。“一行三会”《意见》主要措施包括积极做好“去产能”信贷服务、支持企业去杠杆和降成本、支持企业债务重组和兼并重组、支持分流人员就业创业、支持钢铁煤炭扩大出口、支持银行加快不良资产处置、防范行业金融风险等7大部分共16条内容,意在充分发挥金融引导作用,支持钢铁、煤炭等行业去产能、去杠杆、降成本、补短板,实现转型发展和脱困升级。   发力去产能,各部门关于钢铁煤炭行业去产能落实意见密集**。2月25日, 国务院印发关于钢铁、煤炭行业化解过剩产能实现脱困发展的意见(国发【2016】6号、7号),拉开钢铁煤炭行业去产能改革大幕。近日,各部门落实意见密集**,4月14日国土资源部发文(国土资规【2016】3号),4月18日人社部和发改委等七部门联合发文(人社部发【2016】32号),4月20日国家安监总局和国家煤矿安监局发文(安监管四【2016】38号),4月21日“一行三会”联合发文 (银发【2016】118号)。   严控信贷投入去产能,扩大直接融资降杠杆,加快信贷产品创新促升级。坚持区别对待、有扶有控原则,积极做好钢铁煤炭行业去产能信贷服务,对于企业合理资金需求继续给予信贷支持,对于违规新增产能和落后产能要严控信贷投入,对长期亏损、失去清偿能力和市场竞争力的企业及落后产能,坚决压缩退出相关贷款。加快信贷产品创新满足行业转型升级需要,改进利率定价管理降低企业融资成本。鼓励和支持企业通过发债、信用增信、境外融资、对接保险资金运用等方式扩大直接融资,加快股债、贷债结合产品和绿色债券创新,支持企业去杠杆、降成本。   推动兼并重组和不良资产证券化试点。支持企业债务重组和兼并重组,对符合一定条件的企业实施债务重组,帮助企业渡过难关;支持具有比较优势的企业和地区整合行业产能,支持企业利用资本市场开展兼并重组。支持银行加快不良资产处置,稳妥开展不良资产证券化试点,为银行处置不良贷款开辟新的渠道,对银行股构成利好。   《意见》强调,要积极稳妥推进企业债务重组,对符合政策且有一定清偿能力的钢铁煤炭企业,通过实施调整贷款期限、还款方式等债务重组措施,帮助企业渡过难关。对符合条件的钢铁、煤炭分流人员,要进一步提高就业创业金融服务水平,鼓励金融机构按政策规定给予创业担保贷款支持,并合理确定贷款利率水平。   《意见》强调,银行业金融机构要综合运用债务重组、破产清算等手段,妥善处置企业债务和银行不良资产,加快不良贷款核销和批量转让进度,坚决遏制企业恶意逃废债务行为。对于企业债务重组和不良资产处置等重大问题,要加强沟通协调配合,共同研究解决,完善风险应对预案,防止个别行业、企业风险演化为系统性、区域性金融风险。   改革正在边际推进。国企改革,4月10日国企改革领导小组第十八次会议对国企改革进行部署,2016年是国企改革落实年。金融监管的改革,随着金融业混业趋势越来越明显,风险在逐渐暴露,未来行为监管、功能监管将是大势所趋,有关改革方案可能正在讨论。营改增,5月1日营改增将全面推行,减税将促进实体经济发展。供给侧改革,去产能、去杠杆、去库存、降成本、补短板五大任务。债转股,有利于化解或推迟不良资产和金融风险的暴露。   6。市场:股市结构性行情,债市休整,房市分化,美元阶段性见顶,大宗反弹   股市结构性行情,债市休整,房市分化,美元阶段性见顶,大宗反弹。A股经过8个月快速下跌,正进入震荡筑底阶段(已2个月)。我们在2000点预测5000点,5000点提示风险,1月4日提示“休养生息”。 近期经济回升、政策维稳等的信号有所加强,利好股票市场,只是市场信心和风险偏好的恢复有个过程。未来可能经济回升超预期,通胀低于预期,两大预期差决定未来仍处于把握反弹做结构性行情的时间窗口,关注房市回暖、房地产产业链、国企兼并重组、养殖业、养老金入市预期等。资金存量博弈下结构性行情,未来决定市场的关键因素从分母风险偏好转向分子企业盈利。在震荡市里,会出现穿越周期的业绩牛股,主要集中在行业集中度提高、供给端收缩、成本节约、产品升级、新模式、新技术等领域。近期潜在的风险点来自信用债违约频发、房市调控可能从一线转向热点二线城市、通胀预期、货政观望、美联储加息预期等。

      2900点砸而不破有什么意图?

      行情今天再度缩量探底的走势确实令人纠结,但从另一方面也进一步说明市场观望气氛浓厚,行情如此折磨、又爱莫能助的走势恐怕五一节前很难改变了,我本来还希望向上攻一攻的,可现在看来只能延续反复折腾了,今天两市低开后震荡探底,盘中多次快速跳水,沪指最低摸至2917点,再次探寻MA60支撑力度,午后逐渐回升,5日线依旧是市场短期反弹阻力。总体看,场外资金观望情绪较浓,沪股通流向也明显纠结。市场热点匮乏,个股机会依旧在主板,煤炭、白酒等近期走势稍好板块延续强势,题材股仍无资金光顾,创业板再成弃儿。值得注意的是,军工、迪士尼等板块走势较强,或有助市场人气复苏。消息面上看周末消息相对中性,养老金入市老生常谈,证券法修订引发市场对注册制的担忧,此外,欧美股市表现也相对弱势,8700亿元逆回购到期及800多亿的限售股解禁都将对市场造成不小的冲击。资金面上,央行公开市场今日净投放1500亿元。上周实施的8700亿元逆回购将到期,市场或再次面临流动性考验,短期市场流动性中性偏紧格局难改。分析认为,考虑到本周流动性到期量集中,叠加五一小长假到来影响,预计央行将在本周继续采取MLF操作。未来流动性投放或仍将以MLF+逆回购的模式展开,短期降准可能性进一步下降。此外,本周两市将有63家公司共计60.96亿限售股解禁上市流通,解禁市值约813.52亿元。为最近五周解禁规模之最。三大期货交易所集体警示风险,黑色系走势今日出现分化,煤炭走强,焦煤焦炭大涨,铁矿石、螺纹钢、热卷走弱。化工集体走强,PTA、塑料、PP、PVC集体大涨。农产品大幅回调,豆粕、菜粕、空单、大豆等跌幅居前。今年年初以来,黑色系商品期货大涨超过50%,焦炭、焦煤以及农产品均在近期出现急速拉升。值得注意的是,26日和27日美联储将召开议息会。市场分析认为,如果无超预期的鸽派表述,美元指数可能出现反弹,对大宗商品和股市带来冲击。对于短期市场,考虑到当前市场存量博弈行情特征明显,两市成交量维持在底量水平,随着国内政策阶段性偏暖显现,指数下跌伴随着做空力量的释放之后还有上攻能力,投资者勿需过于悲观,预计市场在4月底至5月中上旬会迎来一轮反弹。 综合以上分析,短期空头虽然盘中频频砸盘,但缕缕砸盘止步于2900点前说明空头释放能量接近枯寂,从成交量再度萎缩也同样说明问题,多方力量罕见萎缩。本周的800亿限售股迎来解禁,还有互联网金融风险监控政策接续**,对相关板块造成压力,从而拖累题材杀跌,在行情低迷下两融余额持续下降,上周五跌破8700亿,这导致市场量能更加能持续放大,反被空头频频打压。因此在无量阳痿行情里,对业绩暗淡、反抽无量、跌势形成与主力出逃类个股,须斩仓出局避免深套,后市重点关注量能变化,不管涨跌只要量能放大说明就有机会,否则还是等待。

      靠主力护盘的行情能持续多久

      又是一天浑浑噩噩的行情,主力,再一次在大盘行将崩塌之时伸出援手,60日线,就像那块不可撕破的遮羞布一样,在风中残喘着摇曳着。今日大盘很有意思,收盘情况看,几大股指的下跌幅度居然是一样的,同时收在-0.4%左右,我们不得不赞叹主力的鬼斧神工,可以将指数如此玩弄于股掌间,也是醉了。 盘中亮点不多,个股大都处于阴跌走势,当然,在很大程度上要归功于主力的孜孜不倦。从今年的两会期间开始,主力一直都没有远离这个市场。这也让看多的投资者有个十足的底气,每一次大盘行将崩溃时便寄希望于主力妈妈的解衣哺乳。当然,妈妈很认真,整个一季度的央行信贷宽松从某种程度支撑了市场的做多走势。大盘也在3个月的时间,上涨了17%。但情况在最近已经发生了些许改变,例如今日收盘前,我们看到了媒体发布了这样一则消息:近期央行通过各级分支行对银行业金融机构传达相关精神,指导信贷投放规模节奏,要求4月各行总行新增信贷规模压降至月初计划数的70%,各分行也按照该精神安排信贷投放。有银行人士分析,整体债务过高仍是主因,同时也控制投机活动。很明显,如果这个消息属实,则表明过于宽松的信贷被修正了。那么,接下来市场还能否保持如此的流动性就要打一个问号了。 其实无论信贷,我们从市场近期的走势便可以看到端倪。在前期分析市场时,我曾经谈到了美元的问题,当然更核心的因素还在于美联储是否会继续加息。其实,美联储可能并没有市场所想象的那么温和,所谓鸽派的言论根本经不起推敲,你只要看看近期美元已经开始强势反弹,就知道市场的预期其实是非常明显的。再者,前期市场对日欧的担心可能有些过度,加上日本央行如果加大宽松的话,也有望推动市场进一步反弹。最近两周美元涨、日元欧元贬值、日欧股市大幅反弹、新兴市场回调便是预演。而趋势能否逆转则很大程度上取决于本周美联储和日本央行的议息会议。我们不妨将现在的状况与去年10月进行一番对比,尽管4月份加息的可能没有,但即将开始的FOMC会议至关重要,因为市场关注美联储在本次会议上是否会修改前瞻指引,为下一次会议加息做铺垫。 所谓君子不立危墙之下。在目前市场内忧外患中,你的操作也一定要谨慎起来。尽管对于60日线的希望还是相当强烈,但市场,最终是要靠实力说话的。而主力,也不会一味护住一个根本没有做多气氛的市场。你或许会问,为什么当初护盘,而后面就不一定再护?其实原因很简单,前期市场涨幅并不大,护住盘面有利于市场保持上行。而经过了三个月的反弹,市场中的很多个股已经积累了大量的获利筹码,此时再反复护盘,就会不断遭遇高位的抛压。恐怕,长此以往,并非久事。 从大道趋势理论的角度讲,我将目前的调整视为第一浪下跌过程,而这个过程,也将整体会持续10-12个交易日左右。也就是说,在本月的末或者下个月初,才是第一浪下跌的终点。而从点位上看,尽管沪指和深成指连续几日牢牢守住了60日线,但创业板的破位却是不争的事实。尽管截止今日尾盘,各股指的小分时有了初步的止跌迹象,但是可持续性并不靠谱。对沪指而言,2965点仍然是前方的重要阻力,而创业板指数,也会在2150点大概率遭遇强阻力。这些,都是制约大盘进一步向上的问题。尽管,60分钟分时的修复已经呈现MACD绿柱不断缩小态势,但是没有量能配合的反弹最终不会走的太远。换句话说,在技术性的反抽过后大盘仍然要继续向下寻底。 寄希望于主力护盘的投资者,一定要清醒,这个时候不能有依赖的心理。当你无限依赖于某人时,一旦其离你而去,对你的打击往往就是致命的。 记住,没有依赖,就没有伤害。

      长阳就差这根稻草

      天平是公正的化身,因此一根稻草足以让砝码效应就此放大。 现在的A股距离触底反弹,差的不是力量,也不是利好面,而是一根稻草,这根稻草实际是官方意见,A股在刘士余上任后经历过月11%的涨幅,这是企稳的重要时间窗口,但是突如其来的一个五连阴让指数重回原地,这个时候官方是个什么意见,想法,左右着大盘的情绪。 截止今日官方实际并没有表态,关于这次容易引发股灾猜想的暴跌,官方在利好面进行引导与直接表态是两马事,诸如养老金委托与逐步入市,首期近6000亿规模,有关社保基金的布仓,央妈关于流动性的阐述与实质流动性概况,有关GDP重要数据的发布,期货市场监管的强化,这些东西都只能形成利好面或利空消息,不足以引以股灾式波动。 刘士余上任的时候,还专门就股市进行阐述,带来三月红,现在销声匿迹了,这是不正常的,现在股市面临方向性判断,最需要技术流的代表即证监会表态,表态比救市重要。 因为,从资金面来看,护盘不代表官方意见,而且护盘力量与利好面紧密切合,国家队也并不代表持续上行的主导力量,而且新近行情里护盘力量面是广了但质却更差。 危难之时多么需要一锤定音的答问。这根稻草早点落下,股市还有夏季攻势,如若啥都没有,可能承继的将是大回环式疲弱运行,最终还得政府出手救市维稳,何苦何必呢。

      本周股市三大猜想及应对策略:中报行情打响?

      猜想一:股指箱体整理?  实现概率:90%  具体理由:上周五两市股指惯性低开,资源股全线走弱,随后在证券等权重股带领下,跌幅收窄回升,但前期强势板块风险释放仍在进行中,白马股涨幅居前,说明市场避险情绪较浓。天信投顾认为,短期来看,在无明显利空因素下,股指连续下行的概率较小,继续延续箱体整理走势的概率较大。  本月27日美联储将举行货币政策会议,新一轮的加息政策或在会议上有进展,就近期美国部分经济数据看,失业率、通胀、制造业、非农数据都有向好的趋势。目前市场处于存量资金博弈阶段,沪股通近期流入也比较少,而且本周两市将有63只股票共计有60.88亿限售股迎来解禁,解禁市值合计809.48亿元,环比上周增长超二倍。  天信投顾表示,近期随着大宗商品价格的持续回升,A股当中资源类权重股对大盘的企稳也必将有一定的支撑。目前要重点关注股指在2950点的支撑,而沪指上方的压力位集中在3000点,短期股指的运行区间应该在2900-3000点的箱体窄幅整理。如果没有重大利好和存量资金的介入,短期是难以突破上述箱体的。  应对策略:短线投资者可以跟上热点,灵活操作。如果持有创业板个股,要注意适当规避,尤其是前期大涨的题材。对中长线投资者可以忽略股指走势,趁着整理继续低吸低估值质优个股。  猜想二:中报行情打响?  实现概率:80%  具体理由:就在部分上市公司2015年报和2016年一季报还没披露之际,有些上市公司已迫不及待地披露了2016年中报业绩预告。  截至目前,两市已有149家公司发布了2016年上半年的业绩预报情况,其中106家公司预计净利润同比增长,占总数的71%。统计数据显示,按“预告净利润最大变动幅度”这一指标排序可知,上述公司中有21家预计净利润同比增长幅度超过100%。其中,雏鹰农牧同比增长幅度最高,公司预计受生猪行情回暖的影响,半年度业绩与去年同期相比有大幅度增长;同时伴随模式升级后的猪场陆续投入使用,对公司养殖成本及出栏量将有一定体现。  受行业价格上涨因素的影响,已经预报了上半年成绩的上市公司中,养殖企业交出的成绩单皆堪称靓丽。对比预告净利润最大变动幅度和净利润金额情况可以得知,牧原股份也是“猪市赢家”。公司预计上半年归属于上市公司股东的净利润在9.766亿元至10亿元之间,同比增长1985.30%至2035.27%。  业内人士表示,业绩预增幅度较大的个股值得重点关注,尤其是业绩出现实质性增长的公司,相对来说股价表现也会更好。比如频频创出历史新高的多氟多、股灾面前超级抗跌的牧原股份和齐星铁塔等。  应对策略:市场对于业绩的炒作一向都是乐此不疲,而且近期呈现出“越炒越早,越炒越先”的态势。对于提前预告报表的上市公司,投资者可从中掘金。  猜想三:化工板块飙升?  实现概率:70%  具体理由:近期大宗商品市场持续走强,成为各方资本关注的焦点。而在主要化工品中,包括沥青、PTA等主要品种价格在近期均实现大幅上涨。统计数据显示,4月11日以来沥青期指主力合约累计上涨18.58%,最新报价为2068元/吨,期间最高上探至2180元/吨,年内累计涨幅为9.19%;PTA期指主力合约4月11日以来累计涨幅为4.67%,最新报价为4930元/吨,期间摸高至5102元/吨,年内累计涨幅为10.49%。  回到A股市场上,上述两领域相关上市公司主要有:荣盛石化、珠海港、恒逸石化、桐昆股份、石化油服、国创高新、宝利国际、融捷股份、*ST天利等。  对于行业整体的投资策略,招商证券建议把握“产能收缩”和“需求崛起”两条主线。其中,产能收缩方面:周期性行业中由产能收缩引起行业供需偏紧,二季度轮胎、粘胶和氟化工产品有涨价预期,关注业绩弹性较大的投资标的,重点推荐巨化股份。而需求崛起方面则可重点关注两领域:一是化工新材料和高端专用化学品市场需求量大,尤其是我国市场存在的供给缺口,重点推荐当升科技和沧州明珠等。二是电子化学品受电子工业崛起之势快速发展,重点推荐进军芯片和CMP抛光材料领域的鼎龙股份。  应对策略:伴随着商品期货价格的飙升,与之相关的行业和上市公司经营业绩方面的增长预期将进一步提高,投资者宜挖掘当中的投资机会。

      主力吹响撤退号角 这波回调还有200点下跌空间

      第一,从历史数据来看,大盘一旦开始回调,反弹周期一般是3个月或者是3个月的整数倍。从上证指数月K线来看,大盘去年的反弹周期是从9月末至12月末,正好3个月时间。本轮行情的反弹周期,到本周末也是3个月,也就是说大盘在4月末5月初变盘的可能性非常大。第二,从上证指数60分钟K线图来看,大盘从上周三开始回调到现在,很明显回调节奏放缓,说明大盘回调的形式将采取震荡下行方式进行。目前大盘在2925点附近止跌,在这里形成小幅反弹之后,股指将继续考验2868点和2753点支撑。第三,从成交量来看,大盘在反弹过程中依然没有增量资金入场,每天平均基本保持在3000亿以下,说明主力做多力量非常有限。从上述原因可以看出来,多方力量开始衰竭,大盘短期头部即将形成,后市很有可能开始震荡下行。操作策略:现在大盘开始震荡回调,所谓震荡回调就是在回调过程中会出现弱势反弹格局,所以我们现在的操作策略,就是在大盘每逢反弹过程中先逢高减仓,降低手中的筹码,防止大盘向下俯冲过程中出现重大损失,先安全才能后赚钱!回避风险过后,下一步就是暂时休息,同时等反弹行情的来临。只有按照这样的投资策略才能保证本金的安全,财富才能积累下来。

      详解成交量核心用法!下次大行情启动要看这个信号

      缩量、弱势震荡、没有热点,保持调整趋势,下午护盘拉起来了一点,收盘还是跌的。时不时的护盘,保持一步三摇式的阴跌,比暴跌磨人。暴跌是短平快,很快就到底了然后就可以涨了。既然目前还在护着,大概率还是区间震荡,只是步伐越发凌乱让摸不清规律。唯一正确的策略只能是轻仓防守,等又开始进入震荡市的上攻波段时再做。市场没有太多赚钱机会,赢家在做的事是学习、研究、选股。经常看到有人说指标无效。这个说法对市场的认知是0。我经常讲,对市场的认识很重要,比你学点技术的皮毛重要多了。本质上,所有的技术指标都仅仅是一种客观的记录,K线记录了价格的变化,成交量记录了每天成交了多少钱。他很有效啊,有效的记录了市场状态,但同时也没有预测的功能。你只能用它综合评判市场的状态。比如大盘现在5日线下了,成交量比较低迷,他记录了市场短期低迷的状态,没有太多赚钱的机会。这个时候我就可以做出应对策略,继续轻仓防守观察为主,等有赚钱机会的时候好赚钱了再去做。说到这,有些人又要问,什么时候会开始涨有赚钱机会?市场没法预测啊,他开始放量攻击了,状态好了,你再做不行了吗?描绘市场的核心指标就是价格和成交量。成交金额,就是成交了多少钱,价格要遵循最基本的供求原理。需求量大,价格才能上去。所以说大盘没有量的时候肯定是没有太大需求,不可能有大行情。去年牛市启动前,上证每天的成交量都萎缩到四五百亿了,突然放量到1千多亿,所以我当时说钱来了起风了,牛市来了。现在上证的成交量萎缩到1千多亿,如果说某一天突然放大,连续在两三千亿以上甚至更大,那是钱又来了,又要起大行情了。有人说,地量见地价,缩量就是底。这个很不靠谱。因为成交量萎缩,只是告诉你市场的状态不太好没啥人玩了,具体什么时候能来人不好说。比如说2001年到2005年的时候,基本上就都没有太大的成交量,始终在震荡磨人。所以还是要等放量攻击的机会再做。在此之前,都是场内资金存量博弈。存量博弈的玩法,就是大盘震荡,场内资金找机会偷袭炒作某个热点题材,这时候第一时间跟进可以赚一个短线的钱。另外就是区间震荡,上涨的波段中,手里的中线股可能跟着涨一段,正常预期都不能太高。今天早盘期货炒的交易系统都崩溃了。再提醒一句,期货那边的情景很像去年股市5千点的情景了。期货赚钱比股市难多了。期货是加了杠杆的,你人性中的弱点和操作上的缺点,交易系统中的漏洞,都被放大了。普通的股票都没炒好的人,一般都觉得自己有金刚钻的,但进去做期货之后就会发现真揽不了这个瓷器活。

      莫恐慌杀跌地量之下反弹 随时出现寻找做多头龙

      股指调整了接近二周了,但是指数下跌的幅度并不大,从高点算下来也就100点的调整幅度,但是市场的气氛完全不一样了,从开始的一边倒的看多,到现在快成了一边倒的看空,不过指数无论是多头还是空头,都基本满意,或者说多头能够接受,而空头多少有点失望,板块也基本轮跌了一遍,银行股前期没涨,这次也没跌,有然股虽然时有表现,但是没有趋势行情,比大家想像中的弱,因为对比期货市场有色还是大跌眼睛的,证券股就是A股的药片,有情况就吃一粒。多头没激情,空头是等着接货,正如我们说的空头虽然看空,但是手里不握筹码,并没有话语权,所以只喊空唱空,恐吓无知的小散,不过大部分还是聪明的,或者说是逼着聪明了,中国的投资者被套就是死扛,所以在这个点位恐吓也没有用。因此市场的决定权还是在做多的一边,多头苦就苦在手里没有钱,而钱在空头手里,因此要么逼空头进场,要么给空头点肉吃,当下就是这个结局。行情走势看量,一个亘古不变的真理就是地量地价,今天沪指单偏成交1400亿,较之上周五进一步的缩量,盘中有些人看反弹,我的回答是此处最好别有反弹,因为没有量有反弹也是假的,即然地量了那就最好是下跌,下跌就会出现底背离,这个时候反弹才是真反弹。前期最低的量出现在3.11日,之后市场步入反弹,本次我们认为出现地量之后,市场也会出现反弹重返3000点之上,但是仍然保持我们的判断,涨上去就下来,跌下去就上来,参考标准就是量能,上边是3500亿,下边就是1500亿之下。这个时候大家关心的是,市场会上涨还是会反弹,我只能说反弹随时会展开,但是反弹不要期望过高,大方向还是牛皮行情,但是杀跌也不可惧,因为此处杀跌就是底背离,就是空头陷阱,明天是招商魔咒会不会被打破,我个人的意见是量能继续缩,缩到一定程度只有一个选择反弹。即然反弹随时可能出现,谁将是反弹的先锋队,目前来看有色有潜力,但是迟迟不表现,和期货不同步,证券有潜力同样受制于熊市,题材股有潜力但估值高,那重担会是谁呢?我个人觉得还将是做大不做小,因为无论将来MSCI还是养老金,他们配置的目标,才是现在埋伏的目标。

      为何新兴产业是股市最大淘金地

      国民冲击波 装C脱口秀,好了这一part我们讲讲什么呢?讲一讲大家都知道我一路以来,我是非常看好新兴产业的发展,新兴产业的未来市场计划。那么很多人会说你这个,新兴产业含括了什么呢,那这个机会到底有多大,你为什么说它有很多的机会?这一part我就跟大家详细的分享一下。那么新兴产业其实按照国家来说,它其实包括了七大战略新兴产业:第一节能环保;第二新一代信息技术产业;第三生物产业;第四高端装备制造产业;第五新能源产业;第六新材料产业;第七新能源汽车产业。含括了这七大,但这七大里面我们又可以细分出,很多细分的产业。当然了其实我们也不要,拘泥于这些。说白了说通俗一点,所谓的新兴产业,一定是什么一定是在市场,这个低迷状态当中或者在市场复苏过程当中,它早就已经呈现高速发展,腾飞的一些产业,这就是新兴产业。比如说,现在大家知道所谓的新能源,这个锂电池等等这些都是属于,你看他们的高速发展,它造就了市场的股价这种异常。或者一种飞跃这股飞跃,不是说它一定要牛市,趋势上才能飞跃,它是一定能创立牛雄的。 当然我们再用具体的,指数来阐述下,这个新兴产业的一个如何之强势。很多人可能都一直盯着上证指数,我们都知道上升指数有一个点位叫998。998呢,其实有一个版块指数也曾经探过998,也是它的低点,这叫中小企业版综合指数,大家不妨去看一下。2006年的这个版块的指数,最低点记住是2006年,上证指数创造的998点位是在2005年它探求最低点,是上证指数998。那么中小企业版综合指数,它成立的年份是2006年。到了去年2015年,2015年你知道它最高指数,涨幅度到什么位置吗?我说出来没有关注的人,肯定不知道但我说出来,肯定很多人会吓一跳,到多少点一万八千点,最高涨幅。也就意味了什么,998点到18000点,涨幅多少十八倍,十八倍的空间。但是在这个过程当中,上证指数最低点998,到最高点我们都知道,多少点曾几何时是6124,这个还是07年的。但去年最高多少点,也是五千多点,也就是说它最最高涨幅,也就是五六倍而已。但是你可要知道,中小企业版综合指数,到去年它就是创出了一个历史性的新高,一万八千点。早就飞跃了在07年的一个高点,哪怕现在2016年,拿到当下来说,它也在一万两千点附近,也就是说还涨了十二倍。但是上证指数你还知道,现在多少点吗?现在无非就是三千多一点点,也就是说比起998来说,还涨了三倍左右。一个是三倍一个是十几倍,你可以想象一下,这之间的差距有多大明白吗?甚至它们都是在同一个,原来的起点998,05年的998上证指数,一个是06年的998,中小企业版综合指数,这个中小企业版反映的,就是新兴产业。那在看看一些具体的个股,更是会吓死你比如说乐视网、东方财富等等一些案例的一些个股属于新兴产业,现在也已经成为创业版的中小版的这些个股的一些风向标。爱尔眼科等等三,巨邦宝等等。你会发现他们涨幅不是说从这低点到现在这个高点,不是说几倍,都是数以十几二三十倍,这种涨幅魅力就在这里。所以我为什么这么看好新兴产业,因为从我们的过去来看,这里面诞生了太多的机会。指数也能够反映一切,涨幅惊人哪怕现在所谓的指数,整体来说那么多年,没怎么涨的情况之下他们依然还是在持续上涨的一种过程。所以这就告诉我们从过去已经是这样子,未来如果真的中国股市,慢慢步入一个慢牛的一个过程,你可以想象哪个是最有想象力,哪个是最有机会?一定是在新兴产业。这期节目就到这里,更多新兴产业的细分行业的一些思考,我们下期再会。国民冲击波装C脱口秀。

      “招商魔咒”不是次次都灵 美联储议息或“放鸽子”

      目前,A股市场进入阶段性调整,3月以来的上涨行情告一段落,后市究竟会如何演绎?本周有几大较为引人瞩目的新闻事件值得关注,首先是周四(4月28日)凌晨,美联储将宣布最新的利率决定并公布政策声明,分析普遍预期美联储会“放鸽子”,不会在本月加息。其次,招商证券再度开会,近年来诡异的“招商魔咒”是否还会灵验?各路机构对后市判断迥异,显示出目前市场分歧较大。   美联储议息引发关注 “鸽”声仍占据主流   北京时间本周四(4月28日)凌晨,美联储将宣布最新的利率决定并公布政策声明。调查显示,人民币汇率变化仍是基金经理当前最为关注的一个问题。美联储本月会否加息,或者是否有明确的加息预期,是影响投资人做出决策的一个关键因素。   目前,A股市场对于美联储4月加息的预期不高,市场普遍认为美联储将再度释放鸽派信号。此前,包括美联储现任主席耶伦以及美联储前主席伯南克,都曾表达过“美元主要的上升过程已经结束”之类的鸽派观点。分析认为,短期内美国通胀压力仍在可控区间,美联储维持利率稳定,有助于全球经济环境的稳定。   “招商魔咒”不是次次都灵 熊市心态导致“自我实现”   本周二、三,招商证券将召开春季策略会。有统计显示,招商证券的策略会经常成为A股“大杀器”,多次开会当天市场出现较大调整,有网友将“招商策略会”戏称为“招伤策略会”。比如2011年12月13日-14日,招商2012年度策略会,上证指数分别大跌42.95点和20.07点;此后,该规律在2012年-2015年的年度策略会及中期策略会上也得到显现。去年12月8日,招商证券2016年度策略会召开,沪指也下跌1.89%。“招商魔咒”还会重演吗?   分析人士认为,所谓的招商策略会魔咒,其实只是在熊市环境下偶发性事件,以及微信传播加剧的一种预期“自我实现”。首先,近年来A股总体走势不佳,大多数时候都处于调整态势,也就是说,不管招商证券开不开会,市场下跌居多。在熊市氛围下,各路段子手闲极无聊,发明出所谓的“招商魔咒”。另一方面,微信环境下信息传播扩散速度较快,由于“招商魔咒”成了一个话题,过去根本不受重视的事件,慢慢成了新闻事件,在一定程度上会导致“预期自我实现”的效果。归根到底,还是A股本身比较疲弱,投资者自我信心不足才是导致市场疲软的根源。根据这种事件信息来分析市场,盲目性较大,并不可取。   截止目前,记者注意到市场上不同机构的观点分析仍然比较大。预期市场继续调整的券商不少,国泰君安等少数机构唱多显得较为另类。谨慎的观点主要仍未目前市场成交低迷,热点较散,不易于集聚人气。

      【股市奇葩】年报揭露的风景,企业九成利润靠炒股!

      截至昨天,一年赚不够1500万元的公司已达315家还有一周,上市公司年报、季报将全部披露完毕。同花顺数据显示,截至上周五,多达2165家上市公司已经公布2015年年报。赚钱的那些大佬们早早地就完成了2015年报的披露,但多数业绩逊色公司,直到最后一刻还在羞羞答答半遮面。特写一最赚钱的依然是银行“两桶油”跌出赚钱前十名16家上市银行,依然是上市公司赚钱榜的中流砥柱。2014年,银行业实现净利润总额1.25万亿,超过了当年A股公司净利润总额的一半。2015年,尽管年报尚处于收官阶段,但16家上市银行除北京银行外,均通过年报或业绩快报的形式露了家底。15家上市银行2015年度实现净利润12543.51亿元,仅以北京银行前9个月的净利润141.36亿元估算,2015年度,上市银行实现的净利润总额将接近1.27万亿元,继续站稳A股公司净利润总额的半壁江山。两市最赚钱的公司也几乎被银行股包揽。2015年度上市公司赚钱榜的前10名中,银行占到了9家。唯一一家不属于银行股的中国平安,也属于金融股范畴。工商银行以2771.31亿元的净利润遥遥领先,这也是工行连续第8年稳坐全球最赚钱银行的宝座。建设银行、农业银行、中国银行继续紧随其后,连续几年稳守榜单前四名。值得一提的是,昔日最赚钱公司之一——中国石油和中国石化,2015年度首次跌出赚钱前十名。特写二券商一年赚了三年钱好日子来得快,去得也快尽管多年来处于传统金融泰斗地位的银行业,总是稳稳地摘得利润冠军榜。但是,2015年久违的牛市让靠天吃饭的券商们也暴富了一把。目前,已经披露的上市券商年报显示,券商们2015年度营业收入、净利润均全面超越前三年的总和。换句话说,券商一年赚了三年的钱!“三年不开张,开张吃三年。”2015年,券商行业堪称霸气归来,业绩翻倍竟成为常态。数据显示,21家上市券商中,仅有2家券商净利润增长70%至96%,其余券商业绩增长普遍翻一倍甚至两倍。2015年全年,证券行业实现营业收入5752亿元,同比翻一番有余。此外,从净资产收益率看,安信信托、国信证券42.73%和33.86%的超高收益率,早已甩出中规中矩的银行们好几条街。如果从资产获得的收益比来看,券商当之无愧成为最具赚钱能力的行业。然而,好日子来得快,去得也快。紧随其后的2016年一季报,同样道出了券商业绩的滑铁卢。由于牛市一去不复返,多数券商2016年一季度业绩同比下跌50%甚至更多。特写三保险才是最有钱的“金主”10家险企举牌36家上市公司2015年,保险行业倒是一枝独秀,日子过得有滋有味。根据保监会数据,2015年保险业约实现利润2823.6亿元,同比增长38%,创下了历史最高纪录。这其中,六大上市险企的利润约占一半,四大A股上市险企占比超四成。四大A股上市险企中,中国平安净利润最多,达到542.03亿元,排名两市最赚钱榜单第7名。而净利润增速最快的,则是中国太保,净利润177.28亿元,大幅增长60.4%。值得一提的是,2015年保险公司在资本市场也是“风生水起”。保险业保险资金运用实现收益7803.6亿元,增长45.6%,平均投资收益率达7.56%。四大保险公司的投资收益均创下新高。在二级市场上,险资举牌成为一道靓丽的风景线。安邦举牌金融街、金地、民生银行……以前海人寿为代表的宝能系与安邦一起举牌万科,更是将险资举牌推向风口浪尖。据不完全统计,截至2015年年末,共有10家保险公司累计举牌36家上市公司股票,投资余额为3650.53亿元,成为A股市场中最有钱、任性的“金主”。特写四1500万利润那道坎儿钢铁成为亏损大户10年前,如果一家上市公司的全年净利润不足1500万元,多数投资者并不会有太多想法。毕竟,100万在当时北上广深任何一个城市都可以轻松买一套房子。而1000万,对普通投资者来说却是高不可攀。如今,深圳市区的一套位置较为优越、稍具品牌优势的商品房,已轻松标价1500万元。尽管普通投资者对此仍需仰视,但看到连代表中国最优秀公司的上市公司们,一年的净利润都买不来一套像样的住房,市场还是沸腾了。2015年,辛辛苦苦干一年仍赚不够那1500万元的上市公司大有人在。已披露年报数据显示,2165家上市公司中,一年赚不够1500万元的公司多达315家。而按照年报预约披露时间,未来一周,还将有超过550家公司披露2015年报。这其中,业绩堪忧公司并不是少数。目前来看,A股的亏损大户主要被钢铁和有色类上市公司包揽。在亏损前10名的榜单中,钢铁类上市公司占据了6席。其中,重庆钢铁以亏损59.87亿元,成为目前沪深两市亏损王。马钢股份紧随其后,以年度亏损48.04亿元的业绩位居亏损第二。不过,按照惯例,在上市公司年报披露的最后一周,真正的亏损大户才会悄然登场。因此,谁是A股上市公司中真正的亏损王,目前仍存变数。有的靠补贴度日有人靠主业赚钱,有人靠炒股发财,在A股上市公司中,还有一批公司,常年靠政府补贴养活自己。Wind数据显示,截止到目前,两市共有1792家公司收到了数额不等的政府补助。这些企业收到的补助,多的超过10亿元,少的几十万元,但多多少少都装扮一下业绩。比如已经跌破赚钱前十的“两桶油”。2015年,中国石化以50亿元的补贴成为当之无愧的“补贴王”,中国石油以48亿元的补贴紧随其后。而历史数据显示,2011年至2014年,中石油曾连续4年成为A股“补贴王”,分别获得补贴67.34亿元、94.06亿元、103.47亿元、39亿元。中石化2012年到2014年的政府补贴也高达28亿元、24亿元和31亿元。还有怎么补都要亏下去的。2015年的亏损大户——钢铁和煤炭便是如此。数据显示,一直以来,能源类企业、钢铁类企业和建材类企业都是收到政府补助的“大户”,几亿元甚至十几亿元的补贴只能让这些公司勉强“活着”。有的靠炒股发财普通股民炒股,再正常不过。但有着主业的上市公司竟然也爱炒股。去年以来,一波疯狂牛市让“不务正业”的上市公司越来越多。年报数据显示,超过300家上市公司去年炒股花去了超过400亿元。深圳惠程的年报一出,便被投资者们封为“股神”。公司2015年实现净利润1.28亿元,其中证券投资收益1.15亿元,占净利润的近九成。公司在去年上半年爆炒博通股份,在三季度A股暴跌之际近乎空仓,第四季度买入ST股,年底及时退出。其炒股时间点的把握令众多专业投资者自愧不如。炒股也有炒成亏损的。常年在股市纵横的兰州黄河年报显示,截至去年末,公司还持有6家上市公司股票,合计投资金额2.35亿元。不过,这6只股票中,除了仅投资了0.57万元的久远银海略有盈利0.26万元外,其余5只股票均大幅亏损。值得注意的是,今年以来,多家上市公司继续公布涉及证券投资的公告。甚至有2015年业绩亏损的上市公司,也表示要拿出不超过8000万元自有资金在股票市场开展证券投资业务。分析人士表示,今年,上市公司“炒股”有扩容趋势。

      牛市最大痛点—钱没了,股票还在!

      市场较难形成单边上涨的一致预期的情况下,很难出现资金大幅净流入的状况!同时,在货币不出现大幅宽松的情况下,全年市场资金面仍处于存量的博弈和略微偏紧的状态。在资金供给方面,2016年全年新增资金供给较2015年会大幅萎缩。主要原因在于公、私募基金发行以及个人投资者资金流入会大幅下降。但相比于2015 年来说,在养老金入市、人民币纳入MSCI以及预期下半年深港通的开通也许能给市场带来长期新增资金。(此图为招商证券的估算)二季度和四季度在资金面方面较为紧张,三季度资金面较为宽裕。主要理由如下:1、二季度、四季度在解禁方面规模较大而三季度较小,其中12月份单月定增解禁规模超全年定增解禁规模25%;2、包括养老金入市、深港通开通、人民币加入MSCI等在内的资金供给预计最早从三季度才给市场带来增量资金;3、二季度私募开放赎回或清盘规模或达全年顶峰。结论:没有政策扶持,没有资金流入,没有投资者信心,牛市形成之难,无异于上青天!由此,在操作上慎之又慎,控制好仓位,是为重点。

      李大霄:养老金能拯救中国股市吗?

      中国的股票市场将迎来一个重大利好:养老金入市。 养老金入市已经讲了很长时间,很多人已经淡忘了养老金要入市。但上周末,中国证监会副主席李超先生,谈到了养老金入市的问题。而且5月1号《全国社会保障基金条例》也正式颁布,今年又是养老金入市的元年。在养老金大规模入市的前夕,我们探讨下养老金入市到底会给我们的股市带来怎样的影响,我们的证券市场又到底会出现什么重大变量呢? 原来的市场是短线投资人居多,90%是散户,不到10%是机构,1%是外资。在散户为主体的市场中,特别是某些机构的资金也算散户,他们表现的行为不一定是长期投资者应有的行为。但养老金不一样,养老金是长期资金,周期比较长,这就决定了养老金跟现在的所有机构都不同。长期资本给市场带来源源不绝的资金供应,给证券市场的稳定带来很好的基础。 而且养老金是价值投资者,可以熨平整个市场巨大的波动。价值投资者是低位买高位卖,但很多资金是高位买低位卖,不但没有减少市场波动,反而加大了市场波动。而养老金由于其长期化、理性和价值,就能够达到熨平市场波动的功效。 养老金为何要进入资本市场?因为除了资本市场,没有流动性更好、体量更大的市场来承载养老金这么大的体量。而且没有像它这样一个优质的、能够提供价值的庞大的场所,让养老金保持增值的功能发挥到极致。所以养老金给资本市场,尤其是股市,带来了长期的资金来源。 反过来,股市又给养老金的保值增值带来很好的市场支撑。两者完美结合,形成一个良性互动、互惠互利的关系。只有这样,中国的股市原来的高波动性、高投机性和低投资价值才有可能从根本上改变。 俗话说店大欺客。整个市场原来都是大国企、大央企,店方力量强大,而客人只是一些小散户,就容易形成店大欺客的情况。但现在出现了一个巨大的客人——养老金,骗谁都不能骗养老金,骗谁都不应该骗养老金,欺负谁都不应该欺负养老金,而且也没有谁敢欺负养老金,因为养老金的体量太大了。这么个强有力的客人出现之后,店客力量对比就可能取得均衡,买卖双方力量就能够取得平衡。这是我看好市场的一个重要原因。 强大的买方力量出现后,原来市场上投资者和融资者的力量对比就会发生根本性改变,市场就能从基础上、力量对比上、利益均衡上产生本质变化。市场有希望了,有价值了,有投资氛围了,最重要的是有个巨大的力量。 这个意义有多大呢?给我们的市场带来怎样的强烈变化呢?我觉得无论怎样评估,怎样重视它都不足为过。中国股票市场从婴儿底开始,慢牛就开始了。