点击此处发帖哦^_^

图片 长文
请选择板块:

已订阅的频道

发现更多兴趣栏目

    银监会松绑地方AMC 资产管理行业或迎万亿级别增长空间来自

    监管层终于对省级AMC(资产管理公司)“松绑”了。据中国证券网、澎湃新闻等多家媒体报道,银监会近日向省级政府下发了《关于适当调整地方资产管理公司有关政策的函》,其中提出放宽关于各省原则上只可设立一家地方资产管理公司的限制,允许确有意愿的省级政府增设一家地方AMC。澎湃新闻提到,上述的《政策调整函》还将允许地方AMC以债务重组、对外转让等方式处置不良资产,对外转让的受让主体不受地域限制。这是关于放宽地方AMC的另一政策。此外,中国证券网称,青岛、厦门作为沿海计划单列市已设立地级市AMC,宁波市政府亦在联合东方资产管理公司筹备设立地级市AMC。暴利行业!AMC或迎来万亿级别新市场空间澎湃新闻援引一位券商资管业务部门的人士表示,不良资产处置是一个暴利的行业,每一个环节都可以有很多玩法。比如,因为银行的不良资产都是打折出售,“秃鹫”(如:律师或会计师、民营资产管理公司)获得的价格取决于他们和银行的关系。而且,“秃鹫”购买不良资产的资金有时甚至不需要自己提供,银行或者让秃鹫代销,卖出去资金回流之后再给银行,或是银行给他们配资,“秃鹫”还可转手将资产卖给资金雄厚的国企或上市公司等等,可谓是“无本万利”。另外,随着新一轮债转股拉开大幕,AMC或将迎来千载难逢的新机遇。对于AMC来说,目前不良资产供给已经很充沛,而随着债转股的实施,催生出了又一增长点,总规模可达万亿级别,招商证券分析师马鲲鹏、邹恒超、许荣聪等人在一份报告中写道。报告认为,2015年AMC行业不良资产收包4000亿,2016年上半年成交额在3000亿以上,预计全年不少于6000亿,2016年AMC不良资产收包增长超过50%。报告称,预计债转股短期内将以个案和试点为主,中长期内逐渐演变为常态化的资产处置方式之一。考虑债转股的资产类别并不局限于不良资产,正常、关注类贷款皆可转股,未来市场空间巨大,总规模将达到万亿级。目前债转股存量规模不到2000亿,报告认为,万亿债转股市场将提供4-5倍增量空间。报告写道:四大AMC债转股规模加总估算1000多亿,大多都是在上一轮债转股中留存下来(绝大部分都是在改制前收购国有大中型企业的不良债权,按照国家指引所转化成的股权),除去四大以外的25家地方AMC公司不良资产债转股做的都很少。我们假设银行债转股债权按照4-5折转让(考虑目前不良资产转让折扣一般在3折左右,债转股可以是正常和关注贷款,资产包质量较好,可给予一定溢价),三年1万亿债转股规模对应资产包收购的账面价值大约4000-5000亿,是现有债转股存量规模的4-5倍。

    银监会:严禁银行理财资金违规进入房地产领域来自

    中国银监会10月21日召开三季度经济金融形势分析会,会议明确提出,要严控房地产金融业务风险,严格执行房地产贷款业务规制要求和调控政策;审慎开展与房地产中介和房企相关的业务;规范各类贷款业务管理,严禁违规发放或挪用信贷资金进入房地产领域;加强理财资金投资管理,严禁银行理财资金违规进入房地产领域;加强房地产信托业务合规经营。会议还指出,严防地方政府性债务风险;加强债券投资管理,强化限额管理、强化杠杆管理、强化资本管理;强化流动性风险管理,要加强同业、理财和投资等业务管理,合理匹配资产负债的期限结构。以下是银监会新闻稿,来自银监会官方网站:10月21日,中国银监会召开三季度经济金融形势分析会,传达贯彻党中央、国务院有关决策部署,分析银行业运行情况,提出下一阶段工作要求。银监会党委书记、主席尚福林出席会议并讲话。会议指出,面对复杂的国内外形势和挑战,今年以来银行业全面贯彻五大发展理念,认真落实“三去一降一补”五大任务,齐心协力,攻坚克难,在服务实体经济、优化业务结构、推动改革创新和风险防控等各领域都取得了积极进展。会议要求,银行业全系统要坚定信心,鼓足干劲,保持良好工作风貌,继续深入贯彻落实党中央、国务院决策部署,按照“稳增长、促发展、防风险”的总基调,围绕年初全国银行业监督管理工作会议确定的目标,强化底线思维,聚焦突出问题,扎实推进各项重点工作,确保高效完成全年任务。——积极支持供给侧结构性改革,不断提升银行业服务实体经济质效。一方面,大力支持国家战略实施和重大工程建设。加强金融产品和服务创新,持续做好对“一带一路”、京津冀协同发展、长江经济带建设、自贸试验区改革创新、东北老工业基地振兴等国家重大战略和《中国制造2025》等重大决策实施的金融服务,主动对接重点领域重大工程项目建设。积极服务企业“走出去”,支持基础设施互联互通、国际产能合作和经贸产业合作区建设。另一方面,大力发展普惠金融,积极支持小微企业、“三农”和扶贫,确保实现年初确定的小微企业、涉农和扶贫信贷投放目标。小微企业方面,优化贷款流程,在完善风险控制的前提下,适度下放小微企业贷款审贷权,完善内部尽职免责制度,切实放宽小微企业信贷不良容忍度,持续提高小微企业金融服务的覆盖面和可获得性。“三农”方面,以推进农业供给侧结构性改革、加快转变农业发展方式、促进农村一二三产业融合发展、推进新型城镇化建设为重点,在资源配置上予以倾斜。金融扶贫方面,全面落实扶贫小额信贷包干责任制,重点做好易地扶贫搬迁等金融服务,完善扶贫贷款统计制度,提高金融扶贫精准度。——加强全面风险管理,坚守不发生系统性区域性金融风险底线。银行业金融机构要持续提高风险管理水平。一是“有扶有控”,有效化解产能过剩领域信贷风险。二是严控房地产金融业务风险,严格执行房地产贷款业务规制要求和调控政策;审慎开展与房地产中介和房企相关的业务;规范各类贷款业务管理,严禁违规发放或挪用信贷资金进入房地产领域;加强理财资金投资管理,严禁银行理财资金违规进入房地产领域;加强房地产信托业务合规经营。三是严防地方政府性债务风险。四是加强债券投资管理,强化限额管理、强化杠杆管理、强化资本管理。五是强化流动性风险管理。要加强同业、理财和投资等业务管理,合理匹配资产负债的期限结构。六是加强银行业“走出去”风险防范,加快推进合规机制建设。七是严防外部风险向银行业传染蔓延。——紧扣重点热点问题,认真落实好重大决策部署。切实推进科创企业投贷联动试点工作,总结推广好的经验做法。更好地发挥债权人委员会作用,有效开展企业金融债务重组。积极推进市场化债转股相关工作,降低企业杠杆率。抓紧制定具体实施方案,先行先试。继续采取有力措施缓解“融资难、融资贵”问题。抓好“两个加强、两个遏制”回头看工作。会议强调,要把抓重点任务落实作为下阶段工作的重中之重,确保各项任务按期圆满完成。一是抓落实,突出“守土有责”。各级监管部门一把手要守土有责、坚守岗位,认真履职。二是抓作风,突出“持之以恒”。全体监管人员务必保持良好的工作风貌,发扬钉钉子精神,心无旁骛做好各项工作。三是抓学习,突出“知行合一”。坚持围绕中心、服务大局,把开展学习教育与银行业改革发展和监管工作结合起来,切实抓好各项重点工作任务落实,把学习教育的成效真正体现在工作成绩上。四是抓考核,突出“三位一体”。参照行之有效的工作方式开展年度考核,规格要高、标准要明确,做到政务、工作和领导班子考核“三位一体”、综合交账,改进监管工作,提升监管质效。在京银监会党委委员出席会议,会议由银监会党委委员、副主席曹宇主持。主要银行业金融机构、相关行业协会等单位负责人在主会场参会。各银监局、银监分局、京外有关银行业金融机构负责人等在各分会场参会。

    谁主导了房地产资产配置:银行还是居民?来自

    从去年下半年一直持续到今年国庆前的这波楼市热潮中,许多城市的商品房成交量都连续创出新高。在这样的背景下,银行的按揭贷款额也随之大幅上涨。不过与市场出现供求变化时常见的“量价齐升”关系不同,按揭贷款呈现的是一种“量升价跌”的发展过程:全国商品房按揭余额大幅上涨,首套房的平均按揭贷款利率却持续创新低。兴业证券认为:按照供给需求理论,如果是居民端主导,那么揭贷款利率价格应该上行,因为对按揭资金需求的大幅度释放就会带来资金价格上行。但在按揭持续放天量背景的下,按揭利率持却创历史新低,这最直接表明银行端是主导资产重配置的主导力量。按揭贷款利率在各线城市倒挂除了按揭贷款的“量升价跌”外,按揭贷款利率也在各线城市出现了倒挂:行情火热的一线城市贷款利率反而最低,三四线城市的贷款利率则最高。同时,一线城市也是“量升价跌”现象最明显的地区内生循环推动,房价预期难以扭转兴业证券认为,对于居民来讲,当前按揭利率水平与其他渠道融资成本、其他渠道收益率比较是非常有吸引力的。居民金融意识的增强必然也带来对于低成本资金的持续需求,从而也带来购房需求的进一步释放。在资金持续支持和居民对于未来房价预期的这个循环中,银行资金支持力度如此之大,以至于当前阶段是碾压居民对于房价预期变化的。也正因如此,这样的内生正向循环会持续下去。房价的预期也难以扭转。

    习近平:加快形成军民深度融合发展格局来自

    据新华社,中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平19日在北京参观第二届军民融合发展高技术成果展。他强调,军民融合是国家战略,关乎国家安全和发展全局,既是兴国之举,又是强军之策。军民融合不断取得阶段性成果,呈现出加快发展良好态势。要继续推动体制机制改革创新,从需求侧、供给侧同步发力,从组织管理、工作运行、政策制度方面系统推进,继续把军民融合发展这篇大文章做实,加快形成军民深度融合发展格局,切实打造军民融合的龙头工程、精品工程,为实现中国梦强军梦作出新的更大的贡献。中共中央政治局常委李克强、张德江、俞正声、刘云山、王岐山、张高丽分别参观展览。上午9时30分,习近平来到中国人民解放军装甲兵工程学院,走进展厅参观展览。展览由中央军委装备发展部、教育部、工业和信息化部、国防科工局、全国工商联联合举办,以“全面落实军民融合国家战略、全面推进军民深度融合发展”为主题,共分为科技创新区、竞争活力区、基础保障区、信息发布区、大型实装展示区等5个展区,通过高技术产品、高新技术成果等,全面系统展示党的十八大以来军民融合发展的阶段性成果。技术先进的北斗导航卫星、水下机器人,可替代进口器件的精密光学仪器,军民通用计算机和射频集成电路;在军民融合领域拥有广阔应用前景的整体精密铸造技术、碳纤维及其复合材料核心技术、云数据加密技术;高效便捷的混合动力新能源电站,拥有自主知识产权的大型激光3D打印机,整齐排列的无人机、无人舟艇等大型装备……一件件实物、一个个模型、一段段精彩视频,吸引了习近平等领导同志的目光。他们不时停下脚步仔细观看,认真听取讲解,并详细询问有关情况。在京中共中央政治局委员、中央书记处书记,国务委员以及中央军委委员参观了展览。

    中国经济增速:跳不出的“螺蛳壳”魔咒来自

    三季度GDP同比增速6.7%,与一、二季度持平。7-9月经济数据大致呈先低后高的走势。9月经济数据出现一些改善的迹象,但部分是由基数效应引起:1)投资增速反弹,主要是制造业和房地产拉动,民间投资继续反弹。9月固定资产投资累计增速略高于8月,从分项来看制造业的单月同比增速反弹较多,其次是房地产,而基建投资略有下降。民间投资单月同比继续反弹,或已逐渐扭转投资下滑趋势。值得注意的是,投资同比增速反弹至少部分受到去年同期低基数的影响(其中辽宁省自去年9月开始投资出现大幅下降)。四季度投资数据是否会继续改善仍需要进一步观察。2)工业结构优化。9月工业增加值同比6.1%,相对上月增速下滑0.2%,可能是受到出口下滑的影响。但工业增加值结构有所优化,通用设备、汽车制造和专用设备同比增速较上月增速出现明显提升,而钢铁同比增速继续下滑。工业结构优化可能主要是受益于供给侧改革带来的调整。3)消费继续维持较高增长。9月社会消费品零售总额同比名义增长10.7%,比上月高0.1%,为今年以来最高值。分产品来看,建筑装潢材料、家具同比增速较上月出现明显下滑。而金银珠宝、日用品和化妆品同比增速相对上月上升较多,填补了地产相关消费下降带来的拖累效应。但数据中也有隐忧9月经济数据仍有一些需要关注的隐忧:1)固定资产资金来源同比出现改善,但仍低于投资增速。8月固定资产资金来源同比增速受自筹资金拖累而转负,9月尽管已转为正值,但仍比固定资产投资同比增速低5%左右。而贷款和利用外资同比贡献仍维持在零附近,这意味着企业融资需求并不高。同时,值得关注的是,年内财政预算内资金对投资的支撑或已逐渐接近“天花板”,其占比已超过“四万亿”时期。2)地产投资同比增速提升,部分是因为土地购置面积大幅上升所致。本月地产投资同比增速相对上月改善,而我们注意到土地购置面积单月同比由8月的-12.3%上升至9月的12.4%(部分是因为去年9月基数较低)。但从高频数据来看,近期房地销售受一二线城市限购影响已出现较大程度下降(9月销售同比增速高于8月,可能主要是因为紧缩政策预期下销售冲量)。而9月的新开工面积也出现下滑。未来地产投资的较高增速可能难以继续维持。3)工业产销率相对上月略有下滑。9月季调后工业产销率为97.8%,相对8月略有下滑,可能是受到出口大幅下滑的拖累。9月出口差于市场预期,而出口交货值同样也出现下滑。当前来看,国内的投资和消费都还不错,因此需求差可能更多来自于海外需求疲弱。往后看,四季度经济很可能仍是“螺蛳壳”中窄幅波动维持今年中国经济基本面无趋势,预期波动大于实际波动的判断。我们早在4月19日春季策略会《新常态、找修正、避趋势》中就指出,中国经济现在所处的“新常态”的特征就是没有周期、没有趋势,其背后的逻辑在于经济中长期的内生增长动力仍然缺失,叠加政府的底线思维。过去几个月的经济基本面也验证了这一点。我们认为,未来一段时间这个逻辑仍然没有改变。一二线城市的房地产政策收紧,会导致房地产投资增速出现下滑压力,但是去年同期基数较低,因而同比读数并不会很差。而近期发改委加快推进重大工程项目,9-10月项目批复金额也较大,而财政部也推出了1.17万亿的第三批PPP示范项目,基建投资有边际发力的迹象,这也将对四季度的经济产生托底作用。这从9月的新开工计划总投资也能看出来。但由于四季度低基数的原因,政府保增长的压力并不非常高,所以政府托底的力度可能也不会特别大。整体来看,我们认为四季度经济很可能仍是在“螺蛳壳”中窄幅波动。

    最近好几位哥们问我哪来自

    最近好几位哥们问我哪人,嚷嚷要来我家附近租房子学习炒股……好几个还是大户,这……情何以堪……各位爷,小弟平时也有自己的生活。但还是谢谢各位爷的赏识了。

    机构放大招!两大现象要重视来自

    今日我们来谈点细节,不知道细心的揭粉发现没,进入10月,几乎每个交易日都有一只白马股被杀,其特征都是从高位放量杀跌,龙虎榜显示卖出席位多半都是机构席位,机构放大招啊,此现象大家要引起重视。老揭和大家一起数数,国庆后多少白马被杀,最先被开刀的是10月10日的老板电器,然后是10月12日的欣旺达,再到10月14日的网宿科技。本周二的大华股份,本周三,也就是昨天的索菲特。短短8个交易日,就有5只白马股被杀,都是放量杀跌。都是机构重仓股,出现这种长阴,老揭认为有三种解释,其一,三季报业绩低于预期,与估值不匹配,市场对其需要重新估值。其二,机构在比谁跑得快,因为是相对排名,先跑后跑很重要,你比别人跑得慢,年底排名就会给你眼色看。其三,调仓,卖出获利丰厚的白马股,买入四季度新看好的品种。由于10月是三季报密集发布期,希望各位揭粉不要碰上业绩**。万一碰到怎么办,沉着冷静别惊慌,你跑在机构的前面就可以了。还有个现象要重视,近日主板明显强于创业板,大家看创业板周二反攻缩量,但是昨天下跌是放量的。主板倒是一直近2000亿。热点上看,中字头的一带一路、国企改革、PPP这些热点也都是以沪市为主。说明市场目前的主场战在沪市,大盘的压力点位依然是3100点。

    6.7%! 中国三季度GDP持平于二季度来自

    中国三季度GDP同比增长6.7%,持平于前两季度录得的2009年初以来最低水平,与预期相符。统计局称,今年以来,面对复杂严峻的国内外形势,各地区、各部门在党中央、国务院的坚强领导下,认真贯彻落实新发展理念,积极适应引领发展新常态,坚持稳中求进工作总基 调,适度扩大总需求,坚定不移推进供给侧结构性改革,引导良好发展预期,加快培育新动能,国民经济运行总体平稳、稳中有进、稳中提质、好于预期。初步核算,前三季度国内生产总值529971亿元,按可比价格计算,同比增长6.7%。分季度看,一季度同比增长6.7%,二季度增长6.7%,三季度增长6.7%。分产业看,第一产业增加值40666亿元,同比增长3.5%;第二产业增加值209415亿元,增长6.1%;第三产业增加值279890亿元,增长7.6%。从环比看,三季度国内生产总值增长1.8%。此前多位分析师称,8月各项数据普遍超预期,目前来看9月波动不大,整体经济增速将与前两季度持平,三季度GDP增速或稳定在6.7%。

    【学堂】不要幻想市场再回从前?来自

    有朋友告诉我:要是时光回到8年前,大盘重新回到1664点,我一定会满仓买股票,一定会卖房买股票,一定会像你当初做的那样,摸遍家中的老鼠洞、抠尽每一分硬币买股票;要是时光回到三年前,大盘跌破2000点,再次回到1800点上方,我一定会借钱买股票,一定会贷款买股票,一定会满仓满融买股票——可惜,当初那样的机会再也不会出现了,现在我才明白,好机会总是可遇不可求的。一边说,一边摇头叹息,一副嗟悔无及、痛彻心腑的模样。我忍不住哈哈大笑。我告诉他:时光若是再回到8年前,或者3年前,我敢打赌你肯定还是不会买股票——失去一次机会,可以归咎于运气,而连续失去了两次机会,则绝对不可能是运气的问题了。而且,以我的观察,这位朋友极有可能已经失去刚刚滑过眼前的第三次机会——股灾中的2850,或2650。这样讲,肯定又会有朋友跳出来跟我辩论:什么中小板估值啦,什么市盈率中位数啦,什么历史比较啦等等。几个月前,我记得写过一篇《骗人的估值》,专门就这个问题进行过分析:现在市场最大的问题——也是最大的现实——就是失衡。所谓的失衡,本身就包含着对泡沫、高估值的承认。我的意思是说,我从来没有否认这个市场还有大量泡沫股的存在。但失衡的另一层含意是,与高估值的泡沫股相对应,这个市场上还有一大批诚信有业绩、低估有未来的股票。这批股票中,甚至还有极度低估的标的。比如中国银行,A股市盈率5倍左右,市净率不过0.8倍,股息率高达5%,是十年国债利率的2倍;比如农业银行,A股市盈率不到5倍,市净率0.7倍上下,股息率同样约是十年国债利率的2倍。相同的标的,如果换成H股,所有的估值倍数都会在此基础上再下降至少十个点以上,所有的股息收入都会再上升20%左右。比如中国石油、中国石化、中国建筑、大秦铁路、国投电力等等这些所谓的周期股。因为经济周期的关系,它们的利润都处在低谷中,但用净资产估值,股价也都处在历史低谷处。尤其前番大盘惨跌到2800点上下时,它们都表现出了极佳的投资价值——哪怕是短期投机,它们的胜算也是远远高于那些伪成长、伪价值的泡沫股的。还比如半年前的港股,港股中的H股,当它们跌成历史最低估值时,都体现出了罕见的投资与投机价值。用TTB的一句话,叫:投资投机两相宜。然而,以上种种——你买了吗?你看不起银股,看不起资源股,看不起大烂臭,看不起香港那个小市场,你所有不肯或者说不敢的理由和市场上流传的恐慌理由完全一致——也和当年1600点、1800点完全一致。所以,我有理由相信,数年之后,你极有可能再次扼腕叹息,要是大盘再回到3000点之下,我会如何如何。你的行为告诉我,所有不会用行动弥补与纠正的叹息都毫无意义。以前是这样,现在是这样,未来还是这样。无论以前的2000点上下,还是今天的3000点上下,都有自己的特点,都有独特的投资机会,都是可遇而不可求的。作为投资者,你需要做的不是梦想和盼望以前的情形再次出现,而是遵循投资的规律、价值的规律,在眼前的市场中寻找机会。不要总想着让市场再回到从前——我可以肯定地告诉你,市场已经走不回从前了。它站在现在,以可遇而不可求的姿态,正在走向未来。

    成长股兵工厂——瀚蓝环境来自

    一、 主营历史财报瀚蓝环境股份有限公司是一家以从事城镇供水、污水处理、固废处理及市政基础设施建设运营为主业的股份制企业,是佛山市南海区首家A股上市公司。公司2007年以来,营收和净利润保持高速增长,其中2010年由于非经常性损益突增,造成净利润增长发生突变,导致2011年同比显示负增长。实际从扣非净利润角度,营收和净利润增长都非常稳定。公司2006年起,主要从事供水业务,毛利率也保持高水平(毛利率50%左右);后至2010年左右,供水业务竞争加剧,毛利率下滑(毛利率下滑至40%左右),公司开始转型毛利率更高的污水处理(毛利率42%左右)和固废处理(毛利率50%左右)业务,2014年起,控股南海燃气公司(毛利率25%左右),进一步丰富产业链,同时压缩供水业务比例(此时供水业务毛利率仅22%左右),形成供水业务、污水处理、燃气业务提供稳定的现金流,支持前景广阔的固废业务发展的新篇章。二、 业务发展看点(1) 供水、污水处理、燃气三大业务发展稳定。公司污水处理、燃气业务保持稳定发展,燃气业务受国际油价影响,污水处理业务受来水不足影响,本年度发展趋缓,供水业务受益于全面完成对南海区各镇街自来水公司股权的收购,营收有所增长。总体看来,三大业务发展稳定,营收状况良好,可为固废业务发展提供稳定的现金流。(2) 固废业务项目投产业绩释放值得期待。公司原有垃圾焚烧发电投产9600吨/日,扩建项目福清二期项目(300 吨/日) 于今年 4 月完成并进入调试阶段、黄石二期项目(400 吨/日)于今年 1 月开工,预计于年底完成; 新建项目大连项目(1000 吨/日)已于 2015 年 9 月开工、力争于 2017 年初完成;对外拓展方面, 本年度收购福建省漳州市南部垃圾焚烧发电项目(1000 吨/日),收购哈尔滨、大庆、牡丹江 三市有机垃圾处理项目(包括餐厨垃圾处理 550 吨/日及粪便处理 50 吨/日),通过上述项目和其他零散产能的释放,有望实现15000吨/日的发电水平。(3) 签署框架协议继续加码主业。2016年8月份,公司与凯程环保,威辰环境签署框架协议。凯程环保将经瀚蓝固废认可的固体废物处理的相关资产和负债注入威辰环境,瀚蓝固废以现金不超1.3亿元购买威辰环境70%的股权。交易方承诺:威辰环境2017年-2019年净利润分别为2000万元,3500万元,5000万元。威辰环境经营范围为环保信息咨询及服务,工业废渣回收处置及综合利用,废弃电器电子产品处理等,此项目有望为公司带来新的增长点。(4) 固废处理产业园项目异地复制成功。公司属下全资子公司瀚蓝固废联合顺控环投组建运营公司,负责顺控环投热电项目建成投产后的生产运营,瀚蓝固废占运营公司 70%的股权。本次联合运营是公司第一个异地复制的固废处理产业园项目(预计内部收益率不低于8%),对于公司固废处理业务拓展和影响力的提升具有战略性意义。公司具有国资背景,固废处理业务拿单能力具有优势,后续PPP模式更有助于项目的复制运营。三、 未来业绩预测2016 年上半年,公司实现营业收入 172,433.32 万元,同比增长 3.58%;实现归属于母公司股东的净利润 26,185.67 万元,同比增长 38.39%;其中固废处理业务实现营业收入 63,790 万元,同比增长 24.66%,在 公司业务收入占比提升至 37%,税前净利润占比提升至 41.78%,固废处理业务已成为公司盈利增 长的核心动力。2016下半年起,部分固废处理项目将陆续投产,有望为公司带来更大收益。而固废处理业务平均每增加1000 吨/日,每年有望产生8000万营收收入以及3000万营业利润。综合考虑公司本年度固废处理业务毛利的提升和供水业务并表影响,以及2015年全年4.03亿的归母净利润,2016年有望实现净利润5亿,2017年净利润有望冲击6.5亿。四、 模型系统评估鉴于公司业绩承诺和外延预期,给予基础增速25%。加分项:社保溢价、送转溢价、行业属性、名称溢价。减分项:营收折价。2016预估净利润5亿,合理市值185亿。截止2016年10月17日,实际市值(定增完成后)125亿,低估度0.68。仓位:1.5倍标准仓。2016第一目标位市值222亿。(模型系统遵循成长优先、兼顾估值的基本原则,对市值小、前景佳、题材新等十几个因子对估值进行了定量折溢价,经软件回测较为符合A股市场投资逻辑,但分析角度蕴含诸多主观因素,因此不构成买入依据,若因此买入,盈亏自负!)五、 技术层面假想月线角度看,已经形成良好的45%上涨趋势,之前多次触碰支撑线都保持继续上攻态势;MACD指标3处能量柱面积不断扩大,显示向上走势能量未尽,且目前DIF、DEA快慢线可能又要金叉!后续有望在支撑线的作用下延续上涨趋势。

    五年规划:5G网络2020年部署 移动终端产业进入国际第一阵营来自

    5G得到国家战略层面的重视,中国信息技术产业的顶层设计可能近期**。《经济参考报》获悉,近期有望发布未来五年规划文件《新一代信息技术产业规划(2016-2020)》,除了规划集成电路、通信设备、操作系统和软件、智能制造设备等领域的发展,还对第五代移动通信技术(5G)做出具体部署和要求:争取最快到2020年部署商用网络。到“十三五”末期,争取中国成为5G国际标准和产业的主导者,5G通信设备产业保持国际第一阵营,移动终端产业进入国际第一阵营。到“十三五”末期,争取在5G移动通信系统设备、移动终端、移动终端芯片的国内市场占有率分别达到75%、75%和35%,国际市场占有率分别达到35%、25%和15%。该报还获悉,三大电信运营商均已制定2020年启动5G网络商用的计划,将最快明年展开试验网络的建设和相关测试。华为、中兴、诺基亚、爱立信等电信设备制造商也已与三大运营商在不同领域展开了5G联合研发和测试。此前市场机构预测,三大运营商可能2018年展开5G网络建设,其前两阶段的网络建设投资总额将超过3000亿元。这是一个月后《经济参考报》再度爆出中国力争2020年实现5G网络商用的消息。业内普遍认为,5G网络一旦正式商用,将有望撬动规模达万亿元的车联网、物联网等产业。5G网络的目标速度每秒10Gbps,力争达到4G均值的100倍。超高清视频和车联网都要靠5G网络实现。华尔街见闻此前提到,目前业界计划在2020年开启5G的商业部署。韩国、日本等电信业高度发达的市场甚至将5G商业化目标定在更早的时间段。而眼下关键是要形成业界通行的5G技术标准。今年6月29日,中国最大通信公司中国移动宣布力争2020年实现5G商用。此后日本媒体日经新闻报道称,中国移动加入竞争有利于5G网络推广普及,同时也可能成为制定5G统一标准的不稳定因素,激化围绕频率频宽展开的攻防战。当前美国和韩国在优先研发28Ghz前后的高频5G网络,日本企业正研发4.5Ghz前后的低频网络。今年8月,美国联邦通信委员会(FCC)一致投票通过在毫米波频段为5G分配近11 MHz频谱,各大公司对5G频谱分配的分歧将更为突出。

    B股突然崩盘 全球流动性到拐点了吗?来自

    今天(10月17日)的上证B股指数突然暴跌,连带着A股也出现明显回落。而关于B股突然下跌的原因也是众说纷纭,有的说因为国税总局即将启动境外“非居民账户涉税净值调查”,导致了违规或者避险资金的出逃。还有的说是因为人民币汇率贬值,因为近期人民币兑美元汇率创出6年新低,引发了海外资金的撤离。一、资金撤离亚洲新兴市场。上证B股主要以美元交易,投资者主要是海外客户,因此B股的下跌反映了海外资金在从B股市场撤出。而B股的下跌其实是亚洲新兴市场股市普跌、资金流出的一个缩影。在最近的1个多月内,印度股市从顶部下跌了5.3%、港股从顶部下跌了5.4%,泰国股市动顶部下跌5.2%,韩国、新加坡、马来西亚等股市平均下跌3%左右。观察这些亚洲国家的货币,近期普遍出现明显的贬值,我们统计近两月除了港币和印度卢比保持稳定以外,其他货币例如新加坡元最近两月贬值约4%,韩币贬值约3.5%,泰铢贬值约3%,马币贬值约5%,而离岸人民币贬值约2%。由此可见,海外资金撤离应是B股市场下跌的重要原因,而且海外资金不仅在撤离B股,而是近期普遍在从亚洲新兴市场撤出,因而导致了这些市场同时出现汇率贬值和股市下跌。二、美国加息渐近,美元持续走强。本轮新兴市场货币出现集体贬值,但未必是新兴市场的货币集体出了问题,也可能是美元的问题。就在最近两个月,美元指数异常强劲,累计升值幅度约4%,完全可以解释新兴市场货币的下跌。这意味着是美元走强导致了资金回流美国、撤离新兴市场。而美元走强背后的原因是美国12月加息概率的大幅上升、长期国债利率持续走高。在8月初时,期货市场预期美国12月加息的概率不到50%,而目前已经升至70%。意味着在今年12月美联储大概率会启动本轮第二次加息。与此相应,美国10年期国债利率从8月的1.5%升至目前的1.8%,升幅约30bp。而在15年11月,市场预期美国12月加息概率从50%升至70%以后,很快就迎来了美国本轮第一次加息。三、全球流动性短期拐点将至。美元是全球货币的霸主,美联储是全球货币政策的风向标,其货币政策收紧的预期对全球货币政策都有显著的影响。首先从欧元区来看,德国10年期国债利率已经从8月初最低约-0.2%转正至0.01%,法国10年期国债利率从8月初最低的0.1%升至0.3%。而德法两国国债利率大幅上升的背后,是关于欧央行缩减QE的传闻,当前每月购买800亿欧元资产的欧洲QE计划在明年3月到期,传言欧央行内部就逐步缩减资产购买规模达成了非正式共识,或以每月减少100亿欧元资产购买方式来结束QE。而从日本来看,其10年期国债利率在7月底最低时接近-0.3%,而目前已经回到了0左右,原因在于日本央行9月最新的货币政策引入收益率曲线目标,称将继续购买日本国债直至10年期国债收益率保持在0附近。因此相比以往的负利率和量化宽松政策,日本最新的货币政策导致了日本长期国债利率由负转零,因而实际并非宽松、而是收紧。这意味着,从短期来看全球主要发达经济体的货币政策都出现了收紧的拐点。不仅仅是美联储试图第二次加息,而日本也在退出负利率,欧洲在讨论QE的退出计划等等。四、美联储加息挽救信誉,欧日退出QE挽救银行。为何美日欧的货币政策同时出现收紧的变化?从美国来说,是央行挽救信誉的问题。美联储货币政策框架的核心是跟市场的沟通。从16年初开始,在整个16年的所有议息会议中,美联储的所有成员都明确无误表达了年内加息的倾向,从年初预期年内加息2-4次,到9月会议中的加息至少一次以上。如果美联储喊了一年要加息,但是一年下来一次息都不加,那么对美联储的信誉而言无疑是巨大的损害,市场将对美联储的言论无所适从。由于11月的议息会议恰逢美国大选,因而市场目前笃定了11月不会加息,但是12月肯定会加息。从日本和欧元区而言,是挽救银行的问题。今年的德意志银行已经成为全球金融市场的一颗定时**。由于在金融衍生品上巨大的敞口和受到美国政府对其在次贷危机中兜售相关违约金融产品的惩罚,导致其股价持续大跌,目前市值仅为200亿美元左右,只相当于目前北京银行等一家中国区域性股份制银行的市值。而不仅是德意志银行深陷危机,整个美欧日的银行业都处于困境之中。比如美国此前市值最大的富国银行,被曝出“未经客户允许而私自开设上百万个借记卡和信用卡账户”的巨额丑闻,以收取巨额的信用卡年费、利息以及其他费用。而欧洲的银行除了德意志以外,瑞士信贷、法兴银行等的市值在近几年都在大幅缩水,更不用提整个意大利的银行业坏账率高达20%。而日本前五大银行的利润已经连续两年下降,其15年的利润总额仅为2.62万亿日元,折合1700亿人民币,而中国仅一家工商银行2015年的利润就达到约3000亿人民币。而导致美欧日银行业举步维艰的核心原因是宽松货币政策。众所周知,银行的核心业务是信贷业务,通过吸纳短期限的存款、发放长期限的贷款,借短放长来赚取利差。但是在利率为零以后,尤其是长端国债利率也降至零以后,银行的存贷息差大幅收窄甚至消失,从而使得银行的盈利乃至生存出现了问题。目前,市场都在讨论如何拯救德意志银行。目前德国政府表态绝对不会出手,而任由市场自行解决问题。我们知道欧元区是一个货币联盟,对财政政策的严格约束是欧元区得以成立的基石,因而德国政府不敢轻易开启救助银行的魔盒,否则意大利政府都可以大肆举债去救助自己的银行,导致财政分配的不均。在这种情况下,退出QE、适当提高长期国债收益率,以增加银行的盈利能力,就成为德国政府的理性选择,因而在德国央行主导下的欧央行存在逐步退出QE的动力。五、全球流动性难更宽松,但非长期拐点我们认同全球货币政策短期难更宽松,因而存在短期流动性拐点。但是我们不认为全球货币政策将长期收紧,甚至出现长期的流动性拐点。一个重要的原因在于全球经济增长依然低迷,因而不支持收紧货币政策。目前,全球发达经济中美国相对是最好的。但美国经济和过去几年相比已经大不如前。美国过去3个季度的GDP环比增速年化以后只有1%左右,远低于过去几年2%以上的平均数。而美国最重要的新增非农就业今年月均只有17.8万,是过去5年的最低值。15年美国的月均新增非农就业接近23万,而且GDP增速高达2.4%。这么好的底子下,经过仅仅一次加息,16年美国经济就一塌糊涂。而美国8、9月的新增非农就业平均只有16万,根本不支持美联储加息,而如果美联储为了挽救信誉而强行加息,很有可能17年美国经济会更差,甚至不排除重回衰退的可能。这意味着哪怕16年底美国再度加息,但是17年以后加息的能力会更差,甚至不排除经济衰退以后美联储重启降息的可能性。而这样的事情其实在日本和欧洲的历史上都有先例,比如日本曾经在1999年就陷入了零利率,后来2000年经济好转开始加息,结果到01年又开始降息。而欧元区曾在11年4月启动加息,但随后到11年11月又重启降息。这意味着如果经济持续低迷,美联储并不具备持续加息的能力。更不用提经济更差的欧洲和日本,其退出负利率可以理解,是为了拯救银行业,但不可想象其会提高利率,因为经济根本承受不了。因此,我们不认为全球流动性出现了长期拐点,而是认为在经过年底短期的紧缩之后,明年全球货币政策依旧会保持宽松。六、中国货币短紧长松而流动性短紧长松的结论也同样适用于中国。首先,从短期来看,货币政策转向中性偏紧。从央行货币政策实际操作来看,降准降息等宽松货币政策一再延后,而逆回购期限一再拉长,其实意味着市场融资成本的逐渐抬升。而衡量市场资金成本最重要的隔夜回购利率中枢在近两月在缓慢上移。从经济基本面角度考虑,8、9月的发电、地产、汽车增速等诸多指标向好,指向经济短期平稳,加上9月CPI大幅反弹至1.9%,PPI首次转正,都意味着央行短期没有放松货币政策的必要。从资产泡沫角度看,今年国内一二线城市房价普遍上涨,泡沫日趋严重,因而央行绝对不会放松货币政策去火上浇油。而从汇率角度看,近期美元走强导致人民币汇率贬值,资金流出压力加大,央行维持相对偏高的货币利率可以降低资金流出的压力。但是从长期看,我们认为流动性仍趋宽松。从外部来看,我们认为美国加息能力有限,在16年12月加息以后17年大概率加息会暂停,因而本轮应是美联储史上最弱的加息周期,因而在17年对人民币的冲击有限。从内部来看,在10月份近二十个一二线城市集体**了地产调控政策,而且普遍增加了二套房贷首付比例,降低了房贷杠杆能力,而今年地产的爆发式增长与人口结构的刚需无关、是金融加杠杆下的泡沫现象,因而17年的地产销量大概率会出现负增长,房价或见顶回落。而如果没有房地产提供需求,17年的社会资金需求可能会大幅下滑,流动性大概率会重现衰退式宽松。而且我们研究了全球地产泡沫破灭的经验,无一例外标志性的10年期国债利率会大幅下降,这意味着中国的长期国债利率还有下行空间。七、短期不乐观,长期不悲观首先,美日欧货币政策的短期收紧是大概率事件,因而短期需谨慎。由于美元是全球货币的霸主,历史上每一次的美国加息周期都曾经引发全球或者区域性的金融危机,包括15年12月美国本轮第一次加息之后,在16年1月也引发了全球股市的大幅动荡。而回顾16年,虽然年初加息曾经导致美股下跌,但之后美股依然收复失地。原因在于虽然加息不利于股市估值,但是市场认为美国能加息意味着经济向好,所以靠企业盈利可以对冲估值下行。但实际上美国16年的经济并不好,而企业盈利其实没什么增长。而如果美国16年底再加息,那么美国17年经济或许会更差,企业盈利甚至会下降。因而在连续多年牛市之后,作为全球股市龙头的美股17年前景不妙。而对于新兴市场而言,经过16年初的惨烈下跌之后,市场会有学习效应,这一回应该不会等到美联储加完息之后再作反应,甚至可能会提前抢跑,因此近期新兴市场股市的调整就可以理解为聪明资金的提前撤出。尤其是在岁末年初附近,全球经济面临着巨大的不确定性,包括意大利公投、美国大选、美国加息、英国脱欧等几乎都在赶在明年3月份之前兑现,而一旦出现意外,肯定会对风险偏好形成巨大的冲击。所以,短期而言肯定是谨慎为上,配置安全资产为主,包括现金、国债和黄金。但是,对于长期而言,我们并不悲观。作为资本市场的从业人员,我对长期并不悲观,因为还有值得投机的机会。由于全球经济依旧低迷,因此全球央行缺乏持续收紧货币政策的能力,因而流动性不存在长期拐点,这意味着利率不会趋势性上行,而在利率偏高的中国甚至还有下行空间,这意味着债市依然有投资机会。而全球经济低迷意味着回报率整体趋降,而在股市中有着很多相对稳定的行业,稳定的龙头公司,提供着稳定的股息率,这一类资产会受美国加息的短期冲击,但是一旦冲击结束,其相对稳定的高股息又会成为市场追逐的对象。而全球经济的低迷都与地产泡沫的破灭有关,源于人口红利的结束。而地产泡沫越大,对经济的负面影响越大,因此及时出手抑制泡沫,从长期看肯定不是坏事。而中国15-59岁的人口早已见顶,以地产汽车钢铁水泥为标志的工业化已步入尾声。但是一方面59岁以上人口的上升意味着医疗需求的上升,另一方面二胎放开后婴儿回声潮的出现意味着教育的需求增加,因而教育医疗等服务业注定是朝阳行业。而在经济的低迷期,技术创新成为决胜的关键。君不见今年吉利汽车在港股一骑绝尘,源于其新款SUV销量爆表。而在三星NOTE 7溃败的背后,是华为、vivo等一众国产手机品牌的崛起,因此制造业升级仍是希望所在。因此,我们建议17年远离地产,以债券和类债券、服务和创新为配置主线,应该还是有希望赚到钱的。

    房价涨为何地产股不涨?来自

    市场上经常有投资者疑问,为何房价涨了这么多,地产股价却不涨。本文主要从逻辑和财务两个角度回答这个问题,整体结论是:从主流地产股投资逻辑看,股价的表现从销售底部(成交量预期恢复)的时候开始、到房价上涨(基本面进入量价齐升)的时候基本结束,是领先于行业基本面变化的,其本质上是反映了地产在国民经济中的地位。从财务角度看,房价上涨带来的增值有一半以上被土地增值税收走,NAV重估的幅度也低于房价涨幅;地价涨幅更高导致房企毛利率呈下降趋势,PE估值并不具备持续性。一、投资逻辑分析:地产是宏观经济的稳定器地产行业在经济中的份量大家都知道,从过去几轮小周期来看,地产景气度的下降通常意味着宏观经济的走弱、压力较大,地产成交量的低点往往对应着经济增速的阶段性低点。同时,房价的走势也常常领先于CPI,房价环比上升时也常常意味着宏观经济的阶段性复苏,未来CPI同比持续上行的可能性大。我们借用过去一轮地产小周期的例子来说明这个问题。10年年底11年年初各城市**限购限贷政策,新房成交面积快速下滑,甚至在11年4季度的时候,30个大中城市每个月成交同比下跌的幅度都在40%左右,百城房价环比也连续9个月环比下跌,成交的低迷一直持续到12年年初。与此同时,宏观经济持续走弱,CPI甚至一度降至2%以内。经济低迷而通胀压力较小的背景下,央行在12年初连续两次降准、又在12年中的一个月之内连续两次降息25个bp。货币宽松后,12年二季度开始地产成交持续修复,房价环比连续上涨,整个13年都保持非常高的景气度。此时,调控政策又开始收紧,13年2月国务院**“新国五条”、3月央行强调继续加大楼市调控力度,此后到14年,地产景气度再次滑落至低点。对于地产股而言,最佳的买入时点就是在11年年底到12年年初,最佳的卖出点在12年年底到13年年初。综上,我们的结论是:地产股表现领先于行业基本面,在景气度最差的时候(政策宽松预期)买入地产股;在景气度持续复苏特别是价格开始持续快速上涨后卖出,因为当我们看到量价持续繁荣时,地产股将由于景气度预期不具备持续性(政策收紧预期)而出现下跌。二、财务分析:房价上涨能带来多少价值提升首先看利润:从利润表的角度看,房价的上涨会带来结算收入的上升,但是,我们需要考虑的是,收入的增量中,有多少形成了利润的增量?我们以一个初始毛利率为32%的项目为例,相关变量假设见下表。我们发现,假设房价一次性上升50%,收入的增量中只有40%转化为了净利润,其原因就是房价上升后,土地增值税占收入的比重从原先的2%快速上升至超过11%。其次,我们再从NAV的角度测算房价上涨带来的存货一次性升值的影响。估计我们的测算,考虑到土地增值税和贴现周期的影响,我们选取的27家上市房企样本中,在五档不同房价涨幅的假设下,房企每股RNAV增幅的平均值和中位值基本均低于房价涨幅。第三,自11年以来,地产板块的结算毛利率持续下降,因为在房价上涨的同时地价上涨得更快,特别是在一二线城市,导致地价占房价的比重逐年上升。房价上涨之后获取的高成本土地,本身就不具备坚实的利润基础。这也是我们无法对房价上涨带来的“利润增量”给予PE估值的原因。综上,我们的结论是:房价的上涨确实会提升利润水平,但很大一部分会被土地增值税侵占,税收负担率将大幅加重;而对RNAV的提升幅度则普遍低于房价涨幅。同时,由于房价上涨带来的“利润增量”并不具备持续性(因为地价涨得更快),只是一次性增值而并不能享受持续的PE估值,因此,股价的上涨幅度也是有限的。

    向上突破的“女”字型即将形成来自

    2016年10月14日(周五)每日开盘必读 █ 美股因中国因素小跌 道指跌45.26点,报18,098.94点,跌幅为0.25%; 标普指数跌6.63点,报2,132.55点,跌幅为0.31%; 纳指跌25.69点,报5,213.33点,跌幅为0.49%; 黄金期货上涨3.80美元,或0.3%,收于每盎司1257.60美元; 原油期货上涨26美分,或0.5%,收于每桶50.44美元。 (沙:周四中国官方公布的数据表明9月出口降幅超出预期,因全球市场对这个第二大经济体的商品需求仍然疲软,这使得投资者再次感到紧张,因为此前他们曾认为不必再担心中国的状况了。 根据我国海关总署的最新数据:今年9月贸易为2783.5亿元,进出口远低于预期。) █ 股权众筹风险专项整治方案落地 证监会等15部门昨日联合公布《股权众筹风险专项整治工作实施方案》。《方案》将互联网股权融资活动纳入整治范围,重点整治互联网股权融资平台以“股权众筹”等名义从事股权融资业务、以“股权众筹”名义募集私募股权投资基金、平台上的融资者擅自公开或者变相公开发行股票等八类问题,并明示了六类禁止行为。 (沙:惩治通过互联网从事非法发行证券、非法集资等非法金融活动,对A股市场的资金面形成利好。) █ 国务院专项整治互联网金融风险 近日,国务院办公厅公布了《互联网金融风险专项整治工作实施方案》,对互联网金融风险专项整治工作进行了全面部署安排。 《实施方案》要求,按照“打击非法、保护合法,积极稳妥、有序化解,明确分工、强化协作,远近结合、边整边改”的工作原则,区别对待、分类施策,集中力量对P2P网络借贷、股权众筹、互联网保险、第三方支付、通过互联网开展资产管理及跨界从事金融业务、互联网金融领域广告等重点领域进行整治。 (沙:从2012年起,打着“金融创新”的招牌,从P2P平台跑路事件,直至e租宝事件的爆发,严重扰乱了社会经济秩序。尤其是网络诈骗电话打进千家万户、部部手机,已经到了非整治不可的地步! 好在证券市场的股票交易一直在严格执行“银证通”等制度,保证了股票交易的安全进行。) █ 资金面料延续适度宽裕态势 本周四市场资金面在公开市场连续第四个交易日净回笼的背景下,仍延续了四季度开局以来的大体宽裕格局。 周四央行开展200亿元7天逆回购操作,操作规模较前日环比下降一半,中标利率继续持平于2.25%,由于当日有800亿元逆回购到期,故单日实现资金净回笼600亿元,为连续第四个交易日净回笼。 值得注意的是,在周四另有2595亿元MLF到期的背景下,央行昨日一如市场预期地加量续作MLF以对冲流动性。央行公告显示,为保持银行体系流动性合理充裕,结合MLF到期2595亿元,中国人民银行10月13日对18家金融机构开展MLF操作共3010亿元,其中6个月2170亿元、1年期840亿元,利率与上期持平,分别为2.85%和3.0%。对冲2595亿元到期量之后,周四央行实际另外加量净投放了415亿元长期流动性。 (沙:所谓“万亿资金回笼”的恐吓不攻自破,股市资金面依然无忧,问题还在于“不缺资金,只缺信心”。) █ 21家券商9月净利总额环比回升 10月13日晚,申万宏源、国泰君安、中信证券、海通证券、招商证券等21家证券公司发布了9月份主要财务数据。据初步统计,其中可比的19家证券公司9月实现净利润总额相比8月份增长5.06%。 (沙:沉寂多时的券商板块应有所表现了吧!) █ 两融余额连续三个交易日反弹至8910.75亿元 近日,伴随着沪指持续反弹,融资融券余额同样水涨船高。截至10月12日,两融余额报8910.75亿元,较前一交易日增加44.5亿元,并连续三个交易日呈现反弹格局。 (沙:长假前融资客还款,长假后融资客又开始借款。四季度两融余额很可能突破万亿。) █ 深港通全球路演在港启动 10月13日,深交所与香港交易所在香港举行深港通全球路演启动仪式。深交所理事长吴利军与香港交易所集团行政总裁李小加分别发表讲话,深交所、香港交易所、中国结算代表分别就深圳市场特色、深港通机制设计和结算制度向在场的逾600名投资机构代表作了介绍,并就投资机构和媒体关心的问题回答了提问。 (沙:李小加倾向于11月中旬后某个星期一宣布深港通日期。 深港通渐行渐近,相信深圳创业板、中小板会率先雄起!) █ 在岸人民币再刷六年新低 盘中跌破6.73关口 10月13日在岸人民币汇率持续走低,盘中更是跌破6.73整数关口,截至收盘在岸人民币兑美元官方收盘价报6.7299,较上一交易日官方收盘价跌160点,较上一交易日夜盘收盘跌99点。 (沙:《个人外汇管理办法实施细则》第十四条规定,外汇储蓄账户内外汇汇出境外当日累计等值5万美元以下的,凭本人有效身份证件在银行办理。 也就是说,每个人在国家外汇管理局都有每年累积5万美元的额度,普通居民每年只可以兑换5万美元或相当于5万美元的等值其他外币。 政府是鼓励“藏汇于民”的!) 老沙的感觉 █ 今日老沙的感觉尽在图片中——

    港交所总裁李小加:倾向于11月中旬后某个周一推出深港通来自

    港交所行政总裁李小加在深港通首场路演后表示,深港通将于十一月后的某个周一正式开通。据中国证券网,对于深港通将于哪天开通的问题,李小加在受访时表示,从风控管控的层面考虑,交易所会优先考虑“周一推出深港通”,至于具体是哪个星期一,“十一月中后的每个星期一都有可能。”李小加称。根据日历,今年11月中旬至月底的三个周一分别为14日、21日、28日。不过据腾讯财经,李小加称倾向于10月中旬后的某个周一推出深港通,周一方便风险控制。深交所和港交所今日起正式启动深港通全球路演,首场路演于今日下午在香港举行。港交所行政总裁李小加与深交所副总经理王红在深港通投资者推介会后会见新闻媒体。李小加还称,香港老千股是极少数,不要总这么说,监管机构相关的工作一直在做。深圳证券交易所副总经理王红在会后也表示,目前,深港通内部技术测试已全部准备就绪,机构投资者与券商仍在准备阶段,10月17日至11月9日将进行全天候、全市场的仿真测试,期间周末则将进行全网测试,预计于11月中旬全系统技术准备就绪。王红还称,“深股通”的股票仍然会保留涨停板制度,而“深港通”包括假期等的交易节奏将与“沪港通”相同,但下一步三个交易所将会进一步洽谈交易节奏。早在8月16日的国务院常务会议上,李克强就曾明确表示,深港通相关准备工作已基本就绪,国务院已批准《深港通实施方案》。深港通有哪些细节?8月16日,中国证监会与香港证监会共同签署了深港通《联合公告》表示,深港通不设总交易额度限制,同时沪港通总额度限制也被取消,但继续维持二者每日额度上限。《联合公告》披露的深港通细节如下:①深港通北向每日额度130亿元人民币,每日南向额度105亿元人民币。②深股通的股票范围是市值60亿元人民币及以上的深证成份指数和深证中小创新指数的成份股,以及深圳证券交易所上市的A+H股公司股票。③深港通正式实施需要4个月左右准备时间,正式实施时间将另行公告。④沪港通总额度取消,于此公告之日起即时生效。公告还称,中国证监会与香港证监会已就交易型开放式基金(交易所买卖基金)纳入互联互通的投资标的达成共识,待深港通运行一段时间,相关条件具备后推出实施,具体时间另行公告。港交所行政总裁李小加此前表示,交易所买卖基金 (ETF)将于明年纳入深港通,首先需要解决ETF的清算、结算和法律方面的问题。他还表示,计划向互联互通加入更多的债券和股票。此外,证监会发言人张晓军就深港通事宜答记者问时表示:①在深港通下,港股通投资者仅限于机构投资者及证券账户、资金账户余额合计不低于50万元的个人投资者。②深港通下的港股通股票范围是在现行沪港通下的港股通标的基础上,新增恒生综合小型股指数的成份股(选取其中市值50亿元港币及以上的股票),以及同时在香港联合交易所、深圳证券交易所上市的A+H股公司股票。对于深港通与沪港通的区别,九州证券全球首席经济学家邓海清认为,最大的区别在于深市有中小板和创业板,深市的成长股是沪港通和港股市场的补充。与沪港通类比,深港通的标的不局限于A/H股同时上市,而将包含深市成分股;由于深市成分股与沪市有很大区别,这将丰富香港投资者的投资范围,但中国的高估值成长股能否得到香港投资者认同有很大悬念。

    媒体援引住建部:此次调控更有针对性 意在逼出楼市泡沫来自

    住建部相关人士称,以往调控都是国务院直接发布政策,此次楼市调控是中央领导亲自下的批示,因此调控的着重点和以往略有不同。此前多以限购、限贷为主,现在就是有针对性的根据楼市情况出政策,各个城市间的差异非常大,因此调控的力度也不一样。有针对性的**政策就是为了逼出楼市存在的泡沫。此前住建部转发新华社文章,该文援引清华大学房地产研究所所长刘洪玉称,纵观这些城市的调控措施,一方面强调保护自住需求,通过限购限贷等措施,重点打击投机需求,抑制投资需求;另一方面增加住房及用地供给,缓解供求矛盾,满足合理需求;同时还重拳整顿市场秩序,政府有关部门对物价、广告、开发、中介等加强了监管,保护消费者合法权益。刘洪玉认为,此轮调控不同城市的措施侧重点不同,政策力度上也有差异,体现了因地制宜、因城施策原则。与此同时,配合着限购限贷政策,住建部也展开了对散布谣言、恶意炒作等违规现象的一轮严厉打击。10月12日,住建部曾发文要求依法查处散布谣言、恶意宣传炒作,严重扰乱市场秩序的行为。10月8日,杭州宝嘉房地产公司在微信群中散布虚假信息,严重扰乱房地产市场秩序,造成恶劣的社会影响。杭州市住房保障和房产管理局及时发布辟谣通告,对该公司进行了严肃查处,并将其违规行为记入信用档案。公安机关已对涉嫌违法人员采取强制措施,并将追究其法律责任。10月10日,网民“今天i买房”在新浪微博散布深圳炒房者因资金被套跳楼的谣言。深圳市规划国土委已在官方微博发布辟谣声明,公安机关已对涉嫌违法人员采取强制措施,并将追究其法律责任。住建部要求各地借鉴杭州、深圳市的做法,进一步加大房地产市场整顿规范力度,依法查处散布谣言、恶意宣传炒作,严重扰乱市场秩序的行为,保护购房人合法权益,促进房地产市场平稳健康发展。

    并购重组申请被否数量达19家 近4成信披不符要求来自

    “史上最严”并购重组新规已经“满月”。从并购重组审核的结果来看,这一新规已经发挥作用。《证券日报》记者从证监会了解到,本周,证监会已经审核了6家公司的并购重组申请,其中,1家被否、3家无条件通过、2家有条件通过。由此,今年以来,已经有19家公司的并购重组申请被否。其中,今年上半年9家被否,下半年以来,被否的数量则达到了10家。本周并购重组申请被否的是南通锻压。证监会给出的审核意见为:申请材料未充分披露上市公司和标的公司实际控制结构及法人治理结构,标的资产的持续盈利能力存在不确定性,不符合《上市公司重大资产重组管理办法》第十一条第(七)款和第四十三条第(一)款的规定。《管理办法》第十一条第(七)款规定,上市公司实施重大资产重组, 应当就本次交易符合有利于上市公司形成或者保持健全有效的法人治理结构作出充分说明,并予以披露;第四十三条第(一)款规定,上市公司发行股份购买资产,应当充分说明并披露本次交易有利于提高上市公司资产质量、改善财务状况和增强持续盈利能力,有利于上市公司减少关联交易、避免同业竞争、增强独立性。《证券日报》记者通过对上述19家公司进行梳理后观察到,并购重组申请因为不符合第十一条和第四十三条规定而被否的达到了12家,其中,因为不符合第十一条规定的有3家,不符合第四十三条规定的有6家,还有3家则两条都不符合。另外,值得关注的是,还有7家公司的并购重组申请因为不符合《管理办法》第四条而被否。《管理办法》第四条规定:上市公司实施重大资产重组,有关各方必须及时、公平地披露或者提供信息,保证所披露或者提供信息的真实、准确、完整,不得有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。与并购重组申请被否大幅增加相同的是,获得“无条件通过”的数量也大幅增加:截止到10月12日,“无条件通过”的企业共有82家。对并购重组审核愈发严格符合业界预期,而这一点,证监会高层也多次明确表态。上月底,证监会副主席姜洋再次表示,证监会将继续完善并购重组监管规则,完善全流程监管机制,强化对“忽悠式”“跟风式”重组的监管力度,加强对并购重组的信息披露和事中事后监管,切实促进并购重组更好地提升上市公司质量。业内人士表示,并购重组申请被否和无条件通过的增加,有条件通过的减少,实际上与并购重组业务审核趋严的趋势是一致的。与《上市公司重大资产重组管理办法》修订的背景一样,监管层一方面希望并购重组能够真正发挥促进产业转型升级和实体经济发展的作用,另一方面,也要进一步规范上市公司重大资产重组行为,促进市场估值体系的理性修复。

    新股提醒:黄山胶囊申购 恒康家居上市交易来自

    今日黄山胶囊申购,恒康家居上交所上市交易,能科股份、万集科技中签号出炉,中签需缴款,和科达、五洲新春两股中签率出炉,晚上公布中签号。【新股申购】黄山胶囊此次发行总数为2167万股,网上发行866.8万股,发行市盈率22.98倍,申购代码:002817,申购价格:13.88元,单一帐户申购上限8500股,申购数量500股整数倍。基本信息如下公司简介安徽黄山胶囊股份有限公司系由安徽黄山胶囊有限公司整体变更设立的股份有限公司,于2010年12月28日在宣城市工商行政管理局完成工商变更登记。自成立以来,公司一直从事药用空心胶囊的研发、生产和销售,产品包括明胶空心胶囊和肠溶明胶空心胶囊,主要用于胶囊剂药品制剂及部分保健品的生产,是行业内具备较高品牌美誉度、较大生产规模和技术优势的专业化药用空心胶囊生产企业。公司能够生产00#、0#、1#、2#、3#、4#等各种型号以及胃溶、肠溶、胃肠复合型等不同功能的药用空心胶囊,年生产能力约200亿粒,并且是国内少数几家拥有肠溶明胶空心胶囊规模化生产技术的企业之一。同时,公司的“旌川”牌药用空心胶囊获“安徽名牌产品”称号。【新股上市】据上交所网站消息,江苏恒康家居科技股份有限公司股票将于2016年10月13日起在上海证券交易所上市交易。公司股票简称“恒康家居”,股票代码“603313”,每股发行价15.41元/股,本次A股公开发行的股票数量6000万股,本次发行完成后总股本24000万股。一、恒康家居投资看点1、公司是国内大型记忆绵家居制品生产及出口企业之一,主营业务为记忆绵床垫、枕头及其他家居制品的研发、生产及销售,具体产品包括记忆绵床垫、记忆绵枕等。2、随着世界经济逐步复苏以及新兴市场的快速崛起,未来世界家具行业发展前景广阔。家具业是我国的重要轻工业之一,国内家具行业产销规模不断扩大,生产企业工艺技术和生产效率不断提升,逐步成为全球第一大家具制造国。二、恒康家居基本情况主营:研究、开发家居材料;功能性家居用品设计;家居用品(家用纺织品、软体家具、母婴用品、海绵制品)、低回弹阻燃海绵生产、加工、销售;经营本企业自产产品及技术和本企业所需的机械设备、零配件、原辅材料的进出口业务(国家限定企业经营或禁止进出口的商品及技术除外)。三、恒康家居上市核心内容公司简介公司于2012年11月15日由江苏恒康家居科技有限公司整体变更设立,是国内大型记忆绵家居制品生产及出口企业之一,是经江苏省科技厅、财政厅、国税局、地税局联合认定的高新技术企业。公司主营业务为记忆绵床垫、枕头及其他家居制品的研发、生产、销售,主要产品包括记忆绵床垫、记忆绵枕等。机构研究恒康家居:记忆绵细分领域龙头,出口稳成长,内销品牌已鹊起类别:公司研究机构:中信建投证券股份有限公司研究员:花小伟日期:家族控股,股权结构稳定。公司系家族控股企业,上市前,控股股东倪张根先生持有1.42亿股,占本次发行前公司总股本的78.69%,其表兄弟吴晓风为第二大股东,持有1601.10万股,占比8.90%,上市后,两人股份分别为59.02%、6.67%,合计持股达到65.69%,股权结构稳定。国内记忆绵床垫龙头,业绩稳成长。公司是国内最大的记忆绵家居制品生产及出口企业之一。因美国市场逐步开拓及自主品牌逐渐发力,2011年至2015年公司营收从6.74亿元增加104.35%至13.77亿元,5年复合增长率19.56%,2016H1营收同比增加21.49%至7.75亿元;2015年归母净利润达1.64亿元,2011年至2015年年复合增长率达19.56%,2016H1归母净利润同比增加25.55%至0.81亿元,公司业绩稳成长。产品优秀,产能持续释放,ODM客户优质,OBM自主品牌逐渐发力(1)公司产品以高附加值、高需求量的记忆绵床垫、记忆绵枕头为主导,研发持续投入,流水线发泡等技术行业领先,技术壁垒高。(2)随着募投产能持续释放,上市后3-4年内记忆绵床垫、记忆绵枕产能有望分别累计实现350万个、1260万个,产能利用率饱和,消化产能无虞。(3)公司以ODM产品为主,2016H1营收占比达83.57%,公司间接为JYSK、MACY’S、LOWE’S等境外知名企业提供ODM产品,优质客户不断增加,需求稳定。(4)公司持续发力“梦百合”(Mlily)等自有品牌体系,线上线下渠道逐步完善,2013-2015年驱动内销复合增长率达91.23%,逐步实现ODM向OBM升级。家居行业增长稳健,记忆绵床垫空间广阔。国内:(1)2008-2015年我国家具制造业营收复合增长率达17.57%,从床垫子行业看,2002年至2014年中国床垫消费规模由6.76亿美元增长到68亿美元,复合增长率达21.21%,增长迅速。(2)行业集中度低,前8大床垫品牌约占市场份额10%左右,整合预期强。(3)相比于美国15%左右记忆绵床垫在床垫市场占比,中国记忆绵类不到5%,记忆绵床垫空间广阔空间大。海外:2002到2015年全球家具行业总产值复合增长率达5.55%,增长稳健,从床垫子行业看,以美国为例,2004年至2015年美国床垫市场规模从41.84亿美元增长至70.5亿美元,复合增长率达4.86%,同期美国记忆绵床垫市场规模保持复合增长率11.61%,显著领先行业平均水平。美国床垫行业集中度高,前5大品牌市场份额达70%左右。公司盈利能力国内领先,借鉴国际巨头TempurSealy成功路径。(1)横向对比目前A股市场上家具制造企业,虽然恒康家居营收规模行业居中,但毛利率、净利率优势明显,营运能力较为领先。(2)国际巨头TempurSealy研发突出,通过并购Sealy持续扩大产品线,产能领先、渠道完善,恒康家居当前正借鉴国内外龙头经验,重视研发,打造自主品牌,实现ODM向OBM转型,拓展产能、渠道,发挥记忆绵床垫产品优势,巩固细分行业龙头。投资建议:恒康家居所处记忆绵床垫市场成长性高、空间广阔。一方面,公司成功IPO之后,制约公司业绩的产能因素将得以消除,另一方面,公司ODM客户优质,并不断完善以“梦百合”(Mlily)为主的自主品牌体线上线下渠道,打造业绩新引擎,实现ODM向OBM转型。结合2016年H1业绩及募投项目进程,我们预计2016、2017公司营业收入分别为15.73亿元、19.66亿元,同比增加14.2%、25.0%,归母净利润分别1.90亿元、2.46亿元,同比增长15.8%、29.3%,公司发行6000万股,对应上市后总股本2.4亿股,EPS为0.79元、1.02元,首发参考价为15.41元/股,对应2016、2017PE为18、14。首次覆盖,给予“买入”评级。风险因素:募投项目推进不及预期,汇率波动及出口退税政策变化,原材料价格波动。【中签号】万集科技网上申购中签号出炉共48060个10月13日缴款根据《发行公告》,发行人与保荐人(主承销商)定于2016年10月12日(T+1日)上午在深圳市红荔路上步工业区10栋2楼进行本次发行网上申购的摇号抽签,摇号仪式按照公开、公平、公正的原则进行,现将中签结果公布如下:末尾位数 中签号码末“四”位数3217 8217末“五”位数39679 59679 79679 99679 19679 13374 38374 63374 88374末“六”位数883193 083193 283193 483193 683193 410708 660708 910708 160708末“七”位数8566124 0566124 2566124 4566124 6566124 7270289 2270289末“九”位数 087623432凡参与网上发行申购万集科技A股股票的投资者持有的申购配号尾数与上述号码相同的,则为中签号码。中签号码共有48,060个,每个中签号码只能认购500股北京万集科技股份有限公司A股股票。注:万集科技在10月12日晚间发布中签号,投资者可查询是否中签,若中签,请在10月13日收盘前保证账户内有足够的缴款资金。能科股份网上申购中签号出炉共25551个 10月13日缴款根据《发行公告》,发行人与主承销商定于2016年10月12日(T+1日)上午在上海市浦东东方路778号紫金山大酒店四楼会议室海棠厅进行本次发行网上申购的摇号抽签,摇号仪式按照公开、公平、公正的原则进行,现将中签结果公布如下:末尾位数 中签号码末“4”位数 6867,1867,7401末“5”位数 02454,52454,90371末“6”位数 879808,379808末“7”位数 0847165,3347165,5847165,8347165末“8”位数 68664402,16298659,17268693,08269729,39842468凡参与网上发行申购能科股份A股股票的投资者持有的申购配号尾数与上述号码相同的,则为中签号码。中签号码共有25,551个,每个中签号码只能认购1000股能科节能技术股份有限公司A股股票。能科股份在10月12日晚间发布中签号,投资者可查询是否中签,若中签,请在10月13日收盘前保证账户内有足够的缴款资金。【中签率】和科达网上发行最终中签率0.0257% 神器助力防弃购注:和科达于2016年10月12日(T日)利用深圳证券交易所系统网上定价初始发行“和科达”股票1,000万股。和科达网下最终发行数量为250万股,占本次发行总量的10%;网上最终发行数量为2,250万股,占本次发行总量90%。回拨后本次网上定价发行的中签率为0.0256916386%,有效申购倍数为3,892.31693倍。发行人与主承销商定于2016年10月13日(T+1日)上午在深圳市福田区红荔西路上步工业区203栋进行摇号抽签,并将于2016年10月14日(T+2日)公布摇号中签结果。五洲新春网上发行最终中签率0.0423% 神器助力防弃购五洲新春于2016年10月12日(T日)通过上海证券交易所交易系统网上定价发行,网上初始发行数量为2,000万股。回拨后网下发行数量为506万股,占本次发行数量的10%;网上发行数量为4,554万股,占本次发行数量的90%。回拨机制启动后,网上发行中签率为0.04231497%。本次网上定价发行有效申购户数为11,862,979户,有效申购股数为107,621,482,000股,网上发行初步中签率为0.01858365%。配号总数为107,621,482个,号码范围为100,000,000,000-100,107,621,481。保荐机构(主承销商)与发行人定于2016年10月13日(T+1日)在上海浦东东方路778号紫金山大酒店四楼海棠厅进行本次发行网上申购的摇号抽签,并将于2016年10月14日(T+2日)公布摇号中签结果。

    民间投资"26条"出炉 制定地方政府偿还欠款计划来自

    支持民营企业发行债券融资、首次公开发行上市和再融资,积极稳妥发展“新三板”市场和区域性股权市场。10月12日,国家发改委印发了《促进民间投资健康发展若干政策措施》(以下简称《政策措施》),从促进投资增长、改善金融服务、落实完善相关财税政策、降低企业成本、改进综合管理服务措施、制定修改相关法律法规等六个方面提出了26条具体措施。按照国务院两个“36条”、一个“39条”要求,此次国家发改委印发的“26条”将进一步开放民用机场、基础电信运营、油气勘探开发、配售电、国防科技等领域,市场准入对各类投资主体要一视同仁,鼓励民间投资进入。同时,确保各类投资主体进入社会服务领域一视同仁。在医疗、养老、教育等民生领域完善已有的配套政策,**实质性措施。大力推广政府和社会资本合作(PPP)模式,进一步完善公共服务和基础设施领域鼓励民间投资参与的政策措施。此外,将抓紧建立市场准入负面清单制度。值得关注的是,《政策措施》称,将研究制定“地方政府偿还欠款计划”,对于依法依规应由地方政府偿还的拖欠企业的工程款、物资采购款、保证金等,督促地方政府制定分期还款计划。在改善金融服务方面,《政策措施》鼓励政策性、开发性金融机构发挥作用,在业务范围内对符合条件的小微企业提供信贷支持。设立国家融资担保基金,推进省级再担保机构基本实现全覆盖。鼓励发展支持重点领域建设的投资基金,充分发挥引导作用。《政策措施》提出拓宽民营企业直接融资渠道,降低企业融资成本。支持符合条件的民营企业发行债券融资、首次公开发行上市和再融资,积极推动私募股权投资机构和创业投资机构规范发展,积极稳妥发展“新三板”市场和区域性股权市场。上海财经大学银行系教授曹啸在接受《证券日报》记者采访时表示,目前民营企业融资难、融资贵的原因是多方面的,一是全球及国内经济不景气,尤其是未来增长前景不确定导致的风险预期较高;二是由于国企以及地方政府融资平台融资导致的挤出效应;三是商业银行等金融机构出于风险规避以及合规动机导致的惜贷惜投。金融机构缺乏选择民营企业动力,这就约束了民营企业的融资渠道。“单纯通过金融支持政策不足以解决问题,所以《政策措施》强调了对民营企业投资领域的限制放松等支持政策,能够提高民营企业的市场价值,改善市场对民营企业的风险预期,在这些条件的配合下,通过金融支持政策拓宽民营企业融资渠道。”曹啸表示。国家发改委副主任胡祖才表示,营造良好的民间投资环境,需要深入推进减少审批、降低制度**易成本工作,将政府职能由审批,转向市场公平竞争监管和提供良好服务。一直以来,民间投资的问题受到各方关注,民营企业仍然面临融资难的问题。但改革还需要一个过程,所以一些服务业,包括电信、油气,民间资本不容易进入,这也是影响民间投资的一个因素。“要营造公平竞争的市场环境,特别是对民间投资要给予一视同仁的投资环境。民间投资的参与方式,应当有所创新,发挥社会资本的作用。同时,适合通过PPP模式的项目,就通过PPP模式,广泛吸引社会投资。”胡祖才表示。

    宝能姚建辉再遭实名举报:拿地时存在不合规行来自

    在“万宝之争”逐渐淡出公众视野时,一位深圳商人再次将宝能系推到前台。10月12日下午,深圳市和信吉实业发展有限公司(下简称“和信吉”)董事长陈谷嘉,在北京举行实名举报发布会称,深圳宝能投资集团(下简称“宝能投资”)实控人姚建辉在取得深圳西丽宝能城地块时,存在诸多不合规行为。今年年初,陈谷嘉已就此事举办举报发布会。之后,宝能投资发布声明称,宝能取得地块的程序、对价,经多级机关复核并确认合法。10月12日,陈谷嘉团队就宝能投资此前发布的公告再次进行反驳。隐患 合作方违约成导火索双方争论源自于一块地——深圳西丽宝能城地块。上世纪80年代初,陈谷嘉在当年还是一片荒芜的西丽片区,成立和信吉公司,并收购34万平方米的新光奶牛场,土地用途为畜牧用地。此后,和信吉将新光奶牛场变更为深圳市溥和实业,上述34万平方米使用权划转至溥和实业。2001年,溥和名下的畜牧用地因城市规划被深圳市规划国土局收回,作为补偿,溥和可以在原地留用15万余平方米土地作为商品房开发用地。据陈谷嘉称,溥和实业注册时,另一合作方深圳中农信投资实业公司(下简称“中农信”)未履行出资义务,但由于历史原因,法院当时未受理该案,这也为今后埋下隐患。2002年,中农信被诉至法庭,深圳市金鹏城投资管理有限公司(下称“金鹏城”)要求将其所持股权进行拍卖。陈谷嘉回忆,2004年,金鹏城以228万元取得溥和实业50%的股权。在陈谷嘉团队看来,这笔拍卖存在诸多不合理之处,如拍卖前没有按规定通知被执行人和信吉公司、评估价格明显偏低等。焦点 合法程序获溥和实业股权?陈谷嘉称,金鹏城背后的实际控制人为周镇科,其现为上市公司大晟文化实际控制人。2008年,周镇科电话告知陈谷嘉,已将溥和实业50%的股权拍卖转让给姚建辉控制的深圳深业物流集团。据陈谷嘉的说法,深业物流在2008年及2009年,通过竞拍方式获得和信吉参股公司深圳市溥和实业100%的股权。2016年1月,陈谷嘉曾站出来向媒体表示,姚建辉联合他人通过欺诈、伪造诉讼案件等非法手段,以极低的价格获取了原属于和信吉的宝能城项目用地。此后,宝能系发布声明称,宝能取得溥和实业股权的程序、对价,经多级机关复核并确认合法,有据可查。陈谷嘉方面认为,其拍卖程序违法,其一,实际拍卖与刊登公告的时间间隔为10日,不符合应在拍卖15日前公告的规定;其次,深业物流没有依法预交保证金却成功参加拍卖;第三,拍卖机构的选定未经当事人协商的程序,也没有采用随机方式确定,没有及时告知和信吉等利害关系人。陈谷嘉方面还指出,拍卖成交价明显不合理。在2004年,深圳市南山区平均地价4737元/m2,而被拍卖的地块价却30元/m2;2009年拍卖时,深圳市南山区平均地价98007元/m2,被拍卖的地块价4667元/m2。10月12日晚间,宝能投资发出声明,再次重申拍卖程序合法合规。宝能投资称,在和信吉长达十余年的质疑期间,进行了大量的申诉、控告和举报,但均因没有充分的理据而无法得到支持。“在正常申诉手段无果的情况下,其希望通过舆论施压和抹黑,为其自身谋取不正当利益。”宝能称,和信吉及相关人士的相关言论严重失实,对公司的声誉造成了严重的损害。回顾曾多方会面交谈未果在长达十余年的“维权”过程中,陈谷嘉与姚建辉、周镇科均有过正面接触,但都未谈拢。初次获得溥和公司50%的股权的金鹏城,真正股东极为隐秘。据陈谷嘉当时调查,其中一位股东是海南一家汽车维修厂的维修工人。陈谷嘉怀疑金鹏城背后股东或许另有其人。广东省高院受理此案后,在2006年初安排陈谷嘉与周镇科见面。周镇科为目前上市公司大晟文化的实际控制人。“在这次的会面中,周镇科坦承自己才是金鹏城真正的老板。”陈谷嘉告诉新京报记者,他希望收回被拍卖的金鹏城50%股权,但此次并未谈妥。两年后,陈谷嘉说周镇科告知他已经把股权转给深业物流。10月12日晚间,新京报记者欲向周镇科求证此事,拨打其公司大晟资产电话,对方表示公司领导已经下班,无法进行解答。此外,陈谷嘉称与姚建辉也有过多次会面,结果同样是未达成一致。

    人气用户

    人气热帖

      银监会松绑地方AMC 资产管理行业或迎万亿级别增长空间

      监管层终于对省级AMC(资产管理公司)“松绑”了。据中国证券网、澎湃新闻等多家媒体报道,银监会近日向省级政府下发了《关于适当调整地方资产管理公司有关政策的函》,其中提出放宽关于各省原则上只可设立一家地方资产管理公司的限制,允许确有意愿的省级政府增设一家地方AMC。澎湃新闻提到,上述的《政策调整函》还将允许地方AMC以债务重组、对外转让等方式处置不良资产,对外转让的受让主体不受地域限制。这是关于放宽地方AMC的另一政策。此外,中国证券网称,青岛、厦门作为沿海计划单列市已设立地级市AMC,宁波市政府亦在联合东方资产管理公司筹备设立地级市AMC。暴利行业!AMC或迎来万亿级别新市场空间澎湃新闻援引一位券商资管业务部门的人士表示,不良资产处置是一个暴利的行业,每一个环节都可以有很多玩法。比如,因为银行的不良资产都是打折出售,“秃鹫”(如:律师或会计师、民营资产管理公司)获得的价格取决于他们和银行的关系。而且,“秃鹫”购买不良资产的资金有时甚至不需要自己提供,银行或者让秃鹫代销,卖出去资金回流之后再给银行,或是银行给他们配资,“秃鹫”还可转手将资产卖给资金雄厚的国企或上市公司等等,可谓是“无本万利”。另外,随着新一轮债转股拉开大幕,AMC或将迎来千载难逢的新机遇。对于AMC来说,目前不良资产供给已经很充沛,而随着债转股的实施,催生出了又一增长点,总规模可达万亿级别,招商证券分析师马鲲鹏、邹恒超、许荣聪等人在一份报告中写道。报告认为,2015年AMC行业不良资产收包4000亿,2016年上半年成交额在3000亿以上,预计全年不少于6000亿,2016年AMC不良资产收包增长超过50%。报告称,预计债转股短期内将以个案和试点为主,中长期内逐渐演变为常态化的资产处置方式之一。考虑债转股的资产类别并不局限于不良资产,正常、关注类贷款皆可转股,未来市场空间巨大,总规模将达到万亿级。目前债转股存量规模不到2000亿,报告认为,万亿债转股市场将提供4-5倍增量空间。报告写道:四大AMC债转股规模加总估算1000多亿,大多都是在上一轮债转股中留存下来(绝大部分都是在改制前收购国有大中型企业的不良债权,按照国家指引所转化成的股权),除去四大以外的25家地方AMC公司不良资产债转股做的都很少。我们假设银行债转股债权按照4-5折转让(考虑目前不良资产转让折扣一般在3折左右,债转股可以是正常和关注贷款,资产包质量较好,可给予一定溢价),三年1万亿债转股规模对应资产包收购的账面价值大约4000-5000亿,是现有债转股存量规模的4-5倍。

      银监会:严禁银行理财资金违规进入房地产领域

      中国银监会10月21日召开三季度经济金融形势分析会,会议明确提出,要严控房地产金融业务风险,严格执行房地产贷款业务规制要求和调控政策;审慎开展与房地产中介和房企相关的业务;规范各类贷款业务管理,严禁违规发放或挪用信贷资金进入房地产领域;加强理财资金投资管理,严禁银行理财资金违规进入房地产领域;加强房地产信托业务合规经营。会议还指出,严防地方政府性债务风险;加强债券投资管理,强化限额管理、强化杠杆管理、强化资本管理;强化流动性风险管理,要加强同业、理财和投资等业务管理,合理匹配资产负债的期限结构。以下是银监会新闻稿,来自银监会官方网站:10月21日,中国银监会召开三季度经济金融形势分析会,传达贯彻党中央、国务院有关决策部署,分析银行业运行情况,提出下一阶段工作要求。银监会党委书记、主席尚福林出席会议并讲话。会议指出,面对复杂的国内外形势和挑战,今年以来银行业全面贯彻五大发展理念,认真落实“三去一降一补”五大任务,齐心协力,攻坚克难,在服务实体经济、优化业务结构、推动改革创新和风险防控等各领域都取得了积极进展。会议要求,银行业全系统要坚定信心,鼓足干劲,保持良好工作风貌,继续深入贯彻落实党中央、国务院决策部署,按照“稳增长、促发展、防风险”的总基调,围绕年初全国银行业监督管理工作会议确定的目标,强化底线思维,聚焦突出问题,扎实推进各项重点工作,确保高效完成全年任务。——积极支持供给侧结构性改革,不断提升银行业服务实体经济质效。一方面,大力支持国家战略实施和重大工程建设。加强金融产品和服务创新,持续做好对“一带一路”、京津冀协同发展、长江经济带建设、自贸试验区改革创新、东北老工业基地振兴等国家重大战略和《中国制造2025》等重大决策实施的金融服务,主动对接重点领域重大工程项目建设。积极服务企业“走出去”,支持基础设施互联互通、国际产能合作和经贸产业合作区建设。另一方面,大力发展普惠金融,积极支持小微企业、“三农”和扶贫,确保实现年初确定的小微企业、涉农和扶贫信贷投放目标。小微企业方面,优化贷款流程,在完善风险控制的前提下,适度下放小微企业贷款审贷权,完善内部尽职免责制度,切实放宽小微企业信贷不良容忍度,持续提高小微企业金融服务的覆盖面和可获得性。“三农”方面,以推进农业供给侧结构性改革、加快转变农业发展方式、促进农村一二三产业融合发展、推进新型城镇化建设为重点,在资源配置上予以倾斜。金融扶贫方面,全面落实扶贫小额信贷包干责任制,重点做好易地扶贫搬迁等金融服务,完善扶贫贷款统计制度,提高金融扶贫精准度。——加强全面风险管理,坚守不发生系统性区域性金融风险底线。银行业金融机构要持续提高风险管理水平。一是“有扶有控”,有效化解产能过剩领域信贷风险。二是严控房地产金融业务风险,严格执行房地产贷款业务规制要求和调控政策;审慎开展与房地产中介和房企相关的业务;规范各类贷款业务管理,严禁违规发放或挪用信贷资金进入房地产领域;加强理财资金投资管理,严禁银行理财资金违规进入房地产领域;加强房地产信托业务合规经营。三是严防地方政府性债务风险。四是加强债券投资管理,强化限额管理、强化杠杆管理、强化资本管理。五是强化流动性风险管理。要加强同业、理财和投资等业务管理,合理匹配资产负债的期限结构。六是加强银行业“走出去”风险防范,加快推进合规机制建设。七是严防外部风险向银行业传染蔓延。——紧扣重点热点问题,认真落实好重大决策部署。切实推进科创企业投贷联动试点工作,总结推广好的经验做法。更好地发挥债权人委员会作用,有效开展企业金融债务重组。积极推进市场化债转股相关工作,降低企业杠杆率。抓紧制定具体实施方案,先行先试。继续采取有力措施缓解“融资难、融资贵”问题。抓好“两个加强、两个遏制”回头看工作。会议强调,要把抓重点任务落实作为下阶段工作的重中之重,确保各项任务按期圆满完成。一是抓落实,突出“守土有责”。各级监管部门一把手要守土有责、坚守岗位,认真履职。二是抓作风,突出“持之以恒”。全体监管人员务必保持良好的工作风貌,发扬钉钉子精神,心无旁骛做好各项工作。三是抓学习,突出“知行合一”。坚持围绕中心、服务大局,把开展学习教育与银行业改革发展和监管工作结合起来,切实抓好各项重点工作任务落实,把学习教育的成效真正体现在工作成绩上。四是抓考核,突出“三位一体”。参照行之有效的工作方式开展年度考核,规格要高、标准要明确,做到政务、工作和领导班子考核“三位一体”、综合交账,改进监管工作,提升监管质效。在京银监会党委委员出席会议,会议由银监会党委委员、副主席曹宇主持。主要银行业金融机构、相关行业协会等单位负责人在主会场参会。各银监局、银监分局、京外有关银行业金融机构负责人等在各分会场参会。

      谁主导了房地产资产配置:银行还是居民?

      从去年下半年一直持续到今年国庆前的这波楼市热潮中,许多城市的商品房成交量都连续创出新高。在这样的背景下,银行的按揭贷款额也随之大幅上涨。不过与市场出现供求变化时常见的“量价齐升”关系不同,按揭贷款呈现的是一种“量升价跌”的发展过程:全国商品房按揭余额大幅上涨,首套房的平均按揭贷款利率却持续创新低。兴业证券认为:按照供给需求理论,如果是居民端主导,那么揭贷款利率价格应该上行,因为对按揭资金需求的大幅度释放就会带来资金价格上行。但在按揭持续放天量背景的下,按揭利率持却创历史新低,这最直接表明银行端是主导资产重配置的主导力量。按揭贷款利率在各线城市倒挂除了按揭贷款的“量升价跌”外,按揭贷款利率也在各线城市出现了倒挂:行情火热的一线城市贷款利率反而最低,三四线城市的贷款利率则最高。同时,一线城市也是“量升价跌”现象最明显的地区内生循环推动,房价预期难以扭转兴业证券认为,对于居民来讲,当前按揭利率水平与其他渠道融资成本、其他渠道收益率比较是非常有吸引力的。居民金融意识的增强必然也带来对于低成本资金的持续需求,从而也带来购房需求的进一步释放。在资金持续支持和居民对于未来房价预期的这个循环中,银行资金支持力度如此之大,以至于当前阶段是碾压居民对于房价预期变化的。也正因如此,这样的内生正向循环会持续下去。房价的预期也难以扭转。

      习近平:加快形成军民深度融合发展格局

      据新华社,中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平19日在北京参观第二届军民融合发展高技术成果展。他强调,军民融合是国家战略,关乎国家安全和发展全局,既是兴国之举,又是强军之策。军民融合不断取得阶段性成果,呈现出加快发展良好态势。要继续推动体制机制改革创新,从需求侧、供给侧同步发力,从组织管理、工作运行、政策制度方面系统推进,继续把军民融合发展这篇大文章做实,加快形成军民深度融合发展格局,切实打造军民融合的龙头工程、精品工程,为实现中国梦强军梦作出新的更大的贡献。中共中央政治局常委李克强、张德江、俞正声、刘云山、王岐山、张高丽分别参观展览。上午9时30分,习近平来到中国人民解放军装甲兵工程学院,走进展厅参观展览。展览由中央军委装备发展部、教育部、工业和信息化部、国防科工局、全国工商联联合举办,以“全面落实军民融合国家战略、全面推进军民深度融合发展”为主题,共分为科技创新区、竞争活力区、基础保障区、信息发布区、大型实装展示区等5个展区,通过高技术产品、高新技术成果等,全面系统展示党的十八大以来军民融合发展的阶段性成果。技术先进的北斗导航卫星、水下机器人,可替代进口器件的精密光学仪器,军民通用计算机和射频集成电路;在军民融合领域拥有广阔应用前景的整体精密铸造技术、碳纤维及其复合材料核心技术、云数据加密技术;高效便捷的混合动力新能源电站,拥有自主知识产权的大型激光3D打印机,整齐排列的无人机、无人舟艇等大型装备……一件件实物、一个个模型、一段段精彩视频,吸引了习近平等领导同志的目光。他们不时停下脚步仔细观看,认真听取讲解,并详细询问有关情况。在京中共中央政治局委员、中央书记处书记,国务委员以及中央军委委员参观了展览。

      中国经济增速:跳不出的“螺蛳壳”魔咒

      三季度GDP同比增速6.7%,与一、二季度持平。7-9月经济数据大致呈先低后高的走势。9月经济数据出现一些改善的迹象,但部分是由基数效应引起:1)投资增速反弹,主要是制造业和房地产拉动,民间投资继续反弹。9月固定资产投资累计增速略高于8月,从分项来看制造业的单月同比增速反弹较多,其次是房地产,而基建投资略有下降。民间投资单月同比继续反弹,或已逐渐扭转投资下滑趋势。值得注意的是,投资同比增速反弹至少部分受到去年同期低基数的影响(其中辽宁省自去年9月开始投资出现大幅下降)。四季度投资数据是否会继续改善仍需要进一步观察。2)工业结构优化。9月工业增加值同比6.1%,相对上月增速下滑0.2%,可能是受到出口下滑的影响。但工业增加值结构有所优化,通用设备、汽车制造和专用设备同比增速较上月增速出现明显提升,而钢铁同比增速继续下滑。工业结构优化可能主要是受益于供给侧改革带来的调整。3)消费继续维持较高增长。9月社会消费品零售总额同比名义增长10.7%,比上月高0.1%,为今年以来最高值。分产品来看,建筑装潢材料、家具同比增速较上月出现明显下滑。而金银珠宝、日用品和化妆品同比增速相对上月上升较多,填补了地产相关消费下降带来的拖累效应。但数据中也有隐忧9月经济数据仍有一些需要关注的隐忧:1)固定资产资金来源同比出现改善,但仍低于投资增速。8月固定资产资金来源同比增速受自筹资金拖累而转负,9月尽管已转为正值,但仍比固定资产投资同比增速低5%左右。而贷款和利用外资同比贡献仍维持在零附近,这意味着企业融资需求并不高。同时,值得关注的是,年内财政预算内资金对投资的支撑或已逐渐接近“天花板”,其占比已超过“四万亿”时期。2)地产投资同比增速提升,部分是因为土地购置面积大幅上升所致。本月地产投资同比增速相对上月改善,而我们注意到土地购置面积单月同比由8月的-12.3%上升至9月的12.4%(部分是因为去年9月基数较低)。但从高频数据来看,近期房地销售受一二线城市限购影响已出现较大程度下降(9月销售同比增速高于8月,可能主要是因为紧缩政策预期下销售冲量)。而9月的新开工面积也出现下滑。未来地产投资的较高增速可能难以继续维持。3)工业产销率相对上月略有下滑。9月季调后工业产销率为97.8%,相对8月略有下滑,可能是受到出口大幅下滑的拖累。9月出口差于市场预期,而出口交货值同样也出现下滑。当前来看,国内的投资和消费都还不错,因此需求差可能更多来自于海外需求疲弱。往后看,四季度经济很可能仍是“螺蛳壳”中窄幅波动维持今年中国经济基本面无趋势,预期波动大于实际波动的判断。我们早在4月19日春季策略会《新常态、找修正、避趋势》中就指出,中国经济现在所处的“新常态”的特征就是没有周期、没有趋势,其背后的逻辑在于经济中长期的内生增长动力仍然缺失,叠加政府的底线思维。过去几个月的经济基本面也验证了这一点。我们认为,未来一段时间这个逻辑仍然没有改变。一二线城市的房地产政策收紧,会导致房地产投资增速出现下滑压力,但是去年同期基数较低,因而同比读数并不会很差。而近期发改委加快推进重大工程项目,9-10月项目批复金额也较大,而财政部也推出了1.17万亿的第三批PPP示范项目,基建投资有边际发力的迹象,这也将对四季度的经济产生托底作用。这从9月的新开工计划总投资也能看出来。但由于四季度低基数的原因,政府保增长的压力并不非常高,所以政府托底的力度可能也不会特别大。整体来看,我们认为四季度经济很可能仍是在“螺蛳壳”中窄幅波动。

      最近好几位哥们问我哪

      最近好几位哥们问我哪人,嚷嚷要来我家附近租房子学习炒股……好几个还是大户,这……情何以堪……各位爷,小弟平时也有自己的生活。但还是谢谢各位爷的赏识了。

      机构放大招!两大现象要重视

      今日我们来谈点细节,不知道细心的揭粉发现没,进入10月,几乎每个交易日都有一只白马股被杀,其特征都是从高位放量杀跌,龙虎榜显示卖出席位多半都是机构席位,机构放大招啊,此现象大家要引起重视。老揭和大家一起数数,国庆后多少白马被杀,最先被开刀的是10月10日的老板电器,然后是10月12日的欣旺达,再到10月14日的网宿科技。本周二的大华股份,本周三,也就是昨天的索菲特。短短8个交易日,就有5只白马股被杀,都是放量杀跌。都是机构重仓股,出现这种长阴,老揭认为有三种解释,其一,三季报业绩低于预期,与估值不匹配,市场对其需要重新估值。其二,机构在比谁跑得快,因为是相对排名,先跑后跑很重要,你比别人跑得慢,年底排名就会给你眼色看。其三,调仓,卖出获利丰厚的白马股,买入四季度新看好的品种。由于10月是三季报密集发布期,希望各位揭粉不要碰上业绩**。万一碰到怎么办,沉着冷静别惊慌,你跑在机构的前面就可以了。还有个现象要重视,近日主板明显强于创业板,大家看创业板周二反攻缩量,但是昨天下跌是放量的。主板倒是一直近2000亿。热点上看,中字头的一带一路、国企改革、PPP这些热点也都是以沪市为主。说明市场目前的主场战在沪市,大盘的压力点位依然是3100点。

      6.7%! 中国三季度GDP持平于二季度

      中国三季度GDP同比增长6.7%,持平于前两季度录得的2009年初以来最低水平,与预期相符。统计局称,今年以来,面对复杂严峻的国内外形势,各地区、各部门在党中央、国务院的坚强领导下,认真贯彻落实新发展理念,积极适应引领发展新常态,坚持稳中求进工作总基 调,适度扩大总需求,坚定不移推进供给侧结构性改革,引导良好发展预期,加快培育新动能,国民经济运行总体平稳、稳中有进、稳中提质、好于预期。初步核算,前三季度国内生产总值529971亿元,按可比价格计算,同比增长6.7%。分季度看,一季度同比增长6.7%,二季度增长6.7%,三季度增长6.7%。分产业看,第一产业增加值40666亿元,同比增长3.5%;第二产业增加值209415亿元,增长6.1%;第三产业增加值279890亿元,增长7.6%。从环比看,三季度国内生产总值增长1.8%。此前多位分析师称,8月各项数据普遍超预期,目前来看9月波动不大,整体经济增速将与前两季度持平,三季度GDP增速或稳定在6.7%。

      【学堂】不要幻想市场再回从前?

      有朋友告诉我:要是时光回到8年前,大盘重新回到1664点,我一定会满仓买股票,一定会卖房买股票,一定会像你当初做的那样,摸遍家中的老鼠洞、抠尽每一分硬币买股票;要是时光回到三年前,大盘跌破2000点,再次回到1800点上方,我一定会借钱买股票,一定会贷款买股票,一定会满仓满融买股票——可惜,当初那样的机会再也不会出现了,现在我才明白,好机会总是可遇不可求的。一边说,一边摇头叹息,一副嗟悔无及、痛彻心腑的模样。我忍不住哈哈大笑。我告诉他:时光若是再回到8年前,或者3年前,我敢打赌你肯定还是不会买股票——失去一次机会,可以归咎于运气,而连续失去了两次机会,则绝对不可能是运气的问题了。而且,以我的观察,这位朋友极有可能已经失去刚刚滑过眼前的第三次机会——股灾中的2850,或2650。这样讲,肯定又会有朋友跳出来跟我辩论:什么中小板估值啦,什么市盈率中位数啦,什么历史比较啦等等。几个月前,我记得写过一篇《骗人的估值》,专门就这个问题进行过分析:现在市场最大的问题——也是最大的现实——就是失衡。所谓的失衡,本身就包含着对泡沫、高估值的承认。我的意思是说,我从来没有否认这个市场还有大量泡沫股的存在。但失衡的另一层含意是,与高估值的泡沫股相对应,这个市场上还有一大批诚信有业绩、低估有未来的股票。这批股票中,甚至还有极度低估的标的。比如中国银行,A股市盈率5倍左右,市净率不过0.8倍,股息率高达5%,是十年国债利率的2倍;比如农业银行,A股市盈率不到5倍,市净率0.7倍上下,股息率同样约是十年国债利率的2倍。相同的标的,如果换成H股,所有的估值倍数都会在此基础上再下降至少十个点以上,所有的股息收入都会再上升20%左右。比如中国石油、中国石化、中国建筑、大秦铁路、国投电力等等这些所谓的周期股。因为经济周期的关系,它们的利润都处在低谷中,但用净资产估值,股价也都处在历史低谷处。尤其前番大盘惨跌到2800点上下时,它们都表现出了极佳的投资价值——哪怕是短期投机,它们的胜算也是远远高于那些伪成长、伪价值的泡沫股的。还比如半年前的港股,港股中的H股,当它们跌成历史最低估值时,都体现出了罕见的投资与投机价值。用TTB的一句话,叫:投资投机两相宜。然而,以上种种——你买了吗?你看不起银股,看不起资源股,看不起大烂臭,看不起香港那个小市场,你所有不肯或者说不敢的理由和市场上流传的恐慌理由完全一致——也和当年1600点、1800点完全一致。所以,我有理由相信,数年之后,你极有可能再次扼腕叹息,要是大盘再回到3000点之下,我会如何如何。你的行为告诉我,所有不会用行动弥补与纠正的叹息都毫无意义。以前是这样,现在是这样,未来还是这样。无论以前的2000点上下,还是今天的3000点上下,都有自己的特点,都有独特的投资机会,都是可遇而不可求的。作为投资者,你需要做的不是梦想和盼望以前的情形再次出现,而是遵循投资的规律、价值的规律,在眼前的市场中寻找机会。不要总想着让市场再回到从前——我可以肯定地告诉你,市场已经走不回从前了。它站在现在,以可遇而不可求的姿态,正在走向未来。

      成长股兵工厂——瀚蓝环境

      一、 主营历史财报瀚蓝环境股份有限公司是一家以从事城镇供水、污水处理、固废处理及市政基础设施建设运营为主业的股份制企业,是佛山市南海区首家A股上市公司。公司2007年以来,营收和净利润保持高速增长,其中2010年由于非经常性损益突增,造成净利润增长发生突变,导致2011年同比显示负增长。实际从扣非净利润角度,营收和净利润增长都非常稳定。公司2006年起,主要从事供水业务,毛利率也保持高水平(毛利率50%左右);后至2010年左右,供水业务竞争加剧,毛利率下滑(毛利率下滑至40%左右),公司开始转型毛利率更高的污水处理(毛利率42%左右)和固废处理(毛利率50%左右)业务,2014年起,控股南海燃气公司(毛利率25%左右),进一步丰富产业链,同时压缩供水业务比例(此时供水业务毛利率仅22%左右),形成供水业务、污水处理、燃气业务提供稳定的现金流,支持前景广阔的固废业务发展的新篇章。二、 业务发展看点(1) 供水、污水处理、燃气三大业务发展稳定。公司污水处理、燃气业务保持稳定发展,燃气业务受国际油价影响,污水处理业务受来水不足影响,本年度发展趋缓,供水业务受益于全面完成对南海区各镇街自来水公司股权的收购,营收有所增长。总体看来,三大业务发展稳定,营收状况良好,可为固废业务发展提供稳定的现金流。(2) 固废业务项目投产业绩释放值得期待。公司原有垃圾焚烧发电投产9600吨/日,扩建项目福清二期项目(300 吨/日) 于今年 4 月完成并进入调试阶段、黄石二期项目(400 吨/日)于今年 1 月开工,预计于年底完成; 新建项目大连项目(1000 吨/日)已于 2015 年 9 月开工、力争于 2017 年初完成;对外拓展方面, 本年度收购福建省漳州市南部垃圾焚烧发电项目(1000 吨/日),收购哈尔滨、大庆、牡丹江 三市有机垃圾处理项目(包括餐厨垃圾处理 550 吨/日及粪便处理 50 吨/日),通过上述项目和其他零散产能的释放,有望实现15000吨/日的发电水平。(3) 签署框架协议继续加码主业。2016年8月份,公司与凯程环保,威辰环境签署框架协议。凯程环保将经瀚蓝固废认可的固体废物处理的相关资产和负债注入威辰环境,瀚蓝固废以现金不超1.3亿元购买威辰环境70%的股权。交易方承诺:威辰环境2017年-2019年净利润分别为2000万元,3500万元,5000万元。威辰环境经营范围为环保信息咨询及服务,工业废渣回收处置及综合利用,废弃电器电子产品处理等,此项目有望为公司带来新的增长点。(4) 固废处理产业园项目异地复制成功。公司属下全资子公司瀚蓝固废联合顺控环投组建运营公司,负责顺控环投热电项目建成投产后的生产运营,瀚蓝固废占运营公司 70%的股权。本次联合运营是公司第一个异地复制的固废处理产业园项目(预计内部收益率不低于8%),对于公司固废处理业务拓展和影响力的提升具有战略性意义。公司具有国资背景,固废处理业务拿单能力具有优势,后续PPP模式更有助于项目的复制运营。三、 未来业绩预测2016 年上半年,公司实现营业收入 172,433.32 万元,同比增长 3.58%;实现归属于母公司股东的净利润 26,185.67 万元,同比增长 38.39%;其中固废处理业务实现营业收入 63,790 万元,同比增长 24.66%,在 公司业务收入占比提升至 37%,税前净利润占比提升至 41.78%,固废处理业务已成为公司盈利增 长的核心动力。2016下半年起,部分固废处理项目将陆续投产,有望为公司带来更大收益。而固废处理业务平均每增加1000 吨/日,每年有望产生8000万营收收入以及3000万营业利润。综合考虑公司本年度固废处理业务毛利的提升和供水业务并表影响,以及2015年全年4.03亿的归母净利润,2016年有望实现净利润5亿,2017年净利润有望冲击6.5亿。四、 模型系统评估鉴于公司业绩承诺和外延预期,给予基础增速25%。加分项:社保溢价、送转溢价、行业属性、名称溢价。减分项:营收折价。2016预估净利润5亿,合理市值185亿。截止2016年10月17日,实际市值(定增完成后)125亿,低估度0.68。仓位:1.5倍标准仓。2016第一目标位市值222亿。(模型系统遵循成长优先、兼顾估值的基本原则,对市值小、前景佳、题材新等十几个因子对估值进行了定量折溢价,经软件回测较为符合A股市场投资逻辑,但分析角度蕴含诸多主观因素,因此不构成买入依据,若因此买入,盈亏自负!)五、 技术层面假想月线角度看,已经形成良好的45%上涨趋势,之前多次触碰支撑线都保持继续上攻态势;MACD指标3处能量柱面积不断扩大,显示向上走势能量未尽,且目前DIF、DEA快慢线可能又要金叉!后续有望在支撑线的作用下延续上涨趋势。

      五年规划:5G网络2020年部署 移动终端产业进入国际第一阵营

      5G得到国家战略层面的重视,中国信息技术产业的顶层设计可能近期**。《经济参考报》获悉,近期有望发布未来五年规划文件《新一代信息技术产业规划(2016-2020)》,除了规划集成电路、通信设备、操作系统和软件、智能制造设备等领域的发展,还对第五代移动通信技术(5G)做出具体部署和要求:争取最快到2020年部署商用网络。到“十三五”末期,争取中国成为5G国际标准和产业的主导者,5G通信设备产业保持国际第一阵营,移动终端产业进入国际第一阵营。到“十三五”末期,争取在5G移动通信系统设备、移动终端、移动终端芯片的国内市场占有率分别达到75%、75%和35%,国际市场占有率分别达到35%、25%和15%。该报还获悉,三大电信运营商均已制定2020年启动5G网络商用的计划,将最快明年展开试验网络的建设和相关测试。华为、中兴、诺基亚、爱立信等电信设备制造商也已与三大运营商在不同领域展开了5G联合研发和测试。此前市场机构预测,三大运营商可能2018年展开5G网络建设,其前两阶段的网络建设投资总额将超过3000亿元。这是一个月后《经济参考报》再度爆出中国力争2020年实现5G网络商用的消息。业内普遍认为,5G网络一旦正式商用,将有望撬动规模达万亿元的车联网、物联网等产业。5G网络的目标速度每秒10Gbps,力争达到4G均值的100倍。超高清视频和车联网都要靠5G网络实现。华尔街见闻此前提到,目前业界计划在2020年开启5G的商业部署。韩国、日本等电信业高度发达的市场甚至将5G商业化目标定在更早的时间段。而眼下关键是要形成业界通行的5G技术标准。今年6月29日,中国最大通信公司中国移动宣布力争2020年实现5G商用。此后日本媒体日经新闻报道称,中国移动加入竞争有利于5G网络推广普及,同时也可能成为制定5G统一标准的不稳定因素,激化围绕频率频宽展开的攻防战。当前美国和韩国在优先研发28Ghz前后的高频5G网络,日本企业正研发4.5Ghz前后的低频网络。今年8月,美国联邦通信委员会(FCC)一致投票通过在毫米波频段为5G分配近11 MHz频谱,各大公司对5G频谱分配的分歧将更为突出。

      B股突然崩盘 全球流动性到拐点了吗?

      今天(10月17日)的上证B股指数突然暴跌,连带着A股也出现明显回落。而关于B股突然下跌的原因也是众说纷纭,有的说因为国税总局即将启动境外“非居民账户涉税净值调查”,导致了违规或者避险资金的出逃。还有的说是因为人民币汇率贬值,因为近期人民币兑美元汇率创出6年新低,引发了海外资金的撤离。一、资金撤离亚洲新兴市场。上证B股主要以美元交易,投资者主要是海外客户,因此B股的下跌反映了海外资金在从B股市场撤出。而B股的下跌其实是亚洲新兴市场股市普跌、资金流出的一个缩影。在最近的1个多月内,印度股市从顶部下跌了5.3%、港股从顶部下跌了5.4%,泰国股市动顶部下跌5.2%,韩国、新加坡、马来西亚等股市平均下跌3%左右。观察这些亚洲国家的货币,近期普遍出现明显的贬值,我们统计近两月除了港币和印度卢比保持稳定以外,其他货币例如新加坡元最近两月贬值约4%,韩币贬值约3.5%,泰铢贬值约3%,马币贬值约5%,而离岸人民币贬值约2%。由此可见,海外资金撤离应是B股市场下跌的重要原因,而且海外资金不仅在撤离B股,而是近期普遍在从亚洲新兴市场撤出,因而导致了这些市场同时出现汇率贬值和股市下跌。二、美国加息渐近,美元持续走强。本轮新兴市场货币出现集体贬值,但未必是新兴市场的货币集体出了问题,也可能是美元的问题。就在最近两个月,美元指数异常强劲,累计升值幅度约4%,完全可以解释新兴市场货币的下跌。这意味着是美元走强导致了资金回流美国、撤离新兴市场。而美元走强背后的原因是美国12月加息概率的大幅上升、长期国债利率持续走高。在8月初时,期货市场预期美国12月加息的概率不到50%,而目前已经升至70%。意味着在今年12月美联储大概率会启动本轮第二次加息。与此相应,美国10年期国债利率从8月的1.5%升至目前的1.8%,升幅约30bp。而在15年11月,市场预期美国12月加息概率从50%升至70%以后,很快就迎来了美国本轮第一次加息。三、全球流动性短期拐点将至。美元是全球货币的霸主,美联储是全球货币政策的风向标,其货币政策收紧的预期对全球货币政策都有显著的影响。首先从欧元区来看,德国10年期国债利率已经从8月初最低约-0.2%转正至0.01%,法国10年期国债利率从8月初最低的0.1%升至0.3%。而德法两国国债利率大幅上升的背后,是关于欧央行缩减QE的传闻,当前每月购买800亿欧元资产的欧洲QE计划在明年3月到期,传言欧央行内部就逐步缩减资产购买规模达成了非正式共识,或以每月减少100亿欧元资产购买方式来结束QE。而从日本来看,其10年期国债利率在7月底最低时接近-0.3%,而目前已经回到了0左右,原因在于日本央行9月最新的货币政策引入收益率曲线目标,称将继续购买日本国债直至10年期国债收益率保持在0附近。因此相比以往的负利率和量化宽松政策,日本最新的货币政策导致了日本长期国债利率由负转零,因而实际并非宽松、而是收紧。这意味着,从短期来看全球主要发达经济体的货币政策都出现了收紧的拐点。不仅仅是美联储试图第二次加息,而日本也在退出负利率,欧洲在讨论QE的退出计划等等。四、美联储加息挽救信誉,欧日退出QE挽救银行。为何美日欧的货币政策同时出现收紧的变化?从美国来说,是央行挽救信誉的问题。美联储货币政策框架的核心是跟市场的沟通。从16年初开始,在整个16年的所有议息会议中,美联储的所有成员都明确无误表达了年内加息的倾向,从年初预期年内加息2-4次,到9月会议中的加息至少一次以上。如果美联储喊了一年要加息,但是一年下来一次息都不加,那么对美联储的信誉而言无疑是巨大的损害,市场将对美联储的言论无所适从。由于11月的议息会议恰逢美国大选,因而市场目前笃定了11月不会加息,但是12月肯定会加息。从日本和欧元区而言,是挽救银行的问题。今年的德意志银行已经成为全球金融市场的一颗定时**。由于在金融衍生品上巨大的敞口和受到美国政府对其在次贷危机中兜售相关违约金融产品的惩罚,导致其股价持续大跌,目前市值仅为200亿美元左右,只相当于目前北京银行等一家中国区域性股份制银行的市值。而不仅是德意志银行深陷危机,整个美欧日的银行业都处于困境之中。比如美国此前市值最大的富国银行,被曝出“未经客户允许而私自开设上百万个借记卡和信用卡账户”的巨额丑闻,以收取巨额的信用卡年费、利息以及其他费用。而欧洲的银行除了德意志以外,瑞士信贷、法兴银行等的市值在近几年都在大幅缩水,更不用提整个意大利的银行业坏账率高达20%。而日本前五大银行的利润已经连续两年下降,其15年的利润总额仅为2.62万亿日元,折合1700亿人民币,而中国仅一家工商银行2015年的利润就达到约3000亿人民币。而导致美欧日银行业举步维艰的核心原因是宽松货币政策。众所周知,银行的核心业务是信贷业务,通过吸纳短期限的存款、发放长期限的贷款,借短放长来赚取利差。但是在利率为零以后,尤其是长端国债利率也降至零以后,银行的存贷息差大幅收窄甚至消失,从而使得银行的盈利乃至生存出现了问题。目前,市场都在讨论如何拯救德意志银行。目前德国政府表态绝对不会出手,而任由市场自行解决问题。我们知道欧元区是一个货币联盟,对财政政策的严格约束是欧元区得以成立的基石,因而德国政府不敢轻易开启救助银行的魔盒,否则意大利政府都可以大肆举债去救助自己的银行,导致财政分配的不均。在这种情况下,退出QE、适当提高长期国债收益率,以增加银行的盈利能力,就成为德国政府的理性选择,因而在德国央行主导下的欧央行存在逐步退出QE的动力。五、全球流动性难更宽松,但非长期拐点我们认同全球货币政策短期难更宽松,因而存在短期流动性拐点。但是我们不认为全球货币政策将长期收紧,甚至出现长期的流动性拐点。一个重要的原因在于全球经济增长依然低迷,因而不支持收紧货币政策。目前,全球发达经济中美国相对是最好的。但美国经济和过去几年相比已经大不如前。美国过去3个季度的GDP环比增速年化以后只有1%左右,远低于过去几年2%以上的平均数。而美国最重要的新增非农就业今年月均只有17.8万,是过去5年的最低值。15年美国的月均新增非农就业接近23万,而且GDP增速高达2.4%。这么好的底子下,经过仅仅一次加息,16年美国经济就一塌糊涂。而美国8、9月的新增非农就业平均只有16万,根本不支持美联储加息,而如果美联储为了挽救信誉而强行加息,很有可能17年美国经济会更差,甚至不排除重回衰退的可能。这意味着哪怕16年底美国再度加息,但是17年以后加息的能力会更差,甚至不排除经济衰退以后美联储重启降息的可能性。而这样的事情其实在日本和欧洲的历史上都有先例,比如日本曾经在1999年就陷入了零利率,后来2000年经济好转开始加息,结果到01年又开始降息。而欧元区曾在11年4月启动加息,但随后到11年11月又重启降息。这意味着如果经济持续低迷,美联储并不具备持续加息的能力。更不用提经济更差的欧洲和日本,其退出负利率可以理解,是为了拯救银行业,但不可想象其会提高利率,因为经济根本承受不了。因此,我们不认为全球流动性出现了长期拐点,而是认为在经过年底短期的紧缩之后,明年全球货币政策依旧会保持宽松。六、中国货币短紧长松而流动性短紧长松的结论也同样适用于中国。首先,从短期来看,货币政策转向中性偏紧。从央行货币政策实际操作来看,降准降息等宽松货币政策一再延后,而逆回购期限一再拉长,其实意味着市场融资成本的逐渐抬升。而衡量市场资金成本最重要的隔夜回购利率中枢在近两月在缓慢上移。从经济基本面角度考虑,8、9月的发电、地产、汽车增速等诸多指标向好,指向经济短期平稳,加上9月CPI大幅反弹至1.9%,PPI首次转正,都意味着央行短期没有放松货币政策的必要。从资产泡沫角度看,今年国内一二线城市房价普遍上涨,泡沫日趋严重,因而央行绝对不会放松货币政策去火上浇油。而从汇率角度看,近期美元走强导致人民币汇率贬值,资金流出压力加大,央行维持相对偏高的货币利率可以降低资金流出的压力。但是从长期看,我们认为流动性仍趋宽松。从外部来看,我们认为美国加息能力有限,在16年12月加息以后17年大概率加息会暂停,因而本轮应是美联储史上最弱的加息周期,因而在17年对人民币的冲击有限。从内部来看,在10月份近二十个一二线城市集体**了地产调控政策,而且普遍增加了二套房贷首付比例,降低了房贷杠杆能力,而今年地产的爆发式增长与人口结构的刚需无关、是金融加杠杆下的泡沫现象,因而17年的地产销量大概率会出现负增长,房价或见顶回落。而如果没有房地产提供需求,17年的社会资金需求可能会大幅下滑,流动性大概率会重现衰退式宽松。而且我们研究了全球地产泡沫破灭的经验,无一例外标志性的10年期国债利率会大幅下降,这意味着中国的长期国债利率还有下行空间。七、短期不乐观,长期不悲观首先,美日欧货币政策的短期收紧是大概率事件,因而短期需谨慎。由于美元是全球货币的霸主,历史上每一次的美国加息周期都曾经引发全球或者区域性的金融危机,包括15年12月美国本轮第一次加息之后,在16年1月也引发了全球股市的大幅动荡。而回顾16年,虽然年初加息曾经导致美股下跌,但之后美股依然收复失地。原因在于虽然加息不利于股市估值,但是市场认为美国能加息意味着经济向好,所以靠企业盈利可以对冲估值下行。但实际上美国16年的经济并不好,而企业盈利其实没什么增长。而如果美国16年底再加息,那么美国17年经济或许会更差,企业盈利甚至会下降。因而在连续多年牛市之后,作为全球股市龙头的美股17年前景不妙。而对于新兴市场而言,经过16年初的惨烈下跌之后,市场会有学习效应,这一回应该不会等到美联储加完息之后再作反应,甚至可能会提前抢跑,因此近期新兴市场股市的调整就可以理解为聪明资金的提前撤出。尤其是在岁末年初附近,全球经济面临着巨大的不确定性,包括意大利公投、美国大选、美国加息、英国脱欧等几乎都在赶在明年3月份之前兑现,而一旦出现意外,肯定会对风险偏好形成巨大的冲击。所以,短期而言肯定是谨慎为上,配置安全资产为主,包括现金、国债和黄金。但是,对于长期而言,我们并不悲观。作为资本市场的从业人员,我对长期并不悲观,因为还有值得投机的机会。由于全球经济依旧低迷,因此全球央行缺乏持续收紧货币政策的能力,因而流动性不存在长期拐点,这意味着利率不会趋势性上行,而在利率偏高的中国甚至还有下行空间,这意味着债市依然有投资机会。而全球经济低迷意味着回报率整体趋降,而在股市中有着很多相对稳定的行业,稳定的龙头公司,提供着稳定的股息率,这一类资产会受美国加息的短期冲击,但是一旦冲击结束,其相对稳定的高股息又会成为市场追逐的对象。而全球经济的低迷都与地产泡沫的破灭有关,源于人口红利的结束。而地产泡沫越大,对经济的负面影响越大,因此及时出手抑制泡沫,从长期看肯定不是坏事。而中国15-59岁的人口早已见顶,以地产汽车钢铁水泥为标志的工业化已步入尾声。但是一方面59岁以上人口的上升意味着医疗需求的上升,另一方面二胎放开后婴儿回声潮的出现意味着教育的需求增加,因而教育医疗等服务业注定是朝阳行业。而在经济的低迷期,技术创新成为决胜的关键。君不见今年吉利汽车在港股一骑绝尘,源于其新款SUV销量爆表。而在三星NOTE 7溃败的背后,是华为、vivo等一众国产手机品牌的崛起,因此制造业升级仍是希望所在。因此,我们建议17年远离地产,以债券和类债券、服务和创新为配置主线,应该还是有希望赚到钱的。

      房价涨为何地产股不涨?

      市场上经常有投资者疑问,为何房价涨了这么多,地产股价却不涨。本文主要从逻辑和财务两个角度回答这个问题,整体结论是:从主流地产股投资逻辑看,股价的表现从销售底部(成交量预期恢复)的时候开始、到房价上涨(基本面进入量价齐升)的时候基本结束,是领先于行业基本面变化的,其本质上是反映了地产在国民经济中的地位。从财务角度看,房价上涨带来的增值有一半以上被土地增值税收走,NAV重估的幅度也低于房价涨幅;地价涨幅更高导致房企毛利率呈下降趋势,PE估值并不具备持续性。一、投资逻辑分析:地产是宏观经济的稳定器地产行业在经济中的份量大家都知道,从过去几轮小周期来看,地产景气度的下降通常意味着宏观经济的走弱、压力较大,地产成交量的低点往往对应着经济增速的阶段性低点。同时,房价的走势也常常领先于CPI,房价环比上升时也常常意味着宏观经济的阶段性复苏,未来CPI同比持续上行的可能性大。我们借用过去一轮地产小周期的例子来说明这个问题。10年年底11年年初各城市**限购限贷政策,新房成交面积快速下滑,甚至在11年4季度的时候,30个大中城市每个月成交同比下跌的幅度都在40%左右,百城房价环比也连续9个月环比下跌,成交的低迷一直持续到12年年初。与此同时,宏观经济持续走弱,CPI甚至一度降至2%以内。经济低迷而通胀压力较小的背景下,央行在12年初连续两次降准、又在12年中的一个月之内连续两次降息25个bp。货币宽松后,12年二季度开始地产成交持续修复,房价环比连续上涨,整个13年都保持非常高的景气度。此时,调控政策又开始收紧,13年2月国务院**“新国五条”、3月央行强调继续加大楼市调控力度,此后到14年,地产景气度再次滑落至低点。对于地产股而言,最佳的买入时点就是在11年年底到12年年初,最佳的卖出点在12年年底到13年年初。综上,我们的结论是:地产股表现领先于行业基本面,在景气度最差的时候(政策宽松预期)买入地产股;在景气度持续复苏特别是价格开始持续快速上涨后卖出,因为当我们看到量价持续繁荣时,地产股将由于景气度预期不具备持续性(政策收紧预期)而出现下跌。二、财务分析:房价上涨能带来多少价值提升首先看利润:从利润表的角度看,房价的上涨会带来结算收入的上升,但是,我们需要考虑的是,收入的增量中,有多少形成了利润的增量?我们以一个初始毛利率为32%的项目为例,相关变量假设见下表。我们发现,假设房价一次性上升50%,收入的增量中只有40%转化为了净利润,其原因就是房价上升后,土地增值税占收入的比重从原先的2%快速上升至超过11%。其次,我们再从NAV的角度测算房价上涨带来的存货一次性升值的影响。估计我们的测算,考虑到土地增值税和贴现周期的影响,我们选取的27家上市房企样本中,在五档不同房价涨幅的假设下,房企每股RNAV增幅的平均值和中位值基本均低于房价涨幅。第三,自11年以来,地产板块的结算毛利率持续下降,因为在房价上涨的同时地价上涨得更快,特别是在一二线城市,导致地价占房价的比重逐年上升。房价上涨之后获取的高成本土地,本身就不具备坚实的利润基础。这也是我们无法对房价上涨带来的“利润增量”给予PE估值的原因。综上,我们的结论是:房价的上涨确实会提升利润水平,但很大一部分会被土地增值税侵占,税收负担率将大幅加重;而对RNAV的提升幅度则普遍低于房价涨幅。同时,由于房价上涨带来的“利润增量”并不具备持续性(因为地价涨得更快),只是一次性增值而并不能享受持续的PE估值,因此,股价的上涨幅度也是有限的。

      向上突破的“女”字型即将形成

      2016年10月14日(周五)每日开盘必读 █ 美股因中国因素小跌 道指跌45.26点,报18,098.94点,跌幅为0.25%; 标普指数跌6.63点,报2,132.55点,跌幅为0.31%; 纳指跌25.69点,报5,213.33点,跌幅为0.49%; 黄金期货上涨3.80美元,或0.3%,收于每盎司1257.60美元; 原油期货上涨26美分,或0.5%,收于每桶50.44美元。 (沙:周四中国官方公布的数据表明9月出口降幅超出预期,因全球市场对这个第二大经济体的商品需求仍然疲软,这使得投资者再次感到紧张,因为此前他们曾认为不必再担心中国的状况了。 根据我国海关总署的最新数据:今年9月贸易为2783.5亿元,进出口远低于预期。) █ 股权众筹风险专项整治方案落地 证监会等15部门昨日联合公布《股权众筹风险专项整治工作实施方案》。《方案》将互联网股权融资活动纳入整治范围,重点整治互联网股权融资平台以“股权众筹”等名义从事股权融资业务、以“股权众筹”名义募集私募股权投资基金、平台上的融资者擅自公开或者变相公开发行股票等八类问题,并明示了六类禁止行为。 (沙:惩治通过互联网从事非法发行证券、非法集资等非法金融活动,对A股市场的资金面形成利好。) █ 国务院专项整治互联网金融风险 近日,国务院办公厅公布了《互联网金融风险专项整治工作实施方案》,对互联网金融风险专项整治工作进行了全面部署安排。 《实施方案》要求,按照“打击非法、保护合法,积极稳妥、有序化解,明确分工、强化协作,远近结合、边整边改”的工作原则,区别对待、分类施策,集中力量对P2P网络借贷、股权众筹、互联网保险、第三方支付、通过互联网开展资产管理及跨界从事金融业务、互联网金融领域广告等重点领域进行整治。 (沙:从2012年起,打着“金融创新”的招牌,从P2P平台跑路事件,直至e租宝事件的爆发,严重扰乱了社会经济秩序。尤其是网络诈骗电话打进千家万户、部部手机,已经到了非整治不可的地步! 好在证券市场的股票交易一直在严格执行“银证通”等制度,保证了股票交易的安全进行。) █ 资金面料延续适度宽裕态势 本周四市场资金面在公开市场连续第四个交易日净回笼的背景下,仍延续了四季度开局以来的大体宽裕格局。 周四央行开展200亿元7天逆回购操作,操作规模较前日环比下降一半,中标利率继续持平于2.25%,由于当日有800亿元逆回购到期,故单日实现资金净回笼600亿元,为连续第四个交易日净回笼。 值得注意的是,在周四另有2595亿元MLF到期的背景下,央行昨日一如市场预期地加量续作MLF以对冲流动性。央行公告显示,为保持银行体系流动性合理充裕,结合MLF到期2595亿元,中国人民银行10月13日对18家金融机构开展MLF操作共3010亿元,其中6个月2170亿元、1年期840亿元,利率与上期持平,分别为2.85%和3.0%。对冲2595亿元到期量之后,周四央行实际另外加量净投放了415亿元长期流动性。 (沙:所谓“万亿资金回笼”的恐吓不攻自破,股市资金面依然无忧,问题还在于“不缺资金,只缺信心”。) █ 21家券商9月净利总额环比回升 10月13日晚,申万宏源、国泰君安、中信证券、海通证券、招商证券等21家证券公司发布了9月份主要财务数据。据初步统计,其中可比的19家证券公司9月实现净利润总额相比8月份增长5.06%。 (沙:沉寂多时的券商板块应有所表现了吧!) █ 两融余额连续三个交易日反弹至8910.75亿元 近日,伴随着沪指持续反弹,融资融券余额同样水涨船高。截至10月12日,两融余额报8910.75亿元,较前一交易日增加44.5亿元,并连续三个交易日呈现反弹格局。 (沙:长假前融资客还款,长假后融资客又开始借款。四季度两融余额很可能突破万亿。) █ 深港通全球路演在港启动 10月13日,深交所与香港交易所在香港举行深港通全球路演启动仪式。深交所理事长吴利军与香港交易所集团行政总裁李小加分别发表讲话,深交所、香港交易所、中国结算代表分别就深圳市场特色、深港通机制设计和结算制度向在场的逾600名投资机构代表作了介绍,并就投资机构和媒体关心的问题回答了提问。 (沙:李小加倾向于11月中旬后某个星期一宣布深港通日期。 深港通渐行渐近,相信深圳创业板、中小板会率先雄起!) █ 在岸人民币再刷六年新低 盘中跌破6.73关口 10月13日在岸人民币汇率持续走低,盘中更是跌破6.73整数关口,截至收盘在岸人民币兑美元官方收盘价报6.7299,较上一交易日官方收盘价跌160点,较上一交易日夜盘收盘跌99点。 (沙:《个人外汇管理办法实施细则》第十四条规定,外汇储蓄账户内外汇汇出境外当日累计等值5万美元以下的,凭本人有效身份证件在银行办理。 也就是说,每个人在国家外汇管理局都有每年累积5万美元的额度,普通居民每年只可以兑换5万美元或相当于5万美元的等值其他外币。 政府是鼓励“藏汇于民”的!) 老沙的感觉 █ 今日老沙的感觉尽在图片中——

      港交所总裁李小加:倾向于11月中旬后某个周一推出深港通

      港交所行政总裁李小加在深港通首场路演后表示,深港通将于十一月后的某个周一正式开通。据中国证券网,对于深港通将于哪天开通的问题,李小加在受访时表示,从风控管控的层面考虑,交易所会优先考虑“周一推出深港通”,至于具体是哪个星期一,“十一月中后的每个星期一都有可能。”李小加称。根据日历,今年11月中旬至月底的三个周一分别为14日、21日、28日。不过据腾讯财经,李小加称倾向于10月中旬后的某个周一推出深港通,周一方便风险控制。深交所和港交所今日起正式启动深港通全球路演,首场路演于今日下午在香港举行。港交所行政总裁李小加与深交所副总经理王红在深港通投资者推介会后会见新闻媒体。李小加还称,香港老千股是极少数,不要总这么说,监管机构相关的工作一直在做。深圳证券交易所副总经理王红在会后也表示,目前,深港通内部技术测试已全部准备就绪,机构投资者与券商仍在准备阶段,10月17日至11月9日将进行全天候、全市场的仿真测试,期间周末则将进行全网测试,预计于11月中旬全系统技术准备就绪。王红还称,“深股通”的股票仍然会保留涨停板制度,而“深港通”包括假期等的交易节奏将与“沪港通”相同,但下一步三个交易所将会进一步洽谈交易节奏。早在8月16日的国务院常务会议上,李克强就曾明确表示,深港通相关准备工作已基本就绪,国务院已批准《深港通实施方案》。深港通有哪些细节?8月16日,中国证监会与香港证监会共同签署了深港通《联合公告》表示,深港通不设总交易额度限制,同时沪港通总额度限制也被取消,但继续维持二者每日额度上限。《联合公告》披露的深港通细节如下:①深港通北向每日额度130亿元人民币,每日南向额度105亿元人民币。②深股通的股票范围是市值60亿元人民币及以上的深证成份指数和深证中小创新指数的成份股,以及深圳证券交易所上市的A+H股公司股票。③深港通正式实施需要4个月左右准备时间,正式实施时间将另行公告。④沪港通总额度取消,于此公告之日起即时生效。公告还称,中国证监会与香港证监会已就交易型开放式基金(交易所买卖基金)纳入互联互通的投资标的达成共识,待深港通运行一段时间,相关条件具备后推出实施,具体时间另行公告。港交所行政总裁李小加此前表示,交易所买卖基金 (ETF)将于明年纳入深港通,首先需要解决ETF的清算、结算和法律方面的问题。他还表示,计划向互联互通加入更多的债券和股票。此外,证监会发言人张晓军就深港通事宜答记者问时表示:①在深港通下,港股通投资者仅限于机构投资者及证券账户、资金账户余额合计不低于50万元的个人投资者。②深港通下的港股通股票范围是在现行沪港通下的港股通标的基础上,新增恒生综合小型股指数的成份股(选取其中市值50亿元港币及以上的股票),以及同时在香港联合交易所、深圳证券交易所上市的A+H股公司股票。对于深港通与沪港通的区别,九州证券全球首席经济学家邓海清认为,最大的区别在于深市有中小板和创业板,深市的成长股是沪港通和港股市场的补充。与沪港通类比,深港通的标的不局限于A/H股同时上市,而将包含深市成分股;由于深市成分股与沪市有很大区别,这将丰富香港投资者的投资范围,但中国的高估值成长股能否得到香港投资者认同有很大悬念。

      媒体援引住建部:此次调控更有针对性 意在逼出楼市泡沫

      住建部相关人士称,以往调控都是国务院直接发布政策,此次楼市调控是中央领导亲自下的批示,因此调控的着重点和以往略有不同。此前多以限购、限贷为主,现在就是有针对性的根据楼市情况出政策,各个城市间的差异非常大,因此调控的力度也不一样。有针对性的**政策就是为了逼出楼市存在的泡沫。此前住建部转发新华社文章,该文援引清华大学房地产研究所所长刘洪玉称,纵观这些城市的调控措施,一方面强调保护自住需求,通过限购限贷等措施,重点打击投机需求,抑制投资需求;另一方面增加住房及用地供给,缓解供求矛盾,满足合理需求;同时还重拳整顿市场秩序,政府有关部门对物价、广告、开发、中介等加强了监管,保护消费者合法权益。刘洪玉认为,此轮调控不同城市的措施侧重点不同,政策力度上也有差异,体现了因地制宜、因城施策原则。与此同时,配合着限购限贷政策,住建部也展开了对散布谣言、恶意炒作等违规现象的一轮严厉打击。10月12日,住建部曾发文要求依法查处散布谣言、恶意宣传炒作,严重扰乱市场秩序的行为。10月8日,杭州宝嘉房地产公司在微信群中散布虚假信息,严重扰乱房地产市场秩序,造成恶劣的社会影响。杭州市住房保障和房产管理局及时发布辟谣通告,对该公司进行了严肃查处,并将其违规行为记入信用档案。公安机关已对涉嫌违法人员采取强制措施,并将追究其法律责任。10月10日,网民“今天i买房”在新浪微博散布深圳炒房者因资金被套跳楼的谣言。深圳市规划国土委已在官方微博发布辟谣声明,公安机关已对涉嫌违法人员采取强制措施,并将追究其法律责任。住建部要求各地借鉴杭州、深圳市的做法,进一步加大房地产市场整顿规范力度,依法查处散布谣言、恶意宣传炒作,严重扰乱市场秩序的行为,保护购房人合法权益,促进房地产市场平稳健康发展。

      并购重组申请被否数量达19家 近4成信披不符要求

      “史上最严”并购重组新规已经“满月”。从并购重组审核的结果来看,这一新规已经发挥作用。《证券日报》记者从证监会了解到,本周,证监会已经审核了6家公司的并购重组申请,其中,1家被否、3家无条件通过、2家有条件通过。由此,今年以来,已经有19家公司的并购重组申请被否。其中,今年上半年9家被否,下半年以来,被否的数量则达到了10家。本周并购重组申请被否的是南通锻压。证监会给出的审核意见为:申请材料未充分披露上市公司和标的公司实际控制结构及法人治理结构,标的资产的持续盈利能力存在不确定性,不符合《上市公司重大资产重组管理办法》第十一条第(七)款和第四十三条第(一)款的规定。《管理办法》第十一条第(七)款规定,上市公司实施重大资产重组, 应当就本次交易符合有利于上市公司形成或者保持健全有效的法人治理结构作出充分说明,并予以披露;第四十三条第(一)款规定,上市公司发行股份购买资产,应当充分说明并披露本次交易有利于提高上市公司资产质量、改善财务状况和增强持续盈利能力,有利于上市公司减少关联交易、避免同业竞争、增强独立性。《证券日报》记者通过对上述19家公司进行梳理后观察到,并购重组申请因为不符合第十一条和第四十三条规定而被否的达到了12家,其中,因为不符合第十一条规定的有3家,不符合第四十三条规定的有6家,还有3家则两条都不符合。另外,值得关注的是,还有7家公司的并购重组申请因为不符合《管理办法》第四条而被否。《管理办法》第四条规定:上市公司实施重大资产重组,有关各方必须及时、公平地披露或者提供信息,保证所披露或者提供信息的真实、准确、完整,不得有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。与并购重组申请被否大幅增加相同的是,获得“无条件通过”的数量也大幅增加:截止到10月12日,“无条件通过”的企业共有82家。对并购重组审核愈发严格符合业界预期,而这一点,证监会高层也多次明确表态。上月底,证监会副主席姜洋再次表示,证监会将继续完善并购重组监管规则,完善全流程监管机制,强化对“忽悠式”“跟风式”重组的监管力度,加强对并购重组的信息披露和事中事后监管,切实促进并购重组更好地提升上市公司质量。业内人士表示,并购重组申请被否和无条件通过的增加,有条件通过的减少,实际上与并购重组业务审核趋严的趋势是一致的。与《上市公司重大资产重组管理办法》修订的背景一样,监管层一方面希望并购重组能够真正发挥促进产业转型升级和实体经济发展的作用,另一方面,也要进一步规范上市公司重大资产重组行为,促进市场估值体系的理性修复。

      新股提醒:黄山胶囊申购 恒康家居上市交易

      今日黄山胶囊申购,恒康家居上交所上市交易,能科股份、万集科技中签号出炉,中签需缴款,和科达、五洲新春两股中签率出炉,晚上公布中签号。【新股申购】黄山胶囊此次发行总数为2167万股,网上发行866.8万股,发行市盈率22.98倍,申购代码:002817,申购价格:13.88元,单一帐户申购上限8500股,申购数量500股整数倍。基本信息如下公司简介安徽黄山胶囊股份有限公司系由安徽黄山胶囊有限公司整体变更设立的股份有限公司,于2010年12月28日在宣城市工商行政管理局完成工商变更登记。自成立以来,公司一直从事药用空心胶囊的研发、生产和销售,产品包括明胶空心胶囊和肠溶明胶空心胶囊,主要用于胶囊剂药品制剂及部分保健品的生产,是行业内具备较高品牌美誉度、较大生产规模和技术优势的专业化药用空心胶囊生产企业。公司能够生产00#、0#、1#、2#、3#、4#等各种型号以及胃溶、肠溶、胃肠复合型等不同功能的药用空心胶囊,年生产能力约200亿粒,并且是国内少数几家拥有肠溶明胶空心胶囊规模化生产技术的企业之一。同时,公司的“旌川”牌药用空心胶囊获“安徽名牌产品”称号。【新股上市】据上交所网站消息,江苏恒康家居科技股份有限公司股票将于2016年10月13日起在上海证券交易所上市交易。公司股票简称“恒康家居”,股票代码“603313”,每股发行价15.41元/股,本次A股公开发行的股票数量6000万股,本次发行完成后总股本24000万股。一、恒康家居投资看点1、公司是国内大型记忆绵家居制品生产及出口企业之一,主营业务为记忆绵床垫、枕头及其他家居制品的研发、生产及销售,具体产品包括记忆绵床垫、记忆绵枕等。2、随着世界经济逐步复苏以及新兴市场的快速崛起,未来世界家具行业发展前景广阔。家具业是我国的重要轻工业之一,国内家具行业产销规模不断扩大,生产企业工艺技术和生产效率不断提升,逐步成为全球第一大家具制造国。二、恒康家居基本情况主营:研究、开发家居材料;功能性家居用品设计;家居用品(家用纺织品、软体家具、母婴用品、海绵制品)、低回弹阻燃海绵生产、加工、销售;经营本企业自产产品及技术和本企业所需的机械设备、零配件、原辅材料的进出口业务(国家限定企业经营或禁止进出口的商品及技术除外)。三、恒康家居上市核心内容公司简介公司于2012年11月15日由江苏恒康家居科技有限公司整体变更设立,是国内大型记忆绵家居制品生产及出口企业之一,是经江苏省科技厅、财政厅、国税局、地税局联合认定的高新技术企业。公司主营业务为记忆绵床垫、枕头及其他家居制品的研发、生产、销售,主要产品包括记忆绵床垫、记忆绵枕等。机构研究恒康家居:记忆绵细分领域龙头,出口稳成长,内销品牌已鹊起类别:公司研究机构:中信建投证券股份有限公司研究员:花小伟日期:家族控股,股权结构稳定。公司系家族控股企业,上市前,控股股东倪张根先生持有1.42亿股,占本次发行前公司总股本的78.69%,其表兄弟吴晓风为第二大股东,持有1601.10万股,占比8.90%,上市后,两人股份分别为59.02%、6.67%,合计持股达到65.69%,股权结构稳定。国内记忆绵床垫龙头,业绩稳成长。公司是国内最大的记忆绵家居制品生产及出口企业之一。因美国市场逐步开拓及自主品牌逐渐发力,2011年至2015年公司营收从6.74亿元增加104.35%至13.77亿元,5年复合增长率19.56%,2016H1营收同比增加21.49%至7.75亿元;2015年归母净利润达1.64亿元,2011年至2015年年复合增长率达19.56%,2016H1归母净利润同比增加25.55%至0.81亿元,公司业绩稳成长。产品优秀,产能持续释放,ODM客户优质,OBM自主品牌逐渐发力(1)公司产品以高附加值、高需求量的记忆绵床垫、记忆绵枕头为主导,研发持续投入,流水线发泡等技术行业领先,技术壁垒高。(2)随着募投产能持续释放,上市后3-4年内记忆绵床垫、记忆绵枕产能有望分别累计实现350万个、1260万个,产能利用率饱和,消化产能无虞。(3)公司以ODM产品为主,2016H1营收占比达83.57%,公司间接为JYSK、MACY’S、LOWE’S等境外知名企业提供ODM产品,优质客户不断增加,需求稳定。(4)公司持续发力“梦百合”(Mlily)等自有品牌体系,线上线下渠道逐步完善,2013-2015年驱动内销复合增长率达91.23%,逐步实现ODM向OBM升级。家居行业增长稳健,记忆绵床垫空间广阔。国内:(1)2008-2015年我国家具制造业营收复合增长率达17.57%,从床垫子行业看,2002年至2014年中国床垫消费规模由6.76亿美元增长到68亿美元,复合增长率达21.21%,增长迅速。(2)行业集中度低,前8大床垫品牌约占市场份额10%左右,整合预期强。(3)相比于美国15%左右记忆绵床垫在床垫市场占比,中国记忆绵类不到5%,记忆绵床垫空间广阔空间大。海外:2002到2015年全球家具行业总产值复合增长率达5.55%,增长稳健,从床垫子行业看,以美国为例,2004年至2015年美国床垫市场规模从41.84亿美元增长至70.5亿美元,复合增长率达4.86%,同期美国记忆绵床垫市场规模保持复合增长率11.61%,显著领先行业平均水平。美国床垫行业集中度高,前5大品牌市场份额达70%左右。公司盈利能力国内领先,借鉴国际巨头TempurSealy成功路径。(1)横向对比目前A股市场上家具制造企业,虽然恒康家居营收规模行业居中,但毛利率、净利率优势明显,营运能力较为领先。(2)国际巨头TempurSealy研发突出,通过并购Sealy持续扩大产品线,产能领先、渠道完善,恒康家居当前正借鉴国内外龙头经验,重视研发,打造自主品牌,实现ODM向OBM转型,拓展产能、渠道,发挥记忆绵床垫产品优势,巩固细分行业龙头。投资建议:恒康家居所处记忆绵床垫市场成长性高、空间广阔。一方面,公司成功IPO之后,制约公司业绩的产能因素将得以消除,另一方面,公司ODM客户优质,并不断完善以“梦百合”(Mlily)为主的自主品牌体线上线下渠道,打造业绩新引擎,实现ODM向OBM转型。结合2016年H1业绩及募投项目进程,我们预计2016、2017公司营业收入分别为15.73亿元、19.66亿元,同比增加14.2%、25.0%,归母净利润分别1.90亿元、2.46亿元,同比增长15.8%、29.3%,公司发行6000万股,对应上市后总股本2.4亿股,EPS为0.79元、1.02元,首发参考价为15.41元/股,对应2016、2017PE为18、14。首次覆盖,给予“买入”评级。风险因素:募投项目推进不及预期,汇率波动及出口退税政策变化,原材料价格波动。【中签号】万集科技网上申购中签号出炉共48060个10月13日缴款根据《发行公告》,发行人与保荐人(主承销商)定于2016年10月12日(T+1日)上午在深圳市红荔路上步工业区10栋2楼进行本次发行网上申购的摇号抽签,摇号仪式按照公开、公平、公正的原则进行,现将中签结果公布如下:末尾位数 中签号码末“四”位数3217 8217末“五”位数39679 59679 79679 99679 19679 13374 38374 63374 88374末“六”位数883193 083193 283193 483193 683193 410708 660708 910708 160708末“七”位数8566124 0566124 2566124 4566124 6566124 7270289 2270289末“九”位数 087623432凡参与网上发行申购万集科技A股股票的投资者持有的申购配号尾数与上述号码相同的,则为中签号码。中签号码共有48,060个,每个中签号码只能认购500股北京万集科技股份有限公司A股股票。注:万集科技在10月12日晚间发布中签号,投资者可查询是否中签,若中签,请在10月13日收盘前保证账户内有足够的缴款资金。能科股份网上申购中签号出炉共25551个 10月13日缴款根据《发行公告》,发行人与主承销商定于2016年10月12日(T+1日)上午在上海市浦东东方路778号紫金山大酒店四楼会议室海棠厅进行本次发行网上申购的摇号抽签,摇号仪式按照公开、公平、公正的原则进行,现将中签结果公布如下:末尾位数 中签号码末“4”位数 6867,1867,7401末“5”位数 02454,52454,90371末“6”位数 879808,379808末“7”位数 0847165,3347165,5847165,8347165末“8”位数 68664402,16298659,17268693,08269729,39842468凡参与网上发行申购能科股份A股股票的投资者持有的申购配号尾数与上述号码相同的,则为中签号码。中签号码共有25,551个,每个中签号码只能认购1000股能科节能技术股份有限公司A股股票。能科股份在10月12日晚间发布中签号,投资者可查询是否中签,若中签,请在10月13日收盘前保证账户内有足够的缴款资金。【中签率】和科达网上发行最终中签率0.0257% 神器助力防弃购注:和科达于2016年10月12日(T日)利用深圳证券交易所系统网上定价初始发行“和科达”股票1,000万股。和科达网下最终发行数量为250万股,占本次发行总量的10%;网上最终发行数量为2,250万股,占本次发行总量90%。回拨后本次网上定价发行的中签率为0.0256916386%,有效申购倍数为3,892.31693倍。发行人与主承销商定于2016年10月13日(T+1日)上午在深圳市福田区红荔西路上步工业区203栋进行摇号抽签,并将于2016年10月14日(T+2日)公布摇号中签结果。五洲新春网上发行最终中签率0.0423% 神器助力防弃购五洲新春于2016年10月12日(T日)通过上海证券交易所交易系统网上定价发行,网上初始发行数量为2,000万股。回拨后网下发行数量为506万股,占本次发行数量的10%;网上发行数量为4,554万股,占本次发行数量的90%。回拨机制启动后,网上发行中签率为0.04231497%。本次网上定价发行有效申购户数为11,862,979户,有效申购股数为107,621,482,000股,网上发行初步中签率为0.01858365%。配号总数为107,621,482个,号码范围为100,000,000,000-100,107,621,481。保荐机构(主承销商)与发行人定于2016年10月13日(T+1日)在上海浦东东方路778号紫金山大酒店四楼海棠厅进行本次发行网上申购的摇号抽签,并将于2016年10月14日(T+2日)公布摇号中签结果。

      民间投资"26条"出炉 制定地方政府偿还欠款计划

      支持民营企业发行债券融资、首次公开发行上市和再融资,积极稳妥发展“新三板”市场和区域性股权市场。10月12日,国家发改委印发了《促进民间投资健康发展若干政策措施》(以下简称《政策措施》),从促进投资增长、改善金融服务、落实完善相关财税政策、降低企业成本、改进综合管理服务措施、制定修改相关法律法规等六个方面提出了26条具体措施。按照国务院两个“36条”、一个“39条”要求,此次国家发改委印发的“26条”将进一步开放民用机场、基础电信运营、油气勘探开发、配售电、国防科技等领域,市场准入对各类投资主体要一视同仁,鼓励民间投资进入。同时,确保各类投资主体进入社会服务领域一视同仁。在医疗、养老、教育等民生领域完善已有的配套政策,**实质性措施。大力推广政府和社会资本合作(PPP)模式,进一步完善公共服务和基础设施领域鼓励民间投资参与的政策措施。此外,将抓紧建立市场准入负面清单制度。值得关注的是,《政策措施》称,将研究制定“地方政府偿还欠款计划”,对于依法依规应由地方政府偿还的拖欠企业的工程款、物资采购款、保证金等,督促地方政府制定分期还款计划。在改善金融服务方面,《政策措施》鼓励政策性、开发性金融机构发挥作用,在业务范围内对符合条件的小微企业提供信贷支持。设立国家融资担保基金,推进省级再担保机构基本实现全覆盖。鼓励发展支持重点领域建设的投资基金,充分发挥引导作用。《政策措施》提出拓宽民营企业直接融资渠道,降低企业融资成本。支持符合条件的民营企业发行债券融资、首次公开发行上市和再融资,积极推动私募股权投资机构和创业投资机构规范发展,积极稳妥发展“新三板”市场和区域性股权市场。上海财经大学银行系教授曹啸在接受《证券日报》记者采访时表示,目前民营企业融资难、融资贵的原因是多方面的,一是全球及国内经济不景气,尤其是未来增长前景不确定导致的风险预期较高;二是由于国企以及地方政府融资平台融资导致的挤出效应;三是商业银行等金融机构出于风险规避以及合规动机导致的惜贷惜投。金融机构缺乏选择民营企业动力,这就约束了民营企业的融资渠道。“单纯通过金融支持政策不足以解决问题,所以《政策措施》强调了对民营企业投资领域的限制放松等支持政策,能够提高民营企业的市场价值,改善市场对民营企业的风险预期,在这些条件的配合下,通过金融支持政策拓宽民营企业融资渠道。”曹啸表示。国家发改委副主任胡祖才表示,营造良好的民间投资环境,需要深入推进减少审批、降低制度**易成本工作,将政府职能由审批,转向市场公平竞争监管和提供良好服务。一直以来,民间投资的问题受到各方关注,民营企业仍然面临融资难的问题。但改革还需要一个过程,所以一些服务业,包括电信、油气,民间资本不容易进入,这也是影响民间投资的一个因素。“要营造公平竞争的市场环境,特别是对民间投资要给予一视同仁的投资环境。民间投资的参与方式,应当有所创新,发挥社会资本的作用。同时,适合通过PPP模式的项目,就通过PPP模式,广泛吸引社会投资。”胡祖才表示。

      宝能姚建辉再遭实名举报:拿地时存在不合规行

      在“万宝之争”逐渐淡出公众视野时,一位深圳商人再次将宝能系推到前台。10月12日下午,深圳市和信吉实业发展有限公司(下简称“和信吉”)董事长陈谷嘉,在北京举行实名举报发布会称,深圳宝能投资集团(下简称“宝能投资”)实控人姚建辉在取得深圳西丽宝能城地块时,存在诸多不合规行为。今年年初,陈谷嘉已就此事举办举报发布会。之后,宝能投资发布声明称,宝能取得地块的程序、对价,经多级机关复核并确认合法。10月12日,陈谷嘉团队就宝能投资此前发布的公告再次进行反驳。隐患 合作方违约成导火索双方争论源自于一块地——深圳西丽宝能城地块。上世纪80年代初,陈谷嘉在当年还是一片荒芜的西丽片区,成立和信吉公司,并收购34万平方米的新光奶牛场,土地用途为畜牧用地。此后,和信吉将新光奶牛场变更为深圳市溥和实业,上述34万平方米使用权划转至溥和实业。2001年,溥和名下的畜牧用地因城市规划被深圳市规划国土局收回,作为补偿,溥和可以在原地留用15万余平方米土地作为商品房开发用地。据陈谷嘉称,溥和实业注册时,另一合作方深圳中农信投资实业公司(下简称“中农信”)未履行出资义务,但由于历史原因,法院当时未受理该案,这也为今后埋下隐患。2002年,中农信被诉至法庭,深圳市金鹏城投资管理有限公司(下称“金鹏城”)要求将其所持股权进行拍卖。陈谷嘉回忆,2004年,金鹏城以228万元取得溥和实业50%的股权。在陈谷嘉团队看来,这笔拍卖存在诸多不合理之处,如拍卖前没有按规定通知被执行人和信吉公司、评估价格明显偏低等。焦点 合法程序获溥和实业股权?陈谷嘉称,金鹏城背后的实际控制人为周镇科,其现为上市公司大晟文化实际控制人。2008年,周镇科电话告知陈谷嘉,已将溥和实业50%的股权拍卖转让给姚建辉控制的深圳深业物流集团。据陈谷嘉的说法,深业物流在2008年及2009年,通过竞拍方式获得和信吉参股公司深圳市溥和实业100%的股权。2016年1月,陈谷嘉曾站出来向媒体表示,姚建辉联合他人通过欺诈、伪造诉讼案件等非法手段,以极低的价格获取了原属于和信吉的宝能城项目用地。此后,宝能系发布声明称,宝能取得溥和实业股权的程序、对价,经多级机关复核并确认合法,有据可查。陈谷嘉方面认为,其拍卖程序违法,其一,实际拍卖与刊登公告的时间间隔为10日,不符合应在拍卖15日前公告的规定;其次,深业物流没有依法预交保证金却成功参加拍卖;第三,拍卖机构的选定未经当事人协商的程序,也没有采用随机方式确定,没有及时告知和信吉等利害关系人。陈谷嘉方面还指出,拍卖成交价明显不合理。在2004年,深圳市南山区平均地价4737元/m2,而被拍卖的地块价却30元/m2;2009年拍卖时,深圳市南山区平均地价98007元/m2,被拍卖的地块价4667元/m2。10月12日晚间,宝能投资发出声明,再次重申拍卖程序合法合规。宝能投资称,在和信吉长达十余年的质疑期间,进行了大量的申诉、控告和举报,但均因没有充分的理据而无法得到支持。“在正常申诉手段无果的情况下,其希望通过舆论施压和抹黑,为其自身谋取不正当利益。”宝能称,和信吉及相关人士的相关言论严重失实,对公司的声誉造成了严重的损害。回顾曾多方会面交谈未果在长达十余年的“维权”过程中,陈谷嘉与姚建辉、周镇科均有过正面接触,但都未谈拢。初次获得溥和公司50%的股权的金鹏城,真正股东极为隐秘。据陈谷嘉当时调查,其中一位股东是海南一家汽车维修厂的维修工人。陈谷嘉怀疑金鹏城背后股东或许另有其人。广东省高院受理此案后,在2006年初安排陈谷嘉与周镇科见面。周镇科为目前上市公司大晟文化的实际控制人。“在这次的会面中,周镇科坦承自己才是金鹏城真正的老板。”陈谷嘉告诉新京报记者,他希望收回被拍卖的金鹏城50%股权,但此次并未谈妥。两年后,陈谷嘉说周镇科告知他已经把股权转给深业物流。10月12日晚间,新京报记者欲向周镇科求证此事,拨打其公司大晟资产电话,对方表示公司领导已经下班,无法进行解答。此外,陈谷嘉称与姚建辉也有过多次会面,结果同样是未达成一致。