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    熊市已经见底了,牛市来临之前有哪些预兆呢?来自

    牛市来临之前,投资者常常对大盘的表象感到迷茫。如果告诉你如何判断牛市来临,完全是马后炮。但如果把握好牛市开始之前的一些特征,至少能够帮助你义无反顾地搭上较早的一趟顺风车。可从以下几个方面研判牛市是否已经来临。  一、量能的特征  牛市即将来临的量能因素是:成交量是否能够止跌回升,所谓的“地量见地价”的说法并不准确。地量只是成交量调整到位前所必须经历的一个过程,而成交量即使见地量,股指也未必能调整到位。此时,如果股指继续下跌,而成交量在创出地量后开始缓慢地温和,成交量与股指之间形成明显的底背离走势时,才能说明量能调整到位。而且,有时候越是出现低位砸盘走势,越是意味着短线大盘变盘在即,也更加说明股指即将完成最后一跌。  二、市场人气的特征  在牛市即将来临前,由于股市长时间的下跌,会在市场中形成沉重的套牢盘,人气也在不断被套中被消耗殆尽。然而往往是在市场人气极度低迷的时刻,恰恰也是在股市离真正的低点已经为时不远之处。如果这时股指仍继续非理性地下跌,必将会引发市场中恐慌情绪的连锁反应。而恐慌情绪将导致部分投资者不计成本地斩仓出逃,从而形成恐慌杀跌盘。股市中的历史反复证明:恐慌盘是能量最后的集中释放过程,恐慌盘的大量涌出以及市场人气的悲观绝望,都将促使大盘迅速赶底,使得股市出现新的转机,大盘也将因此完成最后一跌。  三、走势形态的特征  在牛市即将来临的走势期间,股指的技术形态会出现破位加速下跌,各种各样的技术底、市场底、政策底以及支撑位和关口,都显得弱不禁风,稍事抵抗便纷纷兵败如山倒。各种均线系统也都处于向下发散阶段中,而且发散的角度呈现越来越大的趋势。此外,在大盘下跌接近最后几天时,甚至会出现连续几根长阴线暴跌,并且伴随向下跳空缺口,以强大做空力量贯穿所有的心理位,引发市场中恐慌盘不计成本的杀跌逃出,大盘却完成最后一跌,随即企稳。  四、下跌幅度的特征  股指完成多大的调整幅度才能说明牛市即将来临,这并没有统一的标准。不过,在大盘处于上升趋势中时,投资者可以重点参考两类量度标准:一种是前次行情的顶点位置,通常强势上升行情中出现的调整,其最低位不会低于上次行情的最高点。另一种标准是本轮行情涨幅的黄金分割点,即涨幅的61.8%,强势调整时一般跌到61.8%~80%的位置就已基本完成。当然,这种调整幅度的测定标准仅仅适用于市场整体趋势较强时,在弱市中,很难从调整的幅度方面确认股市的最后一跌。股市谚语“熊市不言底”是有一定客观依据的。这时候,需要结合技术分析的手段来确认大盘是否属于最后一跌。  五、指标背离的特征  研判牛市是否即将来临,在技术指标方面重点要参考以下三组指标:  1、日线中的KDJ指标、乖离率指标(BIAS)、动力指标(MTM)和方向标准离差指数(DDI)是否产生底背离。  2、周线中的异同离差乖离率(DBCD)、随机指标(KD)、变动速率(ROC)是否出现底背离现象。  3、月线中的顺势指标(CCI)、相对强弱指标(RSI)、腾落指数(ADL)和涨跌比率(ADR)是否出现底背离现象。  上述的指标背离特征需要综合研判,如果仅是其中一两种指标发生底背离,还不能说明大盘一定处于最后一跌中。但如果是多个指标在同一时期中在月线、周线、日线上同时发生背离,那么,这时大盘极有可能是在完成最后的一跌。  六、个股表现的特征  牛市即将来临前的最后一跌,往往造成前期一度领涨的龙头股也开始破位下跌,或者是受到投资者普遍看好的股票纷纷跳水杀跌。此外,还包括对指数影响较大的权重大盘指标股的下沉。这类个股的下跌常常会给投资者造成沉重的心理压力,促使投资者普遍转为看空后市,从而完成大盘的最后一跌。  七、政策面的特征  这是大盘成就牛市的最关键因素,其中主要包括两个方面:一方面是政策面的明朗化支持;另一方面是行情发展能够得到政策面的积极配合。

    深港通将行将近 多头仍需要努力来自

    周五先扬后抑,沪指尝试上攻2900点未果。本周五有两个新的板块出现异动,下午跳水之时煤炭板块集体快速拉升,平庄能源、金瑞矿业强势涨停,这与有一家煤炭股停牌以及早上央企改革的试点扩围消息有关;其二,深圳本地股也快速拉升,特发信息涨停,深深宝A飙升逾7%。这或许与市场认为深港通将近相关。有一个新的热点是基因测序。基因测中美科研人员在基因测序领域的合作再次取得重要突破。针对第三代基因测序仪硬件错误率高达15%-40%的现实,该团队合作研发了一套新算法,采用新算法设计的软件所取得的结果错误率低于0.5%,同时还可节省测序时间和内存达80%。在前期的新能源汽车和锂电池概念出现调整之时,但以上两个板块是明显不能引领大盘上攻的。本周经历了6.13的暴跌和6.15的暴涨,周五沪指在回落填补了早盘向上跳空的一个点缺口之后被拉起,下周仍然上攻2900点的可能。而周K线上,创业板收在在20周均线上方,这是一个好的现象。盘后证监会在例行新闻发布上中透露的深港通即将开通,而综合多家机构的观点看,深港通最快有望三季度开通,这对市场也是一个支撑因素。截至本周五,沪指在2850点以上已有三天,技术上可视为是有效突破。下周上半周也许还会有上冲动作,但2930点的压力是空头的第一道防线,2960是压力巨大。上攻仍然是要舍得卖。操作:持股未动,目前满仓。

    大家期待的“市场底”还会来吗?来自

    股灾风波,距离我们有整整一周年的时间。然而,以上证指数为例,自5178高点调整以来,其累计最大跌幅接近50%,调整空间上也可以算得上是比较充分了。 值得一提的是,纵观过去4、5个月的时间,市场的主要运行区域也基本定格在2750至3000点之间,而这一期间股市的波动率较之前呈现出大幅下滑的迹象。然而,当市场回落至3000点下方的运行区域时,我们却经常看到国家队资金频繁护盘的身影。与此同时,管理机构对股市的呵护力度也似乎达到了极致。或许,从某种程度上来分析,对于上证指数2750至3000点的运行区间,基本可以定义为A股市场的“政策底”。 不过,对于投资者,尤其是资深投资者来说,他们对中国股市的了解程度还是比较深刻的。然而,纵观历年来的市场表现,当“政策底”出现之后,股市还可能会存在一个“市场底”。或许,对于时下的股市,虽然已经身处政策底部,但市场各方资金,似乎都在等待这一个“市场底”的到来。 时至今日,股市在“政策底”区域已经运行接近5个月的时间了。但是,市场仍然迟迟未能见到大家期待的“市场底”。那么,在市场进入年内下半段的关键时间点,股市中的“市场底”还会到来吗? 实际上,对于当前的股票市场而言,从调整空间来看,自高点调整以来接近50%的空间,基本达到了超跌的状态。但是,从调整的时间来看,自去年6月中上旬的5178点开始计算,则股市真正调整的时间也仅有一年的时间。或许,对于颇具“牛短熊长”特征的中国股市来说,经历了疯狂牛市泡沫破裂的风波之后,其调整空间虽近似充分,但时间上却稍显短暂。 需要注意的是,回顾最近几个月的时间,股市的持续稳定,或许还是离不开国家队资金积极护盘的影响。然而,鉴于国家队资金的频繁出手,既有考虑到3000点下方市场系统性风险逐步爆发的问题,又有考虑到为之后长期资金,尤其是养老金、险资等资金入市做好铺垫等准备。由此一来,在国家队资金频繁出手的背后,实际上也从一定程度上暗示着中国股市的市场化程度并不充分,而股市原有的自我调节功能也有所失效。至于我们经常提及的市场化改革步伐,也或许因为这一轮的股灾风波,而陷入放缓推进的局面。 然而,在国家队资金频繁出手之后,我们仍需要关注到一个问题。具体而言,即前期国家队资金基本大举布局在一些占比市场权重很高的权重股票身上,而纵观部分权重股,乃至超级权重股,在其前十大股东名单之中,也似乎离不开国家队资金或与之有着密切联系的相关机构身影。由此一来,经历了之前一轮股灾风波之后,实际上国家队资金已经对这类权重股票形成了高度控盘的格局,而这一举动也往往意味着将会有效封杀市场大幅下行的空间,股市稳定性也得到了大大地提升。 或许,对于不少资金机构,乃至投资者来说,在股市长期围绕政策底进行反复震荡的过程中,他们却一直期待着市场有一个“挖坑”的动作,并由此迎来中国股市真正的“市场底”。然而,时隔多月,这个“挖坑”动作却迟迟未能出现,而股市的自我调节功能也趋于减弱。显然,在时下国家队资金对部分权重股票高度控盘的背景下,股市真正的“市场底”仍需要继续等待。或许,在时下股市处于进退两难的环境下,股市以时间换空间的形式演绎下去,概率会偏高一些。 但是,在笔者看来,在股市仍未能够有效实现自我调节功能的前提下,场外资金的观望情绪仍然会稍显浓厚。或许,现阶段的股市更注重一个“稳”字。

    辰星均量线实战战法来自

    什么是均量线? 均量线是反映一段时期内市场平均成交量情况和交易趋势的技术指标.可以清晰的反映股票的股价在涨跌过程中的人气与力度的状态.用好VOL可以让我们操做的股票更有安全性.对股票判断更有些把握.结合均线和MACD指标。 均量线初学者如何设置? VOL设置 (5 30)或(6 36). 5日或6日 是短期技术指标.30日或36日是中期技术指标.用这两数据来相互验证.可以很好的反应出在不同时间周期状态下交投的状态.如主力的活跃度和主力进去的状态.主力基本操盘的计划成判断. 这里把5日用MA5 .30用MA30来表现. 这里要重点说说MA5和MA30线的运行方向.运行方向说明了股票的内在能量是在增加还是在减弱.下面运用 均线和均量线来判断主力基本操盘情况. 如何把握均量线的特征和操作技巧? 均量线和均线一样也有金叉死叉特征.这就为我们提供了结合股价所处的位置对金叉死叉来推断主力思路. 第一特征: 重要均线技术支撑位受到支撑止跌.这时候看看VOL MA5和MA30什么情况金叉出现.说明股价即将反弹说明主力在相对的低位回补了筹码。 如图所示: 这时候为我们操做这股提供了比较安全可靠性. 第二特征:突破关键均线后 量在放大换手积极 这时候VOL情况 5和30均量线关系.金叉出现 基本判断主力要展开一波拉升有上升空间打开.下面就用30日线突破做参考 大家可以多选几个重要的技术位置 如 10日 30日 60日这里要求的30日均线必须是在跌后走平情况下才有效. 如图所示: 如图所示:如图所示: 如图所示: 第三特征:用VOL来判断股票的洗盘行情. 有时候主力大幅度洗盘把散户都吓跑了 如果有个好判断能力就会把握好主力洗盘给咱们带来的利润技术形态: 要求: 股票在下跌洗盘时候均线不能有趋势的变化 要求 10 30 60均线向上的趋势不要改变. 这里的VOL指标会给我们一个清晰的答案:就是5均量线和30均量线仍然是多头并列向上趋势两均线距离不要太大。 MACD可以死叉但不要回落到零轴下.最好是要死叉还没死叉是最理的。 如图所示: 如图所示: 如图所示: 说明: 30均量线是个把握中线的很好的趋势 30均量线的方向重要性 特别提醒: 1. 当要操做的股票出现25%以上的涨幅盘中发现股票不涨情况出现.但均量线(5 30)仍然多头向上运行. 2.我们要操做的时候必需等回到一个重要的支撑位置才能买入. 当我们要操做的股票刚突破一个重要的阻力位的时候.这时候5均量线和30均量线金叉特征明显(就是金叉角度大) 3.有放量出现 .说明主力在强势抢筹码.我们这时候的操做要加大力度.结合大盘情况 可以全满仓操做.

    我做投机者这十年:最大的心魔不是贪婪和恐惧!(下)来自

    九、你猜哪张牌?我前面jjww说了好多,估计很多人早看困了。我最近比较祥林嫂,为了启发几个小朋友,不得不用各种活生生的例子和鲜活的比喻去说教····你猜哪张牌就是这个我发现我说的对市场本质的理解,他们有的理解不了或者不会使用。于是我说好吧,来点实际的简单的有上、中、下三张牌上牌:上帝决定的事(公司基本面、经济、等等机构决定不了的事)中牌:机构和大资金下牌:你自己以及其他和你一样的小散机构和大的资金猜上牌和中牌,他们每天这研究那研究的,其实研究来研究去,猜的是他们决定不了的事,所以他们才去玩命猜。此外,机构还要猜中牌,和他们一样的大资金,美之名曰:考虑市场博弈。那么,你猜哪张牌?你也可以直接去猜上牌,很多雪球网上的小盆友学了架子投资成长投资之类的以后,上来就直接猜上牌。那你面临的情况也会出现,你猜上牌是大,机构猜上牌是小,于是机构纷纷跑掉,股价跌50%,你忍痛砍仓,过两天机构玩别的回来了,于是又猜上牌是大,结果猜对了,股价飙升,而此时你去猜别的去了····有时候研究基本面让小散视野变得又窄又深,投资变得很固化,尤其如果你只学了巴菲特之类的方法,却没有他对市场本质的那种了解的话。你也可以去猜中牌,从技术面和资金运动去猜,如果你完全都不去猜上牌,那可能你说到底也不知道这帮鬼在倒腾啥,当然,人家撤退的时候也不会和你打招呼,所以你会觉得猜他们心思还真是很难,因为你没看到他们也是在猜····当然,这种东西,如果做好了,你的策略得当,出不了大事。前提是策略得当···你也可以上牌中牌都去猜···不过我觉得,其实最好的方式,对于普通投资者,先猜中牌,然后再看情况猜上牌。而且对上牌信任的深浅,稍微打个问号,除非你狠专家。另外就是····策略。这个偶也不想多说了。十、感悟做投机不容易,我觉得我不是一个成功的投机者(一说这句我就突然想起李佛魔自杀前说"我的人生是个失败···")不过我觉得自己也不算个太失败的投机者吧, 我没有像有些人那样玩的倾家荡产,当然目前也没有靠投机这事大富大贵,我只是在里面找到了一点乐趣,我可以把这慢慢当个正经事业营生赚钱···没想到写了这么多,快一万字了··其实废话不少而且啰嗦,估计上面早有人看烦了。每个人的境遇都会不同,做好投机这种事,要悟到市场的本质,哪怕只是你认定的一个本质,找到适合自己的方法,做好策略进退有据······我经常说:我知道这事可能失败,不过什么事都可能失败,我该最好的策略最好了,如果失败,我退出后的风险是我能承受的,那我还怕什么呢?大胆的去做好了!留一句话作为结尾吧:投机最大的心魔不是贪婪和恐惧,而是怕后悔,只要你想好了一切,你接受结果不怕后悔,那你就可以勇往直前了!(雪球)

    我做投机者这十年:最大的心魔不是贪婪和恐惧!(中)来自

    五、期货市场,我的另一个师傅工作不久,同样处于对投机的兴趣,我考了个期货从业资格,算是对期货知识的入门了解,但是这个被很多股民视为洪水猛兽的市场,虽然波谲诡异,但实在是我锻炼的一个好地方。我是06年左右开始做的,但其实断断续续,有时候一年都没做,有时候几个月里稍微做做,也有不忙的时候,做的多一些,好在期货软件都有条件单,我觉得这比股票软件强多了,也更适合有章法的人。在股市里,你总感觉自己能把握到一些事,基本面你似乎都能看的懂,经济情况,你似乎也可以,我感觉09年以来,我每年对市场大概的走势都没出现大的判断失误。但期货市场···我只能用水木期货版上每天都有人说的那句"做期货好难"来说了。期货是个严厉的师傅,更何况我这种对它了解不够深的人来说,如果你要搞基本面,你能搞清楚的也无非归结到供需平衡表之类的,可是一到里面各种稀奇古怪诡异的贸易方式、现货商套利方式、政府的政策思路、外资对外盘品种凶狠异常的操纵方式····你的基本面分析会被分分钟打碎,而你如果抱着基本面,对于普通投机者来说,那无异于义和团打算去消灭海豹突击队····至于技术分析和资金运动,期货的走势也比股市更难把握,我熟悉的资金运动判断,在里面甚至会被一些诡异的资金运动方式给瞬间打晕,尤其是一些比较妖的品种。期货市场是一个抢钱的市场啊,如果说股市里,过去大一些的资金,想的是怎样对付散户,后来想的是怎样与其他机构博弈,但那种博弈无非就是抢椅子游戏,在基金里的朋友你们想是不是。可期货市场里的资金····他们想的是扫视一眼,谁身上钱多,哦,你钱多,那我比你有何优势,你现在的思维模式是什么样,你的思维模式有漏洞没?好吧,我们来挖个陷阱,你跳进去了?太好了,挣扎着往外爬?更加好了,你越挣扎,我从你身上赚的越多····大资金们想的是怎么去巧取豪夺,真不是抢椅子那么简单·····这么一个险象环生的市场,我只是个学习者,这和我多年前进股市的考虑一样,不过不一样的是,我没想到从期货市场出来后,我没学会更精湛的技术分析,更精湛的基本面分析,我学会的是·····策略,交易计划。你眼前仿佛一团黑,一切都是你的猜测,你以为你交易的是事情的真相,其实一切你想的可能都是浮云···· 那还能不能做交易?也可以!最近水木期货版上有人一年16倍,已经晋升千万级了,我不觉得他的成功是偶然或者什么运气,对做过期货的人来说,你只看它做什么,他的输赢,你都无法判断这个人的水平,只有他全面的说了他的策略后,或者你猜他在做什么策略后,你才敢去评判他。一个人作空,一个人做的,同一个品种。他俩可能都是错误的,也可能都是对的。在你对别人策略了解前,一切都是浮云。策略!交易的计划。我想如果我还在股市里继续待几年,可能这种东西,在我心里永远不会变的那么重要。甚至我也无法真的理解该怎样做交易的计划,虽然我刚工作的时候也做过这种东西····几乎所有的人在开始做投机的时候,无论股票还是期货,都把重点放在预测和猜上面,其实····关于这个我不太想多说具体怎么做,因为方法和每个人的做法都有差别,我只说说好处吧一个好处是 避免你预测的失误,或者预测证券前就失败。如果你能把基本面经济面资金运动一切的一切都猜对,那你是上帝。我前面说过,你以为你交易的是事情的真相,其实往往你交易的只是你的观点。预测错误,或者预测验证前就失败的事难道不是很常见么?利令智昏,人往往看到机会后,只想到**去赚大钱,而不是想,我怎样去赚这笔大钱,我冒多大风险去赚这笔大钱,如果风险是我承受不了的,我怎么能通过仓位管理和调整去赢?这玩意···我真是觉得懂的人,说了就懂,不懂的人,依然会抱着一些想法去赌(当然,他们自己可能觉得自己在坚持一个什么理念,比如价值投资之类的)。人非圣贤,你的心里承受总有个极限,尤其当你事先没设计过的时候。你看好基本面的增长,目前的估值低,这股票是个十倍股。别人都对这股票误解了,而我才真看对了。于是你杀入。那你想过,如果这样一只股票跌了20%的时候,你可能还在想继续加仓,跌了50%的时候,你无仓可加,但你认为已经到底了,跌了70%的时候····我估计用不了这么多,大部分人的价值投资或者成长投资信仰就被敲碎了···或许你没看错,或许你看对了,但只是运气不好遇到了意外。总之,我估计你出场的时候,一定是在情绪已经崩溃的情况下出来的···而我有个概念,所有情绪指导的交易,都不是什么好交易做计划的另一个好处就是,避免情绪化交易。情绪化交易是99%的新手最常见的问题,能够影响人情绪的东西太多了,你所相信的一个理念、一个传言、哪怕只是股价的一个快速拉升,都会让你忍不住当即下单杀入!而最后的结局···运气往往没那么好,你会发现仿佛有人恶整你,为什么一买就跌,一卖就涨?几次失败下来,你的情绪就乱了,我常说的就是有心魔了!于是进一步开始更为混乱没有章法的瞎做。这种情况不但期货市场上新手常见,老手也常见,股票市场上,个人投资者常见。好运气并不总在你这边,情绪化指导的交易,只要错一两次,你就要接受坏情绪的教训了。···所以我有时候看到新手什么都不懂,就说做投资关键是心态好,我只能呵呵···关于这个,很重要,但也就说到此吧。另外期货市场也让我增强了技术分析能力,提高了对期货市场资金运动的把握能力等等六、也算悟道08年金融危机,其实07年的时候就已经感觉到情况不妙,不过08年市场还是大崩溃,其实崩溃的速度快也是好事,不过坏事就是···我也赔钱了。07年底-08年初在忙一个事情,当时手里仍有持仓,不过已经有点远离市场,对当时的市场和经济出现的巨大变化,我都没有什么了解,仍停留在之前呢,所以刚开始崩掉的时候,第一波反弹时我还在想:流动性过剩情况下,崩能崩到哪去?可是后来···想起了之前哪个鬼佬说过的一句话,大概意思是:流动性都是胆小鬼,只要有风吹草动就都不见影了····等我回过神来研究到底发生了什么,才意识到我靠,经济情况这么差,外需缩减这么严重,流动性这么紧,货币政策居然还做了这么脑残的····不过期货市场的经验此时也算救了命 做投机最重要的是 知道自己底线在哪里 如果不断往下移自己的底线 那就是作死的节奏了回过头来之后 工作上要求加强对此时宏观经济和一些大宗商品价格的跟踪判断 而我用从期货市场学来的技术分析方式 竟然比较好的预测到了08年下行中的几次反弹 以及08年的股市见底,另外用期货市场的方法 也预测到了当时原油价格下跌的结束····这个技术方法后来被我十分重视,以至于今天我还在用它检测一些什么,比如在1月份开始,用这个系统检测创业板指数的over····这个后面再说这章题目似乎是悟道····我刚想起来。其实在这个时期,是工作以来第一次真正扎实的去了解到底经济是怎么运行的,实体经济、货币、资本市场到底是怎么个关系。从经济的角度去学,也从投机的角度去学。后来想明白了···这一想明白了,似乎一通百通似的,股市、商品的价格涨跌,到底是因为什么?有哪些因素影响,从什么角度以什么方式影响?经济、货币、股市的收益、市场里各路资金的运动···我感觉基本面和投机的东西,我似乎已经可以把他们逐步融合到一起,形成一个完整的分析框架了。08年09年的时候甚至想写本书,不过后来想想,尼玛这些事在那些专业机构眼里都是小儿科,他们都懒得说,我就别当做什么新鲜玩意了····不过好处就是,你理解了市场的本质,你也就理解了各种方法····索罗斯、巴菲特、格雷厄姆、林奇、李佛魔、科斯特拉尼等等等等···他们对市场本质的认识,其实没有差别,他们都知道这么个事,只是他们选择了不同的方法。而我们这些人···上来就喊着价值投资、喊着资金运动是一切···你不懂市场的本质,只学方法的皮毛,又没有合适的策略,那你能否学到真东西,或者能否赚到钱,还真需要不少运气了····书虽然没写(还好没丢人,老婆说我这玩意,写了也是让人笑话呵呵),不过后来正好需要写篇论文,关于原油方面的,我把这套东西拽上去,还评了个什么奖,也算是有点收获···不过有了对市场本质的理解,有了合适的市场分析方式,09年以后对股市大方向的判断,基本没再出过问题,对一些小的转折,也能够把握的相对准了。七、道有余而术不足对市场的本质理解了,尼玛赚钱也不是那么容易的事啊!对大势把握对了,除非你只去做指数基金,否则也没多大用,在股市里,毕竟你需要去进一步博取赚钱的机会啊。09年之后的两年,我就在被这事困扰着,而且也措施了一些机会。比如前两年,想经济这么不好,搞点"软"的东西行不行?2012年试着做了做华谊兄弟,不行啊,根本没资金来玩这个,结果2012年底开始,这玩意用了一年多的时间,彪了6倍多。等我想起来看看的时候,人家已经完成了整个涨幅·····我过去的选股方式就是这样,想想经济,想想各行业哪些有机会,最终往往没有多少赚钱的机会,大海捞针啊,又没这么多时间和精力,从上到下的方式似乎连机构也在大面积的抛弃着····而且效果确实也是不好。自下而上的选股方式,又有点太过耗费精力···我的脑子回到了当初在期货市场的时候,当初做期货的时候,我明白了先去看基本面,往往没多大意义,除非你要搞一票大的。先去从市场层面找机会,慢慢摸到脉络了,你再看看这里面的资金是想干嘛,这玩意基本面是不是真有那么好,这帮资金进去了,赌的是个什么事?要是也没啥大事,那差不多就得了。要是他们赌的是个什么行业翻转或者行业周期走强之类的,你有没有什么更高频点的数据去跟踪这个行业?某种关键产品的价格或者量?如果也没什么好跟踪的,那就只能用技术和资金运动的方式去跟踪喽,基本上也不会出大事,反正这玩意不是擅长么,干嘛不用。其实术不足的情况,我现在依然还是觉得有,所以只能继续磨练,但是···下一个题目八、勤不可少我和老婆是在水木论坛认识的,她虽然做过某版版主,但是属于比较变态的潜水党,刚认识她不久的时候,我说现在水木的股版真够烂的,牛人越来越少,当初一些大牛,现在不是财务自由或者移民,要不就是已经成了业界翘楚,无论是买方还是卖方机构里都有名有号的了····老婆说她牛x呢(不是骂人,某人网名,以下同),天x呢,白x呢?···好吧,我觉得牛x同学确实很牛x,现在做的股社区挺好的,而且我觉得当初他在水木股票版就不错,那时候没看到他水平多高,但是基本上没他看不到的重要东西,他很勤劳,真的很勤劳。不得不佩服浙江人····现在做的私募是系统交易路线,也算是找到了自己的方式。我感觉,自己这些年,悟道了,有点术,但是不勤劳。你自称什么都知道,什么都会,那你赚个钱给我看看呗?整天不付出辛苦去研究去看,你以为赚钱机会从天而降啊——老婆大人教育的是!这些年,确实感觉勤很差。很多东西没有去执行,没执行,自然也就没赚到更多的钱。所以今年以来,我在变得勤劳···效果也还行···先是猜到了小盘股over的时点,融券作空了一些必死的玩意,同时做多了一些可能强起来的东西,收益明显提高了一些····当然也许运气的原因。但是自从勤劳起来,发现自己对市场的把握比过去更准确,制定的策略也更有效···我在想,我错过的那些赚钱机会啊···哎,07年底的时候和某朋友说一个农业股,说这玩意好,没准能行,这朋友在某卖方机构如今也算声名显赫了,对我说:"你丫太能忽悠了,这 玩意都行,干脆你干卖方得了"····结果这农业股居然成了金融危机期间涨幅巨大的几个股票之一···还有很多这样的经历···我看到了,猜到了,没赚到,因为我没去付出辛苦,后来因为这事那事就去干别的了,早把投机赚钱这种事扔脑后了,哪天高兴想起来,又回来了···似乎我还像十年前一样,学股票是为了兴趣,而不是赚钱,没有勤劳,钱自然不会来。怎么勤劳? 对于广大小散来说,我经常说,至少你定期把沪深股票都翻一遍,你对市场的了解肯定天翻地覆。另外做好投资笔记····当然,上面说的这种方法,机构的小盆友们是看不上的。不过也没辙啊,我下面要说的这个题目就是···(雪球)

    我做投机者这十年:最大的心魔不是贪婪和恐惧!(上)来自

    稍微回顾一下我这十年投机生涯来的一些事。本人不是专业投机的,学的不专业,做的不专业,什么都不专业,你们愿意就看看……一、缘起2004年我从中国人民大学毕业(犹豫了半天写不写,还是决定给母校抹黑了呵呵),本科就出来了,学的是商科,不是金融。找工作时到了现在的单位,做的事情比较杂,大概和金融沾点边。说来比较有意思,当时来应聘的据说大部分是学金融或财务的,而我是少见的非此专业的毕业生,而且据说我是唯一一个英语四级的·····没考6级,SARS的时候认为世界末日大概到了,考6级有啥用·····开玩笑呵呵(忘记说了,我是文科生,写东西又臭又长)我不知道他们为何聘用我,但面试时我比较开心的一件事就是,我准确的说出了这公司持有的股票,数量,成本,建仓时间,操作动态····现在来看这都小事呵呵,公开信息能查到对吧。我上学时一直在玩(母校啊···我错了)。毕业了当然也后悔虚度青春,上学时除了玩,我还喜欢做一些自己感兴趣的事,股票就算是其中一项。但是当时并没有花那么大精力在炒股上,更准确说,我只是对这事有兴趣,时不时的找来一些图书馆的股票或金融类书籍来学,有的很深入的学,有的随便看看。看的比较认真的也就是《股市趋势技术分析》《日本蜡烛图技术分析》《作手回忆录》之类的····以及我高中时买的一本关于坐庄的书(这本90年代的书是至今为止我看过关于坐庄最好的书,虽然里面没什么图都)脑子稍微开窍一些,但很奇怪,从来没想过要炒一下试试,可能我更大的兴趣是把这事搞明白,而不是赚钱···直到快毕业了,我才开始好好做一些股票作为常识,前几天搬家,我还发现了自己2002-2003年的一些投资日记,我想那是我作为投机者之前进步最快的时候了。总之,当时我学的偏向资金运动(坐庄),和技术。二、十年的开始——初识基本面2004年我开始上班,这里的工作内容比较杂前面说过,其中一些是涉及到证券投资,没什么好多说的了。但是我作为一个金融业的外行,在这里确实学到了一些东西,当然,可能这些在我来说像是新世界,对于基金券商私募里的朋友们,这太小儿科了。在工作以前,我对技术分析有些懵懵懂懂的理解,当时刚用大智慧不久(现在看盘已经回到了古老的通达信),基于成本均线以及量价关系还设计了几个自己思考出来的指标,有次去东二环的一家基金公司开会,发现那个台湾籍的基金经理在阐述市场为何会出现一定的止跌时,居然用了一个和我设计出来完全相同的指标(是的,基金也用技术分析,这不可耻··),当时很有点自得意满。但那时候可能更多的是对于自己无知的不知。虽然毕业前在网上看过一些机构写的研报(当时的研报比现在的美工差多了),不过对基本面并不太了解。我在上学时学过的关于坐庄的书,给我留下的思维模式,不管基本面还是题材还是什么,都是个虚幻的巴拉巴拉,资金的操纵或者说资金的运动,才是根本。但2004年工作后,我接触到的基金券商之类的人,大家都在谈论的是基本面,有时候我参加一些这种饭局,对他们谈论的事情都一无所知,他们会随口说一些公司基本面的情况,当时在我来看,这些分析简直细致到可怕,仿佛一家航空公司空乘衣服上用的纽扣成本都被他们掌握和跟踪着·····我对此的一无所知仿佛白痴一样,而且这也和我过去野路子学的东西格格不入,这些东西,能有什么用?这些东西怎么用?想明白这个问题,其实是件不容易的事。但是我记得李佛魔说过,只要是和投机有关的事,他都不拒绝去学。我想也是,在我当时的思维模式来看:好吧,既然你们的玩法是这样的,这是你们讲故事编故事的由头,那我也学学,不然你们讲的故事我要么听不懂,要不会迷信,总要有自己的判断对吧。投机这种事,说到底,谁也靠不住,必须用自己的脑子而不是耳朵(这是我当时的想法,不过前一阵看裘国根写的东西,他说自己懂的部分信自己,自己不懂的信专业人士,我也认为有道理,但前提是,信别人,但要有自己一套方法去应对,这个是我从期货市场里学来的,后面会说)总之,开始的两年里,我看股票市场,自己的投资是做技术,学习的东西是基本面研究和经济层面的研究,很纠结,我不知道怎么将二者融合到一起。一边的声音是,技术分析,资金运动,坐在。另一边的声音是,基本面。04-05年我记得是机构抱团取暖的一个时期,当时比较火的就是苏宁电器之类的,我无法理解这种行为,但也无奈,当时人家基本面确实好,市场环境不好,不管市场怎么跌,公募们也就是挤在一起,市场越跌,大家越抱团····这种情况直到市场最后崩掉以及随后到来的牛市。似乎我前面写的水太多了,不过无所谓了,反正难受的是读者不是我哈哈哈,想哪写哪吧。三、师傅我刚工作时部门领导是个老操盘手,九十年代做过红马甲,人极聪明,智商情商都高,左右脑都发达,对局面的判断和细节的计算,都让我觉得我自己脑子里装的大概是屎吧·····现在回忆,当时他也是在调整自己的思路和模式,他对传统的技术和资金运动,有着更加内部的了解,但也会从基本面深入分析,更进一步去分析那些采用基本面的公募基金们会做什么事情,公募们做的是对还是错,从他们的错误中你能抓到什么机会,尤其是这些机会你应该怎样抓。另外我记得有时候他经常会说出一些股票当天开盘会开在多少,最高价是多少,收盘会在多少····于是当天一一验证了!我觉得这真不是我能理解的····不过现在我能理解了,有时候也会能猜到这些,不过也明白,这些只是用来验证自己对一些事情的猜测是否正确,并不是说你知道了高地价就能做个差价什么之类的···不过我从他身上学到的,更多不是这些技术分析之类的,而是一些思维的模式,关于投资或者投机,你思维的模式。我感觉他依然是传统的操盘手,我曾怀疑传统的那些会不会被抛弃,现在我慢慢理解,有用的东西从来不会被抛弃,世界总在变,不变的是你应该找到自己的优势,用自己的优势逐步发展出自己的一套方法,用这些去应对变化。四、初试基本面,经验及教训05年以后,市场转牛了,记得当时998底部前后,国家队和监管层来救市,我几个机构的小伙伴传递着上午zjh召集救市的消息,下午到了1点开盘,有个小伙伴问:诶?怎么没动手?我说:稍等,单子太大,征往里敲呢····后来大单喷薄而出 虽然后来一段时间又差点回落到998去 但是我们心里都坚信 那里就是国家信用的底线啊·····市场见底了,牛熊转换了,而且转换的速度很快其实当时的宏观经济还算不错,除了03年那会有点过热导致了对通胀的担心,以及四朵金花的出现外,其实还是不错的。我上学时00-04年,最热的话题之一是格兰仕之类的代工企业,外贸挺好,等我04年毕业的时候,实体经济的好却吸收走大量的资金,尤其是我记得04-05年似乎矿产也房地产也比较热了,现在来说,当时似乎是必然的。而当时的股市,虽然实体经济好的一塌糊涂,但998前已经跌了四五年了,股市里缺的是钱缺的是信心,998点后,信心有了,钱也自然就来了,当然,反过来说也行,钱来了,信心也就有了,从学金融的人思维方式上,这俩一样。我不记得是哪年哪月了,我记得当时问一个在某地方券商做研究员的师兄怎么看市场,他说:大牛市肯定有了,钱太多了,钱太多了。当时我还不知道怎么看钱太多了这种事,我只知道一只股票里的资金运动,我却不知道宏观经济中有多少资金,也不知道这些资金究竟在向什么大类资产里运动。后来大牛市真来了,我不记得当时做过哪些了,甚至也不记得是否赚到钱以及赚了多少钱。但是有一只股票,可能算是我初试基本面,也在后面几年里不断让我反复思考。那就是···中信证券2006年初中信证券不到10块钱,我记得当时它可能是唯一一个券商股,而且我感觉它在业内的上升速度很快,此前它不过是一家第二梯队的券商(我记得是),后来以及如今,他在业内算是翘楚了吧。等到中信证券涨到12-14的时候,我依然没有买,但它当时出现了一段盘整期间。当时我突然想到,我是不是每天都能知道中信证券赚了多少钱啊?于是想到,在证监会网站上查了中信证券的市场份额,即使假设后面市场份额不变(按他的状况其实份额应该逐步上升吧),那我用市场每天的沪深交易额岂不就能推算出它每天的经纪业务收入?按一些成本费用率的假设,我把市场的成交额往后推算了一下,发现它市盈率其实非常非常低,低到根本不可能。当时是牛市的开始,我觉得一年后,市场根本就不可能认同中信证券会有那么低的市盈率!于是我就12-14的时候开始进入中信,不久它翻了一倍多。到了30-40元。当时我感觉这种速度未免也太快了,而当时恰好沪市也到了2000点多,翻了一倍,也到了2001年熊市时前的高点。当时一些研究员,包括中信证券内部的人也觉得,他们自己的估值算,30元左右基本是合理的。后来你懂得···中信证券涨到了接近120元··· 而我已经在30多块钱的时候下车了,这里面的教训,如果总结为:好股票就应该一直拿着,那我想我说这事就算白说了···后来我在谁写的那本《对冲基金风云录》里,也看到鬼佬们遇到过这种倒霉事,他们分析后认为,对于周期类股票,最好别看估值!那看什么?其实看什么是一方面,比如周期是否仍在继续,或者对周期事先有个大概时间段的估计,或者对周期有个波幅的估计,这样能提高你的想象力巴拉巴拉,至少你能跟踪周期是否转变了再说··· 其实看什么是一方面,怎么做才是另一方面如果按我目前的状况,我可能有更多的策略和手段去应对这种机会,但当时没有。我说到的更多策略和手段,其实就包括我下面要说的从期货市场里学到的(雪球)

    【老艾收评:MSCI将刺激深港通加速推出】来自

    今天上演了互扇耳光的好戏,MSCI狠心地拒绝了A股的追求,而A股则以一根大阳线回敬了一个耳光,真是干得漂亮,小A子这回争气了! 昨天老艾说“终极悬念将揭晓,但已不再重要”,确实已经不再重要,不管是否纳入,对A股短期的实质性影响都很有限,何况周一的大跌已经提前释放了利空带来的冲击。所以在盘前的操作策略里,老艾建议低开后不要盲目杀跌,耐心等待反弹,所以逆向思维是很重要的。 周一大跌提前释放了做空动能,如果是在高位出了这么个利空,今天的走势就是另外一番景象了。所以福祸相依的道理在股市同样适用,多空是随时可以转换角色的,这个道理琢磨透了,对于今后的操作是大有帮助的。 昨天说“如果没纳入MSCI对深港通可是一个利好,有可能会加快深港通宣布的时间”,现在看来是要成真了。 今天早上证监会迅速回应MSCI的决定,表面上看无所谓,轻描淡写地说这只是MSCI的“商业决定”,但内心还是重视并且有酸意的。为了你我做出了这么多改变,你却不给我面子,我内心当然不爽了! 不过这下倒好了,既然你不给我面子,我也没必要在乎你了,没了你难道还玩不转了吗?咱们有沪港通,现在还有深港通,想投资A股照样有渠道,非得依赖你MSCI吗? 本来深港通何时宣布还是不确定的事,但经过MSCI这么一闹,反倒确定了,老艾认为在“七一”之前一定会宣布的,“七一”不仅是党的生日也是香港回归纪念日,可以作为一个献礼性事件来宣布,如今更可以作为回击MSCI的武器来宣布! 大家放心,MSCI是帝国主义资本家的代表,老外可以忽悠我们,但咱们爱民如子的管理层一定不会晃点我们的,深港通本来就属于板上钉钉的利好,可以迟到但绝不会缺席,但这回连迟到都不会了,一定会在“七一”前宣布的,老艾敢打保票! 今天是6月15日,正好是去年股灾开始的日子,与其悲伤的纪念,不如振作起来重新出发,所以今天用一根大阳线来纪念股灾,是最有意义的! 而MSCI这个事也已经翻篇了,大家也不用再搭理它了,可以着手准备迎接深港通了,也就是10几天的事了,半个月之内肯定会宣布的。 让我们忘掉MSCI,忘掉股灾,重新出发!

    【补充外盘情况及操作策略】来自

    早上好,说一下外盘情况。 美股收跌,英国脱欧全民公决及美日央行会议在即,并且即将在美国和日本召开的央行会议也加剧市场波动,投资者的谨慎情绪令市场承压。道琼斯工业平均指数下跌132.86点,报17,732.48点,跌幅为0.74%;标准普尔500指数下跌17.01点,报2,079.06点,跌幅为0.81%;纳斯达克综合指数下跌46.11点,报4,848.44点,跌幅为0.94%。 欧洲股市跌至逾三个月最低,受累于周期性股票遭抛售,以及对英国可能脱离欧盟普遍感到不安。泛欧绩优股FTSEurofirst 300指数收跌1.9%,报1,284.36点,各区域指数中,英国富时100指数下跌1.16%,收报6,044.97点。法股CAC 40指数下挫1.85%,收报4,227.02点。德国DAX指数下挫1.8%,收报9,657.44点。 黄金期货价格创下5月中旬以来收盘新高。本周央行会议与6月23日英国脱欧公投之前市场避险情绪盛行,推动金价上涨。现货黄金价格上涨0.78%,报每盎司1283.71美元。美市主力期金8月合约上涨11美元,收于1286.9美元/盎司,涨幅0.9%,创5月6日以来最高收盘价。 油价小幅收跌,欧洲和亚洲经济放缓担忧持续升温,同时以英国退欧为首的一些列风险事件也大幅提振了避险需求,原油等风险资产承压下挫。美国WTI原油7月期货收跌0.19美元,或0.39%,报48.88美元/桶。布伦特原油8月期货收跌0.19美元,或0.38%,报50.35美元/桶。 美元指数小幅走低,现交投于94.30关口。英镑兑美元维持震荡交投,汇价在跌至八周低点后回稳,但对冲英镑兑欧元未来一个月大幅波动的成本周一触及纪录高位,目前距离英国举行是否留在欧盟的公投仅有10天时间。 【总结】外盘继续下跌,对A股会有一定的影响,加之昨天大跌,早盘会惯性低开,不过由于昨天下跌幅度已较多,继续下跌的空间不是很大,加之明天早上会宣布MSCI是否纳入A股,预计在下午会有所反弹,如果纳入成功,明天早上也有机会高开。建议暂时不要再继续杀跌,先等反弹再说。具体操作可参考我昨晚发的【周二操作策略】。

    什么样的“熊市反弹”才值得参与?来自

    在5月31日A股市场出现单日放量上涨之后,投资者的心态发生明显变化——5月31日之前,短期悲观的投资者很多,大家都在等“最后一跌”;但在5月31日之后,我们在路演中感觉到短期悲观的投资者明显变少了,目前市场上有两种观点是占主流的:第一种观点:认为市场会一直窄幅震荡下去,向上没有空间,向下跌也跌不到哪去,反而个股会比较活跃;第二种观点:短多长空,认为短期内会出现一轮1-2个月的“吃饭行情”,然后再创新低。对于大家情绪的变化,我们的看法是:1、市场会一直窄幅震荡下去吗?——我们认为要警惕“跌也跌不到哪去”的想法,A股在去年6月“泡沫”破灭之后,距离底部的空间可能还很大,只是过程很慢而已(“慢熊”)。有一种流行的说法是“股市永远朝着阻力最小的方向运行”,而在5月初大跌两天之后,A股陷入了连续三周的缩量震荡,有好几次向下突破都没有成功,大家据此认为市场继续向下的阻力实在太大了,即使跌也跌不到哪去了,还有人认为市场也可能出现2012-2013年那样“指数震荡、个股活跃”的特征。但是我们认为,去年6月以后A股“泡沫”破裂已是既成事实,与前几次“泡沫”相比,本次“泡沫”的最高估值水平相当;但“泡沫”破裂后的最低估值水平却远高于以往——A股剔除金融后,目前的PE(TTM)为41.2倍,而前几次“泡沫”破裂后,最低估值水平都在20倍以下,因此现在谈“见底”还为时尚早,只不过这次是“慢熊”,估值向下修复需要一个很长的过程,让部分投资者产生了“跌不动”的错觉。此外,从下图还可以看出:在2012-2013年A股的估值水平是处于底部的,这是当时“指数震荡、个股活跃”的一个重要条件,而现在的估值水平和当时相比明显不具有优势。2、在“慢熊”之中,确实会有很多“熊市反弹”,但不是每一次都值得参与。A股历史上有两次“慢熊”,一次是2001-2005年,一次是2011-2012年。从下图可以看出,当时的“慢熊”是由很多个小波段构成的,因此“熊市反弹”确实是家常便饭,但不是每一次“熊市反弹”都值得大家去参与——那些持续时间在1-2个月、上涨幅度接近20%的“熊市反弹”是值得参与的;但还有很多“熊市反弹”的持续时间只有一、两周,反弹幅度不到10%,我们认为这种就是不值得参与的。3、今年以来A股市场的特征是“看长做短”,如果讲不出一个中长期大逻辑,那短期的反弹就很难有持续性;反之如果有中长期大逻辑,市场对短期的利空反而会视而不见——以周期股和新能源汽车为例。今年年初,很多周期性行业的景气出现复苏迹象,因此投资者憧憬周期股会有一波行情,但事后来看周期股的表现并不好。我们认为这是因为周期性行业普遍产能过剩,讲需求复苏的故事是讲不长的(需求一旦好转企业就会复产,供给压力会抑制盈利弹性),真正能让周期股讲出大逻辑的只能是供给侧的故事(什么时候看到周期性行业中有很多企业倒闭了、员工下岗了,说不定周期股反而会大涨,因为这说明供给端明显收缩了)。再来看看新能源汽车,年初的时候监管层开始严查“骗补”行为,照理说这对新能源汽车概念股都是利空,但这个板块却无视利空持续上涨。我们认为这是因为对新能源汽车来说,其中长期替代传统汽车的空间巨大,且短期无法证伪,市场更愿意追逐这种能讲出中长期大故事的板块,而对短期出现的政策利空“选择性忽视”。4、在当前环境下,能够改变投资者中长期预期的潜在因素有:改革转型、流动性、汇率,但现在这三者都没有看到积极的信号。目前中国还处于“存量经济”模式,很多经济数据的波动幅度都明显收敛,向上和向下都没有空间。因此对股市来说,经济数据的改善和恶化就属于短期因素,不会改变投资者的中长期预期,也就无法真正影响市场趋势(这解释了为什么4月中旬发布的经济数据是“高增长、低通胀”的完美组合,但股市却完全不反应)。我们认为真正能改变投资者中长期预期的因素有:改革转型、流动性、汇率——当市场看到监管层愿意牺牲“稳增长”而专注于“调结构”时、当市场看到流动性还会持续宽松时、当市场看到人民币汇率问题得到根本解决的希望时,市场才有可能迎来一波值得参与的“熊市反弹”。但现在这三方面都没有看到积极的信号——从改革转型来看,5月初“权威人士”讲话时,曾让我们看到政策导向重回“调结构”的希望,而现在时间已经过去了一个月,加强“调结构”的政策却寥寥无几;从流动性来看,一季度之后央行就基本采取短期货币工具来平抑流动性波动,而不愿意再进行总量宽松;从汇率来看,虽然3月以后美元指数持续回落,但这并没有根本性缓解人民币贬值的压力,美元兑人民币的离岸价格已创3月以来的新高。5、在5月31日市场反弹以后,很多投资者已急匆匆地将仓位加至高位,而目前市场又缺少中长期大逻辑的支撑,因此后续反弹的持续性存疑。我们继续维持谨慎观点,“观察期”还没有结束,建议投资者耐心等待。根据我们了解,在5月31日放量上涨之后,很多私募都快速把仓位加到了4成到5成左右,而今年由于大家都没有累积足够厚的安全垫,因此很少有私募敢再把仓位加到5成以上;对公募来说,在5月初暴跌之后一直是保持着中性的仓位不舍得减仓,因此后续的加仓空间也非常有限。而通过上文分析也可以看出目前市场缺少一个中长期的大逻辑来支撑反弹,因此我们继续维持4月以来的谨慎观点(我们曾在5月初“权威人士”讲话之后认为接下来一个月是“观察期”,但现在来看“观察期”显然还没有结束),建议投资者耐心等待。在行业配置上,我们也继续维持二季度策略报告中对建筑、环保、白酒、金融的推荐

    从历史看 减持潮一般对应市场局部高点来自

    近期高管及大股东减持力度有所增加高管及大股东的交易行为往往为判断市场方向提供一些线索。我们的统计结果显示:5月份高管及大股东净减持股份148亿元人民币,相比三月和四月明显加快(分别净减持约80亿及83亿),六月份到目前为止净减持达到约106亿元,呈现加速趋势。我们分析了近期的高管及大股东减持行为,有如下结论:(1) 证监会在年初公布大股东减持的新规定之后,大股东二级市场减持受到了一定的约束(新规定是三个月累积减持不超过1%)。但即使有此限制,近期减持仍有所加速,且减持多数通过大宗交易渠道完成。自2005年以来高管与大股东净减持每周平均约12亿元左右,近几周则维持在50亿左右的水平(图表1)。来自创业板和中小板的净减持贡献了近期净减持的8成以上(图表3)。(2) 从行业层面看,资本品相关行业、TMT行业及部分原材料个股的减持金额居前,这些行业的平均估值目前在市场上相对偏高(图表3)。最近一个月净减持比例较大的个股参见表格5,大部分个股来自估值仍然不低的中小板和创业板板块。(3) 高管及大股东的密集净减持或增持行为对市场有一定的指示意义。除了特殊的政策干预期间外(如2015年下半年),一般在市场阶段性顶部,高管及大股东净减持力度会增大(如2007年四季度、2009年7月底、2010年3/4月、2010年10月、2011年4月、2012年3月、2013年2月、2015年5月等),而当高管和大股东减持减少、甚至出现净增持,往往预示着市场短期的底部(2005年6月、2008年8-9月、2010年6/7月、2012年9-10月等)。未来高管及大股东等公司内部人的行为值得高度关注,如果6月初以来的趋势在接下来几周延续,有可能会对市场形成短期压力。关注下半年的解禁压力、员工持股计划的增持等受去年定增规模较大、部分新股发行锁定股份到期的影响,今年整体的股份解禁压力不小,我们估算今年全部解禁规模在2.3万亿元左右,其中5/6/12月份解禁的压力最大(图表11),分别为2336/2736/4078亿元。虽然不能将解禁与股份的实际减持一一对应,但5月份以来大股东及高管净减持的加速可能与解禁量放大有一定的关系,也反映公司内部人在当前市场状况下相对偏谨慎的态度。下半年解禁压力较大的公司梳理请参见中金发布的正式报告。整体上解禁及减持的压力,使得目前A股仍处于价值回归的过程,估值虚高的板块和个股(以中小板和创业板部分个股为主)仍存在估值回调的空间。另外,除了整体的净减持趋势之外,我们也注意到有部分公司实行的员工持股计划在今年上半年利用股价的调整机会在买入股票,我们也对此进行了梳理。核心图表:全部图表及个股请参见报告全文图表1: 高管及大股东净减持的大幅增加往往对应市场局部高点图表2: 大宗交易规模大幅增加往往对应市场转折点图表3: 今年以来分板块、分行业月度的大股东与高管减持与增持情况(已高亮净减持规模较大行业)图表6: 2016年初减持新规**以来,大宗交易规模有所扩大图表7:年初减持新规**后上市公司大股东、高管通过大宗交易减持比例大幅上升至90%图表8: 2016年初至今,银行、机械和电子行业大宗交易金额较大图表9:5月至今,银行、医药生物和计算机行业大宗交易金额较大图表11: 今年5/6/11/12月限售股解禁压力较大

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    除了A股是否纳入MSCI 下周资本市场还有这些事来自

    下周,A股投资者最关注的一件事莫过于——6月15日A股是否纳入MSCI指数? 对于能否纳入MSCI指数,多空双方辩论激烈:乐观者称纳入机率由50%一路升高至60%,甚至70%;悲观者则转述《明报》援引MSCI方面的报道透露,公布当日不举行记者会,只设全球电话会议。去年6月记者会亦改为电话会议,A股入摩告吹。MSCI高管还表示,内地监管机构对取消ETF等A股挂钩衍生品海外上市的预审权毫无动作。 另外,央行旗下《金融时报》刊文评论“应以平常心看待”。该文章称,如果本次顺利纳入MSCI,各方也不必欢呼,这说明A股市场的市场化、国际化建设的阶段性成果进一步得到认可,我们当视其为进一步发展的动力;如果本次MSCI再度婉拒A股,我们也不必急躁,这说明A股市场的体制机制建设依然亟待提高,我们当以其为鞭策,努力做好各项基础工作。 今天,在“2016陆家嘴论坛”上,证监会国际合作部主任祁斌表示,一个没有A股的国际市场指数是不完整的。对于MSCI纳入这个事情,只是抱一个顺其自然的态度,长期来看A股被纳入是一个历史必然,早晚会发生。 A股是否纳入MSCI指数,再等几天结果将揭晓。与此同时,梳理统计了下周资本市场部分大事,以飨读者。 默克尔访华 参加第四轮中德政府磋商 默克尔将于12日至14日对中国进行正式访问。默克尔在采访中表示,她在访华期间将会造访沈阳。中国东北地区正在经历结构性改革,德国也曾经历相似过程。北威州曾非常依赖钢铁工业,当她想到北威州,就能体会到中国东北地区面临同样问题。她有兴趣看看中方制定了何种行动计划,德方能否提供意见和行动上的帮助。 访华期间,中德两国总理将共同主持第四轮中德政府磋商。默克尔表示,德中政府磋商非常重要,通过这一机制,双方多个部门开展了项目,成功拓宽了合作基础,合作空间也得到扩大。通过每年的政府磋商,德中双方检查各项事务的进展,也有助于合作继续向前推进。 按照德国总理网站的公告,在12日抵达中国后,默克尔将在中国科学院接受南京大学名誉博士学位,并发表讲话。13日,中德两国总理将共同主持第四届中德政府磋商。14日上午将前往东北,参观沈阳故宫和工业博物馆。下午,她将访问沈阳的宝马工厂。 苹果全球开发者大会 苹果全球开发者大会WWDC 2016将于北京时间6月14日凌晨1点在旧金山比尔·格雷厄姆市政礼堂开幕。不同于每年9月份新一代iPhone7问世时硬件为主角的发布会,WWDC的主要目的是苹果公司向研发者们展示最新的软件和技术,苹果在大会所释放的信号决定着苹果今后整个的生态系统的发展方向。 在今年的WWDC上,苹果将有可能展示全新的iOS 10。新的系统据称将迎来多项重大调整,其中最让人期待的变化是用户可以自行删除系统的预装应用。除此之外新的iOS 10还将放弃iPhoto,增加触摸式笔刷调节屏幕亮度及手机参数等其他功能。 美国电子**展(E3 展) 全球玩家注目的年度电玩盛会——美国电子**展(E3 展)今年将于 6 月 14~16 日在洛杉矶国际会议中心(LACC)举行。包括微软、索尼互动**(SIE)、任天堂等游戏主机平台厂商,以及 EA、Bethesda、Ubisoft 等游戏发行厂商,都预定在展前举办实体 / 线上发表活动。 第三届中国机器人峰会 6月13日至14日,第三届中国机器人峰会暨全球海归千人宁波峰会在宁波余姚隆重举行。本届峰会以“人机融合,让机器人更智能”为主题。中国工程院院士(蔡鹤皋、谭建荣、李德毅)、中国科学院院士(许智宏、丁汉)、国家千人计划专家、海内外知名科学家、国家重大专项机器人专家、经济学家、世界及中国500强企业负责人等2200余人出席本次峰会。 本次峰会以主旨报告、论坛和展览展示相结合的方式举行。其中,论坛包括全国工业机器人论坛等10多个分论坛和项目、产业需求对接会。另外,峰会还将展览展示海内外最具代表性的机器人产品和技术成果。 上海迪士6月16日正式迎接首批游客 上海迪士尼乐园试运营已经结束。上海迪士尼度假区将于6月14日至16日期间举办盛大的开幕庆典系列活动,6月16日中午12点起正式迎接首批游客。庆典活动将包括由迪士尼出品的经典百老汇音乐剧《狮子王》中文版的全球首映。 受邀来宾还将有机会漫步风景秀丽的星愿公园、探索上海迪士尼乐园酒店及玩具总动员酒店、并体验上海迪士尼乐园的各项景点及**演出。在开幕庆典期间,上海迪士尼度假区内的某些区域将不对公众开放。作为活动的场地之一,度假区的购物餐饮**区“迪士尼小镇”将于6月14日暂时关闭。 沪深两地相继举办重磅无人机展会 端午节期间,无人机行业新闻不断。先是京东在刘强东老家江苏宿迁送出了无人机配送试运营的第一单,随后中国制造全球首款载客无人机将在内华达州测试。下周,无人机领域还将有两大重磅展会助阵。 为促进我国无人机技术交流,推动我国无人机产业发展,6月14日-16日在上海新国际博览中心(龙阳路2345号)将举办UAV2016中国(上海)国际无人机展览会暨发展论坛。届时,将会有来自来自航空、航天、兵器、船舶、高校、科研院所、空军、海军、武警、气象、测绘、环保、电力、铁路、海洋、民政、贸易行业的代表观展参会,本次会议在“无人机的创新与发展”主题下聚焦于“无人机的应用新思路”。 无独有偶,由中国无人机产业联盟、深圳市无人机行业协会主办的2016深圳国际无人机展览会暨第五届中国无人机应用创新系列论坛,将于6月17日-19日在深圳会展中心7号馆和9号馆举行,展览会主题为“智慧无人机 智胜未来”,预计将有60多家无人机企业带来200架无人机亮相。同时还将揭晓中国无人机产业20强和中国无人机十大品牌,并举办首届中国无人机竞速比赛。 2016全球地理信息开发者大会 2016年地理信息开发者大会(WGDC)将于6月15-16日在北京举行。地理信息开发者大会被誉为空间及位置领域最具影响力的创新大会,也是全球地理信息产业的风向标。预计今年将有来自全球20多个国家的6000余人参会。 据了解,今年全球地理信息大会的主题是:无处不在的地理信息。大会由展览和会议两部分组成,将针对卫星遥感、地信大数据、智慧城市、车联网、三维建模、无人机、GIS、激光雷达与摄影测量、互联网地图等热点话题展开讨论,进行分享。 作为今年大会的一个全新亮点,首届中国太空经济论坛也将同期隆重登场。太空经济指的是与太空探索相关的经济活动,包括产品、技术和服务,以及它们的衍生产品和增值服务。 据了解,地理信息领域多家上市公司高管将参会,并将就空间信息产业等主题展开对话。 第十四届中国国际软件和信息服务交易会 第十四届软交会将于6月16日至19日在大连举行。据介绍,第十四届软交会以“数据·共享,智慧·创新”为展会主题,重点关注创新创业、互联网+、一带一路、智慧制造、大数据经济、人工智能、跨境电商、共享经济等内容。展会规模3万平方米,届时将有700多家厂商,近百个国内外团组参展参会,包括海外20余个国家和地区,国内30多个省市,世界500强企业30余家,国内龙头企业50余家。根据客户需求,软交会同期还将举行50余场会议论坛活动。 中国国际软件和信息服务交易会是由国务院批准举办的国家级软件交易会,每年六月份在大连市举办。 中国新能源汽车充电设施建设发展峰会 为了更好促进新能源汽车基础建设的发展与创新,“2016中国新能源汽车充电设施建设发展峰会 ”将于6月16日在上海市举行,本次大会由中国新能源汽车发展协会、中国电力电工行业协会、上海自贸区等大力支持,会议将聚焦充电桩行业发展趋势与市场需求。 量子卫星或将进驻酒泉发射中心 我国首颗量子科学实验卫星将于今年7月择机发射,将在世界上首次实现卫星和地面之间的量子通信,构建一个天地一体化的量子保密通信与科学实验体系。 此前媒体报道称,作为中科院空间科学先导专项的第三颗科学卫星,量子科学实验卫星2011年正式立项。经过5年研制,卫星已经完成总装,正在进行出厂前的最后一轮加电测试。在通过出厂评审之后,量子卫星将于今年6月转运到酒泉卫星发射中心。 今年5月中旬,中国科学院副院长相里斌一行赴中科院微小卫星创新研究院,检查量子科学实验卫星工程等工作进展。媒体报道称,按照计划,量子卫星将于6月中旬进驻酒泉卫星发射中心,7月下旬择机发射。

    广发策略:现在谈见底为时尚早 距离底部空间可能还很大来自

    本周策略观点  本周主要变化有: 1、年初以来30个城市地产累计同比销售增速40.6%,同比增速继续回落;2、国内工业品和海外大宗品普遍小幅上涨;3、两融余额较上周上升0.6%至8406亿元,大小非本周净减持19.6亿元。  在5月31日A股市场出现单日放量上涨之后,投资者的心态发生明显变化——5月31日之前,短期悲观的投资者很多,大家都在等“最后一跌”;但在5月31日之后,我们在路演中感觉到短期悲观的投资者明显变少了,目前市场上有两种观点是占主流的:  第一种观点:认为市场会一直窄幅震荡下去,向上没有空间,向下跌也跌不到哪去,反而个股会比较活跃;  第二种观点:短多长空,认为短期内会出现一轮1-2个月的“吃饭行情”,然后再创新低。  对于大家情绪的变化,我们的看法是:  1、市场会一直窄幅震荡下去吗?——我们认为要警惕“跌也跌不到哪去”的想法,A股在去年6月“泡沫”破灭之后,距离底部的空间可能还很大,只是过程很慢而已(“慢熊”).有一种流行的说法是“股市永远朝着阻力最小的方向运行”,而在5月初大跌两天之后,A股陷入了连续三周的缩量震荡,有好几次向下突破都没有成功,大家据此认为市场继续向下的阻力实在太大了,即使跌也跌不到哪去了,还有人认为市场也可能出现2012-2013年那样“指数震荡、个股活跃”的特征。但是我们认为,去年6月以后A股“泡沫”破裂已是既成事实,与前几次“泡沫”相比,本次“泡沫”的最高估值水平相当;但“泡沫”破裂后的最低估值水平却远高于以往——A股剔除金融后,目前的PE(TTM)为41.2倍,而前几次“泡沫”破裂后,最低估值水平都在20倍以下,因此现在谈“见底”还为时尚早,只不过这次是“慢熊”,估值向下修复需要一个很长的过程,让部分投资者产生了“跌不动”的错觉。此外,从下图还可以看出:在2012-2013年A股的估值水平是处于底部的,这是当时“指数震荡、个股活跃”的一个重要条件,而现在的估值水平和当时相比明显不具有优势。  2、在“慢熊”之中,确实会有很多“熊市反弹”,但不是每一次都值得参与。A股历史上有两次“慢熊”,一次是2001-2005年,一次是2011-2012年。从下图可以看出,当时的“慢熊”是由很多个小波段构成的,因此“熊市反弹”确实是家常便饭,但不是每一次“熊市反弹”都值得大家去参与——那些持续时间在1-2个月、上涨幅度接近20%的“熊市反弹”是值得参与的;但还有很多“熊市反弹”的持续时间只有一、两周,反弹幅度不到10%,我们认为这种就是不值得参与的。  3、今年以来A股市场的特征是“看长做短”,如果讲不出一个中长期大逻辑,那短期的反弹就很难有持续性;反之如果有中长期大逻辑,市场对短期的利空反而会视而不见——以周期股和新能源汽车为例。今年年初,很多周期性行业的景气出现复苏迹象,因此投资者憧憬周期股会有一波行情,但事后来看周期股的表现并不好。我们认为这是因为周期性行业普遍产能过剩,讲需求复苏的故事是讲不长的(需求一旦好转企业就会复产,供给压力会抑制盈利弹性),真正能让周期股讲出大逻辑的只能是供给侧的故事(什么时候看到周期性行业中有很多企业倒闭了、员工下岗了,说不定周期股反而会大涨,因为这说明供给端明显收缩了)。再来看看新能源汽车,年初的时候监管层开始严查“骗补”行为,照理说这对新能源汽车概念股都是利空,但这个板块却无视利空持续上涨。我们认为这是因为对新能源汽车来说,其中长期替代传统汽车的空间巨大,且短期无法证伪,市场更愿意追逐这种能讲出中长期大故事的板块,而对短期出现的政策利空“选择性忽视”。  4、在当前环境下,能够改变投资者中长期预期的潜在因素有:改革转型、流动性、汇率,但现在这三者都没有看到积极的信号。目前中国还处于“存量经济”模式,很多经济数据的波动幅度都明显收敛,向上和向下都没有空间。因此对股市来说,经济数据的改善和恶化就属于短期因素,不会改变投资者的中长期预期,也就无法真正影响市场趋势(这解释了为什么4月中旬发布的经济数据是“高增长、低通胀”的完美组合,但股市却完全不反应)。我们认为真正能改变投资者中长期预期的因素有:改革转型、流动性、汇率——当市场看到监管层愿意牺牲“稳增长”而专注于“调结构”时、当市场看到流动性还会持续宽松时、当市场看到人民币汇率问题得到根本解决的希望时,市场才有可能迎来一波值得参与的“熊市反弹”。但现在这三方面都没有看到积极的信号——从改革转型来看,5月初“权威人士”讲话时,曾让我们看到政策导向重回“调结构”的希望,而现在时间已经过去了一个月,加强“调结构”的政策却寥寥无几;从流动性来看,一季度之后央行就基本采取短期货币工具来平抑流动性波动,而不愿意再进行总量宽松;从汇率来看,虽然3月以后美元指数持续回落,但这并没有根本性缓解人民币贬值的压力,美元兑人民币的离岸价格已创3月以来的新高。  5、在5月31日市场反弹以后,很多投资者已急匆匆地将仓位加至高位,而目前市场又缺少中长期大逻辑的支撑,因此后续反弹的持续性存疑。我们继续维持谨慎观点,“观察期”还没有结束,建议投资者耐心等待。根据我们了解,在5月31日放量上涨之后,很多私募都快速把仓位加到了4成到5成左右,而今年由于大家都没有累积足够厚的安全垫,因此很少有私募敢再把仓位加到5成以上;对公募来说,在5月初暴跌之后一直是保持着中性的仓位不舍得减仓,因此后续的加仓空间也非常有限。而通过上文分析也可以看出目前市场缺少一个中长期的大逻辑来支撑反弹,因此我们继续维持4月以来的谨慎观点(我们曾在5月初“权威人士”讲话之后认为接下来一个月是“观察期”,但现在来看“观察期”显然还没有结束),建议投资者耐心等待。在行业配置上,我们也继续维持二季度策略报告中对建筑、环保、白酒、金融的推荐(详细推荐逻辑见报告《稳增长与调结构的交谊舞》,2016-3-24).  本周主要变化  2.1 中观行业  下游需求  房地产:数据显示,截至2016年06月10日,30个大中城市房地产成交面积累计同比上涨40.60%,相比上周的43.95%继续下降,30个大中城市房地产成交面积月环比下降15.03%,月同比下跌3.28%,周环比下跌35.66%。  中游制造  钢铁:截止至6月8日,螺纹钢期货价为2099元/吨,环比上周上涨5.6%。  化工:化工品价格保持平稳,价差以涨为主。国内尿素涨1.14%至1262.86元,轻质纯碱(华东)保持不变为1175元,PVC(乙炔法)跌0.37%至5244.29 元,涤纶长丝(POY)涨1.89%至6557.14元,丁苯橡胶跌5.15%至10000.00元,纯MDI稳定在16600元,国际化工品价格方面,国际乙烯跌1.08%至1045美元,国际纯苯涨1.50%至609.79美元,国际尿素跌0.89%至190.00 美元。  上游资源  煤炭与铁矿石:本周铁矿石库存下降,煤炭价格上涨,煤炭库存下降。太原古交车板含税价稳定在670.00 元,秦皇岛山西混优平仓5500价格本周涨0.93%至 390 元;库存方面,秦皇岛煤炭库存本周减少11.02%至 378.63 万吨,港口铁矿石库存减少1.66%至10017.00 万吨。  国际大宗:WTI本周涨1.11%至 51.21 美元,Brent涨1.28%至 50.48 美元,LME金属价格指数跌0.64%至2245.40 ,大宗商品CRB指数本周涨2.24%至 192.89 ;BDI指数本周涨0.16%至611.00 .  2.2股市特征  股市涨跌幅:上证综指本周下跌0.39%,行业涨幅前三为综合(1.37%)、机械设备(1.24%)和电气设备(1.16%);涨幅后三为商业贸易(-0.80%)、食品饮料(-1.28%)和传媒(-1.69%).  动态估值:本周A股总体PE(TTM)从上周20.03倍下降到本周20.00倍,PB(LF)从上周1.99倍下降到本周1.98倍;A股整体剔除金融服务业PE(TTM)从上周41.17倍下降到本周41.15倍,PB(LF)从上周2.65倍下降到本周2.64倍;创业板本周PE(TTM)从上周80.64倍上升到本周80.82倍,PB(LF)从上周6.10倍下降到本周6.06倍;中小板本周PE(TTM)从上周55.22倍上升到本周55.58倍,PB(LF)从上周4.39倍下降到本周4.35倍;A股总体总市值较上周下降0.12%;A股总体剔除金融服务业总市值较上周下降0.04%;必需消费相对于周期类上市公司的相对PB从上周1.86下降到本周1.81;创业板相对于沪深300的相对PE(TTM)从上周6.74上升到本周6.79;创业板相对于沪深300的相对PB(LF)从上周4.36下降到本周4.35.  基金规模:本周新发股票型 混合型基金份额为130.93亿份,上周为135.16亿份;本周基金市场累计份额净增加2.73亿份。  活跃交易账户比:本周活跃交易账户比为15.42%,较上周的12.56%有所上升。  融资融券余额:截至6月7日周二,融资融券余额8406.39亿,较上周上升0.55%。  新增A股开户数:中登公司数据显示,截至6月3日当周新增投资者数量32.59万,相比之前一周的33.62万略有下降。  证券市场交易结算资金:截至6月3日,证券市场交易结算资金余额1.60 万亿,相比之前一周增加4.51%。  限售股解禁:本周限售股解禁45.85亿,预计下周解禁507.54亿。  大小非减持:本周A股整体大小非减持19.59亿,本周减持最多的行业是计算机(-8.57亿)、机械设备(-4.92亿)、建筑材料(-1.46亿),本周增持最多的行业是化工(1.87亿)、房地产(5448.13万)、传媒(334.78万).  AH溢价指数:本周A/H股溢价指数下跌为130.64,上周A/H股溢价指数为133.84.  2.3流动性  央行本周共进行3笔逆回购,总额为1450亿元;5笔逆回购到期,总额为3900亿元;3笔MLF(投放),总额为2080亿元;本周公开市场操作净回笼370亿元资金。截至2016年6月8日,R007本周下跌4.47BP至2.42%,SHIBR隔夜利率下跌0.6BP至2%;长三角和珠三角票据直贴利率本周都上扬,长三角涨5BP至2.80%,珠三角涨5BP至2.85%;期限利差本周下跌4.78BP至0.60%;信用利差下跌4.11BP至0.75%。  2.4海外  美国:美联储周一公布美国5月就业市场状况指数为-4.8,远低于前值-0.9;EIA周三公布上周EIA原油库存变化为-322.6万桶,低于前值-136.6万桶;劳工部周四公布上周季调后初请失业金人数为26.4万人,低于前值26.7万人。  欧元区:欧盟统计局周二公布一季度GDP终值(年率)1.7%,高于前值1.5%;一季度GDP终值(季率)0.6%,高于前值0.5%。  日本:日本內府阁周三公布日本一季度名义GDP年化修正值为5032379亿日元,高于前值5028079亿日元;日本一季度实际GDP修正值(季率)0.5%,与预期持平,高于前值0.4%;日本一季度实际GDP修正值(年化季率)1.9%,与预期持平,高于前值1.7%;日本央行周五公布日本5月国内企业商品物价指数(年率)为-4.2%,与预期及前值持平。  本周海外股市:标普500本周跌0.15%收于2096.07点;伦敦富时跌1.51%收于6115.76点;德国DAX跌2.66%收于9834.62点;日经225跌0.25%收于16601.36点;恒生涨0.46%收于21042.64.  2.5国内宏观  CPI&PPI:中国国家统计局公布,2016年5月CPI同比上涨2.0%,低于前值2.3%;PPI同比下降2.8%,高于前值-3.4%。  5月贸易帐:中国海关总署数据,5月出口同比-4.1%,低于前值-1.8%;5月进口同比-0.4%,高于前值-10.9%。  下周公布数据一览  下周看点:中国5月经济运行数据、美国5月生产者物价指数、美国5月核心消费价格指数、美国5月新屋开工、欧元区5月调和居民消费价格指数终值  6月13日周一:中国5月规模以上工业增加值年率、中国5月社会消费品零售总额、中国5月固定资产投资年率  6月14日周二:美国5月零售销售  6月15日周三:美国5月生产者物价指数、美国上周EIA原油库存变化  6月16日周四:美国联邦基金基准利率、美国5月核心消费价格指数、美国5月未季调居民消费价格指数、欧元区5月调和居民消费价格指数终值  6月17日周五:美国5月新屋开工  6月18日周六:中国70个大中城市住宅销售价格月度报告

    【老艾】 周一操作策略来自

    大家好!A股终于要结束四天的休市迎来开盘了,提前进入工作状态的大家,估计对周一及全周的走势都比较关心。 确实如此,在我们休市期间,虽然国内重要的事情不大,但外盘并没有停止折腾,而且这周将迎来一系列重大事件,A股是否纳入MSCI指数将揭晓,美联储议息会议公布利率决定,5月宏观数据出炉,特别是第一个事件,影响会比较大。 先说一下外盘的情况,周三到周五,美股先涨后跌,特别是周五表现不佳,道指跌0.67%、标普500跌0.92%,纳指跌1.29%,而欧股则是连跌三天,周五欧洲斯托克50指数大跌2.61%创两个月新低,这都有可能对亚太及A股市场造成不利影响。 再说一下A股是否纳入MSCI指数,这个决定将会在北京时间15日(周三)凌晨公布,预计纳入的概率很高,但大家要做好利好兑现见光死的准备,毕竟这个事已经人尽皆知了,就算是会被纳入,在市场已经提前消化的情况下,影响也不大了。 而美联储议息会议的时间是14、15日,结果将在北京时间16日凌晨公布,预计不加息的概率很高,这对A股来说是利好,但也已提前被市场消化了。 至于5月宏观经济数据,这个影响预计会相对较小,除非出现不及预期的较大波动。12日,5月社会消费品零售总额增速、固定资产投资增速、工业增加值增速等公布;13日5月M1、M2和新增人民币贷款增速、社会融资规模披露;14日,5月全社会用电量出炉。 就A股自身走势来说,连收四根金针探底的十字星,一方面说明A股具有较强的抗跌性,毕竟还有MSCI和深港通的利好没兑现,但却没有借利好继续向上拓展空间,反而有一种驻足观望的情绪,这也是需要我们理性面对的。 就周一的走势来说,受欧美下跌影响可能会低开,但盘中还会有反弹机会,由于周三公布MSCI纳A消息,周一周二还会有炒作契机,但即使周三宣布纳入,也有可能高开低走,万一出现黑天鹅,没有纳入,那负面影响就会比较大了。 所以不管是何结果,周一周二都可以且战且退,等待市场把这个事消化完了之后,再去布局深港通的机会。而且这周将进入股灾一周年时间,会有不少纪念和反思的报道,回忆股灾无疑是悲伤的,对大盘没有本质的影响,但会一定程度影响市场情绪,所以操作上不建议过于激进。

    山雨欲来风满楼!来自

    山雨欲来风满楼!整个端午节,老揭只见利空,不见利好。也许是“屁股决定脑袋,仓位决定多空“的缘故,自从端午节前老揭减仓打波,老揭谨小慎微,毕竟今年收益转正,先保住胜利果实再说。抛开仓位,客观看待重磅消息,首先是6月15日的MSCI是否会纳入A股,根据媒体报道,如此重大事件,当天竟然没有记者会,只有电话会议。特别是昨晚,证监会国际合作部主任祁斌在陆家嘴论坛上表示,A股被纳入MSCI是历史必然,没有A股的MSCI指数是不完整的。目前中国也为此做了很多努力,包括外汇局对资金汇入汇出的改善,交易所对停复牌制度的改进等等。“我们不能等太久,等到都完善了就太晚了。” 从这一措辞老揭判断,本周A股入MSCI,悬。此外,欧洲杯魔咒、万科复牌、英国脱欧、美联储加息,也都是不稳定因素。特别是英国脱欧,“前债王”格罗斯接受美国CNBC电视台访问时表示,一旦英国脱欧,恐慌情绪将主导市场,引发市场动荡,并带来风险,甚至带来欧元区解体的可能性,因法国与意大利等地也可能出现脱离欧盟的公投意愿。格罗斯是谁,各位揭粉自己搜索去,格罗斯的判断有多准,老揭贴一则去年6月媒体关于他的报道,请注意看老揭圈红处:今年以来,眼下市场炒作有两大主线,一条是以M2前期大量投放为逻辑的资源涨价炒作,包括以猪肉、白酒、食糖、稀土为代表,另一条是以产业调结构调整为逻辑的新经济炒作,包括锂电池、OLED、GPU、智能音箱。两类热点此消彼长,相得益彰。虽然说这样的炒作被很多人诟病没有业绩支撑或者产业预期,但问题是,又有前景,又有业绩,增速还高的话,股价早早在天上了。反而最不争气的就是那些盘子不大不小,题材不大不小,业绩不好不坏的中庸股,中国人讲究中庸之道,但你在股市里中庸往往就是最差的一条路,这个市场充满博弈啊。 最后,老揭今日观点很明确,考虑到目前局势复杂,前景未明朗,老揭继续维持节前谨慎判断,今日上证指数将考验2879点,创业板指数将考验2126点。

    新闻早餐来自

    寄语: 一个人的宽容来自一颗善待他人的心; 一个人的涵养来自一颗尊重他人的心; 一个人的修为来自一颗和善的心。 眼里容得下别人的人,才能让人容得下他;懂得尊重别人的人才能得到别人的尊重;柔和待人的心态才能让自己处处祥和。 2016年6月13日周一一切美好从心开始: 1、[商务部网站]2016年1-5月,我国实际使用外资金额3435.5亿元人民币(折541.9亿美元),同比增长3.8%。 2、[凤凰财经]历史上首款ASIC比特币挖矿芯片背后的嘉楠耘智公司已被上市公司收购,这也是迄今为止区块链领域最大的一笔交易。上市公司鲁亿通拟以24.57元/股非公开发行8137.9万股股份,并支付现金10.6亿元,合计作价30.6亿元收购嘉楠耘智公司100%的股权。 3、[和讯网]马云以接近1200万欧元(约合1356万美元,约合人民币8900万元)的价格又买下了两座历史悠久的法国葡萄酒庄园。此次马云买下的这两座葡萄园分别是Chateau Guerry和Chateau Perenne,历史可以回溯至18世纪。 4、[观察地产网]先锋集团已与房产经纪公司我爱我家达成收购协议,交易作价48亿元,并将于近日完结。 5、[环球网]2016年全球最具影响力城市排名出炉,莫斯科排名下降。伦敦再次占据榜首,而纽约因为其积极的商业活动和政治参与度跃位居第2位。其次是巴黎、东京和中国香港。中国首都北京排在第9位,韩国首都首尔——第11位,而俄罗斯首都莫斯科排名跌至18位。 6、[参考消息]中国第十二大军工集团正式成立,中国航发注册资本500亿元。组建中国航发,是为了响应国务院实施“航空发动机及燃气轮机”重大专项所做出的战略部署。 7、[游迅网]《英雄联盟》年收入高达18亿美元,WOW稳坐付费游戏首席。而付费游戏领域,《魔兽世界》仍是冠军,到目前的年收入已经达到1.98亿美元,比第二名高了一倍多。 8、[中国通讯网]2016年5月,国内手机市场出货量5017.0万部,上市新机型117款,同比分别增长13.2%和下降25.5%。其中,国产品牌手机出货量4547.4万部,同比增长20.6%,占同期国内手机出货量的90.6%。 9、[新浪网]亚足联官网公布了最新一期的亚洲足协排名,这份排名是参考了过去4年各国俱乐部在亚冠的成绩以及国家队世界排名,最终,中国位列第7位,韩国高居第1,日本位列第5。 10、心灵点滴: 人之所以能,是相信能。一个人最大的破产是绝望,最大的资产是希望。生活很多时候是会有很多不公平的,不要抱怨,要努力地去适应它。创造机会的人是勇者,等待机会的人是愚者;如果天上会掉馅饼,那也会掉在把头昂起来的人嘴里。 美好的一天从希望开始!

    6月13日辰星投资早报来自

    6月13日辰星投资早报,未来5天即将发生的大事,配上概念,拿好不谢

    06.13股市早8点:端午后重阳前应有一轮600点的好行情来自

    每日开盘必读 【爆料】 █ 汇丰:有信心6月15日A股获纳入MSCI指数 投行汇丰近日的报告称,有信心国际指数公司MSCI明晟将于香港时间下周三(6月15日)确认明年A股纳入其国际指数,同时预期未来数周将宣布深港通推出日期。该行对于下周A股纳入MSCI指数以及深港通数周内成行持乐观看法,乃基于近期三项发展,一是对A股停牌采取更严谨规定,二是中国向美国提供2,500亿元人民币RQFII额度,三是沪港通南向与北向资金流增加。 (沙:汇丰投资银行总部设于伦敦的汇丰集团是全球规模最大的银行及金融机构之一。汇丰集团在欧洲、亚太地区、美洲、中东及非洲76个国家和地区拥有约9,500间附属机构。汇丰在伦敦、香港、纽约、巴黎及百慕大等证券交易所上市,全球股东约有200,000,分布于100个国家和地区。雇有232000名员工。汇丰银行在全球拥有超过1亿1千万的顾客…… 汇丰总不至于捕风捉影、瞎说甚至造谣吧? 如果后天“A股获纳入MSCI指数”,应作中长期重大利好来看待!对近期A股也会有较大的正面影响!即便未被纳入,但明后年、迟早会被纳入,不过对A股短期会产生负面反应! 平静对待此次A股是否被纳入MSCI指数……) 【重磅】 █ 四大行5月新增贷款环比增幅超过50% 德意志交易所旗下MNI通讯社上周五援引知情人士透露,中国四大银行5月份新增贷款总额比4月份高逾50%。 四大行4月份新增人民币贷款为1719亿元人民币。中国央行近日将发布5月信贷数据。 据彭博调查经济学家所得预估中值,社会融资规模增量料达1万亿元人民币,4月为7510亿元;新增人民币贷款料达7500亿元,4月为5556亿元;货币供应量M2料同比增长12.5%,4月为增长12.8%。 (沙:如此重要的数据往往都是“外转内销”! 如若“四大行5月新增贷款环比增幅超过50%”,那么A股必然会做出比较强烈的正面反应! 这,无疑是资金面的重大实质性利好!) █ 姜洋:择时启动深港通 “2016陆家嘴论坛”昨日在上海举行。论坛聚焦“全球经济增长挑战与金融变革”。中国证监会副主席姜洋在论坛上发表主旨演讲时表示,择时启动深港通。 姜洋还指出—— □严格依法执行强制退市制度,推进并购重组市场化改革,强化市场的优胜劣汰功能; □加强对“忽悠式”重组、“跟风式”重组等的监管,引导上市公司规范运作; □鼓励上市公司加大回报投资者力度,促进市场长期投资、价值投资理念的形成。 (沙:深港通在未来两三个月开通是大概率事件!) 所谓“忽悠式重组”无非是利用重组与庄家勾结进行“市值管理”罢了! 姜洋在讲话中还说道:“资本市场不能脱实向虚自娱自乐”。 另:中英两国深化金融合作,推动“沪伦通”可行性研究。) █ 万科与深地铁全面合作 A股股票最晚7月初复牌 转眼间,万科A股股票停牌已近半年,公司的重组进展、A股复牌时点以及“宝万之争”的走向始终牵动着市场神经。随着万科承诺复牌时间窗口期的临近,相关各方的最新举动也成了判断整个事件发展的“风向标”。 围绕着万科本次“倒逼式重组”,尽管外界对公司及其各大股东间的博弈有诸多猜测,但万科日前与深圳地铁集团进一步达成的战略合作,明确预示万科“联姻”深圳地铁这一既定的重组方向并没有改变。而至于华润、“宝能系”等股东方对本次重组的真实态度,还要看其未来在万科董事会、股东大会上的投票抉择。 (沙:是不是肚子被搞大了,不得不找个人嫁出去?) █ 东贝B尝鲜沪市B股要约收购第一单 东贝B于端午节发布针对流通股股东的全面要约收购报告。不过,公司明确表示,此次要约收购不以终止上市地位为目的,1.723美元每股的要约价格也较公司停牌前股价1.784美元略有折让。有接近公司的券商人士分析,在B转A渠道已经打通的背景下,东贝B理应尽力维护其上市公司地位。另据介绍,这也是沪市B股的第一起全面要约收购。 (沙:“要约收购”是指收购人向被收购的公司发出收购的公告,待被收购上市公司确认后,方可实行收购行为。它是各国证券市场最主要的收购形式,通过公开向全体股东发出要约,达到控制目标公司的目的。要约收购是一种特殊的证券交易行为,其标的为上市公司的全部依法发行的股份。) █ 商品小牛犊欲掀A股大行情 《中国证券报》今日报道—— 接受中国证券报记者采访的专家们认为,结合过去50年的三轮商品大牛市分析,本轮商品小牛犊行情既有共性亦有个性。特别是,因具备供给侧改革推动、煤焦钢等产能过剩品种涨幅显著等六大特征,本轮商品走势可谓魔性十足。 而从历史经验来看,每一轮大宗商品牛市之后均尾随着股市行情,预计本次也不会例外。相关专家指出,鉴于本轮商品上涨的特征主要是结构性的,未来A股市场也可能呈现结构性行情。过去一些产能过剩的行业,如能源、钢铁、煤炭、电解铝等因去产能带来价格上涨,可能改变未来企业盈利状况,所有这一切,迟早会反映到股价上来。 (沙:依我之见,“迟早会反映到股价上来”会很“迟”,还“早”呢! 对“大宗商品”概念“大行情”的期待需要有很强的耐心。) █ 安信徐彪:A股将有15%甚至20%的反弹 错过等明年 端午节的战斗檄文:迎接吃饭行情! 上周五,前华泰证券首席策略分析师、现安信证券担任首席策略分析师徐彪,徐彪发出了上涨的集结号。 在开始,改变中短期悲观的看法,旗帜鲜明看多!未来几个月,在风险偏好的驱动下,市场有望出现一轮吃饭行情(熊市里15%甚至20%以上的指数反弹,错过这波就要等明年咧。)。这一次,在创新的大旗下,创业板有望领涨,尤其是硬件创新的主线如智能音箱、OLED、核电等产业链会高烧不退。主板的非银金融、稀土农产品为代表的涨价板块也有望跟随创业板有尚佳表现。 (沙:券商的喉舌一直有英大证券的李大霄,不久前有国泰证券、现方正证券的任泽平,现又有前华泰证券、现安信证券的徐彪; “迎接吃饭行情”,券商是靠行情吃饭的; 从某种意义上来说,券商天生要唱多、必须要唱多! 我同意徐彪“创业板领涨”的看法!) █ 上周五道指跌120点 全周涨0.3% 上周五—— 道琼斯工业平均指数下跌119.85点,报17,865.34点,跌幅为0.67%; 标准普尔500指数下跌19.41点,报2,096.07点,跌幅为0.92%; 纳斯达克综合指数下跌64.07点,报4,894.55点,跌幅为1.29%; 黄金期货上涨3.20美元,涨幅0.3%,收于每盎司1275.90美元; 原油期货下跌1.49美元,或3%,收于每桶49.07美元。 上周道指上涨0.3%,标普下跌0.1%,纳指下跌1%。 (沙:尽管道指上周五下跌,但道指依然保持着“高姿态”,随时会创历史新高!上周五欧洲股市“万绿丛中一点红”。老沙的感觉 █ 股市休市四天,消息吗利好利空交织,让人雾里看花。相比较,“四大行5月新增 █ A股能否获纳入MSCI指数很快揭晓,平静对待吧! █ 徐彪的唱多是“平地一声春雷”,但愿不要像任泽平很快就蔫了! █ 端午后、重阳前应有一轮600点的好行情,可看高至3500点!! █ 但,市场存量资金如此之小、成交量如此萎缩,希望只能在小市值的中小创上了! █ █ █ █ █ █ █ █

    【宇辉战舰盘前点睛】20160613来自

    【战舰早评】多空分歧下迎来关键时窗 【盘面总结】 受节假日情结影响,上周股指维持在60日均线附近窄幅震荡为主。周一周二持续缩量弱势震荡,但是收盘依然维持60日均线上方,而周三节前最后一个交易日,多空分歧加大致市场波动有所加大,盘中几波小幅跳水均有伴随着恐慌性抛盘,而且成交量也有所放大,一度逼近2900点附近后企稳反弹翻红,尾盘券商股跳水打压指数全线翻绿。在A股休市期间,外围市场并非一帆风顺,而接下来的一周5月金融数据、A股能否纳入MSCI以及万科A复盘等影响股市的重量级消息接踵而至,预计节后市场将再次做出方向选择。 【技术分析】 沪指日K收长下影阴星,成交量较前一日小幅放大,收盘憾失60日均线。沪指在5.31日倍量突破低位震荡的箱体之后,一直维持在60日均线附近横盘整理,整理的过程伴随着量能的持续萎缩,整体来看这依然属于良性的调整,毕竟60日均线作为中期趋势的生命线,出现多空的争夺也在情理之中,战舰也反复强调了该点位更多的是结构性机会,所以盘面上来看,震荡并没有降低场内的赚钱效应。目前,短期均线继续多头向上,5日均线与60日均线重合压制,短期或是多空方向的焦点。A股能否顺利纳入MSCI将影响市场情绪,对短期走势影响不会小,从央行向美国提供2500亿人民币RQFII额度来看,战舰认为纳入的概率还是相对较大的,不过不管纳入与否,只是预期的利好兑现与否,并不会改变A股趋势。假期三天外围综合表现偏弱,加上万科A可能随时放虎归山,对很多投资者来说又成了惊弓之鸟,投资不是一两天的事,长期走势也不是外因能够扭转的,没有必要患得患失,外围最多影响个开盘,而MSCI其实在上周五就有报道消化了部分浮筹,而后市深港通,养老金的入市才是板上钉钉的长期利好,反弹的路上激情是需要的,但更重要的是那近乎平常的坚守的毅力和勇气。技术指标上看,MACD,KDJ向上发散,助力多头,战舰因子有所回升,指数先抑后扬概率较大。 【操作策略】 本周A股将迎来密集“大事件”,多空博弈或加剧,但记住这些事件只是催化剂,并不能最终决定指数的走势。周一是个战舰时窗,关注60均线的得失,站稳60均线建议投资者继续维持7成底仓操作,否则附近高抛降低仓位至5成,耐心等待事件驱动的清晰化。周一关注2900点支撑,2945点压力,高抛低吸,短线可重点关注黄金、智能+及无人驾驶题材股的交易机会。另外,微光股份网上发行,申购代码:002801,单一帐户申购上限14500股,不要浪费免费领取“彩票“的机会哦。 其实,世上没有绝望的处境,只有对处境绝望的人,最难熬的阶段都已经熬过去,大家现在知道了你不勇敢,没人替你坚强,只有经历过地狱般的折磨,才有征服天堂的力量,只有流过血的手指才能弹出世间的绝唱。战舰一直坚持用技术来解读指数的走势,仰不愧于天,俯不怍于人!无论分析的对错,请结合自己经验加工分析,赞成就多点个赞,反对请一笑而过! 【公告淘金】 ★百川股份与海基新能源合作 涉足锂电池领域 ★出版传参与设立财产保险公司 ★南山铝业调整2015年度分配方案 拟10转15派1元 ★大康农业拟收购巴西农产品贸易资产 ★荣科科技发行股份及支付现金购买米健信息49%股权 ★*ST橡塑6.38亿元收购康辉石化75%股权 ★界龙实业:与迪士尼签署采购协议 ★文化长城、*ST百花重组获通过 ★黑猫股份拟定增募资6.9亿元偿还银行贷款 ★美尚生态13日复牌 拟15亿收购资产拓展主业 ★普利特拟募资9.5亿元加码主业 实控人认购六成 ★开山股份拟定增募资20亿 13日起复牌 ★中材国际签订78.45亿元海外工程合同 ★特锐德中标18.4亿元全国首例PPP电动车充电设施项目 ★隆基股份:签署8亿元光伏组件销售合同 ★森源电气获5.16亿元光伏电站建设项目大单 ★精功科技签署9400万元设备采购合同

    不寒而栗!全球开始新一轮放水大赛来自

    端午节,全球央行开始了新一轮的放水大赛。俄罗斯央行降息0.5%,将关键利率从11%下调到了10.5%,俄罗斯央行早已不堪重负,能忍到现在相当不容易了。韩国也央行突然启动降息,下调基准利率0.25,1.25%的基准利率已经创下了历史新低。俄罗斯和韩国央行的放水行动,杀了全球一个措手不及,说明很多国家已经陷入了衰退巨大的漩涡中,如果不是忌惮美联储加息,这些国家早就降息了。如果再不放水,如何振兴经济。但是各国央行比赛似的竞相放水,有利有弊。新西兰央行虽然表示维持当前利率不变,但也表示随时准备放水。欧洲央行正在担心英国退欧公投,未来不排除将准备投入大量的流动性来紧急应对英国可能的退欧。就连中国央行也没能忍住,先后向市场注入了2000多亿MLF贷款,加上其它流动性的注入,数量上相当于下调了一次存款准备金率。在看看日本,即使已经是负利率了,但是日本央行还是表示,随时可能启动新一轮的量化宽松,而且规模加大,听起来真像一颗定时**。从欧洲到日本,从俄罗斯到中国,从韩国到新西兰,新一轮的全球大放水正在紧急进行中,各个国家实在是顶不住了,不放水别无他法。此刻,全球似乎进入了一个比烂的时代,全球央行都在放水,于是造成各类资产都在涨涨涨!关键原因还是市场上的钱太多了,股票、大宗商品、垃圾债及新兴市场货币等风险资产大多都上涨至数月以来的高位,有意思的是,黄金、国债到瑞士法郎、日元这些避险资产也在走高。有分析称,目前经济低迷是全球性的现象,为了振兴经济,各国央行都按捺不住内心的狂野,一直在给经济灌水,流通的钱一直都在增加,但这些钱又都不愿去实体经济,所以会在金融市场到处寻找机会,导致金融资产价格出现新的波动,大家都在寻找相对高收益的资产,如同缘木求鱼一样,因此跌多了的随时会涨,涨多了的也随时会跌。但由于市场上的钱多了,容易引发货币贬值和通胀,虽然金融资产价格总体依然趋于上涨,但价格的上涨或许代表的是潜在回报率的下降。甚至有专家预言,最终所有高收益的资产都会被消灭。在各国央行竞相放水的背景下,有人把目光瞄准了楼市,尤其是红火的中国楼市。中国楼市,今年一二线城市房价上涨速度之快,远远超出了市场预期。分析认为,房价快速上扬,除了有地方政府**政策鼓励引导住房消费外,也与中国央行放水,大量资金流入楼市有关。举例说明,中国市场上的广义货币仅三月份就增长了13.4%,这么多的钱在市场上要寻找去处,而且趋向于流向投资回报率高的行业。今年股市疲弱,债市相对饱和,为达到保值增值的目标,不少货币流到了楼市。有房地产高层表示,资金大量泛滥是推动房价上扬一个重要的因素。央行大放水,为何楼市成了香饽饽?在全球央行大放水的背景下,巨量的资金需要寻找出路,能够承载这么多超发货币的市场,除了股市、债市,就只剩下了楼市。因为汇市管制较严,流入的资金量相对有限。债市方面,经过前几年地方债和企业债发债的高峰期,今年债市对新增资金的容纳量已没有前几年那么大。而大宗商品期货市场去年持续低迷,最近又波动过大,部分市场也积蓄了不小的泡沫,让投资者找不到方向。股市就更不用说了,自从去年中国股灾之后,一直跌跌不休,行情疲弱的让人绝望,大量股民即使持有资金也不敢轻易入市。既然上述几个重要的资本市场都不是超发货币的最佳归宿,那么这时中国政府推行的去库存政策,以及一路暴涨的楼市行情,让更多的货币持有者坚定了楼市将继续飙涨的信心。从目前看来,已经高涨的房价短时间难以回调,再加上最近央企地王频出,更多的货币像脱缰的野马一样涌入到楼市的炒房大潮中。有人会问了,央行放的水,都流向了楼市,那实体经济怎么办?其实,虽然全球央行放水是为了提振经济,但从全球范围来看,这也助涨了房地产泡沫的继续膨胀。央行宽松货币政策有一个举措便是基准利率降低,这将带动房贷利率下降,从而提升民众的购房需求,其中也包括押注房价继续上涨的投机需求。于是央行放的水,其中一部分势必会流向房地产市场。但现在摆在面前的还有一个更加严峻的问题,放水!先流向房地产,再流向实体经济。不放水,实体经济会首先扛不住的,想想沿海一带倒闭了很多外贸企业和代工厂了。如果央行不放水去振兴经济,先死的是实体经济,最后才会轮到房地产吃紧。所以本质上来看,房地产横在了央行、商业银行与实体经济之间,成为了一个天然的过滤网。分析称,实体经济的投资空间有限,因此央行新释放的流动货币可能会大量进入目前比较保值的市场,如楼市。而通过贷款买房、炒房的人越来越多,就会导致杠杆率越来越高,从而引发金融风险。数据显示,2002年我们国家的杠杆率是120%,2015年已经超过了200%,可能达到250%-260%,高杠杆率意味着金融风险在不断地扩大,随时有可能发生重大的金融风险。现在大家的目光都投向了央行了,现在央行能做是宣布不再继续放水了,强调货币政策的稳定性。大家现在批评央行,央行也做出了表态,但又一个麻烦摆在面前,如果下半年央行不再大规模刺激,必然对市场流动性造成冲击,然后就是无风险利率提升,股市估值继续下移,实体经济贷款能力更弱。房地产全面趋冷。大宗商品降温的同时,经济持续降温。所以关键是,我们要想想怎么能绕过房地产给实体经济输送营养才行。如果不能适当的控制全球央行放水的节奏,这次全球大放水比赛引发的后果可能更加严重,全球央行已经陷入了囚徒困境,已经完全刹不住车,虽然一轮又一轮的放水,但全球经济仍然不尽如人意。央行放水引发的宽松政策会导致货币贬值,虽然有利于提振本国商品出口、推升进口价格以维护本地制造商利益,但另一方面,也将形成竞争性贬值格局,令各国货币的贬值效应相互抵消,进而降低刺激出口的效果。特别对于新兴市场来说,实施货币宽松造成的本币贬值也将推升新兴市场的经济风险,包括加剧资本外逃、推高通胀以及加大违约风险。所以,放水大潮面前,请各国央行三思!

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      熊市已经见底了,牛市来临之前有哪些预兆呢?

      牛市来临之前,投资者常常对大盘的表象感到迷茫。如果告诉你如何判断牛市来临,完全是马后炮。但如果把握好牛市开始之前的一些特征,至少能够帮助你义无反顾地搭上较早的一趟顺风车。可从以下几个方面研判牛市是否已经来临。  一、量能的特征  牛市即将来临的量能因素是:成交量是否能够止跌回升,所谓的“地量见地价”的说法并不准确。地量只是成交量调整到位前所必须经历的一个过程,而成交量即使见地量,股指也未必能调整到位。此时,如果股指继续下跌,而成交量在创出地量后开始缓慢地温和,成交量与股指之间形成明显的底背离走势时,才能说明量能调整到位。而且,有时候越是出现低位砸盘走势,越是意味着短线大盘变盘在即,也更加说明股指即将完成最后一跌。  二、市场人气的特征  在牛市即将来临前,由于股市长时间的下跌,会在市场中形成沉重的套牢盘,人气也在不断被套中被消耗殆尽。然而往往是在市场人气极度低迷的时刻,恰恰也是在股市离真正的低点已经为时不远之处。如果这时股指仍继续非理性地下跌,必将会引发市场中恐慌情绪的连锁反应。而恐慌情绪将导致部分投资者不计成本地斩仓出逃,从而形成恐慌杀跌盘。股市中的历史反复证明:恐慌盘是能量最后的集中释放过程,恐慌盘的大量涌出以及市场人气的悲观绝望,都将促使大盘迅速赶底,使得股市出现新的转机,大盘也将因此完成最后一跌。  三、走势形态的特征  在牛市即将来临的走势期间,股指的技术形态会出现破位加速下跌,各种各样的技术底、市场底、政策底以及支撑位和关口,都显得弱不禁风,稍事抵抗便纷纷兵败如山倒。各种均线系统也都处于向下发散阶段中,而且发散的角度呈现越来越大的趋势。此外,在大盘下跌接近最后几天时,甚至会出现连续几根长阴线暴跌,并且伴随向下跳空缺口,以强大做空力量贯穿所有的心理位,引发市场中恐慌盘不计成本的杀跌逃出,大盘却完成最后一跌,随即企稳。  四、下跌幅度的特征  股指完成多大的调整幅度才能说明牛市即将来临,这并没有统一的标准。不过,在大盘处于上升趋势中时,投资者可以重点参考两类量度标准:一种是前次行情的顶点位置,通常强势上升行情中出现的调整,其最低位不会低于上次行情的最高点。另一种标准是本轮行情涨幅的黄金分割点,即涨幅的61.8%,强势调整时一般跌到61.8%~80%的位置就已基本完成。当然,这种调整幅度的测定标准仅仅适用于市场整体趋势较强时,在弱市中,很难从调整的幅度方面确认股市的最后一跌。股市谚语“熊市不言底”是有一定客观依据的。这时候,需要结合技术分析的手段来确认大盘是否属于最后一跌。  五、指标背离的特征  研判牛市是否即将来临,在技术指标方面重点要参考以下三组指标:  1、日线中的KDJ指标、乖离率指标(BIAS)、动力指标(MTM)和方向标准离差指数(DDI)是否产生底背离。  2、周线中的异同离差乖离率(DBCD)、随机指标(KD)、变动速率(ROC)是否出现底背离现象。  3、月线中的顺势指标(CCI)、相对强弱指标(RSI)、腾落指数(ADL)和涨跌比率(ADR)是否出现底背离现象。  上述的指标背离特征需要综合研判,如果仅是其中一两种指标发生底背离,还不能说明大盘一定处于最后一跌中。但如果是多个指标在同一时期中在月线、周线、日线上同时发生背离,那么,这时大盘极有可能是在完成最后的一跌。  六、个股表现的特征  牛市即将来临前的最后一跌,往往造成前期一度领涨的龙头股也开始破位下跌,或者是受到投资者普遍看好的股票纷纷跳水杀跌。此外,还包括对指数影响较大的权重大盘指标股的下沉。这类个股的下跌常常会给投资者造成沉重的心理压力,促使投资者普遍转为看空后市,从而完成大盘的最后一跌。  七、政策面的特征  这是大盘成就牛市的最关键因素,其中主要包括两个方面:一方面是政策面的明朗化支持;另一方面是行情发展能够得到政策面的积极配合。

      深港通将行将近 多头仍需要努力

      周五先扬后抑,沪指尝试上攻2900点未果。本周五有两个新的板块出现异动,下午跳水之时煤炭板块集体快速拉升,平庄能源、金瑞矿业强势涨停,这与有一家煤炭股停牌以及早上央企改革的试点扩围消息有关;其二,深圳本地股也快速拉升,特发信息涨停,深深宝A飙升逾7%。这或许与市场认为深港通将近相关。有一个新的热点是基因测序。基因测中美科研人员在基因测序领域的合作再次取得重要突破。针对第三代基因测序仪硬件错误率高达15%-40%的现实,该团队合作研发了一套新算法,采用新算法设计的软件所取得的结果错误率低于0.5%,同时还可节省测序时间和内存达80%。在前期的新能源汽车和锂电池概念出现调整之时,但以上两个板块是明显不能引领大盘上攻的。本周经历了6.13的暴跌和6.15的暴涨,周五沪指在回落填补了早盘向上跳空的一个点缺口之后被拉起,下周仍然上攻2900点的可能。而周K线上,创业板收在在20周均线上方,这是一个好的现象。盘后证监会在例行新闻发布上中透露的深港通即将开通,而综合多家机构的观点看,深港通最快有望三季度开通,这对市场也是一个支撑因素。截至本周五,沪指在2850点以上已有三天,技术上可视为是有效突破。下周上半周也许还会有上冲动作,但2930点的压力是空头的第一道防线,2960是压力巨大。上攻仍然是要舍得卖。操作:持股未动,目前满仓。

      大家期待的“市场底”还会来吗?

      股灾风波,距离我们有整整一周年的时间。然而,以上证指数为例,自5178高点调整以来,其累计最大跌幅接近50%,调整空间上也可以算得上是比较充分了。 值得一提的是,纵观过去4、5个月的时间,市场的主要运行区域也基本定格在2750至3000点之间,而这一期间股市的波动率较之前呈现出大幅下滑的迹象。然而,当市场回落至3000点下方的运行区域时,我们却经常看到国家队资金频繁护盘的身影。与此同时,管理机构对股市的呵护力度也似乎达到了极致。或许,从某种程度上来分析,对于上证指数2750至3000点的运行区间,基本可以定义为A股市场的“政策底”。 不过,对于投资者,尤其是资深投资者来说,他们对中国股市的了解程度还是比较深刻的。然而,纵观历年来的市场表现,当“政策底”出现之后,股市还可能会存在一个“市场底”。或许,对于时下的股市,虽然已经身处政策底部,但市场各方资金,似乎都在等待这一个“市场底”的到来。 时至今日,股市在“政策底”区域已经运行接近5个月的时间了。但是,市场仍然迟迟未能见到大家期待的“市场底”。那么,在市场进入年内下半段的关键时间点,股市中的“市场底”还会到来吗? 实际上,对于当前的股票市场而言,从调整空间来看,自高点调整以来接近50%的空间,基本达到了超跌的状态。但是,从调整的时间来看,自去年6月中上旬的5178点开始计算,则股市真正调整的时间也仅有一年的时间。或许,对于颇具“牛短熊长”特征的中国股市来说,经历了疯狂牛市泡沫破裂的风波之后,其调整空间虽近似充分,但时间上却稍显短暂。 需要注意的是,回顾最近几个月的时间,股市的持续稳定,或许还是离不开国家队资金积极护盘的影响。然而,鉴于国家队资金的频繁出手,既有考虑到3000点下方市场系统性风险逐步爆发的问题,又有考虑到为之后长期资金,尤其是养老金、险资等资金入市做好铺垫等准备。由此一来,在国家队资金频繁出手的背后,实际上也从一定程度上暗示着中国股市的市场化程度并不充分,而股市原有的自我调节功能也有所失效。至于我们经常提及的市场化改革步伐,也或许因为这一轮的股灾风波,而陷入放缓推进的局面。 然而,在国家队资金频繁出手之后,我们仍需要关注到一个问题。具体而言,即前期国家队资金基本大举布局在一些占比市场权重很高的权重股票身上,而纵观部分权重股,乃至超级权重股,在其前十大股东名单之中,也似乎离不开国家队资金或与之有着密切联系的相关机构身影。由此一来,经历了之前一轮股灾风波之后,实际上国家队资金已经对这类权重股票形成了高度控盘的格局,而这一举动也往往意味着将会有效封杀市场大幅下行的空间,股市稳定性也得到了大大地提升。 或许,对于不少资金机构,乃至投资者来说,在股市长期围绕政策底进行反复震荡的过程中,他们却一直期待着市场有一个“挖坑”的动作,并由此迎来中国股市真正的“市场底”。然而,时隔多月,这个“挖坑”动作却迟迟未能出现,而股市的自我调节功能也趋于减弱。显然,在时下国家队资金对部分权重股票高度控盘的背景下,股市真正的“市场底”仍需要继续等待。或许,在时下股市处于进退两难的环境下,股市以时间换空间的形式演绎下去,概率会偏高一些。 但是,在笔者看来,在股市仍未能够有效实现自我调节功能的前提下,场外资金的观望情绪仍然会稍显浓厚。或许,现阶段的股市更注重一个“稳”字。

      辰星均量线实战战法

      什么是均量线? 均量线是反映一段时期内市场平均成交量情况和交易趋势的技术指标.可以清晰的反映股票的股价在涨跌过程中的人气与力度的状态.用好VOL可以让我们操做的股票更有安全性.对股票判断更有些把握.结合均线和MACD指标。 均量线初学者如何设置? VOL设置 (5 30)或(6 36). 5日或6日 是短期技术指标.30日或36日是中期技术指标.用这两数据来相互验证.可以很好的反应出在不同时间周期状态下交投的状态.如主力的活跃度和主力进去的状态.主力基本操盘的计划成判断. 这里把5日用MA5 .30用MA30来表现. 这里要重点说说MA5和MA30线的运行方向.运行方向说明了股票的内在能量是在增加还是在减弱.下面运用 均线和均量线来判断主力基本操盘情况. 如何把握均量线的特征和操作技巧? 均量线和均线一样也有金叉死叉特征.这就为我们提供了结合股价所处的位置对金叉死叉来推断主力思路. 第一特征: 重要均线技术支撑位受到支撑止跌.这时候看看VOL MA5和MA30什么情况金叉出现.说明股价即将反弹说明主力在相对的低位回补了筹码。 如图所示: 这时候为我们操做这股提供了比较安全可靠性. 第二特征:突破关键均线后 量在放大换手积极 这时候VOL情况 5和30均量线关系.金叉出现 基本判断主力要展开一波拉升有上升空间打开.下面就用30日线突破做参考 大家可以多选几个重要的技术位置 如 10日 30日 60日这里要求的30日均线必须是在跌后走平情况下才有效. 如图所示: 如图所示:如图所示: 如图所示: 第三特征:用VOL来判断股票的洗盘行情. 有时候主力大幅度洗盘把散户都吓跑了 如果有个好判断能力就会把握好主力洗盘给咱们带来的利润技术形态: 要求: 股票在下跌洗盘时候均线不能有趋势的变化 要求 10 30 60均线向上的趋势不要改变. 这里的VOL指标会给我们一个清晰的答案:就是5均量线和30均量线仍然是多头并列向上趋势两均线距离不要太大。 MACD可以死叉但不要回落到零轴下.最好是要死叉还没死叉是最理的。 如图所示: 如图所示: 如图所示: 说明: 30均量线是个把握中线的很好的趋势 30均量线的方向重要性 特别提醒: 1. 当要操做的股票出现25%以上的涨幅盘中发现股票不涨情况出现.但均量线(5 30)仍然多头向上运行. 2.我们要操做的时候必需等回到一个重要的支撑位置才能买入. 当我们要操做的股票刚突破一个重要的阻力位的时候.这时候5均量线和30均量线金叉特征明显(就是金叉角度大) 3.有放量出现 .说明主力在强势抢筹码.我们这时候的操做要加大力度.结合大盘情况 可以全满仓操做.

      我做投机者这十年:最大的心魔不是贪婪和恐惧!(下)

      九、你猜哪张牌?我前面jjww说了好多,估计很多人早看困了。我最近比较祥林嫂,为了启发几个小朋友,不得不用各种活生生的例子和鲜活的比喻去说教····你猜哪张牌就是这个我发现我说的对市场本质的理解,他们有的理解不了或者不会使用。于是我说好吧,来点实际的简单的有上、中、下三张牌上牌:上帝决定的事(公司基本面、经济、等等机构决定不了的事)中牌:机构和大资金下牌:你自己以及其他和你一样的小散机构和大的资金猜上牌和中牌,他们每天这研究那研究的,其实研究来研究去,猜的是他们决定不了的事,所以他们才去玩命猜。此外,机构还要猜中牌,和他们一样的大资金,美之名曰:考虑市场博弈。那么,你猜哪张牌?你也可以直接去猜上牌,很多雪球网上的小盆友学了架子投资成长投资之类的以后,上来就直接猜上牌。那你面临的情况也会出现,你猜上牌是大,机构猜上牌是小,于是机构纷纷跑掉,股价跌50%,你忍痛砍仓,过两天机构玩别的回来了,于是又猜上牌是大,结果猜对了,股价飙升,而此时你去猜别的去了····有时候研究基本面让小散视野变得又窄又深,投资变得很固化,尤其如果你只学了巴菲特之类的方法,却没有他对市场本质的那种了解的话。你也可以去猜中牌,从技术面和资金运动去猜,如果你完全都不去猜上牌,那可能你说到底也不知道这帮鬼在倒腾啥,当然,人家撤退的时候也不会和你打招呼,所以你会觉得猜他们心思还真是很难,因为你没看到他们也是在猜····当然,这种东西,如果做好了,你的策略得当,出不了大事。前提是策略得当···你也可以上牌中牌都去猜···不过我觉得,其实最好的方式,对于普通投资者,先猜中牌,然后再看情况猜上牌。而且对上牌信任的深浅,稍微打个问号,除非你狠专家。另外就是····策略。这个偶也不想多说了。十、感悟做投机不容易,我觉得我不是一个成功的投机者(一说这句我就突然想起李佛魔自杀前说"我的人生是个失败···")不过我觉得自己也不算个太失败的投机者吧, 我没有像有些人那样玩的倾家荡产,当然目前也没有靠投机这事大富大贵,我只是在里面找到了一点乐趣,我可以把这慢慢当个正经事业营生赚钱···没想到写了这么多,快一万字了··其实废话不少而且啰嗦,估计上面早有人看烦了。每个人的境遇都会不同,做好投机这种事,要悟到市场的本质,哪怕只是你认定的一个本质,找到适合自己的方法,做好策略进退有据······我经常说:我知道这事可能失败,不过什么事都可能失败,我该最好的策略最好了,如果失败,我退出后的风险是我能承受的,那我还怕什么呢?大胆的去做好了!留一句话作为结尾吧:投机最大的心魔不是贪婪和恐惧,而是怕后悔,只要你想好了一切,你接受结果不怕后悔,那你就可以勇往直前了!(雪球)

      我做投机者这十年:最大的心魔不是贪婪和恐惧!(中)

      五、期货市场,我的另一个师傅工作不久,同样处于对投机的兴趣,我考了个期货从业资格,算是对期货知识的入门了解,但是这个被很多股民视为洪水猛兽的市场,虽然波谲诡异,但实在是我锻炼的一个好地方。我是06年左右开始做的,但其实断断续续,有时候一年都没做,有时候几个月里稍微做做,也有不忙的时候,做的多一些,好在期货软件都有条件单,我觉得这比股票软件强多了,也更适合有章法的人。在股市里,你总感觉自己能把握到一些事,基本面你似乎都能看的懂,经济情况,你似乎也可以,我感觉09年以来,我每年对市场大概的走势都没出现大的判断失误。但期货市场···我只能用水木期货版上每天都有人说的那句"做期货好难"来说了。期货是个严厉的师傅,更何况我这种对它了解不够深的人来说,如果你要搞基本面,你能搞清楚的也无非归结到供需平衡表之类的,可是一到里面各种稀奇古怪诡异的贸易方式、现货商套利方式、政府的政策思路、外资对外盘品种凶狠异常的操纵方式····你的基本面分析会被分分钟打碎,而你如果抱着基本面,对于普通投机者来说,那无异于义和团打算去消灭海豹突击队····至于技术分析和资金运动,期货的走势也比股市更难把握,我熟悉的资金运动判断,在里面甚至会被一些诡异的资金运动方式给瞬间打晕,尤其是一些比较妖的品种。期货市场是一个抢钱的市场啊,如果说股市里,过去大一些的资金,想的是怎样对付散户,后来想的是怎样与其他机构博弈,但那种博弈无非就是抢椅子游戏,在基金里的朋友你们想是不是。可期货市场里的资金····他们想的是扫视一眼,谁身上钱多,哦,你钱多,那我比你有何优势,你现在的思维模式是什么样,你的思维模式有漏洞没?好吧,我们来挖个陷阱,你跳进去了?太好了,挣扎着往外爬?更加好了,你越挣扎,我从你身上赚的越多····大资金们想的是怎么去巧取豪夺,真不是抢椅子那么简单·····这么一个险象环生的市场,我只是个学习者,这和我多年前进股市的考虑一样,不过不一样的是,我没想到从期货市场出来后,我没学会更精湛的技术分析,更精湛的基本面分析,我学会的是·····策略,交易计划。你眼前仿佛一团黑,一切都是你的猜测,你以为你交易的是事情的真相,其实一切你想的可能都是浮云···· 那还能不能做交易?也可以!最近水木期货版上有人一年16倍,已经晋升千万级了,我不觉得他的成功是偶然或者什么运气,对做过期货的人来说,你只看它做什么,他的输赢,你都无法判断这个人的水平,只有他全面的说了他的策略后,或者你猜他在做什么策略后,你才敢去评判他。一个人作空,一个人做的,同一个品种。他俩可能都是错误的,也可能都是对的。在你对别人策略了解前,一切都是浮云。策略!交易的计划。我想如果我还在股市里继续待几年,可能这种东西,在我心里永远不会变的那么重要。甚至我也无法真的理解该怎样做交易的计划,虽然我刚工作的时候也做过这种东西····几乎所有的人在开始做投机的时候,无论股票还是期货,都把重点放在预测和猜上面,其实····关于这个我不太想多说具体怎么做,因为方法和每个人的做法都有差别,我只说说好处吧一个好处是 避免你预测的失误,或者预测证券前就失败。如果你能把基本面经济面资金运动一切的一切都猜对,那你是上帝。我前面说过,你以为你交易的是事情的真相,其实往往你交易的只是你的观点。预测错误,或者预测验证前就失败的事难道不是很常见么?利令智昏,人往往看到机会后,只想到**去赚大钱,而不是想,我怎样去赚这笔大钱,我冒多大风险去赚这笔大钱,如果风险是我承受不了的,我怎么能通过仓位管理和调整去赢?这玩意···我真是觉得懂的人,说了就懂,不懂的人,依然会抱着一些想法去赌(当然,他们自己可能觉得自己在坚持一个什么理念,比如价值投资之类的)。人非圣贤,你的心里承受总有个极限,尤其当你事先没设计过的时候。你看好基本面的增长,目前的估值低,这股票是个十倍股。别人都对这股票误解了,而我才真看对了。于是你杀入。那你想过,如果这样一只股票跌了20%的时候,你可能还在想继续加仓,跌了50%的时候,你无仓可加,但你认为已经到底了,跌了70%的时候····我估计用不了这么多,大部分人的价值投资或者成长投资信仰就被敲碎了···或许你没看错,或许你看对了,但只是运气不好遇到了意外。总之,我估计你出场的时候,一定是在情绪已经崩溃的情况下出来的···而我有个概念,所有情绪指导的交易,都不是什么好交易做计划的另一个好处就是,避免情绪化交易。情绪化交易是99%的新手最常见的问题,能够影响人情绪的东西太多了,你所相信的一个理念、一个传言、哪怕只是股价的一个快速拉升,都会让你忍不住当即下单杀入!而最后的结局···运气往往没那么好,你会发现仿佛有人恶整你,为什么一买就跌,一卖就涨?几次失败下来,你的情绪就乱了,我常说的就是有心魔了!于是进一步开始更为混乱没有章法的瞎做。这种情况不但期货市场上新手常见,老手也常见,股票市场上,个人投资者常见。好运气并不总在你这边,情绪化指导的交易,只要错一两次,你就要接受坏情绪的教训了。···所以我有时候看到新手什么都不懂,就说做投资关键是心态好,我只能呵呵···关于这个,很重要,但也就说到此吧。另外期货市场也让我增强了技术分析能力,提高了对期货市场资金运动的把握能力等等六、也算悟道08年金融危机,其实07年的时候就已经感觉到情况不妙,不过08年市场还是大崩溃,其实崩溃的速度快也是好事,不过坏事就是···我也赔钱了。07年底-08年初在忙一个事情,当时手里仍有持仓,不过已经有点远离市场,对当时的市场和经济出现的巨大变化,我都没有什么了解,仍停留在之前呢,所以刚开始崩掉的时候,第一波反弹时我还在想:流动性过剩情况下,崩能崩到哪去?可是后来···想起了之前哪个鬼佬说过的一句话,大概意思是:流动性都是胆小鬼,只要有风吹草动就都不见影了····等我回过神来研究到底发生了什么,才意识到我靠,经济情况这么差,外需缩减这么严重,流动性这么紧,货币政策居然还做了这么脑残的····不过期货市场的经验此时也算救了命 做投机最重要的是 知道自己底线在哪里 如果不断往下移自己的底线 那就是作死的节奏了回过头来之后 工作上要求加强对此时宏观经济和一些大宗商品价格的跟踪判断 而我用从期货市场学来的技术分析方式 竟然比较好的预测到了08年下行中的几次反弹 以及08年的股市见底,另外用期货市场的方法 也预测到了当时原油价格下跌的结束····这个技术方法后来被我十分重视,以至于今天我还在用它检测一些什么,比如在1月份开始,用这个系统检测创业板指数的over····这个后面再说这章题目似乎是悟道····我刚想起来。其实在这个时期,是工作以来第一次真正扎实的去了解到底经济是怎么运行的,实体经济、货币、资本市场到底是怎么个关系。从经济的角度去学,也从投机的角度去学。后来想明白了···这一想明白了,似乎一通百通似的,股市、商品的价格涨跌,到底是因为什么?有哪些因素影响,从什么角度以什么方式影响?经济、货币、股市的收益、市场里各路资金的运动···我感觉基本面和投机的东西,我似乎已经可以把他们逐步融合到一起,形成一个完整的分析框架了。08年09年的时候甚至想写本书,不过后来想想,尼玛这些事在那些专业机构眼里都是小儿科,他们都懒得说,我就别当做什么新鲜玩意了····不过好处就是,你理解了市场的本质,你也就理解了各种方法····索罗斯、巴菲特、格雷厄姆、林奇、李佛魔、科斯特拉尼等等等等···他们对市场本质的认识,其实没有差别,他们都知道这么个事,只是他们选择了不同的方法。而我们这些人···上来就喊着价值投资、喊着资金运动是一切···你不懂市场的本质,只学方法的皮毛,又没有合适的策略,那你能否学到真东西,或者能否赚到钱,还真需要不少运气了····书虽然没写(还好没丢人,老婆说我这玩意,写了也是让人笑话呵呵),不过后来正好需要写篇论文,关于原油方面的,我把这套东西拽上去,还评了个什么奖,也算是有点收获···不过有了对市场本质的理解,有了合适的市场分析方式,09年以后对股市大方向的判断,基本没再出过问题,对一些小的转折,也能够把握的相对准了。七、道有余而术不足对市场的本质理解了,尼玛赚钱也不是那么容易的事啊!对大势把握对了,除非你只去做指数基金,否则也没多大用,在股市里,毕竟你需要去进一步博取赚钱的机会啊。09年之后的两年,我就在被这事困扰着,而且也措施了一些机会。比如前两年,想经济这么不好,搞点"软"的东西行不行?2012年试着做了做华谊兄弟,不行啊,根本没资金来玩这个,结果2012年底开始,这玩意用了一年多的时间,彪了6倍多。等我想起来看看的时候,人家已经完成了整个涨幅·····我过去的选股方式就是这样,想想经济,想想各行业哪些有机会,最终往往没有多少赚钱的机会,大海捞针啊,又没这么多时间和精力,从上到下的方式似乎连机构也在大面积的抛弃着····而且效果确实也是不好。自下而上的选股方式,又有点太过耗费精力···我的脑子回到了当初在期货市场的时候,当初做期货的时候,我明白了先去看基本面,往往没多大意义,除非你要搞一票大的。先去从市场层面找机会,慢慢摸到脉络了,你再看看这里面的资金是想干嘛,这玩意基本面是不是真有那么好,这帮资金进去了,赌的是个什么事?要是也没啥大事,那差不多就得了。要是他们赌的是个什么行业翻转或者行业周期走强之类的,你有没有什么更高频点的数据去跟踪这个行业?某种关键产品的价格或者量?如果也没什么好跟踪的,那就只能用技术和资金运动的方式去跟踪喽,基本上也不会出大事,反正这玩意不是擅长么,干嘛不用。其实术不足的情况,我现在依然还是觉得有,所以只能继续磨练,但是···下一个题目八、勤不可少我和老婆是在水木论坛认识的,她虽然做过某版版主,但是属于比较变态的潜水党,刚认识她不久的时候,我说现在水木的股版真够烂的,牛人越来越少,当初一些大牛,现在不是财务自由或者移民,要不就是已经成了业界翘楚,无论是买方还是卖方机构里都有名有号的了····老婆说她牛x呢(不是骂人,某人网名,以下同),天x呢,白x呢?···好吧,我觉得牛x同学确实很牛x,现在做的股社区挺好的,而且我觉得当初他在水木股票版就不错,那时候没看到他水平多高,但是基本上没他看不到的重要东西,他很勤劳,真的很勤劳。不得不佩服浙江人····现在做的私募是系统交易路线,也算是找到了自己的方式。我感觉,自己这些年,悟道了,有点术,但是不勤劳。你自称什么都知道,什么都会,那你赚个钱给我看看呗?整天不付出辛苦去研究去看,你以为赚钱机会从天而降啊——老婆大人教育的是!这些年,确实感觉勤很差。很多东西没有去执行,没执行,自然也就没赚到更多的钱。所以今年以来,我在变得勤劳···效果也还行···先是猜到了小盘股over的时点,融券作空了一些必死的玩意,同时做多了一些可能强起来的东西,收益明显提高了一些····当然也许运气的原因。但是自从勤劳起来,发现自己对市场的把握比过去更准确,制定的策略也更有效···我在想,我错过的那些赚钱机会啊···哎,07年底的时候和某朋友说一个农业股,说这玩意好,没准能行,这朋友在某卖方机构如今也算声名显赫了,对我说:"你丫太能忽悠了,这 玩意都行,干脆你干卖方得了"····结果这农业股居然成了金融危机期间涨幅巨大的几个股票之一···还有很多这样的经历···我看到了,猜到了,没赚到,因为我没去付出辛苦,后来因为这事那事就去干别的了,早把投机赚钱这种事扔脑后了,哪天高兴想起来,又回来了···似乎我还像十年前一样,学股票是为了兴趣,而不是赚钱,没有勤劳,钱自然不会来。怎么勤劳? 对于广大小散来说,我经常说,至少你定期把沪深股票都翻一遍,你对市场的了解肯定天翻地覆。另外做好投资笔记····当然,上面说的这种方法,机构的小盆友们是看不上的。不过也没辙啊,我下面要说的这个题目就是···(雪球)

      我做投机者这十年:最大的心魔不是贪婪和恐惧!(上)

      稍微回顾一下我这十年投机生涯来的一些事。本人不是专业投机的,学的不专业,做的不专业,什么都不专业,你们愿意就看看……一、缘起2004年我从中国人民大学毕业(犹豫了半天写不写,还是决定给母校抹黑了呵呵),本科就出来了,学的是商科,不是金融。找工作时到了现在的单位,做的事情比较杂,大概和金融沾点边。说来比较有意思,当时来应聘的据说大部分是学金融或财务的,而我是少见的非此专业的毕业生,而且据说我是唯一一个英语四级的·····没考6级,SARS的时候认为世界末日大概到了,考6级有啥用·····开玩笑呵呵(忘记说了,我是文科生,写东西又臭又长)我不知道他们为何聘用我,但面试时我比较开心的一件事就是,我准确的说出了这公司持有的股票,数量,成本,建仓时间,操作动态····现在来看这都小事呵呵,公开信息能查到对吧。我上学时一直在玩(母校啊···我错了)。毕业了当然也后悔虚度青春,上学时除了玩,我还喜欢做一些自己感兴趣的事,股票就算是其中一项。但是当时并没有花那么大精力在炒股上,更准确说,我只是对这事有兴趣,时不时的找来一些图书馆的股票或金融类书籍来学,有的很深入的学,有的随便看看。看的比较认真的也就是《股市趋势技术分析》《日本蜡烛图技术分析》《作手回忆录》之类的····以及我高中时买的一本关于坐庄的书(这本90年代的书是至今为止我看过关于坐庄最好的书,虽然里面没什么图都)脑子稍微开窍一些,但很奇怪,从来没想过要炒一下试试,可能我更大的兴趣是把这事搞明白,而不是赚钱···直到快毕业了,我才开始好好做一些股票作为常识,前几天搬家,我还发现了自己2002-2003年的一些投资日记,我想那是我作为投机者之前进步最快的时候了。总之,当时我学的偏向资金运动(坐庄),和技术。二、十年的开始——初识基本面2004年我开始上班,这里的工作内容比较杂前面说过,其中一些是涉及到证券投资,没什么好多说的了。但是我作为一个金融业的外行,在这里确实学到了一些东西,当然,可能这些在我来说像是新世界,对于基金券商私募里的朋友们,这太小儿科了。在工作以前,我对技术分析有些懵懵懂懂的理解,当时刚用大智慧不久(现在看盘已经回到了古老的通达信),基于成本均线以及量价关系还设计了几个自己思考出来的指标,有次去东二环的一家基金公司开会,发现那个台湾籍的基金经理在阐述市场为何会出现一定的止跌时,居然用了一个和我设计出来完全相同的指标(是的,基金也用技术分析,这不可耻··),当时很有点自得意满。但那时候可能更多的是对于自己无知的不知。虽然毕业前在网上看过一些机构写的研报(当时的研报比现在的美工差多了),不过对基本面并不太了解。我在上学时学过的关于坐庄的书,给我留下的思维模式,不管基本面还是题材还是什么,都是个虚幻的巴拉巴拉,资金的操纵或者说资金的运动,才是根本。但2004年工作后,我接触到的基金券商之类的人,大家都在谈论的是基本面,有时候我参加一些这种饭局,对他们谈论的事情都一无所知,他们会随口说一些公司基本面的情况,当时在我来看,这些分析简直细致到可怕,仿佛一家航空公司空乘衣服上用的纽扣成本都被他们掌握和跟踪着·····我对此的一无所知仿佛白痴一样,而且这也和我过去野路子学的东西格格不入,这些东西,能有什么用?这些东西怎么用?想明白这个问题,其实是件不容易的事。但是我记得李佛魔说过,只要是和投机有关的事,他都不拒绝去学。我想也是,在我当时的思维模式来看:好吧,既然你们的玩法是这样的,这是你们讲故事编故事的由头,那我也学学,不然你们讲的故事我要么听不懂,要不会迷信,总要有自己的判断对吧。投机这种事,说到底,谁也靠不住,必须用自己的脑子而不是耳朵(这是我当时的想法,不过前一阵看裘国根写的东西,他说自己懂的部分信自己,自己不懂的信专业人士,我也认为有道理,但前提是,信别人,但要有自己一套方法去应对,这个是我从期货市场里学来的,后面会说)总之,开始的两年里,我看股票市场,自己的投资是做技术,学习的东西是基本面研究和经济层面的研究,很纠结,我不知道怎么将二者融合到一起。一边的声音是,技术分析,资金运动,坐在。另一边的声音是,基本面。04-05年我记得是机构抱团取暖的一个时期,当时比较火的就是苏宁电器之类的,我无法理解这种行为,但也无奈,当时人家基本面确实好,市场环境不好,不管市场怎么跌,公募们也就是挤在一起,市场越跌,大家越抱团····这种情况直到市场最后崩掉以及随后到来的牛市。似乎我前面写的水太多了,不过无所谓了,反正难受的是读者不是我哈哈哈,想哪写哪吧。三、师傅我刚工作时部门领导是个老操盘手,九十年代做过红马甲,人极聪明,智商情商都高,左右脑都发达,对局面的判断和细节的计算,都让我觉得我自己脑子里装的大概是屎吧·····现在回忆,当时他也是在调整自己的思路和模式,他对传统的技术和资金运动,有着更加内部的了解,但也会从基本面深入分析,更进一步去分析那些采用基本面的公募基金们会做什么事情,公募们做的是对还是错,从他们的错误中你能抓到什么机会,尤其是这些机会你应该怎样抓。另外我记得有时候他经常会说出一些股票当天开盘会开在多少,最高价是多少,收盘会在多少····于是当天一一验证了!我觉得这真不是我能理解的····不过现在我能理解了,有时候也会能猜到这些,不过也明白,这些只是用来验证自己对一些事情的猜测是否正确,并不是说你知道了高地价就能做个差价什么之类的···不过我从他身上学到的,更多不是这些技术分析之类的,而是一些思维的模式,关于投资或者投机,你思维的模式。我感觉他依然是传统的操盘手,我曾怀疑传统的那些会不会被抛弃,现在我慢慢理解,有用的东西从来不会被抛弃,世界总在变,不变的是你应该找到自己的优势,用自己的优势逐步发展出自己的一套方法,用这些去应对变化。四、初试基本面,经验及教训05年以后,市场转牛了,记得当时998底部前后,国家队和监管层来救市,我几个机构的小伙伴传递着上午zjh召集救市的消息,下午到了1点开盘,有个小伙伴问:诶?怎么没动手?我说:稍等,单子太大,征往里敲呢····后来大单喷薄而出 虽然后来一段时间又差点回落到998去 但是我们心里都坚信 那里就是国家信用的底线啊·····市场见底了,牛熊转换了,而且转换的速度很快其实当时的宏观经济还算不错,除了03年那会有点过热导致了对通胀的担心,以及四朵金花的出现外,其实还是不错的。我上学时00-04年,最热的话题之一是格兰仕之类的代工企业,外贸挺好,等我04年毕业的时候,实体经济的好却吸收走大量的资金,尤其是我记得04-05年似乎矿产也房地产也比较热了,现在来说,当时似乎是必然的。而当时的股市,虽然实体经济好的一塌糊涂,但998前已经跌了四五年了,股市里缺的是钱缺的是信心,998点后,信心有了,钱也自然就来了,当然,反过来说也行,钱来了,信心也就有了,从学金融的人思维方式上,这俩一样。我不记得是哪年哪月了,我记得当时问一个在某地方券商做研究员的师兄怎么看市场,他说:大牛市肯定有了,钱太多了,钱太多了。当时我还不知道怎么看钱太多了这种事,我只知道一只股票里的资金运动,我却不知道宏观经济中有多少资金,也不知道这些资金究竟在向什么大类资产里运动。后来大牛市真来了,我不记得当时做过哪些了,甚至也不记得是否赚到钱以及赚了多少钱。但是有一只股票,可能算是我初试基本面,也在后面几年里不断让我反复思考。那就是···中信证券2006年初中信证券不到10块钱,我记得当时它可能是唯一一个券商股,而且我感觉它在业内的上升速度很快,此前它不过是一家第二梯队的券商(我记得是),后来以及如今,他在业内算是翘楚了吧。等到中信证券涨到12-14的时候,我依然没有买,但它当时出现了一段盘整期间。当时我突然想到,我是不是每天都能知道中信证券赚了多少钱啊?于是想到,在证监会网站上查了中信证券的市场份额,即使假设后面市场份额不变(按他的状况其实份额应该逐步上升吧),那我用市场每天的沪深交易额岂不就能推算出它每天的经纪业务收入?按一些成本费用率的假设,我把市场的成交额往后推算了一下,发现它市盈率其实非常非常低,低到根本不可能。当时是牛市的开始,我觉得一年后,市场根本就不可能认同中信证券会有那么低的市盈率!于是我就12-14的时候开始进入中信,不久它翻了一倍多。到了30-40元。当时我感觉这种速度未免也太快了,而当时恰好沪市也到了2000点多,翻了一倍,也到了2001年熊市时前的高点。当时一些研究员,包括中信证券内部的人也觉得,他们自己的估值算,30元左右基本是合理的。后来你懂得···中信证券涨到了接近120元··· 而我已经在30多块钱的时候下车了,这里面的教训,如果总结为:好股票就应该一直拿着,那我想我说这事就算白说了···后来我在谁写的那本《对冲基金风云录》里,也看到鬼佬们遇到过这种倒霉事,他们分析后认为,对于周期类股票,最好别看估值!那看什么?其实看什么是一方面,比如周期是否仍在继续,或者对周期事先有个大概时间段的估计,或者对周期有个波幅的估计,这样能提高你的想象力巴拉巴拉,至少你能跟踪周期是否转变了再说··· 其实看什么是一方面,怎么做才是另一方面如果按我目前的状况,我可能有更多的策略和手段去应对这种机会,但当时没有。我说到的更多策略和手段,其实就包括我下面要说的从期货市场里学到的(雪球)

      【老艾收评:MSCI将刺激深港通加速推出】

      今天上演了互扇耳光的好戏,MSCI狠心地拒绝了A股的追求,而A股则以一根大阳线回敬了一个耳光,真是干得漂亮,小A子这回争气了! 昨天老艾说“终极悬念将揭晓,但已不再重要”,确实已经不再重要,不管是否纳入,对A股短期的实质性影响都很有限,何况周一的大跌已经提前释放了利空带来的冲击。所以在盘前的操作策略里,老艾建议低开后不要盲目杀跌,耐心等待反弹,所以逆向思维是很重要的。 周一大跌提前释放了做空动能,如果是在高位出了这么个利空,今天的走势就是另外一番景象了。所以福祸相依的道理在股市同样适用,多空是随时可以转换角色的,这个道理琢磨透了,对于今后的操作是大有帮助的。 昨天说“如果没纳入MSCI对深港通可是一个利好,有可能会加快深港通宣布的时间”,现在看来是要成真了。 今天早上证监会迅速回应MSCI的决定,表面上看无所谓,轻描淡写地说这只是MSCI的“商业决定”,但内心还是重视并且有酸意的。为了你我做出了这么多改变,你却不给我面子,我内心当然不爽了! 不过这下倒好了,既然你不给我面子,我也没必要在乎你了,没了你难道还玩不转了吗?咱们有沪港通,现在还有深港通,想投资A股照样有渠道,非得依赖你MSCI吗? 本来深港通何时宣布还是不确定的事,但经过MSCI这么一闹,反倒确定了,老艾认为在“七一”之前一定会宣布的,“七一”不仅是党的生日也是香港回归纪念日,可以作为一个献礼性事件来宣布,如今更可以作为回击MSCI的武器来宣布! 大家放心,MSCI是帝国主义资本家的代表,老外可以忽悠我们,但咱们爱民如子的管理层一定不会晃点我们的,深港通本来就属于板上钉钉的利好,可以迟到但绝不会缺席,但这回连迟到都不会了,一定会在“七一”前宣布的,老艾敢打保票! 今天是6月15日,正好是去年股灾开始的日子,与其悲伤的纪念,不如振作起来重新出发,所以今天用一根大阳线来纪念股灾,是最有意义的! 而MSCI这个事也已经翻篇了,大家也不用再搭理它了,可以着手准备迎接深港通了,也就是10几天的事了,半个月之内肯定会宣布的。 让我们忘掉MSCI,忘掉股灾,重新出发!

      【补充外盘情况及操作策略】

      早上好,说一下外盘情况。 美股收跌,英国脱欧全民公决及美日央行会议在即,并且即将在美国和日本召开的央行会议也加剧市场波动,投资者的谨慎情绪令市场承压。道琼斯工业平均指数下跌132.86点,报17,732.48点,跌幅为0.74%;标准普尔500指数下跌17.01点,报2,079.06点,跌幅为0.81%;纳斯达克综合指数下跌46.11点,报4,848.44点,跌幅为0.94%。 欧洲股市跌至逾三个月最低,受累于周期性股票遭抛售,以及对英国可能脱离欧盟普遍感到不安。泛欧绩优股FTSEurofirst 300指数收跌1.9%,报1,284.36点,各区域指数中,英国富时100指数下跌1.16%,收报6,044.97点。法股CAC 40指数下挫1.85%,收报4,227.02点。德国DAX指数下挫1.8%,收报9,657.44点。 黄金期货价格创下5月中旬以来收盘新高。本周央行会议与6月23日英国脱欧公投之前市场避险情绪盛行,推动金价上涨。现货黄金价格上涨0.78%,报每盎司1283.71美元。美市主力期金8月合约上涨11美元,收于1286.9美元/盎司,涨幅0.9%,创5月6日以来最高收盘价。 油价小幅收跌,欧洲和亚洲经济放缓担忧持续升温,同时以英国退欧为首的一些列风险事件也大幅提振了避险需求,原油等风险资产承压下挫。美国WTI原油7月期货收跌0.19美元,或0.39%,报48.88美元/桶。布伦特原油8月期货收跌0.19美元,或0.38%,报50.35美元/桶。 美元指数小幅走低,现交投于94.30关口。英镑兑美元维持震荡交投,汇价在跌至八周低点后回稳,但对冲英镑兑欧元未来一个月大幅波动的成本周一触及纪录高位,目前距离英国举行是否留在欧盟的公投仅有10天时间。 【总结】外盘继续下跌,对A股会有一定的影响,加之昨天大跌,早盘会惯性低开,不过由于昨天下跌幅度已较多,继续下跌的空间不是很大,加之明天早上会宣布MSCI是否纳入A股,预计在下午会有所反弹,如果纳入成功,明天早上也有机会高开。建议暂时不要再继续杀跌,先等反弹再说。具体操作可参考我昨晚发的【周二操作策略】。

      什么样的“熊市反弹”才值得参与?

      在5月31日A股市场出现单日放量上涨之后,投资者的心态发生明显变化——5月31日之前,短期悲观的投资者很多,大家都在等“最后一跌”;但在5月31日之后,我们在路演中感觉到短期悲观的投资者明显变少了,目前市场上有两种观点是占主流的:第一种观点:认为市场会一直窄幅震荡下去,向上没有空间,向下跌也跌不到哪去,反而个股会比较活跃;第二种观点:短多长空,认为短期内会出现一轮1-2个月的“吃饭行情”,然后再创新低。对于大家情绪的变化,我们的看法是:1、市场会一直窄幅震荡下去吗?——我们认为要警惕“跌也跌不到哪去”的想法,A股在去年6月“泡沫”破灭之后,距离底部的空间可能还很大,只是过程很慢而已(“慢熊”)。有一种流行的说法是“股市永远朝着阻力最小的方向运行”,而在5月初大跌两天之后,A股陷入了连续三周的缩量震荡,有好几次向下突破都没有成功,大家据此认为市场继续向下的阻力实在太大了,即使跌也跌不到哪去了,还有人认为市场也可能出现2012-2013年那样“指数震荡、个股活跃”的特征。但是我们认为,去年6月以后A股“泡沫”破裂已是既成事实,与前几次“泡沫”相比,本次“泡沫”的最高估值水平相当;但“泡沫”破裂后的最低估值水平却远高于以往——A股剔除金融后,目前的PE(TTM)为41.2倍,而前几次“泡沫”破裂后,最低估值水平都在20倍以下,因此现在谈“见底”还为时尚早,只不过这次是“慢熊”,估值向下修复需要一个很长的过程,让部分投资者产生了“跌不动”的错觉。此外,从下图还可以看出:在2012-2013年A股的估值水平是处于底部的,这是当时“指数震荡、个股活跃”的一个重要条件,而现在的估值水平和当时相比明显不具有优势。2、在“慢熊”之中,确实会有很多“熊市反弹”,但不是每一次都值得参与。A股历史上有两次“慢熊”,一次是2001-2005年,一次是2011-2012年。从下图可以看出,当时的“慢熊”是由很多个小波段构成的,因此“熊市反弹”确实是家常便饭,但不是每一次“熊市反弹”都值得大家去参与——那些持续时间在1-2个月、上涨幅度接近20%的“熊市反弹”是值得参与的;但还有很多“熊市反弹”的持续时间只有一、两周,反弹幅度不到10%,我们认为这种就是不值得参与的。3、今年以来A股市场的特征是“看长做短”,如果讲不出一个中长期大逻辑,那短期的反弹就很难有持续性;反之如果有中长期大逻辑,市场对短期的利空反而会视而不见——以周期股和新能源汽车为例。今年年初,很多周期性行业的景气出现复苏迹象,因此投资者憧憬周期股会有一波行情,但事后来看周期股的表现并不好。我们认为这是因为周期性行业普遍产能过剩,讲需求复苏的故事是讲不长的(需求一旦好转企业就会复产,供给压力会抑制盈利弹性),真正能让周期股讲出大逻辑的只能是供给侧的故事(什么时候看到周期性行业中有很多企业倒闭了、员工下岗了,说不定周期股反而会大涨,因为这说明供给端明显收缩了)。再来看看新能源汽车,年初的时候监管层开始严查“骗补”行为,照理说这对新能源汽车概念股都是利空,但这个板块却无视利空持续上涨。我们认为这是因为对新能源汽车来说,其中长期替代传统汽车的空间巨大,且短期无法证伪,市场更愿意追逐这种能讲出中长期大故事的板块,而对短期出现的政策利空“选择性忽视”。4、在当前环境下,能够改变投资者中长期预期的潜在因素有:改革转型、流动性、汇率,但现在这三者都没有看到积极的信号。目前中国还处于“存量经济”模式,很多经济数据的波动幅度都明显收敛,向上和向下都没有空间。因此对股市来说,经济数据的改善和恶化就属于短期因素,不会改变投资者的中长期预期,也就无法真正影响市场趋势(这解释了为什么4月中旬发布的经济数据是“高增长、低通胀”的完美组合,但股市却完全不反应)。我们认为真正能改变投资者中长期预期的因素有:改革转型、流动性、汇率——当市场看到监管层愿意牺牲“稳增长”而专注于“调结构”时、当市场看到流动性还会持续宽松时、当市场看到人民币汇率问题得到根本解决的希望时,市场才有可能迎来一波值得参与的“熊市反弹”。但现在这三方面都没有看到积极的信号——从改革转型来看,5月初“权威人士”讲话时,曾让我们看到政策导向重回“调结构”的希望,而现在时间已经过去了一个月,加强“调结构”的政策却寥寥无几;从流动性来看,一季度之后央行就基本采取短期货币工具来平抑流动性波动,而不愿意再进行总量宽松;从汇率来看,虽然3月以后美元指数持续回落,但这并没有根本性缓解人民币贬值的压力,美元兑人民币的离岸价格已创3月以来的新高。5、在5月31日市场反弹以后,很多投资者已急匆匆地将仓位加至高位,而目前市场又缺少中长期大逻辑的支撑,因此后续反弹的持续性存疑。我们继续维持谨慎观点,“观察期”还没有结束,建议投资者耐心等待。根据我们了解,在5月31日放量上涨之后,很多私募都快速把仓位加到了4成到5成左右,而今年由于大家都没有累积足够厚的安全垫,因此很少有私募敢再把仓位加到5成以上;对公募来说,在5月初暴跌之后一直是保持着中性的仓位不舍得减仓,因此后续的加仓空间也非常有限。而通过上文分析也可以看出目前市场缺少一个中长期的大逻辑来支撑反弹,因此我们继续维持4月以来的谨慎观点(我们曾在5月初“权威人士”讲话之后认为接下来一个月是“观察期”,但现在来看“观察期”显然还没有结束),建议投资者耐心等待。在行业配置上,我们也继续维持二季度策略报告中对建筑、环保、白酒、金融的推荐

      从历史看 减持潮一般对应市场局部高点

      近期高管及大股东减持力度有所增加高管及大股东的交易行为往往为判断市场方向提供一些线索。我们的统计结果显示:5月份高管及大股东净减持股份148亿元人民币,相比三月和四月明显加快(分别净减持约80亿及83亿),六月份到目前为止净减持达到约106亿元,呈现加速趋势。我们分析了近期的高管及大股东减持行为,有如下结论:(1) 证监会在年初公布大股东减持的新规定之后,大股东二级市场减持受到了一定的约束(新规定是三个月累积减持不超过1%)。但即使有此限制,近期减持仍有所加速,且减持多数通过大宗交易渠道完成。自2005年以来高管与大股东净减持每周平均约12亿元左右,近几周则维持在50亿左右的水平(图表1)。来自创业板和中小板的净减持贡献了近期净减持的8成以上(图表3)。(2) 从行业层面看,资本品相关行业、TMT行业及部分原材料个股的减持金额居前,这些行业的平均估值目前在市场上相对偏高(图表3)。最近一个月净减持比例较大的个股参见表格5,大部分个股来自估值仍然不低的中小板和创业板板块。(3) 高管及大股东的密集净减持或增持行为对市场有一定的指示意义。除了特殊的政策干预期间外(如2015年下半年),一般在市场阶段性顶部,高管及大股东净减持力度会增大(如2007年四季度、2009年7月底、2010年3/4月、2010年10月、2011年4月、2012年3月、2013年2月、2015年5月等),而当高管和大股东减持减少、甚至出现净增持,往往预示着市场短期的底部(2005年6月、2008年8-9月、2010年6/7月、2012年9-10月等)。未来高管及大股东等公司内部人的行为值得高度关注,如果6月初以来的趋势在接下来几周延续,有可能会对市场形成短期压力。关注下半年的解禁压力、员工持股计划的增持等受去年定增规模较大、部分新股发行锁定股份到期的影响,今年整体的股份解禁压力不小,我们估算今年全部解禁规模在2.3万亿元左右,其中5/6/12月份解禁的压力最大(图表11),分别为2336/2736/4078亿元。虽然不能将解禁与股份的实际减持一一对应,但5月份以来大股东及高管净减持的加速可能与解禁量放大有一定的关系,也反映公司内部人在当前市场状况下相对偏谨慎的态度。下半年解禁压力较大的公司梳理请参见中金发布的正式报告。整体上解禁及减持的压力,使得目前A股仍处于价值回归的过程,估值虚高的板块和个股(以中小板和创业板部分个股为主)仍存在估值回调的空间。另外,除了整体的净减持趋势之外,我们也注意到有部分公司实行的员工持股计划在今年上半年利用股价的调整机会在买入股票,我们也对此进行了梳理。核心图表:全部图表及个股请参见报告全文图表1: 高管及大股东净减持的大幅增加往往对应市场局部高点图表2: 大宗交易规模大幅增加往往对应市场转折点图表3: 今年以来分板块、分行业月度的大股东与高管减持与增持情况(已高亮净减持规模较大行业)图表6: 2016年初减持新规**以来,大宗交易规模有所扩大图表7:年初减持新规**后上市公司大股东、高管通过大宗交易减持比例大幅上升至90%图表8: 2016年初至今,银行、机械和电子行业大宗交易金额较大图表9:5月至今,银行、医药生物和计算机行业大宗交易金额较大图表11: 今年5/6/11/12月限售股解禁压力较大

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      除了A股是否纳入MSCI 下周资本市场还有这些事

      下周,A股投资者最关注的一件事莫过于——6月15日A股是否纳入MSCI指数? 对于能否纳入MSCI指数,多空双方辩论激烈:乐观者称纳入机率由50%一路升高至60%,甚至70%;悲观者则转述《明报》援引MSCI方面的报道透露,公布当日不举行记者会,只设全球电话会议。去年6月记者会亦改为电话会议,A股入摩告吹。MSCI高管还表示,内地监管机构对取消ETF等A股挂钩衍生品海外上市的预审权毫无动作。 另外,央行旗下《金融时报》刊文评论“应以平常心看待”。该文章称,如果本次顺利纳入MSCI,各方也不必欢呼,这说明A股市场的市场化、国际化建设的阶段性成果进一步得到认可,我们当视其为进一步发展的动力;如果本次MSCI再度婉拒A股,我们也不必急躁,这说明A股市场的体制机制建设依然亟待提高,我们当以其为鞭策,努力做好各项基础工作。 今天,在“2016陆家嘴论坛”上,证监会国际合作部主任祁斌表示,一个没有A股的国际市场指数是不完整的。对于MSCI纳入这个事情,只是抱一个顺其自然的态度,长期来看A股被纳入是一个历史必然,早晚会发生。 A股是否纳入MSCI指数,再等几天结果将揭晓。与此同时,梳理统计了下周资本市场部分大事,以飨读者。 默克尔访华 参加第四轮中德政府磋商 默克尔将于12日至14日对中国进行正式访问。默克尔在采访中表示,她在访华期间将会造访沈阳。中国东北地区正在经历结构性改革,德国也曾经历相似过程。北威州曾非常依赖钢铁工业,当她想到北威州,就能体会到中国东北地区面临同样问题。她有兴趣看看中方制定了何种行动计划,德方能否提供意见和行动上的帮助。 访华期间,中德两国总理将共同主持第四轮中德政府磋商。默克尔表示,德中政府磋商非常重要,通过这一机制,双方多个部门开展了项目,成功拓宽了合作基础,合作空间也得到扩大。通过每年的政府磋商,德中双方检查各项事务的进展,也有助于合作继续向前推进。 按照德国总理网站的公告,在12日抵达中国后,默克尔将在中国科学院接受南京大学名誉博士学位,并发表讲话。13日,中德两国总理将共同主持第四届中德政府磋商。14日上午将前往东北,参观沈阳故宫和工业博物馆。下午,她将访问沈阳的宝马工厂。 苹果全球开发者大会 苹果全球开发者大会WWDC 2016将于北京时间6月14日凌晨1点在旧金山比尔·格雷厄姆市政礼堂开幕。不同于每年9月份新一代iPhone7问世时硬件为主角的发布会,WWDC的主要目的是苹果公司向研发者们展示最新的软件和技术,苹果在大会所释放的信号决定着苹果今后整个的生态系统的发展方向。 在今年的WWDC上,苹果将有可能展示全新的iOS 10。新的系统据称将迎来多项重大调整,其中最让人期待的变化是用户可以自行删除系统的预装应用。除此之外新的iOS 10还将放弃iPhoto,增加触摸式笔刷调节屏幕亮度及手机参数等其他功能。 美国电子**展(E3 展) 全球玩家注目的年度电玩盛会——美国电子**展(E3 展)今年将于 6 月 14~16 日在洛杉矶国际会议中心(LACC)举行。包括微软、索尼互动**(SIE)、任天堂等游戏主机平台厂商,以及 EA、Bethesda、Ubisoft 等游戏发行厂商,都预定在展前举办实体 / 线上发表活动。 第三届中国机器人峰会 6月13日至14日,第三届中国机器人峰会暨全球海归千人宁波峰会在宁波余姚隆重举行。本届峰会以“人机融合,让机器人更智能”为主题。中国工程院院士(蔡鹤皋、谭建荣、李德毅)、中国科学院院士(许智宏、丁汉)、国家千人计划专家、海内外知名科学家、国家重大专项机器人专家、经济学家、世界及中国500强企业负责人等2200余人出席本次峰会。 本次峰会以主旨报告、论坛和展览展示相结合的方式举行。其中,论坛包括全国工业机器人论坛等10多个分论坛和项目、产业需求对接会。另外,峰会还将展览展示海内外最具代表性的机器人产品和技术成果。 上海迪士6月16日正式迎接首批游客 上海迪士尼乐园试运营已经结束。上海迪士尼度假区将于6月14日至16日期间举办盛大的开幕庆典系列活动,6月16日中午12点起正式迎接首批游客。庆典活动将包括由迪士尼出品的经典百老汇音乐剧《狮子王》中文版的全球首映。 受邀来宾还将有机会漫步风景秀丽的星愿公园、探索上海迪士尼乐园酒店及玩具总动员酒店、并体验上海迪士尼乐园的各项景点及**演出。在开幕庆典期间,上海迪士尼度假区内的某些区域将不对公众开放。作为活动的场地之一,度假区的购物餐饮**区“迪士尼小镇”将于6月14日暂时关闭。 沪深两地相继举办重磅无人机展会 端午节期间,无人机行业新闻不断。先是京东在刘强东老家江苏宿迁送出了无人机配送试运营的第一单,随后中国制造全球首款载客无人机将在内华达州测试。下周,无人机领域还将有两大重磅展会助阵。 为促进我国无人机技术交流,推动我国无人机产业发展,6月14日-16日在上海新国际博览中心(龙阳路2345号)将举办UAV2016中国(上海)国际无人机展览会暨发展论坛。届时,将会有来自来自航空、航天、兵器、船舶、高校、科研院所、空军、海军、武警、气象、测绘、环保、电力、铁路、海洋、民政、贸易行业的代表观展参会,本次会议在“无人机的创新与发展”主题下聚焦于“无人机的应用新思路”。 无独有偶,由中国无人机产业联盟、深圳市无人机行业协会主办的2016深圳国际无人机展览会暨第五届中国无人机应用创新系列论坛,将于6月17日-19日在深圳会展中心7号馆和9号馆举行,展览会主题为“智慧无人机 智胜未来”,预计将有60多家无人机企业带来200架无人机亮相。同时还将揭晓中国无人机产业20强和中国无人机十大品牌,并举办首届中国无人机竞速比赛。 2016全球地理信息开发者大会 2016年地理信息开发者大会(WGDC)将于6月15-16日在北京举行。地理信息开发者大会被誉为空间及位置领域最具影响力的创新大会,也是全球地理信息产业的风向标。预计今年将有来自全球20多个国家的6000余人参会。 据了解,今年全球地理信息大会的主题是:无处不在的地理信息。大会由展览和会议两部分组成,将针对卫星遥感、地信大数据、智慧城市、车联网、三维建模、无人机、GIS、激光雷达与摄影测量、互联网地图等热点话题展开讨论,进行分享。 作为今年大会的一个全新亮点,首届中国太空经济论坛也将同期隆重登场。太空经济指的是与太空探索相关的经济活动,包括产品、技术和服务,以及它们的衍生产品和增值服务。 据了解,地理信息领域多家上市公司高管将参会,并将就空间信息产业等主题展开对话。 第十四届中国国际软件和信息服务交易会 第十四届软交会将于6月16日至19日在大连举行。据介绍,第十四届软交会以“数据·共享,智慧·创新”为展会主题,重点关注创新创业、互联网+、一带一路、智慧制造、大数据经济、人工智能、跨境电商、共享经济等内容。展会规模3万平方米,届时将有700多家厂商,近百个国内外团组参展参会,包括海外20余个国家和地区,国内30多个省市,世界500强企业30余家,国内龙头企业50余家。根据客户需求,软交会同期还将举行50余场会议论坛活动。 中国国际软件和信息服务交易会是由国务院批准举办的国家级软件交易会,每年六月份在大连市举办。 中国新能源汽车充电设施建设发展峰会 为了更好促进新能源汽车基础建设的发展与创新,“2016中国新能源汽车充电设施建设发展峰会 ”将于6月16日在上海市举行,本次大会由中国新能源汽车发展协会、中国电力电工行业协会、上海自贸区等大力支持,会议将聚焦充电桩行业发展趋势与市场需求。 量子卫星或将进驻酒泉发射中心 我国首颗量子科学实验卫星将于今年7月择机发射,将在世界上首次实现卫星和地面之间的量子通信,构建一个天地一体化的量子保密通信与科学实验体系。 此前媒体报道称,作为中科院空间科学先导专项的第三颗科学卫星,量子科学实验卫星2011年正式立项。经过5年研制,卫星已经完成总装,正在进行出厂前的最后一轮加电测试。在通过出厂评审之后,量子卫星将于今年6月转运到酒泉卫星发射中心。 今年5月中旬,中国科学院副院长相里斌一行赴中科院微小卫星创新研究院,检查量子科学实验卫星工程等工作进展。媒体报道称,按照计划,量子卫星将于6月中旬进驻酒泉卫星发射中心,7月下旬择机发射。

      广发策略:现在谈见底为时尚早 距离底部空间可能还很大

      本周策略观点  本周主要变化有: 1、年初以来30个城市地产累计同比销售增速40.6%,同比增速继续回落;2、国内工业品和海外大宗品普遍小幅上涨;3、两融余额较上周上升0.6%至8406亿元,大小非本周净减持19.6亿元。  在5月31日A股市场出现单日放量上涨之后,投资者的心态发生明显变化——5月31日之前,短期悲观的投资者很多,大家都在等“最后一跌”;但在5月31日之后,我们在路演中感觉到短期悲观的投资者明显变少了,目前市场上有两种观点是占主流的:  第一种观点:认为市场会一直窄幅震荡下去,向上没有空间,向下跌也跌不到哪去,反而个股会比较活跃;  第二种观点:短多长空,认为短期内会出现一轮1-2个月的“吃饭行情”,然后再创新低。  对于大家情绪的变化,我们的看法是:  1、市场会一直窄幅震荡下去吗?——我们认为要警惕“跌也跌不到哪去”的想法,A股在去年6月“泡沫”破灭之后,距离底部的空间可能还很大,只是过程很慢而已(“慢熊”).有一种流行的说法是“股市永远朝着阻力最小的方向运行”,而在5月初大跌两天之后,A股陷入了连续三周的缩量震荡,有好几次向下突破都没有成功,大家据此认为市场继续向下的阻力实在太大了,即使跌也跌不到哪去了,还有人认为市场也可能出现2012-2013年那样“指数震荡、个股活跃”的特征。但是我们认为,去年6月以后A股“泡沫”破裂已是既成事实,与前几次“泡沫”相比,本次“泡沫”的最高估值水平相当;但“泡沫”破裂后的最低估值水平却远高于以往——A股剔除金融后,目前的PE(TTM)为41.2倍,而前几次“泡沫”破裂后,最低估值水平都在20倍以下,因此现在谈“见底”还为时尚早,只不过这次是“慢熊”,估值向下修复需要一个很长的过程,让部分投资者产生了“跌不动”的错觉。此外,从下图还可以看出:在2012-2013年A股的估值水平是处于底部的,这是当时“指数震荡、个股活跃”的一个重要条件,而现在的估值水平和当时相比明显不具有优势。  2、在“慢熊”之中,确实会有很多“熊市反弹”,但不是每一次都值得参与。A股历史上有两次“慢熊”,一次是2001-2005年,一次是2011-2012年。从下图可以看出,当时的“慢熊”是由很多个小波段构成的,因此“熊市反弹”确实是家常便饭,但不是每一次“熊市反弹”都值得大家去参与——那些持续时间在1-2个月、上涨幅度接近20%的“熊市反弹”是值得参与的;但还有很多“熊市反弹”的持续时间只有一、两周,反弹幅度不到10%,我们认为这种就是不值得参与的。  3、今年以来A股市场的特征是“看长做短”,如果讲不出一个中长期大逻辑,那短期的反弹就很难有持续性;反之如果有中长期大逻辑,市场对短期的利空反而会视而不见——以周期股和新能源汽车为例。今年年初,很多周期性行业的景气出现复苏迹象,因此投资者憧憬周期股会有一波行情,但事后来看周期股的表现并不好。我们认为这是因为周期性行业普遍产能过剩,讲需求复苏的故事是讲不长的(需求一旦好转企业就会复产,供给压力会抑制盈利弹性),真正能让周期股讲出大逻辑的只能是供给侧的故事(什么时候看到周期性行业中有很多企业倒闭了、员工下岗了,说不定周期股反而会大涨,因为这说明供给端明显收缩了)。再来看看新能源汽车,年初的时候监管层开始严查“骗补”行为,照理说这对新能源汽车概念股都是利空,但这个板块却无视利空持续上涨。我们认为这是因为对新能源汽车来说,其中长期替代传统汽车的空间巨大,且短期无法证伪,市场更愿意追逐这种能讲出中长期大故事的板块,而对短期出现的政策利空“选择性忽视”。  4、在当前环境下,能够改变投资者中长期预期的潜在因素有:改革转型、流动性、汇率,但现在这三者都没有看到积极的信号。目前中国还处于“存量经济”模式,很多经济数据的波动幅度都明显收敛,向上和向下都没有空间。因此对股市来说,经济数据的改善和恶化就属于短期因素,不会改变投资者的中长期预期,也就无法真正影响市场趋势(这解释了为什么4月中旬发布的经济数据是“高增长、低通胀”的完美组合,但股市却完全不反应)。我们认为真正能改变投资者中长期预期的因素有:改革转型、流动性、汇率——当市场看到监管层愿意牺牲“稳增长”而专注于“调结构”时、当市场看到流动性还会持续宽松时、当市场看到人民币汇率问题得到根本解决的希望时,市场才有可能迎来一波值得参与的“熊市反弹”。但现在这三方面都没有看到积极的信号——从改革转型来看,5月初“权威人士”讲话时,曾让我们看到政策导向重回“调结构”的希望,而现在时间已经过去了一个月,加强“调结构”的政策却寥寥无几;从流动性来看,一季度之后央行就基本采取短期货币工具来平抑流动性波动,而不愿意再进行总量宽松;从汇率来看,虽然3月以后美元指数持续回落,但这并没有根本性缓解人民币贬值的压力,美元兑人民币的离岸价格已创3月以来的新高。  5、在5月31日市场反弹以后,很多投资者已急匆匆地将仓位加至高位,而目前市场又缺少中长期大逻辑的支撑,因此后续反弹的持续性存疑。我们继续维持谨慎观点,“观察期”还没有结束,建议投资者耐心等待。根据我们了解,在5月31日放量上涨之后,很多私募都快速把仓位加到了4成到5成左右,而今年由于大家都没有累积足够厚的安全垫,因此很少有私募敢再把仓位加到5成以上;对公募来说,在5月初暴跌之后一直是保持着中性的仓位不舍得减仓,因此后续的加仓空间也非常有限。而通过上文分析也可以看出目前市场缺少一个中长期的大逻辑来支撑反弹,因此我们继续维持4月以来的谨慎观点(我们曾在5月初“权威人士”讲话之后认为接下来一个月是“观察期”,但现在来看“观察期”显然还没有结束),建议投资者耐心等待。在行业配置上,我们也继续维持二季度策略报告中对建筑、环保、白酒、金融的推荐(详细推荐逻辑见报告《稳增长与调结构的交谊舞》,2016-3-24).  本周主要变化  2.1 中观行业  下游需求  房地产:数据显示,截至2016年06月10日,30个大中城市房地产成交面积累计同比上涨40.60%,相比上周的43.95%继续下降,30个大中城市房地产成交面积月环比下降15.03%,月同比下跌3.28%,周环比下跌35.66%。  中游制造  钢铁:截止至6月8日,螺纹钢期货价为2099元/吨,环比上周上涨5.6%。  化工:化工品价格保持平稳,价差以涨为主。国内尿素涨1.14%至1262.86元,轻质纯碱(华东)保持不变为1175元,PVC(乙炔法)跌0.37%至5244.29 元,涤纶长丝(POY)涨1.89%至6557.14元,丁苯橡胶跌5.15%至10000.00元,纯MDI稳定在16600元,国际化工品价格方面,国际乙烯跌1.08%至1045美元,国际纯苯涨1.50%至609.79美元,国际尿素跌0.89%至190.00 美元。  上游资源  煤炭与铁矿石:本周铁矿石库存下降,煤炭价格上涨,煤炭库存下降。太原古交车板含税价稳定在670.00 元,秦皇岛山西混优平仓5500价格本周涨0.93%至 390 元;库存方面,秦皇岛煤炭库存本周减少11.02%至 378.63 万吨,港口铁矿石库存减少1.66%至10017.00 万吨。  国际大宗:WTI本周涨1.11%至 51.21 美元,Brent涨1.28%至 50.48 美元,LME金属价格指数跌0.64%至2245.40 ,大宗商品CRB指数本周涨2.24%至 192.89 ;BDI指数本周涨0.16%至611.00 .  2.2股市特征  股市涨跌幅:上证综指本周下跌0.39%,行业涨幅前三为综合(1.37%)、机械设备(1.24%)和电气设备(1.16%);涨幅后三为商业贸易(-0.80%)、食品饮料(-1.28%)和传媒(-1.69%).  动态估值:本周A股总体PE(TTM)从上周20.03倍下降到本周20.00倍,PB(LF)从上周1.99倍下降到本周1.98倍;A股整体剔除金融服务业PE(TTM)从上周41.17倍下降到本周41.15倍,PB(LF)从上周2.65倍下降到本周2.64倍;创业板本周PE(TTM)从上周80.64倍上升到本周80.82倍,PB(LF)从上周6.10倍下降到本周6.06倍;中小板本周PE(TTM)从上周55.22倍上升到本周55.58倍,PB(LF)从上周4.39倍下降到本周4.35倍;A股总体总市值较上周下降0.12%;A股总体剔除金融服务业总市值较上周下降0.04%;必需消费相对于周期类上市公司的相对PB从上周1.86下降到本周1.81;创业板相对于沪深300的相对PE(TTM)从上周6.74上升到本周6.79;创业板相对于沪深300的相对PB(LF)从上周4.36下降到本周4.35.  基金规模:本周新发股票型 混合型基金份额为130.93亿份,上周为135.16亿份;本周基金市场累计份额净增加2.73亿份。  活跃交易账户比:本周活跃交易账户比为15.42%,较上周的12.56%有所上升。  融资融券余额:截至6月7日周二,融资融券余额8406.39亿,较上周上升0.55%。  新增A股开户数:中登公司数据显示,截至6月3日当周新增投资者数量32.59万,相比之前一周的33.62万略有下降。  证券市场交易结算资金:截至6月3日,证券市场交易结算资金余额1.60 万亿,相比之前一周增加4.51%。  限售股解禁:本周限售股解禁45.85亿,预计下周解禁507.54亿。  大小非减持:本周A股整体大小非减持19.59亿,本周减持最多的行业是计算机(-8.57亿)、机械设备(-4.92亿)、建筑材料(-1.46亿),本周增持最多的行业是化工(1.87亿)、房地产(5448.13万)、传媒(334.78万).  AH溢价指数:本周A/H股溢价指数下跌为130.64,上周A/H股溢价指数为133.84.  2.3流动性  央行本周共进行3笔逆回购,总额为1450亿元;5笔逆回购到期,总额为3900亿元;3笔MLF(投放),总额为2080亿元;本周公开市场操作净回笼370亿元资金。截至2016年6月8日,R007本周下跌4.47BP至2.42%,SHIBR隔夜利率下跌0.6BP至2%;长三角和珠三角票据直贴利率本周都上扬,长三角涨5BP至2.80%,珠三角涨5BP至2.85%;期限利差本周下跌4.78BP至0.60%;信用利差下跌4.11BP至0.75%。  2.4海外  美国:美联储周一公布美国5月就业市场状况指数为-4.8,远低于前值-0.9;EIA周三公布上周EIA原油库存变化为-322.6万桶,低于前值-136.6万桶;劳工部周四公布上周季调后初请失业金人数为26.4万人,低于前值26.7万人。  欧元区:欧盟统计局周二公布一季度GDP终值(年率)1.7%,高于前值1.5%;一季度GDP终值(季率)0.6%,高于前值0.5%。  日本:日本內府阁周三公布日本一季度名义GDP年化修正值为5032379亿日元,高于前值5028079亿日元;日本一季度实际GDP修正值(季率)0.5%,与预期持平,高于前值0.4%;日本一季度实际GDP修正值(年化季率)1.9%,与预期持平,高于前值1.7%;日本央行周五公布日本5月国内企业商品物价指数(年率)为-4.2%,与预期及前值持平。  本周海外股市:标普500本周跌0.15%收于2096.07点;伦敦富时跌1.51%收于6115.76点;德国DAX跌2.66%收于9834.62点;日经225跌0.25%收于16601.36点;恒生涨0.46%收于21042.64.  2.5国内宏观  CPI&PPI:中国国家统计局公布,2016年5月CPI同比上涨2.0%,低于前值2.3%;PPI同比下降2.8%,高于前值-3.4%。  5月贸易帐:中国海关总署数据,5月出口同比-4.1%,低于前值-1.8%;5月进口同比-0.4%,高于前值-10.9%。  下周公布数据一览  下周看点:中国5月经济运行数据、美国5月生产者物价指数、美国5月核心消费价格指数、美国5月新屋开工、欧元区5月调和居民消费价格指数终值  6月13日周一:中国5月规模以上工业增加值年率、中国5月社会消费品零售总额、中国5月固定资产投资年率  6月14日周二:美国5月零售销售  6月15日周三:美国5月生产者物价指数、美国上周EIA原油库存变化  6月16日周四:美国联邦基金基准利率、美国5月核心消费价格指数、美国5月未季调居民消费价格指数、欧元区5月调和居民消费价格指数终值  6月17日周五:美国5月新屋开工  6月18日周六:中国70个大中城市住宅销售价格月度报告

      【老艾】 周一操作策略

      大家好!A股终于要结束四天的休市迎来开盘了,提前进入工作状态的大家,估计对周一及全周的走势都比较关心。 确实如此,在我们休市期间,虽然国内重要的事情不大,但外盘并没有停止折腾,而且这周将迎来一系列重大事件,A股是否纳入MSCI指数将揭晓,美联储议息会议公布利率决定,5月宏观数据出炉,特别是第一个事件,影响会比较大。 先说一下外盘的情况,周三到周五,美股先涨后跌,特别是周五表现不佳,道指跌0.67%、标普500跌0.92%,纳指跌1.29%,而欧股则是连跌三天,周五欧洲斯托克50指数大跌2.61%创两个月新低,这都有可能对亚太及A股市场造成不利影响。 再说一下A股是否纳入MSCI指数,这个决定将会在北京时间15日(周三)凌晨公布,预计纳入的概率很高,但大家要做好利好兑现见光死的准备,毕竟这个事已经人尽皆知了,就算是会被纳入,在市场已经提前消化的情况下,影响也不大了。 而美联储议息会议的时间是14、15日,结果将在北京时间16日凌晨公布,预计不加息的概率很高,这对A股来说是利好,但也已提前被市场消化了。 至于5月宏观经济数据,这个影响预计会相对较小,除非出现不及预期的较大波动。12日,5月社会消费品零售总额增速、固定资产投资增速、工业增加值增速等公布;13日5月M1、M2和新增人民币贷款增速、社会融资规模披露;14日,5月全社会用电量出炉。 就A股自身走势来说,连收四根金针探底的十字星,一方面说明A股具有较强的抗跌性,毕竟还有MSCI和深港通的利好没兑现,但却没有借利好继续向上拓展空间,反而有一种驻足观望的情绪,这也是需要我们理性面对的。 就周一的走势来说,受欧美下跌影响可能会低开,但盘中还会有反弹机会,由于周三公布MSCI纳A消息,周一周二还会有炒作契机,但即使周三宣布纳入,也有可能高开低走,万一出现黑天鹅,没有纳入,那负面影响就会比较大了。 所以不管是何结果,周一周二都可以且战且退,等待市场把这个事消化完了之后,再去布局深港通的机会。而且这周将进入股灾一周年时间,会有不少纪念和反思的报道,回忆股灾无疑是悲伤的,对大盘没有本质的影响,但会一定程度影响市场情绪,所以操作上不建议过于激进。

      山雨欲来风满楼!

      山雨欲来风满楼!整个端午节,老揭只见利空,不见利好。也许是“屁股决定脑袋,仓位决定多空“的缘故,自从端午节前老揭减仓打波,老揭谨小慎微,毕竟今年收益转正,先保住胜利果实再说。抛开仓位,客观看待重磅消息,首先是6月15日的MSCI是否会纳入A股,根据媒体报道,如此重大事件,当天竟然没有记者会,只有电话会议。特别是昨晚,证监会国际合作部主任祁斌在陆家嘴论坛上表示,A股被纳入MSCI是历史必然,没有A股的MSCI指数是不完整的。目前中国也为此做了很多努力,包括外汇局对资金汇入汇出的改善,交易所对停复牌制度的改进等等。“我们不能等太久,等到都完善了就太晚了。” 从这一措辞老揭判断,本周A股入MSCI,悬。此外,欧洲杯魔咒、万科复牌、英国脱欧、美联储加息,也都是不稳定因素。特别是英国脱欧,“前债王”格罗斯接受美国CNBC电视台访问时表示,一旦英国脱欧,恐慌情绪将主导市场,引发市场动荡,并带来风险,甚至带来欧元区解体的可能性,因法国与意大利等地也可能出现脱离欧盟的公投意愿。格罗斯是谁,各位揭粉自己搜索去,格罗斯的判断有多准,老揭贴一则去年6月媒体关于他的报道,请注意看老揭圈红处:今年以来,眼下市场炒作有两大主线,一条是以M2前期大量投放为逻辑的资源涨价炒作,包括以猪肉、白酒、食糖、稀土为代表,另一条是以产业调结构调整为逻辑的新经济炒作,包括锂电池、OLED、GPU、智能音箱。两类热点此消彼长,相得益彰。虽然说这样的炒作被很多人诟病没有业绩支撑或者产业预期,但问题是,又有前景,又有业绩,增速还高的话,股价早早在天上了。反而最不争气的就是那些盘子不大不小,题材不大不小,业绩不好不坏的中庸股,中国人讲究中庸之道,但你在股市里中庸往往就是最差的一条路,这个市场充满博弈啊。 最后,老揭今日观点很明确,考虑到目前局势复杂,前景未明朗,老揭继续维持节前谨慎判断,今日上证指数将考验2879点,创业板指数将考验2126点。

      新闻早餐

      寄语: 一个人的宽容来自一颗善待他人的心; 一个人的涵养来自一颗尊重他人的心; 一个人的修为来自一颗和善的心。 眼里容得下别人的人,才能让人容得下他;懂得尊重别人的人才能得到别人的尊重;柔和待人的心态才能让自己处处祥和。 2016年6月13日周一一切美好从心开始: 1、[商务部网站]2016年1-5月,我国实际使用外资金额3435.5亿元人民币(折541.9亿美元),同比增长3.8%。 2、[凤凰财经]历史上首款ASIC比特币挖矿芯片背后的嘉楠耘智公司已被上市公司收购,这也是迄今为止区块链领域最大的一笔交易。上市公司鲁亿通拟以24.57元/股非公开发行8137.9万股股份,并支付现金10.6亿元,合计作价30.6亿元收购嘉楠耘智公司100%的股权。 3、[和讯网]马云以接近1200万欧元(约合1356万美元,约合人民币8900万元)的价格又买下了两座历史悠久的法国葡萄酒庄园。此次马云买下的这两座葡萄园分别是Chateau Guerry和Chateau Perenne,历史可以回溯至18世纪。 4、[观察地产网]先锋集团已与房产经纪公司我爱我家达成收购协议,交易作价48亿元,并将于近日完结。 5、[环球网]2016年全球最具影响力城市排名出炉,莫斯科排名下降。伦敦再次占据榜首,而纽约因为其积极的商业活动和政治参与度跃位居第2位。其次是巴黎、东京和中国香港。中国首都北京排在第9位,韩国首都首尔——第11位,而俄罗斯首都莫斯科排名跌至18位。 6、[参考消息]中国第十二大军工集团正式成立,中国航发注册资本500亿元。组建中国航发,是为了响应国务院实施“航空发动机及燃气轮机”重大专项所做出的战略部署。 7、[游迅网]《英雄联盟》年收入高达18亿美元,WOW稳坐付费游戏首席。而付费游戏领域,《魔兽世界》仍是冠军,到目前的年收入已经达到1.98亿美元,比第二名高了一倍多。 8、[中国通讯网]2016年5月,国内手机市场出货量5017.0万部,上市新机型117款,同比分别增长13.2%和下降25.5%。其中,国产品牌手机出货量4547.4万部,同比增长20.6%,占同期国内手机出货量的90.6%。 9、[新浪网]亚足联官网公布了最新一期的亚洲足协排名,这份排名是参考了过去4年各国俱乐部在亚冠的成绩以及国家队世界排名,最终,中国位列第7位,韩国高居第1,日本位列第5。 10、心灵点滴: 人之所以能,是相信能。一个人最大的破产是绝望,最大的资产是希望。生活很多时候是会有很多不公平的,不要抱怨,要努力地去适应它。创造机会的人是勇者,等待机会的人是愚者;如果天上会掉馅饼,那也会掉在把头昂起来的人嘴里。 美好的一天从希望开始!

      6月13日辰星投资早报

      6月13日辰星投资早报,未来5天即将发生的大事,配上概念,拿好不谢

      06.13股市早8点:端午后重阳前应有一轮600点的好行情

      每日开盘必读 【爆料】 █ 汇丰:有信心6月15日A股获纳入MSCI指数 投行汇丰近日的报告称,有信心国际指数公司MSCI明晟将于香港时间下周三(6月15日)确认明年A股纳入其国际指数,同时预期未来数周将宣布深港通推出日期。该行对于下周A股纳入MSCI指数以及深港通数周内成行持乐观看法,乃基于近期三项发展,一是对A股停牌采取更严谨规定,二是中国向美国提供2,500亿元人民币RQFII额度,三是沪港通南向与北向资金流增加。 (沙:汇丰投资银行总部设于伦敦的汇丰集团是全球规模最大的银行及金融机构之一。汇丰集团在欧洲、亚太地区、美洲、中东及非洲76个国家和地区拥有约9,500间附属机构。汇丰在伦敦、香港、纽约、巴黎及百慕大等证券交易所上市,全球股东约有200,000,分布于100个国家和地区。雇有232000名员工。汇丰银行在全球拥有超过1亿1千万的顾客…… 汇丰总不至于捕风捉影、瞎说甚至造谣吧? 如果后天“A股获纳入MSCI指数”,应作中长期重大利好来看待!对近期A股也会有较大的正面影响!即便未被纳入,但明后年、迟早会被纳入,不过对A股短期会产生负面反应! 平静对待此次A股是否被纳入MSCI指数……) 【重磅】 █ 四大行5月新增贷款环比增幅超过50% 德意志交易所旗下MNI通讯社上周五援引知情人士透露,中国四大银行5月份新增贷款总额比4月份高逾50%。 四大行4月份新增人民币贷款为1719亿元人民币。中国央行近日将发布5月信贷数据。 据彭博调查经济学家所得预估中值,社会融资规模增量料达1万亿元人民币,4月为7510亿元;新增人民币贷款料达7500亿元,4月为5556亿元;货币供应量M2料同比增长12.5%,4月为增长12.8%。 (沙:如此重要的数据往往都是“外转内销”! 如若“四大行5月新增贷款环比增幅超过50%”,那么A股必然会做出比较强烈的正面反应! 这,无疑是资金面的重大实质性利好!) █ 姜洋:择时启动深港通 “2016陆家嘴论坛”昨日在上海举行。论坛聚焦“全球经济增长挑战与金融变革”。中国证监会副主席姜洋在论坛上发表主旨演讲时表示,择时启动深港通。 姜洋还指出—— □严格依法执行强制退市制度,推进并购重组市场化改革,强化市场的优胜劣汰功能; □加强对“忽悠式”重组、“跟风式”重组等的监管,引导上市公司规范运作; □鼓励上市公司加大回报投资者力度,促进市场长期投资、价值投资理念的形成。 (沙:深港通在未来两三个月开通是大概率事件!) 所谓“忽悠式重组”无非是利用重组与庄家勾结进行“市值管理”罢了! 姜洋在讲话中还说道:“资本市场不能脱实向虚自娱自乐”。 另:中英两国深化金融合作,推动“沪伦通”可行性研究。) █ 万科与深地铁全面合作 A股股票最晚7月初复牌 转眼间,万科A股股票停牌已近半年,公司的重组进展、A股复牌时点以及“宝万之争”的走向始终牵动着市场神经。随着万科承诺复牌时间窗口期的临近,相关各方的最新举动也成了判断整个事件发展的“风向标”。 围绕着万科本次“倒逼式重组”,尽管外界对公司及其各大股东间的博弈有诸多猜测,但万科日前与深圳地铁集团进一步达成的战略合作,明确预示万科“联姻”深圳地铁这一既定的重组方向并没有改变。而至于华润、“宝能系”等股东方对本次重组的真实态度,还要看其未来在万科董事会、股东大会上的投票抉择。 (沙:是不是肚子被搞大了,不得不找个人嫁出去?) █ 东贝B尝鲜沪市B股要约收购第一单 东贝B于端午节发布针对流通股股东的全面要约收购报告。不过,公司明确表示,此次要约收购不以终止上市地位为目的,1.723美元每股的要约价格也较公司停牌前股价1.784美元略有折让。有接近公司的券商人士分析,在B转A渠道已经打通的背景下,东贝B理应尽力维护其上市公司地位。另据介绍,这也是沪市B股的第一起全面要约收购。 (沙:“要约收购”是指收购人向被收购的公司发出收购的公告,待被收购上市公司确认后,方可实行收购行为。它是各国证券市场最主要的收购形式,通过公开向全体股东发出要约,达到控制目标公司的目的。要约收购是一种特殊的证券交易行为,其标的为上市公司的全部依法发行的股份。) █ 商品小牛犊欲掀A股大行情 《中国证券报》今日报道—— 接受中国证券报记者采访的专家们认为,结合过去50年的三轮商品大牛市分析,本轮商品小牛犊行情既有共性亦有个性。特别是,因具备供给侧改革推动、煤焦钢等产能过剩品种涨幅显著等六大特征,本轮商品走势可谓魔性十足。 而从历史经验来看,每一轮大宗商品牛市之后均尾随着股市行情,预计本次也不会例外。相关专家指出,鉴于本轮商品上涨的特征主要是结构性的,未来A股市场也可能呈现结构性行情。过去一些产能过剩的行业,如能源、钢铁、煤炭、电解铝等因去产能带来价格上涨,可能改变未来企业盈利状况,所有这一切,迟早会反映到股价上来。 (沙:依我之见,“迟早会反映到股价上来”会很“迟”,还“早”呢! 对“大宗商品”概念“大行情”的期待需要有很强的耐心。) █ 安信徐彪:A股将有15%甚至20%的反弹 错过等明年 端午节的战斗檄文:迎接吃饭行情! 上周五,前华泰证券首席策略分析师、现安信证券担任首席策略分析师徐彪,徐彪发出了上涨的集结号。 在开始,改变中短期悲观的看法,旗帜鲜明看多!未来几个月,在风险偏好的驱动下,市场有望出现一轮吃饭行情(熊市里15%甚至20%以上的指数反弹,错过这波就要等明年咧。)。这一次,在创新的大旗下,创业板有望领涨,尤其是硬件创新的主线如智能音箱、OLED、核电等产业链会高烧不退。主板的非银金融、稀土农产品为代表的涨价板块也有望跟随创业板有尚佳表现。 (沙:券商的喉舌一直有英大证券的李大霄,不久前有国泰证券、现方正证券的任泽平,现又有前华泰证券、现安信证券的徐彪; “迎接吃饭行情”,券商是靠行情吃饭的; 从某种意义上来说,券商天生要唱多、必须要唱多! 我同意徐彪“创业板领涨”的看法!) █ 上周五道指跌120点 全周涨0.3% 上周五—— 道琼斯工业平均指数下跌119.85点,报17,865.34点,跌幅为0.67%; 标准普尔500指数下跌19.41点,报2,096.07点,跌幅为0.92%; 纳斯达克综合指数下跌64.07点,报4,894.55点,跌幅为1.29%; 黄金期货上涨3.20美元,涨幅0.3%,收于每盎司1275.90美元; 原油期货下跌1.49美元,或3%,收于每桶49.07美元。 上周道指上涨0.3%,标普下跌0.1%,纳指下跌1%。 (沙:尽管道指上周五下跌,但道指依然保持着“高姿态”,随时会创历史新高!上周五欧洲股市“万绿丛中一点红”。老沙的感觉 █ 股市休市四天,消息吗利好利空交织,让人雾里看花。相比较,“四大行5月新增 █ A股能否获纳入MSCI指数很快揭晓,平静对待吧! █ 徐彪的唱多是“平地一声春雷”,但愿不要像任泽平很快就蔫了! █ 端午后、重阳前应有一轮600点的好行情,可看高至3500点!! █ 但,市场存量资金如此之小、成交量如此萎缩,希望只能在小市值的中小创上了! █ █ █ █ █ █ █ █

      【宇辉战舰盘前点睛】20160613

      【战舰早评】多空分歧下迎来关键时窗 【盘面总结】 受节假日情结影响,上周股指维持在60日均线附近窄幅震荡为主。周一周二持续缩量弱势震荡,但是收盘依然维持60日均线上方,而周三节前最后一个交易日,多空分歧加大致市场波动有所加大,盘中几波小幅跳水均有伴随着恐慌性抛盘,而且成交量也有所放大,一度逼近2900点附近后企稳反弹翻红,尾盘券商股跳水打压指数全线翻绿。在A股休市期间,外围市场并非一帆风顺,而接下来的一周5月金融数据、A股能否纳入MSCI以及万科A复盘等影响股市的重量级消息接踵而至,预计节后市场将再次做出方向选择。 【技术分析】 沪指日K收长下影阴星,成交量较前一日小幅放大,收盘憾失60日均线。沪指在5.31日倍量突破低位震荡的箱体之后,一直维持在60日均线附近横盘整理,整理的过程伴随着量能的持续萎缩,整体来看这依然属于良性的调整,毕竟60日均线作为中期趋势的生命线,出现多空的争夺也在情理之中,战舰也反复强调了该点位更多的是结构性机会,所以盘面上来看,震荡并没有降低场内的赚钱效应。目前,短期均线继续多头向上,5日均线与60日均线重合压制,短期或是多空方向的焦点。A股能否顺利纳入MSCI将影响市场情绪,对短期走势影响不会小,从央行向美国提供2500亿人民币RQFII额度来看,战舰认为纳入的概率还是相对较大的,不过不管纳入与否,只是预期的利好兑现与否,并不会改变A股趋势。假期三天外围综合表现偏弱,加上万科A可能随时放虎归山,对很多投资者来说又成了惊弓之鸟,投资不是一两天的事,长期走势也不是外因能够扭转的,没有必要患得患失,外围最多影响个开盘,而MSCI其实在上周五就有报道消化了部分浮筹,而后市深港通,养老金的入市才是板上钉钉的长期利好,反弹的路上激情是需要的,但更重要的是那近乎平常的坚守的毅力和勇气。技术指标上看,MACD,KDJ向上发散,助力多头,战舰因子有所回升,指数先抑后扬概率较大。 【操作策略】 本周A股将迎来密集“大事件”,多空博弈或加剧,但记住这些事件只是催化剂,并不能最终决定指数的走势。周一是个战舰时窗,关注60均线的得失,站稳60均线建议投资者继续维持7成底仓操作,否则附近高抛降低仓位至5成,耐心等待事件驱动的清晰化。周一关注2900点支撑,2945点压力,高抛低吸,短线可重点关注黄金、智能+及无人驾驶题材股的交易机会。另外,微光股份网上发行,申购代码:002801,单一帐户申购上限14500股,不要浪费免费领取“彩票“的机会哦。 其实,世上没有绝望的处境,只有对处境绝望的人,最难熬的阶段都已经熬过去,大家现在知道了你不勇敢,没人替你坚强,只有经历过地狱般的折磨,才有征服天堂的力量,只有流过血的手指才能弹出世间的绝唱。战舰一直坚持用技术来解读指数的走势,仰不愧于天,俯不怍于人!无论分析的对错,请结合自己经验加工分析,赞成就多点个赞,反对请一笑而过! 【公告淘金】 ★百川股份与海基新能源合作 涉足锂电池领域 ★出版传参与设立财产保险公司 ★南山铝业调整2015年度分配方案 拟10转15派1元 ★大康农业拟收购巴西农产品贸易资产 ★荣科科技发行股份及支付现金购买米健信息49%股权 ★*ST橡塑6.38亿元收购康辉石化75%股权 ★界龙实业:与迪士尼签署采购协议 ★文化长城、*ST百花重组获通过 ★黑猫股份拟定增募资6.9亿元偿还银行贷款 ★美尚生态13日复牌 拟15亿收购资产拓展主业 ★普利特拟募资9.5亿元加码主业 实控人认购六成 ★开山股份拟定增募资20亿 13日起复牌 ★中材国际签订78.45亿元海外工程合同 ★特锐德中标18.4亿元全国首例PPP电动车充电设施项目 ★隆基股份:签署8亿元光伏组件销售合同 ★森源电气获5.16亿元光伏电站建设项目大单 ★精功科技签署9400万元设备采购合同

      不寒而栗!全球开始新一轮放水大赛

      端午节,全球央行开始了新一轮的放水大赛。俄罗斯央行降息0.5%,将关键利率从11%下调到了10.5%,俄罗斯央行早已不堪重负,能忍到现在相当不容易了。韩国也央行突然启动降息,下调基准利率0.25,1.25%的基准利率已经创下了历史新低。俄罗斯和韩国央行的放水行动,杀了全球一个措手不及,说明很多国家已经陷入了衰退巨大的漩涡中,如果不是忌惮美联储加息,这些国家早就降息了。如果再不放水,如何振兴经济。但是各国央行比赛似的竞相放水,有利有弊。新西兰央行虽然表示维持当前利率不变,但也表示随时准备放水。欧洲央行正在担心英国退欧公投,未来不排除将准备投入大量的流动性来紧急应对英国可能的退欧。就连中国央行也没能忍住,先后向市场注入了2000多亿MLF贷款,加上其它流动性的注入,数量上相当于下调了一次存款准备金率。在看看日本,即使已经是负利率了,但是日本央行还是表示,随时可能启动新一轮的量化宽松,而且规模加大,听起来真像一颗定时**。从欧洲到日本,从俄罗斯到中国,从韩国到新西兰,新一轮的全球大放水正在紧急进行中,各个国家实在是顶不住了,不放水别无他法。此刻,全球似乎进入了一个比烂的时代,全球央行都在放水,于是造成各类资产都在涨涨涨!关键原因还是市场上的钱太多了,股票、大宗商品、垃圾债及新兴市场货币等风险资产大多都上涨至数月以来的高位,有意思的是,黄金、国债到瑞士法郎、日元这些避险资产也在走高。有分析称,目前经济低迷是全球性的现象,为了振兴经济,各国央行都按捺不住内心的狂野,一直在给经济灌水,流通的钱一直都在增加,但这些钱又都不愿去实体经济,所以会在金融市场到处寻找机会,导致金融资产价格出现新的波动,大家都在寻找相对高收益的资产,如同缘木求鱼一样,因此跌多了的随时会涨,涨多了的也随时会跌。但由于市场上的钱多了,容易引发货币贬值和通胀,虽然金融资产价格总体依然趋于上涨,但价格的上涨或许代表的是潜在回报率的下降。甚至有专家预言,最终所有高收益的资产都会被消灭。在各国央行竞相放水的背景下,有人把目光瞄准了楼市,尤其是红火的中国楼市。中国楼市,今年一二线城市房价上涨速度之快,远远超出了市场预期。分析认为,房价快速上扬,除了有地方政府**政策鼓励引导住房消费外,也与中国央行放水,大量资金流入楼市有关。举例说明,中国市场上的广义货币仅三月份就增长了13.4%,这么多的钱在市场上要寻找去处,而且趋向于流向投资回报率高的行业。今年股市疲弱,债市相对饱和,为达到保值增值的目标,不少货币流到了楼市。有房地产高层表示,资金大量泛滥是推动房价上扬一个重要的因素。央行大放水,为何楼市成了香饽饽?在全球央行大放水的背景下,巨量的资金需要寻找出路,能够承载这么多超发货币的市场,除了股市、债市,就只剩下了楼市。因为汇市管制较严,流入的资金量相对有限。债市方面,经过前几年地方债和企业债发债的高峰期,今年债市对新增资金的容纳量已没有前几年那么大。而大宗商品期货市场去年持续低迷,最近又波动过大,部分市场也积蓄了不小的泡沫,让投资者找不到方向。股市就更不用说了,自从去年中国股灾之后,一直跌跌不休,行情疲弱的让人绝望,大量股民即使持有资金也不敢轻易入市。既然上述几个重要的资本市场都不是超发货币的最佳归宿,那么这时中国政府推行的去库存政策,以及一路暴涨的楼市行情,让更多的货币持有者坚定了楼市将继续飙涨的信心。从目前看来,已经高涨的房价短时间难以回调,再加上最近央企地王频出,更多的货币像脱缰的野马一样涌入到楼市的炒房大潮中。有人会问了,央行放的水,都流向了楼市,那实体经济怎么办?其实,虽然全球央行放水是为了提振经济,但从全球范围来看,这也助涨了房地产泡沫的继续膨胀。央行宽松货币政策有一个举措便是基准利率降低,这将带动房贷利率下降,从而提升民众的购房需求,其中也包括押注房价继续上涨的投机需求。于是央行放的水,其中一部分势必会流向房地产市场。但现在摆在面前的还有一个更加严峻的问题,放水!先流向房地产,再流向实体经济。不放水,实体经济会首先扛不住的,想想沿海一带倒闭了很多外贸企业和代工厂了。如果央行不放水去振兴经济,先死的是实体经济,最后才会轮到房地产吃紧。所以本质上来看,房地产横在了央行、商业银行与实体经济之间,成为了一个天然的过滤网。分析称,实体经济的投资空间有限,因此央行新释放的流动货币可能会大量进入目前比较保值的市场,如楼市。而通过贷款买房、炒房的人越来越多,就会导致杠杆率越来越高,从而引发金融风险。数据显示,2002年我们国家的杠杆率是120%,2015年已经超过了200%,可能达到250%-260%,高杠杆率意味着金融风险在不断地扩大,随时有可能发生重大的金融风险。现在大家的目光都投向了央行了,现在央行能做是宣布不再继续放水了,强调货币政策的稳定性。大家现在批评央行,央行也做出了表态,但又一个麻烦摆在面前,如果下半年央行不再大规模刺激,必然对市场流动性造成冲击,然后就是无风险利率提升,股市估值继续下移,实体经济贷款能力更弱。房地产全面趋冷。大宗商品降温的同时,经济持续降温。所以关键是,我们要想想怎么能绕过房地产给实体经济输送营养才行。如果不能适当的控制全球央行放水的节奏,这次全球大放水比赛引发的后果可能更加严重,全球央行已经陷入了囚徒困境,已经完全刹不住车,虽然一轮又一轮的放水,但全球经济仍然不尽如人意。央行放水引发的宽松政策会导致货币贬值,虽然有利于提振本国商品出口、推升进口价格以维护本地制造商利益,但另一方面,也将形成竞争性贬值格局,令各国货币的贬值效应相互抵消,进而降低刺激出口的效果。特别对于新兴市场来说,实施货币宽松造成的本币贬值也将推升新兴市场的经济风险,包括加剧资本外逃、推高通胀以及加大违约风险。所以,放水大潮面前,请各国央行三思!