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    【战舰早评】再刷新地量,做空是为了更好地做多来自

    【宇辉战舰盘前点睛】20160531 【盘面总结】 周一早盘沪深两市双双小幅低开,资源股整体调整打压指数,沪指快速下跌击穿2800点后企稳回升,银行,铁路基建等护盘,加上券商股先抑后扬,推动指数稳步上行并突破5,10日均线压制。题材股维持着相对活跃,创业板宽幅震荡,养老,量子通信,新能源车等表现强势。午后指数习惯性回落,在2815-2830点区间维持窄幅震荡态势。接近2点半,稀土有色企稳发力,券商也小幅拉升带动沪指企稳反弹,但量能不济,指数并没有打破僵局,反而题材股被翘翘板效应拉下马,最终除沪指外其他指数全线收跌,沪指再刷成交新低。周一收盘,上证指数报涨0.05%,成交量1156亿元,深成指数报跌0.46%,成交量2179亿元,创业板报跌0.55%,两市涨停20只,2只跌停。 【技术分析】 沪指日K收小阳星,以1156亿的成交再刷新2014年10月以来的地量,收盘勉强站上5日均线。中短期均线依然空头排列中,股指维持在2780-2860点的平台弱势震荡已经15个交易日,而且震荡的过程中5次刷新地量,将变盘点推后的同时也逐步增强变盘的预期。地量之后无非两种走势,一是放量选择方向,二是继续刷地量加重变盘信号。沪指从去年牛市最高单日万亿以上成交,到现在千亿成交,成交量缩至十分之一左右,这也是战舰为何建议跌破1200亿收十字星时左侧抄底加仓的原因之一。往往投资者出现一致性的观点时是指数很好的反向指标,就像指数每次见顶时总伴随疯狂的激情,而每次大盘见底也一样,市场萧条到无人问津,有看多的观点总能遭到潮水般的围攻。其实地量和怀疑永远都是底部的有效信号,战舰依然坚定2850点下方机会大于风险,自然9成以上的投资者会反对,但炒股成功的前提是坚定的信念和独立思考能力,绝非人云亦。大盘依旧处于缩量筑底阶段,2800点、2850点两个重要的关口短期作为多空争夺的焦点,也是方向选择的重要依据,失守2800点,股指或将继续下一个台阶,而一旦站稳2850点,近期的震荡行情将有望结束。技术指标上看,MACD金叉,KDJ多头发散,多头略微优势,战舰因子扩大底背离,股指向上变盘概率较大。其实从沪股通持续11个交易日流入的数据不难发现,大资金依然在缓慢抄底中,建议投资者目前点位不要轻易交出筹码。 【操作策略】 股指不在缩量中继续缩量,就是在爆量中选择方向,继续缩量并不是坏事,而是正在集聚变盘的能量,而且毋庸置疑是:地量往往是中长线资金进场的机会。战舰坚持2850点下方不做空的观点,指数能放量暴跌么,战舰不排除该可能,但是战舰认为可能性微乎其微,当空间和量能都缩水10%后,技术性反抽也一触即发,且行且珍惜。周二建议关注2800点的支撑,2840-2850点压力,短线重点半导体,次新及无人驾驶题材股的交易机会。另外,小康股份5月31日网上发行,申购代码:780127,单一帐户申购上限42000股,不要忘记免费领取“彩票”。 其实,世上没有绝望的处境,只有对处境绝望的人,只要活着,就有实现希望与梦想的机会。人生就有许多这样的奇迹,看似比登天还难的事,有时轻而易举就可以做到,其中的差别就在于非凡的信念。战舰一直坚持用技术来解读指数的走势,仰不愧于天,俯不怍于人!无论分析的对错,请结合自己经验加工分析,赞成就多点个赞,反对请一笑而过! 【公告淘金】 ★中南重工更名为“中南文化” ★凯盛科技子公司柔性镀膜项目正式投产 ★五洲交通控股股东披露增持计划 拟增持不超过2%股份 ★厦门国贸获控股股东累计增持1668万股 ★格林美拟投建年产4万吨车用动力电池原料硫酸镍项目 ★*ST钱江:评审确定吉利控股为1.35亿股股权受让方 ★老百姓拟1.3亿元并购扬州百信缘65%股权 ★国机汽车与阿里汽车签订战略合作协议 ★招商轮船拟投资逾3.8亿美元合作VLOC项目 ★华闻传媒:实际控制人控制关系可能发生变化 ★围海股份设立影视文化子公司 拓展第二主业 ★冀东水泥控股股东拟转让7.48%股份 总价超10亿 ★天夏智慧拟6482万出售5家子公司股权 加快产业转型 ★吉电股份拟6.14亿收购三家清洁能源公司 ★鼎泰新材31日复牌 顺丰控股拟借壳上市 ★宏达新材31日复牌 永乐影视拟借壳上市 ★海南橡胶拟定增募资39亿元拓展主营业务 ★上海物贸抛售旗下有色分公司 寻求注入优质资产 ★中钢国际签订40.72亿元煤热电项目EPC总承包合同 ★新华都拟出售资产 获得2亿元投资收益 ★中超控股中标国家电网3.45亿元采购合同

    股灾周年祭 | 5178点旧闻录(一):大盘暴跌6.5%之后来自

    “我们曾在田野里歌唱在冬季盼望却没能等到这阳光下秋天的景象就让曾经的誓言飞舞吧随西风飘荡就像你柔软的长发曾芬芳我梦乡” —李健《风吹麦浪》【前言】时近6月,一年前的此时,大盘一路上涨至5178点。当时,你获得了什么?满盈的市值?膨胀的欲望?对生活的美好向往?房子、车子、妹子?一年后的今天,你又失去了什么?你失去了本来得到的?抑或那些本就非你所得?炮哥一直想做一份,只刊登旧闻的报纸,为了照见你的不堪,自己的不堪,我们的不堪。真的,阳光下面从无新事,我们哪能指望现在的自己比一年前好一点,哪怕一点。本周开始,弥达斯会带你坐上时光机,回到去年6月的5178点。是的,那些报道都是在写你自己,不管你是股民、分析师、管理者还是经营者,那都是你干的,清清楚楚,白纸黑字。你承认吧,那些一年前的报道,写的就是你。如果你承认了,你会发现,在失去了很多东西后,你至少得到了一点什么。请记住:一切没能刺痛你的现世报,都因你自己在耍流氓。【2015年5月30日,星期六】今天是礼拜六,这是2014年10月27日到今天的沪综指走势图。5月28日也就是前天,大盘暴跌6.5%,500只个股跌停,2000只个股收跌,而此前一周大盘急速上涨了600点,看到账户里的资金股票余额,同志们实在是爽死了,但是,突然的暴跌有点震撼,不知道这是不是市场在纪念2007年的“5.30”大跌,对于刚刚这次大跌,市场归结的原因是下面这样:当然,这不会阻止同志们的热情,因为牛市实在是太难得了,新浪财经5月29日的大调查显示了如下结果:明确认为后市还会涨的股民有75.5%,明确选择后市会减仓的股民则只有28.7%,仓位在六成以上的股民有近60%……真的,傻逼才卖股票呢,后市一定会有新高【炮哥按:事实证明大多数投资者猜对了,大盘比前高又涨了200点,到5178点才见顶,不过见顶后没人全身而退】。这不仅是股民的乐观,专业机构是这么说的:5月29日,德意志银行的观点:德银还给了张图:5月27日,国际投资大咖罗杰斯是这么说的:看到了吧?“针对中国股市,罗杰斯判断认为,A股看上去像是要形成泡沫,但目前还未形成,有可能到达上轮高点6000点,不过,如果上涨势头过快,而缺少一定的修正和调整,一旦泡沫形成则可能会出现灾难性的后果。罗杰斯上一次大量购入中国股票是在2013年10月之后,上周,他仍在买进中国股票。”【炮哥按:看红字,当时没人看黑字,真的。罗杰斯上周还在买入中国股票,但大概率他不是在A股买的,而且天知道他买了多少,何时止损】本土机构的观点也在唱多,杠杠的:该券商的观点是:“我们依然坚定认为牛市尚未终结。本轮牛市三大主逻辑货币宽松、居民财富重配、改革预期均为发生改变。牛市最大主题——国企改革真正利好尚未完全Priced-In,具有真正未来支柱产业的潜力尚未被完全挖掘,直接融资市场的崛起仍在半途……短期市场风险犹存,疯牛换挡要经历阵痛。但深蹲才能起跳,收割才能播种。打新资金回归后,市场将重获上攻筹码,而国企改革预期不断强化将成为近期支撑市场的重要力量。”别被标题骗了,该券商的核心观点是:“舞会进入中场休息时间”。【炮哥按:不过你按他们的说法暂时休整的话,倒真可能躲过第一波股灾,因为舞会“中场休息”后就没再跳起来】核心观点:“市场大跌恰恰符合牛市中技术性调整‘强度大,速度快’的特点,在风险快速释放后,市场有望重拾升势……风险快速释放,继续干!最近发了这么多产品的公募和私募同胞们,大家一直苦苦等待的加仓机会终于来了,接下来要做的只是“眼到、手到”……”核心观点:“大盘和创业板本轮上涨的波浪结构还没完,未来还将大概率新高”。【炮哥按:该券商还是老实人,明确给出分析框架包括:1.波浪理论;2.缠论;3.斐波那契数列。你不要认为这样没节操,反正是求签,人家总归诚实地给到你一点行为金融学的依据】这是一位较知名的分析师,核心观点“但是这个时候是不是就是非常恐慌,手里的股票一定要卖掉呢?我自己觉得没有必要。因为未来一定是一个个股分化的大的逻辑。”不知核心观点截屏在手机上是否能看清,总之,就是说“这里不会是山顶,最多半山腰附近吧”。【炮哥按:你以为他说的是喜马拉雅山,其实他说的是德里斯基尔山,海拔163米】最后来个总结式的:【炮哥按:真的,太坑了;真的太坑了;真的太,坑了】亢奋的源头,是本周一(5月25日),两市创出日成交2万亿元的历史记录,报道的原文是:“5月25日,沪指突破4800点,再创本轮行情新高;从成交量看,沪市成交10792.96亿元,深市成交9537.33亿元,两市共成交20330.29亿元。”还有一堆意淫的报道,罗列如下:意淫继续加杠杆的:意淫纳入MSCI外资抬轿的:【炮哥按:上面两篇是拿FTSE作为MSCI前站的报道,内容属实,对增量外资规模的预计引用自券商的研究报告】意淫其他增量入市的:而对这类或多或少提示风险的报道基本忽视了:【2015年5月30日总结】炮哥看到这些旧闻,此时也是乱了,光脚的不怕穿鞋的,等一个大牛市太辛苦!干!谁还在乎“从前慢”!明天是周日,不知会不会有新的利好消息来对冲日前的大跌呢?【预告】从今日起,弥达斯将采用每日旧闻的方式,还原整整一年前的股市生态,以此方式纪念5178点一周年。为什么?因为你失去的和你得到的,你可能已经忘了,而我们恰好怕你忘了。

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    【老艾收评:六月三大事件影响A股 将迎变盘】来自

    今天是“5.30”九周年,早盘虽然一度惊魂一跳,但最终是虚惊一场……虽然今天没怎么涨,但老艾觉得行情走的还是非常不错的,市场扛住了新三板分层的冲击波,走出了先抑后扬的走势,第五次把跌破的2800点又收回来了。2800真是太顽强了,就像一只打不死的小强!特别是创业板,本应受新三板分层影响最大,但盘中的反弹力度是很强,说明在短暂恐慌,洗出不坚定分子后,市场已恢复理性,毕竟新三板和A股是完全不同的两个市场,并没有实质性的影响,主要是心理上的影响。老艾经常说一句话:“该涨不涨,必有一跌;该跌不跌,必有一涨。”那今天的走势肯定是要套用后一句了,所以后市是存在反弹机会的。而且从近期走势看,2800这个底部似乎是越来越扎实了,虽然有久盘必跌的说法,但也有“横有多长,竖有多高”的说法。但反弹仍然需要成交量的配合,而今天又继续缩量,从资金流向看,又有上百亿主力资金净流出。所以虽然是地量地价了,但要组织大规模反攻,仍然是缺乏弹药,还需要继续耐心等待。本周不仅将结束5月份行情,也是迎来六月份的第一周,在整个五月,大盘都萎靡不振,能在六月份迎来翻身吗?股市有“五穷六绝七翻身”的说法,在五月份已经验证“穷”了,六月份会不会“绝”呢?从目前的成交量看,是有可能的,如果比五月份进一步萎缩,那真的成“绝”了,但也会把A股逼进绝路,要么向上突破,要么向下突破,因为股市只会往上或往下,是不可能一直横着不动的。从基本面看,六月份肯定不会像五月份那样死气沉沉,因为会有三个大事件,一是美国加息,二是A股被纳入MSCI,三是宣布深港通,不过这三个事件都还具有不确定性,而且多空掺半,第一个利空,后两个利好,而且前两个事的结果有可能并不会像市场预期的那样,所以六月份注定是不平静的一个月。如果利好多于利空,将会形成向上突破的推动力,但如果利好不及预期,也有可能向下突破,对于我们散户来说,没必要向多空任何一方站队,也不必猜测这三个事件能不能实现,这不是我们能猜得到的。就像行情一样,在熊市对中长期进行预测也没有意义,最重要的是制定好应对策略,兵来将挡,水来土掩。

    僵尸市中如何挖掘个股机会?来自

    大盘这个L型横的真是霸气侧漏,15天了。摆出一副死猪不怕开水烫的架势。。死死的横住,坚决不跌,也绝对不涨。。应该叫僵尸市。周五出了一个重磅消息,新三板分层最终方案落实。对主板构成一定的利空,所以今早低开震荡了一下,但还是老样子给你拉起来横住。今天是银行股护盘,给上证指数拉起来,顽强收了红盘,暴涨0.05%。。更搞笑的看看建设银行,8连阳股价从4.7元涨到4.8元,暴涨1毛啊。。创业板指数收跌0.55%,在5日线下。这样横,并非长久之计,弄成僵尸市了。市场不怕波动,最怕没有震荡空间。为啥说新三板分层利空主板?符合创新层的新三板公司2015年业绩增速53%,好于创业板(26%)和中小板(10%)。创新层平均市盈率(2015)为26倍,而目前创业板市盈率(2015)为65.7倍。就是说新三板创新层整体业绩好于创业板和中小板,但是估值又比创业板低很多。。低估的原因就是门槛太高,开户要500万的门槛,这个就是分层后要逐步解决的问题,后续从开户门槛到交易规则上应该会逐渐改革,增强创新层的流动性。这同时就带来了投资机会。任何一次重大变革,都蕴藏着重大的投资机遇。比如2005年的股改,带来了空前的大牛市;比如2009年推出创业板,带来了持续几年的创业板大牛市。再比如现在的新三板,从推出到现在不断的改革,其实目的只有一个,就是搞活市场。现在没有流动性像一潭死水一样,只要能搞活,估值就起来了。现在便宜,就是机会。回到主板。虽然近期大盘如僵尸,但热点还是层出不穷的。近期领导都反复提到国企改革。过去,国企壳是最难谈的,现在不一样,因为在政策的大风口上。今明两年是国企改革大面积落实年,而且国企领导卖壳不心疼。所以我们看到,近期国企停牌或者说要卖壳的不少。比如中电广通,公告宣布大股东中国电子信息集团讲卖出全部股权。今天打了个板,封单不太大。另外今天还有个拟资产注入的军工股江南红箭,今天就高开冲高得瑟一下就完活了。从这可以获得三点启示:一、要做好价值投机,建仓时通过不断的短线和波段把持仓成本做低,等后边万一押中了他也不连续大涨就直接撤了;二、要做好组合,分散押宝;三、你的目的是赚钱,而不是非得赌成重组,赚钱了就可以跑。比如中电广通假设大股东没宣布卖壳,他跟随大势反弹一波,就随时可以跑,记住,你的目的是赚钱而不是重组。很多人因为走的太远,以至于忘记出发时的目的。目前是选股慢慢建仓的时候。再看今天盘面,OLED、石墨烯、彩票等热点题材跌幅居前,创业板指数跌破5日线,涨停股数量也下降到18只。此时我计划1成短线仓位先出来休息观望一下,防范这个L横不住又进入|走下一个L。。价值投机,横盘的时候可以多从价值的角度选股,投机的角度没机会时多休息。

    “股灾”一周年之际 我们可以从这场泡沫破灭中学到什么?来自

    去年夏天的股市暴跌,究其原因,不外乎宽松的流动性在监管松弛的环境下催生了资产泡沫,监管部门清查场外配资戳破了泡沫,触发了股市由疯涨转为急跌。这似乎符合所有资本泡沫形成与破灭的规律。然而,2008年的股市重挫并没有引发市场如此大的震荡。回顾股市的历史,这次股灾既不是下跌幅度最大的,也没有下跌到最低记录,但却引发了市场的激烈反应,原因何在?这就要把这次股市震荡放在特定的环境下去分析。当前中国经济发展进入新常态,随着经济下行,财政手段、银行信贷、土地出让等拉动经济的手段在不断弱化,发展资本市场、促进直接融资,被视为推动经济发展的一条重要出路,也作为中央政策在贯彻执行。在此大背景下,舆论一致倒向“国家牛市”预期,监管机构投鼠忌器,其中最突出的是对场外配资的纵容,从而促发了“疯牛”的形成。可见,将股市发展作为监管目标,必然导致监管不中立,进而埋下风险隐患。另外,去年股市暴涨背后的一大特点是大量资金通过场外配资、融资融券等方式加杠杆入市并催生泡沫。使用杠杆的以散户为主,尽管散户为主是我国股市一直以来的特点,然而现在机构投资者散户化成为中国股市的新常态,制造资本利得预期成为机构投资者的“主业”,使得整个股市羊群效应明显,助长了中国股市的暴涨暴跌。然而,成为众矢之的的杠杆本身并非问题的关键,核心问题在于监管机构对杠杆资金的规模不清楚,缺少风险评估,也导致后来救市时心里没底。当前,我国金融市场与机构体系已经高度市场化,金融创新不断发展,但监管和决策体系却没有跟上,这才是此次股市震荡以及当前中国金融体系乱象丛生的一个根本性原因。此次股市震荡对金融的影响大于对经济的影响,信心冲击大于实质冲击,带来的一个直接后果是救市成本过高。中国金融四十人论坛课题报告《反思2015年中国股市异动》做了一个估算,股指下跌50%,金融体系总资产规模仅缩水5%,金融机构自有资金损失比例10-15%,金融机构正常经营活动并未瘫痪,也不会触发系统性金融风险。那既然如此,以高昂的成本救市是否必要?救市应该救什么?救市救的是流动性而非指数。正常的股市波动不需要干预。暴涨过后必有暴跌是历史反复验证的必然定律,股市泡沫破灭后,股指通常会下跌50%左右才会停止,如果以托市、救股指为目标,救市几乎没有任何成功案例。而异常波动下,市场丧失流动性,破坏力在金融体系乃至社会大范围内快速扩散,形成系统性金融风险,此时必须果断采取救市措施,主要是对市场机构提供流动性,并对银行体系提供稳定性的救助。目前,尚且缺乏一套完整的揭示系统性风险的机制,这成了监管部门进行决策时的掣肘。此外,对于救市,监管层也需要建立一个充分的预案,明确什么情况下救市,什么情况下退出救市,谁来救、救什么、怎么救等。证监会应淡化救市角色,专心执法,执法尺度应始终保持一致,并容忍个别机构和上市公司失败。决策层需要强化财政和货币部门在防范系统性风险中的角色,增加救市的透明度,建立问责机制,救市措施应采取更偏市场化的方式,避免过度行政干预。救市政策的退出也需慎重,在牛市中渐进退出是最佳选择。这次股市异动,社会和政府都付出了巨大的成本。股市异动来临时的慌乱失措,甚至药石乱投,反映出政府在管理金融市场方面的短板,打击了市场对中国政府管理金融体系能力的信心,使政府声誉遭受损失,同时也动摇了国内外市场对中国经济的信心,尤其是对虚拟经济、金融市场稳定性的信心。惨痛的代价也使得政府认识到市场的力量以及政府并非万能,并下定决心进行金融体制改革,但重建股市制度可能将面临高昂的成本。

    融捷的颈线支撑来自

    上午直播着重分析了融捷的颈线,和其他票有区别,继续跟踪。不做荐股。

    缩量磨底何时结束?来自

    ————近期走势复盘————上证指数过去几个交易日的运行状态并没有什么太大的变化,和新的异常动向。从上一次更新时间5月25日到现在,上证指数做了一次回撤,回撤低点刚好是前期低点连线2780一带,之后出现回升,但是回升的范围还是围绕着15分钟线级别MA60和MA99运行,回升的幅度也不大。导致5月26日再次出现单针探底的原因,在技术形态上看,还是因为30分钟线级别MA99均线的下行压制力度。同时过去的这一周最大的收获是上证指数30分钟线级别MA60和MA99均线已经走平放缓并出现纠缠状态。原本预期本周最后两个交易日有可能出现建仓机会,在本周四和本周五,上证指数虽然守住了预期中的前期低点连线支撑位,30分钟线级别关键均线也走势趋平,但是最终还是暂时延后了建仓操作,主要原因是上证指数在周五尾盘整固完毕30分钟线级别均线之后,马上就面临60分钟线级别MA60均线的压力,中间的空间太小,缓冲时间也太短。周五建仓的话,不如直接等上证指数出来完毕60分钟线级别MA60均线压力之后再进行。近期虽然知乎上更新长文,实在没有什么话题性可写,但是每天的直播还正常进行,在一些关键时刻和关键点位上也事前给出了一些比较有效的短期意见。————恢复弹性靠外力————前段时间的专栏更新里,我们说过几个问题,一个是对技术形态的判断,上证指数一直维持在一个空头行情中,期间夹杂的反弹力度和幅度越来越弱,几乎失去了弹性。有可能进行到“反弹不是底,是底不反弹”的状态之中。但是要真正脱离底部,需要一个强大的外力把市场推动起来,重新赋予其弹性。一个是对5月份可能出现的全局性利好的预期,这些全局性利好包括三种较大的可能性。其一是5月1日之后,地方养老金可以委托给全国社保理事会进入股市投资。其二是深港通可能在7月1日香港回归纪念日之前公布具体开通时间表。其三是A股纳入MSCI的努力。这三项利好都是对于A股市场全局性的利好,有可能刺激指数重新活跃并恢复弹性。但是目前来看三项利好中,兑现一项的力度还不足以让人气低迷的A股彻底摆脱目前的状态。不过三项利好兑现其中两项的话,就有可能支撑A股市场的人气重新活跃。其中纳入MSCI的可能性不完全掌握在政府手中,但是监管部门近期修改了停复牌制度,也是为了A股纳入MSCI的努力之一,也在逐步为这个可能性扫清障碍。其余两项虽然没能在5月份顺利兑现,但是已经处于箭在弦上,不得不发的情况之中,估计不会拖得太久。所以近期市场扫清技术上的障碍之后,有可能是一个中期建仓的机会,建仓之后划定止损线,等待利好兑现对市场的影响,是比较可行的一种选择。————中期技术走势分析————除了预期中可能出现的全局性利好,形成外力刺激大盘之外。上证指数的中期技术走势,在持续不断的缩量磨底之后,也出现了一定的改观。这次5月6日和5月9日出现连续下挫之后,我们判断上证指数因为跌幅相比前两次大跌的幅度要小很多,所以下跌之后留下的三角形整理空间不大。加上成交量处于历史地量水平,市场弹性非常弱,因此对15分钟线级别和30分钟线级别的均线反抽,我们都主动放弃不做。直接等到30分钟线级别MA60和MA99纠缠,走平并形成金叉之后再进场。经过了接近3周的空仓等待时机之后,目前的市场情况越来越接近我们之前预期的状态。首先我们能看到上证指数30分钟线级别MA60和MA99都已经走平并趋于平缓,两条均线出现了贴合和纠缠的状态,唯一缺少的就是MA60和MA99均线形成金叉这个条件。之前我们也谈过,跌到2680长期关键均线,不继续下跌而是围绕15分钟线级别均线企稳之后回升,以及持续下跌跌破2500点三种可能性的概率分布,我们得出的结论是缩量磨底走平,之后借利好回升的可能性稍占优势,目前来看这个预期也在被市场走势进一步印证。所以这个周末没有意外的重大利空袭击下,下周我们的操作规划有可能要从空仓等待调整,逐步切换为,寻找分笔建仓机会。————短期走势预期与操作规划————我们目前对市场下一步走势预期是这样的,上证指数在结束对30分钟线级别的整固和均线争夺之后,战线会推进到60分钟线级别。而60分钟线级别的关键均线MA60在周五对指数的上行已经进行了压制,这一关渡过之后,下面迎接上证指数的就是60分钟线级别MA99均线的压力。也就是说,上证指数在未来的两周时间内,有可能因为60分钟线级别的均线压制出现两次较大的回踩和整固。如果这两次的回踩都回到2800整数关口或者2780前期低点连线不破的话,每次情况出现,都建仓20%左右。这样的话,在上证指数60分钟线级别均线多空逆转之前,我们的仓位会到达40%—50%左右。如果在这之后预期中的三项利好有兑现的情况下,兑现一项,就再逐步增加10%左右的仓位。持股到60分钟线级别关键压力线MA888均线所在位置3200一带,遇到压力线+MACD顶背离之后减仓兑现盈利。这是市场最好的一种可能性下的操作规划。其它两种情况,一种是指数在整固和争夺60分钟线级别MA60和MA99过程中失利的话,跌破2800整数关口或者2780 低点连线。继续空仓不进行任何操作,一直等到指数跌到日线级别MA888均线企稳为止,建仓30%博一下反弹。另一种更极端的情况,市场遇到意外的恶性利好,从目前点位持续下滑。日线MA888均线也不能完成止跌企稳的任务。甚至跌破2500点。跌破日线MA888均线完全撤出,直到跌破2500点以后,分多笔建仓,越跌越买,左侧进场。目前来看最后一种情况出现的概率不高,即使出现也需要先上后下。所以目前谨慎关注30分钟线级别均线系统多空逆转之后的配合全局性利好的机会,在下周寻找中期建仓机会为主。前段时间刚刚下跌之后,很多投资者对于建议大家完全空仓等待感到多少有点不耐烦。总是希望早点进场抄底获利。最近大多数投资者有因为行情的平淡和无聊,进入麻木状态,对机会出现的可能性视而不见。这个情况一方面是技术能力造成了,同时也是心态问题造成的。人总希望机会恰到好处的出现在自己需要的那个时间点上,但是世界上这样的好事并不多,很多机会都是等来的。经济学中最基础的几个概念中,机会成本和时间成本都是重中之重。所以合理的看待机会尤为重要,大家周末有时间也可以好好看看对于机会成本和时间成本的概念,彻底的理解这两个概念,对今后的操作心态会有极大的好处。

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    大博弈时代(1):从美联储历次加息说起来自

    本文是系列连载的第一篇。林登万试图通过对美元加息前后,美国及全球经济变化中,美联储和全球其他央行政策变动及相互间的博弈入手,去探究目前阶段及未来一段时间,全球外汇、股市、大宗商品以及其他大类资产的投资逻辑。全球市场目前面临的两大主要麻烦,一是美元加息,二是中国经济下行;与之对应的是两个国家截然不同的货币周期,美国正走向相对紧缩,而中国不得不保持相对宽松;这导致了一个趋势的形成:中美间绝对息差收窄,美元-人民币利差扩大。而美元-人民币利差扩大的背后,是全球数万亿美元资本的暗流涌动。 美联储是地球上权力最大的金融机构,其一举一动不仅关系到大美利坚一国之兴衰,也和全球所有国家亿万民众福祉息息相关。只是,作为美国的中央银行,其第一要务,始终是为本国经济利益服务。二战结束后的布雷顿森林体系,及两次石油危机后石油美元地位的确立,奠定了美元从名义霸主到事实霸主的根基。而作为美元霸权的福利,之所以美联储有这般强大的权力,也正是其征收了全球铸币税的结果。所以有人把美联储称为全球“中央银行的中央银行”,地球村的真正主宰。 正因为美元对全球经济、金融的巨大影响。每一次美元利率的丝毫变动,都会产生蝴蝶效应,引发全球经济的巨大变化。而根据历次美元加息后全球市场的表现,无一例外会给诸多国家和地区带来经济灾难。 联邦基金利率变化(1954-2008) 美元周期的变化不仅仅是经济的体现,更是全球政治的缩影。先从历史看上世纪80年代以来,美元主要加息周期形成的背景及其影响。 美元加息全景图,点开可看大图 1980.8-1981.5,1983.2-1984.8加息背景: 第一次和第二次石油危机之后,原油价格从1973年的每桶不到三美元开始上涨,1981年2月达到了39美元。石油危机导致的高通胀引发了美国等工业国家的大衰退。时任美联储主席的保罗·沃尔克采用超常规手段压制通胀,联邦基金利率从9.5%上升到20%这一空前绝后的水平。美元指数此后开启波澜壮阔的升势。此间,拉美主权债务危机爆发。 美联储的超常规措施,使经济在1981年7月开始急剧衰退,后经过里根总统一系列的挽救措施,美国经济在1983年开始复苏,失业率开始下降。然而通胀再起,1983年2月,美联储再次加息。 这两次加息周期导致美元指数从1980年加息前的87以下,到1985年2月达到了164.72的历史最高位,5年间美元指数涨幅达到90%。 87年股灾 1986.12-1987.9,1988.3-1989.2加息背景: 1985年7月沙特宣布增加原油产量,短短数月国际油价腰斩,低通胀让经济有了喘息的机会。1985年广场协议的签订,使美国的巨额贸易赤字开始缩减,经济进入强劲复苏。然而,经济的复苏加上随后油价的回升,核心通胀再度飙涨。1986年12月,美联储开始加息。1987年10月的股灾延缓了此次加息周期,直到1988年3月重启。 受亚洲金融危机重创的国家和地区 1994.2-1995.2,1997.3,1999.6-2000.5加息背景: 90年代初,信息技术高速发展,经过上一轮降息后,通胀和失业率平稳回落,经济开始复苏。1993年4季度GDP增长率达到7.7%,经济出现过热现象。为防止经济过热,格林·斯潘在1994年2月开始加息。这一轮加息被认为是1997-1998亚洲金融危机的导火索。亚洲金融危机一度中断了这一轮加息的进程。 直到1999年,互联网泡沫膨胀。为防止经济过热,美联储再度加息。2000年5月之后,GDP急剧下滑,到2001年出现零增长,连续加息伤害了经济和股市的繁荣,并且驱动美国经济从网络经济转向房地产经济,引发了之后几年的房地产泡沫。 2007-2008全球金融危机波及全 2004.6-2006.6加息背景:2004年美国房地产市场一片繁荣,次贷扩张。信贷过度繁荣,泡沫迹象出现,同时通胀上升,美联储重启加息。然而,也正是此次加息周期的开启,在2005-2006年引发了美国房地产泡沫的破灭,进而引爆了2007-2008年全球金融危机。 总结:美联储历次加息,基本都是在通胀、或者经济过热背景下发生的,而对经济过热的担忧实际还是对通胀预期的担忧。此外,另一核心参考因素是就业,从历次加息路径可以看出,通胀决定加息与否,而就业市场好坏,决定了加息的时点和节奏。虽然通胀是加息的主要诱发因素,但是美联储每次加息都是在就业市场持续改善的情况下进行的。可见通胀和稳定的就业市场对美联储货币政策的影响力。(未完待续)

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    哪些数据可以帮你判断顶与底?来自

    本文的研究目的在于观察市场顶部和底部的特征,以在未来的行情中更好地择时。以下指标可能并不具有特别强的预测性,但都具有一定的提示性作用。新增投资者数量在市场火热时,在证券营业部办理业务都需要排队,在市场冷淡时,证券营业部门可罗雀。投资者开户的积极性是个很好的反向指标。投资者(散户为主)疯狂开户入市(反映到现实生活中就是营业部排队办理业务),意味着市场有可能过热了,这时候就需要当心了。可以看到07年、15年牛市中,开户数量较平时均有显著增加。新增股票账户数的数据现已停止公布,换而公布新增投资者数量(见下图)。新股发行历史上,在放开IPO后往往会出现一轮牛市,06年,09年,14年均是如此。唯一的例外是股灾后的15年。(为什么15年的IPO重启并没有紧跟着一轮牛市呢?)融资融券数据历史较短,只能看一下15年牛市时的数据(因融券很少,只看融资),可见什么是杠杆牛了。基金发行所谓“好发不好做,好做不好发”,牛市中股票型基金往往可以大规模发行,我们可以从股票型基金的发行规模来看市场的热度,如果股票型基金发行量出现井喷,则需要当心市场是否已经过热了。下图可以看到在15年牛市中,基金公司发行了空前规模的股票型基金。未来如果再出现这样的情况,就非常需要加以警惕了。那为什么07年的时候股票基金的发行没有出现井喷行情呢?这应该是因为当时证监会对市场采取调控态度,当市场过热时就关闭了新基金发行,在市场低迷时放开发行。其实,真正市场化的基金发行历史并不长。另一方面,当股市不佳时,投资者可能会转而债券市场,相应的,债券基金受到追捧。因此,当债券基金大规模发行时,也意味着投资者对股市的信心是很差的。可以看到,在13年熊市中,债券基金的发行规模非常大。当然,这一高点也值得加以留意。可转债牛市时很多可转债会被转股,相应的,存续可转债的数量减少。因此,大批可转债被转股、存量可转债数量大幅减少,往往预告着牛市的顶部。07年牛市,10年牛市和15年牛市后期,都可以观察到这一规律。另一方面,在熊市中受到股市低迷的影响,可转债价格往往会比较低,有的甚至会低于面值。因此,低于面值的可转债大面积出现,往往预示着熊市的底部。在05-06,12-15年的熊市中,都是大量可转债低于面值。换手率当市场在高位时,博弈白热化,换手率增加。当换手率达到比较高的水平时,可能意味着市场分歧巨大,市场蕴含着下跌的风险。在07、15年牛市高峰,换手率均达到 8% 的高水平。指数点位当然,最后简单看一下指数的绝对点位也是会有帮助的。如果大盘再跌倒2000点,肯定大举买入了;如果大盘再涨到6000点,肯定要卖出大部分仓位了。

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    5.30竞猜开贴:每日都有现金赢,你还等什么?来自

    Duang! Duang!Duang! 弥达斯大竞猜第二周开贴在此: 此乃弥达斯大竞猜第二周第一帖,所猜点位是5月30号的上证指数收盘点位,竞猜有效时间为开贴之时到5月30号上午9:15。 参加即有奖,还等什么? 在本帖下面跟帖回复所猜点位即可,点指成金,看的你了! PS:新参与的童靴请看如下规则提示: 本次大赛奖品是: 1、月赛积分第一名:10000现金大奖 2、周赛积分前两名:1000元现金/每人 3、日赛积分前三名:100元/每人 4、参与奖:参与即可获得75折洗衣券(数量有限,发完为止) 5、免单将:连续三天竞猜指数误差均不超过30的用户,可获得50元现金免单劵。 竞猜点位与实际收盘点位绝对值相差最小的前五名参与者将分别赢得每日积分,绝对值相同情况下按时间先后顺序确定排名;每日前五名优胜者将依次获得6分、4分、3分、2分和1分的积分。日赛评比以积分最高者获胜,周赛、月赛评比以累计积分最高者获胜。 时间宝贵~ 速速在帖子下方留言,说出你心中明天的点位!迟一秒,也许就会同万元现金擦身而过哦

    杨德龙:4.7万亿投资盛宴开启 这将成为蓝筹股启动催化剂来自

    前海开源杨德龙:本届政府最大规模投资计划**保增长无虞!  5月27日新闻联播报道,从2016到2018年,将重点推进303项重大交通基础设施工程,涉及项目总投资4.7万亿元。此项重大投资计划应视为积极财政政策,说明稳增长依然是本届政府的工作重点,未来经济增长将保持稳中有升的势头,不会出现悲观人士担心的下滑态势。  本次重点推进的303项重大交通基础设施工程,涉及铁路、公路、水路、机场、城市轨道交通等方面,总投资4.7万亿元,将带来更大规模的辐射作用,有力提振经济增长。我国政府一方面要积极调结构,逐步提高消费在GDP中的贡献率,该比率在2015年首次突破50%,超过了投资的贡献率,一方面要稳增长,因为稳增长是调结构的基础,没有一定的增速,就无法顺利转型。就像自行车转弯时一定要有一定的速度,否则就倒了。因此,未来还会采取中性偏松的货币政策和积极的财政政策,以实现经济顺利转型。  这次投资计划是本届政府**的最大规模投资计划,必将大大提振投资者信心,利好“一带一路”等中字头板块,而这些蓝筹板块估值已经跌到历史最低,成交量萎缩到极点,具备变盘的条件,这次重大投资计划将成为蓝筹股行情启动催化剂!这意味着抄底价值股的历史性机会来临,建议投资者积极把握这一难得的历史机遇。  (杨德龙,现任前海开源基金管理有限公司执行总经理)

    下周操盘披露:两大掘金点值得关注来自

    5月30日三德科技网上申购  看点:5月30日,三德科技公开发行,申购代码为300515。本次发行股份数量为2500万股,其中,网下初始发行数量占本次发行数量的60%,即1500万股;网上发行初始数量占本次发行数量的40%,即1000万股。公司产品涵盖燃料智能化管控整体解决方案、物质的热值、成分、元素、物理特性等试验分析、矿产试验样品制备等方面,在电力、煤炭、冶金、石化、建材、质检、科研等行业领域有着广泛的应用。  5月31日小康股份网上申购  看点:5月31日,小康股份网上申购,申购代码780127。本次公开发行股份不超过14250万股,其中,网下初始发行数量为9975万股,为本次发行总量的70%,网上初始发行数量为4275万股,占本次发行总量的30%。公司是一家集微型汽车及其发动机、零部件研发、生产、销售服务于一体的制造类企业,下辖小康动力、淮海动力、小康部品、小康进出口等多家全资子公司,以及与东方公司合资成立的东风小康,现已形成包括微客、微卡、紧凑型MPV在内的微车整车、发动机及零部件的生产销售服务在内的完整产业链。  5月31日世界3D打印技术产业大会  看点:3D打印正在快速走进我们生产生活,作为一项前沿性的先进制造技术,将成为我们新一轮科技革命和产业革命发展重要的推动力。本次大会将围绕3D打印在工业领域、生物医学领域、文化创意等领域的应用,3D打印与创客、3D打印与教育培训、金属3D打印等专题展开深入讨论。  6月2日亚太新能源汽车国际峰会  看点:随着全球能源危机的加重及汽车排放引起的环境问题日益得到世界各国的重视,智能化,网联化和电动化已成为未来全球汽车行业发展的必然趋势。本次会议将汇集来自政府主管部门,车队运营商,汽车整车厂,关键零部件供应商(电池,电机,电控及关键材料),充电基础设施供应商,车联网与智能汽车供应商,工程开发公司,检测认证机构及高校科研院所超过200位汽车行业的决策者,和大家共同分享新能源汽车产业政策发展趋势、技术路线及难点、充换电基础设施、商业模式及推广经验。

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    绝地大反攻何时来?来自

    一声叹息,昨日大盘又是缩量弱反弹。早盘虽然一度放量上攻,但是午后买盘不足,股指回落,反弹连周三的向下缺口(2832-2829)都没回补,昨晚老美里士满联储主席莱克(Lacker)表示,市场误读了美联储3月和4月暂停加息行动所发出的讯号。他认为美联储6月加息的可能性很高。美联储一旦加息,全球股市都要抖三抖啊,再加上隔夜美股大跌 点,对我大A股有何影响?老揭今日观点如下,依然简答直白,不模棱两可: 各位揭粉见下图,目前大盘上方有三个缺口,分别是5月18日的2832至2829、5月9日的2913至2896、4月18日的3066至3058。按照逢缺必补的理论,这三个缺口很有希望回补,但是何时回补才是关键。 每一次缺口之后,大盘成交量都逐渐萎缩,说明市场杀跌动能减少,但是反弹无量,依然是空头占优。不过老揭认为,如今的空头,比多头更敢做多,这点多数人未必清楚。因为2800点不是5100点,这里没有战略做空的大空头,目前市场上谁是真正的绝对主力,自然不用明说,大家看看保险中的太保、平安,券商中的中信、海通,银行中的招行、浦发,护盘迹象非常明显,按理说2800点是死守的点位。 不过,昨日B股指数大跌创出今年的收盘新低,给A股蒙上了阴影。因为B股指数往往是A股的领先指标,譬如去年8月26日,B股指数率先见底,没再创出7月9日的新低,展开一波反弹,而A股是在8月24日跌破7月9日的收盘点位后继续惯性杀跌才跟随B股见底反弹。 再譬如,去年的12月28日,B股指数突然放量暴跌近8%,但是当天A股仅跟随杀跌2%,当时市场觉得B股暴跌不会对A股有特别大的影响,但是进入2016年,1月4日,A股开启股灾3.0,谁都躲不了的暴跌模式。 一般来说,B股暴跌特别要引起警惕,因为很可能是一个先行指标,老揭是有深刻教训的,那就是07年530大跌行情,早在530大跌行情前,B股指数在07年5月22日突然暴跌,跌幅接近7%,而A股当天还小涨0.94%,市场上大部分的投资者忽视了B股的突然暴跌,随后的5月23日,5月24日,当年B股指数继续大跌,跌幅分别为5%,8%,随后一个长阳反弹,好了,530惨案发生了。 目前大盘依然能勉强维持在2800点上方,反弹虽然无力,下跌也有限,唯有一些结构性机会,但是不能追高,这些都是最精明的存量资金在夹缝中寻求生存。 所以,老揭观点很鲜明,由于B股指数持续下跌,并且创出今年的收盘点位新低,A股将承压,耐心等待短期的最后震荡杀跌,随后大盘将迎来绝地补缺大反攻!

    【今日大盘-今日是关键的一天】来自

    大盘收出缩量阳线,形态上留下了一根长上影线,在底部出现这种锤头线是一个信号。如果今天能够将今天的长上影线打掉拿下,那短期就具备构筑W底,反身向上的能力。如果无法实现,短期依然继续维持摔打探底的走势。缩量阳线表明反弹的持续性和力度都受到制约,这也就是为什么午后开始逐级回落的原因,因为量能不支持,所以没有提供上行动能。并且昨天最高点摸了一下天日的跳空缺口,尝试回补,但没有回补掉。短期第一大压力位就是周三的跳空缺口,没吃掉之前整体仓位依然不能超过两成,依然是以打底仓的心态,而稳健大级别买点和重仓的角度目前不具备,但从时间结构上已经不远。 由于指数并没有足够的确定性,从30分钟级别看,回落力度相对偏大,这里整体的结构依然不稳定,需要等今天进一步确认。要么反身向上,拿掉昨天的长上影线,确立W底,正式开始上攻。要么反身向下,造成破位杀出恐慌盘,今天都是关键的一天。但从时间结构和时间窗口的角度,下周初大概率能够迎来日线的低点。 今日预测:1、开盘尽快止跌,不跌破2797,然后反抽无法摸到2824以,然后开始回调,回踩不破2808,册继续(2808-2824震荡); 2、一旦回踩一笔破掉2808,那么行情又开始偏向空头,进行更大级别的震荡或者引发更大级别的调整,具备继续下探的能力释放下跌动能,一旦随后横向震荡的过程里跌破2781,下面第一支撑位2770,第二支撑位2762

    熊途漫漫,收好这100只白马股来自

    上涨重势,下跌重质。今天梳理了市值小于1000亿、净资产收益率连续3年大于15%的股票,最后精选出100只优质白马股分享给诸位小伙伴。总有一款适合你!

    寻找一只做壳的"妖股" 你需要一点耐心来自

    不想当裁缝的厨子不是好司机。”对于上市公司来讲,对外宣称开展跨界热门业务不仅为公司获取更多关注,更能带来投资者的真金白银。从去年开始,讲故事、炒概念让A股企业尝到不少甜头。近日有媒体报道,监管层已开始叫停上市公司跨界定增事项,涉及互联网金融、游戏、影视和VR四个行业。同时,这四个行业的并购重组和再融资也被叫停。针对跨界定增叫停的传言,证监会新闻发言人邓舸13日在例行新闻发布会上说,目前再融资和并购重组政策没有任何变化。今后若有修改或调整,将正式向社会公布。对于市场传出 “叫停跨界虚拟定增”消息,虽然监管层回应“政策没有任何变化”,但市场上仍风声鹤唳。多家券商表示,尽管并未“一刀切”式全部叫停,然而政策趋严。值得注意的是,在监管层尚未回应时,已有上市公司已经坐不住了。但是在摩尔撰稿人@自娱自乐 看来,做壳,需要的是耐心,心急你就输了,众人抛弃,我独自坚守。在其认为,壳,本身就是一种博弈,真正的壳重组,不会疯涨,而是不知不觉中就停了,而后出来一鸣惊人,成为一只妖股。以下:对于前文的传言,随之而来的是新闻的各种解读,一是壳资源的大股东,开始降低预期,降低卖壳的价格,另一方面,买壳的也是等再跌跌,以最小的成本价格购买到相对比较好的壳。这又回到博弈的状态,把握住未来政策的方向,就意味着价格的高低,何时出手以及部出手的问题。说实话,壳资源的爆炒确实不太喜欢,回顾历史,哪有壳爆炒,吵的老高再去卖的,在不确定时间内,如果将一种现象炒作起来,对整体的发展是具备非常大的危害,简单的来说就像资金推动后的牛市一地鸡毛,过热则死。借助壳之风,市场的炒作重组以及上市公司在此时间的运作令人遐思。如唐德影视计划收购爱美神也收到深交所发出的问询函,要求唐德影视说明被并购方估值依据并进行重大风险提示,爱美神由影视明星范冰冰在去年7月注册成立,注册资本为300万元,核准成立日期为今年1月29日,成立两个月的时间,公司估值已经超过8亿元。作为投资者看到此情景确实感到很诧异,如此赤裸裸的在二级市场圈钱,如果是我证监会审核人员,我都会有疑问,如果收购的爱美神没有业绩承诺等等,批准通过收购毫无疑问是不利于证券市场的。而从在爱美神事件也隐含出政策监管有点收紧的味道,不然在新兴产业的并购出发点是好的,但重组的都是虚的东西,对市场的危害是很大的。近几年随着国内外经济形势的变化,部分传统行业企业发展陷入困境,大量企业尝试通过兼并重组进行市值管理或实现产业转型,大文化、互联网金融等新兴产业成为热门并购标的,但通过概念炒作以推升股价的并购也混杂其中,毫无疑问,兼并重组是企业发展到一定程度需要变革的方式,从政策法律法规也表现出优质的重组有利于市场的自我净化,提高上市公司的经营能力。同时,目前并购重组多发生在新兴市场,如果全部叫停,难道只发展传统的?这毫无疑问逻辑上不太可行。而随着去年国企改革、鼓励上市公司兼并重组等一系列政策落地,驱动一批上市公司通过兼并重组进行市值管理。同时目前新股审核发行谨慎,注册制推进缓慢,这使得部分优质企业转而寻求被并购实现资本退出,咱且不说民营企业并购重组的新兴产业标的,论国企改革,浙江的钱江生化国资委都表示要出让壳标的,经济下滑的面前,急需经济的转型,而转型则避免不了传统公司的并购重组,但前提管理层出发点肯定是优质的,而不是讲故事,这是本质不能忽略的问题。 如图所示,2016年第一季度上市公司宣布开始的兼并重组案例数共有2,879起(以首次公告数目为准),同比增长63.2%,相比2014年同期增长193.5%。而并购行业方面,也主要是大文化、互联网金融、医药等新兴产业成为上市公司热门并购标的,主要原因一方面是在消费升级的大背景下,新兴产业企业获得了快速发展,行业日趋成熟,大公司开始通过兼并重组实现涵盖产业链上下游的集团化运作;另一方面,大量传统行业企业在发展陷入困境的情况下寻求产业转型,政策的出发点是好的,实施起来资本的逐利性将会有所变质,上市公司以及机构借助风口,导致有些公司并购的标的确实差强人意。现在各种政策,窗口指导,一出来就是洗礼一轮市场,市场的信心到今天是非常脆弱的,任何的不利之风都会带来断头铡刀的大阴棒。但是偶然间看到证监会的再次说明,中概回归政策官方说在研究,也没说让回还是不让回,回的方式和要求也都没有标准。中概股如此,毕竟海外回来程序很多,至少外汇这关都很难办,但国内的壳以及转型的上市公司,都处于窗口期,在当前市场存量资金博弈的状态下,中概股的大家伙回来确实影响比较大,我想证监会不会禁止,而是会审核方面会有所严格,对标的的风控把握上,而国内的并购重组,则会看标的以及公司的发展方向,一家上市公司在产业急需变革的情况下,不跨界转型,这不太现实,也不符合市场规律,所以并购重组是必然的,只不过在当前不合时宜的情况下,炒作之风太严重,太浮躁,好的坏的都想借借并购重组这回事,所以政策趋严是趋势,而重组也必然会继续进行,而好的标的在此次的下杀之后,价格上来说更有优势,更为安全。壳资源的问题,如上市公司想重组,涉及的利益相关,投行,承销等等一系列相关方会推动其向前发展。如当前的360,涉及资金金额巨大,五级承销分销,再如,国内的一些壳或国企重组壳,大股东的利益相关方等等,上有政策下有对策,推动重组不是问题,最主要还是利益是否均衡,再配合政策面推动的难度如何而已。壳,本身就是一种博弈,真正的壳重组,不会疯涨,而是不知不觉中就停了,而后出来一鸣惊人,成为一只妖股。经过思考,还是会继续坚持持有个股,不看市场,真的担心不多,因为只是闲钱,不动如山。下面是政策方向,虽然zf朝令夕改,但有些还是可读取相关内容,不妨读读。关于鼓励上市公司兼并重组、现金分红及回购股份的通知为进一步提高上市公司质量,建立健全投资者回报机制,提升上市公司投资价值,促进结构调整和资本市场稳定健康发展,现就有关事项通知如下:大力推进上市公司兼并重组1、大力推进兼并重组市场化改革。全面梳理上市公司兼并重组涉及的审批事项,进一步简政放权,扩大取消审批的范围。优化兼并重组市场化定价机制,增强并购交易的灵活性。2、进一步简化行政审批程序,优化审核流程。完善上市公司兼并重组分类审核制度,对市场化、规范化程度高的并购交易实施快速审核,提高并购效率。3、鼓励上市公司兼并重组支付工具和融资方式创新。推出上市公司定向可转债。鼓励证券公司、资产管理公司、股权投资基金以及产业投资基金等参与上市公司兼并重组,并按规定向企业提供多种形式的融资支持,探索融资新模式。4、鼓励国有控股上市公司依托资本市场加强资源整合,调整优化产业布局结构,提高发展质量和效益。有条件的国有股东及其控股上市公司要通过注资等方式,提高可持续发展能力。支持符合条件的国有控股上市公司通过内部业务整合,提升企业整体价值。5、加大金融支持力度。推动商业银行积极稳妥开展并购贷款业务,扩大贷款规模,合理确定贷款期限。鼓励商业银行对兼并重组后的上市公司实行综合授信。通过并购贷款、境内外银团贷款等方式支持上市公司实行跨国并购。6、各有关部门要加强对上市公司兼并重组的监管,进一步完善信息披露制度,采取有效措施依法打击和防范兼并重组过程中的内幕交易、利益输送等违法违规行为。二、积极鼓励上市公司现金分红7、上市公司应建立健全现金分红制度,保持现金分红政策的一致性、合理性和稳定性,并在章程中明确现金分红相对于股票股利在利润分配方式中的优先顺序。具备现金分红条件的,应当采用现金分红进行利润分配。8、鼓励上市公司结合本公司所处行业特点、发展阶段和盈利水平,增加现金分红在利润分配中的占比,具备分红条件的,鼓励实施中期分红。9、完善鼓励长期持有上市公司股票的税收政策,降低上市公司现金分红成本,提高长期投资收益回报。10、加大对上市公司现金分红信息披露的监管力度,加强联合执法检查。三、大力支持上市公司回购股份11、上市公司股票价格低于每股净资产,或者市盈率或市净率低于同行业上市公司平均水平达到预设幅度的,可以主动回购本公司股份。支持上市公司通过发行优先股、债券等多种方式,为回购本公司股份筹集资金。12、国有控股上市公司出现上述情形时,鼓励其控股股东、实际控制人结合自身状况,积极增持上市公司股份,推动上市公司回购本公司股份,有能力的,可以在资金方面提供必要支持。13、上市公司回购股份应当遵守《公司法》等法律法规,并依法履行内部决策程序和信息披露义务。上市公司的董事、监事和高级管理人员在回购股份活动中,应当诚实守信、勤勉尽责。四、在上市公司实施兼并重组、现金分红及回购股份活动中,各相关部门应当按照便利企业的原则,给予积极指导、支持,并依法合规做好监督工作。重大资产重组的原则和标准第十一条上市公司实施重大资产重组,应当就本次交易符合下列要求作出充分说明,并予以披露:(一)符合国家产业政策和有关环境保护、土地管理、反垄断等法律和行政法规的规定;(二)不会导致上市公司不符合股票上市条件;(三)重大资产重组所涉及的资产定价公允,不存在损害上市公司和股东合法权益的情形;(四)重大资产重组所涉及的资产权属清晰,资产过户或者转移不存在法律障碍,相关债权债务处理合法;(五)有利于上市公司增强持续经营能力,不存在可能导致上市公司重组后主要资产为现金或者无具体经营业务的情形;对上市公司起到持续经营;(六)有利于上市公司在业务、资产、财务、人员、机构等方面与实际控制人及其关联人保持独立,符合中国证监会关于上市公司独立性的相关规定;(七)有利于上市公司形成或者保持健全有效的法人治理结构。第十二条上市公司及其控股或者控制的公司购买、出售资产,达到下列标准之一的,构成重大资产重组:(一)购买、出售的资产总额占上市公司最近一个会计年度经审计的合并财务会计报告期末资产总额的比例达到50%以上;(二)购买、出售的资产在最近一个会计年度所产生的营业收入占上市公司同期经审计的合并财务会计报告营业收入的比例达到50%以上;(三)购买、出售的资产净额占上市公司最近一个会计年度经审计的合并财务会计报告期末净资产额的比例达到50%以上,且超过5000万元人民币。

    四大机构论市:耐住寂寞 预期回归时就是阶段性底部来自

    今天,A股又跌了!虽然盘尾权重股上涨护盘,但截至收盘,两市共有2322只个股下跌,换句话说就是有8成多的个股今天都在跌!这轮下跌说是突如其然,其实也在意料之中。因为从4月18日左右开始,A股似乎又进入了一场大回调的周期,出现大跌并不意外。到底是什么原因造成了今天A股的下跌?各大机构又是怎么看待后市的呢?我们一起来看看:海通荀玉根:请耐住寂寞会空仓的才是大师市场核心背景已变,小心为上。1月底-2月底2600-2700点我们坚定乐观源于国内外政策暖推升风险偏好,4月17日转向谨慎的逻辑是判断政策最好时刻过去、反弹时空已可观。政策重心已回到供给侧改革,需跟踪实施过程中对经济和金融的冲击,尤其是低等级信用债步入到期高峰期。“会买的是徒弟,会卖的是师傅,会空仓的才是大师。”弱市中有操作价值的机会稀缺,95年来指数反弹15%以上的行情共有14次,在同一牛熊周期中,上一次反弹结束至下一次反弹出现平均间隔小半年,最快2个月。上轮反弹结束刚1个月,基金仓位并未降至前期低点,机会还需等待。学习鳄鱼,耐得住、等得起。民生证券:市场预期边际恶化预期回归之时就是阶段性底部4月多项经济数据回落,稳增长提振经济复苏的力度趋弱,供给侧改革预期可能逐渐升温,市场预期主线尚待明确。市场预期边际恶化,预期回归之时就是阶段性底部,结构配置方面以防御为主。重点关注三条主线:一是景气度好转的行业,重点关注计算机硬件、农产品涨价品种(糖、鸡)、稀有金属(钨、稀土)、国防军工(订单量增加);二是关注具有防御性质且前期滞涨的券商、白酒、医药、纺织、家电等板块;三是主题选择方面也应更加重视业绩兑现,重点关注新能源汽车、上海科创主题、防汛抗洪、文化消费。东吴证券:市场震荡中筑底看好新周期行业在目前流动性和宏观经济都趋于平稳的背景下,股指的大幅上涨或下跌缺乏明显催化剂,对应A股行情维持区间震荡概率较大。在市场震荡调整、方向尚未明朗的阶段,股指上行机会需要等待创新或改革发力。政策底部与短周期经济顶部将决定市场运行空间。证监会明确再融资和并购重组相关规定没有变化,但是该传闻中对于真实性不高、经营盈利难度较大的跨界资产收购审批趋紧,符合目前市场对于热点过度炒作的降温需要,也因此传闻对于市场风险偏好和风格有明显影响。对于有核心竞争力的纯正互联网金融标的和已经完成增发的公司来说具有先发优势。其看好券商配置价值,因为震荡市中券商兼具反弹弹性和防御性,券商净资产质量在金融行业中最优异,熊市中往往率先触底,且反弹弹性最高;当前时点大券商PB1.3倍,兼具向下的安全边际和向上弹性。杨德龙:价值投资机会来临看好传统白马股现在价值投资的机会来临,坚持看好以沪深300成分股和传统的“白马股”。未来一段时间,市场进来的资金大多数是长线资金,比如养老金、深港通开通带来的外资以及A股可能加入MSCI带来的海外资金。它们普遍是喜欢价值股的,这些可能会成为市场风向转变的重点动力。

    【财经夜总汇】2016年5月18日来自

    宏 观商务部:美国在对中国产品的反倾销反补贴调查中采取了不公正的做法,意图将国内钢铁产业的困境转嫁国外,借机给予国内产业额外保护。美方做法严重阻碍了钢铁产品正常的国际贸易,敦促美方严格遵守世贸组织规则尽快纠正错误做法。(一财)国防科工局:要抓紧编制完成《国防科技工业军民融合深度发展“十三五”规划》,抓紧推进《原子能法》、《航天法》等国防科技工业领域相关法律立法。要抓好重大工程和重大项目,组织实施好探月工程、高分专项、空间基础设施等重大专项,抓好深海空间站、天地一体化信息网络等重大项目和重大工程,推进国防科技工业强基工程。(凤凰)发改委、工信部组织实施制造业升级改造重大工程包,聚焦制造业高端化、智能化、绿色化、服务化,组织实施10大重点工程。力争通过3年努力,规模以上制造业增加值年均增长7%以上,企业技术改造投资年均增长15%左右,企业自主创新能力、工业新产品产值率明显提升,先进产能比重、资源能源利用效率、清洁生产和企业安全水平明显提高。(中国证券网)我国目前正在制订《卫星导航条例》,已列入国家立法计划,该条例将规范我国卫星导航领域相关活动,确立北斗系统作为国家空间信息基础设施的法律地位,推动北斗系统在国家各领域应用,有力促进北斗产业健康快速发展。(中国证券网)市 场商务部发布港澳服务提供者在内地投资备案管理办法(试行),自2016年6月1日起施行。(网易)财政部:印发《工业企业结构调整专项奖补资金管理办法》,明确中央财政设立工业企业结构调整专项奖补资金,对地方和央企化解钢铁、煤炭行业过剩产能工作给予奖补,鼓励综合运用兼并重组、债务重组和破产清算等方式,实现市场出清。(和讯) 发改委发布关于印发2016年停车场建设工作要点的通知,要求切实抓好停车场建设有关工作任务分解落实。会同有关部门抓紧开展停车场专项规划编制工作,或对既有规划进行必要的修编,争取2016年内完成,北京、天津、上海、重庆、杭州、深圳6个城市要率先于2016年上半年**。(和讯)环保部机动车排污监控中心副主任丁焰:在完成报批等手续后,“国六”标准将在今年底正式发布。而根据北京市环保局此前宣布的计划,已在进行车油适配实验的“京六”标准将于2017年12月实施。(新京报)配装宗申公司研发的一款航空发动机的彩虹无人机近日在西南地区某机场进行了飞行试验,试飞高度达到海拔6000米。经专家组对数据的分析,该发动机性能测试所有数据符合指标,起飞、爬升、巡航及冷却性能符合彩虹-3型无人机要求。(新浪)曾经关闭P2P第三方支付接口的银行,开始逐渐恢复部分通道。据多个P2P平台证实,招行、农行等银行已可在部分P2P平台上进行充值了。(北京晨报)股 市截至收盘,沪指下跌1.27%报2807点,深成指下跌2.16%报9694点,创业板下跌2.93%报2020点。盘面上看,园区开发、银行、保险等板块上涨,国产软件、次新股、氟化工、仪器仪表等板块跌幅居前。沪股通净流入5000万。 消息人士透露,中国证券投资基金业协会已下发基金子公司管理规定修订稿的征求意见稿,基金子公司的设立门槛抬高,并引入净资本指标作为行业性的风控指标。基金管理公司设立子公司的条件,新增了“基金管理公司成立满两年”、“基金管理公司管理的非货币市场公募基金规模不低于200亿元人民币”、“基金管理公司净资产不低于6亿元”等条款,这大幅提高了基金子公司的准入门槛。(路透) 上海沪工将登陆上交所主板。本次发行数量2500万股,全部为公开发行新股。网上初始发行数量为1000万股,占本次发行总量的40%。(财联社)据消息人士透露,光大证券H股招股时间表已初步敲定,将于6月底挂牌。光大证券拟发行6.8亿H股,并设置了不多于1亿股超额配股权。(一财)美的集团:公司拟筹划通过要约方式收购在德国上市的全球领先的机器人及智能自动化公司KUKA Aktiengesellschaft事宜,预计交易对价最高不超过40亿欧元(折合人民币约292亿元)。公司目前持有库卡集团约13.5%的股份,公司意图获得超过库卡集团30%以上的股份,将触发要约收购义务。(网易)顺网科技2015年年度权益分派实施方案为:每10股派2.426289元人民币现金(含税);每10股转增12.6167股。本次权益分派股权登记日为:2016年5月24日,除权除息日为:2016年5月25日。(每经网)华映科技拟以不低于10.5元/股非公开发行不超过9.52亿股,募集资金总额不超过100亿元,其中,福建电子信息投资、莆田国投承诺均以现金25亿元认购部分本次发行股份,且限售期为36个月。(新浪)会稽山股东绵阳基金5月17日通过大宗交易减持2000万股(占总股本的5%),减持均价为11.50元/股。此次减持后,绵阳基金仍持有3000万股(占总股本的7.5%)。(金融界)海 外欧洲Stoxx600开盘下跌0.2%报333.66点;德国DAX指数开盘下跌0.70%报9890.19点;英国富时100指数开盘下跌0.43%报6167.77点;法国CAC40指数开盘下跌0.53%报4297.57点。(财联社)纽约联储17日在一份声明中称,将于5月24日展开小规模国债公开销售,面值不会超过2.5亿美元,这些国债的到期期限为2-3年。其同时在另一份声明中称,将于5月25日和6月1日分别开展两次小规模机构MBS出售,总金额不超过1.5亿美元。两份声明均强调,这些操作并不代表货币政策的改变,也不能被当做未来货币政策立场作出任何变更的时点的参考。(华尔街见闻)花旗集团G10外汇策略主管Steven Englander在报告中 指出,4月FOMC会议纪要可能会为夏季结束前加息敞开大门,6月加息的可能性达到25%左右,7月达55%、9月达65%、12月超过100%,如果是这样,资产市场仍将承压,但6月风险不会上升。(云财经)

    李迅雷:股市将迎来价值投资时代吗来自

    一个时段政策决定不了一个时代到来这段时间以来,监管部门对于中概股私有化后谋求在国内借壳上市、定向增发等再融资的套利模式明显收紧了,尽管迄今仍没有看到相关的政策法规**。但作为对市场极其敏感的投资者,已经迅速做出反应,那些原本属于“壳资源”股票的价格出现了大幅回落。此外,周期股已经受挫,中小创在过去几年里涨幅也已经透支,所以,增加对低市盈率的价值股的配置比重也是合乎情理的。但是,据此就认为价值投资时代的到来,这是否有点言重了?即把当前的现状看成是未来的趋势。这是大家在判断趋势时经常会犯的错误,即把当前的影响因子给予过大的权重,同时把过去的影响因子给予过小的权重。因为当前的影响因子对大家的情绪影响较大,但随着时间的推移,情绪会回归正常,该怎样还怎样。比如,年初随着大宗商品价格的反弹,不少投资者都认为新一轮经济周期要启动了,于是,周期股大涨。但随着宏观经济数据的不断披露,周期崛起之说很快就被证伪了。 这说明,影响长期趋势的只能是长期因素,促成短期走势的,也只能是短期因素。投资者和市场分析人士之所以常常会发生集体误判,就是因为屡屡用短期因素推出长期结果。分析宏观经济也是如此,月度数据甚至季度数据,都只是短期因素,是反映不了长期趋势的。而且,趋势一旦形成,则延续的时间会很长。所以,我经常说,长期趋势符合演绎法,短期反弹符合辩证法。投资者和学者总想发现什么和迎接什么,但历史不会因为你的急切企盼而改变它的节拍。那么,决定中国股市是否进入价值投资时代,究竟是哪些长期因素呢?我认为,市场环境、市场参与者结构和上市公司素质,是判断中国股市是否进入价值投资时代的长期因素。A股:有管制且开放度较低的市场有管制的市场表现为股票发行的管制,包括发行规模和发行价格,还包括市场准入、退出的管制等。交易所尽管实行会员制,但已经有20年没有召开会员大会,而交易所成立至今共也只有26年时间。当今成熟的证券市场,交易所大部分都实行公司制,且不少交易所已经上市,包括香港联交所、台湾证券交易所等。相比之下,国内的证券交易所作为监管机构的下属部门,需要承担太多的任务和职责,多目标压力下,它们的市场化程度就很难提升。例如,上市公司退市制度是解决企业优胜劣汰问题的重要制度,尽管A股早就有了退市制度,但真正退市的公司却非常罕见。原因还是在于保护“中小投资者利益”的良苦用心。但这种保护只能助长投机,让投资者幻想“乌鸡变凤凰”,不利于形成价值投资理念。又如,注册制是可以让发行制度更加市场化的,但却推延了。 在开放度方面,由于实行资本管制,境内投资者不得直接通过经纪商投资境外交易所的证券。目前仅开通沪港通,这也是通过上海证券交易所与香港联交所之间的互联互通来实现交易。由于沪港通所选的投资标的有限,所以,内地投资者投资香港股票的规模并不大,额度也远远没有用足。 在证券市场的对外开放方面,开放度也不大,QFII采取额度管理,至2015年年末,QFII加上RQFII的市值规模,仅占A股流动市值规模的1%。相比韩国和台湾地区,早就取消了QIFF额度管理。 证券市场的管制放松对于价值投资理念的形成是比较有利的,如果又限价发行、又限量发行,那就人为造成供给短缺。过去26年来,炒新、炒小、炒短的市场交易套利模式得以长期持续,也是与市场维稳思维下的发行管制有关,管制导致新股短缺、小市值稀缺。从市场开放的角度看,境内外双向开放,有利于投资渠道多样化,投资的选择余地更大,不会因为只有国内股市一个渠道而造成过度投机。目前,即便是印度、韩国、印尼、菲律宾等新兴市场的股市,它们的开放度也很高,表现为境外投资者的占比要大大超过中国1%的水平,如韩国和印度大约都在30%左右。投资者结构散户化与机构思维散户化根据海策略团队的统计,A股投资者结构中最大的特点是散户占比高、机构投资者占比低,散户占一半(按自由流通市值计),而公募、私募、保险社保等机构投资者占比仅22.5%。而成熟的市场,如美国标普500指数投资者结构中,个人投资者只占14.1%,机构投资者占比高达66.5%。机构投资者中,追求绝对收益投资者占比超过相对收益投资者。 即便是机构投资者,如保险、QFII、国家队等与公募和私募的投资风格也有差异,保险、QFII更偏重于低估值的蓝筹股和价值投资,而公募和私募则偏爱新兴行业。但由于去年以来,私募发展过快,已经超过万家的私募基金,虽然名义上公募和私募都为机构投资者,但由于存在业绩排名、申购赎回或结构化产品的压力,实际上是很难做到长期投资,因此,投资思维散户化倾向的机构也不在少数。资料来源:海通策略荀玉根团队高换手率之下哪有价值投资可言尽管个人投资者持有的市值占比为50%左右,但从成交量占比来看,2007年以来个人投资者占比一直维持在85%左右,机构投资者占12%,企业法人3%。散户占比高,使得市场换手率高、投机氛围浓厚,以流通市值计算,2015年主板换手率达到609%、创业板1259%,今年来主板年化换手率降至262%、创业板降至797%,2015年为2016年的1.5-2.5倍。而美国纳斯达克市场是全球成熟市场上最活跃的股市,年换手率也不过242%。而且,美国的个人投资者的交易量占比也不过20%左右。2015年A股市场与全球主要市场的换手率比较当前A股的交易结构类似1980年代台湾股市、1970年前美国股市。1985-1990年的台湾牛市期间,股市约90%的交易量都是由散户完成,交易量巨大,且换手率极高。1989年台湾股市每只股票平均年换手率接近6倍,而同期纽约证交所的股票年换手率仅50%。美国在1970年前以散户为主,机构投资者持股比例直到1970年也只占20%。如此高的换手率,说明市场的主流资金都是以博取差价收入为盈利模式,怎么可能在这样的市场环境下坚守价值投资理念呢?今年以来,A股尽管出现了不断下跌的熊市,但主板的换手率也达到2.6倍,创业板的换手率更是接近8倍,这也丝毫不像成熟市场处在熊市时的换手水平啊,倒是有点像人家牛市的繁荣景象。价值投资理念需要众多价值创造型公司来支持2015年上市公司年报汇总发现,最赚钱的前30家上市公司中,21家为金融企业,占比达到70%,仅四大行的净利润就要占到所有上市公司净利润的三分之一。而金融企业作为中介机构,本身不创造价值,只是为非金融企业提供服务。因此,只有实业做强做大,才能创造社会财富和社会价值。分析上市公司季报数据发现,剔除金融企业之后,2016年1季度的上市公司平均净资产收益率已经降至6.5%,呈现逐季下滑态势。2015年美国进入全球500强企业的ROE为15%,尽管美国的GDP增速只有中国的三成左右,这说明,经济刺激带来的高增长并不能让企业的经营业绩同步提升,反而促使更多企业不务正业。A股公司中,再融资的规模要远大于IPO规模,这在成熟市场看来,是匪夷所思的。正是由于管制的长期存在,使得上市公司成为稀缺资源,通过并购重组、私有化、借壳、改变主营业务投向等手段,可以获得高溢价,其市值的增长会远高于盈利的增长,这就为企业套利提供了太多的手段和工具。因此,与二级市场的投资者热衷于交易一样,上市企业也同样热衷于资产交易业务。 如果我们把视野再扩大一些,就会发现,不仅上市公司由于资本市场的高估值导致它们热衷于套利,全社会都存在投机偏好,而且这种偏好存在于社会各阶层和各领域中。在这样的背景下,价值创造能力就相形见绌,价值创造型企业就不是太多,这也增加了价值投资理念的普及和推广的难度。不过,毕竟中国股市的历史还很短,不像美国股市,已经经历了200来年历史,因此,尽管我认为价值投资理念的形成还不到火候,但还是需要有人来推动,需要放松管制,引进更多的境内外机构投资者,需要进行市场化改革,让A股市场变得更有吸引力和竞争力。同时,也需要有创导价值投资理念的先行者来带动市场走向规范和理性。如裘国根、窦玉明、邱国鹭等一批投资界大佬,长期以来都非常崇尚价值投资,如果机构投资者中崇尚价值投资理念的精英们的影响力越来越大,可以倒逼上市公司提高公司治理水平,从而涌现出更多价值创造型企业。

    【财经早餐】2016.5.18星期三来自

    一、宏观、数据1、国务院总理李克强:今年以来,中国经济运行总体平稳,结构调整和转型升级出现好的势头,金融运行稳定,债务处于可控水平。有能力保持经济运行在合理区间和长期向好的基本面,防范住系统性金融风险,保持金融稳定。2、国泰君安任泽平:未来中国“经济L型”是比较理想的状态,需要经过艰苦卓绝的改革努力,实现速度效益型向质量效益型的增长模式转变。虽然增长速度下台阶,但增长质量上台阶,“新5%比旧8%好”。3、中证网:监管部门此次对于银行票据业务的排查整顿力度空前。据了解,各商业银行自上而下的自查正紧锣密鼓进行,部分商业银行已全面暂停票据业务,另有部分商业银行仅有电子票据业务正常开展。4、一财:信用债违约风暴近年来席卷债市腹地,然而这对部分机构或是好生意。当发债主体无法足额兑付而导致实质性违约后,企业极可能进入破产重整并引入新投资人,这对于专门收购违约债券的“秃鹫基金”来说,蕴藏巨大机遇。5、海通证券李迅雷:资本正在从金融资产转移到实物资产,换美元不如买黄金,因为黄金不仅是实物资产,而且金融属性最为明显。股市仍有结构性机会,关注新兴消费、信息经济及智能制造。6、21世纪:近期,监管层密集对多家上市公司和新三板挂牌企业下发问询函和处罚单。目前来看,沪深上市公司主要通过票据方式违规占用上市公司资金,而新三板由于公司治理结构等问题,在资金占用上显得更为简单直接。7、央行:周二进行500亿7天期逆回购操作,中标利率持平于2.25%。另外,当日有700亿逆回购到期。市场人士指出,预计后续央行逆回购将保持灵活操作,在“逆回购+MLF”的组合操作调控之下,资金面有望安然度过5月。8、隔夜shibor报2.011%,上涨0.6个基点。7天shibor报2.331%,上涨0.4个基点。3个月shibor报2.9158%,上涨0.83个基点。9、波士顿咨询:未来5-10年,工业4.0将彻底变革产品和生产系统的设计、制造、运营和服务流程。使用工业4.0新技术将使中国企业的生产效率提升高达25%,由此可额外创造6万亿元的附加值,并影响上百万从业人员的工作。10、证券日报:去年8月至今,已有3家公司的支付牌照被注销。另外,央行还对多家支付机构开出了罚单。100多家排队上牌照的公司可能受影响较大,前期的投入或将成为“沉没成本”。二、房产1、新华网:近期,不仅一线城市土地市场“高烧不退”,以南京、苏州等为代表的二线城市更是“地王”频出。一些“地王”的楼面价已超区域房价,不少房企不惜透支全年利润甚至负债累累疯狂抢地,高杠杆、高负债拿地存在隐患。2、苏州市国土局:4月20日挂牌的5幅地块,由于规划优化原因,经市政府批准,暂缓出让。业内称,由于近期土地市场过热,苏州市政府有意要房企先撤销拿地念头。可能马上要推出调控政策,涉及限购。3、上海:上周(5.9-5.15),二手住宅挂牌均价41552元/平,环比上涨2.64%;挂牌量14.42万套,环比上涨1.23%。4、亚洲协会:过去五年,中国在美国房地产市场的投资额已达1100亿美元。2015年,中国买家花在每套房上的平均价为83.18万美元,而外国买家花费49.96万美元。中国投资者趋向于购买昂贵的房子。三、市场1、国务院办公厅:发布关于促进通用航空业发展的指导意见。意见指出,到2020年,建成500个以上通用机场,基本实现地级以上城市拥有通用机场或兼顾通用航空服务的运输机场。要求培育通用航空市场,扩大低空空域开放。2、商务部:电子商务发展还有很大空间,今年将继续加大政策力度。包括,做好去年先后启动的促进发展规范电子商务的专项行动和互联网+流通行动计划,要着重开展线上线下融合、跨境电子、商务进农村等重点任务等。3、工信部:我国通信资费今年将继续下降,网速和网络覆盖将持续提升。进一步加快实施网络强国和宽带中国战略;加快构建快速畅通、覆盖城乡、质优价廉、服务便捷的宽带网络基础设施。4、上证报:今年的钛**市场行情一路火爆,5月中旬迎来年内第六波涨价潮。近日行业龙头提价500元/吨,此后全国10家左右生产商陆续调涨,幅度在500元-1000元/吨。5、工信部:日前在北京组织召开石墨烯产业发展座谈会。会议上,凝练了2016-2017年石墨烯产业化推进重点,提出了促进产业发展的措施建议,还研讨了拟建石墨烯创新中心的使命功能定位和组建运营模式。6、中国铁塔副总经理:目前中国铁塔的收费模式还未最终确立,主要靠负债、维持生产与经营。未来,中国铁塔必须进一步增强危机意识、优化意识、责任意识和使命意识,努力在新的起点上取得更好的成效。7、通信产业网:中国电信与中国联通17日联合发布《宽带服务白皮书》和《4K智能机顶盒白皮书》。两大电信运营商将共同推动4K智能机顶盒标准的统一,积极推进三网融合,实现IPTV业务的良性发展。8、中国能源报:中关村储能产业技术联盟发布了《储能产业研究白皮书2016》。预计到2020年,理想情景下,中国储能总装机规模达24.2吉瓦,常规情景下,规模将达14.5吉瓦(两种场景下,均不含抽水蓄能)。9、新华社:上海市电、水、气“智能化应用”(三表集抄)战略合作协议于17日签约。按照协议,国网上海市电力公司、上海城投水务、上海燃气集团将按照专业分工的原则,共同推进居民小区电、水、气计量表计数据一体化采集。10、证券时报:知情人士称,由于多家主办券商和信息商等参测单位并未成功通过首轮全网测试,为配套完成分层后的信息服务管理,5月21日还将进行第二轮全网测试。新三板分层方案最终版本最快将于下周正式公布。11、新三板:5月17日合计挂牌7196家公司,当日新增29家,成交金额6.2亿,其中做市转让3.94亿,协议转让2.26亿。12、探探:近期完成3200万美元C轮融资,由DST、元璟资本和LB资本共同领投。探探是一款以“两情相悦”为模式的交友应用。目前总用户约1400万,男女比例6:4,女性用户平均年龄为22岁,男性为24岁。13、招商蛇口公告:国家旅游局办公室同意在深圳市南山蛇口工业区太子湾设立“中国邮轮旅游发展实验区”,实验区占地面积9.4平方公里。四、股市1、上证综指收报2843.68点,下跌0.25%,成交额1400亿。深成指收报9908.79点,下跌0.01%,成交额2909亿。创业板收报2081.44点,上涨1.15%,成交额837.6亿。两市合计成交4309亿元。盘面上看,智能医疗、钛**、互联网金融、国产软件等板块涨幅居前。2、香港恒生指数涨1.2%,报20118.8点。日经225指数涨1.1%,报16652.8点。3、中证报:新修订的停复牌新规将最快于下周发布,市场关注的“忽悠式重组”问题将遭到严控。新规还将对A股上市公司随意停复牌、停牌时间过长的问题作出限制,这也被市场看作是A股为冲关MSCI扫除的一大障碍。4、上证报:2016年首届证券公司保荐代表人培训会日前在北京举行。监管层在会上表示,将继续推动并购重组向市场化方向深化改革,对于有明显炒作特征的并购重组,政策收紧的态度明确,在行业定位、估值等方面作出规范。5、国泰君安乔永远:个人投资者与机构入场意愿有限,市场存量博弈特征明显。整体估值水平显示市场风险偏好尚有修复空间,且震荡筑底局面逐步形成。6、投保基金:上周(5.9-5.13),证券交易结算资金净转入313亿。证券交易结算资金日均余额为1.61万亿,较前一周的1.64万亿小幅减少。融资融券担保资金净转出117亿。7、中登公司:上周(5.9-5.13),新增投资者数量32.99万人,环比上升25.87%。当周参与交易A股的投资者数量1579.96万人,占已开立A股账户投资者数量的15%,较前一周的14.66%有所上升。8、两市融资余额:截至5月16日,上交所融资余额报4799.77亿,较前一交易日增加1.41亿;深交所融资余额报3543.65亿,增加13.09亿;两市合计8343.42亿,增加14.5亿。五、国际1、美国:4月,CPI环比上涨0.4%,创2013年2月以来最大涨幅,虽然价格压力持续增长,但通胀仍然相对疲软;新屋开工量增长6.6%,从3月份的大幅下滑中强劲反弹,经季调后的年化总数增至117万套,好于预期。2、美国财政部:3月,中国减持了77亿美元美国国债,持有规模降至1.24万亿美元,仍为美国第一大债权国;日本增持了40亿美元美国国债,持有规模升至1.14万亿美元,仍为美国第二大债权国。3、波罗的海干散货指数:涨4.9%,报643点。六、外汇1、在岸人民币兑美元16:30收盘,报6.5227,跌0.03%。2、NDF:3月报6.5736,6个月报6.6208,1年报6.7128,2年报6.9575。七、美股1、标普500指数收跌19点,跌幅0.94%,报2047点。道指收跌180点,跌幅1.02%,报17529点。纳指收跌59点,跌幅1.25%,报4715点。公用事业与消费品板块领跌。投资者正在权衡经济数据与美联储官员有关加息的言论。八、欧股1、德国DAX 30指数收跌0.63%,报9890点。法国CAC 40指数收跌0.34%,报4297点。英国富时100指数收涨0.27%,报6167点。汽车板块下跌但矿业类股上扬。九、黄金1、纽约商品交易所6月黄金期货上涨2.70美元,涨幅0.2%,收于1276.90美元/盎司。美国股市走低、美元汇率下滑,令金价得到支撑。十、石油1、WTI 6月原油期货收涨0.59美元,涨幅1.2%,报48.31美元/桶。布伦特7月原油期货收涨0.31美元,涨幅0.6%,报49.28美元/桶。原油交易商们预计加拿大与尼日利亚原油生产受阻,可能有助于缓解全球原油供应过剩局面。

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      【战舰早评】再刷新地量,做空是为了更好地做多

      【宇辉战舰盘前点睛】20160531 【盘面总结】 周一早盘沪深两市双双小幅低开,资源股整体调整打压指数,沪指快速下跌击穿2800点后企稳回升,银行,铁路基建等护盘,加上券商股先抑后扬,推动指数稳步上行并突破5,10日均线压制。题材股维持着相对活跃,创业板宽幅震荡,养老,量子通信,新能源车等表现强势。午后指数习惯性回落,在2815-2830点区间维持窄幅震荡态势。接近2点半,稀土有色企稳发力,券商也小幅拉升带动沪指企稳反弹,但量能不济,指数并没有打破僵局,反而题材股被翘翘板效应拉下马,最终除沪指外其他指数全线收跌,沪指再刷成交新低。周一收盘,上证指数报涨0.05%,成交量1156亿元,深成指数报跌0.46%,成交量2179亿元,创业板报跌0.55%,两市涨停20只,2只跌停。 【技术分析】 沪指日K收小阳星,以1156亿的成交再刷新2014年10月以来的地量,收盘勉强站上5日均线。中短期均线依然空头排列中,股指维持在2780-2860点的平台弱势震荡已经15个交易日,而且震荡的过程中5次刷新地量,将变盘点推后的同时也逐步增强变盘的预期。地量之后无非两种走势,一是放量选择方向,二是继续刷地量加重变盘信号。沪指从去年牛市最高单日万亿以上成交,到现在千亿成交,成交量缩至十分之一左右,这也是战舰为何建议跌破1200亿收十字星时左侧抄底加仓的原因之一。往往投资者出现一致性的观点时是指数很好的反向指标,就像指数每次见顶时总伴随疯狂的激情,而每次大盘见底也一样,市场萧条到无人问津,有看多的观点总能遭到潮水般的围攻。其实地量和怀疑永远都是底部的有效信号,战舰依然坚定2850点下方机会大于风险,自然9成以上的投资者会反对,但炒股成功的前提是坚定的信念和独立思考能力,绝非人云亦。大盘依旧处于缩量筑底阶段,2800点、2850点两个重要的关口短期作为多空争夺的焦点,也是方向选择的重要依据,失守2800点,股指或将继续下一个台阶,而一旦站稳2850点,近期的震荡行情将有望结束。技术指标上看,MACD金叉,KDJ多头发散,多头略微优势,战舰因子扩大底背离,股指向上变盘概率较大。其实从沪股通持续11个交易日流入的数据不难发现,大资金依然在缓慢抄底中,建议投资者目前点位不要轻易交出筹码。 【操作策略】 股指不在缩量中继续缩量,就是在爆量中选择方向,继续缩量并不是坏事,而是正在集聚变盘的能量,而且毋庸置疑是:地量往往是中长线资金进场的机会。战舰坚持2850点下方不做空的观点,指数能放量暴跌么,战舰不排除该可能,但是战舰认为可能性微乎其微,当空间和量能都缩水10%后,技术性反抽也一触即发,且行且珍惜。周二建议关注2800点的支撑,2840-2850点压力,短线重点半导体,次新及无人驾驶题材股的交易机会。另外,小康股份5月31日网上发行,申购代码:780127,单一帐户申购上限42000股,不要忘记免费领取“彩票”。 其实,世上没有绝望的处境,只有对处境绝望的人,只要活着,就有实现希望与梦想的机会。人生就有许多这样的奇迹,看似比登天还难的事,有时轻而易举就可以做到,其中的差别就在于非凡的信念。战舰一直坚持用技术来解读指数的走势,仰不愧于天,俯不怍于人!无论分析的对错,请结合自己经验加工分析,赞成就多点个赞,反对请一笑而过! 【公告淘金】 ★中南重工更名为“中南文化” ★凯盛科技子公司柔性镀膜项目正式投产 ★五洲交通控股股东披露增持计划 拟增持不超过2%股份 ★厦门国贸获控股股东累计增持1668万股 ★格林美拟投建年产4万吨车用动力电池原料硫酸镍项目 ★*ST钱江:评审确定吉利控股为1.35亿股股权受让方 ★老百姓拟1.3亿元并购扬州百信缘65%股权 ★国机汽车与阿里汽车签订战略合作协议 ★招商轮船拟投资逾3.8亿美元合作VLOC项目 ★华闻传媒:实际控制人控制关系可能发生变化 ★围海股份设立影视文化子公司 拓展第二主业 ★冀东水泥控股股东拟转让7.48%股份 总价超10亿 ★天夏智慧拟6482万出售5家子公司股权 加快产业转型 ★吉电股份拟6.14亿收购三家清洁能源公司 ★鼎泰新材31日复牌 顺丰控股拟借壳上市 ★宏达新材31日复牌 永乐影视拟借壳上市 ★海南橡胶拟定增募资39亿元拓展主营业务 ★上海物贸抛售旗下有色分公司 寻求注入优质资产 ★中钢国际签订40.72亿元煤热电项目EPC总承包合同 ★新华都拟出售资产 获得2亿元投资收益 ★中超控股中标国家电网3.45亿元采购合同

      股灾周年祭 | 5178点旧闻录(一):大盘暴跌6.5%之后

      “我们曾在田野里歌唱在冬季盼望却没能等到这阳光下秋天的景象就让曾经的誓言飞舞吧随西风飘荡就像你柔软的长发曾芬芳我梦乡” —李健《风吹麦浪》【前言】时近6月,一年前的此时,大盘一路上涨至5178点。当时,你获得了什么?满盈的市值?膨胀的欲望?对生活的美好向往?房子、车子、妹子?一年后的今天,你又失去了什么?你失去了本来得到的?抑或那些本就非你所得?炮哥一直想做一份,只刊登旧闻的报纸,为了照见你的不堪,自己的不堪,我们的不堪。真的,阳光下面从无新事,我们哪能指望现在的自己比一年前好一点,哪怕一点。本周开始,弥达斯会带你坐上时光机,回到去年6月的5178点。是的,那些报道都是在写你自己,不管你是股民、分析师、管理者还是经营者,那都是你干的,清清楚楚,白纸黑字。你承认吧,那些一年前的报道,写的就是你。如果你承认了,你会发现,在失去了很多东西后,你至少得到了一点什么。请记住:一切没能刺痛你的现世报,都因你自己在耍流氓。【2015年5月30日,星期六】今天是礼拜六,这是2014年10月27日到今天的沪综指走势图。5月28日也就是前天,大盘暴跌6.5%,500只个股跌停,2000只个股收跌,而此前一周大盘急速上涨了600点,看到账户里的资金股票余额,同志们实在是爽死了,但是,突然的暴跌有点震撼,不知道这是不是市场在纪念2007年的“5.30”大跌,对于刚刚这次大跌,市场归结的原因是下面这样:当然,这不会阻止同志们的热情,因为牛市实在是太难得了,新浪财经5月29日的大调查显示了如下结果:明确认为后市还会涨的股民有75.5%,明确选择后市会减仓的股民则只有28.7%,仓位在六成以上的股民有近60%……真的,傻逼才卖股票呢,后市一定会有新高【炮哥按:事实证明大多数投资者猜对了,大盘比前高又涨了200点,到5178点才见顶,不过见顶后没人全身而退】。这不仅是股民的乐观,专业机构是这么说的:5月29日,德意志银行的观点:德银还给了张图:5月27日,国际投资大咖罗杰斯是这么说的:看到了吧?“针对中国股市,罗杰斯判断认为,A股看上去像是要形成泡沫,但目前还未形成,有可能到达上轮高点6000点,不过,如果上涨势头过快,而缺少一定的修正和调整,一旦泡沫形成则可能会出现灾难性的后果。罗杰斯上一次大量购入中国股票是在2013年10月之后,上周,他仍在买进中国股票。”【炮哥按:看红字,当时没人看黑字,真的。罗杰斯上周还在买入中国股票,但大概率他不是在A股买的,而且天知道他买了多少,何时止损】本土机构的观点也在唱多,杠杠的:该券商的观点是:“我们依然坚定认为牛市尚未终结。本轮牛市三大主逻辑货币宽松、居民财富重配、改革预期均为发生改变。牛市最大主题——国企改革真正利好尚未完全Priced-In,具有真正未来支柱产业的潜力尚未被完全挖掘,直接融资市场的崛起仍在半途……短期市场风险犹存,疯牛换挡要经历阵痛。但深蹲才能起跳,收割才能播种。打新资金回归后,市场将重获上攻筹码,而国企改革预期不断强化将成为近期支撑市场的重要力量。”别被标题骗了,该券商的核心观点是:“舞会进入中场休息时间”。【炮哥按:不过你按他们的说法暂时休整的话,倒真可能躲过第一波股灾,因为舞会“中场休息”后就没再跳起来】核心观点:“市场大跌恰恰符合牛市中技术性调整‘强度大,速度快’的特点,在风险快速释放后,市场有望重拾升势……风险快速释放,继续干!最近发了这么多产品的公募和私募同胞们,大家一直苦苦等待的加仓机会终于来了,接下来要做的只是“眼到、手到”……”核心观点:“大盘和创业板本轮上涨的波浪结构还没完,未来还将大概率新高”。【炮哥按:该券商还是老实人,明确给出分析框架包括:1.波浪理论;2.缠论;3.斐波那契数列。你不要认为这样没节操,反正是求签,人家总归诚实地给到你一点行为金融学的依据】这是一位较知名的分析师,核心观点“但是这个时候是不是就是非常恐慌,手里的股票一定要卖掉呢?我自己觉得没有必要。因为未来一定是一个个股分化的大的逻辑。”不知核心观点截屏在手机上是否能看清,总之,就是说“这里不会是山顶,最多半山腰附近吧”。【炮哥按:你以为他说的是喜马拉雅山,其实他说的是德里斯基尔山,海拔163米】最后来个总结式的:【炮哥按:真的,太坑了;真的太坑了;真的太,坑了】亢奋的源头,是本周一(5月25日),两市创出日成交2万亿元的历史记录,报道的原文是:“5月25日,沪指突破4800点,再创本轮行情新高;从成交量看,沪市成交10792.96亿元,深市成交9537.33亿元,两市共成交20330.29亿元。”还有一堆意淫的报道,罗列如下:意淫继续加杠杆的:意淫纳入MSCI外资抬轿的:【炮哥按:上面两篇是拿FTSE作为MSCI前站的报道,内容属实,对增量外资规模的预计引用自券商的研究报告】意淫其他增量入市的:而对这类或多或少提示风险的报道基本忽视了:【2015年5月30日总结】炮哥看到这些旧闻,此时也是乱了,光脚的不怕穿鞋的,等一个大牛市太辛苦!干!谁还在乎“从前慢”!明天是周日,不知会不会有新的利好消息来对冲日前的大跌呢?【预告】从今日起,弥达斯将采用每日旧闻的方式,还原整整一年前的股市生态,以此方式纪念5178点一周年。为什么?因为你失去的和你得到的,你可能已经忘了,而我们恰好怕你忘了。

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      【老艾收评:六月三大事件影响A股 将迎变盘】

      今天是“5.30”九周年,早盘虽然一度惊魂一跳,但最终是虚惊一场……虽然今天没怎么涨,但老艾觉得行情走的还是非常不错的,市场扛住了新三板分层的冲击波,走出了先抑后扬的走势,第五次把跌破的2800点又收回来了。2800真是太顽强了,就像一只打不死的小强!特别是创业板,本应受新三板分层影响最大,但盘中的反弹力度是很强,说明在短暂恐慌,洗出不坚定分子后,市场已恢复理性,毕竟新三板和A股是完全不同的两个市场,并没有实质性的影响,主要是心理上的影响。老艾经常说一句话:“该涨不涨,必有一跌;该跌不跌,必有一涨。”那今天的走势肯定是要套用后一句了,所以后市是存在反弹机会的。而且从近期走势看,2800这个底部似乎是越来越扎实了,虽然有久盘必跌的说法,但也有“横有多长,竖有多高”的说法。但反弹仍然需要成交量的配合,而今天又继续缩量,从资金流向看,又有上百亿主力资金净流出。所以虽然是地量地价了,但要组织大规模反攻,仍然是缺乏弹药,还需要继续耐心等待。本周不仅将结束5月份行情,也是迎来六月份的第一周,在整个五月,大盘都萎靡不振,能在六月份迎来翻身吗?股市有“五穷六绝七翻身”的说法,在五月份已经验证“穷”了,六月份会不会“绝”呢?从目前的成交量看,是有可能的,如果比五月份进一步萎缩,那真的成“绝”了,但也会把A股逼进绝路,要么向上突破,要么向下突破,因为股市只会往上或往下,是不可能一直横着不动的。从基本面看,六月份肯定不会像五月份那样死气沉沉,因为会有三个大事件,一是美国加息,二是A股被纳入MSCI,三是宣布深港通,不过这三个事件都还具有不确定性,而且多空掺半,第一个利空,后两个利好,而且前两个事的结果有可能并不会像市场预期的那样,所以六月份注定是不平静的一个月。如果利好多于利空,将会形成向上突破的推动力,但如果利好不及预期,也有可能向下突破,对于我们散户来说,没必要向多空任何一方站队,也不必猜测这三个事件能不能实现,这不是我们能猜得到的。就像行情一样,在熊市对中长期进行预测也没有意义,最重要的是制定好应对策略,兵来将挡,水来土掩。

      僵尸市中如何挖掘个股机会?

      大盘这个L型横的真是霸气侧漏,15天了。摆出一副死猪不怕开水烫的架势。。死死的横住,坚决不跌,也绝对不涨。。应该叫僵尸市。周五出了一个重磅消息,新三板分层最终方案落实。对主板构成一定的利空,所以今早低开震荡了一下,但还是老样子给你拉起来横住。今天是银行股护盘,给上证指数拉起来,顽强收了红盘,暴涨0.05%。。更搞笑的看看建设银行,8连阳股价从4.7元涨到4.8元,暴涨1毛啊。。创业板指数收跌0.55%,在5日线下。这样横,并非长久之计,弄成僵尸市了。市场不怕波动,最怕没有震荡空间。为啥说新三板分层利空主板?符合创新层的新三板公司2015年业绩增速53%,好于创业板(26%)和中小板(10%)。创新层平均市盈率(2015)为26倍,而目前创业板市盈率(2015)为65.7倍。就是说新三板创新层整体业绩好于创业板和中小板,但是估值又比创业板低很多。。低估的原因就是门槛太高,开户要500万的门槛,这个就是分层后要逐步解决的问题,后续从开户门槛到交易规则上应该会逐渐改革,增强创新层的流动性。这同时就带来了投资机会。任何一次重大变革,都蕴藏着重大的投资机遇。比如2005年的股改,带来了空前的大牛市;比如2009年推出创业板,带来了持续几年的创业板大牛市。再比如现在的新三板,从推出到现在不断的改革,其实目的只有一个,就是搞活市场。现在没有流动性像一潭死水一样,只要能搞活,估值就起来了。现在便宜,就是机会。回到主板。虽然近期大盘如僵尸,但热点还是层出不穷的。近期领导都反复提到国企改革。过去,国企壳是最难谈的,现在不一样,因为在政策的大风口上。今明两年是国企改革大面积落实年,而且国企领导卖壳不心疼。所以我们看到,近期国企停牌或者说要卖壳的不少。比如中电广通,公告宣布大股东中国电子信息集团讲卖出全部股权。今天打了个板,封单不太大。另外今天还有个拟资产注入的军工股江南红箭,今天就高开冲高得瑟一下就完活了。从这可以获得三点启示:一、要做好价值投机,建仓时通过不断的短线和波段把持仓成本做低,等后边万一押中了他也不连续大涨就直接撤了;二、要做好组合,分散押宝;三、你的目的是赚钱,而不是非得赌成重组,赚钱了就可以跑。比如中电广通假设大股东没宣布卖壳,他跟随大势反弹一波,就随时可以跑,记住,你的目的是赚钱而不是重组。很多人因为走的太远,以至于忘记出发时的目的。目前是选股慢慢建仓的时候。再看今天盘面,OLED、石墨烯、彩票等热点题材跌幅居前,创业板指数跌破5日线,涨停股数量也下降到18只。此时我计划1成短线仓位先出来休息观望一下,防范这个L横不住又进入|走下一个L。。价值投机,横盘的时候可以多从价值的角度选股,投机的角度没机会时多休息。

      “股灾”一周年之际 我们可以从这场泡沫破灭中学到什么?

      去年夏天的股市暴跌,究其原因,不外乎宽松的流动性在监管松弛的环境下催生了资产泡沫,监管部门清查场外配资戳破了泡沫,触发了股市由疯涨转为急跌。这似乎符合所有资本泡沫形成与破灭的规律。然而,2008年的股市重挫并没有引发市场如此大的震荡。回顾股市的历史,这次股灾既不是下跌幅度最大的,也没有下跌到最低记录,但却引发了市场的激烈反应,原因何在?这就要把这次股市震荡放在特定的环境下去分析。当前中国经济发展进入新常态,随着经济下行,财政手段、银行信贷、土地出让等拉动经济的手段在不断弱化,发展资本市场、促进直接融资,被视为推动经济发展的一条重要出路,也作为中央政策在贯彻执行。在此大背景下,舆论一致倒向“国家牛市”预期,监管机构投鼠忌器,其中最突出的是对场外配资的纵容,从而促发了“疯牛”的形成。可见,将股市发展作为监管目标,必然导致监管不中立,进而埋下风险隐患。另外,去年股市暴涨背后的一大特点是大量资金通过场外配资、融资融券等方式加杠杆入市并催生泡沫。使用杠杆的以散户为主,尽管散户为主是我国股市一直以来的特点,然而现在机构投资者散户化成为中国股市的新常态,制造资本利得预期成为机构投资者的“主业”,使得整个股市羊群效应明显,助长了中国股市的暴涨暴跌。然而,成为众矢之的的杠杆本身并非问题的关键,核心问题在于监管机构对杠杆资金的规模不清楚,缺少风险评估,也导致后来救市时心里没底。当前,我国金融市场与机构体系已经高度市场化,金融创新不断发展,但监管和决策体系却没有跟上,这才是此次股市震荡以及当前中国金融体系乱象丛生的一个根本性原因。此次股市震荡对金融的影响大于对经济的影响,信心冲击大于实质冲击,带来的一个直接后果是救市成本过高。中国金融四十人论坛课题报告《反思2015年中国股市异动》做了一个估算,股指下跌50%,金融体系总资产规模仅缩水5%,金融机构自有资金损失比例10-15%,金融机构正常经营活动并未瘫痪,也不会触发系统性金融风险。那既然如此,以高昂的成本救市是否必要?救市应该救什么?救市救的是流动性而非指数。正常的股市波动不需要干预。暴涨过后必有暴跌是历史反复验证的必然定律,股市泡沫破灭后,股指通常会下跌50%左右才会停止,如果以托市、救股指为目标,救市几乎没有任何成功案例。而异常波动下,市场丧失流动性,破坏力在金融体系乃至社会大范围内快速扩散,形成系统性金融风险,此时必须果断采取救市措施,主要是对市场机构提供流动性,并对银行体系提供稳定性的救助。目前,尚且缺乏一套完整的揭示系统性风险的机制,这成了监管部门进行决策时的掣肘。此外,对于救市,监管层也需要建立一个充分的预案,明确什么情况下救市,什么情况下退出救市,谁来救、救什么、怎么救等。证监会应淡化救市角色,专心执法,执法尺度应始终保持一致,并容忍个别机构和上市公司失败。决策层需要强化财政和货币部门在防范系统性风险中的角色,增加救市的透明度,建立问责机制,救市措施应采取更偏市场化的方式,避免过度行政干预。救市政策的退出也需慎重,在牛市中渐进退出是最佳选择。这次股市异动,社会和政府都付出了巨大的成本。股市异动来临时的慌乱失措,甚至药石乱投,反映出政府在管理金融市场方面的短板,打击了市场对中国政府管理金融体系能力的信心,使政府声誉遭受损失,同时也动摇了国内外市场对中国经济的信心,尤其是对虚拟经济、金融市场稳定性的信心。惨痛的代价也使得政府认识到市场的力量以及政府并非万能,并下定决心进行金融体制改革,但重建股市制度可能将面临高昂的成本。

      融捷的颈线支撑

      上午直播着重分析了融捷的颈线,和其他票有区别,继续跟踪。不做荐股。

      缩量磨底何时结束?

      ————近期走势复盘————上证指数过去几个交易日的运行状态并没有什么太大的变化,和新的异常动向。从上一次更新时间5月25日到现在,上证指数做了一次回撤,回撤低点刚好是前期低点连线2780一带,之后出现回升,但是回升的范围还是围绕着15分钟线级别MA60和MA99运行,回升的幅度也不大。导致5月26日再次出现单针探底的原因,在技术形态上看,还是因为30分钟线级别MA99均线的下行压制力度。同时过去的这一周最大的收获是上证指数30分钟线级别MA60和MA99均线已经走平放缓并出现纠缠状态。原本预期本周最后两个交易日有可能出现建仓机会,在本周四和本周五,上证指数虽然守住了预期中的前期低点连线支撑位,30分钟线级别关键均线也走势趋平,但是最终还是暂时延后了建仓操作,主要原因是上证指数在周五尾盘整固完毕30分钟线级别均线之后,马上就面临60分钟线级别MA60均线的压力,中间的空间太小,缓冲时间也太短。周五建仓的话,不如直接等上证指数出来完毕60分钟线级别MA60均线压力之后再进行。近期虽然知乎上更新长文,实在没有什么话题性可写,但是每天的直播还正常进行,在一些关键时刻和关键点位上也事前给出了一些比较有效的短期意见。————恢复弹性靠外力————前段时间的专栏更新里,我们说过几个问题,一个是对技术形态的判断,上证指数一直维持在一个空头行情中,期间夹杂的反弹力度和幅度越来越弱,几乎失去了弹性。有可能进行到“反弹不是底,是底不反弹”的状态之中。但是要真正脱离底部,需要一个强大的外力把市场推动起来,重新赋予其弹性。一个是对5月份可能出现的全局性利好的预期,这些全局性利好包括三种较大的可能性。其一是5月1日之后,地方养老金可以委托给全国社保理事会进入股市投资。其二是深港通可能在7月1日香港回归纪念日之前公布具体开通时间表。其三是A股纳入MSCI的努力。这三项利好都是对于A股市场全局性的利好,有可能刺激指数重新活跃并恢复弹性。但是目前来看三项利好中,兑现一项的力度还不足以让人气低迷的A股彻底摆脱目前的状态。不过三项利好兑现其中两项的话,就有可能支撑A股市场的人气重新活跃。其中纳入MSCI的可能性不完全掌握在政府手中,但是监管部门近期修改了停复牌制度,也是为了A股纳入MSCI的努力之一,也在逐步为这个可能性扫清障碍。其余两项虽然没能在5月份顺利兑现,但是已经处于箭在弦上,不得不发的情况之中,估计不会拖得太久。所以近期市场扫清技术上的障碍之后,有可能是一个中期建仓的机会,建仓之后划定止损线,等待利好兑现对市场的影响,是比较可行的一种选择。————中期技术走势分析————除了预期中可能出现的全局性利好,形成外力刺激大盘之外。上证指数的中期技术走势,在持续不断的缩量磨底之后,也出现了一定的改观。这次5月6日和5月9日出现连续下挫之后,我们判断上证指数因为跌幅相比前两次大跌的幅度要小很多,所以下跌之后留下的三角形整理空间不大。加上成交量处于历史地量水平,市场弹性非常弱,因此对15分钟线级别和30分钟线级别的均线反抽,我们都主动放弃不做。直接等到30分钟线级别MA60和MA99纠缠,走平并形成金叉之后再进场。经过了接近3周的空仓等待时机之后,目前的市场情况越来越接近我们之前预期的状态。首先我们能看到上证指数30分钟线级别MA60和MA99都已经走平并趋于平缓,两条均线出现了贴合和纠缠的状态,唯一缺少的就是MA60和MA99均线形成金叉这个条件。之前我们也谈过,跌到2680长期关键均线,不继续下跌而是围绕15分钟线级别均线企稳之后回升,以及持续下跌跌破2500点三种可能性的概率分布,我们得出的结论是缩量磨底走平,之后借利好回升的可能性稍占优势,目前来看这个预期也在被市场走势进一步印证。所以这个周末没有意外的重大利空袭击下,下周我们的操作规划有可能要从空仓等待调整,逐步切换为,寻找分笔建仓机会。————短期走势预期与操作规划————我们目前对市场下一步走势预期是这样的,上证指数在结束对30分钟线级别的整固和均线争夺之后,战线会推进到60分钟线级别。而60分钟线级别的关键均线MA60在周五对指数的上行已经进行了压制,这一关渡过之后,下面迎接上证指数的就是60分钟线级别MA99均线的压力。也就是说,上证指数在未来的两周时间内,有可能因为60分钟线级别的均线压制出现两次较大的回踩和整固。如果这两次的回踩都回到2800整数关口或者2780前期低点连线不破的话,每次情况出现,都建仓20%左右。这样的话,在上证指数60分钟线级别均线多空逆转之前,我们的仓位会到达40%—50%左右。如果在这之后预期中的三项利好有兑现的情况下,兑现一项,就再逐步增加10%左右的仓位。持股到60分钟线级别关键压力线MA888均线所在位置3200一带,遇到压力线+MACD顶背离之后减仓兑现盈利。这是市场最好的一种可能性下的操作规划。其它两种情况,一种是指数在整固和争夺60分钟线级别MA60和MA99过程中失利的话,跌破2800整数关口或者2780 低点连线。继续空仓不进行任何操作,一直等到指数跌到日线级别MA888均线企稳为止,建仓30%博一下反弹。另一种更极端的情况,市场遇到意外的恶性利好,从目前点位持续下滑。日线MA888均线也不能完成止跌企稳的任务。甚至跌破2500点。跌破日线MA888均线完全撤出,直到跌破2500点以后,分多笔建仓,越跌越买,左侧进场。目前来看最后一种情况出现的概率不高,即使出现也需要先上后下。所以目前谨慎关注30分钟线级别均线系统多空逆转之后的配合全局性利好的机会,在下周寻找中期建仓机会为主。前段时间刚刚下跌之后,很多投资者对于建议大家完全空仓等待感到多少有点不耐烦。总是希望早点进场抄底获利。最近大多数投资者有因为行情的平淡和无聊,进入麻木状态,对机会出现的可能性视而不见。这个情况一方面是技术能力造成了,同时也是心态问题造成的。人总希望机会恰到好处的出现在自己需要的那个时间点上,但是世界上这样的好事并不多,很多机会都是等来的。经济学中最基础的几个概念中,机会成本和时间成本都是重中之重。所以合理的看待机会尤为重要,大家周末有时间也可以好好看看对于机会成本和时间成本的概念,彻底的理解这两个概念,对今后的操作心态会有极大的好处。

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      大博弈时代(1):从美联储历次加息说起

      本文是系列连载的第一篇。林登万试图通过对美元加息前后,美国及全球经济变化中,美联储和全球其他央行政策变动及相互间的博弈入手,去探究目前阶段及未来一段时间,全球外汇、股市、大宗商品以及其他大类资产的投资逻辑。全球市场目前面临的两大主要麻烦,一是美元加息,二是中国经济下行;与之对应的是两个国家截然不同的货币周期,美国正走向相对紧缩,而中国不得不保持相对宽松;这导致了一个趋势的形成:中美间绝对息差收窄,美元-人民币利差扩大。而美元-人民币利差扩大的背后,是全球数万亿美元资本的暗流涌动。 美联储是地球上权力最大的金融机构,其一举一动不仅关系到大美利坚一国之兴衰,也和全球所有国家亿万民众福祉息息相关。只是,作为美国的中央银行,其第一要务,始终是为本国经济利益服务。二战结束后的布雷顿森林体系,及两次石油危机后石油美元地位的确立,奠定了美元从名义霸主到事实霸主的根基。而作为美元霸权的福利,之所以美联储有这般强大的权力,也正是其征收了全球铸币税的结果。所以有人把美联储称为全球“中央银行的中央银行”,地球村的真正主宰。 正因为美元对全球经济、金融的巨大影响。每一次美元利率的丝毫变动,都会产生蝴蝶效应,引发全球经济的巨大变化。而根据历次美元加息后全球市场的表现,无一例外会给诸多国家和地区带来经济灾难。 联邦基金利率变化(1954-2008) 美元周期的变化不仅仅是经济的体现,更是全球政治的缩影。先从历史看上世纪80年代以来,美元主要加息周期形成的背景及其影响。 美元加息全景图,点开可看大图 1980.8-1981.5,1983.2-1984.8加息背景: 第一次和第二次石油危机之后,原油价格从1973年的每桶不到三美元开始上涨,1981年2月达到了39美元。石油危机导致的高通胀引发了美国等工业国家的大衰退。时任美联储主席的保罗·沃尔克采用超常规手段压制通胀,联邦基金利率从9.5%上升到20%这一空前绝后的水平。美元指数此后开启波澜壮阔的升势。此间,拉美主权债务危机爆发。 美联储的超常规措施,使经济在1981年7月开始急剧衰退,后经过里根总统一系列的挽救措施,美国经济在1983年开始复苏,失业率开始下降。然而通胀再起,1983年2月,美联储再次加息。 这两次加息周期导致美元指数从1980年加息前的87以下,到1985年2月达到了164.72的历史最高位,5年间美元指数涨幅达到90%。 87年股灾 1986.12-1987.9,1988.3-1989.2加息背景: 1985年7月沙特宣布增加原油产量,短短数月国际油价腰斩,低通胀让经济有了喘息的机会。1985年广场协议的签订,使美国的巨额贸易赤字开始缩减,经济进入强劲复苏。然而,经济的复苏加上随后油价的回升,核心通胀再度飙涨。1986年12月,美联储开始加息。1987年10月的股灾延缓了此次加息周期,直到1988年3月重启。 受亚洲金融危机重创的国家和地区 1994.2-1995.2,1997.3,1999.6-2000.5加息背景: 90年代初,信息技术高速发展,经过上一轮降息后,通胀和失业率平稳回落,经济开始复苏。1993年4季度GDP增长率达到7.7%,经济出现过热现象。为防止经济过热,格林·斯潘在1994年2月开始加息。这一轮加息被认为是1997-1998亚洲金融危机的导火索。亚洲金融危机一度中断了这一轮加息的进程。 直到1999年,互联网泡沫膨胀。为防止经济过热,美联储再度加息。2000年5月之后,GDP急剧下滑,到2001年出现零增长,连续加息伤害了经济和股市的繁荣,并且驱动美国经济从网络经济转向房地产经济,引发了之后几年的房地产泡沫。 2007-2008全球金融危机波及全 2004.6-2006.6加息背景:2004年美国房地产市场一片繁荣,次贷扩张。信贷过度繁荣,泡沫迹象出现,同时通胀上升,美联储重启加息。然而,也正是此次加息周期的开启,在2005-2006年引发了美国房地产泡沫的破灭,进而引爆了2007-2008年全球金融危机。 总结:美联储历次加息,基本都是在通胀、或者经济过热背景下发生的,而对经济过热的担忧实际还是对通胀预期的担忧。此外,另一核心参考因素是就业,从历次加息路径可以看出,通胀决定加息与否,而就业市场好坏,决定了加息的时点和节奏。虽然通胀是加息的主要诱发因素,但是美联储每次加息都是在就业市场持续改善的情况下进行的。可见通胀和稳定的就业市场对美联储货币政策的影响力。(未完待续)

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      哪些数据可以帮你判断顶与底?

      本文的研究目的在于观察市场顶部和底部的特征,以在未来的行情中更好地择时。以下指标可能并不具有特别强的预测性,但都具有一定的提示性作用。新增投资者数量在市场火热时,在证券营业部办理业务都需要排队,在市场冷淡时,证券营业部门可罗雀。投资者开户的积极性是个很好的反向指标。投资者(散户为主)疯狂开户入市(反映到现实生活中就是营业部排队办理业务),意味着市场有可能过热了,这时候就需要当心了。可以看到07年、15年牛市中,开户数量较平时均有显著增加。新增股票账户数的数据现已停止公布,换而公布新增投资者数量(见下图)。新股发行历史上,在放开IPO后往往会出现一轮牛市,06年,09年,14年均是如此。唯一的例外是股灾后的15年。(为什么15年的IPO重启并没有紧跟着一轮牛市呢?)融资融券数据历史较短,只能看一下15年牛市时的数据(因融券很少,只看融资),可见什么是杠杆牛了。基金发行所谓“好发不好做,好做不好发”,牛市中股票型基金往往可以大规模发行,我们可以从股票型基金的发行规模来看市场的热度,如果股票型基金发行量出现井喷,则需要当心市场是否已经过热了。下图可以看到在15年牛市中,基金公司发行了空前规模的股票型基金。未来如果再出现这样的情况,就非常需要加以警惕了。那为什么07年的时候股票基金的发行没有出现井喷行情呢?这应该是因为当时证监会对市场采取调控态度,当市场过热时就关闭了新基金发行,在市场低迷时放开发行。其实,真正市场化的基金发行历史并不长。另一方面,当股市不佳时,投资者可能会转而债券市场,相应的,债券基金受到追捧。因此,当债券基金大规模发行时,也意味着投资者对股市的信心是很差的。可以看到,在13年熊市中,债券基金的发行规模非常大。当然,这一高点也值得加以留意。可转债牛市时很多可转债会被转股,相应的,存续可转债的数量减少。因此,大批可转债被转股、存量可转债数量大幅减少,往往预告着牛市的顶部。07年牛市,10年牛市和15年牛市后期,都可以观察到这一规律。另一方面,在熊市中受到股市低迷的影响,可转债价格往往会比较低,有的甚至会低于面值。因此,低于面值的可转债大面积出现,往往预示着熊市的底部。在05-06,12-15年的熊市中,都是大量可转债低于面值。换手率当市场在高位时,博弈白热化,换手率增加。当换手率达到比较高的水平时,可能意味着市场分歧巨大,市场蕴含着下跌的风险。在07、15年牛市高峰,换手率均达到 8% 的高水平。指数点位当然,最后简单看一下指数的绝对点位也是会有帮助的。如果大盘再跌倒2000点,肯定大举买入了;如果大盘再涨到6000点,肯定要卖出大部分仓位了。

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      5.30竞猜开贴:每日都有现金赢,你还等什么?

      Duang! Duang!Duang! 弥达斯大竞猜第二周开贴在此: 此乃弥达斯大竞猜第二周第一帖,所猜点位是5月30号的上证指数收盘点位,竞猜有效时间为开贴之时到5月30号上午9:15。 参加即有奖,还等什么? 在本帖下面跟帖回复所猜点位即可,点指成金,看的你了! PS:新参与的童靴请看如下规则提示: 本次大赛奖品是: 1、月赛积分第一名:10000现金大奖 2、周赛积分前两名:1000元现金/每人 3、日赛积分前三名:100元/每人 4、参与奖:参与即可获得75折洗衣券(数量有限,发完为止) 5、免单将:连续三天竞猜指数误差均不超过30的用户,可获得50元现金免单劵。 竞猜点位与实际收盘点位绝对值相差最小的前五名参与者将分别赢得每日积分,绝对值相同情况下按时间先后顺序确定排名;每日前五名优胜者将依次获得6分、4分、3分、2分和1分的积分。日赛评比以积分最高者获胜,周赛、月赛评比以累计积分最高者获胜。 时间宝贵~ 速速在帖子下方留言,说出你心中明天的点位!迟一秒,也许就会同万元现金擦身而过哦

      杨德龙:4.7万亿投资盛宴开启 这将成为蓝筹股启动催化剂

      前海开源杨德龙:本届政府最大规模投资计划**保增长无虞!  5月27日新闻联播报道,从2016到2018年,将重点推进303项重大交通基础设施工程,涉及项目总投资4.7万亿元。此项重大投资计划应视为积极财政政策,说明稳增长依然是本届政府的工作重点,未来经济增长将保持稳中有升的势头,不会出现悲观人士担心的下滑态势。  本次重点推进的303项重大交通基础设施工程,涉及铁路、公路、水路、机场、城市轨道交通等方面,总投资4.7万亿元,将带来更大规模的辐射作用,有力提振经济增长。我国政府一方面要积极调结构,逐步提高消费在GDP中的贡献率,该比率在2015年首次突破50%,超过了投资的贡献率,一方面要稳增长,因为稳增长是调结构的基础,没有一定的增速,就无法顺利转型。就像自行车转弯时一定要有一定的速度,否则就倒了。因此,未来还会采取中性偏松的货币政策和积极的财政政策,以实现经济顺利转型。  这次投资计划是本届政府**的最大规模投资计划,必将大大提振投资者信心,利好“一带一路”等中字头板块,而这些蓝筹板块估值已经跌到历史最低,成交量萎缩到极点,具备变盘的条件,这次重大投资计划将成为蓝筹股行情启动催化剂!这意味着抄底价值股的历史性机会来临,建议投资者积极把握这一难得的历史机遇。  (杨德龙,现任前海开源基金管理有限公司执行总经理)

      下周操盘披露:两大掘金点值得关注

      5月30日三德科技网上申购  看点:5月30日,三德科技公开发行,申购代码为300515。本次发行股份数量为2500万股,其中,网下初始发行数量占本次发行数量的60%,即1500万股;网上发行初始数量占本次发行数量的40%,即1000万股。公司产品涵盖燃料智能化管控整体解决方案、物质的热值、成分、元素、物理特性等试验分析、矿产试验样品制备等方面,在电力、煤炭、冶金、石化、建材、质检、科研等行业领域有着广泛的应用。  5月31日小康股份网上申购  看点:5月31日,小康股份网上申购,申购代码780127。本次公开发行股份不超过14250万股,其中,网下初始发行数量为9975万股,为本次发行总量的70%,网上初始发行数量为4275万股,占本次发行总量的30%。公司是一家集微型汽车及其发动机、零部件研发、生产、销售服务于一体的制造类企业,下辖小康动力、淮海动力、小康部品、小康进出口等多家全资子公司,以及与东方公司合资成立的东风小康,现已形成包括微客、微卡、紧凑型MPV在内的微车整车、发动机及零部件的生产销售服务在内的完整产业链。  5月31日世界3D打印技术产业大会  看点:3D打印正在快速走进我们生产生活,作为一项前沿性的先进制造技术,将成为我们新一轮科技革命和产业革命发展重要的推动力。本次大会将围绕3D打印在工业领域、生物医学领域、文化创意等领域的应用,3D打印与创客、3D打印与教育培训、金属3D打印等专题展开深入讨论。  6月2日亚太新能源汽车国际峰会  看点:随着全球能源危机的加重及汽车排放引起的环境问题日益得到世界各国的重视,智能化,网联化和电动化已成为未来全球汽车行业发展的必然趋势。本次会议将汇集来自政府主管部门,车队运营商,汽车整车厂,关键零部件供应商(电池,电机,电控及关键材料),充电基础设施供应商,车联网与智能汽车供应商,工程开发公司,检测认证机构及高校科研院所超过200位汽车行业的决策者,和大家共同分享新能源汽车产业政策发展趋势、技术路线及难点、充换电基础设施、商业模式及推广经验。

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      绝地大反攻何时来?

      一声叹息,昨日大盘又是缩量弱反弹。早盘虽然一度放量上攻,但是午后买盘不足,股指回落,反弹连周三的向下缺口(2832-2829)都没回补,昨晚老美里士满联储主席莱克(Lacker)表示,市场误读了美联储3月和4月暂停加息行动所发出的讯号。他认为美联储6月加息的可能性很高。美联储一旦加息,全球股市都要抖三抖啊,再加上隔夜美股大跌 点,对我大A股有何影响?老揭今日观点如下,依然简答直白,不模棱两可: 各位揭粉见下图,目前大盘上方有三个缺口,分别是5月18日的2832至2829、5月9日的2913至2896、4月18日的3066至3058。按照逢缺必补的理论,这三个缺口很有希望回补,但是何时回补才是关键。 每一次缺口之后,大盘成交量都逐渐萎缩,说明市场杀跌动能减少,但是反弹无量,依然是空头占优。不过老揭认为,如今的空头,比多头更敢做多,这点多数人未必清楚。因为2800点不是5100点,这里没有战略做空的大空头,目前市场上谁是真正的绝对主力,自然不用明说,大家看看保险中的太保、平安,券商中的中信、海通,银行中的招行、浦发,护盘迹象非常明显,按理说2800点是死守的点位。 不过,昨日B股指数大跌创出今年的收盘新低,给A股蒙上了阴影。因为B股指数往往是A股的领先指标,譬如去年8月26日,B股指数率先见底,没再创出7月9日的新低,展开一波反弹,而A股是在8月24日跌破7月9日的收盘点位后继续惯性杀跌才跟随B股见底反弹。 再譬如,去年的12月28日,B股指数突然放量暴跌近8%,但是当天A股仅跟随杀跌2%,当时市场觉得B股暴跌不会对A股有特别大的影响,但是进入2016年,1月4日,A股开启股灾3.0,谁都躲不了的暴跌模式。 一般来说,B股暴跌特别要引起警惕,因为很可能是一个先行指标,老揭是有深刻教训的,那就是07年530大跌行情,早在530大跌行情前,B股指数在07年5月22日突然暴跌,跌幅接近7%,而A股当天还小涨0.94%,市场上大部分的投资者忽视了B股的突然暴跌,随后的5月23日,5月24日,当年B股指数继续大跌,跌幅分别为5%,8%,随后一个长阳反弹,好了,530惨案发生了。 目前大盘依然能勉强维持在2800点上方,反弹虽然无力,下跌也有限,唯有一些结构性机会,但是不能追高,这些都是最精明的存量资金在夹缝中寻求生存。 所以,老揭观点很鲜明,由于B股指数持续下跌,并且创出今年的收盘点位新低,A股将承压,耐心等待短期的最后震荡杀跌,随后大盘将迎来绝地补缺大反攻!

      【今日大盘-今日是关键的一天】

      大盘收出缩量阳线,形态上留下了一根长上影线,在底部出现这种锤头线是一个信号。如果今天能够将今天的长上影线打掉拿下,那短期就具备构筑W底,反身向上的能力。如果无法实现,短期依然继续维持摔打探底的走势。缩量阳线表明反弹的持续性和力度都受到制约,这也就是为什么午后开始逐级回落的原因,因为量能不支持,所以没有提供上行动能。并且昨天最高点摸了一下天日的跳空缺口,尝试回补,但没有回补掉。短期第一大压力位就是周三的跳空缺口,没吃掉之前整体仓位依然不能超过两成,依然是以打底仓的心态,而稳健大级别买点和重仓的角度目前不具备,但从时间结构上已经不远。 由于指数并没有足够的确定性,从30分钟级别看,回落力度相对偏大,这里整体的结构依然不稳定,需要等今天进一步确认。要么反身向上,拿掉昨天的长上影线,确立W底,正式开始上攻。要么反身向下,造成破位杀出恐慌盘,今天都是关键的一天。但从时间结构和时间窗口的角度,下周初大概率能够迎来日线的低点。 今日预测:1、开盘尽快止跌,不跌破2797,然后反抽无法摸到2824以,然后开始回调,回踩不破2808,册继续(2808-2824震荡); 2、一旦回踩一笔破掉2808,那么行情又开始偏向空头,进行更大级别的震荡或者引发更大级别的调整,具备继续下探的能力释放下跌动能,一旦随后横向震荡的过程里跌破2781,下面第一支撑位2770,第二支撑位2762

      熊途漫漫,收好这100只白马股

      上涨重势,下跌重质。今天梳理了市值小于1000亿、净资产收益率连续3年大于15%的股票,最后精选出100只优质白马股分享给诸位小伙伴。总有一款适合你!

      寻找一只做壳的"妖股" 你需要一点耐心

      不想当裁缝的厨子不是好司机。”对于上市公司来讲,对外宣称开展跨界热门业务不仅为公司获取更多关注,更能带来投资者的真金白银。从去年开始,讲故事、炒概念让A股企业尝到不少甜头。近日有媒体报道,监管层已开始叫停上市公司跨界定增事项,涉及互联网金融、游戏、影视和VR四个行业。同时,这四个行业的并购重组和再融资也被叫停。针对跨界定增叫停的传言,证监会新闻发言人邓舸13日在例行新闻发布会上说,目前再融资和并购重组政策没有任何变化。今后若有修改或调整,将正式向社会公布。对于市场传出 “叫停跨界虚拟定增”消息,虽然监管层回应“政策没有任何变化”,但市场上仍风声鹤唳。多家券商表示,尽管并未“一刀切”式全部叫停,然而政策趋严。值得注意的是,在监管层尚未回应时,已有上市公司已经坐不住了。但是在摩尔撰稿人@自娱自乐 看来,做壳,需要的是耐心,心急你就输了,众人抛弃,我独自坚守。在其认为,壳,本身就是一种博弈,真正的壳重组,不会疯涨,而是不知不觉中就停了,而后出来一鸣惊人,成为一只妖股。以下:对于前文的传言,随之而来的是新闻的各种解读,一是壳资源的大股东,开始降低预期,降低卖壳的价格,另一方面,买壳的也是等再跌跌,以最小的成本价格购买到相对比较好的壳。这又回到博弈的状态,把握住未来政策的方向,就意味着价格的高低,何时出手以及部出手的问题。说实话,壳资源的爆炒确实不太喜欢,回顾历史,哪有壳爆炒,吵的老高再去卖的,在不确定时间内,如果将一种现象炒作起来,对整体的发展是具备非常大的危害,简单的来说就像资金推动后的牛市一地鸡毛,过热则死。借助壳之风,市场的炒作重组以及上市公司在此时间的运作令人遐思。如唐德影视计划收购爱美神也收到深交所发出的问询函,要求唐德影视说明被并购方估值依据并进行重大风险提示,爱美神由影视明星范冰冰在去年7月注册成立,注册资本为300万元,核准成立日期为今年1月29日,成立两个月的时间,公司估值已经超过8亿元。作为投资者看到此情景确实感到很诧异,如此赤裸裸的在二级市场圈钱,如果是我证监会审核人员,我都会有疑问,如果收购的爱美神没有业绩承诺等等,批准通过收购毫无疑问是不利于证券市场的。而从在爱美神事件也隐含出政策监管有点收紧的味道,不然在新兴产业的并购出发点是好的,但重组的都是虚的东西,对市场的危害是很大的。近几年随着国内外经济形势的变化,部分传统行业企业发展陷入困境,大量企业尝试通过兼并重组进行市值管理或实现产业转型,大文化、互联网金融等新兴产业成为热门并购标的,但通过概念炒作以推升股价的并购也混杂其中,毫无疑问,兼并重组是企业发展到一定程度需要变革的方式,从政策法律法规也表现出优质的重组有利于市场的自我净化,提高上市公司的经营能力。同时,目前并购重组多发生在新兴市场,如果全部叫停,难道只发展传统的?这毫无疑问逻辑上不太可行。而随着去年国企改革、鼓励上市公司兼并重组等一系列政策落地,驱动一批上市公司通过兼并重组进行市值管理。同时目前新股审核发行谨慎,注册制推进缓慢,这使得部分优质企业转而寻求被并购实现资本退出,咱且不说民营企业并购重组的新兴产业标的,论国企改革,浙江的钱江生化国资委都表示要出让壳标的,经济下滑的面前,急需经济的转型,而转型则避免不了传统公司的并购重组,但前提管理层出发点肯定是优质的,而不是讲故事,这是本质不能忽略的问题。 如图所示,2016年第一季度上市公司宣布开始的兼并重组案例数共有2,879起(以首次公告数目为准),同比增长63.2%,相比2014年同期增长193.5%。而并购行业方面,也主要是大文化、互联网金融、医药等新兴产业成为上市公司热门并购标的,主要原因一方面是在消费升级的大背景下,新兴产业企业获得了快速发展,行业日趋成熟,大公司开始通过兼并重组实现涵盖产业链上下游的集团化运作;另一方面,大量传统行业企业在发展陷入困境的情况下寻求产业转型,政策的出发点是好的,实施起来资本的逐利性将会有所变质,上市公司以及机构借助风口,导致有些公司并购的标的确实差强人意。现在各种政策,窗口指导,一出来就是洗礼一轮市场,市场的信心到今天是非常脆弱的,任何的不利之风都会带来断头铡刀的大阴棒。但是偶然间看到证监会的再次说明,中概回归政策官方说在研究,也没说让回还是不让回,回的方式和要求也都没有标准。中概股如此,毕竟海外回来程序很多,至少外汇这关都很难办,但国内的壳以及转型的上市公司,都处于窗口期,在当前市场存量资金博弈的状态下,中概股的大家伙回来确实影响比较大,我想证监会不会禁止,而是会审核方面会有所严格,对标的的风控把握上,而国内的并购重组,则会看标的以及公司的发展方向,一家上市公司在产业急需变革的情况下,不跨界转型,这不太现实,也不符合市场规律,所以并购重组是必然的,只不过在当前不合时宜的情况下,炒作之风太严重,太浮躁,好的坏的都想借借并购重组这回事,所以政策趋严是趋势,而重组也必然会继续进行,而好的标的在此次的下杀之后,价格上来说更有优势,更为安全。壳资源的问题,如上市公司想重组,涉及的利益相关,投行,承销等等一系列相关方会推动其向前发展。如当前的360,涉及资金金额巨大,五级承销分销,再如,国内的一些壳或国企重组壳,大股东的利益相关方等等,上有政策下有对策,推动重组不是问题,最主要还是利益是否均衡,再配合政策面推动的难度如何而已。壳,本身就是一种博弈,真正的壳重组,不会疯涨,而是不知不觉中就停了,而后出来一鸣惊人,成为一只妖股。经过思考,还是会继续坚持持有个股,不看市场,真的担心不多,因为只是闲钱,不动如山。下面是政策方向,虽然zf朝令夕改,但有些还是可读取相关内容,不妨读读。关于鼓励上市公司兼并重组、现金分红及回购股份的通知为进一步提高上市公司质量,建立健全投资者回报机制,提升上市公司投资价值,促进结构调整和资本市场稳定健康发展,现就有关事项通知如下:大力推进上市公司兼并重组1、大力推进兼并重组市场化改革。全面梳理上市公司兼并重组涉及的审批事项,进一步简政放权,扩大取消审批的范围。优化兼并重组市场化定价机制,增强并购交易的灵活性。2、进一步简化行政审批程序,优化审核流程。完善上市公司兼并重组分类审核制度,对市场化、规范化程度高的并购交易实施快速审核,提高并购效率。3、鼓励上市公司兼并重组支付工具和融资方式创新。推出上市公司定向可转债。鼓励证券公司、资产管理公司、股权投资基金以及产业投资基金等参与上市公司兼并重组,并按规定向企业提供多种形式的融资支持,探索融资新模式。4、鼓励国有控股上市公司依托资本市场加强资源整合,调整优化产业布局结构,提高发展质量和效益。有条件的国有股东及其控股上市公司要通过注资等方式,提高可持续发展能力。支持符合条件的国有控股上市公司通过内部业务整合,提升企业整体价值。5、加大金融支持力度。推动商业银行积极稳妥开展并购贷款业务,扩大贷款规模,合理确定贷款期限。鼓励商业银行对兼并重组后的上市公司实行综合授信。通过并购贷款、境内外银团贷款等方式支持上市公司实行跨国并购。6、各有关部门要加强对上市公司兼并重组的监管,进一步完善信息披露制度,采取有效措施依法打击和防范兼并重组过程中的内幕交易、利益输送等违法违规行为。二、积极鼓励上市公司现金分红7、上市公司应建立健全现金分红制度,保持现金分红政策的一致性、合理性和稳定性,并在章程中明确现金分红相对于股票股利在利润分配方式中的优先顺序。具备现金分红条件的,应当采用现金分红进行利润分配。8、鼓励上市公司结合本公司所处行业特点、发展阶段和盈利水平,增加现金分红在利润分配中的占比,具备分红条件的,鼓励实施中期分红。9、完善鼓励长期持有上市公司股票的税收政策,降低上市公司现金分红成本,提高长期投资收益回报。10、加大对上市公司现金分红信息披露的监管力度,加强联合执法检查。三、大力支持上市公司回购股份11、上市公司股票价格低于每股净资产,或者市盈率或市净率低于同行业上市公司平均水平达到预设幅度的,可以主动回购本公司股份。支持上市公司通过发行优先股、债券等多种方式,为回购本公司股份筹集资金。12、国有控股上市公司出现上述情形时,鼓励其控股股东、实际控制人结合自身状况,积极增持上市公司股份,推动上市公司回购本公司股份,有能力的,可以在资金方面提供必要支持。13、上市公司回购股份应当遵守《公司法》等法律法规,并依法履行内部决策程序和信息披露义务。上市公司的董事、监事和高级管理人员在回购股份活动中,应当诚实守信、勤勉尽责。四、在上市公司实施兼并重组、现金分红及回购股份活动中,各相关部门应当按照便利企业的原则,给予积极指导、支持,并依法合规做好监督工作。重大资产重组的原则和标准第十一条上市公司实施重大资产重组,应当就本次交易符合下列要求作出充分说明,并予以披露:(一)符合国家产业政策和有关环境保护、土地管理、反垄断等法律和行政法规的规定;(二)不会导致上市公司不符合股票上市条件;(三)重大资产重组所涉及的资产定价公允,不存在损害上市公司和股东合法权益的情形;(四)重大资产重组所涉及的资产权属清晰,资产过户或者转移不存在法律障碍,相关债权债务处理合法;(五)有利于上市公司增强持续经营能力,不存在可能导致上市公司重组后主要资产为现金或者无具体经营业务的情形;对上市公司起到持续经营;(六)有利于上市公司在业务、资产、财务、人员、机构等方面与实际控制人及其关联人保持独立,符合中国证监会关于上市公司独立性的相关规定;(七)有利于上市公司形成或者保持健全有效的法人治理结构。第十二条上市公司及其控股或者控制的公司购买、出售资产,达到下列标准之一的,构成重大资产重组:(一)购买、出售的资产总额占上市公司最近一个会计年度经审计的合并财务会计报告期末资产总额的比例达到50%以上;(二)购买、出售的资产在最近一个会计年度所产生的营业收入占上市公司同期经审计的合并财务会计报告营业收入的比例达到50%以上;(三)购买、出售的资产净额占上市公司最近一个会计年度经审计的合并财务会计报告期末净资产额的比例达到50%以上,且超过5000万元人民币。

      四大机构论市:耐住寂寞 预期回归时就是阶段性底部

      今天,A股又跌了!虽然盘尾权重股上涨护盘,但截至收盘,两市共有2322只个股下跌,换句话说就是有8成多的个股今天都在跌!这轮下跌说是突如其然,其实也在意料之中。因为从4月18日左右开始,A股似乎又进入了一场大回调的周期,出现大跌并不意外。到底是什么原因造成了今天A股的下跌?各大机构又是怎么看待后市的呢?我们一起来看看:海通荀玉根:请耐住寂寞会空仓的才是大师市场核心背景已变,小心为上。1月底-2月底2600-2700点我们坚定乐观源于国内外政策暖推升风险偏好,4月17日转向谨慎的逻辑是判断政策最好时刻过去、反弹时空已可观。政策重心已回到供给侧改革,需跟踪实施过程中对经济和金融的冲击,尤其是低等级信用债步入到期高峰期。“会买的是徒弟,会卖的是师傅,会空仓的才是大师。”弱市中有操作价值的机会稀缺,95年来指数反弹15%以上的行情共有14次,在同一牛熊周期中,上一次反弹结束至下一次反弹出现平均间隔小半年,最快2个月。上轮反弹结束刚1个月,基金仓位并未降至前期低点,机会还需等待。学习鳄鱼,耐得住、等得起。民生证券:市场预期边际恶化预期回归之时就是阶段性底部4月多项经济数据回落,稳增长提振经济复苏的力度趋弱,供给侧改革预期可能逐渐升温,市场预期主线尚待明确。市场预期边际恶化,预期回归之时就是阶段性底部,结构配置方面以防御为主。重点关注三条主线:一是景气度好转的行业,重点关注计算机硬件、农产品涨价品种(糖、鸡)、稀有金属(钨、稀土)、国防军工(订单量增加);二是关注具有防御性质且前期滞涨的券商、白酒、医药、纺织、家电等板块;三是主题选择方面也应更加重视业绩兑现,重点关注新能源汽车、上海科创主题、防汛抗洪、文化消费。东吴证券:市场震荡中筑底看好新周期行业在目前流动性和宏观经济都趋于平稳的背景下,股指的大幅上涨或下跌缺乏明显催化剂,对应A股行情维持区间震荡概率较大。在市场震荡调整、方向尚未明朗的阶段,股指上行机会需要等待创新或改革发力。政策底部与短周期经济顶部将决定市场运行空间。证监会明确再融资和并购重组相关规定没有变化,但是该传闻中对于真实性不高、经营盈利难度较大的跨界资产收购审批趋紧,符合目前市场对于热点过度炒作的降温需要,也因此传闻对于市场风险偏好和风格有明显影响。对于有核心竞争力的纯正互联网金融标的和已经完成增发的公司来说具有先发优势。其看好券商配置价值,因为震荡市中券商兼具反弹弹性和防御性,券商净资产质量在金融行业中最优异,熊市中往往率先触底,且反弹弹性最高;当前时点大券商PB1.3倍,兼具向下的安全边际和向上弹性。杨德龙:价值投资机会来临看好传统白马股现在价值投资的机会来临,坚持看好以沪深300成分股和传统的“白马股”。未来一段时间,市场进来的资金大多数是长线资金,比如养老金、深港通开通带来的外资以及A股可能加入MSCI带来的海外资金。它们普遍是喜欢价值股的,这些可能会成为市场风向转变的重点动力。

      【财经夜总汇】2016年5月18日

      宏 观商务部:美国在对中国产品的反倾销反补贴调查中采取了不公正的做法,意图将国内钢铁产业的困境转嫁国外,借机给予国内产业额外保护。美方做法严重阻碍了钢铁产品正常的国际贸易,敦促美方严格遵守世贸组织规则尽快纠正错误做法。(一财)国防科工局:要抓紧编制完成《国防科技工业军民融合深度发展“十三五”规划》,抓紧推进《原子能法》、《航天法》等国防科技工业领域相关法律立法。要抓好重大工程和重大项目,组织实施好探月工程、高分专项、空间基础设施等重大专项,抓好深海空间站、天地一体化信息网络等重大项目和重大工程,推进国防科技工业强基工程。(凤凰)发改委、工信部组织实施制造业升级改造重大工程包,聚焦制造业高端化、智能化、绿色化、服务化,组织实施10大重点工程。力争通过3年努力,规模以上制造业增加值年均增长7%以上,企业技术改造投资年均增长15%左右,企业自主创新能力、工业新产品产值率明显提升,先进产能比重、资源能源利用效率、清洁生产和企业安全水平明显提高。(中国证券网)我国目前正在制订《卫星导航条例》,已列入国家立法计划,该条例将规范我国卫星导航领域相关活动,确立北斗系统作为国家空间信息基础设施的法律地位,推动北斗系统在国家各领域应用,有力促进北斗产业健康快速发展。(中国证券网)市 场商务部发布港澳服务提供者在内地投资备案管理办法(试行),自2016年6月1日起施行。(网易)财政部:印发《工业企业结构调整专项奖补资金管理办法》,明确中央财政设立工业企业结构调整专项奖补资金,对地方和央企化解钢铁、煤炭行业过剩产能工作给予奖补,鼓励综合运用兼并重组、债务重组和破产清算等方式,实现市场出清。(和讯) 发改委发布关于印发2016年停车场建设工作要点的通知,要求切实抓好停车场建设有关工作任务分解落实。会同有关部门抓紧开展停车场专项规划编制工作,或对既有规划进行必要的修编,争取2016年内完成,北京、天津、上海、重庆、杭州、深圳6个城市要率先于2016年上半年**。(和讯)环保部机动车排污监控中心副主任丁焰:在完成报批等手续后,“国六”标准将在今年底正式发布。而根据北京市环保局此前宣布的计划,已在进行车油适配实验的“京六”标准将于2017年12月实施。(新京报)配装宗申公司研发的一款航空发动机的彩虹无人机近日在西南地区某机场进行了飞行试验,试飞高度达到海拔6000米。经专家组对数据的分析,该发动机性能测试所有数据符合指标,起飞、爬升、巡航及冷却性能符合彩虹-3型无人机要求。(新浪)曾经关闭P2P第三方支付接口的银行,开始逐渐恢复部分通道。据多个P2P平台证实,招行、农行等银行已可在部分P2P平台上进行充值了。(北京晨报)股 市截至收盘,沪指下跌1.27%报2807点,深成指下跌2.16%报9694点,创业板下跌2.93%报2020点。盘面上看,园区开发、银行、保险等板块上涨,国产软件、次新股、氟化工、仪器仪表等板块跌幅居前。沪股通净流入5000万。 消息人士透露,中国证券投资基金业协会已下发基金子公司管理规定修订稿的征求意见稿,基金子公司的设立门槛抬高,并引入净资本指标作为行业性的风控指标。基金管理公司设立子公司的条件,新增了“基金管理公司成立满两年”、“基金管理公司管理的非货币市场公募基金规模不低于200亿元人民币”、“基金管理公司净资产不低于6亿元”等条款,这大幅提高了基金子公司的准入门槛。(路透) 上海沪工将登陆上交所主板。本次发行数量2500万股,全部为公开发行新股。网上初始发行数量为1000万股,占本次发行总量的40%。(财联社)据消息人士透露,光大证券H股招股时间表已初步敲定,将于6月底挂牌。光大证券拟发行6.8亿H股,并设置了不多于1亿股超额配股权。(一财)美的集团:公司拟筹划通过要约方式收购在德国上市的全球领先的机器人及智能自动化公司KUKA Aktiengesellschaft事宜,预计交易对价最高不超过40亿欧元(折合人民币约292亿元)。公司目前持有库卡集团约13.5%的股份,公司意图获得超过库卡集团30%以上的股份,将触发要约收购义务。(网易)顺网科技2015年年度权益分派实施方案为:每10股派2.426289元人民币现金(含税);每10股转增12.6167股。本次权益分派股权登记日为:2016年5月24日,除权除息日为:2016年5月25日。(每经网)华映科技拟以不低于10.5元/股非公开发行不超过9.52亿股,募集资金总额不超过100亿元,其中,福建电子信息投资、莆田国投承诺均以现金25亿元认购部分本次发行股份,且限售期为36个月。(新浪)会稽山股东绵阳基金5月17日通过大宗交易减持2000万股(占总股本的5%),减持均价为11.50元/股。此次减持后,绵阳基金仍持有3000万股(占总股本的7.5%)。(金融界)海 外欧洲Stoxx600开盘下跌0.2%报333.66点;德国DAX指数开盘下跌0.70%报9890.19点;英国富时100指数开盘下跌0.43%报6167.77点;法国CAC40指数开盘下跌0.53%报4297.57点。(财联社)纽约联储17日在一份声明中称,将于5月24日展开小规模国债公开销售,面值不会超过2.5亿美元,这些国债的到期期限为2-3年。其同时在另一份声明中称,将于5月25日和6月1日分别开展两次小规模机构MBS出售,总金额不超过1.5亿美元。两份声明均强调,这些操作并不代表货币政策的改变,也不能被当做未来货币政策立场作出任何变更的时点的参考。(华尔街见闻)花旗集团G10外汇策略主管Steven Englander在报告中 指出,4月FOMC会议纪要可能会为夏季结束前加息敞开大门,6月加息的可能性达到25%左右,7月达55%、9月达65%、12月超过100%,如果是这样,资产市场仍将承压,但6月风险不会上升。(云财经)

      李迅雷:股市将迎来价值投资时代吗

      一个时段政策决定不了一个时代到来这段时间以来,监管部门对于中概股私有化后谋求在国内借壳上市、定向增发等再融资的套利模式明显收紧了,尽管迄今仍没有看到相关的政策法规**。但作为对市场极其敏感的投资者,已经迅速做出反应,那些原本属于“壳资源”股票的价格出现了大幅回落。此外,周期股已经受挫,中小创在过去几年里涨幅也已经透支,所以,增加对低市盈率的价值股的配置比重也是合乎情理的。但是,据此就认为价值投资时代的到来,这是否有点言重了?即把当前的现状看成是未来的趋势。这是大家在判断趋势时经常会犯的错误,即把当前的影响因子给予过大的权重,同时把过去的影响因子给予过小的权重。因为当前的影响因子对大家的情绪影响较大,但随着时间的推移,情绪会回归正常,该怎样还怎样。比如,年初随着大宗商品价格的反弹,不少投资者都认为新一轮经济周期要启动了,于是,周期股大涨。但随着宏观经济数据的不断披露,周期崛起之说很快就被证伪了。 这说明,影响长期趋势的只能是长期因素,促成短期走势的,也只能是短期因素。投资者和市场分析人士之所以常常会发生集体误判,就是因为屡屡用短期因素推出长期结果。分析宏观经济也是如此,月度数据甚至季度数据,都只是短期因素,是反映不了长期趋势的。而且,趋势一旦形成,则延续的时间会很长。所以,我经常说,长期趋势符合演绎法,短期反弹符合辩证法。投资者和学者总想发现什么和迎接什么,但历史不会因为你的急切企盼而改变它的节拍。那么,决定中国股市是否进入价值投资时代,究竟是哪些长期因素呢?我认为,市场环境、市场参与者结构和上市公司素质,是判断中国股市是否进入价值投资时代的长期因素。A股:有管制且开放度较低的市场有管制的市场表现为股票发行的管制,包括发行规模和发行价格,还包括市场准入、退出的管制等。交易所尽管实行会员制,但已经有20年没有召开会员大会,而交易所成立至今共也只有26年时间。当今成熟的证券市场,交易所大部分都实行公司制,且不少交易所已经上市,包括香港联交所、台湾证券交易所等。相比之下,国内的证券交易所作为监管机构的下属部门,需要承担太多的任务和职责,多目标压力下,它们的市场化程度就很难提升。例如,上市公司退市制度是解决企业优胜劣汰问题的重要制度,尽管A股早就有了退市制度,但真正退市的公司却非常罕见。原因还是在于保护“中小投资者利益”的良苦用心。但这种保护只能助长投机,让投资者幻想“乌鸡变凤凰”,不利于形成价值投资理念。又如,注册制是可以让发行制度更加市场化的,但却推延了。 在开放度方面,由于实行资本管制,境内投资者不得直接通过经纪商投资境外交易所的证券。目前仅开通沪港通,这也是通过上海证券交易所与香港联交所之间的互联互通来实现交易。由于沪港通所选的投资标的有限,所以,内地投资者投资香港股票的规模并不大,额度也远远没有用足。 在证券市场的对外开放方面,开放度也不大,QFII采取额度管理,至2015年年末,QFII加上RQFII的市值规模,仅占A股流动市值规模的1%。相比韩国和台湾地区,早就取消了QIFF额度管理。 证券市场的管制放松对于价值投资理念的形成是比较有利的,如果又限价发行、又限量发行,那就人为造成供给短缺。过去26年来,炒新、炒小、炒短的市场交易套利模式得以长期持续,也是与市场维稳思维下的发行管制有关,管制导致新股短缺、小市值稀缺。从市场开放的角度看,境内外双向开放,有利于投资渠道多样化,投资的选择余地更大,不会因为只有国内股市一个渠道而造成过度投机。目前,即便是印度、韩国、印尼、菲律宾等新兴市场的股市,它们的开放度也很高,表现为境外投资者的占比要大大超过中国1%的水平,如韩国和印度大约都在30%左右。投资者结构散户化与机构思维散户化根据海策略团队的统计,A股投资者结构中最大的特点是散户占比高、机构投资者占比低,散户占一半(按自由流通市值计),而公募、私募、保险社保等机构投资者占比仅22.5%。而成熟的市场,如美国标普500指数投资者结构中,个人投资者只占14.1%,机构投资者占比高达66.5%。机构投资者中,追求绝对收益投资者占比超过相对收益投资者。 即便是机构投资者,如保险、QFII、国家队等与公募和私募的投资风格也有差异,保险、QFII更偏重于低估值的蓝筹股和价值投资,而公募和私募则偏爱新兴行业。但由于去年以来,私募发展过快,已经超过万家的私募基金,虽然名义上公募和私募都为机构投资者,但由于存在业绩排名、申购赎回或结构化产品的压力,实际上是很难做到长期投资,因此,投资思维散户化倾向的机构也不在少数。资料来源:海通策略荀玉根团队高换手率之下哪有价值投资可言尽管个人投资者持有的市值占比为50%左右,但从成交量占比来看,2007年以来个人投资者占比一直维持在85%左右,机构投资者占12%,企业法人3%。散户占比高,使得市场换手率高、投机氛围浓厚,以流通市值计算,2015年主板换手率达到609%、创业板1259%,今年来主板年化换手率降至262%、创业板降至797%,2015年为2016年的1.5-2.5倍。而美国纳斯达克市场是全球成熟市场上最活跃的股市,年换手率也不过242%。而且,美国的个人投资者的交易量占比也不过20%左右。2015年A股市场与全球主要市场的换手率比较当前A股的交易结构类似1980年代台湾股市、1970年前美国股市。1985-1990年的台湾牛市期间,股市约90%的交易量都是由散户完成,交易量巨大,且换手率极高。1989年台湾股市每只股票平均年换手率接近6倍,而同期纽约证交所的股票年换手率仅50%。美国在1970年前以散户为主,机构投资者持股比例直到1970年也只占20%。如此高的换手率,说明市场的主流资金都是以博取差价收入为盈利模式,怎么可能在这样的市场环境下坚守价值投资理念呢?今年以来,A股尽管出现了不断下跌的熊市,但主板的换手率也达到2.6倍,创业板的换手率更是接近8倍,这也丝毫不像成熟市场处在熊市时的换手水平啊,倒是有点像人家牛市的繁荣景象。价值投资理念需要众多价值创造型公司来支持2015年上市公司年报汇总发现,最赚钱的前30家上市公司中,21家为金融企业,占比达到70%,仅四大行的净利润就要占到所有上市公司净利润的三分之一。而金融企业作为中介机构,本身不创造价值,只是为非金融企业提供服务。因此,只有实业做强做大,才能创造社会财富和社会价值。分析上市公司季报数据发现,剔除金融企业之后,2016年1季度的上市公司平均净资产收益率已经降至6.5%,呈现逐季下滑态势。2015年美国进入全球500强企业的ROE为15%,尽管美国的GDP增速只有中国的三成左右,这说明,经济刺激带来的高增长并不能让企业的经营业绩同步提升,反而促使更多企业不务正业。A股公司中,再融资的规模要远大于IPO规模,这在成熟市场看来,是匪夷所思的。正是由于管制的长期存在,使得上市公司成为稀缺资源,通过并购重组、私有化、借壳、改变主营业务投向等手段,可以获得高溢价,其市值的增长会远高于盈利的增长,这就为企业套利提供了太多的手段和工具。因此,与二级市场的投资者热衷于交易一样,上市企业也同样热衷于资产交易业务。 如果我们把视野再扩大一些,就会发现,不仅上市公司由于资本市场的高估值导致它们热衷于套利,全社会都存在投机偏好,而且这种偏好存在于社会各阶层和各领域中。在这样的背景下,价值创造能力就相形见绌,价值创造型企业就不是太多,这也增加了价值投资理念的普及和推广的难度。不过,毕竟中国股市的历史还很短,不像美国股市,已经经历了200来年历史,因此,尽管我认为价值投资理念的形成还不到火候,但还是需要有人来推动,需要放松管制,引进更多的境内外机构投资者,需要进行市场化改革,让A股市场变得更有吸引力和竞争力。同时,也需要有创导价值投资理念的先行者来带动市场走向规范和理性。如裘国根、窦玉明、邱国鹭等一批投资界大佬,长期以来都非常崇尚价值投资,如果机构投资者中崇尚价值投资理念的精英们的影响力越来越大,可以倒逼上市公司提高公司治理水平,从而涌现出更多价值创造型企业。

      【财经早餐】2016.5.18星期三

      一、宏观、数据1、国务院总理李克强:今年以来,中国经济运行总体平稳,结构调整和转型升级出现好的势头,金融运行稳定,债务处于可控水平。有能力保持经济运行在合理区间和长期向好的基本面,防范住系统性金融风险,保持金融稳定。2、国泰君安任泽平:未来中国“经济L型”是比较理想的状态,需要经过艰苦卓绝的改革努力,实现速度效益型向质量效益型的增长模式转变。虽然增长速度下台阶,但增长质量上台阶,“新5%比旧8%好”。3、中证网:监管部门此次对于银行票据业务的排查整顿力度空前。据了解,各商业银行自上而下的自查正紧锣密鼓进行,部分商业银行已全面暂停票据业务,另有部分商业银行仅有电子票据业务正常开展。4、一财:信用债违约风暴近年来席卷债市腹地,然而这对部分机构或是好生意。当发债主体无法足额兑付而导致实质性违约后,企业极可能进入破产重整并引入新投资人,这对于专门收购违约债券的“秃鹫基金”来说,蕴藏巨大机遇。5、海通证券李迅雷:资本正在从金融资产转移到实物资产,换美元不如买黄金,因为黄金不仅是实物资产,而且金融属性最为明显。股市仍有结构性机会,关注新兴消费、信息经济及智能制造。6、21世纪:近期,监管层密集对多家上市公司和新三板挂牌企业下发问询函和处罚单。目前来看,沪深上市公司主要通过票据方式违规占用上市公司资金,而新三板由于公司治理结构等问题,在资金占用上显得更为简单直接。7、央行:周二进行500亿7天期逆回购操作,中标利率持平于2.25%。另外,当日有700亿逆回购到期。市场人士指出,预计后续央行逆回购将保持灵活操作,在“逆回购+MLF”的组合操作调控之下,资金面有望安然度过5月。8、隔夜shibor报2.011%,上涨0.6个基点。7天shibor报2.331%,上涨0.4个基点。3个月shibor报2.9158%,上涨0.83个基点。9、波士顿咨询:未来5-10年,工业4.0将彻底变革产品和生产系统的设计、制造、运营和服务流程。使用工业4.0新技术将使中国企业的生产效率提升高达25%,由此可额外创造6万亿元的附加值,并影响上百万从业人员的工作。10、证券日报:去年8月至今,已有3家公司的支付牌照被注销。另外,央行还对多家支付机构开出了罚单。100多家排队上牌照的公司可能受影响较大,前期的投入或将成为“沉没成本”。二、房产1、新华网:近期,不仅一线城市土地市场“高烧不退”,以南京、苏州等为代表的二线城市更是“地王”频出。一些“地王”的楼面价已超区域房价,不少房企不惜透支全年利润甚至负债累累疯狂抢地,高杠杆、高负债拿地存在隐患。2、苏州市国土局:4月20日挂牌的5幅地块,由于规划优化原因,经市政府批准,暂缓出让。业内称,由于近期土地市场过热,苏州市政府有意要房企先撤销拿地念头。可能马上要推出调控政策,涉及限购。3、上海:上周(5.9-5.15),二手住宅挂牌均价41552元/平,环比上涨2.64%;挂牌量14.42万套,环比上涨1.23%。4、亚洲协会:过去五年,中国在美国房地产市场的投资额已达1100亿美元。2015年,中国买家花在每套房上的平均价为83.18万美元,而外国买家花费49.96万美元。中国投资者趋向于购买昂贵的房子。三、市场1、国务院办公厅:发布关于促进通用航空业发展的指导意见。意见指出,到2020年,建成500个以上通用机场,基本实现地级以上城市拥有通用机场或兼顾通用航空服务的运输机场。要求培育通用航空市场,扩大低空空域开放。2、商务部:电子商务发展还有很大空间,今年将继续加大政策力度。包括,做好去年先后启动的促进发展规范电子商务的专项行动和互联网+流通行动计划,要着重开展线上线下融合、跨境电子、商务进农村等重点任务等。3、工信部:我国通信资费今年将继续下降,网速和网络覆盖将持续提升。进一步加快实施网络强国和宽带中国战略;加快构建快速畅通、覆盖城乡、质优价廉、服务便捷的宽带网络基础设施。4、上证报:今年的钛**市场行情一路火爆,5月中旬迎来年内第六波涨价潮。近日行业龙头提价500元/吨,此后全国10家左右生产商陆续调涨,幅度在500元-1000元/吨。5、工信部:日前在北京组织召开石墨烯产业发展座谈会。会议上,凝练了2016-2017年石墨烯产业化推进重点,提出了促进产业发展的措施建议,还研讨了拟建石墨烯创新中心的使命功能定位和组建运营模式。6、中国铁塔副总经理:目前中国铁塔的收费模式还未最终确立,主要靠负债、维持生产与经营。未来,中国铁塔必须进一步增强危机意识、优化意识、责任意识和使命意识,努力在新的起点上取得更好的成效。7、通信产业网:中国电信与中国联通17日联合发布《宽带服务白皮书》和《4K智能机顶盒白皮书》。两大电信运营商将共同推动4K智能机顶盒标准的统一,积极推进三网融合,实现IPTV业务的良性发展。8、中国能源报:中关村储能产业技术联盟发布了《储能产业研究白皮书2016》。预计到2020年,理想情景下,中国储能总装机规模达24.2吉瓦,常规情景下,规模将达14.5吉瓦(两种场景下,均不含抽水蓄能)。9、新华社:上海市电、水、气“智能化应用”(三表集抄)战略合作协议于17日签约。按照协议,国网上海市电力公司、上海城投水务、上海燃气集团将按照专业分工的原则,共同推进居民小区电、水、气计量表计数据一体化采集。10、证券时报:知情人士称,由于多家主办券商和信息商等参测单位并未成功通过首轮全网测试,为配套完成分层后的信息服务管理,5月21日还将进行第二轮全网测试。新三板分层方案最终版本最快将于下周正式公布。11、新三板:5月17日合计挂牌7196家公司,当日新增29家,成交金额6.2亿,其中做市转让3.94亿,协议转让2.26亿。12、探探:近期完成3200万美元C轮融资,由DST、元璟资本和LB资本共同领投。探探是一款以“两情相悦”为模式的交友应用。目前总用户约1400万,男女比例6:4,女性用户平均年龄为22岁,男性为24岁。13、招商蛇口公告:国家旅游局办公室同意在深圳市南山蛇口工业区太子湾设立“中国邮轮旅游发展实验区”,实验区占地面积9.4平方公里。四、股市1、上证综指收报2843.68点,下跌0.25%,成交额1400亿。深成指收报9908.79点,下跌0.01%,成交额2909亿。创业板收报2081.44点,上涨1.15%,成交额837.6亿。两市合计成交4309亿元。盘面上看,智能医疗、钛**、互联网金融、国产软件等板块涨幅居前。2、香港恒生指数涨1.2%,报20118.8点。日经225指数涨1.1%,报16652.8点。3、中证报:新修订的停复牌新规将最快于下周发布,市场关注的“忽悠式重组”问题将遭到严控。新规还将对A股上市公司随意停复牌、停牌时间过长的问题作出限制,这也被市场看作是A股为冲关MSCI扫除的一大障碍。4、上证报:2016年首届证券公司保荐代表人培训会日前在北京举行。监管层在会上表示,将继续推动并购重组向市场化方向深化改革,对于有明显炒作特征的并购重组,政策收紧的态度明确,在行业定位、估值等方面作出规范。5、国泰君安乔永远:个人投资者与机构入场意愿有限,市场存量博弈特征明显。整体估值水平显示市场风险偏好尚有修复空间,且震荡筑底局面逐步形成。6、投保基金:上周(5.9-5.13),证券交易结算资金净转入313亿。证券交易结算资金日均余额为1.61万亿,较前一周的1.64万亿小幅减少。融资融券担保资金净转出117亿。7、中登公司:上周(5.9-5.13),新增投资者数量32.99万人,环比上升25.87%。当周参与交易A股的投资者数量1579.96万人,占已开立A股账户投资者数量的15%,较前一周的14.66%有所上升。8、两市融资余额:截至5月16日,上交所融资余额报4799.77亿,较前一交易日增加1.41亿;深交所融资余额报3543.65亿,增加13.09亿;两市合计8343.42亿,增加14.5亿。五、国际1、美国:4月,CPI环比上涨0.4%,创2013年2月以来最大涨幅,虽然价格压力持续增长,但通胀仍然相对疲软;新屋开工量增长6.6%,从3月份的大幅下滑中强劲反弹,经季调后的年化总数增至117万套,好于预期。2、美国财政部:3月,中国减持了77亿美元美国国债,持有规模降至1.24万亿美元,仍为美国第一大债权国;日本增持了40亿美元美国国债,持有规模升至1.14万亿美元,仍为美国第二大债权国。3、波罗的海干散货指数:涨4.9%,报643点。六、外汇1、在岸人民币兑美元16:30收盘,报6.5227,跌0.03%。2、NDF:3月报6.5736,6个月报6.6208,1年报6.7128,2年报6.9575。七、美股1、标普500指数收跌19点,跌幅0.94%,报2047点。道指收跌180点,跌幅1.02%,报17529点。纳指收跌59点,跌幅1.25%,报4715点。公用事业与消费品板块领跌。投资者正在权衡经济数据与美联储官员有关加息的言论。八、欧股1、德国DAX 30指数收跌0.63%,报9890点。法国CAC 40指数收跌0.34%,报4297点。英国富时100指数收涨0.27%,报6167点。汽车板块下跌但矿业类股上扬。九、黄金1、纽约商品交易所6月黄金期货上涨2.70美元,涨幅0.2%,收于1276.90美元/盎司。美国股市走低、美元汇率下滑,令金价得到支撑。十、石油1、WTI 6月原油期货收涨0.59美元,涨幅1.2%,报48.31美元/桶。布伦特7月原油期货收涨0.31美元,涨幅0.6%,报49.28美元/桶。原油交易商们预计加拿大与尼日利亚原油生产受阻,可能有助于缓解全球原油供应过剩局面。